運 用 報 告 書 (全体版）
作成対象期間：第 24 期 (2017年11月１日～2018年10月31日)
受益者のみなさまへ
毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、パトナム・インカム・ファンドは、このたび、第24期の決算を行いました。ここに、運用状況をご報告申し上げます。今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。
ファンドの仕組みは、以下の通りです。
ファンド形態米国籍オープン・エンド契約型公募外国投資信託（米ドル建て）
信託期間
ファンドの存続期限は無期限です。
ファンドまたはいずれかのシリーズもしくはいずれかのシリーズのクラスは、①受託者がファンドの受益者ま繰上償還
たは当該シリーズもしくはクラスの受益者に書面で通知することにより、または②(ⅰ)議決権を有する各シリーズまたはクラスの発行済受益証券の50％以上、または(ⅱ)当該目的のために招集された総会において、議決権を有する各シリーズまたはクラスの発行済受益証券の50％以上が出席または代理出席した場合、その議決権を有し、その総会に出席する各シリーズまたはクラスの受益証券の67％以上の、いずれか少ない数の賛成決議
投票により、いつでも終了させることができます。
ファンドの投資目的は、管理運用会社が信じる慎重なリスク管理を行いつつ好利回りの当期収益を追求するこ
運用方針
とです。
ファンドは、主に証券化された債務証書（モーゲージ証券など）および米ドル建ての世界各国の企業および政主要投資対象府の債務で、投資適格または投資適格未満の債券（「ハイイールド債」とも呼ばれます。）で、中期から長期の満期（３年またはそれ以上）を有するものに投資します。
管理運用会社は、投資対象の売買を行うか否かを決定する際、特に、信用リスク、金利リスクおよび期限前償還リスク、ならびに全般的な市況を考慮します。また、ファンドは、ヘッジ目的およびヘッジ以外の目的で、先物、オプションおよびスワップ契約等のデリバティブを利用する場合があります。
ファンドの運用方法 ファンドの運用チームはチーム・アプローチを採用しており、約90名で構成される管理運用会社の債券運用部
門の一部であるマルチセクター債券チームの幅広いリソースを利用して運用しています。
主な投資制限①ファンドは、純資産総額の75％に関して、同一発行体の証券への投資総額がその投資の直後においてファンドの純資産総額（現在価値）の５％を超える場合には、かかる発行体の証券に投資することができません。
ただし、本制限は、米国政府、その代理機関または下部機構が発行し、または利息もしくは元本について保証する有価証券またはその他の投資会社により発行される有価証券には適用されません。
②ファンドは、純資産総額の75％に関して、同一発行体の発行済議決権付証券を10％を超えて取得しません。
③ファンドは、借入時のファンドの総資産（当該借入金額を含みません。）の価額の３分の１を超えて借入れを行うことができません。（注）（注）日本においてファンドの受益証券の募集が行われている限り、ファンドは純資産額の10％を超える借入れはできません。
④ファンドは、貸付けをすることができません。ただし、ファンドは、ファンドが投資方針に従って投資する
ことのできる債務証書を購入することによる場合（他のパトナム・ファンズが発行する債務証書を無制限に含みます。）、買戻契約を締結することによる場合または投資証券の貸付けによる場合はこの限りではありません。
⑤ファンドは、不動産を購入または売却することができません。ただし、ファンドは、不動産を取り扱う発行体の証券、不動産上の権利により担保されている証券および不動産上の権利を表章する証券を購入することができます。また、ファンドは、不動産または不動産上の権利により担保されている債権の保有者として、かかる権利の行使を通じて取得した不動産または不動産上の権利を購入または売却することができます。
⑥ファンドは、商品または商品契約を購入または売却することができません。ただし、ファンドは、金融先物契約およびオプションを購入および売却することができます。また、ファンドは、外国為替取引および商品の現物を伴わないその他の金融取引を行うことができます。
⑦ファンドは、他の発行体の発行する有価証券を引き受けることができません。ただし、ファンドが、組入証券の売却に関して、特定の米国連邦政府証券法上引受人とみなされる場合を除きます。
⑧ファンドは、購入の結果、純資産総額の25％を超えて一業種に投資することとなるような証券（米国、その代理機関または下部機構の証券を除きます。
）を購入しません。
分配方針
ファンドは通常、純投資収益を毎月１回、また純実現売買益を毎年１回分配します。日本の投資者に対しては、販売会社より、原則として毎月末日までに分配金が支払われます。上記は、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
代 行 協 会 員
み ず ほ 証 券 株 式 会 社

目

次

頁
１．運用の経過および運用状況の推移等 ················································· １
２．運

用

実

績 ······························································· ７

３．ファンドの経理状況 ······························································· 10
４．お

知

ら

せ ······························································· 87（注１）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」といいます。）の円貨換算は、2019年１月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客
電信売買相場の仲値（１米ドル＝108.96円）によります。
（注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、適宜の単位に四捨五入している場合があります。従って、合計の数字が一致しない場合があります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算の上、必要な場合四捨五入してあります。従って、本書中の同一の情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
（注３）本書の中で、計算期間（以下「会計年度」ともいいます。）とは、11月１日に始まり翌年の10月31日に終わる期間を指します。

１．運用の経過および運用状況の推移等(１) 当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当り純資産価格等の推移について

クラスM受益証券
第23期末の１口当り純資産価格
第24期末の１口当り純資産価格
第24期中の
１口当り分配金合計額
騰落率6.74米ドル
6.50米ドル
0.23米ドル－0.20％（注１）騰落率は、税引前の分配金を分配前に再投資したものとみなして計算しています。以下同じです。
（注２）分配金再投資１口当り純資産価格は、税引前の分配金を分配時にファンドへ再投資したとみなして算出したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。以下同じです。
（注３）分配金再投資１口当り純資産価格は、第23期末の１口当り純資産価格を起点として計算しています。
（注４）ファンドの購入価額により課税条件が異なる場合がありますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注５）ファンドにベンチマークは設定されておりません。

■１口当り純資産価格の主な変動要因
後記「投資環境について」、「ポートフォリオについて」ならびに「参考指数との差異の状況および要因」をご参照ください。

― 1 ―■分配金について
当期（2017年11月１日～2018年10月31日）の１口当り分配金（税引前）は以下のとおりです。なお、表中の「分配金を含む１口当り純資産価格の変動額」は、当該分配落ち日における１口当り分配金額と比較する目的で、便宜上算出しているものです。
（クラスM受益証券）
分配落ち日（金額：米ドル）
１口当り純資産価格

2017年11月20日

6.72

2017年12月19日

6.72

2018年１月19日

6.70

2018年２月20日

6.64

2018年３月20日

6.63

2018年４月19日

6.64

2018年５月21日

6.60

2018年６月19日

6.65

2018年７月19日

6.67

2018年８月21日

6.65

2018年９月19日

6.56

2018年10月19日

6.49

１口当り分配金額(対１口当り準資産価格比率（注１))0.019(0.28％)
0.019(0.28％)
0.019(0.28％)
0.019(0.29％)
0.019(0.29％)
0.019(0.29％)
0.019(0.29％)
0.019(0.28％)
0.019(0.28％)
0.019(0.28％)
0.019(0.29％)
0.019(0.29％)

分配金を含む１口当り
純資産価格の変動額（注２）
0.00
0.02
0.00
-0.04
0.01
0.03
-0.02
0.07
0.04
0.00
-0.07
-0.05

（注１）｢対１口当り純資産価格比率」とは、以下の計算式により算出される値であり、ファンドの収益率とは異なる点にご留意ください。
対１口当り純資産価格比率（％）＝100×ａ／ｂａ＝当該分配落ち日に再投資された１口当り分配金額
ｂ＝当該分配落ち日における１口当り純資産価格＋当該分配落ち日に再投資された１口当り分配金額（注２）｢分配金を含む１口当り純資産価格の変動額」とは、以下の計算式により算出されます。
分配金を含む１口当り純資産価格の変動額＝ｂ－ｃ
ｂ＝当該分配落ち日における１口当り純資産価格＋当該分配落ち日における１口当り分配金額
ｃ＝当該分配落ち日の直前の分配日における１口当り純資産価格（注３）2017年11月20日の直前の分配落ち日（2017年10月19日）における１口当り純資産価格は、6.74米ドルでした。

― 2 ―■投資環境について
当期を特徴づける主な動きは、米国経済の成長率の高まり、企業収益の好調な伸び、金利の上昇および
世界的な貿易摩擦の悪化などでした。
米国と主要貿易相手国間における貿易摩擦は、中国を除けば徐々に緩和しました。しかし、７月に入ると言葉の応酬にとどまらず、米国は中国からの輸入品に追加関税を発動し、中国も直ちに報復措置を実施しました。当期末にかけては、2018年11月のG20（金融・世界経済に関する首脳会合）中にトランプ大統領と習国家主席の会談が行われ、貿易摩擦打開に向けて双方が歩み寄るのではないかという期待感が生まれました。
10月に入ると投資家心理はリスク回避姿勢を急速に強め、市場のボラティリティは上昇しました。米国とカナダが北米自由貿易協定の改定を巡り、期限間際に合意に達したことを受けて、投資家の間に大きな期待感が台頭したのも束の間、予想を下回る大手IT企業の収益見通しに市場は大きく反応しました。米中貿易摩擦を巡る不透明感に加え、金利上昇に伴う悪影響に対する懸念も投資家心理の重しとなりました。
大方の予想通り、米連邦準備制度理事会（FRB）は、2018年９月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で短期金利の誘導目標のレンジを２％～2.25％に引き上げましたが、これは2018年で３度目、過去３年間で８度目の利上げとなりました。FRBはまた、米国経済については概ね強気の見方を示しました。当期後半に、FRBが緩やかなペースで利上げを行うとの見通しから米国国債利回りは上昇しました。さらに経済成長の加速がインフレ率を上昇させる可能性が高まりました。
米国商務省によると、米国の経済成長率は、2018年第２四半期に前期比年率＋4.2％、第３四半期には同＋3.5％となりました。一方で10月の失業率は3.7％と約半世紀ぶりの低水準となり、時間当たり平均賃金
は同月前年比＋3.1％と2009年以来の高い伸びとなりました。
我々の見方では、堅調な個人消費に牽引されたこの半年間の景気と労働市場の全体的な強さは、一部の軟調なセクターに対する懸念を相殺するのに充分と思われます。例えば、住宅セクターは、2018年に入り、金利上昇に伴い住宅ローン金利が7年ぶりの高水準に上昇したことを受けて、冷え込みました。また、需要が旺盛な中で住宅供給が減少したことから価格が上昇したため、金利上昇は住宅取得能力の更なる低下をもたらしました。
■ポートフォリオについて
相対パフォーマンスに寄与した戦略と銘柄について
モーゲージ・クレジットは、メザニンの商業用モーゲージ証券（CMBS）に牽引されて相対パフォーマン
スに最も貢献しました。
2011年から2014年の間に発行されたメザニンの現物債はスプレッドが当期を通じて徐々にタイト化したため、価格が上昇しました。（一般的に債券価格は、スプレッドがタイト化するにつれ上昇します。）CMBX（特定の年に発行されたCMBSのバスケットを参照する指数）のBBB－格のトランシェに対するロング・エク
スポージャーも、好調なパフォーマンスをもたらしました。当期中、投資家が小売りセクターに対する弱気な見方が反映されているCMBXを利用することのメリットを見直したことから、スプレッドがタイト化しました。
メザニンCMBSは、商業用不動産ローンを裏付けとして組成された債券の中で資本構造において、相対的に低位に位置しています。メザニンCMBSは、より高格付の債券に比べて利回り面で優位性があり、元本の保全性も十分に備わっています。
― 3 ―さらに、政府系クレジット・リスク・トランスファー（CRT）証券への配分は、モーゲージ・クレジット戦略においてプラス要因となりました。
強固な担保に裏付けられた比較的高い利回りや住宅用不動産価格の上昇を背景に、CRTは投資家から、総じて好調な需要の恩恵を受けました。また、格付機関による一部のCRTトランシェの格上げも、担保価値の先行きに対する見通しが改善したことから、投資家の投資意欲を高める方向に作用したとみられます。

