㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信○添付資料の目次
１．経営成績・財政状態に関する分析 …………………………………………………………………２（１）経営成績に関する分析 …………………………………………………………………………２（２）財政状態に関する分析 …………………………………………………………………………４（３）利益配分に関する基本方針及び当期・次期の配当 …………………………………………５
２．企業集団の状況 ………………………………………………………………………………………６
３．経営方針 ………………………………………………………………………………………………７（１）会社の経営の基本方針 …………………………………………………………………………７（２）目標とする経営指標 ……………………………………………………………………………７（３）中長期的な会社の経営戦略 ……………………………………………………………………７（４）会社の対処すべき課題 …………………………………………………………………………７
４．会計基準の選択に関する基本的な考え方 …………………………………………………………８
５．連結財務諸表 …………………………………………………………………………………………９（１）連結貸借対照表 …………………………………………………………………………………９（２）連結損益計算書及び連結包括利益計算書 ……………………………………………………11（３）連結株主資本等変動計算書 ……………………………………………………………………13（４）連結キャッシュ・フロー計算書 ………………………………………………………………15（５）連結財務諸表に関する注記事項 ………………………………………………………………17（継続企業の前提に関する注記） …………………………………………………………………17（連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項） …………………………………………17（セグメント情報等） ………………………………………………………………………………19（１株当たり情報） …………………………………………………………………………………20
６．個別財務諸表 …………………………………………………………………………………………21（１）貸借対照表 ………………………………………………………………………………………21（２）損益計算書 ………………………………………………………………………………………23（３）株主資本等変動計算書 …………………………………………………………………………24― 1 ―㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信

１．経営成績・財政状態に関する分析（1）経営成績に関する分析①当連結会計年度の概況
当連結会計年度におけるわが国経済は、企業収益や雇用情勢に改善が見られるなど緩やかな回復
基調が続きました。しかしながら、円安による原材料価格の高騰や個人消費の弱さ、また海外景気の下振れなど懸念要因もあり、先行きは不透明な状況で推移いたしました。
当社グループが属する健康食品市場は、広告投入による顧客獲得競争や価格競争の面で企業間の競争は一段と激しさを増しており、厳しい経営環境が続いております。本年４月に開始された機能性表示食品制度は、９月末時点で大手企業を中心に 96 件の届出が受理されており、対応商品の上市、広告展開が始まっております。
このような状況下、当社グループは基幹事業であるＯＥＭ部門が、新たな分野のスムージーやゼリーなど一般食品寄り製品を拡販し好調に推移したことから、売上高は 14,415 百万円（前期比5.0％増）となりました。損益面については、不採算店舗などの閉鎖効果が加わり経費節減が図れたことから、営業利益は 951 百万円（前期比 68.5％増）、経常利益は 892 百万円（前期比 75.7％増）となりました。また、当期純利益につきましては、投資有価証券売却益などの特別利益が計上されたこともあり、605 百万円（前期比 114.0％増）となりました。
②事業別の状況
事業別の業績を示すと、次のとおりであります。
セグメント

ヘルスケア事業

医薬品事業
合計

事業部門
ＯＥＭ部門
海外部門
通信販売部門
卸販売部門
店舗販売部門その他
計――平成 27 年 8 月期
売上高（百万円） 対前期増減比（％）
7,720
12.5
634
2.0
1,514
△5.2
875
△0.2
2,218
△0.5
144
△15.8
13,107
6.1
1,307
△4.5
14,4155.0１）ヘルスケア事業（ＯＥＭ部門）市場全体がほぼ横ばいで推移する中、従来からのサプリメントの営業活動に加え、売上拡大の施策として新たな分野であるスムージーやゼリーなど一般食品寄り製品の拡販に注力いたしました。その結果、マーケットニーズと一致したことにより当部門の売上高は前期比 12.5％増となりました。特に第４四半期は前年同期比 43.7％増と好調に推移いたしました。
（海外部門）
アジア地域を主な取引先とする当部門は、シンガポールにおける既存顧客との取引が安定的に推移したほか、フィリピンや台湾、香港において美容商材が好調に推移し、当部門の売上高は前年を上回る結果となりました。
新たにインドネシアのＯＥＭ顧客へコラーゲンドリンクの輸出を開始いたしました。
（通信販売部門）
来年１月の基幹システムリプレースをひかえ、当期は大幅な利益改善を重点施策とし、メイン媒体である会報誌の仕様の見直しやアクティブ会員に絞った投函など効率を重視した広告展開を行いました。またインターネット販売において、引き続き『葉酸サプリ』が堅調に推移したことに加え、クロスセルが奏功し『ストレッチマーククリーム』が伸長いたしました。しかしながら、広告露出量の縮小による新規数の減少ならびに昨年話題となった希少糖関連商品の受注が減少したことなどにより、売上高は前年を下回る結果となりました。
利益面におきましては、前述の取り組みにより大幅に改善いたしました。
― 2 ―㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信（卸販売部門）主要販路であるドラッグストアや量販店で展開するサプリメント「ハートフルシリーズ」全 17
種にアイキャッチシールを貼付し商品回転率の向上を図ったほか、ココナッツオイルを使用した「ココナッツスマート」やえごまオイルを使用した「食べるえごまオイル」など新商品において、顧客ニーズの把握から製品化、発売まで一連の流れを迅速に行いタイムリーな投入に努めました。
しかしながら、昨年の希少糖ブームにより好調であった「レアシュガーシロップ＋オリゴ糖」の受注が減少したことなどが影響し、当部門の売上高は前年を上回るまでには至りませんでした。
（店舗販売部門）
当部門は、“百貨店における店舗販売”“百貨店外商部との協同販売”“百貨店とタイアップした通信販売”の３つを主要な販路としております。
当期より新たな取り組みとして、百貨店外商部、店舗を中心とした、健康食品の定期購入を積極的に提案し、百貨店への顧客の囲い込みによる収益の拡大と安定化に注力いたしました。また、首都圏及び関西圏を中心とした、主に中国人観光客を対象としたインバウンド需要に対応した販
売コーナーを設置して、売上の増加につなげました。しかしながら、利益面での対策で行った不採算店舗の閉鎖などにより、当部門の売上高は前年を上回るまでには至りませんでした。
利益面におきましては、不採算店舗の閉鎖、自社ブランド商品の販売比率向上など、様々な取り組みにより急速に改善へ向かっております。
以上の結果、ヘルスケア事業の業績は、売上高 13,107 百万円（前期比 6.1％増）、営業利益 1,377
百万円（前期比 37.5％増）（全社費用調整前）となりました。
２）医薬品事業
医薬品市場は、大別して医師の処方箋に基づき病院・診療所、調剤薬局で購入する医療用医薬品市場と、医師の処方箋が要らず、ドラッグストアで購入する一般用医薬品市場に分けられます。
医療用医薬品事業は、主力の製造承認を取得した医療用漢方製剤 40 品目について、医師、薬剤
師及び医薬品卸の営業担当者に対して、品質・安全性の確保に対する取り組みのほか、同業他社の製品と比べ効能効果の同等性が極めて高いこと及び患者さんの経済的負担（医療費の自己負担）が小さいことなどを説明してきました。
また、一般用医薬品事業についても、既存のルートに加え、ＯＥＭ（相手先ブランド）の提案など、積極的な営業活動及び販売促進活動などを行いました。
しかしながら、本草製薬㈱の医薬品の売上高が、工場移転に伴う欠品の影響などにより前期を下回ったことに加え、㈱エーエフシーにおいて医薬品を販売していた不採算店舗を閉鎖したことが影響し、医薬品事業全体で、売上高が 1,307 百万円（前期比 4.5％減）、営業利益 64 百万円（前期比 29.6％減）（全社費用調整前）となりました。
(次期の見通し)今後のわが国経済は、緩やかな回復基調が続くとみられる反面、中国をはじめとする海外景気の下振れなど懸念要因は残っており、先行きは不透明な状況で推移すると思われます。
このような状況のもと当社グループは、主力ＯＥＭ部門において引き続き一般食品寄り製品な
ど従来製品以外の分野においても拡販に注力してまいります。また、大手企業が先行している機
能性表示食品への取り組みも原料メーカー・販社とともに積極的に対応してまいります。
自社ヘルスケア製品の販売を担う子会社においては、今期好調の施策を強化することで売上拡大を図ってまいります。また、機能性表示食品の発売に向け準備を進めてまいります。
以上により、平成 28 年８月期通期の連結業績につきましては、売上高は 15,000 百万円（前期比 4.1％増）、営業利益 1,050 百万円（前期比 10.4％増）、経常利益 1,000 百万円（前期比 12.1％増）、当期純利益は 600 百万円（前期比 0.9％減）となる見通しです。

