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交付運用報告書

261474

トレンド・ナビゲーション・オープン
追加型投信／内外／資産複合2021年７月15日に満期償還となる予定です。

作成対象期間：2019年７月17日〜2020年７月15日
第 ４ 期 決算日：2020年７月15日

受益者のみなさまへ

第４期末（2020年７月15日）

平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
当ファンドは、世界各国の株式・債券・不動産投資信託（リート）および商品等の幅広い資産へ実質的に投資します。また、あらかじめ設定した目標リスク水準に基づき、投資対象資産の価格トレンドに応じた定期的な資産配分を行うことを基本として運用を行います。なお、為替変動リスクの低減をはかるため、外貨建資産については、原則として対円で為替ヘッジを行います。ここに運用状況をご報告申し上げます。
当ファンドが受益者のみなさまの資産形成に資するよう、運用に努めてまいりますので、よろしくお願い申し上げます。

基 準 価 額9,384 円
934 百万円

純資産総額騰落率−4.3 ％

分 配 金 合 計(＊)

0円（＊）当期間の合計分配金額です。

当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めており、以下の方法でご覧いただけます。運用報告書（全体版）は、受益者のご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。

閲覧・ダウンロード方法

https://www.am.mufg.jp/［ファンド検索］にファンド名を入力

各ファンドの詳細ページで閲覧およびダウンロード■当運用報告書に関するお問い合わせ先
お客さま専用フリーダイヤル

0120-151034（受付時間：営業日の９：00〜17：00、土・日・祝日・12月31日〜１月３日を除く）

東京都千代田区有楽町一丁目12番１号
ホームページ https://www.am.mufg.jp/

お客さまのお取引内容につきましては、お取扱いの販売会社にお尋ねください。

トレンド・ナビゲーション・オープン運用経過

第４期：2019年７月17日〜2020年７月15日

当期中の基準価額等の推移について
基準価額等の推移
（円）

（百万円）

10,5004,000

基準価額：左目盛
10,000

3,000

9,500

2,000

純資産総額：右目盛

1,000

9,000

8,500
2019/７/16

2019/11/13

第 ４ 期 首9,806円

第 ４ 期 末9,384円

既払分配金0円

騰

落率−4.3％2020/３/1302020/７/10※分配金再投資基準価額は、分配金が支払われた場合、収益分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンドの運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
※実際のファンドにおいては、分配金を再投資するかどうかについては、受益者のみなさまがご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人の受益者のみなさまの損益の状況を示すものではない点にご留意ください。

1トレンド・ナビゲーション・オープン

基準価額の動き
基準価額は期首に比べ4.3％の下落となりました。

基準価額の主な変動要因
下落要因
先進国株式の価格変動などが基準価額の下落要因となりました。

2トレンド・ナビゲーション・オープン

2019年７月17日〜2020年７月15日

１万口当たりの費用明細
当期

項目

項目の概要

金額（円）

比率（％）

酬100

1.031

(ａ)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率×（期中の日数÷年間日数）( 投 信 会 社 )( 64)(0.658)ファンドの運用・調査、受託会社への運用指図、基準価額の算出、目論見書等の作成等の対価( 販 売 会 社 )( 32)(0.329)

交付運用報告書等各種書類の送付、顧客口座の管理、購入後の情報提供等の対価( 受 託 会 社 )(4)(0.044)ファンドの財産の保管および管理、委託会社からの運用指図の実行等の対価

3

0.034

(ｂ)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
有価証券等の売買時に取引した証券会社等に支払われる手数料(ａ)信託報(ｂ)売 買 委 託 手 数 料(投資信託証券)(1)(0.015)(先物・オプション)(2)(0.019)00.0010)(0.001)50.053(ｄ)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数(ｃ)有 価 証 券 取 引 税(投資信託証券)((ｄ)そ の 他 費 用(ｃ)有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金( 保 管 費 用 )(4)(0.044)

有価証券等を海外で保管する場合、海外の保管機関に支払われる費用( 監 査 費 用 )(0)(0.004)ファンドの決算時等に監査法人から監査を受けるための費用((1)(0.005)

信託事務の処理等に要するその他諸費用

108

1.119

そ合の計他)

