GOLD&PLATINUM

2011
NO.32

ISSN 0918-8711

巻頭特集：鼎談

安心、安全な金地金取引を目指す「社団法人 日本金地金流通協会」

特別寄稿

豊島逸夫が読み解く 金＆世界経済―― 豊島 逸夫

インド人は世界一金が好き―― 森 秀三

CONTENTS

2011

NO.32

巻頭特集：鼎談GOLD & PLATINUM

3 安心、安全な金地金取引を目指す「社団法人 日本金地金流通協会」

山口 純・岡本 英彌・井嶋 隆之
特別寄稿

8 豊島逸夫が読み解く 金 & 世界経済 豊島 逸夫

2011 年 貴金属市場の動向と今後の展望 12

金 ちょっと面白い話 15
特別寄稿 16

ゴールド ＆ プラチナ サロン 18

ニクソン･ ショック40年後の金高騰

志田 富雄

秘法！金採取法「猫」から「カビ」「エビ」までインド人は世界一金が好き 森 秀三
山本 容子さんに聞く＿＿ しっかりと、軽やかにワンダーランドの旅は続く「金箔職人の誇りとその証」
を伝える
黄金作品紹介 20 金箔職人・安江孝明が

金沢市立安江金箔工芸館
金と世界史 24 輝く中東・地中海

岡本 匡房

貴金属情報 27 インターネット・サイトのご紹介
ゴールド・データ 28 2010 年の年間平均金価格は…
ゴールド・リポート 30「資産クラスとしての金」
金投資に対する熱い視線
プラチナ・データ 34 2010 年の年間平均価格は…
プラチナ・リポート 36 ブライダルと夫婦間ギフトのプラチナ・ジュエリー
社団法人 日本金地金流通協会 40 沿革と活動から協会役員の紹介
正会員・特別会員紹介
登録店紹介
賛助会員紹介

表紙解説（金沢市立安江金箔工芸館所蔵）
能装束 庵に草花文様唐織〈安政３年〉
唐織は能装束の中でもっとも絢爛豪華な衣装。
主として女役の表着に用い、他に平家の公達や童子役の着付にも用いる。
また赤い色の入った「紅入」は若い女役に、「無紅」は中・老年の役に用いる。
この能装束は庵に草花の文様を色違いに繰り返し織り込んでいる。
三段の段替りで、片身で文様が反転している。
和紙に金箔を貼り裁断した平金糸で地文様を出し、上文様に多色の絵緯（紋織物の色模様を表わすために緯糸として用いる色糸）
を浮かせ、主に四季草花文様を表わす。

2

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

巻頭特集：鼎談

安心、
安全な金地金取引を目指す「社団法人 日本金地金流通協会」

協会加盟各社は、
信頼のランドマークでありたい。
健全な金投資市場の確立。
貴金属の健全な取引啓蒙は広報の主眼。

右から岡本英彌副会長、山口純会長、井嶋隆之広報委員長

金価格の高騰が、何かと話題に上る昨今…
金への投資も重大な関心事となっている。

出席者

山口

純

当協会会長
株式会社徳力本店 代表取締役社長

協会会員・登録店は、お客様へ
迅速で正確な情報提供を行うことにより、いつでも安全で安心して取引が出来るという信頼のランドマークとならねばならない。

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

岡本英彌
当協会副会長田中貴金属工業株式会社 代表取締役社長

井 嶋 隆 之（司会）
当協会広報委員長
井嶋金銀工業株式会社 代表取締役社長

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巻頭特集：鼎談

井嶋（司会）本日は、本誌の巻頭特し、犯罪防止に努めております。

集となります鼎談にお集まりくだこのような中、当協会の設立趣

さいましてありがとうございます。

旨である「金地金の健全な流通機構

出席は、当協会の山口会長と岡本の整備と正しい知識の普及」を指

副会長、司会進行は、今年より広針とし、当協会加盟各社にご来店

報委員長を拝命いたしました私がいただければ、いつでも安心して努めさせていただきます。

取引が出来るという環境作りを今

実は、本年 1 月に当協会の会長後も愚直に実行し、信頼のランドでありました古宮会長が急逝されマークのような存在であり続けるました。そこで急遽、山口副会長

ことを第 1 に活動したいと思いまが会長に、岡本理事が副会長に就す。
また、今年の 1 月に急逝された

任されました。
鼎談の冒頭に際し、山口新会長

古宮前会長が、登録店の数が減っ

山口会長

より、ひと言ご挨拶と共に協会の今後や抱負をお聞かているのは、協会の魅力が薄れているからではないか、

せください。

ぜひ魅力ある協会にしたい、と語っておられました。
後を継ぐ者として、前会長のご遺志を大切にしたいと

会長、副会長、広報委員長からひと言

思います。
井嶋

山口

歴史的な高値で金価格が推移しており、非常に続きまして、岡本副会長からひと言お願いいたします。

注目されている時だけに身の引き締まる思いです。現岡本2000 年頃まで貴金属、特に金、銀などは、世在、ドルベースで史上最高値となっている金が買われ界からその価値をあまり認められていないような時代ている背景には、通貨不安やインフレ懸念など多くのだったのではないでしょうか。田中貴金属としても要因があるわけですが、ひと言で言うと先の見通せな1980 年代後半には投資用の金のコマーシャルですとい経済不安に対し、安心を求めているのではないかとか、或いはそのための窓口となる広報部門を閉鎖して思います。紙のように燃えることは無く、電子データ

粛々とこの事業を細く長く続けようという方針があっのように改ざんされたり消えたりすることも無い、現たほど、貴金属の価値が低く見られた時代でした。今

物資産である貴金属と言うものは信頼感と言う観点か

日から見ると隔世の感があります。当時、世界の中央らユニークな存在だと思います。

銀行は、金を持っていてもしかたがないので、保有し日本においても資産である金に対し認知度は上がっている金を早く売却したい、どこが早く売却するか、ておりますが、実際に保有されている方は、まだまだと言うことでした。中央銀行がわれ先に金を売却する少ないと感じています。その一因には、現在の金のクことに歯止めをかけなければいけないと言うことにな

ローズアップのされ方が、相場商品としての値上がり

り、2000 年少し前に歯止めがかかりました。その後、

益に、少し偏向していることにあるのではないでしょニューヨークのワールド・トレード・センター 9.11

うか？それゆえ相場リスクを嫌う方は、なかなか手をテロでは、先ほど山口会長が言われたように電子デー

出し辛い。金を購入する大きな動機として値上がり益

タとかペーパーなどが失われ、いかにリスクが高いかがあることは当然ですが、万が一の場合に備える保険と言うことで、現物資産が見直されてきました。そし的な資産としての金の魅力というものをこれまで以上て、金、プラチナもじわじわ値を上げてきたところに、にＰＲする必要があると考えています。

リーマン ･ ショック。そして今日はユーロ危機、アメ

世間の注目が集まる今のような状況のときには、金リカの国債に対する問題などで、金は過去最高の値をの魅力が悪用されるケースも増えてきます。 現にジュ付けており、投資家の方々も金に対して非常に注目しエリーの 押し買い と言われる不当に安い価格でのています。私達は健全な金の投資用の市場をしっかり

訪問買取やヤミ金融に貴金属が利用されるという悲しと作ることが責任だと考えております。

い出来事が起きています。当協会では監督官庁と協力

井嶋

4

昨今、金をとりまく法整備に対して、健全な取GOLD & PLATINUM/2011 no.32

巻頭特集：鼎談

引の啓蒙ということで、関係各省

属ジュエリーのリサイクルに公正、の 方 々 と 打 ち 合 わ せ を し な が ら、公平でありたい、そんな思いをリ

広報活動を進めています。その 1

サイクルの『見える化』という CM

つに 2012 年 1 月から支払調書提にしたのです。お客様が実際にお出の義務化が施行され、貴金属の店に行くと、どのようにして最終取引は申告の義務があるというこ的に現金を受取れるのかというプとを併記したポスターやチラシのロセスを示すのが『見える化』なの制作準備をしているところです。3です。これも健全な取引の啓蒙活

月半ばには確定申告の申告期限が動です。消費者の方々がどの程度ありますから、12 月初旬には、店理解をされるかはわかりませんが、頭にポスター掲出ができるように

貴金属ジュエリーのリサイクルとし、確定申告の前までには、税務いう事はとても大切な事なので、の事も含めた金取引の小冊子を配布して混乱の無いようにしていきたいと思います。

その他、最近、消費者庁からも注意喚起が来ております

貴金属商にとっては息の長い活動

岡本副会長

押し買い という問題があります。この点についてはいかがでしょうか。

だと思っています。
井嶋は、やはり信頼のおけるところで…と言うことにつながりますね。
山口

公明正大な貴金属取引を知ってもらいたい

主婦の方々が気楽に来店されるようになるの

本誌を読まれている方は良いのですが、そうでない方には田中貴金属さんのような広報活動は、業界としても大変助かります。

山口

知人のお母様のことですが、ある業者から電話

井嶋

協会も本誌以外に、日経マネーなどの雑誌広告があり、不要な布団があったら高く買い取りますとのや新聞広告などを通して、信頼のおけるところで売買事。通常、布団なんて中々買い取ってくれないので、してください、とのアピールをしていきます。

来て欲しいと頼んだそうです。そして、業者がやって岡本

きて布団を見ると、こんなに傷んでいるものは買い取るかと言うと、資産として価値があると言うことのほれない、何か貴金属はありませんか？ と言ったそうでかに、買えるだけでなく売れると言う事ですね。現在、す。そこで、わざわざ来てくれたのだから、手ぶらで貴金属の価値は 2000 年以前と違って、金が金である

帰すのは申し訳ないと思い、思い出深いプラチナのネ

喜びを感じていただける大切な時期なのです。

ックレスを売り渡したそうです。後で気がついたら、井嶋

その当時の公正なプラチナ価格の半額程度の買取価格か？ 脱税などの報道の中で、金が隠されていた、といだったそうで、非常に悔しい思いをされたとの事でしう風に言われてしまう事も業界のイメージとして良くた。人情とか人の弱みにつけこんで、そのような事をないことです。業界の健全性をもっと謳う必要がありするのは許せないと思います。このような手口の事件ますね。先ほど述べました来年から実施されます支払が横行していることは残念でなりません。

調書の提出も、金の取引が健全化される良い方法なの

井嶋 田中貴金属さんは、『RE：TANAKA』というテレだと感じます。

ビCMをやっておられますね。

山口

岡本

当社の調査によりますと、主婦の 90％以上のない、小さくても価値が高いと言う魅力を悪用してい方がジュエリーはリサイクル売却が出来るということると思うのですが、そのような悪用をされない法的枠をご存知だそうです。しかし、その方々の半数以上が、組みが必要だと感じていました。今回の支払調書の提「どのように買ってくれるのか」と不安をもっておられ出は良い方向だと思います。国全体で貴金属取引の信ることがわかりました。
「何が起きるか」「どうやって頼性を高めていく姿勢が皆様にご理解いただければ、買ってくれるか」「どういうプロセスなんだろうか」とさらに健全な市場になると思います。

言う不安がわかりましたので、すべてのお客様と貴金

井嶋GOLD & PLATINUM/2011 no.32

貴金属は何千年もの間、なぜ人間が支持してい金って、後ろめたいというイメージはないです

隠し財産という話がありましたが、金の変質し2008 年 3 月施行のいわゆるマネロン法も取り5

巻頭特集：鼎談

いただければ、良いと思います。

入れて 1 歩 1 歩ですが、貴金属業
者は協力体制をとっております。

現物資産を円換算する日本人

経済産業省も当協会の協力に対し、大変助かっていると言ってくれて
います。

山口

日本人は資産を円換算して考えるそうです。ヨーロッパや中金は金融商品の地位を確立した国ですと、政治体制が変わる事で通貨の価値が消えてしまうと言う

現在の金は、他の金融商品

歴 史 的 な 経 験 を し て い る 事 か ら、と同じような地位を確立してきた現物の資産に価値を見出すのでしのでしょうね。証券や国債の取引ょう。日本人にはこのような事は

岡本と同じように規制がかかって正当なく、通貨である円に絶対的な信井嶋広報委員長

な投資商品となってきたと言う事を痛感しますね。
WGC の豊島さんから聞いた話ですが、最近、投資セミナーに参加される方の中に、将来を真剣に心配す

頼をおいているようです。
金を何円分持っている、何円値上がった、値下がった、という風に表現するのです。

る若いご夫婦がおられるそうです。出席者の年齢層がしかし金を 1 キロ持っていること自体に価値を見出

随分若返ってきているそうです。とても良い事ですね。

すことがあっても良いと思います。海外で言えば土地

当社でも金貨がものすごく売れています。小口の投資を何エーカー持っている、それが資産だ、という考えですね。現在、円も高くなっている時代ですが、将来方ですね。今の日本の財政には、結構危機意識を持っはインフレの時代になるのではないかと、10 数万円ています。何があってもおかしくない、ということでの金投資とか 1 オンスの金貨が売れるのは、とても良す。このような事を少しは頭の隅において置く事も必い傾向だなーと思います。

要だと思いますね。

井嶋岡本

日経マネーのセミナーに出席しましたが、確か

WGC の豊島さんからの話ですが、中国でも純に若い人が多かったですね。30 〜 40 歳台、20歳台の金積立てが始まったそうで、3 年ほど前から検討が始方もおられたようでした。

まり、WGC が指導をなさっていました。

間違いなく年金だけで老後生活をすることは難日本では、約 25 〜 30 年前からあるのですが、今しくなってきましたね。戦後の高度成長の時代に始ま日に至るまでに獲得した会員は約 50 〜 60 万人だとった「ゆりかごから墓場まで、国が面倒を見てくれる」

思います。それが中国では、売り出し開始からわずかのではないかと言う年金制度は大きな試練に直面して11 ヵ月で 100 万を超える口座を獲得したそうです。

います。と言う事で、若い方ほど自分自身で将来を保

しかも 1 つの銀行でです。このままいくと大変な数の障し、自分で作り上げていくしかないと言う事で真剣方が金を買われる事になります。国を信用していないなのですね。

中国の方が、なぜ銀行を信用しているのか？ とも思山口うのですが、とにかく金を買いたいと言う事でしょう岡本

そう言うところで金を使っていただけるのはありがたいことですね。最近の金の値動きは荒々しいわね。

けですが、他の金融資産と比べると安定して値上がり

中国では、純金積立ての広告も販促もしないで、あしていると言う事が、金の資産価値、投資というのをっと言う間に 100 万口座を突破してしまう。金の魅力知っていただいた面ではよかったなーと思うのです。

というのは、もしかすると日本人が一番知らないので将来に亘って最終的に基本的な価値はなくならない、はないかと思います。

安全であるとか保険的である事を今後も広めたいと思

山口

いますね。

う事は、今後も安定的な買いが入り続ける可能性が高

井嶋

いですね。

金だけに投資をすると言うとリスクがある場合もありますから、ポートフォリオの１つとして考えて6

岡本

中国で、それだけ積立て口座が増えていると言以前の中国では、一般の個人では金は買えなか
GOLD & PLATINUM/2011 no.32

巻頭特集：鼎談ったのですが、今は豊かになり簡単に買えるようにな

が、来年は 700 ドルになるだろう、ならなかったら坊ったのです。

主になる…と言いました。彼は中国やインドを見て、日本では商品相場というとややネガティブなイメー

これは大変な市場になると感じていたのでしょう。あジがありますが、金に対してもそのようなイメージがっさりと 700 ドルを超えました。アメリカの金鉱山会一部にありました。中国やインドでは、そのような感社の社長が、将来 1,000 ドルになると言ったところ、覚はまったくありません。ネガティブイメージを説明

業界の人々は、冗談じゃないと笑っていたのですが、で打ち消す必要がなく、ただストレートに買いたい、

あっと言う間に 1,000 ドルを超えました。それで今度売りたい、と言う事です。世界には、そのような国のは 1,200 ドル、1,500 ドルを超え、想像を絶する勢い方が多いのでしょう。