― 3 ―㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信(2）財政状態に関する分析① 資産、負債及び純資産の状況
当連結会計年度末における流動資産合計は、前連結会計年度末に比べ 846 百万円増加し、8,963 百万円となりました。この増加要因は主として、ＯＥＭ部門が好調であった影響で受取手形及び売掛金
が 399 百万円増加したことに加え、原材料及び貯蔵品が 227 百万円、流動資産のその他が 197 百万円
増加したことによるものであります。
当連結会計年度末における固定資産合計は、前連結会計年度末に比べ 392 百万円減少し、8,302 百万円となりました。この減少要因は主として、当社において既存倉庫の隣接地を取得したことにより、
土地が 168 百万円増加したものの、減価償却などにより有形固定資産全体では 200 百万円減少したことに加え、売却などにより投資有価証券が 193 百万円減少したことによるものであります。
以上の結果、当連結会計年度末における総資産は、前連結会計年度末に比べ 454 百万円増加し、17,266 百万円となりました。
当連結会計年度末における流動負債合計は、前連結会計年度末に比べ 178 百万円増加し、6,811 百万円となりました。この増加要因は主として、長期借入金への借換えなどにより短期借入金が 700 百
万円減少したことや、返済により１年内返済予定の長期借入金が 117 百万円減少した反面、支払手形及び買掛金が 553 百万円増加したことに加え、当社の社債の償還期限が１年内となり１年内償還予定の社債が 250 百万円増加したことや、未払法人税等が 203 百万円増加したことによるものであります。
当連結会計年度期末における固定負債合計は、前連結会計年度末に比べ 242 百万円減少し、3,365
百万円となりました。この減少要因は主として短期借入金の借換えにより長期借入金が 265 百万円増加した反面、流動負債への振替などにより社債が 350 百万円減少したことに加え、支払により長期未払金が 154 百万円減少したことによるものであります。
当連結会計年度末における純資産合計は、前連結会計年度末に比べ 518 百万円増加し 7,088 百万円となりました。この増加要因は主として、当期純利益の計上により利益剰余金が 486 百万円増加した
ことによるものであります。
② キャッシュ・フローの状況
当連結会計年度末における連結ベースの現金及び現金同等物（以下「資金」という。
）は、前連結会
計年度末に比べ 136 百万円減少し、当連結会計年度末は 3,591 百万円となりました。
その内容は次のとおりであります。
（営業活動によるキャッシュ・フロー）
営業活動の結果得られた資金は 856 百万円（前期比 36 百万円の収入減）となりました。
これは主として、売上債権の増加額 402 百万円、たな卸資産の増加額 357 百万円、法人税等の支払額 140 百万円などにより資金が減少した反面、税金等調整前当期純利益 955 百万円、仕入債務の増加
額 552 百万円、減価償却費 431 百万円などにより資金が増加したことによるものであります。
（投資活動によるキャッシュ・フロー）
投資活動の結果使用した資金は 86 百万円（前期比 173 百万円の支出減）となりました。
これは主として、投資有価証券の売却による収入 509 百万円などにより資金が増加した反面、投資有価証券の取得による支出 291 百万円、有形及び無形固定資産の取得による支出 257 百万円などにより資金が減少したことによるものであります。
（財務活動によるキャッシュ・フロー）
財務活動の結果使用した資金は 906 百万円(前期比 160 百万円の支出減)となりました。
これは主として、長期借入金の返済による支出 652 百万円、配当金の支払額 118 百万円、社債の償還による支出 100 百万円などにより資金が減少したことによるものであります。なお、短期借入金から長期借入金への借換えを行ったことなどにより、短期借入金の純減少額 700 百万円、長期借入れによる収入 800 百万円となっております。

