■当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類
信 託 期 間運 用 方 針主要投資対象主な投資制限分 配 方 針追加型投信／海外／株式／インデックス型
無期限(2018年1月10日設定)
楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド(以下｢マザーファンド｣といいます｡)受益証券への投資を通じて、主として上場投資信託証券に投資し、FTSEハイディビデンド・イー
ルド・インデックス(円換算ベース)に連動する
投資成果を目指します。
楽 天 ・ 米 国 高 配 当 株 式 マザーファンド受益証券を主
インデックス・ファンド 要投資対象とします。
上場投資信託証券を主要投資
マザーファンド
対象とします。
マザーファンド受益証券への投資割合には制限を設けません。
投資信託証券(上場投資信託
証券を除きます｡)への実質投資割合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下とします。
外貨建資産への実質投資割合
楽天・米国高配当株式には制限を設けません。
インデックス・ファンド
外国為替予約取引を行うことができます。
外国為替予約取引は、為替変動リスクを回避する目的以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません。
デリバティブの直接利用は行いません。
投資信託証券(上場投資信託
証券を除きます｡)への投資割
合は、投資信託財産の純資産
総額の5％以下とします。
外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
外国為替予約取引を行うことができます。
外国為替予約取引は、為替変
マザーファンド 動リスクを回避する目的以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません。
デリバティブの利用は価格変動リスクおよび為替変動リス
クを回避する目的ならびに投資対象資産を保有した場合と同様の損益を実現する目的以外には利用しません。
分配対象額の範囲は、繰越分を含めた経費控除
後の利子・配当等収益および売買益(評価損益を含みます｡)等の全額とします。
収益分配金額は、委託者が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただし、必ず分配を行うものではありません。
留保益の運用については特に制限を設けず、運用の基本方針に基づいた運用を行います。

運用報告書(全体版)

楽天・米国高配当株式インデックス・ファンド＜愛称：楽天・VYM＞

第6期
決算日：2023年7月18日

受益者の皆様へ
平素は当ファンドにご投資いただき、厚く御礼申し上げます。
さて、当ファンドは、このたび上記決算を行いました
ので、当期間の運用状況につきまして、ご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

楽天投信投資顧問株式会社
https://www.rakuten-toushin.co.jp/
東京都港区南青山二丁目6番21号
本資料(運用報告書(全体版))の記載内容のお問い合
わせ先
TEL：03－6432－7746
受付時間：営業日の午前9時から午後5時まで※お客様のお取引内容等につきましては販売会社に
お問い合わせください。

■本資料の表記に関する注記
・金額等の数値は表記未満切捨または四捨五入により表示しております。このため、各項目の合計の値が合計欄と一致しないことがあります。
・－印は、組入・売買が無いことを示します。

－ 0 －最近5期の運用実績
基
決

算

期

2期(2019年7月16日)
3期(2020年7月15日)
4期(2021年7月15日)
5期(2022年7月15日)
6期(2023年7月18日)(分配落)円
10,148
9,402
12,914
15,922
17,452

準 価 額
税
込 期
中
分 配 金 騰 落 率
円
％
0
3.1
0
△7.4
0
37.4
0
23.3
0
9.6

ベンチマーク
投資信託
株式先物
券
期
中 組入比率 証
組入比率
騰 落 率
％
％
％
10,350
3.8
－
100.0
9,636
△6.9
－
99.8
13,311
38.1
1.5
98.5
16,571
24.5
1.5
98.6
18,226
10.0
2.4
97.6

純資産
総 額
百万円
1,798
2,639
4,890
8,942
12,938(注1) 基準価額の騰落率は分配金込み。
(注2) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率(注3) 当ファンドはマザーファンドを組入れますので、｢株式先物組入比率｣、｢投資信託証券組入比率｣は、実質組入比率を記載しています。

ベンチマークは、FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス(円換算ベース)です。
｢FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス」は、米国株式市場における高配当利回りの銘柄を対象とし、REITを除く銘柄で構成される時価総額加重平均型の株価指数です。
なお、「FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス（円換算ベース）」は、委託会社が「FTSEハイディ
ビデンド・イールド・インデックス」に日々の為替レートを乗じて算出したものです。

当期中の基準価額と市況の推移
基
年

月

準

日

(期
首)
2022年 7月15日
7月末
8月末
9月末
10月末
11月末
12月末
2023年 1月末
2月末
3月末
4月末
5月末
6月末
（期
末）
2023年 7月18日

価額

ベンチマーク

騰 落 率

騰 落 率

円
15,922
16,275
16,58916,044
18,20517,754
16,686
16,571
16,994
16,273
16,585
16,66017,964

％
－
2.2
4.2
0.8
14.3
11.5
4.8
4.1
6.7
2.2
4.2
4.6
12.8

16,571
16,93017,265
16,722
19,01018,535
17,43917,302
17,747
17,00017,32917,394
18,773

％
－
2.2
4.2
0.9
14.7
11.8
5.2
4.4
7.1
2.6
4.6
5.0
13.3

17,452

9.6

18,22610.0

投 資 信 託株 式 先 物証券
組 入 比 率組 入 比 率
％
％
1.5
98.6
1.5
98.7
1.4
98.7
1.9
98.4
1.8
98.3
1.7
99.0
1.8
98.0
1.8
98.3
1.8
98.4
2.2
97.9
2.2
97.9
2.3
97.4
2.4
97.6
2.4

97.6

(注1) 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比。
(注2) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率(注3) 当ファンドはマザーファンドを組入れますので、｢株式先物組入比率｣、｢投資信託証券組入比率｣は、実質組入比率を記載しています。

－ 1 －当期中の運用経過と今後の運用方針■基準価額等の推移(注1) 分配金再投資基準価額は、分配金(税込)を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンス
を示すものです。
(注2) 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入金額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
(注3) ベンチマークは、FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス(円換算ベース)です。
(注4) 分配金再投資基準価額およびベンチマークは、期首の基準価額を起点として指数化しています。

■基準価額の主な変動要因
当ファンドは｢楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド｣受益証券(以下、｢マザーファンド｣)を通じて米ドル建ての｢バンガードⓇ・米国高配当株式ETF｣(以下、｢投資先ETF｣)を実質的な投資対象とするため、投資先ETFの価格変動および米ドル／円相場の動向が基準価額の主な変動要因となります(マザーファンドを通じて純資産総額の一部を実質的に海外株価指数先物に投資しているため、海外株価指数先物の価格変動の影響も受けます)。
米国株式市場が堅調に推移するなか、投資先ETFが前期末比で上昇し、当期の基準価額はまとまった上昇となりました。一方、米ドル／円相場は前期末比ほぼ横ばいで期末を迎えたため、為替要因の基準価額への影響は軽微なものにとどまりました。

