2009年11月16日

第12期（2010年３月期）
第２四半期決算のご説明
フューチャーベンチャーキャピタル株式会社（大証ヘラクレス, 証券コード8462）

本資料は情報の提供のみを目的としており、当社が発行する有価証券及び当社が管理運営するファンドへの投資勧誘を目的とするものではありません。また、本資料に掲載されている事項は資料作成時点において入手した情報に基づいたものですが、その情報の正確性及び完全性を保証または約束するものではありません。今後、予告なしに変更することがありますのでご了承ください。

この資料での数値は、特に指定がない限りすべて2009年９月末現在のものです。
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1

目次

1.
2.
3.
4.
5.

経営環境
直近５年間の歩み
第12期第２四半期決算概要
投資活動の状況対処すべき課題

・・・ 3・・・ 5・・・ 6・・・ 10・・・ 13【参考】 連結決算数値
個別損益状況の検討資料
会社概要Copyright ©Future Venture Capital Co., Ltd. 2009 All Rights Reserved21.1.株式市場の状況
当期の株価は回復基調で推移しているものの、新興市場の低迷はいまだ続く

Copyright ©Future Venture Capital Co., Ltd. 2009 All Rights Reserved31.2.新規上場市場の状況
当期に入り初値騰落率は回復傾向にあるが、新規上場社数の減少傾向は2009年に入っても変わらず⇒投資先企業の上場による収益確保は依然困難※初値騰落率： ｛ （ 初値 － 公募価格 ） ／ 公募価格 ｝ × 100 （ ％ ）公募割れ比率： 新規上場企業のうち、初値が公募価格を下回った企業の比率

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42.直近５年間の歩み（１）
経済環境悪化の影響を免れず、４期連続の赤字見込 投資活動は縮小傾向にある「投資実行額」 「投資残高」は左軸 「投資先企業残高数」は右軸

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53.1.第12期第２四半期決算（2009年９月）
162百万円の最終赤字ながら、経費削減及び未実現損失の減少により、赤字幅は縮小

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63.2.売上高の内訳・前年比較
投資事業組合管理報酬の減少が響き減収となった（単位：百万円）

800

600

400

2000

第11期第２四半期

第12期第２四半期

第11期通期2008/4-2008/9

2009/4-2009/9

2008/4-2009/3（単位：百万円）

投資事業組合管理業務

315

88.5％

287

85.1％

622

82.4％

コンサルティング業務

25

7.2％

288.5％

699.2％

営業投資有価証券売上高

103.0％

175.2％

567.4％

その他

41.3％41.2％

71.0％

356

100.0％

337

100.0％

755

100.0％

計

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73.3.営業損益内訳推移
経費削減の効果により投資事業組合を除いた損益は黒字化

営業損失（△）

△339

△236

△131

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83.4.営業投資有価証券にかかる損益の詳細
未上場売却での損失計上に加え、想定以上の投資損失引当金繰入が発生し、投資損益が赤字に（単位：千円）
上場
有価証券①営業投資有価証券
売却高 ※1

未上場
有価証券

減損

投資損失引当金新規繰入

合計

3,888

12,454‐‐

16,343②売却原価

958

163,870

54,209‐219,039

③売買損益
（①-②）

2,930

△151,416△54,209‐△202,695△128,425△47,974

96,820△79,578△22,991△6,235△96,820△123,116④投資損失引当金
繰入額（△戻入額）
会計上損益（③-④）

※2‐
2,930

※1 損益計算書上の「営業投資有価証券売上高」には、投資先企業株式・債券からの配当・利子を含むため、本表の数値とは異なります。
※2 未上場有価証券の投資損失引当金繰入額(△戻入額)には、社債償還等による戻入額が含まれています。

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94.1.投資金額・社数の推移
2009年３月期以来、投資残高は減少傾向（単位：百万円）
18,00016,00070社

投資残高
うち、当期投資額
当期投資社数60社

14,00050社
12,00010,000

40社

8,000

30社

6,00020社
4,000
10社

2,000

0社

0

2006年３月期【7ヶ月】

2007年３月期

2008年３月期

2009年３月期

2009年９月
第２四半期末

投資残高

11,471

15,045

17,186

16,591

15,783

うち、当期投資額

4,270

5,355

2,814

1,032

520

当期投資社数［右軸］

55社

62社

52社

29社

16社

１社当たり投資金額※

77.6

86.3

54.1

35.6

32.6

（単位：百万円）※ １社当たり投資金額 ＝ 当期投資額 ÷ 当期投資社数

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104.2.営業投資有価証券と投資損失引当金の推移
未上場売却により投資損失引当金が戻入超過となり、引当率は減少（単位：百万円）