ですね。

井嶋

中国の事情をもう少しお聞かせください。

岡本

中国に限らず、これからの 20 年、30 年後を考か？ まさか、300 ドル、500 ドルにはならないだろう

えるとき、明らかな事は、地球の人口が 100 億人に近と思いますが。1,000 ドルでもかなり高い価格ですか

づいていくと言うことです。確実に食糧、水が必要にらね。

なり、その人たちが使う電気製品や携帯電話とか自動山口

車などが増えていきます。そうなると食べ物、飲み物、さん高値覚えをしていますから。

資源など一次産業の品物は、どう考えても足りなくな

岡本ってきます。世の中は、既に世界的なインフレですね。

られるのではないでしょうか。それ以後の買いフィー

日本は非常に特殊な事情で円高だったり、土地の価格

バーは、そんなにないように思います。

がまだ下がっていたりしますが、日本以外の殆どの国

井嶋

はインフレです。中国の方々は、それをものすごく感

この鼎談の締めに山口会長からひと言お願いできませじておられます。自国の通貨を持っていてもしかたがんか？

ない、どうやって自分の財産を防御するかと言う中で、

山口

金なり銀なりを買われる。マンションなどは、国の規なシーンで金が取り上げられ、金が脚光を浴びる時代

制で値下がりするかもしれませんが、金、銀は国際商となってまいりました。我々業界は、このような時代品で、国はどうにも止めることができないという事をだからこそ、一層身を引き締め、正しく、安全で健全知っています。そう言う事情があるから純金積立てなな取引が出来るようにしなければならないと確信してどに人気が集まるのでしょう。

おります。一方、もっと一般の方々に当協会の存在をでは、1,000 ドルに落ちたら暴落と言うのでしょう

その時に買った価格は、人それぞれですね。皆日本の方々の多くは 1,000 ドル近辺で買っておいろいろと興味あるお話がたくさん出ましたが、金価格が高騰したことで、マスコミをはじめ様々

知っていただくこと、さらに未加盟の貴金属販売店に金価格の高騰は続くだろうか

対し、協会登録の促進をしていかなければなりません。
最後になりますが、協会の益々の発展に寄与すべく、

井嶋

今後、金価格の暴落はあるでしょうか。

微力ではありますが頑張ってまいりますので、よろし岡本

何を以って暴落と言うのでしょうか。昔 300 ド

くお願いいたします。

ルだった時、まさか 500 ドルを超えるとは思わなかっ井嶋たですね。ある時、GFMS のポール ･ ウォーカーさん

した。

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本日はいろいろと、長時間ありがとうございま（2011 年 8 月 4 日実施）
7

特別寄稿

豊島逸夫が読み解く

金＆世界経済豊島 逸夫
ゴ ールド エコノミスト

主要先進国がそろって財政・経済不安を抱える中、それらの政府が発行する通貨は力強さに欠ける。
そんな中、無国籍通貨として注目され、史上最高値を更新したのが金。
金を通して世界のマーケットを見れば、これまでとは違う景色が目に映る。

日経 B P 社より発行 (2010 年 8 月1日 ) された日経マネームックシリーズ「豊島逸夫が読み解く 金＆世界経済」の一部を発行元の了解を得て転載します。
日経マネームックシリーズの中では過去最高の売れ行きで、金の本というと怪しげなものが多いが、このムックはまともな内容で、対談、グラフ、イラス
トなどが豊富で楽しく金と経済について学べると好評。アマゾン ブック レ
ビューでも 5 つ星 5 件、4 つ星２件の好評価を得ています。

財政危機が招く「国債から金へ」のシフト―― 性善説に基づく国債神話は崩壊。機関投資家が金への関心を高めている ――
ギリシャ財政危機をきっかけにソブリンリスク（国債の者の講演でも、出席者から「徳政令のようなウルトラＣのリスク）という言葉がマーケットの流行語のようになって超法規的措置でも発動しない限り、この財政危機からは脱いる。国が発行する国債といえどもデフォルト（債務踏み却できないのでは」という声が頻繁に聞かれる。

倒し）のリスクがある、ということを個人投資家も意識し始めたようだ。
国債の安全神話は、「放漫財政を続けず財政規律は守られる」、あるいは「国の財務諸表に当たる数字に粉飾はない」

その結果、マネーの流れにも変化が生じている。リーマ
ン・ショックの時は「株から金へ」というシフトであったが、10 年に入ってからは、国債を売って実物資産の金に乗り換える動きが目立つ。

という大前提が当然守られるという性善説の上に成り立っ

ただし、意外にも欧米勢は日本の財政状況に楽観的であていた。
しかしギリシャにはその当たり前は通用しなかった。

る。英フィナンシャルタイムズ紙などは「日本の場合は性善説に基づく国債神話が崩れると、個人投資家は「日family issue ＝家族内問題」と片付けている。米国の国債

本国債は大丈夫なの？」と自国のことが心配になってくる。

は中国、日本などの外国人投資家による購入で支えられて日本の公的累積赤字は 900 兆円を突破した。誰がどう見いる対外債務であるが、日本の国債のほとんどは 1,400 兆ても、まともな手段で返済できる数字ではない。最近の筆円を超す日本人個人投資家マネーが直接、間接に買ってい8GOLD & PLATINUM/2011 no.32

る。従って日本国債のソブリンリスクはさほど心配しなくカンパニーはギリシャ財政危機をいち早く察知しクレジッてよい、という論調である。

ト・デフォルト・スワップ（CDS）を安く購入していた。そということは、オヤジが積み上げた借金のうえで値上がりしたギリシャソブリン CDS を欧州系金を息子が払うという構造になっているわけだ。しかし息子

融機関に転売することで利益を上げる一方、売り叩かれたにしてみれば、納得できるはずもない。バブルの恩恵でいギリシャ国債を底値で拾うという行動に出た。安く購入しい思いをしたオヤジ世代のツケの尻拭いなど、まっぴらご

た CDS を、自らのギリシャ国債保有へのヘッジに使える免であろう。これこそ日本流ソブリンリスクだと思う。

ため、行動は大胆であった。しかも市場では、買い手のつ

家族内問題

かないギリシャ国債を買い支えてくれたと感謝までされて財政危機をいち早く察知した
ヘッジファンドの動き

白馬の騎士扱いである。これはさすがに本人は片腹痛いこ

機関投資家の中にも、膨張する国債保有に不安を感じて

ヘッジファンドが大量保有する
金 ETFに注目とだろうが。

いる人達が非常に多い。
「赤信号、皆で渡れば怖くない」の発想で、皆が国債を買い続けているため、当面、債券市場の需給は保たれている。しかし、国債を大量に保有する

折りしも、ヘッジファンドが焼け太りのように人様の不機関ほど気味悪く感じるものらしく、そのヘッジとして金幸に乗じて儲ける行動は、非難されている最中だ。特にソを研究している。筆者が機関投資家向けのセミナーで講演

ブリン CDS の転売は、国が破産すると儲かる仕組みなので、すると、終了後にこっそり近寄ってきて「個人的に金を買いわば「隣人宅に火災保険をかけると火事を願うインセンいたい」と相談に来る定年間際の年金理事さんも多い。

ティブが生じる」という倫理的問題は否定できない。

さて、日本国債は海外では JGB と呼ばれ、過去何回とポールソン＆カンパニーが SEC（米証券取引委員会）になく欧米ヘッジファンドが空売り攻勢を仕掛け、ことごと

四半期ごとに情報開示している主要運用資産の過去 1 年のく失敗してきた。1,400 兆円を超える金融資産の最大の運推移を見ると、彼が金 ETF を大量に、しかもヘッジファ

用先として安全資産の JGB を大量に長期保有する日本人

ンドにしては長期で保有していることがわかる。これは米個人に負けてきたともいえる。

ドルと米国債に対する不信感の表れだ。興味深いのは、09

しかしその鉄壁が大きく揺らぎつつある。900 兆円を超え、さらに膨張の一途の公的債務。対して住宅ローンなど

年後半から一時空売りに走った金融株を買いにまわり、大量に、しかも戦略的に保有していること。

を差し引けば実質的には 1,100 兆円程度の個人金融資産が民間商業銀行の株はリスクが民から官へ移転したので買これから団塊世代に食い潰されるは必至。債務と資産が逆い、公的部門のソブリンリスクに対しては、発行国の信用転する臨界点に達すれば、たちまち JGB の鉄壁は崩壊する。

度とは独立した価値を持つ金をヘッジとして保有する姿勢

そこでいよいよ今度こそ「勝てる」と読む海外ヘッジファ
ンドも多い。これまで個人金融資産に守られ国内で消化され保有されてきた温室育ちの JGB が一気に外海の荒波にだ。
彼の金 ETF 保有は 90 トンを超え、SEC の開示書類を見ても断トツで 1 位の保有者である。

さらされるわけだ。そうなれば、少子高齢化が進み移民もさて、問題は決算期対策などで売らざるを得なくなった

拒む国が発行する借金証文を誰が買ってくれるのか、何ら時に、果たして売り抜けられるか、ということ。その時点

かの政治的コストを払ってチャイナマネーにすがるしかな

で金価格はかなり下がるかもしれない。そのタイミングが、いのか。

決算期のない個人投資家にとっては格好の仕込み時となり

なお、お馴染みの大手ヘッジファンド、ポールソン＆そうだ。

（2010 年 3 月執筆）

金の史上最高値更新が示す中央銀行への不信―― ポスト量的緩和 は、バラまいたドルの回収方法が鍵を握る ――「中央銀行にとって金価格は通信簿みたいなもの」金の国

値を更新しているので、通信簿の評価は下がっているわけ

際会議のスピーチで日銀高官がふと漏らした言葉である。

だ。

通貨の番人 といわれる中央銀行が節度ある金融政策を運営していれば、通貨の価値は安定し、代替通貨といわれるマーケットは、なぜ中央銀行の金融政策にそれほど不安感を抱いているのか。

金が買われるようなことはないはず（＝金価格が下がる）、

その理由を端的に示すのが、連邦準備理事会（FRB）のマという意味である。つまり、最近金価格が次々と史上最高

ネタリーベースの長期トレンドである。マネタリーベース

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は FRB が供給する通貨（紙幣、硬貨および民間銀行の日銀当座預金の合計）のことで、銀行貸出の原資となる。
下のグラフをご覧頂きたい。FRB が異常なペースで市中におカネを供給していることがはっきり見て取れる。こク分散して保有することも選択肢となる。
足元のマーケットを見るに、金融制度のシステミックリ
スクは後退したものの、当局が金融政策運営のタイミングを誤るというリスクが無視できない。

の有事対応ともいえる FRB のマネーじゃぶじゃぶ作戦は、激増したドルの供給はドル余剰となり、ドル価値の希薄

ドクター・バーナンキが瀕死の患者（＝サブプライム禍の化を招き、ドル安を加速させるという合併症も併発した。

米国経済）を救うためにとった緊急措置であった。

そのドルに対する不信任投票が、金を買うという投資行動でもある。

◎ 米国のマネタリーベース（出所：米セントルイス連銀）

このドル不安の根底には、米国の過少貯蓄、中国の過剰貯金という、いわゆる国際経済不均衡という根深い構造的問題がある。

借金を重ねて消費し続けた
米国はいわば キリギリス
この状況をイソップ物語に譬えれば、米国がキリギリス
さん、中国がアリさんということになろうか。貯蓄などせずに今を楽しもうと借金してまで消費しまくったキリギリ
激増したドルの供給をステロイド投与に例えれば、このスさん。年金、医療システムが未発達なので、不安な将来

劇薬はよく効く。とりあえずカネ回りは良くなる。しかしに備え倹約に励んでこつこつ貯蓄してきたアリさん。でも、投与を続けると徐々にカラダがむしばまれる。100 ドル札

アリさんだってキリギリスさんが派手におカネを使ってくの購買力が希薄化してゆくのだ。最も難しいのは、投与のれたから輸出を伸ばし、たくわえの元手が稼げたわけだ。

止め方である。徐々に減らしてゆかないと、カラダがショ

ところがキリギリスさんは、モノはいっぱい買ってくれたック症状を起こしてしまう。

けれど、その支払いは専ら米国債という借金証文ばかり。

問題はいつステロイドを減らし始めるか、そのタイミングである。早すぎれば折角回復に向かった患者の容態が再こうなると、キリギリスさんが切った小切手（＝ドル札）
を誰も受け取りたくなくなる。

び悪化してしまう。利上げが早すぎれば米国不動産価格に

そもそも巨額発行される米国債を米国民自身が購入する

冷や水を浴びせ、株価が二番底を見せる可能性も出てくる。

に足る貯蓄があれば、なにも中国詣でまでして米国債購入をお願いする必要もない。米国人の貯蓄率が上がればドル激増したドルの供給でドルの価値が希薄化への信認も（幾分かは）改善されよう。
その貯蓄率だが、サブプライム後はさすがのキリギリス
さんも反省して倹約に励み、貯蓄するようにはなった。し逆にステロイド離れのタイミングが後手に回ると、依存

かし、貯蓄率は 2009 年第 2 四半期の 4.9％から第 3 四半症という厄介な症状が顕在化する。過剰流動性（リスクマ

期は 3.4％へ再下落している。米国版エコカー減税のようネー）がハイになり、バブルが再燃するというシナリオさな優遇措置を利用して車を買ったものの、そのおカネは貯え考えられるのだ。オーストラリア、ノルウェーなど資源金の取り崩しという消費構造なのだ（これでなんとか同期

高の余裕でいち早く利上げできた国もあるが、日米欧はその国内総生産〈GDP〉
成長率が 3.5％に回復はしたけれど…）。

う簡単に利上げには踏み切れない国々である。

ちなみに、日本はアリさん組に属する。だから、巨額の最も好ましい展開は、適度にステロイドを減らし、経済

財政赤字を賄うために増発される国債の主たる買い手としの体調を徐々に平常化させてゆくこと。ここがドクター・て、日本政府は 1,400 兆円の金融資産を持つ個人投資家のバーナンキの腕の見せ所だ。もし首尾良く 出口戦略 を懐をアテにしている。親の借金を子供に肩代わりしてもら成功させれば、米国経済のゴールディロックス（適温経済）

うイメージか。庶民の貯金＝郵貯の大半は国債で運用されが実現する。熱過ぎず冷た過ぎず、インフレでもないデフているし、財務省は有名タレントを起用して個人国債キャレでもない黄金期を迎え、めでたしめでたしとなる。

ンペーンを張る。そこで「アテにされても困る」という人ももし、バーナンキ、オバマ、ガイトナーの秀才トリオをいるし、アテにされていることに気がつかない人もいる。

信じられれば、株も米国債もドルも安心して買える。ヘッ

アテにする側にいた霞が関の元経済官僚が引退後、個人

ジ資産の必要性は薄れる。しかし信じられなければ、ユー的に金を買いたがるというエピソードがあるが、これはち

ロや資源国通貨、そして商品（コモディティー）などをリス

ょっと背筋が寒くなる話ではある。

10（2009 年 11 月執筆）

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

世界のプロは、金に何を見ているのか―― プロの思考回路と行動を知り、個人の強みを生かした投資をしよう ――
さて、ここではプロが金価格を見る際の勘所をお伝えしよう。

ドバイ渡し金価格が示す需給動向まず、金価格の上昇がバブルかどうかを判定する基準としては次の 3 つがある。

金 ETF 残高は「運用資産総額」として毎日公表される。

① ニューヨーク（NY）金先物取引市場の取引残高。

金 ETF 保有者は、欧米の年金基金や富裕層など大半が長② 金 ETF 残高。

期保有目的だ。したがって、その残高も右肩上がりで増え③「ドバイ渡し金価格」の割引プレミアム。

ている。しかし、その増加ペースの鈍化は、長期保有者の買い意欲の減退を示すもので、相場は軟調になりがちだ。

NY金先物残高で相場の状況を見る

一方、ドバイ渡し金価格は、金現物の需給が逼迫していると国際基準価格のロンドン渡しより割高になり、逆に、現物需給が緩むと、ロンドン渡しより割安になる。そのたNY 金先物残高は、毎週金曜日に米商品先物取引委員会が発表するもので、投機家のポジションについてロング（買い持ち）とショート（売り持ち）の双方を開示する。双方の差から、相場で買いと売りのどちらが優勢かを知ることがめ、金現物の需給逼迫動向を知るのに有効だ。
一般的に言って、史上最高値の更新で市場が加熱しすぎると、ドバイ渡し価格が割安になる傾向がある。これはプロにとっては売りのシグナルである。
ちなみに東京渡しの価格も独自の値動きを示すことが多できる。
02 年以来、一貫して「買い越し」の状態が続いているのに加え、買い越しが急激な増減を繰り返している。買い越し残高の急増は短期投機筋のポジションが買い超過となり、その持ち高の「手仕舞い売り」が出やすい地合いである

い。日本人投資家は買いの場合も売りの場合も、ほぼ全員が同じ方向に動く傾向があるので、国際基準価格から乖離することも少なくない。これはプロにとっては「おいしい」ことだ。ほかの市場にも目をつけておいて、同時刻にその価格差を狙って瞬時に裁定取引を行えば、利益を得ることことを示している。
最近では、その水準が 800 トン近くになると、集中的にができるからである。

