JFMAジャーナル別冊 調査研究部会 特集号

ESG/SDGsとファシリティマネジメント

CREマネジメント研究部会

ESG不動産の価値評価について

堀 雅木（部会長）
第一生命保険株式会社
不動産部長
認定ファシリティマネジャー－直近動向や先進研究に学ぶ－

吉田 淳（部会員）
株式会社ザイマックス不動産総合研究所
主幹研究員
認定ファシリティマネジャー

1．はじめに多くの組織や企業が ESG（E：環境、S：社会、G：ガバナンス）や SDGs（持続可能な開発目標）などの社会な選択を行う。

課題解決に向けた取り組みを加速させている。なぜなら、

図 表 1 は「 事 業 戦 略 」と「 保 有 目 的 」 で 分 類した

社会課題解決に配慮のないビジネスを世の中が認めにく

CRE のポートフォリオの例であるが、第１象限は企業のくなってきているからだ。ESG や SDGs などの非財務価経営戦略において投資用不動産事業の位置付けの中で値は見えにくく、評価しにくい。一方、「非財務価値は中選択されるものである。また、第２象限は本業の施設で長期的な財務価値を高め、総合的な企業価値向上に寄あり、事業用の必要インフラを提供するものである。一与する。」に真っ向から反論する人も今の世の中多くはな

般的に FM や CRE が対象とする施設の範囲は、事業用いであろう。

途のファシリティの場合が多いが、ESG などの非財務価

この認識のもと、われわれ CRE マネジメント研究部会

値評価については、投資判断の共通言語として、投資用

では、2022 度の重点テーマとして、「ESG 不動産の価値不動産の事例や研究が相対的に多いのが実態である。

評価」について取り上げることとした。直近事例や先進

これらを踏まえ、本稿では、CRE を用途別に見た時に研究に学び、ESG などの非財務価値の定量化・可視化に最も割合が多いオフィスを対象とし、ESG 不動産の価値関する研究の最新の第一歩となることを目指した。また、評価について、まずは CRE における投資の観点（第 1 象

将来的には、CRE の戦略的マネジメントを通じて、短期限）から見ていくこととする。直近動向や先進事例を基に、的な財務価値への貢献に留まらず、中長期的な財務価値

ESG 不動産の価値評価手法について確認したうえで、ESGとなり得る社会価値創造につなげるという “ 新しい CRE

不動産の経済性分析の実証研究についての現状を整理すマネジメント ” への展開を企図している。

る。ビルオーナーとテナントの関係は表裏一体であり、投CRE マネジメントとは、「企業不動産について、“ 企業資サイドの評価手法は利用者サイドにとっても非常に参考

価値向上 ” の観点から経営戦略的視点に立って見直しをになるものであると思慮する。その上で事業の用に供す行い、不動産投資の効率性を最大限向上させていこう」

る CRE について利用者の観点（第２象限）から、企業がとする取り組みであり、企業の経営戦略や財務状況を踏ESG や SDGs に注目する意味について考察していく。

図表１

28

まえて、不動産の取得、開発、運用、改廃などさまざま

CRE のポートフォリオマネジメントの例

JFMA JOURNAL - R6 ● 2023

CREマネジメント研究部会

2．投資用不動産におけるESGの重要性
初めに、CRE における投資の観点から ESG 不動産について見ていくこととする。

含む 22 のインパクトカテゴリーに対応させ、ポジティブとネガティブ両面のインパクトで評価している。企業の事業活動の基盤であるオフィスビルは、環境だけでなく、雇用・近年、投資用不動産において ESG がその重要性を増す

健康・人権・伝統など社会的、経済的なインパクトが大きい。

背景として、投資アセット全体における ESG 投資の加速度したがって、ESG に配慮したオフィスビルに対する投資は、的な拡大が挙げられる。

まさに拡大を続ける ESG 投資の発展形であるポジティブ・

図表 2 に示す通り 2006 年に国連が PRI（責任投資原インパクト投資となり得る。

則）を提唱して以来、ESG の要素を投資判断に組み込む動きが活発化し、今や ESG は世界の投資市場で確実に定3．ESG不動産投資拡大に向けた課題着したと言えよう。PRI 署名機関は全世界において、2022

環境（E）だけではなく社会（S）を意識した取り組みが、わ年 6 月時点で 4,979 社（うち日本 117 社）を数え、そのが国においても見られるようになってきたものの、ESG 不動産資産残高は 120 兆ドルを超えている。

