COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT

企業調査レポート

加藤製作所
6390 東証プライム市場
企業情報はこちら >>>2023 年 12 月 15 日（金）執筆：客員アナリスト

水田雅展
FISCO Ltd. Analyst Masanobu Mizuta

FISCO Ltd.
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COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORTFISCO Ltd.
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加藤製作所
6390 東証プライム市場

2023 年 12 月 15 日（金）https://www.kato-works.co.jp/ir/█ 目次■要約----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 01
1. 建設用クレーンと油圧ショベルが主力.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

2. 2024 年 3 月期第 2 四半期累計は大幅増益で収益回復基調.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

3. 2024 年 3 月期通期は減益予想据え置きだが上振れの可能性. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02

4. 中期経営計画（2022 ～ 2024）の進捗は順調. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02■会社概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 03
1. 会社概要. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

03

2. 沿革........................................................ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

04■事業概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 06
1. 事業概要. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

06

2. 研究開発・新製品の動向.................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07

3. セグメント別推移. ............................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

08

4. リスク要因・収益特性と課題・対策.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10■業績動向----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
1. 2024 年 3 月期第 2 四半期累計の業績概要.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10

2. セグメント別の動向.......................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12

3. 財務の状況........................................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

14■今後の見通し------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 15● 2024 年 3 月期通期の業績予想...... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15■成長戦略----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 16...... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1. 中期経営計画（2022 ～ 2024）16

2. 株主還元策........................................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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3. サステナビリティ経営...................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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4. プライム市場上場維持基準の適合に向けた計画書.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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5. アナリストの視点. ............................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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2023 年 12 月 15 日（金）https://www.kato-works.co.jp/ir/█ 要約
創業以来 130 年近い歴史を持つ大手建設機械メーカー
加藤製作所 <6390> は、1895 年の創業（個人事業）以来 130 年近い歴史を持つ大手建設機械メーカーである。
経営理念に「優秀な製品による社会への貢献」を掲げ、社会インフラ構築に欠かせない建設機械のパイオニアとして、現在は建設用クレーンや油圧ショベルを主力として事業展開している。顧客の要望に応え、「頑丈」「力強い」「操作しやすい」といった顧客視点の製品づくりを特徴としており、顧客から高い信頼を得ている。
1. 建設用クレーンと油圧ショベルが主力
建設用クレーンの主要製品はラフテレーンクレーン、オールテレーンクレーン、クローラクレーンである。油圧ショベル等の主要製品は油圧ショベル、ミニショベル、クローラキャリア、その他の主要製品は路面清掃車、万能吸引車、スノースイーパなどである。2016 年に IHI 建機 ( 株 ) を子会社化（その後 2018 年に吸収合併）し、クローラクレーン、ミニショベル、クローラキャリアなど製品ラインナップを拡充した。品目別の売上高構成比
は建設用クレーンが 6 割、油圧ショベルが 4 割弱、全体の海外向け売上比率は 3 割前後で推移している。同社の市場におけるポジションとしては、建設用クレーンでは大手、油圧ショベルでは中堅という位置付けである。
新製品開発では 2023 年 3 月に、世界初の「ハイブリッドラフター（ラフテレーンクレーン）」製品化計画を発表した。カーボンニュートラル対応機種の第 1 弾として 2024 年春に上市を予定している。
2. 2024 年 3 月期第 2 四半期累計は大幅増益で収益回復基調
2024 年 3 月期第 2 四半期累計の連結業績は、売上高が前年同期比 13.0% 増の 29,568 百万円、営業利益が同
165.6% 増の 800 百万円、経常利益が同 60.5% 増の 1,604 百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益が同164.6% 増の 2,521 百万円だった。収益性重視戦略が奏功して大幅増益となり、収益回復基調が鮮明となった。
売上面では、主力製品における一部主要部品の供給制限が継続していることに加え、中国では厳しい販売環境が続いたが、東南アジアや欧米の好調が牽引した。営業利益は、販管費が増加したものの、収益性重視戦略による売価・原価・製品構成改善、アフター部品の拡販、為替の円安効果などで吸収して大幅増益だった。営業利益の同 498 百万円増の内訳は、部品供給問題の影響などによる販売台数の減少で 166 百万円減、売価・原価・製品構成・
その他の変動で 814 百万円増、アフター部品の販売強化で 122 百万円増、為替の円安効果で 228 百万円増、販管費の増加で 500 百万円減だった。

