最良執行方針

新旧対照表
2023 年 12 月改訂 (前回改訂 2018 年 4 月)

前文

(新)

（旧）

最良執行方針最良執行方針（現行どおり）

前文

１．対象となる有価証券
（1）

（省略）

１．対象となる有価証券

国内の金融商品取引所市場に上場されている株券、国内の金融商品取引所市場に上場されている株券、新新株予約権付社債券、ＥＴＦ(株価指数連動型投資信

株予約権付社債券、ＥＴＦ(株価指数連動型投資信託受益託受益証券)、ＲＥＩＴ(不動産投資信託の投資証券)証券)、ＲＥＩＴ(不動産投資信託の投資証券)等で、金融等で、金融商品取引法施行令第16条の６に規定される商品取引法施行令第16条の６に規定される「上場株券等」「上場株券等」が対象となります。

が対象となります。

（2）

金融商品取引法第67条の18第４号に規定される「取フェニックス銘柄である株券及び新株予約権付社債券扱有価証券」につきましては、当社では取扱いいたし等、金融商品取引法第67条の18第４号に規定される「取扱ません。

有価証券」はお取扱いしておりません。

２．最良の取引の条件で執行するための方法

２．最良の取引条件で執行するための方法

当社においては、最良の取引の条件として最も有利な当社においては、お客様からいただいた上場株券等に価格で執行すること以外のお客様の利益となる事項を主係る注文は、原則、国内の金融商品取引所市場に委託注として考慮するため、お客様からいただいた上場株券等文として取り次ぐこととします。ただし、お客様が上記に係る注文は、原則、国内の金融商品取引所市場に委託によらない執行方法（当社が直接相手方となる方法、取注文として取り次ぐこととします。

引所外売買、金融商品取引所市場の立会外売買、ＶＷＡ

また、ＰＴＳ（私設取引システム）への取り次ぎを含Ｐ（売買高加重平均価格）取引、ＰＴＳ（私設取引システ

む取引所外売買の取扱い、当社が直接取引の相手方となム）への取次ぎ等）をご希望される場合には、お客様と合る方法は取扱いいたしません。

意した方法により注文を執行することといたします。

（1）（現行どおり）（1）（省略）（2）（1）においては、委託注文の金融商品取引所市場への（2）（1）においては、委託注文の金融商品取引所市場への取り次ぎは、次のとおり行います。

取次ぎは、次のとおり行います。

①（現行どおり）①（省②

複数の金融商品取引所市場に上場（重複上場）され②複数の金融商品取引所市場に上場（重複上場）され略）ている場合には、最も流動性が高い市場として当社がている場合には、執行時点において、株式会社ＱＵＩ選定した金融商品取引所市場に取り次ぎます。当社のＣＫの情報端末（当社の本支店の店頭でご覧いただけ選定基準は、執行時点において、株式会社ＱＵＩＣＫます。）において対象銘柄の証券コードを入力して検の情報端末（当社の本支店の店頭でご覧いただけま索した際に最初に株価情報が表示される金融商品取す。）において対象銘柄の証券コードを入力して検索

引所市場（当該市場は、同社所定の計算方法により一1(新)（旧）した際に最初に株価情報が表示される金融商品取引

定期間において最も売買高が多いとして選定された所市場（当該市場は、同社所定の計算方法により一定ものです。）に取り次ぎます。

期間において最も売買高が多いとして選定されたもなお、選定した具体的な内容は、当社ホームページのです。）となります。

（https://www.iwaicosmo.co.jp/）で掲載するものになお、選定した具体的な内容は、当社ホームページ

おいてお示しするほか、当社の本支店にお問い合わせ（https://www.iwaicosmo.co.jp/）で掲載するものにいただいたお客様にはその内容をお伝えいたします。

おいてお示しするほか、当社の本支店にお問い合わせ（ただし、当社ホームページへの掲載内容についていただいたお客様にはその内容をお伝えいたします。

は、当社の作業上、当該銘柄の執行時点で、異なる場（ただし、当社ホームページへの掲載内容については、合があります。）

当社の作業上、当該銘柄の執行時点で、異なる場合があります。）③

期限を指定された注文（継続注文）をお受けしてい③

期限を指定された注文（継続注文）をお受けしている期間中に、上記②における選定金融商品取引所市場

る期間中に、上記②における選定金融商品取引所市場が変更された場合であっても、ご指定の期限が到来すが変更された場合であっても、ご指定の期限が到来するまでは、取り次ぎ先の金融商品取引所市場の変更はるまでは、取次ぎ先の金融商品取引所市場の変更は行行いません。お客様より取り次ぎ先の金融商品取引所いません。お客様より取次ぎ先の金融商品取引所市場市場の変更のご指示をいただいた場合には、変更後のの変更のご指示をいただいた場合には、変更後の金融金融商品取引所市場に取り次ぎます。

商品取引所市場に取り次ぎます。

④①または②により選定した金融商品取引所市場が、④①又は②により選定した金融商品取引所市場が、当当社が取引参加者または会員となっていないところで社が取引参加者又は会員となっていないところである

