令和 6 年 5 月 15 日

カレント・トピックス
独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構

石炭価格動向（2024 年 4 月）
石炭開発部企画課 中塚

英信

・石炭価格は、コロナ禍及び天候起因による供給量の減少、ロシアへの経済制裁による需給の一時的なひっ迫等による極端な高値から大きく値下がりしたが、エネルギー全般の価格高止まり、生産・輸送コストの上昇に加え、石炭資源開発への制約等により、コロナ禍以前と比較すると、高値で推移している。
・欧州の一般炭需要は、2021 年～2022 年に天然ガスの供給ひっ迫もあり増加したが、2023 年から再び減少に転じている。過去一年間（2023 年 4 月～）の高品位一般炭の CIF 欧州価格は、ロシア石炭企業の制裁対象への追加、中東情勢の緊迫化、米国 Baltimore 港の橋崩落等により変動はあるが、概ね 100～120＄/トンの範囲で推移しており、5 月上旬では 105＄/トン前後となっている。
一方、日本が最大の輸入者となっている豪州高品位一般炭 FOB 価格も、極端な高値からは大きく値下がりしたものの、過去 1 年間の価格は CIF 欧州価格よりも概ね 20～30＄/トン程度割高で推移しており、5 月上旬では約 140＄/トンとなっている。
欧州では石炭需要の減少に加え、供給者間の競争が維持されているが、アジアにおいては高品位一般炭供給者として豪州のシェアが高いことに加え、サプライヤが輸入量を大幅に増加させている中国に供給する低品位炭に生産をシフトして需給を調整している。
・原料炭価格は、ピークからは大きく値下がりしたものの、コロナ禍前と比較すると、一般炭よりも更に高値に維持されている。インドを除き、世界的に鉄鋼生産量は低調で推移しているが、原料炭需給は供給ソースが限定されていることから総じてタイトな状況が続いており、過去 1 年間の強粘結炭
FOB 豪州価格は、概ね 200～350＄/トンの範囲で変動している。4 月は、インドがモンスーンの不需要期を前にスポット調達を控えたため 220＄/トン前後に値下がりしたが、5 月上旬には中国の需要回復期待から鋼材価格が上昇し、その影響から 250＄/トン前後に上昇している。

