交付運用報告書

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三井住友・新興国債券
トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／債券
日経新聞掲載名：新興債ＴＲ無2020年７月11日から2021年１月12日まで

12期 決算日：2021年１月12日

第受益者の皆さまへ
平素は格別のお引立てに預かり、厚くお礼申し上げます。
当ファンドは投資信託証券への投資を通じて、主として新興国を中心とする世界各国の債券に投資するとともに、デリバティブ取引を活用して、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行います。当期についても、運用方針に沿った運用を行いました。
今後ともご愛顧のほどお願い申し上げます。

当期の状況
基 準 価 額（期末）9,415円

純資産総額（期末）

841百万円

騰率（当期）＋3.4％

分配金合計（当期）0円

落※騰落率は、分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したものです。

■口座残高など、お取引状況についてのお問い合わせ

お取引のある販売会社へお問い合わせください。
〒105-6426 東京都港区虎ノ門1-17-1

https://www.smd-am.co.jp■当運用報告書についてのお問い合わせ

コールセンター 0120-88-2976
日、祝・休日を除く）
受付時間：午前９時〜午後5時（土、

当ファンドは､信託約款において｢運用報告書(全体版)｣に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めており、次の手順でご覧いただけます｡なお、印刷した｢運用報告書(全体版)｣はご請求により交付させていただきますので、販売会社までお問い合わせください。

【閲覧方法】https://www.smd-am.co.jp/fund/unpo/にアクセス→ファンド名を入力→検索結果からファンドを選択三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

1 運用経過基準価額等の推移について（2020年７月11日から2021年１月12日まで）

基準価額等の推移
10,000

基準価額（円）：左軸
分配金再投資基準価額（円）
：左軸

9,500
9,0008,500
8,000

1,000
純資産総額
（百万円）
：右軸

7,500
期首

'20/8

9101112

期末0※分配金再投資基準価額は、期首の値が基準価額と同一となるように指数化しています。

期首期末騰 落 率9,109円
9,415円（分配金0円（税引前）込み）＋3.4％（分配金再投資ベース）

分配金再投資基準価額について分配金再投資基準価額は分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示します。
※分配金を再投資するかどうかについては、受益者の皆さまがご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額などによって課税条件も異なります。したがって、受益者の皆さまの損益の状況を示すものではありません。（以下、同じ）

1

三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

基準価額の主な変動要因（2020年７月11日から2021年１月12日まで）
当ファンドは、米ドル建ての外国投資信託証券の組入れを通じて、主として、新興国を中心とする世界各国の債券に投資するとともに、デリバティブ（金融派生商品）取引を活用することにより、価格下落リスクを限定しつつ、トータルリターンの獲得を目指しました。組入れ外国投資信
託証券については、対円での為替ヘッジは行っていません。
上昇要因●当期前半のブラジル債券（米ドルベース）、コロンビア債券の買い持ちのポジションがプラスに寄与したこと●当期前半のチリペソの売り持ちのポジションがプラスに寄与したこと●当期後半のメキシコ債券、ウクライナ債券の買い持ちのポジションがプラスに寄与したこと●当期後半のコロンビアペソの買い持ちのポジションがプラスに寄与したこと●期を通じてメキシコペソの買い持ちのポジションがプラスに寄与したこと
下落要因●当期後半の南アフリカランドの売り持ちのポジションがマイナスに寄与したこと●米ドルが対円で下落したこと

組入れファンドの状況
組入れファンド

投資資産

ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンズ －ＧＥＭデット・トータル・リターン（クラスＳ４Ｃ）

外国債券

93.7％

短期金融資産

0.2％

マネープール・マザーファンド※比率は、純資産総額に対する割合です。

2期末組入比率三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

１万口当たりの費用明細（2020年７月11日から2021年１月12日まで）
項

金額

比率

項目の概要

47円

0.518％（ 投 信 会 社 ） （15）（0.168）（ 販 売 会 社 ） （31）（0.336）（ 受 託 会 社 ）（0.014）

信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率×（経過日数／年日数）
期中の平均基準価額は9,142円です。
投信会社：ファンド運用の指図等の対価
販売会社：‌交 付運用報告書等各種資料の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価
受託会社：‌フ ァンド財産の保管および管理、投信会社からの指図の実行等の対価

