マネジメントメッセージ

Management Message

Story for Value Proposition of NAGASE Group

トップメッセージ

Management Message

Kenji Asakura

Delivering next.
Business Portfolio

ぶれない姿勢で“質の追求”を進める。

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NAGASE Group Integrated Report 2022

Data Section

社会にNAGASEグループならではの価値を届けていきます5マネジメントメッセージ

Management Message“質の追求”を掲げた中期経営計画ACE 2.0のACE 2.0で掲げた“質の追求”はまだまだ道半ばです。好業績に浮かれることなく、着実に施策を遂行していかなければと気を引き締めています。

混乱に加え、原材料市況の高騰などにより厳しとして、事業ポートフォリオの入れ替えなど効率い収益環境にありましたが、そのような事業環境性の改善は確実に進んでいます。新規素材開発の中でもNAGASEグループは流通の担い手とし等での優れた技術への投資や、新規ビジネス創て供給責任を果たし、関連業界におけるサプライ出が期待できる分野でノウハウを持つスタートアチェーンの維持に貢献したことでお取引先からップ企業への投資を実施しました。従業員の意識の信頼を維持・向上させることができました。

も大きく変わり始めており、間違いなく前に進み「NAGASEに頼めば、何とかしてくれる」という始めています。

お取引先からの評価はNAGASEグループの実力一方で、足元の課題としてはサプライチェーンであると自負しており、様々な分野でシェアを上の混乱がしばらく続くと見ています。引き続き注げている要因の一つと考えています。これにより意深くウォッチし、サプライチェーンの維持を図

業績は伸長し、全セグメントで増益となって、売ります。

更新することができました。特に自動車、樹脂及びエレクトロニクス関連、食品関連ビジネスが好調でした。
ただ、今回の業績好調には、材料価格高騰なNAGASEのビジネスを取り巻く外部環境の認識
現在の事業環境は、ACE 2.0の策定時とそれど市況の影響も追い風として作用した面があるとほど大きくは変わっていないと認識しています。

分析しています。今後の市況を注視しつつ、好調ただし、ウクライナ情勢の変化は想定外でした。

NAGASE Group Integrated Report 2022

プは半導体のプロセス材料となる高機能材料をNAGASEはエネルギーに直接関連する仕事が多数扱っているため、これは大きなプラスとなり多いわけではありませんが、価格の高騰により消ます。今後は、グループ横断型組織により、サプ費財の購買意欲が今後下がることも考えられる

ライチェーン全体での情報共有・連携促進に取りため、とりわけ生活関連セグメントにおいては注組んでいきます。

視していかなければなりません。NAGASEグルー

また、世界的な健康志向の高まりを受け、ニュプの製造部門におけるエネルギーコストが高まートリションに関わる食品素材事業も、これからっている点も懸案事項です。

が楽しみです。Prinovaグループの買収により、また、中国の動きも注視しています。医薬品やNAGASEグループは既にある程度のシェアを有食品をはじめ、中国に対する世界的な依存度がしており、期待はさらに広がります。加えて、今後非常に高い中で、米中、台中間の摩擦が激しくなは東南アジア地域での展開の加速や、設備投資れば、全ての事業に影響が出ることは避けられまもしくはM＆Aによる拡張も視野に入れています。

せん。これに備え、ソーシングの多角化についてこれらの分野で積極的に行ってきた新規事業の検討を始めました。さらに、北米の西海岸におへの投資が現在のリターンにつながり始めておける滞船やストライキの長期化に加え、日本ではり、これからのNAGASEグループを牽引する柱に2024年問題 が挙げられます。これらの問題に対なっていくことを期待しています。もちろんこうししても、NAGASEグループは商社としての強みとた注力事業だけでなく、NAGASEグループにはサステナビリティの視点を活かし、“質の追求”に化学品・樹脂という基盤事業があります。これら取り組んでいきたいと考えています。のビジネスは依然としてNAGASEの大黒柱であ※注力事業と基盤事業の両軸で未来を切り開くり、サステナビリティの要素を加味して、量だけではない“質の追求”を続けていきます。
さらにその先で、環境に関わるビジネスにも期待を寄せています。NAGASEグループの多彩なこのように外部環境は変化の激しい状況にあ

技術力を活かし、カーボンニュートラルをはじめるものの、NAGASEグループの成長を牽引するとした様々な形で環境改善への貢献に取り組ん分野として大きく期待できるビジネスも数多くあでいます。例えば化学業界でのカーボンニュートります。

