スペシャル・レポート
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情報提供資料

フィデリティ・日本割安成長株投信
日本株式市場環境資料

フィデリティ投信株式会社（愛称 テンバガー・ハンター・ジャパン）

当資料のポイント

2024年9月

Point 1

底堅い日本株

Point 2

コーポレート・ガバナンス改革の進展

Point 3

持続的なインフレ環境へ底堅い日本株
日本株は乱高下するも、一旦反発① 2024年以降、デフレ脱却と個別企業の経営改革に対する期待が高まる中、日経平均株価は終値ベースで42,000円を突破しました。その後、日銀の金融政策の変更を予想した円高や米国の経済指標の減速などを背景に日本株は下落しました。

② 一方、材料が出尽くした後は、堅調なファンダメンタルズや株主還元が充実化すると見られる企業に投資家の注目が集まり、日本株は一旦反発となっています。

TOPIXと日経平均株価の推移（株価・指数）

（円）

3,000

45,00040,0002,500
35,000日経平均株価（右軸）

TOPIX
2,000
23年12月30,000
24年2月

24年4月

24年6月

（注）LSEGよりフィデリティ投信作成。期間は、2023年12月29日～2024年8月23日。日次。終値ベース。

大型株のみならず中小型株も堅調な利益成長が見込まれる① 2024年は大型株から中小型株まで幅広い銘柄が上昇しています。
② 中小型株は大型株に対し株価では出遅れているものの、利益は大型株を上回る伸びが見込まれます。

サイズ別日本株
株価推移

サイズ別日本株
12カ月先予想1株当たり利益（EPS）成長率

140

15%

120

10%

+14%+11%
1005%
大型株

80
23年12月

中小型株
0%

24年3月

24年6月

大型株

中小型株

（注）LSEGよりフィデリティ投信作成。左の期間は、2023年12月29日～2024年8月23日。日次。終値ベース。期初を100として指数化。
右の期間は2024年7月末時点。大型株はMSCIジャパン大型株・インデックス。中小型株は、MSCIジャパン中小型株・インデックス。

1

上記は過去の実績であり、将来の傾向、数値等を保証もしくは示唆するものではありません。最終ページを必ずご確認ください。

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フィデリティ・日本割安成長株投信
日本株式市場環境資料

2024年9月

フィデリティ投信株式会社（愛称 テンバガー・ハンター・ジャパン）

コーポレート・ガバナンス改革の進展
企業の構造改革が進むことで株主還元などの拡充が見込まれる① 日本企業は米国企業を上回る高い利益成長を遂げており、今後さらに資本効率の改善が続くことで株主還元の拡充が期待されます。
② さらに足元ではコーポレート・ガバナンスや資本効率の観点から企業の政策保有株への注目度が増しています。政策保有株の縮減を進めた企業は、この縮減で得た資金を基に積極的な株主還元や成長に向けた投資の加速が期待されます。

日本株と米国株の1株当たり利益の伸び率（過去3年間）

日本株と米国株の1株当たり配当金の推移（過去3年間）

日本

米国

160

日本

米国

152

140

+65%

120

+33%

100
80
21年7月

1株当たり利益

84
22年7月

23年7月

24年7月

（注）LSEGよりフィデリティ投信作成。期間は、2021年7月末～2024年7月末。日本はTOPIX。米国はS&P500種指数。右は期初を100として指数化

持続的なインフレ環境へ
物価上昇による経済成長の好循環が期待される① 消費者物価指数の伸びは商品市況の落ち着きなどを背景に鈍化傾向となったものの、企業向けサービス価格や輸入物価などの上昇によりインフレ環境の定着が見られます。
② インフレ環境下では現預金の価値が目減りするため、貯蓄より投資に回すお金が増えると見られます。投資が活発化することで企業の技術革新などが生まれやすい環境となり、さらなる経済成長の好循環につながることが期待されます。

物価関連指標の前年比の推移

（％）

60（％）

輸入物価指数（前年比）
企業向けサービス価格指数 （前年比、右軸）
消費者物価指数（前年比、右軸）

40

86420

200-20
21年7月

22年7月

23年7月

-2
24年7月

（注）LSEG、公表資料よりフィデリティ投信作成。期間は2021年7月～2024年7月。企業向けサービス価格指数は2024年6月まで。

2上記は過去の実績であり、将来の傾向、数値等を保証もしくは示唆するものではありません。最終ページを必ずご確認ください。

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フィデリティ投信株式会社

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フィデリティ投信株式会社
金融商品取引業者：関東財務局長（金商）第388号
加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会

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