IEEJ © 2023年12月 禁無断転載

第446回定例研究報告会

2023年12月21日

2024年のガス市場見通し- LNG需給バランスは緩和へ。同時に不確実性が継続、市場安定化に課題 -一般財団法人日本エネルギー経済研究所
資源・燃料・エネルギー安全保障ユニット
上級スペシャリスト 橋本 裕
hiroshi.hashimoto@tky.ieej.or.jp本報告のポイント

IEEJ © 2023

I.

価格見通し
1. 日本のLNG輸入価格、2023年見通し13.4ドル、2024年は12.1ドル（100万Btu）
アジアのスポットLNG価格は、2023年見通し16ドル弱、2024年は14ドル弱
2. 2023年の市況感軟調傾向が2024年も継続する
II. LNG需給見通し
3. 世界LNG市場、2023年4億トンから、2024年4.3億トン、2025年4.6億トンに拡大
4. 北米、アフリカ、アジアで新規LNG生産プロジェクトが稼働開始する見込みだが、供給拡大は緩やか。供給余力幅が薄く、季節的な逼迫可能性はあるIII. LNG市場のバランス要因（2024年、2025年）
5. 米国を中心に新規・拡張LNG生産プロジェクトの順調な稼働開始がカギとなる
6. 欧州、中国のガス市場動向が世界のLNG市場バランスを左右する
IV. LNG市場の将来を見据えた留意点
7. 世界各地でLNG供給増への取り組み進展も、開発に伴うリスクも散見
8. 建設決定後の遅延・コスト増加リスク、稼働開始後もトラブルリスクが増加
9. 長期コミットメントを可能とする枠組、トランジッション対応のLNG基準明確化
V. LNG市場2023年のトピックスと2024年の注目点
10. 世界首位のLNG輸出国の米国で、追加LNG生産プロジェクトの進展
11. カタール超大型拡張計画からのLNG販売・出資参加の先行き
1

LNG輸出入状況（2023年10月まで）前年比変動は緩やか
 総LNG貿易量、2023年1 - 10月分で微増（+1%)

24

引き続き輸出増は米国がリードだが、増加率は緩やか



輸入側では中国、東南アジアが増加、日本は減少



欧州連合+英国では、2022年大幅増加後の高水準で横這い

million tonnes

22

1 - 10月期ベースのLNG輸出量前年同期比増減

20

2021
2022
2023
2023-2022
2023/2022
2023-2021
2023/2021

1-10
1-10
1-10+/- mt+/- %+/- mt
+/- %

欧州+英国
54.91
89.79
90.30
+0.50
+0.6%
+35.39+64.4%

日本
61.42
60.39
54.32
-6.06
-10.0%-7.09-11.5%

中国
64.41
50.46
56.25
+5.79
+11.5%-8.16-12.7%

40

18

1 - 10月期ベースLNG輸入量前年同期比増減

162020

14

2021

2022

2023

1230 million tonnes

2020202021

10810640

20-10IEEJ © 2023

-2-20（単位）100万トン（出所）Cedigaz LNG Service, 日本・中国貿易統計2大消費市場のガス消費状況（2023年第3四半期まで）
 OECD米州、欧州、アジア太平洋、中国、インド合計のガス消費、第3四半期まで微減（-1%)


2023年は、米国、中国のガス消費が増加



欧州、アジアオセアニア（日本を含む）のガス消費が減少

800
700

50

主要地域のガス消費bcm

40 bcm

600

30

500

20

400

10300

-200-10100--20

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2019

2020

OECD米州OECD欧州

2021

2022

2023

Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 -30
2019

IEEJ © 2023

主要地域のガス消費増減（前年同期比）

OECD米州2020OECD欧州（単位）10億m3 (bcm)2021
OECDアジアオセアニア

2022
中国

2023

-40

インド

-50

（出所）IEA Monthly Natural Gas Statistics, 中国NDRC （最高行政機関）, インドPPAC （石油・天然ガス省）

OECDアジアオセアニア

中国

インド

3

LNG市場、2024年、2025年とも拡大見通し、供給余力は小 世界のLNG貿易量は、2024年、2025年とも7% - 8%程度の拡大見通し• 北米、アフリカ、アジアで新規LNG生産プロ
ジェクトが稼働開始する見込みだが、キャパシティ増加は緩やか• 供給余力幅が小さく、季節需要変動、供給支障時に一時的な逼迫が発生する可能性はある• 欧州、中国の需要動向
がLNG市場の需給バランスを左右する

100万トン

425
400

470

需要

供給能力

437

427

394

300

200

1000
需要

供給能力

需要2023年推計
IEEJ © 2023

457

日・韓・台湾中国

南アジア

供給能力2024年見通し

東南アジア

中東・アフリカ

2025年見通し
欧州

オセアニア

北米

ロシア

その他

4

スポットLNG価格先物など、先行き市況感緩む
 市況感は、2022年末以降に大幅変化（2023/2024年北半球冬季: USD 40 から USD 15近辺に低下）

