証券経済研究第106号（2019.6）

ドイツにおける銀行再編の動向―州銀行の二極分化と大銀行の合併問題―
代

要

田

純

旨

ユーロ圏では2014年以降マイナス金利が導入され，銀行の利鞘は低下している。貯蓄銀行や信用協同組合といったリテールの地域金融機関では比較的高いが，大銀行や州銀行などホールセール銀行では低い。低い利鞘も一因となり，北部の州銀行は不良債権問題に苦しんできた。また大銀行はリーマンショック以
降，不振から脱却できないでいる。州銀行では再編が進行し，大銀行では合併問題が起きた。HSH ノルド銀行では，2018年に株式が民間投資家に売却され，ノルド銀行では州政府と貯蓄銀行が増資に応じる方向である。また，ドイツ銀行とコメルツ銀行の合併構想が注目されていたが，2019年 4 月下旬に中止された。ただし，イタリアのウニ・クレディットがすでにコメルツ銀行に対して関心を表明しており，今後も合併交渉は継続すると見られる。
ドイツにおいても銀行数と銀行支店数は傾向的に減少してきた。銀行数は，2005年に1,988行あったが，2017年には1,538行で，12年間で450行が減少した。
また支店数は2008年に 3 万9,565支店であったが，2017年には 3 万126支店で，9,439支店が減少した。州あたり人口比で銀行数を見ると，全国平均では10万人
あたり2.29行であるが，ヘッセ州（フランクフルトが属する）では5.12行，バイエルン州（ミュンヘンが属する）で3.12行となっている。
ドイツにおける貸出は，住宅ローンが中心になっており，住宅ローンでは貯蓄銀行や信用協同組合など，リテールの地域金融機関が高いシェアを有する，と見られる。他方，貸出市場で大銀行や州銀行などのホールセール銀行はシェアが小さい。こうした構造が，州銀行再編や大銀行合併問題の背景にあると見られる。

目

次

はじめに

Ⅱ．州銀行の再編と大銀行の合併問題

Ⅰ．ドイツにおける銀行の利鞘

Ⅲ．銀行数と銀行支店数の減少

111

ドイツにおける銀行再編の動向
Ⅳ．ドイツの貸出市場と個人預金へのマイナス金利

まとめに代えて導入

心で，中でも家計向けの住宅ローンが大きな存はじめに在である。企業向け，とりわけ大企業の借入需要が縮小し，大銀行は大企業向け貸出には活路

本稿は，ドイツにおける銀行再編の動向を明を見いだせない。また州銀行も，州政府の資金らかにする。2019年現在，ドイツの銀行業をめ需要が減少し，政府向け貸出は伸び悩んでいぐっては，大きな課題あるいは焦点が 2 つ存在る。こうしたなかで，銀行貸出は住宅ローンがしている。第一には，州銀行の業績が二極分化

中 心 と な る が， 住 宅 ロ ー ン 市 場 は 貯 蓄 銀 行するとともに，ドイツ北部の州銀行を中心に，（Sparkasse）や信用協同組合（Kreditgenossen-

民営化や合併問題が進行している。ドイツに

shaft）といったリテール銀行によるシェアがは，形式上は 9 行，実質的には 5 行の州銀行が高く，大銀行や州銀行が攻勢にでる余地は少なある。このうち，バイエルン州銀行やバーデい。こうした構図のなかで，大銀行や州銀行

ン・ビュルテンブルグ州銀行（LBBW）など南

は，国内貸出市場から排除されており，この意

部の銀行は業績が比較的良好である。しかし，味で，オーバーバンキングということを否定でHSH ノルド銀行やノルド銀行など北部の銀行

きない。

は，不良債権を抱え，業績悪化に苦しみ，民営化や合併が進んでいる。

銀行再編を促している背景として，ドイツを含み，欧州中央銀行（ECB）が2014年以降，第二には，大銀行のうち，ドイツ銀行とコメ

マイナス金利を導入し，民間銀行の利鞘（スプルツ銀行の合併問題が起こっていた。ドイツにレッド）が縮小していることがある。日本でもは，ドイツ連邦銀行によると，大銀行が 4 行あマイナス金利が導入されているが，ユーロ圏でる。ドイツ銀行，コメルツ銀行（ドレスナー銀のマイナス金利の適用範囲（中央銀行当座預行を2009年に買収），ヒポ・フェルアイン銀行

金）ははるかに広い。このために，ドイツを含（イタリアのウニ・クレディットの子会社），そみ，ユーロ圏の民間銀行は ECB に対し，大きしてポスト・バンク（実質的にはドイツ銀行のな利払いを余儀なくされ，これが銀行の収益性子会社）である。このうち，ドイツ銀行とコメを低下させる一因となっていることは否定でき

ルツ銀行を中心として，リーマン・ショック後ない。

も不振が続き，今だに回復できない。両行の不ただし，ドイツでは個人向けの銀行口座にマ振の要因は，トレーディング業務の低迷とされイナス金利が導入されており，実質的には口座る。バーゼルⅢの影響もあり，レバレッジをか

維持手数料が引き落とされている。当初は高額

け，借入金でトレーディングする投資銀行ビジ

預金だけが対象であったが，一部の銀行で金額ネスは成り立ちにくい。

に関わりなく，決済口座（Girokonto）でもマ

ドイツでは，貸出業務は企業・家計向けが中112

イナス金利が開始され，消費者団体と訴訟問題

証券経済研究第106号（2019.6）に発展した。しかし，高額預金については，従2,872人である1）。対人口比等を考慮するとし来からもマイナス金利が適用されている。このても，アメリカの銀行数や銀行従業員数は，日点は，日本とは異なる状況であり，ドイツの銀本やドイツに比べて，少ないとは言い難い。ア

行利鞘が，日本よりも高くなっている一因と見メリカで純金利利回りが高い要因としては，貸られる。

倒リスクが高いことに起因していると見られ

当面は，州銀行の増資，大銀行の合併というる。

方向で，再編されると見られるものの，不透明図表 1 は，2015年から2018年にかけての，日要因も多い。HSH ノルド銀行は2018年に民営

本とドイツにおける参照金利と預金金利のスプ化されたものの，傘下の貯蓄銀行は公的銀行でレッドを見たものである。IMF 作成の統計にあり，軋轢が生まれている。またドイツ銀行と基づいている2）。これによると，日本のスプ

コメルツ銀行の合併は，従業員が反対し，株主

レッドは2015年第一四半期に121.5bp（ベーシも疑問を呈していたので，政府（政治）主導のスポイント）であったが，2018年第一四半期に印象が拭えなかった。

は109.1bp まで低下した。IMF では，参照金利として使用されている金利が明示されていな

Ⅰ．ドイツにおける銀行の利鞘いが，仮に短期プライムレートであるとすると，日本では2009年以降短期プライムレートは

ドイツと日本は，アメリカに比し，銀行の利1.475％である3）。他方で，預金金利は2015年

鞘が薄いことで共通してきた。OECD が2009には0.02％であったが，2018年には0.001％ま年まで算出してきた統計によると，アメリカので低下しており，図表 1 のように 1 ％（100bp）

純 金 利 利 回 り（ 純 金 利 収 入 ÷ 貸 出 残 高 ） は程度のスプレッドで推移すると見られる。

1999年 に5.33 ％ で あ り，2008年 で も4.67 ％ で

他方で，ドイツのスプレッドは，2015年の第あった。他方，日本の純金利利回りは，1999年

一四半期には316bp であったが，2018年第三四に2.05％であったが，2008年には1.87％まで低

半期には247bp まで低下した。ドイツの場合，下した。またドイツの純金利利回りも，1999年

参照金利として EONIA を見ると，2015年 1 月には2.95％であったが，2008年には2.79％とには－0.05であったが，2018年12月には－0.36

