情報提供資料

来年の市場の関心は景気動向へ移っていくか

2023年12月26日

 11月の米景気先行指数は前月比-0.5％と、4ヵ月ぶりにマイナス幅が縮小した。米エコノミック・
サプライズ・インデックスは12月7日におよそ6ヵ月半ぶりの水準へ低下も、その後はもみ合いに。
 米10年国債利回りは12月20日に3.84％台と、約5ヵ月ぶりの低水準。米長期金利が低下基調で推移するなか、経済指標はさえない動きとなっており、来年の市場の関心は景気動向へ移っていくか。
米景気先行指数の推移

米景気先行指数は総じて底ばいの動きが続く
21日に発表された11月の米景気先行指数は前月比-0.5％と、4ヵ月ぶりにマイナス幅が縮小しました。
前月は同-1.0％（速報値の同-0.8％から下方改定）

前月比（左軸）（％）（％）

前年同月比（右軸）615410

同指数は全米産業審議会（コンファレンス・ボー25ド）が消費財受注や長短金利格差など10種類の指標

00-2-5-4-10と、7ヵ月ぶりの大幅な低下率でした。

を基に算出しており、景気の山に対しては9～10ヵ月程度の先行性があるとされています。
内訳 をみ ると 、消 費者 期待度 や米 供給 管理 協会（ISM）新規受注など、過半数の指標が低下しました。
同指数は前年同月比では-7.6％と、4ヵ月ぶりにマ

-6-15
13/11

15/11

17/11

19/11

21/11

イナス幅が縮小しましたが、今年3月以降は総じて底23/11（年/月）

ばいの動きが続いています。

※期間：2013年11月～2023年11月（月次）

米経済指標は低下基調から、足もとはもみ合い
シティグループが経済指標と事前の市場予想とのかい離を指数化したエコノミック・サプライズ・イン

米 ｴｺﾉﾐｯｸ･ｻﾌﾟﾗｲｽﾞ･ｲﾝﾃﾞｯｸｽの推移

デックスは11月以降、低下基調をたどり、ISM製造

米エコノミック・サプライズ・インデックス（左軸）

業景気 指数 が市 場予 想を 下回っ たこ とな どか ら 、
12月7日にはおよそ6ヵ月半ぶりの水準へ低下しました。その後は、非農業部門の雇用者数の増加幅が市場予想を上回ったことや小売売上高が予想外の増加となったのに対し、製造業関連の指標が市場予想を下回ったことなどから、もみ合いとなっています。

5.51505.0100

4.550

4.00

3.5

米10年国債利回りは約5ヵ月ぶりの低水準
10 月 19 日 に 米 10 年 国 債 利 回 り は 4.98 ％ 台 と 、2007年7月以来、およそ16年ぶりの高水準を記録しましたが、その後は低下基調をたどり、12月20日に（％）

米10年国債利回り（右軸）

200

-50

3.0
22/12

は3.84％台と、7月21日以来、約5ヵ月ぶりの低水準

23/3

23/6

23/9

23/12

（年/月）となりました。

※期間：2022年12月22日～2023年12月22日（日次）

米国の長期金利が低下基調で推移するなか、経済指標はさえない動きとなっていることから、来年の市場の関心は景気動向へ移っていくと考えられます。

出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成※上記は過去の情報および作成時点での見解であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
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エコノミック・サプライズ・インデックスはシティグループ・グローバル・マーケッツ・インクが発表する指数です。

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