－ 2 －■投資環境
当期の米国株式市場は、前期末比でまとまった上昇となりました。
米国でのインフレ鎮静化への期待感や4-6月期の米企業決算が事前に懸念されていたよりも順調な結果となったことなどを背景に米国株式市場は堅調な滑り出しとなりましたが、市場の楽観的な見通しをけん制するかたち
でFRB(米連邦準備制度理事会)高官によるタカ派(利上げに前向きな)発言が相次いだほか、インフレ高止まりによる利上げ継続とそれに伴う景気減速への警戒感が高まったことから、2022年10月中旬にかけて下落基調となりました。
しかし、2022年10月米消費者物価指数(CPI)が市場予想を下回ったことなどを背景に長期金利の上昇基調が一服すると株式市場は反転し、その後もインフレ指標の低下や景況感の改善などを材料に、大幅な景気減速を回避
しながらインフレ抑制が進むソフトランディング(軟着陸)期待が高まるなか、株式市場は堅調な展開となりました。2023年3月には、米国中堅銀行の経営破綻やスイスの大手金融機関の経営悪化懸念から株式市場は一時軟調に推移するも、米国やスイスの金融当局による迅速な政策対応を受けてすぐに反発し、大手テクノロジー企業を中心に予想を上回る企業決算が発表されたことや、底堅い経済指標を受けて景気後退懸念が和らいだことなどが支援材料となり、期末まで騰勢を維持しました。
米ドル／円相場は、期初1米ドル＝139円近辺でスタートした後、上昇を続ける米長期金利と歩調を合わせる形
で米ドル高／円安が進行し、2022年10月には1990年以来32年ぶりに150円を突破しました。しかし、その後は日本政府・日本銀行が24年ぶりとなるドル売り／円買い介入を実施したほか、米国のインフレピークアウト期待を背景とする米長期金利の上昇一服や日本銀行による予想外の政策修正などを受けて円高が加速し、2023年1月には一時127円台まで米ドル安／円高が進行しました。その後、3月にも、米国中堅銀行の経営破綻やスイスの大手
金融機関の経営悪化懸念を受けた市場のリスク回避的な動きから円高圧力が強まる局面が見られました。しかし、日本銀行の次期総裁に選ばれた植田氏が現行の金融緩和政策を支持したことから日本銀行による早期の政策修正
観測が後退したほか、良好な米経済指標や相次ぐFRB高官のタカ派発言などを受けて米金利が上昇基調となったことなどを背景に、再び米ドル高／円安基調となり、期末には139円近辺で推移しました。
■当ファンドのポートフォリオ
追加設定・解約による資金フローを鑑みながら、マザーファンドへの投資を通じて、投資先ETFの組入比率を高位に維持しました。
■当ファンドのベンチマークとの差異
以下のグラフは、当ファンドの基準価額(分配金込み)とベンチマークの騰落率の対比です。
当期の基準価額の騰落率は＋9.6％上昇し、ベンチマーク比では△0.4％となりました。主な差異要因としては、継続的な資金流出入に伴う投資先ETFの売買執行コストの積み重なり、投資先ETFからの分配金に対する課税、当ファンドの信託報酬等の要因が挙げられます。

－ 3 －

■分配金
運用の基本方針等を勘案し、収益分配は見送らせていただきました。なお、留保益の運用については、特に制限を設けず、元本部分と同一の運用を行います。
●分配原資の内訳項
当期分配金(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

目
(円)
(％)
(円)
(円)
(円)

(1万口当たり・税込)
第6期
2022年7月16日～2023年7月18日
－
(－)
－
－
7,451

(注1) ｢対基準価額比率｣は｢当期分配金｣の期末基準価額(分配金込み)に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
(注2) ｢当期の収益｣は経費控除後の配当等収益および経費控除後の有価証券売買等損益、「当期の収益以外｣は収益調整金および分配準備積立金です。
(注3) ｢当期の収益｣および｢当期の収益以外｣は、円未満を切捨てて表示しているため、合計した額が｢当期分配金｣と一致しない場合があります。

■今後の運用方針
引き続きマザーファンドを通じて、投資先ETFの組入比率を高位に維持します。

－ 4 －1万口当たりの費用明細
当期項

目

2022年7月16日～2023年7月18日
金額(a) 信託報酬

項 目 の 概 要

比率22円

(投信会社)(9)0.133％ (a) 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率※期中の平均基準価額は16,883円です。
(0.055) ・委託した資金の運用の対価(販売会社)(9)(0.055)(受託会社)(4)(0.022)(b) 売買委託手数料

3

0.016

(投資信託証券)(3)(0.016)(先物・オプション)(0)(0.000)(c) 有価証券取引税

0

0.000

(投資信託証券)(0)(0.000)(d) その他費用

5

0.029

(保管費用)(3)(0.017)(監査費用)(0)(0.002)(印刷費用)(2)(0.009)

(その他)

(0)

(0.001)

30

0.178

合

計

・購入後の情報提供、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価
・運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価
期中の売買委託手数料
期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(b) 売買委託手数料＝期中の有価証券取引税
期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金
期中のその他費用(d) その他費用＝期中の平均受益権口数
・保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用・監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用・印刷費用は、有価証券届出書、目論見書、運用報告書等の作成、印刷および提出等に係る費用・その他は、金銭信託への預入金額に対する手数料、その他投資信託財産の運営にかかる費用等(c) 有価証券取引税＝(注1) 期中の費用(消費税等のかかるものは消費税等を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
(注2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注3) 売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファン
ドに対応するものを含みます。
(注4) 各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

－ 5 －－ 6 －

売買および取引の状況■親投資信託受益証券の設定、解約状況
当

楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド

設
口
数
千口
2,330,029

期

定
金

額
千円
3,969,525

解数
千口
556,987

約
金

当
期
数
千口
7,344,763

末
評 価

口

額
千円
960,895(注) 単位未満は切捨て。

利害関係人※との取引状況等
該当事項はありません。
※利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定されている利害関係人です。

自社による当ファンドの設定・解約状況
該当事項はありません。

組入資産の明細■親投資信託残高
前口
楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド

期

末
数
千口
5,571,720

口

額
千円
12,937,066(注1) 単位未満は切捨て。
(注2) 親投資信託の当期末現在の受益権口数は、7,344,763千口です。

投資信託財産の構成
項

当

目

評 価 額

楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド
短
期
金
融
資
産
、
そ
の
他
投
資
信
託
財
産
総
額

千円
12,937,066
43,184
12,980,250

期

末
比

率
％
99.7
0.3
100.0

(注1) 評価額の単位未満は切捨て。
(注2) 楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンドにおいて、当期末における外貨建資産(12,919,204千円)の投資信託財産総額(13,293,156千円)に対する比率は、97.2％です。
(注3) 外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レート
は、1米ドル＝138.88円です。

－ 7 －資産、負債、元本及び基準価額の状況ならびに損益の状況■損益の状況

■資産、負債、元本及び基準価額の状況(2023年7月18日現在)
項

目

当 期 末

(Ａ) 資

産

12,980,250,020円

コ ー ル ・ ロ ー ン 等

25,885,903

楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド(評価額)12,937,066,117

未

収

入

(Ｂ) 負
未

払

未

払

未

解

金

17,298,000

債

42,008,448

約

金

32,965,784

報酬

8,319,790

信

託

払

利

息

70

そ の 他 未 払 費 用

722,804(Ｃ) 純 資 産 総 額(Ａ－Ｂ)

12,938,241,572

元

本

7,413,809,214

次 期 繰 越 損 益 金

5,524,432,358

(Ｄ) 受

益

権

総

口

数

7,413,809,214口

1万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

17,452円(注) 期首元本額
期中追加設定元本額期中一部解約元本額<分配金の計算過程>
項目(Ａ)配当等収益額（費用控除後）(Ｂ)有価証券売買等損益額（費用控除後・繰越欠損金補填後）(Ｃ)収益調整金額(Ｄ)分配準備積立金額(Ｅ)分配対象収益額（Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ）(Ｆ)期末残存口数(Ｇ)収益分配対象額（１万口当たり）(Ｅ／Ｆ×10,000）(Ｈ)分配金額（１万口当たり）(Ｉ)収益分配金金額(Ｆ×Ｈ／10,000）

