Halbjahresbericht 2015

Einleitung
Givaudan fängt die Essenz von
Düften und Geschmäcken ein
und bietet eine unendliche Quelleüberraschender Erlebnisse.
Als Branchenführer mit circa 25%
Anteil am Markt für Riechstoffe undAromen fordern wir uns kontinuierlichselbst heraus, um Partnerschaften inaller Welt aufzubauen und unseren
Kunden einen herausragenden
Service mit innovativen Produkten
und unverwechselbaren Konzepten
zu bieten.
Wir erschaffen genussvolle Geschmacksund Dufterlebnisse auf Millionen
verschiedene Arten und bereichern das
Leben von Milliarden Verbrauchern.
Ob Luxusparfümerie oder Wäschepflege,
Ihr Lieblingsgetränk oder die tägliche
Mahlzeit – Givaudan arbeitet mit
Begeisterung daran, Ihre Sinne zu
verwöhnen. Täglich und überall.

In diesem Abschnitt:
04

Kennzahlen

05

Auf einen Blick

06

Geschäftsergebnis

08

Division Riechstoffe

10

Division Aromen

13

Half year financial reportKennzahlen
Erstes Halbjahr 2015
Per 30. Juni abgeschlossenes Halbjahr in Millionen Schweizer Frankens ausgenommen Gewinn
pro Aktie

2015

2014

Konzernverkäufe

2’184

2’191

Verkäufe Riechstoffe

1’023

1’034

Verkäufe Aromen

1’161

1’157

Bruttogewinn

1’016

1’020

in % der Verkäufe

46,5%

46,6%

566

562

in % der Verkäufe

25,9%

25,6%

Betriebsgewinn

428

422

in % der Verkäufe

19,6%

19,2%

Konzerngewinn

339

305

in % der Verkäufe

15,5%

13,9%

Gewinn pro Aktie – unverwässert (CHF)

36.82

33.13

Gewinn pro Aktie – verwässert (CHF)

36.37

32.71

341

218

in % der Verkäufe

15,6%

9,9%

Freier Cashflow

248

178

in % der Verkäufe

11,4%

8,1%

30 Juni 201531 Dezember 2014

Umlaufvermögen

2’140

2’357

Anlagevermögen

3’780

4’115

Total Aktiven

5’920

6’472

869

921

Langfristige Verbindlichkeiten

2’028

2’138

Eigenkapital

3’023

3’413

Verbindlichkeiten und Eigenkapital gesamt

5’920

6’472

Anzahl Mitarbeitende

9’750

9’704

EBITDA1

Cashflow aus operativer Tätigkeit

in Millionen Schweizer Frankens ausgenommen Anzahl Mitarbeitende

Kurzfristige Verbindlichkeiten

1 BITDA: Earnings Before Interest (and other financial income (expense), net), Tax, Depreciation and Amortisation= Gewinn vor Zinsen (und sonstigem finanziellem
E
Einkommen und Aufwand), Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Dies entspricht dem Betriebsgewinn vor Abschreibungen und der Wertminderunglanglebiger Vermögensgegenstände.

4 – Halbjahresbericht 2015 – Givaudan AG

Auf einen Blick
Wichtigste Finanzkennzahlen
Verkäufe nach Märkten

Halbjahresverkäufe
In Millionen Schweizer Franken und Prozent LFL1

46%
Schwellenmärkte

2’184

1’161

1

Konzern54%
Reife Märkte
AromenRiechstoffe

1’023

Anstiegum 2.6%

Anstiegum 1.3%

LFL = Like-for-like (auf vergleichbarer Basis) ohne Währungseinflüsse und ohne die Auswirkungen von Akquisitionen und Veräusserungen.

CHF 566 Millionen

25,9%

CHF 248 Millionen

CHF 1’016 Millionen

46,5%

CHF 339 Millionen

EBITDA

Bruttogewinn

Freier Cashflow

EBITDA-marge

Nettogewinn, Wachstum von 11,2%
gegenüber dem Vorjahr

Bruttomarge

Entwicklung des Aktienkurses von Givaudan 2010–2015
1’900
1’700
1’500
1’300
1’100
900
700
500
2010

2011

2012

2013

2014

2015

Givaudan AG – Halbjahresbericht 2015 – 5

Geschäftsergebnis
Stark gestiegener freier Cashflow, Umsetzung derZiele für 2015 verläuft nach Plan
Im ersten Halbjahr 2015 verzeichnete Givaudan Verkäufe
von CHF 2’184 Millionen, was einem Anstieg von 1.3% auf
vergleichbarer Basis1 und einem Rückgang von 0.3% in
Schweizer Franken entspricht.

Die Verkäufe der Division Riechstoffe stagnierten auf
vergleichbarer Basis bei CHF 1’023 Millionen und entsprechen
einem Rückgang von 1.1% in Schweizer Franken.
Die Verkäufe der Division Aromen betrugen CHF 1’161 Millionen
und erhöhten sich damit um 2,6% auf vergleichbarer Basis und
um 0,4% in Schweizer Franken.

Bruttomarge
Die Bruttomarge lag 2015 bei 46.5%, verglichen mit 46.6% im
Jahr 2014. Durch die Einsparungen aus dem Transfer vonProdukten von Kempthal, Schweiz, zur neuen Aromenfabrik
in Makó, Ungarn, konnte der allgemeine Anstieg derBetriebskosten mehr als ausgeglichen werden.
Die Bruttomarge wurde jedoch durch den Effekt vonWechselkursveränderungen nach der Aufwertung desSchweizer Franken verzerrt.

Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungenund Amortisationen (EBITDA)
Der EBITDA stieg von CHF 562 Millionen in derVorjahresperiode um 0.6% auf CHF 566 Millionen. Dies war
hauptsächlich dem anhaltenden Fokus auf die Kontrolle derinternen Kosten zu verdanken. In den ersten sechs Monaten
des Jahres 2015 verzeichnete der Konzern vor allem nacheiner Änderung bei Pensionsplänen einen einmaligen nicht
liquiditätswirksamen Nettogewinn von CHF 20 Millionen.
Zur Erinnerung: In den ersten sechs Monaten des Jahres
2014 hatte der Konzern in der Division Aromen einen
einmaligen Gewinn von CHF 38 Millionen verbucht, der auf
die Veräusserung eines Grundstücks am Standort Dübendorf,
Schweiz, zurückzuführen war. Der EBITDA in Lokalwährungenstieg um 6.4%. Die EBITDA-Marge lag 2015 bei 25.9%,
verglichen mit 25.6% im Jahr 2014.

1

 uf vergleichbarer Basis ohne Währungseinflüsse und ohne die AuswirkungenA
von Akquisitionen und Veräusserungen.

6 – Halbjahresbericht 2015 – Givaudan AG

Betriebsgewinn
Der Betriebsgewinn stieg von CHF 422 Millionen inder Vorjahresperiode um 1.6% auf CHF 428 Millionen.
In Lokalwährungen ergab sich ein Anstieg desBetriebsgewinns um 8.8%. Die Betriebsgewinnmarge
verbesserte sich 2015 gegenüber dem Vorjahr von 19.2%
auf 19.6%.

Finanzergebnis
Die Finanzierungskosten betrugen im ersten Halbjahr
2015 CHF 31 Millionen, verglichen mit CHF 32 Millionen im
Vorjahreszeitraum. Dieser Rückgang ist auf die geringere
Nettoverschuldung des Konzerns zurückzuführen. Der übrige
Nettofinanzaufwand betrug im Jahr 2015 CHF 16 Millionen,
verglichen mit CHF 14 Millionen im Jahr 2014.
Der Ertragssteueraufwand der Zwischenbilanz war nachÄnderungen des Schweizer Rechnungslegungsrechts
und Änderungen in der operativen Konzernstruktur
mit 11% des Gewinns vor Steuern deutlich geringer als
2014. Ohne Berücksichtigung dieser Effekte lag derErtragssteueraufwand bei 19% des Gewinns vor Steuern.

Konzerngewinn
Der Nettogewinn für die ersten sechs Monate des Jahres 2015
betrug CHF 339 Millionen, was verglichen mit den
CHF 305 Millionen im Vorjahr einem Anstieg um 11.2%
entspricht. Daraus ergibt sich eine Nettogewinnmarge von15.5%, gegenüber 13.9% im Jahr 2014. Der Gewinn pro Aktie
betrug CHF 36.82, nach CHF 33.13 im Vorjahreszeitraum.

CHF 248 Millionen
Freier Cashflow

EBITDAain Millionen Schweizer Franken

Verkäufein Millionen Schweizer Franken
2’225

566

562

2’191

2’184

Betriebsgewinn
in Millionen Schweizer Franken

509

428

422
377

2013

2014

2015

2013

2014

2015

2013

2014

2015

Cashflow

Finanzlage

Givaudan erzielte in den ersten sechs Monaten 2015 einen
Cashflow aus operativer Tätigkeit von CHF 341 Millionen,gegenüber CHF 218 Millionen im Jahr 2014. Dies war auf
einen gleichbleibenden EBITDA und eine Verbesserung beim
Betriebskapital zurückzuführen. Das prozentuale Verhältnis
des Betriebskapitals zu den Verkäufen ging im ersten Halbjahr
2015 gegenüber dem Vorjahreszeitraum leicht zurück.

Die Finanzlage von Givaudan war Ende Juni 2015 weiterhin
solide. Die Nettoverschuldung stieg von CHF 795 Millionen
im Dezember 2014 auf CHF 1’050 Millionen im Juni 2015.
Der Verschuldungsgrad lag bei 23%, im Vergleich zu 17% am
Jahresende 2014. Diese Zunahme war in erster Linie auf die
Dividendenausschüttung in Höhe von CHF 461 Millionen imersten Quartal 2015 zurückzuführen.

Die Gesamtinvestitionen in Sachanlagen beliefen sichauf CHF 57 Millionen, gegenüber CHF 46 Millionen im Jahr
2014. Die Investitionen des Konzerns in Nantong, China,
wurden abgeschlossen, diejenigen in Singapur wie geplant
fortgesetzt. 2015 wurden CHF 17 Millionen in den Erwerb
immaterieller Anlagewerte investiert, verglichen mit
CHF 21 Millionen im Jahr 2014. Zur Erinnerung: 2014 hatte
der Konzern infolge eines Grundstückverkaufs an seinem
Standort in Dübendorf, Schweiz, Barmittel in Höhe von
CHF 56 Millionen eingenommen. Die gesamten
Nettoinvestitionen in Sachanlagen und immaterielle
Vermögenswerte beliefen sich auf 3.4% der Verkäufe,verglichen mit 0.5% im Jahr 2014.

Mittelfristige Prognose

Der Cashflow aus operativer Tätigkeit nach
Nettoinvestitionen betrug CHF 267 Millionen, nach einem
Vorjahreswert von CHF 207 Millionen. Der freie Cashflow,
der definiert ist als der Cashflow aus operativer Tätigkeit
nach Investitionen und Zinszahlungen, belief sich im ersten
Halbjahr 2015 auf CHF 248 Millionen, gegenüber
CHF 178 Millionen im Vergleichszeitraum 2014. Als Prozentsatz
der Verkäufe betrug der freie Cashflow in den ersten sechs
Monaten 2015 11.4%, verglichen mit 8.1% im Jahr 2014.

