朝 日 ラ バ ー （5162・JASDAQ スタンダード）
2012 年 9 月 13 日
１３年３月期は通期で計画未達となる可能性も
13 年 3 月期 1Q は工業用ゴム事業の回復で営業増益

アップデートレポート

13 年 3 月期第 1 四半期の連結業績は、売上高が前年同期比 7.2％増の 12 億 1,800 万円、営業利益が同 77.4％増の 4,100 万円と、増収・営モーニングスター㈱白石 和弘業増益になった。医療・衛生用ゴム事業が減収・減益となった一方、自動車市場の回復に伴い工業用ゴム事業が好調に推移した結果、全体でも増収・増益を確保した。
ただ、工業用ゴム事業では、卓球ラケット用ラバーの受注が前年同

主 要 指 標 2012/9/11 現 在期に好調だった反動から減少。また、医療・衛生用ゴム事業では、プ株

価254 円
315 円（12/06/22）
234 円（12/01/11）

年初来高値年初来安値
発行済株式数

4,618,520 株

売 買 単 位

500 株

時 価 総 額1,173 百万円

予 想 配 当8.00 円（会予 想社

客の在庫調整の影響を受けて採血用・薬液混注用ゴム栓の受注が低迷している。この結果、第 1 四半期実績は会社側の想定を下回ったとみられるうえ、第 2 四半期以降の推移についても不透明感がある。

13 年 3 月期通期は下ブレの可能性も
13 年 3 月期通期の連結業績について会社側は、売上高 52 億円（前期比 3.8％増）、営業利益 3 億円（同 23.3％増）と予想。工業用ゴム事業、）

E P S（ ア ナ リ ス ト ）実 績

レフィルドシリンジ向けガスケットの受注が好調に推移した一方、顧P B R

医療・衛生用ゴム事業の双方で増収を計画している。

24.18 円

しかし、モーニングスターでは、第 1 四半期実績の状況が会社側の0.40 倍

想定より低調だったことや今後の見通しも厳しいことを踏まえ、13 年3 月期の通期業績は会社計画を下回ると予想。売上高は 51 億円、営業利益は 2 億 5,000 万円と見込んだ。ただ、14 年 3 月期の連結業績につ直前のレポート発行日
ベーシック業績

