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グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）
追加型投信／内外／債券 日経新聞掲載名：グロハイブ無第20作成期 2021年12月14日から2022年６月13日まで

115期 決算日
2022年１月12日
決算日
第117期 2022年３月14日
決算日
第119期 2022年５月12日
第116期 決算日
2022年２月14日
決算日
第118期 2022年４月12日
決算日
第120期 2022年６月13日
第受益者の皆さまへ
平素は格別のお引立てに預かり、厚くお礼申し上げます。
当ファンドは投資信託証券への投資を通じて、主として世界の金融機関（関連会社等含む）が発行するハイブリッド証券に投資し、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行います。当作成期についても、運用方針に沿った運用を行いました。
今後ともご愛顧のほどお願い申し上げます。

当作成期の状況
基 準 価 額（作成期末）

5,711円

純資産総額（作成期末）

319百万円騰

率（当作成期）＋4.0％

分配金合計（当作成期）

210円

落※騰落率は、分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したものです。

■口座残高など、お取引状況についてのお問い合わせ

お取引のある販売会社へお問い合わせください。
〒105-6426 東京都港区虎ノ門1-17-1

https://www.smd-am.co.jp■当運用報告書についてのお問い合わせ

コールセンター 0120-88-2976
日、祝・休日を除く）
受付時間：午前９時〜午後5時（土、

当ファンドは､信託約款において｢運用報告書(全体版)｣に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めており、次の手順でご覧いただけます｡なお、印刷した｢運用報告書(全体版)｣はご請求により交付させていただきますので、販売会社までお問い合わせください。

【閲覧方法】https://www.smd-am.co.jp/fund/unpo/にアクセス→ファンド名を入力→検索結果からファンドを選択グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

1 運用経過基準価額等の推移について（2021年12月14日から2022年６月13日まで）

基準価額等の推移
7,0006,500

分配金再投資基準価額（円）
：左軸

6,000
5,500
基準価額（円）
：左軸

5,000
4,500

500

4,000
作成期首

純資産総額
（百万円）
：右軸
'22/123450
作成期末※分配金再投資基準価額は、作成期首の値が基準価額と同一となるように指数化しています。

作成期首
作成期末
騰 落 率

5,698円
5,711円（当作成期既払分配金210円（税引前））＋4.0％（分配金再投資ベース）

分配金再投資基準価額について分配金再投資基準価額は分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示します。
※分配金を再投資するかどうかについては、受益者の皆さまがご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額などによって課税条件も異なります。したがって、受益者の皆さまの損益の状況を示すものではありません。（以下、同じ）※当ファンドの運用方針に対し適切に比較できる指数がないため、ベンチマークおよび参考指数はありません。

1グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

基準価額の主な変動要因（2021年12月14日から2022年６月13日まで）
当ファンドは投資信託証券への投資を通じて、主として世界の金融機関（関連会社等含む）が発行するハイブリッド証券に投資しました。外貨建資産については、対円での為替ヘッジを行っていません。
上昇要因●米ドル、ユーロ、英ポンドが対円で上昇したこと
下落要因●商品価格の上昇などを受けた世界的なインフレ懸念を背景に、金融引き締めに対する警戒感が高まり、欧米を中心に長期金利が大きく上昇したこと●ロシアによるウクライナ侵攻を受けた地政学リスクの高まりなどから、投資家のリスク許容度が低下し、クレジットスプレッド（国債に対する上乗せ金利）が拡大したこと2グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

１万口当たりの費用明細（2021年12月14日から2022年６月13日まで）
項金額

比率項目の概要

37円

0.663％（ 投 信 会 社 ） （13）（0.236）（ 販 売 会 社 ） （23）（0.411）（ 受 託 会 社 ）（0.016）

信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率×（経過日数／年日数）
期中の平均基準価額は5,642円です。
投信会社：ファンド運用の指図等の対価
販売会社：‌交 付運用報告書等各種資料の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価
受託会社：‌フ ァンド財産の保管および管理、投信会社からの指図の実行等の対価