2006年３月期【７ヶ月】

2007年３月期

2008年３月期

2009年３月期

2009年９月第２四半期末

営業投資有価証券

1,927

2,463

2,900

2,700

2,504

引当金繰入額（△戻入額）△4△100384449

△79

引当金残高

212112540977898

営業投資有価証券に対する引当率

11.0％

4.6％

18.6％

36.2％

35.9％

（単位：百万円）

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114.3.投資残高ポートフォリオ （2009年９月末現在）
投資残高金額 15,783百万円

投資残高社数 204社

（金額ベース）（金額ベース）

設立年別分類

地域別分類

設立
７年未満

53％

その他の地域

29％
関東

関西
49％

22％
関西・・・大阪（21％）、京都（14％）、兵庫（8％）、その他（6％）
関東・・・東京（17％）、その他（5％）
その他の地域・・・東北（11％）、北陸（9％）、その他（9％）※追加投資においても初回投資時点の設立経過年数で計算しております。

（社数ベース）

金融・保険・不動産
3%
サービス・飲食・レジャー
20%

精密・輸送用
機械器具製造9%

メーカー
コンピュータ・情報通信
12%

49％

メーカー
48%

医療・バイオ12%
素材製造・建設・鉱業
12%

電気機械器
具・電子部品製造
15%

卸売・小売・物流
13%

投資している案件

業種別分類

農林水産・食料品製造
4%

リードインベスターとして（金額ベース）

リード66％※初回投資時点を基準に計算しております。
29社に非常勤役員を派遣しています。

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125.1.対処すべき課題

投資先企業価値の向上
投資先企業価値の向上
当社の特徴である「アーリー」 「地域」での投資活動が十分な成果を生んでいない状況⇒当社経営資源を一部の投資先企業に集中投入する投資育成体制

経営の安定化
経営の安定化
投資事業組合の管理報酬に代表される安定的収入により、経常支出を賄う体制の維持⇒売却ルートの強化、収益軸の補強、自己資本の拡充により、財務体質をさらに強化

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【参考】連結貸借対照表推移 （主要項目抜粋）（単位：百万円）
第11期
期末
2009年３月末

第12期
第２四半期末2009年９月末

15,114

13,819△1,295

現金及び預金

4,773

3,846

△926

主としてファンド組み入れの進捗（当期520百万円）により減少

営業投資有価証券

16,591

15,783△808

売却（同875百万円）、減損（同438百万円）の影響が新規投資を上回ったた
め減少

投資損失引当金△6,279△5,842436

その他

2932

3

固定資産

156128△27

流動負債660601

△59

固定負債

1,303

1,229

△73

純資産

13,306

12,116△1,189874709△16412,431

11,405△1,026

15,27013,947△1,322流動資産

株主資本、評価・換算差額等

少数株主持分

総資産

増減額

備

考

引当済未上場株式の売却が進んだため、投資損失引当金残高は減少

当期損失の影響から株主資本は縮小
主として投資損失引当金繰入、減損により、ファンド出資者持分が目減りした
ため減少

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14【参考】連結損益計算書推移 （主要項目抜粋）（単位：百万円）
第11期
第２四半期
2008年９月

第12期
第２四半期
2009年９月

増減額

備

考

70

12555

投資事業組合管理収入---

営業投資有価証券売上高

409353

その他

29323

売上原価

1,108

1,039

△69

営業投資有価証券売上原価

598

1,314715

投資損失引当金繰入額（△戻入額）

292△436△729その他の売上原価

218162△55

営業関連経費（営業部門の人件費含む）の削減により減少△1,038△913124

経費削減、運用損失の減少により、赤字幅が縮小

153123△30

経費削減の影響により減少

営業損失 （△）△1,192△1,036155

経常損失 （△）△1,212△1,056156

税引前当期純損失 （△）△1,230△1,060169

少数株主損失 （△）

△877

△904

△27

当期純損失 （△）

△363

△163

200

売上高

売上総損失 （△）
販売費及び一般管理費

個別決算での主要売上であるファンドからの管理報酬等は、連結決算では内部取引となるため相殺
未上場株式の売却推進により増加

売却の増加（668百万円）、減損の拡大（47百万円）により増加
なお売却有価証券の多くは、予め投資損失引当金を積み上げていたものであり、投資損失引当金の戻入と両建てで計上している
上記投資損失引当金の戻入により、減少連結しているファンドに帰属する損益のうち、当社以外の外部出資者持分に係る損益を控除するもの

