Annual Report 2010

Contents

About the SFH GroupAbout the SFH GroupThe SFH Group is a comprehensive financial services group comprising SFH,
subsidiaries Sony Life, Sony Assurance, Sony Bank, and other group companies.

001
008
010
016
018
021

Three Strengths for Accelerating Growth
Message From Management
Management Interview
Developments in the Past Year
CSR
Corporate Governance030

P.001–039

Corporate Section
031 Corporate Information
032 SFH Group Company Profiles
034 Senior Management of SFH
035 Senior Management ofThree Main Subsidiaries
036 History
038 Stock Information

Review of OperationsReview of Operations
041

At a Glance

042

Life Insurance BusinessBusiness operations are conducted mainly by Sony Life, a wholly owned consolidated subsidiary of SFH.

056

Non-Life Insurance BusinessBusiness operations are conducted by Sony Assurance, a wholly owned consolidated subsidiary of SFH.

058

Banking BusinessBusiness operations are conducted mainly by Sony Bank, a wholly owned consolidated subsidiary of SFH.

P.040–059
Financial Section

Financial Section
In addition to financial information on SFH, the Financial Section provides detailed financial information on Sony Life,
Sony Assurance and Sony Bank, as well as financial data compilations for each company.

076

Analysis of the SFH Group Operating­Performance for FY2009
SFH Consolidated Financial Statements

200
204

Glossary
SFH’s Website Information

061

P.060–199
GlossaryP.200–203••“Lifeplanner” and “LIFEPLANNER VALUE” are registered trademarks of Sony Life Insurance Co., Ltd.
“MONEYKit” is a registered trademark of Sony Bank Inc.

101

Financial Data for Each Company
102 Sony Life
158 Sony Assurance
176 Sony Bank

About the SFH Group

The Sony Financial Holdings Group (SFH Group) works to differentiate itself in all threeof its businesses, namely life insurance, non-life insurance and banking, by building b­ usinessmodels based on our originality. The SFH Group also strives to provide customer-oriented
and highly convenient financial products and services to individual customers.

originality

Review of Operations

enhance our financial

P.001–039

The earnings generated through these business models based on our

soundness, have led to the establishment of a strong­financial base. From this strong financial base, the SFH Group is executing an effective
overall

strategy that responds flexibly to changes in its business environment.
P.040–059

Through these measures, the SFH Group will accelerate growth and enhance its presence

Financial Section

within the industry.

Three Strengths for Accelerating Growth“ st r at e g y ”

See Page 002

See Page 004

See Page 006

Glossary“ s o u n d n e ss ”

P.060–199“originality”

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010001

orig inali t yoriginality

The SFH Group is a comprehensive financial services group comprisingSony Financial Holdings Inc. (SFH), subsidiaries Sony Life Insurance Co., Ltd.
(Sony Life), Sony Assurance Inc. (Sony Assurance), Sony Bank Inc. (Sony Bank),
and other group companies.

Our Vision

Group Structure (As of July 1, 2010)

The SFH Group seeks to become the most highly trusted­financial services group by customers. To this end, the SFH
Group will combine many different financial functions (savings,
investment, borrowing, and protection) to provide high-valueadded financial products and high-quality services that meet
every customer’s financial needs.

Life Insurance Business
100% owned

Our Principles
Put the Customer FirstWe will provide financial products and services that satisfy
customers by embracing their individual views, to ensure that
we help them lead prosperous lives with financial security.

100% owned

100% owned

50% owned

Give Back to Society
We believe that a special commitment to the public good isdemanded of a financial services enterprise. Conscious of this,we will realize our vision by upholding the highest ethics and astrong sense of purpose, and thereby give back to society. In
addition, we will fulfill our responsibilities as a good corporate
citizen and member of society.

50% owned

Sony Life Insurance(Philippines)
LIPLA
AEGON Sony Life Insurance
SA Reinsurance

Non-Life Insurance Business
100% owned

Strive for Originality
We will constantly strive to come up with fresh ideas frombasic principles as we pursue creativity and innovation, insteadof merely following custom and convention.

Banking Business
100% owned

Foster an Open Corporate Culture
We believe that every employee’s contribution is important todevelop our ideal of a financial services enterprise. We will thus
foster an open corporate culture where employees can freely
express their individuality and demonstrate their abilities tothe fullest.

100% owned

Sony Bank Securities

Consolidated subsidiaries
Equity-method affiliates
Non-consolidated subsidiaries

002

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Main Productsl Death-protection insurance

P.001–039

Main Sales Channels

l Medical insurance and others

Partners(Independent agencies)

Main Productsl Automobile insurance (Risk segmented) l SURE medical and cancer insurance

Internet

TelephoneS

ony Assurance provides highly unique and distinctive products at
more attractive and reasonable premiums than major non-life­insurance companies. Furthermore, Sony Assurance has developed highquality services while maintaining price competitiveness.

Main Products
l Deposits (Yen, foreign currency) l Mortgage loans
l Investment trusts, foreign-exchange margin trading, and others

P.060–199

Main Sales Channels

Financial Section

Strengths

S

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010003

P.200–203

ony Bank has established a low-cost business structure unique to an
Internet bank. Through a lineup of highly convenient, high-quality
products leveraging the advantages of the Internet, Sony Bank meets theasset management needs of individual customers.

Glossary

Strengths
Internet

P.040–059

Main Sales Channels

L

ifeplanner sales employees with outstanding consulting skills designand sell customized life insurance policies to each and every customer.
Through extensive after-sales follow-up services, Sony Life builds strong
relationships of trust with customers.

Review of Operations

Strengths

Lifeplanner sales
employees

About the SFH Group

The SFH Group’s core companies Sony Life, Sony Assurance and Sony Bank
have each established business models based on our originality. This highdegree of originality is one of the SFH Group’s key strengths, and constitutes
the engine behind its strong growth.

s o u n d n e ss
s o u n d n e ss

The SFH Group has steadily generated earnings while maintaining financial
soundness. This high degree of financial soundness is crucial to earning andmaintaining the trust of customers, and is also an essential foundation for
future growth.
Financial Highlights
Sony Financial Holdings (Consolidated)
For the years ended March 31

Ordinary revenues
Ordinary profit
Net income

2005

2006

2007

2008

2009

(Millions of yen)2010¥  653,259
12,2696,375¥  758,711
25,377
11,537¥  759,280
18,354
10,021¥  822,153
44,50024,255¥  860,323
34,25330,722¥  978,991
84,373
48,126

3,282,269
182,817

3,917,048
263,040

4,323,780
270,179

4,977,450
261,627

5,313,677
204,897

6,001,088
269,43912.17%

9.99%

12.01%

14.62%

13.32%

12.05%¥  604,093
17,07010,102¥  696,426
24,3599,616¥  689,591
14,8957,494¥  741,250
39,29018,514¥  765,910
32,40933,783¥  881,798
80,09946,1382,617,266
141,142

3,103,241
217,833

3,445,970
216,568

3,659,786
182,6713,810,929
140,730

4,286,540
191,312¥    38,159(2,806)(1,981)¥    45,703
(764)
(441)

¥    51,020
2,044
1,598

¥    55,649
2,817
2,185

¥    61,882
2,178(1,556)¥   68,174
2,565
1,604

46,68512,086

56,103
11,70967,46813,32078,645
15,38586,69813,67898,340
15,482¥    11,353(1,659)(1,663)¥    17,225
2,228
3,258

¥    19,470
1,354
1,023

¥    25,988
2,746
4,492

¥    33,361
414
(710)

¥   30,500
2,930
1,646

618,459
35,318754,768
34,715806,848
36,8781,211,000
35,712

1,411,956
46,264

1,612,186
58,98911.97%

9.24%

11.49%

9.15%

13.37%

12.09%

As of March 31

Total assets
Net assets (Note 2)
Consolidated capital adequacy ratio(Domestic criteria) (Note 3)

Sony Life (Non-consolidated)
For the years ended March 31

Ordinary revenues
Ordinary profit
Net income
As of March 31

Total assets
Net assets (Note 2)

Sony Assurance
For the years ended March 31

Ordinary revenues
Ordinary profit (loss)
Net income (loss)
As of March 31

Total assets
Net assets (Note 2)

Sony Bank (Non-consolidated)
For the years ended March 31

Ordinary revenues
Ordinary profit (loss)
Net income (loss)
As of March 31

Total assets
Net assets (Note 2)
Non-consolidated capital adequacy
ratio (Domestic criteria) (Note 4)

Notes: 1.	All figures have been rounded down to the nearest ¥1 million.
2.	Net assets and total assets have been calculated based on the “Accounting Standard for Presentation of Net Assets in the Balance Sheet” (ASBJ
Statement No.5) and the “Guidance on Accounting Standard for Presentation of Net Assets in the Balance Sheet” (ASBJ Guidance No. 8) since FY2006.
3.	SFH has calculated the consolidated capital adequacy ratio (domestic criteria) based on formulas stipulated in the FSA Notification No. 20 (2006),
which is based on Article 52-25 of the Banking Law, since FY2006. The Company applies Standard Two. The Company calculated the consolidated
capital adequacy ratio based on formulas stipulated in the Ministry of Finance Announcement No. 62 (1998), which is based on Article 52-25 of the
Banking Law, through FY2005. Calculations in all periods do not include insurance subsidiaries within the scope of consolidation. The Company has
applied FSA Notification No. 79 (2008), which establishes exceptions to the standards based on Article 52-25 of the Banking Law for determining thecapital adequacy of a bank holding company in light of the assets held by the bank holding company and its subsidiaries, since the end of March 2009.
4.	Sony Bank has calculated its non-consolidated capital adequacy ratio (domestic criteria) based on FSA Notification No. 19 (2006), which establishes
standards based on Article 14-2 of the Banking Law for determining the capital adequacy of a bank in light of the assets held by the bank, since theend of March 2007. The Bank applied previous standards through FY2005. The Bank has applied FSA Notification No. 79 (2008), which establishes
exceptions to the standards in FSA Notification No. 19 (2006), which establishes standards based on Article 14-2 of the Banking Law for determining
the capital adequacy of a bank in light of the assets held by the bank, since the end of March 2009.

004

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Ordinary revenues

Ordinary profit

Net income

Total assets(Billions of yen)(Billions of yen)(Billions of yen)(Billions of yen)

100

100

6,000

800

80

80

4,800

600

60

60

3,600

400

40

40

2,400

200

20

20

1,200

0

06

07

08

09

0

10

For the years ended March 31

06

07

08

09

0

10

For the years ended March 31

06

07

08

09

0

10

06

07

08

09

10

As of March 31

Sony Life

Sony AssuranceSony Bank

Solvency margin ratio

Solvency margin ratio

(%)

(%)

Capital adequacy ratio(Non-­consolidated basis; Domestic criteria)

3,000

1,200

Financial Soundness Indicators (As of March 31)
The SFH Group strives to ensure ahigh degree of financial soundness, inorder to earn and maintain the trustof customers as a financial institution.

(%)
15.0

Review of Operations

For the years ended March 31

P.001–039

1,000

About the SFH GroupSony Financial Holdings (Consolidated)

12.0

900
2,000

9.0
600
6.0
300

0

06

07

08

09

10

0

3.0

06

07

08

09

0.0

10

06

07

08

09

10

Financial Section

Credit Ratings (As of July 1, 2010)
RatingRating Agency

P.040–059

1,000

Rating and Investment
Information (R&I)
l Issuer ratings

AA–
Rating Agency

Japan Credit Rating
Agency (JCR)l Insurance claims paying ability

l Ability to pay insurance claims

AA

AAStandard & Poor’s (S&P)

Moody’s Investors Servicel Insurer financial strength rating l Insurance financial strength rating

A+

Aa3

Rating Agency

Japan Credit Rating Agency(JCR)
l Long-term senior debts ratingStandard & Poor’s (S&P)
l Long-term counterparty credit rating l Short-term counterparty credit ratingA–(Outlook “Positive”)

A–2

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

P.200–203

AA–(Outlook “Stable”)

Glossary

(Outlook “Positive”)

P.060–199

Rating and Investment
Information (R&I)

005

S T r aT e G y
S T r aT e G y

Backed by a strong financial base, the SFH Group is executing effective
business strategies that respond flexibly to changes in its businessenvironment, with the aim of enhancing corporate value.
The SFH Group Growth Strategies
he SFH Group seeks to increase corporate value based on steady growth at its three main
subsidiaries. We are also working to enhance the corporate value of the SFH Group by
generating synergies through cross selling and other measures and by entering new business fields.

T

The SFH Group in Future
The SFH Group TodaySony Life

Sony AssuranceSony Bank

Driving Growth in theThree Core Businesses
Sony life, Sony assurance and Sony
Bank have set themselves apart bydeveloping business models that differ
from their existing competitors. as aresult, the three companies have provided customer-oriented and highquality financial products and services
to individual customers. looking ahead,
the SFH Group will achieve sustained
growth by strengthening the competitive advantages of each company
while enhancing their presence ineach industry.
006

Sony Financial Holdings inc. annual report 2010

Promoting Group-wide
Synergies Through Cross
Selling and Other Measures

Strengthening Fields Recently
Entered While Entering New
Business Fields

as deregulation proceeds in the financial services industry, the SFH Group
believes that it will be able to enhancecollaboration among Group companies
on the sale of financial products toindividual customers. By strengthening
and expanding collaboration amongits businesses, the SFH Group will
work to more efficiently develop new
customer bases.

at aeGon Sony life insurance andSony Bank Securities, the SFH Group is
working to continuously enhance
products and services that meetcustomer expectations, while steadily
expanding business volume. in fields it
has yet to enter, the SFH Group will
actively consider entering fields that
contribute to realizing its vision, as it
strives to diversify earnings sourcesand expand earnings.

About the SFH Group

Growth Strategies
Increasing
Corporate Value

Mid-term Strategies
Establish a dominant presence in the domestic
life insurance market by working to strengthen
consulting and sales capabilities based on life
planning consultations and after-sales followup services

Expanding Business Fields
Growth at AEGON Sony Life Insurance
Expansion of Overseas Businesses

Maintain and enhance sustainable growth by
expanding business fields
Consistently increase MCEV*, a measure ofcorporate value

P.001–039

Driving Steady Growth at Sony Life
Strengthening Consulting and Sales Capabilities
Executing Profit Control and Risk Management on an
Economic Value Basis

Timeline

Growth Strategies
Growth in the Automobile Insurance Business

Marketing Channels

A Business Model
Based On Risk
Segmentation

Direct Marketing

Maintaining
Price
Competitiveness CompetitivenessThrough HighThrough a Low
Expense Ratio quality Services

Engaging in
Channel Sales

Mid-term Strategies
Conduct proactive marketing activities andenhance service levels, with aim of increasing
direct premiums written

P.040–059

Secure profitability by growing business
operations while properly controlling the loss
ratio and expense ratio

Promoting an Online Business Model
High-value-added Services Offeredby Non-Life Insurance Professionals

Reducing the
Expense Ratio

Strengthening Online Promotions
and Expanding Service Fields

Financial Section

Promote the online business model andstrengthen the website system, including thesystem for the mobile phone website

Review of Operations* MCEV: market consistent embedded value

Timeline

Growth Strategies
Strengthening Win-Win Relationships With Customers
and Other Stakeholders Based on Earnings Growth

Mid-term Strategies

Investment

Maintain financial soundness

Dividends & ROE

Enhancing Customer
Satisfaction

Earnings Growth
Expanding
Revenues

Contribution

Improving Cost
Efficiency

More Convenient,More Price
Competitive

Glossary

Raise the efficiency of operations and enhance
profitability by improving risk management

Providing Products andServices Befitting SonyP.060–199

Continuously grow business operations(Retail balance)

Improving
Shareholder
Value

Appreciation,
Attachment
and Trust

Growth of
Employees

P.200–203

Remuneration and
Growth Opportunities

Expanding the
Retail BalanceSony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010007

Message From Management

Katsumi Ihara
President, Representative Director008

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Teruhisa Tokunaka

Hiromichi Fujikata

Chairman, Representative Director

Executive Vice President, Representative Director

About the SFH Group

Stakeholders hold high expectations for the SFH Group precisely because times
are tough. The entire SFH Group will make a united effort to meet those
expectations.

T

P.001–039

he global financial market turmoil seen in 2009 has largely settled down, and despite some disruptive factors,
strong economic growth in China, India and other newly emerging countries is supporting a r­ ecovery in global
economic conditions. On the other hand, although the Japanese economy is gradually improving, it has yet tostage a self-sustained recovery, mainly as a result of stagnant personal consumption accompanying job uncertainty
and weak growth in personal income.
Under these conditions, the SFH Group conducted business operations aimed at becoming the most highly trusted
financial services group by customers through the provision of value-added products and high-quality services.
In FY2009 the SFH Group maintained financial soundness, while steadily expanding business volume in all of its
businesses, namely life insurance, non-life insurance, and banking. Consequently, consolidated ordinary r­ evenues
increased 13.8% year on year to ¥978.9 billion. Consolidated ordinary profit rose 146.3% to ¥84.3 billion, and net
income increased 56.7% to ¥48.1 billion.
In addition, Sony Life’s market consistent embedded value (MCEV), an important benchmark of its corporate
value, increased ¥493.1 billion from March 31, 2009 to ¥894.0 billion as of March 31, 2010, finishing higher than at
March 31, 2008. This increase was supported by an increase in new business value, the introduction of asset management portfolio changes, the revised asset management policies for certain insurance products, and a rise in interest
rates. Having positioned the lowering of interest rate risk as a priority, Sony Life strove to reduce the d­ uration­mismatch risk between assets and liabilities by promoting the purchase of ultralong-term bonds. Looking ahead,Sony Life will continue making active efforts to address the management issues arising from MCEV e­ valuations,with the aim of continuously improving corporate value.
We recognize that it is precisely because of these difficult, worrisome times that our customers and shareholders hold particularly high expectations for the SFH Group. Sony Life celebrated its 30th founding anniversary inAugust 2009, while in October 2009 Sony Assurance marked the 10th anniversary of the start of its business­operations. Sony Bank will also mark its 10th founding anniversary in 2011. In every business, management andemployees will make every effort to drive business development and raise corporate value so as to fulfill the­expectations of all stakeholders.
From June 2010, SFH adopted a new management structure. In order to lay stronger management foundations at
the SFH Group for the future, Teruhisa Tokunaka and Katsumi Ihara were appointed Chairman, ­Representative Director
and President, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc., respectively. Together with Executive Vice
President, Representative Director Hiromichi Fujikata, we are determined to lead the SFH Group into the future.
We look forward to your continued support and understanding as we endeavor to reach our goals.

Review of Operations
P.040–059
Financial Section

July 2010

Teruhisa Tokunaka
Chairman, Representative Director
P.060–199
GlossaryKatsumi Ihara
President, Representative Director

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010009

P.200–203

Hiromichi Fujikata
Executive Vice President, Representative Director

Management Interview

Question 1

Management Policies andMid-term Targets

What are the SFH Group’s management policies and what
actions were taken in FY2009 to achieve them? What are yourmid-term management benchmarks?
Answer:Based on steady growth in its three main businesses, the SFH
Group is working to increase group-wide corporate value by
generating synergies among its three main subsidiaries throughcross selling and other measures, and by developing businessfields it has recently entered and entering new business domains.
The SFH Group positions consolidated ordinary revenues,­consolidated ordinary profit and consolidated net income, as
well as consolidated adjusted ROE as its key management
benchmarks, and aims to steadily expand each of them.

The SFH Group’s basic approach to enhancing corporate value
is based on steady growth in its three main businesses. SFH
group companies differentiate themselves from competitors ineach industry by building unique and distinctive business models,and provide customer-oriented and highly convenient products andservices to individual customers. Going forward, the SFH Groupplans to sustain growth by strengthening the competitive edge of
its subsidiaries and to establish a solid presence in each industry.
Moreover, the SFH Group intends to enhance the corporate
value of the entire group by generating synergies among its threemain subsidiaries through cross selling and other measures, and by
developing business fields it has recently entered and entering new
business domains.
Through increased collaboration among group companies, theprovision of products and services, and the promotion of sharing
and mutual use of each other’s sales channels and infrastructure,
we seek to enhance synergies within the group in order to provide
comprehensive financial services that other more-traditional financial institutions do not offer. At AEGON Sony Life Insurance Co., Ltd.
(hereafter AEGON Sony Life Insurance) and Sony Bank Securities
Inc. (hereafter Sony Bank Securities), we intend to continuously
enhance the range of products and services that satisfy the expectations of customers, as we steadily expand business volume.
­Furthermore, we are actively considering new business initiatives infields that traverse existing business lines, in an effort to increase
the SFH Group’s corporate value.
In regard to FY2009 measures, we worked to reduce the duration mismatch risk between assets and liabilities primarily in theasset management operations of our life insurance business. Thismeasure was aimed at stabilizing earnings. Specifically, we lengthened asset duration by promoting the purchase of ultralong-termbonds. As a result, we reduced the impact of financial market
movements on the fluctuation of MCEV by lowering its sensitivity
to interest swap rates. This means that expansion in business

010

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

volume is more directly reflected in MCEV growth. As a result ofefforts to increase the financial soundness of our asset portfolio,
we now have ample capital strength in terms of not only current
solvency standards but also MCEV calculations.
Looking ahead, we will promote investment in growth fields
across the financial services sector from a group-wide perspective.
The SFH Group positions consolidated ordinary revenues, consolidated ordinary profit and consolidated net income, as well as
consolidated adjusted ROE, as its key management benchmarks,
and aims to steadily expand each of them.

Reference: Consolidated adjusted ROE is calculated using thefollowing formula.
n Consolidated adjusted ROE=consolidated adjusted profit divided byconsolidated adjusted capital• Consolidated adjusted profit is the total of the following amounts:
1) Sony Life: The amount of increase in embedded value (“EV*,”
adjusted net worth plus value of in-force business) during the
fiscal year plus dividends paid;2) Sony Assurance: Net income plus provision for catastrophe
reserve and provision for reserve for price fluctuations, in eachcase after taxes; and3) Sony Bank: Net income• Consolidated adjusted capital is the total of the following amounts:
1) Sony Life:
EV* as of the beginning of the fiscal year less dividends paid plus
EV* as of the end of the fiscal year, divided by two;2) Sony Assurance:
The average amount of net assets plus the sum of catastrophe
reserve and reserve for price fluctuations, in each case aftertaxes; and3) S ony Bank: The average amount of net assets* Sony Life has adopted market consistent embedded value (MCEV) as its
measure of embedded value (EV). (MCEV: EV that conforms with the MCEV
Principles, a unified international standard for MCEV reporting that was issued
by the European Insurance CFO Forum attended by the Chief Financial
Officers of major European insurance companies.)

Could you explain your measures to expand business domainsby ­generating synergies and developing new businesses?

Answer:Financial Section

Furthermore, Sony Life and Sony Bank launched business operations from over-the-counter branches in response to diversifying
customer needs. Sony Life established a wholly owned subsidiary
LIPLA Co., Ltd. (hereafter LIPLA) as an exclusive life insurance
agency. In May 2010, LIPLA opened a one-stop insurance shop in
Yokohama, Kanagawa Prefecture. In addition to Sony Life insurance
products, the shop helps customers open Sony Bank yen ordinary
deposit accounts and handles its mortgage loans, as well as Sony
Assurance’s automobile insurance. In these ways, LIPLA aims tooperate a shop that addresses a broad range of customer needs for
SFH Group products.
In June 2010, Sony Bank opened “Housing Loan Plaza,” its firstover-the-counter branch, in the Yaesu district of Chuo-ku, Tokyo,
to enhance services for customers seeking face-to-face loan
consultations.
In other areas, M&As will be carefully considered as a means ofentering new business domains in light of current financial market
conditions. In order to make the most of the competitive advantages presented by the unique and distinctive business models ofeach SFH Group company, we will focus on M&As that support theunique growth path of each company from a functional perspective.

P.040–059
P.060–199
Glossaryn terms of generating synergies within the SFH Group, crossselling initiatives harnessing the consulting skills of Sony Life’s
Lifeplanner sales employees produced significant results. Sony
Assurance and Sony Bank’s products are sold primarily through“virtual” sales channels such as the telephone and the Internet. By
selling these products through a “real” sales channel, i.e. Sony Life’s
Lifeplanner sales employees, we are able to expand customer­contact points while enhancing the content of their life planningproposals. In FY2009, Lifeplanner sales employees sold about 5% ofSony Assurance’s new acquisition of automobile insurance policies,
and about 37% of the balance of Sony Bank’s mortgage loans
executed in this period.
We also took steps to enter new business domains. Two main
examples were Sony Life’s annuity business and its overseas­business development initiatives.
In the annuity business, AEGON Sony Life Insurance commenced
business operations for Japanese market in December 2009. This
company is a 50-50 joint venture between Sony Life and AEGONInternational B.V. (hereafter AEGON) of the AEGON Group of theNetherlands. In Japan’s aging society with fewer children, we
believe that a life insurance company devoted to individual annuities is needed to address a broad range of customer needs forannuities. This belief prompted us to establish AEGON Sony Life
Insurance. Through a 50-50 investment with AEGON, Sony Life alsoestablished a joint venture life reinsurance company called SA­Reinsurance Ltd. (­hereafter SA Reinsurance) in British Bermuda.
In overseas business development, Sony Life opened a representative office in Taipei in July 2009, after opening one in Beijingin ­October 2008, targeting the greater China region covering
Taiwan, Hong Kong and mainland China. The purpose is to gather
information and conduct surveys concerning local financial­services and insurance markets.

Review of Operations

I

P.001–039

In terms of generating synergies within the SFH Group, cross selling initiatives by Sony Life’s
Lifeplanner sales employees have delivered significant results.
 In regard to entering new business domains, one example is the start of business operationsin Japan at AEGON Sony Life Insurance, a 50-50 joint venture between Sony Life and AEGONInternational B.V. of the AEGON Group of the Netherlands. Through a 50-50 investment with
AEGON ­International B.V., Sony Life established an overseas joint venture life reinsurance­company called SA ­Reinsurance Ltd.

About the SFH Group

Question 2

Synergies and
New Businesses

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010011

Life Insurance
Business Management­Policies andMid-term Targets

Question 3

What are your growth strategies and mid-term targets for thelife insurance business? What actions were taken in FY2009 toachieve them?

Answer:In the life insurance business, we aim to drive expansion in our business domains based on
steady growth in the domestic life insurance business. Sony Life manages its business­operations using many different mid-term management benchmarks, including policy amountand the size of sales ­channels, in addition to MCEV, which was introduced as an indicator of
corporate value.

Our growth strategy for the life insurance business is based on
steady growth in the domestic life insurance b­ usiness. Since
its founding, Sony Life’s corporate mission has been “To work forcustomers’ financial security and stability by offering optimal life
insurance products and high-quality services.” Guided by this mission, Sony Life has pursued its original ideals for life insurance by
providing value as only Sony Life can. Going forward, Sony Life willcontinue to provide optimal protection through a consulting-sales
approach based on each customer’s life plan. At the same time,Sony Life will work to provide high-quality services by maintaining
optimal protection after they sign up for insurance policies. This
will involve finely tuned follow-up services and continuous main­
tenance of appropriate insurance coverage. Efforts will also be
focused on raising the sophistication of risk-return management
systems in response to future regulatory changes, includingchanges in accounting and solvency standards. Aiming to expand
business domains, Sony Life will work to put AEGON Sony Life
Insurance, an annuities company which started business operationsin ­December 2009, on a firm growth trajectory, while striving todevelop overseas businesses with significant growth potential.
In FY2009, Sony Life reported higher new policy amount andpolicy amount in force than in the previous fiscal year, as a resultof the rigorous implementation of a consulting-sales approachand follow-up services. The size of the Lifeplanner channel, which
is Sony Life’s primary sales channel, increased by 145 individuals
from March 31, 2009 to 4,036 individuals at March 31, 2010. This
increase reflected rigorous recruitment screening and enhanced
education and training programs. On the product front, inNovember 2009 Sony Life launched a new income protectiontype insurance product featuring low-priced premiums for­particularly healthy individuals.

Raising the sophistication of risk-return management systems
was an important priority for Sony Life. In this area, Sony Life
­continuously reviewed its asset portfolio so as to reduce interest
rate risk, and achieved a substantial reduction in risk.
Next is AEGON Sony Life Insurance. With Sony Life as its sales
agent, Lifeplanner sales employees are conducting sales activities
on behalf of AEGON Sony Life Insurance. Sales are also commissioned to several financial institutions. In overseas business development, we opened a representative office in Taipei in July 2009,
after opening one in Beijing in October 2008, for the purpose of
conducting market surveys and other activities in the greater
China region.
Sony Life manages its business operations using many different
mid-term management benchmarks, including policy amount andthe size of sales channels, in addition to MCEV, which was introduced as an indicator of corporate value.

Number of Lifeplanner Sales Employees at Sony Life
(Number)
4,250
4,000
3,750
3,500
3,250

~
0

06

As of March 31012

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

07

08

09

10

Question 4

About the SFH Group

Non-Life Insurance
Business Management­Policies andMid-term Targets

What are your growth strategies and mid-term targets forthe non-life insurance business? What actions were taken in
FY2009 to achieve them?
Answer:Financial Section

estimates to signing up. As a result, the ratio of new policies­contracted via the Internet reached a record high in FY2009.
Accordingly, Sony Assurance reduced the acquisition cost for new
policies, including personnel expenses at its call center. Sony
­Assurance rolled out a new marketing slogan, “Closer to you, withyour car” and conducted an advertising campaign involving TV
commercials featuring its accident response services. In over-thecounter sales of automobile insurance at banks, Sony Assurance
strengthened marketing activities mainly by increasing the numberof tie-up banks and expanding its sales channels. By actively­working in these ways to expand business volume and ensureprofitability through improved operating efficiency, Sony Assurance
achieved steady growth in its business results.
Over the mid-term, Sony Assurance aims to achieve and­maintain targets set for each indicator, including direct premiums
written, ordinary profit, net income, adjusted ROE and the solvency
margin ratio.

P.040–059

Direct Premiums Written at Sony Assurance(Billions of yen)80

P.060–199

60

40

Glossaryn the non-life insurance business, Sony Assurance will work toactively improve the level of marketing and services, with theaim of increasing direct premiums written. Adjusted ROE will bemaintained at a certain level by ensuring profitability throughthe appropriate control of the loss ratio and the expense ratio.
Furthermore, Sony Assurance will promote an Internet-based­business model that is cognizant of the full-scale advent of theInternet era, while strengthening Internet-based systems including
mobile communication systems.
On the marketing front, Sony Assurance has long made strategic
advertising investments, taking into account market conditions andeffective advertising media. In light of growth in the direct insurance
market in recent years, Sony Assurance’s advertising investments
will increase, but will be kept within the scope of growth in p­ remiumincome in order to maintain the ratio of advertising expenses at aconstant level relative to overall business expenses. In terms ofgeneral advertising spending in Japan, in FY2009 Internet advertising took on a stronger presence than newspaper advertising.
­Therefore, Sony Assurance will also focus its efforts on Internet
advertising going forward.
Ensuring profitability is also important to Sony Assurance. In thisregard, Sony Assurance will maintain its competitiveness while
ensuring that it takes steps to improve profitability. In automobile
insurance, Sony Assurance is considering revising insurance premium rates based on a projected increase in the loss ratio resulting
from increased driving distances and other factors, as well as arevision to the industry’s “reference loss cost rates”.
In FY2009, Sony Assurance accelerated the transition fromcontracting new policies via telephone calls at its call center or
mail, to Internet-based policy contracting via its website. From
February 2009, Sony Assurance expanded Internet discounts forcustomers who complete all contracting procedures for new insurance policies through its website, ranging from obtaining insurance

Review of Operations

I

P.001–039

Our growth strategies for the non-life insurance business are:actively improve the level of marketing and services in order toincrease direct premiums written; ensure profitability by appropriately controlling the loss ratio and the expense ratio; promote
an Internet-based business model and strengthen Internet-based
systems, including mobile communication systems. Over the
mid-term, we aim to achieve and maintain targets set for eachindicator, including direct premiums written, ordinary profit, net
income, adjusted ROE and the solvency margin ratio.

20

0

06

07

08

09

10

P.200–203

For the years ended March 31

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010013

Banking BusinessBusiness Management
Policies andMid-term Targets

Question 5

What are your growth strategies and mid-term targets forthe banking business? What actions were taken in FY2009 toachieve them?
Answer:We believe that three themes are important to our growthstrategies for the banking business: achieving sustained
growth in business volume; pursuing a low-cost businessmodel and improved profitability by raising the sophisticationof operations; and maintaining financial soundness. We havepositioned management indicators such as the retail balance,gross operating profit and capital adequacy ratio as midterm targets.

In the banking business, Sony Bank seeks to achieve sustained
growth in business volume, improve profitability and maintainfinancial soundness.
Sony Bank intends to achieve sustained growth in businessvolume by approaching customers who it has yet to reach, throughnew sales methods and channels. Sony Bank aims to achieve sustained growth in the retail balance, which is the sum of customers’
yen deposits, foreign currency deposits, investment trusts, andpersonal loan balance. Because its share of the overall retail financial market is still small, Sony Bank believes that there is substantial
room for expansion.
Sony Bank intends to enhance ALM efficiency and profitability.
It will maximize risk-return profiles through risk diversification andenhance efficiency in step with its expanding asset volume.
­Leveraging the features of its low-cost business model driven byInternet banking, Sony Bank will redouble efforts to raise thesophistication of operations, as it works to enhance customer
satisfaction and cost efficiency.
To maintain financial soundness, Sony Bank will maintain thecapital adequacy ratio at a certain satisfactory level.

In FY2009, Sony Bank continued to pursue customer satisfaction as an asset management bank for individual customers, while
striving to expand the range of services from a customer perspective.
In order to capture growth opportunities arising when the financial
market improves, Sony Bank began offering margin trading andcontract for difference (CFD) transactions as part of its securities
services. Additionally, Sony Bank launched stock trading services
from its mobile banking site for mobile phone users, and beganoffering stock investment information from its Internet banking
site for PC users. In another initiative, Sony Bank commenced­syndicated loan operations to strengthen its revenue base by­diversifying investment methods.
Looking ahead, Sony Bank aims to establish a dominant presence as an asset management bank for individual customers, whileachieving sound growth through the pursuit of higher efficiency.
Sony Bank positions management indicators such as the retailbalance, gross operating profit and capital adequacy ratio as its
mid-term targets.

Retail Balance at Sony Bank(Billions of yen)
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0

06

As of March 31014Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

07

08

09

10

About the SFH Group

Question 6

Capital and Dividend Policies

Could you please outline the SFH Group’s capital anddividend policies?

Answer:Please see page 5 for further details on financial soundness.
Please see page 39 for further details on dividends.

Financial Section

On the other hand, the basic tenet of our shareholder return
policy has been to achieve stable dividend payments. Because SFH
is a holding company, shareholder dividends are primarily fundedby dividend income from its subsidiaries. However, Sony Assurance
has yet to fill a retained deficit that has built up since its founding,and Sony Bank is expected to need funds to increase shareholders’equity in line with future growth. For these reasons, we must focus
on retaining internal reserves in the near term. Furthermore, financial soundness standards are expected to become increasingly
strict, mainly because of the introduction of IFRS and stricter solvency standards (involving risk management based on economic
value) in the insurance sector. Therefore, management has decided
to continue retaining internal reserves in the near term, whilesetting the annual dividend for FY2009 at ¥3,000 per share, thesame as in FY2008.

P.040–059

n the insurance and banking sectors, business operations are
currently being reviewed in preparation for stricter capital regulations. Another important development is the introduction of IFRS.
In light of these future developments, it has become increasingly
important for SFH Group companies to ensure financial soundness
and formulate capital policies for future growth.
Indicators of financial soundness include the solvency margin
ratio in the insurance sector, which shows an insurance company’s
ability to pay insurance claims, and the capital adequacy ratio in
the banking sector. At the end of March 2010, Sony Life and Sony
Assurance had solvency margin ratios of 2,637.3% and 1,018.5%,
respectively—with both figures near the top end of the range in
the industry. Sony Bank’s non-consolidated capital adequacy ratio(domestic criteria) stood at 12.09% at the end of March 2010. This
figure was far higher than the required soundness standard of 4%
under the Banking Law of Japan for banks without overseas business operations. At this time, we believe that there is no need toincrease capital in response to stricter domestic solvency standards
that will be applied to insurance companies in Japan from FY2011.

Review of Operations

I

P.001–039

The indicators of financial soundness for SFH Group companies currently remain at satisfactory
levels. At this time, we believe that there is no need to increase capital in response to revisions
in solvency margin standards in the insurance business that will come into force in FY2011. For
the time being, however, while maintaining our policy of paying stable dividends, we will secure
an adequate level of internal reserves in preparation for future demand for growth funds fromSFH Group companies and the anticipated enforcement of stricter capital regulations and­introduction of International Financial Reporting Standards (IFRS).

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010015

Developments in the Past Yearn launching new ProductsLife Insurance Businessn expanding into new Business Fields~december 2009: aeGon Sony life insurance Begins Sales of
Variable individual annuities~
aeGon Sony life insurance was established as a 50-50 joint venture between Sony life and aeGon and obtained its life insurance
business license from the Financial Services agency in august 2009.
it is a life insurance company specializing in individual annuities
that aims to meet the varied pension
needs of its customers in Japan’s aging
society with a falling birthrate. indecember last year, the company beganselling variable individual annuities
through Sony life’s lifeplanner sales
employees and steadily expanded thenumber of financial institutions handlingthese products, starting with the conclusion of business agency agreements withThe Tokyo Star Bank, limited andProduct brochure
Sumitomo Mitsui Banking Corporation.
~January 2010: Sony life establishes reinsurance Company andCompletes license registration~as part of collaboration between the two companies, Sony life
and aeGon established reinsurance company Sa reinsurance as a50-50 joint venture in British Bermuda in october 2009. The
company completed the registration of its license with the
Bermuda Monetary authority in January 2010.
~February 2010: Sony life establishes liPla to operate a one-stop
insurance Shop~in February 2010, Sony life established liPla as a wholly owned
subsidiary to operate a one-stop insurance shop as its directly run
sales agency. as Sony life’s exclusive life insurance agency, liPla
provides optimal protection to customers based on life planningconsultations. Moreover, liPla helps customers open Sony Bank
yen ordinary deposit accounts and handles its mortgage loans aswell as Sony assurance’s automobile insurance. The company
started operations in May this year and opened its shop in
yokohama, Kanagawa Prefecture.

“liPla” shop

016

Sony Financial Holdings inc. annual report 2010

~april 2009: Sony life launches Cancer Hospitalization insurance,
advanced Medical Treatment rider and Hospitalization Surgical
Benefits rider~
To enhance its product lineup in response to a broader range ofcustomer needs, Sony life commenced sales of the following new
products in april 2009: Cancer Hospitalization insurance, advanced
Treatment rider and Hospitalization Surgical Benefits rider. as partof its social contribution efforts, Sony life has revised the terms forpaying benefits for medical insurance and other policies, and has
begun paying surgical procedure benefits to bone marrow donors.
~november 2009: Sony life Begins offering discount rider for
nonsmokers and others in excellent Health and raised theMaximum Policy amount for Self-reported applications~Sony life commenced sales of a new product, namely a discountrider for nonsmokers and others in excellent Health, in november
2009. The rider can be added to family
income insurance (including riders andspecial provisions of living standard
insurance). one of three insurance premium rates—the rate for nonsmokers in
excellent health, nonsmokers in normal
health or smokers in excellent health—isapplied to reduce insurance premiums,
according to the policyholder’s healthand smoking status. To enhance customer convenience, Sony life also raised
the maximum policy amount for selfProduct brochurereported applications from ¥15 million
to ¥30 million.
n overseas expansion~July 2009: Sony life opens representative office in Taipei~
in July 2009, Sony life opened a representative office in Taipei toresearch the financial and insurance markets of the republic ofChina (Taiwan). Sony life also opened a representative office inBeijing in the People’s republic of China (China) in october 2008.
Please see page 42 and the following pages for further details on the life
insurance business.

n Improving Services~October 2009: Sony Assurance Launches “Committed Service” toProvide E-mail Responses Within Three Hours~
In October 2009, Sony Assurance started a service that makes acommitment to responding within three hours to customer e-mailinquiries received between 9:00 and 17:00 on weekdays. Although
the service is available only within limited time periods, Sony
­Assurance has facilitated the use of e-mail inquiries from ­customers
by committing in advance to an e-mail response time.

Mobile phone banking
service site (Japanese only)~February 2010: Sony Bank Begins Providing“Stock Investment Information”~
In February 2010, Sony Bank started to supply its customers,
through the financial products intermediary services provided bySony Bank Securities, with “Stock Investment Information.” It­provides an easy-to-use compilation of the information needed tomake stock investment decisions. It features a search function thatenables users to locate stocks even if they do not know the names
and stock code numbers of companies, by entering product names
and other keywords. It also features a function for visually displaying shareholder benefits (Kabunushi yutai), which are a topic of highinterest to ­customers, with photographs. Additionally, Sony Bank
Securities broadened its range of services by offering margin­trading (standardized margin transactions) in August 2009 andcontract for difference (CFD) services in December 2009.
n Expanding into New Business Fields

Please see page 58 and the following pages for further details on thebanking business.

P.060–199~October 2009: Sony Bank to Enter Syndicated Loan Business~
In October 2009, Sony Bank commenced corporate financing
through syndicated loans to diversify its investment portfolio of
more than ¥1 trillion. Sony Bank aims to expand its range of fundinvestment methods and strengthen its revenue base by adding
wholesale corporate loans to its investment portfolio. The existing
portfolio mainly consists of securities, primarily Japanese government and corporate bonds, as well as mortgage and other loans forindividual customers.

Financial Section

~May 2009: Sony Assurance Starts Sales of Overseas Travel­Accident Insurance on Website~Sony Assurance started sales of overseas travel accident insurance
on its PC and mobile phone websites in May 2009. Sony Assurance’s
overseas travel accident insurance offers the convenience of being
able to complete contract procedures as late as 21:00 on the dayof departure and provides a rational and discounted paperless
service that eliminates the need to send documents by mail.
Through its business alliance with JI Accident & Fire Insurance Co.,
Ltd., a member of the JTB Group, Sony Assurance is able to makeuse of the Group’s worldwide network to provide an even betterlevel of service. The JTB Group commands extensive experience inoverseas travel accident insurance.

~January 2010: Sony Bank Offers Stock
Trading Through Mobile Phones~
In January 2010, Sony Bank began offering a stock trading service on its mobile
phone banking service site to bolster
financial products intermediary services
with Sony Bank Securities, in response to
the wide-ranging asset management
needs of its customers.

P.040–059

n Launching New Products

n Broadening the Range of Securities Trading Services(­Financial Products Intermediary
Services)

Review of Operations~October 2009: Sony Assurance Launches Automobile Insurance
Sales via Jibun Bank~
Sony Assurance is striving to expand sales channels that leverage
the features of its direct business model. It is expanding over-thecounter bank sales as one of its important sales channels. Since
October 2009, it has been possible to obtain a product overview
and request a brochure for Sony Assurance’s automobile insurance
products on the mobile phone website of Jibun Bank Corporation.
Since March 2010, Sony Assurance has been supplying quotations
and application services for automobile insurance products on thewebsite of The Bank of Fukuoka, Ltd. Moreover, from April of thesame year, Sony Assurance began offering bank over-the-counter
services for the first time through the branch representatives of The
Bank of Yokohama, Ltd.

Banking Business

P.001–039

n Expanding Sales Channels

About the SFH Group

Non-Life Insurance Business

Glossary

Overseas travel accident insurance site (PC version) (Japanese only)

P.200–203

Please see page 56 and following pages for further details on the non-life­insurance business.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

017

CSR

Stance on CSR

Donating to the “Sorabear Foundation”

The SFH Group believes that a special commitment to the public
good is demanded of a financial services enterprise, and seeks toachieve its corporate vision and thus give back to society by
upholding the highest ethics and a strong sense of purpose. The
SFH Group’s corporate vision is to become the most highly trusted
financial services group by customers. The SFH Group will combine
many different financial functions (savings, investment, borrowing,
and protection) to provide high-value-added financial products andhigh-quality services that meet every customer’s financial needs.
The SFH Group believes that the pursuit of greater corporate value
through sound business activities is the basis of its responsibility tosociety as a company.
Furthermore, in order to fulfill its responsibilities as a member ofsociety, the SFH Group actively gives back to society, and believes
that the continuation of these activities will earn it even greater
trust from local communities and customers. To this end, the SFH
Group is aware that it must treasure its relationships with customers,
shareholders, employees, business partners, local communities andall other stakeholders and make management decisions mindful ofthe interests of each group.
Every company in the SFH Group conducts various CSR activities
based on these approaches.

Environmental Protection Activities
System for Using Green PowerIn April 2005, Sony Life became the first company in the Japanese life
insurance industry to employ the Green Power Certification System*and has utilized this system since then. This system promotes the useof green power in business activities to help protect the environment
by reducing CO2 emissions. At present, Sony Assurance and Sony
Bank are also participating in this system, thereby helping to promote solar, wind-powered, geothermal, biomass, and other power
generation that uses natural energy resources.
* Green Power Certification System
By trading the natural electric power (green power) generated from solar, wind,geothermal, biomass, and other natural energy resources as a form of certification,companies need not build their own power generating facilities. Even when distance toa green generation facility makes direct consumption of green power unfeasible, thissystem includes companies that consume green power indirectly. Consequently, thissystem helps companies contribute to the proliferation of natural electric power
generation and to protect the environment as part of their voluntary measures. For
more details on the green power certification system, please refer to the website ofJapan Natural Energy Company Limited.
(http://www.natural-e.co.jp/english/).

Green Power Certification

018

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

In collaboration with the “Sorabear Foundation” a non-profit organization (NPO) engaged in global warming prevention activities,
Sony Assurance has launched a program to install solar power
generators at kindergartens by capitalizing on its method of­calculating automobile insurance premiums based on the distancedriven in a year. The program is linked to the calculation of actual
distances driven when renewing policies. Policyholders whose
actual distance driven is less than their forecast amount are­considered to be contributing to environmental conservation
through this reduction in the estimated emission of carbon dioxide.
Sony ­Assurance further enhances its policyholders’ contribution to­environmental conservation by donating ¥1 per 100 kilometers of
distance not driven to the “Sorabear Foundation.” Money raised
through Sony Assurance’s donations is used by the “Sorabear­Foundation” to install solar power generators, “Sorabear Power
Generation Equipments,” at kindergartens and nursery schools
across Japan. “Sorabear Power Generation Equipments” were
donated to the Souzou-no-Mori Nursery School in Nasushiobara
City, Tochigi Prefecture, in November 2009 and to the Nagano
Nursery School in Minamishimabara City, Nagasaki Prefecture, inMarch 2010.
Moreover, Sony Life in March 2010 began offering policy guides
and agreements on CD-ROM. If policyholders choose to receive a
CD-ROM when they sign up for insurance, Sony Life donates someof the paper and printing cost savings to the “Sorabear Foundation.”
The brothers Sora (left) and Bear (right) are the characters of the “Sorabear Foundation.” Designer Shinzi Katoh modeled them on polar bears which are gradually losing
their habitat as the northern polar cap recedes due to global warming.

Sony Life, Sony Assurance and Sony Bank have acquired ISO 14001
certification, the international standard for environmental management systems. All three companies pursue energy-saving and natural resource-saving activities, such as working toward targets forthe reduced consumption of energy and photocopier paper, andpromote green procurement to raise the portion of eco-products
used as office supplies.

Participation in the “Climate & Children­Supporters”* Program

Helping Reduce Greenhouse Gas Emissions Throughan Investment Trust

Support for Special Olympics Nippon (Japan)
Since FY1996, Sony Life has been offering financial support toSpecial Olympics Nippon, an accredited nonprofit organization thathelps people with intellectual disabilities by providing independence and opportunities to participate in the community throughsports. Employees also volunteer to help conduct the events. Sony
Life is increasing awareness and understanding of Special Olympics
Nippon’s activities through establishing regional organizations and,by supporting daily activities, movie events, and charity events. In
FY2009, Sony Life provided financial support of ¥5 million, and in
FY2010 is planning to take part as a volunteer in the 5th Special
Olympics Nippon National Summer Games Osaka 2010 scheduledin November 2010.

Emission rights
market (CDM)

Sales commissions
and trust fees

Purchase from partof sales commissions
and trust fees

Donate emission
rights

P.060–199

Sony Bank
Issue contribution
certificate

Financial Section

Customers holding
target funds* Relay For Life
Relay for Life is a worldwide charity movement that organizes events to increase
cancer awareness as well as raise funds for fighting the disease. Patients, survivors, andtheir families participate in day-long (usually 24-hour) relay races, held so far at over
5,000 locations in more than 20 countries. Japan’s first event took place in Tsukuba,
Ibaraki Prefecture, when participants walked around the track of a Tsukuba University
stadium for eight hours in 2006. The events are gaining traction in Japan and were
held at 15 locations in 2009, a year when over 1,700 Sony Life employees and family
members participated, walking in the 24-hour-long relays together with current cancer
patients and their families as well as helping to organize and run the events.
Sony Life Volunteers’ Club supports Relay for Life throughout Japan as its way ofcontributing to the creation of a society that does not fear cancer, and embraces life
together with patients.

P.040–059

Since FY2008, Sony Bank has purchased emissions rights on behalfof customers investing above a certain amount of money in eligible
funds and donated these rights to the Japanese government. In thisway, Sony Bank is offering individual customers the opportunity tocontribute to the reduction of greenhouse gas emissions throughinvestments that offset their CO2 emissions. The emission rights
are purchased by Sony Bank from some of the sales commissions
and trust fees earned as the sales company of eligible funds. This
allows customers to participate in environmental protection­activities while investing their assets.

The Sony Life Volunteers’ Club was established by a Sony Life
­volunteer group in 1995, after the Great Hanshin-Awaji Earthquake.
Each member of the group participates in running the club with
their donations.
The club continues to support the elderly victims of the earthquake. Sony Life Volunteers’ Club also supports a wide range ofactivities, including hosting youth education events at care houses,
operational support for the “Oita International Wheelchair Marathon,”a worldwide wheelchair marathon tournament, and support for the“Relay For Life.”*

Review of Operations* “Climate & Children Supporters” helps combat global warming by purchasing
emissions rights and makes a donation to UNICEF at the time of purchase. Manycompanies participate in the program as a way of supporting children in developing
countries that are affected by natural disasters.

Sony Life Volunteers’ Club

P.001–039

Since FY2008, Sony Bank has participated in the “Climate & Children
Supporters” program, which simultaneously supports a project toprevent global warming and help children in developing countries.
Through participation in this program, Sony Bank supports global
warming prevention activities that purchase and redeem emission
rights. In addition, Sony Bank has donated a fixed amount (¥2
million) annually for three years to UNICEF in support of a waterand sanitation project in the Republic of Mozambique.

Social Contribution Activities

About the SFH GroupAcquisition of ISO 14001 Certification

Emissions rights(Left) Ms. Yuko Arimori, Director of Special Olympics Nippon (Japan)(Right) Mr. Taro Okuda, President, Representative Director of Sony Life

Glossary

Japanesegovernment

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010019

Eye Mate Fund

“Life Planning Courses” Offered at 190 Schools

Since FY1997, Sony Life has made financial donations every year to
the Eye Mate Fund, established by The Eye Mate, Inc., which aims
to help visually-challenged people participate in society. Sony Life
makes a donation matching the total raised by employees. The
funds are donated to The Eye Mate for training guide dogs. In
FY2009, Sony Life and its employees donated a total of ¥11.03
million to the Eye Mate, bringing cumulative donations for training
guide dogs to more than ¥140 million.

Since FY2005, Sony Life has provided students from elementary
school to university, but mainly high school students, the opportunity to take part in Life Planning Courses given by Lifeplanner sales
employees throughout Japan. Under the guidance of Lifeplanners,
students begin to create a hypothetical family and then envisage
the birth of children, education, buying a house and other dreams
and aspirations. While receiving advice on the funds required forthe simulated life plan, they learn what is needed to achieve theirgoals and dreams. As of July 1, 2010, Life Planning Courses had
been given at 190 schools.

A guide dog walking experience for the general publicLife planning course held by Sony Life

Volunteer Activities
Sony Life established a Social Contribution Department tostrengthen support and share information on volunteer activities
undertaken by its employees throughout Japan. Along the same lines,
Sony Life created the Volunteer Activity Coordination Committee.
Sony Life designates the anniversary of its founding as Volunteer
Day, when all employees are encouraged to consider and implement local clean-up activities and other activities like donating
blood that benefit their community.
To help its employees actively contribute to society, Sony Lifehas established a volunteer leave program and implemented aleave program for bone marrow donors. The company also holds
lifesaving training events using automated external defibrillators(AED) and other equipment.
Sony Assurance participates in fundraising activities for the Japan
Committee for UNICEF. Sony ­Assurance also collects used stamps tohelp organizations that provide medical care overseas.

Volunteer activities

020

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Corporate Governance

In FY2006, SFH’s Board of Directors stipulated a Basic Policy on
Establishing an Internal Control System in compliance with theCompanies Act of Japan to ensure the appropriateness of company
business activities. In line with this policy, SFH has established andoperates an appropriate internal control system.
In FY2008, SFH also introduced an Internal Control and Financial
Reporting System in accordance with the Financial Instruments andExchange Law of Japan, with the aim of strengthening internal
control governing financial reporting. As a listed company, SFH has
put in place and operates the necessary organizational system andoperational rules for disclosing proper financial information.

Review of Operations1. System to ensure that the execution of duties by directors andemployees is legally compliant and in accordance with the­Articles of Incorporationi.	The Board of Directors has established a code of conduct as abasic policy for compliance and made this code clear to SFH’s
executives, employees and subsidiaries.
ii.	The Board of Directors has created a compliance manual thatprovides specific compliance guidelines and a compliance­program that defines specific plans.
iii.	The Board of Directors has created a compliance supervisorydepartment to promote its compliance program. The compliance supervisory department regularly reports to the Board of
Directors on the progress of the compliance program.

P.001–039

n Basic Policy on Establishing an Internal Control Systemiv.	The Board of Directors has formulated the Basic Group Policy on
Eradicating Criminal Influences. This policy describes the firm
stance the group takes to counter anti-social influences andbuild the structure necessary to fulfill this policy.
v.	The Board of Directors has established an internal hotline
system and informed SFH’s executives, employees and sub­sidiaries about the system. This system allows employees orothers who become aware of business policies, operations orother activities that contravene (or are in danger of contravening) laws and regulations to report directly to a hotline desk.
The system prohibits any action from being taken against
employees or others who provide such notification.
vi.	The Board of Directors has established an internal audit super­visory department, which is independent from other operating
departments. The internal audit supervisory department liaises
and cooperates with the statutory auditors and the accounting
auditor; monitors and verifies, from an independent and objective viewpoint, the implementation and operational status of
the internal control system; and reports regularly to the Boardof Directors the status of internal audits.
vii.	The Board of Directors has formulated internal audit regulations,which define the basic policy regarding internal audits, andinforms SFH’s executives and employees and subsidiaries of these.

About the SFH GroupInternal Control System

P.040–059

SFH Group Internal Control
Financial Section

General Meeting of Shareholders

SFH

Board of ­Statutory
AuditorsCompensation Advisory Committee

Board of Directors

Statutory
Auditors
Independent
AuditorExecutive Committee

CorporateC­ ommunications& Investor Relations
Department

Corporate
Control
Department

Accounting
Department

Human
Resources andGeneral Affairs
Department

Sony Assurance• Convey group policies• Advise

P.200–203

Sony Life

Audit
Department

Glossary• Serve concurrently as directors and­statutory auditors• Attend committees• Share and confirm information

P.060–199

Corporate­Planning
Department

Sony Bank

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010021

2. System for preserving and managing information related to the
execution of duties by directors
SFH has established record-keeping regulations to ensure that
documents pertaining to the execution of duties by directors, suchas records of decisions at Board of Directors and Executive­Committee meetings, are appropriately preserved and managed inaccordance with these regulations and laws.

iii.	SFH’s Audit Department takes responsibility for ensuring thatsubsidiaries have appropriate internal control systems in placeand monitors and verifies the results of internal and third-party
audits of subsidiaries.
iv.	SFH and its subsidiaries submit management information about
the group as needed to SFH’s parent company and interact withthe parent company’s internal audit supervisory department.

3. Systems on regulations related to risk managementi.	The Board of Directors has formulated the fundamental principles for risk management activities as a basic policy for grouprisk management and informs SFH’s executives, employees andsubsidiaries of these.
ii.	The Board of Directors has established a risk management
supervisory department to manage risks appropriately for SFH
and its subsidiaries, in accordance with each entity’s scale,­characteristics and type of business. This department reports
regularly to the Board of Directors on the status of risk
management.
iii.	The Board of Directors evaluates the capital adequacy of sub­sidiaries to ensure that their levels of capitalization are sufficientin light of the risks the SFH Group directly faces and to implement appropriate capital allocations. If necessary, the Board of
Directors takes measures designed to strengthen capital bases.
iv.	The Board of Directors formulates contingency plans to build asystem that enables the SFH Group to respond rapidly to a crisisand take measures to minimize the impact of these risks. The
Board of Directors makes these plans known to SFH’s executives, employees and subsidiaries.

6. Items pertaining to employees who are requested to assist statutory auditors in their duties
If directors receive requests from statutory auditors for employees
to be allocated to assist them in their duties, the directors assign
such personnel without delay.

4. Systems to ensure the efficient execution of duties by directorsi.	The Board of Directors formulates approval regulations, organizational and task-sharing regulations and other internal provisions, and creates an appropriate structure for the efficient
execution of duties.
ii.	The Board of Directors formulates business plan control­regulations, which are employed to control non-consolidated
and consolidated medium-term business plans and annual
business plans.
iii.	The department in charge of business planning reports regularly to the Board of Directors regarding the progress of groupwide plans.
5. S ystem to ensure the appropriateness of operations by SFH
and the corporate group, including SFH’s parent company andsubsidiariesi.	In addition to exercising shareholder rights as a financial holding
company, SFH ensures the appropriateness of its subsidiaries’
operations by exercising management control in accordancewith the management control agreements made between SFH
and its subsidiaries.
ii.	SFH deliberates and examines the appropriateness and compliance of groupwide transactions, alliances or new business bysubsidiaries that have the potential to significantly impact the
management of the group before the commencement of thosetransactions. Such issues are resolved at or reported to theBoard of Directors.

022

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

7. Independence from directors of employees assigned as mentioned directly above
Statutory auditors must agree to the appointment, removal andevaluations of employees assigned to assist them in their duties.
8. System for directors and employees to report to statutory­auditors, and other reporting systemi.	If directors or employees are requested to provide business
reports to statutory auditors, they do so without delay.
ii.	If directors or employees receive notification via the internal
hotline system, they report immediately to the statutory auditors.
9. Other systems to ensure the effectiveness of audits by­statutory auditors
Representative directors endeavor to forge and deepen relationships with statutory auditors based on mutual understanding andtrust by fostering the environment that is necessary for audits by
statutory auditors.

Management Systems
SFH uses the statutory auditor system. It appoints outside directors
who work with statutory auditors to supervise management,
thereby strengthening corporate governance.
SFH is a listed company with a listed parent company (SonyCorporation, hereafter Sony, which holds 60% of SFH’s shares). For
this reason, SFH has specified a Policy C­ oncerning the Measures toProtect Minority Shareholders in Transactions with the Controlling
Shareholder to protect the ­interests of minority shareholders.
* SFH prepares and discloses a Corporate Governance Report and Information­Pertaining to Controlling Shareholders in accordance with the regulations of Tokyo
Stock Exchange Group, Inc. These documents can be viewed at the Tokyo Stock
Exchange or SFH’s website (http://www.sonyfh.co.jp/index_en.html).

n Statutory Audits, Internal Audits and Accounting Audits(As of July 1, 2010)

Please see page 28 for further details.

PricewaterhouseCoopers Aarata
Keiichi Otsuka, Takuei Maruyama
Three CPAs, five others

Glossary

Accounting firm
CPAs
Accounting audit team

P.060–199(Accounting Audits)
The names, accounting firm and back-up team of the Certified
Public Accountants (CPAs) who acted as the accounting auditors of
SFH are as follows.

Financial Section

(Internal Audits)
SFH performs internal audits through its Audit Department. The
Audit Department reports directly to the director in charge of internal audits (the chairman and representative director of SFH) and isindependent of the company’s operating divisions. It ­conducts
internal audits from an independent and objective standpoint.

P.040–059(Statutory Audits)
SFH’s Board of Statutory Auditors has five members, of whomthree are outside statutory auditors. Statutory auditors audit theexecution of duties by directors based on the audit policy, audit
plan, audit methodology and assignment of audit duties stipulatedby the Board of Statutory Auditors.
Statutory auditors attend important meetings, including Boardof Directors’ meetings, review the details of reports received fromdirectors, key personnel and other people, and examine SFH’s operations and financial condition. At the same time, statutory auditors
maintain close collaboration with outside directors, the director
and employees in charge of internal audits to enhance the super­visory function with respect to corporate management.
SFH’s Articles of Incorporation stipulate that there can be up to
five statutory auditors.

Review of OperationsThe policy for determining the compensation of executive d­ irectors
and outside directors stipulated by resolution of the Board of
Directors and the policy for determining the compensation of
statutory auditors stipulated by resolution of the Board of Statutory
Auditors is as follows. Directors with no executive duties, except
outside directors, and non-executive statutory auditors are, in
principle, paid no compensation.
The compensation of individual executive directors and outside
directors is deliberated by the Compensation Advisory Committee
and determined by resolution of the Board of Directors based on
the committee’s report. Meanwhile, the compensation of individual
statutory auditors is determined by resolution of the Board of
Statutory Auditors.
(1) Executive Directors
The main responsibility of executive directors is to continuously
increase corporate value as managers of SFH and the SFH Group.
Consequently, SFH’s basic policy is to determine compensation for
executive directors, considering a balance between a fixed portion
and a results-linked portion with a focus on securing talented
human resources and ensuring that compensation serves as aneffective incentive for improving business performance.
a) Compensation
Compensation consists of a fixed portion depending on position
such as president and representative director and executive vicepresident and representative director, and a results-linked portion
depending on the performance of SFH and the SFH Group as awhole and individual responsibilities.
The results-linked portion could range from 0% to 200% of thestandard amount subject to achievement of management targets
for SFH and the SFH Group and discharge of responsibilities.
b) Level
A suitable level of compensation shall be paid in order to securetalented individuals. In determining the level, consideration is given
to the results of third-party surveys of the compensation levels ofcorporate managers and other information.
c) Retirement benefits
SFH sets aside an amount equivalent to a defined portion of compensation for every year in office and pays the full amount on
retirement. A defined portion of the reserved amount is converted
into shares of SFH and granted, with the aggregate number ofshares converted at the market price and paid on retirement.
(2) Outside Directors
The main responsibility of outside directors is to enhance thetransparency and objectivity of corporate management throughthe oversight and supervision of the performance of duties byexecutive directors. Consequently, SFH’s basic policy is to determine compensation for outside directors as fixed compensation
with a focus on securing talented human resources and ensuringthat supervision and oversight function effectively.
a) Compensation
Compensation is paid in a fixed amount according to role.

