2017
I S S N 0 9 1 8 - 8 711

GOLD&

PLATINUM

No.38

GOLD
&

PLATINUM

C O N T E N T S
巻頭言

3

我が社の宝物（金煙管）30

特集：甲斐黄金村・湯之奥金山博物館を歩く

4

進化する金需要大国〜インド

32

政治リスクの高まりと金市場のこれから

10

2016年世界の金の供給と需要

36

column 1（黄金に取り憑かれた男たち）

13

2017年プラチナ市場の現状と見通し

14「自分用」から「受け継ぐ」ジュエリーへ
格上のプラチナ志向

38column 2（未熟な金から貴金属の王者に）

17

2016年世界のプラチナの供給と需要42

写真で見る驚きのゴールド④

18

日本金地金流通協会・沿革と活動

44

原油は上がらず、金は下がらない世界

22

協会役員の紹介44

column 3（金は浮気者）

25

正会員

45

中東の人々が金に愛着を持つ歴史的背景

26

特別会員

46

2017年 協会主催講演会（抄録）

29

登録店

47

賛助会員

51

表紙画像：江戸時代、徳川の貨幣システムに組み込まれてからの、刻印が打たれた甲州金。／口絵画像：本栖湖湖畔から見た富士。
（出所）甲斐黄金村・湯之奥金山博物館
編集・デザイン：株式会社 麹町ディレクション（澤田直良、木下裕之）／イラスト：haruka ／写真：児島一伸（4 ～ 8p、18 ～ 21p）、酒井 透（30ｐ）、高山 透（31p）、石田祥平（38p）2

巻頭言
平素より当協会活動に対し、ご理解とご協力を賜り厚くお礼申し上げます。
当協会は、昭和 54 年の発足以来、金地金の健
全な流通機構の整備と正しい知識の普及を目的とした活動を行っております。
発足当初より力を傾けてきたものに「登録店制度」があります。消費者の皆様がいつでも、どこ一般社団法人
日本金地金流通協会会 長 古宮 誠一

ででも、安心して貴金属地金を購入できる健全な流通機構を整備するため、地金商に加えて全国の信頼ある時計店や宝飾店に参加していただいております。現在、会員数は正会員 24 社、特別会員
2 社、登録店 158 社、賛助会員 26 社の計 210
社となっております。
また、広報誌やホームページなどによる情報発
信活動、研修会や講演会の開催、パンフレットやポスター類の作成などを通じて、会員や消費者に広く周知する広報活動を行っております。
こうした当協会の長年にわたる取り組みが高く評価され、平成 29 年春の叙勲におきまして、当協会の会長である私が、旭日小綬章の栄に浴しました。
当協会は、今回の栄誉を励みとし、これからもなお一層の研鑽を重ね、それぞれの活動に引き続き精進して参りたいと存じます。今後ともより一層のご指導とご鞭撻のほどよろしくお願い申し上げます。

GOLD & PLATINUM

No.38

3

甲斐黄金村・湯之奥金山博物館

THE Yu-no-oku MUSEUM OF GOLD MINING HISTORY
山梨県の身延町に金山専門の博物館があると噂に聞いていた。よく知る

湯之奥金山博物館

カメラマンによれば、素晴らしいところだという。そこで過日、下見をかねて出月館長からお話を伺った。
じつに面白い。
というわけで、今回、本格取材と相成った。建物の造りや展示物も素晴らしいが、なにより出月館長と小松学芸

甲斐黄金村員の豊富な知識と熱い思いに驚かされた。ようこそ、湯之奥金山博物館へ。

甲斐黄金村・湯之奥金山博物館外観を歩く

出月洋文館長叶内文子（聞き手）

小松美鈴学芸員

特集：湯之奥金山博物館を歩く

ふるさと創生事業として始まった博物館計画
叶内│こちらの湯之奥金山博物館は開館して 20年が経過していると伺いました。まずは博物館が開設された経緯からお聞かせください。
小松│こちらはもともと旧・下部町が計画し建設したものですが、平成 16 年にこの辺り一帯の下部町、中富町、身延町の３町が合併して身延町となり、現在は身延町が運営にあたっています。
叶内│それにしても、これだけの博物館の開設ともなると相当の資金が必要になりますよね。
小松│おっしゃる通りです。旧・下部町の予算だ
けで賄いきれるものではありません。ひとえに昭
和 63 年から平成元年にかけて実施された「ふるさと創生事業」のおかげです。当時、全国の市区

金山への路：緩やかな上り勾配のアプローチが印象的

町村に１億円が交付されましたが、そのお金をどは史書に記されていました。けれども実際のとこのように活かしていくかは大きな命題でした。さろは曖昧模糊として様子が分からなかったので

まざま議論を重ねました結果、この地域に古くかす。そこでまず、山梨文化財研究所の協力を得ら伝わる金山伝説を調査研究し、歴史をひも解き、て、平成元年から 3 年の歳月をかけて総合学術

それを観光資源として活用して行くことはできな調査を行いましたが、そこで予想外の姿が浮かびいか、という案が有力になりました。

上がってきたわけです。

叶内│それまでは、その昔この辺りには金が出た

叶内│なんだかドキドキしてきますね。

らしいよという程度のことだったわけですか？

小松│じつは日本の金山開発のスタートラインに小松│いえ、武田信玄の時代に湯之奥金山という立っている遺跡がここにある、ということが分総称で、中山（なかやま）、内山（うちやま）、茅かってきたのです。それはもう驚きでした。これ小屋（かやごや）という３つの金山があったこと

なら湯之奥金山を「歴史遺産」として学術的に高

聞き手

叶内 文子

経済キャスター
日本証券アナリスト協会
検定会員

出月 洋文

甲斐黄金村・湯之奥金山
博物館・館長小松 美鈴

甲斐黄金村・湯之奥金山
博物館・学芸員

め、同時に「観光資源」としても活用できると確金も砂金だったわけですものね。

信し、具体的な計画がスタート。平成 9 年に湯出月│ところが人間の欲求には限りがなく、いつ之奥金山博物館として開館したというわけです。

しか砂金は採り尽くされてしまいます。自分たち

叶内│とても感動的なお話ですね。まさに本来あのチカラで金を採掘したいという欲望が生まれまるべき「町興し」の姿だと思います。

す。そして金山開発に必要な技術と道具が揃い始

出月│有難うございます。このような経緯で開館めた初期の段階で、湯之奥金山がクローズアップ

しておりますから、この博物館を地域振興につなして来るわけです。これが山を削って金を採掘すがる拠点として発展させて行きたいという強い思る「山金（やまきん）」の始まりです。

いを、私たち全員が共有しております。

叶内│つまり湯之奥金山というのは、日本の金山開発のルーツともいうべき場所なのですね。

日本の金山開発のルーツがここにある

出月│金に対する人間の欲求が、ここで新しい段

叶内│さて、今回はじめて博物館を見せていただ

が、技術という面では、それをマスターして使いいて、湯之奥金山が歴史的に重要な位置づけにあこなした人々が存在したわけですね。

るということは私にも分かりましたが、あらため

出月│はい。戦国時代にいくつかあった技術者集て順を追ってお話ししていただけますか。

団のひとつ「金山衆（かなやましゅう）」です。

出月│歴史的に見て最初に登場する金がどういう甲斐の国には「衆」と呼ばれる技術者集団がいろものかと言えば、川で採れた砂金です。専門的に

いろありましたが、武田氏が勢力を伸ばした背景

は「川金（かわきん）」と呼びますが、これはいに、彼らのネットワークとサポートがありました。

わば自然がプレゼントしてくれたものです。

そういう意味で、金山衆は、金の採掘を通して武

叶内│はじめは偶然の発見のようなことだったわ

田氏を支えたことになります。

けですね、おそらく。そういえば、奥州藤原氏の叶内│なるほど、そういうことですか。

階を迎えたという意味はあるかと思います。
叶内│さきほど技術と道具というお話が出ました

金山の現場や金山衆の暮らしぶりが再現されたジオラマ（ボタン操作で説明を聞くことができる仕掛け）6特集：湯之奥金山博物館を歩く

甲州露壱両判（表）甲州壱分判（表）甲州壱分判（裏）出月│さらに、金山衆が持つ土木技術は、敵の城た。ところでこちらは日本で唯一の金山専門の博攻めや水利事業などにも活用されたようです。

物館だと思うのですが、他に例がないだけに苦心

叶内│信玄堤を彷彿とさせるお話ですね。ところされたところもあるのではありませんか。

で当地では甲州金が有名ですが、金山衆は甲州金の鋳造にも関わっていたわけですか？
は金の採掘から地 金（じがね）の精製まででした。

砂金掘り甲子園では会場が熱気に包まれる

叶内│役割が違うわけですか。

小松│こちらの展示対象は金山の遺跡です。けれ出月│甲州金の始まりは、たしかに金山衆が熔かど遺跡そのものを持ってくることはできません。

して作った碁石のような地金です。武田信玄は、そんな博物館としてのハンディを、どのように乗その刻印のない碁石金を、部下への褒美とか神仏り越えるか、そこはとても苦心したところです。

への奉納として使っていたようです。

叶内│なるほど。博物館全体が、まるで山の中に小松│実際に諏訪大社の秋宮の庭から、初期の刻分け入っていくような雰囲気の造りになっている

印のない碁石金がたくさん見つかっています。

のは、そういう背景があるからなのですね。

叶内│日本最初の金貨といえば、甲州金のイメー

出月│その通りです。ここは金山開発の現場を疑ジが強かったのですが、やはり最初は神仏への捧似体験していただける場所でもあるのです。

げ物で、金が貨幣になっていくのは、もう少し時

叶内│では、展示の内容や手法について、具体的代が下ってからということですね。

にお話しいただけますか。

出月│一般に知られている刻印が打たれた甲州金

小松│まず入口から緩やかな上り勾配を歩いていが登場するのは、少し議論のあるところではあり

ただくと、映像シアターに到着します。そこで国ますが、武田氏滅亡後の徳川の貨幣システムに組

内外の金の歴史やイメージに触れていただきま

み込まれてからのことです。

す。つぎにジオラマ室に移って、当時の湯之奥金

叶内│おかげで頭の中がすっきり整理されまし山がどのような環境で開発されていたのか、そし

出月│そこはちょっと違うのですね。彼らの仕事

砂金や甲州金、採掘精製プロセスを説明するパネル、道具のレプリカまで展示する資料室
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7

砂金掘り大会で使用される純度 99.99％の砂金て金山衆たちがどのような生活をしながら採掘や

小松│もうひとつの人気プログラムが、二部構成

精製に携わっていたのか、ひとつひとつボタン操の「砂金掘り大会」です。初日が一般向けの大作で解説を聞きながら観ていただけるように工夫会、二日目が灘や開成など有名校が学校の看板をしております。

背負って競い合う「砂金掘り甲子園」です。

叶内│たしかに大人から小さなお子さんまで、興叶内│有名校対決ですか。

味を持って見ることができる仕掛けですね。

出月│会場全体が熱気に包まれます。とてもマニ小松│有難うございます。そして次の資料室でアックな大会なのですが、毎年全国から 200 名は、砂金や甲州金の展示、パネルを駆使した採掘近くの方が参加してくださいます。おそらく日本

精製プロセスの説明、道具のレプリカ展示などを最大の砂金掘り大会ではないでしょうか。

しておりますから、実感を持って金山の歴史や背叶内│開館してから続いているのですか。

景、実際の作業プロセスなどを理解していただけ小松│「こども金山探検隊」と「砂金掘り大会」

るのではないかと思っております。さらに一階には開館 4 年目から続いている定番イベントです

は砂金掘り体験をしていただける場所もありますが、「砂金掘り甲子園」は 7 年目にスタートしま

から、学んで遊べる博物館でもあります。

した。こちらはたまたま前年に灘の先生が博物館

叶内│イメージをつくって、実物を見て、最後にを訪れてくださいまして、雑談をさせていただく

実体験をする、という流れですよね。あと、いろ

なかから生まれたアイデアでした。幸運は重なり

いろなイベントも行われていると伺いましたが。

まして、数日後に開成の先生がいらっしゃいまし小松│たとえば夏休みイベントで毎年キャンセルた。そこで、開成と灘で対抗戦をやりましょう、と。

待ちが出るほど好評なのが、「こども金山探検隊」。

最終的に地元である山梨の駿台甲府にも加わって戦国期の鉱山作業を親子で体験していただこうともらい、当初は 3 校で始まりました。

いうもので、最後は 1 グラムのオリジナル甲州

叶内│まさに、思いは通ずる、ですね。

金を作って完成というプログラムです。

小松│おかげさまで現在 10 校ほどの規模での実

叶内│それは面白そうですね。

施となっておりますが、先駆けとなった灘と開成

砂金採りにチャレンジする叶内さん

8

大人から子供まで一緒に楽しく遊べる砂金採りの様子

特集：湯之奥金山博物館を歩くは毎年かならず参加してくださっています。

の砂金収集を着実に進めるとか、パソコン基盤な出月│ほんとに有り難いことです。

どを収容する新しいケースを用意するとか。ただ

叶内│灘と開成が常連というのは大きいですね。

小さな博物館ですから、資金的な余裕もあまりな

小松│もうひとつ「化学実験教室」というものもく、基本すべて手作りになっています。

あります。こちらは開成の先生の発案で、夏休み

出月│この博物館は学術的な側面を大事にしていの授業として続けていただいています。

ると最初にお話ししましたが、学術的な研究はど

叶内│楽しそうなイベントがいっぱいですね。

んどん進んでいますし、金山遺跡も順次調査が進小松│ほかにも遺跡見学会があったり、地元の狭んでいますから、少しずつでも展示に反映してい南高校クラフト科との共催で彫金教室を開いたりくことが大切と考えています。東京オリンピック

しています。地元の協力は励みになりますね。

の金メダル製造では都市鉱山を活用しているとい

叶内│いいですねえ、それは。

うようなテーマも取り込みたいと思っています。

出月│ローカルな博物館には、ローカルなりの課

じつは海外からも情報がたくさん寄せられてきま

題がありますが、それをひとつひとつ解決するこ

すから、人類が共有する金に対するあこがれを学とで成長していけるのかなと思っています。また、術的にきちっと捉えて紹介し、山梨の片田舎では博物館が持っている集客力を活用し、身延町や周ありますが、自信を持って情報発信をしていくこ

辺地域を盛り上げて行こうという動きとも連携さ

とも大切な役割なのかなと思います。

せていく必要がありますから、我々もさらに工夫

叶内│金や金山の魅力を通して、社会や歴史も学を重ねて行かなければと考えております。

べる、とてもユニークな博物館だと思いました。

叶内│町の未来につながることですものね。では、本日はていねいなご案内からくわしいお話まで、博物館の今後の計画などを教えてください。

有難うございました。とても楽しい時間でした。

小松│大々的なリニュアルを 5、6 年前に行いまますますのご発展をお祈りしておりますね。

した。ですからしばらく大きな計画はありません

出月│こちらこそ有難うございました。ぜひまたが、展示のリニュアルは常にあります。全国各地

お気軽にお立ち寄りください。

甲府駅

双葉JCT

◀長野

甲斐黄金村・湯之奥金山博物館

JR 中央本線

東京▶

20

上沢

鰍沢口駅

下部
温泉駅

富山橋

300 J

139

河口湖
I.C
富士吉田
138
I.C
東富
士五
湖道
路
東名高速道路富士 I.C
富士駅

JR 東海道新幹線

大月
JCT

湯之奥金山博物館
身延駅

清水 I.C

◀静岡

本栖湖
139

R

身延線

身延山

道の駅しもべ

六郷I.C

峡南橋

富士川

道の駅富士川ふるさと工芸館 52（クラフトパーク）

市川大門駅

三郡橋
増穂I.C

中央自動車道

中部横断自動車道

140

富士橋

なかとみ
和紙の里

甲府南 I.C

甲府昭和 I.C

新富士駅

JR 東海道本線

東京▶

開 館 時 間：7 月〜 9 月：9 時〜 18 時（入館 17 時 30 分まで）
10 月〜 6 月：9 時〜 17 時（入館 16 時 30 分まで）
休 館 日：毎週水曜日（祝日の場合はその翌日）※ 8 月は無休
入 館 料：大 人 500 円（1,100 円）＊（ ）は砂金採り体験含む
学生／団体割引あり
所 在 地 ：〒409-2947
山梨県南巨摩郡身延町上之平 1787 番地先
連 絡 先：TEL. 0556-36-0015
交通案内（自動車利用の場合）
中央自動車道：甲府南 I.C. から 50 分 河口湖 I.C. から 50 分
東名高速道：富士 I.C. から 80 分 清水 I.C. から 90 分
（電車利用の場合）
新宿駅～甲府駅 ( 中央線特急 90 分 ) ～下部温泉駅 ( 身延線特急 40 分 )
富士駅～下部温泉駅 ( 身延線特急 60 分 )（バス利用の場合）
富士吉田駅～下部温泉 ( 富士急行バス 90 分 )GOLD & PLATINUM

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9

政治リスクの高まりと金市場のこれからマーケット・ストラテジィ・インスティテュ−ト代表
金融・貴金属アナリスト

亀井 幸一郎（ かめい こういちろう）

中央大学法学部卒業。山一証券、
日本初の FP 会社マネー・
マネジメント・インスティチュート、ワールド・ゴールド・カウンシルを経て独立。「史観と俯瞰」をモットーに金融市場から商品市場、国際情勢まで幅広くウオッチしている。

金市場を見るにあたり 2017年の大きなテーマ

英国や米国で起きた変化にはつながらず、閉塞感

は、欧州を中心とした政治的リスクに代表されるも打ち破れないとの機運が欧州各国で広がりを見「不確実性」だった。そもそも政治リスクがテーせ、耳触りのいい政策を掲げる大衆迎合的な政党

