24-D-0495

2024 年 7 月 11 日
株式会社日本格付研究所（JCR）は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。

ダイキン工業株式会社 （証券コード：6367）【据置】
長期発行体格付
格付の見通し債券格付
発行登録債予備格付

ＡＡ＋
安定的ＡＡ＋
ＡＡ＋■格付事由(1) 空調機器の大手メーカー。冷媒制御技術やインバータ技術など、空調に関する豊富なノウハウを背景に強固な事業基盤を構築している。空調・冷凍機事業への依存度が高い収益構造ではあるものの、販売地域はグローバルに広がっており、各地域で高い競争力を持つ。またフルオロカーボンガスやフッ素樹脂などを手掛ける化学事業なども展開している。
(2) 高いキャッシュフロー創出力が維持されている。空調・冷凍機事業では主要各市場において販売網の拡充、地域ニーズに即した商品開発、サービス提案力の強化などが進んでいる。当面もこれらの施策を推進することで、堅調な業績推移が予想される。財務構成は良好である。引き続き設備投資は高水準と見られるが、現状の財務健全性が損なわれる懸念は小さい。以上より格付を据え置き、見通しを安定的とした。
(3) 25/3 期営業利益は 4,250 億円（前期比 8.4％増）と、4 期連続で過去最高益を更新する計画である。製造業やデータセンター向け産業用空調機器などの拡販に加え、売価施策やコストダウンも増益要因となる見込み。北米住宅用空調や欧州ヒートポンプ式暖房機器などの需要は足元において減速気味である。ただ中長期的には成長市場と見られるため、需要の回復時期や事業基盤の強化に向けた取り組みなどに注目している。
(4) 24/3 期末の自己資本比率は 54.0％と、財務構成は良好である。引き続き生産能力増強などの積極的な設備投資が想定されるほか、ヒートポンプ式暖房機器の販売網拡充などに向けた M&A が実施される可能性もある。ただ営業キャッシュフローの範囲内と想定されることから、今後も強固な財務体質を維持出来ると考えている。
（担当）里川武・外窪■格付対象
発行体：ダイキン工業株式会社【据置】対象

長期発行体格付対象

第 21 回無担保社債（社債間限定同順位特約付）
第 22 回無担保社債（社債間限定同順位特約付）

格付

見通しAA+

安定的発行額

発行日

償還期日

利率

格付

100 億円 2014 年 7 月 30 日

2024 年 7 月 30 日

0.681%

AA+

100 億円 2016 年 9 月 30 日

2026 年 9 月 30 日

0.210%

AA+

第 23 回無担保社債（社債間限定同順位特約付）

150 億円 2019 年 10 月 11 日

2026 年 10 月 9 日

0.130%

AA+

第 24 回無担保社債（社債間限定同順位特約付）

150 億円 2019 年 10 月 11 日 2029 年 10 月 11 日

0.180%

AA+

第 26 回無担保社債（社債間限定同順位特約付）

150 億円 2020 年 9 月 18 日

2025 年 9 月 18 日

0.120%

AA+

第 27 回無担保社債（社債間限定同順位特約付）

150 億円 2020 年 9 月 18 日

2030 年 9 月 18 日

0.260%

AA+

1/3
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祐作

対象

発行額

発行日

償還期日

利率

格付

2029 年 3 月 9 日

0.290%

AA+

100 億円 2022 年 3 月 11 日

2032 年 3 月 11 日

0.339%

AA+

第 30 回無担保社債（社債間限定同順位特約付）

200 億円 2022 年 7 月 28 日

2029 年 7 月 27 日

0.459%

AA+

第 31 回無担保社債（社債間限定同順位特約付）

200 億円 2022 年 7 月 28 日

2032 年 7 月 28 日

0.544%

AA+

第 28 回無担保社債（社債間限定同順位特約付）

100 億円 2022 年 3 月 11 日

第 29 回無担保社債（社債間限定同順位特約付）

対象

発行登録債

発行予定額

3,000 億円

発行予定期間予備格付

2024 年 5 月 2 日から 2 年間

AA+2/3Copyright © Japan Credit Rating Agency, Ltd. All Rights Reserved.

格付提供方針等に基づくその他開示事項
信用格付を付与した年月日：2024 年 7 月 9 日
信用格付の付与について代表して責任を有する者：窪田
主任格付アナリスト：里川 武

幹也

評価の前提・等級基準：
評価の前提および等級基準は、JCR のホームページ（https://www.jcr.co.jp/）の「格付関連情報」に「信用格付の種類と記号の定義」（2014 年 1 月 6 日）として掲載している。
信用格付の付与にかかる方法の概要：
本件信用格付の付与にかかる方法の概要は、JCR のホームページ（https://www.jcr.co.jp/）の「格付関連情報」に、「コーポレート等の信用格付方法」（2024 年 2 月 1 日）、「機械」
（2011 年 12 月 7 日）として掲載している。
格付関係者：（発行体・債務者等）

ダイキン工業株式会社

本件信用格付の前提・意義・限界：
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。
本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての JCR の現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するものではない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。また、
本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、JCR が格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。
本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者：
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明
利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要：
JCR は、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
格付関係者による関与：
本件信用格付の付与にかかる手続には格付関係者が関与した。
JCR に対して直近 1 年以内に講じられた監督上の措置： なし■留意事項
本文書に記載された情報は、JCR が、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、またはその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、JCR は、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、JCR は、当該情報の誤り、遺漏、または当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。JCR は、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、JCR の格付は意見の表明であって、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするものでもありません。JCR の格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として発行体より手数料をいただいて行っております。JCR の格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、JCR が保有しています。JCR の格付データを含め、本文書の一部または全部を問わず、JCR に無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
予備格付：予備格付とは、格付対象の重要な発行条件が確定していない段階で予備的な評価として付与する格付です。発行条件が確定した場合には当該条件を確認し改めて格付を付与しますが、発行条件の内容等によっては、当該格付の水準は予備格付の水準と異なることがあります。

■NRSRO 登録状況
JCR は、米国証券取引委員会の定める NRSRO（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）の 5 つの信用格付クラスのうち、以下の 4 クラスに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。米国証券取引委員会規則 17g-7(a)項に基づ
く開示の対象となる場合、当該開示は JCR のホームページ（https://www.jcr.co.jp/en/）に掲載されるニュースリリースに添付しています。

■本件に関するお問い合わせ先
情報サービス部

TEL：03-3544-7013

FAX：03-3544-7026

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