（a）信目

託報

酬

（b）売 買 委 託 手 数 料（1）－－）（－）（－）（投資信託証券）（－）（－）（先物･オプション）

（－）

（－）

－－

（株式

（c）有 価 証 券 取 引 税
（株式）

（－）

（－）

（公債）

（－）

（－）

（投資信託証券）

（－）

（－）

社

（d）そ の 他 費 用

00.004（ 保 管 費 用 ）（0）（0.000）（ 監 査 費 用 ）（0）（0.003）（）（0）（0.000）

計

47

0.522

合

その他

売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数
売買委託手数料：‌有 価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う
手数料

有価証券取引税＝期中の有価証券取引税／期中の平均受益権口数‌有価証券取引税：‌有 価証券の取引の都度発生する取引に関する
税金

その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数
保管費用：‌海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送回金・資産の移転等に要する費用
監査費用：監査法人に支払うファンドの監査費用
そ の 他：信託事務の処理等に要するその他費用※期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は、追加・解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出しています。
※比率欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
※各項目毎に円未満は四捨五入しています。
※売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、当ファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
※各項目の費用は、当ファンドが組み入れている投資信託証券が支払った費用を含みません。

3三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

参考情報 総経費率（年率換算）
2

投資先ファンドの費用 0.94%

運用管理費用および運用管理費用以外
0.94%

1

当ファンドの費用 1.03%

運用管理費用
（投信会社）0.33%

総経費率

1.97%

運用管理費用（販売会社）0.66%
運用管理費用
（受託会社）0.03%
その他費用総経費率（ 1 + 2 ）

0.01%

1.97%

1 当ファンドの費用の比率

1.03%

2 投資先ファンドの費用の比率

0.94%※ 1 の各費用は、前掲「１万口当たりの費用明細」において用いた簡便法により算出したもので、各比率は、年率換算した値（小数点以下第２位未満を四捨五入）です。「１万口当たりの費用明細」の各比率とは、値が異なる場合があります。
※ 2 の投資先ファンド（当ファンドが組み入れている投資信託証券（マザーファンドを除く））の費用は、実際に投資しているシェアクラスのデータが入手できない場合は、入手可能なファンド全体のデータをもとに委託会社が計算したものです。運用管理費用と運用管理費用以外の費用を明確に区別できない場合は、まとめて表示しています。投資先ファンドへの平均投資比率を勘案して、実質的な費用を計算しています。
※ 1 と 2 の費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。また、計上された期間が異なる場合があります。
※上記の前提条件で算出している参考値であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した比率に、投資先ファンドの経費率を加えた総経費率（年率）は1.97％です。

4三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

最近５年間の基準価額等の推移について（2016年１月12日から2021年１月12日まで）

最近５年間の推移

当期

11,00010,000
9,000

6,000
基準価額
（円）
：左軸
分配金再投資基準価額
（円）
：左軸

8,000
7,000

4,000
2,000

純資産総額
（百万円）
：右軸

6,000
'16.1.12'17'18'19'20'21.1.120※分配金再投資基準価額は、2016年１月12日の値が基準価額と同一となるように指数化しています。
※当ファンドの運用方針に対し適切に比較できる指数がないため、ベンチマークおよび参考指数を記載していません。

最近５年間の年間騰落率
2016.1.12
決算日2017.1.10
決算日2018.1.10
決算日2019.1.10
決算日

2020.1.10
決算日

2021.1.12
決算日

基準価額

（円）

9,764

10,058

9,908

9,131

9,535

9,415

期間分配金合計（税引前）

（円）

－0

0

0

00

分配金再投資基準価額騰落率
（％）
純資産総額

（百万円）

－3.0

－1.5

－7.8

4.4

－1.3

5,557

4,002

2,474

1,147

1,056

841

5

三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

投資環境について（2020年７月11日から2021年１月12日まで）

新興国債券市場は上昇しました。米ドルは対円で下落しました。新興国通貨は米ドルに対して上昇しました。

新興国債券市場

為替市場

新興国債券市場は、期初から10月まで一進一退の方向感に欠ける動きとなりました。
世界的な金融緩和の流れ、新興国の中央銀行による利下げや量的緩和の動きがプラス要因となる一方、主要国における新型コロナウイルス対策に伴う歳出増と財政悪化懸念がマイナス要因となりました。11月以降は、ワクチンの開発の進展、世界経済の回復期待を受けて、投資家のリスク選好度が高まる中で、新興国債券市場は期末まで上昇基調となりました。
当期のＪＰモルガンＥＭＢＩグローバルトータルリターンインデックス（米ドルベース）は、＋5.4％上昇しました。