当期中のデリバティブの利用について
CMBXを利用してCMBSのエクスポージャーを得るため、トータル・リターン・スワップを利用しました。
ファンドの信用リスクおよび市場リスクをヘッジするために、クレジット・デフォルト・スワップを利用しました。イールドカーブに沿って長短様々な戦術上のポジションを取り、ファンドの利回り戦略に関連するリスクをヘッジする目的で債券先物および金利スワップを利用しました。さらに、ファンドのデュレーションとイールドカーブ戦略をコントロールするため、金利スワップを利用しました。またCMO保有に関連する期限前償還リスクを低減し、ダウンサイド・リスクを管理する手段として、オプションを利用しました。

■ファンドの参考指数との差異
ファンドと参考指数の対比（期別騰落率）（注）ファンドの参考指数は、「ブルームバーグ・バークレイズ米国総合インデックス」です。

― 4 ―■参考指数との差異の状況および要因
ファンドは参考指数およびリッパー競合ファンド群の平均リターンを上回りました。

ファンドの金利戦略とイールドカーブ戦略がパフォーマンスに与えた影響について
期間構造戦略もファンドの相対パフォーマンスに貢献しました。ポートフォリオのデュレーション（金利の変化に対する債券価格の感応度を表す尺度）を参考指数のデュレーションより短期化させることで金利リスクを低減させる努力を続けました。特にこの戦略は金利が１月から２月にかけて全年限で上昇し、さらに10月に再び同様の状況となったことから、パフォーマンスに貢献しました。

マイナス要因について
期限前償還リスクをターゲットとした戦略は、ポートフォリオ全体で見ると参考指数比で若干マイナス
要因となりました。政府機関系インタレスト・オンリーモーゲージ担保債務証書（CMO）の原資産である住宅ローンの期限前償還スピードが８月頃に予想より早くなりました。これを受けて、投資家は今後の期限
前償還スピードの予想を変更したことに伴い、既存のIO CMOのパフォーマンスが悪化しました。
期限前償還戦略のうちプラス面としては、、リバース・モーゲージ・インタレスト・オンリー証券のポジションが、2017年８月に住宅・都市開発省（HUD）が発表した制度変更から引き続き恩恵を受けました。この変更により、リバース・モーゲージの所有者の借換意欲は低下し、流通市場における同証券への需要が高まりました。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「３．ファンドの経理状況 財務諸表 (３)
投資有価証券明細表等」をご参照ください。
■今後の運用方針
当面の見通しについて
米国経済は引き続き着実な成長が見込まれると思われます。さらに、インフレ率はやや高めではありま
すが、相対的に良好な状態が続くであろうと考えています。その結果、債券利回りは上昇する傾向にあると考えています。また、金利の上昇が資産市場の大きな混乱になるとは考えておりません。投資家はたとえ金利が上昇してもリスク主導型資産はある程度のパフォーマンスを実現できるであろうと考えるようになっていると思われます。

最も投資妙味があるマーケット・セクターについてモーゲージ・クレジットについては、引き続き総じて良好な見通しが続いています。商業用不動産のファンダメンタルズは、雇用の拡大、低金利および景気の拡大などに支えられ、引き続き安定的に成長するとみています。地方のショッピングモールについては、若干の損失が予想されますが、多くのショッピン
グモールが新しいタイプのテナントを誘致するためにそのスペースを再利用しようとしていることに期待できます。最終的には、これらの問題は、BBB格のCMBSのごく一部のトランシェの損失にとどまるであろうと考えています。
ファンダメンタルから見て政府系CRTを引き続き選好していきますが、バリュエーションの観点からは慎重になってきています。CRTの中では新発債よりも有利なリスク／リターンの側面を提供すると考えられる、
発行から数年経過した既発債に焦点を当てていきます。
また、政府機関IO CMOには引き続き投資妙味があると考えます。期限前償還リスク全般と共に、比較的厳しい住宅ローン貸出基準による借り換え抑制が続くと見られるためです。
― 5 ―(２) 費用の明細
項 目
管理運用報酬

保管報酬

投資者サービス
代行報酬
その他の費用（当期）

項目の概要
報酬は、月次のファンドの平均純資産に対して適用される料率で計算されます。料率は、管理運用会社が管理するすべてのオープン・エンド型ファンドの純資産総額（ファンド資産の「二重計算」を回避するために必要な範囲において、他のパトナ
ム・ファンドに対して投資されるファンド資産および他のパト
ナム・ファンドにより投資されるファンド資産を除き、当該月の各営業日の終了時に決定されます。）の月額平均（「オープン・エンド型ミューチュアル・ファンド平均純資産総額」）に基づきます。
オープン・エンド型ミューチュアル・ファンド平均純資産総額
50億米ドル以下の部分について
0.550％
50億米ドル超 100億米ドル以下の部分について
0.500％
100億米ドル超 200億米ドル以下の部分について
0.450％
200億米ドル超 300億米ドル以下の部分について
0.400％
300億米ドル超 800億米ドル以下の部分について
0.350％
800億米ドル超 1,300億米ドル以下の部分について
0.330％
1,300億米ドル超 2,300億米ドル以下の部分について 0.320％
2,300億米ドル超の部分について
0.315％
ファンドと保管会社が随時合意したところにより、ファンド資産から、毎月、当該月中のファンド資産の日々の平均純資産総額に基づく合理的な保管報酬を受領します。
ファンドの平均資産額の年率0.250%を上限とします。

0.27％

ファンドの管理運用業務およびファンド資産に関する投資顧問
業務および日々の投資運用業務の対価として、管理運用会社に支払われます。

保管業務の対価として保管会社に支払われます。
投資者サービス代行業務の対価として投資者サービス代行会社に支払われます。
受託者報酬および費用、管理事
務報酬、販売計画報酬ならびにその他のすべての費用（注）各報酬については、目論見書に定められている料率を記しています。「その他の費用（当期）」については運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれています。便宜上、当期のその他の費用・手数料の金額をファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

― 6 ―２．運用実績(１) 純資産の推移
下記会計年度末および第24会計年度中における各月末の純資産の推移は、以下の通りです。
（クラスM受益証券）
純資産総額
千米ドル
第15会計年度末(2009年10月末日)
第16会計年度末(2010年10月末日)
第17会計年度末(2011年10月末日)
第18会計年度末(2012年10月末日)
第19会計年度末(2013年10月末日)
第20会計年度末(2014年10月末日)
第21会計年度末(2015年10月末日)
第22会計年度末(2016年10月末日)
第23会計年度末(2017年10月末日)
第24会計年度末(2018年10月末日)
2017年11月末日
12月末日
2018年１月末日
２月末日
３月末日
４月末日
５月末日
６月末日
７月末日
８月末日
９月末日
10月末日

１口当り純資産価格
米ドル
円

円

194,199

21,1606.50

708

222,916

24,2896.74

734

170,347

18,561

6.71

731

151,113

16,465

7.12

776

128,376

13,9887.05

768

121,065

13,191

7.10

774

103,524

11,2806.77

738

88,869

9,683

6.72

732

79,485

8,661

6.74

734

72,688

7,920

6.50

708

79,132
79,06478,092
76,936
77,18576,362
76,34475,65975,57474,991
74,21072,688

8,622
8,615
8,509
8,383
8,410
8,320
8,318
8,244
8,235
8,171
8,086
7,920

6.74
6.76
6.71
6.65
6.69
6.65
6.69
6.67
6.65
6.64
6.58
6.50

734
737
731
725
729
725
729
727
725
723
717
708

（注）クラスM受益証券の運用は1994年12月14日に開始されました。
なお、1994年12月14日の純資産総額は、1,005米ドル(109,505円)、１口当り純資産価格は6.50米ドル(708円)でした。

― 7 ―(２) 分配の推移
下記各会計年度の分配の推移は、以下の通りです。
（クラスM受益証券）
１口当り分配金
第15会計年度(2008年11月１日－2009年10月31日)

0.456米ドル(約50円)

第16会計年度(2009年11月１日－2010年10月31日)

0.472米ドル(約51円)

第17会計年度(2010年11月１日－2011年10月31日)

0.335米ドル(約37円)

第18会計年度(2011年11月１日－2012年10月31日)

0.199米ドル(約22円)

第19会計年度(2012年11月１日－2013年10月31日)

0.220米ドル(約24円)

第20会計年度(2013年11月１日－2014年10月31日)

0.317米ドル(約35円)

第21会計年度(2014年11月１日－2015年10月31日)

0.210米ドル(約23円)

第22会計年度(2015年11月１日－2016年10月31日)

0.196米ドル(約21円)

第23会計年度(2016年11月１日－2017年10月31日)

0.228米ドル(約25円)

第24会計年度(2017年11月１日－2018年10月31日)

0.228米ドル(約25円)― 8 ―(３) 販売及び買戻しの実績
下記会計年度中の販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末現在の発行済口数は、以下の通りです。
（クラスM受益証券）
販売口数

本邦内における
販売口数

買戻し口数

本邦内における
買戻し口数

発行済口数

本邦内における
発行済口数

第15会計年度(11/1/2008－
10/31/2009)

2,328,323

1,549,200

4,240,822

3,808,200

29,858,909

28,194,200

第16会計年度(11/1/2009－10/31/2010)

9,555,118

8,610,100

6,321,085

5,994,200

33,092,942

30,810,100

第17会計年度(11/1/2010－
10/31/2011)

4,348,925

3,686,200

12,052,732

11,273,900

25,389,135

23,222,400

第18会計年度(11/1/2011－10/31/2012)

1,189,022

669,600

5,356,881

4,740,900

21,221,276

19,151,100

第19会計年度(11/1/2012－
10/31/2013)

728,296466,600

3,731,396

3,101,200

18,218,176

16,516,500

第20会計年度(11/1/2013－10/31/2014)

1,509,858

425,700

2,673,607

2,328,800

17,054,427

14,613,400

第21会計年度(11/1/2014－10/31/2015)

1,152,641

66,4002,924,955

2,420,800

15,282,113

12,259,000

第22会計年度(11/1/2015－10/31/2016)

558,582

103,200

2,618,370

1,473,100

13,222,325

10,889,100

第23会計年度(11/1/2016－10/31/2017)

221,407

10,9001,653,408

726,100

11,790,324

10,173,900

第24会計年度(11/1/2017－10/31/2018)

238,820

27,200842,019468,200

11,187,125

9,732,900― 9 ―３．ファンドの経理状況
ａ．ファンドの直近会計年度の日本文の財務書類は、米国における諸法令および一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して作成された監査済財務書類の原文を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
ｂ．ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３
第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるケーピーエムジー エルエルピーから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。
）が当該財務書類に添付されている。
ｃ．ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について、2019年１月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(１米ドル＝108.96円)を使用して換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。従って、合計の数字が一致しない場合がある。

