※当レポートは株式会社フィスコが目論見書および会社発表業績予想を要約し、類似企業はフィスコが選択したものです

ヤマイチ・ユニハイム
エステート
2984・100株

6月20日東証スタンダード
上場

関西地盤の不動産会社
不動産の開発、売買、賃貸、管理及び仲介業を手掛ける。2021年3月期実績で売上高の16.5％を不動産開発・賃貸事業、同37.8％を不動産開発・販売事業、同44.0％をマンション事業が占める。マンション事業では、主にファミリー層向け分譲マンションを、自社ブランド「ユニハイム」「ユニハイムエクシア」を中心として近畿圏エリアで展開している。
2020年3月に東証2部上場を発表し、その後延期を決めた経緯がある。今回は公開株式数をやや減らしての再チャレンジ。公開規模はやや荷もたれ感のある水準。
公開規模については20億円台前半となる見込み。株主にベンチャーキャピタルは見当たらない。

■IPOスケジュールと類似企業バリュエーション
日程
仮条件提示

5月31日

ブックビルディング期間

6月2日～6月8日

公開価格決定6月9日

申込期間

6月10日～6月15日

払込日

6月19日

上場日

6月20日
類似会社3社

プロパスト<3236>

5.0倍 →911円

エストラスト<3280>

4.7倍(連) →856円

フェイスNW<3489>

5.7倍 →

1,038円（PERは5月30日ザラバの会社側予想ベース）

ヤマイチ・ユニハイム
エステート
2984・100株

6月20日東証スタンダード
上場

決算期
2019/32020/32021/32022/32023/3予

売上高
4,802
7,281
9,035
－
－

業績推移 （ 百万円・％ ）伸び率 経常利益
伸び率
－
－
675
51.6%
1,559
130.9%
24.1%
1,198-23.2%
－－
－
－
－
－

純利益
475
1,017
3,055
－－

連結業績推移 （ 百万円・％ ）
売上高
伸び率
経常利益
伸び率
純利益
－－
14,1311,804
1,268
15,024
6.3%
1,515-16.0%803
19,177
27.6%
2,552
68.4%
1,602
19,057-0.6%
2,104-17.6%
1,280－－
11,7702,096
1,261
単独：-円 連結：182.18円／30.00円
予想EPS／配当※予想EPSは上場時発行済株式数で試算

決算期
2020/32021/32022/32023/3予
2021/12 3Q

伸び率－114.0%200.1%－－

伸び率－-36.7%
99.4%-20.1%－■業績コメント
2023年3月期の業績は、売上高が前期比0.6％減の190.5億円、経常利益が同17.6％減の21.0億円と減収減益の見通しとなっている。
前期第3四半期連結累計期間（2021年4月～12月）について、不動産開発・賃貸事
業では、新型コロナウイルスの感染拡大に伴う経済の停滞により一部テナントビル等において、2021年3月期に引き続き賃料の減免措置などを実施している。不動産
開発・販売事業では、京都市南区久世殿橋町の物流施設跡地の販売及び和歌山県和歌山市吐前の産業用地の引渡し、戸建住宅引渡しを行い、堅調に推移した。
マンション事業においては、マンション在庫39戸（ユニハイム鳳ソレイユ25戸、ユニハイム高田本郷14戸）の引渡し及び竣工した新規分譲マンション97戸（ユニハイム住之江公園64戸、ユニハイム枚方牧野33戸）の引渡しを行った。
その他の事業においては、主にレジャー事業に関して、上期においては前期より続いていた新型コロナウイルスの感染拡大の影響による減収が落ち着き、徐々に客足も戻りつつ回復傾向にあった。また、介護サービス利用者の需要は底堅く、シニア事業は堅調に進捗している。

ヤマイチ・ユニハイム
ワコム
エステート
2984・100株
6727 東証1部

6月20日東証スタンダード
上場

基本概要
和歌山県和歌山市中之島1518番地中之島801ビル5階

所在地
代表者名
（生年月日）
設立
資本金

代表取締役社長 山田 茂（昭和32年8月21日生）
平成1年6月12日
4500万円（令和4年5月16日現在）
新 規 上 場 会 社 79 人
（令和4年4月30日現在）

従業員数
発行済株式数（上場時）

連 結 会 社 99 人

7,026,000株（予定）
公 募 1,700,000 株
売 出 200,000（オーバーアロットメントによる売出285,000株）
19.7億円～21.9億円（ＯＡ含む）
不動産の開発、売買、賃貸、管理及び仲介業

公開株式数
想定公開規模事業内容

株

売上高構成比率 （ 2021/3期 実績 ）品目

不動産開発・賃貸事業
不動産開発・販売事業
マンション事業
その他の事業
合 計

金額

2,483
5,673
6,606
261
15,024

比率

百万円
百万円
百万円
百万円
百万円

16.5
37.8
44.0
1.7
100.0％％％％％

幹事証券団 （ 予定 ）
証券会社名

主幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券
幹事証券

野村證券(株)大和証券(株)
SMBC日興証券(株)三菱UFJモルガン･スタンレー証券(株)(株)SBI証券
あかつき証券(株)

