株式会社不動テトラ
2021 年 3 月期第 2 四半期決算説明会

2020 年 11 月 30 日

イベント概要[企業名]

株式会社不動テトラ[企業 ID]

1813[イベント言語]

JPN[イベント種類]

決算説明会[イベント名]2021 年 3 月期第 2 四半期決算説明会[決算期]

2020 年度 第 2 四半期[日程]

2020 年 11 月 30 日

[ページ数]

44[時間]

11:00 – 11:56（合計：56 分、登壇：41 分、質疑応答：15 分）[開催場所]

103-0026 東京都中央区日本橋兜町 3-3 兜町平和ビル 3 階
第 3 セミナールーム[会場面積]

145 ㎡[出席人数]

19 名

[登壇者]

3名
代表取締役社長（日本証券アナリスト協会主催）

奥田 眞也（以下、奥田）取締役常務執行役員 ブロック環境事業本部長

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
1

中西 勉

（以下、中西）取締役常務執行役員 管理本部長
北川 昌一（以下、北川）サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
2

登壇

司会：定刻となりましたので、ただ今から、株式会社不動テトラ様の IR ミーティングを開催いたします。
最初に、会社からお迎えしている 3 名の方をご紹介申し上げます。まず、代表取締役社長の奥田眞也様です。
奥田：奥田でございます。よろしくお願いいたします。
司会：よろしくお願いいたします。取締役常務執行役員、ブロック環境事業本部長の中西勉様です。
中西：中西でございます。よろしくお願いいたします。
司会：よろしくお願いいたします。取締役常務執行役員、管理本部長の北川昌一様です。
北川：北川でございます。よろしくお願いいたします。
司会：よろしくお願いいたします。
本日は奥田社長様、および中西本部長様からご説明をいただくこととなっておりますが、ご説明が終わりましたら、質疑応答の時間をもうけていただいております。それでは、早速でございますが、奥田社長様、よろしくお願いいたします。
奥田：本日は、新型コロナウイルス感染症の拡大がなかなか収まらない中、私どもの第 2 四半期決算説明会にお集まりいただきまして、誠にありがとうございます。
また、日頃から皆様には当社の社業、ならびに IR 活動にご理解とご協力をいただいています。この場を借りて、御礼申し上げます。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
3それでは、説明に入らせていただく前に、本日の配布させていただきました資料について、ご確認させていただきます。説明に用います決算説明会資料、それと参考資料としまして、2021 年 3 月期の決算短信、それに伴います決算補足説明資料、そして、CSR レポートをお手元に配布させていただいております。ご確認をよろしくお願いいたします。
先ほど、司会の方からもご説明をいただきましたが、第 2 四半期の決算説明会ということで、昨年は特徴のある事業として、地盤改良事業についてご説明させていただきました。今期は 2 部としま
して、担当の取締役の中西から、ブロック環境事業について少しご説明をさせていただきます。当社の 3 事業の特徴ある事業の一つですので、よろしくお願いいたします。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
4それでは、決算内容についてご説明させていただきます。
第 2 クォーター、第 2 四半期の決算。受注高は 282 億、売上 309 億、営業利益 19.4 億、営業利益率で 6.3%、純利益 12.5 億ということで、前期の結果に比べますと、それぞれ 10%から 20%程度の減収で、第 2 四半期終わっております。
後でご説明差し上げますが、昨期 2020 年 3 月期は、当社にとってもかなりの高いレベルの決算でありました。
今期は、スタート時点で新型コロナウイルスの影響をどこまで考慮するか、なかなか合理的に計画ができないということで、決算の計画の見込みを開示することを 8 月の第 1 四半期決算発表まで遅らせていただきました。コロナの影響を考慮しながら、スタートした今期になります。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
5

過去 5 年を少しグラフ化してお示ししています。
受注は大体 700 億を超える規模で推移しておりましたが、今期につきましては、少し厳しい状況
で、640 億を現状で通期では見通しをしております。上期も 282 億で、例年よりは若干、少ない結果となっています。
これは、実はコロナだけではなくて、後でご説明しますが、過去の受注もかなり高い水準で受注してきておりまして、手持ちの受注高がかなり高いレベルにあるということで、当社の施工能力ある
いは人員の配置能力から、少しもともと計画時点で、今期は少ない目標でスタートせざるを得なかった実情もございます。
売上につきましては、高水準の手持ちを維持しておりますので、年々、売上高が上がっておりまして、今期も通期としては 730 億を見通しております。上期の結果としましては、309 億という結果
でございます。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
6

