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運用報告書（全体版）■当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類 追加型投信／国内／債券
信 託 期 間 無期限①主として、日本の公社債に投資します。世界経
済のマクロな動向、この中での日本の金利動向、さらに個別銘柄の信用リスク等を総合的に分析し、ベンチマークを安定的に上回る投資成果を追求します。ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ総合指数をベンチマークとします。
運 用 方 針 ②主に円建の公社債等（国債・地方債・政府保証
債・金融債・事業債、サムライ債（円建外債）等）を投資対象とします。国債・地方債・政府保証債・金融債以外の事業債等については、内外いずれかの評価機関からＢＢＢ格あるいはＢＢＢ格相当以上の格付を得ている信用度の高い銘柄を投資対象とします。
損 保 ジ ャ パ ン 「損保ジャパン日本債券マ
日本債券ファンド ザーファンド」受益証券
主要投資
損保ジャパン対象
日 本 債 券 日本の公社債
マザーファンド
株式（新株引受権証券および新株予約権証券を含みます。）
損保ジャパン
への実質投資割合は、信託財
日本債券ファンド
産の純資産総額の５％以内と
主
な
します。
組入制限
株式（新株引受権証券および新損保ジャパン
株予約権証券を含みます。）へ
日 本 債 券の投資割合は、信託財産の純資
マザーファンド
産総額の５％以内とします。
毎決算時に、原則として以下の方針に基づき分配を行います。
①分配対象額の範囲は、繰越分を含めた利子、配当収入と売買益（評価損益を含みます。）等の分配方針
全額とします。
②収益分配金額は、委託会社が基準価額水準等を勘案して決定します。ただし、分配対象収益が少額の場合には分配を行わないことがあります。

損保ジャパン
日本債券ファンド
第20期（決算日 2020年７月15日）

受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さて、「損保ジャパン日本債券ファンド」は、このたび第20期の決算を行いましたので、運用状況をご報告
申し上げます。
今後とも引続きお引立て賜りますようお願い申し上げます。

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損保ジャパン日本債券ファンド○最近５期の運用実績
決

算

基

準

(分配落)

税
分

期

込
配

円

価

額

み 期
金 騰
円

中
率
％

落

ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ
総
合
指
数 債
券 純
期
中 組 入 比 率 総
騰 落 率
％
％

資

産
額

百万円

16期(2016年７月15日)

12,5000

7.8

391.12

7.9

95.9

17期(2017年７月18日)

12,1140△3.1

378.67

△3.2

97.9

1,556
1,468

18期(2018年７月17日)

12,2310

1.0

383.26

1.2

97.4

1,476

19期(2019年７月16日)

12,49002.1

391.86

2.2

96.4

1,586

20期(2020年７月15日)

12,2760△1.7

386.50

△1.4

97.1

1,527

（注１） 基準価額の騰落率は分配金込み。
（注２） 基準価額及び分配金は１万口当たり（以下同じ）。
（注３） 債券組入比率はマザーファンドへの投資割合に応じて算出された当ファンドベースの組入比率。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月

日

基

準

価
騰

(期 首)
2019年７月16日
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
2020年１月末
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
(期 末)
2020年７月15日

額落円
12,49012,535
12,716
12,573
12,514
12,473
12,434
12,487
12,583
12,347
12,374
12,322
12,277

率
％
－
0.4
1.8
0.7
0.2
△0.1
△0.4
△0.0
0.7
△1.1
△0.9
△1.3
△1.7

12,276△1.7

Ｎ Ｏ Ｍ Ｕ Ｒ Ａ － Ｂ Ｐ Ｉ
総
合
指
数 債
組
騰
落
率
％
391.86－393.150.3
398.501.7
394.270.6
392.610.2
391.33△0.1
390.14△0.4
391.77△0.0
394.740.7
388.45△0.9
389.79△0.5
388.13△1.0
386.56△1.4
386.50（注１） 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比。
（注２） 債券組入比率はマザーファンドへの投資割合に応じて算出された当ファンドベースの組入比率。

