AGC 株式会社
ライフサイエンス事業説明会

2023 年 5 月 31 日

イベント概要[企業名]

AGC 株式会社[企業 ID]

5201[イベント言語]

JPN[イベント種類]

アナリスト説明会[イベント名]ライフサイエンス事業説明会[日程]

2023 年 5 月 31 日

[ページ数]

29[時間]

17:00 – 18:02（合計：62 分、登壇：25 分、質疑応答：37 分）[開催場所]

インターネット配信

[登壇者]

2名
常務執行役員 ライフサイエンスカンパニー プレジデント
小室 則之
広報・IR 部長

（以下、小室）小川 知香子（以下、小川）

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登壇

小川：定刻となりましたので、ただ今より、AGC 株式会社、ライフサイエンス事業説明会を開始いたします。
本日司会を務めます、広報・IR 部の小川でございます。よろしくお願いいたします。
本日の出席者をご紹介いたします。常務執行役員 ライフサイエンスカンパニープレジデント、、
小室則之でございます。
初めに、ライフサイエンスカンパニープレジデントの小室より、ライフサイエンス事業の戦略について説明し、その後、質疑応答とさせていただきます。終了は、18 時を予定しておりますので、ご協力をお願いいたします。
それでは、小室さん、お願いいたします。

小室：今日は、お忙しい中お時間をいただきまして、誠にありがとうございます。
それでは、早速ではございますが、私から、ライフサイエンスの事業説明を行っていきたいと思います。

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これは既に何回かご覧いただいているシートかと思いますが、当社 AGC グループは、ここで記載のとおり、コア事業と戦略事業、両利きの経営を標榜しておりまして、当ライフサイエンスカンパ
ニーは三つある戦略事業のうちの一つを占めている戦略事業ということで、会社からも高い成長率と利益率の二つを期待されている事業になっております。

2023 年、今年 1 月からライフサイエンスカンパニーということで、昨年までは化学品カンパニーの中の一本部だったのですが、今年からカンパニーになりました。
左下の図に書いてございますが、昨年のライフサイエンスカンパニーの売上は 1,400 億円強ということで、AGC グループ全部で 2 兆円ぐらいですので、全体の 7%ぐらいの売上を占めるカンパニーとなっております。
ここに書いていますように、従業員はグローバルに 3,200 名という形で、カンパニーとしてスタートしているということでございます。
また、このライフサイエンスカンパニーというのは、大きく言うと、右の図にございますように、バイオ医薬と言われている、いわゆる生物を使った薬と、もう一つが合成医農薬という化学合成技術を使って作られる薬です。大きくこの二つの事業を手がけておりまして、それの売上は、ここに記載のとおり、バイオが 7、合成が 3 という形になってございます。

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今年からカンパニーになったライフサイエンスという事業ではございますが、ここに記載のとおり、そもそも AGC の中でライフサイエンスという事業の検討が始まったのは、一番上にあります
ように、1973 年で、もう 50 年前からライフサイエンスというものに対して事業を始めております。
この下の図でいうと、左側が合成医薬、右側がバイオ医薬となっていますが、左側の合成医薬でいいますと、1985 年に今の CDMO、いわゆる医薬品の製造受託事業を始めていまして、バイオのほうも 2000 年にはバイオ医薬品の受託事業を始めているということで、皆様にはなかなか AGC がバイオというか、ライフをやっているという認識はなかったかもしれませんが、会社の中ではそれなりの歴史というか、長い間かけて、この事業を育ててきているということが言えようかと思います。
ここは急なところで、今、お手元の資料には載せていないところではございますが、これからAGC グループの強みというか、ライフサイエンスの説明の本題に入るのですが、その前に、1 クォーターの業績、先日発表されましたところがございまして、ここのご質問を事前にもたくさんいただいていますので、まずはこの四半期の、ファーストクォーターの結果について簡単にご説明してから、ライフサイエンスの事業説明に入りたいと思って、ここでお示ししています。
ファーストクォーターは昨年と比べて、売上が同じ、営業利益は大きく減っているということで、これに関するご質問をたくさんいただいています。

4理由としては、コロナ関連の特需がなくなったこと。その後なくなった分は他の部分で売上を伸ばして、売上としては昨年と同じということではあるのですが、大きく売上を伸ばした部分が、アメリカで始めている新しい工場になります。ということで、どうしてもその新しい工場の固定費が非常に高くて、売上としては上がったのですが、それ以上に立ち上げに伴う固定費が大きかったということで、そこの分だけ大きく減益になった。また、当然立ち上げに伴うスタートアップについて、ちょっと今、立ち上げがもたついているということも、原因としては正直ございます。
この新しい工場の立ち上げに苦労している状況ではありますが、これが 2 クォーター以降順調に、当初の予定どおり立ち上がってくれば、今年 1 年を通じて見れば、大きな変化はなかろうということで、とりあえず今年の年間見通しは現時点では変えていないということでございます。

