平成２９年度運用報告書
退職等年金給付組合積立金

目次

平成29年度 運用実績（概況）・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
2【第１部 平成29年度の積立金の管理及び運用状況】
平成29年度 市場環境（国内債券）
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
4
平成29年度 資産構成割合
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
5
平成29年度 運用利回り
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
6
平成29年度 運用収入額
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
8
平成29年度 資産額・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
10
リスク管理の状況（債券運用）①・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
11
リスク管理の状況（債券運用）②
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
12
平成29年度 包括信託の運用手数料
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
13【第２部 積立金の管理・運用に関する仕組み及び取り組みについて】
運用に関する基本的な考え方・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
15

資産構成割合の管理・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
17
ガバナンス①・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
18
ガバナンス②（東京都職員共済組合資金運用研究会） ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
20
ガバナンス③（リスク管理の考え方）・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
21【第３部 資料編】
地方公務員共済組合制度
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
23
地方公務員共済組合の組織
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
24
保有銘柄について・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
25
被用者年金制度一元化について・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
26
被用者年金制度一元化の公的年金制度の体系
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
27
被用者年金制度一元化後の積立金の運用①・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
28
被用者年金制度一元化後の積立金の運用②・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
29
被用者年金制度一元化後の積立金の運用③・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
30
被用者年金制度一元化後の各給付の特徴比較
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
31
被用者年金制度一元化のイメージ
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
32
資産運用に関する専門用語の解説
・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・
33

1平成２９年度 運用実績（概況）①

平成29年度の運用実績○ 平成29年度末の運用資産額は、簿価ベースで 298億円（時価ベースで○ 平成29年度の実現収益率は、0.40％となりました。
○ 平成29年度の実現収益額は、0.97億円となりました。

299億円）となりました。

（単位：億円）平成29年度
第1四半期
簿価ベース（時価ベース

第2四半期

第3四半期

第4四半期

年度計（末）

207
簿価ベース206） （時価ベース

240
簿価ベース
239） （時価ベース

275
簿価ベース
275） （時価ベース

298
簿価ベース
299） （時価ベース

298
299）

実現収益率

0.09％

0.09％

0.09％

0.12％

0.40％

修正総合収益率（参考値）

0.40％

0.37％

0.34％

0.50％

1.64％

実現収益額

0.17

0.21

0.24

0.34

0.97

総合収益額（参考値）

0.76

0.82

0.86

1.45

3.89

資産残高

※

年金積立金は長期的な運用を行うものであり、その運用状況も長期的に判断することが必要ですが、情報公開を徹底する観点から、四半
期ごとに運用状況の公表を行うものです。
上記の時価ベースの残高及び総合収益額は評価損益を含んでおり、市場の動向によって変動するものであることに留意が必要です。

（注１）
（注２）

収益率及び収益額は、当該期間中に清算された運用手数料等を控除したものです。
時価ベース、修正総合収益率、総合収益額は参考値。

2

第１部 平成２９年度の積立金の管理及び運用状況3平成２９年度

市場環境（国内債券）

日本の10年国債は、地政学リスクの高まり等を背景に、期初は利回りが低下して始まりました。しかし、フランス大統領選挙の結果をきっかけにグローバルでリスクオンの動きが強まったことに加えて、日銀の出口戦略への思惑が台頭したことから、7月にかけて利回りは上昇基調へと転じました。その後、日銀の指値オペによって利回りの上昇が抑制される中、北朝鮮情勢の緊迫化を背景に利回りの低下が進み、一時的に0.00％を下回る場面もありました。
下期に入り、欧米長期金利の上昇や、日銀の出口戦略や黒田日銀総裁の再任に関する思惑等により神経質な動きとなる場面もありましたが、概ね0.04％～0.09％程度のレンジ内での推移となりました。
年度で見ると、新発10年国債利回りは、前年度末の 0.070％から、今年度末は 0.049％へと低下（債券価格は上昇）しました。
※地政学リスク：特定の地域で政治的・軍事的な緊張が高まり、経済の先行きを不透明にするリスク
10年国債利回り（新規発行債）の推移
％
0.15

