2019

サステナビリティ
レポート

すべてのステークホルダーのために2

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

Changing Times
時代の変化

共同CEOメッセージ

世界的に環境、社会、
および経済の大きな変化の時を迎えていることに疑いの余地はありません。今日、我々が直面している諸問題に対する社会の意識が向上している上、官民の双方において行動を起こそうという機運が高まっています。

日興アセットマネジメントでは、当社が行動を起こすことでインパクトを与えることができるとの信念の下、
お客様、社員、地域社会、環境が長く共栄していくことができるように全力で取り組んでいます。
この日興アセット初となるサステナビリティレ
ポートでは、責任ある投資家としてのコミットメ
ント、投資戦略における環境・社会・ガバナンス（ESG）要素のインテグレーション（組み込み）や現在取り組んでいる社会貢献活動についてご紹介しています。
また、
日興アセットは今後のサステナビリティ
活動において、「ダイバーシティ＆インクルージョン（D&I）」、「不平等をなくす」、「環境・気候」の３
分野に重点的に取り組んでまいります。
D&Iの分野においては、
かねてより精力的な取り組みを行っており、女性の活躍推進やLGBTの“当社のサステナビリティー活動の推進によって支援をはじめとして様々なイニシアチブを展開し効果的に有意義な変化をもたらすことがています。D&Iの一層の強化が、今後のビジネスに好影響をもたらしてくれるか大きな期待を寄せできると確信しています”ています。
不平等をなくすという目標に向けては、実に様

8月、気 候 関 連 財 務 情 報 開 示タスクフォース

これら3分野にフォーカスすることで、当社の々な切り口からの取り組みが考えられますが、現（TCFD）の提言に沿って、2018年の活動状況

職場や社会において、より効果的に有意義な変在当社はその取り組みの一環として、子供たちの報告書を初めて公表しました。一方、企業活動化をもたらすことができると確信しています。
そし金融リテラシー向上を推進するイベントを開催においては二酸化炭素（CO2）排出量の削減にて、この考えを実践に移していくことで、より明るしています。次の世代を担う子供たちが経済的に継続的に取り組んでおり、その成果として昨年にい未来の実現に貢献することができると考えて自立していけるように早いうちから後押しするこはカーボン・ニュートラル認証を取得いたしまし

います。

とは、
より持続可能性のある社会の実現につなた。
その他には環境へのインパクトを軽減するたがります。
この分野における活動を拡大し、ひいめの施策を様々実施しており、その一例として、

日興アセットマネジメントでは、今後もサステナてはよりフェアな未来の実現に貢献していきたい

全ての事業拠点において会議室でのペットボト

ビリティへの取り組みを一層進めてまいります。

と考えています。

ル飲料の提供を廃止したほか、社員に対してエ

環境・気候に関する問題については、今や当社

コバッグの利用を推進しています。地域社会への内および地域社会内での影響を考慮していくこ

取り組みとして、より多くのコミュニティが安全な

佐谷戸 淳一代表取締役会長 兼 共同CEOとが根本的な必要要件となっています。2019年

水を使えるようにする活動を行っています。

安倍 秀雄

代表取締役社長 兼 共同CEO

3

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

Nikko AM

サステナビリティレポート2019

2

時代の変化 —
共同CEOメッセージ

はじめに
5
6
8
9

当社のコミットメント
日興アセットマネジメントとは強固なガバナンス体制
社外取締役（取締役会議長）
メッセージ

当社のESG投資
11

ESG原則に対するコミットメント —最高投資責任者メッセージ

12
13
15
17
19
21
23
25
27
29
30
31
33

当社のESG投資の歩み
ESG投資のアプローチ
日本株式運用チーム
グローバル株式運用チーム
アジア株式運用チーム
日本債券運用チーム
グローバル債券運用チーム
アジア債券運用チーム
外部委託運用チーム
議決権行使
エンゲージメント
エンゲージメントのケーススタディ
気候関連財務情報の現況

サステナビリティへの取り組み
35

持続可能な未来へ —コーポレート・サステナビリティ部長メッセージ

36
37
39
41

コーポレート・サステナビリティへのアプローチ
ダイバーシティ＆インクルージョン
環境・気候
不平等の是正

未来を見据えて44
45

外部イニシアティブ
未来を見据えて44

Nikko
NikkoAM
AMサステナビリティレポート
サステナビリティレポート2019
2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてIntroduction
はじめに

5

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに

当社のコミットメント

当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて日

興アセットマネジメントでは、長期的な視点を常としています。
当社の目標は当社のすべてのステークホルダーを考慮して会社を運営することであり、環境・社会・ガバナンス（ESG）への配慮はお客様のための将来価値創造において重要“真の変化をもたらすことができるであると考えます。

立場にあると考えます。
”

2015年に国連で採択された「持続可能な開発目標（SDGs）」は、2030年までに貧困に終止符を打ち、持続可能な未来を実現するための、全ての国を対象とする国際社会全体の目標です。
資産運用会社である当社は、お客様や投資先企業との関わりを通じてだけでなく、SDGsの理念を尊重する企業文化を育むことによっても、真の変化をもたらすことができる立場にあると考えます。
日興アセットは投資活動を通じてESGを促進し、企業活動における持続可能性を追求することにより、
ステークホルダーとともに持続可能な未来の実現に向けた取り組みを続けていきます。

企業としての責任

資産運用会社としての責任

当社は企業として、世界水準のコーポレート・

当社は資産運用会社として、
フィデューシャ企業市民としての責任
当社は企業市民として、よりインクルーシブな

ガバナンスを確立することにコミットしています。

リー・ESG原則を全ての企業活動における指針

社会に向けた取り組みと環境負荷の低減にコミ

これは、
お客様、株主の皆様、社員、市民社会おとしています。
当社はESGの要素を追求すること

ットしています。
コーポレート・サステナビリティ

よびその他のステークホルダーからの信頼を維が長期的な企業価値の創造に必要不可欠であ部の主導の下、「ダイバーシティおよびインクルー

持するために必要不可欠であると考えます。
当社

るとの信念から、あらゆる投資意思決定プロセ

ジョン」、「不平等の是正」、「環境・気候」の3分野

は10名構成の取締役会のうち7名が社外取締スにESG原則を取り込んでいます。各運用チームに重点を置いてサステナビリティ活動を行ってい役となっており、最高レベルの意思決定が独立

は、ESG方針を指針として、それぞれの運用戦略ます。当社の各拠点では、現地のワーキング・

性の高い取締役会によって行われるよう担保しおよび投資対象に最も適した手法でESGを実践

グループが中心となって、それぞれの地域に適しています。

しています。また、投資先企業と活発な対話（た活動に取り組んでいます。

エンゲージメント）を行うとともに、議決権行使においては透明性の高い標準化したアプローチをとっています。

6

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて日興アセットマネジメントとはグローバルな視点を持つ運用会社

11

国と地域

*

24
9,575 *
兆億円

運用資産総額30

グローバルネットワーク

+

以上の国籍

*

• 日本
• ニュージーランド• 中国• ルクセンブルグ• シンガポール• イギリス＊2019年12月末時点。

• 香港
• ドイツ
• オーストラリア• アメリカ• マレーシア

当社の専門領域

当社のグローバルな強み
幅広い投資能力をベースとした定性的洞察

株式グローバル、
アジアパシフィック（除く日本）、

運用資産総額 24兆9,575億円*

日本、中国、オーストラリア、
ニュージーランド

債券
株式

57.4%

債券

15.0%

短期金融商品

13.6%

バランスファンド

7.9%

オルタナティブ投資/その他

6.8%

グローバル、グリーンボンド、
アジアの現地通貨建て、
アジアクレジット、オーストラリア、
ニュージーランドマルチアセット
グローバル、新興国市場

ETFs
株式、債券、リート*2019年12月末時点、運用資産総額(投資助言を含みます。)とその内訳比率は、日興アセットマネジメント株式会社、
および海外子会社を合計したものです。構成比は小数点以下第2位を四捨五入したものです。

7

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて当社のプロフィール＊＊サステナビリティへの取り組みの軌跡
1999

•

880
世界の就業者数

国内初のSRI（社会的責任投資）
ファンド
を設定※

2007

•
•

責任投資原則（PRI）
への署名
議決権行使結果をウェブサイトに公開     （国内の資産運用会社として初）

2008

•

資産運用に特化したカリキュラムを提供する     『日興AMファンドアカデミー』
を当社内に開校

2010

•
•
•
•
•
•

世界銀行が発行するグリーンボンドに投資する業界初の世銀との協同開発ファンドを設定※
環境方針を策定

2011

206

運用プロフェッショナル「持続可能な社会の形成に向けた金融行動原則      （21世紀金融行動原則）」に署名
PRI日本ネットワークの議長に就任

2013
CSV戦略の運用開始

2016
スチュワードシップ＆議決権政策監督委員会ならびに
ESGステアリングコミッティを設置

2017

•
•
•
•
•
•

議決権行使結果の個別開示を実施

2018

107

ポートフォリオマネージャー

アジアを本社とする資産運用会社として初めて     「The Investor Agenda」の４つすべての取り組みを支援「女性のエンパワーメント原則（WEPs）」に賛同
コーポレート・サステナビリティ部を新設

2019
当社として初めてのTCFD報告書を開示「カーボン・ニュートラル」企業として**2019年12月末時点。日興アセットマネジメント
株式会社、および連結子会社の役社員を含む。

※

当社調べ

8

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み

Our Responsibility
as a Company

未来を見据えて資産運用会社としての責任

日興アセットマネジメントは資産るよりも多数の社外取締役を任命することによ2019年12月末現在、当社の取締役会には議運用会社として、投資先企業にり、独立性の高い監視態勢の維持に努めていま

長を含めて7名の社外取締役がおり、そのうちおけるESGの取り組みに深くかす。
また、議決権行使のガバナンスおよびファン

6名は資本関係のない独立取締役であり、本邦ドのガバナンスにおいても、社外メンバーを過半の運用業界においては独立性と透明性の極めて数とし、議長も社外のメンバーから選任する委

高いガバナンス態勢を確保しています。

かわっています。
当社では、運用プロセスにESG原則を組み込むアプローチに加え、企業活動におけるサステナビリティへのコミットメントを強化すべく、2018年9月にコーポレート・サス
テナビリティ部を新設しました。
サステナビ員会とすることにより、厳格な独立性を確保しています。

(2) 議決権行使のガバナンス(1) 経営のガバナンス

メントや議決権行使などのスチュワードシップ活

当社は、2016年6月に、企業とのエンゲージ

リティへの注力は長期的なものであり、当お客様の資産の運用に携わるにふさわしい資動における透明性向上とガバナンス強化を図る

産運用会社として、当社では資産運用業務に精ため、社外委員が過半数を占めるスチュワードシ

社のステークホルダーであるお客様、株主通した経営陣が業務運営の舵取りを担っていまップ＆議決権政策監督委員会を発足しました。

す。当社は、優秀な経営人材を有することは、考このような第三者委員会の設置は、国内の運用の皆様、社員ならびに社会全体の利益に資する取り組みを継続的に行っています。

えうる最も強固な経営基盤の構築につながると会社で初めての試みです。同委員会は、原則とし確信しています。

て四半期に一度開催されており、社外委員との当社は2018年5月、岩間陽一郎氏を社外取間で活発な意見交換が行われております。
これま

当社は投資先企業にガバナンス向上を求める

締役兼取締役会議長に任命しました。
その目的で合計で18回の開催実績を持ちます（2019年は、6回開催）。

ガバナンス
にあたり、
自らも厳格かつ堅固なガバナンス態勢

は、同氏の独自の観点と広範な知見によってガを常に追求し続けてまいりたいと考えています。

バナンスを強化することにありました。岩間氏のこの目的に向けて、「 経営のガバナンス」、「 議決

参画によって、取締役会は一段と活性化するとと権行使のガバナンス」、「ファンドのガバナンス」ともに、重要な経営事項に関する意思決定プロセ

2017年9月に、社外委員が過半数を占める、いうガバナンスの3つの柱を構築しました。

スの透明性が増し、運用力強化のための課題な

ファンド・アドバイザリー・ボードを発足し、原則

経営のガバナンス、議決権行使のガバナンス

どについて活発な議論が起こりました。社外取として四半期毎に同委員会を開催することとし

およびファンドのガバナンスに関するすべての取締役を含む全ての取締役がそれぞれの経験・知ております。
これまで合計で7回開催し社外委員

り組みは、取締役会に直接報告されます。最良の識を背景とした議論を展開することにより、資産との間で意見交換を行いました（2019年は、3回

取り組みを確立するには外部からの精査が不可

運用業界全体を見通す視点にて当社の将来像

開催）。

欠です。
日興アセットでは、独立社外取締役が取や競合他社との差別化への取り組みについて日締役会の議長を務め、上場企業に求められてい々検討しています。

(3) ファンドのガバナンス

Nikko AM サステナビリティレポート 20199はじめに当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み

Pursuing Fiduciary
Duties and ESG
Principles

未来を見据えて

受託者責任とESG原則

社外取締役（取締役会議長）
メッセージ

昨私たち自身のガバナンスも改善を続け、今、サステナブルな社会の実現

今後のグローバル資本市場に、に向けて、今後の投資資金のより大きな影響力を発揮していきます。

流れ（インベストメントチェー

このような受託者責任に則った価値創造を進ン）の在り方など、さまざまな議論がなされめていくためには、ファンドや議決権行使のガバナています。

ンスは極めて重要であるとともに、その運用を企資産運用会社は、資本市場が適切に機業活動として統治していくため、経営のガバナンス

能し、持続的に発展していく上で重要な役も大切になります。
また、投資対象企業にガバナン

割を果たしており、過度な短期志向（ショースの進化を求める以上、私たち自身の経営も改善

トターミズム）を是正し、サステナブルな社を続けていかなくてはなりません。

会の実現に貢献していく役割も期待されて

日興アセットマネジメントは、
グローバル展開います。

についても他の日系運用会社とは異なり、現地法

株式投資での例を挙げると、資産運用会

人のM&A・グループ化という手段で発展してき社は、サステナビリティを志向するお客様かた企業です。
グローバルマネジメントの経験も積ら運用権限の委託を受け、投資対象企業とみ重ねており、
日本発のグローバル企業として、組織のダイバーシティも進んでいます。
イノベーテの対話（エンゲージメント）
を通じて企業変