― 4 ―㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信（参考）キャッシュ・フロー関連指標の推移
平成 23 年 8 平成 24 年 8 平成 25 年 8 平成 26 年 8 平成 27 年 8
月期
月期
月期
月期
月期
自己資本比率（%）
30.4
33.5
36.1
39.1
41.1
時価ベースの自己資本比率（％）
44.2
45.6
47.3
49.6
55.1
債務償還年数（年）
17.6
6.2
5.0
7.8
7.2
インタレスト・カバレッジ・レシオ（倍）
7.2
13.8
12.5
8.0
9.1
時価ベースの自己資本比率：株式時価総額／総資産
債務償還年数：有利子負債／営業キャッシュ・フロー
インタレスト・カバレッジ・レシオ：営業キャッシュ・フロー／利払い（注）１．いずれも連結ベースの財務数値により計算しております。
２．株式時価総額は期末株価終値×期末発行済株式数（自己株式控除後）により算出しております。
３．営業キャッシュ・フロー及び利払いは、連結キャッシュ・フロー計算書に計上されている「営業活動によるキャッシュ・フロー」及び「利息の支払額」を用いております。
４. 有利子負債は連結貸借対照表に計上されている負債のうち、利子を支払っている全ての負債を対象としております。

(3）利益配分に関する基本方針及び当期・次期の配当
当社は、株主への安定的な利益還元を経営上の重要課題と認識しており、将来の事業展開や経営環
境の変化に必要な内部留保を確保しつつ、業績の向上に応じて増配などを行う方針であります。
当期の期末配当につきましては、当社が創業 45 周年及び上場 10 周年を迎えたことから、１株につき普通配当 5 円に記念配当 5 円を加え 10 円としております。なお、中間配当金 5 円と合わせた年間配当は１株につき 15 円となります。
平成 28 年８月期の配当につきましては、中間・期末とも１株につき普通配当 5 円とし、年間 10 円を予定しております。

― 5 ―㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信

２．企業集団の状況
当社の企業集団は、当社と連結子会社７社により構成されており、下記の事業を主な事業としております。
①健康食品及び化粧品の研究開発、製造・品質保証及び販売②漢方医療用医薬品・一般用医薬品及びヘルスケア商品の製造・販売③自然食品の小売・卸売④健康情報番組の企画・制作、健康情報誌の発刊を中心とした広告代理店業
以上、述べた事業を、当社グループを構成する会社別に要約いたしますと、次のとおりであります。
事業の種類
会社名
主な事業内容健康食品・化粧品のＯＥＭ㈱ＡＦＣ-ＨＤアムスライフサイエンス（相手先ブランドによる受託製造）
健康食品・化粧品・自然食品などの通信販売・㈱エーエフシー
小売・卸売
健康食品・化粧品の研究開発、受託製品の製品
ヘルスケア事業 ㈱日本予防医学研究所
設計
本草製薬㈱ヘルスケア商品の製造・販売
健康情報番組の企画・制作、健康情報誌の発刊㈱けんこうＴＶを中心とした広告代理店業㈱セレンディプス
化粧品及び雑貨の輸入、製造販売
漢方医療用医薬品・一般用医薬品の製造・販売
本草製薬㈱及びジェネリック医薬品の販売
医薬品事業
医薬品の小売・卸売㈱エーエフシー事業の種類として、健康食品を中心とするヘルスケア事業、漢方医療用医薬品を中心とする医薬品事業に分類しております。
[事業系統図]
事業の系統図は次のとおりであります。

― 6 ―㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信

３．経営方針（1）会社の経営の基本方針
当社グループ（当社及び連結子会社）は、誰もが願うであろう “健康で長生きしたい” “美しくありたい”との想いを、予防医学と自然主義の観点から研究開発に取り組み、健康食品と自然派
化粧品を介して、明るく健やかな健康長寿社会の実現の為に貢献します（経営理念）。
消費者の目線から安心・安全を追求するとともに、確かな製品作りでより信頼性の高いメーカーに成長するために全社員の意識高揚を図り、正しい健康情報の発信を通じて、お客様の多種多様な需要に的確に応えることを目指しております。
（2）目標とする経営指標
当社グループは、毎期継続的な成長を確保した上で、収益性の向上を目標とし、収益性の指標として売上高経常利益率を用いております。
当社グループといたしましては、増収増益は必達として、中期的には売上高経常利益率 10％以上を目標としております。
実績は次のとおりであります。
・ 当連結会計年度（平成 27 年８月期）の売上高経常利益率 6.2％
・ 前連結会計年度（平成 26 年８月期）の売上高経常利益率 3.7％（3）中長期的な会社の経営戦略
健康食品の研究開発、製造・品質保証、販売及び健康情報の発信機能をグループ各社に内包し、戦略的に統合することで、健康食品業界でのリーディングカンパニーを目指します。
健康食品業界は、“研究開発は研究開発だけ、製造は製造だけ、販売は販売だけ”というような分業化が進んでいる中で、コア・テクノロジー（中核的技術）や顧客ニーズの把握等のノウハウを蓄積でき、かつ迅速な意思決定が可能となることから競争上の強みとなると考えております。
具体的には次のとおりであります。
① 業界トップ水準の高度な製造管理体制の確立② 企画設計・製造・品質保証・販売戦略支援までのトータルプロデュースの構築③ 小ロットから大ロットまで、更なる低コスト・短納期体制の構築④ 通信販売における有効顧客の大幅獲得⑤ 受注翌日配達体制を生かした最高水準の物流システムの構築⑥ 産学官連携などによる製商品のエビデンスの追求⑦ 「抗加齢」をテーマに、老化の原因について、診療機関等（調剤薬局などを含む）との研究協力関係を構築し、予防のための健康サプリメントの開発⑧ ＴＶショッピング番組及び健康・美容専門番組の自主制作（4）会社の対処すべき課題(事業の効率化と収益性の確保)
ＯＥＭ事業が順調に伸びた背景には、製剤技術力と製造、品質保証に対する管理体質が一体化した結果、大手製薬会社を始め、当社の信頼性が高く評価されたものと考えます。新工場には最新設備機器を配置し、生産能力の増強を図りました。稼働状況をみながら製造設備の補強など各種調整を行ってまいります。また顧客ニーズに対応し、研究分野の強化も図ってまいります。販売部門については一
昨年、子会社３社を合併し、ＡＦＣブランドの発信を強化するとともに、スケールメリットを生かした競争力のある商品・サービスの提供が可能となる態勢を整えました。シナジー効果を生かした販売戦略を立案、実行するとともに、商品構成などの改善によって収益性を確保してまいります。

