株式会社不動テトラ
2024 年 3 月期決算説明会

2024 年 6 月 4 日

イベント概要[企業名]

株式会社不動テトラ[企業 ID]

1813[イベント言語]

JPN[イベント種類]

決算説明会[イベント名]2024 年 3 月期決算説明会[決算期]

2024 年度[日程]

2024 年 6 月 4 日[ページ数]

36[時間]

15:30 – 16:23

通期（合計：53 分、登壇：40 分、質疑応答：13 分）[開催場所]

インターネット配信併催
103-0026 東京都中央区日本橋兜町 3-3 兜町平和ビル 2 階
第 2 セミナールーム[会場面積]

145 ㎡[出席人数]

36 名

[登壇者]

3名

（日本証券アナリスト協会主催）

代表取締役社長

奥田眞也（以下、奥田）

取締役 常務執行役員 管理本部長

川地洋治（以下、川地）管理本部 財務部長

北垣大輔（以下、北垣）サポート
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1

登壇

司会：お待たせいたしました。定刻となりましたので、ただ今から、株式会社不動テトラ様の2024 年 3 月期の決算説明会を開催いたします。本日の説明会は、会場での開催に加えまして、ラ
イブ配信形式のオンラインと併せてハイブリッド方式で開催させていただきます。最初に、会社からお迎えしている 3 名様をご紹介申し上げます。まず、代表取締役社長の奥田眞也様。
奥田：奥田でございます。よろしくお願いいたします。
司会：ありがとうございます。取締役、常務執行役員、管理本部長の川地洋治様。
川地：川地でございます。よろしくお願いいたします。
司会：管理本部、財務部長の北垣大輔様。
北垣：北垣でございます。よろしくお願いいたします。
司会：どうもありがとうございます。本日のご説明は奥田様からいただくことになっております。
説明の後に質疑応答の時間といたします。それでは奥田様、よろしくお願いいたします。

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奥田：本日は弊社の 2024 年 3 月期の決算説明会に、お忙しい中ご参加いただきまして、誠にありがとうございます。また、日頃から弊社の社業ならびに IR 活動にご理解をいただいていますことを重ねて御礼を申し上げます。
本日は、2024 年 3 月期の決算説明会ではありますが、前年度で中計 3 カ年が終わりました。そして、今年度より新しい中計がスタートしておりますので、前中計の振り返りと、本中計に関する説
明をメインとしてお話をさせていただきたいと思います。よろしくお願いいたします。
まず、お手元の資料のご確認をお願いします。本日、説明に使わせていただく資料、そして参考資料としまして、2024 年 3 月期決算短信、決算補足説明資料、それと CSR レポートをお手元に配布させていただいております。ご確認よろしくお願いいたします。それでは早速、説明に入らせていただきます。

まず、前中計の振り返りということで、目標に対して 3 カ年、なかなか厳しい結果ではありました。新型コロナの感染拡大が徐々に収まる中でしたが、毎年、決算説明でお話もさせていただきましたが、2022 年度につきましては、急激な資機材の高騰や発注ロットの縮小によって事業が縮小された影響を受けて、ブロック事業が悪化しました。
昨年度につきましては、かなり多くの手持ちの工事を持ってスタートいたしましたが、土木事業において、かなり大規模な工事において許認可の申請が、なかなか許可が下りずに着工できなかった

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工事、あるいは大規模な都市土木工事で工事中断等が発生した、そういったことが重なりまして、
工事損失引当金を引き当てるなどのこともありました。
結果的に土木がかなり悪化したということで、先期につきましても誠に残念な結果ですが、利益的に目標を達成できなかったのが中計の大きな総括です。
ただ、その中でもそれぞれ会社としての将来のための成長戦略の意味での投資、あるいは施策についてはしっかり実施をしてきました。その辺についても少しご説明をさせていただきたいと思います。

これが受注高、ここ約 10 年の推移ですけれども、そんなに落ち込むことなく、700 億円前後での受注を続けてきています。売上は、ただどうしても昨年度につきましては土木事業の工事中断、あるいは大規模工事が着手できないことで少し下回った結果にはなりました。

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結局、そういったことが影響して、2024 年 3 月期につきましては、営業利益、営業利益率とも例
年に比べると少し低い結果となっております。