― 10 ―

独立登録会計事務所の監査報告書
パトナム・インカム・ファンド
受託者および受益者各位

財務諸表に対する意見
我々は、添付の、2018年10月31日現在の、ファンドの投資有価証券明細表を含むパトナム・インカ
ム・ファンド（以下「ファンド」という。）の貸借対照表ならびに同日に終了した年度の関連する損益計算書、同日に終了した２年間の各年度の純資産変動計算書および関連する注記（以下、総称して「財務諸表」という。）ならびに同日に終了した５年間の各年度についての財務ハイライトを監査した。
我々は、財務諸表および財務ハイライトが、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠
して、ファンドの2018年10月31日現在の財政状態、同日に終了した年度の運用成績、同日に終了した２年間の各年度の純資産の変動および同日に終了した５年間の各年度または期間の財務ハイライトを、すべての重要な事項について適正に表示しているものと認める。

意見の根拠
これらの財務諸表および財務ハイライトの作成責任は、ファンドの経営陣にあり、我々の責任は、監査に基づいてこれらの財務諸表および財務ハイライトについて意見を表明することにある。我々は、公開企業会計監視委員会（米国）（以下「ＰＣＡＯＢ」という。）に登録された会計事務所であり、米国
連邦証券法ならびに証券取引委員会およびＰＣＡＯＢの適用する規則および法令に準拠して、会社から独立していることが要求されている。
我々は、ＰＣＡＯＢの基準に従って監査を実施した。これらの基準は、不正によるか誤謬によるかを問わず、財務諸表および財務ハイライトに重要な虚偽記載がないことについて合理的な確証を得るために、我々が監査を計画し実施することを要求している。我々の監査は、不正によるか誤謬によるかを問
わず、財務諸表および財務ハイライトの重要な虚偽記載のリスクを評価するために監査手続を実施する
こと、ならびにこれらのリスクに対応する監査手続を実施することを含んでいる。かかる監査手続は、財務諸表および財務ハイライト中の金額と開示を裏付ける証拠を試査により検証することを含んでいる。かかる監査手続は、保管会社およびブローカーとの通信あるいはその他の適切な監査手続により、2018年10月31日現在保有している有価証券を確認することを含んでいる。また、我々の監査は、経営陣が採用した会計原則および経営陣によってなされた重要な見積の評価とともに、全体としての財務諸表
および財務ハイライトの表示を検討することも含んでいる。我々は、我々の監査が意見表明のための合理的な基礎を提供しているものと確信している。
ケーピーエムジー・エルエルピー
我々は、1999年より１社以上のパトナムの投資会社の監査人を務めている。
マサチューセッツ州、ボストン
2018年12月11日― 11 ―

― 12 ―

１ 財務諸表(１) 貸借対照表
パトナム・インカム・ファンド
貸借対照表
2018年10月31日現在
資産
投資有価証券、時価評価額（注１、９）：
非関連発行体（個別法による原価：1,962,591,778米ドル）
関連発行体（個別法による原価：235,817,220米ドル）（注１、５）
未収利息およびその他の未収金ファンド受益証券発行未収金
投資有価証券売却未収金
延渡し投資有価証券売却未収金（注１）
中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未収額（注１）
先物プレミアム・スワップ・オプション契約に係る未実現評価益（注１）
ＯＴＣスワップ契約に係る未実現評価益（注１）
ＯＴＣスワップ契約に係るプレミアム支払額（注１）
前払費用
資産合計
負債
保管会社に対する未払金
投資有価証券購入未払金
延渡し投資有価証券購入未払金（注１）ファンド受益証券買戻未払金
未払管理報酬（注２）
未払保管報酬（注２）
未払投資者サービス報酬（注２）
未払受託者報酬および費用（注２）
未払管理事務報酬（注２）
未払販売報酬（注２）
先物取引値洗差金未払額（注１）
中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未払額（注１）
ＯＴＣスワップ契約に係る未実現評価損（注１）
ＯＴＣスワップ契約に係るプレミアム受領額（注１）
先物プレミアム・スワップ・オプション契約に係る未実現評価損（注１）
未決済売建オプション、時価評価額（プレミアム額：19,254,062米ドル）（注１）
ＴＢＡ売却契約、時価評価額（未収手取額：311,768,516米ドル）（注１）
その他の未払費用
負債合計
純資産
資本構成
払込資本金（授権受益証券口数は無制限)（注１、４）分配可能利益合計（注１）
合計―発行済株式資本に対応する純資産― 13 ―

米ドル

千円

1,906,996,255
235,817,220
13,801,119
9,640,652
788,919
303,532,389
11,333,960
3,670,889
7,164,018
6,746,836
62,3542,499,554,611

207,786,312
25,694,644
1,503,770
1,050,445
85,96133,072,889
1,234,948
399,980
780,591
735,135
6,794
272,351,470

5,048
9,766,189
537,099,546
2,618,021
517,545
86,118
202,726
475,005
2,874
264,325
1,397,434
9,363,685
4,565,115
22,649,596
7,962,609

550
1,064,124
58,522,367
285,260
56,392
9,383
22,08951,757313
28,801
152,264
1,020,267
497,415
2,467,900
867,606

22,169,025

2,415,537

311,250,458
314,808
930,710,127
1,568,844,484

33,913,850
34,301
101,410,175
170,941,295

1,683,427,106(114,582,622)
1,568,844,484

183,426,217(12,484,922)
170,941,295

パトナム・インカム・ファンド
貸借対照表（続き）
2018年10月31日現在
純資産価格および販売価格の計算

米ドル

クラスＡ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格（599,510,166米ドル÷89,663,800口）
クラスＡ受益証券一口当たりの販売価格（6.69米ドルの96.00分の100）＊
クラスＢ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格（12,173,362米ドル÷1,841,977口）＊＊

円

6.69

729

6.97

759

6.61

720

6.63

722

6.50

708

6.72

732

6.62

721

クラスＲ５受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格および買戻価格（5,148,572米ドル÷761,051口）

6.77

738

クラスＲ６受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格および買戻価格（88,269,120米ドル÷12,982,021口）

6.80

741

クラスＹ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格および買戻価格（674,881,975米ドル÷99,261,269口）

6.80

741

クラスＣ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格（103,790,592米ドル÷15,666,419口）＊＊
クラスＭ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格（72,688,299米ドル÷11,187,125口）
クラスＭ受益証券一口当たりの販売価格（6.50米ドルの96.75分の100） †クラスＲ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格および買戻価格（12,382,398米ドル÷1,869,939口）* 10万米ドル未満の単発小売り。10万米ドル以上の販売では販売価格が割引かれる。
** 一口当たりの買戻価格は、純資産価格から適用される後払販売手数料を控除した額に等しい。
† ５万米ドル未満の単発小売り。５万米ドル以上の販売では販売価格が割引かれる。

添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 14 ―

(２) 損益計算書
パトナム・インカム・ファンド
損益計算書
2018年10月31日に終了した年度
投資収益
受取利息
（関連発行体への投資からの3,672,274米ドルの受取利息を含む）（注５）
投資収益合計
費用
管理報酬（注２）
投資者サービス報酬（注２）
保管報酬（注２）
受託者報酬および費用（注２）
販売報酬（注２）
管理事務報酬（注２）
その他
費用合計
費用控除額（注２）
費用純額
投資純利益
実現および未実現利益（損失）以下の項目に係る実現純利益（損失）：非関連発行体からの投資有価証券（注１、３）
外貨取引（注１）
先物契約（注１）
スワップ契約（注１）
売建オプション（注１）
実現純損失合計
以下の項目に係る未実現純評価益（評価損）の変動：
非関連発行体からの投資有価証券およびＴＢＡ売却契約
先物契約
スワップ契約売建オプション
未実現純評価損の変動合計
投資に係る純損失運用による純資産の純減少

添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 15 ―

米ドル千円

74,596,272
74,596,272

8,128,010
8,128,010

5,991,610
2,464,091
174,651
68,8893,408,407
43,235687,004
12,837,887(8,314)
12,829,573
61,766,699

652,846
268,487
19,0307,506
371,380
4,711
74,856
1,398,816(906)
1,397,910
6,730,100(100,765,897)(210)(7,658,457)
36,675,644
69,675,139(2,073,781)(10,979,452)(23)(834,465)
3,996,178
7,591,803(225,959)(35,510,223)(4,667,209)
6,740,790(26,491,156)(59,927,798)(62,001,579)(234,880)(3,869,194)(508,539)
734,476(2,886,476)(6,529,733)(6,755,692)(25,593)

パトナム・インカム・ファンド
純資産変動計算書
2018年10月31日に終了した年度

2017年10月31日に終了した年度

米ドル

千円

米ドル

千円

投資純利益

61,766,699

6,730,100

60,963,885

6,642,625

投資および外貨取引に係る実現純損失(2,073,781)(225,959)(26,291,741)(2,864,748)

投資に係る未実現純評価益（評価損）(59,927,798)(6,529,733)

27,868,884

3,036,594

運用による純資産の純増加（減少）(234,880)(25,593)

62,541,028

6,814,470

クラスＡ受益証券(22,487,333)(2,450,220)(24,946,481)(2,718,169)

クラスＢ受益証券(454,876)(49,563)(607,066)(66,146)

クラスＣ受益証券(3,298,180)(359,370)(4,182,614)(455,738)

クラスＭ受益証券(2,616,565)(285,101)(2,814,911)(306,713)

クラスＲ受益証券(476,861)(51,959)(670,673)(73,077)

クラスＲ５受益証券(142,188)(15,493)(154,890)(16,877)

クラスＲ６受益証券(3,044,731)(331,754)(2,721,115)(296,493)

クラスＹ受益証券(20,984,615)(2,286,484)(21,292,845)(2,320,068)

150,670

16,417－－

資本取引による増加（減少）（注４）

57,191,926

6,231,632(331,228,696)(36,090,679)

純資産の増加（減少）合計

3,602,367

392,514(326,078,263)(35,529,488)

期首現在

1,565,242,117

170,548,781

1,891,320,380

206,078,269

期末現在（注１）

1,568,844,484

170,941,295

1,565,242,117

170,548,781

純資産の増加（減少）運用

受益者への分配金（注１） ：経常収益より
投資純利益

支払決済による資本の増加

純資産

添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 16 ―

財務ハイライト
期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
投資運用
終了期間
クラスＡ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＢ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＣ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＭ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＲ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＲ５
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日

分配金控除
期首現在
純資産価格

投資純利益
(損失)a

実現／未実現投資有価証券
純(損)益

6.93
6.89
6.94
7.26
7.20

0.27
0.25
0.24
0.18
0.27

(0.27)
0.03(0.08)(0.28)
0.12

－e
0.28
0.16
(0.10)
0.39(0.24)(0.24)(0.21)(0.22)(0.33)(0.24)(0.24)(0.21)(0.22)(0.33)

－f
－
－
－
－

6.85
6.82
6.87
7.19
7.13

0.22
0.20
0.18
0.13
0.21

(0.27)
0.02(0.07)(0.28)
0.13(0.05)
0.22
0.11(0.15)
0.34(0.19)(0.19)(0.16)(0.17)(0.28)(0.19)(0.19)(0.16)(0.17)(0.28)