－ 1 －

△1.4

入

比

券
率
％
96.4
95.8
98.7
93.9
96.7
97.2
97.6
98.6
98.2
95.6
97.4
94.5
96.3
97.1

損保ジャパン日本債券ファンド

運用経過
基準価額の推移（円）（百万円）

12,9002,200

12,8002,100

基準価額（左軸）
12,7002,000

分配金再投資基準価額（左軸）12,6001,900

12,500

ベンチマーク（左軸）1,800

12,4001,700

12,3001,600

12,2001,500

純資産総額（右軸）基準価額の推移

12,100

1,400

第19期末
2019.7.16

第20期末2020.7.15

第20期首

騰落率

基準価額

12,490円

第20期末
基準価額

1.7％

12,276円△(

分配金再投資基準価額ベース

)

(

期中分配金
合計０円

)

●

分配金再投資基準価額およびベンチマーク（NOMURA-BPI総合指数）の推移は、2019年７月16日の基準価額をもとに委託会社にて指数化したものを使用しております。

●

分配金再投資基準価額は、収益分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。

●

分配金を再投資するかどうかについてはお客さまがご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入金額により課税条件も異なります。従って、お客さまの損益の状況を示すものではありません。

－ 2 －
1

損保ジャパン日本債券ファンド

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損保ジャパン日本債券ファンド

基準価額の主な変動要因
損保ジャパン日本債券ファンド
損保ジャパン日本債券マザーファンドの基準価額の下落により、当ファンドの基準価額は下落しました。
損保ジャパン日本債券マザーファンド
債券の利回りが上昇（価格は下落）したことから基準価額は下落しました。
本報告書では、ベビーファンドとマザーファンドを下記の様に統一して表記しています。

ベビーファンド

マザーファンド

基準価額の

●

－ 3 －

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損保ジャパン日本債券ファンド

投資環境
国内債券の利回りは上昇（価格は下落）しました。
2019年９月から年末にかけては、貿易交渉を巡る米中の対立懸念が後退するなか、利回りは上昇基調で推移しました。
しかし、年明け以降は、世界的に新型コロナウイルス感染拡大が深刻化し、市場のリスク回避的な姿勢から債券が買われたため、2020年３月上旬にかけて利回りは低下しました。その後、各国の大規模な財政・金融政策の実施により、市場の混乱は収束に向かい、３月末には年初の利回り水
準程度まで再び上昇しました。４月以降は、景気の持ち直しや感染状況を見極める展開となり、利回りはおおむね横ばいで推移しました。
事業債のスプレッドは、日本銀行による流動性対策の影響もあり、前期末から、おおむね変わらずとなりました。
投資環境

日本債券（10年債）利回りの推移
（％）
0.15
0.10
0.05
0.00
-0.05
-0.10
-0.15
-0.20
-0.25
-0.30
-0.35

2019.7.16（期首）

2019.11.16

2020.3.16

2020.7.15（期末）（出所：Bloomberg）

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損保ジャパン日本債券ファンド

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損保ジャパン日本債券ファンド

当該投資信託のポートフォリオ
当ファンドの運用については、損保ジャパン日本債券マザーファンドの組入比率を高位に維持しました。
損保ジャパン日本債券マザーファンド
金利戦略は、主に長期、超長期ゾーンをポートフォリオの特性

オーバーウェイトし、中期ゾーンをアンダー

ベンチ
マーク

差

平均複利利回り

0.30％

0.11％

0.19％

平均クーポン

0.62％

0.88％ −0.26％

年限をオーバーウェイトするレラティブ・バ

平均残存期間（年）

10.76

9.86

0.90

リュー戦略もとりました。

修正デュレーション（年） 10.04

9.38

0.66

としました。
また、イールドカーブ上の相対的に割安な債券種別戦略は、非国債をオーバーウェイ
トする戦略を継続しました。
個別銘柄選択は、日銀の社債オペを活用
し、東京電力パワーグリッド債などを市場対比、有利な条件で売却し、国債への入れ替

当該投資信託のポートフォリオ

マザー
ファンド

ウェイトするロングデュレーション戦略を基本

注１．マザーファンドは当期末時点、ベンチマークは2020年６月末時点の数値を使用しております。
注２．コール・ローン等を除いて算出しております。
注３．マザーファンドの平均複利利回りは、ファンド組入銘
柄等の利回りの加重平均等により算出したものであり、ファンド全体の期待利回りを示すものではありません。

