■当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類
信 託 期 間運 用 方 針主要投資対象主な投資制限分 配 方 針追加型投信／海外／株式／インデックス型
無期限(2018年1月10日設定)
楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド(以下｢マザーファンド｣といいます｡)受益証券への投資を通じて、主として上場投資信託証券に投資し、FTSEハイディビデンド・イー
ルド・インデックス(円換算ベース)に連動する
投資成果を目指します。
楽 天 ・ 米 国 高 配 当 株 式 マザーファンド受益証券を主
インデックス・ファンド 要投資対象とします。
上場投資信託証券を主要投資
マザーファンド
対象とします。
マザーファンド受益証券への投資割合には制限を設けません。
投資信託証券(上場投資信託
証券を除きます｡)への実質投資割合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下とします。
外貨建資産への実質投資割合
楽天・米国高配当株式には制限を設けません。
インデックス・ファンド
外国為替予約取引を行うことができます。
外国為替予約取引は、為替変動リスクを回避する目的以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません。
デリバティブの直接利用は行いません。
投資信託証券(上場投資信託
証券を除きます｡)への投資割
合は、投資信託財産の純資産
総額の5％以下とします。
外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
外国為替予約取引を行うことができます。
外国為替予約取引は、為替変
マザーファンド 動リスクを回避する目的以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません。
デリバティブの利用は価格変動リスクおよび為替変動リス
クを回避する目的ならびに投資対象資産を保有した場合と同様の損益を実現する目的以外には利用しません。
分配対象額の範囲は、繰越分を含めた経費控除
後の利子・配当等収益および売買益(評価損益を含みます｡)等の全額とします。
収益分配金額は、委託者が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、必ず分配を行うものではありません。
留保益の運用については特に制限を設けず、運用の基本方針に基づいた運用を行います。

運用報告書(全体版)

楽天・米国高配当株式インデックス・ファンド＜愛称：楽天・VYM＞

第7期
決算日：2024年7月16日

受益者の皆様へ
平素は当ファンドにご投資いただき、厚く御礼申し上げます。
さて、当ファンドは、このたび上記決算を行いました
ので、当期間の運用状況につきまして、ご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

楽天投信投資顧問株式会社
https://www.rakuten-toushin.co.jp/
東京都港区南青山二丁目6番21号
本資料(運用報告書(全体版))の記載内容のお問い合
わせ先
TEL：03－6432－7746
受付時間：営業日の午前9時から午後5時まで※お客様のお取引内容等につきましては販売会社に
お問い合わせください。

■本資料の表記に関する注記
・金額等の数値は表記未満切捨または四捨五入により表示しております。このため、各項目の合計の値が合計欄と一致しないことがあります。
・－印は、組入・売買が無いことを示します。

－ 0 －最近5期の運用実績
基
決

算

期

3期(2020年7月15日)
4期(2021年7月15日)
5期(2022年7月15日)
6期(2023年7月18日)
7期(2024年7月16日)

(分配落)
円
9,402
12,914
15,922
17,452
23,396

準 価 額
税
込 期
中
分 配 金 騰 落 率
円
％
0
△7.4
0
37.4
0
23.3
0
9.6
0
34.1

ベンチマーク
投資信託
株式先物
券
期
中 組入比率 証
組入比率
騰 落 率
％
％
％
9,636
△6.9
－
99.8
13,311
38.1
1.5
98.5
16,571
24.5
1.5
98.6
18,226
10.0
2.4
97.6
24,546
34.7
2.5
97.6

純資産
総 額
百万円
2,639
4,890
8,942
12,938
20,117(注1) 基準価額の騰落率は分配金込み。
(注2) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率(注3) 当ファンドはマザーファンドを組入れますので、｢株式先物組入比率｣、｢投資信託証券組入比率｣は、実質組入比率を記載しています。

ベンチマークは、FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス(円換算ベース)です。
｢FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス」は、米国株式市場における高配当利回りの銘柄を対象とし、REITを除く銘柄で構成される時価総額加重平均型の株価指数です。
なお、「FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス（円換算ベース）」は、委託会社が「FTSEハイディ
ビデンド・イールド・インデックス」に日々の為替レートを乗じて算出したものです。

当期中の基準価額と市況の推移
基
年

月

準

日

(期
首)
2023年 7月18日
7月末
8月末
9月末
10月末
11月末
12月末
2024年 1月末
2月末
3月末
4月末
5月末
6月末
（期
末）
2024年 7月16日

価額

ベンチマーク

騰 落 率

騰 落 率

円
17,452
18,27818,564
18,391
17,662
18,432
18,94520,044
20,734
21,977
22,20522,20823,060

％
－
4.7
6.4
5.4
1.2
5.6
8.6
14.9
18.8
25.9
27.2
27.3
32.1

18,226
19,107
19,406
19,25918,49919,29519,85021,012
21,72623,08023,31023,29924,186

％
－
4.8
6.5
5.7
1.5
5.9
8.9
15.3
19.2
26.6
27.9
27.8
32.7

23,39634.1

24,54634.7

投 資 信 託株 式 先 物証券
組 入 比 率組 入 比 率
％
％
2.4
97.6
2.4
97.6
2.4
97.5
2.4
97.7
2.3
97.7
2.4
97.5
2.4
97.4
2.4
97.5
2.4
97.7
2.3
97.7
2.2
97.8
2.5
97.9
2.5
97.5
2.5

97.6

(注1) 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比。
(注2) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率(注3) 当ファンドはマザーファンドを組入れますので、｢株式先物組入比率｣、｢投資信託証券組入比率｣は、実質組入比率を記載しています。

－ 1 －当期中の運用経過と今後の運用方針■基準価額等の推移(注1) 分配金再投資基準価額は、分配金(税込)を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンス
を示すものです。
(注2) 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入金額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
(注3) ベンチマークは、FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス(円換算ベース)です。
(注4) 分配金再投資基準価額およびベンチマークは、期首の基準価額を起点として指数化しています。

■基準価額の主な変動要因
当ファンドは｢楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド｣受益証券(以下、｢マザーファンド｣)を通じて米ドル建ての｢バンガード®・米国高配当株式ETF｣(以下、｢投資先ETF｣)を実質的な投資対象とするため、投資先ETFの価格変動および米ドル／円相場の動向が基準価額の主な変動要因となります(マザーファンドを通じて純資産総額の一部を実質的に海外株価指数先物に投資しているため、海外株価指数先物の価格変動の影響も受けます)。
当期の基準価額は大幅に上昇しました。米国株式市場が堅調に推移するなか、投資先ETFが前期末比で大きく上昇したことに加え、米ドルも対円で上昇し、基準価額を押し上げました。