1【一般炭】
過去10年の豪州一般炭スポット価格

2022年1月以降の一般炭主要指標価格推移

450

500

400400350

US$/トン

US$/トン300
250200300

200

1501001005000

FOB Newcastle 5500kcal NAR

6000kcal NAR CIF欧州

6000kcal NAR FOB Newcastle

FOB Newcastle 6000kcal NAR

5500kcal NAR FOB Newcastle

5800kcal GAR FOBインドネシア

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成《概況》
高品位一般炭価格は、脱炭素の潮流による石炭資源への投資の縮小等から貿易市場への供給量が硬直化する中で、2022 年前半には、ウクライナに軍事侵攻したロシアへの制裁としてＥＵ諸国及び日本がロシアからの石炭輸入を停止することによる他ソースへの代替需要の発生、及び欧州における天然ガスからの代替による石炭需要の増加により、極端な高値に急騰した。2022 年 9 月になると、制裁に参加しない主要石炭輸入国（中国、インド、トルコ等）が、国際市況から大幅にディスカウントされたロシア炭を積極的に輸入し、それらの国が従来輸入していた南アフリカ、コロンビア、米国等の一般炭が欧州に供給される「再バランス化」が進展したことにより、極端なタイト感が薄れ、高品位一般炭価格も低下傾向となった。
高品位一般炭の CIF 欧州スポット価格は、2022 年 3 月～8 月にかけ一時 400$/トンを超えた（最高値：2022 年 3 月 9 日：416.75$/トン）が、9 月以降値下がりに転じ、2023 年 5 月末には 100$/トン割れとなった。その後、反発し 2023 年 10 月中旬には 150$/トンになったが、欧州での天然ガス価格の下落や需要低迷もあり、2024 年 1 月下旬再び 100$/割れとなった。2 月下旬に米国がロシアの Suek 社を制裁対象に追加、3 月下旬のボルティモア港の橋崩落の影響、4 月に入り中東情勢の緊迫化により、一時 120$/トン半ばまで反発したが、5 月中旬時点では、需要低迷から 105$/トン前後となっている。
豪州産高品位炭価格は、CIF 欧州スポット価格高騰から 2 か月遅れの 2022 年 5 月～10 月にかけ一時400$/トンを超えた（最高値：2022 年 9 月 9 日の 444.59$/トン）が、欧州スポット価格が下落後も、他の銘柄（産地、炭質）と比べ大幅に高い状態が続いていた。しかしながら、2023 年１月頃より急落、6 月中旬には 120$/トン台まで値下がりし、CIF 欧州価格との格差はほぼ解消した。その後、夏場の気温上昇による需要増や天然ガス価格の上昇に伴い 2023 年 9 月中旬には 150$/トン台後半まで上昇したものの、東アジアの高品位一般炭の需要減少とともに 120＄/トン台まで値下がりした。足元はスポット価格が反2発、5 月中旬時点では約 140$/トンまで上昇している。
ロシアの軍事侵攻の影響や一般炭輸出国における天候悪化による高品位一般炭価格の極端な高騰は解消されたが、コロナ以前と比較すると依然として高い水準にとどまっており、近年の石炭資源への投資減少等による供給量制約が需給・価格に及ぼす影響は当面継続すると考えられる。
アジアの一般炭価格は、中国の旺盛な需要が下支えしているが、3 月下旬より、気温上昇や景気減速等により、中国国内の一般炭需給が一時緩和し、スポット価格が急落していた。しかしながら、中～低品位一般炭価格は、5 月に入り夏季の需要期に向けた在庫積み増しの動き始まったことから強含みに転じている。2024 年 5 月中旬時点の低品位（5500kcal/kg）炭 FOB 豪州スポット価格は 90＄/トン台まで回復した。
《需給動向等》〈供給国〉（豪州）
・ 一般炭の最大の輸出港である Newcastle 港の 2024 年 4 月の石炭船積量は前年同月比+1.5%、前月比▲6.7%の 1,136 万トンとなった。
（インドネシア）・ 2024 年 3 月のインドネシアの石炭輸出量は、前年同月比▲7.19%、前月比 4.7%の 4,610 万トンと、昨年 10～12 月よりは勢いが鈍っているものの、依然として高水準が続いている。中国向け輸出量は春節明けの影響もあり、1,926 万トン（構成比 42%）と前月から約 180 万トン増加した。
〈需要国〉
（中国）
・ 2024 年 3 月の中国の石炭生産量は前年同月比▲4.2%の 3 億 9,933 万トン、1～3 月累計で前年同期比▲4.1%の 11 億 556 万トンと前年対比で減少している。
中国石炭業界組織によると 2024 年の石炭生産量は前年比で約 3,600 万トン増、総生産量が 47 億トン前後になり、伸び率は 0.8%であり、2023 年の 2.9%よりやや鈍化する見込であると発表している。
・ 2024 年 3 月の中国の総発電量は、前年同期比+2.8%の 747.7TWh と前年に引き続き増加傾向が続いている。一方、火力発電量は+0.5%の 520.1TWh と前年対比で微増に留まり、中国国内の石炭需要ががやや低迷していたことが伺える。
・ 中国の 3 月の一般炭輸入量は前年同月比+3%、前月比+25%の 3,238 万トンとなった。豪州からの輸入量が前年同月比+158%(+306 万トン)の 499 万トン、モンゴルからの輸入量が前年同月比+36%(+38万トン)の 144 万トンとなった。一方、インドネシアは前年同月比▲10%（▲211 万トン）の 1,960 万トン、ロシアは前年同月比▲28%（▲172 万トン）の 435 万トンに減少した。ロシア政府は 2024 年
3 月に復活させていた石炭に対する輸出税を、一般炭及び無煙炭について 5/1～8/31 の間、再度停止するとした。輸出競争力の低下により、中国向けが減少していることへの対応とみられる。
・5/9 に公表された海関総署によると、中国の 4 月に石炭輸入数量は前年同月比+11.2%、前月比+9.4%の 4,525 万トンとなっており、中国の旺盛な石炭輸入は継続している。
3（インド）・ 2024 年 4 月のインドの総発電量は前年同月比+10.0%の 154.4TWh、石炭火力発電量は+10.1%の116.6TWh と大幅な伸びが続いている。1 日あたりの石炭火力発電量は 3,886GWh となり、3 月の3,629GWh を超えて過去最高となった。
・ インド国内炭生産の 8 割を担う Coal India の 2024 年 4 月の石炭生産量は前年比+7.3%の 6,180 万トン、 石炭出荷量は前年比+3.0%の 6,430 万トンと、増加傾向が維持されている。
・インドの 2024 年 2 月の一般炭輸入数量は、前年同月比+21.1%、前月比+0.1%の 1,621 万トンとなった。しかしながら、石炭需要は旺盛であるものの、石炭供給量（生産量と輸入の合計）の増加が上回っており、3 月末のインド発電所向け石炭在庫は前年同月比+13.7%、前年比+37.1%の 5,070 万トンと2020 年 4 月以来の高在庫となっていたが、4 月末の石炭在庫は、前月比▲5.5%の 4,790 万トンに減少した。
・但し、インド気象当局の予報によると、4～6 月の高温期の気温が平年より高く、電力需要が大幅に増加する可能性があり、政府の指示どおりモンスーンが明ける 10 月頃まで高水準の一般炭輸入が続くことが予想される。
（韓国）
・ 2024 年 3 月の韓国の貿易統計によると、韓国の一般炭輸入は、前年同月比▲28.7%、前月比▲31.2%の 532 万トンと大幅に減少した。インドネシアからの輸入数量は、前年同月比▲26%、前月比▲31%の 202 万トン（構成比 38%）
、ロシアからの輸入数量は、前年同月比▲26%、前月比▲36%の 124 万トン（構成比 23%）
、豪州からの輸入数量は、前年同期比▲60%、前月比▲33%の 58 万トン（構成比11%）と減少している。韓国は、その時の情勢に応じて、柔軟に調達している様子が伺える。
（日本）・ 2024 年 3 月の日本の一般炭輸入量は、前年同月比▲10.2%の 764 万トンと、需要減により減少した。2023 年度(4 月～3 月)累計の一般炭輸入量は、前年比▲13.2％の 9,820 万トンと大幅減となっている。
・ 一般炭（瀝青炭）の 3 月の平均輸入単価は 24,100 円/トン（162$/トン）となった。ピークであった
2022 年 11 月の 60,400 円/トン(412$/トン)からは、約 36,000 円/トン値下がりしている。2 月対比
では価格は約 2,000 円/トン値下がりしている。
（ＥＵ）
・2024 年 2 月の EU の域外からの一般炭輸入量は前年同月比▲61%、前月比▲19%の 270 万トンと更に減少した。EU 域外からの一般炭輸入量のうちのロシア炭の比率は 2021 年には 7 割近くに達していたが、ロシアからの石炭輸入量は、2022 年 9 月にはほぼゼロとなり、その後は輸入されていない。
2024 年 2 月の国別の輸入構成比は、コロンビア 28%、南アフリカ 21%、豪州 18%、米国 16%、南アフリカ 10%、その他 7%と調達の分散化が進展している。