期中の平均基準価額は、9,714円です。
（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。

（注）売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

3トレンド・ナビゲーション・オープン（参考情報）■総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.08％です。
その他費用
0.05％
運用管理費用（受託会社）
0.04％

運用管理費用（販売会社）
0.33％

総経費率
1.08％

運用管理費用（投信会社）
0.66％（注）費用は、１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。

（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）前記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

4トレンド・ナビゲーション・オープン

2015年７月15日〜2020年７月15日

最近５年間の基準価額等の推移について
当期（円）

10,200

（百万円）

6,000

基準価額：左目盛

10,000

5,000

9,800

4,000

9,600

純資産総額：右目盛

3,000

9,400

2,000

9,200

1,000

9,000
2015/７

2016/７2017/７

2018/７

2019/７02020/７

最近５年間の年間騰落率−
基準価額−

2017/７/18
期初2018/７/17
決算日2019/７/16
決算日

2020/７/15
決算日

9,680

9,806

9,384（円）

−

−

9,948

期間分配金合計（税込み）（円）

−

−

−

000

基準価額騰落率（％）

−

−

−

−2.7

1.3

−4.3（百万円）

−

−

2,399

1,872

1,396934

純資産総額※騰落率および期間分配金合計については、年間の値を表示しており、期間が１年に達していない場合には表示していません。
当ファンドの値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等はありません。

5トレンド・ナビゲーション・オープン

第４期：2019年７月17日〜2020年７月15日

投資環境について先進国株式（除く日本）市況

新興国株式市況

日本を除く先進国の株式市況は、上昇し新興国の株式市況は、上昇しました。

ました。
期首から2020年２月中旬にかけては、米先進国債券（除く日本）市況

中通商協議に対する進展期待などから上日本を除く先進国の債券利回りは、低下昇しました。２月中旬以降は、新型肺炎しました。の感染拡大による実体経済停滞への懸念

日本を除く先進国の債券利回りは、新型が高まったことなどを受けて大幅に下落

肺炎の感染拡大に対する懸念から投資家した局面があったものの、その後は各国のリスク回避姿勢が高まったことや、各政府および中央銀行の政策に対する期待国の中央銀行がハト派的な姿勢を示したなどから景気回復への楽観的な見方が広ことなどから低下しました。

まったことなどを背景に上昇し、期を通じてみると上昇となりました。

国内債券市況
国内の債券利回りは、上昇しました。

国内株式市況

国内の債券利回りは、各国の大規模な財国内の株式市況は、上昇しました。

政政策などを背景に上昇しました。

期首から2020年２月中旬にかけては、米中通商協議に対する進展期待などから上新興国債券市況昇しました。２月中旬以降は、新型肺炎新興国の債券利回りは、低下しました。の感染拡大による実体経済停滞への懸念が高まったことなどを受けて大幅に下落

リート、コモディティした局面があったものの、その後は海外リートは、下落、コモディティは、まち先進国の株式市況の上昇などを受けて上まちな動きとなりました。

昇し、期を通じてみると上昇となりましリートは、大幅に下落しました。

た。

原油は大幅に下落した一方、金は大幅に上昇しました。

6トレンド・ナビゲーション・オープン

当該投資信託のポートフォリオについてトレンド・ナビゲーション・オープ
ン

クの低減をはかるため、外貨建資産につトレンド・ナビゲーション・マザーファいました。運用指図の権限は、アリアン

ンド受益証券を主要投資対象としており、ツ・グローバル・インベスターズ・ジャ

実質的な運用はマザーファンドで行ってパン株式会社に委託しています。

おります。

期首の資産クラス別構成比は、先進国債期末において、マザーファンドの組入比券約38％、新興国債券約13％、先進国株率は99.4％となりました。

式約９％、新興国株式約３％、リート約

いては原則として対円で為替ヘッジを行７％、短期金融資産等約25％としていまトレンド・ナビゲーション・マザーファンドした。

当ファンドは日本を含む先進国の国債等レンドが好転したことなどから、一貫しならびに、世界各国の株式・債券・不動て先進国国債への配分比率を高位としつ産投資信託および商品等を実質的な投資つも、先進国株式といった比較的リスク対象とする上場投資信託証券等ならびにの高い資産クラスへの配分を段階的に引世界各国の有価証券先物取引に係る権利き上げる投資行動を取りました。