P.001–039

n Compensation for SFH’s Directors and Statutory Auditors

SFH, as a pure holding company, allows its three representative
directors to concurrently serve as non-executive directors of subsidiaries, with the aim of integrating its management system andstrengthening its corporate governance. Furthermore, from theperspective of group-wide efficiency in business operations, thethree representative directors of SFH’s subsidiaries serve as nonexecutive directors of SFH.
SFH’s Board of Directors is made up of nine members, of whom
one is an outside director. The outside director is appointed as anindependent director of SFH as required by the Tokyo Stock
Exchange to protect ordinary shareholders.
In order to receive general management advice concerning theSFH Group, SFH has appointed directors from outside the SFH
Group. These two individuals serve as a director and a corporate
executive officer of parent company, Sony.
SFH’s Articles of Incorporation stipulate that there can be up to
12 directors.

About the SFH Groupn Board of Directors (As of July 1, 2010)

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010023

b) Level
A suitable level of compensation shall be paid in order to securetalented individuals. In determining the level, consideration is given
to the results of third-party surveys of the compensation levels ofcorporate managers and other information.
c) Retirement benefits
None(3) Statutory Auditors
The main responsibility of statutory auditors is to ensure the transparency and objectivity of corporate management by conducting
operational and accounting audits. Consequently, SFH’s policy is todetermine compensation for statutory auditors as fixed compensation with a focus on securing talented individuals and ensuring thatthe audit function is working effectively.
a) Compensation
Compensation is paid in a fixed amount according to role.
b) Level
A suitable level of compensation shall be paid in order to securetalented individuals. In determining the level, consideration is given
to the results of third-party surveys of the compensation levels of
statutory auditors.
c) Retirement benefits
A fixed amount is paid according to role.
SFH has formulated Compensation Advisory Committee­Regulations to clarify the process for determining the compensation of directors of SFH and representative directors of subsidiaries,and established the Compensation Advisory Committee to­deliberate these matters. Consisting of a small number of SFH
directors, including the outside director, the Compensation Advisory­Committee receives advice from the Board of Directors of SFH andthe boards of directors of subsidiaries as necessary, and reports theresults of its deliberations to the respective boards of directors.
The above policies are also deliberated by the Compensation­Advisory Committee.
Details of compensation for SFH’s directors and statutory­auditors for the fiscal year ended March 31, 2010 were as follows:
Category

Compensation for directors
Compensation for statutory
auditors
Total

Number ofpayeesCompensation(Amounts other thancompensation (Note 1))4¥180 million (¥26 million)1
5¥ 21 million (¥1 million)¥202 million (¥28 million)(Note 1) Amounts other than compensation include a provision for reserve for­directors’ retirement benefits for the fiscal year.

Details of compensation for outside directors for the fiscal year
ended March 31, 2010 were as follows:
Category

Outside directors

Number ofpayeesCompensation(Amounts otherthan compensation)

Compensation from SFH
parent company, etc.
(Note 2)

3

¥27 million(¥1 million)¥20 million(Note 2) Compensation from SFH parent company, etc. shows compensation received
as a director or statutory auditor from the parent company Sony or its
subsidiaries, etc. (including subsidiaries of SFH, etc.).

024

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010n Environment Relating to the Exercise of Voting Rights

SFH does the following to make it easier for shareholders to­exercise their voting rights.
<General Meeting of Shareholders>• SFH sets the meeting date to avoid dates on which other­companies’ annual general meetings are concentrated.
• SFH posts the Notice of Convocation on its website.
• SFH provides a partial translation of the Notice of Convocation
in English.
• SFH uses an electronic voting platform.
• SFH posts the results of voting on its website.

Compliancen Basic Stance on ComplianceTo ensure the ongoing health and appropriateness of business
operations, SFH must encourage all executives and employees todeepen their understanding of SFH’s corporate philosophy and thelaws and regulations that pertain to its businesses, foster compliance with these laws and regulations, and manage its operations in
a transparent and appropriate manner based on a strong sense of
ethics. Including all these factors in its definition of “compliance,”
SFH considers compliance one of its most important managementtasks. Accordingly, SFH has established systems to ensure that all
executives and employees are fully aware of their duties andresponsibilities under laws and regulations.
As a financial holding company with insurance and banking
subsidiaries, SFH is responsible for understanding the state of­compliance of its group companies and advising these companies
on compliance issues as it deems necessary. The first level of­compliance-related responsibility lies with individual group­companies, which are responsible for establishing systems to raise
their level of compliance in line with their specific industry, type ofoperations and scale of business. SFH, on the other hand, has therole of maintaining an ongoing understanding of and promoting
group companies’ compliance from the viewpoint of groupmanagement.
n Compliance Systems at SFH and SFH Group Companies• SFH’s Compliance Systems

SFH’s Board of Directors has established a compliance manual*and compliance program**. SFH mounts ongoing efforts to ascertain the state of conformance and progress of compliance andtakes the initiative in establishing compliance systems for itself
and its group companies.
Under authority delegated by the Board of Directors, SFH’s
Executive Committee directs each department to plan and enforce
necessary compliance-related measures.

* Compliance manualThis manual outlines SFH’s compliance system, describes the group’s corporate
philosophy and indicates laws and regulations for conformance of which executives
and employees should be aware. The manual also establishes measures for handlingsituations discovered to be in conflict with laws and regulations—non-compliant
activities—and for confirming the compliance status.
** Compliance programThis program, conducted annually, in principle, defines a specific set of actions forconfirming the state of compliance, as well as training and other related items.

• Compliance Systems at SFH Group Companies

P.200–203

025

Glossary

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

P.060–199

SFH has formulated a Management Policy Concerning Conflicts ofInterest and established the structures required by the Banking Law
of Japan, the Insurance Business Law of Japan, and the Financial
Instruments and Exchange Law of Japan. The policy and structures
are designed to ensure that customers’ interests are not harmed by
SFH Group companies.

2. For the purposes of the Management Policy Concerning Conflictsof Interest, “customers” whose interest should be protected arecustomers of the following businesses that SFH Group companies engage in.
1) Sony Life Insurance Co., Ltd.
Life insurance business, business of registered financial institutions,and other businesses that can be conducted by Sony Life underrelevant laws.
2) Sony Life Insurance (Philippines) Corporation
Life insurance business and other business that can be conductedby Sony Life Insurance (Philippines) under relevant local laws.
3) Sony Assurance Inc.
Non-life insurance business and other business that can be­conducted by Sony Assurance under relevant laws.
4) Sony Bank Inc.
Banking business (including bank agency business by banking
agents), business of registered financial institutions, and otherbusiness that can be conducted by Sony Bank under relevant laws.
5) Sony Bank Securities Inc.
Trading of financial instruments and other businesses that can be
conducted by Sony Bank Securities under relevant laws.
6) AEGON Sony Life Insurance Co., Ltd.
Life insurance business and other business that can be conductedby AEGON Sony Life Insurance under relevant laws and regulations.
7) SA Reinsurance Ltd.
Reinsurance business and other business that can be conducted by
SA Reinsurance under relevant local laws and regulations.

Financial Section

Conflicts of Interest Policy (Summary)

II. Transactions to Be Managed
1. SFH has established a structure and takes all necessary action toprevent customers’ interests from being harmed by the transactions outlined below (“transactions to be managed”).
1) Transactions that put the SFH Group’s interest first in circumstances where there is a conflict of interest between the SFH
Group and customers2) Transactions that profit from customer information
3) Transactions that profit from competing interests between
customers4) Other transactions in which it is evident that the interests ofcustomers may be harmed by SFH Group companies

P.040–059

An internal hotline system is in place to enable executives andemployees of SFH and the SFH Group companies, as well as temporary employees and the employees of business partners, toreport business policies of the Sony Group, SFH and the SFH Groupor operating or other activities that they are convinced contravene(or are in danger of contravening) laws and regulations or theinternal regulations of the Sony Group, SFH or SFH Group companies. Informants may notify any of the hotline desks that have been
established at each SFH Group company or the Compliance
Hotline at Sony Corporation, which serves as the desk for the Sony
Group, as appropriate. SFH is responsible for taking appropriate
measures to protect informants and strictly managing andresponding to any information they provide.
SFH communicates with Sony regarding appropriate responses
to notifications received via the Compliance Hotline at Sony
Corporation, as well as about notifications of issues having thepotential to affect Sony Group companies other than those in the
SFH Group.

* Under this policy, “SFH Group companies” represents Sony Life, Sony Life Insurance(Philippines), Sony Assurance, Sony Bank, Sony Bank Securities, AEGON Sony Life
Insurance and SA Reinsurance; “SFH Group” represents SFH and SFH Group­companies; and “Sony Group finance companies” represents SFH Group companies
and Sony Finance International, Inc.

Review of Operationsn Internal Hotline System

I. Basic Policy
The SFH Group* has established a structure under the provisions of
the Banking Law of Japan, the Insurance Business Law of Japan, andthe Financial Instruments and Exchange Law of Japan to ensurethat customers’ interests are not harmed when making transactions with SFH Group companies* in circumstances of potential
conflict of interest between customers of SFH Group companies
and Sony Group finance companies* or between customers of SFH
Group companies and customers of Sony Group finance companies.

P.001–039

Group companies are responsible for establishing effective­compliance systems in line with their specific industry and typeof operations.
• Compliance Meetings
SFH holds regular Compliance Meetings with group companies to
conduct prior consultation on compliance-related issues andexchange information regarding the state of compliance promotion
and legal issues. The Corporate Control Department serves as thesecretariat for these meetings, whose members include SFH andgroup company executives, general managers and other staff incharge of compliance, depending on items being discussed. The
results of meeting deliberations are reported to the Board of­Directors and at meetings of other bodies.

n Summary of Conflicts of Interest Policy

About the SFH Group

SFH’s Corporate Control Department takes overall control ofcompliance planning, proposal creation and promotion. This department also monitors the compliance status of group companies.

III. Structure for Management of Conflicts of Interest
1. Structure
SFH has established a structure to manage conflicts of interest in
the SFH Group by making the director who is head of the Corporate
Control Department responsible for managing conflicts of interest,
and the Corporate Control Department the business unit responsible for managing conflicts of interest.
2. Action
The director responsible for oversight of the management of­conflicts of interest shall order SFH Group companies to take theactions outlined below when the director deems them necessaryon the basis of reports from SFH Group companies, customer
complaints, or other sources:
1) Block the flow of information between divisions where a conflictof interest may arise2) Suspend the transaction concerned, or change the terms andconditions or method of the transaction3) Disclose the conflict of interest, or the potential for a conflict ofinterest, to customers4) Take any other action deemed necessary by the business unit
responsible for managing conflicts of interest
3. Record-keeping
The division responsible for managing conflicts of interest shallmaintain records as outlined below and retain them for five years.
1) Records that specify transactions to be managed2) Records associated with actions taken to appropriately protect
customers

Structures for Eradicating Criminal Influences
SFH has put in place the following structures for strictly avoiding
any association with criminal elements.
• SFH has established a department for dealing with criminal­influences and appointed a person responsible for preventing
unfounded demands.
• SFH collects information on criminal influences by cooperatingwith external specialists.

Risk Management
One of SFH’s roles as a financial holding company is to further
enhance and integrate group-wide risk management by centralizing
the Group’s management resources.
n Basic Policy on Group Risk Management• As a financial holding company, SFH enhances the corporate

value of the group by aligning risk management with group-wide
strategic objectives and management policies, while tailoring
operating subsidiaries’ risk management to the types of risk
­inherent in their respective lines of business.
• SFH adopts all necessary supplemental measures to ensure effective risk management, after confirming each operating subsidiary
has independently and responsibly established its own risk management structure to achieve its own management objectives.
• SFH takes steps to eliminate excessive concentration of risk in
specific areas, establish appropriate controls over intra-grouptransactions and control the ripple effect of risk within the group.
n SFH and the SFH Group Risk Management Structure

Basic Policy on Eradicating Criminal Influences
SFH has formulated a Basic Group Policy on Eradicating Criminal
Influences, as follows. SFH and the SFH Group companies havebuilt the structures to take a firm stance on countering criminal
influences.
n Basic Group Policy on Eradicating Criminal Influences

1. The SFH Group recognizes the importance of strictly avoiding
any association with criminal elements from the perspectives ofsocial responsibility, compliance, and corporate defense. It has
therefore implemented frameworks to shut out criminal
influences.
2. The SFH Group strictly rejects unfounded demands by criminal
influences. Furthermore, the Group has put in place a framework
for acting firmly, on an organizational basis, against those who
make unfounded demands.
3. The SFH Group works closely with the police and external­specialist entities, even during ordinary times, to ensure appro­
priate assistance and cooperation should it be threatened bycriminal influences.

026

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

SFH’s Board of Directors formulates fundamental principles forrisk management and communicates them to directors, employees, and throughout the SFH Group. The Board also identifies thetypes of risks specific to subsidiaries’ scale, business, and otherattributes and establishes structures designed to manage themeffectively. SFH’s Executive Committee, which is appointed by the
Board of Directors, executes routine tasks pertaining to group risk
management; specifically, while subsidiaries each assess, monitor,and manage their risks on their own, the Corporate Control
Department, which is responsible for SFH’s risk management,
controls risks through monitoring and holding Risk Management
Meetings with subsidiaries’ risk management divisions. The­Corporate Control Department also reports its findings on thestate of risk management regularly to SFH’s Board of Directors
and Executive Committee.

The types of risk managed by SFH and subsidiaries are as follows:
Market Risk

Credit Risk

Real Estate Investment Risk

Liquidity Risk

Insurance Underwriting Risk

Administrative Risk

Systems Risk

Legal Risk

Reputational Risk

Going Concern Risk

General Meeting of Shareholders

Statutory Auditors

Board of Directors

Officer in Charge(Chairman, Representative Director)

Reporting

Reporting

Reporting

Audit
Department

Financial Section

Board of ­Statutory
Auditors

P.040–059

SFH

Review of Operations

Risk Management Structure

P.001–039

The types and definitions of risk that SFH and its subsidiaries
must manage are as follows:
Each Group company establishes its own framework for managing risk as appropriate for its scale and the attributes and type of
its business, and optimizes its frameworks for the types of risks
faced according to internal definitions.
As the operating and business environment changes, subsidiaries’
risk management departments review the risk types and definitions
set forth below, amending them as appropriate for new conditions.
Market Risk
Risks associated with losses due to changes in the value of assets
and liabilities, including off-balance-sheet items such as derivative
instruments, as a result of unfavorable fluctuations in interest rates,
the value of securities held, exchange rates, and other factors.

Credit Risk
Risks associated with losses due to declines or loss in the value of
assets, including off-balance-sheet items such as derivative instruments, resulting from deterioration in the financial position of retailand corporate customers, of issuers of the debt obligations held, orof counterparties to derivatives and other contracts entered into.
Real Estate Investment Risk
Risks associated with losses due to declines in the market value of
owned real estate or in the profitability of real estate holdings on
account of unfavorable trends in prices and rents, respectively.
Liquidity Risk
Risks associated with losses are as follows:• Cash Flow Risk
Risks associated with losses due to our inability to make cash
­payments because of failure to maintain sufficient cash reserves atsettlement, as well as risks associated with losses if SFH and groupcompanies are forced to raise funds under unfavorable conditions
in order to fulfill cash payment obligations.
• Market Liquidity Risk
Risks associated with losses due to inability to conduct market
transactions, in particular from an inability to unwind our market
position at a given time, as well as risks associated with losses if weare forced to complete transactions under unfavorable market
conditions, in each case due to market turmoil or other factors.

About the SFH Groupn Types of Risk Managed by SFH and Subsidiaries

Audit

Executive Committee
Corporate Control Department(Centralized Risk Management)

Administrative Risk

Credit Risk

Insurance
Underwriting Risk

Systems Risk

Real Estate
Investment Risk

Liquidity Risk

Legal Risk

Market Risk

Sony Life

Sony Assurance

Reputational Risk

Going Concern Risk

Control, advice, Present risk
monitor management policies

Sony Bank

P.200–203

Risk Management Meetings

Supervisory Department:
Corporate Planning
Department

GlossaryConfirmation Reporting

Supervisory Department:
Corporate Communications& Investor Relations
Department

P.060–199

Supervisory Department:
Corporate Control
Department

Investment Risks

Each company puts risk management into practice independently

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010027

Insurance Underwriting Risk
Risks associated with losses due to significant differences between
the assumptions SFH and group companies use to establish­appropriate premium levels, including assumptions regarding the
expected frequency and scale of insured events and future­economic conditions.
Administrative Risk
Risks associated with losses due to errors, misconduct, malfunction,and other factors related to problems with our internal administrative processes.
Systems Risk
Risks associated with losses arising from IT-system malfunction or
breakdown, improper use or leakage of confidential information
stemming from IT system problems.
Legal Risk
Risks associated with losses due to violations of applicable laws,
rules and regulations occurring during the course of doing business
operations, as well as the risk of loss due to litigation. In particular,
we are exposed to legal risk with respect to:• the provision of services, including the introduction of new­businesses, products and services;• entry into various legal agreements, as well as the renewal,
amendment, termination or rescission of agreements; and• various legal and administrative proceedings.
Reputational Risk
Risks associated with losses resulting from harm to our reputationin the market and among customers as a result of unethical behavior,unfair business practices, improper disclosure, or other factors.
Going Concern Risk
The risk that SFH and group companies will be unable to continue
operations as the result of a deterioration in financial position, liquidity
problems, system failures, scandals, accidents, and other crises.

SFH and SFH Group companies strive to maintain entrusted
personal information so that it is accurate and up-to-date to theextent necessary for the purposes of its use, and to protect personal information through steps to prevent unauthorized access,leakage, falsification, loss, destruction, and other incidents.

Privacy Policyn Capital and Personnel Relationships

SFH has formulated a Privacy Policy* governing the handling of
personal information. It sets out the company’s policies on its use of
personal information within the specific purposes and its acquisitionof personal information to ensure compliance with applicable laws
and regulations. SFH has also established and observes Rules on
Information Security that set out specific security control protocols.
SFH monitors how SFH Group companies’ security control protocols are working. Specific group measures include the formulationof and revision of the Privacy Policy, setting up an organization toprotect personal information and appointing persons responsible,
preparing a set of rules and a manual covering the handling of personal information, and education and training programs on thehandling of personal information and information security.

028

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

* Visit SFH website at (http://www.sonyfh.co.jp/index_en.html) for more about
Privacy Policy.

Internal Audits
SFH performs internal audits through its Audit Department.
­Reporting directly to the director in charge of internal audits(­chairman and representative director), this department operates
outside the other lines of operational reporting and, from an­independent and objective standpoint, conducts internal audits tocheck and evaluate the appropriateness of work processes and risk
management. SFH subsidiaries each have their own internal audit
divisions to perform internal audits designed to match their specificindustry, the scale of their businesses, and the types of risk they
face. SFH’s Audit Department monitors the results of internal
audits and external audits of group companies with the aim of
ensuring the soundness of management of operations. When­necessary, SFH’s Audit Department provides advice and proposals
to subsidiaries’ internal audit divisions. SFH’s Audit Department
regularly reports the results of its monitoring activities to the­director in charge and the Board of Directors. Should the director
in charge perceive it necessary, as a result of the monitoring, SFH’s
Audit Department may directly audit subsidiaries within the scopeof governing laws and regulations.
The Audit Department also cooperates with SFH’s statutory
auditors and external auditors, such as the independent auditor.

Relationship With Parent Company, Sony
Corporation
SFH is a financial holding company established by a corporate
spin-off from Sony on April 1, 2004. On October 11, 2007, SFH’s
shares were listed on the First Section of the Tokyo Stock Exchange,
the initial public offering was conducted in Japan and overseas,
after which Sony’s shareholding became 60%. As a result of thiscapital relationship, SFH may be subject to the influence of Sony,irrespective of the intentions and interests of other shareholders
with regard to all matters requiring shareholder approval. These
matters include the appointment and dismissal of SFH directors
and ­statutory auditors, ­mergers and other organizational restructuring, material asset and business transfers, amendments to the
Articles of Incorporation, and the payment of dividends.

About the SFH GroupInternal Auditing Structure
SFH

Officer in Charge(Chairman, Representative Director)
ReportingBoard ofDirectors

Audit

ReportingStatutory
Auditors

Executive
Committee

Audit Department

Audit

Board ofS­ tatutory
Auditors

Operational
Departments
P.001–039

Directly Auditing, as needed

Review of OperationsMonitorSony Life

Sony AssuranceSony BankInternal Audit DivisionInternal Audit DivisionInternal Audit Division

Operational Divisions

Audit

Operational Divisions

depositors. At the same time, group companies have entered intoroyalty agreements with Sony for the use of the “Sony” tradename and trademark for the purpose of raising each company’s
profile and trustworthiness. However, these agreements can be
rescinded by Sony under certain conditions such as if Sony’s shareof voting rights in SFH falls below a majority, or SFH’s percentage
ownership of the voting rights of SFH Group companies drops.
Furthermore, SFH Group companies pay royalty fees to Sonybased on these agreements.

the “Sony” Trade Name and Trademark

GlossaryThe SFH Group is developing business activities based on a management policy and management strategy that are independent
from Sony, from the standpoint of protecting policyholders andP.060–199

n Ensuring Independence in Business Activities and Using

Operational Divisions

Financial Section

In order to receive general management advice concerning theSFH Group and strengthen the audit system, SFH has appointed
directors from outside the company. Of these, two directors andone statutory auditor serve concurrently as directors or corporate
executive officers of Sony. Moreover, one statutory auditor each ofSony Assurance and Sony Bank serves concurrently as an employeeof Sony.

Audit

P.040–059

Audit

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010029

Corporate Section

031

Corporate Information

032

SFH Group Company Profiles

034

Senior Management of SFH

035

Senior Management of Three Main Subsidiaries

036

History

038

Stock Information

030

Sony Financial Holdings inc. annual report 2010

Corporate Information

nameestablished
Head officeBusinessSony Financial Holdings inc.
april 1, 2004
1-1, Minami aoyama 1-chome, Minato-ku, Tokyo, Japan
Management control of subsidiaries (life insurance companies, non-life insurance companies, banks and others)
specified by the insurance Business law of Japan and the Banking law of Japan and all duties incidental to that role.
SFH: 36(Consolidated: 6,982; life insurance business: 5,879; non-life insurance business: 813; Banking business: 254)
¥19,900 million

number of employees
Common Stockabout the SFH Group

Corporate Information (as of March 31, 2010)

note: The number of employees of SFH includes employees on loan from Sony, Sony life insurance, Sony assurance and Sony Bank. in regard to the number of employees, the life
insurance business includes employees of Sony life insurance and Sony life insurance (Philippines); the non-life insurance business includes employees of Sony assurance; andthe Banking business includes employees of Sony Bank and Sony Bank Securities.

P.001–039

Organizational Chart (as of July 1, 2010)
Sony Financial Holdings inc.
General Meetingof Shareholders

review of operations

Board of Statutory auditors
Statutory auditors

Board of directors

audit department

executive
Committee

audits group companies, including SFH

Business execution departments
Business planning and administration
Pursue synergies among group businesses

Corporate Communications &investor relations department

Corporate communications and investor relations

Corporate Control department

risk management and complianceaccounting department

accounting

Human resources and General affairs department

Human resources and general affairs

Organizational Chart ofBusiness Operations (as of July 1, 2010)

P.040–059

Corporate Planning department

Sony Corporation

Financial Section

SFH

life insurance businessSony life insurance Co., ltd.

life insurance businessaeGon Sony life
insurance Co., ltd.

Consolidated subsidiaries
affiliate accounted for by the equity method

Banking businessSony Bank inc.

life insurance business
Sa reinsurance ltd.

Banking businessSony Bank Securities inc.

Trade name and trademark license
Sales and referrals of the other’s productsManagement control fee
Shareholding

Glossary

note: The information for each business is based on SFH’s classification of segment information.

Annual Scheduleannouncement of Full year
Consolidated Financial resultsMay

Shareholder newsletter(Kabunushi Tsushin)

Jun.

Jul.

aug.

Sept.

oct.

annual report (english)
disclosure report (Japanese)
ordinary General Meeting of Shareholders

announcement of 2Q
Consolidated Financial results

nov.

dec.

Jan.

announcement of 3Q
Consolidated Financial results

Feb.

P.200–203

apr.

announcement of 1Q
Consolidated Financial results

P.060–199

life insurance businessSony life insurance(Philippines) Corporation

non-life insurance businessSony assurance inc.

Mar.

interim disclosure reportinterim Shareholder newsletter(Kabunushi Tsushin)Sony Financial Holdings inc. annual report 2010031

SFH Group Company Profiles
As of July 1, 2010

Sony Life Insurance Co., Ltd.
Established

August 10, 1979

Head office

1-1, Minami Aoyama 1-chome, Minato-ku, Tokyo, Japan

Business

Life insurance

Common Stock¥70,000 million

Share ownershipSony Financial Holdings Inc. 100%

www.sonylife.co.jp (Japanese only)

Sony Assurance Inc.
Established

June 10, 1998

Head office37-1, Kamata 5-chome, Ota-ku, Tokyo, Japan

Business

Non-life insurance

Common Stock¥20,000 million

Share ownershipSony Financial Holdings Inc. 100%

www.sonysonpo.co.jp (Japanese only)

Sony Bank Inc.
Established

April 2, 2001

Head office

3-26, Kanda-Nishikicho, Chiyoda-ku, Tokyo, Japan

Business

Banking

Common Stock¥31,000 million

Share ownershipSony Financial Holdings Inc. 100%

sonybank.net (Japanese only)

Sony Life Insurance (Philippines) Corporation
Established

August 26, 1998

Head office

Makati City, Philippines

Business

Life insurance

Common Stock

937 million Philippine pesos

Share ownershipSony Life Insurance Co., Ltd. 100%

www.sonylife.com.ph032

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

About the SFH Group

LIPLA Co., Ltd.
EstablishedFebruary 22, 2010

Head office

1-1, Minami Aoyama 1-chome, Minato-ku, Tokyo, Japan

Business

Life insurance sales, Non-life insurance sales, Banking agency businessCommon Stock¥150 million

Share ownershipSony Life Insurance Co., Ltd. 100%

www.lipla.co.jp (Japanese only)
P.001–039

Sony Bank Securities Inc.
Established

June 19, 2007
3-26, Kanda-Nishikicho, Chiyoda-ku, Tokyo, Japan

Business

Financial products and exchange businessCommon Stock¥2,500 million

Share ownershipSony Bank Inc. 100%

Review of Operations

Head officesonybank-sec.net (Japanese only)

AEGON Sony Life Insurance Co., Ltd.
9-11, Akasaka 2-chome, Minato-ku, Tokyo, Japan

Business

Life insurance businessCommon Stock¥10,000 million

Share ownershipSony Life Insurance Co., Ltd. 50%
AEGON International B.V. 50%

www.aegonsonylife.co.jp (Japanese only)

Financial Section

August 29, 2007

Head office

P.040–059

Established

SA Reinsurance Ltd.
Established

October 29, 2009
British Bermuda

Business

Reinsurance businessCommon Stock¥5,000 million

Share ownershipSony Life Insurance Co., Ltd. 50%
AEGON International B.V. 50%

P.060–199

Head office

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010033

Senior Management of SFH
As of July 1, 2010

Chairman, Representative Director

President, Representative Director

Executive Vice President, Representative Director

Teruhisa Tokunaka

Katsumi Ihara

Hiromichi Fujikata

In charge of Audit Department

In Charge of Corporate Planning Department,
Corporate Control Department and Human
Resources and General Affairs Department

In Charge of Corporate Communications& Investor Relations Department and­Accounting Department

Director

Director

Director

Taro Okuda

Shinichi Yamamoto

Shigeru Ishii

President, Representative Director ofSony Life Insurance Co., Ltd.

President, Representative Director ofSony Assurance Inc.

President, Representative Director ofSony Bank Inc.

Director

Director (Outside)

Director

Masaru Kato

Yasushi Ikeda(Note 2)

Ryuji Yasuda

EVP, CFO(Note 1) of Sony Corporation

Attorney and Partner, Miyake Imai & Ikeda

Professor, Graduate School of International
Corporate Strategy, Hitotsubashi University
Outside Director of Sony Corporation

Standing Statutory Auditor (Outside)

Statutory Auditor (Outside)

Statutory Auditor (Outside)

Hiroshi Sano

Takemi Nagasaka

Hiroshi Ueda

Statutory Auditor of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Statutory Auditor of Sony Assurance Inc.
Statutory Auditor of Sony Bank Inc.

SVP(Note 1), Senior General Manager,
Accounting Division of Sony Corporation

Standing Statutory Auditor of Sony Bank Inc.

Statutory Auditor

Statutory Auditor

So SatoTakatoshi Yajima

Standing Statutory Auditor ofSony Life Insurance Co., Ltd.

Standing Statutory Auditor of Sony Assurance Inc.
Statutory Auditor of Sony Life Insurance Co., Ltd.

034

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Notes: 1. EVP stands for Executive Vice President,
CFO stands for Chief Financial Officer and
SVP stands for Senior Vice President.
2. Yasushi Ikeda is an Independent Director(“Dokuritsu Yakuin”), whose appointment isrequired by Tokyo Stock Exchange Group Inc.
in order to protect the interests of generalshareholders.

Senior Management of Three Main Subsidiaries
As of July 1, 2010

Title

Name

About the SFH GroupSony Life
Concurrent Positions at Sony and Main SFH Group Companies

Chairman, Director

Kunitake Ando—

President,
Representative Director

Taro Okuda

Director of Sony Financial Holdings Inc.

Director—

Director

Masamitsu Shimaoka
Mitsuhiro Koizumi

Director

Teruhisa Tokunaka

Chairman, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Assurance Inc.

Director

Katsumi Ihara

President, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Assurance Inc.
Director of Sony Bank Inc.

Director

Hiromichi Fujikata

Executive Vice President, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Assurance Inc.
Director of Sony Bank Inc.

Standing Statutory
AuditorSo SatoStatutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.

Statutory Auditor

Hiroshi Sano

Standing Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.
Statutory Auditor of Sony Assurance Inc.
Statutory Auditor of Sony Bank Inc.

Statutory Auditor

Takatoshi Yajima

Standing Statutory Auditor of Sony Assurance Inc.
Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.

—

P.001–039
Review of OperationsSony Assurance
Title

Name

Concurrent Positions at Sony and Main SFH Group Companies
Director of Sony Financial Holdings Inc.

Director

Norio Misaka—

Director

Teruhisa Tokunaka

Chairman, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Life Insurance Co., Ltd.

Director

Katsumi Ihara

President, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Director of Sony Bank Inc.

Director

Hiromichi Fujikata

Executive Vice President, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Director of Sony Bank Inc.

Standing Statutory
Auditor

Takatoshi Yajima

Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.
Statutory Auditor of Sony Life Insurance Co., Ltd.

Statutory Auditor

Hiroshi Sano

Standing Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.
Statutory Auditor of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Statutory Auditor of Sony Bank Inc.

Statutory Auditor

Yoshiki Matsuyama

General Manager, Accounting Department, Accounting Division of Sony Corporation

Financial Section

Shinichi Yamamoto

P.040–059

President,
Representative Director

Sony Bank
Title

Name

Concurrent Positions at Sony and Main SFH Group Companies

President,
Representative Director

Shigeru Ishii

Director of Sony Financial Holdings Inc.

Director—

Director

Hidehiko Nakamura
Masahiko Tokuyama
Sumio Kanzawa

Director

Katsumi Ihara

President, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Director of Sony Assurance Inc.

Director

Hiromichi Fujikata

Executive Vice President, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Director of Sony Assurance Inc.

Director

Manabu Idei
Tohru Nakajima

General Manager, Corporate Planning Department of Sony Financial Holdings Inc.

DirectorStanding Statutory
AuditorHiroshi Ueda

Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.

Statutory Auditor

Hidemichi Takenaka

Planning Manager, International Tax Planning Section, Planning and Administration
Department, Accounting Division of Sony Corporation

Statutory Auditor

Hiroshi Sano

Standing Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.
Statutory Auditor of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Statutory Auditor of Sony Assurance Inc.

Director——

P.060–199
Glossary—P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010035

History

1979

August

Life“Sony Prudential Life Insurance Co., Ltd.” (Sony Prudential Life, currently Sony Life) is established

1981

April

Life

Sony Prudential Life commences operations with the launch of Lifeplanner system

1987

July

Life

Sony Prudential Life agrees with Prudential Financial, Inc. to terminate joint venture

1991

April

Life

Sony Pruco Life Insurance Co., Ltd. (renamed from Sony Prudential Life in September 1987) changes name to“Sony Life Insurance Co., Ltd.” (Sony Life)

1998

June

Non-Life

August

Life

Sony Life establishes “Sony Life Insurance (Philippines) Corporation” as a wholly owned subsidiary in the Philippines“Sony Insurance Planning Co., Ltd.” (Sony Insurance Planning, currently Sony Assurance) is established1999

September

Non-Life

Sony Insurance Planning changes name to “Sony Assurance Inc.” (Sony Assurance)
Sony Assurance launches sales of automobile insurance (Sales commenced over the Internet in September andtelephone in October)

2001

April

Banking“Sony Bank Inc.” (Sony Bank) is established

May

Group

Sony Life’s Lifeplanner sales employees begin selling Sony Assurance automobile insurance

June

BankingSony Bank commences operations
Sony Bank launches the “MONEYKit” service site

March

Group

Sony Life begins underwriting group credit life insurance for Sony Bank’s mortgage loans

June

Non-Life

Sony Assurance launches sales of medical and cancer insurance

April

SFH

“Sony Financial Holdings Inc.” (Sony Financial Holdings) is established as a financial holding company

June

Group

Sony Bank launches sales of individual annuities offered by Sony Life

OctoberGroup

Sony Assurance begins offering fire insurance to Sony Bank’s mortgage loan customers

DecemberGroup

Sony Life’s Lifeplanner sales employees begin brokering Sony Bank’s mortgage loans

2005

DecemberBankingSony Bank begins handling credit cards and commences financial products intermediary services

2006

June

BankingSony Bank launches mobile banking service

2007

June

BankingSony Bank establishes “Sony Bank Securities Inc.” (Sony Bank Securities) as a wholly owned subsidiary

August

Life

Sony Life establishes “AEGON Sony Life Planning Co., Ltd.”(AEGON Sony Life Planning, currently AEGON Sony Life Insurance)

October

SFH

Sony Financial Holdings is listed on the First Section of the Tokyo Stock Exchange

BankingSony Bank Securities starts business operations
Sony Bank and Sony Bank Securities launch financial p­ roducts intermediary services

Group

Sony Life is permitted to handle banking agency business for Sony Bank

2002

2004

December

036

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

March

SFH

May

BankingSony Bank begins handling foreign exchange margin transactions

AugustBankingSony Bank ties up with Seven Bank, Ltd. in banking agency business

October

Life

January

Non-Life

Sony Assurance establishes the “insurance selection” page on its website to offer recommended insurancep­ roducts of other insurance companies and began selling a pet insurance product on this siteMay

Non-Life

Sony Assurance launches sales of overseas travel accident insurance

June

Non-Life

Sony Assurance launches sales of MEDCOM, an additional cancer treatment insurance policy, offered by SECOM
General Insurance Co., Ltd.

July

Life

AugustBankingSony Life opens Representative Office in Taipei
Sony Bank begins offering margin trading through the financial products intermediary services offered by Sony
Bank Securities
AEGON Sony Life Planning obtains life insurance business license from the Financial Services Agency andchanges its name to “AEGON Sony Life Insurance Co., Ltd.” (AEGON Sony Life Insurance)
Sony Bank commences corporate financing through entry into the syndicated loan business and other measures

Life

Sony Life establishes “SA Reinsurance Ltd.” (SA Reinsurance) in British Bermuda as a reinsurance companys­ pecializing in variable annuities

Life

Sony Life begins sales of the variable individual annuity products of AEGON Sony Life InsuranceSony Bank forms tie-up with F&M Co., Ltd. in conducting banking agency businessBankingSony Bank Securities begins offering contract for difference (CFD) services

Life

SA Reinsurance completes license registration in British Bermuda

FebruaryLife

AEGON Sony Life Insurance concludes business agency agreement with Sumitomo Mitsui Banking Corporation(SMBC) and begins sales of variable individual annuity products at SMBC

LifeSony Life establishes “LIPLA Co., Ltd.,” a wholly owned subsidiary, to operate one-stop insurance shop as its
directly run sales agency

May

Group

Sony Life begins sales of the products of Sony Life, Sony Assurance and Sony Bank through “LIPLA” shop

June

BankingSony Bank opens its first over-the-counter branch called “Housing Loan Plaza”

P.060–199

January

Financial Section

Banking

P.040–059

DecemberBankingSony Life opens a representative office in Beijing

Review of OperationsOctoberSony Bank becomes a wholly owned subsidiary of Sony Financial Holdings

P.001–039

Life

2010

About the SFH Group

2008

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010037

Stock Information

Information on Common Stock, Shares Outstanding
Increase inCommon Stock(Millions of yen)

Common Stock(Millions of yen)

Increase in
Capital Surplus(Millions of yen)

Capital Surplus(Millions of yen)

500

500

175,877

175,877

5,000

5,500

5,000

180,877

19,90014,400195,277

Date

Increase in
Issued Shares

Total Number of
Shares Issued

April 1, 2004 (Note 2)

2,000,000

2,000,000

June 25, 2004 (Note 3)

100,000

2,100,000

75,0002,175,000

14,400

October 10, 2007

(Note 4)

Notes: 1. SFH is authorized to issue 8,000,000 shares of common stock. The shares outstanding listed above are all common stock with full voting rights and no restrictions, whichis the standard share for SFH. SFH does not use a trading unit system.
2. Issued when the company was established.
3. Issued in a private placement of 100,000 shares (0.05 shares for each share) to shareholders for an issue price of ¥100,000 per share. The amount added to common
stock was ¥50,000 per share.
4. Issued in a general book-building offering for an issue price of ¥400,000 per share and an underwriting price of ¥384,000 per share. The amount added to common stockwas ¥192,000 per share and the total amount paid was ¥28.8 billion.

Stock Exchange Listing (As of July 1, 2010)
The First Section of the Tokyo Stock Exchange (Securities code: 8729)

Major Shareholders (As of March 31, 2010)
Name

Number of
Shares Held

Percentage ofOwnership (%)

Sony Corporation

1,305,000

60.00

The Chase Manhattan Bank NA London SL Omnibus Account69,034

3.17

Goldman Sachs and Company Regular Account55,289

2.54

The Master Trust Bank of Japan, Ltd. (Trust Account)

43,091

1.98

Japan Trustee Services Bank, Ltd. (Trust Account)

42,390

1.94

The Chase Manhattan Bank 385036

34,5101.58

State Street Bank and Trust Company

28,404

1.30

Japan Trustee Services Bank, Ltd. (Trust Account 9)

21,294

0.97

State Street Bank and Trust Company 505103

19,5080.89

Mellon Bank NA Treaty Client Omnibus

18,1960.83

Distribution of Share Ownership (As of March 31, 2010)
By type of shareholder

By geographic region (foreign investors)

Financial
instruments firms
0.41%

Asia
2.36%

Oceania 0.37%

Middle East
5.40%

Foreign investors andcorporations domiciledin Japan
0.14%

Foreign investors
27.18%

Total number ofshares issued
2,175,000

Corporations
60.20%

038

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Europe36.10%
Financial institutions
8.41%

Individuals and others
3.80%

North America
55.63%

Dividends
For the years ended March 31

Dividend per Share

2009

2010

2011 (Forecast)Year-end¥3,000¥3,000¥3,000

Annual¥3,000¥3,000¥3,000

Annual Dividend Amount¥6,525 million¥6,525 million—

Dividend Payout Ratio (Consolidated)

21.2%

13.6%

16.3%

Dividend on Net Assets (Consolidated)

2.8%

2.8%

—

Review of OperationsSFH places priority on returning profits to shareholders and raising return on equity. Our basic policy is to pay a stable dividend to­shareholders while ensuring the high financial soundness needed to gain and maintain the confidence of customers of group companies
as well as the internal reserves needed for future business development.
SFH pays dividends from surplus once yearly as a year-end dividend. SFH’s articles of incorporation allow for the payment of interim
dividends. The General Meeting of Shareholders is responsible for deciding on year-end dividends and the Board of Directors decides oninterim dividends.
Based on a resolution at the General Meeting of Shareholders held on June 25, 2010, SFH paid an annual dividend of ¥3,000 per share
in FY2009, for a total payment of ¥6,525 million, in accordance with the foregoing basic policy.
We will use internal reserves to meet the financial requirements of developing and driving the growth of new businesses while­effectively using internal reserves to invest in IT systems as the businesses of our existing group companies expand. In this manner, we
will work to return profits to shareholders, with the aim of enhancing our corporate value.

P.001–039

Basic Policy on Returning Profits to Shareholders

About the SFH Group

Dividend Policy

P.040–059

Share Prices(Yen)500,000

Financial Section

400,000

300,000

200,000

100,000

0 07/10 11

12 08/1 2

3

4

5

6

7

8

9

10 11 12 09/1 2

3

4

5

6

7

8

9

10 11 12 10/1 2

3

4

5

3

4

5

6

7

8

9

10 11 12 09/1 2

3

4

5

6

7

8

9

10 11 12 10/1 2

3

4

5

Trading Volume(Shares)

P.060–199

800,000

600,000

Glossary

400,000

200,000

12 08/1 2

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

P.200–203

0 07/10 11039

Review of Operations

041

At a Glance

042

Life Insurance Business

056

Non-Life Insurance Business

058

Banking Business

040

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

At a Glance

Non-Life Insurance Business

About the SFH Group

Life Insurance BusinessBanking Business

P.001–039

Ordinary Revenues

Ordinary Revenues(Billions of yen)(Billions of yen)(Billions of yen)

75

40

800

60

32

600

45

24

400

30

16

200

15

8

06

07

08

09

10

0

06

07

08

09

10

0

06

07

08

09

Ordinary Profit

Ordinary Profit (Loss)

Ordinary Profit (Loss)(Billions of yen)(Billions of yen)(Billions of yen)

3.2

3.2

80

2.4

2.4

60

1.6

1.6

40

0.8

0.8

20

0

0

0

06

07

08

09

10

07

08

09

Operating Company
Sony Assurance

10

–0.8

06

07

08

09

10

Operating Company
S ony Bank
Sony Bank Securities

P.200–203

S ony Life
Sony Life Insurance (Philippines)
LIPLAAEGON Sony Life InsuranceSA Reinsurance

06

Glossary

Operating Company

–0.8

10

P.060–199

100

Financial Section

0

P.040–059

1,000

Review of OperationsOrdinary Revenues* Figures in the above graphs are for the years ended March 31.
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010041

Life Insurance Business

LIFE INSuRANCE BuSINESSS

FH’s life insurance business comprises Sony Life, a wholly owned subsidiary of SFH; Sony Life Insurance(Philippines) (established in 1998), a wholly owned subsidiary of Sony Life; and LIPLA (established in2010), which operates a directly run sales agency. Other companies include AEGON Sony Life Insurance(established in 2007), an equity-method affiliate 50% owned by Sony Life that specializes in individual
annuities; and the reinsurance company SA Reinsurance (established in 2009).
Sony Life was established in August 1979 as Sony Prudential Life Insurance Co., Ltd, a joint venture
between Sony Corporation and the major U.S. insurance company, Prudential Financial, Inc. The company’s
mission is “To work for customers’ financial security and stability by offering optimal life insurance products
and high-quality services.” Sony Life’s innovative systems and high-quality services are rooted in offering
customized life insurance through consulting by Lifeplanner sales employees with extensive financial knowledge, in order to derive the greatest intrinsic value from life insurance. These systems and services brought
innovation to Japan’s life insurance industry. In 1989, Sony Life introduced a new sales channel called thePartner (independent agencies) system.

Market Conditions
Japan’s life insurance market grew consistently after World War II,
driven by Japan’s economic growth and an increasing prevalence of
nuclear families, as well as the government’s support measures for
systems designed to assist individual efforts to prepare for social
security programs (such as tax deductions for life insurance premiums).
Together with the entry into the market by new players such as
foreign life insurance companies and the life insurance companies
affiliated with non-life insurance firms, the household subscription
rate in Japan for life insurance reached a peak of 95.0% (total of
all life insurance) in FY1994. However, as a result of declines inindividual income following the collapse of the economic bubble,
and a loss of trust in life insurance stemming from a string ofSize of Life Insurance Market
Industry-wide Policy Amount in Force*1
and Number of Policies in Force*2

bankruptcies among life insurance companies beginning in 1997,
the total policy amount in force for the life insurance industry
steadily declined from its peak in FY1996, with the household
subscription rate falling to 86.0% in FY2009.
At the same time, Japan’s aging population and falling birthrate
have led to a shift in customer needs from traditional death
protection products to “third sector” insurance such as individual
annuities, which are intended to provide for living expenses after
retirement, and medical and nursing care insurance. Since 2007,
competition for sales of medical insurance has also intensified
following the full liberalization of over-the-counter sales of
insurance products at banks.

Household Life Insurance Subscription Rate
(All Conventional Life Insurance*)(Trillions of yen)(Thousands of policies)

2,000

200,000

1,500

150,000

1,000

100,000

(%)
100
80
60
40

500

0

50,000

91

94

97

00

03

06

09 0

Policy amount in force
Number of policies in force
For calendar years*1 The policy amount in force is the total of individual life insurance and individual annuities.
*2 The number of policies in force is the total of individual life insurance and individual annuities.
Source: Summary of Life Insurance Business by the Life Insurance Association of Japan

042

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

20
0

91

94

97

00

03

06

09

For calendar years* All Conventional Life Insurance is the total of private-sector insurance (including Japan Post
Insurance), Postal Life Insurance, and JA Cooperative Insurance.
Source: FY2009 Nationwide Survey on Life Insurance by the Japan Institute of Life InsuranceIndustry-wide Net New Policy Amount* andSony Life’s Market Share(Trillions of yen)

(%)
6.0

4.0

500

2.0

01

02

03

04

05

06

Policy amount in force
Sony Life’s share (excluding Japan Post Insurance)
As of March 31

07

08

09

10

0.0

(%)

120

12.0

100

10.0

80

8.0

60

6.0

40

4.0

20

2.0

0

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

Financial Section

1,000(Trillions of yen)P.040–059

1,500

0

* Death protection products in this case represents the total new policy amount after
deduction of endowment and educational insurance, individual annuities, andmedical insurance.

Review of Operations

Industry-wide Policy Amount in Force* andSony Life’s Market Sharecustomers as a “Life-long escort.” Sony Life had a total of 4,036
Lifeplanner sales employees as of March 31, 2010, an increase of
145 from March 31, 2009. Sony Life will continue to strengthen its
recruitment and training programs for Lifeplanner sales employees,
while enhancing its unique sales support system, with the view toimproving the quality of Lifeplanner sales employees.
The number of people in their 30s and 40s, Sony Life’s main
customer base, should remain stable for the time being. However,Sony Life must respond to structural changes, including the growing need among seniors in their 50s and 60s for asset management
after retirement, and the future decline in the population of ourmain customer base. In December 2009, Sony Life began sellingvariable individual annuity products via AEGON Sony Life Insurance,
which specializes in individual annuities, through its Lifeplanner
sales employees and over-the-counter sales at banks.
As a result of implementing the aforementioned measures, as ofMarch 31, 2010, Sony Life had a 3.7% share of the industry-wide
policy amount in force, ranking 7th among 47 life insurance companies, and a 7.0% share of the new policy amount, ranking 5th in
the industry.

P.001–039

During the three decades since its founding, Sony Life has steadily
expanded its operations and increased its share of business in ashrinking life insurance market by designing and selling customized
life insurance based on consultations by Lifeplanner sales employees,
and by providing extensive after-sale follow-up services. With thesehigh-quality sales channels, Sony Life has distinguished itself fromits competitors, and achieved a competitive advantage in theindustry. This competitive advantage is maintained through careful
recruitment and training of personnel with a wealth of sales experience and exceptional abilities to attract new customers, as well asa unique sales method that includes the design and sale of customized products developed through life planning consultations;performance-linked compensation; and the mutual sharpening ofskills among Lifeplanner sales employees. This sales method has
raised awareness among customers of the need for death protection products*, and such products account for approximately 90%
of Sony Life’s product portfolio. In addition, after the sale they
conduct appropriate follow-up activities in line with changes in thecustomer’s lifestyle, not only to review their life plans and maintainthe necessary security, but to provide appropriate information andpropose solutions through consultations on matters other thaninsurance, such as referrals for nursing care facilities, hospitals andattorneys. These efforts have allowed Sony Life to gain the trust of

About the SFH Group

Business Strengths

0.0

New policy amountSony Life’s share (excluding Japan Post Insurance)
For the years ended March 31* Excludes increases or decreases in policy conversions

Source: Data officially disclosed by individual life insurers* All figures for individual life insurance

043

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Glossary

During the past year, Sony Life made proactive efforts to develop new business fields and sales channels. In December 2009 Sony Life began sellingvariable individual annuities through AEGON Sony Life Insurance. In January 2010, SA Reinsurance, which was established in British Bermuda as a50-50 joint venture between Sony Life and AEGON, completed the registration of its license with the Bermuda Monetary Authority. In February
2010, Sony Life established LIPLA to operate a one-stop insurance shop as its directly run sales agency. Of these developments, the start of sales ofvariable individual annuities at AEGON Sony Life Insurance is detailed below.
• December 2009: Launch of Sales of Variable Individual Annuities
AEGON Sony Life Insurance was established as a 50-50 joint venture between Sony Life and AEGON. It is a life insurance company specializing inindividual annuities. In December 2009, the company began selling variable individual annuities through Sony Life’s Lifeplanner sales employees.
Based on business agency agreements, the company also started sales at The Tokyo Star Bank, Limited, followed by the launch of sales at Sumitomo
Mitsui Banking Corporation in February 2010 as well as The Minato Bank, Ltd. and The Fukushima Bank, Ltd. in April 2010. AEGON Sony Life Insurance
plans to continue steadily expanding the network of financial institutions offering AEGON Sony Life Insurance products. The variable individual
annuity products offered through these institutions include the guaranteed lifetime withdrawal benefit (GLWB type) products “Winning Road” and“My History,” and the guaranteed minimum accumulation benefit (GMAB type) product “Victory Run.”

P.060–199

TopicsOverview of Market Consistent Embedded Value(Positioning for Management and Upcoming
Initiatives)
Sony Life regards embedded value (EV) as an important indicatorfor determining corporate value and announces this figure at theend of each fiscal year. EV is a tool that permits measuring thecorporate value of a life insurance company from many perspectives.
This tool is widely used in other countries, particularly in Europe.
Sony Life bases its decision to disclose EV on the belief that current
life insurance accounting measures using methods legally mandated in Japan are insufficient to provide information about resultsof operation and profitability in each fiscal period. For example, inthe first year of a new life insurance policy, the income statement
includes expenses that may exceed the policy’s annual premiumincome. Life insurers cover this expense and produce a profit during
the entire term of the policy. As a result, it is impossible to­accurately determine a life insurer’s performance by looking at
financial statements for only a single fiscal year. This is particularly
true for a fiscal year when sales are strong because the new policies
cause up-front expenses to climb. Higher sales thus cause profit tofall at first. EV is a means of providing financial information that
supplements the financial statements. Furthermore, Sony Life
believes that EV, which is a method for assessing corporate value
based on economic value, is also a valuable indicator for managing
business operations.
In November 2008, Sony Life started announcing market
consistent embedded value (MCEV) instead of traditional EV. To
establish uniform rules for calculating and disclosing EV, the

The Composition of MCEV

What
is EV?

• EV is one measure of corporate value for life insurers.
• Life insurers have a profit structure in which initial costs exceed annual premiums in the initial fiscal year of a newpolicy, and profits are made by recovering these costs during the period of insurance. Consequently, business­management cannot be accurately assessed based solely on results data for a single fiscal year.
• Accordingly, EV is widely used overseas, especially in Europe, as a tool for comprehensively evaluating life insurers.

General profit structure of a life insurer

Profits

Policy date
PeriodCosts

EVstructure

MCEV =

Adjusted net worth calculated
from balance sheets
1 Adjusted net worth

Future value of
in-force business
2 (Value of existing business)(Results of business activities to date)
Total of the following amounts
on the balance sheet date(Expected future profits
from existing policies)

Total net assets+	Reserve for price fluctuations+	Contingency reserves+	Reserve for possible loan losses+	Unrealized gains or losses on­held-to-maturity securities+	Unrealized gains or losses on landand buildings+	Unfunded pension liabilities+	Intangible fixed assets–	Tax effect equivalent of above
seven items+	Valuation gain or loss on subsidiaries
and affiliated companies

Calculate the total amount of future
profits from policies in force on thebalance sheet date: Profits in one year
+ profits in two years + profits in three
years … profits in 50 years.
However, this total is discounted togive a present value because these
profits are not obtainable on the­balance sheet date, nor are they­guaranteed to be earned in the future.
(Valuations reflect future assumptions
about changes in interest rates andmortality rates.)Sony Life concludes policies with new customers each year, but EV represents the future value of net assets andpolicies in force on a certain balance sheet date, and does not include the value of new policies it may write in
the future.
044

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

based on economic value, Sony Life is also using MCEV methodology to perform market consistent asset and liability evaluation andrisk management. Sony Life, through the use of MCEV evaluation,
ascertains the magnitude of interest rate risk and the reduction ofthat risk as an important issue for management. To lower exposure
to interest rate risk, Sony Life is making investments in ultralongterm bonds. In addition, it controls profit from in-force policies anddesigns new policies while paying attention to MCEV. Along withthese measures, Sony Life is constantly working on raising corporate value by increasing sales of new policies, lowering the lapse
and surrender rate, reducing the operating expense ratio, andmaking other improvements.

About the SFH Group

*1 C opyright© Stichting CFO Forum Foundation 2008

P.001–039

E­ uropean Insurance CFO Forum, which is made up of major­European insurance companies, published the Market Consistent
Embedded Value Principles©*1 (MCEV Principles) in June 2008.
This rule will most likely result in the uniform use of MCEV in the
future. Furthermore, economic value standards or market consistent evaluations will probably become even more important as
methods for determining corporate value. This is why Sony Life
decided to use an MCEV that conforms to the MCEV Principles.
Sony Life regards MCEV as an extremely useful indicator. One
reason is that MCEV allows it to analyze specific causes of changes
in corporate value. MCEV is also essential for reflecting the above
analysis in management strategies, with the aim of achieving consistent growth in corporate value mainly by acquiring new policies.
In addition, to prepare for the start of corporate value evaluations

Review of Operations

1 Adjusted net worth	Adjusted net worth is calculated as the market value of assets allocated for the covered business in excess of­statutory policy reserve and other liabilities as of the valuation date. It is the total amount of the net assets line on
the balance sheets, adding a reserve for price fluctuations, contingency reserves, reserve for possible loan losses,
along with unrealized gains or losses on held-to-maturity securities and unrealized gains or losses on land and buildings, deducting unfunded pension liabilities and intangible fixed assets, and adjusting for the amount of tax effectequivalent to these seven items, on which valuation gains or losses on subsidiaries and affiliated companies areadded (see below). Adjusted net worth is divided into required capital and the free surplus.

P.040–059

2 Value of existing business

Financial Section

	The value of existing business is the present value of certainty-equivalent profit deducting the time value of
options and guarantees, and frictional costs and the cost of non-hedgeable risks. The new business value is­calculated in the same way.
• Present value of certainty-equivalent profit	Present value of certainty-equivalent profit is the present value of profit based on the future cash flows generated
from the covered business. The risk-free rate is used for assuming investment return on all assets and the discountrate. The present value of certainty-equivalent profit reflects the intrinsic value of options and guarantees.
	• Time value of options and guarantees
	Sony Life has calculated the time value of options and guarantees using the stochastic method with risk-neutral
scenarios. The time value of options and guarantees is calculated as the difference between the present value ofcertainty-equivalent profit and the present value of stochastic future profits. Time value of options and guarantees
incorporates the minimum guarantees of variable life insurance, minimum interest-rate guarantee for interest­rate-sensitive whole life insurance, the interest dividend for semi-participating products, and surrender options.
	• Frictional costs	Sony Life has calculated frictional costs as the present value of investment costs and taxes on assets backing therequired capital at each point of time in the future.
	• Cost of non-hedgeable risks
	The present value of the cost to hold required capital to cover future non-hedgeable risks. Sony Life has reflected
allowance for uncertainty of non-economic assumptions and the portion of economic assumptions considered nonhedgeable in this cost. Specifically, Sony Life has assumed a risk margin based on the method prescribed in QIS4 of
the EU Solvency II framework as the cost of non-hedgeable risks and calculated it using the cost of capital approach.

P.060–199•

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

GlossaryNew business value (1 + 2: a component of MCEV)	Business included in the calculation of new business value is only that acquired during the one-year period ended at
the calculation date, which is consistent with the financial information Sony Life has disclosed, and does not include
the value of new business expected to be acquired in the future. The value of new business is the value as of thecalculation date and is calculated based on the same assumptions used for the value of existing business on thesame date. As the value of new business includes profits and losses from the point of sale to the calculation date,actual investment gains and losses during the year ended at the same date are reflected.

045

MCEV as of March 31, 2010
The MCEV of Sony Life as of March 31, 2010 is as follows. New
business value indicates the value of new business acquired during
the year ended March 31, 2010.
Value of existing business has largely increased due to a change
in the market environment including steepening of the yield curvefor interest swap rates, which helped to increase MCEV. Also Sony

Life has been working to reduce the duration mismatch risk
between assets and liabilities. As already announced in the press
release “Impact of Asset Management Policy Changes and Other
Factors on Sony Life’s Market Consistent Embedded Value” onMarch 15, 2010, the time value of options and guarantees which isan item to reduce MCEV, has been largely declined, which also hada large effect.
(Billions of yen)

As of March 31

MCEV �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Adjusted net worth ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total net assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reserve for price fluctuations �����������������������������������������������������������������������������������������������
   Contingency reserves �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������������������
  Unrealized gains or losses on held-to-maturity securities �����������������������������������������������
  Unrealized gains or losses on land and buildings ���������������������������������������������������������������
  Unfunded pension liabilities �������������������������������������������������������������������������������������������������
   Intangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Tax effect equivalent of above seven items �����������������������������������������������������������������������
   Valuation gain or loss on subsidiaries and affiliated companies �������������������������������������
Value of existing business ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Present value of certainty-equivalent profit ���������������������������������������������������������������������
   Time value of options and guarantees �������������������������������������������������������������������������������
   Frictional costs �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Cost of non-hedgeable risks �������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, new business value ���������������������������������������������������������������������������������������������������
   Present value of certainty-equivalent profit ���������������������������������������������������������������������
   Time value of options and guarantees �������������������������������������������������������������������������������
   Frictional costs �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Cost of non-hedgeable risks �������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

Change¥ 400.9
195.4
140.7
3.7
45.5
0.0
26.7
28.9
(6.8)
(12.2)(31.1)
—
205.4
673.1
(228.7)(58.5)(180.5)
15.4
62.8(28.1)(1.7)(17.7)¥ 894.0
206.2
191.3
9.6
48.5
0.0
(20.5)
12.5(6.6)(13.9)(10.7)
(4.0)
687.8
887.2
(37.7)(11.5)(150.2)
55.6
76.9
(4.1)
(0.3)
(16.8)¥493.1
10.8
50.6
6.0
3.0
0.0
(47.2)(16.4)
0.1
(1.7)
20.3
(4.0)
482.4
214.0
191.1
47.0
30.3
40.2
14.1
23.9
1.3
0.9

2009

2010

Change¥195.4(173.8)369.2¥206.2206.2—¥ 10.8
380.0(369.2)(Free surplus and required capital in adjusted net worth)(Billions of yen)
As of March 31

Adjusted net worth �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Free surplus ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Required capital ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

There was a big improvement in the free surplus from negative¥173.8 billion as of March 31, 2009 to positive ¥206.2 billion as ofMarch 31, 2010. The free surplus improved because required capitalwas zero at the end of March 2010, resulting from the reduction in
the duration mismatch risk between assets and liabilities and thesteepening of the yield curve for interest swap rates.
Sony Life set its required capital as the larger of the amount of
capital required for the current solvency margin ratio of 600% and046Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

the amount of capital to cover risks based on an internal model
based on economic value. While the Japanese solvency regime will
be revised at the end of March 2012, the calculation is based on
the current solvency margin regime, because it is expected that
MCEV would not be materially different even if required capitalwere set to the revised regulatory minimum solvency capital fromthe end of March 2012.

options and guarantees as a result of asset management policychanges to reduce the duration mismatch risk between assets andliabilities. The present value of premium income is calculated applying the same assumptions as those for the calculation of new
business value, and is based on the premium before the deductionof the reinsurance premium.

About the SFH Group

(New business margin)
The new business margin described below is the ratio of the valueof new business to the present value of premium income. The new
business margin has largely increased due to the same reasons forthe increase in value of existing business. The primary reasons are
the change in the market environment including steepening of theyield curve for interest swap rates and decrease in the time value of(Billions of yen)
As of March 31

2009

2010

ChangeNew business value �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥ 15.4¥ 55.6¥40.2

Present value of premium income �����������������������������������������������������������������������������������������������
New business value/Present value of premium income �����������������������������������������������������������

866.9
1.8%

875.4
6.4%

8.5
4.6 points
P.001–039

Relationships between the acquired annualized premiums from new policies and the present value of premium income from new­business for the year ended March 31, 2010 are as follows:(Billions of yen)
2009

2010

ChangeSingle premium from new business ���������������������������������������������������������������������������������������������
Annualized premiums from level premium new business*1 �����������������������������������������������������
Average annualization multiplier*2 �����������������������������������������������������������������������������������������������

¥35.3
75.4
11.03

¥44.9
83.2
9.99

¥9.6
7.8
(1.04)*1 Annualized premiums from level premium new business is calculated by multiplying the number of payments in a year by the amount of premiums received at a time. It should
be noted that the definition of annualized premiums here is different from that used in disclosure such as financial results and annual reports.
*2 The average annualization multiplier is calculated as (Present value of premium income – Single premium from new business) / Annualized premiums from level premium
new business.