－ 2 －■投資環境
当期の米国株式市場は、上昇しました。
米国株式市場は、大手格付け会社フィッチによる米国債の格下げや、長期金利の上昇とそれに伴う景気減速への懸念、中東における地政学リスクの高まりなどを受けて2023年10月下旬にかけて軟調地合いとなりました。しかし、11月以降は、FRB(米連邦準備制度理事会)に対する追加利上げ観測が後退するとともに利下げ転換への期
待が急速に広がり、金利低下圧力が強まるなか、株式市場は一転して持ち直し基調となりました。2024年に入ってからも、米国経済がソフトランディング(軟着陸)することへの期待などを背景に株式市場の騰勢は継続しました。4月には、物価や雇用関連指標の上振れにより早期利下げ観測が大きく後退したことなどから、株式市場は一時調整する局面があったもののすぐに反発し、AI(人工知能)関連の需要拡大見通しなどを背景に期末まで堅調な推移が継続しました。
当期の米ドル／円相場は米ドル高・円安が進みました。
当期の米ドル／円相場は、期初1米ドル＝139円前後でスタートした後、米金利の上昇と歩調を合わせる形で米ドル高／円安が進行し、2023年10月から11月にかけては1米ドル＝150円を超える水準に達しました。その後は米金利上昇が一服したことなどを背景に反転し、年末にかけては一時、1米ドル＝141円割れの水準まで米ドル安／
円高が進行しましたが、堅調な米雇用関連指標や燻るインフレ懸念、FRB高官による早期利下げけん制発言などを受けた米金利の上昇を受けて、再度反転し、米ドル高／円安基調となりました。2024年3月には、日本銀行が金融政策決定会合にてマイナス金利解除などの政策修正を決定したものの、追加的な政策修正を急がないとの見方から米ドル高／円安圧力は衰えませんでした。その後も、日本当局による為替介入を受けて一時大きく円高に振れる場面がありましたが、低い金利の円を借りて米ドル等の外貨に換え、期待リターンの高い資産に投資する
円キャリー取引への需要が根強かったことなどから6月から7月にかけては1米ドル＝160円を超える水準まで米ド
ル高／円安が進行しました。期末付近では、円キャリー取引の巻き戻しや日本当局による為替介入と見られる動きなどから米ドル安／円高に振れたものの、期末には1米ドル＝158円近辺で推移し、前期末に比べて大幅に米ドル高／円安が進行しました。
■当ファンドのポートフォリオ
追加設定・解約による資金フローを鑑みながら、マザーファンドへの投資を通じて、投資先ETFの組入比率を高位に維持しました。
■当ファンドのベンチマークとの差異
以下のグラフは、当ファンドの基準価額(分配金込み)とベンチマークの騰落率の対比です。
当期の基準価額の騰落率は＋34.1％上昇し、ベンチマーク比では△0.6％となりました。主な差異要因として
は、マザーファンドにおける継続的な資金流出入に伴う投資先ETFの売買執行コストの積み重なり、投資先ETFからの分配金に対する課税、当ファンドの信託報酬等の要因が挙げられます。

－ 3 －

■分配金
運用の基本方針等を勘案し、収益分配は見送らせていただきました。なお、留保益の運用については、特に制限を設けず、元本部分と同一の運用を行います。
●分配原資の内訳項
当期分配金(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

目
(円)
(％)
(円)
(円)
(円)

(1万口当たり・税込)
第7期
2023年7月19日～2024年7月16日
－
(－)
－
－
13,396(注1) ｢対基準価額比率｣は｢当期分配金｣の期末基準価額(分配金込み)に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
(注2) ｢当期の収益｣は経費控除後の配当等収益および経費控除後の有価証券売買等損益、「当期の収益以外｣は収益調整金および分配準備積立金です。
(注3) ｢当期の収益｣および｢当期の収益以外｣は、円未満を切捨てて表示しているため、合計した額が｢当期分配金｣と一致しない場合があります。

■今後の運用方針
引き続きマザーファンドを通じて、投資先ETFの組入比率を高位に維持します。

－ 4 －1万口当たりの費用明細
当期項

目

2023年7月19日～2024年7月16日
金額(a) 信託報酬

項 目 の 概 要

比率26円

(投信会社)(11)

0.131％ (a) 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率※期中の平均基準価額は20,041円です。
(0.055) ・委託した資金の運用の対価(販売会社)(11)(0.055)(受託会社)(4)(0.022)(b) 売買委託手数料

1

0.006

(投資信託証券)(1)(0.006)(先物・オプション)(0)(0.000)(c) 有価証券取引税

0

0.000

(投資信託証券)(0)(0.000)(d) その他費用

5

0.025

(保管費用)(3)(0.015)(監査費用)(0)(0.002)(印刷費用)(2)(0.008)

(その他)

(0)

(0.000)

32

0.162

合

計

・購入後の情報提供、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価
・運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価
期中の売買委託手数料
期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(b) 売買委託手数料＝期中の有価証券取引税
期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金
期中のその他費用(d) その他費用＝期中の平均受益権口数
・保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用・監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用・印刷費用は、有価証券届出書、目論見書、運用報告書等の作成、印刷および提出等に係る費用・その他は、金銭信託への預入金額に対する手数料、その他投資信託財産の運営にかかる費用等(c) 有価証券取引税＝(注1) 期中の費用(消費税等のかかるものは消費税等を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
(注2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注3) 売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファン
ドに対応するものを含みます。
(注4) 各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

－ 5 －－ 6 －

売買および取引の状況■親投資信託受益証券の設定、解約状況
当

楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド

設
口
数
千口
1,584,686

期

定
金

額
千円
3,319,632

解数
千口
422,844

約
金

当
期
数
千口
8,506,605

末
評 価

口

額
千円
839,461(注) 単位未満は切捨て。

利害関係人※との取引状況等
該当事項はありません。
※利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定されている利害関係人です。

自社による当ファンドの設定・解約状況
該当事項はありません。

組入資産の明細■親投資信託残高
前口
楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド

期

末
数
千口
7,344,763

口

額千円
20,116,420(注1) 単位未満は切捨て。
(注2) 親投資信託の当期末現在の受益権口数は、8,506,605千口です。

投資信託財産の構成
項

当

目

評 価 額

楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド
短
期
金
融
資
産
、
そ
の
他
投
資
信
託
財
産
総
額

千円
20,116,420
35,563
20,151,983

期

末
比

率
％
99.8
0.2
100.0

(注1) 評価額の単位未満は切捨て。
(注2) 楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンドにおいて、当期末における外貨建資産(19,884,661千円)の投資信託財産総額(20,128,992千円)に対する比率は、98.8％です。
(注3) 外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レート
は、1米ドル＝158.45円です。

－ 7 －資産、負債、元本及び基準価額の状況ならびに損益の状況■資産、負債、元本及び基準価額の状況■損益の状況

(2024年7月16日現在)
項

目

当 期 末

(Ａ) 資

産

20,151,983,882円

コ ー ル ・ ロ ー ン 等

35,563,861

楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド(評価額)20,116,420,012

未

収

利

息

9

債

34,404,112

約

金

22,221,542

報酬

11,358,370

そ の 他 未 払 費 用

824,200(Ｃ) 純 資 産 総 額 (Ａ － Ｂ )20,117,579,770

(Ｂ) 負
未

払

未

払

解
信

託

元

本

8,598,641,270

次 期 繰 越 損 益 金

11,518,938,500

(Ｄ) 受

益

権

総

口

数

8,598,641,270口

1万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)(注) 期首元本額
期中追加設定元本額期中一部解約元本額

23,396円
7,413,809,214円
3,445,817,829円
2,260,985,773円(自2023年7月19日 至2024年7月16日)
項
目
(Ａ) 配
当
等
収
益
受
取
利
息
支
払
利
息
(Ｂ) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(Ｃ) 信
託
報
酬
等
(Ｄ) 当 期 損 益 金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(Ｅ) 前 期 繰 越 損 益 金(Ｆ) 追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
(Ｇ)
計
(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)
(Ｈ) 収
益
分
配
金
次 期 繰 越 損 益 金(Ｇ＋Ｈ)
追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
分 配 準 備 積 立 金

当期△20,470円
973△21,443
4,207,422,717
4,702,628,086△495,205,369△22,148,818
4,185,253,429
1,408,152,743
5,925,532,328(3,679,839,141)(2,245,693,187)
11,518,938,500
011,518,938,500
5,925,532,328(3,695,027,945)(2,230,504,383)
5,593,406,172(注1) 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価替えによるものを含みます。
(注2) 損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
(注3) 損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。