5,616,110,313円
4,371,166,865円
2,573,467,964円(自2022年7月16日 至2023年7月18日)
項
目
(Ａ) 配
当
等
収
益
支
払
利
息
(Ｂ) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(Ｃ) 信
託
報
酬
等
(Ｄ) 当 期 損 益 金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(Ｅ) 前 期 繰 越 損 益 金(Ｆ) 追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
(Ｇ)
計
(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)
(Ｈ) 収
益
分
配
金
次 期 繰 越 損 益 金(Ｇ＋Ｈ)
追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
分 配 準 備 積 立 金

当期△27,005円△27,005
790,772,772
992,663,452△201,890,680△16,682,428
774,063,339
1,112,214,931
3,638,154,088(2,481,632,908)(1,156,521,180)
5,524,432,358
0
5,524,432,358
3,638,154,088(2,500,627,963)(1,137,526,125)
1,886,278,270(注1) 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価替えによるものを含みます。
(注2) 損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
(注3) 損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。

当期
323,110,535円
450,952,804円
3,638,154,088円
1,112,214,931円
5,524,432,358円
7,413,809,214口
7,451.52円
－円
－円

－ 8 －

お知らせ
該当事項はありません。
当ファンドは、FTSEインターナショナルリミテッド(以下｢FTSE｣といいます｡)、ロンドン証券取引所(以下｢LSEG｣といいます｡)(総称して、以下｢ライセンス供与者｣といいます｡)のいずれによっても、支援、推奨、販
売または販売促進するものではありません。
ライセンス供与者は、｢FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス｣(以下、｢本指数｣といいます｡)の使用およびいかなる時点における本指数値の利用から生じるいかなる結果に対しても、明示的か黙示的かを問わず、何ら表明や保証を行うものではありません。
本指数はFTSEによって編集および計算されます。ライセンス供与者は、本指数の誤りについて何人に対しても責任を負わず(過失の有無を問わず)、かつ本指数の誤りに関して通知する義務を負いません。
FTSE®はLSEGの商標であり、FTSEがライセンスに基づき使用しています。

－ 9 －楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド
第6期(2023年7月18日)≪運用報告書≫●当マザーファンドの仕組みは次の通りです。
信

託

期

間

無期限(2018年1月10日設定)

運

用

方

針

米国株式市場における高配当銘柄の動きをとらえることを目指して、FTSEハイディビデン
ド・イールド・インデックス(円換算ベース)に連動する投資成果を目標として運用を行います。

主 な 投 資 対 象

上場投資信託証券を主要投資対象とします。

主 な 投 資 制 限

投資信託証券(上場投資信託証券を除きます｡)への投資割合は、投資信託財産の純資産総額の5％以下とします。
外貨建資産への投資割合には制限を設けません。
外国為替予約取引を行うことができます。
外国為替予約取引は、為替変動リスクを回避する目的以外には利用しません。
株式への直接投資は行いません。
デリバティブの利用は価格変動リスクおよび為替変動リスクを回避する目的ならびに投資対象資産を保有した場合と同様の損益を実現する目的以外には利用しません。

当マザーファンドはこのたび上記決算を行いましたので、期中の運用状況をご報告申し上げます。

楽天投信投資顧問株式会社
東京都港区南青山二丁目6番21号
URL： https://www.rakuten-toushin.co.jp/－ 10 －

最近5期の運用実績
基
決

算

準

期

2期(2019年7月16日)
3期(2020年7月15日)
4期(2021年7月15日)
5期(2022年7月15日)
6期(2023年7月18日)

円
10,1809,446
12,995
16,047
17,614

価 額
期
中
騰 落 率
％
3.3
△7.2
37.6
23.5
9.8

ベンチマーク期中騰 落 率％
10,350
3.8
9,636
△6.9
13,311
38.1
16,571
24.5
18,226
10.0

株式先物
組入比率
％
－
－
1.5
1.5
2.4

投資信託
証
券
組入比率
％
100.1
99.8
98.5
98.6
97.6

純 資 産
総
額
百万円
1,798
2,638
4,889
8,941
12,937(注) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率

ベンチマークは、FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス(円換算ベース)です。
｢FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス」は、米国株式市場における高配当利回りの銘柄を対象とし、REITを除く銘柄で構成される時価総額加重平均型の株価指数です。
なお、「FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス（円換算ベース）」は、委託会社が「FTSEハイディ
ビデンド・イールド・インデックス」に日々の為替レートを乗じて算出したものです。

当期中の基準価額と市況の推移
年

月

日

(期
首)
2022年 7月15日
7月末
8月末
9月末
10月末
11月末
12月末
2023年 1月末
2月末
3月末
4月末
5月末
6月末
（期
末）
2023年 7月18日

円
16,047
16,403
16,722
16,175
18,356
17,903
16,828
16,714
17,143
16,417
16,734
16,812
18,130

％
－
2.2
4.2
0.8
14.4
11.6
4.9
4.2
6.8
2.3
4.3
4.8
13.0

16,571
16,93017,265
16,722
19,01018,535
17,43917,302
17,747
17,00017,32917,394
18,773

％
－
2.2
4.2
0.9
14.7
11.8
5.2
4.4
7.1
2.6
4.6
5.0
13.3

％
1.5
1.5
1.4
1.9
1.8
1.7
1.8
1.8
1.8
2.2
2.2
2.3
2.4

投資信託
証
券
組入比率
％
98.6
98.7
98.7
98.4
98.3
99.0
98.0
98.3
98.4
97.9
97.9
97.4
97.6

17,6149.8

18,226

10.0

2.4

97.6

基

準

価

額

ベンチマーク

騰 落 率

騰 落 率

(注1) 騰落率は期首比。
(注2) 株式先物組入比率＝買建比率－売建比率－ 11 －

株式先物
組入比率

当期中の運用経過と今後の運用方針■基準価額等の推移（注1）ベンチマークは、FTSEハイディビデンド・イールド・インデックス(円換算ベース)です。
（注2）ベンチマークは、期首の基準価額を起点として指数化しています。

■基準価額の主な変動要因
当ファンドは米ドル建ての｢バンガードⓇ・米国高配当株式ETF｣(以下、｢投資先ETF｣)を投資対象とするため、投資先ETFの価格変動および米ドル／円相場の動向が基準価額の主な変動要因となります(純資産総額の一部を海外株価指数先物に投資しているため、海外株価指数先物の価格変動の影響も受けます)。
米国株式市場が堅調に推移するなか、投資先ETFが前期末比で上昇し、当期の基準価額はまとまった上昇となりました。一方、米ドル／円相場は前期末比ほぼ横ばいで期末を迎えたため、為替要因の基準価額への影響は軽微なものにとどまりました。
■投資環境
当期の米国株式市場は、前期末比でまとまった上昇となりました。
米国でのインフレ鎮静化への期待感や4-6月期の米企業決算が事前に懸念されていたよりも順調な結果となったことなどを背景に米国株式市場は堅調な滑り出しとなりましたが、市場の楽観的な見通しをけん制するかたち
でFRB(米連邦準備制度理事会)高官によるタカ派(利上げに前向きな)発言が相次いだほか、インフレ高止まりによる利上げ継続とそれに伴う景気減速への警戒感が高まったことから、2022年10月中旬にかけて下落基調となりました。
しかし、2022年10月米消費者物価指数(CPI)が市場予想を下回ったことなどを背景に長期金利の上昇基調が一服すると株式市場は反転し、その後もインフレ指標の低下や景況感の改善などを材料に、大幅な景気減速を回避
しながらインフレ抑制が進むソフトランディング(軟着陸)期待が高まるなか、株式市場は堅調な展開となりました。2023年3月には、米国中堅銀行の経営破綻やスイスの大手金融機関の経営悪化懸念から株式市場は一時軟調に推移するも、米国やスイスの金融当局による迅速な政策対応を受けてすぐに反発し、大手テクノロジー企業を中心に予想を上回る企業決算が発表されたことや、底堅い経済指標を受けて景気後退懸念が和らいだことなどが支援材料となり、期末まで騰勢を維持しました。

