品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：1

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称 ＡＡフォーカスリート＞
運用報告書（全体版）
第13期（決算日

2023年４月14日）

受 益 者 の み な さ ま へ
平素は格別のご愛顧を賜り、厚く御礼申し上げます。
「オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）」は、2023
年４月14日に第13期の決算を行いましたので、期中の運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のお引き立てを賜りますようお願い申し上げます。
当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類

追加型投信／海外／不動産投信

信 託 期 間2017年２月１日から無期限です。

運 用 方 針信託財産の成長を目指して運用を行います。

主要投資対象

投資対象ファンドへの投資を通じて、オーストラリアの金融商品取引所に上場されている不動産投資信託証券および日本を除くアジア諸国の金融商品取引所に上場されている不動産投資信託証券に投資します。

組 入 制 限投資信託証券への投資割合には制限を設けません。
株式への直接投資は行いません。
外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません。
デリバティブの直接利用は行いません。

分 配 方 針

毎決算時に、原則として経費控除後の繰越分を含めた配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等のうちから、基準価額水準等を勘案して、分配を行う方針です。
ただし、分配対象金額が少額の場合には、分配を行わないこともあります。
収益分配に充てなかった留保益については、元本部分と同一の運用を行います。

品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：2

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド

Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称

目 次
オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型） ···· １（ご参考）投資対象先の直近の内容
オーストラリア・プロパティー・ファンド（適格機関投資家向け） ···· 11
アジア・プロパティー・ファンド（適格機関投資家向け） ····· 33

・投資対象としている投資信託証券
投資信託証券
オーストラリア・プロパティー・ファンド（適格機関投資家向け）
アジア・プロパティー・ファンド（適格機関投資家向け）※次頁以降、上記名称から「（適格機関投資家向け）」の表記を省略しております。

ＡＡフォーカスリート＞

品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：1

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド

Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称

ＡＡフォーカスリート＞【運用報告書の表記について】・原則として、各表の数量、金額の単位未満は切捨て、比率は四捨五入で表記しておりますので、表中の個々の数字の合計が合計欄の値とは一致しないことがあります。ただし、単位未満の数値については小数を表記する場合があります。

○最近５期の運用実績
基
決

算

期

準
税
分

(分配落)

価
み 期
金 騰
円

込
配

円
９期(2021年４月14日)

13,451

10期(2021年10月14日)

14,103

11期(2022年４月14日)

15,957

12期(2022年10月14日)

14,122

13期(2023年４月14日)

14,624

落

額
投
中 証
率 組
％

資

信

入

比

託
純
券
総
率

資

産
額

％

百万円

15.5

93.0

342

0

4.8

94.9

280

20

13.3

97.1

292

0

△11.5

95.2

241

0

3.6

94.1

244

20

（注１） 基準価額の騰落率は分配金込み。
（注２） 当ファンドの運用の基本方針に適した指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数を特定しておりません。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月
(期 首)
2022年10月14日
10月末
11月末
12月末
2023年１月末
２月末
３月末
(期 末)
2023年４月14日

日

基円
14,122
14,501
14,814
14,497
15,505
15,25914,197

％
－
2.7
4.9
2.7
9.8
8.1
0.5

託
券
率
％
95.2
97.1
97.3
97.3
97.0
97.0
96.9

14,624

3.6

94.1

準

価
騰

（注） 騰落率は期首比です。

－ 1 －

額
落

率

投
証
組

資

信

入

比

品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：2

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド

Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称○運用経過

ＡＡフォーカスリート＞(2022年10月15日～2023年４月14日)

期中の基準価額等の推移（注１） 分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォー
マンスを示すものです。
（注２） 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注３） 分配金再投資基準価額は、期首（2022年10月14日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注４） 上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
当ファンドの基準価額は、当期末において14,624円となり、期首比3.6％（信託報酬控除後）の上昇となりました。
なお、当期の分配は見送りました。
（プラス要因）・オーストラリア準備銀行（RBA）による利上げペースの鈍化およびオーストラリア長期金利の低下
・中国政府によるゼロコロナ政策の終了および不動産市場に対する規制の緩和
・中国の経済再開期待を受けた商品市況の回復
・欧米の金融不安の後退－ 2 －品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：3

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド

Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称

ＡＡフォーカスリート＞（マイナス要因）
・米国地銀の経営破綻などによる欧米の金融不安
・オーストラリア国内のインフレ高止まりへの懸念
・世界的な景気減速懸念
・オーストラリアドル、シンガポールドル、香港ドルに対する円高進行

投資環境
オーストラリア、シンガポール、香港リート市場はともに上昇しました。
オーストラリアのリート市場は、期初から2023年２月上旬にかけてはRBAによる利上げペースの鈍化やオーストラリア長期金利の低下、中国の経済再開期待を受けた商品市況の回復などが追い風となり、上昇しました。その後、３月下旬にかけてはオーストラリア国内のインフレ高止まりへの懸念や米国地銀の経営破綻など
による欧米の金融不安、世界的な景気減速懸念などを背景に下落しましたが、期末にかけては欧米の金融不安の後退などを受けて、戻り歩調となりました。シンガポールおよび香港市場は、期初から2023年２月上旬にかけては中国政府によるゼロコロナ政策の終了および不動産市場に対する規制緩和や、米国のインフレ圧力が弱まりつつあるとの見方が強まったことなどが追い風となり、上昇しました。その後、３月中旬にかけては米
国地銀の経営破綻を受けた金融不安の高まりなどから下落しましたが、期末にかけては欧米の金融不安の後退などを背景に、上昇しました。
外国為替市場では、対オーストラリアドル、対シンガポールドル、対香港ドルともに円高が進行しました。

当ファンドのポートフォリオ
主要投資対象である日興アセットマネジメント株式会社が運用する「オーストラリア・プロパティー・ファ
ンド（適格機関投資家向け）」および「アジア・プロパティー・ファンド（適格機関投資家向け）」への投資を高位に保つ運用を行いました。

－ 3 －

品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：4

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド

Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称

ＡＡフォーカスリート＞

当ファンドのベンチマークとの差異
当ファンドの運用の基本方針に適した指数が存在しないため、ベンチマークおよび参考指数を特定しておりません。
右記グラフは、期中の当ファンドの期別基準価額騰落率です。

（注） 基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。

分配金
運用実績や市況動向などを勘案して、収益分配は見送りとさせていただきました。
なお、収益分配に充てず信託財産内に留保した収益については、運用の基本方針に基づいて運用を行います。
○分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり・税込み）
項
当期分配金

目

第13期
2022年10月15日～
2023年４月14日－(対基準価額比率)

－％

当期の収益

－

当期の収益以外－

翌期繰越分配対象額

7,358（注１） 対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注２） 当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

－ 4 －

品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：5

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド

Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称

ＡＡフォーカスリート＞○今後の運用方針
日興アセットマネジメント株式会社が運用する「オーストラリア・プロパティー・ファンド（適格機関投資家向け）」および「アジア・プロパティー・ファンド（適格機関投資家向け）」を主要投資対象とし、投資対象ファンドへの合計投資割合は原則として高位を維持します。また、各投資対象ファンドへの投資割合はおおむ
ね50％ずつとすることを基本とし、同割合の維持に努めます。

－ 5 －品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：6

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド

Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称○１万口当たりの費用明細項

目(2022年10月15日～2023年４月14日)

金

当
額

期
比 率

円
（a） 信

託

報

ＡＡフォーカスリート＞

項

目

の

概

要

％

酬

84

0.565

(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

（

投

信

会

社

）

(28)

(0.192)

委託した資金の運用の対価

（

販

売

会

社

）

(53)

(0.357)

交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価

（

受

託

会

社

）

( 2)

(0.016)

運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

（b） そ

の

費

用

0

0.003

(b)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（

監

用

）

( 0)

(0.003)

監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用

84

0.568

合

他
査

費

計

期中の平均基準価額は、14,795円です。
（注１） 期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注２） 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注３） 各項目の費用は、このファンドが組み入れている投資信託証券が支払った費用を含みません。
（注４） 各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

－ 6 －品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：7

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド

Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称

ＡＡフォーカスリート＞（参考情報）◯総経費率
期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は2.07％です。

（注１） 当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注２） 各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注３） 各比率は、年率換算した値です。
（注４） 投資先ファンドとは、当ファンドが組み入れている投資信託証券（親投資信託を除く。）です。
（注５） 当ファンドの費用は、親投資信託が支払った費用を含み、投資先ファンドが支払った費用を含みません。
（注６） 当ファンドの費用と投資先ファンドの費用は、計上された期間が異なる場合があります。
（注７） 上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

－ 7 －

品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：8

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド

Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称○売買及び取引の状況

ＡＡフォーカスリート＞(2022年10月15日～2023年４月14日)

投資信託証券銘
国
内柄

アジア・プロパティー・ファンド
オーストラリア・プロパティー・ファンド
合
計

買
口

数
口
21,706,818
4,795,854
26,502,672

付
金

売
額
千円
14,8807,620
22,500

口

付

数
口13,353,887
9,604,643
22,958,530

金

額
千円
9,030
15,16024,190（注） 金額は受け渡し代金。

○利害関係人との取引状況等(2022年10月15日～2023年４月14日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

○第一種金融商品取引業、第二種金融商品取引業又は商品取引受託業務を兼業している委託会社の自己取引状況 (2022年10月15日～2023年４月14日)
該当事項はございません。

○自社による当ファンドの設定・解約状況(2022年10月15日～2023年４月14日)

該当事項はございません。

○組入資産の明細

銘(2023年４月14日現在)

柄

アジア・プロパティー・ファンド
オーストラリア・プロパティー・ファンド合計

期首(前期末)口
数
口161,743,347
77,552,652
239,295,999（注） 比率は、純資産総額に対する評価額の割合です。

－ 8 －

当
口

数
口
170,096,278
72,743,863
242,840,141

評

期
価

末
額
千円
117,009112,920
229,929

比

率
％
47.9
46.2
94.1

品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：9

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド

Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称○投資信託財産の構成
項

ＡＡフォーカスリート＞(2023年４月14日現在)

目

評

当
価

期
額

末
比

率

千円
229,929
15,722
245,651

投資信託受益証券
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

％
93.6
6.4
100.0

（注） 比率は、投資信託財産総額に対する割合です。

○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2023年４月14日現在)
項

目

当 期 末

項
円

(A) 資産245,651,742

コール・ローン等

15,722,215

投資信託受益証券(評価額)229,929,527(B) 負債
未払信託報酬
未払利息
その他未払費用(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)

1,401,325
1,394,575
42
6,708
244,250,417

元本

167,017,316

次期繰越損益金

77,233,101(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)○損益の状況

167,017,316口
14,624円（注１） 当ファンドの期首元本額は170,961,337円、期中追加設定元本
額は1,260,147円、期中一部解約元本額は5,204,168円です。
（注２） １口当たり純資産額は1.4624円です。

(2022年10月15日～2023年４月14日)
目(A) 配当等収益
受取配当金
支払利息
(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損(C) 信託報酬等(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 前期繰越損益金(F) 追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)(G) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)(H) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｇ＋Ｈ)
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰越損益金

当

期

円
8,112,960
8,116,924△
3,964
1,605,062
5,016,659△ 3,411,597△ 1,401,283
8,316,739
34,886,971
34,029,391( 39,805,515)(△ 5,776,124)
77,233,101
077,233,101
34,029,391( 39,805,515)(△ 5,776,124)
83,096,963△39,893,253（注１） 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注２） 損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注３） 損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注４） 計算期間末における費用控除後の配当等収益（6,943,169円）、費用控除後の有価証券等損益額（0円）、信託約款に規定する 収益 調 整金 （39,805,515円 ） お よび 分配 準 備積 立金（76,153,794円）より分配対象収益は122,902,478円（１万口当たり7,358円）ですが、当期に分配した金額はありません。

－ 9 －

品 名：90148_506000_013_03_オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンドＣ（ヘッジなし・年２回決算型）_963016.docx
日 時：2023/6/6 9:32:00
ページ：10

オーストラリア・アジアＲＥＩＴファンド

Ｃコース（為替ヘッジなし・年２回決算型）＜愛称

ＡＡフォーカスリート＞○分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税込み）

0円

○お知らせ
2022年10月15日から2023年４月14日までの期間に実施いたしました約款変更はございません。

－ 10 －

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ
㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧㐠⏝ሗ࿌᭩㸦඲య∧㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ㸵᭶᪥㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ㸷᭶᪥㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ᭶᪥㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ㸶᭶᪥㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ᭶᪥㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ᭶᪥㸧ཷ ┈ ⪅ ࡢ ࡳ ࡞ ࡉ ࡲ ࡬ ᖹ⣲ࡣ᱁ูࡢࡈឡ㢳ࢆ㈷ࡾࠊཌࡃ࠾♩⏦ࡋ࠶ࡆࡲࡍࠋ
ࠕ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧ࠖࡣࠊᖺ᭶᪥࡟➨ᮇࡢỴ⟬ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡋࡓࡢ࡛ࠊ➨ᮇ࠿ࡽ➨ᮇࡢ㐠⏝≧ἣࢆࡲ࡜ࡵ࡚ࡈሗ࿌⏦ࡋ࠶ࡆࡲࡍࠋ
௒ᚋ࡜ࡶ୍ᒙࡢ࠾ᘬࡁ❧࡚ࢆ㈷ࡾࡲࡍࡼ࠺࠾㢪࠸⏦ࡋ࠶ࡆࡲࡍࠋ

ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ௙⤌ࡳࡣḟࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ ၟ ရ ศ 㢮 ㏣ຍᆺᢞಙ㸭ᾏእ㸭୙ື⏘ᢞಙ㸦⚾ເ㸧ಙ ク ᮇ 㛫 ᖺ㸰᭶㸰᪥࠿ࡽᖺ᭶᪥ࡲ࡛࡛ࡍࠋ㐠 ⏝ ᪉ 㔪୺࡜ࡋ࡚ࠊࠕ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻࠖཷ┈ドๆ࡟ᢞ㈨ࢆ⾜࡞࠸ࠊ࢖࣒ࣥ࢝཰┈ࡢ☜ಖ࡜ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡍࠋ
࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ
ࠕ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻࠖཷ┈ドๆࢆ୺せᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡋࡲࡍࠋ㸦 㐺 ᱁ ᶵ 㛵 ᢞ ㈨ ᐙ ྥ ࡅ 㸧

୺ せ 㐠 ⏝ ᑐ ㇟࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆࢆ୺せᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡋࡲࡍࠋ

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ ᰴᘧ࡬ࡢᐇ㉁ᢞ㈨๭ྜ࡟ࡣࠊไ㝈ࢆタࡅࡲࡏࢇࠋ㸦 㐺 ᱁ ᶵ 㛵 ᢞ ㈨ ᐙ ྥ ࡅ 㸧 እ㈌ᘓ㈨⏘࡬ࡢᐇ㉁ᢞ㈨๭ྜ࡟ࡣࠊไ㝈ࢆタࡅࡲࡏࢇࠋ⤌ ධ ไ 㝈࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻศ 㓄 ᪉ 㔪ᰴᘧ࡬ࡢᢞ㈨๭ྜ࡟ࡣࠊไ㝈ࢆタࡅࡲࡏࢇࠋ
እ㈌ᘓ㈨⏘࡬ࡢᢞ㈨๭ྜ࡟ࡣࠊไ㝈ࢆタࡅࡲࡏࢇࠋ

ẖỴ⟬᫬ࠊཎ๎࡜ࡋ࡚ศ㓄ᑐ㇟㢠ࡢ࡞࠿࠿ࡽࠊᇶ‽౯㢠Ỉ‽ࠊᕷἣືྥ࡞࡝ࢆ຺᱌ࡋ࡚ศ㓄ࢆ⾜࡞࠺᪉㔪࡛ࡍࠋࡓࡔࡋࠊศ㓄ᑐ㇟㢠ࡀᑡ㢠ࡢሙྜ࡟ࡣศ㓄ࢆ⾜࡞ࢃ࡞࠸ࡇ࡜ࡶ࠶ࡾࡲࡍࠋ

㸺㸼

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 11－ 11 －

2023/05/24 19:02:11

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧࠙㐠⏝ሗ࿌᭩ࡢ⾲グ࡟ࡘ࠸࡚ࠚ
࣭ཎ๎࡜ࡋ࡚ࠊྛ⾲ࡢᩘ㔞ࠊ㔠㢠ࡢ༢఩ᮍ‶ࡣษᤞ࡚ࠊẚ⋡ࡣᅄᤞ஬ධ࡛⾲グࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࡢ࡛ࠊ⾲୰ࡢಶࠎࡢᩘᏐࡢྜィࡀྜィḍࡢ್࡜ ࡣ୍⮴ࡋ࡞࠸ࡇ࡜ࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋࡓࡔࡋࠊ༢఩ᮍ‶ࡢᩘ್࡟ࡘ࠸࡚ࡣᑠᩘࢆ⾲グࡍࡿሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ

‫ۑ‬᭱㏆ᮇࡢ㐠⏝ᐇ⦼


ᇶ
Ỵ

⟬

ᮇ


ᮇ ᖺ㸵᭶᪥ ᮇ ᖺ㸶᭶᪥ ᮇ ᖺ㸷᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ㸯᭶᪥ ᮇ ᖺ㸰᭶᪥ ᮇ ᖺ㸱᭶᪥ ᮇ ᖺ㸲᭶᪥ ᮇ ᖺ㸳᭶᪥ ᮇ ᖺ㸴᭶᪥ ᮇ ᖺ㸵᭶᪥ ᮇ ᖺ㸶᭶᪥ ᮇ ᖺ㸷᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ㸯᭶᪥ ᮇ ᖺ㸰᭶᪥ ᮇ ᖺ㸱᭶᪥ ᮇ ᖺ㸲᭶᪥ ᮇ ᖺ㸳᭶᪥ ᮇ ᖺ㸴᭶᪥ ᮇ ᖺ㸵᭶᪥ ᮇ ᖺ㸶᭶᪥ ᮇ ᖺ㸷᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ 

‽
⛯
ศ㓄ⴠ 
ศ
෇






























㎸
㓄

౯
ࡳ ᮇ
㔠 㦐
෇































㢠
ᰴ  
୰ ⤌ ධ ẚ
ⴠ
⋡
㸣






‫ڹ‬





‫ڹ‬






‫ڹ‬‫ڹ‬‫ڹ‬



‫ڹ‬‫ڹ‬ᢞ ㈨ ಙ クᘧ⣧ド   ๆ⋡⥲⤌ ධ ẚ ⋡
㸣
㸣
㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫

㸫



㸦ὀ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡣぶᢞ㈨ಙクࢆ⤌ࡳධࢀࡲࡍࡢ࡛ࠊࠕᰴᘧ⤌ධẚ⋡ࠖࡣᐇ㉁ẚ⋡ࢆグ㍕ࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡣぶᢞ㈨ಙクࢆ⤌ࡳධࢀࡲࡍࡢ࡛ࠊࠕᢞ㈨ಙクドๆ⤌ධẚ⋡ࠖࡣᐇ㉁ẚ⋡ࢆグ㍕ࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ࣇ࢓ࣥࢻࡢၟရᛶ᱁࡟㐺ྜࡍࡿ㐺ษ࡞࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࠾ࡼࡧཧ⪃ᣦᩘࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ



㈨

⏘
㢠

ⓒ୓෇

































－
12 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 122023/05/24 19:02:11

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬ᙜసᡂᮇ୰ࡢᇶ‽౯㢠࡜ᕷἣ➼ࡢ᥎⛣
Ỵ

⟬

➨ᮇ

➨ᮇ

➨ᮇ

➨ᮇ

➨ᮇ

➨ᮇ

ᮇ ᖺ

᭶

᪥

ᇶ

ᮇ㤳 
ᖺ㸴᭶᪥
㸴᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ㸵᭶᪥
ᮇ㤳 
ᖺ㸵᭶᪥
㸵᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ㸶᭶᪥
ᮇ㤳 
ᖺ㸶᭶᪥
㸶᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ㸷᭶᪥
ᮇ㤳 
ᖺ㸷᭶᪥
㸷᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ᭶᪥
ᮇ㤳 
ᖺ᭶᪥
᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ᭶᪥
ᮇ㤳 
ᖺ᭶᪥
᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ᭶᪥

‽


౯
㦐

෇



















ⴠ

㢠 ᢞ
ド
⋡ ⤌
㸣
㸫




㸫




㸫
‫ڹ‬



㸫
‫ڹ‬‫ڹ‬

㸫




㸫
‫ڹ‬‫ڹ‬㸦ὀ㸧㦐ⴠ⋡ࡣᮇ㤳ẚ࡛ࡍࠋ㸦ὀ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡣぶᢞ㈨ಙクࢆ⤌ࡳධࢀࡲࡍࡢ࡛ࠊࠕᢞ㈨ಙクドๆ⤌ධẚ⋡ࠖࡣᐇ㉁ẚ⋡ࢆグ㍕ࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࠋ

㈨

ධ

ಙ

ẚ

ク
ๆ
⋡
㸣






































－
13 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 13

2023/05/24 19:02:12

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬㐠⏝⤒㐣సᡂᮇ㛫୰ࡢᇶ‽౯㢠➼ࡢ᥎⛣ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥ 











㸦ὀ㸧ศ㓄㔠෌ᢞ㈨ᇶ‽౯㢠ࡣࠊศ㓄㔠㸦⛯㎸ࡳ㸧ࢆศ㓄᫬࡟෌ᢞ㈨ࡋࡓࡶࡢ࡜ࡳ࡞ࡋ࡚ィ⟬ࡋࡓࡶࡢ࡛ࠊࣇ࢓ࣥࢻ㐠⏝ࡢᐇ㉁ⓗ࡞ࣃࣇ࢛࣮
࣐ࣥࢫࢆ♧ࡍࡶࡢ࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ศ㓄㔠ࢆ෌ᢞ㈨ࡍࡿ࠿࡝࠺࠿࡟ࡘ࠸࡚ࡣ࠾ᐈᵝࡀࡈ฼⏝ࡢࢥ࣮ࢫ࡟ࡼࡾ␗࡞ࡾࡲࡍࠋࡲࡓࠊࣇ࢓ࣥࢻࡢ㉎ධ౯㢠࡟ࡼࡾㄢ⛯᮲௳ࡶ␗࡞
ࡾࡲࡍࠋࡋࡓࡀࡗ࡚ࠊ࠾ᐈᵝࡢᦆ┈ࡢ≧ἣࢆ♧ࡍࡶࡢ࡛ࡣ࠶ࡾࡲࡏࢇࠋ
㸦ὀ㸧ศ㓄㔠෌ᢞ㈨ᇶ‽౯㢠ࡣࠊసᡂᮇ㤳㸦ᖺ㸴᭶᪥㸧ࡢ್ࡀᇶ‽౯㢠࡜ྠ୍࡜࡞ࡿࡼ࠺࡟ᣦᩘ໬ࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ୖグ㦐ⴠ⋡ࡣࠊᑠᩘⅬ௨ୗ➨㸰఩ࢆᅄᤞ஬ධࡋ࡚⾲♧ࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ㐠⏝᪉㔪࡟ᑐࡋࠊ㐺ษ࡟ẚ㍑࡛ࡁࡿᣦᩘࡀᏑᅾࡋ࡞࠸ࡓࡵࠊ࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࠾ࡼࡧཧ⪃ᣦᩘࢆタᐃࡋ࡚࠾ࡾࡲࡏࢇࠋ

‫ۑ‬ᇶ‽౯㢠ࡢ୺࡞ኚືせᅉᙜࣇ࢓ࣥࢻࡣࠊ୺࡜ࡋ࡚ࠊࠕ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻࠖཷ┈ドๆ࡟ᢞ㈨ࢆ⾜࡞࠸ࠊ࢖࣒ࣥ࢝཰
┈ࡢ☜ಖ࡜ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞ࡗ࡚࠾ࡾࡲࡍࠋᙜసᡂᮇ㛫୰࡟࠾ࡅࡿᇶ‽౯㢠ࡢ୺࡞ኚື
せᅉࡣࠊ௨ୗࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ
㸺್ୖࡀࡾせᅉ㸼࣭࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔‽ഛ㖟⾜㸦㹐㹀㸿㸧࡟ࡼࡿ฼ୖࡆᖜࡢ⦰ᑠࡸࠊ⡿ᅜ㐃㑥‽ഛไᗘ⌮஦఍㸦㹄㹐㹀㸧ࡢ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࡢῶ㏿ほ ࡢᾋୖ࡞࡝࠿ࡽࣜࢫࢡࢭࣥࢳ࣓ࣥࢺࡀᨵၿࡋࡓࡇ࡜ࠋ
࣭⡿ᅜࡢ࢖ࣥࣇࣞࣆ࣮ࢡ࢔࢘ࢺᮇᚅࡢᾋୖࡸ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࡢῶ㏿ほ ࠊ୰ᅜࡢࢮࣟࢥࣟࢼᨻ⟇ࡢ⦆࿴࡞࡝ࢆ
ཷࡅ࡚ᮇ㛫ᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࣜࢫࢡ࢜ࣥࡢᒎ㛤࡜࡞ࡗࡓࡇ࡜ࠋ


－
14 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 14

2023/05/24 19:02:12

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧㸺್ୗࡀࡾせᅉ㸼࣭࢖ࣥࣇࣞ㧗㐍ࡸ฼ୖࡆ⥅⥆ほ ࠊᬒẼῶ㏿ᠱᛕ࡞࡝ࡀ࣮ࣜࢺᕷሙ࡬ࡢ㏫㢼࡜࡞ࡗࡓࡇ࡜ࠋ
࣭㹐㹀㸿࡟ࡼࡿ኱ᖜ࡞฼ୖࡆࡢ⥅⥆ほ ࡸࠊᬒẼῶ㏿ᠱᛕ࡞࡝ࢆཷࡅࡓୡ⏺ⓗ࡞ᰴᏳ࡟㐃ࢀ࡚࣮ࣜࢺᕷሙࡶ
ᛴⴠࡋࡓࡇ࡜ࠋ
࣭᪥㖟࡟ࡼࡿ෇㈙࠸࣭࢔࣓ࣜ࢝ࢻࣝ኎ࡾࡢⅭ᭰௓ධࡸ⡿ᅜࡢ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࡢῶ㏿ほ ࡞࡝࠿ࡽᮇ㛫ࡢᚋ༙࡟࠿ࡅ࡚෇㧗㸭࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࢻࣝᏳ࡜࡞ࡾࠊ෇࣮࣋ࢫ࣭ࣜࢱ࣮ࣥࡀⱝᖸᢲࡋୗࡆࡽࢀࡓࡇ࡜ࠋ