<分配金の計算過程>
当期
項目(Ａ)配当等収益額（費用控除後）
451,541,842円(Ｂ)有価証券売買等損益額
3,733,711,587円（費用控除後・繰越欠損金補填後）(Ｃ)収益調整金額
5,925,532,328円(Ｄ)分配準備積立金額
1,408,152,743円(Ｅ)分配対象収益額（Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ） 11,518,938,500円(Ｆ)期末残存口数
8,598,641,270口(Ｇ)収益分配対象額（１万口当たり）
13,396.21円(Ｅ／Ｆ×10,000）(Ｈ)分配金額（１万口当たり）－円(Ｉ)収益分配金金額－円(Ｆ×Ｈ／10,000）

－ 8 －

お知らせ
該当事項はありません。
当ファンドは、FTSEインターナショナルリミテッド(以下｢FTSE｣といいます｡)、ロンドン証券取引所(以下｢LSEG｣といいます｡)(総称して、以下｢ライセンス供与者｣といいます｡)のいずれによっても、支援、推奨、販
売または販売促進するものではありません。
ライセンス供与者は、｢FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス｣(以下、｢本指数｣といいます｡)の使用およびいかなる時点における本指数値の利用から生じるいかなる結果に対しても、明示的か黙示的かを問わず、何ら表明や保証を行うものではありません。
本指数はFTSEによって編集および計算されます。ライセンス供与者は、本指数の誤りについて何人に対しても責任を負わず(過失の有無を問わず)、かつ本指数の誤りに関して通知する義務を負いません。
FTSE®はLSEGの商標であり、FTSEがライセンスに基づき使用しています。

－ 9 －楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド
第7期(2024年7月16日)≪運用報告書≫●当マザーファンドの仕組みは次の通りです。
信

託

期

間

無期限(2018年1月10日設定)

運

用

方

針

米国株式市場における高配当銘柄の動きをとらえることを目指して、FTSEハイディビデン
ド・イールド・インデックス(円換算ベース)に連動する投資成果を目標として運用を行います。

主 な 投 資 対 象

上場投資信託証券を主要投資対象とします。

主 な 投 資 制 限

投資信託証券(上場投資信託証券を除きます｡)への投資割合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下とします。
外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
外国為替予約取引を行うことができます。
外国為替予約取引は、為替変動リスクを回避する目的以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません。
デリバティブの利用は価格変動リスクおよび為替変動リスクを回避する目的ならびに投資対象資産を保有した場合と同様の損益を実現する目的以外には利用しません。

当マザーファンドはこのたび上記決算を行いましたので、期中の運用状況をご報告申し上げます。

楽天投信投資顧問株式会社
東京都港区南青山二丁目6番21号
URL： https://www.rakuten-toushin.co.jp/－ 10 －

最近5期の運用実績
基
決

算

準

期

3期(2020年7月15日)
4期(2021年7月15日)
5期(2022年7月15日)
6期(2023年7月18日)
7期(2024年7月16日)

円
9,446
12,995
16,047
17,614
23,648

価 額
期
中
騰 落 率
％
△7.2
37.6
23.5
9.8
34.3

ベンチマーク
期
中
騰 落 率
％
9,636
△6.9
13,311
38.1
16,571
24.5
18,226
10.0
24,546
34.7

株式先物
組入比率
％
－
1.5
1.5
2.4
2.5

投資信託
証
券
組入比率
％
99.8
98.5
98.6
97.6
97.6

純 資 産
総
額
百万円
2,638
4,889
8,941
12,937
20,116(注) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率

ベンチマークは、FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス(円換算ベース)です。
｢FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス」は、米国株式市場における高配当利回りの銘柄を対象とし、REITを除く銘柄で構成される時価総額加重平均型の株価指数です。
なお、「FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス（円換算ベース）」は、委託会社が「FTSEハイディ
ビデンド・イールド・インデックス」に日々の為替レートを乗じて算出したものです。

当期中の基準価額と市況の推移
年

月

日

(期
首)
2023年 7月18日
7月末
8月末
9月末
10月末
11月末
12月末
2024年 1月末
2月末
3月末
4月末
5月末
6月末
（期
末）
2024年 7月16日

円
17,614
18,44918,74018,568
17,834
18,614
19,134
20,246
20,94622,204
22,43722,44323,307

％
－
4.7
6.4
5.4
1.2
5.7
8.6
14.9
18.9
26.1
27.4
27.4
32.3

18,226
19,107
19,406
19,25918,49919,29519,85021,012
21,72623,08023,31023,29924,186

％
－
4.8
6.5
5.7
1.5
5.9
8.9
15.3
19.2
26.6
27.9
27.8
32.7

％
2.4
2.4
2.4
2.4
2.3
2.4
2.4
2.4
2.4
2.3
2.2
2.5
2.5

投資信託
証
券
組入比率
％
97.6
97.6
97.5
97.7
97.7
97.5
97.4
97.6
97.7
97.8
97.8
97.9
97.5

23,64834.3

24,546

34.7

2.5

97.6

基

準

価

額

ベンチマーク

騰 落 率

騰 落 率

(注1) 騰落率は期首比。
(注2) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率－ 11 －

株式先物
組入比率

当期中の運用経過と今後の運用方針■基準価額等の推移（注1）ベンチマークは、FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス(円換算ベース)です。
（注2）ベンチマークは、期首の基準価額を起点として指数化しています。

■基準価額の主な変動要因
当ファンドは米ドル建ての｢バンガードⓇ・米国高配当株式ETF｣(以下、｢投資先ETF｣)を投資対象とするため、投資先ETFの価格変動および米ドル／円相場の動向が基準価額の主な変動要因となります(純資産総額の一部を海外株価指数先物に投資しているため、海外株価指数先物の価格変動の影響も受けます)。
当期の基準価額は大幅に上昇しました。米国株式市場が堅調に推移するなか、投資先ETFが前期末比で大きく上昇したことに加え、米ドルも対円で上昇し、基準価額を押し上げました。
■投資環境
当期の米国株式市場は、上昇しました。
米国株式市場は、大手格付け会社フィッチによる米国債の格下げや、長期金利の上昇とそれに伴う景気減速への懸念、中東における地政学リスクの高まりなどを受けて2023年10月下旬にかけて軟調地合いとなりました。しかし、11月以降は、FRB(米連邦準備制度理事会)に対する追加利上げ観測が後退するとともに利下げ転換への期
待が急速に広がり、金利低下圧力が強まるなか、株式市場は一転して持ち直し基調となりました。2024年に入ってからも、米国経済がソフトランディング(軟着陸)することへの期待などを背景に株式市場の騰勢は継続しました。4月には、物価や雇用関連指標の上振れにより早期利下げ観測が大きく後退したことなどから、株式市場は一時調整する局面があったもののすぐに反発し、AI(人工知能)関連の需要拡大見通しなどを背景に期末まで堅調な推移が継続しました。
当期の米ドル／円相場は米ドル高・円安が進みました。
当期の米ドル／円相場は、期初1米ドル＝139円前後でスタートした後、米金利の上昇と歩調を合わせる形で米ドル高／円安が進行し、2023年10月から11月にかけては1米ドル＝150円を超える水準に達しました。その後は米金利上昇が一服したことなどを背景に反転し、年末にかけては一時、1米ドル＝141円割れの水準まで米ドル安／
円高が進行しましたが、堅調な米雇用関連指標や燻るインフレ懸念、FRB高官による早期利下げけん制発言などを受けた米金利の上昇を受けて、再度反転し、米ドル高／円安基調となりました。2024年3月には、日本銀行が金融政策決定会合にてマイナス金利解除などの政策修正を決定したものの、追加的な政策修正を急がないとの見－ 12 －

