NEWS RELEASE
2011年05月24日【新規格付】
中日本高速道路
第26回社債：
第27回社債：
第28回社債：
第29回社債：

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格付投資情報センター(R&I)は上記の格付を公表しました。
【格付理由】
中日本高速道路は道路関係4公団民営化で発足した高速道路会社6社中の1社。東名高速道路、中央自動車道など基幹道路を管理・運営しており、事業基盤は強固である。日本高速道路保有・債務返済機構（機構）との協定に基づき、新東名高速道路など407キロメートルを建設中。建設工事は2020年度まで続く見通し。
高速道路建設に係る借入金や社債は当初は同社の負債だが、機構に高速道路資産が帰属する際に、原則として調達した時期の古い順に、機構により重畳的に債務引受される。機構が債務を引き受けるスキームの確実性が高く、また高速道路の重要性から鑑みて、道路建設に支障を来たすような事態が起きても、当該社債は機構（間接的には国）によって保護される可能性が極めて高い。このため、当該社債の元利払いの確実性は債務引受前であっても機構の信用力（発行体格付＝AAA）に帰着すると判断、機構と同格にしている。
収入が協定の計画を1％を超えて下回った場合は、機構に支払う高速道路資産の貸付料が減額されるため、現行制度上、高速道路会社の損益が大きく悪化する懸念は小さい。とはいえ、機構を含めた高速道路債務全体の返済という観点から言えば、貸付料の減少はネガティブな要素である。
また、民主党政権が掲げている高速道路の無料化の動向や、事業の実施主体である機構や各高速道路会社の位置付けがどうなるのか、高速道路政策を慎重に見守る必要がある。東日本大震災、東京電力福島第1原子力発電所事故の影響もあり、政府・与党の高速道路政策の着地点が見えにくくなっている。政府は当初、2011年度から平日の料金の上限を2000円（普通車）とする新たな料金割引を導入する予定だったが、東日本大震災の影響で導入を当面延期した。2011年度補正予算に関連して、高速道路無料化社会実験や、休日の料金の上限を1000円（普通車）とする割引も中止することとなった。料金施策の見直しが交通量や料金収入にどのように影響を与えるかという点にも注意を払っていく。
関連事業は休憩所（SA・PA）事業が主体。今後、新東名高速道路でのSA・PA新設などの投資を予定している。R&Iはこの投資が高速道路事業に悪影響を及ぼす可能性は小さいと判断しているが、関連事業のリスクが想定以上に高まった場合、その投資に見合う債務の性格から判断して、機構や他の高速道路会社も含めて、格付にネガティブな影響を及ぼす可能性がある。このため、事業内容やその規模を検証し、想定以上に関連事業のリスクが拡大していないか、随時確認していく。

お問い合わせ先株式会社

格付投資情報センター インベスターズ・サービス本部〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目ビルディング

TEL.03-3276-3511 FAX.03-3276-3413 http://www.r-i.co.jp E-mail infodept@r-i.co.jp
信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありません。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付（変更・取り下げ等を含む）に関連して発生する損害等につき、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.htmlをご覧下さい。

ⓒRating and Investment Information, Inc.

NEWS RELEASE【格付対象】
発行者：中日本高速道路
名称
発行額

第26回社債（一般担保付、独立行政法人日本高速道路保有・債務返済機構
重畳的債務引受条項付）
150億円

発行日

2011年05月31日

償還日
表面利率

2014年03月20日

格付AAA（新規）

社債管理者
担保・保証

三菱東京UFJ銀行

備考

0.342%

一般担保
債務引受の予定先は独立行政法人日本高速道路保有・債務返済機構【格付対象】
発行者：中日本高速道路
名称
発行額

第27回社債（一般担保付、独立行政法人日本高速道路保有・債務返済機構
重畳的債務引受条項付）
250億円

発行日

2011年05月31日

償還日
表面利率

2016年03月18日

格付AAA（新規）

社債管理者
担保・保証

三菱東京UFJ銀行

備考

お問い合わせ先

株式会社

0.53%

一般担保
債務引受の予定先は独立行政法人日本高速道路保有・債務返済機構

格付投資情報センター インベスターズ・サービス本部〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目ビルディング

TEL.03-3276-3511 FAX.03-3276-3413 http://www.r-i.co.jp E-mail infodept@r-i.co.jp
信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありません。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付（変更・取り下げ等を含む）に関連して発生する損害等につき、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.htmlをご覧下さい。

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NEWS RELEASE【格付対象】
発行者：中日本高速道路
名称
発行額

