プラチナ展望
PEM 水電解装置普及に イリジウム供給は妨げにならず
プラチナ需要は 10 年以内に年間 15.6 トン以上にイリジウムの供給不足が固体高分子型(PEM)水電解装置の普及の妨げになるとの懸念が市場にあるが、我々の意見は異なる。国際エネルギー機関は、現在 1GW以下の水電解能力は 2050 年までに約 4000 GW に拡大するとしているが、その中で我々はグリーン水素への転換を支える PEM 水電解装置のマーケットシェアは 3 割以上に達すると考えている。PEM 水電解装置は重要鉱物であるイリジウ
ムを使うが、触媒の節約やリサイクルが盛んになり、またその他の使用分野でイリジウムに代わる鉱物の利用が進むなどで、2050 年までには 1550 GW 規模になる PEM 水電解装置を支えるイリジウムのは供給は十分可能である。
現在イリジウムの供給は年間約 7.8 トンで、需要との均衡が取れている。しかし設置が計画されている PEM 水電解装置の規模からすると、PEM 水電解装置のマーケットシェアが 30% を超えた場合、現在 1GW につき 400 kg 必要となるイリジウムは大幅に不足することになる。2030 年だけでも年間供給量に当たる 7.8トンが PEM 水電解装置の需要として供給されなければならない計算だ。イリジ
ウムはプラチナの 20 倍も希少性の高い鉱物であることを考えると、鉱山供給によってこの需要に対応するのは現実的ではないが、我々は 代替、節約、リサイクルの３点から、PEM 水電解装置の普及を妨げるようなイリジウム不足にはならないとする根拠を説明したい。
次頁の図 1 はイリジウムの需要と代替可能な金属を分野毎にまとめたものである。過去 3 年間でイリジウム価格のパフォーマンスはその他の PGM を上回っていることからも、他の金属に切り替えるのは経済的に妥当な選択のはずだ。イリジウムをスパークプラグに使う自動車産業や、坩堝に使う電子材産業では既に代替が進んでいるとされる。我々の予想では既存の需要の 2 割は 2030 年までに、3 割は 2040 年までに代替が進み、今後 10 年間は年間で 1.4 トン〜2.1 トンのイリジウムを新たな需要に当てることができる (図 2 参照)。
技術の進歩 (触媒の節約)で PEM 水電解装置に必要なイリジウムは大幅に減る。需要のタイミングは水素協議会の予想に基づく。

Edward Sterck
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Wade Napier
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2023 年 6 月

2050 年までの 30 年間で PEM 水電解装置の電解能力は 1.6 TW になるが、イリジウムは不足とならない

PEM 水電解装置の Ir 需要（節約なし）
PEM 水電解装置の Ir 需要（節約あり）
電解装置の触媒の量（右軸）

代替
鉱山供給

資料: 水素協議会、マッキンゼー、ジョンソン・マッセイ、ヘラウス、WPIC 予測

資料: WPIC リサーチ

イリジウム触媒の節約が可能となる開発と効率的な設計技術によって、PEM 水電解装置がギガワット毎に必要なイリジウムの量は今後減っていくだろう。メーカ
ーは既に 75% の節約となる 100 kg/GW の触媒を試験的に製造している。ジョンソン・マッセイによると 2030 年までに 80 kg/GW に減らすことは可能で、さらにヘラウスは次世代技術によって 2050 年までに 30 kg/GW を目指している。
イリジウム需要に対する最後の対策はリサイクルである。米国は「Clean
Hydrogen Roadmap」で 2030 年代までに水電解装置の PGM 回収率 99%を目指している。古い触媒はより高能率の触媒に交換されていき、図 4 のようにネットベースのクローズド・ループのイリジウム回収は 2030 年頃から可能になるだろう(PEM 水電解装置の寿命は 7 年〜10 年)。2030 年代半ばから数年間はイリジウムの供給不足が起こる可能性もあるが、10 年毎に回収されるスパークプラグのよ
うな PGM 水電解装置以外のイリジウムを 1 割でも回収できれば、不足を補うに© 2023 World Platinum Investment Council – WPIC®. All rights reserved.

クローズドループリサイクル
PEM 水電解装置需要十分だ。2050 年までのイリジウムの需要を分析すると、代替・節約・リサイクルの組み合わせで市場の均衡保持は可能で、従って PGM 水電解装置の普及の妨げにはならないのである。以上から 2030
年代の初めまでに PGM 水電解装置のプラチナ需要は年間 15.6 トンという予測が成立するのである。

イリジウムの不足は水素経済発展の妨げにならず、PEM 水電解装置などのプラチナ需要は 2030 年初めまでに15.6 トンの予測
Page 1 of 3o投資資産としてのプラチナの魅力-

WPIC のリサーチによるとプラチナ市場は2023年から供給不足が続く-

PGM 水電解装置や燃料電池などに使われるプラチナを通じて水素経済の発展に投資できる-

南アフリカの電力問題、対ロシア制裁などでプラチナ供給には問題多し-

自動車のプラチナ需要はガソリン車の代替需要を主に今後も成長-

プラチナ価格は金とパラジウムに比べて大幅に低い

図 1: イリジウム価格は 2020 年から他の PGM のパフォーマンスを上回って 3 倍に高騰し、イリジウムユーザーの間に代替の動きを引き起こした

Iridium demand snapshot, 2023f
SectorElectochemicalApplications

SubstitutePEM Electrolysers

Ruthenium (Voltage & Acid Limited)

Ship Ballast Treatment

UV/Chemical treatment

Demand (Koz)
104

Ultra-thin Copper Foil

Physical rolling

Other

Long life Spark Plugs

Platinum/Other PGM mix

64

Electronics

Crystal manufacturing

Platinum (Currently size restricted)

40

ChemicalAcetic Acid

Rhodium (Limited to new plants)

Total

30

238

資料: ジョンソン・マッセイ、WPIC リサーチ

図 2: イリジウム価格の高騰で長年ユーザーのイリジウム離れが起こり、PEM 水電解装置の利用分に回った。既存のイリジウム需要はその 3 割までは他の金属で代替可能とされる

図 3: 効率の高い触媒技術(つまり節約)で、PEM 水電解装置のイリジウム需要は減るだろう。需要のタイミングは水素協議会が予測する PEM 水電解能力増強による資料: 水素協議会、マッキンゼー、WPIC 予測リサーチ

資料: 水素協議会、マッキンゼー、ジョンソン・マッセイ、ヘラウス、WPIC 予測

図 4: 効率の低い触媒は技術開発によって効率の高い（使用量が少ない）触媒にリサイクルされ、回収されたイリジウムは再び市場に供給される

図 5: 2050 年までに 1550GW とされる PEM 水電解装置のイリジウム需要は今後 30 年間不足しない

資料: WPIC 予測

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