2012
Annual ReportSony Financial Holdings Inc. (SFH) was established in 2004 as Japan’s first
financial holding company for three businesses, namely the life
­insurance, non-life insurance and banking businesses. The SFH Group
comprises three core subsidiaries: Sony Life Insurance Co., Ltd. (Sony Life),
Sony Assurance Inc. (Sony Assurance), and Sony Bank Inc. (Sony Bank).
From our establishment to the present day, we have harnessed flexible andinnovative ideas to build original business models while providing customeroriented and highly ­convenient financial products and services to customers.
The SFH Group will continue to embrace challenges as it seeks to become
the most highly trusted financial services group by customers.

Disclaimers:
This annual report contains statements concerning the current plans, expectations, strategies and beliefs of the SFH
Group. Any statements contained herein that pertain to future operating performance and that are not historic facts
are forward-looking statements. Forward-looking statements may include—but are not limited to—words such as“believe,” “anticipate,” “plan,” “strategy,” “expect,” “forecast,” “predict,” and “possibility” that describe future
operating activities, business performance, events or conditions. Forward-looking statements, whether spoken or
written, are based on judgments made by the management of the SFH Group, based on information that is currently
available to it. As such, these forward-looking statements are subject to various risks and uncertainties, and actual
business results may vary substantially from the forecasts expressed or implied in forward-looking statements.
Consequently, investors are cautioned not to place undue reliance on forward-looking statements. The SFH Group
disclaims any obligation to revise forward-looking statements in light of new information, future events or otherfindings. The information contained in this annual report does not constitute or form part of any offer for sale orsubscription of or solicitation or invitation of any offer to buy or subscribe for any securities, nor shall it or any partof it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever.

v “Lifeplanner” and “LIFEPLANNER VALUE” are registeredtrademarks of Sony Life.
v “MONEYKit” is a registered trademark of Sony Bank.

Contents

Our Strategies

P.004

Our Soundness

P.006

About the SFH Group
002

008
010

Our Strengths
Our Strategies
Our Soundness
Message from the PresidentInterview with the President

Contribution to
Sustainable Development

P.002

About the SFH Group

Our Strengths

Contribution to Sustainable
Development
014
029

Corporate GovernanceCorporate Social Responsibility (CSR)

Review of Operations

Review of Operations
036
038
042
044

The president explains strategies for raising the SFH Group’s
corporate value.

P.010

Analysis of the SFH Group Operating­Performance for FY2011
046
048
054
057

SFH (Consolidated)
Life Insurance Business
Non-life Insurance BusinessBanking BusinessCorporate Section
061
062
063
064
066

Corporate Data
The SFH Group Company Profiles
Senior Management of Three Main Subsidiaries
Stock Information
History

Financial Section

Financial Section
Contribution to Sustainable Development

068

SFH Consolidated Financial Statements

091

Financial Data for Each Company

208
212

Glossary
SFH’s Website Information

P.014

Detailed financial data are provided for each
­operating company.

Sony Life

P.092

Sony Assurance

P.148

Sony Bank

P.166

MCEV Results for Sony Life

P.194

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Analysis of the SFH Group
Corporate Section­ perating Performance for FY2011
O

Interview with the President

At a GlanceLife Insurance Business
Non-life Insurance BusinessBanking Business

001

Our

Strengths

Group StructureLife Insurance Business
100% owned

100% owned

100% owned

50% owned

50% owned

	Sony Life Insurance(Philippines)
LIPLA
AEGON Sony Life Insurance
SA Reinsurance

Non-life Insurance Business
100% owned* Sony Assurance official website

Banking Business
100% owned

100% owned

57% owned

	Sony Bank Securities	SmartLink Network
Consolidated subsidiaries
Equity-method affiliates
Non-consolidated subsidiaries(As of July 1, 2012)002

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

The SFH Group’s core companies Sony Life, Sony Assurance and Sony Bank have eachestablished business models based on our originality. This high degree of originality is
one of the SFH Group’s key strengths, and constitutes the engine behind its growth.
About the SFH GroupSony Life
Main Sales Channels
Main Products
Death-protection insurance
Lifeplanner sales employees
Medical insurance, educational endowment insurance,
Partners (Independent agencies)
living benefit insurance, and others
Strengths
Design and sale of customized life insurance policies basedon life planning
High-quality consulting follow-up services
Please refer to page 38, “Life Insurance Business,” for details.

Sony Assurance
Main Sales Channels
Internet
Telephone

Main Products
Automobile insurance (Risk segmented)
SURE Medical and Cancer insurance
Strengths
Attractive and reasonable premiums unique to a direct non-life

insurance company
Provision of highly unique and distinctive products
High-quality accident response services and highly convenient Web-based
services
Please refer to page 42, “Non-life Insurance Business,” for details.

Sony Bank
Main Sales Channels
Internet

Main ProductsDeposits (Yen, foreign currency)
Mortgage loans
Investment trusts, foreign-exchange margin trading, and others
StrengthsL ow-cost business structure unique to an Internet bank lineup of highly convenient, high-quality products leveraging
A
the advantages of the Internet

Please refer to page 44, “Banking Business,” for details.
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

003

Our

Strategies

The SFH Group Growth Strategies
The SFH Group seeks to increase corporate value based on steady growth in its three main
subsidiaries. We are also working to enhance the corporate value of the SFH Group by generating synergies through cross selling and other measures and by entering new business fields.

Synergies

Sony
Life

Sony
Assurance

Sony
Bank

New Business Fields

The SFH
Group Today

Synergies
Collaboration acrossbusinesses
As deregulation proceeds in the financial services industry, the SFH Grouphas enhanced collaboration among
the Group companies on the sale offinancial products to individual­customers. By strengthening andexpanding collaboration among its
businesses, the SFH Group will continue working to develop new customer bases and raise the efficiencyof business operations.

004

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Cross Selling (Example of Collaboration)
We have worked to promote collaboration within the Group by, for example,
having Lifeplanner sales employees at Sony Life sell Sony Assurance’s auto­mobile
insurance and Sony Bank’s mortgage loans.

Sell Sony Assurance’s automobile insurance
Sell Sony Bank’s mortgage loans
Sony Life’s
Lifeplanner sales
employees

CustomersAbout the SFH Group

Synergies

New Business Fields

The SFH Group in FutureSony Life

Sony
Assurance

Sony Bank

Specific
strategies
P.039

Specific
strategies
P.043

Specific
strategies
P.045

New Business Fields
Strengthening Fields
Recently Entered While
Entering New Business
FieldsWe intend to enhance the range of
products and services that satisfy the
expectations of customers, as we
steadily expand business volume. In
fields it has yet to enter, the SFH
Group will actively consider entering
fields that help realize its vision, as it
strives to diversify earnings sourcesand expand earnings.

Initiatives in New Businesses (Example)
In July 2011, Sony Bank acquired a 57% equity interestin SmartLink Network, consolidating the company as a
subsidiary. SmartLink Network is a provider of credit card
settlement services. Through this acquisition, Sony Bank
aims to upgrade and expand services in the credit cardbusiness, which it entered on a full scale in May 2011.
Sony Bank also develops the settlement business­centered on the fast-growing e-­commerce field intoanother pillar of its revenue stream.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

005

Our

Soundness

Financial Highlights
Sony Financial Holdings (Consolidated)
For the years ended March 31

2007

2008

2009

2010

2011

(Millions of yen)
2012

Ordinary revenues
Ordinary profit
Net income
Comprehensive income¥  759,280
18,354
10,021–¥  822,153
44,50024,255–¥  860,323
34,25330,722–¥  978,991
84,373
48,126
71,066¥1,002,201
76,86041,716
31,963¥1,078,070
74,62532,81260,376

4,323,780
270,179

4,977,450
261,627

5,313,677
204,897

6,001,088
269,439

6,597,140
294,877

7,241,414
347,800

12.01%–

14.62%–

13.32%–

12.05%–

10.96%–

10.14%
1,380.3%¥  689,591
14,8957,494¥  741,250
39,29018,514¥  765,910
32,40933,783¥  881,798
80,09946,138¥  900,091
73,17640,220¥  967,400
69,436
31,426

3,445,970
216,568
1,852.0%

3,659,786
182,671
1,747.9%

3,810,929
140,730
2,060.5%

4,286,540
191,3122,637.3%

4,723,332
215,387
2,900.1%

5,222,846
264,836
1,980.4%¥   51,020
2,044
1,598

¥   55,649
2,817
2,185

¥   61,882
2,178(1,556)¥   68,174
2,565
1,604

¥   74,166
2,144
1,297

¥    80,096
2,859
1,299

67,46813,3201,009.7%

78,645
15,385
1,073.9%

86,69813,678993.0%

98,340
15,482
1,018.5%

109,382
16,772981.4%

118,61218,009557.8%¥   19,470
1,354
1,023

¥   25,988
2,746
4,492

¥   33,361
414
(710)

¥   30,500
2,930
1,646

¥   29,521
3,377
2,054

¥    30,075
4,033
2,340

806,848
36,8781,211,000
35,712

1,411,956
46,264

1,612,186
58,989

1,761,830
59,971

1,890,503
62,796

11.49%

9.15%

13.37%

12.09%

10.84%

11.58%

As of March 31

Total assets
Net assets
Consolidated capital adequacy ratio(Domestic criteria)(Note 2)
Consolidated solvency margin ratio(Note 3)

Sony Life (Non-consolidated)
For the years ended March 31

Ordinary revenues
Ordinary profit
Net income
As of March 31

Total assets
Net assets
Non-consolidated solvency margin ratio(Note 4)

Sony Assurance
For the years ended March 31

Ordinary revenues
Ordinary profit
Net income (loss)
As of March 31

Total assets
Net assets
Non-consolidated solvency margin ratio(Note 4)

Sony Bank (Non-consolidated)
For the years ended March 31

Ordinary revenues
Ordinary profit
Net income (loss)
As of March 31

Total assets
Net assets
Non-consolidated capital adequacy ratio(Domestic criteria)(Note 5)

Notes: 1.	All figures have been rounded down to the nearest ¥1 million.
2.	SFH has calculated the consolidated capital adequacy ratio (domestic criteria) based on formulas stipulated in the FSA Notification No. 20 (2006), which is based on Article 52-25 of
the Banking Act of Japan. Calculations do not include Sony Life, Sony Life (Philippines), Sony Assurance, AEGON Sony Life Insurance, or SA Reinsurance within the scope of consolidation.
The Company has applied FSA Notification No. 79 (2008).
3.	SFH has calculated the consolidated solvency margin ratio based on the stipulations of Article 210, Paragraph 11-3 and Paragraph 11-4 of the Ordinance of Enforcement of the Insurance Business Act of Japan, and the FSA Notification No. 23 (2011). Calculations include Sony Bank, Sony Bank Securities and SmartLink Network within the scope of consolidation.
4.	Sony Life and Sony Assurance have applied the previous standards to the calculation of the non-consolidated solvency margin ratio until March 31, 2011, while applying the current
standards as of March 31, 2012.
5.	Sony Bank has calculated the non-consolidated capital adequacy ratio (domestic criteria) based on FSA Notification No. 19 (2006), which establishes standards based on Article 14-2of the Banking Act of Japan for determining the capital adequacy of a bank in light of the assets held by the bank. The Bank has applied FSA Notification No. 79 (2008) since FY2008.

006

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Sony Financial Holdings (Consolidated)
Ordinary revenues

Ordinary profit

Net income

Total assets(Billions of yen)(Billions of yen)(Billions of yen)(Billions of yen)

1,078.0 billion

1,250

100

1,000

100

7,500

80

80

6,000

750

60

60

500

40

40

3,000

250

20

20

1,500

0

08

09

10

11

0

12

For the years ended March 31

74.6 billion

08

09

10

11

0

12

For the years ended March 31

4,500

32.8 billion

08

09

10

11

7,241.4 billion

012

For the years ended March 31

08

09

10

11

12

As of March 31

Financial Soundness Indicators (As of March 31)

The SFH Group strives to ensure a high degree of financial soundness, in order to earn and maintain the trust of customers as a financial institution.

Sony Life

Sony AssuranceSony Bank

Non-consolidated solvency
margin ratio

Non-consolidated solvency
margin ratio

Non-consolidated capital­adequacy ratio (Domestic criteria)

(%)

(%)

2,500

1,980.4%

2,000

800

(%)
15.0

11.58%

557.8%
12.0

600

9.0

1,500
400

6.0

1,000
200

500
0

11

12

3.0

0

11

12

0.0

08

09

10

11

12

* In the above charts, Sony Life and Sony Assurance have calculated non-consolidated solvency margin ratios based on the current standards,
which were applied from the end of March 2012.

Credit Ratings (As of July 1, 2012)
RatingRating Agency

Rating and Investment
Information (R&I)
Issuer ratings

AA–

Rating Agency

Rating and Investment
Information (R&I)
Insurance claims paying ability

AA

Rating Agency

Japan Credit Rating
Agency (JCR)
Ability to pay insurance claims

AAStandard & Poor’s (S&P)

Moody’s Investors Service(Moody’s)

Insurer financial strength rating

Insurer financial strength rating

A+

Japan Credit Rating
Agency (JCR)
Long-term senior debts rating

AA–

Aa3

Standard & Poor’s (S&P)
Long-term counterparty credit ratingA

Short-term counterparty credit rating

A–1

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

007

About the SFH GroupThe SFH Group has steadily expanded its business volume, while maintaining financial
soundness. This high degree of financial soundness is crucial to earning and maintaining
the trust of customers, and is also an essential foundation for future growth.

Message from the President

By combining the four different financial functions ofsavings, investment, borrowing and protection,
we will pursue ideal financial services for individual customers.

008

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

In responding to the Great East Japan Earthquake, an unprecedented disaster which struck in March 2011,
the SFH Group has worked swiftly to confirm the status of customers in the devastated areas. The SFH
Group believes that these activities are necessary to fulfill its social responsibilities as a comprehensive
financial services group. At Sony Life, which conducts the life insurance business, Lifeplanner sales employees
and Partners (independent agencies) in the affected regions have led efforts to verify the safety of customers.
All employees have worked as one to ensure the prompt payment of insurance claims and benefits.
­Consequently, Sony Life completed confirming all customers eligible for the payment of insurance claims
related to the earthquake. Sony Life also completed payment procedures for almost all customers by­providing measures to expedite claims payments in one day at the earliest after receiving claims. Sony
Assurance, which conducts the non-life insurance business, introduced special measures such as establishinga grace period for policy renewals and insurance premium payments. Sony Bank, which operates the banking
business, strove to address the needs of customers directly affected by the earthquake. To this end, Sony
Bank offered consultations on deferring mortgage loan payments and began providing mortgage loans withspecial interest rates. Looking ahead, the SFH Group will continue to make a concerted effort to support theareas directly affected by the disaster.
In FY2011, the fiscal year ended March 31, 2012, the Japanese economy saw temporary stagnation incorporate production activities and personal consumption due to the impact of the Great East Japan Earthquake. Thereafter, however, the Japanese economy showed signs of picking up, supported by demand fromthe earthquake recovery effort. In the financial markets, the stock markets were bearish around the world,reflecting the global economic slowdown and the flight of assets to safe harbors as a result of the European
debt crisis. Meanwhile, interest rates stayed low in the bond markets. In the foreign exchange markets, theyen’s appreciation continued from the previous fiscal year. In this environment, the SFH Group’s core­companies Sony Life, Sony Assurance and Sony Bank provided high-quality services through unique sales
channels targeting diversifying customer needs, while maintaining high financial soundness. As a result, in
FY2011, the SFH Group steadily expanded business volume in all three of its businesses, namely life
­insurance, non-life insurance, and banking.
Going forward, the Japanese economy presents downside risks due to concerns about the protracted
European debt crisis, the continuing strong yen and power supply restrictions in Japan. Furthermore, theenvironment surrounding the insurance and banking industries is projected to remain challenging due to
low interest rates worldwide. Nonetheless, strongly aware of our role in society and purpose as a financial
institution, we will continue to provide high-value-added financial products and high-quality services thatmeet every customer’s financial needs, with the aim of becoming the most highly trusted financial services
group by customers. Moreover, through the fulfillment of our corporate vision, we will strive to enhance ourcorporate value while endeavoring to realize a sustainable society.
July 2012

Katsumi Ihara
President, Representative Director

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012009

About the SFH GroupLet me begin by expressing my heartfelt gratitude for your continued support and interest in the SonyFinancial Holdings Group. I also wish to express my deepest sympathies to those directly affected by theGreat East Japan Earthquake. We sincerely hope for the earliest possible recovery of the devastated areas.

Interview with the President
In this section, President and Representative Director, Katsumi Ihara answers questions about s­ trategies
that will be crucial to enhancing the SFH Group’s corporate value going forward. The ­interview also
takes a look at the SFH Group’s FY2011 business performance and outlook.
FY2011 Performance Assessment

Q

How did the SFH Group perform in FY2011?

A

In FY2011, the fiscal year
ended March 31, 2012, we achieved
solid growth in our core insurance
underwriting and deposit and loan
operations throughout the year. Thiswas despite initial concerns about
stagnation in business activities dueto the impact of the Great East
Japan Earthquake.
Looking at conditions at our core subsidiaries, the SFH Group expanded its
business volume at each core subsidiary. At Sony Life, policy amount in force
increased 3.8% from the previous fiscal year-end to ¥36,077.0 billion. At Sony
Assurance, direct premiums written increased 7.5% year on year to ¥78.3­billion. Meanwhile, Sony Bank posted an 8.3% year-on-year increase in theretail balance (the sum of customers’ deposits, investment trusts and personalloan balance) to ¥2,621.1 billion. In terms of overall performance, consolidated
ordinary revenues rose 7.6% year on year to ¥1,078.0 billion. However, consolidated ordinary profit decreased 2.9% to ¥74.6 billion, primarily as a result of adecrease in gains on sale of securities accompanying the process of shifting
bond holdings to ultralong-term bonds for the purpose of reducing interest raterisk. In addition, the SFH Group reversed part of its deferred tax assets in linewith the reduction in the corporate income tax rate. Consequently, the SFH
Group recorded net income of ¥32.8 billion, down 21.3% year on year.
In regard to the outlook for consolidated ordinary profit, we are forecasting
lower consolidated ordinary profit for FY2012. This is because we do not expect
to post gains on sale of securities as in the past, based on our progress with
reducing interest rate risk. Another reason is the absence of special factors suchas a profit recorded in FY2011 due to lower insurance claims and other payments relating to the Great East Japan Earthquake than we had estimated at
the end of March 2011. However, we are projecting sustained and steady
growth in ­consolidated ordinary profit in subsequent years.

Medium- and Long-term Management Strategies

Q

Could you please explain Sony Life’s medium- and long-term management strategy?

A• Recruitment and Training of Lifeplanner Sales Employees
Lifeplanner sales employees, Sony Life’s core sales channel, are the driving force
behind growth in the life insurance business. It is therefore vital to strengthen

010

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(including the number of Lifeplanner
sales employees (rehired on a fixedterm contract basis after retirement))(Number)
4,200

4,000

3,800
〜
〜
0

09

As of March 31

10

11

12

the Lifeplanner channel both in terms
Measures to enhance recruitmentof quality and quantity. Sony Life has· Hire sales people with outstanding consulting
skills via stringent recruitment standards
strengthened recruitment activities to· Appoint competent Lifeplanner sales employees
as office managers
increase the number of talented Life· Implement a personnel evaluation system
planner sales employees, while workfocused on recruitment and training performanceing to enhance their productivity.
Measures to enhance productivity
The number of Sony Life’s Life­· Standardize the training program for newly
recruited Lifeplanner sales employees
planner sales employees was 4,116 as· Get more competent Lifeplanner sales employees
to participate in training activities
of March 31, 2012, up from 4,066 asof March 31, 2011. In FY2010, thenumber of newly recruited Life­
planner sales employees declined mainly because of the enforcement of stricter
recruitment standards. However, in FY2011, the number of newly recruited Lifeplanner sales employees increased substantially due to the entrenchment of
new recruitment standards and the measures to invigorate recruitment activities.
These measures included new appointments and stronger support for officemanagers who are responsible for recruitment activities. Looking ahead, Sony
Life will continue to steadily increase the number of newly recruited Lifeplanner
sales employees. At the same time, Sony Life will remain focused on improving
productivity by continuously enhancing the training program for Lifeplanner
sales employees.
• Utilizing the Partner (Independent Agencies) Channel
In 1989, Sony Life introduced the Partner system (we call independent agencies“Partners”) in order to address the many and varied insurance needs of customers.
Today, insurance sales through the Partner channel represent around one-fourthof all new policies. The Partner channel is steadily expanding as a crucial sales
channel next only to the Lifeplanner channel.
Going forward, Sony Life will continue to enhance tie-ups with various typesof independent agencies to meet diversifying customer needs, and pursue highsales growth through the Partner channel.
• Measures in the Senior Market and Status of AEGON Sony Life Insurance
Given that Japan’s society has begun to age considerably, it will become increasingly vital for Sony Life to provide products and services to senior citizens.
Accordingly, besides its sales strategy pivoting on conventional death-protection
products, Sony Life will enhance living protection products such as annuities,
nursing care insurance and medical insurance. Initiatives such as establishing a
consulting sales approach for senior citizens will also be strengthened.
AEGON Sony Life Insurance, a 50–50 joint venture with the AEGON­Inter­national B.V. of the AEGON Group (headquartered in the Netherlands),
has endeavored to enhance product development and expand its sales network.
Despite challenging financial market conditions in recent years, AEGON Sony
Life Insurance has gradually increased sales of variable annuities.
Through these and other measures, Sony Life will actively work to expand
consulting-based sales for the child-raising generation, where it excels, to seniorcitizens. The goal is to develop the senior market into Sony Life’s second corebusiness alongside its primary target of the child-raising generation.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012011

About the SFH Group

Number of Lifeplanner Sales
Employees at Sony Life

Interview with the President

Sony Life’s MCEV(Billions of yen)

1,200

900

Risk
amountbased oneconomic
value

600

300

0

09

10

11

12

*1 As of March 31*2 MCEV as of March 31, 2009 and2010 was calculated based on swap
rates, while MCEV as of March 31,
2011 and 2012 was calculated basedon JGB yields.

Q

Could you please go over Sony Assurance’s medium- and long-term management strategy?

Direct Premiums Written by
Sony Assurance(Billions of yen)
80

60

40

20

0

• MCEV Growth and Risk Management
From March 31, 2008, Sony Life has
introduced market consistent embedded
value (MCEV) as an indicator of corporate value. Sony Life uses MCEV to
implement risk and earnings management on an economic value basis. Given
the characteristics of its product portfolio, which is centered on death-protection
products, Sony Life has a long duration of
liabilities of about 30 years. For thisreason, Sony Life has promoted investment in ultralong-term bonds in its asset
portfolio, with a view to reducing interest rate risk by extending the asset duration.
Sony Life’s MCEV was ¥1,041.5 billion as of March 31, 2012, an increase of¥128.1 billion from a year earlier. This was mainly the result of having built astable portfolio capable of mitigating interest rate risk, against the backdrop of
falling market interest rates. Other contributing factors included an increase in
new business value and reduced corporate income tax rates.
Relative to MCEV, the risk amount based on economic value was ¥551.5­billion (after tax) as of March 31, 2012. While continuing efforts to drive sustained MCEV growth through expansion of insurance underwriting operations,Sony Life will endeavor to ensure high financial soundness through risk management based on economic value.

09

10

11

For the years ended March 31

12

A• Top-line Growth and Profitability Outlook
Sony Assurance, which is responsible for the non-life insurance business, has
maintained the top share* of the direct automobile insurance market for nineconsecutive years. Sony Assurance will continue to stake out a leading positionin this market, while expanding insurance premium revenues that drive top-line
growth in ordinary revenues. Additionally, Sony Assurance aims to maximize
customer satisfaction to achieve top-line growth.
Sony Assurance will implement concrete measures to increase customer­convenience further, including enhancing the functionality of its website andmobile phone site, along with improving the quality of accident response­services and customer services.
Meanwhile, one urgent priority is to improve profitability by addressing an
increase in the loss ratio. In FY2012, Sony Assurance will revise premium levels
and the non-fleet driver rating system. At the same time, profitability will be
improved by enhancing operating efficiency at the customer center and theaccident claim service division.

* Based on FY2010 business results announced by non-life insurance companies that sell automobile insurance
primarily via direct sales channels.

012

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Could you please tell us about Sony Bank’s medium- and long-term management strategy?

A• Retail Balance Growth and Earnings Outlook
Sony Bank, which operates our core banking business, has continued to achieve
growth year after year by strengthening the competitiveness of financial products such as yen and foreign currency deposits, while leveraging the advantagesof being an Internet bank—namely, its operating efficiency and convenient­services. In recent years, the balance of mortgage loans, where Sony Bank hasenhanced the product range, has steadily increased. Sony Bank has placed firstin Nikkei’s 8th financial institution customer satisfaction rankings for the fifth
straight year, testifying to the strong support it has earned from customers.
Sony Bank will remain focused on increasing the retail balance (the sum ofdeposits, investment trusts and personal loan balance), which serves as thefoundation for earnings in the banking business. To this end, Sony Bank will
enhance the competitiveness of strategic products such as mortgage loans andforeign currency deposits.
In terms of profitability, Sony Bank has revised its medium-term interest ratescenario by adopting a more conservative outlook for improvement in interest
spreads in the foreign currency deposit business. This reflects the impact of­further monetary easing worldwide, triggered by the European debt crisis which
has buffeted the financial markets since 2011. Consequently, Sony Bank hasslightly pushed back some of its earnings targets. Nonetheless, Sony Bank
intends to drive earnings growth by expanding business volume mainly in­mortgage loans and foreign currency deposits and leveraging its efficiency,
which is a key advantage of an Internet bank.

Retail Balance at Sony Bank(Billions of yen)

3,000

2,000

1,000

0

09

10

11

12

Yen deposits
Foreign currency deposits
Investment trusts
Personal loans
As of March 31

Dividend Policy

Q

What are your capital strategy and dividend policies?

A

Annual Dividends and theDividend Payout Ratio(Billions of yen)

(%)

10

50

8

40

6

30

4

20

2

10

0

09

10

11

12

Annual dividends (left scale)
Dividend payout ratio (right scale)
For the years ended March 31

0

SFH will continue to meet shareholder expectations through achieving
steady growth in earnings by promoting the expansion of Group companies andimproving capital efficiency. At the same time, SFH will strive to return profits
to shareholders in a more appropriate manner, while securing sufficient internal
reserves to ensure the financial soundness of Group companies and invest in
growing business fields.
We will adhere to our basic dividend policy of maintaining stable dividends,
while aiming for steady increases in dividends in line with earnings growth overthe medium and long terms. Furthermore, our medium-term target for the­dividend payout ratio is 30% to 40% of consolidated net income. However,management will determine specific dividend amounts for each fiscal year bytaking into account a comprehensive range of factors, including the capital­adequacy of each Group company relative to risk, investment opportunities,business forecasts and legal and regulatory developments worldwide.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012013

About the SFH GroupQ

Contribution to Sustainable Development

Corporate Governance

CSR

Aiming to Be the Most Highly Trusted Financial Services Group by Customers
Our Vision
The SFH Group seeks to become the most highly trusted financial services group by customers. To this end,
the SFH Group will combine many different financial functions (savings, investment, borrowing, and protection) to provide high-value-added financial products and high-quality services that meet every customer’s
financial needs.

Our Corporate Philosophy

Put the Customer FirstWe will provide financial products and services that satisfy customers by embracing their­individual views, to ensure that we help them lead prosperous lives with financial security.

Give Back to Society
We believe that a special commitment to the public good is demanded of a financial services company. Conscious of this, we will realize our vision by upholding the highest level of
ethics and a strong sense of purpose, and thereby give back to society. In addition, we will
fulfill our responsibilities as a good corporate citizen and member of society.

Strive for Originality
We will constantly strive to come up with fresh ideas from basic principles as we pursue
creativity and innovation, instead of merely following customs and convention.

Foster an Open Corporate Culture
We believe that every employee’s contribution is important to develop our ideal of a financial services company. We will thus foster an open corporate culture where employees canfreely express their individuality and demonstrate their abilities to the fullest.

014

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Senior Management of SFH(As of July 1, 2012)

Contribution to Sustainable Development

President, Representative Director

8

1 Katsumi Ihara

95

President, Representative Director of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Director of Sony Assurance Inc.
Director of Sony Bank Inc.

2
3

6
1

7
4

Senior Managing Director

Director

Director

Director

2 Hirotoshi Watanabe

3 Taro Okuda

4 Shinichi Yamamoto

5 Shigeru Ishii

	Director of Sony Life InsuranceCo., Ltd.
Director of Sony Assurance Inc.
Director of Sony Bank Inc.

	Chairman, Representative Directorof Sony Life Insurance Co., Ltd.

	President, Representative Directorof Sony Assurance Inc.

	President, Representative Directorof Sony Bank Inc.

Director

Director

Director (Outside)

Director (Outside)

6 Masaru Kato

7 Ryuji Yasuda

8 Yasushi Ikeda(Note 3)

9 Isao Yamamoto(Note 3)	Member of the Board,
EVP and CFO(Note 2),
Corporate Executive Officer ofSony Corporation

	Professor, Graduate School ofInternational Corporate Strategy,
Hitotsubashi University	Outside Director of Sony
Corporation

	Attorney and Partner,
Miyake, Imai & Ikeda Law Offices	President, Enterprising Investment, Inc.

Standing Statutory Auditor(Outside)

Statutory Auditor(Outside)

Statutory Auditor(Outside)

Statutory Auditor

Hiroshi Sano

Takemi Nagasaka

Hiroshi Ueda

Takatoshi Yajima

Statutory Auditor of Sony Life InsuranceCo., Ltd.
Statutory Auditor of Sony Assurance Inc.
Statutory Auditor of Sony Bank Inc.

SVP(Note 2), Corporate Executive,
Senior General Manager,
Accounting Division of Sony Corporation

Standing Statutory Auditor ofSony Bank Inc.

Standing Statutory Auditor of Sony
Assurance Inc.
Statutory Auditor of Sony Life InsuranceCo., Ltd.

Notes: 1. Main concurrent positions are shown under the name of each individual.
2. EVP stands for Executive Vice President, CFO stands for Chief Financial Officer and SVP stands for Senior Vice President.
3. Yasushi Ikeda and Isao Yamamoto are Independent Directors based on the rules of the Tokyo Stock Exchange Group, Inc.
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012015

Contribution to Sustainable Development

Corporate Governance

Basic Stance on Corporate Governance
The SFH Group positions its corporate vision and corporate philosophy as the basic policy guiding various activities—its
polestar for formulating management strategies and making management decisions. The SFH Group’s corporate vision is
to become the most highly trusted financial services group by customers. To achieve this objective, the SFH Group makes
effective use of the business characteristics, information and other features of its group companies, based on an understanding of the differences in the history, size, business models and other attributes of each group company. The goal is
to conduct integrated management of the entire group. Above all, this goal is premised on ensuring the soundness andappropriateness of business activities. Indeed, management sees this task as a top priority. Accordingly, the SFH Grouphas built an organizational framework with emphasis on group-wide compliance and risk management.

n Establishing an Internal Control System
SFH’s Board of Directors has stipulated a Basic Policy on­Establishing an Internal Control System in compliance with theCompanies Act of Japan to ensure the appropriateness of company business activities. In line with this policy, SFH has established and operates an appropriate internal control system.

SFH has also introduced an Internal Control and Financial
Reporting System in accordance with the Financial Instruments
and Exchange Act of Japan, with the aim of strengthening
internal control governing financial reporting. As a listed company, SFH has put in place and operates the necessary organizational system and operational rules for disclosing proper
financial information.

n Basic Policy on Establishing an Internal Control System
1. System to ensure that the execution of duties by directors and employees is legally compliant and in accordance with
the Articles of Incorporationi.	The Board of Directors has established a code of conduct as a basic policy for compliance and made this code clear to SFH’s executives,
employees and subsidiaries.
ii.	The Board of Directors has created a compliance manual that provides specific compliance guidelines and a compliance program thatdefines specific plans.
iii.	The Board of Directors has created a compliance supervisory department to promote its compliance program. The compliance­supervisory department regularly reports to the Board of Directors on the progress of the compliance program.
iv.	The Board of Directors has formulated the Basic Group Policy on Eradicating Anti-social Influences. This policy describes the firm
stance the group takes to counter anti-social influences and build the structure necessary to fulfill this policy.
v.	The Board of Directors has established an internal hotline system and has informed SFH’s executives, employees and subsidiaries about
the system. This system allows employees or others who become aware of business policies, operations or other activities that contravene(or are in danger of contravening) laws and regulations to report directly to a hotline desk. The system prohibits any action from being
taken against employees or others who provide such notification.
vi.	The Board of Directors has established an internal audit supervisory department, which is independent from other operating departments. The internal audit supervisory department liaises and cooperates with the statutory auditors and the accounting auditor;­monitors and verifies, from an independent and objective viewpoint, the implementation and operational status of the internal control
system; and reports regularly to the Board of Directors the status of internal audits.
vii.	The Board of Directors has formulated internal audit regulations, which define the basic policy regarding internal audits, and informs
SFH’s executives and employees and subsidiaries of these.

2. System for preserving and managing information related to the execution of duties by directors
SFH has established record-keeping regulations to ensure that documents pertaining to the execution of duties by directors, such asrecords of decisions at Board of Directors and Executive Committee meetings, are appropriately preserved and managed in accordancewith these regulations and laws.

3. Systems on regulations related to risk managementi.	The Board of Directors has formulated the fundamental principles for risk management activities as a basic policy for group risk­management and informs SFH’s executives, employees and subsidiaries of these.
ii.	The Board of Directors has established a risk management supervisory department to manage risks appropriately for SFH and its­subsidiaries, in accordance with each entity’s scale, characteristics and type of business. This department reports regularly to the Boardof Directors on the status of risk management.
iii.	The Board of Directors evaluates the capital adequacy of subsidiaries to ensure that their levels of capitalization are sufficient in lightof the risks the SFH Group directly faces and to implement appropriate capital allocations. If necessary, the Board of Directors takes
measures designed to strengthen capital bases.
iv.	The Board of Directors formulates contingency plans to build a system that enables the SFH Group to respond rapidly to a crisis andtake measures to minimize the impact of these risks. The Board of Directors makes these plans known to SFH’s executives, employees
and subsidiaries.

016

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

4. Systems to ensure the efficient execution of duties by directorsi.	The Board of Directors formulates approval regulations, organizational and task-sharing regulations and other internal provisions, andcreates an appropriate structure for the efficient execution of duties.
ii.	The Board of Directors formulates business plan control regulations, which are employed to control non-consolidated and consolidated
medium-term business plans and annual business plans.
iii.	The department in charge of business planning reports regularly to the Board of Directors regarding the progress of group-wide plans.
Contribution to Sustainable Development

5. System to ensure the appropriateness of operations by SFH and the corporate group, including SFH’s parent company
and subsidiariesi.	In addition to exercising shareholder rights as a financial holding company, SFH ensures the appropriateness of its subsidiaries’ o­ perations
by exercising management control in accordance with the management control agreements made between SFH and its subsidiaries.
ii.	SFH deliberates and examines the appropriateness and compliance of group-wide transactions, alliances or new business by subsidiaries
that have the potential to significantly impact the management of the group before the commencement of those transactions. Suchissues are resolved by or reported to the Board of Directors.
iii.	SFH’s Audit Department takes responsibility for ensuring that subsidiaries have appropriate internal control systems in place and­monitors and verifies the results of internal and third-party audits of subsidiaries.
iv.	SFH and its subsidiaries submit management information about the group as needed to SFH’s parent company and interact with theparent company’s internal audit supervisory department.

6. Items pertaining to employees who are requested to assist statutory auditors in their duties
If directors receive requests from statutory auditors for employees to be allocated to assist them in their duties, the directors assign such
personnel without delay.

7. Independence from directors of employees assigned as mentioned directly above
Statutory auditors must agree to the appointment, removal and evaluations of employees assigned to assist them in their duties.

8. System for directors and employees to report to statutory auditors, and other reporting systemi.	If directors or employees are requested to provide business reports to statutory auditors, they do so without delay.
ii.	If directors or employees receive notification via the internal hotline system, they report immediately to the statutory auditors.

9. Other systems to ensure the effectiveness of audits by statutory auditors
Representative directors endeavor to forge and deepen relationships with statutory auditors based on mutual understanding and trust by
fostering an environment that is necessary for audits by statutory auditors.

Management Systems
SFH uses the statutory auditor system. It appoints outside directors who work with statutory auditors to supervise management,
thereby strengthening corporate governance.
SFH is a listed company with a listed parent company (Sony Corporation, hereafter Sony, which holds 60% of SFH’s shares).
For this reason, SFH has specified a Policy Concerning the Measures to Protect Minority Shareholders in Transactions with theControlling Shareholder to protect the interests of minority shareholders.
* SFH prepares and discloses a Corporate Governance Report and Information Pertaining to Controlling Shareholders in accordance with the regulations of Tokyo Stock ExchangeGroup, Inc. These documents can be viewed at the Tokyo Stock Exchange Group, Inc. or on SFH’s website (http://www.sonyfh.co.jp/web/index_en.html).

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012017

Contribution to Sustainable Developmentn Board of Directors (As of July 1, 2012)
SFH, as a pure holding company, has formed a Board of D
­ irectors
not only to manage SFH but also to integrate its group management system and to strengthen its corporate governance.
SFH’s Board of Directors is made up of nine members. In
addition to two executive directors, there are three representative directors of SFH’s subsidiaries who serve as non-­executive directors of SFH and contribute to efficient business
operations of the group as a whole.
Furthermore, because SFH is a listed company with a publicly listed parent company, it has appointed two outside directors who are independent directors as required by the Tokyo
Stock Exchange Group, Inc. to protect ordinary shareholders.
Additionally, in order to receive general management
advice concerning the SFH Group, SFH has appointed directors
from outside the SFH Group. Two individuals serve concurrently as directors of Sony, the parent company.
SFH’s Articles of Incorporation stipulate that there can be
up to 12 directors.
Regarding the boards of directors of group subsidiaries,
three of SFH’s executive directors and general managers serve
concurrently as directors of subsidiaries with the aim ofincreasing the effectiveness of group strategy and ensuring
the sound business management of each company.

n Statutory Audits, Internal Audits and Accounting
Audits (As of July 1, 2012)(Statutory Audits)
SFH’s Board of Statutory Auditors has four members, of whomthree are outside statutory auditors. Statutory auditors audit
the execution of duties by directors based on the audit policy,
audit plan, audit methodology and assignment of audit duties
stipulated by the Board of Statutory Auditors.
Statutory auditors attend important meetings, including
Board of Directors’ meetings, review the details of reports
received from directors, key personnel and other people, andexamine SFH’s operations and financial condition. At the sametime, statutory auditors maintain close collaboration withoutside directors, the director and employees in charge ofinternal audits to enhance the supervisory function withrespect to corporate management.
SFH’s Articles of Incorporation stipulate that there can be
up to five statutory auditors.

Corporate Governance(Attendance of outside directors and outside statutorya­ uditors in meetings of the Board of Directors and the Boardof Statutory Auditors)
Board of Directors
meeting

Board of Statutory
Auditors meeting

Yasushi Ikeda

Attended 13 outof 14 meetings–

Isao Yamamoto

Attended all 11
meetings held
after his appointment as director*–

Hiroshi Sano

Attended 13 outof 14 meetings

Attended all 13
meetings

Takemi Nagasaka

Attended 13 outof 14 meetings

Attended 11 outof 13 meetings

Hiroshi Ueda

Attended all
14 meetings

Attended all 13
meetings

Name

Outsidedirectors

Outsidestatutory
auditors* Mr. Isao Yamamoto was appointed as a director in June 2011.

(Internal Audits)
SFH performs internal audits through its Audit Department.
The Audit Department reports directly to the director in
charge of internal audits (the president and representative
director of SFH) and is independent of the company’s operating divisions. It conducts internal audits from an independentand objective standpoint.
Please see page 28 for further details.

(Accounting Audits)
The names of the accounting firm and back-up team of the­Certified Public Accountants (CPAs) who acted as theaccounting ­auditors of SFH are as follows:
Accounting firm

PricewaterhouseCoopers Aarata

Accounting audit teamThree CPAs, three othersn Compensation for SFH’s Directors andStatutory Auditors
The policy for determining the compensation of executive
directors and outside directors stipulated by resolution of theBoard of Directors and the policy for determining the compensation of statutory auditors stipulated by resolution of theBoard of Statutory Auditors are as follows. Directors with noexecutive duties, except outside directors, and non-executive
statutory auditors are, in principle, paid no compensation.
The compensation of individual executive directors andoutside directors is deliberated by the Compensation Advisory
Committee and determined by resolution of the Board of
Directors based on the committee’s report. Meanwhile, thecompensation of individual statutory auditors is determinedthrough discussion by statutory auditors.
(1) Executive Directors
The main responsibility of executive directors is to continuously increase corporate value as managers of SFH and theSFH Group. Consequently, SFH’s basic policy is to determine
compensation for executive directors, considering a balance018

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

between a fixed portion and a results-linked portion with afocus on securing talented human resources and ensuring thatcompensation serves as an effective incentive for improving
business performance.
Compensation consists of a fixed portion depending on
the position, such as president and representative­director, and a results-linked portion depending on theperformance of SFH and the SFH Group as a whole andindividual responsibilities.
The results-linked portion could range from 0% to200% of the standard amount subject to achievementof management targets for SFH and the SFH Group anddischarge of responsibilities.

Level

A suitable level of compensation shall be paid in order
to secure talented individuals. In determining the level,
consideration is given to the results of third-party
surveys of the compensation levels of corporate­managers and other information.

Retirement
benefits

SFH sets aside an amount equivalent to a defined
portion of compensation for every year in office andpays the full amount upon retirement. A defined portionof the reserved amount is converted into shares of SFH
and granted, with the aggregate number of sharesconverted at the market price and paid upon retirement.

(2) Outside Directors
The main responsibility of outside directors is to enhance thetransparency and objectivity of corporate management throughthe oversight and supervision of the performance of duties byexecutive directors. Consequently, SFH’s basic policy is to determine compensation for outside directors as fixed compensation
with a focus on securing talented human resources and ensuring that supervision and oversight function effectively.
Compen­sationA fixed amount is paid according to the role.

Level

A suitable level of compensation shall be paid in order
to secure talented individuals. In determining the level,
consideration is given to the results of third-party
surveys of the compensation levels of corporate­managers and other information.

Retirement
benefits

None(3) Statutory Auditors
The main responsibility of statutory auditors is to ensure thetransparency and objectivity of corporate management byconducting operational and accounting audits. Consequently,
SFH’s basic policy is to determine compensation for statutory
auditors as fixed compensation with a focus on securing talented individuals and ensuring that the audit function is working effectively.
Compen­sationA fixed amount is paid according to the role.

Level

A suitable level of compensation shall be paid in order
to secure talented individuals. In determining the level,
consideration is given to the results of third-party
surveys of the compensation levels of statutory auditorsand other information.

Retirement
benefits

A fixed amount is paid according to the role.

• Compensation for SFH’s directors and statutory auditors
for the fiscal year ended March 31, 2012
Details of compensation for SFH’s directors and statutory auditors for the fiscal year ended March 31, 2012 are as follows:
Total amount of compensation for directors
and statutory auditors (¥ million)
Total amount by­compensation category

Number ofpayeesBasiccompen­sation

Provision forreserve forretirement
benefits

Directors (internal)

4

156

137

19

Directors (outside)

2

13

13

–

Statutory auditor(internal)

–

–

–

–

Statutory auditor(outside)

1

21

20

1

Total

7

192

171

21

Notes: 1.	Compensation categories refer to basic compensation, stock options, bonuses
and retirement benefits and others. To date, SFH has neither paid bonuses
nor granted stock options as compensation for directors and auditors.
2.	The total amount of compensation for directors (internal) includes the
portion paid to two directors who retired at the close of the 7th Ordinary
General Meeting of Shareholders held on June 24, 2011.
3.	In addition to the foregoing compensation, SFH paid retirement benefits of¥27 million to two directors who retired during the fiscal year ended March
31, 2012. These retirement benefits were not included in the provision forreserve for retirement benefits recorded through the fiscal year ended
March 31, 2011.

n Environment Relating to the Exercise of Voting Rights
SFH does the following to make it easier for shareholders to
exercise their voting rights.
• SFH sets the meeting date to avoid dates on which othercompanies’ annual general meetings are concentrated.
• SFH posts the Notice of Convocation on its website.
• SFH provides a partial translation of the Notice of­Convocation in English.
• SFH uses an electronic voting platform.
• SFH posts the results of the voting on its website.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012019

Contribution to Sustainable Development

Compen­sation• Compensation Advisory Committee
SFH has formulated the Compensation Advisory Committee
Regulations to clarify the process for determining the compensation of directors of SFH and representative directors ofsubsidiaries, and established the Compensation Advisory­Committee to deliberate these matters. Consisting of a small
number of SFH directors, including an outside director who
serves as the committee chair, the Compensation Advisory
Committee receives advice from the Board of Directors of SFH
and the boards of directors of subsidiaries as necessary, andreports the results of its deliberations to the respective boardsof directors. The above policies are also deliberated by theCompensation Advisory Committee.

Contribution to Sustainable Development

Corporate Governance

n Profiles of Outside Directors and Statutory Auditors
Outside Directors
Name

Yasushi Ikeda

Isao Yamamoto

Biography

1972	Registered as attorney and joined Miyake & Imai
Law Offices
1977	Partner, Miyake, Imai & Ikeda Law Offices(current position)
1984	Acting administrator for Osawa Shokai K.K.
1997	Administrator for Kyotaru Co., Ltd.
2001	Statutory Auditor, Kadokawa Shoten Publishing Co., Ltd.
(current: Kadokawa Group Holdings, Inc.)(current position)2007	Director of SFH (current position)	Director, Nippon Metal Industry Co., Ltd.
(current position)2009	Statutory Auditor, Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc.
(current position)

1981	Entered Nomura Research Institute, Ltd.
1991	Head of Strategic Advisory Group, Nomura Research­Institute, Ltd.
1996	Director, Investment Banking Division, Merrill Lynch Japan
Securities Co., Ltd.
1999	Managing Director, Investment Banking Division, Merrill
Lynch Japan Securities Co., Ltd.
2002	Co-head of Investment Banking Division, Managing Director,
Merrill Lynch Japan Securities Co., Ltd.
2003	President & CEO, The Institute for Securities Investments &Governance2006	Director, Japan CableCast Inc.
2006	Statutory Auditor, MASSTUNE, Inc. (current: MINKABU, Inc.)
2007	Director, MASSTUNE, Inc. (current: MINKABU, Inc.)(current position)2009	President, Enterprising Investment, Inc. (current position)2011	Director of SFH (current position)2012	Director, BILCOM, Inc. (current position)

Reasons for
Appointment

Mr. Ikeda has actively worked as a Partner in Miyake, Imai &Ikeda Law Offices, and has no conflict of special interest with
SFH. Accordingly, SFH has determined that Mr. Ikeda can­properly fulfill the duties of an outside director and an­independent director.

Mr. Yamamoto possesses many years of experience as a securities
analyst and an advisor for corporate financial affairs and M&As,
and has no conflict of special interest with SFH. Accordingly, SFH
has determined that Mr. Yamamoto can properly fulfill the duties ofan outside director and an independent director.

Outside Statutory Auditors
Name

Hiroshi Sano

Takemi Nagasaka

Hiroshi Ueda

Biography

1969	Entered Mitsui Bank
(current: Sumitomo Mitsui ­Banking
Corporation)
2001	Senior Managing Director,
The Sakura Servicing Co., Ltd.
2004	Standing Statutory Auditor of SFH(current position)
2004	Statutory Auditor, Sony Life
­Insurance Co., Ltd. (current position)2005	Statutory Auditor, Sony ­Assurance
Inc. (current position)2010	Statutory Auditor, Sony Bank Inc.
(current position)

1978	Entered Musashi Audit Corporation(current: Ernst & Young ShinNihon LLC)
1981	Entered Sony Corporation
2004	Statutory Auditor of SFH(current position)
2004	General Manager, Accounting
Department, Sony Corporation2010	Senior Vice President, Corporate
Executive, Senior ­General Manager,
Accounting Division,
Sony Corporation (current position)

1974	Entered the Sanwa Bank, Ltd.
(current: the Bank of TokyoMitsubishi UFJ, Ltd.)
1998	Assistant to Director, Settlement
Operations Department, the Sanwa
Bank, Ltd.
(current: the Bank of TokyoMitsubishi UFJ, Ltd.)
2002	Standing Statutory Auditor, Sony
Bank Inc. (current position)
2004	Statutory Auditor of SFH(current position)

Reasons for
Appointment

Mr. Sano possesses strong insight into
corporate audits along with abundant work
experience in a broad range of fields.
Accordingly, SFH has determined that Mr.
Sano can fulfill the role of an outside
statutory auditor by using his professional
experience.

Mr. Nagasaka is a certified public accountant (CPA) who has performed accounting
duties at Sony Corporation for many years.
He has considerable insight into financeand accounting. Accordingly, SFH has
determined that Mr. Nagasaka can fulfill
the role of an outside statutory auditor byusing his professional experience.

Mr. Ueda has strong insight in corporate
audits, along with abundant work experience in an extensive range of fields inJapan and overseas. Accordingly, SFH has
determined that Mr. Ueda can fulfill therole of an outside statutory auditor.

020

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Corporate Governance

Message from an Outside Director

Yasushi Ikeda
Partner, Miyake, Imai & Ikeda Law Offices

The SFH Group

Roles of Outside Directors

SFH’s subsidiaries, Sony Life, Sony Assurance and Sony Bank have allachieved steady growth by establishing a competitive edge andbuilding business models that differ from existing companies in theirrespective industries. Moreover, SFH has established an adequate
internal control system, including risk management and compliancesystems, and properly operates this system. In addition, SFH has
maintained a high degree of financial soundness.

The environment surrounding corporations should continue to change
drastically going forward. In this climate, SFH itself must embraceeven greater challenges to develop new businesses and products,
while taking on risk without going to extremes. Leveraging the experience and knowledge derived from my work over the past 40 years as
a lawyer and an outside director of multiple companies, I will continue
to provide proper monitoring and advice from a different perspective
as an outside director. Through these efforts, I will work towards agoal I hold in common with the executive directors to ensure thesound and stable growth of the SFH Group, and to increase its­corporate value.

Contribution to Sustainable Development

Sony owns more than 50% of the issued shares of SFH. However,insurers and banks are prohibited by law from conducting non-­standard transactions with such specified parties (arm’s length rule).
Consequently, the SFH Group companies and Sony strictly observe
the arm’s length rule. As an outside director of SFH, I pay close
attention to whether decisions are made on a fair, impartial andreasonable basis from the standpoint of protecting stakeholders
such as minority shareholders.
At the Board of Directors meetings, various directors and statutory
auditors engage in open and vigorous discussion in a congenial­atmosphere based on sufficient information. Furthermore, employees
carry out open and vibrant activities with the aim of becoming themost highly trusted financial services group by customers. In thiscontext, SFH has appropriate decision-making processes, so corporate
governance is functioning effectively.

Internal Control
SFH has established a Basic Policy on Establishing an Internal Control System in compliance with the Companies
Act of Japan. To ensure that business execution related to important matters approved by the Board of Directors is­properly conducted, SFH has established and operates internal regulations (such as Board of Directors r­ egulations,­Executive Committee regulations, decision-making regulations, code of conduct, compliance manual, internal­reporting regulations).

The SFH Group Internal Control

SFH

General Meeting of Shareholders
Compensation Advisory Committee

Board of Directors

Board of Statutory Auditors
Statutory Auditors
Independent
AuditorExecutive Committee

Corporate Planning
Department

Corporate­Communications &Investor Relations
Department

Corporate Control
Department

Accounting
Department

Human Resources& General Affairs
Department• Serve concurrently as directors andstatutory auditors• Attend committees• Share and confirm information
Sony Life

Sony Assurance

Business Planning
Department

Audit Department• Convey group policies• AdviseSony Bank

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012021

Contribution to Sustainable Development

Corporate Governance

Relationship with Parent Company, Sony Corporationn Capital and Personnel Relationships
SFH is a financial holding company established as a corporate
spin-off from Sony in April 2004. In October 2007, SFH’s
shares were listed on the First Section of the Tokyo Stock
Exchange with the initial public offering conducted in Japanand overseas, after which Sony’s shareholding became 60%.
As a result of this capital relationship, SFH may be subject tothe influence of Sony, irrespective of the intentions and interests of other shareholders with regard to all matters requiring
shareholder approval. These matters include the appointment
and dismissal of SFH directors and statutory auditors, mergers
and other organizational restructuring, material asset andbusiness transfers, amendments to the Articles of Incorporation, and the payment of dividends.
In order to receive general management advice concerning
the SFH Group and strengthen the audit system, SFH has
appointed directors and statutory auditors from outside theSFH Group. However, two of these SFH directors and one
statutory auditor serve concurrently as directors, or corporate
executives of Sony. Moreover, one statutory auditor of Sony
Assurance and one statutory auditor of Sony Bank serve concurrently as employees of Sony. Because the appointment ofconcurrent directors and statutory auditors is based onrequests made by the SFH Group, SFH believes that it is­positioned to make independent management decisions.
From the standpoint of further enhancing independence
from the parent company, SFH has appointed two outside
directors who have no special relationship with the Sony
Group, and have designated them as independent directors
based on rules set forth by the Tokyo Stock Exchange.

n Policy Concerning Measures to Protect Minority­Shareholders in Transactions with Sony Corporation(Controlling Shareholder)
The SFH Group’s policy is to develop business while maintaining
cooperative ties with the Sony Group. On the other hand, theSFH Group believes that it has secured a degree of independence
from the Sony Group because it conducts independent business

022

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012n Ensuring Independence in Business Activities
The SFH Group believes that it has secured a certain degree of
independence from the Sony Group in management and business activities, as the SFH Group has very little relationshipwith the Sony Group’s businesses other than finance operations, and as the SFH Group conducts business based on the
Insurance Business Act of Japan, Banking Act of Japan andother laws as a licensed business entity subject to the­supervision of the Financial Services Agency.
In addition, Sony has obtained permission from the­Financial Services Agency to be the largest shareholder ofSFH, and strongly recognizes the need to respect the­corporate philosophy of SFH.

n Using the “Sony” Trade Name and Trademark
The SFH Group companies have entered into royalty agreements with Sony for the use of the “Sony” trade name andtrademark for the purpose of raising each company’s profileand trustworthiness. However, these agreements can be
rescinded by Sony under certain conditions such as Sony’s
share of voting rights in SFH falling below a majority, or
SFH’s percentage ownership of the voting rights of the SFH
Group companies dropping. Furthermore, the SFH Group
companies pay royalty fees to Sony based on these agreements. The monetary amount of these royalty fees has nomaterial impact on the management base of the SFH Group.
The SFH Group believes that the use of the “Sony” tradename and trademark confers certain advantages, including
stronger brand recognition, enhanced trustworthiness, andhigher employee motivation and awareness.

activities in line with its own management policies and strategies,
and operates in different business fields than the Sony Group.
When entering into transactions with Sony (the controllingshareholder), the SFH Group adequately confirms the necessity
for such transactions, and ensures that the conditions of suchtransactions do not differ markedly from the terms of ordinarytransactions with third parties.

Compliance
Basic Stance on Compliancen Compliance Systems at SFH and SFH Group
Companies• SFH’s Compliance Systems

SFH’s Board of Directors has established a Compliance
Manual* and a Compliance Program.** SFH mounts ongoing
efforts to ascertain the state of conformance and progress ofcompliance and takes the initiative in establishing compliancesystems for itself and its group companies.
Under authority delegated by the Board of Directors, SFH’s
Executive Committee directs each department to plan andenforce necessary compliance-related measures.
SFH’s Corporate Control Department takes overall control
of compliance planning, proposal creation and promotion.
This department also monitors the compliance status of thegroup companies.

* Compliance ManualThis manual outlines SFH’s compliance system, describes the group’s corporate
philosophy and indicates laws and regulations for conformance of which executives and employees should be aware. The manual also establishes measures forhandling situations discovered to be in conflict with laws and regulations—noncompliant activities—and for confirming the compliance status.
** Compliance ProgramThis program, conducted annually, in principle, defines a specific set of actions forconfirming the state of compliance, as well as training and other related items.

• Compliance Systems at SFH Group Companies

Group companies are responsible for establishing effective
compliance systems in line with their specific industry andscale of business.

• Compliance Meetings

SFH holds regular Compliance Meetings with group companies
to conduct prior consultation on compliance-related issues
and exchange information regarding the state of compliancepromotion and legal issues. The Corporate Control Department serves as the secretariat for these meetings, whose
members include SFH and group company executives, generalmanagers and other staff in charge of compliance, depending
on items being discussed. The results of meeting deliberations
are reported to the Board of Directors and at meetings ofother bodies.

n Internal Hotline System
An internal hotline system is in place to enable executives andemployees of SFH and the SFH Group companies, as well as
temporary employees and the employees of business partners,
to report matters of concern. These include business policies,
operating activities or other behaviors of the Sony Group,
SFH and the SFH Group companies that they are convinced­contravene (or are in danger of contravening) laws andregulations or the internal regulations of the Sony Group,
SFH or the SFH Group companies. Informants may notify
any of the hotline desks that have been established at SFH
and each SFH Group company or the Compliance Hotline at
Sony, which is the desk for the Sony Group, as appropriate.
SFH is responsible for taking appropriate measures to protect informants and strictly managing and responding to
any information they provide.
SFH communicates with Sony regarding appropriate
responses to notifications received via the Compliance­Hotline at Sony. SFH also communicates with Sony about
notifications of issues having the potential to affect Sony
Group companies except for SFH.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012023

Contribution to Sustainable Development

To ensure the ongoing health and appropriateness of business operations, SFH must encourage all executives andemployees to deepen their understanding of SFH’s corporate philosophy and the laws and regulations that pertain to its
businesses, foster compliance with these laws and regulations, and manage its operations in a transparent and appropriate manner based on a strong sense of ethics. Including all these factors in its definition of “compliance,” SFH considers
compliance as one of its most important management tasks. Accordingly, SFH has established systems to ensure that all
executives and employees are fully aware of their duties and responsibilities under the laws and regulations.
As a financial holding company with insurance and banking subsidiaries, SFH is responsible for understanding the stateof compliance of its group companies and advising these companies on compliance issues as it deems necessary. The firstlevel of compliance-related responsibility lies with individual group companies, which are responsible for establishingsystems to raise their level of compliance in line with their specific industry and scale of business. SFH, on the other hand,
has the role of maintaining an ongoing understanding of and promoting group companies’ compliance from the viewpointof group management.

Contribution to Sustainable Development

Corporate Governancen Conflicts of Interest Policy (Summary)
SFH has formulated a Management Policy Concerning­Conflicts of Interest and established the structures required by
the Banking Act of Japan, the Insurance Business Act of Japan,(As of July 1, 2012)

n Summary of Conflicts of Interest Policy
I. Basic Policy
The SFH Group* has established a structure under the provisionsof the Banking Act of Japan, the Insurance Business Act of Japan,
and the Financial Instruments and Exchange Act of Japan toensure that customers’ interests are not harmed when making
transactions with SFH Group companies* in circumstances ofpotential conflict of interest between customers of SFH Group
companies and Sony Group finance companies* or between
customers of SFH Group companies and customers of Sony
Group finance companies.
*	Under this policy, “SFH Group companies” represents Sony Life, Sony Life
Insurance (Philippines), Sony Assurance, Sony Bank, Sony Bank Securities,
AEGON Sony Life Insurance and SA Reinsurance.
*	Under this policy, “SFH Group” represents SFH and SFH Group companies.
*	Under this policy, “Sony Group finance companies” represents SFH Group
companies, and other corporations and entities in which Sony Corporation
controls the bodies that determine financial, sales, or business policies. Also
included are other corporations and entities engaged in the financial services
business over which Sony Corporation can exert a significant influence on thedetermination of financial, sales or business policies through injecting capital,or through appointing its directors, employees, or persons who previously heldsuch posts as director or officer of equivalent position, or through providing
financing, credit guarantees or pledges of collateral, or through licensing
technology or through executing sales or business transactions. However,“Sony Group finance companies” currently includes only “SFH Group companies.”

II. Transactions to Be Managed
1. SFH has established a structure and takes all necessary action
to prevent customers’ interests from being harmed by the transactions outlined below (“transactions to be managed”).
1) Transactions that put the SFH Group’s interest first in circumstances where there is a conflict of interest between the SFH
Group and customers2) Transactions that profit from customer information
3) Transactions that profit from competing interests between
customers4) Other transactions in which it is evident that the interests ofcustomers may be harmed by SFH Group companies
2. For the purposes of the Management Policy Concerning­Conflicts of Interest, “customers” whose interest should be­protected are customers of the following businesses that SFH
Group companies engage in:1) Sony Life Insurance Co., Ltd.
Life insurance business, business of registered financial institutions, and other businesses that can be conducted by Sony Life
under relevant laws.
2) Sony Life Insurance (Philippines) Corporation
Life insurance business and other businesses that can be
conducted by Sony Life Insurance (Philippines) under relevant
local laws.

024Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

and the Financial Instruments and Exchange Act of Japan. The
policy and structures are designed to ensure that customers’interests are not harmed by SFH Group companies.

3) Sony Assurance Inc.
Non-life insurance business and other businesses that can be
conducted by Sony Assurance under relevant laws.
4) Sony Bank Inc.
Banking business (including bank agency business by banking
agents), business of registered financial institutions, andother businesses that can be conducted by Sony Bank underrelevant laws.
5) Sony Bank Securities Inc.
Trading of financial instruments and other businesses that canbe conducted by Sony Bank Securities under relevant laws.
6) AEGON Sony Life Insurance Co., Ltd.
Life insurance business and other businesses that can be
conducted by AEGON Sony Life Insurance under relevant laws.
7) SA Reinsurance Ltd.
Reinsurance business and other businesses that can be­conducted by SA Reinsurance under relevant local laws.

III. Structure for Management of Conflicts of Interest
1. Structure
SFH has established a structure to manage conflicts of interest in
the SFH Group by making the director, who is head of the Corporate Control Department, responsible for managing conflictsof interest, and making the Corporate Control Department thebusiness unit responsible for managing ­conflicts of interest.
2. Action
The director responsible for oversight of the management ofconflicts of interest shall order SFH Group companies to take theactions outlined below when the director deems them necessaryon the basis of reports from SFH Group companies, customer
complaints, or other sources:
1) Block the flow of information between divisions where aconflict of interest may arise2) Suspend the transaction concerned, or change the terms andconditions or method of the transaction3) Disclose the conflict of interest, or the potential for a conflictof interest, to customers4) Take any other action deemed necessary by the business unit
responsible for managing conflicts of interest
3. Record-keeping
The division responsible for managing conflicts of interest shallmaintain records as outlined below and retain them for five years.
1) Records that specify transactions to be managed2) Records associated with actions taken to appropriately protect
customers

n Privacy Policy

SFH has formulated a Basic Group Policy on Eradicating­Anti-social Influences as follows. SFH and the SFH Group
companies have built the structures to take a firm stance on
countering anti-social influences.

SFH has formulated a Privacy Policy* governing the handlingof personal information. It sets out the company’s policies on
its use of personal information within the specific purposes
and its acquisition of personal information to ensure compliance with applicable laws and regulations. SFH has also established and observes Rules on Information Security that set out
specific security control protocols.
SFH monitors how SFH Group companies’ security control
protocols are working. Specific group measures include theformulation and revision of the Privacy Policy, setting up anorganization to protect personal information and appointing
persons responsible, preparing a set of rules and a manual
covering the handling of personal information, and educationand training programs on the handling of personal informationand information security.
SFH and SFH Group companies strive to maintainentrusted personal information so that it is accurate and upto-date to the extent necessary for the purposes of its use,
and to protect personal information through steps to prevent
unauthorized access, leakage, falsification, loss, destruction,and other incidents.

• Structures for Eradicating Anti-social Influences

SFH has put in place the following structures for strictlya­ voiding any association with anti-social elements.
• SFH has established a department for dealing with antisocial influences and appointed a person responsible forpreventing unfounded demands.
• SFH collects information on anti-social influences by­cooperating with external specialists.

n Basic Group Policy on Eradicating
Anti-social Influences
1.	The SFH Group recognizes the importance of strictly
avoiding any association with anti-social elements fromthe perspectives of social responsibility, compliance, andcorporate defense. It has therefore implemented frameworks to shut out anti-social influences.
2.	The SFH Group strictly rejects unfounded demands byanti-social influences. Furthermore, the Group has put inplace a framework for acting firmly, on an organizational
basis, against those who make unfounded demands.
3.	The SFH Group works closely with the police and external
specialist entities, even during ordinary times, to ensure
appropriate assistance and cooperation should it bethreatened by anti-social influences.

* Visit SFH’s website at (http://www.sonyfh.co.jp/web/index_en.html) for more
about our Privacy Policy.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012025

Contribution to Sustainable Developmentn Basic Policy on Eradicating Anti-social Influences

Contribution to Sustainable Development

Corporate GovernanceRisk Management
One of SFH’s roles as a financial holding company is to further enhance and integrate group-wide risk management by
centralizing the SFH Group’s management resources. SFH’s Basic Policy on Group Risk Management is as follows:nB asic Policy on Group Risk Management• As a financial holding company, SFH enhances the corporate
value of the group by aligning risk management with groupwide strategic objectives and management policies, while tailoring operating subsidiaries’ risk management to the types of risk
inherent in their respective lines of business.

n SFH and the SFH Group Risk Management Structure
SFH’s Board of Directors formulates fundamental principles
for risk management and communicates them to directors,
employees, and throughout the SFH Group. The Board also
identifies the types of risks specific to the subsidiaries’ scale,business, and other attributes and establishes structuresdesigned to manage them effectively. SFH’s Executive­Committee, which is appointed by the Board of Directors,
executes routine tasks pertaining to group risk management.

• SFH adopts all necessary supplemental measures to ensure effective risk management, after confirming each operating subsidiary
has independently and responsibly established its own risk management structure to achieve its own management objectives.
SFH• takes steps to eliminate excessive concentration of risk in
specific areas, establish appropriate controls over intra-grouptransactions and control the ripple effect of risk within the group.

In more detail, subsidiaries each assess, monitor, and manage
their risks on their own. At the same time, the Corporate­Control Department, which is responsible for SFH’s risk management, controls risks through monitoring and holding Risk
Management Meetings with the subsidiaries’ risk managementd­ivisions. The Corporate Control Department also reports its
findings on the state of risk management regularly to SFH’s
Board of Directors and Executive Committee.

Risk Management Structure

SFH
Board of
Statutory Auditors

General Meeting of Shareholders

Statutory
Auditors

Board of Directors

Officer in Charge(President, Representative Director)
ReportReportAudit
Department

ReportAudit

Executive Committee
Corporate Control Department(Centralized Risk Management)

Market Risk

Supervisory Department:
Corporate Control
Department

Credit Risk

Insurance
Underwriting Risk

Investment Risks

Real Estate
Investment Risk

Confirm

Liquidity Risk

Administrative Risk
Systems Risk

Sony Life

Supervisory Department:
Corporate Planning
Department

Reputational Risk

Going Concern Risk

Legal Risk

Risk Management Meetings

ReportSupervisory Department:
Corporate Communications& Investor ­Relations
Department

Control, advise, monitor

Sony Assurance
Each company puts risk management into practice independently

026

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Present risk management policies

Sony Bankn	Types and Definitions of Risk Managed by SFH and Subsidiaries
The types and definitions of risk that SFH and its subsidiaries must manage are shown in the following table:
Risks associated with losses due to changes in the value of assets and liabilities, including off-balance-sheet items such asderivative instruments, as a result of unfavorable fluctuations in interest rates, the value of securities held, exchange rates,and other factors.

Credit Risk

Risks associated with losses due to declines or loss in the value of assets, including off-balance-sheet items such as derivative
instruments, resulting from deterioration in the financial position of retail and corporate customers, of issuers of the debt
obligations held, or of counterparties to derivatives and other contracts entered into.

Real Estate
Investment Risk

Risks associated with losses due to declines in the market value of owned real estate or in the profitability of real estateholdings on account of unfavorable trends in prices and rents, respectively.

Liquidity Risk

Risks associated with losses are as follows:• Cash Flow Risk

Risks associated with losses due to our inability to make cash payments because of failure to maintain sufficient cash reservesat settlement, as well as risks associated with losses if SFH and group companies are forced to raise funds under unfavorable
conditions in order to fulfill cash payment obligations.
• Market Liquidity Risk
Risks associated with losses due to the SFH Group’s inability to conduct market transactions, in particular from an inability tounwind the Group’s market position at a given time, as well as risks associated with losses if the Group is forced to complete
transactions under unfavorable market conditions, in each case due to market turmoil or other factors.
Insurance
Underwriting Risk

Risks associated with losses due to significant differences between the assumptions SFH and group companies use to­establish appropriate premium levels, including assumptions regarding the expected frequency and scale of insured eventsand future economic conditions.

Administrative Risk

Risks associated with losses due to errors, misconduct, malfunction, and other factors related to problems with our internal
administrative processes.

Systems Risk

Risks associated with losses arising from IT-system malfunction or breakdown, improper use or leakage of confidential­information stemming from IT-system problems.

Legal Risk

Risks associated with losses due to violations of applicable laws, rules and regulations occurring during the course of doing
business operations, as well as the risk of loss due to litigation. In particular, we are exposed to legal risk with respect to:• the provision of services, including the introduction of new businesses, products and services;• entry into various legal agreements, as well as the renewal, amendment, termination or rescission of agreements; and• various legal and administrative proceedings.

Reputational Risk

Risks associated with losses resulting from harm to our reputation in the market and among customers as a result of­ nethical behavior, unfair business practices, improper disclosure, or other factors.
uGoing Concern Risk

The risk that SFH and group companies will be unable to continue operations as a result of a deterioration in financialp­ osition, liquidity problems, system failures, scandals, accidents, and other crises.

Each Group company establishes its own framework for­managing risk as appropriate for its scale and the attributes
and type of its business, and optimizes its frameworks for thetypes of risks faced according to ­internal definitions.

As the operating and business environment changes, subsidiaries’ risk management departments review the risk types anddefinitions set forth above, amending them as appropriate for
new conditions.

n Contingency Management System
SFH has established a contingency plan as the Group’s­comprehensive policy for action in preparedness for situations
in which the execution of continuous business operations by
SFH or SFH Group companies is at risk due to accidents,­disruptions or other factors. The SFH Group companies havedeveloped regulations, manuals and other guidelines reflecting
their respective business volume and nature of business­activities. SFH has a system in place where the SFH Group
companies shall report to SFH in cases where they may beunable to continue ordinary business operations. SFH may
determine that the reported situation is difficult to address
under the risk management system set forth in the fundamental principles for risk management, among other guidelines.
In this event, according to internal rules, SFH shall establish acontingency response headquarters led by the president andrepresentative director of SFH and execute business continuity
measures aimed at full restoration of all operations.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

027

Contribution to Sustainable Development

Market Risk

Contribution to Sustainable Development

Corporate GovernanceInternal Audits
SFH performs internal audits through its Audit Department. Reporting directly to the director in charge of internal audits(president and representative director), this department operates outside the other lines of operational reporting and,from an independent and objective standpoint, conducts internal audits to check and evaluate the appropriateness ofwork processes and risk management. SFH subsidiaries each have their own internal audit divisions to perform internal
audits designed to match their specific industry, the scale of their businesses, and the types of risk they face. SFH’s Audit
Department monitors the results of both internal and external audits of group companies with the aim of ensuring thesoundness of management of operations. When necessary, SFH’s Audit Department provides advice and proposals to thesubsidiaries’ internal audit divisions. SFH’s Audit Department regularly reports the results of its monitoring activities tothe director in charge and the Board of Directors. Should the director in charge perceive it as necessary, as a result of themonitoring, SFH’s Audit Department may directly audit subsidiaries within the scope of governing laws and regulations.
In addition, the Audit Department works closely with the statutory auditors, as well as external auditors such as accounting auditors, as necessary.

Internal Auditing Structure

SFH

Board ofDirectors

Officer in Charge(President, Representative Director)

Audit

ReportReportStatutory
Auditors

Executive
Committee

Audit Department
Audit

Board of­Statutory
Auditors

Operational
Departments

Directly audit, as needed
MonitorSony Life

Sony AssuranceSony BankInternal Audit DivisionInternal Audit DivisionInternal Audit Division

Audit

Operational Divisions

028

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Audit

Operational Divisions

Audit

Operational Divisions

Contribution to Sustainable Development

CSR

Stance on CSR

Basic CSR Policy
The SFH Group believes that a special commitment to the public good is demanded of a financial services company, and seeks to achieve
its corporate vision and thus give back to society by upholding the highest level of ethics and a strong sense of purpose.
1. We recognize that a corporation’s fundamental responsibility to society is contributing to economic growth through sound businessactivities, and we will fulfill this responsibility by providing high-value-added products and high-quality services.
2. We will treasure our relationships with customers, shareholders, employees, business partners, local communities and all other­stakeholders in the SFH Group, and we will make management decisions while considering the impact on each stakeholder group.
3. In carrying out business operations, we will strictly comply with laws, regulations, company rules, policies and other requirements.
4. We will respect the human rights of all and ensure sound employment and labor practices.
5. In all aspects of our business activities we will act in consideration of protecting the environment to help bring about a sustainable society.
6. We will disclose information in an appropriate and timely manner to maintain the trust and support of the SFH Group’s stakeholders.

Promotional Framework
The promotional framework for CSR at the SFH Group centers on SFH’s Corporate Planning Department, which promotes andmanages CSR and formulates policies for the group. The division actively shares information with SFH’s other relevant departments(Corporate Communications & Investor Relations Department, Corporate Control Department, Accounting Department, Human
Resources & General Affairs Department, and Audit Department), and monitors the CSR activities of various group companies,
while promoting CSR management on a group-wide basis.

Departmental CSR Responsibilities
Corporate Communications & Investor Relations Department

Promotes external communications on group activities

Corporate Control Department

Monitors risk management and compliance activities related to overall­business activities at group companies

Accounting Department

Manages internal controls over financial information for the group as a whole

Human Resources & General Affairs Department

Monitors general administrative activities at group companies, including
activities related to personnel systems and the environment

Audit Department

Monitors internal auditing of business activities at group companies

For particularly important matters, a system is in place by which departments make reports or proposals as necessary to the
Executive Committee and the Board of Directors. At group companies, CSR initiatives are carried out independently through­business activities.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012029

Contribution to Sustainable Development

The SFH Group believes that a special commitment to the public good is demanded of a financial services company, andseeks to achieve its corporate vision and thus give back to society by upholding the highest level of ethics and a strong
sense of purpose. The SFH Group believes that the pursuit of improvement in corporate value through sound businessactivities is fundamental to fulfilling its corporate social responsibilities.
Furthermore, in order to fulfill its responsibilities as a member of society, the SFH Group actively participates in social
contribution activities, and believes that the continuation of these activities will earn it even greater trust from local
communities and customers. To this end, the SFH Group is aware that it must treasure its relationships with customers,
shareholders, employees, business partners, local communities and all other stakeholders, and make management­decisions mindful of the interests of each group company.
Based on these basic approaches, the SFH Group has formulated the following “Basic CSR Policy,” and every company
in the SFH Group conducts various CSR activities.