Mittelfristig sind die Hauptziele ein organisches Wachstum
von 4.5–5.5% pro Jahr, bei einem erwarteten Marktwachstum
von 2–3%, sowie weitere Marktanteilsgewinne. Durch die
konsequente Umsetzung der 5-Säulen-Wachstumsstrategie– Schwellenmärkte, Gesundheit und Wellness, Erhöhung
des Marktanteils bei ausgewählten Kunden und Segmenten,
Forschung und nachhaltige Beschaffung – will Givaudan den
Gesamtmarkt übertreffen, ihre branchenführende EBITDAMarge dauerhaft sichern und gleichzeitig bis zum Jahresende2015 einen freien Cashflow von 14–16% des Umsatzes
erreichen. Givaudan bekräftigt ihre Absicht, mehr als 60% desfreien Cashflows an ihre Aktionäre auszuschütten und am
mittelfristigen Ziel eines Verschuldungsgrades von unter 25%
festzuhalten.

a) EBITDA: Earnings Before Interest (and other financial income (expense), net),
Tax, Depreciation and Amortisation= Gewinn vor Zinsen (und sonstigem
finanziellem Einkommen und Aufwand), Steuern, Abschreibungen undAmortisationen. Dies entspricht dem Betriebsgewinn vor Abschreibungen undder Wertminderung langlebiger Vermögensgegenstände.

Givaudan AG – Halbjahresbericht 2015 – 7

Division Riechstoffe

Die Verkäufe der Division Riechstoffe stagnierten auf
vergleichbarer Basis bei CHF 1’023 Millionen und entsprechen
einem Rückgang von 1.1% in Schweizer Franken. Soliance mit
eingeschlossen lag das Wachstum bei 1.4% in Lokalwährung.

Die Gesamtverkäufe von Riechstoffen (Bereiche
Luxusparfümerie und Konsumgüter kombiniert) stiegen auf
vergleichbarer Basis um 1.0%. In Schweizer Franken sanken sie
von CHF 905 Millionen auf CHF 892 Millionen.

CHF

1’023 Millionen

Verkäufe Riechstoffe

Die Verkäufe im Bereich Luxusparfümerie stiegen um 0.8%
auf vergleichbarer Basis, wozu sowohl die reifen Märkten als
auch die Schwellenmärkte beitrugen.

Die Verkäufe im Konsumgütergeschäft stiegen infolge desguten Ergebnisses in den Schwellenmärkten um 1.0% auf
vergleichbarer Basis.
Die Verkäufe von Riechstoff- und Kosmetik-Ingredienzien
waren vor allem vom geringeren Absatz der StandardIngredienzien betroffen, das Ergebnis sank hier um 7.9% auf
vergleichbarer Basis. Die am 2. Juni 2014 akquirierte Solianceerzielte in den ersten sechs Monaten des Jahres 2015 Verkäufe
von CHF 17 Millionen, was gegenüber dem Vorjahreszeitraum
ein zweistelliges Wachstum in Lokalwährung darstellt.
Soliance mit eingeschlossen lag das Wachstum bei Riechstoffund Kosmetik-Ingredienzien bei 4.0% in Lokalwährung.

EBITDAain Millionen Schweizer Franken

Verkäufein Millionen Schweizer Franken
1’047

253

1’034

252

Betriebsgewinn
in Millionen Schweizer Franken

244

1’023

193

2013

2014

2015

2013

2014

a) EBITDA: Earnings Before Interest (and other financial income (expense), net),
Tax, Depreciation and Amortisation= Gewinn vor Zinsen (und sonstigem
finanziellem Einkommen und Aufwand), Steuern, Abschreibungen undAmortisationen. Dies entspricht dem Betriebsgewinn vor Abschreibungen undder Wertminderung langlebiger Vermögensgegenstände.
8 – Halbjahresbericht 2015 – Givaudan AG

2015

188

2013

2014

2015

181

Der EBITDA ging von CHF 252 Millionen in den ersten sechs
Monaten 2014 in diesem Jahr auf CHF 244 Millionen zurück.
Die EBITDA-Marge lag 2015 bei 23.8%, verglichen mit 24.3% im
Jahr 2014. Die Division hatte in den ersten sechs Monaten 2015
einmalige nicht liquiditätswirksame Nettokosten von
CHF 12 Millionen.
Der Betriebsgewinn sank von CHF 188 Millionen im
Vorjahreszeitraum um 3.5% auf CHF 181 Millionen im Jahr 2015.
Die Betriebsgewinnmarge ging von 18.1% im Vorjahr auf 17.7%
zurück.

Luxusparfümerie
Der Bereich Luxusparfümerie steigerte im ersten Halbjahr
2015 seine Verkäufe um 0.8% auf vergleichbarer Basis undverbesserte sein Ergebnis im zweiten Quartal.
Zum Wachstum dieses Geschäfts trugen mit Blick auf dieeinzelnen Regionen sowohl die Schwellenmärkte als auchdie reifen Märkte bei. In den Schwellenmärkten konnte
eine Kombination von neuen Geschäftsabschlüssen und
Volumensteigerungen in Asien und dem Nahen Osten
den Verkaufsrückgang in Lateinamerika bei einem
schwachen brasilianischen Markt mehr als ausgleichen.
In den reifen Märkten wurde das Verkaufswachstumin Westeuropa durch einen starken Zuwachs an neuen
Geschäftsabschlüssen positiv beeinflusst. Dieses Wachstum
glich die rückläufigen Verkäufe in Nordamerika mehr als aus,
wo die Verkaufserosion nicht durch Neugeschäft kompensiert
werden konnte.
Bei der Verleihung der wichtigsten Branchenauszeichnungenin Europa und den USA wurden unter anderem folgende
Parfüms von Givaudan ausgezeichnet: A Thousand Wishesvon Bath and Body Works, Velvet Orchid und Mandarino Di
Amalfi von Tom Ford, Intoxicated von Kilian, Bottega Veneta
Pour Homme Eau Extreme, Bottega Veneta Knot, ChristianDior Miss Dior Blooming Bouquet und Narciso von Narciso

Rodriguez. Ausserdem wurde J’Adore bei der Preisverleihung
in den USA in die Hall of Fame aufgenommen.