方から米ドル高／円安圧力は衰えませんでした。その後も、日本当局による為替介入を受けて一時大きく円高に振れる場面がありましたが、低い金利の円を借りて米ドル等の外貨に換え、期待リターンの高い資産に投資する
円キャリー取引への需要が根強かったことなどから6月から7月にかけては1米ドル＝160円を超える水準まで米ド
ル高／円安が進行しました。期末付近では、円キャリー取引の巻き戻しや日本当局による為替介入と見られる動きなどから米ドル安／円高に振れたものの、期末には1米ドル＝158円近辺で推移し、前期末に比べて大幅に米ドル高／円安が進行しました。
■当ファンドのポートフォリオ
投資先ETFの組入比率を高位に維持しました。
■当ファンドのベンチマークとの差異
以下のグラフは、当ファンドの基準価額とベンチマークの騰落率の対比です。
当期の基準価額の騰落率は＋34.3％上昇し、ベンチマーク比では△0.4％となりました。主な差異要因として
は、継続的な資金流出入に伴う投資先ETFの売買執行コストの積み重なり、投資先ETFからの分配金に対する課税等の要因が挙げられます。

■今後の運用方針
引き続き投資先ETFの組入比率を高位に維持します。

－ 13 －

1万口当たりの費用明細
当期

項目

金額

比率
(a)売買委託手数料
1円
0.006％(投資信託証券)(1)(0.006)(先物・オプション)(0)(0.000)(b)有価証券取引税
00.000(投資信託証券)(0)(0.000)(c)その他費用
30.015(保管費用)(3)(0.015)(その他)(0)(0.000)合計
4
0.021
期中の平均基準価額は20,243円です。
(注1) 期中の費用(消費税等のかかるものは消費税等を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、費用項目については5ページ(1万口当たりの費用の明細の項目の概要)をご参照下さい。
(注2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注3) 各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
(注4) 各項目の費用は、このファンドが組み入れている投資信託証券が支払った費用を含みません。当該投資信託証券の直近の計算期末時点における｢1万口当たりの費用明細｣が取得できるものについては｢組入ファンドの概要｣に表示することとしております。

売買および取引の状況■投資信託証券
当買単位数又は口数
千口
外アメリカ バンガードⓇ・米国高配当株式ETF
209
国
小
計
209

付
金

額
千米ドル
23,922
23,922期
売単位数又は口数
千口
46
46

付
金

額
千米ドル
5,167
5,167

(注1) 金額は受渡し代金。
(注2) 単位未満は切捨て。

■先物取引の種類別取引状況
当
種
外
国

株

式

類

先

別

物

取

引

買
新規買付額
百万円
1,591

建
決

済 額
百万円
1,533

期
売
新規売付額
百万円
－

(注1) 金額は受渡し代金。
(注2) 単位未満は切捨て。

利害関係人※との取引状況等
該当事項はありません。
※利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定されている利害関係人です。

－ 14 －

建
決

済 額
百万円
－

組入資産の明細■外国投資信託証券
期 首 (前 期 末 )
銘
ア
メ
リ
カ
合

柄

口
銘

数
柄

期

末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円

単位数又は口数

単位数又は口数

千口

千口

852

1,015

123,889

19,630,274

852
1

1,015
1

123,889－

19,630,274<97.6％>

バンガードⓇ・米国高配当株式ETF
計

当

・ 金 額
数 <比 率>(注1) 邦貨換算金額は期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、邦貨換算したものです。
(注2) < >内は純資産総額に対する各国別投資信託証券評価額の比率です。
(注3) 単位数又は口数、評価額の単位未満は切捨て。

■先物取引の銘柄別期末残高
銘

柄

当

別

期

末

買 建 額

外 国
株式先物取引
S&P 500 EMIN

売 建 額
百万円

百万円

495

－

(注) 単位未満は切捨て。

投資信託財産の構成
項

投
短
投

資
期
資

信
金

融
信

当

目

託
資
託

受
産
財

評 価 額
益

、

そ
産

証
の
総

券
他
額

千円
19,630,274
498,718
20,128,992

期

末
比

率
％
97.5
2.5
100.0

(注1) 評価額の単位未満は切捨て。
(注2) 当期末における外貨建資産(19,884,661千円)の投資信託財産総額(20,128,992千円)に対する比率は、98.8％です。
(注3) 外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レート
は、1米ドル＝158.45円です。

－ 15 －

資産、負債、元本及び基準価額の状況ならびに損益の状況■損益の状況

■資産、負債、元本及び基準価額の状況(2024年7月16日現在)
項

目

当 期 末

(Ａ) 資

産

20,369,150,577円

コ ー ル ・ ロ ー ン 等

281,435,820

投資信託受益証券(評価額)19,630,274,504

未

収

未

収

未

入
配

収

当
利

金

253,162,410

金

1,109,483

息64

差 入 委 託 証 拠 金

203,168,296

(Ｂ) 負

債

未

払

252,363,079

金

252,363,079(Ｃ) 純 資 産 総 額 (Ａ － Ｂ )20,116,787,498

元

本

8,506,605,215

次 期 繰 越 損 益 金

11,610,182,283

(Ｄ) 受

益

権

総

口

数

8,506,605,215口

1万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

23,648円(注1) 期首元本額
7,344,763,323円
期中追加設定元本額
1,584,686,235円
期中一部解約元本額
422,844,343円(注2) 当期末における当マザーファンドを投資対象とする投資信託の元本額
楽天・米国高配当株式インデックス・ファンド 8,506,605,215円(自2023年7月19日 至2024年7月16日)
項
目
(Ａ) 配
当
等
収
益
受
取
配
当
金
受
取
利
息
そ の 他 収 益 金
支払利息(Ｂ) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(Ｃ) 先 物 取 引 等 取 引 損 益
取
引
益
取
引
損
(Ｄ) そ
の
他
費
用
(Ｅ) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ)(Ｆ) 前 期 繰 越 損 益 金(Ｇ) 追 加 信 託 差 損 益 金(Ｈ) 解 約 差 損 益 金(Ｉ)
計(Ｅ ＋ Ｆ ＋ Ｇ ＋ Ｈ )次 期 繰 越 損 益 金 (Ｉ )当

期
475,495,126円
467,198,209
4,067,227
4,295,331△65,641
4,150,637,911
4,162,417,835△11,779,924
75,519,583
82,813,037△7,293,454△2,314,030
4,699,338,590
5,592,514,585
1,734,945,765△416,616,657
11,610,182,283
11,610,182,283(注1) 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益及び(C)先物取引等取引損益は期末の評価替えによるものを含みます。
(注2) 損益の状況の中で(G)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
(注3) 損益の状況の中で(H)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

お知らせ
該当事項はありません。

－ 16 －

■組入ファンドの概要
以下は、『楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド』が組み入れている投資信託証券(ファンド)の状況として、当期末において入手できる直近の情報を掲げております。
ファンド名

決算日

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF－ 17 －

2023年10月31日

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF●当ファンドの仕組みは次の通りです｡
運
用会
社
主 要 投 資 対 象
運 用 の 基 本 方 針
管 理 報 酬 等 (年)