ィブな商品・サービスを生み出してきた土壌もあ革を促し、お客様にとっての価値を高めてり、今後のグローバル資本市場に、より大きな影

いくことが求められています。資産運用会社

響力を発揮していくことが期待できます。

の機能をシンプルに言い換えれば、お客様

私は、社外取締役、
そして取締役会議長として、である投資家のエージェントであり、お客当社の発展に大きな責務を担っています。執行様に代わって社会課題を解決していく存在だと言えます。
    側の受託者責任に対して、信任を与えられるかど
ストメントチェーンにおける資産運用会社の重うかを検証しながら、経営の側面から支援してい要な役割として不可欠なものと考えています。実

きます。
また、執行側の役員に対する評価の適切

日本でバブルが崩壊した1990年代以降、受際、まだ十分とは言えませんが、資本市場で対話性や経営者後継人材の育成についても、力を注託者責任（フィデューシャリー・デューティー）
がが進んでいるという実感もあります。長期的な視いでいく構えです。執行メンバーと協業すること注目されるようになりました。
そのため、私も策定

点での対話を通じ、ESG原則の実践は価値創によって私自身、勉強に努めながら、共に経営を行ってまいります。

に携わらせていただいた「日本版スチュワード造と一致していくものであるとの理解が深まり、シップ・コード」（2014年制定）
は非常に重要で、投資先の選定や企業経営においても当然のこ

そのなかで謳っているエンゲージメントはインベととして組み込まれるケースが増えてきました。

岩間 陽一郎

社外取締役・取締役会議長

1010

Nikko
NikkoAM
AMサステナビリティレポート
サステナビリティレポート2019
2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてESG atNikko AM
当社のESG投資

11

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてOur Commitment
to ESG Principles
ESG投資へのコミットメント

最高投資責任者メッセージ

日

興アセットマネジメントでは、企業理念の根幹を為す考え方の一つにESG原則を据えており、投資意思決定のプロセスにESGを取り入れています。1999年、日本初のSRIファンドの運用を開始して以来、20年間一貫してESG
要素を超過収益に結びつけていこうとする
努力を続けてまいりました。
そして、企業のESGへの取り組みは、
これまででは考えられなかったような全く新しいステージに入ってきたと認識しています。
社会的価値創出が経済的価値の創出につながる時代の幕開けです。多くの企業がSDGsもしくはESGを経営の根幹に据え、収益の創出、競争力向上の手段として活用するようになり、この取り組みこそが超過収益の向上をもたらすこ“社会的価値創出が経済的価値の創出につながる時代の幕開けです”

サステナビリティに対する関心は世界的に益々高まっており、一方で、当社を取り巻くサステ
ナビリティの課題は多岐に渡ります。
そして、それらの解決へ向けた取り組みの一翼を担う資産運
用会社の役割は、かつてないほど重みを増していると理解しています。今後も、フィデューシャリとが明確になってきました。当社は他社に先駆
け、2013年より社内のアナリストがESG要素をたESGに特化した戦略も多々開発され、超過収

ー・ESG原則の精神に立脚した行動と創意工夫含めた包括的な企業価値を図るCSV（Creating

益創出に貢献しています。

による改善を通じて、お客様のニーズに沿った質

Shared Value:共有価値の創造）評価を開始し、当社の運用チームは、英国、米国、
シンガポー

日本株の投資プロセスに組み込んでいます。
当社

ル、中国、オーストラリア、
ニュージーランドに拠のESG評価の大きな特徴は、CSRレポート等の点を構えています。
よって、
ポートフォリオ構築に

表面的な定量評価ではなく、ESG要素が経済的おけるESG要素の取り入れ方は一様ではありま価値を創出していくかを企業とのエンゲージメン

せんが、各運用チームがそれぞれの視点でESG

トを通して評価している点です。6年間の差別化を捉え、異なる様々な切り口からESG投資を実されたESG分析が蓄積され、CSV評価を活用し践しています。

の高い金融サービスのご提供を実現すべく、不断の努力を続けてまいります。

辻村 裕樹
最高投資責任者
専務執行役員Nikko AM サステナビリティレポート 2019

12

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてOur History

当社のESG投資の歩み

1

999年に日本初の社会的責任投資（SRI）
ファンドを設定以来、
日興アセットマネジメントは環境に配慮した資産運用を努めてきました。
当社は環境指針の1つに「グリーンインベスターの拡大」
を掲げ、SRIファンドの提供を通じて環境対応に取り組んでおります。

当社は、資産運用を通じて地球環境の保全

さらに2018年8月、当社はアジアに本拠をDisclosures: TCFD）」
への署名および賛同・支援と持続可能な社会の発展にコミットしている

置く資産運用会社として初めて、気候変動にが含まれます。
また、「気候変動に関するアジア投ことを明示するため、2007年10月に国連責関する投資家イニシアティブを集約したプラ

資家グループ」（Asian Investor Group on Climate

任投資原則
（PRI）
に署名しました。
2011年4月

ットフォーム「The Investor Agenda」
が掲げ

Change: AIGCC）の副議長も務めています。

から2014年3月まで国連PRIジャパンネット

る4つの分野全ての取り組みを支援すること

今後も、より質の高い研修、分析、エンゲージ

ワークの議長を務めたほか、環境省が事務局にしました。
これには、「グローバルな投資家にメントを通じて、
当社はESG（Environment：環である「持続可能な社会の形成に向けた金融

よる気候変動に関する政府へのステートメント

境、
Social：社会、Governance：企業統治、
ガバ

行動原則（通称：21世紀金融行動原則）」にお（Global Investor Statement to Government

ナンス）
への取り組みをさらに強化していきます。

いて、2011年からは起草委員会のメンバーをon Climate Change）「」Climate Action 100+」

務め、そして2014年からは運営委員会のメン「 気 候 関 連 財 務 情 報 開 示 タスクフォース

バーを務めています。

（Task Force on Climate-related Financial

13

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてOur Approach
ESG投資のアプローチ

当社では、資産運用会社としてフィデューシャリー・ESGの原則を最も重要な指針に定めています。
グルー
プ全体のコミットメントを明確にするため、当社は2016年に「フィデューシャリー・ESG原則に係る行動指針」
を策定し、ESGグローバル・ステアリング・コミッティーを設置しました。

取締役会

報告

監督・決議

報告

監督・決議

スチュワードシップ＆議決権政策監督委員会

ESGグローバル・ステアリング
コミッティー

報告

報告

監督・決議

スチュワードシップ＆議決権行使委員会

ESGグローバル・ステアリング・コミッティ

監督・決議

運用部門
（グローバル）ています。同コミッティーはまた、
こうしたESG

行使の双方のガバナンス体制がESGの枠組み

ーはESGの取り組みにかかるコミットメントの

課題の組み入れについての実効性を評価し、取を補完しています。
これらは、「スチュワードシッ

遂行を監督しており、グローバル・エグゼクテ

り組みを強化することが求められています。
さらプ＆議決権行使委員会（以下「行使委員会」）」

ィブ・コミッティー（以下「GEC」）のメンバーでに、国連が推奨する6つのPRI原則全ての実行と「スチュワードシップ＆議決権政策監督委員

ある最高投資責任者が委員長を務めていまにも取り組んでいます。

会（以下「監督委員会」）」で構成されます。行使委員会は、スチュワードシップ方針の策定や議す。ESGグローバル・ステアリング・コミッティ

ESGスペシャリストは全ての運用プロフェッ

ーはGECの管轄下にあり、取締役会に対してショナルが投資プロセスにESG方針を最大限決権等行使指図ガイドラインの見直しを含む、

少なくとも四半期に1回の報告を行います。

に適用することを目標に、主に能力開発によりスチュワードシップ活動を実践するために必要

運用チームをサポートしています。
さらに、各国な指針の作成に取り組んでいます。

ESGグローバル・ステアリング・コミッティー
は国内外の運用チームのリーダーによって構の拠点に、ESG実行状況を定期的に各委員会成されており、各リーダーはESG課題をそれぞに報告するよう義務付けています。

れの投資プロセスに組み入れることを求められ日本においてはスチュワードシップと議決権本社に在籍する当社の独立取締役を中心に構成される監督委員会は、監督権限を有する
独立した機関です。
エンゲージメントや議決権

14

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて“企業のESGを評価して投資成果に与える影響を判断する最善の方法は、徹底的な調査、真剣な議論、そして企業との直接的なエンゲージメントを通じた実情の把握だと考えています”

2019年には、気候変動に関するコミットメ

それに加えて、外部のESGリサーチレポー

本において真に投資家の利益に資しているかをントを強化するとともに、気候変動に対する取トを活用することで、企業調査の質の向上を

監視・監督します。
また監督委員会は当社のガ組姿勢を明示するため、「気候変動についての図っています。外部の評価スコアによって高リバナンス体制の一部を成しており、
その活動内

意見表明」
を策定しました。
この意見表明書は、スクである可能性のある企業をまず特定し、容と意思決定内容を取締役会に報告するよう「The Investor Agenda」
が掲げる全分野へ

それらの企業を、チーム内でより精緻な分析

義務付けられています。

の取り組みに言及しています。

を行い、議論を重ねると同時に、ESGグローバ

行使が、策定した原則に則しているか、
そして日

ESG方針では、持続可能な組織経営の取り当社では、社内研修にも注力しており、全て組みを定めています。
また、倫理行動規範には、の運用プロフェッショナルにESG研修の受講

コアバリュー、企業の社会的責任、
グローバル・

を義務付けています。

ル・ステアリング・コミッティーを通じて精査を実施しています。
ただし、企業のESGに対するコミットメント

当社は、投資先企業の議決権行使とエンゲー

は、外部の評価スコアのみで単純に判断でき

一方で、資産クラス、運用戦略、顧客の運用指ジメントを積極的に行う株主です。
長期投資家とるとは考えていません。結局のところ、企業の図に鑑み、適切と判断される場合には、運用チ

して、必要に応じて経営陣と適切なエンゲージメ

ESGを評価して投資成果に与える影響を判断する最善の方法は、徹底的な調査、真剣な議

シチズンシップに対する考えが示されています。

ーム毎にそれぞれの運用哲学と投資プロセス

ントを行うことは、企業のＥＳＧ指標やサステナビに即した独自のESG方針とプロセスを採用する

リティの改善に寄与し、また、企業努力に対する論、
そして企業との直接的なエンゲージメント

場合があります。

投資家の理解を深める助けになると考えます。

を通じた実情の把握だと考えています。

15

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてJapan Equity Team
日本株式運用チーム

日本株式運用チームの哲学

企業が新たな成長を実現するためには、ESGの課題に積極的に取り組むことが不可欠です。
そうした企業の株式に投資することで、中長期的に超過収益を生み出していくことが可能だと考えます。
国内株式チームは、
ネガティブ・スクリーニン
グとポジティブ・スクリーニングの両方を組み合わせた銘柄選択や、リスクを徹底的に管理する
最適化プロセスを通じて、優れたESG方針を有する企業に選別投資することで、超過収益の獲得を目指します。

日本株式運用チームのアプローチ

代表的なESG指数とTOPIXの過去のパフォ

ーマンスを比較すると、ESG指数が必ずしも市
場全体をアウトパフォームするわけではないのは明らかです。
これは、相対的に優れたパフォーマンスを達成するには、優れたESG方針を誇る企業に投資するだけでは不十分であることを示唆しています。ESG要素を投資に取り入れる際には、考え抜かれたアプローチが必要です。
いかなる投資戦略にも通じることですが、ESGを取り入れた戦略において、リスクを管理しつつパフォー
マンスを向上させるには、適切な銘柄選択とポー
トフォリオ管理が極めて重要です。

国内株式運用チームは、優れたESG投資プロ

済価値につながるという考え）
を応用し、
スコア

セスには以下の要素が組み込まれるべきだと化した包括的な評価です。
このスコアは、企業が考えます。

ESG課題への取り組みと収益性や競争力の追• 財務情報とESGを含む非財務情報を組み合わせて超過収益を追求。
• 将来の収益につながり、競争力を強化する
ESG要素を重視。
• 企業経営陣との徹底的なエンゲージメントを実施。

求のバランスを取りつつ、社会と株主の双方のために価値を生み出しているかを評価します。
当社
アナリストの調査においては、2013年よりCSV評価を取り入れています。
ガバナンス・リスク企業への対応：
ネガティブ・スクリーニング

個別銘柄のCSV評価：
ポジティブ・スクリーニング

反社会的行為・不正、会計不正や環境・社会問題を起こした企業は、ガバナンス・リスク企業

当社の全ての国 内 株 式アクティブ 運 用 戦に分類されます。国内株式チームは、ガバナンス・

略には、ESG価値評価を含むCSV（Creating

リスクが認識された企業を投資ユニバースから

Shared Value:共有価値の創造）評価が組み込除外するかどうかを決めるとともに、エンゲー

まれています。CSV評価とは、米ハーバード大学

ジメントを通じて対象企業にガバナンスの改善

経営大学院のマイケル・ポーター教授が提唱すを促します。

るCSV理論（社会的価値を創造することが経SPOTLIGHT「CSVスコア」：脇田浩樹 株式アナリスト
当社では、中長期的に超過収益を実現するためには、運用プロセスにESGを適切に組み入れていくことが重要と認識しています。
運用プロセスにESGを組み入れるにあたっては、「統合的な評価」
を行うこと、
及びESG
の
「実質」
・
「変化」
を重視したアプローチを採っています。ESGの「形式」
のみの評価や、ESGだけを切り出した運用は行っていません。
当社の独自スコアリングである「CSV評価」
は、企業のESGのみならず、財務・市場競争力も合わせて企業価値を包括的に評価するものです。
この「CSV評価」
は、当社のインハウスのアナリストが企業との継続的なエンゲージメントを通じて評価をしているのが特長で、将来の企業価値向上につながる企業の前向きなESG取り組みを積極的に評価しています。CSV評価をはじめとした様々なESG情報は、運用部内でのファンドマネージャー・アナリスト間の活発なコミュニケーションや、ESGグローバル・ステアリング・
コミッティーでの部門を跨いだグローバルな議論も経て、各運用戦略の投資判断に組み込まれています。