4〈参考資料〉
インドネシアの炭種別輸出量

豪州Newcastle港の石炭船積量50（主として一般炭）
164030百万トン

百万トン

1412201010806
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2018年

2019年

2020年

2022年

2023年

2024年

2021年
無煙炭

出所：Newcastle 港ホームページ

亜瀝青炭褐炭出所：インドネシア貿易統計
中国の石炭輸入量

中国の原炭生産量

50450

40百万トン400
350百万トン

瀝青炭30030201025020001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2018年

2019年

2020年

2022年

2023年

2024年

2021年
無煙炭

出所：中国国家統計局

一般炭

褐炭

出所：中国海関総署

中国の火力発電量

中国の総発電量

650

900

600

800

550700

TWh

TWh

原料炭

600500
450
400
350

500

300

400

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2018年
2022年

2019年
2023年

2020年
2024年

2021年

出所：中国国家統計局

2018年

2019年

2020年

2022年

2023年

2024年

出所：中国国家統計局

52021年インドの総発電量

インドの石炭火力発電量

180

120
110

160

100

TWh

TWh

140
120

90
80
70

100

6080

50
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2019年
2022年

2020年2023年

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2021年
2024年

出所：インド中央電力庁

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

出所：インド中央電力庁

Coal Indiaの石炭生産量

Coal Indiaの石炭出荷量
80100
9070

7060

百万トン

百万トン

8060
50405040303020

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2019年

2020年

2021年

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

2022年

2023年

2024

出所：Coal India Limited

出所： Coal India Limited

インド電力会社の石炭輸入量608

インド発電所の石炭在庫

5040百万トン

百万トン

64230201000公営電力

IPP

国内炭

出所：インド貿易統計、インド中央電力庁

出所： インド中央電力庁

6輸入炭日本の一般炭輸入量

韓国の国別一般炭輸入数量

12141012百万トン

642108061月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

豪州

インドネシア

ロシア

コロンビア

その他

出所：韓国貿易統計

25

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

出所：財務省貿易統計

一般炭とLNGの輸入単価（GJあたり）

EUの一般炭輸入量

3.0820

101.056百万トン

2.015$/GJ

百万トン

842000.0

LNG輸入価格

一般炭輸入価格

LNG/一般炭(右軸)