いては、工業用ゴム事業、医療・衛生用ゴム事業とも回復を見込み、

2012/01/26
動

売上高は 54 億円、営業利益は 3 億 5,000 万円と予想している。
売上高百万円向

前期比％

営業利益百万円

前期比％

経常利益百万円

前期比％

当期純利益百万円

前期比％

EPS円

2012/03 1Q(4-6 月)実

績

1,137 -4.6

23 -62.6

10-80.020-42.9

4.44

2013/03 1Q(4-6 月)実

績

1,2187.2

4177.4242.4 倍14-29.73.122012/03 通 期

実績

5,010

4.2

243

50.5

211

80.1

72

3.3 倍 16.01

新 ・会 社 予想（2012 年 8 月発表）

旧 ・会 社 予想

2013/03 通 期

2014/03 通 期

2012 年 5 月に公表された会社予想から変更なし。

（2012 年 5 月発表）

5,200

3.8

300

23.3

240

13.5

135

85.3 29.68

新・アナリスト予想

5,100

1.8

250

2.9

190

-10.0

110

52.8 24.18

旧・アナリスト予想（2012 年 1 月発表）

5,320

6.2

280

15.2

175-17.1

95

31.9 20.88

アナリスト予想

5,400

5.9

350

40.0

300

57.9

200

81.8 43.97

JASDAQ アナリストレポート・プラットフォーム

1

業績z 業績解説
12 年 3 月期通期の連結業績は、売上高 50 億 1,000 万円（前年比 4.2％増）、

12 年 3 月期通期は 50％超の営業増益に営業利益 2 億 4,300 万円（同 50.5％増）となった。震災やタイの洪水を背景に自動車市場が低迷したことで、主力の工業用ゴム事業が減収・減益になったものの、ディスポーザブル用ゴム製品の受注拡大を受けて医療・衛生用ゴム事業が大幅な増収・増益となり、全体の業績をけん引した。
なお会社側は、タイ洪水の影響が想定以下となったことなどから、第 2四半期決算時に続き第 3 四半期決算時にも、売上高、営業利益、経常利益を上方修正していたが、実績は修正予想も上回った。
工業用ゴム事業の業績は、売上高 38 億 1,200 万円（同 2.2％減）、セグメ
ント利益 2 億 6,300 万円（同 12.4％減）となった。車載関連の主要製品 ASA
COLOR LED の売上高は 17 億 8,800 万円（同 1.8％減）と微減収。自動車市場が上期に震災の影響を受けたうえ、下期にもタイ洪水の影響を受けた結果、前年実績を下回った。
ただ、ASA COLOR LED の売上高は、第 1 四半期が 3 億 3,200 万円、第 2 四半期が 4 億 3,600 万円、第 3 四半期が 4 億 8,900 万円、第 4 四半期が 5 億2,900 万円と、四半期ごとに増加した。震災やタイ洪水の影響が収束に向かい、受注が想定より早い回復を示したことで下期にかけて売上高も回復をみせた。12 年 3 月には LED 関連製品が月次で過去最高の販売数量を記録するなど、年度末での需要増も追い風に年明け以降の受注は特に好調となった。

（百万円）

ASA COLOR LED 売上高の四半期推移

600
529
500

489
460

456470436432400
33230020010001Q
11年3月期

2Q

3Q

4Q

1Q

2Q

3Q

4Q

12年3月期（会社資料よりモーニングスター作成）

JASDAQ アナリストレポート・プラットフォーム

2

業

績
一方、スポーツ用ゴム製品（卓球ラケット用ラバー）は、ロンドンオリン

工業用ゴム事業は下期に回復

ピック開催を控えて購買意欲が高まったことなどを背景に、受注が高水準で推移。通期の売上高は 4 億 2,200 万円（同 28.2％増）と 2 ケタの増収。四半期ごとの売上高も、第 1 四半期が 1 億 1,300 万円、第 2 四半期が 1 億 600万円、第 3 四半期が 1 億 100 万円、第 4 四半期が 1 億 200 万円と安定的な推移をみせた。

（百万円）

卓球ラケット用ラバー 売上高の四半期推移

120113106100101102

3Q

4Q

92
8584

80676040

2001Q
11年3月期

2Q

3Q

4Q

1Q
12年3月期

2Q（会社資料よりモーニングスター作成）

医療・衛生用ゴム事業では受注が高水準で推移

医療・衛生用ゴム事業の業績は、売上高 11 億 9,800 万円（同 32.0％増）、セグメント利益 2 億 600 万円（同 2.1 倍）と、売上高、利益とも前年実績を大きく上回った。新規開発品であるプレフィルドシリンジ向けガスケットの受注が高水準で推移するなか、10 年 9 月に増築した第二福島工場がフル稼働したことが寄与。また、採血用・薬液混注用ゴム栓の受注も増加し、売上高の伸びにつながった。ディスポーザブル用ゴム製品の四半期ごとの売上高は、第 1 四半期が 2 億 8,600 万円、第 2 四半期が 2 億 8,900 万円、第 3 四半期が 2 億 9,400 万円、第 4 四半期が 2 億 8,800 万円と、3 億円弱で安定的に推移した。