16

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて“企業が新たな成長を実現するためには、
ESGの課題に積極的に取り組むことが不可欠です”

ガバナンス・リスク企業に対応する業務フロー• 業績へのインパクト試算、ニュースの配信、ポートフォリオマネージャーへの伝達(アナリスト)• 当該企業への初期評価(ABC評価）• 必要に応じて顧客関連部署へ連絡(ガバナンス担当者)

ガバナンス・
リスクの顕在化

アナリスト
による精査

事態の進展を踏まえ、評価を都度精査

対象企業のモニタリング(ABC評価は都度精査)• ガバナンスの観点からのコメント

ポートフォリオ
マネージャー、アナリスト、ガバナンス
担当者による
ミーティング• 対象企業との対話内容や

初期評価の
実施

対象企業との
対話
企業側の
アクション

評価
引き上げ

• 企業価値の観点から事態が深刻な• ガバナンス担当者が中心となり• 再発防止策の構築等、場合は、売却の必要性などを議論

対象企業と対話、必要に応じてアナリストも参加

ガバナンス・リスクが低下したと判断するまで
モニタリングを継続

ABC評価(ガバナンス・リスク企業のスコアリング)
A: ガバナンス・リスク企業とみなさない(取締役選任議案に反対しない)
B: ガバナンス・リスク企業とみなす(取締役選任議案に反対する)
C: ガバナンス・リスク企業とみなす、かつ保有を推奨しない(企業倫理の観点)

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

17

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてGlobal Equity Teamグローバル株式運用チーム

グローバル株式運用
チームの哲学
グローバル株式チームの運用哲学は、市場で最大の投資リターンを達成かつ維持できる目的重視型の「フューチャー・クオリティ」銘柄に焦点を当てるというものです。
当チームは、環境・社会
課題に対する解決策を打ち出し、全てのステーク
ホルダーに価値を提供できる企業こそ、将来高収益企業になると考えています。
社会が直面する課題の解決には、民間セクタ
ーの多大な貢献が不可欠です。
そのため、社会が直面する課題を解決しつつ、全てのステークホル
ダーに適正な価値を提供する企業に対し、市場は資本を投じる傾向がますます強まると考えています。

グローバル株式運用
チームのアプローチがあると考えます。
そして、それを実現できる企業
こそ、未来の成功企業になるものと確信しています。全てのステークホルダーに対して価値を創造する目的重視型の企業は、より高いリターンを達成かつ維持し、「フューチャー・クオリティ」投資企業にとっての利益とは人間にとっての赤血対象となるでしょう。

球のようなものです。人間は生きるために赤血球を必要としますが、赤血球を作ることが人間の生

当チームは、「フューチャー・クオリティ」企業きる目的ではありません。
これと同じことがビジの発掘にあたって、高収益企業をリサーチし、投ネスにも当てはまります。企業にとって利益を上資します。現在、世界は多くの深刻な問題に直面げることは必要ですが、ビジネスの目的は単に利しており、問題を起こすのではなく、解決策の一益の創出にとどまりません。優れた企業はその重翼を担う企業の数が増加の一途をたどっている

要性を理解し、
ステークホルダーに常に価値をことを実感しています。そうした企業は、未来の投資リターン、
そして我々の子孫の幸福度にとっ提供します。

て非常に重要です。

投資家は、企業に変化をもたらすためのエンゲージメントを行いながら、企業行動とガバナン

ESGデータによる情報は、企業がESG問題にどスを一貫してモニターできる方法を策定するこのように対処し、どのような姿勢を示しているのかとは必須です。
しかし、長期的な投資家となるに垣間見ることはできますが、それらは限定的であは、適切に行動できるだけの企業でなく、かつてり、不完全な断面図に過ぎません。今日の重大なないほど重大な社会・経済課題が存在する今日、

環境・社会課題への解決策を備え、目的重視型の

これらの課題に積極的に解決策を提供できる企「フューチャー・クオリティ」企業に焦点を当てた業に焦点を当てなくてはなりません。
こうしたことポートフォリオは、真に持続可能なアプローチをを持続的に行うためには、投資収益を伴う必要明確に表した特徴をもつことになるでしょう。

目的重視型のフューチャー・クオリティ
目的重視型
フューチャー・クオリティ

マルチステークホルダー
モデル

消費者

顧客

強固な決算内容

成長

企業の

長期的な
価値

従業員

地球環境

キャッシュフロー

消費者

株主

資本利益率

18

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて“高齢者の増加は社会に一層の負担がかかり、こうした問題への解決策を提供する企業に
ますます多くの機会を提供することになるでしょう”

SPOTLIGHT「高齢化する世界での機会」：ジョニー・ラッセル ファンドマネージャー
世界では、先進国においても新興国においても、
平均余命の伸びと出生率

当然ながら、
高齢者の増加は社会に一層の負担がかかり、こうした問題へのの低下によって高齢化が急速に進んでいます。各国においては高齢化による解決策を提供する企業にますます多くの機会を提供することになるでしょう。

経済への影響を最小限に抑え、国民の生活水準を維持することを目的とした当チームが運用する「フューチャー・クオリティ」企業のポートフォリオは、様々な政策のみならず、企業が提供する製品、そしてサービスの開発が必要

上記の問題解決に貢献できる「フューチャー・クオリティ」企業を数多く組となっています。
そのほか、定年の延長、キャリア転換、良好な健康と福祉、そみ入れています。そして、これらの企業は問題解決への貢献を通じて、国連

して医療費削減の全てが必要となるかもしれません。

が掲げる持続可能な開発目標（SDGs）の多くにも取り組んでいます。

19

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み

Asia Equity (Ex. Japan)Team

未来を見据えてアジア株式運用チーム

アジア株式運用チームの哲学

チームの運用プロセスにおいてESGに関連する持続、リスクの軽減、
ファンダメンタルズにポジティ

ネガティブな事項が特定された場合、それに対ブな変化が生じている業界や企業の特定に役立ち

アジア株式チームは、
アジア市場を非効率的する是正措置が取られているという確証が得らます。ESGは投資判断の唯一の要因ではありません

市場と捉え、個別銘柄ベースでミスプライシング

れない限り、他の分野で強みがあるとしても当該が、重要な考慮事項です。特に、コーポレートガバナが起こりやすいマーケットであると考えます。徹

銘柄は投資対象から除外されます。

ンスに関連するESG評価は、10年以上、当チームの価バリュエーションなどを考慮します。
しかし、
当い課題を統合して評価することです。
これは、収益の運用プロセスにとって不可欠な要素となっています。

底したファンダメンタルズ・リサーチに基づくア
クティブ運用をチームが一貫して行なうことによ当チームは投資プロセスのさまざまな段階で、り、そのような市場において長期的に良好なリタ

以下のESG項目を考慮します：ーチや競合他社と比較したスコアリングを自ら行っーンを獲得することができると考えます。
ポートフ

アイデアの創出：スクリーニング、第三者機関デーています。企業は、正確かつ透明性の高い重要な情ォリオは、リターンの持続性やファンダメンタルズ

タの活用

当チームでは、ESG要素に基づく個別企業のリサ報の適時開示を通して、業績や見通しの全容を公表することをコーポレートガバナンスの枠組みにするのポジティブな変化が見込まれる確信度の高い

当チームは、銘柄選択のプロセスでESGリスクの銘柄（ハイ・コンビクション銘柄）
のみで構築され評価を実施しています。ESG関連で懸念事項を抱べきと信じています。加えて、全ての運用対象についており、各銘柄の評価プロセスではESG要素がえていると判明した銘柄は、データベースでフラグて、実質的所有者のトラックレコードの評価も重要が付けられ、具体的な改善策が講じられていない限な鍵となります。

重要な役割を果たしています。

り、
当該銘柄を投資対象から除外します。
また、アナ

アジア株式運用チームのアプローチ

リストは継続的に企業を評価し、各企業のESG課

ポートフォリオの構築とリスク管理：基準を遵守し題に対する日常的な行動・姿勢もデータベースに記

た売却

載されます。
これに加えて、外部のデータ提供機関のESG関連のネガティブな事由が発生した場合、その深刻度に応じて社内の銘柄格付を格下げする

スコアや分析ツールも活用しています。

ことがあります。
また、独立したリスクチームがESG

最終的な投資判断を下すうえで、ESGが一定水準を満たしていることは必須の条件ですが、そファンダメンタルズ分析：ESG要素を統合したリサの格付が低い、もしくは格下げされた銘柄をチェッれが唯一の決定要因ではありません。ESG要素

ーチプロセスと相対スコアリング

クします。

に加え、企業収益の安定、
ファンダメンタルズの当チームがファンダメンタルズ分析をする上で重ポジティブな変化、財務指標、経営陣の資質、株要なポイントと考えているのは、ESGの重要性の高十分な試行を重ねた確固とした投資プロセス
5段階の投資プロセス

1.投資ユニバースの設定時価総額と流動性で投資ユニバースに絞り込み

2.投資アイディアの創出

ミスプライス銘柄の絞り込み
アナリストの投資
アイディア

3.詳細な
ファンダメンタルズ・
リサーチ

リターンの持続性
ファンダメンタルズのポジティブな変化
銘柄ランキング（内部向け）

4.ポートフォリオ構築

組入銘柄とその投資ウェイトの決定

5.リスクのモニタリングと管理独立した
リスクモニタリング20

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて“気付かされたことは、綿密なESG分析のための最善の方法は現場の優秀なアナリストチームの存在に加え、ファンダメンタルズ・リサーチと積極的なエンゲージメントだということです”

SPOTLIGHT「中国A株の組み入れ」：ピーター・モンソン ファンドマネージャー
過去2年間でのアジア市場における重要な出来事の1つに、外国人投資

なESG分析のための最善の方法は現場の優秀なアナリストチームの存在

家に対する中国A株市場の開放の拡大が挙げられます。
A株にESG評価の枠に加え、ファンダメンタルズ・リサーチと積極的なエンゲージメントだというこ組みを適用することは、必 要なデータとその開 示の欠 如 、文 化 的な違とです。
これらのことはA株市場においては特に重要であり、当社の中国株式い（ 例えば、配当支払いはマイナスに受け止められる）、株主の特性といった運用チームと現地合弁パートナーである融通基金管理有限公司（Rongtong

点から、興味深い経験でした。
そうした中でいつも気付かされたことは、綿密Fund Management）
が協力して取り組み、達成できるよう目指しています。

21

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてJapan Fixed
Income Team

日本債券運用チーム

日本債券運用チームの 日本債券運用チームの
哲学
アプローチ

例えば、
当社は2018年に日本で初めて不動産投資法人（J-REIT）
が発行したグリーンボンドに投資しました。投資に先立ち発行体

日本債券運用において優れたパフォーマンス

日本債券運用チームはESG要素の分析にあたから聴取した結果、グリーンボンド発行がグリを得るには、返済能力などの定量的なリスクと、り、
現在8項目を設定しています（環境関連で2項

ーン適格資産取得への取り組みやグリーンリ

財務分析では捕捉しきれない定性的なリスクの目、社会・ガバナンス関連で各3項目）。発行体にースの導入など、発行体のファンダメンタルズ

双方を分析し、発行体の信用力を評価すること関する分析レポートを作成する際、クレジットアにプラスの相乗効果をもたらすものと判断したことが背景にあります。

が重要です。
当チームでは、定性的なリスク分析

ナリストにはファンダメンタルズ評価と併せてこれをする上でESGの観点を重要な要素と位置付け

らのESG要素の評価をすることが義務付けられ今後も、事業構造や資産の特性を考慮した上

ています。

ています。
さらに、
ファンドマネージャーとクレジッ

でグリーンボンド発行が良策と考えられる事業

当チームではまた、信用力を分析するクレジッ

トアナリストが出席する月次の社内ミーティング

会社に対して発行を提案することで、当社はグリ

トアナリストが、個々の発行体のファンダメンタル

では、ESGの評価を共有化しています。ESGに関ーンボンド市場の拡大に寄与する所存です。

ズ分析とESG要素の分析の両方を行います。業する議論を重ねることこそ、発行体の信用力に悪直近、日本の債券市場では環境問題だけで界・発行体をファンダメンタルズとESGの両面か影響を及ぼすような状況の変化（ESG関連のイベなく社会問題にも取り組むSDG（持続可能なら総合的に評価し、投資判断に反映させることにントを含む）
を投資行動に迅速に反映できるプロ開発目標）債券が増えています。現時点では、

より、
ESGは運用プロセスに組み込まれています。

セスを支えるものと考えています。

特に事業会社による発行数自体が少ないもまた、
グリーンボンド（環境債）
に関してはパフのの、
当社は日本の海運会社が発行するSDGォーマンスへの貢献度が一義的な投資基準だと債券の購入を決定しました。
この発行体との考えており、通常の債券と同様に発行体の信用

