Central Weekly Market Report

NO. 1018

2020年11月20日
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（11月16日から11月20日）の短期金融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、新しい積み期に入ったことで様子見姿勢となる先もあり、ビッド水準に広がりが見られた。地銀・証券業態は▲0.05～▲0.02％、都銀・信託業態は▲0.07～▲0.065％と低い水準からのスタートとなった。17日以降は調達のレートが若干切りあがり、地銀・証券業態は▲0.05～▲0.015％を中心に出合い、都銀・信託業態は▲0.065～▲0.06％前後の出合いが見られた。無担保コールO/N物の加重平均レートは概ね▲0.03％台での推移となった。
20日は3連休前ということもあって▲0.02～▲0.015％に地銀のビッドが並び、都銀業態が▲0.05％を取り上がる場面もあったため全体的に強含みとなった。ターム物に関しては、1、2Wのショートターム物で▲0.03～▲0.018％近辺で出合いが散見された。日銀当座預金残高は概ね480兆円強で推移した。
固定金利方式による共通担保資金供給オペは17日に2W物・20,000億円がオファーされ、1,404億円（期落ち額1,601億円）と札割れとなった。

●レポ市場
今週のGC T/Nの水準は、週半ばに資金運用サイドが一時的に薄くなったことで、レートが低下する場面も見られたが、週後半にはファンディングニーズの高まりからかレートは上昇した。週間では▲0.115～▲0.07％のレンジが取引の中心となった。
SC個別銘柄では、5Y133～145、10Y338～360、20Y167～174、30Y59～68、40Y8～13などカレント近辺の銘柄にビッドの出入りが多く見られた。

●短国市場
今週の短国市場は、比較的良好な需給環境が続く中、週前半は堅調な推移となったものの、週後半は3営業日（19・20・24日）連続で入札が行われることもあり、徐々にポジション調整の売りが見られる展開となった。3M物は▲0.108～▲0.103％で出合い、一方で6M・1Y物は動意に欠ける展開となった。
17日に実施された短国買入オペは、前回から5,000億円減額の10,000億円でオファーされ、平均落札利回較差+0.005％、按分落札利回較差+0.003％と、無難な結果となった。
19日に実施された1Y物の入札は、WI取引において▲0.137～▲0.135％での出合いが見られる中、平均落札利回▲0.1340％、按分落札利回▲0.1291％と、無難な結果となった。結果発表後のセカンダリーマーケットでは、▲0.137～▲0.135％出合いと底堅く推移した。
20日に実施された3M物の入札は、WI取引において▲0.096％での出合いが見られる中、平均落札利回▲0.0989％、按分落札利回▲0.0940％と、しっかりした結果となった。結果発表後のセカンダリーマーケットでは、▲0.110～▲0.105％出合いと堅調に推移した。

●CP市場
今週のCP発行市場は、5,200億円程度の償還総額に対し、発行総額は9,200億円程度と大きく膨らんだ。直近では事業法人がCPでの調達をロールせず、償還超となることが多かったものの、12月を控えて陸運・商社・小売・ノンバンク等の幅広い業態から大口の発行が実施され、発行超のマーケットとなった。発行レートは、引き続き24兆円近辺と高水準の市場残高で推移しているが、新型コロナ対応オペの担保需要を中心とする投資家・ディーラーの玉確保ニーズは強く、銘柄間でやや差はあるものの、概ねマイナス圏での決着が中心となっており、目線を切り下げる動きも見られた。

●短期金融市場関連指標
日経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中心相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌日物・T+1スタート・％)

日銀当座預金残高（億円）

11/16 (月)25,906.93

0.020

104.68△ 0.038△ 0.084

4,802,800

11/17 (火)26,014.62

0.020

104.48△ 0.033△ 0.094

4,801,000

11/18 (水)25,728.14

0.015

104.07△ 0.035△ 0.0884,822,400

11/19 (木)25,634.34

0.010

103.84△ 0.034△ 0.098

4,821,900

11/20 (金)25,527.37

0.010

103.87△ 0.033△ 0.0814,813,500

1来週（11月24日から11月27日）の短期金融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等入札予定

11/23 (月)11/24 (火)海外主要経済指標

勤労感謝の日IMF・東京大学共催バーチャル・コンファレンスにおいて黒田総裁講演

TB6M
9月のS&P/ケース・シラー住宅価格指数

38,000億円
11/25発行

7-9月期の米GDP改定値

11/25 (水)

40Y

交付税借入

10月の米新築一戸建て販売件数

5,000億円

11,000億円

10月の米耐久財新規受注

11/26発行

12/3借入10月の米個人所得・消費支出

月例経済報告(内閣府)10月の企業向けサービス価格指数(日銀 8:50)

11月の米CB消費者信頼感指数

11/26 (木) 9月の景気動向指数改訂状況(内閣府 14:00)

New York祝日(Thanksgiving Day)

11/27 (金) 11月の都区部消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)

TB3M

2Y

75,500億円

30,000億円

11/30発行

12/1発行●資金需給予想
単位：億円

銀行券要因

財政等要因

資金過不足

オペ種類

期日分新規実行分

11/23 (月)11/24 (火)

オペ合計

実質過不足

需給要因

勤労感謝の日200▲ 2,200▲ 2,000

CP買入

▲ 500

国債補完

700200▲ 1,800 TB3M発行▲75500償還75100
流動性供給▲4000

11/25 (水)0▲ 25,000▲ 25,0000▲ 25,000 TB6M発行▲38000償還9900

11/26 (木)▲ 1,000▲ 3,000▲ 4,0000▲ 4,000 40Y発行▲500011/27 (金)▲ 1,000▲ 1,000▲ 2,000

CP買入週間合計▲ 1,800▲ 31,200▲ 33,000―

国有林野借入▲900償還500

200

6,000

6,000

4,000

6,0006,200▲ 26,800

11/24は日銀予想、11/25以降は当社予想●短期金融市場の見通し
インターバンク市場は、25日にTB6M発行超要因による資金不足が見込まれている。無担保コールO/N物加重平均レートは横ばいでの推移を予想する。レポ市場は、GC T/Nは▲0.11～▲0.07％程度のレート水準が予想される。短国市場は、24日に6M物、27日に3M物の入札が実施予定となっている。全般的に短国の需給がしっかりしている中、レート水準を含め、市場動向が注目される。また、25日に予定されている短国買入オペのオファー額にも注目したい。CP市場は、例年11月下旬は一年で最も事業会社の発行需要が旺盛となる時期であるが、今年は新型コロナウイルスへの対応から調達姿勢も変則的になることが予想され、発行動向が注目される。また、25日にCP等買入オペが予定されており、水準が注視される。
主要なイベントは、25日に7-9月期の米国GDP改定値が予定されている。

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セントラル短資株式会社 登録金融機関関東財務局長（登金）第526号 日本証券業協会加入

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