引受株数

引受シェア

未定
未定
未定

未定
未定
未定

未定

未定

未定
未定

未定
未定

大株主上位10者とロックアップ
株主名
持株比率
山田 茂（社長）
55.10%
Ys' Assortment合同会社
27.65%
ウィル・アセット（株）
9.22%
堂村 眞由美
4.91%
大橋 一寛
0.37%
國定 主征
0.37%
山田 富雄
0.37%
長束 友紀子
0.34%
山田 香代
0.18%
楠本 義之
0.18%

ロックアップ
90日間
90日間
90日間
90日間
90日間
90日間
90日間
90日間
90日間
90日間

ヤマイチ・ユニハイム
ワコム
エステート
2984・100株
6727 東証1部

6月20日東証スタンダード
上場

手取金の使途
関係会社

その他情報
不動産開発・販売セグメントにおける戸建用分譲地の取得及び開発に係る運転資金として充当する予定(株)ウェルネス・コート (連結子会社)その他の事業

VC売却可能分-社 -株（売出し・保有期間などの制限があるもの以外）（推定）年月日
直近有償第三割当先者割当
発行価格-■銘柄紹介
同社グループは同社及び連結子会社((株)ウェルネス・コート)の計2社で構成されており、不動産開発を通じて、土地の価値が最大限に発揮される可能性を追求する事業に取り組んでいる。特に地権者調整が複雑な素地(宅地開発が必要な農地等)からの開発プロジェクトの経験値と、自社において用地取得から宅地造成そして売却または長期保有までフルラインでカバーしている点をコア・コンピタンスと位置付けている。同社グループの不動産開発は「土地を起点とした発想」でプロジェクトを構築し、中長期的なキャッシュ・フローが最大化する出口戦略に基づいて事業を推進するため、年度ごとに各セグメントの業績への寄与率が変動する特徴がある。
同社グループは、開発した不動産の用途と収益形態に応じて、(1)商業施設や共同住宅等の賃貸用不動産の保有により賃料収入を得る「不動産開発・賃貸事業」、(2)住宅用地や産業用地の分譲販売と戸建建築を行う「不動産開発・販売事業」、(3)マンションの企画開発及び分譲販売を行う「マンション事業」、(4)高齢者向けサービス事業等を行う「その他の事業」の4事業に区分して展開している。
(1)不動産開発・賃貸事業
主に賃貸用不動産の開発・取得及び賃貸を行う事業であり、各不動産が生み出す長期的なキャッシュ・フローを投資判断の指標とし、特定の用途に偏らない分散投資を行うことを基本とし、共同住宅、商業施設、オフィスビル及び駐車場等を保有している。開発エリアは、近畿圏を中心に展開しており、近年は東海エリア及び関東エリアにも進出している。事業スキームとしては、一般的な不動産の自社保有に加えて、複数の土地所有者から土地を賃借し、一団の土地としてテナント企業に転貸する形態も扱っている。長期保有による安定収益源の確保を基本方針としつつも、周辺地域の趨勢を総合的に勘案し、分譲事業へと切り替えて売却益を得るなど、不動産(＝プロジェクト)単位の収益性に基づき柔軟かつ果断な経営判断を行っている。

ヤマイチ・ユニハイム
ワコム
エステート
2984・100株
6727 東証1部

6月20日東証スタンダード上場(2)不動産開発・販売事業
主に住宅用地の開発・販売や企業向けの産業用地の開発・販売を行っており、また、住宅用地の分譲販売と併せて戸建住宅の一般建築請負を行っている。住宅用地の分譲販売は、主に和歌山県と兵庫県において展開しており、各地域の特性や顧客層に応じた分譲地のプランニングや価格設定を行っている。戸建建築については木造軸組み工法と2×6工法を取り扱っており、幅広い顧客ニーズと価格帯に対応できる商品ラインを有している。産業用地の販売は、倉庫、物流拠点や工場等の用途に適した条件を満たす用地の取得・開発を行い、自社又は仲介業者を介した販売活動を行っている。
(3)マンション事業
当該事業は、主にファミリー層向け分譲マンションの企画開発及び分譲販売を行う事業であり、一次取得者を主要顧客層としている。自社ブランドとしてミドル～アッパークラスをターゲットとした「ユニハイム」及びハイエンドブランドである「ユニハイムエクシア」を中心として展開しており、また同社ブランドの「Only-I」という内装のオーダー対応オプションによる他社との差別化を図っている。当事業は大阪市を中心とした近畿圏で展開しており、ユニハイムエステート(株)(2021年3月に吸収合併)は、同社が2016年3月に子会社化する以前から50年以上にわたり累計16,000戸以上(旧社名での実績及び共同事業分の事業比率に応じた実績を含む)のマンション販売実績がある(2022年4月末時点)。
(4)その他の事業
シニア向けマンションの賃貸・分譲・管理運営、訪問介護や居宅介護支援サービ
ス、和食飲食店の運営及び温泉施設運営等により構成されている。また、同社の不動産関連ビジネスに付随して、損害保険代理店業、同社保有地の太陽光発電による売電事業による収益が含まれている。

ヤマイチ・ユニハイム
エステート
2984・100株
6727 東証1部

6月20日東証スタンダード
上場

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