定期的なコミュニケーションを通じ、同社の社力について一貫した分析を行っています。銘柄選

会・環境への取り組みに対して理解を深める

択に関しては、第三者機関の認証がある債券のことができ、
そうした取り組みがファンダメンタ

うち、高い投資リターンを期待できる証券を選好

ルズと相乗効果を発揮するものと確信していしています。

ます。

モメンタムの変化を捉えるフレームワーク
モニタリングにより、変化の兆候を早期に察知
コンスタントな企業訪問
計画的・継続的な企業訪問を実践

開示が少ない情報、投資家との接点が少ない発行体に、積極的にアクセス

ルーザー要因、リスク要因のチェック項目の定点観測(日次・月次・四半期)

事業環境・業績等の定点観測

信用力への影響を再評価

変化がない場合も状況を共有

イベントの発生

投資方針の
見直し

業績

業績

※図はイメージです。

22

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて“格付会社らとの論議を踏まえると、
昨年、そのうちの1社が、ESG要素の評価を個別銘柄で開示を発表したことは、重要な一歩だと言えます”

SPOTLIGHT「日本の格付会社との対話」：吉野顕彦 クレジット調査グループマネージャー
日本の格付会社が2017年に国連の責任投資原則（PRI）「信用格付けによりよく反映させるための課題や要望事項などを、格付会社と議論しましおけるESGに関する声明」に署名したことは、国内市場においてESG要素をた。
また、当社のクレジットリスクに関するケーススタディがUNPRIの事例

信用力評価に反映させるモメンタムを加速させる重要な出来事でした。

研究の1つに選ばれたのは非常に光栄なことです。

当社は2016年の声明発表時に署名を行うと同時に、海外の格付会社

これまでの格付会社らの取組みを踏まえると、昨年、そのうちの1社が、のみならず日本の格付会社ともESG要素についてエンゲージメントを始めESG要素の評価を個別銘柄で開示を発表したことは、重要な一歩だと言えました。例えば、
当社はUNPRIが企画したセミナー「クレジットリスクと信用

ます。
そして、
当社と日本の格付会社とのエンゲージメントがこの重要な一歩格付に関するESGの問題（ESG Issues in Credit Risk and Rating）」の主に寄与したと確信しており、投資家としての当社の役割の重要性を示すこと催者となり、
パネリストも務めました。
このセミナーでは、格付けにESG要素をができたと考えています。

23

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてGlobal Fixed
Income Teamグローバル債券運用チーム

グローバル債券運用
チームの哲学

グローバル債券運用
チームのアプローチ

境面や社会面についての意見を形成するのは、
そう簡単ではありません。
コーポレートガバナンスでは、企業の業績に直接影響を与える一般的な経営の質を評価するのが一般的です。一方、環境と社

グローバル債券運用チームは、投資アイデ

ESGは当チームの全ての戦略にわたり考慮さアを創造し、確信度が高いポートフォリオを構れており、運用プロセスではスクリーニングとリ会の観点では、特定の業界や地域におけるリスク

築するために、定量的・定性的分析結果を取サーチおよびポートフォリオの構築の各段階でや機会を捉えることが目的です。社会や環境要因り入れた一貫した投資プロセスを用いること

ESG要素を検討対象としています。ESGが検討がパフォーマンスへ与える影響はわずかで、間接的で、リスクに見合ったリターンを獲得することがされる程度とその方法は、それぞれの戦略特性

かつ長期的であることもあります。
しかし、倫理的・できると考えています。債券投資家は、発行体によって異なります。

社会的価値観を重視する機関投資家は増加してとエンゲージメント関係を築き、リスクを特定例えば、当チームの主力のグリーンボンドの戦

おり、当チームはそうした価値観にも確実に合致す

し、変化を促すことができます。
当社は自らを出略は、世界銀行や欧州投資銀行、
アジア開発銀る投資を行うことを心掛けています。特に欧州の投資者と位置づけ、国連の持続可能な開発目標

行など、持続可能性に関して最も実績を有する

資家は、パフォーマンスの目標に加えて、
ポートフォ（SDGs）達成に必要な資金を投じる努力を続

世界中の国や国際機関が発行しているAAA格

リオに倫理的・社会的価値観を反映させることをけています。そして、持続可能な開発に資するのグリーンボンドに限定して投資します。

求めます。ESG要素がクレジット分析に組み込まれ投資に役立つ資金確保のため、資本市場全体

もう1つの例として、当チームが投資プロセス

るための鍵となるのが、有能かつ経験豊富なクレジにわたって革新的な商品及び戦略的パートナ

において、どのようにESG要素を組み入れている

ットアナリストのチームであることに変わりありまーシップを創出することも、受託者責任だと考かが挙げられます。経験豊富なアナリストの大半せん。
さらに当チームの分析では、第三者機関によえています。

は、クレジット投資での長年の経験に基づいて作るESGリサーチも活用しており、追加調査が必要成したコーポレートガバナンスのベストプラクテな可能性のある問題を特定するスクリーニングに

ィスのリストを利用します。
これに対し、企業の環利用しています。

ESG要素を段階的に組み入れる投資プロセス
ESG
トップダウン

1.市況評価アルファの獲得機会

2.クレジット投資のテーマ

3.クレジット・スクリーニング

ボトムアップ
リスク管理

4.ポートフォリオ構築

24

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて“当社はこれまで、環境保護を支援するプロジェクトに直接的かつ確実に寄与できる戦略の開発に努めてきました。
その歴史を裏付けとして、世界銀行と緊密な関係を維持しています”

SPOTLIGHT「世界銀行と築いた長年の絆」：アンドレ・セベリノ グローバル債券ヘッド
世界銀行と当社が、2007年以降、長年にわたって親密な関係を築いてきで、最も透明性が高くかつ環境に配慮している発行体の債券のみを投資対象たことを誇りに感じています。
このパートナーシップを通して、当社は世界銀行としています。
この戦略で購入した全ての債券は、シセロのダークグリーンスが発行する様々な新興国通貨建て債券を投資対象としたファンドを設定する

ケールに分類されます。

ことで、新興国通貨に分散投資する機会を提供し、投資を通じて世界銀行のミッションに貢献することができました。
2010年には、世界銀行とのパートナーシップの下、世界初のグローバルなグリーンボンドファンドを設定しました。
この戦略は、
世界のマーケットの中

当社はこれまで、
環境保護を支援するプロジェクトに直接的かつ確実に寄与できる戦略の開発に努めてきました。
その歴史を裏付けとして、世界銀行と緊密な関係を維持しています。

25

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み

Asian Fixed Income(Ex. Japan) Team

未来を見据えてアジア債券運用チーム

アジア債券運用チームの哲学

アジア債券運用チームのアプローチ

ドリスクを特定する重要な手段です。

トップダウン分析とボトムアップ分析に適用す

素排出、森林伐採、大気・水質汚染が含まれる成すのは、元本の保全、長期的な投資、バリュ

る当社独自のファンダメンタルズ・バリュエーシ

ほか、社会問題として人権、消費者保護、政府規

ー投資の手法です。
当チームは、市場は常に変ョン・テクニカル（FVT）のフレームワークは、複制による市場の変化、消費者や世論の変化など化しており、
しばしばマクロ経済の「雑音」の影

数のアルファの源泉から収益を追求する確信度が含まれます。
コーポレートガバナンスも重要な響を受け、必ずしも完全に効率的ではないものの高いポートフォリオを構築するための基礎で

ESG要素であり、キーパーソンリスクをはじめとだと考えます。
したがって、
トップダウン・マクロ

す。当チームの徹底したクレジットリサーチにおする経営陣と株主の資質、企業の誠実性や企業

リサーチとボトムアップのクレジットリサーチのいて、専任のクレジットアナリストによる最も重評判を重要視しています。ESG要素に抵触が見双方に体系的なアプローチを採用することで、要な成果物は、社内格付（ICR）
モデルだと言えられた場合、ペナルティスコアが発生し、当該企マーケットをアウトパフォームできると考えまます。

アジア債券運用チームの運用哲学の根本を

債務履行能力に影響を与えるようなダウンサイ
ESG要素には、環境問題として気候変動や炭業の総合クレジットスコアは引き下げられ、結果として格下げとなります。信用格付けが低くなるす。
当チームは、環境、社会、
ガバナンス
（ESG）

ICRモデルは当チームのボトムアップ・クレジッという3つの要素全てが長期的な価値を作り

ト分析の第一の柱であり、外部格付会社に依存ほど、投資を検討する際にはより高いリスクプレ上げるために必要であり、持続可能な投資の中することなくクレジットリサーチ・チームが各発

ミアム要件を満たす必要が生じます。

核的な要素を成しており、投資判断において考行体の定量的・定性的な評価を行うことを可能

慮されるべきでだと考えています。
当チームはこにしています。ESG関連のリスクと機会は、ICRのの一貫した運用哲学を全てのポートフォリオにプロセスで定性的評価の一部として評価され、ス

適用しています。

コア付けされます。ESG要素の検討は、発行体の社内格付（ICR)の定性評価の一部としてESG要素を評価
投資プロセスの概要
トップダウン・マクロリサーチ

ボトムアップ・
クレジットリサーチ

ポートフォリオ構築

ポートフォリオの
見直し

リスク管理

独自のFVTフレームワーク

トップダウン・マクロリサーチ• 国別・セクター別配分• ファンダメンタルズ

F• クレジットクオリティのポジショニング• テクニカルT• 国債 vs.社債• バリュエーション

V

マクロレビュー
ポートフォリオ構築

ボトムアップ・クレジットリサーチ• 社内格付（ICR)*• ファンダメンタルズ

F• クレジット見通し• テクニカル

T*ESG評価はこの一部に組み込まれている• バリュエーション

V

リスクの特定• デュレーションのポジショニング• クレジットおよび銘柄の推奨

クレジットレビュー

リスクの評価および軽減
リスクのモニタリング確立された報告手順

26

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて“投資対象企業のビジネスの持続可能性を分析する上で、ESG関連の問題点が発見されればICRモデルで評価を行います”

SPOTLIGHT「クレジットリサーチにおけるESG要素の評価」：リアンチューン・コー アジア債券ヘッド
ESG要素は、当チームのクレジット分析において重要な要素であり、運用

例えば、
パーム油産業は森林伐採や焼き畑を通じて環境に悪影響を及ぼし、プロセスに組み込まれています。
投資対象企業のビジネスの持続可能性を分

その地域に大気汚染をもたらします。
当チームではパーム油関連のある企業

析する上で、ESG関連の問題点が発見されればICRモデルで評価を行いまについて、環境保全への取り組みが不十分かつ業界基準を満たしていないとす。
その中で環境リスクはしばしば企業の長期収益性に影響を及ぼすため、いう理由から、
マイナスの評価をしました。
その後、同社のパーム油事業に損該当企業のビジネスモデルの持続可能性を考慮することが重要となります。

失が発生し、
同社の財務状況の悪化につながりました。

27

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み

Portfolio Solutions
Group

未来を見据えて

外部委託運用チーム

ポートフォリオ・ソリュー
ションズ・グループの哲学
ポートフォリオ・ソリューションズ・グループ（PSG）
は、当社が運用を委託する外部資産運用
会社の評価・選定・モニタリングを行っています。
当社は、長期的な企業価値の創造と持続的な経済成長の実現には、ESG要素を考慮した投資が不可欠であると考えています。
そして、
ESGは投資

PSGのアプローチ• リサーチ：ESG関連のリサーチ能力、質の高さ。

PSGの外部資産運用会社のデューデリジェンス・

運用会社が独自の付加価値を提供できるか。

フレームワークでは、4つのカテゴリーで運用会社• 運用プロセス：ESG要素を組み込んだ投資プ

を評価し、スコア付けしています。

ロセスの一貫性と再現性、およびESG要素をど• 運用・リスク管理に関する事項の程度組み込んでいるか。

• オペレーション・内部統制に関する事項• 透明性以上の4項目の評価の結果、運用会社あるいは当該運用戦略にESGスコアが付与されます。
また、• ESG要素重要と思われる追加的な情報も注釈として記載さ上記のカテゴリーはそれぞれ重要ですが、
単独

れます。

リスクをより適切に管理し、質の高い長期的な投では運用会社の特性、強み、弱みを理解するには資収益を達成し、地域社会に貢献し、地球環境を十分ではありません。
これら4つのカテゴリーを総配慮する良きスチュワードになるための手段だと業界標準およびベストプラクティスを融合したアプ

合的に評価し、運用会社に付随するリスクを効果

ローチ

捉えています。

的に管理する、
包括的なアプローチを採用していPSGは外部資産運用会社のESGアプローチを

当社のESG評価の枠組みは、
当社内のESGスます。
その結果、お客様の期待に応えるような運評価する際、資産クラスおよび戦略全般にわたり

ペシャリストと協議の上、世界の各拠点に在籍す

用成果を提供することが可能になると考えます。

独自のESG評価基準を採用しています。
さらに、業

るPSGメンバーによって開発されたものです。
まデューデリジェンスの初期段階で、まず運用会界のベストプラクティスが成熟度を増すのに合わ

た、
業界トップレベルの競合他社の動向も参考に社にESGに関する調査票を送付します。
この段

せ、
ESGフレームワークを絶えず更新しています。

し、以下に挙げるベストプラクティスも考慮してい階では、運用プロセスとオペレーションの両方でます。

ESGが適切に組み込まれていることを評価するた• ESG関連のデータ収集と分析作業を、運用・め、ESG専用の調査票の回答や補足情報や過去のESGに関する実践状況、
およびその他のESGに関連する方針について確認します。
さらに、運用担当者と直接面談を行い、随時必
要なチェックを行います。

オペレーションのデューデリジェンスに完全に組み込む。
• 社内のESGスペシャリストの活用。

• 主要カテゴリーにおいて独自のESGスコアリン
グを行う。
• ESG評価をリスク管理・軽減ツールとして使用。

当社では、ESGの4つの柱に基づき運用会社を評価しています。

• ESG評価の結果は「合格・不合格」
の二者択一
ではなく、
評価基準の範囲内で優劣をつける。

• 会社：運用会社全体のESG哲学と方針、およびESGを組み込むことに対するコミットメントの強さ。
• 人材：運用会社内でESGを担当する運用プロ• 単に「項目をチェック」
したものではなく、細微にわたる情報を加味した評価。
• 業界の成熟度に応じ、常にESGのアプローチと評価システムのレベルアップを図る。

