Living with Hydraulics

長期ビジョン＆中期経営計画

目次
１. 長期ビジョン2030（2027達成目標）
２. 中長期的な企業価値向上のための施策
３. YUKENグループを取り巻く外部環境
４． 中期経営計画（2022-2024）

油研工業株式会社（証券コード：6393）

１．長期ビジョン ~YUKEN GROUP VISION 2030~

Living with Hydraulics

サマリー

私たち油研グループは現状を取り巻く環境とこれまでの反省を踏まえ、2030年までの中長期ビジョンを策定しました。2022～2030年を3年ごとの３ステップとし、ステップごとの到達目標を定めました。最終ステップは数値化せず目指すべき姿に留めています。
Step３ 真のグローバル企業への進化
2028～30

Step3★ 挑戦による事業の拡大❶ 新たな市場（航空宇宙、水圧等）への挑戦❷ 新たな事業（油圧ロボット等）への挑戦❸ 未開地への油圧技術浸透に挑戦

Step２ 成長戦略の実践
2025～27

Step2

2022～24

Step1★ 拡大による利益率向上❶ 高収益市場でのシェア拡大❷ 再投資による最先端化製品の拡大❸ 環境に配慮した製品群の拡大

Step１ ありたき姿への基盤作り★ 投資と再編による基盤作り❶ 工場・製品の最先端化に向けた積極的な投資❷ 品質・供給量を担保したサプライチェーン構築❸ 新たな基盤を支える本社機能の再編❹ 全てを支える人の多様化推進と組織再編© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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１．長期ビジョン ~YUKEN GROUP VISION 2030~

Living with Hydraulics

経営理念『Living with Hydraulics』~油圧と共に生きる~

油研グループは「油圧と共に生きる」を経営理念として、顧客のニーズに寄与する価値を創造・提供していくことを使命とし、グローバルサプライヤーとして広く産業の発展に貢献していく企業であり続けるありたき姿

これから100年、油圧専業メーカとして品質と信頼で社会に貢献する真のグローバル企業－ 真のグローバル企業の定義－
１．全世界に認知されるブランド力を保有する企業
２．グローバル製造業として最適な供給体制を保有する企業３．ESGを意識した経営を積極的に行ない社会に貢献する企業
４．ステークホルダーから信頼される企業© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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2．中長期的な企業価値向上のための施策

Living with Hydraulics①バリュエーション（企業価値評価）は極めて低い水準②ROE目標8%未達ながら、最近期では一定程度の資本収益性を確保

現状分析〈2023/3月期実績〉〈ROE実績推移〉
10.0%

資本収益性

ROE
ROIC

6.7%
3.1%

8.0%
6.0%

市場評価

PBR
0.37倍
PER
5.90倍
株価 1,918円（23/3末）

4.0%
2.0%
0.0%
16年度

17年度

18年度

19年度

20年度

21年度

22年度

〈認識する課題〉■ PBR、PERは長期的に切り下がる傾向で割安■ ROEは目標8％未達ながら、一定程度の資本収益性を確保■ 当社の成長性が投資家から充分に評価されていない■ 株価は2009年以降「低位安定」■ 株式流動性は低水準で、市場参加者が限定的© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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2．中長期的な企業価値向上のための施策

Living with Hydraulics

対応方針

中長期的な成長戦略についての対話促進

本中期経営計画に掲げる長期ビジョン、経営方針、事業戦略について、株主・投資家との積極的な対話を通じて、当社の理解深耕と情報開示の一層の充実を図る
株主還元策の強化によるバリュエーションの改善

ROE8%実現を支える株主還元を実行するために株主還元方針を見直し①配当政策の変更”安定的な配当の継続“の方針は維持しつつ「配当性向30％以上」を「配当性向50％程度」に※2024年3月期末の配当から適用

自己株取得
約30%

総還元性向70%
目途

株式配当約70%②自己株取得
総還元性向70％程度を目途に自己株取得を実施※2023年度から適用© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

52．中長期的な企業価値向上のための施策

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収支計画・重点施策
単位：億円

売上高

成長ドライバー

経常利益

400

40

35035

■インド市場の取り込み

30■次世代型製品の開発

300
250

286.8

350.0

310.0

30.0

200

19.0

15500
2022年度

6.7％

収益力の強化1012.7

50

ROE■グループ連携強化

20

150
100

25

2025年度

2027年度

計画

計画

6.0％

8.0％

■事業の選択と集中■グローバル調達の展開■標準機器事業の強化© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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2．中長期的な企業価値向上のための施策