Konsumgüter
Im Geschäftsbereich Konsumgüter stiegen die Verkäufe um
1.0% auf vergleichbarer Basis, wobei das gute Wachstum inden Schwellenmärkten den Wachstumsrückgang in den reifen
Märkten mehr als ausgleichen konnte. Lokale und regionale
Kunden zeigten in allen Regionen ein gutes Wachstum.
Auf der Ebene der Produktsegmente wurde der
Verkaufsanstieg durch das starke Wachstum im Segment
Textilpflege unterstützt, gefolgt vom Segment Mundpflege.
Auch die Segmente Haushalts- und Körperpflege trugen zum
Wachstum in den Schwellenmärkten bei.

Riechstoff- und Kosmetik-Ingredienzien
Die Verkäufe von Riechstoff- und Kosmetik-Ingredienzien
waren vor allem vom geringeren Absatz der StandardIngredienzien betroffen, das Ergebnis sank hier um 7.9%
auf vergleichbarer Basis. Die am 2. Juni 2014 akquirierte
Soliance erzielte in den ersten sechs Monaten des Jahres
2015 Verkäufe von CHF 17 Millionen, was gegenüber
dem Vorjahreszeitraum ein zweistelliges Wachstum in
Lokalwährung darstellt. Soliance mit eingeschlossen lag das
Wachstum bei Riechstoff- und Kosmetik-Ingredienzien bei
4.0% in Lokalwährung. Alle Produktkategorien der RiechstoffIngredienzien gingen zurück, wobei der Geschäftsbereich
Spezialitäten-Ingredienzien hiervon am wenigsten betroffen
war. Der bereits angekündigte Transfer von Produkten an den
Produktionsstandort in Mexiko und den chinesischen JointVenture-Partner verläuft planmässig. Dies gewährleistet,dass der Konzern auf dem Markt für Riechstoff-Ingredienzien
weiterhin konkurrenzfähig bleibt.

Givaudan AG – Halbjahresbericht 2015 – 9

Division Aromen

Die Division Aromen verzeichnete in den ersten sechs
Monaten 2015 Verkäufe von CHF 1’161 Millionen, was einem
Anstieg von 2.6% auf vergleichbarer Basis und 0.4% in
Schweizer Franken entspricht.

Im zweiten Quartal stiegen die Verkäufe unter dem
Einfluss des starken Wachstums in den reifen Märkten
und den Schwellenmärkten im Raum Asien-Pazifik und in
Lateinamerika. Neue Geschäftsabschlüsse und Wachstum
in den bestehenden Geschäften trugen zum Anstieg
bei. In Osteuropa, Afrika und im Nahen Osten leidet das
Wachstum weiter unter der schwierigen Wirtschaftslage.
Die Segmente Getränke, Milchprodukte und Snacks hatten
infolge neuer Geschäftsabschlüsse und Wachstum im
bestehenden Geschäft Zuwächse zu verzeichnen.

CHF

Division nach einer Änderung bei Pensionsplänen einen
einmaligen nicht liquiditätswirksamen Gewinn von
CHF 32 Millionen. Zur Erinnerung: In den ersten sechs
Monaten des Jahres 2014 hatte die Division einen einmaligen
Gewinn von CHF 38 Millionen verbucht, der auf die
Veräusserung eines Grundstücks am Standort Dübendorf,
Schweiz, zurückzuführen war.

Der EBITDA stieg von CHF 310 Millionen in den ersten sechs
Monaten 2014 um 3.9% auf CHF 322 Millionen. Die EBITDAMarge betrug 2015 27.8%, gegenüber 26.8% im Jahr 2014.
In den ersten sechs Monaten des Jahres 2015 verbuchte die

Verkäufein Millionen Schweizer Franken

1’161 Millionen

Verkäufe Aromen

Betriebsgewinne
in Millionen Schweizer Franken

EBITDAain Millionen Schweizer Franken

1’178
1’161
1’157

322

310

247

234

256
184

2013

2014

2015

2013

2014

a) EBITDA: Earnings Before Interest (and other financial income (expense), net),
Tax, Depreciation and Amortisation= Gewinn vor Zinsen (und sonstigem
finanziellem Einkommen und Aufwand), Steuern, Abschreibungen undAmortisationen. Dies entspricht dem Betriebsgewinn vor Abschreibungen undder Wertminderung langlebiger Vermögensgegenstände.

10 – Halbjahresbericht 2015 – Givaudan AG

2015

2013

2014

2015

Der Betriebsgewinn verbesserte sich 2015 von
CHF 234 Millionen im Vorjahr auf CHF 247 Millionen, waseinem Anstieg um 5.7% entspricht. Die Betriebsgewinnmarge
verbesserte sich 2015 gegenüber dem Vorjahr von 20.2% auf
21.3%.

Asien-Pazifik
Die Verkäufe in der Region Asien-Pazifik stiegen um 1.5%
auf vergleichbarer Basis. Neue Geschäftsabschlüsse
und die Ausweitung des bestehenden Geschäfts
in den Schwellenmärkten China und Indien trugen
um Wachstum bei. Im zweiten Quartal zeigten diereifen Märkte und die Schwellenmärkte eine bessere
Verkaufsdynamik. Milchprodukte und Snacks legten zu, neueGeschäftsabschlüsse sorgten hier für ein solides Wachstum.

Europa, Afrika und Naher Osten

Lateinamerika
Das Wachstum in Lateinamerika betrug 6.9% auf
vergleichbarer Basis. Starkes Wachstum wurde in Argentinien
und Brasilien verzeichnet. Ausschlaggebend hierfür warenneue Geschäftsabschlüsse und Zuwächse im bestehenden
Geschäft in den Segmenten Getränke, Milchprodukte,kulinarische Aromen und Süsswaren.

Nordamerika
Die Verkäufe stiegen um 6.1% auf vergleichbarer Basis.
Nach einem starken Ergebnis im ersten Quartal erzielten die
Segmente Getränke und Milchprodukte erneut zweistellige
Zuwachsraten. Auch das Segment Snacks verzeichnete
ein moderates Wachstum. Zu diesem Anstieg trugen das
bestehende Geschäft wie auch neue Geschäftsabschlüsse bei.

