※当レポートは株式会社フィスコが目論見書および会社発表業績予想を要約し、類似企業はフィスコが選択したものです

Veritas In Silico
130A・100株

mRNA標的低分子創薬を主たる事業とする

2月8日
東証グロース上場
mRNAを標的とする低分子創薬および核酸創薬のプラットフォーム事業を展開する。
mRNA標的低分子創薬のプロジェクトについては、現在、共同創薬研究のパート
ナー4社（東レ<3402>、塩野義製薬<4507>、ラクオリア創薬<4579>、武田薬品工業<4502>）とのプロジェクトが進捗。4社とのプロジェクト中で最も進んでいるプロジェク
トは、現在「ヒット化合物検証」を実施中の段階。
mRNA医薬は新型コロナウイルス感染症のワクチンで世界で初めて実用化され、注目されている創薬モダリティのひとつ。黒字転換見込みのバイオベンチャーであり、軽量感のある公開規模はポジティブ材料。
公開規模は10億円前後となる見込み。公開株の一部は海外販売される予定。

■IPOスケジュールと類似企業バリュエーション
日程
仮条件提示

1月23日

ブックビルディング期間

1月24日～1月30日

公開価格決定

1月31日

申込期間

2月1日～2月6日

払込日

2月7日

上場日

2月8日
類似会社3社PBR（1/19終値基準）

ナノMRNA<4571>

3.4倍(連)カイオム<4583>

5.9倍

リボミック<4591>

1.0倍(連)（類似会社はいずれも赤字でPERは算出不可能のためPBRを記載）

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2月8日
東証グロース上場

決算期
2019/122020/122021/122022/122023/12予
2023/9 3Q

事業収益
181359178359279予想EPS／配当

業績推移 （ 百万円・％ ）伸び率
経常損益 伸び率
純損益▲ 275－▲ 278
8.9%▲ 297－▲ 297-26.7%▲ 240－▲ 232345.2%▲ 138－▲ 141
201.4%－
100.8%
3431－－37
35
単独：4.92円／0.00円※予想EPSは上場時発行済株式数で試算

伸び率－－－－－－■業績コメント
2023年12月期の業績は、事業収益が前期比100.8％増の3.5億円、経常利益が0.3億円（前期は1.3億円の損失）と増収・黒字転換の見通しとなっている。
第3四半期累計期間（2023年1-9月）においては、「ibVIS®」を活用したパートナーとの共同創薬研究は進捗し、研究支援金の取得や事前に設定した研究マイルストーン達成等による事業収益を計上した。

2023年6月には、武田薬品工業<4502>と、同社が重点疾患領域に定める疾患の複数の遺伝子に対して、mRNAを標的とした低分子医薬品の創出を目的とした新規共同創薬研究契約を締結した。本契約では、創薬研究の初期から上市・販売にいたる全ての経済条件を定めており、本契約の締結に伴い、同社が保有するプラットフォーム技術へのアクセスフィーとしての契約一時金にくわえ、研究支援金を取得した。
また同月、新たなパートナー獲得のため、ボストンで開催されたBio International
Convention 2023に参加し、同社のmRNA標的低分子創薬に関心を持つ多数の海外製薬会社に同社のプラットフォーム技術を紹介した。現在、これら製薬会社等と共同創薬研究契約の締結に向けた交渉を開始している。

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2月8日
東証グロース上場所在地
代表者名（生年月日）
設立
資本金
従業員数
発行済株式数（上場時）

基本概要
東京都品川区西五反田一丁目11番1号
代表取締役社長 中村 慎吾（昭和47年6月7日生）
平成28年11月17日
9000万円（令和6年1月5日現在）
15人（令和5年11月30日現在）
6,301,314株（予定）
公募
800,000株
売出株（オーバーアロットメントによる売出120,000株）
9.4億円～11.2億円（ＯＡ含む）
mRNAを標的とする低分子創薬および核酸創薬のプ
ラットフォーム事業

公開株式数
想定公開規模事業内容

事業収益構成比率 （ 2022/12期 実績 ）品目

金額

創薬プラットフォーム事業合 計

178
178

比率

百万円
百万円

100.0 ％
100.0 ％

幹事証券団 （ 予定 ）
証券会社名

主幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
手取金の使途

みずほ証券(株)SMBC日興証券(株)三菱UFJモルガン・スタンレー証券(株)
楽天証券(株)松井証券(株)
あかつき証券(株)

引受株数

引受シェア

未定
未定

未定
未定

未定

未定

未定
未定
未定

未定
未定
未定

その他情報
(1)研究開発費、(2)設備投資資金、(3)運転資金にそれぞれ充当
する予定
-

関係会社
VC売却可能分-社 -株（売出し・保有期間などの制限があるもの以外）（推定）年月日
2021年12月24日
直近有償第三IEファスト＆エクセレント投資事業有
割当先者割当限責任組合、ほか8か所
発行価格
1,250円 ※株式分割を考慮済み

