プラチナ展望
工業需要は最大のプラチナ需要分野、プラチナ需要牽引も注目されずプラチナの需要分析は自動車と宝飾品に焦点が当てられ、工業分野は往々にして軽視されがちだ。しかし、2021 年の工業分野のプラチナ需要は、リサイクル供給を除いたプラチナ需要全体の約 40%になると予測されている。近年の工業分野のプラチナ需要の成長は目を見張るものがあり、年平均成長率は 2013 年からコロナ禍以前の 2019 年までは 6%。
これは世界の GDP の 2 倍以上、経済協力開発機構による工業生産成長率の 3 倍の成長率である。
プラチナの工業用途は多岐に渡るため、コロナ禍からの経済回復、そして技術革新による継続的な成長の恩恵を受けている。またプラチナ価格そのものは製造コスト全体の一部に過ぎないため、工業のプラチナ需要はプラチナ価格に左右されにくい。このような工業セクターのプラチナ需要は主に 3 つに分類される。一つはプラチナそのものを加工して作る
熱電対やステント、次に大きな量ではないが産業用プラチナ触媒やプラチナ製の加工機器の摩擦で減少するプラチナを補足する需要、そして最後に新たな加工ラインを建設する際に必要となる大きな需要量である。

Trevor RaymondDirector of Research+44 203 696 8772
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David Wilson
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Brendan Clifford
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2021 年の工業分野のプラチナ需要は昨年から 25%増加し 74.6 トンとなる予測で、コロナ禍前より 13% 多く、この背景には石油精製、化学、そしてガラスセクターの成長がある。建設セクターのグラスファイバー
断熱材、自動車需要、再生可能エネルギー複合材料、携帯電話、テレビやパソコンの液晶パネルの需要の急増で、世界のガラス需要を満たすた
めにはガラス製造能力の拡大が必須となっている。

2021 年 5 月

プラチナの工業需要は 1990 年代初めより堅調な伸び

2021 年はガラスと石油産業の成長で、工業需要予測は最大のプラチナ需要分野に

資料: JM (1980 年から 2012 年), SFA オックスフォード (2013 年から 2018 年), メタルズフォー

資料: メタルズフォーカス, WPIC リサーチカス (2019 年以降), WPIC リサーチ特に中国における化学、ガラス、石油生産能力の増強は過去にもプラチナの工業需要を押し上げた経緯がある。中国の石油精製能力は国内のエネルギー需要に応えるため過去 20 年間でほぼ 3 倍となり、この三つの分野は今後も大きく成長することは間違いないだろう。
これらの生産能力増強に伴うプラチナの工業需要の増加は、さらに多種多様なプラチナ需要を呼び起こす力となり、多くの投資家が注目するところだ。自動車、投資需要に加えて工業のプラチナ需要の成長が 2021 年とそれ以降もプラチナの供給不足の背景となっている。

今年と来年にかけ、中国は約 1500 万トンのパラキシレン製造能力を、ア
フリカとアジアでは 1 日約 490 万バ
レルの石油精製能力をそれぞれ増強予定で、さらなる化学、石油セクターのプラチナ需要が見込まれる

投資資産としてのプラチナの魅力:- 新たな金属鉱山への投資は限定的で、供給は比較的制限されている。
- プラチナ価格は金との比較では過去最低価格に近い。パラジウムとの比較では史上最低レベルにある。
- PGM 全体の需要は排ガス規制の厳格化により今後も成長- プラチナとパラジウム市場の需給バランスと価格のミスマッチはプラチナへの代替を加速- プラチナの低価格と良好なファンダメンタルズへの展望で機関投資家需要は急増

図 1: プラチナの工業需要は 2013 年以来、年平均成長率6%、OECD 工業生産成長率の 3 倍以上

図 2: プラチナの工業需要は多岐にわたり、経済回復と技術革新の恩恵を受けている

資料: 経済協力開発機構, WPIC リサーチ

資料: メタルズフォーカス, WPIC リサーチ 注. 2021 年は工業素材のオープンループリサイクルから 1.８トンのリサイクル供給が予測されており, 公表されている総需要はクローズループリ
サイクル

図 3: 中国の生産能力増強を背景にグラスファイバー製
造は 2010 年からほぼ 25%増加

図 4: テレビやパソコンの画面に使われるガラス基板の需要は低迷した 2020 年第 1 四半期から急増、2021 年以降も大きな成長予測

資料: Stastista.com, WPIC リサーチ

資料: 英 Omdia, WPIC リサーチ

図 5: 2021 年、2022 年に中国は約 1500 万トンのパラキシレン製造能力を増強予定、化学セクターのプラチナ需要増大に期待

図 6: プラチナ価格上昇でも中国の工業と自動車のプラチナ需要増がプラチナ輸入を押し上げ

資料: 英 Drewry Shipping Consultants, WPIC リサーチ

資料: 中国税関総省, ブルームバーグ, WPIC リサーチ

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