AGC 株式会社
IR DAY 2022 <DAY 1> 建築⽤ガラス

2022 年 6 ⽉ 13 ⽇

欧⽶イベント概要[企業名]

AGC 株式会社[企業 ID]

5201[イベント⾔語]

JPN[イベント種類]

アナリスト説明会[イベント名]IR DAY 2022 <DAY 1> 後半[⽇程]

2022 年 6 ⽉ 13 ⽇

[開催場所]

インターネット配信[登壇者]
建築ガラス 欧⽶カンパニー プレジデント
ダビデ・カペリーノ（以下、カペリーノ）
広報・IR 部⻑⼩川 知⾹⼦（以下、⼩川）

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登壇

⼩川：定刻となりましたので、セッションを再開いたします。建築ガラス、欧⽶カンパニーの事業戦略に関して、建築ガラス欧⽶カンパニープレジデントの、ダビデ・カペリーノより説明させていただきます。
それではダビデさん、よろしくお願いいたします。
カペリーノ＊：皆さんこんにちは。今⽇はご参加ありがとうございます。これから建築ガラス事業、ヨーロッパ、そしてアメリカについてお伝えしたいと思います。
まず事業概要です。いかに AGC のガラス、どのように貢献するか。また当社の強み、事業戦略、まとめということでお話ししたいと思います。

これが AGC のビジネス全体ですが、ガラスがほとんど 50%を、売上では 2021 年占めています。
建築⽤ガラスは売上全体の 4 分の 1 です。

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さらに建築⽤ガラスを内訳で⾒てみますと、3 分の 1 の売上が⽇本・アジアです。そして 3 分の 2が欧⽶となります。2021 年の売上は 20 億ユーロ、2,610 億円となっています。

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ではヨーロッパ、アメリカのフットプリントはどうかということですけれども、⻩⾊の点がアップストリームの⼯場です。この⻩⾊の中に⼊っている数字は、フロートの窯の数を⽰しています。フ
ロートの窯が 600 から 1,000 トン/⽇でガラスを製造していますから、そうしますとそれが⼤体⽣産能⼒ということです。
この下の表はダウンストリームのオペレーションです。⾮常に広範な 100 以上のヨーロッパ拠点でダウンストリームが⾏われています。ダウンストリームには、複層ガラス、に加え物流があります。つまりこれによって消費者、そして中⼩企業に届くということであります。
右側には⽶州のプレゼンスが⽰されています。プラントがブラジルにあります。ここには⼆つの窯があります。

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それでは売上の地域別の分布を⾒てみます。これが売上の分布ですが、濃い⻘がヨーロッパです。
そして⽔⾊がアメリカです。
ヨーロッパは 2020 年のコロナによる危機以降、堅調な成⻑が⾒られます。売上が堅調に 2021 年回復し、その良い成⻑のトレンドが今後も続くと⾒られます。
また⼀⽅で⽔⾊の⽅は売上が収縮しています。昨年 AGC は建築⽤ガラスの北⽶の事業の譲渡を決め、撤退しました。2020 年、2021 年は⼊っていますが、関連するビジネスは既に売却済です。ということで、売上の規模が 2021 年と 2022 年、あるいは 2023 年で売上規模が違うわけです。
2023 年は、⽶州の売上はほとんど南⽶ということになります。

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それでは、どのようにわれわれが AGC の戦略に貢献するかですが、われわれのビジョン、あるべき姿は、「WE LEAD THE WAY FOR A BETTER WORLD」です。より良い世界のために⾃分たちがリードをとるということですけれども、なぜ業界をリードし、より良い世界を築きたいかについては、またお話ししていきたいと思います。
まずは経済価値として ROCE は少なくとも 10%をねらっています。2021 年は⾮常に成功した年といえ、ROCE は 22.9%でした。2022 年は 10%を超えると、ROCE に関しては⾒通しています。
加えて社会に対しても、また全てのステークホルダーに対しても貢献したいと思っています。

6建築ガラスの AGC の戦略としては、やはり構造的改⾰を⾏って、それぞれの市場でリーダー的地位をとることです。北⽶は撤退しています。これは⾮常に現実的な構造的改⾰を適⽤したということです。この 2 年間、⾏ってきた構造改⾰です。
さらに投資を最⼩化し、⽣産集約などにより資産効率を⾼めたいと考えています。また注⼒していくのは収益性の改善、そして安定したキャッシュの創出です。財務体質を強くし、株主のための価値をさらに強化していきたいと考えています。
そしてこのスライドの下に書かれていますけれども、われわれの欧⽶の建築ガラス事業は主要市場での競争⼒強化により、⻑期安定的に株主に対してキャッシュを創出することが主要課題です。