マになったのは、国際政治の舞台で予想外の出来とその候補者の支持率を上げていた。その多くが事が続いたことによる。まず 2016 年 6 月末に起反ＥＵや反ユーロの政策を掲げていたことも市場きた英国のＥＵ（欧州連合）離脱の決定だった。

の警戒感を高めさせ、金市場をサポートした。

世論調査では直前まで残留派が大勢を占めていたが、結果は逆だった。市場は動揺し、株は売られ為替市場も乱高下を免れなかった。その際に金市場は逃避資金を集め 1377.50ドルまで上昇することになった。

2017 年上半期で消えた
欧州政治リスク
関心の中心は、既存の流れが変わる可能性の大きかったフランス大統領選だった。話題の焦点は、

もうひとつは、やはり 2016年に実施された米極右政党とされた国民戦線のルペン党首に注がれ国の大統領選挙だった。こちらも支持率で始終た。大衆受けする話しぶりや政策から米大統領選

リードを維持し、優勢と見られていたヒラリー・でのトランプ旋風に重ねる有権者も多く、波乱をクリントン候補が敗れる番狂わせとなった。投票

予見させ市場の警戒感を高めさせた。フランス大日が迫る中でスキャンダラスな過去の言説が表面

統領選は、上位 2 名の候補者に絞り込む目的か化するなど、支持率が低下していたトランプ候補

ら 1 次投票、さらに上位 2 候補による決選投票が勝つと予想した専門家や調査会社は、皆無に等と 2 段階で行われる。結論から言って、2017 年

しかった。

上半期の最大の政治リスクと目されたフランス大

この政治的イベントを巡る 2 つのサプライズ

統領選は 4 月の 1 次投票前がもっとも警戒感ががその後の市場に警戒感を持たせることになる。

高まることになった。上位 2 候補に、親ＥＵを

なぜなら政治的リスクに代表される「不確実性」

掲げる候補者が残らないのではと懸念されたことは、
投資分析上の数値化が難しく、したがってヘッによる。実際に 4 月 23 日の投票日前に金価格は、ジが出来ないことによる。対応策を取っていても、（この時点での）年初来高値を更新し1297.40ドル

たとえば首脳の一言で環境がガラリと変わってしの高値をつけることになった。そして、上位候補まうことがあるからだ。不透明な環境への対応策

者 2 名の中に、親ＥＵ派のマクロン候補（現大統として、ファンドなどは現金比率（キャッシュ・

領 ）が残ったことで、警戒感は急速に後退し、金ポジション）を高めるという対策を取るが、金で価格も反落という経過をたどることになる。その代替するところもある。

後、5 月 7 日の決選投票で予想通りマクロン候補

こうした流れの中で 2017年は、まず主要国での当選が決まった際には、金価格は 1200ドル方

選挙が多く予定されていた欧州に関心が注がれる

向への下げが加速することになった。同時に欧州ことになった。既成政党による統治の延長では、の政治リスク自体が金市場の関心事から消えるこ10

■ 政治リスクとドル建て金価格の推移（図 1）2016 年 1 月〜 2017 年 8 月
2016年1月〜 2017年7 月（ドル／オンス）

ホワイトハウス
人事の混乱。政治
運営へのさらなる懸念の高まり
7

年 月

17

5

北朝鮮情勢緊迫化

ト ラ ンプ・ジュニ ア
大統領選でのロシア側との接触疑惑が浮上

17

3

年 月

17

1

年 月

17

11

年 月

16

9

年 月

16

7

年 月

16

5

年 月

16

3

年 月

16

1

年 月

16

年 月

1000

ロシアゲート、
コミー証言

16/21/15
1124.30＄

モラー特別検察官任命

1100

フリン安全保障担当補佐官辞任

トランプ当選

E
U

離脱決議

1200

英国の

サウジ、イランと国交断絶

1300

仏大統領選への懸念

1400

16/11/9
1338.30＄

トランプ政権の政治運営への懸念

16/7/6
1377.50＄

米国株・金利とドルの急騰を受け下落1500ととなった。その一方で急浮上したのが、米国の6 月には過去の大規模な量的緩和策の結果、膨れ政治リスクだった。前年の選挙運動に際してのロ上がっている保有資産の縮小の工程表を発表。9 月

シア政府との関係などトランプ大統領がかかわるには実施を決めると見られている。つまりＦＲＢ

問題（ロシアゲート）に加え、政権運営と政策実

は金融政策の正常化作業（出口政策）を着々と進行への懸念、外交面では北朝鮮情勢が不透明要因めている。引き締めへの政策転換を意味し、ドルとして前面に出ることになった。

高につながりやすい米国金利の上昇は、金利を生米追加利上げと政治リスクがせめぎ合う金市場
2017年に入って以降の金価格は、2 月以降 8

まない金にとって天敵ともいえる悪材料。つまり金融環境としては過去 2 年にわたり金市場にとっては頭上に暗雲が漂い青空が見えない環境が続いているといえる。

月末までの半年間にわたり 1200 〜 1300ドルのそれならば弱気に傾くかというと、ＦＲＢによ

レンジ相場を形成してきた（図 1 参照）。2015 年

り整備された金融環境をも変えうる政治リスクの12 月に 2008 年のリーマン・ショック以降初め存在が、金価格のサポート要因となっている。興ての利上げを実施し、ゼロ金利からの脱出を果た

味深いのは、5 月以降金が売り込まれレンジ下限した米連邦準備理事会（ＦＲＢ）。2016 年 12 月の 1200ドルに接近したところで、いずれも政治に 2 回目の利上げを実施し、2017 年に入って 3

リスクが高まり反転するきかっけとなってきたこ

月、6 月と 2 度の追加利上げを行なった。そしてと（図 1 参照）。「相場の綾（あや）」とでも表現でGOLD & PLATINUM

No.38

11

■ 米長期金利［10年国債の利回り］の推移（図2）2016 年 1 月〜 2017 年８月

（％）

1.40

年

17

5

7

年

年

17

3

月

月

年

17

1

月

年

17

11

月

年

16

9

月

年

16

7

月

年

16

5

月

年

16

3

月

16

1

月

16

月

年

1.20

ホワイトハウス人事の混乱。
政権運営へのさらなる懸念

1.60

F
B
I

長官の解任

1.80

コミー元長官 議会証言

2.00

コミー

英国のＥＵ
離脱決定

2.20

フランス大統領への警鐘

米ＦＲＢ（連邦準備制度理事会）の利上げ意向にもかかわらず、長期金利が上がらないのは、
こうしたリスクを反映している。
この金利の上がらない環境が金を支えている。

2.40

トランプ政権 政権運営への懸念
フリン安全保障担当補佐官辞任

新政権の大型減税など政策への期待から株高・債券安を映し金利上昇

2.60

北朝鮮情勢の緊迫化

リスクが高まると安全資産としての米国債が買われ、金利（利回り）は低下する傾向がある。
2016年6月の英国のＥＵ（欧州連合）
離脱決定の際には、危機感が高まり過去最低の水準を更新した。

2.80

トランプジュニア・
ロシア接触疑惑

モラー特別検察官任命

3.00

きるが、5 月 9 日の安値当日には、トランプ大統

クは、この先も金市場を刺激する要因となりそう

領によるコミー前ＦＢＩ長官の電撃解任、7 月 10だ。ワンマン経営者然として意に沿わない結果に日の安値時には大統領の子息ドナルド・トラン

は、それが議会の重鎮議員であろうとも公然と強プ・ジュニアと娘婿ジャレッド・クシュナー（現い口調で非難する大統領。友党たる共和党議会指大統領上級顧問）らが昨年の選挙戦中にロシア人導部との反目すら危惧される中で、今後の重要法弁護士と面会していたことが判明し金をサポート

案の成立などが懸念される。オバマ政権時代から、した。

米国議会内での共和党と民主党の対立は、「決めその後、7 月下旬から 8 月初めにかけてホワイ

られない政治」として金融市場でも悪材料視されトハウスでの人事を巡るごたごたから政権運営てきた。いまやＦＲＢは金融正常化に向け動きだ

上の不透明感が一気に高まったのは記憶に新しし、景気のサポート役を金融政策に期待するのはい。半月の間に大統領首席補佐官をはじめ主要メ

難しい時間帯に入ろうとしている。今後は政府にンバーだけで 5 名ものスタッフが入れ替わるとよる財政や規制緩和など政策運営に景気サポート

いう前代未聞の混迷状態となった。そこに、北朝のバトンを渡す必要があるにもかかわらず、政治

鮮のミサイル発射をきっかけに米朝間のトップ同が機能不全状態となると、米国景気の先行きが懸士が言葉での「威嚇合戦」を繰り広げ、北朝鮮情念される。米国の景気拡大は、この 7 月で 9 年

勢の緊迫度が一気に高まることも加わった。米国

目に入っている。戦後の拡大期の平均は 5 年強の物価上昇のペースが鈍いことから追加利上げ観となっており、過去最長は 10年間であることを測が後退したこともあり、金は、8 月中に今年に考えると、景気拡大の終盤に来ているといえるだ

入り 3 度目の年初来高値の更新となった（高値ろう。景気循環という側面からもこの先の追加利

1331.90 ドル）。

上げも限られたものになると思われる中で、政治金融政策からバトンタッチ危惧される政治の機能不全
政治リスク、とりわけトランプ政権を巡るリス

12の混乱が続くならば、金価格は堅調さを持続すると思われる。
なお、政治リスクは金価格ばかりか、米長期金利の動向にも強い影響を与えている。（図２参照）

金を巡る人物エピソード

column 1

金を巡る人物エピソード

江戸の国学者、上田秋成は大を指す。古来、人は黄金に憧れ、部の農民たちは綿花作りをやめ

阪堂島の商家で育った。だから取り憑かれ、さまざまなドラマてカリフォルニアを目指す。
「あ小さい時からお金の大切さを教が生まれた。

あ！カリフォルニアに行こう！

え込まれていた。この点で井原

アメリカのノーベル賞作家

たらいさげても」と金鉱探険家

西鶴と共通する。西鶴は花木よ

ユージン・オニールの傑作「楡の歌を歌いながら幌馬車は西へりゼニを上位に置き、秋成は「金の木陰の欲望」に黄金熱に取りひた走る。

は七の宝のつかさなり」と言い憑かれた若者が登場する。時代「タバコ・ロード」で知られ切る。因みに七宝とは金、銀、

設定は 1848 年、
ゴールド・ラッたアメリカの作家コールドウェ

シュに全米が沸き返るころ、東ルが「神の小さな土地」で黄金

る り

は り

しゃ こ

め のう

さん ご

瑠璃、玻璃、蝦蛄、瑪瑙、珊瑚
つ

黄金に取り憑かれた男たち「金山の仲間入り」は失敗のもとな べ し また か は る鍋島 高明
1936年高知県出身、59年早大政経卒、同 年日本 経 済 新 聞 入 社、商 品 部 次 長、編集委員、日経総合販売を経て、97年
市場経済研究所代表取締役

熱に冒された男を描いている。

で知られるユーモア作家マー

る。
「慾呆け」
「哀しき老父」「金「わしはあんまりひどい黄金

ク・トウェーンはみずから黄金鉱の夢」「父の活計」など 80

熱にとりつかれたんで、とても熱に取り憑かれカリフォルニア

歳になっても一攫千金の夢を追棉花の根付けなどにかかわりに向かう。初め銀山にチャレン

う父親のことを書き続けた。死

あっちゃいられねえ。土の中かジするが、のち金山に乗り換え

期迫る父は枕元に控える息子にら山吹色のかわいらしい金塊をる。
「西部放浪記」の中で描いこう命じた。

掘り出すことにもう夢中なんだている。

「金山にはこれまで 3,000 円よ。
天地がひっくりかえろうと、「細い流れの底にきらきら光

くらいつぎこんだで、元金だけ大水が出ようと、金鉱を見つける金色の薄片が沈んでいるのを戻ればええから、今手放すん

るまでは掘り続けずにはいられ見つけたわたしは、ほとんど

ぢゃ」

ねえ」
（龍口直太郎訳）

息が止まりそうになった ! 金鉱

西鶴は「日本永代蔵」の中で金鉱の発見を信じ、15 年間

だ、つまらぬ銀ごときで喜んで「金山の仲間入り」を禁じていもやせた農地を掘り続ける老農

いたとは、なんとおめでたいん

る。金山を仲間と共同開発しよ夫のセリフだが、骨の髄まで黄だ！」（吉田映子・木内徹訳）

うとすると、必ずといっていい

金熱に冒され、ひたすら掘り続

私小説作家の瀧井孝作は金山

ほど金銭上のトラブルで失敗すける。

熱に取り憑かれてしまった父をる、やるなら１人でやれと説い「トム・ソーヤの冒険」など

テーマに数々の短編を残していている。

GOLD & PLATINUM

No.38

13

2017年プラチナ市場の現状と見通しICBCスタンダードバンク東京支店

代表支店長

池水 雄一（ いけみず ゆういち ）1987年上智大学外国語学部英語学科卒、同年住友商事に入社。ゴールドのトレーダーとしてクレディスイス銀行、三井物産を経て、2007 年スタンダードバンクに移籍。著書に「金投資の新しい教科書」（日本経済新聞出版社）などがある。

価格逆転現象が続く背景
過去 1 年間貴金属 4 メタルの中でもっともパッ不調となっており、まさにプラチナはゴールドとは対照的に、積極的な買い手が存在しないマーケットなのだ。

としなかったのがプラチナだ。ゴールドとの価格
逆転も 2015 年年初から始まり、もはや 2 年と 8 ヶ月を超えており、過去最長、最大の逆転劇になっている。その逆転幅は一時 350ドルまで拡大し、過去 30 年の平均であるプラチナ高 160 ドルから
ほぼ 500 ドル、ゴールドが高く、プラチナが安い状態にある。

プラチナを取り巻く環境
供給：南アプラチナ鉱山の現状
南アは世界のプラチナの 70 % を生産し、支配的立場にある。それに続くのがロシア（11%）、

なぜゴールドがプラチナよりも高いのか？ゴージンバブエ（8%）、カナダ（4%）、そして米国（2%）、

ルドの一年の鉱山生産量（2016 年）は、3222

あとはその他である。ロシア、カナダ、そして米トン（GFMS Gold Survey 2017 より）、プラチナ

国での生産はほぼ副産物として生産されている。

は 188 トン（同 PGM Survey より）とほぼゴー

それに対して南アとジンバブエでは、主にプラチ

ルドの 17 分の 1 に過ぎない。プラチナの方がはナがメインの鉱山からの生産である。

るかに希少価値が高いはずである。しかしここ 3

その南アのプラチナ生産コストは今から 6 年

年間の値動きはこうした実態の反映でないことは

前 2011 年 に は、1569 ド ル で あ っ た。 し か し明らかだ。最近のプラチナをも含めた貴金属の価2011 年の平均価格は 1721ドルであり、まだプ

格形成は、「投資」マネーの動きの反映と見て良ラチナ鉱山は利益幅を持っていた。しかし 2011

いだろう。英国の国民投票による EU 離脱の決定、

年から南アのプラチナ鉱山産業のコスト構造は

米大統領選挙でのトランプ氏の勝利など、多くの大きく変化し、2016 年には、プラチナ採掘コス

人々の予測を覆す出来事に、投資家の不安は増す

トは 975 ドルに大きく下落している。この変化一方であり、ゴールドへの避難買いを促してきての最大の要因は、南・アランドの価値の暴落だ。

いるのだ。そして、重要なのは、先行きの不安に
ゴールドを買う投資家がいても、プラチナを買う
投資家はあまりいない、ということだ。

プラチナ価格と南ア・ランド相場
USD／OZ2012年1月〜 2017年8月15日

USD／ZAR

プラチナ価格1800

18

それどころか、プラチナ触媒をメインに使う

1600

16

ディーゼル車の主戦場である欧州では、とくに小

1400

14

型車における脱ディーゼル車の動きが目立ってき

1200

12

ており、
プラチナの需要の減少につながっている。

1000

10

その上、
プラチナ需要の約 3 割を占める宝飾需要、そのうちの 8 割を占める中国の需要がこれまた

14

南ア・ランド相場

800
600

2012年

2013年

2014年

2015年

8
2016年

2017年

6

プラチナと金の価 格 逆 転2012年1月〜 2017年8月15日

USD／OZ

2000

プラチナ価格

1800

金価格

1600
1400
1200
1000
800
600

2012年1月

2013年1月

2014年1月

2015年1月

2016年1月

2017年1月
2012年1月〜 2017年8月15日

プラチナと金の価格乖離
USD／OZ

400
200

0
-200
-400

2012年1月

2013年1月

2014年1月

2015年1月

2016年1月

2017年1月

1 ドル 7.26 ランドから、14.7 ランド（2011 〜肢であるのだ。これだけマーケットが低迷し、生2016 年の平均）まで、ほぼ半分にまでその価値

産コストを割り込んでいても、南アのプラチナ生を切り下げている。それでもまだ業界の半分は赤産量が減少しないのは、その背景に南アが抱える字ということになっている。

問題があると言えるだろう。

このような状況下では、本来、生産調整が必要となる。しかし、南アの失業率は 25% もあり、大規模な失業につながるような政策を取ることは

需要：自動車触媒とEV（電気自動車）

政治的に不可能。その上、鉱山は大規模で複雑なプラチナ需要の約４割を占める最大のものはオペレーションをしており、それを一時的でも閉「自動車触媒需要」である。それも主にディーゼ山という形で止めることは、ふたたび再開するた