－f
－
－
－
－

6.87
6.84
6.88
7.21
7.15

0.22
0.20
0.18
0.13
0.21

(0.27)
0.02(0.06)(0.29)
0.13(0.05)
0.22
0.12(0.16)
0.34(0.19)(0.19)(0.16)(0.17)(0.28)(0.19)(0.19)(0.16)(0.17)(0.28)

－f
－
－
－
－

6.74
6.72
6.77
7.10
7.05

0.25
0.23
0.21
0.16
0.24

(0.26)
0.02(0.06)(0.28)
0.13(0.01)
0.25
0.15(0.12)
0.37(0.23)(0.23)(0.20)(0.21)(0.32)(0.23)(0.23)(0.20)(0.21)(0.32)

－f
－
－
－
－

6.86
6.84
6.88
7.21
7.16

0.26
0.23
0.22
0.16
0.25

(0.27)
0.02(0.07)(0.28)
0.12(0.01)
0.25
0.15(0.12)
0.37(0.23)(0.23)(0.19)(0.21)(0.32)(0.23)(0.23)(0.19)(0.21)(0.32)

－f
－
－
－
－

7.01
6.97
7.02
7.35
7.29

0.30
0.26 g
0.26
0.20
0.27

(0.28)
0.04(0.08)(0.28)
0.15

0.02
0.30
0.18
(0.08)
0.42(0.26)(0.26)(0.23)(0.25)(0.36)(0.26)(0.26)(0.23)(0.25)(0.36)－f－－－－― 17 ―

投資運用(損)益合計

投資純利益
より

分配金
合計

経常外の
払戻し

財務ハイライト（つづき）
期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
投資運用
終了期間
クラスＲ６
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＹ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日

分配金控除
期首現在
純資産価格

投資純利益
(損失)a

実現／未実現投資有価証券
純(損)益

7.04
7.00
7.04
7.36
7.29

0.30
0.28
0.27
0.20
0.29

(0.28)
0.02(0.08)(0.27)
0.14

0.02
0.30
0.19
(0.07)
0.43(0.26)(0.26)(0.23)(0.25)(0.36)(0.26)(0.26)(0.23)(0.25)(0.36)

－f
－
－
－
－

7.03
6.99
7.03
7.36
7.29

0.30
0.27
0.26
0.20
0.29

(0.28)
0.02(0.08)(0.29)
0.13

0.02
0.29
0.18
(0.09)
0.42(0.25)(0.25)(0.22)(0.24)(0.35)(0.25)(0.25)(0.22)(0.24)(0.35)－f－－－－

財務ハイライトに対する注記を参照のこと。
添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 18 ―

投資運用(損)益合計

投資純利益
より

分配金
合計

経常外の
払戻し

財務ハイライト（つづき）
期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
比率および補足データ

終了期間
クラスＡ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＢ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＣ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＭ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＲ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＲ５
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日

期末現在
純資産価格

純資産額に対する総投資収益比率(％)b

期末現在
純資産額(千米ドル)

平均純資産額に対する費用比率(％)c

平均純資産額に対する投資純(損)益率
(％)

ポート
フォリオ
回転率(％) d

6.69
6.93
6.89
6.94
7.26

(0.01)
4.16
2.33(1.37)
5.57

599,510668,024829,643
1,087,633
1,004,198

0.87
0.88
0.87 h
0.85
0.85

4.01
3.67
3.45 h
2.52
3.67

825
1,055
981
793
505

6.61
6.85
6.82
6.87
7.19

(0.74)
3.30
1.59(2.11)
4.79

12,173
19,402
24,85930,08932,1421.62
1.63
1.62 h
1.60
1.60

3.24
2.92
2.70 h
1.77
2.94

825
1,055
981
793
505

6.63
6.87
6.84
6.88
7.21

(0.75)
3.28
1.74(2.24)
4.84

103,791
131,467
180,492
221,882
181,1421.62
1.63
1.62 h
1.60
1.60

3.24
2.92
2.70 h
1.76
2.96

825
1,055
981
793
505

6.50
6.74
6.72
6.77
7.10

(0.20)
3.77
2.21(1.74)
5.31

72,68879,48588,869103,524
121,065

1.12
1.13
1.12 h
1.10
1.10

3.75
3.42
3.20 h
2.26
3.43

825
1,055
981
793
505

6.62
6.86
6.84
6.88
7.21

(0.22)
3.66
2.29(1.73)
5.27

12,382
15,67525,26629,237
21,2551.12
1.13
1.12 h
1.10
1.10

3.76
3.43
3.21 h
2.25
3.42

825
1,055
981
793
505

6.77
7.01
6.97
7.02
7.35

0.33
4.45
2.66
(1.16)
5.83

5,149
3,510
5,069
4,463
2,683

0.58
0.58
0.57 h
0.56
0.58

4.29
3.81 g3.76 h
2.77
3.71

825
1,055
981
793
505

― 19 ―

財務ハイライト（つづき）
期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
比率および補足データ

終了期間
クラスＲ６
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
クラスＹ
2018年10月31日
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日

期末現在
純資産価格

純資産額に対する総投資収益比率(％)b

期末現在
純資産額(千米ドル)

平均純資産額に対する費用比率(％)c

平均純資産額に対する投資純(損)益率
(％)

ポート
フォリオ
回転率(％) d

6.80
7.04
7.00
7.04
7.36

0.33
4.45
2.80
(1.02)
5.98

88,26973,32976,616123,635
48,7550.51
0.51
0.50 h
0.49
0.51

4.37
4.05
3.82 h
2.82
3.97

825
1,055
981
793
505

6.80
7.03
6.99
7.03
7.36

0.32
4.30
2.68
(1.27)
5.90

674,882
574,349
660,506
779,830
461,8350.62
0.63
0.62 h
0.60
0.60

4.26
3.92
3.71 h
2.76
3.93

825
1,055
981
793
505

財務ハイライトに対する注記を参照のこと。
添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 20 ―

財務ハイライト（つづき）(a) 一口当たりの投資純利益は、期中の発行済証券の加重平均数に基づいて決定されている。
(b) 総投資収益比率は、分配金を再投資したものとみなし、販売手数料の影響を反映していない。
(c) 費用相殺および／または仲介業務の取決めにより支払った金額（もしあれば）を含む（注２）。また、取得したファンドの報酬および費用（もしあれば）を除く。
(d) ポートフォリオ回転率には、ＴＢＡ購入および売却契約が含まれている。
(e) 一口当たりの金額は0.01ドル未満である。
(f) 証券取引委員会（以下「ＳＥＣ」という。）とバークレイズ・キャピタル・インクとの間の和解による経常外の払戻しを反映しており、2017年11月20日現在発行済受益証券１口当たり0.01ドル未満であった。
(g) 2017年10月31日に終了した期間について表示された投資純利益および一口当たりの金額は、クラスの買戻時期により、当期において予想されるクラス固有の差異と一致しないことがある。
(h) 期中において実施された一定のファンド費用の任意の放棄が反映されている。かかる放棄の結果、各クラスの費用は平均純資産比率の0.01％未満の減少を反映している。
添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 21 ―

財務諸表に対する注記
2018年10月31日現在
以下の財務諸表に対する注記において、「ステート・ストリート」とはステート・ストリート・バン
ク・アンド・トラスト・カンパニーを、「ＳＥＣ」とは証券取引委員会を、「パトナム・マネジメント」とはファンドの管理運用会社であって、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの間接的全額出資子会社であるパトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーを、および「ＯＴＣ」とは、もしあれば、店頭市場を意味する。別段の記載のない限り、「報告期間」は2017年11月１日から2018年10月31日までの期間を表す。
パトナム・インカム・ファンド（以下「ファンド」という。）は、1940年投資会社法（改正済）の下で、オープン・エンド型分散投資運用会社として登録されているマサチューセッツ州ビジネス・トラストである。ファンドの目的は、パトナム・マネジメントが信じる慎重なリスク管理を行いつつ高利回りの収益を追求することである。ファンドは、主に証券化された債務証書（モーゲージ証券など）および米ドル建ての世界各国の企業および政府の債務で、投資適格または投資適格未満の債券（「ハイイールド債」とも呼ばれる。）で、中期から長期の満期（３年またはそれ以上）を有するものに投資を行う。パトナム・マネ
ジメントは、投資有価証券の売買を行うか否かを決定する際に、全般的な市況とともに、とりわけ、信用リスク、金利リスクおよび期限前償還リスクを考慮する。ファンドは、通常、ヘッジ目的およびヘッジ以外の目的で、先物、オプションおよびスワップ契約等のデリバティブを相当程度利用する。
ファンドは、クラスＡ受益証券、クラスＢ受益証券、クラスＣ受益証券、クラスＭ受益証券、クラスＲ
受益証券、クラスＲ５受益証券、クラスＲ６受益証券およびクラスＹ受益証券を販売する。ファンドは、2017年２月にクラスＴ受益証券を登録したが、本書の日付現在、クラスＴ受益証券は運用を開始しておらず、購入することができない。クラスＢ受益証券は新規および既存投資者への販売を終了しているが、他のパトナム・ファンドのクラスＢ受益証券からの転換または分配金および／もしくはキャピタル・ゲイン
再投資からの転換は除く。クラスＡおよびクラスＭ受益証券は、それぞれ4.00％および3.25％を上限とす
る購入時販売手数料率で販売される。クラスＡ受益証券は、通常、後払販売手数料を課されない。また、
クラスＭ、クラスＲ、クラスＲ５、クラスＲ６およびクラスＹ受益証券は、後払販売手数料を課されない。
クラスＢ受益証券は、約８年後にクラスＡ受益証券に転換されるもので、購入時販売手数料は課されないが、購入から６年以内に買戻された場合は後払販売手数料を課される。クラスＣ受益証券は、１年間
1.00％の後払販売手数料が課せられ、一般的に約10年後にクラスＡ受益証券に転換される。2018年４月１日以前は、クラスＣ受益証券は、クラスＡ受益証券には転換されなかった。一部の投資家にのみ販売されるクラスＲ受益証券は、純資産価格で販売される。クラスＡ、クラスＢ、クラスＣ、クラスＭおよびクラスＲ受益証券に対する費用は、各クラスの販売手数料により異なる可能性があり、その内容は注記２に記載されている。クラスＲ５、クラスＲ６およびクラスＹ受益証券は、純資産価格で販売され、概ねクラス
Ａ、クラスＢ、クラスＣ、クラスＭおよびクラスＲ受益証券と同じ費用を負担するが、販売手数料については負担しない。クラスＲ５およびクラスＲ６受益証券については、より少ない投資者サービス報酬を負担しており、その内容は注記２に記載されている。クラスＲ５、クラスＲ６およびクラスＹ受益証券は、一部の投資家にのみ販売される。
通常の業務過程において、ファンドは状況により他の当事者に対して補償する旨の約定を含む契約を締結する。かかる約定に基づいてファンドが負担する最大のエクスポージャーは予見できない。なぜなら、
それは現在までのところ請求されていないものの、将来請求される可能性のあるクレームに関するものだからである。しかし、ファンドの運用チームは、重大な損失が発生するリスクは低いと予想している。
― 22 ―