－ 12 －

米ドル／円相場は、期初1米ドル＝139円近辺でスタートした後、上昇を続ける米長期金利と歩調を合わせる形
で米ドル高／円安が進行し、2022年10月には1990年以来32年ぶりに150円を突破しました。しかし、その後は日本政府・日本銀行が24年ぶりとなるドル売り／円買い介入を実施したほか、米国のインフレピークアウト期待を背景とする米長期金利の上昇一服や日本銀行による予想外の政策修正などを受けて円高が加速し、2023年1月には一時127円台まで米ドル安／円高が進行しました。その後、3月にも、米国中堅銀行の経営破綻やスイスの大手
金融機関の経営悪化懸念を受けた市場のリスク回避的な動きから円高圧力が強まる局面が見られました。しかし、日本銀行の次期総裁に選ばれた植田氏が現行の金融緩和政策を支持したことから日本銀行による早期の政策修正
観測が後退したほか、良好な米経済指標や相次ぐFRB高官のタカ派発言などを受けて米金利が上昇基調となったことなどを背景に、再び米ドル高／円安基調となり、期末には139円近辺で推移しました。
■当ファンドのポートフォリオ
投資先ETFの組入比率を高位に維持しました。
■当ファンドのベンチマークとの差異
以下のグラフは、当ファンドの基準価額とベンチマークの騰落率の対比です。
当期の基準価額の騰落率は＋9.8％上昇し、ベンチマーク比では△0.2％となりました。主な差異要因としては、継続的な資金流出入に伴う投資先ETFの売買執行コストの積み重なり、投資先ETFからの分配金に対する課税等の要因が挙げられます。

■今後の運用方針
引き続き投資先ETFの組入比率を高位に維持します。

－ 13 －

1万口当たりの費用明細
当期

項目

金額

比率
(a)売買委託手数料
3円
0.016％(投資信託証券)(3)(0.016)(先物・オプション)(0)(0.000)(b)有価証券取引税
00.000(投資信託証券)(0)(0.000)(c)その他費用
30.018(保管費用)(3)(0.017)(その他)(0)(0.001)
合計
60.034
期中の平均基準価額は17,028円です。
(注1) 期中の費用(消費税等のかかるものは消費税等を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。なお、費用項目については5ページ(1万口当たりの費用の明細の項目の概要)をご参照下さい。
(注2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注3) 各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
(注4) 各項目の費用は、このファンドが組み入れている投資信託証券が支払った費用を含みません。当該投資信託証券の直近の計算期末時点における｢1万口当たりの費用明細｣が取得できるものについては｢組入ファンドの概要｣に表示することとしております。

売買および取引の状況■投資信託証券
当買単位数又は口数
千口
外アメリカ バンガードⓇ・米国高配当株式ETF
278
国
小
計
278

付
金

額
千米ドル
29,56929,569期
売単位数又は口数
千口
59
59

付
金

額
千米ドル
6,316
6,316

(注1) 金額は受渡し代金。
(注2) 単位未満は切捨て。

■先物取引の種類別取引状況
当
種
外
国

株

式

類

先

別

物

取

引

買
新規買付額
百万円
990

建
決

済 額
百万円
848

期
売
新規売付額
百万円
－

(注1) 金額は受渡し代金。
(注2) 単位未満は切捨て。

利害関係人※との取引状況等
該当事項はありません。
※利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定されている利害関係人です。

－ 14 －

建
決

済 額
百万円
－

組入資産の明細■外国投資信託証券
期 首 (前 期 末 )
銘
ア
メ
リ
カ
合

柄

口
銘

数
柄

期

末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額
千米ドル
千円

単位数又は口数

単位数又は口数

千口

千口

633

852

90,933

12,628,824

633
1

852
1

90,933－

12,628,824<97.6％>

バンガードⓇ・米国高配当株式ETF
計

当

・ 金 額
数 <比 率>(注1) 邦貨換算金額は期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、邦貨換算したものです。
(注2) < >内は純資産総額に対する各国別投資信託証券評価額の比率です。
(注3) 単位数又は口数、評価額の単位未満は切捨て。

■先物取引の銘柄別期末残高
銘

柄

当

別

期

末

買 建 額

外 国
株式先物取引
S&P 500 EMIN

売 建 額
百万円

百万円

316

－

(注) 単位未満は切捨て。

有価証券の貸付および借入の状況
区

当
総

分

期
口

末
数
口
21,100

貸付有価証券（投資信託証券）(注) 利害関係人との貸付はありません。

投資信託財産の構成
項

投
短
投

資
期
資

信
金

融
信

当

目

託
資
託

受
産
財

評 価 額
益

、

そ
産

証
の
総

券
他
額

千円
12,628,824
664,332
13,293,156

期

末
比

率
％
95.0
5.0
100.0

(注1) 評価額の単位未満は切捨て。
(注2) 当期末における外貨建資産(12,919,204千円)の投資信託財産総額(13,293,156千円)に対する比率は、97.2％です。
(注3) 外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レート
は、1米ドル＝138.88円です。

－ 15 －

資産、負債、元本及び基準価額の状況ならびに損益の状況■損益の状況

■資産、負債、元本及び基準価額の状況(2023年7月18日現在)
項
目
(Ａ) 資
産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等
投資信託受益証券(評価額)未収
入金
そ の 他 未 収 収 益
差 入 委 託 証 拠 金
受入担保代用有価証券
(Ｂ) 負
債
未
払
金
未
払
解
約
金
未
払
利
息
受
入
担
保
金
そ の 他 未 払 費 用(Ｃ) 純 資 産 総 額(Ａ－Ｂ)
元本
次 期 繰 越 損 益 金(Ｄ) 受 益 権 総 口 数
1万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

当 期 末
13,293,156,755円
216,487,003
12,628,824,111
14,152,914
7,025
105,486,543
328,199,159
355,878,847
10,378,780
17,298,000
96
328,199,159
2,812
12,937,277,908
7,344,763,323
5,592,514,585
7,344,763,323口
17,614円(注1) 期首元本額
5,571,720,532円
期中追加設定元本額
2,330,029,811円
期中一部解約元本額
556,987,020円(注2) 有価証券の消費貸借契約により貸し付けた有価証券
投資信託受益証券
312,699,569円(注3) 当期末における当マザーファンドを投資対象とする投資信託の元本額
楽天・米国高配当株式インデックス・ファンド 7,344,763,323円(自2022年7月16日 至2023年7月18日)
項
目
(Ａ) 配
当
等
収
益
受
取
配
当
金
受
取
利
息
そ の 他 収 益 金
支払利息(Ｂ) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(Ｃ) 先 物 取 引 等 取 引 損 益
取
引
益
取
引
損
(Ｄ) そ
の
他
費
用
(Ｅ) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ)(Ｆ) 前 期 繰 越 損 益 金(Ｇ) 追 加 信 託 差 損 益 金(Ｈ) 解 約 差 損 益 金(Ｉ)
計(Ｅ＋Ｆ＋Ｇ＋Ｈ)
次 期 繰 越 損 益 金(Ｉ)当期
330,620,831円
327,342,030
1,345,932
2,032,778△99,909617,511,489
620,493,665△2,982,176
41,516,440
52,037,642△10,521,202△2,038,131
987,610,629
3,369,316,747
1,639,495,189△403,907,980
5,592,514,585
5,592,514,585(注1) 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益及び(C)先物取引等取引損益は期末の評価替えによるものを含みます。
(注2) 損益の状況の中で(G)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
(注3) 損益の状況の中で(H)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