また、利益面について過去 5 期を比較しております。
今期につきましては、上期については例年とそん色なく、逆に昨期はかなり良かったものですので、今期についても高い水準で利益は結果として出てきております。
ただ、通期につきましては、少しまだ新型コロナの影響等もございますので、34 億で見通しをしております。
純利益につきましても、上期は比較的高い水準で推移してきておりますが、通期については、現状では 22.5 億で見通しを立てております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
7

セグメント別に少し付け加えさせていただきます。
土木事業、手持ちがかなり豊富ですので、受注活動が少し人員、あるいは施工能力の関係から、もともと計画も少し少ないのですが、結果的に少し新規受注がふるわない状況でございます。
ただ、地盤改良事業、実はこの事業が一番、新型コロナウイルス感染拡大の影響を受けております。
やはり海外の比重も高いことと、民間プロジェクト、建築市場等の地盤改良事業を展開しておりま
すので、その辺で少し発注や着工の遅れが出ております。
ですので、もともと利益率の高い部署ですので、売上が少し前年よりも少なくなる、あるいは稼働状況が少し落ちますと、船舶の損料とかの負荷がかかりますので。営業利益的には、昨期に比べると約 50%ぐらい、上期では減という結果が出ております。
ただ、土木事業、ブロック環境事業につきましては、あまり新型コロナウイルスの影響を受けず、どちらかといいますと公共事業を中心に展開しておる事業ですので、しっかりと上期答えを出してきております。営業利益も高かった前期よりも、それよりも少し増える結果で終わっております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
8全体的に、地盤事業が少し新型コロナの影響を受けたのに対し、土木、ブロックがそれをカバーするかたちで、結果的に 19.4 億で、先ほどお見せしたように、過去 5 年の中では比較的高いレベル
で、上期の営業利益の結果が出ております。

次にお示ししますのが、通期での事業の見通しでございます。
全体で、受注 640、売上 730、営業利益 34 億ということで、8 月 6 日に公表させていただきました 2021 年 3 月期業績予想に変更なく、現在見通しをしております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
9

現中計 3 カ年、今期が最終年度ということで、今の中計の進捗状況、全体と各事業について少しご説明させていただきます。
中期計画に対し、実績としまして受注面、売上面ともに、ほぼ計画をクリアするかたちで、3 カ年推移してきております。
先ほどご説明しましたように、若干、今期受注が苦戦していますが、2018 年にかなり大きな受注をしてきておりまして。こういった手持ちが豊富なことでの、なかなかチャレンジできない状況もあって、640 億というのはコロナだけの影響ではないとご理解いただければと思います。
営業利益面、計画に対しまして、2018、2019 と前中計 2 年は、かなり高い好成績を収めております。今期は、少し営業利益率的には下がりますが、ほぼ中計で立てている目標には、新型コロナの影響を考慮しても、なんとかそれに近い数字を、現状でも見通せるのではないかとは考えておりま
す。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
10各事業、簡単にご説明します。土木事業です。
今期、一番苦戦していますのが土木ですが、これも 2018 年に 511 億という大きな受注をして、高水準での手持ちで推移しておりますので、若干、その影響が出ていると考えております。
営業利益面ですが、中計の計画に対して過去 2 期過達できておりまして、今期も数値的には過達でいくだろうと。営業利益率が若干下がりますが、もう少し上乗せできればと考えております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
11地盤改良事業です。
受注、売上、ベース的には中計を若干下回りながらですけれども、ほぼ満足するかたちで進捗してきております。今期も受注に関しましては、海外の受注がなかなか見込めない中、なんとか国内でということで 300 を超える受注は見込めるのではないかと。
ただし利益面が、やはり売上面で、少しコロナの影響を受けて、後ろへずれてきているということで。船舶の稼働等も少し遅れ気味で、間接費の増加等もあって、営業利益は 5.8%で、率的には少し計画より下がる見通しをしております。
ただ全体的に見ますと、中計 3 カ年では非常に高い営業利益率で、結果的にはトータルでは収めそ
うです。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
12次に、ブロック環境事業です。
ブロック環境につきましては、前中計がなかなか苦戦していた中で、少し組織改革等、いろいろ施策等も打って、今中計は右肩上がりで、黒字化が進むだろうと計画をして、スタートしておりました。
結果的に 2018 年、2019 年、そして 2020 年の上期も顕著に結果が出てきております。通期もかな
り高い水準で、推移していくものと見通しをしております。これは災害復旧、あるいは大型のブロック事業が見通せたことで、大きく進捗したと考えております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
13