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要約

3. 2024 年 3 月期通期は減益予想据え置きだが上振れの可能性
2024 年 3 月期通期の連結業績予想は期初計画を据え置いて、売上高が前期比 4.3% 増の 60,000 百万円、営業利益が同 4.7% 減の 1,200 百万円、経常利益が同 51.8% 減の 900 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同 16.8% 減の 2,000 百万円としている。需要は緩やかに回復基調であるが、一部部品の調達難による主力製品の供給制約を見込んでいるほか、原材料・エネルギーコストなどの不透明感も考慮して、増収ながら減益予想としている。なお営業外収益では為替差益（前期は 413 百万円計上）を見込まず、特別利益では子会社 KATO
WORKS (THAILAND)（解散及び清算手続中）における固定資産売却益を計上（第 2 四半期に 1,255 百万円計
上済み）する。上期の進捗率は売上高が 49.3%、営業利益が 66.7%、経常利益が 178.2%、親会社株主に帰属する当期純利益が 126.1% と高水準である。加えて、収益性重視戦略を推進して建設需要が旺盛な欧米・東南ア
ジアでの拡販、利益率の高いアフター部品の拡販、さらなる原価低減などに注力する方針であること、為替が想定より円安水準で推移していることなどを勘案すれば、会社予想は上振れの可能性が高いと弊社では考えている。
4. 中期経営計画（2022 ～ 2024）の進捗は順調
同社は 2022 年 3 月に中期経営計画（2022 ～ 2024）を策定し、テーマには「スリムで骨太体質への変革」、基本方針には収益改善・強化、財務体質の改善、将来の基盤構築を掲げた。次なる飛躍に向けた徹底的な変革の 3
年と位置付けて、コスト構造を根本から見直し、強靭な利益体質へ生まれ変わるための抜本的対策を織り込んだ。主要財務目標値には 2025 年 3 月期の売上高 664 億円、売上原価率 83.2%、営業利益率 4.7% を掲げている。
こうした収益性重視戦略の推進により、計画 1 年目の 2023 年 3 月期は 4 期ぶりに営業黒字に転換した。2024
年 3 月期は主力製品の供給制約や不透明感を考慮して減益予想としているが上振れの可能性が高く、2025 年 3月期も収益性重視戦略で利益率の高い機種やアフター部品の拡販に注力する方針である。建設用クレーンの新製品については、2025 年 3 月期の上期に 1 機種、下期に 1 機種の投入を計画しているほか、世界初の「ハイブリッ
ドラフター」の発売も予定している。さらに、グローバル展開の加速に向けて、需要旺盛なアジアに向けて新たな生産拠点を確保すべくインドでの事業開発の検討など次期中計に向けた準備も着々と進めている。こうした状
況から、中期経営計画の進捗はおおむね順調であり、部品供給問題の解決が見込まれる 2025 年 3 月期においては計画数値の達成は十分可能であると弊社では考えている。
Key Points

・130 年近い歴史を持つ大手建設機械メーカーで、建設用クレーンや油圧ショベルが主力
・2024 年 3 月期第 2 四半期累計は大幅増益で収益回復基調
・2024 年 3 月期通期は減益予想据え置きだが上振れの可能性
・次なる飛躍に向けた徹底的な変革の 3 年と位置付ける中期経営計画（2022 ～ 2024）の進捗は順調・さらなる収益性向上に向けた意欲的な施策にも注目

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要約

業績推移
売上高（左軸）（百万円）
100,000

77,89463,54958,51950,000

営業損益（右軸）
57,530（百万円）
60,000

1,000

1,258

1,200

0
-50,000

2,000

0-1,000-282-100,000-2,000-150,000-3,000-2,810-200,000-4,000-250,000-5,000-300,000-6,000-350,000-7,000-7,222-400,000
20/3期
出所：決算短信よりフィスコ作成



21/3期

22/3期

-8,000
23/3期

24/3期（予）█ 会社概要社会インフラ構築に欠かせない建設機械メーカーのパイオニア
1. 会社概要
同社は、1895 年の創業（個人事業）以来 130 年近い歴史を持つ大手建設機械メーカーである。経営理念に「優秀な製品による社会への貢献」を掲げ、社会インフラ構築に欠かせない建設機械のパイオニアとして、現在は建設用クレーンや油圧ショベルを主力として事業展開している。顧客の要望に応え、
「頑丈」
「力強い」
「操作しやすい」
といった顧客視点の製品づくりを特徴としており、顧客から高い信頼を得ている。
2024 年 3 月期第 2 四半期末の総資産は 98,731 百万円、純資産は 49,918 百万円、資本金は 2,935 百万円、自己資本比率は 49.3%、発行済株式数は 11,743,587 株（自己株式 26,657 株を含む）である。本社所在地は東京
都品川区、国内製造拠点は茨城工場（茨城県猿島郡）、群馬工場（群馬県太田市）、坂東工場（茨城県坂東市）、及び立川事業所（東京都立川市）に展開している。

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2023 年 12 月 15 日（金）https://www.kato-works.co.jp/ir/

会社概要

グループは同社、連結子会社 6 社、非連結子会社（持分法適用関連会社）2 社、関連会社 6 社で構成されている。連結子会社は、中国の加藤（中国）工程机械有限公司、加藤中駿（厦門）建機有限公司（石川島中駿（厦門）建機有限公司を 2019 年に商号変更）、タイの KATO WORKS (THAILAND) CO.,LTD.、イタリアの KATO
IMER S.p.A.、オランダの KATO EUROPE B.V.、米国における持株会社の ICOMAC,INC. である。なお三陽電器 ( 株 ) については、2022 年 10 月に吸収合併（現立川事業所）した。また KATO WORKS (THAILAND) に
ついては、現地の市場環境を勘案して 2022 年 2 月に解散及び清算を決議した。現地の法律に従い、必要な手続が完了次第、清算結了予定である。持分法適用関連会社は光陽精機 ( 株 )、米国の COMPACT EXCAVATOR
SALES,LLC である。
2. 沿革
1895 年に個人事業として加藤鉄工所を創業し、1935 年に加藤鉄工所を株式会社に改組して ( 株 ) 加藤製作所を設立した。その後、トラッククレーン、油圧ショベル、ラフテレーンクレーン、オールテレーンクレーンなど製造品目を拡大した。さらに、2016 年に IHI 建機を子会社化（( 株 )KATO HICOM に商号変更、2018 年にKATO HICOM を吸収合併）し、クローラクレーン、ミニショベル、クローラキャリアなど製品ラインナップを拡充した。海外は 2000 年代から中国、欧州、米国に展開している。
株式関係では、1962 年に東京証券取引所（以下、東証）2 部へ上場、1970 年に東証 1 部へ指定替え、2022 年
4 月に東証の市場区分見直しに伴ってプライム市場へ移行した。

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2023 年 12 月 15 日（金）6390 東証プライム市場