投資の拡大については、いくつかの課題が指摘されている。

不動産セクターの ESG 配慮を測るベンチマーク評価で国土交通省は、2021 年に「不動産分野の社会的課題ある GRESB への日本からの参加も年々増加し、2021 年に対応する ESG 投資促進検討会」を立ち上げ、不動産のに は 109 社 に 達した。2014 年 に は RE100 が 開 始し、S（社会課題）における評価手法や項目の整理を行ってい2015 年には SDGs が採択され、同年 12 月にはパリ協定る。同検討会では、機関投資家、地域金融機関、事業者、が合意されている。また、銀行の事業戦略とその実践を、個人投資家がより多くの投資を振り向けられるような環境SDGs などの世界共通の社会的目標と整合性を持たせる整備の必要性を指摘している。

ための枠組みである責任銀行原則や、気候変動問題に特堀江らは「ポジティブ・インパクト不動産投資の拡大に化した TCFD や 2050 年カーボンニュートラル宣言など、あたっての課題（2021 年）において、“日本固有の社会ESG 不動産を取り巻く状況は刻々と変化しており、ESG 市課題を検討する必要性”、“開示における透明性と指標設定場環境、投資家の意識変化の波が高まっている。の難しさ”、“多様なイニシアティブ、フレームワークの連携・さらに、UNEP-FI（国連環境計画・金融イニシアチブ）は、標準化”の３つを挙げている。

SDGs の達成にあたって公的資金だけでは年間約 2.5 兆ド

これらの課題指摘から、ESG 不動産の投資拡大に向けてル不足すると予想し、より多くの民間資金流入が必要と指現在求められているのは、不動産投資事業者と機関投資摘した。そのための枠組みとして、財務的リターンと並行家及び金融機関との間の「共通言語」の整備あり、具体して社会的インパクトを同時に生み出すことを企図する「ポ的な共通言語として次の２つが考えられる。

ジティブ・インパクト投資」を提唱し、2018 年には、不1 つ目は、ESG についての客観的な評価手法と指標の動産投資家向けにポジティブ・インパクト不動産投資フレー確立である。特に、社会（S）への取り組みの有効性は、ムワークをリリースしている（図表 3）。このフレームワーク

環境（E）に比べて明確な数値基準に乏しく、取り組み内

では、不動産投資における意思決定を、社会的な要素を容も多岐にわたる。

図表 2

不動産 ESG・世界の動向

図表 3

ポジティブ・インパクト不動産投資フレームワークの投資目標

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2 つ目は、経済的価値いわゆる財務価値の測定である。

ウェルネスオフィス（CASBEE-WO）が開発されている。このCRE における投資用不動産の観点では、ESG 不動産投資

他、ウェルネスを評価するツールとして米国の WELL 認証、拡大には、ESG のための追加投資によって「より高い賃料Fitwel などがある。また、日本ではエネルギーに特化したが得られる」「稼働率がより安定する」「収益の変動幅をよBELS（建築物省エネルギー性能表示制度）が普及している。

り小さくできる」「より高い価格で評価・売却される」といったベネフィットが得られるかが極めて重要であり、これを実証的に示すことが求められる。

5．環境不動産、ウェルネス不動産の経済性分析
次に、不動産投資事業者と機関投資家及び金融機関との間の「共通言語」の 2 つ目である ESG 不動産の経済性

4．ESG不動産の品質を客観的に評価するツールについてについての実証研究について整理する。
こ れ ま で、Miller ら（Does green pay off ?, 2008）、

ここからは、不動産投資事業者と機関投資家及び金融機

Eichholtz, Quigley（Doing Well by Doing Good ? Green関との間の「共通言語」の 1 つ目である客観的な評価手

Office Buildings, 2010）といった先駆的な研究が、環境法の整備に向けた取り組みについて整理する。

不動産の経済性に関する重要な洞察を提供した。以降もESG についての評価手法の一つとして、一定の環境性能世界各国で環境認証の経済性に関する研究が盛んに行わを有する建物を評価するラベリング制度が挙げられる。図れている。図表５は不動産金融系のトップジャーナルに

表４に環境性能評価・認証の例を示す。

掲載された論文を整理した Leskinen ら（2020）によるレ

建 物 自 体 の 性 能 を 総 合 的 に 評 価 する 認 証としてビューで、賃貸収入については 26 本の論文の中央値がは、 米 国 の LEED や 英 国 の BREEAM、 日 本 で は4.6% の増加、キャップレートは 0.46 ポイントの減少、売CASBEE（Comprehensive Assessment System for Built