売られる可能性が高まり、500 トン程度まで減ると地合いが軽くなって新規買いが入りやすくなる傾向がある。
次に、プロが中長期的なトレンドを見極めるために日常的に見ている指標が、金 ETF 残高とドバイ渡し金価格である。

有事の金 は、
プロなら売りさて、プロの手口を公開したところで、個人投資家はいかに処すべきか。実は素人でもプロに勝つことはできる。

◎ NY金価格と先物残高の推移（出所：World Gold Council ） 11 年 5月24日現在

なぜなら、個人には決算期という時間の制限がないためだ。
プロから見れば決算期のない個人投資家の立場は時として非常にうらやましいものだ。
プロのファンドなどが決算期間近のタイミングで「益だし」のために売買を強いられ、価格が急落した時こそ、個人投資家にとっては買いのチャンスと言える。同じように短期的な決算に左右されない欧米の年金基金や富裕層など
も、ヘッジファンドが売ると買いを入れる傾向がある。
それを裏づけるように、統計的にも、短期売買をするプロが多い NY 金先物残高が急減すると、長期保有の個人や年金基金が多い金 ETF 残高は急増するのである。
プロのやり方をよく知った上で、個人投資家諸氏は、自分の強みを生かした投資をしてほしい。 （2010 年 10 月執筆）

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2011年 貴金属市場の動向と今後の展望

ニクソン・ショック40年後の金高騰〜くすぶり続ける財政・通貨不安〜
志 田 富 雄日本経済新聞編集局商品部編集委員

金価格の上昇が止まらない。2011 年に入って史上最高

同時テロは金市場にとって単なる「有事」ではなく、米値を記録したのは、一時１トロイオンス 1,900 ドルを突破

国にも地政学リスクがあるという冷静に考えればごく当たした国際市場の米ドル建てだけではない。ユーロ建ての金り前の事実を世界に認識させ、ドルを持っていれば安心と

価 格 は 1,300 ユ ー ロ を 上 回 り、 英 ポ ン ド 建 て の 価 格 もいう当時の幻想を打ち砕いた。また 71 年にニクソン大統

1,100 ポンド台と、それぞれ過去最高値を塗り替えた。最領が突如としてドルと金の交換停止を宣言した背景には、

高値こそ更新していないものの、国内の円建て小売価格も60 年代のベトナム戦争で歳出が膨張し、ドルの流通量が消費税導入前の 1980 年 9 月以来、31 年ぶりの水準に上昇急拡大したことがある。米国はその２年前の 1969 年３月、している。米国が 1971 年８月にドルと金の交換をやめてドルの発行残高の 25％に相当する金準備を持つルールを40 年。金価格を押し上げるのは主要国の財政・金融不安と、撤廃している。

それを背景にした通貨不安である。

それから 40 年後、米国は国債のデフォルト（債務不履行）を回避できるか否かの瀬戸際に立った。同時テロ後の中東《10年で 7倍 40年で50倍》

やアフガニスタンへの軍事介入に加え、金融危機後の景気対策で財政支出が増大し、米国の債務残高は 2011 年５月

原油や非鉄金属の銅をけん引役に 2010 年末から上昇をに法定上限の 14.3 兆ドル（約 1,110 兆円）に達した。オバ

続けた国際商品相場は５〜６月、米国のシカゴ・マーカン

マ大統領は今後 10 年で財政赤字を２. ５兆ドル削減する条

タイル取引所（CME）グループが銀や原油の取引証拠金を件などで譲歩し、ようやく議会の上限引き上げ合意を引き引き上げたことなどをきっかけに投資家が利益確定の売り出したものの、米国債は初めて最上格の格付けを失った。

を出し、金も調整局面に入った。米連邦公開市場委員会（FOMC）が 10 年 11 月に導入した量的金融緩和の第２弾《世界各国が背負う重荷》（QE2）を 11年６月末で終了することを決め、マネーの増勢が止まることが相場にどう影響するか、市場が見極めよ

日米欧の主要国は 2008 年のリーマン・ショック後、思うとしていた側面も大きい。

い切った金融緩和と財政出動でからくも世界恐慌を回避ししかし、欧州でギリシャの債務危機が深刻さを増し、イ
タリアやスペインにも不安が拡た。しかし、米国の住宅や雇用といった根幹の問題は解消●ニューヨーク市場金価格の推移（米同時テロから金価格は 6 倍に上昇した）

大すると様相は再び一変した。 ドル／トロイオンス（終値）8 月 22 日のニューヨーク市場

2,000
米同時テロ（01 年 9月）

で 金 先 物（ 中 心 限 月 ）は 1,900
ド ル を 突 破 す る。2011 年 はイラク戦争開戦（03 年3月）
1,500

鉄鉱石や石炭で中国の「爆食」が表面化（03 年末〜04 年春）

01 年９月に米国で同時多発テ

米国にハリケーン「カトリーナ」襲来（05 年 8 月）

ロが発生して 10 年、ニクソン・

米サブプライムローン問題が表面化（07 年 8 月）

ショックから 40 年という節目

米原油先物が１バレル 100 ドル突破（08 年 1 月）

1,000

リーマン･ショック（08 年 9月）の年にあたる。金のドル建て価
格は 01年前半の安値（255ドル）に比べ 7 倍、ニクソン・ショッ

日本政府、再びデフレ宣言（09 年11月）

500

キリシャ危機でユーロ急落（10 年 4 月）
米国が QE2 導入（10 年 11月）

ク時の固定相場（35 ドル）に比べると 50 倍以上に上昇したこ
とになる。
12

QE2 終了（11 年 6月）
0

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2011年 貴金属市場の動向と今後の展望できないまま、今度は財政のひずみがのしかかり始めた。

る。それは、先進国のような財政不安による通貨不安では

しかも、あくまで米国の問題であったニクソン・ショック

なく、一向に収まる気配のないインフレによる通貨価値の時と違い、今回は世界主要国が背負う共通の問題である。

目減りだ。悪化の発端が 2008 年の金融危機である点は先政府債務が膨らむのは 2011 会計年度（10 年 10 月〜 11

進国の財政問題と共通する。

年９月）の財政赤字が過去最大の１. ６兆ドルに膨らむ米国

もともと社会インフラの整備もこれからで、巨大な人口だけではない。政府債務の国内総生産（GDP）
に対する比を抱える中国などは高い経済成長余地を持つ。中国の新車率は米国の 91％に対し、欧州も渦中のギリシャ（142％）

販売台数は今年、2,000 万台に達する見通しで、世界を走やポルトガル（93％）のほか、ドイツでさえ 83％と高い。

る自動車の台数は初めて 10 億台に到達した。70 億人を超日本に至っては 220％とギリシャも遠く及ばない不名誉なえた世界人口の増大と、巨大な人口を持つ新興国の経済成高さである。

長は続く。限られた食糧と資源をいかに確保し、有効利用

こうした世界各国が背負う重荷を考えれば、実物資産でしていくかは、環境問題と並ぶ人類の課題だ。

あり通貨の顔を持つ金が主要国の通貨に対して上昇を続け

そうした土壌に金融危機以降、世界から余剰な資金が流るのも当然だ。国内大手貴金属商の金小売価格は 8月23 日、れ込んだ。デフレとの長期戦が続く日本はもちろん、米国

１㌘ 4,982 円（消費税込み）に上昇した。消費税導入前のも金融危機後は需要不足に陥った。金融を緩和したり、財80年9 月に金の小売価格は 4,620円の高値を記録しており、政を出動したりして刺激しても国内投資は容易に盛り上がこれに現在の５％の消費税をかぶせると 5,229 円になる。

らない。余った資金は、おのずと高成長が見込める新興国

為替相場こそ 80 年 9 月の１ドル＝ 220 円前後から大幅なへと向かう。

円高・ドル安に変わったものの、実物資産の金から見ればしかも中国などの新興国は急激な自国通貨高を抑えるた
めに自国通貨売りの介入を繰り返すから、国内の余剰資金円の価値も確実に低下したことが分かる。
ニクソン・ショックで金との関係を断った基軸通貨のドが膨らむ。それが、旺盛な需要や投資意欲と相まってインルをはじめ、通貨の信用は発行元の各国政府が経済と財政

フレ圧力を強める構図だ。統制経済の色彩を残す中国では、の健全性を保つことで維持する必要がある。「信用通貨」

石油価格や電気料金の引き上げに中央政府が待ったをかけと言われるゆえんだ。金価格の上昇は、その信用力の維持れば供給が落ち、あわてて中央政府が供給増を促す「モグが危ぶまれているからにほかならない。

ラたたき」を繰り返す。

主要な通貨すべてに不安を抱き、金投資へと動くのは個

昨年来、新興国は投資過熱とインフレ抑制を狙い、こぞ人投資家やヘッジファンド、年金基金などの機関投資家にって政策金利の引き上げに動いた。ただ、利上げしたとこ

とどまらない。中国やインド、ロシアのほか、タイ、メキ

ろでインフレ率にはとどかない。その結果、銀行預金をす

シコなどの新興国は 2009 年以降、外貨準備の中で金の割れば預金の価値がインフレ（物価上昇）に負ける。国民にと合を増やしている。新興国が外貨準備の運用で分散を進めっては、経済成長で収入が増えても、銀行に預ければそのるのも、基軸通貨のドルや、ユーロに不信感を強め、実物価値が目減りしてしまう。
７月 19 日の英フィナンシャル・タイムズ紙は「インド資産の金に救いを求めているからだ。

の金需要に季節変動が薄れた」と指摘した。インドの金需《新興国に高まるインフレ圧力》

要と言えば昔から５月や９月のお祭り、９〜 12 月の婚礼期に盛り上がるのが定説だったが、近年は１年を通じて旺

中国やインドをはじめとする新興国にも不安はのしかか

盛な需要があるという。その多くはインフレに対抗し、資●主要国債務のGDP比率●新興国でインフレ圧力が高まる

%

250

%

（英バークレイズ・キャピタル 2011 年予想）

25

220

20

200
142

150

15
93

100

91

10

83
60

5

50
0

日本

ギリシャ ポルトガル

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米国

ドイツ

スペイン

0

中国

タイ インドネシア 南アフリカ ブラジル インド ロシア ベトナム アルゼンチン ベネズエラ

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2011年 貴金属市場の動向と今後の展望

産の一部を金にしようとするインド国民の自衛策だろう。

さ」は別にしても、新興国経済が揺らぐ可能性は常にある。

ルピー建ての金価格も今年、史上最高値を記録しているか

中国は一定のスピード以上の経済成長を維持できなければら、高成長を謳歌（おうか）するインドの通貨価値も金か混乱に陥る宿命を背負う。混乱とは、国民の間で格差など

ら見れば低下している。

の不満が爆発し、中央政府のコントロールが効かなくなる事態だ。今年初め、チュニジアに始まった「アラブの春」《ETF から実需主導型の上昇に》が中国に波及することでもある。チュニジアでジャスミン
革命を起こしたひとつの要因は、トウモロコシなどの食糧2010 年の金価格上昇が金を裏付け資産とした上場投資信託（ETF）主導であったのに対し、11 年は中国やインド

価格高騰で庶民の不満が高まったこととされる。中国でもその土壌は十分に醸成されている。

を中心とした実需が底上げしていく上昇に転換した。金新興国の不安が表面化する可能性に比べ、米国など主要

ETF の中核商品である SPDR（スパイダー）ゴールドシェ

国の財政が健全性を取り戻し、主要通貨の信認が高まるに

アの投資残高は７月に入って財政・通貨不安とともに久しはまだまだ時間がかかりそうだ。米国は現在２. ５兆ドルぶりに増加したとはいえ、７月末時点でも 1,263 トンと昨の財政赤字削減を巡ってもめるものの、2012 年度から 21年記録した 1,300 トン台にとどかない。

年度の累積赤字は７兆ドルを超す見通しだ。たとえ２兆ド

SPDRの主力投資家である年金基金などの投資家は、ほぼ買うべき投資が一巡した状態なのだろう。新たな投資家

ル強を削減できたとしても健全性にはほど遠く、米国債はさらなる「格下げ」リスクにさらされる。

が入ってきたり、運用資産に占める比率を引き上げたりす

米国債が一段と格下げされ、担保価値などが低下しようる段階には至っていない。逆に価格が上昇して金の運用比ものならショックはまたたくまに世界に波及する。また、率が目標以上に上がってしまうと今年１月のように、はみ

米国の景気が怪しくなり、量的金融緩和第３弾（QE3）の導出した部分をカットして売りに出る。

入でも強いられようものなら、財政問題はさらに深みには

中国などアジアを中心にした需要はニューヨーク市場の投機家のように勢いに乗って買い上がったり、年金基金のまる。ドルに対抗する基軸通貨として期待の高まったユー
ロは、制度そのものの存亡が危うい。

ように目標率に達するまで機械的に買ってきたりはしな

オバマ大統領が債務上限の引き上げ合意を発表した８月

い。相場が調整し、値頃とみた時点ですかさず買いを入れ１日の東京市場の朝方、いったん 1,608ドルまで売られたてくる。相場は急上昇することなく、「底上げ」が続く。

金にはすかさずアジア勢などの押し目買いが入り、1,900

ただ、投資の主役はその時々で変わる。再び機関投資家

ドル台へと向った。2,000 ドル近い超成層圏ながら、自動の金 ETF 投資が増勢を強める時期は来る。過去 10 年で 7車需要の多いプラチナ（白金）と金価格が再び一時逆転した

倍、40 年で 50 倍以上に上昇した金の国際価格も、金の価

事実は、足元の上昇が不安先行型であることも物語る。市

値は不変という前提に立てば、ドルの信用力＝価値が 7 分

場はいつの世も正直に経済の実態を映し出す鏡である。

の１に低落したと解釈できる。もちろん経済成長に見合う金価格がどこまで上がるか、という疑問への答えは、米

通貨量を供給できない金本位制への回帰論は現実的ではな国などがどこまで追い詰められるか、世界経済の危機の深い。しかし、実体経済に見合わないマネーの膨張は早晩、刻さが決める。

バブルの修正を迫られる。

●米国債の米以外の保有国・地域（米財務省の資料より作成、5 月時点）

《問われる健全性の回復》
金価格の上昇はいつまで続くか、という疑問への答えは、

中国
26.7%

逆に金価格が下落局面に転換する条件を考えてみればい

その他
37.3%

い。考えられる要因は主に２つ。中国など新興国経済の成長神話が大きく崩れるか、米国を中心とした主要国の経済・財政が健全性を取り戻すことだ。地政学リスクの後退など
も下落要因に挙げられるだろうが、２つの要因に比べれば影響力は小さい。
では、２つの条件の実現シナリオはどうか。
「崩れの大き14全体
4 兆 5,140億
ドル
日本
20.2%

台湾
3.4%
ブラジル
4.7%

英国
7.7%

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

金

ち

ょ

っ

と

面

白

い

話

秘法！金採取法

「猫」
から
「カビ」
「エビ」
まで
金といえば「どこにもない」と思っている人が多い

取してシアン化液から分離するというものです。コようですが、実は「どこにでもある」普遍的な元素でストが安いので、大規模な金鉱山では現在も行ってす。とはいえ、その量は極めて少なく、「どう効率よいます。だが、日本ではシアンは手に入りにくいので、く採取するか」が人類の夢でした。そこで、皆様に、まず無理でしょう。

古人の汗と涙から生みだされた「金採取法」を伝授し「シアンは地球に優しくない」というエコ派のあなたましょう。

は「カビ」を使ったらどうでしょうか。水中には金が大会社なら「金山発掘」が王道ですが、お金がない

超微量含まれていますが、水の中で金を集めるカビ

庶民には「川の砂をさらう」のが最も手っ取り早い方

を日本人が発見しました。培地に硫酸銅を加えると法でしょう。だれでもできるの回収率が高まることが分かりまで古今東西で行われてきまし

したが、まだ、コストが高く実た。もちろん「金盥（たらい）で用化はされていません。

砂を集め、ぐるぐる回して軽い

カビの代わりにエビやカニを砂を流し、重い金を沈殿させる」

使う手もあります。エビやカニというのが、簡便でコストが安の甲羅には金属を吸収するキト

く最も有効な方法で、これは昔サンが含まれているのに目を付も今も変わりがありません。

けたものです。キトサンは酸性だが、これは結構、時間とテ溶液に溶けやすいので実用化さクニックが必要です。そこで、れませんでしたが、これまた日面倒くさがり屋のあなたに打っ本の学者がキトサンを原料に貴てつけの方法をお教えしましょ