ルエンジンにプラチナは使われる。ディーゼル自めにかかる莫大な時間とコストを考えるとまさに動車の主なマーケットは欧州であるが、フランス「最後の手段」であるのだ。目の前では損をしてのユロ・エコロジー相が、2040年までに国内ででも生産を続ける方がはるかに問題の少ない選択のガソリン車とディーゼル車の販売を禁止する方GOLD & PLATINUM

No.38

15

針を発表。このフランス政府の動きに追従するよ能性もあるが、今言えることはどう転ぶにしてもうに、今度は英国政府が 2040 年までにガソリン

まだ時間がかかるということだ。

車とディーゼル車の販売を禁止すると発表。奇しくも欧州の英仏両国がまったく同じ政策を打ち出

今後の相場見通し

し、自動車メーカー、ボルボは、2019 年以降のこの環境が続く以上、ゴールドに対するディス

彼らの作る自動車すべて、少なくとも部分的にでカウントは簡単には解消されないだろう。ただも「電気化」したものになると発表し、BMW はし、このところ 975ドルという生産コストに戻っ

今年第一四半期の決算発表で、『我々のポートフォてきており、さすがにここからの大きな下げはリオ（この場合同社の生産する自動車群）の「電考えづらい。800 ドル台は現在の南アのプラチナ

気化」は最優先事項である』としている。政府や鉱山のコスト構造を考えると底値圏であろう。過自動車メーカーによる「電気化」への投資が勢い

去 1 年間 900 ドルを本格的に割り込む場面はなを増してきている。

かったのがその証左。しかし最悪の環境は変わら

中国では、現在の目標は 2025年までに自動車ず上値も限られよう。少なくとも 2017 年いっぱ

売り上げの最低 20 % を新エネルギーにするといいは、900ドルから 1000ドルの値動きになるのうもので、中国政府はコストを下げるため、次世ではないか。プラチナ独自の要因よりもゴールド

代の世界の自動車産業においてリーダーとなるべの動きに連れた動きとならざるを得ない。円建て

く、業界再編を強いている。2016 年は 50 万台

では、円とドル建てゴールドの相関が非常に高いの電気自動車とハイブリッド車が中国で売られた

現在、より動きづらい状況が続いている。2017

が、これは前年比 50 % 増という数字である。

年 4 月 以 降 は 3250 円 か ら3450 円 の ほ ぼ 200

E V（ 電気自動車）への勢いが止まらないよう

円のレンジに閉じ込められてきたが、8 月半ばをに見える一方、現在の各国、とくに欧州での新た過ぎてこの上値にトライし超えてしまいそうな雰

な排ガス規制（Euro6）においては、もっとも合囲気である。ようやく売られすぎたプラチナが理的な対応策は、EV を増やすことではなく、こ

ゆっくりと買われつつあり、プラチナにとってはの規制に適合したディーゼル車を増やすことであ

長く続いてきた低迷に少し変化が見えてきたようるという見方があり、一挙に EV 化がすすむと考である。根本にある希少価値、そしてその産業的えるのはまだ時期尚早と見る専門家も多い。全自な価値を考えると、世界の政治的な緊張が解け、動車における EV の占める割合は、現状 1% にも金融政策の正常化が行われ、先進国および新興国

満たず、それが 10 年後に大手のシンクタンクがの景気が浮揚してくれば、自ずからゴールド売り、いうように４% に上昇したところで、プラチナ相

プラチナ買いも強まり、現在の価格逆転幅も縮小、場に直接大きな影響があるとは思えないと言うのプラチナ・ゴールドの逆転もありえよう。問題はが筆者の正直な印象だ。ただし、今後の各国政府

それがいつになるのか、まだその見当がつかないの規制の舵取り次第では、E V化が一気に進む可ことなのだ。

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column 2

日本黄金史トリビア

17 世紀、南米はコロンビア

分からなかった時代、プラチナ

掘費も金よりかかり、かつてはで銀のように白色をしていながは「金になる途中の物資」と考金より高く取引されていた。
「未ら錆びない奇妙な金属が発見さえられた。その後、科学が発達、

熟な金」が「貴金属の王者」に○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○れた。これを現地の人は「プラメンデルの周期律表が出ると別なったのだ。しかし、近年、金チナ・デル・ピント」と呼んの金属と認められるようになっに人気を奪われ、価格面では後でいた。
「ピント川の小さな銀」

た。今ではパラジウムなどと一塵を拝している。

という意味で、これがプラチナ

緒に「プラチナ族」と認定されの語源になった。

ている。

○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○

プラチナは化学工業の触媒に多く使われ、
欧米では長い間「工

プラチナはまた「未熟な金」

比重は 21.4。金の 19.3 より

業用素材」
として扱われてきた。

とも呼ばれた。昔、分子構造が重く、貴金属では最も重い。採色が金に比べて地味なうえ融点

未熟な金から
貴金属の王者に
お か も とま さ ふ さ岡本 匡房
1964年慶應大学経済学部卒、同年日本
経済新聞社入社、日経産業消費研究所
商品研究部長兼日経ゴールドレポート発行人。現市場経済研究所主幹。

が高く、加工しにくく、装飾品

そんなプラチナが日本ではワビ、サビを好む日本人には「金「ジュエリー」として扱われ、よりプラチナ」の方がジュエ

ただ、装飾品として使われて結婚指輪などによく使われていリーとして肌に合っていると考いなかったわけではない。パリる。きっかけとなったのが「戦えている人も多い。そのうえ長のルーブル博物館ではエジプト

前、芸者さんが装飾に使った」

い間、金より高かったので「投古代王朝の第 25王朝（紀元前という説。

資」にも向いていた。

としては扱いにくかった。

720 ～ 659 年）に作られたと「芸者さんは歳をとって色香

いまでも工業用資材として、いわれる小箱が飾られている。

がなくなると老後が不安にな

化学工業で触媒や自動車の排気大半が銀だが、一部にプラチナる。そこでお座敷につけて出てガスの除去などに使われていが使われている。

もピカピカ光る金より地味なプる。だが、日本以外にも中国なテーベというファラオ（＝ラチナを旦那にねだった。それ

どでも「投資の対象」として認王）の娘の墓から出土したもの

が上流婦人の間に広がり、プラ

められるようになってきた。

で「テーベの小箱」といわれ、チナの指輪が好まれるように「最古のプラチナ製化粧箱」となった」という。

プラチナは生産国が南アとロ
シアに限られ、生産量も金のみられている。南米でも 10 世

これはある貴金属商の社長

10 数分の１と少ない。きっか紀頃から使われていたともいわ

だった人の説だが、まんざらあ

けがあれば価格が再び金を上回れる。

てはずれともいえないだろう。

る時代が来るかもしれない。

GOLD & PLATINUM

No.38

17

写真で見る
驚きのゴールド ④
撮影：児島 一伸

ゴールドは古来、冨の象徴とも世俗権力の象徴ともされます。
しかし、この太陽のごとき輝きを放ち続ける物質は、
世界のあらゆる宗教においても、隔てなく愛用されています。
まさに民族も国境も宗教も越える資産とされる所以かも知れません。
「写真で見る驚きのゴールド」、
じっくりお楽しみ下さい。

スリランカの仏教聖地キャンディに建つダラダー・マーリガーワ寺院には、「釈迦の犬歯」が納められている。
その宝石が散りばめられた仏舎利のごとき黄金の容れ物が納められている部屋の扉は、日に３度の礼拝時にのみ開かれ、大勢の参拝者で溢れかえる。

「仏歯寺」とも呼ばれるキャンディのダ
ラダー・マーリガーワ寺 院にある黄金のトンネル。
「エサラ・ペラヘラ祭」
では、仏歯の容れ物を載せた象が練り歩くが、本 堂に続くこのトンネルは象が通れる大きさに作られている。

黄金ドームの都とも言われるウクライナの首都キエフにあるペチェールシク大修道院。11世紀半ばに建立された歴史あるロシア正教会系の修道院。1990年には世界遺産リストに登録された。

◀︎ウクライナの首都キエ
フの独立広場に建つ高さ52mの 記 念 碑。独 立から10周年の節目に当たる2001年 に 完 成。テマリカンボクを見立てた
黄金の枝を持つ女神像が頂きに立っている。

◀︎ 物 質・ 材 料 研 究 機構（NIMS）オリジ ナ ル
都 市 鉱 山 メ ダ ル。直径6cm。Urban minegoes beyond 2020と刻まれている。

▶︎世界遺産ダンブッラの黄金寺院。2000年以上も前に建立されたスリランカ最大の石窟寺院
で、壁や天 井 一 面に壁画が描かれている。

G o l dg a l l e r y

秋田県は田沢湖畔に建つ伝説の美少女たつこ姫。ブロンズ
像だが金粉の漆塗りで、1968年（昭和43）に完成したもの。

岩手県盛岡市の報恩寺にある、金色に輝く五百羅漢像。お堂にズラリと並ぶ姿はまさに壮観。五百羅漢の中から、肉親に生き写しの顔が見つかるとも、自分に似た羅漢が見つかるともする言い伝えがある。

原油は上がらず、
金は下がらない世界
日本経済新聞社

編集局編集委員

志田 富雄（しだ とみお ）昨年初めに中国を中心に不安が増した世界経済ではない。消費主導型経済への転換には時間がかに対する市場の見方は、楽観論を取り戻しつつあ

かり、鉄鋼製造の過剰設備の解消は遅れ気味だ。

る。自動車や電気機器がインターネットとつなが中国の過剰生産は米トランプ政権をいらつかせ、る『ＩｏＴ』やビッグデータの活用が台頭してき貿易摩擦や保護主義的な動きを誘発している。

たことで電子部品の生産は旺盛な需要に追い付か

英豪資源大手リオ・ティントのジャンセバス

ず、自動車生産も好調だ。米国の労働需給は引きチャン・ジャック最高経営責任者（ＣＥＯ）は日本

締まり、少子高齢化が進む日本では人手不足が深経済新聞とのインタビューで「資源市場は低成長

刻な問題になっている。

の時代に入り、先行きには不確実性が増した」と

50ドル前後をさまよう原油相場指摘する。生産性の向上に経営の軸足を移した資源大手は、以前のように量の拡大には走らない。

株価はニューヨーク市場のダウ工業株３０種平世界の需要が勢いよく拡大し、商品相場が長期に均が８月に初めて２万２０００ドルを超え、東京

わたって上昇する「スーパーサイクル」が終わっ市場の日経平均も一時２万円台を回復している。

たことは間違いない。

本来であれば、世界景気の先行きを占う指標であ

米原油先物市場では、ヘッジファンドなどの大る原油、銅などの国際商品相場も上昇基調を強口買い残高が今年２月に初めて７０万枚（１枚はめるはずだ。しかし、現実は原油相場が１バレ

１０００バレル）を超えた。「アラブの春」をきっ

ル４０～５０ドル台で行ったり来たりを繰り返す。

かけに産油国の情勢が不安定になり、原油相場が昨年初めの２０ドル台の安値から見れば大幅に回高騰した１１年初春の２倍、史上最高値を記録し復したとはいえ、２０１４年前半まで当たり前のよた０８年で最も多かった時期の３倍の規模だ。米うに考えていた「１００ドル台」はもはや雲に隠国が昨年から２度目の政策金利引き上げに踏みれて見えない。それどころか、６０ドルが大きな切っても、商品市場には大量の余剰資金がなだれカベとなって上値を押さえている。銅相場もしか込む。鉄鋼原料や鉄鋼製品の価格急騰には売買がり。８月に入って基調を強めても１トン６０００

膨張した大連、上海の先物市場の影響も無視でき

ドル台に乗せるのがやっとの状況だ。

ない。

金を除く「景気連動商品」で唯一の例外は鉄鋼

それでも原油相場が６０ドルを超えられず、多原料だろうか。鉄鋼製造に使う石炭のスポット価

くの国際商品の上値が重いのは相場の長期トレン

格は今年一時１トン３００ドルを超え、昨年初めドを決める需給バランスが「供給能力の過剰」にの３倍以上に高騰した。１１年の最高値さえ視野あるからだ。米国の石油サービス会社、ベーカー・に入る急騰だ。だが、それとて中国政府が石炭生

ヒューズが毎週まとめる石油リグの稼働数は７月

産の過剰解消を狙い、鉱山の操業日数を制限した

末時点で７６０程度まで回復し、直近でもっともことが急騰の主因だ。けっして中国経済が景気刺減った昨年５月の２倍以上に増えた。相場高騰時激策に沸いた１１年までの好況を取り戻したわけに花開いた、硬い岩盤層から天然ガスや原油を吸22

■ 米国の失業率は低下したが、消費者物価や原油相場の上昇は鈍い
失業率

9.0

原油先物（期近、 消費者物価%）
ドル／バレル）
上昇率（前年比、

消費者
物価上昇率

原油先物

失業率

（%）

120

5.0

8.0

100

4.0

7.0

80

3.0

6.0

60

2.0

5.0

40

1.0

20

0.0

4.0

7

9

11

1

3

5

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3

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17

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12

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12

い上げるシェール開発の技術は、１４年以降の相

よって押し上げられた供給能力と需要がバランス

場急落により低コスト化に磨きがかかった。原油するためには、世界経済が力強さを増し、石油需相場が５０ドルを超えれば新規の開発に着手する

要が伸びの勢いを取り戻すことが不可欠だ。だが、シェール企業が増え、６０ドルを超えようものな

技術革新は肝心の需要の拡大シナリオにも疑問符ら一気に勢いづく。たとえシェール企業が次々とを付ける。

倒産しても開発技術は消えてなくならない。ベネ

シェール開発の技術革新によって生産コストがズエラ情勢の混迷や中東情勢の緊迫は原油の安定

下がっても、中長期では新規開発のコストは上昇

供給を損なう大きなリスクになる。しかし、供給を続ける。簡単に掘れる油田や鉱山はなくなり、障害が現実になり、原油相場が高騰しても、現状より条件の厳しい場所を掘削しなければならなく

ではシェールの生産増が補ってくれる。原油相場なるからだ。開発企業は環境に負荷をかけないよが６０ドルを超えて上がらない理由だ。

う対策コストも強いられるようになった。一方、もうひとつのオイルピーク論

太陽光などの新エネルギーは技術革新によって右肩下がりにコストが下がり続ける。

技術革新は石油需要の伸びにも影響する。フラ

原油市場では幾度となく、増え続ける需要が資ンスや英国はガソリンや軽油で走る自動車の販売源を枯渇させる「オイルピーク論」が登場し、そを４０年に法律で禁止する方針を打ち出し、自動れが市場の供給不安となって相場高騰に結びつい

車大国の米国でもハイブリッド車や電気自動車

た。しかし、現在の石油市場が気にするのは新エ（ＥＶ）の普及が急速に進む。自動車の普及途上

ネルギーなどの技術革新が石油需要を減退させてにある新興国でも、環境対策に力を入れる中国がいく「もうひとつのオイルピーク論」だ。短期だ

補助金でＥＶなどの普及を推進する。技術革新にけでなく、中長期でも原油相場は上がらないとすGOLD & PLATINUM

No.38

23

る理由だ。
貴金属市場では本来金より高いはずのプラチナ

年比で１.４％ の上昇にとどまり、伸び率は４カ月
連続で鈍化した。

（白金）が金より安くなる価格の逆転現象が長期

足元で労働需給は逼迫しても、技術革新は「労化し、今夏にはその差が再び１トロイオンスあた

働力を必要としない社会」を実現しようとする。

り３３０ドル強に開いた。米株式市場ではＥＶ新モ

小売りの現場だけでなく、工場でもＡＩを駆使しデルへの期待が膨らむテスラの時価総額が８月初たロボットが導入される。鉄道や運輸にも無人化

め時点で５３５億ドル（約５兆９０００億円）まで拡の波は押し寄せる。企業はＡＩ分野などの先端技大した。フォード・モーターはおろか、ゼネラル・

術者を積極的に雇用しても、無人化が進む分野のモーターズ（ＧＭ）
も抜き去って時価総額で「全米雇用は構造的に減り、結果として平均的な賃金は１位の自動車メーカー」にのし上がった。

上がりにくくなる。ＦＲＢの追加利上げを阻むのテスラ株を買う投資家の心理には未来の自動車社会への期待がある。割安感に目をつけた日本人

も、これまでの常識が通用しない社会が目前に迫っているからにほかならない。

投資家の活発な投資にもかかわらず、プラチナ相金相場がなかなか下げない理由は米国の追加利場がなかなか反転上昇しない背景にも「自動車の上げが遠のき、ドル安傾向が顕著になったからだ

排ガス触媒需要は以前の予想ほど増えない」といけではない。国際社会における米国の指導力低下、

う長期的な観測が強く影響しているのではないだ

中国や北朝鮮の脅威、中東情勢の混迷もすべてをろうか。

説明できない。技術革新が古い秩序を壊していく

技術革新が崩す秩序と常識

中で、新たな秩序もまだ混沌としている不安が投資家を現物資産に向かわせている。折しも８月、

技術革新は石油、自動車にかぎらず、これまで代表的な仮想通貨であるビットコインは取引急増のさまざまな常識や秩序を破壊する。米アマゾン・に対する解決策がまとまらず、新しい仮想通貨でドットコムがけん引するネット消費の普及が既存ある「ビットコインキャッシュ（ＢＣＣ）」が誕の米小売り大手を次々と追い詰めるのがその典型生し、従来のビットコインと分裂した。インターだ。世界経済はＩＴ（情報技術）分野がけん引しネット上だけに存在し、取引される仮想通貨は決て基調を強めている。それと同時に、人工知能

済の利便性向上に期待がかかる。金と同じ「無国（ＡＩ）などの技術はさまざまな既存の産業を淘汰

籍通貨」の側面も持つ。

していく。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の追加利

だが、今回の混乱は人間が作り出した仮想通貨

上げシナリオに立ちはだかる最大の障害は、景気のもろさも浮き彫りにした。それもイノベーショが上向き、労働市場は逼迫しているのに物価が思ンが古い通貨制度を壊していく過程で、新たな制