ある場合には、当該金融商品取引所市場への注文の取場合には、当該金融商品取引所市場への注文の取次ぎり次ぎについて契約を締結している者を経由して、当について契約を締結している者を経由して、当該金融該金融商品取引所市場に取り次ぎます。

商品取引所市場に取り次ぎます。

３．当該方法を選択する理由

３．当該方法を選択する理由

ＰＴＳを含め複数の金融商品取引所市場から最良気配

金融商品取引所市場は多くの投資家の需要と供給が集を比較し、より価格を重視することはお客様にとって最中しており、取引所外売買等と比較すると、流動性、約定良の執行となり得ると考えられます。当社でこのような可能性、取引のスピード等の面で優れていると考えられ、執行をするためには、システム開発等を行う必要がありここで執行することがお客様にとって最も合理的であるますが、社内で検討しました結果、システム開発等を行うと判断されるからです。

ことにより、お客様にお支払いいただく手数料等の値上また、複数の金融商品取引所市場に上場されている場げが必要と考えています。

合には、その中で最も流動性の高い金融商品取引所市場

システム開発等に伴う費用等について精査しました結において執行することが、お客様にとって最も合理的で果、お客様にとっては、複数の金融商品取引所市場から最あると判断されるからです。

良気配を比較することによる価格改善効果よりも、手数料等の値上げによるお客様のご負担が大きくなると考えられるため、ＰＴＳへの取り次ぎを含む取引所外売買の2

(新)

（旧）

取扱いをせず、国内の金融商品取引所市場に取り次ぐことが最も合理的であると判断します。
また、金融商品取引所市場は多くの投資家の需要と供給が集中しており、流動性、約定可能性、取引のスピード等を総合的に勘案し、ここで執行することが最も合理的であると判断されるからです。
複数の金融商品取引所市場に上場されている場合には、その中で最も流動性の高い金融商品取引所市場において執行することが、最も合理的であると判断されるからです。

４．その他

４．その他

（1） 次に掲げる取引については、上記２．に掲げる方法に（1） 次に掲げる取引については、２．に掲げる方法によらよらず、それぞれ次に掲げる方法により執行いたしまず、それぞれ次に掲げる方法により執行いたします。

す。
①

お客様から執行方法に関するご指示(当社が自己で①お客様から執行方法に関するご指示(当社が自己で直接相手方となる売買のご希望、執行する金融商品直接相手方となる売買のご希望、執行する金融商品

取引所市場のご希望、立会外売買および取引所外売

取引所市場のご希望、お取引の時間帯のご希望等)が買のご希望、お取引の時間帯のご希望等)がある取引

あった取引

→

→

当該ご指示いただいた執行方法②

投資一任契約等に基づく執行

当該ご指示いただいた内容で当社と合意した執行方法②

取引一任契約等に基づく執行→当該契約等においてお客様から委任された範囲→

当該契約等においてお客様から委任された範囲内において当社が選定する方法③

内において当社が選定する方法

株式累積投資等、取引約款等において執行方法を③

株式累積投資等、取引約款等において執行方法を特定している取引特定している取引→ 当該執行方法→

当該執行方法④

端株及び単元未満株の取引（発行会社への買取請④

単元未満株の取引（発行会社への買取請求および買増請求は除きます。）

求及び買増請求は除きます。）→→

単元未満株を取扱っている金融商品取引業者に取り次ぐ方法⑤→

端株及び単元未満株を取扱っている金融商品取引業者に取り次ぐ方法

制度信用取引の反対売買（決済）の執行に係る取引⑤

制度上、新規建てと反対売買を同一金融商品取→制度信用取引の反対売買（決済）の執行に係る取引制度上、新規建てと反対売買を同一金融商品取引所市場で行うことが前提となっているため、反引所市場で行うことが前提となっているため、反対売買を行う時点で当社が選定した金融商品取対売買を行う時点で選定金融商品取引所市場が変引所市場が変更された場合であっても、新規建て更された場合であっても、新規建てと同一の金融と同一の金融商品取引所市場で反対売買を執行商品取引所市場で反対売買を執行いたします。

3

(新)

（旧）いたします。
⑥

国内の金融商品取引所市場に上場されている外国（新設）証券の取引→ 国内の金融商品取引所市場への取り次ぎをご希
望の場合は、上記２．に掲げる方法により取り次ぐこととします。 なお、売却注文の場合、国内の決済会社に寄託されている証券については、上記２．に掲げる方法により国内の金融商品取引所市場に取り次ぐこととし、当社の海外保管機関に寄託している証券については、外国取引として取扱うこととします。
（2） 当社または金融商品取引所市場等のシステム障害等（2） システム障害等により、やむを得ず、最良執行方針

により、上記２．に掲げる方法によることが難しいため、に基づいて選択する方法とは異なる方法により執行すやむを得ず、上記２．に掲げる方法とは異なる方法による場合がございます。その場合でも、その時点で最良り執行する場合がございます。その場合でも、その時点の条件で執行するよう努めます。

で最良の条件で執行するよう努めます。

（削除）

最良執行義務は、価格のみならず、例えば、コスト、スピード、執行の確実性等さまざまな要素を総合的に勘案して執行する義務となります。
したがって、価格のみに着目して事後的に最良でなかったとしても、それのみをもって最良執行義務の違反には必ずしもなりません。

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