お取引先さま各位

カカオ・チョコレート週刊ニュース 59 号
2013/07/29 発行
株式会社

立花商店
生田渉

お世話になります。カカオ・チョコレート関連のニュースを前週の出来毎の中から注目ニュースを 5 本程度ピックアップして、発行しています。カカオやチョコレート中心に取り扱っております弊社と致しましては、広く関係者の方々に読んでいただけるように、少しずつでも有益な情報をお届けできればと考えております。宜しくお願い致します。

1、市況の動き：先週の高騰から上値は重く、均衡状態でやや下への方向感①週最高：LDN 市場￡1,589/

NY 市場$2,360（7/23、7/24）

先週比 LDN－￡20／NY‐$4②週最低：LDN 市場￡1,567/

NY 市場$2,333（7/25）

先週比 LDN+￡22／NY＋$112

週内価格差額（①-②）：LDN 市場￡22（傾向→）/ NY 市場$33（傾向→）

週内建玉推移：ＬＤＮ市場 211958 枚(7/19 終了時)⇒218248 枚(7/25 終了時)
ＮＹ

市場 173937 枚(7/19 終了時)⇒178787 枚(7/25 終了時)

－6,290 枚＋4,850 枚【７月２２日（月）】反落、調整売りで反落。最近の上昇を受け、調整売りが先行した。
ニューヨーク市場の９月きりは、１６ドル（０．７％）安の２３４８ドルで終了。スティール・バイン・インベストメント（シカゴ）の最高投資責任者（ＣＩＯ）のスペンサー・パットン氏は「買われ過ぎの状況にあり、調整売りが入った」と指摘した。
第２四半期における北米のカカオ豆圧砕高は、予想を上回り、３年ぶり高水準を記録した。
ロンドン市場の１２月きりは、１７ポンド（１．１％）安の１５８２ポンドで引けた。
【７月２３日（火）】反発＝西アフリカの乾燥天候で反発。西アフリカの乾燥天候で２０１３〜１４年度のメーンクロップの収穫量が減少するとの懸念に下支えされた。
ニューヨーク市場の９月きりは１１ドル（０．５％）高の２３５９ドルで終了。先週末１９日には２３７７ドルまで値を上げていた。
ＲＪＯフューチャーズのヘクター・ガルバン氏は「相場はこの上値を試そうとしている。４月下旬以降、２３７５〜２３８０ドルを突破できないでいる」と指摘した。
ロンドン市場の１２月きりは７ポンド（０．４％）高の１５８９ポンドで取引を終えた。

【７月２４日（水）】ニューヨーク、小幅続伸＝ロンドン、反落
ニューヨーク市場の先物は小幅続伸。西アフリカの乾燥した天候により、２０１３〜１４年度のメーンクロップの収穫量が減少するとの懸念が支えとなった。９月きりは１ドル（０．０４％）高の２３６０ドルで終了。西アフリカの乾燥した天候のほか、コートジボワールでの先物売りが予想より増加したことが支えとなった。６月１２日以来の高値となる２３７７ドルを前週末に一時付けた後、２４００ドルとチャート上の上値抵抗線近くを推移している。
ロンドン市場の１２月きりは１ポンド（０．０６％）安の１５８８ポンドで引けた。
【７月２５日（木）】ともに反落＝テクニカルな買いで一時は高値に。
ニューヨーク市場の先物は反落。ただ、米ドル安の進行によって、他の通貨に対して割安となったドル建て商品が相場を支えた。
９月きりは１３ドル（０．６％）安の２３４７ドルで終了。テクニカルな買いが入り、一時は６月１２日以来の高値となる２３８１ドルまで上昇したが、２３５０〜２４００ドルのレンジで強い抵抗に遭った。
ＲＪＯフューチャーズ（シカゴ）の上級市場ストラテジスト、ヘクター・ガルバン氏は「天候が乾燥しているだけでは上値を超えるのに十分だとは思わない。別のきっかけが必要だが、今のところ、それはどこにも見当たらない」と述べた。
西アフリカの天候の乾燥に対する懸念は、最近のココアの値上がりに影響しているとみられる。コートジボワールとガーナでの生産増と需要の弱さが見込まれることから、以前の予想よりは小規模なものの、２０１３〜１４年度にココアが供給不足に陥る見込みだ。ロンドン市場の９月きりも４ポンド（０．３％）
安の１５９１ポンドと、反落して取引を終えた。12 月きりは１５８２ポンドだった。
【７月２６日(金)】両市場とも続落
ニューヨーク市場の先物９月きりは続落し、１４ドル（０．６％）安の２３３３ドルで引けた。世界第２のココア生産国ガーナの売りに引きつけられ、過去２週間は上昇していた。
ロンドンに拠点を置くブローカーは「今週はガーナ産の売りが多少出ていて、価格は少し高い」と述べた。また、ガーナ産の新穀は先渡しで約４５万トン売られているとの見方を示した。
ロンドン市場の１２月きりも続落し、１５ポンド（０．９％）安の１５６７ポンドで終了した。

