酪農総合研究所－酪農家のための技術シリーズ

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経 営 編

投資をするまえに（Ⅰ）
投資とは、資本を投下して資産を獲得することである。
現在の酪農業界は畜産クラスター事業などにより、資産の取得に恵まれた経営環境下にあるといえるが、牧場における投資は多額の資金を必要とするのも多く、もし投資戦略を誤れば、資本力のない経営ほどその悪影響は大きい。そこで、酪農経営の投資に関する留意点について説明する。

530 投資

１．投資の目的を経営戦略と一致させ、明確な目標を定めること規模拡大を図るためフリーストール・ミルキングパーラーを建設する事例を想定する。その際、531 投資を建物の規模や施設の構図、パーラーの種類の検討に多くの時間を費やすことは当然である。

するまえに（Ⅰ）

しかしその前に、フリーストール・ミルキングパーラーを建設する目的が、将来構想（経営ビジョン）や、ビジョンを達成するためのシナリオ（経営戦略）と一致していることが重要である。規模拡大はあくまでも手段であり、投資は思い付きで行うものではない。
そして、投資の目的を達成する指標となる目標は明確でなければならない。規模拡大であれ
ば、飼養頭数や出荷乳量といった生産目標とともに、売上高と利益といった経営目標についても具体的に定めておくことが大切である。

２．経営の資本力にあった投資であること投資には資金が必要である。
補助金制度を活用した場合でも自己資金は必要であり、自己資金カが不十分な投資は借入を無理に増大させ、経営の安全性を悪化させることになる。
無利子資金による投資は一見有利に見えるが、返済期限が短い場合は年間の返済金が多額となるため注意が必要である。経営活動でその原資を生むことができなければ返済のための借入が発生し、かえって経営悪化の要因となる。

３．過剰投資はさけること
分不相応な投資は経費の増加額が大きくなり、回収が遅くなることから経営を圧迫する。
フリーストール・ミルキングパーラーへの投資は生乳生産の増加が見込まれることから必要以上の投資となりやすい。また、ふん尿処理施設への投資は必要不可欠であるが、投資額が大きい反面、生産や収益への貢献が少ない部門であり、投資限界の分析をすることが重要である。農地取得への投資については、減価償却による費用化ができないため、投資限界の見極めがさらに重要となる。補助事業を利用するなどにより、自己資本による投資額をできるだ
け抑制したい。

雪印メグミルク株式会社 酪農総合研究所

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４．現状の技術力・資本力を把握すること
現状の経営状態、資本カ・技術力を明確に把握するため、過去数年間の経営実績をもとに、綿密な酪農経営分析をすることが望ましい。酪農経営では技術力は即経営収益に影響する。
技術力のない経営者は先ず、研修会に参加したり先進農家を訪ねたりして、技術力をつけるべきである。

５．投資分析
（１） 投資額を求める場合
経産牛１頭当たり５万円のキャッシュフローが確保できる場合の投資限界額を求める。
資金調達の条件は、金利：3.5％、返済期間：20 年（表１の年金現価係数表を使用）
投資限度額は、キャッシュフロー（50,000）×年金現価係数（14..2124）＝ 710,620 円
表１利1234567891011121314151617181920

1.50.98522
1.95588
2.912203.85438
4.782645.697196.598217.485938.36052
9.22218
10.07112
10.90751
11.73153
12.54338
13.34323
14.13126
14.90765
15.67256
16.42617
17.1686420.98039
1.94156
2.88388
3.80773
4.713465.60143
6.471997.32548
8.16224
8.982599.78685
10.57534
11.34837
12.10625
12.84926
13.57771
14.29187
14.99203
15.67846
16.35143

年金現価係数表

2.5
30.97561
0.97087
1.927421.913472.856022.82861
3.76197
3.717104.61583
4.579715.508135.41719
6.349396.23028
7.170147.01969
7.97087
7.786118.75206
8.530209.514219.25262
10.25776 9.95400
10.98318 10.63496
11 69091 11 .29607
12.38138 11 .93794
13.05500 12 56110
13 71220 13.16612
14.35336 13.75351
14.97889 14.32380
15.58916 14.87747

3.5
0.96618
1.899692.801643.67308
4.51505
5.32855
6.114546.87396
7.607698.316619.00155
9.66333
10.30274
10.92052
11.51741
12.09412
12.65132
13.18968
13.70984
14.2124040.96154
1.886092.775093.629904.451825.242146.00205
6.73274
7.43533
8.110908.760489.385079.98565
10.56312
11.11839
11.65230
12.16567
12.65930
13.13394
13.59033

4.5
0.95694
1.87267
2 74896
3.58753
4.38998
5.15787
5.89270
6.59589
7.26879
7.91272
8.52892
9.118589.68280
10.22283
10.73955
11.23402
11.70719
12.15999
12.59329
13.00794（２） 投資回収に必要なキャッシュフローを求める場合
経産牛 1 頭当たり 70 万円を投資した場合に必要なキャッシュフローの増加額を求める。
投資回収の条件は、資本コスト：3.5％、回収期間：20 年（表２の資本回収係数表を使用）。
必要キャッシュフローは、投資額（700,000）×資本回収係数（0.07036）＝ 49,252 円
よって、経産牛 1 頭当たり、年間 5 万円のキャッシュフロー増加が必要である。
表２
年数/金利
1234567891011121314151617181920

1.5
1.01500
0.51128
0.34338
0.259440.209090.175530.15156
0.13358
0.119610.10843
0.09929
0.09168
0.085240.07972
0.074940.07077
0.06708
0.063810.06088
0.05825

21.02000
0.51505
0.34675
0.262620.212160.178530.154510.136510.12252
0.11133
0.10218
0.09456
0.088120.08260
0.07783
0.073650.06997
0.066700.06378
0.06116

資本回収係数表
2.5
1.02500
0.51883
0.350140.265820.215250.18155
0.15750
0.139470.12546
0.11426
0.10511
0.09749
0.09105
0.085540.08077
0.07660
0.072930.06967
0.06676
0.0641531.03000
0.52261
0.35353
0.26903
0.21835
0.18460
0.16051
0.14246
0.12843
0.117230.108080.10046
0.09403
0.088530.083770.07961
0.07595
0.07271
0.069810.06722

雪印メグミルク株式会社 酪農総合研究所

3.5
1.03600
0.52640
0.356930.272250.221480.18767
0.163540.145480.131450.120240.11109
0.103480.09706
0.09157
0.08683
0.08268
0.07904
0.07582
0.072940.0703641.04000
0.530200.360350.275490.224630.19076
0.166610.14853
0.13449
0.123290.144150.10655
0.100140.094670.08994
0.08582
0.082200.07899
0.076140.07358

4.5
1.04500
0.53400
0.36377
0.27874
0.22779
0.193880.169700.151610.13757
0.12638
0.11725
0.10967
0.10328
0.09782
0.093110.089020.085420.082240.079410.07688