Living with Hydraulics

2027達成目標
収支指標

連結売上高

海外売上比率

営業利益

経常利益

350 億円

65 %以上

30 億円

30 億円

財務指標

株主還元（安定的な配当の継続）

自己資本比率

ROE

配当性向

総還元性向

40 %以上

8 %以上

50 %程度

70 %程度※2024年３月末基準日から適用※2023年度から適用

成長投資（6カ年累計）

ESG目標

設備投資

開発投資

CO₂排出量人財交流

後3年40 億円

25 億円

30 %削減20 %以上UP

前3年60 億円

※ 本社累計：50億円
子会社累計：50億円※ 本社累計：20億円
子会社累計： 5億円※各製造工場排出量© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

※本社・グループ各拠点間の人財交流7

2．中長期的な企業価値向上のための施策

Living with Hydraulics

中期経営計画の着実な実行と株主還元策の強化によるバリュエーションの改善、投資家への開示充実と対話促進により、資本コストを意識した経営を実践

財務戦略〈2023～2027年度の財務戦略とキャッシュ・アロケーション〉

営業ＣＦ

株主還元40億円■ 配当性向 現状「30％以上」から「50%程度」に引上げ■ 自己株式取得
総還元性向70％を目途に純利益の20％程度の自己株式取得（5年間で13億円程度）

設備投資
80億円

■ＧＳＣ構想の実現
製造移管、グローバル戦略製品投入■ 国内外設備投資の強化
袋田工場改築、自動化促進、部品内製化■ 環境変化への対応
サステナビリティ・デジタル化への対応

インド油研
成長支援
20億円

■ 生産能力の増強■ ガバナンスの強化■ 人的・資金的連携強化

100億円

有価証券売却
10億円
有利子負債
50億円

開発投資
20億円

■ 次世代型グローバル製品の開発■ 開発機能の強化■ グローバル製品の拡充

中計最終年度にROE 8%以上、PBR1.0倍を実現を目指す© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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3．YUKENグループを取り巻く環境・構造の変化と課題

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技術・品質・環境・生産性での大競争時代の到来‣ 環境の変化により発生する新たなニーズへの対応力を強化し競争優位性の確保が必要‣ 成長市場の旺盛な需要を取り込むためのグループ生産能力の向上が急務

１. 市場構造の変化
市場‣国内油圧市場のシェア増加への対応‣海外成長市場の確実な取り込み

２．競合他社の変化‣海外大手競合の代替製品の開発と市場投入‣新興国メーカからの防衛のための付加価値の向上

１. デジタル化・EV化の加速技術‣デジタル化やIoTと連動する油圧技術の確立‣素材多様化に伴う高圧化への対応

２．省エネに対する取り組み‣顧客の要求に適合する省エネ製品の開発‣既存製品の省エネ化の促進

１. 事業を通じた環境課題の解決
社会‣脱炭素社会に向けた対応の強化‣エネルギー転換への油圧技術での貢献

２．社会課題に対する取り組み‣社会課題に適合したビジネスモデルの変革‣多様な人材の活用© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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4．中期経営計画（2022-2024）

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計画の位置付け
中期ビジョン

Challenge the Next Stage ~レジリエントな経営体質を目指して~
2024

Step１ ありたき姿へ向けた基盤作り「真のグローバル企業」として持続的な成長を実現するための基盤の再構築期間❶ 新型コロナ感染症の影響により停滞していた課題の解消❷ 当社の持つ強みを“より強く”磨き上げる

重点課題

基本方針

2022

Ⅰ

レジリエントな経営体質への変革

Ⅱ

ブランド力の強化

Ⅲ

ESG経営の深化

Ⅰ

持続的成長を支える経営基盤の整備

Ⅱ

グローバル展開の推進

Ⅲ

収益力の強化Ⅳ

ESG経営の実践© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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4．中期経営計画（2022-2024）
Ⅰ

持続的成長を支える経営基盤の整備

1

グローバルサプライチェーン構想の実現

成長

ドライバー

2

Living with Hydraulics

4■ グループガバナンスマネジメント機能の強化■ グループ資金再分配機能の強化■ グループ生産拠点に対する支援機能の強化■ 5極生産拠点のシナジー最大化■ 最適生産拠点への移管による納期対応力の強化■ グループ内製化率の引き上げ

