情報提供用資料
2023年11月30日

活況を呈するメタ・デバイス関連市場
グローバル仮想世界株式戦略ファンド
愛称：フューチャーメタバース
追加型投信/内外/株式 本レポートでは、前回のレポート(2023年5月30日配信)以降の当ファンドの基準価額の推移と投資環境についてご説明致します。
 加えて、当ファンド主要投資対象のグローバルメタバースファンド(円建て、ヘッジなしクラス)を運用するニューバーガー･バーマンが独自に分類するメタバース関連3分類のひとつ、『メタ・デバイス』における最新のトピックとその関連銘柄についてご紹介致します。

基準価額の推移と投資環境について
基準価額の推移と投資環境について
当ファンドの11月2８日の基準価額は1２,404円となり、前回レポート配信時(5月30日、10,062円)からの騰落率は+23.3%となりました。(図表1)
この間の投資環境を見ますと、米国では、堅調な労働市場と個人消費を背景に、インフレ収束に伴うリセッションに関して、ソフトランディング（軟着陸）予想からノーランディング（無着陸）予想に変化したことなどから、日米の株価は上昇しました。
特に日本では、主要国との金融政策スタンスの差などから大きく円安が進行し、輸出企業の業績が好調であったことや、インバウンド需要の復活などから株価は二桁の上昇率となりました。
一方で中国では、「ゼロコロナ」政策解除後の景気復調が期待外れに終わったほか、大手不動産企業の相次ぐ債務不履行（デフォルト）など不動産バブル崩壊の後遺症は根強く、株価は大きく下落しました。(図表2)

図表１ 基準価額の推移（期間 2023年5月30日～2023年11月2８日、日次）(円)
13,00012,50012,00011,50011,00010,50010,000
9,500
23/5

23/6

23/7

23/8

23/9

23/10
(年/月)

図表２ 主要国・地域の株価指数騰落率（期間 202３年5月２９日～2023年11月2７日）(%)
1510
50-5-10中国株

韓国株

欧州株

台湾株

米国株

日本株

※日本株-TOPIX(東証株価指数)、韓国株-韓国総合株価指数、欧州株-ストックス・ヨーロッパ50指数、米国株-S&P500種指数、台湾株-加権指数、中国株-上海/シンセン CSI300指数(出所) Bloombergのデータを基にSBI岡三アセットマネジメント作成＜本資料に関してご留意いただきたい事項＞■本資料は、当ファンドに関する情報提供を目的としてＳＢＩ岡三アセットマネジメント株式会社が作成したものであり、ファンドの投資勧誘を目的として作成したものではありません。■本資料に掲載されている市況見通し等は、本資料作成日時点での当社の見解であり、将来予告なしに変更される場合があります。また、将来の運用成果を保証するものではありません。■本資料は、当社が信頼できると判断した情報を基に作成しておりますが、その情報の正確性・完全性を保証するものではありません。■購入の申込みに当たっては、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので必ず内容をご確認のうえ、投資判断はお客様ご自身で行っていただきますようお願いします。

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情報提供用資料

さらなる市場拡大が見込まれるメタ・デバイス関連市場
図表3 アップルによる主なAR/VR関連企業の買収

アップル社の技術の集大成
2023年6月5日、米アップル社はAR（拡張現実）ヘッドセット「Apple Vision Pro」（以下、Vision Pro）を発表しました。価格は3,499米ドル（およそ50万円）、発売は2024年初頭に予定されています。
同社のARヘッドセット構想は10年前から始まっており、関連特許は5,000件以上、研究開発費は数百億ドル以上が投入されていると言われています。

年

企業名2015 Metaio
2017 SensoMotoric Instruments
2018 Camerai
Akonia Holographics

国・地域

主な技術

ドイツ

ARソフトウェア

ドイツ

視線追跡技術イスラエル

画像認識技術米国

ARレンズ開発

2020 NextVR

米国

VRライブストリーミング

Spaces

米国

VR環境構築米国

ARヘッドセット製造

2023 Mira

過去10年間、多くのAR/VR関連企業の買収（図表3）や、アプリ開発者向けのAR開発キット「ARKit」のリリースなど、Vision Proに向けて下地を整えてきました。