Contribution to Sustainable Development

CSR

Activity Profiles
In giving back to society through its business activities, the SFH Group acts with respect for the interests of all stakeholders—customers, shareholders and other investors, business partners, employees and local communities.

Customers
Guided by our corporate vision and corporate philosophy, the SFH Group is seeking to become the most highly trusted
financial services group by customers.

n Utilizing Customer Feedback
Feedback received from each company’s customers via questionnaires, customer centers and websites is compiled andanalyzed at group companies by divisions in charge of promoting customer satisfaction and raising quality, reported to
management and used to make recommendations on operational improvements and product and service enhancements.
As a result of this approach, the SFH Group’s three businesses—life insurance, non-life insurance and banking—havereceived high marks in customer satisfaction surveys conducted by outside institutions and the media.
Promotional Divisions at Group Companies
Sony Life

Co-Creation Planning Division and VOC* DivisionSony Assurance

Customer Response Service Department

Sony Bank

Business Promotion Unit (VOC* activities forincorporating customer views and requests
into products and services are led by the
Customer Office.)* VOC=Voice of Customer• Sony LifeAs an initiative to reflect the voice of customers in management, Sony Life conducts customer awareness surveys(­customer questionnaires) targeting policyholders once a year,
along with questionnaires for Lifeplanner sales employees whocome into daily contact with customers.

• Sony AssuranceSony Assurance systematically conducts activities designed
to improve the quality of operations and enhance customer
satisfaction by listening closely to the voice of customers.
These activities leverage Sony Assurance’s unique advantages
as a direct insurance company that communicates directlywith customers.

030

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Specifically, Sony Assurance reports on its website
improvements made in response to feedback obtained
through questionnaires or other forms of communication
with customers. In addition, the Customer Response Service
Department centrally manages customer feedback, and compiles and analyzes such feedback monthly. The department
reports this feedback to management on a quarterly basis. In
particularly important cases, the department provides detailed
reports on the causes of incidents and recommends countermeasures as necessary, in addition to providing the relevant
departments with this feedback, while giving them instructions on improvements and verifying the status of those
improvements.
Through these measures, Sony Assurance has successfully
built a complaints-handling management system. In April
2011, Sony Assurance became the first* direct non-life insurance company to issue a declaration of conformity with ISO
10002, the international standard for complaint-handlingmanagement systems.
* Based on a survey by Sony Assurance as of March 31, 2011. Direct non-life insurance companies refer to Japanese non-life insurance companies selling insurance
products and providing services directly to customers without relying primarily on
insurance agencies.

• Sony Bank

To listen earnestly to the voice of customers, and provide evenbetter products and services, Sony Bank reviews responses toopinions and requests from customers and strives to make
improvements. The status of specific customer responses andrelated details are made available on the “Voice of Customer”
webpage of Sony Bank’s website once every three months.
Through these and other efforts to address the needs ofevery customer, Sony Bank placed first for five consecutive
years in Nikkei’s 8th financial institution customer satisfaction
rankings* unveiled by Nikkei Inc. in January 2012.

* Article in the January 8, 2012 issue of the Nikkei newspaper.

Shareholders and Other Investors• Framework for Disclosure of IR Information

IR Policy• Purpose of IR Activities

SFH strives to provide various members of the investment community, including its shareholders and other investors, as well as
securities analysts, with information related to the assessmentof corporate value in a timely, accurate and fair manner. At thesame time, SFH strives to provide feedback on the views of themarkets to management in an effort to strengthen two-way
communication. Furthermore, by enhancing disclosure of businessstrategies and financial position, SFH makes efforts to win thetrust of the investment community and obtain a fair corporate
valuation from stakeholders in the markets.

• Basic Approach to IR Activities(1) SFH will provide disclosure of straightforward informationnecessary to assessing its corporate value based on the­principles of promptness, accuracy, fairness and consistency.
(2) SFH will respond sincerely and actively to members of theinvestment community such as its shareholders and otherinvestors, as well as securities analysts, in order to establish
relationships of trust with stakeholders in the markets.
(3) SFH will promote IR activities led by top management, basedon a concerted effort by the entire SFH Group.

In order to promote timely disclosure, SFH has established theRules and Regulations Related to Timely Disclosure, and set up a
Disclosure Committee (DC)*.
In the event that material information comes to light, SFH hasa framework in place whereby SFH’s directors and employees,
as well as managers responsible for the material disclosure of
information (hereinafter, the “Disclosure Managers”) of its subsidiaries, promptly report on this information to the DC.
Furthermore, material corporate information that SFH must
disclose is set forth in the SFH Group Guidelines for Reporting
Important Information. These guidelines are made known to
SFH’s directors and employees, as well as the Disclosure Managers
of its subsidiaries.
* Roles of the Disclosure Committee(1) Assist the decision-making of the President and Representative Director
regarding the design, implementation, evaluation and maintenance of thetimely disclosure system(2) Promptly and comprehensively collect material corporate information ofGroup companies. Discuss the necessity of timely disclosure along with theaccuracy, completeness, clarity and level of formality of the content oftimely disclosure, as well as the fairness and urgency of the announcement.
Provide necessary information when authorized personnel must makedecisions on the disclosure of said information.

• Quiet Period for IR Activities• Method of Disclosure of IR Information· SFH will provide timely disclosure based on the Securities
Listing Regulations for marketable securities through the Timely­Disclosure Network (TDnet) of the Tokyo Stock Exchange, and willpromptly make such information available on the SFH corporatewebsite. SFH shall, in principle, make the information publishedthrough the TDnet available on the SFH corporate website.
· SFH strives to provide fair disclosure worldwide by making a fullrange of information available on its corporate website, including
information that is not subject to timely disclosure rules.

In order to ensure fair disclosure of information and prevent theleak of material information regarding the SFH Group’s businessresults prior to earnings announcements, SFH has established aquiet period for IR activities. SFH observes a quiet period for IR
activities from the second Monday of the month following theend of every quarter until the earnings announcement. During thisperiod, SFH shall not, in principle, hold individual meetings, presentations about the company and other such events, and shall refrainfrom answering inquiries regarding the settlement of accounts.

<Framework for Disclosure of IR Information>
The SFH Group

Determination and occurrence of material information*
SFH directors and employees

Sony Life
Disclosure Manager

SFH

Sony Assurance
Disclosure Manager

Sony Bank
Disclosure Manager

Disclosure Committee (advisory body**)
Board of Directors / Executive Committee (Decision-making bodies)
Corporate Communications & Investor Relations Department(Department responsible for handling information)* Defined as information that has “anextremely high likelihood of being
deemed material by shareholders
and other investors, as well as otherparties, on a rational basis,” when
making an investment decision.
**This advisory body assists thedecision-making of the President
and Representative Director.
Comprised of members of the
Executive Committee, including
executive directors and generalmanagers from each division(Secretariat/Corporate Communi­
cations & Investor Relations
Department).

Disclosure
TDnet / Press Releases

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

031

Contribution to Sustainable Development

The SFH Group has built internal systems for the timely disclosure of corporate information, and under these systems, we
provide timely and accurate information on the company to shareholders and other investors. SFH has established thefollowing IR Policy to provide ample opportunities for two-way communication between shareholders and SFH management, with the aim of maximizing shareholder value.

Contribution to Sustainable Development

CSR

Investor Relations (IR) Initiatives in FY2011
SFH strives to communicate broadly to shareholders and otherinvestors in Japan and overseas to address various topics ofinterest. To this end, SFH conducted presentations and­individual meetings in various formats, as detailed below:
Earnings briefings (teleconferences withdomestic institutional investors and analysts)

4 times

Corporate Strategy Meeting

1 timeIndividual meetings with institutional investors
and analysts

Approx. 240

Overseas IR meetings(Europe, North America, Asia)

1 time in eachregionBriefings for individual investors

3 timesAt the TSE IR Festival 2012

Announcement of Full Year
Consolidated Financial Results

Announcement of 1Q­ onsolidated Financial Results
C

Announcement of 2Q ­Consolidated Financial Results

Announcement of 3Q­Consolidated Financial Results

Apr.

Jul.

Oct.

Jan.

Annual IR Schedule

May

Jun.

Aug.

Sept.

Annual Report (English)
Shareholder Newsletter

Disclosure Report (Japanese)

Nov.

Dec.

Feb.

Mar.

Interim Disclosure Report (Japanese)
Interim Shareholder Newsletter

Ordinary General Meeting of Shareholders

Business Partners
The SFH Group promotes fair and equitable transactions with institutions that provide financial products and services andwith suppliers and vendors of goods and services, along with insurance agencies, and maintains healthy relationships withall of its business partners to help society develop sustainably.
Fair Trade
The SFH Group has established a Management Policy Concerning Conflicts of Interest, a Basic Policy on Eradicating Anti-social
Influences and a Policy Preventing Corruption. As stated inour code of conduct, we comply with all applicable laws and­regulations and conduct business ­activities ethically and ingood faith. We engage in fair trade practices with all business
partners on this basis.
Partners (Independent Agencies)
Sony Life’s Partners (Sony Life refers to independent agencies
as “Partners” not only because they are partners from a business standpoint but also because they are the lifelong partnersof customers) constitute a critically important sales channel
alongside Lifeplanner sales employees. Based on the desire toprovide high-quality services closely tied to regional communities, the company’s more than 2,000 Partners around thecountry as of July 1, 2012 sell policies tailored to customer

032

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

needs based on their sophisticated insurance knowledge andconsulting capabilities as life insurance professionals, faithfully
fulfilling their responsibilities as the partners of our customers.
Partner (Independent Agency) Training ProgramSony Life provides various systematic training programs forPartners, which are collectively referred to as the Partner
Training Program (PTP). To enable Partners to succeed as life
insurance professionals, Sony Life provides training related to
products, along with expertise on sales tailored to customer
needs based on sales processes developed by the company
over the years.
Furthermore, Sony Life introduced the Professional Agent(PA) system in 2006 for the purpose of helping to nurture
high-quality sales people. The PA certification is conferred tocarefully chosen sales people who satisfy fixed performanceand qualification requirements and possess the skills neededby life insurance sales professionals.

Employees

Work-life BalanceGroup companies conduct various initiatives to help employees balance their careers with their private lives. Initiatives
have included introducing flex-time working hours andenhancing vacation and leave programs.
From July 2007, Sony Life has been certified by the Directorof the Tokyo Labour Bureau of the Ministry of Health, Labour,and Welfare, as a company meeting the requirements of the
Act on Advancement of Measures to Support Raising NextGeneration Children. To help employees continue balancing
child raising responsibilities with work going forward, thecompany will remain focused on actively creating a working
environment conducive to healthy childbirth and child raising.
Sample Initiatives• Childcare leave and nursing care leave:

Amount of leave time provided exceeds
legal requirements• Volunteering leave: Introduced to enable
employees to actively engage in social
contribution activities• No-overtime days

Human Resources Development• New Employee Training
The goal of new employee training is to teach employees ofSony Life, Sony Assurance and Sony Bank the business operations of all the group’s companies, not just their own, as wellas the basic behavioral skills expected of corporate employees.
Training programs conducted jointly at the group level include
business etiquette, Life-Planning Courses, explanations of eachcompany’s business operations and workplace tours.
• Self-Development Program (SDP)The SDP supports the efforts of employees working independently to develop their skills by providing group training­sessions and opportunities to take correspondence courses.
• Management Skill Development ProgramThis program is conducted jointly by SFH Group companies
as a part of efforts to improve the managerial capabilities of­management-level employees.

Certification logo

Local Communities
Sony Life Volunteers’ ClubThe Sony Life Volunteers’ Club was established by a Sony Life
volunteer group in 1995 after the Great Hanshin-Awaji­Earthquake. Each member of the group actively participates inrunning the club, which is funded by donations from employees.
The club continues to support the elderly victims of theearthquake. Sony Life Volunteers’ Club also supports a wide
range of activities, including hosting youth education events
at care houses, operational support for the“Oita International
Wheelchair Marathon,”a worldwide wheelchairmarathon tournament,
and support for the“Relay For Life.”*Sony Life’s Reconstruction Assistance ClubThe “Reconstruction Assistance Club” was voluntarily established by Sony Life’s employees immediately after the Great
East Japan Earthquake. Based on the desire to provide energy
and hope to those directly affected by the disaster, branches
in the affected areas have taken the lead to actively conduct
a broad range of volunteer activities. On March 11, 2012,
exactly one year after the earthquake, about 70 employee
volunteers gathered from various regions across Japan to
conduct volunteer activities including a soup kitchen andpersonal visits at temporary housing in Fukushima Prefecture.

A “Relay For Life” event* “Relay For Life” is a charity event held in over 5,000 communities in 20 countries
around the world. People battling cancer, their families and people who have lost
loved ones to the disease run laps around a track for 24 hours to promote theeradication of cancer. Sony Life has participated in the Relay For Life since 2007
when it took part in a relay held in Ashiya, Hyogo Prefecture. In FY2011, among
relays held across Japan from Hokkaido in the north to Okinawa in the south, Sony
Life participated in relays in 23 communities. Led by Lifeplanner sales employees atregional branches, over 1,900 people participated, including the families andcustomers of employees.

A volunteer activity of Reconstruction­Assistance ClubSony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

033

Contribution to Sustainable Development

The SFH Group’s corporate philosophy states our commitment to fostering an open corporate culture where employees
can freely express their individuality and demonstrate their abilities to the fullest. We believe that in order to raise thevalue provided to all stakeholders, it is essential that all employees fully demonstrate their abilities. We therefore conduct
initiatives to create pleasant and productive workplaces.

Contribution to Sustainable Development“Life-Planning Courses” Offered at 376 Schools
Since FY2005, Sony Life has held “Life-Planning Courses,” ahands-on learning program for school students nationwide.
This program is designed to foster student appreciation of theimportance of leading a well-planned life, and working hard
toward goals, throughlife planning. Courses
are instructed by Lifeplanner sales employees. As of July 1, 2012,“Life-Planning Courses”
had been given at 376
schools.
A “Life-Planning Course” held by Sony Life

Support for “Special Olympics Nippon (Japan)”Since FY1996, Sony Life has supported the non-profit organization Special Olympics Nippon to help people with intellectual disabilities gain autonomy and more broadly
participate in society through sports and contribute to theformation of a diversity-friendly society.
In FY2011, at the Special Olympics Nippon National
Winter Games FUKUSHIMA 2012, 894 athlete group members,
including about 600 athletes, converged on Fukushima­Prefecture to demonstrate the skills and abilities they havehoned through daily practice. Approximately 540 employees
from Sony Life travelled from around the country to participate
as volunteer staff. The volunteers played a variety of roles
acting as team assistants,
venue guides, ushers,
security staff, and event
volunteers. The contingent from Sony Life wasone of the largest of themany companies supporting the event.
“Special Olympics Nippon (Japan)”

Other Volunteer Activities
Sony Life has designated the anniversary of its founding(August 10) as “Volunteer Day,” and has observed this day
since FY2003. It is a day for all employees to consider andimplement activities giving back to their communities andsociety. Volunteer activities include local cleanups and blood
drives. In addition, the entire month of August is designated as“Volunteering Month.” Employees around the country participate in community-based social contribution activities.
Sony Assurance participates in fundraising activities for
the Japan Committee for UNICEF. Sony Assurance also collects used stamps to help organizations that provide medicalcare overseas.

034

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

CSR

Eye Mate Fund
Since FY1997, Sony Life has made financial donations every
year to the “Eye Mate Fund,” established by The Eye Mate, Inc.
(“Eye Mate”), which aims to help visually-challenged people
participate in society.
Sony Life makes a donation matching the total raised by
employees in a given year. The funds are donated to Eye Matefor training guide dogs. In FY2011, Sony Life and its employees donated a total of ¥12.09 million to Eye Mate, bringing
cumulative donations for training guide dogs to around¥166.92 million.
Looking ahead, Sony
Life will help as many
visually-challenged
people as possible participate in society
through financial donations to Eye Mate.
A drill for teaching guide dogs how to open
and close doors

Workshop Held at an Elementary School in
Fukushima Prefecture
In February 2012, Sony Assurance held a workshop on communication art* based on the theme of renewable energy forsixth graders at an elementary school in the city of Iwaki,
Fukushima Prefecture. The workshop is designed to help children directly affected by the Great East Japan Earthquake
develop pleasant memories of their lives as elementary school
students. The event was held in cooperation with the NPO
Sorabear Foundation and the NPO Institute of Communication Art.
* What is communication art?
Communication art is a technique that enables participants to develop sensibility
and creativity by artistically expressing their thoughts. Through the appreciation of
one another’s works of art, this technique also stimulates communication among
participants, allowing them to enjoy expressing their views openly and exchanging
opinions with each other.

Environmental Protection Activities
The SFH Group recognizes that protecting the global environment is a critical challenge facing humankind. The threemajor subsidiaries have each established environmental policies, and through everyday business activities, they carry out
activities and initiatives that give due consideration to environmental protection.

Group Company Activities* ISO 14001 certification covers the head offices of Sony Life and Sony Assurance aswell as their four primary business offices, along with Sony Bank’s head office andthe “Housing Loan Plaza.”

System for Using Green PowerSony Life, Sony Assurance and Sony Bank
have introduced the Green Power Certification System, which promotes the use ofgreen power in business activities to help
protect the environment by reducing CO2
emissions. From FY2008, Sony Bank has
utilized the Green Power Certification System
to cover all of its power usage (excluding the
portion of power usage in outsourced operations) as a “carbon offset bank.” The SFH Group purchases
green power certificates for biomass and other forms of green
power generation. In FY2011, the entire SFH Group purchased
green power certificates equivalent to 1,410 MWh.
Initiatives to Reduce Power Consumption
SFH, Sony Life, Sony Assurance and Sony Bank work on a daily
basis to reduce power consumption. Each company implemented measures particularly during the summer of 2011 toaddress power shortages mainly stemming from the impact of
the Great East Japan Earthquake. Measures included selective
lighting usage, turning off lights in conference rooms andother office areas when not used, and raising air conditioner
temperature settings. In these and other ways, the SFH Group
stepped up proactive power conservation efforts even morethan in past years.

Activities with Customers
Donating to the “Sorabear Foundation”
Teaming with Sorabear Foundation, a non-profit organizationthat conducts activities to help prevent global warming, Sony
Assurance has carried out a program to install solar power
generators at kindergartens since March 2009.
Sony Assurance donates one yen to the “Sorabear Foundation”
for every 100 kilometers of total distance that was not driven
by its policyholders compared to the forecast distance. The
Sorabear Foundation uses the donations to provide “Sorabear
Power Generation Equipment”—solar power generators—tokindergartens and nursery schools around the country. In
FY2011, to support areas directly affected by the Great East
Japan Earthquake, the program contributed three solar power
generators to kindergartens and nursery schools in Iwate,
Miyagi and Fukushima Prefectures, which sustained particularly severe damage as a result of the earthquake.

Moreover, Sony Life beganoffering policy guides and agreements on CD-ROM for policies
that have policy dates of March 2,
2010 or later. Sony Life donates
10 yen for every policyholder whochooses to receive a CD-ROM
instead of paper documents when
they sign up for insurance, anddonates the proceeds to the “Sorabear Foundation.” InFY2011, Sony Life used collected donations to make its firstcontribution of one solar power generator to a kindergarten in
Ishikawa Prefecture.
Offsetting CO2 Emissions with Investment Trusts
Sony Bank purchases emissions credits* on behalf of customers with applicable investment trusts in excess of a certainbalance and donates them to the Japanese government,
which enables customers to play a role in reducing greenhouse gas emissions. A portion of sales commissions andcustodian fees are used to purchase the credits, so customers
are able to participate in environmental protection activities
while managing their assets. In FY2011, emissions credits
equivalent to 1,000 tons were purchased and donated to theJapanese government.
* Emissions credits derive from the Clean Development Mechanisms (CDM) established under the Kyoto Protocol. Greenhouse gas reduction projects are conductedin developing countries, and emission reductions from the projects are certified by
the United Nations and transferred to developed countries as emissions credits.

Customers holding
applicable investment trusts
Issue­contribution
certificate

Sales commissions
and custodian fees
Donate emissions
credits

Sony Bank
Emissionscredits

Japanesegovernment

Purchase from part of salescommissions and custodian fees

Emissions credits market(CDM)

Reducing CO2 Emissions by Switching to Electronic Issuanceof Documents
As an Internet bank, Sony Bank has long striven to minimize
paper usage when providing documents such as transaction
slips, passbooks and explanatory materials for products when
doing business. Furthermore, Sony Bank has also requested
customers to receive documents related to investment trusttransactions in an electronic format rather than on paper.
Through this measure, Sony Bank endeavors not only to
reduce paper usage, but also to cut CO2 emissions that would
be released during mailing of paper-based materials.
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

035

Contribution to Sustainable Development

Acquisition of ISO 14001 Certification
Sony Life, Sony Assurance and Sony Bank* have acquired ISO
14001 certification, the international standard for environmental management systems. All three companies pursue
energy-saving and natural resource-saving activities, such as
working toward targets for reduced energy and photocopierpaper usage, and promote green procurement to raise thepercentage of eco-products used as office supplies.

Review of Operations/At a GlanceLife Insurance Business
Operating Company
Sony Life
Sony Life Insurance (Philippines)
LIPLA
AEGON Sony Life Insurance
SA Reinsurance

SFH’s life insurance business comprises Sony Life, a wholly owned subsidiary of SFH;
Sony Life Insurance (Philippines), a wholly owned subsidiary of Sony Life; and LIPLA,
which operates a directly run sales agency. Other companies include AEGON Sony
Life Insurance, an equity-method affiliate 50% owned by Sony Life that specializes inindividual annuities; and the reinsurance company SA Reinsurance.
In April 1981, Sony Life began business operations with a mission of “working forcustomers’ financial security and stability by offering rational life insurance products
and high-quality services.” Sony Life’s innovative systems and high-quality services
are rooted in offering customized life insurance through consulting by Lifeplanner
sales employees. These systems and services brought innovation to Japan’s life
­insurance industry.

Non-life Insurance Business
Operating Company
Sony Assurance

SFH’s non-life insurance business is conducted by Sony Assurance, a wholly
owned subsidiary.
Sony Assurance’s core products are automobile insurance, and medical andcancer insurance.
Sony Assurance began business operations in September 1999 with the innovative
business model of “direct insurance,” where insurance is sold over the Internet andtelephone. Sony Assurance has since worked to meet the challenge of valuing direct
relationships with customers and of always providing new value for customers. Sony
Assurance’s automobile insurance features rational, inexpensive premiums unique to
direct non-life insurance companies, as well as an offering of highly original products.
Sony Assurance also provides high-quality accident response services and highly
convenient Web-based services.

Banking Business
Operating Company
Sony Bank
Sony Bank Securities
SmartLink Network

036

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

SFH’s banking business comprises Sony Bank, a wholly owned subsidiary of SFH; Sony
Bank Securities, a wholly owned subsidiary of Sony Bank; and SmartLink Network, a
57% owned subsidiary of Sony Bank.
Sony Bank began operations in June 2001 as an Internet bank providing highly
convenient, high-quality financial products and services centered on asset management to retail customers. The bank offers yen and foreign currency deposits, investment trusts, foreign-exchange margin transactions, and other asset management
products as well as mortgage loans at rates that are fair, reasonable, and close tomarket prices. Now that the Internet has found its way into every aspect of life, Sony
Bank aims to provide services that earn the long-term trust of customers through its
MONEYKit service site. Service offerings include information and user-friendly functions that enable customers to proactively consider financial choices and take action,
along with highly transparent, easy-to-understand financial products and services.

Please refer to page 38,“Life Insurance Business,” for details.

Ordinary Revenues

Ordinary Profit

Total Assets(Billions of yen)(Billions of yen)(Billions of yen)

1,000

100

6,250

800

80

5,000

600

60

3,750

400

40

2,500

200

20

1,250

08

09

10

11

12

For the years ended March 31

0

08

09

10

11

12

For the years ended March 31

0

08

09

10

11

Review of Operations At a Glance012

As of March 31

Please refer to page 42,“Non-life Insurance Business,” for details.

Ordinary Revenues

Ordinary Profit

Total Assets(Billions of yen)(Billions of yen)(Billions of yen)

100

3.5

125

80

2.8

100

60

2.1

75

40

1.4

50

20

0.7

25

0

08

09

10

11

12

For the years ended March 31

0

08

09

10

11

12

For the years ended March 31

0

08

09

10

11

12

As of March 31

Please refer to page 44,“Banking Business,” for details.

Ordinary Revenues

Ordinary Profit (Loss)

Total Assets(Billions of yen)(Billions of yen)(Billions of yen)

40

4

2,000

32

3

1,600

24

2

1,200

16

1

800

8

0

400

0

08

09

10

For the years ended March 31

11

12

–1

08

09

10

For the years ended March 31

11

12

0

08

09

10

11

12

As of March 31

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012037

Life Insurance Business
Market Conditions
Japan’s life insurance market is the second largest in theworld, following the U.S.A. on a premium income basis. In
fact, Japan represents about 20% of the global market for life
insurance on this basis. Japan’s life insurance market has been
contracting since the late 1990s, but industry-wide policy
amount in force for individual life insurance stood at ¥865
trillion as of March 31, 2012, and death protection accounted
for over 80% of that total at ¥727 trillion.* Japan therefore
still has an enormous life insurance market rooted in persistently strong needs for life insurance among the public.
Meanwhile, looking at trends in sales of insurance products
in Japan, with the country’s population aging and its birthrate
falling, there has been an ongoing shift in protection needsfrom death protection products to individual annuities and“third sector insurance” such as medical and nursing careinsurance. Moreover, on the sales front, sales channels havediversified as deregulation has expanded over-the-countersales of products at banks and online sales, while the consolidation of agencies has led to the expansion of sales agencies
opening more shops across the country. As a result of theseshifts in protection needs and the diversification of sales channels, the market has become more and more competitive.
In FY2011, as the European debt crisis expanded in scale, theworld’s financial institutions, which had held large amounts ofbonds issued by problem debtor countries, saw their financial
positions deteriorate. Furthermore, given the onset of a persistent low interest rate environment in the wake of global monetary easing policies, life insurers in the U.S.A. and Europe have
faced asset management challenges that have fueled concerns
about a negative spread problem. The EU had initially planned
to introduce EU Solvency II in January 2013. However, in lightof the European debt crisis and asset management challenges
stemming from low interest rates, the EU is now expected topostpone the introduction of this system by one year.
Under these market conditions and in this competitive environment, Sony Life increased sales of insurance products, primarily death protection products, by marketing rational life
insurance through life planning consultations and providing
detailed follow-up consultation services according to changes inLife Insurance Premium Volume
U.S.A.
20%
Others31%

US$2.6 trillion(2011)
Italy
4%
Germany
4% China
5% France
7%

Japan
20%
U.K.
8%

Source: Swiss Re. sigma No 3 / 2012, World insurance in 2011038

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

customers’ conditions. Sales of living benefit insurance, nursing
care insurance and individual annuities have also increased
sharply, reflecting how the aging population and low birthrate
are causing changes in customer needs. Sony Life is also actively
working to strengthen life planning for senior citizens.
Going forward, there are concerns that interest rates willremain low worldwide and that the European debt crisis will
resurface, among other issues. However, Sony Life has worked
to transform its asset portfolio from an early stage, in order toreduce risk assets and mitigate interest rate risk. Sony Life has
also started to address future solvency regulations based on
economic value. Sony Life remains focused on driving growthin its business volume through Lifeplanner sales employees
and its Partners (independent agencies), as it maintains a highdegree of financial soundness while further raising its presence in Japan’s life insurance market.
* Source: “Summary of Life Insurance Business” on the website of the Life
Insurance Association of Japan.

Industry-wide Policy Amount in Force* andSony Life’s Market Share(Trillions of yen)

(%)

1,500

6.0

1,000

4.0

500

2.0

0

03

04

05

06

07

08

09

10

11

12

0.0

Policy amount in force (left scale)Sony Life’s share (excluding Japan Post Insurance Co., Ltd.) (right scale)
As of March 31

Industry-wide New Policy Amount* andSony Life’s Market Share(Trillions of yen)

(%)

120

12.0

100

10.0

80

8.0

60

6.0

40

4.0

20

2.0

0

03

04

05

06

07

08

09

10

11

12

0.0

New policy amount (left scale)Sony Life’s share (excluding Japan Post Insurance) (right scale)*1 For the years ended March 31*2 Excludes increases or decreases in policy conversions* The above two graphs both refer to individual life insurance.
Source: “Summary of Life Insurance Business” on the website of the Life Insurance
Association of Japan, and data officially disclosed by individual life insurers.

Recent Initiatives

AEGON Sony Life Insurance: Over-the-counter Sales ofIndividual Variable ­Annuity Products at BanksSony Life began sales of individual variable annuity products
in December 2009 through AEGON Sony Life Insurance, a
50–50 joint venture with the AEGON Group (headquarteredin the Netherlands), to meet annuity investment needs associated with Japan’s aging population and low birthrate.
AEGON Sony Life Insurance sells individual variable annuity
products featuring guarantees on annuity resources and on
total benefit amount received through Sony Life’s Lifeplanner
channel and seven partner banks.*

November 2011: Launch of “Cancer Drug Therapy Rider”
Looking at trends in cancer treatment in recent years, outpatient chemotherapy, in which patients visit hospitals to receive
treatment using cancer drugs, has grown as a means of providing therapy while maintaining patients’ quality of life. This
treatment method is thus expected to become increasingly
prevalent going forward. When using cancer drugs covered by
Japan’s public medical insurance system, a patient’s monthly
out-of-pocket costs are limited for expensive treatments
under the high cost medical care benefit system. However,treatment for an extensive period can place a large financial
burden on the patient. To help customers prepare for suchcases, in November 2011, Sony Life launched the “Cancer
Drug Therapy Rider,” which provides a monthly benefit tocover the cost of treatment employing cancer drugs coveredby the public medical insurance system.

Operating results in FY2011, the third year since the startof this business, increased sharply from the previous fiscal
year, as shown below.
* Seven partner banks: The Tokyo Star Bank, Limited., Sumitomo Mitsui Banking
Corporation (SMBC), The Minato Bank, Ltd., The Fukushima Bank, Ltd., The
Chiba Kogyo Bank, Ltd., The Juroku Bank Ltd., and Kansai Urban Banking
Corporation (as of July 1, 2012)

2011

2012

ChangeThe number of new policies
781 2,498 319.8%
7,696 17,534 227.8%
New policy amount (Millions of yen)
The number of policies in force
1,218 3,669 301.2%
Policy amount in force (Millions of yen) 13,833 30,486 220.4%

Business Strategy
S trengthen the Lifeplanner and independent agency channels
Implement full-scale measures in the senior market, where high growth is expectedEnsure high financial soundness through steady MCEV growth and risk management based on economic value

In the life insurance business, Sony Life aims to achieve steady
growth in the life insurance operations in Japan through Lifeplanner sales employees and Partners (independent agencies).
In particular, Sony Life will work to strengthen recruitmentof high-caliber Lifeplanner sales employees and enhance productivity in the mainstay Lifeplanner channel in an effort todrive sustained growth.
In the independent agency channel, Sony Life will strive tosecure strong growth prospects for the channel as a whole.
This will be done by developing various types of independentagencies catering to customer needs.

In addition, through the Co-Creation Project to belaunched in 2012, Sony Life will enhance follow-up con­sultation services by utilizing IT, with the view to further
enhance customer satisfaction.
Furthermore, Sony Life will implement full-scale measures
to address senior citizens, who represent a promising growthmarket. Efforts will be focused on establishing life planning
methods for senior citizens, and upgrading and expanding therange of products and services tailored to their needs.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

039

Review of Operations Life Insurance Business

May 2011: Sony Life Begins Offering “Income Protection­Insurance to Cover Three Major Diseases (Type II)”
Sony Life has sold specialized income protection insurance
products since November 2006 that supplement the income ofa patient diagnosed with one of three major diseases (cancer,
heart attack and stroke). These conventional income protection
insurance products have high premiums because the annuity
payments could continue for a long period of time. Besides
these products, Sony Life began offering “Income Protection
Insurance to Cover Three Major Diseases (Type II)” in May
2011. This product offers lower premiums by shortening theannuity payment period to five years when the annuity payment is applied to the three major diseases. In this manner,Sony Life has worked to enhance products with the view tometiculously address the life plans and needs of customers.

Sony Life has introduced market consistent embedded value(MCEV) as an indicator to assess corporate value, in addition
to indicators like policy amount in force to measure businessexpansion. It uses MCEV to practice risk and earnings management based on economic value. Sony Life uses an internal
model based on the European Solvency II QIS5 standard
model to measure the risk amount.

Sony Life strives to steadily increase MCEV, while ensuring
financial soundness, by maintaining the risk amount based on
economic value at an appropriate level.

Sony Life’s MCEV(Billions of yen)
1,200

1,041.5
894.0

900

913.5

816.5
551.5

600

400.9

Risk amount basedon economic value

300

0

2008

2009

2010

2011

2012

*1 As of March 31*2 MCEV as of March 31, 2008, 2009 and 2010 was calculated based on swap rates, while MCEV as of March 31, 2011 and 2012 was calculated based on JGB yields.

Sony Life’s MCEVUse of Japanese Government Bond Yields as Risk Free Rates
EU Solvency II suggests the criteria that risk free rates shouldmeet. Sony Life considered some of the criteria described
below, and has decided to use Japanese Government Bond
(JGB) yields as risk free rates, instead of swap rates, beginningwith the disclosure as of March 31, 2012.

• No credit risk

As Japanese yen is the currency of which the right to issue isheld by the Japanese government under a floating exchange
rate system, JGBs denominated in Japanese yen can be considered to be financial assets with the lowest credit risk. On theother hand, swap rates are reflected by credit risk with regard
to LIBOR.

• Realism

Realism refers to whether it should be possible to earn therates in practice without credit risk. Sony Life has been conducting risk management based on economic values. For the
purpose of interest rate risk management (ALM), given the
difficulties in utilizing swap rate transactions due to limitations
under the current accounting framework and solvency regulations as well as the credit risk issue as mentioned above, Sony
Life is primarily utilizing government bonds in practice.

• High Liquidity

JGBs have high liquidity even for long maturities such as 30 or
40 years.

The impact of the change in the definition of risk free rates on MCEV as of March 31, 2011 was as follows:(Billions of yen)

As of March 31

MCEV
Adjusted net worth
Value of existing business
Of which, new business value

040

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2011
JGB yields

2011
Swap rates¥913.5
230.3
683.2
61.7

¥853.6
230.3
623.3
56.8

Change

¥59.9
–
59.9
4.9

MCEV as of March 31, 2012
Sony Life’s MCEV as of March 31, 2012 increased ¥128.1
billion compared to the end of the previous fiscal year to¥1,041.5 billion. The value of existing business decreased due
to an increase in prices of ultralong-term Japanese government
bonds (JGBs), despite an increase in new business value and aboost from a reduction in corporate tax rates. However,adjusted net worth increased mainly as a result of higher
ultralong-term JGB prices held for ALM purposes, leading tothe overall increase in MCEV.

The risk amount based on economic value (after tax) was¥551.5 billion as of March 31, 2012. The risk amount based on
economic value* is the total amount of risk based on a comprehensive examination of the various risks faced by Sony Life
(including insurance underwriting risk and market risk) using
market consistent methods. By keeping this risk amount at an
appropriate level relative to MCEV, which represents equity
based on economic value, Sony Life strives to maintain financial soundness.
* For the purpose of measuring risk amount based on economic value, Sony Lifehas chosen a 99.5% VaR level over one year, and an internal model withreference to the EU Solvency II (QIS5) standard model.
(Billions of yen)

As of March 31

MCEV
Adjusted net worth
Total net assets
Reserve for price fluctuations
Contingency reserve
Reserve for possible loan losses
Unrealized gains or losses on held-to-maturity securities
Unrealized gains or losses on land and buildings
Unfunded pension liabilities
Intangible fixed assets
Tax effect equivalent of above seven items
Valuation gain or loss on subsidiaries and affiliated companies
Value of existing business
Present value of certainty-equivalent profit
Time value of options and guarantees
Frictional costs
Cost of non-hedgeable risks
Of which, value of new business
Present value of certainty-equivalent profit
Time value of options and guarantees
Frictional costs
Cost of non-hedgeable risks¥ 913.5
230.3
215.4
16.8
51.6
0.0
(22.2)
11.2(6.4)(18.4)(11.8)
(5.8)
683.2
929.1
(61.9)(22.7)(161.4)
61.7
83.5
(5.2)
(0.3)
(16.3)

2012
JGB yields¥1,041.5
409.2
264.8
25.3
55.3
0.0
155.9
11.5
(4.9)
(24.3)(66.8)
(7.8)
632.4
907.7
(84.5)(5.0)(185.9)
65.2
91.5
(8.3)
(0.2)
(17.8)(Free Surplus and Required Capital in Adjusted Net Worth)

Change2011 vs 2012

Review of Operations Life Insurance Business2011
JGB yields¥128.1
178.9
49.4
8.6
3.8
(0.0)
178.1
0.3
1.6
(5.9)
(55.0)(2.0)(50.8)(21.4)(22.6)
17.7(24.5)
3.5
8.1
(3.1)
0.0
(1.6)

(Billions of yen)

As of March 31

2011

2012

Adjusted net worth
Free surplus
Required capital¥230.3230.3–¥409.2
382.9
26.3(New Business Margin)

Change2011 vs 2012

¥178.9152.6
26.3(Billions of yen)

As of March 31

2011

2012

Change2011 vs 2012

Value of new business
Present value of premium income
Value of new business / Present value of premium income¥  61.7
954.4
6.5%¥   65.2
1,013.7
6.4%

¥ 3.5
59.3
(0.0) points

For further details, please refer to pages 194 to 207 on Sony Life’s MCEV in the Financial Data section.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012041

Non-life Insurance Business
Market Conditions
Automobile insurance accounts for the largest portion ofJapan’s non-life insurance industry and is positioned as Sony
Assurance’s core product category. It provides around half of
the industry’s premium revenues. Japan’s automobile insurance market is dominated by the major non-life insurancecompanies, and roughly 90% of premium revenues are generated by policies sold through nationwide insurance agencies.
Looking at recent trends in Japan’s automobile insurance
market, automobile ownership has gradually decreased, primarily reflecting a contracting population and a shift in interest away from automobiles among young people. On theother hand, in FY2011, insurance premium revenues for theindustry as a whole increased slightly over the previous fiscal
year as various companies continuously raised premium rates.
Turning to profitability in automobile insurance, a large
number of non-life insurers have a combined ratio in excess of
100% (the combined ratio is the sum of the net loss ratio andnet expense ratio). This reflects persistently high loss ratios,
despite continuous premium rate increases. For this reason,
non-life insurers are expected to further strengthen measures
to improve profitability. Examples include addressing revisions
to the bonus-malus system announced by the Non-Life Insurance Rating Organization of Japan (NLIRO) and considering
additional premium rate increases.
In this environment, direct non-life insurance companies
as a whole have seen steady increases in insurance premium
revenues as well as growth in their share of the automobile
insurance market year after year. Direct non-life insurers havea cost advantage compared to the major non-life insurancecompanies because operations are more centralized and efficient given that policies are sold directly online and over the
telephone. For this reason, direct non-life insurers can offer
lower premiums and consistent, high-quality services, andcustomers are becoming more aware of these benefits.
Furthermore, the Japanese economy has recently faced worsening corporate business results, along with severe employment
and income conditions. Consequently, consumers are expected
to become increasingly cost conscious going forward. Therefore,
steady increases in premium revenues and market share areprojected for direct non-life insurers as a whole.

Recent Initiatives
April 2011: Sony Assurance Revises “SURE Medical andCancer Insurance” Policy Details
Sony Assurance has established two new riders, namely a rider
for advanced medical care expenses and a rider to expand thescope of surgery protection while hospitalized, for the “SURE
Medical and Cancer Insurance” policy. This is to ensure that
customers can concentrate on treatment with peace of mind
without being preoccupied by the cost. Sony Assurance has
added these riders by default to all “SURE Medical and Cancer
Insurance” policies.
042

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Automobile Insurance Market andMarket Share of Major Direct Non-Life Insurers(Billions of yen)

(%)

4,000

8.0

3,000

6.0

2,000

4.0

1,000

2.0

0

02

03

04

05

06

07

08

09

10

11

0.0

Total direct premiums written* (left scale)Market share of major direct insurers (right scale)
For the years ended March 31* Total for all domestic and foreign-owned insurers
Source: Data officially disclosed by individual non-life insurers, etc.

Direct Premiums Written (Automobile Insurance)by Major Direct Insurers(Billions of yen)
80

60

40

20

0

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

11

12

Sony Assurance
Company A
Company B
Company C
Company D
Company E
Company F
Company G
Notes: 1. For the years ended March 31
2. The above graph covers eight non-life insurance companies selling auto­
mobile insurance primarily via direct sales channels as of March 31, 2012.
Direct premiums written of each company are based on earnings releases
announced through June 20, 2012.

The rider for advanced medical care expenses provides
coverage of advanced medical care treatment fees, which
patients must bear entirely out of pocket, because they are
not covered by the public medical insurance system (National
Health Insurance). The rider to expand the scope of surgery
protection while hospitalized provides protection for patients
who receive surgery requiring hospitalization covered by the
National Health Insurance system, even for surgeries that are
not specified in the “SURE Medical and Cancer Insurance”
policy agreement.

October 2011: Sony Assurance Starts Managing
a Facebook Page
Sony Assurance has started managing a Facebook* Page forthe purpose of engaging in more interactive communication
with customers using social media. On its Facebook Page,
Sony Assurance presents a diverse spectrum of information
through video and images, including messages from employees and posts about their activities. Furthermore, using features unique to Facebook, employees communicate directlywith customers in their own words, and provide customers
with useful information in a timely manner. Through these
initiatives, Sony Assurance plans to create more opportunities
for customers to come into contact with the company.
* Facebook is a registered trademark of Facebook, Inc.

Review of Operations Non-life Insurance Business

April 2011: Sony Assurance Begins Providing Smartphone
Apps Free of Charge
Based on the concept of “Closer to you, with your car,” inApril 2011, Sony Assurance began providing smartphone apps
free of charge.
In April 2011, Sony Assurance began offering “Trouble
Navi,” an application designed to instruct drivers on how totake proper action when they are involved in auto accidents,
breakdowns or experience other problems on the road. For
example, the app shows drivers what they should do and inwhat order, and what information they should record.
In August 2011, Sony Assurance began offering “Drivers’Navi,” an app designed to help foster an awareness of safe
driving practices among drivers. It has three functions: safe
driving assessments, fuel economy checks and maintenancechecks. Drivers can easily undergo a safe driving assessment
simply by placing their smartphones in their automobiles andpressing the “Start Record” button before driving.
Both apps can be downloaded free of charge, regardless of adriver’s insurance provider.**C ommunications charges are applied to customers when downloading or using the apps.

Net Premiums Written and the Number of Policies
in Force at Sony Assurance(Billions of yen)

Combined Ratio at Sony Assurance(Net Loss Ratio + Net Expense Ratio)(Thousands of policies)

(%)

80

2,000

100

60

1,500

75

40

1,000

50

20

500

25

0

0

0

08

09

10

11

12

Automobile insurance
Personal accident insurance*
OthersNumber of policies in force** (right scale)
For the years ended March 31*	More than 90% of personal accident insurance is medical and cancer insurance.
**	The number of policies in force refers to the sum of automobile insurance and medical
and cancer insurance, which together account for 99% of net premiums written.

08

09

10

11

12

Net expense ratio
Net loss ratio*1 For the years ended March 31*2 Note: Net loss ratio = (Net losses paid + Loss adjustment expenses) / Net premiums written
Net expense ratio = Total underwriting costs / Net premiums written

Business Strategy
Maintain growth:	Establish a dominant leading position in the direct market
Maximize customer satisfaction levels:	Provide high-quality services through the customer response service
department, and increase convenience via web and mobile applications
Improve profitability:	Address the increase in the loss ratio and improve operating efficiency
and service quality through aggressive system investment
In the non-life insurance business, Sony Assurance aims tocontinuously increase direct premiums written by continuing
to invest aggressively in marketing as before. Our priorities
include establishing a leading position in the direct automobile
insurance market; maximizing customer satisfaction levels
mainly by providing high-quality services and enhancing convenience via our website and mobile site; and enhancing products while upgrading and expanding the lineup. In terms of

measures to improve profitability, we will address the increasein the loss ratio by reviewing premium rates for automobile
insurance and revising its product details. We will also promote aggressive system investment. Here, we will increasebusiness ­efficiency and service quality by reconfiguring our
backbone system; enhance the functions of our website andmobile site; and build a backup system for disaster recovery
and strengthen our information security system.
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012043

Banking Business
Market Conditions

Going forward, one major focus will be how retail customers choose to hold and invest their financial assets. It will thus
be vital for financial institutions to address the diversificationof asset management needs driven by the choices that retailinvestors will make. In recent years, Internet banks haveachieved growth on the back of their cost competitiveness.
However, Internet banks still account for around 1% ofJapan’s personal financial assets market as of March 31, 2012,
so there is ample room for growth.
To fulfill these increasingly diverse asset management needs,
Sony Bank will continue to steadily improve the quality of its
financial services and further raise efficiency, with the goal ofproviding services trusted by customers over the long term.

Overall, the Japanese economy has seen a slow pace of­recovery from the precipitous downturn that followed theGreat East Japan Earthquake. This was mainly due to theimpact of the slowing global economy and the yen’s sharp
appreciation, although one bright spot has been steady
growth in internal demand, such as personal consumption.
Meanwhile, Japan’s personal financial assets currently total
approximately ¥1,500 trillion, more than half of which is comprised of cash and deposits, a high level even compared to thatof other developed countries. Given the uncertainty in market
conditions over the past few years, such as the future course of
the European debt crisis, retail customers have maintained arisk-adverse stance. As a result, the share of cash and deposits inJapan’s personal financial assets has reached record-high levels.

Growth Potential in the Retail Financial Services Market
City banks¥150.7 trillion
26.8%

Others¥5.3 trillion
75.1%Japan Post Bank
¥175.6 trillion
31.2%
Individual deposits

Approx.
¥562.6 trillion(As of March
Trust banks, etc. 31, 2012)¥26.1 trillion
4.6%
Secondregional banks¥44.5 trillion
7.9%Internet banks¥7.0 trillion
1.3%

Regional banks¥158.4 trillion
28.2%

Recent Initiatives
May 2011: Sony Bank Makes Full-scale Entry into Credit
Card BusinessSony Bank took over the Sony Card business through a spinoff of these operations from Sony Finance International, Inc.
(hereinafter “Sony Finance”). In May 2011, Sony Bank began
issuing Sony Card, the official credit card of Sony, marking its
full-scale entry into the credit card business. Sony Bank willcontinue various services, including offering credit cards with adual-currency settlement function in yen and U.S. dollars,
while bolstering settlement functions.
May 2011: Sony Bank Begins Offering Brazilian Real for
Foreign Currency Deposits
In May 2011, Sony Bank added the Brazilian real to its lineup
of foreign currency deposits. Through this addition, SonyBank’s foreign currency deposits are now available in ninecurrencies—the U.S. dollar, euro, U.K. pound, Australian
dollar, New Zealand dollar, Canadian dollar, Swiss franc, Hong
Kong dollar and Brazilian real. By adding the currencies of
emerging countries with higher interest rates to its lineup,

044

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Sony Bank¥1.7 trillion
24.9%

Internet banks
Approx.
¥7.0 trillion

Sources: Prepared based on the Nikkin Report by The Japan Financial News Co., Ltd. and data
officially disclosed by various financial institutions. Excludes data for Shinkin banks,
credit associations, labor credit associations, agricultural cooperatives and certain
other organizations.

Sony Bank aims to satisfy customers’ diverse foreign currency
investment needs.
July 2011: Sony Bank Converts SmartLink Network
into a Subsidiary
In July 2011, Sony Bank acquired a 57% equity interest in
SmartLink Network from Sony Finance and converted­SmartLink Network into a Sony Bank’s subsidiary. SmartLink
Network is an industry-leading provider of credit card settlement services to members of its Internet network. The company has built partnerships with several major credit card
issuers, who have invested in ­SmartLink Network.
Backed by a steady track record in terms of operations andfinance, SmartLink Network possesses technologies and abusiness network that Sony Bank will utilize to upgrade andexpand the credit card business, which it entered on a fullscale in May 2011. At the same time, Sony Bank will develop
the settlement business centered on the fast-growing
e-commerce field into another pillar of its revenue stream.

August 2011: Sony Bank Opens Representative Office in Sydney
In August 2011, Sony Bank opened a representative office inSydney, Australia, for the purpose of gathering information
and researching the Australian financial market.
August 2011: Sony Bank Begins Offering New Mortgage Loan,“Variable Select Mortgage Loan”
Sony Bank’s mortgage loans do not require its customers tovisit a branch to complete required procedures and do not
charge fees for guarantees and early repayments. “Variable
Select Mortgage Loan” offers all of these features and more.
Customers who apply for this new mortgage loan benefit froma lower variable interest rate in return for paying a commission of 2.1% (tax inclusive) of their borrowed amount to Sony
Bank when taking out loans.
Together with the use of the “Variable Select Mortgage
Loan Interest Rate Plan,” Sony Bank will provide across-theboard annual interest rate discounts for the entire duration of
the loan compared with the bank’s standard interest rates.
Specifically, the discounts are 1.2 percentage points during
the period when variable rates are applied and 0.8 percentage
point during the period when fixed rates are applied (as ofJuly 1, 2012).

Retail Balance at Sony Bank

Loan-deposit Ratio at Sony Bank (Yen-based deposits)(Billions of yen)(%)

Review of Operations Banking Business

3,000

80

60
2,000
40
1,000
20

0

08

09

10

11

12

Yen deposits
Foreign currency deposits
Investment trusts
Personal loans
As of March 31

0

08

09

10

11

12

As of March 31

Business StrategyP ursue higher customer satisfaction while expanding the retail balance and raising the loan-deposit ratio
Maintain steady growth strategies centered on mortgage loans and foreign currency deposits
Enhance profitability
In the banking business, Sony Bank aims for sustained growthin the retail balance—the sum of deposits, investment trusts
and personal loan balance—and an improved loan-deposit
ratio. In particular, mortgage loans are one of our strategic
products. Here, efforts are focused on upgrading and expanding its product lineups, strengthening tie-ups with partner
agencies, and maintaining our competitiveness in terms ofinterest rates. Another strategic product is foreign currency
deposits. Sony Bank’s priorities in this area are to enhance
product competitiveness mainly by increasing currency lineups,
and to enhance price competitiveness mainly by lowering
handling charges.

Sony Bank, the Group’s core operating company for thebanking business, has maintained a certain interest spread
despite the prevailing low interest rate environment. Looking
ahead, Sony Bank will continue working to steadily increase
gross operating profit centered on net interest income. This
will be achieved by continuing to expand business volume(deposit and loan balances), while maintaining a certain­interest spread. Sony Bank has maintained a strict credit­management system for lending, including mortgage loans.
In addition, leveraging its high cost efficiency—a key strengthof an Internet bank—Sony Bank will strive to boost its profitability by expanding its business volume.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012045

Analysis of the SFH Group Operating Performance for FY2011

SFH (Consolidated)
Operating Results

In FY2011, the fiscal year ended March 31, 2012, the Japanese economy picked up overall, despitea sharp temporary downturn due to the impact of the Great East Japan Earthquake. This improvement was partly supported by recovery in corporate economic activities directed at the reconstruction effort from the earthquake. Nonetheless, given the global economic slowdown triggered by
growing credit unease in Europe, and the impact of the yen’s appreciation, the Japanese economy
should continue to face an uncertain environment in the near term.
Under these conditions, the SFH Group implemented a range of initiatives addressing diversifying
customer needs, with the aim of becoming the most highly trusted financial services group by
customers through the provision of high-quality services.
As a result, SFH posted consolidated ordinary revenues for FY2011 of ¥1,078.0 billion, up 7.6%
from the previous fiscal year. This increase was due to ordinary revenue growth across all businesses,
namely the life insurance, non-life insurance and banking businesses. Consolidated ordinary profit
decreased 2.9% year on year to ¥74.6 billion. This was mainly the result of a decline in ordinary
profit in the life insurance business, despite increases in ordinary profit in the non-life insurance andbanking businesses.
Looking at the main components of extraordinary gains and losses, the SFH Group recorded ¥8.5
billion in provision for reserve for price fluctuations in the life insurance business as an extraordinary
loss. This compares with ¥7.1 billion recorded in the previous fiscal year.
After adjusting ordinary profit by accounting for extraordinary gains and losses, provision forreserve for policyholders’ dividends, and income taxes, net income decreased 21.3% year on year to¥32.8 billion. This partly reflected a ¥7.1 billion increase in deferred income taxes stemming fromthe reversal of deferred tax assets following a reduction in the corporate tax rate.
Segment performance was as follows:

Life Insurance BusinessIn the life insurance business, income from insurance premiums rose in step with steady growth inpolicy amount in force. Investment income also increased following a recovery in market conditions
around the end of FY2011. As a result, ordinary revenues rose 7.5% year on year to ¥967.5 billion.
Ordinary profit decreased 5.5% year on year to ¥68.1 billion, although insurance payments related
to the Great East Japan Earthquake were lower than the amount assumed in the reserve for outstanding claims and other expenses at the previous fiscal year-end. The decrease was primarily due
to a decline in gains on sale of securities following the process of shifting bond holdings toultralong-term bonds aimed at reducing interest rate risk.

Non-life Insurance BusinessIn the non-life insurance business, ordinary revenues increased 8.0% year on year to ¥80.0 billion,
due to an increase in net premiums written atop growth in the number of policies in force centeredon automobile insurance. Ordinary profit increased 33.3% year on year, to ¥2.8 billion. In addition
to higher ordinary revenues, this increase mainly reflected the reversal of the catastrophe reserve,
which countered an increase in the loss ratio due to higher net losses paid.

Ordinary revenues(Billions of yen)
1,200

900

600

300

0

08

09

10

11

12

11

12

11

12

Life Insurance Business
Non-life Insurance BusinessBanking Business
For the years ended March 31

Ordinary profit(Billions of yen)
100
80
60
40
20
0

08

09

10

Life Insurance Business
Non-life Insurance BusinessBanking Business
For the years ended March 31

Banking BusinessIn the banking business, ordinary revenues increased 10.1% compared with the previous fiscal year,to ¥32.5 billion due to an increase in net fees and commissions resulting from the consolidation of
SmartLink Network in the second quarter. In July 2011, Sony Bank acquired SmartLink Network,
converting it into a 57%-owned subsidiary. Ordinary profit rose 43.9% year on year to ¥3.4 billion
due to higher gross operating profit in line with improved net interest income. Improvement in net
interest income was driven mainly by higher interest income on loans primarily reflecting an
increase in the balance of mortgage loans, along with a decrease in interest expenses on yen
deposits.

Financial Position

As of March 31, 2012, total assets amounted to ¥7,241.4 billion, up 9.8% from a year earlier. The
major components of assets were securities (mostly Japanese government bonds (JGBs)) of¥5,531.5 billion, up 9.9% from March 31, 2011; loans of ¥975.0 billion, up 13.7% from March 31,
2011; and monetary trusts of ¥303.0 billion, up 4.2% from March 31, 2011.
Total liabilities amounted to ¥6,893.6 billion, up 9.4% from a year earlier. The major componentsof liabilities were policy reserves and others of ¥4,963.0 billion, up 10.5% from March 31, 2011; anddeposits of ¥1,760.8 billion, up 6.9% from March 31, 2011. In October 2011, SFH issued corporate
bonds of ¥10.0 billion for the purpose of reinforcing Sony Bank’s capital base. The bond issuanceproceeds were used to extend a subordinated loan to Sony Bank.
Total net assets amounted to ¥347.8 billion at March 31, 2012, up 17.9% from a year earlier. In
terms of the components of net assets, net unrealized gains on other securities, net of taxes, were
¥36.9 billion, up ¥28.4 billion from the end of the previous fiscal year.

Total assets(Billions of yen)
8,000

6,000

4,000

2,000

0

08

As of March 31046

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 20120910

Cash FlowsNet cash provided by operating activities in FY2011 amounted to ¥524.2 billion, a decrease of ¥3.3
billion from FY2010. This decrease mainly reflected a smaller net increase in customer deposits on a
yen basis, and a smaller decrease in call loans and certain other items in the banking business. These
factors were partly offset by increased income from insurance premiums in step with a higher policy
amount in force in the life insurance business.
Net cash used in investing activities was ¥512.1 billion, down ¥47.5 billion from the previous
fiscal year. This decline was mainly due to a decrease in purchases of securities in line with anincrease in loans reflecting a higher balance of mortgage loans in the banking business.
Net cash provided by financing activities was ¥1.7 billion, compared with net cash used in financing activities of ¥6.5 billion in the previous fiscal year. This reflected an increase in bond issuanceproceeds, despite an increase in cash dividends paid.
As a result of the above factors, cash and cash equivalents as of March 31, 2012 stood at ¥175.6
billion, up ¥13.8 billion from a year earlier.

Risk-monitored Loans(Millions of yen)

As of March 31

2011

2012

Category
Bankrupt loans
Non-accrual delinquent loans
Past-due loans (3 months or more)
Restructured loans
Total¥  206
1,213
–
1,383
¥2,803¥  174
1,369
–
2,068
¥3,613As of March 31(A) Total consolidated solvency margin
Common stock, etc.
Reserve for price fluctuations
Contingency reserve
Catastrophe reserve
General reserve for possible loan losses
Net unrealized gains on other securities x 90% (100% if losses)
Net unrealized gains on real estate x 85% (100% if losses)
Excess amount of policy reserves based on Zillmer method
Unallotted portion of reserve for policyholders’ dividends
Deferred tax assets
Subordinated debt
The portion of the excess refund reserve and subordinated debt
that is not included in the margin
Deductible items(B) Total consolidated risk
E [{(R12+R52)1/2+R8+R9}2+(R2+R3+R7)2]+R4+R6
Insurance risk
R1
Ordinary insurance risk
R5
Major catastrophe risk
R6
Third-sector insurance risk
R8
Substantial insurance risk of
small-amount short-term insurers
R9
Assumed interest rate risk
R2
Minimum guarantee risk
R7
Asset management risk
R3
Business management risk
R4
Total consolidated solvency margin[(A)/{(B)x1/2}]x100

Analysis of the SFH Group Operating Performance for FY2011 SFH (Consolidated)

Consolidated Solvency Margin Ratio(Millions of yen)

2012

¥835,119305,575
25,38055,392
9,406
835
57,049(173)
350,404700
58,7742,000(20,433)(9,793)
121,000
20,852
8,929
627
7,510
–
28,567
9,904
73,294
4,599
1,380.3%

Notes: 1.	The figures are calculated based on the stipulations of Article 210, Paragraph 11-3 and Paragraph 11-4 of theOrdinance of Enforcement of the Insurance Business Act of Japan, and the FSA Notification No. 23 (2011).
2.	Minimum guarantee risk is calculated based on the standardized approach.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012047

SFH’s consolidated operating results come from its life insurance, non-life insurance, and banking­businesses. Segment-by-segment reviews of FY2011 operating performance are presented below.

Life Insurance Business
SFH’s life insurance business consists of Sony Life, a wholly owned subsidiary of SFH; Sony Life Insurance (Philippines), a wholly owned
subsidiary of Sony Life; and AEGON Sony Life Insurance and SA Reinsurance—both equity-method affiliates 50% owned by Sony Life.

Sony Life accounts for nearly all of SFH’s life insurance business. A discussion of the non-consolidated operating performance ofSony Life follows.

New Policy Amount

New Policy Amount andNumber of New Policies

New policy amount is the total policy amount of new insurance policies.

(Billions of yen)

(Individual life insurance + Individual annuities)

Change(Billions of yen)

For the years ended March 31

2011

2012

New policy amountIndividual life insurance
Individual annuities
Annualized premiums from new policies
Medical protection, living benefit
protection and other products
The number of new policies (10,000 policies)¥4,199.0
4,166.2
32.7
71.2¥4,203.3
4,145.6
57.6
70.8

0.1%
(0.5%)
76.1%(0.5%)

16.6
59.9

17.1
59.1

2.5%
(1.3%)

Main Points
New policy amount remained largely flat, as increased sales of term life insurance were offset by a decreasein family income insurance. Annualized premiums from new policies decreased mainly due to lower sales of
educational endowment insurance and medical insurance, which were partly offset by increased sales ofliving benefit insurance, term life insurance and certain other products.

Policy Amount in Force

Policy amount in force refers to the total amount of coverage that Sony Life provides to individual
policyholders.

(Billions of yen)

As of March 31

Policy amount in force
Individual life insurance
Individual annuities
The number of policies in force (10,000 policies)
Annualized premiums from insurance in force
Medical protection, living benefit
protection and other products

2011

2012

Change¥34,748.5
34,421.8
326.6
534
604.7

¥36,077.0
35,707.3
369.7
567
635.4

3.8%
3.7%
13.2%
6.2%
5.1%

140.7

148.9

5.8%

Main Points
Policy amount in force increased mainly due to the steady acquisition of new policies and a decline in thelapse and surrender rate. Although the overall policy amount in force in Japan’s life insurance industry has
been declining since 1996, Sony Life’s policy amount in force for individual life insurance and individual
annuities has maintained steady growth for 31 years since the company commenced operations.

Sales of Products (% of Total)

75

4,000

60

3,000

45

2,000

30

1,000

15

0

2011

2012

Whole life insurance
Term life insurance
Endowment and educational insurance,
Individual annuities
Variable life insurance
Others

12.9%
72.0%

14.2%
70.1%

1.3pt
(1.9pt)

7.9%
4.2%
3.0%

8.3%
3.7%
3.7%

0.4pt
(0.5pt)0.7pt

ChangeMain Points
Death-protection products* accounted for around 90% of new policies in FY2011.

09

10

11

0

12

Policy Amount in Force andNumber of Policies in Force(Individual life insurance + Individual annuities)(Trillions of yen)

(10,000 policies)

40

600

30

450

20

300

10

150

0

08

09

10

11

0

12

Policy amount in force (left scale)
Number of policies in force (right scale)
As of March 31(Individual life insurance + Individual annuities;
Policy amount basis)
Others 3.7%
Whole life
14.2%

Variable life 3.7%
Endowment andeducational
insurance andindividual
annuities
8.3%* The new policy amount for death-protection products represents the total new policy amount after deduction of those forendowment insurance and educational endowment insurance, individual annuities, and medical insurance.
Term life
70.1%

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 201208

New policy amount (left scale)
Number of new policies (right scale)
For the years ended March 31

New Policy Amount by Type of ProductFor the years ended March 31048(10,000 policies)

5,000

FY2011

Lapse and Surrender Rate

Lapse and Surrender Rate

The lapse and surrender rate shows the ratio derived by dividing the amount of lapses and surrenders, not adjusted for policy amount decreases, increases, and reinstatements, by the policy amountin force at the beginning of the fiscal year.

(Individual life insurance + Individual annuities;
Policy amount basis)

For the years ended March 31

2011

2012

8.0

Lapse and surrender rate

6.41%

5.93%

Change(%)(0.48pt)

Main Points
In FY2011, the lapse and surrender rate declined across all insurance products, centered on family
income insurance.

6.0

4.0

2.0

0.0

08

09

10

11

12

For the years ended March 31

Income from Insurance Premiums and Insurance Claims
and Other Payments

Income from Insurance Premiums(Billions of yen)(Billions of yen)

For the years ended March 31

2011

2012

ChangeIncome from insurance premiums
Insurance claims and other payments
Insurance claims
Annuity payments
Insurance benefits
Surrender payments¥770.3
297.9
76.5
8.2
38.3
170.7

¥816.1
287.4
68.9
8.5
42.2
163.2

5.9%
(3.5%)(9.8%)
4.3%
10.1%(4.4%)

Main Points
In FY2011, income from insurance premiums received from policyholders increased as a result of steady
growth in policy amount in force.

1,000
800
600
400
200
0

08

09

10

11

12

For the years ended March 31

Analysis of the SFH Group Operating Performance for FY2011 Life Insurance Business

Asset Management

Sony Life’s investment policy in its general account is to invest with an emphasis on balancing
returns and market risk while seeking to ensure stable interest income and sound assets. Sony Life
invests in debt securities, primarily JGBs with long maturities, while controlling interest rate risk in
its investment portfolio.

(Billions of yen)

2011
As of March 31

Japanese government andcorporate bonds
Japanese stocks
Foreign bonds
Foreign stocks and othersecurities
Monetary trusts
Policy loans
Real estate
Cash and deposits, call loans
OthersTotal

Amount2012
Composition

AmountComposition¥3,499.9
64.0
44.2

80.9%
1.5%
1.0%

¥3,975.7
45.0
59.6

83.2%
0.9%
1.2%

30.0
276.4
134.4
75.1
80.0
120.9
¥4,325.2

0.7%
6.4%
3.1%
1.7%
1.9%
2.8%
100.0%

30.5
288.2
138.7
72.9
64.8
102.6
¥4,778.5

0.6%
6.0%
2.9%
1.5%
1.4%
2.1%
100.0%

Main Points
In FY2011, Sony Life continued to invest in ultralong-term bonds with maturities of 20 years or more, leading
to an increase in the percentage of JGBs in the investment portfolio. The ratio of JGBs stood at 89.2% as ofMarch 31, 2012 in real terms, reflecting such bonds included in monetary trusts. Looking ahead, Sony Life willcontinue to mitigate interest rate risk by investing most of its new funds in ultralong-term bonds.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012049

Unrealized Gains and Losses on Securities

Unrealized Gains on Securities

Unrealized gains and losses on securities* refer to the differences between the carrying amounts
and fair values of securities. When the fair value of an asset is higher than its carrying amount, thesale of the asset at fair value would result in a gain on the sale. Consequently, unrealized gains canfunction as a provision for various risks. A portion of unrealized gains and losses on securities is
included in the total solvency margin (numerator) used in calculating the solvency margin ratio(see page 52).
* Unrealized gains and losses on securities list the total of net unrealized gains or losses on held-to-maturity bonds andavailable-for-sale securities with fair values. The total of securities includes securities included in monetary trusts.
(Billions of yen)

As of March 31

Unrealized gains on securities
in the general accountUnrealized gains (losses)on held-to-maturity securities
Net unrealized gains
on available-for-sale securities
Of which, unrealized gains on Japanese
government and corporate bonds
Of which, unrealized gains on
Japanese stocks
Of which, unrealized gains (losses) on
foreign securities

2011(Billions of yen)
250
200
150
100

Change201250¥  2.0¥216.8214.7(22.1)

155.8

178.0

24.2

60.9

36.7

19.7

53.4

33.7

3.8

5.8

2.0

(0.0)

1.3

1.4

0

08

09

10

11

12

09

10

11

12

As of March 31

Main Points
Unrealized gains on securities in the general account increased due to higher unrealized gains on JGBs in linewith lower long-term interest rates.
Reference: As of March 31, 2012, unrealized gains on Japanese stocks would be zero at a Nikkei Stock
Average of ¥8,359 and a TOPIX of 708 points.

Core Profit

Core Profit

Core profit is an indicator of the profit-earning capacity of the primary insurance business over a
one-year period. Primary insurance business refers to the management of insurance premiums
received from policyholders, along with investment income to pay insurance claims, benefits, andannuities, as well as to making and then investing policy reserve provisions for future payments. The
addition to core profit of capital gains and losses, including gains and losses on the sale of securities,
as well as one-time gains and losses, results in ordinary profit as listed in the statements of income.
Note: Sony Life, similar to most life insurers organized as stock companies, primarily sells non-participating life insurance. This
contrasts with life insurers organized as mutual companies, which typically offer participating policies for which premiums include an additional amount equal to the funds used for policyholder dividends. This additional amount isrecorded as core profit and the funds used for policyholder dividends are included in core profit. Mutual companies
consequently tend to show relatively higher core profit than stock companies of similar scale.
(Billions of yen)

For the years ended March 31

Core profit

2011

¥56.2

2012

¥71.6

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

80

60

40

20

Change27.3%

Main Points
Sony Life’s core profit increased, mainly because insurance claims and other payments related to theGreat East Japan Earthquake were lower than estimated as of March 31, 2011, along with decreases in
the negative spread and the provision for policy reserves related to minimum guarantees on variable life
insurance policies.

050(Billions of yen)

008

For the years ended March 31

Reconciliation to Core Profit and Non-consolidated Ordinary Profit(Millions of yen)

2011

2012

Core profit(A)
Capital gains
Income from monetary trusts, net
Income from trading securities, net
Gains on sale of securities
Gains on derivatives, net
Foreign exchange gains, net
Other capital gains
Capital losses
Losses on monetary trusts, net
Losses on trading securities, net
Losses on sale of securities
Devaluation losses on securities
Losses on derivatives, net
Foreign exchange losses, net
Other capital losses
Net capital gains (losses)(B)
Core profit plus net capital gains (losses) (A) + (B)Other one-time gains
Gains from reinsurance
Reversal of contingency reserve
Reversal of specific reserve for possible loan losses
OthersOther one-time losses
Losses from reinsurance
Provisions for contingency reserve
Provisions for specific reserve for possible loan losses
Provisions for reserve for loan losses from borrowers
in specific foreign countries
Write-off of loans
Others(C)
Net other one-time gains (losses)
Ordinary profit(A) + (B) + (C)¥56,295
26,604
1,622–
24,982
–
–
–
2,748
–
–
1,866
348
–
533
–
23,85680,152
–
–
–
–
–
6,975
–
3,062
20

¥71,685
7,556
–
–
7,556
–
–
–
5,774
–
–
2,607
1,692
–
1,376
97
1,782
73,468
–
–
–
–
–
4,032
–
3,778
2

–
–
3,893
(6,975)¥73,176––
250(4,032)¥69,436

Notes: 1.	Core profit for the fiscal year ended March 31, 2012 (A) includes income gains of ¥5,278 million in income frommonetary trusts; other capital losses include impairment losses of ¥97 million from investment partnership; “Others”
of other one-time losses include provision of additional policy reserve of ¥250 million.
2.	Core profit for the fiscal year ended March 31, 2011 (A) includes income gains of ¥5,361 million in income frommonetary trusts; “Others” of other one-time losses includes provision of additional policy reserve of ¥3,893 million.

Negative Spread

Negative Spread

Life insurers use a portion of the premiums received from policyholders to provide policy reserves
for the payment of future claims. The policy reserves assume an annual return based on a fixedinterest rate. This interest rate is known as the assumed interest rate. A negative spread occurs
when the actual investment yield is lower than the average assumed interest rate due to deterioration in the investment environment or other reasons.

(Billions of yen)

For the years ended March 31

2011

2012

Negative spread
Average assumed interest rate
Investment yield (general account)
Investment yield for core profit

¥6.3
2.43%
2.68%
2.26%

¥1.5
2.35%
2.17%
2.31%

(76.2%)(0.08pt)(0.51pt)
0.05ptFormula for Calculating Negative Spread

(

30

20

ChangeMain Points
Sony Life’s negative spread decreased from FY2010 in line with a decrease in the average assumed interest
rate for policies in force and an increase in the investment yield for core profit.

  Investment yieldfor core profit*1(Billions of yen)

Average assumed–   interest
rate* )
2

×

General accountpolicy reserves*3

||

10

0

08

09

10

11

12

For the years ended March 31

Average Assumed Interest Rate,
Investment Yield for Core Profit,
and Investment Yield (General Account)
(%)
4.0

3.0

2.0

Negative spread*1 Investment yield for core profit is the yield on general account policy reserves after subtracting the provision forpolicyholder dividend reserve from the general account investment returns included in core profit.
*2 Average assumed interest rate is the assumed yield on general account policy reserves.
*3 General account policy reserves are calculated based on the following formula for policy reserves in the generalaccount, excluding contingency reserve:(Policy reserves at beginning of period + policy reserves at end of period – assumed interest) x 1/2

1.0

0.0

08

09

10

11

12

Investment yield for core profit
Average assumed interest rate
Investment yield (general account)
For the years ended March 31
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

051

Analysis of the SFH Group Operating Performance for FY2011 Life Insurance Business

For the years ended March 31

Ordinary Revenues, Ordinary Profit and Net Income
For the years ended March 31

2011

2012

Ordinary revenues
Ordinary profit
Net income¥900.073.1
40.2¥967.469.4
31.4

Ordinary Profit and Net Income(Billions of yen)

Change7.5%(5.1%)(21.9%)

Main Points
Ordinary Revenues
Ordinary revenues increased year on year due mainly to higher income from insurance premiums on the backof steady growth in policy amount in force, and increased investment income in step with a rebound in
market conditions around the end of FY2011.
Ordinary Profit
Ordinary profit decreased year on year, despite lower-than-estimated insurance claims and other payments
related to the Great East Japan Earthquake in the reserve for outstanding claims and other expenses as ofMarch 31, 2011. The decrease was mainly due to lower gains on sale of securities reflecting the process ofshifting bond holdings to ultralong-term bonds to reduce interest rate risk.
Net income
Net income decreased year on year due to a reversal of a portion of deferred tax assets associated with the
reduction in the corporate tax rate.

Solvency Margin Ratio

Solvency margin ratio

80

60

40

20

0

08

2011

2012

1,720.0%

1,980.4%

Change260.4pt

Note: The solvency margin ratios have been calculated based on current standards applied from March 31, 2012.

Main Points
Sony Life has maintained a high solvency margin ratio within the life insurance industry, even based on
current standards applied from March 31, 2012.