ᢞ㈨⎔ቃ



㸦୙ື⏘ᢞ㈨ಙクᕷἣ㸧࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢ࣮ࣜࢺᕷሙࡣࠊᮇ㛫ࡢึࡵ࡜ẚ࡭࡚ୖ᪼ࡋࡲࡋࡓࠋ
ᮇ㛫ࡢึࡵ࠿ࡽᖺ㸶᭶࡟࠿ࡅ࡚ࡢ࣮ࣜࢺᕷሙࡣࠊ㹐㹀㸿ࡀ㐣ཤᖺ㛫࡛᭱኱ࡢ㸣ࡢ฼ୖࡆ࡟㋃ࡳษ
ࡾࠊ㔠⼥ᘬࡁ⥾ࡵຍ㏿࡬ࡢ㆙ᡄឤࡸ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔㛗ᮇ㔠฼ࡢᛴఙ࡞࡝࠿ࡽᰴᘧᕷሙ࡜࡜ࡶ࡟ᖺึ᮶Ᏻ್࡜
࡞ࡗࡓᗏ್࠿ࡽ✜ࡸ࠿࡞ࡀࡽ཯Ⓨࡍࡿᒎ㛤࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ࢖ࣥࣇࣞຍ㏿ࡸࠊᬒẼῶ㏿ࠊ኱ᖜ࡞฼ୖࡆほ ࡬ࡢ㆙ᡄឤ࡞࡝ࢆࡇ࡞ࡋࡘࡘᕷሙࡣ㸶᭶୰᪪ࡲ࡛཯Ⓨᇶㄪࢆ㎺ࡾࡲࡋࡓࠋ
ࡋ࠿ࡋࡑࡢᚋࠊୡ⏺ⓗ࡞࢖ࣥࣇࣞ㧗㐍࡜฼ୖࡆ⥅⥆ほ ࠊᬒẼῶ㏿ᠱᛕ࡞࡝࠿ࡽୡ⏺ⓗ࡞㔠฼ୖ᪼ᅽຊࡣ⥆ࡁࠊࡲࡓዲㄪ࡞ᅜෆ࣐ࢡࣟ⤒῭ᣦᶆࢆ⫼ᬒ࡟࢖ࣥࣇࣞᢚไ࡟ྥࡅ࡚㹐㹀㸿ࡀ㸣ࡢ෌฼ୖࡆࢆ⾜࡞࠺ほ ࡀ㧗ࡲࡿ࡞࠿࡛ᕷሙࡣ཯ⴠࡋࡲࡋࡓࠋ㸷᭶࡟ࡣ㹐㹀㸿ࡀ๓᭶࡟⥆࠸࡚㸣ࡢ฼ୖࡆࢆỴᐃࡋ࡚኱ᖜ࡞฼ୖࡆࡢ⥅⥆ほ ࡀᝏᮦᩱ࡟࡞ࡗࡓ࡯࠿ࠊண᝿ࢆୖᅇࡗࡓ㸶᭶ࡢ⡿ᅜᾘ㈝⪅≀౯ᣦᩘ㸦㹁㹎㹇㸧࡞࡝ࢆཷࡅࡓ⡿ᅜᰴᘧࡢᛴⴠ࡟㐃ࢀ࡚ୡ⏺ⓗ࡞ᰴᏳ࡜࡞ࡿ࡞࠿࡛࣮ࣜࢺᕷሙࡶୗⴠࡋࡲࡋࡓࠋୡ⏺ⓗ࡞ᬒẼῶ㏿ᠱᛕࡸၟရᕷἣᏳ
࡟ຍ࠼ࠊ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔㛗ᮇ㔠฼ࡢᛴఙ࡞࡝ࡀ㏫㢼࡜࡞ࡾࠊ࣮ࣜࢺᕷሙࡣ኱ᖜ࡟ୗⴠࡋ࡚ᖺึ᮶Ᏻ್ࢆษࡾୗ
ࡆࡲࡋࡓࠋ
᭶࠿ࡽࡣࠊ㹐㹀㸿ࡀྛᅜ୰ኸ㖟⾜࡟ඛ㥑ࡅ࡚฼ୖࡆᖜࢆ㸣࡟⦰ᑠࡋࡓࡇ࡜࡞࡝ࡀዲᮦᩱ࡜࡞ࡗ࡚ᕷ
ሙࡣ཯Ⓨࡋࡲࡋࡓࠋⱥᅜᨻᗓࡢ㈈ᨻᨻ⟇ࢆᕠࡿ୙㏱᫂ឤࡢゎᾘࡸ㹄㹐㹀ࡢ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࡢῶ㏿ほ ࡢᾋୖ࡞࡝࠿ࡽୡ⏺ⓗ࡟ࣜࢫࢡࢭࣥࢳ࣓ࣥࢺࡀᨵၿࡋࠊ㛗ᮇ㔠฼ࡢୖ୍᪼᭹ࡶ㏣࠸㢼࡟ᕷሙࡣୖ᪼ࡋࡲࡋࡓࠋ
ᮇ㛫ᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࡶࠊ᭶ࡢ⡿ᅜ㹁㹎㹇ࡢண᝿እࡢఙࡧ⋡పୗࢆཷࡅ࡚࢖ࣥࣇࣞࣆ࣮ࢡ࢔࢘ࢺᮇᚅࡀᾋୖࡋࠊ
ᛴపୗࡋࡓ⡿ᅜ㔠฼࡟㐃ࢀ࡚࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔㛗ᮇ㔠฼ࡶపୗࡋࡓࡇ࡜࡞࡝ࡀዲᮦᩱ࡜࡞ࡗࡓ࡯࠿ࠊ⡿ᅜࡢ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࡢῶ㏿ほ ࡸ୰ᅜࡢࢮࣟࢥࣟࢼᨻ⟇ࡢ⦆࿴࡞࡝ࢆཷࡅ࡚ࣜࢫࢡ࢜ࣥࡢᒎ㛤࡜࡞ࡿ࡞࠿࡛ሀㄪ࡟᥎
⛣ࡋࡲࡋࡓࠋ
Ⅽ᭰ᕷሙ࡛ࡣࠊᮇ㛫ࡢ๓༙ࡣዲㄪ࡞࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣐ࢡࣟ⤒῭ᣦᶆࡸ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔㛗ᮇ㔠฼ࡢඛ㧗ほ࡞࡝ࢆ⫼ᬒ࡟෇Ᏻ㸭࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࢻࣝ㧗࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋᚋ༙ࡣࠊ᪥㖟࡟ࡼࡿ෇㈙࠸࣭࢔࣓ࣜ࢝ࢻࣝ኎ࡾࡢⅭ᭰௓ධࡸࠊ⡿ᅜࡢ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࡢῶ㏿ほ ࡞࡝࠿ࡽ࢔࣓ࣜ࢝ࢻࣝᏳࡀ㐍⾜ࡋࡓࡇ࡜ࢆཷࡅ࡚࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࢻ
ࣝࡣᑐ෇࡛ୗⴠࡋࠊᮇ㛫ࢆ㏻ࡌ࡚ࡣ෇࣮࣋ࢫ࣭ࣜࢱ࣮ࣥࡀⱝᖸᢲࡋୗࡆࡽࢀࡿ⤖ᯝ࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ


－
15 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 15

2023/05/24 19:02:12

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧
㸦Ⅽ᭰ᕷἣ㸧ᮇ㛫୰࡟࠾ࡅࡿ୺せ㏻㈌㸦ᑐ෇㸧ࡣࠊྑグࡢ᥎⛣࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ

ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ࣏࣮ࢺࣇ࢛ࣜ࢜

㸦ᙜࣇ࢓ࣥࢻ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡣࠊ
ࠕ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻࠖཷ┈ドๆࢆ㧗఩࡟⤌ࡳධࢀ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡋࡓࠋ
㸦࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸧ᮇ㛫୰ࡢ࣏࣮ࢺࣇ࢛࡛ࣜ࢜ࡣࠊࡇࢀࡲ࡛ࡢ࢔࢘ࢺࣃࣇ࢛࣮࣒࡟ࡼࡾ๭Ᏻᗘࡀⷧࢀࡓ㖭᯶⩌ࡢ฼㣗࠸ࢆ㐍ࡵࡿ୍᪉࡛ࠊࢹ࢕ࣇ࢙ࣥࢩࣈ㸦ᬒẼືྥ࡟ᕥྑࡉࢀ࡟ࡃ࠸㸧ᛶࢆഛ࠼ࡿᑠ኎࣮ࣜࢺ࡞࡝ࡢ࢚ࢡࢫ࣏࣮ࢪ࣮ࣕࢆᘬ
ࡁୖࡆࡲࡋࡓࠋ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡸࢽ࣮ࣗࢪ࣮ࣛࣥࢻ࡛ࠊ࢜ࣇ࢕ࢫࡸ⏘ᴗ⏝᪋タࠊ࣊ࣝࢫࢣ࢔⏝᪋タ࡞࡝ࢆᒎ㛤ࡍࡿศᩓᆺ࣮ࣜࢺ㸭&HQWXULD &DSLWDO *URXS࡟ࡘ࠸࡚ࡣࠊ㈨ᮏࢥࢫࢺࡢୖ᪼࡟ࡼࡾᢞ㈨㨩ຊᗘࡀపୗࡋࡓࡇ
࡜࡟㚷ࡳ࡚඲኎༷ࢆ㐍ࡵࡲࡋࡓࠋ
࣏࣮ࢺࣇ࢛࡛ࣜ࢜ࡣᘬࡁ⥆ࡁࠊఫᏯ⏝୙ື⏘ࠊࢩࣙࢵࣆࣥࢢࢭࣥࢱ࣮࡞࡝ࡢᗑ⯒⏝୙ື⏘ࠊ࢜ࣇ࢕ࢫ⏝୙ື⏘࡞࡝ࢆಖ᭷ࡍࡿ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺࢆ୰ᚰ࡟ಖ᭷ࡋࡲࡋࡓࠋࡲࡓࠊᆅᇦู࡟ࡣࠊࢩࢻࢽ࣮ࠊ࣓ࣝ࣎ࣝࣥࠊ
ࣈࣜࢫ࣋ࣥ࡞࡝ࡢຊᙉ࠸⤒῭άືࡸሀㄪ࡞ேཱྀቑຍࡀぢࡽࢀࡿᆅᇦ࡬ࡢ࢚ࢡࢫ࣏࣮ࢪ࣮ࣕࡀ㧗࠸࣮ࣜࢺ࡬ࡢ
ᢞ㈨ẚ⋡ࢆ㧗ࡵ࡜ࡋࡲࡋࡓࠋ
ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࡜ࡢᕪ␗

ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ㐠⏝᪉㔪࡟ᑐࡋࠊ㐺ษ࡟ẚ㍑࡛ࡁࡿᣦᩘࡀᏑᅾࡋ࡞࠸ࡓࡵࠊ࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࠾ࡼࡧཧ⪃ᣦᩘࢆタᐃࡋ࡚࠾ࡾࡲࡏࢇࠋ






－
16 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 16

2023/05/24 19:02:12

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧

ศ㓄㔠



ศ㓄㔠ࡣࠊᇶ‽౯㢠Ỉ‽ࠊᕷἣືྥ࡞࡝ࢆ຺᱌ࡋࠊ௨ୗࡢ࡜࠾ࡾ࡜࠸ࡓࡋࡲࡋࡓࠋ࡞࠾ࠊศ㓄㔠࡟඘ᙜࡋ࡞
࠿ࡗࡓ཰┈࡟ࡘࡁࡲࡋ࡚ࡣࠊಙク㈈⏘ෆ࡟␃ಖࡋࠊ㐠⏝ࡢᇶᮏ᪉㔪࡟ᇶ࡙࠸࡚㐠⏝࠸ࡓࡋࡲࡍࠋ
‫ۑ‬ศ㓄ཎ㈨ࡢෆヂ㸦༢఩㸸෇ࠊ㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࠊ⛯㎸ࡳ㸧㡯┠ᙜᮇศ㓄㔠
ᑐᇶ‽౯㢠ẚ⋡  ᙜᮇࡢ཰┈ ᙜᮇࡢ཰┈௨እ⩣ᮇ⧞㉺ศ㓄ᑐ㇟㢠

➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ㸵᭶᪥㹼ᖺ㸶᭶᪥㹼ᖺ㸷᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥㹼ᖺ㸵᭶᪥ ᖺ㸶᭶᪥ ᖺ㸷᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥
㸫 
㸫 
㸫 
㸫 
㸫 
㸫 
㸫㸣

㸫㸣

㸫㸣

㸫㸣

㸫㸣

㸫㸣

㸫 

㸫 

㸫 

㸫 

㸫 

㸫 

㸫 

㸫 

㸫 

㸫 

㸫 

㸫 

      㸦ὀ㸧ᑐᇶ‽౯㢠ẚ⋡ࡣᙜᮇศ㓄㔠㸦⛯㎸ࡳ㸧ࡢᮇᮎᇶ‽౯㢠㸦ศ㓄㔠㎸ࡳ㸧࡟ᑐࡍࡿẚ⋡࡛࠶ࡾࠊࣇ࢓ࣥࢻࡢ཰┈⋡࡜ࡣ␗࡞ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᙜᮇࡢ཰┈ࠊᙜᮇࡢ཰┈௨እࡣᑠᩘⅬ௨ୗษᤞ࡚࡛⟬ฟࡋ࡚࠸ࡿࡓࡵྜィࡀᙜᮇศ㓄㔠࡜୍⮴ࡋ࡞࠸ሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ







－
17 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 17

2023/05/24 19:02:12

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬௒ᚋࡢ㐠⏝᪉㔪㸦ᙜࣇ࢓ࣥࢻ㸧ᘬࡁ⥆ࡁࠊࣇ࢓ࣥࢻࡢᇶᮏ᪉㔪࡟๎ࡾࠊࠕ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻࠖཷ┈ドๆࢆཎ๎࡜ࡋ࡚㧗఩࡟⤌ࡳධࢀ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡍࠋ
㸦࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸧ᖺࡢ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢ⤒῭ຊࡣࠊ஺᫆᮲௳ࡸ㍺ฟࠊ㈠᫆཰ᨭࡢᨵၿࠊࡑࡋ࡚㈈ᨻᨻ⟇ࡢᰂ㌾ᛶ࡞࡝ࠊ௒
ᚋࡶࡋࡤࡽࡃ⥆ࡃ࡜ࡳࡽࢀࡿᗄࡘ࠿ࡢせᅉ࡟ୗᨭ࠼ࡉࢀ࡚ࡁࡲࡋࡓࠋ୍᪉ࠊ㈤㔠ࡣ௚ࡢඛ㐍ᅜ࡜ẚ࡭࡚⦆ࡸ࠿
࡞ୖ᪼࡟࡜࡝ࡲࡗ࡚࠾ࡾࠊ㹐㹀㸿ࡶ௒ࡢ࡜ࡇࢁ฼ୖࡆᖜࡢᤣ࠼⨨ࡁࢆ⥆ࡅ࡚࠸ࡲࡍࠋࡋ࠿ࡋ≉࡟ఫᏯᕷሙࡢ෭
࠼㎸ࡳࡀ⥆ࡃ࡞࠿ࠊ௒ᚋ㸯ᖺࡢ㛫࡟⤒῭ᡂ㛗⋡ࡀ㧗Ỉ‽࠿ࡽ㕌໬ࡍࡿࡇ࡜ࡀண᝿ࡉࢀࡲࡍࠋࡲࡓࠊ㈤㔠ࡢୖ᪼ࢆక࡞࠺ࡲ࡛ࡣ࢖ࣥࣇࣞᅽຊࡶࡲࡔࣆ࣮ࢡ࡟㐩ࡋ࡚࠸࡞࠸ྍ⬟ᛶࡶ࠶ࡿ࡜ᛮࢃࢀࡲࡍࠋࡇࡢࡼ࠺࡞୙㏱᫂࡞⤒῭⎔ቃࡢ࡞࠿࡛ࠊ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢ࣮ࣜࢺࡣ┦ᑐⓗ࡟㧗࠸㓄ᙜ฼ᅇࡾ࡜పỈ‽࠿ࡽࡢ኱ࡁ࡞཰┈ᡂ㛗ຠᯝࢆୗᨭ࠼࡟௒ᚋᩘᖺ㛫ࠊྜ⌮ⓗ࡟ホ౯ࡉࢀࡿࡶࡢ࡜⪃࠼࡚࠸ࡲࡍࠋ
୙ື⏘ᕷሙࡢࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥࢱࣝࢬ㸦⤒῭ࡢᇶ♏ⓗ᮲௳㸧ࡣࢥࣟࢼ⚝ࡢ㛫ࡶᙜึࡢண᝿௨ୖ࡟ᅇ᚟ࡋ࡚࠾ࡾࠊ
௒ᚋࡶ⥅⥆ⓗ࡞⤒῭ᅇ᚟࡟క࡞ࡗ࡚ᨵၿࡍࡿ࡜ண᝿ࡉࢀࡲࡍࠋ≀ὶࢭࢡࢱ࣮࡛ࡣࠊ⡿ᅜࡸ୰ᅜࡢࢿࢵࢺᑠ኎኱
ᡭࡢ㛵㐃఍♫ࡀࢩࢻࢽ࣮ࠊ࣓ࣝ࣎ࣝࣥࡢ≀ὶ᪋タࡢ㈤㈚㟂せࡢ᭷ຊ࡞≌ᘬᙺ࡟࡞ࡾࠊࡑࡢᜠᜨࢆாཷࡍࡿබ⟬ࡀ㧗࠸࡜ࡳ࡚࠸ࡲࡍࠋᑠ኎ࢭࢡࢱ࣮ࡶࠊᬒẼᅇ᚟ࡢ㏣࠸㢼࡟ຍ࠼࡚࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢேཱྀ⣧ቑഴྥࡸປാᕷሙ
࡟࠾ࡅࡿ㛗ᮇⓗ࡞㈤㔠ୖ᪼࡞࡝ࡀᘬࡁ⥆ࡁࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥࢱࣝࢬ㠃ࡢୗᨭ࠼࡜࡞ࡿぢ㏻ࡋ࡛ࡍࠋ࢜ࣇ࢕ࢫ⏝ᕷ
ሙࡢぢ㏻ࡋࡣᅾᏯ໅ົ࡬ࡢ⛣⾜࡟ࡼࡾࡸࡸ୙㏱࡛᫂࠶ࡿࡶࡢࡢࠊࢩࢻࢽ࣮ࠊ࣓ࣝ࣎ࣝࣥࡢ▷ᮇⓗ࡞≀௳㟂⤥ࡣᘬࡁ⥆ࡁሀㄪ࡛ࠊண᝿ࢆୖᅇࡗ࡚࠸ࡲࡍࠋ
ୖグࡢࡼ࠺࡞ぢ㏻ࡋࡢୗࠊᙜࣇ࢓ࣥࢻ࡟࠾࠸࡚ࡣࠊᏳᐃⓗ࠿ࡘᡂ㛗ᛶࡢ㧗࠸࢖࣒ࣥ࢝཰ධ࡜ࠊࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥ
ࢱࣝࢬࡸࣂ࢚࣮ࣜࣗࢩࣙࣥ㸦཰┈ࠊ㈨⏘࡞࡝ࡢᮏ※ⓗ࡞౯್࡜ẚ㍑ࡋ࡚๭㧗࠿๭Ᏻ࠿ࢆุ᩿ࡍࡿᣦᶆ㸧࡟╔┠ࡋࡓ㖭᯶㑅ᢥࢆ୰ᚰ࡟ࠊ฼ᅇࡾỈ‽ࡸὶືᛶ࡟㓄៖ࡋࡘࡘᢞ㈨ࢆ㐍ࡵࠊ୰㛗ᮇⓗ࡞ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚
㐠⏝ࢆ⥆ࡅ࡚࠸ࡁࡲࡍࠋ
ᑗ᮶ࡢᕷሙ⎔ቃࡢኚື࡞࡝࡟ࡼࡾࠊᙜヱ㐠⏝᪉㔪ࡀኚ᭦ࡉࢀࡿሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ
௒ᚋ࡜ࡶࡈឡ㢳㈷ࡾࡲࡍࡼ࠺ࠊࡼࢁࡋࡃ࠾㢪࠸⏦ࡋ࠶ࡆࡲࡍࠋ







－
18 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 18

2023/05/24 19:02:12

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࡢ㈝⏝᫂⣽㡯ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥ ➨ᮇ㹼➨ᮇ
㔠 㢠
ẚ ⋡

┠



㸦D㸧ಙ

ク

෇
ሗ

㡯

┠

ࡢ

ᴫ

せ

㸣 

㓘

 

  D ಙクሗ㓘㸻సᡂᮇ㛫ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠ಙクሗ㓘⋡

 㸦

ᢞ

ಙ

఍

♫

㸧

 

  ጤクࡋࡓ㈨㔠ࡢ㐠⏝ࡢᑐ౯

 㸦

㈍

኎

఍

♫

㸧

 

  㐠⏝ሗ࿌᭩࡞࡝ྛ✀᭩㢮ࡢ㏦௜ࠊཱྀᗙෆ࡛ࡢࣇ࢓ࣥࢻࡢ⟶⌮ࠊ㉎ධᚋࡢ᝟ሗ
ᥦ౪࡞࡝ࡢᑐ౯

 㸦

ཷ

ク

఍

♫

㸧

 

  㐠⏝㈈⏘ࡢ⟶⌮ࠊᢞಙ఍♫࠿ࡽࡢᣦᅗࡢᐇ⾜ࡢᑐ౯㸦E㸧኎ ㈙ ጤ ク ᡭ ᩘ ᩱ E ኎㈙ጤクᡭᩘᩱ㸻సᡂᮇ㛫ࡢ኎㈙ጤクᡭᩘᩱ¹సᡂᮇ㛫ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ኎㈙ጤクᡭᩘᩱࡣࠊ᭷౯ドๆ➼ࡢ኎㈙ࡢ㝿ࠊ኎㈙௰௓ே࡟ᨭᡶ࠺ᡭᩘᩱ 㸦 ᢞ ㈨ ಙ ク ド ๆ 㸧
㸦F㸧ࡑ

ࡢ

 㸦

ಖ

௚
⟶

㈝

 

  

㈝

⏝



 F ࡑࡢ௚㈝⏝㸻సᡂᮇ㛫ࡢࡑࡢ௚㈝⏝¹సᡂᮇ㛫ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ

⏝

㸧

 

  ಖ⟶㈝⏝ࡣࠊᾏእ࡟࠾ࡅࡿಖ⟶㖟⾜➼࡟ᨭᡶ࠺᭷౯ドๆ➼ࡢಖ⟶ཬࡧ㈨㔠ࡢ㏦㔠࣭㈨⏘ࡢ⛣㌿➼࡟せࡍࡿ㈝⏝

 㸦

┘

ᰝ

㈝

⏝

㸧

 

  ┘ᰝ㈝⏝ࡣࠊ┘ᰝἲே➼࡟ᨭᡶ࠺ࣇ࢓ࣥࢻࡢ┘ᰝ࡟ಀࡿ㈝⏝

 㸦

༳

ๅ

㈝

⏝

㸧

 

  ༳ๅ㈝⏝ࡣࠊἲᐃ㛤♧㈨ᩱࡢ༳ๅ࡟ಀࡿ㈝⏝ 



ྜ

ィ


సᡂᮇ㛫ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠ࡣࠊ෇࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧సᡂᮇ㛫ࡢ㈝⏝㸦ᾘ㈝⛯➼ࡢ࠿࠿ࡿࡶࡢࡣᾘ㈝⛯➼ࢆྵࡴ㸧ࡣࠊ㏣ຍ࣭ゎ⣙࡟ࡼࡾཷ┈ᶒཱྀᩘ࡟ኚືࡀ࠶ࡿࡓࡵࠊ⡆౽ἲ࡟ࡼࡾ⟬ฟࡋࡓ⤖ᯝ࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ྛ㔠㢠ࡣ㡯┠ࡈ࡜࡟෇ᮍ‶ࡣᅄᤞ஬ධࡋ࡚࠶ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧኎㈙ጤクᡭᩘᩱ࠾ࡼࡧࡑࡢ௚㈝⏝ࡣࠊࡇࡢࣇ࢓ࣥࢻࡀ⤌ࡳධࢀ࡚࠸ࡿぶᢞ㈨ಙクࡀᨭᡶࡗࡓ㔠㢠ࡢ࠺ࡕࠊᙜࣇ࢓ࣥࢻ࡟ᑐᛂࡍࡿࡶࡢࢆ
ྵࡳࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ྛẚ⋡ࡣ㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࡢࡑࢀࡒࢀࡢ㈝⏝㔠㢠㸦෇ᮍ‶ࡢ➃ᩘࢆྵࡴ㸧ࢆసᡂᮇ㛫ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠࡛㝖ࡋ࡚ࢆ஌ࡌࡓࡶࡢ࡛ࠊ㡯┠ࡈ࡜࡟ᑠᩘ➨㸱఩ᮍ‶ࡣᅄᤞ஬ධࡋ࡚࠶ࡾࡲࡍࠋ






－
19 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 19

2023/05/24 19:02:12

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬኎㈙ཬࡧྲྀᘬࡢ≧ἣᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥ 

ぶᢞ㈨ಙクཷ┈ドๆࡢタᐃࠊゎ⣙≧ἣ ➨ᮇ㹼➨ᮇ
㖭

タ

᯶
ཱྀ





ᩘ
༓ཱྀ


࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

ᐃ
㔠

ゎ
㢠
༓෇


‫ۑ‬฼ᐖ㛵ಀே࡜ࡢྲྀᘬ≧ἣ➼

ཱྀ

⣙

ᩘ
༓ཱྀ
㔠㢠༓෇

ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥  ヱᙜ஦㡯ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ
฼ᐖ㛵ಀே࡜ࡣࠊᢞ㈨ಙクཬࡧᢞ㈨ἲே࡟㛵ࡍࡿἲᚊ➨᮲➨㡯࡟つᐃࡉࢀࡿ฼ᐖ㛵ಀே࡛ࡍࠋ