なった。日米独を比較した場合，日本が最も低まで低下した。しかし，ドイツ連邦銀行による

く，ドイツがやや高く，アメリカが最も高かっと，家計の預金金利（real interest rate on de-

た。

posit）は2015年 1 月に0.52とプラスであった

アメリカで銀行の純金利利回りが高い要因とが，2018年10月には－2.42とマイナスになっして，仮説として，競争が緩い，と考えることた4）。このために，スプレッド（EONIA －預もできる。しかし，銀行数は2008年現在で，日金金利）は2018年10月には2.05％となった。参本は123行，ドイツが1,816行に対し，アメリカ

照 金 利 と し て EURIBOR を 使 う と，2016年 7

では16,345行である。また，銀行の従業員数

月以降，－0.38％で変わらないが，ほぼ同じこは，2003年現在で，日本が32万1,000人，ドイと に な る。EONIA で も，EURIBOR で も，ツ が67万8,950人 に 対 し， ア メ リ カ で は224万

2015年 1 月にはプラス圏であったが，2018年に

113

ドイツにおける銀行再編の動向
図表 1

350.0

貸出金利と預金金利のスプレッド（ベーシスポイント）

300.0

ドイツ

250.0

200.0

150.0
日本
100.0

50.0

0.0

2015Q1

2015Q3〔出所〕 http://data.imf.org から作成。

2016Q1

2016Q3

2017Q1

2017Q3

2018Q1

2018Q3はマイナスとなった。しかし，預金金利もマイイナス金利の対象にはならない。しかし，当座

ナス圏になったため，スプレッドはプラスと預金残高 2 兆153億ユーロの93.7％がマイナスなった。日本よりもドイツでスプレッドが高く金利の対象となる。ここにマイナス0.4％の金推移している要因としては，預金金利がマイナ

利が課されるので，単純に計算しても年間約76

ス圏まで低下していることが大きい。後述する

億ユーロ（ユーロ圏合計）の利払いが発生すように（図表10），ドイツでは個人預金にマイる。2018年11月に，ドイツ銀行同盟会長は，

ナス金利が導入されており，銀行のスプレッド

ECB のマイナス金利を強く批判し，2014年のに影響していると見られる。

導入以来，ユーロ圏の民間銀行は約200億ユー

ドイツを含み，ユーロ圏では，ECB が2014ロ負担しており，課税であるとしている5）。

年 6 月から預金ファシリティー（中央銀行当座

ドイツ連邦銀行は2018年決算で25億ユーロの預金の一部）金利をマイナス0.1％とし，2019

最終利益を計上したが，2017年決算での20億

年 3 月 現 在， マ イ ナ ス0.4 ％ と な っ て い る。

ユーロを上回った。この増益の主たる要因は，ECB ではマイナス金利の適用対象を預金ファ

マイナス金利からの金利所得であるとしていシリティーと超過準備としており，その対象はる。2018年に利子所得は62億ユーロとなり，前

日 本 よ り は る か に 広 い。2018年12月 現 在，

年を10億ユーロ上回った。この利子所得の増加

ECB の預金ファシリティー残高は6,359億ユー

は，マイナス金利からの所得が 6 億ユーロ増え

ロ，超過準備残高は 1 兆2,526億ユーロあり，て，38億ユーロとなったことにある6）。以上の合計で 1 兆8,885億ユーロが対象となる。所要動向から見て，ドイツ民間銀行の利払い額は38（法定）準備残高は1,268億ユーロであるが，マ

億ユーロ程度と見られる。ドイツの大銀行 4 行

114

証券経済研究第106号（2019.6）の最終利益合計が約18億ユーロ（2017年）であともと低く，2017年には0.73％と上昇すらしてるから，この38億ユーロという利払い額は民間いる。州銀行は州政府のハウス（メイン）バン

銀行にとって，かなりの負担と推定される。

クであったと同時に，州内の貯蓄銀行の相互決

ドイツを含み，ユーロ圏の銀行は，ECB に済機能を担ってきた。ドイツにおいて州銀行と対し，大きな利払いを余儀なくされているが，貯蓄銀行は公的銀行であり，株式保有等で結びその一部は預金者にマイナス金利として転嫁さついてきた7）。州銀行は，かつては，州政府にれており，これがドイツの銀行利鞘を一定の水貸出してきたが，州政府の借入需要が減少し，準に維持していると見られる。

貸出が減少してきた。

図表 2 は，ドイツ連邦銀行による，銀行の利

大銀行と州銀行がドイツにおける上位の大手鞘である。図表 1 は，IMF 作成のデータで，銀行であり，これらのホールセール銀行の利鞘ベースが異なり，比較できない。図表 2 によるが低く，低下傾向にある。他方で，貯蓄銀行やと，全銀行の利鞘（純受取利子所得の対総資産

信用協同組合などのリテール銀行の利鞘が厚比率）は，2010年には1.15％であったが，傾向い。貯蓄銀行の利鞘は2010年には2.2％あり，的に低下し，2017年には1.04％となった。銀行

低下してはいるが，2017年に1.87％となっていの利鞘は，受取金利と支払金利によって規定さる。 ま た 信 用 協 同 組 合 に つ い て も， 同 じ くれるが，受取金利は3.25％（2010年）から 2 ％2.33％であったが，2017年でも1.9％を維持し（2017年）に1.25ポイント低下し，支払金利はている。貯蓄銀行と信用協同組合は，個人向け

同じく1.15％から1.04％に0.11ポイント低下しの住宅ローン等で高いシェアを有しており，こた。利鞘の低下は，主として受取金利（貸出金のために利鞘を相対的に維持できていると見ら利）の低下によって，もたらされている。

れる。

図表 2 によると，大銀行の利鞘は2010年に

ドイツには，住宅ローンを専門とする住宅貯

0.95％であったが，2017年には0.68％まで低下

蓄銀行（Bausparkassen）がある。住宅貯蓄銀した。主として，大銀行の利鞘低下によって，行の利鞘は1.68％から1.16％に低下している。

商業銀行の利鞘低下がもたらされたと見られ

預金者は住宅貯蓄銀行に預金し，一定額の預金る。また州銀行の利鞘は，2010年に0.68％でも残高に達すると，住宅ローンを借りることがで

図表 2
全銀行

商業銀行
合計

ドイツにおける銀行の利鞘
州銀行

大銀行

（単位：％）

貯蓄銀行 信用協同組合 抵当銀行 住宅貯蓄銀行 特殊銀行

地域銀行等

2010

1.15

1.14

0.95

1.69

0.68

2.2

2.33

0.44

1.68

0.51

2011

1.03

0.85

0.64

1.69

0.7

2.21

2.3

0.41

1.7

0.46

2012

1

0.85

0.68

1.51

0.63

2.12

2.21

0.43

1.62

0.46

2013

1.02

0.89

0.69

1.6

0.68

2.1

2.25

0.38

1.54

0.26

2014

1.1

0.97

0.77

1.62

0.72

2.09

2.21

0.48

1.45

0.43

2015

1.11

0.99

0.81

1.56

0.76

2.06

2.14

0.6

1.32

0.45

2016

1.09

0.97

0.78

1.52

0.77

1.96

1.99

0.54

1.16

0.42

2017

1.04

0.87

0.68

1.36

0.73

1.87

1.9

0.58

1.16

0.42

（注） 対総資産比率，純受取利子所得＝受取利子－支払利子〔出所〕 Deutsche Bundesbank, Monthly Report, September 2017, p75