ファンドは、ファンドに対してサービスを提供する投資顧問会社、管理事務会社、販売会社、受益者サービス代行会社および保管会社と契約上の取決めを結んでいる。別途明記されていない限り、受益者はかかる契約上の取決めの当事者または想定受益者ではなく、かかる契約上の取決めは、受益者が直接またはファンドを代理して、サービス提供者に対して契約上の取決めを強要したり、またはサービス提供者に対して契約上の取決めに基づいて賠償を求めたりする権利を受益者に付与することを目的としていない。
ファンドの改正済再録契約および信託宣言に基づき、受託者や従業員に対する申し立てを含めたパトナ
ム・ファンドに対する申し立て、またはパトナム・ファンドを代理しての申し立ては、マサチューセッツ
州の州立裁判所および連邦裁判所に届け出られなければならない。
注１ 重要な会計方針
以下は、財務諸表の作成にあたり、ファンドが継続して採用している重要な会計方針の要約である。財務諸表の作成方法は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠しており、経営陣は財務
諸表の資産および負債の報告額ならびに運用による純資産の増減の報告額に影響を与える見積りおよび仮定を行うことを要求されている。実際の結果はこれらの見積りとは異なることがある。貸借対照表日後、当財務諸表が公表された日までに発生した後発事象は、当財務諸表の作成過程で評価されている。
ファンドの投資収益、実現／未実現損益および費用は、各クラス固有の費用（各クラスに適用される販
売報酬を含む。）を除いて、ファンドの純資産総額に対する各クラスの純資産の割合に基づいて配分される。各クラス独自の販売計画に関する事項または法律によりクラス議決権行使が要求されている事項、または受託者会により決定されたその他の事項に関してのみ、各クラスの受益証券保有者はクラス単独で議決権を行使する。ファンドが清算された場合には、各クラスの受益証券は、ファンドの純資産に対する持分相当額を受領する。さらに、受託者会は、各クラスの受益証券に対して別個の配当を行うことを宣言する。
有価証券の評価
ポートフォリオの有価証券およびその他の投資は、受託者会により採用された方針および手続を用いて評価される。受託者会は、かかる手続の実施を監視するために値付委員会を設置し、パトナム・マネジメ
ントに、かかる手続に従ってファンドの資産を評価する責任を委譲した。パトナム・マネジメントは、内部評価委員会を設置し、公正価値の決定、ファンドの値付方針の有効性の評価、および値付委員会への報告に対する責任を負う。
特定の債務証券（満期までの残存期間が60日以内の短期投資を含む。）およびその他の投資有価証券のように市場相場が容易に入手できない投資有価証券は、受託者会が承認した独立の値付機関やパトナム・
マネジメントが選任するディーラーの提供する評価額に基づき評価される。かかる機関またはディーラー
は、類似する有価証券の市場取引および機関投資家において一般的に認められている有価証券間の様々な関係を用いて、かかる有価証券の機関投資家による取引規模単位での通常の評価額を決定する（有価証券の価格、利回り、満期および格付等の要因を考慮する。）。当該有価証券は、一般にレベル２に分類される。外貨建ての有価証券がある場合には、直近の為替レートで米ドルに換算されている。
オープン・エンド型投資会社（上場投資信託を除く。）への投資がある場合には、レベル１またはレベ
ル２の投資有価証券に分類され、その純資産額に基づいて評価される。かかる投資会社の純資産額は、その資産から負債を控除した後の額を発行済受益証券口数で除して算定される金額に等しい。

― 23 ―

値付機関またはディーラーが有価証券を評価することが出来ないかまたは提供された有価証券の評価額が公正価値を正確に反映していないとパトナム・マネジメントが考える場合には、当該有価証券は、受託者会が承認する方針および手続に従って、パトナム・マネジメントにより公正価値で評価される。制限付
で流動性の低い有価証券およびデリバティブを含む投資有価証券のうちのいくつかのものについても、受託者会が承認した手続に従って公正価値で評価される。かかる評価においては、金利または信用の質の変化、他の証券との多様な関係、割引率、米国財務省証券、米国スワップおよびクレジット・イールド、指数水準、コンベクシティ・エクスポージャー、回収率、売却ならびにその他の乗数および再販売制限などの要因を市場における重要な事象として考えたり、または個別の証券の事象と捉えたりしている。当該有価証券は、重要なインプットの優先順位によってレベル２またはレベル３に分類される。
公正価値の継続的な適切性を評価するため、評価委員会は、合理的に利用可能なすべての関連情報を判断したのち、かかる評価の合理性を定期的に見直し確認する。かかる評価額および手続は、受託者会により定期的に見直されている。特定の有価証券においては、単一の情報源から提供された価格を基に評価されることもある。一般に有価証券の公正価値とは、ファンドが合理的な期間内にかかる証券を処分することで実現できるものとして合理的に予想される金額と定義される。本質的に公正価値は、現在の市場における有価証券の最善の見積評価額であり、実勢市場価格を反映しておらず、時価との重大な差異が生じる
場合がある。
共同取引口座ＳＥＣからの適用除外命令に従い、ファンドは、未投資現金残高をパトナム・マネジメントが管理する
他の登録済投資会社の現金勘定と共に、共同取引口座に振替えることができる。これらの残高は、90日までの期限を有する短期投資商品に投資することができる。
買戻契約
ファンドまたはあらゆる共同取引口座は、保管会社を通して、裏付となる証券の交付を受ける。当該証券の購入時の公正価値は、最低でも経過利息を含んだ転売価格と同額であることが要求されている。総計
36,717,415米ドルの特定の三者間買戻契約に対する担保は、ファンドおよび相手方の便益のために相手方の保管会社に別勘定で保管されている。パトナム・マネジメントは、かかる裏付となる証券の価値が常に最低でも経過利息を含んだ転売価格と同額であることを確認する責任を負っている。相手方による契約の債務不履行または破産事由がある場合、保有している担保は訴訟手続きの対象となることがある。
証券取引および関連投資収益
証券取引は、約定日（買い注文あるいは売り注文が実行された日）に計上される。売却有価証券に係る損益は、個別法で決定されている。受取利息は、適用される源泉税を控除して、発生主義で計上される。
プレミアム／ディスカウントはすべて、最終利回り基準に基づき償却されている。
延渡し基準で購入または売却する有価証券は、通常の決済期間を超えた将来の一定の期日に決済されることがある。受取利息は有価証券の条件に基づき発生主義で計上される。裏付となる有価証券の公正価値の変動により、または取引相手方が契約不履行となった場合は損失が発生する可能性がある。

― 24 ―

ストリップ証券
ファンドは、ストリップ証券に投資することができる。ストリップ証券とは金利部分と元本部分を別々に受領する権利を有する複数のクラスで組成される証券への参加を表章するものである。金利部分のみで構成された証券はすべての利息を受領し、元本部分のみで構成された証券は、元本をすべて受領する。金利部分のみの証券について予想以上の元本の期限前償還が生じた場合には、ファンドは、当該証券への当初投資額を全額回収することができない可能性がある。反対に、元本部分のみの証券は、期限前償還が予想以上である場合には価値が増加し、期限前償還が予想以下の場合には価値が減少する。これらの証券の公正価値は、金利の変動に対して非常に敏感である。
外貨換算
ファンドの会計記録は米ドルで記帳されている。外国有価証券、保有通貨、その他の資産および負債の公正価値は、取引日の為替レートで米ドルに換算後、ファンドの帳簿に記帳される。各有価証券の取得原
価は、取得時の為替レートを使って決定される。所得税および源泉所得税は、所得稼得時または費用発生
時の実勢為替レートで換算される。ファンドは、投資有価証券に係る外国為替レートの変動による実現または未実現の損益を、証券の市場価格の変動から生じる値幅の変動と区別していない。かかる利益または損失は、投資有価証券に係る実現および未実現の純損益に含まれている。外貨取引に係る実現純損益は、外貨の処分、有価証券取引の取引日と決済日間の実現為替差損益、およびファンドの帳簿に計上された投資収益および外国源泉税の総額と実際に受領された、または支払われた米ドル相当額との差額を表している。外貨建資産および負債の未実現純損益は、期末時における投資有価証券以外の資産および負債の、為替レートの変動による価値変動から生じている。
オプション契約
ファンドは、デュレーション・リスクおよびコンベクシティ・リスクをヘッジするため、期限前償還リ
スクを回避するため、およびダウンサイド・リスクを管理するためにオプション契約を使用する。
ファンドにとっての潜在的なリスクは、オプション契約の価値の変動が、ヘッジ対象商品の価値の変動に対応しない可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または為替レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の価値変動により損失が生じる可能性がある。買建オプションに係る実現損益は、投資有価証券に係る実現損益に含まれている。売建コール・オプションが行使された場合は、当初受領したプレミアムは売却手取額の増加として計上される。売建プット・オプションが行使された場合には、当初受領したプ
レミアムは投資有価証券の取得原価の減少として計上される。
取引所で売買されるオプションは最終売却価格で評価される。取引が成立しなかった場合には、買建オ
プションの最終買い気配値および売建オプションの最終売り気配値で評価される。ＯＴＣ取引オプション
は、ディーラーにより提供された価格で評価される。
スワップに係るオプションは、プレミアム支払額または受領額により、事前に合意した金利契約またはクレジット・デフォルト契約を締結する権利を獲得または付与する点を除き、有価証券に係るオプションと類似している。先物プレミアム・スワップ・オプション契約は、決済日を延長したプレミアムを含んでいる。プレミアムの繰延決済は、オプション契約の日次評価に影響を与える。金利キャップ契約は、プレミアムを支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を超えた場合には二当事者間で事後的支払が発生する契約である。金利フロア契約は、プレミアムを支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を下回った場合には二当事者間で事後的支払が発生する契約である。
期末現在未決済の売建オプション契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。

― 25 ―

先物契約
ファンドは、国債の期間構造リスクをヘッジするため、およびイールド・カーブのポジショニングのために先物契約を使用する。
ファンドにとっての潜在的なリスクとは、先物契約の価値の変動が、ヘッジ対象商品の価値の変動に対応しない可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または為替レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の価値変動により損失が生じる可能性がある。先物に関しては、取引所で取引されており、当該取引所の決済機関が、取引所で売買されるすべての先物に対する取引相手方として、先物の債務不履行を保証しているため、ファンドの有する取引相手方の信用リスクは僅かである。リスクは、貸借対照表に認識される金額を超えることがある。契約の終了時には、ファンドは、契約開始時における価値と終了時における価値の差額を実現損益として計上する。
先物契約は、これらの契約が取引されている取引所の設定した日々の決済価格で評価される。ファンド
およびブローカーは、先物契約の評価額の日次変動幅と同額の現金を授受することに同意している。かかる受領額または支払額は、「先物取引値洗差金」と呼ばれる。
期末現在未決済の先物契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
金利スワップ契約
ファンドは、期間構造リスクをヘッジするため、およびイールド・カーブのポジショニングのために、想定元本に基づきキャッシュ・フローを交換する二当事者間の契約であるＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算される金利スワップ契約を締結していた。
ＯＴＣおよび中央清算機関で清算される金利スワップが購入または売却される際に、前払いプレミアムの授受が行われることがある。ＯＴＣ金利スワップ契約については、ファンドが受領する前受金は、負債としてファンドの帳簿に計上される。ファンドが支払う前払金は、資産としてファンドの帳簿に計上される。ＯＴＣおよび中央清算機関で清算される金利スワップ契約は、独立した値付機関またはマーケット・
メーカーからの提示価格に基づき毎日値洗いされる。変動は、ＯＴＣ金利スワップに係る未実現損益として計上される。中央清算機関で清算される金利スワップの日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、貸借対照表の値洗差金に計上され、未実現損益として計上される。前払いプレミアムを含む受領額
または支払額は、契約の更新日または契約終了時に実現損益として計上される。特定のＯＴＣおよび中央清算機関で清算される金利スワップ契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるスワップ契約に関連する支払は、契約条件に基づき発生主義で計上される。
ファンドは、金利の不利な変動、または、ＯＴＣ金利スワップ契約の場合には契約相手方の、中央清算機関で清算される金利スワップ契約の場合には中央清算機関もしくは清算機関の会員の、当該契約に基づ
く個別の債務不履行により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カウンターパーティ・リスクまたは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、当該契約の公正価値である。かかるリスクは、ＯＴＣ金利スワップ契約については、ファンドと契約相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結することにより、また中央清算機関で清算される金利スワップ契約については、日々の値洗差金の交換を通して軽減される場合がある。清算機関のメンバーの債務不履行時に利用可能な清算機関の保証金およびその他の資金により、中央清算機関で清算される金利スワップ契約に関するカウンターパーティ・リスクは最小限に抑えられる。損失のリスクは、貸借対照表に認識される金額
を超えることがある。
期末現在未決済のＯＴＣおよび中央清算機関で清算される金利スワップ契約（個別の想定元本を含む。）がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
― 26 ―

