2024年9月19日

FRBの0.5%の利下げの意味

FRB （米連邦準備制度理事会）は2024年9月17～18 移予想を示すことで、利下げのペースを2024年末日に開催されたFOMC（米連邦公開市場委員会）で、政 までにあと0.5％ポイント程度、その後四半期ごとに策金利（FFレートの誘導目標）を0.5％ポイント引き下げ 0.25％ポイント程度ずつという機械的な引き下げのました。引き下げ幅はおおむね予想通りで、米長 道筋を示しています。ただし、今回の0.5％ポイント期金利と米ドル（対円）はわずかな上昇という反応で の引き下げで、必要に応じてそのペースを変えるこした。今回の利下げで、FRBは2024年11月、12月 ともうまく市場に伝えてきました。の利下げをそれほど焦らなくてもよくなった、
今年7月頃まで4％台であった米国の長期金利0.25％ポイント程度の連続利下げ、あるいは12月（10年国債利回り）は、足元では3％台に低下しており、のみの0.5%ポイントの利下げで も良くなった 、とFRBのこれからの利下げをかなり織り込んだとみていった見方が市場で強まっています。つまり、FRBいます。米ドル （対円） も同様に、来年まで140円台が最初の利下げを大幅に、しかも市場の期待に合前半を中心に推移するとみています。
わせて決定したことで、今後の金利、為替、株式市場のふれ幅は小さくなると予想できます。これま 円高に弱いと思われている日本株ですが、米国でになくFRBの動きが予想できないFOMCとなりま の利下げが早くて大きいほどに、ソフトランディングしたが、結果として市場の期待に寄り添う政策変更 （低めの成長率だが、マイナス成長ではない）の可能性が高まとなりました。FRBとしては今後利下げを継続する り、日本企業の輸出数量が安定し、結果として設でしょうから、早めに市場の期待に合わせることで、 備投資や求人が安定することで、リーマンショック市場の催促を追いかける形になることを避けたいと 以来のデフレ的な状態からの脱却がさらに確かにみたのでしょう。
なると思われます。国内産業や中小型を中心に日本株式市場の為替離れが始まるとみています。
また、FRBは、会合参加者の今後の政策金利推［米国の政策金利・長期金利の推移］［米ドル（対円）レートの推移］（2019年12月末～2024年9月18日）（2023年12月末～2024年9月18日）

（%）

（円）

6165

5160
政策金利
（フェデラル・ファンド・レート上限）

4155

3

長期金利
（米国10年国債利回り）

150

2145

11400
2019年12月

2021年12月

2023年12月

135
2023年12月

2024年3月

2024年6月

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