石油代替エネルギー開発

グループ3（岡山・岸本・李）未来を創る太陽電池

岡山県立岡山盲学校中学部
神田恵子・遠藤あかね・川元龍太郎

テーマ設定の理由
 教室の窓からぼんやり眺めた太陽に無限にエネルギーの可能性を感じとれたことから設定

太陽エネルギーの利点
 地球に届く1時間分のエネルギーで世界全体の1年分の消費するエネルギーをまかなえる 化石燃料のようになくなってしまう心配が無い 二酸化炭素排出せず環境にも良い 地球のどの地域でも利用可能

太陽電池を選択した理由
 日本が世界に先駆けて技術開発を進めている分野
 技術力は日本が世界１

太陽電池について
 年を追うごとに性能は向上
 発電効率は単結晶タイプで25％、薄膜型でも10％を越える
 年を追うごとにコストが低下↓
後数年で減価償却費とランニングコストと合せせたトータルの発電コストは火力発電と並ぶ

太陽電池の生産について
 結晶型にたくさんのシリコンが必要↓
100分の1のシリコン使用量で済む薄膜型の実用で解決↓
シリコンを全く使用しない色素増感型やGIGS薄膜型も開発

ポートフォリオ銘柄選定の過程
 太陽電池パネルの最終製品を作る会社
 太陽電池パネルの製造装置を作る会社
 原料となるシリコンやシリコン結晶を作る会社
 太陽電池を販売する会社

ポートフォリオ銘柄一覧
 カネカ
 昭和シェル石油
 エヌ・ピー・シー
 東芝
 アルバック シャープ
 三洋電機
 京セラ
 本田技研工業
 東京エレクトロン

企業について エヌ・ピー・シー・アルバック・東京エレクトロン↓
太陽電池パネルの製造装置を作る会社
 シャープ・三洋電機・京セラ・東芝↓
シャープ・三洋電機・京セラは太陽電池パネルの最終製品を作る会社の日本でのシェア上位3位
 昭和シェル石油・カネカ・本田技研工業↓
シリコンを全く使わない次世代の太陽電池を製造

どう選んでいるのか
 単純に日本・世界でシェアが高い会社を選択 次世代への開発を進めている会社を選択 太陽電池の製造に力を入れている会社を選択

メンバー
元島望美 小野寺悠 篠原舞
春名恭太郎 高田健太郎～世界に広がる日本の EV～

ポートフォリオ
 昭和電工 丸紅

 住友化学 ベネッセホールディン 田中化学研究所

グス
 三菱自動車
 富士重工業
 旭化成
 トヨタ自動車
 本田技研工業

 ステラ

ケミファ
 ジーエス・ユアサコーポレーション
 パナソニック 日産自動車
 ガリバーインターナ
ショナル

基本コンセプト
 世界的な地球温暖化とそれに対する人々の注

目度
 今後予想される石油価格高騰および石油の枯渇
 政府の二酸化炭素排出量削減（目標）→減税の政策などでエコカーが注目

現状のままのガソリン自動車に未来はないガソリン自動車に未来はない 原油の需要の増大
 原油価格の高騰
 石油の枯渇

化石燃料を動力源としているだけでは、いずれ自動車メーカーは１社残らず倒産することになる。いずれ、EVに依存しなければならなくなるだろう。

企業の選定方法①電気自動車の中でどれだけの役割を果たしているか②技術的にどれだけ世界の信頼を得られているか③自動車分野での注目度①②③に注目し、中心企業は「リチウムイオン電池」関連企業に決めた選定理由①
 リチウムイオン電池は、EVの中でも大切な役割をはたしている リチウムイオン電池の使用によってEVの走行距離が格段に伸びた EVが売れていない原因がリチウムイオン電池の値段の高さである

選定理由②
 日本は世界トップクラスのシェアを誇っている
 二次電池に関して、高い技術力を持っている
 世界の信頼を得ている

選定理由③
 ①②のような理由からリチウムイオン電池が注目されているのは明らかである
 実際に「人とくるまのテクノロジー展２００９」のブースでも、とても注目を集めているという報道がされた

①②③の理由から企業15社を選び、そこから10社に絞り込みをした

第三次エネルギー革命～石油代替エネル
ギー開発企業への投資～
メンバー：坪井 健一、佐藤 友一、羽村 天兵、相原 慶多、宮澤 彩
香
担当教員：前多 康男

ポートフォリオ
 アサヒビール、帝人、旭化成、新日本製鐵、住友金属工業、ジェイ エフ イー ホールディングス、新興プランテック、松下電器産業、
日産自動車、トヨタ自動車、マツダ、本田技研工業、伊藤忠商事、三菱商事、東京電力※ポートフォリオとは金融資産の意