(The covered business in the MCEV calculations)
The covered business is the business operated by Sony Life, its
subsidiary and its affiliate company.

• Sony Life Insurance (Philippines) is valued at book value underJapanese GAAP adjusted for unrealized gains/losses due to foreign exchange rate movement (after-tax), which is ¥2.8 billion.
• Other companies are valued at book value under Japanese GAAP,
which is ¥2.8 billion.
There are no other values reflected in the values of subsidiaries
and affiliated companies except for the above, and all other results
solely reflect Sony Life itself (on a non-consolidated basis).

P.040–059
Financial Section

(Treatment of subsidiaries and affiliated companies in the MCEV
calculation)
Sony Life’s calculations of adjusted net worth include the following
values regarding subsidiaries and affiliated companies:• AEGON Sony Life Insurance is valued at net asset value minus
intangible fixed assets and Insurance Business Law Article 113
deferred assets, multiplied by the participation rate, which is¥6.1 billion.

Review of Operations

As of March 31

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010047

Reconciliation Analysis from MCEV at the End of the Prior Year
The table below shows the reconciliation analysis of MCEV as of March 31, 2010, from MCEV as of March 31, 2009, of which format is inline with the one prescribed by MCEV Principles.
(Billions of yen)

Opening MCEV (MCEV as of March 31, 2009) �����������������������������������������������
Opening adjustments �����������������������������������������������������������������������������������������
Adjusted opening MCEV �������������������������������������������������������������������������������������
New business value ���������������������������������������������������������������������������������������������
Expected existing business contribution (risk-free rate) �������������������������������
Expected existing business contribution (in excess of risk-free rate) ���������
Transfers from value of existing business and required capital
to free surplus ���������������������������������������������������������������������������������������������������
On new business ���������������������������������������������������������������������������������������������
Experience variances �������������������������������������������������������������������������������������������
Assumption changes �������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating variance �����������������������������������������������������������������������������������
Operating MCEV earnings ���������������������������������������������������������������������������������
Economic variances ���������������������������������������������������������������������������������������������
Other non operating variance ���������������������������������������������������������������������������
Total MCEV earnings �������������������������������������������������������������������������������������������
Closing adjustments �������������������������������������������������������������������������������������������
Closing MCEV (MCEV as of March 31, 2010) �������������������������������������������������

(1) Opening adjustments
These adjustments reflect changes in dividends paid to shareholders.
(2) New business value
This figure reflects increases resulting from the acquisition of new
business during the year ended March 31, 2010.
(3) Expected existing business contribution (risk-free rate)
This figure includes the release of the portion for the year ended
March 31, 2010, of the time value of options and guarantees andthe cost of non-hedgeable risks, in addition to the release of the
expected existing business contributions at a risk-free rate from theopening MCEV (as of March 31, 2009).
(4) E xpected existing business contribution (in excess of risk-free rate)
This figure reflects the profit expected in excess of the risk-free rate
generated by holding assets such as ordinary corporate bonds,
convertible bonds, loans, stocks and real estate. The expected yieldused to calculate the expected existing business contribution inexcess of the risk-free rate for the year ended March 31, 2010, was
1.245%, which was developed by reflecting Sony Life’s view of themarket environment and annual investment plans for the year
against the asset balance at the end of the previous fiscal year.

Free surplus

RequiredcapitalValue ofexisting
business¥(173.8)(7.0)(180.8)
—
(1.5)
(1.0)

¥369.2
—
369.2
—
2.9
1.9

¥205.4
—
205.4
55.6
17.0
10.5

¥400.9
(7.0)
393.9
55.6
18.4
11.5

36.0
(31.3)
0.0
22.5
245.7
301.7
85.4
—
387.1
¥   (0.2)¥206.2(23.3)——(22.5)(245.7)(286.6)(82.6)—(369.2)¥ —¥ —(12.7)
31.3(1.1)(26.4)
215.3
258.2
224.1
—
482.4
¥ —
¥687.8——(1.0)(26.4)
215.3
273.3
227.0
—
500.3
¥ (0.2)¥894.0(5) Transfer from value of existing business and required capital tofree surplus
This figure indicates changes in the free surplus by transferring the
profit for the year ended March 31, 2010, from the existing businessvalue to the free surplus and from changes in the required capital.
The transfer of profit, the first item, includes the transfer of
expected profit that it was assumed would be realized during theyear ended March 31, 2010, under the MCEV calculation as ofMarch 31, 2009, and the transfer of profit for the year ended March
31, 2010, calculated under the new business value for the year
ended March 31, 2010, which is added in (2) above.
The value of MCEV itself does not change as a result of thistransfer as the transfer merely constitutes an internal shift among
MCEV components.
(6) Experience variances
These variances show the impact on MCEV of the actual versus
assumed differences in non-economic expected profit for the year
ended March 31, 2010, under the MCEV calculation as of March 31,
2009, and of the differences between actual policies in force as ofMarch 31, 2010, and those that were projected to be in force on
March 31, 2009, using persistency assumptions. The primary causes
are changes in unfunded pension liabilities and intangible fixed
assets reflected in adjusted net worth.
These variances reflect the impact of one-time expenses incurred
during the year ended March 31, 2010, if applicable.
Please see page 53 for information about one-time expenses.

048

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

MCEV

Financial Section(11) Other non operating variance
There are no differences based on other factors.

P.040–059(10) Economic variances
These variances show the impact of actual to assumed differencesin economic assumptions, such as market interest rates and implied
volatilities, that were reflected in the market environment whencalculating MCEV as of March 31, 2009, on future values and theimpact of the actual to assumed difference in expected asset
investment income that were assumed would be realized during
the year ended March 31, 2010, under MCEV as of March 31, 2009.
Most of the difference is created by the former factor, of which
major reasons for increases in the value of existing business include
the update of economic scenarios due to the change in the market
environment such as steepening of the yield curve for interest swap
rates and a change in the implied volatilities, accounting for an
increase in the present value of certainty-equivalent profit by¥182.0 billion, as well as decreases in the time value of options andguarantees, in the cost of non-hedgeable risks, and in the frictionalcosts by ¥3.8 billion, ¥23.3 billion and ¥17.5 billion, respectively.

Review of Operations(9) Operating MCEV earnings
This figure shows the aggregate amount of items (2) through (8).

P.001–039(8) Other operating varianceIn addition to the impact of improvements and corrections of themodel used in calculating MCEV, the figure also includes the impactof the following two changes as announced in the press release“Impact of Asset Management Policy Changes and Other Factors on
Sony Life’s Market Consistent Embedded Value” on March 15, 2010,
which resulted in an increase of ¥225.3 billion in MCEV.
a) Change to interest rate sensitive whole life insuranceSony Life has decided no investments will be made in stocks orother risk assets, but only in bonds, aiming at stable asset management regarding this product.
b) Change to semi-participating products
Sony Life has decided it will invest in no stocks or other risk assets,
and rather, it will aim to achieve stable asset management byinvesting only in bonds. In accordance with this change, Sony Lifechanged its calculation method of dividends to policyholders fromits method of adding gains/losses on sale of securities to interest
income and dividends as dividend resources, to a method of providing dividends based on interest income, which is unaffected byfluctuations in asset market value.
Sony Life has been selling interest rate sensitive whole life insurance, which generates increased benefits in line with asset investment performance, and semi-participating products, which pay afair share of dividends from the asset investment gains in excess of
the assumed interest rate. With regard to these products, Sony Life
had mainly conducted bond-based asset management, but part ofits assets had also been invested in risk assets, including stocks.
Meanwhile, Sony Life has recognized it necessary to mitigate themismatch risk from the asset–liability duration gap for the purposeof ensuring financial health in its practice of risk management on
an economic value basis. Accordingly, Sony Life has increased its
investment ratio of ultralong-term bonds and drastically reduced
its holding ratio of stocks and other risk assets in an attempt torevise its asset portfolio. As a result, investment income primarily
consists of interest income from bonds, and the volatility risk on
the rate of return on the held assets has been mitigated by the
reduction in risk assets. Regarding the above two products, Sony
Life has regarded it necessary to mitigate the mismatch risk fromthe asset-liability duration gap for the purpose of ensuring financial
health. Sony Life also believes that continued investment in longterm bonds contributes to providing policyholders with stable
returns over the long term. Sony Life believes these revisions help
to reduce interest rate risks and allow a more stable return (throughincreased benefits and interest dividends every 5 years) to policyholders than before in the long run.

About the SFH Group(7) Assumption changes
This figure indicates the impact of changes in the assumptions,mainly on mortality and morbidity rates, lapse and surrender rates
and operating expense rates.
In addition to the impact of the regular annual update of theassumptions, the figure also includes the impact of the update ofmortality and other rates for accidental and health (A&H) products
as announced in the press release “Impact of Asset Management
Policy Changes and Other Factors on Sony Life’s Market Consistent
Embedded Value” on March 15, 2010. It is to change mortality rates
for A&H products from those based on the company’s own experience of life insurance products to those based on the company’s
own experience of A&H products. It also includes the application ofmorbidity deterioration trends to those products for which such
trends are observed.

(12) Closing adjustments
These adjustments reflect the impact of valuation gains or losses
by the foreign exchange rate on Sony Life Insurance (Philippines).

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010049

Sensitivity Analysis
The impact of changing the underlying assumptions of MCEV is as follows:
Sensitivities(Billions of yen)
MCEV

Change inAmountRate of
ChangeAssumption

Change in Assumption

BaseInterest rates

No change ������������������������������������������������������������������
100bp decrease ����������������������������������������������������������
100bp increase ������������������������������������������������������������
10% decrease ��������������������������������������������������������������
25% increase ��������������������������������������������������������������
25% increase ��������������������������������������������������������������
10% decrease ��������������������������������������������������������������

¥894.0
782.9
918.5
878.2
890.0
888.5
904.8

¥ —
(111.1)
24.5(15.8)
(4.1)
(5.5)
10.8

—
(12%)
3%
(2%)
(0%)
(1%)
1%

x 0.9 ������������������������������������������������������������������������������
Death protection products: x 0.95 ��������������������������
Third-sector/annuity products: x 0.95 ��������������������
x 0.95 ����������������������������������������������������������������������������

919.9
925.4
890.9
920.5

25.8
31.3
(3.1)
26.5

3%
4%
(0%)
3%

Stock/real estate market value
Stock/real estate implied volatility
Interest swaption implied volatility
Maintenance expenses
Lapse and surrender rates
Mortality rates
Morbidity rates

Changes in adjusted net worth within the amount of change in MCEV are shown in the table below. Of items not specified in this table,
only the value of existing business has been changed while adjusted net worth remains the same.
(Billions of yen)Interest rates
Stock/real estate market value
Stock/real estate implied volatility

100bp decrease ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
100bp increase ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
10% decrease ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
25% increase ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥391.0(326.3)(13.3)(0.1)

Sensitivity of new business value(Billions of yen)
Assumption

Change in Assumption

BaseInterest rates

No change ������������������������������������������������������������������
100bp decrease ����������������������������������������������������������
100bp increase ������������������������������������������������������������
10% decrease ��������������������������������������������������������������
25% increase ��������������������������������������������������������������
25% increase ��������������������������������������������������������������
Decrease 10% ������������������������������������������������������������
x 0.9 ������������������������������������������������������������������������������
Death protection products: x 0.95 ��������������������������
Third-sector/annuity products: x 0.95 ��������������������
x 0.95 ����������������������������������������������������������������������������

Stock/real estate market value
Stock/real estate implied volatility
Interest swaption implied volatility
Maintenance expenses
Lapse and surrender rates
Mortality rates
Morbidity rates(1) Interest rates
This sensitivity represents the impact of an immediate parallel shiftof the swap curve as of March 31, 2010. Adjusted net worth wouldchange as the market value of bonds and other assets held were tochange. At the same time, the value of existing business would alsochange as interest rates, the discount rate, yields of new bonds tobe purchased in the future as the existing bonds mature, and theinvestment return on stocks, real estate, and other assets were tochange. Here, the sensitivity scenarios were established so that theparameters related to interest rate volatility were equal to thosederived for the base case. Only the parameters related to the­interest rate term structure were altered when scenarios were050

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

New Business
Value

Change inAmountRate of
Change

¥55.6
25.8
70.1
55.6
55.4
54.3
56.8
60.4
57.9
55.4
58.4

¥ —
(29.8)
14.5
(0.0)
(0.2)
(1.3)
1.2
4.8
2.3
(0.2)
2.8

—
(54%)
26%
(0%)
(0%)
(2%)
2%
9%
4%
(0%)
5%

developed using the interest rate model. The floor in downwardchanges in interest rates was set at 0%.
(2) Stock and real estate market value
This sensitivity represents the impact of immediate changes inmarket values of stock and real estate as of March 31, 2010.
Adjusted net worth would change if the market value of stock andreal estate were to change. At the same time, the value of existing
business would change as the amount of assets changes. Here,Sony Life has excluded ¥15.8 billion of stocks of subsidiaries andaffiliated companies recorded on the balance sheet from the scopeof this sensitivity.

(6) Lapse and surrender rates
This sensitivity represents the impact of a decrease in lapse andsurrender rates.

(9) Required capital
While the Japanese solvency regime will be revised at the end of
March 2012, the calculation is based on the current solvency
margin regime, because it is expected that MCEV would not bematerially different even if required capital were set to the revised
regulatory minimum solvency capital from the end of March 2012.
Accordingly, sensitivity to using the current regulatory minimum
solvency capital is not presented.

Term
1 year �����������������������������������������
5 years ���������������������������������������
10 years �������������������������������������
20 years �������������������������������������
30 years �������������������������������������
40 years �������������������������������������
50 years �������������������������������������

2009

2010

0.75%
0.97
1.31
1.79
1.88
1.89
1.92

0.45%
0.76
1.46
2.19
2.32
2.37
2.42

Sony Life has not added liquidity premium on the risk free rate,
as there are no products which are considered appropriate to apply
liquidity premium as they have reasonably predictable cash flow
and are considered illiquid.
(2) Interest rate modelSony Life has calibrated the interest rate model to the market as ofMarch 31, 2010. Sony Life has estimated parameters for the interest rate model from the yield curve and the implied volatilities ofinterest swaptions with different terms. Sony Life has used 1,000
scenarios generated by Milliman, Inc. in calculating the time valueof options and guarantees under the stochastic method, whereinterest rate is floored at 0%.

Financial Section(8) Morbidity rates
This sensitivity represents the impact of a decrease in the morbidity rates of sickness and others in third-sector products.

As of March 31

P.040–059(7) Mortality rates
This sensitivity represents the impact of a decrease in the mortality
rates. Sony Life has shown the impact on death protection products
and the impact on third-sector insurance and annuity products
separately, as they would have different impacts. Sony Life has
covered base policies and riders of which the principal benefits are
accidental death, disability, cancer, medical and nursing benefits, andindividual annuities with respect to the third-sector insurance andannuity product segment. No management actions were reflected.

(1) Risk-free rate
Sony Life has used the interest swap rate of Japanese yen as ofMarch 31, 2010 as a risk-free rate for the certainty equivalentprojections. As there are no data available beyond 50 years, Sony
Life assumed that forward rates in the 51st year and beyond wereequal to those in the 50th year. Sony Life has used Bloomberg’s
interest swap rate as its data source. The spot yields of the swap
rate for key terms are as follows:

Review of Operations(5) Maintenance expenses
This sensitivity represents the impact of a decrease in maintenanceexpenses. It should be noted that maintenance expenses do notinclude sales commissions from the in-force policies payable toSony Life’s Lifeplanner sales employees in future periods.

Primary Assumptions
n Economic Assumptions

P.001–039(4) Interest swaption implied volatility
This sensitivity represents the impact of an increase in the implied
volatility of interest swaptions used in calculating the time value of
options and guarantees. The value of existing business wouldchange as the time value of options and guarantees changes.

(10) Other
The following points should be noted regarding sensitivity:• Frictional costs and the cost of non-hedgeable risks do notchange in the sensitivity tests.
• Values of a subsidiary and an affiliated company are not changed.
• The impact of changing more than one assumption at a time is
not congruent with the sum of impacts for each assumption.

About the SFH Group(3) Implied volatility of stock and real estateThis sensitivity represents the impact of an increase in the implied
volatilities of stock and real estate used in calculating the timevalue of options and guarantees. The value of convertible bonds
and others would also change. If stock implied volatilities werechanged, the value of convertible bonds and others would change
and thus adjusted net worth would change. At the same time, thevalue of existing business would also change as the time value of
options and guarantees is affected.

The implied volatilities of the interest swaptions used in SonyP.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010051

Life’s estimation are as follows:%
As of March 31

2009

Term of swap (in years)

Term of option (in years)

1 year
5 years
5 years
5 years
5 years
10 years
10 years
10 years
10 years
15 years
15 years
15 years
15 years

1 year ������������������������������������������������������������������������
1 year ������������������������������������������������������������������������
5 years �����������������������������������������������������������������������
7 years �����������������������������������������������������������������������
10 years �����������������������������������������������������������������������
1 year ������������������������������������������������������������������������
5 years �����������������������������������������������������������������������
7 years �����������������������������������������������������������������������
10 years �����������������������������������������������������������������������
1 year ������������������������������������������������������������������������
5 years �����������������������������������������������������������������������
7 years �����������������������������������������������������������������������
10 years �����������������������������������������������������������������������

Japanese yen

U.S. dollarEuro

UK pound

38.4%
42.2
29.7
25.1
22.0
35.4
25.2
22.3
20.0
31.3
23.0
21.3
20.2

54.5%
40.3
27.6
24.8
22.1
35.7
25.7
23.8
22.1
33.7
24.5
23.5
21.4

34.5%
27.6
17.5
16.0
14.5
27.0
17.5
15.9
15.3
25.4
17.7
16.7
16.6

42.5%
30.1
15.8
13.2
11.0
26.8
14.7
12.9
11.8
25.1
14.8
13.2
12.1
%

As of March 31

2010

Term of swap (in years)

Term of option (in years)

1 year
5 years
5 years
5 years
5 years
5 years
5 years
10 years
10 years
10 years
10 years
10 years
10 years
15 years
15 years
15 years
15 years
15 years
15 years
20 years
20 years
20 years
20 years
20 years
20 years

1 year ������������������������������������������������������������������������
1 year ������������������������������������������������������������������������
5 years �����������������������������������������������������������������������
7 years �����������������������������������������������������������������������
10 years �����������������������������������������������������������������������
15 years �����������������������������������������������������������������������
20 years �����������������������������������������������������������������������
1 year ������������������������������������������������������������������������
5 years �����������������������������������������������������������������������
7 years �����������������������������������������������������������������������
10 years �����������������������������������������������������������������������
15 years �����������������������������������������������������������������������
20 years �����������������������������������������������������������������������
1 year ������������������������������������������������������������������������
5 years �����������������������������������������������������������������������
7 years �����������������������������������������������������������������������
10 years �����������������������������������������������������������������������
15 years �����������������������������������������������������������������������
20 years �����������������������������������������������������������������������
1 year ������������������������������������������������������������������������
5 years �����������������������������������������������������������������������
7 years �����������������������������������������������������������������������
10 years �����������������������������������������������������������������������
15 years �����������������������������������������������������������������������
20 years �����������������������������������������������������������������������

052

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Japanese yen

U.S. dollarEuro

UK pound

40.3%
41.8
27.1
23.4
20.9
20.5
22.5
30.3
23.6
21.4
20.4
21.1
22.5
25.2
22.2
21.4
21.0
21.7
22.5
23.7
22.3
21.5
21.5
22.0
22.4

60.8%
31.4
21.0
19.0
16.6
14.8
13.5
24.8
19.2
17.8
16.0
14.2
12.7
22.3
17.7
16.4
14.7
12.9
11.7
20.5
17.0
15.8
14.0
12.6
11.5

50.5%
25.3
16.4
14.6
13.6
13.8
16.1
19.8
15.9
14.9
14.4
15.2
17.5
18.5
15.6
14.9
14.7
15.6
17.7
18.4
16.0
15.5
15.2
15.9
17.7

53.0%
23.3
14.9
13.1
11.6
12.0
12.9
17.2
13.5
12.5
11.7
12.1
12.8
15.8
13.5
12.6
11.8
12.1
12.5
15.2
13.6
12.6
11.8
11.8
12.0

Assumptions including mortality and morbidity rates, lapse andsurrender rates, and operating expense rates, were developed basedon product best estimates as of March 31, 2010. Best-estimate
assumptions are developed to reflect past and current experiences
as well as expected experiences in the future. Expected futurechanges in assumptions should be reflected only when they aresupported by sufficient reasons. With the exception of deteriorating
trends in morbidity rates, no other expected future changes are
assumed in the best estimate assumptions applied. Assumptions
were developed as follows:

Review of Operations
P.040–059
Financial Section

(2) Lapse and surrender rates
Lapse and surrender rates for the base case were developed basedon experiences over the three most recent years. Sony Life has also
developed dynamic assumptions in accordance with the level ofinterest rate or investment performance. The dynamic assumptions
are made for the following products:• Variable life insurance• Semi-participating products• Non-participating whole life insurance• Non-participating endowment insurance
Since Sony Life has not identified explicit correlations between
interest rates or account values to the amount of minimum guarantee and the lapse and surrender rates regarding products otherthan variable insurance, Sony Life has developed dynamic surrender
rates by referring to the experience with similar products anddomestic and overseas trends of practice. Going forward, Sony Life
will strive to improve dynamic surrender rates for the relevant
products by carefully monitoring experiential data and referring toexperience with similar products and trends of practice in Japanand other countries.

P.001–039(1) Mortality and morbidity rates
Developed based on experiences over the three most recent years.
Deteriorating trends in morbidity rates are taken into account for
those A&H products to which deteriorating trends were observed
when the experience data were analyzed in conducting the­statutory stress test.

(3) Operating expense ratio
Sony Life has developed unit costs of the expenses incurred formaintenance and administration of policies and payments of claims
based on the actual operating expenses in the most recent year.
Sony Life Insurance (Philippines), a subsidiary, is evaluated as its
equity converted into a yen amount and its profits and losses are
not reflected as a life insurance business. So, Sony Life has notreflected administration expenses incurred at the company regarding management of the relevant subsidiary in the unit costs.
While AEGON Sony Life Insurance, an affiliated company, is notevaluated as a life insurance business, it is not just valued at its bookvalue but valued at net asset value minus intangible fixed assets andInsurance Business Law Article 113 deferred assets, multiplied by theparticipation rate. So, administration expenses incurred at Sony Life
regarding management of this company are reflected in the unit costs.
Administration expenses of other subsidiaries and affiliatedcompanies are not excluded from the unit costs as their impact islimited. The look-through effect of the relationship with subsidiaries
and affiliated companies is not considered except for the points
described above.
There are no one-time expenses which were incurred during theyear ended March 31, 2010 and excluded from the unit costs.
Expenses that were not reflected in the unit costs accounted forless than 1% of total operating expenses.
The unit costs include management administration charges
payable to the parent company, SFH. The look-through effect has
not been considered with regards to the relationship with SonyFinancial Holdings Inc., except for the points described above.

About the SFH Groupn Other Assumptions

P.060–199
Glossary

Sony Life has obtained an opinion on the disclosure of MCEV results as of March 31, 2010, from Milliman, Inc., which is an external
actuarial consulting firm with expertise concerning MCEV valuations, to review the calculations of MCEV.
* Full information about MCEV including the opinion from Milliman, Inc. is available on the SFH Group’s website at
http://www.sonyfh.co.jp/en/news_e/article_e/100528_01.pdf

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010053

Glossary of MCEV-related Terminology(in Alphabetical Order)A	A corporate value based on projected cash flows receivable forshareholders from existing business and future new business. It isdefined as the current MCEV plus new business value acquired in
the future.

Asymmetric risk•

	The risk where symmetric upward and downward changes on
assumptions do not result in symmetric changes in cash flow.
Such risk includes minimum guarantee of variable life insurance
and policyholder dividend payment. These risks are evaluatedwith a stochastic method and presented as time value of options
and guarantees.

B
Best estimate assumption•

Free surplus•

	The portion of adjusted net worth other than the required capital.

Frictional costs

Appraisal value

•

F

•

	The present value of investment costs and taxes on assets­backing the required capital at each point of time in the future.

I
Implied volatility•

	The expected rate of future variability embedded in current
option prices, and represents the expected value of the market
against the price fluctuation.

L
Look through•	To measure the impact of an action on an entire business group,
rather than only on a particular part of the group.

	The assumption that is most expected to occur in the future.

N
C
Calibration•

	To set various stochastic model parameters in a market­consistent manner.

Cost of capital approach•	One of the approaches to calculate risk margin. The cost of risk
is determined by taking the present value of the cost to holdcapital required in the future periods.

Cost of non-hedgeable risks•

	The present value of the cost to hold required capital to cover
future non-hedgeable risks. As risks regarding the asymmetricnature of cash flows not reflected in the present value of­certainty-equivalent profit are fully reflected in the time value of
options and guarantees, Sony Life has reflected the allowance for
uncertainty of non economic assumptions and the portion of
economic assumptions considered non-hedgeable of economic
assumptions with respect to the cost of non-hedgeable risks inthis cost.

054

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Non-financial risk•

	Examples are mortality risk, longevity risk, disability risk,­operating expense risk, surrender risk and operational risk.

Non-hedgeable non-financial risk•	A non-financial risk such that deep and liquid capital markets do
not exist to hedge such risk.

Non-hedgeable risk•

	Non-hedgeable risk is composed of non-hedgeable financial risk
and non-hedgeable non-financial risk.

Options and guarantees•

	The following are some features of options and guarantees:• Policy cash flow would be changed by exercising options granted
to the policyholder, which may or may not be exercisable at thediscretion of the policyholder. An example of such features is theexercise of surrender option.
• It includes guarantee of benefits or policyholder values. An
example is a minimum death benefit guarantee for variable
life insurance.

Risk-free rate•

	The reference rate defined in MCEV Principles. MCEV Principles
states that it should be the swap rate to the currency of the
cash flows.

Risk margin•	The cost to hold capital to cover non-hedgeable risks reflected in
evaluating the insurance liability on an economic value basis.

Risk neutral probability•

Risk neutral scenario•

	An interest rate scenario generated under risk-neutral probabilities.

S
Solvency II

Q

•

QIS4

•

	A new solvency regulation base on economic value to be applied
uniformly within the EU that the European Commission is­preparing to implement from 2012.

	Quantitative Impact Study. Conducted prior to implementationof the EU Solvency II. The 4th study was conducted in May 2008
and is referred as QIS4.

T
Technical provision

QIS5

•

	The value of liability on an economic value basis, which equals tothe present value of best estimate cash flows plus Risk Margin.

Time value and intrinsic value

Required capital	An option value that has two elements, time value and intrinsic
value. Intrinsic value is the option value under certainty equivalent conditions. Time value is the value of options other thanintrinsic value, which is calculated as the difference between thepresent value of certainty-equivalent profit and the present valueof stochastic future profit.

P.060–199

	MCEV Principles define required capital as the capital necessary
to hold in excess of statutory policy reserve (excluding contingency reserve), and the larger of the solvency capital to meet thestatutory required minimum level and the capital necessary tomeet the internal objectives or to achieve the company’s­targeted credit rating.
Required capital of Sony Life is set as the larger of theamount of capital corresponding to the solvency margin ratio of600% and the amount of capital to cover risks based on theinternal model.

•

Financial Section

R

P.040–059•

	The latest Quantitative Impact Study following the QIS4. It is
expected to be executed between August and November 2010. The
European Commission has published its draft on April 15, 2010.

•

Review of Operations•	Present value of certainty equivalent profit is the present valueof profit based on the future cash flows generated from thecovered business.

P.001–039

	A pseudo probability derived so that the present value of future
expected values under multiple scenarios discounted with­current risk-free rates is equal to the current value.

P
Present value of certainty-equivalent profit

About the SFH Group

O

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010055

Non-Life Insurance Business

NON-LIFE INSuRANCE BuSINESS

B

ecause non-life insurance must reassure both individuals and companies, there are many different typesof non-life insurance. Broken down by category, non-life insurance includes automobile, fire, marine andpersonal accident insurance, as well as compulsory automobile liability insurance.
SFH’s non-life insurance business is conducted by a wholly owned subsidiary Sony Assurance. Sony
Assurance’s core products are automobile insurance, and medical and cancer insurance. It also sells overseas
travel accident insurance and other insurance products. Sony Assurance began business operations in
September 1999. Since then, the company has met the challenge of valuing the direct relationship witheach customer, and always providing new value for customers over the Internet and telephone.

Market Conditions
Japan’s non-life insurance industry saw a steady stream of mergers
among large non-life insurers in the early 2000s. Recently, several
major non-life insurers—feeling a stronger sense of urgency regarding domestic market conditions, where no growth is expected given
the maturing market—have conducted another series of mergers
to form three major non-life insurance groups. Meanwhile, direct
insurance companies funded by capital from the major non-life
insurance companies have entered the market, and there has beensteady progress with the liberalization of insurance products andpremiums as a result of deregulation. under these conditions, thenon-life insurance industry is expected to face increasingly fierce
competition going forward.
The automobile insurance category, which is positioned as Sony
Assurance’s core product category, accounts for the largest shareof Japan’s non-life insurance industry. When compulsory automobile liability insurance is included, automobile insurance accounts
for approximately half of industry-wide non-life insurance premium revenues. In addition, the leading non-life insurance companies, which sell automobile insurance through agencies andother means nationwide, account for approximately 90% of all
non-life insurance premium revenues in Japan’s automobile
insurance market.

However, growth of automobile insurance premium revenues
has been weak in recent years because of several factors, including
declining auto sales, a shift in demand to light motor vehicles, forwhich premium rates are low, and reduced premium rates based ongood driving records at renewal of policies. Looking ahead, Sony
Assurance cannot expect a substantial increase in car ownership or
growth in Japan’s automobile insurance market, due in part to theeconomic recession triggered by the global financial crisis.
In this climate, there has been steady growth in insurance
premium revenues at direct non-life insurance companies, which
emerged in the late 1990s as a result of deregulation. Their share of
the automobile insurance market has also increased year by year.
Direct non-life insurance companies are able to offer more
attractive premiums than the non-direct non-life insurance
majors because they enjoy a superior cost structure, supported
by more concentrated and efficient operations through direct
sales over the Internet or telephone. Consumers have also
gradually become increasingly aware that direct non-life
insurers provide consistent, high-quality services. In addition,
steady increases in insurance premium revenues and market
share are projected even amid intensifying competition, in amaturing market. This projected growth is driven in part by thestronger price-consciousness of customers in the prevailingrecessionary environment.

Automobile Insurance Market and Market Share ofMajor Direct Non-Life Insurers

Direct Premiums Written (Automobile Insurance) of
the Top Six Major Direct Insurers(Billions of yen)

(%)

4,000

8.0

3,000

6.0

(Billions of yen)
60

40
2,000

4.0

1,000

2.0

20

0

01

02

03

04

05

06

07

08

Total direct premiums written*
Market share of major direct insurers
For the years ended March 31* Total for all domestic and foreign-owned insurers
Source: Data officially disclosed by individual non-life insurers, etc.

056

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

09

10

0.0

0

01

02

03

Sony Assurance
Company A
Company B
For the years ended March 31

04

05

Company C

06

07

Company D

08

09

Company E

10* Refers to FY2009 market share based on direct premiums written by the top six
major direct insurers for automobile insurance.

Net Premiums Written and the Number of
Policies in Force at Sony Assurance(Billions of yen)Company E
Company D

Company C

Sony
Assurance
34%

FY2009Company B(Thousands of policies)

80

2,000

60

1,500

40

1,000

20

500

Review of Operations

Share of Direct Premiums Written(Automobile Insurance) of the Six Major Direct Insurers

Sony Assurance has also secured a high degree of profitability byproperly controlling operating expenses through a business structure
based on the direct insurer model, in addition to the aforementioned rational pricing system for insurance premiums.
Meanwhile, Sony Assurance has enhanced its product lineup inareas other than automobile insurance. One is SuRE medical andcancer insurance, which is based on the concept of providing awide range of insurance protection at reasonable premiums. The
other is an overseas travel accident insurance product, which waslaunched in 2009.

P.001–039

Sony Assurance provides automobile insurance featuring outstanding coverage at reasonable premiums by segmenting risk into
categories such as customers’ driving distance. On the services
front, Sony Assurance takes extra steps to allow customers toexperience in advance its high-quality services in regard to accident
responses. For example, Sony Assurance commits to a high level ofservice quality beforehand to reassure its customers. With broadcustomer appreciation for both its pricing and services, Sony
Assurance commands an approximate 34% market share* among
the top six major direct insurers in Japan. Sony Assurance has also
maintained the leading position in terms of direct premiums written for the past eight consecutive years.

About the SFH Group

Business Strengths

Company A
0

07

08

09

10

0

TopicsFinancial Section

Automobile insurance
Personal accident insurance
OthersNumber of policies in force** The number of policies in force refers to the sum of automobile insurance, and medical andcancer insurance, which together account for 99% of net premiums written.

P.040–059

Source: Data officially disclosed by individual non-life insurers, etc.

06

• Enhancing Insurance Products Other Than Automobile Insurance

P.060–199
Glossary

Overseas travel accident
insurance site(mobile phone version)(Japanese only)

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010057

P.200–203• Overseas Travel Accident Insurance
In May 2009, Sony Assurance started sales of overseas travel accident insurance on its PC and mobile phone websites
through a business alliance with JI Accident & Fire Insurance Co., Ltd. Sony Assurance’s overseas travel accident insurance
offers the convenience of being able to complete contract procedures as late as 21:00 on the day of departure and provides rational features such as a discounted paperless service that eliminates the need to send documents by mail.
• Insurance Selection
Sony Assurance operates an insurance selection page on its website to offer the recommended insurance products ofother insurance companies. In January 2009, Sony Assurance began selling a pet insurance product offered by Anicom
Insurance, Inc. In June 2009, it also launched an additional cancer treatment insurance policy, MEDCOM, offered by
SECOM General Insurance Co., Ltd.
• Enhancing Over-the-counter Bank Sales
Sony Assurance is working to expand automobile insurance sales channels that leverage the characteristics of its directbusiness model. In December 2007, over-the-counter sales of insurance products at banks were fully liberalized. Since
then, Sony Assurance has actively promoted over-the-counter sales of its insurance products at banks. Its first step was tocommence sales of automobile insurance on the website of The Hiroshima Bank, Ltd. in May 2008. Sony Assurance beganproviding product overviews and accepting brochure requests for its automobile insurance products on the mobile phone
website of Jibun Bank Corporation in October 2009. Since March 2010, Sony Assurance has been supplying quotations
and application services for automobile insurance products on the website of The Bank of Fukuoka, Ltd. Moreover, from
April of the same year, Sony Assurance began offering bank over-the-counter services for the first time through thebranch representatives of The Bank of Yokohama, Ltd.

Banking Business

BANKING BuSINESSS

FH’s banking business comprises Sony Bank, a wholly owned subsidiary, and Sony Bank Securities, awholly owned subsidiary of Sony Bank.
Sony Bank is an Internet bank that provides highly convenient, high-quality financial products and services
centered on asset management to individual customers. Sony Bank began operations in June 2001. Since then,we have offered yen and foreign currency deposits, investment trusts, foreign-exchange margin transactions,and other asset management products as well as mortgage loans at rates that are fair, reasonable, and close
to market prices. Now that the Internet has found its way into every aspect of life, Sony Bank aims to provide
services that earn the long-term trust of customers through its MONEYKit service site. Service offerings
include information that enables customers to proactively consider financial choices and take action, anduser-friendly functions, along with highly transparent, easy-to-understand financial products and services.

Market Conditions
While acknowledging signs of an upturn in domestic and overseas
economic conditions, the Bank of Japan has maintained monetary
policies that are conscious of concerns over fiscal deterioration
mainly in Europe, as well as the risk of a downturn in future economic conditions and price levels. under these policies, the Bank ofJapan has maintained its stance on proactive monetary easing.
Against this backdrop, long-term interest rates (yields on ten-year
Japanese government bonds) have remained mainly at around
1.3%. Amid stronger awareness of increasing deflation as well as an
economic slowdown caused by weak internal demand, there may
be stronger calls for the introduction of additional monetary easing
measures going forward.
Meanwhile, Japan’s personal financial assets currently total
approximately ¥1,400 trillion, representing nearly three times thenation’s GDP. Furthermore, when considering future changes inJapan’s demographic structure and its maturing economy, one
extremely important issue is how individuals will manage andinvest their financial assets. In this context, the asset management
needs of individuals have grown.

Sony Bank’s services are designed to address these needs. It is
widely expected that improving the quality of financial services andraising their efficiency will encourage more efficient economic
activities, and ultimately contribute to a better quality of life forJapanese people. In fact, advancements in information and communications technologies have driven operational and technicalinnovation in the financial services sector, leading to improvementsin the quality of financial services. The rapid penetration of theInternet and the development of related technologies in recent
years have made banking operations—such as deposits, loans, asset
management, fund transfers and fund settlement—accessible toindividuals in an even more comfortable environment for them.
Sony Bank intends to develop banking operations that fully
harness evolving Internet technologies, with the aim of increasing
convenience for its customers.

Growth Potential in the Retail Financial Services Market

City banks¥141.0 trillion
26%

Japan Post Bank
¥176.4 trillion
32%

Individual deposits
Approx. ¥546 trillion(As of September
30, 2009)
Trust banks, etc.
¥33.5 trillion
6%

Regional banks¥148.1 trillion
27%

Second regionalbanks ¥43.7 trillion
8%058Internet banks¥3.3 trillion
0.6%Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Internet banks
Total ¥3.3 trillion

Sony Bank¥1.3 trillion
41%

Others¥1.9 trillion
59%
Sources: Prepared based on the Nikkin Report by The Japan Financial News Co., Ltd. and data
officially disclosed by various financial institutions. Excludes data for Shinkin banks,
credit associations, labor credit associations, agricultural cooperatives and certain
other organizations.

In finance, trading prices and commissions relative to constantly
changing interest rates and exchange rates are determined throughthe process of competition. This has long remained confined to theworld of professional investors, who painstakingly manage large
investments backed by tremendous funding power. Throughadvancement in information processing and communications technologies, Sony Bank believes that it is possible for individual investors to also receive industry-standard financial services. Based on
this approach, Sony Bank has made a point of setting trading prices
and commissions closer to actual market prices, while providing

easy-to-understand financial products and services, with the aim ofdelivering such financial services that professional investors enjoy.
Sony Bank sets itself apart from traditional, full-service banks withbricks-and-mortar branches by providing highly convenient, highquality financial products and services centered on asset management to individual customers over the Internet. With broadcustomer appreciation for its consistent emphasis on customers
and its services, Sony Bank has steadily increased its retail balance.
In addition, Sony Bank has consistently scored high in customer
satisfaction surveys issued by various media organizations.

Retail Balance at Sony Bank

(Trillions of yen)(Billions of yen)

(%)
1.0

2,500

80

0.8

2,000

60

0.6

1,500

40

0.4

1,000

20

0.2

500

0

0

0

05

06

07

08

09

06

07

08

09

10

Yen deposits
Foreign currency deposits
Investment trusts
Personal loan balance
As of March 31

P.040–059
Financial Section

Mortgage loan balance (domestically licensed banks)
Sony Bank’s share
Notes: 1. For the calendar year
2. Total of banking accounts of domestically licensed banks, trust accounts and overseas
branch accounts (for Japan), excluding The Resolution and Collection Corporation, Kii
Deposit Management Bank (dissolved on March 31, 2002), the Bridge Bank of Japan(dissolved on March 8, 2004), the Second Bridge Bank of Japan and the Japan Post Bank.
3. The largest estimated size of the mortgage loan market was approximately ¥170
trillion in 2009, including Shinkin banks, credit associations, Japan Agricultural
Cooperatives, Japan Housing Finance Agency and certain other organizations.
Source: “Loans to Individuals (Housing Funds)” from Bank of Japan statistics.

Review of Operations

100

P.001–039

Industry-wide Mortgage Loan Balance and Sony Bank’s Share

About the SFH Group

Business Strengths

Topics

P.060–199

In FY2009, Sony Bank and Sony Bank Securities continued to launch new financial products. The two companies also extended business hours at
the Customer Center and took other steps to continuously enhance services, with details as follows:• Enhancing Securities Investment Services
In August 2009, Sony Bank began offering margin trading (standardized margin transactions) through the financial products intermediary servicesof its wholly owned subsidiary, Sony Bank Securities, to expand the range of its services as an asset management bank. With this move, Sony Bank
now offers a larger range of securities investment options on its MONEYKit service site. In January 2010, Sony Bank launched stock trading
services for mobile phone users. In February 2010, Sony Bank revised the post-login financial products intermediary services screen to begin
providing ‘Stock Investment Information,’ which is an easy-to-use compilation of the information needed to make stock investment decisions.
• Entry into the Syndicated Loan BusinessIn October 2009, Sony Bank commenced corporate financing through syndicated loans to diversify its investment portfolio of more than ¥1trillion. Sony Bank aims to expand its range of fund investment methods and strengthen its revenue base by adding wholesale corporate loans to
its investment portfolio. The existing portfolio mainly consists of securities, primarily Japanese government and corporate bonds, as well as
mortgage and other loans for individual customers.
• Commencement of CFD Services
Sony Bank Securities began offering contract for difference (CFD) services in December 2009. CFDs, which are available in many countries
throughout the world on major stock price indexes, stock price index futures, individual equities and such commodities as gold and crude oil,stipulate that the seller will pay to the buyer the difference between the current value of an asset and its value at contract time. These services
allow investors to speculate on price movements on margin without the need to own the underlying assets. By commencing CFD services, Sony
Bank Securities is offering investors global investment opportunities and hedging instruments for only a small outlay.
Sony Bank Securities is providing these services through collaboration with FXOnline Japan Co., Ltd., a group company of IG Group Holdings
plc, a u.K.-based leader in CFD services.

Glossary
P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010059

Financial Section

061

Analysis of the SFH Group Operating Performance for FY2009076

SFH Consolidated Financial Statements

101

Financial Data for Each Company
102

Sony Life

158 Sony Assurance
176

060

Sony Bank

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Analysis of the SFH Group Operating Performance for FY2009

About the SFH Group

SFH (Consolidated)
Operating Results

Ordinary Revenues andOrdinary Profit(Billions of yen)

(Billions of yen)

1,000

100

750

75

500

50

250

25

0

10

0

Review of Operations

09

P.001–039

Ordinary revenues (left scale)
Ordinary profit (right scale)
For the years ended March 31

P.040–059
Financial Section

In FY2009, SFH posted consolidated ordinary revenues of ¥978.9 billion, up 13.8% fromthe previous fiscal year. This increase was due to ordinary revenue growth in the life andnon-life insurance businesses, which contrasted with a decline in ordinary revenues in thebanking business. In the life insurance business, ordinary revenues rose 15.1%, to ¥882.0
billion, owing to higher income from insurance premiums associated with a steady increasein policy amount in force, as well as an increase in investment income amid relatively
favorable conditions in the financial markets. In the non-life insurance business, ordinary
revenues grew 10.2% year on year, to ¥68.1 billion, thanks to higher net premiums written,
resulting from an increase in the number of its mainstay automobile insurance policies inforce. In the banking business, ordinary revenues declined 8.6% year on year, to ¥30.5
billion, due to the impact of declining worldwide interest rates. This was despite higher
interest income on loans stemming from an increase in the balance of mortgage loans.
Consolidated ordinary expenses rose 8.3% compared with the previous fiscal year, to¥894.6 billion, due to increases in ordinary expenses in the life and non-life insurance businesses, despite lower ordinary expenses in the banking business. In the life insurance business, ordinary expenses increased 9.3% year on year, to ¥802.2 billion, due to an increase inprovision for policy reserve and others stemming from improved asset management conditions of the separate account, despite a large drop in investment expenses due to a recovery in the stock market. In the non-life insurance business, ordinary expenses grew 9.9%
year on year, to ¥65.6 billion, due mainly to an increase in the net losses paid accompanying a rise in the number of insurance policies in force. In the banking business, ordinary
expenses fell 15.8%, to ¥28.5 billion, reflecting a decline in interest expenses due to fallinginterest expenses on deposits stemming from lower interest rates.
As a result, consolidated ordinary profit surged 146.3% from the previous fiscal year, to¥84.3 billion. Broken down by business, ordinary profit from the life insurance businessjumped 145.2% year on year, to ¥79.7 billion. Ordinary profit from the non-life insurance
business climbed 17.8% year on year, to ¥2.5 billion. In the banking business, ordinary
profit totaled ¥1.9 billion, compared with an ordinary loss of ¥0.5 billion in the previous
fiscal year.
SFH posted extraordinary losses of ¥7.0 billion. This was mainly due to ¥5.9 billion inprovision for reserve for price fluctuations in the life insurance business. This compares with
¥20.4 billion in reversal of such reserve for price fluctuations recorded under extraordinary
gains in the previous fiscal year.
After accounting for extraordinary gains and losses, provision for reserve for policyholders’ dividends, and income taxes, net income increased 56.7% compared with the previous
fiscal year, to ¥48.1 billion.

Financial Position

P.060–199

As of March 31, 2010, total assets amounted to ¥6,001.0 billion, up 12.9% from a year earlier.
The major components of assets were securities (mostly Japanese government bonds) of¥4,488.4 billion, up 21.2% from March 31, 2009; monetary trusts of ¥300.7 billion, down
50.6% from March 31, 2009; and loans of ¥714.4 billion, up 19.6% from March 31, 2009.
Total liabilities amounted to ¥5,731.6 billion at fiscal year-end, up 12.2% from a year
earlier. The major components of liabilities were policy reserve and others of ¥4,088.1
billion, up 11.1% from March 31, 2009; and deposits of ¥1,509.2 billion, up 13.9% fromMarch 31, 2009.
Total net assets amounted to ¥269.4 billion at March 31, 2010, up 31.5% from a year
earlier. Net unrealized gains on other securities, net of taxes, totaled ¥17.5 billion, a substantial improvement from net unrealized losses on other securities, net of taxes, of ¥4.8
billion in the previous fiscal year. This was because of an increase in the fair market value of
securities held, associated with a recovery in financial market conditions.

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010061

Cash FlowsNet cash provided by operating activities in FY2009 amounted to ¥494.2 billion, down
¥235.8 billion from FY2008. This was mainly due to a significant increase in inflows in theprevious fiscal year stemming from a net decrease in call loans in the banking business.
Net cash used in investing activities totaled ¥378.7 billion, down ¥391.1 billion from theprevious fiscal year. This was due to a substantial year-on-year decline in outflows of­payments for purchases of securities in the banking business.
Net cash used in financing activities was ¥6.5 billion, up ¥1.9 billion from the previous
fiscal year. The increase stemmed from an increase in subordinated borrowings aimed atstrengthening the financial soundness of the banking business.
As a result of the above factors, cash and cash equivalents as of March 31, 2010 stood at¥200.5 billion, up ¥108.9 billion from a year earlier.

Risk-monitored Loans(Millions of yen)

062

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

As of March 31

2009

2010

Category
Bankrupt loans �����������������������������������������������������������������
Non-accrual delinquent loans ���������������������������������������
Past due loans (3 months or more) �����������������������������
Restructured loans ���������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������

¥ 64
674
—
225
¥964

¥  295
1,007—
621¥1,924

SFH’s consolidated operating results come from its life insurance, non-life insurance, and banking businesses. Segment-by-segment reviews of FY2009 operating
performance are presented below.
About the SFH Group

Life Insurance Business
SFH’s life insurance business consists of Sony Life, a wholly owned subsidiary of SFH; Sony
Life Insurance (Philippines), a wholly owned subsidiary of Sony Life; and AEGON Sony Life
Insurance and SA Reinsurance—both equity method affiliates 50% owned by Sony Life.
Sony Life accounts for nearly all of SFH’s life insurance business. A discussion of
the non-consolidated operating performance of Sony Life follows.

New Policy Amount

4,000

600

3,000

450

2,000

300

1,000

150

0

06

07

08

09

0

10

New policy amount (left scale)
Number of new policies (right scale)
For the years ended March 31

Policy Amount in Force andNumber of Policies in Force(Individual life insurance + Individual annuities)(Trillions of yen)

(Thousands of policies)

40

6,000

30

4,500

20

3,000

10

1,500

0

06

07

08

09

10

0

Policy amount in force (left scale)
Number of policies in force (right scale)
As of March 31

New Policy Amount by
Type of Product(Individual life insurance + Individual
annuities; Policy amount basis)
Other
2.3%

Whole life
11.8%

Variable life 5.2%
Endowment andeducational
insurance andindividual
annuities
7.6%

Glossary* The new policy amount for death protection type of products represents the total new policy amount after­deduction of those for endowment and educational insurance, individual annuities, and medical insurance.

750

P.060–199

Death protection type of products* accounted for around 90% of new policies (policy
amount basis) in FY2009. Within this, whole life insurance accounted for 11.8%, term life
insurance for 73.1%, endowment and educational insurance and individual annuities for
7.6%, variable life insurance for 5.2%, and other for 2.3%. FY2009 saw robust sales offamily income insurance following the launch in November 2009 of a Discount Rider for
Nonsmokers and Others in Excellent Health.

(Thousands of policies)

5,000

Financial Section

Sales of Products(Billions of yen)

P.040–059

Policy amount in force refers to the total amount of coverage that Sony Life provides toindividual policyholders. The total policy amount in force for individual life insurance andindividual annuities rose 2.9% year on year, to ¥33,470.7 billion at March 31, 2010. The
number of policies in force increased 6.4% to 5,010 thousand. We believe these figuresreflect a high level of customer satisfaction with policy details and high acclaim for aftersale follow-up services. Although the overall policy amount in force in Japan’s life insurance
industry has been declining since 1996, Sony Life’s policy amount in force for individual life
insurance and individual annuities increased ¥953.1 billion in FY2009, maintaining steady
growth for the 29th straight year since commencing operations.
A breakdown of policy amount in force shows that individual life insurance was up 2.9%
year on year, to ¥33,164.1 billion, and individual annuities were up 6.3% at ¥306.6 billion.
Additionally, group life insurance was up 10.6% at ¥1,127.4 billion, while group annuities
were down 1.6% at ¥72.3 billion.
Annualized premiums from insurance in force for individual life insurance and individual
annuities grew 4.6% year on year, to ¥573.3 billion. Within this, annualized premiums for
medical protection, living benefit and other products rose 5.0%, to ¥133.0 billion.

(Individual life insurance + Individual annuities)

Review of Operations

Policy Amount in Force

New Policy Amount andNumber of New Policies

P.001–039

New policy amount—total policy amount of new insurance policies—for individual life
insurance and individual annuities grew 4.5% year on year, to ¥4,049.2 billion in FY2009.
The number of new policies rose 9.0% to 582 thousand. Sales of family income insurance
were robust thanks to the release in November 2009 of a Discount Rider for Nonsmokers
and Others in Excellent Health.
A breakdown of the new policy amount shows that individual life insurance was up 4.8%
year on year, to ¥4,017.5 billion, and individual annuities were down 18.9%, to ¥31.7­billion. Additionally, group life insurance declined 52.2% to ¥7.2 billion.
Annualized premiums from new policies for individual life insurance and individual­annuities increased 11.5% to ¥68.7 billion. Within this, annualized premiums for medical
protection, living benefit and other products climbed 21.0% to ¥16.2 billion.
The rate of increase in annualized premiums from new policies exceeded that of the newpolicy amount. This was due to solid sales of a cancer hospitalization insurance product,
launched in April 2009. This product does not have death protection and is not included in
the new policy amount, but is included in annualized premiums from new policies.

FY2009

P.200–203

Term life
73.1%

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010063

Lapse and Surrender Rate

(Individual life insurance + Individual annuities;
Policy amount basis)
(%)
8.0

6.0

4.0

Lapse and Surrender Rate
The lapse and surrender rate* (policy amount basis) for individual life insurance and­individual annuities rose 0.42 of a percentage point year on year, to 7.21% in FY2009. One
reason for the increase in lapse and surrender rate was that some customers switched tomore rational insurance products following the launch in November 2009 of a family
income insurance discount rider for nonsmokers and others in excellent health.
Going forward, Sony Life will continue striving to maintain an acceptable lapse andsurrender rate by providing customized protection based on the life plan of each customer,
as well as providing enhanced after-sale follow-up services.
* The lapse and surrender rate shows the ratio derived by dividing the amount of lapses and surrenders, not adjusted
for policy amount decreases, increases, and reinstatements, by the policy amount in force at the beginning of the
fiscal year.

2.0

0.0

06

07

08

09

10

Income from Insurance Premiums and Insurance Claims
and Other Payments

For the years ended March 31

Income from Insurance Premiums(Billions of yen)
800

600

400

Asset Management

200

0

06

07

08

09

10

For the years ended March 31

General Account Asset Composition(Real Term)

Policyholder loans 3.3%
Real estate 2.0%
Cash and deposits,
call loans 3.0%

Foreignsecurities
1.9%

Other 3.0%

Japanesestocks1.9%

As of March
31, 2010¥3,912.9
billionConvertible bonds
0.3%

064

Insurance premiums received from policyholders totaled ¥698.1 billion in FY2009, up
steadily from ¥660.6 billion in FY2008, mainly as a result of growth in the policy amountin force. Income from insurance premiums rose 5.8% to ¥700.1 billion on growth in thepolicy amount in force. At the same time, insurance claims paid to policyholders totaled¥64.8 billion in FY2009, versus ¥62.0 billion in FY2008; insurance benefits were ¥34.6
billion, versus ¥32.8 billion; annuity payments were ¥7.7 billion, versus ¥7.1 billion; andsurrender payments were ¥162.6 billion, versus ¥168.1 billion. Insurance claims and otherpayments edged down 0.2% year on year, to ¥274.2 billion.

Japanese governmentand corporate bonds(excluding
convertible bonds)
84.6%

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Sony Life’s investment policy in its general account is to invest with an emphasis on­balancing returns and market risk while seeking to ensure stable interest and dividend
income and sound assets. Sony Life is working to extend the duration of its portfolio by­investing in bonds, mainly Japanese government bonds, and shifting from bonds with shortmaturities to longer maturity ones.
Sony Life invested mainly in ultralong-term bonds with maturities of 20 years or more in
FY2009. In response to changes in market conditions, Sony Life reduced its holdings ofconvertible bonds. After reducing its holdings of Japanese stocks in FY2008, Sony Life
­maintained such holdings at just under 2% of its portfolio in FY2009.
General account assets totaled ¥3,912.9 billion as of March 31, 2010, up 10.7%, or¥377.1 billion, from a year earlier. Within the general account, Japanese government andcorporate bonds (excluding convertible bonds) totaled ¥3,310.4 billion, accounting for84.6% of the general account total; convertible bonds ¥13.2 billion, accounting for 0.3%;
Japanese stocks ¥72.5 billion, accounting for 1.9%; foreign securities ¥75.2 billion, accounting for 1.9%; policyholder loans ¥127.5 billion, accounting for 3.3%; real estate ¥79.9 b­ illion,
accounting for 2.0%; and cash and deposits, call loans ¥116.4 billion, accounting for 3.0%.
Sony Life holds monetary trusts for accounting classification purposes. The above asset
breakdown shows Sony Life’s asset composition in real terms, reflecting assets included inmonetary trusts, which have been summed together by type of security. Although thesetrusts also include convertible bonds and Japanese stocks, the balances of such assets at
fiscal year-end were both zero.

Unrealized Gains on Securities

Unrealized gains and losses on securities* refer to the differences between the carrying
amounts and fair values of securities. When the fair value of an asset is higher than its
carrying amount, the sale of the asset at fair value would result in a gain on the sale.
­Consequently, unrealized gains can function as a provision for various risks. A portion of
unrealized gains and losses on securities and real estate are included in the total solvency
margin (numerator) used in calculating the solvency margin ratio (see pages 67 and 68).
Unrealized gains on securities in the general account totaled ¥19.9 billion at March 31,
2010, down ¥30.9 billion from March 31, 2009. Of this, Japanese stocks had unrealized
gains of ¥10.4 billion, versus ¥1.4 billion a year earlier; Japanese government and corporate
bonds had unrealized gains of ¥37 million, versus ¥53.8 billion; and foreign securities had
unrealized gains of ¥7.8 billion, versus ¥3.8 billion in unrealized losses a year earlier. Further,convertible bonds had unrealized losses of ¥0.3 billion, versus unrealized losses of ¥21.2
billion a year earlier.

(Billions of yen)

About the SFH Group

Unrealized Gains and Losses on Securities

250
200
150
100
50
0

06

07

08

09

10

07

08

09

10

As of March 31

P.001–039

Reference: As of March 31, 2010, Sony Life assumed unrealized gains on stocks would be zero with the Nikkei Stock
Average at 9,167 and TOPIX at 809.

Core Profit(Billions of yen)
80

60

40

20

0

06

For the years ended March 31

P.040–059

Core profit is an indicator of the profit-earning capacity of the primary insurance businessover a one-year period. Primary insurance business refers to the management of insurance
premiums received from policyholders, along with investment income to pay insurance
claims, benefits, and annuities, as well as to making policy reserve provisions for future
payments. The addition to core profit of capital gains and losses, including gains and losseson the sale of securities, as well as one-time gains and losses, results in ordinary profit aslisted in the statements of income.
Sony Life’s core profit rose 69.8%, to ¥64.5 billion in FY2009, buoyed by an increase inpremium income, growth in interest income and dividends, and a decline in policy reserve
provision related to minimum guarantees on variable insurance policies.

Core Profit

Review of Operations* Unrealized gains and losses on securities list the total of net unrealized gains or losses on held-to-maturity bonds
and available-for-sale securities with fair values. The total of securities includes investments in monetary trusts.

Financial Section

Note: Sony Life, similar to most life insurers organized as stock companies, primarily sells non-participating life
insurance. This contrasts with life insurers organized as mutual companies, which typically offer participating
policies for which premiums include an additional amount equal to the funds used for policyholder dividends.
This additional amount is recorded as core profit and the funds used for policyholder dividends are included incore profits. Mutual companies consequently tend to show relatively higher core profits than stock companiesof similar scale.

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010065

Breakdown of Ordinary Profit (Core Profit)(Millions of yen)
For the years ended March 31

Core profit[A] ���������������������
Capital gains �������������������������������������������������������������������
   Income from monetary trusts, net ���������������������������
   Income from trading securities, net �������������������������
   Gains on sale of securities �����������������������������������������
   Gains on derivatives, net �������������������������������������������
   Foreign exchange gains, net �������������������������������������
   Other capital gains �����������������������������������������������������
Capital losses �������������������������������������������������������������������
   Losses on monetary trusts, net �������������������������������
   Losses on trading securities, net �������������������������������
   Losses on sale of securities ���������������������������������������
   Devaluation losses on securities �������������������������������
   Losses on derivatives, net �����������������������������������������
   Foreign exchange losses, net �������������������������������������
   Other capital losses ���������������������������������������������������
Net capital gains (losses)[B] ���������������������
Core profit plus net capital gains (losses) [A] + [B] �����������
Other one-time gains �����������������������������������������������������
   Gains from reinsurance ���������������������������������������������
   Reversal of contingency reserve �������������������������������
   Other ���������������������������������������������������������������������������
Other one-time losses ���������������������������������������������������
   Losses from reinsurance �������������������������������������������
   Provisions for contingency reserve �������������������������
   Provisions for specific reserve for    possible loan losses �������������������������������������������������
   Provisions for reserve for loan losses from    borrowers in specific foreign countries �����������������
   Write-off of loans �������������������������������������������������������
   Other ���������������������������������������������������������������������������Net other one-time gains (losses) [C] ���������������������
Ordinary profit[A] + [B] + [C] ���

2009

2010

¥ 38,005
42,137—
1,084
32,115
8,937——
63,914
12,842—
16,15731,899—2,614
399(21,776)
16,22816,315—
16,315—
134——¥64,51729,947
14,839—15,107———
11,355——
10,073——833
449
18,591
83,108
—
—
—
—
3,009
—
3,005

134

3

—
—
—
16,180¥ 32,409———(3,009)¥80,099

Notes: 1. Core profit for the fiscal year ended March 31, 2009 [A] includes income gains of ¥11,986 million in income frommonetary trusts; other capital losses include impairment losses of ¥399 million from investment partnership.
2. Core profit for the fiscal year ended March 31, 2010 [A] includes income gains of ¥8,047 million in income frommonetary trusts; other capital losses include impairment losses of ¥449 million from investment partnership.

Negative Spread
Life insurers use a portion of the premiums received from policyholders to provide policy
reserves for the payment of future claims. The policy reserves assume an annual return
based on a fixed interest rate. This interest rate is known as the assumed interest rate. A
negative spread occurs when the actual investment yield for some policies is lower than theassumed interest rate due to deterioration in the investment environment or other reasons.
Sony Life’s negative spread decreased from ¥21.3 billion in FY2008 to ¥11.5 billion in
FY2009. This negative spread amount can be offset by other income sources. Including thenegative spread, core profit was ¥64.5 billion.
The investment yield for core profit was 2.17% in FY2009, up from 1.90% in FY2008;
and the average assumed interest rate was 2.51%, compared with 2.59% in FY2008. The
general account investment yield increased substantially, from 1.11% in FY2008 to 2.54%
in FY2009 due to the recording of impairment losses on securities held in FY2008.