買価格は 21 本の論文の中央値が 14.1％であったとまとめ

Environment Efficiency：キャスビー）が普及しており、デられている。

ファクトスタンダードとして知られている。

日本においても、環境認証を取得するオフィスビルと、2018 年 3 月に国土交通省は「健康性、快適性等に関すそうでないオフィスビルの経済性比較に関する実証分析がる不動産に係る認証制度のあり方についてのとりまとめ」を行われ、研究結果の多くで、環境認証が賃料や価格に対し、公表した。これは ESG 投資が欧米を中心に世界的潮流とな

ポジティブな効果、一定の相関関係を持つことが示されてりつつある中で、不動産そのものの環境負荷の低減だけでいる。（図表 6）はなく、働く人の健康性や快適性等に優れた不動産への注

スマートウェルネスオフィス研究委員会 (2014 年 ) は、目が高まっているとして、新しい認証制度のイメージや、ESG

CASBEE 認証物件はそうでない物件にくらべ賃料が +564

不動産投資の基盤整備に向けた今後の方向性を示したも

円 / 坪 (3.64% 相当 ) 高いと評価した。ザイマックス不動産のである。具体的には、このとりまとめに対応して CASBEE-総合研究所は 2014 年の東京 23 区オフィスマーケットにおいて、環境認証を持つオフィスビルはそうでないビルに比べ、立地や規模、新しさ、設備などの影響を取り除いても＊CASBEE-建築（新築・既存・改修）、CASBEE-戸建、CASBEE-不動産など

図表 4

出所：ザイマックス不動産総合研究所

環境性能評価・認証の例

図表 5 グリーン認証が商業⽤投資物件のキャッシュ フロー パラメータと販売価格に与える影響30

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図表６

環境等認証取得がもたらす賃料上昇等の効果

出所：各種文献より 堀 雅木作成

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新規賃料が 4.4% 高い、2018 年 2.0% 高いことを確認した。

境認証取得物件だけでなく、それらと同等の効果が見込ま

日本不動産研究所は、J-REIT オフィスビルにおける DBJ グ

れる木造・木質化建物等の物件についてもハードルレート

リーンビルディング認証物件は、そうでない物件に比べ、を引き下げることを可能としている。

賃料が 15.6%(2017 年度 )、8.5%(2018 年度 )、3.4%(2019これらのオフィス市場における環境経済価値の分析にあ年度 )、4.7%(2020 年度 ) 、4.6%(2021 年度 ) 高く、キャッたっては、テクニカルなデータの「品質調整」を行う。環プレートが 7.5bps(2019 年度 )、11.5bps(2020 年度 ) 低

境認証を持つオフィスビルと環境認証を持たないオフィスいという研究を公表している。国土交通省は、2002~2020

ビルを比べると、環境認証を持つ方が、築年が浅く延床面年の J-REIT オフィスのうち CASBEE - 不動産認証を持つ物積が大きい傾向にある。このような場合、単純に賃料の平件のキャップレートが、2.4% 低いとしている。三井住友信

均値を比べ、その差をもって環境認証の経済的効果とする

託銀行と三井住友トラスト基礎研究所（2022 年）は共同で、のは適切ではない。立地や築年数、規模などの属性（品質）

環境認証取得前後のオフィスビルの賃料単価を比較し、最を調整したうえで、環境認証が賃料へ及ぼす効果を測定す

高ランク取得では 4.6%、3 番目のランクでは 2.8％上昇しる必要がある。この問題に対しては、「ヘドニック・アプローたという調査結果を公表している。

チ」を用いて品質調整済みの環境認証の効果を測定するこ

ウェルネスオフィスの経済性については、久保ら（2021とができる。ヘドニック・アプローチは、回帰分析のテクニッ年）は物件の募集情報を基にウェルネス性能を評価し、クを利用した分析手法で、政策やインフラ建設の経済的効

CASBEE- ウェルネスオフィスのスコア 1 点あたりの賃料プレ果の測定などで広く用いられている。

ミアムを 234.2 円 / 坪と推定し、林ら（2021 年）は、企また、「セレクション・バイアス」の問題もある。これは市業が +5.3% の追加支払意思があることを示した。UNEP FI