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会社概要

沿革
年

項目

1935年

1895 年に創業した個人事業の加藤鉄工所を改組して東京品川に ( 株 ) 加藤製作所を設立

1939年

モビールクレーンの生産を開始

1954年

機械式トラッククレーンの生産を開始
大阪支店を開設

1958年

九州支店を開設

1959年

油圧式トラッククレーンの生産を開始
基礎工事用アースドリルの生産を開始

1961年

名古屋支店を開設

1962年

東京証券取引所（以下、東証）第 2 部に株式上場
東京営業所（現 東京支店）を開設

1963年

茨城工場の第 1 期工事が完了して操業開始
独シェルリング（現 ブッシャーシェルリング）と技術提携して路面清掃車の生産を開始
ペーパードレーンマシンの生産を開始

1966年

広島支店（現 中国支店）を開設

1967年

仙台支店（現 東北支店）を開設
札幌出張所（現 北海道支店）を開設
全油圧式パワーショベルの生産を開始

1969年

横浜出張所（現 横浜支店）を開設
世界最大の全油圧式トラッククレーン NK-750 ジャンボを発表

1970年

東証第 1 部に指定替え

1971年

千葉営業所（現 千葉支店）を開設

1972年

沖縄営業所（現 沖縄支店）を開設

1980年

群馬工場の第 1 期工事が完了して操業開始

1981年

ラフテレーンクレーンの生産を開始

1983年

高松営業所（現 四国支店）を開設
埼玉営業所（現 北関東支店）を開設

1985年

本社ビル新館が完成して営業本部及び事務関連部門を統合

1986年

オールテレーンクレーンの生産開始

1994年

純国産最大 500t 吊り NK-5000 トラッククレーンを完成

1995年

創業 100 周年

1998年

国際標準規格 ISO9001 認証取得

2004年

中国江蘇省に加藤（中国）工程机械有限公司を設立（連結子会社）

2008年

三陽電器 ( 株 ) の株式を取得して子会社化（2022 年 10 月に吸収合併）

2014年

タイに KATO WORKS (THAILAND) CO.,LTD を設立（連結子会社、2022 年 2 月に解散及び清算を決議）

2016年

IHI 建機 ( 株 ) の株式を取得して子会社化（( 株 )KATO HICOM に商号変更、2018 年 3 月に吸収合併）

2018年

オランダに KATO EUROPE B.V. を設立
群馬教習センターを開設

2019年

坂東工場の操業を開始
石川島中駿（厦門）建機有限公司を加藤中駿（厦門）建機有限公司に商号変更
横浜工場（旧 KATO HICOM）を閉鎖して群馬工場に生産移管

2022年

東証の市場区分見直しに伴いプライム市場へ移行

出所：有価証券報告書、ニュースリリースよりフィスコ作成

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2023 年 12 月 15 日（金）https://www.kato-works.co.jp/ir/█ 事業概要建設用クレーンと油圧ショベルが主力
1. 事業概要
建設用クレーンの主要製品はラフテレーンクレーン、オールテレーンクレーン、クローラクレーンである。ラフテレーンクレーンは、大型タイヤを装備し、1 つの運転室で走行とクレーン操作の両方が可能な自走式クレーンである。不整地走破性と小回り性に優れている。オールテレーンクレーンは、大型タイヤを装備し、走行用とクレーン操作用運転室がそれぞれ独立した構造となっている自走式クレーンである。トラッククレーン（トラックに運転室付きのクレーン装置を架装した特殊車両）とラフテレーンクレーンの利点を併せ持ち、高速走行性と不整地走破性を兼ね備えている。クローラクレーンは、走行装置の上にクレーン装置を搭載した移動式クレーンである。公道を自走することはできないが、軟弱地盤でも安定的に使用できる。
油圧ショベル等の主要製品は油圧ショベル、ミニショベル、クローラキャリアである。油圧ショベルはクローラ式走行部を有する掘削機械で、不整地を自走できる。ミニショベルは小型の油圧ショベルで、小回りが効くため多様な現場で活用できる。クローラキャリアは不整地を自走できるクローラ式のダンプカー（不整地運搬車）である。土砂・木材運搬や整地作業などに使用され、作業効率が良く、多彩な現場で活用できる。
そのほかの主要製品としては、道路上のゴミや塵芥を掃除機のように吸い込んで道路を清掃する路面清掃車、汚泥・汚水から粉粒体までを吸引して輸送する万能吸引車、除雪作業を行うスノースイーパなどがある。
主要製品

出所：決算説明資料より掲載

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事業概要

世界初のハイブリッドラフターを 2024 年春に上市する予定
2. 研究開発・新製品の動向
研究開発については、建設業界における人材不足への対策として、自動運転による省人化・効率化及び生産性の向上に貢献するとともに、地球環境負荷の軽減にも資する新技術・新製品の開発を推進している。2022 年 11月には同社、( 株 ) ソリトンシステムズ、協立電子工業 ( 株 ) の 3 社が協同し、ラフテレーンクレーンでのクレーン遠隔操作システムの実証試験を行った。機体搭乗による同社現行機のクレーン操作フィーリングのレベルには達していないものの、遠隔操作の実用化が可能であることが分かったため、今後も遠隔操作技術の要素研究を推進する考えだ。
2023 年 3 月には、世界初の「ハイブリッドラフター（ラフテレーンクレーン）」製品化計画を発表した。ディー
ゼルエンジンでの走行及び作業を電動モーターがアシストすることで、走行燃費及びクレーン作業燃費の向上を可能にし CO2 排出量を削減するとともに、走行騒音及び作業騒音を低減する。中期経営計画で掲げている
SDGs、カーボンニュートラル対応機種の第 1 弾として 2024 年春の発売開始を予定している。本製品の製造・販売を強化して環境保全の一翼を担うことを目指す。
また 2023 年 3 月にはクローラキャリア「IC37-5」を発売開始した。これまで 5t 積載以上の大型機種のみに搭載していた「電子制御方式走行操作システム」を 3t クラスのクローラキャリアに初めて採用し、走行操作の安全性向上と環境への配慮を両立した新製品である。2019 年から規制開始となった欧州における排出ガス規制（欧州 Stage Ⅴ）にも適合している。
2023 年 5 月には、全旋回式クローラキャリア「IC70R」を発売開始し、旋回式クローラキャリア市場へ新規参入した。徹底した安心・安全の低重心設計、堅牢設計＆過積載監視テレマシステム、滑らかな操作フィーリング
など先進テクノロジーを駆使した製品である。
「IC70R」