Solvency Margin Ratio
As of March 31(A) Total solvency margin
Common stock, etc.
Reserve for price fluctuations
Contingency reserve
General reserve for possible loan losses
Net unrealized gains on other securities x 90%(100% if losses)
Net unrealized gains on real estate x 85% (100% if losses)
Excess amount of policy reserves based on Zillmer method
Unallotted portion of reserve for policyholders’ dividends
Deferred tax assets
Subordinated debt
The portion of the excess amount of policy reserves
based on Zillmer method and subordinated debt
that is not included in the margin
Deductible items(B) Total risk
E (R1+R8)2+(R2+R3+R7)2+R4
Insurance risk
(R1)
Third-sector insurance risk
(R8)
Assumed interest rate risk
(R2)
Minimum guarantee risk
(R7)
Asset management risk
(R3)
Business management risk
(R4)(C) Solvency margin ratio[(A)/{(B)x1/2}]x100(Millions of yen)

2011

2012

¥625,790
200,773
16,76851,5590¥722,175
223,100
25,31955,3380

20,8201,002
334,201
1,186
63,388–54,656(173)
350,404700
58,774–(63,912)–(45,945)–

72,76320,014
7,269
27,9028,820
28,726
1,854

72,93020,8507,509
28,5099,904
26,741
1,870

1,720.0%

1,980.4%

Notes: 1.	The figures as of March 31, 2012 are calculated based on provisions in Articles 86 and 87 of the Ordinance for
Enforcement of the Insurance Business Act of Japan and the Ministry of Finance Public Notice No. 50 of 1996.
Cabinet Office Ordinance No. 23 of 2010 and Public Notice of Financial Services Agency No. 48 of 2010 prescribe
a revision in the methods of calculating total solvency margin and total risk (increasing the strictness of margin
inclusion, and making risk measurement stricter and more sensitive). The figures as of March 31, 2011 are calculatedon the assumption that these changes were applied as of March 31, 2011. The figure is also included in disclosures
for the fiscal year ended March 31, 2011.
2.	Minimum guarantee risk was calculated based on the standardized approach.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

10

11

(%)
2,000

1,500

1,000

500

0

As of March 31

052

09

12

Ordinary Profit
Net Income
For the years ended March 31

Solvency Margin Ratio (Current standards)

The solvency margin ratio is an indicator of payment ability. Life insurers accumulate policy reservesto prepare for the payment of future claims, allowing them to adequately respond to risks within anormally anticipated range. However, unforeseen events can occur as a result of changes in theenvironment, including major disasters and substantial declines in the stock market. The solvency
margin ratio is one measure used by regulatory authorities to determine whether an insurer has theability to pay in response to the risk of such unpredictable events.
As of March 31(Billions of yen)

1112

Non-performing Assets
Risk-monitored Loans
As of March 31(Millions of yen)

2011

Category
Bankrupt loans
Non-accrual delinquent loans
Past-due loans (3 months or more)
Restructured loans
Total

2012

¥–
–
–
–
¥–

Loans by Borrower Category
As of March 31

Category
Bankrupt and quasi-bankrupt loans
Doubtful loans
Sub-standard loans
Normal loans
Total

¥–
–
–
–
¥–
(Millions of yen)

2011

2012

¥–
–
–
136,809¥136,809¥–––
141,384¥141,384

Main Points
Sony Life’s asset assessment is shown in the above chart. Sony Life does not have any risk-monitored loans(loans for which repayment conditions are not ordinary). Moreover, all figures listed in the loans by borrower
category are classified as normal loans.
Sony Life’s loan balance was ¥138.9 billion as of March 31, 2012. Among this balance, policy loans were¥138.7 billion, and commercial loans* were ¥0.12 billion. Most of the loan balance consists of policy loans,which are limited to recoverable surrender payments.
* Life insurers earn interest income by lending a portion of their assets under asset management. Loans are categorized aseither policy loans provided as a service to customers, or commercial loans. The loan balance comprises the sum of thesetwo categories.

Analysis of the SFH Group Operating Performance for FY2011 Life Insurance BusinessSony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012053

Non-life Insurance Business
SFH’s non-life insurance business is conducted by Sony Assurance, a wholly owned subsidiary of SFH.

A discussion of the operating performance of Sony Assurance, which operates SFH’s non-life insurance business, follows.

Policies in Force
As of March 31

Number of policies in force(Automobile insurance +Medical and cancer insurance)

Number of Policies in Force(10,000 policies)

2011

Change2012(Automobile insurance +Medical and cancer insurance)(10,000 policies)

138

149

7.6%

Main Points
Sony Assurance saw a continued steady increase in the sum of automobile insurance and medical andcancer insurance compared with the previous fiscal year.

150

100

50

0

08

09

10

11

12

11

12

As of March 31

Net Premiums Written

Net Premiums Written

Net premiums written correspond to sales at most non-life insurance companies and comprise thepremiums received from policyholders (direct premiums written), plus or minus reinsurance premiums(adding direct reinsurance premiums received and subtracting direct reinsurance premiums paid).

(Billions of yen)
80

(Billions of yen)

For the years ended March 31

Net premiums written
Voluntary automobile insurance
Personal accident insurance*
Others (Fire + Marine +Compulsory automobile liability)

2011

Change

2012

¥73.3
65.2
7.3

¥79.1
70.4
7.6

7.9%
8.0%
3.5%

0.7

1.0

45.0%

60

40

20

* Including medical and cancer insurance

Main Points
Net premiums written increased from the previous fiscal year in line with steady growth in the number ofpolicies in force centered on automobile insurance.

Net Loss Ratio

0

08

09

10

Voluntary automobile insurance
Personal accident insuranceOther(Fire + Marine + Compulsory automobile liability)
For the years ended March 31

Net Loss Ratio

The net loss ratio describes the ratio of the total amount of insurance-claim payments (net lossespaid) and damage-survey expenses (loss adjustment expenses) to net premiums written.
For the years ended March 31

2011

2012

Net loss ratio
Net loss ratio for automobile insurance
Net loss ratio for personal accident insurance*

60.0%
63.6%
24.6%

63.3%
66.8%
26.3%

Change

3.3pt
3.2pt
1.7pt

(%)
65

60

* Including medical and cancer insurance

55

Main Points
The net loss ratio increased from the previous fiscal year, mainly due to higher insurance payments per claim
for automobile insurance.

50

0

08

09

10

For the years ended March 31054Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

11

12

Net Expense Ratio

Net Expense Ratio

The net expense ratio is the ratio of the total cost for marketing and maintaining insurance
to net premiums written. These expenses include company operating costs and new productdevelopment costs.
Change(%)
40

For the years ended March 31

2011

2012

Net expense ratio
Combined ratio(Net loss ratio + net expense ratio)

25.5%

25.7%

0.2pt

30

85.6%

89.0%

3.4pt

20

Main Points
The net expense ratio increased slightly from the previous fiscal year, due mainly to higher systemrelated expenses.

10

0

08

09

10

11

12

11

12

For the years ended March 31

Underwriting Profit

Underwriting Profit

Underwriting profit indicates profit generated from underwriting insurance. Underwriting profit iscalculated by subtracting from underwriting income (net premiums written, etc.) any underwriting
expenses (net losses paid and loss adjustment expenses, etc.) and operating, general, and administrative expenses associated with underwriting, then adding or subtracting other income andexpenses (corporate taxes associated with compulsory automobile liability insurance, etc.).
(Billions of yen)

For the years ended March 31

Underwriting profit

2011

¥1.4

2012

¥2.1

(Billions of yen)
3

2

Change43.5%

Main Points
Sony Assurance’s underwriting profit increased from the previous fiscal year on the back of higher net­premiums written, despite an increase in net losses paid mainly due to higher insurance payments per claim.

1

0

08

09

10

For the years ended March 31

For the years ended March 31

Ordinary revenues
Ordinary profit
Net income

2011

¥74.1
2.1
1.2

2012

¥80.0
2.8
1.2

(Billions of yen)

Change

8.0%
33.3%
0.2%

Main Points
Ordinary Revenues
Sony Assurance’s ordinary revenues increased from the previous fiscal year, as a result of higher net
premiums written in step with steady growth in the number of policies in force centered on auto­
mobile insurance.
Ordinary Profit
Ordinary profit increased from the previous fiscal year, mainly due to higher ordinary revenues and reversalof the catastrophe reserve, which countered an increase in the loss ratio caused by higher net losses paid forautomobile insurance.

Total Asset Composition and Investment Policy

Ordinary Profit and Net Income (Loss)(Billions of yen)
4

2

0

–2

08

09

10

11

12

Ordinary profit
Net income (loss)
For the years ended March 31

Composition of Total Assets

Sony Assurance’s basic investment policy is to invest in yen-denominated bonds in order to ensurestable investment returns over the medium to long term, taking into account the market environment, asset management risks, and other factors.

Cash and deposits
4.4%

Other assets
18.3%(Billions of yen)

As of March 31

2011

2012

Total assets
Cash and deposits
Securities
Tangible fixed assets
Intangible fixed assets
Other assets¥109.3
3.8
80.6
0.3
3.6
20.8

¥118.6
5.1
84.4
0.4
6.8
21.7

Change

8.4%
33.7%
4.8%
12.8%
87.4%
4.0%

As of March
31, 2012¥118.6 billion

Tangible fixed assets
0.4%
Intangible fixed assets
5.7%

Securities
71.2%

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012055

Analysis of the SFH Group Operating Performance for FY2011 Non-life Insurance Business

Ordinary Revenues, Ordinary Profit and Net Income

Non-consolidated Solvency Margin Ratio

Non-consolidated Solvency Margin Ratio(Current standards)

The non-consolidated solvency margin ratio is an important indicator of the ability of non-life
insurers to pay claims.
As of March 31

2011

2012

Non-consolidated solvency margin

631.0%

557.8%(%)
800

Change(73.2pt)

Note: The non-consolidated solvency margin ratios have been calculated based on current standards applied from March 31, 2012.

Main Points
Sony Assurance’s non-consolidated solvency margin ratio was 557.8% as of March 31, 2012, down 73.2
points from March 31, 2011, remaining at a sound level.
Figures have been calculated using the standards (current standards) applied from March 31, 2012.

400(Millions of yen)

As of March 31(A) Total non-consolidated solvency margin
Capital or treasury
Reserve for price fluctuations
Contingency reserve
Catastrophe reserve
General reserve for possible loan losses
Net unrealized gains on other securities(before tax deductions)
Net unrealized gains on real estate
Excess refund reserve
Subordinated debt
The portion of the excess refund reserveand subordinated debt that is notincluded in the margin
Deductible items
Others(B) Non-consolidated total risk
E (R1+R2)2+(R3+R4)2+R5+R6(R1)
Ordinary insurance risk
Third-sector insurance risk (R2)
Assumed interest rate risk (R3)
(R4)
Asset management risk
Business management risk (R5)(R6)
Major catastrophe risk(C) Non-consolidated solvency margin ratio[(A)/{(B)x1/2}]x100

2011
Previousstandards

2011
Current
standards

2012
Current
standards¥27,51118,053
61
54
9,406
–

¥28,758
16,75343
811,926
–

26
–
–
–

(63)
–
–
–

26
–
–
–

–
–
–

–
–
–

–
–
–

5,860
5,060
0
12
235
177
615

9,862
8,929
–
58
309
297
627

9,114
8,207
0
49
400
278
615

981.4%

557.8%

631.0%

Note:	The non-consolidated solvency margin ratio is calculated based on provisions in Articles 86 (non-consolidated solvency
margin) and 87 (non-consolidated risk) of the Ordinance for Enforcement of the Insurance Business Act of Japan and
the Ministry of Finance Public Notice No. 50 of 1996 applicable for respective fiscal year ends.
	  “Current standards” indicate standards reflecting the revised content of Cabinet Office Ordinance No. 23 of 2010,
Cabinet Office Ordinance No. 11 of 2011, and Public Notice of Financial Services Agency No. 48 of 2010, Public
Notice of Financial Services Agency No. 24 of 2011 and Public Notice of Financial Services Agency No. 33 of 2012
(applied from March 31, 2012), whereas “previous standards” indicate standards prior to the reflection of the abovestated revised content.

Non-performing Assets

Sony Assurance’s self-assessment indicates its assets are sound, as shown below.

As of March 31(Millions of yen)

2011

Category
Bankrupt loans
Non-accrual delinquent loans
Past-due loans (3 months or more)
Restructured loans
Total

2012

¥–
–
–
–
¥–

Loans by Borrower Category
As of March 31

Category
Bankrupt and quasi-bankrupt loans
Doubtful loans
Sub-standard loans
Normal loans
Total

056

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

¥–
–
–
–
¥–
(Millions of yen)

2011

2012

¥–
–
–
–
¥–

200

0

¥28,758
16,75343
811,926–

Risk-monitored Loans

600

¥–
–
–
–
¥–

As of March 31

11

12

Banking Business
SFH’s banking business comprises Sony Bank, a wholly owned subsidiary of SFH; Sony Bank Securities, a wholly owned subsidiary of Sony
Bank; and SmartLink Network, a 57%-owned subsidiary of Sony Bank.
* SmartLink Network has been included in the scope of consolidation from the second quarter of FY2011.

Ordinary Revenues, Ordinary Profit and Net Income (Consolidated Basis)(Billions of yen)

For the years ended March 31

Consolidated ordinary revenues
Consolidated ordinary profit
Consolidated net income

2011

¥29.5
2.9
1.5

2012

¥32.5
3.9
1.7

Change

10.1%
36.3%
10.4%

Main Points
In terms of consolidated business results, Sony Bank posted ordinary revenues of ¥32.5 billion, up 10.1% year on year; ordinary profit of ¥3.9 billion, up 36.3% year on
year; and net income of ¥1.7 billion, up 10.4% year on year. The main contributing factors were Sony Bank’s consolidation of SmartLink Network as a subsidiary in
July 2011, in addition to Sony Bank’s expansion in business volume.

Sony Bank accounts for nearly all of SFH’s banking business. A discussion of the operating performance of Sony Bank
(non-consolidated) follows.

Gross Operating Profit

Gross Operating Profit(Billions of yen)

For the years ended March 31

Gross operating profit
Net interest income
Net fees and commissions
Net other operating income

2011

¥16.4
13.2
(0.1)
3.3

2012

¥18.3
16.1
0.1
2.0

Change

11.4%
21.6%
–
(39.8%)(Billions of yen)
20
15
10

Analysis of the SFH Group Operating Performance for FY2011 Banking Business

Gross operating profit consists of net interest income, net fees and commissions, and net otheroperating income.
Net interest income refers to the spread between investment returns such as interest received
on securities, loans, and other items, and funding costs, including interest paid on deposits. Sony
Bank uses the deposits received from customers primarily to provide mortgage loans and invest
in securities.
Net fees and commissions refer to the spread between the fees and commissions received fromthe securities trading of customers, domestic and foreign exchanges and other operations, and thefees and commissions paid for ATM usage, domestic and foreign exchanges and other operations.
Net other operating income refers to income from operations not included in net interest income
or net fees and commissions. This includes gains and losses on foreign exchange transactions; gains
and losses on sale and purchase of bonds, including government bonds; and gains and losses onswaps and other financial derivatives held as hedges for securities and other investments.

5
0
–5

08

09

10

11

12

Net interest income
Net fees and commissions
Net other operating income
For the years ended March 31

Main Points
Net Interest Income
Net interest income increased due to higher interest received on loans due to an increase in the balance ofmortgage loans and a decrease in interest paid on yen deposits.
Net Fees and Commissions
Net fees and commissions increased year on year, mainly due to higher credit card-related fees and commissions.
Net Other Operating Income
Net other operating income decreased year on year, mainly due to lower gains and losses related to bonddealings and decreased gains and losses on foreign exchange transactions.

General and Administrative Expenses
For the years ended March 31

General and administrative expenses

2011

¥12.6

(Billions of yen)

2012

¥13.8

Change9.6%

Main Points
General and administrative expenses increased year on year, mainly reflecting an increase in personnel
following entry into the credit card business.

General and Administrative Expenses(Billions of yen)
15

10

5

0

08

09

10

11

12

For the years ended March 31

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012057

Ordinary Profit and Net Income
For the years ended March 31

Ordinary Profit and Net Income (Loss)(Billions of yen)

2011

Ordinary profit
Net income

Change

2012

¥3.3
2.0

¥4.0
2.3

19.4%
13.9%

Main Points
Although general and administrative expenses increased as mentioned on the previous page, ordinary profit
rose year on year in line with growth in gross operating profit, driven by higher net interest income.

(Billions of yen)
6

4

2

0

–2

08

09

10

11

12

11

12

11

12

Ordinary profit
Net income (loss)
For the years ended March 31

Number of Accounts
As of March 31(10,000 accounts)

2011

Number of accounts

Change

2012

85

89

4.7%

Note: Excluding accounts that have been dormant for a long period of time.

Main Points
Sony Bank continued efforts to acquire new customers in FY2011 by upgrading and expanding its lineup
of products and services and raising brand recognition. As a result, the number of customer accounts
increased steadily.

Customer Assets (Total of Deposits and Investment Trusts)(Billions of yen)

As of March 31

2011

2012

Customer Assets (Total of Deposits andInvestment Trusts)¥1,755.5¥1,864.3

2011

2012

Deposit balance
Yen deposits
Foreign currency deposits
Investment trust balance¥1,649.1
1,289.8
359.2
106.4

¥1,762.2
1,390.5
371.7
102.0

6.2%
Change

6.9%
7.8%
3.5%
(4.2%)

Main Points
Yen Deposits
Yen deposits increased, mainly due to the positive effect of special campaigns associated with the winter2011 bonus season.
Foreign Currency Deposits
Foreign currency deposits increased on the back of rising demand for such deposits due to the yen’s appreciation throughout the year.
Investment Trusts
The balance of investment trusts decreased due to the impact of a decline in Net Asset Value (NAV).

Loans(Billions of yen)

As of March 31

2011

2012

Loans
Mortgage loans
Others¥722.4656.0
66.4¥835.5749.6
85.9

Change

15.7%
14.3%
29.4%

Main Points
The balance of loans increased year on year due to an increase in the balance of mortgage loans, inaddition to a higher corporate loan balance centered on syndicated loans.
The business environment surrounding mortgage loans was challenging because of a decline in borrowing sentiment following the Great East Japan Earthquake and fierce competition among banks in terms ofinterest rates. However, Sony Bank’s balance of mortgage loans increased steadily, partly due to theintroduction of “Variable Select Mortgage Loan” and a rebound in the condominium market in the Tokyo
metropolitan area. The “Others” balance includes corporate loans, card loans and special-purpose loans.
The corporate loan balance stood at ¥78.7 billion as of March 31, 2012.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(Billions of yen)

Change2,000

As of March 31058

Deposit Balance

1,600
1,200
800
400
0

08

09

10

Yen deposits
Foreign currency deposits
As of March 31

Loans(Billions of yen)
1,000
800
600
400
200
0

08

Mortgage loans
Others
As of March 31

09

10

Securities

Securities (by Ratings)

Sony Bank’s securities investments consist of investments with interest rate risk, mainly JGBs, andinvestments with credit risk, mainly investment-grade corporate bonds.

(Billions of yen)

As of March 31

2011

2012

Balance of securities
Japanese government bonds
Japanese municipal bonds
Japanese corporate bonds
Japanese stocks
Foreign securities
Other securities¥940.1
262.7
17.5
320.5
5.0
325.7
8.5

¥912.9
206.9
29.1
284.7
7.0
376.4
8.5

(Billions of yen)
1,000

Change(2.9%)(21.2%)
66.5%(11.2%)
41.0%
15.6%(0.3%)

Main Points
With respect to the ratings of the securities held by Sony Bank, securities rated AA or above accounted for
73.6% of the total*. Sony Bank’s investments in Sony Bank Securities and SmartLink Network of ¥7.0 billion
are recorded as Japanese stocks.

800
600
400
200
0

08

09

10

11

12

AAA
AA
A
BBB
Others
As of March 31* S ony Bank uses the Basel II standardized approach and classifies its securities, based on ratings by five rating agencies: Moody’s
Investors Service, Standard & Poor’s, Rating and Investment Information, Japan Credit Rating Agency, and Fitch Ratings.

Total Asset Composition(Billions of yen)

As of March 31

2011

2012

Total assets
Securities
Loans
Call loans¥1,761.8
940.1
722.4
10.0

¥1,890.5
912.9
835.5
10.0

Composition of Total Assets

Change7.3%(2.9%)
15.7%
0.0%

Others 2.4%

Cash and duefrom banks 4.6%
Call loans
0.5%

As of March
31, 2012¥1,890.5
billionMain Points
Sony Bank’s total investment assets increased, tracking expansion in loan assets.

Loans
44.2%

Non-consolidated Capital Adequacy Ratio

Non-consolidated Capital Adequacy
Ratio and Tier I Ratio (Domestic criteria)

The capital adequacy ratio is an important measure of a bank’s financial soundness.
As of March 31

2011

2012

Non-consolidated capital adequacy ratio(Domestic criteria)
Tier I ratio (Domestic criteria)

10.84%
10.41%

11.58%
9.63%

Change0.74pt(0.78pt)

Main Points
The non-consolidated capital adequacy ratio increased from the previous fiscal year-end as a result of a
¥10.0 billion subordinated loan granted by SFH to Sony Bank in October 2011 for the purpose of reinforcing
Sony Bank’s capital base. Sony Bank continues to maintain a sound financial position.

Sony Bank Non-consolidated Capital Adequacy Ratio (Domestic criteria)
As of March 31

Capital Common stock		
Capital surplus
		Retained earnings[A]
Tier I (core) capital   Preferred securities with step-up interest rate provision		General reserve for possible loan losses
		
Subordinated debt
		  Subordinated term debt and term preferred stock[B]
Tier II (supplementary) capital[C]
Tier III (sub-supplementary) capital
Capital subtotal [A + B + C][D]
Deductions[E]
Total capital [D] – [E]		
[F]
Risk-adjusted assets Balance sheet items			Off-balance sheet items
			Result of dividing operational risk
equivalent amount by 8%
Total risk assets		
[G]
Capital adequacy ratio (Domestic criteria) [F] / [G]Reference: Tier I ratio (Domestic criteria) [A] / [G](Millions of yen)

2011

2012

¥ 31,000
21,0009,287
61,287
–
583
2,000
2,000
2,583
–
63,871–
63,871
551,763
6,786¥ 31,000
21,00011,627
63,627–835
12,00012,00012,835–76,463–76,463
622,548
6,254

30,131
588,681
10.84%
10.41%

31,287660,090
11.58%
9.63%

(%)
15.0
12.0
9.0
6.0
3.0
0.0

08

09

10

11

12

 on-consolidated capital adequacy ratio
N(Domestic criteria)
Tier I ratio (Domestic criteria)
As of March 31

Note: Calculated based on FSA Notification No. 19 (2006), which establishes standards based on Article 14-2 of the Banking
Act of Japan for determining the capital adequacy of a bank in light of the assets held by the bank.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

059

Analysis of the SFH Group Operating Performance for FY2011 Banking Business

Securities
48.3%

Non-performing Assets

Sony Bank strives for small-loan diversification in its lending to individuals, screens potential­borrowers based on prescribed credit screening standards, and manages loans after they have been
granted. In lending to corporate customers, Sony Bank sets maximum loan limits according tocustomer credit and adheres to standards that prevent excessive lending to particular borrowers.
The sales division also works independently of the screening division, and the bank ensures that
financing proceeds only following due diligence via relevant deliberative entities. In addition, Sony
Bank has established a meticulous loan management and screening system.

Risk-monitored Loans(Millions of yen)

As of March 31

2011

2012

Category
Bankrupt loans
Non-accrual delinquent loans
Past-due loans (3 months or more)
Restructured loans
Total¥  206
1,213
–
1,383
¥2,803¥  174
1,369
–
2,068
¥3,613

Problem Loans Based on the Financial Reconstruction Law
As of March 31

Category
Bankrupt and quasi-bankrupt loans
Doubtful loans
Sub-standard loans
Normal loans
Total(Millions of yen)

2011

2012

¥    698
729
1,384
732,927¥735,741¥    849
828
2,073
845,977¥849,728

Main Points
Sony Bank has maintained low levels of non-performing loans in non-performing categories.

060

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Corporate Section/Corporate Data
Corporate Information (As of March 31, 2012)
Name

Sony Financial Holdings Inc.

Established

April 1, 2004

Head office

1-1, Minami Aoyama 1-chome, Minato-ku, Tokyo, Japan

Business

Management control of subsidiaries (life insurance companies, non-life insurance companies, banks andothers) specified by the Insurance Business Act of Japan and the Banking Act of Japan and all duties
incidental to that role.

Number of employees

SFH: 44(Consolidated: 7,485; Life insurance business: 6,089; Non-life insurance business: 979;
Banking business: 387; Parent: 30)

Common Stock¥19,900 million

Note: The number of employees of SFH includes 11 belonging to the life insurance business, 1 belonging to the non-life insurance business, 2 belonging to the banking business,and 30 belonging to the parent.

Organizational Chart (As of July 1, 2012)
Sony Financial Holdings Inc.
General Meeting of Shareholders
Board of Statutory Auditors
Statutory Auditors

Board of Directors

Audit Department
Executive Committee
Business Execution Departments
Corporate­Communications &Investor Relations
Department

Corporate Control
Department

Accounting
Department

Human Resources& General Affairs
Department

Corporate Section

Corporate Planning
Department

Business Planning
Department

Organizational Chart of Business Operations (As of July 1, 2012)
Sony Corporation

SFH

Life Insurance BusinessSony Life Insurance Co., Ltd.

Life Insurance BusinessSony Life Insurance(Philippines) Corporation

Life Insurance Business
AEGON Sony Life
­Insurance Co., Ltd.

Consolidated subsidiaries
Affiliate accounted for by the equity method

Non-life Insurance BusinessSony Assurance Inc.

Life Insurance Business
SA Reinsurance Ltd.

Trade name and trademark license
Sales and referrals of the other’s products

Banking BusinessSony Bank Inc.

Banking Business
SmartLink Network, Inc.

Banking BusinessSony Bank Securities Inc.

Management control fee
Shareholding

Note: The information for each business is based on SFH’s classification of segment information. SFH’s main group companies are shown for each business.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012061

The SFH Group Company Profiles (As of July 1, 2012)

Life Insurance Business
Name

Established

Head officeBusiness

Commonstock

Share ownershipSony Life Insurance Co., Ltd.

August 10,
1979

1-1, Minami Aoyama
1-chome, Minato-ku,
Tokyo, Japan

Life insurance
business¥70,000
millionSony Financial Holdings
Inc. 100%

Sony Life Insurance(Philippines) Corporation

August 26,
1998

Makati City,
Philippines

Life insurance
business

937 million
Philippine
pesosSony Life InsuranceCo., Ltd. 100%

LIPLA Co., Ltd.

February 22,
2010

1-1, Minami Aoyama
1-chome, Minato-ku,
Tokyo, Japan

Life insurance
sales, Non-life
insurance sales,
Banking agency
business¥150
millionSony Life InsuranceCo., Ltd. 100%

AEGON Sony Life InsuranceCo., Ltd.

August 29,
2007

52-2, Jingumae
5-chome, Shibuya-ku,
Tokyo, Japan

Life insurance
business¥10,000
millionSony Life InsuranceCo., Ltd. 50%
AEGON International
B.V. 50%

SA Reinsurance Ltd.

October 29,
2009

British Bermuda

Reinsurance
business¥5,000
millionSony Life InsuranceCo., Ltd. 50%
AEGON International
B.V. 50%

Non-life Insurance Business
Name

Established

Head officeBusiness

Commonstock

Share ownershipSony Assurance Inc.

June 10,1998

37-1, Kamata
5-chome, Ota-ku,
Tokyo, Japan

Non-life­insurance
business¥20,000
millionSony Financial Holdings
Inc. 100%

Business

Commonstock

Share ownership

Banking Business
Name

Established

Head officeSony Bank Inc.

April 2,2001

3-26, Kanda-Nishikicho,
BankingChiyoda-ku, Tokyo,
businessJapan¥31,000
millionSony Financial Holdings
Inc. 100%

Sony Bank Securities Inc.

June 19,
2007

Financial
3-26, Kanda-Nishikicho,p­ roducts andChiyoda-ku, Tokyo,
exchangeJapanbusiness¥2,500
millionSony Bank Inc. 100%

SmartLink Network, Inc.

September 1,
2006

1-1, Minami Aoyama
1-chome, Minato-ku,
Tokyo, Japan

¥488
millionSony Bank Inc. 57%,
4 other companies

062

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Credit card
settlement
servicesSenior Management of Three Main Subsidiaries (As of July 1, 2012)

Sony Life
Title

Name

Concurrent Positions at Main SFH Group Companies

Chairman,
Representative Director

Taro Okuda

Director of Sony Financial Holdings Inc.

President,
Representative Director

Katsumi Ihara

President, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Assurance Inc.
Director of Sony Bank Inc.

Director
Director

Masamitsu Shimaoka
Mitsuhiro Koizumi

Director

Hirotoshi Watanabe

Senior Managing Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Assurance Inc.
Director of Sony Bank Inc.

Standing Statutory
Auditor

Hiromichi Fujikata–

Statutory Auditor

Hiroshi Sano

Standing Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.
Statutory Auditor of Sony Assurance Inc.
Statutory Auditor of Sony Bank Inc.

Statutory Auditor

Takatoshi Yajima

Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.
Standing Statutory Auditor of Sony Assurance Inc.

––

Sony Assurance
Title

Name

Concurrent Positions at Sony and Main SFH Group Companies

President,
Representative Director

Shinichi Yamamoto

Director of Sony Financial Holdings Inc.

Director–

Director

Atsuo Niwa
Takashi Sakuma
Toshihiko Fukumoto

Director

Katsumi Ihara

President, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc.
President, Representative Director of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Director of Sony Bank Inc.

Director

Hirotoshi Watanabe

Senior Managing Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Director of Sony Bank Inc.

Standing Statutory
Auditor

Takatoshi Yajima

Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.
Statutory Auditor of Sony Life Insurance Co., Ltd.

Statutory Auditor

Hiroshi Sano

Standing Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.
Statutory Auditor of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Statutory Auditor of Sony Bank Inc.

Statutory Auditor

Takayuki Nakagawa

Manager, IFRS Promotion Department, Accounting Division ofSony Corporation

Director––

Corporate Section

Sony Bank
Title

Name

Concurrent Positions at Sony and Main SFH Group Companies

President,
Representative Director

Shigeru Ishii

Director of Sony Financial Holdings Inc.

Director–

Director

Hidehiko Nakamura
Masahiko Tokuyama
Takayuki Suzuki

Director

Katsumi Ihara

President, Representative Director of Sony Financial Holdings Inc.
President, Representative Director of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Director of Sony Assurance Inc.

Director

Hirotoshi Watanabe

Senior Managing Director of Sony Financial Holdings Inc.
Director of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Director of Sony Assurance Inc.

Director

Toru Hasegawa

General Manager, Corporate Planning Department of Sony Financial
Holdings Inc.

Director

Tohru Nakajima–

Standing Statutory
AuditorHiroshi Ueda

Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.

Statutory Auditor

Hidemichi Takenaka

Senior Manager, International Planning Section, Planning and
Administration Department, Accounting Division of Sony Corporation

Statutory Auditor

Hiroshi Sano

Standing Statutory Auditor of Sony Financial Holdings Inc.
Statutory Auditor of Sony Life Insurance Co., Ltd.
Statutory Auditor of Sony Assurance Inc.

Director––

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012063

Stock Information

Information on Common Stock, Shares Outstanding
Date

April 1, 2004(Note 2)
June 25, 2004

(Note 3)October 10, 2007(Note 4)

Increase in
Issued Shares

Total Number of
Shares Issued

Increase inCommon Stock(Millions of yen)

Common Stock(Millions of yen)

Increase in
Capital Surplus(Millions of yen)

Capital Surplus(Millions of yen)

2,000,000

2,000,000

500

500

175,877

175,877

100,000

2,100,000

5,000

5,500

5,000

180,877

75,0002,175,000

14,40019,90014,400195,277–

2,175,000–

19,900–195,277

432,825,000

435,000,000–

19,900–195,277

March 31, 2011
(Note 5)

April 1, 2011

Notes: 1.	The shares outstanding listed above are all common stock with full voting rights and no restrictions, which is the standard share for SFH.
2.	Issued when the company was established.
3.	Issued in a private placement of 100,000 shares (0.05 shares for each share) to shareholders for an issue price of ¥100,000 per share. The amount added to common
stock was ¥50,000 per share.
4.	Issued in a general book-building offering for an issue price of ¥400,000 per share and an underwriting price of ¥384,000 per share. The amount added to common stockwas ¥192,000 per share and the total amount paid was ¥28.8 billion.
5.	Issued due to a 200-for-1 stock split, with an effective date of April 1, 2011. Furthermore, the share unit system was adopted, whereby 100 shares constitutes one unit.

Stock Exchange Listing (As of July 1, 2012)
The First Section of the Tokyo Stock Exchange Group, Inc. (Securities code: 8729)

Major Shareholders (As of March 31, 2012)
Number of
Shares Held

Percentage ofOwnership (%)

Sony Corporation

261,000,000

60.00

The Chase Manhattan Bank, N. A. London Secs Lending Omnibus Account

22,054,382

5.06

The Master Trust Bank of Japan, Ltd. (Trust Account)

10,780,400

2.47Japan Trustee Services Bank, Ltd. (Trust Account)

9,500,491

2.18

State Street Bank and Trust Company

5,195,279

1.19Japan Trustee Services Bank, Ltd. (Trust Account 9)4,395,300

1.01

Goldman Sachs and Company Regular Account3,948,766

0.90State Street Bank and Trust Company 505225

3,801,266

0.87State Street Bank and Trust Company 505103

3,525,460

0.81

SAJAP

3,350,000

0.77

Name

Distribution of Share Ownership (As of March 31, 2012)
By geographic region (foreign investors)

By shareholder type
Financial
instruments
firms
0.73%

Europe45.18%

North America
41.78%

Foreigninvestors
25.71%

Total number ofshares issued
435,000,000
Financial
institutions
10.01%
Corporations
60.16%

064

Asia
3.34%

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Individuals
and others
3.39%

Middle East
6.71%

Foreign investors
and corporations
domiciled in Japan
0.29%

Oceania
2.70%

Dividend Policy
Dividends
For the years ended March 31

Dividend per Share

Year-end

2011

2012

¥20

¥20

Interim––

Annual¥20¥20

Annual Dividend Amount¥8,700 million¥8,700 million

Dividend Payout Ratio (Consolidated)

20.9%

26.5%

Dividend on Net Assets (Consolidated)

3.1%

2.7%

Note: SFH conducted a 200-for-1 stock split, with an effective date of April 1, 2011. Dividends per share for the fiscal year ended March 31, 2011 were calculated assuming that
this stock split was conducted on April 1, 2010.

Basic Policy on Returning Profits to Shareholders
SFH intends to meet the expectations of all shareholders by achieving steady earnings growth at the Group companies, improving capital­efficiency and properly returning profits to shareholders.
Our basic dividend policy is to maintain stable dividend payments while securing sufficient internal reserves to ensure the financial soundness of
the Group companies and invest in growing fields. Based on this policy, SFH aims for steady increases in dividends in line with earnings growthover the medium and long terms. Our medium-term target for the dividend payout ratio is 30% to 40% of consolidated net income.
Management will determine specific dividend amounts for each fiscal year by taking into account a comprehensive range of factors,­including the capital adequacy of each Group company relative to risk, investment opportunities, business forecasts and legal and regulatory
developments worldwide.
SFH pays dividends once a year as a year-end dividend. The Articles of Incorporation of SFH stipulate that it may also issue an interim d­ ividend.
In regard to the decision-making entities for the payment of dividends, the General Meeting of Shareholders decides the year-end d­ ividend, while
the Board of Directors decides the interim dividend.
Taking into account a comprehensive range of factors, including operating results and the business environment, SFH declared a year-end­dividend of ¥20 per share, the same as in the previous fiscal year, representing an annual dividend amount of ¥8.7 billion. This dividend wasapproved by resolution of the Ordinary General Meeting of Shareholders held on June 22, 2012.
Corporate Section

Share Prices
(Yen)
2,000

1,500

1,000

500

0

09/4 56

7

8

9 10 11 12 10/1 2

3

4

5

6

7

8

9 10 11 12 11/1 2

3

4

5

6

7

8

9 10 11 12 12/1 2

3

4

5

3

4

5

Note: SFH conducted a 200-for-1 stock split, with an effective date of April 1, 2011. Share prices before the stock split have been retroactively adjusted.

Trading Volume(Thousand shares)
80,00060,00040,00020,0000

09/4 56

7

8

9 10 11 12 10/1 2

3

4

5

6

7

8

9 10 11 12 11/1 2

3

4

5

6

7

8

9 10 11 12 12/1 2

Note: SFH conducted a 200-for-1 stock split, with an effective date of April 1, 2011. Trading volume before the stock split has been retroactively adjusted.
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012065

History

1970s

1979

August

Life“Sony Prudential Life Insurance Co., Ltd.” (Sony Prudential Life, currently Sony Life) is established

1980s

1981

April

Life

Sony Prudential Life commences operations with the launch of Lifeplanner system

1987

July

Life

Sony Prudential Life agrees with Prudential Financial, Inc. to terminate joint venture

1991

April

Life

Sony Pruco Life Insurance Co., Ltd. (renamed from Sony Prudential Life in September 1987) changes
name to “Sony Life Insurance Co., Ltd.” (Sony Life)

1998

June

Non-life“Sony Insurance Planning Co., Ltd.” (Sony Insurance Planning, currently Sony Assurance) is established

1998

August

Life

Sony Life establishes “Sony Life Insurance (Philippines) Corporation” as a wholly owned subsidiary in
the Philippines

1999

September

Non-life

Sony Insurance Planning changes its name to “Sony Assurance Inc.” (Sony Assurance). Sony
­Assurance launches sales of automobile insurance (Sales commenced over the Internet in Septemberand ­telephone in October)

2001

April

Banking“Sony Bank Inc.” (Sony Bank) is established

2001

June

BankingSony Bank commences operations
Sony Bank launches the “MONEYKit” service site

2002

June

Non-life

Sony Assurance launches sales of medical and cancer insurance

2004

April

SFH

“Sony Financial Holdings Inc.” (Sony Financial Holdings) is established as a financial holding company

2007

June

BankingSony Bank establishes “Sony Bank Securities Inc.” (Sony Bank Securities) as a wholly owned subsidiary

2007

August

Life

Sony Life establishes “AEGON Sony Life Planning Co., Ltd.”(AEGON Sony Life Planning, currently AEGON Sony Life Insurance)

2007

October

SFH

Sony Financial Holdings is listed on the First Section of the Tokyo Stock Exchange

2008

October

Life

Sony Life opens a representative office in Beijing

2009

May

Non-life

2009

July

Life

Sony Life opens a representative office in Taipei

2009

AugustLife

AEGON Sony Life Planning obtains life insurance business license from the Financial Services Agency
and changes its name to “AEGON Sony Life Insurance Co., Ltd.” (AEGON Sony Life Insurance)

2009

October

Life

Sony Life establishes “SA Reinsurance Ltd.” (SA Reinsurance) in British Bermuda as a reinsurancecompany specializing in variable annuities

2010

February

Life

Sony Life establishes “LIPLA Co., Ltd.,” a wholly owned subsidiary, to operate a shop-style insurance
agency as its directly run sales agency

2010

May

Group

Sony Life begins sales of the products of Sony Life, Sony Assurance and Sony Bank through“LIPLA” shop-style insurance agency

2010

June

BankingSony Bank opens its firstover-the-counter branchcalled “Housing Loan Plaza”

1990s

2000s

2010s

Sony Assurance launches sales of overseas travel accident insurance

External view of“Housing Loan Plaza"

066

2011

April

SFH

2011

July

BankingSony Bank acquires a 57% equity interest in SmartLink Network, Inc.

2011

AugustBankingSony Bank opens a representative office in Sydney

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Sony Financial Holdings conducts stock split and adopts share unit system

Financial Section
SFH Consolidated Financial Statements
068 Consolidated Balance Sheets070	Consolidated Statements of Income andConsolidated Statements of Comprehensive Income
073 Consolidated Statements of Changes in Net Assets
075 Consolidated Statements of Cash Flows
076	Notes to the Consolidated Financial Statements(For the year ended March 31, 2012)

Financial Section
SFH Consolidated Financial Statements

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012067

SFH Consolidated Financial Statements
Consolidated Balance Sheets
Sony Financial Holdings Inc.
As of March 31, 2011 and 2012
(Millions of yen)
2011

2012

Cash and due from banks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥   90,455¥  118,877

Call loans and bills bought �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

78,50066,300

Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

290,736

303,058

Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

5,031,024

5,531,585

Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

857,436

975,032

Tangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

77,17175,169Land ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

31,46931,469Buildings �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

44,08841,906

Leased assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

232

208

Other tangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1,382

1,585

Intangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

26,246

36,636

Software �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

25,19035,661

Goodwill �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1,002

839

Other intangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

53

135

Due from reinsurers ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

108

79

Foreign exchanges �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

8,432

8,936

Other assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

88,32092,416

Deferred tax assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

49,057

34,171

Customers’ liabilities for acceptances and guarantees �����������������������������������������������������������������������������

1,000

1,000

Reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

(1,349)(1,848)

Total Assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥6,597,140¥7,241,414

Assets068

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(Millions of yen)

Liabilities
Policy reserves and others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for outstanding claims �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policy reserves ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for policyholders’ dividends �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Due to agencies �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Due to reinsurers ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Call money and bills sold �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchanges �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bonds payable �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ bonuses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits �����������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Special reserves �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for financial products transaction liabilities �����������������������������������������������������������������������������
Deferred tax liabilities on land revaluation �������������������������������������������������������������������������������������������������
Acceptances and guarantees �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2012¥4,489,809
49,1644,435,804
4,839
1,502
799
1,647,657
10,0002,000
17–110,119
2,707
18,698441
16,817
16,8124693
1,000
6,302,263¥4,963,025
48,2334,910,669
4,122
1,664
647
1,760,853
10,0002,000
35
10,00093,563
2,944
21,547354
25,38625,3806589
1,000
6,893,613

19,900195,277
74,565
289,742

19,900195,277
98,677
313,854

8,525(1,558)(1,499)
(331)
5,135
–
294,877¥6,597,140

36,949(2,414)(1,395)(453)
32,685
1,260
347,800¥7,241,414

SFH Consolidated Financial Statements

See accompanying “Notes to the Consolidated Financial Statements.”

Financial Section

Net Assets
Shareholders’ equity
Common stock �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Accumulated other comprehensive income
Net unrealized gains on other securities, net of taxes �������������������������������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes �������������������������������������������������������������������
Land revaluation, net of taxes �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign currency translation adjustments �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total accumulated other comprehensive income ���������������������������������������������������������������������������������
Minority interests �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities and Net Assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2011

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012069

Consolidated Statements of Income and Consolidated Statements of Comprehensive Income
Sony Financial Holdings Inc.
For the years ended March 31, 2011 and 2012

(1) Consolidated Statements of Income
Ordinary Revenues ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Revenues from the Life Insurance Business �������������������������������������������������������������������������������
Income from insurance premiums �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance premiums �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ceded reinsurance commissions �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Investment income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income from monetary trusts, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on sale of securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on redemption of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other investment income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on separate accounts, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Revenues from the Non-life Insurance Business �����������������������������������������������������������������������
Underwriting income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net premiums written ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest and dividends on deposits of premiums �������������������������������������������������������������������������������
Investment income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on sale of securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on redemption of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Transfer to interest and dividends on deposits of premiums �����������������������������������������������������������
Other ordinary income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Revenues from the Banking Business �����������������������������������������������������������������������������������������
Interest income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income on loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends on securities ���������������������������������������������������������������������������������������
Interest income on call loans and bills bought �����������������������������������������������������������������������������������
Interest income on deposits with banks ���������������������������������������������������������������������������������������������
Other interest income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on foreign exchange transactions, net �������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Continued on next page)070

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(Millions of yen)
2011

2012

¥1,002,201
898,513769,711
767,640
2,071
119,287
87,272
6,983
25,0300
1–
9,514
74,16473,37573,343
31
767
784
3
10
(31)
22
29,523
23,667
12,443
11,113
25
52
32
1,946
3,869
2,677
1,192
40

¥1,078,070
965,555
815,382
813,930
1,452
133,670
97,649
5,278
7,592
–
12
23,137
16,50180,094
79,172
79,141
31
873
874
23
6
(31)
48
32,42024,871
13,270
11,540
13
45
1
4,752
2,740
1,764
976
56

(Millions of yen)2012¥  925,341
827,717297,973
76,514
8,224
38,346
170,7201,853
2,314
392,766
6,834
385,910
21
19,154
56
1,867
348
23
618
20
2,471
6,278
7,470
99,23918,583
71,58954,12339,256
4,782
957
3,178
5,948
0
2
–
2
17,42736¥1,003,444
898,925
287,451
69,002
8,577
42,209163,274
2,302
2,085
471,593–
471,57617
14,167
55
2,607
1,692
–
1,373
2
2,257
6,178
–
105,324
20,38876,67457,67345,032
5,081
972
3,287
3,298
0
4
0
4
18,91877

SFH Consolidated Financial Statements(Continued on next page)

Financial Section

Ordinary Expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Expenses from the Life Insurance Business �������������������������������������������������������������������������������
Insurance claims and other payments �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance claims �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annuity payments �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance benefits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Surrender payments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other payments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reinsurance premiums ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for policy reserves and others �������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for outstanding claims ���������������������������������������������������������������������������������������
Provision for policy reserves �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest portion of reserve for policyholders’ dividends �������������������������������������������������������������������
Investment expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Devaluation losses on securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange losses, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation of real estate for rent and others ���������������������������������������������������������������������������������
Other investment expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on separate accounts, net ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Operating expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Expenses from the Non-life Insurance Business �����������������������������������������������������������������������
Underwriting expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net losses paid ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loss adjustment expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net commission and brokerage fees ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for outstanding losses ���������������������������������������������������������������������������������������
Provision for underwriting reserves �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Other underwriting expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Investment expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Operating, general and administrative expenses �����������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2011

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012071

Consolidated Statements of Income (Continued)(Millions of yen)

Ordinary Expenses from the Banking Business �������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses on deposits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses on call money and bills sold ����������������������������������������������������������������������������������
Interest on borrowed money �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses on bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses on interest rate swaps �������������������������������������������������������������������������������������������
Other interest expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
General and administrative expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Profit �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Gains ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on disposal of fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Impairment losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Cumulative effect on application of accounting standard for asset retirement obligations ���������������
Provision for special reserves �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for Reserve for Policyholders’ Dividends ���������������������������������������������������������������������������������������
Income before Income Taxes ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—Current �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—Deferred �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income before Minority Interests ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Minority Interests in Income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Net Income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2011

2012

¥   26,033
10,448
8,402
12
50
–
1,980
2
1,221
480
13,360523
76,860
0
0
–
8,801
72
1,291
290
7,147
7,147
–
1,257
66,80033,983(8,899)25,083
41,716–¥   41,716¥    27,844
8,798
6,879
10
95
23
1,784
4
1,416
735
16,322571
74,625
99
0
99
9,073
77
274
–
8,568
8,568
153
958
64,69328,361
3,505
31,86732,82513¥    32,812

See accompanying “Notes to the Consolidated Financial Statements.”(2) Consolidated Statements of Comprehensive Income(Millions of yen)

Income before Minority Interests ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other Comprehensive Income
Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes ���������������������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes �����������������������������������������������������������������������
Land revaluation, net of taxes �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign currency translation adjustments ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Share of other comprehensive income of affiliates accounted for using equity method �������������������
Total other comprehensive income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Comprehensive Income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Details)
Comprehensive income attributable to parent company �������������������������������������������������������������������������
Comprehensive income attributable to minority interests ���������������������������������������������������������������������
072

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2011

2012

¥41,716¥32,825(8,986)
(598)
–
(168)
0
(9,752)¥31,963

28,422
(855)
103
(122)
1
27,550¥60,376¥31,963¥–¥60,362¥13Consolidated Statements of Changes in Net Assets
Sony Financial Holdings Inc.
For the years ended March 31, 2011 and 2012
(Millions of yen)

Shareholders’ Equity
Common stock
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period
Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period
Capital surplus
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period
Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period
Dividends from surplus ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of land revaluation �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period
Dividends from surplus ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of land revaluation �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������

2011

2012

¥ 19,900¥ 19,900–
19,900–19,900195,277

195,277–
195,277–
195,277

39,35074,565(6,525)41,71623
35,21574,565(8,700)32,812–
24,112
98,677

254,527

289,742(6,525)41,71623
35,215
289,742(8,700)32,812–
24,112
313,854(Continued on next page)

Financial Section
SFH Consolidated Financial Statements

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012073

Consolidated Statements of Changes in Net Assets (Continued)(Millions of yen)

Accumulated Other Comprehensive Income
Net unrealized gains on other securities, net of taxes
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity ���������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity ���������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Land revaluation, net of taxes
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity ���������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign currency translation adjustments
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity ���������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total accumulated other comprehensive income
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity ���������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������
Minority Interests
Balance at the beginning of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ����������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets
Balance at the beginning of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period
Dividends from surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of land revaluation ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ����������������������������������������������������������������������������������������������������
See accompanying “Notes to the Consolidated Financial Statements.”

074

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2011

2012

¥ 17,511¥  8,525(8,986)(8,986)
8,525

28,42428,42436,949(960)(1,558)

(598)
(598)
(1,558)

(855)
(855)
(2,414)(1,475)(1,499)(23)(23)(1,499)103
103(1,395)

(163)

(331)

(168)
(168)
(331)

(122)
(122)
(453)

14,912

5,135(9,776)(9,776)
5,135

27,55027,55032,685

–

–

–
–
–

1,260
1,260
1,260

269,439

294,877(6,525)41,71623(9,776)25,438¥294,877(8,700)32,812–
28,811
52,923¥347,800

Consolidated Statements of Cash Flows
Sony Financial Holdings Inc.
For the years ended March 31, 2011 and 2012
(Millions of yen)¥     66,800
2,471
4,964
1,291
501
10,013391,858
21
1,257
334
2,925
80
7,147
1
(111,723)(22,935)
10,504
15,357338
944(136,126)
137,82945,079(3,332)(3)
26,468452,072
118,903(11,123)(1,516)(30,752)
527,582¥     64,693
2,257
6,032
274
560
(930)
474,875
17
958
274
3,088
(87)
8,568
1
(123,395)(36,774)
8,853
5,355
78
1,179
(113,103)
111,022–(503)
1828,269441,584
132,119(9,192)(1,692)(38,554)524,264(2,290)33,381(1,441,560)
886,094(46,680)
19,263(551,791)(24,209)(1,112)
1,450(8,310)––(7)(559,771)

(500)
6,000
(1,037,882)
563,557(48,888)
23,333(494,379)
29,884(955)
0(14,880)346(2,328)(1)(512,198)–(6,521)–(38)(6,560)(40)(38,790)
200,593¥   161,803

9,962(8,696)
550
(33)
1,782
(0)
13,848161,803¥   175,651

See accompanying “Notes to the Consolidated Financial Statements.”
Note: The above Consolidated Statements of Cash Flows have been prepared based on Article 210-10 of Ordinance for Enforcement of the Insurance Business Act of Japan.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012075

SFH Consolidated Financial Statements

2012

Financial Section

Cash flows from operating activities
Income before income taxes �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation of real estate for rent and others �����������������������������������������������������������������������������������
Depreciation and amortization ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Impairment losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Amortization of goodwill �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Increase (decrease) in reserve for outstanding claims �������������������������������������������������������������������������
Increase in policy reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in interest portion of reserve for policyholders’ dividends �������������������������������������������������
Increase in reserve for policyholders’ dividends �����������������������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������������������������������������
Increase (decrease) in reserve for directors’ retirement benefits �����������������������������������������������������
Increase in reserve for price fluctuations �����������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for financial products transaction liabilities �������������������������������������������������������
Interest income and dividends ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Gains) losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Exchange losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of tangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������������������������
Equity in losses of affiliates ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net increase in loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net increase in deposits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net decrease in call loans and bills bought �������������������������������������������������������������������������������������������
Net (increase) decrease in foreign exchange (assets) �������������������������������������������������������������������������
Net increase (decrease) in foreign exchange (liabilities) ���������������������������������������������������������������������
Others, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest and dividends received ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest paid �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policyholders’ dividends paid �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income taxes paid �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash provided by operating activities ���������������������������������������������������������������������������������������������Cash flows from investing activities
Investments in monetary trusts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of monetary trusts �������������������������������������������������������������������������������������������������
Purchases of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale and redemption of securities �������������������������������������������������������������������������������
Investments in loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Collections of loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total of net cash used in investment transactions �����������������������������������������������������������������������������
Total of net cash provided by (used in) operating activities and investment transactions �����������
Purchases of tangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of tangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������
Purchases of intangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from purchase of investments in subsidiaries resulting in change in scope of consolidation ���Payments for transfer of business ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash used in investing activities �����������������������������������������������������������������������������������������������������Cash flows from financing activities
Proceeds from issuance of bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������������Cash dividends paid ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance from securitization of lease receivables ���������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash provided by (used in) financing activities �����������������������������������������������������������������������������
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents �������������������������������������������������������������
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents �����������������������������������������������������������������������������Cash and cash equivalents at the beginning of the fiscal year �������������������������������������������������������������Cash and cash equivalents at the end of the fiscal year �������������������������������������������������������������������������

2011

Notes to the Consolidated Financial Statements (For the year ended March 31, 2012)
1. Basis of Presenting Consolidated Financial Statements
Sony Financial Holdings Inc. (“SFH”) and its domestic subsidiaries maintain their accounting records and prepare their financial statements
in Japanese yen in accordance with the provisions set forth in the Companies Act of Japan, the Insurance Business Act of Japan and the
Banking Act of Japan and in conformity with generally accepted accounting principles and practices in Japan, which differ in certain
respects from the application and disclosure requirements of generally accepted accounting principles and practices under the International Financial Reporting Standards. SFH’s overseas subsidiary, located in the Philippines, maintains its accounting records and prepares its
financial statements in conformity with generally accepted accounting principles and practices prevailing in the Philippines.

2. Principles of Consolidation(1) Scope of consolidation
Number of consolidated subsidiaries: 6
Consolidated subsidiaries: Sony Life Insurance Co., Ltd., Sony Life Insurance (Philippines) Corporation, Sony Assurance Inc., Sony Bank Inc.,
Sony Bank Securities Inc., and SmartLink Network, Inc.
SmartLink Network, Inc. is included in the scope of consolidation from the year ended March 31, 2012 since Sony Bank Inc., a banking
subsidiary of SFH, acquired its shares.

Number of non-consolidated subsidiaries: 1
Non-consolidated subsidiary: LIPLA Co., Ltd.
LIPLA Co., Ltd. is excluded from the scope of consolidation because its assets, ordinary revenues, net income and retained earnings are so
immaterial that its exclusion from the scope of consolidation does not hinder a rational judgment of the SFH Group’s financial position
and results of operations.

(2) Application of the equity method
Number of affiliates accounted for by the equity method: 2
Affiliates accounted for by the equity method: AEGON Sony Life Insurance Co., Ltd., and SA Reinsurance Ltd.

Number of non-consolidated subsidiaries and affiliates that are not accounted for by the equity method: 1
Non-consolidated subsidiaries and affiliates that are not accounted for by the equity method: LIPLA Co., Ltd.
LIPLA Co., Ltd., a subsidiary, is not accounted for by the equity method because its net income and retained earnings are so immaterial
that its exclusion does not hinder a rational judgment of the SFH Group’s financial position and results of operations.

(3) Fiscal year-end of consolidated subsidiaries
The financial statements of Sony Life Insurance (Philippines) Corporation are prepared with a fiscal year-end of December 31. Appropriate
adjustments are made for material transactions between December 31 and March 31, the date of the consolidated financial statements of
SFH. All other subsidiaries prepare their respective financial statements as of March 31, the same date as the consolidated financial statements of SFH.

(4) Amortization of goodwill
Goodwill is amortized using the straight-line method over 5 years.

3. Summary of Significant Accounting Policies(1) Securities
Securities are stated in the following manner: Securities held for trading purposes (“trading securities”) are stated at fair value with unrealized gains and losses charged to income. The cost of such securities sold is determined by the moving-average method. Held-to-maturity
securities are stated at amortized cost (straight-line method) using the moving-average method. Available-for-sale securities whose fairvalues are readily determinable are stated at fair value in the consolidated balance sheets based on market prices prevailing at each­balance sheet date, with unrealized gains (losses), net of taxes, included in net assets and acquisition costs calculated using the movingaverage method. Available-for-sale securities whose fair values are deemed extremely difficult to determine are stated at acquisition costbased on the moving-average method.

(2) Derivative financial instruments
Derivative financial instruments are stated at fair value, with changes in fair value included in income for the period in which they arise,
except for derivatives that are designated by SFH and its domestic subsidiaries (the “Companies”) as “hedging instruments.”

076

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(3) Tangible fixed assets (excluding leased assets)
All tangible fixed assets, including real estate for lease, are initially recorded at cost. Subsequent expenses related to asset improvements
are capitalized or are recognized as a separate asset, as appropriate, only when it is probable that future economic benefits associated with
the item will flow to the Companies and the cost of the item can be measured reliably. All other repairs and maintenance charges arecharged to income when incurred.
Depreciation is generally computed by the straight-line method for buildings and by the declining-balance method for other tangible
fixed assets over the estimated useful lives of the assets, as follows:• Buildings 2 to 47 years• Other tangible fixed assets 2 to 20 years(4) Intangible fixed assets (excluding leased assets)
Intangible fixed assets are amortized using the straight-line method. Software for internal use is amortized using the straight-line method
mainly over 5 years, its estimated useful life.

(5) Leased assets
All leased assets with respect to non-ownership-transfer finance leases are amortized by the straight-line method over the lease term,
without any residual value.

(6) Reserve for possible loan losses
The reserve for possible loan losses is calculated by the Companies in accordance with self-assessment guidelines and write-off and reserve
guidelines established at each subsidiary. With respect to loans to borrowers subject to bankruptcy, court-guided rehabilitation, or similar
legal or formal proceedings, the Companies provide a specific reserve in the amount of the loan balance less amounts collectable fromcollateral, guarantees and other means. For other loans, the Companies provide a general reserve by applying the historical loan loss ratio
determined over certain periods. Each loan is subject to asset assessment by the operational department of the relevant company inaccordance with its self-assessment guidelines, and the results of the assessment are reviewed by the respective departments to inspectloans, which are independent from the operational departments, before the amount of reserve is finalized.

(7) Reserve for employees’ bonuses
The reserve for employees’ bonuses is provided for the estimated amount of bonuses the Companies are required to pay for services provided during the current fiscal year.

(8) Reserve for employees’ retirement benefits(9) Reserve for directors’ retirement benefits(10) Reserve for price fluctuations
Pursuant to requirements under Article 115 of the Insurance Business Act of Japan, the reserve for price fluctuations is provided for pricefluctuations primarily related to stocks, bonds and foreign currency-denominated assets which are exposed to losses due to market pricefluctuations. This reserve is only used to reduce losses arising from price fluctuations on those assets.

(11) Reserve for financial products transaction liabilities
Pursuant to requirements under Article 46-5 of the Financial Instruments and Exchange Act, the reserve for financial products transaction
liabilities is provided for possible losses incurred by accidents in relation to securities transactions and others. The amount of the reserve iscalculated in accordance with Article 175 of “Cabinet Office Ordinance concerning Financial Instruments Business.”Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012077

SFH Consolidated Financial Statements

The reserve for directors’ and statutory auditors’ retirement benefits is provided based on the internal regulations of the Companies andcalculated at the amount that would be payable if all eligible directors and statutory auditors were to resign at the fiscal year-end.

Financial Section

The reserve for employees’ retirement benefits is provided for the payment of retirement benefits to employees, in the amount deemed
accrued at the fiscal year-end, based on the projected retirement benefit obligations and the fair value of plan assets at the fiscal year-end.
Unrecognized net obligation at transition is amortized using the straight-line method over 15 years. Unrecognized prior service cost isamortized using the straight-line method over 10 years within the employees’ average remaining service period at incurrence. Unrecognized net actuarial gain (loss) is amortized using the straight-line method over 7 to 17 years within the employees’ average remaining
service period, commencing from the fiscal year immediately following incurrence.
(Additional information)
SFH’s banking subsidiary changed its accounting method of retirement benefit obligations from the simplified method to the principle
method as of March 31, 2012. This change is for improving the accuracy of calculation of retirement benefit obligations and appropriately
allocating retirement benefit expenses to periods due to increase in number of employees. In line with this change, adjustment for retirement benefit obligations due to the change in the accounting method, amounting to ¥99 million, was recorded in extraordinary gains, andincome before income taxes increased by ¥99 million accordingly.

(12) Translation of foreign currencies
Assets and liabilities denominated in foreign currencies are translated into Japanese yen at the foreign exchange rates in effect at eachbalance sheet date, whereas components of net assets denominated in foreign currencies are translated at historical rates. The current
year’s profit and loss accounts are translated into yen using the average exchange rate for the fiscal year.

(13) Hedge accounting
SFH’s banking subsidiary applies either deferred hedge accounting or fair value hedge accounting to account for transactions it enters into
to hedge interest rate risks on financial assets. SFH’s banking subsidiary uses interest rate swaps to offset fluctuations in interest rates on
fixed-rate loans by identifying the hedged items that are grouped based on their maturity, in accordance with “Accounting and Auditing
Treatments on Application of Accounting Standard for Financial Instruments in the Banking Industry” (Industry Audit Committee of­Japanese Institute of Certified Public Accountants Statement No. 24). Interest rate swaps and others are used as hedging instruments tooffset fluctuations in the fair value of fixed-rate bonds which are classified as available-for-sale securities. Both of the above-mentioned
hedging instruments are identified so that their significant terms are nearly identical to those of the hedged items. Accordingly, suchhedges are considered as highly effective, resulting in a substitution for evaluating the effectiveness of the hedging transactions.

(14) Cash and cash equivalents
Cash equivalents consist of highly liquid investments without significant market risks, such as demand deposits and short-term investments with an original maturity of 3 months or less.

(15) Accounting for consumption taxes
The consumption taxes received and paid by the Companies, excluding loss adjustment expenses and operating, general and administrative
expenses of SFH’s non-life insurance subsidiary, are not included in income and expenses. Under the Consumption Tax Act of Japan, theconsumption taxes paid on property and equipment are not deductible from the consumption taxes received; they are recorded as “otherassets” and amortized on a straight-line basis over 5 years. Other non-deductible consumption taxes are charged to income as incurred.

(16) Policy reserves
Pursuant to Article 116 of the Insurance Business Act of Japan, SFH’s domestic life insurance subsidiary maintains a policy reserve for thefulfillment of future obligations under life insurance contracts. The policy reserve is established by the net level premium reserve method,which assumes a constant or level amount of net insurance premiums over the term of the relevant policy when calculating the amount of
the reserve required to fund all future policy claims. The net insurance premium is a portion of the premium covering insurance underwriting risk, which is estimated based on factors such as mortality rates, investment yield, surrender rates and other factors. The net level
premium reserve for individual insurance contracts underwritten from FY1996 is calculated using mortality and interest rates set by the
Financial Services Agency as standard policy reserve. Additionally, the net level premium reserve for individual insurance contracts underwritten before FY1996 is calculated using mortality and interest rates approved by the supervisor of insurance business in Japan.

(17) Change in accounting policies
Application of Accounting Standard for Earnings per Share
Effective from the year ended March 31, 2012, SFH applied the Accounting Standards Board of Japan (“ASBJ”) Statement No. 2, “AccountingStandard for Earnings per Share” (June 30, 2010), the ASBJ Guidance No. 4, “Guidance on Accounting Standard for Earnings per Share” (June30, 2010), and the ASBJ Practical Issue Task Force (PITF) No. 9, “Practical Solution on Accounting for Earnings per Share” (June 30, 2010).

(18) Additional information
Application of Accounting Standard for Accounting Changes and Error Corrections
The ASBJ Statement No. 24, “Accounting Standard for Accounting Changes and Error Corrections” (December 4, 2009) and the ASBJ Guidance No. 24, “Guidance on Accounting Standard for Accounting Changes and Error Corrections” (December 4, 2009) have been applied tothe accounting changes and corrections of prior period errors which are made after the beginning of the fiscal year ended March 31, 2012.

Amendments to amounts of deferred tax assets and deferred tax liabilities due to changes in the corporate income
tax rate
Following the promulgation of the “Act for Partial Amendment of the Income Tax Act, etc. for the Purpose of Creating a Taxation System
Responding to Changes in Economic and Social Structures” (Act No. 114, 2011) and the “Act on Special Measures for Securing Financial
Resources Necessary to Implement Measures for Reconstruction following the Great East Japan Earthquake” (Act No. 117, 2011) on
December 2, 2011, the corporate income tax rate will be reduced and a special restoration surtax will be imposed from the fiscal year
beginning on April 1, 2012. The effective statutory tax rate used by SFH for the calculation of deferred tax assets and deferred tax liabilities will consequently be revised from the current rate of 40.69% to 38.01% for temporary differences and others that are expected toreverse from the consolidated fiscal year beginning on April 1, 2012 through the consolidated fiscal year beginning on April 1, 2014, and to
35.64% for temporary differences and others that are expected to reverse in fiscal years beginning on April 1, 2015 or thereafter. The
effective statutory tax rate used by Sony Life Insurance Co., Ltd. and Sony Assurance Inc. will be reduced from 36.21% to 33.33% for
temporary differences and others that are expected to reverse during the periods from the consolidated fiscal year beginning on April 1,2012 through the fiscal year beginning on April 1, 2014 and to 30.78% for temporary differences and others that are expected to reverse
from the fiscal year beginning on April 1, 2015 or thereafter, because certain portions of their tax base are not subject to taxes that are

078

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012based on income. As a result of these changes in tax rates, deferred tax assets (net of deferred tax liabilities) decreased by ¥4,582 million,
and income taxes—deferred increased by ¥7,104 million. Moreover, deferred tax liabilities on land revaluation decreased by ¥103 million,
and land revaluation, net of taxes, increased by the same amount.
Additionally, beginning from the fiscal year on or after April 1, 2012, the use of tax loss carryforwards will be limited to the equivalent of
80% of taxable income before deducting tax loss carryforwards. This change has no effect on the Group’s consolidated financial statements.

4. Notes to the Consolidated Balance Sheet
1 	The balance of loans includes ¥174 million in loans to debtors in bankruptcy (before deductions for reserve for possible loan losses)and ¥1,369 million in “non-accrual delinquent loans” (before deductions for reserve for possible loan losses). Loans to debtors in bankruptcy include debtors that have been in arrears on principal or interest payments for a considerably long period of time or loans(before deductions for reserve for possible loan losses) on which principal or interest payments are considered unlikely to occur in the
future for other reasons and on which interest income is not recognized. These loans are with reasons defined under Article 96-1-3, ithrough v of the Order for Enforcement of the Corporation Tax Act (Enforcement Order 97 of 1965), or 96-1-4 of the same guidelines.
	  “Non-accrual delinquent loans” are loans on which accrued interest income is not recognized, excluding “bankrupt loans” andloans on which interest payments are deferred in order to support the borrowers’ recovery from financial difficulties.
2 	The balance of loans includes ¥2,068 million in “restructured loans” (before deductions for reserve for possible loan losses). “Restructuredloans” are loans on which terms and conditions have been amended in favor of the borrowers (e.g., reduction of the original interest
rate, deferral of interest payments, extension of principal repayments or debt waiver) in order to support the borrowers’ recovery fromfinancial difficulties, excluding “bankrupt loans,” “non-accrual delinquent loans” and “past due loans (3 months or more).”3 	The total amount of bankrupt loans, non-accrual delinquent loans, and restructured loans was ¥3,613 million (before deductions forreserve for possible loan losses).
4 	On March 31, 2002, SFH’s domestic life insurance subsidiary revalued its land for operating purposes, as permitted by the Act on
Revaluation of Land (Act No. 34, enacted March 31, 1998—the “Law”). The tax effect of the revaluation difference is accounted for
differently, depending on whether there are gains or losses; when there is a loss, a valuation allowance is fully provided for the tax
effect of the loss, and when there is a gain, the tax effect is recorded in “deferred tax liabilities on land revaluation.” After excludingthese amounts, the net revaluation difference is reported as “land revaluation” in net assets. The revaluation method stipulated by
Article 3-3 of the Law was based on the land appraisal in conformity with Article 2-5 of Order for Enforcement related to the Law(Cabinet Order No. 119, effective from March 31, 1998).
5 	Accumulated depreciation of tangible fixed assets as of March 31, 2012 was ¥22,634 million.
6 	The balance sheet includes ¥444,289 million of assets and liabilities in equal amounts related to separate accounts as of March 31,
2012, at SFH’s domestic life insurance subsidiary.

Financial Section

7 	Securities include shares in non-consolidated subsidiaries and affiliates worth ¥9,795 million. Among this, investments in jointly
controlled companies are ¥9,718 million.

9 	Securities with a book value of ¥10,845 million were pledged as collateral for ¥10,000 million of call money and bills sold at March
31, 2012. In addition to the assets described above, securities with a book value of ¥129,472 million were pledged as collateral for
cash settlements, variation margins of futures markets and certain other purposes at March 31, 2012.
10 	Net assets per share amounted to ¥796.64.
SFH conducted a 200-for-1 stock split on April 1, 2011.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012079

SFH Consolidated Financial Statements

8 	Changes in the reserve for policyholders’ dividends at SFH’s domestic life insurance subsidiary for the fiscal year ended March 31,
2012, are as follows:	  Balance at the beginning of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ¥4,839 million
	  Policyholders’ dividends during the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . ¥1,692 million
	  Increase in interest . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
¥17 million	  Provision for reserve for policyholders’ dividends . . . . . . . . . . . . .
¥958 million
	  Balance at the end of the fiscal year . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ¥4,122 million

11 	Financial Instruments(1) Description of financial instruments(i) Policy on financial instruments
The SFH Group conducts its life insurance, non-life insurance and banking businesses in accordance with the provisions of the Insurance
Business Act of Japan, the Banking Act of Japan and other relevant provisions. With regard to financial assets (except for assets in separate
accounts as stipulated in Item 1, Article 118 of the Insurance Business Act of Japan in the life insurance business), to ensure steady investment income the SFH Group holds various investment assets, including Japanese government and corporate bonds, foreign governmentand corporate bonds, Japanese stocks and loans. Deposits from individual customers in the banking business account for nearly all of SFH’s
financial liabilities. Although SFH holds financial assets as well as financial liabilities, which are subject to the risk of interest rate andexchange rate fluctuations, it strives to protect itself from the negative effects of these fluctuations by maintaining an appropriate balance
between assets and liabilities by conducting asset-liability management (ALM) in each of its businesses. In addition, the banking subsidiaryconducts derivatives transactions as one aspect of its ALM.

(ii) Financial instruments and related risk
Securities and loans constitute the majority of the SFH Group’s financial asset holdings. Most of its securities holdings are in Japanese
government and corporate bonds. Other holdings include Japanese stocks, foreign securities and funds invested in investment associations.
These holdings are intended either for holding to maturity or for available-for-sale, and they are subject to various risks, including interest
rate fluctuation risk, issuer credit risk, stock price fluctuation risk and exchange rate fluctuation risk. Furthermore, the Group holds some ofits financial assets in the shares of overseas unlisted companies, which have limited liquidity.
The majority of loans are policy loans in the life insurance business, and individual mortgage loans in the banking business. These loans
carry the credit risk of default, as well as interest rate risk. However, policy loans are limited to the amount of surrender payments, andmortgage loans are backed by real estate. Consequently, loan-related risks are relatively low.
Financial liabilities, meanwhile, are mainly deposits from individual customers, which are subject to interest rate risk. As some of these
deposits are denominated in foreign currencies, they are subject to exchange rate fluctuation risk, as well as interest rate risk.
Derivatives transactions in the banking business are conducted primarily as one aspect of ALM. In this category, we apply hedge
accounting. Interest rate swap transactions are used to hedge against the interest rate risk of fixed-rate loans. When hedges commence,
the banking subsidiary ensures hedge effectiveness by confirming that the finance receivables to be hedged and the interest rate swaps(the hedging method used) are grouped to within 3 months of each other. Interest rate swaps and others are used as hedging instruments
to offset fluctuations in the fair value of fixed-rate bonds classified as available-for-sale securities. When the hedge is implemented, thebanking subsidiary determines hedge effectiveness by confirming that the cash flows of the securities to be hedged match those of thehedging method (such as interest rate swaps).
Transactions involving financial instruments are subject to liquidity risk. Liquidity risk includes cash flow risk and market liquidity risk.
Cash flow risk is the risk of our inability to make cash payments when due because of an inability to maintain sufficient cash reserves, aswell as the risk of loss if we are forced to raise funds under unfavorable conditions in order to obtain cash to meet our payment obligations.
Market liquidity risk is risk of loss due to an inability to conduct market transactions, in particular from an inability to change our market
position at a given time, as well as the risk of loss if we are forced to complete transactions under unfavorable market conditions, in eachcase due to market turmoil or other factors.

(iii) Risk management of financial instruments
SFH formulates fundamental principles for risk management and manages risks specific to its subsidiaries’ scale, business content andother attributes. Our Risk Management Guidelines establish specific conditions for managing group risks, while each of the subsidiaries
manages risks on its own. SFH’s Corporate Control Department submits periodic reports to SFH’s Board of Directors and Executive­Committee on subsidiaries’ risk management conditions recognized through monitoring or by holding Risk Management Meetings.

1 Credit risk
The SFH Group uses the following methods to manage the credit risk of its principal subsidiaries:(a)	SFH’s life insurance subsidiary manages issuer credit risk on securities according to detailed provisions, including risk management
techniques and procedures. The risk management division periodically reports this information to the Board of Directors and the­Executive Committee.
(b)	SFH’s non-life insurance subsidiary ascertains issuer credit risk and market values on securities in line with various provisions for
asset management risk. The risk management division periodically reports such information to the Board of Directors and the­Executive Committee.
(c)	In line with various provisions for managing credit risks, SFH’s banking subsidiary manages risks involving lending to individual customers.
For each loan, the subsidiary conducts credit screenings, manages credit information, determines collateral and handles problem
assets. In this manner, the banking subsidiary operates a system to manage individual credit.
	  With regard to lending to corporate customers, for each loan, the banking subsidiary performs credit screenings, sets credit limits,manages credit information such as credit ratings by outside agencies, determines security and collateral and handles problem assets.
In this manner, the banking subsidiary operates a system to manage risk. The subsidiary manages market credit risk, such as securities
issuer credit risk and, on derivatives transactions, counterparty risk, by periodically determining credit and market value information.
	  The risk management division manages credit. The division periodically reports risk management conditions to management via
Executive Committee and Board of Directors meetings. In addition, the internal audit division conducts regular audits.