次、キャッシュ・フローでございます。
キャッシュ・フローにつきましては、手持ちの受注高が随分と大きくなりましたので、2019、2020 と当然、立替金等で売掛金の残高が増えていっておりました。それで当然、期末残高が減る
傾向にありましたが、現状、今期の中間期においては売掛金の回収が進んでいること、大型工事が進捗してきていることで、少し期末残高が増えるかたちでの預貯金になっております。
年度末の見通しとしては、工事が進捗していきますので、まだ手持ちが豊富ですので、立替金も増えるだろうとは思っております。ただその中で、100 億前後の預貯金では、期末残高では終わるのではないかと想定はしております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
14

次に、今中計の大きな施策として、事業展開あるいは採算性を向上させるための設備投資、あるいは研究開発を積極的に実施したいということでスタートしました。結果的に 2019、2020、今期におきましても、高い水準で設備投資を実施してきております。
これは大きな意味では、地盤改良の大型船のリニューアル、それと土木が保有していますクレーン
船のリニューアル、そして技術研究所の再整備ということで、土浦の研究所をブロック中心から 3
事業全てで、対応できる研究所への対応ということでの投資。こういった投資でしっかりと実施してきております。
また、研究開発も、やはり今後 10 年を見通して基盤整備の中計 3 カ年としてスタートしました。
ですので先々期 5.5、前期 6.6、今期も見通しとして 7.2 億。現状で約 3 億ぐらいの研究開発に投資をしてきております。
しっかりと事業領域を拡大、あるいは生産性を向上させるための研究開発にも、費用を注ぎ込んできていることになります。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
15お手元の資料を見ていただければ、完成工事、受注工事、上期に終わったもの、受注した主なものを載せさせていただいています。
特筆すべきは、東北の震災復興事業の一環として整備が続いていました、国道 45 号。ここで千徳というところで大きな工事が完工しております。
あと地盤事業では、姉崎火力。これは JERA からのご発注ですけれども。ここの発電設備の整備に大変大きな工事をいただいて、これも完工しております。
受注工事では、仙台空港の滑走路の地盤改良工事、新本牧の外周護岸の地盤改良。こういった大型工事、あるいは、松浦鉄道さんからの鉄道工事などを受注してきております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
16

最後に少しトピックスについて、お話をさせていただきます。
まず、技術開発、ICT 施工への取組みということで。得意としております地盤改良分野で大型の地盤改良機の自動打設システムを開発して、プレスリリースをさせていただきました。
これは従来、ここで作業しますオペレーターが何回も操作をしながら、施工をしていくシステムを、こういった通信技術あるいは、新しい技術を用いることによって、スラリープラントやいろんなところを、オペレーターの操作が少ない操作で、施工を終わらせるシステムを開発してきております。
ここに一覧表にしておりますが、従来の手動運転ですと、これぐらいの作業をオペレーターが自分の席で、ボタンやレバーの操作をしておりました。これが今回の GeoPilot-AutoPile では、4 回のタッチで施工が終わるということで。今まで熟練するオペレーターを育てるのに、3 年から 5 年かかっていたものが、1 年あるいは 2 年で、ほぼ同様の作業をこなせるようになっていただけるということでも、生産性の向上につながるだろうと。
それと、やはり安全面でも、いろんな意味での操作が自動になりますので、いろんなセンサーで施工機の状態を監視しながらの施工になります。適切な制御を行いながら、進んでいけるのではない
かと。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
17現在は、深層混合処理という工法の一つであります、当社の特許工法、CI-CMC 工法に適用ということで市場に送り出しておりますが、将来的には、他工法もこういったかたちでの自動打設に進んでいけるように現在、開発を進めております。

続きまして、災害復旧です。
これは昨年 10 月に、台風 19 号でかなり関東も被害を受けました。その中で、特にここに載せさせていただきましたのは、中日本高速道路さんから西湘バイパスでの応急復旧と復旧工事。
そして、写真で載せておりますのは、東日本高速さんからのご依頼で対応いたしました、常磐自動
車道と圏央道ののり面の被害を復旧した工事でございます。夜間緊急出動して対応して、実際最後まで、復旧を対応した工事でございます。
これは両高速道路株式会社様から、こういった復旧対応について社会貢献に対して感謝状、表彰等をいただいております。こういった社会貢献にも参加しております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
18

