2017年度決算並びに新中期経営計画説明
2018年5月18日

1

Ⅰ 2017年度

決算実績

Ⅱ 2018年度

業績見通し

Ⅲ 新中期経営計画(2018-2020)2

Ⅰ 2017年度

決算実績（事業状況）【全社】
2017年度業績は、チタン事業における販売数量の増加や全社的なコスト改善の進展等により営業利益は33億円
【事業別】
チタン

・航空機用の需要は拡大基調で推移
・一般産業用の需要は回復

ポリシリコン

・半導体用ポリシリコンの需給調整の継続

高機能材料

・半導体需要の拡大に伴い高純度チタンの需要増
・液晶パネル向け高純度チタン粉末(TILOP)が調整局面

2018年度は、引き続き生産性の向上、製造コストの合理化等に精力的に取り組み、コスト競争力を強化していく。一方で、チタン原料、原油等の価格上昇や円高影響及び将来の設備高稼動に備えた補修費用の増加により営業利益見通しは17億円
3Ⅰ 2017年度

決算実績（業績概要）(億円)

2016年度 2017年度
実績
実績

差異

主な差異要因チタン販売増売上高391434＋ 43

営業利益

2033＋ 13▲8▲5＋ 3

経常利益
特別損益

12▲328▲1＋ 16＋ 2税引前利益
法人税等

9▲327▲8＋ 18
▲ 5

当期純利益

619＋ 13111円/＄2円円安

営業外損益

為替レート109円/＄

為替差 ＋3 (▲６→▲３)4

Ⅰ 2017年度

決算実績（営業利益増減内訳

対2016年度比）(億円)

2017年度実績
為替ﾚｰﾄ

ﾎﾟﾘｼﾘｺﾝ
停電影響解消（▲6→0）

2016年度
実績
研究開発費
原料・エネルギー価格▲1
ﾁﾀﾝ原料エネルギー ▲4合理化
数量・価格
ﾁﾀﾝ
＋5
ﾎﾟﾘｼﾘｺﾝ他▲2〈対4月公表予想〉＋27→＋33 ＋6億円
為替レート
＋1
合理化
＋2
数量・価格他＋35

Ⅰ 2017年度

決算実績（セグメント別業績）(億円)

2016年度実績 2017年度実績
差異
売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益

チタン事業

250

20305

26 ＋ 55＋ 6

ポリシリコン事業

117▲71061 ▲ 11＋ 8

高機能材料事業

247236 ▲1▲ 139120434

33 ＋ 43＋13

計6

Ⅰ 2017年度(億円)

決算実績（B/S）

資産(億円)

負債・純資産その他負債＋14

流動資産
＋35

借入金

固定資産

純資産
＋17

自己資本比率7

Ⅰ 2017年度

決算実績（キャッシュフロー）

借入金
(億円)

(億円)
営業CF

借入金

D/Eレシオ

D/Eレシオ
(倍)

フリーCF

CF合計
投資CF

財務CF

8

Ⅰ 2017年度

決算実績

Ⅱ 2018年度

業績見通し

Ⅲ 新中期経営計画(2018-2020)

9

Ⅱ 2018年度

業績見通し（全社業績）
2018年度見通し
上期 下期計(億円)

2017年度
実績

売上高

434

営業利益

330

17▲50▲128016特別損益▲10▲1税引前利益

27015

法人税等

▲80▲515 ▲12▲5 ＋ 3当期純利益

1901010 ▲ 9

営業外損益
経常利益

為替レート111円/＄

差異

主な差異要因182 240 422 ▲1217 ▲16
為替差＋2 (▲3→▲1)▲1 ＋ 4 金利 ＋216 ▲12▲1 ± 0107円/＄4円円高10

Ⅱ 2018年度(億円)

業績見通し（営業利益増減内訳対2017年度比）

2017年度実績

原料・ｴﾈﾙｷﾞｰ価格

2018年度見通し

ﾁﾀﾝ原料 ▲6ｴﾈﾙｷﾞ- ▲5

チタン設備
補修
将来の設備高稼動
為替ﾚｰﾄに備えた補修

合理化
数量・価格
研究開発費 ((注)価格は上昇)