場構造が異なるデータを一緒くたにして分析してしまうための不動産 WG が 2021 年 3 月に発行したレポートによれば、に発生する。よって対処としては、「同じような市場構造を持健康認証を取得したオフィスビルは 4 ～ 7% 高い賃料を獲つグループごとにサンプルを分割する」ことで解決できる。

得し、建物所有者の約半数が健康的な建物は従来の建物

図表７は、同じような市場構造を持つグループに分割に比べて早くリースが決まったと報告した。また、ザイマッを行い、そのうえで各グループについて品質調整を行うと

クス不動産総合研究所（2021 年）は実際に CASBEE- ウェいう手順を取った事例で、中規模・築古グループと大規模・ルネスオフィスの認証を取得した物件のデータを用いて、新築浅グループにおける環境認証の新規賃料への効果を見規成約賃料が +6.4% 高いとの研究成果を公表している。

たものである。2014 年の時点では中規模・築古グループ

これらの動向を踏まえ、不動産鑑定評価とは別に、ESGで強いプラスの影響が確認されたが、2018 年時点では不動産の価値評価を独自の手法で積極的に進める事業会

大規模・築浅グループでプラスの影響が確認されている。

社も出始めた。第一生命保険は、2021 年 6 月に不動産

この期間はオフィス市況が借り手優位から貸し手優位へと運用における ESG 投資の高度化として、投資基準（ハード変動した期間であり、需給のひっ迫を受けて競争力が低ルレート）への環境・社会要素の組み込みを通じてさらない物件でもテナント誘致が容易になったことが影響している ESG 投資を推進している。CASBEE や LEED といった環ると思われる。（図表 7）

出所：ザイマックス不動産総合研究所（2019）東京オフィス市場における環境不動産の経済性分析図表7

中規模・築古グループと大規模・築浅グループにおける環境認証の新規賃料への効果

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CREマネジメント研究部会

図表８は CASBEE 認証数の推移である。ここ数年、環コロナに向けて注力したいテーマについて聞いたものであ境認証を取得する物件数が増加し、ESG 不動産の賃料デーるが、従業員満足度や人材戦力の強化が、イノベーションタなどについても数多く収集できるようになってきているこ促進や DX 推進と並んで上位にあることがわかる。とから、今後幅広くESG が賃料や価格などに及ぼす影響

コロナ禍以前よりワークプレイスに関するトレンドの中心についての調査がさらに進むであろう。ここからは希望的は、働き方改革である。諸外国に比べて低いとされるわが観測ではあるが、上記の経済的調査が進み、投資に対す国の労働生産性の向上を目指し、長時間労働の是正や多る明確なリターンが確認されれば、ESG 不動産への投資は様で柔軟な働き方の実現を目指す「働き方改革基本法」

加速度的に普及、拡大していくことが期待でき、そのようが、2018 年に公布されている。コロナ禍をうけ、このトレな状況がかなり近い将来、確実に到来するものと我々は確ンドは加速し、2020 年初頭の緊急事態宣言により、テレ信している。

ワークが多くの企業で導入され、テレワークの浸透によっまた、現時点では、グリーンやウェルネスへの配慮がプて、現状のワークプレイスについて、社内外とのコミュニケーレミアム（付加価値）として取り上げられているが、いずション、勤怠や評価などのマネジメント、従業員の心身（ウェれそれらのスタンダード化が進むことで、プレミアムはそうルビーイング）の維持、ネットワーク環境の整備、セキュ長くは続かず、ブラウン・ディスカウント等のリスクとしてリティの確保、ペーパーレス対応などが課題として共有さ顕在化することとなるであろうと推測する。

れるようになってきている。また、コロナ禍を経て、人々の以上、CRE における投資の観点から ESG 不動産の評価衛生・安全・安心の意識が底上げされ、ワークプレイスにについて整理してみた。不動産投資にあたって、ESG は避おける感染対策、コミュニケーション、BCP、心身の健康けては通れない概念であると言えるだろう。

増進への要求が高まっている。
現在、オフィスビルの利用者である企業は、個々の事業6．不動産を利用する観点からのESG
次に、事業の用に供する CRE について、利用者の観点めている。ウェルネスオフィスは、快適で健康的な空間、から、企業が ESG に注目する意味について見ていくこととコミュニケーションの場の創出、高度な通信インフラ、耐する。