(出所)ニューバーガー・バーマン

図表4 各社ヘッドセットの主な特徴

今年発表されたVision Proは10年の歳月をかけたアップルの技術の集大成と言えます。

Apple
Vision Pro

Meta Quest 3

PlayStationVR2空間コンピュータの登場によりさらなる市場拡大へ

価格

3,499米ドル（約50万円）

74,800円 (128GB)
96,800円 (512GB)

74,980円

アップル社はVision Proの発表時、同機をAR/VRヘッドセットではなく、新しい“空間コンピュータ”として打ち出しました。Vision Proのデモムービーでは、装着者が従来の据え置き型ディスプレイから解放され、現実世界の空間を自由に使い、4Kテレビや飛び出す3D写真を見たり、様々なアプリケーションを周囲の空間に自由に配置して使用する使い方が紹介されました。

ディスプレイ

高画質有機EL

液晶

高画質有機EL

カメラ

12個

4個4個

センサー

5個ありあり機能空間コンピュータ

MR機能

PlayStation５の拡張単体単体でも使用可

単体での使用不可

このような一度外界から映像を取り込み、アプリケーションを合成してディスプレイに表示する“ビデオシースルー方式”は多くの最先端技術により可能となりました。
Macbookにも搭載されているM2という半導体チップに加えて、Vision Pro向けに新たに開発されたR1という半導体チップが搭載されたほか、マイクロOLEDテクノロジーにより片目に4Kテレビ以上、両目で2,300万画素の超高解像度ディスプレイを搭載しています。
非常に高価なVision Proは、1台売れた時にスマートフォン数台分のインパクトがあり、販売により多くの電子機器サプライヤー、半導体関連企業が恩恵を受けることが見込まれます。
アップル、メタ・プラットフォームズ、ソニーグループといった大手テクノロジー企業からVR/ARヘッドセットが出揃ったことで、さらなる市場拡大とアプリケーションの充実が見込まれます。

(出所)各種資料を基にSBI岡三アセットマネジメント作成

図表5 Vison Pro関連企業一例
エヌビディアVision Proを含むAR/VRヘッドセッドの普及により3Dアプリの増加が見込まれる。3Dアプリのクラウドコンピューティング需要増加を通じて、データセンター向けGPU需要増加の恩恵を受ける。

ロブロックスオンラインゲームプラットフォーム「Roblox」を運営。ユーザー自身が仮想空間上にゲーム等を作成することができる。Vision Proを含むAR/VRヘッドセッドの普及を通じてユーザー数増加を見込む。

ユニティ・ソフトウェア
Vision Pro発表時にアップルがアプリ開発ではユニティ・ソフトウェアと提携と発表。同社の収益源はアプリ開発環境を使用するためのサブスクリプション収入と、アプリ開発者とのアプリ収入シェアの2つ。2024年のVision Pro発売日まではサブスクリプション増加、Vision Pro発売後はさらにアプリ収入の売上シェア増加を見込む。

ソニーグループ
Vision Proの超高解像度ディスプレイはソニーのマイクロOLEDディスプレイが独占供給されていると報じられており、同社売上への寄与を見込む。
(出所)ニューバーガー・バーマン＊上記は、個別銘柄の推奨を目的として示したものではなく、当該銘柄の株価の上昇および投資先ファンドへの組入れを保証するものではありません。

＜本資料に関してご留意いただきたい事項＞■本資料は、当ファンドに関する情報提供を目的としてＳＢＩ岡三アセットマネジメント株式会社が作成したものであり、ファンドの投資勧誘を目的として作成したものではありません。■本資料に掲載されている市況見通し等は、本資料作成日時点での当社の見解であり、将来予告なしに変更される場合があります。また、将来の運用成果を保証するものではありません。■本資料は、当社が信頼できると判断した情報を基に作成しておりますが、その情報の正確性・完全性を保証するものではありません。■購入の申込みに当たっては、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので必ず内容をご確認のうえ、投資判断はお客様ご自身で行っていただきますようお願いします。