080

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2 Market risk

081

SFH Consolidated Financial Statements

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Financial Section

The SFH Group uses the following methods to manage the market risk of its principal subsidiaries:(a) The life insurance subsidiary manages various market-related risks in the following manner:
V Interest rate risk
		Risk management provisions for asset management clearly spell out such details as risk management methods and procedures. Basedon ALM policies that are determined through such methods as deliberation by the Executive Committee, the subsidiary determines
and confirms actual risk conditions at Board of Directors meetings. The subsidiary’s risk management division maintains an overall
grasp on the interest rates and durations of financial instruments, and monitors risk through interest rate sensitivity analysis andother methods. The division periodically reports such information to the Board of Directors and the Executive Committee.
V Exchange rate risk
		With regard to the risk of exchange rate fluctuations, the related provisions clearly spell out risk management methods and procedures.
		  The risk management division reports this information regularly to the Board of Directors and the Executive Committee.
V Price fluctuation risk
		The subsidiary’s risk management division periodically analyzes the amount of risk on its securities holdings by determining their basis
point value. The risk management division reports this information regularly to the Board of Directors and the E­ xecutive Committee.
(b) SFH’s non-life insurance subsidiary manages various market-related risks in the following manner:
V Interest rate risk
		Asset management risk provisions clearly spell out such details as risk management methods and procedures based on risk management policies determined by the Board of Directors. The risk management division monitors individual risks and reports regularly to
the Board of Directors and the Executive Committee.
V Price fluctuation risk
		The equity securities exposed to price fluctuation risk are held for strategic investment for the purpose of enhancing the business
partnerships. The subsidiary monitors the market environment and financial condition of business partners.
(c)	SFH’s banking subsidiary manages various market-related risks in the following manner. The risk management division handles each ofthese risks and reports risk management conditions regularly to management via Executive Committee and Board of Directors meetings.
In addition, the internal audit division conducts regular audits.
V Interest rate and exchange rate risk
		In accordance with market risk management provisions, the subsidiary manages the risk of changes in value and losses in income
resulting from changes in the value of assets and liabilities (including off-balance-sheet items), owing to fluctuations in various
market risk factors, such as interest rates, exchange rates and stock prices. Market risk management provisions clearly spell out suchdetails as risk management methods and procedures. Based on ALM policies that are determined through such methods as deliberation by the Board of Directors, an ALM committee and a risk management committee meet—typically once each month—tounderstand and confirm actual conditions and deliberate future responses and risk conditions. On a daily basis, the risk management division maintains an overall understanding of interest and exchange rates on financial assets and liabilities, as well as theirdurations, conducts monitoring that includes value at risk (VaR) and interest rate sensitivity analysis, and ensures regulatory conformance. The subsidiary also uses ALM to conduct interest-rate swaps, currency swaps, foreign exchange and other derivatives transactions to hedge against interest and exchange rate fluctuation risks.
V Market price fluctuation risk
		The subsidiary manages holdings of investment products, including securities, in accordance with market risk management provisions.
Of these, the investment division, which primarily purchases securities externally, strives to reduce market price fluctuation risk byconducting pre-screening, setting investment limits and monitoring investments on an ongoing basis.
V Derivatives transactions
		The subsidiary manages derivatives transactions in accordance with market risk and credit risk provisions. The subsidiary also
­separates and conducts internal checks of individual departments’ execution of transactions, evaluation of hedge effectiveness andoperations management.
V Quantitative information on market risk
		The principal financial instruments affected by the major risk parameters of interest rate risk and exchange rate fluctuation risk areloans, securities, deposits in the banking business and derivatives transactions.
		  The impact of such risks on these financial assets and financial liabilities was calculated using the Variance-Covariance Method todetermine gains or losses over a given period of 10 business days, assuming the fluctuation of interest and exchange rates within arational forecast band determined over an observation period of 250 business days. We then employed quantitative analysis to
manage interest rate and exchange rate fluctuation risks. The resulting risk amount, with a 99% confidence interval was ¥364
­million as of March 31, 2012.
		  This amount of impact is based on the assumption that risk parameters other than interest rates and exchange rates are fixed,
and that a correlation exists between interest rates and exchange rates. However, no correlation with other risk parameters is
assumed. Moreover, in the event that fluctuations exceed the rational forecast band for interest and exchange rates, the risk impact
may exceed the amount calculated.

3 Liquidity risk
The SFH Group uses the following methods to manage the liquidity risk of its principal subsidiaries.
(a)	At the life insurance subsidiary, in line with liquidity risk management provisions the accounting division prepares and updates cash
flow plans in a timely manner based on the reports it receives from individual divisions, and the risk management division manages
on-hand liquidity.
(b)	SFH’s non-life insurance subsidiary establishes provisions related to liquidity risk. Its cash flow management division prepares andupdates cash flow plans. The risk management division manages liquidity risk by monitoring the situations.
(c)	SFH’s banking subsidiary manages cash flow by dividing the situation into phases, depending on the degree of pressure on cash flow.
In addition to establishing reporting methods, the subsidiary establishes and revises guidelines as necessary. To manage market liquidity risk, the subsidiary works to understand market liquidity conditions that pertain to the types of products it handles. The subsidiary
formulates and revises guidelines on a product by product basis, as necessary. The risk management division handles the liquidity
management mentioned above, and the division reports risk management conditions regularly to management via Board of Directors
and Executive Committee meetings. In addition, the internal audit division conducts regular audits.

(iv) Supplementary explanation of the fair value of financial instruments
Market prices of financial instruments are considered to indicate their fair value, unless market prices are not available. In this case, rational
methods are used to measure their fair values. Although these measurements use assumptions that are believed to be reasonable under
the circumstances, the resulting values may differ if measured using different assumptions.
Derivative transaction contract amounts indicated in “(2) Fair value information on financial instruments” do not themselves indicate
the volume of market risk related to derivatives transactions.

(2) Fair value information on financial instruments
Below is fair value information on financial instruments as of March 31, 2012, excluding securities whose fair values are deemed extremely
difficult to determine (see Note 2).
(Millions of yen)2012

As of March 31(1) Cash and due from banks �������������������������������������������������������������������������������������������������������
(2) Call loans and bills bought �����������������������������������������������������������������������������������������������������
(3) Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(4) Securities
Trading securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������
(5) Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses*1 �����������������������������������������������������������������������������������������
Loans (after deduction for reserve for possible loan losses) ���������������������������������������������
Total Financial Assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(1) Deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(2) Call money and bills sold �������������������������������������������������������������������������������������������������������
(3) Bonds payable �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Financial Liabilities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Derivative financial instruments*2
Hedge accounting not applied �������������������������������������������������������������������������������������������������
Hedge accounting applied ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Derivative Financial Instruments ���������������������������������������������������������������������������������������

Consolidatedbalance sheet
amountFair value

Difference¥  118,877
66,300303,058¥  118,877
66,300303,058¥–––

430,490
3,491,526
1,572,936
975,032(1,385)
973,646¥6,956,836¥1,760,853
10,00010,000¥1,780,853

430,4903,649,509
1,572,936–
157,983–

1,060,456¥7,201,628¥1,761,516
10,00010,028¥1,781,544

86,809¥244,792¥    663–
28¥    691¥    1,091[16,101]¥[15,009]¥    1,091[16,101]¥[15,009]

¥–
–
¥–

*1. Excludes general and specific reserves for possible loan losses.
*2. Figures are totals resulting from derivatives transactions, which are accounted for as other assets and liabilities on the consolidated balance sheets. If the total is a debt
amount, the above figure is shown in [ ].

(Note 1) Measurement of the fair value of financial instruments
Financial Assets(1) Cash and due from banks and (2) Call loans and bills bought	The fair value is regarded as the carrying amount, as they are approximately equal.
(3) Monetary trusts	In individual monetary trusts mainly for investment purposes, the fair value of securities (bonds) is the market price on financial­instrument exchanges or the price indicated by a financial institution. Please see “13. Fair value information on monetary trusts,”
which indicates fair values by purpose.

082

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(4) Securities
	The fair value of stocks is the market price on stock markets or financial instrument exchanges. The fair value of bonds and investment
funds is the market price or the price indicated by a financial institution. Please see “12. Fair value information on securities,” whichindicates fair values by purpose.
(5) Loans
1 Loans in the banking business		The fair value of these loans is measured by estimating their future cash flows and then applying a prescribed discount rate. The
discount rate is determined by adding to the Libor-based yield curve a risk premium corresponding to the rate used to determine
the general reserve for possible loan losses.
2 Policy loans in the life insurance business		Policyholder loans are valued by discounting future cash flows to their current value. For automatic premium loans, the book value
is used as a near approximation of their fair value.
Financial Liabilities(1) Deposits	The fair value of deposits is measured according to type by estimating the deposits’ future cash flows and then applying a prescribeddiscount rate. The discount rate is determined by adding to the Libor-based yield curve a premium corresponding to the banking­subsidiary’s cumulative default rate by rating.
(2) Call money and bills sold	The fair value is regarded as the carrying amount, as they are approximately equal.
(3) Bonds payable	The fair value of bonds payable is the market price on bond and other markets.
Derivative Transactions
Please see “14. Derivative financial instruments,” which indicates measurement of fair value.

(Note 2) Securities whose fair values are deemed extremely difficult to determine are as follows. They are not included in “(4) Securities”
of Financial Assets in (Note 1) above.
(Millions of yen)
2012
Consolidatedbalance sheet
amountAs of March 31

1 Unlisted stocks in non-consolidated subsidiaries and affiliates*1 ���������������������������������������������������������������������������������������������
2 Unlisted stocks other than 1 above*1 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
3 Investment in partnership*2 �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥ 9,795
4
26,831¥36,631*1. As unlisted stocks have no market prices and their fair values are deemed extremely difficult to determine, they are not included in the scope of fair value disclosure.
*2. As assets included in “investment in partnership” are stocks in unlisted companies and their fair values are deemed extremely difficult to determine, they are not included in
the scope of fair value disclosure.
Note: Impairment losses on non-consolidated subsidiaries’ stocks and investment in partnership were recognized as ¥320 million for the year ended March 31, 2012. Impairment
losses are principally recorded when their fair value as of the end of this fiscal year has declined by 50% or more from the acquisition cost.

(Millions of yen)
2012

1 year or less

Cash and due from banks �����������������������������������������������������������������������������������
Call loans and bills bought ���������������������������������������������������������������������������������
Securities
Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and municipal bonds ���������������������������������������
Japanese corporate bonds ���������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and municipal bonds ���������������������������������������
Japanese corporate bonds ���������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans* �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥118,877
66,300

¥–
–

¥–
–

¥–
–

23,508
23,10820,5682,540
400
222,893
147,595
24,600122,995
75,29815,755¥447,334

18,10417,804
15,2782,526
300
497,643
228,01387,672
140,341
269,630
65,743¥581,491

26,701
26,601
23,464
3,137
100
197,835
159,530
131,401
28,12938,30436,770¥261,306

3,407,496
3,352,396
3,329,500
22,89655,100550,837
549,650
549,550100
1,187
717,794¥4,676,129

More than
5 years
to 10 years

Over
10 years* This figure excludes ¥138,801 million of loans such as policy loans that have no fixed redemption period.
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012083

SFH Consolidated Financial Statements

As of March 31

More than
1 yearto 5 years

Financial Section(Note 3) Future redemption schedule of monetary claims and securities with maturities

(Note 4) Future return schedule of deposits and other liabilities with interest(Millions of yen)2012

As of March 31

1 year or lessMore than
1 yearto 2 years

Deposits* �����������������������������������������������������
Call money and bills sold ���������������������������
Bonds payable�����������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������

¥1,675,928
10,000–¥1,685,928¥22,119––¥22,119More than
2 years
to 3 years

More than
3 years
to 4 years

More than
4 years
to 5 years

More than
5 years¥15,030––¥15,030¥8,528––¥8,528¥ 3,601–
10,000¥13,601¥35,645––¥35,645* Demand deposits are included in “1 year or less.”

12 	Fair value information on securities as of March 31, 2012:(1) Trading-purpose securities(Millions of yen)
As of March 31

2012

Valuation losses charged to income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥30,976(2) Held-to-maturity securities(Millions of yen)2012

As of March 31

Fair values exceeding the consolidated balance sheet amount
Bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and municipal bonds �����������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fair values not exceeding the consolidated balance sheet amount
Bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and municipal bonds �����������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Consolidatedbalance sheet
amountFair value

Difference¥3,109,687
3,078,311
31,37643,7593,153,447¥3,269,286
3,236,406
32,88046,4513,315,737¥159,598
158,094
1,504
2,691
162,290

338,078
338,078
338,078¥3,491,526

333,771
333,771
333,771¥3,649,509(4,307)(4,307)(4,307)¥157,983(3) Available-for-sale securities(Millions of yen)2012

As of March 31

Consolidated balance sheet amount exceeding the acquisition cost
Bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and municipal bonds �����������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Equity securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Consolidated balance sheet amount not exceeding the acquisition cost
Bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and municipal bonds �����������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Equity securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Consolidatedbalance sheet
amountAcquisition
cost

Difference¥1,044,558
772,338
272,219
29,313
252,447
1,326,319¥1,007,178
736,584
270,594
23,088245,239
1,275,506¥37,379
35,754
1,625
6,225
7,207
50,812

86,83863,90822,9296,256
153,522
246,617¥1,572,936

87,93464,791
23,143
6,737
156,187
250,859¥1,526,366(1,096)
(882)
(213)
(480)
(2,665)(4,242)¥46,570

Note: As unlisted stocks of ¥4 million in the consolidated balance sheet amount and an investment in partnership of ¥26,831 million in the consolidated balance sheet amounthave no market prices and their fair values are deemed extremely difficult to determine, they are not included in the table above.

084

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(4) Held-to-maturity securities sold during the period
Not applicable(5) Available-for-sale securities sold during the period(Millions of yen)
2012
For the year ended March 31

Bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and municipal bonds ���������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Equity securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Sales

Gains on sales

Losses on sales¥120,957
106,089
14,867
18,93931,444¥171,341¥5,368
5,243
125
1,862
942
¥8,173¥  442
233
209
2,411
4
¥2,858(6) Impairment of available-for-sale securities
Available-for-sale securities with market value are considered impaired if the market value decreases materially below the acquisition costand such decline is considered non-recoverable. The market value is recognized as the consolidated balance sheet amount and the writedown is accounted for as a devaluation loss for the fiscal year.
Impairment loss of ¥1,470 million was recognized for the year ended March 31, 2012.
“Material decline” is indicated when the market value declines by more than 30% below the acquisition cost.
13 	Fair value information on monetary trusts as of March 31, 2012:(1) Other monetary trusts(Millions of yen)2012

As of March 31

Consolidatedbalance sheet
amountAcquisition
cost

Difference

Items whose
consolidatedbalance sheet
amount exceeds
acquisition cost

Other monetary trusts �����������������������������������������������������������

¥303,058¥282,699¥20,359¥20,359

Items whose
consolidatedbalance sheet
amount does
not exceed
acquisition cost¥  –

Notes: 1.	The amount of jointly invested monetary trusts that is included in the table above for the year ended March 31, 2012 is ¥271 million.
2.	“Items whose consolidated balance sheet amount exceeds acquisition cost” and “Items whose consolidated balance sheet amount does not exceed acquisition cost” arethe breakdown of the difference.

(2) Impairment of other monetary trusts

14 	Derivative financial instruments:(1) Derivatives to which hedge accounting is not applied

1 Interest rate derivatives(Millions of yen)2012

As of March 31

Over-the-counter transactions
Interest rate swaps �����������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amount total

Notional
amountover 1 year

Fair value

Valuation
losses¥20,000¥–¥20,000¥–¥(350)¥(350)¥(350)¥(350)

Notes: 1.	The above transactions are valued at market, and valuation losses are recorded in the consolidated statements of income.
2.	Fair value of over-the-counter transactions is measured mainly using discounted present value.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012085

SFH Consolidated Financial Statements

The following provides a summary of contractual or notional amounts, current market or fair values and valuation gains or losses as of March
31, 2012 and the method of calculating the fair values of derivatives, classified by transaction, to which hedge accounting is not applied.
Notional amounts do not indicate market risk involved in derivative transactions.

Financial Section

Securities with market values that are included in monetary trusts for purposes other than trading, holding to maturity or policy reserve
matching are considered impaired if their market value decreases materially below the acquisition cost and such decline is considered
non-recoverable. Their market value is recognized as the consolidated balance sheet amount and the write-down is accounted for as adevaluation loss for the fiscal year.
No impairment loss was recognized for the year ended March 31, 2012.
“Material decline” is indicated when the market value declines by more than 30% below the acquisition cost.

2 Currency derivatives(Millions of yen)2012

As of March 31

Over-the-counter transactions
Forward foreign exchanges
Sold ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange margin transactions
Sold ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Currency options
Sold ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Currency forward contracts
Bought�����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amount total

Notional
amountover 1 year

Fair value

Valuation
gains (losses)¥34,949
77,584¥   ––¥   60(359)¥   60(359)

33,638
9,409

–
–

1,268
441

1,268
441

151

–

(1)

0

5,299
¥–

–
¥   –

31
¥1,44131¥1,443

Notes: 1.	The above transactions are valued at market, and the valuation gains or losses are recorded in the consolidated statements of income.
2. Fair value is measured using discounted present value and option pricing models.

3 Credit derivatives transactions(Millions of yen)2012

As of March 31

Over-the-counter transactions
Credit default options
Bought �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amount total

Notional
amountover 1 year

Fair value

Valuation
gains¥1,367
¥
–

¥   –
¥   –

¥0
¥0

¥0
¥0

Notes: 1.	The above transactions are valued at market, and valuation gains are recorded in the consolidated statements of income.
2. Fair value is measured mainly using discounted present value.
3.	“Bought” represents transactions in which the credit risk is transferred.

(2) Derivatives to which hedge accounting is applied
The following provides a summary of contractual or notional amounts and current market or fair values as of March 31, 2012 and themethod of calculating the fair values of derivatives, classified by transaction, for each hedge accounting, to which hedge accounting isapplied. Notional amounts do not indicate market risk involved in derivative transactions.

1 Interest rate derivatives(Millions of yen)2012
As of March 31
Hedge accounting

Hedging instrument

Hedged item

Deferred hedge accounting Interest rate swaps Loans ���������������������������������������������������������
Fair value hedge accounting Interest rate swaps Available-for-sale securities (bonds) ���Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amount total

Notional
amountover 1 year

Fair value¥134,709
244,706¥–¥133,989
219,921¥–¥ (4,427)(13,472)¥(17,899)

Notes: 1.	SFH applies deferred hedge accounting and fair value hedge accounting in accordance with “Accounting and Auditing Treatments on Application of Accounting Standard
for Financial Instruments in the Banking Industry” (Industry Audit Committee of Japanese Institute of Certified Public Accountants Statement No. 24).
2. Fair value is measured using discounted present value.

2 Currency derivatives(Millions of yen)2012
As of March 31
Hedge accounting

Hedging instrument

Hedged item

Fair value hedge accounting Currency swaps
Available-for-sale securities (bonds) ���Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Notes: 1. SFH applies mainly fair value hedge accounting.
2. Fair value is measured mainly using discounted present value.

086

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Notional
amount total

Notional
amountover 1 year

Fair value¥89,740¥
–¥34,800¥
–¥1,798¥1,798

15 	Retirement benefit obligations and their supplemental information as of March 31, 2012:(1) Overview of retirement benefit plans
The domestic life insurance subsidiary provides a lump-sum retirement benefit plan to sales staff and a defined benefit corporate pension
plan and defined contribution pension plan to internal office staff. The non-life insurance subsidiary provides a lump-sum retirement­benefit plan and a defined contribution pension plan. SFH and its banking subsidiary mainly provide a lump-sum retirement benefit plan.

(2) Retirement benefit obligations(Millions of yen)
As of March 31

2012

Retirement benefit obligations �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Plan assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unfunded retirement benefit obligations �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unrecognized net obligation at transition �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unrecognized net actuarial gain �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unrecognized prior service cost �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net retirement benefit obligations ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Prepaid pension costs �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥(32,290)
7,362(24,928)
1,243
4,124
(387)
(19,948)
1,599¥(21,547)

Note: SFH calculates retirement benefit obligations based on the simplified method. A certain consolidated subsidiary of SFH changed its accounting method of retirement
benefit obligations from the simplified method to the principle method as of March 31, 2012.

(3) Retirement benefit expenses(Millions of yen)
For the year ended March 31

2012Service cost ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest cost ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Expected return on plan assets �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Amortization of net obligation at transition ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Amortization of net actuarial gain �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Amortization of prior service cost �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Adjustment for retirement benefit obligations due to change in accounting method�����������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Retirement benefit expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥2,979
386
(268)
414
947
(129)
(99)
347
¥4,576

Notes: 1. SFH includes the retirement benefit expenses in the service cost based on the simplified method.
2.	A certain consolidated subsidiary of SFH changed its accounting method of retirement benefit obligations from the simplified method to the principle method, andadjustment due to the change was recorded in extraordinary gains for the year ended March 31, 2012.
3.	Others include defined contribution pension plan payments.

(4) Basis for calculating retirement benefit obligations
201216 	Asset retirement obligations
Asset retirement obligations recorded on the consolidated balance sheets(1) Overview of asset retirement obligations
The reserve for asset retirement obligations is provided for the estimated amount of asbestos removal cost associated with investment
and rental property in accordance with Ordinance on Prevention of Health Impairment due to Asbestos.

(2) Basis of measurement for asset retirement obligations
The amount of asset retirement obligations is calculated by estimating the usable period to be 6 to 43 years from acquisition and thenapplying a 1.5 to 2.5% discount rate.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012087

SFH Consolidated Financial Statements

Straight-line or point method
1.0–2.1%
2.9–4.2%
10 years
7–17 years
15 yearsFinancial Section

For the year ended March 31

Method of allocating projected retirement benefits ����������������������������������������������������������������������������������������
Discount rate ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Expected return on plan assets ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Prior service cost amortization period ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net actuarial gain amortization period ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������Net obligation at transition amortization period ����������������������������������������������������������������������������������������������

(3) Changes in the balance of asset retirement obligations for the year ended March 31, 2012 were as follows:(Millions of yen)
For the year ended March 31

2012

Balance at the beginning of the year ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Changes resulting from the passage of time �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Decrease due to execution of asset retirement obligations �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the year �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥640
14
(4)
13
¥663

17 	Fair value information on investment and rental property:
SFH’s domestic life insurance subsidiary owns rental office buildings in Tokyo and other cities. Income related to investment and rental
property amounted to ¥3,454 million for the year ended March 31, 2012. Its main revenues were accounted for in the life insurance­business’s “interest income and dividends,” and its main expenses were accounted for in the life insurance business’s “depreciation of realestate for rent and others” and “other investment expenses.”
Below is the consolidated balance sheet amount, net of changes, and the fair value. The fair value is measured by a licensed third-party
real estate appraisal agent.
(Millions of yen)
As of March 31

Consolidated balance sheet amount
Balance at the beginning of the current period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fair value �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2012¥67,483(2,023)65,460¥75,818

Note: The consolidated balance sheet amount is the acquisition cost less accumulated depreciation and impairment losses.

18 	Contracts of commitments to provide credit line and overdrafts of the life insurance subsidiary and the banking subsidiary areagreements to lend to customers, up to a prescribed amount, as long as there is no violation of any condition established in thecontracts. The amount of unused commitments at March 31, 2012 was ¥22,051 million and the amount of unused commitments
whose original contract terms are within 1 year at March 31, 2012 was ¥17,151 million.
19 	Borrowed money includes subordinated borrowings of ¥2,000 million subject to a special contract that subordinates the fulfillmentof this obligation to other obligations.
20 	Expected future losses of the domestic life insurance subsidiary under the life insurance policyholder protection structure stipulated
under Article 259 of the Insurance Business Act of Japan amounted to ¥9,100 million. Such losses are recognized as expenses during
the fiscal year in which they are contributed.

5. Notes to the Consolidated Statement of Income1 	Net income per share is calculated based on the weighted-average number of shares of common stock outstanding during theperiod. For the year ended March 31, 2012, net income per share was ¥75.43. There were no potential dilutive securities.
	  The basis for this calculation for the year ended March 31, 2012 is net income of ¥32,812 million, the entire amount of which isapplicable to common stock. The weighted-average number of shares outstanding for the year ended March 31, 2012 was 435,000
thousand shares.
	  SFH conducted a 200-for-1 stock split on April 1, 2011.

088

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

6. Notes to the Consolidated Statement of Comprehensive Income
1 	Reclassification adjustments and income tax benefit (expense) on components of other comprehensive income for the year ended
March 31, 2012 are as follows:(Millions of yen)
For the year ended March 31

2012

Net unrealized gains on other securities, net of taxes:
Gains arising during the year�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reclassification adjustments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pre-tax amount���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income tax expense�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities, net of taxes���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes:
Losses arising during the year������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reclassification adjustments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pre-tax amount���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income tax benefit���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Land revaluation, net of taxes:
Gains (losses) arising during the year�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reclassification adjustments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pre-tax amount���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income tax benefit���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Land revaluation, net of taxes�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign currency translation adjustments:
Losses arising during the year������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reclassification adjustments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pre-tax amount���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income tax benefit (expense)���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign currency translation adjustments�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Share of other comprehensive income of affiliates accounted for using equity method
Gains arising during the year�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total other comprehensive income�����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥ 43,483(3,287)40,196(11,773)
28,422(1,095)–(1,095)
240
(855)
–
–
–
103
103
(122)
–
(122)
–
(122)
1
¥ 27,550

7. Notes to the Consolidated Statement of Changes in Net Assets
1 	Types and numbers of shares issued are as follows:2012

For the year ended March 31

Number ofshares increased
during the period

Number ofshares decreased
during the period

Number ofshares as ofMarch 31, 2012

435,000
435,000––––

435,000
435,000

–
–

–
–

–
–

–
–

Note: SFH conducted a 200-for-1 stock split on April 1, 2011.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012089

SFH Consolidated Financial Statements

Issued shares
Common stock ������������������������������������������������������������������������������������
Total ����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Treasury stock
Common stock ������������������������������������������������������������������������������������
Total ����������������������������������������������������������������������������������������������������������

Number ofshares as ofApril 1, 2011

Financial Section(Thousands of shares)

2 	Information on dividends is as follows:(1) Dividends paid
Type ofsharesAggregate
amount ofdividends

Cashdividends
per share

Record date

Effective dateCommonstock¥8,700
million¥4,000March 31, 2011

June 27, 2011

Type ofsharesAggregate
amount ofdividends

Source ofdividends

Cashdividends
per share

Record date

Effective dateCommonstock¥8,700
millionRetainedearnings¥20

March 31, 2012

June 25, 2012

Resolution

Ordinary General Meeting of Shareholders
held on June 24, 2011���������������������������������������������������������
(2) Dividends to be paid in the next fiscal year
Resolution

Ordinary General Meeting of
Shareholders held on June 22, 2012��������

8. Notes to the Consolidated Statement of Cash Flows1 	The reconciliation of cash and cash equivalents in the statement of cash flows to cash and due from banks as stated in the consolidated balance sheet as of March 31, 2012, is as follows:(Millions of yen)
As of March 31

Cash and due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Call loans of domestic life insurance subsidiary ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities of the non-life insurance subsidiary maturing within 3 months of the acquisition date �����������������������������������������Cash and cash equivalents ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
2 	Cash flows from investing activities include cash flows from lending operations of the insurance business.

090

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 20122012

¥118,877
56,300474¥175,651

Financial Data for Each Company

Performance Indicators of Sony Assurance
159 1. Principal Indicators of Operating Performance159 2. Underwriting Performance161 3. Asset Management
163 4. Non-consolidated Solvency Margin Ratio

Sony Bank

Sony Bank Financial Data (Consolidated)
166	Consolidated Balance Sheets
168	Consolidated Statements of Income
168	Consolidated Statements of Comprehensive Income
169	Consolidated Statements of Changes in Net Assets
171	Consolidated Statements of Cash Flows
Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)172	Non-consolidated Balance Sheets
174	Non-consolidated Statements of Income
175	Non-consolidated Statements of Changes in
Net Assets
177 1. Loans by Borrower Category
177 2. Risk-monitored Loans
177 3. Profit and Loss
182 4. Fair Value Information
Performance Indicators of Sony Bank
(Non-consolidated)
188 1. Key Performance Indicators
188 2. Status of Operation (Deposits)
189 3. Status of Operation (Loans)
191 4. Status of Operation (Securities)
MCEV Results for Sony Life194 1. MCEV Results
199 2. Assumptions
203 3. Calculation Method of MCEV
206 4. Overview of MCEV
207 5. Glossary of MCEV-related Terminology

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012091

MCEV Results for Sony Life

Performance Indicators of Sony Life
(Non-consolidated)126	  1. Key Performance Indicators for Past Five Years126	  2. Key Performance Indicators
134	  3. Indicators for Insurance Policies
135	  4. Indicators Related to Asset Management(General Account)144	  5. Status of Insurance Claims Paying Ability
145	  6. Balance of Separate Account Assets
145	  7. Status of Individual Variable Life Insurance andIndividual Variable Annuities
147	  8. Number of Agencies
147	  9. Number of Employees and Recruits
147 10. Average SalarySony AssuranceSony Life Financial Data (Non-consolidated)100	Non-consolidated Balance Sheets102	Non-consolidated Statements of Income
105	Non-consolidated Statements of Changes in
Net Assets
107 1. Loans by Borrower Category
107 2. Risk-monitored Loans
107 3. Accounting Indicators
113 4. Reconciliation to Core Profit andNon-consolidated Ordinary Profit
115 5. Fair Value Information on Securities(General Account)120 6. Fair Value Information on Securities(Company Total)

Sony Assurance Financial Data
148	Balance Sheets150	Statements of Income151	Statements of Changes in Net Assets
152	Statements of Cash Flows153 1. Loans by Borrower Category
153 2. Risk-monitored Loans
153 3. Assets and Liabilities
156 4. Profit and Loss
157 5. Market Value Information, etc.

Sony Life

Sony Life Financial Data (Consolidated)092	Consolidated Balance Sheets094	Consolidated Statements of Income andConsolidated Statements of Comprehensive Income096	Consolidated Statements of Changes in Net Assets
098	Consolidated Statements of Cash Flows

Sony Life Financial Data (Consolidated)
Consolidated Balance Sheets
Sony Life Insurance Co., Ltd. and consolidated subsidiaries
As of March 31, 2010, 2011 and 2012
2010

2011

(Millions of yen)
2012

Cash and deposits �������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥   46,112¥   35,578¥   20,593

Call loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

91,80068,50056,300

Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

288,772

276,475

288,297

Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

3,538,090

4,015,294

4,541,228

Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

127,615

134,439

138,931

Tangible fixed assets ��������������������������������������������������������������������������������������������������

80,93776,02973,690Land �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

33,076

31,46931,469Buildings �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

46,83943,694

41,492

Leased assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

272

230

207

Other tangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������

749

635

522

Intangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������

13,863

18,391

24,257

Software �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

13,815

18,34624,236

Leased assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

0

–

–

Other intangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������������

47

44

21

Due from reinsurers ���������������������������������������������������������������������������������������������������

120

84

65

Other assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

71,23956,314

49,799Deferred tax assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������

27,70540,761

27,039Reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������

(212)

(228)

(214)

Total Assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥4,286,045¥4,721,641¥5,219,990

Assets:092

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(Millions of yen)
2012

Liabilities:
Policy reserves and others �����������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for outstanding claims ���������������������������������������������������������������������������
Policy reserves ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for policyholders’ dividends �������������������������������������������������������������������
Due to agencies �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Due to reinsurers ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits �����������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits �������������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations �����������������������������������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations �������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax liabilities on land revaluation �������������������������������������������������������������
Total Liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥4,012,335
21,425
3,985,833
5,076
1,445
716
55,53914,991
118
9,637
9,637
0
706
4,095,492¥4,404,830
28,2604,371,731
4,839
1,502
684
66,01817,599143
16,768
16,768–693
4,508,240¥4,871,461
24,041
4,843,297
4,122
1,664
582
38,251
20,315
168
25,31925,319–589
4,958,352

Net Assets:
Common stock �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity �����������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities, net of taxes �����������������������������������������
Land revaluation, net of taxes �����������������������������������������������������������������������������������
Foreign currency translation adjustments �������������������������������������������������������������
Total accumulated other comprehensive income �������������������������������������������������
Total Net Assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities and Net Assets �������������������������������������������������������������������������������������

70,0005,865
100,825
176,690
15,501(1,475)(163)
13,862
190,553¥4,286,045

70,0005,865
132,370
208,235
6,996(1,499)(331)
5,165
213,401¥4,721,641

70,000
5,865
153,479
229,344
34,142(1,395)(453)
32,293
261,637¥5,219,990

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012093

Sony Life Financial Data (Consolidated)

2011

Sony Life2010

Consolidated Statements of Income and Consolidated Statements of Comprehensive Income
Sony Life Insurance Co., Ltd. and consolidated subsidiaries
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012

(Consolidated Statements of Income)Ordinary Revenues ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income from insurance premiums ���������������������������������������������������������������������������
Investment income �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends �����������������������������������������������������������������������������
Income from monetary trusts, net ���������������������������������������������������������������������
Gains on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������
Gains on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������
Other investment income �������������������������������������������������������������������������������������
Gains on separate accounts, net �������������������������������������������������������������������������
Other ordinary income ���������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance claims and other payments ���������������������������������������������������������������������
Insurance claims �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Annuity payments �������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance benefits �������������������������������������������������������������������������������������������������
Surrender payments �����������������������������������������������������������������������������������������������
Other payments �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for policy reserves and others �����������������������������������������������������������������
Provision for reserve for outstanding claims �����������������������������������������������������
Provision for policy reserves ���������������������������������������������������������������������������������
Interest on policyholders’ dividend reserve �������������������������������������������������������
Investment expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of securities �����������������������������������������������������������������������������������
Devaluation losses on securities �������������������������������������������������������������������������
Losses on redemption of securities ���������������������������������������������������������������������
Foreign exchange losses, net �������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������
Depreciation of real estate for rent and others �������������������������������������������������
Other investment expenses ���������������������������������������������������������������������������������
Losses on separate accounts, net �������������������������������������������������������������������������
Operating expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses �������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Profit �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Continued on next page)

094

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥882,045
700,158
175,640
70,86422,88715,1533,939
37
62,757
6,247
802,264
274,285
64,8597,742
34,670162,697
4,316
395,5832,311
393,267
4
20,62729
10,078
–
361
870
3
2,763
6,519
–
97,003
14,76379,781¥900,359
770,401
119,710
87,695
6,983
25,0300
1–
10,248828,186
297,973
76,514
8,224
38,346
170,720
4,167
392,766
6,834
385,910
21
19,389
56
1,867
348
23
618
20
2,551
6,433
7,470
99,537
18,52072,172¥967,582
816,190134,092
98,071
5,278
7,592
–
12
23,137
17,300899,395
287,451
69,002
8,577
42,209163,274
4,387
471,593–
471,576
17
14,379
55
2,607
1,692
–
1,373
2
2,330
6,316
–
105,666
20,304
68,187

(Millions of yen)2012¥      0
0
6,107
116
5
5,984
5,984

¥      0
0
8,735
22
1,291
7,131
7,131

¥     0
0
8,598
24
23
8,550
8,550

–
3,516
70,157
22,688
1,630
24,318–¥ 45,839

290
1,257
62,17931,374(8,416)
22,95739,221¥ 39,221–
958
58,63025,7552,666
28,42130,208¥30,208

For the years ended March 31

2010

2011

(Millions of yen)
2012

Income Before Minority Interests ���������������������������������������������������������������������������������
Other Comprehensive Income �������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized losses on other securities, net of taxes �����������������������������������������
Land revaluation, net of taxes �����������������������������������������������������������������������������������
Foreign currency translation adjustments �������������������������������������������������������������
Share of other comprehensive income of affiliates accounted
for using equity method �����������������������������������������������������������������������������������������
Comprehensive Income �������������������������������������������������������������������������������������������������
Comprehensive income attributable to parent company �����������������������������������
Comprehensive income attributable to minority interests ���������������������������������

¥ –
–
–
–
–

¥39,221(8,673)(8,506)–(168)¥30,208
27,12827,145
103
(122)

–
–
–
–

0
30,54730,547–

1
57,33657,336–Extraordinary Gains ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on sale of fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of fixed assets �����������������������������������������������������������������������
Impairment losses �������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������
Provision for reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������
Cumulative effect on application of accounting standard
for asset retirement obligations �������������������������������������������������������������������������
Provision for Reserve for Policyholders’ Dividends ���������������������������������������������������
Income Before Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—current �������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—deferred �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Before Minority Interests ���������������������������������������������������������������������������������Net Income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

(Consolidated Statements of Comprehensive Income)Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012095

Sony Life Financial Data (Consolidated)

2011

Sony Life2010

Consolidated Statements of Changes in Net Assets
Sony Life Insurance Co., Ltd. and consolidated subsidiaries
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012

Shareholders’ Equity
Common stock
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Capital surplus
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period �����������������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Retained earnings
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Dividends from surplus �������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of land revaluation �����������������������������������������������������������������������������
Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Dividends from surplus �������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of land revaluation �����������������������������������������������������������������������������
Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
(Continued on next page)096

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥ 70,000–
70,000¥ 70,000–
70,000¥ 70,000–
70,000

5,865
–
5,865

5,865
–
5,865

5,865
–
5,865

61,986

100,825

132,370(7,000)–45,83938,839100,825(7,700)23
39,221
31,544132,370(9,100)–30,208
21,108
153,479

137,851

176,690

208,235(7,000)–45,83938,839176,690(7,700)23
39,221
31,544208,235(9,100)–30,208
21,108229,344(Millions of yen)2012¥  3,925¥ 15,501¥  6,996

11,576
11,576
15,501(8,505)(8,505)
6,996

27,14627,14634,142(1,475)(1,475)(1,499)––(1,475)(23)(23)(1,499)103
103(1,395)

(248)

(163)

(331)

85
85
(163)

(168)
(168)
(331)

(122)
(122)
(453)

2,201

13,862

5,165

11,661
11,661
13,862(8,697)(8,697)
5,165

27,12827,12832,293140,052

190,553

213,401(7,000)–45,83911,66150,500¥190,553(7,700)23
39,221(8,697)
22,847¥213,401(9,100)–30,20827,12848,236¥261,637

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012097

Sony Life Financial Data (Consolidated)

2011

Sony Life

Accumulated Other Comprehensive Income
Net unrealized gains on other securities, net of taxes
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Land revaluation, net of taxes
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Foreign currency translation adjustments
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Total accumulated other comprehensive income
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Total Net Assets
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Dividends from surplus �������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of land revaluation �����������������������������������������������������������������������������
Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������

2010

Consolidated Statements of Cash Flows
Sony Life Insurance Co., Ltd. and consolidated subsidiaries
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 20122010

Cash flows from operating activities
Income before income taxes �����������������������������������������������������������������������������
Depreciation of real estate for rent and others ���������������������������������������������
Depreciation and amortization �������������������������������������������������������������������������
Impairment losses �����������������������������������������������������������������������������������������������
Increase (decrease) in reserve for outstanding claims ���������������������������������
Increase in policy reserves ���������������������������������������������������������������������������������
Increase in interest of reserve for policyholders’ dividends �������������������������
Increase in reserve for policyholders’ dividends ���������������������������������������������
Increase in reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������
Increase in reserve for employees’ retirement benefits �������������������������������
Increase in reserve for directors’ retirement benefits �����������������������������������
Increase in reserve for price fluctuations �������������������������������������������������������
Interest income and dividends �������������������������������������������������������������������������
Gains on securities ���������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange losses �������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of tangible fixed assets �����������������������������������������������������
Equity in losses of affiliates �������������������������������������������������������������������������������
Decrease in due from agencies �������������������������������������������������������������������������
(Increase) decrease in due from reinsurers �����������������������������������������������������
Decrease in other assets(excluding those related to investing and financing activities) �����������������
Increase in due to agencies �������������������������������������������������������������������������������
Decrease in due to reinsurers ���������������������������������������������������������������������������
Increase in other liabilities(excluding those related to investing and financing activities) �����������������
Others, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest and dividends received �����������������������������������������������������������������������
Interest paid ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policyholders’ dividends paid ���������������������������������������������������������������������������
Others, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income taxes paid �����������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash provided by operating activities �����������������������������������������������������������
(Continued on next page)

098

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 20122011

(Millions of yen)2012

¥70,157
2,763
2,339
5
2,311
393,267
4
3,516
3
2,333
22
5,984
(70,864)(75,231)
29
870
116
307
1
(15)

¥62,179
2,551
2,759
1,291
6,834
385,910
21
1,257
20
2,750
25
7,131
(87,695)(22,624)
56
618
313
944
–
35

¥58,630
2,330
3,236
23
(4,218)471,576
17
958
2
2,855
25
8,550
(98,071)(32,782)
55
1,373
23
1,179
–
18

20,501229(163)

19,22356(32)

19,670
162
(102)

449
(12,520)
346,422
74,976(29)(983)(4,955)(15,275)
400,153621
6,770
391,019
92,746(56)(1,516)(5,882)(28,835)
447,475

242
7,437
443,195
104,141(55)(1,692)(5,669)(34,981)504,937(Millions of yen)2012

¥(45,000)
372,000(1,111,839)
488,949(46,145)
17,84013,583(310,611)¥–33,381(978,802)
503,460(46,680)
19,263–(469,377)

¥–
6,000
(717,701)
223,909(48,888)
23,333–(513,346)[89,542](1,908)0(300)(9,500)(4,358)(326,678)[(21,902)]
(562)
1,450
–
–
(5,041)(473,531)[(8,408)]
(347)
0
–
–
(9,310)(523,004)(7,000)(58)(7,058)20
66,437
71,475¥137,912(7,700)(37)(7,737)(40)(33,834)
137,912¥104,078(9,100)(18)(9,118)(0)(27,185)
104,078¥76,893

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012099

Sony Life Financial Data (Consolidated)

Cash flows from investing activities
Investments in monetary trusts �����������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of monetary trusts �����������������������������������������������������������
Purchases of securities ���������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale and redemption of securities �����������������������������������������
Investments in loans ������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from collections of loans �����������������������������������������������������������������
Others, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total of net cash used in investment transactions �����������������������������������
[Total of net cash provided by (used in) operating activities
and investment transactions] �������������������������������������������������������������������������
Purchases of tangible fixed assets �������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of tangible fixed assets ���������������������������������������������������
Purchases of securities of subsidiaries �������������������������������������������������������������
Purchases of securities of affiliates �����������������������������������������������������������������
Others, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash used in investing activities �������������������������������������������������������������������Cash flows from financing activities
Cash dividends paid �������������������������������������������������������������������������������������������
Others, net �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash used in financing activities �������������������������������������������������������������������
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents �����������������������
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents ���������������������������������������Cash and cash equivalents at the beginning of the fiscal year �����������������������Cash and cash equivalents at the end of the fiscal year �����������������������������������

2011

Sony Life2010

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)
Non-consolidated Balance Sheets
Sony Life Insurance Co., Ltd.
As of March 31, 2010, 2011 and 2012

Amount2010
Composition(%)

Amount2011
Composition(%)

Cash and deposits ����������������������������

¥   45,707

1.1%¥   35,103

0.7%

Cash ����������������������������������������������

13

Deposits ����������������������������������������

45,693

Call loans ������������������������������������������

91,800(Millions of yen)
2012
Composition
Amount(%)

Assets:13
68,5000.4%

1935,0892.1¥   19,808
19,788

1.5

56,3001.1

Monetary trusts ��������������������������������

288,772

6.7

276,475

5.9

288,297

5.5

Securities ������������������������������������������

3,539,114

82.6

4,017,583

85.1

4,545,019

87.0Japanese government bonds ����

3,023,972

3,548,082

4,071,699

Japanese municipal bonds ����������

28,433

11,328

10,485

Japanese corporate bonds ����������

99,351

70,61044,035

Japanese stocks ����������������������������

103,098

92,691

69,149Foreign securities ������������������������

186,043

192,328

230,172

Other securities ��������������������������

98,214

102,540

119,476

Loans ��������������������������������������������������

127,599

Policy loans ����������������������������������

127,599

3.0

134,4192.8

134,419

138,909

Commercial loans ������������������������

–Tangible fixed assets �����������������������

80,923–

Land ����������������������������������������������

33,076

31,46931,469Buildings ����������������������������������������

46,83943,69341,491

Leased assets ��������������������������������

272

230

207

1.9

76,014127
1.6

73,678Other tangible fixed assets ��������

735

Intangible fixed assets ��������������������

13,862

Software ����������������������������������������

13,814

18,34624,235

Leased assets ��������������������������������

0

–

–

621
0.3

18,3902.7

138,782
1.4

511
0.4

24,257

0.5

Other intangible
fixed assets ��������������������������������

47

Due from reinsurers ������������������������

120

0.0

84

0.0

65

0.0

Other assets ��������������������������������������

71,165

1.7

56,2501.2

49,736

1.0

Other receivables ������������������������

41,58044

2134,33527,390Prepaid expenses ������������������������

1,288

1,248

1,304

Accrued income ��������������������������

22,39914,327

14,600

Money on deposits ����������������������

3,875

4,073

4,239

Advance payments ����������������������

322

491

355

Others ������������������������������������������

1,699

1,773

1,846

Deferred tax assets ��������������������������

27,6860.6

40,7380.9

26,986

0.5

Reserve for possible loan losses ����

(212)

(0.0)

(228)

(0.0)

(214)

(0.0)

Total Assets ������������������������������������������

¥4,286,540

100.0%¥4,723,332

100.0%¥5,222,846

100.0%

100

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

5,0761,445
716
55,501
16,943
16,772
12,088
949
372

93.6%

0.0
0.0
1.3

¥4,404,576
28,252
4,371,484
4,839
1,502
684
65,98019,482
23,492
12,625
956
542

93.3%

0.0
0.0
1.4

(Millions of yen)
2012
Composition
Amount(%)¥4,871,182
24,0394,843,020
4,122
1,664
581
38,193
10,2554,750
13,387
931
627

5,627
325
–

5,518
284
633

5,459
263
642

2,420

2,445

1,874

93.3%

0.0
0.0
0.7

14,9890.3

17,5960.4

20,310

0.4

118
9,637
9,637

0.0
0.2

143
16,768
16,768

0.0
0.4

168
25,31925,319

0.0
0.5

706
4,095,228

0.0
95.5

693
4,507,945

0.0
95.4

589
4,958,009

0.0
94.9

70,0005,865
5,865
101,464
9,878
91,5851.6
0.1

70,0005,865
5,865
134,008
11,418
122,5901.5
0.1

70,0005,865
5,865
156,335
13,238143,096

1.3
0.1

2.4

2.8

3.0

91,585
177,3294.1

122,590
209,873

4.4

143,096
232,200

4.4

15,458(1,475)

0.4
(0.0)

7,013
(1,499)0.1(0.0)

34,032(1,395)0.7(0.0)

13,982
191,312¥4,286,540

0.3
4.5
100.0%

5,513
215,387¥4,723,332

0.1
4.6
100.0%

32,636
264,836¥5,222,846

0.6
5.1
100.0%

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

101

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

Net Assets:
Common stock ��������������������������������
Capital surplus ����������������������������������
Capital reserve ����������������������������
Retained earnings ����������������������������
Earned reserve ������������������������������
Other retained earnings ������������
Unappropriated retained
earnings for the period ��������
Total shareholders’ equity ��������������
Net unrealized gains on othersecurities, net of taxes ������������������
Land revaluation, net of taxes ��������
Total valuation and translation
adjustments ������������������������������������
Total Net Assets ������������������������������
Total Liabilities and Net Assets ����������

¥4,012,112
21,424
3,985,610

Amount2011
Composition(%)

Sony Life

AmountLiabilities:
Policy reserves and others ��������������
Reserve for outstanding claims ����
Policy reserves ������������������������������
Reserve for policyholders’dividends ������������������������������������
Due to agencies ��������������������������������
Due to reinsurers ������������������������������
Other liabilities ��������������������������������
Accrued income tax ��������������������
Other payables ����������������������������
Accrued expenses ������������������������
Unearned income ������������������������
Deposits received ������������������������
Deposits received forguarantee �����������������������������������
Lease obligations ������������������������
Asset retirement obligations ����
Policy suspense andother suspense ��������������������������
Reserve for employees’
retirement benefits ������������������������
Reserve for directors’
retirement benefits ������������������������
Reserve for price fluctuations ��������
Reserve for price fluctuations ����
Deferred tax liabilities onland revaluation ����������������������������
Total Liabilities ��������������������������������

2010
Composition(%)

Non-consolidated Statements of Income
Sony Life Insurance Co., Ltd.
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012

Ordinary Revenues ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income from insurance premiums ���������������������������������������������������������������������������
Insurance premiums �����������������������������������������������������������������������������������������������
Ceded reinsurance commissions �������������������������������������������������������������������������
Investment income �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends �����������������������������������������������������������������������������
Interest income from deposits �������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends from securities ���������������������������������������������
Interest income from loans �����������������������������������������������������������������������������
Rent revenue from real estate �������������������������������������������������������������������������
Other interest income and dividends �������������������������������������������������������������
Income from monetary trusts, net ���������������������������������������������������������������������
Gains on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������
Gains on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������
Other investment income �������������������������������������������������������������������������������������
Gains on separate accounts, net �������������������������������������������������������������������������
Other ordinary income ���������������������������������������������������������������������������������������������
Income for annuity riders �������������������������������������������������������������������������������������
Income for deferred payment of claims �������������������������������������������������������������
Reversal of reserve for outstanding claims ���������������������������������������������������������
Other ordinary income �����������������������������������������������������������������������������������������
(Continued on next page)

102

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥881,798
700,101
698,168
1,932
175,397
70,668054,662
4,991
10,942
71
22,887
15,1073,939
37
62,757
6,299
1,449
3,591
–
1,258

¥900,091
770,330
768,259
2,070
119,500
87,533070,883
5,216
11,37953
6,983
24,9820
1–
10,260
1,625
7,202
–
1,432

¥967,400
816,106
814,654
1,452
133,945
97,960081,245
5,367
11,241
105
5,278
7,556
–
12
23,137
17,347
2,019
9,380
4,213
1,734

(Millions of yen)2012

¥801,698
274,278
64,855
7,742
34,670162,6941,950
2,364
395,5512,312
393,234
4
20,58429
10,073
–
361
833
3
2,763
6,518
–
96,86014,424
2,611
6,470
2,334
2,982
22
2
80,099¥826,914
297,966
76,5138,224
38,346
170,716
1,853
2,312
392,722
6,827
385,87321
19,303
56
1,866
348
23
533
20
2,551
6,432
7,470
99,374
17,548
4,678
6,784
2,754
3,299
25
5
73,176¥897,964
287,431
68,995
8,577
42,209163,2632,302
2,082
471,553–
471,536
17
14,370
55
2,607
1,692
–
1,376
2
2,330
6,305
–
105,492
19,116
5,251
7,145
3,232
3,456
25
5
69,436(Continued on next page)

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012103

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

2011

Sony Life

Ordinary Expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance claims and other payments ���������������������������������������������������������������������
Insurance claims �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Annuity payments �������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance benefits �������������������������������������������������������������������������������������������������
Surrender payments �����������������������������������������������������������������������������������������������
Refund to policyholders �����������������������������������������������������������������������������������������
Reinsurance premiums �����������������������������������������������������������������������������������������
Provision for policy reserves and others �����������������������������������������������������������������
Provision for reserve for outstanding claims �����������������������������������������������������
Provision for policy reserves ���������������������������������������������������������������������������������
Interest on policyholders’ dividend reserve �������������������������������������������������������
Investment expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of securities �����������������������������������������������������������������������������������
Devaluation losses on securities �������������������������������������������������������������������������
Losses on redemption of securities ���������������������������������������������������������������������
Foreign exchange losses, net �������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������
Depreciation of real estate for rent and others �������������������������������������������������
Other investment expenses ���������������������������������������������������������������������������������
Losses on separate accounts, net �������������������������������������������������������������������������
Operating expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses �������������������������������������������������������������������������������������������
Payments of deferred claims �������������������������������������������������������������������������������
Taxes ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation and amortization ���������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for employees’ retirement benefits �������������������������������
Provision for reserve for directors’ retirement benefits �����������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Profit �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

Non-consolidated Statements of Income (Continued)

Extraordinary Losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of fixed assets �����������������������������������������������������������������������
Impairment losses �������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������
Provision for reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������
Cumulative effect on application of accounting standard
for asset retirement obligations �������������������������������������������������������������������������
Provision for Reserve for Policyholders’ Dividends ���������������������������������������������������
Income Before Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—current �������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—deferred �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������������������������Net Income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

104

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)2012¥  6,107
116
5
5,984
5,984

¥  8,735
22
1,291
7,131
7,131

¥  8,598
24
23
8,550
8,550

–
3,516
70,47522,688
1,649
24,337¥ 46,138

290
1,257
63,18331,374(8,411)
22,962¥ 40,220–958
59,87925,7552,697
28,452¥ 31,426

Non-consolidated Statements of Changes in Net Assets

2011(Millions of yen)2012

¥ 70,000–
70,000¥ 70,000–
70,000¥ 70,000–
70,000

5,865
–
5,865

5,865
–
5,865

5,865
–
5,865

5,865
–
5,865

5,865
–
5,865

5,865
–
5,865

8,478

9,878

11,418

1,400
1,400
9,878

1,540
1,540
11,4181,820
1,820
13,23853,847

91,585

122,590(8,400)–46,13837,73891,585(9,240)23
40,22031,004
122,590(10,920)–
31,426
20,506
143,096

62,325

101,464

134,008(7,000)–46,13839,138
101,464(7,700)23
40,22032,544
134,008(9,100)–31,42622,326
156,335

138,190

177,329

209,873(7,000)–46,13839,138177,329(7,700)23
40,22032,544
209,873(9,100)–31,42622,326232,200(Continued on next page)

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

105

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

Shareholders’ Equity
Common stock
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period ���������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Capital surplus
Capital reserve
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period ���������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total capital surplus
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period ���������������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Retained earnings
Earned reserve
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Dividends from surplus ����������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Other retained earnings
Unappropriated retained earnings
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Dividends from surplus ����������������������������������������������������������������������������
Reversal of land revaluation �������������������������������������������������������������������
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total retained earnings
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Dividends from surplus ����������������������������������������������������������������������������
Reversal of land revaluation �������������������������������������������������������������������
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total shareholders’ equity
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Dividends from surplus ����������������������������������������������������������������������������
Reversal of land revaluation �������������������������������������������������������������������
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������

2010

Sony Life

Sony Life Insurance Co., Ltd.
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012

Non-consolidated Statements of Changes in Net Assets (Continued)

Valuation and Translation Adjustments
Net unrealized gains on other securities, net of taxes
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Land revaluation, net of taxes
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total Net Assets
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Dividends from surplus ����������������������������������������������������������������������������
Reversal of land revaluation �������������������������������������������������������������������
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������

106

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)2012¥  4,015¥ 15,458¥  7,013

11,442
11,442
15,458(8,445)(8,445)
7,013

27,01827,01834,032(1,475)(1,475)(1,499)––(1,475)(23)(23)(1,499)103
103(1,395)2,539

13,982

5,513

11,442
11,442
13,982(8,469)(8,469)5,513

27,122
27,122
32,636

140,730

191,312215,387(7,000)–46,138
11,44250,581¥191,312(7,700)23
40,220(8,469)24,075¥215,387(9,100)–31,42627,12249,449¥264,836

1. Loans by Borrower Category
2011(Millions of yen)
2012

¥–
–
–
–
[–]
129,867¥129,867

¥–
–
–
–
[–]
136,809¥136,809

¥–
–
–
–
[–]
141,384¥141,384

Notes: 1.	Bankrupt and quasi-bankrupt loans are loans to borrowers who are subject to bankruptcy, corporate reorganization or rehabilitation or other similar proceedings andother borrowers in serious financial difficulties.
2.	Doubtful loans are loans to borrowers (other than bankrupt and quasi-bankrupt borrowers) with deteriorated financial condition and results of operations from which itis unlikely that the principal and interest on the loans will be recovered.
3.	Sub-standard loans are loans on which principal and/or interest are past due for three months or more (excluding loans described in notes 1. and 2. above) and loans on
which terms and conditions have been amended in favor of the borrowers (e.g. reduction of the original interest rate, deferral of interest payments, extension of principal
repayments or debt waiver) in order to support the borrowers’ recovery from financial difficulties (excluding loans described in notes 1. and 2. above and loans on whichprincipal and/or interest are past due for three months or more).
4.	Normal loans are all other loans.

2. Risk-monitored Loans
Not applicable

3. Accounting Indicators
3-1 Reserve for outstanding claims
As of March 31

Insurance claims
Death benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Accidental benefits �������������������������������������������������������������������������������������������������������������Disability payments �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Maturity benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annuity payments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance benefits �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Surrender payments ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred insurance benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Total, including others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥ 7,126
251
1,358
1,111
879
10,727
56
4,657
5,880
44
¥21,424¥10,292
1,633
1,833
2,159
830
16,748
60
4,767
6,526
28
¥28,252¥ 7,609
342
1,214
1,505
1,076
11,748
468
4,727
6,803
50
¥24,039

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012107

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

Bankrupt and quasi-bankrupt loans �������������������������������������������������������������������������������������
Doubtful loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sub-standard loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[% to total] �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Normal loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

Sony Life

As of March 31

3-2 Policy reserves
As of March 31

Policy reserves (excluding contingency reserve)
Individual life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������
General accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Separate accounts ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
General accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Separate accounts ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
General accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Separate accounts ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
General accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Separate accounts ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
General accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Separate accounts ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
General accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Separate accounts ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Contingency reserve ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
General accounts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Separate accounts ���������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥3,750,483
3,419,682
330,801
114,166
81,52932,636
114
114–
72,34872,348––––3,937,113
3,573,675
363,437
48,497¥3,985,610¥3,622,172
363,437¥4,136,542
3,782,734
353,807124,350
90,71933,63094
94–
58,93758,937––––
4,319,924
3,932,486
387,438
51,559¥4,371,484¥3,984,045
387,438¥4,596,066
4,195,276
400,789
133,736
97,55436,18167
67–
57,811
57,811––––
4,787,682
4,350,710
436,971
55,338¥4,843,020¥4,406,049
436,971

2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥3,801,870
135,242–
48,497¥3,985,610¥4,171,292
148,632–
51,559¥4,371,484¥4,616,135
171,546–
55,338¥4,843,020

3-3 Breakdown of policy reserves
As of March 31

Premium reserve ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unearned premiums ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Refund reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Contingency reserve ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

3-4 Policy reserve calculation methods, ratios, and balance involving individual life insurance
and individual annuities by contract year
Policy reserve calculation methods and ratios
As of March 31

2010

2011

2012

Net level ­premium
reserve method
Net level ­premium
reserve method
Net level ­premium
reserve method
Net level ­premium
reserve method

Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method

Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method

Net level ­premium
reserve method
Net level ­premium
reserve method
Net level ­premium
reserve method
Net level ­premium
reserve method

Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method

Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method
Net level premium
reserve method

100.0%

100.1%

100.1%

Calculation method
Policies subject to standard policy reserve method
Pure death-protection insurance ������������������������������������������������
Mixed insurance ����������������������������������������������������������������������������
Pure endowment insurance ��������������������������������������������������������
Annuities ����������������������������������������������������������������������������������������
Policies not subject to standard policy reserve method
Pure death-protection insurance ������������������������������������������������
Mixed insurance ����������������������������������������������������������������������������
Pure endowment insurance ��������������������������������������������������������
Annuities ����������������������������������������������������������������������������������������
Ratio of “amount of the company’s policy reserves(excluding contingency reserve)” to “policy reserves
required by regulatory standards” ����������������������������������������������������

Notes: 1.	The calculating methods and ratios are set for individual life insurance and individual annuities. The concept of accumulation method is not targeted at policy reserves
for group life insurance and group annuities, so these insurance policies are not included.
2.	The above ratios indicate the amounts of the company’s policy reserves (excluding contingency reserve) to the required premium reserves and unearned premiums
calculated by (a) the method laid down in the Ministry of Finance Public Notice No. 48 of 1996 for policies to which the standard policy reserve method is applied,and (b) the net level premium reserve method for policies to which the standard policy reserve method is not applied. In the calculation of such ratios, the amounts ofthe company’s policy reserves as of March 31, 2011 and March 31, 2012, however, include policy reserves additionally reserved to maintain the future soundness ofcertain policies.

108

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Balance of policy reserves by contract year

Up to FY1980 ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY1981 to FY1985 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY1986 to FY1990 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY1991 to FY1995 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY1996 to FY2000 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY2001 to FY2005 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY2006 to FY2010 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
FY2011 ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥–31,20050,822525,791
1,154,981
1.261,382
1,089,942
178,708–%
6.00 – 6.25
6.00 – 6.25
2.75 – 6.25
1.90 – 4.00
1.50
1.50
1.50

Notes: 1.	The balance of policy reserves shows the total of those for individual life insurance and individual annuities, excluding those of separate account assets and­contingency reserves.
2.	The assumed interest rate shows the assumed interest rate of the majority of policy reserves for each contract fiscal year.

3-5 Balance, calculating method, and coefficient of policy reserves of general accounts related to policies
with minimum guarantees which insurance policies are invested in separate accounts
Balance of policy reserves (general account)
As of March 31

Balance of policy reserves (general account) ���������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥24,519¥29,531¥32,351

Notes: 1.	Calculations employed in the table above apply to the insurance policies subject to the standard policy reserve method provided for under Article 68 of the Ordinancefor Enforcement of the Insurance Business Act of Japan.
2.	Each of the balances of policy reserves of the general accounts show the total of premium reserve related to minimum guarantees and unearned premiums.

Calculating method and coefficient
1. Policy reserves related to minimum guarantees are calculated using the standard policy reserve method based on the Ministry of FinancePublic Notice No. 48 of 1996 “Comprehensive Supervisory Guidelines for Insurance Companies (II-2-1-3-1)”.
2. Coefficients used in the calculations are stipulated in Article 5, Paragraph 1-4 of the above Public Notice. The assumed surrender rates
consist of an annual rate of 5.0% during the payment of premiums, and an annual rate of 3.0% after the payment of premiums.

3-6 Reserve for policyholders’ dividends(Millions of yen)
2010

For the year ended March 31

At the end of the previous fiscal year ����������������
Increase due to interest ����������������������������������������
Decrease due to dividend payment ��������������������
Provision for the current fiscal year ��������������������
At the end of the current fiscal year ������������������

Individual
life
insurance

Individual
annuities

Group life
insuranceGroupannuities

Assetformation
insurance,
assetformation
annuities¥1,148
4
46
2,195
3,301
[818]

¥263
0
53
325
534
[78]

¥1,124
0
880
993
1,237
[0]

¥3
–
3
2
2
[–]

¥–
–
–
–
–
[–]

Others

Total

¥0
–
0
0
–
[–]

¥2,539
4
983
3,516
5,076
[896]

(Millions of yen)
2011

For the year ended March 31

At the end of the previous fiscal year ����������������
Increase due to interest ����������������������������������������
Decrease due to dividend payment ��������������������
Provision for the current fiscal year ��������������������
At the end of the current fiscal year ������������������

Individual
life
insurance

Individual
annuities

Group life
insuranceGroupannuities

Assetformation
insurance,
assetformation
annuities¥3,301
19
46
(657)
2,617
[1,190]

¥534
1
125
(21)
390
[97]

¥1,237
0
1,342
1,907
1,802
[0]

¥ 2
–
2
29
29
[–]

¥–
–
–
–
–
[–]

Others

Total

¥–
–
–
–
–
[–]

¥5,076
21
1,516
1,257
4,839
[1,288]Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012109

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)(Millions of yen)
Assumedinterest rate (%)

Sony Life

Fiscal year issued

Balance ofpolicy reserves

(Millions of yen)
2012

For the year ended March 31

At the end of the previous fiscal year ����������������
Increase due to interest ����������������������������������������
Decrease due to dividend payment ��������������������
Provision for the current fiscal year ��������������������
At the end of the current fiscal year ������������������
Note: Figures in [Individual
life
insurance

Individual
annuities

Group life
insuranceGroupannuities

Assetformation
insurance,
assetformation
annuities¥2,617
15
78
(374)
2,179
[1,463]

¥390
1
116
(9)
266
[128]

¥1,802
0
1,476
1,349
1,675
[0]

¥29
–
22
(6)
1
[–]

¥–
–
–
–
–
[–]

Others

Total

¥–
–
–
–
–
[–]

¥4,839
17
1,692
958
4,122
[1,591]] are accumulated dividends.

3-7 Other reserves(Millions of yen)
2011

2010

For the years ended March 31

Reserve for possible loan losses
General reserve for possible loan losses ���������
Specific reserve for possible loan losses ���������
Reserve for loan losses from borrowers
in specific foreign countries ���������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits �������
Reserve for directors’ retirement benefits �����������
Reserve for price fluctuations �������������������������������

Balance atthe end of
the previous
periodBalance atthe end of
the current
period¥     0208–
12,727
95
3,653

Increase(decrease)

Balance atthe end of
the previous
periodBalance atthe end of
the current
periodIncrease(decrease)¥     0212¥    03¥     0212¥     0228¥    016–
14,989
118
9,637

–
2,261
22
5,984

–
14,989118
9,637–
17,596143
16,768

–
2,607
25
7,131
(Millions of yen)
2012

For the year ended March 31

Reserve for possible loan losses
General reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������
Specific reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for loan losses from borrowers in specific foreign countries �����������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits �������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Balance atthe beginningof thecurrent period

Balance atthe end of
the current
periodIncrease(decrease)¥     0228–
17,596143
16,768¥     0214–
20,310168
25,319

¥(0)
(14)
–
2,713
25
8,550

3-8 Insurance premiums
For the years ended March 31

Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Lump-sum payment �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annual payment �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Semi-annual payment �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monthly payment ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Lump-sum payment �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annual payment �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Semi-annual payment �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monthly payment ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total, including others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

110

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥680,105
41,072
171,4178,188
459,427
10,977
3,894
1,467
108
5,507
3,302
3,782
¥698,168¥748,010
68,411
192,858
8,670
478,069
13,410
5,746
1,683
112
5,868
3,481
3,356
¥768,259¥797,981
75,631
218,573
8,993
494,783
10,045
514
2,955
146
6,428
3,840
2,786
¥814,654

3-9 Insurance claims(Millions of yen)
2012

2011

Total

Total

Death benefits ������������������
Accidental benefits ����������Disability payments ��������
Maturity benefits ��������������
Others ��������������������������������
Total ����������������������������������

¥38,811952
2,349
19,1193,622¥64,855¥42,052583
3,217
26,755
3,904¥76,513¥39,730
1,205
1,878
19,6794,843¥67,337

2010

2011

Individual Group life
annuities insurance

¥–
–
–
–
–
¥–

¥1,4940
106–
57¥1,657

¥–
–
–
–
–
¥–

¥–
–
–
–
–
¥–

Others

Total

¥–
–
–
–
–
¥–

¥41,224
1,205
1,984
19,6794,901¥68,995

3-10 Annuity payments(Millions of yen)
2012

For the years ended March 31

Total

Total

Individual
life
insurance

Annuity payments ������������

¥7,742¥8,224

¥–

2010

2011

Individual Group life
annuities insurance

Assetformation
insurance,
assetGroup formation
annuities annuities¥6,549¥2,007¥20¥–

OthersTotal¥–¥8,577

3-11 Insurance benefits(Millions of yen)
2012

For the years ended March 31

Total

Total

Individual
life
insurance

Death benefits ������������������
Hospitalization benefits ����
Surgery benefits ����������������Disability benefits ������������
Living benefits ������������������
Others ��������������������������������
Total ����������������������������������

¥ 1,537
8,159
7,267
194
4,831
12,679¥34,670¥ 1,524
8,564
7,688
120
8,596
11,850¥38,346¥ 1,769
8,819
7,969
196
11,635
9,076¥39,466

2010

2011

Individual Group life
annuities insurance

¥ 74
–
–
–
–
725
¥800

¥–
0
–
0
–
–
¥0

Assetformation
insurance,
assetGroup formation
annuities annuities

¥–
–
–
–
–
1,942
¥1,942

¥–
–
–
–
–
–
¥–

Others

Total

¥–
–
–
–
–
–
¥–

¥ 1,844
8,820
7,969
196
11,635
11,744¥42,209

3-12 Surrender payments(Millions of yen)
2012

For the years ended March 31

Total

Total

Individual
life
insurance

Surrender payments ��������

¥162,694¥170,716¥158,960

Individual Group life
annuities insurance¥3,755¥–

Assetformation
insurance,
assetGroup formation
annuities annuities

¥548

¥–

OthersTotal¥–¥163,263

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

111

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

For the years ended March 31

Individual
life
insurance

Assetformation
insurance,
assetGroup formation
annuities annuities

Sony Life

2010

3-13 Depreciation and amortization

Acquisition
cost

Depreciation
expenses

Accumulated
depreciation(Millions of yen)
2011
Balance atthe end of
Ratio ofthe current depreciaperiodtion (%)

37.3%
26.7
83.6

¥ 4,492
3,342
37¥  482310
20¥1,9191,122
35¥ 2,572
2,220
1

42.7%
33.6
95.2

63.0
26.6
44.9
28.6%

1,113
24,33520¥28,848

151
2,269
2
¥2,754762
5,988
9¥7,918351
18,346
10¥20,930

68.5
24.6
46.0
27.4%

Accumulated
depreciation(Millions of yen)
2012
Balance atthe end of
Ratio ofthe current depreciaperiodtion (%)

2010

For the years ended March 31

Tangible fixed assets �����
Buildings ���������������������
Leased assets �������������
Other tangible
fixed assets �������������
Intangible fixed assets ���Others �����������������������������
Total �������������������������������

Acquisition
cost

Depreciation
expenses

Accumulated
depreciation

Balance atthe end of
the current
periodRatio ofdepreciation (%)¥ 4,387
3,185
133¥  507299
42¥1,635850
111¥ 2,751
2,334
22

1,068
18,81824¥23,230

166
1,823
2
¥2,334

673
5,003
10
¥6,650394
13,814
13¥16,580

For the year ended March 31

Acquisition
cost

Depreciation
expenses

Tangible fixed assets ����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Buildings ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Leased assets ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other tangible fixed assets ������������������������������������������������������������������������������������������
Intangible fixed assets ������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥ 4,566
3,413
–
1,152
32,43225¥37,024¥  421 ¥ 2,234
280
1,376
1
–
138
858
2,807
8,196
3
10
¥3,232 ¥10,441¥ 2,332
2,037–
294
24,23515¥26,583

48.9%
40.3
–
74.4
25.3
40.6
28.2%

3-14 Operating expenses
For the years ended March 31

Sales and marketing expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������
Sales administrative expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������
General administrative expenses �����������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥46,661
11,984
38,214¥96,860¥48,249
12,461
38,662¥99,374¥ 50,830
13,29941,362¥105,492

Note: Contribution to the Life Insurance Policyholders Protection Corporation of Japan prescribed by Article 259 of the Insurance Business Act of Japan is as follows:
For the years ended March 31

2010

2011

(Millions of yen)
2012

Life Insurance Policyholders Protection
Corporation of Japan ����������������������������������������������

¥798

¥864

¥791

112

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

4. Reconciliation to Core Profit and Non-consolidated Ordinary Profit
2011(Millions of yen)
2012

¥64,51729,947
14,839–15,107–––
11,355––
10,073––833
449
18,591
83,108
–
–
–
–
–
3,009
–
3,005
3

¥56,295
26,604
1,622–
24,982
–
–
–
2,748
–
–
1,866
348
–
533
–
23,85680,152
–
–
–
–
–
6,975
–
3,062
20

¥71,685
7,556
–
–
7,556
–
–
–
5,774
–
–
2,607
1,692
–
1,376
97
1,782
73,468
–
–
–
–
–
4,032
–
3,778
2

–
–
–
(3,009)¥80,099––
3,893(6,975)¥73,176––
250(4,032)¥69,436

Notes: 1.	Core profit for the fiscal year ended March 31, 2010 (A) includes income gains of ¥8,047 million in income from monetary trusts; other capital losses include impairment losses of ¥449 million from investment partnership.
2.	Core profit for the fiscal year ended March 31, 2011 (A) includes income gains of ¥5,361 million in income from monetary trusts; “Others” of other one-time losses
includes provision of additional policy reserve of ¥3,893 million.
3.	Core profit for the fiscal year ended March 31, 2012 (A) includes income gains of ¥5,278 million in income from monetary trusts; other capital losses include­impairment losses of ¥97 million from investment partnership; “Others” of other one-time losses includes provision of additional policy reserve of ¥250 million.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

113

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)Core profit(A) ������������������������������������������������������������
Capital gains �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income from monetary trusts, net �����������������������������������������������������������������������������
Income from trading securities, net ���������������������������������������������������������������������������
Gains on sale of securities ���������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on derivatives, net �����������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange gains, net �����������������������������������������������������������������������������������������
Other capital gains ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on monetary trusts, net �����������������������������������������������������������������������������������
Losses on trading securities, net ���������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of securities �������������������������������������������������������������������������������������������
Devaluation losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������
Losses on derivatives, net ���������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange losses, net ���������������������������������������������������������������������������������������
Other capital losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net capital gains (losses)(B) �������������������������������������������������������������
Core profit plus net capital gains (losses)(A)+(B) �����������������������������������������������������
Other one-time gains ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains from reinsurance �������������������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of contingency reserve �����������������������������������������������������������������������������������
Reversal of specific reserve for possible loan losses �������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other one-time losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses from reinsurance �����������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for contingency reserve �������������������������������������������������������������������������������
Provision for specific reserve for possible loan losses �����������������������������������������������
Provision for reserve for loan losses from borrowers
in specific foreign countries ���������������������������������������������������������������������������������������
Write-off of loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Net other one-time gains (losses)(C) ������������������������������������������������������������
Ordinary profit(A)+(B)+(C) �������������������������������������������

2010

Sony LifeFor the years ended March 31

(Reference) Reconciliation to core profit
For the years ended March 31

Core Revenues �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income from insurance premiums �����������������������������������������������������������������������������������
Insurance premiums �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ceded reinsurance commissions ���������������������������������������������������������������������������������
Investment income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends �������������������������������������������������������������������������������������
Gains on redemption of securities �������������������������������������������������������������������������������
Reversal of general reserve for possible loan losses �������������������������������������������������
Other investment income ���������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on separate accounts, net ���������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary income �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Income for annuity riders ���������������������������������������������������������������������������������������������
Income for deferred payment of claims ���������������������������������������������������������������������
Reversal of reserve for outstanding claims �����������������������������������������������������������������
Other ordinary income �������������������������������������������������������������������������������������������������
Other core revenues �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Core Expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance claims and other payments �����������������������������������������������������������������������������
Insurance claims �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annuity payments ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance benefits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Surrender payments �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Refund to policyholders �������������������������������������������������������������������������������������������������
Reinsurance premiums �������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for policy reserves and others �������������������������������������������������������������������������
Investment expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on redemption of securities �����������������������������������������������������������������������������
Provision for general reserve for possible loan losses �����������������������������������������������
Depreciation of real estate for rent and others ���������������������������������������������������������
Other investment expenses �����������������������������������������������������������������������������������������
Losses on separate accounts, net ���������������������������������������������������������������������������������
Operating expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Payments of deferred claims ���������������������������������������������������������������������������������������
Taxes ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation and amortization �����������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������
Provision for reserve for directors’ retirement benefits �������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other core expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Core Profit �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥851,851
700,101
698,168
1,932
137,40270,6683,939–
37
62,757
6,299
1,449
3,591
–
1,258
8,047
787,333
274,278
64,855
7,742
34,670162,6941,950
2,364
392,546
9,225
29
361
0
2,763
6,069
–
96,86014,424
2,611
6,470
2,334
2,982
22
2
–
¥ 64,517¥873,486
770,330
768,259
2,070
87,53487,5330–
1–
10,260
1,625
7,202
–
1,432
5,361
817,190297,966
76,5138,224
38,346
170,716
1,853
2,312
385,767
16,534
56
23
0
2,551
6,432
7,470
99,374
17,548
4,678
6,784
2,754
3,299
25
5
–
¥ 56,295¥959,843
816,106
814,654
1,452
121,110
97,960–0
12
23,137
17,347
2,019
9,380
4,213
1,734
5,278
888,157
287,431
68,995
8,577
42,209163,2632,302
2,082
467,524
8,593
55
–
–
2,330
6,207
–
105,492
19,116
5,251
7,145
3,232
3,456
25
5
–
¥ 71,685

2010

2011

(Billions of yen)
2012

¥11.5
2.17%
2.54%
2.51%

¥6.3
2.26%
2.68%
2.43%

¥1.5
2.31%
2.17%
2.35%

(Reference) Negative spread and yields
For the years ended March 31

Negative spread �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Investment yield for core profit �������������������������������������������������������������������������������������������
Investment yield (general account) �������������������������������������������������������������������������������������
Average assumed interest rate ���������������������������������������������������������������������������������������������

114

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

5. Fair Value Information on Securities (General Account)
Valuation gains (losses) on trading-purpose securities

Trading-purpose securities ����������������

¥–¥5,711

Balancesheet
amount2011
Net valuation
gains (losses)
recordedin incomeBalancesheet
amount(Millions of yen)
2012
Net valuation
gains (losses)
recordedin income

¥–

¥–

¥–

¥–

Note: The above chart includes trading-purpose securities included in “monetary trusts,” etc.