金属だけを吸着させる「キレーう。それは猫の毛皮を使うことト樹脂」というのを作りました。

です。猫の毛皮を先が下がった

これに金を吸着させた後に焼く

樋の中に敷き、その上に金を含という方法ですが、コスト高でんだ砂と水を流します。そうす

これまた実用化はされていませ

ると軽い砂は流れ、重い金が猫ん。

の毛に引っかかって残るという

日本では安いものをエサにし寸法です。もちろん、猫に限らて高いものを手に入れることをず毛の長い動物なら O K。古代ヨーロッパでは羊の皮「エビでタイを釣る」といいますが、そのうち金の「エを使ったともいわれ、そこからギリシャ神話の「金のビタイ」が実現するかもしれません。いや、一攫千金

羊の皮を求めたアルゴ探検隊」が生まれたともいわれを求めて、あなた自身が新しい吸着材を開発したら？

ています。豊葦原瑞穂の国日本では藁を使いました。

億万長者も夢ではありません。

これだと、後で藁を焼けば金が残るので、もっと簡単です。

最後に究極の方法をひとつ。それは長いシャベルで穴を掘り、人骨を探すのです。古来、権力者は墓に金の装飾品を埋葬しました。
「人骨のあるところにシアンやカビも一役金あり」というわけです。南米コロンビアではいまで「猫流し」は「猫だまし」のようでどうも…、というもこの風習が続いています。どうです、シャベルを向きには、もっと科学的な方法もあります。それは持って南米にでかけてみては。ゴルフバッグを持っ猛毒のシアンを使うものです。金を含んだ鉱石にシて海外に行くより面白いかもしれませんよ。

アン化液を流すと金が溶け出してきます。それを採GOLD & PLATINUM/2011 no.32（柳 太郎）

15

特別寄稿

インド人は世界一 金 が好き
森 秀三
元インド三井物産社長、元ジェトロ

貿易・投資アドバイザー／現マユール・バトラ会計事務所（インド）シニア・アドバイザー

インドは 21 世紀に入り急成長し、その巨象の動向に世界が注目している実に摩訶不思議な国である。

路を使ってインドから撤退した。これが「海のシルクロード」開通の起源と言われている。その後、インドは中国か

今年の 7 月、世界を吃驚させるニュースがあった。南イらアラビア・西洋の交易の中継地として発展した。インド

ンドのケララ州にあるスリ・バドマナバ・スワミ・テンプ

商人はフェニキア商人と並び称される凄腕の商人で、交易ルというヒンズー寺院を調査した結果、金・銀・宝石などでかなり儲けた。商品代金は金・銀で決済され、金・銀はの財宝が多量発見された。その価値総額は推定 1 兆ルピー

インドに貯められていく。

（約 2 兆円）。インド政府が派遣した鑑定専門家の査定だが、インドに大きな影響を与えたのは英国である。大航海時

多くの宝石類、芸術品、神の像などは鑑定不可能として査代、当時のインドはムガール王朝時代、少数の英国兵が立定から除外している。これらの物品をオークションに出せ

ち向かって勝てる相手ではない。英国は、まずは交易からばどの位の値段が付けられることか…。かなりの逸品もあ侵略を始める。核となったのは「東インド会社」。

ると言われている。南インドでは古代ローマ時代の金貨がまず、高品質で超廉価であるインドの綿布（インド更紗）

時々発掘される。今回発見された財宝の中にも歴史的に貴に目を付けた。インドから綿布を買い、アジア各国に売り重な金貨があるに違いない。

捌き、アジアで儲けた利益でインドから香辛料を買い、綿世界のマスコミは仰天すると共に、想像を絶する価値総布と共に本国へ輸出し売り捌く。

額に疑念を抱いている。実際、桁違いかも知れない。インインドの契約先はマハラジャ（藩王）、英国式契約ベース

ドは時々とんでもない思い違いをし、あとで笑い話になるの取引である。代金決済は金・銀。英国が取引を始めてか事も多い。思い込み方も激しい。実に大らかな国である。

ら 150 年位経過した時点で、英国本国の金庫の金・銀が今回財宝が発見された場所は、ヒンズー寺院の奥の 4 部

底を突き始めた。更に本国の繊維産業が衰退した。焦った屋、約 150 年前に封印された部屋だそうだ。それにして

英国、インド綿布の輸入を禁止した。綿花の生産を新大陸

も 2 兆円とは、確かに想像を絶する金額である。だが、古アメリカに求め、超廉価のアフリカ人を奴隷として送り込

代から金・銀・宝石に執着するインド人、インド数千年のんだ。インドの技術に対抗するため技術革新に傾注、結果

歴史、インド社会の慣習を知れば、決して非現実的数字でが産業革命である。19 世紀に入り廉価な英国綿布をインはない。

ド市場に売り込み開始、インドの繊維産業に大打撃を与え

インドでは金は殆ど産出されない。にもかかわらず金のた。インドと英国の貿易バランスがイーブンとなったのは

国内流通量は長年ダントツ世界一である。貿易収支は慢性1820 年、それまでの約 300 年、インドの出超であった。

的赤字だが、金の輸入量は長年ダントツ世界一、世界の金

かなりの金・銀がインドに貯まったはずである。産業革命の年間産出量の 30％弱がインド向けの年もあった。イン

後、儲けの基盤を失ったマハラジャは破産状態に陥る。英ドと金の関係、そこには長い歴史がある。

国はかなりの金・銀を回収した。略奪も多かったらしい。

アレキサンダー大王のインド大遠征、ギリシャ文化をイ

エリザベス女王の冠に輝くダイヤモンドも、この時期の略

ンドにもたらした功績は良く知られているが、もう一つ大奪品と言われており、インド政府は返還を要求している。

きな功績がある。紀元前 325 年、アレキサンダー軍は海約 150 年前の 1860 年代にムガール王朝は崩壊、インド
は完全に英国の植民地になる。
香辛料の産地は南インド、この地域を支配していたマハ
ラジャは、常に出超である。貯め込んだ金・銀・宝石などの財宝が英国に略奪されるのを恐れて、ヒンズー寺院に財宝を隠したのだろう。ヒンズー寺院と言う神聖な場所に英
国は踏み込めない。踏み込めば地元のヒンズー教徒やインド人傭兵部隊が激怒し反乱になる。マハラジャは秘密裏に財宝をヒンズー寺院に隠し、部屋を封印した。その後、長い月日が経ち、すっかり忘れられてしまった。こんなシナ急成長するインド・ムンバイ

16

リオだろう。
GOLD & PLATINUM/2011 no.32

金・銀を貯め続けるインド人、その背景に大きな内需が実在する。そこに摩訶不思議なインドがある。
現在インドが輸入する金は、毎年 500 〜 800 トン。その 3 分の 2 は農村の需要である。装飾品に加工され輸出される金も多いが、大半はインド国内に蓄蔵される。何故、インド人はそんなに金を買うのか？

そこには特殊なインド社会がある。その特殊性とは、①ヒンズー教では、 光る物 は 繁栄 をもたらすと信じられており、特に金・銀・宝石類は珍重される。宗教行事
で金箔が使われることも多い。
②宝飾品を身に着ける伝統的衣装文化。金の指輪やブレスレットなどを身に着けている男性も多い。女性は、鼻、耳、首、指、手首、足首…、様々な場所に金のアクセサリーをキンキラキンの結婚式こと」である。
⑧銀行が未発展であり、自宅に現金を置いておくのは極めて危険である。

付けている。金刺繍のサリーも女性のあこがれである。

⑨銀行に口座を開きたくても、身分証明が難しい。文盲者③英国の植民地時代に根付いた金本位制、極々少数だが未も多い。農民の預ける金額は小さく、銀行も積極的に預だに金を主要な交換手段としている部族も存在する。ま金集めをしていない。

た、インド・ルピーに対する不安や、紙幣で家に保管す⑩ NRI（インド非在住インド人）の金購入が増加している。

るリスクもあり、資産を一番安全な金に換え、宝飾品と海外にいるインド人は裕福な者が多い。資産の一部を金して身に付けているか、現物金として秘密の場所に蓄蔵に替えインドに持ち帰る人も多い。米ドルに不安があり、しておく伝統的習慣がある。紙幣では体積も嵩み、すぐ米ドルを金に替えるインド人も多い。現在、インド人がにぼろぼろになり、焼失する事もある。ネズミや虫に食個人的に保有している金は約 15,000 トンと推定していわれる可能性もある。昨年大手銀行で億単位のルピー札る専門家もいる。アメリカのコソ泥のターゲットはインが虫に食われ大騒ぎになった。紙幣では有事の際に持ちド人の家、必ず金・銀・宝石がある。金・銀・宝石だけ運びするのも大変である。

を盗めば、足がつく危険は少ない。

④女性は土地・資産を相続する事が出来ない。ほとんどの母親はヘソクリを金で貯め、結婚時に密かに娘に渡す。

インド農民に金を買えるほどの可処分所得が出来るのは⑤インドには「ダウリ」と言う慣習がある。結婚に際し、豊作の年、豊作かどうかはモンスーン次第、モンスーンの

花婿側が花嫁側に「持参品」を要求する。持参品が不満

雨量頼み＝「自然任せ」の地域が大半である。
「農村経済」

足の場合、花婿側は「花嫁いじめ」をするケースが多く、も「金の需要」も「モンスーン次第」である。今年のモンス

時に殺人事件にまで発展するケースがある。偽装自殺もーンは良好である。農産物の価格も上がっており、農民の多い。毎年 1 万人くらいの犠牲者が出ている。花嫁側は可処分所得が増えることは間違いない。結婚式シーズンは娘の幸せを願い、花婿側の要望を満たす為に、蓄蔵して10 月以降、9 月頃まで金需要が増えるに違いない。他方、いた金を現金化し持参品を準備する。更に、何かの時の10 〜 15 年前に買い込んだ金が市場に現れる。その頃の金為に、娘に金を託す。「金は必需品」である。この悪い

価格は１トロイオンス 300 〜 350 米ドル？ 貧困と思われダウリという慣習、元来北インドの慣習だが、全インドている農村にも購買力がある背景である。

に広がりつつある。毎年わずかではあるが金を貯めてい「インドのモンスーンが良好だと金の価格が上がる」と言く。金現物は 10グラム単位で買える。一方、女の子の「間われている。最近は、中国やアメリカの投資家・投機家が引き」も増えており、由々しき社会問題になっている。

金を買いあさっているので、モンスーンと金価格の関連性⑥人口 12 億人のインド、2 億 3,000 万世帯、年間 2,000は大分薄まっている。

万件の結婚式が催される。親戚が金の宝飾品を花嫁にプ

8 月下旬には、１トロイオンスが一時 1,900 ドルを超え、レゼントすることも多い。１結婚式あたり 10 グラムの史上最高値をつけた。いずれにせよ「インド人もビックリ」

金が使われたとしても、200 トンの金が動く。50 グラの相場になっている。資産が増えたと喜んでいるインド人

ムなら 1,000 トンになる。

は多いが、高過ぎて買えないと嘆くインド人も多い。中国⑦インドには、「コソ泥」が多い。盗むことは悪いとはわか

人が買い始めたからだと恨む人もいる。

っているが、一般的に「盗まれる方が悪い」「盗まれるの「インドの貧しい農民」と「中国のセレブ」が世界の金価格は不注意」「 盗まれるほど余裕があるから盗まれる」「全を動かす。金の世界からもインドと中国の違いが見える。

て自己責任」とされてしまう。従って、一番安全な保管方法を採る。それは、「金に替え、常時身に付けておく
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GOLD & PLATINUM SALON

山本 容子さん
銅版画家

しっかりと、軽やかに
ワンダーランドの旅は続く
美術表現の中で銅版画を選択
私は 30 数年銅版画を中心に描いています。銅版画は、
17 世紀頃の画家が始めた技法で、500 年前から同じような道具が使われていてロマンを感じます。銅板に彫って、インクをつめて、強くプレスして紙に印刷される工程はほんとにきれいです。そばにある物を構図なしに、コンセプチ
ュアルだけど思いつくままに銅板に向かい描きます。好き
な物を好きなように描きますが、描いた結果ではなく、絵を描いた時間が結果として絵になっていればいいというのが、私の絵の基本のコンセプトです。描くモチーフは物だ
けではなく、風景、人、架空の物語の世界など。物語を読んだ感想や、音楽を聴いてイマジネーションした絵を描いてもいいじゃないかと。あらゆるところにモチーフは転がっていて、もっともっと描きたいと思っています。

金箔の絵の醸し出すミステリアスで不思議な世界
銅版画は普通、額縁に入れて展示するのですが、私はポートフォリオ（1 冊にまとめた本）用にも作っています。シェイクスピアが 154 編のソネット形式の詩を書いているのですが（小田島雄志訳）、それに 154 枚の絵を描いて、その仕事を 1 冊にまとめた本が『シェイクスピアのソネット』という本です。これはフランスのルリュール（1 冊ずつ意匠を施した製本工芸）で、仔牛の革に金で星などを箔押しした表紙の手作りの本です。金の箔押しは 1 箇所に 20 数
回重ね押しをしないときれいな金が出ず、制作は大家利夫さんというルリュール作家にしていただきました。大変な制作工程をへて出来上がるときはそれを寿ぐというか、賛美するためには金は絶対必要な感じがして、この時は自分らしい金の使い方が出来ました。
金箔はミステリア
スな材料で使いたくて仕方なかったので
山本容子さん
（略歴）1952 年生まれ。1972 年京都市立芸術大学へ入学。2 回生まで西洋画を専攻。その後版画教室に入り、銅版画を選択。1975 年モチーフにバンドエイドなど身近な日用品を反復させて描いた初個展を京都、東京で開催。1976 年京都府洋画版画美術展で新人賞を受賞。1979 年文学をモチーフに制作した「カポーティ・スイート展」を開催。1988 年吉本
ばななの「TUGUMI」の挿絵を手がける。1994 年『シェイクスピアのソネット』を制作。また同年から 2008 年にわたって『不思議の国のアリス』の挿絵を制作。1995 年毎日新聞連載の辻邦生著「光の大地」の挿絵を担当。1996 年アクセサリーに版画を取り入れた作品を発表。1998
年すみだトリフォニーホールの壁画《音楽のつつましい願い》が完成。
2007 年埼玉市の鉄道博物館のステンドグラス《過ぎ行くもの》が完成。
2008 年『不思議の国のアリス』からステンドグラスにした作品を東京
メトロ副都心線新宿 3 丁目駅に設置。2009 年『山本容子の姫君たち』を刊行。2011 年『鏡の国のアリス』を刊行。マルチな仕事の傍ら、ホス
ピタルアートについて 20 年ほど前から取り組んでおり、現在に至る。

18

す。日本画では襖絵
として、10 センチ角の金の箔を襖に貼り、その上に絵を描きます。私は和紙の上に金の箔を貼り、その上に銅版を刷るという作業をしたのですが、これは当然不可能な世界でしシェイクスピアのソネット / ルリュール

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た。金の箔は金属ですから、金属の上に銅版画の油性のイ

真がない頃に、王侯貴族

ンクをのせても染み込みません。そこで刷り師のスタッフ

が自分の娘などの顔をと実験を重ねた結果、糊を利用してインクを金の箔に付け描いて周りにダイヤモることが出来ました。
『平安の姫君』というタイトルで 24ンドなどを付け、肖像画編の物語と絵を描きました。
「源氏物語」や「竹取物語」「堤を記録や記憶として残中納言物語」「落窪物語」「とりかへばや物語」「更級日記」な

そうと作ったものです。

ど少年少女文学で読んだものを物語として描き出した、不私の額縁のネックレス

思議な世界の本が出来ました。この作品の前に『不思議のは（銅板を4ミリに切るの国のアリス』を10年ほど追いかけていて、続編の『鏡の国のは難しいのですが）4 ミ

アリス』へ進む間に、日本のお話を入れたいと思いました。

リの銅板にダイヤモン

知りようもない平安の時代をどのように捉えれば、あの時

ド、ルビー、エメラルド代の幽玄な世界が今の私達の世界へ無理なく入ってくるのの絵などを描いた作品

か。ちょっとした光の効果だったり、金箔の中に映り込んです。もし、４ミリのルだりする仕掛けで、平安の姫君がこちらへ移りこんで来る

ビーが本物だったら高ような世界にしました。今まで私が描いてきた物語の、た価です。でも絵なら高価だ紙の上にインクがある世界よりは、1000 年前の世界がではありません。私は洒