7それでは直⾯している市場環境についてお話しします。
まず、ヨーロッパです。この左下のグラフにありますけれども、ガラス需要、⻄中欧のこの数年間の需要の推移です。⾮常に良い需要のトレンドがあったものの、コロナ禍で中断、その後堅調に回復してきています。
ヨーロッパでは、このプラスのトレンドは数年続くでしょう。なぜかといえば、ヨーロッパでは⾮常に強い改修のトレンドがあります。ヨーロッパの既存の住宅、あるいは建物は古く築 40 年、50年のものもあります。ですから、改修が主要なガラスの消費の原動⼒となっています。
そしてこの右側の円グラフにありますけれども、2021 年、全世界では 3 分の 1 のガラスの消費は改修で、そして 3 分の 2 は新築でした。しかし⻄ヨーロッパでは、その逆です。つまり 3 分の 2の需要は既存の建物の改修です。そしてわずか 3 分の 1 が新築ということになっています。
そして右下の棒グラフですけれども、今後の需要、あるいは改修の推移です。

8よく需要については話をしますが、⽣産能⼒も⾮常にわれわれのビジネスには重要です。収益性はやはり能⼒と需要のバランスで決まるわけです。ですから今後、この⾮常によくバランスのとれた需給が⾒込めます。
ですが投資は⻄ヨーロッパ、中央ヨーロッパでは、ここ数年⽣産能⼒を増やすことは⾒通していません。ヨーロッパで炭素排出に関して規制が⾏われるため、⽣産能⼒への投資は、ここ数年はこの地域では⾏われないということです。

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では南⽶を⾒てみましょう。ここももう⼀つ重要な市場です。
南⽶では、需要が今後も⻑期的に成⻑を続けると⾒ています。社会、そして⼈⼝も拡⼤しており、⽣活の質も向上しています。ブラジル、南⽶の⼈たちの消費能⼒、⽀出能⼒も増えてきています。
ブラジルでは、この需要を捕捉できる良い⽴場にあります。AGC ガラス・ブラジルは⾮常に強いプレーヤーであり、お客様にその品質、信頼性で評価を得ています。ですから南⽶でのプレゼンスに関しては、⾮常に前向きな⾒⽅をしています。

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続いて戦略です。先ほど申しましたが、われわれのビジョンは「WE LEAD THE WAY FOR A
BETTER WORLD」であり、全てのわれわれの事業が、展開する市場でトッププレーヤーになるということです。
歴史的に今は、新しい技術、新しい規制の転換点にあることで、⾮常に⼤きな変化がガラス産業で起きています。特にヨーロッパでは法律によってガラス産業はさまざまな技術が開発され、ガラスの製造の仕⽅も変わる⽅に動いていくでしょう。われわれとしては⾮常に良い⽴場にあります。この変⾰をリードできるということです。つまりより良い社会をつくることに、われわれの技術で貢献できると思います。これはこの後、またご説明します。
またそれと同時に、最も収益性の⾼い会社にそれぞれの市場でなるということです。戦略は五つの柱からなっています。ここにあるとおりです。
まずリソースを集中するため、投資を主要事業に絞ります。特に差別化を図れるところです。この数年間、われわれはかなりガラスのバリューチェーンに関して、ヨーロッパで学んできました。
今、われわれはリソース本当に効果があるところに集中し、最も収益性の⾼いプレーヤーに各市場でなることを⽬指します。

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また、統合されたバリューチェーンの戦略があります。これからこの後のスライドでご説明します
が、⾮常に広範なダウンストリームのネットワークが、多くのヨーロッパの国であります。これによってさらに収益性が上がり、景気変動の影響を抑えます。市場に対するアクセスも近くなり、より良く価格設定、あるいはバリューチェーンを管理できるため、アップストリームからの需要も捕捉できます。
そして、われわれのリソースをイノベーションに集中していきます。またイノベーションのスピードも加速していきます。より迅速に、イノベーションの活動成果を市場に出していき特に勝てるところで資源を集中し、ユニークな価値を提供できるところに集中していきます。
そしてサステナビリティのリーダーにもなっていくということです。AGC は⾮常に良い⽴場にあります。市場でいくつかのガラスのセグメントで事業を展開している唯⼀のプレーヤーです。建築、⾃動⾞、モビリティなど、これらの業界の変⾰の中でリーダーになり、より良い価値観を提供できます。
また AGC はビジネスエクセレンスをいつも強調しています。これが会社の成功を導くことになります。

こちらのスライドが戦略と強みをつなげたものです。

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どういったところに強い差別化要因があるか、競合他社に対して強みがあるかを説明したいと思います。
われわれの会社は、AGC の中で⼀番地域が広いわけです。グローバル企業として、さまざまな事業間で、あるいは地域間で効果的に交流しています。
また市場に深く根ざしています。市場に近いところでローカルなオペレーションをする。そして現地の⼈間がその運営をするということであります。市場に深く⼊り込み、そしてお客様に対してしっかりとサービスが提供できるようにしていきます。
地理的には、四つのリージョンに細かく分かれています。東、⻄、中央のヨーロッパと、それから南⽶です。
四つのリージョンで、それぞれ景気循環のサイクルが違います。また社会の進展の状況もそれぞれ違います。それによって強靭性が上がっていくわけです。つまり必ずしも同じタイミングで景気循環の影響を、全ての地域で受けることがないということです。