お知らせ
該当事項はありません。

－ 16 －

■組入ファンドの概要
以下は、『楽天・米国高配当株式インデックス・マザーファンド』が組み入れている投資信託証券(ファンド)の状況として、当期末において入手できる直近の情報を掲げております。
ファンド名

決算日

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF－ 17 －

2022年10月31日

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF●当ファンドの仕組みは次の通りです｡
運
用会
社
主 要 投 資 対 象
運 用 の 基 本 方 針
管 理 報 酬 等 (年)

ザ・バンガード・グループ・インク
米国高配当株式FTSEハイディビデンド・イールド・インデックスに連動する投資成果を目指す
0.06％－ 18 －

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF■損益計算書（2022年10月31日に終了する計算期間）Year Ended
October 31, 2022($000)

Investment Income
Income1,718,598

Dividends1
Interest2

395

Securities Lending—Net

1,597

Total Income

1,720,590

Expenses
The Vanguard Group
Investment Advisory Services

1,499Management and Administrative—ETF Shares

22,404

Management and Administrative—Admiral Shares

8,448

Marketing and Distribution—ETF Shares

1,661

Marketing and Distribution—Admiral Shares

508

Custodian Fees

442

Auditing Fees

30

Shareholders’ Reports—ETF Shares

832

Shareholders’ Reports—Admiral Shares

138

Trustees’ Fees and Expenses

21

Other Expenses

37

Total Expenses

36,020

Expenses Paid Indirectly(13)

Net Expenses

36,007Net Investment Income

1,684,583

Realized Net Gain (Loss)
Investment Securities Sold2,3

671,793

Futures Contracts(19,177)

Swap Contracts(13,055)

Realized Net Gain (Loss)

639,561

Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)
Investment Securities2(1,655,662)

Futures Contracts(1,999)

Swap Contracts(2,023)

Change in Unrealized Appreciation (Depreciation)(1,659,684)

Net Increase (Decrease) in Net Assets Resulting from Operations

664,460

1 Dividends are net of foreign withholding taxes of $835,000.
2 Interest income, realized net gain (loss), capital gain distributions received, and change in unrealized appreciation (depreciation) from anaffiliated company of the fund were $395,000, ($41,000), $1,000, and $7,000, respectively. Purchases and sales are for temporary cash
investment purposes.
3 Includes $1,174,269,000 of net gain (loss) resulting from in-kind redemptions.

－ 19 －

As of October 31, 2022Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF■組入銘柄

（2022年10月31日現在）

As of October 31, 2022
SharesMarketValue($000)

SharesCommon Stocks (99.8%)
Basic Materials (3.6%)
Linde plc
2,191,364
651,602
Air Products andChemicals Inc.
966,245
241,948
MarketNucor Corp.
1,140,523
149,842
Value
Shares($000)
Newmont Corp.
3,462,558
146,535
Dow Inc.
3,133,046
146,439
CommonStocks (99.8%)
Fastenal Co.
2,510,119
121,314
BasicInternational
Materials (3.6%)
Flavors &Linde
plc
2,191,364
651,602
Fragrances Inc.
1,109,127
108,262
Air
CF Products
Industriesand
ChemicalsInc.
966,245
241,948
Holdings Inc.
865,760
91,996
Nucor
Corp. Industries 1,140,523
149,842
LyondellBasell
Newmont
3,462,558
146,535
NV Class Corp.
A
1,117,926
85,465Dow
3,133,046
146,439
Steel Inc.
Dynamics Inc.
753,482
70,865
Fastenal
Co. Paper Co.
2,510,119
121,314
International
1,572,991
52,868International
Flavors&
Reliance Steel&
FragrancesInc.
1,109,127
108,262
Aluminum Co.
260,876
52,561
CF
Industries
Celanese
Corp. Class A
470,967
45,269Holdings
Inc.
865,760
91,996
Eastman Chemical Co.
531,61240,833
LyondellBasell
Industries
Olin Corp.
581,185
30,774
NV
Class
A
1,117
,926
85,465
Commercial Metals Co.
523,198
23,806
Steel
Dynamics
Inc.
753,482
70,865
Huntsman Corp.
829,741
22,204
International
1,572,991
52,868
Timken Co. Paper Co.
271,117
19,328Reliance
Steel&
Chemours Co.
670,632
19,200
Aluminum Co.
260,876
52,561
Cabot Corp.
239,887
17,627
Celanese Corp. Class A
470,967
45,269Southern Copper Corp.
370,745
17,414
Eastman Chemical Co.
531,61240,833Avient Corp.
392,264
13,529Olin Corp.
581,185
30,774
Sensient Technologies
Commercial
Metals Co.
523,198
23,806
Corp.
180,856
12,924
HuntsmanCorp.
829,741
22,204
Scotts Miracle-Gro Co.
174,850
8,027
TimkenCo.Technology
271,117
19,328Carpenter
Chemours
Co.
670,632
19,200Corp.
205,903
7,701
Cabot
Corp.
239,887
17,627Worthington
Southern
Copper
370,74517,414
Industries
Inc. Corp.
135,444
6,442
Avient392,264
13,529Tronox Corp.
Holdings plc
504,413
6,053
Sensient
Technologies
Mativ Holdings
Inc.
234,401
5,565
Corp.Aluminum Corp.
180,856
12,924
Kaiser68,241
5,513
Scotts Miracle-Gro Co.
174,850
8,027
2,221,906
Carpenter Technology
Consumer
Corp.Discretionary (8.6%) 205,903
7,701
Home Depot Inc.
4,506,660 1,334,557
Worthington
Industries Inc.
Tronox Holdings plc
Mativ Holdings Inc.
Kaiser Aluminum Corp.

135,444504,413
234,401
68,241

6,442
6,053
5,565
5,513

2,221,906
Consumer Discretionary (8.6%)
Home Depot Inc.
4,506,660 1,334,557

1

1

Walmart Inc.
6,286,274
McDonald's Corp.
3,222,793
Starbucks Corp.
5,003,528
Target Corp.
2,022,651
Ford Motor Co.
17,172,883
Genuine Parts Co.
604,098
Darden Restaurants Inc.
539,887
SharesOmnicom Group Inc.
885,609
Walmart Inc.
6,286,274
Best Buy Co. Inc.
875,055
McDonald's Corp.
3,222,793
Garmin Ltd.
670,932
Starbucks Corp.
5,003,528
Interpublic Group of Cos.
Target2,022,651
Inc. Corp.
1,710,819
Ford Motor
Co.Parts Inc. 17,172,883
AdvanceAuto265,852
Genuine604,098
VF
Corp. Parts Co.
1,522,245
Darden Inc.
Restaurants Inc.
539,887
Hasbro572,093
Omnicom Group Inc.
885,609
Williams-Sonoma
Inc.
297,213
Best
Buy
Co.
Inc.
875,055
Paramount Global
GarminLtd.
670,932Class B
1,913,712
InterpublicGroup of Cos. 1,096,066
Tapestry Inc.
Inc.
1,710,819
Whirlpool Corp.
232,173
Advance
Auto Parts Inc.
265,852
Autoliv Inc.
380,007VF
Corp.
1,522,245
H&R Block Inc.
694,033
HasbroInc.
572,093
Polaris Inc.
246,052
Williams-Sonoma
Inc.
297,213Macy's Inc.
1,172,728
Paramount
GlobalNewellBrandsInc.
1,644,140
Class B
1,913,712
TEGNA Inc.
965,449
Tapestry Inc.
1,096,066
Leggett & Platt Inc.
579,555
Whirlpool Corp.
232,173
Sirius XM Holdings Inc.
3,052,287
Autoliv Inc.
380,007
Ralph Lauren Corp.
H&R
Block
Inc.
694,033Class A
184,047
PolarisInc.
246,052
Kohl's Corp.
556,584
Macy'sInc.
1,172,728
Wendy's Co.
739,182
Newell
1,644,140
Travel +Brands
LeisureInc.
Co.
356,696
TEGNA
Inc.
965,449
Penske Automotive
Leggett& Platt Inc.
579,555
Group Inc.
116,866
SiriusXM Holdings Inc.
3,052,287
LCI Industries
107,510Ralph
LaurenCorp.
Foot Locker Inc.
353,057Class ABarrel Old
184,047
Cracker
Kohl'sCorp.
556,584
CountryStore Inc.
97,975
Wendy's
Co. Inc.
739,182
Hanesbrands
1,515,137
Travel+ Leisure Co.
356,696
Gap Inc.
860,194
PenskeAutomotive
Dana Inc.
557,024
Group Inc.
116,866
LCI Industries
107,510
Foot Locker Inc.
353,057
Cracker Barrel Old
Country Store Inc.
97,975
Hanesbrands Inc.
1,515,137
Gap Inc.
860,194
Dana Inc.
557,024－ 20 －