7/6
0.104
0.1

0.05

0

9/4
-0.009
-0.05
3
月
末

4
月
末

5
月
末

6
月
末

7
月
末

8
月
末

9
月
末

10
月
末

11
月
末

12
月
末

1
月
末

2
月
末

3
月
末

4

平成２９年度

資産構成割合【 平成29年度末の運用資産の構成割合 】
簿価ベース

第１四半期末 第２四半期末 第３四半期末

年度末

国内債券

94.5

91.9

95.5

88.9

91.7

短期資産

5.5

8.1

4.5

11.1

8.3

合計

100.0

100.0

100.0

100.0

100.0

（注１）
（注２）

平成29年度末の運用資産別の構成割合

平成２９年度

平成２８年度
年度末（単位：％）

基本ポートフォリオは、国内債券100%です。
上記数値は四捨五入のため、各数値の合算は合計値と必ずしも一致しません。

短期資産
8.3%

国内債券
91.7%

5

平成２９年度

運用利回り

平成29年度の実現収益率は、0.40％となりました。
【 平成29年度の運用資産の収益率 】（単位：％）

平成２９年度
第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期

年度計

実現収益率

0.09

0.09

0.09

0.12

0.40

国内債券

0.10

0.10

0.10

0.13

0.43

短期資産

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

（参考値）

（単位：％）

平成２９年度
第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期
修正総合収益率
（注１）
（注２）

0.40

0.37

0.34

0.50

年度計

1.64

各四半期の収益率は期間率です。
収益率は、運用手数料控除後のものです。

6【 平成29年度の運用資産の実現収益率の推移 】
0.60%

0.50%

0.50%
0.43%

0.40%

0.40%

0.40%

0.40%

0.30%

0.28%

0.20%

0.10%

0.30%

0.18%
0.09%

0.09%

0.09%

0.12%

0.20%
0.10%

0.00%

0.00%
第1四半期

第2四半期

第3四半期

第4四半期

0.00%
国内債券

短期資産

資産全体

＊棒線は四半期、折れ線は累積7

平成２９年度

運用収入額

平成29年度の実現収益額は、0.97億円となりました。

【 平成29年度の運用資産の収益額 】（単位：億円）

平成２９年度
第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期

年度計

実現収益額

0.17

0.21

0.24

0.34

0.97

国内債券

0.17

0.21

0.24

0.34

0.97

短期資産

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

（参考値）

（単位：億円）

平成２９年度
第１四半期 第２四半期 第３四半期 第４四半期
総合収益額

0.76

0.82

0.86

1.45

年度計

3.89

（注１）収益額は、運用手数料控除後のものです。
（注２）総合収益額は、実現収益額に時価評価による評価損益の増減を加味したものです。
（注３）上記数値は四捨五入のため、各数値の合算は合計値と必ずしも一致しません。

8

【平成29年度の運用資産の実現収益額の推移 】
(億円)

(億円)