震性含む災害対応、適切な維持管理計画などを備えてお本社や営業拠点などの事業用不動産については、立地り、ポストコロナ時代におけるワークプレイスの課題解決性やコストだけでなく、社員の健康、安全、快適性、知的において重要な役割を担うと考えられる。このトレンドを背生産性を向上させるワークプレイスとは何かなど、さまざま景に、企業がウェルネスオフィスを求める動きが出てきてなニーズによって多様な選択肢がある。組織の経営状況をいる。

踏まえて賃借か所有を見極め、効果的な CRE を調達すべきである。

CRE 担当者が、本社等のワークプレイスがウェルネスオフィスであるかのチェックツールとして、前述の CASBEE-

図表９は「働き方とワークプレイスに関する首都圏企業ウェルネスオフィスが利用できる。ザイマックス総研が実調査」で、ワークプレイス戦略の立案にあたって、ポスト施した「大都市圏オフィス需要調査 2021 春」中の、テナ

図表 832

環境や価値観に基づき、ワークプレイス戦略の見直しを進CASBEE 認証数の推移

JFMA JOURNAL - R6 ● 2023

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ント企業が「メインオフィスを設置する物件に重視する要

レートガバナンス・コードでは、プライム市場の上場企業に、件」について、上位 7 項目中 6 項目が CASBEE-WO の評

気候関連財務情報開示タスクフォース（TCFD）の提言と価項目と一致している（図表 10）。CASBEE-WO におけ同等の枠組みに沿った情報開示を求めている。TCFD ガイ

る換気性能（QW1_4.4.1 換気量）のレベル 4 評価基準はダンスでは、スコープ 1、2 排出量の開示は必須で、スコー「中央管理方式の空気調和設備が設置されている居室のプ 3 排出量も開示が推奨される。

場合は 30㎥ /h 人以上を満たす」であり、維持管理レベル

このようなトレンドの中で、2021 年 9 月に環境省が「リー（QW4_1.4.2 維持管理レベル）のレベル 5 評価基準は「建ディングテナント行動方針」を策定し 2022 年 1 月に初回

築物衛生基準の、空気環境の調整における基準に概ね全ての賛同者が公表されている。ZEB などをはじめとする脱炭（一部の突発的な影響等による特異値を除外）の計測結素化に資する建物へのニーズや、入居後の建物オーナー果において適合しており、記録が保管されていること」となっと協力した脱炭素化への取り組みに対するニーズといった、ている。このように、CASBEE- ウェルネスオフィスの基準は、テナント企業（オフィスを利用する側）の具体的なニーズユーザーの期待に十分に応えるものであることがわかる。

がまとまって建物オーナー（オフィスを供給する側）へ発信

また、CRE が CASBEE- ウェルネスオフィスといった、第されることで、脱炭素なビルの供給促進につながることが三者認証を活用するメリットを考えてみたい。快適性や健期待されている（図表 11）。また、行動方針には、ほかの康性は実際に入居してみないと確かめられないものもある

建物と比較可能な情報が公開されていることを入居先の検ため、賃借や自社ビルのウェルネス改修に際して、CRE 担討条件とし、認証などの取得により性能が担保されたビル当者が間違った判断をしてしまう可能性がある。
しかし、ウェについては、より優先的に入居先の検討対象とすることがルネス性能に関する知見を持った専門家による、一定の基謳われており、認証の取得促進にもつながることが予想さ準に基づいた評価システムは、誤判定のリスクを減少させれる。テナント企業のニーズが明確になる行動方針によるる。また、認証がウェルネスを評価するものとして広く認知

働きかけは、不動産マーケットに大きな影響を与えていくとされれば、ウェルネス性能に関する情報流通コストが大き思われる。

く下がることが期待できる。ウェルネス認証というラベルがさて、ESG 不動産に入居する利用者の観点では、ESG へあることで、意思決定者およびステークホルダーへ客観的の取り組みは、個別不動産の価値向上というよりも、オフィに説明しやすくなるほか、企業の CRE 担当者は、新しいワースが社員の健康、安全、快適さ、知的生産性を向上させる

クプレイスの働きやすさを経営者やワーカーへ伝えやすくワークプレイスであるのか、そしてそれが、企業の目指すなる。また、企業は自身のワークプレイス整備状況を労働もの（脱炭素方針など）に合致するのかという点にあると市場や金融市場へアピールする際に材料として用いること考えられる。さらに、その取り組みが、企業価値（株価など）ができるだろう。に結びつくのかという課題が、次に浮かび上がってくる。