等を主要投資対象とします。また、あら３月には、過去１年間の高値からの下落かじめ設定した目標リスク水準に基づき、率が５％を超過したことから、短期金融投資対象資産の価格トレンドに応じた定資産等への配分を100％とし、現在もそ期的な資産配分を行うことを基本としての状態を維持しています。

2020年２月までは、先進国株式などのト運用を行いました。なお、為替変動リス

7トレンド・ナビゲーション・オープン

当該投資信託のベンチマークとの差異について当ファンドの値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等はありません。
従って、ベンチマークおよび参考指数との対比は表記できません。

分配金について収益分配金につきましては、基準価額水準、市況動向、分配対象額の水準等を勘案し、次表の通りとさせていただきました。収益分配に充てなかった利益（留保益）につきましては、信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づいて運用します。

分配原資の内訳
項目（単位：円、１万口当たり、税込み）
第４期
2019年７月17日〜2020年７月15日

当期分配金（対基準価額比率）−（−％）

当期の収益−

当期の収益以外−

翌期繰越分配対象額

302（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。

（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

8トレンド・ナビゲーション・オープン

今後の運用方針（作成対象期間末での見解です。）
トレンド・ナビゲーション・オープ
ン

場投資信託証券等ならびに世界各国の有引き続き、トレンド・ナビゲーション・対象とします。

マザーファンド受益証券を主要投資対象

現在は、過去１年の最高値からの下落率として運用を行います。これまでと同様、が５%を超過していることから、当面のマザーファンドの組入比率を高位に保つ

間は低リスク資産による保守的な運用を方針です。

行う方針です。

価証券先物取引に係る権利等を主要投資

運用指図の権限はアリアンツ・グローバ

トレンド・ナビゲーション・マザー
ファンド

ル・インベスターズ・ジャパン株式会社

日本を含む先進国の国債等ならびに、世外貨建資産組入れの際には、為替変動リ界各国の株式・債券・不動産投資信託おスクの低減をはかるため、原則として対よび商品等を実質的な投資対象とする上円で為替ヘッジを行います。に委託します。

9トレンド・ナビゲーション・オープン

お知らせ
約款変更・該当事項はありません。

その他
・当ファンドは信託約款に基づき、2021年７月15日に信託期間を終了し満期償還となる予定です。
＊本書が、受益者のみなさまのお手元に届くのは作成対象期間末から２ヵ月以上が経過していることにご留意ください。
なお、最近の運用状況や約款変更の内容等は当社ホームページ（https://www.am.mufg.jp/）にて開示を行っている場合があります。

10トレンド・ナビゲーション・オープン

当該投資信託の概要
商 品 分 類

追加型投信／内外／資産複合

信 託 期 間2021年７月15日まで（2016年８月30日設定）

運 用 方 針

トレンド・ナビゲーション・マザーファンド受益証券への投資を通じて、主として日本を含む先進国の国債等ならびに、世界各国の株式、債券、不動産投資信託および商品等を実質的な投資対象とする上場投資信託証券等ならびに世界各国の有価証券先物取引に係る権利等に投資を行います。
マザーファンド受益証券の組入比率は高位を維持することを基本とします。
効率的な運用に資するため、有価証券先物取引等を行うことができます。
実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行い為替変動リスクの低減をはかります。
マザーファンドの有価証券等に関する運用指図の権限をアリアンツ・グローバル・イン
ベスターズ・ジャパン株式会社に委託します。
■当ファンドトレンド・ナビゲーション・マザーファンド受益証券を主要投資対象とします。