出所：財務省貿易統計

ロシア

コロンビア

南アフリカ

カザフスタン

米国

豪州

出所：Eurostat

7

【原料炭】

350600

600

300

500

500250400

400

2003001502001001005000US$/トン

US$/トン

700

3002001000

HCC FOB豪州

US$/トン

2022年1月以降の強粘結炭価格推移

過去10年の豪州強粘結炭スポット価格
700

CFR中国

FOB豪州

FOB米国東海岸

Iron Ore62% CFR青島（右軸）

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成〈概況〉
原料炭価格は 2021 年に入りコロナ禍から経済活動が再開され鉄鋼需要が増加する中、最大の供給元である豪州における雨期の悪天候やコロナウイルスの影響による人手不足から、生産及び輸送の停滞が深刻化したことにより高騰した。加えて、ロシア軍によるウクライナへの侵攻により、ロシア炭から他ソースへ代替する動きは強くないものの、心理的影響もあって一時的に 600$/トンを超えた（最高値：2022
年 3 月 16 日：662.65$/トン）、その後、産炭国の天候の回復及び鉄鋼需要の低迷により急落、2022 年 8月には約 200$/トンまで値下がりした。
原料炭価格は 2022 年 12 月後半以降、中国のゼロコロナ政策の撤廃による鉄鋼需要増加の期待に加え、豪州 QLD 州北部の天候悪化や QLD 州の石炭輸送鉄道の幹線における事故により値上がりが加速し、2023 年 2 月下旬には 400$/トン近くまで上昇した。2 月末以降は豪州における天候の回復や中国をはじめとした鋼材需要低迷の長期化から値下がりに転じ、2023 年 5 月下旬には 220$/トン台まで値下がりした。その後はインドの好景気に牽引されつつ、9 月中旬以降、強粘結炭 FOB 価格は、産地が限定的であることもあり、構造的にタイトな状況で、高値(300$/トン以上)が続いていた。しかしながら、世界（特に中国）の景気動向が不透明なこともあり、3 月中旬に 300$/トンを割り込み、4 月上旬には、インドがモンスーンの不需要期を前に調達を控えたため、220$/トン台まで値下がりした。5 月中旬時点では中国の需要回復期待から鋼材価格が上昇し、その影響から 250$/トン前後に上昇している。
原料炭価格は、3 月上旬以降、スポット需要がほとんどない中で、値下がりが続いていたが、4 月中旬以降、やや反転し、一部供給者はインドのモンスーン期を前に在庫積み増しのための需要が発生することを予想している。
《需給動向等》〈供給国〉（豪州）
8・ QLD 州主要 4 港の 2024 年 4 月の石炭船積量は、前年同月比▲4.5%、前月比▲2.8%の 1,571 万トンに減少した。原料炭、一般炭ともに需要が低調な影響と考えられる。
・ QLD 州 Gladstone 港の 2024 年 4 月の石炭船積量は、前年同月比▲8.7%、前月比▲20.1%の 448 万トンに減少した。特に日本向けは前年同月比▲33%、前月比▲45%の 123 万トンに減少した。
・ 世界最大の高品位原料炭（強粘結炭）輸出者である BHP 三菱アライアンス(BMA)の 2023 年 1～3 月の原料炭生産量は、前年同期比▲13%、前期比+6%の 1,210 万トンとなった。Saraji 炭鉱での事故の影響もあるが、世界的な鉄鋼需要低迷による販売量減少の影響もあると考えられる。2024 年度通期
(2023 年 7 月～2024 年 6 月の原料炭生産量は、4,300～4,500 万トンを見込んでいる。第 4 四半期(4月 2 日)の Blackwater 炭鉱と Daunia 炭鉱の売却を織り込んでおり、当初予定の 4,600～5,000 万トンより下方修正された。その結果、2024 年度のユニットコストは、当初予定の 110～116 米ドル/トンから 119～125 米ドル/トンに上昇するとしている。
〈需要国〉
・ 世界鉄鋼協会が発表した 2024 年 3 月の世界の粗鋼生産量は前年同月比▲4.3%の 1 億 6,120 万トンと減少した。世界の粗鋼生産の約半分を生産する中国の 3 月の粗鋼生産量は、前年同月比▲7.8%の 8,830万トンとなったことが大きい。中国を除く世界の生産量は前年比+0.3%の 7,290 万トンとなった。
・ 主要国の中で世界の粗鋼生産を牽引しているインドの 2024 年 3 月の粗鋼生産量は、前年同期比+7.8%の 1,270 万トンと 3 月単月としては過去最高となった。2023 年 3 月より 13 か月連続で、前年同月を上回っている。1 日当たりの生産量は前月比+0.7%の 41 万トンとなった。
・ 中国及びインド以外の合計は、前年同月比▲1.1%の 6,020 万トンに留まった。トルコ（+18.0%）、ドイツ(+8.4%)等が増加する一方、韓国（▲9.5%）は減少した。
（中国）
・ 中国国家統計局が発表した 3 月の粗鋼生産量は、前年比▲7.8%の 8,827 万トンと大幅に減少した。セメント生産量も前年比▲22.0%の 1 億 5,440 万トンと大幅な落ち込みとなっている。海関総署によると、中国の 3 月の鋼材輸出量は前年同月比+25.3%の 989 万トンとなり、2016 年 7 月（1,030 万トン）以来 8 年ぶりの最大輸出量となった。1-3 月累計では前年同月比+30.7%の 1,974 万トンとなり、国内の需要減を輸出でカバーしていることが伺える。
・ 中国鋼鉄工業協会が発表した、4 月の主要鉄鋼企業の粗鋼日産量は、前年対比▲5.7%、前月対比+3.2%の 214.3 万トンとなった。中国政府の方針で生産調整を行った 2023 年 12 月の粗鋼日産量は 1 日当たり 183.6 万トンまで減少していたが、1 月は 204.3 万トン、2 月は 209.9 万トン、3 月は 207.7 万トン、4 月は、214.3 万トンとやや回復基調にあるが、今後の動向が注目される。
・ 2024 年３月の中国の原料炭輸入量は、前年同月比▲6.7%、前月比+14.4%の 900 万トンとなった。モンゴルからの輸入量が 507 万トン（構成比 56%）、ロシアからの輸入量が 256 万トン（構成比 28%）で、2 国からの輸入量が約 85%となっている。
（日本）
・ 日本の 2024 年 3 月の粗鋼生産量は、前年同月比▲3.9%の 720 万トン、1 日当たりの生産量は前月比9▲3.8%の 23.1 万トンに留まった。
・ 2024 年３月の日本の原料炭輸入量は、前年同月比▲0.9%の 613 万トン、1～3 月累計では前年同期比▲0.9%の 1,516 万トンとなった。鉄鋼生産量の減少を反映し、2025 年以降で最低となっている。2024年 3 月の強粘結炭の平均輸入単価は、47,900 円/トン(320$/トン)となった。円安の影響があり、前年同月対比で約 6,000 円/トン上昇している。
（参考資料）
Gladstone港の石炭船積量

