フューチャーベンチャーキャピタル2018 年 2 月 9 日（8462・JASDAQ スタンダード）

3Q 累計決算は各段階利益で赤字となったが想定線
主要指標 2018/02/08 現在

リ サ ー チ ノ ー ト株㈱アイフィスジャパン
堀部 吉胤
業績動向

直前のレポート発行日

価1,098 円

発行済株式数

8,902,600 株

時 価 総 額9,775 百万円

ベーシック

2017/02/07

アップデート2018/02/06

売上高百万円

前期比％

営業利益百万円

前期比％

経常利益百万円

前期比％

当期純利益百万円

前期比％

EPS円

2017/3

実

績

365

-65.4

-650

赤転-686

赤転-491

赤拡-62.68

2018/3

アナリスト予想686

87.9-74

赤縮-69

赤縮-213赤縮-23.93

2019/3

アナリスト予想

3,176

4.6 倍

2,316

黒転2,331

黒転1,029

黒転115.56

3Q の ANEW 社の全株式売却に伴う売却損 1.72 億円は織り込み済み
2 月 8 日公表の 18/3 期 3Q 累計（4-12 月）連結決算は、売上高 5.7 億円、営業利益▲0.33 億円、経常利。赤字幅は縮小したものの最終赤字となった。
益▲0.21 億円、純利益▲1.51 億円（前年同期は▲3.59 億円）
前期 3Q 末まで運営ファンドが出資比率に関係なく全て連結子会社とされていたため、経常利益段階までの前年同期比較は余り意味がなく、記載を省略した。
昨年 6 月に買収・連結子会社化した ANEW 社に係る負ののれん発生益 2.32 億円を 1Q（4-6 月）に特別利益に計上したこと、2Q（7-9 月）に ZMP 株の一部を売却しキャピタルゲインを計上したことなどにより、2Q累計（4-9 月）連結業績は各段階利益で若干の黒字を確保したが、3Q 累計では再度赤字化した。
3Q（10-12 月）連結業績は、売上高 1.05 億円、営業利益▲0.66 億円、経常利益▲0.55 億円、純利益▲2.07億円となる。昨年 11 月末に追加出資により持分法適用関連会社化したデジアラ社に係る持分法投資利益0.10 億円が営業外収益に計上されたのは明るい材料。最終赤字が大きくなったのは、ANEW 社の全株式売却に伴い関係会社株式売却損 1.72 億円を特損計上したため。この特損が 3Q に計上されることは、昨年 10 月末のリリースで公表されており織り込み済み。営業赤字ではあるが、ZMP の売却がなかった 1Q と比較すると赤字幅は約半分に縮小している。赤字に陥っていたコロラド州におけるコワーキング（シェアオフィス）事業から 2Q 末に撤退したことなどによる。
今後の取材により必要があれば 18/3 期及び 19/3 期業績予想を見直すが、ひとまず 2 月 6 日付けレポートの予想を据置く。18/3 期業績予想については、見直した場合でも若干にとどまる可能性が高いだろう。
なお、2 月 6 日付けレポートの表記における 18/3 期及び 19/3 期業績予想の EPS が誤っていた（1 桁小さい数字になっていた）。正しくは上表の通りであり、お詫びして訂正したい。
また、2 月 6 日付けレポートの 7 頁のファンドレイズの一覧表において、3 億円のファンドの記載が漏れていた（次頁の表の黄色に色付けした部分）。今期の足元までのファンドレイズは追加出資 0.4 億円を含めると 21.4 億円となる（6 頁の最後のパラグラフの上から 2 行目で 18.4 億円となっているのは誤り）。
さらに、7 頁の中段のパラグラフの 2 行目に平均投資額は 1.32 億円とあるが、正しくは 0.132 億円である。重ねてお詫びして訂正したい。
アナリストレポート・プラットフォーム1

17/3期以降のファンドレイズ（追加出資を含まず）ﾌｧﾝﾄﾞ総額 当社出資 運用期間
有限責任組合員（百万円） （百万円）（年）（LP）
2016/4/28 京都市ｽﾀｰﾄｱｯﾌﾟ支援260
10
約10 京都信金、京都中央信金、京都ﾘｻｰﾁﾊﾟｰｸ
2016/6/1
ふくしま夢の懸け橋
200
2
約8.5 福島信金
2016/7/27 こうべしんきんｽﾃｯﾌﾟｱｯﾌﾟ
50
115 神戸信金
2017/1/30 信用組合共同農業未来（注）360
2
15 第一勧業など全国の9信組、日本政策金融公庫
2017/3/1
ｲﾉﾍﾞｰｼｮﾝ創出
500
5na 阿波製紙1,370
20
17/3期合計
－
2017/5/1
ｳｨﾙｸﾞﾙｰﾌﾟHRTech
CVC
1,000
10
約10 ｳｨﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ
2017/9/29 おおさか社会課題解決
地方創生
500
na
10 大阪信金
2017/10/31 トマト創業支援
地方創生
300
3
約8 トマト銀行
2018/1/12 かんしん未来2号（注）
地方創生
300
3
約10 第一勧業信組、全国信用協同組合連合会
2,100na
18/3期合計（1月末時点）－（出所）決算短信、有価証券報告書、当社及び有限責任組合員のニュースリリースをもとに作成（注）両ファンドとも恒信サービス（第一勧業信組の100％出資会社）との共同GP
設立日ﾌｧﾝﾄﾞ名称アナリストレポート・プラットフォーム

ファンドの種類
地方創生
地方創生
地方創生
地方創生
CVC

2

デ ィ ス ク レ ー マ ー
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本レポートに記載の指標に関する説明は、東京証券取引所ウェブサイトに掲載されております。
参照 URL ⇒ http://www.jpx.co.jp/listing/ir-clips/analyst-report/index.html

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