11

Ⅱ 2018年度

業績見通し（セグメント別業績見通し）差異
2017度実績 2018年度見通し
売上高 営業利益 売上高 営業利益 売上高 営業利益

(億円)
チタン事業

305

26

295

10▲10▲16ポリシリコン事業

106

11001▲ 6± 0

高機能材料事業

236276＋ 4± 0434

3342217▲12▲16計12

Ⅱ 2018年度

業績見通し（設備投資と減価償却費）(億円)

設備投資減価償却費

実績

見通し
13

Ⅱ 2018年度

中間期末年間

業績見通し（2018年度0円/株15円/株15円/株配当予想）

未定
未定
未定

14

Ⅰ 2017年度

決算実績

Ⅱ 2018年度

業績見通し

Ⅲ 新中期経営計画(2018-2020)15

Ⅲ 新中期経営計画（前中期経営計画（2015-2017）の総括）
前中期経営計画における基本方針
航空機向けに需要拡大が見込まれるチタン事業を成長の核とし、グローバル市場において市場成長を上回るシェア拡大を目指す

取り組みと成果・機体用SQグレードの拡販に加えて、顧客との長期パートナーシップを構築しながら拡販によるシェア拡大
・徹底したコスト合理化と生産性向上
スポンジチタンの取り組み

成果シェア拡大◎コスト合理化

○

生産性向上

○
16

Ⅲ 新中期経営計画（前中期経営計画（2015-2017）の総括）
前中期経営計画における業績と課題・スポンジチタンの需給ギャップが長期化する中で、通貨安を武器とする海外競合他社との価格競争が激化・各取り組み達成も想定以上の価格下落により業績目標は未達(億円)

2017年度目標

売上高営業利益〈

2017年度実績

500<12%>

63434
<8%>

33

ROE

10%

5%

D/Eﾚｼｵ

0.81.1

配当性向

25～35%目安

30%〉内は売上高営業利益率
17

Ⅲ 新中期経営計画（新中期経営計画の基本方針）
新中期経営計画の位置付け
主力事業分野において世界的需給ギャップが長期化する見通しであり、依然として厳しい競争が継続する⇒ 次代の成長に備え経営基盤の磐石化を図るべく更なる体質強化を基本施策とする

18

Ⅲ 新中期経営計画（新中期経営計画の基本方針）
事業環境認識<チタン事業>・航空機向け及び一般産業用途のスポンジチタン需要は堅調に増加
・世界的需給ギャップの解消は見込めず、厳しい競争が継続<ポリシリコン事業>
・半導体市場の成長を背景に半導体用ポリシリコン需要は漸増
・半導体用ポリシリコンの世界的需給ギャップは当面継続<高機能材料事業>
・半導体市場の成長を背景に高純度チタン需要拡大
・革新的なプロセスである積層造形法の本格実用化が開始され、金属粉末需要が拡大<共通>
・原料市況及び原油価格の（足元）上昇によるコスト上昇圧力の懸念・世界情勢（地政学的リスク）による為替レートの不安定化
19

Ⅲ 新中期経営計画（新中期経営計画の基本方針）
基本方針
チタン事業、ポリシリコン事業共に厳しい競争環境の継続を覚悟する一方、航空機向けを主体に成長するチタン需要の着実な捕捉と高機能材料事業の拡大を成長戦略の柱と位置付ける①次代の成長に備えたスリムで筋肉質な経営基盤の構築②徹底したコスト削減による世界最強のチタンコスト競争力の確立③ポリシリコンの安定生産と品質の更なる向上による顧客ニーズへの対応と拡販機会の追求④需要の伸びが見込める高機能材料事業の成長機会の捕捉とチタン合金粉末の早期事業化

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Ⅲ 新中期経営計画（新中期経営計画の基本方針）
新中期経営計画の業績目標＜業績目標＞(億円)（参2020年度目標

売上高
営業利益〈2018年度見通し488
<10%>

50考）
2017年度実績

422
<4%>

17434
<8%>

33

資本効率 ROE

8%

3%5%財務体質 D/Eﾚｼｵ

0.8

1.01.1

株主還元 配当性向

25～35%目安

同左30%〉内は売上高営業利益率
21

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：チタン事業）

チタン分野の事業環境【航空機用展伸材市場】
・チタン需要の拡大基調は継続
CAGR 約5%(2017-2027)
・スクラップ配合率（約60%）は高水準を維持
・サプライチェーンを通じた安定供給、価格への圧力増加【共通】・需給ギャップは縮小も当面継続
・通貨安を背景に海外競合他社による安値攻勢は継続
・原料及び原油市況の（足元）上昇によるコスト上昇懸念【一般産業用展伸材市場】
・回復期から緩やかな成長期へ移行し、電力、熱交換器を中心に需要は安定的拡大
CAGR 約2%(2017-2022)
・在庫調整は終了し、実需相当の購入量22