5

開発・品質体制の強化

人財の活用

6

■ 多様性の確保に向けた社内環境の整備■ 機能・効率を重視した組織体制の見直し■ 責任・成果に応じた人事制度の検討と移行

デジタル化による業務改革の実現■ ITの活用による生産効率の改善■ 研究開発における効率化■ 業務プロセスの効率化・高度化■ 開発サイクル短縮に向けた開発機能の強化■ 開発投資の増強■ グロｰバル品質管理体制の強化

3

本社統轄機能の強化

Ｍ&Aの活用による事業領域の拡大■ 得意領域の能力増強に資するM&Aの検討■ 製品群拡充に資するM&Aの検討■ 新たな事業分野への挑戦【用語の説明】※グローバルサプライチェーン構想 ・・・ 5極生産拠点の設備・製造技術・生産能力を考慮し最適化したサプライチェーン構想※５極生産拠点・・・ 本社綾瀬工場・本社袋田工場・台湾・中国（張家港）・インド（バンガロール）© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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4．中期経営計画（2022-2024）
Ⅱ

1

グローバル展開の推進

海外標準機器事業の拡大

4■ 北米市場での標準機器の量的拡大■ 技術力を活かしたグローバルニッチ需要の獲得■ グローバル成型機市場でのシェアの拡大

2

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成長ドライバー5

販売網の拡充

新たな業種への挑戦

6■ インド市場におけるモバイル市場への参入■ 代替エネルギー市場への参入■ 水圧事業参入の検討■ 比例制御分野における3F製品の拡充と拡販■ 次期トレンド製品のマーケティングと開発■ Aシリーズピストンポンプの高効率化開発

サービス機能の強化■ 日本市場におけるサービス需要の更なる掘り起こし■ 中国市場におけるサービス網の拡充■ 韓国市場におけるサービス対応機種の拡充■ ASEAN地域への販社設立の検討■ 北米地域の代理店網の拡充■ 中東・アフリカ進出に向けた販路の構築

3

グローバル製品の拡充

油研ブランドの浸透■ デジタルコンテンツを活用した広報活動の充実化■ 油圧技術の普及によるYUKENファンの獲得■ 営業技術力の強化による競合他社との差別化【用語の説明】※標準機器・・・ 当社グループで生産するポンプ・バルブの総称※グローバル製品 ・・・ グローバル仕様を保有し、地域・業種に関係なく販売が可能となる製品※グローバル仕様 ・・・ 大手競合他社の製品と同等水準の仕様であること※3F・・・ Fit（取付互換） Form（外観） Function（性能）各々に他社互換性を有する製品© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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4．中期経営計画（2022-2024）
Ⅲ

収益力の強化1

国内標準機器事業の強化

Living with Hydraulics

4■ 生産能力増強に資する積極的な設備投資■ 自動化設備の導入による設備稼働率の向上■ 製品LT短縮に向けた生産方式の見直し■ 提案型営業による顧客ニーズへの対応強化■ 営業技術力の強化による競合他社との差別化■ 個別開発の迅速化と開発投資の早期回収

2
成長ドライバー

3
成長ドライバー

5

中核製品の強化

6■ インド現法リソースの最大活用■ グローバル調達の推進による調達リスクの低減■ グローバルサプライチェーン構想の深化

事業の選択と集中■ 収益に応じたグループ内重複事業の統合■ 不採算事業からの撤退の検討■ 地域の市場価格に適した戦略的な価格設定■ 1/8口径電磁切換弁次世代機の開発■ 1/8口径電磁切換弁グループ生産能力の増強■ 納期対応力強化による顧客満足度の向上

グローバル調達の展開

生産能力の増強

ROIC経営の導入の検討■ ROICツリーへの展開とKPIの設定検証■ ROIC経営の効果検証■ 棚卸資産圧縮によるキャッシュフローの改善検証© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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4．中期経営計画（2022-2024）
ⅣLiving with Hydraulics

ESG経営の実践‣ 『油圧と共に生きる』を基本的な考え方とし、経営の信条を実践することで企業価値・商品価値の向上と社会貢献を同時に図る‣ サステナビリティ推進委員会を新たに設置し、各課題への取り組みを深化させる

E

モノづくりと事業活動で地球環境を護る
１．消費を減らす
・生産設備の省エネルギー化
２．廃棄物を減らす
・再生資源のリサイクル
３．環境負荷物質を減らす
・事務所内特定フロンの撤廃