うように上がらない現実だ。米商務省が発表する

度がはっきり見えない不透明感でもある。世界に

個人消費支出（ＰＣＥ）統計によると、ＦＲＢが新たな秩序が定着し、安定するまで金への投資は利上げ判断で重視するＰＣＥ物価指数は８月も前衰えそうにない。

24

column 3鉱物としての貴金属金を巡る人物エピソード

世界総産出量における金と白

本来少ないはずの金が、なぜこ考えられます。事実、他の元素

金は、それぞれ約 18 万トンとれほどまでに採掘できたのでに比べて金にはいろいろな鉱床

7 千トン。金が白金よりも桁違

しょうか？

タイプが存在していて、八方美

いに多いのは御存知ですよね。

それは、金が世界共通の宝で人的な要素も垣間見られます。

この数字は、黄金の国ジパングあり、その魅力に憑りつかれた

そもそも金がたくさん集まっに住む私たちにとっても納得が人類が、一生懸命採掘に励んだて鉱床になるには、金はカチカ

いくものです。しかし、隕石の結果かもしれません。

チの岩石から移動する必要があ

平均値から推定された地球全体

あるいは、根本的に金は、白ります。そして実際、さまざまの金と白金の量比は、驚いたこ

金に比べて地表を好むという性な溶液を次から次へと乗り換えとに全く逆の 1 対 7 なのです。

格がこの矛盾を生み出したともて、地下深部から地表へ移動出来る金は、まさにドン・ファンて、上昇流に身を委ねます。こもに若い温泉に最後の望みを託的な資質の持ち主なのです。その上昇流の旅は、火山の源となしてさらに地表を目指すのでんな金を人類が血眼になって採るマグマの発生源で終わりを迎す。

掘したのなら逆転劇もありそう

えます。そこで地表を目指す金最終決断の局面において、酸ですよね。

は、あっさりと元海水に別れを性で塩辛いエネルギッシュな温日本列島を含む環太平洋火山

告げ、新たに出来たマグマに素泉を選んだ金は、アンデス山脈

帯は、巨大な金山がひしめく第早く鞍替えして、地表への旅をの鉱山タイプへ、一方、硫黄の一級のエルドラド。
この地帯に、続けます。

香りがほのかに漂うおしとやか

金は浮気者
よ こ

せ

ひ さ よ し横瀬 久芳
1990年、岡山大学にて火山学と地球化学を融合し学術博士を取得。その後、研究領域を海洋地域に広げ、海洋火山学を創設する。2000年から開始した海底火山の資源探査では、常識を破る浅海域からレアメタルに富む鉱石を2011年に発見。2013
年秋、その模様が「NHKスペシャル」で特集された。著書には「ジパングの海〜資源
大国ニッポンへの道」（講談社＋α新書）や「はじめて学ぶ海洋学」等がある。

どんな秘密が隠されているのか

そのようにして出来たマグマな温泉を選んだ金は、菱刈鉱山

簡単に説明してみましょう。

も、地下10ｋｍ位のところにタイプへと分かれていきます。

日本のような沈み込み帯で終の棲家を作ります。マグマのやがて、金自身の情熱も冷め、は、海水をたっぷりと吸収した熱によって、この棲家の周りに

当初の目標であった地表近く

海洋底が地下深部に持ち込まれは温泉となった地下水（海水）で、孤独な自然金として身を固ます。そこで海水は岩石と反応が元気よく駆け巡っています。

め、
波乱の生涯に幕を閉じます。

し、以前と性格が異なる元海水

そんな光景を眺めながら金は、

浮気者の金は、自然金になるとして上昇します。その時、海冷えて動けなくなったマグマにまでの間、多くの浮名を流した

洋底の金は元海水に言い寄っ

別れを告げ、分離した仲間ととのかもしれませんね。

GOLD & PLATINUM

No.38

25

中東の人々が金に愛着を持つ歴史的背景
現代イスラム研究センター理事長

宮田 律（ みやた おさむ）

1955年、
山梨県生まれ。慶應義塾大学文学部史学科東洋史専攻卒。83 年、同大学大学院文学研究科史学専攻を修了後、米国カリフォルニア大学ロサンゼルス校 (UCLA) 大学院修士課程を修了。87 年、静岡県立大学に勤務し、中東アフリカ論や国際政治学を担当。「ドバイの憂鬱」（PHP 新書）、「オリエント世界はなぜ崩壊したか」（新潮選書）など著書多数。

このようにイスラムの楽園の描写でも金の装飾品や用具が溢れ、現世において楽園の雰囲気を醸し出したいという感情から金を用いた刺繍や装飾品を愛好する傾向があり続けた。中東では金で身を飾る歴史は古く、古代エジプトで始まり、シュ
メール、バビロン、ギリシア、ローマでも行われてきた。イスラムでは現世において金を身につけたり、蓄えたりするのは贅沢と結びつくという解
ゴールドスークの店頭でウィンドウショッピングを楽しむ女性たち

イスラム世界の人々が金を重んずる傾向がある

釈で慎重にすべきだとされているものの、神のために、つまり宗教活動に金を用いることは許容されている。

ことは、市場（アラビア語では「スーク」、イラGene W. Heck の “Gold Mining in Arabia andンのペルシア語では「バザール」）には必ず金のthe Rise of the Islamic State” によれば、預言者

店の一画があり、そこに集まる人々の数の多さにムハンマドの時代、アラビア半島には多くの金のよってもうかがえる。中東イスラム世界では男の鉱山があり、金など貴金属には 20％の税金が課

甲斐性は女性にいかに多くの金をプレゼントする

せられ、国家運営に役立てられ、金や銀の獲得にかによっても測られるとも言われ、日本に来るイ

よって初期イスラム国家の拡大は実現されたとい

スラム教徒（ムスリム）たちは一様に京都の金閣う。金は中東全域で採掘されてきたが、ギリシア寺を見て感動する。あるイラン人の女性と結婚し神話のイアーソーンが金羊毛を黒海東部にとりにた日本人の大学教授は、奥さんの母親を日本に招行く話は金が現在のトルコやカフカス地方で採れいたら、金閣寺が日本で観たものの中では最も感ていたことをうかがわせている。

激したと語ったという。

金貨をはじめとするイスラム世界の貨幣制度をイスラムの聖典である『クルアーン（コーラ

つくったのはウマイヤ朝（661 ～ 750 年）の第ン）』
、あるいはハディース（預言者ムハンマドに５代カリフ（預言者ムハンマドの後継者の称号）

関する伝承）では、生きている間に善行を積んだ

アブドゥルマリク（在位 685 ～ 705 年）で、ディー人が迎えられる楽園のイメージは、「楽園には香ナール金貨、ディルハム銀貨、ファルス銅貨を発りのよい泉があり、川には清涼な水の川、乳の川、行した。このディーナール金貨はビザンツ帝国の美酒の川、蜜の川がある。楽園の美酒は飲んでも金貨ノリスマをモデルにしたらしいが、皇帝の肖

酔わず、住人は黄金の腕輪を着け、絹や錦の緑の像などでなく、イスラムの宗教理念である文字が衣を着て、高座に身をもたせかける。黄金の皿や刻まれた。この貨幣制度の確立で金を基本とする杯が回され、そこには各自の望むもの、目を喜ば

ローマ・ビザンツの地中海経済と、サーサーン朝せるものがある」とある（『岩波イスラーム辞典』）。

（224 ～ 651年）の銀を本位とするイラク・イラ

26

丸屋根全体に80kgの金が貼られているという「岩のドーム」

ンの経済圏が融合することになった。

のバグダードにはアッバース朝（750 ～ 1258 年）

９世紀以降、銀が決済通貨であったイラク以東の首都が置かれたが、その中心には黄金門宮があでも金貨が製造されるようになり、スーダン産のり、カリフ（アッバース朝の王で、預言者ムハン

金貨を手にするようになった北アフリカのファー

マドの後継者を自任）の権勢やイスラム王朝繁栄

ティマ朝（909 ～1171年）やムラービト朝（1056の象徴ともなった。

～ 1147 年）では品質の高いディーナール金貨が流通するようになった。

イスラムの最も基本的な宗教行為は五行、つまり①信仰告白、②礼拝、③喜捨、④断食、⑤マッ

金がイスラムの宗教活動と結びつくことは、カ（メッカ）への巡礼だが、マッカ巡礼は経済的メッカのカアバ神殿に黄金の扉があったり、また余裕があれば、人生のうち一度は行うように勧め

エルサレムのイスラムの聖地で、預言者ムハンマ

られている。マッカでは安く、品質が良く、さらドが大天使のガブリエルに導かれて天国に昇ったに加工に優れた金を購入できる。マッカの大モス場所とされる「岩のドーム」の屋根に金箔が施

クの周辺には数十もの金の店があるが、毎年世界してあったりすることにも見られる。
「岩のドー

中から 200 万人もの人々が巡礼に訪れる期間はム」の金箔は 1993 年にヨルダンのフセイン国王

金を扱う店にとってはまさに「書き入れ時」となが 820 万ドルを寄付して張替えを行ったが、彼る。扱う商品もブレスレット、ネックレス、指輪、はロンドンにあった邸宅を売却して、80 キログ

イアリング、ロケットなど多様だ。サウジアラビ

ラムの金の費用にした。フセイン国王は彼のイスアで売られる金の装飾品は紅海に面した港湾都市

ラムへの敬意を表したかったに違いない。イラクのジェッダで加工、生産され、品質も良く、世界GOLD & PLATINUM

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27

のほど高価になる。この彫金技術は「トレドの金」とも呼ばれるほど、その技巧は世界的に輝きを誇るものとなっている。
イスラムでは、投機的な行為は禁じられているが、それは労働することによって生計を立てなければならないという教えを背景にしている。現在、
金投資はその利益がイスラムの宗教的義務の一つであるザカート（喜捨）に適切に用いられる場合
初期イスラム時代の金貨ディナール

一の金製品という声もあるほどだ。

に限って認められるようになった。こうした解釈によって、金はイスラム教徒が富を守るための資産とますます考えられるようになった。世界の金

金は文字のインクにも用いられてきた。モスクの調査広報機関であるワールド・ゴールド・カウなどでは「アッラー（神）」「ムハンマド（預言者）」

ンシルによれば、世界の金は中国とインドが消費など聖なる言葉が金によって描かれている場合がの半分を数える。人口 12 億人ぐらいのインドの多い。神の言葉が集められたクルアーンはアラビ

金の輸入量が毎年およそ 1000 トンぐらいだから

ア語によって書かれ、イスラムの普及とともに、人口 16 億人のイスラムの人々が金市場に参入す

アラビア語を使用する地域も広がっていったが、れば、金の需要がいっそう高まると見られ、さらイスラム世界における書道の普及とともに、アラに政府や中央銀行の関心も金に向かうことが予想

ブの書道家たちは高位の政治家や宗教指導者たちされる。ピュー研究所（アメリカの調査団体）にのために宗教書物を金のインクによる書画で飾っ

よれば、この世紀の終わりまでにイスラム人口はていった。

キリスト教人口を抜き、世界最大の宗教人口とな

ペルシアの画家たちはサーサーン朝など古代かる。インドネシアやマレーシアなどアジアのムスらの伝統を引き継いで細密画を盛んに描くように

リムが経済力を蓄えれば、金の需要はさらに増すなったが、その絵の材料として貴重であったのはことだろう。

金とアフガニスタンで主に産出される青い貴石の金への関心が拡大していくことは、本論で見てラピスラズリであった。イスラム世界は現在スペ

きた通り、その背景としてイスラム世界に伝統的インやポルトガルがあるイベリア半島にまで広にある金を重んじる文化・芸術、金への憧憬などがった。スペインのトレドには「ダマスキーノ」を見れば明らかだ。中東では資源が枯渇した時代と呼ばれる文字通りウマイヤ朝（ 661 ～ 750 年）を見据えた経済運営も考えられるようになり、まの首都ダマスカスで生まれた工芸技術がある。黒た中東で紛争や政治的混乱がある中で「実物資地の鉄の皿に職人が鳥や花など絵模様を金や銀を産」としての金を重視する傾向が強まる可能性は

ほどこして彫金したもので、微細に彫金されたも

高い。

28

2017年 協会主催講演会（抄録）2017年3月22日（水）、日本工業倶楽部会館二階・大会堂にて協会主催講演会を開催いたしました。スピーカーに大和証券投資戦略部情報課担当部長の野間口毅（のまぐち・つよし）氏、金融・貴金属アナリスト亀井幸一郎（かめい・こういちろう）氏のお二人をお招きし講演して頂きました。会場には協会正会員、全国の登録店、賛助会員、並びに業界関係者各位まで、総勢200名の皆様が列席されました。ここにエッセンスを再録いたします。

第１部

第２部

内外経済と株式市場の見通し〜日本経済の再浮上は可能か？〜流動化する国際情勢
その中での貴金属市場

大和証券投資戦略部
情報課担当部長

野間口 毅 氏マーケット・ストラテジィ・インスティテュ−ト代表
金融・貴金属アナリスト

亀井 幸一郎 氏

６つの視点から日本経済の再浮上について検

貴金属市場の動向に影響を与えているものに、証。
（1）トランプ政権：目指す政策がいまだ見今年の大きなテーマである政治リスクや地政学リ

えにくいものの、減税にしてもインフラ投資にしスクによりもたらされる「不確実性」がある。英てもゼロ回答はないだろう。
（2）米国景気：今国の欧州連合（ＥＵ）離脱や自国第一主義を掲げる米年の米国景気は堅調。そこにトランプ政策の効果

トランプ政権の政権運営リスクから複数の欧州主が加われば 2018 年から米国景気は加速する可能

要国で予定されている選挙など、世界は先行きの性あり。（3）円安効果：米国景気にプラス効果

不透明感に覆われている。これらの不確実性は数が出れば、東京市場では円安による企業業績の回値化が出来ないことから、ヘッジが難しい。こう

復期待が醸成され株高要因となろう。（4）日経平

した環境に強い資産として金が注目されている。

均：米国景気が加速しドル高円安が進んだ場合

今年は米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が 3 回の利

2017 年の日経平均は 23,000 円にチャレンジす上げを予定するなど、欧米では金融環境も引き締る可能性も。
（5）リスク要因：2017 年のリスク

め方向に進むと見られているが、物価が上がり

要因は、
欧州政治リスクの台頭、中国人民元ショッ

難い環境が続いており年後半は不透明さが残る。

ク再来の可能性、原油市場の供給過剰状態の継続。

一方で、日本銀行の年間 80 兆円を目標にした国（6）日本の構造改革：大企業の業績は向上して債買取りを中心にした量的緩和策は、落としどこいる。その反面、実質賃金は上がっていない。ゆろがまったく見えない状況にある。日本では政治

えに個人消費は出遅れ気味。構造改革を進めるこ

よりも、この日銀の金融政策の方向性が不確実性とで中小企業の業績、地方の経済を改善させるこの際たるもので、不測の事態にそなえ、やはり金とが課題。米国の保護主義に対する懸念は残る。

保有が通貨分散の観点からも必要と思われる。

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我が社の宝物 vol.01

石福金属興業株式会社 古宮誠一会長に聞く

金煙管

1964年に加波山神社に奉納された、長さ2.6m、雁首の径25cm、吸口の径５cm、重さ60kgの真鍮と銅でできた日本最大の巨大煙管。祭りの際には、拝殿から300mほど登った「たばこ神社」
まで、男衆によって担ぎ上げられる。

今回から「我が社の宝物」と銘打った新シリー

誰もいません。フィルターがついていない煙草をズを展開いたします。第一回目は、石福金属興業

口元のところまで残らず吸うため、途中から楊枝の前身にあたる「村田文六商店」から続く商いでを使って最後まで吸っていました。ですから、戦あった、煙管（きせる）を取り上げます。

時中販売をやめていた煙管の販売を再開しますと、大勢のお客さまが煙管を求めて店頭に並んでご存知の方もいらっしゃると思いますが、当社は、先代である私の父が若いころに徳力本店様でくださいました。子どものころに見たその光景は、今でも脳裏にはっきりと刻まれています。

修行させていただいた後に、1930年に創業した

しかし、戦後復興が順調に進み、1950 年代後会社です。それまで私の家は、「村田文六」とい半になると、フィルターつきの煙草が流行をみせ

う屋号で江戸時代から約 250 年にわたり、煙管るようになり、終戦直後に人気の出た煙管の需要の製造販売を営んでいました。

は減退してしまいました。ちょうどその頃、職人

私は 1934 年の生まれで、戦後復興期は 10 代

技の伝承が困難になり始めたことも重なり、煙管でした。今では考えにくいでしょうが、当時、煙の廃業を考えていた矢先、思わぬ話が舞い込みま草（たばこ）は貴重品でした。途中まで吸って捨した。茨城県の加波山神社（たばこ神社）の宮司

てるような、そんなもったいないことをする人はが来訪され、「神社のシンボルとなる煙管を奉納

30一般的な煙管。
「羅宇煙管」と呼ばれる。

看板のモチーフとなった「手綱形金煙管」。

してもらえないか」という申し出があったのです。

ろん、高級な煙管には、雁首・管・吸口のすべて

毎年、周辺の煙草栽培農家のために豊作祈願をおが貴金属でできているものや、彫刻やデザイン

こなっているとのことで、先代も宮司の農家を思がほどこされているものもあります。また、「女う気持ちにこたえて、日本一巨大な煙管を製造し持ち（めもち）」と呼ばれる女性用の煙管もあり、て寄付させていただきました。そして、この加波