豪州QLD州主要4港の石炭船積量（主として原料炭）

2276205百万トン

百万トン

18161443210121月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2018年

2019年

2020年

2022年

2023年

2024年

2021年
日本

出所：各港湾ホームページ

中国

韓国

その他

出所：Gladstone 港ホームページﾞ

世界の粗鋼生産量

中国を除く世界の粗鋼生産量

180

80

160

70

百万トン

百万トン

インド

140

1206050
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2019年

2020年

2021年

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

2022年

2023年

2024年

出所：世界鉄鋼協会

出所：世界鉄鋼協会

10中国の粗鋼生産量

インドの粗鋼生産量

110

13

100

11百万トン

百万トン

9080709756050

31月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2019年
2022年

2020年
2023年

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2019年
2022年

2021年
2024年

出所：世界鉄鋼協会

2020年
2023年

2021年
2024年

出所：世界鉄鋼協会
日本の石炭輸入価格

日本の粗鋼生産量

70,0001060,000

950,000円/トン

百万トン

8740,000
30,000620,000

510,000
0

4
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

一般炭（瀝青炭）

出所：世界鉄鋼協会

強粘結炭

出所：財務省貿易統計

おことわり：本レポートの内容は、必ずしも独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構としての見解を示すものではありません。正確な情報をお届けするよう最大限の努力を行ってはおりますが、本レポートの内容に誤りのある可能性もあります。本レポートに基づきとられた行動の帰結につき、独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構及びレポート執筆者は何らの責めを負いかねます。なお、
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