米ドル・円相場は米国の金融緩和長期化観測が高まる中、期を通じて米ドル安基調で推移しました。
新興国通貨は、期初から10月までは方向感の乏しい展開が続きました。11月以降は、ワクチンの開発の進展を受けて投資家のリスク選好度が高まり、新興国通貨は全般的に上昇しました。また米国の低金利政策の長期化観測は、対新興国通貨で米ドルの下落要因となりました。
当期の米ドル・円は期首107円13銭から期末104円23銭と２円90銭の米ドル安・円高となりました。
当期の米ドル・メキシコペソは期首22.53ペソから期末19.89ペソと米ドル安・メキシコペソ高となりました。米ドル・インドネシ
ア ル ピ ア は 期 首14,458ル ピ ア か ら 期 末14,165ルピアと米ドル安・インドネシアルピア高となりました。

6三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

ポートフォリオについて（2020年７月11日から2021年１月12日まで）●デュレーション（投資資金の平均回収期間）
デュレーションについては、ポートフォリオ平均で、概ね3.1年～4.1年程度のレンジで機動的に調整しました。

当ファンド「ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンズ－ＧＥＭデット・トータル・リターン（クラスＳ４Ｃ）」の組入比率を高位に保ちました。

●通貨別配分
当期、各通貨エクスポージャー（実質的な通貨配分）は、機動的に調整を行いました。
期を通じて、人民元、インドネシアルピア、メキシコペソ、ペルーソルなどの買い持ちを維持しました。チェココルナ、ハンガリーフォリントは10月まで買い持ちでしたが11月に買い持ちのポジションをほぼ解消しました。一方、期を通じて、フィリピンペソ、台湾ドルを売り持ちとしました。

ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・
ファンズ － ＧＥＭデット・トータル・
リターン（クラスＳ４Ｃ）
引き続き、新興国の債券市場および為替市場を中心に市場動向を注視し、機動的な資産配分やポジションの形成により保守的なポートフォリオ運営を行いました。
●債券戦略
期を通じて、ファンダメンタルズ（基礎的条件）に照らして相対的にバリュエーション（投資価値評価）に魅力がある債券の組入れを行いました。各市場のポジション（実質的な組入比率）については、市場動向を注視し機動的に調整しました。

マネープール・マザーファンド
主として、円貨建ての短期公社債および短期金融商品に投資し、安定した収益の確保を目指した運用を行いました。

7

三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

ベンチマークとの差異について（2020年７月11日から2021年１月12日まで）
ベンチマークおよび参考指数を設けていませんので、この項目に記載する事項はありません。
分配金について（2020年７月11日から2021年１月12日まで）（単位：円、１万口当たり、税引前）
項

目

当期分配金

当期の分配は、複利効果による信託財産の成長を優先するため、見送りといたしました。
なお、留保益につきましては、運用の基本方針に基づき運用いたします。

第12期－（対基準価額比率）

（－％）

当期の収益

－

当期の収益以外－

翌期繰越分配対象額

333※‌単 位未満を切り捨てているため、「当期の収益」と「当期の収益以外」の合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。
※‌「対基準価額比率」
は、「当期分配金」（税引前）の期末基準価額（分配金（税引前）込み）に対する比率で、当ファンドの収益率とは異なります。

2 今後の運用方針能力）などから、引き続き魅力的な投資対象とみています。2021年の新興国債券は米ドル安の恩恵を受ける可能性もあります。
新型コロナウイルスの感染拡大は世界経済に大打撃を与えていますが、影響の度合いは国・地域によって異なります。新興国では、中国やインドで景気が回復しており、今後、アジアの経済成長が一段と注目されるとみています。
引き続き機動的に新興国債券・為替のポジションを管理し、バリュエーション上の魅力度が増した市場でリスク・エクスポージャーを構築します。当戦略では、社内アナリスト

