FTSE 債券市場分類

FTSE 債券インデックス 国分類プロセス
2022 年 3 月レビュー結果
2022 年 4 月 1 日

1.ウォッチリスト掲載市場のレビュー結果
ニュージーランド
半期ごとに行われる FTSE 債券インデックス 国分類プロセスの一環として、FTSE 世界国債インデックスへの市場組み入れの一貫性を確保するため、市場規模や信用格付けに関する客観的なインデックス組み入れ基準が評価されます。2022 年
3 月レビューの見直し時点で、ニュージーランドの現地通貨建て固定利付国債市場は、FTSE 世界国債インデックス（WGBI）への組み入れのための 3 つの適格基準（市場規模1、信用格付、市場アクセシビリティ・レベル「2」）すべてを満たしています。FTSE Russell は、2022 年 11 月のインデックスプロファイルからニュージーランドを FTSE WGBI に追加いたします。
2022 年 2 月 28 日時点で、額面 748 億 NZ ドル（506 億米ドル）の NZ ドル建て債券 13 本がインデックスに採用され、時価加重平均で 0.19％を占めると予測されます。図 1 に予想されるプロファイルの詳細を記載しています。ニュージーラ
ンド現地通貨建て固定利付国債は、FTSE 気候リスク調整型 WGBI2など、FTSE WGBI または代替加重版から構成される指数にも含まれます。

12022 年 3 月レビューに際して、WGBI 採用の可能性を目的としたニュージーランドの市場規模評価は、以下のように計算されました。

2022 年 2 月 18 日（2022 年 3 月の採用銘柄決定日）時点の総額は 500 億 7,800 万米ドル。
2

インデックスの組み入れ基準の一部として FTSE Fixed Income Emerging Markets の定義を組み込んでいる関連インデックスまたはカスタムインデックスの場合ですが、ニュージーランドは現在先進国市場に分類されています。