JASDAQ アナリストレポート・プラットフォーム3

業

績

（百万円）

ディスポーザブル用ゴム製品 売上高の四半期推移

3503002532502862892942881Q2Q3Q4Q

2362062001741501005001Q
11年3月期

2Q3Q

4Q

12年3月期（会社資料よりモーニングスター作成）

JASDAQ アナリストレポート・プラットフォーム4

業績z 13 年 3 月期第 1 四半期について
13 年 3 月期第 1 四半期の連結業績は、売上高 12 億 1,800 万円（前年同期12 年 3 月期 1Q は大幅な営業増益に比 7.2％増）、営業利益 4,100 万円（同 77.4％増）となった。医療・衛生用ゴム事業が減収・減益となった一方、自動車市場の回復に伴い工業用ゴム事業が好調となった結果、全体でも増収・増益を確保した。
工業用ゴム事業の業績は、売上高 9 億 4,200 万円（同 13.3％増）、セグメント利益 6,600 万円（同 3.8 倍）と増収・増益になった。国内でのエコカー補助金の効果や、新興国での需要拡大、米国市場の回復などにより、自動車関連製品の受注が拡大。主要製品 ASA COLOR LED の売上高は 4 億 6,500 万円（同 40.1％増）と大幅に増加した。なお、前年に経常赤字となった中国の連結子会社である東莞朝日精密橡膠制品が黒字に転換したことも、利益面でプラスに働いている。
一方、スポーツ用ゴム製品（卓球ラケット用ラバー）の売上高は 7,700

卓球用ラバーの受注は反動から減少万円（同 31.9％減）と大幅に減少。前年同期に、オリンピック開催前の需要増から販売が伸長していた反動の影響を受けた。また、より価格の安い製品に対するニーズが高まったことで、高品質・高価格な同社製品の販売が伸び悩んだ面もあったようだ。

売上高

12/3期1Q

13/3期1Q

増減額

増減率

ASA COLOR LED

33246513340.1%

卓球ラケット用ラバー

113

77-36-31.9%

ディスポーザブル用ゴム製品

286

265-21-7.3%（会社資料とヒアリングをもとにモーニングスター作成）（単位：百万円）

医療・衛生用ゴム事業は在庫調整の影響を受ける

医療・衛生用ゴム事業は、売上高 2 億 7,600 万円（同 9.5％減）、セグメント利益 3,500 万円（同 45.3％減）となった。ディスポーザブル用ゴム製品のうち、新規開発品であるプレフィルドシリンジ向けガスケットの受注が好調となった一方、顧客の在庫調整の影響により採血用・薬液混注用ゴム栓の受注は減少。前年同期には震災後に取引先企業が在庫を積み増しており、同社の受注も押し上げられていたが、今期第 1 四半期ではその反動が出たとみられる。第 1 四半期では、ディスポーザブル用ゴム製品の売上高は 2 億6,500 万円（同 7.3％減）にとどまった。

JASDAQ アナリストレポート・プラットフォーム

5

業

績
z 業績予想について
13 年 3 月期の会社計画は、売上高 52 億円（前年比 3.8％増）、営業利益 3

13 年 3 月期は営業利益 3 億円の見通し億円（同 23.3％増）。セグメント別の売上高見通しは、工業用ゴム事業が 39億 8,900 万円（同 4.6％増）、医療用ゴム事業が 12 億 1,100 万円（同 1.1％増）となっている。なお会社側は、第 1 四半期決算後も期初の見通しを変更していない。

12年3月期実績

13年3月期見通し

前年比

売上高

5,010

5,2003.8%

営業利益

243

300

23.3%

経常利益

211

240

13.5%

純利益

72

135

85.3%

（会社資料よりモーニングスター作成）（単位：百万円）

セグメント別の売上高
12年3月期実績

13年3月期見通し

前年比

工業用ゴム事業

3,812

3,989

4.6%

医療・衛生用ゴム事業

1,198

1,211

1.1%

（単位：百万円）（会社資料よりモーニングスター作成）

第 2 四半期累計の会社計画に対する第 1 四半期実績（売上高 12 億 1,800万円、営業利益 4,100 万円）の進ちょく率をみると、売上高で 48.5％、営業利益で 38.0％とほぼ前期実績（売上高で 47.9％、営業利益で 39.7％）並みとなっている。一方、13 年 3 月期の会社計画は、上期が売上高 25 億 1,000万円、営業利益 1 億 800 万円、下期が売上高 26 億 9,000 万円、営業利益 1億 9,200 万円と、売上高、利益とも下期のウェートが大きい想定で、第 3四半期以降の業績動向に注意する必要がありそうだ。