― 7 ―㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信(ヘルスケア事業及び医薬品事業における安全性に対する取り組み)
当社グループでは、消費者に最も安全で安心な製品と情報を提供することが企業の責務であり重要な課題であると認識しております。
当社では、健康食品メーカーとして早くから製造及び品質保証の体制としてＧＭＰ（※1）基準に沿ったシステムを採用し、健康補助食品ＧＭＰ（※2）の認証取得をしております。医薬品と同等レベルのより高い基準を取り入れることにより、「人為的ミスの発生を最小限にすること」、「異種品、異物類の交叉汚染の防止」及び「品質を保証する高度なシステム設計」を網羅した基準書などを完備し運用
しております。あわせて原材料などについては、ポジティブリスト制度（※3）が施行（平成18年５月）されております。この制度を遵守しこれらのシステムを評価・改善し充実させることにより安全で安心な製品を追い求め、顧客満足度の更なる向上を目指してまいります。
※1.ＧＭＰ：Good Manufacturing Practice 医薬品及び医薬部外品の製造管理及び品質管理体制※2.健康補助食品ＧＭＰ：平成15年の食品衛生法の改正に伴い健康被害を未然に防止するため公益財団法人 日本健康・栄養食品協会が審査・工場認証を行う適正製造規範※3.ポジティブリスト制度：「食品衛生法などの一部を改正する法律」で基準が設定されていない
農薬等が一定量以上含まれる食品の流通を原則禁止する制度（人材の確保・育成)
当社グループでは、激化する競争の渦中にあって勝ち残るために、活力のある人材の確保は、重要な課題であると認識しております。社員がその能力を十分発揮できるようＯＪＴ(オンザジョブトレーニング)を中心に、計画的な全社・部門別教育や育成異動を実施しております。技術系（医学、薬学、
農学、化学、バイオテクノロジーなど）の人材については特に、知識、経験及び資格などが要求され、育成には時間を要するため即戦力の人材の確保も積極的に行っております。
今後も、進取の精神を持った専門性の高い人材（プロ）の確保・育成を推進してまいります。

４．会計基準の選択に関する基本的な考え方
当社グループの利害関係者の多くは、国内の株主、債権者、取引先等であり、国内の同業他社との比較可能性を考慮し、会計基準につきましては日本基準を採用しております。
なお、今後につきましては、外国人株主比率の推移や国内外の諸情勢を考慮の上、国際財務報告基準（ＩＦＲＳ）の適用について適切に対応していく方針であります。

― 8 ―㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信

５．連結財務諸表（１）連結貸借対照表(単位：千円)前連結会計年度(平成26年８月31日)
資産の部
流動資産
現金及び預金受取手形及び売掛金
商品及び製品
仕掛品
原材料及び貯蔵品
繰延税金資産その他
貸倒引当金
流動資産合計固定資産
有形固定資産建物及び構築物
減価償却累計額
建物及び構築物（純額）
機械装置及び運搬具
減価償却累計額
機械装置及び運搬具（純額）
土地
建設仮勘定
その他
減価償却累計額
その他（純額）
有形固定資産合計
無形固定資産のれん
その他
無形固定資産合計
投資その他の資産投資有価証券繰延税金資産その他
貸倒引当金
投資その他の資産合計
固定資産合計資産合計― 9 ―

当連結会計年度(平成27年８月31日)

4,119,317
1,689,861
870,795
552,629
662,069
117,492
110,458△5,602

4,038,864
2,089,549
928,249
627,026
889,158
88,181
307,881△5,248

8,117,022

8,963,664

4,855,405△1,808,082

4,844,860△1,990,162

3,047,322

2,854,698

2,546,636△1,709,558

2,519,612△1,863,052

837,078

656,560

4,075,187
1,918
400,846△354,494

4,243,457
4,522
420,976△372,951

46,351
8,007,859

48,025
7,807,263

6,122
39,8295,101
47,21145,951

52,313522,210
121
142,144△23,369

328,787
3,554
139,455△28,943

641,106
8,694,917
16,811,940

442,854
8,302,430
17,266,094

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信(単位：千円)前連結会計年度(平成26年８月31日)
負債の部
流動負債
支払手形及び買掛金
短期借入金
1年内返済予定の長期借入金
1年内償還予定の社債
未払法人税等
賞与引当金
ポイント引当金
その他
流動負債合計
固定負債
社債
長期借入金
長期未払金
繰延税金負債
役員退職慰労引当金
退職給付に係る負債
負ののれん
その他
固定負債合計
負債合計
純資産の部
株主資本
資本金
資本剰余金
利益剰余金
自己株式
株主資本合計その他の包括利益累計額
その他有価証券評価差額金
その他の包括利益累計額合計
新株予約権
少数株主持分
純資産合計
負債純資産合計― 10 ―

当連結会計年度(平成27年８月31日)

1,645,359
2,990,000
806,273
115,000
41,67992,70045,000897,0072,199,227
2,290,000
689,149
365,000
245,223
93,70041,000888,331

6,633,019

6,811,631

350,000
1,992,402
546,829
130,808
367,655
208,219－
2,257,454
391,855
116,566
364,545
223,684