それでは、これから AGC グループの強みということで、ご説明したいと思います。
まず、われわれの最大の特徴というか、強みと考えていますのが、ここに記載のとおり、日米欧 3極、全部で 10 拠点ございますが、ここで高度なサービスを同時に展開しているということになります。
この 3 極で示しているのが、いろいろな工場がここにございますが、もともと日本で、バイオでいうと微生物事業をやっていたわけですが、その後、動物細胞の技術を買い、その後、遺伝子細胞治療の技術を買いということで、そうやって M&A によって獲得した技術を、また他の地域に展開していくと。

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具体的に申し上げますと、2017 年に CMC を買収して得た動物の技術を日本の千葉に持ってきて展開する、もしくはミラノで手に入れた遺伝子細胞治療の技術を今、アメリカのロングモントで展開をする、もしくは現在、横浜で次の展開を考えているということで、やはり新しいモダリティ、非常に成長率の高いものを取り入れて、それを素早く世界に展開して事業を拡大するというのが、基本的なわれわれの成長戦略となっております。

そういう戦略ですが、その中でフレキシブルな生産体制と書いてございますが、これをご理解いただくのに、非常に基本的な説明になりますが、右下の図を見ていただきたいのですが、医薬品開発のプロセスについて書いてございます。
非臨床から始まって、フェーズ 1、フェーズ 2、フェーズ 3 で、最後は当局に承認されて、商用になるというプロセスになってございます。当然、このプロセスが進むにつれて、必要とされる薬の量も増えてきますし、必要とされる品質管理のレベルもどんどん上がっていくということになります。
ここで書いているのは、一番上のポチで、上に合成医薬とございますが、開発初期は非常に少量の製造で十分、その代わり非常にスピードを重視するということで、少量生産に適したものから、最後、承認されれば世界中の患者様に薬を届けなければいけないということで、それにふさわしいだけの大きな設備を持たなければいけないということで、非常に小規模から大規模な反応器まで持っています。

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バイオ医薬についても同様に、初期の、真ん中、下の図に書いていますが、少量に適しているのが、左下に SUB とありますが、シングルユースバックの略でございます。これは比較的小さな培養槽で、今までシングルユースバックが出てくる前までは、その上に大型のステンレス槽とありますが、ステンレス槽で作ると 1 回ずつ洗わないといけないのですが、いわゆる使い捨てのバックを使うことで、少量多品種の生産に非常に適したものができるということです。
当社はこのシングルユースバック能力が世界で 2 番目ということで、世界で一番大きいのは WuXiという中国のメーカーになりますが、欧米でいうと、われわれがナンバーワンでございます。ナン
バー3 のところとは、今年のコペンハーゲンのキャパが完成すれば、ほぼ 2 倍近いキャパを持っている圧倒的なナンバー2 ということで、ここで非常に小回りの利く小規模な生産設備をたくさん持っているということで、下の真ん中の図、開発の初期から数多くの案件を手がけて、また大きく臨床が進んで、最後、市場にいって、最後、大量に必要だということになった場合には、大型のSUS も持っていますので、そういう幅広い需要に対応していることが、われわれの非常に大きな強みだと考えております。

特に、商用の実績が増えてくるということについてご説明したいと思います。
下の一番左、医薬品の R&D 費用がこのような形で年次でどんどん高くなってきておりますが、新しい薬 1 個当たりの開発費用が高くなるということで、その特許の期間もございますので、なるべく早く投資を回収したいということで、なるべく早く、なるべく確実に商用までつなげる力、つなげられる CDMO を探しているということになります。

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左から 2 番目の図になりますが、先ほどご説明しましたように、開発後期になれば、商用に近くなればなるほど、必要とされる品質レベルも上がってきます。なるべく最後、商用にいったときに、後で Warning Letter が出て生産停止になるといったことがないように、実績がある、信頼できるところに頼んでいくという形になっているということで、やはり実績があるところにお願いしていくことになっていこうかと思います。
それで、その右横にあります、バイオ医薬品の原薬受託数ということで、AGC のポジションがここに記載されていますが、世界中で何百とある CDMO の中で、当社が受けている商用の受託数が世界のトップ 10 に入るということで、世界中から信頼を受けて、それが故にまた新しく案件がわれわれのところに来ているという、いわゆる正のスパイラルが今、回っているということが言えるかと思います。
そういうこともあって、一番右の図になりますが、先ほどご説明したように、フェーズが上がってきて、最後は商用となりますので、もともと立ち上げのころは非常に新規の案件ばかりではございましたが、長年の経験によって、ここにありますように、だんだん全体の中の商用比率が上がってきています。
商用の比率が上がると、商用というのは当然承認された薬なので、世界中の患者様に対して、毎年ある一定数の薬を供給していくことになりますので、やはり開発の初期みたいに、全体の何割かしか次のステージに進まないという案件に比べて、非常に事業的にも安定度がどんどん増してきているということが言えるかと思います。

8当社の取り組みのうちの一つですが、特に合成はこのような形で、環境に優しい、環境負荷に配慮した工場ということで、世界的な認証機関であります EcoVadis から、このような PLATINUM とか GOLD という評価もいただいて、これは当然、環境に配慮したサプライヤーということで、お客様からも高い評価をいただいているということでございます。