ザ・バンガード・グループ・インク
米国高配当株式FTSEハイディビデンド・イールド・インデックスに連動する投資成果を目指す
0.06％－ 18 －

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF■損益計算書（2023年10月31日に終了する計算期間）Year Ended
October 31, 2023($000)

Investment Income
Income2,005,352

Dividends1
Interest2

2,456

Securities Lending—Net

3,340

Total Income

2,011,148

Expenses
The Vanguard Group

Investment Advisory Services

1,403Management and Administrative—ETF Shares

24,243

Management and Administrative—Admiral Shares

8,595

Marketing and Distribution—ETF Shares

2,168

Marketing and Distribution—Admiral Shares

539

Custodian Fees

765

Auditing Fees

32

Shareholders’ Reports—ETF Shares

1,276

Shareholders’ Reports—Admiral Shares

153

Trustees’ Fees and Expenses

34

Other Expenses

32

Total Expenses

39,240

Expenses Paid Indirectly(33)

Net Expenses

39,207Net Investment Income

1,971,941

Realized Net Gain (Loss)
Investment Securities Sold2,32,399,112

Futures Contracts

4,907

Swap Contracts

7,462

Realized Net Gain (Loss)

2,411,481

Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities2(5,868,501)

Futures Contracts(2,130)Swap Contracts(8,167)

Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)(5,878,798)

Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations(1,495,376)

1 Dividends are net of foreign withholding taxes of $891,000.
2 Interest income, realized net gain (loss), and change in unrealized appreciation (depreciation) from an affiliated company of the fundwere $2,251,000, ($32,000), and $1,000, respectively. Purchases and sales are for temporary cash investment purposes.
3 Includes $2,926,425,000 of net gain (loss) resulting from in-kind redemptions.

－ 19 －

As of October 31, 2023Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF■組入銘柄

（2023年10月31日現在）

As of October 31, 2023

SharesMarketValue($000)

Common Stocks (99.8%)
Basic Materials (2.4%)
Air Products andChemicals Inc.
1,000,095
282,467
Newmont Corp.
5,201,388
194,896
MarketDow Inc.
3,186,489
154,035
Value
Shares($000)
Fastenal Co.
2,570,514
149,964
LyondellBasell
Industries
CommonStocks (99.8%)
NV Class A
1,164,593
105,093
BasicInternational
Materials (2.4%)
Flavors &Air
Products
andFragrances Inc.
1,148,748
78,517
Chemicals
1,000,095
282,467
CF
IndustriesInc.
Newmont
5,201,388
194,896
Holdings Corp.
Inc.
879,749
70,186Dow Inc. Steel &3,186,489
154,035
Reliance
Aluminum
262,884
66,872
Fastenal
Co.Co.
2,570,514
149,964
International
Co.
1,566,605
52,842
LyondellBasellPaper
Industries
NV ClassCorp.
A
1,164,593
105,093
CelaneseClass A
442,976
50,725International
FlavorsCo.
&
EastmanChemical
536,33140,080Fragrances
Inc. Corp.
1,148,748
78,517
Southern
Copper385,781
27,352
CF
Industries
Huntsman Corp.
764,888
17,845
Holdings
Inc.
879,749
70,186
Cabot Corp.
248,719
16,535
Reliance
Steel&
Chemours Co.
672,326
16,210
Aluminum Co.
262,884
66,872
Carpenter Technology
International
Paper Co.
1,566,605
52,842
Corp.
216,240
13,562
Celanese
Corp. Class A
442,976
50,725
Avient Corp.
405,912
12,835
EastmanChemical Co.
536,33140,080Sensient Technologies
Southern
385,781
27,352
Corp. Copper Corp.
188,852
10,655
HuntsmanCorp.
764,888
17,845Worthington
Cabot
Corp.Inc.
248,719
16,535
Industries
138,116
8,511
Chemours
Co.
672,326
16,210Scotts Miracle-GroCo.
186,846
8,303
Carpenter
Technology
Tronox Holdings plc
525,2215,615
Corp.Aluminum Corp.
216,240
13,562Kaiser
71,677
4,071
AvientCorp.
405,912
12,835
Mativ Holdings Inc.
243,665
3,192
Sensient Technologies
Corp.
188,852 1,390,363
10,655
Consumer
Discretionary (9.0%)
Worthington
Home
DepotInc.
Inc.
4,567
,337 1,300,275
Industries
138,116
8,511
WalmartInc.
6,439,856
Scotts Miracle-GroCo.
186,846 1,052,337
8,303
McDonald's
Corp.
3,289,404
862,383
Tronox Holdings
plc
525,2215,615
Starbucks
Corp. Corp.
5,087
,333
469,256
Kaiser Aluminum
71,677
4,071
TargetCorp.
2,073,179
229,688
Mativ HoldingsInc.
243,665
3,192
Ford Motor Co.
17,684,889
172,428
1,390,363
Genuine Parts Co.
630,628
81,263
Consumer Discretionary (9.0%)
Home Depot Inc.
4,567,337 1,300,275
Walmart Inc.
6,439,856 1,052,337
McDonald's Corp.
3,289,404
862,383
Starbucks Corp.
5,087,333
469,256
Target Corp.
2,073,179
229,688
Ford Motor Co.
17,684,889
172,428
Genuine Parts Co.
630,628
81,2631

1

1

1

Darden Restaurants Inc.
Garmin Ltd.
Omnicom Group Inc.
Best Buy Co. Inc.
Interpublic Group of Cos.
Inc.
Williams-Sonoma Inc.
Vail Resorts Inc.
Darden Inc.
Restaurants Inc.
Autoliv
Garmin Ltd.
Tapestry
Inc.
Omnicom
H&R
BlockGroup
Inc. Inc.
Best Buy
Co. Inc.
HasbroInc.
InterpublicCorp.
Group of Cos.
WhirlpoolInc.
VF Corp.
Williams-Sonoma Inc.
Paramount Global
Vail
Resorts
Inc.
Class
B
Autoliv
Inc.
Polaris Inc.
Tapestry
Inc. Corp.
Ralph Lauren
H&R
Block
Class
A Inc.
HasbroMacy's Inc.
Inc.
WhirlpoolCo.
Corp.
Wendy's
VF Corp.& Platt Inc.
Leggett
Paramount
GlobalAdvance
AutoParts Inc.
Class BInc.
TEGNA
Polaris Inc.
PenskeAutomotive
Ralph
LaurenGroup
Inc. Corp.
Class
A
Sirius XM Holdings Inc.
Macy'sInc.
International Game
Wendy's
Co. plc
Technology
Leggett& Platt Inc.
LCI Industries
Advance
Auto Parts
Kontoor Brands
Inc. Inc.
TEGNA
Inc.
Newell Brands
Inc.
PenskeCorp.
Automotive
Kohl'sGroup
Gap
Inc.Inc.
Sirius XMInc.
Holdings Inc.
Carter's
International
Game
StevenMaddenLtd.
Technology plc
Travel + Leisure Co.
LCI Industries
MDC Holdings Inc.
Kontoor Brands Inc.
Bloomin' Brands Inc.
Newell Brands Inc.
Strategic Education Inc.
Kohl's Corp.
MillerKnoll Inc.
Gap Inc.
Foot Locker Inc.
Carter's Inc.
Steven Madden Ltd.
Travel + Leisure Co.
MDC Holdings Inc.
Bloomin' Brands Inc.
Strategic Education Inc.
MillerKnoll Inc.
Foot Locker Inc.