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ワコム
130A・100株

6727
東証1部
2月8日

東証グロース上場

大株主上位10者とロックアップ
株主名
持株比率
中村 慎吾（社長）
23.33%
三菱瓦斯化学（株）
11.96%
New Life Science 1号投資事業有限責任組合
9.10%

ロックアップ
180日間
180日間
90日間

三菱UFJライフサイエンス1号投資事業有限責任組合

8.39%

90日間

上村 孝
IEファスト&エクセレント投資事業有限責任組合
梨本 正之
名古屋大学・東海地区大学広域ベンチャー1号投資事業有限責任組合
エムスリー（株）
松岡 弘之

8.15%
5.63%
4.88%

180日間
90日間
180日間

4.68%

90日間

3.93%
3.40%

90日間
180日間

■銘柄紹介
同社は、メッセンジャーRNA（mRNA）を標的とする低分子医薬品（mRNA標的低分子医薬品）の創出に取り組んでいる。mRNAを標的とする低分子創薬（mRNA標的低分子創薬）は、従来のタンパク質を標的とする創薬技術では狙えなかった様々な疾患にも対応可能な新しい創薬アプローチであり、アンメット・メディカル・ニーズ（有効な治療薬や治療法がなく未だ満たされない医療ニーズ）の充足につながることが期待される。
・ビジネスモデルの特徴
同社は、mRNA標的低分子創薬でより多くの医薬品を患者に届けるため、自社で少数のパイプラインを保有する「パイプライン型」のビジネスではなく、同社独自の創薬プラットフォーム「ibVIS®」（ibVIS®プラットフォーム）を活用し、複数の製薬会社と共同で創薬研究を実施する「プラットフォーム型」のビジネスを展開している。
製薬会社との契約では、契約一時金、研究支援金にとどまらず、マイルストーン、ロイヤリティ等の対価を規定することにより、契約締結直後から長期的かつ継続した事業収益の確保を目指している。同社のようなバイオテク企業にとって、複数の共同創薬プロジェクトを同時進行するプラットフォーム型ビジネスは、安定した事業収益を確保する観点や、製薬会社との提携によってmRNA標的低分子医薬品の潜在的な市場のシェアを確保して数多くの医薬品を患者に届ける観点から、合理的なビジネスモデルであると考えている。

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ワコム
130A・100株

6727
東証1部
2月8日

東証グロース上場

また、同社は、ibVIS®プラットフォームの「ターゲット探索」と「スクリーニング」の特許による権利化と、各種自社製作ソフトウェアで構成されるデジタル技術の秘匿化により、プラットフォーム全体の独占性を二重に担保している。
なお、同社は、mRNA標的低分子創薬の潜在的な市場のシェアをある程度確保した後に、プラットフォーム型ビジネスにくわえ、自社でパイプラインの開発も進めるハイブリッド型ビジネスへの転換を計画している。プラットフォーム型ビジネスによりパートナー数を増やし、パートナーから中長期的に充分な収益が見込めるようになった段階（同社では2026年頃と想定）で、自社パイプラインの開発を開始することを目指しているが、当面は、開発の早い段階で製薬会社にライセンスアウトする方針である。
・プロジェクトの進捗状況
mRNA標的低分子創薬のプロジェクトについては、現在、共同創薬研究のパートナー4社（東レ<3402>、塩野義製薬<4507>、ラクオリア創薬<4579>、武田薬品工業<4502>）とのプロジェクトが進捗している。4社とのプロジェクト中で最も進んでいるプロジェクトは、現在「ヒット化合物検証」を実施中の段階。同社は、共同研究及び共同創薬研究の契約にもとづき、これまでに合計5.5億円の事業収益を獲得している（2023年9月末現在）。今後は、共同創薬研究中のパートナー4社との契約にもとづき、短期的（創薬研究期間中）には17.8億円（このうち5.5億円は取得済）の研究支援金又は研究マイルストーン、中期的（開発期間中）には80.5億円の開発マイルストーンを事業収益として獲得する可能性がある。
さらに、医薬品が上市した場合には、長期的（販売期間中）に、1桁台前半パーセント（％）のロイヤリティ及び販売額に応じたマイルストーン収入（最大1050億円）が見込まれる。ただし、東レの場合には、医薬品候補化合物の権利は東レと同社で共有することになっており、同社は化合物の持分に応じた収益を受領することになる。なお、前述の研究・開発・売上のマイルストーンについては、いずれも既存のプロジェクトが全て成功した場合の最大値である。創薬の成功確率は相対的に高くはなく、減少する可能性は十分にある。

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6727
東証1部
2月8日

東証グロース上場

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