えを行いました。

－ 5 －損保ジャパン日本債券ファンド

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損保ジャパン日本債券ファンド

当該投資信託のベンチマークとの差異
当ファンドの騰落率（分配金再投資基準価

基準価額とベンチマークの対比（期別騰落率）

額ベース）は、ベンチマーク（NOMURA-（％）

BPI総合指数）の騰落率（−1.4％）を0.3％

0.5

下回りました。マザーファンドでの超過収益率0.0が信託報酬等のコストを補えなかったことが-0.5主因です。当ファンドは期を通じて「損保ジャ-1.0

パン日本債券マザーファンド」を高位に組入-1.5

れていましたので、以下ではマザーファンドと-2.0

当該投資信託のベンチマークとの差異

ベンチマークとの差異の要因分析についてご-2.5

説明いたします。

NOMURA-BPI総合指数
当ファンド

第20期
2019.7.17〜2020.7.15

損保ジャパン日本債券マザーファンドとベンチマークとの差異
マザーファンドの騰落率は、ベンチマーク（NOMURA-BPI総合指数）の騰落率（−1.4％）を
0.2％上回りました。
金利戦略は主に、2019年７月および８月の長期、超長期ゾーンをオーバーウェイトするロング
デュレーション戦略を中心にプラスとなりました。
個別銘柄戦略は、武田薬品工業の劣後債や東京電力パワーグリッド債の保有がプラスとなりました。

－ 6 －
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損保ジャパン日本債券ファンド

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損保ジャパン日本債券ファンド

分配金
収益分配金については、基準価額の水準等を勘案し、当期は分配を行いませんでした。なお、収益分配に充てなかった収益は、信託財産に留保し、運用の基本方針に基づいて引き続き元本部分と同一の運用を行います。
分配原資の内訳
項目（単位：円、１万口当たり・税引前）

第20期
2019.7.17〜2020.7.15

当期分配金

−

（対基準価額比率）

−％

当期の収益

−

当期の収益以外

−
2,381

分配金

翌期繰越分配対象額

注１．「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除後の有価証券売買等損益」から分配に充当した金額です。また、「当期の収益以外」は「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。
注２．円未満は切り捨てており、当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金（税引前）に合致しない場合があります。
注３．当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税引前）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

中長期的な観点から、複利効果による資産の成長を目指すために分配を抑えるファンド
です。

－ 7 －
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損保ジャパン日本債券ファンド

今後の運用方針
損保ジャパン日本債券ファンド
今後の運用におきましても、マザーファンド受益証券の組入水準を高位に維持することで、信託財産の着実な成長を目指します。
損保ジャパン日本債券マザーファンド
金利戦略については、相場環境に応じてカーブ戦略を中心に機動的に変更する方針です。
債券種別戦略については、事業債を中心とした非国債のオーバーウェイトを継続する方針です。
ただし、新型コロナウイルス感染の第２波が拡大するなか、スプレッドの拡大局面では、非国債ウェ
イトの引き上げを検討します。
今後の運用方針

１万口当たりの費用明細
第20期
項目

金額
（a）信託報酬項目の概要

2019.7.17〜2020.7.15

75円

比率0.603％（a）信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率（年率）×

期中の日数
年間の日数

期中の平均基準価額は12,469円です。

（投信会社）（34） （0.274） ファンドの運用の対価（販売会社）（34） （0.274） 管理等の対価（受託会社）（ 7） （0.055） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行等の対価（b）その他費用（監査費用）（その他）
合計

購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの

1

0.009

（b）
その他費用＝

主な変動要因／１万口当たりの費用明細

個別銘柄選択については、信用力対比で投資妙味のある銘柄の組み入れを行う方針です。

期中のその他費用
期中の平均受益権口数（ 1） （0.009） 監査法人に支払うファンドの監査にかかる費用（ 0） （0.000） 信託事務の処理にかかるその他の費用等
76
0.612

注１．期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、項目の概要の簡便法により算出した結果です。なお、その他費用は、このファンドが組入れているマザーファンドが支払った金額のうち、このファンドに対応するものを含みます。
注２．金額欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
注３．比率欄は「１万口当たりのそれぞれの費用金額」を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