出所：ニュースリリースより掲載

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2023 年 12 月 15 日（金）https://www.kato-works.co.jp/ir/

事業概要

構造改革効果で収益回復基調
3. セグメント別推移
報告セグメントは地域別に、2023 年 3 月期までは日本、中国、その他（タイ、イタリア、オランダ、米国）としていたが、欧州について量的な重要性が増したため 2024 年 3 月期より日本、中国、欧州、その他（タイ、米国）としている。過去 3 期（2021 年 3 月期～ 2023 年 3 月期）及び 2024 年 3 月期第 2 四半期累計の推移は以下のとおりである。2021 年 3 月期は新型コロナウイルス感染症拡大（以下、コロナ禍）の影響により経済活動が縮小したため、日本・中国・その他とも売上高が大幅に減少し、営業損益も悪化した。2022 年 3 月期はコロナ
禍の影響が和らいで売上高が回復傾向となったが、構造改革の一環として計上した一過性損失（営業利益段階では長期滞留在庫の評価減計上、加藤（中国）工程机械有限公司における貸倒引当金計上、さらに特別損失で希望退職引当金計上、常陸那珂工場の減損計上、タイ工場の解散及び清算に伴う減損計上）により大幅な損失を計上した。2023 年 3 月期はサプライチェーン混乱の影響で減収となったものの、構造改革の効果に加え、収益性を重視した販売戦略なども寄与して営業損益が大幅に改善した。2024 年 3 月期第 2 四半期累計は、主力製品における一部主要部品の供給制限が継続していることに加え、中国での需要回復が遅れ、全体としての販管費も増加したが、売価・原価改善などの構造改革や為替の円安効果などで吸収して営業損益が一段と改善した。収益は一過性損失を計上した 2022 年 3 月期をボトムに回復基調である。
セグメント別推移（単位：百万円）
21/3 期

22/3 期

23/3 期

24/3 期
2Q 累計

売上高

58,51963,54957,53029,568

日本

51,27754,40550,97426,251

中国

6,685

6,005

2,968

1,116
2,872

欧州

-

-

-

2,941

5,821

5,572

0

合計

60,904

66,231

59,51630,240

調整額-2,384-2,682-1,985-671

営業利益-2,810-7,222

1,258

800

日本

-2,511-2,303

1,845

1,336

中国

349

-5,169

-972

-609

欧州

-

-

-

60

-1,063

-138

49

-47

合計

-3,224-7,612

921

740

調整額

414

389

337

60

その他

その他

注：欧州は 23/3 期までその他に含む
出所：決算短信よりフィスコ作成

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事業概要

品目別売上高及び海外仕向地別売上高の過去 3 期（2021 年 3 月期～ 2023 年 3 月期）及び 2024 年 3 月期第 2四半期累計の推移は以下のとおりである。2021 年 3 月期はコロナ禍の影響により、品目別売上高では建設用クレーン、油圧ショベルとも減少、海外仕向地別では中国を中心とするアジアが大幅に減少した。2022 年 3 月期
は国内が小幅増収だったが、海外の北米・欧州向けが回復傾向となった。2023 年 3 月期はサプライチェーン混乱の影響を受けたため、収益性や受注残を勘案して優先した建設用クレーンの国内、油圧ショベルの北米・欧州向けが増加したが、中国における油圧ショベルの需要減などによりアジア向けが大幅減収となった。なお品目別の売上高構成比は建設用クレーンが 6 割、油圧ショベルが 4 割弱、また全体の海外向け売上比率は 3 割前後で推移している。
品目別売上高（単位：百万円）