過去には映画や歌舞伎の小道具としてお貸しした山神社への奉納をもって、当社は煙管の製造販売こともありました。

に幕を引きました。

所有する煙管の中から、あえて 1 点を選ぶと左上の写真の煙管は、雁首と吸口が金や銀でですれば「手綱形金煙管」になるでしょうか。このきており、それらをつなぐ管は「羅宇（らう）」

ねじれたフォルムの煙管は、当社の旧社屋の看板と呼ばれ、竹で作られています。「羅宇」の由来にも、また、「村田文六商店」の看板にも描かれには諸説あるようですが、ラオス産の竹を用いてています。これこそ煙管が我が社のルーツであり、いたことから、そう呼ばれていたそうです。もち宝物であるゆえんです。

「手綱形金煙管」の描かれた看板の前に立つ古宮誠一会長。石福金属興業の社章

は「村田文六商店」に由来する。

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GOLD Report

進化する金需要大国〜インド

この記事は、
ワールド・ゴールド・カウンシルが2017年１月に発表したレポート「インドの金市場：進化と革新」に主に依拠している。

ワールド ゴールド カウンシル
顧問

森田 隆大（もりた たかひろ）

近年、インド金市場は規制に影響され、成長は

帯電話の保有率が急速に上昇し、昨年末で 11 億

停滞しているものの、中国に次ぐ世界第 2 位の超の契約者を持つ世界第 2 位の市場に成長して需要国の地位（図１参照） は不動である。インドいる。若い世代の生活観および世界観が伝統的なの消費者は 23,000 〜 24,000 トンの金を保有し考え方から乖離してきていることも無視できないていると推定され、地上に存在する金（186,790

変化である。こうした傾向が、当然のことながら、トン）の約 12.5% を占めている。 ヒンズー教に金の需要構造にも影響を与えている。

おいて金は富と繁栄の象徴であることを主背景

金市場に対する政府方針の変化も、金需要に影に、金は生活の一部に溶け込んでおり、婚礼、誕響をもたらす。金は石油に次ぐ最大の輸入品目で

生日、宗教行事、収穫などの祝い事に欠かせないあり、構造的な貿易赤字をもたらす要因の一つで存在となっている。それゆえ、都市部から農村部ある。そのため、金需要の抑制は常に政府が意識に至るまで、年寄りから若年層に至るまで、多くする政策問題の一つである。一方、金に対する国のインド人が年間を通して金と密接に関わった生民の愛着が衰えず、ここ数年に導入された様々な活を送っている。

施策が、期待どおりの政策効果を得られず、単にしかしながら、成長するインド経済は金市場に金需要の低迷を招いたとの批判も聞こえてくる。

変化をもたらしている。インドでは、毎年、数

最近、インド政府は需要抑制から金を経済・金融

百万の人々が農村部から都市部に流入している。

システムに取り込むなど、より包括的な政策に方それに伴い、経済における農業の役割も年々低下

向転換している。

している。また、一人当たりの国民所得の上昇に

2016年に行われた廃貨政策（高額紙幣が対象）

伴い、中間層が急激に増加している。さらに、携や 2017年に導入された物品・サービス税（金も

単位：トン

1000

国別金需要 Top 10 2016 年（ 図 1）900

消費者金需要

800
700
600
500
400
300
200
100
0

32

中国

インド

米国

ドイツ

タイ

トルコ

サウジ
アラビア

インド
ネシア

ベトナム

U AE

中央銀行

対象：3％）のような経済全体を対象とした政策

中間層が倍増して 5 億人を超えると分析していも金需要に影響を与えている。こうした政策の目る。金需要を支える潜在力は極めて高いと言えよ

的は、現在のキャッシュ・ベース経済を、より透う。

明性が高いデジタル経済に移行させることであ市場（適切な手続きに基づかない取引）の存在で3ある。
インド経済が透明性の向上に突き進むなか、

ド・カウンシルが外部機関に委託して行った消費金が主要資産としての地位を維持するためには、者調査では、72％の回答者が金宝飾品を保有し市場の近代化は避けられない。

ている（中国は 70%、米国は 59%）、55% が過る。
インドの金市場のチャレンジの一つは、グレー

金は引き続きインド文化・伝統の中に深く生きており、2016年にワールド・ゴール

環境が変化する中、インドの金需要は今後どの

去 12 ヶ月に金を購入したと答えている。また、

ように推移していくのか、そのヒントとなる情報

半分以上の人は、これから 12ヶ月の間に金宝飾や分析を以下にまとめた。

品を購入する予定があると回答している。金地金・コインについても、多くの投資家が安全資産と考1

過去データ（1990 〜 2015 年）の分析から、え、銀行預金とともに好ましい貯蓄手段として選

長期金需要を決定する最大の要因は国民所好するとの調査結果が報告されている。

得レベルであり、所得が１％上昇すると金需要がとして、インフレ率、金価格、雨量（モンスーン・

4

シーズンの雨量は農村部の収穫・収入に影響する

25 歳以下の人口が５億人いることを考えると、イため）などが挙げられる。具体的に、１％のインンドにおける金宝飾品に対する潜在需要は高い。

フレ率上昇は 2.6% の金需要増、１% の金価格上

また、金宝飾品は、装飾と投資目的の両方で保有

昇は 0.9% の金需要減、１% の雨量増は 0.5% のされるため、多くのインド人は 22 K のものを好金需要増をもたらす。

んで購入する。さらに、嫁ぐ女性にとって将来の１％増加する。また、金需要に影響する短期要因

インドにおいて、金購入目的の筆頭に来るのは婚礼用である。やがて結婚を迎える

非常時に対する備えとしての意味を強く持つ婚礼2

インド経済は世界トップクラスの成長を用のものは、相対的に質量が高い（図 2 参照）。

見 せ て お り、 国 民 所 得 レ ベ ル も 引 き 続■インドの目的別金宝飾需要 （図 2）

き引き上げられると見込まれる。国際通貨基金

婚礼用

日常用

ファッション用

金宝飾品需要に占める割合

50-55%

35-40%

5-10%

重量30-250g

5-30g

5-20g

（International Monetary Fund） の 予 想 に よ ると、インドの一人当たりの国民所得は 2015 年
から 2020 年の間に 35% 成長する。また、インド応用経済研究所 ( National Council of Applied
Economic Research ) は、2025 年までにインドの

出所: India’s gold market: evolution and revolution, January 2017,
World Gold Councilより作成

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GOLD Report

5

インドでは、都市部より農村部、また、所得レベルが上がるほど金保有率が高くなる傾向にある（図３参照）。さらに、農村部は宝飾品■インド の所得別金保有率 （図 3）
保有率（%）

100

を、都市部は金地金・コインを投資対象として好80

む傾向があり、金装飾品に対する好みも異なる。

60

農村部ではシンプルなもの、都市部では宝石を嵌40めた金製品が人気である。ワールド・ゴールド・20

カウンシルが外 部 機 関 に委 託して行った 2015
年の調査では、シンプルな金装飾品が農村部需要の 88% を占めたのに対し、都市部では 57%（35%が宝石付き金製品）にすぎない。属性によって消

0

95

農村部
74

49

40-99,999

80

76
60

都市部

100,000-399,999

400,000 以上

年収
（ルピア）

出所: TNS; World Gold Council 〜 India’s gold market: evolution and revolution,
January 2017, World Gold Councilより作成

大規模な人口流入は、金に対する需要の形を変化7させる可能性が高い。

を好む。現在、約 1,250トンの金が担保として使費者の好みが異なるため、農村部から都市部への消費者は金宝飾品や地金を売却することより、それらを担保にして資金調達すること用されているが、多くは質屋などで、貸金業を専

6

金への接し方も、世代によって異なる。農門とする金融機関と取引されているのではない。

村部では金に対する親近感は世代を超えて金を担保にした資金調達はインド社会に根付いて強いものの、都市部の若い世代については低下傾いるため、その規模はさらに拡大すると思われる。

向にある。ワールド・ゴールド・カウンシルが外しかし、政府が金融機関との取引を奨励している

部機関に委託して行った調査において、「もしもため、今後、質屋などが活躍する場が減少し、銀50,000 ルピアをもらったら何に投資するか？」

行やゴールド・ローン会社の市場占有率が上昇すとの問いに対して、18 〜 33 歳世代の 33％、34ると予想される。

歳以上世代の 42% は金に投資すると答えている。
デザイナー服飾やスマートフォンなどへの支出増

8が若者世代からの金需要にマイナスの影響を与え

約 70 % が、組織形態をもたない零細企業や個人ていることは明らかである。金宝飾品業界は対応である。2000 年から 2015 年の間、全国または策を取り始めているが、若い世代にとって魅力あ

地域販売チェーンを持つ企業の市場占有率が 5%る商品の開発やウェブ・ベースの取引チャンネルから 30% へと大きく伸び、2020 年にはその比など、潜在需要を取りこぼさないための体制整備

率が 35 〜 40% まで上昇すると予想される。近をさらに進める必要がある。

代オペレーションを持つこうした企業の台頭は、

33% は他国に比べてかなり高い数字ではあるが、インドでは、385,000 〜 410,000 の金宝飾業者が事業を行っているが、そのうちの加速する消費者ニーズ（特に若い世代）の変化に34

対応する上で極めて重要であり、金需要の維持・た。現地金価格も国際価格から 100 米ドルほど喚起に欠かせない存在である。

上方に乖離し、密輸の増加を誘発した。結果的に、「80 : 20 規制」は輸入を制限する政策目的を果た

9

大規模小売業者の進出に伴い、金宝飾加工・せず、むしろ金をブラックマーケットに近づけた製造業界の構造も変化している。インドでとの批判を招いた。

は、今でも 65% 近くの金製品は零細企業によっ者は 10年前にはほぼ存在しなかったが、現在で12は 5 〜10% のシェアを占めるようになり、この効利用によって政策課題である金輸入を抑える

傾向は加速的に進行すると予想される。台頭する施策にシフトしている。例えば、2015 年に導入

大規模小売業者が要求する質や量に、零細加工・された「金の金融化スキーム ( Gold Monetisation

製造業者が十分に対応できない可能性が高いからScheme= GMS )」は、消費者や企業が保有する金である。

を利息が付される指定銀行の金口座に預け入れるてハンドメードされている。大規模加工・製造業

インド政府は最近、金を積極的に経済・金融システムの中に取り込んで、その有ことを奨励、そこに取り込まれた金を金業界に素10インドの金需要の 85% は輸入によって供材として貸付・還流することで、輸入量を抑制す

給されている。 輸入されたドーレ（純度ることを目的としている。スキームの導入時から90％程度の半製品）などの中間品を金製品の生

現在までの取引量は 10 トン以下にすぎず、大きな産に適した形に加工する精錬業者は、重要な役割

成果を上げていない。インドにおいて、有効な金市を果たしている。近年、インドの精錬業界が飛場に対する規制を打ち出すことの難しさを改めて躍的に成長し、工場数も 2013 年の 3 〜 4 から浮き彫りにした。一方、金市場に対する現在の政2015 年の 30 まで増加しており、その精錬能力

府方針は、過去の政策に見られるような、金需要

は 1,450トンに達し、インドの年間金総需要を大に大きな混乱をもたらす危険性は低下している。

きく超えている。精錬を行うドーレやリサイクル品の入手が困難なため、現在、多くの生産能力が以上のように、インドの金需要は短期的に様々使用されず、解決を待つ構造問題となっている。

な要素・規制・構造変化によって影響されるものの、社会における金の役割が引き続き高いことを11

インド政府がこれまでに導入した多くの背景に、国民所得レベルの上昇に伴う中間層の増

金市場に対する規制は、必ずしも政策目加によって長期的に上昇すると予想される。ワー

的を達していない。例えば 2013〜 2014 年に導ルド・ゴールド・カウンシルは、2020年までに、入された、金を輸入すればその 20% を再輸出す

インドの金総需要は年間 850 〜 950トン、地金・ることを義務づける、いわゆる「80 : 20 規制」は、

コイン需要は年間 250 〜 300トンに達すると予その複雑なルールによって市場に混乱をもたらし測している。

GOLD & PLATINUM

No.38

35

GOLD

Data

2016年世界の金の供給と需要2016 年 の 金 市 場 は 多 く の 点 で、2013 年 の場合、物品・サービス税の性格が明確になるまで

金市場の鏡像であったとみなすことができる。

は不透明感が払拭されず、中国の経済動向も依然

2013 年には金融危機が緩和しつつあるとの見方

として不透明である。

を受けて、E T F での売りが見られ、西半球の地

今年は、世界の鉱山生産量が減少する一方で、域の投資家が急速に金投資から撤退した。しか需要が徐々に回復するため、2016 年と比べて供し、2016 年には地政学的な不透明感の高まりに給過多は縮小するが、依然としてかなりの水準により、同じ西半球の地域の投資家が広範囲にわなると予想されている。特に政治的背景を考える

たって金投資に回帰。その証拠として E T F の金と、少なくとも目先は、投資家心理が引き続き金保有量が 2009 年以来の最大となる 524 トンの価格と今後の価格動向を大きく左右するであろ増加を記録した。他方、中国では、2013 年にはう。西半球の投資需要はこのところ非常に変動がそれまで旺盛であった金購入に一服感が見られた

大きく、金相場は 2017 年の年初に反発し始め、が、2016 年には景気低迷によって宝飾需要が低2016 年の下落分をやや取り戻している。もっと調だったものの、人民元に対する懸念を受けて金も、金価格のさらなる上昇には、米ドル相場が引

地金投資が増加した。インドでも、政府による不き続き足かせとなるであろう。実際、3 月初旬に透明な資産に対する厳しい取り締まりや現金経済

は、米国の景気回復予想、「トランプフレーション」

からの脱却の動き、宝飾業界のストライキによっとそれに伴う米連邦準備制度理事会への利上げ期て、金の宝飾需要が低迷した。今年はこの両大国

待によって金価格が下落し、金相場が依然としての見通しがかなり明るくなっているが、インドの脆弱であるという事実が証明された。

◆世界の金の供給と需要の推移
供 給 鉱山生産量
中古金スクラップ
正味生産者ヘッジ
供給合計量
需 要 宝飾品
工業用加工量エレクトロニクス
歯科・医療
その他の工業用
公的部門の正味需要
小口投資
金地金
コイン
現物需要
現物の過不足ETFの在庫構築
取引所の在庫構築
ネットバランス
金価格（LBMA 午後、米ドル/オンス）

単位：トン

2007年
2,538
1,029
-432
3,134
2,474
492
345
58
89
-484
448
238
211
2,930
204
253
-10
-39

2008年
2,467
1,388
-357
3,497
2,355
479
334
56
89
-235
937
667
270
3,536
-38
321
34
-394

2009年
2,651
1,765
-234
4,182
1,866
426
295
53
79
-34
866
562
304
3,125
1,057
623
39
394

2010年
2,775
1,743
-106
4,411
2,083
480
346
48
86
77
1,263
946
317
3,903
508
382
54
73

2011年
2,868
1,704
18
4,590
2,091
471
343
43
85
457
1,616
1,247
369
4,635
-45
185
-6
-224

2012年
2,883
1,700
-40
4,544
2,061
429
307
39
83
544
1,407
1,056
351
4,441
102
279
-10
-167

2013年
3,077
1,303
-39
4,341
2,610
421
300
36
85
409
1,873
1,444
429
5,314
-973
-880
-98
5

2014年
3,172
1,158
108
4,438
2,469
403
290
34
79
466
1,163
886
278
4,501
-62
-155
1
92

2015年
3,209
1,172
21
4,401
2,395
365
258
32
76
436
1,162
876
286
4,357
44
-125
-48
217

2016年
3,222
1,268
21
4,511
1,891
354
254
30
70
257
1,057
787
271
3,559
952
524
86
342

695.39871.96972.35

1,224.52

1,571.69

1,668.98

1,411.23

1,266.40

1,160.0 6

1,250.80

出所：GFMS、Thomson Reuters ※各項目を四捨五入しているため、合計と一致しない場合があります。
正味生産者ヘッジは鉱山会社のゴールドローン、フォワード・ポジション、オプション・ポジションが現物市場に与える影響の推移を示しています。

（コメントは、GFMS GOLD SURVEY 2017日本語ダイジェスト版より抜粋 ）36しかし、年が進むにつれて、米国もしくは欧州

れ、世界全体の中古金スクラップ供給量は 2016の政治動向またはこの双方が支援材料となり、安年に 1,268 トンに達し、8％もの急増となった。

全な投資先を求める資金が金市場に流入する可能■需要のポイント性は高まるであろう。欧州諸国のいずれかの選挙——2016 年の現物総需要は前年比 18％減となが反 E U を支持する結果になれば、ユーロの今後

り、3 年連続で減少した。主因は宝飾品加工量のを巡って不透明感が高まる一方で、トランプ大統

大幅な減少にあったが、いずれの部門でも需要は領の型破りな政治手法が投資活動を支える可能性減少した。

もある。市場は、米国の株式相場が続伸するか否——宝飾品加工量は 21％減の推定 1,891.5トン

かについても過敏になっており、金相場はリスクになり、2009 年以来の最低水準まで落ち込んだ。

回避指向からも恩恵を受けると予想される。われ——工業用加工需要は 2016 年に前年比 3.2％減

われは 2017 年の金価格が平均で 1,259 ドル /ozの推定 353.8 トンとなった。背景には、エレクとなり、2018 年以降の金価格上昇の基礎を築く

トロニクス部門において安価な代替材料への移行と予想している。

がさらに進んだことや、価格面の理由から歯科部
門やその他の工業用需要ならびに装飾需要が減少■供給のポイントしたことがあった。

—— 2016 年の 鉱 山 生 産 量 は 前 年 比 0.4％（14—— 確認可能な投資需要は 2016 年に 4 年ぶりのトン）増と、極めてわずかな増加にとどまった。