－ 8 －
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損保ジャパン日本債券ファンド（参考情報）◯総経費率
期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券
取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は0.61％です。
その他費用
0.01%

運用管理費用
（受託会社）
0.06%

１万口当たりの費用明細

総経費率
0.61%

運用管理費用（販売会社）
0.27%

運用管理費用
（投信会社）
0.27%

当ファンド
0.61%

注１．当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
注２．各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
注３．各比率は、年率換算した値です。
注４．当ファンドの費用は、マザーファンドが支払った費用を含みます。
注５．上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

－ 9 －3

損保ジャパン日本債券ファンド

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損保ジャパン日本債券ファンド○売買及び取引の状況(2019年７月17日～2020年７月15日)

親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘

設

柄

口

損保ジャパン日本債券マザーファンド

定数
千口
122,091金

解額千円
179,110口

約

数
千口
149,424

金額
千円
218,260（注１） 単位未満は切捨て。
（注２） 金額は受渡代金。

○利害関係人との取引状況等(2019年７月17日～2020年７月15日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

○組入資産の明細(2020年７月15日現在)

親投資信託残高銘

期首(前期末)口
数
千口
1,073,086

柄

損保ジャパン日本債券マザーファンド

口

当
数

期

末
評 価 額

千口
1,045,753

千円
1,513,728（注１） 単位未満は切捨て。
（注２） 当ファンドは、当期末において、直接投資をする株式及び新株予約権証券の組入れはありません。

○投資信託財産の構成
項(2020年７月15日現在)

目

評

当
価

期
額
千円
1,513,728
19,704
1,533,432

損保ジャパン日本債券マザーファンド
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額（注） 評価額の単位未満は切捨て。

－ 10 －

末
比

率
％
98.7
1.3
100.0

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損保ジャパン日本債券ファンド○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2020年７月15日現在)
項

目○損益の状況

当 期 末項(2019年７月17日～2020年７月15日)
目円(A) 資産
コール・ローン等
損保ジャパン日本債券マザーファンド(評価額)(B) 負債

1,533,432,267
19,703,714
1,513,728,553
5,588,943

未払解約金

722,940

未払信託報酬

4,749,442

未払利息

45

その他未払費用(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)
元本
次期繰越損益金(D) 受益権総口数

116,516
1,527,843,324
1,244,565,316
283,278,008
1,244,565,316口

１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

12,276円(A) 配当等収益
支払利息(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損(C) 信託報酬等(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 前期繰越損益金(F) 追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)(G) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)(H) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｇ＋Ｈ)
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰越損益金

当

期

円
△
14,128△14,128△ 16,499,700
1,664,058△ 18,163,758△ 9,747,304△ 26,261,132
92,113,650
217,425,490( 201,216,169)(
16,209,321)
283,278,008
0
283,278,008
217,425,490( 201,284,591)(
16,140,899)
95,136,871△ 29,284,353（注１） 信託財産に係る期首元本額1,270,290,821円、期中追加設定
元本額283,953,449円、期中一部解約元本額309,678,954円（注２） 期末における１口当たりの純資産総額 1.2276円（注１） 有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注２） 信託報酬等には、消費税相当額を含めて表示しております。
（注３） 追加信託差損益金とは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注４）分配金の計算過程（2019年７月17日～2020年７月15日）は以下の通りです。
2019年７月17日～
項目
2020年７月15日
a. 配当等収益(費用控除後)
160,399円
b. 有価証券等損益額(費用控除後)

0円

c. 信託約款に規定する収益調整金

201,284,591円

d. 信託約款に規定する分配準備積立金

94,976,472円

e. 分配対象収益(a＋b＋c＋d)

296,421,462円

f. 分配対象収益(１万口当たり)
g. 分配金2,381円
0円○お知らせ
・投資信託の監査にかかる費用を適切に反映させるため、2020年１月から、監査費用の徴収方法を変更することと致しました。
・2020年４月１日の委託者の名称等変更に伴い、委託者名および電子公告の掲載アドレスが変更となるため、信託約款に所要の変更を行いました（2020年４月１日）。

－ 11 －

ᦆಖࢪࣕࣃࣥ᪥ᮏമๆ࣐ࢨ࣮ࣇ࢓ࣥࢻ

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