フェッショナルの能力と安定性。

ESG評価フレームワークの4つの柱
会社• 全社的なESG哲学とプロセス• 運用担当者のESGに対するコミットメントのレベル

人材• ESG専任のチーム・専門家• ESGプロフェッショナルの能力

リサーチ• ESGデータソースの信頼性• ESG関連のリサーチが提供する付加価値

運用プロセス• 投資プロセスにおけるESG要素の組み入れ度と一貫性• ESGのリスク管理とコントロール

28

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて“この発足は、ESGに対する全社的な意識を明確化、かつ組織化し、正式な形として運用プロセスの最前線に位置付けるもので、1年の期間を費やした取り組みの成果です”

SPOTLIGHT「4つのグローバル拠点におけるESGのベストプラクティスの統合」：室田直之 ファンドマネージャー
当社の投資DNAにおいてESG要素を考慮した投資は、
長年にわたり大切な要の成果です。
また、外部委託先として採用している世界各地の運用会社、および将素でしたが、PSGにおいては、2019年にESGワーキンググループを発足させまし来連携する可能性のある運用会社との間で、ESGは注目の話題となっています。

た。
このワーキンググループは、世界4拠点（東京、
シンガポール、
ニューヨーク、シ
ドニー）に勤務するメンバーで構成されています。
この発足は、
ESGに対する全社的な意識を明確化、かつ組織化し、正式な形として運用プロセスの最前線に位置付けるもので、1年の期間を費やした取り組み

ESGワーキンググループは業界動向を調査し、ベンチマークを設定すること、そして運用プロセスにESG要素の組み込みのレベルアップを図ること、さらに内外のステークホルダーとの積極的なコミュニケーションを通じて、今後もESGの推進に努めてまいります。

29

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてGood Governance:
Proxy Voting
議決権行使

「日

興アセットマネジメントグ

グループがESGを重視する姿勢を明示し、エンゲージメントや利益相反等の事項も記

ループ議決権等行使ポリ

当社グループの全運用チームが統一された

載されています。
また、
当グループの各運用

シー」は、議決権行使に関方針に則して議決権行使判断に努めてい拠点は、行使判断基準の詳細を記載したそることを明確にするものです。

れぞれの議決権行使ガイドラインと、議決するグループ全社共通の方針を定めたものです。
この方針は、
当社と海外で展開する運本ポリシーには、議決権行使判断に関す

用子会社が行う議決権行使において、当社

る当社グループの基本的な方針に加えて、権行使結果を開示することがあります。
  

図1：議決権行使結果（2019年）
株主総会数：

7,099

議案数：

73,984

経営側に「賛成」
した投票比率：

88%

経営側に
「反対」
した投票比率（棄権含む）：

12%

2019年1-12月期

地域

株主総会回数

経営側に「反対」
した投票(%)

経営側に「賛成」
した投票(%)

議案数

アジア太平洋2,303

19,87290%

10%ヨーロッパ、
中東及びアフリカ

1,117

16,219

90%

10%

日本

2,338

24,469

84%

16%

中米

257

2,211

88%

12%

北米

1,084

11,213

91%

9%

TOTAL

7,099

73,98488%12%

図2：会社提案議案/経営側に「反対」
した議案内容（2019年）
定型議案

581

組織再編関連

618

役員報酬

1080

取締役の選解任

5306

資本政策に関する議案

793

買収防衛策の導入・
更新・廃止

100
0

1000

出所：図1·図2とも、
日興アセットマネジメントの2019年における行使状況

2000

3000

4000

5000

6000

30

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてOur Engagement
エンゲージメント

当社のファンドマネージャーとア

このようなエンゲージメントでは、投資先企業

社（アクティブ運用の投資ユニバース）から、約

ナリストは、投 資 先 企 業の経の業績や財務戦略は勿論のこと、開示済みの非2,200社（アクティブ運用とパッシブ運用の投資

営陣やIR担当者と公開情報をもとにエンゲージメントを図り、投資先企
業の企業価値の向上に努めています。

財務情報で言及された経営方針やビジネス戦

先ユニバース合計）に拡大しました。同グループ

略、株主還元策、ESG課題などについて、長期的は、対象企業の業績、資本効率、株主還元などをな視点から企業の成長局面に合わせて意見交基に優先順位を定め、エンゲージメントを実施し換を行います。
エンゲージメントの対象は、投資ています。

先企業の経営幹部から財務部門、経営企画部

本方針に基づき、当社は投資先企業と、同社門や事業責任者まで広範に及びます。
また、特にが置かれている正確な状況を共有し、中長期情報提供に消極的な企業に対しては、経営幹部

的な企業価値の創造をサポートすることを目的とのミーティングを提案し、エンゲージメントのに投資先企業とより緊密なエンゲージメントを効果を高めるよう努めています。
こうした活動に実現すべく努めてきました。
当社は2019年中による成果は、ファンドマネージャーとアナリストの1443社を対象に3990件のエンゲージメントを間で適宜に共有され、投資判断を行う際の企業実施しました。

価値の評価に役立てています。
2017年3月には株式運用部内に「アクティブ

当社はまた、未公開の重要事実を受領することがないよう、
インベストメント・コンプライアン

オーナーシップグループ」という組織を新設し、ス部が継続的に社内教育とトレーニングを実施

現在はアナリスト3名がパッシブ運用の投資先しています。万一、未公開の重要事実を取得してとのエンゲージメントの促進を担当しています。

しまった場合には、社内規程に基づき、
当該企業

これは、
日本版スチュワードシップ・コードの原則の株式の取引に対して売買制限を設ける等の対4要件を満たすものです。同グループの新設によ策を速やかに実施できるよう、厳格な管理を徹り、
当社のエンゲージメント対象は従来の約950

底しています。

SPOTLIGHT「エンゲージメントの第一歩は私たち投資家から」：齋藤梢 株式アナリスト
各企業が事業活動を通じて、どのような社会価値創造を目指すか、
どの等、様々なステークホルダーに配慮した運営を行う重要性は増しており、こような手段で価値創造を実現しようとしているかについて、投資家側が深くのような取り組みを強化することは、
リスク回避の他、
ブランド価値・競争力

理解することが、エンゲージメントにおける第一歩であると考えています。
当向上等にもつながることだと考えています。
当社では、企業への深い知見を社では、企業が将来目指す姿を共有した上で、事業環境等も考慮し、今、何持つアナリスト等によるエンゲージメントにより、企業の社会価値創造と経をすべきかについて建設的な議論をさせていただくことを重視しています。

済価値創造の両立をサポートしていきたいと考えています。

企業にとって、投資家のみならず、消費者・顧客、従業員、取引先、地域社会31

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み

Our Engagement:
Case Studies

未来を見据えてエンゲージメントの事例

国内事例 1

国内事例 2

国内事例 3

食品メーカー

調理器具メーカー

電機製品メーカー

ESGの課題ESGの課題ESGの課題気候変動

企業行動：スキャンダルへの対応

企業行動：資本効率、取締役会の独立性・多様性

分析

分析

分析

一般的に気候変動リスクが大きい食品業界の中でも、同社のビジネスは環境負荷の観点及び物理リスク・移行リスク双方が事業に与える影響の観点から気候変動リスクが小さくないと認識しています。会社側と当該問題認識について共有
し、会社側のガバナンス体制の在り方や気候変動リスクの認識、リスクを事業機会に変える取り組みについて意見交換を行うとともに、積極的な情報発信を期待したいと伝えました。

結果

会社側の気候変動リスクへの意識は年々高まっているものの、取締役会や経営レベルでの議論は現時点で十分とは言えませんでした。現在、会社は2040年以降を最終年度とする長期ビジョンの策定に取り掛かろうとしており、策定にあたり気候変動への対応は重要な課題の1つと認識しています。同社の取締役会は社外役員に経営経験者や消費者に近い立場、
また資本市場経験者などを招き、様々なステークホルダーの視点を反映できる取締役会に進化しつつあります。
取締役会で活発な議論を行ったうえで取り組み方針を策定し、統合報告書等での情報発信を強化していきたいとの回答を得ることができました。

複数の子会社において不適切な取引が判明したこと等を受け、株価は一時大きく下落しました。当社は問題発覚後速やかに会社側とコミュ
ニケーションを行い、本件が企業価値に与える影響の把握に努め、市場の反応に対して影響は限定的であると判断しました。同時に、経営陣との複数回のエンゲージメントを通じて再発防止

豊富な金融資産（政策保有株式を含む）と積みあがる自己資本を背景に、同社のROEは業界平均を下回る状況が継続していました。
また、社外
取締役は独立性・多様性の観点で課題があり、役員報酬制度についても中長期の株主価値との連動という点で改善の余地がある印象がありました。
会社との継続的なエンゲージメントを通じて、策の確認と、問題意識の共有を行いました。

上記の課題意識について経営陣と共有し、
改善に

結果

結果

経営トップとのエンゲージメントでは、本件の継続的なエンゲージメント及び経営陣の世代向けた取り組みへの期待を伝えてきました。

原因及びM&Aで成長してきた会社の背景を踏交代に伴い、会社側に意識変化が起きているとまえると、グループガバナンス体制が最大の懸念認識しており、徐々に前向きな企業アクションもであることを伝えました。
さらに、具体的な組織

生まれてきています。18/3期以降、自社株買いの体制の変更、管理・監督部門の人員増強への取実施や配当性向目標の引き上げ、ROE目標の対り組み、海外子会社における監査体制等につい外公表等が行われました。
また、持ち合い先からて説明を求めました。
当社から指摘した点は、
いの社外取締役受け入れを停止し、女性社外取締

ずれも経営トップ自身が重要な課題と認識してお役が就任する等、取締役会の透明性も向上してり、実施済み及び今後実施を予定している施策

きています。今後も相互理解に基づく建設的なについて明確な回答が得られたので、有意義な対話を通じて、企業価値向上への取り組みをサ

対話であったと捉えています。一連の不祥事が発ポートしていきたいと考えています。

生したこと自体は残念でしたが、本社によるグループ会社へのガバナンスが実効性をもって機能する体制へと変わるチャンスであると捉えており、
今後の進捗を確認していきたいと考えています。

32

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて

海外事例 1

海外事例 2

海外事例 3

英国の航空会社

シンガポールの農業関連企業

オーストラリアの
家庭用品メーカー

ESGの課題ESGの課題ESGの課題気候変動

資金運用

労働者の権利

生物多様性
人権・労働者の権利

分析

大衆向けに安価な航空運賃を提供するヨー

ロッパを代表する格安航空会社は、徹底したコスト管理で知られ、業界で最も安価な航空券の提供を実現しています。
しかし、パイロットや客室
乗務員に対する厳しい待遇が限度を超してしまったことから、ストライキが発生、競合他社との競争で後塵を拝し、業績は悪化しました。

分析

当社は、経営幹部と個々のミーティングを通じてエンゲージメントを行い、ESG関連の問題について定期的に話し合いました。
当社は今年、
責任投資原則（PRI）のパーム油投資家ワーキン
ググループ（PRI Palm Oil Investor Working
Group）に参加し、同社がパーム油産業の活発な地域でも事業展開していることを踏まえ、これらの問題に関心を寄せる他の投資家らと、どのような面で支援・協力できるかを検討しました。

結果

結果

当社は経営陣とエンゲージメントを行い、収同社は、業界最高水準の対応を取ることで知益回復に向けてより持続可能かつ長期的なアられていますが、特に同社の事業規模と重要性

プローチを打ち出すよう求めました。
しかし、脆を考えると、
これからも論争の対象となる事柄が弱なガバナンス体制や支配的な最高経営責任者

勃発する可能性があるため、今後の展開を注視（CEO）の存在は、今後も変化が起きる可能性

していきます。
また、同社の経営幹部との緊密かが低いことを示唆しています。
このまま行けば将つ頻繁な連携を通じて、PRIパーム油投資家ワー

来的に投資リターンに悪影響が生じると判断し、キンググループとの協力関係も強化していきたい

保有株式を売却し、利益を確定させました。

と考えています。

分析

オーストラリアに拠点を置くオンラインショッ

ピング会社は、創業者の会長と大株主らが同社の支配権を有しています。会長は、キャッシュフ
ローを増配に回すよりも、低リターンの不動産に投資することを選好しています。その結果、同社の収益性は低くなり、同社株は適正価値を下回る水準で取引されています。
当社は会長とエンゲージメントを行い、含み益を実現するため保有不動産の売却を勧めました。

結果
会長は当社の見解に同意せず、同社の資金運用方針を変えないことを明らかにしました。
これを受け、当社はバリュエーションを引き下げ、株価が持ち直した時点で保有株の大半を売却しました。
もし同社が保有する不動産を売却し、その売却益を株主に還元する場合は、
バリュエーションの引き上げを検討する意向です。

33

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資

Climate-Related
Financial Disclosure
Updateサステナビリティへの取り組み
未来を見据えて

気候関連財務情報の現況

当社は2019年8月、気候関連財務情報開示タスクフォース（TCFD）の提言に沿って2018年1月～12月の活動状況報告書を初めて公表しました。
ここでは中間報告として、当社が2019年1月～12月に実施した
気候関連イニシアティブについての活動状況のまとめをご報告します。