ただ、営業利益は厳しかったんですけれども、設備投資や研究開発についてはしっかり継続して実施をしてきておりますので、減価償却費を足したレベルでは、ある程度、毎年のレベルに近い形で推移をしてきております。
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5自己資本がしっかり積み上がっている割合に比べると、どうしても利益がなかなか生み出せなかったということで、ROE については 8%という目標を中計で掲げておりましたけれども、最終年度は6%台ということで、少し残念な結果になりました。

設備投資の金額をお示ししています。見ていただきますと、徐々にかなりの投資をしてきております。特に昨年度は 35 億円で、かなり大きな設備投資をしております。結果的に前中計、その前の中計も成長戦略という意味では将来への利益を生む投資ということで、活発な設備投資を続けております。
後ほどご説明しますが、メインとなってきていますのは、地盤改良事業に関して大きな投資活動を続けております。同様に、研究開発費につきましてもかなり右肩上がりで増やしてきております。
これは事業領域を拡大すると、あるいは新しい事業に取り組む、そしてカーボンニュートラルを中心とした世の中のわれわれに求める技術を研究開発するということで、研究開発には大きな投資、あるいは資金をつぎ込んでおります。

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先ほど申し上げましたように、自己資本については積み上がってきております。
配当性向につきましては 40%とお約束をしております。2023 年度、当然、株主総会の決議事項となりますが、現在 60 円ということでかけさせていただくつもりをしております。40%を超えて45%ぐらいになりますけれども、60 円の配当を株主総会にかけさせていただく予定をしておりま
す。

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少し各事業について振り返らせていただきます。土木事業です。基本的には長期的に安定してしっかり受注をして、積極的に営業展開をしようということで前中計がスタートをしました。生産性の向上や技術開発の促進にもしっかりと取り組んで、研究所にも土木の研究開発ができる組織も組み入れましたし、研究所の中に土木の要員も配置する形で取り組んできました。当然、環境関連の事
業についても研究開発を進めていました。結果的に 2021 年、22 年は目標に対しておおむね目標を若干下回るか上回る形で結果を残してまいりました。
ところが昨年度、いまだかつてない大きな赤字という結果になりました。要因は、期初に予期できなかった大きな工事での予想外のことが起こっております。
一つには 100 億円近い廃棄物の処分場の工事、もう受注して契約しておるんですけれども、許認可がなかなか下りず、最終的に昨年度はほとんど着手ができませんでした。ただし、4 月には起工式は無事終わりました。7 月以降は昼夜施工という形で、取り組むということで体制を万全にしております。ただ、昨年度についてはかなり予想に反した結果となりました。
もう一つ、都市土木工事で工事中断が長引いています。人員も当然、配置をしておりますし、設備も現地はそのままです。その中で工事が中断したままということで、大きな損失が発生をしております。
この 2 件が大きな要素としまして、大きな工事二つが、期初に想定していたのと全く逆の方向に進んだということで、私どもとしては一過性という判断を現時点ではしております。今期以降についてはしっかり動き出すと考えております。ですので、かなり大きな額が損失として発生しました。
それと、受注が若干苦しくなりましたのは、受注も少し売上も下がっていますが、どうしても多くの人間を大きな現場に配置して工事が動かない状況ということで、新規工事にチャレンジが難しかったというのも影響しております。

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8土木の近年の推移です。見ていただきますと、如実に 2023 年度が売上、利益面でも過去と比べると全く違った結果を残したことになります。

次に、地盤事業です。ここは土木とは逆といいますか、かなり積極的に事業展開をしておりますので、当然、右肩上がりで進捗するだろうという計画をしておりました。結果的に 2023 年度については、ここ 10 年では最高の利益と売上を上げた結果になりました。
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9要求される技術、それと要求される施工能力をしっかりご提供できたことと、新しい事業領域に少しずつですけれども確実に進出できている結果の表れだと判断をしております。
特に海外事業のアメリカ子会社と、49%出資しています AGI との連携によるアリゾナでの大規模な工事も竣工いたしました。それと、アジアではバングラデシュの新交通システムの車両基地、インドネシアの港湾関係の工事、この 2 件も完工するということで、海外事業も比較的安定した結果を残しました。その中で、引き続き新しく始まりました中計にも、しっかり利益を出せるように、前中計でその先に向けた投資活動にもしっかり取り組んできたのが地盤事業でございます。