トータルリターン・スワップ契約
ファンドは、セクター・エクスポージャーをヘッジすること、および特定のセクターに対するエクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的として、想定元本に基づく市場に連動する収益を同じ想定
元本に基づく定期的支払に交換する契約であるＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算されるトータル
リターン・スワップ契約を締結していた。
取引の対象となっている有価証券、指数またはその他の金融指標のトータルリターンが相殺金利債務を超過、または下回った場合、ファンドは契約相手方から支払を受けるか、または契約相手方に支払を行う。
ＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、独立の値付機関またはマーケット・メーカーからの提示価格に基づき毎日値洗いされる。変動があれば、ＯＴＣトータルリ
ターン・スワップ契約に係る未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるトータルリター
ン・スワップ契約の日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、貸借対照表の取引値洗差金に計上され、未実現損益として計上される。受領した、または支払った金額は、実現損益として計上される。
特定のＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるスワップ契約に関連する支払は、契約条件に基づき発生主義で計上される。
ファンドは、金利の不利な変動あるいは対象となっている証券または指数の価格の下落、市場に当該契約に対する流動性がない可能性、または契約相手方が債務不履行に陥る可能性により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カウンターパーティ・リスクまたは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、当該契約の公正価値である。かかるリスクは、ＯＴＣトータルリ
ターン・スワップ契約については、ファンドと契約相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結す
ることにより、また中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約については、日々の値洗差金の交換を通して軽減される場合がある。清算機関のメンバーの債務不履行時に利用可能な清算機関の保証金およびその他の資金により、中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約に関するカウンターパーティ・リスクは最小限に抑えられる。損失のリスクは、貸借対照表に認識される金額を超えることがある。
期末現在未決済のＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約（それぞれの想定元本を含む。）がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。

― 27 ―

クレジット・デフォルト契約
ファンドは、個々の銘柄に対する流動性エクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的として信用リスクをヘッジし、特定のセクターに対するエクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的として市場リスクをヘッジするために、ＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算されるクレジット・デ
フォルト契約を締結していた。
ＯＴＣおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約においては、参照債務または優先
順位の等しいその他すべての参照事業体の債務に信用事由が発生した場合に、通常、プロテクションの買い手が、条件付で支払を受領する権利と引き換えに、契約相手方（プロテクションの売り手）に対し定期的な支払を行う。信用事由は契約ごとに異なるものの、破産、支払不能、事業再構築および債務の繰上弁
済を含むことがある。ＯＴＣクレジット・デフォルト契約については、ファンドが受領する前受金は、ファンドの帳簿上負債として計上されている。ファンドが支払う前渡金は、ファンドの帳簿上資産として計上されている。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約もＯＴＣクレジット・デフォルト契約と同様の権利をプロテクションの売り手と買い手に生じさせるが、前渡しプレミアムを含む当事者間の支払が中央清算機関との値洗差金支払を通して決済される点が異なる。ＯＴＣおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約について、ファンドが前もって定期的に受領するまたは支払う金額
は、契約の更新日または終了時に実現損益として計上されている。ＯＴＣおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約は、独立の値付機関またはマーケット・メーカーから入手した提示価格に基づき毎日値洗いされる。ＯＴＣクレジット・デフォルト契約の価値変動は、未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約の日々の価値変動は、貸借対照表の値洗差金に計上され、未実現損益として計上される。信用事由が発生した場合、参照債務の額面価額と公正価値との差異は、前渡金の比例按分額を控除後、実現損益として計上される。
ファンドは、信用事由が発生した場合に被るリスクのほか、金利または裏付となる証券や指数の価格の不利な変動により、あるいはファンドが対象となる参照債務を購入したのと同じ時期に、または同じ価格
でポジションを手仕舞うことができない可能性により、市場リスクにさらされることがある。特定の状況において、ファンドはその損失リスクを軽減するために、これらのリスクを相殺するＯＴＣおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約を締結することがある。損失のリスクは、貸借対照表に認識される金額を上回ることがある。カウンターパーティ・リスクから生じるファンドの最大の損失リス
クは、プロテクションの売り手の場合も買い手の場合も、当該契約の公正価値である。かかるリスクは、
ＯＴＣクレジット・デフォルト契約については、ファンドと取引相手方との間でマスター・ネッティング
契約を締結することにより、また中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約については、日々の値洗差金の交換を通じて軽減される場合がある。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォル
ト・スワップ契約に関しては、カウンターパーティ・リスクは、中央清算機関の利用者による債務不履行の場合に利用可能な清算機関の保証金およびその他の資金によりさらに軽減される。ファンドがプロテクションの売り手である場合、ファンドが将来要求され得る潜在的支払金額の最大額は、想定元本と同額である。
年度末にかかる想定元本を含む未決済のＯＴＣおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォル
ト契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。

― 28 ―

ＴＢＡ契約
ファンドは、通常の決済期間を超えた将来の一定の期日に、確定単価で有価証券を購入するために、「ＴＢＡ」（発表予定の）契約を締結することができる。この契約において単価および額面価額は設定されているが、実際の有価証券は特定されていない。ただし、契約金額は額面価額と大きく異なることはないと予想される。ファンドは、購入価格をまかなうに十分な金額の現金または高格付債を決済日まで保有し、維持するか、または相殺目的でファンドの保有するその他の有価証券の先物売りの契約を締結することもある。有価証券に係る収益は決済日までは計上されない。
ファンドはまた、そのポートフォリオのポジションをヘッジするため、延渡し契約に基づいて保有するモーゲージ証券を売却するため、またはモーゲージ証券を空売りするためにＴＢＡ売却契約を締結することができる。ＴＢＡ売却契約の手取金は、契約上の決済日まで受領されない。ＴＢＡ売却契約が未決済のまま存在している間は、同等の価値を有する引渡可能な有価証券あるいは売却契約日以前に引渡可能な相殺目的のＴＢＡ購入契約のどちらかが、取引を「カバー」するものとして保有される。または、ＴＢＡ売却契約の想定元本と等しい額のその他の流動資産が分別保管される。相殺目的のＴＢＡ購入契約を取得することによりＴＢＡ売却契約が決済された場合には、ファンドは実現損益を計上する。ファンドが契約に基づいて有価証券を引渡した場合には、ファンドは契約締結日に設定した単価に基づいて当該有価証券の実現売却損益を計上する。
購入取引および売却取引として会計処理されるＴＢＡ契約はそれ自体で有価証券とみなされ、有価証券の価値が決済日前に変動した場合の損失リスク、ならびに取引相手方の債務不履行リスクを伴う。取引相手方のリスクは、ファンドと当該取引相手方との間でマスター契約を締結することにより軽減される。
未決済のＴＢＡ契約は、上記の「有価証券の評価」で述べた手順に従って、原証券の公正価値で評価される。契約は毎日値洗いされ、公正価値の変動はファンドにより、未実現損益として計上される。市況に基づき、パトナム・マネジメントは決済前に原証券の引渡しを受けるか、またはＴＢＡ契約の売却を行うか、判断する。
期末現在未決済のＴＢＡ購入契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表に記載され、期末現在
未決済のＴＢＡ売却契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表の後に記載されている。

― 29 ―

マスター契約
ファンドと特定の取引相手方は、随時締結されるＯＴＣデリバティブおよび外国為替契約を規定するＩ
ＳＤＡ（国際スワップ・デリバティブズ協会）マスター契約ならびに延渡しとなるモーゲージ証券およびその他のアセット・バック証券を含む取引を規定するマスター証券先渡取引契約（以下「マスター契約」という。）の当事者である。当該マスター契約には、特に当事者の一般的義務、表明、合意、担保要求、債務不履行事由および期限前終了に関する条項が含まれる場合がある。特定の取引相手方に関して、マスター契約の条件に従ってファンドに提供された担保は、ファンドの保管会社により分別勘定に保有され、売却または再担保が可能な額に関してはファンドの投資有価証券明細表に表示される。
ファンドが提供した担保はファンドの保管会社により分別保管され、ファンドの投資有価証券明細表において識別される。担保は、現金、米国政府または関連機関発行の負債証券、またはファンドと当該取引相手方が同意するその他の有価証券の形をとる。担保要件は、ファンドにおける各取引相手方のネット・ポジションに基づいて決定される。
ＩＳＤＡマスター契約に関して、ファンドに適用される終了事由は、一定期間に亘りファンドの純資産が規定の基準以下に減少する場合に発生しうる。取引相手方に適用される終了事由は、取引相手方の長期
または短期の信用格付が規定のレベルを下回る場合に発生しうる。いずれの場合も、発生時に、他方当事者は期限前終了を選択し、期限前終了を選択した当事者による合理的決定に基づいて、未決済デリバティ
ブ契約および外国為替契約のすべての決済（期限前終了によって生じた損失および費用の支払を含む。）
が行われる。期限前終了の選択におけるファンドの取引相手方の単一または複数による決定が、ファンドの将来のデリバティブ活動に影響を与える可能性がある。
報告期間末現在、マスター契約に基づくオープン・デリバティブ契約に係るファンドの債務のネット・ポジションは23,620,342米ドルであった。かかる契約について期末にファンドにより提供された担保は合計23,286,916米ドルであり、未決済の契約に関連する金額を含んでいる可能性がある。
ファンド間貸付ファンドは、ＳＥＣが公表した適用除外命令に従って、他のパトナム・ファンドと共にファンド間貸付プログラムに参加することができる。当該プログラムは、ファンドが他のパトナム・ファンドから借り入れること、または他のパトナム・ファンドに対して貸し付けることを認めるものである。ファンド間貸付
取引は、各ファンドの投資方針ならびに借入および貸付限度に従って行われる。ファンド間貸付取引に係る受取利息または支払利息は、現行の市場レートの平均に基づく。報告期間において、ファンドは当プロ
グラムを利用しなかった。
信用限度枠
ファンドは他のパトナム・ファンドと共に、ステート・ストリートにより提供される317.5百万米ドルの無担保約定済信用限度枠および235.5百万米ドルの無担保未確定信用限度枠に参加している。借入は、受益者の買戻請求および取引決済のための資金調達を含む、一時的または緊急の目的で行われることがある。
ファンドの借入額に応じて、約定済信用限度枠分については1.25％に（１）フェデラルファンドの利率、および（２）オーバーナイトＬＩＢＯＲのいずれか高い利率を加えたもので、未確定信用限度枠分についてはフェデラルファンドの利率＋1.30％に相当する利率で、ファンドに対して利息が課せられる。約定済
信用限度枠の0.04％および未確定信用限度枠の0.04％に相当するクロージング手数料が参加ファンドにより支払われた。さらに、約定済信用限度枠の未使用部分に関する年率0.21％の融資枠維持手数料が、参加ファンドの純資産に基づき参加ファンドに割り当てられ、四半期毎に支払われた。報告期間において、ファンドにはかかる約定に基づく借入はなかった。