2019年における活動の進展
協働エンゲージメント

2019年は「Climate Action 100+」のエンゲージメントを継続しているほか、
PRIパーム油投資家ワーキンググループ（PRI Palm Oil Investor
Working Group：IWG）のメンバーにもなりました。
当社は、森林伐採が気候変動に影響を与える
深刻な脅威であることを認識しています。国連気候変動に関する政府間パネル（IPCC）の2019年
特別報告書でも、気候変動に対する重要な抑止策として森林保全及び回復の必要性が明記されており、PRIパーム油投資家ワーキンググループが開催した協働エンゲージメントに参加し、持続可能なパーム油産業のためのESG課題を掘り下げるとともに、情報共有に努めています。
通常、企業と協働する投資家は、
ESGの課題に関しては企業のチーフ・サステナビリティ・オフィサーもしくはインベスター・リレーション部門と協議
します。
しかし、
当社の場合、
アジアでの強いプレ
ゼンスもあり、
ESGの課題を経営陣と直接対話する機会も多く、
引き続き質の高いエンゲージメント
を行ってまいります。
39ページのエンゲージメント
に関するケーススタディをご参照ください。
規制当局、投資コミュニティとの活発な議論

コンソーシアムとグローバルTCFDサミットがe-learning研修を実施するほか、今後は気候変含まれています。2019年5月に産業界、投資動に関する初の社内研修も予定しています。
この家、規制当局、学界の代表者に対して、効果的

社内研修には1.5℃目標と2℃目標の重要性をはかつ効率的な気候関連の開示方法を議論する

じめ、移行リスクと物理的リスク及び機会の事例ためのプラットフォームとなる日本TCFDコンソといった気候変動のファンダメンタルズが盛り込ーシアムの発起の会議が開催されました。当社

まれます。

は2018年のTCFDコンソーシアムの立ち上げから、メンバーとして参画しています。第1回の当社は、独立機関が開発した、二酸化炭素排れ、菅原一秀経済産業大臣（当時）、年金積立金

出原単位、炭素リスク管理、座礁資産に対するエ

管理運用独立行政法人（GPIF）の水野弘道最クスポージャーなどの指標を用いた企業評価の高投資責任者、
マーク・カーニー英中銀総裁もためのポートフォリオ炭素分析ツールを導入して参加しました。
このイベントでは、TCFDの意義

います。
さらに、投資対象の個別企業レベルとポについて再確認され、気候関連の財務情報開示

ートフォリオレベルの両方で、当社の分析の付加における新たなベストプラクティスについての議価値となるようなシナリオ分析ツールの導入を論が交わされました。
当社からは2名がこのサミ常時検討しています。2019年には、さまざまなシットに参加しました。

て、
ESGグローバル・ステアリング・コミッティーのを通じて、アジア・サステナブルファイナンス・イニ

会議で議題としました。
当社は、既存及び新規のシアティブ（ASFI）の諮問グループへ参加すること

気候シナリオ分析ツールを、異なる特性を有するを要請されました。
ASFIは、
金融セクター、
学界及多くのポートフォリオ管理に適用できるかの検討

び市民社会とともに、多くのステークホルダーがを続けています。

参加する持続可能な金融のための科学的ソリューションを追究することを目的としています。
当社は気候変動に関するアジア投資家グループ（AIGCC）やオーストラリア責任投資協会など、2018年のレポートで報告したイニシアティブにも引き続き積極的に参加しています。
2019年に業界のあらゆる分野のステークホルダーとも協力

は、
ミルケン研究所アジアサミットと同時期に開して気候変動に関する議論を積極的に進めていま

催された、
AIGCCアセットオーナー・CEO・CIO投す。
これらのステークホルダーには、規制当局、投資家ラウンドテーブルの開催をサポートしました。

資コミュニティが含まれ、それぞれのステークホル
なプラットフォームでもエンゲージしています。
このようなプラットフォームには、
日本TCFD

ナリオ分析プロバイダーが提供するツールについまた、2019年は、
シンガポール資産運用協会

当社は投資先企業と連携するだけでなく、金融

ダーと個別にエンゲージするほか、業界の横断的

気候シナリオの分析ツール

TCFDサミットは2019年10月に東京で開催さ気候変動に関するe-トレーニング

当社は運用プロフェッショナル向けの研修を重視しています。UNPRIによる責任投資の先般、シンガポールにてAIGCCアセットオーナー・CEO・CIO
投資家ラウンドテーブルがミルケン研究所アジアサミットと同時期に開催されました。
ここでは日興アセットのESGスペシャ
リストがモデレーター役を務め、アセットオーナーがどのようにESGと気候変動を投資戦略と資産配分に組み込んでいるかについて情報共有するピアセッションを実施しました。

3434

Nikko
NikkoAM
AMサステナビリティレポート
サステナビリティレポート2019
2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてOur
Sustainability
Activities
サステナビリティへの取り組み

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

35

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてA Passion for
Sustainability
持続可能な未来へ

コーポレート・サステナビリティ部長
メッセージ

こ

の1年間は、
日興アセットマネジメ

ントのサステナビリティ活動において非常に多忙な年となりました。
当社の活動の原動力の一部となったのが国連の持続可能な開発目標（SDGs）
で、「ジェンダー平等を実現しよう」、「 質の高い教育をみんなに」、「人や国の不平等をなくそう」
をはじめとする多数の目標に年間を通じて貢献してまいりました。
当社では、引き続きダイバーシティ＆インクル
ージョン
（D&I）
の推進に精力的に取り組んでいます。女性の活躍を推進するイニシアチブに加えて、2019年には障がい者ワーキング・グループを立ち上げ、異なる対応を必要とする社員にとってより働きやすい職場環境の整備を支援する取り組みを強化しました。
当社では、社会全般におけるD&Iの推進にも取り組んでおり、
日本車いす
ラグビー連盟のパートナーとなって今年で4年目を迎えます。
当社の各事業拠点は、
コミュニティの様々な活動に参加し、環境への取り組みや支援を必要
農園でのボランティア活動に参加しました。
シドとする人々をサポートしています。例えば、本社の社員は、車いすを必要とする海外の子供たちに届けるNPO法人でのボランティア活動に参加しています。
シンガポール・オフィスでは、低所得のワーキングマザーが仕事後に職業訓練クラスに

今後のサステナビリティ
活動において、「D&I」、参加できるように、子供を預かる活動に取り組み「不平等をなくす」、ました。
ニューヨーク・オフィスでは、ホームレス「環境・気候」の3分野にや家庭内暴力被害者を保護する施設の子供た
ちに学校用品を届ける支援活動を行いました。
ロンドンおよびエジンバラ・オフィスは、恵まれない境遇にある若者たちに対して、環境サステナビ
リティを推進するとともに学習支援を行う都市型

集中的に取り組んでいくことを決定いたしました。

ニー・オフィスでは、
メンタルヘルスの重要性に光を当てたイベントを開催しました。
当社では、今後のサステナビリティ活動において、「D&I」「、不平等をなくす」「、環境・気候」の3分野に集中的に取り組んでいくことを決定いたしました。
これらの分野に注力していくなか、来年は一層忙しい年となることを期待しています。
ステファニー・ドゥルーズ

常務執行役員
コーポレート・サステナビリティ部長

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

36

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてOur Approach
コーポレート・サステナビリティへのアプローチ

日興アセットマネジメントでは、社員一人一人がサステナビリティに取り組んでいます。当社は、サステナビリティ領域において責任をもって前進し、それらについて情報開示を行うことが、より良き企業市民として重要であると考えます。
ステー
クホルダーに当社の方向性を伝えるとともに、改善の余地がある分野を見極めることにより、資産運用業界挙げての取り組みを促したいと思っています。
日興アセットのコーポレート・サステナビリティ
部は、社内ばかりでなく社会においてもステークホルダーのニーズを捉え、それに対応していくために設置されました。
コーポレート・サステナビリティ部の使命• 当社の戦略におけるサステナビリティの組み込みを担保する• インクルージョンが促進される環境を創出する• 全てのステークホルダーを尊重する• 常に現状の精査・見直しを行い、
向上を図る

責任者）
を含むシニア・マネジメントで構成され、ア

浄水器の組立・設置を行う活動では、
比較的近距

クション・プランや取り組みをレビューし、当社が離のシンガポール・オフィスや香港オフィスからのサステナビリティの統合的なアプローチを有する参加に加えて、英エジンバラや豪シドニー・オフィ

よう担保します。

スの社員も同制度を活用して参加しました。

各拠点において、それぞれのワーキング・グルー
プがサステナビリティ戦略に沿って活動を立ち上コーポレート・サステナビリティ部の体制

国連「持続可能な開発目標」（SDGs）
への貢献

げ実行します。
ワーキング・グループは、全社的戦

当社では、全てのステークホルダーの方々にわ

四半期ごとに開催されるアドバイザリー・カウ

略を各地での目標に落とし込みます。
この体制にかりやすい共通言語および枠組みとして、国連のンシルは、取締役および各地域のCEO（最高経営より、各拠点にとって意味のある取り組みを実施

SDGsを用いています。
当社事業にとってSDGsとする裁量がスタッフに与えられます。

その重要性が増し続けていることを強調するた

本社と海外拠点との密接な連携

ング・プログラムを本社で主催しました。

め、ワーキンググループのリーダー向けのトレーニ
アドバイザリー・カウンシル

日興アセットはグローバル企業として、
サステナ

各拠点のワーキンググループ

2019年に社員が特に優先事項として選んだ

ビリティ活動において、本社と世界の各拠点が密のは、「質の高い教育をみんなに」「、安全な水とト接に協力してまいります。

イレを世界中に」そして「気候変動に具体的な対社 内 の グ ロ ー バ ル 規 程 の 策 定 にお いて

策を」
でしたが、
一方、
これを補完すべくアドバイザ

は、
2019年にLGBT（性的マイノリティ）のワーキ

リー・カウンシルが当社および金融セクターに対ング・グループが人事本部と協同して社内規程をする重要性に基づき選んだのは、「ジェンダー平

ニュージーランド

オーストラリア日本

アジア

ヨーロッパ、中東および
北アフリカ

アメリカ

改定し、
全社的に同性のパートナーを持つ社員が等を実現しよう」
および「人や国の不平等をなくそ

婚姻関係にある社員と同様の福利厚生待遇を受

う」
でした。

けられるようにしました。

次のページからは、2019年に当社が世界中のまた当社では、全社に共通するボランティア活拠点で行った取り組みと、それらがSDGsの17の動に係る移動の基準も設けました。慈善活動へ

目標の中のいずれへの貢献をめざしたかについての様々な拠点からの参加を促すべく、現在では、スポットを当てます。

会社が一部航空運賃を補助する制度を導入して
います。
この結果、
カンボジアのシエムリアップで

37

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてDiversity & Inclusion
ダイバーシティ＆インクルージョンイ

ンクルーシブ（包括的）
な考え方

た。
また、
この目的の達成により、持続可能な企

ガポール・オフィスは社員向けに従業員尊重プロを持ち、多様性を担保すること

業活動の達成も目指します。在宅勤務を実施す

グラムを立ち上げました。
さらに、家族の総合的なは、ビジネス上も理に適っていまる試験期間を設け、25名の社員が2～3ヵ月間プ

幸せが社員にとって非常に重要であるとの認識か

ログラム試験者として参加しました。
このようなら、同プログラムの適用を扶養家族（配偶者およ

取り組みに基づいて作成した制度は、特定の社

び子供）へと拡大しました。

す。
日興アセットマネジメントでは、
ダイバー

シティ＆インクルージョン
（D&I）
はサステナ
ビリティへの取り組みにとって、重要な側面であると認識しています。

員に限定せず、すべての社員が利用できるようになっています。

日興アセットでは、多様かつインクルーシブな職場作りは、お客様に最良のサポートとサービス

シドニー・オフィスでは、2019年9月に実施さを提供するために非常に重要な要素であると考えれた「R U OK？
（あなたは大丈夫ですか？）
デー」

ています。
そのため、業務慣行や昇進、採用は、
ダに社員が参加しました。
この「R U OK？デー」
は、

イバーシティと能力を前提に完全に個人の業績に

日興アセットにとって、人的資本は最も重要な

家族や友人、同僚への「大丈夫？」という問いかけ基づいています。

資産の一つであり、D&Iを当社の企業バリューにを人々に促すことを目的とする、
国家的なイベント

人的資本の開発におけるD&I

取り入れたことでその確信は増しています。社員です。多様な個人・考え方を支援する職場を築くに対して、行動規範に関する重要パフォーマンス

にあたって、
スタッフ同士がよりオープンになれる

指標
（KPI）
が設定されています。

と感じるようになれば、「大丈夫？」
といった会話

当社がD&Iを重視するのは、
ワーク・ライフ・バ

が始めやすくなります。社員は、そのような会話をランス（仕事と生活の調和）を推進していることの始めることの効果への理解を深めるため、トレー表れでもあります。

ニングを受けました。

多様な個人・考え方を尊重する職場を築くにあたって、本社では2018年に、様々な部署からのメンバ

統計によると、
近年は精神疾患を患う人の数がスタッフ同士がよりオープンにー20名にて構成された「ワークスタイル改革プ

若者を含めて増加しています。
シンガポール・オフ

ロジェクト」
ワーキング・グループを立ち上げましィスは、従業員支援プログラムにおける企業パー

なれると感じるようになれば、た。
当プロジェクトの目的は、現行の在宅勤務制

トナー団体の協力で、社員向けに「メンタル・ウェ

度規程を社員の多様なワークスタイルに合うよ

ルネスへのインサイト」というセッションを行いまうに見直し、在宅勤務プログラムの改善を通じ

した。
一般的に、
こういった話題は職場では往々にてワーク・ライフ・バランスを向上させることでしして依然タブーと考えられていますが、当社のシン「大丈夫？」
といった会話が始めやすくなります

