※当レポートは株式会社フィスコが目論見書および会社発表業績予想を要約し、類似企業はフィスコが選択したものです

Ｍ＆Ａ総合研究所
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設立4年目の「M&A Tech」企業

6月28日東証グロース上場

DX・AI技術を活用したM&A仲介事業を手掛ける。2021年にAIアルゴリズムの開発においてPKSHA Technology<3993>と業務提携した。料金体系は着手金や中間報酬を受け取らない完全成功報酬としている。2021年9月期の成約件数は25件、1件あたり平均成約手数料48百万円、M&Aアドバイザー数は31名。
会社設立から4年目という早さでの上場であり、この4年で業績は急拡大している。
M&A関連企業への市場評価は一時期より落ち着いた印象があるが、M&A市場はまだ拡大余地があると見込まれており、同社は「M&A Tech」企業として、AIやDX関連の側面を併せ持っていることからも注目されそうだ。
公開規模は60億円前後が見込まれ、最近のIPOの中では、かなり大きい印象。
6/28はヌーラボ<5033>が同時上場予定。

■IPOスケジュールと類似企業バリュエーション
日程
仮条件提示

6月10日

ブックビルディング期間

6月13日～6月17日

公開価格決定

6月20日

申込期間

6月21日～6月24日

払込日

6月27日

上場日

6月28日
類似会社3社

平均PER

29.5倍 →

1,404円

日本M&A<2127>

38.0倍(連) →1,809円ストライク<6196>

26.8倍(連) →1,276円

M&Aキャピ<6080>

23.8倍 →

1,133円（PERは6月9日ザラバの会社側予想ベース）

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6月28日東証グロース上場

決算期
2019/92020/92021/92022/9予
2022/3 2Q

売上高
200
376
1,328
2,997
1,752

予想EPS／配当

業績推移 （ 百万円・％ ）
伸び率
経常利益
伸び率
－－70
87.6%
3-94.5%253.2%
557 14165.7%
125.7%
1,246123.3%－－
1,059
単独：47.60円／0.00円

純損益▲54368882727

伸び率－－8554.5%
139.6%－※予想EPSは上場時発行済株式数で試算■業績コメント
2022年9月期の業績は、売上高が前期比125.7％増の29.9億円、経常利益が同123.3％増の12.4億円と増収増益の見通しとなっている。
中小M&A市場は、経営者の高齢化及び後継者不在企業の増加という実態と、M&Aによる事業承継を推進する行政の政策により拡大を続けている。休廃業・解散企
業件数は、2021年が約4.4万件であり、休廃業企業の代表者の約4割が70代で、60代以上でみると8割を超えており、代表者の高齢化が休廃業・解散を加速する要因になっている。それに対し、2021年の国内M&A件数は4280件にとどまっており、今後もM&Aの件数は増加していくと見込まれている。
同社は1社でも多くの企業の事業承継を支援すべく、AIマッチングアルゴリズムの精度向上、業務のDX推進という2軸で効率的なM&Aの実現に取り組んでいる。
M&Aアドバイザーの採用も順調に推移し、当初計画を上回る推移となっている。
なお、通期計画に対する第2四半期末時点における進捗率は、売上高17.5億円で58.4％、経常利益10.5億円で84.9％となっている。

所在地
代表者名
（生年月日）
設立
資本金
従業員数
発行済株式数（上場時）
公開株式数
想定公開規模事業内容

基本概要
東京都千代田区丸の内一丁目8番1号 丸の内トラストタ
ワーN館12階代表取締役社長 佐上 峻作（平成3年2月25日生）
平成30年10月12日
2億556万円（令和4年5月24日現在）
82人（令和4年4月30日現在）
18,530,000株（予定）
公 募 50,000 株
売 出 4,109,900（オーバーアロットメントによる売出623,900株）
57.9億円～63.6億円（ＯＡ含む）
DX・AI技術を活用したM&A仲介事業株

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売上高構成比率 （ 2021/9期 実績 ）
品目

金額

M&A仲介
その他
合 計

1,269
58
1,328

比率

百万円
百万円
百万円

95.6
4.4
100.0％％％

幹事証券団 （ 予定 ）
証券会社名

主幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券

引受株数

野村證券(株)(株)SBI証券
大和証券(株)
みずほ証券(株)SMBC日興証券(株)三菱UFJモルガン・スタンレー証券(株)楽天証券(株)松井証券(株)
マネックス証券(株)岩井コスモ証券(株)東海東京証券(株)東洋証券(株)
あかつき証券(株)株主名