MarketValue($000)
894,725
878,727
433,256
332,220
229,601
Market
107
,445
Value
77
,279
($000)
64,428894,725
59,863878,727
59,069433,256
332,220
50,965
229,601
50,491
107,445
43,00377,329,279
3764,42836,804
59,86359,06935,05934,72350,96532,09650,491
30,53443,00328,56037,32924,99936,80424,451
22,70635,05920,15934,723
19,56032,096
18,43630,53428,56017,05924,99916,67024,451
15,36022,706
13,547
20,15919,56013,045
18,436
11,408
11,192
17,05916,67011,191
15,36010,333
13,5479,694
8,890
13,045
11,408
11,192
11,191
10,333
9,694
8,890

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF

Kontoor Brands Inc.
International Game
Technology plc
Jack in the Box Inc.
John Wiley & Sons Inc.
Class A
American Eagle
Outfitters Inc.
MDC Holdings Inc.
Strategic Education Inc.
Oxford Industries Inc.
Wolverine World
Wide Inc.
HNI Corp.
Rent-A-Center Inc.
La-Z-Boy Inc.
Dine Brands Global Inc.
Sinclair Broadcast
Group Inc. Class A
Steelcase Inc. Class A
Guess? Inc.
Big Lots Inc.

SharesMarketValue($000)

240,4398,584

423,424
91,384

8,490
8,063

185,571

7,829

667,117
247,599
98,12465,488

7,578
7,542
6,771
6,662

335,440
178,490
229,469
186,368
63,788

5,746
5,174
4,784
4,616
4,599

174,279
374,921
147,356
122,120

3,104
2,913
2,502
2,304

5,216,695
Consumer Staples (12.7%)
Procter & Gamble Co.
10,430,388 1,404,660
PepsiCo Inc.
6,028,231 1,094,606
Coca-Cola Co.
17,026,700 1,019,048
Philip MorrisInternational Inc.
6,760,498
620,952
CVS Health Corp.
5,719,508
541,637
MondelezInternational Inc.
Class A
6,029,563
370,698
Altria Group Inc.
7,906,975
365,856
Colgate-Palmolive Co.
3,607,206
266,356
Archer-Daniels-MidlandCo.
2,439,678 236,600
General Mills Inc.
2,594,941
211,695
Sysco Corp.
2,220,205
192,181
Kimberly-Clark Corp.
1,466,606
182,534
Hershey Co.
636,326
151,936
Kroger Co.
2,858,650
135,186
Kraft Heinz Co.
3,049,868
117,328
Walgreens Boots
Alliance Inc.
3,120,961
113,915
Tyson Foods Inc. Class A 1,244,717
85,076
Kellogg Co.
1,098,364
84,376
Conagra Brands Inc.
2,048,508
75,180J M Smucker Co.
448,766
67,611
Clorox Co.
433,235
63,270
Bunge Ltd.
609,842
60,191
Hormel Foods Corp.
1,247,483
57,946
Campbell Soup Co.
843,652
44,638
Coca-Cola EuropacificPartners plc
878,587
41,3371

Molson Coors Beverage
Co. Class B
Ingredion Inc.
Flowers Foods Inc.
Energizer Holdings Inc.
Nu Skin Enterprises Inc.
Class A
Spectrum Brands
Holdings Inc.
Reynolds Consumer
Products Inc.
Weis Markets Inc.
Vector Group Ltd.
Medifast Inc.
Universal Corp.
B&G Foods Inc.
Calavo Growers Inc.

SharesMarketValue($000)

761,808
284,874
815,013289,586

38,41825,38823,3998,366

215,859

8,244

172,950

7,980

238,956
71,191
622,127
47,094
104,920304,80974,688

7,298
6,668
6,607
5,510
5,310
4,993
2,583

7,755,577
Energy (11.2%)
Exxon Mobil Corp.
18,189,558 2,015,585
Chevron Corp.
8,571,626 1,550,607
ConocoPhillips
5,567,968
702,065
EOG Resources Inc.
2,548,588
347,933
Schlumberger Ltd.
6,155,402
320,266
Marathon PetroleumCorp.
2,169,062
246,449
Devon Energy Corp.
2,864,439
221,564
Phillips 66
2,095,584
218,548
Valero Energy Corp.
1,712,574
215,014
Williams Cos. Inc.
5,310,037
173,798
Kinder Morgan Inc.
8,668,378
157,071
Diamondback Energy Inc.
753,327
118,355
ONEOK Inc.
1,934,850
114,775
Baker Hughes Co.
Class A4,143,045
114,597
Coterra Energy Inc.
3,416,852
106,367
Chesapeake EnergyCorp.
527,247
53,922
Murphy Oil Corp.
637,505
30,925DT Midstream Inc.
421,464
25,161
Helmerich & Payne Inc.
444,604
22,012
Antero Midstream Corp. 1,461,491
15,565Equitrans Midstream
Corp.
1,776,097
14,955
Archrock Inc.
587,461
4,412
6,789,946
Financials (20.1%)
JPMorgan Chase & Co.
Bank of America Corp.
Wells Fargo & Co.
Goldman Sachs
Group Inc.
Morgan StanleyBlackRock Inc.
Chubb Ltd.
Citigroup Inc.

－ 21 －

12,720,895 1,601,306
30,633,862 1,104,044
16,543,485
760,835
1,451,316
5,457,486
653,894
1,813,366
8,435,248

499,993
448,442422,357
389,674
386,840

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF

Progressive Corp.
PNC Financial Services
Group Inc.
Blackstone Inc.
CME Group Inc.
Truist Financial Corp.
US Bancorp
MetLife Inc.
Travelers Cos. Inc.
American International
Group Inc.
Aflac Inc.
Prudential Financial Inc.
Arthur J Gallagher & Co.
Allstate Corp.
Ameriprise Financial Inc.
Bank of New York Mellon
Corp.
M&T Bank Corp.
Discover Financial
ServicesState Street Corp.
Apollo Global
Management Inc.
Fifth Third Bancorp
T. Rowe Price Group Inc.
Hartford Financial
Services Group Inc.
Huntington
Bancshares Inc.
Principal Financial
Group Inc.
Regions Financial Corp.
Citizens Financial
Group Inc.
Northern Trust Corp.
KeyCorp
Cincinnati Financial Corp.
First Horizon Corp.
Everest Re Group Ltd.
Ares Management Corp.
Class A
Equitable Holdings Inc.
Fidelity National
Financial Inc.
East West Bancorp Inc.
Credicorp Ltd.
Reinsurance Group of
America Inc.
American Financial
Group Inc.
Webster Financial Corp.
Comerica Inc.
Lincoln National Corp.
Unum Group
Cullen/Frost Bankers Inc.
Ally Financial Inc.