連結合計

21/3 期

22/3 期

23/3 期

24/3 期
2Q 累計

58,51963,54957,53029,568

国内合計

42,60743,43140,961

19,947

海外合計

15,912

20,117

16,5699,621

建設用クレーン

34,77337,16335,19018,207

国内

30,32030,88931,521

15,682

海外

4,453

6,274

3,669

2,525

22,14225,28821,431

10,999

国内

10,682

11,463

8,533

3,950

海外

11,45913,825

12,898

7,049

その他

1,604

1,096

908

361

国内

1,604

1,078

906

314

海外

0

17

1

46

油圧ショベル等

出所：決算説明資料よりフィスコ作成

海外仕向地別売上高の推移（単位：百万円）

海外売上高合計

21/3 期

22/3 期

23/3 期

24/3 期
2Q 累計

15,912

20,117

16,5699,621

アジア

10,601

10,745

5,698

3,085

中近東

52

302

523

533

3,294

4,871

5,166

2,602

426

980

934

326

欧州
オセアニア
アフリカ
北米・中南米

58

218

82

128

1,479

2,998

4,163

2,945

出所：決算説明資料よりフィスコ作成

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事業概要

外部要因により業績が大きく変動するため、収益性重視戦略を推進
4. リスク要因・収益特性と課題・対策
建設機械業界の一般的なリスク要因としては、景気・感染症・地政学リスクなどに伴う需要変動、国内外マーケッ
トにおける競争激化、グローバルサプライチェーンの混乱、為替影響、販売価格と原材料・エネルギー価格の動向、製品不具合に伴う賠償責任、環境規制や技術革新への対応遅れなどが挙げられる。
建設機械業界の市場競合については、最も市場規模の大きい油圧ショベルはコマツ <6301>、日立建機 <6305>
といった大手をはじめとする競合メーカーが多く、競争の激しさが知られているが、その他の建設機械（建設用クレーン、高所作業車、ブルドーザ、道路舗装機械など）については、それぞれ得意分野を持つメーカーが高い
市場シェアを獲得するなど、ある程度のすみ分けができている。同社の市場におけるポジションとしては、建設用クレーンではタダノ <6395> とともに大手、油圧ショベルでは中堅という位置付けになっている。
また建設機械業界おいては、需要変動・為替変動や競合激化の影響などで業績が大きく変動する傾向が見られる。同社の場合は、コロナ禍やサプライチェーン混乱の影響、さらに構造改革に伴う一過性費用計上などにより、2020 年 3 月期から 2022 年 3 月期にかけて業績が大きく落ち込んだため、利益回復を最優先とする中期経営計画を策定し、売上拡大よりも収益性重視の戦略を打ち出している。そして 2023 年 3 月期は減収ながら各利益とも黒字転換して収益回復基調となった。

█ 業績動向2024 年 3 月期第 2 四半期累計は大幅増益で収益回復基調が鮮明
1. 2024 年 3 月期第 2 四半期累計の業績概要
2024 年 3 月期第 2 四半期累計の連結業績は、売上高が前年同期比 13.0% 増の 29,568 百万円、営業利益が同
165.6% 増の 800 百万円、経常利益が同 60.5% 増の 1,604 百万円、親会社株主に帰属する四半期純利益が同164.6% 増の 2,521 百万円だった。収益性重視戦略が奏功して大幅増益となり、収益回復基調が鮮明となった。
売上面では、主力製品における一部主要部品の供給制限が継続していることに加え、中国では厳しい販売環境が続いたが、東南アジアや欧米の好調が牽引した。営業利益は、販管費が増加したものの、収益性重視戦略による売価・原価・製品構成改善、アフター部品の拡販、為替の円安効果などで吸収して大幅増益だった。売上総利益は同 24.3% 増加し、売上総利益率は同 1.6 ポイント上昇して 17.3% となった。販管費は同 13.1% 増加したが、販管費率は 14.6% で横ばいで推移した。この結果、営業利益率は同 1.5 ポイント上昇して 2.7% となった。

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業績動向

営業利益の前年同期比 498 百万円増の内訳は、部品供給問題の影響などによる販売台数の減少で 166 百万円減、売価・原価・製品構成・その他の変動で 814 百万円増、アフター部品の販売強化で 122 百万円増、為替の円安効果で 228 百万円増、販管費の増加（国内外における営業促進費用の増加、給与・賞与等の前期削減からの回復など）で 500 百万円減だった。なお営業外収益では為替差益が 520 百万円（前年同期は 622 百万円）と前年同期比 102 百万円減少となった。特別利益には固定資産売却益（KATO WORKS (THAILAND) の解散・清算に伴い土地及び主要建設物を譲渡）1,255 百万円を計上した。
2024 年 3 月期第 2 四半期累計の業績概要（単位：百万円）
23/3 期 2Q 累計

24/3 期 2Q 累計

前年同期比

実績

売上比

実績

売上比

増減額

増減率

売上高

26,171100.0%

29,568100.0%

3,396

13.0%

売上総利益

4,109

15.7%

5,109

17.3%

999

24.3%

販管費

3,808

14.6%

4,309

14.6%

500

13.1%

営業利益

301

1.2%

800

2.7%

498

165.6%

営業外収益

1,045

4.0%

1,167

3.9%

122

11.7%

営業外費用

347

1.3%

363

1.2%

16

4.6%

999

3.8%

1,604

5.4%

604

60.5%

特別利益

-

-

1,255

4.2%

1,255

-

特別損失

経常利益

-

-

-

-

-

-

税金等調整前四半期
純利益

999

3.8%

2,859

9.7%

1,860

186.1%

法人税等合計

53

0.2%

372

1.3%

319

603.4%

953

3.6%

2,521

8.5%

1,568

164.6%

親会社株主に帰属する
四半期純利益出所：決算短信、決算説明資料よりフィスコ作成

営業利益増減分析

出所：決算説明資料より掲載

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業績動向東南アジアや欧米が牽引、国内も回復基調
2. セグメント別の動向
報告セグメント別（調整前）に見ると、日本は売上高が前年同期比 12.2% 増の 26,251 百万円、営業利益が同
139.5% 増の 1,336 百万円となり、大幅増収増益だった。売上面は、国内向け建設用クレーンが緩やかな需要回
復で同 9.9% 増の 15,682 百万円、海外向け建設用クレーンが需要増加や営業強化の効果により同 47.1% 増の2,404 百万円、国内向け油圧ショベルが競争激化の影響で同 5.2% 減の 3,950 百万円、海外向け油圧ショベルが北米・中南米市場の好調や円安効果などで同 37.8% 増の 3,853 百万円だった。利益面は、増収効果に加えて、収益性重視に向けた売価・原価改善やアフター部品拡販なども寄与した。
中国は売上高が前年同期比 3.3% 増の 1,116 百万円、営業利益が 609 百万円の損失（前年同期は 350 百万円の損失）だった。厳しい販売環境が続き、営業損失が拡大した。欧州は売上高が前年同期比 16.8% 増の 2,872 百万円、営業利益が同 46.3% 増の 60 百万円と、需要が堅調に推移して増収増益だった。その他は、欧州セグメントを分離した影響で売上高が 0 百万円となり、営業利益は 47 百万円の損失（前年同期は 55 百万円の損失）だった。
2024 年 3 月期第 2 四半期累計セグメント別動向（単位：百万円）
23/3 期 2Q 累計