（a）信目

託報

酬

（b）売 買 委 託 手 数 料

（1）
－－）

（－）

（－）

（先物･オプション）

（－）

（－）

（投資信託証券）

（－）

（－）

－－

（株式

（c）有 価 証 券 取 引 税
（株式）

（－）

（－）

（公債）

（－）

（－）

（投資信託証券）

（－）

（－）

社

（d）そ の 他 費 用

00.003（ 保 管 費 用 ）

（－）

（－）

（ 監 査 費 用 ）（0）（0.003）（）（0）（0.000）計

380.665

合その他

売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数
売買委託手数料：‌有 価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う
手数料

有価証券取引税＝期中の有価証券取引税／期中の平均受益権口数‌有価証券取引税：‌有 価証券の取引の都度発生する取引に関する
税金

その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数
保管費用：‌海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送回金・資産の移転等に要する費用
監査費用：監査法人に支払うファンドの監査費用
そ の 他：信託事務の処理等に要するその他費用※‌期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は、追加・解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出しています。
※比率欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
※各項目毎に円未満は四捨五入しています。
※‌売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、当ファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
※各項目の費用は、当ファンドが組み入れている投資信託証券が支払った費用を含みません。

3

グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

参考情報 総経費率（年率換算）
2

投資先ファンドの費用 0.93%

運用管理費用および運用管理費用以外
0.93%

1

当ファンドの費用 1.34%

運用管理費用
（投信会社）0.47%

総経費率

2.27%

運用管理費用（販売会社）0.82%
運用管理費用
（受託会社）0.03%
その他費用

総経費率（ 1 + 2 ）

0.01%

2.27％

1 当ファンドの費用の比率

1.34％

2 投資先ファンドの費用の比率

0.93％※ 1 の各費用は、前掲「１万口当たりの費用明細」において用いた簡便法により算出したもので、各比率は、年率換算した値（小数点以下第２位未満を四捨五入）です。「１万口当たりの費用明細」の各比率とは、値が異なる場合があります。
※ 2 の投資先ファンド（当ファンドが組み入れている投資信託証券（マザーファンドを除く））の費用は、実際に投資しているシェアクラスのデータが入手できない場合は、入手可能なファンド全体のデータをもとに委託会社が計算したものです。運用管理費用と運用管理費用以外の費用を明確に区別できない場合は、まとめて表示しています。投資先ファンドへの平均投資比率を勘案して、実質的な費用を計算しています。
※ 1 と 2 の費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。また、計上された期間が異なる場合があります。
※上記の前提条件で算出している参考値であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。
当作成期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。
）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した比率に、投資先ファンドの経費率を加えた総経費率（年率）は2.27％です。

4グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

最近５年間の基準価額等の推移について（2017年６月12日から2022年６月13日まで）

最近５年間の推移

当作成期

12,000

分配金再投資基準価額（円）：左軸10,000
8,000
6,000

3,000

4,000

2,000

基準価額
（円）
：左軸

2,000

1,000

純資産総額
（百万円）
：右軸

0'17.6.12'18'19'20'21'22.6.13

0※分配金再投資基準価額は、2017年６月12日の値が基準価額と同一となるように指数化しています。
2017.6.12
決算日2018.6.12
決算日2019.6.12
決算日

2020.6.12
決算日

2021.6.14
決算日

2022.6.13
決算日（円）7,772

6,825

6,339

5,933

5,991

5,711

期間分配金合計（税引前）
（円）
－

1,050

455

420

420

420－

1.0－0.5

0.2

8.3

2.6

2,619

1,206793613

477319

基準価額

分配金再投資基準価額騰落率
（％）
純資産総額

（百万円）※2021年９月21日のシステム統合により、小数点以下の端数処理等、計算ロジックの一部が変更となっています。
※当ファンドの運用方針に対し適切に比較できる指数がないため、ベンチマークおよび参考指数はありません。

5グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

投資環境について（2021年12月14日から2022年６月13日まで）

ハイブリッド証券市場は下落しました。為替市場では、円は米ドル、ユーロ、英ポンドに対して円安となりました。

ハイブリッド証券市場

為替市場

期を通じて、ハイブリッド証券市場は下落しました。
期初は、米国の早期利上げに対する警戒感などから世界的に長期金利が上昇する中、ハ
イブリッド証券市場は下落しました。その後も、英国の中央銀行による追加利上げの実施や、ＥＣＢ（欧州中央銀行）のラガルド総裁がデータ次第では年内の利上げを行う考えを示したことなどから、欧州の長期金利が上昇する中、ハイブリッド証券市場は続落しました。
ロシアによるウクライナ侵攻を受けて地政学リスクが高まったことも相場の重石となりました。
期後半にかけても、原油高などから高インフレが継続する中、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）がより積極的な利上げを迫られるとの見方が広がったことや、欧州で複数の中央銀行高官が年内の利上げに前向きな発言を行ったことなどを受けて、欧米の長期金利が上昇し、ハイブリッド証券市場は下落しました。

期末の米ドル・円は、期初と比較して米ドル高・円安となりました。３月上旬まで一進一退の展開が続きましたが、日米金利差の拡大などを受けて期末にかけて円安が進行しました。
期末のユーロ・円は、ＥＣＢによる早期利上げ観測などから期初と比較してユーロ高・円安となりました。
英ポンド・円は、日英金利差の拡大などから期初と比較して英ポンド高・円安となりました。

6グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

ポートフォリオについて（2021年12月14日から2022年６月13日まで）

当ファンド

マネープール・マザーファンド

期を通じて、主要投資対象である「グローバル・サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・ファンド（アンヘッジドクラス）」を高位に組み入れることにより、実質的に世界の金融機関（関連会社等含む）が発行するハイブリッド証券に投資を行いました。

主として、円貨建ての短期公社債および短期金融商品に投資し、安定した収益の確保を目指した運用を行いました。

グローバル・サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・ファンド（アンヘッジドクラス）
世界の金融機関等が発行するハイブリッド証券のうち、主に投資適格銘柄の組入れによる運用を行いました。期中の資金流入に対しては、相対的に投資魅力度が高いと判断された新規銘柄の組入れや、既存保有銘柄の積増しを図りました。
一方、資金流出に対しては、市場へのインパクトや取引コストを最小限に抑えるよう慎重に組入れ銘柄の売却を行い対応しました。
また、相対価値比較での銘柄入替えなどを一部行い、ポートフォリオの利回り向上を図りました。
●国別配分
フランスに最も多く配分し、次いで英国、米国に配分しました。

7グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

ベンチマークとの差異について（2021年12月14日から2022年６月13日まで）
ベンチマークおよび参考指数を設けていませんので、この項目に記載する事項はありません。
分配金について（2021年12月14日から2022年６月13日まで）
期間の１万口当たりの分配金（税引前）は、基準価額水準等を勘案し、以下の通りといたしました。
なお、留保益につきましては、運用の基本方針に基づき運用いたします。
（単位：円、１万口当たり、税引前）
項目

第115期

第116期

第117期

第118期

第119期

第120期

35

35

35

3535

35

（対基準価額比率）（0.61％）（0.62％）（0.64％）（0.61％）（0.61％）（0.61％）

当期の収益

32

3132353131

当期の収益以外

232－  33

翌期繰越分配対象額

821817814

817813810

当期分配金※単位未満を切り捨てているため、「当期の収益」と「当期の収益以外」の合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。
※‌「対基準価額比率」
は、「当期分配金」（税引前）の期末基準価額（分配金（税引前）込み）に対する比率で、当ファンドの収益率とは異なります。

8グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

2 今後の運用方針受けることが予想されます。しかし投資対象企業のクレジットファンダメンタルズ（信用力に対する基礎的条件）が総じて良好であることや、市場規模の縮小継続による希少性から需給面での下支えも期待できるという状況にも大きな変化がないことから、中長期的には底堅い展開が予想されます。
引き続き、個別証券の諸条件、市場の動向にはより注視しますが、基本的には現状の組入銘柄を中心に、相対価値比較から一部銘柄の入替え等も考慮に入れ、ファンドの信託期間における利回りの向上を図る方針です。