ラル推進に向けては、㈱ゼロボードが開発した今後の展開に関して最も楽しみにしている事業

温室効果ガス（GHG）排出量算出・可視化のクラの一つはバイオ関連事業です。NAGASEグループウドサービスを同社と共同で事業展開しています。

では長瀬産業㈱・ナガセケムテックス㈱・ ㈱林原

Scope1・2だけでなくScope3まで含めてGHG排の3社それぞれでバイオに関わる研究開発に取り出削減の施策を提案するサービスで、他社には組んでいますが、それらを一つに集約し、多彩なない価値を今後も追求していきます。まずはお取分野でのバイオテクノロジー活用を進めていると引先の課題解決に取り組み、将来的には新しいころです。ACE 2.0の期間中に成果が多く現れる技術を活かしたソリューションの提供につなげてことを期待しています。

Data Section

もちろん “質の追求”に取り組んだ1年目の結果施策も大きく変わっています。

Business Portfolio

2022年３月期は、半導体不足の影響、物流の上総利益以下全ての段階利益で過去最高益を6強い成長を目指します。

まだ伸びていくと考えられます。NAGASEグルー

Delivering next.

1年目は、力強い成果を残すことができました。

な分野をさらに伸ばして、市況に左右されない力からのエネルギー供給問題を受けて、関連するManagement Message

現状に満足せず、“質の追求”をさらに深める分野で電子部品需要が高まっており、今後もまだStory for Value Proposition of NAGASE Group

培ってきた強みとサステナビリティの視点を活かし“質の追求”に取り組む

地政学リスクにより経済活動が無力化し、ロシアいきたいと考えています。

次に、半導体事業です。自動車をはじめ様々な※働き方改革関連法によって、2024年4月から「自動車運転の業務」に対して「時間外労働時間の上限規制」などが適用されることに伴い発生する物流業界の諸問題

7マネジメントメッセージ

Management Message

強い覚悟で
サステナビリティを推進

定義しています。私は、会社にとって最も大事な資産は人だと考えています。これからのNAGASEにとって必要なのは、自らが進んで変革に取り組値を創り上げていく上で、サステナビリティの追む姿勢を持った人財ですが、一人でできることは求は欠かせないテーマです。2022年4月1日付で限られています。組織と従業員が互いを高め合う

コーポレートコミュニケーション本部をサステナ風土が醸成されれば、双方の壁を越えたコミュニ

ビリティ推進本部へと名称変更し、社長直下の組ケーションが活性化し、NAGASEは格段に強くな織とするなど、サステナビリティ推進体制を一層るでしょう。まずは現状を認識するため従業員エ強化しました。

ンゲージメントサーベイを実施し、課題の抽出を姿勢もさることながら、何よりまず私自身が圧倒的に変わりました。社長に就任し、SDGsが採択された2015年頃は、SDGsも今ほど注目を集めそれほど耳にすることもなかったと記憶していま行いました。引き続き双方向のコミュニケーションを推進します。

「次」
を積み重ねて温もりある未来をつくる
NAGASEグループの提供価値をグローバルカーの姿勢が大きく変わってきました。欧米の先に発信することを目的に、2021年から約1年半進的な取り組みに対して日本は大きく遅れをとっにわたってアウターブランディングプロジェクトている、この流れに取り残されてはならないといを進めています。ブランドの強みをしっかりと示う危機感を肌で感じ、社内での浸透に取り組みましていくため、経営理念やビジョンといった普遍した。

的な価値と、顧客が求める価値など内外部環境一環と考え、2022年は“Green it!”というテーマ

実 施 。改 めてグル ープ の 提 供 価 値を議 論し、のもとでNAGASEグループ全社員にサステナビ“Delivering next.”を新グループスローガンとしリティ意識の浸透を図っています。社員一人ひとて定めました。

りがサステナビリティへの想いを自分ごととして“Delivering next.”は、様々な意味が込めら持つことで、会社の社会的価値も上がっていくはれた、ワクワクする言葉です。当社には長い歴ずです。

史があり、これからも全てのステークホルダー

Data Sectionの変化について顧客・従業員へのヒアリングをBusiness Portfolio

サステナビリティの取り組みも“質の追求”のDelivering next.