そしてもう一つ、事業領域の拡大ということで、10 月 1 日に、愛知ベース工業グループを当社の子会社化しております。株式を 100%取得いたしました。
これは、もともと当社の地盤改良事業、当然土木、公共事業をやっておるんですけれども、建築市場というところでは、どうしても大規模工事、私どもでいいますと 2,000 万から、大きいところですと、例えば 20 億とか、そういった大きなプロジェクトへの対応がほとんどでございます。
過去も、やっぱり小型の宅地、一戸建住宅、あるいは中小のアパート、そういった工事へなんとか進出できないかという模索もしてきておりました。ただ、当社が保有しておる機械の規模感、あるいはいろんな仕事の環境を考えると、なかなかこの小規模の仕事に踏み込めていませんでした。
ただ、市場を見ますと、大規模な建築市場よりも小規模な建築市場が、はるかに大きな市場でございます。そこで活躍されていた愛知ベース工業、岡崎市に本社がある会社でございましたが。この
会社を子会社、グループ化することによって、彼らの持っている技術に当社の技術を補完していく
ことによって、愛知ベース工業の技術力を増す。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
19そして、両社が入っていけていなかった、この中間の中規模型の地盤改良工事を両社で補完し合うことで、グループとして市場を大きく広げることができるだろうと、事業領域の拡大ということで、子会社化をいたしました。
これも中計の一つの施策として、取り組んだ結果でございます。
以上、駆け足ですけれども、決算内容と少し上期のトピックについて、私からご説明させていただ
きました。
では、引き続き中西から。

中西：ブロック環境事業本部長の、中西でございます。
本日は弊社 3 事業のうち、土木事業、それから地盤事業、ブロック環境事業がございますけれども、私よりブロック環境事業についてご説明申し上げたいと思います。よろしくお願いいたします。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
20

ブロック環境事業は、テトラポッドに代表される消波根固ブロックを中心に、型枠賃貸事業や環境
景観商品の販売を行っております。
こちらの写真は、大型テトラポッドの型枠になります。そしてこちらにございますのは、代表的な環境景観商品のフィルターユニットになります。こういうものの販売を行ってございます。
そして、水際線におけるさまざまな技術・設計サービスや景観と生態系を守る製品の開発・販売を行っております。

サポート日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
21私たちの事業フィールドでございます。
ここに示すように港湾、漁港、それから空港。そして、海岸線、河川、砂防といろいろと多岐にわたっておりまして、さまざまなブロックや環境商品を提供しております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
22ここで、ブロック環境事業の商流をご説明申し上げたいと思います。
型枠賃貸事業ですけれども、これは消波根固ブロックの型枠をリースする、そのような事業でございます。型枠のリースです。
そして、環境景観商品販売事業は、各種資機材を販売していると、そのような事業になっております。
主なお相手ですけれども、事業主体である国、自治体から請け負った請負業者、ゼネコンさんに対して型枠を提供する。あるいは資機材メーカーより、ゼネコンさんに対して資機材を提供すると、このような事業を行っております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
23

昨年度のブロック環境事業の売上でございます。
約 37 億円。型枠賃貸で約 21 億、環境景観商品の販売で 12 億。それと、連結子会社でありますブロック会社の三柱社 4 億円、合わせて 37 億ぐらいの売上でございました。
ここで型枠賃貸について着目しまして、型枠賃貸は、ほぼ公共事業が主体となっております。その
予算区分別に、分野別に見てみますと、港湾・空港、これが約半数。漁港、河川・海岸について約4 分の 1 という構成になっております。
やはり主力製品はブロック、テトラポッドになっておりまして、次世代型ブロックも徐々に売上は伸ばしていっております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
24ここで、不動テトラのブロックの歴史を振り返ってみたいと思います。
1961 年、昭和 36 年になりますけれども、フランスからあまりにも有名なテトラポッド、これを導入しております。その後、昭和 44 年、1969 年、先ほどちょっと出ましたけれども、土浦にあります当時の応用水理研究所、こちらにおいて、自社開発としてさまざまなブロックを開発しております。テトラポッドで培った信頼と実績をもとに、経済性や安定性に優れた次世代型ブロックを開発していったということで、次々に世の中に送り出しております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com25ここで、型枠賃貸事業というものについて、少し説明させていただきます。
型枠賃貸事業は、ブロック製作 1 個当たりで、型枠のリース料をいただくというかたちになっております。
例えば、20 トン型テトラポッドをつくるにあたって、1 個当たり約 3 万 3,000 円程度の賃貸料をいただき、あとは製作個数に乗じたかたちで、賃貸料をいただいておると、そのような事業です。
型枠の賃貸期間、リース期間につきましては、大体 1 現場 2 カ月から 3 カ月程度と、そのようになっております。
よく、ブロックを製品として、納めているのではないかということを言われる方がいらっしゃいま
すけれども。あくまでも、私どもはブロックの型枠をお貸しし、それを請け負ったゼネコンさんが施工をしていただくかたちになっており、工場ではなく使用箇所の近隣ヤードで、ブロックを製作しているかたちになっております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
26