薄い紙の間に漂うような気がします。金の反射する光を受

落やウイットが大好き

けて輝くだけではなく、自立して中から輝いているのではです。身に付けるアクセ

ないかと思える世界、他の金属とは違う温かみもある金のサリーとしても金が好力を借りて、1000 年前の平安の世界を表現したいと思いまきです。今付けているイした。

ヤリングはバリ島で見背後の作品は『平安の姫君』の一枚つけて買ったものです。瓢箪の形をした金色の真珠に金のジュエリーとして銅版画を展開する
1991 年に制作した金のネックレスは、自分の描いたグ金具が取り付けられています。この真珠が金を呼んできたような気がして、無理のない組み合わせだと思います。

リム童話の「いばら姫」の中から取ったものです。キリス
トは頭にいばらを付けていましたが、きれいな女の子の首アート・イン・ホスピタルについての周りに金のいばらのアクセサリーがあるとドキッとする

私の父は20年前に亡くなったのですが、父の寝ていたなと思い、誰も近づけない神秘性が漂うというメッセージ

ベッドに寝転んで天井を見た時、病院の天井があまりにもで作りました。

無味乾燥でとても悲しかったのです。既に私は美術家とし

また銅版画のアクセサリーは、版画を作っている私として活動していましたが、美術家としては何もしていなかっては、アクセサリーの世界に版画を持ち込むことが出来てたことにショックもあって、絵を描くだけが美術家の仕事

とても良いと思います。額縁がシルバーで、ネックレスとだろうかということを考えました。ところが 5 年前に名して付けていただくと、自分の体がギャラリーになります。

古屋中部労災病院の院長先生と対談する機会があり、病院

そういう気持で絵をアクセサリーにしてくださる人がいれの天井に、万人が見て気持が安らぐ絵を描かせていただけ

ばと思って作りました。すべて紙の上にエッチングです。

ないかとお願いし、2 室描けることになりました。しかし以前イギリ何を描いたらいいのか、すごく難しかったのです。あらゆスのビクトる人が見て、限りなくいいなと思えるような物を考え、描リア＆アルきました。今アート・イン・ホスピタルはアーチストにとバート美術っては重大な使命だと思っています。ただ行って壁に絵を館のコーナ描いただけでは終らない仕事だと思っています。
組織とか、

ーで初めて

考え方自体から変えていきたいと思います。望みは高いの見ましたです。病院のアートとは何かというきっかけになるようなが、もとも作品を作らなければいけません。患者さんだけでなく、介とはミニア

護する方、働いている方全員の気持が楽になるようにと願チュールとっています。それには 1 人の力では無理です。絵を描く

いうジャン

アーチストから今後は少し方針が変わってくるのかなとルの絵で思っています。今までやってきた力を最大限使って世の中す。まだ写に活かしていかなければ、と思っています。

いばら姫 / ネックレス（K18）

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（談）

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金箔職人・安江孝明が「金箔職人の誇りとその証」
を伝える

金沢市立安江金箔工芸館
金沢における箔打ちは、加賀藩祖・前田利家が文禄２年（1593）豊臣秀吉の朝鮮出兵に従って滞在していた
肥前名護屋（現在の佐賀県）の陣中から、七尾で金箔を、金沢で銀箔を打つように命じたことから、16 世紀末には行われていたことが明らかになっています。金沢での箔
打ちが、いつから始まったのかは明確ではありませんが、この頃には既に製造されていたことがわかります。
金沢市立安江金箔工芸館は、金箔職人であった安江孝
明 ( 明治 30年〜平成 9 年) が「金箔職人の誇りとその証」
を後世に残したいと、昭和 49 年に北安江に金箔工芸館を建設し、美術品や道具類を展示したのが前身となっています。その後、金沢市に寄贈され、国内で唯一の金箔の博物館として運営されてきましたが、平成 22 年秋に町屋の蔵をイメージした新しい建物に移転しました。
現在、国内のほぼ全ての金箔が金沢で生産されています。金沢で金箔の生産が盛んになった歴史や、厚さ1/10,000 mm の金箔の世界が学べるとともに、金箔を使った絢爛豪華な美術工芸品が鑑賞できる博物館です。
館内には、新しく金沢箔技術振興研究所も設置され、金沢箔の振興のために金箔に関する調査研究に取り組んでいます。
藩政期には、幕府により厳しく生産を制限されていた金箔ですが、今日の金沢で 100 パーセントに近い生産量を誇る背景には、金箔に対する金沢の人たちの並々ならぬ情熱と努力があったからにほかなりません。

名称：金沢市立安江金箔工芸館
所 在 地：〒920-0831 金沢市東山1-3-10
電
話：076-251-8950 FAX：076-251-8952
開館時間：午前 9 時 30 分〜午後 5 時
休 館 日：年末年始（12月29日〜 1月3日）
展示資料の整理等のために必要とする期間
入 館 料：一般 300円 65 歳以上 200円
団体（20 名以上）250円 高校生以下無料

20

新装なった工芸館内部

金沢市立安江金箔工芸館創設者・安江孝明について
安江孝明は、明治 30 年８月 15 日、藩政時代からの御用商人であった安江武兵衛の二男として金沢に生まれました。父武兵衛の派手好みの性格が子供達に継がれることを危惧した母の信は、子供達の将来のためには何か手に職を持たせてやりたいと思い、学校に通わせる傍ら、金沢における伝統的な工芸を支える金箔職人のもとへ通い弟子にさせたのです。
孝明少年の幼少期に一番楽しかったことは、小遣いで買った歴史や美術品の本を深夜まで読むことだったそうです。一方、金箔職人の修業は、親譲りの一本気な性格で、めきめきと腕を上げ 15 歳になった時には、親方からもう一人前だと言われるようになり、18 歳には金箔職人として独立しました。
箔打ち仕事の傍ら、幼少時から興味をもっていた美術品に関する展覧会へは、欠かさず足を運んだようです。ある表装展で自分の打った金箔が使われた金屏風が入賞していましたが、そこに箔打ち職人の名前はなく、制作者の名前のみが表示されていました。この時、孝明は「職人は所詮黒子か」と言ったそうです。以来、金箔職人の証として美術工芸品の収集をするようになったのです。
金沢で広物（22cm 角）の大判の金箔といえば安江孝明と言われるほどの技を身につけ、後継者の長男孝一氏をしても、その技は真似ができないそうです。昭和 49 年５月、孝明 77 歳の時、「金箔職人の誇りとその証」を後世に残したいとの思いから私財で金箔工芸館を建設し、収集した美術品や道具類を展示しました。
昭和 52 年、奈良東大寺大仏殿大屋根の大修理の折、屋根左右の鴟尾に貼る金箔の製造依頼が名指しであり、金箔 12,800 枚を打ち上げ納入しました。昭和 53 年１月６日から 2 カ月半余で金箔は鴟尾に貼られました。大仏殿昭和大修理委員会発行の記録には、箔押者名は記載されているものの金箔職人の名前はありません。
米寿を迎えた孝明は、心血を注ぎ設立した金箔工芸館と所蔵品を金沢市に寄贈し、白寿の折には寄託品の総てを金沢市に寄贈、今日の金沢市立安江金箔工芸館となりました。
東大寺大仏殿の大屋根の左右に燦然と輝く巨大な金色の鴟尾と安江金箔工芸館は、金箔打ちに徹した安江孝明の職人の証としてその名とともに永く後世に伝えられることでしょう。
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金箔の製造工程
金箔は、金と少量の銀・銅からできています。これらを1,300℃ほどの炉で溶かして金型に流し込みます。できあ
あつえんき

がった合金をロール圧延機 で何回も延ばし、厚さ 1/20 ㎜のべ が ね

ほどの長い帯状の「延金」
を作ります。
「延金」
を５㎝ 程度の大きさに切り、紙にはさんで澄打機
で打ち延ばしていきます。打ち紙の種類と大きさを替えな
こっぺ

あらがね

こ じゅ うおおじゅう

がら「小兵 」
「荒金」
「小重」「大重」とだんだん大きく打ち延
うわずみ

ばし、最終的に厚さ1/1,000 ㎜、
20 ㎝角の「上澄」
を作ります。
こ ま が み「上澄」を小さく切り分け、約1,800枚の「小間紙 」とよばれる箔打ち紙にはさみ、動かないようにしっかりと革で包んで箔打ち機で叩いていきます。およそ 10 ㎝四方に打ち延
ばした「小間」という状態の箔を、仕上げ用の「まま紙（主紙）」

箔打ち機（常設展示室）に移し替えてさらに打ち延ばします。
箔打ち紙は、箔打ち用の手漉き和紙（雁皮紙）に、金箔職
かみじこみ

人が「紙仕込」
を行って作ります。まず、燃やした稲藁に
あ く じ る

お湯や水をかけた灰汁汁に、柿渋や卵をくわえてよく混ぜます。この灰汁汁に箔打ち用の手漉き和紙を漬けます。水気をしぼり、紙の向きをそろえて「アク打ち機」で叩くと紙てかず同士が貼りつくので、１枚１枚はがす「手数」という作業を何回も行います。紙を集めてそろえ、叩いてはがすという作業を、紙同士が貼りつかなくなるまで繰り返します。
さて、打ちあがった金箔は、「まま紙」から選別しながらひろものちょうたけ

１枚ずつ広物帳に移します。広物帳からピンセット状の竹
はし

か わばん

たけわく

箸で革板に１枚移し、竹枠を金箔にあてて正方形に切りそはくあいろえます。再び竹箸を使って、金箔を保存するための箔合抜き作業／打ちあがった金箔を箔打ち紙から広物帳へ１枚ずつ抜き出す。

し紙（三椏を原料とした手漉き和紙）と金箔を交互にはさんでいきます。切り落とした回りの部分は工芸品や食品などに用います。
金箔には、箔打ち紙と仕上げ方法の違いによって、金沢
えんづけはくたちき り は く

伝統箔（縁付箔）と断切箔 があります。金沢伝統箔は和紙を紙仕込みした箔打ち紙で合金を打ち延ばし、最後に竹枠と革板で正方形に仕上げます。断切箔は、グラシン紙を紙仕込みした箔打ち紙で打ち延ばし、金箔に仕上げる作業として箔と箔合紙の四辺をまとめて包丁で断ち切ります。
断切箔の紙仕込みでは、パルプを原料とした 1,800 枚ほどのグラシン紙の表面に、カーボン（炭）の粉・硼砂末（硼酸のナトリウム塩）、ミルクカゼイン（糊剤として使用）等
を溶いた液を刷毛で塗ります。表面の塗布を終えると、裏箔移し／革板と竹枠を使って金箔を正方形に切り、箔合紙にのせる。

面にも同様に塗っていきます。グラシン紙の向き、紙の乾燥具合、カーボン液の量や塗布するスピード等に注意して、紙の状態が均一になるようにします。
カーボンを塗った箔打ち紙の間に小さく切った上澄をはさみいれ、上澄と紙が動かないようにしっかりと包んで機械ハンマーで打ち延ばします。断切は箔打ち紙を替えずに箔を打ち延ばしていきます。
箔打ち紙から金箔を抜き出し、箔合紙の上に移して、紙と金箔を交互に重ねていきます。一打ち分をすべて移した
ら、一番上に型をあて、足で押さえて四辺を包丁で断ち落とします。これで断切箔の完成です。
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正方形に切った金箔の周縁部分。美術工芸品や食品に用いたり、鋳溶かしてふたたび金箔にしたりする。

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コレクションのご紹介
1

松に鶴蒔絵硯箱
五十嵐随甫（明治時代）
被せ蓋造りで面を取った硯箱。蓋表には大きな松樹の下に牡丹と二羽の鶴が描かれる。松の幹は高蒔絵で表現され、松葉は金と銀の蒔絵を使い分けている。蓋裏と見込みにはさまざまな秋草が描かれており、菊と桔
梗の花には貝を加工した螺鈿が施されている。五十嵐随甫は金沢で生まれ、幼少より父である五十嵐祐甫に蒔絵を学ぶ。五十嵐派最後の蒔絵師である。

当館には、金箔製造道具、工程見本および美術
工芸作品が所蔵されています。
美術工芸作品は、金屏風をはじめとする絵画や加賀蒔絵などの漆工、加賀象嵌に代表される金工、金糸を用いた染織、陶磁、七宝ガラス、彫刻、書、その他の金箔工芸など多岐にわたっています。

2西王母
二代 山川孝次（明治時代）
3,000 年に一度実る仙桃には不老の効能があるという中国の故事に因んだ吉祥の置物。桃の枝・葉・実は銅製で、実には金箔が貼ってある。花と蕾と露玉は金製。
葉の葉脈部分には赤銅の細線が象嵌されている。二代
山川孝次は初代に師事し技術を習得する。工房を構えて多くの弟子を育成した。

1

2

3

4

3

象嵌花生
金沢銅器会社（明治時代）
銅製の素地に金・銀・赤銅・四分一などの金属で複雑な模様を象嵌し、鳳凰形の耳を付けた一対の花瓶である。銅器会社は藩の御用をつとめていた金工職人の失業 対 策 と し て、 明 治10 年（1877）に 設 立。 当 時 の 加
賀象嵌の優秀な技術を持つ職人が集められ、海外輸出用装飾品などを制作した。
明 治15 年（1882）金 沢 銅器会社と改称、明治 25 年
（1892）頃解散した。
4

赤絵仙人図食籠
山田久録（江戸後期〜明治時代）
食籠（食物を入れるための容器）の器体外側を赤絵と金彩の細線で鶴と亀に乗る仙人・唐草文・青海波文・
四方襷文などを、内側には色絵に金彩で花籠に唐子と魚を愛でる人物を精巧な筆さばきで表す。山田久録は鍋谷吉兵衛に学んだ金沢の色絵工で、江戸末期から明治にかけて活躍した。

22

9

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金沢市立安江金箔工芸館
5・6

朝日に波蒔絵大盃・大盃台米田孫六（江戸後期〜明治時代）
朱塗りの盃に付描を用いた蒔絵の波と切金を置いた雲を描き、金貝で朝日を表している。台は側面に朱漆を塗り、見込みに金蒔絵で二羽の鶴を描く。米田孫六は
生没年不明であるが、描金堂庸道と号して天保・弘化
年間（1830 〜 47）に活躍し、
明治 7 年（1874）頃に没したといわれている。

7
5

6

色絵金襴手花生
薩摩焼（江戸後期〜明治時代）
赤・青・緑・紫・黒の五彩と金泥で菊と籬を描いた花生は、金彩の多用により豪華な外観を呈している。薩摩焼は文禄・慶長の役の折に薩摩藩の島津義弘が朝鮮から連れてきた陶工により始まった。乳白色の陶胎に細かい貫乳が入った、透明釉・金彩の上絵付の作は白薩摩と呼ばれる。

8

截金十一面観音像（鎌倉〜室町時代）

7

8

十一面観音は、仏教の観音菩薩が変化した姿の一つ。
名が表すとおり十一の面を持つ。あらゆる方角の衆生を救済する慈悲深い菩薩として、奈良時代より各地で信仰された。
「截金」は仏像や仏画において発達した技法で、細線や菱形に切った金箔を貼り模様を表す。本像では着衣部分に主にみと
められる。

9

洛中洛外図屏風伝 岩佐勝重（江戸時代）
画面下方に、卯建（建物の両側に張り出した小屋根付きの袖壁）を備えた町家と鴨川を配し、左隻には二条城を 中 心 に、金 閣 寺、保 津 川などが描かれ、右隻には祇園祭の長刀鉾や八坂神社、清水寺などが生き生きとした人物とともに描かれている。岩佐勝重は、福井藩の絵師であった父岩佐勝以に絵を学ぶ。浮世絵、狩野派風の作品をよくし、主に古典人物などを描く。風俗画にも巧みであった。

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金と世界史 ⑤

輝く中東・地中海
岡本 匡房
市場経済研究所

人類はその生誕以来、金とは切っても切れない関係にあります。
惹かれ合い、愛し合い、時に憎み合う。
「金（かね）が仇の世の中」とは芝居の決まり文句ですが、金（きん）の妖しい輝きに魅せられ、身を滅ぼした人も少なくありません。
だが、金はその何倍もの、いや何百倍もの喜びや楽しみを人類に与えてくれました。
人類は「最愛の友・金」といつ睦み合うようになったのでしょうか。
古代エジプト、メソポタミアなど中東・地中海地域にその源流を探ってみましょう。