2情報提供用資料注目するメタ・デバイス関連銘柄 アップル （業種 : 情報技術）
図表６ アップルの株価推移

企業概要
アップルは世界的テクノロジー企業です。iPhoneを中心に、AirPods、Apple Watchといったウェアラブル端末や、Mac、iPadといったパソコンやタブレットの販売のほかに、アプリやストリーミングサービスも展開しています。
特に、iPhoneはスマートフォン市場のマーケットシェアで最大手の一角であり、高価格帯のプレミアムブランド市場ではシェア一位を誇ります。同社は高性能デバイスの開発やブランド力に強みを持ち、高価格帯ハイエンド製品で世界的な販売力を有しています。

(期間 ２020年1月2日～2023年11月2７日、日次)
（米ドル）
250
200
150
100
50020/1

21/1

22/1

23/1(年/月)

図表７ アップルの売上高とEPS（1株当たり利益）の推移(期間 ２021年度～2025年度、年次、予想を含む)(億米ドル)
4,500(米ドル)10
売上高（左軸）

投資のポイント
同社が2024年初頭の発売を予定しているARヘッドセットVision Proは、その性能の高さにより空間コンピューティングが可能となり、従来のVRヘッドセットの主な使われ方であったゲームや動画視聴に加えて、アップルの既存アプリケーションを含む様々な活用が行われることが期待されます。

4,000

8

3,500

6

3,000

42021

2022

2023

2024

2025(年度)※2024年度以降は予想※アップルの決算期末は9月

Vision ProはVR/ARヘッドセット市場で一定のマーケットシェアを握ると考えられ、iPhone同様にハードウェアを基盤にアプリサービスの展開が見込まれます。
さらに、来年以降の廉価版の投入など長期的なメタバース拡大ポテンシャルを勘案すると、足下の株価の割安感が強く、投資魅力度が高いと判断しています。

EPS（右軸）図表８ メタバース関連市場規模の予測(期間 2020年～2030年、年次、予想を含む)
(兆円)
300
250

メタ・サービス
メタ・デバイス200

メタ・インフラ150
100
5002021222324252627282930(年)※2020年実績値。2021年以降はニューバーガー・バーマンによる2021年12月末時点の予測※為替は202３年１１月２８日時点のレート(1米ドル=147.5円)で円換算＊上記は、個別銘柄の推奨を目的として示したものではなく、当該銘柄の株価の上昇および投資先ファンドへの組入れを保証するものではありません。
(図表6～8の出所) ニューバーガー・バーマン、Bloombergのデータを基にSBI岡三アセットマネジメント作成＜本資料に関してご留意いただきたい事項＞■本資料は、当ファンドに関する情報提供を目的としてＳＢＩ岡三アセットマネジメント株式会社が作成したものであり、ファンドの投資勧誘を目的として作成したものではありません。■本資料に掲載されている市況見通し等は、本資料作成日時点での当社の見解であり、将来予告なしに変更される場合があります。また、将来の運用成果を保証するものではありません。■本資料は、当社が信頼できると判断した情報を基に作成しておりますが、その情報の正確性・完全性を保証するものではありません。■購入の申込みに当たっては、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので必ず内容をご確認のうえ、投資判断はお客様ご自身で行っていただきますようお願いします。

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留意事項【SBI岡三アセットマネジメントについて】
商号：SBI岡三アセットマネジメント株式会社
SBI岡三アセットマネジメント株式会社は、金融商品取引業者として投資運用業、投資助言・代理業および第二種金融商品取引業を営んでいます。登録番号は、関東財務局長（金商）第370号で、一般社団法人投資信託協会および一般社団法人日本投資顧問業協会に加入しています。

【投資リスク】
 投資者の皆さまの投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。投資信託は預貯金と異なります。投資信託財産に生じた利益及び損失は、すべて投資者の皆さまに帰属します。
ファンドは、国内外の株式等値動きのある有価証券等に投資しますので、組入れた有価証券等の価格の下落等の影響により、基準価額が下落し、損失を被ることがあります。また、外貨建資産に投資しますので、為替相場の変動により損失を被ることがあります。
 ファンドの主な基準価額の変動要因としては、「株価変動リスク」、「為替変動リスク」、「信用リスク」、「流動性リスク」があります。その他の変動要因としては、「カントリーリスク」があります。*********************************************※基準価額の変動要因は上記のリスクに限定されるものではありません。