第28回社債（一般担保付、独立行政法人日本高速道路保有・債務返済機構
重畳的債務引受条項付）
100億円

発行日

2011年05月31日

償還日
表面利率

2018年03月20日

格付AAA（新規）

社債管理者
担保・保証

三菱東京UFJ銀行

備考

0.782%

一般担保
債務引受の予定先は独立行政法人日本高速道路保有・債務返済機構【格付対象】
発行者：中日本高速道路
名称
発行額

第29回社債（一般担保付、独立行政法人日本高速道路保有・債務返済機構
重畳的債務引受条項付）
200億円

発行日

2011年05月31日

償還日
表面利率

2021年03月19日

格付AAA（新規）

社債管理者
担保・保証

三菱東京UFJ銀行

備考

お問い合わせ先株式会社

1.214%

一般担保
債務引受の予定先は独立行政法人日本高速道路保有・債務返済機構

格付投資情報センター インベスターズ・サービス本部〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目ビルディング

TEL.03-3276-3511 FAX.03-3276-3413 http://www.r-i.co.jp E-mail infodept@r-i.co.jp
信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありません。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付（変更・取り下げ等を含む）に関連して発生する損害等につき、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.htmlをご覧下さい。

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NEWS RELEASE
信用格付に関わる事項
信用格付業者
登録番号

株式会社格付投資情報センター
金融庁長官（格付）第6号
直近一年以内に講じられた監督上の措置は、ありません。

主任格付アナリスト

吉田真

信用格付の付与について代表して責任を有する者

神林尚

信用格付を付与した日

2011年05月24日

主要な格付方法

政府系機関等の格付の考え方 [2010.07.01]

上記格付方法は、格付を行うにあたり考慮した他の格付方法とともに以下のウェブサイトに掲載しています。
http://www.r-i.co.jp/jpn/cfp/about/methodology/index.html
評価の前提は、以下のウェブサイトの格付付与方針に掲載しています。
http://www.r-i.co.jp/jpn/ratingpolicy/RatingDeterminationPolicies.pdf
格付符号とその定義は、以下のウェブサイトに掲載しています。
http://www.r-i.co.jp/jpn/cfp/about/definition/index.html
格付関係者
中日本高速道路
日本高速道路保有・債務返済機構
注 格付関係者は、金融商品取引業等に関する内閣府令第三百七条に基づいて、R&Iが判断したものです。

利用した主要な情報
品質確保のための措置

情報提供者

決算書類、個別債務に関する情報
公認会計士の監査済みである、またはそれに準じた信頼性が確保されている決算書類であること。一般に開示された、またはそれに準じた信頼性が確保されている情報であること。
格付関係者

信用格付の前提、意義及び限界
R&Iの信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見です。R&Iは信用格付によって、個々の債務等の流動性リスク、市場価値リスク、価格変動リスク等、信用リスク以外のリスクについて、何ら意見を表明するものではありません。信用格付は、いかなる意味においても、現在・過去・将来の事実の表明ではありません。また、R&Iは、明示・黙示を問わず、提供する信用格付、又はその他の意見についての正確性、適時性、完全性、商品性、及び特定目的への適合性その他一切の事項について、いかなる保証もしていません。
R&Iは、信用格付を行うに際して用いた情報に対し、品質確保の措置を講じていますが、これらの情報の正確性等について独自に検証しているわけではありません。R&Iは、必要と判断した場合には、信用格付を変更することがあります。また、資料・情報の不足や、その他の状況により、信用格付を保留したり、取り下げたりすることがあります。

お問い合わせ先株式会社格付投資情報センター インベスターズ・サービス本部〒103-0027東京都中央区日本橋1-4-1 日本橋一丁目ビルディング

TEL.03-3276-3511 FAX.03-3276-3413 http://www.r-i.co.jp E-mail infodept@r-i.co.jp
信用格付は、発行体が負う金融債務についての総合的な債務履行能力や個々の債務等が約定通りに履行される確実性（信用力）に対するR&Iの意見であり、事実の表明ではありません。また、R&Iは、信用リスク以外のリスクにつき意見を表明するものではなく、投資判断や財務に関する助言や、投資の是非等の推奨をするものではありません。R&Iは、信用格付に際し関連情報の正確性等につき独自の検証を行っておらず、これに関し何ら表明も保証もいたしません。R&Iは、信用格付（変更・取り下げ等を含む）に関連して発生する損害等につき、何ら責任を負いません。信用格付は、原則として発行体から対価を受領して実施したものです。なお、詳細につきhttp://www.r-i.co.jp/jpn/policy/policy.htmlをご覧下さい。

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