24/3 期 2Q 累計

前年同期比

実績

売上比

実績

売上比

増減額

増減率

26,171100.0%

29,568100.0%

3,396

13.0%

日本

23,39889.4%

26,251

88.8%

2,853

12.2%

中国

1,081

4.1%

1,116

3.8%

35

3.3%

欧州

2,460

9.4%

2,872

9.7%

412

16.8%

< 連結売上高 >

その他

152

0.6%

0

-

-152

-

合計

27,092-30,240

-

3,148

-

調整額

-920

-

-671

-

249

-

301

1.2%

800

2.7%

498

165.6%

日本

558

2.4%

1,336

5.1%

778

139.5%

中国

-350

-

-609

-

-259

-

欧州

41

1.7%

60

2.1%

19

46.3%

その他

-55

-

-47

-

8

-

合計

194

-

740

-

546

-

調整額

106

-

60

-

-46

-

< 連結営業利益 >注 1：売上高の構成比は調整前合計に対する比率、営業利益の構成比は各々の売上高に対する比率
注 2：その他に含まれていた欧州を 24/3 期より報告セグメントとして記載、前年同期も組み替え
出所：決算短信、決算説明資料よりフィスコ作成

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業績動向

品目別の売上高は、建設用クレーンの国内が前年同期比 9.9% 増の 15,682 百万円、海外が同 42.5% 増の 2,525
百万円、合計が同 13.5% 増の 18,207 百万円だった。主力製品における一部主要部品の供給制限が継続しているが、国内では緩やかな景気回復に伴って需要が堅調に推移し、販売価格の見直しやアフター部品の営業強化などが寄与した。海外では東南アジアを中心に拡販を推進した。油圧ショベルは国内が同 5.2% 減の 3,950 百万円、海外が同 29.8% 増の 7,049 百万円、合計が同 14.6% 増の 10,999 百万円だった。国内が競争激化などにより減収となり、海外も中国で厳しい販売環境が続いたが、北米・中南米市場の好調が牽引した。その他は国内が同 39.7% 減の 314 百万円、海外が 46 百万円（前年同期は 0 百万円）、合計が同 31.0% 減の 361 百万円だった。
なお国内売上高は前年同期比 5.2% 増の 19,947 百万円、海外売上高が同 33.5% 増の 9,621 百万円で、海外売上比率は同 5.0 ポイント上昇して 32.5% となった。仕向地別売上高はアジア（中国含む）が同 33.3% 増の 3,085
百万円、中近東が同 142.5% 増の 533 百万円、欧州が同 9.9% 増の 2,602 百万円、オセアニアが同 23.8% 減の
326 百万円、アフリカが同 304.5% 増の 128 百万円、北米・中南米が同 59.9% 増の 2,945 百万円だった。中国を除くアジア、欧州、北米・中南米の好調が牽引した。
2024 年 3 月期第 2 四半期累計品目別売上高（単位：百万円）
23/3 期 2Q

24/3 期 2Q 累計

前年同期比

実績

売上比

実績

売上比

増減額

増減率

26,171100.0%

29,568100.0%

3,396

13.0%

国内合計

18,966

72.5%

19,947

67.5%

981

5.2%

海外合計

7,205

27.5%

9,621

32.5%

2,415

33.5%

建設用クレーン

13.5%

連結合計

16,04761.3%

18,207

61.6%

2,160

国内

14,27554.5%

15,682

53.0%

1,406

9.9%

海外

1,772

6.8%

2,525

8.5%

753

42.5%

9,600

36.7%

10,999

37.2%

1,398

14.6%

国内

4,168

15.9%

3,950

13.4%

-218

-5.2%

海外

5,432

20.8%

7,049

23.8%

1,616

29.8%

その他

523

2.0%

361

1.2%

-161

-31.0%

国内

522

2.0%

314

1.1%

-207

-39.7%

海外

0

0.0%

46

0.2%

45

-

油圧ショベル等

注：売上比は売上高に対する比率
出所：決算説明資料よりフィスコ作成

2024 年 3 月期第 2 四半期累計仕向地別売上高（日本除く）（単位：百万円）
23/3 期 2Q 累計
海外売上高合計
アジア

24/3 期 2Q 累計

前年同期比

実績

売上比

実績

売上比

増減額

増減率

7,205

100.0%

9,621

100.0%

2,415

33.5%

2,314

32.1%

3,085

32.1%

770

33.3%
142.5%

中近東

219

3.1%

533

5.5%

313

欧州

2,368

32.9%

2,602

27.0%

233

9.9%

427

5.9%

326

3.4%

-101

-23.8%

オセアニア
アフリカ
北米・中南米

31

0.4%

128

1.3%

96

304.5%

1,842

25.6%

2,945

30.6%

1,103

59.9%

出所：決算説明資料よりフィスコ作成

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業績動向

財務の健全性を維持
3. 財務の状況
財務面で見ると、2024 年 3 月期第 2 四半期末の資産合計は前期末比 68 百万円減少して 98,731 百万円となった。たな卸資産が 827 百万円増加した一方で、受取手形及び売掛金が 235 百万円減少、タイ子会社の土地売却
により土地が 594 百万円減少した。なお棚卸資産が増加したが、これは売上拡大に伴うものであり、回転期間
は 200 日で前期の 200.4 日と同水準である。負債合計は同 3,080 百万円減少して 48,812 百万円となった。有利子負債残高が 4,951 百万円減少して 29,427 百万円となった。純資産合計は同 3,012 百万円増加して 49,918
百万円となった。利益剰余金が 2,170 百万円増加、為替換算調整勘定が 757 百万円増加した。この結果、自己資本比率は同 3.1 ポイント上昇して 49.3% となった。
同社は、2020 年 3 月期から 2022 年 3 月期にかけて最終損失を計上したため、純資産が減少し、自己資本比率も低下したが、特に懸念されるほど財務内容が悪化したわけではない。2023 年 3 月期は黒字転換して純資産が増加に転じ、自己資本比率も上昇に転じた。2024 年 3 月期第 2 四半期累計も大幅増益で収益回復基調となっている。また、有利子負債残高も減少傾向となっている。中期的にはさらなる財務基盤の強化が望まれるものの、現状では特に懸念材料はなく財務面の健全性を維持していると弊社では考えている。
貸借対照表及びキャッシュ・フロー計算書（簡易版）（単位：百万円）
資産合計

