2022 年 5 月 6 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 5/9 ～ 5/13 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は 5 月 3、4 日に開いた米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、事前の予想通り 0.5％の大幅利上げと、米国債などの保有資産を圧縮する量的引締め（ＱＴ）の開始を決めました。
パウエルＦＲＢ議長が 0.75％のより大幅な利上げに否定的だったことを好感し、米国株は一旦大きく上昇しましたが、翌日には大幅反落するなど、不安定な動きになっています。来週は 4 月の米消費者物価指数でインフレのピークアウト観測が広がるかどうか、また国内企業の決算発表なども確認したいところです。

◆株価 ： 持ち直しの場面も◆長期金利 ： 上昇は限定的【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）26,700～27,400 円 （5 月）25,000～30,000 円（来週） 0.20～0.25％

32,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,0000.40.026,000-0.2

下限（年/月、日次）
21/4 21/6 21/8 21/10 21/12 22/2 22/4
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

予想レンジ
上限

0.2

28,00024,000(5 月) -0.10～0.25％

新発10年債利回り

（％）

下限

-0.4

（年/月、日次）
21/4
21/6
21/8 21/10 21/12 22/2 22/4
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、不安定ながら持ち直しの動きを示す場面もあ

日銀は、「連続指値オペの運用の明確化」として、長期りそうです。日本の連休中、米国の金融政策をめぐる思金利が 0.25％を超えないよう国債を無制限に買い入れ

わくで米国市場は大きく変動しました。ただ、米国の利る指値オペを、明らかに応札が見込まれない場合を除き、上げについてはすでに相当程度、市場に織り込み済みと毎営業日実施することを決めました。米長期金利が 3％みられます。そうした中、米景気への悲観が和らぐにつ台に乗せるなど不安定な動きになっていますが、国内のれ、内外株価は持ち直しの動きとなる見通しです。ただ、長期金利の上昇は限定的となりそうです。米長期金利の世界的な物価情勢は不確実性が強く、それに関連する指動向に加え、10 年国債、30 年国債入札などを確認しな標などにより相場が不安定化する場面もありそうです。

がら、居所を探ることになりそうです。

◆為替 ： 堅調地合い継続◆Ｊリート ： 方向感を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 128.8～131.8 円
140（円/ドル）(5 月) 124.0～135.0 円

ドル円レート（来週） 1,950～2,020 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限

1352,400(5 月) 1,850～2,100 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200130125120

下限

115

2,000
1,800110
105
21/4

21/6

21/8

21/10 21/12

22/2（年/月、日次）
22/4（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限

1,600
21/4

21/6

21/8

21/10 21/12

22/2（年/月、日次）
22/4（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日銀が連続指値オペの運用を明確化した一方、ＦＲＢは

東証 REIT 指数は、1,950 ポイントに近づくと押し目買

5 月のＦＯＭＣにおいて、市場予想通り 0.5％の利上げといが強まり押し戻されるものの、2,000 ポイント前後で量的引締め開始を決定しました。日米金融政策の方向性は利益確定売りに押され、1,900 ポイント台後半を中心の違いがより明確になったことを受け、ドル円は引き続にしたボックス圏での動きが続いています。米長期金利き堅調な展開が見込まれます。今後の米国のインフレ動が不安定な動きになっていますが、国内の長期金利の上向によっては、一旦遠のいた 0.75％の大幅利上げの可能昇は限定的とみられることは安心材料です。株式市場や性もくすぶり続けるとみられることから、米国の早期大長期金利の動向に加え、4 月のオフィス空室率などを確幅利上げ観測は引き続きドル円を下支えしそうです。

認しながら、方向感を探ることになりそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2022 年 5 月 6 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内海 外米卸売在庫（3 月、改定値）
中国貿易収支（4 月）
フィリピン大統領・議会選挙
ロシア戦勝記念日
米 3 年国債入札
独ＺＥＷ景況感指数（5 月）
韓国大統領に尹錫悦氏が就任
米 10 年国債入札
米消費者物価指数（4 月）
米月次財政収支（4 月）
中国生産者物価、消費者物価（4 月）
米 30 年国債入札
米・東南アジア諸国連合（ＡＳＥＡＮ）特別首脳会議（13 日まで、ワシントン）
米生産者物価指数（4 月）
米新規失業保険申請件数（5/7 終了週）

5/9

月

国庫短期証券入札（6 か月）
日銀金融政策決定会合議事要旨（3/17・18 開催分）
毎月勤労統計（3 月、速報値）

5/10

火

10 年利付国債入札
家計調査（3 月）

5/11

水

景気動向指数（3 月、速報値）

5/12

木

5/13

金

30 年利付国債入札
日銀「主な意見」（4/27・28 開催分）
貸出・預金動向（4 月）
景気ウォッチャー調査（4 月）
東京都心オフィス空室率（4 月）
倒産件数（4 月）
国際収支（3 月）
国庫短期証券入札（3 か月）
マネーストック（4 月）

米ミシガン大消費者信頼感指数（5 月、速報値）
米輸入物価指数（4 月）
ユーロ圏鉱工業生産指数（3 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（4 月） 5 月 12 日（木）午後 2 時発表
景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、3月に前月差 10.1 ポイント上昇の 47.8 となりました。ワ
クチン接種の進展に伴い新型コロナウイルスへの懸念がやや和らぐ中、家計動向関連のうち飲食関連やサービス関連などが持ち直しの動きを見せました。
4 月の現状判断指数は、小幅な上昇が見込まれます。
感染者数が緩やかながら減少傾向となっており、引き続き飲食関連やサービス関連のほか、小売関連なども改善傾向を示す見込みです。一方、企業動向関連については、ウクライナ紛争を受けた資源高などによるコスト増を背景に、

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断DI）
7060504030201002010201220142016201820202022（年、月次）（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成企業の慎重な景況感が示されそうです。

米消費者物価指数（4 月） 5 月 11 日（水）午後 9 時 30 分発表
3 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比米国の消費者物価指数（前年比、％）98.5％の上昇となり、市場予想をやや上回りました。前月

8総合

7

食品、エネルギー除くに引き続き、食品やガソリン価格の上昇が顕著でした。一6方、変動の大きい食品、エネルギーを除くコアＣＰＩは同6.5％上昇となり、市場予想をやや下回りました。
緊迫した状況が続いているウクライナ情勢を背景に、食品やガソリン価格の高騰は続く可能性が高い一方、コアＣＰＩについては、やや小休止の見方が出ています。４月
は総合で前年比 8.1％程度の上昇、コアは同 6.1％程度の5政策目標（2％）43210-120102012201420162018

20202022（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成上昇を想定しています。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2022 年 5 月 6 日号

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