見ていただきましたら分かりますように、売上は右肩上がりで伸びてきております。利益も旺盛なときで 30 億円を超える営業利益が大体地盤の傾向だったんですけれども、先期につきましては 40
億円を超える営業利益が出たという結果です。

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10次に、ブロック環境事業です。冒頭にお話ししましたように、前々期、極端にブロック環境市場が悪化をしました。これは資機材の高騰や人件費の高騰によって、消波ブロックを含む工事が、工事金額としては同じですけれども、その中に含まれます消波ブロックの 1 件当たりの個数が激減しています。
私どもは工事費で受けずに、皆さんご存じのように賃貸事業で受けますので、工事費ではなくブロックの個数の型枠賃貸ということになりますので、それが大きな影響を受けて前々期、赤字に転落をしました。これにつきましては、傾向的には市場が急激に良化すると見ておりません。ただ、その中でいかに利益を出すかということで、少し市場の見方、あるいは消波ブロック以外の環境商品等にも力を入れるということで、少し施策を変えてきました。結果的に、2023 年は何とか黒字化まで戻してきております。
新しい中計につきましても、市場が一気に回復するといった工事量は見ておりません。ただ、大規模なプロジェクトはいくつか続きますので、そういったものを取り込みながらということで、新しい分野、環境に配慮したカーボンニュートラルへの取り組みを続けながら、少し違った市場にも営業展開をするということで、新しい中計を迎えております。

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かなり持ち直していたんですけれども、急激な悪化が現れたのがブロックの現状です。

他に、いろんなことを取り組んできております。防災・減災は当然ですけれども、環境に配慮した技術の開発も着々と進めております。また、気候変動関連への取り組みとして、自社での消費型の太陽光発電も運用しておりますし、営農型の太陽光発電も福島で運用を開始して、地域の皆さんへの貢献も開始をしております。
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また、持続可能な社会実現に向けた体制の構築といったことで、サステナビリティ委員会も設置をしておりますし、健康経営も優良法人の認定を受けました。また、いろんな意味で多様化に向けた取り組みもしておりますし、SDGs の推進としても、みなと SDGs パートナーの認定も受けてきております。
また、技術研究所もかなり投資をしまして、再整備も終わりました。地盤の機械の整備や能力の開発を続けております。機械センターも新しくリニューアルをしております。

こういった形の前中計を受けまして、課題もいくつかありました。そういったものを踏まえて、この 4 月から新しい中計をスタートさせております。
外部環境につきましては、皆様もよくご存じのとおりです。いろんなプラス要因もありますが、どうしても私どもはこの物価の高騰と、やはり時間外労働の上限規制、そして慢性的な人手不足、こういったものはどうしてもマイナス要因というか大きな課題です。これにいかに取り組んでいくかということで、こういったプラス要因をしっかり事業の展開に取り組んでいくことが重要だと考え
ました。

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13その中で、前々中計、前中計、実は 2018 年のスタート時点で 10 年の長期スパンの中で 3 回の中計の位置付けを決めて計画し、実施をしてきております。この前々中計はかなり良好な状況といいますか、想像以上の結果が出て、実は成長拡大の前中計に入りました。ところが新型コロナの影響もありましたけれども、先ほどご説明をしましたように、なかなか満足いく結果は出ませんでした。
ただ、その中でもこの 10 年先を見据えた必要な経営資源への投資、あるいは企業価値の向上に向けた取り組みは、苦しい中でもしっかり取り組んできたつもりです。それを受けまして、いろんな反省も踏まえて新中計、この 4 月にスタートさせております。
最終的な目標に向かって、収穫と実現の 3 カ年と位置付けて、しっかり前中計の課題も受けて、重要な施策をしっかりモニタリングしながら最終目標に向かっていきたいと考えております。

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基本方針として四つを示させていただきます。新規事業の創出と事業領域の拡大、そして二つ目としては、これも継続してやってきております。経営理念を基盤とした ESG 経営の実践。そして資本コストを意識した経営の実践、これも前中計からも取り組んできております。新しく 4 本目の柱として、人的資本経営の推進を挙げさせていただいております。
そして経営目標です。業績目標としては、3 カ年で累計営業利益 120 億円以上、資本効率目標として 2026 年度、3 カ年目の ROE を 9%以上という目標設定をさせていただいております。
株主様への還元目標としましては、配当性向は 40%程度、ただし 1 株当たりの配当金は最低 60 円以上という表現で目標を設定させていただきました。

