2020 年 8 月 17 日
株式会社立花商店

生田渉（新）週刊カカオニュース 18 号
毎度お世話になります。カカオトレーダーの生田と申します。お盆休みを挟み、1 週間隔が空いてしまい失礼いたしました。今年のお盆は例年と違う感じで季節感がややなかったですが、各出場校 1 試合だけの高校野球（甲子園）をみて、元気はつらつとした姿に、自分も元気をもらった気がしました。

1. ロンドンココア価格トレンド分析（12 月限月中心）
コロナショックで 3 月から下落、低迷を続けてきたカカオ相場ですが、NY 市場は先行して 3 月に下落、その後徐々に持ち直し、ロンドン市場の NY 相場の暴落時には LID 以前の May,July 限月はまだ高値が続いていたものの、LID 分の差額調整が 6 月 30 日の相場で起こり、その後ロンドン市場はかなり低迷している環境下にありました。ロンドン市場は 7 月 20 日頃から上昇気流に乗り、その後 1700 ポンドを超えるまで上げてきました。8 月 1
週目までは一方的な上昇を見せていましたが、先週からは少しもみ合い、方向性が見えにくく、やや下がる場面も散見さるようになってきました。個人的見解では、過去 2-3 週のような大きな上昇はなくなってきたので、やや下げたり、戻したりしながら、少し下に行く動きが出てくるかもしれないと思いますが、明らかなシグナルはないので、上にも下にも小幅に動いていくと思います。8 月 3 日付の 17 号で短期は強気に動いていると報告し、実際そのように動いてきましたが、そのトレンドはやや終わった感じが出てきました。
≪チャート分析≫：上昇圧力が弱まり、上にも下にもトレンドがない状態に入りつつある。

≪ＣＦＴＣポジション分析≫：急激な下落が起こるような気配はないが、上昇する力も弱そうなポジション。
8 月 11 日現在で、前週に比べ、売り数と回数の差数が 15 万ｔ減少＝買いが弱く実需筋は高値で価格を決めたい産地側からの価格確定のタイミングが来て売りヘッジを 8 万トン分＝売りも増えている

2. ＯＬＡＭ

ＣＥＯ

インタビュー動画（8/13）

お盆中といえば、8 月 13 日にシンガポールでのＯｌａｍのＣＥＯがブルームバークのＩｎｔｅｒｎｅｔ Ｔ
Ｖで業績報告を兼ねたインタビューを受けていましたのでお時間の許す方は、下記ＵＲＬで動画をぜひご参照ください。（英語インタビュー）
要点としては、コーヒー需要は外食でかなり落ち込んだが、家で飲まれており、大きな打撃ではない。チョ
コレート分野は好調。需要側の落ち込みがある分野もあるが、それよりも供給側の輸送、出荷、加工などの影響も無視できない。利益は前年対比 44％だが、株価は上昇傾向。キャスターからは、コモデティ関連への資金提供が金融機関などから厳しい判断で減っていると指摘していたが、Ｏｌａｍ側としては、ＪＩＣＡとＩＦＣからのインドネシアのカカオ工場への借り入れの事例などを出して、途上国での農業は＝地域住民であり、すそ野が広く、社会的な意味合いで公的機関などからの資金提供が増えていると説明していた。
https://www.bloomberg.com/news/videos/2020-08-13/global-food-supply-chains-healing-from-pandemicolam-video

3. アフリカココア：雨が少なくなり、作物が乾燥の初期兆候を示し作柄に影響の懸念(8/11)
世界のカカオ生産数量トップ生産国であるコートジボワールとガーナのカカオ農家は、カカオの木が 10 月から始まるメインクロップに先立って乾燥の初期の兆候を示していると報告した。
「しばらく雨が降っていません」とコートジボワールの中心部に住む農民、クアシ・クアシは言う。 「長期的な雨の不足は、カカオの鞘の成長に問題を引き起こす可能性があり、すでに私たちは、いくつかの Cacaoswollen shoot virus (CSSV)直面しています。」＊CSSV は西アフリカで見られる植物病原性ウィルス性で症状としては芽が出る部分から茎全体が写真のように腫れあがり、カカオの収穫量を感染の 1 年以内に収量は 25%減少し、2 年以内に 50%減少する。木は通常 3〜4年以内に殺されます。 症状はウイルスの菌株によって異なる。