― 30 ―

連邦税
指定期間内にすべての課税所得を分配し、かつ、その他の点として規制対象の投資会社に適用される
1986年内国歳入法（改正済）（以下「内国歳入法」という。）の各条項に従うことがファンドの方針である。また、内国歳入法4982条に基づく消費税の課税を回避するために必要な金額を分配することもファン
ドの意向である。
ファンドは、会計基準編纂書第740号「法人税等」（以下「ＡＳＣ740」という。）の条項に従う。ＡＳ
Ｃ740は、税務申告において報告される、または報告される予定の税務上のポジションに係る便益について、財務諸表上に認識する際の最低基準を規定している。ファンドは、添付の財務諸表において、未認識の税
務上の便益として計上すべき負債を有していなかった。所得、キャピタル・ゲインまたは保有有価証券の未実現評価益に係る連邦税についても、所得およびキャピタル・ゲインに係る消費税についても、引当金は計上されていない。ファンドの過去３年間の連邦税申告は、内国歳入局の審査の対象となっている。
ファンドは、投資している国々の政府による課税の対象となることもある。かかる税金は、一般に、稼得もしくは本国に送金された収益またはキャピタル・ゲインに基づいて課税される。ファンドは、収益および／またはキャピタル・ゲインを稼得した場合には、かかる税金を投資純利益、実現純利益および未実現純利益に対して適用し、未払計上する。場合により、ファンドは、かかる税金のすべてまたは一部の還付を請求する権利を有する可能性があり、かかる還付額は、もしあれば、ファンドの帳簿に資産として反映される。しかし、投資を行う国によっては、多くの場合、ファンドが長期間かかる還付額を受領できない可能性がある。
2010年規制投資会社近代化法に基づき、ファンドはキャピタル・ロスを無期限に繰越すことが許容され、
繰越キャピタル・ロスは、短期または長期のキャピタル・ロスとしての性質を保持することとなる。2018
年10月31日現在、ファンドは、将来キャピタル・ゲイン純額があった場合、内国歳入法により許される範囲で相殺することができる以下の繰越キャピタル・ロスを有していた。
繰越損失
短期28,617,407米ドル

長期
9,953,150米ドル― 31 ―

合計
38,570,557米ドル

受益者への分配
投資純利益からの受益者への分配は、ファンドによって、配当落ち日に計上される。キャピタル・ゲイ
ン配当がある場合、配当落ち日に計上され、少なくとも年１回支払われる。分配される収益およびキャピ
タル・ゲインの金額や性質は、所得税規則に従って決定されており、一般に公正妥当と認められている会
計原則に基づくものとは異なる可能性がある。これらの差異は、繰越キャピタル・ロスの失効、特定の先物契約に係る未実現損益、スワップ契約、金利部分のみで構成された証券および不動産モーゲージ投資コ
ンデュイット（「ＲＥＭＩＣ」）証券に係る収益からの一時差異および／または永久差異を含む。ファン
ドの資本勘定は、所得税規則に基づく分配可能収益およびキャピタル・ゲイン（もしくは繰越可能キャピ
タル・ロス）を反映するように組替えられている。報告期間末現在、ファンドは、12,144,182米ドルの組替えにより、未分配投資純利益を減少させ、150,670米ドルの組替えにより、払込資本金を減少させ、また12,294,852米ドルの組替えにより、累積実現純損失を減少させた。
投資の税務費用には未実現純評価損益への調整（必ずしも最終的な税務費用ベースの調整ではないことがある。）が含まれるが、現金化され受益者に分配される可能性のある税務上の未実現損益に近似している。報告期間末現在の税務基準による分配可能利益の構成要素および連邦税上のコストは以下のとおりである。
未実現評価益未実現評価損32,927,160 米ドル(125,130,735) 米ドル

未実現純評価損
未分配経常収益繰越キャピタル・ロス
連邦税上のコスト(92,203,575) 米ドル
16,191,509 米ドル(38,570,557) 米ドル
1,876,108,390 米ドル

2017年10月31日に終了した会計年度において、ファンドには、16,374,064米ドルの未分配投資純利益があった。

― 32 ―

注２ 管理報酬、管理事務業務およびその他の取引ファンドは、パトナム・マネジメントが出資するすべてのオープン・エンド型ミューチュアル・ファン
ドの平均純資産総額に基づき変動することがある年率で、パトナム・マネジメントに管理報酬（ファンドの平均純資産に基づき、毎月計算され支払われる。）を支払う（ただし、他のパトナム・ファンドに投資するか、または他のパトナム・ファンドから投資されているファンドの純資産額については、当該資産の二重計上を防ぐために必要な範囲で除外されている。）。当該年率は、以下のとおり変動する。
50億米ドル超100億米ドル超
200億米ドル超
300億米ドル超
800億米ドル超
1,300億米ドル超

50億
100億
200億
300億
800億
1,300億2,300億2,300億米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル超の部分について

年率
年率
年率
年率
年率
年率
年率
年率

0.550％
0.500％
0.450％
0.400％
0.350％
0.330％
0.320％
0.315％

報告期間において、管理報酬は、ファンドの平均純資産の0.392％の実効料率（費用放棄による影響を除く。）を表す。
パトナム・マネジメントは、2020年２月28日まで、報酬を放棄するためおよび／またはファンドの累積費用を制限するために必要な範囲で、年度累計ベースで当該年度累計期間のファンドの平均純資産額の年率0.20％まで、仲介料、金利、税金、投資関連費用、特別費用、取得したファンドの報酬および費用、ならびにファンドの投資者サービス契約、投資運用契約および販売計画に基づく支払を除くファンドの費用を払い戻すことに契約上合意した。報告期間中に、当該制限によるファンドの費用の減少はなかった。
パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベストメンツ・リミテッド（以下「ＰＩＬ」という。）は、パトナム・マネジメントが随時決定するファンド資産の独立した一部を管理運用する権利を受託者会により与えられている。報告期間において、ＰＩＬはファンド資産を一切管理運用しなかった。
パトナム・マネジメントがＰＩＬをサービスに従事させた場合には、パトナム・マネジメントは、その役務に対し、ＰＩＬが管理運用している一部分のファンド資産の平均純資産の年率0.25％を、副管理報酬として四半期毎にＰＩＬに対して支払う。
ファンドは、パトナム・マネジメントに、ファンドに対して管理事務業務を提供したファンドの役員および従業員に関する報酬および関連する費用として一定の割当額を支払う。かかるすべての支払額の総額
は、毎年受託者会によって決定される。
ファンドの資産の保管業務は、ステート・ストリートにより提供されている。保管報酬は、ファンドの資産レベル、保有証券数および取引数量に基づいて決定される。
パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベスター・サービシズ・インクが、ファンドに対して投資者サービス代行業務を提供する。パトナム・インベスター・サービシズ・インクは、クラス
Ａ、クラスＢ、クラスＣ、クラスＭ、クラスＲおよびクラスＹ受益証券について次の報酬を含んだ投資者
サービス報酬を受領した。（１）ファンドの直接口座および裏付けとなる非確定拠出口座（「リテール口座」）毎の報酬、（２）確定拠出制度の口座に帰属するファンドの資産に基づく規定のレートの報酬、および（３）リテール口座の平均純資産に基づく規定のレートの報酬。パトナム・インベスター・サービシ
ズ・インクは、各ファンドの証券クラスのリテール口座および確定拠出口座に対する投資者サービス報酬の総額が、かかる口座に帰属するファンドの平均純資産の年率0.25％を超えないことに同意した。
― 33 ―

クラスＲ５受益証券は、クラスＲ５受益証券の平均純資産に基づく年率0.12％の月次報酬を支払った。
クラスＲ６受益証券は、クラスＲ６受益証券の平均純資産に基づく年率0.05％の月次報酬を支払った。
報告期間において、投資者サービス報酬に関する各クラス受益証券の費用は、以下のとおりであった。
クラスＡ受益証券

1,077,191米ドル

クラスＲ５受益証券

4,421米ドル

クラスＢ受益証券

27,270米ドル

クラスＲ６受益証券

40,161米ドル

クラスＣ受益証券

198,362米ドル

クラスＹ受益証券

964,433米ドル

クラスＭ受益証券

128,233米ドル

合計

クラスＲ受益証券

24,020米ドル

2,464,091米ドル

ファンドは、パトナム・インベスター・サービシズ・インクおよびステート・ストリートの報酬が現金残高に係る利益によって減額されることに関する費用相殺の取決めをパトナム・インベスター・サービシ
ズ・インクおよびステート・ストリートとの間で締結している。報告期間において、ファンドの費用は、かかる費用相殺の取決めにより8,314米ドル控除された。
ファンドの独立した各受託者は、四半期毎の報酬としてファンドに割当てられる1,085米ドルを含む年間
受託者報酬および各受託者会出席についての追加報酬を受領する。受託者はまた、受託者としての役務に関連して発生した費用の払戻しを受ける。
ファンドは、受託者に、1995年７月１日以降未払となっている受託者報酬の全部または一部について、その受領の繰延を認める受託者報酬繰延プラン（以下「繰延プラン」という。）を採用している。支払が繰延べられた報酬は、繰延プランに従って分配が行われるまで一定のパトナム・ファンドに投資される。
ファンドは、最低５年以上受託者として役務を提供し、2004年より前に初めて選任されたファンドの受託者を対象とした資金積立されていない非拠出型の確定給付年金プラン（以下「年金プラン」という。）
を採用している。年金プランにおける給付金は、2005年12月31日に終了した３年間の受託者の平均年次出
席報酬および顧問報酬の50％相当額である。退職給付金は、2006年12月31日までの役務提供年数に応じて、退職の翌年から終身にわたって受託者に給付される。ファンドの年金費用は、損益計算書において受託者
報酬および費用に含まれている。未払年金債務は、貸借対照表において、未払受託者報酬および費用に含まれている。受託者会は、初めて選出された時期が2003年より後の受託者については年金プランを廃止している。
ファンドは、1940年投資会社法のルール12ｂ－１に従って、以下のクラスの受益証券に関する販売計画（以下「計画」という。）を採用している。当該計画の目的は、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの間接的全額出資子会社であるパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップに対し、ファンドの受益証券の販売に際して提供された役務および発生した費用を補償することにある。当
該計画は、ファンドがパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップに対して、各クラスに帰属するファンドの平均純資産額の以下の年率（「上限比率」）を支払うことを定めている。受託者会は、ファンドが、各クラスに帰属する平均純資産額の以下の年率（「承認比率」）を支払うことを承認している。報告期間において、販売報酬に関するクラス固有の費用は、以下のとおりであった。