これが競合他社の製品の一覧でございます。
日本全国に、約 15 社ほどのブロック会社がございます。その用途によって、立体型、平型、階段型、直積型とさまざまなブロックがこのようにしてございます。
そういった中で私どもの商品は、この赤枠で囲ったようなブロックを擁し、世の中に提供しており
ます。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
27

次に、ブロックの型枠賃貸市場をご説明したいと思います。
このグラフは、2010 年度を 1 とした指数で市場を表しております。このブロック型枠賃貸市場は
東北震災の後、急激な伸びを示しましたけれども。2013 年度がピークとなって、その後、震災需要が一巡しまして、このようなかたちで市場が縮小してまいりました。
しかしながら、国土強靭化、あるいは相次ぐ激甚災害等によって、緩やかに型枠賃貸の市場は復調傾向にあります。現在の推定市場規模は、約 60 億から大体 80 億ぐらいまでのところだろうと推定しております。
そういった中で、私どもの不動テトラのシェアでございますけれども、おおむね 35%から 40%程
度のシェアということで、業界首位を保っていると考えております。
私ども港湾・空港という分野においては、非常に高いシェアを誇っているんですけれども、残念ながら海岸・河川、漁港等については、約 30%程度のシェアと考えております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
28

これからは、事業拡大に向けた取組みについて、少しご紹介します。
これは、現在までに使用された、当社ブロックの総トン数を表したグラフでございます。年度、そ
れから、それぞれの年の総トン数量を表してございます。昭和 36 年、1961 年から現在まで、このようなかたちで世の中に送り出していると。
高度成長期の 1970 年代から 1990 年代にかけて、非常に大量にブロックを使用していただいていました。おおむね年間 700 万トン。700 万トンといいますと、10 トン型テトラポッドで年間 70 万
個ご使用いただいたと、このような状況でございます。
しかしながら、これが供用から 50 年以上経っていまして。ブロック、コンクリート製品は大体 50年と言われていますので、今後、施設機能の維持・強化を目的とした一定量の老朽化対策、このよ
うな需要が見込まれております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
29

そういった中で、私どもはこの ICT を活用した、維持管理手法というものを開発いたしました。
ドローンを用いた測量データからブロックの 3D モデルを再現しまして、それによって、消波工の維持管理のさらなる高度化・効率化が期待できるようになっております。このような技術を開発いたしました。

サポート日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
30次に、津波の対策。これは東日本大震災を教訓とした津波の対策でございます。
これにつきましては、防波堤構造物の背後に腹付石や、これは消波ブロック、私どもでいえば、ペルメックスという商品になるんですけれども、それを配置することによって、構造物の粘り強い化、そのようなものができると。
そうすることによって、津波被害の減少や避難時間の確保が期待できるということで、防波堤構造物を今、日本各地の港湾、漁港ではこのようなかたちの機能強化を行っております。
これも土浦の研究所で、開発した技術になっております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
31

次に、激甚化する自然災害への対応ということで、2 例ほどご紹介したいと思います。
自然災害は激甚化・広域化しております。これにつきましては一昨年、台風 21 号。これは近畿地方に対して、甚大な被害をもたらした台風でございますけれども。ここにあるように関西国際空港が水没してしまったと。このような被害でございました。
それに対して、私どものテトラネオ、これが 12 トン型、20 トン型、約 1 万 6,000 個を用いて防災機能の強化を今現在、行っていただいていると。そのような状況でございます。
こちらの写真は昨年の台風 19 号。これは、関東一円に甚大な被害をもたらした台風でございまし
たけれども、横浜における工業団地が水没してしまったという災害でございました。
これに対しまして、4 トン型テトラポッド、約 5 万個を使用して現在、災害復旧を行っていること
で、自然災害への対応を行っております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
32

次は若干、話が変わるんですけれども、環境共生のお話になります。
ブロックはこのようなかたちで、海藻類がブロックに繁茂していきます。そういった中で、やはりブルーカーボンに資する、炭素固定の貢献が期待できるということでございます。
そこで私どもは、こちらの写真にありますような、イオンカルチャーといって、藻類の成長に必要な養分をガラスの中に封じ込めて、水中でイオンの状態で溶出させていくと。このような技術を開発しております。これをブロックに付けて、なお一層海藻を生やし、ブルーカーボンに対応していくかたちで今、考えております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
33