Negative Spread(Billions of yen)
40

30

20

10

0

06

07

08

09

10

For the years ended March 31066

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Average assumed
interest rate*2

yield–( Investment
for core profit*
1)

×

Average Assumed Interest Rate,
Investment Yield for Core Profit,
and Investment Yield (General Account)(%)
4.0

General accountpolicy reserves*3

3.0

||

2.0

About the SFH Group

Formula for Calculating Negative Spread

Negative spread
1.0Sony Life’s ordinary revenues grew 15.1% year on year to ¥881.7 billion in FY2009, driven
by growth in income from insurance premiums on firm policy amount in force, as well as
by higher investment income in a relatively favorable financial market environment.
­Ordinary profit surged 147.1%, to ¥80.0 billion, buoyed by higher ordinary revenues and asignificant year-on-year decline in impairment loss on securities held. Net income jumped
36.6%, to ¥46.1 billion, due to the substantial increase in ordinary profit. In FY2009, we
made a ¥5.9 billion provision for reserve for price fluctuations (treated as an extraordinaryloss). In FY2008, we made a ¥20.4 billion reversal of reserve for price f­ luctuations (treatedas extraordinary gains).

Solvency Margin Ratio

07

08

09

10

Ordinary Profit and Net Income(Non-consolidated)(Billions of yen)
80

60

40

20

0

06

07

08

09

10

P.040–059

Ordinary profit
Net income
For the years ended March 31

Financial Section

The solvency margin is an indicator of payment ability. Life insurers accumulate policy
reserves to prepare for the payment of future claims, allowing them to adequately respondto risks within a normally anticipated range. However, unforeseen events can occur as aresult of changes in the environment, including major disasters and substantial declines inthe stock market. The solvency margin ratio is one measure used by regulatory authorities
to determine whether an insurer has the ability to pay in response to the risk of such
unpredictable events.
Sony Life’s solvency margin ratio remained high as of March 31, 2010, at 2,637.3%, up
576.8 percentage points from a year earlier. The higher solvency margin ratio stemmed
from a number of factors, including an increase in capital owing to improved net income, as
well as an increase in unrealized gains on securities amid more favorable market conditions
and a decline in asset management risks reflecting a reduction in equity-related assets.

06

Average assumed interest rate
Investment yield (general account)
Investment yield for core profit
For the years ended March 31

Review of OperationsOrdinary Profit and Net Income

0.0

P.001–039*1 Investment yield for core profit is the yield on general account policy reserves after subtracting the provision
for policyholder dividend reserve from the general account investment returns included in core profit.
*2 Average assumed interest rate is the assumed yield on general account policy reserves.
*3 General account policy reserves are calculated based on the following formula for policy reserves in thegeneral account, excluding contingency reserve: (Policy reserves at beginning of term + policy reserves at endof term – assumed interest) x 1/2

Solvency Margin Ratio
(%)
3,000

2,000

1,000

0

06

07

08

09

10

P.060–199

As of March 31

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010067

Solvency Margin Ratio(Millions of yen)
As of March 31(A) Total solvency margin �����������������������������������������������������
Common stock, etc. �����������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations �������������������������������������������
Contingency reserve �����������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses ���������������������������������������
Net unrealized gains on other securities x 90%   (100% if losses) ���������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on real estate x 85%   (100% if losses) ���������������������������������������������������������������
Excess amount of policy reserves based   on Zillmer method �����������������������������������������������������������
Unallotted portion of reserve for   policyholders’ dividends ���������������������������������������������������
Future profits �����������������������������������������������������������������������
Deferred tax assets �������������������������������������������������������������
Subordinated debt �������������������������������������������������������������
Deductible items �����������������������������������������������������������������
(B) Total risk√ (R1 + R8)2 + (R2 + R3 + R7)2 + R4 �����������������������������������
Insurance risk
R1 ���������������������������
Third-sector insurance risk
R8 ���������������������������
Assumed interest rate risk
R2 ���������������������������
Asset management risk
R3 ���������������������������
Business management risk
R4 ���������������������������
Minimum guarantee risk
R7 ���������������������������(C) Solvency margin ratio[(A) / {(B) x 1/2}] x 100 �����������������������������������������������������

2009

2010

¥531,321
131,190
3,653
45,4910¥630,237
170,329
9,637
48,4970

17,67933,040

4,899

1,633

302,226

316,510382—
25,797
—
—

2,346
1,022
47,219——51,571
18,595
7,008
11,241
24,6891,375
7,243

47,792
19,1997,094
11,39518,932
1,292
8,023

2,060.5%

2,637.3%

Notes: 1. The foregoing figures were calculated based on provisions in Articles 86 and 87 of the Insurance Business
Law Enforcement Regulations and the Ministry of Finance Announcement No. 50 (1996). (Excess amount ofpolicy reserves based on Zillmer method were calculated based on Article 1-3-1 of the Ministry of Finance
Announcement No. 50.)
2. Minimum guarantee risk was calculated based on the standardized approach.

Non-performing Assets
Sony Life’s asset assessment is shown below. Sony Life does not have any risk-monitoredloans (loans for which repayment conditions are not ordinary). Moreover, all figures listed
in the loans by borrower category are classified as normal loans.
Sony Life’s loan balance was ¥127.5 billion as of March 31, 2010. As we do not engage incommercial lending*, the entire loan balance consists of policyholder loans, which are
limited to recoverable surrender payments.
* Life insurers earn interest income by lending a portion of their assets under asset management. Loans are categorized as either policyholder loans provided as a service to customers or commercial loans. The loan balance comprises the sum of these two categories.

068

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

About the SFH Group

Risk-monitored Loans(Millions of yen)
As of March 31

2009

2010

Category
Bankrupt loans ���������������������������������������������������������������������
Non-accrual delinquent loans �������������������������������������������
Past-due loans (three months or more) �������������������������
Restructured loans �������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������

¥—
—
—
—
¥—

¥—
—
—
—
¥—

Loans by Borrower Category

¥

—
—
—
122,600¥122,600

2010

¥

—
—
—
129,867¥129,867

Review of OperationsCategory
Bankrupt and quasi-bankrupt loans ���������������������������������
Doubtful loans���������������������������������������������������������������������
Sub-standard loans �������������������������������������������������������������
Normal loans �����������������������������������������������������������������������
Total�������������������������������������������������������������������������������������������

2009

P.001–039(Millions of yen)
As of March 31

P.040–059
Financial Section
P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010069

Non-life Insurance Business
SFH’s non-life insurance business is conducted by a wholly owned subsidiary Sony Assurance.
A discussion of the operating performance of Sony Assurance, which operates
SFH’s non-life insurance business, follows.

Number of Policies in Force(Automobile insurance +Medical and cancer insurance policies)(Thousands of policies)
1,500

The number of policyholders of Sony Assurance’s mainstay automobile insurance, andmedical and cancer insurance continued to grow steadily in FY2009. Number of policies inforce—the sum of automobile insurance and medical and cancer insurance—rose by about
120 thousand year on year, to around 1.27 million as of March 31, 2010.

Net Premiums Written

1,000

500

0

Policies in Force

06

07

08

09

10

As of March 31

Net Premiums Written

Net premiums written correspond to sales at most non-life insurance companies and comprise the premiums received from policyholders (direct premiums written), plus or minus
reinsurance premiums (adding direct reinsurance premiums received and subtracting directreinsurance premiums paid). Sony Assurance’s net premiums written rose 10.4% year on
year, to ¥67.4 billion in FY2009. Broken down by type of insurance, voluntary automobile
insurance grew 11.2% to ¥59.6 billion, accounting for 88.4% of total net premiums written,
and personal accident insurance, consisting mainly of medical and cancer insurance,increased 3.4% to ¥7.1 billion, accounting for 10.6% of the total. Non-voluntary-automobileand non-personal-accident insurance—i.e., fire, marine, and compulsory automobile liability
insurance—increased 20.3%, to ¥0.6 billion.

(Billions of yen)

Net Loss Ratio

80

The net loss ratio describes the ratio of the total amount of insurance-claim payments(net losses paid) and damage-survey expenses (loss adjustment expenses) to net premiums
written. Sony Assurance’s net loss ratio rose 2.2 percentage points, to 57.2% in FY2009,
due to an increase in the rate of accidents for automobile insurance. By type of insurance,
net loss ratio on voluntary automobile insurance rose 2.3 percentage points, to 61.1%; andthe ratio on personal accident insurance, including medical and cancer insurance, increased
0.5 of a percentage point, to 22.9%.

60

40

20

0

06

07

08

09

10

Voluntary automobile insurance
Personal accident insurance
Other
For the years ended March 31

Net Loss Ratio
(%)
60

55

50

45

0

06

07

08

09

10

For the years ended March 31

070

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Net Expense Ratio

The net expense ratio is the ratio of the total cost for marketing and maintaining insurance
to net premiums written. These expenses include company operating costs and new productdevelopment costs. In FY2009, Sony Assurance’s net expense ratio declined 0.6 of a percentage point, to 26.1%, thanks to ongoing enhancement of operating efficiency.

(%)

About the SFH Group

Net Expense Ratio

40

30

The combined ratio—the sum of the net loss ratio and the net expense ratio—rose 1.6
percentage points, from 81.7% in FY2008 to 83.3% in FY2009.

20

10

Underwriting Profits

Sony Assurance’s ordinary revenues increased 10.2% year on year, to ¥68.1 billion in
FY2009, driven by growth in net premiums written on robust sales of new automobile
insurance policies. Despite an increase in the net loss ratio, ordinary profit rose 17.8% to¥2.5 billion, mainly due to the increase in ordinary revenues and a decline in the net
expense ratio. Net income in FY2009 totaled ¥1.6 billion, compared with a net loss of ¥1.5
billion in FY2008. This was due to a large year-on-year decline in extraordinary losses,
following losses on disposal of fixed assets in FY2008.

08

09

10

Underwriting Profits (Loss)(Billions of yen)
3.0

1.5

0

‒1.5

06

07

08

09

10

For the years ended March 31

Ordinary Profit (Loss) and
Net Income (Loss)(Billions of yen)
3.0

Financial Section

Sony Assurance’s total assets grew 13.4% from March 31, 2009, to ¥98.3 billion as ofMarch 31, 2010. Of total assets, cash and deposits totaled ¥3.5 billion, accounting for 3.6%of total assets; securities ¥73.2 billion, accounting for 74.5%; tangible fixed assets ¥0.3
billion, accounting for 0.3%; intangible fixed assets ¥1.9 billion, accounting for 1.9%; andother assets ¥19.3 billion, accounting for 19.7%. Sony Assurance’s basic investment policy
is to invest in yen-denominated bonds in order to ensure stable investment returns overthe medium to long term, taking into account the market environment and asset man­agement risks.

07

P.040–059

Total Assets Composition and Investment Policy

06

Review of OperationsOrdinary Profit (Loss) and Net Income (Loss)0

For the years ended March 31

P.001–039

Underwriting profits indicate profits generated from underwriting insurance. Underwriting
profits are calculated by subtracting from underwriting income (net premiums written,etc.) any underwriting expenses (net losses paid and loss adjustment expenses, etc.) andoperating, general, and administrative expenses associated with underwriting, then adding
or subtracting other income and expenses (corporate taxes associated with compulsory
automobile liability insurance, etc.). Sony Assurance’s underwriting profits grew 18.9%
year on year, to ¥1.9 billion in FY2009 due to higher net premiums written and a lower
net expense ratio.

1.5

0

–1.5

06

07

08

09

10

Ordinary profit (loss)
Net income (loss)
For the years ended March 31

Composition of Total Assets

Securities
74.5%

P.200–203

Tangible fixed assets
0.3%

Glossary

As of March
31, 2010¥98.3 billion

P.060–199

Cash and deposits
3.6%

Other assets
19.7%

Intangible fixed assets
1.9%Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010071

Solvency Margin Ratio

Solvency Margin Ratio(%)

The solvency margin ratio is an important indicator of the ability of non-life insurers to pay
claims. Sony Assurance’s solvency margin ratio was 1,018.5% as of March 31, 2010, up 25.5
percentage points from March 31, 2009, remaining at a sound level.

1,500(Millions of yen)
As of March 31

1,000

500

0

06

07

08

09

10

As of March 31(A) Total solvency margin ���������������������������������������������������
Capital or treasury ���������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations ���������������������������������������
Contingency reserve �������������������������������������������������������
Catastrophe reserve �������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses �����������������������������������
Net unrealized gains on other securities x 90%   (100% if losses) �����������������������������������������������������������
Net unrealized gains on real estate x 85%   (100% if losses) �����������������������������������������������������������
Excess refund reserve �����������������������������������������������������
Subordinated debt ���������������������������������������������������������
Deduction by intentional possession ���������������������������
Other �������������������������������������������������������������������������������
(B) Total risk√ (R1 + R2)2 + (R3 + R4)2 + R5 + R6 �������������������������������
Ordinary insurance risk
[R1] ���������������������������������
Third-sector insurance risk [R2] ���������������������������������
Assumed interest rate risk [R3] ���������������������������������
Asset management risk
[R4] ���������������������������������
Business management risk [R5] ���������������������������������
Major catastrophe risk
[R6] ���������������������������������(C) Solvency margin ratio[(A) / {(B) x 1/2}] x 100 �������������������������������������������������

2009

2010

¥24,195
13,85212
310,500—¥27,444
15,45627
611,918
—

(173)

36

—
—
—
—
—

—
—
—
—
—

4,872
4,097
0
8
294
150
614

5,388
4,599
0
10
288
165
614

993.0%

1,018.5%

Note: The foregoing figures were calculated based on provisions in Articles 86 and 87 of the Insurance Business Law
Enforcement Regulations and the Ministry of Finance Announcement No. 50 (1996). Capital or treasury isderived by subtracting expected outflows, net unrealized valuation and translation gains/losses, and deferred
tax assets from total net assets.

Non-performing Assets
Sony Assurance’s self-assessment indicates its assets are sound, as shown below.
Risk-monitored Loans(Millions of yen)
As of March 31

2009

2010

Category
Bankrupt loans �����������������������������������������������������������������
Non-accrual delinquent loans ���������������������������������������
Past-due loans (3 months or more) �����������������������������
Restructured loans ���������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������

¥—
—
—
—
¥—

¥—
—
—
—
¥—

Loans by Borrower Category(Millions of yen)

072

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

As of March 31

2009

2010

Category
Bankrupt and quasi-bankrupt loans �����������������������������
Doubtful loans �����������������������������������������������������������������
Sub-standard loans ���������������������������������������������������������
Normal loans �������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������

¥—
—
—
—
¥—

¥—
—
—
—
¥—

Gross Operating Profit

About the SFH GroupBanking Business(Billions of yen)
15

SFH’s banking business comprises Sony Bank, a wholly owned subsidiary, and Sony Bank
Securities, a wholly owned subsidiary of Sony Bank.

12
9Sony Bank accounts for nearly all of SFH’s banking business. A discussion of the operating performance of Sony Bank (non-consolidated) and Sony Bank Securities follows.

630Gross Operating Profit

09

10

General and Administrative Expenses(Billions of yen)
12

9

6

3

0

06

07

08

09

10

For the years ended March 31

Ordinary Profit and Net Income (Loss)(Billions of yen)
6

4

2

0

–2

06

07

08

09

10

Ordinary profit
Net income (loss)
For the years ended March 31

Number of Accounts
P.060–199

Sony Bank’s ordinary profit surged 606.5% year on year to ¥2.9 billion, owing to a decline
in interest expenses on deposits accompanying lower interest rates, as well as an increasein net interest income reflecting higher interest income on loans due to an increase in themortgage loan balance. Sony Bank posted net income of ¥1.6 billion in FY2009, versus a
net loss of ¥0.7 billion in FY2008.

08

Financial Section

Ordinary Profit and Net Income (Loss)07(Thousands of accounts)

Number of Accounts
800

600

Glossary

Sony Bank continued efforts to acquire new customers in FY2009 while working to expand
its lineup of products and services and raise brand recognition. As a result, the number ofcustomer accounts increased steadily to 796 thousand at March 31, 2010, up 72 thousand
from a year earlier.

P.040–059

General and administrative expenses rose 13.3% year on year, to ¥11.6 billion, due mainly
to higher system-related expenses.

06

Net interest income
Net fees and commissions
Net other operating income
For the years ended March 31

Review of OperationsGeneral and Administrative Expenses–3

P.001–039

Sony Bank derives gross operating profit from net interest income, net fees and commissions, and net other operating income. In FY2009, Sony Bank’s gross operating profit
jumped 37.6% year on year to ¥14.9 billion, owing to an increase in net interest income,despite declines in net other operating income and net fees and commissions.
Sony Bank uses the deposits received from customers primarily to invest in securities
and provide mortgage loans. Net interest income refers to the spread between funding
costs, including interest paid on deposits, and the interest received on securities, loans, andother items. Net interest income rose 96.1% year on year, to ¥13.0 billion in FY2009,
owing to a decline in interest expenses on deposits stemming from falling deposit interest
rates, as well as to an increase in interest income on loans stemming from growth in themortgage loan balance.
Net fees and commissions refers to the spread between the fees and commissions
received from investment trust, foreign exchange, and other operations, and the fees andcommissions paid for ATM usage, foreign exchange, and other operations. Net fees andcommissions fell to negative ¥0.1 billion in FY2009, from a positive ¥0.3 billion in FY2008,
due mainly to an increase in expenses incurred in handling mortgage loans.
Net other operating income refers to income from operations not included in net interest
income or net fees and commissions. These include gains and losses on foreign exchangetransactions; gains and losses on the sale and purchase of bonds, including government
bonds; and gains and losses on swaps and other financial derivatives held as hedges forsecurities and other investments. Although there were no impairment losses on securities,
Sony Bank posted a decline in income from foreign exchange transactions for foreign­currency deposits due to falling interest rates and a decrease in valuation gain on financial
derivatives held as hedges. Accordingly, net other operating income fell 45.6% year on yearto ¥2.1 billion in FY2009.

400

200

06

07

08

09

P.200–203

0

10

As of March 31

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010073

Customer Assets

Customer Assets (Total of Deposits and Investment Trusts)(Billions of yen)

Customer assets (total of deposits and investment trusts) rose 14.7% year on year to¥1,610.0 billion as of March 31, 2010, due mainly to growth in yen deposits. Yen deposits
were up 13.5% at ¥1,184.9 billion, accounting for 73.6% of customer assets; and foreign
currency deposits were up 15.2% at ¥325.0 billion, accounting for 20.2%. As a result, total
deposits grew 13.8% to ¥1,510.0 billion, accounting for 93.8% of customer assets.
­Additionally, investment trusts increased 29.4% to ¥100.0 billion, accounting for 6.2% ofcustomer assets.
Yen time deposits performed favorably, boosted by special bonus interest rates offeredduring the winter 2009 bonus season. The balance of investment trusts grew in line withimproved base values accompanying worldwide increases in stock prices.

2,000
1,600
1,200
800
400
0

06

07

08

09

10

Loans

Yen deposits
Foreign currency deposits
Investment trusts
As of March 31

Loans rose 23.0% from a year earlier to ¥586.6 billion as of March 31, 2010. In addition toa steady increase in the balance of mortgage loans, this was due to growth in corporateloans, driven by a syndicated loan product launched in October 2009. The corporate loanbalance at fiscal year-end was ¥23.3 billion.
The balance of mortgage loans rose steadily in FY2009, buoyed by Sony Life providingbanking agency services for Sony Bank, which it started in January 2008. As a result, thebalance of mortgage loans was up 18.5% from a year earlier to ¥555.1 billion as of March
31, 2010. Mortgage loans accounted for 94.6% of overall loans. In addition to mortgage
loans, we provide credit card loans and special-purpose loans.

Loans(Billions of yen)

600

450

Securities

300

Sony Bank’s securities investments consist of investments with interest rate risk, mainly
Japanese government bonds, and investments with credit risk, mainly investment grade
corporate bonds.
The balance of securities increased ¥56.9 billion, or 6.9%, from a year earlier to ¥880.1
billion as of March 31, 2010. Japanese government bonds were down ¥24.8 billion at¥263.5 billion; municipal bonds were up ¥1.7 billion at ¥7.0 billion; corporate bonds wereup ¥23.0 billion at ¥326.3 billion; and other securities were up ¥57.0 billion at ¥280.1
billion. Additionally, securities rated AA or above accounted for 80.8% of the total*.
Sony Bank’s investment in Sony Bank Securities of ¥3.0 billion (¥1.5 billion in common
stock and ¥1.5 billion in capital surplus) is recorded as Japanese stocks. On June 1, 2010,
Sony Bank increased its equity stake by ¥2.0 billion, to ¥5.0 billion (¥2.5 billion in common
stock and ¥2.5 billion in capital surplus) as of July 1, 2010.

150

0

06

07

08

09

10

Mortgage loans
Other
As of March 31

Securities (by Ratings)(Billions of yen)
1,000
800

Note: Sony Bank uses the Basel II standardized approach and classifies its securities, based on ratings by five rating
agencies: Moody’s Investors Service, Standard & Poor’s, Rating and Investment Information, Japan Credit Rating
Agency, and Fitch Ratings.

600

Total Asset Composition

400

Sony Bank’s total assets grew 14.2% from a year earlier to ¥1,612.1 billion as of March 31,
2010. For main items, securities totaled ¥880.1 billion, accounting for 54.6% of total assets;loans ¥586.6 billion, accounting for 36.4%; call loans ¥55.0 billion, accounting for 3.4%;
and monetary claims purchased ¥3.2 billion, accounting for 0.2%.

200
0

06

AAA
AA
BBB
BB
As of March 31

07

08

09

10

A
Other

Capital Adequacy Ratio

Composition of Total Assets
Monetary claims­purchased 0.2%

Cash and duefrom banks
3.2%

Other 2.2%

Call loans
3.4%

Note: Calculated based on FSA Notification No. 19 (2006), which establishes standards based on Article 14-2 of the
Banking Law for determining the capital adequacy of a bank in light of the assets held by the bank. Sony Bank
has applied FSA Notification No. 79 (2008), which establishes exceptions to the standards based on Article
14-2 of the Banking Law for determining the capital adequacy of a bank in light of the assets held by the bank,since FY2008.

As of March
31, 2010¥1,612.1
billionSecurities
54.6%
Loans
36.4%

074

The capital adequacy ratio is an important measure of a bank’s financial soundness.
Sony Bank’s non-consolidated capital adequacy ratio (domestic criteria) was 12.09% asof March 31, 2010, down 1.28 percentage points from a year earlier. This ratio is well above
the 4.0% required by the Banking Law as a minimum for banks that operate only in Japan,
indicating that Sony Bank maintains a sound financial position.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

(Millions of yen)2010

¥ 31,000
21,0005,586
57,586¥ 31,000
21,0007,232
59,232

—
211
2,000

—
321
2,000

2,000
2,211
—
59,798—59,798422,826
1,395

2,000
2,321
—
61,554—61,554
476,683
4,334

22,830447,052
13.37%
12.88%

27,784
508,802
12.09%
11.64%

As of March 31

(%)
15.0
12.0
9.0
6.0
3.0
0.0

06

07

08

09

10

As of March 31

P.001–039
Review of Operations

Capital Common stock ���������������������������������������������������
Capital surplus �����������������������������������������������������
Retained earnings �����������������������������������������������
Tier I (core) capital[A] �������������
   Preferred securities with step-up    interest rate provision ���������������������������������������������
General reserve for possible loan losses ���������
Subordinated debt ���������������������������������������������
	  Subordinated term debt and term	   preferred stock ���������������������������������������������
Tier II (supplementary) capital[B] ���������������
Tier III (sub-supplementary) capital[C] �������������
Capital subtotal [A + B + C]
[D] �������������
Deductions[E] ���������������
Total capital [D] – [E][F] ���������������
Risk-adjusted assets Balance sheet items ���������������������
Off-balance sheet items �������������
Result of dividing operational	  risk equivalent amount by 8% ���Total risk assets[G] �������������
Capital adequacy ratio (domestic criteria) [F] / [G] �����
Reference: Tier I ratio (domestic criteria) [A] / [G] �����

Non-consolidated Capital Adequacy
Ratio (Domestic Criteria)

About the SFH GroupSony Bank Non-consolidated Capital Adequacy Ratio (Domestic Criteria)

Note: Calculated based on FSA Notification No. 19 (2006), which establishes standards based on Article 14-2 of the
Banking Law for determining the capital adequacy of a bank in light of the assets held by the bank. Sony Bank
has applied FSA Notification No. 79 (2008), which establishes exceptions to the standards based on Article
14-2 of the Banking Law for determining the capital adequacy of a bank in light of the assets held by the bank,since FY2008. Sony Bank applies domestic criteria.

Non-performing Assets
P.040–059

Sony Bank strives for small-loan diversification in its lending to individuals, screens potential
borrowers based on prescribed credit screening standards, and manages loans after they
have been granted. In lending to corporate customers, Sony Bank sets maximum loan limits
according to customer credit and adheres to standards that prevent excessive lending toparticular borrowers. The sales division also works independently of the screening division,and the bank ensures that financing proceeds only following due diligence via relevant­deliberative entities. In addition, Sony Bank has established a meticulous loan management
and screening system. As a result of these efforts, non-performing loans remain low in all
categories as shown below, and the bank maintains a sound asset structure.

Financial Section

Risk-monitored Loans
2009(Millions of yen)
2010

Category
Bankrupt loans �����������������������������������������������������������������
Non-accrual delinquent loans ���������������������������������������
Past-due loans (three months or more) ���������������������
Restructured loans ���������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������

¥ 64
674
—
225
¥964

¥  295
1,007—
621¥1,9242009(Millions of yen)
2010

154
584
225
485,603¥486,568¥    641
670
621
593,165¥595,100

P.060–199

As of March 31

Problem Loans Based on the Financial Reconstruction Law
As of March 31¥GlossaryCategory
Bankrupt and quasi-bankrupt loans �����������������������������
Doubtful loans �����������������������������������������������������������������
Sub-standard loans ���������������������������������������������������������
Normal loans �������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������

P.200–203

Sony Bank Securities
Sony Bank Securities opened for business in October 2007 and had a total of 42 thousandaccounts as of March 31, 2010, up from 28 thousand accounts a year earlier. Depositedassets totaled ¥18.6 billion as of March 31, 2010, up from ¥10.2 billion a year earlier.
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010075

SFH Consolidated Financial Statements

Sony Financial Holdings

Consolidated Balance Sheets
Sony Financial Holdings Inc.
As of March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)
2009

2010

Cash and due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥ 42,794¥  103,649

Call loans and bills bought ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

95,709146,879

Monetary claims purchased �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

16,163

3,292

Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

608,846

300,743

Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

3,703,062

4,488,458

Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

597,542

714,486

Tangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

83,61981,931   Land �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

33,07633,076   Buildings �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

47,79047,176   Leased assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

340

274

   Construction in progress ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1,179

—

   Other tangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1,232

1,405

Intangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

18,78820,687   Software �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

16,71019,120   Goodwill �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2,004

1,503

   Leased assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

00   Other intangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

72

64

Due from agencies �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1—

Due from reinsurers ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

144

205

Foreign exchanges �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

6,355

5,100

Other assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

91,424

101,684

Deferred tax assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

49,88934,987

Reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

(665)(1,019)Total Assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥5,313,677¥6,001,088

Assets:076

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

19,900
195,277(2,251)
212,925

19,900195,277
39,350254,527(4,853)(1,449)(1,475)(248)(8,028)204,897¥5,313,677

17,511(960)(1,475)(163)
14,912
269,439¥6,001,088

Financial Section

¥4,088,186
39,151
4,043,958
5,076
1,445
853
1,509,295
10,0002,000
2090,6992,496
15,915
360
9,667
9,665
2
0
706
5,731,648

P.040–059¥3,680,731
34,843
3,643,348
2,539
1,216
1,042
1,325,320
10,0002,000
868,0862,251
13,435
310
3,667
3,666
1
0
706
5,108,779

Review of OperationsNet Assets:
Shareholders’ equity   Common stock �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Capital surplus ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Retained earnings (deficits) ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Valuation and translation adjustments   Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes �����������������������������������������������������������
   Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes �������������������������������������������������������������������
   Land revaluation, net of taxes �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign currency translation adjustments ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Total valuation and translation adjustments �����������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities and Net Assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

P.001–039

Liabilities:
Policy reserves and others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reserve for outstanding claims ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Policy reserves ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reserve for policyholders’ dividends �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Due to agencies �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Due to reinsurers ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Call money and bills sold �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchanges �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ bonuses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits �����������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Special reserves �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reserve for price fluctuations �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reserve for financial products transaction liabilities �����������������������������������������������������������������������������
Deferred tax liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax liabilities on land revaluation �������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

About the SFH Group(Millions of yen)2009

See accompanying “Notes to the Consolidated Financial Statements.”

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010077

Consolidated Statements of Income
Sony Financial Holdings Inc.
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)

Ordinary Revenues ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Revenues from the Life Insurance Business: �������������������������������������������������������������������������������
   Income from insurance premiums �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Insurance premiums �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Ceded reinsurance commissions ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Investment income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest income and dividends �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Income from monetary trusts, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������
    Income from trading securities, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������
    Gains on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Gains on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������
    Gains on derivatives, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Other investment income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Gains on separate accounts, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other ordinary income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Revenues from the Non-life Insurance Business: ����������������������������������������������������������������������
   Underwriting income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net premiums written �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest and dividends on deposits of premiums �����������������������������������������������������������������������������
   Investment income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest income and dividends �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Gains on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Gains on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������
    Transfer to interest and dividends on deposits of premiums ���������������������������������������������������������
   Other ordinary income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Revenues from the Banking Business: �����������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest income on loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest income and dividends on securities �������������������������������������������������������������������������������������
    Interest income on call loans and bills bought ���������������������������������������������������������������������������������
    Interest income on deposits with banks ���������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest income on interest rate swaps ���������������������������������������������������������������������������������������������
    Other interest income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Fees and commissions �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other operating income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Gains on foreign exchange transactions, net �������������������������������������������������������������������������������������
    Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other ordinary income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Continued on next page)

078

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥860,323
765,145661,676
660,308
1,368
99,06456,056—
1,084
32,145
807
8,937
33
—
4,404
61,872
61,137
61,106
31
718
685
61
3
(31)
16
33,30622,046
9,293
10,452
2,021
10
10
258
2,106
9,035
7,938
1,096
118

¥978,991
880,353
699,459
697,525
1,933
175,374
70,59922,887—15,1533,939—
37
62,757
5,519
68,172
67,46867,440
27
681
688
7
12
(27)
22
30,46623,393
11,962
10,930
86
53
2
358
1,924
5,122
4,723
398
26

Financial Section
P.060–199(Continued on next page)P.040–059¥894,618
801,870
274,285
64,8597,742
34,670162,697
1,950
2,366
395,5832,311
393,267
4
20,411
29—
10,078
—
361
870
3
2,693
6,373
—
96,777
14,81365,164
48,807
34,573
4,009
893
1,996
7,334
0
13
12
—
1
16,322
20

Review of Operations

2010¥826,070
733,544274,793
62,102
7,111
32,898168,1372,172
2,371
219,075
1,708
217,327
39
133,54542856
16,15731,899
262
2,382
134
2,932
6,664
72,212
93,883
12,24659,257
43,82929,952
3,632
681
1,482
8,079
0
177
143
29
4
15,242
7P.001–039

Ordinary Expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Expenses from the Life Insurance Business: �������������������������������������������������������������������������������
   Insurance claims and other payments �����������������������������������������������������������������������������������������������������
    Insurance claims �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Annuity payments ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Insurance benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Surrender payments �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Other payments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Reinsurance premiums �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for policy reserves and others �������������������������������������������������������������������������������������������������
    Provision for reserve for outstanding claims �������������������������������������������������������������������������������������
    Provision for policy reserves �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest portion of reserve for policyholders’ dividends �������������������������������������������������������������������
   Investment expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Losses on monetary trusts, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Losses on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Devaluation losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Losses on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������
    Foreign exchange losses, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Provision for reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������������
    Depreciation of real estate for rent and others ���������������������������������������������������������������������������������
    Other investment expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Losses on separate accounts, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Operating expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other ordinary expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Expenses from the Non-life Insurance Business: �����������������������������������������������������������������������
   Underwriting expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net losses paid ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Loss adjustment expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net commission and brokerage fees ���������������������������������������������������������������������������������������������������
    Provision for reserve for outstanding losses ��������������������������������������������������������������������������������������
    Provision for underwriting reserves �����������������������������������������������������������������������������������������������������
    Other underwriting expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Investment expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Losses on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Devaluation losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Losses on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������
   Operating, general and administrative expenses �����������������������������������������������������������������������������������
   Other ordinary expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

About the SFH Group(Millions of yen)
2009

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010079

Consolidated Statements of Income (Continued)(Millions of yen)

Ordinary Expenses from the Banking Business: �����������������������������������������������������������������������������������������
   Interest expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest expenses on deposits �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest expenses on call money and bills sold ���������������������������������������������������������������������������������
    Interest on borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest expenses on interest rate swaps �������������������������������������������������������������������������������������������
    Other interest expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Fees and commissions �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other operating expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   General and administrative expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other ordinary expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Profit �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Gains ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on disposal of fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Impairment losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for price fluctuations �������������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision (Reversal) for Reserve for Policyholders’ Dividends �����������������������������������������������������������������������
Income Before Income Taxes �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—current ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—deferred �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Net Income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
See accompanying “Notes to the Consolidated Financial Statements.”

080

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥ 33,268
15,394
14,501
58
38
796
0
1,225
5,107
11,264275
34,253
20,471
1
20,470
3,917
3,879
20
—
16
(429)
51,23814,9155,600
20,516¥ 30,722¥ 27,583
10,364
8,535
31
50
1,745
1
1,204
2,986
12,621
407
84,373
0
0
—
7,056
1,051
5
5,998
—
3,516
73,79924,0791,593
25,673¥ 48,126

Sony Financial Holdings Inc.
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)—
19,900—19,900195,277

195,277—
195,277—
195,277(26,417)(2,251)(6,525)30,722(31)
24,166(2,251)(6,525)
48,126—
41,60139,350188,759

212,925(6,525)30,722(31)
24,166
212,925(6,525)
48,126—
41,601
254,527(Continued on next page)

Financial Section

¥ 19,900

P.040–059¥ 19,900

Review of Operations2010

P.001–039

Shareholders’ Equity
Common stock   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings (deficits)   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Dividends from surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Decrease resulting from change in scope of application of equity method ���������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Dividends from surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Decrease resulting from change in scope of application of equity method ���������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������

2009

About the SFH GroupConsolidated Statements of Changes in Net Assets

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010081

Consolidated Statements of Changes in Net Assets (Continued)(Millions of yen)

Valuation and Translation Adjustments
Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Land revaluation, net of taxes   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign currency transaction adjustments   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Dividends from surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Decrease resulting from change in scope of application of equity method ���������������������������������
    Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
See accompanying “Notes to the Consolidated Financial Statements.”

082

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥ 74,902¥ (4,853)(79,756)(79,756)(4,853)22,36522,365
17,511(1,345)(1,449)

(104)
(104)
(1,449)

489
489
(960)

(1,475)(1,475)—(1,475)—(1,475)

786

(248)

(1,035)(1,035)
(248)

85
85
(163)

72,868(8,028)(80,896)(80,896)(8,028)22,94022,94014,912¥261,627¥204,897(6,525)30,722(31)(80,896)(56,730)¥204,897(6,525)
48,126—
22,94064,541¥269,439

Sony Financial Holdings Inc.
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)
2009

¥

¥

P.040–059
Financial Section

73,799
2,693
3,971
5
501
4,307
400,601
4
3,516
354
2,550
50
5,998
1
(94,681)(74,733)
10,394
2,395
198
307
(109,797)
183,758(5,170)1,254
1110,578422,874
99,486(11,165)(983)(15,985)494,225

Review of Operations

51,238
2,932
3,243
20
501
3,190
225,407
39
(429)
338
1,936
57
(20,470)
0(78,789)
87,40015,4378,416
68
173(130,007)
182,175
302,659(4,671)8
22,823
673,70381,813(14,567)(1,577)(9,334)730,038

2010

P.001–039

Cash flows from operating activities:
Income before income taxes �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation of real estate for lease �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation and amortization ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Impairment losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Amortization of goodwill �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for outstanding claims �������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in policy reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in interest portion of reserve for policyholders’ dividends �������������������������������������������������
Increase (decrease) in reserve for policyholders’ dividends ���������������������������������������������������������������
Increase in reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for directors’ retirement benefits �������������������������������������������������������������������������
Increase (decrease) in reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for financial products transaction liabilities �������������������������������������������������������
Interest income and dividends ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Gains) losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Exchange losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of tangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������������������������
Equity in losses of affiliates ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net increase in loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net increase in deposits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net (increase) decrease in call loans and bills bought �����������������������������������������������������������������������
Net (increase) decrease in foreign exchanges (assets) �����������������������������������������������������������������������
Net increase in foreign exchanges (liabilities) �������������������������������������������������������������������������������������
Others, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest and dividends received �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest paid �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policyholders’ dividends paid �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income taxes paid �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash provided by operating activities ���������������������������������������������������������������������������������������������

About the SFH GroupConsolidated Statements of Cash Flows(Continued on next page)P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010083

(Millions of yen)
2009

Cash flows from investing activities:
Investments in monetary trusts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of monetary trusts �������������������������������������������������������������������������������������������������
Purchases of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale and redemption of securities �������������������������������������������������������������������������������
Investments in loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from collections of loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total of net cash used in investment transactions ������������������������������������������������������������������������������
Total of net cash provided by (used in) operating activities and investment transactions �����������
Purchases of tangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of tangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������
Purchases of intangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Purchases of securities of subsidiaries ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash used in investing activities �����������������������������������������������������������������������������������������������������Cash flows from financing activities:
Increase in subordinated borrowings �����������������������������������������������������������������������������������������������������Cash dividends paid ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash used in financing activities �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents �������������������������������������������������������������
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents �����������������������������������������������������������������������������Cash and cash equivalents at beginning of the fiscal year ���������������������������������������������������������������������Cash and cash equivalents at end of the fiscal year �������������������������������������������������������������������������������

¥ (34,758)
316,794(2,288,460)
1,285,092(47,351)
13,683(2,655)(757,656)(27,618)(2,413)
1(9,745)—(769,813)
2,000(6,515)(76)(4,591)(184)(44,551)
136,186
91,634

See accompanying “Notes to the Consolidated Financial Statements.”
Note: The above Consolidated Statements of Cash Flows have been prepared based on Article 210-10 of the Insurance Business Law Enforcement Regulations.

084

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2010

¥

(55,750)
372,000(1,441,592)
770,912(46,145)
17,84013,583(369,151)
125,073(2,514)0(6,739)(300)(378,706)—(6,521)(59)(6,580)20
108,959
91,634
200,593

1. Basis of Presenting Consolidated Financial Statements
Sony Financial Holdings Inc. (“SFH”) and its domestic subsidiaries maintain their accounting records and prepare their financial statements
in Japanese yen in accordance with the provisions set forth in the Company Law of Japan, the Insurance Business Law of Japan and the
Banking Law of Japan and in conformity with generally accepted accounting principles and practices in Japan, which differ in certain
respects from the application and disclosure requirements of generally accepted accounting principles and practices under the International
Financial Reporting Standards. SFH’s overseas subsidiary, located in the Philippines, maintains its accounting records and prepares its financial statements in conformity with generally accepted accounting principles and practices prevailing in the Philippines.

P.001–039

2. Principles of Consolidation

About the SFH Group

Notes to the Consolidated Financial Statements (For the year ended March 31, 2010)(1) Scope of consolidation
Consolidated subsidiaries: Sony Life Insurance Co., Ltd., Sony Life Insurance (Philippines) Corporation, Sony Assurance Inc., Sony Bank Inc.,
Sony Bank Securities Inc.

Number of non-consolidated subsidiaries: 1
Non-consolidated subsidiary: LIPLA Co., Ltd.
LIPLA Co., Ltd. is excluded from the scope of consolidation because its assets, ordinary revenues, net income and retained earnings are so­immaterial that its exclusion from the scope of consolidation does not hinder a rational judgment of the SFH Group’s financial position
and results of operations.

Review of Operations

Number of consolidated subsidiaries: 5(2) Application of the equity method
Number of affiliates accounted for by the equity method: 2

Number of non-consolidated subsidiaries and affiliates that are not accounted for by the equity method: 1(3) Fiscal year-end of consolidated subsidiaries
The financial statements of Sony Life Insurance (Philippines) Corporation are prepared with a fiscal year-end of December 31.
­Appropriate adjustments are made for material transactions between December 31 and March 31, the date of the consolidated­financial statements of SFH. All other subsidiaries prepare their respective financial statements as of March 31, the same date as theconsolidated financial statements of SFH.

Financial Section

Non-consolidated subsidiaries and affiliates that are not accounted for by the equity method: LIPLA Co., Ltd.
LIPLA Co., Ltd., a subsidiary, is not accounted for by the equity method because its net income and retained earnings are so immaterial thatits exclusion does not hinder a rational judgment of the SFH Group’s financial position and results of operations.

P.040–059

Affiliates accounted for by the equity method: AEGON Sony Life Insurance Co., Ltd., SA Reinsurance Ltd.
The name of AEGON Sony Life Insurance Co., Ltd. was changed from AEGON Sony Life Planning Co., Ltd. in August 2009. SA Reinsurance
Ltd. newly became an affiliate accounted for by the equity method due to establishment of the company.

(4) Valuation of assets and liabilities of consolidated subsidiaries
All of the assets and liabilities of the acquired subsidiaries are stated at fair value as of the date of acquisition of control.
P.060–199(5) Amortization of goodwill
Goodwill is amortized using the straight-line method over 5 years.

Glossary

3. Summary of Significant Accounting Policies(1) Securities

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010085

P.200–203

Securities are stated in the following manner: Securities held for trading purposes (“trading securities”) are stated at fair value with unrealized gains and losses charged to income. The cost of such securities sold is determined by the moving-average method. Held-to-maturity
securities are stated at amortized cost (straight-line method) using the moving-average method. Available-for-sale securities whose fairvalues are readily determinable are stated at fair value in the consolidated balance sheets based on market prices prevailing at each­balance sheet date, with unrealized gains (losses), net of taxes, included in net assets and acquisition costs calculated using the movingaverage method. Available-for-sale securities whose fair values are deemed extremely difficult to determine are stated at acquisition costbased on the moving-average method.

(2) Derivative financial instruments
Derivative financial instruments are stated at fair value, with changes in fair value included in income for the period in which they arise,
except for derivatives that are designated by SFH and its domestic subsidiaries (the “Companies”) as “hedging instruments.”(3) Tangible fixed assets (excluding leased assets)
All tangible fixed assets, including real estate for lease, are initially recorded at cost. Subsequent expenses related to asset improvements
are capitalized or are recognized as a separate asset, as appropriate, only when it is probable that future economic benefits associated with
the item will flow to the Companies and the cost of the item can be measured reliably. All other repairs and maintenance charges arecharged to income when incurred.
Depreciation is generally computed by the straight-line method for buildings and by the declining-balance method for other tangible
fixed assets over the estimated useful lives of the assets, as follows:• Buildings 2 to 47 years• Other tangible fixed assets 2 to 20 years(4) Intangible fixed assets (excluding leased assets)
Intangible fixed assets are amortized using the straight-line method. Software for internal use is amortized using the straight-line method
mainly over 5 years, its estimated useful life.

(5) Leased assets
All leased assets with respect to non-ownership-transfer finance leases are amortized by the straight-line method over the lease term,
without any residual value.

(6) Reserve for possible loan losses
The reserve for possible loan losses is calculated by the Companies in accordance with self-assessment guidelines and write-off and reserve
guidelines established at each subsidiary. With respect to loans to borrowers subject to bankruptcy, court-guided rehabilitation, or similar
legal or formal proceedings, the Companies provide a specific reserve in the amount of the loan balance less amounts collectable fromcollateral, guarantees and other means. For other loans, the Companies provide a general reserve by applying the historical loan loss ratio
determined over certain periods. Each loan is subject to asset assessment by the operational department of the relevant company in­accordance with its self-assessment guidelines, and the results of the assessment are reviewed by the respective internal audit departments,
which are independent from the operational departments, before the amount of reserve is finalized.

(7) Reserve for employees’ bonuses
The reserve for employees’ bonuses is provided for the estimated amount of bonuses the Companies are required to pay for services provided during the current fiscal year.

(8) Reserve for employees’ retirement benefits
The reserve for employees’ retirement benefits is provided for the payment of retirement benefits to employees, in the amount deemed
accrued at the fiscal year-end, based on the projected retirement benefit obligation and the fair value of plan assets at the fiscal year-end.
Unrecognized prior service cost is amortized using the straight-line method over 10 years within the employees’ average remaining service
period at incurrence. Unrecognized net actuarial gain (loss) is amortized using the straight-line method over 7 to 10 years within theemployees’ average remaining service period, commencing from the fiscal year immediately following incurrence. Unrecognized net­obligation at transition is amortized using the straight-line method over 15 years.
<Change in accounting policies>
The Companies adopted the Partial Amendments to Accounting Standard for Retirement Benefits (Part 3) (ASBJ Statement No. 19, July 31,2008) effective April 1, 2009. As a result, unrecognized net actuarial gain (loss) decreased by ¥5 million. However, this had no impact on
ordinary profit and income before income taxes because actuarial gain (loss) is amortized commencing from the fiscal year immediately
following incurrence.

(9) Reserve for directors’ retirement benefits
The reserve for directors’ and statutory auditors’ retirement benefits is provided based on the internal regulations of SFH and its domestic subsidiaries and calculated at the amount that would be payable if all eligible directors and statutory auditors were to resign at the
fiscal year-end.

(10) Reserve for price fluctuations
Pursuant to requirements under the Insurance Business Law, the reserve for price fluctuations is provided for price fluctuations primarily
related to stocks, bonds and foreign currency-denominated assets which are exposed to losses due to market price fluctuations. This
reserve is only used to reduce losses arising from price fluctuations on those assets.

086

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Assets and liabilities denominated in foreign currencies are translated into Japanese yen at the foreign exchange rates in effect at eachbalance sheet date, whereas components of net assets denominated in foreign currencies are translated at historical rates. The current
year’s profit and loss accounts are translated into yen using the average exchange rate for the fiscal year.

(12) Hedge accounting(13) Accounting for consumption taxes(14) Policy reserves(15) Cash and cash equivalents(16) Changes in accounting policies, procedures and presentation rules
Not applicable(17) Changes in presentation

Financial Section

Cash equivalents consist of highly liquid investments without significant market risks, such as demand deposits and short-term investmentswith an original maturity of 3 months or less.

P.040–059

Pursuant to the Insurance Business Law, SFH’s domestic life insurance subsidiary maintains a policy reserve for the fulfillment of future
obligations under life insurance contracts. The policy reserve is established by the net level premium reserve method, which assumes aconstant or level amount of net insurance premiums over the term of the relevant policy when calculating the amount of the reserve
required to fund all future policy claims. The net insurance premium is a portion of the premium covering insurance underwriting risk,
which is estimated based on factors such as mortality rates, investment yield, surrender rates and other factors. The net level premium
reserve for individual insurance contracts underwritten from FY1996 is calculated using mortality and interest rates set by the Financial
Services Agency as standard policy reserve. Additionally, the net level premium reserve for individual insurance contracts underwritten
before FY1996 is ­calculated using mortality and interest rates approved by the supervisor of insurance business in Japan.

Review of OperationsThe consumption taxes received and paid by the Companies, excluding loss adjustment expenses and operating, general and administrative
expenses of SFH’s non-life insurance subsidiary, are not included in income and expenses. Under the Consumption Tax Law of Japan, theconsumption taxes paid on property and equipment are not deductible from the consumption taxes received; they are recorded as “otherassets” and amortized on a straight-line basis over 5 years. Other non-deductible consumption taxes are charged to income as incurred.

P.001–039

SFH’s banking subsidiary applies either deferred hedge accounting or fair value hedge accounting to account for transactions it enters into
to hedge interest rate risks on financial assets. SFH’s banking subsidiary uses interest rate swaps to offset fluctuations in interest rates on
fixed-rate loans by identifying the hedged items that are grouped based on their maturity, in accordance with “Accounting and Auditing
Treatments on Application of Accounting Standard for Financial Instruments in the Banking Industry” (Industry Audit Committee of JapaneseInstitute of Certified Public Accountants Statement No. 24). Interest rate swaps and others are used as hedging instruments to offset­fluctuations in the fair value of fixed-rate bonds which are classified as available-for-sale securities. Both of the above-mentioned hedging
instruments are identified so that their significant terms are nearly identical to those of the hedged items. Accordingly, such hedges are
considered as highly effective, resulting in a substitution for evaluating the effectiveness of the hedging transactions.

About the SFH Group(11) Translation of foreign currencies

Not applicable(18) Additional information
Changes in the method of calculating the fair value of available-for-sale securities

P.060–199

Following the announcement of Practical Issue Task Force No. 25 “Practical Solution on Measurement of Fair Value for Financial Assets”(October 28, 2008), SFH’s banking subsidiary examined its accounting treatment of the floating-rate Japanese government bonds it held
within “available-for-sale securities” and determined that the fair market values as of March 31, 2009, could not be deemed fair values.
Therefore, SFH had evaluated these bonds based on reasonably estimated amounts. However, after examining the recent market environment, SFH determined that market values as of March 31, 2010, could be considered fair values. Therefore, SFH evaluated these bonds
accordingly, based on their market values.

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010087

4. Notes to the Consolidated Balance Sheet
1 	The balance of loans includes ¥295 million in loans to debtors in bankruptcy (before deductions for reserve for possible loan losses)and ¥1,007 million in “non-accrual delinquent loans” (before deductions for reserve for possible loan losses). Loans to debtors inbankruptcy include debtors that have been in arrears on principal or interest payments for a considerably long period of time orloans (before deductions for reserve for possible loan losses) on which principal or interest payments are considered unlikely tooccur in the future for other reasons and on which interest income is not recognized. These loans are with reasons defined under
Article 96-1-3, i through v of the Corporate Income Tax Law Enforcement Guidelines (Enforcement Order 97 of 1965), or 96-1-4 ofthe same guidelines.
	  “Non-accrual delinquent loans” are loans on which accrued interest income is not recognized, excluding “bankrupt loans” and loans
on which interest payments are deferred in order to support the borrowers’ recovery from financial difficulties.

2 	The balance of loans includes ¥621 million in “restructured loans” (before deductions for reserve for possible loan losses).
“Restructured loans” are loans on which terms and conditions have been amended in favor of the borrowers (e.g., reduction of
the original interest rate, deferral of interest payments, extension of principal repayments or debt waiver) in order to support theborrowers’ recovery from financial difficulties, excluding “bankrupt loans,” “non-accrual delinquent loans” and “past due loans (3months or more).”3 	On March 31, 2002, SFH’s domestic life insurance subsidiary revalued its land for operating purposes, as permitted by the Land
Revaluation Law (Law No. 34, enacted March 31, 1998—the “Law”). The tax effect of the revaluation difference is accounted for
differently, depending on whether there are gains or losses; when there is a loss, a valuation allowance is fully provided for the tax
effect of the loss, and when there is a gain, the tax effect is recorded in “deferred tax liabilities on land revaluation.” After excludingthese amounts, the net revaluation difference is reported as “land revaluation” in net assets. The revaluation method stipulated by
Article 3-3 of the Law was based on the land appraisal in conformity with Article 2-5 of the Law Enforcement Order related to theLaw (Government Ordinance No. 119, effective from March 31, 1998).

4 	Accumulated depreciation of tangible fixed assets as of March 31, 2010 was ¥17,138 million.

5 	The balance sheet includes ¥373,604 million of assets and liabilities in equal amounts related to separate accounts as of March 31,
2010, at SFH’s domestic life insurance subsidiary.

6 	Securities include shares in non-consolidated subsidiaries and affiliates worth ¥12,236 million. Among this, investments in jointly
controlled companies are ¥11,936 million.

7 	Changes in the reserve for policyholders’ dividends at SFH’s domestic life insurance subsidiary for the fiscal year ended March 31,
2010, are as follows:	  Balance at beginning of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ¥2,539 million
	  Policyholders’ dividends during the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . .
¥983 million
	  Increase in interest . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
¥4 million	  Provision for reserve for policyholders’ dividends . . . . . . . . . . . . . ¥3,516 million
	  Balance at end of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ¥5,076 million

8 	Securities with a book value of ¥10,479 million were pledged as collateral for ¥10,000 million of call money and bills sold at March
31, 2010. In addition to the assets described above, securities with a book value of ¥69,256 million were pledged as collateral for cash
settlements, variation margins of futures markets and certain other purposes at March 31, 2010.

088

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Net assets per share amounted to ¥123,880.11.

10 Financial Instruments<Additional information>
As ASBJ Statement No. 10 “Accounting Standard for Financial Instruments” (March 10, 2008) and ASBJ Guidance No. 19 “Guidance on
Disclosures about Fair Value of Financial Instruments” (March 10, 2008) went into effect for fiscal years beginning on or after April 1, 2009,
SFH adopted this Accounting Standard and Guidance in the fiscal year ended March 31, 2010.

About the SFH Group

9(1) Description of financial instruments(i) Policy on financial instruments

P.040–059
Financial Section
P.060–199

Securities and loans constitute the majority of the SFH Group’s financial asset holdings. Most of its securities holdings are in Japanese
government and corporate bonds. Other holdings include Japanese stocks, convertible bonds, foreign securities and funds invested ininvestment associations. These holdings are intended either for holding to maturity or for purely investment purposes, and they are subject
to various risks, including interest rate fluctuation risk, issuer credit risk, stock price fluctuation risk and exchange rate fluctuation risk.
­Furthermore, the Group holds some of its financial assets in the shares of overseas unlisted companies, which have limited liquidity.
The majority of loans are policy loans in the life insurance business, and individual mortgage loans in the banking business. These loans
carry the credit risk of default, as well as interest rate risk. However, policy loans are limited to the amount of surrender payments, andmortgage loans are backed by real estate. Consequently, loan-related risks are relatively low.
Financial liabilities, meanwhile, are mainly deposits from individual customers, which are subject to interest rate risk. As some of these
deposits are denominated in foreign currencies, they are subject to exchange rate fluctuation risk, as well as interest rate risk.
Derivatives transactions in the banking business are conducted primarily as one aspect of ALM. In this category, we apply hedge accounting. Interest rate swap transactions are used to hedge against the interest rate risk of fixed-rate loans. When hedges commence, the­banking subsidiary ensures hedge effectiveness by confirming that the finance receivables to be hedged and the interest rate swaps (thehedging method used) are grouped to within 3 months of each other. Interest rate swaps and others are used as hedging instruments tooffset fluctuations in the fair value of fixed-rate bonds classified as available-for-sale securities. When the hedge is implemented, the banking subsidiary determines hedge effectiveness by confirming that the cash flows of the securities to be hedged match those of the hedging
method (such as interest rate swaps). In addition to hedging purposes, derivatives transactions are conducted based on short-term interest
rate and exchange rate forecasts within a limit set forth in advance and are subject to interest rate and exchange rate risk.
Transactions involving financial instruments are subject to liquidity risk. Liquidity risk includes cash flow risk and market liquidity risk.
Cash flow risk is the risk of our inability to make cash payments when due because of an inability to maintain sufficient cash reserves, aswell as the risk of loss if we are forced to raise funds under unfavorable conditions in order to obtain cash to meet our payment obligations.
Market liquidity risk is risk of loss due to an inability to conduct market transactions, in particular from an inability to change our market
position at a given time, as well as the risk of loss if we are forced to complete transactions under unfavorable market conditions, in eachcase due to market turmoil or other factors.

Review of Operations(ii) Financial instruments and related risk

P.001–039

The SFH Group conducts its life insurance, non-life insurance and banking businesses in accordance with the provisions of the Insurance
Business Law of Japan, the Banking Law of Japan and other relevant provisions. With regard to financial assets (except for assets in separate
accounts as stipulated in Item 1, Article 118 of the Insurance Business Law of Japan in the life insurance business), to ensure steady investment income SFH holds various investment assets, including Japanese government and corporate bonds, foreign government and corporate
bonds, Japanese stocks and loans. Deposits from individual customers in the banking business account for nearly all of SFH’s financial­liabilities. Although SFH holds financial assets as well as financial liabilities, which are subject to the risk of interest rate and exchange rate
fluctuations, it strives to protect itself from the negative effects of these fluctuations by maintaining an appropriate balance between
assets and liabilities by conducting asset-liability management (ALM) in each of its businesses. In addition, the banking subsidiary conducts
derivatives transactions as one aspect of its ALM.

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010089

(iii) Risk management of financial instruments
SFH formulates fundamental principles for risk management and manages risks specific to its subsidiaries’ scale, business content and otherattributes. Our Risk Management Guidelines establish specific conditions for managing group risks, while each of the subsidiaries manages
risks on its own. SFH’s Corporate Control Department submits periodic reports to SFH’s Board of Directors and Executive Committee on
subsidiaries’ risk management conditions recognized through monitoring or by holding Risk Management Meetings.

1 Credit risk
The SFH Group uses the following methods to manage the credit risk of its principal subsidiaries:(a)	To manage issuer credit risk on securities, at SFH’s life insurance subsidiary, the risk management division periodically obtains credit
and market value information.
(b)	In line with various provisions for asset management risk, at SFH’s non-life insurance subsidiary, the investment division is the operating division that determines issuer credit risk and market values on securities. The risk management division periodically submits
reports to the Executive Committee on a monthly basis.
(c)	In line with various provisions for managing credit risks, SFH’s banking subsidiary manages risks involving lending to individual customers. For each loan, the subsidiary conducts credit screenings, manages credit information, determines collateral and handles problem
assets. In this manner, the banking subsidiary operates a system to manage individual credit.
	  With regard to lending to corporate customers, for each loan, the banking subsidiary performs credit screenings, sets credit limits,manages credit information such as credit ratings by outside agencies, determines security and collateral and handles problem assets.
In this manner, the banking subsidiary operates a system to manage risk. The subsidiary manages market credit risk, such as securities
issuer credit risk and, on derivatives transactions, counterparty risk, by periodically determining credit and market value information.
	  The risk management division manages credit. The division periodically reports risk management conditions to management via
Executive Committee and Board of Directors meetings. In addition, the internal audit division conducts regular audits.

2 Market risk
The SFH Group uses the following methods to manage the market risk of its principal subsidiaries:(a)	The life insurance subsidiary manages various market-related risks in the following manner:o Interest rate risk
		Asset management risk management provisions clearly spell out such details as risk management methods and procedures. Based on
ALM policies that are determined through such methods as deliberation by the Executive Committee, the subsidiary determines andconfirms actual risk conditions at Board of Directors meetings. The subsidiary’s risk management division maintains an overall grasp
on the interest rates and durations of financial assets, and monitors risk through gap analysis and interest rate sensitivity analysis,among other methods. The division periodically reports such information to the Board of Directors and the Executive Committee.
o Exchange rate risk
		With regard to the risk of exchange rate fluctuations, in accordance with ALM policy, the subsidiary allocates assets to ensure theamount of its securities denominated in foreign currencies remain within a specified percentage of total assets.
o Price fluctuation risk
		The subsidiary’s risk management division periodically analyzes the amount of risk on its securities holdings by determining theirbasis point value. The risk management division reports this information regularly to the Board of Directors and the Executive
Committee.
(b)	SFH’s non-life insurance subsidiary manages various market-related risks in the following manner:o Interest rate risk
		Asset management risk provisions clearly spell out such details as risk management methods and procedures based on risk management policies determined by the Board of Directors. Accordingly, the investment division manages risk on an ongoing basis. The risk
management division monitors individual risks and reports to the Executive Committee on a monthly basis.
o Price fluctuation risk
		The risk management division sets the risk tolerance limits on available-for-sale securities holdings, monitors these holdings toensure that they do not exceed the prescribed risk amount, and reports to the Executive Committee on a monthly basis.

090

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

About the SFH Group
P.001–039
Review of Operations(c)	SFH’s banking subsidiary manages various market-related risks in the following manner. The risk management division handles each ofthese risks and reports risk management conditions regularly to management via Executive Committee and Board of Directors meetings. In addition, the internal audit division conducts regular audits.
o Interest rate and exchange rate risk
		In accordance with market risk management provisions, the subsidiary manages the risk of changes in value and losses in income
resulting from changes in the value of assets and liabilities (including off-balance-sheet items), owing to fluctuations in various
market risk factors, such as interest rates, exchange rates and stock prices. Market risk management provisions clearly spell out suchdetails as risk management methods and procedures. Based on ALM policies that are determined through such methods as deliberation by the Board of Directors, an ALM committee meets—typically once each month—to understand and confirm actual conditions
and deliberate future responses and risk conditions. On a daily basis, the risk management division maintains an overall understanding of interest and exchange rates on financial assets and liabilities, as well as their durations, conducts monitoring that includes
value at risk (VaR) and interest rate sensitivity analysis, and ensures regulatory conformance. The subsidiary also uses ALM to conduct interest-rate swaps, currency swaps, foreign exchange and other derivatives transactions to hedge against interest and exchange
rate fluctuation risks.
o Market price fluctuation risk
		The subsidiary manages holdings of investment products, including securities, in accordance with market risk management provisions. Of these, the investment division, which primarily purchases securities externally, strives to reduce market price fluctuation risk
by conducting pre-screening, setting investment limits and monitoring investments on an ongoing basis. In addition, based on shortterm interest and exchange rate forecasts, the risk management division uses VaR to understand the amount of trading-related
market risk involved in securities held for trading purposes, as well as currency and interest-rate related derivatives transactions. The
division also ensures regulatory conformance.
o Derivatives transactions
		The subsidiary manages derivatives transactions in accordance with market risk and credit risk provisions. The subsidiary also separates and conducts internal checks of individual departments’ execution of transactions, evaluation of hedge effectiveness and operations management.

3 Liquidity risk

P.040–059
Financial Section

The SFH Group uses the following methods to manage the liquidity risk of its principal subsidiaries.
(a)	At the life insurance subsidiary, in line with liquidity risk management provisions the accounting division prepares and updates cash
flow plans in a timely manner based on the reports it receives from individual divisions, and the risk management division manages
on-hand liquidity.
(b)	SFH’s non-life insurance subsidiary establishes provisions related to liquidity risk. Its cash flow management division prepares andupdates cash flow plans. The risk management division manages liquidity risk by monitoring the situations.
(c)	SFH’s banking subsidiary manages cash flow by dividing the situation into phases, depending on the degree of pressure on cash flow. In
addition to establishing reporting methods, the subsidiary establishes and revises guidelines as necessary. To manage market liquidity
risk, the subsidiary works to understand market liquidity conditions that pertain to the types of products it handles. The subsidiary
formulates and revises guidelines on a product by product basis, as necessary. The risk management division handles the liquidity management mentioned above, and the division reports risk management conditions regularly to management via Board of Directors andExecutive Committee meetings. In addition, the internal audit division conducts regular audits.