3,943
8,897

3,379
8,397

3,608,754
10,241,773

3,365,882
10,177,514

1,405,498
1,482,684
3,777,680△228,223

1,405,498
1,473,171
4,263,957△105,937

6,437,639

7,036,690

13,705

4,622

13,705
118,820－
6,570,166
16,811,940

4,622
43,550
3,716
7,088,580
17,266,094

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信（２）連結損益計算書及び連結包括利益計算書
連結損益計算書

売上高
売上原価
売上総利益
販売費及び一般管理費
営業利益
営業外収益
受取利息
受取配当金
受取賃貸料
負ののれん償却額
助成金収入
その他
営業外収益合計
営業外費用
支払利息

前連結会計年度(自 平成25年９月１日
至 平成26年８月31日)
13,727,896
9,615,858(単位：千円)
当連結会計年度(自 平成26年９月１日
至 平成27年８月31日)
14,415,229
10,154,373

4,112,038
3,547,511
564,527

4,260,855
3,309,660
951,194

1,063
13,696
16,438563
18,295
12,884443
24,10919,449563－
10,29362,941

54,859111,737
7,965

95,363
18,581

119,702507,766

113,945
892,10922,31339－－

38,050－36,333
1,213

22,35375,597－
24,811
11,055

763
8,785
2,387

35,867494,252

11,937955,769

214,021△2,748339,642
16,100211,273
282,979－
282,979

355,742600,027△5,476605,503

その他
営業外費用合計
経常利益
特別利益
投資有価証券売却益
固定資産売却益
保険差益
新株予約権戻入益
特別利益合計
特別損失
固定資産売却損
固定資産除却損
減損損失
特別損失合計税金等調整前当期純利益
法人税、住民税及び事業税
法人税等調整額
法人税等合計少数株主損益調整前当期純利益
少数株主損失（△）
当期純利益― 11 ―

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信

連結包括利益計算書

少数株主損益調整前当期純利益
その他の包括利益
その他有価証券評価差額金
その他の包括利益合計
包括利益
（内訳）
親会社株主に係る包括利益
少数株主に係る包括利益

前連結会計年度(自 平成25年９月１日
至 平成26年８月31日)
282,979(単位：千円)
当連結会計年度(自 平成26年９月１日
至 平成27年８月31日)
600,027

22,060△9,08322,060305,039△9,083590,943305,039－

596,420△5,476― 12 ―

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信（３）連結株主資本等変動計算書
前連結会計年度(自 平成25年９月１日 至 平成26年８月31日)(単位：千円)
株主資本
資本金
当期首残高

資本剰余金

1,405,498

利益剰余金

1,482,684

自己株式

3,672,870

株主資本合計△228,223

6,332,830

当期変動額
剰余金の配当△178,169△178,169

当期純利益

282,979

282,979

株主資本以外の項目の 当 期 変 動 額（純額）
当期変動額合計
当期末残高

―

―

104,809―104,809

1,405,498

1,482,684

3,777,680△228,223

6,437,639

その他の包括利益累計額

当期首残高

その他有価証券評価
差額金

その他の包括利益累計額合計△8,354△8,354

新株予約権

純資産合計
―

6,324,475

当期変動額
剰余金の配当△178,169

当期純利益

282,979

株主資本以外の項目の 当 期 変 動 額（純額）

22,06022,060118,820

140,881

当期変動額合計

22,06022,060118,820

245,690

当期末残高

13,705

13,705

118,820

6,570,166― 13 ―

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信

当連結会計年度(自 平成26年９月１日 至 平成27年８月31日)(単位：千円)
株主資本
資本金
当期首残高

資本剰余金

1,405,498

利益剰余金

1,482,684

3,777,680

自己株式

株主資本合計△228,223

6,437,639

当期変動額
剰余金の配当△119,226△119,226

当期純利益

605,503605,503

自己株式の取得
自己株式の処分△9,513△46△46

122,332

112,819

株主資本以外の項目の 当 期 変 動 額（純額）
当期変動額合計
当期末残高―△9,513486,276

122,286

599,050

1,405,498

1,473,171

4,263,957△105,937

7,036,690

その他の包括利益累計額
その他有価証券
評価差額金
当期首残高

13,705

その他の包括利益
累計額合計

新株予約権

13,705

118,820

少数株主持分

純資産合計―

6,570,166

当期変動額
剰余金の配当△119,226

当期純利益

605,503

自己株式の取得△46

自己株式の処分

112,819

株主資本以外の項目の 当 期 変 動 額（純額）
当期変動額合計
当期末残高△9,083△9,083△75,269

3,716△80,636△9,083△9,083△75,269

3,716

518,413

4,622

4,622

43,550

3,716

7,088,580― 14 ―

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信（４）連結キャッシュ・フロー計算書
前連結会計年度(自 平成25年９月１日
至 平成26年８月31日)
営業活動によるキャッシュ・フロー
税金等調整前当期純利益
減価償却費
のれん償却額
株式報酬費用
貸倒引当金の増減額（△は減少）
賞与引当金の増減額（△は減少）
ポイント引当金の増減額（△は減少）
退職給付引当金の増減額（△は減少）
退職給付に係る負債の増減額（△は減少）
役員退職慰労引当金の増減額（△は減少）
受取利息及び受取配当金
支払利息
投資有価証券売却損益（△は益）固定資産売却損益（△は益）固定資産除却損
保険差益
新株予約権戻入益
減損損失
売上債権の増減額（△は増加）
たな卸資産の増減額（△は増加）
仕入債務の増減額（△は減少）
未払消費税等の増減額（△は減少）
その他
小計
利息及び配当金の受取額
利息の支払額
法人税等の支払額
その他
営業活動によるキャッシュ・フロー

― 15 ―(単位：千円)
当連結会計年度(自 平成26年９月１日
至 平成27年８月31日)

494,252
507,561457
118,820△30,647△3,100△5,000△184,116
208,219
20,951△14,759
111,737△22,313△39
24,811

955,769
431,699
7,717
38,5955,220
1,000△4,000－15,464△3,110△24,553
95,363△38,050
763
8,785