主要投資対象運 用 方 法分 配 方 針■トレンド・ナビゲーション・マザーファンド
日本を含む先進国の国債等ならびに、世界各国の株式、債券、不動産投資信託および商品等を実質的な投資対象とする上場投資信託証券等ならびに世界各国の有価証券先物取引に係る権利等を主要投資対象とします。
主として日本を含む先進国の国債等ならびに、世界各国の株式、債券、不動産投資信託および商品等を実質的な投資対象とする上場投資信託証券等ならびに世界各国の有価証券先物取引に係る権利等を実質的な投資対象とし、利子収益の確保および値上がり益の獲得をめざします。
経費等控除後の配当等収益および売買益（評価益を含みます。
）等の全額を分配対象額とし、収益分配金額は、基準価額水準、市況動向等を勘案して委託会社が決定します。
ただし、分配対象収益が少額の場合には分配を行わないことがあります。
分配金額の決定にあたっては、信託財産の成長を優先し、原則として分配を抑制する方針とします。（基準価額水準や市況動向等により変更する場合があります。）

11トレンド・ナビゲーション・オープンファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（％）
100（2015年７月末〜2020年６月末）

8060
40
200−20−40

最大値

−60

平均値

−80−100最小値

当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

新興国債

●上記は、2015年７月から2020年６月の５年間における１年騰落率の平均・最大・最小を、ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて定量的に比較できるように作成したものです。
＊ファンドについては2017年８月〜2020年６月の同様の騰落率を表示したものです。

各資産クラスの指数
日 本 株

東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み）

先進国株

ＭＳＣＩ コクサイ・インデックス（配当込み）

新興国株

ＭＳＣＩ エマージング・マーケット・インデックス（配当込み）

日本国債

ＮＯＭＵＲＡ−ＢＰＩ（国債）

先進国債

ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本）

新興国債

ＪＰモルガンＧＢＩ−ＥＭグローバル・ダイバーシファイド※詳細は最終ページの「指数に関して」をご参照ください。
（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しています。
●全ての資産クラスがファンドの投資対象とは限りません。
●騰落率は直近前月末から60ヵ月遡った算出結果であり、ファンドの決算日に対応した数値とは異なります。

12トレンド・ナビゲーション・オープン

当該投資信託のデータ

2020年７月15日現在

当該投資信託の組入資産の内容
組入ファンド（組入銘柄数：１銘柄）
第４期末
2020年７月15日

ファンド名
トレンド・ナビゲーション・マザーファンド

99.4％※比率は当ファンドの純資産総額に対するマザーファンドの評価額の割合です。

純資産等
項

第４期末
2020年７月15日

目

純資産総額

（円）

934,888,641

受益権口数

（口）

996,263,741

１万口当たり基準価額 （円）9,384※当期中において追加設定元本は16,214,800円
同解約元本は 444,372,087円です。

種別構成等
資産別配分
コール・ローン等
0.6%

マザーファンド
受益証券
99.4%国別配分

通貨別配分

日本
99.4%

円
100.0%

その他
0.6%※比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。構成比率が５％未満の項目は「その他」に分類しています。

※国別配分の「その他」には、コール・ローン等のように、複数の金融機関等（国内外）を相手先とし他のファンドの余裕資金等と合せて運用しているものを含みます。
※【国別配分】、【通貨別配分】は、組入ファンドの発行国、発行通貨を表示しています。

13

トレンド・ナビゲーション・オープン
291182

2020年７月15日現在

組入上位ファンドの概要
トレンド・ナビゲーション・マザーファンド

基準価額の推移

１万口当たりの費用明細

2019年７月16日〜2020年７月15日

2019年７月17日〜2020年７月15日
当期
項目
金額(円)
比率(％)
(ａ)売 買 委 託 手 数 料
30.034(投資信託証券)(2)(0.015)(先物・オプション)(2)(0.019)(ｂ)有 価 証 券 取 引 税
00.001(投資信託証券)(0)(0.001)(ｃ)そ の 他 費 用
50.049( 保 管 費 用 )(4)(0.044)( そ の 他 )(1)(0.005)
合計
80.084
期中の平均基準価額は、10,058円です。
※項目の概要については、前記「１万口当たりの費用明細」をご参照ください。
（組入銘柄数：9銘柄）（円）
10,600
基準価額

10,400
10,20010,0009,800
9,600
2019/７/16

2019/11/13

2020/３/13

2020/７/10

組入上位10銘柄（現物）
銘柄
第３１０回利付国債（１０年）
第３１１回利付国債（１０年）
第３９７回利付国債（２年）
第３９６回利付国債（２年）
第１２６回利付国債（５年）
第３９３回利付国債（２年）
第１２５回利付国債（５年）
第３９２回利付国債（２年）
第３９１回利付国債（２年）