‫✀୍➨ۑ‬㔠⼥ၟရྲྀᘬᴗࠊ➨஧✀㔠⼥ၟရྲྀᘬᴗཪࡣၟရྲྀᘬཷクᴗົࢆවᴗࡋ࡚࠸ࡿጤク఍♫ࡢ⮬ᕫྲྀᘬ≧ἣ ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥  ヱᙜ஦㡯ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋࡲࡓጤク఍♫࡟኎㈙ጤクᡭᩘᩱࡣᨭᡶࢃࢀ࡚࠾ࡾࡲࡏࢇࠋ

‫ࡿࡼ࡟♫⮬ۑ‬ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢタᐃ࣭ゎ⣙≧ἣᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥  ヱᙜ஦㡯ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ

‫⤌ۑ‬ධ㈨⏘ࡢ᫂⣽ᖺ᭶᪥⌧ᅾ 

ぶᢞ㈨ಙクṧ㧗㖭➨ᮇᮎ
ཱྀᩘ༓ཱྀ

᯶࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

㸦ὀ㸧ぶᢞ㈨ಙクࡢᖺ᭶᪥⌧ᅾࡢཷ┈ᶒ⥲ཱྀᩘࡣࠊ༓ཱྀ࡛ࡍࠋ

ཱྀ➨ᮇᮎᩘホ ౯ 㢠༓ཱྀ༓෇








－
20 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 20

2023/05/24 19:02:12

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬ᢞ㈨ಙク㈈⏘ࡢᵓᡂ㡯ᖺ᭶᪥⌧ᅾ 

┠

ホ


࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ
ࢥ࣮࣭࣮ࣝࣟࣥ➼ࠊࡑࡢ௚
ᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠౯➨ᮇᮎ
㢠ẚ༓෇



⋡
㸣




㸦ὀ㸧ẚ⋡ࡣࠊᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠࡟ᑐࡍࡿ๭ྜ࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ࡟࠾࠸࡚ࠊᙜసᡂᮇᮎ࡟࠾ࡅࡿእ㈌ᘓ⣧㈨⏘㸦༓෇㸧ࡢᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠㸦༓෇㸧࡟ᑐࡍࡿẚ⋡ࡣ㸣࡛ࡍࠋ㸦ὀ㸧እ㈌ᘓ㈨⏘ࡣࠊᙜసᡂᮇᮎࡢ᫬౯ࢆࢃࡀᅜࡢᑐ㢳ᐈ㟁ಙ኎㈙┦ሙࡢ௰್࡟ࡼࡾ㑥㈌᥮⟬ࡋࡓࡶࡢ࡛ࡍࠋ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࢻࣝ ෇ࠋ
‫ۑ‬㈨⏘ࠊ㈇മࠊඖᮏཬࡧᇶ‽౯㢠ࡢ≧ἣ➨ᮇᮎ
➨ᮇᮎ
➨ᮇᮎ
➨ᮇᮎ
➨ᮇᮎ
➨ᮇᮎ
ᖺ㸵᭶᪥⌧ᅾᖺ㸶᭶᪥⌧ᅾᖺ㸷᭶᪥⌧ᅾᖺ᭶᪥⌧ᅾᖺ᭶᪥⌧ᅾᖺ᭶᪥⌧ᅾ


෇
෇
෇
෇
෇
෇
$  ㈨⏘     
ࢥ࣮࣭࣮ࣝࣟࣥ➼




࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ ホ౯㢠       %  ㈇മ





ᮍᡶゎ⣙㔠
㸫
㸫
㸫

㸫
㸫

ᮍᡶಙクሗ㓘






ᮍᡶ฼ᜥ
㸫
㸫





ࡑࡢ௚ᮍᡶ㈝⏝



&  ⣧㈨⏘⥲㢠 㸿㸫㹀      
ඖᮏ     
ḟᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠     '  ཷ┈ᶒ⥲ཱྀᩘཱྀ ཱྀ ཱྀ ཱྀ ཱྀ ཱྀ
㸯୓ཱྀᙜࡓࡾᇶ‽౯㢠 㹁㸭㹂 ෇
෇
෇
෇
෇
෇㡯┠㸦ὀ㸧ᙜ ࣇ࢓ࣥࢻࡢ➨ᮇ㤳ඖᮏ㢠ࡣ෇ࠊ➨㹼ᮇ୰㏣ຍタᐃඖᮏ㢠ࡣ෇ࠊ➨㹼ᮇ୰୍㒊ゎ⣙ඖᮏ㢠ࡣ෇࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧㸯ཱྀᙜࡓࡾ⣧㈨⏘㢠ࡣࠊ➨ᮇ෇ࠊ➨ᮇ෇ࠊ➨ᮇ෇ࠊ➨ᮇ෇ࠊ➨ᮇ෇ࠊ➨ᮇ෇࡛ࡍࠋ






－
21 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 21

2023/05/24 19:02:12

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫≧ࡢ┈ᦆۑ‬ἣ
㡯

┠




$  㓄ᙜ➼཰┈

ཷྲྀ฼ᜥ

ᨭᡶ฼ᜥ
%  ᭷౯ドๆ኎㈙ᦆ┈

኎㈙┈

኎㈙ᦆ
&  ಙクሗ㓘➼'  ᙜᮇᦆ┈㔠 㸿㸩㹀㸩㹁 (  ๓ᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠)  ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠㓄ᙜ➼┦ᙜ㢠 ኎㈙ᦆ┈┦ᙜ㢠 *  ィ 㹂㸩㹃㸩㹄 +  ཰┈ศ㓄㔠ḟᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠 㹅㸩㹆 ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠㓄ᙜ➼┦ᙜ㢠 ኎㈙ᦆ┈┦ᙜ㢠 ศ㓄‽ഛ✚❧㔠⧞㉺ᦆ┈㔠

➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
ᖺ㸴᭶᪥㹼 ᖺ㸵᭶᪥㹼 ᖺ㸶᭶᪥㹼 ᖺ㸷᭶᪥㹼 ᖺ᭶᪥㹼 ᖺ᭶᪥㹼ᖺ㸵᭶᪥ ᖺ㸶᭶᪥ ᖺ㸷᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥
෇
෇
෇
෇
෇
෇
‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬

㸫
㸫
㸫
㸫
㸫
‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬

 ‫ڹ‬ ‫ڹ‬





‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬

 ‫ڹ‬ ‫ڹ‬










           ‫ ڹ  ڹ  ڹ  ڹ  ڹ  ڹ‬






















           ‫ ڹ  ڹ  ڹ  ڹ  ڹ  ڹ‬





‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ % ᭷౯ドๆ኎㈙ᦆ┈ࡣྛᮇᮎࡢホ౯᥮࠼࡟ࡼࡿࡶࡢࢆྵࡳࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ & ಙクሗ㓘➼࡟ࡣಙクሗ㓘࡟ᑐࡍࡿᾘ㈝⛯➼┦ᙜ㢠ࢆྵࡵ࡚⾲♧ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ ) ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠࡜࠶ࡿࡢࡣࠊಙクࡢ㏣ຍタᐃࡢ㝿ࠊ㏣ຍタᐃࢆࡋࡓ౯㢠࠿ࡽඖᮏࢆᕪࡋᘬ࠸ࡓᕪ㢠ศࢆ࠸࠸ࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ぶᢞ㈨ಙクࡢಙク㈈⏘ࡢ㐠⏝ࡢᣦᅗ࡟ಀࡿᶒ㝈ࡢ඲㒊ཪࡣ୍㒊ࢆጤクࡍࡿࡓࡵ࡟せࡋࡓ㈝⏝ࡢ࠺ࡕࠊᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥
ࡢᮇ㛫࡟ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡀ㈇ᢸࡋࡓ㈝⏝ࡣ෇࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ศ㓄㔠ࡢィ⟬㐣⛬㸦ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥㸧ࡣ௨ୗࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ
ᖺ㸴᭶᪥㹼 ᖺ㸵᭶᪥㹼 ᖺ㸶᭶᪥㹼 ᖺ㸷᭶᪥㹼 ᖺ᭶᪥㹼 ᖺ᭶᪥㹼㡯┠ᖺ㸵᭶᪥ ᖺ㸶᭶᪥ ᖺ㸷᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥
D㓄ᙜ➼཰┈ ⤒㈝᥍㝖ᚋ ෇
෇
෇
෇
෇
෇
E᭷౯ドๆ኎㈙➼ᦆ┈ ⤒㈝᥍㝖ᚋ࣭⧞㉺Ḟᦆ㔠⿵ሸᚋ 

෇

෇

෇

෇

෇

෇

Fಙク⣙Ḱ࡟ᐃࡵࡿ཰┈ㄪᩚ㔠෇

෇

෇

෇

෇

෇

Gಙク⣙Ḱ࡟ᐃࡵࡿศ㓄‽ഛ✚❧㔠෇

෇෇

෇

෇

෇

Hศ㓄ᑐ㇟཰┈ D㸩E㸩F㸩G ෇ ෇ ෇ ෇ ෇ ෇

Iศ㓄ᑐ㇟཰┈ 㸯୓ཱྀᙜࡓࡾ Jศ㓄㔠෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇


ୖグྛ㈨⏘ࡢホ౯ᇶ‽ཬࡧホ౯᪉ἲࠊࡲࡓ཰┈ཬࡧ㈝⏝ࡢィୖ༊ศ➼࡟ࡘ࠸࡚ࡣࠊἲᚊཬࡧㅖつ๎࡟ᇶ࡙ࡁࠊ୍⯡࡟බṇጇᙜ࡜ㄆࡵࡽࢀࡿ
௻ᴗ఍ィࡢᇶ‽࡟‽ᣐࡋ࡚ホ౯ィୖࡋฎ⌮ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ





－
22 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 22

2023/05/24 19:02:13

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬ศ㓄㔠ࡢ࠾▱ࡽࡏ㸯୓ཱྀᙜࡓࡾศ㓄㔠㸦⛯㎸ࡳ㸧


➨ᮇ

➨ᮇ

෇

෇

➨ᮇ
෇

➨ᮇ
෇

➨ᮇ
෇

➨ᮇ
෇





‫ࡏࡽ▱࠾ۑ‬⣙Ḱኚ᭦࡟ࡘ࠸࡚

 ᖺ㸴᭶᪥࠿ࡽᖺ᭶᪥ࡲ࡛ࡢᮇ㛫࡟ᐇ᪋࠸ࡓࡋࡲࡋࡓ⣙Ḱኚ᭦ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ
ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ୺せᢞ㈨ᑐ㇟ඛࡢ┤㏆ࡢ㐠⏝≧ἣ࡟ࡘ࠸࡚ࠊἲ௧࠾ࡼࡧㅖつ๎࡟ᇶ࡙ࡁࠊ
ḟ࣮࣌ࢪ௨㝆࡟ࡈሗ࿌⏦ࡋ࠶ࡆࡲࡍࠋ
－23 －㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 23

2023/05/24 19:02:13࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㐠 ⏝ ሗ ࿌ ᭩➨㸴ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ᭶᪥㸧㸦ᖺ᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥㸧






ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ௙⤌ࡳࡣḟࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ



ಙ

ク

ᮇ

㛫 ᖺ㸰᭶㸰᪥࠿ࡽཎ๎↓ᮇ㝈࡛ࡍࠋ

㐠

⏝

᪉

㔪

୺࡜ࡋ࡚ࠊ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆ࡟ᢞ㈨ࢆ⾜࡞࠸ࠊ࢖࣒ࣥ࢝཰┈ࡢ☜ಖ࡜ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡍࠋ

୺ せ 㐠 ⏝ ᑐ ㇟࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆࢆ୺せᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡋ
ࡲࡍࠋ⤌ᰴᘧ࡬ࡢᢞ㈨๭ྜ࡟ࡣࠊไ㝈ࢆタࡅࡲࡏࢇࠋ
እ㈌ᘓ㈨⏘࡬ࡢᢞ㈨๭ྜ࡟ࡣࠊไ㝈ࢆタࡅࡲࡏࢇࠋ

ධ

ไ

㝈





ࣇ

࢓

ࣥ

ࢻ

ᴫ

せ



୺࡜ࡋ࡚ࠊ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆ࡟ᢞ㈨ࢆ⾜࡞࠸ࠊ࢖࣒ࣥ࢝཰┈ࡢ☜ಖ࡜ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡍࠋ
୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆࡢ㖭᯶㑅ᐃ࡟࠶ࡓࡗ࡚ࡣࠊྛ㖭᯶ẖࡢ฼ᅇࡾỈ‽ࠊὶືᛶ࡟ຍ࠼࡚ࠊࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥࢱࣝࢬࡸ๭
Ᏻᛶ࡞࡝ࢆ຺᱌ࡋ࡚⾜࡞࠸ࡲࡍࠋ
୙ື⏘ᢞ㈨ಙクドๆࡢ⤌ධẚ⋡ࡣࠊ㧗఩ࢆ⥔ᣢࡍࡿࡇ࡜ࢆᇶᮏ࡜ࡋࡲࡍࠋ
እ㈌ᘓ㈨⏘࡬ࡢᢞ㈨࡟࠶ࡓࡗ࡚ࡣࠊཎ๎࡜ࡋ࡚Ⅽ᭰࣊ࢵࢪࢆ⾜࡞࠸ࡲࡏࢇࠋ
ࡓࡔࡋࠊᕷἣືྥ࡟ᛴ⃭࡞ኚ໬ࡀ⏕ࡌࡓ࡜ࡁࠊ࡞ࡽࡧ࡟ṧᏑಙクᮇ㛫ࠊṧᏑඖᮏࡀ㐠⏝࡟ᨭ㞀ࢆࡁࡓࡍỈ‽࡜࡞ࡗࡓ࡜ࡁ࡞࡝ࡸࡴࢆᚓ࡞࠸஦᝟ࡀⓎ⏕ࡋࡓሙྜ࡟ࡣࠊୖグࡢࡼ࠺࡞㐠⏝ࡀ࡛ࡁ࡞࠸ሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ







㸺㸼㸫㸫
㸫㸫
－24 －添付ファンド̲9pt̲946948.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 13
242023/02/13
2023/05/24 13:35:16
19:02:13࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ
࠙㐠⏝ሗ࿌᭩ࡢ⾲グ࡟ࡘ࠸࡚ࠚ
࣭ཎ๎࡜ࡋ࡚ࠊྛ⾲ࡢᩘ㔞ࠊ㔠㢠ࡢ༢఩ᮍ‶ࡣษᤞ࡚ࠊẚ⋡ࡣᅄᤞ஬ධ࡛⾲グࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࡢ࡛ࠊ⾲୰ࡢಶࠎࡢᩘᏐࡢྜィࡀྜィḍࡢ್࡜ ࡣ୍⮴ࡋ࡞࠸ࡇ࡜ࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋࡓࡔࡋࠊ༢఩ᮍ‶ࡢᩘ್࡟ࡘ࠸࡚ࡣᑠᩘࢆ⾲グࡍࡿሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ

‫ۑ‬᭱㏆㸳ᮇࡢ㐠⏝ᐇ⦼


ᇶ
Ỵ

⟬

ᮇ

‽

౯
ᮇ
㦐





㢠
ᰴ
୰ ⤌
⋡
㸣

ⴠ

෇


ධ


ẚ

ᢞ
ᘧ
ド
⋡
⤌

㈨

ධ

ಙ

ẚ

ク
⣧
ๆ
⥲
⋡

㈨

⏘
㢠

㸣

㸣

ⓒ୓෇

㸰ᮇ ᖺ᭶᪥ 

‫ڹ‬







㸱ᮇ ᖺ᭶᪥ 



㸫





㸲ᮇ ᖺ᭶᪥ 



㸫





㸳ᮇ ᖺ᭶᪥ 



㸫





㸴ᮇ ᖺ᭶᪥ 



㸫






㸦ὀ㸧ࣇ࢓ࣥࢻࡢၟရᛶ᱁࡟㐺ྜࡍࡿ㐺ษ࡞࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࠾ࡼࡧཧ⪃ᣦᩘࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ
‫ۑ‬ᙜᮇ୰ࡢᇶ‽౯㢠࡜ᕷἣ➼ࡢ᥎⛣
ᖺ

᭶

ᇶ

᪥



ᮇ㤳 
ᖺ᭶᪥
᭶ᮎᖺ㸯᭶ᮎ
㸰᭶ᮎ
㸱᭶ᮎ
㸲᭶ᮎ
㸳᭶ᮎ
㸴᭶ᮎ
㸵᭶ᮎ
㸶᭶ᮎ
㸷᭶ᮎ
᭶ᮎ
᭶ᮎ
ᮇᮎ 
ᖺ᭶᪥

౯㦐෇













㸦ὀ㸧㦐ⴠ⋡ࡣᮇ㤳ẚ࡛ࡍࠋ




‽

ᢞ
ド
⋡ ⤌
㸣
㸫

‫ڹ‬‫ڹ‬



‫ڹ‬‫ڹ‬




㢠

ⴠ

㈨

ධ

ಙ

ẚ

ク
ๆ
⋡
㸣


















㸫㸫
㸫㸫
－25 －添付ファンド̲9pt̲946948.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 14252023/02/13
2023/05/24 13:35:17
19:02:13࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫ۑ‬㐠⏝⤒㐣ᇶ‽౯㢠ࡢ᥎⛣ᖺ᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥ ᮇ 㛫 ࡢ ึ ࡵ  ෇ ࡢ ᇶ ‽ ౯ 㢠 ࡣ ࠊ ᮇ 㛫 ᮎ ࡟෇࡜࡞ࡾࠊ㦐ⴠ⋡ࡣ㸩㸣࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ
ᇶ‽౯㢠ࡢኚືせᅉᮇ㛫୰ࠊᇶ‽౯㢠࡟ᙳ㡪ࡋࡓ୺࡞せᅉࡣ௨ୗࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ㸺್ୖࡀࡾせᅉ㸼࣭ᅜෆࡢᬒẼᅇ᚟ᮇᚅࡸሀㄪ࡞ᅜෆ࣐ࢡࣟ⤒῭ᣦᶆ࡞࡝ࢆ⫼ᬒ࡟ࣜࢫࢡ࢜ࣥࡢᒎ㛤ࡀ⥆࠸ࡓࡇ࡜ࠋ
࣭࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔‽ഛ㖟⾜㸦㹐㹀㸿㸧࡟ࡼࡿ฼ୖࡆ
ᖜࡢ⦰ᑠࡸࠊ⡿ᅜ㐃㑥‽ഛไᗘ⌮஦఍㸦㹄㹐㹀㸧ᮇ  㤳ᮇ୰㧗್ᮇ୰Ᏻ್ᮇ  ᮎ
ࡢ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࡢῶ㏿ほ ࡢᾋୖ࡞࡝࠿ࡽࣜࢫࢡ
   
ࢭࣥࢳ࣓ࣥࢺࡀᨵၿࡋࡓࡇ࡜ࠋ
෇
෇෇
෇
࣭⡿ᅜࡢ࢖ࣥࣇࣞࣆ࣮ࢡ࢔࢘ࢺᮇᚅࡢᾋୖࡸ฼ୖࡆ
࣮࣌ࢫࡢῶ㏿ほ ࠊ୰ᅜࡢࢮࣟࢥࣟࢼᨻ⟇ࡢ⦆࿴࡞࡝ࢆཷࡅ࡚ᮇ㛫ᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࣜࢫࢡ࢜ࣥࡢᒎ㛤࡜࡞ࡗࡓࡇ࡜ࠋ
࣭㈨※౯᱁ࡢ㧗㦐ࡸୡ⏺ⓗ࡞฼ୖࡆほ ࡢ㧗ࡲࡾ࡞࡝ࢆ⫼ᬒ࡟ࠊᮇ㛫୰࡟෇Ᏻ㸭࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࢻࣝ㧗ࡀᛴ㐍ࡋࠊ෇࣮࣋ࢫ࣭ࣜࢱ࣮ࣥࢆᢲࡋୖࡆࡓࡇ࡜ࠋ
㸺್ୗࡀࡾせᅉ㸼࣭࢖ࣥࣇࣞᠱᛕࡸୡ⏺ⓗ࡞㔠฼ୖ᪼ࠊᆅᨻᏛⓗࣜࢫࢡࡢ㧗ࡲࡾࠊ୰ᅜࡢ኱㒔ᕷࡢࣟࢵࢡࢲ࢘ࣥ㸦㒔ᕷᑒ㙐㸧࡞࡝࠿ࡽࣜࢫࢡࢭࣥࢳ࣓ࣥࢺࡀᝏ໬ࡋࡓࡇ࡜ࠋ
࣭㹐㹀㸿࡟ࡼࡿ኱ᖜ࡞฼ୖࡆࡢ⥅⥆ほ ࡸࠊᬒẼῶ㏿ᠱᛕ࡞࡝ࢆཷࡅࡓୡ⏺ⓗ࡞ᰴᏳ࡟㐃ࢀ࡚࣮ࣜࢺᕷሙࡶ
ᛴⴠࡋࡓࡇ࡜ࠋ
㸦୙ື⏘ᢞ㈨ಙクᕷἣ㸧࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢ࣮ࣜࢺᕷሙࡣࠊᮇ㛫ࡢึࡵ࡜ẚ࡭࡚኱ࡁࡃୗⴠࡋࡲࡋࡓࡀࠊ෇Ᏻ࡟ࡼࡿᢲࡋୖࡆຠᯝ࡛෇
࣮࣋ࢫ࣭ࣜࢱ࣮࡛ࣥࡣୗⴠᖜࡣ㝈ᐃⓗ࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ
ᮇ㛫ࡢึࡵ࠿ࡽᖺᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࡣࠊ᪂ᆺࢥࣟࢼ࢘࢖ࣝࢫࡢ࣑࢜ࢡࣟࣥᰴ࡟ࡼࡿᠱᛕࢆࡇ࡞ࡋࡘࡘࠊᅜෆࡢ
ᬒẼᅇ᚟ᮇᚅࡸዲㄪ࡞ᅜෆ࣐ࢡࣟ⤒῭ᣦᶆ࡞࡝ࢆ⫼ᬒ࡟ࣜࢫࢡ࢜ࣥࡢᒎ㛤ࡀ⥆ࡁࠊᕷሙࡣᖺึ᮶㧗್ࢆ᭦᪂ࡋ࡚ᖺᮎࢆ㏄࠼ࡲࡋࡓࠋ
ࡋ࠿ࡋᖺࡢึࡵ࠿ࡽࡣࠊ⡿ᅜࡢ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࡢຍ㏿໬ᠱᛕࡸࠊᅜෆࡢ࢖ࣥࣇࣞຍ㏿ᠱᛕࠊ㔠฼ୖ᪼࡞࡝
࠿ࡽୡ⏺ⓗ࡞ࣜࢫࢡ࢜ࣇࡀᗈࡀࡾࠊᕷሙࡣᛴⴠࡋࡲࡋࡓࠋୡ⏺ⓗ࡞㔠฼ୖ᪼ᅽຊࢆཷࡅࡓ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔㛗ᮇ㔠฼ࡢᛴఙࡸࠊࣟࢩ࢔࣭࢘ࢡࣛ࢖ࢼ᝟ໃࡢ⥭㏕໬ࠊᑐ㟢ไ⿢࡟ࡼࡿୡ⏺⤒῭࡬ࡢἼཬᠱᛕࠊ᪂ᆺࢥࣟࢼ࢘࢖ࣝ
ࢫࡢឤᰁ෌ᣑ኱࡟ࡼࡿ୰ᅜ୺せ㒔ᕷࡢࣟࢵࢡࢲ࢘ࣥධࡾ࡞࡝ࡢᝏᮦᩱࡀ㔜࡞ࡾࠊᕷሙࡣ㸲᭶ᮎࡲ࡛㌾ㄪ࡟᥎㸫㸫
㸫㸫
－26 －添付ファンド̲9pt̲946948.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 15262023/02/13
2023/05/24 13:35:17
19:02:13࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ
⛣ࡋࡲࡋࡓࠋ
ࡑࡢᚋ㸳᭶ࡣࠊ㹐㹀㸿ࡀ㸣ࡢ฼ୖࡆࢆ⾜࡞࠸ࠊ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔㛗ᮇ㔠฼ࡀᛴఙࡋ࡚࣮ࣜࢺᕷሙࡣᰴᘧᕷ
ሙ࡜࡜ࡶ࡟ᛴⴠࡋࡲࡋࡓࠋࡉࡽ࡟㸴᭶࡟ࡣ㹐㹀㸿ࡀ㐣ཤᖺ㛫࡛᭱኱ࡢ㸣ࡢ฼ୖࡆ࡟㋃ࡳษࡾࠊ㔠⼥ᘬࡁ⥾ࡵຍ㏿࡬ࡢ㆙ᡄឤࡸ㛗ᮇ㔠฼ࡢᛴఙ࡞࡝࠿ࡽᕷሙࡣᖺึ᮶Ᏻ್ࢆ᭦᪂ࡍࡿ኱ᖜ࡞ୗⴠ࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋࡑࡢ
ᚋࠊ࢖ࣥࣇࣞຍ㏿ࡸࠊᬒẼῶ㏿ࠊ኱ᖜ࡞฼ୖࡆほ ࡬ࡢ㆙ᡄឤ࡞࡝ࢆࡇ࡞ࡋࡘࡘࠊၟရᕷἣࡢ㧗㦐࡞࡝ࢆୗᨭ
࠼࡟ᕷሙࡣ㸶᭶୰᪪ࡲ࡛⦆ࡸ࠿࡞཯Ⓨᇶㄪࢆ㎺ࡾࡲࡋࡓࠋ
ࡋ࠿ࡋࡑࡢᚋࠊୡ⏺ⓗ࡞࢖ࣥࣇࣞ㧗㐍࡜฼ୖࡆ⥅⥆ほ ࠊᬒẼῶ㏿ᠱᛕ࡞࡝࠿ࡽ㔠฼ୖ᪼ᅽຊࡣ⥆ࡁࠊ㸷᭶࡟ࡣ㹐㹀㸿ࡀ๓᭶࡟⥆࠸࡚㸣ࡢ฼ୖࡆࢆỴᐃࡋ࡚኱ᖜ࡞฼ୖࡆࡢ⥅⥆ほ ࡀᝏᮦᩱ࡟࡞ࡾࡲࡋࡓࠋண᝿ࢆ
ୖᅇࡗࡓ㸶᭶ࡢ⡿ᅜᾘ㈝⪅≀౯ᣦᩘ㸦㹁㹎㹇㸧࡞࡝ࢆཷࡅࡓ⡿ᅜᰴᘧࡢᛴⴠ࡟㐃ࢀ࡚ୡ⏺ⓗ࡞ᰴᏳ࡜࡞ࡿ࡞࠿
࡛ࠊ࣮ࣜࢺᕷሙࡶ኱ᖜ࡟ୗⴠࡋ࡚ᖺึ᮶Ᏻ್ࢆษࡾୗࡆࡲࡋࡓࠋ
᭶࠿ࡽࡣࠊ㹐㹀㸿ࡀྛᅜ୰ኸ㖟⾜࡟ඛ㥑ࡅ࡚฼ୖࡆᖜࢆ㸣࡟⦰ᑠࡋࡓࡇ࡜࡞࡝ࡀዲᮦᩱ࡜࡞ࡗ࡚ᕷ
ሙࡣ཯Ⓨࡋࡲࡋࡓࠋⱥᅜᨻᗓࡢ㈈ᨻᨻ⟇ࢆᕠࡿ୙㏱᫂ឤࡢゎᾘࡸ㹄㹐㹀ࡢ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࡢῶ㏿ほ ࡢᾋୖ࡞࡝࠿ࡽୡ⏺ⓗ࡟ࣜࢫࢡࢭࣥࢳ࣓ࣥࢺࡀᨵၿࡋࠊ㛗ᮇ㔠฼ࡢୖ୍᪼᭹ࡶ㏣࠸㢼࡟ᕷሙࡣୖ᪼ࡋࡲࡋࡓࠋ
ᮇ㛫ᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࡶࠊ᭶ࡢ⡿ᅜ㹁㹎㹇ࡢఙࡧ⋡పୗࢆཷࡅ࡚࢖ࣥࣇࣞࣆ࣮ࢡ࢔࢘ࢺᮇᚅࡀᾋୖࡋࠊ⡿ᅜࡢ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࡢῶ㏿ほ ࡸ୰ᅜࡢࢮࣟࢥࣟࢼᨻ⟇ࡢ⦆࿴࡞࡝ࢆཷࡅ࡚ࣜࢫࢡ࢜ࣥࡢᒎ㛤࡜࡞ࡿ࡞࠿࡛ሀㄪ࡟᥎
⛣ࡋࡲࡋࡓࡀࠊᮇ㛫୰ࡢ኱ᖜ࡞ୗⴠࢆᇙࡵࡿ࡟ࡣ⮳ࡽࡎࠊᮇ㛫ࢆ㏻ࡌ࡚ࡣ኱ᖜ࡞ୗⴠ࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ
Ⅽ᭰ᕷሙ࡛ࡣࠊ㈨※౯᱁ࡢ㧗㦐ࡸࠊ⡿ᅜࡸ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢ㔠฼ඛ㧗ほ࡞࡝ࢆ⫼ᬒ࡟ࠊᮇ㛫ࡢ๓༙࡟෇Ᏻ㸭࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࢻࣝ㧗ࡀᛴ㐍ࡋࠊ෇࣮࣋ࢫ࣭ࣜࢱ࣮ࣥࡢᢲࡋୖࡆᮦᩱ࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋᮇ㛫ࡢᚋ༙ࡣࠊ᪥㖟࡟ࡼ
ࡿ෇㈙࠸࣭࢔࣓ࣜ࢝ࢻࣝ኎ࡾࡢⅭ᭰௓ධࡸࠊ⡿ᅜࡢ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࡢῶ㏿ほ ࡞࡝࠿ࡽ࢔࣓ࣜ࢝ࢻࣝᏳࡀ㐍⾜ࡋࡓࡇ࡜ࢆཷࡅ࡚࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࢻࣝࡣᑐ෇࡛ୗⴠࡋࡲࡋࡓࡀࠊᮇ㛫ࢆ㏻ࡌ࡚ࡣ኱ᖜ࡞෇࣮࣋ࢫ࣭ࣜࢱ࣮ࣥࡢᢲ
ࡋୖࡆຠᯝ࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ

㸦Ⅽ᭰ᕷἣ㸧ᮇ㛫୰࡟࠾ࡅࡿ୺せ㏻㈌㸦ᑐ෇㸧ࡣࠊྑグࡢ᥎⛣࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ







㸫㸫
㸫㸫
－27 －添付ファンド̲9pt̲946948.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 16
272023/02/13
2023/05/24 13:35:17
19:02:13࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

࣏࣮ࢺࣇ࢛ࣜ࢜

ᮇ㛫୰ࡢ࣏࣮ࢺࣇ࢛࡛ࣜ࢜ࡣࠊ㛗ᮇⓗ࡞࢔࢘ࢺࣃࣇ࢛࣮࣒ࢆ⤒࡚ࣂ࢚࣮ࣜࣗࢩࣙࣥ㸦཰┈ࠊ㈨⏘࡞࡝ࡢᮏ※ⓗ࡞౯್࡜ẚ㍑ࡋ࡚๭㧗࠿๭Ᏻ࠿ࢆุ᩿ࡍࡿᣦᶆ㸧ࡀఙࡧᝎࢇ࡛࠸ࡿࡇ࡜࡞࡝࡟㚷ࡳ࡚ࠊ㏥⫋⪅ྥࡅᒃఫ᪋タࢆᡭ᥃ࡅࡿఫᏯ࣮ࣜࢺ㸭࢖ࣥࢤࢽ࢔࣭ࢥ࣑ࣗࢽࢸ࢕࣮ࢬ࣭ࢢ࣮ࣝࣉ࡟ࡘ࠸࡚฼┈☜ᐃࢆ㐍ࡵࡿ࡞࡝ࡢ㝈ᐃⓗ࡞ㄪᩚࢆ⾜࡞࠸ࡲࡋࡓࠋࡲࡓࠊࡇࢀࡲ࡛ࡢ࢔࢘ࢺࣃࣇ࢛࣮࣒࡟ࡼࡾ๭Ᏻᗘࡀⷧࢀࡓ㖭᯶⩌ࡢ฼㣗࠸ࢆ㐍ࡵࡿ୍᪉࡛ࠊࢹ࢕ࣇ࢙ࣥࢩࣈ㸦ᬒẼືྥ࡟ᕥྑࡉࢀ࡟ࡃ࠸㸧ᛶࢆഛ࠼ࡿᑠ኎࣮ࣜࢺ࡞࡝ࡢ࢚ࢡࢫ࣏࣮ࢪ࣮ࣕࢆᘬࡁୖࡆ
ࡲࡋࡓࠋ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡸࢽ࣮ࣗࢪ࣮ࣛࣥࢻ࡛ࠊ࢜ࣇ࢕ࢫࡸ⏘ᴗ⏝᪋タࠊ࣊ࣝࢫࢣ࢔⏝᪋タ࡞࡝ࢆᒎ㛤ࡍࡿศᩓᆺ࣮ࣜࢺ㸭&HQWXULD &DSLWDO *URXS࡟ࡘ࠸࡚ࡣࠊ㈨ᮏࢥࢫࢺࡢୖ᪼࡟ࡼࡾᢞ㈨㨩ຊᗘࡀపୗࡋࡓࡇ࡜࡟㚷ࡳ࡚඲኎༷ࢆ㐍ࡵࡲࡋࡓࠋ
࣏࣮ࢺࣇ࢛࡛ࣜ࢜ࡣᘬࡁ⥆ࡁࠊఫᏯ⏝୙ື⏘ࠊࢩࣙࢵࣆࣥࢢࢭࣥࢱ࣮࡞࡝ࡢᗑ⯒⏝୙ື⏘ࠊ࢜ࣇ࢕ࢫ⏝୙ື⏘࡞࡝ࢆಖ᭷ࡍࡿ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺࢆ୰ᚰ࡟ಖ᭷ࡋࡲࡋࡓࠋࡲࡓࠊᆅᇦู࡟ࡣࠊࢩࢻࢽ࣮ࠊ࣓ࣝ࣎ࣝࣥࠊ
ࣈࣜࢫ࣋ࣥ࡞࡝ࡢຊᙉ࠸⤒῭άືࡸሀㄪ࡞ேཱྀቑຍࡀぢࡽࢀࡿᆅᇦ࡬ࡢ࢚ࢡࢫ࣏࣮ࢪ࣮ࣕࡀ㧗࠸࣮ࣜࢺ࡬ࡢ
ᢞ㈨ẚ⋡ࢆ㧗ࡵ࡜ࡋࡲࡋࡓࠋ
‫ۑ‬௒ᚋࡢ㐠⏝᪉㔪ᖺࡢ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢ⤒῭ຊࡣࠊ஺᫆᮲௳ࡸ㍺ฟࠊ㈠᫆཰ᨭࡢᨵၿࠊࡑࡋ࡚㈈ᨻᨻ⟇ࡢᰂ㌾ᛶ࡞࡝ࠊ௒
ᚋࡶࡋࡤࡽࡃ⥆ࡃ࡜ࡳࡽࢀࡿᗄࡘ࠿ࡢせᅉ࡟ୗᨭ࠼ࡉࢀ࡚ࡁࡲࡋࡓࠋ୍᪉ࠊ㈤㔠ࡣ௚ࡢඛ㐍ᅜ࡜ẚ࡭࡚⦆ࡸ࠿
࡞ୖ᪼࡟࡜࡝ࡲࡗ࡚࠾ࡾࠊ㹐㹀㸿ࡶ௒ࡢ࡜ࡇࢁ฼ୖࡆᖜࡢᤣ࠼⨨ࡁࢆ⥆ࡅ࡚࠸ࡲࡍࠋࡋ࠿ࡋ≉࡟ఫᏯᕷሙࡢ෭
࠼㎸ࡳࡀ⥆ࡃ࡞࠿ࠊ௒ᚋ㸯ᖺࡢ㛫࡟⤒῭ᡂ㛗⋡ࡀ㧗Ỉ‽࠿ࡽ㕌໬ࡍࡿࡇ࡜ࡀண᝿ࡉࢀࡲࡍࠋࡲࡓࠊ㈤㔠ࡢୖ᪼ࢆక࡞࠺ࡲ࡛ࡣ࢖ࣥࣇࣞᅽຊࡶࡲࡔࣆ࣮ࢡ࡟㐩ࡋ࡚࠸࡞࠸ྍ⬟ᛶࡶ࠶ࡿ࡜ᛮࢃࢀࡲࡍࠋࡇࡢࡼ࠺࡞୙㏱᫂࡞⤒῭⎔ቃࡢ࡞࠿࡛ࠊ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢ࣮ࣜࢺࡣ┦ᑐⓗ࡟㧗࠸㓄ᙜ฼ᅇࡾ࡜పỈ‽࠿ࡽࡢ኱ࡁ࡞཰┈ᡂ㛗ຠᯝࢆୗᨭ࠼࡟௒ᚋᩘᖺ㛫ࠊྜ⌮ⓗ࡟ホ౯ࡉࢀࡿࡶࡢ࡜⪃࠼࡚࠸ࡲࡍࠋ
୙ື⏘ᕷሙࡢࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥࢱࣝࢬ㸦⤒῭ࡢᇶ♏ⓗ᮲௳㸧ࡣࢥࣟࢼ⚝ࡢ㛫ࡶᙜึࡢண᝿௨ୖ࡟ᅇ᚟ࡋ࡚࠾ࡾࠊ
௒ᚋࡶ⥅⥆ⓗ࡞⤒῭ᅇ᚟࡟క࡞ࡗ࡚ᨵၿࡍࡿ࡜ண᝿ࡉࢀࡲࡍࠋ≀ὶࢭࢡࢱ࣮࡛ࡣࠊ⡿ᅜࡸ୰ᅜࡢࢿࢵࢺᑠ኎኱
ᡭࡢ㛵㐃఍♫ࡀࢩࢻࢽ࣮ࠊ࣓ࣝ࣎ࣝࣥࡢ≀ὶ᪋タࡢ㈤㈚㟂せࡢ᭷ຊ࡞≌ᘬᙺ࡟࡞ࡾࠊࡑࡢᜠᜨࢆாཷࡍࡿබ⟬ࡀ㧗࠸࡜ࡳ࡚࠸ࡲࡍࠋᑠ኎ࢭࢡࢱ࣮ࡶࠊᬒẼᅇ᚟ࡢ㏣࠸㢼࡟ຍ࠼࡚࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࡢேཱྀ⣧ቑഴྥࡸປാᕷሙ
࡟࠾ࡅࡿ㛗ᮇⓗ࡞㈤㔠ୖ᪼࡞࡝ࡀᘬࡁ⥆ࡁࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥࢱࣝࢬ㠃ࡢୗᨭ࠼࡜࡞ࡿぢ㏻ࡋ࡛ࡍࠋ࢜ࣇ࢕ࢫ⏝ᕷ
ሙࡢぢ㏻ࡋࡣᅾᏯ໅ົ࡬ࡢ⛣⾜࡟ࡼࡾࡸࡸ୙㏱࡛᫂࠶ࡿࡶࡢࡢࠊࢩࢻࢽ࣮ࠊ࣓ࣝ࣎ࣝࣥࡢ▷ᮇⓗ࡞≀௳㟂⤥ࡣᘬࡁ⥆ࡁሀㄪ࡛ࠊண᝿ࢆୖᅇࡗ࡚࠸ࡲࡍࠋ
ୖグࡢࡼ࠺࡞ぢ㏻ࡋࡢୗࠊᙜࣇ࢓ࣥࢻ࡟࠾࠸࡚ࡣࠊᏳᐃⓗ࠿ࡘᡂ㛗ᛶࡢ㧗࠸࢖࣒ࣥ࢝཰ධ࡜ࠊࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥ
ࢱࣝࢬࡸࣂ࢚࣮ࣜࣗࢩࣙࣥ࡟╔┠ࡋࡓ㖭᯶㑅ᢥࢆ୰ᚰ࡟ࠊ฼ᅇࡾỈ‽ࡸὶືᛶ࡟㓄៖ࡋࡘࡘᢞ㈨ࢆ㐍ࡵࠊ୰㛗ᮇⓗ࡞ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚㐠⏝ࢆ⥆ࡅ࡚࠸ࡁࡲࡍࠋ
ᑗ᮶ࡢᕷሙ⎔ቃࡢኚື࡞࡝࡟ࡼࡾࠊᙜヱ㐠⏝᪉㔪ࡀኚ᭦ࡉࢀࡿሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ㸫㸫
㸫㸫
－28 －添付ファンド̲9pt̲946948.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 17282023/02/13
2023/05/24 13:35:17
19:02:13࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫ۑ‬㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࡢ㈝⏝᫂⣽
㡯

┠

㔠





ᖺ᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥ 
ᙜ
㢠
෇

ᮇ
ẚ ⋡

㡯

┠

ࡢ

ᴫ

せ

㸣 

㸦D㸧኎ ㈙ ጤ ク ᡭ ᩘ ᩱ   D ኎㈙ጤクᡭᩘᩱ㸻ᮇ୰ࡢ኎㈙ጤクᡭᩘᩱ¹ᮇ୰ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ 㸦 ᢞ ㈨ ಙ ク ド ๆ 㸧   

኎㈙ጤクᡭᩘᩱࡣࠊ᭷౯ドๆ➼ࡢ኎㈙ࡢ㝿ࠊ኎㈙௰௓ே࡟ᨭᡶ࠺ᡭᩘᩱ

㸦E㸧ࡑ

ࡢ

 㸦

ಖ

௚
⟶

㈝

㈝

⏝



 E ࡑࡢ௚㈝⏝㸻ᮇ୰ࡢࡑࡢ௚㈝⏝¹ᮇ୰ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ

⏝

㸧

 

  ಖ⟶㈝⏝ࡣࠊᾏእ࡟࠾ࡅࡿಖ⟶㖟⾜➼࡟ᨭᡶ࠺᭷౯ドๆ➼ࡢಖ⟶ཬࡧ㈨㔠ࡢ㏦㔠࣭㈨⏘ࡢ⛣㌿➼࡟せࡍࡿ㈝⏝



ྜ

ィ



 ᮇ୰ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠ࡣࠊ෇࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ྛ㔠㢠ࡣ㡯┠ࡈ࡜࡟෇ᮍ‶ࡣᅄᤞ஬ධࡋ࡚࠶ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ྛẚ⋡ࡣ㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࡢࡑࢀࡒࢀࡢ㈝⏝㔠㢠㸦෇ᮍ‶ࡢ➃ᩘࢆྵࡴ㸧ࢆᮇ୰ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠࡛㝖ࡋ࡚ࢆ஌ࡌࡓࡶࡢ࡛ࠊ㡯┠ࡈ࡜࡟ᑠᩘ➨㸱఩ᮍ‶ࡣᅄᤞ஬ධࡋ࡚࠶ࡾࡲࡍࠋ
㸫㸫
㸫㸫
－29 －添付ファンド̲9pt̲946948.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 18292023/02/13
2023/05/24 13:35:18
19:02:13࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫ۑ‬኎㈙ཬࡧྲྀᘬࡢ≧ἣᖺ᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥ 

ᢞ㈨ಙクドๆ





㖭

㈙

᯶

ཱྀ

࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔
 $%$&863523(57<*5283
 $5(1$5(,7 %:375867
 9,&,1,7<&(175(6 &(1785,$,1'8675,$/5(,7እ  &(1785,$&$3,7$/*5283
 &+$57(5+$//*5283
 '(;86$8
 *22'0$1*5283
 *37*5283
 +($/7+&25(,7 ,1*(1,$&20081,7,(6*5283
ᅜ  &+$57(5+$//5(7$,/5(,7 0,59$&*5283
 1$7,21$/6725$*(5(,7 6&(175(*5283
 5(*,215(/7' 672&./$1'ᑠィ㸦ὀ㸧㔠㢠ࡣཷࡅΏࡋ௦㔠ࠋ

௜
ᩘ
㔠
㢠
ཱྀ ༓࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࢻࣝ




















኎

ཱྀ

௜
ᩘ
㔠
㢠
ཱྀ ༓࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࢻࣝ




















‫ۑ‬฼ᐖ㛵ಀே࡜ࡢྲྀᘬ≧ἣ➼ᖺ᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥  ヱᙜ஦㡯ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ
฼ᐖ㛵ಀே࡜ࡣࠊᢞ㈨ಙクཬࡧᢞ㈨ἲே࡟㛵ࡍࡿἲᚊ➨᮲➨㡯࡟つᐃࡉࢀࡿ฼ᐖ㛵ಀே࡛ࡍࠋ

‫✀୍➨ۑ‬㔠⼥ၟရྲྀᘬᴗࠊ➨஧✀㔠⼥ၟရྲྀᘬᴗཪࡣၟရྲྀᘬཷクᴗົࢆවᴗࡋ࡚࠸ࡿጤク఍♫ࡢ⮬ᕫྲྀᘬ≧ἣ ᖺ᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥  ヱᙜ஦㡯ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋࡲࡓጤク఍♫࡟኎㈙ጤクᡭᩘᩱࡣᨭᡶࢃࢀ࡚࠾ࡾࡲࡏࢇࠋ

㸫㸫
㸫㸫
－30 －添付ファンド̲9pt̲946948.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 19302023/02/13
2023/05/24 13:35:18
19:02:14࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫⤌ۑ‬ධ㈨⏘ࡢ᫂⣽ᖺ᭶᪥⌧ᅾ 

እᅜᢞ㈨ಙクドๆᮇ㤳 ๓ᮇᮎ 㖭         ᯶ཱྀ   ᩘ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ $%$&863523(57<*5283
$5(1$5(,7%:375867
9,&,1,7<&(175(6&(1785,$,1'8675,$/5(,7&(1785,$&$3,7$/*5283
&+$57(5+$//*5283
'(;86$8
*22'0$1*5283
*37*5283
+($/7+&25(,7,1*(1,$&20081,7,(6*5283
&+$57(5+$//5(7$,/5(,7
0,59$&*5283
1$7,21$/6725$*(5(,7
6&(175(*5283
5(*,215(/7'
672&./$1'ཱྀ ᩘ ࣭ 㔠 㢠ྜィ㖭  ᯶  ᩘ 㸺 ẚ  ⋡ 㸼ᙜᮇᮎホ    ౯    㢠እ㈌ᘓ㔠㢠
㑥㈌᥮⟬㔠㢠ཱྀ ༓࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࢻࣝ
༓෇






㸫
㸫
㸫
㸫
㸫
㸫









㸫㸫㸫










㸫㸺㸣㸼ཱྀ   ᩘཱྀ









㸫



ẚ   ⋡
㸣




㸫
㸫





㸫










㸦ὀ㸧㑥㈌᥮⟬㔠㢠ࡣࠊᮇᮎࡢ᫬౯ࢆࢃࡀᅜࡢᑐ㢳ᐈ㟁ಙ኎㈙┦ሙࡢ௰್࡟ࡼࡾ㑥㈌᥮⟬ࡋࡓࡶࡢ࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ẚ⋡ࡣࠊ⣧㈨⏘⥲㢠࡟ᑐࡍࡿホ౯㢠ࡢ๭ྜ࡛ࡍࠋ
‫ۑ‬ᢞ㈨ಙク㈈⏘ࡢᵓᡂ㡯ᖺ᭶᪥⌧ᅾ 

┠

ホ


ᢞ㈨ドๆ
ࢥ࣮࣭࣮ࣝࣟࣥ➼ࠊࡑࡢ௚
ᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠

ᙜ
౯

ᮇ
㢠
༓෇




ᮎ
ẚ

⋡
㸣




㸦ὀ㸧ẚ⋡ࡣࠊᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠࡟ᑐࡍࡿ๭ྜ࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᙜᮇᮎ࡟࠾ࡅࡿእ㈌ᘓ⣧㈨⏘㸦༓෇㸧ࡢᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠㸦༓෇㸧࡟ᑐࡍࡿẚ⋡ࡣ㸣࡛ࡍࠋ㸦ὀ㸧እ㈌ᘓ㈨⏘ࡣࠊᮇᮎࡢ᫬౯ࢆࢃࡀᅜࡢᑐ㢳ᐈ㟁ಙ኎㈙┦ሙࡢ௰್࡟ࡼࡾ㑥㈌᥮⟬ࡋࡓࡶࡢ࡛ࡍࠋ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔ࢻࣝ ෇ࠋ㸫㸫
㸫㸫
－31 －添付ファンド̲9pt̲946948.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 20
312023/02/13
2023/05/24 13:35:18
19:02:14࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣮ࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫ۑ‬㈨⏘ࠊ㈇മࠊඖᮏཬࡧᇶ‽౯㢠ࡢ≧ἣ㸦ᖺ᭶᪥⌧ᅾ  ‫≧ࡢ┈ᦆۑ‬ἣ
㡯


┠







ࢥ࣮࣭࣮ࣝࣟࣥ➼

ᢞ㈨ドๆ ホ౯㢠 %  ㈇മᮍᡶ฼ᜥ&  ⣧㈨⏘⥲㢠 㸿㸫㹀 





ඖᮏ

ḟᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠'  ཷ┈ᶒ⥲ཱྀᩘ


㡯
┠

$  㓄ᙜ➼཰┈ཷྲྀ㓄ᙜ㔠

ཷྲྀ฼ᜥ

ᨭᡶ฼ᜥ
%  ᭷౯ドๆ኎㈙ᦆ┈

኎㈙┈

኎㈙ᦆ
&  ಖ⟶㈝⏝➼'  ᙜᮇᦆ┈㔠 㸿㸩㹀㸩㹁 (  ๓ᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠)  ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠*  ゎ⣙ᕪᦆ┈㔠+  ィ 㹂㸩㹃㸩㹄㸩㹅 ḟᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠 㹆 ෇$  ㈨⏘ᙜ ᮇ ᮎ

ᖺ᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥ ཱྀ

㸯୓ཱྀᙜࡓࡾᇶ‽౯㢠 㹁㸭㹂 

ᙜ

ᮇ

෇


‫ڹ‬‫ڹ‬
‫ڹ‬‫ڹ‬

‫ڹ‬


෇㸦ὀ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢᮇ㤳ඖᮏ㢠ࡣ෇ࠊᮇ୰㏣ຍタᐃඖᮏ 㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ % ᭷౯ドๆ኎㈙ᦆ┈ࡣᮇᮎࡢホ౯᥮࠼࡟ࡼ
㢠ࡣ෇ࠊᮇ୰୍㒊ゎ⣙ඖᮏ㢠ࡣ෇࡛ࡍࠋ
ࡿࡶࡢࢆྵࡳࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᖺ᭶᪥⌧ᅾࡢඖᮏࡢෆヂࡣ௨ୗࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ ) ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠࡜࠶ࡿࡢࡣࠊಙクࡢ㏣࣭࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧 ෇ຍタᐃࡢ㝿ࠊ㏣ຍタᐃࢆࡋࡓ౯㢠࠿ࡽඖᮏࢆᕪࡋᘬ࠸ࡓᕪ㢠ศࢆ࠸࠸ࡲࡍࠋ
࣭࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦Ⅽ᭰࣊ࢵࢪ࠶ࡾ࣭㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧 ෇
㸦ὀ㸧㸯ཱྀᙜࡓࡾ⣧㈨⏘㢠ࡣ෇࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ * ゎ⣙ᕪᦆ┈㔠࡜࠶ࡿࡢࡣࠊ୰㏵ゎ⣙ࡢ㝿ࠊඖᮏ࠿ࡽゎ⣙౯㢠ࢆᕪࡋᘬ࠸ࡓᕪ㢠ศࢆ࠸࠸ࡲࡍࠋୖグྛ㈨⏘ࡢホ౯ᇶ‽ཬࡧホ౯᪉ἲࠊࡲࡓ཰┈ཬࡧ㈝⏝ࡢィୖ༊ศ➼࡟ࡘ࠸࡚ࡣࠊἲᚊཬࡧㅖつ๎࡟ᇶ࡙ࡁࠊ୍⯡࡟බṇጇᙜ࡜ㄆࡵࡽࢀࡿ
௻ᴗ఍ィࡢᇶ‽࡟‽ᣐࡋ࡚ホ౯ィୖࡋฎ⌮ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ
‫ࡏࡽ▱࠾ۑ‬⣙Ḱኚ᭦࡟ࡘ࠸࡚