September 2018, p53

年度ベース

115

ドイツにおける銀行再編の動向きる。この場合，預金金利も住宅ローンも金利

た信用協同組合も13～14億ユーロで安定していは当初契約の固定金利となる。金利が低下する

る9）。業態別に見ると，利益指標でも二極格差に伴い，預金者は高い金利水準の預金を増やすとなっている。

一方，やはり高い金利水準の住宅ローンを借りない。逆に，住宅貯蓄銀行は高い預金金利を払
8）

い続け，利鞘は圧縮されている 。

Ⅱ．州銀行の再編と大銀行の合併問題

以上のように，大銀行，州銀行のホールセー
ル銀行と，貯蓄銀行や信用協同組合のリテール

図表 3 は，ドイツにおける上位10銀行を示し

銀行で，利鞘は二極分化しているが，全体としている。Tier 1 （普通株など中核的な自己資ては低下している。銀行全体の業務利益（純金本）資本の順位でランク付けされている。第 1

利所得，手数料所得，トレーディング所得等の位 は ド イ ツ 銀 行 で あ る が， 自 己 資 本 比 率合計）は2010年に1,287億ユーロであったが，（Tier 1 ÷総資産）は3.91％であり，かなり厳2017年でも1,231億ユーロで，大きく変動してしい状態にある。また貸出比率（貸出÷総資いるわけではない。しかし，最終利益（準備金産）が27.52％と低く，基本的に投資銀行であ等取崩・繰入後）を見ると，地域銀行合計でる。かつては，メルセデス・ベンツのメインバ

2010年 に マ イ ナ ス4.3億 ユ ー ロ で あ っ た が，ンクとされたが，現在は，三大自動車メーカー

2017年にマイナス15.5億ユーロである。同じく

はいずれも系列の銀行を有しており，大銀行か

州 銀 行 も，2016年 に マ イ ナ ス8.7億 ユ ー ロ でら離れている10）。こうしたこともあり，ドイツ

あ っ た が2017年 に も マ イ ナ ス2.4億 ユ ー ロ で銀行は投資銀行部門を強化してきたが，問題あった。最終利益額以上に，準備金繰入（利益は，その投資銀行業務が不振ということであに対しマイナス）が必要となっているため，赤る。第 2 位はコメルツ銀行であるが，自己資本

字となっている。しかし，同じ指標を貯蓄銀行

比率はやや高いものの，税前利益も 6 億ドル程について見ると，15～16億ユーロで安定し，ま度でわずかである。この 2 行が合併交渉してき

図表 3
1 ドイツ銀行
2 コメルツ銀行
3 DZ 銀行
4 ヒポフェルアイン銀行
5 バーデン・ビュテムブルク州銀行
6 フォルクスワーゲン銀行
7 バイエルン州銀行
8 ヘラバ銀行
9 ING Diba
10 ノルド州銀行
11 HSHノルド銀行（注） 1 ） 自己資本比率＝ Tier1÷総資産          2 ） 貸出比率＝貸出÷総資産〔出所〕 The Banker, July 2018, p231

116

ドイツにおける上位10銀行（単位：100万米ドル，％）

Tier 1 資本
総資産 自己資本比率 税前利益 不良債権比率 貸出比率
69,435 1,776,786
3.91
1,480
1.97
27.52
31,307545,172
5.74
596
1.3
NA
24,146609,149
3.96
2,181
1.7
58.16
20,047360,313
5.56
1,924
2.62
46.2
15,416
286,401
5.38
620
0.9
64.37
12,32994,876
12.99
1,195
2.09
85.04
10,434258,459
4.04
786
1.5
80.4
9,855
190,782
5.17
539
0.82
63.95
7,749
195,489
3.96
1,529
NA
76.66
7,376
199,252
3.7
235
4.7
75.17
6,265
84,798
7.39
－546
NA
61.11

証券経済研究たが，後述する。

第106号（2019.6）

本社があり，ヘッセン州は金融都市フランクフ

第 3 位の DZ 銀行は，信用協同組合の中央決ルトがあり，LBBW は経済都市シュタットガ

済銀行である。第 4 位はヒポフェルアイン銀行

ルトにメルセデス・ベンツが本社を置いていであり， 4 つの大銀行に数えられるが，現在はる。こうした地域性を有し，これら 3 つの州銀

イタリアのウニ・クレディットの子会社であ行は比較的経営が良好である。問題は，北部にる。このため， 4 つの大銀行と言っても，ポス位置するノルド州銀行と HSH ノルド州銀行のトバンクはドイツ銀行グループであり，ヒポ

2 行である。

フェルアイン銀行は外資系であるから，ドイツ

ノルド州銀行は2016年に隣接するブレーメンを代表する銀行は，ドイツ銀行とコメルツ銀行

州銀行を買収しており，北部のニーダーザクセの 2 行しかない。そこで，この両行を合併させン州とブレーメン州を基盤としている。2016年て，ドイツを代表するグローバルバンクを生みに19億ドル（税前利益）以上の赤字をだし，不出そう，という発想もでてくる。第 5 位のバー

良 債 権 比 率 も5.5 ％ あ っ た13）。 図 表 3 の よ う

デン・ビュテムベルグ州銀行（LBBW）は南部に，翌年には税前利益は 2 億ドルの黒字になっに位置するバーデン・ビュテムベルグ州（州都たが，自己資本比率は3.7％（前年4.07％）まシュトゥットガルト）の州銀行で，州銀行としで低下している。また第11位の HSH ノルド州ては最大手である。地元経済が良好であり，不銀行は，ハンブルク州（Hamburg）とシュレ

良債権比率も0.9％と低い。第 6 位はフォルク

ス ビ ッ ヒ・ ホ ル シ ュ タ イ ン（Schleswig-

スワーゲン銀行であるが，自動車メーカーのHolstein） 州（ ド イ ツ 最 北 の 州 で， 北 欧 デ ン

フォルクスワーゲングループ（アウディ等も含マークとの国境に位置する）を基盤とする。こ11）。もともと，フォルれらの 2 行は，ドイツ北西部で隣接し，北海や

クスワーゲンの購入者向けの自動車ローン等をバルト海に面しているが，ドイツ海運業向けに手掛けてきたが，急成長し，2017年には第 9 位

約1,000億ドル（民間銀行も含む）を貸し出しであったランキングを第 6 位まで引き上げた。

た。しかし，海運業はグローバル化した競争がドイツの自動車ローン市場は，銀行本体も参入

激しく，韓国，台湾，中国などアジア系海運会

む）に属する銀行である

12）。

社 と の 価 格 競 争 に， ド イ ツ 海 運 業 は 敗 北 ししかし，フォルクスワーゲン銀行は，貸出比率た14）。結果として，北部州銀行の貸出は不良債が85％と高く，また自己資本比率も13％に近権となった。州銀行の経営問題は，州政府の負い。

担となるので，州財政，ひいては納税者負担のし，ノンバンクを含み，金利競争が激しい

第 7 位のバイエルン州銀行，第 8 位のヘラバ問題となり，政治問題化しやすい。

銀行（ヘッセン・チューリンゲン州銀行），第2016年 9 月，ノルド州銀行はブレーメン州銀10位のノルド州銀行，第11位の HSH ノルド銀行を買収し，ニーダーザクセン州（ノルド州銀行はすべて州銀行である。第 5 位の LBBW も行の株主）は，ブレーメン州に持ち分41％につ州銀行であるから，ドイツでは上位11行のういて 2 億6,200万ユーロを支払った15）。当時，ち， 5 行が州銀行である。バイエルンには自動ブレーメン州では，緑の党が与党で，州銀行の車 メ ー カ ーBMW（Bayerisch Motor Werke）

