MYAM Market Report

情報提供資料

国内企業業績の動向と株式市場作成日 2019年11月14日

2019年7-9月期決算は前年対比で減益ながら、明るい材料も。
前年対比で減益 TOPIX 指 数 に 採 用 さ れ て い る 企 業 の2019年7-9月期決算は、純利益が前年同期比で約8%の減益となっています*。
 決 算前に 懸念さ れていた ように 、 米中貿
易 摩擦に よるグ ローバル 経済の減 速や円高がマイナス要因となりました。
 今 後の業 績見通 しについ ては 、年 内は前年 対比で 小幅な 減益が想 定されて いますが 、 2020 年 に は 増 益 へ の 回 復 が 予 想 されています（図１）。
* 出所：ファクトセット（10月末時点）

非製造業は好調、製造業は低迷（図1）国内企業の増益率推移（%）前年同期比40（期間：2016年12月期～2020年12月期）

30
予想20100▲ 10▲ 2016/1217/1218/1219/1220/12(年/月)※国内企業の増益率：TOPIX指数に採用されている企業の四半期純利益成長率
出所：ファクトセットのデータ（10月末時点）を基に明治安田アセットマ
ネジメント作成

業種別の増益率（前年同期比）

 業種別では、増益率ランキング上位5業
種 の う ち 4 業 種 が 非 製 造 業 と な っ て お り 、 ○上位5業種
業種名
内 需関 連企 業が 多い 非製 造 業 は前 四半 期
海運業に続き好調となりました。
 資 源関 連の 「石 油・ 石炭 製品 」 や 海外 比率 が高 い 「 輸送 用機 器 」 など の 製 造業 は
世 界的 な景 気減 速の 影響 を受 けて 業績 が低迷しました。

●下位5業種
増益率+42.0%業種名
石油・石炭製品増益率▲63.9%

鉱業+37.8%

証券、商品先物取引業▲43.2%

電気・ガス業+13.1%

非鉄金属▲36.6%

パルプ・紙+11.0%

輸送用機器▲31.5%

倉庫・運輸関連業

+9.1%

金属製品

▲31.0%※網掛けの業種は製造業
出所：ファクトセットのデータ（10月末時点）を基に明治安田アセットマネ
ジメント作成新たなテクノロジーへの期待は明るい材料
 明るい材料の1つとして、景気敏感セク
タ ーと され る「 電気 機器 」は 株式 市場 全体 と比 較し ても 好調 に推 移し てい ます 。
ま た、 米国 では 半導 体関 連株 が 年 初来 で大幅に上昇しています（図2）。
 こ うし た市 場の 動き は 、 来年 から 日本 でも本格稼働する５G（第5世代移動通信シス テ ム ） の 他 、 AI （ 人 口 知 能 ） や IoT（ モノ のイ ンタ ーネ ット ）な どの 新た なテ クノ ロジ ーへ の期 待を 反映 して いる と考 えら れ 、 株式 市場 のプ ラス 材料 とし て注目されています。

（図2）日米株式市場の動向（指数値）（期間：2018年12月末～2019年11月12日）
160
半導体関連株（米国)
電気機器関連株（日本）
140
TOPIX

149.6
126.7

120

114.1

100

※2018年12月末を100として指数化（現地通貨ベース）

80
18/12

19/2

19/4

19/6

19/819/10※半導体関連株（米国）：フィラデルフィア半導体指数（米ドルベース）(年/月)
電気機器関連株（日本）：東証電気機器株価指数
TOPIX：東証株価指数
出所：ファクトセットのデータを基に明治安田アセットマネジメント作成●当資料は、明治安田アセットマネジメント株式会社がお客さまの投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、投資勧誘を目的とするものではありません。また、法令にもとづく開示書類（目論見書等）ではありません。当資料は当社の個々のファンドの運用に影響を与えるものではありません。●当資料は、信頼できると判断した情報等にもとづき作成していますが、内容の正確性、完全性を保証するものではありません。●当資料の内容は作成日における当社の見解に基づいており、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また予告なしに変更することもあります。●投資に関する最終的な決定は、お客さま自身の判断でなさるようにお願いいたします。●当資料に指数・統計資料等が記載される場合、それらに関する著作権等の一切の権利は、それらを作成・公表している各主体に帰属します。
明治安田アセットマネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第405号
加入協会：一般社団法人投資信託協会/一般社団法人日本投資顧問業協会

