マーケットメイク制度の⾒直し内容︓概要 （2024年4⽉〜）
 2024年4⽉から東証設定のインセンティブ・オブリゲーションを⼀部⾒直し
 また、投資家ニーズや流動性を踏まえ、Ver.2.0の条件を⾒直し東証設定のインセンティブ・オブリゲーションの⼀部⾒直し
約定⾦額⽐例インセンティブの料率変更

JPXプライム150指数についてオブリゲーションタイプを変更

約定⾦額に対して、0.1〜0.5bps

約定⾦額に対して、0.1〜0.9bps※資産形成指数銘柄向けの設定を廃止し、全体の料率を⾒直し（現⾏はタイプB）
スプレッド︓ 50bps もしくは 3ticks以内（タイプAに変更）
スプレッド︓ 20bps もしくは 2ticks以内

数量︓1,000万円以上

数量︓3,000万円以上

Ver.2.0の条件⾒直し・新設

米国債5-10年

オブリゲーション︓

オブリゲーション︓- 気配提⽰数量︓5億円- 気配提⽰数量︓1億円- 気配提⽰時間︓60%- 気配提⽰時間︓80%

インセンティブ︓50万円×2社

インセンティブ︓15万円×2社

FTSE100
S&P500業種別
英国債5-10年（条件設定なし）（新設）

米国地方債（投資適格債）
アクティブETF（REIT・外国株）© 2024 Japan Exchange Group, Inc.

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マーケットメイク制度の⾒直し内容︓約定⾦額⽐例インセンティブ
 ⾒直し後の、約定代⾦⽐例インセンティブの単価は以下のとおり
2024年3⽉までのインセンティブ単価

2024年4⽉以降のインセンティブ単価

ティアー

⽴会内
⽇次売買代⾦

資産形成指数に連動するETF

その他ETF(板寄せ時/マーケットメイカー同士の約定の場合)

ティアー

全てのETF(板寄せ時/マーケットメイカー同士の約定の場合)

Ⅰ

1億円未満
（新規上場銘柄）

0.9 bps

0.7 bps

0.2 bpsⅠ

0.5 bps

0.2 bpsⅡ

1億円〜5億円

0.5 bps

0.3 bps

0.2 bpsⅡ0.25 bps

0.2 bpsⅢ

5億円〜10億円

0.2 bps

0.2 bps

0.2 bpsⅢ

0.15 bps

0.1 bpsⅣ

10億円〜50億円

0.1 bps

0.1 bps

0.1 bpsⅣ

0.1 bps

0.1 bpsⅤ

50億円〜(レバレッジ・インバース型ETF)

(なし)

(なし)

(なし)

Ⅴ

(なし)

(なし)

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マーケットメイク制度v2.0の対象(1)日本株（2024年4⽉〜）
日本株

オブリゲーション(提⽰⾦額／スプレッド)

インセンティブ(運用会社分と東証分の合計)

１億円／２ticks or ２０bps

上位２社

⽉額３０万円/社

１銘柄

最大銘柄数

市場別

JPXプライム150指数

業種別

TOPIX-17 食品

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 エネルギー資源

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 建設・資材

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 素材・化学

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 医薬品

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 ⾃動⾞・輸送機

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 鉄鋼・非鉄

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 機械

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 電機・精密

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 情報通信・サービスその他

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 電⼒・ガス

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 運輸・物流

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 商社・卸売

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 小売

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 銀⾏

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 ⾦融（除く銀⾏）

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社

⽉額１５万円/社

１銘柄

TOPIX-17 不動産

3,000万円／３ticks or ２５bps

上位１社⽉額１５万円/社

１銘柄※ オブリゲーション（スプレッド）は、所定のtick数 or スプレッドのいずれか広い方 ※ 例としてJPXプライム150については、1銘柄あたり運用会社と東証とが30万円ずつ支出、他銘柄も同じ※ 最低気配提⽰時間のオブリゲーションについては、全銘柄80%とする ※ 3社以上のマーケットメイカーがオブリゲーションを満たした場合は、売買⾼で上位を選定。売買⾼も同じ場合は、気配提⽰時間の⻑いマーケットメイカーを選定。 以下同じ。
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マーケットメイク制度v2.0の対象(2)外国株（2024年4⽉〜）
外国株
単⼀国

複数国

業種別

※為替ヘッジ有/無で1銘柄ずつオブリゲーション(提⽰⾦額／スプレッド)

インセンティブ(運用会社分と東証分の合計)