－ 20 －

SharesMarketValue($000)

542,072
690,432
886,618
873,589

78,88870,79066,41758,373

1,730,749
288,169
Shares172,852542,072
390,111
690,4321,067,465
886,618
686,698
873,589
590,937

Market49,153Value
43,295($000)
36,68878,88835,75470,79029,41966,41728,18958,373
26,681

241,864
1,730,749
1,581,361
288,169
172,852
2,013,562
390,111
243,684
1,067,465
686,698
180,643
590,937
1,223,584
241,864
782,508
1,581,361
599,208

25,28949,15323,29343,29536,68821,90835,754
21,05929,41928,18920,32826,681
14,90325,28914,88323,293
14,039268,486
2,013,562
905,812
243,684

13,96921,90813,14321,05990,806
180,6432,913,733
1,223,584
782,508
487,192599,208
110,770
268,486
252,171905,8121,720,565

12,993
20,32812,471
14,903
14,883
12,384
14,03912,017
13,96911,713
13,143
11,562499,927
90,806878,950
2,913,733
166,443

11,273
12,993
11,251
12,471
11,178337,660
487,192
325,296
110,770
263,224
252,171393,248
1,720,565
101,751
499,927
340,160
878,950
368,450
166,443
337,660
325,296263,224
393,248
101,751
340,160
368,450

11,072
12,384
11,07012,017
9,989
11,713
9,178
11,562
8,375
11,273
7,994
11,251
7,734
11,178
11,072
11,070
9,989
9,178
8,375
7,994
7,734

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF

Nordstrom Inc.
HNI Corp.
Cheesecake Factory Inc.
Dana Inc.
Cracker Barrel Old
Country Store Inc.
Upbound Group Inc.
Jack in the Box Inc.
John Wiley & Sons Inc.
Class A
La-Z-Boy Inc.
Oxford Industries Inc.
Steelcase Inc. Class A
Dine Brands Global Inc.
Wolverine World
Wide Inc.
Guess? Inc.
Sinclair Inc.

SharesMarketValue($000)

515,442
207,234
217,097584,974

7,206
7,189
6,745
6,716

98,723
247,473
92,132

6,551
6,449
5,821

191,070
194,567
67,124
415,736
69,924

5,784
5,689
5,665
4,536
3,447

346,720129,028
147,400

2,791
2,774
1,602

5,125,310
Consumer Staples (13.0%)
Procter & Gamble Co.
10,620,782 1,593,436
PepsiCo Inc.
6,215,362 1,014,844
Coca-Cola Co.
17,573,070
992,703
Philip MorrisInternational Inc.
6,998,487
623,985
MondelezInternational Inc.
Class A
6,135,025 406,200
CVS Health Corp.
5,774,297
398,484
Altria Group Inc.
8,051,604
323,433
Colgate-Palmolive Co.
3,700,600
277,989
Kimberly-Clark Corp.
1,517,804
181,590
General Mills Inc.
2,649,578
172,858
Archer-Daniels-MidlandCo.
2,406,733
172,250
Sysco Corp.
2,285,774
151,981
Kroger Co.
2,938,370
133,314
Hershey Co.
664,106
124,420
Kraft Heinz Co.
3,623,181
113,985
Bunge Ltd.
671,588
71,175Walgreens Boots
Alliance Inc.
3,214,117
67,754
Kellogg Co.
1,168,882
58,993
Conagra Brands Inc.
2,136,571
58,457
Tyson Foods Inc. Class A 1,249,918
57,934
Clorox Co.
452,770
53,291
Coca-Cola EuropacificPartners plc
905,599
52,987J M Smucker Co.
443,206
50,455
Molson Coors Beverage
Co. Class B
783,379
45,256
Hormel Foods Corp.
1,302,130
42,384
Albertsons Cos. Inc.
Class A
1,884,032
40,883
Campbell Soup Co.
865,140
34,960Ingredion Inc.
298,254
27,911*

Flowers Foods Inc.
Spectrum Brands
Holdings Inc.
Energizer Holdings Inc.
Cal-Maine Foods Inc.
Vector Group Ltd.
Reynolds Consumer
Products Inc.
Universal Corp.
Weis Markets Inc.
Nu Skin Enterprises Inc.
Class A
Medifast Inc.
WK Kellogg Co.
B&G Foods Inc.
Bunge Global SA

SharesMarketValue($000)

849,889

18,638

181,546
321,586
171,759
651,874

13,674
10,1567,782
6,701

245,220
108,380
73,627

6,236
4,877
4,793

223,631
48,118291,285
316,980
60

4,247
3,328
2,919
2,558
6

7,429,827
Energy (11.3%)
Exxon Mobil Corp.
18,067,389 1,912,433
Chevron Corp.
7,981,386 1,163,127
ConocoPhillips
5,468,695
649,681
Schlumberger NV
6,424,562
357,591
EOG Resources Inc.
2,649,753
334,531
Marathon PetroleumCorp.
1,911,545
289,121
Phillips 66
2,077,096
236,934
Valero Energy Corp.
1,587,188
201,573
Williams Cos. Inc.
5,487,858
188,782
Baker Hughes Co.
Class A
4,562,900
157,055
Kinder Morgan Inc.
8,837,308
143,164
ONEOK Inc.
2,011,805
131,170
Diamondback Energy Inc.
815,116
130,679
Coterra Energy Inc.
3,357,189
92,323
Targa Resources Corp.
1,003,092
83,869APA Corp.
1,392,639
55,3161
Chesapeake Energy
Corp.
573,887
49,400
HF Sinclair Corp.
638,495
35,360
Chord Energy Corp.
187,752
31,039Murphy Oil Corp.
666,785
29,919DT Midstream Inc.
438,868
23,686
Civitas Resources Inc.
310,516
23,422
Antero Midstream Corp. 1,535,352
18,946Equitrans Midstream
Corp.
1,959,629
17,382
Helmerich & Payne Inc.
436,815
17,285
Northern Oil & Gas Inc.
367,199
14,078Arch Resources Inc.
81,952
12,361
New Fortress Energy Inc.
292,924
8,876
Archrock Inc.
624,150
7,908
Delek US Holdings Inc.
293,016
7,721
CVR Energy Inc.
133,664
4,378
Enviva Inc.
137,764
499
6,429,609－ 21 －

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF

SharesMarketValue($000)

Financials (19.6%)
JPMorgan Chase & Co. 13,018,884 1,810,406
Bank of America Corp.
31,410,907
827,363
Wells Fargo & Co.
16,549,143
658,159
Goldman Sachs
Group Inc.
1,456,094
442,085
Progressive Corp.
2,635,654
416,671
BlackRock Inc.
670,439
410,496
Chubb Ltd.
1,859,045
398,988
Morgan Stanley
5,422,442
384,017
Citigroup Inc.
8,760,359
345,947
CME Group Inc.
1,619,430
345,684
Blackstone Inc.
3,213,237
296,742US Bancorp
6,903,094
220,071
Aflac Inc.
2,712,730
211,891
PNC Financial Services
Group Inc.
1,793,976
205,356
American International
Group Inc.
3,260,445
199,898
Apollo Global
Management Inc.
2,350,140
181,995
MetLife Inc.
2,914,664
174,909
Travelers Cos. Inc.
1,039,039
173,977
Truist Financial Corp.
5,966,866
169,220
Allstate Corp.
1,181,742
151,417
Prudential Financial Inc.
1,652,116
151,069
Bank of New York Mellon
Corp.
3,513,243
149,313
Ameriprise Financial Inc.
473,463
148,937
Hartford Financial
Services Group Inc.
1,368,845
100,542
State Street Corp.
1,431,632
92,526
Discover Financial
Services
1,122,090
92,101
T. Rowe Price Group Inc.
992,606
89,831
M&T Bank Corp.
743,601
83,841
Everest Group Ltd.
192,659
76,220Principal Financial
Group Inc.
1,085,894
73,493
Fifth Third Bancorp
3,046,365
72,229
Ares Management Corp.
Class A
720,259
71,010Cincinnati Financial Corp.
689,519
68,724
Huntington
Bancshares Inc.
6,440,913
62,155
Regions Financial Corp.
4,184,812
60,805
Northern Trust Corp.
920,616
60,678
Citizens Financial
Group Inc.
2,113,206
49,512
Fidelity National
Financial Inc.
1,173,440
45,870
Reinsurance Group of
America Inc.
300,756
44,954
Unum Group888,663
43,456
KeyCorp
4,214,648
43,074Equitable Holdings Inc.
1,597,645
42,449Credicorp Ltd.
308,135
38,505