当ファンド
引き続き「グローバル・サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・ファンド（アンヘッジドクラス）」を高位に組み入れることにより、実質的に世界の金融機関（関連会社等含む）が発行するハイブリッド証券に投資を行います。

グローバル・サブオーディネイティド・デット・
セキュリティーズ・ファンド（アンヘッジドクラス）
世界的にインフレが高止まりし、各国中央銀行による金融引き締めが予想される中、ウクライナ情勢や一連の対ロシア制裁を背景に、市場の不確実性が一段と高まっています。こ
うした環境下、投資家がリスク回避姿勢を強めた際、ハイブリッド証券市場もその影響をマネープール・マザーファンド
円貨建ての短期公社債および短期金融商品に投資し、安定した収益の確保を目指します。

3 お知らせ約款変更について該当事項はございません。

9グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

4 当ファンドの概要
商品分類

追加型投信／内外／債券

信託期間2012年６月27日から2024年６月12日まで

運

用

方針

投資信託証券への投資を通じて、主として世界の金融機関（関連会社等含む）が発行するハイブリッド証券に投資し、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行います。
当ファンドは以下の投資信託証券を主要投資対象とします。

主 要 投 資 対 象

グローバル・サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・ファンド（アンヘッジドクラス）
世界の金融機関（関連会社等含む）が発行するハイブリッド証券等
マネープール・マザーファンド
円貨建ての短期公社債および短期金融商品

当 フ ァ ン ド の
運
用
方法
組入制限

■ 世界の金融機関が発行するハイブリッド証券を実質的な主要投資対象とします。

■ 投資対象である外国投資信託の組入資産について、原則として対円での為替ヘッジを行いません。

■ 外貨建資産への直接投資は行いません。
■ 毎月12日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、分配を行います。

■ 分配対象額は、経費控除後の利子、配当等収益と売買益（評価損益を含みます。）等の範囲分

配方

針内とします。

■ 分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。

※委託会社の判断により分配を行わない場合もあるため、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。

10グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

5 代表的な資産クラスとの騰落率の比較
(％)
80.0

【2017年6月〜2022年5月】
59.8

60.0

42.1

40.0
20.0
0.0
-20.0
-40.0

●平均値

62.7

当ファンド
2.7%

平均値
最小値

16.1

-7.5

最大値

5.4
-16.0

-12.4

日本株

先進国株

9.6%

17.1%

11.4

-4.0

-4.5

日本国債

先進国債

-19.4

新興国株
11.8%

0.1%

3.7%

19.3

-9.4

新興国債
3.3%

※‌上記期間の月末ごとに、それぞれ直近１年間の騰落率を算出し、最大・平均・最小を表示しています。よって、決算日に対応した数値とは異なります。
※当ファンドの騰落率は、分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したものです。
※全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。

各資産クラスの指数
日 本 株
先進国株
新興国株
日本国債
先進国債
新興国債

ＴＯＰ
ＩＸ
（配当込み）
株式会社ＪＰＸ総研または株式会社ＪＰＸ総研の関連会社が算出、公表する指数で、日本の株式を対象としています。
ＭＳＣＩコクサイインデックス（グロス配当込み、円ベース）
MSCI Inc.が開発した指数で、日本を除く世界の主要先進国の株式を対象としています。
ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（グロス配当込み、円ベース）
MSCI Inc.が開発した指数で、新興国の株式を対象としています。

ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰ
Ｉ（国債）
野村證券株式会社が公表する指数で、国内で発行された公募固定利付国債を対象としています。

FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
FTSE Fixed Income LLCにより運営されている指数で、日本を除く世界の主要国の国債を対象としています。

ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス-エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド（円ベース）
J.P. Morganが算出、公表する指数で、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象としています。

※海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円ベースとしています。
※上記各指数に関する知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。また、上記各指数の発行者および許諾者は、当ファンドの運用成果等に関して一切責任を負いません。