 ᖺ᭶᪥࠿ࡽᖺ᭶᪥ࡲ࡛ࡢᮇ㛫࡟ᐇ᪋࠸ࡓࡋࡲࡋࡓ⣙Ḱኚ᭦ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ
㸫㸫
㸫㸫
－32 －添付ファンド̲9pt̲946948.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 21
322023/02/13
2023/05/24 13:35:18
19:02:14࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ
㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧㐠⏝ሗ࿌᭩㸦඲య∧㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ㸵᭶᪥㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ㸷᭶᪥㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ᭶᪥㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ㸶᭶᪥㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ᭶᪥㸧➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ᭶᪥㸧ཷ ┈ ⪅ ࡢ ࡳ ࡞ ࡉ ࡲ ࡬ ᖹ⣲ࡣ᱁ูࡢࡈឡ㢳ࢆ㈷ࡾࠊཌࡃ࠾♩⏦ࡋ࠶ࡆࡲࡍࠋ
ࠕ࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧ࠖࡣࠊᖺ᭶᪥࡟➨ᮇࡢỴ⟬ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡋࡓࡢ࡛ࠊ➨ᮇ࠿ࡽ➨ᮇࡢ㐠⏝≧ἣࢆࡲ࡜ࡵ࡚ࡈሗ࿌⏦ࡋ࠶ࡆࡲࡍࠋ
௒ᚋ࡜ࡶ୍ᒙࡢ࠾ᘬࡁ❧࡚ࢆ㈷ࡾࡲࡍࡼ࠺࠾㢪࠸⏦ࡋ࠶ࡆࡲࡍࠋ
ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ௙⤌ࡳࡣḟࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ ၟ ရ ศ 㢮 ㏣ຍᆺᢞಙ㸭ᾏእ㸭㈨⏘」ྜ㸦⚾ເ㸧ಙ ク ᮇ 㛫 ᖺ㸱᭶᪥࠿ࡽᖺ᭶᪥ࡲ࡛࡛ࡍࠋ㐠 ⏝ ᪉ 㔪୺࡜ࡋ࡚ࠕ࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻࠖཷ┈ドๆ࡟ᢞ㈨ࢆ⾜࡞࠸ࠊᏳᐃࡋࡓ཰┈ࡢ☜ಖ࡜ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡍࠋ
࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ
ࠕ࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻࠖཷ┈ドๆࢆ୺せᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡋࡲࡍࠋ㸦 㐺 ᱁ ᶵ 㛵 ᢞ ㈨ ᐙ ྥ ࡅ 㸧

୺ せ 㐠 ⏝ ᑐ ㇟࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ⤌ ධ ไ 㝈᪥ᮏࢆ㝖ࡃ࢔ࢪ࢔ㅖᅜࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクࢆ୺
せᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡋࡲࡍࠋ

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ ᰴᘧ࡬ࡢᢞ㈨๭ྜ࡟ࡣࠊไ㝈ࢆタࡅࡲࡏࢇࠋ㸦 㐺 ᱁ ᶵ 㛵 ᢞ ㈨ ᐙ ྥ ࡅ 㸧 እ㈌ᘓ㈨⏘࡬ࡢᐇ㉁ᢞ㈨๭ྜ࡟ࡣࠊไ㝈ࢆタࡅࡲࡏࢇࠋ
࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ እ㈌ᘓ㈨⏘࡬ࡢᢞ㈨๭ྜ࡟ࡣࠊไ㝈ࢆタࡅࡲࡏࢇࠋศ 㓄 ᪉ 㔪ẖỴ⟬᫬ࠊཎ๎࡜ࡋ࡚ศ㓄ᑐ㇟㢠ࡢ࡞࠿࠿ࡽࠊᇶ‽౯㢠Ỉ‽ࠊᕷἣືྥ࡞࡝ࢆ຺᱌ࡋ࡚ศ㓄ࢆ⾜࡞࠺᪉㔪࡛ࡍࠋࡓࡔࡋࠊศ㓄ᑐ㇟㢠ࡀᑡ㢠ࡢሙྜ࡟ࡣศ㓄ࢆ⾜࡞ࢃ࡞࠸ࡇ࡜ࡶ࠶ࡾࡲࡍࠋ

㸺㸼

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 33－ 33 －

2023/05/24 19:02:14

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧࠙㐠⏝ሗ࿌᭩ࡢ⾲グ࡟ࡘ࠸࡚ࠚ
࣭ཎ๎࡜ࡋ࡚ࠊྛ⾲ࡢᩘ㔞ࠊ㔠㢠ࡢ༢఩ᮍ‶ࡣษᤞ࡚ࠊẚ⋡ࡣᅄᤞ஬ධ࡛⾲グࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࡢ࡛ࠊ⾲୰ࡢಶࠎࡢᩘᏐࡢྜィࡀྜィḍࡢ್࡜ ࡣ୍⮴ࡋ࡞࠸ࡇ࡜ࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋࡓࡔࡋࠊ༢఩ᮍ‶ࡢᩘ್࡟ࡘ࠸࡚ࡣᑠᩘࢆ⾲グࡍࡿሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ

‫ۑ‬᭱㏆ᮇࡢ㐠⏝ᐇ⦼


ᇶ
Ỵ

⟬

ᮇ


ᮇ ᖺ㸵᭶᪥ ᮇ ᖺ㸶᭶᪥ ᮇ ᖺ㸷᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ㸯᭶᪥ ᮇ ᖺ㸰᭶᪥ ᮇ ᖺ㸱᭶᪥ ᮇ ᖺ㸲᭶᪥ ᮇ ᖺ㸳᭶᪥ ᮇ ᖺ㸴᭶᪥ ᮇ ᖺ㸵᭶᪥ ᮇ ᖺ㸶᭶᪥ ᮇ ᖺ㸷᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ㸯᭶᪥ ᮇ ᖺ㸰᭶᪥ ᮇ ᖺ㸱᭶᪥ ᮇ ᖺ㸲᭶᪥ ᮇ ᖺ㸳᭶᪥ ᮇ ᖺ㸴᭶᪥ ᮇ ᖺ㸵᭶᪥ ᮇ ᖺ㸶᭶᪥ ᮇ ᖺ㸷᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ ᮇ ᖺ᭶᪥ 

‽
⛯
ศ㓄ⴠ 
ศ
෇































㎸
㓄

౯
ࡳ ᮇ
㔠 㦐
෇































㢠 ᢞ
୰ ド
ⴠ
⋡ ⤌
㸣



‫ڹ‬‫ڹ‬‫ڹ‬‫ڹ‬‫ڹ‬‫ڹ‬‫ڹ‬




‫ڹ‬




‫ڹ‬



㈨

ධ

ಙ

ẚ

ク
⣧
ๆ
⥲
⋡
㸣
































㸦ὀ㸧ᇶ‽౯㢠ࡢ㦐ⴠ⋡ࡣศ㓄㔠㎸ࡳࠋ㸦ὀ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡣぶᢞ㈨ಙクࢆ⤌ࡳධࢀࡲࡍࡢ࡛ࠊࠕᢞ㈨ಙクドๆ⤌ධẚ⋡ࠖࡣᐇ㉁ẚ⋡ࢆグ㍕ࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ࣇ࢓ࣥࢻࡢၟရᛶ᱁࡟㐺ྜࡍࡿ㐺ษ࡞࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࠾ࡼࡧཧ⪃ᣦᩘࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ



㈨

⏘
㢠
ⓒ୓෇





























－34 －㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 34

2023/05/24 19:02:14

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬ᙜసᡂᮇ୰ࡢᇶ‽౯㢠࡜ᕷἣ➼ࡢ᥎⛣Ỵ⟬➨ᮇ

➨ᮇ

➨ᮇ

➨ᮇ

➨ᮇ

➨ᮇ

ᮇ ᖺ

᭶

᪥

ᇶ

ᮇ㤳 
ᖺ㸴᭶᪥
㸴᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ㸵᭶᪥
ᮇ㤳 
ᖺ㸵᭶᪥
㸵᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ㸶᭶᪥
ᮇ㤳 
ᖺ㸶᭶᪥
㸶᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ㸷᭶᪥
ᮇ㤳 
ᖺ㸷᭶᪥
㸷᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ᭶᪥
ᮇ㤳 
ᖺ᭶᪥
᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ᭶᪥
ᮇ㤳 
ᖺ᭶᪥
᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ᭶᪥

‽


౯
㦐

෇



















ⴠ

㢠 ᢞ
ド
⋡ ⤌
㸣
㸫




㸫




㸫
‫ڹ‬



㸫
‫ڹ‬‫ڹ‬㸫‫ڹ‬



㸫
‫ڹ‬㸦ὀ㸧ᮇᮎࡢᇶ‽౯㢠ࡣศ㓄㔠㎸ࡳࠊ㦐ⴠ⋡ࡣᮇ㤳ẚ࡛ࡍࠋ㸦ὀ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡣぶᢞ㈨ಙクࢆ⤌ࡳධࢀࡲࡍࡢ࡛ࠊࠕᢞ㈨ಙクドๆ⤌ධẚ⋡ࠖࡣᐇ㉁ẚ⋡ࢆグ㍕ࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࠋ

㈨

ධ

ಙ

ẚ

ク
ๆ
⋡
㸣




































－
35 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 35

2023/05/24 19:02:14

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬㐠⏝⤒㐣సᡂᮇ㛫୰ࡢᇶ‽౯㢠➼ࡢ᥎⛣ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥ 











㸦ὀ㸧ศ㓄㔠෌ᢞ㈨ᇶ‽౯㢠ࡣࠊศ㓄㔠㸦⛯㎸ࡳ㸧ࢆศ㓄᫬࡟෌ᢞ㈨ࡋࡓࡶࡢ࡜ࡳ࡞ࡋ࡚ィ⟬ࡋࡓࡶࡢ࡛ࠊࣇ࢓ࣥࢻ㐠⏝ࡢᐇ㉁ⓗ࡞ࣃࣇ࢛࣮
࣐ࣥࢫࢆ♧ࡍࡶࡢ࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ศ㓄㔠ࢆ෌ᢞ㈨ࡍࡿ࠿࡝࠺࠿࡟ࡘ࠸࡚ࡣ࠾ᐈᵝࡀࡈ฼⏝ࡢࢥ࣮ࢫ࡟ࡼࡾ␗࡞ࡾࡲࡍࠋࡲࡓࠊࣇ࢓ࣥࢻࡢ㉎ධ౯㢠࡟ࡼࡾㄢ⛯᮲௳ࡶ␗࡞
ࡾࡲࡍࠋࡋࡓࡀࡗ࡚ࠊ࠾ᐈᵝࡢᦆ┈ࡢ≧ἣࢆ♧ࡍࡶࡢ࡛ࡣ࠶ࡾࡲࡏࢇࠋ
㸦ὀ㸧ศ㓄㔠෌ᢞ㈨ᇶ‽౯㢠ࡣࠊసᡂᮇ㤳㸦ᖺ㸴᭶᪥㸧ࡢ್ࡀᇶ‽౯㢠࡜ྠ୍࡜࡞ࡿࡼ࠺࡟ᣦᩘ໬ࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ୖグ㦐ⴠ⋡ࡣࠊᑠᩘⅬ௨ୗ➨㸰఩ࢆᅄᤞ஬ධࡋ࡚⾲♧ࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ㐠⏝᪉㔪࡟ᑐࡋࠊ㐺ษ࡟ẚ㍑࡛ࡁࡿᣦᩘࡀᏑᅾࡋ࡞࠸ࡓࡵࠊ࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࠾ࡼࡧཧ⪃ᣦᩘࢆタᐃࡋ࡚࠾ࡾࡲࡏࢇࠋ

‫ۑ‬ᇶ‽౯㢠ࡢ୺࡞ኚືせᅉᙜࣇ࢓ࣥࢻࡣࠊ୺࡜ࡋ࡚ࠊ᪥ᮏࢆ㝖ࡃ࢔ࢪ࢔ㅖᅜࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクࢆᐇ㉁ⓗ࡞ᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡋࠊ୰㛗ᮇⓗ࡞ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞ࡗ࡚࠾ࡾࡲࡍࠋᙜసᡂᮇ㛫୰࡟࠾ࡅࡿᇶ
‽౯㢠ࡢ୺࡞ኚືせᅉࡣࠊ௨ୗࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ
㸺್ୖࡀࡾせᅉ㸼࣭࢔ࢪ࢔ᆅᇦ࡛⤒῭άືࡀ෌㛤ࡉࢀࡓࡇ࡜ࠋ
࣭࢔ࢪ࢔ᆅᇦ࡛ᅜ㝿ⓗ࡞ ᮶ࡀᚎࠎ࡟෌㛤ࡉࢀࡓࡇ࡜ࠋ




－
36 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 36

2023/05/24 19:02:14

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧㸺್ୗࡀࡾせᅉ㸼࣭࢖ࣥࣇࣞࡢ㧗ࡲࡾࢆཷࡅ࡚ࠊ⡿ᅜ㐃㑥‽ഛไᗘ⌮஦఍㸦㹄㹐㹀㸧ࡀࢱ࢝ὴ㸦࢖ࣥࣇࣞᢚไⓗ㸧ⓗ࡞ጼໃࢆᙉ
ࡵࡓࡇ࡜ࠋ
࣭ࣟࢩ࢔࡜࢘ࢡࣛ࢖ࢼ࡜ࡢ㛫ࡢ⣮தࡢᙳ㡪࡛ࠊࢥࣔࢹ࢕ࢸ࢕౯᱁ࡢୖ࣮᪼࣌ࢫࡀຍ㏿ࡋࡓࡇ࡜ࠋ
࣭ࠕ.HSSHO5(,7㸦ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝ㸧ࠖࠊ
ࠕ6XQWHF5(,7㸦ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝ㸧ࠖࠊ
ࠕ6XQOLJKW5(,7㸦㤶 㸧ࠖࠊࠕ/LQN5(,7㸦㤶 㸧ࠖࠊࠕ5/&RPPHUFLDO5(,7㸦ࣇ࢕ࣜࣆࣥ㸧ࠖࠊࠕ(65.HQGDOO6TXDUH5(,7㸦㡑ᅜ㸧ࠖ࡞࡝ࡢಖ᭷㖭᯶ࡀࣃࣇ࢛࣮࣐ࣥࢫ࡟࣐࢖ࢼࢫ࡟ᙳ㡪ࡋࡓࡇ࡜ࠋ


ᢞ㈨⎔ቃ



㸦୙ື⏘ᢞ㈨ಙクᕷἣ㸧ᮇ㛫୰ࡢ࢔ࢪ࢔ࡢ࣮ࣜࢺᕷሙࡣࠊ୺せᕷሙࡢࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࠊ㤶 ࡜ࡶ࡟ୗⴠࡋࡲࡋࡓࠋ
ᮇ㛫ࡢึࡵ࠿ࡽᖺ㸶᭶୰᪪࡟࠿ࡅ࡚ࡣࠊᗏሀ࠸୙ື⏘㟂せࡸࠊ⡿ᅜࡢ௒ᚋࡢ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫ࡟ᑐࡍࡿᠱᛕ
ࡀୡ⏺ⓗ࡟࿴ࡽ࠸ࡔࡇ࡜ࠊ⡿ᅜࡢ࢖ࣥࣇࣞᣦᶆࡢపୗ࡞࡝ࢆཷࡅ࡚ୖ᪼ᇶㄪ࡛ጞࡲࡾࡲࡋࡓࠋࡑࡢᚋ᭶ୗ᪪
࡟࠿ࡅ࡚ࡣࠊ⡿ᅜ㛗ᮇ㔠฼ࡢୖ᪼ࡸ୰ᅜ࡟࠾ࡅࡿ୙ື⏘ᕷሙࢆᕠࡿ㆙ᡄឤࠊྛᅜࡢ୰ኸ㖟⾜ࡀ࢖ࣥࣇࣞᢚไ࡟
ྥࡅ࡚ᙉ࠸Ỵពࢆ⾲᫂ࡋࡓࡇ࡜࡞࡝ࢆཷࡅ࡚࢔ࢪ࢔ᰴᘧᕷሙࡀ⥲ࡌ࡚ୗⴠࡋࡓࡇ࡜࡞࡝ࡀ㔜ࡋ࡜࡞ࡾࠊ኱ࡁ
ࡃୗⴠࡋࡲࡋࡓࠋ
ᮇ㛫ᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࡣ㹄㹐㹀ࡀ฼ୖࡆ࣮࣌ࢫࢆ⦆ࡵࡿ࡜ࡢៅ㔜࡞ࡀࡽࡶᴦほⓗ࡞ぢ᪉ࡸࠊ୰ᅜࡀࢥࣟࢼᨻ⟇ࡸ୙ື⏘ᕷሙ࡟ᑐࡍࡿつไࢆ⦆࿴ࡋࡓࡇ࡜ࠊ⡿୰㛵ಀࡢᏳᐃ໬࡟ࡘ࠸࡚୰ᅜࡀண᝿ࡼࡾ᪩ࡃ཯ᛂࡋࠊ୧ᅜࡢᑐ❧ᠱᛕࡀᚋ㏥ࡋࡓࡇ࡜࡞࡝ࡀࣉࣛࢫᮦᩱ࡜࡞ࡾୖ᪼ࡋ࡚ᮇ㛫ᮎࢆ㏄࠼ࡲࡋࡓࠋ
Ⅽ᭰ᕷሙ࡛ࡣࠊᑐ෇࡛ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࢻࣝࠊ㤶 ࢻࣝ࡜ࡶ࡟ୖ᪼ࡋࠊ෇࣮࣋ࢫ࣭ࣜࢱ࣮ࣥࡣᢲࡋୖࡆࡽࢀࡿ⤖ᯝ࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ

㸦Ⅽ᭰ᕷἣ㸧ᮇ㛫୰࡟࠾ࡅࡿ୺せ㏻㈌㸦ᑐ෇㸧ࡣࠊྑグࡢ᥎⛣࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ







－
37 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 37

2023/05/24 19:02:15

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ࣏࣮ࢺࣇ࢛ࣜ࢜

㸦ᙜࣇ࢓ࣥࢻ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡣࠊ
ࠕ࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻࠖཷ┈ドๆࢆ㧗఩࡟⤌ࡳධࢀ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡋࡓࠋ
㸦࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸧୺࡜ࡋ࡚ࠊ᪥ᮏࢆ㝖ࡃ࢔ࢪ࢔ㅖᅜࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクࢆᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡋࠊ୰㛗ᮇⓗ࡞ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡋࡓࠋ࣏࣮ࢺࣇ࢛࡛ࣜ࢜ࡣᘬࡁ⥆ࡁࠊࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡢ࣮ࣜࢺ
࡬ࡢᢞ㈨ẚ⋡ࢆ᭱኱࡜ࡋࠊࡘ࠸࡛㤶 ࠊ࢖ࣥࢻࠊ㡑ᅜࠊࣇ࢕ࣜࣆࣥࡢ࣮ࣜࢺ࡟㓄ศࡋࡲࡋࡓࠋ
ᮇ㛫୰ࡢ୺࡞ᢞ㈨⾜ື࡜ࡋ࡚ࡣࠊᕷሙࡢㄪᩚࢆ⤒࡚ࣂ࢚࣮ࣜࣗࢩࣙࣥ㸦཰┈ࠊ㈨⏘࡞࡝ࡢᮏ※ⓗ࡞౯್࡜ẚ㍑ࡋ࡚๭㧗࠿๭Ᏻ࠿ࢆุ᩿ࡍࡿᣦᶆ㸧㠃ࡢ㨩ຊᗘࡀቑࡋࡓ࡜ホ౯ࡍࡿࠊ⏘ᴗ᪋タ࣮ࣜࢺࡢ࢚ࢡࢫ࣏࣮ࢪ࣮ࣕࢆ
ᘬࡁୖࡆࡲࡋࡓࠋ୍᪉ࠊ࢜ࣇ࢕ࢫ࣭ᑠ኎࣭ࢥࣥ࣋ࣥࢩࣙࣥࢭࣥࢱ࣮࡞࡝ࢆᒎ㛤ࡍࡿࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡢศᩓᆺ࣮ࣜ
ࢺ኱ᡭ࡟ࡘ࠸࡚ࠊ࢖ࣥࢱࣞࢫࢺ࣭࢝ࣂࣞࢵࢪ࣭ࣞࢩ࢜㸦೉ධ㔠࡞࡝ࡢ฼ᜥࡢᨭᡶ࠸⬟ຊࢆ ࡿࡓࡵࡢᣦᶆ㸧ࡸ
മົ㈇Ⲵቑ኱࡞࡝ࡢ㈈ົయ㉁ࡢᝏ໬ᠱᛕ࡟㚷ࡳ࡚࣏ࢪࢩࣙࣥࢆゎᾘࡋࡲࡋࡓࠋࡲࡓࠊ࢔ࢪ࢔ࡸ࣮࢜ࢫࢺࣛࣜ࢔
࡛࢜ࣇ࢕ࢫࣅࣝ࡞࡝ࡢၟᴗ⏝୙ື⏘ࢆᒎ㛤ࡍࡿࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡢ࢜ࣇ࢕ࢫ࣮ࣜࢺࡢ୍㒊࣏ࢪࢩࣙࣥࢆゎᾘࡍࡿ୍᪉ࠊࡇࡢ኎༷௦㔠ࢆཎ㈨࡜ࡋ࡚ࠊ๭Ᏻ࡞ࣂ࢚࣮ࣜࣗࢩࣙࣥ࡜୰ᅜࡢ⤒῭෌㛤࡟≌ᘬࡉࢀࡓᡂ㛗ຍ㏿ࢆ⫼ᬒ࡟ࠊ୰ᅜᅜෆࡢࢩࣙࢵࣆࣥࢢ࣮ࣔࣝ࡞࡝ၟᴗ⏝཰┈୙ື⏘࡟ᢞ㈨ࡍࡿࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡢᑠ኎࣮ࣜࢺࡢ᪂つ࣏ࢪࢩࣙࣥࢆᵓ⠏ࡋࡲࡋࡓࠋ
ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࡜ࡢᕪ␗

ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ㐠⏝᪉㔪࡟ᑐࡋࠊ㐺ษ࡟ẚ㍑࡛ࡁࡿᣦᩘࡀᏑᅾࡋ࡞࠸ࡓࡵࠊ࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࠾ࡼࡧཧ⪃ᣦᩘࢆタᐃࡋ࡚࠾ࡾࡲࡏࢇࠋ


ศ㓄㔠



ศ㓄㔠ࡣࠊᇶ‽౯㢠Ỉ‽ࠊᕷἣືྥ࡞࡝ࢆ຺᱌ࡋࠊ௨ୗࡢ࡜࠾ࡾ࡜࠸ࡓࡋࡲࡋࡓࠋ࡞࠾ࠊศ㓄㔠࡟඘ᙜࡋ࡞
࠿ࡗࡓ཰┈࡟ࡘࡁࡲࡋ࡚ࡣࠊಙク㈈⏘ෆ࡟␃ಖࡋࠊ㐠⏝ࡢᇶᮏ᪉㔪࡟ᇶ࡙࠸࡚㐠⏝࠸ࡓࡋࡲࡍࠋ
‫ۑ‬ศ㓄ཎ㈨ࡢෆヂ㸦༢఩㸸෇ࠊ㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࠊ⛯㎸ࡳ㸧㡯┠ᙜᮇศ㓄㔠
ᑐᇶ‽౯㢠ẚ⋡ ➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ㸵᭶᪥㹼ᖺ㸶᭶᪥㹼ᖺ㸷᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥㹼ᖺ㸵᭶᪥ ᖺ㸶᭶᪥ ᖺ㸷᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥
 
 
 
 
 
 
㸣㸣 ᙜᮇࡢ཰┈

 

 

 

 

 

 

 ᙜᮇࡢ཰┈௨እ

 

㸫 

㸫 

 

 

 

       ⩣ᮇ⧞㉺ศ㓄ᑐ㇟㢠㸣㸣㸣㸣㸦ὀ㸧ᑐᇶ‽౯㢠ẚ⋡ࡣᙜᮇศ㓄㔠㸦⛯㎸ࡳ㸧ࡢᮇᮎᇶ‽౯㢠㸦ศ㓄㔠㎸ࡳ㸧࡟ᑐࡍࡿẚ⋡࡛࠶ࡾࠊࣇ࢓ࣥࢻࡢ཰┈⋡࡜ࡣ␗࡞ࡾࡲࡍࠋ㸦ὀ㸧 ᙜᮇࡢ཰┈ࠊᙜᮇࡢ཰┈௨እࡣᑠᩘⅬ௨ୗษᤞ࡚࡛⟬ฟࡋ࡚࠸ࡿࡓࡵྜィࡀᙜᮇศ㓄㔠࡜୍⮴ࡋ࡞࠸ሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ


－
38 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 38

2023/05/24 19:02:15

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬௒ᚋࡢ㐠⏝᪉㔪㸦ᙜࣇ࢓ࣥࢻ㸧ᘬࡁ⥆ࡁࠊࣇ࢓ࣥࢻࡢᇶᮏ᪉㔪࡟๎ࡾࠊࠕ࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻࠖཷ┈ドๆࢆཎ๎࡜ࡋ࡚㧗఩࡟⤌ࡳධࢀ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡍࠋ
㸦࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ㸧ୡ⏺⤒῭ࡢᡂ㛗࡜࢖ࣥࣇࣞ⋡ୖ᪼ࢆᕠࡿ୙㏱᫂ឤ࡟ࡶ࠿࠿ࢃࡽࡎࠊ࢔ࢪ࢔ᅪࡢᕷሙࡣḢ⡿࡜ẚ㍑ࡋ࡚ሀㄪ࡞㊊ྲྀࡾ࡛᥎⛣ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ࢔ࢪ࢔࡟࠾ࡅࡿ࢖ࣥࣇࣞᅽຊࡣࡇࢀࡲ࡛ࡢ࡜ࡇࢁࠊ㇏ᐩ࡞⇍⦎ࡋࡓປാຊ࡞࡝ࢆ
⫼ᬒ࡟Ḣ⡿ㅖᅜ࡟ẚ࡭࡚࠿࡞ࡾ⦆ࡸ࠿࡞ࡶࡢ࡟࡜࡝ࡲࡗ࡚࠸ࡲࡍࠋࡲࡓࠊ࢔ࢪ࢔ᆅᇦࡢ⤒῭άື࡟࠾࠸࡚᭱኱
ࡢ≌ᘬᙺ࡛࠶ࡿ୰ᅜࡀࠊࢮࣟࢥࣟࢼᨻ⟇ࢆ⦆࿴ࡋ࡚⤒῭άື෌㛤࡟ྥ࠿࠺ࡇ࡜࡛ᆅᇦ⤒῭ࡶ኱ࡁࡃάᛶ໬ࡉ
ࢀࡿ࡜ࡳࡽࢀࡲࡍࠋ᭱㏆ࡢ⡿ᅜ㐃㑥බ㛤ᕷሙጤဨ఍㸦㹄㹍㹋㹁㸧ࡢኌ᫂ᩥ࡛ࡣ⌧ᅾࡢ㔠⼥ᘬࡁ⥾ࡵࢧ࢖ࢡࣝࡀ
⤊ࢃࡾ࡟㏆࡙࠸࡚࠸ࡿࡇ࡜ࢆ♧၀ࡍࡿࡶࡢࡀከࡃࠊࡇࢀࡶᆅᇦ⤒῭ࡢぢ㏻ࡋࡢᢲࡋୖࡆᮦᩱ࡜࡞ࡿ࡜ࡳ࡚࠸
ࡲࡍࠋᕷሙࡢ࣎ࣛࢸ࢕ࣜࢸ࢕㸦ኚືᛶ㸧ࡀ㧗ࡲࡿ࡞࠿࡛ࡶࠊᙉ࠸ࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥࢱࣝࢬ㸦⤒῭ࡢᇶ♏ⓗ᮲௳㸧࡜㨩ຊⓗ࡞ࣜࢫࢡ࣭ࣜࢱ࣮ࣥࢆഛ࠼ࡿ࢔ࢪ࢔ࡢ࣮ࣜࢺࡣࠊ┦ᑐⓗ࡟㧗࠸㓄ᙜ฼ᅇࡾ࡜పỈ‽࠿ࡽࡢ኱ࡁ࡞཰┈ᡂ㛗ຠᯝࢆୗᨭ࠼࡟ࠊ௒ᚋᩘᖺ㛫ࠊྜ⌮ⓗ࡟㧗࠸ᨭᣢࢆᚓࡽࢀࡿ࡜⪃࠼࡚࠸ࡲࡍࠋ
୙ື⏘ᕷሙࡢࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥࢱࣝࢬࡣࢥࣟࢼ⚝ࡢ㛫ࡶᙜึࡢண᝿௨ୖ࡟ᅇ᚟ࡋ࡚࠾ࡾࠊ௒ᚋࡶ⥅⥆ⓗ࡞⤒῭ᅇ᚟࡟క࡞ࡗ࡚ᨵၿࡋ࡚࠸ࡃ࡜ண᝿ࡉࢀࡲࡍࠋ㤶 ࡛ࡣࠊ୰ᅜࡀ௒ᚋᩘ༑ᖺ࡟ࢃࡓࡾ⦆ࡸ࠿࡞᪉ἲ࡛㤶 ࡢ⤫ྜࢆᚸ⪏ᙉࡃ⥆ࡅ࡚࠸ࡃࡇ࡜ࡀᮇᚅࡉࢀ࡚࠸ࡲࡍࠋ୰ᅜᨻᗓࡣᘬࡁ⥆ࡁࠊࢢ࣮ࣞࢱ࣮࣋࢖࢚ࣜ࢔㸦㹅㹀㸿㸧㛤Ⓨࢆຍ㏿ࡉࡏࡿࡇ࡜࡟ࡼࡗ࡚㤶 ࡢ♫఍ၥ㢟࡟ྲྀࡾ⤌ࡴ᪉㔪ࢆ⥅⥆ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋࡲࡓࠊ㤶 㑹እࡢࢩࣙࢵࣆࣥ
ࢢ࣮ࣔࣝࡢࢸࢼࣥࢺ㈤ᩱࡣࠊᘬࡁ⥆ࡁሀㄪ࡟᥎⛣ࡍࡿ࡜ぢ㎸ࢇ࡛࠸ࡲࡍࠋࢩ࣏࣮࡛ࣥ࢞ࣝࡣࠊᕤᴗ⏝࣭࢜ࣇ࢕ࢫ⏝୙ື⏘ᕷሙ࡟࠾࠸࡚ࠊ≀௳ࡢ㟂⤥㐕㏕࡟ࢸࢡࣀࣟࢪ࣮㛵㐃௻ᴗࡸ኱ᡭ〇⸆ࡢᣐⅬ㐍ฟ࡟ࡼࡿ㟂せቑຍࡶ┦ࡲࡗ࡚ࠊࣅࢪࢿࢫࣃ࣮ࢡ㸦」ᩘࡢ࢜ࣇ࢕ࢫࣅࣝࡀ㞟ࡲࡗ࡚࠸ࡿᘓ≀ࡸᆅᇦࡢ⥲⛠㸧࡟࠾ࡅࡿࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥࢱ
ࣝࢬࡢᨵၿࡢ⥅⥆ࡀぢ㎸ࡲࢀࡲࡍࠋ≀ὶࢭࢡࢱ࣮࡛ࡣࠊ≀௳౪⤥ࡀ㕌໬ࡍࡿ࡞࠿࡛㹣ࢥ࣐࣮ࢫࡢᣑ኱࡟ࡼࡿᵓ
㐀ⓗ࡞㟂せቑຍࡢ㏣࠸㢼ࢆཷࡅࡿ࡜ࡳ࡚࠸ࡲࡍࠋࡲࡓࠊ᪂ᆺࢥࣟࢼ࢘࢖ࣝࢫࢆᕠࡿ୙㏱᫂ឤࡣ࠶ࡿࡶࡢࡢࠊ࢜
ࣇ࢕ࢫ୙ື⏘ࡸᑠ኎ࡾࠊ࣍ࢸࣝ⏝୙ື⏘ᕷሙࡢぢ㏻ࡋࡣࠊ௒ᚋᩘᖺࡢ┦ᑐⓗ࡞౪⤥୙㊊ࡀᘬࡁ⥆ࡁୗᨭ࠼࡟࡞
ࡿ࡜⪃࠼ࡽࢀࠊ㐍⾜୰ࡢ⤒῭ᅇ᚟ࡢᜠᜨࢆཷࡅࡿ࡜ண᝿ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ
ୖグࡢࡼ࠺࡞ぢ㏻ࡋࡢୗࠊᙜࣇ࢓ࣥࢻ࡟࠾࠸࡚ࡣࠊᏳᐃⓗ࠿ࡘᡂ㛗ᛶࡢ㧗࠸࢖࣒ࣥ࢝཰ධ࡜ࠊࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥ
ࢱࣝࢬࡸࣂ࢚࣮ࣜࣗࢩࣙࣥ࡟╔┠ࡋࡓ㖭᯶㑅ᢥࢆ୰ᚰ࡟ࠊ฼ᅇࡾỈ‽ࡸὶືᛶ࡟㓄៖ࡋࡘࡘᢞ㈨ࢆ㐍ࡵࠊ୰㛗ᮇⓗ࡞ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚㐠⏝ࢆ⥆ࡅ࡚࠸ࡁࡲࡍࠋ
ᑗ᮶ࡢᕷሙ⎔ቃࡢኚື࡞࡝࡟ࡼࡾࠊᙜヱ㐠⏝᪉㔪ࡀኚ᭦ࡉࢀࡿሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ
௒ᚋ࡜ࡶࡈឡ㢳㈷ࡾࡲࡍࡼ࠺ࠊࡼࢁࡋࡃ࠾㢪࠸⏦ࡋ࠶ࡆࡲࡍࠋ







－
39 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 39

2023/05/24 19:02:15

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࡢ㈝⏝᫂⣽㡯➨ᮇ㹼➨ᮇ
㔠 㢠
ẚ ⋡

┠



㸦D㸧ಙ

ク

ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥ 

෇
ሗ

㡯

┠

ࡢ

ᴫ

せ

㸣 

㓘

 

  D ಙクሗ㓘㸻సᡂᮇ㛫ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠ಙクሗ㓘⋡

 㸦

ᢞ

ಙ

఍

♫

㸧

 

  ጤクࡋࡓ㈨㔠ࡢ㐠⏝ࡢᑐ౯

 㸦

㈍

኎

఍

♫

㸧

 

  㐠⏝ሗ࿌᭩࡞࡝ྛ✀᭩㢮ࡢ㏦௜ࠊཱྀᗙෆ࡛ࡢࣇ࢓ࣥࢻࡢ⟶⌮ࠊ㉎ධᚋࡢ᝟ሗ
ᥦ౪࡞࡝ࡢᑐ౯

 㸦

ཷ

ク

఍

♫

㸧

 

  㐠⏝㈈⏘ࡢ⟶⌮ࠊᢞಙ఍♫࠿ࡽࡢᣦᅗࡢᐇ⾜ࡢᑐ౯㸦E㸧኎ ㈙ ጤ ク ᡭ ᩘ ᩱ E ኎㈙ጤクᡭᩘᩱ㸻సᡂᮇ㛫ࡢ኎㈙ጤクᡭᩘᩱ¹సᡂᮇ㛫ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ኎㈙ጤクᡭᩘᩱࡣࠊ᭷౯ドๆ➼ࡢ኎㈙ࡢ㝿ࠊ኎㈙௰௓ே࡟ᨭᡶ࠺ᡭᩘᩱ 㸦 ᢞ ㈨ ಙ ク ド ๆ 㸧   㸦F㸧᭷ ౯ ド ๆ ྲྀ ᘬ ⛯ F ᭷౯ドๆྲྀᘬ⛯㸻సᡂᮇ㛫ࡢ᭷౯ドๆྲྀᘬ⛯¹సᡂᮇ㛫ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ 㸦 ᢞ ㈨ ಙ ク ド ๆ 㸧   ᭷౯ドๆྲྀᘬ⛯ࡣࠊ᭷౯ドๆࡢྲྀᘬࡢ㒔ᗘⓎ⏕ࡍࡿྲྀᘬ࡟㛵ࡍࡿ⛯㔠

㸦G㸧ࡑ

ࡢ

௚

㈝

⏝



 G ࡑࡢ௚㈝⏝㸻సᡂᮇ㛫ࡢࡑࡢ௚㈝⏝¹సᡂᮇ㛫ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ

 㸦

ಖ

⟶

㈝

⏝

㸧

 

  ಖ⟶㈝⏝ࡣࠊᾏእ࡟࠾ࡅࡿಖ⟶㖟⾜➼࡟ᨭᡶ࠺᭷౯ドๆ➼ࡢಖ⟶ཬࡧ㈨㔠ࡢ

 㸦

┘

ᰝ

㈝

⏝

㸧

 

  ┘ᰝ㈝⏝ࡣࠊ┘ᰝἲே➼࡟ᨭᡶ࠺ࣇ࢓ࣥࢻࡢ┘ᰝ࡟ಀࡿ㈝⏝

 㸦

༳

ๅ

㈝

⏝

㸧

 

  ༳ๅ㈝⏝ࡣࠊἲᐃ㛤♧㈨ᩱࡢ༳ๅ࡟ಀࡿ㈝⏝

 㸦

ࡑ

௚

㸧

 

  ࡑࡢ௚ࡣࠊಙク஦ົࡢฎ⌮➼࡟せࡍࡿࡑࡢ௚ࡢㅖ㈝⏝ ㏦㔠࣭㈨⏘ࡢ⛣㌿➼࡟せࡍࡿ㈝⏝



ࡢ

ྜ

ィ


సᡂᮇ㛫ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠ࡣࠊ෇࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧సᡂᮇ㛫ࡢ㈝⏝㸦ᾘ㈝⛯➼ࡢ࠿࠿ࡿࡶࡢࡣᾘ㈝⛯➼ࢆྵࡴ㸧ࡣࠊ㏣ຍ࣭ゎ⣙࡟ࡼࡾཷ┈ᶒཱྀᩘ࡟ኚືࡀ࠶ࡿࡓࡵࠊ⡆౽ἲ࡟ࡼࡾ⟬ฟࡋࡓ⤖ᯝ࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ྛ㔠㢠ࡣ㡯┠ࡈ࡜࡟෇ᮍ‶ࡣᅄᤞ஬ධࡋ࡚࠶ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧኎㈙ጤクᡭᩘᩱࠊ᭷౯ドๆྲྀᘬ⛯࠾ࡼࡧࡑࡢ௚㈝⏝ࡣࠊࡇࡢࣇ࢓ࣥࢻࡀ⤌ࡳධࢀ࡚࠸ࡿぶᢞ㈨ಙクࡀᨭᡶࡗࡓ㔠㢠ࡢ࠺ࡕࠊᙜࣇ࢓ࣥࢻ
࡟ᑐᛂࡍࡿࡶࡢࢆྵࡳࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ྛẚ⋡ࡣ㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࡢࡑࢀࡒࢀࡢ㈝⏝㔠㢠㸦෇ᮍ‶ࡢ➃ᩘࢆྵࡴ㸧ࢆసᡂᮇ㛫ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠࡛㝖ࡋ࡚ࢆ஌ࡌࡓࡶࡢ࡛ࠊ㡯┠ࡈ࡜࡟ᑠᩘ➨㸱఩ᮍ‶ࡣᅄᤞ஬ධࡋ࡚࠶ࡾࡲࡍࠋ



－
40 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 40

2023/05/24 19:02:15

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬኎㈙ཬࡧྲྀᘬࡢ≧ἣᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥ 

ぶᢞ㈨ಙクཷ┈ドๆࡢタᐃࠊゎ⣙≧ἣ 
㖭

タ

᯶
ཱྀ





ᩘ
༓ཱྀ


࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

➨ᮇ㹼➨ᮇ
ᐃ
ゎ
㔠
㢠
ཱྀ
ᩘ
༓෇
༓ཱྀ



‫ۑ‬฼ᐖ㛵ಀே࡜ࡢྲྀᘬ≧ἣ➼

⣙
㔠

㢠
༓෇


ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥  ヱᙜ஦㡯ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ
฼ᐖ㛵ಀே࡜ࡣࠊᢞ㈨ಙクཬࡧᢞ㈨ἲே࡟㛵ࡍࡿἲᚊ➨᮲➨㡯࡟つᐃࡉࢀࡿ฼ᐖ㛵ಀே࡛ࡍࠋ

‫✀୍➨ۑ‬㔠⼥ၟရྲྀᘬᴗࠊ➨஧✀㔠⼥ၟရྲྀᘬᴗཪࡣၟရྲྀᘬཷクᴗົࢆවᴗࡋ࡚࠸ࡿጤク఍♫ࡢ⮬ᕫྲྀᘬ≧ἣ ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥  ヱᙜ஦㡯ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋࡲࡓጤク఍♫࡟኎㈙ጤクᡭᩘᩱࡣᨭᡶࢃࢀ࡚࠾ࡾࡲࡏࢇࠋ

‫ࡿࡼ࡟♫⮬ۑ‬ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢタᐃ࣭ゎ⣙≧ἣᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥  ヱᙜ஦㡯ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ

‫⤌ۑ‬ධ㈨⏘ࡢ᫂⣽ᖺ᭶᪥⌧ᅾ 

ぶᢞ㈨ಙクṧ㧗㖭➨ᮇᮎཱྀᩘ༓ཱྀ

᯶࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

㸦ὀ㸧ぶᢞ㈨ಙクࡢᖺ᭶᪥⌧ᅾࡢཷ┈ᶒ⥲ཱྀᩘࡣࠊ༓ཱྀ࡛ࡍࠋ

ཱྀ➨ᮇᮎᩘホ ౯ 㢠༓ཱྀ༓෇







－
41 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 41

2023/05/24 19:02:15

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬ᢞ㈨ಙク㈈⏘ࡢᵓᡂ㡯ᖺ᭶᪥⌧ᅾ 

┠

ホ


࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ
ࢥ࣮࣭࣮ࣝࣟࣥ➼ࠊࡑࡢ௚
ᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠౯➨ᮇᮎ
㢠ẚ༓෇



⋡
㸣




㸦ὀ㸧ẚ⋡ࡣࠊᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠࡟ᑐࡍࡿ๭ྜ࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ࡟࠾࠸࡚ࠊᙜసᡂᮇᮎ࡟࠾ࡅࡿእ㈌ᘓ⣧㈨⏘㸦༓෇㸧ࡢᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠㸦༓෇㸧࡟ᑐࡍࡿẚ⋡ࡣ㸣࡛ࡍࠋ㸦ὀ㸧እ㈌ᘓ㈨⏘ࡣࠊᙜసᡂᮇᮎࡢ᫬౯ࢆࢃࡀᅜࡢᑐ㢳ᐈ㟁ಙ኎㈙┦ሙࡢ௰್࡟ࡼࡾ㑥㈌᥮⟬ࡋࡓࡶࡢ࡛ࡍࠋ࢔࣓ࣜ࢝ࢻࣝ ෇ࠊ㤶ࢻࣝ ෇ࠊࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࢻࣝ ෇ࠊ࣐࣮ࣞࢩ࢔ࣜࣥࢠࢵࢺ ෇ࠊࣇ࢕ࣜࣆࣥ࣌ࢯ ෇ࠊ㡑ᅜ࢛࢘ࣥ 
෇ࠊ࢖ࣥࢻࣝࣆ࣮ ෇ࠋ

‫ۑ‬㈨⏘ࠊ㈇മࠊඖᮏཬࡧᇶ‽౯㢠ࡢ≧ἣ➨ᮇᮎ
➨ᮇᮎ
➨ᮇᮎ
➨ᮇᮎ
➨ᮇᮎ
➨ᮇᮎ
ᖺ㸵᭶᪥⌧ᅾᖺ㸶᭶᪥⌧ᅾᖺ㸷᭶᪥⌧ᅾᖺ᭶᪥⌧ᅾᖺ᭶᪥⌧ᅾᖺ᭶᪥⌧ᅾ


෇
෇
෇
෇
෇
෇
$  ㈨⏘     
ࢥ࣮࣭࣮ࣝࣟࣥ➼





࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ ホ౯㢠      ᮍ཰ධ㔠


%  ㈇മ






ᮍᡶ཰┈ศ㓄㔠




ᮍᡶゎ⣙㔠






ᮍᡶಙクሗ㓘





ᮍᡶ฼ᜥ







ࡑࡢ௚ᮍᡶ㈝⏝




&  ⣧㈨⏘⥲㢠 㸿㸫㹀      
ඖᮏ     
ḟᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬'  ཷ┈ᶒ⥲ཱྀᩘཱྀ ཱྀ ཱྀ ཱྀ ཱྀ ཱྀ
㸯୓ཱྀᙜࡓࡾᇶ‽౯㢠 㹁㸭㹂 ෇
෇
෇
෇
෇
෇㡯┠㸦ὀ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ➨ᮇ㤳ඖᮏ㢠ࡣ෇ࠊ➨㹼ᮇ୰㏣ຍタᐃඖᮏ㢠ࡣ෇ࠊ➨㹼ᮇ୰୍㒊ゎ⣙ඖᮏ㢠ࡣ෇࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧㸯ཱྀᙜࡓࡾ⣧㈨⏘㢠ࡣࠊ➨ᮇ෇ࠊ➨ᮇ෇ࠊ➨ᮇ෇ࠊ➨ᮇ෇ࠊ➨ᮇ෇ࠊ➨ᮇ
෇࡛ࡍࠋ㸦ὀ㸧ᖺ᭶᪥⌧ᅾࠊ⣧㈨⏘⥲㢠ࡣඖᮏ㢠ࢆୗᅇࡗ࡚࠾ࡾࠊࡑࡢᕪ㢠ࡣ෇࡛ࡍࠋ





－
42 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 422023/05/24 19:02:15

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫≧ࡢ┈ᦆۑ‬ἣ
㡯

┠




$  㓄ᙜ➼཰┈ᨭᡶ฼ᜥ%  ᭷౯ドๆ኎㈙ᦆ┈

኎㈙┈

኎㈙ᦆ
&  ಙクሗ㓘➼'  ᙜᮇᦆ┈㔠 㸿㸩㹀㸩㹁 (  ๓ᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠)  ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠㓄ᙜ➼┦ᙜ㢠 ኎㈙ᦆ┈┦ᙜ㢠 *  ィ 㹂㸩㹃㸩㹄 +  ཰┈ศ㓄㔠ḟᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠 㹅㸩㹆 ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠㓄ᙜ➼┦ᙜ㢠 ኎㈙ᦆ┈┦ᙜ㢠 ศ㓄‽ഛ✚❧㔠⧞㉺ᦆ┈㔠

➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
➨ᮇ
ᖺ㸴᭶᪥㹼 ᖺ㸵᭶᪥㹼 ᖺ㸶᭶᪥㹼 ᖺ㸷᭶᪥㹼 ᖺ᭶᪥㹼 ᖺ᭶᪥㹼ᖺ㸵᭶᪥ ᖺ㸶᭶᪥ ᖺ㸷᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥
෇
෇
෇
෇
෇
෇
‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬

 ‫ڹ‬





‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬

 ‫ڹ‬



 ‫ڹ ڹ‬‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬           ‫ ڹ  ڹ  ڹ  ڹ  ڹ  ڹ‬‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬‫ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ ڹ‬           ‫ ڹ  ڹ  ڹ  ڹ  ڹ  ڹ‬




㸫
㸫
㸫 ‫ڹ ڹ ڹ‬㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ % ᭷౯ドๆ኎㈙ᦆ┈ࡣྛᮇᮎࡢホ౯᥮࠼࡟ࡼࡿࡶࡢࢆྵࡳࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ & ಙクሗ㓘➼࡟ࡣಙクሗ㓘࡟ᑐࡍࡿᾘ㈝⛯➼┦ᙜ㢠ࢆྵࡵ࡚⾲♧ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ ) ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠࡜࠶ࡿࡢࡣࠊಙクࡢ㏣ຍタᐃࡢ㝿ࠊ㏣ຍタᐃࢆࡋࡓ౯㢠࠿ࡽඖᮏࢆᕪࡋᘬ࠸ࡓᕪ㢠ศࢆ࠸࠸ࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ぶᢞ㈨ಙクࡢಙク㈈⏘ࡢ㐠⏝ࡢᣦᅗ࡟ಀࡿᶒ㝈ࡢ඲㒊ཪࡣ୍㒊ࢆጤクࡍࡿࡓࡵ࡟せࡋࡓ㈝⏝ࡢ࠺ࡕࠊᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥
ࡢᮇ㛫࡟ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡀ㈇ᢸࡋࡓ㈝⏝ࡣ෇࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ศ㓄㔠ࡢィ⟬㐣⛬㸦ᖺ㸴᭶᪥㹼ᖺ᭶᪥㸧ࡣ௨ୗࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ
ᖺ㸴᭶᪥㹼 ᖺ㸵᭶᪥㹼 ᖺ㸶᭶᪥㹼 ᖺ㸷᭶᪥㹼 ᖺ᭶᪥㹼 ᖺ᭶᪥㹼㡯┠ᖺ㸵᭶᪥ ᖺ㸶᭶᪥ ᖺ㸷᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥ ᖺ᭶᪥
D㓄ᙜ➼཰┈ ⤒㈝᥍㝖ᚋ ෇
෇
෇
෇
෇෇
E᭷౯ドๆ኎㈙➼ᦆ┈ ⤒㈝᥍㝖ᚋ࣭⧞㉺Ḟᦆ㔠⿵ሸᚋ ෇

෇෇

෇

෇

෇

Fಙク⣙Ḱ࡟ᐃࡵࡿ཰┈ㄪᩚ㔠 ෇෇෇෇෇෇
Gಙク⣙Ḱ࡟ᐃࡵࡿศ㓄‽ഛ✚❧㔠෇

෇

෇

෇

෇෇

Hศ㓄ᑐ㇟཰┈ D㸩E㸩F㸩G  ෇෇෇෇෇෇
Iศ㓄ᑐ㇟཰┈ 㸯୓ཱྀᙜࡓࡾ Jศ㓄㔠Kศ㓄㔠 㸯୓ཱྀᙜࡓࡾ ෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇෇

෇

෇

෇

෇

෇

෇


ୖグྛ㈨⏘ࡢホ౯ᇶ‽ཬࡧホ౯᪉ἲࠊࡲࡓ཰┈ཬࡧ㈝⏝ࡢィୖ༊ศ➼࡟ࡘ࠸࡚ࡣࠊἲᚊཬࡧㅖつ๎࡟ᇶ࡙ࡁࠊ୍⯡࡟බṇጇᙜ࡜ㄆࡵࡽࢀࡿ
௻ᴗ఍ィࡢᇶ‽࡟‽ᣐࡋ࡚ホ౯ィୖࡋฎ⌮ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ





－
43 －
㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 43

2023/05/24 19:02:15

࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧‫ۑ‬ศ㓄㔠ࡢ࠾▱ࡽࡏ㸯୓ཱྀᙜࡓࡾศ㓄㔠㸦⛯㎸ࡳ㸧➨ᮇ

➨ᮇ

෇෇➨ᮇ
෇➨ᮇ
෇➨ᮇ
෇➨ᮇ෇‫ࡏࡽ▱࠾ۑ‬⣙Ḱኚ᭦࡟ࡘ࠸࡚

 ᖺ㸴᭶᪥࠿ࡽᖺ᭶᪥ࡲ࡛ࡢᮇ㛫࡟ᐇ᪋࠸ࡓࡋࡲࡋࡓ⣙Ḱኚ᭦ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ
ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ୺せᢞ㈨ᑐ㇟ඛࡢ┤㏆ࡢ㐠⏝≧ἣ࡟ࡘ࠸࡚ࠊἲ௧࠾ࡼࡧㅖつ๎࡟ᇶ࡙ࡁࠊ
ḟ࣮࣌ࢪ௨㝆࡟ࡈሗ࿌⏦ࡋ࠶ࡆࡲࡍࠋ
－44 －㸫㸫

添付ファンド̲9pt̲963016.indd 44

2023/05/24 19:02:15࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ






㐠 ⏝ ሗ ࿌ ᭩➨ᮇ㸦Ỵ⟬᪥ ᖺ㸱᭶᪥㸧㸦ᖺ㸱᭶᪥㹼ᖺ㸱᭶᪥㸧






ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢ௙⤌ࡳࡣḟࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ



ಙ

ク

ᮇ

㛫 ᖺ㸴᭶᪥࠿ࡽཎ๎↓ᮇ㝈࡛ࡍࠋ

㐠

⏝

᪉

㔪

᪥ᮏࢆ㝖ࡃ࢔ࢪ࢔ㅖᅜࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙク࡟ᢞ㈨ࢆ⾜࡞࠸ࠊ୰㛗ᮇⓗ࡞ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡍࠋ

୺ せ 㐠 ⏝ ᑐ ㇟᪥ᮏࢆ㝖ࡃ࢔ࢪ࢔ㅖᅜࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクࢆ୺せᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡋ
ࡲࡍࠋ

⤌

ධ

ᢞ㈨ಙクドๆࠊ▷ᮇ♫മ➼ࠊࢥ࣐࣮ࢩ࣭࣮ࣕࣝ࣌ࣃ࣮࠾ࡼࡧᣦᐃ㔠㖹ಙク௨እࡢ᭷౯ドๆ࡬ࡢ┤㝈 ᥋ᢞ㈨ࡣ⾜࡞࠸ࡲࡏࢇࠋ
እ㈌ᘓ㈨⏘࡬ࡢᢞ㈨๭ྜ࡟ࡣࠊไ㝈ࢆタࡅࡲࡏࢇࠋ

ไ





ࣇ

࢓

ࣥ

ࢻ

ᴫ

せ



୺࡜ࡋ࡚ࠊ᪥ᮏࢆ㝖ࡃ࢔ࢪ࢔ㅖᅜࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクࢆᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡋࠊ୰㛗ᮇⓗ࡞ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋࡲࡍࠋ
୙ື⏘ᢞ㈨ಙクࡢ㖭᯶㑅ᐃ࡟࠶ࡓࡗ࡚ࡣࠊᕷሙືྥࡸ㖭᯶ẖࡢᡂ㛗ᛶࠊ཰┈ᛶࠊὶືᛶ࡞࡝ࢆ຺᱌ࡋ࡚ᢞ㈨ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡍࠋ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクࡢ⤌ධẚ⋡ࡣࠊ㧗఩ࢆ⥔ᣢࡍࡿࡇ࡜ࢆᇶᮏ࡜ࡋࡲࡍࠋ
እ㈌ᘓ㈨⏘࡬ࡢᢞ㈨࡟࠶ࡓࡗ࡚ࡣࠊཎ๎࡜ࡋ࡚Ⅽ᭰࣊ࢵࢪࢆ⾜࡞࠸ࡲࡏࢇࡀࠊᕷἣ⎔ቃ࡞࡝ࢆ຺᱌ࡋ࡚Ⅽ᭰࣊ࢵࢪࢆ⾜࡞࠺ࡇ࡜ࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋࡇࡢሙྜࠊ࣊ࢵࢪࢥࢫࢺ࡞࡝ࢆ຺᱌ࡋ࡚ࠊᙜヱእ㈌ᘓ㈨⏘࡜␗࡞ࡿ㏻㈌࡟ࡼࡾⅭ᭰࣊ࢵࢪࢆ⾜࡞࠺ࡇ࡜ࡶ࠶ࡾࡲࡍࠋ
ࡓࡔࡋࠊᕷἣືྥ࡟ᛴ⃭࡞ኚ໬ࡀ⏕ࡌࡓ࡜ࡁࠊ࡞ࡽࡧ࡟ṧᏑಙクᮇ㛫ࠊṧᏑඖᮏࡀ㐠⏝࡟ᨭ㞀ࢆࡁࡓࡍỈ‽࡜࡞ࡗࡓ࡜ࡁ࡞࡝ࡸࡴࢆᚓ࡞࠸஦᝟ࡀⓎ⏕ࡋࡓሙྜ࡟ࡣࠊୖグࡢࡼ࠺࡞㐠⏝ࡀ࡛ࡁ࡞࠸ሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ

㸺㸼 㸫㸫
㸫㸫
－45 －添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 12452023/02/02
2023/05/24 11:16:28
19:02:16࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ
࠙㐠⏝ሗ࿌᭩ࡢ⾲グ࡟ࡘ࠸࡚ࠚ
࣭ཎ๎࡜ࡋ࡚ࠊྛ⾲ࡢᩘ㔞ࠊ㔠㢠ࡢ༢఩ᮍ‶ࡣษᤞ࡚ࠊẚ⋡ࡣᅄᤞ஬ධ࡛⾲グࡋ࡚࠾ࡾࡲࡍࡢ࡛ࠊ⾲୰ࡢಶࠎࡢᩘᏐࡢྜィࡀྜィḍࡢ್࡜ ࡣ୍⮴ࡋ࡞࠸ࡇ࡜ࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋࡓࡔࡋࠊ༢఩ᮍ‶ࡢᩘ್࡟ࡘ࠸࡚ࡣᑠᩘࢆ⾲グࡍࡿሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ

‫ۑ‬᭱㏆㸳ᮇࡢ㐠⏝ᐇ⦼


ᇶ
Ỵ

⟬

‽

ᮇ

౯
ᮇ
㦐





㢠 ᢞ
୰ ド
⋡ ⤌

ⴠ

㈨

ධ

ಙ

ẚ

ク
⣧
ๆ
⥲
⋡

㈨

⏘
㢠

෇

㸣

㸣

ⓒ୓෇

ᮇ ᖺ㸱᭶᪥ 





ᮇ ᖺ㸱᭶᪥ 





ᮇ ᖺ㸱᭶᪥ 

‫ڹ‬ᮇ ᖺ㸱᭶᪥ 





ᮇ ᖺ㸱᭶᪥ 







㸦ὀ㸧ࣇ࢓ࣥࢻࡢၟရᛶ᱁࡟㐺ྜࡍࡿࠊ㐺ษ࡞࣋ࣥࢳ࣐࣮ࢡ࠾ࡼࡧཧ⪃ᣦᩘࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ
‫ۑ‬ᙜᮇ୰ࡢᇶ‽౯㢠࡜ᕷἣ➼ࡢ᥎⛣
ᖺ

᭶

ᇶ

᪥



ᮇ㤳 
ᖺ㸱᭶᪥
㸱᭶ᮎ
㸲᭶ᮎ
㸳᭶ᮎ
㸴᭶ᮎ
㸵᭶ᮎ
㸶᭶ᮎ
㸷᭶ᮎ
᭶ᮎ
᭶ᮎ
᭶ᮎ
ᖺ㸯᭶ᮎ㸰᭶ᮎᮇᮎ 
ᖺ㸱᭶᪥

౯㦐෇













㸦ὀ㸧㦐ⴠ⋡ࡣᮇ㤳ẚ࡛ࡍࠋ




‽

ᢞ
ド
⋡ ⤌
㸣
㸫















㢠
ⴠ

㈨

ධ

ಙ

ẚ

ク
ๆ
⋡
㸣


















㸫㸫
㸫㸫
－46 －添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 13
46

2023/02/02
2023/05/24 11:16:29
19:02:16࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫ۑ‬㐠⏝⤒㐣ᇶ‽౯㢠ࡢ᥎⛣ᖺ㸱᭶᪥㹼ᖺ㸱᭶᪥ ᮇ 㛫 ࡢ ึ ࡵ  ෇ ࡢ ᇶ ‽ ౯ 㢠 ࡣ ࠊ ᮇ 㛫 ᮎ ࡟෇࡜࡞ࡾࠊ㦐ⴠ⋡ࡣ㸩㸣࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ
ᇶ‽౯㢠ࡢኚືせᅉᮇ㛫୰ࠊᇶ‽౯㢠࡟ᙳ㡪ࡋࡓ୺࡞せᅉࡣ௨ୗࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ㸺್ୖࡀࡾせᅉ㸼࣭ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡸ㤶 ࡞࡝࡛᪂ᆺࢥࣟࢼ࢘࢖ࣝࢫࡢ
࣡ࢡࢳࣥ᥋✀ࡀⰋዲ࡞㐍ᒎࢆ㐙ࡆࡓࡇ࡜ࡸࠊࢩࣥ
࣏࣮࢞ࣝࡢΏ⯟つไ⦆࿴࡞࡝ࢆཷࡅ࡚ࠊᇦෆ࡛ᅜ
㝿ⓗ࡞ ᮶ࡀ෌㛤ࡉࢀࡓࡇ࡜ࠋᮇ  㤳ᮇ୰㧗್ᮇ୰Ᏻ್ᮇ  ᮎ
࣭࢔ࢪ࢔ᇦෆ࡟࠾ࡅࡿ⤒῭άື෌㛤࡬ࡢᮇᚅࡀ㧗   
ࡲࡗࡓࡇ࡜ࠋ
෇
෇
෇
෇
㸺್ୗࡀࡾせᅉ㸼࣭᪂ᆺࢥࣟࢼ࢘࢖ࣝࢫࡢ᪂ࡓ࡞ኚ␗ᰴ࡛࠶ࡿ࣑࢜ࢡࣟࣥᰴࡢฟ⌧࡟ࡼࡾୡ⏺ⓗ࡞ᬒẼῶ㏿ᠱᛕࡀ㧗ࡲࡗࡓࡇ࡜ࠋ
࣭࢖ࣥࣇࣞᠱᛕࡸࠊ⡿ᅜࡢ㔠⼥ᘬࡁ⥾ࡵ࣮࣌ࢫࡢຍ㏿໬ࠊࣟࢩ࢔࣭࢘ࢡࣛ࢖ࢼ⣮தࡢ⃭໬ࢆཷࡅࡓᆅᨻᏛⓗࣜࢫࢡࡢ㧗ࡲࡾ࡞࡝࠿ࡽࣜࢫࢡࢭࣥࢳ࣓ࣥࢺࡀᝏ໬ࡋࡓࡇ࡜ࠋ
㸦୙ື⏘ᢞ㈨ಙクᕷἣ㸧ᮇ㛫୰ࡢ࢔ࢪ࢔࣮ࣜࢺᕷሙࡣࠊ୺せᕷሙࡢࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡣୖ᪼ࠊ㤶 ࡣୗⴠࡋࡲࡋࡓࠋ
ᮇ㛫ࡢึࡵ࠿ࡽᖺ㸲᭶ᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࡣࠊ᪥⡿㤳⬻఍ㄯࢆཷࡅࡓ⡿୰㛵ಀࡢᝏ໬ᠱᛕ࡞࡝ࢆ⫼ᬒ࡟㤶 ᕷሙࡀࡸࡸ㌾ㄪ࡜࡞ࡿᒁ㠃ࡀ࠶ࡗࡓࡶࡢࡢࠊ㔠฼ࡢୖ୍᪼᭹ࡸྛᅜࡢሀㄪ࡞ᬒẼᅇ᚟ືྥࠊࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝ୰ኸ㖟⾜࡟ࡼࡿ㔠⼥⦆࿴⟇ࡢ⥔ᣢỴᐃ࡞࡝ࢆ㏣࠸㢼࡟ሀㄪ࡟᥎⛣ࡋࡲࡋࡓࠋ㸳᭶༙ࡤ࡟࠿ࡅ࡚ࡣࠊࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝᅜෆ
࡛ಖ೺┬ࡀ㸯ࣧ᭶㛫ࡢࣟࢵࢡࢲ࢘ࣥ㸦㒔ᕷᑒ㙐㸧࣮ࣔࢻ࡟ධࡿࡇ࡜ࢆⓎ⾲ࡋࠊ⤒῭ṇᖖ໬ࡢ㐜ࢀࡀᠱᛕࡉࢀࡓ
ࡇ࡜࡞࡝ࢆཷࡅ࡚ࢩ࣏࣮࣮ࣥ࢞ࣝࣜࢺᕷሙࡣୗⴠᇶㄪ࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࡀࠊ㸵᭶ᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࡣࠊୡ⏺ⓗ࡞㔠฼పୗ࡟క࡞ࡗ࡚㛗ᮇ㔠฼ࡢపୗᇶㄪࡀ⥆࠸ࡓࡇ࡜࡞࡝ࡀୗᨭ࠼࡜࡞ࡾࠊ࢔ࢪ࢔࣮ࣜࢺᕷሙࡣ✜ࡸ࠿࡞ࡀࡽࡶሀㄪ
࡟ୖ᪼ࡋࡲࡋࡓࠋ
㸷᭶ᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࡣࠊ᪂ᆺࢥࣟࢼ࢘࢖ࣝࢫࡢࢹࣝࢱᆺኚ␗ᰴࡢឤᰁᣑ኱ᠱᛕࡸ⡿ᅜࡢ᪩ᮇࢸ࣮ࣃࣜࣥࢢ㸦㔞ⓗ⦆࿴ࡢ⦰ᑠ㸧ほ ࡢ㧗ࡲࡾࢆཷࡅ࡚Ḣ⡿࡛㔠฼ࡀୖ᪼ࡋࡓࡇ࡜࡞࡝ࡀ㏫㢼࡜࡞ࡾࠊ࢔ࢪ࢔ࡢ࣮ࣜࢺᕷሙࡣ෌ࡧ
ୗⴠࡋࡲࡋࡓࠋࡑࡢᚋ᭶࠿ࡽࡣࠊ୰ᅜ୙ື⏘኱ᡭࡢࢹࣇ࢛ࣝࢺ㸦മົ୙ᒚ⾜㸧ᠱᛕࡢᚋ㏥ࡸࠊ᪂ᆺࢥࣟࢼ࢘
࢖ࣝࢫࡢ⤒ཱྀ⸆ࡢ㛤Ⓨ㐍ᒎࠊࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡢΏ⯟つไ⦆࿴࡞࡝࠿ࡽࣜࢫࢡࢭࣥࢳ࣓ࣥࢺࡀዲ㌿ࡋࠊ࢖ࣥࣇࣞᠱ
ᛕࡸ㔠฼ୖ᪼ࡢ㏫㢼ࢆࡇ࡞ࡋࡘࡘ୧ᕷሙ࡜ࡶ཯Ⓨࡋࡲࡋࡓࡀࠊ᭶ᮎ࡟᪂ᆺࢥࣟࢼ࢘࢖ࣝࢫࡢ᪂ࡓ࡞ኚ␗ᰴ
㸦࣑࢜ࢡࣟࣥᰴ㸧ࡀฟ⌧ࡍࡿ࡜ୡ⏺ⓗ࡞ᬒẼῶ㏿ᠱᛕࡀ㧗ࡲࡾࠊᕷሙࡣᛴⴠࡋࡲࡋࡓࠋ
ᖺᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࡣࠊ⡿ᅜ㐃㑥‽ഛไᗘ⌮஦఍㸦㹄㹐㹀㸧ࡀമๆ㉎ධࣉࣟࢢ࣒ࣛࢆᖺ㸱᭶࡟⤊஢ࡍࡿ᪉㔪ࢆ㸫㸫
㸫㸫
－47 －添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 14472023/02/02
2023/05/24 11:16:29
19:02:16࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ
♧ࡋࠊࡲࡓ࢖ࣥࣇࣞ࡬ࡢᑐᛂ࡜ࡋ࡚ᖺ࡟㸱ᅇࡢ฼ୖࡆࢆ⾜࡞࠺ぢ㏻ࡋࢆ♧၀ࡋࡓࡇ࡜ࡀ㔜ࡋ࡜࡞ࡾࡘࡘ
ࡶࠊ࣑࢜ࢡࣟࣥᰴ࡬ࡢ㐣ᗘ࡞ᠱᛕࡢᚋ㏥࠿ࡽࢭࣥࢳ࣓ࣥࢺࡀዲ㌿ࡋ࡚ᕷሙࡣࡸࡸ཯Ⓨࡋࡲࡋࡓࠋ
ᖺࡢᖺึ࠿ࡽ㸯᭶ᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࡣࠊ᰿ᙉ࠸࢖ࣥࣇࣞᠱᛕࡸ㹄㹐㹀࡟ࡼࡿ㔠⼥ᨻ⟇ࡢᘬࡁ⥾ࡵ࣮࣌ࢫࡢຍ
㏿໬ᠱᛕࠊୡ⏺ⓗ࡞㔠฼ୖ᪼ࠊࣟࢩ࢔࣭࢘ࢡࣛ࢖ࢼ᝟ໃࡢ⥭㏕໬࡞࡝ࡀ㏫㢼࡜࡞ࡾୡ⏺ⓗ࡟ࣜࢫࢡࢭࣥࢳ࣓ࣥ
ࢺࡀᝏ໬ࡍࡿ࡞࠿࡛ᕷሙࡣ኱ࡁࡃୗⴠࡋࡲࡋࡓࠋ
ᮇ㛫ᮎ࡟࠿ࡅ࡚ࡣࠊ⥭㏕໬ࡍࡿ࢘ࢡࣛ࢖ࢼ᝟ໃࡸ⡿ᅜᾘ㈝⪅≀౯ᣦᩘ㸦㹁㹎㹇㸧ࡢୖ᣺ࢀࠊ࢖ࣥࣇࣞᠱᛕ࡞
࡝ࡀ࢔ࢪ࢔࣮ࣜࢺᕷሙࡢ㔜ࡋ࡜࡞ࡿ୍᪉ࠊࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝᕷሙ࡛ࡣࠊ᪂ᆺࢥࣟࢼ࢘࢖ࣝࢫ࡟ᑐࡍࡿᥐ⨨ࡢ⦆࿴ィ⏬ࡀዲឤࡉࢀࡓࡇ࡜ࡸࠊᨻᗓࡀ♫఍ᨭฟࡢቑຍࢆྵࡴ㛗ᮇⓗ࡞ㄢ㢟࡟ᑐฎࡍࡿࡓࡵ࡟㈈ᨻࢆᙉ໬ࡍࡿពྥࢆ
♧ࡋࡓࡇ࡜࡞࡝ࡀୗᨭ࠼࡜࡞ࡾࠊᴫࡡሀㄪ࡟᥎⛣ࡋࡲࡋࡓࠋ
Ⅽ᭰ᕷሙ࡛ࡣࠊᮇ㛫୰࡟ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࢻࣝࠊ㤶 ࢻࣝ࡜ࡶ࡟ᑐ෇࡛ୖ᪼ࡋࠊ෇࣮࣋ࢫ࣭ࣜࢱ࣮ࣥࡣᢲࡋୖࡆ
ࡽࢀࡿ⤖ᯝ࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ

㸦Ⅽ᭰ᕷἣ㸧ᮇ㛫୰࡟࠾ࡅࡿ୺せ㏻㈌㸦ᑐ෇㸧ࡣࠊྑグࡢ᥎⛣࡜࡞ࡾࡲࡋࡓࠋ

࣏࣮ࢺࣇ࢛ࣜ࢜

୺࡜ࡋ࡚ࠊ᪥ᮏࢆ㝖ࡃ࢔ࢪ࢔ㅖᅜࡢ㔠⼥ၟရྲྀᘬᡤ࡟ୖሙࡉࢀ࡚࠸ࡿ୙ື⏘ᢞ㈨ಙクࢆᢞ㈨ᑐ㇟࡜ࡋࠊ୰㛗ᮇⓗ࡞ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚㐠⏝ࢆ⾜࡞࠸ࡲࡋࡓࠋ
࣏࣮ࢺࣇ࢛࡛ࣜ࢜ࡣᘬࡁ⥆ࡁࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡢ࣮ࣜࢺ࡬ࡢᢞ㈨ẚ⋡ࢆ᭱኱࡜ࡋࠊࡘ࠸࡛㤶 ࡢ࣮ࣜࢺ࡟㓄ศࡋࡲࡋࡓࠋ
ᮇ㛫୰ࡢ୺࡞ᢞ㈨⾜ື࡜ࡋ࡚ࡣࠊࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࢆ୰ᚰ࡟ୡ⏺࡛ࢹ࣮ࢱࢭࣥࢱ࣮ࢆಖ᭷ࡍࡿࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡢ
≉໬ᆺ࣮ࣜࢺࡸࠊ㤶 ࡢ୙ື⏘ᕷሙࡢᅇ᚟ࡀ㐜ࢀࡿࣜࢫࢡࡀ㧗ࡲࡗࡓࡇ࡜࡟㚷ࡳ࡚ࠊ≀ὶ࣭ᕤᴗ᪋タࠊ࢜ࣇ࢕ࢫࣅࣝ࡞࡝ࡢၟ⏝୙ື⏘ࢆ࢔ࢪ࢔࡛ᒎ㛤ࡍࡿࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡢศᩓᆺ࣮ࣜࢺ࡞࡝࡟ࡘ࠸࡚኎༷ࢆ㐍ࡵࡲࡋࡓࠋ
୍᪉ࠊ࢔ࢪ࢔ᇦෆ࡟࠾ࡅࡿ᪂ᆺࢥࣟࢼ࢘࢖ࣝࢫࡢ࣡ࢡࢳࣥ᥋✀᏶஢⪅ࡢΏ⯟つไࡢ⦆࿴ືྥࢆࡩࡲ࠼࡚ࠊ࢔ࢪ
࢔ኴᖹὒᆅᇦ࡛࣍ࢸ࣭ࣝࣜࢰ࣮ࢺ⏝୙ື⏘ࢆᒎ㛤ࡍࡿࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡢ࣍ࢸࣝ㸤ࣜࢰ࣮ࢺ࣭࣮ࣜࢺࡸࠊࢫ࣏ࣥ
ࢧ࣮࡛࠶ࡿ⡿ᅜࡢ኱ᡭ࣮ࣜࢺࡀᥦ౪ࡍࡿᡂ㛗ࣃ࢖ࣉࣛ࢖ࣥࡸࠊࣂ࢚࣮ࣜࣗࢩࣙࣥ㸦౯್ホ౯㸧㠃࡛ࡶᵓ㐀ⓗᡂ㛗ศ㔝࡟࠾ࡅࡿ㉁ࡢ㧗࠸㈨⏘࡜ࡋ࡚ࡢ㨩ຊᗘࢆホ౯ࡋࠊࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࡢ≉໬ᆺ࣮ࣜࢺ࡞࡝ࡢ᪂つ࣏ࢪࢩࣙࣥ
ࢆᵓ⠏ࡋࡲࡋࡓࠋ㸫㸫
㸫㸫
－48 －添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 1548