今までご説明したことを簡単にまとめてございます。
日米欧 3 極、10 拠点で、同じサービスを提供しているということ、いろいろなサイズの窯を用意することでフレキシブルな生産体制を敷いているということ、過去から積み重ねてきた実績が実績を呼ぶということで、ますます多くの好循環を得ているということ、および今後の CDMO として、サステナブルな事業活動にも力を入れているということについてご説明申し上げました。

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事業環境ということで、先ほどちょっとご説明しましたが、ここでもう一度、昨今の事業環境について、簡単にご説明したいと思います。
足元でコロナ特需の消失ということで、右下、当社ライフサイエンス事業売上高推移ということで、Non-COVID と COVID で記載してございます。昨年までは結構、COVID 関連の特需があったのですが、今年はあまり、多少まだ少しありますが、ないと。その分、他の Non-COVID の分の伸びを期待しているということになります。
そこの期待というのは、どういうことかというと、左側の図にございますように、われわれがやっています合成医薬、バイオ医薬、遺伝子細胞治療薬ということで、われわれは三つの分野を全部手がけているわけですが、それは COVID があろうがなかろうが関係なく、この先も大きく伸びていく市場だと思われていますし、われわれもそこで勝っていくための施策を、今ご説明したような形で手を打ってございますので、今持っているキャパと今までの実績と掛け合わせて、今後もこういう形で事業を拡大していきたいと考えております。

10ただし、そうは言っても、長期的、中期的にはそういうことですが、非常にごくごく短期的に言えば、かなり今、足元でバイオテックへの資金流入が停滞しているということがあります。
左下にありますように、赤字のところ、かなり株価も低迷して、正直お客様からも、かなり資金繰りに影響が出ているということで、今まで来ていたスケジュールに対して、スケジュールの調整、遅れとか、案件を五つ計画していたのを三つに減らしたりとか、そういう具体的な影響も今見え始めているということで、先ほどご説明しました今年の見込みですが、そこら辺の影響については、これから注意して見ていかないといけないと思っております。

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今後の事業展開ということで、先ほどご説明したとおり、今からご説明する分野それぞれ、確実に世界の全需では伸びていくということで、それに対してこのような打ち手を打っているよというご説明であります。
最初に合成医薬ですが、合成医薬の分野について言えば、われわれのポジションは、どちらかというとシェアというよりは、非常にニッチなところで、われわれの強みが生かせる分野に絞って事業を拡大していくというのが基本的な考えでございます。
それでも、やはりだんだん薬のほうも高度になってくるというか、非常に構造的に難しいものが増えてきていることもありまして、このような形で、千葉で 2020 年に 10 倍にする、スペインで2022 年に 1.3 倍、2024 年にもうあと 1.3 倍、また福井で農薬を 1.5 倍という形で、着実に非常に高い技術力が必要となる事業を取り込んで拡大していくことを考えております。

12バイオについては、先ほど申し上げた 3 極で展開していくということで、今考えているのは日本でのバイオ医薬品の能力拡大です。特に、先ほどお示ししました、遺伝子細胞治療は CAGR も非常に高い、今のバイオ医薬と比べても非常に高い分野ということで、ミラノの買収後、今、アメリカのロングモントにサイトを一つ構えましたが、それに追加して横浜でも事業を拡大したいということで、今、検討に入っている状況でございます。

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これはご紹介ですが、われわれは、先ほどご説明したように、遺伝子細胞治療の横浜を考えているということと、新分野・新技術ということで、これは一つの例ですが、エクソソームの CDMO サービスも開始しているということです。
先ほど、新しい成長率の高いサービスを取り入れて、それを素早くグローバルに展開するのがわれ
われの基本戦略だと申し上げましたが、このような形でまた新しいサービスを始めて、それがある程度需要が大きくなれば、素早くグローバルに展開していくことを考えております。

これが、今ご説明したものを簡単に一表にまとめたものになります。
全てはご説明いたしませんが、②番のところ、売上 2,000 億円達成への投資は意思決定済ということで、既にわれわれの持っているキャパだけで、2,000 億円はもう達成できるだけのキャパを持っていますし、さらなる成長を考えれば、これに加えて、2024 年以降の増強を今、検討している状
況でございます。

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今までご説明した内容を踏まえて、2030 年には売上高 4,000 億円を目指していきたいと思っていますし、その達成は十分可能ではないかと思っております。

これが最後のスライドになります。
今の 4,000 億円は、ここで書いています一番下の青いところ、既存事業の強化・拡大というところで十分いけると思っていますが、2030 年に向けてということで言えば、今日ご説明したところ以15

外の、上の医農薬の CDMO 以外の新事業への参入であるとか、バリューチェーンでいうと、われわれは本当に、合成もバイオも API というか、原薬のところしかやっていませんので、CRO というか、川上の部分であったり、製剤の川下であったりというところへの事業展開も考えていきたいと思っております。
ごく簡単ですが、私からの説明は以上になります。ご清聴ありがとうございました。
［了］

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