Die Verkäufe stiegen um 0.2% auf vergleichbarer Basis
infolge des soliden Wachstums in den reifen Märkten
Westeuropas, insbesondere Frankreich, Deutschland,
Spanien und Grossbritannien. In den Schwellenmärkten in
Osteuropa, Afrika und im Nahen Osten leidet das Wachstum
weiter unter der schwierigen Wirtschaftslage. Die Segmente
Milchprodukte, kulinarische Aromen und Snacks verbuchten
dank neuer Geschäftsabschlüsse und Zuwächsen im
bestehenden Geschäft ein Verkaufswachstum.

Givaudan AG – Halbjahresbericht 2015 – 11

Half year
financial report

In this section:
14

I nterim condensed consolidated financial
statements

19

Notes to the interim condensed consolidated
financial statements

Interim condensed consolidated financial
statements (unaudited)
Condensed consolidated income statement
For the six months ended 30 June

2015

2014

Sales

in millions of Swiss francs, except for per share data

Note

2,184

2,191

Cost of sales(1,168)(1,171)Gross profit

1,016

1,020

as % of sales

46.5%

46.6%

Marketing and distribution expenses

(294)

(308)

Research and product development expenses

(183)

(198)

Administration expenses

(79)

(83)

Share of (loss)/profit of jointly controlled entities

(1)

(1)

Other operating income

6

36

42

Other operating expense

7

(67)

(50)

Operating income
as % of sales

428

422

19.6%

19.2%

Financing costs

8

(31)

(32)

Other financial income (expense), net

9

(16)

(14)

381

376

Income before taxes
Income taxes

10

Income for the period

(42)

(71)

339

305

Attribution
Income attributable to equity holders of the parent
as % of sales

339

305

15.5%

13.9%

Earnings per share – basic (CHF)

11

36.82

33.13

Earnings per share – diluted (CHF)

11

36.37

32.71

The notes on pages 19-24 form an integral part of these interim condensed financial statements (unaudited).

14 – Halbjahresbericht 2015 – Givaudan AG

Condensed consolidated statement of comprehensive income
For the six months ended 30 Junein millions of Swiss francs

Note

Income for the period

2015

2014

339

305

Items that may be reclassified to the income statement
Available-for-sale financial assets
Movement in fair value, net

2

3(Gains) losses removed from equity and recognised in the consolidated income statement-(2)

Movement on income tax

10-

Cash flow hedges
Movement in fair value, net(4)(Gains) losses removed from equity and recognised in the consolidated income statement

6

6

-

1

Movement on income tax

10

(22)

Exchange differences arising on translation of foreign operations

Change in currency translation

(282)

11

10

4

1

49

(104)

10

(17)

28

Other comprehensive income for the period

(242)

(78)

Total comprehensive income for the period

97

227

97

227

Movement on income tax
Items that will not be reclassified to the income statement
Defined benefit pension plans
Remeasurement gains (losses)
Income tax relating to items that will not be reclassified to the income statement

Attribution
Total comprehensive income attributable to equity holders of the parent
The notes on pages 19-24 form an integral part of these interim condensed financial statements (unaudited).

Givaudan AG – Halbjahresbericht 2015 – 15

Consolidated financial statements continued

Condensed consolidated statement of financial position
At period ended

in millions of Swiss francs

Note

30 June 31 December
2015
2014

Cash and cash equivalents

216

412

Derivative financial instruments

30

21

Derivatives on own equity instruments

6

10

Available-for-sale financial assets

71

64

Accounts receivable – trade

897

911

Inventories

732

771

Current tax assets

23

22

Other current assets

165

146

2,140

2,357

Current assets
Derivative financial instruments

1

Property, plant and equipment

1,327

1,430

Intangible assets

2,102

2,293

Deferred tax assets

218

258

Post-employment benefits plan assets

11

7

Financial assets at fair value through income statement

34

35

Jointly controlled entities

17

17

Other long-term assets

70

75

Non-current assets

3,780

4,115

Total assets

5,920

6,472

112

57

Short-term debt

12

Derivative financial instruments

8

19

Accounts payable – trade and others

392

423

Accrued payroll and payroll taxes

88

119

Current tax liabilities

58

82

Financial liability: own equity instruments

80

54

Provisions

8

12

Other current liabilities

123

155

Current liabilities

869

921

Derivative financial instruments

54

50

1,154

1,150

Long-term debt

12

Provisions

46

36

Post-employment benefits plan liabilities

625

735

Deferred tax liabilities

85

88

Other non-current liabilities

64

79

2,028

2,138

2,897

3,059

Non-current liabilities
Total liabilities
Share capital

14

92

92

Retained earnings and reserves

14

5,065

5,187

Own equity instruments

15

(104)

(78)

Other components of equity(2,030)(1,788)Equity attributable to equity holders of the parent

3,023

3,413

Total equity

3,023

3,413

Total liabilities and equity

5,920

6,472

The notes on pages 19-24 form an integral part of these interim condensed financial statements (unaudited).

16 – Halbjahresbericht 2015 – Givaudan AG

Consolidated financial statements continued

Condensed consolidated statement of changes in equity
For the six months ended 30 June2015
in millions of Swiss francs

Note

Balance as at 1 January

Retained
Share earnings andreserves
Capital92

Income for the period

5,187

Own equity
instruments

Cash flow
hedgesAvailablefor-salefinancialassets

(78)

(67)

22

(1,195)

(548)

3,413

2

2

(278)

32

(242)

2

2

(278)

32

97

Total comprehensive income for theperiodTotalequity339

339

Dividends paid

14

Movement on own equity instruments, net

15

(461)

Net change in other equity items
Balance as at 30 June

92

Note

Balance as at 1 January

92

(461)
(26)

(26)

(461)

(26)

(487)

5,065

(104)

Retained
Share earnings andreserves
CapitalIncome for the period

5,057

(65)

24

(1,473)

(516)

3,023

Own equity
instruments

Cash flow
hedgesAvailablefor-salefinancialassetsCurrencytranslationdifferences

Defined benefit
pension plans
remeasurement

Total
equity

(70)

(34)

20

(1,353)

(289)

3,423

(15)

1

12

(76)

(78)

(15)

1

12

(76)

305

305

Other comprehensive income for the period
Total comprehensive income for theperiod305

Dividends paid

14

Movement on own equity instruments, net

15

(433)

Net change in other equity items
Balance as at 30 June

Defined benefit
pension plans
remeasurement

339

Other comprehensive income for the period

2014
in millions of Swiss francs

Currencytranslationdifferences

92

227
(433)

(28)

(28)

(433)

(28)

(461)

4,929

(98)

(49)

21

(1,341)

(365)

3,189

The notes on pages 19-24 form an integral part of these interim condensed financial statements (unaudited).