す。それが数年経ち、2018年頃から名だたるメー

Management Messageていませんでしたし、欧米に足を運んだ時でも、Story for Value Proposition of NAGASE GroupNAGASEグループが今後ビジネスを拡げ、価サステナビリティに対するNAGASEグループのサステナビリティ活動では、「従業員エンゲージの皆様が次のステージへ向かうために欠かせメントの向上」と「カーボンニュートラル」を喫緊ない存在でなければなりません。未来を見据えの課題と認識し、2つのコーポレートプロジェクトながら「次」と向き合い、目の前の課題を解決しを立ち上げ、議論を重ねてACE 2.0で非財務目標ていくという姿勢・想いを込め、“Delivering（KPI）を掲げました。財務目標と同等の重要度とnext.”という表現としました。NAGASEグループ

革」と「企業風土の変革」の真っただ中にいます。に そ の 先 へ ま い 進してま いりま す。皆 様 に認識して進める覚悟です。とパートナーの皆様とで「next＝次」を積み重ね今後も“質の追求”を進める上で、足元の業績ばNAGASEグループならではの価値をお届けしてていくことがより良い未来につながっていくと確

かりにとらわれず、創業200年となる2032年のいくために、普遍の経営理念のもと、サステナビ信しています。

“ありたい姿”として掲げる「温もりある未来を創リティを追求し、ぶれない姿勢で挑戦を続けて造するビジネスデザイナー」の実現、そしてさらいきます。

従業員エンゲージメントがグループの持続的成長に不可欠であることは言うまでもありません。
NAGASEグループのエンゲージメントは、組織と8従業員がお互いを理解し合い、高め合うことだと“Delivering next.”――
ビジネスデザイナーとしてサステナビリティを追求

NAGASE Group Integrated Report 2022

私たちは今、ACE 2.0のもと「収益構造の変9マネジメントメッセージ

Management Message

管理担当取締役メッセージ

し、成長し続けることを目指しています。その注力ら米国への生産シフトは加速するでしょう。装置領域としてACE 2.0ではバイオ関連事業、半導や素材は日本企業が強みを有していることから、体事業、食品素材事業を挙げており、1年目から日本の半導体装置・素材の米国での需要はさらこれらに対する資本投下を促進したことで、事業に高まると考えています。当社として中国への期ポートフォリオの入れ替えが進んでいます。

待は続くものの、米国での半導体産業にどう参入

半導体は長らく注力してきた分野ですが、今後は収益性の高いビジネスにしていくことがポイン
トになります。NAGASEグループが提供するエポ代表取締役 兼 常務執行役員
Masaya Ikemoto

食品素材事業は、ACE 2.0を象徴する変革の一つです。㈱林原の買収で基盤を固めてきたとこ深く入り込んでおり、半導体業界で強い事業基盤ろに、Prinovaグループを買収し、内外に存在感を作りたいと考えています。とりわけ中国は力をを示しました。Prinova関連では2つの事業買収入れるべき巨大市場です。米中摩擦をはじめ不に加えて米国ユタ州にスポーツニュートリション

安定な状況ではあるものの、これまで地道に取りの製造工場を新設し、事業が拡大しています。ス

組んできた半導体事業が、いよいよ中国で花開く、ポーツニュートリションという新カテゴリーを加えその力強い手応えを感じています。一方、米国のたことは、NAGASEグループの収益にも大きなプ

半導体市場は生産プロセス技術の6〜7割は日本ラスをもたらしています。

Delivering next.

4象限に応じた戦略を実行し、注力・育成領域へのリソースシフトを加速

ACE 2.0の1年目は、NAGASEグループが持事業ポートフォリオの入れ替え育成まずは進んでいこうというフェーズでした。業績の影響も大きかったからだと分析しています。ただその上で、外部環境が激変する中でも誠意を●一部不採算、低効率な事業からの撤退

競争優位性が維持できる経営資源を保有する
事業シナジー実現の加速が見込める事業

注力領域のビジネス拡大●半導体関連環境関連

半導体戦略推進チームを創設し、グループ横断での取り組みを加速

次世代通信関連（5G、6G、CASE）

尽くして顧客と向き合い、約束をしっかり守ったこと、つまり経営理念にある「誠実に正道を歩む」
こエネルギー関連

バイオ関連

海外主導事業

半導体関連と自負しています。

改善

前中期経営計画ACE-2020から地道に続けて一部撤退

きた取り組みの延長線上に、次の未来があるという手応えも、この1年で感じ始めることができました。NAGASEグループでは、多種多様な事業ポー●フード関連Prinovaグループは買収時のフード関連