11

グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

6 当ファンドのデータ
当ファンドの組入資産の内容（2022年６月13日）

組入れファンド等
銘柄名

組入比率

グローバル･サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・ファンド（アンヘッジドクラス）

96.9％

マネープール・マザーファンド

0.3％

コールローン等、その他

2.8％※比率は、純資産総額に対する割合です。

資産別配分（純資産総額比）

国別配分（ポートフォリオ比）

通貨別配分（純資産総額比）

投資信託証券96.9%

ケイマン諸島99.7%

日本・円
100.0%

その他
2.8%

マザーファンド
0.3%

日本
0.3%

※未収・未払金等の発生により、数値がマイナスになることがあります。

純資産等
第115期末2022年１月12日

第116期末2022年２月14日

第117期末2022年３月14日

第118期末2022年４月12日

第119期末2022年５月12日

第120期末2022年６月13日

純資産総額

（円） 333,393,753

325,244,764

315,524,706

329,102,192

322,453,393

319,332,601

受益権総口数（口） 581,512,091

581,308,817

582,114,272

577,508,484

567,997,627

559,154,091

5,595

5,420

5,699

5,677

5,711

項目1万口当たり基準価額（円）5,733※当作成期における、追加設定元本額は3,956,865円、解約元本額は56,277,587円です。

12グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

組入上位ファンドの概要

グローバル･サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・ファンド（アンヘッジドクラス）（2020年１月１日～ 2020年12月31日）
基準価額の推移以外は投資ファンドを含むシェアクラスで構成された「グローバル･サブオーディネイティド・デット・セキュリティーズ・ファンド」の情報で、UBPインベストメンツ株式会社から提供されたデータに基づき作成しています。

基準価額（円建て）の推移
110

期首＝100105
100959085
期首 '20/2 3456789

10 11期末※分配金再投資ベース

組入上位10銘柄(基準日：2020年12月30日)

国・地域

銘柄名

種類

利率

償還日比率

1イギリス

AVIVA PLC

期限付劣後債

3.8750%2024/7/3

3.9%2イギリス

STANDARD CHARTERED PLC

期限付劣後債

5.2000%2024/1/26

3.6%

3

イギリス

4日本

5

イギリス

HSBC HOLDINGS PLC

期限付劣後債

4.2500%2024/3/14

3.5%

MIZUHO FIN GRP CAYMAN 3

期限付劣後債

4.6000%2024/3/27

3.5%

LLOYDS BANK PLC

期限付劣後債

7.6250%2025/4/22

3.4%

6

フランス

BPCE SA

期限付劣後債

5.1500%2024/7/21

3.3%

7

フランス

CREDIT AGRICOLE SA

期限付劣後債

4.3750%2025/3/17

3.2%

8

アメリカ

9

日本

10

ベルギー

BANK OF AMERICA CORP

期限付劣後債

4.2000%2024/8/26

3.2%

SUMITOMO MITSUI FINANCIA

期限付劣後債

4.4360%2024/4/23.1%

KBC GROUP NV

期限付劣後債

0.5000%2024/12/3

3.0%

全銘柄数51銘柄※償還日は、繰上償還条項が付与されている場合、原則として繰上償還発効日を記載しています。
※比率は純資産総額に対する割合※組入上位30銘柄につきましては、運用報告書（全体版）に記載されています。

13グローバル・ハイブリッド証券ファンド（為替ノーヘッジ型）

資産別配分（純資産総額比）
その他
0.0%

国別配分
（純資産総額比）

フランス
16.6%

※基準日は2020年12月30日です。

オーストラリア
8.0
8.0%

ドイツ
8.8%

英ポンド
5.5
5.5%

日本
-0.8%
-0.8

イギリス
19.1%

その他
31.0%

外国債券
100.0%

通貨別配分（純資産総額比）

米国
16.5%

1万口当たりの費用明細

単位当たり費用明細は入手できるデータがないため記載していません。

14ユーロ
35.4%

米ドル
59.9%