Central Weekly Market Report

NO. 968

2019年12月6日
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（12月2日から12月6日）の短期金融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、2日にTB3M物の発行・償還、2年債の発行、4日に税揚げ・10年債の発行、6日に30年債の発行等の資金不足要因が多かった。加えて、月末要因の剥落や、積み期間後半に入ったことなどから、邦銀・証券業態を中心とした、取り手の調達意欲が先週に引き続き旺盛で、レートは日を追うごとに強含みの展開となった。3日積みとなる6日は、邦銀・証券業態からの調達で▲0.010～▲0.005％のレンジで出合うなど、過熱感の強いマーケットとなった。今週の無担保コールO/N物の加重平均レートは、▲0.03％台前半から▲0.00％台まで上昇するなど、非常に強い地合いであった。
ターム物の出合いは、四半期末越の取引を行えない先が多く、期内物のショートタームで散発的な出合いが見られた程度で、閑散な取引であった。
固定金利方式による共通担保資金供給オペは6日に2W物（9日スタート・27日エンド）・15,000億円と1日物・30,000億円がオファーされた。2W物は5,757億円（期落ち額6,216億円）と札割れとなった。1日物には応札が無かった。1日物は、今年の3月8日と同様、無担保コールレートがこのところ上昇していたため、短期金利がプラス圏とならない様、オファーされたと考えられる。

●レポ市場
今週のGC O/N物は、概ね▲0.050～▲0.015％程度の水準で推移した。週の後半にかけてレートを切り上げた。
SC個別銘柄では、5年136～141、10年336～356、20年166～170、30年59～64、40年9～12などカレント近辺の銘柄にビッドの出入りが多く見られた。

●短国市場
今週の短国市場は、債券相場全体が軟調に推移する中、ファンディングレートも上昇したこともあってか、3M物を中心に閑散ながらも弱含む展開となった。出合いは、週半ばまでは3M物で▲0.150％程度が見られていた。
3日に実施された短国買入オペは、1,000億円でオファーされた。平均落札利回較差+0.035％、按分落札利回較差+0.035％と、在庫調整の売りからか、弱めの結果となった。
6日に実施された3M物の入札は、WI取引において▲0.135％から出合いはじめ、▲0.1425％まで出合う展開となったものの、足元の需給が良くないことを反映してか、平均落札利回▲0.1187％、按分落札利回▲0.0986％と、テールが大きく流れる結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、2日こそ入札案件が無かったものの、その後は鉄鋼・機械業態を中心に多くの大型案件が散見され、月の初旬としては活況なマーケットとなった。週間発行総額は8,000億円程度と償還額4,500億円程度を上回った。先月末から、配当金・賞与・税対応等と見られる発行が数多く見られており、5日には市場発行残高は約21.6兆円に達するなど、リーマンショック以前の22兆円台も視野に入っている。リーマンショック前はABCPや金融法人の発行が活発であったが、現在ABCPは当時のおよそ1/4、金融法人は同1/2程度の水準まで発行残高が縮小している中、ノンバンク業態の残高が当時の1.5倍程度と大きく伸長している。この様に、ノンバンクを中心とした事業法人によるCP活用の積極化が市場残高の伸びを牽引している。発行レートについては、0％近辺での買い手は数多くいるものの、大型かつ期近物の案件についてはレートの上昇が複数散見された。
3日にはCP等買入オペが3,000億円オファーされた。今月はオファー回数が3回あり、オファー額もそれぞれ3,000億円と多いものの、今回は高レートでの応札可能銘柄が多かったため、入札結果は平均落札レート0.005％・按分レート▲0.001％と、前回（平均0.001％・按分▲0.002％）比で平均・按分共に上昇した。

●短期金融市場関連指標
日経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中心相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌日物・T+1スタート・％)