これは洋上風力に対する、私どもの冒頭お見せしたフィルターユニットの適用事例でございます。
近年、洋上風力発電の実用化が活発化しております。洋上風力の着底式のような、このようなモノ
パイルの状態のときには、やはりこの辺が洗堀を受けます。これに対して、私どもの研究所では、洗堀防止ということで、このフィルターユニットが、有効的な手段であることを実験で確認しておりまして、今後、風力発電における需要が見込まれるといったところでございます。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
34

あと、海外の展開についてご説明申し上げます。
私どもの事業、海外につきましては ODA の事業と、韓国におけるライセンス事業が 2 本の柱になっております。
こちらは ODA でのアフリカの事例でございます。トーゴ共和国のロメ漁港、これは 3 年ほど前に実施した案件でございますけれども。こちらでテトラネオを使っていただき、今現在、施工中でございますけれども、マダガスカル共和国のトアマシナ港、こちらにおいては、50 トン型ドロスという高波浪領域に対応するようなブロックを、約 3,500 個ほど今、製作していただいているかたち
で、ODA 事業に参画しております。
一方、韓国のお話ですけれども。韓国においては 2012 年度より、ライセンス事業を展開しておりまして。韓国における提携企業とタイアップしまして、このようなブロックを輸出していると。ラ
イセンスで輸出していることになりますが、現在までに、約 14 カ所の施工実績を有しております。
現在も約 5 現場、進行中の現場がございます。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
35最後に、総合技術研究所のご紹介をいたします。
こちらは先ほどもお話ししましたように、昭和 44 年、1969 年に開設した水理実験場。現在は 3事業の総合技術研究所として、活用しております。こういった中で、4 本の大型断面水槽を有しており、こういったかたちの水槽を利用して、新しいブロックの開発、水理の技術開発等々を、こちらの研究所で行っております。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
36私どものブロック環境事業でございます。
自然と調和をしながら港湾・漁港・海岸・河川の施設や海浜を守って、国土強靭化に貢献していきたいと。そのように考えております。
それでは、私のご説明は以上となります。
司会：奥田社長様、中西本部長様、どうもご説明ありがとうございました。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
37

質疑応答

司会：それでは、質疑応答に入ります。
なお、この IR ミーティングは質疑応答部分も含め、全文を書き起こして公開する予定です。したがいまして、もし匿名を希望される場合は質問される際、名前を名乗らないようお願い申し上げます。
それでは、ご質問いかがでございましょうか。ありがとうございます。
質問者：よろしくお願いします。見通しは、1Q 時の開示を据え置かれていますので、利益進捗率は少し高くなっていると思うんですけれども、この辺り、下期で土木の利益率がちょっと厳しくなると見ている背景を教えていただきたいのと。
あと地盤改良のところ、下期売上は、結構戻るご想定なんですけれども。利益率のところは相変わらずで。ちょっと今期は、厳しいご想定を置かれていますが、この辺りの背景をもう少し教えていただけないでしょうか。
奥田：まず土木事業ですが、第 2 四半期かなり利益的には、グラフで見ていただきましても分かりますように、進捗が進みました、利益面で。これは大型の工事が、上期に竣工してきた工事が設計変更等で、かなり改善をしてきたのが一番大きな要因です。
通期に関しましては、なかなか土木工事、前にもご説明したことがあるんですけれども、設計変更や増額の契約等が、やはりどうしても土木の場合、工期が 4 年、5 年長くなりますので、後ろのほうにそういう結果が出てくると。
そうなりますと、下期にはなかなかそういった意味で、長期間の工事の売上として完結に終わって、設計変更も含めて上がってくる工事が少し少なくなってきますので。その面で、少し利益率が今、まだ見込めないのが現状でございます。
地盤事業ですが、地盤事業は売上的には下期、第 3、第 4 でかなりの売上が上がってくると見通しをしています。これは第 1、第 2 四半期で、もう少し進捗が進むだろうと考えていました大型の港
湾工事、特に横浜の新本牧。これは、私どもがリニューアルをしました船舶 2 隻が同時に動いてくるということで、予測をして計画しておりましたが。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
38