●最古の金文化は黒海沿岸

その象徴が、頭が鷲、胴体がライオンという伝説の動物

世界最古の黄金文明はいつどこで花開いたのでしょう

グリフィンです。グリフィンはくちばしが金で「金を発見か。メソポタミア？ エジプト？ いえいえ、ブルガリアはし、守る」といわれ、中東、ギリシャでも広くあがめられ黒海沿岸だったのです。その場所はバアルナ。ここに約ていました。ウクライナの首都キエフの博物館には黄金の500 年の時間差で２つの墓地がつくられました。古い方のグリフィンをはじめ、スキタイ時代の多数の金製品が残さ

墓には金の装飾品が約１キロ、新しい方には約５キロ埋葬れています。もっとも、この金製品、実はギリシャが造っされていました。カーボン 14 の減少を利用した年代測定

たともいわれていますが…。

法によると、これらの墓は紀元前 4,500 年から 4,000 年前のものと測定されました。これが正しいとすると、人類は少なくとも 6,500 年くらい前から金を愛でていたことに●黄金の国エジプト
話は黒海、地中海を飛び越えて、古代エジプトへ。ここなります。

には金の棒を造った王がいました。その名はメネス。紀元

なぜ黒海かですって？ 実はこの辺りは古来、金の大集積

前約 4,000 年前、最高神とされたホルスに次いで即位、最地だったのです。ギリシャ神話の「黄金の羊皮」は黒海の初のファラオ（＝王）
として 62 年間エジプトを統治しました。

東側コルキス（現

彼は金の棒１つ１つに自らの名を刻印して交換に使い、金グルジア）の話で銀の交換比率を１対 10 に定めたともいわれています。たす。黒海北のステだ、彼が実在したかははっきりしません。そのうえ、専制ップ（草原）
地帯で国家エジプトでは商業がほとんどなかったので、交換に使も紀元前７世紀、

われたかどうかも疑問です。

24

騎馬民族スキタイ

古代エジプトは黄金に抱かれた国でした。
「古代世界のが大活躍、金細工

半分の金を持っていた」と本に書いた人もいます。当時のを多数残していま

金の量がわからないのに、どうして計ったのか首をかしげす。その素晴らしますが、金が唸るほどあったことは間違いありません。そさは「スキタイをの証拠が墳墓です。王侯貴族の墳墓にはおびただしい金が語らずして金を語埋葬され、その輝きはファラオの権力の大きさを今に伝えることなかれ」とています。

いっても過言ではそれもそのはず、古代エジプトではファラオは神であり、ないほどです。

錆びない、朽ちない金は「神の肉」と呼ばれていたのです。
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金と世界史 ⑤

輝く中東・地中海フ ァ ラ オ は「 黄称号を持っていました。

金のホルス」といハトシェプストは金粉と銀粉を混ぜたものを顔に塗り、う 称 号 も 持 ち、各地に探検隊を送り、金を求めました。中にはジンバブエ

神＝ファラオ＝にまで達した探検隊もあったとか。彼女は当時の都テーベ金だったのです。

のカルナック大神殿に高さ 30メートルの金の柱を建てようと い う こ と で、とも試みました。金が足りず、上部しか金を使えませんで「金はすべてファしたが、それでも膨大な量だったようです。もっとも、「女

ラオのもの」とさ性のファラオは不自然」と考えたのか、息子のトトメス３

れていました。

世が破壊、今は金のひとカケラも残っていません。

その象徴がツハトシェプストに限らずエジプトの王女はみな黄金ととタンカーメンでもに長い眠りにつきました。1894 年カイロの南のダハシ

し ょ う。 紀 元 前ュールで発見された第 12 王朝（紀元前 1937〜1758 年）

1327 年 か ら 王の王女の墓にはホルスを彫り込んだ金のペンダントなど約位にあること 10 年、19 歳で亡くなったこの少年王の墓か30 点が埋葬され、翌年発見されたアメンエムハト２世のらは驚くべき量の黄金が発見されました。その発見の物語

墓からは王女の金の装飾品や金で飾られた短剣がみつかりは１冊の本になったほどです。いや、これまでツタンカーました。

メンに関する本は「呪い」から「王妃との愛」までごまんと書かれています。

1914 年には同じく第 12 王朝の王女の墓で各種金製品
とともに重さ約１キロの王冠も発見されています。クレオ

金についても「これでもか」とばかりに述べられています。

パトラも「金のベッドに寝ていた」とシェークスピアや夏目

中でも圧巻は黄金のマスク。長さが 54 センチ、重さが漱石が書いています。といっても彼らがそんなことを知っ

10.23 キロもあり、その輝きをカイロの博物館で見ることているはずがなく、伝承をそのまま書いたと推定されます。

ができます。王の遺体は人の形をした３重の棺に安置されていました。１、２番目の棺は金張り、３番目の棺は純金製。

●ウル王国の秘宝

その量は 110.4 キロといわれ、１人ではとても盗めそうに

砂漠を北上してメソポタミア。1920 年代の終わり、イ

ありません。ツタンカーメンはその墳墓の発見がなければギリスの考古学者レナード・ウイリーは紀元前 3,500 年前

歴史から抹殺された、吹けば飛ぶような王です。それでもに栄えた世界最古の都市といわれるウルを発掘中、墓を発この量なのには驚かされます。

見、金銀がザクザク出土しました。中でも見事だったのがでは、最大のピラミッドをつくったクフ王、エジプトの金の雄牛の頭のついた「豊穣の堅琴」。牛は豊作の守り神と栄光を輝かせたラムセス２世などエジプトを代表する大王

いわれ、世界で最初に農耕に携わったメソポタミアにふさの墓にはどれほどの金があったのでしょうか。まったく想わしい逸品です。

像もつきませんが、１つ探る方法があります。エジプトに

メソポタミアはエジプトと違って古くから商業が発達

は古来、墳墓から財宝を盗むのを生業にしている村がありし、東西南北の各地と交流していました。ただ、当時、交ました。その村人に訊いてみたら、もしかして先祖からの易に使われたのはもっぱら銀で、高価な金は影が薄い存在

伝承としてどの王の墓が最も金が多かったか、重い口を開でした。紀元前 18 世紀に成立した世界最古の法典ハンム

いてくれるかもしれません。でも、「秘密を探りに来た」とラビ法典は「契約」「貸借」
について詳しく書いていますが、して殺されても当局は一切関知しませんのでそのつもりで。

ここで交換手段となったのは大麦や銀でした。

●金づくしエジプトの王女●金貨、試金石を発明

ファラオばかりではありません。女性の金への執着もま

メソポタミアの西北に位置するアナトリア大陸（＝トル

た恐るべきものでした。第 18 王朝の女王ハトシェプスト。

コ）。紀元前、ここにリュディアという国が栄え、世界最彼女は紀元前 15 世紀、王家の谷に最初に埋葬されたトト

古の金貨を造りました。歴史家ヘロドトスによると紀元前

メス１世の娘で、古代エジプト唯一の女性ファラオです。

670 年、ギュゲス王の時代のことといわれています。リュ

しかし、男性のファラオ同様「黄金のホルス」など 80 もの

ディア王国の首都サルディスは砂金が採れるパクトロス川

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

25

金と世界史 ⑤

輝く中東・地中海の横にあったこでした。アレキサンダー大王との決戦の時、金の馬車に乗と、ユーフラテ

り、金の玉座、金の浴槽まで持って行きました。しかも、

ス川とエーゲ海

これは遠征でしか使わなかったので、これを聞いたアレキを繋ぐ交通の要

サンダー大王は「それこそ王者だ」と感嘆したとか。

衝だったことがガウメラの戦いでペルシャ帝国は滅び、財宝はすべてア

金貨鋳造につな

レキサンダーの手に落ちました。その量は金銀合わせ約がったとみられ5,500 トン。その比率はわかりませんが、金が 10 分の１ています。最初とすると 550 トン、20 分の１とすると 275 トンになりまは川で採れた金

すが、さて…。この金銀はアレキサンダーの死後４分割さと銀の合金を使れた帝国の後継者の手に渡りました。その１つがクレオパっていましたトラを生んだエジプトのプトレマイオス王朝です。もしかが、 銀 を 分 離、すると、アレキサンダーの財宝は回りまわってクレオパト

金の純度を高ラのベッドを飾ったかもしれません。

め、王家の紋章の獅子を打刻するようになり、「金貨」になりました。

●金の歴史を飾るチャンス

リュディアはもう１つ、金の世界で人類に大きな貢献を中東というと忘れてはならない国にイスラエルがありましています。それは「試金石」を発明したことです。試金

す。モーゼがイスラエル人を率いてエジプトを脱出、シナ石とは石に金をこすりつけ、その色をみて金の純度を検定

イ山で十戒を受けていたころ、山麓ではイスラエル人が金しようという石。リュディアでは地元で採れた碧石に似たの子牛をつくってあがめ、エホバの神の怒りをかいました。

黒い石を使いました。金と銀、金と銅、純金など 24 の標

もっとも、エホバの神は金を怒ったのではなく偶像を怒っ

準線を描いておき、それと比べて、金の純度を計りました。

たのです。その証拠に旧約聖書では「神を祀る聖なる場所

これは商取引で金を交換手段として使った証しともいえそとその内部に入る幕舎を造れ、それは純金で内側と外側もうです。

覆い、周囲に金の飾り縁をつくれ」と細かい指示も出して

このリュディアを滅ぼした国、それが古代メソポタミア

います。困ったモーゼ率いるユダヤの民は先住民であるミ初の統一国家をつくったアケメネス朝ペルシャ（紀元前

ディアン人を襲い 130 キロ以上の金を奪ったともいわれ

550 〜 330 年）です。その初代の王がキュロス大王。大王ています。

はまずアッシリアを倒したメディア王国を征服、巨額の金

実は、古代の金の話はすべてこれまでに発見された遺跡を手に入れた後、リュディアに駒を進めました。さらにイや伝承にのっとったものです。まだ、発見されていない遺ンド西北部、エジプトを攻略、ここでも金銀財宝を手に入跡がエジプト、れました。いわば、古代中東の蓄えた金銀のうち墓に埋も

メソポタミア、れた分を除き、そっくり手に入れた勘定です。その金の量

いや世界にははわかっていませんが、恐らく想像を絶するものだったこ

いくつあるかとでしょう。

わかりません。

その子孫ダレイオス１世も金の世界で大きな足跡を残し

ど う で す、 遺ています。ペルシャ帝国は当初、リュディアの金貨を使っ跡を探したら。

ていましたが、ダレイオス１世は彼の肖像を刻ませた自前も し、 最 古 のの金貨を造ったのです。この金貨は大変純度が高く、良質遺跡を発見しな金貨の代名詞になり、中東のみならずアフリカ、中央ア

た ら …。 あ な

ジアでも流通。バルト海沿岸でも発見されています。

たの名は千金の重みをもっ●ダリウス３世の金の浴槽て、 金 の 歴 史

その子孫のダリウス３世。アレキサンダー大王に滅ぼさに燦然と輝くれた暗君として知られていますが、その生活は豪奢なものことでしょう。

26

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

●社団法人 日本金地金流通協会ホームページ

http://www.jgma.or.jp/●社団法人 日本金地金流通協会

貴金属地金など取引の基礎知識が得られ、信頼できる全国の取扱店（協会正会員、登録店）を紹介●貴金属の需給リポート●『Gold Survey 2011』日本語版 http://gold.tanaka.co.jp/statistics/au2010̲digest.html●『Platinum & Palladium Survey 2011』日本語版

http://gold.tanaka.co.jp/statistics/plpd2010̲digest.html●貴金属情報●ワールド ゴールド カウンシル（英文）http://www.gold.org/●プラチナ・ギルド・インターナショナル

http://www.preciousplatinum.com/●ゴールド・フィールズ・ミネラル・サービシズ（英文）http://www.gfms.co.uk/● KITCO（英文：価格情報を主要通貨毎にグラフで表示）

http://www.kitco.com/● T h e B u l l i o n D e s k（英文：英語圏のニュース、リポート） http://www.thebulliondesk.com/

貴金属情報 インターネット・サイトのご紹介●社団法人 日本金地金流通協会 正会員のホームページ●株式会社 アサカ理研

http://www.asaka.co.jp/●相田化学工業株式会社

http://www.aida-j.jp/●アサヒプリテック株式会社

http://www.asahipretec.com/●石福金属興業株式会社

http://www.ishifuku.co.jp/●井島貴金属精錬株式会社

http://www.ijimakk.com/●井嶋金銀工業株式会社

http://www.ijimakk.co.jp/●片桐貴金属工業株式会社

http://www.katagiri-k-k.co.jp/●小島化学薬品株式会社

http://www.kojima-c.co.jp/●田中貴金属工業株式会社

http://gold.tanaka.co.jp/●株式会社 徳力本店

http://www.tokuriki-kanda.co.jp/●松田産業株式会社

http://www.matsuda-sangyo.co.jp/●株式会社 松村金銀店

http://www.kingin.co.jp/●水野ハンディー・ハーマン株式会社

http://www.mhh.co.jp/●横浜金属株式会社

http://www.yk-metal.com/●株式会社 森銀

http://www.morigin.co.jp/●安藤貴金属精錬株式会社

http://www.ando-precious.com/●大浦貴金属工業株式会社

http://www14.ocn.ne.jp/˜oura●乾庄貴金属化工株式会社

http://www.prcimtl.co.jp/●山本貴金属地金株式会社

http://www.yamakin-gold.co.jp/●堤田貴金属工業株式会社

http://www.gold-tsutsumida.co.jp/●株式会社 松井商会

http://www.matsuishokai.com/

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

27

GOLD
DATA
ゴールド・データ

2010 年の年間平均金価格は25.9％上昇して1,224.52ドルの記録的水準に達し、9 年連続の上昇となった。
◆2010 年の鉱山生産量は前年比で 3.8％増加し、2,689◆ヘッジの解消は 103 トンとなり、2010 年末のヘッジトンの記録的水準に達した。また、1988 年以来初めて、残高は 151 トンとなった。

すべての地域が増産を記録した。

◆ 2010 年 の 金 相 場 は 軟 調 に 始 ま っ た が、2 月 に◆金相場が記録的高値に達したにもかかわらず、中古金

1,052.52 ドルで底を打った後に急上昇に転じ、相次いでスクラップの供給量は 2.9％減少した。主因は新興国市

史上最高額を更新。12 月には 1,426 ドルのピークに達し場の減少にあり、その背景には金価格のさらなる上昇をた（いずれも午前のフィキシング価格）。

見込んだ売り控えがある。

◆こうした相場の急騰により、年間変動ベースの上昇率◆ 2010 年の総需要は 0.4％の増加にとどまった。宝飾品

は 25.3％という目覚しい水準に達した。

需要と公的部門の買い越しが増加する一方で、世界の投◆ 2010 年 の 上 昇 率 は 実 質 ベ ー ス で み て も 目 覚 し く、

資とヘッジ解消が減少したためである。

1980 年の記録（平均価格 1,626 ドル、年間最高値 2,248◆ ETF 投資の減速が一因となり、正味退蔵投資は 52％ドル）に次ぐ水準となった。

減の 499 トンまで落ち込んだ。

◆投資量は減少したが、投資が相場の主な牽引役である◆現物金地金投資はインドと中国の急増が牽引役となっことに変わりはなく、第 2 四半期と第 4 四半期の投資のて 66％もの大幅な増加を記録し、880 トンという史上最

ピークは時期的にユーロ圏の債務危機と重なる部分もあ高の水準に達した。

った。

◆金相場が記録的高値に達したにもかかわらず、宝飾品◆2010 年の金相場の上昇を支えた要因は、中古金スク

需要は主にインドの需要に牽引されて 11％もの著しい増ラップ供給量の小幅な減少、買い越しに転じた公的部門、加となった。エレクトロニクス産業向けなどの産業用・宝飾品需要の回復、および生産者による戦略的ヘッジの装飾用需要も増加したが、歯科用需要は減少した。

不在などである。

◆昨年、公的部門は需要サイドにシフトした。これは
資料：ゴールド・フィールズ・ミネラル・サービシズ社刊「Gold Survey 2011」より1988 年以来のことである。

世界の金の供給と需要（単位：トン）

供給

鉱
山
生
産
量
公 的 部 門 よりの 売 却 量
中 古 金 ス ク ラ ッ プ
正 味 退 蔵 放 出
供
給
合
計
量

2001
2,646
520
749
−
3,915

2002
2,619
547
874
−
4,039

2003
2,624
620
991
−
4,234

2,662
2,484
宝 飾 品 ） 3,009（ そ の 他 ）
481
474
518
加 工 用 合 計 量
3,143
3,483
3,002
公 的 部 門 購 入 量−−−
現 物 金 地 金 投 資
240
259
183
正味生産者ヘッジ解消
379
151
289
正 味 退 蔵 投 資
277
22
761
需
要
合
計
量 3,915 4,039 4,234
金 価 格（US ＄/ オ ン ス ） 271.04 309.68 363.32