Givaudan AG – Halbjahresbericht 2015 – 17

Consolidated financial statements continued

Condensed consolidated cash flow statement
For the six months ended 30 Junein millions of Swiss francs

2015

2014

Income for the period
Income tax expense
Interest expense
Non-operating income and expense
Operating income

339
42
23
24
428

305
71
26
20
422

Depreciation of property, plant and equipment
Amortisation of intangible assets
Impairment of long-lived assets
Other non-cash items- share-based payments- pension expense- additional and unused provisions, net- other non-cash items
Adjustments for non-cash items

54
80
4

54
86
-

16
(10)
16
22
182

18
20
12
(37)
153

(Increase) decrease in inventories(Increase) decrease in accounts receivable(Increase) decrease in other current assets
Increase (decrease) in accounts payable
Increase (decrease) in other current liabilities(Increase) decrease in working capital

(20)
(87)
(36)
6
(41)
(178)

(53)
(72)
(90)
(16)
(16)
(247)

Income taxes paid

(51)

(49)

Pension contributions paid
Provisions used
Purchase and sale of own equity instruments, net
Impact of financial transactions on operating, net
Cash flows from (for) operating activities

(27)
(6)
(12)
5
341

(32)
(8)
(9)
(12)
218

200
(127)
306
(300)
(19)
(461)
(6)
(3)
(410)

450

Increase in long-term debt
(Decrease) in long-term debt
Increase in short-term debt
(Decrease) in short-term debt
Interest paid
Distribution to the shareholders paid
Purchase and sale of derivative financial instruments financing, net
Others, net
Cash flows from (for) financing activities

Note

12
12
12
12
14

(57)
(17)
(3)

119
(482)
(29)
(433)
(18)
(2)
(395)

Acquisition of property, plant and equipment
Acquisition of intangible assets
Increase in share capital of jointly controlled entities
Acquisition of subsidiary, net of cash acquired
Proceeds from the disposal of property, plant and equipment
Interest received
Purchase and sale of available-for-sale financial assets, net
Others, net
Cash flows from (for) investing activities

1
(5)
4
(77)

(46)
(21)
(1)
(33)
56
1
5
(1)
(40)

Net increase (decrease) in cash and cash equivalents

(146)

(217)

Net effect of currency translation on cash and cash equivalents
Cash and cash equivalents at the beginning of the period

(50)
412

(3)
513

Cash and cash equivalents at the end of the period

216

293

The notes on pages 19-24 form an integral part of these interim condensed financial statements (unaudited).

18 – Halbjahresbericht 2015 – Givaudan AG

Notes to the interim condensed consolidated
financial statements (unaudited)
1. Group organisation

3. Accounting policies

Givaudan SA and its subsidiaries (hereafter ‘‘the Group’’) operate
under the name Givaudan. Givaudan SA is a limited liability
company incorporated and domiciled in Switzerland. The
Group is headquartered in Vernier, near Geneva, Switzerland.

The accounting policies adopted are consistent with those of
the annual financial statements for the year ended
31 December 2014, as described in the 2014 consolidated
financial statements for the year ended 31 December 2014,
with the exception of the adoption as of 1 January 2015 of thestandards and interpretations described below:

Givaudan is a leading supplier of creative fragrance and flavour
products to the consumer goods industry. It operates in over
100 countries and has subsidiaries and branches in more than
40 countries. Worldwide, it employs 9,750 people.

•

Amendments to IAS 19 Employee benefits: Defined Benefit
Plans: Employee Contributions

The Group is listed on the SIX Swiss Exchange (GIVN).

•

Annual Improvements to IFRSs 2010-2012 Cycle (except for
the amendment to IFRS 3 Business combinations)

2. Basis of preparation of financial statements•

Annual Improvements to IFRSs 2011-2013 Cycle

These financial statements are the unaudited interim
condensed consolidated financial statements (hereafter ‘‘theinterim financial statements’’) of the Group for the six month
period ended 30 June 2015 (hereafter ‘‘the interim period’’).
They have been prepared in accordance with International
Accounting Standard 34 ‘‘Interim Financial Reporting’’.
The interim financial statements include the operations ofGivaudan SA and its controlled subsidiaries where control isdefined as the power to govern the financial and operating
policies of an enterprise so as to obtain benefits from its
activities.
These interim financial statements should be read in
conjunction with the 2014 consolidated financial statements
as they provide an update of the most recent financial
information available.
Income tax expense is recognised based on management’s
best estimate of the weighted average annual income tax rate
expected for the full financial year.
The Group operates in markets where no significant seasonalor cyclical variations in sales are experienced during thefinancial year.
These interim financial statements are not audited. The
31 December 2014 statement of financial position has
been derived from the audited 2014 consolidated financial
statements. Givaudan SA’s Board of Directors approved theseinterim financial statements on 15 July 2015.

The Group assessed that the adoption of the above standards
does not affect the information already disclosed by the Group.