Fair value information on securities
a. Fair value information on securities with market value (except trading-purpose securities)

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2010
Unrealized
losses¥2,275,629––
1,126,543
1,061,593
51,723
8,084
8,084
–
5,140
–
–
–
¥3,402,172¥3,295,318
51,72349,98949,989
–
5,140
–
–
–

¥2,255,176––
1,166,944
1,090,012
62,183
8,010
8,010
–
6,738
–
–
–
¥3,422,120¥3,295,356
62,183
57,843
57,843
–
6,738
–
–
–

¥(20,453)––
40,401
28,41810,459
(74)
(74)
–
1,597
–
–
–
¥19,947¥37
10,459
7,853
7,853
–
1,597
–
–
–

¥10,572––
42,252
29,677
10,956
19
19
–
1,598
–
–
–
¥52,824¥32,323
10,956
7,947
7,947
–
1,598
–
–
–

¥31,026
–
–
1,850
1,259
497
93
93
–
0
–
–
–
¥32,877¥32,285
497
93
93
–
0
–
–
–

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

115

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

As of March 31

Balancesheet amount2010
Net valuation
gains (losses)
recordedin incomeSony Life

5-1 Fair value information on securities

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2011
Unrealized
losses¥2,914,365––
940,112884,466
49,856
1,919
1,919
–
3,869
–
–
–
¥3,854,478¥3,756,448
49,85644,30344,303
–
3,869
–
–
–

¥2,892,180––
964,374
904,194
53,706
1,828
1,828
–
4,644
–
–
–
¥3,856,555¥3,749,943
53,70648,26048,260
–
4,644
–
–
–

¥(22,184)––
24,261
19,727
3,849
(90)
(90)
–
774
–
–
–
¥2,077¥ (6,505)
3,849
3,957
3,957
–
774
–
–
–

¥25,518––
30,90322,921
7,207
–
–
–
774
–
–
–
¥56,422¥44,392
7,207
4,048
4,048
–
774
–
–
–

¥47,703
–
–
6,642
3,194
3,357
90
90
–
–
–
–
–
¥54,345¥50,897
3,357
90
90
–
–
–
–
–

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2012
Unrealized
losses¥3,404,821––
895,142
849,186
29,106
15,373
15,373
–
1,476
–
–
–
¥4,299,963¥4,211,145
29,10658,23558,235
–
1,476
–
–
–

¥3,560,687––
956,125
902,676
34,97016,77016,770
–
1,708
–
–
–
¥4,516,813¥4,417,819
34,97062,31462,314
–
1,708
–
–
–

¥155,865––
60,98353,490
5,863
1,397
1,397
–
232
–
–
–
¥216,849¥206,674
5,863
4,078
4,078
–
232
–
–
–

¥160,172––
61,34553,490
6,225
1,397
1,397
–
232
–
–
–
¥221,518¥210,981
6,225
4,078
4,078
–
232
–
–
–

¥4,307
–
–
361
–
361
–
–
–
–
–
–
–
¥4,668¥4,307
361
–
–
–
–
–
–
–

Notes: 1.	The above table includes assets which are permitted to be treated as equivalent to securities defined in the Financial Instruments and Exchange Act of Japan.
2.	The above table includes monetary trusts other than trading-purpose securities, and their carrying amount and net unrealized gains (losses) as of March 31, 2012amounted to ¥268,520 million and ¥20,359 million, respectively.
3.	Carrying amount represents the amount after deductions for depreciable costs and impairment losses, before mark-to-market.

116

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

b. Carrying amounts of securities without market value
2011(Millions of yen)
2012

¥–
–
–
–
15,847
24,88342885–
23,955¥40,731¥––––
15,847
27,582
4
1,049–
26,528¥43,430¥––––
15,62527,0904
1,084–
26,001¥42,715c. Fair value information consisting of that stated in the previous table-a and foreign exchange and other gains (losses) for table-b

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2010
Unrealized
losses¥2,275,629–
15,847
1,151,426
1,061,593
51,766
8,970
8,084
885
29,095–––¥3,442,904¥3,295,318
62,06656,422
49,9896,433
29,095–––¥2,255,176–
15,847
1,188,138
1,090,012
62,225
8,809
8,010
798
27,090–––¥3,459,162¥3,295,356
72,52564,18957,843
6,346
27,090–––¥(20,453)––
36,711
28,41810,459
(160)
(74)
(86)
(2,005)–––¥16,258¥37
10,459
7,766
7,853
(86)
(2,005)–––¥10,572––
42,946
29,677
10,956
19
19
–
2,292
–
–
–
¥53,519¥32,323
10,956
7,947
7,947
–
2,292
–
–
–

¥31,026
–
–
6,234
1,259
497
180
93
86
4,298
–
–
–
¥37,261¥32,285
497
180
93
86
4,298
–
–
–

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

117

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted foreign bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted domestic stocks (except OTC stocks) �������������������������������������������������������������
Unlisted foreign stocks (except OTC stocks) �����������������������������������������������������������������
Unlisted foreign bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

Sony Life

As of March 31

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2011
Unrealized
losses¥2,914,365–
15,847
967,695
884,466
49,861
2,969
1,919
1,049
30,397–––¥3,897,908¥3,756,448
60,16150,90044,303
6,597
30,397–––¥2,892,180–
15,847
990,829904,194
53,711
2,807
1,828
978
30,116–––¥3,898,857¥3,749,943
64,01154,78648,2606,526
30,116–––¥(22,184)––
23,133
19,727
3,849
(162)
(90)
(71)
(281)
–
–
–
¥949
¥ (6,505)
3,849
3,886
3,957
(71)
(281)
–
–
–

¥25,518––
32,82022,921
7,207
–
–
–
2,691
–
–
–
¥58,339¥44,392
7,207
4,048
4,048
–
2,691
–
–
–

¥47,703
–
–
9,686
3,194
3,357
162
90
71
2,972
–
–
–
¥57,389¥50,897
3,357
162
90
71
2,972
–
–
–

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2012
Unrealized
losses¥3,404,821–
15,625922,232
849,186
29,111
16,457
15,373
1,084
27,478–––¥4,342,679¥4,211,145
39,18864,86758,235
6,632
27,478–––¥3,560,687–
15,625982,962
902,676
34,97418,024
16,7701,254
27,286–––¥4,559,274¥4,417,819
45,052
69,11662,314
6,801
27,286–––¥155,865––
60,72953,490
5,863
1,567
1,397
169
(191)
–
–
–
¥216,594¥206,674
5,863
4,248
4,078
169
(191)
–
–
–

¥160,172––
64,33053,490
6,225
1,567
1,397
169
3,047
–
–
–
¥224,503¥210,981
6,225
4,248
4,078
169
3,047
–
–
–

¥4,307
–
–
3,601
–
361
–
–
–
3,239
–
–
–
¥7,908¥4,307
361
–
–
–
3,239
–
–
–

5-2 Fair value information on monetary trusts (general account)

As of March 31

Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������

118

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Balance sheet
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2010
Unrealized
losses¥288,772¥288,772

¥–

¥–

¥–

Balance sheet
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains¥276,475¥276,475

¥–

¥–

¥–

Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������

Balance sheet
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains

Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������

¥288,297¥288,297

¥–

¥–

¥–

Note: The above table includes ¥50 million of jointly invested monetary trusts.

Monetary trusts for investment

As of March 31

Balancesheet
amount2010
Net valuation
gains (losses)
recordedin incomeMonetary trusts for investment ������

¥681¥5,711

Balancesheet
amount2011
Net valuation
gains (losses)
recordedin incomeBalancesheet
amount(Millions of yen)
2012
Net valuation
gains (losses)
recordedin income

¥–

¥–

¥–

¥–

Monetary trusts for held-to-maturity and policy reserve matching and other monetary trusts

As of March 31

Monetary trusts for held-to-maturity ���������������������������������
Monetary trusts for policy reserve matching ���������������������
Other monetary trusts �����������������������������������������������������������

As of March 31

Monetary trusts for held-to-maturity ���������������������������������
Monetary trusts for policy reserve matching ���������������������
Other monetary trusts �����������������������������������������������������������

As of March 31

Monetary trusts for held-to-maturity ���������������������������������
Monetary trusts for policy reserve matching ���������������������
Other monetary trusts �����������������������������������������������������������

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2010
Unrealized
losses¥––
285,525¥––
288,039

¥–
–
2,514

¥–
–
2,968

¥–
–
453

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2011
Unrealized
losses¥––
268,610¥––
276,425

¥–
–
7,814

¥–
–
7,814

¥–
–
–

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2012
Unrealized
losses¥––
267,887¥––288,247¥––20,359¥––
20,359¥–––5-3 Fair value information on derivative transactions (general account)Not applicable<Reference> Holdings of securitized papers and other sub-prime related investments

As of March 31

SPEs �����������������������������������������������������������
CDO �����������������������������������������������������������
Other sub-prime or Alt-A exposure �����
CMBSs �������������������������������������������������������
Leveraged finance �����������������������������������
RMBS ���������������������������������������������������������
Credit link note/loan �������������������������������

Fair Value

As ofMarch 31,2009

Unrealized
gains(losses)2010
Realized
gains(losses)

–
–
–
–
–
–
–

–
–
–
–
–
–
–

–
–
–
–
–
–
–

–
–
–
–
–
–
–

Fair Value

As ofMarch 31,
2010

–
–
–
–
–
–
–

–
–
–
–
–
–
–

(Billions of yen)
2011
Unrealized
Realized
gains
gains
(losses)(losses)

–
–
–
–
–
–
–

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

–
–
–
–
–
–
–

119

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

As of March 31(Millions of yen)
2012
Unrealized
lossesSony Life

As of March 31(Millions of yen)
2011
Unrealized
lossesAs of March 31

SPEs ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
CDO ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other sub-prime or Alt-A exposure ���������������������������������������������������������������������������������������������
CMBSs �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Leveraged finance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
RMBS �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Credit link note/loan �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Fair Value

As ofMarch 31,
2011

–
–
–
–
–
–
–

–
–
–
–
–
–
–

(Billions of yen)
2012
Unrealized
Realized
gains
gains
(losses)(losses)

–
–
–
–
–
–
–

–
–
–
–
–
–
–

Notes: Other than the investments in the above table, Sony Life held:
1.	As of March 31, 2010, principal protected 30-year notes with NIKKEI 225 index-linked coupons (market value of ¥49.8 billion and unrealized gain of ¥7.9 billion as ofMarch 31, 2010)
2.	As of March 31, 2011, principal protected 30-year notes with NIKKEI 225 index-linked coupons (market value of ¥46.4 billion and unrealized gain of ¥4.0 billion as ofMarch 31, 2011)
3.	As of March 31, 2012, principal protected 30-year notes with NIKKEI 225 index-linked coupons (market value of ¥45.5 billion and unrealized gain of ¥2.6 billion as ofMarch 31, 2012)

6. Fair Value Information on Securities (Company Total)
6-1 Fair value information on securities
Valuation gains (losses) on trading-purpose securities

As of March 31

Trading-purpose securities ����������������

Balancesheet
amount2010
Net valuation
gains (losses)
recordedin income¥350,302¥73,005

Balancesheet
amount2011
Net valuation
gains (losses)
recordedin incomeBalancesheet
amount(Millions of yen)
2012
Net valuation
gains (losses)
recordedin income¥372,801¥(7,579)¥430,490¥30,976

Note: The above chart includes trading-purpose securities included in “monetary trusts,” etc.

Fair value information on securities
a. Fair value information on securities with market value (except trading-purpose securities)

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

120

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2010
Unrealized
losses¥2,275,629––
1,126,543
1,061,593
51,723
8,084
8,084
–
5,140
–
–
–
¥3,402,172¥3,295,318
51,72349,98949,989
–
5,140
–
–
–

¥2,255,176––
1,166,944
1,090,012
62,183
8,010
8,010
–
6,738
–
–
–
¥3,422,120¥3,295,356
62,183
57,843
57,843
–
6,738
–
–
–

¥(20,453)––
40,401
28,41810,459
(74)
(74)
–
1,597
–
–
–
¥19,947¥37
10,459
7,853
7,853
–
1,597
–
–
–

¥10,572––
42,252
29,677
10,956
19
19
–
1,598
–
–
–
¥52,824¥32,323
10,956
7,947
7,947
–
1,598
–
–
–

¥31,026
–
–
1,850
1,259
497
93
93
–
0
–
–
–
¥32,877¥32,285
497
93
93
–
0
–
–
–

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Fair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains¥2,914,365––
940,112884,466
49,856
1,919
1,919
–
3,869
–
–
–
¥3,854,478¥3,756,448
49,85644,30344,303
–
3,869
–
–
–

¥2,892,180––
964,374
904,194
53,706
1,828
1,828
–
4,644
–
–
–
¥3,856,555¥3,749,943
53,70648,26048,260
–
4,644
–
–
–

¥(22,184)––
24,261
19,727
3,849
(90)
(90)
–
774
–
–
–
¥2,077¥ (6,505)
3,849
3,957
3,957
–
774
–
–
–

¥25,518––
30,90322,921
7,207
–
–
–
774
–
–
–
¥56,422¥44,392
7,207
4,048
4,048
–
774
–
–
–

¥47,703
–
–
6,642
3,194
3,357
90
90
–
–
–
–
–
¥54,345¥50,897
3,357
90
90
–
–
–
–
–

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2012
Unrealized
losses¥3,404,821––
895,142
849,186
29,106
15,373
15,373
–
1,476
–
–
–
¥4,299,963¥4,211,145
29,10658,23558,235
–
1,476
–
–
–

¥3,560,687––
956,125
902,676
34,97016,77016,770
–
1,708
–
–
–
¥4,516,813¥4,417,819
34,97062,31462,314
–
1,708
–
–
–

¥155,865––
60,98353,490
5,863
1,397
1,397
–
232
–
–
–
¥216,849¥206,674
5,863
4,078
4,078
–
232
–
–
–

¥160,172––
61,34553,490
6,225
1,397
1,397
–
232
–
–
–
¥221,518¥210,981
6,225
4,078
4,078
–
232
–
–
–

¥4,307
–
–
361
–
361
–
–
–
–
–
–
–
¥4,668¥4,307
361
–
–
–
–
–
–
–

Notes: 1.	The above table includes assets that are permitted to be treated as equivalent to securities defined in the Financial Instruments and Exchange Act of Japan.
2.	The above table includes monetary trusts other than trading-purpose securities, and their carrying amount and net unrealized gains (losses) as of March 31, 2012amounted to ¥268,520 million and ¥20,359 million, respectively.
3.	Carrying amount represents the amount after deductions for depreciable costs and impairment losses, before mark-to-market.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

121

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amountSony Life

As of March 31(Millions of yen)
2011
Unrealized
lossesO Held-to-maturity securities(Millions of yen)
2011

2010
As of March 31

Held-to-maturity securities whose fairvalue exceeds balance sheet amount ���Japanese government andcorporate bonds �������������������������������
Foreign securities �������������������������������
Other securities �����������������������������������
Held-to-maturity securities whose
fair value does not exceedbalance sheet amount �������������������������
Japanese government andcorporate bonds �������������������������������
Foreign securities �������������������������������
Other securities �����������������������������������

Balance sheet
amountFair value

Difference

Balance sheet
amountFair value

Difference¥  266,057¥  276,630¥10,572¥1,044,022¥1,069,541¥25,518

224,152
41,904–

226,797
49,832
–

2,645
7,927
–

1,001,639
42,383–

1,023,109
46,431–

21,4704,048–

2,009,572

1,978,546(31,026)

1,870,342

1,822,639(47,703)2,009,572––

1,978,546––(31,026)––

1,870,342––

1,822,639––(47,703)––(Millions of yen)2012

As of March 31

Balance sheet
amountFair value

Difference

Held-to-maturity securities whose fair value exceeds balance sheet amount �����������������������
Japanese government and corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Held-to-maturity securities whose fair value does not exceed balance sheet amount �������
Japanese government and corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥3,066,812
3,023,950
42,862–
338,008
338,008––¥3,226,985
3,181,441
45,543–
333,701
333,701––¥160,172
157,491
2,681–(4,307)(4,307)––O Policy-reserve-matching bonds—Not applicable
O Available-for-sale securities(Millions of yen)
2011

2010
As of March 31

Available-for-sale securities whosebalance sheet amount exceeds
carrying amount �����������������������������������
Japanese government andcorporate bonds �������������������������������
Japanese stocks �����������������������������������
Foreign securities �������������������������������
Other securities �����������������������������������
Monetary claims purchased �������������
Certificates of deposit �����������������������
Others ���������������������������������������������������
Available-for-sale securities whosebalance sheet amount does
not exceed carrying amount ���������������
Japanese government andcorporate bonds �������������������������������
Japanese stocks �����������������������������������
Foreign securities �������������������������������
Other securities �����������������������������������
Monetary claims purchased �������������
Certificates of deposit �����������������������
Others ���������������������������������������������������

122

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Carrying
amountBalance sheet
amountDifference

Carrying
amountBalance sheet
amountDifference¥974,336¥1,016,588¥42,252¥729,226¥760,130¥30,903

924,153
40,242
4,805
5,134
–
–
–

953,831
51,198
4,825
6,732
–
–
–

29,677
10,956
19
1,598
–
–
–

702,042
23,314
–
3,869
–
–
–

724,964
30,521
–
4,644
–
–
–

22,921
7,207
–
774
–
–
–

152,206

150,356(1,850)210,886

204,243(6,642)

137,440
11,481
3,278
5
–
–
–

136,180
10,984
3,185
5
–
–
–

(1,259)
(497)
(93)
(0)
–
–
–

182,424
26,542
1,919
–
–
–
–

179,229
23,185
1,828
–
–
–
–

(3,194)(3,357)
(90)
–
–
–
–

(Millions of yen)
2012
Balance sheet
amountDifference¥889,124
849,186
23,08815,373
1,476–––¥950,469
902,676
29,313
16,7701,708–––¥61,345
53,490
6,225
1,397
232
–
–
–

6,018
–
6,018
–
–
–
–
–

5,656
–
5,656
–
–
–
–
–

(361)
–
(361)
–
–
–
–
–

b. Carrying amounts of securities without market value
As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted foreign bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Unlisted domestic stocks (except OTC stocks) �������������������������������������������������������������
Unlisted foreign stocks (except OTC stocks) �����������������������������������������������������������������
Unlisted foreign bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥–
–
–
–
15,847
24,88342885–
23,955¥40,731¥––––
15,847
27,582
4
1,049–
26,528¥43,430¥––––
15,62527,0904
1,084–
26,001¥42,715c. Fair value information consisting of that stated in the previous table-a and foreign exchange and other gains (losses) for table-b is as follows:

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2010
Unrealized
losses¥2,275,629–
15,847
1,151,426
1,061,593
51,766
8,970
8,084
885
29,095–––¥3,442,904¥3,295,318
62,06656,422
49,9896,433
29,095–––¥2,255,176–
15,847
1,188,138
1,090,012
62,225
8,809
8,010
798
27,090–––¥3,459,162¥3,295,356
72,52564,18957,843
6,346
27,090–––¥(20,453)––
36,711
28,41810,459
(160)
(74)
(86)
(2,005)–––¥16,258¥37
10,459
7,766
7,853
(86)
(2,005)–––¥10,572––
42,946
29,677
10,956
19
19
–
2,292
–
–
–
¥53,519¥32,323
10,956
7,947
7,947
–
2,292
–
–
–

¥31,026
–
–
6,234
1,259
497
180
93
86
4,298
–
–
–
¥37,261¥32,285
497
180
93
86
4,298
–
–
–

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012123

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

Available-for-sale securities whose balance sheet amount exceeds carrying amount �������
Japanese government and corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������
Japanese stocks ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Certificates of deposit ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities whose balance sheet amount does not exceed
carrying amount ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������
Japanese stocks ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Certificates of deposit ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amountSony Life

As of March 31

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

As of March 31

Held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Policy reserve matching bonds ���������������������������������������������
Stocks of subsidiaries and affiliated companies �����������������
Available-for-sale securities ���������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������
Certificates of deposit �������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �����������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������
Bonds �����������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. ���������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������
Certificates of deposit �����������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������

124

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2011
Unrealized
losses¥2,914,365–
15,847
967,695
884,466
49,861
2,969
1,919
1,049
30,397–––¥3,897,908¥3,756,448
60,16150,90044,303
6,597
30,397–––¥2,892,180–
15,847
990,829904,194
53,711
2,807
1,828
978
30,116–––¥3,898,857¥3,749,943
64,01154,78648,2606,526
30,116–––¥(22,184)––
23,133
19,727
3,849
(162)
(90)
(71)
(281)
–
–
–
¥949
¥ (6,505)
3,849
3,886
3,957
(71)
(281)
–
–
–

¥25,518––
32,82022,921
7,207
–
–
–
2,691
–
–
–
¥58,339¥44,392
7,207
4,048
4,048
–
2,691
–
–
–

¥47,703
–
–
9,686
3,194
3,357
162
90
71
2,972
–
–
–
¥57,389¥50,897
3,357
162
90
71
2,972
–
–
–

Carrying
amountFair value

Net unrealized
gains (losses)

Unrealized
gains(Millions of yen)
2012
Unrealized
losses¥3,404,821–
15,625922,232
849,186
29,111
16,457
15,373
1,084
27,478–––¥4,342,679¥4,211,145
39,18864,86758,235
6,632
27,478–––¥3,560,687–
15,625982,962
902,676
34,97418,024
16,7701,254
27,286–––¥4,559,274¥4,417,819
45,052
69,11662,314
6,801
27,286–––¥155,865––
60,72953,490
5,863
1,567
1,397
169
(191)
–
–
–
¥216,594¥206,674
5,863
4,248
4,078
169
(191)
–
–
–

¥160,172––
64,33053,490
6,225
1,567
1,397
169
3,047
–
–
–
¥224,503¥210,981
6,225
4,248
4,078
169
3,047
–
–
–

¥4,307
–
–
3,601
–
361
–
–
–
3,239
–
–
–
¥7,908¥4,307
361
–
–
–
3,239
–
–
–

6-2 Fair value information on monetary trusts (company total)

Monetary trusts ��������

¥288,772Net
unrealized
gains Unrealized Unrealized
Fair value(losses)
gains
losses¥288,772

¥–

¥–

Net
unrealized
gains Unrealized Unrealized
Fair value(losses)
gains
lossesBalancesheet
amount¥–¥276,475¥276,475

¥–

¥–

¥–

(Millions of yen)
2012
Net
unrealized
gains Unrealized Unrealized
Fair value(losses)
gains
lossesBalancesheet
amountAs of March 31

Monetary trusts ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥288,297¥288,297

¥–

¥–

¥–

Balancesheet
amount(Millions of yen)
2012
Net valuation
gains (losses)
recordedin income¥–¥–Note: The above table includes ¥50 million of jointly invested monetary trusts.

Monetary trusts for investment

As of March 31

Balancesheet
amount2010
Net valuation
gains (losses)
recordedin incomeBalancesheet
amount2011
Net valuation
gains (losses)
recordedin incomeMonetary trusts for investment ������

¥681¥5,711¥–¥–

Monetary trusts for held-to-maturity and policy reserve matching and other monetary trusts

As of March 31

Monetary trusts
for held-to-maturity
Monetary trusts
for policy reserve
matching �����������������
Other monetarytrusts ������������������������

Carrying
amount2010(Millions of yen)
2011

Net
unrealized
gains Unrealized Unrealized
Fair value(losses)
gains
lossesNet
unrealized
gains Unrealized Unrealized
Fair value(losses)
gains
lossesCarrying
amount

¥–

¥–

¥–

¥–

¥–

¥–

¥–

¥–

¥–

¥–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

–

285,525

288,039

2,514

2,968

453

268,610

276,425

7,814

7,814

–

(Millions of yen)2012

As of March 31

Monetary trusts for held-to-maturity�������������������������������������������������������������������
Monetary trusts for policy reserve matching �������������������������������������������������������
Other monetary trusts ���������������������������������������������������������������������������������������������

Carrying
amountFair valueNet
unrealized
gains(losses)¥––¥267,887¥––¥288,247¥––¥20,359

Unrealized
gains

Unrealized
losses¥––¥20,359¥––¥–

6-3 Fair value information on derivative transactions (company total)
Not applicableSony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012125

Sony Life Financial Data (Non-consolidated)

As of March 31

Balancesheet
amountSony Life(Millions of yen)
2011

2010

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)
1. Key Performance Indicators for Past Five Years
2008

2009

2010

2011

(Millions of yen)
2012

Policy amount in force ���������������������������������������������������������
Individual life insurance ���������������������������������������������������
Individual annuities �����������������������������������������������������������
Group life insurance ���������������������������������������������������������
Policy amount in force for group annuities �����������������������
Annualized premiums from insurance in force �����������������
Of which, medical protection,living benefit protection and other products �������������
New policy amount �������������������������������������������������������������
Individual life insurance ���������������������������������������������������
Individual annuities �����������������������������������������������������������
Group life insurance ���������������������������������������������������������
Annualized premiums from new policies ���������������������������
Of which, medical protection,living benefit protection and other products �������������

¥32,434,587
31,237,078
260,268
937,241
73,307530,011¥33,537,084
32,229,100
288,559
1,019,424
73,499547,898¥34,598,244
33,164,100
306,661
1,127,481
72,348573,331¥35,947,326
34,421,831
326,699
1,198,794
58,937604,793¥37,345,780
35,707,301
369,759
1,268,718
57,811
635,401

122,8543,808,542
3,744,680
57,908
5,953
63,475

126,6623,888,906
3,834,610
39,10015,196
61,693133,023
4,056,495
4,017,527
31,7097,258
68,780140,776
4,213,996
4,166,278
32,746
14,971
71,230148,954
4,207,045
4,145,663
57,664
3,717
70,854

13,35813,443

16,264

16,67917,101

Ordinary revenues �����������������������������������������������������������������
Of which, income from insurance premiums ���������������
Of which, investment income �����������������������������������������
Ordinary expenses �����������������������������������������������������������������
Of which, insurance claims and other payments ���������
Of which, investment expenses �������������������������������������
Of which, operating expenses �����������������������������������������
Ordinary profit �����������������������������������������������������������������������
Net income ���������������������������������������������������������������������������
Core profit �����������������������������������������������������������������������������

741,250
648,406
87,493
701,959
241,106
69,89594,36739,29018,514
23,571

765,910662,011
98,781
733,500
274,778
133,777
93,92832,40933,78338,005

881,798
700,101
175,397
801,698
274,278
20,584
96,86080,09946,13864,517900,091
770,330
119,500
826,914
297,966
19,303
99,37473,17640,22056,295

967,400
816,106
133,945897,964
287,431
14,370105,492
69,436
31,426
71,685

Common stock ����������������������������������������������������������������������
Number of shares issued and outstanding(thousands of shares) �����������������������������������������������������
Total assets �����������������������������������������������������������������������������
Of which, separate account assets ���������������������������������
Policy reserves �����������������������������������������������������������������������
Loans ���������������������������������������������������������������������������������������
Securities �������������������������������������������������������������������������������
Solvency margin ratio �����������������������������������������������������������

65,00070,00070,00070,00070,00065,0003,659,786
321,789
3,375,090
108,6882,388,932
1,747.9%

70,0003,810,929
275,160
3,592,376
120,4622,819,638
2,060.5%

70,0004,286,540
373,604
3,985,610
127,5993,539,114
2,637.3%

70,0005,222,846
444,289
4,843,020
138,9094,545,019
1,980.4%

Number of employees ���������������������������������������������������������

5,372

5,599

5,835

70,0004,723,332
398,124
4,371,484
134,419
4,017,583
2,900.1%[1,720.0%]
5,921

For the years ended March 31

6,060

Notes: 1.	Policy amount in force is the total of individual life insurance, individual annuities and group life insurance. Policy amounts for individual annuities are equal to the sumof (a) the funds to be held at the time annuity payments are to commence for policies for which annuity payments have not yet commenced and (b) the amount ofpolicy reserves for policies for which payments have commenced.
2.	The policy amount in force for group annuities is equal to the amount of outstanding policy reserves.
3.	New policy amount is the total of individual life insurance, individual annuities and group life insurance. New policy amount for individual annuities is equal to the funds
to be held at the time annuity payments commence.
4.	Annualized premiums, which include individual life insurance and individual annuities, are converted to a per-year premium amount by multiplying individual premiumsby a coefficient corresponding to the premium payment method. (For lump-sum payment policies, premiums are divided by the number of coverage years.)
5.	“Medical protection, living benefit protection and other products” is the portion of the annualized premium for medical protection benefits (hospitalization benefits,surgical benefits, etc.) and living benefit protection (benefits for specific diseases, nursing care benefits, etc.).
6.	Cabinet Office Ordinance No. 23 of 2010 and Public Notice of Financial Services Agency No. 48 of 2010 prescribe a revision in the methods of calculating total solvency
margin and total risk (increasing the strictness of margin inclusion, and making risk measurement stricter and more sensitive). Therefore, the figure as of March 31, 2012
is calculated based on different methods from those for the four preceding fiscal years. The above-stated figure in [ ] as of March 31, 2011 is calculated on theassumption that these changes were applied as of March 31, 2011. The figure is also included in disclosures for the fiscal year ended March 31, 2011.

2. Key Performance Indicators
2-1 Policy amount in force and new policy amount
Policy amount in force

As of March 31

Individual life insurance ���Individual annuities ���������
Group life insurance �������
Group annuities ���������������
126

Change fromMarch 31,
Number2009 (%)

4,954,761
55,673––

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

106.4%
108.8
–
–

2010
Change fromMarch 31,
Amount2009 (%)¥33,164,100
306,661
1,127,481
72,348102.9%
106.3
110.6
98.4

Change fromMarch 31,
Number2010 (%)

5,283,620
60,432––106.6%
108.5––(Millions of yen)
2011
Change fromMarch 31,
Amount2010 (%)¥34,421,831
326,699
1,198,794
58,937103.8%
106.5
106.3
81.5

As of March 31

5,602,189
71,560––106.0% ¥35,707,301
118.4
369,759–
1,268,718–
57,811103.7%
113.2
105.8
98.1

Notes: 1.	The policy amount in force for individual annuities are equal to the sum of (a) the funds to be held at the time annuity payments are to commence for policies for whichannuity payments have not yet commenced and (b) the amount of policy reserves for policies for which payments have commenced.
2.	The policy amount in force for group annuities is equal to the amount of outstanding policy reserves.

New policy amountFor the year ended March 31

NumberYoYchange(%)

Individual life insurance �������������������������������������������������������
Individual annuities ���������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������
Group annuities ���������������������������������������������������������������������

575,7126,496––

109.3%
88.1––

For the year ended March 31

NumberYoYchange(%)

Individual life insurance �������������������������������������������������������
Individual annuities ���������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������
Group annuities ���������������������������������������������������������������������

592,4976,836––

102.9%
105.2––

For the year ended March 31

Individual life insurance �������������������������������������������������������
Individual annuities ���������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������
Group annuities ���������������������������������������������������������������������

AmountYoYchange(%)¥4,017,527
31,7097,258–

104.8%
81.1
47.8–

AmountYoYchange(%)¥4,166,278
32,746
14,971–103.7%
103.3
206.3
–

NumberYoYchange(%)

AmountYoYchange(%)

577,789
13,553
–
–

97.5%
198.3
–
–

¥4,145,663
57,664
3,717
–

99.5%
176.1
24.8
–

(Millions of yen)
2010
Amount,Amount,of which,of which,increase fromnew policies
conversion¥4,017,527
31,709
7,258
–

¥–
–
–
–

(Millions of yen)
2011
Amount,Amount,of which,of which,increase fromnew policies
conversion¥4,166,278
32,746
14,971–¥––––(Millions of yen)
2012
Amount,Amount,of which,of which,increase fromnew policies
conversion¥4,145,663
57,664
3,717
–

–
–
–
–

Notes: 1. The new policy amount including increase from conversion for individual annuities is equal to the funds held at the time annuity payments commence.
2. The new policy amount for group annuities is equal to the initial premium payment.

2-2 Annualized premiums
Policy amount in force

As of March 31

Individual life insurance ��������������������
Individual annuities ����������������������������
Total ����������������������������������������������������
Of which, medical protection,living benefit protection
and other products ����������������������

Amount2010
Change fromMarch 31,2009 (%)¥563,002
10,329¥573,331

104.6%
107.1
104.6%¥133,023

105.0

Amount2011
Change fromMarch 31,2010 (%)

Amount(Millions of yen)
2012
Change fromMarch 31,2011 (%)¥592,438
12,354¥604,793

105.2%
119.6
105.5%¥621,647
13,753¥635,401

104.9%
111.3
105.1%¥140,776

105.8

148,954

105.8

New policies
For the years ended March 31

Individual life insurance ��������������������
Individual annuities ����������������������������
Total ����������������������������������������������������
Of which, medical protection,living benefit protection
and other products ����������������������

Amount2010
YoY change (%)¥67,332
1,447¥68,780112.0%
91.3
111.5%¥16,264121.0

Amount2011
YoY change (%)

Amount(Millions of yen)
2012
YoY change (%)¥69,467
1,763¥71,230103.2%
121.8
103.6%¥68,651
2,203¥70,854

98.8%
125.0
99.5%

¥16,679102.6

17,101

102.5

Notes: 1.	Annualized premiums refer to an amount that is calculated by multiplying individual premium amounts by a coefficient that differs depending on the premium p­ ayment
methods, thereby converting the figure to a per-year premium. (For lump-sum payment policies, premiums are divided by the number of coverage years.)
2.	“Medical protection, living benefit protection and other products” indicates the portion of annualized premiums for medical protection benefits (hospitalization benefits,surgical procedure benefits, etc.) and products with living benefit protection (benefits for specific illness, nursing care benefits, etc.).
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012127

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)

Individual life insurance ����������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities ������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance ����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Sony Life

Change fromMarch 31,
Number2011 (%)(Millions of yen)
2012
Change fromMarch 31,
Amount2011 (%)

2-3 Policy amount in force and new policy amount by product
Policies and policy amount in force by productAs of March 31

Individual life insurance products
Pure death-protection insurance ���������������������������������������������������������������������������
Variable life insurance (whole life type) ���������������������������������������������������������
Modified payment whole life insurance ���������������������������������������������������������
Limited payment whole life insurance �����������������������������������������������������������
Family insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������
Interest rate-sensitive whole life insurance ���������������������������������������������������
Whole life insurance (no selection type) �������������������������������������������������������
Living benefit insurance (whole life type) �����������������������������������������������������
Variable life insurance (term type) �����������������������������������������������������������������
Family income insurance ���������������������������������������������������������������������������������
Living standard insurance ���������������������������������������������������������������������������������
Level premium plan term life insurance ���������������������������������������������������������
Decreasing term life insurance �������������������������������������������������������������������������
Living benefit insurance (term type) ���������������������������������������������������������������
Level premium plan term life insurance (non-smoker preferred risk) �������
Decreasing term life insurance (non-smoker preferred risk) �����������������������
Family income insurance (non-smoker preferred risk) ���������������������������������
Increasing term life insurance �������������������������������������������������������������������������
Long-term level premium plan term life insurance(with disability benefit) ���������������������������������������������������������������������������������
Increasing term life insurance (reduced surrender value) ���������������������������
Level premium plan term life insurance (no surrender value) ��������������������
Income protection insurance to cover three major diseases �����������������������
Semi-participating whole life nursing-care insurance ���������������������������������
Whole life nursing-care insurance (reduced surrender value) ���������������������
Cancer insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������
Whole-life cancer insurance (08) �������������������������������������������������������������������
Cancer hospitalization insurance ���������������������������������������������������������������������
Comprehensive medical insurance �����������������������������������������������������������������
Long-term comprehensive medical insurance �����������������������������������������������
Semi-participating living standard insurance (joint type) ���������������������������
Term riders and others �������������������������������������������������������������������������������������
Mixed insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Variable life insurance (limited term type) ���������������������������������������������������
Endowment insurance ���������������������������������������������������������������������������������������
Semi-participating endowment insurance �����������������������������������������������������
Pure endowment insurance �����������������������������������������������������������������������������������
Semi-participating educational endowment insurance �������������������������������
Living benefit rider ���������������������������������������������������������������������������������������������
Total individual life insurance products ���������������������������������������������������������������
Individual annuity products
Semi-participating individual annuities�����������������������������������������������������������������
Individual variable annuities�����������������������������������������������������������������������������������
Others�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total individual annuity products��������������������������������������������������������������������������
Group life insurance productsGroup term life insurance���������������������������������������������������������������������������������������
Group welfare term life insurance�������������������������������������������������������������������������
Group credit life insurance�������������������������������������������������������������������������������������
Annuity payment rider���������������������������������������������������������������������������������������������
Total group life insurance products�����������������������������������������������������������������������
Group annuity products
New-type corporate annuities�������������������������������������������������������������������������������
Defined contribution corporate annuities�������������������������������������������������������������
Total group annuity products���������������������������������������������������������������������������������
Medical protection insurance (group-type)���������������������������������������������������������������
Reinsurance recipients���������������������������������������������������������������������������������������������������

Number

2011
AmountNumber(Millions of yen)
2012
Amount¥30,842,528
2,895,561
174,634
3,009,950
12,8342,601,849
10,238800,586
56,1393,214,133
97,172
2,402,005
1,032,262
218,466
918,464925,035
2,217,742
18,516

4,086,013
534,656
16,697343,769
1,342
476,508
5,090
305,458
1,555
154,934
4,484
102,364
56,93532,964
20,95332,16360,405
205¥31,934,745
2,934,754
164,6132,900,204
12,5472,754,434
9,514
981,753
50,6584,076,624
81,2032,182,437
1,045,130
276,049
862,219
853,194
1,997,796
14,144

4,307,480
552,644
16,107334,416
1,306
511,653
4,769
368,284
1,453
180,165
3,977
95,797
61,82240,04019,93130,01557,073
156¥33,055,108
2,954,217
155,8942,800,539
12,1862,918,906
8,803
1,208,410
46,893
4,769,802
67,7582,013,279
1,157,972
340,003
812,099
749,906
1,804,589
11,762

18,323
4,145
17,076
4,394
33,856–
241,708
23,203
15,676
1,464,870
15,54384[438,914]
292,819
42,950203,880
45,989791,111
791,111[–]
4,954,761

826,607
146,613314,687
3,548
138,180–
34,992
2,762–
757,429
6,280
1,792
8,004,039
1,068,528
125,912801,878
140,736
1,253,043
1,253,043–
33,164,100

21,342
4,019
25,751
6,819
54,236
2,445
233,618
35,212
27,1701,510,234
14,60481[462,625]
299,275
43,304200,862
55,109898,332
898,332[–]
5,283,620

953,998
142,118
476,555
4,840
215,565408
33,268
3,799–
734,427
5,963
1,687
8,164,830
1,069,306
124,056
786,693
158,556
1,417,780
1,417,780–
34,421,831

24,843
3,620
32,63011,511
82,663
5,603
226,348
47,141
34,1901,545,642
13,611
70[487,174]
308,747
42,737203,183
62,827985,962
985,962[–]
5,602,189

1,110,282
127,242598,367
8,354
319,601
1,007
31,703
4,654–
712,2115,612
1,440
8,301,606
1,099,466
120,151
807,913
171,401
1,552,726
1,552,726–
35,707,301

21,69028,7285,255
55,673

106,760
154,70745,193306,661

25,78328,806
5,843
60,432

124,554
154,246
47,899326,699

36,98728,044
6,529
71,560169,166
149,326
51,267369,759

112,542
127,460
2,430,708
136
2,670,846

252,719
82,853
791,82286
1,127,481

133,831
128,1422,223,731
113
2,485,817

254,683
80,121
863,92564
1,198,794

122,274
127,574
2,050,393
81
2,300,322

256,642
73,975
938,05644
1,268,718

29,312
343,982
373,294––

5,318
67,02972,348––27,989153,558
181,547––

5,065
53,87258,937––26,044
155,272
181,316––

4,356
53,45557,811––

Number

2010
Amount3,870,831
511,988
17,386354,3231,374
444,161
5,406
252,115
1,678
126,133
5,043
111,294
55,08526,09822,151
33,15864,247313

Notes: 1.	“Term riders and others” includes, in addition to “term riders,” “living benefit whole life policy riders” and “semi-participating lump sum nursing-care riders every five years.”
2.	The total number of policies in force for “term riders and others” and “living benefit riders” is excluded from total individual life insurance products.
3.	“Semi-participating individual annuities” and “Individual variable annuities” under individual annuity products refer to the policies for which annuity payments have notyet commenced.
		The amounts of policies for which annuity payments have not yet commenced are the funds to be held at the time annuity payments commence.
4.	“Others” under individual annuity products include “semi-participating nursing-care riders,” “semi-participating fixed individual annuity riders,” and the policies forwhich annuity payments have commenced.
		The policy amounts of the policies for which annuity payments have commenced are those of outstanding policy reserves.
5.	The numbers of policies for group life insurance products, group annuity products, medical protection insurance (group-type) and “reinsurance recipients” reflect the
total numbers of insured parties.
6.	The amount of “Annuity payment rider” under group life insurance products is equal to the sum of (a) the funds to be held at the time annuity payments are to ­commence
for policies for which annuity payments have not yet commenced and (b) the amount of policy reserves for policies for which payments have commenced.
7.	The policy amount in force for group annuity products is equal to the amount of outstanding policy reserves.
8.	The amount of medical protection insurance (group-type) is equal to the daily claims for hospitalization.

128

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

New policies and new policy amount by product

Number¥3,732,145
196,9232,679
63
7
315,631449
151,235
2,623
962,232–
47,936
104,727
68,962
34,11895,000284,082–

433,356
41,839134
3–54,520306
62,41840
38,976
–
3,440
7,179
9,044
827
1,266
–
–

¥3,858,946
169,7132,571
24–
311,677450
215,204
1,221
1,241,124–
84,566
168,486
76,851
41,50839,061
3–

437,02137,154125
2–56,523281
73,4474235,964–
4,349
10,109
9,742
949
–
–
–

¥3,848,423
146,776
1,942
7–
316,505
429
266,665
1,069
1,118,717–
106,622
261,950
86,84847,804
–
–
–

4,439
230
11,715
1,915
12,291–
3,106
12,646
15,811
155,442346
14[51,542]
31,693
3,923
21,037
6,733
117,460
117,460[–]
575,712

180,994
7,653
209,127
1,142
50,221
–
294
1,375
–
39,053
156
336
975,116
107,931
9,445
79,76918,715
177,450
177,450–
4,017,527

4,531
300
10,241
2,760
22,331
2,473
3,244
13,535
12,455
141,226
268–[54,427]
39,2572,851
21,923
14,483
119,884
119,884[–]
592,497

195,277
10,075
190,782
1,539
85,823
412
278
1,259
–
32,407160–
988,461
123,007
6,676
82,68933,641
184,324
184,324–
4,166,278

5,197
319
9,443
5,329
31,0503,381
3,251
14,138
9,335
126,717174–[54,927]
39,586
2,228
24,827
12,531
101,182
101,182[–]
577,789

227,681
11,796
165,317
3,954
115,933
625
261
1,200
–
28,181
89–
938,041
141,651
5,721
106,133
29,797
155,588
155,588–
4,145,663

4,297
2,199
–
6,496

20,02011,689–31,709

5,167
1,669
–
6,836

23,703
9,042–
32,746

12,354
1,199–
13,55350,945
6,718–
57,664

8,262
3,188
–
–
11,450

2,371
4,886
–
–
7,258

24,272
6,158––
30,430

4,828
10,143––
14,971

–
5,719
–
–
5,719

–
3,717
–
–
3,717

–
–
–
–
–

–
–
–
–
–

–
–
–
–
–

–
–
–
–
–

–
–
–
–
–

–
–
–
–
–

Number426,559
47,701147
3
155,486302
46,319143
30,618
–
2,539
5,176
8,237
685
3,030
8,217
–

Notes: 1. “Term riders and others” includes, in addition to “term riders,” “living benefit whole life policy riders” and “semi-participating lump sum nursing-care riders every five years.”
2. The total number of policies in force for “term riders and others” and “living benefit rider” is excluded from total individual life insurance products.
3. Figures for individual annuity products show the funds to be held at the time annuity payments are to commence for policies.
4. The number of new policies for group life insurance products, group annuity products, medical protection insurance (group-type) and “reinsurance recipients” reflect the
total number of insured parties.
5. The new policy amount for group annuity products is equal to the sum of the initial premium payments.
6. The amount of medical protection insurance (group-type) is equal to the daily claims for hospitalization.
Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012129

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)

Number(Millions of yen)
2012
AmountSony LifeFor the years ended March 31

Individual life insurance products
Pure death-protection insurance ���������������������������������������������������������������������������
Variable life insurance (whole life type) ���������������������������������������������������������
Modified payment whole life insurance ���������������������������������������������������������
Limited payment whole life insurance �����������������������������������������������������������
Family insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������
Interest rate-sensitive whole life insurance ���������������������������������������������������
Whole life insurance (no selection type) �������������������������������������������������������
Living benefit insurance (whole life type) �����������������������������������������������������
Variable life insurance (term type) �����������������������������������������������������������������
Family income insurance ���������������������������������������������������������������������������������
Living standard insurance ���������������������������������������������������������������������������������
Level premium plan term life insurance ���������������������������������������������������������
Decreasing term life insurance �������������������������������������������������������������������������
Living benefit insurance (term type) ���������������������������������������������������������������
Level premium plan term life insurance (non-smoker preferred risk) �������
Decreasing term life insurance (non-smoker preferred risk) �����������������������
Family income insurance (non-smoker preferred risk) ���������������������������������
Increasing term life insurance �������������������������������������������������������������������������
Long-term level premium plan term life insurance(with disability benefit) ���������������������������������������������������������������������������������
Increasing term life insurance (reduced surrender value) ���������������������������
Level premium plan term life insurance (no surrender value) ��������������������
Income protection insurance to cover three major diseases �����������������������
Semi-participating whole life nursing-care insurance ���������������������������������
Whole life nursing-care insurance (reduced surrender value) ���������������������
Cancer insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������
Whole-life cancer insurance (08) �������������������������������������������������������������������
Cancer hospitalization insurance ���������������������������������������������������������������������
Comprehensive medical insurance �����������������������������������������������������������������
Long-term comprehensive medical insurance �����������������������������������������������
Semi-participating living standard insurance (joint type) ���������������������������
Term riders and others �������������������������������������������������������������������������������������
Mixed insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Variable life insurance (limited term type) ���������������������������������������������������
Endowment insurance ���������������������������������������������������������������������������������������
Semi-participating endowment insurance �����������������������������������������������������
Pure endowment insurance �����������������������������������������������������������������������������������
Semi-participating educational endowment insurance �������������������������������
Living benefit rider ���������������������������������������������������������������������������������������������
Total individual life insurance products ���������������������������������������������������������������
Individual annuity products
Semi-participating individual annuities ���������������������������������������������������������������
Individual variable annuities ����������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total individual annuity products �������������������������������������������������������������������������
Group life insurance productsGroup term life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������
Group welfare term life insurance �����������������������������������������������������������������������
Group credit life insurance �������������������������������������������������������������������������������������
Annuity payment rider �������������������������������������������������������������������������������������������
Total group life insurance products ���������������������������������������������������������������������
Group annuity products
New-type corporate annuities ������������������������������������������������������������������������������
Defined contribution corporate annuities �����������������������������������������������������������
Total group annuity products �������������������������������������������������������������������������������
Medical protection insurance (group-type) �������������������������������������������������������������
Reinsurance recipients �������������������������������������������������������������������������������������������������

2011
Amount2010
Amount2-4 Policy amount in force by insurance function
As of March 31

Death protection
Ordinary deathIndividual life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Accidental deathIndividual life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Death protection with other conditions
Individual life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Living protection
Maturity and living benefits
Individual life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annuities
Individual life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
OthersIndividual life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Hospitalization protection
Accidental hospitalization
Individual life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sickness hospitalization
Individual life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Hospitalization with other conditions
Individual life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥31,911,056[74,242]
1,127,395–
33,038,452¥33,004,051[81,590]
1,198,730–
34,202,781¥34,154,574[86,425]
1,268,674–
35,423,249[7,957,074]–[3,041]–[7,960,115][7,631,849]–[3,055]–[7,634,905][7,330,781]–[4,284]–[7,335,065][834,742]–––[834,742][1,206,902]–––[1,206,902][1,453,003]–––[1,453,003]

1,253,043
261,593––
1,514,636

1,417,780
278,961––
1,696,741

1,552,726
318,743––
1,871,470–[38,616][21]–[38,637]–[40,920][17]–[40,938]–[45,145][13]–[45,159]–
45,06886
72,348
117,503–47,73864
58,937
106,740–
51,01644
57,811
108,872[16,814]–[18]–[16,833][17,382]–[18]–[17,400][17,774]–[19]–[17,794][16,814]–––[16,814][17,382]–––[17,382][17,774]–––[17,774][7,404]–––[7,404][7,659]–––[7,659][7,793]–––[7,793]

Notes: 1.	Figures in [ ] show additional coverage and rider coverage attached to primary policies.
However, ordinary death protection including “term riders and others” is recorded under primary coverage.
2.	Figures for maturity and living benefits of living protection show the funds to be held at the time annuity payments are to commence for policies for individual annuities
and group life insurance (annuity payment rider) for which annuity payments have not yet commenced.
3.	Figures for annuities within living protection show annual annuity amounts.
4.	Figures for “Others” within living protection show policy reserves for individual annuities (after commencement of annuity payments), group life insurance (after­commencement of annuity payments of annuities payment rider) and group annuities.
5.	Figures for hospitalization protection show the daily claims for hospitalization.
6.	Figures for total in sickness hospitalization within hospitalization protection show the total including primary coverage and rider coverage.
		 * Figures for primary coverage, if any, are shown without [ ]. If there is no primary coverage, figures for additional coverage are shown in [ ].

130Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2-5 Number of policies in force by insurance function
2011(Number)
2012

525,484–
72,824–
598,308

516,592–
93,692–
610,284

507,820–
82,263–590,083

1,598,792–––
1,598,792

1,616,443–––
1,616,443

1,646,245–––
1,646,245

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥ 6,610,094–
12,234,535
30,842,528¥ 6,823,068–
12,880,267
31,934,745¥ 7,104,740–
13,495,306
33,055,108

942,615––
1,068,528
1,253,043

945,250––
1,069,306
1,417,780

979,314––
1,099,466
1,552,726

306,661

326,699369,759

4,219,152
3,737,921
607
29
65
1,450
1,315
21
6
243
5,428

3,999,854
3,631,995
574
27
61
1,422
1,324
20
6
245
5,828

3,806,410
3,524,371
543
25
58
1,384
1,320
18
5
244
6,142

2-6 Policy amount in force by type of individual life insurance and individual annuities
As of March 31

Pure death-protection insurance
Whole life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Whole life insurance with term rider �������������������������������������������������������������������������������
Term life insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Mixed insurance
Endowment insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Endowment insurance with term rider ���������������������������������������������������������������������������
Term life insurance with living benefits �������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pure endowment insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Annuity products
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Riders for disaster and disease
Rider to cover accidental death ���������������������������������������������������������������������������������������
Injury rider ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Comprehensive protection riders covering hospitalization �����������������������������������������
Comprehensive protection riders covering hospitalization for family �����������������������
Comprehensive protection riders covering lifestyle-related disease �������������������������
Medical treatment rider for adults �����������������������������������������������������������������������������������
Medical treatment rider for women �������������������������������������������������������������������������������
Lifestyle diseases medical treatment rider ���������������������������������������������������������������������
New medical treatment rider for women �����������������������������������������������������������������������
Cancer rider �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Rider to cover initial period of hospitalization ���������������������������������������������������������������

Notes: 1.	The amount of individual annuities is equal to the sum of (a) the funds to be held at the time annuity payments are to commence for policies for which annuity payments have not yet commenced and (b) the amount of policy reserves for policies for which payments have commenced.
2.	Figures for hospitalization protection show the daily claims for hospitalization.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012131

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)

Disability protection
Individual life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Surgery protection
Individual life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

Sony Life

As of March 31

2-7 Change in policy amount in force
Individual life insurance

For the years ended March 31

Balance at the beginning of
the fiscal year ���������������������������������������������
New policy amount ������������������������������������
Increase from renewal ��������������������������������
Increase from reinstatement ����������������������
Increase in policy amount ��������������������������
Increase from conversion ����������������������������
Increase for other reasons ��������������������������
Decrease from death �����������������������������������
Decrease for maturity ����������������������������������
Decrease in policy amount ������������������������
Decrease from conversion ��������������������������
Surrender amount ����������������������������������������
Lapse amount �����������������������������������������������
Decrease for other reasons ������������������������
Balance at the end of the fiscal year ��������
[Increase ratio (%)] ��������������������������������������
Net increase ��������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ��������������������������������������

Number

2010
Amount

4,657,604 ¥32,229,100
575,712
4,017,527
17,076
48,861
21,718129,474
[270]
2,841
–
–
3,393
27,8097,216
51,44928,416
90,986[39,177]
211,238––
231,857
2,035,463
45,810293,726
7,443
608,649
4,954,761
33,164,100[6.4%][2.9%]
297,157
934,999[12.2%][(5.7%)]

2011
AmountNumber

4,954,761 ¥33,164,100
592,497
4,166,278
17,38856,12922,573
131,956
[240]
2,448
–
–
4,196
28,332
7,738
54,01532,822
113,216[36,953]
192,248––
212,482
1,846,005
46,128284,594
8,625
637,334
5,283,620
34,421,831[6.6%][3.8%]
328,859
1,257,731[10.7%][34.5%]

Number(Millions of yen)
2012
Amount

5,283,620 ¥34,421,831
577,789
4,145,663
16,592
57,917
20,593
117,079
[205]
2,579
–
–
4,519
27,406
8,680
54,61730,018110,558[38,859]
191,894––
211,820
1,789,930
41,207
250,880
9,199
667,296
5,602,189
35,707,301[6.0%][3.7%]
318,569
1,285,470[(3.1%)][2.2%]

Note: Each amount above is the total of pure death-protection insurance, mixed insurance and pure endowment insurance.

Individual annuities

For the years ended March 31

Number

2010
AmountBalance at the beginning of
the fiscal year ���������������������������������������������
New policy amount ������������������������������������
Increase from reinstatement ����������������������
Increase from conversion ����������������������������
Increase for other reasons ��������������������������
Decrease from death �����������������������������������
Decrease for maturity ����������������������������������
Decrease in annuity amount ����������������������
Decrease from conversion ��������������������������
Surrender amount ����������������������������������������
Lapse amount �����������������������������������������������
Decrease for other reasons ������������������������
Balance at the end of the fiscal year ��������
[Increase ratio (%)] ��������������������������������������
Net increase ��������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ��������������������������������������

51,192
6,496
264
–
554
51
–
[180]
–
1,953
441
388
55,673[8.8%]
4,481[(20.3%)]¥288,559
31,709
1,328
–
2,322
394
–
1,639
–
11,056
2,218
1,949
306,661[6.3%]
18,102[(36.0%)]

Number

2011
AmountNumber(Millions of yen)
2012
Amount55,673
6,836
214
–
606
35
–
[183]
–
2,046
391
425
60,432[8.5%]
4,759[6.2%]¥306,661
32,746
990
–
2,770
191
–
1,115
–
11,024
2,004
2,132
326,699[6.5%]
20,038[10.7%]

60,432
13,553
191
–
709
53
–
[195]
–
2,462
324
486
71,560[18.4%]
11,128[133.8%]¥326,699
57,664
853
–
3,468
284
–
892
–
13,934
1,509
2,305
369,759[13.2%]
43,060[114.9%]Note: The above amounts are equal to the sum of (a) the funds to be held at the time annuity payments are to commence for policies for which annuity payments have not yet
commenced and (b) the amount of policy reserves for policies for which payments have commenced.

132

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Group life insurance

NumberNumber¥1,019,424
7,258
332,294–

2,670,846
30,430231,17212¥1,127,481
14,971
320,488120

2,485,817
5,719
247,687–¥1,198,794
3,717
328,888–

162,384
1,270
38,087
1,714
330,776
56,16142,3471,360
50829
1,127,481[10.6%]
108,056[31.5%]

105,326[2,095]
145
11,690236,923
302,157[296,217]
614
12
718
2,485,817[(6.9%)](185,029)[–]

173,503
549
10
1,450
327,767
59,30447,381
1,899
120
404
1,198,794[6.3%]
71,312[(34.0%)]121,941[2,179]149
11,460266,594
273,675[364,386]
9,037
23
202
2,300,322[(7.5%)](185,495)[–]

181,218
592
28
1,558
332,544
55,08553,275
1,942
23
90
1,268,718[5.8%]
69,924[(1.9%)]

Number2,926,357
11,450231,450–
61,423[5,696]248
11,956
224,962
322,768[238,899]
282
10
104
2,670,846[(8.7%)](255,511)[–]

Notes: 1. Each amount above is the total of pure death-protection insurance, mixed insurance and pure endowment insurance.
2. The number of policies reflects the total number of insured parties.

Group annuities

For the years ended March 31

Number

2010
AmountBalance at the beginning of
the fiscal year ���������������������������������������������
New policy amount ������������������������������������
Annuity payment ����������������������������������������
Lump-sum payment ������������������������������������
Surrender amount ����������������������������������������
Balance at the end of the fiscal year ��������
[Increase ratio (%)] ��������������������������������������
Net increase ��������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ��������������������������������������

378,224–
239,185
20,005
1,071
373,294[(1.3%)](4,930)[–]¥73,499
–
1,836
3,393
443
72,348[(1.6%)](1,150)[–]

Number

2011
AmountNumber373,294–
253,520
13,398218,036
181,547[(51.4%)](191,747)[–]¥72,348
–
1,973
2,431
13,04958,937[(18.5%)](13,410)[–]

181,547–
250,184
8,937
1,349
181,316[(0.1%)](231)[–](Millions of yen)
2012
Amount¥58,937
–
2,007
1,942
542
57,811[(1.9%)](1,126)[–]

Notes: 1. The amounts at the beginning and end of the fiscal year are equal to policy reserves at those times.
2. New policy amounts are equal to the sum of initial premium payments.
3. The number of policies reflects the total number of insured parties.

2-8 Dividends to policyholders
1. Standard dividend yields for semi-participating individual life Insurance and individual annuities with policyholder dividends every five years
For the years ended March 31

Assumed interest rates of 2.00% or lessLevel-premium �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Lump-sum premium and others �������������������������������������������������������������������������
Assumed interest rates of more than 2.00%
Level-premium �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Lump-sum premium and others �������������������������������������������������������������������������

2010

2011

2012

2.80%
2.80%

1.55%
1.20%

1.55%
1.20%

1.40%

1.40%

1.05%

1.05%

Interest rate
2.50% or less
2.70%
Interest rate
more than 2.50%
2.60%

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012133

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)

Balance at the beginning of
the fiscal year ���������������������������������������������
New policy amount ������������������������������������
Increase from renewal ��������������������������������
Increase from reinstatement ����������������������
Increase in policy amount (increaseby additional purchase of riders) ������������
Increase in policy amount ��������������������������
Increase for other reasons ��������������������������
Decrease from death �����������������������������������
Decrease for maturity ����������������������������������
Withdrawals ��������������������������������������������������
Decrease in policy amount ������������������������
Surrender amount ����������������������������������������
Lapse amount �����������������������������������������������
Decrease for other reasons ������������������������
Balance at the end of the fiscal year ��������
[Increase ratio (%)] ��������������������������������������
Net increase ��������������������������������������������������
[Increase ratio (%)] ��������������������������������������

(Millions of yen)
2012
AmountSony LifeFor the years ended March 31

2011
Amount2010
Amount2. Below is an example of policyholder dividends for semi-participating whole life nursing-care insurance (before annuity paymentscommence) using figures for the fiscal year ended March 31, 2012.
<Example> Semi-participating whole life nursing-care insurance (before nursing care annuity payments commence)Entered at 30, male, lump-sum payment, 10x death benefit, basic care annuity amount of ¥0.5 million

Contract Date

Assumedinterest
rate

Years
elapsedOngoing
policy (yen)Policies to which
nursing care applies,
ending at death ofpolicyholder (yen)Nov. 2, 2011 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Nov. 2, 2010 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Nov. 2, 2009 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Nov. 2, 2008 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Nov. 2, 2007 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Nov. 2, 2006 ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1.50%
1.50
1.50
1.50
1.50
1.50

1 year
2
3
4
5
6

¥–
–
–
–
6,582
–

¥     0021,9760
6,582
0Notes: 1.	The “Policies to which nursing care applies, ending at death of policyholder” column shows the amount receivable for nursing care or upon death. The number of years
elapsed is the number through November 2, 2012.
2.	The above-stated dividend amount is the sum of the pro-rated dividend amount (policy reserve x dividend participation ratio) and interest through November 2, 2012(excluding dividends already paid).
		 Dividend participation ratio = Standard dividend yield – Assumed interest rate

3. Standard dividend yield on group annuities
The standard dividend yield on group annuities is 1.05%, using figures for the fiscal year ended March 31, 2012.
Note: Dividend participation is calculated as follows:
Dividend amount = Policy reserves x Dividend participation ratio
Dividend participation ratio = Standard dividend yield – Assumed interest rate

4. For group annuities and other products, a reserve for policyholders’ dividends is accumulated in accordance with each product’s characteristics.

3. Indicators for Insurance Policies
3-1 Increase ratio of policy amount in force
For the years ended March 31

Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group annuities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(%)
2012

2.9%
6.3
10.6
(1.6)

3.8%
6.5
6.3
(18.5)

3.7%
13.2
5.8
(1.9)

2010

2011

(Thousands of yen)2012

¥6,978
6,693¥7,031
6,514¥7,175
6,373

2010

2011

(%)
2012

12.5%
12.9
0.7

12.6%
12.5
1.3

12.0%
20.7
0.3

3-2 Average policy amount for new policies and policies in force (individual life insurance)
For the years ended March 31

Average policy amount for new policies �����������������������������������������������������������������������������
Average policy amount for policies in force �����������������������������������������������������������������������
Note: The above figures do not include the increase from the conversion for average policy amount for new policies.

3-3 Ratio of new policy amount (to policy amount in force at the beginning of the fiscal year)
For the years ended March 31

Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Note: The above figures do not include the increase from the conversion.

3-4 Lapse and surrender rate (to policy amount in force at the beginning of the fiscal year)
The lapse and surrender rate is expressed as a ratio calculated by dividing the amounts of cancellations and lapses modified for decreases,
increases or reinstatements by the total policy amount in force at the beginning of the fiscal year.
For the years ended March 31

Individual life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Individual annuities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Group life insurance ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

134

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(%)
2012

7.47%
5.53
7.46
4.17

6.60%
5.03
6.59
4.32

6.14%
5.55
6.13
4.56

The lapse and surrender rate is expressed as a ratio calculated by dividing the amounts of cancellations and lapses not modified for
decreases, increases or reinstatements by the total policy amount in force at the beginning of the fiscal year.

Individual life insurance + Individual annuities �����������������������������������������������������������������

2010

2011

(%)
2012

7.21%

6.41%

5.93%

For the years ended March 31

Average premiums for new policies �������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Yen)
2012

¥10,070¥10,236¥10,512

2010

2011

(‰)
2012

1.50‰
1.57

1.51‰
1.60

1.59‰
1.56

Note: The above figures do not include increase from conversion.

3-6 Mortality rate (individual life insurance: primary coverage)
For the years ended March 31

Based on number of policies �������������������������������������������������������������������������������������������������
Based on policy amount ���������������������������������������������������������������������������������������������������������

3-7 Incidence rates of riders (individual life insurance)
2010
For the years ended March 31

Accidental death protection ����������������������Disability protection ������������������������������������
Accidental hospitalization protection ������
Sickness hospitalization protection ����������
Lifestyle-related disease
hospitalization protection ������������������������
Sickness and accidental
surgery protection ��������������������������������������
Lifestyle-related disease
surgery protection ��������������������������������������

(‰)
2012

2011

Number ofpolicies

Policy amount

Number ofpolicies

Policy amount

Number ofpolicies

Policy amount0.097‰
0.117
3.484
34.5010.151‰
0.108
83.792564.366

0.057‰
0.094
3.560
34.6540.083‰
0.026
88.274576.9070.148‰
0.137
3.480
34.8390.171‰
0.063
86.808584.536

12.290338.946

12.748370.072

13.089385.279

39.52739.53739.945

7.181

7.973

8.380

3-8 Operating expense ratio (to insurance premiums)
For the years ended March 31

Operating expense ratio ���������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(%)
2012

13.9%

12.9%

12.9%

4. Indicators Related to Asset Management (General Account)
4-1 Overview of asset management (general account)
Overview of the asset management for the fiscal year ended March 31, 2012(1) Investment Environment
During the fiscal year ended March 31, 2012, the Japanese economy was somewhat weak, owing to the impact of the Great East Japan
Earthquake in March 2011. Although the economic growth rate showed signs of improving temporarily in the summer of 2011 as supply
chains were put back in order, the economy failed to recover fully, amid concerns about economic recession overseas owing to the impactof the European debt crisis and higher crude oil prices. In addition to electricity supply issues, Japan continued to face concerns about the
impact of ongoing deflation and a worsening employment situation. Real GDP growth rate, year on year, was a negative 1.2% for the
April–June quarter, positive 7.1% for the July–September quarter, negative 0.7% for the October–December quarter, and is estimated at a
positive 2.48% for the January–March quarter.
The Japanese bond market showed substantial gains (yields fell) throughout the fiscal year as global investors sought out stable assets inthe face of a deepening European debt crisis and mounting concerns of a U.S. economic downturn. Japanese investors, centering on institutional investors, also increased their investments in Japanese government bonds (JGBs). Toward the second half of the fiscal year, stock
prices began to rebound, reflecting financial easing in the United States, Europe and Japan, but the effect on JGBs was marginal. As of
March 31, 2012, the yield on 10-year JGBs was 0.985%, down 0.27 percentage point from the end of the previous fiscal year.
In Japanese stock markets, the Nikkei Stock Average fell to ¥8,135.79 at one point in November 2011, owing to European financial
market concerns and uncertain overseas economic conditions, as well as ongoing yen appreciation. However, owing to financial easing in
the United States, Europe and Japan, the Nikkei rallied significantly in the second half, recovering to the ¥10,000 level in March 2012.
Expectations of domestic reconstruction demand are also seen as one factor behind the rise in stock prices. As of March 31, 2012, theNikkei rose to ¥10,083.56, up ¥328.46 from its level a year earlier.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012135

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)

3-5 Average premium for new policies of individual life insurance (monthly payment contracts)

Sony LifeFor the years ended March 31

In foreign exchange markets, yen appreciation against the U.S. dollar continued as during the previous fiscal year, with the yen appreciating to ¥75 against the U.S. dollar at one point in October 2011. Thereafter, the yen traded in a range from ¥76 to ¥79 to the dollar forseveral months, before the Bank of Japan intervened with monetary easing measures. These caused the trend to reverse, prompting substantial depreciation of the yen against the dollar. As of March 31, 2012, the yen was trading at ¥82.19 against the U.S. dollar, ¥0.96
higher than a year earlier.
(2)Sony Life’s Investment Policy
For general account assets, Sony Life takes an investment approach that balances profitability and market risk in our aim to achieve
stable investment income and asset soundness. Sony Life controls the interest rate risk in its portfolio while investing in bonds, mainly
JGBs with long-terms to maturity.
(3)Results of Investment
As of March 31, 2012, general account assets totaled ¥4,778.5 billion, up 10.5%, or ¥453.3 billion, from a year earlier. Within generalaccount assets, Japanese government and corporate bonds totaled ¥3,975.7 billion (accounting for 83.2% of total general account assets),
foreign bonds ¥59.6 billion (1.2%), Japanese stocks ¥45.0 billion (0.9%), monetary trusts ¥288.2 billion (6.0%), policy loans ¥138.7 billion(2.9%), real estate ¥72.9 billion (1.5%), and cash and deposits and call loans ¥64.8 billion (1.4%).
Portfolio of general account assets
General account assets

As of March 31

Cash and deposits, call loans ������������
Securities repurchased
under resale agreements ����������������
Pledged money for bondborrowing transaction ��������������������
Monetary claims purchased ��������������
Securities under
proprietary accounts ������������������������
Monetary trusts ����������������������������������
Securities ��������������������������������������������
Japanese government andcorporate bonds ��������������������������
Japanese stocks ������������������������������
Foreign securities ��������������������������
Bonds ������������������������������������������
Stocks, etc. ����������������������������������
Other securities ������������������������������
Loans ����������������������������������������������������
Policy loans ������������������������������������
Commercial loans ��������������������������
Real estate ������������������������������������������
Deferred tax assets ����������������������������
Other assets ����������������������������������������
Reserve for possible loan losses ������
Total ����������������������������������������������������
Of which, foreign-currencydenominated assets ��������������������

Amount2010% of total¥  116,442

3.0%

Amount2011% of total

Amount(Millions of yen)
2012
% of total¥   80,059

1.9%¥   64,869

1.4%

–

–

–

–

–

–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
288,772
3,188,812

–
7.4
81.5

–
276,475
3,644,781

–
6.4
84.3

–
288,297
4,114,529

–
6.0
86.1

3,032,933
72,52575,28549,91525,3708,067
127,599
127,599–
79,91527,686
83,918(212)¥3,912,935

77.5
1.9
1.9
1.3
0.6
0.2
3.3
3.3
–
2.0
0.7
2.1
(0.0)
100.0%

3,499,914
64,011
74,24044,21230,027
6,615
134,419
134,419–
75,162
40,73873,799(228)¥4,325,208

80.9
1.5
1.7
1.0
0.7
0.2
3.1
3.1
–
1.7
0.9
1.7
(0.0)
100.0%

3,975,755
45,052
90,162
59,63230,5293,558
138,909
138,782
127
72,96026,986
72,219(214)¥4,778,556

83.2
0.9
1.9
1.2
0.6
0.1
2.9
2.9
0.0
1.5
0.6
1.5
(0.0)
100.0%

21,724

0.6

27,5370.6

42,996

2010

2011(Millions of yen)2012

¥58,390––––(318,853)
629,574
648,465
21,551(39,993)(43,794)
3,800
(448)
7,137
7,137
–
(1,838)(7,753)
10,511(3)¥377,165(12,574)¥(36,383)––––(12,296)455,969
466,981(8,514)(1,045)(5,702)
4,657(1,451)
6,819
6,819
–
(4,752)
13,052(10,119)(16)¥412,273
5,812¥(15,190)––––
11,821
469,747
475,841(18,958)
15,921
15,420501(3,056)
4,490
4,362
127
(2,202)(13,752)(1,580)14¥453,348
15,4590.9

Changes in general account assets by categories
For the years ended March 31

Cash and deposits, call loans �������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities repurchased under resale agreements ���������������������������������������������������������������
Pledged money for bond borrowing transaction ���������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities under proprietary accounts ���������������������������������������������������������������������������������
Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������������������������������������������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Stocks, etc. �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policy loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Commercial loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Real estate �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, foreign-currency-denominated assets ���������������������������������������������������������
136

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

4-2 Investment yield by type of asset (general account)
2011

(%)
2012

0.08%
–
–
–
–
4.76
2.16
2.12
13.13
(2.21)
4.05
–
4.73
2.54%

0.07%
–
–
–
–
2.55
2.70
2.80
0.57
0.25
3.98
–
4.43
2.68%

0.06%
–
–
–
–
1.97
2.14
2.22
(2.81)
1.41
3.93
0.17
5.16
2.17%

Notes: 1. The denominator for the investment yield calculation is a daily averaged carrying amount, while the numerator is investment income minus investment expenses.
2. Valuation gains for Article 112 of the Insurance Business Act of Japan are not accounted for.

