※当レポートは株式会社
フィスコが目論見書を要約し、類似企業はフィスコが選択したものです。
湖北工業6524・100株

12月21日東証2部上場

リード端子・光部品のGNT企業
アルミ電解コンデンサ用のリード端子及び光ファイバ通信網用の光部品・デバイスの製造・販売を行う。リード端子ではグループ全体で年間400億個あまりを生産し、光部品・デバイスでは高信頼性が要求される光アイソレータの製造販売に携わっている。IT･電気機器の世界的な需要拡大、自動車の電装化、光通信インフラの活発な投資が追い風。
業績成長率が高く、2020年には経済産業省の「グローバルニッチトップ企業100選」に選定されるなど、創業60年超かつ東証2部上場ながら個人投資家の物色人気に乗る可能性は十分ある。しかし、公開規模がかなり大きく、12/21はほかに3社が同時上場することは懸念材料■IPOスケジュールと類似企業バリュエーション
日程

仮条件提示
12月3日
ブックビルディング
12月6日～12月9日
期間
公開価格決定12月10日
申込期間

12月13日～12月16日

払込日

12月20日上場日

12月21日

類似会社3社ニチコン<6996>

16.8倍(連)→4,967円

日ケミコン<6997>

7.8倍(連)→2,306円

精工技研<6834>

14.0倍(連)→4,139円（PERは11月29日ザラバの会社側予想ベース）

決算期

2017/122018/122019/122020/122021/12予

業績推移 （ 百万円・％ ）
経常利
売上高
伸び率
伸び率
益
－
－
6,482
425
6,046
-6.7%
464
9.4%
6,649
10.0%
1,222 163.1%
7,835
17.8%
1,878
53.6%
－－
-

純利益

伸び率

311
358
597
1,220
-

－
15.1%
66.7%
104.2%－

湖北工業
6524・100株

12月21日東証2部上場

連結業績推移 （ 百万円・％ ）
経常利
決算期売上高伸び率
伸び率 純利益益－－
2019/12
9,979
1,360524
2020/12
11,17612.0%
2,35773.3%
1,562
2021/12予
13,96324.9%
3,77059.9%
2,661－－
2021/9 3Q
10,6693,391
2,221
単独：-円 連結：295.67円／-円
予想EPS／配当

伸び率－197.8%
70.3%－※予想EPSは上場時発行済株式数で試算■業績コメント
2021年12月期の業績は、売上高が前期比24.9％増の139.6億円、経常利益が同59.9％増の37.7億円と増収増益の見通しとなっている。
同社グループは、新型コロナウイルス感染拡大に伴う生産停止や納入停滞等のリスクの最小化を図りつつ、引き続き高付加価値製品の開発、厳格なコスト管理などに注力している。リード端子事業については、車載用半導体の供給不足等の懸念材料があったものの、環境対応自動車の普及や先進運転支援システムの実用化
等自動車全体の電子化が進み、特にハイブリッドタイプのアルミ電解コンデンサが急拡大するなど、日系顧客を中心として旺盛な需要のなかで推移した。工場の自動化推進を背景とした産業機器の需要も堅調だった。一方、年初からの非鉄金属相場の高騰に拍車がかかったため、原価率の上昇による収益面での圧迫を受けたが、主材料の計画的調達に取り組むとともに、生産性改善、製品価格の是正に努めた。光部品・デバイス事業については、コロナ禍の環境下、テレワーク、クラウドサービス及びソーシャルメディア等の新たなアプリケーションの普及が拡大し、世界のブロードバンドトラフィックレベルが急増している。それに合わせて、5G（高速通信規格）通信ネットワークや海底ケーブル等の光通信インフラの投資が増強されており、主力製品である海底光通信用デバイスは引き続き堅調に推移した。
なお、通期計画に対する第3四半期末時点における進捗率は、売上高106.6億円で76.4％、経常利益33.9億円で89.9％となっている。

所在地

基本概要
滋賀県長浜市高月町高月1623番地

代表者名（生年月日）

代表取締役社長 石井 太（昭和33年8月21日生）

設立資本金

昭和34年9月30日
3億5000万円（令和3年11月16日現在）
新 規 上 場 会 社 160 人 連 結 会 社 1617 人（令和3年10月31日現在）

従業員数
発行済株式数（上場時）

公開株式数
想定公開規模事業内容

9,000,000株（予定）
公 募 1,600,000 株
売 出 1,000,000 株（オーバーアロットメントによる売出390,000株）
111.8億円～117.8億円（ＯＡ含む）
アルミ電解コンデンサ用のリード端子及び光ファ
イバ通信網用の光部品・デバイスの製造・販売

湖北工業
ワコム
6524・100株
6727 東証1部
12月21日東証2部上場

売上高構成比率 （ 2020/12期 実績 ）
品目

金額

比率

リード端子事業

5,536

百万円

49.5 ％

光部品・デバイス事業

5,640

百万円

50.5 ％

11,176

百万円

100.0 ％

合 計

幹事証券団 （ 予定 ）
証券会社名

主幹事証券
幹事証券幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券

引受株数

野村證券(株)
三 菱 UFJ モ ル ガ ン ・ ス タ ン
レー証券(株)
SMBC日興証券(株)(株)SBI証券
西村証券(株)
丸三証券(株)
あかつき証券(株)

