情報提供資料

雇用統計とFOMC、当面の米国株見通し

2024年5月7日

 4月の米雇用統計で、非農業部門雇用者数は前月比17万5千人増と、市場予想の同24万人増を下回った。失業率は3.9％と、前々月の水準に。平均賃金は前年同月比でおよそ3年ぶりの低い伸び。
 FRBが引き締め姿勢に転じるとの懸念の後退はプラスも、米金融政策の先行き不透明感のなか、雇用の緩みが景気減速へつながる可能性などはマイナスと考えられ、当面、米国株の上値は限定的か。

米 雇用関連指標の推移

雇用者数は半年ぶりの小さな増加幅、失業率は上昇
3日に発表された4月の米雇用統計で、非農業部門雇用 者数 は前 月 比 1 7 万5 千人 増と 、市 場予 想 の 同24万人増（ブルームバーグ集計。以下、同じ。）を下回り、昨年10月以来、半年ぶりの小さな増加幅にとどまりました。
失業率は3.9 ％と、市場予想の3.8 ％を上回り、2022年1月以来、約2年ぶりの高さとなった前々月の水準に並びました。これに対し、時間当たり平均賃金の伸びは前年同月比+3.9％と、市場予想の同+4.0％を下回り、2021年6月以来、およそ3年ぶりの低い伸びとなりました。
4月の雇用統計は、雇用者数の増加幅縮小や失業率の上昇、平均賃金の伸び鈍化など、労働市場の緩みがうかがえる内容といえます。

（万人）
80

雇用者数増減（左軸）

60

3.840

3.620

3.40

3.2
22/4

22/10

23/4

23/10

雇用統計を受け、米国市場で金利低下、株価上昇
3日の米国市場では、雇用統計の内容を受けて10年国債利回りが前日の4.58％台から4.50％台へ急低下し、4月9日以来、およそ1ヵ月ぶりの低水準で取引を終了しました。一方、主要株価指数は大幅に上昇し、S&P500種指数は2月22日以来、およそ2ヵ月半ぶりの上昇率となりました。

当面、米国株の上値は限定的か4月30-5月1日に米連邦公開市場委員会（FOMC）が開催 され 、政 策金 利で あるフ ェデ ラル ファ ンド（FF）金利の誘導目標をこれまでの5.25～5.50％に6会合連続で据え置くことが決定されました。
同声明はインフレ目標に向けた一段の進展はみられていないとし、物価上昇再加速への警戒感を緩めない姿勢を示しましたが、声明発表後の記者会見でパウエ
ル米連邦準備理事会（FRB）議長は次の政策変更が利上げになる可能性は低いとしました。また、同声明は保有する米国債の縮小ペースを減速させるとしたことから、FRBが引き締め姿勢に転じるとの懸念はいったん後退したとみられ、こうしたことは米国株にとってプラスの材料と考えられます。
一方、米金融政策の先行きが緩和か引き締めのいずれの方向になるか不透明感が継続するなか、雇用の緩みが今後の景気減速へつながる可能性などはマイナスの材料と考えられ、当面、米国株の上値は限定的なものにとどまると予想されます。

（％）
4.0

失業率（右軸）

24/4
（年/月）

※期間：2022年4月～2024年4月（月次）季節調整済み、雇用者数増減は非農業部門の前月比

米国株・米金利の推移
S&P500種指数（左軸）5,400

米10年国債利回り（右軸）

（％）
5.5

5,000

5.0

4,600

4.5

4,200

4.0

3,800

3.5

3,400

3.0
23/5

23/8

23/1124/2

24/5
（年/月）

※期間：2023年5月5日～2024年5月6日（日次）

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