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：チタン事業）
民間航空機納入機数とチタン展伸材需要予測
2017～2027年
CAGR
チタン展伸材需要（合計）約5%
チタン展伸材需要（エンジン）約5%
チタン展伸材需要（機体）約5%Airbus＋Boeing納入機数
約3%

実績

予測

出典：Airline Monitor（ 2018年2月）による納入機数の予測に基づいて当社において展伸材需要を推定
23

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：チタン事業）
国内展伸材出荷量予測（t）

2017～2022年
CAGR 約2%
2012～2017
CAGR 約９%（FY）
実績
出典 ：予測日本チタン協会及び当社推定24

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：チタン事業）【事業方針】

チタン事業の方針と事業戦略熾烈な競争環境においても・顧客と戦略的関係を深化させながら伸張する需要を着実に捕捉する・徹底したコスト削減により世界最強のコスト競争力を獲得し、確固たる事業基盤を構築する【事業戦略】①主要顧客とのパートナーシップ強化による高水準シェアの維持と拡販
・技術交流など技術営業力強化による顧客ニーズへのきめ細かい対応
・顧客との連携強化による拡販機会の追求②徹底的なコスト削減・生産性向上
・AI等の先端技術の導入による生産プロセスの革新と継続的な生産性向上
・積極的な合理化投資によるコスト低減の更なる追求
2020年度の目標
コスト削減

30億円

2017→2020年度

生産性向上（1人当りｽﾎﾟﾝｼﾞﾁﾀﾝ生産量）

20%向上

2017→2020年度③次代に備えた体質強化
・研究開発体制の充実と生産プロセスの高度化
・将来の設備高稼動に備えた健全化投資並びに補修
25

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：チタン事業）
チタン事業の方針と事業戦略④2021年度以降を見据えたスポンジチタン生産能力増強（供給上方対応力の確保）
1）大型還元炉の更なる生産性向上
・現状実力 39千t → 41千t (+5%)
・小型還元炉の再稼動と合わせ 48千t/年体制

世界No.1の生産能力世界No.1の生産性

2）更なる生産能力増強についても検討
・海外拠点の新設も視野に入れたグローバル供給体制（生産安定性、電力等のコスト、BCP対応などを勘案）
26

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：チタン事業）

チタン事業の業績目標

27

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：ポリシリコン事業）
ポリシリコン分野の事業環境
・半導体分野の成長を背景にポリシリコンの需要拡大が見込めるものの、世界的な需給ギャップは中長期的に継続
・原料市況の上昇や原油価格の高騰懸念

出典 ： 当社推定28

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：ポリシリコン事業）【事業方針】

ポリシリコン事業の方針と事業戦略

厳しい競争環境が継続するなかで、事業収益力の安定化
・安定生産と更なる品質向上に注力
・顧客ニーズに対応しつつ、拡販機会を追求【事業戦略】
・安定品質、安定生産を優先する中で、徹底したコスト管理による競争力強化
・顧客ニーズへの着実な対応による関係強化
・新しい顧客ニーズに対応しながら顧客開拓等による拡販機会の追求

29

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：高機能材料事業）
高機能材料分野の事業環境①世界の半導体需要の拡大を受け、ターゲット材に使用される高純度チタンの需要も拡大
CAGR 約4%(2017-2020)②金属粉末射出成形（MIM）市場に加え、革新的素材加工プロセスとして積層造形（3Dﾌﾟﾘﾝﾀｰ）市場が創生し、新規需要に期待
CAGR 約30% (2017-2026)