4-3 Average balance by type of asset (general account)
For the years ended March 31

Cash and deposits, call loans �������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities repurchased under resale agreements ���������������������������������������������������������������
Pledged money for bond borrowing transaction ���������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities under proprietary accounts ���������������������������������������������������������������������������������
Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������������������������������������������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Commercial loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Real estate �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, overseas investment ���������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)2012¥   84,936––––
481,0992,800,103
2,632,552
53,771
106,286
123,266–
78,123¥3,630,845
106,333¥   71,519––––
273,417
3,411,382
3,262,516
62,06974,286
131,110–75,544¥4,024,461
74,323¥   61,435––––
268,452
3,837,534
3,697,915
48,78587,583
136,56776
71,091¥4,438,479
87,6072010

2011(Millions of yen)2012

¥ 70,668–
22,887–
15,107
3,939
–
–
–
37
¥112,639¥ 87,533–
6,983–
24,9820–––
1¥119,500¥ 97,960
–
5,278
–
7,556
–
–
–
–
12
¥110,807

4-4 Investment income (general account)
For the years ended March 31

Interest income and dividends ���������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on securities under proprietary accounts �����������������������������������������������������������������
Income from monetary trusts, net ���������������������������������������������������������������������������������������
Income from trading securities, net �������������������������������������������������������������������������������������
Gains on sale of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on redemption of securities ���������������������������������������������������������������������������������������
Gains on derivatives, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange gains, net �������������������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������
Other investment income �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012137

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)

Cash and deposits, call loans �������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities repurchased under resale agreements ���������������������������������������������������������������
Pledged money for bond borrowing transaction ���������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities under proprietary accounts ���������������������������������������������������������������������������������
Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government and corporate bonds �������������������������������������������������������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Commercial loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Real estate �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

Sony LifeFor the years ended March 31

4-5 Investment expenses (general account)
For the years ended March 31

Interest expense ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on securities under proprietary accounts ���������������������������������������������������������������
Losses on monetary trusts, net ���������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on trading securities, net �������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Devaluation losses on securities �������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on redemption of securities �������������������������������������������������������������������������������������
Losses on derivatives, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange losses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Provision for reserve for possible loan losses ���������������������������������������������������������������������
Write-off of loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation of real estate for rent and others �����������������������������������������������������������������
Other investment expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)2012¥    29–––
10,073
–
361
–
833
3
–
2,763
6,518
¥20,584¥    56
–
–
–
1,866
348
23
–
533
20
–
2,551
6,432
¥11,832¥    55
–
–
–
2,607
1,692
–
–
1,376
2
–
2,330
6,305
¥14,370

2010

2011

(Millions of yen)2012¥     054,66251,554
937
1,806
4,991
10,942¥70,668¥     070,88367,940
1,185
1,436
5,216
11,379¥87,533¥     081,245
77,182
869
2,908
5,367
11,241¥97,960

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥ 4,126
10,614367¥15,107¥23,806
1,113
62¥24,982¥4,975
2,333
248¥7,556

2010

2011(Millions of yen)
2012

¥–
7,904
2,168
¥10,073¥    7
1,782
77¥1,866¥  1932,411
2¥2,6072010

2011(Millions of yen)
2012

¥–
–
–
¥–

¥–
348
–
¥348

¥–
1,692
–
¥1,692

4-6 Interest income and dividends (general account)
For the years ended March 31

Interest income from deposits ���������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends from securities �������������������������������������������������������������������
Interest income from Japanese bonds �����������������������������������������������������������������������������
Dividends from Japanese stocks ���������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends from foreign securities �������������������������������������������������
Interest income from loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Income from real estate for rent �����������������������������������������������������������������������������������������
Total, including others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

4-7 Gains on sale of securities (general account)
For the years ended March 31

Gains on sale of Japanese bonds (including JGBs) �������������������������������������������������������������
Gains on sale of Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������������������������
Gains on sale of foreign securities ���������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

4-8 Losses on sale of securities (general account)
For the years ended March 31

Losses on sale of Japanese bonds (including JGBs) �����������������������������������������������������������
Losses on sale of Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of foreign securities ���������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

4-9 Devaluation losses on securities (general account)
For the years ended March 31

Devaluation losses on Japanese bonds (including JGBs) ���������������������������������������������������
Devaluation losses on Japanese stocks �������������������������������������������������������������������������������
Devaluation losses on foreign securities �����������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

138

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

4-10 Securities (general account)
Amount¥2,955,399
19,752
57,780

92.7%
0.6
1.8

37,58572,52575,28549,91525,3708,067¥3,188,812

1.2
2.3
2.4
1.6
0.8
0.3
100.0%

AmountAmount(Millions of yen)
2012
% of total¥3,462,375
4,376
33,162

95.0%
0.1
0.9

¥3,941,696
3,531
30,527

95.8%
0.1
0.7

28,16864,011
74,24044,21230,027
6,615¥3,644,781

0.8
1.8
2.0
1.2
0.8
0.2
100.0%

27,18945,052
90,162
59,63230,5293,558¥4,114,529

0.7
1.1
2.2
1.4
0.7
0.1
100.0%

4-11 Balance of securities by remaining period (general account)(Millions of yen)2010

As of March 31

Securities �����������������������������������������������������
Japanese government bonds �����������������
Japanese municipal bonds ���������������������
Japanese corporate bonds ���������������������
Japanese stocks ���������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������
Bonds ���������������������������������������������������
Stocks, etc. �������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������
Monetary claims purchased �����������������������
Certificates of deposit �������������������������������
Others �����������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������

Due in1 yearor less

Due after
1 yearthrough
3 years

Due after
3 years
through
5 years

Due after
5 years
through
7 years

Due after
7 years
through
10 years

Due after
10 years(including nofixed maturity)

Total¥4,457
–
1,648
265
–
2,544
2,068
475
–
–
–
–
¥4,457¥12,438
–
–
7,997
–
4,404
3,113
1,291
36
–
–
–
¥12,438¥85,251
66,085
4,401
10,058
–
4,063
–
4,063
642
–
–
–
¥85,251¥274,338
240,011
13,702
10,427–
10,196
1,116
9,079
–
–
–
–
¥274,338¥156,490
142,419
–
7,306
–
6,115
1,712
4,403
649
–
–
–
¥156,490¥2,655,835
2,506,883–
21,726
72,52547,961
41,904
6,056
6,738
–
–
–
¥2,655,835¥3,188,812
2,955,399
19,752
57,78072,52575,28549,91525,3708,067–––¥3,188,812(Millions of yen)
2011

As of March 31

Due in1 yearor less

Due after
1 yearthrough
3 years

Due after
3 years
through
5 years

Due after
5 years
through
7 years

Due after
7 years
through
10 years

Due after
10 years(including nofixed maturity)

Total

Securities �����������������������������������������������������
Japanese government bonds �����������������
Japanese municipal bonds ���������������������
Japanese corporate bonds ���������������������
Japanese stocks ���������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������
Bonds ���������������������������������������������������
Stocks, etc. �������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������
Monetary claims purchased �����������������������
Certificates of deposit �������������������������������
Others �����������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������

¥676
–
–
–
–
651
–
651
25
–
–
–
¥676

¥11,814
4,107
3,338
1,238
–
2,725
–
2,725
404
–
–
–
¥11,814¥40,904
23,447
1,037
9,214
–
6,916
–
6,916
288
–
–
–
¥40,904¥91,885
80,228
–
1,483
–
9,752
–
9,752
421
–
–
–
¥91,885¥5,103
–
–
–
–
4,281
–
4,281
821
–
–
–
¥5,103¥3,494,395
3,354,591–
21,22764,011
49,91344,212
5,700
4,652
–
–
–
¥3,494,395¥3,644,781
3,462,375
4,376
33,16264,011
74,24044,21230,027
6,615–––¥3,644,781(Millions of yen)2012

As of March 31

Securities �����������������������������������������������������
Japanese government bonds �����������������
Japanese municipal bonds ���������������������
Japanese corporate bonds ���������������������
Japanese stocks ���������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������
Bonds ���������������������������������������������������
Stocks, etc. �������������������������������������������
Other securities ���������������������������������������
Monetary claims purchased �����������������������
Certificates of deposit �������������������������������
Others �����������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������

Due in1 yearor less

Due after
1 yearthrough
3 years

Due after
3 years
through
5 years

Due after
5 years
through
7 years

Due after
7 years
through
10 years

Due after
10 years(including nofixed maturity)

Total¥1,256
–
–
–
–
1,256
–
1,256
–
–
–
–
¥1,256¥29,587
14,892
3,531
7,105
–
3,637
–
3,637
420
–
–
–
¥29,587¥25,780
12,589–2,096–
11,094
1,790
9,304
–
–
–
–
¥25,780¥29,166
15,590–104–
12,041
4,641
7,399
1,429
–
–
–
¥29,166¥18,762
5,412–––
13,34910,338
3,010
0
–
–
–
¥18,762¥4,009,976
3,893,211–
21,22045,052
48,78342,862
5,921
1,708
–
–
–
¥4,009,976¥4,114,529
3,941,696
3,531
30,52745,052
90,162
59,63230,5293,558–––¥4,114,529

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012139

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)Japanese government bonds ������������
Japanese municipal bonds ����������������
Japanese corporate bonds ����������������
Of which,
public corporation bonds ������������
Japanese stocks ����������������������������������
Foreign securities ��������������������������������
Bonds ����������������������������������������������
Stocks, etc. ��������������������������������������
Other securities ����������������������������������
Total ����������������������������������������������������

2011% of total

Sony Life

As of March 31

2010% of total

4-12 Fiscal year-end yields on bonds (general account)
As of March 31

Japanese government and corporate bonds �����������������������������������������������������������������������
Foreign bonds ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(%)
2012

2.07%
0.82

2.12%
0.31

2.13%
1.26

4-13 Japanese stock holdings by industry (general account)

As of March 31

Fisheries, agriculture and forestry ����
Mining ��������������������������������������������������
Construction ���������������������������������������
Manufacturing industries
Food products ��������������������������������
Textiles and clothing ��������������������
Pulp and paper ��������������������������������
Chemicals ����������������������������������������
Medical products ����������������������������
Oil and coal products ��������������������
Rubber products ����������������������������
Glass and stone products �������������Steel ������������������������������������������������
Non-steel metals ��������������������������
Metal products ������������������������������
Machinery ��������������������������������������
Electric appliances ��������������������������
Transportation vehicles ����������������
Precision machinery ����������������������
Others ����������������������������������������������
Electric and gas utilities ��������������������
Transportation/information
telecommunications
Ground transportation ������������������
Water transportation ��������������������
Air transportation ��������������������������
Warehouses/transportation ��������
Information/
telecommunications ��������������������
Commerce
Wholesalers ������������������������������������
Retailers ������������������������������������������
Financial services/insuranceBanking ��������������������������������������������
Securities and commodity
futures trading �����������������������������
Insurance ����������������������������������������
Other financial services ����������������
Real estate ������������������������������������������
Service companies ������������������������������
Total ����������������������������������������������������

Amount2011
Composition(%)

Amount(Millions of yen)
2012
Composition(%)¥    50
287
1,101

0.1%
0.4
1.7

¥–
256
1,223

–%
0.6
2.7

2.7
0.7
0.3
4.9
3.3
0.5
0.4
1.0
2.2
0.9
0.6
3.8
12.1
8.0
1.3
2.1
4.0

1,433
558
179
3,051
2,156
480
349
746
1,145
662
448
2,863
7,714
5,352
745
1,092
1,146

2.2
0.9
0.3
4.8
3.4
0.8
0.5
1.2
1.8
1.0
0.7
4.5
12.1
8.4
1.2
1.7
1.8

366
463
–
1,636
2,123
280
404
140
187
521
249
2,229
5,160
4,406
619
138
486

0.8
1.0
–
3.6
4.7
0.6
0.9
0.3
0.4
1.2
0.6
4.9
11.5
9.8
1.4
0.3
1.1

2,248
313
252
141

3.1
0.4
0.3
0.2

1,843
285
234
124

2.9
0.4
0.4
0.2

1,961
–
–
–

4.4
–
–
–

3,117

4.3

3,219

5.0

2,972

6.6

3,235
5,741

4.5
7.9

3,044
4,484

4.8
7.0

1,393
5,310

3.1
11.8

5,353

7.4

4,307

6.7

–

–

1,058
11,593
483
1,327
882
¥72,525

1.5
16.0
0.7
1.8
1.2
100.0%

707
11,576
420
1,201
996
¥64,011

1.1
18.1
0.7
1.9
1.6
100.0%

Amount2010
Composition(%)¥    59
217
1,175

0.1%
0.3
1.6

1,976
485
220
3,524
2,373
388
321
725
1,583
686
428
2,733
8,743
5,768
918
1,521
2,926

Note: Categories of stock holdings by industry are based on the classification by the Securities Identification Code Committee of Japan.

140

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012–
10,920241–
1,357¥45,052

–
24.2
0.5
–
3.0
100.0%

4-14 Loans (general account)
2011(Millions of yen)
2012

¥127,599
113,455
14,144
–
[–]
–
[–]
–
–
–
–
–
¥127,599¥134,419
119,456
14,963
–
[–]
–
[–]
–
–
–
–
–
¥134,419¥138,782
123,488
15,293
127
[–]
–
[–]
–
–
–
–
127
¥138,909

4-15 Tangible fixed assets (general account)
Tangible fixed assets(Millions of yen)
2010
Balance atthe end of
the previous
periodIncrease in
the current
periodDecrease in
the current
periodLand ����������������������������������������������������������������
Buildings ��������������������������������������������������������

¥33,076
47,498¥–
2,335

Leased assets ������������������������������������������������
Construction in progress ����������������������������
Other tangible assets ����������������������������������

337
1,179
701

–
–
307

Total ��������������������������������������������������������������

¥82,793¥2,642

¥–
103
[3]
0
1,179
15
[0]
¥1,299[3]

Of which, investment
and rental properties ����������������������������

79,111462

For the year ended March 31

120

Amount ofdepreciationin the current
periodBalance atthe end of
the current
periodAmount ofaccumulated
depreciation% ofaccumulated
depreciation

¥–
2,891

¥33,076
46,839¥–
14,026

–%
23.0

64
–
257

272
–
735

188
–
1,104

40.8
–
60.0

¥3,213¥80,923¥15,318

24.3%

2,686

76,767

13,683

23.3(Millions of yen)
2011
Balance atthe end of
the previous
periodIncrease in
the current
periodDecrease in
the current
periodLand ����������������������������������������������������������������

¥33,076¥–

Buildings ��������������������������������������������������������

46,839746

Leased assets ������������������������������������������������
Construction in progress ����������������������������
Other tangible assets ����������������������������������

272
–
735

–
–
112

Total ��������������������������������������������������������������

¥80,923¥859¥1,607[1,016]
1,181
[271]
–
–
4
[0]
¥2,793[1,288]

Of which, investment
and rental properties ����������������������������

76,767529

For the year ended March 31

2,767[1,280]

Amount ofdepreciationin the current
periodBalance atthe end of
the current
periodAmount ofaccumulated
depreciation% ofaccumulated
depreciation¥–¥31,469

¥–

–%

2,709

43,693

16,294

27.2

42
–
222

230
–
621

133
–
1,244

36.7
–
66.7

¥2,975¥76,014¥17,673

28.4%

2,493

72,03715,75327.3

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012141

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)

Policy loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Policyholder loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Automatic premium loans �������������������������������������������������������������������������������������������
Commercial loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Of which, loans to borrowers located outside of Japan] ���������������������������������������������
Corporate loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Of which, corporate loans—domestic] �����������������������������������������������������������������
Loans to national, international and government-affiliated organizations �����������
Loans to public entities �������������������������������������������������������������������������������������������������
Mortgage loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Consumer loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

Sony Life

As of March 31

(Millions of yen)
2012

For the year ended March 31

Balanceat thebeginningof thefiscal year

Increase in
the current
periodDecrease in
the current
periodLand ����������������������������������������������������������������
Buildings ��������������������������������������������������������

¥31,469
43,693¥–
295

Leased assets ������������������������������������������������
Construction in progress ����������������������������
Other tangible assets ����������������������������������

230
–
621

–
–
87

Total ��������������������������������������������������������������

¥76,014

¥382

¥–
21
[0]
–
–
3
[0]
¥24
[0]

Of which, investment
and rental properties ����������������������������

72,037

182

Note: Figures in [4

Amount ofdepreciationin the current
periodBalance atthe end of
the current
periodAmount ofaccumulated
depreciation% ofaccumulated
depreciation

¥–
2,476

¥31,469
41,491¥–18,727

–%
31.1

23
–
193

207
–
511

119
–
1,395

36.7
–
73.2

¥2,693¥73,678¥20,243

32.4%

2,272

69,94218,00831.1] in the “Decrease in the current period” describe the amount of impairment losses.

Balance of real estate and number of buildings for rent
2010

2011

(Millions of yen)2012

¥79,915
3,739
76,175
5¥75,1623,624
71,537
4¥72,960
3,442
69,517
4

As of March 31

Real estate balance �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
For corporate use ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
For rent ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Number of buildings for rent �������������������������������������������������������������������������������������������������

4-16 Overseas investment (general account)
Details by assets

As of March 31

Assets denominated in foreign currency(yen amount not fixed)
Foreign bonds �������������������������������������������
Foreign stocks �������������������������������������������
Cash, deposits and other �������������������������
Subtotal �����������������������������������������������������
Assets denominated in foreign currency(yen amount fixed)
Foreign bonds �������������������������������������������
Cash, deposits and other �������������������������
Subtotal �����������������������������������������������������
Assets denominated in yen
Loans to borrowers locatedoutside of Japan �������������������������������������
Foreign bonds and others �����������������������
Subtotal �����������������������������������������������������
Total
Overseas investment �������������������������������

Amount2010% of total

Amount2011% of total

¥–
3,846
17,876
21,723

–%
5.1
23.7
28.8

¥ 1,828
4,026
21,682
27,537

2.5%
5.4
29.2
37.1

(Millions of yen)
2012
Amount% of total¥16,770
4,301
21,92442,996

18.6%
4.8
24.3
47.6

–
–
–

–
–
–

–
–
–

–
–
–

–
–
–

–
–
–

–
53,60053,600

–
71.2
71.2

–
46,761
46,761

–
62.9
62.9

–
47,27347,273

–
52.4
52.4

¥75,323100.0%¥74,299

100.0%¥90,270

100.0%

Note: Assets denominated in foreign currency (yen amount fixed) are recorded under assets on the balance sheets at the fixed yen value that was determined at settlement withforeign exchange forward contracts.

142

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Overseas investment by region

As of March 31

North America ��������������������������������
Europe ����������������������������������������������
Oceania ��������������������������������������������
Asia ��������������������������������������������������
Latin America ����������������������������������
Middle East ��������������������������������������
Africa ������������������������������������������������
International organizations ����������
Total ������������������������������������������������

As of March 31

North America ��������������������������������
Europe ����������������������������������������������
Oceania ��������������������������������������������
Asia ��������������������������������������������������
Latin America ����������������������������������
Middle East ��������������������������������������
Africa ������������������������������������������������
International organizations ����������
Total ������������������������������������������������

¥ 7,174
50,264
–
3,047
7,904
–
6,894
–
¥75,285

9.5%
66.8
–
4.0
10.5
–
9.2
–
100.0%¥–
43,021
–
–
–
–
6,894
–
¥49,915

Of which,foreign bonds
Amount % of total

Foreign securities
Amount % of total¥ 9,341
51,800–3,047
10,050–––¥74,240

12.6%
69.8
–
4.1
13.5
–
–
–
100.0%¥ 1,828
42,383––––––¥44,212

4.1%
95.9
–
–
–
–
–
–
100.0%Of which,foreign bonds
Amount % of total

Foreign securities
Amount % of total¥16,70252,675
7,465
3,047
10,270–––¥90,162

–%
86.2
–
–
–
–
13.8
–
100.0%

18.5%
58.4
8.3
3.4
11.4
–
–
–
100.0%¥ 9,305
42,862
7,465
–
–
–
–
–
¥59,632

15.6%
71.9
12.5
–
–
–
–
–
100.0%¥ 7,174
7,242
–
3,047
7,904
–
–
–
¥25,370

28.3%
28.5
–
12.0
31.2
–
–
–
100.0%Of which,foreign stocks, etc.
Amount % of total¥ 7,512
9,417
–
3,047
10,050–––¥30,027

–%
–
–
–
–
–
–
–
–%

(Millions of yen)
2011
Loans to borrowers
located outside of Japan
Amount % of total

25.0%
31.4
–
10.2
33.5
–
–
–
100.0%Of which,foreign stocks, etc.
Amount % of total¥ 7,397
9,813
–
3,047
10,270–––¥30,529

¥–
–
–
–
–
–
–
–
¥–

¥–
–
–
–
–
–
–
–
¥–

–%
–
–
–
–
–
–
–
–%

(Millions of yen)
2012
Loans to borrowers
located outside of Japan
Amount % of total

24.2%
32.1
–
10.0
33.6
–
–
–
100.0%

¥–
–
–
–
–
–
–
–
¥–

–%
–
–
–
–
–
–
–
–%

Foreign-currency-denominated assets by currency

As of March 31

U.S. dollar ��������������������������������������������
Euro ������������������������������������������������������
Canadian dollar ����������������������������������
Australian dollar ���������������������������������
British pound ��������������������������������������
Philippine peso ������������������������������������
Chinese yuan ��������������������������������������
New Taiwanese dollar ����������������������
Total ����������������������������������������������������

Amount2010% of total¥12,579
5,762
–
–
332
3,047
0
0
¥21,723

57.9%
26.5
–
–
1.5
14.0
0.0
0.0
100.0%

Amount2011% of total

Amount(Millions of yen)
2012
% of total¥16,051
8,016
–
–
418
3,047
2
0
¥27,537

58.3%
29.1
–
–
1.5
11.1
0.0
0.0
100.0%¥23,476
8,463
–
7,530
473
3,047
3
2
¥42,996

54.6%
19.7
–
17.5
1.1
7.1
0.0
0.0
100.0%

2010

2011

(%)
2012

(2.22%)

0.24%

1.41%

4-17 Yield on overseas investments (general account)
For the years ended March 31

Yield on overseas investments ���������������������������������������������������������������������������������������������
Note: Yield on overseas investments is a total of foreign-currency-denominated assets and yen-denominated assets.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012143

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)

North America ��������������������������������
Europe ����������������������������������������������
Oceania ��������������������������������������������
Asia ��������������������������������������������������
Latin America ����������������������������������
Middle East ��������������������������������������
Africa ������������������������������������������������
International organizations ����������
Total ������������������������������������������������

Of which,foreign stocks, etc.
Amount % of total

Sony Life

As of March 31

Of which,foreign bonds
Amount % of total

Foreign securities
Amount % of total(Millions of yen)
2010
Loans to borrowers
located outside of Japan
Amount % of total

5. Status of Insurance Claims Paying Ability
5-1 Solvency margin ratio
As of March 31(A) Total solvency margin �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Common stock, etc. �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Contingency reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
General reserve for possible loan losses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities multiplied by 90% (100% if losses) �����������������������������������������
Net unrealized gains on real estate multiplied by 85% (100% if losses) �������������������������������������������������
Excess amount of policy reserves based on Zillmer method �����������������������������������������������������������������������
Unallotted portion of reserve for policyholders’ dividends �������������������������������������������������������������������������
Deferred tax assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subordinated debt ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
The portion of the excess amount of policy reserves based on Zillmer method
and subordinated debt that is not included in the margin �����������������������������������������������������������������������
Deductible items �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(B) Total risk
E(R1 + R8)2 + (R2 + R3 + R7)2 + R4 �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance risk
R1 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Third-sector insurance risk
R8 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Assumed interest rate risk
R2 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Minimum guarantee risk
R7 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Asset management risk
R3 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Business management risk
R4 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solvency margin ratio[(A)/{(B)×1/2}]×100 �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2011(Millions of yen)
2012

¥625,790
200,773
16,76851,5590
20,8201,002
334,201
1,186
63,388–¥722,175
223,100
25,31955,338054,656(173)
350,404700
58,774–(63,912)–(45,945)–

72,76320,014
7,269
27,9028,820
28,726
1,854

72,93020,8507,509
28,5099,904
26,741
1,870

1,720.0%

1,980.4%

Notes: 1.	The figures as of March 31, 2012 are calculated based on provisions in Articles 86 and 87 of the Ordinance for Enforcement of the Insurance Business Act of Japan and
the Ministry of Finance Public Notice No. 50 of 1996. Cabinet Office Ordinance No. 23 of 2010 and Public Notice of Financial Services Agency No. 48 of 2010 prescribe
a revision in the methods of calculating total solvency margin and total risk (increasing the strictness of margin inclusion, and making risk measurement stricter andmore sensitive). The figures as of March 31, 2011 are calculated on the assumption that these changes were applied as of March 31, 2011. The figure is also included indisclosures for the fiscal year ended March 31, 2011.
2.	Minimum guarantee risk is calculated based on the standardized approach.

<Reference>
Real net assets
As of March 31(1) Total amount to be recorded as assets (=1+2+3+4–5) ���������������������������������
1 Total assets on the balance sheet �������������������������������������������������������������������������������
2 Difference between fair value and balance sheet amount of securities ���������������
3 Unrealized gain or loss on tangible fixed assets �������������������������������������������������������
4 Unrealized gain or loss other than tangible fixed assets �����������������������������������������
5 Deferred tax assets for available-for-sale securities �����������������������������������������������
(2) An amount calculated based on total amount to be recorded as liabilities  (=1–2–3–4–5) �������������������������������������������������������������������������������������������������������
1 Total liabilities on the balance sheet �������������������������������������������������������������������������
2 Reserve for price fluctuations �������������������������������������������������������������������������������������
3 Contingency reserve �����������������������������������������������������������������������������������������������������
4 Part of reserves for future insurance claim payment ����������������������������������������������
Excess of amount equivalent to surrender values (4(a)) �����������������������������������
Unallocated amount in reserve for policyholders’ dividends (4(b)) �����������������
5 Deferred tax liabilities for available-for-sale securities �������������������������������������������
Real net assets (A) (1)–(2)(including unrealized gains and losses on held-to-maturity securities) �����������������������
(3) Unrealized gains and losses on held-to-maturity securities ���������������������������������������
Real net assets (B) (1)–(2)–(3)(excluding unrealized gains and losses on held-to-maturity securities) �����������������������

2010

2011

(Billions of yen)2012

¥4,268.7
4,286.5(20.4)
2.6––¥4,703.1
4,723.3(22.1)
1.9––¥5,379.3
5,222.8
155.8
0.6
–
–

3,705.3
4,095.2
9.6
48.4
318.8
316.5
2.3
12.8

4,096.1
4,507.9
16.7
51.5
335.3
334.2
1.1
8.0

4,507.9
4,958.0
25.3
55.3
351.1
350.4
0.7
18.3

563.4
(20.4)

606.9(22.1)

871.4
155.8

583.8

629.1

715.5

Note: According to the “Comprehensive Guideline for Insurance Companies” defined by the regulatory authority, when the amount (actual difference between assets and liabilities(B)) obtained by deducting unrealized gains and losses on held-to-maturity bonds and on policy reserve matching bonds which are not accounted for in the balance sheetsas mark-to-market from the actual difference between assets and liabilities (A) is positive, and liquid assets are held, the regulatory authority will not, in principle, take earlycorrective actions even if the actual difference between assets and liabilities (A) becomes negative.

144

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

<Reference>
Status of Insurance Claims Paying Ability (Solvency Margin Ratio Based on Previous Standards)(Millions of yen)
2011

¥630,237
170,329
9,637
48,497
0
33,040
1,633
316,5102,346
1,022
47,219––¥690,331
200,773
16,76851,5590
20,8201,002
334,201
1,186
628
63,388––47,792
19,1997,094
11,395
8,023
18,932
1,292

47,60620,014
7,269
11,573
9,025
16,822
1,294

2,637.3%

2,900.1%

Notes: 1.	The figures are calculated based on provisions in Articles 86 and 87 of the Ordinance for Enforcement of the Insurance Business Act of Japan and the Ministry of FinancePublic Notice No. 50 of 1996.
2.	Minimum guarantee risk is calculated based on the standardized approach.

6. Balance of Separate Account Assets
2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥373,604–¥373,604¥398,124–¥398,124¥444,289–¥444,289

As of March 31

Individual variable life insurance and individual variable annuities ���������������������������������
Group annuities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total separate account �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

Note: Assets relating to individual variable life insurance and individual variable annuities are jointly invested at Sony Life.

7. Status of Individual Variable Life Insurance and Individual Variable Annuities
7-1 Policy amount in force
Individual variable life insurance
As of March 31

Variable life insurance(whole life type) ������������������������������
Variable life insurance(limited term type) ��������������������������
Variable life insurance(term type) ����������������������������������������
Total ����������������������������������������������������

Number

2011
AmountNumber(Millions of yen)
2012
Amount¥6,622,140

534,656¥6,826,136

552,644¥6,955,907

42,950141,951

43,304

143,893

42,737

142,828

1,678
556,616

58,800¥6,822,892

1,555
579,515

52,867¥7,022,897

1,453
596,834

48,924¥7,147,660

Number

2010
Amount511,988

Note: Amounts include the rider portion of variable life insurance.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012145

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)(A) Total solvency margin �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Common stock, etc. �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Contingency reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
General reserve for possible loan losses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities multiplied by 90% (100% if losses) �����������������������������������������
Net unrealized gains on real estate multiplied by 85% (100% if losses) �������������������������������������������������
Excess amount of policy reserves based on Zillmer method �����������������������������������������������������������������������
Unallotted portion of reserve for policyholders’ dividends �������������������������������������������������������������������������
Future profits �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subordinated debt ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deductible items �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(B) Total risk
E(R1 + R8)2 + (R2 + R3 + R7)2 + R4 �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Insurance risk
R1 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Third-sector insurance risk
R8 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Assumed interest rate risk
R2 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Minimum guarantee risk
R7 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Asset management risk
R3 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Business management risk
R4 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Solvency margin ratio[(A) / {(B) × 1/2}] × 100 �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

Sony Life

As of March 31

Individual variable annuities
As of March 31

Number

2010
AmountIndividual variable annuities ������������

28,732¥154,718

Number

2011
AmountNumber(Millions of yen)
2012
Amount28,837¥154,322

28,110¥149,528

Note: The amount of individual variable annuities is equal to the sum of (a) the funds to be held at the time annuity payments are to commence for policies for which annuity
payments have not yet commenced and (b) the amount of policy reserves for policies for which payments have commenced.

7-2 Portfolio of separate account assets in individual variable life insurance and individual variable annuities
As of March 31

Cash and deposits, call loans ������������
Securities ��������������������������������������������
Japanese government andcorporate bonds ��������������������������
Japanese stocks ������������������������������
Foreign securities ��������������������������
Bonds ������������������������������������������
Stocks, etc. ����������������������������������
Other securities ������������������������������
Loans ����������������������������������������������������
Others ��������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses ������
Total ����������������������������������������������������

Amount2010% of total¥ 21,064
350,302

5.6%
93.8

118,824
30,572
110,758
38,931
71,82690,147–2,237–¥373,604

31.8
8.2
29.6
10.4
19.2
24.1
–
0.6
–
100.0%

Amount2011% of total

Amount(Millions of yen)
2012
% of total¥ 23,544
372,801

5.9%
93.6¥ 11,239
430,4902.5%
96.9

130,107
28,680118,088
38,01280,07695,925–
1,778–¥398,124

32.7
7.2
29.7
9.5
20.1
24.1
–
0.4
–
100.0%

150,464
24,097140,010
36,793103,217
115,918–2,559–¥444,289

33.9
5.4
31.5
8.3
23.2
26.1
–
0.6
–
100.0%

Note: Assets relating to individual variable life insurance and individual variable annuities are jointly invested at Sony Life.

7-3 Net investment gains (losses) of separate account assets in individual variable life insurance
and individual variable annuities
2010

2011

(Millions of yen)2012

¥ 6,063
1,955
410
93,561
–
82
0
8,959
50
26,2683,831–
205¥62,757¥ 6,6634,416
119
41,200
–
–
4
2,987
518
48,7797,308–
279¥(7,470)¥ 7,405
5,690
163
61,806––2
14,199258
30,8306,359–
283¥23,137

For the years ended March 31

Interest income and dividends ���������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on sale of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on redemption of securities ���������������������������������������������������������������������������������������
Valuation gains on securities �������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange gains, net �������������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on derivatives, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other investment income �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on redemption of securities �������������������������������������������������������������������������������������
Devaluation losses on securities �������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange losses, net �������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on derivatives, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other investment expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Net investment gains (losses) �����������������������������������������������������������������������������������������������

Note: Assets relating to individual variable life insurance and individual variable annuities are jointly invested at Sony Life.

7-4 Fair values of securities relating to separate account assets in individual variable life insurance
and individual variable annuities
Valuation gains (losses) on trading-purpose securities

As of March 31

Balance sheet
amount2010
Net valuation
gains (losses)
recordedin income¥350,302¥67,293

Trading-purpose securities ����������������

Balance sheet
amount2011
Net valuation
gains (losses)
recordedin incomeBalance sheet
amount(Millions of yen)
2012
Net valuation
gains (losses)
recordedin income¥372,801¥(7,579)¥430,490¥30,976

Note: Assets relating to individual variable life insurance and individual variable annuities are jointly invested at Sony Life.

Fair value information on monetary trusts
Not applicable
Fair value information on derivative transactions
Not applicable

146

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

8. Number of Agencies
2010

2011

2012

2,089

2,064

2,070

9-1 Number of employees
As of March 31

Office employees �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Male] �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Female] �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sales employees ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Male] �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Female] �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

2012

1,318
[807]
[511]
4,517
[4,486]
[31]

1,398
[839]
[559]
4,523
[4,492]
[31]

1,461
[869]
[592]
4,599*[4,570][29]* Number of Lifeplanner sales employees (excluding those rehired on a fixed-term contract basis after retirement) is 4,045 as of March 31, 2012.

9-2 Number of recruits
For the years ended March 31

2010

2011

2012

Office employees �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Male] �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Female] �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sales employees ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Male] �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
[Female] �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

117
[49]
[68]
389
[378]
[11]

107
[50]
[57]
338
[328]
[10]

108
[45]
[63]
392
[379]
[13]

9-3 Average age and years of service
As of March 31

Office employees ������������������������������
[Male] ����������������������������������������������
[Female] ������������������������������������������
Sales employees ��������������������������������
[Male] ����������������������������������������������
[Female] ������������������������������������������

Average age

2010
Average yearsof service

38.4[40.2][35.6]
44.2[44.2][39.7]

8.5
[9.0]
[7.6]
9.1
[9.2]
[2.5]

Average age

2011
Average yearsof service

Average age

2012
Average yearsof service

38.7[40.6][35.9]
45.2[45.3][39.7]

8.9
[9.7]
[7.8]
9.7
[9.8]
[2.7]

39.3
[41.3][36.3]
45.0[45.0][41.6]

9.4[10.4]
[8.0]
9.9
[9.9]
[3.0]

10. Average Salary
10-1 Average salary (office employees)
For the years ended March 31

2010

2011

(Thousands of yen)
2012

Office employees �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥469

¥466

¥469

Note: The average monthly salary is the tax-inclusive standard salary in March for each fiscal year, excluding bonuses and overtime pay.

10-2 Average compensation (sales employees)
For the years ended March 31

2010

2011

(Thousands of yen)
2012

Sales employees ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥584

¥614

¥619

Note: The average monthly compensation is the tax-inclusive compensation in March for each fiscal year, excluding bonuses and ­commuting allowances.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012147

Performance Indicators of Sony Life (Non-consolidated)

9. Number of Employees and Recruits

Sony Life

As of March 31

Number of agencies ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Sony Assurance Financial Data
Balance Sheets
Sony Assurance Inc.
As of March 31, 2010, 2011 and 2012
(Millions of yen)Amount2010(%)¥ 3,507

3.57%

Amount2011(%)¥  3,859

3.53%

Amount2012(%)

Change¥  5,161

4.35%¥1,301

71.22

3,865

0.37

49

5.74

3,173

14.12

1,795

4.21

(956)

100.00%¥9,230Assets:Cash and deposits ����������������������������Cash ����������������������������������������������

0

0

0

Deposits ����������������������������������������

3,507

3,859

5,161

Securities ������������������������������������������

73,234

Japanese government bonds ������

29,33344,61957,709Japanese municipal bonds ����������

25,65619,99013,585

Japanese corporate bonds ����������

12,101

12,253

11,207

Japanese stocks ����������������������������

–

–

600

Foreign securities ������������������������

997

897

897

Other securities ��������������������������

5,144

2,848

474

Tangible fixed assets �����������������������

325

Buildings ����������������������������������������

223

227

255

Other tangible fixed assets ��������

102

156

178

Intangible fixed assets ��������������������

1,912

Software ����������������������������������������

1,250

3,056

3,179

Software in progress ������������������

648

569

3,622

Other intangible fixed assets ������

13

6

4

Other assets ��������������������������������������

13,553

Accrued premiums ����������������������

1,021

1,078

1,156

Due from reinsurers ��������������������

85

23

13

Due from foreign reinsurers ������

–

–

0

Accounts receivable ��������������������

9,326

10,213

11,302

Accrued income ��������������������������

149

153

151

Deposits ����������������������������������������

405

416

410

Deposits for earthquake
insurance ������������������������������������

23

25

0

Suspense payments ��������������������

2,540

3,036

3,708

Deferred tax assets ��������������������������

5,807

5.91

Total Assets ������������������������������������������

¥98,340

100.00%148

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

74.47

0.33

1.94

13.78

80,608384

3,632

14,947

5,949¥109,382

73.69

0.35

3.32

13.67

5.44
100.00%84,474434

6,806

16,743

4,993¥118,612

(Millions of yen)¥75,851

77.13%

17,725
58,125
5,809
125
10
565
7
2,076
3,024

5.91

Amount¥ 84,97877.69%

20,90464,073
6,212
107
8
789
8
2,147
3,152

5.68

Amount2012(%)

Change¥ 91,564

77.20%¥6,585

6.33

1,300

24,192
67,371
7,512
59
5
316
10
3,012
4,108

552

0.56

644

0.59

717

0.60

72

28

0.03

34

0.03

40

0.03

5

589

0.60

695

0.64

707

0.60

11

27

0.03

43

0.04

61

0.05

17

27
82,85884.26

4392,60984.67

61
100,603

84.82

7,994

20,00020,00020,000(24,543)(24,543)

20.34
20.34
(24.96)20,00020,00020,000(23,246)(23,246)

18.28
18.28
(21.25)20,00020,00020,000(21,946)(21,946)

16.86
16.86
(18.50)

1,299(24,543)
15,45615.72(23,246)
16,75315.32(21,946)
18,053

15.22

1,299

25

0.03

19

0.02

(44)

(0.04)(63)

25
15,482

0.03
15.74

19
16,772

0.02
15.33

(44)
18,009(0.04)
15.18

(63)
1,236

¥98,340

100.00%¥109,382

100.00%¥118,612

100.00%¥9,230Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

149

Sony Assurance Financial Data

Net Assets:
Common stock �����������������������
Capital surplus �������������������������
Capital reserve �������������������
Retained deficits ���������������������
Other retained deficits �����
Unappropriatedretained deficits �����������
Total shareholders’ equity �����
Net unrealized gains (losses)
on other securities,
net of taxes ���������������������������
Total valuation andtranslation adjustments �������
Total Net Assets ���������������������
Total Liabilities andNet Assets ���������������������������������

Amount2011(%)

Sony Assurance

Liabilities:
Underwriting reserves �����������
Reserve for outstanding
losses ���������������������������������
Underwriting reserves �������
Other liabilities �����������������������
Due to reinsurers ���������������
Due to foreign reinsurers �� �
Income taxes payable �������
Deposits received ���������������
Accounts payable ���������������
Suspense receipt �����������������
Reserve for employees’
retirement benefits ���������������
Reserve for directors’
retirement benefits ���������������
Reserve for employees’
bonuses ���������������������������������
Reserve for pricefluctuations and others �������
Reserve for pricefluctuations �����������������������
Total Liabilities �����������������������

2010
(%)

Statements of Income
Sony Assurance Inc.
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012

Ordinary Revenues ���������������������������������������������������������������������
Underwriting income �������������������������������������������������������������
Net premiums written �������������������������������������������������������
Interest and dividends on deposits of premiums ���������
Investment income �����������������������������������������������������������������
Interest income and dividends �����������������������������������������
Gains on sale of securities �������������������������������������������������
Gains on redemption of securities �����������������������������������
Transfer to interest and dividends
on deposits of premiums �����������������������������������������������
Other ordinary income ���������������������������������������������������������
Ordinary Expenses �����������������������������������������������������������������������
Underwriting expenses �����������������������������������������������������������
Net losses paid �������������������������������������������������������������������
Loss adjustment expenses �������������������������������������������������
Net commissions and brokerage fees �����������������������������
Provision for reserve for outstanding losses �������������������
Provision for underwriting reserves ���������������������������������
Other underwriting expenses �������������������������������������������
Investment expenses �������������������������������������������������������������
Losses on sale of securities �����������������������������������������������
Losses on redemption of securities ���������������������������������
Operating, general and administrative expenses ���������������
Other ordinary expenses �������������������������������������������������������
Ordinary Profit �����������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Gains ���������������������������������������������������������������������
Extraordinary Losses �������������������������������������������������������������������
Losses on sale or disposal of fixed assets ���������������������������
Provision for reserve for price fluctuations and others �����
Provision for reserve for price fluctuations ���������������������
Income Before Income Taxes ���������������������������������������������������
Income Taxes—current �������������������������������������������������������������
Income Taxes—deferred �����������������������������������������������������������
Total Income Taxes ���������������������������������������������������������������������Net Income ���������������������������������������������������������������������������������

150

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

2012

(Millions of yen)
Change¥68,174
67,46867,440
27
681
688
7
12

¥74,166
73,37573,343
31
766
784
3
10

¥80,096
79,172
79,141
31
872
873
23
6

¥ 5,929
5,797
5,797
0
105
89
20
(3)

(27)
24
65,60949,18534,573
4,009
1,271
1,996
7,334
0
13
12
1
16,389
20
2,565
–
863
848
14
14
1,702
658
(561)
97
¥ 1,604(31)
24
72,02154,491
39,256
4,782
1,324
3,178
5,948
0
2
–
2
17,491
36
2,144
–
65
49
16
16
2,078
920
(138)
781
¥ 1,297(31)
50
77,23658,06745,032
5,081
1,367
3,287
3,298
0
4
0
4
19,084
79
2,859
–
18
0
17
17
2,841
555
986
1,541
¥ 1,299

0
26
5,215
3,576
5,776
298
42
109
(2,650)
0
1
0
1
1,592
43
714
–
(47)
(49)
1
1
762
(364)
1,124
760
¥     1

Statements of Changes in Net Assets
Sony Assurance Inc.
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012
(Millions of yen)2012

¥20,000¥20,000¥20,000–
20,000–20,000–20,00020,00020,00020,000–20,000–20,000–20,00020,00020,00020,000–20,000–20,000–20,000(26,147)(24,543)(23,246)

1,604
1,604
(24,543)

1,297
1,297
(23,246)

1,299
1,299
(21,946)(26,147)(24,543)(23,246)

1,604
1,604
(24,543)

1,297
1,297
(23,246)

1,299
1,299
(21,946)

13,852

15,456

16,7531,604
1,604
15,456

1,297
1,297
16,753

1,299
1,299
18,053

(173)

25

19

199
199
25

(6)
(6)
19

(63)
(63)
(44)

(173)

25

19

199
199
25

(6)
(6)
19

(63)
(63)
(44)

13,67815,482

16,772

1,604
199
1,804
¥15,482

1,297
(6)
1,290
¥16,772

1,299
(63)
1,236
¥18,009

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

151

Sony Assurance Financial Data

2011

Sony Assurance

Shareholders’ Equity
Common stock
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Capital surplus
Capital reserve
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total capital surplus
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Retained deficits
Other retained deficits
Unappropriated retained deficits for the period
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total retained deficits
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total shareholders’ equity
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Valuation and Translation Adjustments
Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total Net Assets
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������

2010

Statements of Cash Flows
Sony Assurance Inc.
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012

Cash flows from operating activities
Income before income taxes �������������������������������������������������
Depreciation and amortization ���������������������������������������������
Increase in reserve for outstanding losses �������������������������
Increase in underwriting reserves �����������������������������������������
Increase in reserve for employees’ retirement benefits ���Increase (decrease) in reserve for directors’
retirement benefits ���������������������������������������������������������������
Increase in reserve for employees’ bonuses �����������������������
Increase in reserve for price fluctuations ���������������������������
Interest income and dividends ���������������������������������������������
Gains on securities �����������������������������������������������������������������
Losses on tangible fixed assets ���������������������������������������������
Losses on intangible fixed assets �����������������������������������������
Increase in other assets (excluding those related
to investing and financing activities) ���������������������������������
Increase in other liabilities (excluding those related
to investing and financing activities) ���������������������������������
Subtotal �������������������������������������������������������������������������������
Interest and dividends received �������������������������������������������
Income taxes paid �������������������������������������������������������������������
Net cash provided by operating activities �������������������������������Cash flows from investing activities
Purchases of securities �����������������������������������������������������������
Proceeds from sale and redemption of securities �������������
Total of net cash used in investment transactions �������
[Total of net cash used in operating activities
and investment transactions] �����������������������������������������
Purchases of tangible fixed assets ���������������������������������������
Proceeds from sale of tangible fixed assets �����������������������
Others, net �������������������������������������������������������������������������������
Net cash used in investing activities ���������������������������������������Cash flows from financing activities
Net cash provided by (used in) financing activities ���������������
Effect of exchange rate changes
on cash and cash equivalents �������������������������������������������������
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents �����������Cash and cash equivalents at the beginningof the fiscal year �����������������������������������������������������������������������Cash and cash equivalents at the end of the fiscal year �������

152

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

2012

(Millions of yen)
Change¥1,702
509
1,996
7,334
90

¥2,078
729
3,178
5,948
91

¥2,841
1,033
3,287
3,298
72

¥762
303
109
(2,650)
(18)

(9)
14
14
(688)
(7)
8
840

6
106
16
(784)
(11)
17
32

5
11
17
(873)
(26)
0
–

(1)
(94)
1
(89)
(14)
(16)
(32)

(1,412)(1,390)(1,797)(407)

390
10,782852(651)
10,983

198
10,218
978(715)
10,480

1,786
9,658
1,097
(1,041)
9,713

1,587
(560)
118
(326)
(767)

(26,309)
19,546(6,763)(30,050)
20,182(9,867)(26,589)
20,061(6,528)

3,460
(121)
3,339

[4,220](134)
0(1,293)(8,191)

[612]
(190)
–
(2,366)(12,424)[3,184](184)–(4,071)(10,785)[2,571]6–(1,705)
1,639

–

–

–

–

–
2,792

–
(1,944)–(1,071)

–
872

5,859
¥8,6528,652¥6,7076,707¥5,635(1,944)¥(1,071)

1. Loans by Borrower Category
As of March 31

Bankrupt and quasi-bankrupt loans �������������������������������������������������������������������������������������
Doubtful loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sub-standard loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Normal loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥–
–
–
–
¥–

¥–
–
–
–
¥–

¥–
–
–
–
¥–

As of March 31

Bankrupt loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Non-accrual delinquent loans �����������������������������������������������������������������������������������������������
Past due loans (3 months or more) �������������������������������������������������������������������������������������
Restructured loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥–
–
–
–
¥–

¥–
–
–
–
¥–

¥–
–
–
–
¥–

Notes: 1.	Bankrupt loans		There are loans that have been in arrears on principal or interest payments for a considerably long period of time, or loans (before deductions for reserve for possible loan
losses) on which principal or interest payments are considered unlikely to occur in the future for other reasons and on which accrued interest income is not recorded. Of
these, bankrupt loans are loans with reasons defined under Article 96-1-3, i through v (allowed limits for uncollectible accounts) of the Order for Enforcement of the
Corporation Tax Act (Enforcement Order 97 of 1965), or 96-1-4 of the same order.
2.	Non-accrual delinquent loans		Non-accrual delinquent loans are loans on which accrued interest income is not recorded, excluding bankrupt loans and loans on which interest payments are deferred inorder to support the borrowers’ recovery from financial difficulties.
3.	Past due loans (3 months or more)		Past due loans are loans to which the repayments of principles of interests are past due date over three months or more and which are not classified to bankrupt loans or
non-accrual delinquent loans.
4.	Restructured loans
		Restructured loans are loans on which terms and conditions have been amended in favor of the borrowers (e.g. reduction of the original interest rate, deferral of interest
payments, extension of principal repayments or debt waiver) in order to support the borrowers’ recovery from financial difficulties, excluding loans described in notes 1.
to 3. above.

3. Assets and Liabilities
3-1 Securities
As of March 31

Japanese government bonds ������������
Japanese municipal bonds ����������������
Japanese corporate bonds ����������������
Japanese stocks ����������������������������������
Foreign securities ��������������������������������
Other securities ����������������������������������
Total ����������������������������������������������������

Amount2010
Composition¥29,333
25,656
12,101–
997
5,144¥73,234

40.1%
35.0
16.5
–
1.4
7.0
100.0%

Amount2011
Composition

Amount(Millions of yen)
2012
Composition¥44,619
19,99012,253–897
2,848¥80,608

55.4%
24.8
15.2
–
1.1
3.5
100.0%¥57,709
13,585
11,207600
897
474¥84,474

68.3%
16.1
13.3
0.7
1.1
0.6
100.0%

2010

2011

%
2012

1.00%
–
2.22
0.15
0.97%
0.98
1.28

1.02%
–
1.96
0.10
0.99%
1.00
0.99

1.04%
–
2.11
0.11
1.03%
1.06
0.95

3-2 Yield on securities (yield on investments)
For the years ended March 31

Japanese government and corporate bonds �����������������������������������������������������������������������
Japanese stocks �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Yield on investments �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Reference) Yield on investments (market value basis) ���������������������������������������������������

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

153

Sony Assurance Financial Data

2. Risk-monitored Loans

Sony Assurance

Notes: 1.	Bankrupt and quasi-bankrupt loans
		Bankrupt and quasi-bankrupt loans are loans to borrowers who are subject to bankruptcy, corporate reorganization or rehabilitation or other similar proceedings andother borrowers in serious financial difficulties.
2.	Doubtful loans
		Doubtful loans are loans to borrowers (other than bankrupt and quasi-bankrupt borrowers) with deteriorated financial condition and results of operations from which itis unlikely that the principal and interest on the loans will be recovered.
3.	Sub-standard loans		Sub-standard loans are loans on which principal and/or interest are past due for three months or more and loans with a concessionary interest rate, as well as loans withrenegotiated conditions in favor of the borrower, including renegotiated schedule and/or waivers, in each case, other than the loans described in notes 1. and 2. above.
4.	Normal loans
		 Normal loans are all other loans.

3-3 Balance of securities by remaining period

As of March 31

Less than
1 yearOver
1 year, notexceeding
3 years

Japanese government bonds ��������������������������
Japanese municipal bonds ������������������������������
Japanese corporate bonds ������������������������������
Japanese stocks ������������������������������������������������
Foreign securities ����������������������������������������������
Other securities ������������������������������������������������
Total ������������������������������������������������������������������

¥ 5,813
7,345
2,589
–
100
–
¥15,848¥14,362
14,679
6,604
–
400
–
¥36,047

As of March 31

Less than
1 yearOver
1 year, notexceeding
3 years

Japanese government bonds ��������������������������
Japanese municipal bonds ������������������������������
Japanese corporate bonds ������������������������������
Japanese stocks ������������������������������������������������
Foreign securities ����������������������������������������������
Other securities ������������������������������������������������
Total ������������������������������������������������������������������

¥ 3,607
9,033
3,831
–
–
–
¥16,472¥15,243
6,665
4,201
–
700
–
¥26,811

As of March 31

Less than
1 yearOver
1 year, notexceeding
3 years

Japanese government bonds ��������������������������
Japanese municipal bonds ������������������������������
Japanese corporate bonds ������������������������������
Japanese stocks ������������������������������������������������
Foreign securities ����������������������������������������������
Other securities ������������������������������������������������
Total ������������������������������������������������������������������

¥11,032
5,370
2,722
–
400
–
¥19,526¥14,409
2,819
2,991
–
299
–
¥20,520Over
3 years, notexceeding
5 yearsOver
5 years, notexceeding
7 yearsOver
7 years, notexceeding
10 years¥3,773
1,312
1,351
–
299
–
¥6,737¥  203
614
407
–
–
–
¥1,224

¥  –
–
–
–
104
–
¥104

Over
3 years, notexceeding
5 yearsOver
5 years, notexceeding
7 yearsOver
7 years, notexceeding
10 years¥11,910
2,273
1,890
–
–
–
¥16,074¥  316
312
554
–
–
–
¥1,183

¥388
–
212
–
104
–
¥705

(Millions of yen)
2010
Over
10 years(including
no fixed
maturity)
Total¥ 5,182
1,703
1,149
–
92
5,144
¥13,272¥29,333
25,656
12,101–
997
5,144¥73,234(Millions of yen)
2011
Over
10 years(including
no fixed
maturity)
Total¥13,152
1,705
1,562
–
92
2,848
¥19,360¥44,619
19,99012,253–897
2,848¥80,608Over
3 years, notexceeding
5 yearsOver
5 years, notexceeding
7 yearsOver
7 years, notexceeding
10 years(Millions of yen)
2012
Over
10 years(including
no fixed
maturity)
Total¥  922
991
816
–
–
–
¥2,729¥2,747
643
1,408
–
–
–
¥4,798¥10,448
2,053
1,857
–
103
–
¥14,463¥18,149
1,706
1,410
600
93
474
¥22,434¥57,709
13,585
11,207600
897
474¥84,474

3-4 Policy reserves and others
Reserve for outstanding losses
As of March 31

Fire ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Marine ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Personal accident ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Voluntary automobile �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Compulsory automobile liability �������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)2012¥     06753
16,750215–¥17,725¥     515828
19,768287–¥20,904¥     0180841
22,822
348–¥24,192

2010

2011

(Millions of yen)2012¥    84
56
18,382
38,267
1,333–¥58,125¥   10045
22,10540,4991,323–¥64,073¥   160
43
25,97039,895
1,302–¥67,371

Underwriting reserves
As of March 31

Fire ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Marine ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Personal accident ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Voluntary automobile �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Compulsory automobile liability �������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
154

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Breakdown of the balance of underwriting reserves(Millions of yen)
2010
Catastrophe
reserve

Contingency
reserve

Refundreserve

Reserve forpolicyholders’dividends

Total

Fire �����������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������
Personal accident ����������������������������������������
Voluntary automobile �������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������
Others �����������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������

¥    78
48
17,20427,555
1,333–¥46,220¥     58
1,168
10,712––¥11,895

¥0
–
5
–
–
–
¥6

¥–
–
3
–
–
–
¥3

¥–
–
–
–
–
–
¥–

¥    84
56
18,382
38,267
1,333–¥58,125(Millions of yen)
2011

Catastrophe
reserve

Contingency
reserve

Refundreserve

Reserve forpolicyholders’dividends

Total

Fire �����������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������
Personal accident ����������������������������������������
Voluntary automobile �������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������
Others �����������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������

¥    92
40
20,68930,011
1,323–¥52,157¥     7
4
1,404
10,488––¥11,905

¥0
–
8
–
–
–
¥8

¥–
–
2
–
–
–
¥2

¥–
–
–
–
–
–
¥–

¥   10045
22,10540,4991,323–¥64,073(Millions of yen)2012

As of March 31

Unearnedpremium
reserve

Catastrophe
reserve

Contingency
reserve

Refundreserve

Reserve forpolicyholders’dividends

Total

Fire �����������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������
Personal accident ����������������������������������������
Voluntary automobile �������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������
Others �����������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������

¥   14440
24,26432,156
1,302–¥57,907¥   15
3
1,648
7,738
–
–
¥9,406

¥ 0
–
53
–
–
–
¥54

¥–
–
3
–
–
–
¥3

¥–
–
–
–
–
–
¥–

¥   160
43
25,97039,895
1,302–¥67,371

Note: The underwriting reserves for earthquake insurance and compulsory automobile liability insurance are included in the unearned premium reserve.

3-5 Calculation method for underwriting reserves
For the years ended March 31

Calculation method
Policies subject to the standard underwriting reserves ���������������������������
Policies not subject to the standard underwriting reserves ��������������������
Rate of reserve funding ������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

2012

Standard
underwriting
reserves–
100.0%

Standard
underwriting
reserves–
100.0%

Standard
underwriting
reserves–
100.0%

Notes: 1.	The calculation method and the rate of reserve funding are not applied for policies as pertaining to the classes of insurance listed in Article 3 Paragraph 5 Item 1 of the
Insurance Business Act of Japan and those whose principal insurance is pertaining to such classes of insurance.
2.	The calculation method is described for refund reserve for insurance due reserves and deposits of premiums because the concept of a calculation method does not exist
for other items.
3.	Calculation rate = (Unearned premium reserves actually accumulated + Refund reserves) / (Sum of (1) – (3) below)		 (1) Insurance due reserves and refund reserves calculated by the method stipulated in the Ministry of Finance Public Notice No. 48 of 1996 for policies subject to thestandard policy reserve (limited to policies as defined in Article 68 Paragraph 2 of the Order for Enforcement of the Insurance Business Act of Japan).
		 (2) Insurance due reserves for policies of which terms started after July 1, 2001 are calculated by the net level premium reserve method for policies not subject to thestandard policy reserve, refund reserves for policies of which terms started after July 1, 2001 and for policies other than policies as defined in Article 68 Paragraph 2 of
the Order for Enforcement of the Insurance Business Act of Japan, and underwriting reserves and refund reserves for policies of which terms started before July 1, 2001.
		 (3) Prepaid premiums for policies of which terms started after July 1, 2001.

3-6 Other reserves(Millions of yen)
2010

2009

Reserve for possible loan losses
General reserve for possible loan losses ���������������������
Specific reserve for possible loan losses ���������������������
Reserve for loan losses from borrowers
in specific foreign countries ���������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits �����������������������
Reserve for employees’ bonuses ���������������������������������������
Reserve for price fluctuations �������������������������������������������

For the year ended March 31
Decrease
Decrease—specific—otherAs ofMarch 31

Increase

As ofMarch 31

¥–
–

¥–
–

¥–
–

¥–
–

¥–
–

–
–
37
575
12

–
–
6
589
14

–
–
16
575
–

–
–
–
–
–

–
–
28
589
27

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

155

Sony Assurance Financial Data

As of March 31

Unearnedpremium
reserve

Sony Assurance

As of March 31

Unearnedpremium
reserve(Millions of yen)
2011

2010

Reserve for possible loan losses
General reserve for possible loan losses ���������������������
Specific reserve for possible loan losses ���������������������
Reserve for loan losses from borrowers
in specific foreign countries ���������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits �����������������������
Reserve for employees’ bonuses ���������������������������������������
Reserve for price fluctuations �������������������������������������������

For the year ended March 31
Decrease
Decrease—specific—otherAs ofMarch 31

Increase

¥–
–

¥–
–

¥–
–

¥–
–

¥–
–

–
–
28
589
27

–
–
6
695
16

–
–
–
589
–

–
–
–
–
–

–
–
34
695
43
(Millions of yen)
2012

2011

Reserve for possible loan losses
General reserve for possible loan losses ���������������������
Specific reserve for possible loan losses ���������������������
Reserve for loan losses from borrowers
in specific foreign countries ���������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits �����������������������
Reserve for employees’ bonuses ���������������������������������������
Reserve for price fluctuations �������������������������������������������As ofMarch 31

For the year ended March 31
Decrease
Decrease—specific—otherAs ofMarch 31

Increase

As ofMarch 31

¥–
–

¥–
–

¥–
–

¥–
–

¥–
–

–
–
34
695
43

–
–
9
707
17

–
–
3
695
–

–
–
–
–
–

–
–
40
707
61

4. Profit and Loss
4-1 Gains (losses) on sale of securities and devaluation losses on securities

For the years ended March 31

Gains on sales

Losses on sales

2010
Devaluation
losses

¥7
–
–
¥7

¥12
–
–
¥12

¥–
–
–
¥–

Japanese government bonds, etc. ���������
Japanese stocks ���������������������������������������
Foreign securities �������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

For the year ended March 31

Gains on sales

Losses on sales(Millions of yen)
2011
Devaluation
losses

¥3
–
–
¥3

¥–
–
–
¥–

¥–
–
–
¥–

Gains on sales

Losses on sales(Millions of yen)
2012
Devaluation
losses

¥23
–
–
¥23

¥0
–
–
¥0

¥–
–
–
¥–

Japanese government bonds, etc. �������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

4-2 Gains (losses) on trading securities
Not applicable

4-3 Operating expenses (including loss adjustment expenses)
For the years ended March 31

Personnel expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Non-personnel expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Taxes �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Contribution to fire prevention and traffic accident prevention �������������������������������������
Contribution to Non-life Insurance Policyholders Protection Corporation of Japan ���Net commissions and brokerage fees ���������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥ 5,819
13,985
566
0
27
1,271
¥21,671¥ 6,542
15,074
626
0
31
1,324
¥23,599¥ 7,131
16,425
600
0
8
1,367
¥25,533

Note: The total of operating expenses above includes loss adjustment expenses, operating, general and administrative expenses, and net commissions and brokerage fees for thestatements of income of Sony Assurance.

156

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

4-4 Losses on sale or disposal of fixed assets
For the years ended March 31

Gains

2010
Losses

¥–
–
–
¥–

¥  5
2
840
¥848

Land and buildings ����������������������������
Other tangible fixed assets ��������������
Intangible fixed assets ����������������������
Total ����������������������������������������������������

Gains

2011
Losses

Gains(Millions of yen)
2012
Losses

¥–
–
–
¥–

¥ 7
9
32
¥49

¥–
–
–
¥–

¥0
0
–
¥0

Sony Assurance

5. Market Value Information, etc.
5-1 Securities[For the years ended March 31, 2010 and 2011]

Held-to-maturity securities(Millions of yen)
2011

2010
As of March 31

Fair value is higher than balance sheet amountJapanese government and corporate bonds �� �
Foreign securities �����������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������
Fair value is lower than balance sheet amountJapanese government and corporate bonds �� �
Foreign securities �����������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������

Balance sheet
amountFair value

Difference

Balance sheet
amountFair value

Difference¥50,936598
51,534¥51,543616
52,159

¥607
18
625

¥54,861700
55,561¥55,376713
56,089

¥514
13
527

3,526
399
3,926
¥55,460

3,476
392
3,869
¥56,028

(50)
(6)
(56)
¥568

11,083
196
11,280¥66,841

10,875
193
11,069¥67,159

(207)
(3)
(210)
¥317

Stock of subsidiaries and affiliated companies
Not applicable
Available-for-sale securities(Millions of yen)
2011

2010
As of March 31

Balance sheet amount is higher thanacquisition cost
Japanese government and corporate bonds �� �
Japanese stocks ���������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������
Balance sheet amount is lower thanacquisition cost
Japanese government and corporate bonds �� �
Japanese stocks ���������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������

Balance sheet
amountAcquisition
cost

Difference

Balance sheet
amountAcquisition
cost

Difference¥10,063––
10,063¥ 9,983
–
–
9,983

¥79
–
–
79

¥ 5,609––5,609¥ 5,552
–
–
5,552

¥57
–
–
57

2,565
–
5,144
7,710
¥17,773

2,605
–
5,144
7,750
¥17,733

(39)
–
–
(39)
¥40

5,308
–
2,848
8,156
¥13,766

5,336
–
2,848
8,184
¥13,736

(27)
–
–
(27)
¥29

Amountof salesTotal gains
on sales2010
Total losses
on salesAmountof sales

¥249

¥7

¥12

¥507

Available-for-sale securities sold during the year

For the years ended March 31

Japanese government and corporate bonds �������

(Millions of yen)
2011
Total gains
Total losses
on saleson sales¥3

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

¥–

157

Sony Assurance Financial Data

Trading-purpose securities
Not applicable[For the year ended March 31, 2012]
Trading-purpose securities
Not applicable
Held-to-maturity securities(Millions of yen)2012
As of March 31

Fair value is higher than balance sheet amountJapanese government and corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fair value is lower than balance sheet amountJapanese government and corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������
Foreign securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Balance sheet
amountFair value

Difference¥72,797897
73,695¥74,289907
75,197¥1,491
10
1,501

69
–
69
¥73,765

69–
69¥75,266(0)–(0)¥1,501

Stock of subsidiaries and affiliated companies
Not applicable
Available-for-sale securities(Millions of yen)2012
As of March 31

Balance sheet amount is higher than acquisition cost
Japanese government and corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������
Japanese stocks ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Balance sheet amount is lower than acquisition cost
Japanese government and corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������
Japanese stocks ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Balance sheet
amountAcquisition cost

Difference¥ 9,112––9,112¥ 9,033––
9,033¥     78
–
–
78

522
600
474
1,596
¥10,709

545
718
474
1,739
¥10,772

(23)
(118)
–
(142)
¥ (63)

Available-for-sale securities sold during the year

For the year ended March 31

Amountof salesTotal gains
on sales(Millions of yen)
2012
Total losses
on salesJapanese government and corporate bonds �������������������������������������������������������������������������������

¥3,008

¥23

¥0

158

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Performance Indicators of Sony Assurance
1. Principal Indicators of Operating Performance
2010

2011

(Millions of yen)
2012

Net premiums written �����������������������������������������������������������
Year-on-year change ���������������������������������������������������������
Underwriting profit �����������������������������������������������������������������
Year-on-year change ���������������������������������������������������������
Ordinary revenues �������������������������������������������������������������������
Year-on-year change ���������������������������������������������������������
Ordinary profit �������������������������������������������������������������������������
Year-on-year change ���������������������������������������������������������
Net income (loss) �������������������������������������������������������������������
Year-on-year change ���������������������������������������������������������
Net loss ratio ���������������������������������������������������������������������������
Net expense ratio �������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends ���������������������������������������������
Year-on-year change ���������������������������������������������������������
Yield on investments (income basis) �����������������������������������
Yield on investments (realized basis) �����������������������������������

¥55,001
9.0%
2,277
41.4%
55,649
9.1%
2,817
37.8%
2,185
36.7%
53.5%
26.7%
578
30.9%
0.99%
1.02%

¥61,106
11.1%
1,665(26.9%)
61,88211.2%
2,178(22.7%)(1,556)(171.2%)
55.0%
26.7%
684
18.2%
1.06%
0.89%

¥67,440
10.4%
1,979
18.9%
68,174
10.2%
2,565
17.8%
1,604
–
57.2%
26.1%
688
0.6%
0.93%
0.94%

¥ 73,343
8.8%
1,469(25.8%)
74,1668.8%
2,144(16.4%)
1,297(19.2%)
60.0%
25.5%
784
13.9%
0.95%
0.97%

¥ 79,141
7.9%
2,109
43.5%
80,096
8.0%
2,859
33.3%
1,299
0.2%
63.3%
25.7%
873
11.4%
0.98%
1.01%

Securities ���������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������
Underwriting reserves �������������������������������������������������������������
Common stock ������������������������������������������������������������������������
Number of shares issued and outstanding (shares) �����
Total net assets �����������������������������������������������������������������������
Total assets �������������������������������������������������������������������������������
Assets accounted for as deposit premium accounts ���������
Capital adequacy ratio �����������������������������������������������������������
Dividend payout ratio �������������������������������������������������������������
Non-consolidated solvency margin ratio ���������������������������
Number of employees �����������������������������������������������������������

56,237–42,711
20,000400,000
15,38578,645–
19.6%–
1,073.9%651

64,309–50,791
20,000400,000
13,67886,698–15.8%–
993.0%
752

73,234–
58,12520,000400,000
15,482
98,340–15.7%–
1,018.5%814

80,608–64,07320,000400,000
16,772
109,382–15.3%–
981.4%
922

84,474–67,371
20,000400,000
18,009118,612–15.2%–
557.8%
979

Note:	Laws and regulations concerning the calculation of the non-consolidated solvency margin ratio have been revised, and the new (current) standards have been applied from theyear ended March 31, 2012.

2. Underwriting Performance
2-1 Direct premiums written
For the years ended March 31

Fire �������������������������������������������������������������
Marine �������������������������������������������������������
Personal accident ������������������������������������
Voluntary automobile ���������������������������
Compulsory automobile liability �����������
Others �������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������
Direct net premiums written
per employee �����������������������������������������

AmountComposition

2010
YoY change

AmountComposition(Millions of yen)
2011
YoY change¥   278–
6,941
59,849––¥67,069

0.4%
–
10.4
89.2
–
–
100.0%(26.6%)
–
4.3
11.2
–
–
10.2%

¥   185–
7,135
65,516––¥72,837

0.3%
–
9.8
89.9
–
–
100.0%(33.6%)
–
2.8
9.5
–
–
8.6%

1.8%

¥    78(4.1%)

AmountComposition(Millions of yen)
2012
YoY change¥   176–
7,424
70,712––¥78,313¥    79

0.2%
–
9.5
90.3
–
–
100.0%¥    82

For the year ended March 31

Fire �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Personal accident ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Voluntary automobile �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Direct net premiums written per employee �������������������������������������������������������������������������������

(4.8%)
–
4.0
7.9
–
–
7.5%
1.3%

Notes: 1.	Direct premiums written = Direct premiums written – (Returned premiums based on cancellations + Other returned premiums)
2.	Direct net premiums written per employee = Direct net premiums written / Number of employees
3.	Sony Assurance has no deposits of premiums.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012159

Performance Indicators of Sony Assurance

2009Sony Assurance

2008

For the years ended March 31

2-2 Net premiums written

For the years ended March 31

Fire �������������������������������������������������������������
Marine �������������������������������������������������������
Personal accident ������������������������������������
Voluntary automobile ���������������������������
Compulsory automobile liability �����������
Others �������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

AmountComposition

2010
YoY change¥    122
7,168
59,604651–¥67,440

0.0%
0.0
10.6
88.4
1.0
–
100.0%(32.9%)(94.2)
3.4
11.2
32.0
–
10.4%

AmountComposition(Millions of yen)
2011
YoY change¥     85
7,369
65,245714–¥73,343

0.0%
0.0
10.0
89.0
1.0
–
100.0%(34.6%)
148.2
2.8
9.5
9.7
–
8.8%

AmountComposition(Millions of yen)
2012
YoY change¥    72
90
7,626
70,457893–¥79,141

0.1%
0.1
9.6
89.0
1.1
–
100.0%

780.1%
1,430.5
3.5
8.0
25.1
–
7.9%

For the year ended March 31

Fire �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Personal accident ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Voluntary automobile �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Note: Net premiums written = Direct net premiums written + Assumed net premiums written – Ceded net premiums written

2-3 Net losses paid, net loss ratio

For the years ended March 31

Fire �������������������������������������������������������������
Marine �������������������������������������������������������
Personal accident ������������������������������������
Voluntary automobile ���������������������������
Compulsory automobile liability �����������
Others �������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

AmountComposition

2010
Net loss ratio¥     02
1,479
32,555535–¥34,573

0.0%
0.0
4.3
94.2
1.5
–
100.0%

75.9%
125.4
22.9
61.1
82.1
–
57.2%

For the year ended March 31

Fire �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Personal accident ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Voluntary automobile �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

AmountComposition(Millions of yen)
2011
Net loss ratio¥     011
1,620
36,941
683–¥39,256

0.0%
0.0
4.1
94.1
1.7
–
100.0%

102.0%
187.5
24.6
63.6
95.6
–
60.0%

AmountComposition(Millions of yen)
2012
Net loss ratio¥    40
138
1,796
42,193862–¥45,032

0.1%
0.3
4.0
93.7
1.9
–
100.0%

56.9%
153.2
26.3
66.8
96.5
–
63.3%

Notes: 1.	Net losses paid = Direct net losses paid + Assumed net losses paid – Reinsurance losses recovered
2.	Net loss ratio = (Net losses paid + Loss adjustment expenses) / Net premiums written

2-4 Expenses and net expense ratio related to underwriting
For the years ended March 31

Expenses related to underwriting �����������������������������������������������������������������������������������������
Operating, general and administrative expenses related to underwriting �����������������
Net commissions and brokerage fees �����������������������������������������������������������������������������
Net expense ratio �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Note: Net expense ratio = Expenses related to underwriting / Net premiums written

160

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥17,573
16,301
1,271
26.1%¥18,738
17,413
1,324
25.5%¥20,342
18,974
1,367
25.7%

2-5 Underwriting profit
For the years ended March 31

Underwriting income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Underwriting expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Operating, general and administrative expenses ���������������������������������������������������������������
Other income (expenses) �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Underwriting profit �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥67,468
49,18516,301(0)¥ 1,979¥73,375
54,491
17,413(0)¥ 1,469¥79,172
58,067
18,974(21)¥ 2,109

Underwriting profit by type of policy
For the years ended March 31

2011(Millions of yen)2012¥   43
167
277
1,491
–
–
¥1,979¥(30)
41
224
1,234
–
–
¥1,469¥(79)
(204)
132
2,260
–
–
¥2,1092-6 Net loss ratio, net expense ratio and combined ratio

For the years ended March 31

Net lossratio

Net expense
ratio

2010
Combinedratio

Fire �������������������������������������������������������������
Marine �������������������������������������������������������
Personal accident ������������������������������������
Voluntary automobile ���������������������������
Compulsory automobile liability �����������
Others �������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

75.9%
125.4
22.9
61.1
82.1
–
57.2%

(152.5%)(1,456.9)
21.1
27.0
–
–
26.1%

(76.6%)(1,331.5)
44.0
88.1
82.1
–
83.3%

Net lossratio

Net expense
ratio

%
2011
Combined
ratio

102.0%
187.5
24.6
63.6
95.6
–
60.0%

130.0%(747.2)
20.8
26.4
–
–
25.5%

232.0%(559.8)
45.4
90.1
95.6
–
85.6%
%
2012

For the year ended March 31

Fire �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Marine �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Personal accident ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Voluntary automobile �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Compulsory automobile liability ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Net loss ratio

Net expense
ratio

Combined ratio

56.9%
153.2
26.3
66.8
96.5
–
63.3%

77.1%
(6.9)
21.1
26.5
–
–
25.7%

134.0%
146.3
47.4
93.3
96.5
–
89.0%

Note: Combined ratio = Net loss ratio + Net expense ratio

3. Asset Management
3-1 Asset management policy
The goal is to assure stable mid- to long-term returns taking into consideration the market environment and asset management risk, aswell as current level and future fluctuations of interest rates.
Investments are primarily made with Japanese yen-denominated bonds. Investments are also made based upon the consideration of­diversification of timing of investments as well as the timing of re-investments. Thus, the investment portfolio is built in such a way thatstable returns are assured.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012161

Performance Indicators of Sony Assurance

Fire ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Marine ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Personal accident ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Voluntary automobile �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Compulsory automobile liability �������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

Sony Assurance

Notes: 1.	Operating, general and administrative expenses is the amount related to underwriting in “Operating, general and administrative expenses” in the statements of incomeof Sony Assurance.
2.	Other income (expenses) is the amount equivalent to the corporate income taxes for compulsory automobile liability insurance, etc.