売却を決定したが，野党のキリスト教民主党

117

ドイツにおける銀行再編の動向（CDU）が州財政に負担になると批判した。ブ

題である。最近まで，ドイツでも監督官庁は大レーメン州銀行は，2015年に銀行債（Cocobond,銀行の合併に否定的であった。2016年 9 月に，一種の仕組債）を発行していたため，買収した

ドイツ連邦金融監督庁（Bafin）長官は，ドイ

ノルド銀行に支払い義務が発生したが，同行はツ銀行とコメルツ銀行の合併構想に関し，頭痛

支払えず，初のドイツ銀行債利払い停止となっに悩む銀行と腹痛に悩む銀行が合併して，健全た16）。

になるのか，と批判していた20）。2016年から，ノルド銀行の民営化（民間ファンドへの売ドイツ銀行やコメルツ銀行に関し，合併や買収

却），あるいは他の州銀行との合併問題は2017問題が報道されてきたが，背景のひとつには，

年以降2019年現在，くすぶり続けている。2019

BIS の自己資本比率規制バーゼルⅢで， 6 ％と

年 4 月現在，貯蓄銀行が12億ユーロ程度出資

厳しくなっていることがある。ところが，2018

し，追加で25億ユーロ程度をニーダーザクセン

年決算で，ドイツ銀行は自己資本比率が0.4％

17）等の州政府が出資する方向になっている 。こまで低下し，またコメルツ銀行も 3 ％まで低下の方向性ではあるが，EU 委員会は公的補助をした21）。

廃止するようにしており，今後の対応が注目さ

今回，ドイツ銀行とコメルツ銀行の合併を前面に押し出したのは，財務省ショルツの発言でれる。
また，ノルド銀行に先立ち，HSH ノルド銀ある。ショルツは社会民主党（SPD）所属であ行は2018年 3 月に株式を民間に売却した。もとるが，メルケル政権のもとで，大連立により，

もと，リーマンショックで損失を出し，州政府

財務相を務めている。ショルツ財務相は，2019から30億ユーロの資本注入と100億ユーロの保年 1 月に，ドイツ銀行とコメルツ銀行の合併を証を受け，さらに Soffin（金融市場安定化基金）認める発言をした。これにより，急速に両行のから同 3 月に300億ユーロの保証を受けた。そ合併が注目された。しかし，2019年 4 月現在，の際に，EU 委員会から批判され，2018年 2 月

両行の合併には，従業員はもとより，株主や経18）。一時はノル

営陣からも賛成する声は少ない。したがって，ド銀行への売却も検討されたが，ノルド銀行は政府主導で，政治的色彩が濃いものとなってい辞退し，民間ファンドのサーベラス（Cerberus）

た。2019年 5 月に欧州議会選挙が予定されていと JCFlowers へ売却された。売却前に，州政たことで，SPD 等への支持率上昇を狙ったも府は株式を85％保有していたが，売却後にサーのと見られていた22）。

までの民営化を指示されていた

ベ ラ ス が40.3 ％，JCFlowers が38.3 ％， こ の図表 4 は，現在のドイツ銀行とコメルツ銀行

他の 3 つの民間投資家がそれぞれ2.4～12％をの株主構成である。これによると，ドイツ銀行

取得した19）。完全に民営化されたと言える。たの株主は，カタール政府が5.1％と最大で，投だし，ノルド州銀行が民営化されたにせよ，傘資ファンドのブラックロックが4.9％，ハドソ

下の貯蓄銀行は公的銀行のままであり，ノルド

ン・キャピタルなどがそれぞれ3.1％，HSH ノ銀行と貯蓄銀行の間で齟齬が生じていると言わルド銀行でも大株主であるサーベラスが3.8％れている。

となっている。2018年まで，中国の複合企業，

ついで，ドイツ銀行とコメルツ銀行の合併問118

海航集団（HNA）が10％のドイツ銀行株式を

証券経済研究
図表 4第106号（2019.6）

ドイツ銀行とコメルツ銀行の株主構成

ドイツ銀行
カタール政府投資ブラックロック
ハドソン・キャピタル
パラマウントシュープリーム
サーベラス
浮動株

％
5.1
4.9
3.1
3.1
3.1
3.8
77.7

コメルツ銀行
ドイツ政府
ブラックロック
バンガード
キャピタル
ノルウエー銀行
浮動株

％
15.5
4.8
3.1
2.9
2.5
67

〔出所〕 Frankfurt Allgemeine Zeitung, Marz 24, 2019

所有していたが，現在は売却したと見られる。

員代表が参加する監査役会（Aufsichtrat）に他方，コメルツ銀行の株主としては，ドイツ政

おいても，従業員代表は，解雇通知に関する保府が15.5％と最大で，やはりブラックロックが護を少なくとも2021年まで継続するよう要望し

23）

4.8％，バンガードが3.1％となっている。

ていた27）。こうした状況にもかかわらず，ドイ

財務相ショルツは，大株主サーベラスと話し

ツ銀行では取締役に高額ボーナスが支給され，合いを開始し，またドイツ銀行，コメルツ銀行

前頭取のジョン・クライアンには2018年に1,300

24）。しかし，合併に向けて万ユーロ（約17億円）が支給されており，銀行問題が多かった。第一に，自己資本を増強するの従業員や国民から反発されていた。2018年に必要があった。欧州の他の銀行と同水準にする

クライアンは 3 か月の在職であった28）。

とも話し合っていた

ためには，金額は30～40億ユーロが必要とされまたドイツ企業，とりわけ輸出企業が今回のていた。当然，誰が増資に応じるのか，といっ合併構想を歓迎している，という訳ではない。

た問題になるが，政府が出資する場合には納税

輸出企業からすれば，従来 2 行あった借入先が者負担となる。第二に，欧州の他の銀行と収益1 つに減るので，市場でのメリットを失うこと

性を同じ水準まで引き上げるには，コストを60になる，としていた29）。さらに株主も懐疑的で億ユーロ削減する必要がある。これは人件費とあった。図表 4 でも示されたが，ドイツ銀行のしては，25,000～30,000人の雇用削減を意味す

最大株主はカタール政府であるが，カタール政る。コメルツ銀行の従業員は36,900人（海外は府はすでにドイツ銀行株の購入価格の 3 分の 2

12,500人），ドイツ銀行は41,700人（同50,000を失ったと言われる。ドイツ銀行の株価は2018人）で，合計78,600人（国内）である。 4 割の

年 1 月には16ユーロ前後であったが，2019年 3

従業員削減が予定されていることになる。労働月には 8 ユーロ前後まで低下しており，既存の組合，および労働組合が参加する監査役会が同大株主はかなりの損失を抱えていると見られ意するか，難航が予想されていた25）。

る。こうした状況において，合併によりドイツ

事実，コメルツ銀行の従業員や労働組合は，銀行はコメルツ銀行の買収資金を調達するため

ドイツ銀行との合併に反対していた。雇用の削に新株を発行する可能性があり，カタール政府

減に加え，合併により政府がコメルツ銀行へのなど既存株主の所有比率は希薄化することで，出資分15％を売却する意向を示したことにも反株主は懸念していた。カタール政府等は，ドイ発がでていた26）。またコメルツ銀行では，従業ツ銀行の資本増強に，条件面で折り合った場合

119

ドイツにおける銀行再編の動向のみ応じると見られていた30）。以上のように，減少してきた。大銀行，地域銀行等に外国銀行

もともと，監査役会，労働組合だけではなく，を加えたものが信用銀行である。信用銀行は株主や輸出企業も反対，もしくは懐疑的であ2005年には179行であったが，2009年～2014年