American Financial
Group Inc.
Assurant Inc.
East West Bancorp Inc.
Old Republic International
Corp.
New York Community
Bancorp Inc.
Webster Financial Corp.
Ally Financial Inc.
Franklin Resources Inc.
Jefferies Financial
Group Inc.
First Horizon Corp.
Carlyle Group Inc.
Cullen/Frost Bankers Inc.
RLI Corp.
Comerica Inc.
First American Financial
Corp.
Houlihan Lokey Inc.
Class ASouthState Corp.
MGIC Investment Corp.
Prosperity
Bancshares Inc.
Invesco Ltd.
Evercore Inc. Class A
Popular Inc.
Zions Bancorp NA
Axis Capital Holdings Ltd.
Hanover InsuranceGroup Inc.
Columbia Banking
System Inc.
FirstCash Holdings Inc.
OneMain Holdings Inc.
Old National Bancorp
Radian Group Inc.
Home BancShares Inc.
Bank OZK
Cadence BankFNB Corp.
Synovus Financial Corp.
United Bankshares Inc.
Lincoln National Corp.
Assured Guaranty Ltd.
Glacier Bancorp Inc.
Valley National Bancorp
Janus Henderson Groupplc
Lazard Ltd. Class A
Jackson Financial Inc.
Class A
Hancock Whitney Corp.
Corebridge Financial Inc.
SLM Corp.

－ 22 －

SharesMarketValue($000)

329,082
239,299
635,068

35,98835,632
34,052

1,214,646

33,2573,220,612
785,108
1,223,810
1,287,570

30,531
29,811
29,60429,344859,9192,514,141
954,131
267,646
181,830
595,122

27,672
27,027
26,277
24,35324,22723,448453,172

23,311

228,782
341,563
1,286,970

22,997
22,577
21,673393,954
1,642,647
160,964
318,164
657,924
351,614

21,486
21,305
20,954
20,693
20,297
20,077

160,486

18,811

940,248
169,058
511,156
1,314,234
705,861
855,690488,235
817,491
1,616,426
653,839
587,047
764,445
257,075
500,443
1,936,812

18,495
18,414
18,36618,005
17,887
17,49917,484
17,314
17,28017,046
16,696
16,642
16,041
15,10815,068605,347
494,924

13,965
13,744

371,665
389,354
668,953
1,016,969

13,644
13,405
13,37913,221

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF

Moelis & Co. Class A
CNO Financial Group Inc.
United Community
Banks Inc.
Associated Banc-Corp
Piper Sandler Cos.
Kemper Corp.
First Bancorp
Cathay General Bancorp
First Hawaiian Inc.
Atlantic Union
Bankshares Corp.
Independent Bank Corp.
Community Bank
System Inc.
Fulton Financial Corp.
CVB Financial Corp.
Walker & Dunlop Inc.
Artisan Partners AssetManagement Inc.
Class ABank of Hawaii Corp.
First Interstate
BancSystem Inc.
Class ABOK Financial Corp.
Pacific PremierBancorp Inc.
Simmons First National
Corp. Class A
BancFirst Corp.
First Financial Bancorp
Eastern Bankshares Inc.
Towne Bank
Virtu Financial Inc.
Class ABankUnited Inc.
WaFd Inc.
First Merchants Corp.
NBT Bancorp Inc.
Park National Corp.
Banner Corp.
Navient Corp.
WesBanco Inc.
Cohen & Steers Inc.
City Holding Co.
Renasant Corp.
Northwest
Bancshares Inc.
Horace Mann Educators
Corp.
Independent Bank
Group Inc.
Virtus Investment
Partners Inc.
Bank of NT Butterfield &Son Ltd.

SharesMarketValue($000)

299,770
510,692

12,482
11,838518,489
679,10277,832
272,202795,303
311,163
575,816

11,453
11,008
10,885
10,855
10,617
10,552
10,324

336,851
198,172

9,705
9,671

239,265
729,955
597,539
142,719

9,559
9,482
9,334
9,248

275,745
176,208

9,100
8,703

370,769
127,954

8,554
8,384

425,607

8,087

566,497
98,921
422,457
695,430
314,682

8,050
8,023
7,815
7,657
7,533

404,472
333,628
293,787
265,261
205,720
64,332
153,524399,215
258,920
116,676
66,634
247,585

7,479
7,276
7,251
7,244
6,885
6,523
6,480
6,352
6,315
6,095
6,049
6,039

570,781

5,948

184,239

5,846

162,479

5,744

31,133

5,736

224,762

5,677First Commonwealth
Financial Corp.
Trustmark Corp.
Westamerica Bancorp
Heartland Financial
USA Inc.
Stock Yards Bancorp Inc.
CNA Financial Corp.
Provident Financial
Services Inc.
Employers Holdings Inc.
Hope Bancorp Inc.
S&T Bancorp Inc.
Argo Group International
Holdings Ltd.
Sandy Spring
Bancorp Inc.
Berkshire Hills
Bancorp Inc.
WisdomTree Inc.
PacWest Bancorp
Mercury General Corp.
1st Source Corp.
Brookline Bancorp Inc.
Capitol Federal
Financial Inc.
TFS Financial Corp.
F&G Annuities & Life Inc.
Republic Bancorp Inc.
Class A

SharesMarketValue($000)

460,654
272,509
115,694

5,611
5,480
5,465

189,664
122,394
117,994

5,197
4,787
4,767

329,432
120,171
517,427
174,895

4,629
4,566
4,533
4,505

144,034

4,298

197,282

4,034

197,619618,736525,375
119,874
74,801
391,615

3,875
3,836
3,720
3,702
3,412
3,188

571,293
228,268
84,704

2,971
2,707
2,600

38,545

1,703
11,208,137

Health Care (12.3%)
Johnson & Johnson
10,870,283 1,612,498
Merck & Co. Inc.
11,456,196 1,176,551
AbbVie Inc.
7,958,950 1,123,645
Pfizer Inc.
25,483,188
778,766
Amgen Inc.
2,409,239
616,042
Bristol-Myers Squibb Co. 9,480,803
488,546
Gilead Sciences Inc.
5,636,403
442,683
Medtronic plc
5,990,718
422,705
Cardinal Health Inc.
1,147,850
104,454
Baxter International Inc.
2,275,900
73,807
Viatris Inc.
5,366,940
47,766
Royalty Pharma plc
Class A
1,665,964
44,765
Organon & Co.
1,155,204
17,086Perrigo Co. plc
610,053
16,862
Patterson Cos. Inc.
385,173
11,732Premier Inc. Class A
536,327
10,3086,988,216
Industrials (12.0%)
Union Pacific Corp.
HoneywellInternational Inc.
RTX Corp.
Caterpillar Inc.