サステナビリティとしてのD&Iへの取り組み
日興アセットでは、
インクルーシブな企業文化を築くのは人事本部だけの責務ではないと考えています。
そのような文化を育むにあたっては、
社内のサステナビリティも重要な役割を果たします。
当社は、D&Iの進行を促すべく、「女性のエンパワー
メント」「、LGBT」「、職場での障がい者支援」の3つ
を優先事項として特定しました。
1つ目の優先事項である女性のエンパワーメン
トについて、
当社は2018年に「女性のエンパワー
メント原則（WEPs）」
を支持するステートメントに署名しました。
「ジェンダー平等と女性のエンパワ
ーメントのための国連機関（UN Women）」
および
国連グローバル・コンパクトによる同原則は、
企業やその他の組織が女性のエンパワーメントを前進させるために実施できる7つのステップを示すものです。
当社では、WEPsへの支持を通じて、ダイバ
ーシティに対する社員の理解と尊重を深め、それ38

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

ウィールチェアラグビー

サステナビリティへの取り組み

東京レインボープライドに参加

によってお客様のニーズに応える革新的なアプロで考え得る解決策および検討事項を議論しま

デ・ジャネイロで開かれた夏のパラリンピックにおーチを育むことを目指しています。

した。

ける車いすラグビーの銅メダリストで、2019年の本社の取り組みの一つ、
ジャパン・ウィメンズ・

2つ目のD&IグループであるLGBTワーキング・

初めにコーポレート・サステナビリティ部と一緒にグループは2015年から活動しており、最も長く続グループの発足は、
アイデア・ジェネレーション・フ

障がい者ワーキング・グループを立ち上げました。
このグループの使命は、特別な対応が必要な社員

いているD&Iグループとなっています。
当グループ

ォーラム
（創造性を刺激することを目的とした社

では、外部スピーカーを招いたり、スタッフが融和

内フォーラム）で、社員の一人がLGBTのお客様とにとって働きやすいオール・インクルーシブな職場的でポジティブなコミュニケーションを習得・実の関わりを向上させるためのアイデアを提案したを創造し、ひいてはすべての社員にとって働きやす
い環境を作り上げることにあります。

践しリーダーシップ能力を向上させられるよう、ス

ことがきっかけでした。LGBTワーキング・グルー

タッフ向けのワークショップを主催したりしていま

プは、
主にLGBTへの差別を無くすことに注力します。一人のロールモデルがすべての人に適合する

すが、同時に、すべての社員を支援する多様性にわけではないという考えのもと、
様々な経歴のスピ

富んだ職場の認識を促進します。
2019年、同グル

ーカーの選定に努めています。

ープは人事本部と協同して社内規程を改定し、
全

また、人事本部と当グループの協同により、
日

このような取り組みを通じて、当社は2019年、

社的に同性のパートナーを持つ社員が婚姻関係

複数の要素に基づいて雇用者評価を行う日本の非営利団体

本の「女性の職業生活における活躍の推進に関にある社員と同様の福利厚生待遇を受けられるする法律」の期待を満たす5ヵ年計画を策定してようにしました。
また、様々なトピックについて、外います。
また、社内向けにロールモデル候補と考部スピーカーを招いての講演を主催しています。

えられる社員のインタビュー記事の配信を開始

これまで実施した講演会のテーマは、LGBTの関しました。

連事項への対応を促す他業態の商品アイデアや

シドニー・オフィスは、
オーストラリアの主要なLGBT権利の必要性の理解の促進、「LGBTファ資産運用会社や年金基金の運用チームにより結イナンス」（より広範なコミュニティを支援すべくリ成された、多様性のある人材を惹きつけることを

ソースを共有している在東京金融機関のネットワ

目指す業界イニシアチブFuture IM/Pactに参画しーク）への参加、などです。
このような取り組みをました。
これらの企業では、運用チームの大半が通じて、当社は2019年、複数の要素に基づいて依然として男性で占められています。
当社は、
同イニシ

雇用者評価を行う日本の非営利団体「work with

アチブが学生向けに開催したネットワーキング・

Pride」
から、最高評価である「ゴールド」
を受賞しイベントにも参加しました。基調講演とパネル・ました。

「work with Pride」
から、最高評価である「ゴールド」
を受賞しました

ビジネス面において革新的な投資ソリューシ
ョンを構築するのにお客様との連携が重要だと

ディスカッションを中心とする当イベントには、

3つ目の取り組みである障がい者の職場への確信しているように、D&Iへのアプローチにおいて250人を超える学生と参画企業の運用プロフェ

インクルージョンについても、
日興アセットは積極

は、
考え方の多様性を支援するインクルーシブな

ショナルが参加し、投資家が経済に与える影響や的に携わってきています。
2013年以降、当社では、環境を築くためにステークホルダーとの連携を重資産運用業界で若い女性がキャリアを築く機会「アスリート社員」
プログラムを展開し、車いすの視しています。考え方や視点の多様性がイノベーについて、学生に理解を促しました。
取り組みの一アスリートの採用に注力しています。
2015年から

ション推進の重要な要素であることには、多くの部として、スタッフがFuture IM/Pactの創設者とは、日本車いすラグビー連盟のオフィシャル・パー

学術的な裏付けがあります。
そして、資産運用におのセッションを開催し、資産運用業界でのダトナーとなりました。
アスリート社員プログラムをいては、イノベーションは必要不可欠なものです。

イバーシティのトレンドやオーストラリア市場

通じて入社した社員の一人は、2016年にリオ・39

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

サステナビリティへの取り組み

Environment
and Climate
環境・気候

日

興アセットマネジメントには、投資提供でカーボン・オフセットを実施しました。
これが環境に与える影響に対する意識レベルを高め

活動と企業活動の両方においては、同国における持続可能な雇用やヘルスケア・るべく、社員への働きかけを続けていきます。

環境にコミットしてきた長い実績

衛生・教育の改善にも貢献します。

があります。
2010年に立てた当社の環境方
針は、当社における取り組みの基本理念となっています。
1999年以降、環境に配慮したファンドなどESGを考慮した商品を提供してまいりました。
経営面では、
毎年、自社の環境
フットプリントの評価を行っています。
2019
年には、
カーボン・ニュートラル
（炭素中立）
企業としての認定を初めて受けました。
カーボン・ニュートラルの達成
当社では、本社の二酸化炭素（CO2）
排出量と電力使用量について、
これまで数年にわたり評価を行ってきています。2018年のコーポレート・

サステナブル行動の形成
プラスチック使用の削減に対するコミットメント

サステナブルな行動（持続可能性をサポート・

2019年6月に開催されたG20大阪サミット

促進する行動）を特定し、スタッフ間の意見交換

にて、海洋プラスチックごみによる新たな汚染をを促進することは当社の主要な目標の1つです。

2050年までにゼロにすることを目指す「大阪ブル

4月22日の「アースデイ（地球の日）」にちなんで、シー・オーシャン・ビジョン」の実現に向け、
安倍首相

ンガポール・オフィスでは、再利用できる竹繊維製は、日本が途上国の廃棄物管理に関する能力構の弁当箱を社員に配布しました。
これは、使い捨

築及びインフラ整備等を支援していく旨を表明して容器への依存の低減をスタッフに促すために行た。
当社の企業活動においても、
プラスチックへのったものです。成長が最も早い植物の1つである

依存の低減にコミットしています。
その取り組みの竹は、非常に丈夫で軽量な一方で生分解性があ一つとして、
全ての拠点のオフィスにおいて、
プラス

りながら、
農薬が不要で水分もあまり必要とせず、チック・ボトルの提供をやめウォーター・サーバ

その根が地中から金属を吸収できるため、動物やーでの代用を実現しました。
当社では、環境問題の多くは地球規模でありな

他の植物にとって土壌の安全性を高めることになります。

サステナビリティ部の立ち上げに伴い、
当該評価

がら、個人が独自に取り組むには難しいテーマでさらに、シンガポール・オフィスは持続可能なラの対象を海外拠点へと拡大しました。

あるとの認識から、認知と理解を行動に移すアプ

イフスタイルを提案する外部団体を招いて、社内

本社、
シンガポール、
シドニー、
メルボルン、
ニュ

ローチをとっています。
つまり、変化をもたらすようージーランド、
ニューヨークおよびロンドンの各

社内外のステークホルダーに働きかけるというこ

グローバル拠点における出張・財務データを集計

とです。

し、
その結果を踏まえ、国連のSDGs（ 持続可能

本社では、このアプローチを用い、各社員の3Rな開発目標）の一つである「気候変動に具体的な（削減・再利用・リサイクル）への取り組みについ対策を」へのコミットメントに基づいて、
CO2排出てアンケート調査を行いました。
アンケート結果

量の相殺を行うべく、英国を拠点とする国際機関によると、社員の75％が小売店からレジ袋を受け

Carbon Footprint Ltd の協力を得ました。
当社

取る代わりに再利用できるエコバッグを使用しては、インドにおけるエネルギー源の分散と持続可いることがわかりました。
エコバッグの使用者数

能な成長のために再生可能な太陽電池を同国全を増やすために、全社員に折り畳み式コンパクト・

土の送電線網に設置するプロジェクトへの資金

エコバッグを配布しました。
当社では、個人個人

社外向けイベントで、再利用可能なグッズを配布

40

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

サステナビリティへの取り組み

ランチ・セッションを開催しました。
このセッション

より持続可能な世界に向けた重要なグロー

では、スタッフ個々人が社内外でごみを減らし、環

バルでの取り組みとして、
当社では他に、国連の境への意識がより高めることによって、持続可能SDGsの1つである「安全な水とトイレを世界中なライフスタイルを送るための実用的なヒントにに」と連携したイニシアチブ「Water for Life（水・衛

日興アセットマネジメントは、資産運ついて講演が行われました。
当イベントへの参加

生プロジェクト）」に参加しています。
「Singapore

用業務を中心とした事業活動、オフィス

にあたって、
社員は再利用可能な容器に入れたラInternational Foundation（SIF）」とカンボジアの活動の中で、積極的に環境保全への配ンチを持参するよう求められました。

NGO「Water for Cambodia」のパートナーシッ

当社のロンドン・オフィスでは、持続可能な生活プによって行われている同プロジェクトは、カンボへのヒントを掲載したEメールの月次配信し、サスジアの農村部にバイオサンド型やメンブレン（高テナブル行動の促進を開始しました。
これと並行

分子分離膜）型のフィルター（ろ過浄水器）の設して、プラスチック・ボトルの使用廃止やコーヒー

置により、きれいな水へのアクセスを提供していま

ポッドのリサイクル、
通勤手段としての自転車購入す。
そのような農村部の多くでは、井戸や汚染されに対する社員向け節税制度の利用などの取り組た池・川から水を引くか雨水を溜めて使っており、みを実施しています。

その結果として水系感染症が広がっています。

シドニー・オフィスは、使用する紙の原料を変コストが低く設置も比較的容易であるバイオサ

えることによって、より持続可能な環境に向けたンド・フィルターには、
カンボジア国内で調達でき前進を見せました。
同オフィスでは、市場に出回っる材料が使われています。
メンテナンスも簡単で、ているなかで責任ある森林管理から生産される一度設置すれば最長で15年の使用が可能です。

木材を利用した紙製品の1つである「Planet Ark

当社でのこのプロジェクトの始まりは、2019

100% Australian Recycled Paper」
を使い始

年5月に本社とシンガポールからの3名の社員がめました。同製品はオーストラリア製の古紙100

ボランティアとしてカンボジアのシェムリアップへ％再生紙であり、
カーボン・ニュートラルでオースの遠征に参加したことです。帰国した社員は、
そトラリア政府の国家カーボン・オフセット制度におの体験をイントラネットやタウンホール・ミーティ

いて認可されています。
これは質とコスト、環境責

ングといった社内コミュニケーション・プラットフ

任を組み合わせた取り組みと言えます。

ォームを通じて全社に共有しました。
きれいな水

ニュージーランド・オフィスは再利用可能なカッにアクセスできることの重要性はグローバル・シプを導入しました。
社員はマイカップとして購入すチズン（地球市民）的な考え方を持つ社員に伝わるか貸出しシステムを通じて使用することができ、り、多くがその後、このプロジェクトへの参加を希ビジター専用の分も用意されています。
これによっ望しました。

てオフィスでは使い捨てカップの使用が大幅に減

様々な地域からの社員がボランティア活動を行

少し、またこれと連携して、使い捨てプラスチック製

えるよう、
当社ではボランティア活動に係る移動品の使用をできるだけ控え代替物の使用を促進に関する基準を設け、現在では、目的地へ行くのする「ノー・プラスチック月間」が実施されました。

に必要な移動時間が飛行機で6時間を超える場

ニューヨーク・オフィスでは、「Grow NYC」と合、会社が航空運賃を一部負担します。
比較的近の協働で行う地域への働きかけを通じて、サス

距離のシンガポール・オフィスや香港オフィスからテナブル行動を促進しています。Grow NYCは、の参加に加えて、
エジンバラ・オフィスやシドニー・

自然環境との有意義なふれあいが持てるプログ

オフィスの社員も同制度を活用して参加しました。

ラムを年間66,000人の子供に提供することにより、未来の環境スチュワードシップを育むことを

環境方針

慮を行い、持続可能な発展に貢献していきます。
そのために以下の環境方針を定め、環境目的・目標を設定し、定期的に見直しを行うとともに、
環境マネジメントシス
テムの継続的改善を行います。
この環境方針は全従業員に周知し、一人ひとりが環境保全に配慮して行動するようにします。
1. グリーンインベスターの拡大
社会的責任投資（SRI）
ファンドによる資金の流れは、環境保全に大きな意義を持つことから、これらの投資家（グリーンインベス
ター）の拡大に取り組みます。
2. 省エネルギー・省資源等のオフィス活動の推進
オフィスの省エネルギー・省資源、廃棄物のリサイクルの促進やグリーン購入の拡大に取り組みます。
また、環境に関する法規制その他の要求事項を遵守し、環境汚染の予防を図ります。
3. 情報開示（ディスクロージャー）の充実
環境に関する情報開示（ディスクロージャー）の社会的システムとしての定着と充実は環境保全の観点から極めて重要との認識のもとに、環境方針をはじめとする日興アセッ
トマネジメントの環境への取り組みについて、積極的に公開し、情報開示の充実に努めます。