り，両行の合併は実現性に乏しかったのであには183行に増加したが，2017年には172行に減る。

少した。地域銀行や証券取引銀行が減少した一方で，外国銀行が増加し，これらが相殺された

Ⅲ．銀行数と銀行支店数の減少ためである。外国銀行数は2013年には183行であったが，2017年には200行に増加した。イギ

州銀行の再編，大銀行の合併といった動向

リスの EU 離脱によって，ロンドンからフラン

は，銀行数の減少を意味する。図表 5 は，ドイ

クフルト等に拠点を移す外国銀行が増えている

ツにおける2005年以降の銀行数を示している。

と見られる。

まず大銀行であるが，2008年までは 5 行であっ次に，貯蓄銀行，州銀行である。すでに説明たが，2009年より 4 行に減少した。これはコメ

したが，これらの業態は貯蓄銀行グループとも

ルツ銀行がドレスナー銀行を買収したためであ呼ばれ，通常，公的金融機関である。州銀行はる。ついで地域銀行等であるが，地域銀行のほ

州内の貯蓄銀行相互の決済を担い，中心的存在

かに，証券取引銀行（Wertpapierhandelsbank-である。州銀行は2005年には12行あったが，en）等が含まれている。ドイツはユニバーサ2017年 現 在 8 行 と な っ て い る。 8 行 と は，

ルバンク制度であるが，証券取引専業といった

LBBW, バ イ エ ル ン， ノ ル ド， ヘ ラ バ， ザ ー

銀行も存在する。地域銀行等（証券取引銀行をル，ブレーメン，ベルリン，DEKA である。

含む）は，2005年に155行であったが，2011年

2016年までは 9 行であったが，すでに指摘したに161行に増加したが，2017年には149行に減少

ように，HSH ノルド銀行が民間に売却された

した。地域銀行の減少に加え，証券取引銀行もため， 8 行に減少したと見られる。実質的に

図表 5

ドイツにおける銀行数（実数）2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 増減
信用銀行
179
174
173
181
183
183
183
183
183
183
177
171
172
－7
大銀行
5
5
5
5
4
4
4
4
4
4
4
4
4
－1
地域銀行等
155
152
151
158
161
161
161
160
160
160
154
148
149
－6
州銀行
12
12
12
10
10
10
10
9
9
9
9
9
8
－4
貯蓄銀行
463
457
446
438
431
429
426
423
417
416
413
403
390 －73
信用協同組合 1,292 1,257 1,232 1,197 1,157 1,138 1,121 1,101 1,078 1,047 1,021
972
915 －377
抵当銀行
24
22
22
19
18
18
18
17
17
17
16
15
13 －11
住宅貯蓄銀行
－
－
－
－
－
23
23
22
22
21
21
20
20
－3
特殊銀行
16
16
16
17
18
18
20
21
22
22
22
21
20
4
合計
1,988 1,940 1,903 1,864 1,819 1,798 1,801 1,776 1,748 1,715 1,679 1,611 1,538 －450
（注） １ 特殊銀行には，2012年以降，ウエスト州銀行（破綻）が含まれる。また特殊銀行には，2011年以降，「信用協同組合の地域機関」が含まれる。
２ 増減は，原則として2005年と2017年の比較。住宅貯蓄銀行は2011年と2017年の比較。
３ 大銀行，地域銀行等は信用銀行の内数。信用銀行は外国銀行を含む。
４ 住宅貯蓄銀行数は，2009年以前は記載がない。
〔出所〕 Bundesbank, Monthly Report，各号から作成。

120

証券経済研究第106号（2019.6）

は，LBBW, バイエルン，ヘラバなどしか州銀

ム・フォルクス・バンクがフランクフルト・行として機能しておらず，主要な州銀行をひとフォルクス・バンクに吸収されたが，銀行規制つに統合する「スーパー州銀行」構想が出ていによるコスト負担，極度のマイナス金利，デジ

31）

タル化への対応等が要因とされている35）。

。

る

貯蓄銀行は2005年に463行あったが，2017年

したがって，貯蓄銀行や信用協同組合などでには390行で，この期間で73行減少した。貯蓄は，利鞘もあり，相対的には経営は安定してい銀行どうしで，合併していると見られる。貯蓄

るものの，営業地域を規制され，小規模である

銀行は市町村等によって所有されており，利益ことで，コスト負担に対応が困難であること，最大化を目標とはしていない。限定された地域

マイナス金利，デジタル化等で合併を余儀なく

内だけで営業し，他の貯蓄銀行との競争はなされていると見られる。

い。地域の中小企業に貸し出しており，それで

図表 6 はドイツにおける銀行の支店数であリーマンショックからの悪影響に晒されることる。 支 店（ 独 Zweigstellen, 英 Branches） と

32）。ただ，近年はマイナス金利のはドイツ銀行法第24条 1 a に定義されており，影響もあり，経営環境は厳しくなっている33）。

アドバイザリー職員を置かないもの，ATM や

信用協同組合は2005年に1,292行あったが，取引記録のみを提供するものは含まない。19972017年には915行と，377行の減少になった。信

年に銀行の支店数は 6 万3,186あり，うち約 1

用協同組合は，フォルクス・バンクやライファ

万6,100がポストバンクで，銀行支店の約25％

イゼン・バンクが中心となっている34）。フォルがポストバンクであった。2017年現在，銀行支

クス・バンクとライファイゼン・バンクは，店 数 は 3 万126で あ り，20年 間 で 支 店 数 は

1970年には7,096行あったが，2017年には915行

52.3％減少した。最も支店数が減少した時期はまで減少した。2018年 4 月には，グリースハイ

1997年～2006年の期間であり， 6 万3,186からは少なかった

図表 6
2008
商業銀行

2010

ドイツにおける銀行の支店数
2011

2012

2013

2014

（実数，％）
2015

2016

2017

増減数 増減率

11,306 10,959 10,851 10,752

9,637 10,168

9,978

9,727

9,444

9,042

2,264 －20.0

大銀行

8,536

8,213

8,132

8,012

7,041

7,610

7,443

7,240

7,005

6,820

1,716 －20.1

地域銀行

2,680

2,640

2,604

2,618

2,466

2,424

2,385

2,340

2,275

2,053

外国銀行

90

106

115

122

130

134

150

147

164

169

貯蓄銀行

13,951 13,752 13,507 13,284 13,105 12,768 12,359 11,861 10,939 10,174
州銀行

384

356

126 －26.1

9,818

3,639 －27.0

12,344 12,144 12,046 11,938 11,778 11,541 11,280 11,025 10,169

9,455

2,889 －23.4

信用協同組合12,070 11,888 11,830 11,730 11,576 11,335 11,072 10,833

9,281

2,789 －23.1

その他

475

471

463

451

434

408

402

87.8

3,777 －27.1

13,457 13,266 13,025 12,810 12,643 12,323 11,951 11,459 10,555

その他

482

627 －23.4
－79

貯蓄銀行
協同組合

合計

2009

9,998

274

256

216

208

202

206

197

192

158

161

113 －41.2

1,964

2,026

1,779

1,745

1,763

1,719

1,685

1,624

1,474

1,455

509 －25.9

抵当銀行

56

65

54

51

49

50

48

49

36

38

18 －32.1

特殊目的銀行

31

30

30

29

29

29

24

24

23

16

15 －48.4

民間住宅貸付

1,175

1,223

976

953

978

935

917

912

867

856

319 －27.1

公的住宅貸付

697

701

710

695

690

689

681

624

533

529

168 －24.1

39,565 38,881 38,183 37,719 36,283 36,196 35,302 34,045 32,026 30,126

9,439 －23.9（注） 増減数，増減率は2008年に対する2017年の比較。
〔出所〕 Deutsche Bundes Bank, Bank Office Report 各年版