北半球のガス需要が低位で推移し、特に欧州連合におけるガス需要削減策と、高価格による需要破壊

LNG供給は米国産を中心に豊富であり、大きなトラブルがなく稼働している

USD / bbl
200

ブレント

USD / million USD / million Btu
Btu

35

JCC
スポットLNG
150

3025

TTF
10020

日本LNG平均50

JKM 23/12/15

2015

1010200

JKM 23/10/02
JKM 22/12/19
TTF 23/12/15

ヘンリーハブNBP

30

主要ガス価格・原油価格先物曲線の変化USD / barrel

TTF 23/10/02

150

Henry Hub 23/12/15Brent 23/12/15
Brent 23/10/02

100505IEEJ © 20230（出所）日本貿易統計, CME, ICIS LNG Edge

0005米国産LNG輸出状況 - 当面欧州向けに重点 2023年は、欧州スポットガス、アジアスポットLNG
価格がともに低下したことで、米国産LNGのアジア市場向け供給が若干増加している とはいえ、米LNG輸出中の欧州連合+英国比率が2022年は64%に増加、2023年も60%強

865

米国産LNG出荷先における欧州連合・英国の増加

697

 アジア比率は2022年23%に低下、2023年も25%程度

7million tonnes

4100万トンLNG輸出（プロジェクト別）・EIA短期見通し

Sabine Pass
Corpus Christi
Cove Point
CameronFreeport
Elba IslandVenture Global Calcasieu Pass
EIA 2023/12見通し
EIA 2022/03見通し(出所) 米DOE / EIA データに基づき作成

3ライトブルーが欧州連合・英国分

52413022016

10

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 102016

日本
シンガポールトルコ
スペイン
ドミニカ共和国

IEEJ © 2023

1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 10 1 4 7 102017

韓国
インドネシア
マルタ
ポルトガル
ジャマイカ

2018

中国
マレーシア
英国
ギリシャ
エルサルバドル

2019

台湾
クウェート
オランダ
フィンランド
パナマ

2020

インド
ドバイ
ベルギー
リトアニア
コロンビア

出所: 米連邦エネルギー情報局（EIA）データに基づき作成

2021

パキスタン
イスラエル
フランス
ポーランド
アルゼンチン2022

バングラデシュ
ヨルダン
ドイツ
クロアチア
ブラジル

2023

タイ
エジプト
イタリア
メキシコ
チリ

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

 米国LNG生産は、複数のプロジェクトにより、供給セキュリティ性が高い 一方で大型プロジェクトが多く、供給支障時の世界市場へのインパクトが大きい
6シェール革命推移 - 国際市場との関わりの中で•••米国のシェール革命は、国際LNG市場と相互作用しながら段階的に進展
直近で米国は世界最大のLNG輸出国となり、欧州の脱ロシアにも貢献
米国の今後の追加LNG生産プロジェクト開発が新興市場含めたLNG市場発展を支える
～2007
2008～
2014～
2019

米国内ガス市場
国際LNG市場
米国と国際市場の関係
米国内ガス価格上昇、米国内ガス開発促進 世界的なガス・原油価格上昇
LNG生産諸国での投資促進
シェール革命ガスから開始、ガス・原油価格差 カタール、ロシア等LNG輸出拡大 LNG価格のアジアプレミアムが顕著化(特に日の拡大
本の原発危機以降)
LNG輸出プロジェクト進展、輸出開始と拡大
豪州中心にLNG輸出プロジェクト 米国産LNG登場が国際LNG取引柔軟化刺
大拡張進展
激へ
原油生産増加とともに、随伴ガス増加加速
LNG 輸 出 設 備 へ の 投 資 決 定 、 世 界 年 間 供給増加によるLNG・ガス価格 米国内・国際市場価格差が追加投資決定を7000万トン中、米国分が年間3000万トン分 低下
促進

2020

北半球夏季にLNG輸出キャンセル多発

2021

世界LNG供給増加分を事実上独占

IEEJ © 2023

2022 ～ 2023年、米がLNG輸出世界筆頭
2023

世界同時LNG・ガス価格史上最 世界ガス価格低迷で北半球夏季に米国産低水準、市場間のガス価格融合 LNGキャンセル多発
2021 年 下 半 期 以 降 、 価 格 上 国際LNG・ガス価格高水準も、先行き不透明
昇・高価格常態化（LNG生産 感によりLNG投資決定が足踏み設備支障も価格上昇に影響）