SharesMarketValue($000)

2,543,865

326,632

1,798,407
3,049,795
1,562,789
5,790,893
5,846,183
2,935,187
1,032,900

291,036
277,958
270,831259,374
248,170
214,885
190,529

3,339,127
2,729,272
1,636,899
906,465
1,173,515
471,369

190,330
177,703
172,185
169,581148,156
145,7103,202,120
762,120

134,841
128,318

1,190,368
1,597,012

124,346
118,179

1,998,828
2,999,074
974,011

110,655
107,037
103,401

1,402,491

101,554

6,324,282

96,003

1,072,961
4,083,221

94,56089,627

2,122,776
894,649
4,149,006
680,627
2,304,240
169,280

86,82275,464
74,14370,32256,47754,620660,010
1,627,793

50,04949,843

1,147,667
614,800
296,544

45,19544,001
43,402

290,900

42,812

292,606
759,665
567,978
737,975
871,863
253,6811,340,673

42,46041,21940,04239,75539,74839,33336,949

SharesZions Bancorp NA
647,320
Assurant Inc.
231,481
Jefferies Financial
Group Inc.
884,431SouthState Corp.
324,251Franklin Resources Inc.
1,241,127
Old Republic InternationalCorp.
1,230,116
Glacier Bancorp Inc.
480,747
Prosperity
Bancshares Inc.
380,850
Carlyle Group Inc.
900,214
Synovus Financial Corp.
625,199
Invesco Ltd.
1,622,524
Old National Bancorp
1,268,261
United Bankshares Inc.
564,512Popular Inc.
319,896
Hanover InsuranceGroup Inc.
154,002
Valley National Bancorp
1,862,029
First American Financial
Corp.
438,400
RLI Corp.
168,802FNB Corp.
1,513,075
Cadence Bank
783,759
Home BancShares Inc.
821,586
Bank OZK
485,680
Hancock Whitney Corp.
372,318
OneMain Holdings Inc.
504,562
Houlihan Lokey Inc.
Class A
216,453
Umpqua Holdings Corp.
938,708
New York Community
Bancorp Inc.
2,002,809
Axis Capital Holdings Ltd.
338,391
SLM Corp.
1,086,938
MGIC Investment Corp.
1,312,873
United Community
Banks Inc.
459,465
Independent Bank Corp.
(Massachusetts)
197,864
Evercore Inc. Class A
158,380
CVB Financial Corp.
577,078
FirstCash Holdings Inc.
166,774
Associated Banc-Corp
644,840
Assured Guaranty Ltd.
257,743
Pacific PremierBancorp Inc.
404,971
Lazard Ltd. Class A
388,329
Radian Group Inc.
700,174
Community Bank
System Inc.
230,516First Hawaiian Inc.
554,799
Cathay General Bancorp
310,423
BOK Financial Corp.
127,882
Janus Henderson Group
plc
590,915－ 22 －

MarketValue($000)
33,622
31,44930,43329,322
29,10428,551
27,53727,25725,45824,91424,85724,807
23,907
22,62322,56022,10222,095
21,956
21,864
21,671
20,942
20,87520,801
19,456
19,334
18,662
18,646
18,50018,032
17,921
17,68917,216
16,646
16,574
16,41915,702
15,256
14,745
14,644
14,613
14,391
14,192
14,155
14,091
13,455

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF

Kemper Corp.
Bank of Hawaii Corp.
Fulton Financial Corp.
Jackson Financial Inc.
Class AFirst Bancorp
Simmons First National
Corp. Class A
PacWest Bancorp
BankUnited Inc.
Walker & Dunlop Inc.
Moelis & Co. Class A
Columbia Banking
System Inc.
Atlantic Union
Bankshares Corp.
First Merchants Corp.
Banner Corp.
Washington Federal Inc.
CNO Financial Group Inc.
First Financial Bancorp
WesBanco Inc.
Independent Bank
Group Inc.
Stock Yards Bancorp Inc.
Trustmark Corp.
Towne Bank
Renasant Corp.
Virtu Financial Inc.
Class A
Heartland Financial
USA Inc.
NBT Bancorp Inc.
BancFirst Corp.
Northwest
Bancshares Inc.
Bank of NT Butterfield &Son Ltd.
Artisan Partners AssetManagement Inc.
Class A
Navient Corp.
Provident Financial
Services Inc.
Westamerica Bancorp
Horace Mann Educators
Corp.
Hope Bancorp Inc.
Sandy Spring
Bancorp Inc.
Cohen & Steers Inc.
City Holding Co.
S&T Bancorp Inc.
Eagle Bancorp Inc.
First Commonwealth
Financial Corp.

SharesMarketValue($000)

275,912
171,612699,239

13,153
13,034
12,747

330,464
800,783

12,677
12,644

529,657
504,481335,648
132,547
275,386

12,643
12,541
12,067
11,924
11,693

339,527

11,364

323,539
247,409
147,533
279,299489,228
401,894
252,388

11,175
11,10911,02810,80910,792
10,477
10,207

154,509124,107
264,165
291,391
235,821

9,748
9,704
9,661
9,598
9,520

423,726

9,483

177,768
181,02285,073

8,768
8,579
8,152

525,541

7,915

214,967

7,425

259,669
481,969

7,403
7,297

316,464
112,834

7,095
7,078

177,843
499,612

7,018
6,780

188,742
110,216
63,698169,067
136,676

6,689
6,631
6,424
6,392
6,189

402,550

5,773

Berkshire Hills
Bancorp Inc.
Employers Holdings Inc.
Virtus Investment
Partners Inc.
CNA Financial Corp.
Capitol Federal
Financial Inc.
Brookline Bancorp Inc.
1st Source Corp.
Washington Trust
Bancorp Inc.
Argo Group International
Holdings Ltd.
Mercury General Corp.
Community Trust
Bancorp Inc.
WisdomTree
Investments Inc.
TFS Financial Corp.
Kearny Financial Corp.
Republic Bancorp Inc.
Class A
Federated Hermes Inc.
Class B

SharesMarketValue($000)

189,703
117,511

5,549
5,125

29,821
118,234

5,114
4,930

563,793
326,035
70,170

4,612
4,483
4,081

73,8303,581

137,262
115,314

3,414
3,344

68,3993,235

586,980
218,248
263,023

3,187
3,066
2,667

37,721

1,748

516

18
12,266,354

Health Care (15.2%)
Johnson & Johnson
11,483,558 1,997,795
Eli Lilly & Co.
3,674,466 1,330,487
Pfizer Inc.
24,647,428 1,147,338
AbbVie Inc.
7,707,027 1,128,309
Merck & Co. Inc.
11,032,080 1,116,446
Bristol-Myers Squibb Co. 9,290,522
719,737
Amgen Inc.
2,329,592
629,805
Medtronic plc
5,832,363
509,399
Gilead Sciences Inc.
5,471,046
429,258
Cardinal Health Inc.
1,186,342
90,043Viatris Inc.
5,275,439
53,440Organon & Co.
1,105,997
28,955Perrigo Co. plc
585,025
23,565Premier Inc. Class A
513,568
17,913
Patterson Cos. Inc.
377,659
9,808
Healthcare Services
Group Inc.
319,709
4,463
9,236,761
Industrials (10.3%)
Raytheon Technologies
Corp.
HoneywellInternational Inc.
United Parcel Service Inc.
Class B
Lockheed Martin Corp.
Caterpillar Inc.
Automatic Data
Processing Inc.