農家のビアトリスオブオアドゥ氏によると、成長中のカカオポッドが近隣のガーナで枯れ始めているという。
それを反映してか、ニューヨークカカオ先物は月曜日の 5 ヶ月の最高値に触れた。

カメルーン
カメルーンの中央生産地域、国で 2 番目に大きな生産地域にあるココア農家は、全く雨のない 4 日間を経験した、と同地区のカカオ農家は言いました。雨の降らない期間、生産者は乾燥豆を倉庫や販売センターに輸送したり、農薬を散布したりしました。この農家の話によると、現在、農家はカカオの価格を下げており、カメルーンの輸出業者はコロナウィルスが輸出価格と数量に影響を与えていると言っているとのこと。

ナイジェリア
オンド州のカカオ生産者は、南西部では、乾燥した天候が続くと土壌から水分が奪われ、必要な栄養素が奪われる可能性があると懸念していると語った。
「苗を苗木用の鉢植えから農園に移植しようとする農民でさえ、雨が降らないために今農園に植えても、すぐに苗木が死ぬのではないかと恐れて、今は控えている」と。
南東部では、農家は日差しの逆戻りを利用して農場に散布を行っているようだ。木々は緑が茂っており、メイ
ンクロップの最初の収穫は 8 月末までに始まる可能性がある。

＊P / PET は、降水量を地域の蒸発需要の比率として示しています。 1 未満の比率は、期間中の水分不足を示し、数値が低いほど、作物へのストレスが大きくなります。地図の引用≪aWhere≫

4. ガーナ：新物カカオの買い付けの為の資金 13 億ドルのローンの調達を実施(8/10)
ガーナ議会の文書によると、ガーナのカカオ統括機関のココボードは、10 月に始まる新物カカオを生産者から購入する資金として 13 億ドル（約 1400 億円）をシンジケートローンにて調達した。
•ココボードは必要に応じて、4-5 月のミッドクロップの購入資金として更に、2 億 5,000 万ドル（約 270億円）を借り入れることも出来る条件•ガーナは 2020-2021 年シーズンには、90 万トンのカカオ豆を生産することを目標としている。

•シンジケートローンに参加している貸し手には、ABN アムロ、中国銀行、Rabobank、DzBank、ガーナ国際銀行、中国国際商業銀行、MUFG、ナティクシス、スタンダードチャータード銀行が含まれる。

5. コートジボアール

カカオ豆着荷状況

8/3-9 は 9,834 トンの集荷（8/11）

コートジボワールの 8/3-8/9 の１週間でのカカオ集荷数量は 9,834 トンであった。昨年の同時期の 1 週では7,291 ンの集荷数量であった。また、シーズンが 10 月 1 日に始まってからの総到着数は 224 万トンとなっており、前年同時期の約 213 万トンを上回る数量となっています。
＊下記はコートジ産カカオの買い付けのトップ 5 企業と 8 月 9 日までの買い付け数量。コートジでは国際的な需要者は国内に買い付けの為の会社を設立しており、生産者から政府の規定価格での買い付けを行う仕組みになっています。

会社名

購入数量（トン）

アウトスパン（オーラムのグループ） 322,208
カーギル

316,227

Saco(バリーカレボーグループ)

283,796

S3C

128,190

Sucden（フランスの商社）

123,972

Ｔｕｔｏｎ（フランスの商社）

121,316

その他の企業

945,971合計

2,241,680

6. ガーナ政府、資金調達の為 182 日償還の 1 億９千万ドル相当のカカオ債を発行(5/20)
ガーナは 8 月 11 日に今年の 2 月 9 日に満期となる 11 億セディ（1.9 憶ドル＝約 200 億円相当）のカカオ債を発行、売り切りました。カカオ債は 91.7681 の価格で販売され、17.941 パーセントの利回りがあります。
発行者

ガーナ共和国満期日

2021 年 2 月 9 日

オークション日2020 年 8 月 11 日

タイプ

カカオ債

入札額

20 億 3600 万セディ

割り当てられた金額 11 億セディ
カバー率の入札

1.85

価格

91.7681

金利

17.941％

決済

2020 年 8 月 11 日

主幹事

ガーナ銀行

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