1.20

1.20

1.00

0.97

0.80

0.97

0.97

0.80

0.62

0.60
0.40
0.20

1.00

0.34

0.38
0.17

0.21

0.60
0.40

0.24
0.20
0.00

0.00

0.00

第1四半期

第2四半期

第3四半期

第4四半期

国内債券

短期資産

資産全体

＊棒線は四半期、折れ線は累積9

平成２９年度

資産額

年金積立金の運用資産額は以下の通りです。
【 平成29年度の運用資産額 】（単位：億円）

平成２９年度
第１四半期末
簿価

時価

第２四半期末
評価
損益

第３四半期末

年度末

簿価

時価

評価
損益

簿価

時価

評価
損益

簿価

時価

評価
損益

国内債券

190

189

▲2

229

228

▲1

245

245

▲0

273

274

1

短期資産

17

17

0

11

11

0

30

30

0

25

25

0

合計

207

206

▲2

240

239

▲1

275

275

▲0

298

299

1

（注１）
（注２）

時価、評価損益は参考値。
上記数値は四捨五入のため、各数値の合算は合計値と必ずしも一致しません。

10リスク管理の状況（債券運用）①
退職等年金給付組合積立金の債券ポートフォリオとベンチマークの時価構成割合の比較（平成29年度末）
％
100.0
退職等年金

87.6
83.0

ベンチマーク

80.0

60.0

40.0

20.0

12.4
6.5

2.8

0.0

1.3

0.5

5.3

0.6
0.0

0.0

0.0

0.0

金融債

事業債

円建外債

ＭＢＳ他

0.0
国債

地方債

政保債

11

リスク管理の状況（債券運用）②【 運用受託機関/資産管理機関 】
国内債券の保有状況○ 格付別保有状況
債券への投資は、ＢＢＢ格以上の格付を得ている銘柄とすることとしていますが、平成29年度において、格下げによりＢＢ格以下となった銘柄はありませんでした。
（注１）

退職等年金給付組合積立金における投資対象は、国内債券については、国債、地方債、地方公共団体金融機構債、特別の法律による法人の発行する債券（政府、または地方公共団体の保証が付された債券に限る）です。

【 自家運用 】

短期資産○ 短期資産運用の取引先
短期資産運用の取引先は、格付機関のいずれかからＢＢＢ格以上の格付を得ており、かつ、格付機関のいずれからもＢＢ格以下の格付を得ていないこととしていますが、平成29年度において、ＢＢ格以下の取引先はありませんでした。

12平成２９年度

包括信託の運用手数料

平成29年度の包括信託の管理運用委託手数料は0.00％となりました。

0百万円、また、運用資産額に対する管理運用委託手数料率は13

第２部 積立金の管理・運用に関する仕組み及び取り組みについて

14運用に関する基本的な考え方（1）退職等年金給付組合積立金の管理及び運用の基本方針
東京都職員共済組合は、退職等年金給付組合積立金の運用について、国債利回り等に連動する形で給付水準を決めるキャッシュバランス型年金の特性を踏まえ、退職等年金給付事業の運営の安定に資することを目的として行います。
このため、必要となる積立金の運用利回りを最低限のリスクで確保するよう、長期的な観点からの資産構成割合（基本ポートフォリオ）を策定し、長期的にベンチマーク収益率を確保するべく、退職等年金給付組合積立金の管理及び運用を行います。
また、基本方針の策定、変更等退職等年金給付組合積立金の管理及び運用に係る専門的事項について、経済、金融、資金運用等の学識経験又は実務経験を有する者で構成する有識者会議（資金運用研究会）の専門的な知見を活用し、検討を行います。

（2）退職等年金給付組合積立金の管理及び運用に関し遵守すべき事項
退職等年金給付組合積立金の運用に関わる全ての者について、慎重な専門家の注意義務及び忠実義務の遵守を徹底します。
また、市場及び民間の活動への影響に対する配慮、年金給付のための流動性の確保にも留意しつつ、管理及び運用を行います。

（3）退職等年金給付組合積立金の管理及び運用における長期的な観点からの資産の構成に関する事項
基本ポートフォリオは、管理運用の方針等に適合し、運用の目標に沿った資産構成割合及び許容乖離幅とし、資産の管理及び運用に関し一般に認められている専門的な知見並びに内外の経済動向を考慮して、フォワード・
ルッキングなリスク分析を踏まえて長期的な観点に立って設定します。
東京都職員共済組合は、基本ポートフォリオの設定について、有識者会議（資金運用研究会）の審議を経て組合会に報告を行います。
15

（4）その他、積立金の適切な管理及び運用に関し必要な事項
東京都職員共済組合は、退職等年金給付組合積立金の管理及び運用に関して、情報公開・広報活動の在り方を検討し、その充実を図ります。
更に、高度で専門的な能力を必要とする業務及びそれに必要とされる専門的能力を精査し、当該能力を有する
高度で専門的な人材の確保に努めると共に、研修等の実施により、職員の業務遂行能力の向上を目指します。
併せて、リスク管理について、フォワード・ルッキングなリスク分析機能の強化、リスク管理分析ツールの整備、情報収集・調査機能の強化を進めるなど、必要に応じ、高度化を図ります。