121ドイツにおける銀行再編の動向

約 4 万に減少したが，減少した約 2 万3,000のて，ウニ・クレディットの子会社，ヒポフェル

うち，約 1 万2,000がポストバンクであった36）。

アイン銀行がミュンヘンに本店を置いて，361

業態別に見ると，支店が最も減少したのは，支店（うち11は海外）を有している。バイエル

貯蓄銀行であり，2008年から2017年にかけて，ン州の人口は1,293万人であり，10万人あたり

3,777が減少し，減少率は27％であった。しかの 銀 行 数 は3.12で あ り， 全 国 平 均 の2.3を 上し，2017年現在，10,174の支店があり，支店数回っている。

は最も多い。ついで，支店の減少が大きい業態

フランクフルトがあるヘッセ州には，大銀行

は，信用協同組合であり，同じ時期に2,889がが 2 行，地域銀行が61行，貯蓄銀行が34行，協減少した。2017年現在，信用協同組合の支店数

同 組 合 が74行， そ の 他 を 含 み318の 銀 行 が あは，初めて10,000を切り，9,455となった。商る。大銀行としては，コメルツ銀行とドイツ銀業銀行の支店数は， 1 万1,306から9,042に減少

行の本店がある。コメルツ銀行は1,061の支店

しているが，大銀行で1,716，地域銀行で627減（うち23は海外），ドイツ銀行は268の支店を有少した。他方で，外国銀行（証券取引銀行を含する38）。ヘッセ州の人口はバイエルンの約半分

む）支店数は増加している37）。

の621万人であり，10万人あたりの金融機関数

しばしばオーバーバンキング論との関係で，は5.12であり，ドイツの州としては最も高い。

対人口比での銀行数，支店数が議論される。図ノルトライン・ヴェストファーレン州のボン

表 7 は，ドイツの州ごとの銀行数を人口との関に，ポストバンクが本店を置いており，ドイツ

係で見たものである。州として，最も銀行数が全体で支店は5,238ある。このほか，地域銀行

多いのはバイエルンであり，大銀行が 1 のほが27，貯蓄銀行が98，協同組合が151あり，そか，地域銀行38，貯蓄銀行69，協同組合261，の他も含み311の銀行がある。ノルトライン・

そ の 他 を 含 み404の 銀 行 が あ る。 大 銀 行 と しヴェストファーレン州の人口は 1 万7,890人で

図表 7

州あたり人口比で見た銀行数（実数）

大銀行 地域銀行 州銀行 貯蓄銀行 協同組合 合計 人口（千人） 10万人当たり金融機関 全国平均以上
Baden-Wurttemberg
Bayern

1

20

1

52

196

293

10,952

2.7

＊

38

1

69

261

404

12,931

3.1＊

Berlin

11

1

0

3

28

3,575

0.8

Brandenburg

0

0

11

11

26

2,495

1.0

Bremen

4

1

2

2

12

679

1.8

Hamburg

13

1

2

4

41

1,810

2.3

61

2

34

74

318

6,213

5.1

2

0

9

9

20

1,611

1.2

Hesse

2

Mecklenburg-West Pomerania
Lower Saxony
North Rhine-Westphalia

1

6

1

43

107

171

7,946

2.2

27

0

98

151

311

17,8901.7

Rhineland-Palatinate

4

0

23

52

85

4,066

2.1

Saarland

1

1

7

8

20

997

2.0

Saxony

0

0

12

20

38

4,082

0.9

Saxony-Anhalt

0

0

13

15

31

2,236

1.4

Schleswig-Holstein

2

0

12

34

55

2,882

1.9

Thuringia

0

0

16

14

35

2,158

1.6

189

9

403

961 1,888

82,522

2.3

合計4（注） 2016年現在，合計にはその他を含む。
〔出所〕 Deutsche Bundesbank, Statisitische Jahrbuch fur Deutscheland 2018等から作成。

122＊

証券経済研究第106号（2019.6）

ドイツの州としては最高であるため，10万人あきなシェアを占めており，住宅ローンでは貯蓄たりの金融機関数は1.74であり，ドイツ全体の銀行と信用協同組合といったリテール地域金融

平均2.3を下回っている。

機関が中心的な存在となっている。逆説的に言以上，図表 7 から見る限り，人口あたりの金うならば，ドイツ銀行やコメルツ銀行などの大融機関数は，全国平均で10万人あたり2.3行で銀行や，ノルド銀行などの州銀行といったホー

あるが，最高はヘッセ州の5.1行であり，最低ルセール銀行は，銀行貸出市場で小さな残高しはベルリン州の0.8行である。これをもって，か持たない。この点が，大銀行の合併問題や州一概にヘッセではオーバーバンキングとは言え銀行の再編に，深く影響していると見られる。

ないが，地域差があることは事実である。な

図表 8 は，銀行による国内非銀行向け貸出のお，ベルリンは旧東ドイツ時代の建物が今なお残高推移を示している。海外向け，および銀行

残り，銀行等のインフラが形成されにくい面も間貸出は含まれない。これによると，2018年 9あろう。

月現在，企業・自営業者向け住宅ローンは3,896
億 ユ ー ロ， 従 業 員 向 け 住 宅 ロ ー ン は9,844億

Ⅳ．ドイツの貸出市場と個人預金へのマイナス金利導入

ユーロ，非営利団体向け住宅ローンが37億ユー
ロ で あ り， 住 宅 ロ ー ン は 合 計 で 1 兆3,777億ユーロとなる。これは国内非銀行向け貸出残高

ドイツの銀行貸出において，住宅ローンは大
図表 8

3,000

合計 2 兆7,085億ユーロの51％にあたる。すな

銀行による国内非銀行向け貸出（10億ユーロ）

2,500

2,000

1,500

1,000

500

0

2016

2017年 9 月

2017年12月

2018年 3 月

2018年 6 月

2018年 9 月

企業・自営・住宅ローン

企業・自営・住宅以外

従業員・住宅ローン

従業員・住宅以外

非営利・住宅ローン

非営利・住宅以外〔出所〕 Deutsche Bundesbank, Banking Statistics 各号から作成。

123

ドイツにおける銀行再編の動向

わち，ドイツの銀行貸出は，半分は住宅ローン

増加し，住宅価格が上昇してきた。家計向け住である。これについては，複数の要因が考えら

宅ローン金利は，期間にもよるが，2018年現在れる。第一に，企業の借入需要が縮小してきたで概ね1.8～1.9％まで低下してきた。住宅価格ことである。ただし，企業が M&A で海外企はすでに高水準になっているが，最も高い地域業を買収する場合に，銀行から借り入れるケーは ミ ュ ン ヘ ン で 1 平 方 米 あ た り7,509ユ ー ロスが増えている39）。第二に，第一の要因とも関（ 1 ユーロ＝130円で，97万6,170円）で，60平連するが， 3 大自動車メーカーなどでは，グ

方米のマンションならば5,857万円となる。ま

ループ内で自前の銀行（VW 銀行など）があた従来，価格水準が低かった地域での住宅価格

り，グループ内で資金貸借する傾向があり，銀上昇率（2017年比での2018年上昇率）は最高

行貸出としては計上されないことが多い。第三48％に達している40）。こうした住宅価格の上に，伝統的にドイツの州政府などは，銀行借入

昇，住宅需要の増加が，銀行の住宅ローン増加

で資金調達していたが，近年では債券発行などの一因となっている。図表 8 においても，従業証券形態での調達が増加している。

こうした員向け住宅ローンは，2016年の9,190億ローン

要因で，住宅ローン以外の銀行貸出（借入）はから，2018年 9 月には9,844億ユーロに増加し減少しており，結果として，銀行貸出は住宅た。
図表 9 は，業態別国内非銀行向け貸出を示し