－
－
11,055
135,831△10,058
90,429△10,043△21,572△36,333△1,2132,387△402,526△357,016
552,695
26,954△208,655

1,422,475

1,066,958

14,758△111,079△431,832△1,500892,821

24,545△94,073△140,621－
856,809

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信

前連結会計年度(自 平成25年９月１日
至 平成26年８月31日)
投資活動によるキャッシュ・フロー
定期預金の預入による支出
定期預金の払戻による収入
有形及び無形固定資産の取得による支出
有形及び無形固定資産の売却による収入
投資有価証券の取得による支出
投資有価証券の売却による収入貸付けによる支出
貸付金の回収による収入連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得
による収入
その他
投資活動によるキャッシュ・フロー
財務活動によるキャッシュ・フロー
短期借入金の純増減額（△は減少）
長期借入れによる収入△333,000
252,000△229,087－△70
48,548△100,000
100,000△296,000
240,000△257,619
12,917△291,294
509,221
－
－

－

1,102

1,526

△4,602△260,083△86,276－－△700,000
800,000△681,632△100,000△652,072△100,000－△177,296△108,730△44△118,941△135,927△1,067,659△434,920
4,163,237
3,728,317△906,984△136,452
3,728,317
3,591,864

長期借入金の返済による支出
社債の償還による支出
自己株式の取得による支出
配当金の支払額
その他
財務活動によるキャッシュ・フロー
現金及び現金同等物の増減額（△は減少）
現金及び現金同等物の期首残高
現金及び現金同等物の期末残高(単位：千円)
当連結会計年度(自 平成26年９月１日
至 平成27年８月31日)― 16 ―

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信（５）連結財務諸表に関する注記事項(継続企業の前提に関する注記)
該当事項はありません。
(連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項)
１

連結の範囲に関する事項(1) 連結子会社の数

7社

連結子会社の名称㈱エーエフシー㈱日本予防医学研究所㈱けんこうＴＶ
本草製薬㈱㈱セレンディプス
㈱ベストワーク㈱ターゲット
なお、㈱セレンディプス（平成26年10月１日株式取得）を当連結会計年度より連結の範囲に含めております。
(2) 非連結子会社の名称等
非連結子会社の名称
上海亜沛希商貿易有限公司
連結の範囲から除いた理由
同社は小規模であり、総資産、売上高、当期純損益及び利益剰余金等は、いずれも連結財務諸表に重要な影響を及ぼしていないため、連結の範囲から除外しております。
２

持分法の適用に関する事項
持分法を適用する非連結子会社はありません。
持分法を適用していない非連結子会社は、当期純損益及び利益剰余金等からみて、持分法の対象から除いても連結財務諸表に及ぼす影響が軽微なためであります。

３

連結子会社の事業年度等に関する事項
連結子会社のうち㈱ベストワークの決算日は２月末日であり、㈱ターゲットの決算日は９月末日であります。連結財務諸表の作成にあたっては、両社が連結決算日現在で仮決算を行いその財務諸表を使用しております。
なお、その他の連結子会社の決算日は、連結決算日と一致しております。

４

会計処理基準に関する事項(1) 重要な資産の評価基準及び評価方法①

有価証券
その他有価証券
時価のあるもの
決算末日の市場価格等に基づく時価法(評価差額は全部純資産直入法により処理し、売却原価は移動平均法
により算定)
時価のないもの
移動平均法による原価法

②

たな卸資産
商品・製品・原材料・仕掛品
主として総平均法による原価法（収益性の低下による簿価切下げの方法）
貯蔵品
最終仕入原価法― 17 ―

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信(2) 重要な減価償却資産の減価償却の方法①

有形固定資産(リース資産を除く)
定率法
但し、平成10年４月１日以降取得した建物(建物附属設備を除く)については、定額法によっております。
主な耐用年数②

建物及び構築物

２～50年

機械装置及び運搬具

２～10年

その他
(工具、器具及び備品)

２～20年

無形固定資産(リース資産を除く)
定額法
なお、自社利用のソフトウェアについては、社内における利用可能期間(５年)に基づく定額法によっております。

③

長期前払費用均等償却によっております。

(3) 重要な引当金の計上基準①

貸倒引当金
債権の貸倒れによる損失に備えるため、一般債権については貸倒実績率により、貸倒懸念債権等特定の債権については個別に回収可能性を検討し、回収不能見込額を計上しております。

②

賞与引当金
従業員に対して支給する賞与の支出に備えるため、支給見込額のうち当連結会計年度負担額を計上しております。

③

ポイント引当金販売促進を目的とするポイントサービス制度に基づき、顧客に付与したポイントの利用に備えるため、当連結会計年度末において、未使用残高のうち将来利用されると見込まれる額を計上しております。

④

役員退職慰労引当金
役員の退職慰労金の支出に備えるため、内規に基づく当連結会計年度末要支給額を計上しております。

(4) 退職給付に係る会計処理の方法
退職給付に係る負債及び退職給付費用の計算に、退職給付に係る期末自己都合要支給額を退職給付債務とする方法を用いた簡便法を適用しております。
(5) 重要なヘッジ会計の方法①

ヘッジ会計の方法
金利スワップについては、特例処理の要件を満たしている場合には特例処理を採用しております。

②

ヘッジ手段とヘッジ対象（ヘッジ手段）
金利スワップ（ヘッジ対象）
借入金利息

③

ヘッジ方針
借入金利の変動リスクを回避する目的で金利スワップ取引を行っております。

④

ヘッジの有効性評価の方法
金利スワップについては、特例処理を採用しているため、ヘッジの有効性の評価を省略しております。

― 18 ―

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信(6) のれん及び負ののれんの償却方法及び償却期間効果の発現する見積期間（20年）を償却年数とし、定額法により償却しております。なお、重要性が乏しいものは発生時に一括償却しております。
(7) 連結キャッシュ・フロー計算書における資金の範囲
手許現金、要求払預金及び取得日から３ヶ月以内に満期日の到来する流動性の高い、容易に換金可能であり、かつ、価値の変動について僅少なリスクしか負わない短期的な投資からなっております。
(8) その他連結財務諸表作成のための重要な事項
消費税等の会計処理
税抜方式によっております。
(セグメント情報等)【セグメント情報】
１