2、14 年のカカオ豆圧砕高、前年比２５％増に＝インドネシア・ココア産業協会(7/23)
インドネシア・ココア産業協会は２３日、２０１４年の同国カカオ豆圧砕高が前年比２５％増の５０万トンに達するとの見通しを示した。
また、１３年の同国カカオ豆圧砕高予想を４０万トンとし、従来予想（３６万トン）に比べ４万トン上方修正した。
同国のカカオ豆圧砕能力は今年中に同２１％増の７０万トン、１４年には７４万トンに増強される見込み。一方、１４年のカカオ豆生産高は前年比５％増の５０万トンと予想した。

3、ブラジル産カカオ豆前年対比５７％減少に(7/23)
ブラジルのバヒア商業組合が発表した統計により、ブラジルの主要なカカオ生産地から集荷された数量と海外から輸入されたカカオ豆の数量の合計が 2013 年 5 月 1 日～7 月 21 日までの合計で前年の同期間と比較し、５７%の減少となったことが判明した。
下記は 2013／2014 シーズンと、2012／2013 シーズンの其々統計資料である。
≪2013/14 着荷数量

単位 60-KG 袋

期間；5 月 1 日～7 月 21 日≫

地域

前週

合計

Bahia

31,616

439,096

Other states

36,756

246,702

Other nations

00

Total(袋)68,372685,798

Total(トン)4,10241,148――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――≪2012/13 着荷数量

単位 60-KG 袋 期間；5 月 1 日～7 月 21 日≫

地域

前週

合計

Bahia

79,683

985,671

Other states

29,189443,763

Other nations

48,471167,040

Total(袋)157,343

1,596,474

Total(トン)9,441

95,788―――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――――

４、2013/2014 シーズン見通し：62500 トンの供給不足(7/24)
コートジやガーナなどの主要なカカオ生産国での 2013 年新物の生産数量が増加する見込みを受けて、供給不足の幅が小さくなる見込みになりつつあるが、変わりやすい需要によりカカオ豆の価格は現在の価格レベル付近を維持するだろうとトレーダーやアナリストなどの業界関係者は予測している。
カカオ豆からココアバターやココアパウダーを製造する磨砕工場の業界における過剰製造設備はカカオ製品の価格を押し上げる要因になるが、一方で今後、この業界の合理化に拍車がかかる可能性があると業界関係者は考えている。
今年の前半は、チョコレートメーカーが減少したココアバターの在庫の補充を行う為にカカオ豆の需要が一気に上昇した。
『ココアバターの在庫補充のサイクルは終了し、今後は落ち込んでいる欧州と北米の純粋な需要をひきつける為にココアバターの価格は下がるかもしれない』あるファイナンスアドバイザーは言う。
『2013 年の後半アジア産のココアパウダーの需要は上昇するであろうが、その上昇があったとしても、ココアバターと、ココアパウダーの平均レシオは磨砕業者にとって十分なリターンの見込めるものにはならないであろう』
業界関係者は世界最大のカカオ豆生産国であるコートジの 2013/2014 シーズンの生産数量は現在の2012/2013 の生産数量見込みの 140.5 万トンを上回る 153 万トンに増加すると予測している。
第２位のガーナも現シーズンの 80 万トン見込みから、来シーズンは 84 万トンに増加の予測である。
世界的な景気の不確実性が需要を減らしている状況はあるが、現在、2013/2014 の世界のカカオ豆の需要は生産数量を 62,500 トン上回る見込みであり、引き続き、不足数量は前回の業界関係者への調査時の予測の 10,000 トン以下の数字となっている。
価格は今後底堅く維持されるとみられており、2014 年に入ってから僅かに和らいでいくであろう。