引受シェア

未定

未定

未定

未定

未定
未定
未定
未定
未定

未定
未定
未定
未定
未定

大株主上位10者とロックアップ
株主名
石井 太（社長）
湖北工業従業員持株会
北川 一清
国友 啓行
加藤 隆司
荒木 治人
鈴木 基司
髙原 誠
山田 大元
山﨑 学

手取金の使途

関係会社

持株比率96.12%
1.62%
0.26%
0.23%
0.23%
0.23%
0.23%
0.23%
0.23%
0.23%

ロック
アップ
90日間
180日間
90日間
90日間
90日間
90日間
90日間
90日間
90日間
90日間

その他情報
設備投資資金として1,895百万円、連結子会社4社への投融資として2,166百万円を充当する予定
KOHOKU ELECTRONICS (S) PTE. LTD. (連結子会社) リード端子事業、光部品・デバイス事業
KOHOKU ELECTRONICS (M) SDN. BHD. (連結子会社) リード端子事業
東莞瑚北電子有限公司 (連結子会社) リード端子事業
他、連結子会社2社

VC売却可能分-社 -株（売出し・保有期間などの制限があるもの以外）（推定）年月日
直近有償第三割当先
者割当
発行価格
-

湖北工業
ワコム
6524・100株
6727 東証1部
12月21日東証2部上場■銘柄紹介
同社グループの主な事業は、リード端子事業（アルミ電解コンデンサ用リード端子の製造・販売）、光部品・デバイス事業（光ファイバ通信網用光部品の製造・販売等）であり、各事業の内容は以下のとおり。同社は、リード端子の製造・販売を国内顧客向けに行っており、光部品・デバイスの製造・販売を国内顧客及び海外顧客向けに行っている。同社グループは、同社及び連結子会社5社により構成されている。
（1）リード端子事業
リード端子事業は、生活家電・情報通信機器・自動車等の、内部に電子基板を持つ製品に搭載されるアルミ電解コンデンサの主要構成部品であるリード端子の製造販売を行っている。1959年の設立当初からの創業事業であり、今日では同社グループ全体で年間400億個あまりを生産し、主要アルミ電解コンデンサメーカーへの供給を行っている。
i. 創業当初から、主要生産設備である溶接・プレス機を自社開発している。また、1980年代後半には、アルミ電解コンデンサの特性と品質の向上、製造工程の生産性向上のため、洗浄・化成工程並びに洗浄・化成装置を開発致した。その後も車載用途等の顧客からの要求事項に対応し、溶接・プレス機、洗浄・化成装置並びに各製造工程におけるノウハウの更新・改良を実施している。
ii. アルミ電解コンデンサの更なる特性向上と品質向上に寄与するため、次のような技術開発を行ってきた。これらはいずれも国際特許にて保護されている。
1. アルミ電解コンデンサの構成部品であるアルミ箔や電解紙（セパレータ）の破損を防止するため、プレス工程を改善し、突起物等の発生を抑制する技術（ノーバリ技術）を開発した。
2. リード端子の表面に発生し、アルミ電解コンデンサの破損の原因となるウィスカ（金属結晶が針状に成長する現象）を抑制するため、樹脂コーティング技術を開発した。
3. アルミ電解コンデンサのスリーブ破損と封口ゴム破損対策のため、Cp線の先端を丸目状に加工する技術を開発した。
iii. 創業当初から、主要アルミ電解コンデンサメーカーの工場拠点に近い立地での生産を進めてきた。特に日系アルミ電解コンデンサメーカーのASEAN地域、中国等への海外進出に呼応し、マレーシア、中国・東莞、中国・蘇州の3拠点に子会社を設立して生産を行っている。各生産拠点においては、同一設備、同一生産方法で生産を行うとともに、BCP（事業継続計画）に対応する体制を構築しており、長きにわたり安定供給を継続している。
近年において、成長市場とされる車載用途やネットワーク機器用途のアルミ電解コンデンサは、使用環境が厳しいうえに耐久性も求められるため、同社グループでは高い品質と信頼性の確立を企図し、量産技術の確立や品質管理の徹底を行うことにより、競合他社との差別化を図っている。同社のリード端子が使用されるアルミ電解コンデンサの主な用途として、テレビ、パソコン、ゲーム機、エアコン、洗濯機、自動車、太陽光発電機器等が挙げられる。
（2）光部品・デバイス事業
光部品・デバイス事業は、今日の情報通信に欠かせない光ファイバ通信の機器や光モジュールに使用される「光部品（FA製品）」及び「光デバイス（YD製品）」を製造販売しており、特に1955年より高信頼性（水深6,000メートルの海底で25年間故障せず機能し続けること）が要求される光アイソレータの製造販売に携わっている。 同社グループが製造販売する光部品・光デバイスは、長年培ってきた精密形状の石英ガラスの製造技術及び磁気光学材料の製造技術等のノウハウに基づく素子づくり、並びに光ファイバの高精度整列技術及び光学部品の高精度インテグラル（すり合わせ）技術に基づく精密組立の一貫生産を強みとし、競合他社との差別化を図っている。

湖北工業
6524・100株
6727 東証1部
12月21日東証2部上場

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