目的とする団体です。当オフィスの社員有志は、
地元の学校の子供たちにより良い生活にとっての生鮮農産物栽培の重要性を教える場として使われているGovernor’s Island Teaching Gardenの改修を手伝うボランティア活動に参加しました。
世界的なサステナビリティに向かって
当社では、
グローバルに企画するマーケティン
グ関連イベントにおいて、イベント・サステナビリティ・チェックリストの使用を実施しています。
当チェックリストには、
当社のイベントをプラスチック不使用かつ紙不使用（お客様がアプリ／QRコードを利用してプレゼン資料をダウンロードできるよ
うにする、招待状を電子的に送付する、など）とす
るガイドラインが含まれています。

海外拠点の社員は、カンボジアにて水へのアクセスを提供するプロジェクトに参加した

41

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み

Reducing
Inequalities

未来を見据えて不平等の是正当社は様々な形の不平等の是正や社員の当プログラムへの寄付に対して同額を上乗せ

会・福祉運動への支援をしておりまするマッチング寄付を行っています。

す。
本社では2011年に、様々な部門

2019年には、UNHCRとのパートナーシップ

からの有志スタッフで構成するチャリティ委員会

を通じて、日本で学んでいるシリア人難民の大学が発足しました。
当委員会は社員から様々なチャ院生3名をインターンとして受け入れました。
これリティへの募金を集め、会社も集まった金額と同らのインターン生は、
独立行政法人国際協力機構

額の募金を行います。寄付の対象とする社会・福（JICA）が実施する「シリア平和への架け橋・人祉運動には以下のようなものがあります。

材育成プログラム（JISR）」に参加して来日した学生です。
当該プログラムは、
そのメンバーを将来シ

1. 「フェアスタートサポート」：児童養護施設から社会に巣立つ若者たちの就労支援
2. 「みらいの森」：日本の虐待された児童や育児放棄された児童、孤児のためのアウトドア・プロ
グラムを提供3. 「海外に子ども用車椅子を送る会」：日本で不要になった車椅子を修理し、車椅子を入手でき

リアの再建を先導できる人材に育成するとともに、彼らに日本の国民・社会・制度に対する理解を深めてもらい、それによってシリアと日本の友好関係を強化することを意図するものです。
このグローバルでのコミットメントに加えて、各拠点でも子ども・若者の教育への慈善寄付やボラ
ンティア活動が草の根的に行われています。

カンボジアの農村部でろ過浄水器を設置ない発展途上国の身体障がいのある子どもた
ちに寄贈
4. 「UNHCR」：難民の子どもたちの教育プログ
ラムを支援

シンガポール・オフィスでは、恵まれない女性に「環境・気候」セクションをご参照下さい）

技能訓練を提供してその就職と経済的自立を支エジンバラ・オフィスは、エジンバラにある都

援する団体「Daughters of Tomorrow」とのパー

市農場「Gorgie City Farm」でのボランティア活

トナーシップを開始しました。2か月間にわたり動に参加しました。この農場は、様々な活動を通さらには、地震その他の災害の復興支援活動

毎週就業時間後に、有志の社員がボランティアとじて地域コミュニティの支援を行っており、そのにも、ファンドの運用報酬の一部を寄付したり、社

して、職業訓練の参加者の子どもたちの世話をし一つとして障がい者に社会的・身体的スキルを員から寄付を募るとともに会社がマッチング拠出

ました。
また、
オフィスで開いたイベントの多くで向上させる取り組みに参加する機会を提供してしたりするなどの貢献を行っています。

は、同団体への募金集めが行われました。

います。当該農場がコミュニティに発展や環境の同オフィスでは、きれいな水と衛生でのサポ

サステナビリティ、社会的インクルージョンを提祉運動についてアンケート調査を実施し、調査のートを提供するプロジェクト「Water for Life」

供するには、ボランティアによるサポートが重要

結果に基づき、
子どもや若者の教育を支援する活を立ち上げました。2019年5月に、シンガポーとなっています。

動に取り組んでいます。
その結果を踏まえ、グロー

ルの社員2名と日本の社員1名がSingapore

同オフィスは、英国の「Riding for the Disabled

バル・レベルではUNHCR（国連難民高等弁務官

InternationalFoundationを通じてこのプログラ

Association（障害者乗馬協会）」の公認農場であ事務所）の「Educate A Child」
プログラムへの慈ムに参加したのが始まりでした。これをきっかけに、る「Vauxhall City Farm」でボランティア活動を行

2018年には、全社員が最も共感する社会・福善寄付を支援しています。
このプログラムは、
世界各拠点からの社員が当該プログラムに参加できるいました。この都市農場は、恵まれない生い立中の難民の子どもたちに質の高い初等教育を提よう、会社として支援をおこないました。
（「Water

ちの子どもたちや障がいを持った子どもたちに、供することを目指すものです。
一部の拠点では、社

for Life」プロジェクトについては、49ページの職業体験を提供します。また、学習するにあたり42

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えて海外に寄付する車いすの整備会に参加する本社社員

都市農場で、地域コミュニティの支援を行う

金融リテラシーの向上は、経済的自立の達成を通じて人々がより良い生活を送ることにつながり、
公平で持続可能な社会の実現に貢献すると考えています。

チャリティランに参加するロンドン・オフィスの社員

ち、「Operation Backpack（バックパック作戦）
」

日本、
ロンドン、
ニューヨーク、
シドニーの各オフに参加しました。
この活動は、
ニューヨーク市のホ

ィスは「Bloomberg Square Mile Relay 2019」ームレス・シェルターや、
家庭内暴力から逃れるたにも参加しました。
また、「FIT Charity Run」など

めシェルターに住む子どもたちに、学年に合ったのチャリティ・レースにも参加しています。

学用品を詰めた新しいバックパックを提供するというものです。

当社は、子どもや若者向けの金融教育にも非常に大きく注力しています。
日興AMファンドアカ

また同オフィスでは、恵まれない生い立ちを持

デミーというトレーニング・プログラムを、本社で柔軟な環境や手法を必要とする児童や若者向け

ち、仕事を探している大人への支援も行いたいとは2008年に、
大阪オフィスでは2011年に立ち上のプログラムを受ける機会を提供しています。多考えています。多くの人が労働に参加する際に直げました。
当社投資信託の販売会社である金融

くの社員がこのような活動に参加したことを受面する障害の一つは、職場に適合するスーツや機関や個人投資家に投資信託への理解を深め

けて、当オフィスのボランティア休暇制度が見直

ビジネスウェアを持っていないということです。
そていただくため、研修プログラムを提供していまされました。

れを認識した社員は、労働する機会を得て成功す。2011年以降は、親子に日常生活とマネーのできるよう、サポートするネットワークと能力開関係について楽しく学んでもらえるような機会の提供も行っています。
本イベントは子どもたちの夏

また、
同オフィスの社員の一部は、オフィスが入居しているビルの管理会社の取り組みとして、
衣類

発ツールを提供する慈善団体「Career Gear」とその他の家庭用品を収集してリサイクルを行う慈「Dress for Success」と組んで、男性・女性が休みに合わせて開催しています。
当社では、
金融リ

善活動への寄付を始めました。
その他、
オフィスの

そのキャリア・ゴールに向かって前進するのに使

テラシーの向上は、
経済的自立の達成を通じて人

パソコン・モニターを新しいものと交換することにってもらえるよう、仕事用の衣類を両慈善団体に々がより良い生活を送れるようにすることにつななった際に、
それらを買い替える余裕のない学校

寄付しました。

がり、
公平で持続可能な社会の実現に貢献するとに寄付しました。
この活動によって、電子機器のラシドニー・オフィスでは、複数の慈善団体へのイフサイクルが拡張するとともに、子どもたちの教募金集めとして、パン焼きコンテストを主催しまし

育基盤の構築を支援することができました。

た。
それぞれの作り手は自分の作品の横に募金箱

ニューヨーク・オフィスでは、地域コミュニティ

を置き、スタッフはその作品を味見する度に募金に対して献身的な支援を行っています。安定したし、お気に入りの作品に投票する場合は追加の募生活は堅固な教育基盤から始まる、との認識に立金を行う仕組みを作りました。

考えています。

43

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み
未来を見据えてLooking Ahead
未来を見据えて2020年は、引き続き資産運用会社という立場を活かし、お客様や投資先企業とのエンゲージメントを通して、
ポジティブな変化をもたらすとともに長期的な価値を創造することを目指します。
また、
サステナビリティの取り組みを継続し、
ステークホルダーや当社が事業を営むコミュニティにとって、より良い未来となるよう取り組んでまいります。
当社は、これからも責任を持って前進し現状に甘んじることなく改善を図っていきます。
「ダイバーシティ＆インクルージョン」、「不平等の是正」、「環境・気候」
への注力を通じて、より公平で持続可能な社会の実現に貢献していきたいと考えます。

Together we are nikko am

44

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み

External
Commitments

未来を見据えてグループによる外部イニシアティブへの参加– 国連責任投資原則– PRI 信用格付におけるESG要素に係るイニシアティブ
– パーム油投資家ワーキンググループ
気候関連財務情報開示タスクフォース(TCFD)

Asia Investor
Group on ClimateChange (AIGCC),
副議長

CDP
DISCLOSURE INSIGHT ACTION

ClimateAction国際コーポレートガバナンス・ネットワーク(ICGN)

21世紀金融行動原則(Nikko AM Tokyo)

日本価値創造ERM学会(Nikko AM Tokyo)

30% Club
Investor Work Group(気候変動、 フォーレスト、ウォーター)(Nikko AM Tokyo)

Climate Action 100+

ESG Research
Australia

Global Investors Driving Business Transition

ClimateAction(Nikko AM Australia)

Global Investors Driving Business Transition

The Investor Agenda

Global Investor
Statement to Government
on Climate Change

Future IM/Pact(Nikko AM Australia)

Responsible Investment Association
Australasia (RIAA)(Nikko AM Australia)
スチュワードシップコード– 日本版 シチュワードシップ・コード (NAM Tokyo)– シンガポール版 シチュワードシップ・コード (NAM Asia)– シチュワードシップ・コード (NAM Europe)

45

Nikko AM サステナビリティレポート 2019

はじめに
当社のESG投資
サステナビリティへの取り組み

ContactJapan
日興アセットマネジメント株式会社 本社〒107-6242 東京都港区赤坂九丁目7番1号
ミッドタウン・タワー
Tel: 03-6447-6000（代表）
Fax: 03-6447-6001（代表）www.nikkoam.com/
コーポレート・サステナビリティ部：corp-sustainability@nikkoam.com
大阪オフィス〒530-0017
大阪府大阪市北区角田町8番1号 梅田阪急ビルオフィスタワー
福岡オフィス
〒812-0011
福岡県福岡市博多区博多駅前一丁目3番3号 明治安田渡辺ビル
日本インスティテューショナル証券株式会社（子会社）〒107-6242 東京都港区赤坂九丁目7番1号
ミッドタウン・タワー
Tel: 03-6447-6080（代表）

URL: https://www.ni-sec.com/
Singapore
日興アセットマネジメント アジア リミテッド

12 Marina View, #18-02 Asia Square Tower 2, Singapore 018961
Tel: +65-6500-5700
1-800-535-8025
Fax: +65-6534-5183
www.nikkoam.com.sg/
Institutional client services: SGContactUs@nikkoam.com
Australia

未来を見据えてEMEA
日興アセットマネジメント ヨーロッパ リミテッド

1 London Wall London EC2Y 5AD, U.K.
Tel: +44-20-7796-9866
Fax: +44-20-7796-9816
emea.nikkoam.com/
Institutional client services: EMEAenquiries@nikkoam.com
Germany

日興アセットマネジメント ヨーロッパ リミテッド ドイツ支店

Tower 185, Friedrich-Ebert-Anlage 35-37,
60327 Frankfurt am Main, Germany
Tel: +49-(0)-69-505047-301
emea.nikkoam.com/
Institutional client services: EMEAenquiries@nikkoam.com
Luxembourg

日興アセットマネジメント ルクセンブルグ・エス・エイ

Private Business Centre, 32 – 36 Boulevard d’Avranches
L-1160, Luxembourg
emea.nikkoam.com/
Institutional client services: EMEAenquiries@nikkoam.com
Americas

日興アセットマネジメント アメリカズ・インク

605 Third Avenue, 38th Floor, New York, NY 10158, U.S.A.
Tel: +1-212-610-6100
Fax: +1-212-610-6140
americas.nikkoam.com/
Institutional client services: USsalesinquiries@nikkoam.com

日興アセットマネジメント オーストラリア リミテッド

Level 26, One International Towers Sydney, 100 Barangaroo
Avenue, Barangaroo NSW 2000, Australia
Tel: +61-2-8072-6300
Fax: +61-2-8072-6304
www.nikkoam.com.au/
Institutional client services: DLsales.au@nikkoam.com

New Zealand
日興アセットマネジメント ニュージーランド リミテッド

Hong Kong
日興アセットマネジメント ホンコン リミテッド

24/F Man Yee Building, 60-68 Des Voeux Road Central,
Hong Kong
Tel: +852-3940-3900
Fax: +852-3940-3904
www.nikkoam.com.hk/
Contact: HKbusinessdev@nikkoam.com

Level 17, Vero Centre, 48 Shortland Street
Auckland 1010, New ZealandTel: +64-9-307-6363
Fax: +64-9-307-6399
www.nikkoam.co.nz/
Institutional client services: NZenquiries@nikkoam.com

当資料は、
日興アセットマネジメントが情報提供を目的として作成したものであり、特定ファンド又は戦略の勧誘資料ではありません。
また、弊社ファンド又は戦略の運用に何等影響を与えるものではありません。
なお、掲載されている見解および図表等は当資料作成時点のものであり、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。