ローン中心になっている。
ドイツでは住宅価格の上昇が続いている。

ている。これによると，最も高いシェアを有し

ECB の量的緩和のなかで，住宅ローン金利がている業態は，貯蓄銀行であり，2018年11月現低下し，住宅需要（不動産ファンドを含み）が在，9,426億ユーロで国内貸出の25％を占めて

図表 94,000,000
3,500,000

業態別国内非銀行向け貸出（100万ユーロ）

外国銀行
特殊銀行

3,000,000
2,500,000

建築貯蓄銀行
実質信用機関信用協同組合

2,000,000
貯蓄銀行

1,500,000
1,000,000
500,000
0

州銀行
外銀支店
地域
銀行等
大銀行

2017

2018年 8 月

〔出所〕 Deutsche Bundesbank, Banking Statistics から作成。

124

2018年 9 月

2018年10月

2018年11月

証券経済研究第106号（2019.6）

いる。また信用協同組合も高く，同じく6,529

ナス金利である。まず，第一に，個人向けにマ

億ユーロで17.4％のシェアとなっている。貯蓄

イナス金利を導入した銀行の多くは，ライフェ

銀行と信用協同組合はいずれもリテール系の地

イゼン・バンクやフォルクス・バンクなど信用域金融機関であるが，国内貸出の42％を占めて協同組合である。第二に，従来は，多くの場

おり，国内貸出において強い存在となってい

合，預金残高が10万ユーロ（約1,300万円）以る。図表 8 と合わせて，ドイツの国内貸出は住上であり，高額預金に限定されて導入されてい宅ローンが中心であり，それは主として貯蓄銀た。第三に，多くの場合，マイナス金利は－行と信用協同組合によって担われていると見ら0.4％であり，ECB によるマイナス金利に準じれる。

ていた。第四に，従来，マイナス金利は，貯蓄他 方， 図 表 9 で， 大 銀 行 は4,519億 ユ ー ロ

性がある Tagesgeldkonto についてのみ適用さで，12 ％ の シ ェ ア， 州 銀 行 も3,185億 ユ ー ロ

れてきたが，図表10にあるように，2017年 6 月

で，8.5％のシェアにとどまっている。伝統的にフォルクスバンク・ロイトリンゲンによっに大銀行が貸出してきた大企業が自己金融，あて，初めて日常の決済口座である Girokonto にるいはグループ内の銀行子会社への依存を強め導入され，これが問題化した。

ていること，州銀行が貸出してきた州政府が債

ドイツでの銀行預金口座は大きく 3 つに区分

務での借入を減らしていることが影響している

される41）。第一に，決済口座であり，正式にはと見られる。

Sichteinlagen（一覧払い預金）であるが，通常

最後に，ドイツにおける個人預金へのマイナ

は Girokonto（ジロコント）と呼ばれる。一般

ス金利導入について触れておきたい。図表10は市民にとって，日常生活の決済口座であり，公

ドイツにおいて個人預金向けに導入されたマイ共料金や家賃の引き落とし等は，通常この口座

図表10

ドイツの個人預金で導入されたマイナス金利

適用額
ライフェイセンバンク・ナーブタル
25万ユーロ～ライフェイセンバンク・グムント
10万ユーロ～スパルダ－バンク ベルリン
10万ユーロ～フォルクスバンク バーデンーバーデン
高額預金者
フォルクスバンク ステンデル
10万ユーロ～スカットバンク
50万ユーロ～ドレスナー フォルクスバンク
100万ユーロ～
VR －バンク ミッテルザクセン
10万ユーロ～フォルクスバンク ライフェイセンバンク ニーダーシュレジーエン 10万ユーロ
ハンブルガー フォルクスバンク
50万ユーロ～シュパルカッセ ケルンーボン
数百万ユーロ～シュパルカッセ フレユンクーグレイフェナウ
2,000ユーロ～
撤回されたマイナス金利
フォルクスバンク ロイトリンゲン
1 万ユーロ～０ ユーロ～
VR －バンク ドナウ－ミンデル
50万ユーロ～フォルクスバンク ピネベルク－エルムスホルン
25万ユーロ～（単位：％）
金利
－0.6
－0.4
－0.4
－0.4
－0.4
－0.4
－0.4
－0.3
－0.3
－0.2
個別交渉
月 １ ユーロ
－0.5
－0.5
－0.4
－0.4

〔出所〕 Frankfurter Allgemeine Zeitung, Januar 27, 2018から作成

125

ドイツにおける銀行再編の動向による。金利はかつて付利されていたが，現在批判となった43）。貯蓄銀行幹部の最高給は，85は無利子であり，決済口座といっても当座預金

万4,000ユーロ（約 1 億円超）でメルケルより口座に近い。一定額以上の残高があれば，振込も高い，といった批判が新聞で報道された。ド

手数料等が無料になる。このジロコントと結び

イツでは国会議員の報酬規制があり，州議会議

つく，貯蓄口座が Tagesgeld と呼ばれ，ジロ

員にも規制がある。州議会議員の報酬規制は月コントからのみ振り替えが可能であり，出し入

あたり9,542ユーロ（約124万円）であり，州政

れ自由であった。多くのマイナス金利が適用さ府が多くの場合に株主となっている貯蓄銀行のれてきた個人預金口座は，Tagesgeldkonto で給与，経費への批判がなされた。

ある。この Tagesgeldkonto には，付利されてさらに最近も，ヘッセ州の会計検査院は，いたが，定期預金金利よりは低めであった42）。

ヘッセ州の貯蓄銀行は，利益をより市町村に分

第二に，定期預金口座（Termineinlagen，配し，業務を情報開示し，役員の報酬を検討す

Festgeldeinlagen）であり，低いながらも付利べきである，としている44）。

されている。なお，ドイツの定期預金口座は最また銀行の手数料をめぐっても，問題が続い

低預入額が高い，と言われている。第三に，貯ている。フランクフルトのオーバーランド裁判

蓄預金（Spareinlagen）であり，貯蓄目的であ所は，2019年 2 月に，銀行の口座基礎手数料はるが，出し入れ自由で，付利されているが，決月あたり8.99ユーロ，振込手数料は1.5ユーロ

済性はない。

を上限とする，という判決をだした。これにもドイツの預金口座の概要は以上であるが，こうしたなかで，Tagesgeldkonto がマイナス金と づ き， 消 費 者 連 盟 は ド イ ツ 銀 行 を 批 判 した45）。

利の適用対象となってきた。しかし，2017年 6
月 7 日，フォルクスバンク・ロイトリンゲンがまとめに代えてジロコントに，残高 1 ユーロから，－0.5％の金利を開始した。これに対し，ドイツ連邦消費以上で明らかにしたように，ドイツの貸出市者中央連盟（Verbraucherzentrale）のバ－デ

場は，住宅ローンが中心となっており，また住ン・ビュテムベルグ支部が警告したところ， 6

宅ローンは貯蓄銀行や信用協同組合などの地域

月27日に同銀行はマイナス金利を撤回した。し金融機関が高いシェアを有している。したがっかし，銀行と消費者連盟は裁判となり，2018年て，ドイツ銀行，コメルツ銀行などの大銀行