日銀当座預金残高（億円）

12/2 (月)23,529.50△ 0.050

109.66△ 0.031△ 0.042

4,018,500

12/3 (火)23,379.81△ 0.025109.13△ 0.028△ 0.050

4,000,000

12/4 (水)23,135.23△ 0.040

108.55△ 0.025△ 0.050

3,923,700

12/5 (木)23,300.09△ 0.045108.86△ 0.017△ 0.032

3,921,000

12/6 (金)23,354.40△ 0.019108.78△ 0.009△ 0.032

3,916,700

1来週（12月9日から12月13日）の短期金融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等入札予定

7-9月期のGDP 2次速報(内閣府 8:50)

TB6M

12/9 (月) 10月の国際収支(財務省所管・日銀作成 8:50)

23,000億円

11月の景気ウォッチャー調査(内閣府)

12/10 (火)海外主要経済指標

12/10発行エネルギー

5Y

11月のマネーストック(日銀 8:50)
10月の特定サービス産業動態統計速報(経済産業省 13:30)

19,000億円
12/11発行

対策借入

米FOMC(1日目)

6,000億円
12/20借入

米FOMC(2日目)

12/11 (水)11月の企業物価指数(日銀 8:50)

FRB 米経済見通し発表

10-12月期の法人企業景気予測調査季報 (内閣府・財務省共管 8:50)

11月の米財政収支
11月の米消費者物価指数

12/12 (木)

流動性供給

交付税借入

5,000億円

10,500億円

12/13発行

12/20借入岡山県金融経済懇談会において雨宮副総裁講演
10月の機械受注統計(内閣府 8:50)

ECB定例理事会(金融政策発表)
11月の米生産者物価指数

TB3M

12/13 (金) 12月調査の日銀短観(概要及び要旨,日銀 8:50)

11月の米小売売上高

43,200億円

10月の米企業在庫

12/16発行●資金需給予想
単位：億円
12/9 (月)

銀行券要因

財政等要因

資金過不足

オペ種類

▲ 700

▲ 2,700▲ 3,400

国債買入

期日分

新規実行分
11,900

全店共通▲ 6,200CP買入▲ 100社債買入

▲ 300

国債補完

600

オペ合計

実質過不足

需給要因

11,7008,300 TB3M発行▲43200償還41400

5,800

12/10 (火)▲ 1,000▲ 5,000▲ 6,0000▲ 6,000 TB6M発行▲23000償還16200

12/11 (水)▲ 2,000▲ 22,000▲ 24,0000▲ 24,000 5Y発行▲19000

12/12 (木)▲ 2,000

2,000

00

12/13 (金)▲ 3,000

67,00064,00000 源泉税揚げ

64,000 年金定時払い
流動性供給▲4000
交付税借入▲10500期日10500

週間合計▲ 8,70039,30030,600―▲ 6,00017,700

11,70042,30012/9は日銀予想、12/10以降は当社予想●短期金融市場の見通し
インターバンク市場は、今積み期間の最終週となることから、引続き堅調な地合いが予想される。 レポ市場は、GC T/Nは参加者のスタンスに大きな変化がなければ、引き続きレートは横ばい圏で高めの推移が続くと考えられる。短国市場は、9日に6M物、13日に3M物の入札が実施予定となっている。6日の3M物が大きく流れる結果となった中、2回の入札がレート水準にどう影響を与えるか、注目される。CP市場は、13日にCP等買入オペが3,000億円で実施予定となっている。年末最後のオペ（25日実施）に向けてレートが低下していくと考えられるが、3日の応札額が9,652億円と今年最高となるなど、業者の在庫は潤沢であるため、レート低下の幅は限定的と思われる。
主要なイベントとしては、国内では9日に7～9月のGDP2次速報、13日に日銀短観、海外では10～11日にFOMC、11日に11月の米消費者物価指数、12日にECB定例理事会が予定されている。また、2019年12月～2020年2月積み期間に適用される、日本銀行当座預金のマクロ加算残高にかかる基準比率が9日の17時に公表される予定となっている。基準比率（現在37.0％）は3.0％減少の34.0%程度が見込まれる。

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セントラル短資株式会社 登録金融機関関東財務局長（登金）第526号 日本証券業協会加入

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