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国内企業業績の動向と株式市場

作成日 2019年11月14日＜ご参考＞主要な個別企業の純利益 （単位：億円）
2018年4-9月期

2019年4-9月期

前年比

トヨタ自動車(7203)

企業名（証券コード）

輸送用機器業種

12,424

12,750+2.6%

ソフトバンクグループ(9984)

情報・通信

8,401

4,216

▲49.8%

ソニー(6758)

電気機器

3,994

3,400

▲14.9%

キーエンス(6861)

電気機器

1,137

986

▲13.3%

武田薬品工業(4502)

医薬品

1,267

332

▲73.8%

日産自動車(7201)

輸送用機器

2,463

654

▲73.5%

ＮＴＴドコモ(9437)

情報・通信

4,071

3,724

▲8.5%

トヨタ自動車（7203）

株価推移 2019年上半期（4-9月期）決算は、純利益が 8,000 （円） （期間：2019年4月末~2019年11月12日）
1 兆 2750 億 円 と な り 、 前 年 同 期 比 +2.6% と決算
トヨタ自動車
小幅 な増益と なりました 。 継続的な「 カイゼ発表
ン」 によりコ スト削減を実 現する中 、 北米な 7,500
ど世界の主要地域で販売を伸ばしました。
 米中 貿易摩擦 の影響が懸念 された中で 増益を達成 する良好 な決算となっ たことから 、決算 7,000発表後の株価は上昇基調となりました。
 自動 運転の分 野では後れを とっている とみら 6,500
れて おり 、次 世代自動車に おけるライ バル社との 激しい競 争において優 位に立てる かどう
6,000かが同社の注目点です。
19/4

19/6

19/8

19/10
(年/月)

出所：ファクトセットのデータを基に明治安田アセットマネジメント作成

ソフトバンクグループ（9984）
 2019年上半期（4-9月期）決算は、純利益が前年同期比で▲49.8%の大幅な減益となりました。同社が運営する「ソフトバンク・ビジョ ン・ファ ンド 」が投資 しているコ ワーキ
ング スペース 運営会社の 多 額の評価損 がマイナス要因となりました。
 ただ し、同フ ァンドにおけ る投資先の 評価損につ いては事 前に報じられ た想定内の ものであっ たため 、 減益決算の発 表を受けて も株価は小幅に反発しました。

株価推移
7,000（円）（期間：2019年4月末~2019年11月12日）
ソフトバンクグループ

6,000

5,000

決算
発表

4,000

3,000
19/4
※上記の個別銘柄への言及はあくまでも例示をもって理解を深めていただくためのものであり、個別銘柄の推奨または投資勧誘を目的としたものではありません。

19/6

19/8

19/10
(年/月)

出所：ファクトセットのデータを基に明治安田アセットマネジメント作成●当資料は、明治安田アセットマネジメント株式会社がお客さまの投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、投資勧誘を目的とするものではありません。また、法令にもとづく開示書類（目論見書等）ではありません。当資料は当社の個々のファンドの運用に影響を与えるものではありません。●当資料は、信頼できると判断した情報等にもとづき作成していますが、内容の正確性、完全性を保証するものではありません。●当資料の内容は作成日における当社の見解に基づいており、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また予告なしに変更することもあります。●投資に関する最終的な決定は、お客さま自身の判断でなさるようにお願いいたします。●当資料に指数・統計資料等が記載される場合、それらに関する著作権等の一切の権利は、それらを作成・公表している各主体に帰属します。
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