ロシア産パイプラインガス 国際市場高価格が、米国のみならず、ロシア以外の世界各地LNG生産開激減
LNG生産プロジェクト開発加速
発加速
世界市場影響も受け、一時はガス価 欧州LNG引き取り急増
格上昇、その後再び安定化
ガス価格変動が激化
7欧州向け輸入 - ロ産パイプラインガス減を米ロLNGが埋める ロシア産パイプライ
ンガスの欧州連合向
け供給: 2021年12月
800万トン強 --->
2023年は月当たり
100 - 200万トン

欧州連合・英国向けLNG・ロシア産パイプラインガス供給推移

100万トン
1210
インドネシアパプアニューギニア
シンガポールカタール
モザンビークアルジェリア
赤道ギニア
カメルーン
ノルウェー
カナダ
ドミニカ共和国
アルゼンチン
トリニダードトバゴ
未詳

86

豪州
中国
アブダビ
オマーン
エジプト
ナイジェリア
アンゴラ
ロシア
トルコ
米国
ジャマイカ
ブラジル
ペルー
ロシア（パイプライン） ロシア産パイプライ
ンガス欧州向け輸出減少を、米国産LNGが代替
 ロシア産LNGの欧州向け輸出は堅調

4IEEJ © 2023

2013572017

91113572018

91113572019

91113572020

911135792021

出所:貿易統計,
Cedigaz LNG
Services, 貿易統計,
Gazprom データに基づき作成
出所: Cedigaz LNG Services,
ENTSOG,
GazpromENTSOG,
データに基づき筆者作成

1113572022

91113572023

9118

中国のガス市場動向 中国は2022年にガス市場規模が初めて縮小後、2023年増加基調に復帰

350

但しガス消費量の増勢は、大きくなく、2023年のガス消費量は、9月までの実績で2021年水準を下回る



パイプラインガス輸入、国内ガス生産増加もあり、LNG輸入増加は緩やか
中国ガス供給構成10億m3（出所: 国家統計局数値に基づき作成）

35

自国産

中国のガスバランス（2021－2023年）

30

2010 - 2020: 消費量は年率12%増

300250

消費量: 2020年7.2%増, 2021年12.7%増, 2022年1.7%減

25

LNG輸入: 2020年11.5%増, 2021年18.3%増, 2022年19.5%減

20bcm (10億m3)

パイプラインガス輸入
LNG輸入

200

15150

1010050

2010 - 2020: 生産量は年率7.2%増
生産量: 2020年9.3%増, 2021年8.2%増, 2022年6.2%増

IEEJ © 2023050

天然ガス生産

LNG輸入

パイプラインガス輸入

天然ガス消費（出所）国家統計局・国家発展和改革委員会データに基づき作成
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9202120222023

9インドのガス市場動向 インドのガス消費は、2022年に縮小後、2023年増加基調に復帰（3四半期ベースで前年同期比+13%）


国内ガス生産は順調に増加しているが、国有ONGC生産は減少、民間生産が大幅増加
国内ガス生産増加もあり、LNG輸入は2022年大幅減に続き、微減

6 bcm (10億m3)

インドのガスバランス (2020 - 2023年)

5432
1

IEEJ © 2023

0ONGC

OIL

民間ガス生産LNG

国内ガス消費(出所) PPACデータに基づき作成
1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9
2019

2020

2021

2022

2023
10

各地のLNG生産設備、プロジェクト開発に関わる留意点
 カナダなど新規LNG供給源に期待
 カタールのLNGマーケ
ティングの次のステップに注目
 豪州LNGの安定供給維持策・リスク軽減が急務
 世界各地でLNG供給増への取り組み進展

ロシア
••

カナダ

アルジェリア• 開発に伴うリスクも散見

紛争影響で Tamar ガス田生産停止
イスラエル・エジプト・EUはイスラエル産のガスをパイプライン経由でエジプトに輸送し、エジプトの液化施設からEU向けにLNGを輸出拡大することで合意•••

IEEJ © 2023•

2023年は世界最大のLNG輸出国になる
LNG引き取りコミットメント増加により、FID・建設の活発化への期待
環境重視派によるLNG開発への反発といった政治リスクは存在するが、現政権は現実路線であり、当分の間は同路線が継続見込み

世界有数の天然ガス埋蔵量を誇るが、核開発問題による欧米からの制裁により大きく開発は進まず•

PNG LNGの追加原料源P’Nyang ガス田開発、Papua LNG開発進展動向

カタール

••

 既存LNG生産設備に追加建設する拡張（ブラウンフィールド）、原料ガス供給を代替するバックフィルなどの案件に経済的優位性••

パプアニューギニア

増加リスク、稼働開始後もトラブルリスクが増加の場合開発済みで、今後はフロンティア資源あるいは難度の高い案件となる

米国

イラン

2023年5月、Equinor、Shell、ExxonMobil がLNG輸出プロ
ジェクト開発でタンザニア政府と基本合意

 建設決定後の遅延・コスト
 開発しやすい案件は、多くカナダ政府はガス田、LNG設備の電化、低炭素化を奨励
世界で最もクリーンなLNG設備のひとつとするカナダ初の輸出プロジェクトであるLNG Canadaを建設中（2025年生産開始を予定）