4. Fair value measurements recognised in thestatement of financial position
Available-for-sale financial assets, corporate owned life
insurance, and derivative assets and liabilities are the only
items measured at fair value subsequent to their initialrecognition.
Available-for-sale financial assets of CHF 71 million(31 December 2014: CHF 64 million) were measured with Level
1 inputs whereas CHF 39 million (31 December 2014:
CHF 41 million) were measured with Level 2 inputs. Corporate
owned life insurance of CHF 34 million (31 December 2014:
CHF 35 million) were measured with Level 2 inputs.
Derivative assets of CHF 31 million (31 December 2014:
CHF 21 million) and derivative liabilities of CHF 62 million(31 December 2014: CHF 69 million) were measured with Level
2 inputs. Derivative assets and liabilities consist of forward
foreign exchange contracts that are measured using quoted
forward exchange rates and yield curves derived from quoted
interest rates matching maturities of the contracts, and ofinterest swaps that are measured using quoted interest rates
and yield curves derived from quoted interest rates matching
maturities of the contracts.
There was no transfer between Level 1 and Level 2 categories
in the period. The Group did not carry out any transactions
on Level 3 inputs during and at the period presented in theseinterim financial statements.

Givaudan AG – Halbjahresbericht 2015 – 19

Notes to the consolidated financial statements continued

5. Segment information
Business segments
Fragrances
For the six months ended 30 June, in millions of Swiss francs

Flavours

Group

2015

2014

2015

2014

2015

2014

Segment sales
Less inter segment sales a

1,023
-

1,034
-

1,167
(6)

1,162
(5)

2,190
(6)

2,196
(5)

Segment sales to third parties

1,023

1,034

1,161

1,157

2,184

2,191

EBITDA
as % of sales

244
23.8%

252
24.3%

322
27.8%

310
26.8%

566
25.9%

562
25.6%

Depreciation
Amortisation
Impairment of long-lived assets

(25)
(37)
(1)

(26)
(38)
-

(29)
(43)
(3)

(28)
(48)

(54)
(80)
(4)

(54)
(86)
-

Acquisition of property, plant and equipment
Acquisition of intangibles

32
8

19
10

25
9

27
11

57
17

46
21

Capital expenditures

40

29

34

38

74

67

a) Transfer prices for inter-divisional sales are set on an arm’s length basis.

Reconciliation table to Group’s operating income
Fragrances

Flavours

Group

For the six months ended 30 June, in millions of Swiss francs

2015

2014

2015

2014

2015

2014

EBITDA
Depreciation
Amortisation
Impairment of long-lived assets

244
(25)
(37)
(1)

252
(26)
(38)
-

322
(29)
(43)
(3)

310
(28)
(48)

566
(54)
(80)
(4)

562
(54)
(86)
-

181
17.7%

188
18.1%

247
21.3%

234
20.2%

428
19.6%

422
19.2%

(31)
(16)

(32)
(14)

381
17.4%

376
17.1%

Operating income
as % of sales
Financing costs
Other financial income (expense), net
Income before taxes
as % of sales

20 – Halbjahresbericht 2015 – Givaudan AG

Notes to the consolidated financial statements continued

Classification of amortisation expense is as follows:
Fragrances
For the six months ended 30 June, in millions of Swiss francs

Cost of sales
Marketing and distribution expenses
Research and product development expenses
Other operating expense
Total

Flavours

Group

2015

2014

2015

2014

2015

2014

4
8
6
19
37

1
7
12
18
38

1
8
14
20
43

1
8
20
19
48

5
16
20
39
80

2
15
32
37
86

2015

2014

-

38

6. Other operating income
For the six months ended 30 June, in millions of Swiss francs

Gains on fixed asset disposals
Other income

36

4

Total other operating income

36

42

In the first six months of 2015 the Group recognised a one-off non-cash gain of CHF 32 million following a change in the pension plans.

7. Other operating expense
For the six months ended 30 June, in millions of Swiss francs

Amortisation of intangible assets

Note

2015

2014

5

39

37

Impairment of long-lived assets

4

Losses on fixed asset disposals

1

2

Acquisition related costs-

1

Other expenses
Total other operating expense

13

23

10

67

50

8. Financing costs
For the six months ended 30 June, in millions of Swiss francs

2015

2014

Interest expense

23

26

Net interest related to defined benefits pension plan86

Derivative interest (gains) losses

(1)

(1)

Amortisation of debt discounts

1

1

Total financing costs

31

32

Givaudan AG – Halbjahresbericht 2015 – 21

Notes to the consolidated financial statements continued

9. Other financial (income) expense, net
For the six months ended 30 June, in millions of Swiss francs

2015

2014

Fair value and realised (gains) losses from derivatives instruments, net (at fair value through income statement)

(53)

(2)

Exchange (gains) losses, net

65

18

-

(3)

Gains from available-for-sale financial assets
Realised gains from available-for-sale financial assets removed from equity-(2)

Unrealised (gains) losses from fair value through income statement financial instruments

(1)

(1)

Interest income

(1)

(1)

Capital taxes and other non business taxes

5

4

Other (income) expense, net

1

1

Total other financial (income) expense, net

1614

10. Income taxes
The interim period income tax expense as a percentage of income before taxes was 11%, considerably lower than in 2014 followingchanges in Swiss Accounting Law and the Group’s operating structure. Excluding these items, the income taxes as a percentage ofincome before taxes was 19%.