3-2 Overview of asset management

As of March 31

Cash and deposits ������������������������������
Call loans ��������������������������������������������
Bond trading with repurchaseagreement ����������������������������������������
Bonds paid for transactions
in debentures ������������������������������������
Monetary claims purchased ��������������
Securities under proprietaryaccounts ��������������������������������������������
Monetary trusts ����������������������������������
Securities ��������������������������������������������
Loans ����������������������������������������������������
Land and buildings ����������������������������
Total ����������������������������������������������������
Total assets ������������������������������������������

Amount2010
Composition(%)¥ 3,507–

3.6%–

Amount2011
Composition(%)

Amount(Millions of yen)
2012
Composition(%)¥  3,859–

3.5%–¥  5,161
–

4.4%
–

–

–

–

–

–

–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–
73,234–
223
76,964¥98,340

–
–
74.5
–
0.2
78.3
100.0%––
80,608–
227
84,695¥109,382

–
–
73.7
–
0.2
77.4
100.0%––
84,474–
255
89,890¥118,612

–
–
71.2
–
0.2
75.8
100.0%

Amount(Millions of yen)
2012
Yield (%)

¥  0
–

0.02%
–

3-3 Interest income and dividends, yield on investments (income basis)

For the years ended March 31

Cash and deposits ������������������������������
Call loans ��������������������������������������������
Bond trading with repurchaseagreement ����������������������������������������
Bonds paid for transactions
in debentures ������������������������������������
Monetary claims purchased ��������������
Securities under proprietaryaccounts ��������������������������������������������
Monetary trusts ����������������������������������
Securities ��������������������������������������������
Loans ����������������������������������������������������
Land and buildings ����������������������������
Subtotal ����������������������������������������������
Others ��������������������������������������������������
Total ����������������������������������������������������
Yield on investments(realized basis) ����������������������������������
(Reference) Yield on investments(market value basis) ������������������������

Amount2010
Yield (%)

Amount2011
Yield (%)

¥  1
–

0.05%
–

¥  1
–

0.04%
–

–

–

–

–

–

–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–

–
–
686
–
–
688
0
¥688

–
–
0.97
–
–
0.93

–
–
783
–
–
784
0
¥784

–
–
0.99
–
–
0.95

–
–
872
–
–
873
0
¥873

–
–
1.03
–
–
0.98

0.94%

0.97%

1.01%

1.24

0.96

0.91

Notes: 1.	Total revenues are equal to interest income and dividends of statements of income of Sony Assurance.
2.	In principle, average balance of investments is calculated by adding either acquisition cost or amortized cost at the end of each month, then divided by 12.
3.	Calculation method for yield on investments		 (1) Yield on investments (income basis)			The results of investment in assets are indicated as income revenues (interest income and dividends). Interest income and dividends on investment assets is thenumerator, and acquisition cost is the denominator.
• Numerator: Interest income and dividends• Denominator: Average balance of either acquisition cost or amortized cost		 (2) Yield on investments (realized basis)			The results of investment in assets are indicated as the contribution to net income (loss) for the period (statements of income).
			Realized profit and loss is the numerator, and acquisition cost is the denominator.
• Numerator: Investment income + Interest and dividends on deposits of premiums – Investment expenses• Denominator: Average balance of either acquisition cost or amortized cost		 (3) (Reference) Yield on investments (market value basis)			An indicator of investment efficiency based on market value. Realized profit and loss plus net unrealized gains is the numerator, and market value is the denominator.
• Numerator = (Investment income + Interest and dividends on deposits of premiums – Investment expenses) + (Net unrealized gains at end of period* – Net
unrealized gains at end of previous period*)• Denominator = Average balance according to the acquisition cost or amortized cost + Net unrealized gains on other securities at end of previous period** Amounts before tax deductions

162

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

3-4 Overseas investment

As of March 31

Amount

–%
–
–
–

¥–
–
–
–

–%
–
–
–

¥–
–
–
–

–%
–
–
–

–
100.0
–
100.0
100.0%

–
989
–
989
¥989

–
100.0
–
100.0
100.0%

–
897
–
897
¥897

–
100.0
–
100.0
100.0%

Amount

¥–
–
–
–

–
997
–
997
¥997

2.22%

1.96%

2.11%

2.22%

1.96%

2.11%

2.22%

1.96%

2.11%

Notes: 1.	Yield on investments (income basis) within “Yield on overseas investments” is calculated by dividing interest income and dividends by the average balance of either theacquisition cost or amortized cost for assets relating to overseas investments.
2.	Yield on investments (realized basis) within “Yield on overseas investments” is calculated by dividing (investment income + interest and dividends on deposits of­premiums – investment expenses) by the average balance of either the acquisition cost or amortized cost for assets relating to overseas investments.

4. Non-consolidated Solvency Margin Ratio
As of March 31(A) Total non-consolidated solvency margin ���������������������������������������������������������������������
Capital or treasury(Net assets, excluding the amount of expected outflow from the company andthe amount of valuation and translation adjustments and deferred assets) ���������
Reserve for price fluctuations �������������������������������������������������������������������������������������������
Contingency reserve �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Catastrophe reserve �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
General reserve for possible loan losses �������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities multiplied by 90% (100% if losses) ���������
Net unrealized gains on real estate multiplied by 85% (100% if losses) �����������������
Excess refund reserve ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subordinated debt �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
The portion of the excess refund reserve and subordinated debt that is
not included in the margin ���������������������������������������������������������������������������������������������
Deduction by intentional possession �������������������������������������������������������������������������������
Others �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(B) Total risk
E(R1 + R2)2 + (R3 + R4)2 + R5 + R6 �����������������������������������������������������������������������������������
R1 ���������������������������������������������������������������������������
Ordinary insurance risk
Third-sector insurance risk
R2 ���������������������������������������������������������������������������
Assumed interest rate risk
R3 ���������������������������������������������������������������������������
Asset management risk
R4 ���������������������������������������������������������������������������
Business management risk
R5 ���������������������������������������������������������������������������
Major catastrophe risk
R6 ���������������������������������������������������������������������������(C) Non-consolidated solvency margin ratio[(A)/{(B)×1/2}]×100 �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010
Previousstandards

2011
Previousstandards(Millions of yen)
2012
Current
standards¥27,444¥28,758¥27,511

15,45627
611,918–36–––

16,75343
811,926–26–––

18,053
61
54
9,406
–
(63)
–
–
–

–
–
–

–
–
–

–
–
–

5,388
4,599
0
10
288
165
614

5,860
5,060
0
12
235
177
615

9,862
8,929
–
58
309
297
627

1,018.5%

981.4%

557.8%

Note: T he figures for each fiscal year end were calculated based on the provisions in Articles 86 and 87 of the Ordinance for Enforcement of the Insurance Business Act of Japan and
the Ministry of Finance Public Notice No. 50 of 1996 applicable for respective fiscal year ends. Therefore, simple comparisons among the year ends are not applicable.
	  “Current standards” indicate standards reflecting the revised content of Cabinet Office Ordinance No. 23 of 2010, Cabinet Office Ordinance No. 11 of 2011, and Public
Notice of Financial Services Agency No. 48 of 2010, Public Notice of Financial Services Agency No. 24 of 2011 and Public Notice of Financial Services Agency No. 33 of 2012
(applied from March 31, 2012), whereas “previous standards” indicate standards prior to the reflection of the above-stated revised content.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

163

Performance Indicators of Sony Assurance

Amount(Millions of yen)
2012
Composition(%)

Sony Assurance

Foreign currency denominatedForeign bonds ��������������������������������
Foreign stocks ��������������������������������
Others ����������������������������������������������
Subtotal ������������������������������������������
Yen denominated
Loans to borrowers
outside Japan ��������������������������������
Foreign bonds ��������������������������������
Others ����������������������������������������������
Subtotal ������������������������������������������
Total ����������������������������������������������������
Yield on overseas investments
Yield on investments(income basis) ������������������������������
Yield on investments(realized basis) ������������������������������
(Reference) Yield on investments(market value basis) ��������������������

2011
Composition
(%)

2010
Composition(%)

of Non-Consolidated Solvency Margin•1.	Breakdown
Capital or treasury	Net assets of the balance sheet, excluding the amount of expected outflow from the company, such as dividends to shareholders anddirectors’ bonuses, deferred tax assets, and the amount of valuation and translation adjustments.
2.	 Reserve for price fluctuations
The reserve for price fluctuations shown on the balance sheet.
3.	 Contingency reserve
The contingency reserve included in underwriting reserves shown on the balance sheet.
4.	 Catastrophe reserve
	The total amount of both the catastrophe reserve and the catastrophe reserve concerning residential earthquake insurance that areincluded in underwriting reserves shown on the balance sheet.
5.	 Reserve for possible loan losses
	The general reserve for possible loan losses included in the reserve for possible loan losses shown on the balance sheet. This does not
apply to Sony Assurance.
6.	 Net unrealized gains on other securities	Net unrealized gains on other securities (marketable securities other than securities held for trading purposes, held-to-maturity­securities, stock of subsidiaries and affiliated companies).
7.	 Net unrealized gains on real estate	Net unrealized gains on real estate, representing the difference between the fair value of land, leaseholds and other properties and theirrespective balance sheet amount (amounts shown on the balance sheet). This does not apply to Sony Assurance.
8.	 Excess refund reserve	Excess refund reserve refers to the surplus refund reserve included in underwriting reserves shown on the balance sheet. This does not
apply to Sony Assurance.
9.	 Subordinated debt
	Subordinated debt refers to those funds raised by taking out subordinated loans, issuing subordinated bonds or through other meansthat meet a certain set of conditions. This does not apply to Sony Assurance.
10.	Deduction by intentional possession	If an insurance company owns the stock of other insurance companies, financial institutions or possesses other such means of raisingfunds, and that ownership qualifies as “intentional possession” as governed by the overall supervisory guidelines for insurance­companies, then those funds must be deducted from the non-consolidated solvency margin. This does not apply to Sony Assurance.
11.	Others	Others refers to deferred tax assets related to other retained deficits included in the net assets section of the balance sheet. This does
not apply to Sony Assurance.
(Reference) Solvency Margin Ratio as of March 31, 2011 Based on Current Standards Applied from March 31, 2012

As of March 31(A) Total non-consolidated solvency margin �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital or treasury(Net assets, excluding the amount of expected outflow from the company
and the amount of valuation and translation adjustments and deferred assets) �����������������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Contingency reserve ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Catastrophe reserve ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
General reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities multiplied by 90% (100% if losses) �������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on real estate multiplied by 85% (100% if losses) ���������������������������������������������������������������������������������
Excess refund reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subordinated debt �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
The portion of the excess refund reserve and subordinated debt that is not included in the margin ���������������������������������
Deduction by intentional possession �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
(B) Total risk
E(R1 + R2)2 + (R3 + R4)2 + R5 + R6 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
R1 �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary insurance risk
Third-sector insurance risk
R2 �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Assumed interest rate risk
R3 �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Asset management risk
R4 �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Business management risk
R5 �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Major catastrophe risk
R6 �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������(C) Non-consolidated solvency margin ratio[(A)/{(B)×1/2}]×100 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

164

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(Millions of yen)
2011
Current
standards¥28,758
16,75343
811,926
–
26
–
–
–
–
–
–
9,114
8,207
0
49
400
278
615
631.0%

Non-consolidated Solvency Margin Ratio
Non-life insurance companies maintain reserves to ensure their ability to pay claims when accidents occur and return contracted
amounts at maturity on savings-type insurance. Non-life insurance companies must also maintain sufficient ability to pay in the eventof a major catastrophe or a dramatic drop in the value of the assets they hold—risk events outside the normal scope of expectations.
Total risk (item (B) in the table) indicates dangers outside the general scope of expectations. The non-consolidated solvency margin
ratio (item (C) in the table) is an indicator of an insurer’s ability to pay, calculated as prescribed by the Insurance Business Act of Japan,
based on its percentage holdings of capital and other reserves (in other words, the total non-consolidated solvency margin, as indicatedby (A)).

Sony Assurance

	  Ability to pay, indicated by such factors as capital and reserves
Non-consolidated Solvency Margin Ratio (%) =		  Risk events outside the normal scope of expectations x 1/2

x 100

Risk outside the scope of risk incorporated into the rate of accident occurrence (excluding major catastrophe risk)
2 Assumed interest rate risk

Risk that actual investment yield will fall below the investment yield assumed when calculating premiums
3 Asset management risk

Risk arising from such factors as unexpectedly large fluctuations in prices on held securities and other assets
4 Business management risk

Unexpected risk to business management other than 1 through 3 above and 5
5 Major catastrophe risk

Risk arising from major catastrophes (such as the Great Kanto Earthquake and the Ise Bay Typhoon)
non-life insurer’s ability to pay (total non-consolidated solvency margin), as indicated by such factors as its capital and reserves, is the• Atotalof the ­insurer’s net assets (excluding the amount of expected outflow from the company), reserves (such as the reserve for pricefluctuations and catastrophe reserve) and a portion of its net unrealized gains on real estate.
he non-consolidated solvency margin ratio is one of the objective indicators used by the insurance regulatory authorities to supervise• Tinsurers.
If this ratio is 200% or higher, an insurer is judged to have sufficient ability to satisfy claims and other payments.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012165

Performance Indicators of Sony Assurance

events outside the normal scope of expectations” refers to the total of the amounts represented by the following risks:•1“Risk
Insurance underwriting risk (Ordinary insurance risk, Third-sector insurance risk)

Sony Bank Financial Data (Consolidated)
Consolidated Balance Sheets
Sony Bank Inc. and consolidated subsidiaries
As of March 31, 2010, 2011 and 2012
2010

2011

(Millions of yen)
2012

Cash and due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������

¥   51,501¥   47,265¥   89,567

Call loans and bills bought ����������������������������������������������������������������������������������������

55,07910,00010,000

Monetary claims purchased �������������������������������������������������������������������������������������

3,292

–

–

Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

11,97014,26014,760

Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

877,133

935,121905,882

Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

586,870

722,996

836,100

Foreign exchanges �����������������������������������������������������������������������������������������������������

5,100

8,432

8,936

Other assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������

15,964

15,92824,427

Tangible fixed assets ��������������������������������������������������������������������������������������������������

649

787

1,071

Buildings �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

102

206

193

Other tangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������

546

581

877

Intangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������

3,385

3,197

5,034

Software �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

3,382

3,194

4,601

Goodwill �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

–

–

338

Other intangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������������

3

3

93

Deferred tax assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������

1,364

2,199

2,047

Customers’ liabilities for acceptances and guarantees �����������������������������������������

–

1,000

1,000

Allowance for loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������

(807)(1,121)(1,634)

Total Assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥1,611,506¥1,760,070¥1,897,192

Assets:166

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(Millions of yen)
2012

Liabilities:
Deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Call money and bills sold �������������������������������������������������������������������������������������������
Borrowed money �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchanges �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Other liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ bonuses ������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits �����������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits �������������������������������������������������������������
Provision for point card certificates �������������������������������������������������������������������������
Reserve under specific law �����������������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������
Acceptances and guarantees �������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥1,509,488
10,0002,000
2031,527
459
299
70
–
2
–
–
1,553,867¥1,647,751
10,0002,000
1740,213
464
390
78
–
4
1
1,000
1,701,921¥1,761,136
10,00012,00035
50,134
608
440
92
95
6
–
1,000
1,835,550

Net Assets:
Common stock �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity ������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities, net of taxes �����������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes �����������������������������������
Total accumulated other comprehensive income ���������������������������������������������
Minority interests �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Net Assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities and Net Assets �������������������������������������������������������������������������������������

31,00021,0005,882
57,882900(1,143)(243)–
57,638¥1,611,506

31,00021,0007,464
59,464426(1,742)(1,315)–58,148¥1,760,070

31,00021,0009,212
61,212
1,767(2,597)(830)
1,260
61,642¥1,897,192

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

167

Sony Bank Financial Data (Consolidated)

2011

Sony Bank

2010

Consolidated Statements of Income
Sony Bank Inc. and consolidated subsidiaries
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012
2010

2011

(Millions of yen)
2012

Ordinary Revenues ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income on loans ���������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends on securities �����������������������������������������������������
Interest income on call loans and bills bought �������������������������������������������������
Interest income on deposits with banks �������������������������������������������������������������
Other interest income �������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions �����������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating income �������������������������������������������������������������������������������������������
Other ordinary income ���������������������������������������������������������������������������������������������
Income from monetary trusts, net ���������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses on deposits �����������������������������������������������������������������������������
Interest expenses on call money and bills sold �������������������������������������������������
Interest expenses on borrowed money ���������������������������������������������������������������
Other interest expenses ���������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions �����������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating expenses �����������������������������������������������������������������������������������������
General and administrative expenses ���������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses �������������������������������������������������������������������������������������������
Provision of allowance for loan losses �����������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses ���������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Profit �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Gains ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������
Extraordinary Losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of fixed assets �����������������������������������������������������������������������������
Impairment losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Cumulative effect on application of accounting standard
for asset retirement obligations �����������������������������������������������������������������������������
Other extraordinary losses ���������������������������������������������������������������������������������������
Income Before Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—current �������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—deferred �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Before Minority Interests ���������������������������������������������������������������������������������
Minority Interests �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥30,520
23,393
11,962
10,930
86
53
360
1,979
5,122
26
6
20
28,091
10,364
8,535
31
50
1,747
2,153
2,986
12,179
407
388
18
2,429
–
–
86
86
–

¥29,559
23,666
12,443
11,113
25
52
32
1,982
3,869
40
20
20
26,65010,448
8,402
12
50
1,982
2,123
480
13,074
523
456
66
2,908
–
–
11
0
–

¥32,553
24,871
13,270
11,540
13
45
1
4,885
2,740
56
13
42
28,589
8,825
6,879
10
146
1,789
2,437
698
16,054
572
536
35
3,964
99
99
457
52
250

–
–
2,342
663
552
1,215
–
–

11
–
2,896
1,620
(307)
1,313
1,582
–

–
153
3,606
2,049
(204)
1,845
1,761
13

Net Income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥ 1,127¥ 1,582¥ 1,747

2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥–
–
–
–
–
–
–

¥1,582(1,072)
(474)
(598)
510
510
–

¥1,761
485
1,340
(855)
2,246
2,232
13

Consolidated Statements of Comprehensive Income
Sony Bank Inc. and consolidated subsidiaries
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012

Income Before Minority Interests ���������������������������������������������������������������������������������
Other Comprehensive Income �������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes ���������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes �����������������������������������
Comprehensive Income �������������������������������������������������������������������������������������������������
Comprehensive income attributable to parent company �����������������������������������
Comprehensive income attributable to minority interests ���������������������������������

168

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Consolidated Statements of Changes in Net Assets
Sony Bank Inc. and consolidated subsidiaries
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012
(Millions of yen)2012

¥31,000¥31,000¥31,000–
31,000–31,000–31,00021,00021,00021,000–21,000–21,000–21,000

4,754

5,882

7,464

1,127
1,127
5,882

1,582
1,582
7,464

1,747
1,747
9,212

56,75457,882

59,464

1,127
1,127
57,882

1,582
1,582
59,464

1,747
1,747
61,212(Continued on next page)

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

169

Sony Bank Financial Data (Consolidated)

2011

Sony Bank

Shareholders’ Equity
Common stock
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Capital surplus
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Retained earnings
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������

2010

Consolidated Statements of Changes in Net Assets (Continued)

Accumulated other comprehensive income
Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Total accumulated other comprehensive income
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Minority interests
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������
Total Net Assets
Balance at the beginning of the current period �������������������������������������������������
Changes during the period
Net income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net changes of items other than shareholders’ equity �������������������������������
Total changes during the period ���������������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period �����������������������������������������������������������

170

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥(9,688)¥900¥   426

10,58910,589
900

(474)
(474)
426

1,340
1,340
1,767

(1,633)(1,143)(1,742)489
489(1,143)

(598)
(598)
(1,742)

(855)
(855)
(2,597)(11,322)(243)(1,315)

11,07911,079(243)(1,072)(1,072)(1,315)

485
485
(830)

–

–

–

–
–
–

–
–
–

1,260
1,260
1,260

45,432

57,63858,148

1,127
11,07912,206¥57,638

1,582(1,072)
510¥58,148

1,747
1,745
3,493
¥61,642

Consolidated Statements of Cash Flows
Sony Bank Inc. and consolidated subsidiaries
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012
(Millions of yen)2012¥   2,342
1,038
–
–
350
150
86
9
–
(23,393)
10,364
511
(6)
1,525
86
(109,797)
183,950(5,170)1,254
1123,923(11,135)
7,073
83,177(4)
83,172¥   2,896
1,395
–
–
313
5
90
7
–
(23,666)
10,448(279)(20)
14,74419(136,126)
137,73145,079(3,332)(3)
25,601(11,067)
6,724
70,563(995)
69,567¥    3,606
1,681
250
59
271
113
150
14
18
(24,871)
8,825(3,952)
(13)
3,981
59
(113,103)
111,212–(503)
1827,302(9,137)
6,346
12,331(2,183)
10,147(293,943)
45,359217,056(10,750)(470)(1,086)–(432,707)
71,038291,412(2,290)
(351)
(900)
–

(293,591)
74,079245,507(500)(422)(1,473)(2,328)–(43,834)–(73,797)346
21,618

–
(0)
–
(0)
–
39,337
12,164¥   51,501

–
(0)
–
(0)
(4)
(4,235)51,501¥   47,265

10,000(14)550
10,535(0)42,30147,265¥   89,567

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012171

Sony Bank Financial Data (Consolidated)

2011

Sony Bank

Cash flows from operating activities
Income before income taxes �������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation and amortization ���������������������������������������������������������������������������������
Impairment losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Amortization of goodwill �������������������������������������������������������������������������������������������
Increase in allowance for loan losses �����������������������������������������������������������������������
Increase in reserve for employees’ bonuses �����������������������������������������������������������
Increase in reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������
Increase in reserve for directors’ retirement benefits �������������������������������������������
Increase in provision for point card certificates �����������������������������������������������������
Interest income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
(Gains) losses on securities ���������������������������������������������������������������������������������������
Gains on monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������
Exchange losses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of fixed assets �����������������������������������������������������������������������������
Net increase in loans �������������������������������������������������������������������������������������������������
Net increase in deposits ��������������������������������������������������������������������������������������������
Net (increase) decrease in call loans and bills bought �����������������������������������������
Net (increase) decrease in foreign exchange (assets) �������������������������������������������
Net increase (decrease) in foreign exchange (liabilities) �������������������������������������
Interest income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others, net �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Income taxes paid �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net cash provided by operating activities �������������������������������������������������������������������Cash flows from investing activities
Purchases of securities �����������������������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from sale of securities �������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from redemption of securities �����������������������������������������������������������������
Investments in monetary trusts �������������������������������������������������������������������������������
Purchases of tangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������
Purchases of intangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������
Payments for transfer of business ���������������������������������������������������������������������������
Proceeds from purchases of stocks of a subsidiary resulting
in change in scope of consolidation ����������������������������������������������������������������������
Net cash provided by (used in) investing activities ���������������������������������������������������Cash flows from financing activities
Increase in subordinated borrowings �����������������������������������������������������������������������
Payments for leased obligations �������������������������������������������������������������������������������
Proceeds from securitization of receivables �����������������������������������������������������������
Net cash provided by (used in) financing activities ���������������������������������������������������
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents �������������������������������
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents �����������������������������������������������Cash and cash equivalents at the beginning of the fiscal year �������������������������������Cash and cash equivalents at the end of the fiscal year �������������������������������������������

2010

Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)
Non-consolidated Balance Sheets
Sony Bank Inc.
As of March 31, 2010, 2011 and 2012

Assets:Cash and due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������Cash �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Call loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Monetary claims purchased �������������������������������������������������������������������������������������
Monetary trusts �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Securities ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government bonds �������������������������������������������������������������������������������
Japanese municipal bonds �������������������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds �������������������������������������������������������������������������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans on deed ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Overdrafts ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchanges �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Due from foreign banks �����������������������������������������������������������������������������������������
Other assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Domestic exchange settlement account debit �������������������������������������������������
Prepaid expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Accrued income �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Initial margin of futures markets �������������������������������������������������������������������������
Derivatives ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Accounts receivable �����������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Tangible fixed assets ��������������������������������������������������������������������������������������������������
Buildings �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other tangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������
Intangible fixed assets �����������������������������������������������������������������������������������������������
Software �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other intangible fixed assets �������������������������������������������������������������������������������
Deferred tax assets �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Customers’ liabilities for acceptances and guarantees �����������������������������������������
Allowance for loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������
Total Assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

172

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)2012¥   51,184–
51,18455,0793,292
10,750880,133
263,516
7,050
326,3783,000
280,188586,654
578,454
8,199
5,100
5,100
15,818
38
60
3,336
1,325
9,104
1,244
710
637
99
538
2,977
2,974
2
1,364
–
(807)
¥1,612,186¥   46,498
43
46,455
10,000–12,740940,121262,742
17,509320,569
5,000
334,299
722,452
713,634
8,818
8,432
8,432
15,830
86
97
3,847
1,063
6,964
3,119
653
778
201
576
2,897
2,894
2
2,199
1,000
(1,121)¥1,761,830¥   87,053
29
87,02410,000–13,240912,933
206,964
29,149284,790
7,050
384,977
835,582
828,865
6,716
8,936
8,936
18,132
72
72
4,209
–
5,458
4,610
3,709
794
179
615
2,624
2,621
2
1,840
1,000
(1,634)¥1,890,503

(Millions of yen)
2012

Liabilities:
Deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary deposits ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Time deposits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other deposits �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Call money �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Borrowed money �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchanges �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign bills sold �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign bills payable ���������������������������������������������������������������������������������������������
Other liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Unsettled exchange payable ���������������������������������������������������������������������������������
Income taxes payable �������������������������������������������������������������������������������������������
Accrued expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Unearned revenue �������������������������������������������������������������������������������������������������
Initial margins of futures markets �����������������������������������������������������������������������
Derivatives ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Leased obligation ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Asset retirement obligations �������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ bonuses ������������������������������������������������������������������������������
Reserve for employees’ retirement benefits �����������������������������������������������������������
Reserve for directors’ retirement benefits �������������������������������������������������������������
Provision for point card certificates �������������������������������������������������������������������������
Acceptances and guarantees �������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥1,510,051
278,492
905,362
326,197
10,000
2,000
2,000
20
1
18
30,329
3
727
5,429
1
11,411
11,788
1
–
965
424
299
70
–
–
1,553,196¥1,649,106
315,236
973,162
360,706
10,000
2,000
2,000
17
10
6
38,829
–
1,363
4,712
2
13,47914,657
1
79
4,533
437
390
78
–
1,000
1,701,859¥1,762,282
331,606
1,056,957
373,719
10,00012,00012,00035
13441,300
46
1,215
4,565
0
14,09020,467
1
80
831
519
381
92
95
1,000
1,827,706

Net Assets:
Common stock �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital surplus �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Capital reserves �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Retained earnings �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other retained earnings ���������������������������������������������������������������������������������������
Unappropriated retained earnings ������������������������������������������������������������������
Total shareholders’ equity �����������������������������������������������������������������������������������������
Net unrealized gains on other securities, net of taxes �����������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes �����������������������������������
Total valuation and translation adjustments ���������������������������������������������������������
Total Net Assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total Liabilities and Net Assets �������������������������������������������������������������������������������������

31,00021,00021,000
7,232
7,232
7,232
59,232900(1,143)(243)
58,989¥1,612,186

31,00021,00021,000
9,287
9,287
9,287
61,287426(1,742)(1,315)59,971¥1,761,830

31,00021,00021,00011,627
11,627
11,627
63,6271,767(2,597)(830)
62,796¥1,890,503

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012173

Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)

2011

Sony Bank

2010

Non-consolidated Statements of Income
Sony Bank Inc.
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012

Ordinary Revenues ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest income on loans ���������������������������������������������������������������������������������������
Interest income and dividends on securities �����������������������������������������������������
Interest income on call loans �������������������������������������������������������������������������������
Interest income on deposits with banks �������������������������������������������������������������
Interest income on interest rate swaps ��������������������������������������������������������������
Other interest income �������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions �����������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions on domestic and foreign exchanges ���������������������������
Other fees and commissions �������������������������������������������������������������������������������
Other operating income �������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on foreign exchange transactions �������������������������������������������������������������
Gains on sale of bonds ������������������������������������������������������������������������������������������
Gains on redemption of bonds �����������������������������������������������������������������������������
Other ordinary income ���������������������������������������������������������������������������������������������
Income from monetary trusts, net ���������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses on deposits �����������������������������������������������������������������������������
Interest expenses on call money �������������������������������������������������������������������������
Interest expenses on borrowed money ���������������������������������������������������������������
Interest expenses on interest rate swaps �����������������������������������������������������������
Fees and commissions �����������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions on domestic and foreign exchanges ���������������������������
Other fees and commissions �������������������������������������������������������������������������������
Other operating expenses �����������������������������������������������������������������������������������������
Losses on sale of bonds �����������������������������������������������������������������������������������������
Expenses from derivatives other than for trading or hedging �������������������������
General and administrative expenses ���������������������������������������������������������������������
Other ordinary expenses �������������������������������������������������������������������������������������������
Provision of allowance for loan losses �����������������������������������������������������������������
Write-off of loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Ordinary Profit �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Extraordinary Gains ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reversal of reserve for employees’ retirement benefits ���������������������������������������
Extraordinary Losses �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Losses on disposal of fixed assets �����������������������������������������������������������������������������
Cumulative effect on application of accounting standard
for asset retirement obligations �����������������������������������������������������������������������������
Income Before Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—current �������������������������������������������������������������������������������������������������
Income Taxes—deferred �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total Income Taxes ���������������������������������������������������������������������������������������������������������Net Income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

174

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥30,500
23,389
11,96010,930
86
53
2
356
1,945
188
1,756
5,122
4,723
398
0
43
3
40
27,57010,362
8,535
31
50
1,745
2,133
75
2,058
2,986
2,569
416
11,675
411
388
–
23
2,930
–
–
69
69

¥29,52123,652
12,431
11,113
25
52
–
30
1,935
193
1,742
3,869
2,677
959
232
63
18
44
26,144
10,445
8,402
12
50
1,980
2,099
74
2,024
480
81
399
12,603
515
456
0
57
3,377
–
–
10
–

¥30,075
24,85913,260
11,540
13
44
–
–
2,384
176
2,207
2,740
1,764
975
0
92
12
80
26,042
8,777
6,880
10
101
1,784
2,188
79
2,109
698
251
447
13,808
570
536
9
24
4,033
99
99
–
–

–
2,861
662
552
1,214
¥ 1,646

10
3,366
1,620
(308)
1,311
¥ 2,054

–
4,132
1,941
(148)
1,792
¥ 2,340

Non-consolidated Statements of Changes in Net Assets
Sony Bank Inc.
For the years ended March 31, 2010, 2011 and 2012
(Millions of yen)2012

¥31,000¥31,000¥31,000–
31,000–31,000–31,00021,00021,00021,000–21,000–21,000–21,00021,00021,00021,000–21,000–21,000–21,000

5,586

7,232

9,287

1,646
1,646
7,232

2,054
2,054
9,287

2,340
2,340
11,627

5,586

7,232

9,287

1,646
1,646
7,232

2,054
2,054
9,287

2,340
2,340
11,62757,58659,232

61,287

1,646
1,646
59,2322,054
2,054
61,2872,340
2,340
63,627(Continued on next page)

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012175

Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)

2011

Sony Bank

Shareholders’ Equity
Common stock
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Capital surplus
Capital reserve
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total capital surplus
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Retained earnings
Other retained earnings
Unappropriated retained earnings
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total retained earnings
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total shareholders’ equity
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������

2010

Non-consolidated Statements of Changes in Net Assets (Continued)

Valuation and Translation Adjustments
Net unrealized gains (losses) on other securities, net of taxes
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Net deferred losses on hedging instruments, net of taxes
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total valuation and translation adjustments
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������
Total Net Assets
Balance at the beginning of the current period ���������������������������������������
Changes during the period
Net income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Net changes of items other than shareholders’ equity �����������������������
Total changes during the period �������������������������������������������������������������
Balance at the end of the current period ���������������������������������������������������

176

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥(9,688)¥900¥   426

10,58910,589
900

(474)
(474)
426

1,340
1,340
1,767

(1,633)(1,143)(1,742)489
489(1,143)

(598)
(598)
(1,742)

(855)
(855)
(2,597)(11,322)(243)(1,315)

11,07911,079(243)(1,072)(1,072)(1,315)

485
485
(830)

46,26458,98959,971

1,646
11,07912,725¥58,989

2,054(1,072)981¥59,971

2,340
485
2,825
¥62,796

1. Loans by Borrower Category
As of March 31

Category
Bankrupt and quasi-bankrupt loans ���������������������������������������������������������������������������������
Doubtful loans ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Sub-standard loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Normal loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)2012¥    641
670
621
593,165¥595,100¥    698
729
1,384
732,927¥735,741¥    849
828
2,073
845,977¥849,728

2010

2011

(Millions of yen)2012¥  295
1,007–
621¥1,924¥  206
1,213
–
1,383
¥2,803¥  174
1,369
–
2,068
¥3,613

Notes: 1.	Fractional amounts of less than ¥1 million are discarded.
2.	The above table is based on “The law concerning Emergency Measures for the Revitalization of the Financial Functions.”

2. Risk-monitored Loans
As of March 31

3. Profit and Loss
3-1 Gross operating profit(Millions of yen)
2011

2010
For the years ended March 31

Domestic
divisionInternational
division

Net interest income �������������������������������

¥9,429¥3,608Interest income �����������������������������������

17,1186,667Interest expenses �������������������������������
Net fees and commissions ���������������������
Fees and commissions received �������
Fees and commissions paid ���������������
Net trading income ���������������������������������
Trading income �����������������������������������
Trading expenses ���������������������������������Net other operating income �����������������
Other operating income �������������������
Other operating expenses �����������������
Gross operating profit ����������������������������
Gross operating profit ratio �������������������

7,688(1,200)
928
2,128
–
–
–
(2,010)
115
2,125
6,218
0.51%

3,059
1,012
1,017
4
–
–
–
4,146
5,006
860
8,766
2.54%

Total

¥13,038[396]
23,389[396]
10,351
(188)
1,945
2,133
–
–
–
2,136
5,122
2,986
14,985
1.02%

Domestic
divisionInternational
division¥ 9,513¥3,755

16,926

7,044

7,413
(994)
1,099
2,093
–
–
–
430
779
349
8,949
0.66%

3,289
830
835
5
–
–
–
2,959
3,089
130
7,545
1.94%

Total

¥13,268[318]
23,652[318]
10,383
(163)
1,935
2,099
–
–
–
3,389
3,869
480
16,4940.99%

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

177

Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)

Note: The above table shows risk-monitored loans included in loans.

Sony Bank

Bankrupt loans �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Non-accrual delinquent loans �����������������������������������������������������������������������������������������������
Past due loans (3 months or more) �������������������������������������������������������������������������������������
Restructured loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

(Millions of yen)
2012
For the year ended March 31

Domestic
divisionInternational
division

Net interest income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥11,298¥4,834

Interest income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

16,8098,223

Interest expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net fees and commissions �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions received �����������������������������������������������������������������������������������������������
Fees and commissions paid �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Net trading income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Trading income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Trading expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������Net other operating income ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating income �����������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gross operating profit ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Gross operating profit ratio �����������������������������������������������������������������������������������������������������������

5,511
(404)
1,762
2,167
–
–
–
(40)
629
670
10,853
0.77%

3,389
600
621
21
–
–
–
2,081
2,110
28
7,516
1.78%

Total

¥16,132[174]
24,859
[174]
8,726
195
2,384
2,188
–
–
–
2,041
2,740
698
18,3691.04%

Notes: 1.	The Domestic division deals with transactions denominated in Japanese yen, whereas the International division deals with transactions denominated in foreign currencies(foreign currency deposits, foreign securities, etc.). Non-resident transactions denominated in Japanese yen are included in the International division.
2. Interest expenses exclude estimated interest expenses on monetary trusts (¥11 million—FY2009, ¥62 million—FY2010, ¥50 million—FY2011).
3. Amounts in [ ] indicate interest on borrowed funds between the Domestic division and the International division.
   Gross operating profit for the period  4. Gross operating profit ratio =× 100
		  Average balance of investment accounts

3-2 Average balances, interests, yields and interest spreads of major investment and financing accounts
Domestic division(Millions of yen)
2011

2010
For the years ended March 31

Investment accounts ������������������������������
Of which, loans �������������������������������
		
Securities �������������������������
		Call loans �������������������������
		Due from banks �������������
		
Monetary claims
	 purchased ���������������������
Financing accounts ���������������������������������
Of which, deposits �������������������������
		Call money ���������������������
		
Borrowed money �����������

Average balance

Interest[–]¥1,199,962
532,454584,129
25,28458,093[–]¥17,118
11,945
5,068
48
53

–
[78,474]
1,167,561
1,067,370
21,487
2,000

–
[396]
7,688
5,476
31
50

Yield (%)

Average balance

Interest

Yield (%)

1.42%
2.24
0.86
0.19
0.09

[–]
¥1,345,354
638,734
641,148
10,95354,518[–]¥16,926
12,409
4,450
14
52

1.25%
1.94
0.69
0.13
0.09

–
[77,356]
1,312,427
1,232,443
11,630
2,000

–
[318]
7,413
5,113
12
50

–
0.65
0.51
0.14
2.52

For the year ended March 31

Investment accounts ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������������
Financing accounts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call money �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������

Average balance

Interest[–]¥1,406,057
773,212571,418
10,00051,426–[65,919]
1,381,701
1,312,226
10,0006,316[–]¥16,809
13,232
3,519
13
44
–
[174]
5,511
3,490
10
101

–
0.56
0.41
0.10
2.52
(Millions of yen)
2012
Yield (%)

1.19%
1.71
0.61
0.13
0.08
–
0.39
0.26
0.10
1.60

Notes: 1.	Amounts in [ ] indicate the average balance or interest of borrowed funds between the Domestic division and the International division, and the total is presented in net.
2.	In the investment accounts, the average balance of non-interest-bearing “due from banks” (¥1,785 million—FY2009, ¥1,800 million—FY2010, ¥3,097 million—FY2011)is excluded. In the financing accounts, the average balance of funds for investing monetary trusts (¥1,773 million—FY2009, ¥11,004 million—FY2010, ¥12,763 m­ illion—
FY2011) and the estimated interest expenses on monetary trusts (¥11 million—FY2009, ¥62 million—FY2010, ¥50 million—FY2011) are excluded respectively.

178

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

International division

For the years ended March 31

Investment accounts ������������������������������
Of which, loans �������������������������������
		
Securities �������������������������
		Call loans �������������������������
		Due from banks �������������
		
Monetary claims
	 purchased ���������������������
Financing accounts ���������������������������������
Of which, deposits �������������������������
		Call money ���������������������
		
Borrowed money �����������

Average balance

Interest[78,474]¥344,696
616
235,908
9,782
–

[396]
¥6,667
14
5,861
37
–

14,177[–]
308,570
308,555
–
–

356
[–]
3,059
3,059
–
–

2010
Yield (%)

Average balance

Interest(Millions of yen)
2011
Yield (%)

1.93%
2.31
2.48
0.38
–

[77,356]¥388,524
928
300,574
3,122
–

[318]
¥7,044
21
6,662
10
–

1.81%
2.36
2.21
0.33
–

1,125
[–]
340,779
340,753
–
–

30
[–]
3,289
3,289
–
–

2.51
0.99
0.99
–
–

Financing accounts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call money �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Note: Amounts in [Interest[65,919]¥421,056
1,455
346,775–––[–]
364,656
364,625––[174]¥8,223
28
8,021
–
–
–
[–]
3,389
3,389
–
–

(Millions of yen)
2012
Yield (%)

1.95%
1.92
2.31
–
–
–
0.92
0.92
–
–

] indicate the average balance or interest of borrowed funds between the Domestic division and the International division, and the total is presented in net.

Total
(Millions of yen)
2011

2010
For the years ended March 31

Investment accounts ������������������������������
Of which, loans �������������������������������
		
Securities �������������������������
		Call loans �������������������������
		Due from banks �������������
		
Monetary claims
	 purchased ���������������������
Financing accounts ���������������������������������
Of which, deposits �������������������������
		Call money ���������������������
		
Borrowed money �����������

Average balance

Interest

Yield (%)

Average balance

Interest

Yield (%)

¥1,466,184
533,070820,038
35,06758,093¥23,389
11,96010,930
86
53

1.59%
2.24
1.33
0.24
0.09

¥1,656,522
639,662
941,723
14,07554,518¥23,652
12,431
11,113
25
52

1.42%
1.94
1.18
0.17
0.09

14,177
1,397,657
1,375,926
21,4872,000

356
10,351
8,535
31
50

2.51
0.74
0.62
0.14
2.52

1,125
1,575,850
1,573,196
11,6302,000

30
10,383
8,402
12
50

2.72
0.65
0.53
0.10
2.52

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012179

Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)

Investment accounts ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������������

Average balance

0.96
0.96
–
–
Sony Bank

For the year ended March 31

2.72

For the year ended March 31

Investment accounts ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������������
Financing accounts �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call money �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������

Average balance

Interest(Millions of yen)
2012
Yield (%)

¥1,761,194
774,667
918,194
10,00051,426–
1,680,439
1,676,852
10,0006,316¥24,859
13,260
11,540
13
44
–
8,726
6,880
10
101

1.41%
1.71
1.25
0.13
0.08
–
0.51
0.41
0.10
1.60

Note: In the investment accounts, the average balance of non-interest-bearing “due from banks” (¥1,785 million—FY2009, ¥1,800 million—FY2010, ¥3,097 million—FY2011) is
excluded. In the financing accounts, the average balance of funds for investing monetary trusts (¥1,773 million—FY2009, ¥11,004 million—FY2010, ¥12,763 million—
FY2011) and the estimated interest expenses on monetary trusts (¥11 million—FY2009, ¥62 million—FY2010, ¥50 million—FY2011) are excluded respectively.

Interest spread
(%)
2011

2010
For the years ended March 31

Domestic
divisionInternational
division

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total

Yield on investment �������������������������������
Yield on financing �����������������������������������
Interest spread �����������������������������������������

1.42%
0.65
0.76

1.93%
0.99
0.94

1.59%
0.74
0.85

1.25%
0.56
0.69

1.81%
0.96
0.84

1.42%
0.65
0.76
(%)
2012

For the year ended March 31

Domestic
divisionInternational
division

Total

Yield on investment �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Yield on financing ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Interest spread ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1.19%
0.39
0.79

1.95%
0.92
1.02

1.41%
0.51
0.89

3-3 Interest income and interest expenses
Domestic division(Millions of yen)
2011

2010
For the years ended March 31

Interest income ���������������������������������������
Of which, loans � ������������������������
		
Securities �������������������������
		Call loans �������������������������
		Due from banks �������������
		
Monetary claims
	 purchased ���������������������
Interest expenses �������������������������������������
Of which, deposits �������������������������
		Call money ���������������������
		
Borrowed money �����������

Increase(decrease)
due to balance

Increase(decrease)
due to yield

Net increase(decrease)

Increase(decrease)
due to balance

Increase(decrease)
due to yield

Net increase(decrease)

¥899
3,088
460
(1,040)131¥1,125
(425)
8
(103)
(85)

¥2,025
2,663
468(1,143)45¥2,074
2,384
494
(27)
(3)

¥(2,265)(1,920)(1,112)(6)
1¥(191)
463
(618)
(33)
(1)

–
543
288
38
12

–
(1,223)(1,900)
(65)
–

–
(679)
(1,612)
(27)
12

–
954
846
(14)
0

–
(1,229)(1,210)
(4)
(0)

–
(275)
(363)
(18)
0
(Millions of yen)
2012

For the year ended March 31

Interest income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call money �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������
180

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Increase(decrease)
due to balance

Increase(decrease)
due to yield

Net increase(decrease)¥  763
2,612
(484)
(1)
(2)
–
391
330
(1)
109

¥  (880)(1,789)
(447)
0
(4)
–
(2,293)(1,953)(0)(58)¥  (116)
822
(931)
(1)
(7)
–
(1,902)(1,622)(1)
51

International division(Millions of yen)
2011

2010
For the years ended March 31

Interest income ���������������������������������������
Of which, loans � ������������������������
		
Securities �������������������������
		Call loans �������������������������
		Due from banks �������������
		
Monetary claims
	 purchased ���������������������
Interest expenses �������������������������������������
Of which, deposits �������������������������
		Call money ���������������������
		
Borrowed money �����������

Increase(decrease)
due to balance

Increase(decrease)
due to yield

Net increase(decrease)

Increase(decrease)
due to balance

Increase(decrease)
due to yield

Net increase(decrease)¥1,545
3
1,208
(448)
–

¥(2,215)0(1,199)(342)–¥(670)
3
8
(791)
–

¥847
7
1,606
(25)
–

¥(470)
0
(805)
(1)
–

¥377
7
801
(27)
–

319
1,359
1,359
–
–

(193)
(5,715)(5,715)––126(4,356)(4,356)
–
–

(328)
319
319
–
–

2
(89)
(88)
–
–

(326)
230
230
–
–
(Millions of yen)
2012
Net increase(decrease)¥  589
12
1,024
(10)
–
(30)
230
230
–
–

¥    589
(6)
334
–
–
–
(130)
(130)
–
–

¥1,178
6
1,358
(10)
–
(30)
100
100
–
–

Total
(Millions of yen)
2011

2010
For the years ended March 31

Interest income ���������������������������������������
Of which, loans �������������������������������
		
Securities �������������������������
		Call loans �������������������������
		Due from banks �������������
		
Monetary claims
	 purchased ���������������������
Interest expenses �������������������������������������
Of which, deposits �������������������������
		Call money ���������������������
		
Borrowed money �����������

Increase(decrease)
due to balance

Increase(decrease)
due to yield

Net increase(decrease)

Increase(decrease)
due to balance

Increase(decrease)
due to yield

Net increase(decrease)¥1,704
3,091
1,345(1,698)131¥(359)
(424)
(868)
(235)
(85)

¥1,3442,666
477(1,934)45¥3,036
2,391
1,621
(51)
(3)

¥(2,772)(1,920)(1,438)
(9)
1

¥263
471
183
(61)
(1)

319
1,145
1,009
38
12

(193)
(6,191)(6,978)(65)–

126(5,046)(5,968)
(27)
12

(328)
1,319
1,223
(14)
0

2
(1,286)(1,356)
(4)
(0)

(326)
32
(132)
(18)
0
(Millions of yen)
2012

For the year ended March 31

Interest income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call money �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������

Increase(decrease)
due to balance

Increase(decrease)
due to yield

Net increase(decrease)¥1,494
2,623
(277)
(7)
(2)
(30)
689
553
(1)
109

¥  (288)(1,794)
704
(4)
(4)
–
(2,346)(2,076)(0)(58)¥    1,206
828
427
(11)
(7)
(30)
(1,657)(1,522)(1)51

Note: Where the reason for increase or decrease is overlapping between “due to balance” and “due to yield,” the amount of increase or decrease is included in “due to yield.”Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012181

Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)

Interest income �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Securities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call loans �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Due from banks �����������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Monetary claims purchased ���������������������������������������������������������������������������������
Interest expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		Call money �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Borrowed money ���������������������������������������������������������������������������������������������������

Increase(decrease)
due to yield

Sony Bank

For the year ended March 31

Increase(decrease)
due to balance3-4 General and administrative expenses
For the years ended March 31

Salaries �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Employee retirement benefits �����������������������������������������������������������������������������������������������
Fringe benefit expenses ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Depreciation and amortization ���������������������������������������������������������������������������������������������
Leases on land, buildings and machinery �����������������������������������������������������������������������������
Maintenance fees �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Repairs and utilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Supplies expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Heat, light and water �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Travel expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Communication expenses �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Advertising expenses �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Membership fees, donations and social expenses �������������������������������������������������������������
Outsourcing �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Taxes and public dues �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Deposit insurance �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2010

2011

(Millions of yen)2012

¥ 2,134
80
245
929
1,144
1,872
50
163
28
2
665
755
18
1,577
519
831
656
¥11,675¥ 2,366
87
286
1,272
1,287
1,850
8
126
26
4
655
769
18
1,818
528
876
619
¥12,603¥ 2,690
95
343
1,342
1,198
1,861
5
206
27
5
674
887
76
2,079
538
1,012
763
¥13,808

4. Fair Value Information
Besides “securities” in the balance sheets, commercial paper in “monetary claims purchased” is included.

4-1 Fair value information on securities
Trading-purpose securities
Not applicable
Held-to-maturity bonds(Millions of yen)
2011

2010
As of March 31

Held-to-maturity bonds of which fairvalue exceeds balance sheet amountJapanese government bonds �������������
Japanese corporate bonds �����������������
Subtotal ��������������������������������������������
Held-to-maturity bonds of which
fair value does not exceedbalance sheet amountJapanese government bonds �������������
Japanese corporate bonds �����������������
Subtotal ��������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

Balance sheet
amountFair value

Difference

Balance sheet
amountFair value

Difference¥13,925
1,774
15,699¥14,472
1,806
16,278

¥547
32
579

¥13,934
1,631
15,565¥14,521
1,657
16,179

¥587
26
613

–
–
–
¥15,699–––¥16,278

–
–
–
¥579

–
–
–
¥15,565–––¥16,179–––¥613(Millions of yen)2012

As of March 31

Held-to-maturity bonds of which fair value exceeds balance sheet amountJapanese government bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Held-to-maturity bonds of which fair value does not exceed balance sheet amountJapanese government bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Note: Fair value is based upon the value measured at the year-end.

182

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Balance sheet
amountFair value

Difference¥12,443495
12,939¥13,036519
13,555

¥592
23
615

–
–
–
¥12,939–––¥13,555

–
–
–
¥615

Available-for-sale securities

As of March 31

Acquisition
cost

Acquisition
cost¥442,004
167,4105,364
269,229
159,152
156,2622,890
601,157¥438,352
166,255
5,302
266,795
155,279
152,9932,286
593,631¥3,651
1,154
62
2,434
3,873
3,269
604
7,525

¥340,683
136,199
7,046
197,436
175,193
172,607
2,585
515,876¥338,029
134,924
6,961
196,143
172,427
170,141
2,286
510,457¥2,653
1,274
84
1,293
2,765
2,465
299
5,418

139,241
82,181
1,685
55,374
124,328
115,0999,228
263,569¥864,727

142,557
85,342
1,688
55,526
126,888
116,550
10,338269,446¥863,078(3,316)(3,161)(2)(152)(2,560)(1,450)(1,109)(5,876)¥1,648244,572
112,608
10,463
121,501
159,106
153,137
5,968
403,679¥919,555

247,433
114,837
10,726
121,870
161,637
154,592
7,045
409,071¥919,529(2,861)(2,229)(263)(368)(2,531)(1,454)(1,077)(5,392)¥26

Balance sheet
amountAcquisition
cost(Millions of yen)
2012
Unrealized gains(losses)¥421,648
136,122
23,739261,786
232,066
229,524
2,541
653,715¥417,478
133,659
23,423
260,395
226,609224,3232,286
644,088¥   4,169
2,463
315
1,391
5,456
5,200
255
9,626

86,31658,397
5,410
22,507
152,911
146,927
5,983
239,227¥892,942

87,38859,277
5,414
22,697
155,575
148,530
7,045
242,964¥887,053(1,072)
(879)
(3)
(189)
(2,664)(1,602)(1,062)(3,736)¥   5,889

As of March 31

Available-for-sale securities of which balance sheet amount exceeds acquisition cost
Bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese municipal bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Available-for-sale securities of which balance sheet amount
does not exceed acquisition cost
Bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese government bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese municipal bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Others �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Note: Fair value is based upon the value measured at the year-end.

Securities without fair market value
2010
As of March 31

Stocks of subsidiaries and affiliated companies
Stocks of subsidiaries ���������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥3,000(Millions of yen)
2011
2012
Balance sheet amount¥5,000¥7,050Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012183

Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)

Balance sheet
amountSony Bank

Available-for-sale securities ofwhich balance sheet amountexceeds acquisition cost
Bonds ���������������������������������������������������
Japanese government bonds ���������
Japanese municipal bonds �������������
Japanese corporate bonds �������������
Others ���������������������������������������������������
Foreign bonds �����������������������������������
Others �����������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������
Available-for-sale securities ofwhich balance sheet amount
does not exceed acquisition cost
Bonds ���������������������������������������������������
Japanese government bonds ���������
Japanese municipal bonds �������������
Japanese corporate bonds �������������
Others ���������������������������������������������������
Foreign bonds �����������������������������������
Others �����������������������������������������������
Subtotal ���������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

Balance sheet
amount(Millions of yen)
2011
Unrealized gains(losses)2010
Unrealized gains(losses)4-2 Fair value information on monetary trusts

As of March 31

Other monetary trusts �����������������������������������������������������������

As of March 31

Other monetary trusts �����������������������������������������������������������

As of March 31

Other monetary trusts �����������������������������������������������������������

(Millions of yen)2010
Of which,balance sheet
amount does
not exceed
acquisition cost

Balance sheet
amountAcquisition
cost

Difference

Of which,balance sheet
amount exceeds
acquisition cost

¥10,750¥10,750¥–¥–¥–(Millions of yen)
2011
Of which,balance sheet
amount does
not exceed
acquisition cost

Balance sheet
amountAcquisition
cost

Difference

Of which,balance sheet
amount exceeds
acquisition cost

¥12,740¥12,740¥–¥–¥–(Millions of yen)
2012
Of which,balance sheet
amount does
not exceed
acquisition cost¥–

Balance sheet
amountAcquisition
cost

Difference

Of which,balance sheet
amount exceeds
acquisition cost

¥13,240¥13,240¥–¥–

Note: “Difference” consists of “Of which, balance sheet amount exceeds acquisition cost” and “Of which, balance sheet amount does not exceed acquisition cost.”

4-3 Fair value information on derivatives
Interest rate derivatives[For the year ended March 31, 2010]
Derivatives for which hedge accounting is not applied(Millions of yen)2010
As of March 31
Category TypeInterest rate swaps
Fixed rate receive/Floating rate pay �����������������������������������������
Floating rate receive/Fixed rate pay �����������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value

Valuation gains(losses)¥32,820
20,000¥–¥32,820
20,000
¥–

¥433
(634)
¥(200)¥433(634)¥(200)

OTC:

Notes: 1.	The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value.

Derivatives for which hedge accounting is applied(Millions of yen)2010
As of March 31
MethodType

Hedged item

Deferred hedge
Interest rate swaps
accounting
Floating rate receive/Fixed rate pay Loans �����������������������������������
Available-for-sale
Fair value hedge
Interest rate swaps
accounting
Floating rate receive/Fixed rate pay
securities (bonds) �����������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value¥164,970¥164,592¥(2,301)

160,791¥–

140,398¥–(7,121)¥(9,422)

Notes: 1.	The above table includes derivatives for which deferred hedge accounting is applied in accordance with “Accounting and Auditing Treatments on Application of Accounting Standard for Financial Instruments in the Banking Industry” (Industry Audit Committee of Japanese Institute of Certified Public Accountants No. 24) and derivatives
for which fair value hedge accounting is applied.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value.

[For the year ended March 31, 2011]
Derivatives for which hedge accounting is not applied(Millions of yen)
2011
As of March 31
Category TypeInterest rate swaps
Fixed rate receive/Floating rate pay �����������������������������������������
Floating rate receive/Fixed rate pay �����������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value

Valuation gains(losses)¥32,820
20,000¥–¥–
20,000
¥–

¥157
(534)
¥(376)¥157(534)¥(376)

OTC:

Notes: 1.	The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value.

184

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Derivatives for which hedge accounting is applied(Millions of yen)
2011
As of March 31
MethodType

Hedged item

Deferred hedge
Interest rate swaps
accounting
Floating rate receive/Fixed rate pay Loans �����������������������������������
Fair value hedge
Interest rate swaps
Available-for-saleaccounting
Floating rate receive/Fixed rate pay
securities (bonds) �����������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value¥149,231¥148,994¥ (2,929)

189,300¥–

155,260¥–(8,619)¥(11,548)

Notes: 1.	The above table includes derivatives for which deferred hedge accounting is applied in accordance with “Accounting and Auditing Treatments on Application of Accounting Standard for Financial Instruments in the Banking Industry” (Industry Audit Committee of Japanese Institute of Certified Public Accountants No. 24) and derivatives
for which fair value hedge accounting is applied.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value.

[For the year ended March 31, 2012]
Derivatives for which hedge accounting is not applied

As of March 31
Category Type

Notional
amountover 1 year

Fair value

Valuation gains(losses)¥20,000¥–¥20,000¥–¥(350)¥(350)¥(350)¥(350)

OTC:

Notes: 1.	The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value.

Derivatives for which hedge accounting is applied(Millions of yen)2012
As of March 31
MethodType

Hedged item

Deferred hedge
Interest rate swaps
accounting
Floating rate receive/Fixed rate pay Loans �����������������������������������
Fair value hedge
Interest rate swaps
Available-for-saleaccounting
Floating rate receive/Fixed rate pay
securities (bonds) �����������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value¥134,709¥133,989¥ (4,427)

244,706¥–

219,921¥–(13,472)¥(17,899)

Notes: 1.	The above table includes derivatives for which deferred hedge accounting is applied in accordance with “Accounting and Auditing Treatments on Application of Accounting Standard for Financial Instruments in the Banking Industry” (Industry Audit Committee of Japanese Institute of Certified Public Accountants No. 24) and derivatives
for which fair value hedge accounting is applied.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value.

Currency derivatives[For the year ended March 31, 2010]
Derivatives for which hedge accounting is not applied(Millions of yen)2010
As of March 31
Category Type

Forward foreign exchanges
Sold �������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought �������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange margin transactions
Sold �������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought �������������������������������������������������������������������������������������������
Currency options
Sold �������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value

Valuation gains(losses)¥ 58,692
170,793¥––¥(62)
4,197¥(62)
4,197

32,68013,818

–
–

503
346

503
346

406
¥–

–
¥–

(10)
¥4,974(5)¥4,980OTC:

Notes: 1.	The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value or the option pricing model.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

185

Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)

Interest rate swaps
Floating rate receive/Fixed rate pay �����������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountSony Bank(Millions of yen)2012

Derivatives for which hedge accounting is applied(Millions of yen)2010
As of March 31
MethodType

Hedged item

Fair value hedge
accounting
Currency swaps
Available-for-sale securities (bonds) ���Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value¥45,651¥–¥32,300¥–¥1,897¥1,897

Notes: 1.	Fair value hedge accounting is mainly applied.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value.

[For the year ended March 31, 2011]
Derivatives for which hedge accounting is not applied(Millions of yen)
2011
As of March 31
Category Type

Forward foreign exchanges
Sold �������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought �������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange margin transactions
Sold �������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought �������������������������������������������������������������������������������������������
Currency options
Sold �������������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value

Valuation gains(losses)¥ 57,999
113,665¥––¥(10)
483¥(10)
483

33,551
12,648

–
–

1,299
434

1,299
434

423
¥–

–
¥–

(9)
¥2,197(5)¥2,201OTC:

Notes: 1.	The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value or the option pricing model.

Derivatives for which hedge accounting is applied(Millions of yen)
2011
As of March 31
MethodType

Hedged item

Fair value hedge
accounting
Currency swaps
Available-for-sale securities (bonds) ���Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value¥112,700¥–¥53,000¥–¥2,028¥2,028Notes: 1.	Fair value hedge accounting is mainly applied.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value.

[For the year ended March 31, 2012]
Derivatives for which hedge accounting is not applied(Millions of yen)2012
As of March 31
Category Type

Forward foreign exchanges
Sold �������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought �������������������������������������������������������������������������������������������
Foreign exchange margin transactions
Sold �������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought �������������������������������������������������������������������������������������������
Currency options
Sold �������������������������������������������������������������������������������������������������
Currency forwards
Bought �������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value

Valuation gains(losses)¥34,949
77,584¥––¥   60(359)¥   60(359)

33,638
9,409

–
–

1,268
441

1,268
441

151

–

(1)

0

5,299
¥–

–
¥–

31
¥1,44131¥1,443OTC:

Notes: 1.	The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value or the option pricing model.

186

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Derivatives for which hedge accounting is applied(Millions of yen)2012
As of March 31
MethodType

Hedged item

Fair value hedge
accounting
Currency swaps
Available-for-sale securities (bonds) ���Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value¥89,740¥–¥34,800¥–¥1,798¥1,798Notes: 1.	Fair value hedge accounting is mainly applied.
2.	Fair market value is calculated using the discounted present value.

Credit derivatives[For the year ended March 31, 2010]
Derivatives for which hedge accounting is not applied(Millions of yen)
2010
Notional
amountover 1 year

Fair value

Valuation gains(losses)

¥932
9,564
¥–

¥932
6,138
¥–

¥(100)
66¥ (33)¥(100)
66¥ (33)

OTC:

Notes: 1.	The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2.	Fair market values are calculated using the discounted present value and other methods.
3.	“Sold” represents transactions in which the credit risk is accepted; “Bought” represents transactions in which the credit risk is transferred.

Derivatives for which hedge accounting is applied
Not applicable[For the year ended March 31, 2011]
Derivatives for which hedge accounting is not applied(Millions of yen)
2011
As of March 31
Category Type

Credit default options
Bought �������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value

Valuation gains(losses)¥4,840¥–¥1,413
¥–

¥5
¥5

¥5
¥5

OTC:

Notes: 1.	The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2.	Fair market values are calculated using the discounted present value and other methods.
3.	“Bought” represents transactions in which the credit risk is transferred.

Derivatives for which hedge accounting is applied
Not applicable[For the year ended March 31, 2012]
Derivatives for which hedge accounting is not applied(Millions of yen)2012
As of March 31
Category Type

Credit default options
Bought �������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountNotional
amountover 1 year

Fair value

Valuation gains(losses)¥1,367
¥–

¥–
¥–

¥0
¥0

¥0
¥0

OTC:

Notes: 1.	The above transactions are evaluated at fair market value, and valuation gains (losses) are recorded in the statements of income.
2.	Fair market values are calculated using the discounted present value and other methods.
3.	“Bought” represents transactions in which the credit risk is transferred.

Derivatives for which hedge accounting is applied
Not applicableSony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012187

Sony Bank Financial Data (Non-consolidated)

Credit default options
Sold �������������������������������������������������������������������������������������������������
Bought �������������������������������������������������������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Notional
amountSony Bank

As of March 31
Category TypePerformance Indicators of Sony Bank (Non-consolidated)
1. Key Performance Indicators
For the years ended March 31

Ordinary revenues �������������������������������������������������������������������
Ordinary profit �������������������������������������������������������������������������
Net income (loss) �������������������������������������������������������������������
Common stock ������������������������������������������������������������������������
Number of shares issued and outstanding (shares) �����������
Net assets ���������������������������������������������������������������������������������
Total assets �������������������������������������������������������������������������������
Deposits �����������������������������������������������������������������������������������
Loans �����������������������������������������������������������������������������������������
Securities ���������������������������������������������������������������������������������
Non-consolidated capital adequacy ratio ���������������������������
Dividend payout ratio �������������������������������������������������������������
Number of employees �����������������������������������������������������������

2008

2009

2010

2011

(Millions of yen)2012¥   25,988
2,746
4,492
25,000500,000
35,712
1,211,000
1,144,398
347,065
488,777
9.15%
–
162

¥   33,361
414
(710)
31,000620,000
46,264
1,411,956
1,326,360
477,072
823,174
13.37%–
203¥   30,500
2,930
1,646
31,000620,000
58,9891,612,186
1,510,051
586,654880,133
12.09%–
239¥   29,521
3,377
2,054
31,000620,000
59,971
1,761,830
1,649,106
722,452
940,12110.84%–
288¥   30,075
4,033
2,340
31,000620,000
62,796
1,890,503
1,762,282
835,582
912,933
11.58%–
321

2. Status of Operation (Deposits)
2-1 Average and year-end balance of deposits by category
Average balance(Millions of yen)
2011

2010
For the years ended March 31

Floating deposits �������������������������������������
Time and saving deposits �����������������������
Other deposits �����������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total¥  275,173
792,147
49¥1,067,370¥121,743
186,8057¥308,555¥  396,916
978,95357¥1,375,926¥  289,474
942,93830¥1,232,443¥147,172
193,57010¥340,753¥  436,646
1,136,508
40¥1,573,196(Millions of yen)
2012

For the year ended March 31

Floating deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Time and saving deposits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other deposits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division

Total¥  323,729
988,46927¥1,312,226¥164,375
200,24010¥364,625¥  488,104
1,188,709
37¥1,676,852

Year-end balance(Millions of yen)
2011

2010
As of March 31

Floating deposits �������������������������������������
Time and saving deposits �����������������������
Other deposits �����������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total¥  278,492
905,3629¥1,183,864¥132,431
193,756–¥326,187¥  410,923
1,099,119
9¥1,510,051¥  315,236
973,1628¥1,288,407¥155,512
205,185–¥360,698¥  470,749
1,178,348
8¥1,649,106(Millions of yen)2012

As of March 31

Floating deposits �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Time and saving deposits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other deposits ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division

Total¥  331,606
1,056,957
28¥1,388,591¥158,627
215,063–¥373,691¥  490,233
1,272,020
28¥1,762,282

Note: Floating deposits of the Domestic division include deposits from the parent company and its subsidiaries in the amount of ¥756 million, ¥1,448 million and ¥1,428
million as of March 31, 2010, 2011 and 2012, respectively.

188

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2-2 Balance of time deposit by remaining period(Millions of yen)
2011

2010
As of March 31

Fixed rate
time deposits

Floating rate
time deposits

Total

Fixed rate
time deposits

Floating rate
time deposits

Total

Less than 3 months ���������������������������������
3 months or more, less than 6 months �� �
6 months or more, less than 1 year �����
1 year or more, less than 2 years ���������
2 years or more, less than 3 years �������
3 years or more ���������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

¥  278,701
280,529443,960
23,846
13,91525,447¥1,066,400

¥–
–
–
–
–
–
¥–

¥  278,701
280,529443,960
23,846
13,91525,447¥1,066,400¥  316,175
384,929
360,919
20,863
13,14839,055¥1,135,092

¥–
–
–
–
–
–
¥–

¥  316,175
384,929
360,919
20,863
13,14839,055¥1,135,092(Millions of yen)
2012

Floating rate
time deposits

Total

Less than 3 months �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
3 months or more, less than 6 months ���������������������������������������������������������������������������������������
6 months or more, less than 1 year ���������������������������������������������������������������������������������������������
1 year or more, less than 2 years �������������������������������������������������������������������������������������������������
2 years or more, less than 3 years �����������������������������������������������������������������������������������������������
3 years or more �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥  167,122
506,096455,938
32,531
11,421
48,834¥1,221,944

¥–
–
–
–
–
–
¥–

¥  167,122
506,096455,938
32,531
11,421
48,834¥1,221,944

Note: The above table does not include thrift saving deposits.

3. Status of Operation (Loans)
3-1 Average and year-end balance of loans by category
Average balance(Millions of yen)
2011

2010
For the years ended March 31

Loans on bills �������������������������������������������
Loans on deeds ���������������������������������������
Overdrafts �����������������������������������������������
Bills discounted ���������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total

¥–
524,443
8,010–¥532,454

¥–
616
0
–
¥616

¥–
525,060
8,010–¥533,070¥–629,948
8,785–¥638,734

¥–
927
1
–
¥928

¥–
630,875
8,787–¥639,662(Millions of yen)
2012

For the year ended March 31

Loans on bills �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans on deeds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Overdrafts ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bills discounted �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division

Total

¥–
765,409
7,803–¥773,212

¥–
1,454
0
–
¥1,455¥–766,8637,803–¥774,667

Year-end balance(Millions of yen)
2011

2010
As of March 31

Loans on bills �������������������������������������������
Loans on deeds ���������������������������������������
Overdrafts �����������������������������������������������
Bills discounted ���������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total

¥–
577,756
8,198–¥585,954

¥–
698
0
–
¥699

¥–
578,4548,199–¥586,654¥–712,3838,814–¥721,198

¥–
1,250
3
–
¥1,254¥–713,634
8,818–¥722,452

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012189

Performance Indicators of Sony Bank (Non-consolidated)

Fixed rate
time deposits

Sony Bank

As of March 31

(Millions of yen)2012
As of March 31

Loans on bills �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Loans on deeds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Overdrafts ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Bills discounted �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division

Total

¥–
827,293
6,715–¥834,008

¥–
1,572
0
–
¥1,573¥–828,8656,716–¥835,582

3-2 Balance of loans by remaining period(Millions of yen)
2011

2010
As of March 31

Fixedinterest rates

Floating
interest rates

Total

Fixed
interest rates

Floating
interest rates

Total

Less than 1 year ���������������������������������������
Over 1 year, not exceeding 3 years �����
Over 3 years, not exceeding 5 years ���Over 5 years, not exceeding 7 years ���Over 7 years, not exceeding 10 years ���Over 10 years ������������������������������������������
Total ���������������������������������������������������������

¥     39
507
1,798
2,576
6,575
292,296¥303,794¥  8,244
7,306
12,7606,343
6,575
241,627¥282,859¥  8,283
7,814
14,5598,920
13,151
533,924¥586,654¥     41
611
2,378
3,246
9,564
404,753¥420,596¥ 11,367
17,24233,9306,566
7,619
225,128¥301,855¥ 11,409
17,85436,308
9,813
17,183629,882¥722,452(Millions of yen)2012

As of March 31

Fixedinterest rates

Floating
interest rates

Total

Less than 1 year �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Over 1 year, not exceeding 3 years ���������������������������������������������������������������������������������������������
Over 3 years, not exceeding 5 years �������������������������������������������������������������������������������������������
Over 5 years, not exceeding 7 years �������������������������������������������������������������������������������������������
Over 7 years, not exceeding 10 years �������������������������������������������������������������������������������������������
Over 10 years ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥     59
1,108
2,237
3,858
12,846468,106¥488,216¥ 15,140
26,17336,261
8,952
11,149249,688¥347,365¥ 15,200
27,281
38,49812,81023,995
717,794¥835,582

3-3 Balance of loans by collateral
As of March 31

Pledged securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pledged receivables �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pledged merchandise �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Pledged real estate �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Subtotal �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Guaranteed �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Credit �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

190

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥–
–
–
436,805–
436,805
13,975
135,873¥586,654¥–––
515,401–
515,401
16,098
190,952¥722,452¥–––581,863–581,863
27,224
226,494¥835,582

3-4 Balance of loans by industry
As of March 31

Balance¥563,337
23,316
8,423–

96.03%
3.97
1.43–

Balance2011
Composition

Balance(Millions of yen)
2012
Composition¥664,017
58,434
16,852
1,000

91.91%
8.08
2.33
0.13

¥756,862
78,72024,656800

90.58%
9.42
2.95
0.10

–

–

–

–

1,001

0.12

–
4,228
2,654
2,500

–
0.72
0.45
0.43

512
5,299
10,343
6,320

0.07
0.73
1.43
0.87

1,502
6,571
13,675
6,821

0.18
0.79
1.64
0.82

0.82
0.12
–
100.00%15,631
2,475–¥722,452

2.16
0.34
–
100.00%18,9892,170
2,531¥835,582

2.27
0.26
0.30
100.00%

4,808
701
–
¥586,654

3-5 Loan-deposit ratio: year-end and annual average

For the years ended March 31

Domestic
divisionInternational
division

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total

At the year-end ���������������������������������������
Annual average ���������������������������������������

49.49%
49.88

0.21%
0.19

38.84%
38.74

55.97%
51.82

0.34%
0.27

43.80%
40.66
(%)
2012

For the year ended March 31

Domestic
divisionInternational
division

Total

At the year-end �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annual average �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

60.06%
58.92

0.42%
0.39

47.41%
46.19

Note: Loan-deposit ratio =Loan balance at year-end (annual average)
× 100
Deposit balance at year-end (annual average)

3-6 Allowance for loan losses: balance at the year-end and increase (decrease) during the year
For the years ended March 31

2010

2011

(Millions of yen)
2012

Allowance for loan losses balance at the year-end �����������������������������������������������������������
Allowance for loan losses increase during the year �����������������������������������������������������������

¥807
350

¥1,121313¥1,634
513

2010

2011

(Millions of yen)
2012

¥–

¥0

¥9

3-7 Write-off loans
For the years ended March 31

Total �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

4. Status of Operation (Securities)
Besides “securities” in the balance sheets, commercial paper in “monetary claims purchased” is included.