東地中海（イスラエル・エジプト・トルコ）

欧州連合は、メタン対策で協力、供給力増加につながるか

タンザニア
•

•
•

Arctic LNG-2 等、新規プロジェクトの開発進展は不透明
Sakhalin 2, Yamal LNG の継続にも不確実性

North Field East (NFE) / North Field South (NFS) の両拡張プロジェ
クトがそれぞれ2025年、2027年の生産開始を目指す
欧州・中国出資パートナーと販売契約を相次いで締結、残り数量の販売および追加出資参加可能性に注目
豪州

モザンビーク••

Mozambique LNG 1、2019年にFID、2021年4月工事中断。2026年生産開始
予定もさらに遅延見込み
2022年11月、Coral South FLNGプロ
ジェクトより同国初となるLNG出荷

•••

メキシコ
•

米国産ガスも活用したLNG輸出計画

出所: 各社プレスリリース等を基に作成

2023年7月よりLNG関連法制度改正、国内ガス供給保護や脱炭素対策の観点からLNG事業者の対応事項・負担
事業開始後の制度変更に対する懸念
2023年8-10月に労使紛争懸念発生、今後もリスク要因可能性

11

LNGプロジェクトの短期的・長期的諸課題•

IEEJ © 2023•

トランジッションに適合するLNG基準の明確化により、長期コミットメント含め、安定調達可能にすべきポートフォリオプレイヤーの役割拡大
注目点および、LNG消費国側から取り組むべき課題
供給面  ロシア産パイプラインガス削減、ロシア産LNG中断のリスクへの対処
 LNG生産国における原料ガス不足、生産面でのトラブル対応
 今後の新規LNG生産プロジェクト立ち上がり、着実な実現がカギ ポートフォリオプレイヤーによる供給など、最終市場が確定していないLNG供給の活用
需要面  中国のLNG・天然ガス需要の回復の規模・速度とこれへの対応 日本・韓国・フランス等の原発稼働状況が、世界LNG需要にも影響 欧州ガス需要減（需要削減努力と需要破壊）が世界バランスに影響 新興市場の価格感応性による需要変動と、先行LNG消費国からの支援ポテンシャル
 長期コミットメント可能とする官民での工夫が必要
 需要アグリゲーション、ポートフォリオプレイヤー活用や共同調達が必要
価格面  ボラティリティ拡大、ガス対ガス価格設定方式増加による変動影響拡大に対する対処
 原油連動主流から、ガスハブ価格方式連動が拡大。適切な組み合わせ追求が課題
環境面  脱炭素のエネルギー転換に適合する基準の明確化 - メタン・GHG排出対策がカギ
 LNG液化におけるCC(U)S/電力グリーン化の推進がLNGのグリーン化に貢献する
金融面  契約短期化に対応する資金調達方法が必要
 市場拡大により、新たに参入する買主の信用力担保の対応も重要に 投資対象・融資先としてLNGプロジェクトの経済的優位性、環境面の優越性をアピールする必要性

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LNG市場2023年のトピックスと2024年の注目点•IEEJ © 2023•

3大LNG輸出国の動向が2024年のLNG市場の安定にカギを握る
LNGバリューチェーンでのメタン排出管理への動きが加速する

2023年のトピックス
2024年の注目点
LNG市場のバランス緩和・スポット価格低下
トラブルなく安定持続できるか
米国が世界首位のLNG輸出国に新規生産設備増勢は緩むが、生産量自体は増加
米国でLNGプロジェクト進展（FID、長期契約） 今後規制承認手続き・FIDは計画通り進めるか
欧州LNG引き取り高水準安定、FSRU相次いで稼働 引き続き高水準のLNG引き取りが続く
中国LNG輸入が成長復帰、増加率は予想下回る
長期契約量増加により、輸入安定増加の見通し
アジア新興LNG市場増加、需要増加軌道に戻る
新規輸入国含めLNG輸入増勢が増す
カタールLNG拡張進展、パートナーとの大型契約 パートナー外へのLNG販売活動が増加見込み
小型洋上LNG生産プロジェクト台頭
さらに新たなLNG生産拠点の増加へ
豪州LNGの新たなリスク（労使紛争、環境規制） LNG安定輸出持続への対策が打たれるか
LNGバリューチェーンのメタン対策気運の高まり 国際基準化の進展・国際イニシアチブ動向
LNG輸送ボトルネック顕在化
LNG輸送合理化・最適化の進展
ポートフォリオプレイヤーのプレゼンス拡大
調達や生産プロジェクト立ち上げへの貢献
eメタンプロジェクトの検討進展
案件の具体化が進むか

13