成長性とを実践し続けてきたことが利益の源泉になった

提供価値が希薄化、グループシナジーが少ない、NAGASEのコアコンピタンスが活かせない、競争優位性が構築しづらい事業

Data Section

一部撤退

的には伸びましたが、市況の上昇といった追い風●連結子会社 寿化成工業㈱の売却

注力

新たな事業の育成と探索
将来の注力領域に向けた種まき

Business Portfolio

ポートフォリオの考え方

高し、自分たちの土台・基盤を改めて模索しながら、ます。

キシ樹脂などの材料は半導体の生産プロセスに事業ポートフォリオの面からACE 2.0の1 年目を振り返る続的に成長するために地力をつけることを目指していくかは一つのチャレンジになると思っていManagement Message

池本眞也

企業が手掛けています。今後、中国への警戒感か

Story for Value Proposition of NAGASE Group

基盤事業と注力・育成事業のバランスをとり、強靭な収益構造に変えていく

事にしながら、注力・育成領域に資本を厚く投入

想定を超えるスピードで成長⇒ M&A により取り扱い品目の拡充

基盤及び製造加工機能を強化⇒ 受託製造のキャパシティ増強のための投資を実行

組織能力（無形資産に競争力）があり、安定的にキャッシュを創出している事業「基盤」「育成」「注力」の4つの領域に分類しておROIC全社資本コスト●次世代通信や新規素材開発等の分野でのスタートアップ企業への投資を促進

高汎用材料・製品・仲介
低トフォリオを成長性と資本コストの2軸で「改善」

スタートアップへの投資

り、基盤領域とする化学品・樹脂のビジネスを大10

NAGASE Group Integrated Report 202211

マネジメントメッセージ

Management Message

ROE目標達成への見通しと判断軸としてのROIC
ACE 2.0では最終年度の2025年度までにROE低減しました。総じて、ACE 2.0の定量目標の一ます。投資に際しての基本的な判断基準はROIC

グループ製造業として新たな価値を創出していつである営業利益350億円には到達したものの、ですが、例えば顧客基盤の維持・拡大に欠かせくために、多様な価値観や尺度を共通言語をもっ効率性の観点ではまだ課題があると認識しておない特定の基盤事業など、ROICだけで判断すべて議論できるよう、まずは現状を経営的視点からり、“質の追求”を推進していく考えです。

きではない事業もあります。そのような事業に対把握していきます。具体的には、グループ製造業

資本投下の優先度や事業の入れ替えなど投しては、NAGASEグループの中長期的な成長のにおける開発から生産・品質保証活動に至るバリげています（ 2 0 2 1 年 度 実 績 7 . 7％）。併 せて、資の判断軸としては、まずROICを入り口と考え、観点を踏まえた適切な判断をしていくことが、財ューチェーン評価や、共通する経営指標の把握、WACC（加重平均資本コスト）を上回るROIC（投その意識を全社で浸透させる取り組みを進めて務担当役員としての重要な役割であると認識して多様な製造プロセスの理解・共通化などから始下資本利益率）の達成も目指しています。私としいます。既に一定のビジネス単位でROICを算出います。

めています。ては、解決すべき課題はまだまだあるものの、8できるシステムを構築し、BIツール を活用した株主還元施策については、これまで行ってこな既に各グループ会社からは期待の声が上がっ％は達成できるとみています。

モニタリングを始めています。ACE 2.0が進むにかった自社株買いを2年続けて行い、配当を中心ており、NAGASEグループを一層強くしていく重つれ、徐々にROIC思考が浸透していくと確信してとする株主還元からの転換を図っています。配当要な機能として捉えています。

います。と自社株買いを加味した総還元性向は40％を超※

一方、ROICについてはACE 2.0で経営判断の指標の一つに採用しました。そこで、従来の事業を細かく切り分けてROICを注視し、基盤領域える見通しです。また、資本構造のさらなる健全であっても高い付加価値を提供できる事業につ化につながるところでは、政策保有株式の圧縮ートフォリオ の 入 れ 替 えを見 極 め ています。

アセットの入れ替えでビジネスを磨き上げるを年間60億円を目安に進め、ACE 2.0の5年で300億円の縮減を予定しています。既に着実に実NAGASEグループのDNAである発想力やチャビジネスについては、ROICが低いからといってレンジ精神を後押しする意味でも、新規の投資案即撤退するわけではなく、まずはROICの改善を件はこれからも増やしていきます。ACE 2.0では1,500億円の戦略的な成長投資枠を設け、5年間目指します。