当ファンド「ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・
ファンズ－ＧＥＭデット・トータル・リターン（クラスＳ４Ｃ）」の組入比率を高位に保ちます。

ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・
ファンズ － ＧＥＭデット・トータル・
リターン（クラスＳ４Ｃ）
新興国債券市場は、先進国債券との利回り格差、新興国の経済成長ポテンシャル（潜在8三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）チームによるストレス・テスト（不測の事態が生じた場合に備えて、ポートフォリオの損失の程度などをあらかじめ評価する手法）を実施したうえで健全な財務ファンダメンタルズ、魅力的なリスク・リワード（利益と損失の割合）を提供する債券に厳選投資を行います。

マネープール・マザーファンド
引き続き、円貨建ての短期公社債および短期金融商品に投資し、安定した収益の確保を目指した運用を行います。

3 お知らせ約款変更について該当事項はございません。

9三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

4 当ファンドの概要
商品分類

追加型投信／海外／債券

信

託期間

2015年１月13日から2025年１月10日まで

運用

方針

投資信託証券への投資を通じて、主として新興国を中心とする世界各国の債券に投資するとともに、デリバティブ取引を活用して、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行います。
当ファンドは以下の投資信託証券を主要投資対象とします。
ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンズ －ＧＥＭデット・トータル・リターン（クラスＳ４Ｃ）

主 要 投 資 対 象

新興国を中心とする米ドル建ておよび現地通貨建ての投資適格・非投資適格債券
ならびに通貨等
マネープール・マザーファンド
円貨建ての短期公社債および短期金融商品■主 として、新興国を中心とする世界各国の債券に投資するとともに、デリバティブ取引を当 フ ァ ン ド の運用方法活用することにより、価格下落リスクを限定しつつ、トータルリターンの獲得を目指します。

■ 実 質的な運用は、トータルリターン運用に強みを持つ「ＨＳＢＣグローバル・アセット・マネジメント（米国）インク」が行います。

■ 組入れ外国投資信託証券については、原則として対円での為替ヘッジを行いません。

組入制

限■ 外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。
■ 年 ２回（原則として毎年１月および７月の10日。休業日の場合は翌営業日）決算を行い、分配金額を決定します。

■ 分配対象額は、経費控除後の利子、配当等収益と売買益（評価損益を含みます。）等の範囲内とします。

分配方

針■ 分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。

※委託会社の判断により分配を行わない場合もあるため、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
ファンドは複利効果による信託財産の成長を優先するため、分配を極力抑制します。
（基準価額水準、市況動向等によっては変更する場合があります。
）

10三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

5 代表的な資産クラスとの騰落率の比較
(％)
80.0

【2016年1月〜2020年12月】
最大値

60.0

平均値

40.0
20.0

32.2

34.1

37.2

11.8

9.3

0.0
-20.0
-40.0

●平均値

-15.5

当ファンド
－2.6％

最小値

-4.0
-22.0

日本株
3.6％

-17.5

先進国株
6.8％

11.4

-12.3

-27.4

新興国株
4.6％

日本国債
1.4％

先進国債
1.0％

19.3

-17.4

新興国債
1.0％

※‌上記期間の月末ごとに、それぞれ直近１年間の騰落率を算出し、最大・平均・最小を表示しています。よって、決算日に対応した数値とは異なります。
※当ファンドの騰落率は、分配金（税引前）を分配時に再投資したと仮定して計算したものです。
※全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。

各資産クラスの指数
日 本 株
先進国株
新興国株
日本国債
先進国債
新興国債

ＴＯＰ
ＩＸ
（配当込み）
株式会社東京証券取引所が算出、公表する指数で、東京証券取引所第一部に上場している内国普通株式全銘柄を対象としています。
ＭＳＣＩコクサイインデックス（グロス配当込み、円ベース）
MSCI Inc.が開発した指数で、日本を除く世界の主要先進国の株式を対象としています。
ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（グロス配当込み、円ベース）
MSCI Inc.が開発した指数で、新興国の株式を対象としています。

ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰ
Ｉ（国債）
野村證券株式会社が公表する指数で、国内で発行された公募固定利付国債を対象としています。

FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
FTSE Fixed Income LLCにより運営されている指数で、日本を除く世界の主要国の国債を対象としています。

ＪＰモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス-エマージング・マーケッツ・グローバル・ダイバーシファイド（円ベース）
J.P. Morganが算出、公表する指数で、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象としています。

※海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円ベースとしています。
※上記各指数に関する知的所有権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。また、上記各指数の発行者および許諾者は、当ファンドの運用成果等に関して一切責任を負いません。

11三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

6 当ファンドのデータ
当ファンドの組入資産の内容（2021年１月12日）

組入れファンド等
銘柄名

形態

HSBCグローバル・インベストメント・ファンズ － 
GEMデット・トータル・リターン（クラスS4C）

組入比率

ルクセンブルグ籍
外国投資法人（米ドル建て）

93.7%

親投資信託

0.2%

ー6.2%

マネープール・マザーファンド
コールローン等、その他※比率は、純資産総額に対する割合です。

資産別配分（純資産総額比）

国別配分（ポートフォリオ比）

通貨別配分（純資産総額比）

外国投資信託証券
93.7%

ルクセンブルグ
99.8%

米ドル
93.7%

その他
6.2%

マザーファンド
0.2%

日本
0.2%

円
6.3%

※未収・未払金等の発生により、数値がマイナスになることがあります。

純資産等項目※当 期における、追加設定元本額は4,953,526円、解約元本額は165,342,829円です。

第12期末

純資産総額

（円）

841,817,398

受益権総口数

（口）

894,091,497

1万口当たり基準価額

（円）

9,415

12三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

組入上位ファンドの直近決算概要（当ファンドの計算期間とは異なります）

ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンズ － ＧＥＭデット・トータル・リターン（クラスＳ４Ｃ）（2019年４月１日～ 2020年３月31日）
基準価額の推移以外は投資ファンドを含むシェアクラスで構成された「ＨＳＢＣグローバル・インベストメント・ファンズ－ＧＥＭデット・トータル・リターン」の情報です。

基準価額（米ドル建て）の推移
120
110

基準価額（円建て）の推移
120

期首＝100110

100100909080
期首 '19/5 678910 11 12 '20/1 2期首＝10080
期首 '19/5 6期末78910 11 12 '20/1 2期末※分配金再投資ベース

組入上位10銘柄(2020年３月31日現在)
銘柄名

クーポン

1

BANCO SANTANDER CHILE 2.5% 15/12/2020

2TURKEY (GOVT) 7% 05/06/2020

345

BANCO DEL ESTADO DE CHILE 2.668% 08/01/2021

6

QATAR (GOVT) 4% 14/03/2029

7COLOMBIA (GOVT) 4% 26/02/2024

8CENTRAIS ELECTRICAS BRASIL- EIRAS 5.75% 27/10/2021

9TURKEY (GOVT) 5.75% 11/05/2047

10ONGC VIDESH 4.625% 15/07/2024

満期日

組入比率

2.5%

2020/12/15

4.7%

7%

2020/06/05

4.2%

DOMINIC (GOVT) 7.5% 06/05/2021

7.5%

2021/05/06

4.0%

MEXICO (GOVT) 8.5% 18/11/2038

8.5%2038/11/18

3.5%

2.668%

2021/01/08

3.4%

4%

2029/03/14

3.4%

4%

2024/02/26

2.9%

5.75%

2021/10/27

2.6%

5.75%

2047/05/11

2.5%

4.625%

2024/07/01

2.3%

全銘柄数89銘柄※比率は純資産総額に対する割合※全銘柄の情報については、運用報告書（全体版）に記載しています。
※キャッシュポジションの代替として保有している債券およびデリバティブ等を除外しています。

13三井住友・新興国債券トータルリターン・ファンド（為替ヘッジなし）

資産別配分（純資産総額比）

国別配分（ポートフォリオ比）
チリ
10.6%

その他
12.1%

ブラジル
8.6%

通貨別配分（ポートフォリオ比）

ブラジルレアル 1.7%
インドネシアルピア
2.4%

南アフリカランド
1.6%

トルコ
8.5%

その他
58.0%

メキシコ
8.5%

債券
88.0%

※国別配分は原則発行国もしくは投資国を表示しています。
※2020年３月31日現在

1万口当たりの費用明細

コロンビア
5.8%

単位当たり費用明細は入手できるデータがないため記載していません。

14米ドル
89.7%
メキシコ
ペソ
4.6%