(iv) Supplementary explanation of the fair value of financial instruments
Market prices of financial instruments are considered to indicate their fair value, unless market prices are not available. In this case, rational
methods are used to measure their fair values. Although these measurements use assumptions that are believed to be reasonable under
the circumstances, the resulting values may differ if measured using different assumptions.
Derivatives transaction contract amounts indicated in “(2) Fair value information on financial instruments” do not themselves indicate
the volume of market risk related to derivatives transactions.
P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010091

(2) Fair value information on financial instruments
Below is fair value information on financial instruments as of March 31, 2010, excluding securities whose fair values are deemed extremely
difficult to determine.
(Millions of yen)2010

As of March 31(1) Cash and due from banks ��������������������������������������������������������������������������������������������������������
(2) Call loans and bills bought ������������������������������������������������������������������������������������������������������
(3) Monetary claims purchased ����������������������������������������������������������������������������������������������������
(4) Monetary trusts
Monetary trusts for trading purposes ������������������������������������������������������������������������������������
Other monetary trusts ������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(5) Securities
Trading securities ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Held-to-maturity securities ����������������������������������������������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities ����������������������������������������������������������������������������������������������������
(6) Loans ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses*1 ������������������������������������������������������������������������������������������
Loans (after deduction for reserve for possible loan losses) ����������������������������������������������
Total Financial Assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(1) Deposits ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(2) Call money and bills sold ��������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Financial Liabilities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Derivative financial instruments*2
Hedge accounting not applied �������������������������������������������������������������������������������������������������
Hedge accounting applied ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Derivative Financial Instruments �����������������������������������������������������������������������������������������

Consolidatedbalance sheet
amountFair value¥  103,649
146,879
3,292¥  103,649
146,879
3,292

681
300,061681
300,061——

350,255
2,346,789
1,757,936
714,486(807)
713,678¥5,723,225¥1,509,295
10,000¥1,519,295

350,255
2,327,483
1,757,936—(19,305)—

782,898¥5,773,139¥1,508,525
10,000¥1,518,525

69,220¥ 49,914¥ (770)—¥ (770)

¥

¥

¥

¥

4,740
[7,525][2,784]¥

4,740[7,525][2,784]

Difference

¥

¥

—
—
—

—
—
—

*1. Excludes general and specific reserves for possible loan losses.
*2. Figures are totals resulting from derivatives transactions, which are accounted for as other assets and liabilities on the consolidated balance sheets. If the total is adebt amount, the above figure is shown in [ ].

(Note 1) Measurement of the fair value of financial instruments
Financial Assets(1) Cash and due from banks, (2) Call loans and bills bought, and (3) Monetary claims purchased
The fair value is regarded as the carrying amount, as they are approximately equal.
(4) Monetary trusts	In individual monetary trusts mainly for investment purposes, the fair value of stocks is the market price on stock market, and that ofbonds is the market price on financial instrument exchanges or the price indicated by a financial institution. Please see the “Fair value
information on monetary trusts,” which indicates fair values by purpose.
(5) Securities
	The fair value of stocks is the market price on stock market or financial instrument exchanges. The fair value of bonds and investment
funds is the market price or the price indicated by a financial institution. Please see the “Fair value information on securities,” whichindicates fair values by purpose.
(6) Loans
1 Loans in the banking business		The fair value of these loans is measured by estimating their future cash flows and then applying a prescribed discount rate. The
discount rate is determined by adding to the Libor-based yield curve a rate corresponding to a set risk premium. On loans to individual customers, the risk premium equals the rate used to determine the reserve for possible loan losses. For loans to corporate
customers, the rate equals the cumulative default rate, determined by rating.
2 Policy loans in the life insurance business		Policyholder loans are valued by discounting future cash flows to their current value. For automatic premium loans, the book value
is used as a near approximation of their fair value.

092

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

About the SFH Group

Financial Liabilities(1) Deposits	The fair value of deposits is measured according to type by estimating the deposits’ future cash flows and then applying a prescribeddiscount rate. The discount rate is determined by adding to the Libor-based yield curve a premium corresponding to the banking­subsidiary’s cumulative default rate by rating.
(2) Call money and bills sold	The fair value is regarded as the carrying amount, as they are approximately equal.
Derivative Transactions
Please see “Derivative financial instruments,” which indicates measurement of fair value.

(Note 2) Securities whose fair values are deemed extremely difficult to determine are as follows. They are not included in “(5) Securities”
of Financial Assets in (Note 1) above.
(Millions of yen)

As of March 31¥12,23690
21,151¥33,477*1. As unlisted stocks have no market prices and their fair values are deemed extremely difficult to determine, they are not included in the scope of fair value disclosure.
*2. As assets included in “investment in partnership” are stocks in unlisted companies and their fair values are deemed extremely difficult to determine, they are notincluded in the scope of fair value disclosure.
*3. Impairment losses of ¥449 million were recorded for the year ended March 31, 2010. Impairment losses are principally recorded when their fair value as of the endof the fiscal year has declined by 50% or more from the acquisition cost.

Review of Operations

1 Unlisted stocks in non-consolidated subsidiaries and affiliates*1 �����������������������������������������������������������������������������������������������
2 Unlisted stocks other than 1 above*1 �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
3 Investment in partnership*2 *3 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

P.001–039

2010
Consolidatedbalance sheet
amount(Note 3) Future redemption schedule of monetary claims and securities with maturities(Millions of yen)
2010

¥103,649
146,879
3,310

¥

7,745
7,645
6,103
1,542
100
218,242
176,40267,449108,953
41,8398,500¥488,327

45,93945,23938,0077,232
700
577,069
368,376
140,522
227,853
208,693
22,374¥645,383———

Over 10 years

¥

¥

—
—
—

9,127
9,022
8,817
205
104
447,802421,882
400,061
21,821
25,92022,071¥479,002———

2,298,223
2,243,131
2,220,203
22,92855,092397,923
396,680
396,083
597
1,242
533,924¥3,230,071* This figure excludes ¥127,615 million of loans such as policyholder loans that have no fixed redemption period.

P.060–199

1 year or less

Cash and due from banks �����������������������������������������������������������������������������������
Call loans and bills bought ���������������������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased �������������������������������������������������������������������������������
Securities
Held-to-maturity securities ��������������������������������������������������������������������������
   Bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Japanese government and municipal bonds �������������������������������������
    Japanese corporate bonds ���������������������������������������������������������������������
   Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������������������������������
   Bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Japanese government and municipal bonds �������������������������������������
    Japanese corporate bonds ���������������������������������������������������������������������
   Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans* �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Financial Section

As of March 31

More than
5 years
to 10 years

P.040–059

More than
1 yearto 5 years

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010093

(Note 4) Future return schedule of deposits and other liabilities with interest(Millions of yen)2010

As of March 31

1 year or lessMore than
1 yearto 2 years

Deposits* �����������������������������������������������������
Call money and bills sold ���������������������������
Total ���������������������������������������������������������������

¥1,440,003
10,000¥1,450,003¥26,619—¥26,619More than
2 years
to 3 years

More than
3 years
to 4 years

More than
4 years
to 5 years

More than
5 years¥17,241—¥17,241¥3,307—¥3,307¥2,028—¥2,028¥20,095—¥20,095* Demand deposits are included in “1 year or less.”

11 The following provides fair value information on securities as of March 31, 2010:• Trading-purpose securities(Millions of yen)
As of March 31

2010

Valuation gains charged to income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥67,293• Held-to-maturity securities(Millions of yen)2010

As of March 31

Fair values exceeding the consolidated balance sheet amount
Bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Japanese government and municipal bonds �����������������������������������������������������������������������
   Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fair values not exceeding the consolidated balance sheet amount
Bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Japanese government and municipal bonds �����������������������������������������������������������������������
   Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

094

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Consolidatedbalance sheet
amountFair value

Difference¥  290,788
278,989
11,79842,503
333,291¥  294,619
282,671
11,94850,448345,068¥   3,831
3,681
150
7,945
11,7772,013,099
1,992,857
20,241399
2,013,498¥2,346,789

1,982,022
1,962,100
19,922392
1,982,415¥2,327,483(31,076)(30,756)(319)(6)(31,083)¥(19,305)(Millions of yen)2010

As of March 31

Difference¥1,171,105
876,312294,792
51,198
171,815
1,394,119¥1,140,664
849,676
290,987
40,242
166,246
1,347,153¥30,441
26,636
3,804
10,956
5,568
46,966

221,977
152,549
69,427
10,984
134,147
367,109¥1,761,229

226,139
156,126
70,012
11,481
136,825
374,446¥1,721,599(4,161)(3,576)(584)(497)(2,677)(7,336)¥39,629

Notes: 1. As unlisted stocks of ¥42 million in the consolidated balance sheet amount and an investment in partnership of ¥21,151 million in the consolidated balance
sheet amount have no market prices and their fair values are deemed extremely difficult to determine, they are not included in the table above.
2. Commercial paper of “Monetary claims purchased” is included in the table above.

Review of Operations

Acquisition
cost

P.001–039

Consolidated balance sheet amount exceeding the acquisition cost
Bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Japanese government and municipal bonds �����������������������������������������������������������������������
   Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Equity securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Consolidated balance sheet amount not exceeding the acquisition cost
Bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Japanese government and municipal bonds �����������������������������������������������������������������������
   Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Equity securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Consolidatedbalance sheet
amountAbout the SFH Group• Available-for-sale securities• Held-to-maturity securities sold during the period
Not applicable• Available-for-sale securities sold during the period(Millions of yen)
Gains on sales

Losses on sales¥319,100
180,599
138,500
32,02848,386¥399,516¥ 8,112
4,139
3,972
6,712
734
¥15,559¥ 7,550
277
7,272
581
2,307
¥10,438• Reclassification of debt securities

Financial Section

Bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and municipal bonds ���������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Equity securities ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Sales

P.040–059

2010
For the year ended March 31

In accordance with the Practical Issue Task Force No. 26 “Tentative Solution on Reclassification of Debt Securities” (December 5, 2008),
some securities (bonds linked to the Nikkei 225 stock index) were reclassified from “available-for-sale securities” to “held-to-maturity
securities” on December 17, 2008.
(1) Fair value: ¥49,832 million(2) Consolidated balance sheet amount: ¥41,904 million(3) Net unrealized losses on other securities, net of taxes*: ¥(8,353) million
P.060–199* When reclassifying, the difference (after tax effect accounting) between the fair value at time of reclassification and the acquisition cost is recorded in net assets
as “net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes.” The amount is amortized over the period until maturity in the similar manner as the amortizedcost method.

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010095

12 The fair value information on monetary trusts as of March 31, 2010, is as follows:• Monetary trusts for trading purposes(Millions of yen)
As of March 31

2010

Monetary trusts for trading purposes
Consolidated balance sheet amount �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Valuation gains/losses charged to income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥  681
5,711

Note: Valuation gains or losses charged to income includes reversal of valuation gains or loss recorded at the end of the previous period.

• Other monetary trusts(Millions of yen)2010

As of March 31

Consolidatedbalance sheet
amountAcquisition
cost

Difference

Items whose
consolidatedbalance sheet
amount exceeds
acquisition cost

Other monetary trusts �����������������������������������������������������������

¥300,061¥297,546¥2,514¥2,968Items whose
consolidatedbalance sheet
amount does
not exceed
acquisition cost¥(453)

Notes: 1. The amount of jointly invested monetary trusts that is included in the table above for the year ended March 31, 2010 is ¥271 million.
2. “Items whose consolidated balance sheet amount exceeds acquisition cost” and “Items whose consolidated balance sheet amount does not exceed­acquisition cost” are the breakdown of the difference.

13 Derivative financial instruments
I. Derivatives to which hedge accounting is not applied(1) Interest rate derivatives(Millions of yen)2010

As of March 31

Notional
amounttotal

Notional
amountover 1 year

Fair value

Valuation
gains/losses

Over-the-counter transactions
Interest rate swaps �����������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥52,820¥
—¥52,820¥
—¥(200)¥(200)¥(200)¥(200)

Notes: 1. The above transactions are valued at the market value, and valuation losses are recorded in the consolidated statements of income.
2. Market values of over-the-counter transactions are calculated mainly using discounted present value and other methods.

(2) Currency derivatives(Millions of yen)
2010
Notional
amounttotal

Notional
amountover 1 year

Fair value

Valuation
gains/losses¥ 58,692
170,793¥——¥ (62)4,197¥ (62)
4,197

32,68013,818

—
—

503
346

503
346

406
—

—
¥—

(10)
¥4,974(5)¥4,980

As of March 31

Over-the-counter transactions
Forward foreign exchanges   Sold ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Bought ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange margin transactions   Sold ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Bought ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Currency options   Sold ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥

Notes: 1. The above transactions are valued at the market value, and the valuation gains (losses) are recorded in the consolidated statements of income.
2. Market value is measured mainly using discounted present value and other methods.
3. Figures include discounted forward forex contracts.

096

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

(Millions of yen)2010

As of March 31

Notional
amounttotal

Notional
amountover 1 year

Fair value

Valuation
gains/losses

Over-the-counter transactions
Credit default options   Sold ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Bought ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥  9329,564¥ —¥  9326,138¥ —¥(100)
66¥( 33)¥(100)
66¥ (33)

P.001–039

Notes: 1. The above transactions are valued at the market value, and the valuation gains (losses) are recorded in the consolidated statements of income.
2. Market value is measured mainly using discounted present value.
3. “Sold” represents transactions in which the credit risk is accepted; “Bought” represents transactions in which the credit risk is transferred.

II. Derivatives to which hedge accounting is applied(1) Interest rate derivatives
2010

Hedging instrument

Hedged item

Deferred hedge accounting Interest rate swaps Loans ������������������������������������������������������
Fair value hedge accounting Interest rate swaps Available-for-sale securities (bonds) ����
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amounttotal

Notional
amountover 1 year

Fair value¥164,970
160,791¥
—¥164,592
140,398¥
—¥(2,301)(7,121)¥(9,422)

Review of Operations(Millions of yen)

As of March 31
Hedge accounting

About the SFH Group(3) Credit derivatives transactions

Notes: 1. SFH applies deferred hedge accounting and fair value hedge accounting in accordance with “Accounting and Auditing Treatments on Application of­Accounting Standard for Financial Instruments in the Banking Industry” (Industry Audit Committee of Japanese Institute of Certified Public Accountants
Statement No. 24).
2. Fair value is measured using discounted present value.

(2) Currency derivatives
2010

Hedging instrument

Hedged item

Fair value hedge accounting Currency swaps
Available-for-sale securities (bonds) ����
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountover 1 year

Fair value¥45,651¥—¥32,300¥
—¥1,897¥1,897

Notes: 1. SFH applies mainly fair value hedge accounting.
2. Fair value is measured mainly using discounted present value.

Financial Section

As of March 31
Hedge accounting

Notional
amounttotal

P.040–059(Millions of yen)P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010097

14 Fair value information on investment and rental property<Additional information>
As ASBJ Statement No. 20 “Accounting Standard for Disclosures about Fair Value of Investment and Rental Property” (November 28, 2008)
and ASBJ Guidance No. 23 “Guidance on Accounting Standard for Disclosures about Fair Value of Investment and Rental Property”­(November 28, 2008) became effective for fiscal years beginning on or after April 1, 2009, SFH adopted this Accounting Standard andGuidance from the fiscal year ended March 31, 2010.
SFH’s domestic life insurance subsidiary owns rental office buildings in Tokyo and other cities. Income related to investment and rental
property amounted to ¥3,641 million for the year ended March 31, 2010. Its main revenues were accounted for in the life insurance­business’ “interest income and dividends,” and its main expenses were accounted for in the life insurance business’ “depreciation of realestate for rent and others” and “other investment expenses.”
Below is the consolidated balance sheet amount, net of changes, and the fair value. The fair value is measured by a licensed third-party
real estate appraisal agent.
(Millions of yen)
As of March 31

2010

Consolidated balance sheet amount
Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fair value ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥79,111(6,910)72,200¥82,973

Notes: 1. The consolidated balance sheet amount is the acquisition cost less accumulated depreciation and impairment losses.
2.The gross decrease is due mainly to the change in purpose of property as a result of the banking subsidiary starting to use a portion of rental office buildings.
The amount due to this change is ¥4,575 million.

15 Retirement benefit obligations and its supplemental information as of March 31, 2010 were as follows:(i) Overview of retirement benefit plans
The domestic life insurance subsidiary provides a lump-sum retirement benefit plan to sales staff and a defined benefit corporate pension
plan and defined contribution pension plan to internal office staff. The non-life insurance subsidiary provides a lump-sum retirement benefit plan and a defined contribution pension plan. SFH and its banking subsidiary mainly provide a lump-sum retirement benefit plan.

(ii) Retirement benefit obligations(Millions of yen)
As of March 31

2010

Retirement benefit obligations �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥(26,949)

Plan assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unfunded retirement benefit obligations �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unrecognized net obligation at transition �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unrecognized net actuarial gain �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unrecognized prior service cost �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net retirement benefit obligations �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Prepaid pension costs �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

5,716(21,232)
2,071
5,209
(645)
(14,597)
1,317¥(15,915)

Note: SFH and certain consolidated subsidiaries calculate retirement benefit obligations based on the simplified method.

098

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

(Millions of yen)
For the year ended March 31

2010

Service cost ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥2,476

Interest cost ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Expected return on plan assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Amortization of net obligation at transition ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Amortization of net actuarial gain �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Amortization of prior service cost �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Retirement benefit expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

300
(168)
414
635
(129)
285
¥3,816(iv) Basis for calculating retirement benefit obligations
2010

Straight-line or point method
1.3%–1.5%
3.7%
10 years
7–10 years
15 years

Review of Operations

Method of allocating projected retirement benefits ��������������������������������������������������������������������������������������
Discount rate ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Expected return on plan assets ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Prior service cost amortization period ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net actuarial gain amortization period ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������Net obligation at transition amortization period ��������������������������������������������������������������������������������������������

P.001–039

Notes: 1. SFH and certain consolidated subsidiaries include the retirement benefit expenses in the service cost based on the simplified method.
2. Other includes defined contribution pension plan payments.

About the SFH Group(iii) Retirement benefit expenses

16 	Contracts of commitments to provide credit line and overdrafts of the banking subsidiary are agreements to lend to customers, up toa prescribed amount, as long as there is no violation of any condition established in the contracts.
	  The amount of unused commitments at March 31, 2010 was ¥14,988 million and the amount of unused commitments whose
original contract terms are within 1 year at March 31, 2010 was ¥14,988 million.

this obligation to other obligations.

under Article 259 of the Insurance Business Law amounted to ¥7,987 million. Such losses are recognized as expenses during the fiscal
year in which they are contributed.

Financial Section

18 	Expected future losses of the domestic life insurance subsidiary under the life insurance policyholder protection structure stipulated

P.040–059

17 	Borrowed money includes subordinated borrowings of ¥2,000 million subject to a special contract that subordinates the fulfillment of

5. Notes to the Consolidated Statement of Income1 	Net income per share is calculated based on the weighted-average number of shares of common stock outstanding during the period.

P.060–199

For the year ended March 31, 2010, net income per share was ¥22,127.13. There were no potential dilutive securities.
	  The basis for this calculation for the year ended March 31, 2010 is net income of ¥48,126 million, the entire amount of which isapplicable to common stocks. The weighted-average number of shares outstanding for the year ended March 31, 2010 was
2,175,000 shares.

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010099

6. Notes to the Consolidated Statement of Changes in Net Assets
1

Types and numbers of shares issued are as follows:(Thousands of shares)
2010

For the year ended March 31

Number ofshares as ofMarch 31, 2009

Number ofshares increased
during the period

Number ofshares decreased
during the period

Number ofshares as ofMarch 31, 2010

2,175
2,175

—
—

—
—

2,175
2,175

—
—

—
—

—
—

—
—

Issued shares
Common stock ������������������������������������������������������������������������������������
Total ������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Treasury stock
Common stock ������������������������������������������������������������������������������������
Total ������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2

Information on dividends is as follows:(1) Dividends paid
Type ofsharesAggregate
amount ofdividends

Cashdividends
per share

Record date

Effective dateCommonstock¥6,525
million¥3,000March 31, 2009

June 24, 2009

Type ofsharesAggregate
amount ofdividends

Source ofdividends

Cashdividends
per share

Record date

Effective dateCommonstock¥6,525
millionRetainedearnings¥3,000March 31, 2010

June 28, 2010

Resolution

Ordinary General Meeting of Shareholders
held on June 23, 2009 ���������������������������������������������������������
(2) Dividends to be paid in the next fiscal year

Resolution

Ordinary General Meeting of
Shareholders held on June 25, 2010 �����������

7. Notes to the Consolidated Statement of Cash Flows1 	The reconciliation of cash and cash equivalents in the statements of cash flows to cash and cash deposits as stated in the consolidated balance sheets as of March 31, 2010, is as follows:(Millions of yen)
As of March 31

2010

Cash and due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥103,649

Call loans of domestic life insurance subsidiary ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities of the non-life insurance subsidiary maturing within 3 months of the acquisition date �������������������������������������������Cash and cash equivalents ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

91,8005,144¥200,593

2 	Cash flows from investing activities include cash flows from lending operations of the insurance business.

100

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Financial Data for Each Company
102

About the SFH Group101

Sony Life
102 Sony Life Financial Data (Consolidated)
110 Sony Life Financial Data (Non-consolidated)
134 Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)

158

Sony Assurance
158 Sony Assurance Financial Data
169 Performance Indicators of Sony Assurance

176

Sony Bank
P.001–039

176 Sony Bank Financial Data (Consolidated)
182 Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)
195 Performance Indicators of Sony Bank (Non-consolidated)

Review of Operations
P.040–059
Financial Section
P.060–199
Glossary
P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010101

Sony Life Financial Data (Consolidated)

SONY LIFE

Consolidated Balance Sheets
Sony Life Insurance Co., Ltd. and consolidated subsidiaries
As of March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)
2009

2010

Cash and deposits �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥    25,675¥    46,112

Call loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

45,80091,800

Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

607,625

288,772

Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2,818,578

3,538,090

Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

120,469

127,615

Tangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

82,80680,937   Land �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

33,07633,076   Buildings �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

47,49946,839   Leased assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

337

272

   Construction in progress ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1,179

–

   Other tangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

714

749

Intangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

12,187

13,863   Software �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

12,137

13,815   Leased assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

00   Other intangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

49

47

Due from agencies �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1–

Assets:Due from reinsurers ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

104

120

Other assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

61,98971,239Deferred tax assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

35,43927,705Reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

(208)

(212)

Total Assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥3,810,470¥4,286,045

102Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

70,000
5,865
61,986
137,851
3,925(1,475)(248)
2,201
140,052¥3,810,470

70,0005,865
100,825
176,690
15,501(1,475)(163)
13,862
190,553¥4,286,045

Financial Section

Net Assets:
Common stock �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities, net of taxes �����������������������������������������������������������������������������
Land revaluation, net of taxes �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign currency translation adjustments ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments ���������������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities and Net Assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

P.040–059¥4,012,335
21,425
3,985,833
5,076
1,445
716
55,53914,991
118
9,637
9,637
0
706
4,095,492

Review of Operations¥3,614,211
19,114
3,592,557
2,539
1,216
880
36,924
12,728
95
3,653
3,653
0
706
3,670,417

P.001–039

2010

Liabilities:
Policy reserves and others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reserve for outstanding claims ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Policy reserves ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reserve for policyholders’ dividends �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Due to agencies �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Due to reinsurers ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits �����������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reserve for price fluctuations �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax liabilities on land revaluation �������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

About the SFH Group(Millions of yen)2009

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010103

Consolidated Statements of Income
Sony Life Insurance Co., Ltd. and consolidated subsidiaries
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)

Ordinary Revenues ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income from insurance premiums ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Investment income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income and dividends �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Income from monetary trusts, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Income from trading securities, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on derivatives, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other investment income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on separate accounts, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance claims and other payments ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Insurance claims �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Annuity payments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Insurance benefits �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Surrender payments �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other payments �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for policy reserves and others �����������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for reserve for outstanding claims �����������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for policy reserves ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest on policyholders’ dividend reserve �������������������������������������������������������������������������������������������
Investment expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on monetary trusts, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on sale of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Devaluation losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on redemption of securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign exchange losses, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������
   Depreciation of real estate for rent and others �������������������������������������������������������������������������������������
   Other investment expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on separate accounts, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Operating expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Profit �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Continued on next page)

104

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥766,245
662,078
99,04956,041–
1,084
32,145
807
8,937
33
–
5,117
733,704
274,793
62,102
7,111
32,898168,137
4,544
219,075
1,708
217,327
39
133,54542856
16,15731,899
262
2,382
134
2,932
6,664
72,212
94,091
12,19832,540¥882,045
700,158
175,640
70,86422,887–15,1533,939–
37
62,757
6,247
802,264
274,285
64,8597,742
34,670162,697
4,316
395,5832,311
393,267
4
20,62729–
10,078
–
361
870
3
2,763
6,519
–
97,003
14,76379,781¥       0
0
–
–
6,107
116
5
5,984
5,984
–
3,516
70,157
22,688
1,630
24,318¥ 45,839

Review of Operations2010¥ 20,447
1
20,446
20,446
97
60
20
–
–
16
(429)
53,32014,087
5,317
19,405¥ 33,915

P.001–039

Extraordinary Gains ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on sale of fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reversal of reserve for price fluctuations �����������������������������������������������������������������������������������������������
    Reversal of reserve for price fluctuations �������������������������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on disposal of fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Impairment losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������������
    Provision for reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������
   Other extraordinary losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision (Reversal) for Reserve for Policyholders’ Dividends �����������������������������������������������������������������������
Income Before Income Taxes �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—current ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—deferred �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Net Income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

About the SFH Group(Millions of yen)2009

P.040–059
Financial Section
P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010105

Consolidated Statements of Changes in Net Assets
Sony Life Insurance Co., Ltd. and consolidated subsidiaries
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)

Shareholders’ Equity
Common stock   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Issuance of new shares �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Issuance of new shares �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Dividends from surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Decrease resulting from change in scope of application of equity method ���������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Issuance of new shares �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Dividends from surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Decrease resulting from change in scope of application of equity method ���������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
(Continued on next page)106

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥ 65,000¥ 70,000

5,000
5,000
70,000––70,000

865

5,865

5,000
5,000
5,865

–
–
5,865

35,102

61,986(7,000)33,915(31)
26,884
61,986(7,000)45,839–38,839100,825

100,967

137,851

10,000(7,000)33,915(31)
36,884
137,851–(7,000)45,839–38,839176,690(78,972)(78,972)
3,925

11,576
11,576
15,501(1,475)(1,475)–(1,475)–(1,475)

786

(248)

(1,035)(1,035)
(248)

85
85
(163)

82,2092,201(80,008)(80,008)
2,201

11,661
11,661
13,862

183,177

140,052

10,000(7,000)33,915(31)(80,008)(43,124)¥140,052–(7,000)45,839–11,66150,500¥190,553

Financial Section¥   3,925

P.040–059¥ 82,898

Review of Operations2010

P.001–039

Valuation and Translation Adjustments
Net unrealized gains on other securities, net of taxes   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Land revaluation, net of taxes   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign currency translation adjustments   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets   Balance at the end of the previous period ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Issuance of new shares �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Dividends from surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Decrease resulting from change in scope of application of equity method ���������������������������������
    Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������

About the SFH Group(Millions of yen)2009

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010107

Consolidated Statements of Cash Flows
Sony Life Insurance Co., Ltd. and consolidated subsidiaries
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)
2009

Cash flows from operating activities
Income before income taxes �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation on leased real estate ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation and amortization ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Impairment losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for outstanding claims �������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in policy reserves �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in interest of reserve for policyholders’ dividends ���������������������������������������������������������������
Increase (decrease) in reserve for policyholders’ dividends ���������������������������������������������������������������
Increase in reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for directors’ retirement benefits �������������������������������������������������������������������������
Increase (decrease) in reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Gains) losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Exchange losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of tangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������������������������
Equity in losses of affiliates ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Increase) decrease in due from agencies ���������������������������������������������������������������������������������������������
(Increase) decrease in due from reinsurers �������������������������������������������������������������������������������������������
Decrease in other assets (excluding those related to investing and financing activities) �������������
Increase (decrease) in due to agencies �������������������������������������������������������������������������������������������������
Increase (decrease) in due to reinsurers �����������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in other liabilities (excluding those related to investing and financing activities) ���������
Others, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest and dividends received �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest paid �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policyholders’ dividends paid �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income taxes paid �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Net cash provided by operating activities ���������������������������������������������������������������������������������������
(Continued on next page)108

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

¥53,320
2,932
1,843
20
1,708
217,327
39
(429)
134
1,820
24
(20,446)(56,041)
84,082
42
2,382
66
173
(1)
39
19,728
(92)
139
427
1,018
310,261
58,971(42)(1,577)(1,903)(8,480)357,2282010¥

70,157
2,763
2,339
5
2,311
393,267
4
3,516
3
2,333
22
5,984
(70,864)(75,231)
29
870
116
307
1
(15)
20,501
229
(163)
449
(12,520)
346,422
74,976(29)(983)(4,955)(15,275)
400,153

2010

10,000(7,000)
(76)
2,923
(184)
(24,989)
96,465¥ 71,475–(7,000)(58)(7,058)20
66,437
71,475¥ 137,912(45,000)
372,000(1,111,839)
488,949(46,145)
17,84013,583(310,611)[89,542](1,908)0(300)(9,500)(4,358)(326,678)

P.040–059¥

Review of Operations¥ (34,758)
316,294(1,520,347)
900,207(47,351)
13,683(2,655)(374,927)[(17,699)](2,122)1–(2,000)(5,908)(384,956)

P.001–039

Cash flows from investing activities
Investments in monetary trusts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of monetary trusts �������������������������������������������������������������������������������������������������
Purchases of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale and redemption of securities �������������������������������������������������������������������������������
Investments in loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from collections of loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total of net cash used in investment transactions �������������������������������������������������������������������������
[Total of net cash provided by (used in) operating activities and investment transactions] ���������
Purchases of tangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of tangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������
Purchases of securities of subsidiaries ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Purchases of securities of affiliates �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Net cash used in investing activities �������������������������������������������������������������������������������������������������Cash flows from financing activities
Proceeds from issuance of shares �����������������������������������������������������������������������������������������������������������Cash dividends paid ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Net cash provided by (used in) financing activities �����������������������������������������������������������������������
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents �������������������������������������������������������������
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents �����������������������������������������������������������������������������Cash and cash equivalents at beginning of the fiscal year ���������������������������������������������������������������������Cash and cash equivalents at end of the fiscal year �������������������������������������������������������������������������������

About the SFH Group(Millions of yen)
2009

Financial Section
P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010109

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

Non-consolidated Balance Sheets
Sony Life Insurance Co., Ltd.
As of March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)AmountAssets:Cash and deposits ������������������������������������������������������������������������������������������
   Cash ������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Deposits ������������������������������������������������������������������������������������������������������
Call loans ��������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary trusts ����������������������������������������������������������������������������������������������
Securities ��������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Japanese government bonds ��������������������������������������������������������������������
   Japanese municipal bonds ������������������������������������������������������������������������
   Japanese corporate bonds ������������������������������������������������������������������������
   Japanese stocks ������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign securities ��������������������������������������������������������������������������������������
   Other securities ����������������������������������������������������������������������������������������
Loans ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Policy loans ������������������������������������������������������������������������������������������������
Tangible fixed assets ��������������������������������������������������������������������������������������
   Land ������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Buildings ������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Leased assets ����������������������������������������������������������������������������������������������
   Construction in progress ��������������������������������������������������������������������������
   Other tangible fixed assets ����������������������������������������������������������������������
Intangible fixed assets ����������������������������������������������������������������������������������
   Software ������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Leased assets ����������������������������������������������������������������������������������������������
   Other intangible fixed assets ������������������������������������������������������������������
Due from agencies ����������������������������������������������������������������������������������������
Due from reinsurers ��������������������������������������������������������������������������������������
Other assets ����������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other receivables ��������������������������������������������������������������������������������������
   Prepaid expenses ��������������������������������������������������������������������������������������
   Accrued income �����������������������������������������������������������������������������������������
   Money on deposits ������������������������������������������������������������������������������������
   Collateral pledged on forward transactions ������������������������������������������
   Advance payments ������������������������������������������������������������������������������������
   Other ����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax assets ����������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses ������������������������������������������������������������������
Total Assets ����������������������������������������������������������������������������������������������������������

110

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010¥    25,174
15
25,15845,800607,625
2,819,638
2,196,830
29,190270,253
70,620189,426
63,317
120,462
120,462
82,79333,07647,498
337
1,179
701
12,187
12,1360
49
1
104
61,911
29,096992
11,252
3,969
13,583
1,336
1,679
35,439(208)¥3,810,929

2009

2010

Composition(%)

Composition
(%)

0.7%

1.2
15.9
74.0

3.2
2.2

0.3

0.0
0.0
1.6

0.9
(0.0)
100.0%

Amount¥    45,707
13
45,69391,800288,772
3,539,114
3,023,972
28,43399,351103,098
186,043
98,214
127,599
127,559
80,92333,076
46,839272–
735
13,862
13,8140
47–
120
71,16541,5801,288
22,399
3,875
–
322
1,699
27,686(212)¥4,286,540

1.1%

2.1
6.7
82.6

3.0
1.9

0.3

–
0.0
1.7

0.6
(0.0)
100.0%

Amount

0.3
0.0
0.1
0.0
96.3

1.8
0.2
1.6

0.0
0.0
1.3

0.3
0.0
0.2
0.0
95.5

1.6
0.1
2.4

4.1
0.4
(0.0)
0.3
4.5
100.0%

P.060–199

3.6
0.1
(0.0)
0.1
3.7
100.0%

70,0005,865
5,865
101,464
9,878
91,58591,585
177,329
15,458(1,475)
13,982
191,312¥4,286,540

93.6%

Financial Section

70,0005,865
5,865
62,325
8,478
53,84753,847138,190
4,015(1,475)
2,539
140,730¥3,810,929

0.0
0.0
1.0

¥4,012,112
21,424
3,985,610
5,076
1,445
716
55,501
16,943
16,772
12,088
949
372
5,627
325
2,420
14,989
118
9,637
9,637
706
4,095,228

P.040–059

Net Assets:
Common stock ����������������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus ������������������������������������������������������������������������������������������������
   Capital reserve ������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings ������������������������������������������������������������������������������������������
   Earned reserve ��������������������������������������������������������������������������������������������
   Other retained earnings ��������������������������������������������������������������������������
    Unappropriated retained earnings for the period ����������������������������
Total shareholders’ equity ����������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities, net of taxes ����������������������������
Land revaluation, net of taxes ����������������������������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments ��������������������������������������������
Total Net Assets ����������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities and Net Assets ������������������������������������������������������������������������

94.8%

AmountReview of Operations¥3,614,027
19,111
3,592,376
2,539
1,216
880
36,891
9,530
6,032
11,883
883
360
6,252
388
1,560
12,727
95
3,653
3,653
706
3,670,198

Composition(%)

P.001–039

Liabilities:
Policy reserves and others ����������������������������������������������������������������������������
   Reserve for outstanding claims ��������������������������������������������������������������
   Policy reserves ��������������������������������������������������������������������������������������������
   Reserve for policyholders’ dividends ������������������������������������������������������
Due to agencies ����������������������������������������������������������������������������������������������
Due to reinsurers ��������������������������������������������������������������������������������������������
Other liabilities ����������������������������������������������������������������������������������������������
   Accrued income tax ����������������������������������������������������������������������������������
   Other payables ������������������������������������������������������������������������������������������
   Accrued expenses ��������������������������������������������������������������������������������������
   Unearned income ��������������������������������������������������������������������������������������
   Deposits received ��������������������������������������������������������������������������������������
   Deposits received for guarantee ��������������������������������������������������������������
   Lease obligations ��������������������������������������������������������������������������������������
   Policy suspense and other suspense ������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits ����������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits ��������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations ����������������������������������������������������������������������
   Reserve for price fluctuations ������������������������������������������������������������������
Deferred tax liabilities on land revaluation ������������������������������������������������
Total Liabilities ������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

Composition(%)

About the SFH Group(Millions of yen)
2009

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010111

Non-consolidated Statements of Income
Sony Life Insurance Co., Ltd.
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)

Ordinary Revenues ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income from insurance premiums ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Insurance premiums �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Ceded reinsurance commissions �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Investment income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income and dividends �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest income from deposits �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Interest income and dividends from securities ���������������������������������������������������������������������������������
    Interest income from loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Rent revenue from real estate �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Other interest income and dividends �������������������������������������������������������������������������������������������������
   Income from monetary trusts, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Income from trading securities, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on derivatives, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other investment income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on separate accounts, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Income for annuity riders �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Income for deferred payment of claims �������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other ordinary income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Continued on next page)

112

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥765,910
662,011
660,642
1,368
98,78155,803
039,033
4,732
11,632404–
1,084
32,115
807
8,937
32
–
5,117
1,779
2,351
987

¥881,798
700,101
698,168
1,932
175,397
70,668054,662
4,991
10,942
71
22,887–
15,1073,939–
37
62,757
6,299
1,449
3,591
1,258

P.040–059
Financial Section

¥801,698
274,278
64,855
7,742
34,670162,6941,950
2,364
395,5512,312
393,234
4
20,58429–
10,073
–
361
833
3
2,763
6,518
–
96,86014,424
2,611
6,470
2,334
2,982
22
2
80,099

Review of Operations

2010¥733,500
274,778
62,0907,111
32,898168,135
2,172
2,370
219,0311,706
217,285
39
133,77742856
16,15731,899
262
2,614
134
2,932
6,664
72,212
93,928
11,983
1,898
6,226
1,836
1,995
24
2
32,409P.001–039

Ordinary Expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance claims and other payments ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Insurance claims �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Annuity payments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Insurance benefits �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Surrender payments �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Refund to policyholders �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reinsurance premiums �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for policy reserves and others �����������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for reserve for outstanding claims �����������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for policy reserves ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest on policyholders’ dividend reserve �������������������������������������������������������������������������������������������
Investment expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on monetary trusts, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on sale of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Devaluation losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on redemption of securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign exchange losses, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������
   Depreciation of real estate for rent and others �������������������������������������������������������������������������������������
   Other investment expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on separate accounts, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Operating expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Payments of deferred claims �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Taxes �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Depreciation �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������������������������������������
   Provision for reserve for directors’ retirement benefits �����������������������������������������������������������������������
   Other �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Profit �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

About the SFH Group(Millions of yen)
2009

(Continued on next page)P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010113

Non-consolidated Statements of Income (Continued)(Millions of yen)
2009

Extraordinary Gains ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reversal of reserve for price fluctuations �����������������������������������������������������������������������������������������������
    Reversal of reserve for price fluctuations �������������������������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on disposal of fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Impairment losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������������
    Provision for reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������
   Other extraordinary losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision (Reversal) for Reserve for Policyholders’ Dividends �����������������������������������������������������������������������
Income Before Income Taxes �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—current ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—deferred �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Net Income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

114

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

¥ 20,446
20,446
20,446
97
60
20
–
–
16
(429)
53,18814,087
5,317
19,404¥ 33,783

2010

¥

–
–
–
6,107
116
5
5,984
5,984
–
3,516
70,47522,688
1,649
24,337¥ 46,138

Sony Life Insurance Co., Ltd.
For the years ended March 31, 2009 and 2010

5,865

5,000
5,000
5,865

–
–
5,865

865

5,865

5,000
5,000
5,865

–
–
5,865

7,078

8,478

1,400
1,400
8,478

1,400
1,400
9,878

28,46453,847(8,400)33,78325,38353,847(8,400)46,13837,73891,58535,54262,325(7,000)33,783
26,78362,325(7,000)46,13839,138
101,464

101,407138,190

10,000(7,000)33,78336,783
138,190–(7,000)46,13839,138177,329(Continued on next page)

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010115

P.200–203

865

Glossary

––
70,000P.060–199

5,000
5,000
70,000Financial Section

¥ 70,000

P.040–059¥ 65,000

Review of Operations(Millions of yen)
2010

P.001–039

Shareholders’ Equity
Common stock     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Issuance of new shares �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus   Capital reserve     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Issuance of new shares �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
   Total capital surplus     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Issuance of new shares �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings   Earned reserve     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Dividends from surplus �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
   Other retained earnings    Unappropriated retained earnings     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Dividends from surplus �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
   Total retained earnings     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Dividends from surplus �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Issuance of new shares �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Dividends from surplus �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������

2009

About the SFH GroupNon-consolidated Statements of Changes in Net Assets

Non-consolidated Statements of Changes in Net Assets (Continued)(Millions of yen)

Valuation and Translation Adjustments
Net unrealized gains on other securities, net of taxes     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
Land revaluation, net of taxes     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Issuance of new shares �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Dividends from surplus �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������

116

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥ 82,739¥   4,015(78,723)(78,723)
4,015

11,442
11,442
15,458(1,475)(1,475)–(1,475)–(1,475)

81,263

2,539(78,723)(78,723)
2,539

11,442
11,442
13,982

182,671

140,730

10,000(7,000)33,783(78,723)(41,940)¥140,730–(7,000)46,138
11,44250,581¥191,312

(Millions of yen)
As of March 31

2009

Bankrupt and quasi-bankrupt loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Doubtful loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sub-standard loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[% to total] ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Normal loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥

–
–
–
–
[–]
122,600¥122,600

2010

¥

–
–
–
–
[–]
129,867¥129,867

P.001–039

Notes: 1.	Bankrupt and quasi-bankrupt loans are loans to borrowers who are subject to bankruptcy, corporate reorganization or rehabilitation or other similar proceedings andother borrowers in serious financial difficulties.
2.	Doubtful loans are loans to obligors (other than bankrupt and quasi-bankrupt obligors) with deteriorated financial condition and results of operations from which it isunlikely that the principal and interest on the loans will be recovered.
3.	Sub-standard loans are loans on which principal and/or interest are past due for three months or more and loans with a concessionary interest rate, as well as
loans with renegotiated conditions in favor of the borrower, including renegotiated schedule and/or waivers, in each case, other than the loans described in notes
1. and 2. above.
4.	Normal loans are all other loans.

About the SFH Group

Loans by Borrower Category

Review of Operations

Risk-monitored Loans
Not applicable

Accounting Indicators
Reserve for outstanding claims(Millions of yen)
As of March 31¥ 5,295
246
992
1,241
854
8,630
45
4,349
5,591
23
¥19,111¥ 7,126
251
1,358
1,111
879
10,727
56
4,657
5,880
44
¥21,424

Financial Section

2010

P.040–059

Insurance claims
Death benefits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Accidental benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Disability payments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Maturity benefits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annuity payments ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Surrender payments �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred insurance benefits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total, including others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010117

Policy reserves(Millions of yen)
As of March 31

Policy reserves (excluding contingency reserve)
Individual life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   General accounts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Separate accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   General accounts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Separate accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   General accounts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Separate accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuties ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   General accounts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Separate accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   General accounts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Separate accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   General accounts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Separate accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Contingency reserve �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   General accounts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Separate accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥3,373,573
3,129,779
243,794
99,66875,084
24,584142
142–
73,49973,499–00–3,546,884
3,278,505
268,378
45,491¥3,592,376¥3,323,997
268,378¥3,750,483
3,419,682
330,801
114,166
81,52932,636
114
114–
72,34872,348––––3,937,113
3,573,675
363,437
48,497¥3,985,610¥3,622,172
363,437

Breakdown of policy reserves(Millions of yen)
As of March 31

Premium reserve �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unearned premiums �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Refund reserve ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Contingency reserve �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

118

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥3,416,915
129,969–
45,491¥3,592,376¥3,801,870
135,242–
48,497¥3,985,610

Policy reserves calculation methods and ratios
As of March 31

Calculation method
Policies subject to standard policy reserve method   Pure death-protection insurance �������������������������������������������������������������������������������������
   Mixed insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Pure endowment insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������
   Annuities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

   Mixed insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

   Annuities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method

Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method

Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method

Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method

100.0%

100.0%

Ratio of “amount of the company’s policy reserves (excluding contingency reserve)”
to “policy reserves required by regulatory standards” ���������������������������������������������������������

Notes: 1.	The calculating methods and ratios are set for individual life insurance and individual annuities. The concept of accumulation method is not targeted at policy reserves
for group life insurance and group annuities, so these insurance policies are not included.
2.	The ratio for policies to which the standard policy reserve method is applied is indicated in the method laid down in Ministry of Finance Announcement No. 48 (1996).
The ratio for policies to which the standard policy reserve method is not applied is indicated for premium reserve and unearned premiums calculated with the net level
premium reserve method.

Review of Operations   Pure endowment insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������

2010

P.001–039

Policies not subject to standard policy reserve method   Pure death-protection insurance �������������������������������������������������������������������������������������

2009

About the SFH Group

Policy reserves calculation methods, ratios, and balance involving individual life insurance
and individual annuities by contract year

Balance of policy reserves by contract year

Fiscal year issued¥–30,10750,895
510,879
1,147,568
1,146,162
206,455
160,676
133,600
114,866–%
6.00–6.25
6.00–6.25
2.75–6.25
1.90–4.00
1.50
1.50
1.50
1.50
1.50

Financial Section

Up to FY1980 ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY1981 to FY1985 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY1986 to FY1990 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY1991 to FY1995 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY1996 to FY2000 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY2001 to FY2005 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY2006 ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY2007 ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY2008 ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY2009 ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

P.040–059(Millions of yen)
Assumedinterest rate (%)

Balance ofpolicy reserves

Notes: 1.	The balance of policy reserves shows the total of those for individual life insurance and individual annuities, excluding those of separate account assets, contingency
reserve and additional policy reserve.
2.	The assumed interest rate shows the assumed interest rate of the majority of policy reserves for each contract fiscal year.

Balance, calculating method, and coefficient of policy reserves of general accounts related to policies with minimum
guarantees which insurance policies are invested in separate accounts

As of March 31

Balance of policy reserves (general accounts) ���������������������������������������������������������������������������������������������������

2009(Millions of yen)2010

¥23,732¥24,519

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

119

P.200–203

Calculating method and coefficient
1. Policy reserves related to minimum guarantees are calculated using the standard policy reserve method based on the Ministry of Finance
Announcement No. 48 of 1996 “Comprehensive Supervisory Guidelines for Insurance Companies. (II-2-1-3-1)”
2. Coefficients used in the calculations are stipulated in Article 5, Paragraph 1-4 of the above announcement. The assumed surrender rates
consist of an annual rate of 5.0% during payment of premiums, and an annual rate of 3.0% after payment of premiums.

Glossary

Notes: 1.	Calculations employed in the table above apply to the insurance policies subject to the standard policy reserve method provided for under Article 68 of the Insurance
Business Law of Japan enforcement regulations.
2.	Each of the balances of policy reserves of the general accounts show the total of premium reserve related to minimum guarantees and unearned premiums.

P.060–199

Balance of policy reserves (general accounts)

Reserve for policyholders’ dividends(Millions of yen)2009

For the year ended March 31

At the end of the last fiscal year ��������������������������
Increase due to interest ����������������������������������������
Decrease due to dividend payment ��������������������
Provision for the current fiscal year ��������������������
At the end of the current fiscal year �������������������

Individual
life
insurance

Individual
annuities

Group life
insuranceGroupannuities

Assetformation
insurance,
assetformation
annuities¥2,649
33
59(1,475)
1,148
[584]

¥492
6
57
(177)
263
[64]

¥  979
0
1,077
1,222
1,124
[0]

¥384
–
382
0
3
[–]

¥–
–
–
–
–
[–]

Other

Total

¥0
–
0
0
0
[–]

¥4,506
39
1,577
(429)
2,539
[649]

(Millions of yen)
2010

For the year ended March 31

At the end of the last fiscal year ��������������������������
Increase due to interest ����������������������������������������
Decrease due to dividend payment ��������������������
Provision for the current fiscal year ��������������������
At the end of the current fiscal year �������������������

Individual
life
insurance

Individual
annuities

Group life
insuranceGroupannuities

Assetformation
insurance,
assetformation
annuities¥1,148
4
46
2,195
3,301
[818]

¥263
0
53
325
534
[78]

¥1,124
0
880
993
1,237
[0]

¥3
–
3
2
2
[–]

¥–
–
–
–
–
[–]

Other

Total

¥0
–
0
0
–
[–]

¥2,539
4
983
3,516
5,076
[896]

Note: Figures in [ ] are dividends from reserve for accumulated dividends.

Other reserves(Millions of yen)2009

For the years ended March 31

Reserve for possible loan losses
General reserve for possible loan losses ���������
Specific reserve for possible loan losses ���������
Reserve for loan losses from borrowers   in specific foreign countries ���������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits �������
Reserve for directors’ retirement benefits �����������
Reserve for price fluctuations �������������������������������

Balance atthe end of
the previous
periodBalance atthe end of
the current
period¥      074¥      0208

¥–11,32471
24,099–12,727
95
3,653

2010
Balance atthe end of
the previous
periodBalance atthe end of
the current
periodIncrease(decrease)

(0)
134

¥      0208¥      0212¥     0
3

–
1,402
24
(20,446)–
12,72795
3,653–
14,989
118
9,637

–
2,261
22
5,984

Increase(decrease)

Insurance premiums
For the years ended March 31

Individual life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Lump-sum payment �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annual payment �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Semi-annual payment ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monthly payment �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Lump-sum payment �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annual payment �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Semi-annual payment ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monthly payment �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total, including others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
120

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 20102009

(Millions of yen)2010

¥642,194
30,457
158,9237,880
444,933
11,343
4,908
1,227
102
5,104
2,886
4,217
¥660,642¥680,105
41,072
171,4178,188
459,427
10,977
3,894
1,467
108
5,507
3,302
3,782
¥698,168(Millions of yen)2009

For the years ended March 31

Total

Individual
life
insurance¥38,523729
1,860
18,2172,760¥62,090¥37,204
952
2,190
19,1193,570¥63,039

Individual Group life
annuities insurance

¥–
–
–
–
–
¥–

Group
annuities

Other

Total

¥–
–
–
–
–
¥–

¥–
–
–
–
–
¥–

¥–
–
–
–
–
¥–

¥38,811952
2,349
19,1193,622¥64,855¥1,6060158–
52¥1,816

Annuity payments

For the years ended March 31

Annuity payments �����������������������������������������

2010

Total

Individual
life
insurance¥7,111¥–

Individual Group life
annuities insuranceGroupannuities

Assetformation
insurance,
assetformation
annuities¥5,874¥1,836

¥–

¥30

Other

Total

¥–

¥7,742

Review of Operations(Millions of yen)2009

P.001–039

Death benefits �����������������������������������������������
Accidental benefits ���������������������������������������Disability payments �������������������������������������
Maturity benefits �������������������������������������������
Other ���������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������

2010
Assetformation
insurance,
assetformation
annuities

About the SFH GroupInsurance claims

Insurance benefits(Millions of yen)2009

¥ 1,380
8,086
7,126
200
3,169
12,934¥32,898¥ 1,472
8,158
7,267
192
4,831
8,890
¥30,812

Individual Group life
annuities insurance

¥ 64
–
–
–
–
394
¥459

¥–
1
–
2
–
–
¥3

Group
annuities

¥

–
–
–
–
–
3,393
¥3,393

Other

Total

¥–
–
–
–
–
–
¥–

¥–
0
–
–
–
–
¥0

¥ 1,537
8,159
7,267
194
4,831
12,679¥34,670

Financial Section

Death benefits �����������������������������������������������
Hospitalization benefits �������������������������������
Surgery benefits ���������������������������������������������Disability benefits �����������������������������������������
Living benefits �����������������������������������������������
Other ���������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������

Total

Individual
life
insurance

P.040–059

For the years ended March 31

2010
Assetformation
insurance,
assetformation
annuities

Surrender payments(Millions of yen)

Surrender payments �������������������������������������

Total

Individual
life
insurance¥168,135¥159,838

Individual Group life
annuities insurance¥2,421¥–Group
annuities

Other

Total

¥435

¥–

¥–

¥162,694

GlossaryFor the years ended March 31

2010
Assetformation
insurance,
assetformation
annuities

P.060–199

2009

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010121

Depreciation and amortization(Millions of yen)2009

For the years ended March 31

Tangible fixed assets �����
Buildings ���������������������
Leased assets �������������
Other tangible   fixed assets �������������
Intangible fixed assets ���Other �������������������������������
Total ���������������������������������

2010

Balance atthe end of
the current
periodRatio ofdepreciation (%)

Acquisition
cost

Depreciation
expenses

Accumulated
depreciation

Balance atthe end of
the current
periodRatio ofdepreciation (%)

Acquisition
cost

Depreciation
expenses

Accumulated
depreciation¥ 2,693
1,621
206¥  316149
60¥1,520799
141¥ 1,173
821
64

56.4%
49.3
68.7

¥ 4,387
3,185
133¥  507299
42¥1,635850
111¥ 2,751
2,334
22

37.3%
26.7
83.6

866
15,73619¥18,449

106
1,517
2
¥1,836579
3,598
9¥5,128286
12,137
9¥13,320

66.9
22.9
49.5
27.8%

1,068
18,81824¥23,230

166
1,823
2
¥2,334

673
5,003
10
¥6,650394
13,814
13¥16,580

63.0
26.6
44.9
28.6%

Operating expenses(Millions of yen)
For the years ended March 31

Sales and marketing expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sales administrative expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
General administrative expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥46,547
12,00135,380¥93,928¥46,661
11,984
38,214¥96,860

Note: C ontribution to the Life Insurance Policyholders Protection Corporation of Japan prescribed by Article 259 of the Insurance Business Law is as follows:(Millions of yen)
For the years ended March 31

2009

2010

Life Insurance Policyholders Protection Corporation of Japan �������������

¥747

¥798

122

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

(Millions of yen)
For the years ended March 31

Financial Section

Notes: 1.	Core profit for the fiscal year ended March 31, 2009 (A) includes income gains of ¥11,986 million in income from monetary trusts; other capital losses include impairment
losses of ¥399 million from investment partnership.
2.	Core profit for the fiscal year ended March 31, 2010 (A) includes income gains of ¥8,047 million in income from monetary trusts; other capital losses include impairment
losses of ¥449 million from investment partnership.

P.040–059¥64,51729,947
14,839–15,107–––
11,355––
10,073––833
449
18,591
83,108
–
–
–
–
3,009
–
3,005
3
–
–
–
(3,009)¥80,099

Review of Operations

2010¥38,005
42,137–
1,084
32,115
8,937––
63,914
12,842–
16,15731,899–2,614
399(21,776)
16,22816,315–
16,315
–
134
–
–
134
–
–
–
16,180¥32,409

P.001–039

Core profit(A) �����������������������������������������������������������������������������������������
Capital gains �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Income from monetary trusts, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Income from trading securities, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on sale of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on derivatives, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign exchange gains, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other capital gains �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on monetary trusts, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on trading securities, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on sale of securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Devaluation losses on securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on derivatives, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign exchange losses, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other capital losses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net capital gains (losses)(B) �����������������������������������������������������������������������������������������
Core profit plus net capital gains (losses)(A) + (B) �������������������������������������������������������������������������������
Other one-time gains �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains from reinsurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Reversal of contingency reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other one-time losses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses from reinsurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for contingency reserve ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision for specific reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������
   Provision for reserve for loan losses from borrowers in specific foreign countries �������������������������������
   Write-off of loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Net other one-time gains (losses)(C) �����������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary profit(A) + (B) + (C) ���������������������������������������������������������������������

2009

About the SFH Group

Reconciliation to Core Profit and Non-consolidated Ordinary Profit

Fair Value Information on Securities (General Account)
Fair value information on securities
Valuation gains (losses) on trading-purpose securities

As of March 31

Balancesheet
amountBalancesheet
amountNet valuation
gains (losses)
recorded inincome¥22,871¥(4,318)¥–¥5,711

Note: The chart above includes trading-purpose securities included in “monetary trusts,” etc.

Glossary

Trading-purpose securities �����������������������������������������������������������������������������

2010

Net valuation
gains (losses)
recorded inincomeP.060–199(Millions of yen)2009

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

123

Fair value information on securities
a. Fair value information on securities with market value (except trading-purpose securities)(Millions of yen)

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������
Domestic stocks �����������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
   Bonds �������������������������������������������������������������������������������
   Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Other �����������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������������
Domestic stocks ����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amount¥1,399,011––
1,675,529
1,546,918
56,95064,21064,210
–
7,450
–
–
–
¥3,074,540¥2,904,503
56,950105,636
105,636
–
7,450
–
–
–

Fair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains

2009
Unrealized
losses¥1,425,713––
1,699,732
1,573,911
58,37160,56960,569
–
6,879
–
–
–
¥3,125,446¥2,958,363
58,371
101,831
101,831
–
6,879
–
–
–

¥26,702––24,202
26,993
1,421(3,641)(3,641)
–
(570)
–
–
–
¥50,905¥53,860
1,421(3,805)(3,805)
–
(570)
–
–
–

¥28,991––
56,286
51,624
4,510
150
150
–
1
–
–
–
¥85,277¥80,615
4,510
150
150
–
1
–
–
–

¥ 2,288––
32,083
24,630
3,088
3,791
3,791
–
572
–
–
–
¥34,372¥26,755
3,088
3,955
3,955
–
572
–
–
–
(Millions of yen)

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������
Domestic stocks �����������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
   Bonds �������������������������������������������������������������������������������
   Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������������
Domestic stocks ����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amount¥2,275,629––
1,126,543
1,061,593
51,723
8,084
8,084
–
5,140
–
–
–
¥3,402,172¥3,295,318
51,72349,98949,989
–
5,140
–
–
–

Fair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains

2010
Unrealized
losses¥2,255,176––
1,166,944
1,090,012
62,183
8,010
8,010
–
6,738
–
–
–
¥3,422,120¥3,295,356
62,183
57,843
57,843
–
6,738
–
–
–

¥(20,453)––
40,401
28,41810,459
(74)
(74)
–
1,597
–
–
–
¥ 19,947¥
37
10,459
7,853
7,853
–
1,597
–
–
–

¥10,572––
42,252
29,677
10,956
19
19
–
1,598
–
–
–
¥52,824¥32,323
10,956
7,947
7,947
–
1,598
–
–
–

¥31,026
–
–
1,850
1,259
497
93
93
–
0
–
–
–
¥32,877¥32,285
497
93
93
–
0
–
–
–

Notes: 1.	The above table includes assets such as certificates of deposit which are permitted to be treated as equivalent to securities defined in the Financial Instruments andExchange Law of Japan.
2.	Carrying amount and net unrealized gains (losses) on monetary trusts, including items other than trading-purpose securities, amounted to ¥288,289 million and ¥2,514
million as of and for the year ended March 31, 2010.
3.	Carrying amount represents the amount after deductions for depreciable costs and impairment losses, before mark-to-market.

124

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

(Millions of yen)
As of March 31

2009

¥

–
–
–
–
6,047
24,721
4739–
23,977¥30,769

2010

¥

–
–
–
–
15,847
24,88342885–
23,955¥40,731P.001–039

Held-to-maturity securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted foreign bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �������������������������������������������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted domestic stocks (except OTC stocks) ���������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted foreign stocks (except OTC stocks) �������������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted foreign bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

About the SFH Groupb. Carrying amounts of securities without market valuec. Fair value information consisting of that stated in the previous table-a and foreign exchange and other gains (losses) for table-b
2009
As of March 31

Fair value

Unrealized
gains

Unrealized
losses¥1,425,713–
6,047
1,719,894
1,573,911
58,376
61,27560,569705
26,331–––¥3,151,656¥2,958,363
61,376
105,585
101,831
3,753
26,331–––¥26,702––
19,643
26,993
1,421(3,675)(3,641)(33)(5,095)–––¥46,346¥53,860
1,421(3,838)(3,805)(33)(5,095)–––¥28,991––
56,761
51,624
4,510
150
150
–
476
–
–
–
¥85,752¥80,615
4,510
150
150
–
476
–
–
–

¥ 2,288––
37,117
24,630
3,088
3,825
3,791
33
5,572
–
–
–
¥39,406¥26,755
3,088
3,988
3,955
33
5,572
–
–
–

Financial Section

¥1,399,011–
6,047
1,700,251
1,546,918
56,95464,95064,210739
31,427–––¥3,105,310¥2,904,503
59,954
109,424
105,636
3,787
31,427–––Net unrealized
gains (losses)

P.040–059

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������
Domestic stocks �����������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
   Bonds �������������������������������������������������������������������������������
   Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������������
Domestic stocks ����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amountReview of Operations(Millions of yen)P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

125

(Millions of yen)2010
As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������
Domestic stocks �����������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
   Bonds �������������������������������������������������������������������������������
   Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������������
Domestic stocks ����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amount¥2,275,629–
15,847
1,151,426
1,061,593
51,766
8,970
8,084
885
29,095–––¥3,442,904¥3,295,318
62,06656,422
49,9896,433
29,095–––

Fair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains

Unrealized
losses¥2,255,176–
15,847
1,188,138
1,090,012
62,225
8,809
8,010
798
27,090–––¥3,459,162¥3,295,356
72,52564,18957,843
6,346
27,090–––¥(20,453)––
36,711
28,41810,459
(160)
(74)
(86)
(2,005)–––¥ 16,258¥
37
10,459
7,766
7,853
(86)
(2,005)–––¥10,572––
42,946
29,677
10,956
19
19
–
2,292
–
–
–
¥53,519¥32,323
10,956
7,947
7,947
–
2,292
–
–
–

¥31,026
–
–
6,234
1,259
497
180
93
86
4,298
–
–
–
¥37,261¥32,285
497
180
93
86
4,298
–
–
–

Fair value information on monetary trusts (general account)(Millions of yen)2009
As of March 31

Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������

Balance sheet
amount¥607,625

Fair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains

Unrealized
losses¥607,625

¥–

¥–

¥–
(Millions of yen)2010

As of March 31

Balance sheet
amountMonetary trusts �����������������������������������������������������������������������

¥288,772

Fair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains

Unrealized
losses¥288,772

¥–

¥–

¥–

Note: The table above includes ¥50 million of jointly invested monetary trusts.