－ 23 －

2,748,936

570,7073,002,538
6,590,430
2,328,913

550,245536,395
526,451

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF*

Lockheed Martin Corp.
United Parcel Service Inc.
Class B
Automatic Data
Processing Inc.
Eaton Corp. plc
Illinois Tool Works Inc.
General Dynamics Corp.
Emerson Electric Co.
3M Co.
PACCAR Inc.
Paychex Inc.
L3Harris
Technologies Inc.
Johnson Controls
International plc
DuPont de Nemours Inc.
Cummins Inc.
Fidelity National
Information
Services Inc.
Hubbell Inc. Class B
Packaging Corp. of
AmericaSnap-on Inc.
Stanley Black &Decker Inc.
Synchrony Financial
RPM International Inc.
Watsco Inc.
CH Robinson
Worldwide Inc.
Westrock Co.
Huntington Ingalls
Industries Inc.
nVent Electric plc
Oshkosh Corp.
Sonoco Products Co.
Flowserve Corp.
Crane Co.
Ryder System Inc.
MSC Industrial Direct Co.
Inc. Class A
Western Union Co.
MDU ResourcesGroup Inc.
GATX Corp.
ManpowerGroup Inc.
Otter Tail Corp.
Knife River Corp.
ABM Industries Inc.
Crane NXT Co.
McGrath RentCorp
Kennametal Inc.
Greif Inc. Class A
Tennant Co.

SharesMarketValue($000)

1,020,071

463,765

3,266,280

461,362

1,865,325
1,795,297
1,367,481
1,103,771
2,572,985
2,475,653
2,309,962
1,451,176

407,051
373,260
306,480
266,351
228,918
225,161
190,641
161,153

852,375

152,925

3,094,669
2,068,088
638,667

151,701
150,722
138,1442,667,441
240,895

130,998
65,066396,681
233,351

60,71260,191

687,296
1,864,299
571,273
149,02158,45452,294
52,14051,992515,461
1,149,198

42,18041,291

175,430
743,918
294,972
442,172
591,489
216,967
203,149

38,56335,80525,87822,90921,71921,117
19,815

207,784
1,692,183

19,688
19,105

913,747
159,290
227,790
185,426
253,849
297,131
217,465
110,749
361,846
109,031
82,87617,005
16,65915,93814,267
12,774
11,68911,308
11,141
8,362
6,923
6,151

1

1

H&E Equipment
Services Inc.
SFL Corp. Ltd.
ADT Inc.
Greenbrier Cos. Inc.
Apogee Enterprises Inc.
Star Bulk Carriers Corp.
Golden Ocean Group Ltd.
Ardagh Metal Packaging
SA
TTEC Holdings Inc.

SharesMarketValue($000)

144,232
514,618
951,218
136,933
99,625
222,140549,260

5,873
5,589
5,384
4,736
4,276
4,147
3,982

648,856
87,7762,187
1,806
6,871,546

Real Estate (0.0%)
Kennedy-Wilson
Holdings Inc.
Technology (7.6%)
Broadcom Inc.
Intel Corp.
Texas Instruments Inc.
QUALCOMM Inc.
International Business
Machines Corp.
HP Inc.
Corning Inc.
NetApp Inc.
Seagate Technology
Holdings plc
Hewlett Packard
Enterprise Co.
Gen Digital Inc.
Avnet Inc.
Xerox Holdings Corp.

536,861

6,909

1,822,186 1,533,133
18,827,475
687,203
4,094,731
581,493
5,031,357
548,368
3,778,622
3,890,280
3,422,555
947,589

546,540
102,431
91,58868,966873,643

59,626

3,119,213
2,505,788
410,846
514,903

47,97341,746
19,0346,611
4,334,712

Telecommunications (5.2%)
Cisco Systems Inc.
18,494,373
Comcast Corp. Class A 18,453,920
Verizon Communications
Inc.
18,983,743
AT&T Inc.
32,260,109
Juniper Networks Inc.
1,439,696
Cogent Communications
Holdings Inc.
194,425
Telephone & Data
Systems Inc.
444,006

964,112
761,962
666,899496,806
38,756
12,634
8,076
2,949,245

Utilities (7.4%)
NextEra Energy Inc.
Southern Co.
Duke Energy Corp.
Waste Management Inc.
SempraAmerican Electric PowerCo. Inc.
Exelon Corp.
Dominion Energy Inc.

－ 24 －

9,131,009
4,917,277
3,478,419
1,834,140
2,842,368

532,338
330,933
309,197
301,404
199,051

2,322,468
4,482,727
3,769,528

175,439
174,557
151,987

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF

1

Xcel Energy Inc.
Public Service EnterpriseGroup Inc.
Consolidated Edison Inc.
WEC Energy Group Inc.
Edison International
Entergy Corp.
DTE Energy Co.
Ameren Corp.
FirstEnergy Corp.
Eversource Energy
PPL Corp.
CenterPoint Energy Inc.
CMS Energy Corp.
Atmos Energy Corp.
Alliant Energy Corp.
Vistra Corp.
Evergy Inc.
NiSource Inc.
AES Corp.
NRG Energy Inc.
Pinnacle West Capital
Corp.
Essential Utilities Inc.
OGE Energy Corp.
IDACORP Inc.
National Fuel Gas Co.
UGI Corp.
New Jersey Resources
Corp.
Portland General ElectricCo.
PNM Resources Inc.
Southwest Gas
Holdings Inc.
ONE Gas Inc.
Black Hills Corp.
ALLETE Inc.
Northwestern Energy
Group Inc.

SharesMarketValue($000)

2,482,307

147,126

2,243,680
1,564,457
1,421,284
1,700,286
951,812927,682
1,177,568
2,450,174
1,568,038
3,321,107
2,837,351
1,303,969
647,523
1,136,625
1,668,482
997,457
1,869,987
3,021,681
1,043,875

138,323
137,344
115,678
107,220
90,984
89,41089,15487,226
84,34581,60076,26870,85869,71255,45654,59349,01547,04945,023
44,239512,241
1,085,040
904,049
228,312401,598
945,182

37,99836,30530,91921,623
20,461
19,660436,419

17,710435,765
384,801

17,43916,262

277,210247,537
299,043
259,370

16,247
14,951
14,45913,887

270,003

12,963

Spire Inc.
MGE Energy Inc.
Avista Corp.
Avangrid Inc.
SJW Group
Clearway Energy Inc.
Class C
Northwest Natural
Holding Co.
Atlantica Sustainable
Infrastructure plc
Clearway Energy Inc.
Class A

SharesMarketValue($000)

231,246
163,653
339,143
321,330
143,288

12,864
11,722
10,747
9,598
8,953

374,6978,135

161,0125,911

303,394

5,495

152,126

3,099
4,222,937

Total Common Stocks(Cost $52,504,501)

56,956,811

Temporary Cash Investments (0.1%)
Money Market Fund (0.1%)
Vanguard Market
Liquidity Fund, 5.420%(Cost $67,168)

2,3

Total Investments (99.9%)(Cost $52,571,669)
Other Assets andLiabilities—Net (0.1%)
Net Assets (100%)

671,824

67,17657,023,987
75,90357,099,890

Cost is in $000.
* Non-income-producing security.
1 Includes partial security positions on loan to broker-dealers. The
total value of securities on loan is $19,939,000.
2 Affiliated money market fund available only to Vanguard funds
and certain trusts and accounts managed by Vanguard. Rateshown is the 7-day yield.
3 Collateral of $22,390,000 was received for securities on loan.

－ 25 －