報告セグメントの概要
当社の報告セグメントは、当社の構成単位のうち分離された財務情報が入手可能であり、取締役会が、経営資源の配分の決定及び業績を評価するために、定期的に検討を行う対象となっているものであります。
当社グループは健康食品及び医薬品の製造販売を主とした多岐にわたる事業を営んでおります。当社及び当社の連結子会社には、単一製品の製造に従事する会社だけでなく複数製品の製造販売を営んでいる会社もあり、当社グループとしては取り扱う製品ごとに包括的な戦略を立案し、事業活動を展開しております。
したがって、当社グループは取り扱い製品を基礎として製品別セグメントから構成されており、「ヘルスケア事業」及び「医薬品事業」の２つを報告セグメントとしております。
「ヘルスケア事業」は、健康食品・化粧品の製造販売及びＯＥＭ供給を行っております。「医薬品事業」は、漢方医療用医薬品・一般用医薬品の製造販売及びジェネリック医薬品の販売を行っております。

２

報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額の算定方法
報告されている事業セグメントの会計処理の方法は、「連結財務諸表作成のための基本となる重要な事項」における記載と概ね同一であります。
報告セグメントの利益は、営業利益ベースの数値であります。

３

報告セグメントごとの売上高、利益又は損失、資産、負債その他の項目の金額に関する情報
前連結会計年度(自平成25年９月１日

至

平成26年８月31日)(単位：千円)
報告セグメント

ヘルスケア事業

医薬品事業

連結財務諸表
計上額
（注２）

調整額
（注１）

計

売上高
外部顧客への売上高

12,358,158

1,369,738

13,727,896―

13,727,896

セグメント間の内部売上高又は振替高

―

―

―

―

―

計

12,358,158

1,369,738

13,727,896―

13,727,896

セグメント利益

1,001,723

91,687

1,093,411△528,883

564,527(注) １. セグメント利益の調整額△528,883千円は管理部門に係る全社費用の内、各報告セグメントに配賦していな
い費用等であります。
２. セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整を行っております。

― 19 ―

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信

当連結会計年度(自平成26年９月１日

至

平成27年８月31日)(単位：千円)
報告セグメント

ヘルスケア事業

医薬品事業

連結財務諸表
計上額
（注２）

調整額
（注１）

計

売上高
外部顧客への売上高

13,107,458

1,307,770

14,415,229―

14,415,229

セグメント間の内部売上高又は振替高

―

―

―

―

―

計

13,107,458

1,307,770

14,415,229―

14,415,229

セグメント利益

1,377,419

64,511

1,441,930△490,735

951,194(注) １. セグメント利益の調整額△490,735千円は管理部門に係る全社費用の内、各報告セグメントに配賦していな
い費用等であります。
２. セグメント利益は、連結財務諸表の営業利益と調整を行っております。
(１株当たり情報)(自至前連結会計年度
平成25年９月１日
平成26年８月31日)(自至当連結会計年度
平成26年９月１日
平成27年８月31日)

１株当たり純資産額

543円13銭

１株当たり純資産額

584円58銭

１株当たり当期純利益

23円82銭１株当たり当期純利益

50円64銭潜在株式調整後
潜在株式調整後23円48銭１株当たり当期純利益
１株当たり当期純利益(注) １株当たり当期純利益の算定上の基礎は次のとおりです。
前連結会計年度
項 目(自 平成25年９月１日
至 平成26年８月31日)

50円00銭当連結会計年度(自 平成26年９月１日
至 平成27年８月31日)

１株当たり当期純利益
当期純利益(千円)

282,979

605,503

普通株主に帰属しない金額(千円)――

普通株式に係る当期純利益(千円)

282,979

605,503

11,877,981

11,955,971――

172,312155,154

172,312155,154

普通株式の期中平均株式数(株)

潜在株式調整後１株当たり当期純利益
当期純利益調整額(千円)
普通株式増加数(株)(うち新株予約権(株))希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後１株当たり当期純利益の算定に含めなかった潜在株式の概要― 20 ―――――

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信

６．個別財務諸表（１）貸借対照表(単位：千円)
前事業年度(平成26年８月31日)
資産の部
流動資産
現金及び預金
受取手形
売掛金
商品及び製品
仕掛品
原材料及び貯蔵品
前払費用
繰延税金資産その他
貸倒引当金
流動資産合計固定資産
有形固定資産建物
構築物
機械及び装置
車両運搬具
工具、器具及び備品
土地
建設仮勘定
有形固定資産合計
無形固定資産ソフトウエア
その他
無形固定資産合計
投資その他の資産投資有価証券
関係会社株式関係会社長期貸付金
長期前払費用
その他
貸倒引当金
投資その他の資産合計
固定資産合計
資産合計― 21 ―

当事業年度(平成27年８月31日)

2,928,014
61,103
1,866,858
463,370
421,451
516,81224,36076,203309,372△1,0002,668,383
63,6592,244,124
505,167
459,733
755,560
20,60750,964652,283△3,0006,666,548

7,417,483

2,643,670
43,303
823,396
3,298
19,8442,353,318－

2,489,872
36,145647,615
1,171
20,9492,530,837
4,522

5,886,831

5,731,113

29,095
1,749

17,846
6,017

30,84523,863

464,517
1,008,484
122,000
29,14356,907△5,761

265,443
1,098,484
50,00016,26362,334△10,764

1,675,291
7,592,969
14,259,518

1,481,762
7,236,739
14,654,223

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信(単位：千円)
前事業年度(平成26年８月31日)
負債の部
流動負債
支払手形
買掛金
短期借入金
1年内返済予定の長期借入金
1年内償還予定の社債
未払金
未払費用
未払法人税等
前受金
預り金
賞与引当金
その他
流動負債合計
固定負債
社債
長期借入金
長期未払金
繰延税金負債
退職給付引当金
役員退職慰労引当金
その他
固定負債合計
負債合計
純資産の部
株主資本
資本金
資本剰余金
資本準備金
その他資本剰余金
資本剰余金合計
利益剰余金
利益準備金
その他利益剰余金
圧縮積立金
別途積立金
繰越利益剰余金
利益剰余金合計
自己株式
株主資本合計
評価・換算差額等
その他有価証券評価差額金
評価・換算差額等合計
新株予約権
純資産合計
負債純資産合計― 22 ―