高水準となる 1,579トンまで急増した。この需要—— 2016 年のトータルキャッシュコストとオーを支えたのは上半期を中心とした極めて旺盛な

ル・イン・サステイニング・コスト（A IS C ）は

ETF の買いであった。

いずれも 2％低下して、それぞれ 630ドル /oz と——公的部門の正味購入量は 2016 年にかなり減

818 ドル /oz となった。

少し、257トンとなった。主因は、中国の購入量——ドル建て金価格の上昇により利食いが促さが減少したことにあった。

◆日本の金の供給と需要の推移
供 給 新産金
再生金
輸入金
国内流通（受入ー払出）
供給合計量
需 要 消費者需要電気通信機器・機械部品用
歯科・医療用
メッキ用
消費者需要その他
準消費退蔵
宝飾用
美術工芸用
メダル用
準消費退蔵向けその他
私的保有（退蔵ー退蔵放出）
退蔵（＋）
退蔵放出（ー）
計
輸出
需要合計量

*

2007年
145,535
36,885
12,17814,332208,930
186,888
125,165
12,03922,276
27,40829,01023,121
1,411
752
3,726
-65,257
36,287
101,544
150,641
63,923
214,564

2008年
80,98339,127
10,89060,099191,099
137,51484,903
11,731
13,836
27,04428,53022,423
1,209
484
4,414
-50,637
69,446
120,083
115,407
77,739193,146

2009年
87,11818,4094,833
17,791
128,151
87,841
54,97910,354
4,798
17,711
21,483
16,264
1,018
692
3,509
-27,542
47,47175,014
81,782
46,083
127,865

単位：kg

2010年
93,152
16,193
1,596
11,020121,961
97,11060,868
9,784
5,596
20,862
23,396
20,038
1,049
383
1,926
-36,353
44,24980,602
84,15339,997
124,150

2011年
86,687
18,931
1,518
23,740130,876
77,20046,6498,300
2,718
19,53432,453
15,395946
248
15,865-52,208
50,423
102,63157,44566,284
123,729

2012年
66,311
18,1952,212
51,606
138,324
70,13538,364
8,893
3,703
19,175
21,673
11,021
846
181
9,625
-7,46838,35245,82084,34064,201
148,541

2013年
53,136
14,033
8,373
51,432
126,974
48,10928,466
7,982
2,305
9,355
18,473
9,036
841
29
8,566
1,546
56,54655,00068,12860,894129,022

2014年
57,797
14,113987
28,055100,952
45,482
27,462
7,648
1,551
8,821
13,082
7,394
981
453
4,254
-6,28735,59941,88652,277
71,481
123,758

2015年
74,777
17,891
3,980
90,913
187,561
44,96426,756
7,988
2,390
7,829
9,102
7,220
1,056
68
759
11,556
40,68829,13365,622
120,495
186,1172016年
76,084
18,265
1,040
202,698
298,087
45,87827,770
8,516
2,366
7,226
12,485
8,697
999
159
2,630
13,67636,31922,64372,039224,837
296,876

出所：経済産業省「貴金属流通統計調査」 ※各項目を四捨五入しているため、合計と一致しない場合があります。
「退蔵」とは個人の現物購入、「退蔵放出」とは個人の現物売却を指します。
ここでは売買の動きを示す観点から両者ともプラス表示とし、その差分を「私的保有（退蔵 ー 退蔵放出）」として表しています。

*

GOLD & PLATINUM

No.38

37

PLATINUM Report

変わるニーズ「自分用」から「受け継ぐ」
ジュエリーへ格上のプラチナ志向
プラチナ・ギルド・インターナショナル株式会社
代表取締役社長

ハンキンソン 尚子（ はんきんそん ひさこ）
プラチナ・ジュエリーの国際的な広報機関であるプラチナ・ギルド・
インターナショナル（ P G I ）は 2016 年４月、母親世代に特化した消費者意識調査を実施しました。ジュエリーの消費を牽引している
55 -74 歳女性に宝飾品全体やプラチナ・ジュエリーに対する考えを聞いた結果、予想以上にプラチナ・ジュエリーに対する想いがこの層の中に存在していることがわかりました。

2016 年４月調査
調査対象

東京在住

有識者／主婦グループ A

55-64 歳 世帯収入 600 万円以上

グループ B

65-74 歳 世帯収入 300 万円以上

撮影：石田 祥平

38

身に着けて日常を楽しみたい
格上のプラチナ・ジュエリー層の特徴といえるのかもしれません。
グループ A B 共通してプラチナの変わらない価
値への強い信頼感が根底に見られます。それは価グループA B 共にプラチナがジュエリーとして値あるプラチナ・ジュエリーを身に着ける自己満

一番高い位置付けで、価値を強く認識していまし

足にとどまらず、元気が出る御守りのように喜びた。プラチナには「格上、聡明、エレガント、女と安心感が与えられ、タンスに仕舞い込むのでは性らしい優しさ、落ち着き」、イエローゴールド

なく、身に着けて日常を楽しみたいとする傾向がには「アグレッシブ、顕示欲、元気」といったイ

あるのもこの世代の特徴となっています。

メージを持ち、中には「ロイヤルファミリーのティ
アラで金を見たことがない」（グループ B）といった発言もあり、プラチナが格別な素材であることが強く表れていました。

一世代から第二、第三世代の消費へ
55--74 歳という年齢から、自分が欲しいもの

宝飾品全般ではグループ A の方が B や若い年や似合うものを自分で選んで買うことに自信を持

齢層より購買予算が大きく、A B 共に「輝きで顔つ人が多いと同時に、既に「十分持っている」とを明るくしたい」等の理由からやや大ぶりなジュいう満腹感も見られます。が、その中に愛情表現

エリーの購入を希望されています。

として「あげる喜び」という自己満足を刺激する

プラチナ・ジュエリーを入手する機会は AB 共に「節目の記念」とするのが最も多かったのです

事で購買を広げる伸びしろの存在が、この調査から見えてきました。

が、実際の購買のきっかけは「ピンとくるものに

日本は母娘の絆が強い国だと言われています

出会った時」としている人が多く、表の理由と実が、調査でもその傾向が見られるものの、グルー

際の購買のトリガーとなるものにズレがありまプ間の差も見られます。「プラチナは愛と絆の証」

す。この「ピンとくる」の背景にある心理にはというキーワードに対して、グループ A は今現

AB 共通する部分があり、それはプラチナ・ジュ

在の娘への特別な思いやりのしるしとして捉えてエリーを身に着けると「よそ行きの気分にさせているのに対して、グループ B は子供や孫に継承くれる」といった高揚感です。それに加え「レスすることで「自分が生きた証を残したい」というトランで良い席に案内される」や「万一の際に病気持ちが強く見られます。

院の搬送先や対応が違う」といった意見もあり、変わらない価値のプラチナは結婚時の変わらなジュエリーのなかでも格上のプラチナに対する信い気持ちを象徴するだけでなく、変わらない母娘

望が実用的なところまで出ていることが窺えまの気持ちの証ともなるものです。「本物だからこす。こうしたイメージと自身の感性にマッチした

そ母から自分に、自分から娘に、母としての証

プラチナ・ジュエリーに出会えた時が、最も購買と思い出をつないでいく意味で自分も与えたい」に結びつくタイミングとなっているのがこの年齢という想いに応えることができるのがプラチナ・GOLD & PLATINUM

No.38

39

PLATINUM Report

ジュエリーです。自分へのご褒美やギフトの選択思います。これは、自分で買うよりプレゼントと肢が多い時代だからこそ、肌身に着用する最もして入手したいと考えている近年の 20-30 代のパーソナルなジュエリーを母から娘に受け継いでい女性のニーズにもマッチします。ジュエリーへのく喜びをもっと広めてゆくことができるでしょう。

関心が薄らいでいる娘世代に宝飾店に入るきっか

母娘が一緒にショッピングする姿が珍しくないけを作り、また母との思い出というプラスな印象

近年、好みが違うからこそ、将来娘に託せる自分も強めることにもなります。そうすることで一世用のジュエリーや、娘の節目といった記念にジュ代の消費から二世代、三世代の消費へと膨らませエリーを宝飾店で一緒に選ぶ喜びを提案したいとることができるのではないかと考えています。

ロンドンプラチナウィーク2017「プラチナ・ジュエリー・ビジネス・レビュー」報告
今年５月ロンドンに PGI の各国代表者が集まの 64.4 % を占めるノンブライダル部門が健闘しり「プラチナ・ジュエリー・ビジネス・レビュー」

たこと。

を開催しました。これは主要４か国（日本、中国、②ノンブライダル部門でプラチナ使用量がより多インド、米国）で２万２千店以上のジュエリー小い製品、特に地金のみのキヘイチェーンやピンズ、売店舗から直接聞き取りを行なった宝飾小売業

タイバー、カフス等その他のカテゴリーの比率が動向調査をもとに各国代表者が発表したもので、増加したことから、重量ベースで 2.6% 増加した

2016 年のプラチナ・ジュエリー市場のデータとこと。

2017 年の予測が示されました。

③ブライダル部門でホワイトゴールドからのさらなるシェア獲得と、男性用結婚指輪の販売微増か

日本市場概要ら、重量ベースでの販売量が 0.3 % 増加したこと。

プラチナ・ジュエリーの販売は 2016 年宝飾品

日本でもともと強いプラチナ・ジュエリーへの全体と比べ好調だった。金額、個数共にイエロー

嗜好がわずかながら再強化されたことに加え、重ゴールドやホワイトゴールドを上回り、小売り

量ベースでより多くのプラチナを使用する商品がベースの販売量は２% 増の 16.7トンで４年連続増えたことから、販売個数の低下にも関わらず、の増加となった。これには以下３つの要因があげ

総合的な販売量は２% 増加した。

られる。

なお、リサイクルプラチナについては、日本の①プラチナに強いこだわりを持つシニア富裕層のプラチナ宝飾需要の 90 % は新しい地金が求めら消費に支えられ、プラチナ・ジュエリー販売個数

れている。これはリサイクルプラチナの残留合金

40

が、製造及び品質管理上の問題となるためである。

米国では、プラチナ地金の低価格化がメーカー

またプラチナのリサイクル量は 2011 年をピーク

や小売店の製造・販売意欲を促進し、全体で 5.4%に減少傾向にある。

増となった。

2017 年は国内需要と輸出の機会をさらに促進

中国では、全般的な経済の減速とともに、消費することで、小売販売におけるプラチナ消費量は者嗜好の変化や競争拡大が宝飾業界にマイナスの

5 年連続で増加の見通しである。

影響を及ぼした。その結果、全体で小売需要は8.3 % 減少した。

各国概要

インドにとっての 2016 年は、洪水やジュエ

宝飾業界全体としては、2016 年は主要 4 カ国

リー小売業のストライキ、廃貨など次から次へとにおいて多くの課題に直面した厳しい年だった。

課題に見舞われた一年であった。しかしプラチナ・

一部の構造的な要因もあれば、周期的な傾向によジュエリーは、その情緒的な存在価値や、若者世る影響もあった。その影響を最も強く受けたのが代からの強い支持、利益率の高さ等に後押しされ、ゴールドで、プラチナへの影響は微細なもので確固たる需要があった。全体としてプラチナ・ジュ

あった。

エリーの小売販売は 11.4% 増加した。

GOLD & PLATINUM

No.38

41

PLATINUM

Data

2016年世界のプラチナの供給と需要
2016年のプラチナ鉱山生産量は 188トンとな続となったこのような緩やかな増加の主因は中国

り、2％と控えめながら減少した。原因は、南アの動向にあった。同国では、売れ残った宝飾品在フリカの 5 大鉱山の総生産量が減少したことに庫が再溶解のために回収されたことから、中古宝あった。生産に混乱を来たさなかった鉱山はほと

飾品回収量が 15％も増加して過去最高水準に達んどなかった。減産の背景には休業や操業停止にした。中国以外のスクラップ供給量は、プラチナ

加え、プラチナ価格の低迷を受けた不十分な資価格の下落によって減少し、日本と北米では特に本配分があった。高コストのシャフトの閉鎖や大幅な落ち込みとなった。

ランド安によって総合生産コストが 9％低下し、使用済み自動車触媒からのスクラップ供給量もPGM 生産業界の E B I T（利払前・税引前利益）は2016 年に前年比で 5％増加し、前年の減少分を前年比で 104％も増加して 10 億 900万ドルに達半分取り戻して 32.4トンとなった。原動力となっした。このコストの低下により、採算割れの生産たのは、欧州と新興市場でのリサイクル量の増加

比率は 30％となり 2015年の 33％から改善した。

で、欧州では廃車のリサイクル価額の回復が追い2016 年には、ドル建てプラチナ価格が 6％下風となった。

落したにもかかわらず、中古プラチナ宝飾品から需要については、自動車触媒用プラチナ消費量のスクラップ供給量は前年比 5％と、わずかながが 2％増の 102.2トンとなったが、増加率はパラらも増加して、推定 17.9 トンとなった。3 年連ジウム需要の半分に満たなかった。牽引役は欧州◆プラチナの供給（鉱山生産量とリサイクル） 単位：トン
2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年
鉱山生産

199.2

180.3

187.0

151.0

191.5

188.0

南アフリカ

147.4

130.1

135.9

100.2

140.7

133.9

ロシア

25.4

25.0

23.0

21.4

22.4

22.1

カナダ

8.4

6.9

6.8

8.7

7.5

8.3

米国

3.7

3.7

3.7

3.7

3.8

4.0

ジンバブエ

10.6

10.4

12.7

12.4

12.4

15.0

その他地域

3.6

4.3

4.9

4.8

4.7

4.7

リサイクル

49.8

44.8

47.9

50.0

47.8

50.2

31.0

28.8

32.7

34.0

30.9

32.4

自動車廃触媒
中古宝飾品
合

計

18.8

15.9

15.3

16.1

17.0

17.9

249.0

225.0

234.9

201.1

239.4

238.3

中古宝飾品 7.5
リサイクル
自動車廃触媒 13.6
リサイクル
その他地域 2.0

2016年

ジンバブエ 6.3

（％）

南アフリカ
56.2

米国 1.7
カナダ 3.5

ロシア
9.3

プラチナの供給（鉱山生産量とリサイクル）

出所：GFMS、Thomson Reuters◆プラチナの地域別需要

単位：トン

北米

33.9

35.8

35.2

36.9

36.4

36.4

欧州

62.3

56.4

54.4

58.5

62.4

64.5

日本

34.3

33.7

23.2

23.2

38.6

36.6

中国

62.8

70.2

73.0

68.6

66.7

66.7

その他

41.8

39.0

36.2

40.2

40.3

39.9

合

234.6

234.6

221.7

227.6

244.0

244.3

計

出所：GFMS、Thomson Reuters

北米
14.9

その他
16.4

2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年

2016年
中国
27.3

（％）

欧州
26.4

日本
15.0

プラチナの地域別需要※各項目を四捨五入しているため、合計と一致しない場合があります。
（コメントは、GFMS PLATINUM GROUP METALS SURVEY 2017 日本語ダイジェスト版より抜粋）

42

と新興市場の需要増加で、北米と日本の需要減少

産業需要については、大半のセクターで需要がが足かせとなった。2016 年はフォルクスワーゲ

増加し、全体では前年比 17％増となった。最もンの排ガス不正問題の影響が通年で反映される最際立ったのはガラスセクターと石油セクターの需初の年であり、加えてディーゼル車の市場シェア

要回復で、それぞれ 59％増と 22％増となった。

も縮小していることから、欧州の需要増加は意外

ガラスセクターでは、中国における生産施設の新に見えるかもしれない。しかし、昨年は、自動車設が追い風となった。さらに、化学セクターとそ

販売台数全体が大幅に増加し、ディーゼル車の生の他の産業セクターでも需要が大幅に増加。化学産台数も増加。また、9 月からすべての自動車にセクターでは、パラキシレン生産設備の拡充の動適用されるようになった排ガス規制 Euro 6b にきが戻ったことが追い風となった。唯一の例外が対応するためにプラチナ充填量も増加した。

電子材セクターの需要で、パソコン需要の世界的プラチナの宝飾品需要は 2016 年に 12％減少

な落ち込みにより、プラチナ需要も 2％減少した。

して 67.7 トンまで落ち込んだ。この需要減少の

昨年はプラチナ価格が下落し、相場の回復観

大半を占めたのは中国で、景気の減速と 18 金宝

測も乏しかったことから、小口投資需要は打撃

飾品の市場シェア拡大が逆風となった。それ以外を受け、2015 年の記録的な水準から 7％減少しの地域では、北米の宝飾加工需要も減少した。背て、推定 16.8 トンにとどまった。歴史的に見れ景には、販促活動が不十分だったことや、プラチ