５、カカオ磨砕業者の現状と今後の合理化による影響(7/24)
昨年多くの磨砕業者が低いマージンを理由に生産数量調整を行った後、今年の 1 月より季節的な需要を背景にしてアジア産のココアバターのレシオは約 12%上昇し、ロンドン先物価格に対して 2.0 以上のレシオまで高騰した。
欧州のココアバターのレシオも同様に上昇したが、磨砕業者は弱いココアパウダーの需要の圧力を受けている。トレーダー筋は、低い収益性により業界全体が圧縮されていることが、多くの磨砕業者にとって大きな問題になっていると説明している。
『カカオ磨砕業界に存在している世界的な製造キャパシティの過剰によって需要の上昇もあまり意味をなさないだろう』米国のディーラーは言う。
『バターとパウダーの平均レシオは業界全体の更なる合理化がおこなわれない限り、圧力を受け続け低く調整されるだろう』
今年、世界最大のチョコレートメーカーであるバリーカレボー社がシンガポールを拠点にするアジアでカカオ磨砕工場を運営しているぺトラフーズ社のカカオ豆磨砕事業を 8.6 億ドル（≒860 億円）で買収・合併した後から、いくつかのカカオ磨砕業者間の合併等の合理化策の予測がされ始めている。
その 1 つは、ADM 社がココア事業の売却を計画している件で、磨砕業者の間ではこの動向を注視している。
『今後の 2-3 四半期の内に工場の閉鎖やラインの統廃合などを通じて余剰の磨砕キャパシティのかなりの大きな部分が減少させられることになるだろうと予測している』フランスにあるトレーディング会社のディーラーは話す。
『この合理化に向けての動きは特にアジア市場で強く、この動きはコアパウダーの価格の回復を導き、ココアバターの価格も同様に上昇させ、平均レシオの上昇を支援するだろう』
カカオ豆の価格は一方で、コートジが新物のカカオの大部分を先物で販売するコートジの販売戦略から構造的な価格の支援を受けることが可能である。
『コートジの先物販売が行われることで、カカオの先物市場では大量の“ヘッジ売り”が生じ、その後ポジション解消の為の“売り”が生じ、結果的にこの構造的なヘッジ売りの圧力は和らいでいく』あるファイナンシャルアドバイザーは説明する。
コートジは 6 月末までに既に 2013/2014 シーズンのカカオ豆を 750,000 トン販売したと財務大臣と産業管轄組織は発表しており、全体の生産予測数量の８０％までは早急に販売する予定であるとしている。

今週の関連記事）ＴＰＰマレーシア会合閉幕＝「後発」日本に交渉余地―関税、知財分野は難航(7/25)
マレーシアのコタキナバルで開かれた環太平洋連携協定（ＴＰＰ）の交渉会合は２５日午後（日本時間同）、１１日間の日程を終了、閉幕した。閉幕後の記者会見で参加１２カ国の首席交渉官は、関税撤廃を扱う「市場アクセス」や、特許・著作権を含む「知的財産」などの分野別交渉が難航していると表明した。こうした状況を踏まえ日本の鶴岡公二首席交渉官は「実質的な議論に加わることはまだまだ可能だ」と述べ、後発参加の日本に交渉の余地があるとの認識を強調した。
２３日午後にＴＰＰ交渉に合流した日本は２日半にわたり、米国などの先行参加１１カ国と集中的に協議し、日本の基本的な立場を説明した。鶴岡首席交渉官は会見で、コメなど重要農産品について関税撤廃の例外扱いを求める日本の考えが各国に伝わっていることを「確認した」と指摘した。
また、今回会合についてはこれまでの交渉経緯に関する先行１１カ国の説明を聞くことが主たる目的だったと説明。
「本格的な交渉の場は今後設定される」として、８月の次回会合を念頭に、具体的に主張を展開するための準備を急ぐ意向を示した。
議長国マレーシアは声明で、「知的財産」「環境」など３分野の交渉では「困難な課題」が存在すると指摘。加えて工業品と農産品、繊維の関税撤廃をめぐる「市場アクセス」分野も難航しているとして、「交渉を加速させるための作業計画に各国交渉官が合意した」と発表した。ＴＰＰ交渉の次回会合はブルネイで８月２２〜３０日の日程で開かれる。
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