【その他の留意点】
 ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリングオフ）の適用はありません。
 投資信託は預金商品や保険商品ではなく、預金保険、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、登録金融機関が取り扱う投資信託は、投資者保護基金の対象とはなりません。
 ファンドは、大量の解約が発生し短期間で解約資金を手当てする必要が生じた場合や主たる取引市場において市場環境が急変した場合等に、一時的に組入資産の流動性が低下し、市場実勢から期待できる価格で取引できないリスク、取引量が限られてしまうリスクがあります。これにより、基準価額にマイナスの影響を及ぼす可能性や、換金申込の受付が中止となる可能性、換金代金の支払が遅延する可能性があります。
 分配金は、預貯金の利息とは異なり、ファンドの純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、基準価額は下がります。分配金は、計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合があるため、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。また、投資者の購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。
 投資対象とする投資信託証券にかかる購入・換金申込の受付の中止および取消、取引所における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、その他やむを得ない事情があるときは、購入・換金申込の受付を中止することや、すでに受付けた購入・換金申込の受付を取消すことがあります。
●詳しくは、「投資信託説明書(交付目論見書)」の「投資リスク」をご参照ください。

【お客様にご負担いただく費用】＜お客様が直接的に負担する費用＞
 購入時
購入時手数料 ：購入金額(購入価額×購入口数)×上限3.3％(税抜3.0％)
詳しくは販売会社にご確認ください。
 換金時
換 金 手 数 料 ：ありません。
信託財産留保額：ありません。
＜お客様が信託財産で間接的に負担する費用＞
 保有期間中
運用管理費用(信託報酬)：純資産総額×年率1.298％(税抜1.18％)
運用管理費用(信託報酬)の実質的な負担：純資産総額×年率1.948％程度
実質的な負担とは、ファンドが投資対象とする投資信託証券の信託報酬を含めた報酬です。なお、実質的な運用管理費用(信託報酬)は目安であり、投資信託証券の実際の組入比率により変動します。
 その他費用・手数料
監査費用：純資産総額×年率0.0132％ (税抜0.012％)
 有価証券等の売買に係る売買委託手数料、投資信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用、海外における資産の保管等に要する費用等を投資信託財産でご負担いただきます。また、投資対象とする投資信託証券に係る前記の費用等を間接的にご負担いただきます。(監査費用を除くその他費用・手数料は、運用状況等により変動するため、事前に料率・上限額等を示すことはできません。)●お客様にご負担いただく費用につきましては、運用状況等により変動する費用があることから、事前に合計金額もしくはその上限額またはこれらの計算方法を示すことはできません。
●詳しくは、「投資信託説明書(交付目論見書)」の「手続･手数料等」をご参照ください。

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グローバル仮想世界株式戦略ファンド（愛称 フューチャーメタバース）

販売会社一覧
受益権の募集の取扱い、投資信託説明書(交付目論見書)、投資信託説明書(請求目論見書)及び運用報告書の交付の取扱い、解約請求の受付、買取請求の受付・実行、収益分配金、償還金及び解約金の支払事務等を行います。
なお、販売会社には取次販売会社が含まれる場合があります。
(2023年１１月30日現在)
加入協会
商号

登録番号

日本証券業
協会

一般社団法人
日本投資顧問業協会○

一般社団法人 一般社団法人
金融先物
第二種金融商品取引業協会
取引業協会（金融商品取引業者）
岡三証券株式会社

関東財務局長（金商）第53号

○

○

○

岡三にいがた証券株式会社

関東財務局長（金商）第169号○

寿証券株式会社

東海財務局長（金商）第7号○

三縁証券株式会社

東海財務局長（金商）第22号○

静岡東海証券株式会社

東海財務局長（金商）第8号○

株式会社証券ジャパン

関東財務局長（金商）第170号○

JIA証券株式会社

関東財務局長（金商）第2444号○〇

野畑証券株式会社

東海財務局長（金商）第18号○○

武甲証券株式会社

関東財務局長（金商）第154号〇

東北財務局長（登金）第16号○○（登録金融機関）株式会社仙台銀行※岡三証券株式会社は、一般社団法人日本暗号資産取引業協会にも加入しております。

＜本資料に関するお問合わせ先＞
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