当事業年度(平成27年８月31日)

482,667
1,015,006
2,300,000
510,416
100,000
455,032
26,91524,00019,03328,89563,00042,154543,084
1,539,675
1,600,000
373,800
350,000
445,110
24,234
187,000
56,601
8,868
68,00050,575

5,067,122

5,246,950

350,000
1,300,700－
1,626,900

546,829
89,953106,960
304,2365,053

378,801
79,535
119,853304,236
5,053

2,703,732
7,770,854

2,514,380
7,761,330

1,405,498

1,405,498

1,482,684－

1,482,684△9,513

1,482,684

1,473,171

13,376

13,376

231,584
1,900,000
1,560,877

263,790
1,900,000
1,897,636

3,705,839△228,223
6,365,798

4,074,803△105,937
6,847,536

4,044

1,806

4,044
118,820
6,488,663
14,259,518

1,806
43,5506,892,893
14,654,223

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信（２）損益計算書

売上高
売上原価
売上総利益
販売費及び一般管理費
営業利益
営業外収益
受取利息及び受取配当金
受取賃貸料
その他
営業外収益合計
営業外費用
支払利息
社債利息
賃貸費用
その他
営業外費用合計

前事業年度(自 平成25年９月１日
至 平成26年８月31日)
10,407,354
8,829,532(単位：千円)
当事業年度(自 平成26年９月１日
至 平成27年８月31日)
11,220,255
9,406,302

1,577,821
1,122,488
455,333

1,813,953
1,074,058
739,894

20,09968,276
10,43429,48567,9496,996

98,809104,431

78,155
7,701
47,033
6,661

65,202
6,181
43,763
6,139

139,552

121,287

414,590723,038

21,39739－－

15,973－36,333
1,213

21,43753,520

641
273

1,602
228

915
435,112

1,831
774,727

180,241△14,659

270,386
16,150165,581269,530

286,536
488,191

経常利益
特別利益
投資有価証券売却益
固定資産売却益
保険差益
新株予約権戻入益
特別利益合計
特別損失
固定資産除却損
減損損失
特別損失合計税引前当期純利益
法人税、住民税及び事業税
法人税等調整額
法人税等合計当期純利益― 23 ―

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信（３）株主資本等変動計算書
前事業年度(自 平成25年９月１日

至 平成26年８月31日)(単位：千円)
株主資本
資本剰余金

利益剰余金

資本金

その他利益剰余金
資本準備金

当期首残高

1,405,498

1,482,684

資本剰余金合計

利益準備金

1,482,684

13,376

圧縮積立金

別途積立金

繰越利益剰余金

234,555

1,900,000

1,466,545

当期変動額
剰余金の配当△178,169

圧縮積立金の取崩△2,971

2,971

当期純利益

269,530

株主資本以外の項目の当期変動額（純額)
当期変動額合計
当期末残高

―

―

―

―

△2,971―

94,332

1,405,498

1,482,684

1,482,684

13,376

231,584

1,900,000

1,560,877

株主資本評価・換算差額等

利益剰余金
自己株式

株主資本合計その他有価証券
評価差額金

評価・換算
差額等合計

新株予約権

純資産合計

6,274,437△16,076△16,076―

6,258,361

利益剰余金合計
当期首残高

3,614,478△228,223

当期変動額
剰余金の配当圧縮積立金の取崩
当期純利益△178,169△178,169△178,169―――

269,530

269,530

269,530

株主資本以外の項目の当期変動額（純額)
当期変動額合計
当期末残高

20,12020,120118,820

138,941

91,360―91,36020,12020,120118,820

230,301

3,705,839△228,223

6,365,798

4,044

4,044

118,820

6,488,663― 24 ―

㈱ＡＦＣ－ＨＤアムスライフサイエンス（2927）平成27年8月期決算短信

当事業年度(自 平成26年９月１日

至 平成27年８月31日)(単位：千円)
株主資本
資本剰余金

資本金
資本準備金

当期首残高

1,405,498

1,482,684

利益剰余金
その他利益剰余金

その他資本
剰余金

資本剰余金
合計

利益準備金

―

1,482,684

13,376

圧縮積立金

別途積立金

繰越利益
剰余金

231,584

1,900,000

1,560,877

当期変動額
剰余金の配当△119,226

圧縮積立金の積立

23,370△23,370

圧縮積立金の取崩△2,6902,690

実効税率変更に伴う積立金の増加11,526△11,526

自己株式の取得
自己株式の処分△9,513△9,513―

当期純利益

488,191

株主資本以外の項目の 当 期 変 動 額（純額）
当期変動額合計
当期末残高

―

―

△9,513△9,513―32,205―

336,758

1,405,498

1,482,684△9,513

1,473,171

13,376

263,790

1,900,000

1,897,636

新株予約権

純資産合計

118,820

6,488,663

株主資本評価・換算差額等

利益剰余金

当期首残高

利益剰余金
合計

自己株式

株主資本合計

3,705,839△228,223

6,365,798

その他有価証 評価・換算
券評価差額金 差額等合計
4,044

4,044

当期変動額
剰余金の配当△119,226△119,226△119,226

圧縮積立金の積立―――

圧縮積立金の取崩―――

実効税率変更に伴う積立金の増加

―

―

―

△46

△46

△46

122,332

112,819

112,819

488,191

488,191

自己株式の取得
自己株式の処分
当期純利益―
488,191

株主資本以外の項目の 当 期 変 動 額（純額）
当期変動額合計
当期末残高△2,237△2,237△75,269△77,507368,964

122,286

481,737△2,237△2,237△75,269

404,229

4,074,803△105,937

6,847,536

1,806

1,806

43,5506,892,893― 25 ―