4-1 Average balance of securities under proprietary accounts by category
Not applicableSony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

191

Performance Indicators of Sony Bank (Non-consolidated)

(%)
2011

2010

Sony Bank

Individual ��������������������������������������������
Corporation ����������������������������������������
Manufacturing industries ��������������
Construction ����������������������������������
Electricity, gas, heat andwater supplies ������������������������������
Information andtelecommunications ��������������������
Transportation/Mail services ��������
Wholesalers/Retailers ��������������������
Financial services/Insurance ��������
Real estate/
Goods leasing services ����������������
Various service ������������������������������
Local government ��������������������������
Total ����������������������������������������������������

2010
Composition

4-2 Balance of securities by category and remaining period(Millions of yen)2010

As of March 31

Japanese government bonds �����
Japanese municipal bonds ���������
Japanese corporate bonds ���������
Japanese stocks ���������������������������
Other securities ���������������������������
Of which, foreign bonds �� �		Others �����������������
Total ���������������������������������������������

Less than
1 yearOver
1 year, notexceeding
3 yearsOver
3 years, notexceeding
5 yearsOver
5 years, notexceeding
7 yearsOver
7 years, notexceeding
10 yearsOver
10 years

Unspecified
term

Total

¥ 59,230–
107,901–
42,79639,503
3,292¥209,927¥ 42,003
3,223
179,309–132,324
132,324–¥356,861¥ 32,555–
33,118–75,32975,329–¥141,004¥ 2,005
3,827
4,206
–
16,692
16,692–¥26,731¥25,440
–
1,066
–
7,511
7,511
–
¥34,018¥102,282
–
774
–
–
–
–
¥103,057

¥–
–
–
3,000
8,826
–
8,826
¥11,826¥263,516
7,050
326,3783,000
283,481271,361
12,119¥883,426(Millions of yen)
2011

As of March 31

Japanese government bonds �����
Japanese municipal bonds ���������
Japanese corporate bonds ���������
Japanese stocks ���������������������������
Other securities ���������������������������
Of which, foreign bonds �� �		Others �����������������
Total ���������������������������������������������

Less than
1 yearOver
1 year, notexceeding
3 yearsOver
3 years, notexceeding
5 yearsOver
5 years, notexceeding
7 yearsOver
7 years, notexceeding
10 yearsOver
10 years

Unspecified
term

Total

¥ 72,572
3,209
96,628–81,486
81,486–¥253,896¥ 34,978600
144,777–
130,445
130,445–¥310,802¥ 15,202–
67,821–
86,712
86,712–¥169,736¥17,392
3,836
5,614
–
23,23523,235–¥50,079¥ 84,835
9,863
5,096
–
3,865
3,865
–
¥103,660¥37,760
–
631
–
–
–
–
¥38,391

¥–
–
–
5,000
8,553
–
8,553
¥13,553¥262,742
17,509320,569
5,000
334,299
325,7458,553¥940,121(Millions of yen)2012

As of March 31

Japanese government bonds �����
Japanese municipal bonds ���������
Japanese corporate bonds ���������
Japanese stocks ���������������������������
Other securities ���������������������������
Of which, foreign bonds �� �		Others �����������������
Total ���������������������������������������������

Less than
1 yearOver
1 year, notexceeding
3 yearsOver
3 years, notexceeding
5 yearsOver
5 years, notexceeding
7 yearsOver
7 years, notexceeding
10 yearsOver
10 years

Unspecified
term

Total

¥ 27,466
1,405
123,259–
75,39375,393–¥227,525¥ 32,336
506
99,438–174,015
174,015–¥306,296¥ 18,197
3,854
32,429–99,70999,709–¥154,190¥29,341 ¥ 68,246–
23,3838,351
20,815––22,766
4,568
22,766
4,568––¥60,459 ¥117,013¥31,375
–
495
–
–
–
–
¥31,871

¥–
–
–
7,050
8,525
–
8,525
¥15,576¥206,964
29,149284,790
7,050
384,977
376,4528,525¥912,933

4-3 Average and the year-end balance of securities by category
Average balance(Millions of yen)
2011

2010
For the years ended March 31

Japanese government bonds �����������������
Japanese municipal bonds ���������������������
Japanese corporate bonds ���������������������
Japanese stocks ���������������������������������������
Other securities ���������������������������������������
Of which, foreign bonds ���������������
		
Others �����������������������������
Total ���������������������������������������������������������

192

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Domestic
divisionInternational
division

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total¥263,976
6,166
301,682
3,000
9,304
–
9,304
¥584,129¥––––
250,086
235,908
14,177¥250,086¥263,976
6,166
301,682
3,000
259,391
235,908
23,482¥834,216¥291,391
13,384322,401
4,665
9,305
–
9,305
¥641,148¥––––
300,574
300,574–¥300,574¥291,391
13,384322,401
4,665
309,880
300,574
9,305¥941,723

(Millions of yen)
2012
For the year ended March 31

Japanese government bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese municipal bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, foreign bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division

Total¥222,701
22,086
310,790
6,540
9,299
–
9,299
¥571,418¥––––346,775
346,775–¥346,775¥222,701
22,086
310,790
6,540
356,074
346,775
9,299¥918,194

Year-end balance(Millions of yen)
2011

2010
As of March 31

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total¥263,516
7,050
326,378
3,000
8,826
–
8,826
¥608,772¥––––274,654271,361
3,292¥274,654¥263,516
7,050
326,3783,000
283,481271,361
12,119¥883,426¥262,742
17,509320,569
5,000
8,553
–
8,553
¥614,375¥––––
325,745
325,745–¥325,745¥262,742
17,509320,569
5,000
334,299
325,7458,553¥940,121(Millions of yen)2012

As of March 31

Japanese government bonds ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese municipal bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese corporate bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Japanese stocks �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Other securities �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, foreign bonds �������������������������������������������������������������������������������������������������������
		
Others ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

Domestic
divisionInternational
division

Total¥206,964
29,149284,790
7,050
8,525
–
8,525
¥536,480¥––––376,452
376,452–¥376,452¥206,964
29,149284,790
7,050
384,977
376,4528,525¥912,933

4-4 Securities-deposit ratio: year-end and annual average
(%)
2011

2010
For the years ended March 31

Domestic
divisionInternational
division

Total

Domestic
divisionInternational
division

Total

At the year-end ���������������������������������������
Annual average ���������������������������������������

51.42%
54.72

83.19%
76.45

58.28%
59.59

47.68%
52.02

90.30%
88.20

57.00%
59.86
(%)
2012

For the year ended March 31

Domestic
divisionInternational
division

Total

At the year-end �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annual average �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

38.63%
43.54

100.73%95.10

51.80%
54.75

Note: Securities-deposit ratio =Securities balance at the year-end (annual average)
× 100
Deposit balance at the year-end (annual average)

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012193

Performance Indicators of Sony Bank (Non-consolidated)

International
divisionSony BankJapanese government bonds �����������������
Japanese municipal bonds ���������������������
Japanese corporate bonds ���������������������
Japanese stocks ���������������������������������������
Other securities ���������������������������������������
Of which, foreign bonds ���������������
		
Others �����������������������������
Total ���������������������������������������������������������

Domestic
divisionMCEV Results for Sony Life
1. MCEV Results
Use of Japanese government bond yields as risk free rates
EU Solvency II suggests the criteria the relevant risk free rates should meet. Sony Life considered some of the criteria described below andhas decided to use JGB yields instead of swap rates beginning with the disclosure as of March 31, 2012.

• No credit risk

As Japanese yen is the currency of which the right to issue is held by Japanese government under a floating exchange rate system,­Japanese government bonds denominated in Japanese yen can be considered to be financial assets with the lowest credit risk. On theother hand, swap rates are reflected by credit risk with regard to LIBOR.
• Realism
Realism refers to whether it should be possible to earn the rates in practice without credit risk. Sony Life has been conducting risk management based on economic values. For the purpose of interest rate risk management (ALM), given the difficulties in utilizing swap rate transactions due to limitations under the current accounting framework and solvency regulations as well as the credit risk issue as mentioned
above, Sony Life is primarily utilizing government bonds in practice.
• High liquidity
Japanese government bonds have high liquidity even for long maturities such as 30 or 40 years.
The impact of the change in the definition of risk free rates on MCEV as of March 31, 2011 was as follows:
As of March 31

JGB yields

Swap rates(Billions of yen)
ChangeMCEV �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Adjusted net worth ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Value of existing business ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
New business value �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥913.5
230.3
683.2
61.7

¥853.6
230.3
623.3
56.8

¥59.9
–
59.9
4.9

2011

2012

(Billions of yen)
Change¥913.5
230.3
683.2
61.7

¥1,041.5
409.2
632.4
65.2

¥128.1178.9(50.8)
3.5

1.1 MCEV resultsSony Life’s MCEV as of March 31, 2012 is shown in the table below.
As of March 31

MCEV �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Adjusted net worth ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Value of existing business ���������������������������������������������������������������������������������������������������������
New business value �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

1.2 Adjusted net worth
Adjusted net worth is calculated as the market value of assets allocated for the covered business in excess of statutory policy reserves andother liabilities as of the valuation date. It is the total amount of the net assets line item on the balance sheets, adding a reserve for pricefluctuations, contingency reserve, reserve for possible loan losses, along with unrealized gains or losses on held-to-maturity securities andunrealized gains or losses on land and buildings, less unfunded pension liabilities and intangible fixed assets, and adjusting for the amountof tax effect equivalent to these seven items, on which valuation gains or losses on subsidiaries and affiliated companies are added (seebelow). Here, the foreign exchange rate applied in calculating the valuation gains or losses caused by the foreign exchange rate at Sony
Life Insurance (Philippines) Corporation was ¥1.9/peso at the end of March 2012. Sony Life has also reflected tax effect equivalent in­calculating the valuation gains or losses caused by the foreign exchange rate.
As of March 31

Adjusted net worth �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Total net assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for price fluctuations ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Contingency reserve �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Reserve for possible loan losses �����������������������������������������������������������������������������������������������
Unrealized gains or losses on held-to-maturity securities ���������������������������������������������������
Unrealized gains or losses on land and buildings �������������������������������������������������������������������
Unfunded pension liabilities �����������������������������������������������������������������������������������������������������
Intangible fixed assets ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Tax effect equivalent of above seven items ���������������������������������������������������������������������������
Valuation gain or loss on subsidiaries and affiliated companies �����������������������������������������

194

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

2011

2012

(Billions of yen)
Change¥230.3
215.4
16.8
51.6
0.0
(22.2)
11.2(6.4)(18.4)(11.8)(5.8)¥409.2
264.8
25.3
55.3
0.0
155.9
11.5
(4.9)
(24.3)(66.8)(7.8)¥178.9
49.4
8.6
3.8
(0.0)
178.1
0.3
1.6
(5.9)
(55.0)(2.0)

As of March 31

Adjusted net worth �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Free surplus ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Required capital �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2011

2012

(Billions of yen)
Change¥230.3230.3–¥409.2382.9
26.3¥178.9152.6
26.3

Sony Life set its required capital as the larger of the amount of capital required for a solvency margin ratio of 200% or the amount of
capital to cover risks based on an internal model based on economic value. Please refer to section 3.7 for the method used to calculaterequired capital.

1.3 Value of existing business
The value of existing business is the present value of certainty-equivalent profit less the time value of options and guarantees, and­frictional costs and the cost of non-hedgeable risks, as follows:
As of March 31

Value of existing business �������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Present value of certainty-equivalent profit ���������������������������������������������������������������������������
Time value of options and guarantees �����������������������������������������������������������������������������������
Frictional costs ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Cost of non-hedgeable risks �����������������������������������������������������������������������������������������������������

2011

2012

(Billions of yen)
Change¥ 683.2
929.1(61.9)(22.7)(161.4)¥ 632.4
907.7(84.5)(5.0)(185.9)¥(50.8)(21.4)(22.6)
17.7(24.5)

1.4 New business value

As of March 31

Value of new business �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Present value of certainty-equivalent profit ���������������������������������������������������������������������������
Time value of options and guarantees �����������������������������������������������������������������������������������
Frictional costs ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Cost of non-hedgeable risks �����������������������������������������������������������������������������������������������������

2011

2012

(Billions of yen)
Change¥ 61.7
83.5
(5.2)
(0.3)
(16.3)¥ 65.2
91.5
(8.3)
(0.2)
(17.8)

¥ 3.5
8.1
(3.1)
0.0
(1.6)

1.5 New business margin
The new business margin described below is the ratio of the value of new business to the present value of premium income. The present
value of premium income is calculated applying the same assumptions as those for the calculation of new business value, and is based on
the premium before the deduction of the reinsurance premium.
As of March 31

Value of new business �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Present value of premium income �����������������������������������������������������������������������������������������������
Value of new business / Present value of premium income �����������������������������������������������������

2011

2012

(Billions of yen)
Change¥ 61.7954.4
6.5%¥   65.2
1,013.7
6.4%

¥ 3.5
59.3
(0.0) points

Relationships between the acquired annualized premiums from new policies and the present value of premium income from new­business for the fiscal year ended March 31, 2012 were as follows:
As of March 31

2011

2012

(Billions of yen)
ChangeNew business single premium �������������������������������������������������������������������������������������������������������
Annualized premiums from level premium new business*1 �����������������������������������������������������
Average annualization multiplier*2 �����������������������������������������������������������������������������������������������

¥74.1
88.4
9.96

¥76.1
92.4
10.15

¥2.1
4.0
0.19

*1 Annualized premiums from level premium new business is calculated by multiplying the number of payments in a year by the amount of premiums received at a time. It
should be noted that the definition of annualized premiums here is different from that used in disclosures such as financial results and annual reports.
*2 The average annualization multiplier is calculated as (Present value of premium income – New business single premium) / Annualized premiums from level premium
new business.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012195

MCEV Results for Sony Life

Business included in the calculation of new business value covers only business acquired during the fiscal year ended March 31, 2012,
which is consistent with the financial information Sony Life has disclosed, and does not include the value of new business expected to beacquired in the future. The value of new business is the value as of March 31, 2012 and is calculated based on the same assumptions
used for the value of existing business on the same date. As the value of new business includes profits and losses from the point of saleto the end of March 2012, actual investment gains and losses during the fiscal year ended March 31, 2012 are reflected. A breakdown of
the value of new business is as follows:1.6 Reconciliation analysis from MCEV at the end of the prior year
The table below shows the reconciliation analysis of MCEV as of March 31, 2012, from MCEV as of March 31, 2011. The format of thetable is in line with the format prescribed by the European Insurance CFO Forum Market Consistent Embedded Value Principles©
(MCEV Principles)*.
* Copyright© Stichting CFO Forum Foundation 2008

(Billions of yen)
As of March 31

Free
surplus

RequiredcapitalValue ofexisting
business

Opening MCEV (MCEV as of March 31, 2011) �����������������������������������������������
Change of reference rates ���������������������������������������������������������������������������������
Opening MCEV based on JGB yields ���������������������������������������������������������������

¥230.3–¥230.3¥ ––¥ –¥623.359.9¥683.2Free
surplus

RequiredcapitalValue ofexisting
business

MCEV¥230.3
(9.1)
221.2
–
0.3
0.5

¥–
–
–
–
0.0
0.1

¥ 683.2
–
683.2
65.2
11.1
7.1

¥  913.5
(9.1)
904.4
65.2
11.5
7.7

(8.4)
(34.5)(0.2)(0.1)(24.7)(32.6)
187.0
7.2
161.7
–
¥382.9

1.4
–
(1.5)
0.1
24.7
24.8
0.2
1.3
26.3
–
¥26.3

6.9
34.5
(0.3)
7.0
25.4
122.5
(214.2)40.8(50.8)–¥ 632.4

–
–
(2.0)
7.0
25.4
114.7
(26.9)
49.3
137.2–¥1,041.5

MCEV¥853.659.9
913.5(Billions of yen)

As of March 31

Opening MCEV based on JGB yields (MCEV as of March 31, 2011) �����������
Opening adjustments �����������������������������������������������������������������������������������������
Adjusted opening MCEV �����������������������������������������������������������������������������������
New business value ���������������������������������������������������������������������������������������������
Expected existing business contribution (risk-free rate) �������������������������������
Expected existing business contribution (in excess of risk free rate) ���������
Transfers from value of existing business and required capital
to free surplus ���������������������������������������������������������������������������������������������������
Of which, on new business �����������������������������������������������������������������������������
Experience variances �������������������������������������������������������������������������������������������
Assumption changes �������������������������������������������������������������������������������������������
Other operating variance �����������������������������������������������������������������������������������
Operating MCEV earnings ���������������������������������������������������������������������������������
Economic variances ���������������������������������������������������������������������������������������������
Other non-operating variance ���������������������������������������������������������������������������
Total MCEV earnings �����������������������������������������������������������������������������������������
Closing adjustments �������������������������������������������������������������������������������������������
Closing MCEV (MCEV as of March 31, 2012) �������������������������������������������������

(1) Change of reference rates
This is the impact due to the change of risk free rates from swap rates to JGB yields.
(2) Opening adjustments
These adjustments reflect changes in dividends paid to shareholders.
(3) New business value
This figure reflects increases resulting from the acquisition of new business during the fiscal year ended March 31, 2012. Please refer tosection 1.4 for information concerning the calculation method.
(4) Expected existing business contribution (risk-free rate)
This figure includes the release of the portion for the fiscal year ended March 31, 2012 of the time value of options and guarantees andthe cost of non-hedgeable risks, in addition to the release of the expected existing business contributions at a risk-free rate from the­opening MCEV (as of March 31, 2011).
(5) Expected existing business contribution (in excess of risk-free rate)
This figure reflects the profit expected in excess of the risk-free rate generated by holding assets such as ordinary corporate bonds, loans,stocks and real estate. The expected yield used to calculate the expected existing business contribution in excess of the risk-free rate forthe fiscal year ended March 31, 2012 was 0.429%, which was developed by reflecting Sony Life’s view of the market environment andannual investment plans for the year against the asset balance at the end of the previous fiscal year.
(6) Transfer from value of existing business and required capital to free surplus
This figure indicates changes in the free surplus by transferring the profit for the fiscal year ended March 31, 2012 from the existing­business value to the free surplus and from changes in the required capital. The transfer of profit, the former item, includes the transfer of
expected profit that it was assumed would be realized during the fiscal year ended March 31, 2012 under the MCEV calculation as ofMarch 31, 2011, and the transfer of profit for the fiscal year ended March 31, 2012 calculated under the new business value for the fiscal
year ended March 31, 2012, which is added in (3) above.
The value of MCEV itself does not change as a result of this transfer as the transfer merely constitutes an internal shift among
MCEV components.
196

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(7) Experience variances
These variances show the impact on MCEV of the actual versus assumed differences in non-economic expected profit for the fiscal year
ended March 31, 2012 under the MCEV calculation as of March 31, 2011, and of the differences between actual policies in force as ofMarch 31, 2012, and those that were projected to be in force on March 31, 2011 using persistency assumptions.
These variances reflect the impact of one-time expenses incurred during the fiscal year ended March 31, 2012, if applicable. Please referto section 2.3 (5) for information on one-time expenses.
(8) Assumption changes
This figure indicates the impact of changes in the assumptions, mainly on mortality and morbidity rates, lapse and surrender rates andoperating expense rates.
While changes in morbidity and lapse rates decreased the value of existing business, its increase due to the change in mortality rate wasmore significant.
(9) Other operating varianceThis represents the impact of improvements and corrections of the model used in calculating MCEV, including the change of the required
capital calculation described in section 3.7 due to the revision of the statutory minimum required capital level to 200% under the newsolvency margin regime as well as the improvement of the internal economic capital model to calculate the capital required to meet theinternal objective.
(10) Operating MCEV earnings
This figure shows the aggregate amount of items (3) through (9).

(12) Other non operating varianceThis figure shows the effect of changes in tax rate assumptions accompanying the corporate tax rate reduction and reconstruction special
corporate tax imposition described in section 2.3 (6).
(13) Closing adjustments
It reflects the impact of valuation gains or losses caused by the foreign exchange rate on Sony Life Insurance (Philippines) Corporation.

1.7 Sensitivity analysis
The impact of changing the underlying assumptions of MCEV is as follows:
Sensitivities

Assumption

Change in Assumption

BaseInterest rates

No change ��������������������������������������������������������������
100bp decrease ������������������������������������������������������
100bp increase ��������������������������������������������������������
Swap rates ��������������������������������������������������������������
10% decrease ����������������������������������������������������������
25% increase ����������������������������������������������������������
25% increase ����������������������������������������������������������
10% decrease ����������������������������������������������������������
x 0.9 ��������������������������������������������������������������������������
Death protection products x 0.95 ������������������������
Third-sector and annuity products x 0.95 ����������
x 0.95 ������������������������������������������������������������������������
Regulatory minimum ��������������������������������������������

Stock / Real estate market value
Stock / Real estate implied volatility
Interest swaption implied volatility
Maintenance expenses
Lapse and surrender rates
Mortality rates
Morbidity rates
Required capital

MCEV

Change inAmount(Billions of yen)
Rate of
Change¥1,041.5
912.7
1,073.4
972.2
1,024.7
1,033.7
1,030.3
1,056.0
1,065.6
1,084.1
1,038.1
1,074.3
1,041.6¥–(128.8)31.8(69.3)(16.8)(7.8)(11.3)
14.5
24.1
42.6
(3.5)
32.8
0.1

–
(12%)
3%
(7%)
(2%)
(1%)
(1%)
1%
2%
4%
(0%)
3%
0%

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012197

MCEV Results for Sony Life(11) Economic variances
These variances show the impact of actual to assumed differences in economic assumptions, such as market interest rates and implied
volatilities, that were reflected in the market environment when calculating MCEV as of March 31, 2011 on future values and the impactof the actual to assumed difference in expected asset investment income that were assumed would be realized during the year ended
March 31, 2012, under MCEV as of March 31, 2011.
Most of the difference is created by the former factor, of which major reasons for decreases in the value of existing business include
an update of economic scenarios due to the change in the market environment such as a decrease in JGB yields and a change in theimplied volatilities, accounting for a decrease in the present value of certainty-equivalent profit by ¥195.2 billion, as well as increases inthe time value of options and guarantees, the frictional cost and the cost of non-hedgeable risks by ¥0.3 billion, ¥ (0.5) billion and ¥10.5
billion, respectively.

Changes in adjusted net worth within the amount of change in MCEV are shown in the table below. Of items not specified in this table,
only the value of existing business has been changed while adjusted net worth remains the same.
(Billions of yen)Interest rates
Stock / Real estate market value
Stock / Real estate implied volatility

100bp decrease ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������
100bp increase ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������
10% decrease ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
25% increase ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

¥ 710.8(550.7)(12.2)
0.3

Sensitivity of new business value

Assumption

Change in Assumption

BaseInterest rates

No change ��������������������������������������������������������������
100bp decrease ������������������������������������������������������
100bp increase ��������������������������������������������������������
Swap rates ��������������������������������������������������������������
10% decrease ����������������������������������������������������������
25% increase ����������������������������������������������������������
25% increase ����������������������������������������������������������
10% decrease ����������������������������������������������������������
x 0.9 ��������������������������������������������������������������������������
Death protection products x 0.95 ������������������������
Third sector and annuity products x 0.95 ����������
x 0.95 ������������������������������������������������������������������������
Regulatory minimum ��������������������������������������������

Stock / Real estate market value
Stock / Real estate implied volatility
Interest swaption implied volatility
Maintenance expenses
Lapse and surrender rates
Mortality rates
Morbidity rates
Required capital

New Business
Value

Change inAmount(Billions of yen)
Rate of
Change

¥65.2
5.9
99.1
58.2
65.2
64.8
63.6
66.6
70.9
68.3
64.9
67.6
65.2

¥–
(59.3)
34.0
(6.9)
(0.0)
(0.3)
(1.6)
1.4
5.7
3.1
(0.2)
2.4
0.0

–
(91%)
52%
(11%)
(0%)
(1%)
(2%)
2%
9%
5%
(0%)
4%
0%

(1) Interest rates
This sensitivity represents the impact of an immediate parallel shift of the Japanese and foreign government bond yield curves as of March
31, 2012, and the impact if the swap rates were used instead of government bond yields. Adjusted net worth would change as the market
value of bonds and other assets held were to change, while this is not applicable to the case if the swap rates were used. At the same time,the value of existing business would also change as interest rates, the discount rate, yields of new bonds to be purchased in the future as
the existing bonds mature, and the investment return on stocks, real estate, and other assets were to change. Here, the sensitivity scenarios were made so that the parameters related to interest rate volatility were equal to those derived for the base case. Only the parameters related to the interest rate term structure were altered when scenarios were developed using the interest rate model. The floor for
downward changes in interest rates was set at 0%.
The sensitivity of 100 basis points parallel down shift (floored at 0%) from the case where the Japanese and foreign swap rates are used
is described in the table below:

As of March 31

Swap rates �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Swap rates 100bp decrease ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Change in amount �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

MCEV(Billions of yen)
New BusinessValue¥ 972.2
820.9(151.3)¥ 58.2(2.3)(60.6)(2) Stock and real estate market value
This sensitivity represents the impact of immediate changes in market values of stock and real estate as of March 31, 2012. Adjusted net
worth would change as the market value of stock and real estate changes. At the same time, the value of existing business would change
as the amount of assets changes.
(3) Implied volatility of stock and real estateThis sensitivity represents the impact of an increase in the implied volatilities of stock used in calculating the time value of options andguarantees. Changes in stock implied volatilities affect the adjusted net worth and the time value of options and guarantees.
(4) Interest swaption implied volatility
This sensitivity represents the impact of an increase in the implied volatility of interest swaption used in calculating the time value of
options and guarantees. The value of existing business would change as the time value of options and guarantees change.
(5) Maintenance expenses
This sensitivity represents the impact of a decrease in maintenance expenses. It should be noted that maintenance expenses do not include
sales commissions from the in-force policies payable to Sony Life’s Lifeplanner sales employees and other sales force in future periods.
(6) Lapse and surrender rates
This sensitivity represents the impact of a decrease in lapse and surrender rates.

198

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

(7) Mortality rates
This sensitivity represents the impact of a decrease in the mortality rates. Sony Life has shown the impact on death protection products
and the impact on third-sector insurance and annuity products separately, as they would have different impacts. Sony Life has coveredbase policies and riders of which the principal benefits are accidental death, disability, cancer, medical and nursing care benefits, and­individual annuities with respect to the third-sector insurance and annuity product segment. No management actions were reflected.
(8) Morbidity rates
This sensitivity represents the impact of a decrease in the morbidity rates of sickness and others in third-sector products.
(9) Required capitalThis sensitivity represents the impact in the event that required capital is changed to the statutory minimum level, which is a solvency
margin ratio of 200%.
(10) Other
The following points should be noted regarding sensitivity:• Frictional costs and the cost of non-hedgeable risks do not change in the sensitivity tests, with the exception of frictional costs, which
are changed in terms of (9) required capital.
• Values of Sony Life’s subsidiaries and affiliated companies are not changed except for stock market value sensitivity, where the stock
value of ­subsidiaries and affiliated companies are altered.
• The impact of changing more than one assumption at a time is not congruent with the sum of impacts for each assumption.

2. Assumptions
2.1 Economic assumptions
Sony Life has made economic assumptions in its calculation of MCEV as of March 31, 2012.

As of March 31

Term
1 year �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
5 years �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
10 years �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
20 years �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
30 years �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
40 years �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2011

(%)
2012

0.15%
0.50
1.26
2.07
2.19
2.34

0.11%
0.32
0.99
1.76
1.95
2.11

The swap rate for key terms which are used for the sensitivity result with swap rates in section 1.7 (1) are as follows:(%)
2012
Swap rates

As of March 31

Term
1 year �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
5 years ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
10 years ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
20 years ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
30 years ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
40 years ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

0.34%
0.49
1.04
1.75
1.91
2.00

Sony Life has not added liquidity premium on the risk free rate as there are no products which are considered appropriate to apply
liquidity premium as they have reasonably predictable cash flows and are considered illiquid.
(2) Interest-rate modelSony Life has calibrated the interest rate model to the market as of the end of March, 2012. Sony Life has estimated parameters for theinterest rate model from the yield curve and the implied volatilities of interest swaptions with different terms. Sony Life has used 1,000
scenarios generated by Milliman, Inc. in calculating the time value of options and guarantees under the stochastic method where theinterest rate is floored at 0%.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012199

MCEV Results for Sony Life

(1) Risk-free rate
Sony Life has used the JGB yields as of the end of March, 2012 as a risk-free rate for the certainty-equivalent projections. It is assumed
that forward rates in the 41st year and beyond were equal to those in the 40th year. Sony Life has used Bloomberg’s JGB yields as its
data source.
The JGB yields for key terms are as follows:

The implied volatilities of the interest swaption used in Sony Life’s estimation are as follows:
As of the end of
March, 2011
Term of swap (in years)

Term of option (in years)

1 year
5 years
5 years
5 years
5 years
5 years
5 years
10 years
10 years
10 years
10 years
10 years
10 years
15 years
15 years
15 years
15 years
15 years
15 years
20 years
20 years
20 years
20 years
20 years
20 years

1 year ��������������������������������������������������������������������������
1 year ��������������������������������������������������������������������������
5 years ������������������������������������������������������������������������
7 years ������������������������������������������������������������������������
10 years ������������������������������������������������������������������������
15 years ������������������������������������������������������������������������
20 years ������������������������������������������������������������������������
1 year ��������������������������������������������������������������������������
5 years ������������������������������������������������������������������������
7 years ������������������������������������������������������������������������
10 years ������������������������������������������������������������������������
15 years ������������������������������������������������������������������������
20 years ������������������������������������������������������������������������
1 year ��������������������������������������������������������������������������
5 years ������������������������������������������������������������������������
7 years ������������������������������������������������������������������������
10 years ������������������������������������������������������������������������
15 years ������������������������������������������������������������������������
20 years ������������������������������������������������������������������������
1 year ��������������������������������������������������������������������������
5 years ������������������������������������������������������������������������
7 years ������������������������������������������������������������������������
10 years ������������������������������������������������������������������������
15 years ������������������������������������������������������������������������
20 years ������������������������������������������������������������������������

As of the end of
March, 2012
Term of swap (in years)

Term of option (in years)

1 year
5 years
5 years
5 years
5 years
5 years
5 years
10 years
10 years
10 years
10 years
10 years
10 years
15 years
15 years
15 years
15 years
15 years
15 years
20 years
20 years
20 years
20 years
20 years
20 years

1 year ��������������������������������������������������������������������������
1 year ��������������������������������������������������������������������������
5 years ������������������������������������������������������������������������
7 years ������������������������������������������������������������������������
10 years ������������������������������������������������������������������������
15 years ������������������������������������������������������������������������
20 years ������������������������������������������������������������������������
1 year ��������������������������������������������������������������������������
5 years ������������������������������������������������������������������������
7 years ������������������������������������������������������������������������
10 years ������������������������������������������������������������������������
15 years ������������������������������������������������������������������������
20 years ������������������������������������������������������������������������
1 year ��������������������������������������������������������������������������
5 years ������������������������������������������������������������������������
7 years ������������������������������������������������������������������������
10 years ������������������������������������������������������������������������
15 years ������������������������������������������������������������������������
20 years ������������������������������������������������������������������������
1 year ��������������������������������������������������������������������������
5 years ������������������������������������������������������������������������
7 years ������������������������������������������������������������������������
10 years ������������������������������������������������������������������������
15 years ������������������������������������������������������������������������
20 years ������������������������������������������������������������������������

200

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Japanese yen

U.S. dollar

Euro

(%)
2011
UK pound

53.8%
60.1
32.5
26.7
23.6
22.5
24.9
40.6
28.2
25.3
24.0
24.4
26.3
32.6
26.7
25.3
24.8
25.4
26.2
30.4
26.9
25.8
25.7
25.8
26.5

66.6%
35.0
23.1
20.8
18.3
16.4
15.1
27.7
21.3
19.5
17.8
15.8
14.6
24.1
19.5
18.2
16.5
14.9
13.5
22.7
18.6
17.6
15.7
13.9
12.9

33.9%
24.4
19.2
17.5
15.9
16.1
18.1
21.1
18.6
17.5
16.5
17.3
19.4
20.0
18.2
17.2
16.5
17.2
19.0
20.1
18.5
17.6
16.9
17.2
18.0

44.1%
26.3
16.5
14.4
13.0
13.2
13.9
19.8
15.1
13.8
12.7
12.5
12.5
17.8
14.6
13.5
12.4
12.3
12.9
16.6
14.2
13.2
12.1
12.4
11.5

Japanese yen

U.S. dollar

Euro

(%)
2012
UK pound

40.8%
48.7
34.8
30.1
26.8
26.0
29.0
37.3
29.4
27.1
26.2
26.9
29.6
29.9
27.5
27.2
27.7
28.1
29.5
27.4
27.5
27.6
28.3
30.2
29.1

66.4%
45.6
29.9
26.9
24.5
24.0
22.7
37.2
27.8
26.1
24.6
23.8
22.1
32.6
26.2
24.3
23.0
22.3
21.0
31.5
25.9
24.1
22.7
21.6
20.7

57.6%
38.5
27.3
24.3
22.5
24.8
28.9
32.2
25.6
24.4
24.2
27.2
29.7
29.5
25.1
24.3
24.4
26.2
26.8
29.7
26.0
25.1
24.8
25.3
24.5

55.6%
40.1
25.1
20.1
17.4
16.1
16.5
31.1
21.3
19.0
17.1
15.8
15.0
26.9
20.4
18.2
16.5
14.9
15.0
25.3
19.7
17.7
16.0
15.2
13.7

(3) Implied volatility of foreign exchange rates and equity
Sony Life has obtained spot implied volatilities from options with different terms. Implied volatilities are all those for at-the-money
options. Bloomberg is the source of data for foreign exchange rates and the stock price index is the average of the implied volatilities
provided by securities firms.
Sony Life has assumed that forward implied volatilities in the 11th year and beyond are equal to those in the 10th year for both foreignexchange rates and the stock price index as these derivatives have low liquidities for the period over 10 years.
Implied volatilities used for the estimation are as follows:

As of the end of March

U.S. dollar /Japanese yen

Term (in years)
1 year ��������������������������������������������
5 years ������������������������������������������
10 years ������������������������������������������

As of the end of March

13.6%
16.6
20.0

U.S. dollar /Japanese yen

Term (in years)
1 year ��������������������������������������������
5 years ������������������������������������������
10 years ������������������������������������������

11.8%
15.1
18.6

Foreign ExchangeEuro /UK pound /Japanese yen
Japanese yen

15.4%
20.1
24.5

15.2%
18.5
24.0

Foreign ExchangeEuro /UK pound /Japanese yen
Japanese yen

14.0%
18.0
22.1

12.8%
16.6
20.7

(%)
2011
StocksJapan TOPIX

U.S. S&P

Euro SX5E

UK FTSE

20.3%
19.9
22.1

19.9%
21.6
25.7

21.8%
22.4
25.1

18.5%
21.2
24.8
(%)
2012
StocksJapan TOPIX

U.S. S&P

Euro SX5E

UK FTSE

18.0%
20.5
23.2

18.6%
23.4
28.0

23.4%
24.6
26.7

18.9%
23.3
21.0

2011

As of the end of MarchJapanese yen Interest rate 1Y �� ��
U.S. dollar Interest rate 1Y ��������
Euro Interest rate 1Y ��������������������
UK pound Interest rate 1Y ��������
U.S. dollar / Japanese yen ���������
Euro / Japanese yen ������������������
UK pound / Japanese yen ����������
TOPIX ������������������������������������������
S&P ����������������������������������������������
SX5E ��������������������������������������������
FTSE ����������������������������������������������

JapaneseyenInterest
rate 1Y

U.S.
dollarInterest
rate 1Y

1.00
0.45
0.41
0.37
0.16
0.16
0.28
0.12
0.05
0.04
(0.03)

0.45
1.00
0.66
0.63
0.58
0.20
0.50
0.32
0.23
0.28
0.18

JapaneseyenInterest
rate 1Y

1.00
0.33
0.26
0.52
0.34
0.12
0.42
0.22
0.13
0.12
0.05

Euro
Interest
rate 1YUK
pound
Interest
rate 1Y

U.S.
dollar /Japanese
yen

0.41
0.66
1.00
0.86
0.40
0.43
0.56
0.35
0.44
0.40
0.29

0.37
0.63
0.86
1.00
0.46
0.38
0.64
0.36
0.32
0.26
0.16

0.16
0.58
0.40
0.46
1.00
0.53
0.72
0.52
0.19
0.21
0.17

U.S.
dollarInterest
rate 1Y

Euro
Interest
rate 1YUK
pound
Interest
rate 1Y

0.33
1.00
0.43
0.54
0.61
0.34
0.52
0.57
0.40
0.42
0.43

0.26
0.43
1.00
0.58
0.30
0.59
0.54
0.52
0.54
0.54
0.53

0.52
0.54
0.58
1.00
0.37
0.24
0.56
0.36
0.32
0.21
0.20

Euro /
JapaneseyenUKpound /
Japanese
yen

TOPIX

S&P

SX5E

FTSE

0.16
0.20
0.43
0.38
0.53
1.00
0.74
0.65
0.60
0.52
0.50

0.28
0.50
0.56
0.64
0.72
0.74
1.00
0.65
0.44
0.43
0.29

0.12
0.32
0.35
0.36
0.52
0.65
0.65
1.00
0.75
0.73
0.73

0.05
0.23
0.44
0.32
0.19
0.60
0.44
0.75
1.00
0.90
0.88

0.04
0.28
0.40
0.26
0.21
0.52
0.43
0.73
0.90
1.00
0.89

(0.03)
0.18
0.29
0.16
0.17
0.50
0.29
0.73
0.88
0.89
1.00

U.S.
dollar /JapaneseyenEuro /
JapaneseyenUKpound /
Japanese
yen

TOPIX

S&P

SX5E

FTSE

0.34
0.61
0.30
0.37
1.00
0.55
0.73
0.53
0.21
0.20
0.18

0.12
0.34
0.59
0.24
0.55
1.00
0.76
0.64
0.62
0.52
0.52

0.42
0.52
0.54
0.56
0.73
0.76
1.00
0.67
0.49
0.44
0.34

0.22
0.57
0.52
0.36
0.53
0.64
0.67
1.00
0.73
0.71
0.71

0.13
0.40
0.54
0.32
0.21
0.62
0.49
0.73
1.00
0.89
0.89

0.12
0.42
0.54
0.21
0.20
0.52
0.44
0.71
0.89
1.00
0.90

0.05
0.43
0.53
0.20
0.18
0.52
0.34
0.71
0.89
0.90
1.00

2012

As of the end of MarchJapanese yen Interest rate 1Y �� ��
U.S. dollar Interest rate 1Y ��������
Euro Interest rate 1Y ��������������������
UK pound Interest rate 1Y ��������
U.S. dollar / Japanese yen ���������
Euro / Japanese yen ������������������
UK pound / Japanese yen ����������
TOPIX ������������������������������������������
S&P ����������������������������������������������
SX5E ��������������������������������������������
FTSE ����������������������������������������������

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012201

MCEV Results for Sony Life

(4) Correlation factor
Sony Life has calculated correlation factors from the monthly return of each index for a period of five years from April 2007 and to theend of March 2012 as there is no market-consistent data for correlation factors.

(5) Foreign exchange
Assets denominated in foreign currencies are converted to Japanese yen using the TTM (telegraphic transfer middle exchange rate) as of theend of March, 2012.
The table below shows foreign exchange rates of major currencies.
As of March 31

U.S. dollar / Yen �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Euro / Yen ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
UK pound / Yen �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Philippine peso / Yen �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

2011

(Yen)
2012

¥ 83.15
117.57133.891.93¥ 82.19109.80131.34
1.93

2.2 Future asset allocation(1) Asset allocation in the general accountSegment accounting is conducted for individual life insurance and individual annuity based on the classifications of the non-participatingproduct segment, semi-participating product segment and interest rate-sensitive whole life insurance segment. Asset allocation in thegeneral account under the stochastic method was determined based on the actual asset allocation in each segment as of March 31, 2012
with an assumption of no changes in asset allocation thereafter.
(2) Asset allocation in the separate account
There are eight funds established in the separate account. The asset allocation for each fund at the beginning of the projection is determined based on the actual fund allocation as of March 31, 2012 and no rebalancing adjustments are applied to maintain the initial fundallocation thereafter.

2.3 Other assumptions
Assumptions including mortality and morbidity rates, lapse and surrender rates, and operating expense rates, were developed based onbest estimates by product as of the end of March, 2012. Best-estimate assumptions are developed to reflect past and current experiences
as well as expected experiences in the future. Expected future changes in assumptions should be reflected only when they are supported
by sufficient reasons. Except for a deteriorating trend in morbidity rates, no other expected future changes are assumed in the best-­estimate assumptions applied. Assumptions were developed as follows:(1) Mortality and morbidity rates
Developed based on experiences over the past three years. Deteriorating trends in morbidity rates are taken into account for those A&H
products for which deteriorating trends were observed when the experience data were analyzed in conducting the statutory stress test.
(2) Lapse and surrender rates
Lapse and surrender rates for the base case were developed based on experiences over the past three years. Sony Life has also developed
dynamic assumptions in accordance with the level of interest rate or investment performance. The dynamic assumptions are made for thefollowing products:• Variable life insurance• Interest rate sensitive whole life insurance• Semi-participating products• Non-participating whole life insurance• Non-participating endowment insurance
Since Sony Life has not identified explicit correlations between interest rates or account values to the amount of minimum guarantee
and the lapse and surrender rates regarding products other than variable insurance, Sony Life has developed dynamic surrender rates byreferring to the experience with similar products and domestic and overseas trends of practice. Going forward, Sony Life will strive toimprove dynamic surrender rates for the relevant products by carefully monitoring experiential data and referring to experience with­similar ­products and trends of practice in Japan and other countries.
(3) Flexible premiums
There are no flexible premium products and thus no assumptions were developed.
(4) Renewal rates
Because there is very little renewable business and it does not have a significant impact on results, policy renewal was reflected in a
­simplified manner.
(5) Operating expense rates
Sony Life has developed unit costs of the expenses incurred for maintenance and administration of policies and payments of claims basedon the actual operating expenses in the past fiscal year.
Sony Life Insurance (Philippines) Corporation, Sony Life’s subsidiary, is evaluated by converting its equity into a yen amount and its
profits and losses are not reflected as life insurance business. Accordingly, Sony Life has not reflected administration expenses incurred at
Sony Life regarding management of this subsidiary in the unit costs.

202

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

While AEGON Sony Life Insurance Co., Ltd., Sony Life’s affiliated company, is not evaluated as a life insurance business. Rather thansimply valuing this company at its book value, it is valued at net asset value minus intangible fixed assets and Insurance Business Act
Article 113 deferred assets, multiplied by the participation rate. Accordingly, administration expenses incurred at Sony Life regarding management of this company are reflected in the unit costs.
Administration expenses of Sony Life’s other subsidiaries and affiliated companies are not excluded from the unit costs as their impact islimited. The look-through effect of the relationship with Sony Life’s subsidiaries and affiliated companies is not considered except for the
points described above.
There are no one-time expenses which were incurred during the fiscal year ended March 31, 2012 and excluded from the unit cost.
Expenses that were not reflected in unit costs accounted for less than 1% of total operating expenses.
Unit costs include management administration charges payable to Sony Life’s parent company, Sony Financial Holdings Inc. The
look-through effect has not been considered with regards to the relationship with Sony Financial Holdings Inc. except for the point
described above.
(6) Tax rate
“The Law to Revise the Income Tax, etc., in Order to Construct a Tax System Addressing Changes in the Socio-Economic Structure” and“The Act on Special Measures for Securing Financial Resources Necessary for Reconstruction from the Great East Japan Earthquake” were
promulgated on December 2, 2011. As a result of this, the corporate tax rate will be lowered and reconstruction special corporate tax willbe levied from the fiscal years beginning on or after April 1, 2012, and the statutory effective tax rate will change from 36.21% to 33.33%
during the fiscal year 2012 through 2014, and 30.78% in and after the fiscal year 2015.
(7) Inflation
Set inflation to 0.31% reflecting the break-even inflation rate derived from 10-year Consumer Price Index (CPI)-indexed Japanese­government bonds.

3. Calculation Method of MCEV
The covered business is the business operated by Sony Life, its subsidiaries and its affiliated companies.

3.2 Treatment of subsidiaries and affiliated companies
Sony Life’s calculations include the following values regarding its subsidiaries and affiliated companies in the calculation of adjusted net worth:•	AEGON Sony Life Insurance Co., Ltd. is valued at net asset value minus intangible fixed assets, and Insurance Business Act Article 113
deferred assets, multiplied by the participation rate, which is ¥2.4 billion.
	S• ony Life Insurance (Philippines) Corporation is valued at book value under Japanese GAAP, adjusted for unrealized gains / losses due toforeign exchange rate movements (after-tax), which is ¥2.8 billion.
	• Other companies are valued at book value under Japanese GAAP, which is ¥2.6 billion.
There are no other values reflected in the values of Sony Life’s subsidiaries and affiliated companies except for the above, and all otherresults solely reflect Sony Life (on a non-consolidated basis).

3.3 Treatment of reinsuranceSony Life has designated reinsurance premiums as expenses and reinsurance benefits as income in its projections, as Sony Life has ceded
as reinsurance the mortality risks of certain death protection insurance products.

3.4 Treatment of semi-participating policies
Sony Life has calculated dividends in accordance with the level of future investment returns, based on the same method used to determine
the dividend rate for the accounting closure of March 31, 2012, reflecting the present value of certainty-equivalent profit and the timevalue of options and guarantees.

3.5 MCEVMCEV is defined as the present value of distributable earnings to shareholders generated from assets allocated to the covered business aftersufficient allowance for the aggregate risks in the covered business and consists of adjusted net worth and the value of existing business.

3.6 Adjusted net worth
Adjusted net worth is calculated as the market value of assets allocated for the covered business in excess of statutory policy reserves andother liabilities as of the valuation date. Specifically, it is equal to the total amount of the net assets section on the balance sheets, adding
reserve for price fluctuations, contingency reserve, reserve for possible loan losses, unrealized gains or losses on held-to-maturity securities,
and unrealized gains or losses on land and buildings, less unfunded pension liabilities and intangible fixed assets, and adjusting for theamount of tax effect equivalent of these seven items, on which valuation gains or losses on subsidiaries and affiliated companies areadded. Adjusted net worth can be split into required capital and free surplus.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012203

MCEV Results for Sony Life

3.1 Covered business3.7 Required capital
The MCEV Principles define required capital as the amount of assets that should be held in addition to the assets corresponding to thestatutory liability to fulfill in-force policy obligations, which by nature is restricted from distribution to shareholders. The level of required
capital should be the larger of the solvency capital to meet the statutory required minimum level or the capital required to meet the­internal objectives in terms of marketing or risk management purposes, or to achieve the company’s targeted credit rating.
Sony Life set its required capital as the larger of the amount of capital required for the current solvency margin ratio of 200% or theamount of capital to cover risks based on the internal model. Required capital due to the statutory solvency margin requirement is larger
as of March 31, 2012.
Sony Life considered the revision to strengthen the solvency margin requirement from the end of March 2012, and changed the target
solvency margin ratio from 600% to 200%.
Sony Life defines the amount of capital to cover risks based on the internal model as the total amount of technical provision and­solvency risk capital on an economic value basis in excess of statutory policy reserves (excluding contingency reserves). The solvency risk
capital on an economic value basis is calibrated at VaR (99.5) over one year and based on the internal model, which is a similar but­modified model based on the EU Solvency II (QIS5) standard method.
The solvency risk capital on an economic value basis as of March 31, 2012 was ¥551.5 billion (after tax). The tax rate used to adjust to
the after-tax basis is 30.78%.
Sony Life will also revise the internal model itself as appropriate, taking into account domestic and overseas conditions, including­developments in international accounting standards, valuation methods of insurance liability on an economic value basis and solvency
margin standard trends, as well as the analysis of Sony Life’s internal mortality and morbidity rates data.
Major changes of the internal model approach from the QIS5 are as follows:(1) Market risk
Market risk quantification follows the QIS5 approach in principle. However, Sony Life modified it to make it more suitable in light of themarket risk attribute to which Sony Life is exposed to where QIS5 standard methodology is considered unable to capture enough risk
amount at a 99.5% confidence level. It includes the use of alternate stress parameters for some risks derived by using the same calibration
method as that used for QIS5. Major stress parameters different from QIS5 include 45% for listed stocks, 100% for subsidiaries and­affiliated companies’ stocks, and 30% for currency risk.
(2) Insurance underwriting risk
Quantification of mortality and longevity risks follows the QIS5 approach.
Quantification of morbidity, lapse, expense, and catastrophe risks follows the QIS4 approach. In particular lapse up / down stress parameters for the Health module under QIS5 are 20%. Because it makes stress parameters extremely lower only for A&H products, Sony Lifehas kept the parameters at 50%.
(3) Operational risk
QIS5 is followed.
(4) Correlation parameters
Correlation parameters follow QIS5 except that the correlation parameter between Global and Other equities is set to one to exclude any
diversification effect while it is set to 0.75 under QIS5.

3.8 Free surplus
Free surplus is the amount of adjusted net worth other than that for required capital.

3.9 Value of existing business
The value of existing business is calculated as the present value of certainty-equivalent profit less the time value of options and guarantees, the frictional costs and the cost of non-hedgeable risks. New business value is calculated using the same method.

3.10 Present value of certainty-equivalent profit
The present value of certainty-equivalent profit is the present value of profit based on the future cash flows generated from the coveredbusiness. The risk-free rate is used as the assumed investment return on all assets and the discount rate.
The present value of certainty-equivalent profit reflects the intrinsic value of options and guarantees.

204

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

3.11 Time value of options and guarantees
Sony Life has calculated the time value of options and guarantees using the stochastic method with risk-neutral scenarios. The time valueof options and guarantees is calculated as the difference between the present value of certainty-equivalent profit and the present value ofstochastic future profits.
The time value of options and guarantees considers the following items:•	Minimum guarantees of variable life insurance	The excess of account value over the scheduled policy reserves is attributed to policyholders. However, when the account value is lessthan the scheduled policy reserves, the cost incurred from executing guaranteed minimum death benefits for variable life insurance isattributed to shareholders.
•	Minimum interest rate guarantee for interest rate sensitive whole life insurance	When the investment return exceeds the assumed interest rate, the outperforming portion is credited to policyholder account value.
However, when the investment return underperforms the assumed interest rate, the cost for the difference is attributed to shareholders,
as the assumed interest rate is guaranteed.
•	Interest dividend for semi-participating products	When the investment return exceeds the assumed interest rate, the outperforming portion is credited to the fund for policyholder dividends and paid to policyholders every five years as interest dividends. Accordingly, none of such interest gains would be attributed toshareholders, while interest losses would be attributed to shareholders.
•	Surrender options
	Policyholders have various options in insurance contracts. Reflected among them are the costs of policyholders’ exercising the right ofsurrender in the event of increased interest rates. Since Sony Life has not identified explicit correlations between interest rates or
account values to the amount of minimum guarantee and the lapse and surrender rates regarding products other than variable insurance, Sony Life has developed dynamic surrender rates by referring to the experience with similar products and domestic and overseas
trends of practice. Going forward, Sony Life will strive to improve dynamic surrender rates for the relevant products by carefully­monitoring experiential data and referring to experience with similar products and trends of practice in Japan and other countries.

Sony Life has calculated frictional costs as the present value of investment costs and taxes on assets backing the required capital at eachpoint of time in the future.

3.13 Cost of non-hedgeable risks
As risks regarding the asymmetric nature of cash flows not reflected in the present value of certainty-equivalent profit are fully reflected in
the time value of options and guarantees, Sony Life has reflected an allowance for the uncertainty of non-economic assumptions and the
portion of economic assumptions considered non-hedgeable with respect to the cost of non-hedgeable risks.
Specifically, Sony Life has assumed a risk margin based on the method prescribed in QIS5 of the EU Solvency II framework as the cost of
non-hedgeable risks and calculated it using the cost of capital approach. It should be noted that the following points are different from themethod prescribed in QIS5:•	Unavoidable market risk which is not clearly defined in QIS5 specifications is set to the uncertainty of the risk-free rates beyond the40th year.
•	Catastrophe risk and lapse risk in the Health module follows the QIS4 approach as described in section 3.7 (2).
•	Counterparty default risk has not been reflected in the non-hedgeable risks as its impact is limited.
•	Sony Life has used risk amounts quantified after taking into consideration the risk mitigation effect through policyholder dividends without any adjustments.
•	Sony Life has used the cost of capital rate described in section 3.14.

3.14 Cost of capital rate
QIS5 of the EU Solvency II has set a cost of capital rate at 6%, which is used for the cost of capital calculation. On the other hand, theCRO (Chief Risk Officer) Forum comprised of CROs from leading insurance companies in Europe proposed that 2.5% to 4.5% would be theappropriate level based on several trial calculations. Following the philosophy of the CRO Forum’s approach, Sony Life has decided to use
2.5% for the cost of capital rate consistent with the MCEV framework considering Japanese long-term stock risk premiums, the beta ofSony Financial Holdings Inc. and the anticipated impact of the equity risk exposure of Sony Life on the beta of Sony Financial Holdings
Inc., which is a hedgeable risk. However, Sony Life may revise the method of setting the cost of capital rate in the future as an industry
standard has not yet been established.

Sony Life has obtained an opinion on the disclosure of MCEV results as of March 31, 2012, from Milliman, Inc., which is anexternal actuarial consulting firm with expertise concerning MCEV valuations, to review the calculations of MCEV.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012205

MCEV Results for Sony Life

3.12 Frictional costs4. Overview of MCEV
4.1 Developments Surrounding MCEV and Sony Life’s Initiatives
Market Consistent Embedded Value (MCEV), in compliance with MCEV Principles, represents the present value of the current and future
distributable earnings to shareholders generated from assets allocated to the covered business after sufficient allowance for the aggregaterisks in the covered business. MCEV is calculated as the sum of adjusted net worth and the value of existing business.
Many leading life insurance firms in Europe began disclosing European Embedded Value (“EEV”) based on market consistent methods
since the CFO Forum, formed by the Chief Financial Officers (CFO) of major insurance companies in Europe, published the EEV Principles
in May 2004.
However, the EEV Principles allow various calculation methodologies, including MCEV. Many insurance companies in Europe disclose
MCEV as part of their financial reports and use it as an internal management tool, so the CFO Forum published the MCEV Principles inJune 2008 in order to make EV information effective and appropriate for investors by streamlining MCEV disclosure standards for international use. The CFO Forum revised the MCEV Principles in October 2009 and added issues relating to liquidity premium. Sony Life
believes that continued vigilance is needed as calculation standards may change further going forward.
Sony Life has disclosed MCEV from March 31, 2008, in compliance with MCEV Principles.
Under Japanese GAAP for life insurance companies, the balance sheet does not indicate the present value of future earnings from­policies in force. In terms of the income statement, which provides information about the results of operations and profitability for a given
fiscal year, life insurers have a profit structure in which initial costs exceed a policy’s annual premium income in the first year of the newpolicy, and profits are made by recovering these costs during the number of coverage years. As a result, it is impossible to accurately
determine a life insurer’s performance by looking at the financial statements for only a single fiscal year. This is particularly true for a
fiscal year when sales are strong because the new policies cause up-front expenses to climb. Higher sales thus cause profit to fall at first.
On the other hand, MCEV indicates the present value of future earnings from policies in force, along with an insurance company’s net
assets. Therefore, Sony Life believes that MCEV is a useful tool for evaluating the corporate value of life insurers because it can supplement­Japanese GAAP-based financial information. However, Sony Life calculates MCEV based on the policies in force on the calculation date,and does not include the value of new policies it may write in the future. (It is generally believed that the value of new policies must be
taken into consideration when evaluating an insurance company’s economic value.)Sony Life regards MCEV as an extremely useful indicator. One reason is that MCEV allows it to analyze specific causes of changes incorporate value. MCEV is also essential for reflecting the above analysis in management strategies, with the aim of achieving consistent
growth in corporate value centered on new business value. In addition, to prepare for the start of corporate value evaluations based on
economic value, Sony Life is also using MCEV methodology to perform market consistent asset and liability evaluation and risk management. Sony Life, through the use of MCEV evaluation, ascertains the magnitude of interest rate risk and strives to reduce its exposure to
this risk. To this end, Sony Life has worked to shift its bond holdings to ultralong-term bonds. The process was largely completed for existing bonds in the first half of fiscal 2010. As a result, interest rate fluctuations now have only a limited impact on Sony Life. In addition, Sony
Life controls profit by monitoring MCEV for each product, and designs products while paying close attention to their impact on MCEV.
Sony Life continues to properly control interest rate risk as part of its risk management systems based on economic value. At the sametime, Sony Life is constantly working to raise corporate value by increasing sales of new policies, lowering the lapse and surrender rate,
reducing the expense ratio, and making other improvements.

4.2 The Composition of MCEV

What isEV?

one measure of corporate value for life insurers.
• ELifeV isinsurers
have a profit structure in which initial costs exceed annual premiums in the initial fiscal year of a new• policy, and profits
are made by recovering these costs during the period of insurance. Consequently, business­management cannot be accurately assessed based solely on results data for a single fiscal year.

• Accordingly, EV is widely used overseas, especially in Europe, as a tool for comprehensively evaluating life insurers.

General Profit Structure of a Life Insurer(under Japanese GAAP)

Profits

Policy date
PeriodCosts

EV structure

MCEV =

Adjusted net worth calculated
from balance sheets(Results of business activities to date)

Future value of in-force business(Value of existing business)(Expected future profits
from existing policies)

Sony Life concludes policies with new customers each year, but EV represents the future value of net assets and policies in force
on a certain balance sheet date, and does not include the value of new policies it may write in the future.

206

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

5. Glossary of MCEV-related
Terminology (in Alphabetical Order)
A
Appraisal value•

 orporate value based on projected cash flows receivable for shareC
holders from existing business and future new business. It is definedas the current MCEV plus new business value acquired in the future.

discretion of the policyholder. An example of such features is theexercise of the surrender option.
• It includes guarantee of benefits or policyholder values. An example
is a minimum death benefit guarantee for variable life insurance.

P
Present value of certainty-equivalent profit

resent value of certainty-equivalent profit is the present value of profit• Pbasedon the future cash flows generated from the covered business.

Asymmetric risk

risk where symmetric upward and downward changes on• Theassumptions do not result in symmetric changes in cash flow. Suchrisk includes minimum guarantee of variable life insurance and policyholder dividend payment. These risks are evaluated with a stochastic
method and presented as a time value of options and guarantees.

B
Best estimate assumption• The assumption that is most likely to occur in the future.
C

Calibrationo set various stochastic model parameters in a market-consistent• Tmanner.

Cost of capital approach

ne of the approaches to calculate the risk margin. The cost of risk is• Odeterminedby taking the present value of the cost to hold capitalrequired in future periods.

Cost of non-hedgeable risk

cash flows not reflected in the present value of certainty-equivalentprofit are fully reflected in the time value of options and guarantees,Sony Life has reflected the following in this cost: allowance for
uncertainty of non-economic assumptions and the portion of economic assumptions considered non-hedgeable with respect to thecost of non-hedgeable risks.

F
Free surplus• The portion of adjusted net worth other than the required capital.
Frictional costspresent value of investment costs and taxes on assets backing• Tthehe required
capital at each point of time in the future.
I
Implied volatility

he expected rate of future variability embedded in current option• Tprices,and represents the expected value of the market against theprice fluctuation.

referred to as QIS4.

QIS5he latest Quantitative Impact Study following the QIS4. It was• Texecuted
between August and November 2010.

R
Required capital

MCEV Principles define required capital as the capital necessary• Ttoheholdin excess of statutory policy reserves (excluding contingency
reserve), and it is considered to be the larger of the solvency capital
to meet the statutory required minimum level or the capital necessary to meet the internal objectives or to achieve the company’s
targeted credit rating.	
Required capital of Sony Life is set as the larger of the amount of
capital corresponding to the solvency margin ratio of 200% or theamount of capital to cover risks based on the internal model.

Risk-free rate

he reference rate defined in the MCEV Principles. The MCEV
• T­Principles
state that it should be the swap rate to the currency ofthe cash flows.	
However, beginning with the calculations of MCEV as of March
31, 2012, Sony Life has decided to use Japanese Government Bond
(JGB) yields instead of swap rates.	
This decision reflects the fact that JGBs are considered to have thelowest credit risk among receivables denominated in Japanese yen,
as well as Sony Life’s belief that JGBs are optimal in terms of theirrealism, i.e. whether it should be possible to invest in practice given
limitations under the current accounting framework and regulations,and their high liquidity even for ultralong maturities.

Risk margin

he cost to hold capital to cover non-hedgeable risks reflected in• Tevaluating
the insurance liability on an economic value basis.

Risk neutral probability

pseudo probability derived so that the present value of future• Aexpectedvalues under multiple scenarios discounted with current
risk-free rates is equal to the current value.

L
Look through•Impact Study. Conducted prior to implementation of• Qtheuantitative
EU Solvency II. The 4th study was conducted in May 2008 and is o measure the impact of an action on an entire business groupTrather than only on a particular part of the group.

Risk neutral scenario• An interest rate scenario generated under risk-neutral probabilities.
S
Solvency II

Non-financial risk

new solvency regulation based on economic value to be applied• Auniformly
within the EU that the European Commission is preparing

Non-hedgeable non-financial risk

Technical provisionN
xamples are mortality risk, longevity risk, disability risk, operating• Eexpense
risk, surrender risk and operational risk.
non-financial risk such that deep and liquid capital markets do not• Aexist
to hedge such risk.

Non-hedgeable risk

on-hedgeable risk is composed of non-hedgeable financial risk and• Nnon-hedgeable
non-financial risk.

O
Options and guarantees

he following are some features of options and guarantees:•• PTolicy
cash flow would be changed by exercising options granted toto implement.

The value of liability on an economic value basis, which equals the• Tpresent
value of best estimate cash flows plus Risk Margin.

Time value and intrinsic valuen option value that has two elements: time value and intrinsic• Avalue.
Intrinsic value is the option value under certainty-equivalentconditions. Time value is the value of options other than intrinsic
value, which is calculated as the difference between the present
value of certainty-equivalent profit and the present value of­stochastic future profit.

the policyholder, which may or may not be exercisable at theSony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012207

MCEV Results for Sony Lifehe present value of the cost to hold required capital to cover future• Tnon-hedgeable
risks. As risks regarding the asymmetric nature ofQ
QIS4

Glossary (in Alphabetical Order)

A
Assumed interest rate (life insurance)•Core profit (life insurance)•	Insurance companies anticipate a certain return on invested
assets in advance and discount insurance premiums only by thisamount. This discount rate is called the assumed interest rate.

	An indicator of profits in the primary insurance business over a
one-year period. It is derived by subtracting from ordinary profit
any profits earned from operations other than the primary insurance business, including profits from the sale of assets owned by
the insurance company. Profit categories subtracted from ordinary profit include gains and losses on the sale of securities andone-time gains and losses.

B
Bank sales of insurance products(life and non-life insurance, banking)•	A bank serves as an insurance agency to solicit insurance. There
were previously restrictions on what products could be sold, butthese restrictions were abolished on December 22, 2007, andbanks can now sell a variety of insurance products.

D
Direct premiums written (non-life insurance)•

Benefits (life insurance)•	Money paid by an insurance company to a beneficiary in the eventof hospitalization, surgery, or others involving the insured.

C
Capital adequacy ratio (banking)•	An indicator of whether a bank has enough capital, includingcommon stock, versus credit risk assets (of total assets, thosewhich could become non-performing). If a bank is unable torecover a large amount of loans, it can draw on capital and write
off these loans. A sharp decrease in ­capital creates difficulties inbank management.
Capital adequacy ratio regulations ensure that banks are
soundly managed by keeping the capital adequacy ratio above acertain level. This ratio is therefore an important indicator toshow financial soundness.

E
Embedded value (life insurance)•••	Compulsory automobile liability insurance is legally required forall vehicles and provides protection for victims of traffic accidents resulting in injury or death. Compulsory automobile liability mutual aid is similar. With compulsory automobile liability
insurance (mutual aid), indemnity payments per person per
accident are capped at ¥30 million for death, ¥40 million forserious residual disability, and ¥1.2 million for injury. It should be
noted that ­benefits are not paid for vehicle or property damage.

Contingency reserve (life and non-life insurance)•	Reserve to prepare for abnormal payments in the future resulting
from various factors, including insurance risk and assumed interest rate risk. Insurance companies list contingency reserve atevery account closing as one component of policy reserves in thefinancial statements.

208

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012	Endowment insurance entitles a beneficiary to receive death orserious injury benefits upon the death or serious injury of theinsured within an insurance period specified when the policy ispurchased, or to receive maturity benefits upon policy maturity.

Expense ratio (non-life insurance)•	The sum of an insurance company’s net loss ratio and net
expense ratio. Indicates an insurance company’s profitability inthe primary business operations.

Compulsory automobile liability insurance(non-life insurance)	An indicator of the corporate value of a life insurance company.
Sony Life discloses MCEV in conformity with the MCEV
­Principles. For details of MCEV, see pages 194 to 207.

Endowment insurance (life insurance)

Combined ratio (non-life insurance)•	Premiums received from policyholders, calculated by subtracting direct surrender payments and other direct payments fromdirect ­premiums.

	The ratio of expenses for soliciting, maintaining, and managing­insurance to insurance premiums. Used as an indicator of business efficiency at insurance companies. The ratio is normallyderived by adding operating, general and administrative
expenses related to insurance underwriting to net commissions
and brokerage fees, and then dividing by net premiums written.

F
Financial products intermediary service (banking)•	Service in which a bank is entrusted by a securities company toopen general securities accounts for customers, solicit trading
orders for stocks, foreign bonds, and other securities, and passapplications to the securities company partner.

G
General accounts (life insurance)•	Accounts for managing financial assets not included in separate
accounts. This account guarantees policyholders a certain
assumed interest rate.

Gross operating profit (banking)•	Gross operating profit is the total income from the four components of banking services income: net interest income, net fees andcommissions, net trading income, and net other operating income.
Equivalent to gross profit (sales minus purchases) and an indicatorof the amount of profits a bank generates from its main services.

Group credit life insurance (life insurance)•	Insurance provided to mortgage loan borrowers and otherdebtors. Upon death of the insured, the creditor will be paid
death benefits equivalent to the loan balance at that time,
thereby paying off the loan.

Insurance premiums (life and non-life insurance)•	Money paid by policyholders to an insurance company based on
the insurance policy. Even after submitting an insurance policy
application, no protection or compensation is provided unlesspremiums are paid.

Insured (life and non-life insurance)•	A person who receives insurance protection and compensation
or a person who has insurance coverage for their life, illness, orinjury. This can be the same or different person from thepolicyholder.

L
I
Individual annuities (life insurance)•	Policyholders are eligible for receiving annuity payments fromfunds accumulated by paid insurance premiums at a certain age
prescribed in the policy. There are a variety of types dependingon the period for receiving the annuity, structure of the annuity,
method for paying premiums, and death protection prior toreceiving the annuity.

Individual variable annuities (life insurance)•	Individual annuity product in which assets are invested mainly instocks and bonds, and annuity and surrender payments increaseor decrease depending on investment returns. The individualassumes the investment risk.

Insurance Act of Japan(life insurance, non-life insurance)•	Previously, rules concerning insurance policies were stipulated in
the Insurance Chapter of the Commercial Code, which wasenacted in 1899. In April 2010, the Insurance Act entered into
force as a new law independent of the Commercial Code.
Because no substantive amendments to rules concerning insurance policies in the Commercial Code had been made for over a
century, the Insurance Act contains substantial changes from the­standpoint of protecting policyholders and others. In addition, theAct has been written in language reflecting modern usage, among
other revisions.

Lapse (life insurance)•

Lapse and surrender rate (life insurance)••	Expenses incurred by an insurance company in examining an
insured event. These include personnel and non-personnel
expenses.

Loss ratio (non-life insurance)••	Insurance business has a public aspect, and the Insurance Business
Act, as noted in Article 1, is intended to protect policyholders andcontribute to the stable lives of citizens and to sound national
economic development by ensuring sound and appropriate­business practices and fair insurance solicitation.

•

	The ratio of insurance claims paid to premium income. Used in­analyzing the business of an insurance company and in calculating insurance premium rates. The net loss ratio is the ratio
derived by adding loss adjustment expenses to net losses paid,
then dividing by net premiums written.

Losses on the disposal of fixed assets(life and non-life insurance, banking)•	Money paid by an insurance company to the insured upon thedeath or serious injury of the insured or policy maturity in thecase of life insurance; upon damage caused by a compensation
event according to the insurance policy in the case of non-life
insurance; and upon hospitalization or surgery of the insured in
the case of third-sector insurance.

	Lapse and surrender rate is the ratio of lapses and surrenders topolicies in force at the beginning of the fiscal year.

Loss adjustment expenses (non-life insurance)

Insurance Business Act of Japan(life and non-life insurance)

Insurance claims (life and non-life insurance)	Life insurance policies require that premiums continue to be paid
until a certain date, according to the payment method, toremain effective. If a policyholder stops paying premiums, thepolicy will lapse after a payment grace period (a lapsed policy nolonger ­provides protection), and the policyholder will be noteligible to receive benefits.

	In the sale of assets other than securities, including real estate,should the sale price be lower than the total of carrying amountand transfer costs, the difference is recorded as a loss. This item
also includes the retirement of assets other than securities
through demolition or other means, as well as losses caused bydisaster or theft.

M
Medical insurance (life and non-life insurance)•	Medical insurance provides policyholders with hospitalizationand surgical benefits in the event of hospitalization or surgery
due to illness or injury.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

209

N
Negative spread (life insurance)•	A negative spread occurs when the investment of assets by aninsurance company yields an actual return that is lower than theassumed interest rate.

O
Operating expenses (life and non-life insurance)•

Net fees and commissions (banking)•	Fees and commissions charged for providing services. These referto income generated by providing services, such as bank transfer
fees and investment trust sales commissions, less the costs­associated with providing these services.

Net interest income (banking)•	Net interest income accounts for the largest percentage of thefour income components of gross operating profit. Banks generally use the deposits received from individuals and the funds
raised in interbank markets to provide loans to individuals andcompanies and to invest in securities. Net interest income is thedifference between the total interest received from loans andother items (interest income) and the total interest paid fordeposits and other items (interest expenses). Net interest
income is affected by changes in interest rates (e.g., if depositinterest rates rise while loan interest rates stay the same, net
interest income will decrease), and by deposit and loan balances.

P
Policy amount in force (life insurance)•	Net other operating income is derived from services other thanthe primary banking services income categories of net interest
income, net fees and commissions, and net trading income. One
example is buying and selling in dollars and other foreign currencies. In this case, after purchasing foreign currency at a certain
price, any gain from a subsequent sale at a price higher than thepurchase price would be recorded in other operating income,and any loss from a subsequent sale at a price lower than thepurchase price would be recorded in other operating expenses.

•

	Premiums received directly from policyholders (direct premiums
written), adjusting for reinsurance premiums (subtracting directreinsurance premiums paid and adding direct reinsurance­premiums received), and subtracting deposits of premiums.

•

	Non-performing assets are claims against parties in bankruptcy,
claims against parties in effective bankruptcy due to poor
­business or other reasons, and claims against parties at risk ofbankruptcy. Non-performing assets also include loans for whichprincipal or interest payments are past due by three months or
more, and loans for which repayment on initial terms is impossible and interest has been reduced or exempted and the repayment of principal has been extended.

210

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

	Reserves recorded in the liabilities section of the balance sheets
for which insurance companies are required in the Insurance
Business Act of Japan to accumulate to prepare for the paymentof future claims and other items to fulfill their obligations forpaying claims and other actions based on insurance policies.
Policy reserves and others include reserve for outstanding
claims, policy reserves, and reserve for policyholders’ dividends.

Policyholder (life and non-life insurance)•

Non-performing assets(life and non-life insurance, banking)•	Reserves that insurance companies accumulate in advance,
funded by premiums, investment income, and other sources, toprepare for future liabilities resulting from insurance policies,
including payments of claims, annuities, and benefits. Policy
reserves include ordinary policy reserves, catastrophe reserve,
contingency reserve, refund reserve, and reserve for policyholders’ dividends.

Policy reserves and others (life insurance)(Underwriting reserves: non-life insurance)

Net premiums written (non-life insurance)•	Total amount of protection provided by life insurance companies
to individual policyholders. This is different from the total
amount of premiums paid by policyholders (premium income).

Policy reserves (life insurance)(Underwriting reserves: non-life insurance)

Net other operating income (banking)•	The practical expenses of insurance companies. Similar to theselling, general, and administrative expenses of general businesscorporations. Life insurance companies record the expenses
required for soliciting new policies, maintaining policies in force,and paying claims and other items. Non-life insurance companies
use the general categories of loss adjustment expenses; operating,general and administrative expenses; and net commissions andbrokerage fees.

	A person who signs up for an insurance policy with an insurancecompany and has various rights (e.g., request of changes in thepolicy details) and obligations (e.g., payment of premiums)
based on the policy.

Policyholder loans (life insurance)•	Loans provided up to a certain level of the surrender payment onlife insurance policies.
In general, policyholders retain insurance protection and rights
to receive dividends during the period of the policyholder loan.
However, policyholder loans may not be available depending on
the type of insurance.

R
Reinsurance (life and non-life insurance)•	The insurance agreement that insurance companies conclude
with domestic and overseas reinsurance companies for some of
the insurance policies they underwrite, mainly large ones, inorder to ­diversify risks on insurance policies.

Surrender (life and non-life insurance)•

Surrender payments (life and non-life insurance)•

Reserve for outstanding claims (life insurance)(Reserve for outstanding losses: non-life insurance)•	Reserve for the estimated amount of unfixed insurance payments and unpaid insurance claims at the end of the fiscal year,
among payment obligations for insurance claims, surrender
value, and other benefits.

Reserve for price fluctuations(life and non-life insurance)•	This reserve is set aside to prepare for losses caused by price­fluctuations in stocks, bonds and other assets held by an insurance company.

Riders (life and non-life insurance)•	Riders can enlarge the scope of protection in the primary policy
by adding provisions to the primary coverage. Riders do notconstitute a policy by themselves. Multiple riders can be added
to the primary policy. Riders are canceled when the primarypolicy is canceled due to maturity, surrender, or other reasons.

	Automobile insurance that segments the risk factors on which
insurance premium calculations are based. The Insurance Business
Act Enforcement Regulations recognize nine risk segment­categories: age, sex, driving history, purpose of use, conditions ofuse, region, vehicle model, presence of safety equipment, andnumber of vehicles owned.

	Money refunded to the policyholder in the event that the­insurance policy is surrendered or cancelled. Surrender payment
amounts vary depending on several factors, including the typeof insurance, insurance period, and years elapsed. Normally, ashorter payment period would result in a smaller amount­compared with total insurance ­premiums paid.

T
Term insurance (life insurance)•	Term insurance entitles a beneficiary to receive benefits in theevent of death or serious injury of the insured within an insurance period specified when the policy is purchased.

Third-sector insurance (life and non-life insurance)•

Risk segmented automobile insurance(non-life insurance)•	Cancellation of an insurance policy for the future. Surrendercancels the policy and ceases insurance protection.

	Third-sector insurance refers to insurance positioned between
life insurance (first sector) and non-life insurance (second
sector). It encompasses a variety of types of insurance, including
medical insurance, cancer insurance, nursing care insurance, andpersonal accident insurance. Regulatory easing has allowed bothlife and non-life insurance companies to handle all third-sector
insurance products from July 2001.

U
Underwriting profit (non-life insurance)•S	Underwriting profit is calculated by subtracting any underwriting
expenses (e.g., net losses paid and loss adjustment expenses) andoperating, general and administrative expenses associated with
underwriting from under­writing income (e.g., net premiums
written) then adding or subtracting other income and expenses(e.g., corporate taxes associated with compulsory ­automobile
liability insurance).

Separate accounts (life insurance)•	Separate accounts are used for variable life insurance, variableannuities, and other insurance products to invest assets separately from the other financial assets owned by an insurancecompany in order to pay investment returns directly topolicyholders.

Solvency margin (life and non-life insurance)•	The solvency margin indicates payment ability. Insurance­companies accumulate policy reserves to prepare for the payment of future claims, allowing them to adequately respond torisks within a normally anticipated range. However, unforeseen
events can occur, including major disasters and substantial
declines in stock prices. The solvency margin ratio is one measure used by regulatory authorities to determine whether aninsurance company has the ability to pay in response to the riskof such unpredictable events. If this ratio falls below 200%, theFinancial Services Agency will take steps to quickly restore­financial soundness.

V
Variable life insurance (life insurance)•	Insurance product in which assets are invested mainly in stocks
and bonds, and claims and surrender payments increase or
decrease depending on investment returns. The individualassumes the investment risk.

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012211

SFH’s Website Information

SFH actively uses its website to provide timely disclosure and promote a better
understanding of the SFH Group.
The SFH’s website offers a variety of information, as detailed below.

We have enhanced disclosure of CSR
information.

Annual reports and financial data are
available for viewing in HTML and
Excel formats, respectively.

IR-related materials, such as earnings
releases and financial results, andearnings announcement materials, areavailable for viewing or downloading.

http://www.sonyfh.co.jp/web/index_en.html

212

Sony Financial Holdings Inc. Annual Report 2012

Head office: 1-1, Minami Aoyama 1-chome, Minato-ku, Tokyo, Japan
Tel: +81-(0)3-5785-1074
URL: http://www.sonyfh.co.jp/web/index_en.html

Annual Report 2012

This report uses FSC-certified paper
and is printed with vegetable oil ink.

Printed in Japan