2023/02/02
2023/05/24 11:16:29
19:02:16࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫ۑ‬௒ᚋࡢ㐠⏝᪉㔪ࣟࢩ࢔࣭࢘ࢡࣛ࢖ࢼ⣮தࡢ⃭໬ࡣࠊᛴ㏿࡟㐍ᒎࡍࡿண ୙ྍ⬟࡞ᆅᨻᏛⓗ༴ᶵ࡟࡞ࡗ࡚࠸ࡲࡍࠋ࢔ࢪ࢔ᆅᇦ
ࡢ኱༙ࡣᑐࣟࢩ࢔ࡸᑐ࢘ࢡࣛ࢖ࢼࡢ኎ୖࡸ⏕⏘ᣐⅬ࡜ࡋ࡚ࡢ࢚ࢡࢫ࣏࣮ࢪ࣮ࣕࡀ㸣ᮍ‶࡛࠶ࡿࡓࡵ┤᥋ⓗ࡞ᙳ㡪ࡣ㝈ᐃⓗ࡛ࡍࡀࠊᑠ㯏ࠊ኱㯏ࠊࣃࣛࢪ࣒࢘ࠊ▼Ἔࠊ࢞ࢫࠊ▼Ⅳࠊࣉࣛࢳࢼࠊࢽࢵࢣࣝࠊ࢔࣑ࣝࢽ࣒࢘࡞
࡝ࡢၟရᕷἣࢆ㏻ࡌ࡚㛫᥋ⓗ࡞ᙳ㡪ࢆཷࡅࡿྍ⬟ᛶࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ୍᪉࡛ࠊᮾḢ࡟࠾ࡅࡿᡓத࡜࠸࠺ᝒほⓗ࡞⌧ᐇ࡟ࡶ࠿࠿ࢃࡽࡎࠊ࢔ࢪ࢔⤒῭ࡣ඲య࡜ࡋ࡚⌧ᅾࡢၟရᕷἣࡢ㧗㦐ࢆࡶࡗ࡚ࡶ౯᱁ୖ᪼࡟༑ศ⪏࠼࠺ࡿᙉࡉ
ࢆᣢࡗ࡚࠸ࡿࡇ࡜࡟ὀ┠ࡍࡿࡇ࡜ࡀ㔜せ࡛࠶ࡿ࡜ࡳ࡚࠸ࡲࡍࠋࡇࡢࡼ࠺࡞ୡ⏺ⓗ࡞୙☜ᐇᛶࡢ㧗ࡲࡾࢆ⫼ᬒ࡟ࠊᙉ࠸ࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥࢱࣝࢬ㸦⤒῭ࡢᇶ♏ⓗ᮲௳㸧࡜㨩ຊⓗ࡞ࣜࢫࢡ࣭ࣜࢱ࣮ࣥࢆഛ࠼ࡿ࢔ࢪ࢔ࡢ࣮ࣜࢺࡣࠊ
┦ᑐⓗ࡟㧗࠸㓄ᙜ฼ᅇࡾ࡜పỈ‽࠿ࡽࡢ኱ࡁ࡞཰┈ᡂ㛗ຠᯝࢆୗᨭ࠼࡟௒ᚋᩘᖺ㛫ࠊྜ⌮ⓗ࡟ホ౯ࡉࢀࡿࡶ
ࡢ࡜⪃࠼࡚࠸ࡲࡍࠋ
୙ື⏘ᕷሙࡢࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥࢱࣝࢬࡣࢥࣟࢼ⚝ࡢ㛫ࡶᙜึࡢண᝿௨ୖ࡟ᅇ᚟ࡋ࡚࠾ࡾࠊ௒ᚋࡶ⥅⥆ⓗ࡞⤒῭ᅇ᚟࡟క࡞ࡗ࡚ᨵၿࡋ࡚࠸ࡃ࡜ண᝿ࡉࢀࡲࡍࠋ㤶 ࡛ࡣࠊ୰ᅜ࡛ᅜᐙᏳ඲ἲࡀ᪋⾜ࡉࢀࡓࡇ࡜࡟ࡼࡾᨻ἞᝟ໃ
ࡢぢ㏻ࡋ࡟ࡸࡸ୙㏱᫂ឤࡀ⥅⥆ࡋ࡚࠸ࡲࡍࡀࠊ୰ᅜࡀ௒ᚋᩘ༑ᖺ࡟ࢃࡓࡾ⦆ࡸ࠿࡞᪉ἲ࡛㤶 ࡢ⤫ྜࢆᚸ⪏ᙉࡃ⥆ࡅ࡚࠸ࡃࡇ࡜ࡀᮇᚅࡉࢀ࡚࠸ࡲࡍࠋ୰ᅜᨻᗓࡣᘬࡁ⥆ࡁࠊࢢ࣮ࣞࢱ࣮࣋࢖࢚ࣜ࢔㸦㹅㹀㸿㸧㛤Ⓨࢆຍ㏿ࡉࡏࡿࡇ࡜࡟ࡼࡗ࡚㤶 ࡢ♫఍ၥ㢟࡟ྲྀࡾ⤌ࡴ᪉㔪ࢆ⥅⥆ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋࡲࡓࠊ㤶 㑹እࡢࢩࣙࢵࣆࣥࢢ࣮ࣔࣝ
ࡢࢸࢼࣥࢺ㈤ᩱࡣࠊᘬࡁ⥆ࡁሀㄪ࡟᥎⛣ࡍࡿ࡜ぢ㎸ࢇ࡛࠸ࡲࡍࠋࢩ࣏࣮࡛ࣥ࢞ࣝࡣࠊᕤᴗ⏝࣭࢜ࣇ࢕ࢫ⏝୙ື⏘ᕷሙ࡟࠾࠸࡚ࠊ≀௳ࡢ㟂⤥㐕㏕࡟ࢸࢡࣀࣟࢪ࣮㛵㐃௻ᴗࡸ኱ᡭ〇⸆ࡢᣐⅬ㐍ฟ࡟ࡼࡿ㟂せቑຍࡶ┦ࡲࡗ࡚ࠊࣅࢪࢿࢫࣃ࣮ࢡ㸦」ᩘࡢ࢜ࣇ࢕ࢫࣅࣝࡀ㞟ࡲࡗ࡚࠸ࡿᘓ≀ࡸᆅᇦࡢ⥲⛠㸧࡟࠾ࡅࡿࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥࢱࣝࢬࡢᨵၿࡢ⥅⥆ࡀぢ㎸ࡲࢀࡲࡍࠋ≀ὶࢭࢡࢱ࣮࡛ࡣࠊ≀௳౪⤥ࡀ㕌໬ࡍࡿ࡞࠿࡛㹣ࢥ࣐࣮ࢫࡢᣑ኱࡟ࡼࡿᵓ㐀ⓗ࡞㟂せቑຍࡢ㏣࠸㢼ࢆཷࡅࡿ࡜ぢ㎸ࢇ࡛࠸ࡲࡍࠋࡲࡓࠊ᪂ᆺࢥࣟࢼ࢘࢖ࣝࢫࢆᕠࡿ୙㏱᫂ឤࡣ࠶ࡿࡶࡢࡢࠊ࢜ࣇ࢕ࢫ
୙ື⏘ࡸᑠ኎ࡾࠊ࣍ࢸࣝ⏝୙ື⏘ᕷሙࡢぢ㏻ࡋࡣࠊ௒ᚋᩘᖺࡢ┦ᑐⓗ࡞౪⤥୙㊊ࡀᘬࡁ⥆ࡁୗᨭ࠼࡟࡞ࡿ࡜⪃࠼ࡽࢀࠊ㐍⾜୰ࡢ⤒῭ᅇ᚟ࡢᜠᜨࢆཷࡅࡿ࡜ண᝿ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ
ୖグࡢࡼ࠺࡞ぢ㏻ࡋࡢୗࠊᙜࣇ࢓ࣥࢻ࡟࠾࠸࡚ࡣࠊᏳᐃⓗ࠿ࡘᡂ㛗ᛶࡢ㧗࠸࢖࣒ࣥ࢝཰ධ࡜ࠊࣇ࢓ࣥࢲ࣓ࣥ
ࢱࣝࢬࡸࣂ࢚࣮ࣜࣗࢩࣙࣥ㸦཰┈ࠊ㈨⏘࡞࡝ࡢᮏ※ⓗ࡞౯್࡜ẚ㍑ࡋ࡚๭㧗࠿๭Ᏻ࠿ࢆุ᩿ࡍࡿᣦᶆ㸧࡟╔┠ࡋࡓ㖭᯶㑅ᢥࢆ୰ᚰ࡟ࠊ฼ᅇࡾỈ‽ࡸὶືᛶ࡟㓄៖ࡋࡘࡘᢞ㈨ࢆ㐍ࡵࠊ୰㛗ᮇⓗ࡞ಙク㈈⏘ࡢᡂ㛗ࢆࡵࡊࡋ࡚
㐠⏝ࢆ⥆ࡅ࡚࠸ࡁࡲࡍࠋ
ᑗ᮶ࡢᕷሙ⎔ቃࡢኚື࡞࡝࡟ࡼࡾࠊᙜヱ㐠⏝᪉㔪ࡀኚ᭦ࡉࢀࡿሙྜࡀ࠶ࡾࡲࡍࠋ







㸫㸫
㸫㸫
－49 －添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 16492023/02/02
2023/05/24 11:16:29
19:02:16࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫ۑ‬㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࡢ㈝⏝᫂⣽
㡯

┠

㔠

ᖺ㸱᭶᪥㹼ᖺ㸱᭶᪥ 
ᙜ
㢠





ᮇ
ẚ ⋡

㡯

┠

ࡢ

ᴫ

せ

㸣 

෇

㸦D㸧኎ ㈙ ጤ ク ᡭ ᩘ ᩱ 

  D ኎㈙ጤクᡭᩘᩱ㸻ᮇ୰ࡢ኎㈙ጤクᡭᩘᩱ¹ᮇ୰ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ 㸦 ᢞ ㈨ ಙ ク ド ๆ 㸧 

  

㸦E㸧᭷ ౯ ド ๆ ྲྀ ᘬ ⛯ E ᭷౯ドๆྲྀᘬ⛯㸻ᮇ୰ࡢ᭷౯ドๆྲྀᘬ⛯¹ᮇ୰ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ኎㈙ጤクᡭᩘᩱࡣࠊ᭷౯ドๆ➼ࡢ኎㈙ࡢ㝿ࠊ኎㈙௰௓ே࡟ᨭᡶ࠺ᡭᩘᩱ᭷౯ドๆྲྀᘬ⛯ࡣࠊ᭷౯ドๆࡢྲྀᘬࡢ㒔ᗘⓎ⏕ࡍࡿྲྀᘬ࡟㛵ࡍࡿ⛯㔠 㸦 ᢞ ㈨ ಙ ク ド ๆ 㸧
㸦F㸧ࡑ

ࡢ

 㸦

ಖ

௚
⟶

㈝

 

  

㈝

⏝



 F ࡑࡢ௚㈝⏝㸻ᮇ୰ࡢࡑࡢ௚㈝⏝¹ᮇ୰ࡢᖹᆒཷ┈ᶒཱྀᩘ⏝㸧 

  ಖ⟶㈝⏝ࡣࠊᾏእ࡟࠾ࡅࡿಖ⟶㖟⾜➼࡟ᨭᡶ࠺᭷౯ドๆ➼ࡢಖ⟶ཬࡧ㈨㔠ࡢ㏦㔠࣭㈨⏘ࡢ⛣㌿➼࡟せࡍࡿ㈝⏝

 㸦



ࡑ

ࡢ

ྜ

௚

ィ

㸧

 

  ࡑࡢ௚ࡣࠊಙク஦ົࡢฎ⌮➼࡟せࡍࡿࡑࡢ௚ࡢㅖ㈝⏝

 ᮇ୰ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠ࡣࠊ෇࡛ࡍࠋ㸦ὀ㸧ྛ㔠㢠ࡣ㡯┠ࡈ࡜࡟෇ᮍ‶ࡣᅄᤞ஬ධࡋ࡚࠶ࡾࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ྛẚ⋡ࡣ㸯୓ཱྀᙜࡓࡾࡢࡑࢀࡒࢀࡢ㈝⏝㔠㢠㸦෇ᮍ‶ࡢ➃ᩘࢆྵࡴ㸧ࢆᮇ୰ࡢᖹᆒᇶ‽౯㢠࡛㝖ࡋ࡚ࢆ஌ࡌࡓࡶࡢ࡛ࠊ㡯┠ࡈ࡜࡟ᑠᩘ➨㸱఩ᮍ‶ࡣᅄᤞ஬ධࡋ࡚࠶ࡾࡲࡍࠋ㸫㸫
㸫㸫
－50 －添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 17502023/02/02
2023/05/24 11:16:29
19:02:16࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫ۑ‬኎㈙ཬࡧྲྀᘬࡢ≧ἣᖺ㸱᭶᪥㹼ᖺ㸱᭶᪥ 

ᢞ㈨ಙクドๆ





㖭

㈙

᯶

ཱྀ

࢔࣓ࣜ࢝
 ',*,7$/&25(5(,70$1$*(0(17ᑠィ㤶 
 &+$03,215(,7 )25781(5(,7 <8(;,85($/(67$7(,19(670(1  /,1.5(,7 681/,*+75($/(67$7(,19(670(1775867 <8(;,85($/(67$7(,1576 <8(;,85($/(67$7(,1576 1 
 
እ

ᑠ

ィ

ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝ
 $6&(1'$6,1',$75867
 $6&(1'$65($/(67$7(,19757 
 $6&27775867 
 (655(,7 
 (655(,7 1   &$3,7$/$1',17(*5$7('&200(5ᅜ  &'/+263,7$/,7<758676 
 (655(,75,*+76 
 (655(,75,*+76 1   )$5($67+263,7$/,7<75867
 )5$6(56&(175(32,1775867
 )5$6(56/2*,67,&6 &200(5&,  .(33(/5(,7 .(33(/'&5(,7  /(1'/($6(*/2%$/&200(5&,$/


௜
ᩘ
㔠
㢠
ཱྀ ༓࢔࣓ࣜ࢝ࢻࣝ



༓㤶 ࢻࣝ




㸫㸫

㸫㸫





㸫㸫


༓ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࢻࣝ




㸫‫ڹ‬

㸫‫ڹ‬

㸫‫ڹ‬㸫㸫





㸫‫ڹ‬㸫㸫㸫
㸫

㸫

㸫

㸫
㸫

‫ڹ‬

‫ڹ‬

኎

ཱྀ

௜
ᩘ
㔠
㢠
ཱྀ ༓࢔࣓ࣜ࢝ࢻࣝ

༓㤶 ࢻࣝ






㸫 





㸫
㸫



㸫 ༓ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࢻࣝ








㸫 㸫㸫




㸫
㸫

 㸫㸫












㸫㸫
㸫㸫
－51 －添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 18512023/02/02
2023/05/24 11:16:29
19:02:16࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ


㖭

㈙

᯶

ཱྀ

ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝ
 0$3/(75((&200(5&,$/75867
 
 0$3/(75((/2*,67,&675867
 
 0$3/(75((/2*,67,&675867 1   0$3/(75((,1'8675,$/75867
 
 0$3/(75((,1'8675,$/75867 1  
 0$3/(75((,1'8675,$576 
 0$3/(75((,1'8675,$5,*+76 1 
እ  
 0$3/(75((1257+$6,$&200(5&  0$3/(75((/2*,67,&67586576 
 0$3/(75((/2*,67,&67586576 1   3$5.:$</,)(5($/(67$7( 6817(&5(,7ᑠィࣇ࢕ࣜࣆࣥ
 &,7,&25((1(5*<5(,7&253 5/&200(5&,$/5(,7,1&
ᑠ
ィ
ᅜ
㡑ᅜ
 (65.(1'$//648$5(5(,7&2/ 
 (65.(1'$//648$5(5(,7&2/576 
 (65.(1'$//648$5(5(,7&2/576 1 
 
ᑠ

ィ

࢖ࣥࢻ
 (0%$66<2)),&(3$5.65(,7
 
ᑠ

ィ

௜
ᩘ
㔠
㢠
ཱྀ ༓ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࢻࣝ


㸫‫ڹ‬

㸫‫ڹ‬㸫㸫


㸫‫ڹ‬㸫㸫
㸫㸫㸫

㸫㸫㸫

‫ڹ‬㸫㸫㸫



㸫
㸫


༓ࣇ࢕ࣜࣆࣥ࣌ࢯ






༓㡑ᅜ࢛࢘ࣥ

㸫㸫㸫


㸫
㸫


༓࢖ࣥࢻࣝࣆ࣮


㸫‫ڹ‬

㸫‫ڹ‬㸦ὀ㸧㔠㢠ࡣཷࡅΏࡋ௦㔠ࠋ㸦ὀ㸧 ෆࡣศ๭࣭ൾ㑏➼࡟ࡼࡿቑῶศ࡛ࠊୖẁࡢᩘᏐ࡟ࡣྵࡲࢀ࡚࠾ࡾࡲࡏࢇࠋ



኎

ཱྀ

௜
ᩘ
㔠
㢠
ཱྀ ༓ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࢻࣝ




㸫 㸫㸫

㸫 
㸫
㸫

㸫
㸫

 㸫㸫
㸫㸫 㸫㸫





 ༓ࣇ࢕ࣜࣆࣥ࣌ࢯ
㸫㸫

༓㡑ᅜ࢛࢘ࣥ


㸫 㸫㸫
 㸫㸫


 ༓࢖ࣥࢻࣝࣆ࣮


㸫㸫
㸫㸫
－52 －添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 19522023/02/02
2023/05/24 11:16:30
19:02:16࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫ۑ‬฼ᐖ㛵ಀே࡜ࡢྲྀᘬ≧ἣ➼ᖺ㸱᭶᪥㹼ᖺ㸱᭶᪥  ヱᙜ஦㡯ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ
฼ᐖ㛵ಀே࡜ࡣࠊᢞ㈨ಙクཬࡧᢞ㈨ἲே࡟㛵ࡍࡿἲᚊ➨᮲➨㡯࡟つᐃࡉࢀࡿ฼ᐖ㛵ಀே࡛ࡍࠋ

‫✀୍➨ۑ‬㔠⼥ၟရྲྀᘬᴗࠊ➨஧✀㔠⼥ၟရྲྀᘬᴗཪࡣၟရྲྀᘬཷクᴗົࢆවᴗࡋ࡚࠸ࡿጤク఍♫ࡢ⮬ᕫྲྀᘬ≧ἣ ᖺ㸱᭶᪥㹼ᖺ㸱᭶᪥  ヱᙜ஦㡯ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋࡲࡓጤク఍♫࡟኎㈙ጤクᡭᩘᩱࡣᨭᡶࢃࢀ࡚࠾ࡾࡲࡏࢇࠋ㸫㸫
㸫㸫
－53 －添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 20532023/02/02
2023/05/24 11:16:30
19:02:17࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫⤌ۑ‬ධ㈨⏘ࡢ᫂⣽ᖺ㸱᭶᪥⌧ᅾ 

እᅜᢞ㈨ಙクドๆᮇ㤳 ๓ᮇᮎ 㖭         ᯶ཱྀ   ᩘᙜᮇᮎホ    ౯    㢠ཱྀ   ᩘ

እ㈌ᘓ㔠㢠

࢔࣓ࣜ࢝ 

ཱྀ

',*,7$/&25(5(,70$1$*(0(17㸫



㢠㸫㖭  ᯶  ᩘ 㸺 ẚ  ⋡ 㸼

㸫







ᑠ
㤶

ィ

ཱྀ



ᩘ

࣭

㔠





ཱྀ ༓࢔࣓ࣜ࢝ࢻࣝ༓㤶ẚ   ⋡

㑥㈌᥮⟬㔠㢠༓෇㸣



㸫㸺㸣㸼



ࢻࣝ





&+$03,215(,7

㸫

㸫

㸫

㸫

)25781(5(,7









<8(;,85($/(67$7(,19(670(1

㸫

㸫

㸫

㸫











/,1.5(,7681/,*+75($/(67$7(,19(670(1775867
ᑠィ







㢠





㖭  ᯶  ᩘ 㸺 ẚ  ⋡ 㸼





㸫

㸺㸣㸼 ༓ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࢻࣝ





ཱྀ



ᩘ

࣭

㔠



ࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝ $6&(1'$6,1',$75867









$6&(1'$65($/(67$7(,19757











$6&27775867











&$3,7$/$1',17(*5$7('&200(5







㸫





)$5($67+263,7$/,7<75867



㸫

㸫

㸫

㸫

)5$6(56&(175(32,1775867









)5$6(56/2*,67,&6 &200(5&,









.(33(/5(,7





&'/+263,7$/,7<758676

.(33(/'&5(,7

㸫

㸫

㸫

㸫

/(1'/($6(*/2%$/&200(5&,$/











0$3/(75((&200(5&,$/75867











0$3/(75((/2*,67,&675867











0$3/(75((,1'8675,$/75867











0$3/(75((1257+$6,$&200(5&

㸫

㸫

㸫

㸫



㸫

㸫

㸫

㸫







㢠





㖭  ᯶  ᩘ 㸺 ẚ  ⋡ 㸼





㸫

㸺㸣㸼 ༓ࣇ࢕ࣜࣆࣥ࣌ࢯ



3$5.:$</,)(5($/(67$7(6817(&5(,7
ᑠ

ィ

ཱྀ



ᩘ

࣭

㔠



ࣇ࢕ࣜࣆࣥ 

&,7,&25((1(5*<5(,7&253㸫







5/&200(5&,$/5(,7,1&㸫







㢠

㸫





㖭  ᯶  ᩘ 㸺 ẚ  ⋡ 㸼

㸫



㸫

㸺㸣㸼



ᑠ



ィ

ཱྀ



ᩘ

࣭

㔠



㸫㸫㸫㸫
－ 54 －

添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 21542023/02/02
2023/05/24 11:16:30
19:02:17࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻᮇ㤳 ๓ᮇᮎ 㖭         ᯶ཱྀ   ᩘ㡑ᅜ (65.(1'$//648$5(5(,7&2/
ᑠ

ィ

ィ

ཱྀ   ᩘ

እ㈌ᘓ㔠㢠ཱྀ㸫ཱྀ

༓㡑ᅜ࢛࢘ࣥ


㢠㸫㖭  ᯶  ᩘ 㸺 ẚ  ⋡ 㸼㸫

㑥㈌᥮⟬㔠㢠ẚ   ⋡༓෇

㸣

㸫㸺㸣㸼 ༓࢖ࣥࢻࣝࣆ࣮








㢠







㖭  ᯶  ᩘ 㸺 ẚ  ⋡ 㸼ཱྀ ᩘ ࣭ 㔠 㢠

㸫㸫㸺㸣㸼

㸺㸣㸼



ཱྀ



ᩘ

࣭

㔠



࢖ࣥࢻ 
(0%$66<2)),&(3$5.65(,7
ᑠ

ᙜ
ᮇ
ᮎ
ホ    ౯    㢠

ཱྀ



ᩘ

࣭

㔠



ྜ
ィ
㖭  ᯶  ᩘ 㸺 ẚ  ⋡ 㸼


㸫

㸦ὀ㸧㑥㈌᥮⟬㔠㢠ࡣࠊᮇᮎࡢ᫬౯ࢆࢃࡀᅜࡢᑐ㢳ᐈ㟁ಙ኎㈙┦ሙࡢ௰್࡟ࡼࡾ㑥㈌᥮⟬ࡋࡓࡶࡢ࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ẚ⋡ࡣࠊ⣧㈨⏘⥲㢠࡟ᑐࡍࡿホ౯㢠ࡢ๭ྜ࡛ࡍࠋ
‫ۑ‬ᢞ㈨ಙク㈈⏘ࡢᵓᡂ㡯ᖺ㸱᭶᪥⌧ᅾ 

┠

ホ


ᢞ㈨ドๆ
ࢥ࣮࣭࣮ࣝࣟࣥ➼ࠊࡑࡢ௚
ᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠

ᙜ
౯

ᮇ
㢠
༓෇




ᮎ
ẚ

⋡
㸣




㸦ὀ㸧ẚ⋡ࡣࠊᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠࡟ᑐࡍࡿ๭ྜ࡛ࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᙜᮇᮎ࡟࠾ࡅࡿእ㈌ᘓ⣧㈨⏘㸦༓෇㸧ࡢᢞ㈨ಙク㈈⏘⥲㢠㸦༓෇㸧࡟ᑐࡍࡿẚ⋡ࡣ㸣࡛ࡍࠋ㸦ὀ㸧እ㈌ᘓ㈨⏘ࡣࠊᮇᮎࡢ᫬౯ࢆࢃࡀᅜࡢᑐ㢳ᐈ㟁ಙ኎㈙┦ሙࡢ௰್࡟ࡼࡾ㑥㈌᥮⟬ࡋࡓࡶࡢ࡛ࡍࠋ࢔࣓ࣜ࢝ࢻࣝ ෇ࠊ㤶 ࢻࣝ෇ࠊࢩ࣏࣮ࣥ࢞ࣝࢻࣝ ෇ࠊ࣐࣮ࣞࢩ࢔ࣜࣥࢠࢵࢺ ෇ࠊࣇ࢕ࣜࣆࣥ࣌ࢯ ෇ࠊ㡑ᅜ࢛࢘ࣥ ෇ࠊ࢖
ࣥࢻࣝࣆ࣮ ෇ࠋ㸫㸫㸫㸫
－ 55 －

添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 22552023/02/02
2023/05/24 11:16:30
19:02:17࢔ࢪ࢔࣮ࣥࣜࢺ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

‫ۑ‬㈨⏘ࠊ㈇മࠊඖᮏཬࡧᇶ‽౯㢠ࡢ≧ἣ㸦ᖺ㸱᭶᪥⌧ᅾ  ‫≧ࡢ┈ᦆۑ‬ἣ㡯┠$  ㈨⏘ࢥ࣮࣭࣮ࣝࣟࣥ➼ᢞ㈨ドๆ ホ౯㢠 

ᮍ཰ධ㔠

ᮍ཰㓄ᙜ㔠%  ㈇മ
ᮍᡶ㔠ᮍᡶゎ⣙㔠ᮍᡶ฼ᜥ&  ⣧㈨⏘⥲㢠 㸿㸫㹀 ඖᮏḟᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠'  ཷ┈ᶒ⥲ཱྀᩘ㸯୓ཱྀᙜࡓࡾᇶ‽౯㢠 㹁㸭㹂 ᙜ ᮇ ᮎ㡯┠$  㓄ᙜ➼཰┈ཷྲྀ㓄ᙜ㔠
ࡑࡢ௚཰┈㔠ᨭᡶ฼ᜥ%  ᭷౯ドๆ኎㈙ᦆ┈

኎㈙┈

኎㈙ᦆ
&  ಖ⟶㈝⏝➼'  ᙜᮇᦆ┈㔠 㸿㸩㹀㸩㹁 (  ๓ᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠)  ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠*  ゎ⣙ᕪᦆ┈㔠+  ィ 㹂㸩㹃㸩㹄㸩㹅 ḟᮇ⧞㉺ᦆ┈㔠 㹆 ෇










ཱྀ
෇

㸦ὀ㸧ᙜࣇ࢓ࣥࢻࡢᮇ㤳ඖᮏ㢠ࡣ෇ࠊᮇ୰㏣ຍタᐃඖᮏ㢠ࡣ෇ࠊᮇ୰୍㒊ゎ⣙ඖᮏ㢠ࡣ෇
࡛ࡍࠋ㸦ὀ㸧ᖺ㸱᭶᪥⌧ᅾࡢඖᮏࡢෆヂࡣ௨ୗࡢ㏻ࡾ࡛ࡍࠋ
࣭࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧 ෇
࣭࢔ࢪ࢔ࡢ㈈⏘㸱ศἲࣇ࢓ࣥࢻ
෇
࣭࢔ࢪ࢔࣭ࣉࣟࣃࢸ࢕࣮࣭ࣇ࢓ࣥࢻ㸦Ⅽ᭰࣊ࢵࢪ࠶ࡾ࣭㐺᱁ᶵ㛵ᢞ㈨ᐙྥࡅ㸧෇
㸦ὀ㸧㸯ཱྀᙜࡓࡾ⣧㈨⏘㢠ࡣ෇࡛ࡍࠋ

ᖺ㸱᭶᪥㹼ᖺ㸱᭶᪥ 



ᙜ

ᮇ

෇



‫ڹ‬

‫ڹ‬‫ڹ‬


‫ڹ‬


㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ % ᭷౯ドๆ኎㈙ᦆ┈ࡣᮇᮎࡢホ౯᥮࠼࡟ࡼ
ࡿࡶࡢࢆྵࡳࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ ) ㏣ຍಙクᕪᦆ┈㔠࡜࠶ࡿࡢࡣࠊಙクࡢ㏣ຍタᐃࡢ㝿ࠊ㏣ຍタᐃࢆࡋࡓ౯㢠࠿ࡽඖᮏࢆᕪࡋᘬ࠸ࡓᕪ㢠ศࢆ࠸࠸ࡲࡍࠋ
㸦ὀ㸧ᦆ┈ࡢ≧ἣࡢ୰࡛ * ゎ⣙ᕪᦆ┈㔠࡜࠶ࡿࡢࡣࠊ୰㏵ゎ⣙ࡢ㝿ࠊඖᮏ࠿ࡽゎ⣙౯㢠ࢆᕪࡋᘬ࠸ࡓᕪ㢠ศࢆ࠸࠸ࡲࡍࠋୖグྛ㈨⏘ࡢホ౯ᇶ‽ཬࡧホ౯᪉ἲࠊࡲࡓ཰┈ཬࡧ㈝⏝ࡢィୖ༊ศ➼࡟ࡘ࠸࡚ࡣࠊἲᚊཬࡧㅖつ๎࡟ᇶ࡙ࡁࠊ୍⯡࡟බṇጇᙜ࡜ㄆࡵࡽࢀࡿ
௻ᴗ఍ィࡢᇶ‽࡟‽ᣐࡋ࡚ホ౯ィୖࡋฎ⌮ࡋ࡚࠸ࡲࡍࠋ
‫ࡏࡽ▱࠾ۑ‬⣙Ḱኚ᭦࡟ࡘ࠸࡚

 ᖺ㸱᭶᪥࠿ࡽᖺ㸱᭶᪥ࡲ࡛ࡢᮇ㛫࡟ᐇ᪋࠸ࡓࡋࡲࡋࡓ⣙Ḱኚ᭦ࡣࡈࡊ࠸ࡲࡏࢇࠋ
㸫㸫㸫㸫
－ 56 －

添付ファンド̲9pt̲946950.indd
添付ファンド̲9pt̲963016.indd 23
562023/02/02
2023/05/24 11:16:30
19:02:17