Monetary trusts for investment(Millions of yen)2009
As of March 31

Monetary trusts for investment �������������������������������������������������������������������

126

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 20102010

Balance sheet
amountNet valuation
gains (losses)

Balance sheet
amountNet valuation
gains (losses)¥32,020¥(4,413)¥681¥5,711

(Millions of yen)
2009
Carrying
amountAs of March 31

Monetary trusts for held-to-maturity ���������������������������������
Monetary trusts for policy reserve matching ���������������������
Other monetary trusts �����������������������������������������������������������

¥

––567,248

Fair value¥––575,554

Net unrealized
gains (losses)

¥

–
–
8,306

Unrealized
gains

¥

–
–
17,478

Unrealized
losses

¥

–
–
9,172

About the SFH Group

Monetary trusts for held-to-maturity and policy reserve matching and other monetary trusts(Millions of yen)
2010
Carrying
amountAs of March 31¥––285,525¥––
288,039

¥

–
–
2,514

Unrealized
gains

¥

–
–
2,968

Unrealized
losses¥ ––453

P.040–059
Financial Section

Qualitative information
With regard to investment, Sony Life’s basic policy is to create portfolios that, while mitigating risk, ensure stable revenues and profits
over the medium to long term. To restrain price fluctuation risk, foreign exchange risk and credit risk, Sony Life allocates a relatively small­percentage of assets to stocks and securities denominated in foreign currencies. In addition, although Sony Life provides policy loans, itdoes not provide commercial loans.
1. Transactions
When creating portfolios, Sony Life concentrates primarily on Japanese government and corporate bonds. Although Japanese governmentand corporate bonds help ensure stable revenues and profits over the medium to long term, they involve asset value fluctuation risk, owing
to interest rate fluctuations. In addition to price fluctuation risk, bonds denominated in foreign currencies involve foreign exchange risk.
Depending on financial market conditions, Sony Life employs such derivative instruments as over-the-counter bond options, stock index
options, and currency options.
2. Policy and purpose of derivative transactions
Sony Life purchases derivative products primarily to hedge existing assets.
3. Risks
The derivative instruments that Sony Life uses are susceptible to fluctuations in market prices and risk, but as Sony Life principally hedges
existing assets, the risk on its total portfolio, including the underlying assets, is offset to some degree by risks on the off-balance-sheettransactions themselves. Credit risk is inherent to derivative instruments, but as the off-balance-sheet transactions that Sony Life conducts
involve instruments that are listed on Japanese stock exchanges, we believe that credit risks are small. In addition, when conducting overthe-counter transactions, Sony Life selects parties that we believe pose little risk of defaults.
4. Risk management systems
Sony Life’s balance of derivative transactions is within the limits that Sony Life has set in-house. On transactions conducted by the divisionin charge of investment, the administrative division receives reports directly from the transaction counterparty. This system enables theadministrative division and the investment division to independently determine derivative positions and transaction profits and losses.

Review of OperationsFair value information on derivative transactions (general account)

P.001–039

Monetary trusts for held-to-maturity ���������������������������������
Monetary trusts for policy reserve matching ���������������������
Other monetary trusts �����������������������������������������������������������

Fair value

Net unrealized
gains (losses)

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010127

Quantitative information
1 Gains (losses) on derivatives with and without hedge accounting—Not applicable
2 Interest-related transactions—Not applicable
3 Currency-related transactions—Not applicable
4 Stock-related transactions—Not applicable
5 Bond-related transactions—Not applicable
6 Other—Not applicable<Reference> Holdings of securitized papers and other sub-prime related investments(Billions of yen)

As of March 31

Total securitized papers �������������������������
Of which, sub-prime linked ���������������
SPEs �������������������������������������������������������
CDO �����������������������������������������������������
Other sub-prime or Alt-A exposure ���CMBSs ���������������������������������������������������
Leveraged finance �������������������������������
RMBS �����������������������������������������������������
Credit link note/loan ��������������������������
Others ���������������������������������������������������

2009

2010

Fair Value

As ofMarch 31,2008

Unrealized
gains (losses)

Gains(losses)recordedin income

¥60.4
[–]
–
–
–
–
–
–
–
60.4

¥63.4
[–]
–
–
–
–
–
–
–
63.4

¥(1.6)
[–]
–
–
–
–
–
–
–
(1.6)

¥1.8
[–]
–
–
–
–
–
–
–
1.8

Fair Value

As ofMarch 31,2009

Unrealized
gains (losses)

Gains(losses)recordedin income

¥49.8
[–]
–
–
–
–
–
–
–
49.8

¥60.4
[–]
–
–
–
–
–
–
–
60.4

¥7.9
[–]
–
–
–
–
–
–
–
7.9

¥(0.8)
[–]
–
–
–
–
–
–
–
(0.8)

Notes: 1.	“Others” as of March 31, 2009 consists of CB repackage bonds, market value of ¥19.1 billion and unrealized loss of ¥1.4 billion and principal protected 30-year notes
with Nikkei 225 index-linked coupons, fair market value of ¥41.2 billion and unrealized loss of ¥0.1 billion.
2.	“Others” as of March 31, 2010 consists of principal protected 30-year notes with Nikkei 225 index-linked coupons, market value of ¥49.8 billion and unrealized gain of¥7.9 billion.

Fair Value Information on Securities (Company Total)
Fair value information on securities
Valuation gains (losses) on trading-purpose securities(Millions of yen)

As of March 31

Trading-purpose securities �����������������������������������������������������������������������������
Note: The chart above includes trading-purpose securities included in “monetary trusts,” etc.

128

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

Balance sheet
amountNet valuation
gains (losses)
recorded inincomeBalance sheet
amountNet valuation
gains (losses)
recorded inincome¥283,272¥(77,934)¥350,302¥73,005

As of March 31

Unrealized
gains¥1,399,011––
1,675,529
1,546,918
56,95064,21064,210
–
7,450
–
–
–
¥3,074,540¥2,904,503
56,950105,636
105,636
–
7,450
–
–
–

¥1,425,713––
1,699,732
1,573,911
58,37160,56960,569
–
6,879
–
–
–
¥3,125,446¥2,958,363
58,371
101,831
101,831
–
6,879
–
–
–

¥26,702––24,202
26,993
1,421(3,641)(3,641)
–
(570)
–
–
–
¥50,905¥53,860
1,421(3,805)(3,805)
–
(570)
–
–
–

¥28,991––
56,286
51,624
4,510
150
150
–
1
–
–
–
¥85,277¥80,615
4,510
150
150
–
1
–
–
–

¥ 2,288––
32,083
24,630
3,088
3,791
3,791
–
572
–
–
–
¥34,372¥26,755
3,088
3,955
3,955
–
572
–
–
–

Unrealized
gains¥2,275,629––
1,126,543
1,061,593
51,723
8,084
8,084
–
5,140
–
–
–
¥3,402,172¥3,295,318
51,72349,98949,989
–
5,140
–
–
–

¥2,255,176––
1,166,944
1,090,012
62,183
8,010
8,010
–
6,738
–
–
–
¥3,422,120¥3,295,356
62,183
57,843
57,843
–
6,738
–
–
–

¥(20,453)––
40,401
28,41810,459
(74)
(74)
–
1,597
–
–
–
¥ 19,947¥
37
10,459
7,853
7,853
–
1,597
–
–
–

¥10,572––
42,252
29,677
10,956
19
19
–
1,598
–
–
–
¥52,824¥32,323
10,956
7,947
7,947
–
1,598
–
–
–

¥31,026
–
–
1,850
1,259
497
93
93
–
0
–
–
–
¥32,877¥32,285
497
93
93
–
0
–
–
–

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010129

P.200–203

Notes: 1.	The above table includes assets such as certificates of deposit which are permitted to be treated as equivalent to securities defined in the Financial Instruments andExchange Law of Japan.
2.	Carrying amount and net unrealized gains (losses) on monetary trusts, including items other than trading-purpose securities, amounted to ¥288,289 million and ¥2,514
million as of and for the year ended March 31, 2010.
3.	Carrying amount represents the amount after deductions for depreciable costs and impairment losses, before mark-to-market.

GlossaryNet unrealized
gains (losses)

P.060–199

Fair value

Financial Section

Carrying
amount(Millions of yen)
2010
Unrealized
losses

P.040–059

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������
Domestic stocks �����������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
   Bonds �������������������������������������������������������������������������������
   Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������������
Domestic stocks ����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Net unrealized
gains (losses)

Review of Operations

As of March 31

Fair value

P.001–039

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������
Domestic stocks �����������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
   Bonds �������������������������������������������������������������������������������
   Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������������
Domestic stocks ����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amount(Millions of yen)
2009
Unrealized
lossesAbout the SFH Group

Fair value information on securities
a. Fair value information on securities with market value (except trading-purpose securities)

O Held-to-maturity securities(Millions of yen)2010
As of March 31

Balance sheet
amountFair value

Difference

Held-to-maturity securities whose fair value exceeds balance sheet amount ���������������������
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Held-to-maturity securities whose fair value does not exceed balance sheet amount �������
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥  266,057
224,152
41,904–2,009,572
2,009,572––¥  276,630
226,797
49,832–
1,978,546
1,978,546––¥ 10,572
2,645
7,927
–
(31,026)(31,026)––

Note: The above table is disclosed starting from the end of the fiscal year ended March 31, 2010.

O Policy-reserve-matching bonds—Not applicable
O Available-for-sale securities(Millions of yen)2010
As of March 31

Available-for-sale securities whose balance sheet amount exceeds carrying amount ���������
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Certificates of deposit ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities whose balance sheet amount does not exceed carrying amount ���Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Certificates of deposit ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amountBalance sheet
amountDifference¥974,336
924,153
40,242
4,805
5,134
–
–
–
152,206
137,440
11,481
3,278
5
–
–
–

¥1,016,588
953,831
51,198
4,825
6,732
–
–
–
150,356
136,180
10,984
3,185
5
–
–
–

¥42,252
29,677
10,956
19
1,598
–
–
–
(1,850)(1,259)
(497)
(93)
(0)
–
–
–

Note: The above table is disclosed starting from the end of the fiscal year ended March 31, 2010.

b. Carrying amounts of securities without market value
As of March 31

Held-to-maturity securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted foreign bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �������������������������������������������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted domestic stocks (except OTC stocks) ���������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted foreign stocks (except OTC stocks) �������������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted foreign bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

130

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

¥

–
–
–
–
6,047
24,721
4739–
23,977¥30,769(Millions of yen)
2010

¥

–
–
–
–
15,847
24,88342885–
23,955¥40,731(Millions of yen)2009
As of March 31

Unrealized
losses¥1,425,713–
6,047
1,719,894
1,573,911
58,376
61,27560,569705
26,331–––¥3,151,656¥2,958,363
61,376
105,585
101,831
3,753
26,331–––¥26,702––
19,643
26,993
1,421(3,675)(3,641)(33)(5,095)–––¥46,346¥53,860
1,421(3,838)(3,805)(33)(5,095)–––¥28,991––
56,761
51,624
4,510
150
150
–
476
–
–
–
¥85,752¥80,615
4,510
150
150
–
476
–
–
–

¥ 2,288––
37,117
24,630
3,088
3,825
3,791
33
5,572
–
–
–
¥39,406¥26,755
3,088
3,988
3,955
33
5,572
–
–
–
(Millions of yen)2010

¥2,255,176–
15,847
1,188,138
1,090,012
62,225
8,809
8,010
798
27,090–––¥3,459,162¥3,295,356
72,52564,18957,843
6,346
27,090–––¥(20,453)––
36,711
28,41810,459
(160)
(74)
(86)
(2,005)–––¥ 16,258¥
37
10,459
7,766
7,853
(86)
(2,005)–––¥10,572––
42,946
29,677
10,956
19
19
–
2,292
–
–
–
¥53,519¥32,323
10,956
7,947
7,947
–
2,292
–
–
–

¥31,026
–
–
6,234
1,259
497
180
93
86
4,298
–
–
–
¥37,261¥32,285
497
180
93
86
4,298
–
–
–

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010131

P.200–203

Fair value

Unrealized
lossesGlossary

¥2,275,629–
15,847
1,151,426
1,061,593
51,766
8,970
8,084
885
29,095–––¥3,442,904¥3,295,318
62,06656,422
49,9896,433
29,095–––

Unrealized
gains

P.060–199

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������
Domestic stocks �����������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
   Bonds �������������������������������������������������������������������������������
   Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������������
Domestic stocks ����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Net unrealized
gains (losses)

Financial Section

As of March 31

Carrying
amount

P.040–059

Fair value

Unrealized
gains

Review of Operations¥1,399,011–
6,047
1,700,251
1,546,918
56,95464,95064,210739
31,427–––¥3,105,310¥2,904,503
59,954
109,424
105,636
3,787
31,427–––Net unrealized
gains (losses)

P.001–039

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������
Domestic stocks �����������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
   Bonds �������������������������������������������������������������������������������
   Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������������
Domestic stocks ����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amountAbout the SFH Groupc. Fair value information consisting of that stated in the previous table-a and foreign exchange and other gains (losses) for table-b is asfollows:

Fair value information on monetary trusts (company total)(Millions of yen)
2009

Balancesheet
amountFair valueNet
unrealized
gains(losses)¥607,625¥607,625¥–

As of March 31

Monetary trusts ����������������

2010

Unrealized
gains

Unrealized
lossesBalancesheet
amount¥–¥–¥288,772

Fair valueNet
unrealized
gains(losses)

Unrealized
gains

Unrealized
losses¥288,772

¥–

¥–

¥–

Note: The table above includes ¥50 million of jointly invested monetary trusts.

Monetary trusts for investment(Millions of yen)

As of March 31

2009

2010

Balance sheet
amountNet valuation
gains (losses)
recorded inincomeBalance sheet
amountNet valuation
gains (losses)
recorded inincome¥32,020¥(4,413)¥681¥5,711

Monetary trusts for investment �������������������������������������������������������������������

Monetary trusts for held-to-maturity and policy reserve matching and other monetary trusts(Millions of yen)
2009

Carrying
amountAs of March 31

Monetary trusts for
held-to-maturity ������
Monetary trusts
for policy reserve
matching ������������������
Other monetarytrusts ��������������������������

¥

–

Fair value

¥

–

Net
unrealized
gains(losses)

Unrealized
gains

Unrealized
losses

¥

¥

¥

–

–

–

2010

Carrying
amount

¥

–

–

–

–

–

–

–

¥567,248¥575,554¥8,306¥17,478¥9,172¥285,525

Fair value¥Net
unrealized
gains(losses)

Unrealized
gains

Unrealized
losses

– ¥

– ¥

–

¥ –

–

–

–

–

¥288,039 ¥2,514 ¥2,968¥453

Fair value information on derivative transactions (company total)
Qualitative Information
With regard to investment, Sony Life’s basic policy is to create portfolios that, while mitigating risk, ensure stable revenues and profits overthe medium to long term. To restrain price fluctuation risk, foreign exchange risk and credit risk, Sony Life allocates a relatively small percentage of assets to stocks and securities denominated in foreign currencies. In addition, although Sony Life provides policy loans, it does
not provide commercial loans.
1. Transactions
When creating portfolios, Sony Life concentrates primarily on Japanese government and corporate bonds. Although Japanese governmentand corporate bonds help ensure stable revenues and profits over the medium to long term, they involve asset value fluctuation risk, owing
to interest rate fluctuations. In addition to price fluctuations risk, bonds denominated in foreign currencies involve foreign exchange risk.
Depending on financial market conditions, Sony Life employs such derivative instruments as over-the-counter bond options, stock index
options, and currency options.
2. Policy and purpose of derivative transactions
Sony Life purchases derivative products primarily to hedge existing assets.
3. Risks
The derivative instruments that Sony Life uses are susceptible to fluctuations in market prices and risk, but as Sony Life principally hedges
existing assets, the risk on its total portfolio, including the underlying assets, is offset to some degree by risks on the off-balance-sheettransactions themselves. Credit risk is inherent to derivative instruments, but as the off-balance-sheet transactions that Sony Life conducts
involve instruments that are listed on Japanese stock exchanges, we believe that credit risks are small. In addition, when conducting overthe-counter transactions, Sony Life selects parties that we believe pose little risk of defaults.

132

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

About the SFH Group

4. Risk management systems
Sony Life’s balance of derivative transactions is within the limits that Sony Life has set in-house. On transactions conducted by the divisionin charge of investment, the administrative division receives reports directly from the transaction counterparty. This system enables theadministrative division and the investment division to independently determine derivative positions and transaction profits and losses.
Quantitative information
1 Gains (losses) on derivatives with and without hedge accounting—Not applicable
2 Derivatives transactions without hedge accounting—Not applicable
3 Derivatives transactions with hedge accounting—Not applicable

P.001–039
Review of Operations
P.040–059
Financial Section
P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010133

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)

Key Performance Indicators for Past Five Years(Millions of yen)
For the years ended March 31

2006

2007

2008

2009

2010

Policy amount in force ���������������������������������������������������������
Individual life insurance ���������������������������������������������������
Individual annuities �����������������������������������������������������������
Group life insurance ���������������������������������������������������������
Policy amount in force for group annuities �����������������������
Annualized premiums from insurance in force �����������������
Of which, medical protection, living benefit   protection and other products �������������������������������������
New policy amount �������������������������������������������������������������
Individual life insurance ���������������������������������������������������
Individual annuities �����������������������������������������������������������
Group life insurance ���������������������������������������������������������
Annualized premiums from new policies ���������������������������
Of which, medical protection, living benefit   protection and other products �������������������������������������

¥30,007,828
28,908,802
175,735
923,289
71,400474,296¥31,152,672
30,038,118
206,374
908,179
72,633504,691¥32,434,587
31,237,078
260,268
937,241
73,307530,011¥33,537,084
32,229,100
288,559
1,019,424
73,499547,898¥34,598,244
33,164,100
306,661
1,127,481
72,348573,331

109,4323,401,226
3,361,271
30,864
9,090
61,791

117,466
3,437,215
3,396,867
32,5907,757
65,541

122,8543,808,542
3,744,680
57,908
5,953
63,475

126,6623,888,906
3,834,610
39,10015,196
61,693133,023
4,056,495
4,017,527
31,7097,258
68,78014,543

14,47913,35813,443

16,264

Ordinary revenues �����������������������������������������������������������������
Of which, income from insurance premiums ���������������
Of which, investment income �����������������������������������������
Ordinary expenses �����������������������������������������������������������������
Of which, insurance claims and other payments ���������
Of which, investment expenses �������������������������������������
Of which, operating expenses �����������������������������������������
Ordinary profit �����������������������������������������������������������������������
Net income ���������������������������������������������������������������������������
Core profit �����������������������������������������������������������������������������

696,426
580,516
108,438
672,067
231,8814,561
82,04024,3599,616
28,564

689,591
605,561
78,722
674,696219,347
8,184
87,32814,895
7,494
24,366741,250
648,406
87,493
701,959
241,106
69,89594,36739,29018,514
23,571

765,910662,011
98,781
733,500
274,778
133,777
93,92832,40933,78338,005

881,798
700,101
175,397
801,698
274,278
20,584
96,86080,09946,13864,517

Common stock �����������������������������������������������������������������������
Number of shares issued and outstanding   (thousands of shares) �����������������������������������������������������
Total assets �����������������������������������������������������������������������������
Of which, separate account assets ���������������������������������
Policy reserves �����������������������������������������������������������������������
Loans ���������������������������������������������������������������������������������������
Securities �������������������������������������������������������������������������������
Solvency margin ratio �����������������������������������������������������������

65,00065,00065,00070,00070,00065,0003,103,241
280,6822,739,264
86,9182,132,216
1,547.0%

65,0003,445,970
322,672
3,088,888
96,8042,217,902
1,852.0%

65,0003,659,786
321,789
3,375,090
108,6882,388,932
1,747.9%

70,0003,810,929
275,160
3,592,376
120,4622,819,638
2,060.5%

70,0004,286,540
373,604
3,985,610
127,5993,539,114
2,637.3%

Number of employees ���������������������������������������������������������

5,250

5,253

5,372

5,599

5,835

Notes: 1.	Policy amount in force is the total of individual life insurance, individual annuities and group life insurance. Policy amounts for individual annuities are equal to the sumof (a) the funds to be held at the time annuity payments are to commence for policies for which annuity payments have not yet commenced and (b) the amount ofpolicy reserves for policies for which payments have commenced.
2.	Policy amount in force for group annuity products is equal to the amount of outstanding policy reserves.
3.	New policy amount is the total of individual life insurance, individual annuities and group life insurance. New policy amounts for individual annuities are equal to thefunds to be held at the time annuity payments commence.
4.	Annualized premiums, which include individual life insurance and individual annuities, are converted to a per-year premium amount by multiplying individual premiumsby a coefﬁcient corresponding to the premium payment method. (For lump-sum payment policies, premiums are divided by the number of coverage years.)
5.	“Medical protection, living beneﬁt protection and other products” is the portion of the annualized premium for medical protection beneﬁts (hospitalization beneﬁts,
surgical beneﬁts, etc.) and living beneﬁt protection (beneﬁts for speciﬁc diseases, nursing care beneﬁts, etc.).

134

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Policy amount in force and new policy amount
Policy amount in force

As of March 31

Individual life insurance ���������
Individual annuities �����������������
Group life insurance ���������������
Group annuities �����������������������

NumberChangefromMarch 31,2008 (%)

Amount2009
ChangefromMarch 31,2008 (%)

4,657,604
51,192––106.0%
112.3––¥32,229,100
288,559
1,019,424
73,499103.2%
110.9
108.8
100.3

NumberChangefromMarch 31,2009 (%)

4,954,761
55,673––106.4%
108.8––(Millions of yen)
2010
ChangefromMarch 31,
Amount2009 (%)¥33,164,100
306,661
1,127,481
72,348102.9%
106.3
110.6
98.4

New policy amountFor the year ended March 31

NumberIndividual life insurance ������������������������������������������������������������
Individual annuities ��������������������������������������������������������������������
Group life insurance ������������������������������������������������������������������
Group annuities ��������������������������������������������������������������������������

526,766
7,372––

102.4%
70.3––

AmountYoYchange(%)

New policies

Increasefromconversion¥3,834,610
39,10015,196–102.4%
67.5
255.2
–

¥3,834,610
39,10015,196–¥––––

Review of Operations(Millions of yen)2009

P.001–039

Notes: 1.	Policy amounts for individual annuities are equal to the sum of (a) the funds to be held at the time annuity payments are to commence for policies for which annuity
payments have not yet commenced and (b) the amount of policy reserves for policies for which payments have commenced.
2.	The policy amount in force for group annuities is equal to the amount of outstanding policy reserves.

YoYchange(%)

About the SFH Group

Key Performance Indicators(Millions of yen)
2010

Individual life insurance ������������������������������������������������������������
Individual annuities ��������������������������������������������������������������������
Group life insurance ������������������������������������������������������������������
Group annuities ��������������������������������������������������������������������������

Number

575,7126,496––

109.3%
88.1––

AmountYoYchange(%)

New policies

Increasefromconversion¥4,017,527
31,7097,258–

104.8%
81.1
47.8–¥4,017,527
31,709
7,258
–

¥–
–
–
–

Annualized premiums
Policy amount in force

As of March 31

103.3%
109.4
103.4%¥563,002
10,329¥573,331

104.6%
107.1
104.6%¥126,662

103.1%¥133,023

105.0%

Amount2009
YoY change(%)

Amount(Millions of yen)
2010
YoY change(%)¥60,108
1,585¥61,693

98.1%
71.2
97.2%

¥67,332
1,447¥68,780112.0%
91.3
111.5%¥13,443100.6%¥16,264121.0%

New policies

For the years ended March 31

Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �����������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, medical protection, living benefit protection   and other products �����������������������������������������������������������������������������������

Notes: 1.	Annualized premiums refer to an amount that is calculated by multiplying individual premium amounts by a coefficient that differs depending on the premium p­ ayment
methods, thereby converting the figure to a per-year premium. (For lump-sum payment policies, premiums are divided by the number of coverage years.)
2.	“Medical protection, living benefit protection and other products” indicates the portion of annualized premiums for medical protection benefits (hospitalization benefits,surgical procedure benefits, etc.) and products with living benefit protection (benefits for specific illness, nursing care benefits, etc.).
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010135

P.200–203

Amount¥538,252
9,646¥547,898

Glossary

Amount(Millions of yen)
2010
Change fromMarch 31,2009 (%)

P.060–199

Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �����������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, medical protection, living benefit protection   and other products �����������������������������������������������������������������������������������

2009
Change fromMarch 31,2008 (%)

Financial Section

Notes: 1.	The new policy amount including increase from conversion for individual annuities is equal to the funds held at the time annuity payments commence.
2.	The new policy amount for group annuities is equal to the initial premium payment.

P.040–059

For the year ended March 31

YoYchange(%)

Policy amount in force and new policy amount by product
Policies and policy amount in force by productAs of March 31

Individual life insurance products
Pure death-protection insurance ������������������������������������������������������������������
   Variable life insurance (whole life type) ��������������������������������������������������
   Modified payment whole life insurance ��������������������������������������������������
   Limited payment whole life insurance ����������������������������������������������������
   Family insurance ������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest rate-sensitive whole life insurance ��������������������������������������������
   Whole life insurance (no selection type) ��������������������������������������������������
   Living benefit insurance (whole life type) ������������������������������������������������
   Variable life insurance (term type) ������������������������������������������������������������
   Family income insurance ����������������������������������������������������������������������������
   Living standard insurance ��������������������������������������������������������������������������
   Level premium plan term life insurance ��������������������������������������������������
   Decreasing term life insurance ������������������������������������������������������������������
   Living benefit insurance (term type) ��������������������������������������������������������
   Level premium plan term life insurance (non-smoker preferred risk) ����
   Decreasing term life insurance (non-smoker preferred risk) ����������������
   Family income insurance (non-smoker preferred risk) ��������������������������
   Increasing term life insurance ��������������������������������������������������������������������
   Long-term level premium plan term life insurance    (with disability benefit) ����������������������������������������������������������������������������
   Increasing term life insurance (reduced surrender value) ����������������������
   Level premium plan term life insurance (no surrender value) ��������������
   Income protection insurance to cover three major diseases ����������������
   Semi-participating whole life nursing-care insurance ����������������������������
   Cancer insurance ����������������������������������������������������������������������������������������
   Whole-life cancer insurance (08) ��������������������������������������������������������������
   Cancer hospitalization insurance ��������������������������������������������������������������
   Comprehensive medical insurance �����������������������������������������������������������
   Long-term comprehensive medical insurance ����������������������������������������
   Semi-participating living standard insurance (joint type) ��������������������
   Term riders and others(1) ����������������������������������������������������������������������������
Mixed insurance ����������������������������������������������������������������������������������������������
   Variable life insurance (limited term type) ����������������������������������������������
   Endowment insurance ��������������������������������������������������������������������������������
   Semi-participating endowment insurance ����������������������������������������������
Pure endowment insurance ����������������������������������������������������������������������������
   Semi-participating educational endowment insurance ������������������������
   Living benefit rider ��������������������������������������������������������������������������������������
Total individual life insurance products(2) ����������������������������������������������������
Individual annuity products(3)Semi-participating individual annuities ��������������������������������������������������������
Variable individual annuities ��������������������������������������������������������������������������
Others(4) ������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total individual annuity products ������������������������������������������������������������������
Group life insurance products(5)Group term life insurance ������������������������������������������������������������������������������
Group welfare term life insurance ����������������������������������������������������������������
Group credit life insurance ����������������������������������������������������������������������������
Annuity payment rider(3) ��������������������������������������������������������������������������������
Total group life insurance products ��������������������������������������������������������������
Group annuity products(5)(6)New-type corporate annuities ����������������������������������������������������������������������
Defined contribution corporate annuities ����������������������������������������������������
Total group annuity products ������������������������������������������������������������������������
Medical protection insurance (group-type)(5)(7) �����������������������������������������������
Reinsurance recipients(5) ��������������������������������������������������������������������������������������

Number

2009
AmountNumber(Millions of yen)
2010
Amount

3,677,273
483,591
18,124366,292
1,429
410,979
5,734
213,936
1,706
106,691
5,743
123,045
55,262
19,65823,45932,16360,581453¥30,037,466
2,832,957
185,771
3,138,275
13,402
2,445,758
11,052
679,717
59,386
2,641,124
117,2892,700,740
1,093,035
165,891
981,352
939,680
2,181,437
25,4463,870,831
511,988
17,386354,3231,374
444,161
5,406
252,115
1,678
126,133
5,043
111,294
55,08526,09822,151
33,15864,247313¥30,842,528
2,895,561
174,634
3,009,950
12,8342,601,849
10,238800,586
56,1393,214,133
97,172
2,402,005
1,032,262
218,466
918,464925,035
2,217,742
18,516

15,293
4,346
6,164
2,707
23,091
253,769
11,399–1,414,918
16,65981[419,779]
294,565
41,236
209,441
43,888685,766
685,766–
4,657,604

704,516
151,822
120,294
2,609
94,41438,054
1,504–
782,0146,629
1,740
7,921,542
1,096,128
124,543
832,293
139,292
1,095,504
1,095,504–
32,229,100

18,323
4,145
17,076
4,394
33,856
241,708
23,203
15,676
1,464,870
15,54384[438,914]
292,819
42,950203,880
45,989791,111
791,111–
4,954,761

826,607
146,613314,687
3,548
138,180
34,992
2,762–
757,429
6,280
1,792
8,004,039
1,068,528
125,912801,878
140,736
1,253,043
1,253,043–
33,164,100

18,45028,025
4,717
51,192¥     93,092
152,525
42,941
288,559

21,69028,7285,255
55,673¥   106,760
154,70745,193306,661

97,770127,670
2,700,760
157
2,926,357

249,798
86,095
683,414115
1,019,424

112,542
127,460
2,430,708
136
2,670,846

252,719
82,853
791,82286
1,127,481

30,774347,450
378,224
129
–

5,927
67,57173,4990–29,312
343,982
373,294––

5,318
67,02972,348––Notes: 1.	This category includes, in addition to term riders, living benefit whole life policy riders and semi-participating lump sum nursing-care riders every five years.
2.	Total number of policies in force for term riders and others, and living benefit riders is excluded from total individual life insurance products.
3.	The policy amount in force for individual annuity products and annuity payment riders is equal to the sum of (a) the funds to be held at the time annuity payments are tocommence for policies for which annuity payments have not yet commenced and (b) the amount of policy reserves for policies for which payments have commenced.
4.	Others under individual annuity products include semi-participating nursing-care riders, semi-participating fixed individual annuity riders, and the policies for whichannuity payments have commenced.
5.	The number of policies for group life insurance products, group annuity products, medical protection insurance (group-type) and reinsurance recipients reflects the total
number of insured parties.
6.	The policy amount in force for group annuity products is the amount of outstanding policy reserves.
7.	The amount of medical protection insurance (group-type) is equal to the daily claims for hospitalization.

136

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

For the years ended March 31¥3,732,145
196,9232,679
63
7
315,631449
151,235
2,623
962,232–
47,936
104,727
68,962
34,11895,000284,082
–

5,158
337
6,239
986
9,204
3,067
11,629–141,613516
7[47,284]
36,2208,396
22,1495,675
122,236
122,236–
526,766

221,684
11,045
121,678
949
38,725367
1,536–
67,221
231
170
962,654
129,339
20,85788,75819,723
187,857
187,857–
3,834,610

4,439
230
11,715
1,915
12,291
3,106
12,646
15,811
155,442346
14[51,542]
31,693
3,923
21,037
6,733
117,460
117,460–
575,712

180,994
7,653
209,127
1,142
50,221294
1,375–
39,053
156
336
975,116
107,931
9,445
79,76918,715
177,450
177,450–
4,017,527

3,114
4,258
–
7,372

¥    15,755
23,345–
39,100

4,297
2,199
–
6,496

¥    20,020
11,689–31,709

–
4,216
–
–
4,216

–
15,196––15,196

8,262
3,188
–
–
11,450

2,371
4,886
–
–
7,258

–
–
–
–
–

–
–
–
–
–

–
–
–
–
–

–
–
–
–
–

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010137

P.200–203

Notes: 1.	This category includes, in addition to term riders, living beneﬁt whole life policy riders and semi-participating lump sum nursing-care riders every five years.
2.	Total number of policies in force for term riders and others is excluded from total individual life insurance products.
3.	The new policy amount for individual annuity products is equal to the funds to be held at the time annuity payments commence.
4.	The number of new policies for group life insurance products, group annuity products, medical protection insurance (group-type) and reinsurance recipients reﬂects thetotal number of insured parties.
5.	The new policy amount for group annuity products is equal to the sum of the initial premium payments.
6.	The amount of medical protection insurance (group-type) is equal to the daily claims for hospitalization.

Glossary

426,559
47,701147
3
155,486302
46,319143
30,618
–
2,539
5,176
8,237
685
3,030
8,217
–

P.060–199¥3,517,412
296,1864,508
50
53
286,808524
86,595
7,294
435,313–
100,455
124,890
52,662
66,099123,738
505,967–

Financial Section

368,31061,504166
1
949,285322
26,434223
14,390
–
5,657
5,935
5,978
1,603
3,787
14,260–P.040–059

NumberReview of Operations

Number(Millions of yen)
2010
AmountP.001–039

Individual life insurance products
Pure death-protection insurance ������������������������������������������������������������������
   Variable life insurance (whole life type) ��������������������������������������������������
   Modified payment whole life insurance ��������������������������������������������������
   Limited payment whole life insurance ����������������������������������������������������
   Family insurance ������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest rate-sensitive whole life insurance ��������������������������������������������
   Whole life insurance (no selection type) ��������������������������������������������������
   Living benefit insurance (whole life type) ������������������������������������������������
   Variable life insurance (term type) ������������������������������������������������������������
   Family income insurance ����������������������������������������������������������������������������
   Living standard insurance ��������������������������������������������������������������������������
   Level premium plan term life insurance ��������������������������������������������������
   Decreasing term life insurance ������������������������������������������������������������������
   Living benefit insurance (term type) ��������������������������������������������������������
   Level premium plan term life insurance (non-smoker preferred risk) ����
   Decreasing term life insurance (non-smoker preferred risk) ����������������
   Family income insurance (non-smoker preferred risk) ��������������������������
   Increasing term life insurance ��������������������������������������������������������������������
   Long-term level premium plan term life insurance    (with disability benefit) ����������������������������������������������������������������������������
   Increasing term life insurance (reduced surrender value) ����������������������
   Level premium plan term life insurance (no surrender value) ��������������
   Income protection insurance to cover three major diseases ����������������
   Semi-participating whole life nursing-care insurance ����������������������������
   Cancer insurance ����������������������������������������������������������������������������������������
   Whole-life cancer insurance (08) ��������������������������������������������������������������
   Cancer hospitalization insurance ��������������������������������������������������������������
   Comprehensive medical insurance �����������������������������������������������������������
   Long-term comprehensive medical insurance ����������������������������������������
   Semi-participating living standard insurance (joint type) ��������������������
   Term riders and others(1) ����������������������������������������������������������������������������
Mixed insurance ����������������������������������������������������������������������������������������������
   Variable life insurance (limited term type) ����������������������������������������������
   Endowment insurance ��������������������������������������������������������������������������������
   Semi-participating endowment insurance ����������������������������������������������
Pure endowment insurance ����������������������������������������������������������������������������
   Semi-participating educational endowment insurance ������������������������
   Living benefit rider ��������������������������������������������������������������������������������������
Total individual life insurance products(2) ����������������������������������������������������
Individual annuity products(3)Semi-participating individual annuities ��������������������������������������������������������
Variable individual annuities ��������������������������������������������������������������������������
Others ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total individual annuity products ������������������������������������������������������������������
Group life insurance products(4)Group term life insurance ������������������������������������������������������������������������������
Group welfare term life insurance ����������������������������������������������������������������
Group credit life insurance ����������������������������������������������������������������������������
Annuity payment rider ������������������������������������������������������������������������������������
Total group life insurance products ��������������������������������������������������������������
Group annuity products(4)(5)New-type corporate annuities ����������������������������������������������������������������������
Defined contribution corporate annuities ����������������������������������������������������
Total group annuity products ������������������������������������������������������������������������
Medical protection insurance (group-type)(4)(6) �����������������������������������������������
Reinsurance recipients(4) ��������������������������������������������������������������������������������������

2009
AmountAbout the SFH GroupNew policies and new policy amount by productPolicy amount in force by insurance function
As of March 31

Death protection
Ordinary death   Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Individual annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Accidental death   Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Individual annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Death protection with other conditions   Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Individual annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Living protection
Maturity and living benefits   Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Individual annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annuities   Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Individual annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Other   Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Individual annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Hospitalization protection
Accidental hospitalization   Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Individual annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sickness hospitalization   Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Individual annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Hospitalization with other conditions   Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Individual annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Group annuities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009(Millions of yen)2010

¥31,133,595[61,709]1,019,308–
32,152,904¥31,911,056[74,242]
1,127,395–
33,038,452[8,304,381]–[3,250]–[8,307,632][7,957,074]–[3,041]–[7,960,115][356,036]–––[356,036][834,742]–––[834,742]¥ 1,095,504
245,657
0–
1,341,161¥ 1,253,043
261,593––
1,514,636–[36,681][24]–[36,706]–[38,616][21]–[38,637]–
42,902
115
73,499116,517–45,06886
72,348
117,503[16,088]–[18]–[16,107][16,814]–[18]–[16,833][16,088]–––[16,088][16,814]–––[16,814][7,112]–––[7,112][7,404]–––[7,404]

Notes: 1.	Figures in [ ] show additional coverage and rider coverage attached to primary policies. However, ordinary death protections and others are recorded underprimary coverage.
2.	Figures for maturity and living benefits of living protection show the funds to be held at the time annuity payments are to commence for policies for individual annuities
and group life insurance (annuity payment rider) for which annuity payments have not yet commenced.
3.	Figures for annuities within living protection show annual annuity amounts.
4.	Figures for other within living protection show policy reserves for individual annuities (after commencement of annuity payments), group life insurance (after commencement of annuity payments of annuities payment rider) and group annuities.
5.	Figures for hospitalization protection show the daily claims for hospitalization.
6.	Figures for total in sickness hospitalization within hospitalization protection show the total including primary coverage and rider coverage.
* Figures for primary coverage, if any, are shown without [ ]. If there is no primary coverage, figures for additional coverage are shown in [ ].

138Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Individual life insurance(Millions of yen)2009
For the years ended March 31

AmountAmount

4,657,604 ¥32,229,100
575,712
4,017,527
17,076
48,861
21,718129,474
–
2,841
–
–
3,393
27,8097,216
51,44928,416
90,986–211,238––
231,857
2,035,463
45,810293,726
7,443
608,649
4,954,761
33,164,100[6.4%][2.9%]
297,157
934,999[12.2%][(5.7%)]

Review of Operations

4,392,838 ¥31,237,078
526,766
3,834,610
17,57349,56921,867133,021
–
3,640
–
–
3,284
41,492
6,771
49,07528,46389,346–
193,314––216,140
1,819,244
45,990303,966
7,360
615,363
4,657,604
32,229,100[6.0%][3.2%]
264,766
992,022[(6.4%)][(17.3%)]2010
Number

P.001–039

Balance at the beginning of the fiscal year ������������������������������������������������������
New policy amount ��������������������������������������������������������������������������������������������
Increase from renewal �����������������������������������������������������������������������������������������
Increase from reinstatement ������������������������������������������������������������������������������
Increase in policy amount ����������������������������������������������������������������������������������
Increase from conversion ������������������������������������������������������������������������������������
Increase for other reasons ����������������������������������������������������������������������������������
Decrease from death ��������������������������������������������������������������������������������������������
Decrease for maturity ������������������������������������������������������������������������������������������
Decrease in policy amount ��������������������������������������������������������������������������������
Decrease from conversion ����������������������������������������������������������������������������������
Surrender amount ������������������������������������������������������������������������������������������������
Lapse amount �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Decrease for other reasons ��������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the fiscal year ����������������������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ����������������������������������������������������������������������������������������������
Net increases ��������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ����������������������������������������������������������������������������������������������

Number

About the SFH Group

Change in policy amount in force

Note: Each amount above is the total of pure death-protection insurance, mixed insurance and pure endowment insurance.

Individual annuities(Millions of yen)
2009

2010
NumberAmountBalance at the beginning of the fiscal year ������������������������������������������������������
New policy amount ��������������������������������������������������������������������������������������������
Increase from reinstatement ������������������������������������������������������������������������������
Increases from conversion ����������������������������������������������������������������������������������
Increase for other reasons ����������������������������������������������������������������������������������
Decrease from death ��������������������������������������������������������������������������������������������
Decrease for maturity ������������������������������������������������������������������������������������������
Decrease in annuity amount ������������������������������������������������������������������������������
Decrease from conversion ����������������������������������������������������������������������������������
Surrender amount ������������������������������������������������������������������������������������������������
Lapse amount �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Decrease for other reasons ��������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the fiscal year ����������������������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ����������������������������������������������������������������������������������������������
Net increases ��������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ����������������������������������������������������������������������������������������������

45,568
7,372
219
–
546
23
–
–
–
1,776
395
319
51,192[12.3%]
5,624[(41.6%)]¥260,268
39,100
1,146
–
2,901
133
–
725
–
9,866
2,102
2,029
288,559[10.9%]
28,291[(47.5%)]

51,192
6,496
264
–
554
51
–
–
–
1,953
441
388
55,673[8.8%]
4,481[(20.3%)]¥288,559
31,709
1,328
–
2,322
394
–
1,639
–
11,056
2,218
1,949
306,661[6.3%]
18,102[(36.0%)]Note: The above amounts are equal to the sum of (a) the funds to be held at the time annuity payments are to commence for policies for which annuity payments have not yet
commenced and (b) the amount of policy reserves for policies for which payments have commenced.

P.060–199

AmountFinancial SectionNumber

P.040–059

For the years ended March 31

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010139

Group life insurance(Millions of yen)2009
For the years ended March 31

Balance at the beginning of the fiscal year ������������������������������������������������������
New policy amount ��������������������������������������������������������������������������������������������
Increase from renewal �����������������������������������������������������������������������������������������
Increase from reinstatement ������������������������������������������������������������������������������
Increase in policy amount (increase by additional purchase of riders) ��������
Increase in policy amount ����������������������������������������������������������������������������������
Increase for other reasons ����������������������������������������������������������������������������������
Decrease from death ��������������������������������������������������������������������������������������������
Decrease for maturity ������������������������������������������������������������������������������������������
Withdrawals ����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Decreases in policy amount ��������������������������������������������������������������������������������
Surrender amount ������������������������������������������������������������������������������������������������
Lapse amount �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Decrease for other reasons ��������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the fiscal year ����������������������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ����������������������������������������������������������������������������������������������
Net increases ��������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ����������������������������������������������������������������������������������������������

Number3,161,434
4,216
222,26628
57,1891,521
97
12,432
234,806
270,828
187,381662
82
63
2,926,357[(7.4%)](235,077)[–]

Amount¥  937,241
15,196324,116
158
168,446
1,073
114
1,294
330,165
40,90839,976
2,278
395
11,876
1,019,424[8.8%]
82,183[182.8%]2010
Number2,926,357
11,450231,450–
61,423
5,696
248
11,956
224,962
322,768
238,899282
10
1042,670,846[(8.7%)](255,511)[–]

Amount¥1,019,424
7,258
332,294–
162,384
1,270
38,087
1,714
330,776
56,16142,3471,360
50829
1,127,481[10.6%]
108,056[31.5%]

Notes: 1.	Each amount above is the total of pure death-protection insurance, mixed insurance and pure endowment insurance.
2.	The number of policies reflects the total number of insured parties.

Group annuities(Millions of yen)
2009

2010

For the years ended March 31

NumberAmountNumberAmountBalance at the beginning of the fiscal year ������������������������������������������������������
New policy amount ��������������������������������������������������������������������������������������������
Annuity payment ��������������������������������������������������������������������������������������������������
Lump-sum payment ��������������������������������������������������������������������������������������������
Surrender amount ������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the fiscal year ����������������������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ����������������������������������������������������������������������������������������������
Net increases ��������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ����������������������������������������������������������������������������������������������

393,386–
220,383
20,034563
378,224[(3.9%)](15,162)[–]¥73,307
–
1,694
2,913
154
73,499[0.3%]
191[(71.6%)]378,224–
239,185
20,005
1,071
373,294[(1.3%)](4,930)[–]¥73,499
–
1,836
3,393
443
72,348[(1.6%)](1,150)[–]Notes: 1.	The amounts at the beginning and end of the fiscal year are equal to policy reserves at those times.
2.	New policy amounts are equal to the sum of initial premium payments.
3.	The number of policies reflects the total number of insured parties.

Dividends to policyholders
1. Standard dividend yields for semi-participating individual life Insurance and individual annuities with policyholder dividends every five years
For the years ended March 31

Policies with assumed interest rates of 2.00% or less ���������������������������������������������������������������������������������������
Policies with assumed interest rates of more than 2.00% and 2.50% or less �����������������������������������������������
Policies with assumed interest rates of more than 2.50% �������������������������������������������������������������������������������

140

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

0.20%
0.10%
0.00%

2.80%
2.70%
2.60%

1.50%
1.50
1.50
1.00
1.00
1.00
1.50
1.50
1.50
1.90

1 year
2
3
4
5
6
7
8
9
10

¥

–
–
–
–
39,726–––––

Policies endingat maturity ordeath of policyholder (yen)¥11,541
106
7,370
32,111
39,726
17,406115
7,874
13,4040Notes: 1.	The policies ending at maturity or death of policyholder column shows the amount receivable at maturity or upon death. The number of years elapsed is the number
through August 2, 2010.
2.	The above-stated dividend amount is the sum of the pro-rated dividend amount (policy reserve x dividend participation ratio) and interest through August 2, 2010
(excluding dividends already paid).
		 Note: Dividend participation ratio = Standard dividend yield – Assumed interest rate

3. Standard dividend yield on group annuities
The standard dividend yield on group annuities is 1.05%, using figures for the year ended March 31, 2010.

Review of OperationsYears elapsed

2-Aug-09 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2-Aug-08 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2-Aug-07 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2-Aug-06 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2-Aug-05 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2-Aug-04 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2-Aug-03 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2-Aug-02 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2-Aug-01 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2-Aug-00 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Ongoing
policy(yen)

P.001–039

Contract Date

Assumedinterestrate

About the SFH Group

2. Below is an example of policyholder dividends for semi-participating endowment insurance using figures for the fiscal year ended
March 31, 2010.
Example: Semi-participating endowment insurance with policyholder dividends every five years
Entered at age 30, 10-year maturity, male, lump-sum payment, policy amount of ¥1 million

Note: Dividend participation is calculated as follows:
Dividend amount = Policy reserves x Dividend participation ratio
Dividend participation ratio = Standard dividend yield – Assumed interest rate

4. For group annuities and other products, a reserve for policyholders’ dividends is accumulated in accordance with each product’s
characteristics.
P.040–059

Indicators for Insurance Policies%
For the years ended March 31

Individual life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

3.2%
10.9
8.8
0.3

2.9%
6.3
10.6
(1.6)

Financial Section

Increase ratio of policy amount in force

Average policy amount for new policies and policies in force (individual life insurance)(Thousands of yen)
For the years ended March 31

2009

2010

12.3%
17.8
1.6

12.5%
12.9
0.7

Note: The above figures do not include the increase from the conversion for average policy amount for new policies.

Ratio of new policy amount (to policy amount in force at the beginning of the fiscal year)%
For the years ended March 31

Individual life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Note: The above figures do not include the increase from the conversion.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010141

P.200–203¥6,978
6,693

Glossary

2010¥7,2796,919

P.060–199

Average policy amount for new policies �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Average policy amount for policies in force �������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

Lapse and surrender rate (to policy amount in force at the beginning of the fiscal year)
The lapse and surrender rate is expressed as a ratio calculated by dividing the amounts of cancellations and lapses modified for decreases,
increases or reinstatements by the total policy amount in force at the beginning of the fiscal year.
%
For the years ended March 31

Individual life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

6.98%
5.24
6.97
4.42

7.47%
5.53
7.46
4.17

The lapse and surrender rate is expressed as a ratio calculated by dividing the amounts of cancellations and lapses not modified for
decreases, increases or reinstatements by the total policy amount in force at the beginning of the fiscal year.
%
For the years ended March 31

Individual life insurance + Individual annuities ��������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

6.79%

7.21%

2009

2010

¥10,506¥10,070

2009

2010

1.50‰
1.55

1.50‰
1.57

Average premium for new policies of individual life insurance (monthly payment contracts)
Yen
For the years ended March 31

Average premiums for new policies ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Note: The above figures do not include increase from conversion.

Mortality rate (individual life insurance: primary coverages)‰
For the years ended March 31

Based on number of policies ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Based on policy amount �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Incidence rates of riders (individual life insurance)
‰
2009

2010

For the years ended March 31

Number ofpolicies

PolicyamountNumber ofpolicies

PolicyamountAccidental death protection ������������������������������������������������������������������������������Disability protection ��������������������������������������������������������������������������������������������
Accidental hospitalization protection ����������������������������������������������������������������
Sickness hospitalization protection ������������������������������������������������������������������
Lifestyle-related disease hospitalization protection ���������������������������������������
Sickness and accidental surgery protection ������������������������������������������������������
Lifestyle-related disease surgery protection ����������������������������������������������������

0.098‰
0.116
3.616
35.396
12.41440.0526.754

0.094‰
0.044
87.782575.605
334.318

0.097‰
0.117
3.484
34.501
12.29039.5277.181

0.151‰
0.108
83.792564.366
338.946

Operating expense ratio (to insurance premiums)%
For the years ended March 31

Operating expense ratio �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

142

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

14.2%

13.9%

Overview of asset management (general account)

P.001–039
Review of Operations
P.040–059
Financial Section

Overview of the asset management for the fiscal year ended March 31, 2010(1) Investment environment
During the fiscal year ended March 31, 2010, the Japanese economy began to rebound. Real GDP grew at a rate of 6.0% during the April—June quarter, negative 0.6% in the July—September quarter and 3.8% in the October—December quarter. Real GDP growth is also
expected to have been positive during the January—March quarter. Recovery in China and other segments of the world economy encouraged export-centered growth in the Japanese economy.
Following a bond market downturn (yields increased) through June 2009, interest rates fluctuated within the long-term range. An increased
supply of Japanese government bonds (JGBs), coupled with concerns about worsening government finances, caused long-term interest rates
to rise, temporarily exceeding 1.5% at one point. The trend then reversed, with long-term interest rates plunging to around 1.2% as Dubai
government-owned firms experienced cash flow difficulties and concerns about Greece’s national finances mounted. Lower House elections
swept the Democratic Party of Japan (DPJ) to power in August, and the Hatoyama Cabinet was established. DPJ policies, which called for
greater government spending in many areas, had a negative effect on the bond markets, creating an environment that hindered interest rateincreases. On March 31, 2010, 10-year JGB yields were 1.400%, 0.047 of a percentage point higher than one year earlier.
Stock market conditions improved significantly, reflecting a recovery in corporate performance. In its fluctuations throughout the year,
the Nikkei stock average never fell below ¥8,109.53, the ending average on March 31, 2009, and ongoing buying pushed the average above¥11,000 in March 2010. Although prices faltered in the face of concerns about the situations in Dubai and Greece, firm overseas stock
market results buoyed Japanese market prices. On March 31, 2010, the Nikkei closed at ¥11,089.94, up ¥2,980.41 from one year earlier.
In foreign exchange markets, the yen continued the previous fiscal year’s trend, appreciating against the U.S. dollar. After falling to¥101.44 in April 2009, the yen continued to strengthen, appreciating sharply to ¥84.83 in November as a result of the Dubai crisis. Afterthat point, U.S. economic recovery and a rise in long-term interest rates caused the yen to depreciate against the dollar. As of March 31,
2010, the yen was trading at ¥93.04 to the U.S. dollar, up ¥5.19 from one year earlier.
(2) Investment policy
Our basic investment policy on general account assets is to secure stable investment income and target asset soundness. Our investment
focuses on achieving a balance between profitability and market risk. In our bonds investments, which center on JGBs, we are working toextend the duration of our portfolio by switching over our balance of bonds that have a short time remaining to maturity for bonds with alonger remaining period.
(3) Results of investment
As of March 31, 2010, general account assets totaled ¥3,912.9 billion, up 10.7% or ¥377.1 billion from March 31, 2009. Within the generalaccount, domestic bond investment totaled ¥3,032.9 billion (accounting for 77.5% of total general account assets), domestic stocks ¥72.5
billion (1.9%), foreign bonds ¥49.9 billion (1.3%), monetary trusts ¥288.7 billion (7.4%), policyholder loans ¥127.5 billion (3.3%), cash anddeposits, call loans ¥116.4 billion (3.0%) and real estate ¥79.9 billion (2.0%).

About the SFH Group

Indicators Related to Asset Management (General Account)

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010143

Portfolio of general account assets
General account assets(Millions of yen)2009
As of March 31

Cash and deposits, call loans �������������������������������������������������������������������������
Securities repurchased under resale agreements ���������������������������������������
Pledged money for bond borrowing transaction ���������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������
Securities under proprietary accounts ���������������������������������������������������������
Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������������
Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������������������������������
Domestic stocks �����������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign bonds �����������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign stocks and other securities �����������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policyholder loans ���������������������������������������������������������������������������������������
Commercial loans ���������������������������������������������������������������������������������������
Real estate �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax assets �����������������������������������������������������������������������������������������
Other assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses ��������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, foreign-currency-denominated assets �����������������������������������

2010

Amount% of total

Amount% of total¥    58,051––––
607,625
2,559,237
2,384,467
50,974
115,279
93,70921,5698,516
120,462
120,462–
81,75435,43973,407(208)¥3,535,769
34,299

1.6%
–
–
–
–
17.2
72.4
67.4
1.4
3.3
2.7
0.6
0.2
3.4
3.4
–
2.3
1.0
2.1
(0.0)
100.0%
1.0¥  116,442––––
288,772
3,188,812
3,032,933
72,52575,28549,91525,3708,067
127,599
127,599–
79,91527,686
83,918(212)¥3,912,935
21,724

3.0%
–
–
–
–
7.4
81.5
77.5
1.9
1.9
1.3
0.6
0.2
3.3
3.3
–
2.0
0.7
2.1
(0.0)
100.0%
0.6

Changes in general account assets by categories(Millions of yen)
For the years ended March 31

Cash and deposits, call loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities repurchased under resale agreements �����������������������������������������������������������������������������������������������
Pledged money for bond borrowing transaction �����������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities under proprietary accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary trusts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign stocks and other securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policyholder loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Commercial loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Real estate ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, foreign-currency-denominated assets �������������������������������������������������������������������������������������������

144

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥ (24,055)––––(286,326)
472,680
661,663(121,936)(63,516)(60,485)(3,030)(3,530)11,773
11,773–(1,113)35,439(10,491)(134)¥197,772(72,062)¥ 58,390––––(318,853)
629,574
648,465
21,551(39,993)(43,794)
3,800
(448)
7,137
7,137
–
(1,838)(7,753)
10,511(3)¥377,165(12,574)%
For the years ended March 31

2010

0.33%
–
–
–
–
(0.11)
0.89
1.70(14.69)
1.37
4.14
5.38
1.11%

0.08%
–
–
–
–
4.76
2.16
2.12
13.13
(2.21)
4.05
4.73
2.54%

Average balance by type of asset (general account)(Millions of yen)
For the years ended March 31¥    84,936––––
481,0992,800,103
2,632,552
53,771
106,286
123,266
78,123¥3,630,845
106,333

Financial Section

2010¥  122,581––––
825,752
2,153,056
1,872,822
102,796
168,192
114,428
80,148¥3,356,741
168,240

P.040–059

Cash and deposits, call loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities repurchased under resale agreements �����������������������������������������������������������������������������������������������
Pledged money for bond borrowing transaction �����������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities under proprietary accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary trusts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Real estate ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, overseas investment �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

Review of OperationsNotes: 1.	The denominator of investment yield calculation is a daily averaged carrying amount, while the numerator is investment income minus investment expenses.
2.	Valuation gains for Article 112 of the Insurance Law is not accounted for.

P.001–039

Cash and deposits, call loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities repurchased under resale agreements �����������������������������������������������������������������������������������������������
Pledged money for bond borrowing transaction �����������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities under proprietary accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary trusts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Real estate ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

About the SFH Group

Investment yield by type of asset (general account)

Investment income (general account)(Millions of yen)
For the years ended March 31¥ 70,668–
22,887–
15,1073,939––
37¥112,639

Glossary2010¥55,803––
1,084
32,115
807
8,937
–
32
¥98,781P.060–199

Interest income and dividends �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on securities under proprietary accounts �������������������������������������������������������������������������������������������������
Income from monetary trusts, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income from trading securities, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on derivatives, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange gains, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other investment income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010145

Investment expenses (general account)(Millions of yen)
For the years ended March 31

Interest expense �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on securities under proprietary accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on monetary trusts, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on trading securities, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Devaluation losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on redemption of securities ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on derivatives, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Write-off of loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation of real estate for rent and others �������������������������������������������������������������������������������������������������
Other investment expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥     42–856–
16,15731,899
262
–
2,614
134
–
2,932
6,664
¥61,564¥     29–––
10,073
–
361
–
833
3
–
2,763
6,518
¥20,584

Interest income and dividends (general account)(Millions of yen)
For the years ended March 31

Interest income from deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends from securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income from domestic bonds ������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Dividends from domestic stocks �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends from foreign securities ���������������������������������������������������������������������������������
Interest income from loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income from real estate for rent ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total, including others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥      039,03330,228
1,995
6,242
4,732
11,632¥55,803¥      054,66251,554
937
1,806
4,991
10,942¥70,668

Gains on sale of securities (general account)(Millions of yen)
For the years ended March 31

Gains on sale of domestic bonds (including JGBs) ���������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on sale of domestic stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on sale of foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥18,321
12,4091,384¥32,115¥ 4,126
10,614367¥15,107

Losses on sale of securities (general account)(Millions of yen)
For the years ended March 31

Losses on sale of domestic bonds (including JGBs) �������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of domestic stocks ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

146

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 20102009¥   316
15,725
114¥16,157

2010

¥

–
7,904
2,168
¥10,073

For the years ended March 31

Devaluation losses on domestic bonds (including JGBs) �����������������������������������������������������������������������������������
Devaluation losses on domestic stocks ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Devaluation losses on foreign securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009(Millions of yen)
2010

¥
–
30,708
1,191¥31,899¥–––¥–

About the SFH Group

Devaluation losses on securities (general account)

Securities (general account)¥2,138,237
19,494
226,735
18,45550,974
115,279
93,70921,5698,516¥2,559,237

83.5%
0.8
8.9
0.7
2.0
4.5
3.7
0.8
0.3
100.0%¥2,955,399
19,752
57,78037,58572,52575,28549,91525,3708,067¥3,188,812

92.7%
0.6
1.8
1.2
2.3
2.4
1.6
0.8
0.3
100.0%

As of March 31

Japanese government bonds �������������������������������������������������������������������������
Japanese municipal bonds �����������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������
Of which, public corporation bonds ���������������������������������������������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign stocks and other securities ���������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Balance of securities by remaining period (general account)

Review of Operations

Amount(Millions of yen)2010
% of total

P.001–039

Amount2009% of total(Millions of yen)2009
Due after
5 years
through
7 years

Due after
7 years
through
10 years

Due after
10 years(including nofixed maturity)

Total

–
40
64,382
–
9,024
8,853
171
56
¥73,504¥ 8,120
1,687
66,445–
19,50318,3501,152–¥95,756¥ 44,814
3,307
36,191–
22,604
19,5303,073
398¥107,315¥196,146
1,028
16,492
–
6,810
1,139
5,671
443
¥220,920¥332,126
13,43027,629–11,830
4,213
7,617
738
¥385,755¥1,557,030–
15,59450,97445,505
41,623
3,882
6,879¥1,675,984¥2,138,237
19,494
226,735
50,974
115,279
93,70921,5698,516¥2,559,237

As of March 31

Japanese government bonds ���������������������
Japanese municipal bonds �������������������������
Japanese corporate bonds �������������������������
Japanese stocks �������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������
Foreign bonds �����������������������������������������
Foreign stocks and other �����������������������
Other securities �������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������

¥(Millions of yen)

Financial Section

Due after
3 years
through
5 years

P.040–059

Due in1 yearor less

Due after
1 yearthrough
3 years2010

As of March 31

Due after
5 years
through
7 years

Due after
7 years
through
10 years

Due after
10 years(including nofixed maturity)

Total¥4,457
–
1,648
265
–
2,544
2,068
475
–
–
–
–
¥4,457¥12,438
–
–
7,997
–
4,404
3,113
1,291
36
–
–
–
¥12,438¥85,251
66,085
4,401
10,058
–
4,063
–
4,063
642
–
–
–
¥85,251¥274,338
240,011
13,702
10,427–
10,196
1,116
9,079
–
–
–
–
¥274,338¥156,490
142,419
–
7,306
–
6,115
1,712
4,403
649
–
–
–
¥156,490¥2,655,835
2,506,883–
21,726
72,52547,961
41,904
6,056
6,738
–
–
–
¥2,655,835¥3,188,812
2,955,399
19,752
57,78072,52575,28549,91525,3708,067–––¥3,188,812

GlossaryDue after
3 years
through
5 years

P.060–199

Securities �����������������������������������������������������
Japanese government bonds �����������������
Japanese municipal bonds ���������������������
Japanese corporate bonds ���������������������
Japanese stocks ���������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������
   Foreign bonds �������������������������������������
   Foreign stocks and other �������������������
Other securities ���������������������������������������
Monetary claims purchased �����������������������
Certificates of deposit ���������������������������������
Other �������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������

Due in1 yearor less

Due after
1 yearthrough
3 yearsP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010147

Fiscal year-end yields on bonds (general account)%
As of March 31

Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

1.83%
1.51

2.07%
0.82

Japanese stock holdings by industry (general account)(Millions of yen)

As of March 31

Fisheries, agriculture and forestry �����������������������������������������������������������������
Mining ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Construction �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Manufacturing industries
Food products ���������������������������������������������������������������������������������������������
Textiles and clothing �����������������������������������������������������������������������������������
Pulp and paper ���������������������������������������������������������������������������������������������
Chemicals �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Medical products �����������������������������������������������������������������������������������������
Oil and coal products ���������������������������������������������������������������������������������
Rubber products �����������������������������������������������������������������������������������������
Glass and stone products ���������������������������������������������������������������������������Steel �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Non-steel metals ���������������������������������������������������������������������������������������
Metal products �������������������������������������������������������������������������������������������
Machinery ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Electric appliances ���������������������������������������������������������������������������������������
Transportation vehicles �����������������������������������������������������������������������������
Precision machinery �����������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Electric and gas utilities ���������������������������������������������������������������������������������
Transportation/Information telecommunications
Ground transportation �������������������������������������������������������������������������������
Water transportation ���������������������������������������������������������������������������������
Air transportation ���������������������������������������������������������������������������������������
Warehouses/transportation �����������������������������������������������������������������������
Information/telecommunications �����������������������������������������������������������
Commerce
Wholesalers �������������������������������������������������������������������������������������������������
Retailers �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Financial services/insuranceBanking ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities and commodity futures trading ���������������������������������������������
Insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Other financial services �����������������������������������������������������������������������������
Real estate �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Service companies �������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

Composition(%)

AmountComposition
(%)

–
102
55

–%
0.2
0.1

¥     59
217
1,175

0.1%
0.3
1.6

1,468
339
59
3,971
3,570
219
98
120
1,250
2,218
439
1,535
5,825
4,616
1,734
701
1,431

2.9
0.7
0.1
7.8
7.0
0.4
0.2
0.2
2.5
4.4
0.9
3.0
11.4
9.1
3.4
1.4
2.8

1,976
485
220
3,524
2,373
388
321
725
1,583
686
428
2,733
8,743
5,768
918
1,521
2,926

2.7
0.7
0.3
4.9
3.3
0.5
0.4
1.0
2.2
0.9
0.6
3.8
12.1
8.0
1.3
2.1
4.0

1,253
14
364
–
2,514

2.5
0.0
0.7
–
4.9

2,248
313
252
141
3,117

3.1
0.4
0.3
0.2
4.3

4,268
5,130

8.4
10.1

3,235
5,741

4.5
7.9

1,560
5
3,697
95
2,255
54
¥50,974

3.1
0.0
7.3
0.2
4.4
0.1
100.0%

5,353
1,058
11,593
483
1,327
882
¥72,525

7.4
1.5
16.0
0.7
1.8
1.2
100.0%

Amount¥

Note: C ategories of stock holdings by industry are based on the classification by the Securities Identification Code Committee of Japan.