20/3 期末

21/3 期末

22/3 期末

23/3 期末

24/3 期 2Q 末

前期末比

125,393

115,822

102,645

98,79998,731-68（流動資産）

93,406

85,694

77,41775,672

76,160487（固定資産）

31,98730,12725,22823,126

22,570-556

69,82464,32758,40051,893

48,812-3,080（流動負債）

43,80636,80235,55535,66037,514

1,854（固定負債）

26,01827,524

22,844

16,232

11,297-4,935

負債合計

純資産合計

55,56951,49444,24546,90649,9183,012（株主資本）

53,54648,19438,50240,78842,958

2,170

（資本金）

2,935

2,935

2,935

2,935

2,935

0

自己資本比率

43.5%

43.6%

42.0%

46.2%

49.3%

3.1pt

20/3 期

21/3 期

22/3 期

23/3 期

24/3 期 2Q
累計
2,854

営業活動によるキャッシュ・フロー

-2,100

2,709

9,547

6,471

投資活動によるキャッシュ・フロー

-6,562-3,101

496

1,369

1,426

財務活動によるキャッシュ・フロー

5,629

2,986

-6,637-6,606-4,654

現金及び現金同等物の期末残高

11,101

14,614

18,66919,977

19,767

出所：決算短信よりフィスコ作成

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https://www.kato-works.co.jp/ir/█ 今後の見通し
2024 年 3 月期通期は減益予想据え置きだが上振れの可能性● 2024 年 3 月期通期の業績予想
2024 年 3 月期通期の連結業績予想は期初計画を据え置いて、売上高が前期比 4.3% 増の 60,000 百万円、営業利益が同 4.7% 減の 1,200 百万円、経常利益が同 51.8% 減の 900 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益が同 16.8% 減の 2,000 百万円としている。需要は緩やかに回復基調であるが、一部部品の調達難による主力製品の供給制約を見込んでいるほか、原材料・エネルギーコストなどの不透明感も考慮して、増収ながら減益予想としている。
上期の進捗率は売上高が 49.3%、営業利益が 66.7%、経常利益が 178.2%、親会社株主に帰属する当期純利益
が 126.1% と高水準である。加えて、収益性重視戦略を推進して建設需要が旺盛な欧米・東南アジアでの拡販、利益率の高いアフター部品の拡販、さらなる原価低減などに注力する方針であること、為替が想定（1 米ドル＝130 円）より円安水準で推移していることなどを勘案すれば、会社予想は上振れの可能性が高いと弊社では考えている。
2024 年 3 月期連結業績予想の概要（単位：百万円）
23/3 期

24/3 期

前期比
増減率

上期
進捗率

2,470

4.3%

49.3%

-58

-4.7%

66.7%

1.5%

-965

-51.8%

178.2%

3.3%-403-16.8%

126.1%

実績

構成比

予想

構成比

増減額

売上高

57,530100.0%

60,000100.0%

営業利益

1,258

2.2%

1,200

2.0%

経常利益

1,865

3.2%

900

親会社株主に帰属する
当期純利益

2,403

4.2%

2,000

出所：決算短信よりフィスコ作成

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2023 年 12 月 15 日（金）https://www.kato-works.co.jp/ir/█ 成長戦略
中期経営計画（2022 ～ 2024）の進捗は順調
1. 中期経営計画（2022 ～ 2024）
同社は、コロナ禍に伴う需要の大幅減少やグローバルサプライチェーンの混乱など急激な事業環境の変化に対応し、2022 年 3 月に中期経営計画（2022 ～ 2024）を策定した。テーマには「スリムで骨太体質への変革」、基
本方針には収益改善・強化（コア事業への経営リソース集中及び抜本的改革）、財務体質の改善（在庫を中心とした運転資本の適正化及び資金効率向上）、将来の基盤構築（開発機種のコア事業への集中）を掲げた。次なる飛躍に向けた徹底的な変革の 3 年と位置付けて、コスト構造を根本から見直し、強靭な利益体質へ生まれ変わる
ための抜本的対策を織り込んだ。主要財務目標値には、2025 年 3 月期の売上高 664 億円、売上原価率 83.2%、
営業利益率 4.7% を掲げている。
なお、2022 年 3 月期の営業損失 7,222 百万円に対して、2025 年 3 月期は 3,100 百万円の営業利益を目指している。増減要因として、原料費で 700 百万円の増加を見込むものの、構造改革に伴い計上した一過性費用 6,000
百万円（2022 年 3 月に募集・実施した希望退職関連費用など）がなくなるほか、収益改善施策により合計 4,800
百万円の増益（営業施策で 1,300 百万円、商品施策で 820 百万円、製造施策で 580 百万円、人事施策で 1,200
百万円、その他施策で 940 百万円）を計画している。営業施策としては販売価格アップ、販売台数拡大、国内販売拠点の統廃合などを推進する。商品施策としては既存製品の徹底的なコストダウン、新製品群の市場投入などを推進する。製造施策としては生産コストの抜本的見直し、生産の平準化などを推進する。人事施策としては希望退職の募集、その他施策としては各種固定費の削減やアフターサービス事業の強化などを推進する。
こうした収益性重視戦略の推進により、計画 1 年目の 2023 年 3 月期は 4 期ぶりに営業黒字に転換した。2024
年 3 月期は主力製品の供給制約や不透明感を考慮して減益予想としているが上振れの可能性が高く、2025 年 3月期も収益性重視戦略として利益率の高い機種やアフター部品の拡販に注力する方針である。建設用クレーンの新製品については、2025 年 3 月期の上期に 1 機種、下期に 1 機種の投入を計画している。また世界初の「ハイブリッドラフター」の発売も予定している。さらに、グローバル展開の加速に向けて、需要旺盛なアジアに向けて新たな生産拠点を確保すべくインドでの事業開発の検討など次期中計に向けた準備も着々と進めている。こうした状況から、中期経営計画の進捗はおおむね順調であり、部品供給問題の解決が見込まれる 2025 年 3 月期においては計画数値の達成は十分可能であると弊社では考えている。