1 月27日に，チュービンゲン州裁判所で判決がや，HSH ノルド銀行，ノルド銀行などの州銀出され，銀行が敗訴した。判決理由としては，

行は，いずれも国内貸出市場では生き残れない

従来の契約に違反している，というものであっのである。大銀行は投資銀行として，トレーた。

ディング業務に活路を見出そうとしたが，アメこの問題は，広がりを見せ，貯蓄銀行や信用リカや他の欧州系銀行との競争に勝てない状態

協同組合の経費批判に拡大した。銀行の経費がにある。同じ州銀行であっても，バイエルン州

高いから，預金金利がマイナスになるのであっ

銀行や LBBW は，地元の経済・企業が良好でて，問題は銀行経費が高いこと，ひいては高給

あ り， 比 較 的 業 績 は 好 調 で あ る。 し か し，

126

証券経済研究

HSH ノルド銀行とノルド銀行は，グローバル競争が激しい海運業に貸し込み，不良債権処理第106号（2019.6）

Allgemeine Zeitung, April 228） Deutsche Bundesbank, Monthly Report, September
2016, p64に苦しんでいる。ドイツが誇る三大自動車メー

9） Deutsche Bundesbank, Monthly Report, September

カーは南部に拠点があり，北部には良好な企業

10） 1924年に，ビュテンベルグ・フェルアイン銀行がドイが少なく，HSH ノルド銀行，ノルド銀行が，ツ銀行と合併した。それまで，ベンツ社のメインバンク

海運業に貸し込むことになった背景が問題であの主要株主であった。以来，ダイムラー社とベンツ社のる。そもそも，州銀行が伝統的に顧客としてきた州政府が，借入を減少させてきたことが根本にある。州銀行や貯蓄銀行には，地域性の原則があり，営業が限られている。したがって，地

2018, p59

はライン信用銀行であり，ドイツ銀行はライン信用銀行
双 方 で， ド イ ツ 銀 行 が メ イ ン 銀 行 と な っ た。Dennis
Adler（2006），p83
11） フォルクスワーゲンの子会社フォルクスワーゲン・
フィナンシャル・サービスは1994年12月にフォルクス
ワーゲン銀行に名称変更し，自動車ローンについて外部（VW 以 外 ） 顧 客 に も サ ー ビ ス 提 供 を 開 始 し た。
Volkswagen Aktiengesellschaft（2014）,p164

元経済が沈滞，あるいは衰退すれば，運命共同12） Frankfurter Allgemeine Zeitung, August 27, 2017

体となる。こうした制約を緩和することが打開

13） The Banker, July 2017, p229

策のひとつになるが，「スーパー州銀行構想」

14） http://www.dw.com/en/shipping-crisis-puts-はこの方向に沿ったものである。同構想は，現15） Frankfurter Allgemeine Zeitung, September 2, 2016

在，実質 5 行ある州銀行をひとつの銀行に集約

16） 詳細は，代田純（2018），pp119～135。

し，全国展開が可能な銀行を創出する構想であ18） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Januar 23, 2017

る。EU 委員会との調整等，時間がかかると見られるが，ひとつの方向性と思われる。

自動車ローン金利は 5 年で 2 ％程度である。

german-banks-under-pressure/a-37230991

17） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Februar 2, 201919） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 1, 201820） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Septembre 2, 201621） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Februar 15, 201922） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 28, 2019

新聞報道によると，SPD の支持率は2017年 9 月には20. 5 ％で

注1） OECD, h t t p s : / / s t a t s . o e c d . o r g / v i e w h t m l .
aspx?datasetcode=BPF 1 &lang=en こ の OECD の 統 計
データは2009年までで中止されており，現在は集計されていない。
2） http://data.imf.org/regular.aspx?key=61404590この
IMF の統計データでは，アメリカのスプレッドが公表されていない。
3） 日本銀行，『金融経済統計月報』，各号参照。日本では，短プラが一定で変化しないが，実質金利は低下し続けている。これは銀行が短プラは変えず，キャンペーン
などで実質貸出金利が低下しているためと見られる。
4） https://www.bundesbank.de/dynamic/action/en/
statistics/time-series-databases/time-series-databases/
743796/743796?openNodeId=1284919&treeAnchor=GE
LD5） Frankfurter Allgemeine Zeitung, November 66） https://www.bundesbank.de/en/press/pressreleases/bundesbank-s-distributable-profit-rises-to-24-billion-779140
7） ドイツでは州政府の権限が強く，州の独立性が尊重されている。一例は，祝祭日であり，カトリックが強い南部の州と，プロテスタントが強い北部の州で，祝祭日が異なる。また大学進学高校はギムナジウムと呼ばれるが，この修業年限も 8 ～ 9 年と州で異なる。Frankfurter

あったが，2019年 3 月には18％まで低下した。メルケル
首相が属する CDU/CSU も，32. 9 ％から30％へ低下した。極右とされる AFD も横ばいのなか，環境政党緑の党が 8 . 9 ％から19％に上昇している。
23） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 24, 201924） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 12, 201925） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 14, 201926） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 21, 201927） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 27, 201928） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 23, 201929） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 26, 201930） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 27, 201931） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Februar 6, 201932） Daniel Detzer（2017）,p6233） フランクフルト貯蓄銀行の最終利益は2017年に4,500万
ユーロであったが，2018年には4,100万ユーロであった。
Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 27, 201934） 19世紀にドイツでは商工業者や農民が，大銀行や貯蓄銀行から借入れできない状態にあった。1850年に，シュルツエ・デーリッチが商工業者向けの信用協同組合を設立し，これがフォルクス・バンク（Volksbank,

庶民銀行）の前身である。またライファイゼンが農民向けの信用協同組合を1862年に設立した。これがライファイゼ
ン・バンク（Raiffeisenbank）の前身である。斎藤由里
子・重頭ユカリ（2010），35ページ参照。ライファイゼン

127ドイツにおける銀行再編の動向
は保守的かつ敬虔なキリスト教徒で，隣人愛は絶対的義務であった。ドイツにおける信用協同組合の発達には，
キリスト教が密接に関連していると見られる。グンター・
アシュホフ，エッカルト・ヘニングセン（1990），12ペー
ジ参照。
35） Frankfurter Allgemeine Zeitung, April 16, 201936） Deutsche Bundesbank, Bank office report 2017 , p 737） 日本の銀行支店数（2017年）は，銀行が約1,3000，信金が約7,000，ゆうちょ銀行が約24,000，合計で約44,000（信組，農協，漁協等を除く）あり，ドイツよりも多い。
38） Deutsche Bundesbank, Verzeichnis der Kreditinstitute201839） Deutsche Bundesbank, Monthly Report, December
2018, p3840） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Marz 7, 201941） 清田匡（2003），p25参照。
42） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Januar 10, 2019 ド
イツ連銀は2019年の Tagesgeld の平均金利を 0 .01％から
0 .02％へ上昇すると予想している。ただ，例外的に，
ING などが新規顧客に 1 ％の金利を当初 4 か月に限定して付利している。
43） 注16）に同じ。
44） Frankfurter Allgemeine Zeitung, April 11 7, 201945） Frankfurter Allgemeine Zeitung, Februar 28, 2019

参

考

文

献

Daniel Detzer, The German Financial System and128

the Financial and Economic Crisis, Springer,
2017
Dennis Adler, Daimler& Benz: The Complete History, The Birth and Evolution of the MercedesBenz, Harper, 2006
Volkswagen Aktiengesellschaft, From the Beetle toa Global Player, 2014
清田匡，『戦後ドイツ金融とリテール・バンキング』，
勁草書房，2003年
グンター・アシュホフ，エッカルト・ヘニングセン
著，『ドイツの協同組合制度』，日本経済評論社，
1990年
斎藤由里子・重頭ユカリ著，『欧州の協同組合銀行』，
日本経済評論社，2010年
代田純，「マイナス金利と銀行の再編成―ドイツの動向―」，『証券レビュー』，公益財団法人日本証券経済研究所，第58巻第 6 号，2018年（駒澤大学経済学部教授・
当研究所客員研究員）