令和３年度 第１四半期
退職等年金給付組合積立金 運用状況

退職等年金給付組合積立金

目次・令和３年度

第１四半期運用実績（概要）・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P 2・令和３年度

市場環境(第１四半期) ① ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P 3・令和３年度

市場環境(第１四半期) ② ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P 4・令和３年度

市場環境(第１四半期) ③ ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P 5・令和３年度

退職等年金給付組合積立金の資産構成割合・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P 6・令和３年度

退職等年金給付組合積立金の運用利回り・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P 7

・（参考）前年度・令和３年度

退職等年金給付組合積立金の運用利回り・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P 8

・（参考）前年度

退職等年金給付組合積立金の運用収入の額・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P 9・令和３年度

退職等年金給付組合積立金の運用収入の額・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P10
退職等年金給付組合積立金の資産の額・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P11

・資産運用に関する専門用語の解説

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・P121

退職等年金給付組合積立金

令和３年度 第１四半期運用実績（概要）

運用収益額＋０．５８億円 ※実現収益額

運用利回り＋０．０９％ ※実現収益率（第１四半期）（第１四半期）

運用資産残高６９３億円（第１四半期末）（簿価ベース）※ 情報公開を徹底する観点から、四半期ごとに運用状況の公表を行うものです。年金積立金は長期的な運用を行うものであり、その運用状況も長期的に判断することが必要です。
（注１）収益率及び収益額は、当該期間中に精算された運用手数料等を控除したものです。
（注２）上記数値は速報値のため、年度末の決算等において、変更になる場合があります。

2

退職等年金給付組合積立金

令和３年度 市場環境 (第１四半期）①
各市場の動き（令和３年４月～令和３年６月）＜国内債券＞

10年国債利回りは、前期末に日銀が国債買入オペの減額を発表したことで、上昇してスタートしましたが、良好な需給観測や米国長期金利の低下に加えて、新型コロナウイルス感染拡大に伴う経済活動停滞への懸念等を背景に低下傾向を辿りました。その後は、米国でのインフレ見通しや量的緩和策の縮小開始時期に対する思惑等による米国長期金利の動きに連られる格好で、レンジ内での神経質な動きとなりました。

＜国内株式＞

国内株式は、期初には、好調な米国雇用情勢を受けた世界景気の回復期待により、一時、日経平均株価が3万円を回復する場面もありましたが、その後は、新型コロナウイルス感染拡大による経済活動停滞が懸念され、軟調に推移しました。５月に入り、金融緩和の長期化観測による米国株式の上昇に連られる格好で堅調に推移しましたが、インフレ懸念の台頭による米国長期金利の上昇を受けて、日経平均株価が２万８千円を割り込む場面もありました。
しかし、期末にかけては、ワクチン接種の進展や米国インフラ投資計画に対する期待感の高まり等から、株価は上値を模索する動きとなりました。

＜外国債券＞

米国10年国債利回りは、好調な経済指標による景気回復期待や、政府の財政出動による需給悪化懸念等により上昇する場面もありましたが、FRBによる金融緩和の長期化観測に支えられる格好で低下傾向を辿りました。
ドイツ10年国債利回りは、期初はEU域内でのワクチン接種進展による景気回復期待等を背景に上昇傾向を辿りましたが、6月のECB理事会で金融緩和継続の決定が発表されたことを受けて、期末にかけては、若干ながら低下しました。

＜外国株式＞

米国株式（NYダウ）は、好調な経済指標等を好感する格好で５月上旬にかけて上昇基調を辿りました。その後、株価の割高感が意識されることで反落する場面もありましたが、FRB高官が金融緩和の長期化を示唆したこと等から、上昇基調を回復しました。６月に入り、FOMCで利上げ前倒し観測が示されると、再び、株価が下落する場面もありましたが、インフラ投資計画への期待等から、期末にかけては反発に転じました。
欧州株式（ドイツDAX）は、新型コロナウイルス感染拡大懸念と景気回復期待が交錯し、一進一退で推移しまし
たが、6月のECB理事会で金融緩和の継続が示されたこと等をきっかけに、株価は緩やかな上昇基調を辿りました。

＜外国為替＞

ドル／円は、期初は、米国長期金利の低下を受けて円高・ドル安が進展しました。その後、米国の好調な経済指標やFRBによる利上げ開始の前倒し観測等を背景に円安・ドル高基調に転じました。
ユーロ／円は、4月のユーロ圏購買担当者景気指数等の好調な経済指標を背景に欧州景気の回復期待が台頭したことから、円安・ユーロ高が一段と進みましたが、6月のECB理事会でパンデミック緊急購入プログラムの終了が時期尚早と判断されたことを受けて、円高・ユーロ安へと転じました。