148

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

(Millions of yen)
As of March 31

2010¥120,462
107,291
13,170
–
[–]
–
[–]
–
–
–
–
–
¥120,462¥127,599
113,455
14,144
–
[–]
–
[–]
–
–
–
–
–
¥127,599

Tangible fixed assets(Millions of yen)
2009
Decreasein thecurrent year

Land ����������������������������������������������������������������
Buildings ��������������������������������������������������������

¥32,996
49,787¥    79
661

Leased assets ������������������������������������������������
Construction in progress ������������������������������
Other tangible assets ����������������������������������

–
84
783

420
1,174
145

Total ����������������������������������������������������������������

¥83,651¥2,482

¥ –
58
[15]
1
78
11
[4]
¥149
[20]

For the year ended March 31

Balance at
the current
fiscalyear-end

Amount ofaccumulated
depreciation% ofaccumulated
depreciation

¥
–
2,892

¥33,076
47,498¥
–
11,401

–%
19.4

82
–
216

337
1,179
701

196
–
919

¥3,190¥82,793¥12,517

36.8
–
56.7
20.5%

(Millions of yen)
2010
Decreasein thecurrent year

Land ����������������������������������������������������������������
Buildings ��������������������������������������������������������

¥33,076
47,498

¥
–
2,335

¥

Leased assets ������������������������������������������������
Construction in progress ������������������������������
Other tangible assets ����������������������������������

337
1,179
701

–
–
307

Total ����������������������������������������������������������������

¥82,793¥2,642

Of which, investment and   rental properties ������������������������������������

79,111

462

–
103
[3]
0
1,179
15
[0]
¥1,299[3]
120

Balance at
the current
fiscalyear-end

Amount ofaccumulated
depreciation% ofaccumulated
depreciation

¥
–
2,891

¥33,076
46,839¥
–
14,026

–%
23.0

64
–
257

272
–
735

188
–
1,104

40.8
–
60.0

¥3,213¥80,923¥15,318

24.3%

2,686

76,767

13,683

23.3

Glossary

Increasein thecurrent year

Amount ofdepreciationin thecurrent year

P.060–199

For the year ended March 31

Balance atthe previous
fiscalyear-end

Financial Section

Increasein thecurrent year

Amount ofdepreciationin thecurrent year

P.040–059

Balance atthe previous
fiscalyear-end

Review of OperationsTangible fixed assets (general account)

P.001–039

Policyholder loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Premium loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Policyholder loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Commercial loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Of which, loans to borrowers located outside of Japan] �����������������������������������������������������������������������������
   Corporate loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    [Of which, corporate loans—domestic] �������������������������������������������������������������������������������������������������
   Loans to national, international and government affiliated organizations �������������������������������������������
   Loans to public entities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Mortgage loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Consumer loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

About the SFH Group

Loans (general account)Note: Figures in [ ] in the “Decrease in the current year” describe the amount of impairment losses.

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010149

Balance of real estate and number of buildings for rent
(Millions of yen)
As of March 31

Real estate balance �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
For corporate use �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
For rent �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Number of buildings for rent ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥81,754
3,330
78,423
5¥79,915
3,739
76,1755Overseas investment
Details by assets(Millions of yen)2009
As of March 31

Assets denominated in foreign currency (yen amount not fixed)
Foreign bonds ��������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign stocks ��������������������������������������������������������������������������������������������������������
Cash, deposits and other ��������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Assets denominated in foreign currency (yen amount fixed)
Foreign bonds ��������������������������������������������������������������������������������������������������������
Cash, deposits and other ��������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Assets denominated in yen
Loans to borrowers located outside of Japan ����������������������������������������������������
Foreign bonds and others ������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total
Overseas investment ��������������������������������������������������������������������������������������������

Amount% of total¥ 13,766
3,753
16,77734,297

11.0%
3.0
13.4
27.4

2010
Amount% of total–
3,846
17,876
21,723

–%
5.1
23.7
28.8

¥

–
–
–

–
–
–

–
–
–

–
–
–

–
90,692
90,692

–
72.6
72.6

–
53,60053,600

–
71.2
71.2

¥124,990

100.0%¥75,323100.0%

Note: Assets denominated in foreign currency (yen amount fixed) are recorded under assets on the balance sheets at the fixed yen value that was determined at settlement withforeign exchange forward contracts.

Overseas investment by region(Millions of yen)
2009
Foreign securities
As of March 31

North America ��������������������������������
Europe ����������������������������������������������
Oceania ��������������������������������������������
Asia ��������������������������������������������������
Latin America ����������������������������������
Middle East ��������������������������������������
Africa ������������������������������������������������
International organizations ����������
Total ��������������������������������������������������

150

Of which,foreign bonds

Of which,foreign stocks, etc.

Loans to borrowers
located outside of Japan

Amount% of total

Amount% of total

Amount% of total

Amount% of total¥ 20,985
54,878–3,048
38,759–7,102–¥124,774

16.8%
44.0
–
2.4
31.1
–
5.7
–
100.0%¥ 13,766
48,465––33,870–7,102–¥103,204

13.3%
47.0
–
–
32.8
–
6.9
–
100.0%¥ 7,218
6,413
–
3,048
4,889
–
–
–
¥21,569

33.5%
29.7
–
14.1
22.7
–
–
–
100.0%

¥–
–
–
–
–
–
–
–
¥–

–%
–
–
–
–
–
–
–
–%

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2010
Of which,foreign bonds

Foreign securities
As of March 31

Loans to borrowers
located outside of Japan

Amount% of total

Amount% of total

Amount% of total

Amount% of total¥ 7,174
50,264
–
3,047
7,904
–
6,894
–
¥75,285

9.5%
66.8
–
4.0
10.5
–
9.2
–
100.0%¥–
43,021
–
–
–
–
6,894
–
¥49,915

–%
86.2
–
–
–
–
13.8
–
100.0%¥ 7,174
7,242
–
3,047
7,904
–
–
–
¥25,370

28.3%
28.5
–
12.0
31.2
–
–
–
100.0%

¥–
–
–
–
–
–
–
–
¥–

–%
–
–
–
–
–
–
–
–%

Foreign-currency-denominated assets by currency

As of March 31% of total

Amount% of total¥26,201
4,731
–
–
316
–
–
3,047
0
–
¥34,297

76.4%
13.8
–
–
0.9
–
–
8.9
0.0
–
100.0%¥12,579
5,762
–
–
332
–
–
3,047
0
0
¥21,723

57.9%
26.5
–
–
1.5
–
–
14.0
0.0
0.0
100.0%%For the years ended March 31

Yield on overseas investments �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

1.38%

(2.22%)

Note: Yield on overseas investments is a total of foreign-currency-denominated assets and yen-denominated assets.

Financial Section

Yield on overseas investments (general account)

P.040–059

U.S. dollar ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Euro �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Canadian dollar �����������������������������������������������������������������������������������������������
Australian dollar �����������������������������������������������������������������������������������������������
British pound ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Danish krone ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Norwegian krone ���������������������������������������������������������������������������������������������
Philippine peso �������������������������������������������������������������������������������������������������
Chinese yuan ���������������������������������������������������������������������������������������������������
New Taiwanese dollar �������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

AmountReview of Operations(Millions of yen)2009

P.001–039

North America ��������������������������������
Europe ����������������������������������������������
Oceania ��������������������������������������������
Asia ��������������������������������������������������
Latin America ����������������������������������
Middle East ��������������������������������������
Africa ������������������������������������������������
International organizations ����������
Total ��������������������������������������������������

Of which,foreign stocks, etc.

About the SFH Group(Millions of yen)P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

151

Status of Insurance Claims Paying Ability
Solvency margin ratio
As of March 31(A) Total solvency margin ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Common stock, etc. �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Contingency reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities   multiplied by 90% if gains or 100% if losses �����������������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on real estate multiplied by 85% if gains or 100% if losses �����������������������������������
Excess amount of policy reserves based on Zillmer method �����������������������������������������������������������������������
Unallotted portion of reserve for policyholders’ dividends �������������������������������������������������������������������������
Future profits �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subordinated debt ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deductible items �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(B) Total risk√(R1 + R8)2 + (R2 + R3 + R7)2 + R4 �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance risk
R1 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Third-sector insurance risk
R8 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Assumed interest rate risk
R2 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Asset management risk
R3 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Business management risk
R4 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Minimum guarantee risk
R7 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solvency margin ratio[(A) / {(B) × 1/2}] × 100 �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009(Millions of yen)2010

¥531,321
131,190
3,653
45,4910¥630,237
170,329
9,637
48,4970

17,6794,899
302,226382–
25,797––33,040
1,633
316,5102,346
1,022
47,219––51,571
18,595
7,008
11,241
24,6891,375
7,243

47,792
19,1997,094
11,39518,932
1,292
8,023

2,060.5%

2,637.3%

Notes: 1.	The foregoing figures were calculated based on provisions in Articles 86 and 87 of the Insurance Business Law Enforcement Regulations and the Ministry of Finance
Announcement No. 50 (1996). (Excess amount of policy reserves based on Zillmer method were calculated based on Article 1-3-1 of the Ministry of Finance
Announcement No. 50.)
2. Minimum guarantee risk was calculated based on the standardized approach.

<Reference>
Real net assets
As of March 31(1) Total amount to be recorded as assets (=1+2+3+4–5) ���������������������������������������������������������������������
1 Total assets on the balance sheet ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2 Difference between fair value and balance sheet amount of securities �����������������������������������������������
3 Unrealized gain or loss on tangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������������
4 Unrealized gain or loss other than tangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������
5 Deferred tax assets for available-for-sale securities ���������������������������������������������������������������������������������
(2) An amount calculated based on total amount to be recorded as liabilities (=1–2–3–4–5) ���������
1 Total liabilities on the balance sheet �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
2 Reserve for price fluctuations �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
3 Contingency reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
4 Part of reserves for future insurance claim payment �������������������������������������������������������������������������������
    Excess of amount equivalent to surrender values (4(a)) �������������������������������������������������������������������
    Unallocated amount in reserve for policyholders’ dividends (4(b)) �������������������������������������������������
5 Deferred tax liabilities for available-for-sale securities ���������������������������������������������������������������������������
Real net assets (A) (1)–(2)(including unrealized gains and losses on held-to-maturity securities) �������������������������������������������������������
(3) Unrealized gains and losses on held-to-maturity securities �����������������������������������������������������������������������
Real net assets (B) (1)–(2)–(3)(excluding unrealized gains and losses on held-to-maturity securities) �������������������������������������������������������

2009(Billions of yen)2010

¥3,844.1
3,810.9
26.7
6.5
–
–
3,311.4
3,670.1
3.6
45.4
302.6
302.2
0.3
6.9

¥4,268.7
4,286.5(20.4)
2.6––
3,705.3
4,095.2
9.6
48.4
318.8
316.5
2.3
12.8

532.6
26.7

563.4
(20.4)

505.9

583.8

Note: According to the “Comprehensive Guideline for Insurance Companies” defined by the regulatory authority, when the amount (actual difference between assets and liabilities(B)) obtained by deducting unrealized gains and losses on held-to-maturity bonds and on policy reserve matching bonds which are not accounted for in the balance sheetsas mark-to-market from the actual difference between assets and liabilities (A) is positive, and liquid assets are held, the regulatory authority will not, in principle, take earlycorrective actions even if the actual difference between assets and liabilities becomes negative.

152

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

(Millions of yen)
As of March 31

Individual variable life insurance and individual variable annuities �����������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total separate account �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥275,160–¥275,160¥373,604–¥373,604

About the SFH Group

Balance of Separate Account Assets

Note: Assets relating to individual variable life insurance and individual variable annuities are jointly invested at Sony Life.

Status of Individual Variable Life Insurance and Individual Variable Annuities
Policy amount in force(Millions of yen)
2009

2010

NumberAmountNumberAmountVariable life insurance (whole life type) �������������������������������������������������������
Variable life insurance (limited term type) �������������������������������������������������
Variable life insurance (term type) ���������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

483,591
41,236
1,706
526,533¥6,404,908
136,557
62,517¥6,603,983

511,988
42,9501,678
556,616¥6,622,140
141,951
58,800¥6,822,892

Note: Amounts include the rider portion of variable life insurance.

Individual variable annuities

Review of Operations

As of March 31

P.001–039

Individual variable life insurance(Millions of yen)
2009

2010

As of March 31

NumberAmountNumberAmountIndividual variable annuities �������������������������������������������������������������������������

28,025¥152,525

28,732¥154,718

Note: The figure indicated in the amount column is for annuity resources.

(Millions of yen)
As of March 31% of total

Amount% of total¥ 12,923
260,401
111,806
19,64574,14735,566
38,58154,801–
1,836–¥275,160

4.7%
94.6
40.6
7.1
26.9
12.9
14.0
19.9
–
0.7
–
100.0%¥ 21,064
350,302
118,824
30,572
110,758
38,931
71,82690,147–2,237–¥373,604

5.6%
93.8
31.8
8.2
29.6
10.4
19.2
24.1
–
0.6
–
100.0%

Note: Assets relating to individual variable life insurance and individual variable annuities are jointly invested at Sony Life.

P.060–199

Cash and deposits, call loans �������������������������������������������������������������������������
Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic bonds �����������������������������������������������������������������������������������������
Domestic stocks �����������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign bonds �����������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses ��������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

AmountFinancial Section

2009

P.040–059

Portfolio of separate account assets in individual variable life insurance and individual variable annuities

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

153

Net investment gains (losses) of separate account assets in individual variable life insurance and individual­variable annuities(Millions of yen)
For the years ended March 31

Interest income and dividends �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Valuation gains on securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange gains, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on derivatives, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other investment income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on redemption of securities ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Devaluation losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange losses, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on derivatives, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other investment expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net investment gains (losses) �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥ 5,854
1,865
77
22,727
–
85
0
3,712
236
96,3442,298–
232¥(72,212)¥ 6,063
1,955
410
93,561
0
82
0
8,959
50
26,2683,831
0
205¥62,757

Note: Assets relating to individual variable life insurance and individual variable annuities are jointly invested at Sony Life.

Fair values of securities relating to separate account assets in individual variable life insurance and individual­variable annuities
Valuation gains (losses) on trading-purpose securities(Millions of yen)

As of March 31

Trading-purpose securities �����������������������������������������������������������������������������

2009

2010

Balance sheet
amountNet valuation
gains (losses)
recorded inincomeBalance sheet
amountNet valuation
gains (losses)
recorded inincome¥260,401¥(73,616)¥350,302¥67,293

Note: Assets relating to individual variable life insurance and individual variable annuities are jointly invested at Sony Life.

Fair value information on monetary trusts
Not applicable
Fair value information on derivative transactions (total of derivatives with hedge accounting and those without hedging accounting)
Qualitative Information
With regard to investment, Sony Life’s basic policy is to create portfolios that, while mitigating risk, ensure stable revenues and profits overthe medium to long term. To restrain price fluctuation risk, foreign exchange risk and credit risk, Sony Life allocates a relatively small percentage of assets to stocks and securities denominated in foreign currencies. In addition, although Sony Life provides policy loans, it does
not provide commercial loans.
1. Transactions
When creating portfolios, Sony Life concentrates primarily on Japanese government and corporate bonds. Although Japanese governmentand corporate bonds help ensure stable revenues and profits over the medium to long term, they involve asset value fluctuation risk,
owing to interest rate fluctuations. In addition to price fluctuations risk, bonds denominated in foreign currencies involve foreignexchange risk. Depending on financial market conditions, Sony Life employs such derivative instruments as over-the-counter bondoptions, stock index options, and currency options.
2. Policy and purpose of derivative transactions
Sony Life purchases derivative products primarily to hedge existing assets.

154

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

P.001–039

Quantitative information
1 Gains (losses) on derivatives with and without hedge accounting—Not applicable
2 Interest-related transactions—Not applicable
3 Currency-related transactions—Not applicable
4 Stock-related transactions—Not applicable
5 Bond-related transactions—Not applicable
6 Other—Not applicable

About the SFH Group

3. Risks
The derivative instruments that Sony Life uses are susceptible to fluctuations in market prices and risk, but as Sony Life principally hedges
existing assets, the risk on its total portfolio, including the underlying assets, is offset to some degree by risks on the off-balance-sheettransactions themselves. Credit risk is inherent to derivative instruments, but as the off-balance-sheet transactions that Sony Life conducts
involve instruments that are listed on Japanese stock exchanges, we believe that credit risks are small. In addition, when conducting overthe-counter transactions, Sony Life selects parties that we believe pose little risk of defaults.
4. Risk management systems
Sony Life’s balance of derivative transactions is within the limits that Sony Life has set in-house. On transactions conducted by the divisionin charge of investment, the administrative division receives reports directly from the transaction counterparty. This system enables theadministrative division and the investment division to independently determine derivative positions and transaction profits and losses.

Review of Operations
P.040–059
Financial Section
P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

155

Number of Agencies
As of March 31

2009

2010

Number of agencies �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2,112

2,089

Number of Employees and Recruits
Number of employees
As of March 31

2009

2010

1,237
[767]
[470]
4,362
[4,336]
[26]

1,318
[807]
[511]
4,517*[4,486][31]

For the years ended March 31

2009

2010

Office employees ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Male] �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Female] ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sales employees �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Male] �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Female] ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

164
[85]
[79]
404
[393]
[11]

117
[49]
[68]
389
[378]
[11]

Office employees ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Male] �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Female] ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sales employees �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Male] �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Female] ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
* Number of Lifeplanner sales employees is 4,036 as of March 31, 2010.

Number of recruits

Average age and year of services

As of March 31

Office employees ��������������������������������������������������������������������������������������������
[Male] �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Female] �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sales employees ���������������������������������������������������������������������������������������������
[Male] �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Female] �������������������������������������������������������������������������������������������������������

156

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

Average age

Average yearsof services

Average age

Average yearsof services

38.1[39.7][35.6]
44.5[44.5][39.4]

8.2
[8.6]
[7.5]
8.8
[8.8]
[2.2]

38.4
[40.2][35.6]
44.2[44.2][39.7]

8.5
[9.0]
[7.6]
9.1
[9.2]
[2.5]

Average salary (office employees)(Thousands of yen)
For the years ended March 31

2009

2010

Office employees ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥467

¥469

Note: The average monthly salary is the tax-inclusive standard salary in March for each fiscal year, excluding bonuses and overtime pay.

About the SFH GroupAverage Salary

Average compensation (sales employees)(Thousands of yen)
For the years ended March 31

2009

2010

Sales employees �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥595

¥584
P.001–039

Note: The average monthly compensation is the tax-inclusive compensation in March for each fiscal year, excluding bonuses and commuting allowances.

Review of Operations
P.040–059
Financial Section
P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010157

Sony Assurance Financial Data

SONYSony ASSURANCE
Financial Holdings

Balance Sheets
Sony Assurance Inc.
As of March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)
2009

2010

Amount(%)

Amount(%)

ChangeCash and deposits ����������������������������������������������������������������

¥ 2,819

3.25%¥ 3,507

3.57%¥   688   Cash ����������������������������������������������������������������������������������

0Assets:   Deposits ����������������������������������������������������������������������������

2,819

Securities ������������������������������������������������������������������������������

64,309   Japanese government bonds ������������������������������������������

14,502

0
3,507
74.18

73,234

74.47

8,924

0.33

55

1.94

14

13.78

1,413

546

29,333   Japanese municipal bonds ����������������������������������������������

31,87025,656   Japanese corporate bonds ����������������������������������������������

13,797

12,101   Foreign securities ������������������������������������������������������������

1,097

997

   Other securities ��������������������������������������������������������������

3,040

5,144

Tangible fixed assets ������������������������������������������������������������

270   Buildings ����������������������������������������������������������������������������

220

0.31

223

   Other tangible fixed assets ��������������������������������������������

50

102
2.19

325

Intangible fixed assets ��������������������������������������������������������

1,898   Software ����������������������������������������������������������������������������

744

1,250

   Software in progress ��������������������������������������������������������

1,134

648

   Other intangible fixed assets ����������������������������������������

20

13

Other assets ��������������������������������������������������������������������������

12,139   Accrued premiums ����������������������������������������������������������

1,018

1,021

   Due from reinsurers ��������������������������������������������������������

38

85

14.00

1,912

13,553   Due from foreign reinsurers ������������������������������������������

1–   Accounts receivable ��������������������������������������������������������

8,384

9,326

   Accrued income ���������������������������������������������������������������

149

149

   Deposits ����������������������������������������������������������������������������

356

405

   Deposits for earthquake insurance ������������������������������

22

23   Suspense payments ��������������������������������������������������������

2,169

Deferred tax assets ��������������������������������������������������������������

5,260

6.07

5,807

5.91

Total Assets ��������������������������������������������������������������������������������

¥86,698

100.00%¥98,340

100.00%158

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2,540
¥11,642

(%)

Amount(%)

Change¥ 66,520
15,72950,791
5,411
158
3
556
5
1,847
2,839
1
462
37
575
12
12
73,02076.73%¥ 75,851
17,725
58,125
5,809
125
10
565
7
2,076
3,024
–
552
28
589
27
27
82,85877.13%¥ 9,330

6.24

0.53
0.04
0.66
0.01
84.22

23.07
23.07

(173)
(173)
13,678¥ 86,698

0.56
0.03
0.60
0.03

90
(9)
14
14

84.26

9,838

20.34
20.34

–
–

(24.96)

1,604

15.98

20,00020,00020,000(24,543)(24,543)(24,543)
15,456

15.72

1,604

(0.20)(0.20)
15.78
100.00%25
25
15,482¥ 98,340

0.03
0.03
15.74
100.00%

199
199
1,804
¥11,642

Financial Section

(30.16)398

P.040–059

20,00020,00020,000(26,147)(26,147)(26,147)
13,852

5.91

Review of OperationsNet Assets:
Common stock ��������������������������������������������������������������������
Capital surplus ����������������������������������������������������������������������
   Capital reserve ����������������������������������������������������������������
Retained deficits ������������������������������������������������������������������
   Other retained deficits ��������������������������������������������������
    Unappropriated retained deficits ������������������������������
Total shareholders’ equity ��������������������������������������������������
Net unrealized gains (losses) on other securities,   net of taxes ������������������������������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments ������������������
Total Net Assets ��������������������������������������������������������������������
Total Liabilities and Net Assets ����������������������������������������������

AmountP.001–039

Liabilities:
Underwriting reserves ��������������������������������������������������������
   Reserve for outstanding losses ��������������������������������������
   Underwriting reserves ����������������������������������������������������
Other liabilities ��������������������������������������������������������������������
   Due to reinsurers ������������������������������������������������������������
   Due to foreign reinsurers ������������������������������������������������
   Income taxes payable ����������������������������������������������������
   Deposits received ������������������������������������������������������������
   Accounts payable ������������������������������������������������������������
   Suspense receipt ��������������������������������������������������������������
   Lease obligations ������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits ��������������������
Reserve for directors’ retirement benefits ������������������������
Reserve for employees’ bonuses ����������������������������������������
Reserve for price fluctuations and others ������������������������
   Reserve for price fluctuations ����������������������������������������
Total Liabilities ����������������������������������������������������������������������

2010

About the SFH Group(Millions of yen)2009

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

159

Statements of Income
Sony Assurance Inc.
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)

Ordinary Revenues ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Underwriting income �������������������������������������������������������������������������������������������������
   Net premiums written �������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest and dividends on deposits of premiums ����������������������������������������������
Investment income �����������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income and dividends �����������������������������������������������������������������������������
   Gains on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������
   Transfer to interest and dividends on deposits of premiums ���������������������������
Other ordinary income ���������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Underwriting expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������
   Net losses paid �������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Loss adjustment expenses �������������������������������������������������������������������������������������
   Net commissions and brokerage fees �����������������������������������������������������������������
   Provision for reserve for outstanding losses �������������������������������������������������������
   Provision for underwriting reserves ���������������������������������������������������������������������
   Other underwriting expenses �������������������������������������������������������������������������������
Investment expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������
   Losses on sale of securities �����������������������������������������������������������������������������������
   Devaluation losses on securities ���������������������������������������������������������������������������
   Losses on redemption of securities ���������������������������������������������������������������������
Operating, general and administrative expenses ���������������������������������������������������
Other ordinary expenses �������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Profit �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Gains ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of reserve for price fluctuations and others �������������������������������������������
   Reversal of reserve for price fluctuations �����������������������������������������������������������
Extraordinary Losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale or disposal of fixed assets ���������������������������������������������������������������
Provision for reserve for price fluctuations and others �����������������������������������������
   Provision for reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������
Income (Loss) Before Income Taxes �����������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—current ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—deferred �������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������������������������Net Income (Loss) �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

160

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

Change¥61,882
61,137
61,106
31
717
684
61
3
(31)
28
59,704
44,211
29,952
3,632
1,063
1,482
8,079
0
177
143
29
4
15,308
7
2,178
23
23
23
3,819
3,819
–
–
(1,617)
765
(826)
(60)
¥(1,556)¥68,174
67,46867,440
27
681
688
7
12
(27)
24
65,60949,18534,573
4,009
1,271
1,996
7,334
0
13
12
–
1
16,389
20
2,565
–
–
–
863
848
14
14
1,702
658
(561)
97
¥ 1,604¥6,291
6,330
6,334
(3)
(36)
4
(53)
9
3
(3)
5,904
4,974
4,620
377
208
513
(745)
0
(164)
(131)
(29)
(3)
1,081
13
386
(23)
(23)
(23)
(2,956)(2,970)
14
14
3,319
(107)
265
158
¥3,161

Sony Assurance Inc.
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)–
20,000–20,00020,00020,000–20,000–20,00020,00020,000–20,000–20,000(24,591)(26,147)(1,556)(1,556)(26,147)

1,604
1,604
(24,543)(24,591)(26,147)(1,556)(1,556)(26,147)

1,604
1,604
(24,543)

15,40813,852(1,556)(1,556)
13,852

1,604
1,604
15,456
P.060–199(Continued on next page)

Financial Section¥ 20,000

P.040–059¥20,000

Review of Operations2010

P.001–039

Shareholders’ Equity
Common stock     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus   Capital reserve     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
   Total capital surplus     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
Retained deficits   Other retained deficits    Unappropriated retained deficits for the period     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net income (loss) �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
   Total retained deficits     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net income (loss) �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net income (loss) �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������

2009

About the SFH GroupStatements of Changes in Net Assets

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

161

Statements of Changes in Net Assets (Continued)(Millions of yen)
2009

Valuation and Translation Adjustments
Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets     Balance at the end of the previous period �������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net income (loss) �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������������������������������������������
      Total changes during the period �������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������������������������������������������

162

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

¥

(23)

2010

¥

(173)

(150)
(150)
(173)

199
199
25

(23)

(173)

(150)
(150)
(173)

199
199
25

15,385

13,678(1,556)(150)(1,706)¥13,678

1,604
199
1,804
¥15,482

Sony Assurance Inc.
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)¥ 1,702
509
1,996
7,334
90
(9)
14
14
(688)
(7)
8
840

¥ 3,319
8
513
(745)
40
(8)
(31)
38
(4)
(120)
5
(2,976)(1,392)(1,412)(20)

123
10,497801(769)
10,529390
10,782852(651)
10,983

267
285
50
118
453

(37,590)
28,338(9,251)[1,278](98)–(2,078)(11,427)(26,309)
19,546(6,763)[4,220](134)
0(1,293)(8,191)

11,281(8,792)
2,488[2,942]
(36)
0
784
3,236

–
–
(898)
6,757
¥ 5,859

–
–
2,792
5,859
¥ 8,652

–
–
3,690
(898)
¥ 2,792

Financial Section¥ (1,617)
501
1,482
8,079
50
(1)
45
(23)
(684)
113
2
3,816

P.040–059

Change

Review of Operations2010

P.001–039

Cash flows from operating activities
Income (loss) before income taxes �������������������������������������������������������������������������
Depreciation and amortization ���������������������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for outstanding losses ���������������������������������������������������������������
Increase in underwriting reserves �����������������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������
Decrease in reserve for directors’ retirement benefits �����������������������������������������
Increase in reserve for employees’ bonuses �����������������������������������������������������������
Increase (decrease) in reserve for price fluctuations ���������������������������������������������
Interest income and dividends ���������������������������������������������������������������������������������
(Gains) losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������������
Losses on tangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������
Losses on intangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������
Increase in other assets   (excluding those related to investing and financing activities) �������������������������
Increase in other liabilities   (excluding those related to investing and financing activities) �������������������������
   Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest and dividends received �������������������������������������������������������������������������������
Income taxes paid �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash provided by operating activities ���������������������������������������������������������������Cash flows from investing activities
Purchases of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale and redemption of securities �������������������������������������������������
   Total of net cash used in investment transactions �������������������������������������������
   [Total of net cash used in operating activities and investment transactions] ���Purchases of tangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of tangible fixed assets �����������������������������������������������������������
Others, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash used in investing activities �����������������������������������������������������������������������Cash flows from financing activities
Net cash provided by (used in) financing activities �����������������������������������������������
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents �������������������������������
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents �����������������������������������������������Cash and cash equivalents at beginning of the fiscal year ���������������������������������������Cash and cash equivalents at end of the fiscal year �������������������������������������������������

2009

About the SFH GroupStatements of Cash Flows

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

163

Loans by Borrower Category
As of March 31

Bankrupt and quasi-bankrupt loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Doubtful loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sub-standard loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Normal loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009(Millions of yen)
2010

¥–
–
–
–
¥–

¥–
–
–
–
¥–

2009

(Millions of yen)
2010

¥–
–
–
–
¥–

¥–
–
–
–
¥–

Risk-monitored Loans
As of March 31

Bankrupt loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Non-accrual delinquent loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Past due loans (3 months or more) ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Restructured loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notes: 1.	Bankrupt loans		There are loans that have been in arrears on principal or interest payments for a considerably long period of time, or loans (before deductions for reserve for possible loan
losses) on which principal or interest payments are considered unlikely to occur in the future for other reasons and on which accrued interest income is not recorded. Of
these, bankrupt loans are loans with reasons defined under Article 96-1-3, i through v (allowed limits for uncollectible accounts) of the Corporate Income Tax Law
Enforcement Guidelines (Enforcement Order 97 of 1965), or 96-1-4 of the same guidelines.
2.	Non-accrual delinquent loans		Non-accrual delinquent loans are loans on which accrued interest income is not recorded, excluding bankrupt loans and loans on which interest payments are deferred inorder to support the borrowers’ recovery from financial difficulties.
3.	Past due loans (three months or more)		Past due loans are loans to which the repayments of principles of interests are past due date over three months or more and which are not classified to bankrupt loans or
non-accrual delinquent loans.
4.	Restructured loans
		Restructured loans are loans on which terms and conditions have been amended in favor of the borrowers (e.g. reduction of the original interest rate, deferral of interest
payments, extension of principal repayments or debt waiver) in order to support the borrowers’ recovery from financial difficulties, excluding bankrupt loans, non-accrualdelinquent loans and past due loans (three months or more).

Assets and Liabilities
Policy reserves and others
Reserves for outstanding losses
As of March 31

Fire �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Personal accident �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Voluntary automobile ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

¥

(Millions of yen)
2010

0
5
666
14,875
182–¥15,7290
6753
16,750215–¥17,725

2009(Millions of yen)
2010

¥

Underwriting reserves
As of March 31

Fire �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Personal accident �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Voluntary automobile ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

164

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010¥ 105
191
14,731
34,5391,223–¥50,791¥

84
56
18,382
38,267
1,333–¥58,125

(Millions of yen)2009

As of March 31

Unearnedpremium
reserve

Fire �����������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������
Personal accident �����������������������������������������
Voluntary automobile ���������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������
Other �������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������

¥ 101
183
13,78425,012
1,223–¥40,304

Catastrophe
reserve

¥

4
7
939
9,527
–
–
¥10,478

Contingency
reserve

Refundreserve

Reserve forpolicyholders’dividends

Total

¥0
–
3
–
–
–
¥3

¥–
–
3
–
–
–
¥3

¥–
–
–
–
–
–
¥–

¥ 105
191
14,731
34,5391,223–¥50,791

As of March 31

Catastrophe
reserve

¥

¥

78
48
17,20427,555
1,333–¥46,2205
8
1,168
10,712––¥11,895

Contingency
reserve

Refundreserve

Reserve forpolicyholders’dividends

¥0
–
5
–
–
–
¥6

¥–
–
3
–
–
–
¥3

¥–
–
–
–
–
–
¥–

Total

¥

84
56
18,382
38,267
1,333–¥58,125

Review of OperationsFire �����������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������
Personal accident �����������������������������������������
Voluntary automobile ���������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������
Other �������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������

Unearnedpremium
reserveP.001–039(Millions of yen)2010

About the SFH Group

Breakdown of the balance of underwriting reserves

Note: The underwriting reserves for earthquake insurance and compulsory automobile liability insurance are included in the unearned premium reserve.

Calculation method for underwriting reserves
For the years ended March 31

2009

2010

Standard underwriting reserves–
100.0%

Standard underwriting reserves–
100.0%

Financial Section

Notes: 1.	The calculation method and the rate of reserve funding are not applied for policies as pertaining to the classes of insurance listed in Article 3 Paragraph 5 Item 1 of the
Insurance Business Law of Japan and those whose principal insurance is pertaining to such classes of insurance.
2.	The calculation method is described for refund reserve for insurance due reserves and deposits of premiums because the concept of a calculation method does not exist
for other items.
3. Calculation rate = (Unearned premium reserves actually accumulated + Refund reserves) / (Sum of (1) – (3) below)		 (1) Insurance due reserves and refund reserves calculated by the method stipulated in the 1996 Ministry of Finance Official Notification No. 48 for policies subject to thestandard policy reserve (limited to policies as defined in Article 68 Paragraph 2 of the Insurance Business Law of Japan enforcement regulations).
		 (2) Insurance due reserves for policies of which terms started after July 1, 2001 calculated by the net level premium reserve method for policies not subject to thestandard policy reserve, refund reserves for policies of which terms started after July 1, 2001 and for policies other than policies as defined in Article 68 Paragraph 2 ofthe Insurance Business Law of Japan enforcement regulations, and underwriting reserves and refund reserves for policies of which terms started before July 1, 2001.
		 (3) Prepaid premiums for policies of which terms started after July 1, 2001.

P.040–059

Calculation method
Policies subject to the standard underwriting reserves �������������
Policies not subject to the standard underwriting reserves �����
Rate of reserve funding ���������������������������������������������������������������������

Other reserves(Millions of yen)
2009

2008

As of
March 31

¥ –
–

¥ –
–

¥ –
–

¥–
–

¥ –
–

–
–
39
529
36

–
–
8
575
12

–
–
9
529
36

–
–
–
–
–

–
–
37
575
12

Glossary

Increase

P.060–199

Reserve for possible loan losses
General reserve for possible loan losses ���������������������
Specific reserve for possible loan losses ���������������������
Reserve for loan losses from borrowers   in specific foreign countries ���������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits �����������������������
Reserve for employees’ bonuses ���������������������������������������
Reserve for price fluctuations �������������������������������������������

For the year ended March 31
Decrease
Decrease—specific—otherAs ofMarch 31P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

165

(Millions of yen)
2009

2010
For the year ended March 31

Allowance for loan losses
General allowance for loan losses �������������������������������
Specific allowance for loan losses ���������������������������������
Allowance for loan losses from borrowers   in specific foreign countries ���������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits �����������������������
Reserve for employees’ bonuses ���������������������������������������
Reserve for price fluctuations �������������������������������������������As ofMarch 31

Increase

Decrease—specific

Decrease—otherAs ofMarch 31

¥ –
–

¥ –
–

¥ –
–

¥–
–

¥ –
–

–
–
37
575
12

–
–
6
589
14

–
–
16
575
–

–
–
–
–
–

–
–
28
589
27

Profit and Loss
Gains/losses on the sale of securities and devaluation losses on securities(Millions of yen)

For the years ended March 31

2009

2010
Gains on sales

Losses on sales

Devaluation
losses

¥7
–
–
¥7

¥12
–
–
¥12

¥–
–
–
¥–

Gains on sales

Losses on sales

Devaluation
losses

¥61
–
–
¥61

¥143
–
–
¥143

¥29
–
–
¥29

Japanese government bonds, etc. ���������
Japanese stocks ���������������������������������������
Foreign securities �������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������

Gains/losses on trading securities
Not applicable

Operating expenses (including loss adjustment expenses)(Millions of yen)
For the years ended March 31

Personnel expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Non-personnel expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Taxes �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Contributions to fire prevention and traffic accident prevention �������������������������������������������������������������������
Contribution to Non-life Insurance Policyholders Protection Corporation of Japan �������������������������������������
Net commission and brokerage fees �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥ 5,252
13,154
509
0
23
1,063
¥20,004¥ 5,819
13,985
566
0
27
1,271
¥21,671

Note: The totals of operating expenses above include loss adjustment expenses, operating, general and administrative expenses, and net commission and brokerage fees for thestatements of income of Sony Assurance.

Losses on sale or disposal of fixed assets(Millions of yen)2009
For the years ended March 31

Land and buildings ���������������������������������������������������������������������������������������������
Other tangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������������
Intangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

166

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2010

Gains

Losses

Gains

Losses¥–––¥–¥     1
1
3,816
¥3,819

¥–
–
–
¥–

¥   5
2
840
¥848

About the SFH GroupMarket Value Information, etc.
Securities[For the year ended March 31, 2009]
Trading-purpose securities
Not applicable
Held-to-maturity securities with fair value(Millions of yen)
2009
Fair value

Difference¥42,106488
42,594¥42,618504
43,122

¥512
15
527

1,571
609
2,181
¥44,776

1,570
605
2,175
¥45,298

(1)
(3)
(5)
¥522

Review of OperationsFair value is higher than balance sheet amount
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fair value is lower than balance sheet amount
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

P.001–039

As of March 31

Balance sheet
amountStock of subsidiaries and affiliated companies with fair value
Not applicable
Available-for-sale securities with fair value(Millions of yen)2009
Difference¥12,151–
12,151¥12,213–
12,213

¥ 62
–
62

4,514
–
4,514
¥16,666

4,278
–
4,278
¥16,492

(235)
–
(235)
¥(173)

Financial Section

Balance sheet amount is higher than acquisition cost
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance sheet amount is lower than acquisition cost
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Acquisition cost

P.040–059

As of March 31

Balance sheet
amountNote: As of March 31, 2009, Sony Assurance recorded ¥29 million in impairment losses on its holdings of available-for-sale securities with market value. Sony Assurance posts
impairment losses on investment securities when their market value has declined by 30% or more from the acquisition cost.

Available-for-sale securities sold during the year
(Millions of yen)

For the year ended March 31

Available-for-sale securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

Total gains
on salesTotal losses
on sales¥5,674¥61¥143

As of March 31

2009

Other

Not applicableNot applicable
3,040 million yen

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010167

P.200–203

1. Held-to-maturity securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2. Stock of subsidiaries and affiliated companies ���������������������������������������������������������������������������������������������������
3. Available-for-sale securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Glossary

Balance sheet amount of major securities that are not marked to market

P.060–199

2009
Amount ofsalesExpected redemption value of available-for-sale securities with maturity and held-to-maturity securities(Millions of yen)2009

As of March 31

Japanese government bonds �����������������������������������������������������������������������������
Japanese municipal bonds ���������������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1 year or lessMore than
1 year and5 years or less

¥ 2,502
9,948
4,586
99
¥17,137¥ 9,887
19,266
7,452
801¥37,408

More than
5 years and
10 years or less

¥

–
953
585
–
¥1,538More than
10 years¥2,111
1,702
1,172
196
¥5,184[For the year ended March 31, 2010]
Trading-purpose securities
Not applicable
Held-to-maturity securities(Millions of yen)2010
As of March 31

Fair value is higher than balance sheet amount
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fair value is lower than balance sheet amount
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Balance sheet
amountFair value

Difference¥50,936598
51,534¥51,543616
52,159

¥607
18
625

3,526
399
3,926
¥55,460

3,476
392
3,869
¥56,028

(50)
(6)
(56)
¥568

Stock of subsidiaries and affiliated companies
Not applicable
Available-for-sale securities(Millions of yen)2010
As of March 31

Balance sheet amount is higher than acquisition cost
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance sheet amount is lower than acquisition cost
Domestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Balance sheet
amountAcquisition cost

Difference¥10,063–
10,063¥ 9,983
–
9,983

¥ 79
–
79

2,565
5,144
7,710
¥17,773

2,605
5,144
7,750
¥17,733

(39)
–
(39)
¥ 40

Available-for-sale securities sold during the year
(Millions of yen)
2010
For the year ended March 31

Amountof salesTotal gains
on salesTotal losses
on salesDomestic bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥249

¥7

¥12

168

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Performance Indicators of Sony Assurance(Millions of yen)
For the years ended March 31

2010

Net premiums written �����������������������������������������������������������
Year-on-year change �����������������������������������������������������������
Underwriting profits (losses) �������������������������������������������������
Year-on-year change �����������������������������������������������������������
Ordinary revenues �������������������������������������������������������������������
Year-on-year change �����������������������������������������������������������
Ordinary profit (loss) �������������������������������������������������������������
Year-on-year change �����������������������������������������������������������
Net income (loss) �������������������������������������������������������������������
Year-on-year change �����������������������������������������������������������
Net loss ratio ���������������������������������������������������������������������������
Net expense ratio �������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends ���������������������������������������������
Year-on-year change �����������������������������������������������������������
Yield on investments (income basis) �����������������������������������
Yield on investments (realized basis) �����������������������������������

¥45,278
19.6%(1,108)–45,703
19.8%
(764)
–
(441)
–
52.3%
30.3%
298
8.9%
0.71%
0.86%

¥50,467
11.5%
1,610
–
51,020
11.6%
2,044
–
1,598
–
53.6%
26.3%
442
48.2%
0.86%
0.96%

¥55,001
9.0%
2,277
41.4%
55,649
9.1%
2,817
37.8%
2,185
36.7%
53.5%
26.7%
578
30.9%
0.99%
1.02%

¥61,106
11.1%
1,665(26.9%)
61,88211.2%
2,178(22.7%)(1,556)(171.2%)
55.0%
26.7%
684
18.2%
1.06%
0.89%

¥67,440
10.4%
1,979
18.9%
68,174
10.2%
2,565
17.8%
1,604
–
57.2%
26.1%
688
0.6%
0.93%
0.94%

Securities ���������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������
Underwriting reserves �������������������������������������������������������������
Common stock �������������������������������������������������������������������������
Number of shares issued and outstanding (shares) ������
Total net assets �����������������������������������������������������������������������
Total assets �������������������������������������������������������������������������������
Assets accounted for as deposit premium accounts ���������
Capital adequacy ratio �����������������������������������������������������������
Dividend payout ratio �������������������������������������������������������������
Solvency margin ratio �������������������������������������������������������������

44,067–29,78520,000400,000
11,70956,103–20.9%–
976.1%

51,155–
36,10420,000400,000
13,32067,468–19.7%–
1,009.7%

56,237–42,711
20,000400,000
15,38578,645–
19.6%–
1,073.9%

64,309–50,791
20,000400,000
13,67886,698–15.8%–
993.0%

73,234–
58,12520,000400,000
15,482
98,340–15.7%–
1,018.5%

Number of employees �����������������������������������������������������������

532

593

651

752

814

Financial Section

2009

P.040–059

2008

Review of Operations2007

P.001–039

2006

About the SFH GroupPrincipal Indicators of Operating Performance

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010169

Underwriting Performance
Direct premiums written(Millions of yen)2009
For the years ended March 31

Fire �������������������������������������������������������������
Marine �������������������������������������������������������
Personal accident �������������������������������������
Voluntary automobile �����������������������������
Compulsory automobile liability �����������
Other ���������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������
Direct net premiums written
per employee �����������������������������������������

AmountComposition

YoY change¥ 379–6,653
53,835––¥60,868

0.6%
–
10.9
88.4
–
–
100.0%

¥

80

2010
AmountComposition

YoY change

38.6%
–
5.4
12.0
–
–
11.4%

278
–
6,941
59,849––¥67,069

0.4%
–
10.4
89.2
–
–
100.0%(26.6%)
–
4.3
11.2
–
–
10.2%

(3.6%)

¥

¥

82

1.8%

Notes: 1.	Direct premiums written = Direct premiums written – (Returned premiums based on cancellations + Other returned premiums)
2.	Direct net premiums written per employee = Direct net premiums written / Number of employees
3.	Sony Assurance has no deposits of premiums.

Net premiums written(Millions of yen)2009
For the years ended March 31

Fire �������������������������������������������������������������
Marine �������������������������������������������������������
Personal accident �������������������������������������
Voluntary automobile �����������������������������
Compulsory automobile liability �����������
Other ���������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������

Amount

¥

18
41
6,932
53,619493–¥61,106

Composition

YoY change

0.0%
0.1
11.3
87.7
0.8
–
100.0%

15.7%(21.6)
6.6
12.1(15.7)
–
11.1%

2010
AmountComposition

YoY change

12
2
7,168
59,604651–¥67,440

0.0%
0.0
10.6
88.4
1.0
–
100.0%(32.9%)(94.2)
3.4
11.2
32.0
–
10.4%

¥

Note: N et premiums written = Direct net premiums written + Assumed net premiums written – Ceded net premiums written

Net losses paid, net loss ratio(Millions of yen)2009
For the years ended March 31

Fire �������������������������������������������������������������
Marine �������������������������������������������������������
Personal accident �������������������������������������
Voluntary automobile �����������������������������
Compulsory automobile liability �����������
Other ���������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������

Amount

¥

0
12
1,368
28,088484–¥29,952

Composition

Net loss ratio

0.0%
0.0
4.6
93.8
1.6
–
100.0%

69.4%
30.8
22.4
58.8
98.0
–
55.0%

Notes: 1.	Net losses paid = Direct net losses paid + Assumed net losses paid – Reinsurance losses recovered
2.	Net loss ratio = (Net losses paid + Loss adjustment expenses) / Net premiums written

170Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2010
AmountComposition

Net loss ratio

0
2
1,479
32,555535–¥34,573

0.0%
0.0
4.3
94.2
1.5
–
100.0%

75.9%
125.4
22.9
61.1
82.1
–
57.2%

¥

(Millions of yen)
For the years ended March 31

Expenses related to underwriting �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Operating and general administrative expenses related to underwriting �������������������������������������������������
Net commissions and brokerage fees �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net expense ratio ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥16,323
15,2591,063
26.7%¥17,573
16,3011,271
26.1%

About the SFH GroupExpenses and net expense ratio related to underwriting

Note: Net expense ratio = Expenses related to underwriting / Net premiums written

Underwriting profit(Millions of yen)
For the years ended March 31¥67,468
49,18516,301(0)¥ 1,979

Notes: 1.	Operating and general administrative expenses is the amount related to underwriting in “Operating and general administrative expenses” in the statements of income ofSony Assurance.
2.	Other income (expenses) is the amount equivalent to the corporate income taxes for compulsory automobile liability insurance, etc.

Underwriting profit by type of policy(Millions of yen)
For the years ended March 31

2009

¥ 32
228
353
1,050
–
–
¥1,665

2010

¥

43
167
277
1,491
–
–
¥1,979%2009
For the years ended March 31

2010

Net loss ratio

Net expense
ratio

Combinedratio

Net loss ratio

Net expense
ratio

Combined
ratio

69.4%
30.8
22.4
58.8
98.0
–
55.0%

(341.3%)(348.9)
19.4
28.3
–
–
26.7%

(271.8%)(318.2)
41.7
87.1
98.0
–
81.7%

75.9%
125.4
22.9
61.1
82.1
–
57.2%

(152.5%)(1,456.9)
21.1
27.0
–
–
26.1%

(76.6%)(1,331.5)
44.0
88.1
82.1
–
83.3%

Fire �������������������������������������������������������������
Marine �������������������������������������������������������
Personal accident �������������������������������������
Voluntary automobile �����������������������������
Compulsory automobile liability �����������
Other ���������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������

Financial Section

Net loss ratio, net expense ratio and combined ratio

P.040–059

Fire �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Personal accident �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Voluntary automobile ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Review of Operations2010¥61,137
44,211
15,259(0)¥ 1,665P.001–039

Underwriting income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Underwriting expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Operating and general administrative expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������
Other income (expenses) ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Underwriting profit �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

P.060–199

Note: Combined ratio = Net loss ratio + Net expense ratio

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010171

Asset Management
Asset management policy
The goal is to assure stable mid- to long-term returns taking into consideration the market environment and asset management risk, aswell as current level and future fluctuations of interest rates.
Investments are primarily made by Japanese yen-denominated bonds. Investments are also made based upon the consideration of­diversification of timing of investments as well as the timing of re-investments. Thus, the investment portfolio is built in such a way thatstable returns are assured.

Overview of asset management(Millions of yen)

As of March 31

Cash and deposits �������������������������������������������������������������������������������������������
Call loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bond trading with repurchase agreement ���������������������������������������������������
Bonds paid for transactions in debentures �������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������
Securities under proprietary accounts ���������������������������������������������������������
Money trusts ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Land and buildings �����������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������

172

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

AmountComposition(%)

AmountComposition(%)¥ 2,819––––––
64,309–220
67,348¥86,698

3.3%
–
–
–
–
–
–
74.2
–
0.3
77.7
100.0%¥ 3,507––––––
73,234–
223
76,964¥98,340

3.6%
–
–
–
–
–
–
74.5
–
0.2
78.3
100.0%

(Millions of yen)2009
For the years ended March 31

AmountYield (%)

¥   3
–
–
–
–
–
–
680
–
–
684
0
¥684

0.20%
–
–
–
–
–
–
1.09
–
–
1.06

¥   1
–
–
–
–
–
–
686
–
–
688
0
¥688

0.05%
–
–
–
–
–
–
0.97
–
–
0.93

0.89%
0.65

0.94%
1.24

(Millions of yen)2009
As of March 31

Amount

(%)

¥

–
–
–
–

–%
–
–
–

¥ –
–
–
–

–%
–
–
–

–
1,097
–
1,097
¥1,097

–
100.0
–
100.0
100.0%

–
997
–
997
¥997

–
100.0
–
100.0
100.0%

2.18%
2.18%
2.18%

2.22%
2.22%
2.22%

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010173

P.200–203

Notes: 1.	Yield on investments (income basis) within “yield on overseas investments” is calculated by dividing interest income and dividends by the average balance of either theacquisition cost or amortized cost for assets relating to overseas investments.
2. Yield on investments (realized basis) within “yield on overseas investments” is calculated by dividing (investment income + interest and dividends on deposits ofpremiums – investment expenses) by average balance of either acquisition cost or amortized cost for assets relating to overseas investments.

Glossary(%)

P.060–199

Foreign currency denominatedForeign bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign stocks ���������������������������������������������������������������������������������������������
Other �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Yen denominated
Loans to borrowers outside Japan �����������������������������������������������������������
Foreign bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������
Other �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Yield on overseas investments
Yield on investments (income basis) �������������������������������������������������������
Yield on investments (realized basis) �������������������������������������������������������
(Reference) Yield on investments (market value basis) �������������������������

2010

AmountFinancial Section

Overseas investment

P.040–059

Notes: 1.	Total revenues are equal to interest income and dividends of statements of income of Sony Assurance.
2.	In principle, average balance of investments is calculated by adding either acquisition cost or amortized cost at the end of each month, then divided by 12.
3.	Calculation method for yield on investments		 (1) Yield on investments (income basis)			The results of investment in assets are indicated as income revenues (interest income and dividends). Interest income and dividends on investment assets is thenumerator, and acquisition cost is the denominator.
• Numerator: Interest income and dividends• Denominator: Average balance of either acquisition cost or amortized cost		 (2) Yield on investments (realized basis)
			 The results of investment in assets are indicated as the contribution to net income (loss) for the period (statements of income).
			 Realized profit and loss is the numerator, and acquisition cost is the denominator.
• Numerator: Investment income + Interest and dividends on deposits of premiums – Investment expenses• Denominator: Average balance of either acquisition cost or amortized cost		 (3) (Reference) Yield on investments (market value basis)			An indicator of investment efficiency based on market value. Realized profit and loss plus net unrealized gains is the numerator, and market value is the denominator.
• Numerator = (Investment income + Interest and dividends on deposits of premiums – Investment expenses) + (Net unrealized gains at end of period* – Net
unrealized gains at end of previous period*)• Denominator = Average balance according to the acquisition cost or amortized cost + Net unrealized gains on other securities at end of previous period** Amounts before tax deductions

Review of Operations

Yield (%)

P.001–039

Cash and deposits �������������������������������������������������������������������������������������������
Call loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bond trading with repurchase agreement ���������������������������������������������������
Bonds paid for transactions in debentures �������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������
Securities under proprietary accounts ���������������������������������������������������������
Money trusts ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Land and buildings �����������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Yield on investments (realized basis) �����������������������������������������������������������
(Reference) Yield on investments (market value basis) �����������������������������

2010

AmountAbout the SFH GroupInterest income and dividends, yield on investments (income basis)

Solvency Margin Ratio(Millions of yen)
As of March 31

2009

2010

(A) Total solvency margin ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital or treasury   (Net assets, excluding the amount of expected outflow from the company   and the amount of valuation and translation adjustments and deferred assets) �����������������������������������
Reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Contingency reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Catastrophe reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities multiplied by 90% (100% if losses) �����������������������������������������
Net unrealized gains on real estate multiplied by 85% (100% if losses) ���������������������������������������������������
Excess refund reserve �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subordinated debt ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deduction by intentional possession ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(B) Total risk

¥24,195¥27,444

13,85212
310,500
–
(173)
–
–
–
–
–

15,45627
611,918
–
36
–
–
–
–
–

√ (R1 + R2)2 + (R3 + R4)2 + R5 + R6 �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

4,872
4,097
0
8
294
150
614

5,388
4,599
0
10
288
165
614

993.0%

1,018.5%

Ordinary insurance risk
(R1) ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Third-sector insurance risk
(R2) ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Assumed interest rate risk
(R3) ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Asset management risk
(R4) ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Business management risk
(R5) ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Major catastrophe risk(R6) ���������������������������������������������������������������������������������������������������������(C) Solvency margin ratio[(A)/{(B) × 1/2}] × 100 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Note: The foregoing figures were calculated based on provisions in Articles 86 and 87 of the Insurance Business Law Enforcement Regulations and the Ministry of Finance
Announcement No. 50 (1996).

Solvency Margin Ratio
Non-life insurance companies maintain reserves to ensure their ability to pay claims when accidents occur and return contracted amounts
at maturity on savings-type insurance. Non-life insurance companies must also maintain sufficient ability to pay in the event of a major
catastrophe or a dramatic drop in the value of the assets they hold—risk events outside the normal scope of expectations.
Total risk (item (B) in the table above) indicates dangers outside the general scope of expectations. The solvency margin ratio (item (C) inthe table above) is an indicator of an insurer’s ability to pay, calculated as prescribed by the Insurance Business Law of Japan, based on its
percentage holdings of capital and other reserves (in other words, the total solvency margin: as indicated by (A) above).

Ability to pay, indicated by such factors as capital and reserves
Solvency Margin Ratio (%) =x 100			  Risk events outside the normal scope of expectations x 1/2

events outside the normal scope of expectations” refers to the total of the amounts represented by the following risks:•1“Risk
Insurance underwriting risk (Ordinary insurance risk, Third-sector insurance risk)
Risk outside the scope of risk incorporated into the rate of accident occurrence (excluding major catastrophe risk)
2 Assumed interest rate risk

Risk that actual investment yields will fall below the investment yield assumed when calculating premiums
3 Asset management risk

Risk arising from such factors as unexpectedly large fluctuations in prices on held securities and other assets
4 Business management risk

Unexpected risk to business management other than 1 through 3 above and 5
5 Major catastrophe risk

Risk arising from major catastrophes (such as the Great Kanto Earthquake and the Ise Bay Typhoon)

174

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010and catastrophe reserve) and a portion of its net unrealized gains on real estate.
solvency margin ratio is one of the objective indicators used by the insurance regulatory authorities to supervise insurers. If this ratio• Tishe200%
or higher, an insurer is judged to have sufficient ability to satisfy claims and other payments.

•

P.001–039
Review of Operations
P.040–059
Financial Section

Breakdown of Solvency Margin
1. Capital or treasury	Net assets of the balance sheet, excluding the amount of expected outflow from the company, such as dividends to shareholders anddirectors’ bonuses, deferred tax assets, and the amount of valuation and translation adjustments.
2. Reserve for price fluctuations
	The reserve for price fluctuations shown on the balance sheet.
3. Contingency reserve
	The contingency reserve included in underwriting reserves shown on the balance sheet.
4. Catastrophe reserve
	The total amount of both the catastrophe reserve, which is included in underwriting reserves shown on the balance sheet, and thecatastrophe reserve concerning residential earthquake insurance.
5. Reserve for possible loan losses
	The general reserve for possible loan losses included in the reserve for possible loan losses shown on the balance sheet. This does not
apply to Sony Assurance.
6. Net unrealized gains on other securities	Net unrealized gains on other securities (marketable securities other than securities held for trading purposes, held-to-maturity­securities, stock of subsidiaries and affiliated companies).
7. Net unrealized gains on real estate	Net unrealized gains on real estate, representing the difference between the fair value of land, leaseholds and other properties and theirrespective balance sheet amount (amounts shown on the balance sheet). This does not apply to Sony Assurance.
8. Excess refund reserve	Excess refund reserve refers to the surplus refund reserve included in underwriting reserves shown on the balance sheet. This does not
apply to Sony Assurance.
9. Subordinated debt
	Subordinated debt refers to those funds raised by taking out subordinated loans, issuing subordinated bonds or through other meansthat meet a certain set of conditions. This does not apply to Sony Assurance.
10. Deduction by intentional possession	If an insurance company owns the stock of other insurance companies, financial institutions or possesses other such means of raisingfunds, and that ownership qualifies as “intentional possession” as governed by the overall supervisory guidelines for insurance­companies, then those funds must be deducted from the solvency margin. This does not apply to Sony Assurance.
11. Other	Other refers to deferred tax assets related to other retained deficits included in the net assets section of the balance sheet. This does
not apply to Sony Assurance.