2017～2020年 CAGR
半導体市場(金額) 約5%
高純度ﾁﾀﾝ出荷量 約4%

世界の高純度チタン出荷量
出典 半導体市場 (金額) ： WSTS及び当社推定
高純度ﾁﾀﾝ出荷量 ： 当社推定

世界の積層造形（3Ｄﾌﾟﾘﾝﾀｰ）用チタン粉末需要
出典 ：SmarTech Publishing30

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：高機能材料事業）
高機能材料事業の方針と事業戦略【事業方針】①高純度チタン・顧客ニーズに対応した特長ある商品の開発と顧客との戦略的関係の深化による拡販②チタン合金粉末（合金TILOP）
・将来の主力事業の一つとして位置付け、早期参入と事業規模の追求【事業戦略】①高純度チタンの顧客対応力強化
・高品質メニューの開発による新規需要の開拓
・技術営業力の強化によるパートナーシップの深化②チタン合金粉末（合金TILOP）事業化推進
・合金TILOP専用工場の新設
・拡販のための製販一体推進チームの設置・プロセス開発、製品差別化のための研究開発推進
31

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：高機能材料事業）

業績目標（高機能材料事業）

32

Ⅲ 新中期経営計画（事業分野別取り組み：全社共通）
間接部門の生産性向上・業務効率化
・仕事の進め方の抜本的改革、ITツールの見直し、業務効率化ｿﾌﾄｳｪｱ(RPA)の積極導入により、徹底した生産性向上、業務効率化を追求⇒間接部門の業務効率化

業務負荷の20％削減（2017→2020年度）

人材の育成
・熟練者の経験やﾉｳﾊｳ等の可視化・共有化による技能伝承と技術ｽﾀｯﾌの強化・次代を担うﾘｰﾀﾞｰの計画的な育成に向けた人事施策の拡充

技術開発力の強化
・生産ﾌﾟﾛｾｽ技術の高度化に特化した新組織の設置と積極的な研究開発投資
・AI等の先端技術導入のための横断ﾁｰﾑの組成と全社的活用

原料の安価調達、活用・安価原料の活用技術の開発、調達先の拡大による柔軟性確保、契約期間の延長（長期契約）など
33

Ⅲ 新中期経営計画（業績目標）〈（参 考）〉内は売上高営業利益率

（億円）

売上高

営業利益

2020年度目標

2018年度見通し

2017年度実績

チタン
ポリシリコン
高機能材料

341
107
40

295
100
27305
106
23

計

488422434

チタン
ポリシリコン
高機能材料

<12%>
< 1%>
<20%>

411
8

< 4%>
< 1%>
<21%>

10
1
6

< 9%>
< 1%>
<26%>

26
16

計

<10%>

50

< 4%>

17

< 8%>

33

経常利益
当期純利益

49
32

16
1028
19

ROE（自己資本利益率）

8%

3%

5%

110円/$107円/$111円/$

為替レートの前提

・2018年度は、原油、原料市況の上昇などにより、2017年度対比で業績悪化の見通し
・2020年度に向け利益水準の向上を目指す
成長 ：拡大するチタン需要の捕捉、高機能材料事業の規模拡大
収益性：積極的な合理化投資、間接部門の徹底した効率化、技術開発等によるコスト低減の追求
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Ⅲ 新中期経営計画（業績目標：売上高）
全社売上高の増減要因（億円）

2020年度目標
ポリシリコン
数量・価格

高機能材料
数量・価格

2017年度
実績

為替レート
チタン数量・価格35

Ⅲ 新中期経営計画（業績目標：営業利益）
全社営業利益の増減要因

（億円）

合理化
(他)
ｴﾈﾙｷﾞｰ価格
原料価格
為替レート減価償却費
在庫評価他

2017年度実績

販売数量・価格合理化(チタン)

2020年度目標
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Ⅲ 新中期経営計画（業績目標：株主還元方針とキャッシュフロー）株主還元方針
配当性向：安定性に配慮しつつ25～35％を目安

3ヵ年のキャッシュフロー
営業ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ 190億円

設備投資 ： 償却内投資 *借入圧縮 ： 財務体質改善
配当 ： 株主還元方針

次代の成長投資への備え＊経営基盤の再構築のための合理化投資、戦略投資に注力
37本資料は、金融商品取引法上のディスクロージャー資料ではなく、その情報の正確性、完全性を保証するものではありません。また、本資料に記載された将来の予測等は、説明会の時点で入手可能な情報に基づき、当社が判断した予想であり、不確定要素を含んでおります。このため、様々な要因により、実際に生じる結果が予測内容と異なる可能性があることをご承知下さい。本資料利用によって生じるいかなる結果につきましても、当社が責任を負うものではありません。

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