第 1 四半期実績は会社計画を下回った
可能性も

ただ、第 1 四半期では、スポーツ用ゴム製品が不振となったことを主因に、工業用ゴム事業の業績は特に利益面で会社側の想定を下回った模様。卓球用ラバーは売上総利益率が高く、利益面への影響が比較的大きいが、前年が好調だった反動から第 2 四半期以降も低調が予想される。一方、医療・衛生用ゴム事業も、第 1 四半期の実績は会社側の見込みを下回ったとみられる。同事業では、プレフィルドシリンジ向けガスケットの受注が好調に推移しているものの、採血用・薬液混注用ゴム栓の受注は前年の反動から減少。同製品の受注は第 2 四半期以降も大幅な回復は見込みにくく、医療・衛生用ゴム事業全体で減収が続く可能性がありそうだ。

JASDAQ アナリストレポート・プラットフォーム

6

業

績
モーニングスターでは、第 1 四半期実績が会社側の想定を下回ったと判断されることに加え、工業用ゴム事業、医療・衛生用ゴム事業の双方で第 2四半期以降の業績も低調となる可能性がある点を踏まえ、13 年 3 月期の通期業績について、売上高 51 億円、営業利益 2 億 5,000 万円と予想。売上高、利益とも会社計画を下回ると見込んでいる。

14 年 3 月期は売上高 54 億円と予想

一方、14 年 3 月期の業績についてモーニングスターでは、売上高 54 億円、営業利益 3 億 5,000 万円と予想している。工業用ゴム事業では、卓球用ラバーの販売回復に加え、LED 関連製品の伸びを想定。一方、医療・衛生用ゴム事業についても、採血用・薬液混注用ゴム栓の受注回復を主因に増収を見込んだ。

JASDAQ アナリストレポート・プラットフォーム

7朝 日 ﾗﾊﾞｰ [5162/JQ] 週 足2012/09/13
2010370

2012360350340330320310300290280270260250240230
2202011210200

642003/30

05/25

07/27

10/05

12/1402/22

04/26

06/28

09/06
11/08
01/1109/03/30 - 12/09/10

03/22
[181]

05/23

07/25

10/03

12/05

02/06

04/16

06/1808/20（出所）㈱QUICK
上記チャート図の一部又は全部を、方法の如何を問わず、また、有償・無償に関わらず第三者に配布してはいけません。
上記チャート図に過誤等がある場合でも㈱QUICK 社及び大阪証券取引所は一切責任を負いません。
上記チャート図の複製、改変、第三者への再配布を一切行ってはいけません。

2010/03

株 価 推 移2011/032013/03 予（アナリスト）

2012/03

株価（年間高値）

円

320

370

310

-

株価（年間安値）

円

229

198

222-

月間平均出来高

百株

185

225

175-

売高百万円

4,667

4,806

5,010

5,100

上

営

業

利益

百万円

125

161

243

250

経常利益

百万円

91117

211

190

当 期 純 利 益

百万円

412172110

業 績 推 移
EP

S円

9.20

4.81

16.01

24.18

RO

E％

1.5

0.8

2.6

3.8

流動資産合計

百万円

3,660

3,803

3,907-

固定資産合計

百万円

3,828

3,874

3,839

-

資計百万円

7,488

7,695

7,758-

貸借対照表

流動負債合計百万円

2,567

2,3222,438-

主 要 項 目

固定負債合計百万円

2,060

2,5582,459-

負計

百万円

4,627

4,880

4,897

-

株主資本合計百万円

2,856

2,8422,887-

純 資 産 合 計

百万円

2,860

2,814

2,861

-

営業活動による CF

百万円

691422766-

投資活動による CF

百万円-411-918-526-

財務活動による CF

百万円

251615-305-

現金及び現金同等物の期末残高

百万円

1,036

1,142

1,073-

キャッシュフ
ロー計算書
主 要 項 目産債合合JASDAQ アナリストレポート・プラットフォーム8デ ィ ス ク レ ー マ ー
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＜指標の説明について＞
本レポートに記載の指標に関する説明は、大阪証券取引所ウェブサイトに掲載されております。
参照 URL ⇒ http://www.ose.or.jp/jasdaq/5578

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