１
２３４
５６７８９10

種類
債券
債券
債券
債券
債券
債券
債券
債券
債券

※比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合です。

国日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本

比率(％)
8.4
8.4
8.4
8.4
8.4
8.4
8.4
8.4
8.4

※なお、全銘柄に関する詳細な情報等については、運用報告書（全体版）でご覧いただけます。

種別構成等
資産別配分
コール・ローン等
24.4%

国別配分

通貨別配分

日本
75.6%

円
100.0%

その他
24.4%

国内債券
75.6%

※比率はマザーファンドの純資産総額に対する割合です。
構成比率が５％未満の項目は「その他」に分類しています。

14※国別配分の「その他」には、コール・ローン等のように、複数の金融機関等（国内外）を相手先とし他のファンドの余裕資金等と合せて運用しているものを含みます。

トレンド・ナビゲーション・オープン指数に関して「ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較」に用いた指数について●東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み）
東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み）とは、東京証券取引所第一部に上場する内国普通株式全銘柄を対象として算出した指数で、わが国の株式市場全体の値動きを表す株価指数です。ＴＯＰＩＸに関する知的財産権その他一切の権利は東京証券取引所に帰属します。東京証券取引所は、ＴＯＰＩＸの算出もしくは公表の方法の変更、ＴＯＰＩＸの算出もしくは公表の停止またはＴＯＰＩＸの商標の変更もしくは使用の停止を行う権利を有しています。
●ＭＳＣＩ コクサイ・インデックス（配当込み）
ＭＳＣＩ コクサイ・インデックス（配当込み）とは、MSCI Inc.が開発した株価指数で、日本を除く世界の先進国で構成されています。また、ＭＳＣＩ コクサイ・インデックスに対する著作権及びその他知的財産権はすべてMSCI Inc.に帰属します。
●ＭＳＣＩ エマージング・マーケット・インデックス（配当込み）
ＭＳＣＩ エマージング・マーケット・インデックス（配当込み）とは、MSCI Inc.が開発した株価指数で、世界の新興国で構成されています。また、ＭＳＣＩ エマージング・マーケット・インデックスに対する著作権及びその他知的財産権はすべてMSCI Inc.に帰属します。
●ＮＯＭＵＲＡ−ＢＰＩ（国債）
ＮＯＭＵＲＡ−ＢＰＩ（国債）とは、野村證券株式会社が発表しているわが国の代表的な国債パフォーマンスインデック
スで、ＮＯＭＵＲＡ−ＢＰＩ（総合）のサブインデックスです。当該指数の知的財産権およびその他一切の権利は同社に帰属します。なお、同社は、当該指数の正確性、完全性、信頼性、有用性、市場性、商品性および適合性を保証するものではなく、当該指数を用いて運用されるファンドの運用成果等に関して一切責任を負いません。
●ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本）
ＦＴＳＥ世界国債インデックス（除く日本）は、FTSE Fixed Income LLCにより運営され、日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した債券インデックスです。FTSE Fixed Income LLCは、本ファンドのスポンサーではなく、本ファンドの推奨、販売あるいは販売促進を行っておりません。このインデックスのデータは、情報提供のみを目的としており、FTSE Fixed Income LLCは、当該データの正確性および完全性を保証せず、またデータの誤謬、脱漏または遅延につき何ら責任を負いません。このインデックスに対する著作権等の知的財産その他一切の権利はFTSE Fixed Income LLCに帰属します。
●ＪＰモルガンＧＢＩ−ＥＭグローバル・ダイバーシファイド
ＪＰモルガンＧＢＩ−ＥＭグローバル・ダイバーシファイドとは、Ｊ．Ｐ．モルガン・セキュリティーズ・エルエルシーが算出し公表している指数で、現地通貨建てのエマージング債市場の代表的なインデックスです。現地通貨建てのエマージング債のうち、投資規制の有無や、発行規模等を考慮して選ばれた銘柄により構成されています。当指数の著作権はＪ．
Ｐ．モルガン・セキュリティーズ・エルエルシーに帰属します。

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