Copyright ©Future Venture Capital Co., Ltd. 2009 All Rights Reserved15【参考】本資料における記載数値について当社では連結での決算を行っておりますが、当社の経営成績及び財務状態をより的確に表すため、本資料では、基本的に子会社及び投資事業組合の当社持分のみを連結した財務数値を記載しております。

【連結の対象となる子会社及び投資事業組合 】
連結子会社
出資金総額

： 100％出資子会社１社 投資事業組合31組合： 32,288百万円（うち、外部出資者の持分 27,541百万円）【投資事業組合を連結した場合の影響】
投資事業組合を連結することにより外部出資者の持分が連結損益計算書、連結貸借対照表に含まれます。
○連結貸借対照表・自己資本比率が低下します。外部出資者の持分が「総資産」に含まれるためです。
○連結損益計算書・外部出資者の持分が売上や売上原価に含まれるため、損益にも外部出資者の持分が含まれます。
外部出資者の持分である損益は、最終的に「少数株主利益」又は｢少数株主損失｣として控除されます。
・投資事業組合等管理収入が内部取引とみなされ、売上に計上されなくなります。

※表示単位未満の数値処理の影響により、合計額が一致しない等のずれが一部に生じております。
Copyright ©Future Venture Capital Co., Ltd. 2009 All Rights Reserved16【参考】個別損益状況の検討資料 （主要項目抜粋）
個別損益計算書では営業損失（Ｋ）、当期純損失（Ｌ）を計上しているものの、本体で発生した損益を勘案した修正営業損益（Ｍ）、修正当期純損益（Ｎ）は黒字化（単位：千円）
2010年３月期
第２四半期

2006年３月期（７ヶ月）

2007年３月期

2008年３月期

2009年３月期

Ａ 管理報酬等

391,165

627,193682,364

622,846

287,259

Ｂ 営業投資有価証券売上高

12,353

151,881

33,27956,026

17,254

Ｃ その他の売上高

84,992

113,881

91,522

76,884

27,798488,510

892,955

807,165

755,757

332,311

Ｅ 営業投資有価証券売上原価

39,461

147,162

35,798130,291

164,829

Ｆ 組合費用

49,90475,159202,689

123,81347,418

Ｇ 減損・投資損失引当金繰入又は戻入（△）△1,135△11,177

412,409559,962△25,369

1,074

1,495

1,463

868

140

89,304

212,639652,359

814,936

187,018

346,161

730,307891,751

679,761

281,609

Ｄ

売上高合計

Ｈ その他の売上原価
Ｉ

売上原価合計Ｊ 販売費及び一般管理費
Ｋ

営業利益又は営業損失（△）

53,044△49,991△736,947△738,940△136,316

Ｌ

当期純利益又は当期（四半期）純損失（△）

32,017△74,657△800,272△821,480△166,582

Ｍ

修 正営業 利益 又は営業 損失 （△）

128,921

9,272△119,330

19,10033,308Ｎ

修 正当期 純利 益又は当 期（四半 期）純 損失 （△）

107,894△15,394△182,655△63,440

3,042

Ｍ＝Ｋ－Ｂ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ ， Ｎ＝Ｌ－Ｂ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ
Ｂ，Ｅ，Ｆ，Ｇは当社が管理している投資事業組合において発生し、当社個別損益計算書に取り込んだもの

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【参考】 会社概要

（2009年９月末現在）

会社名： フューチャーベンチャーキャピタル株式会社 （ＦＶＣ）

設立年月日： 1998年9月11日

資本金： 1,911百万円

発行済株式総数： 34,507株

株式公開市場： 大阪証券取引所ヘラクレス （8462）

所在地： 京都府京都市中京区烏丸通錦小路上ル手洗水町659番地
烏丸中央ビル８階

従業員数

： 43名

事業内容

： 未公開企業投資業務、投資事業組合の企画・運営
コンサルティング業務など

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