Central Weekly Market Report

NO. 1020

2020年12月4日
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（11月30日から12月4日）の短期金融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、週初11月30日は月末であったため、一部に調達を控える参加者が見られたものの、レートの低下幅は僅かなものにとどまった。12月に入ってからも取り手の調達意欲は堅調であった。週末4日は、邦銀・証券業
態からの調達で▲0.04～▲0.01％と若干調達レンジが切りあがった。無担保コールO/N加重平均レートは、週を通して概ね▲0.03％前後での推移が続いた。ターム物は年内エンドのショートタームで▲0.025～▲0.018％のレンジで推移した。
今週の日銀当座預金残高は、国債の発行要因のほか税・保険料揚げの要因など揚げ要因が多く、480兆円台後半から470兆円台後半に減少した。
固定金利方式による共通担保資金供給オペは1日に2W物・20,000億円がオファーされ、1,851億円（期落ち額1,404億円）と札割れとなった。

●レポ市場
今週のGC O/N物は週を通して安定的に推移した。出合い水準は概ね▲0.085～▲0.070％程度となった。
SC個別銘柄では2Y410～419、5Y136～145、10Y345～360、20Y167～173、30Y59～68、40Y10～13などのカレント近辺の銘柄にビッドが多くみられた。

●短国市場
今週の短国市場は、短国買入オペが市場予想を上回る3兆円でオファーされたことで、週前半はオペ見合いの出合いが見られたものの、週後半は閑散なマーケットとなった。月中旬に入札が集中することを警戒してか、3M物は▲0.090～▲0.085％、6M物は▲0.098～▲0.085％とやや軟調に推移する一方で、1Y物は対照的に▲0.140～▲0.130％と堅調な推移となった。
1日に実施された短国買入オペは、市場予想を上回り、前回から5,000億円増額の30,000億円でオファーされた。平均落
札利回較差+0.005％、按分落札利回較差+0.003％と、やや弱めの結果となった。
4日に実施された3M物の入札は、WI取引において▲0.090～▲0.087％での出合いが見られる中、平均落札利回▲0.0889％、按分落札利回▲0.0837％と、やや軟調な結果となった。結果発表後のセカンダリーマーケットでは、入札と同水準で推移した。

●CP市場
今週のCP市場は、週を通して入札の案件数が少なく、小型発行を中心とする閑散なマーケットとなった。償還総額1,000億円程度に対し、発行総額は2,000億円程度となった。例年であれば、配当金・賞与・税対応等のニーズにより発行が盛んになる時期ではあるが、今年に関してはそれが見られていない。市場残高は24兆6,000～7,000億円程度と、先週対比では若干の増加となっている。発行レートに関しては 年内・年越えを問わず新型コロナオペの担保ニーズにより積極的な買いが入っているため、マイナス圏での発行となっている。発行量が少なく、年度末を超えるロングターム物では過去最低レートでの決着も見られた。
2日にはCP等買入オペが6,000億円で実施された。今月は6,000億円で3回オファーされる予定となっており、発行水準がかなり低下している中、前回からのインターバルが短いこともあって、レートは低下することが予想されていた。結果
は平均落札レート▲0.031％・按分レート▲0.039％と、前回（平均▲0.027％・按分▲0.034％）比で低下はしたものの、低下幅は限定的であった。

●短期金融市場関連指標
日経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中心相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌日物・T+1スタート・％)

日銀当座預金残高（億円）

11/30 (月)26,433.62

0.025

103.87△ 0.032△ 0.077

4,868,000

12/1 (火)26,787.54

0.015

104.26△ 0.030△ 0.080

4,838,500

12/2 (水)26,800.980.020

104.34△ 0.029△ 0.079

4,766,300

12/3 (木)26,809.37

0.020

104.45△ 0.030△ 0.080

4,783,400

12/4 (金)26,751.24

0.020

103.80△ 0.030△ 0.077

4,773,900

1来週（12月7日から12月11日）の短期金融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標
12/7 (月)国債等入札予定

海外主要経済指標

11月のマネタリーベースと日本銀行の取引(日銀 8:50)

10月の米消費者信用残高

10月の景気動向指数速報(内閣府 14:00)

10月の全世帯家計調査(総務省 8:30)
10月の毎月勤労統計調査速報(厚生労働省 8:30)

12/8 (火) 7-9月期のGDP 2次速報(内閣府 8:50)

5Y
7-9月期のユーロ圏GDP確報値

25,000億円

10月の国際収支(財務省所管・日銀作成 8:50)

12/9発行11月の景気ウォッチャー調査(内閣府)
TB6M

交付税借入

38,000億円

11,000億円

12/10発行

12/18借入

10月の機械受注統計(内閣府 8:50)

12/9 (水) 11月のマネーストック(日銀 8:50)
10月の特定サービス産業動態統計速報(経済産業省 13:30)

11月の企業物価指数(日銀 8:50)

10月の米卸売売上高

ECB定例理事会(金融政策発表)

20Y

12/10 (木) 10-12月期の法人企業景気予測調査季報(内閣府・財務省共管 8:50)

12,000億円

11月の米消費者物価指数

12/11発行11月の米財政収支

TB3M

12/11 (金)73,000億円
12/14発行

エネルギー
対策借入

11月の米生産者物価指数

6,000億円

12月のミシガン大消費者信頼感指数速報

12/21借入●資金需給予想
単位：億円
12/7 (月)

銀行券要因

財政等要因

資金過不足

オペ種類

▲ 500

▲ 4,600▲ 5,100

国債買入

期日分

新規実行分5,600CP買入▲ 100社債買入

▲ 400

国債補完

300

オペ合計

実質過不足

11,4006,000

12/8 (火)▲ 2,000

16,00014,000012/9 (水)▲ 2,000▲ 26,000▲ 28,000012/10 (木)▲ 3,000▲ 29,000▲ 32,000

12/11 (金)▲ 3,000

3,0000

週間合計▲ 10,500▲ 40,600▲ 51,100

社債買入

需給要因

6,300 TB3M発行▲75500償還70000

3,000

3,00014,000▲ 28,000 5Y発行▲25000▲ 29,000 TB6M発行▲38000償還6400

00 20Y発行▲12000
交付税借入▲11000期日21000

―

▲ 200

14,60014,400▲ 36,700

12/7は日銀予想、12/8以降は当社予想●短期金融市場の見通し
インターバンク市場は、新型コロナに関連する払い要因があるものの、国債・短国の発行要因が多い。加えて銀行券の発行要因もあるため、資金需給的には揚げ要因が多い。引き続き資金調達意欲の強い堅調な展開が予想され、無担保コー
ルO/N物加重平均レートは横ばい、もしくは僅かに上昇する展開を予想する。また、9日には「2020 年12月積み期間に適用する基準比率」が発表される予定となっている。貸出増加支援オペ・新型コロナオペの金額次第ではあるが、基準比率(現在15.0%)は引き下げられ、10.0～11.0％程度になると予想する。レポ市場は、積み期間終盤に入り、レートの動向が注目される。GC T/Nは▲0.10％を上回って推移することが予想される。短国市場は、9日に6M物、11日に3M物の入札が実施予定となっている。8日に予定されている短国買入オペのオファー額にも注目したい。CP市場は、特段のイベントは無い。市場残高が伸び悩む中、下限レートを探る展開が見込まれる。
主要なイベントは、8日の7-9月期のGDP2次速報、7-9月期のユーロ圏GDP確報値、10日のECB定例理事会などが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録金融機関関東財務局長（登金）第526号 日本証券業協会加入

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