ば、高水準であることに変わりはなく、減少の大ナ価格が金価格を大幅に下回っていた時期にプラ半は日本の大幅な需要減少が占めた。それ以外で

チナ宝飾品が割高であったことがあった。日本のは、オーストリアがプラチナコインを発売したた

需要は小幅な減少にとどまって持ちこたえたが、め、欧州の需要が増加し、北米の需要も増加して欧州の需要も販促活動不足により打撃を受けた。

４年ぶりの高水準に達した。

◆プラチナの用途別需要

単位：トン

2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年

小口投資 6.9
その他工業用 9.4

自動車触媒

96.1

92.5

92.0

96.8

99.9

102.2

宝飾品

74.3

80.4

82.6

79.6

76.7

67.7

石油 1.5

化学

15.1

12.4

13.4

18.5

14.8

17.2

ガラス 3.7

エレクトロニクス

7.0

6.1

5.3

5.1

4.7

4.6

ガラス

10.5

11.2

0.7

-2.3

5.7

9.0

エレクトロニクス
1.9

石油

4.5

3.9

3.3

3.8

3.0

3.65

その他工業用

17.4

19.3

20.2

21.8

21.2

23.1

小口投資

9.7

8.8

4.2

4.4

18.1

16.8

234.6

234.6

221.7

227.6

244.0

244.3

合計

化学 7.0

（％）

宝飾品
27.7

プラチナの用途別需要

出所：GFMS、Thomson Reuters◆日本の用途別プラチナ需要

自動車触媒
41.8

2016年

単位：トン

2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2015年
自動車触媒

11.4

12.1

11.3

10.6

10.6

10.3

宝飾品

8.8

10.0

10.2

9.9

10.1

9.9

化学

1.0

0.7

0.8

1.4

1.1

1.2

エレクトロニクス

0.8

0.7

0.5

0.5

0.5

0.5

ガラス

3.4

3.1

-2.9

-3.6

-1.2

-1.0

石油

0.3

0.3

-0.4

0.2

-0.6

0.1

その他工業用

2.2

2.3

2.5

2.4

2.6

2.6

小口投資

6.4

4.6

1.2

1.7

15.5

12.9

合計

34.3

33.8

23.2

23.1

38.6

36.5

自動車触媒
28.2

小口投資
35.3

2016年
（％）

その他工業用 7.1
石油 0.3ガラス -2.7

宝飾品
27.1

エレクトロニクス 1.4

化学 3.3

日本の用途別プラチナ需要

出所：GFMS、Thomson Reuters
GOLD & PLATINUM

No.38

43

一般社団法人

日本金地金流通協会・沿革と活動
地金商 14 社、1 協同組合が新たに「貴金属地金協会の設立と目的ならびに会員構成
昭和 54 年 12 月、金地金の健全な取引と正し協会」を結成しました。

い知識の普及をはかるために発足した当協会は、

昭和 48 年 4 月、金の輸入自由化とともにデパー皆様のご支援のもとに、36 年を経過しようとしト等で金の販売がスタート。昭和 53年、輸出のています。この間、広報、調査、教育等の活動を自由化も実施され、わが国では金の取引が完全に中心に、所期の目的を果たすべく努力を傾注し、自由化されました。年々急増するわが国の金需要

これにより世界の金・プラチナ地金流通機構の一に関連して、金地金に関する知識や取引形態につ環として社会の信頼と世界的な相互関係を確保す

いての理解の不足などから、無秩序に出現した私ることが達成し得たと申せましょう。

設の金市場による一般消費者の被害も多発し、社

当協会は、現在（平成 29 年９月）下記の構成
で結束を固め、日本の金・プラチナ市場のいっそうの発展に寄与していく所存です。
正会員

24 社

特別会員

2社

登録店

158 社

賛助会員

26 社

会的な問題となってきました。
このような背景の中で、金地金の健全な流通機構の整備と正しい知識の普及を目的として、貴金属地金協会会員が中心となり、昭和 54 年 12 月
28 日、通商産業省（現・経済産業省）から社団
法人 日本金地金流通協会の設立が許可され、昭合計 210 社

和 55 年 1 月より活動を開始しました。その後、
平成 25 年 4 月 1 日付けで一般社団法人へ移行し現在に至っております。

協会の沿革と日本の金市場
現在の「一般社団法人 日本金地金流通協会」

以降、金やプラチナの正しい取引についての啓の沿革は、昭和 22 年 4 月に結成され、昭和 28

蒙活動を積極的に展開する一方、講演会の開催、

年 7 月に発展的に解散された「貴金属協議会」

会員のための研修会開催、悪質な取引に関する注に端を発しております。

意喚起など、幅広く活動を行っております。ま昭和 28 年 8 月に政府の金政策の転換により金た、平成 12 年 4 月からインターネット上にホー

管理法の一部が改正され、国内新産金の一部（後ムページを開設し、会員会社の紹介を行うとともに全部）の民間放出が認められることになり、前に、一般消費者に対して金地金等の貴金属に関す述の貴金属協議会は発展的に解散となり、貴金属

る各種の情報提供を行っております。

協会役員の紹介

44

会長

古宮 誠一

石福金属興業株式会社

代表取締役会長

副会長

山口 純

株式会社 徳力本店

代表取締役社長

副会長

大浦 良幸

大浦貴金属工業株式会社

代表取締役社長

専務理事

須江 米夫

一般社団法人 日本金地金流通協会

理事

田苗 明

田中貴金属工業株式会社

代表取締役社長

理事

五木田 春夫

小島化学薬品株式会社代表取締役社長

理事

井嶋 隆之

井嶋金銀工業株式会社

代表取締役社長

理事

相田 英則

相田化学工業株式会社

代表取締役社長

理事

堤田 龍治

堤田貴金属工業株式会社

代表取締役専務

理事

山本 樹育

ＹＡＭＡＫＩＮ 株式会社代表取締役社長

監事

乾 保太郎

乾庄貴金属化工株式会社

代表取締役社長

監事

片桐 俊一

片桐貴金属工業株式会社

代表取締役社長

正会員

当協会正会員24社が販売する金地金には、それぞれの《刻印》が押されており、信頼のシンボルになっています。

株式会社 アサカ理研〒963-0725 福島県郡山市田村町金屋字
マセロ47
TEL.024-944-4744 FAX.024-944-4766
www.asaka.co.jp

相田化学工業株式会社〒183-0026 東京都府中市南町6-15-13
TEL.042-368-6311 FAX.042-368-6316
www.aida-j.jp

アサヒプリテック株式会社〒100-0005 東京都千代田区丸の内1-7-12
サピアタワー11F
TEL.03-6270-1826 FAX.03-6270-1825
www.asahipretec.com

石福金属興業株式会社〒101-8654 東京都千代田区内神田3-20-7
TEL.03-3252-3131 FAX.03-3254-6285
www.ishifuku.co.jp

井島貴金属精錬株式会社〒116-0013 東京都荒川区西日暮里2-50-10
TEL.03-3803-1705 FAX.03-3803-2492
www.ijimakk.com

井嶋金銀工業株式会社〒116-8543 東京都荒川区東日暮里5-47-10
TEL.03-3803-4341 FAX.03-3802-4775
www.ijimakk.co.jp

片桐貴金属工業株式会社〒114-0012 東京都北区田端新町3-11-2
TEL.03-3894-4111 FAX.03-3894-4178
www.katagiri-k-k.co.jp

小島化学薬品株式会社〒350-1335 埼玉県狭山市柏原337-26
TEL.04-2953-9231 FAX.04-2953-9237
www.kojima-c.co.jp

竹内貴金属工業株式会社〒108-0071 東京都港区白金台1-2-10
藤和白金台コープB101
TEL.03-3447-0321 FAX.03-3447-0340
www.takeuchi-kk.com

田中貴金属工業株式会社〒100-6422 東京都千代田区丸の内2-7-3
東京ビルディング22F
TEL.03-6311-5511 FAX.03-6311-5571
gold.tanaka.co.jp

株式会社 徳力本店〒101-8548 東京都千代田区鍛冶町2-9-12
TEL.03-3252-0171 FAX.03-3258-1234
www.tokuriki-kanda.co.jp

中溝貴金属工業株式会社〒141-0031東京都品川区西五反田3-16-7
TEL.03-3491-4141 FAX.03-3490-4550

松田産業株式会社〒163-0558 東京都新宿区西新宿1-26-2
新宿野村ビル6F
TEL.03-3345-0811 FAX.03-3345-8605
www.matsuda-sangyo.co.jp

株式会社 松村金銀店〒124-0013 東京都葛飾区東立石3-11-7
TEL.03-3694-0173 FAX.03-3691-4601
www.kingin.co.jp

水野ハンディー・ハーマン株式会社〒110-0014 東京都台東区北上野2-11-12
TEL.03-3844-6161 FAX.03-3844-6150
www.mhh.co.jp

横浜金属株式会社〒252-0132 相模原市緑区橋本台3-5-2
TEL.042-773-4411 FAX.042-773-4775
www.yk-metal.com

株式会社 森銀〒400-0834 山梨県甲府市落合町817
TEL.055-241-6611 FAX.055-241-7988
www.morigin.co.jp

安藤貴金属精錬株式会社〒453-0014 名古屋市中村区則武1-1-24
TEL.052-452-1678 FAX.052-451-1122
www.ando-precious.com

GOLD & PLATINUM

No.38

45

正会員
株式会社 坂金銀店〒451-0044 名古屋市西区菊井1-24-18
TEL.052-571-3555 FAX.052-571-3557

大浦貴金属工業株式会社〒630-8042 奈良県奈良市西ノ京町284
TEL.0742-33-8545 FAX.0742-34-7884
www.ohura.co.jp

乾庄貴金属化工株式会社〒556-0005 大阪市浪速区日本橋4-10-8
TEL.06-6643-1234 FAX.06-6643-4598
www.prcimtl.co.jp

YAMAKIN 株式会社

〒543-0015 大阪市天王寺区真田山町3-7
TEL.06-6761-4739 FAX.06-6761-4743
www.yamakin-gold.co.jp

堤田貴金属工業株式会社〒733-0012 広島市西区中広町2-14-23
TEL.082-293-2233 FAX.082-295-0643
www.gold-tsutsumida.co.jp

株式会社 松井商会〒874-0942 大分県別府市千代町4-2
TEL.0977-22-4045 FAX.0977-23-3226
matsuishokai.net

特別会員
ワールドゴールドカウンシル〒107-0051 東京都港区元赤坂1-5-20-709

プラチナ・ギルド・インターナショナル株式会社〒100-8575 東京都千代田区内幸町1-1-1
帝国ホテル本館5F-506※ホームページURL冒頭の「http://」は省略しております。

貴金属の需給リポート『GFMS GOLD SURVEY 2017』
日本語版『GFMS PLATINUM ＆ PALLADIUM SURVEY 2017』
日本語版
貴金属情報
ワールド ゴールド カウンシル（英文）プラチナ・ギルド・インターナショナル 株式会社
THOMSON REUTERS（英文）KITCO（英文：価格情報をリアルタイムでチャート表示）
The Bullion Desk（英文：英語圏のニュース、リポート）

46

gold.tanaka.co.jp/statistics/index.html
gold.tanaka.co.jp/statistics/index.html

www.gold.org
www.preciousplatinum.jp
thomsonreuters.com
www.kitco.com
www.bulliondesk.com

登録店
■北海道

風早金銀店

〒060-0062 札幌市中央区南2条西7丁目
TEL.011-231-2213 FAX.011-231-7457（株）宝石の玉屋〒060-0002 札幌市中央区北2条西3丁目-1
敷島ビル1F
TEL.011-231-4517 FAX.011-222-1892

時計・宝石いしおか〒080-0012 帯広市西2条南8丁目
藤丸デパート6F
TEL.0155-24-0936 FAX.0155-23-3193

へリテージ・キムラ〒053-0022 苫小牧市表町3-2-11
TEL.0144-34-6511 FAX.0144-36-4877（株）ワ 渡辺時計店〒040-0063 函館市若松町17-9
TEL.0138-23-4111 FAX.0138-26-2818

（株）
日昇堂

〒050-0074 室蘭市中島町1-18-4
TEL.0143-44-4476 FAX.0143-44-6321（株）藤屋時計店〒050-0085 室蘭市輪西町1-19-5
TEL.0143-44-5551 FAX.0143-43-8035

■青森県

（株）丸啓

〒030-0801 青森市新町2-5-6
TEL.0177-23-2611 FAX.0177-23-2622（株）マエバラ〒031-0031 八戸市番町30
TEL.0178-45-6677 FAX.0178-45-6728（株）高橋時計店〒035-0035 むつ市本町3-9
TEL.0175-22-3010 FAX.0175-22-3979■秋田県（株）竹谷本店〒010-0001 秋田市中通2-4-3
TEL.018-835-1331 FAX.018-832-1906■宮城県

GINZA TANAKA 仙台店〒980-0811 仙台市青葉区一番町3-5-7
TEL.022-265-4130 FAX.022-265-4131（株）三原本店〒980-0811 仙台市青葉区一番町3-2-23
TEL.022-224-0010 FAX.022-224-0536

（株）
ナガハシ

（株）新光堂本店（株）天賞堂■茨城県〒989-0275 白石市字本町105
TEL.0224-25-1188 FAX.0224-25-1189〒989-6163 大崎市古川台町1-7
TEL.0229-23-5151 FAX.0229-23-7842■福島県〒994-0049 天童市南町1-1-15
TEL.023-654-5626 FAX.023-654-5621（株）
ジュエリーネモト〒310-0852 水戸市笠原町300-1
TEL.029-305-1811 FAX.029-305-1671（株）三瓶貴金属店

（株）
イシカワ

（株）
ネモト

（有）中村時計店〒960-8036 福島市新町2-30
TEL.024-522-8451 FAX.024-522-5538〒970-8026 いわき市平3-24
TEL.0246-25-5566 FAX.0246-23-8089

ワタナベ〒970-8026 いわき市平2-33-1
TEL.0246-22-2131 FAX.0246-22-2132（株）増子時計店〒963-8002 郡山市駅前2-6-19
TEL.024-922-3456 FAX.024-932-2566（有）サトウ時計店〒965-0878 会津若松市中町1-1
TEL.0242-27-1290 FAX.0242-27-4120（株）石沢〒964-0906 二本松市若宮2-154-15
TEL.0243-23-0431 FAX.0243-23-0453■岩手県（株）道又時計店〒020-0022 盛岡市大通り3-1-18
TEL.019-651-1234 FAX.019-651-1238（有）松村時計店〒024-0094 北上市本通り2-3-43
TEL.0197-65-3201 FAX.0197-65-2085

（株）
おくやま

〒025-0078 花巻市吹張町12-11
TEL.0198-22-3333 FAX.0198-22-6770■山形県（株）平田金銀店〒990-0039 山形市香澄町3-1-1
TEL.023-622-5540 FAX.023-641-3214（株）宝石の柿崎〒996-0023 新庄市沖の町5-13
TEL.0233-22-3115 FAX.0233-22-2542（有）佐藤正栄堂〒310-0021 水戸市南町3-4-8
TEL.029-225-3939 FAX.029-225-3936〒306-0033 古河市中央町1-10-43
TEL.0280-22-0654 FAX.0280-22-0656■栃木県（有）今泉貴金属〒320-0023 宇都宮市仲町1-13
TEL.028-622-3573 FAX.028-624-5010（有）トコヨ時計店〒320-0802 宇都宮市江野町5-10
TEL.028-634-9057 FAX.028-634-9057（株）博泉堂〒320-0026 宇都宮市馬場通り2-3-8
TEL.028-635-1811 FAX.028-633-3366

（株）
フタバ堂

〒326-0814 足利市通2-2618
TEL.0284-22-0234 FAX.0284-20-1025（株）
ジュエルエレガンス〒323-0829 小山市東城南1-31-7
TEL.0285-31-4866 FAX.0285-31-4867■群馬県

ラフィーネ平田〒371-0831 前橋市小相木町545-1
TEL.027-252-8828 FAX.027-251-0862

パルク岡村〒372-0047 伊勢崎市本町3-23
TEL.0270-25-0131 FAX.0270-25-3211

イトイ本店〒373-0817 太田市飯塚町1434-1
TEL.0276-45-1477 FAX.0276-49-3181

■埼玉県

（株）
ツツミ

〒335-0004 蕨市中央4-24-26
TEL.048-431-5111 FAX.048-444-2900〒997-0034 鶴岡市本町2-2-10
TEL.0235-22-0554 FAX.0235-24-9350

GOLD & PLATINUM

No.38

47

登録店
■千葉県

（株）勉強堂本店

オリエンタルダイヤモンド 丸の内店

■新潟県〒260-0013 千葉市中央区中央3-15-9
TEL.043-225-1131 FAX.043-225-8292〒100-0006 千代田区有楽町1-12-1
新有楽町ビル1F
TEL.03-3287-2801 FAX.03-3287-2802（株）宝石のダイヤ

実香宝石店（株）一誠堂（株）早津〒294-0047 館山市八幡530-1
TEL.0470-22-0665 FAX.0470-24-1508■東京都

中真堂（株）〒152-0035 目黒区自由が丘1-29-7
TEL.03-3717-6660 FAX.03-3718-8765

■神奈川県

（株）
アート宝飾

〒133-0056 江戸川区南小岩7-24-15
小岩ステーションセンター内
TEL.03-3672-0424 FAX.03-3672-0560〒231-0014 横浜市中区常盤町4-45
TEL.045-662-3111 FAX.045-681-6363

（株）
フジタ

〒231-0861 横浜市中区元町1-29-3
TEL.045-663-3151 FAX.045-663-3157（株）山口商店〒257-0031 秦野市曽屋1175
TEL.0463-82-3500 FAX.0463-82-3501〒144-0052 大田区蒲田5-8-8
TEL.03-3731-2980 FAX.03-3736-0821〒115-0055 北区赤羽西4-1-17
TEL.03-3900-3655 FAX.03-3906-4389（株）明光堂〒135-0047 江東区富岡1-9-9
TEL.03-3641-1865 FAX.03-3641-2006

GINZA TANAKA 新宿店〒160-0022 新宿区新宿3-33-10
TEL.03-3355-4143 FAX.03-3355-5321

石福ジュエリーパーツ（株）

GINZA TANAKA 横浜元町店
佐野商事（株）（株）銀美堂

松本徽章工業（株）（株）森銀器製作所〒110-0015 台東区東上野2-5-12
TEL.03-3833-8821 FAX.03-3832-3762（株）浅野商店〒104-0061 中央区銀座8-8-5 太陽ビル10F
TEL.03-3573-1003 FAX.03-3573-2002