FTSE Russell | FTSE 債券市場分類 – 2022 年 3 月

1

図表 1. 世界国債インデックスにおけるニュージーランド国債組み入れの試算
WGBI（予測）WGBI + NZD

差銘柄数

額面金額

MV %

銘柄数

額面金額

MV %

銘柄数

額面金額

MV %

米国26010,266.20

40.05

260

10,266.20

39.98

-

-

-0.07

日本

258

4,257.70

16.61

258

4,257.70

16.58

-

-

-0.03

フランス

48

2,104.00

8.21

48

2,104.00

8.19

-

-

-0.02

イタリア

83

1,852.30

7.23

83

1,852.30

7.21

-

-

-0.02

ドイツ

58

1,531.70

5.98

58

1,531.70

5.96

-

-

-0.02

スペイン

50

1,207.10

4.71

50

1,207.10

4.7---0.01

英国

55

1,174.70

4.58

55

1,174.70

4.57

-

-

-0.01

ベルギー

31

475.6

1.86

31

475.6

1.85

-

--0.01

カナダ

37

429.8

1.68

37

429.8

1.67

-

--0.01

オランダ

22394.6

1.54

22

394.6

1.54

-

-

0

オーストラリア

26

338.4

1.32

26

338.4

1.32

-

-

0

オーストリア

28

295.7

1.15

28

295.7

1.15

-

-

0

中国

53

254.4

0.99

53

254.4

0.99

-

-

0

アイルランド

18

166.5

0.65

18

166.5

0.65

-

-

0

メキシコ

15

158.9

0.62

15

158.9

0.62

-

-

0

フィンランド

22

127

0.5

22

127

0.49

-

-

-0.01

マレーシア

31

110.5

0.43

31

110.5

0.43

-

-

0

ポーランド

15

97

0.38

15

97

0.38

-

-

0

イスラエル

15

92.7

0.36

15

92.7

0.36

-

-

0

デンマーク

8

90.9

0.35

8

90.9

0.35

-

-

0

シンガポール

19

88.9

0.35

1988.90.35--0スウェーデン

860.3

0.24

860.3

0.23-

--0.01

ノルウェー

1056.50.22

1056.50.22--0ニュージーランド---

1349.50.19

1349.50.19

1,17025,631.10

100

1,183

25,680.70

1001349.50

合計**単位：億米ドル 出所: FTSE Russell 2022 年 2 月 28 日時点のデータ。

2. ウォッチリスト掲載市場の状況
スイス
2021 年 9 月より、スイスは市場アクセスレベル「1」が割り当てられ、市場アクセスレベル「2」への格上げと FTSE 世界国債インデックスへの組み入れの検討のため、FTSE 債券国別分類ウォッチリストに掲載されました。2022 年 3 月の半年ごとのFTSE 債券インデックス国分類プロセス・レビューにおいて、弊社はスイスをウォッチリストに残すことを決定しました。
これは、国際投資家からのフィードバックに基づき、弊社はスイス国債に適用される税制上の要求事項が、FTSE 債券インデックス国分類フレームワークに規定された市場アクセスレベル 「2」を付与するための Taxation Regime の要件を満たしていないことを認識しているためです。

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弊社は引き続きスイスの規制当局と協力し、現地市場におけるインデックス利用者の実務経験に関するフィードバックを共有するとともに、現在進行中のスイス国内税制の改革を監視いたします。

インド
2021 年３月に、弊社はインドを市場アクセス性レベルを「0」から「1」に再分類し、FTSE 新興国市場国債インデックス（EMGBI）への組み入れを検討するため、ウォッチリストに掲載することを発表しました。
インドのウォッチリスト掲載は、2021 年 9 月の債券国別分類レビューでも再確認されていましたが、2022 年 3 月の半期レビューにおいてもインドはウォッチ・リスト掲載が継続されます。このため、2022 年 9 月に再度評価されることになります。
投資家は、2020 年に導入された Fully Accessibility Route (FAR)により発行されるインド国債への関心を示しています。FAR は、5 年、10 年、30 年の期間を持つすべての国債の新規発行において、外国人の所有権に関する制限を取り除くものです。弊社は FTSE インド国債 FAR 債券インデックスで同市場をトラックしています。同指数は 2022 年 3 月時点のプロファイルで、額面残高が 17 兆 4500 億インドルピー（2,316 億米ドル）に相当する 17 銘柄が時価加重ベースでFTSE インド国債インデックス全体の 24.3%を占めています。
弊社は、インド準備銀行（RBI）と建設的な関係を維持しています。2022-23 年度連邦予算では、インド国債の国際決済プラットフォームでの利用を促進するために期待されていた税制改革は取り上げられませんでしたが、弊社は、現地の政策立案者による市場改善への取り組みが引き続き強力であることを理解しています。特に外国人ポートフォリオ投資家（FPI）の組み入れ条件および関連プロセスの改善に関連する、計画中の機能強化プログラムを引き続き監視していきます。
弊社は、RBI との生産的な対話を継続し、現在進行中の改革の取り組みに関連する実務経験について、市場参加者からのフィードバックを引き続き求めていく予定です。

3. ロシア国債の市場アクセスレベルのオフサイクル見直しについて
2022 年 3 月 4 日に弊社は、現地通貨建て固定利付ロシア国債の市場アクセスレベルを「1」から「未割当」に変更することを決定しました。また、ロシア国債は 2022 年 3 月の月末リバランスで FTSE 新興国市場国債インデックス (EMGBI)からも除外されています。
この決定は、公表している FTSE 債券インデックス原則声明書および FTSE 債券インデックス国分類プロセスフレームワークに準拠して市場の混乱事象に該当すると判断したことにより、ロシアの市場アクセスレベルのオフサイクルの見直しの一環として行われたものです。

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弊社インデックスの詳細については ftserussell.com をご覧ください© 2022 London Stock Exchange Group plc および関連グループ事業体（「LSE グループ」）。LSE グループには、(1) FTSE International
Limited (「FTSE」)、(2) Frank Russell Company (「Russell」)、(3) FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc お よ び FTSE TMX
Global Debt Capital Markets Limited (合わせて 「FTSE Canada」 と表示します）、(4) MTSNext Limited（「MTSNext」）、(5) Mergent,
Inc. (「Mergent」)、(6) FTSE Fixed Income LLC (「FTSE FI」) 、(7) The Yield Book Inc. (「YB」)、(8) Beyond Ratings S.A.S. (「BR」)が含まれます。無断複写・転載を禁じます。
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98% of the investable market, FTSE Russell indexes offer a true
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