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成長戦略

中期経営計画の数値目標（単位：百万円）
22/3 期
売上高
売上原価率
営業利益
営業利益率

23/3 期

当初計画

実績

計画

実績

24/3 期計画

25/3 期計画

63,20063,54964,10057,53064,40066,400

89.3%

89.6%

85.4%

84.2%

83.7%

83.2%

-7,000-7,222

1,300

1,258

2,500

3,100

-11.1%-11.4%

2.0%

2.2%

3.9%

4.7%

-

32,07031,00031,58331,80032,700

たな卸資産

出所：中期経営計画資料、決算説明資料よりフィスコ作成

中期経営計画における営業利益の改善施策分析

出所：中期経営計画資料より掲載

業績回復に伴って配当も回復に向かう
2. 株主還元策
株主還元については、メーカーとして体質強化を図るため必要な内部留保を行いつつ、株主に対して安定的な配当を行うことを基本方針としている。中期経営計画を着実に推進し、収益性の改善・強化と財務体質の改善により、従来の安定配当に加えて、さらなる株主還元の充実を目指す。この基本方針に基づいて 2024 年 3 月期の配当予想は前期比 10.0 円増配の 40.0 円（第 2 四半期末 20.0 円、期末 20.0 円）としている。予想配当性向は 23.4%となる。同社は業績の落ち込みにより配当金が減少する時期があったが、今後は業績の回復に伴って配当金も回復に向かうことが期待できる。

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成長戦略

1株当たり配当金及び配当性向
1株当たり配当金（左軸）

配当性向（右軸）

（円）

45.0

40.0

40.0

45.0%
40.0%

35.0

30.0

35.0%

30.0

30.0

23.4%

25.0

30.0%
25.0%

20.0

20.0%

14.6%

15.0

10.0

15.0%

10.0

10.0

10.0%

5.0

5.0%

0.0

0.0%
20/3期

21/3期

22/3期

23/3期

24/3期（予）出所：決算短信よりフィスコ作成



サステナビリティ経営推進
3. サステナビリティ経営
同社は経営理念に「優秀な製品による社会への貢献」を掲げ、サステナビリティ経営の推進にも取り組んでいる。
事業面では、安心・安全性の向上と燃費効率向上を両立させる新製品の開発に取り組み、2023 年 3 月には世界初の「ハイブリッドラフター」製品化計画を発表した。走行燃費及びクレーン作業燃費の向上によって CO2 排出量を削減するとともに、走行騒音及び作業騒音を低減する。カーボンニュートラル対応機種の第 1 弾として2024 年春の上市を予定している。さらに 2023 年には欧州や北米の排出ガス規制に対応した油圧ショベルの新
機種「HD820-8」の販売も開始しており、こうした製品の製造・販売を強化して環境保全の一翼を担うことを目指す。
また 2023 年 2 月にはサステナビリティ委員会を設置、2023 年 5 月には TCFD（気候関連財務情報開示タスク
フォース）提言への賛同を表明するとともに、同社 HP に ESG に関する活動状況やデータなどを紹介する「サステナビリティサイト」を開設した。2023 年 7 月には、本社が所在する東京都品川区が地域企業と協働し、子どもたちへのキャリア教育支援や地域貢献などによってまちづくりを推進する「しながわ CSR 推進協議会」の発足理念に賛同し、入会した。

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成長戦略

プライム市場上場維持基準適合を目指す
4. プライム市場上場維持基準の適合に向けた計画書
同社は、2022 年 4 月の東証の市場区分見直しに伴ってプライム市場に移行したが、移行基準日（2021 年 6 月
30 日）時点で、プライム市場の上場維持基準のうち流通株式時価総額が上場維持基準を充たしていなかったため、2021 年 12 月 10 日付でプライム市場上場維持基準の適合に向けた計画書を作成し、開示した。中期経営計画
で掲げた各種施策を着実に実行して業績の向上を図るとともに、株主還元策の充実、IR 活動の強化などにより企業価値の向上（時価総額の増大）に努め、プライム市場上場維持基準適合を目指している。
なお、2023 年 6 月には、上場維持基準の適合に向けた計画に基づく進捗状況を公表した。2023 年 3 月 31 日時点において、流通株式時価総額が上場維持基準を充たしていないため、2027 年 3 月末までを計画期間として、引き続き各種施策を推進して企業価値の向上に努める方針である。
5. アナリストの視点
同社は現在の中期経営計画の期間（2023 年 3 月期～ 2025 年 3 月期）を、徹底した収益性改善施策によって利益を回復する期間と位置付けて、売上高よりも利益を優先した販売戦略を推進している。中期経営計画 2 年目の 2024 年 3 月期は、部品調達問題による主要製品の供給制約により中期経営計画の目標値（営業利益 2,500
百万円）に対してビハインドの形となっているが、会社予想は上振れの可能性が高い。さらに最終年度の 2025
年 3 月期は主要製品の供給制約一巡し、新製品の投入や利益率の高い主力機種の拡販戦略などにより、一段の収益回復が期待できると弊社では考えている。また、さらなる収益性向上に向けて、次期中期経営計画では意欲的な施策が打ち出される可能性があると弊社では注目している。

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