16

資産構成割合の管理退職等年金給付組合積立金の資産構成割合を次の通り定めました。制度発足当初は積立金が存在しない状態から始まっていることから、当面、基本ポートフォリオを構成する資産区分については、国内債券のみとしています。
尚、当該基本ポートフォリオは平成27年10月1日の被用者年金制度一元化以降に適用されました。
東京都職員共済組合では市場動向を踏まえ、必要に応じて、基本ポートフォリオに検討を加え、見直しを行います。基本ポートフォリオの見直しに当たっては、有識者会議（資金運用研究会）の審議を経て、組合会に報告を行います。

【平成29年度の基本ポートフォリオ 】
国内債券
資産構成割合100％

17

ガバナンス①（1）組織について共済組合を運営するため、議決機関、執行機関、監査機関の三つの機関が置かれ、執行機関の下に事務を処理する事務局が置かれています。

東
京
都
職
員
共
済
組
合

組合会
（議決機関）

・組合会は、20人の議員で構成されています。
・任期は2年です。
互選議員・・・10人（組合員が組合員のうちから選挙します）
任命議員・・・10人（知事が組合員の中から任命します）

理事会・理事（執行機関）

・理事長は、全理事が任命議員選出の理事のうちから選挙します。
・理事は、任命議員、互選議員それぞれが、それぞれのうちから4人選挙します。
・任期は2年です。

事務局

監事（監査機関）

・監事は任命議員・・・1人
互選議員・・・1人
学識経験者・・・1人 を組合会で選挙します。
・任期は2年です。

18

（2）内部統制体制について
内部統制については、組合会の選挙によって選ばれた任命議員、互選議員、学識経験者各1名、計3名の監事が監査機関としての役割を果たしています。
なお、このほかに「審査会」、「診療報酬調査委員会」、「障害審査委員」があります。
○ 不服審査機関―「審査会」
組合員の資格、給付、掛金、組合員期間の確認や障害基礎年金に係る障害の程度の診査について不服のある人は、「審査会」に対し不服審査の請求をすることができます。
「審査会」は、組合員の権利利益の救済を図るために常置されており、組合員の代表、都及び区の代表、公益の代表
それぞれ2人の計6人で組織されています。審査会委員の任期は3年で、理事長が委嘱しています。
○ 諮問機関―「診療報酬調査委員会」・「障害審査委員」
短期給付と長期給付の適正を期すための諮問機関として「診療報酬調査委員会」と「障害審査委員」が設けられています。それぞれ、理事長が委嘱した医師（7人以内）により組織されています。

19

ガバナンス②（東京都職員共済組合資金運用研究会）
東京都職員共済組合には「資金運用研究会」が設置されています。東京都職員共済組合における資金運用の基本的な問題について調査研究し、組合の厚生年金保険給付組合積立金の安全かつ効率的な運用に資することが、「資金運用研究会」設置の目的です。
研究会は、その目的を達成するため必要な事項の検討を行い、東京都職員共済組合に助言を行います。
「資金運用研究会」の調査研究事項は次の通りです。
○ 余裕金の運用に関する基本方針○ 基本ポートフォリオ○ その他、資金運用に関する事項【 委員名簿（平成30年3月31日時点） 】
白石 賢
首都大学東京 都市教養学部教授
菅原 周一 文教大学大学院 国際学研究科教授
吉田 靖
東京経済大学 経営学部教授【 平成29年度の「資金運用研究会」の開催状況 】
開催日

主な議題

第10回

平成29年7月6日①平成２８年度運用報告書、②議決権行使ガイドラインの変更、③リスク管理の状況、④
年金ポートフォリオのリバランスについて

第11回

平成29年10月3日①平成２９年度第１四半期の状況、②リスク管理の状況、③包括信託（国内株式アクティ
ブ運用）の選定、④包括信託（国内債券アクティブ運用）の運用戦略選定について

第12回

平成30年2月6日①平成２９年度第２・第３四半期運用報告書、②リスク管理の状況、③スチュワードシッ
プ活動の報告、④国内債券アクティブ運用・運用委託先関連報告について20

ガバナンス③（リスク管理の考え方）
東京都職員共済組合は、退職等年金給付組合積立金の管理及び運用に係る資産全体、各資産、自家運用及び各資産管理機関について、それぞれ適切なリスク管理を行います。
例えば、資産全体のリスク管理の考え方は、次の通りです。