需要 （ 加 工 用※合計は四捨五入により一致しない場合があります。

28

2004
2,496
479
881
−
3,856

2005
2,550
663
902
−
4,116

2006
2,482
365
1,133
−
3,980

2007
2,476
484
982
−
3,941

2008
2,408
235
1,316
59
4,018

2009
2,589
34
1,695
−
4,318

2010
2,689
−
1,645
−
4,334

2,616
2,719
2,300
2,423
2,304
1,814
2,017
563
585
657
679
718
697
762
3,179
3,304
2,956
3,102
3,023
2,511
2,779
−
−
−
−
−
−
73
222
258
237
244
645
531
880
438
92
434
440
350
236
103
17
461
353
155
−
1,040
499
3,856 4,116 3,980 3,941 4,018 4,318
4,334
409.17 444.45 603.77 695.39 871.96 972.35 1,224.52
資料：ゴールド・フィールズ・ミネラル・サービシズ社刊「Gold Survey 2011」より

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

世界の金供給の推移

世界の金需要の推移
1400

5
公的部門からの
正味売却量

正味放出

1400

5

1200

4

生産者ヘッジ解消

正味投資

金地金投資

公的部門購入量

その他加工品

1200

800
2
600
1

鉱山生産量

400

200

0
2001年

2003年

2005年

2007年

4

1000

3

800

2

600

1

0

2009年

宝飾品加工

2001年

2003年

2005年

2007年

2009年

定数2010米ドル/oz

スクラップ

トン
（千）

3

定数2010米ドル/oz

実質金価格

1000
トン
（千）

6

実質金価格

400

200

出所：GFMS

出所：GFMS

日本の金の供給と需要（単位：kg）

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

量

228,412303,888

180,517

208,930

191,099

128,150

121,961

供給
供

給

合

計

新

産

金

133,311

149,020129,082

145,535

80,983

87,117

93,152

再生

金29,74529,79550,45936,885

39,127

18,40916,193

輸入

金19,54432,617

13,612

12,178

10,890

4,833

1,596

国 内 流 通（ 受 入 − 払 出 ）45,812

92,456--12,636

14,33260,09917,791

11,020量

294,636

338,172

307,289

316,107294,419

182,950

196,856

電 気 通 信 機 器・ 機 械 部 品 用

134,379

118,282

126,258

125,165

84,90354,97960,868

歯科 ・用

13,633

12,647

12,93912,03911,731

10,354

9,784

メ

ッ

用

16,947

14,114

17,597

22,276

13,836

4,798

5,596

他

9,172

17,643

26,112

27,40827,044

17,711

20,862

用

26,99625,401

22,412

23,12022,422

16,264

20,038

用

2,406

2,016

1,724

1,411

1,209

1,018

1,049

用

718

1,009

910

752

484

692

383

準消費退蔵向けその他

1,677

1,631

3,082

3,726

4,414

3,509

1,926

私

け

75,796

61,95838,57336,28750,63727,54236,353

小計

281,724

254,701

249,607

252,184

216,680

136,867

156,859

輸

出12,912

83,471

57,682

63,92377,73946,08339,997

需要
需

消

要

費

宝
美

合

需
飾

術

メ

工
ダ

的

保

計

医

療
キ

要

そ

の

品
芸

品

ル
有

向

資料：経済産業省「貴金属流通統計調査」より

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

29

G O L D
REPORT
ゴールド・リポート「資産クラスとしての金」

金投資に対する熱い視線
最近金投資に関するニュースは世界各地で目に触れる機が背景の 1 つにある。危機発生後、運用実績が大きく期待会が増えている。例えば、ドル紙幣価値の毀損に対する懸値を下回り、運用環境も大きく変化したため、多くの機関

念から、資産規模全米第 2 位のテキサス大学基金が今年４

投資家はこれまでの投資戦略の再考・再構築を迫られた。

月に 10 億ドル相当の金現物を保有したことが大きく報じ

特に、有効な分散投資戦略とは何かについて、活発な議られた。一方、ジョージ・ソロスのコントロール下にある論が行われるようになった。日本においても、グローバル

ファンドが、デフレ懸念から数年来保有していた総額約

マクロ環境の不確実性に加え、国内経済、人口構造、産業８億ドル相当の金投資を今年第 1 四半期に売却した。対し

競争力、財政状況などに対する懸念が増大する中、分散投て、ジョン・ポールソンはインフレ懸念から、金資産をむ資戦略を再評価し資産価値の保全にさらに努める重要性がしろ増やし、44 億ドル相当以上を保有していることも話

投資家の関心事となった。こうした環境下、危機時・市場

題となった。また、今年２月に JP Morgan Chase 銀行が激変時のパフォーマンスおよび他資産クラスとの相関が注

金融取引の担保として金を受け入れる報道も流れた。さら目され、ポートフォリオ投資に果たせる金の役割がクローに、今年５月に米ユタ州は金を同州の法定通貨として認め、ズアップされるようになった。その他の金の有用性につい

紙幣通貨を刷り続ける連邦政府に対する反旗とも取れる行ても、注目度が高まった。

動に出た。ミネソタなど 10 以上の州でも同様の動きがあると伝えられた。

市場関係者による議論にとどまらず、アカデミックな調査研究も頻繁に目にするようになった。 市場下降期におヨーロッパでは、インターコンチネンタル取引所の子会

いて金はセーフ・ヘブン（逃避先）になりうるか？ 、 金と社清算機関である ICE Clear Europe は、シカゴ ･ マーカ

インフレ・デフレの関係は？ 、 金と米ドルの相関は？ 、ンタイル取引所に続き、昨年 11 月に顧客の担保資産としユーロの将来と金 、 金 vs 他のコモンディティ など、て金を受け入れ始めたと発表した。今年５月には、欧州議

様々なアングルから金に対する検証が行われている。多く

会経済通貨委員会がクリアリングハウスで金を担保としてはその有用性を肯定する結論となっている。異なる見解も利用することを認める決定を下した。また、中国・インドに

もちろんあるが、過去の客観データが示唆する金の有効性

おける持続的な需要を見込み資産の 13％を金に投資したを否定するものではなく、金市場の将来の継続性・予見可

オランダのガラス製造業 Vereenigde Glasfabriekenの年能性に対して疑問を呈するものが大半である。しかしなが金基金に対し、当局が投資リスクの過度の集中を理由に金ら、脚光を浴びているとはいえ、機関投資家の金投資が本の割合を下げるよう今年２月に命令したことも伝えられた。

格化したとは言い難い。その有用性が注目され始めたと表

日本では、みずほ信託銀行が今年４月に金ＥＴＦを含む

現する方が適切である。

オルタナティブ投資への配分をより重視した企業向けのリ
スク分散パッケージ型年金運用商品を導入したことが話題

ポートフォリオ投資における金の役割となった。これは金を資産クラスとして扱った国内最初の機関投資家が金投資する目的・理由は様々である。そこ

ケースである。また、今年６月には岡山県機械金属工業厚で、ポートフォリオ投資における金の役割について整理し生年金基金が、通貨リスク分散を念頭に今年度から金へのてみよう。

投資を始めることを決定したとの報道が行われた。

１）分散効果そして、ここ 20 年ほど金の供給者（ネット売却者）
であ

金は伝統的な資産クラスである株や債券と相関が低く、った公的部門は、欧州諸国中央銀行の売りの鈍化と準備通

コモンディティの多くとも異なる動きを示す。図表１が示

貨分散を推し進める新興国中央銀行の買いの活発化を受すように、円ベースの月次リターンを長期的に見た場合、け、2010 年に金の需要者（ネット購入者）に転じたことが、金と日本債券、日本株式、海外株式のそれぞれと有意な相金の復権を象徴する出来事として報じられた。

関が認められないか極めて弱い相関を持つと評価できる。

機関投資家の金投資に対する注目が加速しているのは、海外債券については、債券自体の動きよりも為替の動きがサブプライムローン問題を起因とするグローバル金融危機

大きいため、為替換算の影響を強く受ける金との間にある

30

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

●図表１：金および伝統的資産との相関関係は知られている。だれの債務でもない金は、こうしたリス
クに対するヘッジとして機能する。
金はインフレ時もデフレ進行時も資産価値の保全に役立つ。しかしながら、言い方を変えると、インフレでもデフ

出典：ワールド ゴールド カウンシル

レでもない経済安定期、すなわち、ゴルディロックス状態にある時は、金の役割は限定されると言えよう。

程度の相関が認められる。

３）通貨ヘッジ

金はコモンディティ全般とよく同列に論じられるが、他

無国籍通貨である金は世界の主要通貨、特に米ドルと低にない特性を持っている。例えば、通貨という側面を持ちい相関関係にあり、通貨価値下落リスクをヘッジする選択

合わせていること、リサイクル市場が確立されていること、肢の一つとして用いられる。多くの中央銀行も外貨準備と景気循環にそれほど大きく影響されないことなどである。

して金を保有している。主要通貨に対する不信感から、中したがって、金のパフォーマンスおよびボラティリティは国、インド、ロシアの他、タイ、メキシコなどの新興国は他のコモンディティと違う動きを示す。図表２は金と代表

ここ数年外貨準備に占める金の割合を増やしている。ドル・的なコモンディティインデックスである S&P GSCI、なら

ユーロに対して強くなっている円も、金価格との対比で見びに伝統的な資産クラスのボラティリティを比較したもの

ればその信頼性が低下している。金価格は主要通貨に対すである。金は債券よりボラティリティが大きいが、株式やる信認を映す鏡と言えよう。

主要コモンディティに比べ小さい。

４）信用リスクヘッジ

２）インフレヘッジ・デフレヘッジ

金は発行体がなく信用リスクを持たない金融資産とし実物資産としての金は、商品価格の高騰や通貨供給量のて、ソブリンリスク、地政学リスク、あるいは大型クレジ急増による通貨価値の毀損に備え、長期的資産価値の保全

ット・イベントなどの発生によって金融不安が引き起こさ目的に使われる。特に、2008 年のリーマンショックかられるおそれがある時に、質への逃避先 として利用される。

波及した未曾有の金融危機を、巨額の財政出動と積極的な

これまで、 質への逃避先 として揺るぎない地位を維持し金融緩和で封じ込める先進主要国政府の対策は、紙幣供給てきた米国・米ドルに対する信認が低下する中、金は再び量の急増をもたらし、どこかでインフレに至る懸念が多く

クローズアップされるようになった。有事の金は生きていの機関投資家によって共有されている。また、量的緩和のる。ギリシャ、ポルトガル、イタリア、スペインなど EU影響を受け金利が低下したため、米国などでは実質金利が諸国のソブリンリスクが懸念され、米国の財政赤字・連邦

マイナス状況に置かれ、富を保全する手段の一つとして金債務上限問題が盛んに議論される中、グローバル投資資金が注目されている。

の一部が金に向かったことがその表れである。

金はデフレ進行時（特にデフレスパイラル時）
も資産価値

５）テールリスク・ヘッジを保全する手段として用いることができる。1930 年代の発生可能性は極めて低いが、一旦起きると投資家の保有

米国大恐慌期および 1990 年代の日本経済の低迷期等の経資産価値が大きく毀損するようなイベント（例えば、リー験から、デフレ症状が持続して悪化すると信用リスクが急

マンショック）において、金の保有はポートフォリオ資産増し、金融資産価格の大幅な低下を招く可能性が高いこと

価値の大幅な毀損を軽減できる。ブラックマンデー、ＬＴ●図表２：金および伝統的資産のボラティリティ推移

ＣＭ危機、9.11、リーマンショックなどにおいて、ポートフォリオに金を含めることの有効性が検証によって確認されている。近年、東日本大震災、ＥＵ諸国のソブリンリス
ク危機、米国の連邦債務問題など、グローバル市場に影響をおよぼすマクロ・イベントが多発している。金はこうしたリスクに対するヘッジとして、効果を発揮する。
６）投資リターンの享受
20 年近い低迷期を経て、市場環境・需給面の構造的変化から金価格が上昇する可能性に期待する。図表３は、投資家が保有する４つの主要資産クラス（国内株式、
国内債券、

出典：ワールド ゴールド カウンシル

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

外国株式、外国債券）と金のリターン推移（円ベース）
を指31

G O L D
REPORT
ゴールド・リポート●図表 3：金および伝統的資産のパフォーマンス

●図表 4：金価格推移（月間平均価）

出典：ワールド ゴールド カウンシル

出典：ワールド ゴールド カウンシル

数化して示したものである。2000 年以来、金が他資産クもある。地政学的リスクの勃発や市場混乱時には、グローラスを圧倒するパフォーマンスを挙げていることが分か

バル資金の 質への逃避先 としてドル資産が選択された。

る。なお、図表の中には含まれていないが、米ドルベース

そのため、有事の際の金の役割が大きく低下し、ドルの強の比較においても、金のリターンは他資産を寄せ付けない。

さに反比例してその価格も低迷した。
2000 年代に入り、通信バブル崩壊、9･11 テロ事件、金投資をためらう機関投資家

サブプライムローン問題などの発生により、米国の政治・金は資産クラスの１つとして認知される実力が十分にあ

経済・財政に陰りが見え始めると、ドルの他にユーロや円もる。しかしながら、金に投資する機関投資家はまだ少数で質の逃避先として考慮されるようになった。しかしながら、ある。その主要理由として考えられるのは、以下の３点で近年、ユーロ圏も日本もそれぞれに根深い経済・財政問題ある。

が顕在化し、ドルを含めこれら主要通貨は弱さ比べの様相

１. 多くの投資家は金のパフォーマンス、変動性、キャッを呈している。特に基軸通貨であるドルの信頼性低下は、シュフローを生まないなどの特徴に分析の焦点をあて、ポ

無国籍通貨である金の役割に対する再評価につながった。

ートフォリオ投資における金の有用性に必ずしも着目して

２）金融・財政規律に対する信頼性の低下いない。

1970 年代に金本位制が放棄され、金融政策の柔軟性が

２. 金のパフォーマンスやポートフォリオ投資における役向上した。しかしながら、金融政策の積極的な活用にとも割を客観的に検証できる情報・調査研究が、まだ十分に機なう紙幣の増刷は、時として過剰レバレッジ・過剰消費を関投資家や市場関係者に提供されていない。金が史上最高ももたらし、国の財政や家計を圧迫するようになった。ユ

値を更新し続けていることもあり、関連する分析記事・レーロ圏のソブリンリスク問題および日本・米国の財政悪化

ポートが増えているが、依然として不足感がある。

などは、その表れである。さらに、魅力ある投資機会を求

３. 金価格はここ数年継続して強い上昇傾向をたどったた

めて資金が世界をかけめぐる傾向が加速しているため、過め（図表 4 参照）、バブル状態にあると懸念されている。

剰流動性は広地域にわたり各国の経済・市場にも影響を与

金利も配当も生まない金はバリエーションが困難なため、えるようになった。

様々な議論・意見が常に存在する。しかしながら、長い低金融・財政規律に対する信頼性の低下は、今まで安全資

迷期から金価格が上昇してきた背景構造は必ずしも十分に産の代表格とされてきた国債への信認を揺るがし、紙幣価理解されていない。金価格がバブル状態にあるかどうか、

値希薄化リスクをもたらすおそれがあるため、だれの債務あるいは金価格の持続可能性について考える際の判断材料

でもない無国籍通貨である金の地位が相対的に上昇していとして欠かせないため、以下にまとめた。

る。100 年に一度の危機であるリーマンショックから脱出するため、先進主要国は財政出動とともに今までにない積金価格上昇の背景構造

極的な金融政策をここ数年打ち出しているが、その出口戦

１）ドルに対する信頼性の低下

略は未だに見えてこない。

金が低迷した 1980 年代〜 1990 年代は、冷戦の終了と

３）中央銀行の金買い

ともに米国が世界唯一の超大国としての地位を築き、基軸1980 年代に米ドルが世界の基軸通貨としての地位を不通貨としてのドルの威信がしっかり維持されていた時期で動にしたことを受け、多くの国の中央銀行は米ドル中心の