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AGC は価値提案に関して、⾮常に強⼒な商品構成を提供しています。
例えば左上です。お客様に対してどのような種類の製品でも提供できるということです。
これは継続的なイノベーションの貢献も⼤きいです。テクノベーションセンターというところがありまして、AGC の研究開発拠点としては最⼤級でベルギーにあります。毎年ここがマーケットプレゼンスを改善するために、⾼付加価値製品の開発をしています。
右上が売上に対する⾼付加価値製品の⽐率を⽰しています。ご覧のとおり、毎年増えておりまして、ここ数年の状況を⾒ますと数量ベースで 36%から 45%まで増えています。
⾼付加価値製品は社会のニーズに応えるということで、下の⽅にあるとおり省エネもありますし、それからサステナビリティ、そして⽣活の質、また快適性に貢献しています。

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この先進的な製品の⼀例として、AGC がリーダーであるのが VIG、真空のガラスです。⾮常に薄いユニットであり、1 ミリ未満の真空がこの複層の間にあります。そしてこの 1 枚の板と同じぐらいの厚さで、三層ガラスと同等の断熱性能を持っています。つまり品質、そして⾒た⽬が⾮常に優れた製品がこの FINEO でありまして、われわれが唯⼀、ヨーロッパでこれを製造できる能⼒を持っています。競合他社に対して、より優れたサービス、そしてスピード、信頼性を提供することができます。
またこの製品は、古い建物のリノベーションに適しています。フレーム⾃体は古くていろいろな規制があって、建物を保護しなければいけないということで変えられないけれども、ガラスだけを変えたい場合にこの単板のガラスを複層ガラスで置き換えることができる強みを、FINEO は持っています。

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先程申しあげたとおり、AGC は最も統合されたバリューチェーンを持ったプレーヤーです。市場、そして地域、またその市場の進展の度合いに合わせて、ダウンストリームのオペレーションを適⽤し、それによってフロートラインの需要を確保してきました。そしてお客様に近いところ、また市場に近いところで仕事をしてきました。
例えば中欧、そして東欧は、アップストリームプロセスのところです。複層・三層ガラス、さらには物流をやっていますし、また東欧ではアップストリーム、ダウンストリーム両⽅やっています。
ダウンストリームのほうがより⼤きな信頼性、そして安定的な収益を確保してくれることになります。

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５Ｇ関連でわれわれが既に商業化している、販売しているテクノロジーがありますけれども、これは WAVETHRU と呼ばれるものです。WAVETHRU は既存の窓に対して、例えば断熱のガラスで4G あるいは 5G が通らないときに、きちんとその電波が通るようにするものです。100%エネルギーパフォーマンスを維持したまま、電波が通り抜けるようにするものです。

17そして、多くのリソースを割いているのがこちらです。ヨーロッパでは⾮常に積極的なターゲットを、CO2 の削減に関して設定してきました。われわれはＣＯ２削減に関する変⾰のリーダーになるべく努⼒をしています。
このグラフでご覧いただけますとおり、例えば 2020 年、1 トンのガラスをつくるためのエネルギーを 100%とするならば、10 年前に⽐べても 10%減らしているわけです。
そしてこの重油に関しては、⼀部の窯でまだ使っていますけれども、天然ガスを使っているところが増えていることと最適化により、エネルギーの消費に関しては過去に⽐べて⼤きく改善しました。
まだやらなければいけないことはたくさんありまして、⽬標としては規制に完全に準拠することです。CO2 の削減ということで、電気を使った溶融技術をいくつかの窯で採⽤しています。さらに、エネルギーの必要量を減らしていく努⼒を継続します。最良のテクノロジーを採⽤し、プロセスを最適化することによって達成していきます。
2030 年はハイブリッドの窯を考えています。電気、そしてクリーンなエネルギー源である⽔素の両⽅を使っていくということであります。EU においても巨額の投資が⾏われ、信頼性のある、そして競争⼒のある⽔素のインフラが今、整備されてきています。

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製品による貢献です。欧州では、製造時に排出されるＣＯ２よりも、実際の製品で使われるときのCO2 の削減貢献が 10 倍になっています。EU が CO2 の削減に関して積極的な⽬標を設定していますが、⽣産技術で⾊々な課題はあるものの、製品によるＣＯ２削減が刺激となり、それが市場の需要も喚起してくれるだろうと思います。

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最後に、⼈財は重要であり、加えて組織にもフォーカスしていく必要があります。
継続的な改善にこだわることが AGC の DNA だと思っておりますので、これからも市場のチャンスをつかみながら、同時にオペレーションの効率を改善していきたいということです。そして必ず最も競争⼒のあるプレーヤーになっていきたいと考えています。

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さて、継続的改善のアプローチのおかげで、レジリエンスが強化されました。そして財務的なパフォーマンスも強化され、継続的に数年にわたって改善しています。
こちらは損益分岐点の改善を⽰したスライドです。さまざまなテクノロジーの進展、そしてアクション、コスト削減の成果で、会社として景気変動に対する耐性が⾼まったといえるでしょう。
そして最も競争⼒のある、そして利益性が⾼いプレーヤーになっていく⽬標に向かって、着実に進んでいきます。
私の⽅からは以上です。

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