情報提供資料

日本株は米ハイテク株の動向に神経質も、業績動向は堅調とみられる

2024年9月9日

 日本株は引き続き米ハイテク株の動向に神経質な展開
 米国市場ではFRBの利下げ幅を巡って思惑が交錯し、変動性が高まっている 一方で、本邦上場企業の業績動向は依然堅調とみられる
日本株は引き続き米ハイテク株の動向に神経質
9月9日の東京株式市場で日経平均は大幅に続落して始まり一時、前週末比▲1,100円となり、取引時間中としては約1カ月ぶりに3万5千円台を付けました。前週9月6日の米国株式市場で、雇用統計発表を受けた米ハイテク株安につれた動きだったとみられます（図表1、ハイテク株比率が高いナスダック100と比較）。もっとも、日中に米株指数先物の上昇や円高一服につれて下げ幅を縮め、終値は前週末比▲175円72銭（▲0.5％）の36,215円75銭でした。

米国市場ではFRBの利下げ幅を巡って思惑が交錯

図表1

日経平均とナスダック100（2023年12月29日＝100）
130
125
120
115
110
105

6日の米国株式市場では、雇用統計を受けて米景気後退リスクが改めて意識された一方で、9月17-18日のFOMC（米 100
連邦公開市場委員会）で大幅（0.5％）利下げの可能性は低95いとの見方が強まりました。大幅利下げ観測後退から米国株
90式市場ではハイテク株の売りが強まりました。CME（シカ24/1/4
24/3/4
24/5/4
24/7/4
24/9/4
ゴ・マーカンタイル取引所）が算出するFRB（米連邦準備理（年/月/日）
日経平均
ナスダック100事会）の9月の利下げ確率は、日本時間9日昼の時点で0.5％の利下げが約3割、0.25％が約7割となっています。ウォ 期間：2024年1月4日～9月6日（日次）
出所：LSEGのデータを基にアセットマネジメントOneが作成
ラーFRB理事は6日、雇用統計発表を受けて9月の利下げ開始を示唆した一方で、大幅利下げについては可能性として言及するにとどめています。FOMCメンバーが想定するベース
図表2 日米欧株のリビジョンインデックス
ケースは、0.25％の利下げと考えられます。米ハイテク株を4巡っては9月5日付の当レポート「日本株は米国株やドル/円の動向に神経質な展開」で指摘したように、このところ投資2家心理が不安定となり、ドル/円レートの動向と相まって日本株がその影響を受けやすい状況となっているもようです。
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本邦上場企業の業績動向は相対的に堅調とみられる-2
企業業績の動向を捉えるためにリビジョンインデックス（アナリストによる業績予想の上方修正から下方修正の件数-4を引いた値を全修正件数で割って算出する値）をみると（図-6表2）、直近では日米欧株の中で日本株は上向きとなっています。円高による自動車など輸出企業の業績への影響が懸念-8される中、堅調な内需系業種で業績見通しが改善しているもようです。今月は17-18日にFOMC、19-20日に日銀金融政 -10策決定会合、27日に自民党総裁選を控える中、ボラティリ
23/1 23/4 23/7 23/10 24/1 24/4 24/7
ティの高い局面が続く可能性に留意が必要です。また、11月
米S&P500
日TOPIX
欧Stoxx600（年/月）には米大統領選を控える中、当面、米景気を巡る懸念もくす (注）12週移動平均値
ぶるとみられます。不透明な市場環境の長期化には注意が必 期間：2023年1月6日～9月6日（週次）
要ですが、ファンダメンタルズに投資家の目が向くにつれて、 出所：LSEGのデータを基にアセットマネジメントOneが作成
日本株は上昇基調に転じる可能性があるとみています。

（リサーチ・エンゲージメントグループ 淺岡均 15時執筆）※上記図表などは、将来の経済、市況、その他の投資環境にかかる動向などを示唆、保証するものではありません。

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