上期につきましては 1 隻が動いて、工事としては発注になっておるんですけれども、着工が少し遅れて 11 月、12 月ぐらいから 2 隻が同時に動き出すということで。少しそういった、利益率の良い
海上工事の売上分が来期に、少しずれ込んだりするので、利益率的に昨年に比べると厳しいかなと。
それと、もう一つ大きいのは、やはり海外事業が今、かなり遅れております。東南アジア主体に事業展開しておりますが。大型の工事の受注、この上期に見通しをしておりましたけれども、うまく受注できて年度末かなということで。売上面でも利益面でも、今期はなかなか海外の事業が厳しい
かなと思っております。
その分を国内の公共事業でということで、努力はしております。ですので、ある程度の売上数字は伸びてくると思いますが、やっぱり利益率的には少し価格競争の物件も出てきますので、厳しいかなという判断を現状しております。以上でございます。
質問者：分かりました。民間系のところは結構、受注採算が厳しくなるのではという話はいろんなところで、聞いたりはするんですけれども。
御社の場合は、今のところ、施工キャパのほうが問題だというお話が最初にもあったと思うんですけれども。特に公共系のところは、そんなに厳しい採算のものを、無理に取りにいかなければいけない環境でもないのかなと思うのですが、受注採算とかの考え方はどう見ればいいでしょうか。
奥田：今は、土木ですと受注完工は期内完工が 20 から 25%ということで、ほとんどが手持ち工事で業績を組み立てますので、あまり影響はないのですが。地盤改良事業については、やはり期内の受注完工が 65%を多分超えてくると思います、毎期。そうしますと、その期の状況によって、受注環境が変わる。あるいは受注競争が若干変わってくるのはやはり予測しながら計画を立てなければいけないだろうと思います。
こういった、今ご指摘がありましたように公共工事については、特に中央官庁については、発注が少なくなるとか事業が止まるとかは、今のところないと考えています。ただ、地方自治体については、今後の案件についてはコロナ対策にかなり費用を使われてきておりますので、補正あるいは来年度については若干厳しいかなと。
民間については、既に事業を遅らせたり中断されている事業もあります。ですので、ご指摘のように公共工事、そんな価格競争をしなくてもいいんじゃないかというお話もあろうかと思いますけれ
ども、やはり、われわれ抱えている資材と人員と、やっぱり設備を自社で持っておりますので。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
39ある程度の売上を、地盤事業の場合は立てるというところでは、少し価格競争をしても機械を動かすとか、船を動かす場面は今後、出てくるかも分からないと思います。今のところ、そういったところにはまだ踏み込んではいません。
質問者：分かりました。最後、次期の中計の考え方について。キャパシティを少し引き上げて、売上のほうも拡大を図っていくのか、どちらかというと採算性重視みたいな、そういう考え方でいるのかとか。
直近、ちょっと大量保有報告なんかを見るとファンドの保有みたいなのも出てきたので。資本効率の改善とか株主還元の強化とか、そういう方向に目線が向いたりもするのか。この辺りの考え方を教えていただけないでしょうか。
奥田：次期中計につきましては、当然、現在検討していますし、作業中ですので。すべてという、
なかなか現時点で答えが出ているわけではないんですけれども。
大まかな考え方ですけれども、まず、今の中計自体が今まで当社ではなかなかしてこなかった 10
年スパンで成長していくための、最初の 3 年ということで、基盤整備に少し会社の経営も良くなってきていましたので。投資をしようということで、設備投資、研究開発、あるいは人に対する費用面。いろんな面で積極的に投資をしてきています。
新型コロナがない状況で当然、次の中計をスタートさせるならば、成長拡大の中計 3 カ年ということで、10 年の中では位置づけをしてきていました。
当然、いろんなかたちで事業領域を広げようということもしていますし、人員も積極的に採用した
り、中途採用もしてきていますので。各事業拡大を少ししたいということで、現中計をスタートしてきました。
ただ、新型コロナの影響がどこまで今後続くのか、政府サイドもなかなか予測をしかねているのを、
私どもでどう判断するかということなんですけれども。民間の会社ですので、しっかり判断をしな
いと経営を狂わせますので、成長拡大をどこまで次の中計で謳えるかは多分、次の中計のポイント
だろうと思います。
ただ、ご指摘もありましたように、採算性を落としてまで、拡大する必要はないとも考えております。ですので、あくまで得意の地盤事業、ブロック環境事業については採算性をしっかり確保して、利益を確保できる展開が必要だろうと考えています。
あと、株主の皆様への還元という意味で、総還元性向としては現状も実は 50%で、この中計をス
タートしまして。過去 2 期はほぼ 50%を達成してきています。次期中計、いろんな株主様との意
サポート日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
40見の交換とかもあるかも分かりませんけれども、この 50%は維持していきたいと現状では考えています。
ただ、これはあくまでもまだ現中計、今、作業中ですので。少し希望的な観測も入るかも分かりませんので、その辺はご了解いただければと思います。
質問者：どうもありがとうございます。
司会：ありがとうございました。ほかにご質問ございますでしょうか。
質問者：ブロック事業なんですけれども、27 ページで、現在少し底入れして、回復局面に入っていると示されている感じなんですけれども。
ここからの回復がどの程度まで、時期的に、期間的に 5 年ぐらいはいけそうかなとか、10 年ぐらいがあるのかとか、めどについて教えてください。
会社さん側としては今、足元のところで結構、先ほどのビデオにもありましたけれども、関西空港
等々の需要で、しばらく順調と見ていらっしゃいますけれども。そういう災害復旧のほうが結構、市場の回復のドライバーになってきている感じなのか。その下の老朽化対策の 50 年以上経過という、こういった部分が次、今予算で決められつつあると思うんですけれども。
5 年で十数兆円という、国土強靭化の次の計画の中に、こういったブロック等々も含めた、港湾の整備の話が盛り込まれそうだという動きになっているのかを教えてください。
中西：私からご回答いたします。
ブロックの市場でございますけれども、やはり災害復旧に、現在のところ助けられているところも、一面的にはございます。ただ、国土強靭化施策というところで、国が打っていっておりますので。
今は 3 年計画、それから今後、5 年計画の国土強靭化施策を行いますので、ブロックの需要は今後5 年間、5 年間というのはあれなんですけれども、復調傾向にあるものと考えております。
また、国土交通省の港湾局さんでは、この度重なる災害によって、設計波の見直しを現在行っております。これはどういうことかといいますと、現在ある波高がかなり、過小評価されているのではないだろうかということで、全国の港湾、漁港もそうなんですけれども、波の見直しをしています。
そういったところで波が増大していきますと、当然、現在ある消波ブロックについても、重量が軽くなって、更新をしていかなければいけないと。そういったような需要が今後出てくると思われます。したがいまして、今後 5 年ぐらいのスパンでは、ブロック需要は現在と同様に、相当数あるものだと認識しております。このご回答でよろしいでしょうか。
サポート日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
41

