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情報提供資料
2016年1月26日

No.184『日本株式』相場底入れのｻｲﾝ 予想PER（株価収益率）

2013年以降、『配当利回り』が2％前後まで上昇する

と、株価が下げ止まり上昇する傾向がある【図表３】。

『予想PER』とは、『株価』の割安度を判断する指標で

足元の1月22日現在に2.1%とほぼ3年ぶりの高い水ある。『株価』が『予想利益』の何倍まで買われているか準となった。債券利回りは過去最低水準にあり、長期を示すもので、計算式は『予想PER＝株価÷1株当た国債の利回りは0.2％台である。『配当利回り』の魅力りの予想利益』である。

が株式相場の下支えになる。

ｱﾍﾞﾉﾐｸｽ相場が始まった2013年以降、『予想PER』は 騰落ﾚｼｵ

13倍～15倍のﾚﾝｼﾞで推移している【図表１】。『予想『騰落ﾚｼｵ』とは、市場の過熱感を測る指標である。買

PER』が13倍前後まで低下すると、株価が下げ止まりわれ過ぎ、売られ過ぎを見る指標で、計算式は『25日上昇する傾向がある。足元の1月22日現在は12.8倍

騰落ﾚｼｵ＝25日間の値上がり銘柄数合計÷25日間と13倍を下回っており、底値ｿﾞｰﾝを示している。の値下がり銘柄数合計』である。

日･米･欧の株式の『予想PER』を比較すると【図表２】、



一般的に『騰落ﾚｼｵ』が130%を超えると買われ過ぎ、

日本株式が12.8倍と割安感を強めており、ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ投70%を下回ると売られ過ぎ（底値ｿﾞｰﾝ）とされている。つ

資家の注目が高まる。

まり、値下がりする銘柄数が増えて70%を下回った時に 配当利回りは、投資家は過剰に弱気になっており、下げ止まりが近『配当利回り』とは、『株価』に対して、どれだけの『配当いことを示している【図表４】。足元の1月22日現在は金』を受け取れるかを示す指標であり、計算式は『配当62.0%と、相場の『底入れ』が近いことを示唆している。

利回り＝1株当たり年間配当金÷株価』である。
【図表１】

【図表２】
（倍）
18

（2013年1月4日～2016年1月22日：週次）

1,800

日・米・欧の予想PERの推移（2013年1月4日～2016年1月22日：週次）
米国株式

TOPIX

1,600
1,400

TOPIXの推移

16

予想PER15倍水準

15.1

14

13.4
12.8

1,200
予想PER13倍水準

1,00012

欧州株式

日本株式
10'13/1

800'13/1'13/7

【図表３】
（%）
2.2'14/1'14/7'15/1'15/7'16/1'13/7【図表４】TOPIXの配当利回りの推移（%）
160（2013年1月4日～2016年1月22日：週次）
2.1%

2.0

130

1.8

100

1.6'14/1'14/7'15/1'15/7'16/1

TOPIXの25日騰落ﾚｼｵの推移（2013年1月4日～2016年1月22日、週次）

70

1.4
1,800
1,600

配当利回り

40
1,800

TOPIX

1,600

1,400

1,400

1,200

1,200

1,000

1,000

800

騰落ﾚｼｵ

62.0%

TOPIX

800
'13/1

'13/7'14/1'14/7'15/1'15/7'16/1※日本株式はTOPIX、米国株式はS&P500、欧州株式はﾕｰﾛｽﾄｯｸｽを使用。

'13/1'13/7'14/1'14/7'15/1'15/7'16/1（出所）ﾄﾑｿﾝ・ﾛｲﾀｰ ﾃﾞｰﾀｽﾄﾘｰﾑ、ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ※次ページの「当資料のお取扱いにおけるご注意」をご覧下さい。

（1/2）

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