働き方や従業員のウェルネスといった社会（S）への取企業の価値が高いと言われている企業は、PBR（株価り組みに加え、環境（E）への取り組みは企業にとって喫純資産倍率）が高い。そして会計上の価値を超えている緊の課題となっている。2021 年 6 月に改訂されたコーポ分は、非財務資本による付加価値である。企業の非財務

大都市圏オフィス需要調査 2021 春

CASBEE- ウェルネスオフィス

メインオフィスを設置する物件に重視する要件

図表 9

ポストコロナに向けて注力したいテーマ

該当する評価項目

認証建物の得点順位％

上位 7 項目

平均値 中央値

167.8

利便性の高い立地にある―――

246.2

耐震性能が高いQW3 安全性確保 1.1.1躯体の耐震性能

4.35.0345.9 セキュリティ性能が高い

QW4 安全性確保 4.1セキュリティ設備

4.95.0442.6 ビルの清掃衛生・維持管理状態が良い

QW4 運営管理 1.4.2維持管理レベル

4.05.0531.5

QW4 運営管理 3.1BCPの有無

3.6

4.0

626.2 ネット環境が整備されている

QW4 利便性向上 2.1高度情報通信インフラ

4.65.0725.2

QW4 健康性.快適性 4.4.1換気量

4.24.0

図表10

BCPに適応する換気性能が高い企業が重視する要件とCASBEE-ウェルネスオフィスの得点

2023 ● JFMA JOURNAL - R633

CREマネジメント研究部会

指標は、コーポレート・ソーシャル・パフォーマンス（CSP）

学びと考察について整理した。本稿で挙げた ESG 不動産と呼ばれるが、CSP を構成する ESG 要因は企業価値の向に関する視座を持って、CRE における ESG 対応項目を眺上につながるのかは、いまだ明確になっていない。さらに、めていただき、将来的かつ現実的な企業成長戦略のヒンESG 不動産の建築要素が、CSP に影響するかどうかにつトにつながることを、切に願うものである。◀

いても、残念ながらいまだ明らかではない。
ESG 不動産に入居し、オフィス環境の整備にコストをか謝辞けることが、企業イメージの向上、優秀な人材の確保、社

本研究部会では、2022 年の４月以降、CSR デザイン・員の意欲の向上、快適性や生産性の向上などの効果を生堀江隆一様（ESG 不動産投資の最新動向）、DBJ・福井み、非財務指標に好影響を与え、そのことが付加価値を幸輝様（金融機関の目で見た ESG の重要性と不動産の価生んで企業価値につながるといったことが、今後明らかに値評価）、三井住友信託・成田まゆみ様、伊藤雅人様（環なれば、CRE マネジメントにとって、強い追い風になるの

境性能の見える化に関する動向）、千葉大学・林立也様ではないだろうか。

（ESG 不動産の価値評価）、三菱総研・奥村公美様（リーディングテナント行動方針について）にご講演をいただき、7．まとめとしてCRE において ESG 不動産は、2006 年の PRI 提唱以来最先端の知見を得ることができました。ここに感謝の意を表します。の ESG と、コロナ禍を経て活発化している働き方改革という２大トレンドの延長線が交差するテーマである。
今後、CASBEE をはじめとした不動産の評価システムの普及と、経済的価値に関する実証研究の蓄積により、企業と不動産事業者と投資家の間の共通言語が整備されていくものと思われる。ESG への取り組みが CRE の価値を高め、同時に ESG 不動産を通じた社会課題の解決につながることが期待される。
また、働き方改革の進展は、オフィスを単なるスペースから、企業の理念やビジョンを実現するワークプレイスへと進化させる。ワーカーの健康性、快適性を実現するウェ
ルネスオフィス、イノベーションを生み出すスペースなど、企業によって目指すところはさまざまであるが、CRE はSDGs や ESG に注目しながら、自社にとって最適なワークプレイスを実現していく。
以上、ESG 不動産の価値評価について、研究部会での図表11 リーディングテナント行動方針への賛同により期待される効果

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参考文献等
堀江隆一 , 大下剛（. 2021）. ESG 投資の発展形としてのインパクト不動産投資 :国内外における動向と今後の展開に向けた課題（ 特集 ESG と不動産）. 土地総合
研究 29（4）, 53-64, 2021. https://www.lij.jp/jhistory.html