－ 23 －

6,487,829

615,176

2,941,034

600,030

3,207,146
1,036,270
2,304,568

538,063504,332
498,847

1,819,737

439,830

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF

1

1

1

3M Co.
Illinois Tool Works Inc.
General Dynamics Corp.
Eaton Corp. plc
Emerson Electric Co.
L3Harris
Technologies Inc.
Johnson Controls
International plc
Paychex Inc.
Cummins Inc.
PACCAR Inc.
DuPont de Nemours Inc.
Synchrony Financial
Hubbell Inc. Class B
RPM International Inc.
CH Robinson
Worldwide Inc.
Snap-on Inc.
Packaging Corp. of
America
Huntington Ingalls
Industries Inc.
Watsco Inc.
Westrock Co.
Sonoco Products Co.
nVent Electric plc
MDU ResourcesGroup Inc.
Western Union Co.
Crane Holdings Co.
ManpowerGroup Inc.
Ryder System Inc.
MSC Industrial Direct Co.
Inc. Class A
Flowserve Corp.
Triton International Ltd.
GATX Corp.
ABM Industries Inc.
Otter Tail Corp.
Scorpio Tankers Inc.
McGrath RentCorp
Kennametal Inc.
ZIM Integrated Shipping
Services Ltd.
ADT Inc.
Greif Inc. Class A
Granite Construction Inc.
H&E Equipment
Services Inc.
SFL Corp. Ltd.
Greenbrier Cos. Inc.
Apogee Enterprises Inc.
Atlas Corp.
Trinseo plc

SharesMarketValue($000)

2,483,208
1,349,665
1,059,770
1,746,676
2,572,108

312,363
288,194
264,730
262,124
222,745

838,356

206,630

3,033,637
1,404,684
614,399
1,487,115
2,212,412
2,089,105
232,883
554,978

175,466
166,188
150,227
143,997
126,550
74,28955,30552,484531,970
228,717

51,98450,787402,118

48,339171,332
143,310
1,102,029
423,212717,091

44,044
38,83137,53526,273
26,174

878,425
1,675,082
204,374
223,670
214,817

25,017
22,63020,507
17,522
17,295200,776565,611265,381
153,406
290,003
177,730
210,794
104,889
350,599

16,66016,222
16,106
16,063
12,908
11,983
10,1059,865
9,364

357,056
908,496111,371
190,616

8,387
7,686
7,374
6,429

137,465
497,951
138,061
95,679257,252
150,872

5,191
5,079
4,875
4,390
3,805
2,839
6,299,839

Real Estate (0.0%)
Kennedy-Wilson
Holdings Inc.
Technology (5.9%)
Broadcom Inc.
Texas Instruments Inc.
QUALCOMM Inc.
International Business
Machines Corp.
Intel Corp.
HP Inc.
Corning Inc.
Hewlett Packard
Enterprise Co.
NetApp Inc.
NortonLifeLock Inc.
Seagate Technology
Holdings plc
National Instruments
Corp.
Avnet Inc.
Xerox Holdings Corp.

SharesMarketValue($000)

510,497

8,479

1,722,631
4,022,253
4,888,694

809,843
646,094575,204

3,926,696
17,856,782
4,511,964
3,295,086

543,023507,668
124,620
106,0035,651,778
956,3122,486,805

80,651
66,24456,028803,42139,898568,535
408,909494,566

21,707
16,4347,236
3,600,653

Telecommunications (4.6%)
Cisco Systems Inc.
18,134,193
Verizon Communications
Inc.
18,335,775
Comcast Corp. Class A
19,104,993
AT&T Inc.
31,238,818
Juniper Networks Inc.
1,390,270
Lumen Technologies Inc. 4,472,526
Cogent Communications
Holdings Inc.
186,193
Telephone & Data
Systems Inc.
435,054823,836
685,208606,392
569,484
42,542
32,9189,777
7,396
2,777,553

Utilities (7.6%)
NextEra Energy Inc.
Duke Energy Corp.
Southern Co.
Waste Management Inc.
Dominion Energy Inc.
Sempra Energy
American Electric PowerCo. Inc.
Exelon Corp.
Xcel Energy Inc.
Consolidated Edison Inc.
WEC Energy Group Inc.
Public Service EnterpriseGroup Inc.
Eversource Energy
Edison International
Entergy Corp.
FirstEnergy Corp.

－ 24 －

8,564,096
3,360,462
4,631,366
1,808,027
3,624,798
1,376,015

663,717313,128
303,262
286,337
253,627
207,696

2,241,276
4,332,535
2,377,711
1,546,093
1,375,766

197,053
167,193
154,813
135,994
125,649

2,174,817
1,506,399
1,641,276
883,060
2,496,713

121,942
114,908
98,542
94,611
94,151

Ⓡ

バンガード ・米国高配当株式ETF

DTE Energy Co.
Ameren Corp.
PPL Corp.
CenterPoint Energy Inc.
AES Corp.
CMS Energy Corp.
Atmos Energy Corp.
Evergy Inc.
Alliant Energy Corp.
NRG Energy Inc.
NiSource Inc.
Essential Utilities Inc.
Vistra Corp.
Pinnacle West CapitalCorp.
UGI Corp.
OGE Energy Corp.
National Fuel Gas Co.
IDACORP Inc.
Southwest Gas
Holdings Inc.
Black Hills Corp.
New Jersey Resources
Corp.
South Jersey
Industries Inc.
ONE Gas Inc.
Hawaiian ElectricIndustries Inc.
Portland General ElectricCo.
PNM Resources Inc.
Spire Inc.
ALLETE Inc.
NorthWestern Corp.
Avista Corp.

SharesMarketValue($000)

838,934
1,118,578
3,204,751
2,740,909
2,903,715
1,258,614
600,604
966,884
1,090,539
1,027,028
1,767,168
1,006,742
1,788,095

94,053
91,18684,89478,41775,96171,804
63,994
59,10656,89345,60045,39944,51841,073491,177
911,163
868,176
381,626
218,992

33,01232,19131,80125,75622,928290,074
292,655

21,196
19,131

Total Investments (99.9%)(Cost $50,527,464)

416,959

18,613

Other Assets andLiabilities—Net (0.1%)

531,289
232,931

18,42018,048Net Assets (100%)

473,185

18,000386,689
369,465
220,426
247,643
243,551
313,454

17,37817,16915,38813,935
12,867
12,861

Avangrid Inc.
Clearway Energy Inc.
Class CMGE Energy Inc.
SJW Group
Atlantica Sustainable
Infrastructure plc
Northwest Natural
Holding Co.
Clearway Energy Inc.
Class A

SharesMarketValue($000)

307,990

12,529353,033
157,369
117,008

12,264
10,7158,270

273,330

7,574

150,1287,220

152,542

4,932
4,597,719

Total Common Stocks(Cost $50,450,670)

60,771,482

Temporary Cash Investments (0.1%)
Money Market Fund (0.1%)
Vanguard Market
Liquidity Fund, 3.117%(Cost $76,794)

2,3

768,163

76,80160,848,283
39,63160,887,914

Cost is in $000.
1 Includes partial security positions on loan to broker-dealers. The
total value of securities on loan is $40,215,000.
2 Affiliated money market fund available only to Vanguard funds
and certain trusts and accounts managed by Vanguard. Rateshown is the 7-day yield.
3 Collateral of $44,188,000 was received for securities on loan.

－ 25 －