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15数値計画です。こちらに前中計の実績、右側に新中期経営計画の数値目標を挙げさせていただきました。受注、売上は約 10%以上の増、利益は 20%以上増を目標としております。また、営業利益率も 10 カ年の最終年度の目標であります 5%以上を平均でクリアして、最終年度は 6%程度を目標としてスタートしたい。ROE に関しましても 6%、8%、9%と右肩上がりで改善していくという目標でございます。

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基本方針は四つ挙げさせていただきました。どうしても建設市場はいろんな社会の状況によって市場が膨らんだり縮んだりしてきています。新設事業から、皆さんご存じのように更新、あるいは維持修繕に分野は移ってきております。その中で、われわれとしては事業ポートフォリオのマネジメ
ントをしっかり高度化して、事業領域の再設定を進めていく意味で、こういった基本方針を進めさせていただいています。

この 4 月 1 日に、その方針を実際に担う部署として、本社の経営企画部に新規事業推進室を、そして新しくこの 4 月 1 日に 3 事業のトータルの総合技術研究所として役員を配置して、新しくスタートしております。そこに技術戦略室を設置しました。この二つの部署を中心に、事業部門の枠を超えてしっかり資源を運用しながら、あるいは適正配分をしながら、新しい事業領域、今の三つの事業に加わるプラスアルファをこの 3 年でしっかり形として示したいということで、こういう組織
を新しくつくっております。

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17同じように、成長していくためにそういった部署を支援する、あるいは新しい事業領域をしっかり確立するということで、3 カ年の投資額を 255 億円と設定をしました。この中には当然、設備投資も入っていますし、研究開発、人材投資も入っております。ただ、戦略投資として 150 億円枠を設定しました。この中には既に着手しています戦略投資額も含まれております。後ほど少しご説明をしたいと思います。

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18そして、2 番目としまして、経営理念を基盤とした ESG 経営の実践です。これは本当にいろんな企業さんも取り組まれております。私どもも ESG 経営を実践する体制を構築する意味でも六つの重点施策を特定して、KPI を設定して管理をしていく、途中の段階でもしっかり目標数値を決めながら取り組んでいくことを方針にしています。
この辺の詳細につきましては、今年度発刊しますコーポレートレポートでは明記をさせていただく
つもりをしております。

三つ目としまして、資本コストを意識した経営の実践です。前中計の反省でもお話をさせていただ
きました。純資産の積み上げに比べて、純利益の伸びがなかなか追い付かなかったのが前中計の結果でもあります。しっかり株主資本コストを意識しながら、エクイティスプレッドを拡大させることをしっかり頭に入れながら、各事業が展開していくことが必要になってきます。
ですので、事業ポートフォリオの最適化を検討することもあり、ROIC 等をしっかり活用しながら、各事業の最適化にも取り組んでいく所存であります。

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今の資本コストを意識した経営の、実践の一つのキャッシュ・フロー・アロケーション方針をここにお示しをさせていただいています。成長投資と株主還元の両立、そして企業価値の最大化を求める。
今まで割と営業キャッシュフローの中で投資活動もしてまいりました。ただし、この中計では多くの戦略的な投資を実施するということで、負債も活用しながら資金調達を行っていきたい。ただし、自己資本比率 40%以上は維持しながら実施をしていくつもりをしております。
当然、株主様への還元についても 40%は守るということで、当然、利益がたくさん出れば、今 60円を最低としておりますけれども、40%とご理解をいただければと考えております。

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20四つ目に、新しく、人的資本経営の推進を基本方針に挙げました。今も当然、働きやすさと働きがいがある職場がないと人材の確保、働き手の確保も難しくなってきます。そういった意味で、人的資本を何とか最大化するためにも、いろんな政策を実施していく。あるいは既に実施しております
ものもたくさんありますので、それをもう少し拡大していくといったこともこのコメントとして入れさせていただいています。
特に社会人ドクターの取得支援も、昨年度は女性の技術者が 4 年かかって社会人ドクターも取っております。そういった形で支援をしながら、人的資本の拡大といった意味でサポートもしていきた
いと思っております。