大株主上位10者とロックアップ
持株比率

佐上 峻作（社長）（株）SMBC信託銀行(特定金外信 PKSHASPARXアルゴリズム1号)
Reo Asset Management1号投資事業有限責
任組合
コタエル信託（株）(信託口)
矢吹 明大
荻野 光
辻 亮人
梅田 裕真
西澤 建造
鎌田 実築

引受シェア

未定
未定
未定
未定
未定

未定
未定
未定
未定
未定

未定

未定

未定
未定
未定
未定
未定
未定
未定

未定
未定
未定
未定
未定
未定
未定

ロックアップ73.82%

180日間

9.54%

180日間

5.06%

180日間

4.45%
1.34%
1.07%
0.89%
0.44%
0.43%
0.40%

180日間
180日間
180日間
継続保有
180日間
継続保有
継続保有

その他情報
手取金の使途 今後の人材採用にかかるコストに充当する予定
関係会社
VC売却可能分-社 -株（売出し・保有期間などの制限があるもの以外）（推定）年月日
2019年10月7日(株)SMBC信託銀行
直近有償第三（特定金外信PKSHA SPARX
割当先者割当アルゴリズム1号）
発行価格151円 ※株式分割を考慮済み

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9552・100株■銘柄紹介6727
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同社は「M&A Techにより未来のM&A市場を創造する」を企業理念に掲げ、AIを中心としたテクノロジーとM&AアドバイザーのサポートによるハイブリッドなM&A仲介サービス及びM&A仲介でのWEB集客ノウハウを活かしたWEBマーケティング支援サービスを提供している。事業セグメントは(1)M&A仲介事業（AIマッチングアルゴ
リズムを用いたM&A仲介サービスの提供）、(2)その他（マーケティングをITにより効率化するサービスの提供）に区分される。

［M&A仲介事業］
同社は従来のM&A仲介サービスにテクノロジーを組み込み、効率化を推し進めることでマッチング相手を探索するスピードや成約までのスピードを短縮化し、1社でも多くの企業のM&Aの成約をサポートすることを目標としている。M&A仲介サービ
スは、譲渡希望企業もしくは買手候補企業との間でアドバイザリー契約を締結し、マッチング相手探索や、マッチング後のディール進行過程における利害関係者との各種調整業務等のサポートを行い、両者が円満に成約できるよう取引をリードする。M&A成約時に仲介手数料を収受することが主な収益となる。同社はAIの活用とDXの推進によりM&Aの効率化を図っており、それぞれ以下のように業務に組み込んでいる。
・AIの活用
M&Aを実施する際には無数に存在する企業の中から譲渡希望企業もしくは買手候補企業と親和性の高い企業を探す必要があり、従来はM&Aアドバイザーの属人的な知見によるところが大きかったため、候補先が自然と限定されてしまうおそれや抜け漏れの発生、マッチングに時間を要することがあった。このような問題を解消すべく、同社は候補先企業のリストアップにAIを導入し、提案スピード及び質の向上、また、ヒューマンエラーの防止に活かしている。

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・DXの推進M&Aをスピーディーに進めるため、自社内でシステム開発を行うことで徹底的に社内業務の効率化を進めている。自社開発環境を整えることにより、システムベンダーに外注する際とは異なり、日々タイムリーにマイナーバージョンアップを繰り返すことが可能となっており、効率化の速度を高めている。以下に各業務における主なDX事例をあげる。
i)ソーシング（案件探索）：様々な切り口での検索を可能にしたソーシング機能を社
内システムに組み込み、アプローチする企業選定にかかる時間を短縮。
ii)アドバイザリー契約受託・案件化：稟議決裁システムを自社開発。契約書ドラフトが即座に作成しワークフローに添付される仕組みを構築。これにより日々生じる各種稟議申請にかかる時間を短縮。
iii)その他：M&Aアドバイザー各個人のアポイント数、アドバイザリー契約締結数、営業経費金額等を社内システムで随時集計しており、全社員の営業活動が社内システムの画面上で把握できる状態となっている。
［その他］
その他の事業として、WEBマーケティング支援事業を行っている。具体的なサービス内容としては、WEBサイトを訪れるユーザーの行動を分析し、流入数や滞在時間を上昇させる記事の作成を行っている。顧客自身がWEBサイトを保有していない場合には、WEBサイトの立ち上げを代行する。毎月の記事の納品本数に応じて業務委託手数料を収受している。

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免責事項（ディスクレーマー）

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