最大銘柄数

S&P500

１億円／２ticks or ２０bps

上位２社

⽉額２０万円/社

２銘柄 ※NASDAQ100

１億円／２ticks or ３０bps

上位２社

⽉額４０万円/社

２銘柄 ※ダウ・ジョーンズ工業株

１億円／２ticks or ３０bps

上位２社

⽉額４０万円/社

２銘柄 ※

DAX

１億円／２ticks or ３０bps

上位２社

⽉額２０万円/社

２銘柄 ※FTSE100

１億円／２ticks or ３０bps

上位２社

⽉額２０万円/社

２銘柄 ※ユーロ・ストックス50

１億円／２ticks or ３０bps

上位２社

⽉額２０万円/社

２銘柄 ※MSCI Kokusai

１億円／２ticks or ２０bps

上位２社

⽉額２０万円/社

２銘柄 ※MSCI Emerging

１億円／２ticks or ４０bps

上位２社

⽉額３０万円/社

２銘柄 ※MSCI ACWI

1,500万円／２ticks or ４０bps

上位２社

⽉額３０万円/社

２銘柄 ※S&P500 コミュニケーション･サービス

3,000万円／３ticks or ３０bps

上位１社

⽉額２０万円/社

１銘柄

S&P500 ⼀般消費財

3,000万円／３ticks or ３０bps

上位１社

⽉額２０万円/社

１銘柄

S&P500 生活必需品

3,000万円／３ticks or ３０bps

上位１社

⽉額２０万円/社

１銘柄

S&P500 エネルギー

3,000万円／３ticks or ３０bps

上位１社

⽉額２０万円/社

１銘柄

S&P500 ⾦融

3,000万円／３ticks or ３０bps

上位１社

⽉額２０万円/社

１銘柄

S&P500 ヘルスケア

3,000万円／３ticks or ３０bps

上位１社

⽉額２０万円/社

１銘柄

S&P500 資本財･サービス

3,000万円／３ticks or ３０bps

上位１社

⽉額２０万円/社

１銘柄

S&P500 情報技術

3,000万円／３ticks or ３０bps

上位１社

⽉額２０万円/社

１銘柄

S&P500 素材

3,000万円／３ticks or ３０bps

上位１社

⽉額２０万円/社

１銘柄

S&P500 不動産

3,000万円／３ticks or ３０bps

上位１社

⽉額２０万円/社

１銘柄

S&P500 公益事業

3,000万円／３ticks or ３０bps

上位１社

⽉額２０万円/社

１銘柄© 2024 Japan Exchange Group, Inc.

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マーケットメイク制度v2.0の対象(3)外国債券・REIT（2024年4⽉〜）
外国債券単⼀国複数国オブリゲーション(提⽰⾦額／スプレッド)

最大銘柄数

米国債5-10年

１億円／２ticks or ２０bps

上位2社

⽉額１５万円/社

２銘柄 ※米国債1-5年１億円／２ticks or １５bps

上位2社

⽉額２０万円/社

２銘柄 ※米国債10年超

１億円／２ticks or ２５bps

上位2社

⽉額２０万円/社

２銘柄 ※ドイツ国債5-10年

１億円／２ticks or ２５bps

上位2社

⽉額２０万円/社

２銘柄 ※フランス国債5-10年１億円／２ticks or ４０bps

上位2社

⽉額２０万円/社

２銘柄 ※英国債5-10年

１億円／２ticks or ４０bps

上位2社

⽉額２０万円/社

２銘柄 ※米国地方債（投資適格債）

１億円／２ticks or ４０bps

上位2社

⽉額２０万円/社

２銘柄 ※FTSE世界国債(WGBI)

１億円／２ticks or ４０bps

上位2社

⽉額３０万円/社

２銘柄 ※

REIT
業種別

インセンティブ(運用会社分と東証分の合計)

オブリゲーション(提⽰⾦額／スプレッド)

インセンティブ(運用会社分と東証分の合計)

最大銘柄数

東証REIT物流フォーカス指数3,000万円／１tick or ２５bps

上位２社

⽉額１５万円/社

１銘柄

東証REITオフィスフォーカス指数3,000万円／１tick or ２５bps

上位２社

⽉額１５万円/社

１銘柄

東証REIT住宅フォーカス指数3,000万円／１tick or ２５bps

上位２社

⽉額１５万円/社

１銘柄

東証REITホテル&リテールフォーカス指数3,000万円／１tick or ２５bps

上位２社

⽉額１５万円/社

１銘柄© 2024 Japan Exchange Group, Inc.

5マーケットメイク制度v2.0の対象(4)アクティブ（2024年4⽉〜）
アクティブ
カテゴリ
指定なし
カテゴリ
指定

対象

アクティブ運用型ETF（上場順） ※

オブリゲーション(提⽰⾦額／スプレッド)

インセンティブ(運用会社分と東証分の合計)

最大銘柄数

1,000万円／(スプレッドは銘柄ごと設定)

上位2社

⽉額２０万円/社

１０銘柄

国内公社債（国債のみを除く）を対象とするアクティブ運用型ETF

１億円／(スプレッドは銘柄ごと設定)

上位2社

⽉額２０万円/社

２銘柄

外国株を対象とする
アクティブ運用型ETF

１億円／(スプレッドは銘柄ごと設定)

上位2社

⽉額２０万円/社

２銘柄

REITを対象とする
アクティブ運用型ETF

5,000万円／(スプレッドは銘柄ごと設定)

上位2社

⽉額２０万円/社

２銘柄※アクティブ運用型ETF（上場順）については、2024年8⽉末までで終了。その他の条件については、原則として6ヶ⽉間の設定とし、定期的に⾒直しを⾏う。
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6マーケットメイク制度v2.0への申請方法
 運用会社は「スポンサード利用申請書」（AT-4） によって申請（※1）
 アクティブ運用型ETFのスプレッドについては、運用会社からの申請後、東証が都度定め、公表する（※2）
申請プロセス（上場⽇から条件設定する場合）（上場⽇以降に条件設定する場合）① 運用会社は、「スポンサード利用申請書」（AT-4） によって申請① 運用会社は、「スポンサード利用申請書」（AT-4）によって申請② 1週間の周知期間を経て、上場⽇から開始② 2週間の周知期間を経て、最も早い⽉初から開始※申請期⽇について、アクティブ運用型ETFは 「上場承認⽇」または「上場⽇の2週間前」のいずれか遅い⽇まで、その他ETFでは「上場⽇の1週間前」まで※上場承認⽇以降の先着順で受け付ける※申請期⽇について、アクティブ運用型ETFは、設定を希望する⽉の第⼀営業⽇の3週間前まで、その他ETFは2週間前まで※先着順で受け付ける※1 運用会社は申請にあたり、スポンサー利用契約（AT-3）を締結している必要がある。
※2 設定するスプレッドについては事前にマーケットメイカーと調整するか、設定を希望する水準を申請の際にお知らせください。
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