11. Earnings per share
Basic earnings per share
Basic earnings per share is calculated by dividing the net income attributable to shareholders by the weighted average number ofshares outstanding:
Income attributable to equity holder of the parent (CHF million)

2015

2014

339

305

Weighted average number of shares outstanding
Ordinary shares
Treasury shares
Net weighted average number of shares outstanding
Basic earnings per share (CHF)

9,233,586 9,233,586(26,986)(28,213)

9,206,600 9,205,373
36.82

33.13

Diluted earnings per share
For the calculation of diluted earnings per share, the weighted average number of shares outstanding is adjusted to assume
conversion of all potentially dilutive shares:
Income attributable to equity holder of the parent (CHF million)
Weighted average number of shares outstanding for diluted earnings per share of 114,548(2014: 120,070)
Diluted earnings per share (CHF)

22 – Halbjahresbericht 2015 – Givaudan AG

2015

2014

339

305

9,321,148 9,325,443
36.37

32.71

Notes to the consolidated financial statements continued

12. Debt
2015
in millions of Swiss francs

Within1 to 3 years

Within3 to 5 years

Thereafter

Total
Short-termlong-term within 1 year

Total

Floating rate debt
Bank facility

75

75Bank overdrafts
Total floating rate debt

75

75

75
5

5

5

80

Fixed rate debt
Bank borrowings
Straight bonds

56
448

Private placements

398

846

56
846

37

196

233

51

284

Total fixed rate debt

448

37

594

1,079

107

1,186

Balance as at 30 June

448

112

594

1,154

112

1,266

Within1 to 3 years

Within3 to 5 years

Thereafter

Total
Short-termlong-term within 1 year

Total

2014
in millions of Swiss francs

Floating rate debt
Bank facility
Bank overdrafts

3

3

Total floating rate debt

3

3

Fixed rate debt
Bank borrowings

2

1

Straight bonds

149

298

398

3

4

845

7
845

Private placements

55

247

302

50

352

Total fixed rate debt

206

299

645

1,150

54

1,204

Balance as at 31 December

206

299

645

1,150

57

1,207

In March 2015, Givaudan SA issued a tranche of CHF 200 million of the multilateral facility (maturity July 2018), of which
CHF 75 million was reimbursed in April 2015 and CHF 50 million in June 2015.
On 28 May 2015, Givaudan United States, Inc. reimbursed a USD 50 million (CHF 47 million) private placement made on 28 May
2003, with an annual interest rate of 5.00%.

Givaudan AG – Halbjahresbericht 2015 – 23

Notes to the consolidated financial statements continued

13. Provisions

16. Contingent liabilities

Givaudan’s affiliate, Givaudan Fragrances Corporation, is one ofmore than 100 companies identified by the US Environmental
Protection Agency (‘‘EPA’’) as ‘‘Potentially Responsible Parties’’
for alleged contamination within the lower 17-mile stretchof the Passaic River. EPA released a Focused Feasibility Study(‘‘FFS’’) covering only the lower eight miles of the river in 2014,
which contains several potential options for future remediationof that portion of the river. The Cooperating Parties Group,of which Givaudan is a member, has issued a draft Remedial
Investigation/Feasibility Study which proposes a Sustainable
Remedy for the entire lower 17 miles of the river. To date, the
EPA has not selected the remedy for the river.

One of the Group’s US affiliates, Givaudan Flavors Corporation
was named as a defendant in several lawsuits brought against
it and other flavour and raw chemical supply companies. The
plaintiffs alleged that they sustained pulmonary injuries due
to diacetyl-containing butter flavours manufactured by one
or more of the flavour and raw chemical supply company
defendants. The majority of the cases filed against Givaudan
Flavors Corporation have been settled. The Group has alreadyrecovered or will recover amounts it is entitled to under theterms of its insurance policies.

At this time, there are many uncertainties associated with thefinal remediation plan and the Company’s share of the costs,
if any. However, in accordance with accounting guidance,
the Company has recorded a reserve which it believes canreasonably be expected to cover the Company’s obligation, if
any, given the information currently available.

14. Equity
At the Annual General Meeting held on 19 March 2015 the
distribution of an ordinary dividend of CHF 50.00 per share(2014: ordinary dividend of CHF 47.00 per share) was approved.
The dividend payment has been made out of the additional paidin capital reserve.
At 30 June 2015, the share capital amounts to CHF 92,335,860,
divided into 9,233,586 fully paid-up registered shares with anominal value of CHF 10.00 each. Each share gives the right toone vote.

15. Own equity instruments
The Group holds own equity instruments and derivatives on
own shares mainly to cover the anticipated obligations related
to the executive share and share option plans. At 30 June 2015,
the Group held 21,706 own shares (2014: 27,872), as well asderivatives on own shares equating to a long position of 65,288(2014: 21,735).

24 – Halbjahresbericht 2015 – Givaudan AG

Givaudan AG
Chemin de la Parfumerie 51214 Vernier, Schweiz

Allgemeine Informationen
T + 41 22 780 91 11
F + 41 22 780 91 50

Media and investor relations
T + 41 22 780 90 53
F + 41 22 780 90 90

Aktienregister

SAG SEGA Aktienregister AG
Postfach
4601 Olten, Schweiz
T + 41 62 205 36 95
F + 41 62 205 39 66

Investoren-Kalendar
Am 27. August 2015, um 7:00 (MEZ), wird Givaudan seine für 2020 Strategie publizieren
Halbjahreskonferenz, Zürich: Donnerstag, 27 August 2015
Verkäufe Januar bis September 2015: Freitag, 9 Oktober 2015
Ganzjahresresultate: Donnerstag, 2 Februar 2016
Generalversammlung: Donnerstag, 17 März 2016
Termine können geändert werden. Endgültige Angaben finden Sie in unserem Investoren Kalender auf unserer Givaudan Website:www.givaudan.com/investors/shareholder-information/investor-calendar

Der Givaudan Halbjahresbericht 2015 wird auf Deutsch, Englisch und Französischpubliziert ein www.givaudan.com.
Der Givaudan Half Year Financial Report 2015 wird auf Englisch publiziert ein www.
givaudan.com.
Alle Markennamen sind rechtlich geschützt.

Dieser Halbjahresbericht und dieser Finanzbericht konnen zukunftsgerichtete
Aussagen enthalten. Diese Aussagen sind mit erheblichen Unsicherheiten verbunden
und abhangig von unterschiedlichen wissenschaftlichen, geschaftlichen,wirtschaftlichen und finanziellen Faktoren. Daher konnen die tatsachlichen
Ergebnisse erheblich von den zukunftsgerichteten Aussagen abweichen. Investoren
sollten sich bei Investitionsentscheidungen nicht auf diese Aussagen verlassen.
© Givaudan AG, 2015