GINZA TANAKA 銀座本店

〒104-0061 中央区銀座1-7-7
TEL.0120-76-4143 FAX.03-3564-2658

48

■静岡県

（株）安心堂〒420-0031 静岡市葵区呉服町2-1-9
TEL.054-254-0111 FAX.054-247-6651

（株）
タカラ堂

〒420-0031 静岡市葵区呉服町2-4-4
TEL.054-254-0141 FAX.054-251-2660

オザワ宝石（株）（株）三青貴宝〒251-0052 藤沢市藤沢969-1-101
TEL.0466-26-2306 FAX.0466-26-2307■山梨県

井島貴金属精錬（株）甲府営業所（株）
オプト ナカムラ〒111-0041 台東区元浅草1-12-2
TEL.03-3842-6161 FAX.03-3845-6267〒940-0062 長岡市大手通1丁目3-3
TEL.0258-36-2020 FAX.0258-32-1616（株）和田屋（株）大淵銀器〒110-0005 台東区上野1-10-10
うさぎやビル3F
TEL.03-3836-0471 FAX.03-3836-1790

（株）
ミヤコヤ

〒422-8042 静岡市駿河区石田3-6-13
TEL.054-283-2105 FAX.054-285-9275〒400-0861 甲府市城東1-8-11
ルミエール愛宕山1F
TEL.0552-35-6963 FAX.0552-32-8527（株）コモキン 本店〒943-0832 上越市本町4-1-8
TEL.025-523-2203 FAX.025-524-0366〒251-0047 藤沢市辻堂1-3-2
TEL.0466-36-5131 FAX.0466-36-5557〒110-0005 台東区上野5-22-6
御徒町みきビル
TEL.03-3832-5241 FAX.03-3836-2063〒110-0015 台東区東上野3-1-13
TEL.03-3847-7711 FAX.03-3843-1360〒951-8063 新潟市古町通八番町1508
TEL.025-228-5833 FAX.025-225-4171〒401-0301 南都留郡富士河口湖町船津2448
TEL.0555-72-1408 FAX.0555-73-3666■長野県〒410-0037 沼津市三枚橋町5-21 三青ビル
TEL.055-963-2779 FAX.055-951-0263

河合宝石店〒430-0928 浜松市板屋町102-14
TEL.053-453-9177 FAX.053-454-1251（株）いとう時計店〒421-0523 牧之原市相良町波津709
TEL.0548-52-1191 FAX.0548-52-2688■愛知県（株）池田商店

ジュエリー東京 長野店〒460-0008 名古屋市中区栄2-5-13
TEL.052-221-7411 FAX.052-201-6900

（有）
ツノダ

〒450-0002 名古屋市中村区名駅5-22-10
TEL.052-563-1201 FAX.052-563-1219〒380-0826 長野市北石堂町1381
TEL.026-226-5556 FAX.026-226-7770〒395-0031 飯田市銀座4-1
TEL.0265-23-1321 FAX.0265-23-1322

（株）
マルトキ

〒396-0025 伊那市荒井22
TEL.0265-78-2266 FAX.0265-73-6977（株）三村貴金属店〒392-0004 諏訪市諏訪1-5-20
TEL.0266-52-0625 FAX.0266-52-0630

（株）
ヤマザキ

〒392-0004 諏訪市諏訪1-3-11
TEL.0266-52-5200 FAX.0266-58-5814

石福金属興業（株）名古屋営業所（株）
サンメナード〒460-0002 名古屋市中区丸の内3-5-24
ノノガワビル2F
TEL.052-962-4755 FAX.052-951-4705（株）水渓〒460-0008 名古屋市中区栄3-27-25
TEL.052-261-2641 FAX.052-261-7093

GINZA TANAKA 名古屋店

〒460-0011 名古屋市中区大須4-1-70
TEL.052-262-0277 FAX.052-263-1580

（株）柏圭〒460-0008 名古屋市中区栄2-1-1
日土地名古屋ビル14F
TEL.052-204-1180 FAX.052-204-0660（株）エンジェリーいのこ〒491-0851 一宮市大江3-1-21
TEL.0586-71-7474 FAX.0586-71-7477（株）伊藤宝石店〒448-0844 刈谷市広小路4-209
TEL.0566-21-3124 FAX.0566-21-8205（株）ニイミ時計店〒475-0853 半田市南末広町120-1
TEL.0569-22-4771 FAX.0569-22-4772

ジュエリーサトウ〒496-0071 津島市新開町1-6 ヨシヅヤSC内1F
TEL.0567-23-2233 FAX.0567-23-7351■岐阜県（株）岩田時計舗〒500-8876 岐阜市日ノ出町1-16
TEL.058-265-7717 FAX.058-266-0160（株）千賀〒500-8833 岐阜市神田町8-15
TEL.058-265-5566 FAX.058-263-5468

■三重県

（株）
キタオカ

高岡製箔（株）〒520-0085 大阪市中央区心斎橋筋1-4-21
TEL.06-6244-4143 FAX.06-6253-4110（株）今井金箔（株）徳力本店 大阪営業所〒920-0968 金沢市幸町7-3
TEL.076-221-1990 FAX.076-223-1659（株）森立志堂〒923-0921 小松市土居原町189-2
TEL.0761-24-1388 FAX.0761-24-1384■福井県（株）福井ゴールドセンター奥田〒910-0004 福井市宝永4-19-3
TEL.0776-22-3506 FAX.0776-22-3546（株）藤井時計店〒910-0006 福井市中央1-5-1
TEL.0776-22-3375 FAX.0776-22-3349（株）宝石時計の武内〒910-0006 福井市中央1-9-28
TEL.0776-30-7711 FAX.0776-30-7710（株）川上〒914-0054 敦賀市白銀町5-27
TEL.0770-22-0665 FAX.0770-22-6060

■京都府

（株）
ゴールドスリー サイトウ

〒510-0086 四日市市諏訪栄町14-8
TEL.059-351-2552 FAX.059-354-1954〒604-8081京都市中京区寺町通三条上ル
天性寺前町532 北原ビルB1
TEL.075-241-2468 FAX.075-254-7117

（有）
日宝堂

星辰屋

〒516-0026 伊勢市宇治浦田3-3-33
TEL.0596-24-2180 FAX.0596-28-8100〒623-0021 綾部市本町2-2
TEL.0773-42-2154 FAX.0773-42-2154

■富山県

（有）
カワモト

（株）
ソシエハシヅメ

〒930-0083 富山市総曲輪3-5-10
TEL.076-425-3838 FAX.076-422-3033

エルサカエ富山総本店〒930-0818 富山市奥田町3-14
TEL.076-431-3200 FAX.076-442-1177（株）大坪〒933-0026 高岡市片原町155
TEL.0766-25-4255 FAX.0766-26-6165〒621-0818 亀岡市京町28-1
TEL.077-122-1682 FAX.077-122-2788

（株）
シオミ

〒625-0036 舞鶴市字浜266
TEL.0773-62-0370 FAX.0773-64-3806

■奈良県

（株）
エレガンスヨシダ〒636-0003 北葛城郡王寺町久度2-13-5
TEL.0745-32-1151 FAX.0745-72-1770

■石川県

■大阪府

〒920-0831 金沢市東山1-3-27
TEL.076-251-6777 FAX.076-251-6677〒550-0005 大阪市西区西本町1-13-36
TEL.06-6532-1351 FAX.06-6533-6064

作田金銀製箔（株）（株）
アルテシマダ〒920-0854 金沢市安江町11-40
TEL.076-260-0050 FAX.076-223-0771

GINZA TANAKA 心斎橋店

〒920-0843 金沢市森山1-30-4
TEL.076-252-3601 FAX.076-252-7765

石福金属興業（株）大阪営業所〒542-0081大阪市中央区南船場2-11-20
GATO三休橋ビル1F
TEL.06-6252-7811 FAX.06-6252-7815（株）新光貴〒542-0081 大阪市中央区南船場2-7-21
TEL.06-6261-0210 FAX.06-6261-0220

■兵庫県

（株）
タナカ

〒670-0922 姫路市二階町51
TEL.079-225-1212 FAX.079-225-1215

木谷貴金属（株）〒650-0022 神戸市中央区元町通1-5-10
TEL.078-332-5757 FAX.078-391-3664（株）元町時計店〒650-0022 神戸市中央区元町通1-8-5
TEL.078-331-1712 FAX.078-331-1860

K.G.B.神戸ゴールドバンク〒658-0032 神戸市東灘区向洋町中6-9 1R-07
神戸ファッションマート1F
TEL.078-891-8711 FAX.078-891-8733

（株）
ミヤコ

〒675-0065 加古川市加古川町篠原町13-4
TEL.079-422-2232 FAX.079-425-2243

■和歌山県

（株）
セキネ 本店〒643-0025 有田郡有田川町土生44-1
TEL.0737-23-7363 FAX.0737-23-7361■岡山県（株）田中時計店〒700-0822 岡山市北区表町2-2-81
TEL.086-225-2361 FAX.086-232-4448（株）トミヤコーポレーション〒700-0822 岡山市北区表町2-2-83
TEL.086-212-1038 FAX.086-235-6565

菅田（株）〒708-0841 津山市川崎1902-3
TEL.0868-25-1231 FAX.0868-23-1232（株）不二屋宝飾店〒708-8520 津山市新魚町17 アルネ津山1Ｆ
TEL.0868-22-3914 FAX.0868-22-3918

オリエンタルダイヤモンド梅田店〒530-0001 大阪市北区梅田1-11-4-100
大阪駅前第4ビル1F
TEL.06-6344-1821 FAX.06-6341-5708

GOLD & PLATINUM

No.38

49

登録店
■鳥取県

■香川県

■長崎県

（株）中井脩

（株）柿屋

（有）和光

（株）米子中井脩（有）はなや（資）山之内時計眼鏡店■高知県

ゴールドジュエリー タナカ〒680-0831 鳥取市栄町623
TEL.0857-23-5221 FAX.0857-22-8338〒683-0804 米子市米原7-1-14
TEL.0859-33-5566 FAX.0859-22-2219■島根県〒760-0040 高松市片原町9-7
TEL.087-821-5440 FAX.087-821-5447〒760-0029 高松市丸亀町6-6
TEL.087-822-0777 FAX.087-822-0778（有）創美堂（株）大西時計店〒690-0843 松江市末次本町29
TEL.0852-21-4100 FAX.0852-27-4100〒780-0841 高知市帯屋町1-13-20
TEL.088-823-0024 FAX.088-823-0025

（株）
アツタ

■愛媛県

〒693-0004 出雲市渡橋町1210
TEL.0853-22-5530 FAX.0853-22-5531（株）ニッタ〒697-0037 浜田市新町11-3
TEL.0855-23-1141 FAX.0855-23-1145

■広島県

（株）
ナカオカ

〒730-0033 広島市中区堀川町5-10
TEL.082-246-7788 FAX.082-246-4300（株）麻生〒720-0043 福山市船町1-1
TEL.084-926-2538 FAX.084-931-2911

桜産業（株）〒790-0012 松山市湊町3-8-5
TEL.089-941-7111 FAX.089-941-7115（有）ササキ時計店〒850-0901 長崎市本石灰町1-7
TEL.095-821-6363 FAX.095-827-7431〒855-0804 島原市万町500
TEL.0957-62-3003 FAX.0957-64-3003〒857-0875 佐世保市下京町4-21
TEL.0956-23-8084 FAX.0956-23-8087

■佐賀県

（株）
ニシムラ

〒840-0824 佐賀市呉服元町2-20
TEL.0952-22-6781 FAX.0952-24-5773■熊本県

ジュエラーキヨタ本店〒794-0015 今治市常盤町2-6-1
TEL.0898-32-2126 FAX.0898-32-2124〒860-0845 熊本市中央区上通町7-3
TEL.096-324-1010 FAX.096-324-6501（株）木藤時計店（有）恒松時計店〒798-0040 宇和島市中央町1-5-7
TEL.0895-25-2255 FAX.0895-24-5109

■福岡県

（株）
ジャパンゴールド〒868-0501 球磨郡多良木町大字多良木555-2
TEL.0966-42-2382 FAX.0966-42-6567

■宮崎県

日髙本店

■山口県

〒810-0041 福岡市中央区大名1-14-45
Qiz TENJINビル3F
TEL.092-771-8200 FAX.092-761-8361〒880-0001 宮崎市橘通西3-10-24
TEL.0985-26-1101 FAX.0985-26-1024〒753-0043 山口市宮島町8-4
TEL.083-924-3210 FAX.083-924-3218

GINZA TANAKA 福岡
西鉄グランドホテル店（有）共立時計店（株）山本時計店（株）
ジュエルセブン〒750-0025 下関市竹崎町4-4-8
TEL.083-235-0123 FAX.083-261-1377〒814-0041 福岡市中央区大名2-6-60
西鉄グランドホテル1F
TEL.092-712-4143 FAX.092-712-4166

石福金属興業（株）九州営業所■徳島県〒802-0002 北九州市小倉北区京町3-13-13
TEL.093-531-9331 FAX.093-551-7548〒770-0904 徳島市新町橋1-11
TEL.088-622-2770 FAX.088-623-4194（株）小林時計店（株）池田時計店（株）ハラダ〒770-0912 徳島市東新町1-21
TEL.088-622-6872 FAX.088-655-1236（株）
ヨシイ時計店〒772-0003 鳴門市撫養町小桑島字前浜23-9
TEL.088-685-3589 FAX.088-685-8866（株）ジュエリー ピコ

〒771-0212 板野郡松茂町中喜来字前原東5-9-2
TEL.088-699-3339 FAX.088-699-6669

50〒802-0006 北九州市小倉北区魚町1-3-6
TEL.093-521-0013 FAX.093-522-7735

（株）
ナカノ

〒802-0006 北九州市小倉北区魚町2-3-22
TEL.093-521-0453 FAX.093-521-9575

ゴールド アンド アサヒ〒830-0032 久留米市東町34-67
TEL.0942-37-3802 FAX.0942-37-3803■鹿児島県〒891-0141 鹿児島市谷山中央2-4185
TEL.099-268-3061 FAX.099-260-1444■沖縄県（株）鉢嶺本店〒900-0006 那覇市おもろまち4-3-8
TEL.098-860-6777 FAX.098-860-3775（株）山城時計店〒900-0015 那覇市久茂地3-3-2
TEL.098-867-3093 FAX.098-861-7074

賛助会員
■鉱山

■商社

住友金属鉱山（株）

住商マテリアル（株）〒105-8716 東京都港区新橋5-11-3
新橋住友ビル3F
TEL.03-3436-7841〒104-0053 東京都中央区晴海1-8-8
晴海トリトンスクエアオフィスタワーW5F
TEL.03-5144-0506

中外鉱業（株）三井物産（株）〒100-6312 東京都千代田区丸の内2-4-1
丸の内ビルヂング 12F
TEL.03-3201-1542〒100-0004 東京都千代田区大手町1-2-1
TEL.03-3285-1111

三菱商事RtMジャパン(株)東邦亜鉛（株）〒100-7027 東京都千代田区丸の内2-7-2
JPタワー27F
TEL.03-5221-1770〒100-8207 東京都千代田区丸の内1-8-2
鉄鋼ビルディング6F
TEL.03-6212-1711

双日（株）

DOWA メタルマイン（株）〒100-8691 東京都千代田区内幸町2-1-1
飯野ビル24F
TEL.03-6871-2327〒101-0021 東京都千代田区外神田4-14-1
秋葉原UDXビル22F
TEL.03-6847-1204■装身具

日鉄鉱業（株）日本貴金属製鎖工業組合〒100-8377 東京都千代田区丸の内2-3-2
郵船ビル6Ｆ
TEL.03-3216-5265〒110-0015 東京都台東区東上野1-26-2
オーラム505号室
TEL.03-3836-1704

日本鉱業協会（一般社）
日本ジュエリー協会〒101-0054 東京都千代田区神田錦町3-17-11 榮葉ビル8F
TEL.03-5280-2321〒110-8626 東京都台東区東上野2-23-25
TEL.03-3835-8567

ユミコアジャパン
（株）〒107-6026 東京都港区赤坂1-12-32
アーク森ビル26F
TEL.03-6685-2611（株）東京貴金属地金店〒110-0005 東京都台東区上野5-21-7
TEL.03-3836-0050（株）槇島貴金属精錬所〒116-0014 東京都荒川区東日暮里6-32-14
TEL.03-3806-5945（株）八木橋〒360-0047 埼玉県熊谷市仲町74
TEL.048-523-1111（株）吉井商店〒920-0902 石川県金沢市尾張町1-10-30
TEL.076-221-1678（株）MARUWA〒488-0044 愛知県尾張旭市
南本地ヶ原町3-83
TEL.0561-51-0841

日本貴金属協同組合

古河メタルリソース（株）〒100-8370 東京都千代田区丸の内2-2-3
丸の内仲通りビル3F
TEL.03-3212-6840〒116-0013 東京都荒川区西日暮里2-29-6
TEL.03-3803-5535

三菱マテリアル（株）〒111-0052 東京都台東区柳橋1-29-7
TEL.03-3861-2111

中川装身具工業（株）〒101-8338 東京都千代田区内神田2-16-11
内神田渋谷ビル9F
TEL.03-5298-3851

パンパシフィック・カッパー（株）〒100-8147 東京都千代田区大手町1-1-2
JXビル18F
TEL.03-6257-7584

鈴木貴金属化工（株）〒332-0001 埼玉県川口市朝日4-21-52
TEL.048-222-3450■その他（株）ADⅠ.G〒920-0841 石川県金沢市浅野本町1-10-10
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2017 No.38

発行日：平成29年9月29日
発行人：古宮 誠一
編集人：須江 米夫

発行：一般社団法人 日本金地金流通協会〒101- 0047 東京都千代田区内神田2-3-9 第2桐治ビル2F
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