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21それでは、少し事業についてご説明をします。土木事業です。本当にここにリ・スタートと書いておりますけれども、決して手持ち工事が減っているわけではなく、大きな工事が中断したり、着手がなかなかできなかったことで、手持ち工事はかなり多くある中でのスタートになります。そうい
う中で、売上もそういった工事が着手し始めていますので、右肩上がりで上がっていくだろう、そしてその分、当然、利益も右肩上がりで増えるという計画をしております。
その中でも少し大きな投資になりますけれども、環境性能、あるいは作業性能を新しく取り入れた新造船を既に建造を開始しています。これは 450 トン吊りのクレーンを搭載した船舶になります
が、今、保有しています船舶の老朽化もありますので、新造船は来年度には完成の予定です。あとICT 関係、あるいは環境関連にも研究開発などにしっかり取り組みながら、少しでもリ・スタートの力になればということで取り組んでおります。
今年度、昨年度のかなりのマイナスが出た中でのスタートとなりますが、その辺の反省と課題については、昨年度、しっかり整理をしましたので、少しは影響がまだ残るかも分かりませんけれど
も、私としては、ほぼ昨年にそういったものは整理できたということで、今年度以降、新しい中計
ではまた安定した土木の業績が残せるのではと期待しております。

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次に、地盤事業でございます。前中計で、3 カ年で 1,000 億円の売上を上げました。この中計では、1,160 億円で、3 カ年で 100 億円の上積み、最終年度には 400 億円を超える売上を期待する計画です。
ただし利益につきましては、初年度、今年度の利益が少し低めの設定になります。これは大規模な工事の準備にかかっておりまして、そこに主戦力となります船舶の改造にかかっておりますので、そういったところに費用もかかりますし、人員を配置したり、いろいろ準備を始めましたので、そこは工事着手はまだ来年度以降になるだろうと思いますので、そういった影響も若干あって今年度
は少し利益的には少ない形になります。
ただ、3 期でいきますと 100 億円近い営業利益を 3 カ年で計画しております。それぞれの施策もしっかり既に答えが出てきておりますので、次の中計 3 カ年でもしっかり当社の利益の、本当に中枢を占める事業と理解をしております。

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ブロック環境事業です。何とか赤字からは脱却できたと踏んでおります。その中で、今の型枠賃貸事業にプラスした新しい市場をどう構築していくのかが、次の 3 カ年でも課題になろうかと思っております。特に今まで取り組んでいない、例えば環境配慮型の仕事、あるいは藻場の育成といった自然との調和を含めた事業、そういったところに今まで培った技術をどう活かしていけるかということで、3 年後、賃貸事業以外がどれだけプラスされるかというのがブロック環境事業の課題になろうかと思います。
ある程度は大型の工事がありますので、型枠賃貸も安定して、大きな利益ではありませんけれども黒字化で 3 カ年が進んだと設定をしております。

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株主様への還元政策です。冒頭でもお話ししましたように、安定的には継続することと、配当金60 円以上についてはお約束をさせていただいて、配当性向 40%については、その年度の利益の結果によっては増配を目指す形で考えさせていただいております。
かなりの設備投資、あるいは事業戦略投資を今年度も実施をする予定をしておりますので、その辺を踏まえての株主様への配当とご理解をいただけたらと思います。

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25TSR の動向です。過去 5 年で見ていただきますと、TOPIX、建設セクターとも、私ども不動テト
ラはブルーの線でございますが、傾向的にはそう遜色のない水準で 5 年間推移しているかなと。1
年ですと少し違うんですけれども、5 年というスパンで見ますと遜色のない水準になっていると考
えております。

トピックスとしまして、土木の完成工事です。これは昨年度の完成工事です。水産庁の沖縄の糸満
漁港、国交省の中部地整の駿河海岸一色離岸堤。

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地盤事業では、国交省の神崎の圏央道のインターの拡幅、熊本県の熊本港は土捨て場の容量を増やすための減容化の工事で、当社の特許工法が採用になっております。

ブロックは、鬼怒川下流部の整備事業。これはかなり大規模でしたが、四国中央市で大規模に弊社のブロックが採用されて、つくり終えたときの写真でございます。

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トピックスとしまして、これは土木事業です。荒川の中堤という、高速の脇でございますが、ここは地震時の被害を軽減する、あるいは補強するということで、大規模な地盤改良と、新しく護岸整備が行われております。これも 40 億円規模の仕事でしたけれども、これは無事故、無災害で完成をさせております。