質問者：ありがとうございます。
司会：ありがとうございました。ほかにご質問ございますでしょうか。
それでは、ご質問もないようですので、これをもちまして会社説明会を終了いたします。
奥田社長様、および不動テトラの皆様、どうも今日はありがとうございました。
皆様もご協力ありがとうございました。
［了］______________

脚注
1. 音声が不明瞭な箇所に付いては[音声不明瞭]と記載

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
42

免責事項
本資料で提供されるコンテンツの信憑性、正確性、完全性、最新性、網羅性、適時性等について、当社は一切の瑕疵担保責任及び保証責任を負いません。さらに、利用者が当社から直接又は間接に本サービスに関する情報を得た場合であっても、当社は利用者に対し本規約において規定されている内容を超えて如何なる保証も行うものではありません。
本資料または当社及びデータソース先の商標、商号は、当社との個別の書面契約なしでは、いかなる投資商品（価格、リターン、パフォーマンスが、本サービスに基づいている、または連動している投資商品、例えば金融派生商品、仕組商品、投資信託、投資資産等）の情報配信・取引・販売促
進・広告宣伝に関連して使用をしてはなりません。
本資料を通じて利用者に提供された情報は、投資に関するアドバイスまたは証券売買の勧誘を目的としておりません。本資料を利用した利用者による一切の行為は、すべて会員自身の責任で行っていただきます。かかる利用及び行為の結果についても、利用者自身が責任を負うものとします。
本資料に関連して利用者が被った損害、損失、費用、並びに、本資料の提供の中断、停止、利用不能、変更及び当社による本規約に基づく利用者の情報の削除、利用者の登録の取消し等に関連して会員が被った損害、損失、費用につき、当社及びデータソース先は賠償又は補償する責任を一切負
わないものとします。なお、本項における「損害、損失、費用」には、直接的損害及び通常損害のみならず、逸失利益、事業機会の喪失、データの喪失、事業の中断、その他間接的、特別的、派生的若しくは付随的損害の全てを意味します。
本資料に含まれる全ての著作権等の知的財産権は、特に明示された場合を除いて、当社に帰属します。また、本資料において特に明示された場合を除いて、事前の同意なく、これら著作物等の全部又は一部について、複製、送信、表示、実施、配布（有料・無料を問いません）、ライセンスの付
与、変更、事後の使用を目的としての保存、その他の使用をすることはできません。
本資料のコンテンツは、当社によって編集されている可能性があります。

サポート
日本

03-4405-3160

米国

1-800-674-8375

フリーダイアル0120-966-744

メールアドレス support@scriptsasia.com
43