テーマの選定理由
 石油問題様々な用途で使われている石油は未だに全世界の埋蔵量は不明であるが将来確実に枯渇する消費の際に排出される二酸化炭素による地球温暖化の環境問題
産油国と非産油国、または石油の利権をめぐる国際問題
日本でも消費エネルギーの半分を輸入原油に頼る。
しかもその９割を政治的リスクのある中東に依存する「エネルギー自給率の低さ」の問題
将来大規模市場となりえる石油代替エネルギー開発会社に注目

投資テーマ
長期保有を前提
短期間では株の値が少しの情報でも左右されてしまう
市場の成長性だけでなく企業の持つCSRも重視
CSRは石油代替エネルギー開発成功によって達成されるものである
自分たちへの利益も開発成功によって利潤が最大となると考えるため• 投資の意義
投資家サイド→多大なニーズがあるため莫大な利益の期待
企業サイド→競争激化、莫大な開発コストの捻出のため安定株主の必要性
石油代替開発エネルギーの開発促進は社会的貢献度も非常に高い！

石油代替エネルギー開発会社の現状

強み

内部環境

外部環境

日本企業固有の技術力
石油危機以降の省エネ技術開発

政府の規制緩和世界的なニーズ切迫化に伴う莫大なビジネスチャンス

弱み 高い開発コスト高い開発リスク実現にかかる長い期間整備されすぎている石油インフラ
依然残る政府の規制
世界的な開発競争激化

投資銘柄選択第一スクリーニング
中期経営計画、有償証券報告書から石油代替エネル
ギー開発に重点を置いている企業を選定


上場企業

第二スクリーニング
マルチプル法を用いた企業価値評価により割安企業を選定


56社

24社

第三スクリーニング
ROE ROAから見た効率性、レバレッジ比率、株主資本比率から見た安全性を調査。劣る企業は排除


25社

20社

第四スクリーニング
EVA法により効率よく企業価値を創造している企業を選定
15社

第五スクリーニング
DCF法を用いた企業価値評価により最終ポートフォリオ15社を決定第一スクリーニング
多くの代替エネルギー候補から実現可能性と代替効果の二点に着目しバイオマスエタノー
ルと燃料電池を石油代替エネルギーとした。
原油リスク分散のため国内電力産業からも積極的選定

第二スクリーニング マルチプル法

評価しようとする会社と類似した上場会社の財務数値（純利益、純資産など）と株価の比率（評価倍率）を使って株主価値（あるいは株価）を求める方法。
株主価値 ＝ 評価会社の財務数値（純利益、純資産など）×類似会社の評価倍率

第三スクリーニング
 ROE （return on equity)

日本語では「株主資本利益率」
株主資本（会社の純資産）をいかに効率的に利用して収益を上げているか？という指標
 ROA （return on asset）

日本語では「総資産利益率」
総資産（純資産＋負債）をいかに効率的に利用して収益を上げているか？」をみる指標

第四スクリーニング
 EVA法（税引き後営業利益）－（投下資本×加重平均資本コスト）
企業がその年に資本コストを上回るリターンを挙げているかどうかに着目する手法。

第五スクリーニング DCF法ある収益資産を持ち続けたとき、それが生み出すキャッシュ・フローの割引現在価値をもって、その理論価格とすること。
「今日の100円は明日の100円よりも価値がある」→お金の価値は時間の経過によって変化するもの
・DCF法の例
1年目に100万円、2年目に120万円、3年目に80万円を生み出し3年間で壊れるお金を生み出す機械
銀行の定期預金の金利は3%
1年目の100万円の現在価値＝97万
2年目の100万円の現在価値＝113.1万円 ・・・120/((1+0.03)*(1+0.03))
3年目の 100万円の現在価値＝73.2万円 80/((1+0.03)*(1+0.03)*(1+0.03)
この3年間分を足し合わせた合計（283.3万円）よりもマシンの価格が安ければ、「買うべき」という判断ができる

2班のまとめ 国内の主力エネルギーである石油に替わる新しいエネルギーが今多数開発されている。
ただ多くの課題点もあり決定的なエネルギーはまだ見つかっていない。
これから主力となるエネルギー開発をしている企業を探す