3退職等年金給付組合積立金

令和３年度 市場環境 (第１四半期）②○ ベンチマーク収益率
令和3年3月末～令和3年6月末＜国内債券＞ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合

0.31%＜国内株式＞ＴＯＰＩＸ（配当込み）▲0.33%＜外国債券＞（除く日本、ヘッジなし・円ベース）

1.65%＜外国株式＞ＭＳＣＩ ＡＣＷＩ（除く日本、円ベース、配当込み）

8.55%○ 参考指標国内債券
国内株式

令和3年3月末

令和3年4月末

令和3年5月末

令和3年6月末

0.095

0.097

0.087

0.058

（ポイント）

1,954.00

1,898.24

1,922.98

1,943.57（円）

29,178.80

28,812.63

28,860.08

28,791.53（米国10年国債利回り） （％）

1.740

1.626

1.594

1.468

（ドイツ10年国債利回り）（％）▲ 0.292▲ 0.202▲ 0.187▲ 0.207（ＮＹダウ）（ドル）

32,981.55

33,874.85

34,529.45

34,502.51（ポイント）

15,008.34

15,135.91

15,421.13

15,531.04（新発10年国債利回り） （％）（ＴＯＰＩＸ）（日経平均株価）

外国債券
外国株式

（ドイツＤＡＸ）

外国為替（ドル／円）（円）

110.72

109.31109.58111.11（ユーロ／円）（円）

129.86131.40133.97131.754

退職等年金給付組合積立金

令和３年度 市場環境 (第１四半期）③
ベンチマークインデックスの推移（令和３年度第１四半期） ※令和３年３月末時点の指数を「100」としてグラフ化しています【国内債券】【外国債券】【国内株式】【外国株式】

5退職等年金給付組合積立金

令和３年度 退職等年金給付組合積立金の資産構成割合（単位：％）
令和３年度
第１四半期末 第２四半期末 第３四半期末

国内債券

100.0－

基本ポートフォリオ

年度末－－100.0

うち短期資産

(2.7)

－－－

合計

100.0－－－（注１）基本ポートフォリオは、国内債券100％です。
（注３）資産構成割合は簿価ベースの数値です。
（注３）記数値は速報値のため、年度末の決算等において、変更になる場合があります。
（注４）各ファンドで保有する短期資産は、原則として当該ファンドが主に持つ資産の資産区分に計上しております。
（注５）短期資産は未払金等を考慮しているため、マイナスの数値になることがあります。

6100.0退職等年金給付組合積立金

令和３年度 退職等年金給付組合積立金の運用利回り○令和３年度第１四半期の実現収益率は、０．０９％となりました。
○資産別の実現収益率については、国内債券が ０．０９％ となりました。
○退職等年金給付組合積立金で保有する国内債券は、満期持切りを前提とするため、簿価評価としています。
（単位：％）令和３年度
第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期

年度計

実現収益率

0.09

－－－

0.09

国内債券

0.09

－－－

0.09

うち短期資産(0.00)－－－(0.00)（参考）（単位：％）

令和３年度
第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期
修正総合収益率

0.68

－－

年度計

－

（注１）各四半期および「年度計」の収益率は期間率です。
（注３）「年度計」は令和３年度第１四半期までの累積収益率です。
（注３）収益率は、当該期間中に精算された運用手数料等を控除したものです。
（注４）修正総合収益率は、実現収益率に時価評価による評価損益の増減を加味したものです。
（注５）上記数値は速報値のため、年度末の決算等において、変更になる場合があります。

70.68＜第１四半期の収益率(期間率)＞

退職等年金給付組合積立金（参考）前年度

退職等年金給付組合積立金の運用利回り（単位：％）

令和２年度
第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期

年度計

実現収益率

0.09

0.09

0.09

0.09

0.35

国内債券

0.09

0.09

0.09

0.09

0.35

うち短期資産(0.00)(0.00)(0.00)(0.00)(0.00)（参考）（単位：％）

令和２年度
第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期
修正総合収益率

▲0.34

0.33

0.18

年度計

▲0.56

▲0.42

（注１）各四半期および「年度計」の収益率は期間率です。
（注３）収益率は、当該期間中に精算された運用手数料等を控除したものです。
（注３）修正総合収益率は、実現収益率に時価評価による評価損益の増減を加味したものです。

8＜「年度計」の収益率(期間率)＞

退職等年金給付組合積立金

令和３年度 退職等年金給付組合積立金の運用収入の額○令和３年度第１四半期の実現収益額は、０．５８億円となりました。
○資産別の実現収益額については、国内債券が ０．５８億円 となりました。
○退職等年金給付組合積立金で保有する国内債券は、満期持切りを前提とするため、簿価評価としています。
（単位：億円）