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地盤事業としましては、環境負荷を大きく低減する、リソイル Pro という工法を開発して、昨年度末に発表しております。今まで、採取してダンプで運んできた材料を、ほとんど運ばずに現地の中で残土を再利用をしながら、それで施工を終わらすということで、CO2 の発生の軽減にも役立つ工法だと考えています。

同じく、ブロック環境も CO2 排出量を減らすということで、これは鹿島建設さんとの共同になりますが、こういったコンクリートを消波ブロックに用いるということで、既に実験をして、鹿島建
設さんが管理されている熱海の道路、熱海ビーチラインに置かせていただいて、今、経年劣化の調査に入っているところであります。

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地盤改良を行うときに二酸化炭素を地中に入れ込むということで、これは竹チップといいますか、
竹の廃材を使いまして、それを材料にして地盤改良する技術を確立しました。これにつきまして
は、地球環境大賞の奨励賞を受賞することができました。こういった技術を今後、どのように実際の事業に活かしていくかというのも地盤事業にとっては大きな武器ですし、課題であろうと考えております。
以上、ちょうどお時間になりました。駆け足ですけれども、前中計の振り返りと本中計の概要についてご説明をいたしました。ありがとうございました。
司会：ご説明、どうもありがとうございました。

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質疑応答

司会 [M]：それでは、質疑応答の時間にまいります。まずは会場参加の方から質問をお受けいたします。なお、この説明会は質疑応答も含めて全文を書き起こしですので、匿名希望の方は名乗らないようにしてください。ご質問のある方、お願いします。
スズキ [Q]：ご説明ありがとうございます。極東証券経済研究所のスズキと申します。土木のところで、工事損失引当金の説明がありました。かなり粗利率も下がってということです。この工損金の計上は、前期である程度めどがついたというところになるのか、今期以降もまだ影響を考える必要があるかどうか、この辺についてお聞かせいただければと思います。
奥田 [A]：ありがとうございます。私からご説明をさせていただきます。本編のご説明でもお話ししましたように、ほぼ前期に損失引当も含めて処理させていただいた。当然、公認会計士の方とか、いろんな方とご相談しながら、ルールにのっとってしっかり入れさせていただいたということで、本当に経営的には、期初にそういう見通しが全くなかったものですから、急激なことでしたけ
れども。付け加えますと、地盤の業績がかなり良くなりましたので、それも併せて全て処理をさせていただいたとご理解いただければと思います。
司会 [M]：他にご質問はいかがでしょうか。お願いします。
質問者 [Q]：ありがとうございます。戦略投資 150 億円の中身がよく分からなかったんですが、新造船のことを指されているのでしょうか。
奥田 [A]：戦略投資の中に、地盤改良船の、これはほぼ全く動いていなかった、休船していた船があるんですけれども、市場がかなり将来的に増えそうだという認識で、受注戦略上かなりの金額を投資しますが、仕事を受注できるだろうと、利益も出るだろうということで、地盤改良船 1 隻、戦略的な投資ということで既に着手しました。
土木事業の起重機船舶については戦略的投資というよりは、どちらかといいますと今、所有している船が随分老朽化というよりは、今の求められる要求性能からするとそれに応えるには古くなってきていますので、これは更新投資だろうということで、戦略投資の中には入れておりません。
残りの戦略投資については、今、ご説明するのは控えさせていただくことになると思いますけれど
も、そういった意味で枠をもって取り組んでいるとご理解をいただければと思います。