About the SFH Group

non-life insurer’s ability to pay (total solvency margin), as indicated by such factors as its capital and reserves is the total of the• A­insurer’s
net assets (excluding the amount of expected outflow from the company), reserves (such as the reserve for price fluctuations

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010175

Sony Bank Financial Data (Consolidated)

SONY BANK

Consolidated Balance Sheets
Sony Bank Inc., and a consolidated subsidiary
As of March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)
2009

2010

Assets:Cash and due from banks�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥ 12,164

Call loans and bills bought�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

49,90955,079

Monetary claims purchased���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

16,163

3,292

Monetary trusts�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1,220

11,970

Securities�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

820,174

877,133

Loans�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

477,072

586,870¥

51,501

Foreign exchanges�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

6,355

5,100

Other assets�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

16,12915,964

Tangible fixed assets�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

521

649

   Buildings�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

58

102

   Leased assets�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

11   Other tangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

460

545

Intangible fixed assets�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2,668

3,385

   Software�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2,665

3,382

   Other intangible fixed assets���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

3

3

Deferred tax assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

9,106

1,364

Allowance for loan losses�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

(456)

(807)

Total Assets�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥1,411,029¥1,611,506

176

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Net Assets:
Common stock�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Total shareholders’ equity���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes�����������������������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes �����������������������������������������������������������������������
   Total valuation and translation adjustments�������������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities and Net Assets���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

31,00021,0004,754
56,754(9,688)(1,633)(11,322)45,432¥1,411,029

31,00021,0005,882
57,882900(1,143)(243)
57,638¥1,611,506

P.040–059¥1,509,488
10,0002,000
2031,527459
299
70
2
1,553,867

Review of Operations¥1,325,320
10,0002,000
827,699291
213
61
11,365,596

P.001–039

2010

Liabilities:
Deposits�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Call money and bills sold�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Borrowed money���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchanges�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other liabilities�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ bonuses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits�������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits���������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve under Specific Law�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

About the SFH Group(Millions of yen)
2009

Financial Section
P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010177

Consolidated Statements of Income
Sony Bank Inc., and a consolidated subsidiary
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)

Ordinary Revenues�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income on loans���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income and dividends on securities�������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income on call loans and bills bought���������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income on deposits with banks �������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other interest income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating income���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary income�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Expenses�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest expenses on deposits�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest expenses on call money and bills sold���������������������������������������������������������������������������������������
   Interest expenses on borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other interest expenses�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating expenses�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
General and administrative expenses�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision of allowance for loan losses�����������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other ordinary expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Profit (Loss)�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Losses���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of tangible fixed assets��������������������������������������������������������������������������������������������������
Income (Loss) Before Income Taxes�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—current���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—deferred�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Income Taxes�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Net Income (Loss) �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

178

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥33,378
22,0459,293
10,452
2,021
8
268
2,180
9,035
118
33,44915,394
14,501
58
38
796
1,902
5,107
10,768
275
223
52
(70)
–
–
(70)
4
1,121
1,125
¥(1,196)¥30,520
23,393
11,962
10,930
86
53
360
1,979
5,122
26
28,091
10,364
8,535
31
50
1,747
2,153
2,986
12,179
407
388
18
2,429
86
86
2,342
663
552
1,215
¥ 1,127

Sony Bank Inc., and a consolidated subsidiary
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)

6,000
6,000
31,000––31,00015,00021,0006,000
6,000
21,000––21,000

5,951

4,754

(1,196)(1,196)
4,754

1,127
1,127
5,882

45,95156,75412,000(1,196)
10,80356,754

–
1,127
1,127
57,882(Continued on next page)

Financial Section

¥31,000

P.040–059¥25,000

Review of Operations2010

P.001–039

Shareholders’ Equity
Common stock   Balance at the end of the previous period�����������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Issuance of new shares���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period�������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus   Balance at the end of the previous period�����������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Issuance of new shares���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period�������������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings   Balance at the end of the previous period�����������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Net income (loss)�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period�������������������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity   Balance at the end of the previous period�����������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Issuance of new shares���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net income (loss)�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period�������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

About the SFH GroupConsolidated Statements of Changes in Net Assets

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010179

Consolidated Statements of Changes in Net Assets (Continued)(Millions of yen)

Valuation and Translation Adjustments
Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes   Balance at the end of the previous period�����������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Net changes of items other than shareholders’ equity���������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period�������������������������������������������������������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes   Balance at the end of the previous period�����������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Net changes of items other than shareholders’ equity���������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period�������������������������������������������������������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments   Balance at the end of the previous period�����������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Net changes of items other than shareholders’ equity���������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period�������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets   Balance at the end of the previous period�����������������������������������������������������������������������������������������������
   Changes during the period    Issuance of new shares���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net income (loss)�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Net changes of items other than shareholders’ equity���������������������������������������������������������������������
    Total changes during the period�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Balance at the end of the current period�������������������������������������������������������������������������������������������������

180

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥ (9,055)¥ (9,688)

(633)
(633)
(9,688)

10,58910,589900(1,529)(1,633)

(104)
(104)
(1,633)489
489(1,143)(10,584)(11,322)

(737)
(737)
(11,322)

11,07911,079(243)

35,36645,432

12,000(1,196)(737)
10,065¥45,432–
1,127
11,07912,206¥ 57,638

Sony Bank Inc., and a consolidated subsidiary
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)
2009

2010

(293,943)
45,359217,056(10,750)–(470)(1,086)(43,834)

2,000
12,000(0)13,999
–
4,246
7,917
¥ 12,164

–
–
(0)
(0)
–
39,337
12,164¥ 51,501

P.060–199(728,522)
79,227277,318–499(190)(1,748)(373,416)

2,342
1,038
350
(23,393)
10,364
511
(6)
1,525
86
(109,797)
183,950(5,170)1,254
1123,923(11,135)
7,318
83,177(4)
83,172Financial Section

¥

P.040–059

(70)
886
203
(22,045)
15,394
3,211
–
6,034
–
(130,007)
182,175
302,659(4,671)
8
22,021(14,524)2,390
363,668(4)
363,663

Review of Operations¥

P.001–039

Cash flows from operating activities
Income (loss) before income taxes���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation and amortization���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in allowance for loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on securities�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on monetary trusts�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Exchange losses�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of tangible fixed assets��������������������������������������������������������������������������������������������������
Net increase in loans���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net increase in deposits���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net (increase) decrease in call loans and bills bought�������������������������������������������������������������������������������
Net (increase) decrease in foreign exchange (assets)��������������������������������������������������������������������������������
Net increase in foreign exchange (liabilities)�����������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Subtotal���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income taxes paid�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash provided by operating activities���������������������������������������������������������������������������������������������������Cash flows from investing activities
Purchases of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from redemption of securities�������������������������������������������������������������������������������������������������������
Investments in monetary trusts���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of monetary trusts���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Purchases of tangible fixed assets�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Purchases of intangible fixed assets�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash used in investing activities�������������������������������������������������������������������������������������������������������������Cash flows from financing activities
Increase in subordinated borrowings �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from issuance of new shares���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Payments for leased obligations�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash provided by (used in) financing activities�����������������������������������������������������������������������������������
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents �������������������������������������������������������������������
Net increase in cash and cash equivalents�������������������������������������������������������������������������������������������������������Cash and cash equivalents at beginning of the fiscal year�����������������������������������������������������������������������������Cash and cash equivalents at end of the fiscal year���������������������������������������������������������������������������������������

About the SFH GroupConsolidated Statements of Cash Flows

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010181

Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)

Non-consolidated Balance Sheets
Sony Bank Inc.
As of March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)
2009

2010

Assets:Cash and due from banks�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥ 11,705   Due from banks�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

11,70551,184

Call loans�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

49,90955,079

Monetary claims purchased���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

16,163

3,292

Monetary trusts�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

–10,750

Securities�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

823,174

880,133   Japanese government bonds���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

288,348

263,516¥

51,184   Japanese municipal bonds�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

5,305

7,050

   Japanese corporate bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

303,353

326,378   Japanese stocks�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

3,000

3,000

   Other securities�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

223,168

280,188

Loans�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

477,072

586,654   Loans on deed ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

468,975

578,454   Overdrafts�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

8,096

8,199

Foreign exchanges�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

6,355

5,100

   Due from foreign banks �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

6,355

5,100

Other assets�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

16,095

15,818   Domestic exchange settlement account debit���������������������������������������������������������������������������������������

51

38   Prepaid expenses�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

35

60   Accrued income�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

3,140

3,336

   Initial margin of futures markets���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2,831

1,325

   Derivatives ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

8,099

9,104

   Accounts receivable�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

933

1,244

   Other�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1,004

710

Tangible fixed assets�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

504

637

   Buildings�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

5399   Leased assets�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

11   Other tangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

449

536

Intangible fixed assets�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2,324

2,977

   Software�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2,321

2,974

   Other intangible fixed assets���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

3

2

Deferred tax assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

9,106

1,364

Allowance for loan losses�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

(456)

(807)

Total Assets�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥1,411,956¥1,612,186

182

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

31,000
21,00021,000
7,232
7,232
7,232
59,232900(1,143)(243)
58,989¥1,612,186

P.060–199

31,00021,00021,000
5,586
5,586
5,586
57,586(9,688)(1,633)(11,322)
46,264¥1,411,956

Financial Section

Net Assets:
Common stock�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Capital reserves�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other retained earnings�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Unappropriated retained earnings�������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes�����������������������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes �����������������������������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments�����������������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities and Net Assets���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

P.040–059¥1,510,051
278,492
905,362
326,197
10,000
2,000
2,000
20
1
18
30,329
3
727
5,429
1
11,411
11,788
1
965
424
299
70
1,553,196

Review of Operations¥1,326,360
280,297
763,161
282,901
10,000
2,000
2,000
8
–
8
26,773
–
84
6,788
1
7,328
9,392
1
3,176
274
213
61
1,365,692

P.001–039

2010

Liabilities:
Deposits�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Ordinary deposits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Time deposits�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other deposits���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Call money�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Borrowed money���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Borrowed money�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchanges�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign bills sold �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign bills payable�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other liabilities�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Unsettled exchange payable���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Income taxes payable���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Accrued expenses�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Unearned revenue���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Initial margins of futures markets�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Derivatives ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Leased obligation�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ bonuses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits�������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits���������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

About the SFH Group(Millions of yen)
2009

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010183

Non-consolidated Statements of Income
Sony Bank Inc.
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)

Ordinary Revenues�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income on loans���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income and dividends on securities�������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income on call loans and bills bought���������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income on deposits with banks �������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest income on interest rate swaps���������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other interest income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Fees and commissions on domestic and foreign exchanges�����������������������������������������������������������������
   Other fees and commissions���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating income���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on foreign exchange transactions �������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on sales of bonds�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Gains on redemption of bonds�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Income from derivatives other than for trading or hedging�����������������������������������������������������������������
Other ordinary income�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Income from monetary trusts, net�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Expenses�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest expenses on deposits�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest expenses on call money and bills sold���������������������������������������������������������������������������������������
   Interest expenses on borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������
   Interest expenses on interest rate swaps�������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other interest expenses�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Fees and commissions on domestic and foreign exchanges�����������������������������������������������������������������
   Other fees and commissions���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating expenses�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Loss on sales of bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Loss on redemption of bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Expenses from derivatives other than for trading or hedging���������������������������������������������������������������
General and administrative expenses�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Provision of allowance for loan losses�����������������������������������������������������������������������������������������������������
   Written-off of loans�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Profit�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Losses���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of tangible fixed assets��������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Before Income Taxes �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—current���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—deferred�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Income Taxes�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Net Income (Loss) �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

184

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥33,361
22,044
9,293
10,452
2,021
7
10
258
2,171
197
1,973
9,035
7,938
250
0
846
111
–
111
32,947
15,397
14,503
58
38
796
0
1,857
76
1,780
5,107
2,634
2,473
–
10,309
274
223
0
51
414
–
–
414
3
1,121
1,124
¥ (710)¥30,500
23,389
11,96010,930
86
53
2
356
1,945
188
1,756
5,122
4,723
398
0
–
43
3
40
27,57010,362
8,535
31
50
1,745
–
2,133
75
2,058
2,986
2,569
–
416
11,675
411
388
–
23
2,930
69
69
2,861
662
552
1,214
¥ 1,646

Sony Bank Inc.
For the years ended March 31, 2009 and 2010

(Millions of yen)––
31,00015,00021,0006,000
6,000
21,000––21,00015,00021,0006,000
6,000
21,000––21,000

6,296

5,586

(710)
(710)
5,586

1,646
1,646
7,232

6,296

5,586

(710)
(710)
5,586

1,646
1,646
7,232

46,296

57,586

12,000(710)
11,28957,586

–
1,646
1,646
59,232Glossary

(Continued on next page)P.060–199

6,000
6,000
31,000Financial Section¥31,000

P.040–059¥25,000

Review of Operations2010

P.001–039

Shareholders’ Equity
Common stock     Balance at the end of the previous period�������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Issuance of new shares�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period���������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period���������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus   Capital reserve     Balance at the end of the previous period�������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Issuance of new shares�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period���������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period���������������������������������������������������������������������������������������
Total capital surplus     Balance at the end of the previous period�������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Issuance of new shares�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period���������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period���������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings   Other retained earnings    Unappropriated retained earnings     Balance at the end of the previous period�������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net income (loss)���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period���������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period���������������������������������������������������������������������������������������
   Total retained earnings     Balance at the end of the previous period�������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net income (loss)���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period���������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period���������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity     Balance at the end of the previous period�������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Issuance of new shares�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Net income (loss)���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Total changes during the period���������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period���������������������������������������������������������������������������������������

2009

About the SFH GroupNon-consolidated Statements of Changes in Net Assets

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010185

Non-consolidated Statements of Changes in Net Assets (Continued)(Millions of yen)

Valuation and Translation Adjustments
Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes     Balance at the end of the previous period�������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net changes of items other than shareholders’ equity�����������������������������������������������������������
      Total changes during the period���������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period���������������������������������������������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes     Balance at the end of the previous period�������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net changes of items other than shareholders’ equity�����������������������������������������������������������
      Total changes during the period���������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period���������������������������������������������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments     Balance at the end of the previous period�������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Net changes of items other than shareholders’ equity�����������������������������������������������������������
      Total changes during the period���������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period���������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets     Balance at the end of the previous period�������������������������������������������������������������������������������������
     Changes during the period      Issuance of new shares�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Net income (loss)���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
      Net changes of items other than shareholders’ equity�����������������������������������������������������������
      Total changes during the period���������������������������������������������������������������������������������������������������
     Balance at the end of the current period���������������������������������������������������������������������������������������

186

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2009

2010

¥ (9,055)¥ (9,688)

(633)
(633)
(9,688)

10,58910,589900(1,529)(1,633)

(104)
(104)
(1,633)489
489(1,143)(10,584)(11,322)

(737)
(737)
(11,322)

11,07911,079(243)

35,712

46,26412,000(710)(737)
10,551¥46,264–
1,646
11,07912,725¥ 58,989

(Millions of yen)
As of March 31

2009

Category
Bankrupt and quasi-bankrupt loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Doubtful loans�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sub-standard loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Normal loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥

154
584
225
485,603¥486,568

2010

¥

641
670
621
593,165¥595,100

About the SFH Group

Loans by Borrower Category

Notes: 1. Fractional amounts of less than ¥1 million are discarded.
2. The above table is based on “The law concerning Emergency Measures for the Revitalization of the Financial Functions.”

P.001–039

Risk-monitored Loans
2009

2010

Bankrupt loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Non-accrual delinquent loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Past due loans (3 months or more)�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Restructured loans���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥ 64
674
–
225
¥964

¥  295
1,007–
621¥1,924

Review of Operations(Millions of yen)
As of March 31

Profit and Loss
(Millions of yen)2009

¥ 6,724¥ (77)

Interest income �����������������������������������

15,093

7,337Interest expenses���������������������������������
Net fees and commissions���������������������
Fees and commissions received���������
Fees and commissions paid ���������������
Net trading income���������������������������������
Trading income�������������������������������������
Trading expenses ���������������������������������Net other operating income�������������������
Other operating income���������������������
Other operating expenses�������������������
Gross operating profit�����������������������������
Gross operating profit ratio���������������������

8,368
(778)
1,074
1,853
–
–
–
(2,762)
939
3,702
3,183
0.28%

7,415
1,091
1,096
4
–
–
–
6,690
8,095
1,405
7,704
2.70%

Total

¥ 6,647[386]
22,044[386]
15,397
313
2,171
1,857
–
–
–
3,927
9,035
5,107
10,8870.80%

International
division¥ 9,429¥3,608

17,118

6,667

7,688
(1,200)
928
2,128
–
–
–
(2,010)
115
2,125
6,218
0.51%

3,059
1,012
1,017
4
–
–
–
4,146
5,006
860
8,766
2.54%

Total

¥13,038[396]
23,389[396]
10,351
(188)
1,945
2,133
–
–
–
2,136
5,122
2,986
14,9851.02%

Notes: 1.	The Domestic division deals with transactions denominated in Japanese yen, whereas the International division deals with transactions denominated in foreign currencies(foreign currency deposits, foreign securities). Non-resident transactions denominated in Japanese yen are included in the International division.
2. Interest expenses excludes estimated interest expenses on monetary trusts (Not applicable—FY2008, ¥11 million—FY2009).
3. Amounts in [ ] indicate interest on borrowed funds between the Domestic division and the International division.
4. Gross operating profit ratio = Gross operating profit for the period / Average balance of investment accounts x 100

GlossaryNet interest income���������������������������������

2010
Domestic
division

P.060–199

International
division

Financial Section

For the years ended March 31

Domestic
division

P.040–059

Gross operating profit

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010187

Average balances, interests, yields and interest spreads of major investment and financing accounts
Domestic division(Millions of yen)
2010

2009
For the years ended March 31

Investment accounts�������������������������������
Of which, loans�����������������������������������
Securities ���������������������������
Call loans ���������������������������
Due from banks�����������������
Monetary claims
	  purchased�������������������������
Financing accounts�����������������������������������
Of which, deposits�������������������������������
Call money�������������������������
Borrowed money���������������

Average balance

Interest

Yield (%)

Average balance

Interest

Yield (%)

¥1,132,451
399,537
530,951
198,6963,264¥15,093
9,282
4,599
1,192
7

1.33%
2.32
0.86
0.59
0.23

¥1,199,962
532,454584,129
25,28458,093¥17,118
11,945
5,068
48
53

1.42%
2.24
0.86
0.19
0.09

–
[56,218]
1,096,313
1,025,596
12,989
1,506

–
[386]
8,368
7,088
58
38

–

–
[78,474]
1,167,561
1,067,370
21,487
2,000

–
[396]
7,688
5,476
31
50

–

0.76
0.69
0.45
2.52

0.65
0.51
0.14
2.52

Notes: 1. Amounts in [ ] indicate the average balance or interest of borrowed funds between the Domestic division and the International division, and the total is presented in net.
2.	In the investment accounts, the average balance of non-interest-bearing deposits (¥7,327 million—FY2008, ¥1,785 million—FY2009) is excluded. In the financing
accounts, the average balance of funds for investing monetary trusts (Not applicable—FY2008, ¥1,773 million—FY2009) and the estimated interest expenses onmonetary trusts (Not applicable—FY2008, ¥11 million—FY2009) are excluded respectively.

International division

For the years ended March 31

Investment accounts�������������������������������
Of which, loans�����������������������������������
Securities ���������������������������
Call loans ���������������������������
Due from banks�����������������
Monetary claims
	  purchased�������������������������
Financing accounts�����������������������������������
Of which, deposits�������������������������������
Call money�������������������������
Borrowed money���������������
Note: Amounts in [Average balance

Interest[56,218]¥284,735
476
195,541
21,295–[386]¥7,337
10
5,852
828
–

5,947
[–]
260,770
260,764
–
–

230
[–]
7,415
7,415
–
–

2009
Yield (%)

Average balance

Interest(Millions of yen)
2010
Yield (%)

2.57%
2.29
2.99
3.89
–

[78,474]¥344,696
616
235,908
9,782
–

[396]
¥6,667
14
5,861
37
–

1.93%
2.31
2.48
0.38
–

14,177[–]
308,570
308,555
–
–

356
[–]
3,059
3,059
–
–

3.87
2.84
2.84
–
–

2.51
0.99
0.99
–
–

] indicate the average balance or interest of borrowed funds between the Domestic division and the International division, and the total is presented in net.

Total
(Millions of yen)
2010

2009
For the years ended March 31

Investment accounts�������������������������������
Of which, loans�����������������������������������
Securities ���������������������������
Call loans ���������������������������
Due from banks�����������������
Monetary claims
	  purchased�������������������������
Financing accounts�����������������������������������
Of which, deposits�������������������������������
Call money�������������������������
Borrowed money���������������

Average balance

Interest

Yield (%)

Average balance

Interest

Yield (%)

¥1,360,968
400,014
726,493219,992
3,264¥22,044
9,293
10,452
2,021
7

1.61%
2.32
1.43
0.91
0.23

¥1,466,184
533,070820,038
35,06758,093¥23,389
11,96010,930
86
53

1.59%
2.24
1.33
0.24
0.09

5,947
1,300,864
1,286,361
12,9891,506

230
15,397
14,503
58
38

3.87
1.18
1.12
0.45
2.52

14,177
1,397,657
1,375,926
21,4872,000

356
10,351
8,535
31
50

2.51
0.74
0.62
0.14
2.52

Note: In the investment accounts, the average balance of non-interest-bearing deposits (¥7,327 million—FY2008, ¥1,785 million—FY2009) is excluded. In the financing accounts,
the average balance of funds for investing monetary trusts (Not applicable—FY2008, ¥1,773 million—FY2009) and the estimated interest expenses on monetary trusts(Not applicable—FY2008, ¥11 million—FY2009) are excluded respectively.

188

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

%
2010

2009
For the years ended March 31

Domestic
divisionInternational
division

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total

Yield on investment���������������������������������
Yield on financing�������������������������������������
Interest spread �����������������������������������������

1.33%
0.76
0.56

2.57%
2.84
(0.26)

1.61%
1.18
0.43

1.42%
0.65
0.76

1.93%
0.99
0.94

1.59%
0.74
0.85

About the SFH GroupInterest spread

Interest income and interest expenses
Domestic division(Millions of yen)
2010

2009
Net increase(decrease)

Increase(decrease)
due to balance

Increase(decrease)
due to yield

Net increase(decrease)¥4,846
1,896
2,287
23
(0)

¥ (604)
349
(32)
(162)
0

¥4,241
2,245
2,255
(138)
(0)

¥ 8993,088
460(1,040)131¥ 1,125
(425)
8
(103)
(85)

¥ 2,025
2,663
468(1,143)
45

(36)
2,262
1,774
(59)
38

–
1,117
1,022
(15)
–

(36)
3,380
2,797
(74)
38

–
543
288
38
12

–
(1,223)(1,900)
(65)
–

–
(679)
(1,612)(27)
12

Review of OperationsInterest income�����������������������������������������
Of which, loans�����������������������������������
Securities ���������������������������
Call loans ���������������������������
Due from banks�����������������
Monetary claims
	  purchased�������������������������
Interest expenses�������������������������������������
Of which, deposits�������������������������������
Call money�������������������������
Borrowed money���������������

Increase(decrease)
due to yield

P.001–039

For the years ended March 31

Increase(decrease)
due to balance

International division(Millions of yen)
2010

2009
Net increase(decrease)

Increase(decrease)
due to balance

Increase(decrease)
due to yield

Net increase(decrease)¥3,363
2
1,552
(295)
–

¥(2,361)
0
(675)
(191)
–

¥1,001
2
876
(487)
–

¥1,545
3
1,208
(448)
–

¥(2,215)0(1,199)(342)–¥ (670)
3
8
(791)
–

–
3,509
3,507
–
–

230
(3,186)(3,181)
–
–

230
322
326
–
–

319
1,359
1,359
–
–

(193)
(5,715)(5,715)––126(4,356)(4,356)––

Financial Section

Interest income�����������������������������������������
Of which, loans�����������������������������������
Securities ���������������������������
Call loans ���������������������������
Due from banks�����������������
Monetary claims
	  purchased�������������������������
Interest expenses�������������������������������������
Of which, deposits�������������������������������
Call money�������������������������
Borrowed money���������������

Increase(decrease)
due to yield

P.040–059

For the years ended March 31

Increase(decrease)
due to balance

Total(Millions of yen)
2010

2009
Increase(decrease)
due to balance

Increase(decrease)
due to yield

Net increase(decrease)¥7,073
1,898
5,408
(32)
(0)

¥(2,182)349(2,277)(593)
0¥4,891
2,248
3,131
(626)
(0)

¥ 1,704
3,091
1,345
(1,698)131¥ (359)
(424)
(868)
(235)
(85)

¥ 1,344
2,666
477(1,934)
45

452
4,923
4,885
(59)
38

(259)
(1,573)(1,761)
(15)
–

193
3,350
3,123
(74)
38

319
1,145
1,009
38
12

(193)
(6,191)(6,978)(65)–

126(5,046)(5,968)(27)
12

Note: Where the reason for increase or decrease is overlapping between “due to balance” and “due to yield,” the amount of increase or decrease is included in “due to yield.”Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

189

P.200–203

Net increase(decrease)

Glossary

Interest income�����������������������������������������
Of which, loans�����������������������������������
Securities ���������������������������
Call loans ���������������������������
Due from banks�����������������
Monetary claims
	  purchased�������������������������
Interest expenses�������������������������������������
Of which, deposits�������������������������������
Call money�������������������������
Borrowed money���������������

Increase(decrease) due
to yield

P.060–199

For the years ended March 31

Increase(decrease)
due to balanceGeneral and administrative expenses(Millions of yen)
For the years ended March 31

Salaries�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Employee retirement benefits �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fringe benefit expenses�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation and amortization �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Leases on land, buildings and machinery�������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Maintenance fees�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Repairs and utilities�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Supplies expenses�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Heat, light and water�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Travel expenses���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Communication expenses���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Advertising expenses�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Membership fees, donations and social expenses�����������������������������������������������������������������������������������������������
Outsourcing���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Taxes and public dues ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deposit insurance�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥ 1,742
63
197
809
620
1,771
8
139
31
3
626
807
14
1,883
516
587
484
¥10,309¥ 2,134
80
245
929
1,144
1,872
50
163
28
2
665
755
18
1,577
519
831
656
¥11,675

Fair Value Information
Besides “securities” in the balance sheets, “commercial paper” in monetary claims purchased is included.

Fair value information on securities
Trading-purpose securities
Not applicable
Held-to-maturity bonds(Millions of yen)2009
As of March 31

Japanese government bonds���������������������������������������������������
Japanese corporate bonds�������������������������������������������������������
Total�������������������������������������������������������������������������������������������

190

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Balance sheet
amountFair value¥19,916
1,895¥21,812¥20,396
1,906¥22,303

Difference

Difference of
which, gain

Difference of
which, loss

¥479
11
¥490

¥479
21
¥501

¥ –
10
¥10

2010
As of March 31

Fair value

Difference¥13,925
1,774
15,699¥14,472
1,806
16,278

¥547
32
579

–
–
–
¥15,699–––¥16,278

–
–
–
¥579

Notes: 1. Fair value is based upon the value measured at the year-end.
2. “Difference” consists of “Difference of which, gain” and “Difference of which, loss” as of March 31, 2009.
3. The table includes only held-to-maturity bonds with fair market value as of March 31, 2009.

(Millions of yen)
2009
Balance sheet
amountUnrealized gain
(loss)

Unrealized
gain

Unrealized
loss

Bond�������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government bonds ���������������������������������������������
Japanese municipal bonds �������������������������������������������������
Japanese corporate bonds���������������������������������������������������
Other�����������������������������������������������������������������������������������������
Foreign bonds�����������������������������������������������������������������������
Other�������������������������������������������������������������������������������������
Total�������������������������������������������������������������������������������������������

¥577,109
270,860
5,318
300,930
250,864
227,356
23,507¥827,973¥575,194
268,4315,305
301,457
237,331
215,319
22,011¥812,525¥ (1,915)(2,428)(13)
526(13,532)(12,036)(1,495)¥(15,447)¥2,419
1,187
–
1,232
561
560
1
¥2,981¥ 4,334
3,615
13
705
14,094
12,597
1,496¥18,428(Millions of yen)P.040–059

As of March 31

Acquisition
cost

Review of OperationsAvailable-for-sale securities

P.001–039

Held-to-maturity bonds of which fair value exceeds balance sheet amountJapanese government bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Subtotal�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Held-to-maturity bonds of which fair value does not exceed non-consolidatedbalance sheet amountJapanese government bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Subtotal�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Balance sheet
amountAbout the SFH Group(Millions of yen)2010

¥442,004
167,4105,364
269,229
159,152
156,2622,890
601,157¥438,352
166,255
5,302
266,795
155,279
152,9932,286
593,631¥ 3,651
1,154
62
2,434
3,873
3,269
604
7,525

139,241
82,181
1,685
55,374
124,328
115,0999,228
263,569¥864,727

142,557
85,342
1,688
55,526
126,888
116,550
10,338269,446¥863,078(3,316)(3,161)(2)(152)(2,560)(1,450)(1,109)(5,876)¥ 1,648

Glossary

Unrealized gain
(loss)

P.060–199

Available-for-sale securities of which balance sheet amount exceeds acquisition cost
Bond�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Japanese government bonds�������������������������������������������������������������������������������������������������
   Japanese municipal bonds�����������������������������������������������������������������������������������������������������
   Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Other���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign bonds���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities of which balance sheet amount does not exceed acquisition cost
Bond�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Japanese government bonds�������������������������������������������������������������������������������������������������
   Japanese municipal bonds�����������������������������������������������������������������������������������������������������
   Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Other���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Foreign bonds���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
   Other�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
    Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Acquisition
cost

Financial Section

As of March 31

Balance sheet
amountP.200–203

Notes: 1. Fair value is based upon the value measured at the year-end.
2. “Unrealized gain (loss)” consists of “Unrealized gain” and “Unrealized loss” as of March 31, 2009.
3. The table includes only available-for-sale bonds with fair market value as of March 31, 2009.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010191

Securities without fair market value(Millions of yen)2009
As of March 31

2010

Balance sheet amount

Stocks of subsidiaries and affiliated companies
Stocks of subsidiaries�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities
Investment trusts�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥3,000¥3,0002,000–

Fair value information on monetary trusts
As of March 31, 2009
Not applicable(Millions of yen)2010

As of March 31

Other monetary trusts������������������������������������������������������������

Balance sheet
amountAcquisition
cost

Difference¥10,750¥10,750¥–

Of which,
Of which,balance sheet
balance sheet
amount does notamount exceeds
acquisition cost exceed acquisition cost¥–¥–

Note: “Difference” consists of “Of which, balance sheet amount exceeds acquisition cost” and “Of which, balance sheet amount does not exceed acquisition cost.”

Fair value information on derivatives
Interest rate derivatives[For the year ended March 31, 2009](Millions of yen)2009
As of March 31
Category TypeInterest rate swaps
Fixed rate receive/Floating rate pay������������������������������������������������������������������������
Floating rate receive/Fixed rate pay������������������������������������������������������������������������
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountFair value

Valuation
gains (losses)¥ 32,820
137,044¥–¥ 375(5,114)¥(4,738)¥ 375(5,114)¥(4,738)

OTC:

Notes: 1. The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
		The above table excludes derivatives for which hedge accounting is applied in accordance with “Accounting and Auditing Treatments on Application of AccountingStandard for Financial Instruments in the Banking Industry” (Industry Audit Committee of Japanese Institute of Certified Public Accountants No. 24).
2. Fair market value is calculated using discounted present value.

[For the year ended March 31, 2010]
Derivatives for which hedge accounting is not applied(Millions of yen)2010
As of March 31
Category TypeInterest rate swaps
Fixed rate receive/Floating rate pay��������������������������������������������
Floating rate receive/Fixed rate pay��������������������������������������������
Total�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value

Valuation
gains (losses)¥32,820
20,000¥–¥32,820
20,000¥–¥ 433(634)¥(200)¥ 433(634)¥(200)

OTC:

Notes: 1. The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2. Fair market value is calculated using discounted present value.

192

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

(Millions of yen)2010
As of March 31
MethodType

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value¥164,970¥164,592¥(2,301)

160,791¥
–

140,398¥
–(7,121)¥(9,422)

Hedged item

Deferred hedge
accounting

Interest rate swaps
Fixed rate receive/
Floating rate pay
Loans ���������������������������������������������������������
Fair value hedge
Interest rate swaps
accounting
Floating rate receive/
Fixed rate pay
Available-for-sale securities (bonds)�����
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

(Millions of yen)2009
As of March 31
Category TypeOTC:¥   1,791¥ (11)¥ (11)

115,880
268,513(1,053)
4,716(1,053)
4,716

15,66814,009

451
393

451
393

404
–
–

(13)
–
¥4,482(5)–¥4,490¥

Notes: 1. The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
		 The above table excludes currency swaps for which hedge accounting is applied.
2. Fair market value is calculated using the discounted present value or the option pricing model.

[For the year ended March 31, 2010]
Derivatives for which hedge accounting is not applied

Financial Section

Fair value

Valuation gains(losses)

P.040–059

Currency swaps����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Forward foreign exchanges
Sold ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange margin transactions
Sold ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Currency options
Sold ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountReview of OperationsCurrency derivatives[For the year ended March 31, 2009]

P.001–039

Notes: 1.	The above table includes derivatives for which deferred hedge accounting is applied in accordance with “Accounting and Auditing Treatments on Application of AccountingStandard for Financial Instruments in the Banking Industry” (Industry Audit Committee of Japanese Institute of Certified Public Accountants No. 24) and derivatives forwhich fair value accounting is applied.
2. Fair market value is calculated using discounted present value.

About the SFH Group

Derivatives for which hedge accounting is applied(Millions of yen)
2010
Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value

Valuation gains(losses)¥ 58,692
170,793¥––¥ (62)4,197¥ (62)
4,197

32,68013,818

–
–

503
346

503
346

406
–
–

–
–
¥–

(10)
–
¥4,974(5)–¥4,980

As of March 31
Category Type

OTC:

P.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Glossary¥

Notes: 1. The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2. Fair market value is calculated using the discounted present value or the option pricing model.

P.060–199

Forward foreign exchanges
Sold ��������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought����������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange margin transactions
Sold ��������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought����������������������������������������������������������������������������������������������
Currency options
Sold ��������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought����������������������������������������������������������������������������������������������
Total�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

193

Derivatives for which hedge accounting is applied(Millions of yen)2010
As of March 31
MethodType

Hedged item

Fair value hedge
Currency swaps
accounting
Available-for-sale securities (bonds)�����
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value¥45,651¥–¥32,300¥
–¥1,897¥1,897

Notes: 1. Fair value hedge accounting is mainly applied.
2. Fair market value is calculated using discounted present value.

Credit derivatives[For the year ended March 31, 2009](Millions of yen)2009
As of March 31
Category Type

Credit default options
Sold ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountFair value

Valuation gains(losses)¥ 981
10,837¥–¥ (223)1,135¥ 912¥ (223)1,135¥ 912OTC:

Notes: 1. The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2. Fair market value is calculated using the discounted present value.
3. “Sold” represents transactions in which the credit risk is accepted; “Bought” represents transactions in which the credit risk is transferred.

[For the year ended March 31, 2010]
Derivatives for which hedge accounting is not applied(Millions of yen)2010
As of March 31
Category Type

Credit default options
Sold ��������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought����������������������������������������������������������������������������������������������
Total�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value

Valuation gains(losses)¥ 9329,564¥–¥ 9326,138¥
–¥(100)
66¥ (33)¥(100)
66¥ (33)

OTC:

Notes: 1. The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2. Fair market values are calculated using the discounted present value and other methods.
3. “Sold” represents transactions in which the credit risk is accepted; “Bought” represents transactions in which the credit risk is transferred.

Derivatives for which hedge accounting is applied
Not applicable

194

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Performance Indicators of Sony Bank (Non-consolidated)(Millions of yen)
For the years ended March 31

2008

2009

2010

¥ 17,225
2,228
3,258
25,000500,000
34,715754,768
599,952
239,467
449,549
9.24%
–
120

¥ 19,470
1,354
1,023
25,000500,000
36,878806,848752,366
284,712381,234
11.49%–
152¥    25,988
2,746
4,492
25,000500,000
35,712
1,211,000
1,144,398
347,065
488,777
9.15%
–
165

¥    33,361
414
(710)
31,000620,000
46,264
1,411,956
1,326,360
477,072
823,174
13.37%–
205¥    30,500
2,930
1,646
31,000620,000
58,9891,612,186
1,510,051
586,654880,133
12.09%–
241

Status of Operation (Deposits)
Average and year-end balance of deposits by category

Review of Operations2007

P.001–039

Ordinary revenues �������������������������������������������������������������������
Ordinary profit�������������������������������������������������������������������������
Net (loss) income���������������������������������������������������������������������
Common stock�������������������������������������������������������������������������
Number of shares issued and outstanding (shares)�����������
Net assets���������������������������������������������������������������������������������
Total assets�������������������������������������������������������������������������������
Deposits�������������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������
Securities�����������������������������������������������������������������������������������
Non-consolidated capital adequacy ratio����������������������������
Dividend payout ratio �������������������������������������������������������������
Number of employees�������������������������������������������������������������

2006

About the SFH Group

Key Performance Indicators

Average balance(Millions of yen)2009
For the years ended March 31

International
division¥  255,515
770,04436¥1,025,596¥ 82,655
178,1080¥260,764

2010

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total¥  338,170
948,15337¥1,286,361¥  275,173
792,147
49¥1,067,370¥121,743
186,8057¥308,555¥  396,916
978,95357¥1,375,926(Millions of yen)2009
As of March 31

Floating deposits �������������������������������������
Time and saving deposits �����������������������
Other deposits �����������������������������������������
Total�����������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division¥  280,297
763,16122¥1,043,481¥ 99,097
183,781–¥282,879

2010

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total¥  379,395
946,942
22¥1,326,360¥  278,492
905,3629¥1,183,864¥132,431
193,756–¥326,187¥  410,923
1,099,119
9¥1,510,051

Financial Section

Year-end balance

P.040–059

Floating deposits �������������������������������������
Time and saving deposits �����������������������
Other deposits �����������������������������������������
Total�����������������������������������������������������������

Domestic
division

Note: Floating deposits of the Domestic division include deposits from the parent company and its subsidiaries in the amount of ¥1,045 million and ¥756 million as of March 31,
2009 and 2010, respectively.

P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010195

Balance of time deposit by remaining period(Millions of yen)2009
As of March 31

Fixed rate
time deposits

Floating rate
time deposits¥324,922
272,477
261,450
27,061
18,746
18,912¥923,570

¥–
–
–
–
–
–
¥–

Less than 3 months���������������������������������
3 months or more, less than 6 months���
6 months or more, less than 1 year�������
1 year or more, less than 2 years�����������
2 years or more, less than 3 years���������
3 years or more�����������������������������������������
Total�����������������������������������������������������������

2010

Total

Fixed rate
time deposits

Floating rate
time deposits

Total¥324,922
272,477
261,450
27,061
18,746
18,912¥923,570¥  278,701
280,529443,960
23,846
13,91525,447¥1,066,400

¥–
–
–
–
–
–
¥–

¥  278,701
280,529443,960
23,846
13,91525,447¥1,066,400

Note: The table above does not include thrift saving deposits.

Status of Operating (Loans)
Average and year-end balance of loans by category
Average balance(Millions of yen)2009
For the years ended March 31

Loans on bills���������������������������������������������
Loans on deeds�����������������������������������������
Overdrafts�������������������������������������������������
Bills discounted�����������������������������������������
Total�����������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division¥–
391,745
7,792–¥399,537

¥ –
476
–
–
¥476

2010

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total

¥
–
392,2217,792–¥400,014¥–524,443
8,010–¥532,454

¥ –
616
0
–
¥616

¥
–
525,060
8,010–¥533,070

Year-end balance(Millions of yen)2009
As of March 31

Loans on bills���������������������������������������������
Loans on deeds�����������������������������������������
Overdrafts�������������������������������������������������
Bills discounted�����������������������������������������
Total�����������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division¥–468,4208,096–¥476,517

¥ –
555
–
–
¥555

2010

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total

¥
–
468,975
8,096–¥477,072¥
–577,756
8,198–¥585,954

¥ –
698
0
–
¥699

¥
–
578,4548,199–¥586,654

Balance of loans by remaining period(Millions of yen)2009
As of March 31

Fixedinterest rates

Floating
interest rates

Total

Less than 1 year�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Over 1 year, not exceeding 3 years�����������������������������������������������������������������������������������������������
Over 3 years, not exceeding 5 years���������������������������������������������������������������������������������������������
Over 5 years, not exceeding 7 years���������������������������������������������������������������������������������������������
Over 7 years�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥      25
439
1,273
2,100
233,727¥237,565¥   8,151
402
1,164
2,121
227,666¥239,506¥   8,176
842
2,437
4,221
461,394¥477,072

196

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

2010
As of March 31

Fixedinterest rates

Floating
interest rates

Total

Less than 1 year�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Over 1 year, not exceeding 3 years�����������������������������������������������������������������������������������������������
Over 3 years, not exceeding 5 years���������������������������������������������������������������������������������������������
Over 5 years, not exceeding 7 years���������������������������������������������������������������������������������������������
Over 7 years, not exceeding 10 years�������������������������������������������������������������������������������������������
Over 10 years�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥      39
507
1,798
2,576
6,575
292,296¥303,794¥   8,244
7,306
12,7606,343
6,575
241,627¥282,859¥   8,283
7,814
14,5598,920
13,151
533,924¥586,654(Millions of yen)
As of March 31

2009

¥

–
–
–
–
371,485––
371,485
19,58686,001¥477,072

2010

¥

–
–
–
–
436,805––
436,805
13,975
135,873¥586,654

Review of OperationsPledged deposits at Sony Bank�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pledged securities�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pledged receivables �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pledged merchandise�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pledged real estate���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pledged superior obligation�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Guaranteed���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Credit�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

P.001–039

Balance of loans by collateral

About the SFH Group(Millions of yen)

Deposit-loan ratio: year-end and annual average
2010

Domestic
divisionInternational
division

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total

At the year-end�����������������������������������������
Annual average�����������������������������������������

45.66%
38.95

0.19%
0.18

35.96%
31.09

49.49%
49.88

0.21%
0.19

38.84%
38.74

Loan balance at year-end (annual average)
Note: Deposit-loan ratio =
× 100
				
Deposit balance at year-end (annual average)

Allowance for loan losses: balance at the year-end and increase/decrease during the year

Financial Section

For the years ended March 31

P.040–059%
2009(Millions of yen)
For the years ended March 31

2009

2010

Allowance for loan losses balance at the year-end���������������������������������������������������������������������������������������������
Allowance for loan losses increase (decrease) during the year�������������������������������������������������������������������������

¥456
203

¥807
350

Write-off loans

Total���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2009

2010

¥0

¥–

P.060–199(Millions of yen)
For the years ended March 31

GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

197

Status of Operation (Securities)
Besides “securities” in the balance sheets, “commercial paper” in monetary claims purchased is included.

Average balance of securities under proprietary accounts by category
Not applicable

Balance of securities by category and remaining period(Millions of yen)2009

As of March 31

Japanese government bonds�������
Japanese municipal bonds�����������
Japanese corporate bonds�����������
Japanese stocks�����������������������������
Other securities ���������������������������
Of which, foreign bonds���������
Other�����������������������
Total�����������������������������������������������

Less than
1 yearOver
1 year, notexceeding
3 yearsOver
3 years, notexceeding
5 yearsOver
5 years, notexceeding
7 yearsOver
7 years, notexceeding
10 yearsOver
10 years¥ 57,240–
40,219–65,88749,723
16,163¥163,348¥ 80,343
3,193
178,610–
107,281
107,281–¥369,428¥ 25,374–
80,760–52,95952,959–¥159,093¥¥ 9,944
2,112
–
–
2,115
2,115
–
¥14,171¥115,445
–
896
–
–
–
–
¥116,342

–
–
2,865
–
3,239
3,239
–
¥6,105

Unspecified
term

¥

–
–
–
3,000
7,848
–
7,848
¥10,848

Total¥288,348
5,305
303,353
3,000
239,331
215,319
24,011¥839,338(Millions of yen)2010

As of March 31

Japanese government bonds�������
Japanese municipal bonds�����������
Japanese corporate bonds�����������
Japanese stocks�����������������������������
Other securities ���������������������������
Of which, foreign bonds���������
Other�����������������������
Total�����������������������������������������������

Less than
1 yearOver
1 year, notexceeding
3 yearsOver
3 years, notexceeding
5 yearsOver
5 years, notexceeding
7 yearsOver
7 years, notexceeding
10 yearsOver
10 years¥ 59,230–
107,901–
42,79639,503
3,292¥209,927¥ 42,003
3,223
179,309–132,324
132,324–¥356,861¥ 32,555–
33,118–75,32975,329–¥141,004¥ 2,005
3,827
4,206
–
16,692
16,692–¥26,731¥25,440
–
1,066
–
7,511
7,511
–
¥34,018¥102,282
–
774
–
–
–
–
¥103,057

Unspecified
term

¥

–
–
–
3,000
8,826
–
8,826
¥11,826

Total¥263,516
7,050
326,3783,000
283,481271,361
12,119¥883,426

Average and the year-end balance of securities by category
Average balance(Millions of yen)2009
For the years ended March 31

Japanese government bonds�������������������
Japanese municipal bonds�����������������������
Short-term corporate bonds�������������������
Japanese corporate bonds�����������������������
Japanese stocks�����������������������������������������
Other securities ���������������������������������������
Of which, foreign bonds���������������������
Other�����������������������������������
Total�����������������������������������������������������������

198

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Domestic
division¥292,393
649
668
222,947
3,000
11,294–
11,294¥530,951

International
division

¥

–
–
–
–
–
201,489
195,541
5,947¥201,489

2010

Total

Domestic
division¥292,393
649
668
222,947
3,000
212,783
195,541
17,241¥732,441¥263,976
6,166–
301,682
3,000
9,304
–
9,304
¥584,129International
division

¥

–
–
–
–
–
250,086
235,908
14,177¥250,086

Total¥263,976
6,166–
301,682
3,000
259,391
235,908
23,482¥834,216

(Millions of yen)2009
As of March 31¥288,348
5,305–
303,353
3,000
7,848
–
7,848
¥607,854International
division

¥

–
–
–
–
–
231,483
215,319
16,163¥231,483

2010

Total

Domestic
division¥288,348
5,305–
303,353
3,000
239,331
215,319
24,011¥839,338¥263,516
7,050–
326,378
3,000
8,826
–
8,826
¥608,772International
division

¥

–
–
–
–
–
274,654271,361
3,292¥274,654

Total¥263,516
7,050–
326,3783,000
283,481271,361
12,119¥883,426

Deposit-securities ratio: year-end and annual average
2010

For the years ended March 31

Domestic
divisionInternational
division

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total

At the year-end�����������������������������������������
Annual average�����������������������������������������

58.25%
51.77

76.11%
74.98

62.06%
56.47

51.42%
54.72

83.19%
76.45

58.28%
59.59

Securities balance at the year-end (annual average)
Note: Deposit-securities ratio =× 100
		Deposit balance at the year-end (annual average)

Review of Operations%2009

P.001–039

Japanese government bonds�������������������
Japanese municipal bonds�����������������������
Short-term corporate bonds�������������������
Japanese corporate bonds�����������������������
Japanese stocks�����������������������������������������
Other securities ���������������������������������������
Of which, foreign bonds���������������������
Other�����������������������������������
Total�����������������������������������������������������������

Domestic
division

About the SFH GroupYear-end balance

P.040–059
Financial Section
P.060–199
GlossaryP.200–203

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010199

Glossary (in Alphabetical Order)

A
Assumed interest rate (life and non-life insurance)•Core profit (life insurance)•	Insurance companies anticipate a certain return on invested
assets in advance and discount insurance premiums only by thisamount. This discount is called the assumed interest rate.

	An indicator of profits in the primary insurance business over a
one-year period. It is derived by subtracting from ordinary profit
any profits earned from operations other than the primary insurance business, including profits from the sale of assets owned by
the insurance company. Profit categories subtracted from ordinary profit include gains and losses on the sale of securities andone-time gains and losses.

B
Bank sales of insurance products(life and non-life insurance, banking)•	A bank serves as an insurance agency to solicit insurance. There
were previously restrictions on what products could be sold, butthese restrictions were abolished on December 22, 2007, andbanks can now sell a variety of insurance products.

Benefits (life insurance)•	Money paid by an insurance company to a beneficiary in the eventof hospitalization, surgery, or others involving the insured.

D
Direct premium income (non-life insurance)•

Direct premiums written (non-life insurance)••	An indicator of whether a bank has enough capital, includingcommon stock, versus credit risk assets (of total assets, thosewhich could become non-performing).
If a bank is unable to recover a large amount of loans, it candraw on capital and write off these loans. A sharp decrease in­capital creates difficulties in bank management.
Capital adequacy ratio regulations ensure that banks are
soundly managed by keeping the capital adequacy ratio above acertain level. This ratio is therefore an important indicator toshow financial soundness.

Combined ratio (non-life insurance)•

Embedded value (life insurance)••Contingency reserve (life and non-life insurance)•	Reserve to prepare for abnormal payments in the future resulting
from various factors, including insurance risk and assumed interest rate risk. Insurance companies list contingency reserve atevery account closing as one component of policy reserves in thefinancial statements.

200

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010	Endowment insurance entitles a beneficiary to receive death orserious injury benefits upon the death or serious injury of theinsured within an insurance period specified when the policy ispurchased, or to receive maturity benefits upon policy maturity.

Expense ratio (non-life insurance)•	The sum of an insurance company’s net loss ratio and net
expense ratio. Indicates an insurance company’s efficiency basedon income and payments.

	Compulsory automobile liability insurance is legally required forall vehicles and provides protection for victims of traffic accidents resulting in injury or death. Compulsory automobile liability mutual aid is similar. With compulsory automobile liability
insurance (mutual aid), indemnity payments per person per
accident are capped at ¥30 million for death, ¥40 million forserious residual disability, and ¥1.2 million for injury. It should be
noted that ­benefits are not paid for vehicle or property damage.

	An indicator of the corporate value of a life insurance company.
For details, see pages 44 to 55.

Endowment insurance (life insurance)

Compulsory automobile liability insurance(non-life insurance)•	Premiums received from policyholders, calculated by subtracting
various refunds (excluding maturity refunds) from direct­premium income (gross).

E

C
Capital adequacy ratio (banking)	Premiums received by insurance companies based on direct­insurance policies.

	The ratio of expenses for soliciting, maintaining, and managing­insurance to insurance premiums. Used as an indicator of business efficiency at insurance companies. The ratio is normallyderived by adding operating, general, and administrative
expenses related to insurance underwriting to net commissions
and brokerage fees, and then dividing by net premiums written.

F
Financial products intermediary service (banking)•	Service in which a bank is entrusted by a securities company toopen general securities accounts for customers, solicit trading
orders for stocks, foreign bonds, and other securities, and passapplications to the securities company partner.

General accounts (life insurance)•	Accounts for managing financial assets not included in separate
accounts. This account guarantees policyholders a certain
assumed interest rate.

Gross operating profit (banking)•Group credit life insurance (life insurance)	Insurance provided to mortgage loan borrowers and otherdebtors. Upon death of the insured, the creditor will be paid
death benefits equivalent to the loan balance at that time,
thereby paying off the loan.

I
Individual annuities (life insurance)••	Previously, rules concerning insurance policies were stipulated in
the Insurance Chapter of the Commercial Code, which wasenacted in 1899. In April 2010, the Insurance Act entered into
force as a new law independent of the Commercial Code. Because
no substantive amendments to rules concerning insurance policies
in the Commercial Code had been made for over a century, theInsurance Act contains substantial changes from the ­standpoint ofprotecting policyholders and others. In addition, the Act has been
written in language reflecting modern usage, among other revisions.

•L
Lapse (life insurance)•••	Expenses incurred by an insurance company in examining an
insured event. These include personnel and non-personnel
expenses.

Loss ratio (non-life insurance)•	The ratio of insurance claims paid to premium income. Used in­analyzing the business of an insurance company and in calculating insurance premium rates. The net loss ratio is the ratio
derived by adding loss adjustment expenses to net losses paid,
then dividing by net premiums written.

Losses on the disposal of fixed assets(life and non-life insurance, banking)•	In the sale of assets other than securities, including real estateand movable assets, should the sale price be lower than the totalof carrying amount and transfer costs, the difference is recorded
as a loss. This item also includes the retirement of assets otherthan securities through demolition or other means, losses causedby disaster or theft, and losses on the transfer of receivables,­including loans to debtor countries.

Glossary

M
Medical insurance (life and non-life insurance)•

P.200–203	Medical insurance provides policyholders with hospitalizationand surgical benefits in the event of hospitalization or surgery
due to illness or injury.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

P.060–199

	Insurance business has a public aspect and the Insurance Business
Law, as noted in Article 1, is intended to protect policyholders andcontribute to stable lives of citizens and to sound national economic development by ensuring sound and appropriate businesspractices and fair insurance solicitation.

	Money paid by an insurance company to the insured upon thedeath or serious injury of the insured or policy maturity in thecase of life insurance; upon damage caused by a compensation
event according to the insurance policy in the case of non-life
insurance; and upon hospitalization or surgery of the insured in
the case of third-sector insurance.

	Lapse and surrender rate is the ratio of lapses and surrenders topolicies in force.

Loss adjustment expenses (non-life insurance)••	Life insurance policies require that premiums continue to be paid
until a certain date, according to the payment method, to remain
effective. If a policyholder stops paying premiums, the policy will
lapse after a payment grace period (a lapsed policy no longer­provides protection), and the policyholder will be not eligible toreceive benefits.

Lapse and surrender rate (life insurance)

Insurance Business Law (life and non-life insurance)

Insurance claims (life and non-life insurance)	A person who receives insurance protection and compensation
or a person who has insurance coverage for their life, illness, orinjury. This can be the same or different person from thepolicyholder.

Financial Section

Insurance Act(life insurance, non-life insurance)

Insured (life and non-life insurance)

P.040–059

	Policyholders are eligible for receiving annuity payments fromfunds accumulated by paid insurance premiums at a certain age
prescribed in the policy. There are a variety of types dependingon the period for receiving the annuity, structure of the annuity,
method for paying premiums, and death protection prior toreceiving the annuity.

	Money paid by policyholders to an insurance company based on
the insurance policy. Even after submitting an insurance policy
application, no protection or compensation is provided unlesspremiums are paid.

Review of Operations••P.001–039

	Gross operating profit is the total income from the four components of banking services income: net interest income, net fees andcommissions, net trading income, and net other operating income.
Equivalent to gross profit (sales minus purchases) and an indicatorof the amount of profits a bank generates from its main services.
Sony Bank does not currently generate net t­ rading income.

Insurance premiums (life and non-life insurance)

About the SFH Group

G

201

N
Negative spread (life insurance)•	A negative spread occurs when the investment of assets by aninsurance company yields an actual return that is lower than theassumed interest rate.

O
Operating expenses (life and non-life insurance)•

Net fees and commissions (banking)•	Fees and commissions charged for providing services. These referto income generated by providing services, such as bank transfer
fees and investment trust sales commissions, less the costs­associated with providing these services.

Net interest income (banking)•	Net interest income accounts for the largest percentage of thefour income components of gross operating profit. Banks generally use the deposits received from individuals and the funds
raised in interbank markets to provide loans to individuals andcompanies and to invest in securities. Net interest income is thedifference between the total interest received from loans andother items (interest income) and the total interest paid fordeposits and other items (interest expenses). Net interest
income is affected by changes in interest rates (e.g., if depositinterest rates rise while loan interest rates stay the same, net
interest income will decrease), and by deposit and loan balances.

P
Policy amount in force (life insurance)•	Net other operating income is derived from services other thanthe primary banking services income categories of net interest
income, net fees and commissions, and net trading income. One
example is buying and selling in dollars and other foreign currencies. In this case, after purchasing foreign currency at a certain
price, any gain from subsequent sale at a price higher than thepurchase price would be recorded in other operating income, andany loss from subsequent sale at a price lower than the purchaseprice would be recorded in other operating expenses.

Net premiums written (non-life insurance)•	Premiums received directly from policyholders (direct premiums
written), adjusting for reinsurance premiums (subtracting directreinsurance premiums paid and adding direct reinsurance­premiums received), and subtracting deposits of premiums.

Non-performing assets(life and non-life insurance, banking)•	Non-performing assets are claims against parties in bankruptcy,
claims against parties in effective bankruptcy due to poor
­business or other reasons, and claims against parties at risk ofbankruptcy. Non-performing assets also include loans for whichprincipal or interest payments are past due by three months or
more, and loans for which repayment on initial terms is impossible and interest has been reduced or exempted and the repayment of principal has been extended.

202

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010	Total amount of protection provided by life insurance companies
to individual policyholders. This is different from the total
amount of premiums paid by policyholders (premium income).

Policy reserves (life and non-life insurance)•

Net other operating income (banking)•	The practical expenses of insurance companies. Similar to theselling, general, and administrative expenses of general businesscorporations. Life insurance companies record the expenses
required for soliciting new policies, maintaining policies in force,and paying claims and other items. Non-life insurance companies
use the general categories of loss adjustment expenses; operating,general, and administrative expenses; and net commissions andbrokerage fees.

	Reserves that insurance companies accumulate in advance,
funded by premiums, investment income, and other sources, toprepare for future liabilities resulting from insurance policies,
including payments of claims, annuities, and benefits. Policy
reserves include ordinary policy reserves, catastrophe reserve,
contingency reserve, refund reserve, and reserve for policyholders’ dividends.

Policy reserves and others (life and non-life insurance)•	Reserves recorded in the liabilities section of the balance sheets
for which insurance companies are required in the Insurance
Business Law to accumulate to prepare for the payment of future
claims and other items to fulfill their obligations for paying
claims and other actions based on insurance policies. Policy
reserves and others include reserves for outstanding claims,
policy reserves, and reserve for policyholders’ dividends.

Policyholder (life and non-life insurance)•	A person that signs up for an insurance policy with an insurance company and has various rights (e.g., request of changes
in the policy details) and obligations (e.g., payment of premiums) based on the policy.

Policyholder loans (life insurance)•	Loans provided up to a certain level of the surrender payment onlife insurance policies.
In general, policyholders retain insurance protection and rights
to receive dividends during the period of the policyholder loan.
However, policyholder loans may not be available depending on
the type of insurance.

Reinsurance (life and non-life insurance)•	The insurance agreement that insurance companies conclude
with domestic and overseas reinsurance companies for some of
the insurance policies they underwrite, mainly large ones, inorder to ­diversify risks on insurance policies.

Surrender (life and non-life insurance)•

Surrender payments (life and non-life insurance)•

Reserve for outstanding claims(life and non-life insurance)•	This reserve is set aside to prepare for losses caused by price­fluctuations in stocks, bonds and other assets held by an insurance company.

Riders (life and non-life insurance)•	Riders can enlarge the scope of protection in the primary policy
by adding provisions to the primary coverage. Riders do notconstitute a policy by themselves. Multiple riders can be added
to the primary policy. Riders are canceled when the primarypolicy is canceled due to maturity, surrender, or other reasons.

T
Term insurance (life insurance)•

Third-sector insurance (life and non-life insurance)•

U
Underwriting profits (non-life insurance)•

S
Separate accounts (life insurance)•	Separate accounts are used for variable life insurance, variableannuities, and other insurance products to invest assets separatelyfrom the other financial assets owned by an insurance company
in order to pay investment returns directly to policyholders.

•

Variable individual annuity (life insurance)•	Individual annuity product in which assets are invested mainly instocks and bonds, and annuity and surrender payments increaseor decrease depending on investment returns. The individualassumes the investment risk.

Variable life insurance (life insurance)•

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010203

P.200–203

	Insurance product in which assets are invested mainly in stocks
and bonds, and claims and surrender payments increase or
decrease depending on investment returns. The individualassumes the investment risk.

Glossary	The solvency margin indicates payment ability. Life insurance­companies accumulate policy reserves to prepare for the payment of future claims, allowing them to adequately respond torisks within a normally anticipated range. However, unforeseen
events can occur, including major disasters and substantial
declines in stock prices. The solvency margin ratio is one measureused by regulatory authorities to determine whether an insurance company has the ability to pay in response to the risk ofsuch unpredictable events. If this ratio falls below 200%, theFinancial Services Agency will take steps to quickly restore­financial soundness.

V
P.060–199

Solvency margin (life and non-life insurance)	Underwriting profits are calculated by subtracting from under­
writing income (e.g., net premiums written) any underwriting
expenses (e.g., net losses paid and loss adjustment expenses) andoperating, general, and administrative expenses associated with
underwriting, then adding or subtracting other income andexpenses (e.g., corporate taxes associated with compulsory­automobile liability insurance).

Financial Section

	Automobile insurance that segments the risk factors on which
insurance premium calculations are based. The Insurance Business
Law Enforcement Regulations recognized nine risk segment­categories: age, sex, driving history, purpose of use, conditions ofuse, region, vehicle model, presence of safety equipment, andnumber of vehicles owned.

	Third-sector insurance refers to insurance positioned between
life insurance (first sector) and non-life insurance (second sector).
It encompasses a variety of types of insurance, including medical
insurance, cancer insurance, nursing care insurance, and personal
accident insurance. Regulatory easing allowed both life andnon-life insurance companies to handle all third-sector insurance
products from July 2001.

P.040–059

Risk segmented automobile insurance(non-life insurance)•	Term insurance entitles a beneficiary to receive benefits in theevent of death or serious injury of the insured within an insurance period specified when the policy is purchased.

Review of Operations•	Money refunded to the policyholder in the event that the­insurance policy is surrendered or cancelled due to concealment
or other reasons. Surrender payment amounts vary depending on
several factors, including the type of insurance, insurance period,
and years elapsed. Normally, a shorter payment period would
result in a smaller amount compared with total insurance­premiums paid.

P.001–039

	Reserve for the estimated amount of unfixed insurance payments and unpaid insurance claims at the end of the fiscal year,
among payment obligations for insurance claims, surrender
value, and other benefits.

Reserve for price fluctuations(life and non-life insurance)	Cancellation of an insurance policy for the future. Surrendercancels the policy and ceases insurance protection.

About the SFH Group

R

SFH’s Website Information

SFH actively uses its website to provide timely disclosure topromote a better understanding of SFH and the SFH Group.
Please visit our website to view the variety of information.

http://www.sonyfh.co.jp/index_en.html

IR LibraryIR-related materials shown below
are available:• Earnings Releases• Presentation Materials— Financial Results— Corporate Strategy— MCEV Results• Annual Report

Press Releases
The latest press releases from theSFH Group are posted here.

Disclaimers:
This annual report contains statements concerning the current plans, expectations, strategies and beliefs of the SFH Group. Any statements contained herein that pertain to future operating performance and thatare not historic facts are forward-looking statements. Forward-looking statements may include—but are not limited to—words such as “believe,” “anticipate,” “plan,” “strategy,” “expect,” “forecast,” “predict,” and“possibility” that describe future operating activities, business performance, events or conditions. Forward-looking statements, whether spoken or written, are based on judgments made by the management of theSFH Group, based on information that is currently available to it. As such, these forward-looking statements are subject to various risks and uncertainties, and actual business results may vary substantially fromthe forecasts expressed or implied in forward-looking statements. Consequently, investors are cautioned not to place undue reliance on forward-looking statements. The SFH Group disclaims any obligation torevise forward-looking statements in light of new information, future events or other findings. The information contained in this annual report does not constitute or form part of any offer for sale or subscriptionof or solicitation or invitation of any offer to buy or subscribe for any securities, nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever.

204

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010

Head office:1-1, Minami Aoyama 1-chome, Minato-ku, Tokyo, Japan
Tel:+81-(0)3-5785-1074
URL: http://www.sonyfh.co.jp/index_en.html

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2010205

Annual Report 2010

This report was printed entirely on FSC-certified paper with soy-based ink.