S・梱包副資材の見直し

・消耗品の長寿命化・不良率の低減

・製品塗装レス化の推進

・製品ライフサイクルへの配慮

・働き方の多様化推進

・健康促進活動の推進

・人事評価制度の見直し

・グローバル研修制度の充実

・災害対策の強化

・油圧技術普及活動の推進

人財が集まる魅力的な企業を目指す
１．ダイバーシティの推進
・人財のグローバル化の推進
２ 人財の育成および体制の強化
・階層別教育制度の充実
３．地域・社会・世界への貢献
・地域貢献活動の推進

G・省エネ製品の拡販

透明性・蓋然性・責任性を高めステークホルダーからの高い信頼性を獲得する
１．管理監督機能の強化
・リスク管理体制の強化
２．連携力の強化
・部門の再編・内部監査機能の強化

・グループ管理体制の強化

・重複機能の集約

・海外グループ会社との連携強化© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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4．中期経営計画（2022-2024）
ⅤLiving with Hydraulics

成長ドライバーの推進

インド現法とのシナジー最大化
成長著しいインド市場の取り込みとインド現法リソースの最大限活用
1 資金・技術・人的サポートの強化❶ 現地駐在者要員の増強による連携の強化❷ 自動化技術を中心とした技術サポート❸ 成長を促進する設備投資への財務サポート

100

2 グループ供給拠点としての役割の強化

60❶ 鋳物工場のグループ供給能力の引き上げ❷ 中核部品のグループ供給能力の引き上げ❸ 製品移管による本社生産能力の負担軽減❹ ギアポンプの開発と市場投入

３ 成長市場におけるシェアの向上❶ モバイル市場の開拓❷ 工作機市場のシェア向上❸ 鉄鋼関連市場への高機能製品の拡販

インド現法の売上成長［％］

売上増加率（2016年度比）

80

40
20
0-20-40
2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

計画

2024

計画

※売上増加率（縦棒）は2016年度売上を基準とした増減率© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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4．中期経営計画（2022-2024）
Ⅴ

Living with Hydraulics

成長ドライバーの推進

グループ連携強化によるシナジー発揮
適材適所、相互供給、情報連携、グループ統制により効果的行動の迅速化

1 生産拠点連携によるシナジー❶ 本社をコントロールタワーとする生産管理❷ 地の利を活かした生産体制❸ 拠点間相互供給による納期・コストの最適化

2 グループ連携によるシナジー❶ 販社も含めた情報統制による生産計画の最適化❷ 組織的市場調査による開発計画の最適化❸ 組織的販売戦略による市場浸透の深化

生産・調達管理
生産技術
品質管理

本社

日本工場

中国工場

台湾工場

インド工場

© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

販社
サービス

市場調査＆開発・企画

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4．中期経営計画（2022-2024）
Ⅴ

Living with Hydraulics

成長ドライバーの推進

次世代型グローバル製品の開発
近未来の世界要求に合致

1

DSG-01 Series
1/8口径電磁切換弁

日本、台湾、インドの3拠点で生産。
2024年度の市場投入を目指す。
❶ 納期対応力を“強み”とした世界シェア（世界販売台数）の増加❷ 原産地格差の無い業界最高水準のグローバル機種開発と市場投入

A Series
可変ピストンポンプ
２

高圧、高効率を兼ね備えた、世界の主流ポンプを目指す。
2024年度までに計画を立案し、早期市場投入を目指す。
❶ 母機への適合性と環境対応に配慮した高効率ピストンポンプの開発❷ 生産から廃却まで配慮の行き届いた製品を追求© YUKEN KOGYO CO., LTD. All Rights Reserved.

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油研グループは70周年にむけ成長を続けていきます

Living with Hydraulics―注意事項―
本資料に掲載されている、油研工業株式会社の業績予想など、歴史的事実でないものは、将来の業績に関する独自の見通しであります。
これらは、現在入手可能な情報から得た情報をもとに当社が判断した予想であり、潜在的なリスクや不確実性が含まれております。
そのため、様々な要因の変化により、実際の業績は、記述されている業績予想および戦略と大きく異なる可能性があることをご了承ください。
内容の正確さについては細心の注意を払っておりますが、掲載された情報の誤りによって生じた障害等に関しましては、当社は一切の責任を負うものではありませんのでご了承ください。