で投下していく考えで、アセットの10％をROICやしました。運転資本の増加により投下資本は増え成長性が高い注力・育成領域に入れ替えていきましたが、その適正化に向けて在庫管理を継続します。て徹底します。また、WACCは5.7％から5.5％まで製造業の充実を図るため、M&Aも意識してい持 続 的な成 長 及 び

キャッシュ・フロー（累計）

ポートフォリオの改善によりキャッシュ・フローを創出し、財務健全性を確保した上で新たな成 長 に向けた新 規

営業CF1,500億円

Net DEレシオ0.5倍未満

継続増配・機動的な自己株式取得

営業キャッシュ・フローを上回る投資資金については有利子負債での調達を基本とするが、持続的成長の基盤となる「健全な財務体質」
は維持

健全性と効率性を兼ね備えた財務体質への変革を図り、事業戦略による成果が効果的に反映される財務構造を構築

ACE 2.0期間中は、継続増配を基礎とした配当を実施する。また、事業戦略との相関を意識した機動的な自己株式の取得を検討

事業活動によるキャッシュ・フロー

事業投資・研究開発投資 等へ の 効 率 的な資金配分を実施。

株主還元

営業CF

1,500億円 運転資金の増減除く

Total Cash In

営繕投資▲500億円〜1,800億円

継続的配当▲300億円

700億円
調達によるCash In

有利子負債調達ガバナンス改善によるもの

政策株式縮減～800億円
300億円

1,000～1,500億円
成長投資＋
投資効率の高い投資がない場合は資本政策に自己株式取得（上限は政策株式売却額）

N-Sustainable投資
新規事業投資DX関連投資

テナブルな会社であることが求められます。現在取り組んでいるサステナビリティにつながる事業を引き続き推進していくとともに、全てのステーク

2022年4月1日付で、NAGASEグループ製造業ホルダーの皆様にNAGASEグループの存在意義各社の基盤強化に向け2019年に発足したグルーに共感していただくことが必要になります。そのプ製造業連携委員会を深化させ、新たに本社組ためにも、アセットの入れ替えを適切に行いなが織として「グループ製造業経営革新室」を設立しまら強靭な収益基盤を構築し、社会に対してサステした。

ナブルな付加価値を提供し続けなければなりま

NAGASEグループでは利益の半分程度を製造安全性・効率性続けるためには、NAGASEグループ自体がサス

Data Section

資本効率性への意識の深化「グループ製造業経営革新室」のミッション

NAGASEグループがこれからも皆様に選ばれBusiness Portfolio

2021年度は、ROICが4.2％から5.3％へと改善行しており、引き続き推進していきます。

Delivering next.

NAGASEの技術を支える基盤事業などの重要な誠実に正道を歩み、NAGASEグループの価値を示し続ける

Management Message

いては、注力・育成領域に移行するなど、事業ポ

Story for Value Proposition of NAGASE Group（自己資本当期純利益率）8.0％という目標を掲せん。

業が占めています。グループ全体における製造繰り返しになりますが、NAGASEグループが重業の規模と影響力は年々増しており、連結業績に視すべきは一人ひとりの従業員に根付いた「誠占める割合も高まっていますが、その一方で製造実に正道を歩む」ことだと思っています。これまで業をまとめる力が弱いと感じていました。それぞも、自分たちが誠実でなければサプライチェーンれが語り合う言語や文化が共通しておらず、目標の中で存在感を生むことはできなかったでしょう。

も共有されているとまでは言えなかったため、グ正道を歩んでいなければNAGASEとしてのアイデループとしての総合力を高める目的でこの組織ンティティを失っていたはずです。この精神がなを立ち上げました。

ければ、2032年の創業200年を迎えることはでき

研究開発投資目指すところはグループ製造会社の管理ではません。
「 誠実に正道を歩む」―この言葉を肝運転資金ありません。各社が個々に成長し、総合力を高めに銘じ、これからもNAGASEグループの存在意ていくための共通基盤を構築することが狙いです。

義を社会に示し続けてまいります。

※Business Intelligenceツール：企業が持つ膨大なデータから必要な情報を集約し、分析・見える化することで経営や業務に役立てるソフトウェア

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NAGASE Group Integrated Report 2022

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