○ 基本ポートフォリオを適切に管理するため、退職等年金給付組合積立金の資産構成割合と当該基本ポート
フォリオとの乖離状況を少なくとも毎月１回把握するとともに、必要な措置を講じます。
また、市場動向の把握・分析等必要な機能の強化を図ります。
さらに、資産全体のリスクを確認し、リスク負担の程度についての分析及び評価、必要となる積立金の運用利回りとの乖離要因の分析等を行います。
これらのリスク管理については、その実施方針について有識者会議（資金運用研究会）の審議を経て組合会に報告するとともに、リスク管理の状況については、適時に組合会及び有識者会議（資金運用研究会）に報告を行
います。

21

第３部 資料編22

地方公務員共済組合制度○地方公務員共済組合制度
地方公務員共済組合制度は、地方公務員の相互救済を目的とし、地方公務員とその家族を対象に長期給付事業、短期給付事業や福祉事業を総合的に行う制度として昭和３７年１２月に発足しました。
•地方公務員法第４３条「職員の病気、負傷、出産、休業、災害、退職、障害若しくは死亡又はその被扶養者の病気、負傷、出産、死亡若し
くは災害に関して適切な給付を行なうための相互救済を目的とする共済制度が、実施されなければならない。」•地方公務員等共済組合法第１条「この法律は、地方公務員の病気、負傷、出産、休業、災害、退職、障害若しくは死亡又はその被扶養者の病気、負傷、出産、死亡若しくは災害に関して適切な給付を行なうため、相互救済を目的とする共済組合の制度を設け、その行
なうこれらの給付及び福祉事業に関して必要な事項を定め、もつて地方公務員及びその遺族の生活の安定と福祉の向上に寄与するとともに、公務の能率的運営に資することを目的とし、あわせて地方議会議員及び地方団体関係団体の職員の年金制度等に関して定めるものとする。」○地方公務員共済組合連合会の設立
地方公務員共済組合連合会は、昭和５９年４月１日に、地方公務員の年金制度の健全な運営を維持していくため、年金の財政単位を一元化し、年金財政基盤の安定化を図るとともに、共済組合の長期給付に係る業務の適正かつ円滑な運営を図ることを目的として設立され、すべての地方公務員共済組合（平成２８年３月３１日現在、６４組合及び全国市
町村職員共済組合連合会）をもって組織する連合体となっています。

23

地方公務員共済組合の組織
合計

組合員数計

64共済組合

2,840千人（平成29年3月31日現在）

地
方
公
務
員
共
済
組
合
連
合
会

地方職員共済組合

道府県の職員等

310千人

公立学校共済組合

公立学校の職員等

944千人

都道府県警察の職員及び
警察庁職員

296千人

東京都の職員及び特別区の職員121千人

警察共済組合東京都職員共済組合
全国市町村職員共済組合連合会
指定都市職員共済組合（10組合）

指定都市の職員

札幌市、横浜市、川崎市、名古屋市、京都市、大阪市、神戸市、広島市、北九州市、福岡市

市町村職員共済組合（47組合）
都市職員共済組合（3組合）
北海道市町村～沖縄県市町村（47組合）
北海道都市（函館市ほか11市）、仙台市、
愛知県都市（豊橋市ほか11市）（3組合）

1,169千人
指定都市以外の市町村の職員※

市町村連合会の構成組合は、主に短期給付及び福祉事業を行い、市町村連合会は、主に長期給付を行う。

※四捨五入の関係で個々の組合の組合員数の合計は「組合員数計」と一致しません。

24

保有銘柄について
この一覧は、平成29年度末時点で自家運用で保有している債券を発行体ごとに集計したものです。東京都職員共済組合の個別企業に対する評価を表しているものではありません。
○国内債券保有銘柄

発行体別（簿価総額順）

No.