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質問者 [Q]：先ほどの 100 億円規模の廃棄物処理工場の件ですが、これは 4 月に着工して、聞きそびれたかもしれませんが、昼夜施工をするみたいなお話をされていましたけれども、これは工期を考えると昼夜ぶっ続けでやらないと駄目で、それは今の上限規制みたいなことを考えると、かなり収益的には厳しい案件でしょうか。
奥田 [A]：いや、逆にもともと、昼夜といいましても 24 時間という意味ではなくて、2 交代でできる。今の残業規制の上限は当然、守るわけですし、4 週 8 休も守るわけですので、その中で 2 交
代で、重ダンプとか本当に大きな重機を入れますので、そういったものの稼働を良くする意味もあります。当然、工期も許認可が遅れましたので、それは当然、事業主さんに対してわれわれは努力する必要がありますので、その辺も含めて 2 交代でという意味での昼夜施工です。24 時間という意味ではないので、そこだけはご理解いただければと思います。
質問者 [Q]：もう 1 点、もう 1 個の中断していた工事は、現時点でもう再開されていますか。
奥田 [A]：まだです、そちらは。それは今、協議中です。
質問者 [Q]：これはまだ見通しが立っていませんか。
奥田 [A]：秋ぐらいからという見通しをしています。
質問者 [Q]：その見通しのもとに、この 25 年 3 月期の業績予想は出されているでしょうか。
奥田 [A]：そのとおりです。
質問者 [Q]：要するに下期着工ですか。
奥田 [A]：下期といいますか、下期の遅いほうです。年度末ぐらいです。
質問者 [M]：分かりました。ありがとうございます。
司会 [M]：ありがとうございました。他にご質問はどうでしょうか。
質問者 [Q]：ご説明ありがとうございます。設備投資がより分からなくなってしまったんですけれども。戦略投資の中で実施するとおっしゃった地盤改良船の投資は、今期から来期、竣工するっておっしゃった船とはまた別の船でしょうか。これは今ある船とは全く違う船ですか。休止していた船を再度動かすための投資ですけど。
奥田 [A]：船舶の保有一覧の中で、休船中ということで 7 年ぐらい全く動いていなかった船を、もう新造船に近い形の費用がかかるんですけれども、新しく現在、つくっています。これは大きな実際に発注されています工事に用意する船とは別です。

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質問者 [Q]：竣工予定は中計には関わらない期になるということですか。
奥田 [A]：出来上がるのがですか。
質問者 [Q]：はい。
奥田 [A]：いや、もう今年度中に出来上がります。昨年度からかかっていますので。
質問者 [Q]：分かりました。もう一つは、地盤改良事業でも今年度、大きなプロジェクトにかかる
船舶の改修とかの費用等が発生するっておっしゃっていた部分は、ここと新しく来期竣工する船ともまた別ということですか。
奥田 [A]：別です。
質問者 [Q]：これの費用が、今年度の営業利益の予想が来期の予想に比べて 10 億円ぐらい低いですけど、ここにどれぐらい影響しているという感じですか。
奥田 [A]：どちらかといいますと、かかる費用というよりは、その船が今、準備段階で、これはか
なり時間がかかりますので、実際に施工して売上を上げて収益を上げる時期では、今期はないということで利益に貢献できない、来期以降は利益に貢献できるだろうとご理解いただいたほうがいいかと思います。
質問者 [Q]：ありがとうございます。この中計の中で地盤改良工事の売上と利益の変動がよく分からなかったんですけれども。今年度、稼働ができない船があって、売上がそんなに伸びない割には、来年度の見通し的に売上が 11 億円しか上げられずに利益が 10 億円伸びるという予想と、その次の期に向けての売上の伸びがやたらと高くて、利益貢献がやや小さいとか、ここら辺の変動は何によって起こっているのか教えてください。
奥田 [A]：海上工事と陸上工事で、当然、船舶の損料収入も含めますと、採算という意味で、船が動くとかなり利益が良くなるのはご理解いただけると思うんですけれども、その船の稼働状況と工事の施工時期の予定を照査した中で、こういう計画になっているとご理解をいただければと思うんですけれども。
質問者 [Q]：分かりました。そうすると、今期から来期にかけてぐっと海上工事が伸びるというところで、来期の利益がかなり伸びる。来々期にかけて、もう一段、売上トップライン成長に関して言うと、これは高水準の海上工事プラス陸上での地盤改良工事が売上的に伸びる局面が、27 の 3で予想している感じですか。

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奥田 [A]：そうですね。それと、いろんな事業領域を拡大しようと施策を打っていますので、利益率という意味ではそう高くないかも分かりませんけれども、売上としては貢献する分野が少しずつ地盤は増えるというのもプラスだとご理解いただければと思います。海外も含めてですね。
質問者 [M]：ありがとうございました。
司会 [M]：ありがとうございました。もし質問が足りない、し切れなかったところがありました
ら、会社の IR 担当者様宛て、メールなり電話でご連絡いただいたらご回答していただけるということですので、よろしくお願いします。では、以上をもちまして説明会終了です。皆様、お疲れさまでした。会社の皆様、ありがとうございました。
奥田 [M]：ありがとうございました。
［了］______________

脚注
1. 音声が不明瞭な箇所に付いては[音声不明瞭]と記載
2. 会話は[Q]は質問、[A]は回答、[M]はそのどちらでもない場合を示す

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