32

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

●図表 5：公的部門の金売却推移●図表 7：金 E TF 残高

出典：ワールド ゴールド カウンシル

外貨準備政策を導入した。特に欧州において、リターンを
出典：ワールド ゴールド カウンシル

生まない金を売却し、ドルを積み増しする動きが活発であった。そのため、1989 年から 2009 年までの間、公的部

金の現物投資に代わる投資手段として 2004 年に登場し門は一貫して金の供給源となり、金価格の低迷を招く一因

た ETF は、投資家の利便性を大幅に高めた。個人投資家となった。

だけでなく、ヘッジファンド、大学基金、年金などの機関

しかしながら、ドルや他の主要通貨に対する信頼が揺ら

投資家も市場に参入するようになり、ETF の残高は順調

ぐ中、近年、新興国の中央銀行を中心にドル偏重の外貨準に 伸 び た。2011 年 ６ 月 末 現 在、 金 ETF の 合 計 残 高 は備方針が見直され、金の割合を増やす動きが加速している。

2,155トン（1,043 億米ドル相当）に達し（図表 7 参照）、その欧州諸国の中央銀行による金売却も大幅に鈍化した。中央

大半は金現物の裏付けがあるものによって占められている。

銀行セクターはついに 2010 年中に金のネット購入者に転

６）新産金量の伸び悩みじた（図表 5 参照）。2011 年に入って、この流れがより明世界の金生産量はここ 10 年ほぼ横ばいである（図表 8確になった。

参照）。産金コストも数倍に急上昇している。また、新規

４）新興国需要の増加

金鉱脈の発見は減少しており、僻地にあることも多いため、2000 年代に入り、一部の新興国、特にインドと中国は開発のためのインフラ整備に莫大なコストがかかる。新規

経済成長を加速させている。価格上昇にもかかわらず、金供給源からの産出量は中期的にそれほど期待できない。

が文化に根付いているこの 2 つの大国では、可処分所得の近年の金需要・価格の上昇は、上述した構造変化が大き成長とともに民間の金取得が急増している（図表 6 参照）。

な背景となっている。
（今はまだ明らかな兆候が見当たら2010 年には、インドと中国で年間金生産量の４割近くをないが、）こうした状況が反転したとき、金需要・価格も買い占めた。金保有を促進するインフラの整備が着実に進下落傾向をたどる可能性が高いであろう。しかしながら、んでいる両国の経済成長が続けば、金需要・価格を下支え

資産クラスとしての金の最大の役割は投資分散・リスクヘる構造要因となろう。

ッジであり、価格レベルを中心とした議論で投資の可否や

５）ETF の登場タイミングを判断することは必ずしも適切ではない。

●図表 6：インドおよび中国の需要（宝飾品、地金・金貨の合計）●図表 8：金の鉱山生産量の推移

出典：ワールド ゴールド カウンシル

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

出典：ワールド ゴールド カウンシル

33

PLATINUM
プラチナ・データ

D A T A
2010 年の年間平均価格は 33.7％もの大幅な上昇により1,609ドルに達し、記録を更新した。
◆プラチナ相場は 2010 年序盤から上昇し、2 月に 1,475

宝飾品用と小口投資用の急減によってほぼ相殺され、需ドルで底を打った後に急騰に転じ、4 月には 1,750 ドル

要全体の増加は５％にとどまった。

強に達した。5 月終盤には、この上昇分がほぼ失われ、◆世界的な景気回復により自動車生産台数が世界全体で夏には方向感に乏しいレンジ取引に終始した。しかし、大幅に増加したため、自動車触媒用のプラチナ使用量もそ の 後 再 び 急 騰 し、11 月 に は 2 年 ぶ り の 高 値 と な る

16％増加した。

1,786 ドルに達した。

◆宝飾品用需要は 17％強減少して 58.9 トンまで落ち込◆ 2010 年には鉱山生産量および使用済み自動車触媒とんだ。この減少の大半は中国によるものであり、価格動

中古宝飾品の再生利用量のいずれもが増加したことによ

向に著しく反応する同国の需要は 26％も減少した。

り、供給量が５％増加した。

◆産業用需要に関しては、設備投資予算が回復に転じた◆鉱山生産量は回復に転じて前年の２％増の 192.4 トン

ため、多くの分野で回復が見られた。特にガラス産業とに達した。これを支えたのが加工処理を終えた鉱石の大

化学産業の需要の伸びが顕著であった。

量放出と鉱山生産量自体の小幅な増加による南アフリカ◆これとは対照的に、ハードディスクドライブの出荷量の３％の増産の 147.8 トンであった。

増加が使用量の節約と再生利用の効率化によって相殺さ◆自動車廃触媒からの供給量は 27.9 トンとなった。スクれたためエレクトロニクス産業の使用量は前年並みの水ラップ供給量が初めて減少し大幅に落ち込んだ 2009 年

準にとどまった。

の水準との比較ではあるが、再生利用量は価格の上昇と◆プラチナ価格の上昇は小口投資に打撃を与えた。顕著

再生利用の効率強化によって、すべての地域で増加し、だったのは 2008 年終盤から 2009 年初頭にかけて重要

中でも欧州が伸び率と増加量の両方で最大となった。

市場の 1 つである日本市場で短期間ながら相場が極めて◆中古宝飾品のスクラップ供給量も 30％増の 18.8 トン

割安になり、投資が過熱して異例の高水準になったが、となり、記録をとり始めて以来 2 番目に高い水準に達し

2010 年には、これがほぼ崩壊した。

た が、2008 年 の ピ ー ク を 大 幅 に 下 回 り、 供 給 全 体 の10％弱を占めているに過ぎない。

資料：ゴールド・フィールズ・ミネラル・サービシズ社刊「Platinum & Palladium Survey 2011」より◆需要では、自動車触媒用と産業用で大幅に上向いたが、プラチナの地域別供給
2005

2006

2007

2008

2009

2010（単位：トン）

南 ア フ リ カ

157.2

169.4

157.9

145.4

143.1

147.8

ロ

シ

ア

29.9

29.5

28.5

25.8

24.7

24.4

カ

ナ

ダ

7.2

7.1

6.4

7.1

5.3

4.0

国

3.9

4.3

3.7

3.6

3.8

3.5

ジ ン バ ブ エ

5.0

5.2

5.3

5.6

7.1

8.9

そ

2.8

3.0

3.0

4.0

4.1

3.9

米
の

他

ジンバブエ 4.6
その他 2.0

米国 1.8
カナダ 2.1

ロシア 12.7

2010年（％）
南アフリカ 76.8

合

計

206.0

218.5

204.8

191.5

188.1

192.4

プラチナの地域別供給
34

GOLD & PLATINUM/2011 no.32

プラチナの地域別需要
2005

2006

2007

2008

2009

2010（単位：トン）

日

本

51.6

46.5

38.8

43.1

26.9

29.6

北

米

45.8

43.1

43.6

38.2

30.3

29.5

ヨ ー ロ ッ パ

75.6

79.6

84.0

75.2

57.0

62.1

そ

他

65.1

69.1

80.2

74.2

85.3

87.7

計

238.0

238.1

246.7

230.6

199.5

209.2

の

合

日本 14.2

その他 41.9

2010年

北米 14.1（％）

ヨーロッパ 29.7

プラチナの地域別需要

プラチナの用途別需要
2005

2006

2007

2008

2009

2010（単位：トン）

自 動 車 触 媒

114.9

119.7

126.8

110.7

80.5

93.5

宝

品

66.3

62.9

57.9

50.8

71.3

58.9

資

0.3

--1.4

--0.2

14.1

9.5

2.4

口

投

その他工業用26.0

そ の 他工業用

56.5

56.9

62.2

55.0

38.2

54.4

小口投資

小

飾

合

計

238.0

238.1

246.7

230.6

199.5

209.2

1.2

在庫変動考慮前過不足

3.5

17.2

3.6

20.0

27.3

29.9

2010年
（％）

自動車触媒
44.7

宝飾品
28.2

プラチナの用途別需要

日本の用途別プラチナ需要
2006

2007

2008

2009

自 動 車 触 媒

17.4

17.3

16.9

16.5

9.5

11.6

宝

品

20.5

20.8

15.0

7.7

8.4

8.1

学

0.9

0.9

0.9

1.4

0.9

1.8

エレクトロニクス

2.7

2.8

1.9

1.5

1.3

1.2

ガ

ス

8.8

4.5

3.0

3.7

0.9

3.6

油

0.2

0.5

0.5

0.8

0.3

0.6

資

--0.4

--1.9

--1.0

9.9

4.4

1.1

化学

2010（単位：トン）

2005

他

1.5

1.6

1.6

1.6

1.2

1.6

6.1

計

51.6

46.5

38.8

43.1

26.9

29.6

小口投資 3.7
その他 5.4

石油 2.0

化
ラ

石
小
そ
合

口

投
の

エレクトロニクス

飾

ガラス
12.2

2010年

4.1

（％）

自動車触媒
39.2

宝飾品
27.4

日本の用途別プラチナ需要

資料：ゴールド・フィールズ・ミネラル・サービシズ社刊「Platinum & Palladium Survey 2011」より

GOLD & PLATINUM/2011 no.32※合計は四捨五入により一致しない場合があります。

35

PLATINUMREPORT
プラチナ・リポート

ブライダルと夫婦間ギフトのプラチナ・ジュエリー■見直されるジュエリーの価値とプラチナ

以前のプラチナ・ギルド・インターナショナルの調査では、エンゲージリングを欲しくないと思っている方々に、

今年の 3 月 11 日に発生した東日本大震災以降、ブライエンゲージリングへの憧れ感の醸成や理解を深める知識をダルジュエリーの需要が高まっているという声が聞こえて伝えると、婚約時にそれはあった方がいいとする心境の変きます。当初、この災害により、「不要不急」の代名詞とま化が見られる傾向が現れました。その他、プラチナ・エン

で言われたジュエリーの需要は大幅に減退するという予測

ゲージリングは「女性が一生でもらえる最高の贈り物」でも出されていました。しかしながら、3 月の販売は大幅にあり、プラチナ・マリッジリングは「本当の結びつきの象徴」

減少したものの、それ以降は予測されたほどの大きな減少と捉えられており、単に「結婚時の常識だから購入する」にはならず、厳しいながらも底堅く推移しているようです。

ということで終わらせるのではなく、リングの意味への理

結婚やギフトであればお互いの絆、自己購入であれば自解を深めていただくことの重要性が垣間見えました。また、分へと、人々の想いを託す対象としてのジュエリーは、モ

それと同時に、やはりプラチナと結婚との間には非常に強ノという概念を超えた存在であり、そうしたジュエリーのい連想があることが窺えました。

本質的な価値が見直され始めていると言えます。特に「絆」を象徴するブライダルジュエリーや夫婦間ギフトのジュエ
リーにおいて、プラチナは大きな存在感を示しています。

▼グラフ 1：
エンゲージリング・マリッジリングの取得率100■ブライダルジュエリー
ブライダルジュエリーの取得率8060

現在の日本で、１年間に結婚するカップルは約 70 万組前後ですが、ブライダル情報誌「ゼクシィ」の調査によると、

40

結婚するカップルの 64％がエンゲージリングを、98％が（グラフ 1）
マリッジリングを購入しているようです。

64%

98%

エンゲージリングマリッジリング

20

過去から現在に至るまで、マリッジリングの取得は安定的に推移していますが、近年、エンゲージリングにとっては逆風の環境にあります。結納の省略、明確なプロポーズ

0（ゼクシィ結婚トレンド調査 2010）がないままでの結婚、そして厚生労働省の統計によると約4 分の 1 とも言われる授かり婚の増加などにより、エンゲージリングを省略するケースが増加し、取得率の低下は中・長期的な傾向となっています。
36

高いシェアを保有するプラチナ
事実、プラチナは天然の白い輝きを持ち、日常生活で変GOLD & PLATINUM/2011 no.32

質変色しないため、長く使用するブライダルジュエリーに持の他に、ご夫婦間でのギフトジュエリーでも、プラチナ

は最適な素材です。2010 年のブライダルジュエリーにおの優位性は発揮されます。結婚記念日、妻の誕生日、退職

けるプラチナのシェアはエンゲージリングで 86％、マリ記念、末のお子様の独立で再び夫婦２人になるなど、個々

ッジリングで 72％と他を圧倒するシェアを握っています。

のご夫婦にはさまざまな節目があります。そうした機会に、（グラフ 2）

ここまで支えてくれた妻への感謝や、これからもよろしく

この傾向はプラチナ価格が高騰した際も維持されましという気持ちを込めて贈るジュエリーが着実に増加していた。2008 年は、プラチナの国際価格が 1 トロイオンスあます。ここでも、さびないプラチナこそが最適な貴金属素たり 2,200 ドルを超えて史上最高値を更新し、国内価格も材であると同時に、贈られる側の女性の本物を身に着けた28 年振りとなる 7,500 円超に達した年でもありました。

いというニーズも、プラチナが選ばれやすい傾向に繋がり

この価格はその 3 年前の 2005 年年間平均価格の倍以上とやすいのではないかと思われます。

いう高値です。それにも関わらず、2008 年は現在とほぼ

昨年、ジュエリー販売員を対象に夫婦間ギフト市場の実同水準のシェアを維持し続けました。高値でも需要が大き態を把握するため、アンケート調査を実施いたしました。

く減退することなく「ブライダルにはプラチナ」という消その結果、85％の販売員が夫婦間ギフトの接客を経験し、費者のプラチナ・ニーズが高いことを一層印象付けました。

販売員 1 名あたり、平均して 3 ヵ月で約 10 回接客しているとの回答が得られました。どのお店も複数の販売員を抱
えておりますので、店舗あたりにすると比較的多くの消費▼グラフ 2：
ブライダルジュエリーにおけるプラチナのシェア（2010 年）
エンゲージリング者が夫婦間ギフトのジュエリーを求めていることが浮き彫

マリッジリング

りとなりました。このうちの実際にジュエリーを購入された方の 58％がプラチナを選択されたという回答も得られ、
ブライダルほどのシェアには届かないものの、こうした場
面でも想いを託すジュエリーとしてのプラチナが選ばれやすい傾向にあることを物語っています。（グラフ 3）

86%

72%

このように、自分を飾るジュエリーに加えて、気持ちを込めて贈るジュエリーという文化が進展し始めていることが垣間見えますが、現在の日本では、ジュエリーは 6 〜 7
割が自己購入、3 〜 4 割がギフトとして購入されていると■夫婦間ギフト市場

言われています。一方で、ジュエリー文化が浸透している
欧米においては、ギフトが約 7 割を占めていると言われて着実に拡大する市場
消費者のブライダルジュエリーにおけるプラチナへの支GOLD & PLATINUM/2011 no.32

います。このことは、今後のこのマーケットの拡大余地の大きさも同時に示唆しています。
37

PLATINUMREPORT
プラチナ・リポート▼グラフ 3：
夫婦間ギフト購入におけるプラチナのシェア■変わらないプラチナ
もちろん自分へのジュエリーは、引き続き国内において最も大きなマーケットです。調査によると、女性はライフ
ステージごとに、プラチナ・ジュエリーへのニーズが変化していくとされています。まず最初にジュエリーを意識するのは新卒の頃で、社会人としてきちんとしたものを身に着けたいというニーズ、そして 20 代後半から 30 代では

58%

大人の女性を意識して本物を身に着けたい、40 代は経験を重ね、プラチナがふさわしい年齢になったなど、時間軸とともにプラチナ・ジュエリーのニーズは移り行きます。
しかし、いつまでもその輝きは色褪せることなく、変わらないプラチナは、今後も日本人の女性を輝かせ続けること（販売員アンケート 2010

プラチナ・ギルド・インターナショナル）

でしょう。

Thanks Days Platinum
新キャンペーン広告を展開中
プラチナ・ギルド・インターナショナルの広告キトした新たな TV コマーシャルでは、妻への感謝のャンペーン「サンクスデイズ・プラチナ」は、今年 5

気持ちをさまざまな夫婦の手で表現することで、多年目を迎えました。

くのご夫婦に身近に感じてもらえるよう演出してい当初は団塊世代に向けた退職記念ギフトとしてス

38

ます。

タートしましたが、その後着実に販売機会を広げ、2011 年後半も、東京・大阪・名古屋エリアを中

現在では、結婚記念日や誕生日など夫婦の特別な日

心に集中的に放映。年末にかけて全国ネットの番組に、夫から妻へ感謝の気持ちを込めて贈る「夫婦間提供も予定しています。その他、雑誌・新聞広告をギフト」として、少しずつ市場に定着してきました。

はじめ、有力女性誌での大型編集タイアップ広告な

今年からは、さらに多くの消費者に共感を持って受ど精力的な広告出稿で、これまで以上に幅広い顧客

け入れられるよう、広告を一新。特に 7 月にスター層に向けてアピールしていきます。

GOLD & PLATINUM/2011 no.32