発行体名

簿価残高
（億円）

1

地方公共団体金融機構

1952

日本高速道路保有・債務返済機構

34

3

地方公共団体（共同体）

10

4

神奈川県

8

5

東京都

6

6

千葉県

5

7

愛知県

4

8

群馬県

2

9

さいたま市

2

10

川崎市

1

11

神戸市

1

12

島根県

1

13

日本政策金融公庫

1

14

栃木県

1

15

大阪市

1

16

埼玉県

1

計

16発行体

273

25

被用者年金制度一元化について
平成24年8月に通常国会で成立した「被用者年金制度の一元化等を図るための厚生年金保険法等の一部を改正する法律」等により、平成27年10月から被用者年金制度が一元化されました。
この法律は、生き方や働き方が多様化している我が国の実情を踏まえて公平な社会保障制度を目指した平成24年2月17日の閣議決定「社会保障・税一体改革大綱」に基づき、公的年金制度の一元化を展望しつつ、将来的な制度の成熟化
や少子・高齢化の一層の進展等に備え、年金財政の範囲を拡大することにより制度の安定性を高めることを目指しています。新たな厚生年金制度には公務員
及び私学教職員も加入しています。これにより、民間被用者、公務員を問わず、同一の報酬であれば同一の保険料を負担し、同一の公的年金給付を受け取るという公平性が確保され、公的年金全体に対する国民の信頼を高める効果が期待されます。

26

被用者年金制度一元化後の公的年金制度の体系
被用者年金一元化により、共済年金を廃止し、厚生年金に統合。
公務員や私学教職員も厚生年金に加入し、民間サラリーマンとの同一保険料・同一給付を実現（制度的差異を解消）。

(数値は、平成29年3月末）

厚生年金保険国家公務員107万人
地方公務員284万人
私立学校教職員54万人

民間サラリーマン
3,822万人

国 民 年 金 （ 基 礎 年 金 ）第２号被保険者の被扶養配偶者

自営業者等

民間サラリーマン

889万人

1,575万人

4,266万人第３号被保険者

第１号被保険者

第２号被保険者等

6,731万人(注）厚生年金加入者のうち企業年金加入者1,548万人（内訳は、厚生年金基金：139万人、確定給付企業年金：818万人、確定拠出年金（企業型）：591万人）
また、確定拠出年金（個人型）の加入者数45万人、国民年金基金の加入者数は40万人である。

27

公務員等

被用者年金制度一元化後の積立金の運用①○被用者年金一元化後の積立金の運用
被用者年金制度の一元化後も効率的な事務処理を行うために、引き続き共済組合が組合員の年金記録管理、標準報酬の決定・改定、保険料の徴収、年金給付の裁定、年金の支給を行います。
また、積立金の管理・運用などについても、引き続き共済組合が実施することとされています。
なお、長期給付の原資となる積立金は、被用者年金一元化により、これまで長期給付積立金のみであったものが、
平成２７年１０月以降、厚生年金保険給付組合積立金、退職等年金給付組合積立金、経過的長期給付組合積立金の３つになりました。
○管理運用の方針、基本方針の策定① 地共連は、各地方公務員共済組合等（実施機関）の共通の方針となる「管理運用の方針（地共済におけるポート
フォリオを含む）」を策定しています（地共済法第１１２条の１０）。
②

各地方公務員共済組合等においては、地共連が定める管理運用の方針に適合するように、積立金の管理及び運用に係る「基本方針（基本ポートフォリオを含む）」を策定しています（地共済法第１１２条の１１）。

28

被用者年金制度一元化後の積立金の運用②一元化後の積立金運用の仕組み政
主 務 大 臣厚生労働大臣

財務大臣

府
総務大臣

文部科学大臣①積立金基本指針（厚年法第79条の４）

H26.7.3告示②「積立金の資産の構成の目標（モデルポートフォリオ）」（厚年法第79条の５）
年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）