令和３年度
第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期

年度計

実現収益額

0.58－－－

0.58

国内債券

0.58

－－－

0.58

うち短期資産(0.00)－－－(0.00)（参考）（単位：億円）

令和３年度＜第１四半期の収益額＞

第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期
総合収益額

4.63

－－－

年度計

4.63

（注１）「年度計」は令和３年度第１四半期までの累積収益額です。
（注３）収益額は、当該期間中に精算された運用手数料等を控除したものです。
（注３）総合収益額は、実現収益額に仮に時価評価を行った場合の評価損益の増減を加味したものです。
（注４）上記数値は四捨五入のため、各数値の合算は合計値と必ずしも一致しません。
（注５）上記数値は速報値のため、年度末の決算等において、変更になる場合があります。

9退職等年金給付組合積立金（参考）前年度

退職等年金給付組合積立金の運用収入の額（単位：億円）

令和２年度
第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期

年度計

実現収益額

0.48

0.51

0.54

0.56

2.09

国内債券

0.48

0.51

0.54

0.56

2.09

うち短期資産(0.00)(0.00)(0.00)(0.00)(0.00)（参考）（単位：億円）

令和２年度
第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期
総合収益額

▲1.91

1.94

1.11

▲3.71

年度計

▲2.57
＜「年度計」の収益額＞（注１）収益額は、当該期間中に精算された運用手数料等を控除したものです。
（注３）総合収益額は、実現収益額に仮に時価評価を行った場合の評価損益の増減を加味したものです。
（注３）上記数値は四捨五入のため、各数値の合算は合計値と必ずしも一致しません。

10退職等年金給付組合積立金

令和３年度 退職等年金給付組合積立金の資産の額
今年度（単位：億円）

今年度

令和３年度
第１四半期末
簿価

時価

第２四半期末
評価
損益

簿価

第３四半期末
評価
損益

時価

簿価

年度末
評価
損益

時価

簿価

評価
損益

時価

国内債券

693

701

7－－－－－－－－－

うち短期資産

(19)

(19)

(0)

－－－－－－－－－

合計

693

701

7－－－－－－－－－

前年度（単位：億円）

今年度

令和２年度
第１四半期末
簿価

時価

第２四半期末
評価
損益

簿価

時価

第３四半期末評価
損益

簿価時価

年度末評価損益

簿価

時価評価損益国内債券

5725775605611

764365076646673

うち短期資産

(17)

(17)

(0)

(14)

(14)(0)

(25)

(25)

(0)

(12)

(12)

(0)

合計

57257756056117643

65076646673（注１）上記数値は四捨五入のため、各数値の合算は合計値と必ずしも一致しません。
（注３）時価及び評価損益は、仮に時価評価を行った場合の参考値です。
（注３）上記数値（令和３年度）は速報値のため、年度末の決算等において、変更になる場合があります。
（注４）各ファンドで保有する短期資産は、原則として当該ファンドが主に持つ資産の資産区分に計上しております。
（注５）短期資産は未払金等を考慮しているため、簿価、時価共にマイナスの数値となることがあります。

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退職等年金給付組合積立金

資産運用に関する専門用語の解説○ 実現収益額（計算式）
実現収益額 ＝ 売買損益 ＋ 利息・配当金収入 ＋ 未収収益増減（当期末未収収益 － 前期末未収収益）○ 実現収益率（計算式）
実現収益率 ＝ 実現収益額 ÷元本（簿価）平均残高○ 総合収益額
実現収益額に資産の時価評価による評価損益を加味することにより、時価に基づく収益把握を行ったものです。
（計算式）
総合収益額 ＝ 実現収益額 ＋ 評価損益増減（当期末評価損益 － 前期末評価損益）○ 修正総合収益率
時価ベースで運用成果を測定する尺度の１つです。総合収益額を、元本平均残高に前期末未収収益と前期末評価損益を加えたもので除した時価ベースの比率です。算出が比較的容易なことから、運用の効率性を表す時価ベースの資産価値の変化を把握する指標として用いられます。
（計算式）
修正総合収益率 ＝ 総合収益額 ／（元本（簿価）平均残高 ＋ 前期末未収収益 ＋ 前期末評価損益）○ 格付
債権の信用力や元利金の支払能力の安全性などを総合的に分析してランク付けし、アルファベットなど分かりやすい記号で示されたものです。格付機関が付与します。
一般にＢＢＢ格までが投資適格とされ、ＢＢ格以下になると信用リスクが高くなるとされています。

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