国家公務員
共済組合連合会
（KKR）

管理運用
の方針

管理運用
の方針

地方公務員共済組合連合会（地共連）
H27.9.30
総務大臣承認③管理運用の方針（厚年法第79条の６）

実施機関

H27.3.20公表④基本方針（地共済法第112条の４）

地
方
職
員
共
済
組
合

公
立
学
校
共
済
組
合

警
察
共
済
組
合

東
京
都
職
員
共
済
組
合

全
国
市
町
村
職
員
共
済
組
合
連
合
会

基本
方針

基本
方針

基本
方針

基本
方針

基本
方針

日本私立学校
振興・共済事業団（私学事業団）
管理運用の方針

H27.9.30
主務大臣承認29

被用者年金制度一元化後の積立金の運用③

施行日（H27.10）

一元化前

一元化後
退職等年金給付積立金
（新３階）

経過的
長期給付積立金
（旧３階）

３
階

１
・
２
階

長期給付積立金（１・２階と３階の区別なし）

厚生年金保険給付積立金＝
実施機関積立金

積立金仕分け30

被用者年金制度一元化後の各給付の特徴比較
厚生年金保険給付（１・２階）
公的年金たる厚生年金〔社会保障制度の一部〕
年金の性格

経過的長期給付（旧３階）

退職等年金給付（新３階）

公的年金たる共済年金の一 退職給付の一部部に関する期待権を背景にし 〔民間の企業年金に相当〕て、経過的に残された給付給付額のインフレ連動あり

原則国債利回り等に連動

マクロ経済スライドの適用あり－

5年毎に財政検証を実施

5年毎に財政の現況及び見通
5年毎に財政再計算を実施
しを作成

財政方式

賦課方式

閉鎖型年金

給付設計

キャッシュバランス型（国債利確定給付型（現役時代の報酬の一定割合という形で給付水準回り等に連動する形で給付水を決める方式）
準を決める方式）

保険料率

段階的に引き上げられ、公務
員は平成30年以降、18.3%で閉鎖型年金のため、新規の掛 保険料率の上限は1.5%とし、一定となる。
金発生せず
付与率等を勘案して定める（厚生年金は平成29年以降、18.3%で一定）

事前積立方式31

被用者年金制度一元化のイメージ（1）被用者年金制度一元化前の公的年金制度と被用者年金制度一元化後の公的年金制度

平成27年10月以降に受給権が発生する方で、平成27年9月までの組合員期間がある方については、経過措置として、その期間に応じた職域部分の年金が支給されます。

共済年金独自の3階部分である「職域部分」は廃止され、平成27年10月から新たな年金制度として「年金払い退職給付」が創設されました。

平成27年9月までに受給権が発生する年金平成27年10月以降に受給権が発生する年金平成27年9
月までの組
合員期間

3
階

厚生年金
基金など

職域部分

平成27年10
月以降の組
合員期間

職域部分

一
元
化

2
階

国民年金
基金
(任意加入)

厚生年金

共済年金

厚生年金

1
階

国民年金
(基礎年金)

国民年金(基礎年金)

国民年金(基礎年金)

国民年金(基礎年金)

自営業者など

会社員

年金払い
退職金

国家公務員・地方公務員・私立学校の教職員など

32

資産運用に関する専門用語の解説

○

実現収益額
（計算式）
実現収益額 ＝ 売買損益 ＋ 利息・配当金収入 ＋ 未収収益増減（当期末未収収益 － 前期末未収収益）

○

実現収益率
（計算式）
実現収益率 ＝ 実現収益額 ÷元本（簿価）平均残高

○

総合収益額
実現収益額に資産の時価評価による評価損益を加味することにより、時価に基づく収益把握を行ったものです。
（計算式） 総合収益額 ＝ 実現収益額 ＋ 評価損益増減（当期末評価損益 － 前期末評価損益）○

修正総合収益率
時価ベースで運用成果を測定する尺度の１つです。実現収益額を、元本平均残高に前期末未収収益と前期末評価損益を加えたもので除した時価ベースの比率です。算出が比較的容易なことから、運用の効率性を表す時価ベースの資産価値の変化を把握する指標として用いられます。
（計算式）
修正総合収益率 ＝ 総合収益額 ／（元本（簿価）平均残高 ＋ 前期末未収収益 ＋ 前期末評価損益）○

格付
債権の信用力や元利金の支払能力の安全性などを総合的に分析してランク付けし、アルファベットなど分かりやすい記号で示されたものです。格付機関が付与します。
一般にＢＢＢ格までが投資適格とされ、ＢＢ格以下になると信用リスクが高くなるとされています。

○「第1部 平成29年度の運用状況」に記載した数値は四捨五入をしています。

33