― 34 ―

クラスＡ受益証券
クラスＢ受益証券
クラスＣ受益証券
クラスＭ受益証券
クラスＲ受益証券

上限比率

承認比率

金額

0.35％
1.00％
1.00％
1.00％
1.00％

0.25％
1.00％
1.00％
0.50％
0.50％

1,607,867米ドル
162,587米ドル
1,183,444米ドル
382,795米ドル
71,714米ドル

合計

3,408,407米ドル

報告期間において、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップは、クラスＡ受益証券およびクラスＭ受益証券の販売手数料として、それぞれ純額49,355
米ドルおよび578米ドルを受領し、クラスＢ受益証券およびクラスＣ受益証券の買戻しによる後払販売手数料として、それぞれ7,465米ドルおよび3,328米ドルを受領した。
クラスＡ受益証券は1.00％までを上限として後払販売手数料が買戻しに賦課される。報告期間において、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップは、クラスＡ受益証券の買戻しに関して、293米ドルを受領した。
注３ 投資有価証券の売買報告期間中、短期投資を除く投資有価証券の取得原価および売却手取金は、以下のとおりであった。
取得原価（米ドル）

売却手取金（米ドル）14,456,259,536

14,928,130,509

ＴＢＡ契約を含む投資有価証券（長期）米国政府証券（長期）合計－

426,687

14,456,259,536

14,928,557,196

ファンドは、通常の業務過程において、受託者会が承認したＳＥＣの要件および方針に従って決定される価格で、投資有価証券を他のパトナム・ファンドから購入するか、または他のパトナム・ファンドに対して売却することができ、これにより、ファンドの取引費用は減少する。報告期間において、該当する他のパトナム・ファンドからの長期証券の購入または他のパトナム・ファンドに対する売却は、ファンドの取得原価合計および／または売却手取金合計の５％を超えなかった。

― 35 ―

注４ 払込資本金
報告期間末現在、発行口数に制限のない授権受益証券が存在した。受益証券の転換による直接交換取引（もしあれば）を含む払込資本金に関する取引は以下のとおりであった。
2018年10月31日終了年度
クラスＡ

受益証券（口）2017年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券

14,365,662

98,591,278

11,937,181

分配金再投資に伴う発行受益証券

2,899,891

19,802,116

3,202,893

21,954,903

17,265,553

118,393,394

15,140,074

104,056,606

買戻受益証券(24,060,043)(164,968,690)(39,037,327)(267,532,889)

純減少(6,794,490)(46,575,296)(23,897,253)(163,476,283)

2018年10月31日終了年度
クラスＢ

受益証券（口）82,101,703

2017年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券

42,295

287,829

161,340

分配金再投資に伴う発行受益証券

56,670382,844

76,098516,308

98,965

670,673

237,438

1,611,348(1,089,326)(7,375,966)(1,048,641)(7,121,027)(990,361)(6,705,293)(811,203)(5,509,679)

買戻受益証券
純減少

2018年10月31日終了年度
クラスＣ
販売受益証券

受益証券（口）1,095,040

2017年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）2,126,695

14,448,166

2,030,543

408,506

2,765,892

506,429

3,442,806

2,535,201

17,214,058

2,536,972

17,278,050

買戻受益証券(6,017,433)(40,884,460)(9,788,422)(66,604,219)

純減少(3,482,232)(23,670,402)(7,251,450)(49,326,169)

分配金再投資に伴う発行受益証券

2018年10月31日終了年度
クラスＭ

受益証券（口）13,835,244

2017年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券

188,801

1,259,521

163,274

分配金再投資に伴う発行受益証券

50,019332,130

58,133

388,227

238,820

1,591,651

221,407

1,482,871

買戻受益証券(842,019)(5,610,293)(1,653,408)(11,079,153)

純減少(603,199)(4,018,642)(1,432,001)(9,596,282)

2018年10月31日終了年度
クラスＲ

受益証券（口）1,094,644

2017年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券

601,783

4,082,774

644,367

分配金再投資に伴う発行受益証券

55,885

378,089

81,700555,126

657,668

4,460,863

726,067

4,941,129(1,071,477)(7,262,980)(2,138,164)(14,557,577)(413,809)(2,802,117)(1,412,097)(9,616,448)

買戻受益証券
純減少― 36 ―

4,386,003

2018年10月31日終了年度
クラスＲ５

受益証券（口）2017年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券

293,828

2,005,669

154,014

分配金再投資に伴う発行受益証券

20,602

142,188

22,361

1,073,749
154,890

314,430

2,147,857

176,375

1,228,639

買戻受益証券(54,295)(376,207)(402,215)(2,797,260)

純増加（減少）260,135

1,771,650(225,840)(1,568,621)

2018年10月31日終了年度
クラスＲ６

受益証券（口）販売受益証券2017年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

5,685,279

39,580,075

2,570,365

439,057

3,044,727

390,605

2,721,115

6,124,336

42,624,802

2,960,970

20,628,705

買戻受益証券(3,563,580)(24,772,932)(3,487,648)(24,310,473)

純増加（減少）2,560,756

17,851,870(526,678)(3,681,768)

分配金再投資に伴う発行受益証券

2018年10月31日終了年度
クラスＹ

受益証券（口）金額（米ドル）

17,907,590

2017年10月31日終了年度
受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券

50,619,296

351,421,494

32,506,895

分配金再投資に伴う発行受益証券

2,430,720

16,857,513

2,523,080

226,547,340
17,557,650

53,050,016

368,279,007

35,029,975

244,104,990

買戻受益証券(35,446,288)(246,938,851)(47,813,719)(332,558,436)

純増加（減少）17,603,728

121,340,156(12,783,744)(88,453,446)

注５ 関連会社との取引共通の保有または支配により管理運用される会社との報告期間中の取引は、以下のとおりであった。

関連会社の名称

短期投資
パトナム・ショート・ターム・
インベストメント・ファンド＊
短期投資合計＊2017年10月31日
現在の公正価値

取得原価

売却手取額

投資収益

（米ドル）

（米ドル）

（米ドル）

（米ドル）

2018年10月31日
現在の
発行済口数
および公正価値（米ドル）

20,657,092

730,736,636

515,576,508

3,672,274

235,817,220

20,657,092

730,736,636

515,576,508

3,672,274

235,817,220

パトナム・マネジメントは、パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンドに課された管理報酬を放棄している。当期間中に実現損益または未実現損益はなかった。

― 37 ―

注６ 市場リスク、信用リスクおよびその他のリスク
通常の業務過程において、ファンドは金融商品を売買し、市場の変動（市場リスク）または取引を履行する契約相手方の債務不履行（信用リスク）による潜在的な損失リスクを伴う金融取引を行っている。ファンドは、ファンドと未決済取引またはオープン取引を有する機関または他の企業が債務不履行に陥る追加的な信用リスクにさらされる可能性がある。ファンドは、その資産のかなりの部分をモーゲージ証券およびアセット・バック証券を含む証券化された負債証券に投資することがある。かかる投資有価証券の利回りおよび価値は、金利および原資産の元本返済率の変動ならびに発行者に対する市場の認識の変化に敏感である。かかる投資有価証券の市場は不安定かつ限定的であるため、売買を行うのが困難な場合がある。
注７ デリバティブ活動の概要
期間中に保有されていたすべての種類のデリバティブについての報告期間における取引量は、以下の表に記載されるとおりであり、各会計四半期末現在の平均保有高に基づいていた。
買建ＴＢＡ契約オプション契約（約定金額）
買建スワップ・オプション契約（約定金額）
売建ＴＢＡ契約オプション契約（約定金額）
売建スワップ・オプション契約（約定金額）
先物契約（契約数）
中央清算機関で清算される金利スワップ契約（想定元本）
ＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（想定元本）
中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約（想定元本）
ＯＴＣクレジット・デフォルト契約（想定元本）
中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約（想定元本）

478,700,000米ドル
9,206,800,000米ドル
865,900,000米ドル
8,110,900,000米ドル
3,000
4,741,900,000米ドル
161,900,000米ドル
40,400,000米ドル
329,400,000米ドル
102,100,000米ドル

以下は、報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値の概要である。
報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値
資産デリバティブ
ＡＳＣ815に基づきヘッジ手段として会計処理されないデリバティブ

貸借対照表上の項目

負債デリバティブ

公正価値
（米ドル）

信用契約

未収金

8,476,587

金利契約

投資、未収金、純資
産－未実現評価益

33,981,676*

合計

42,458,263

貸借対照表上の項目
未払金、純資産－未実現評価損
未払金、純資産－未実現評価損

公正価値（米ドル）
26,686,622*
47,285,583*
73,972,205＊ファンドの投資有価証券明細表に報告されている先物契約および中央清算機関で清算されるスワップの累積評価損益を含む。貸借対照表には、当日の値洗差金のみが計上されている。

― 38 ―

以下は、報告期間における損益計算書上のデリバティブ商品の実現損益および未実現損益の変動の概要である（注記１を参照のこと。）。
投資有価証券に係る純利益（損失）において認識されたデリバティブに係る実現利益（損失）額ＡＳＣ815に基づきヘッジ手段として会計処理されないデリバティブ
信用契約
金利契約
合計

オプション
（米ドル）
－
(7,487,622)(7,487,622)

先物
（米ドル）
－
(7,658,457)(7,658,457)

スワップ
（米ドル）
4,008,391
32,667,253
36,675,644

合計
（米ドル）
4,008,391
17,521,174
21,529,565

投資有価証券に係る純利益(損失)において認識されたデリバティブに係る未実現評価益(評価損)の変動
ＡＳＣ815に基づきヘッジ手段として会計処理されないデリバティブ
信用契約
金利契約
合計

オプション
（米ドル）
－
(14,230,157)(14,230,157)

先物
（米ドル）
－
(4,667,209)(4,667,209)

スワップ
（米ドル）
6,460,759
280,0316,740,790

合計（米ドル）
6,460,759(18,617,335)(12,156,576)

注８ 新しい会計規則
2017年３月、財務会計基準審議会は会計基準アップデート（以下「ＡＳＵ」という。）2017-08「受取債権－払戻不能手数料およびその他の費用（サブトピック310-20）：購入した償還可能負債証券のプレミア
ム償却」を公表した。当該ＡＳＵの改訂は、プレミアムで保有される特定の繰上償還可能な負債証券の償却期間を最も早い償還可能日までの期間に短縮する。当該ＡＳＵは、2018年12月15日より後に始まる会計
年度および同年度の中間期間において有効となる。経営陣は、この規定の適用の影響（もしあれば）を現在評価中である。

― 39 ―

― 40 ―－－

中央清算機関で清算されるクレジット・デフ
ォルト契約§

先物契約§

1,294,735

－

資産合計

－

買戻契約＊＊

58,241

買建オプション＊＊＃買建スワップ・
オプション＊＊＃

1,233,129－

ＯＴＣクレジット・
デフォルト契約－購入
プロテクション＊＃先物プレミアム・
スワップ・オプション
契約＃

－

－

中央清算機関で清算されるトータルリター
ン・スワップ契約§

ＯＴＣクレジット・
デフォルト契約－売却
プロテクション＊＃

3,365

－

11,511

－

－

－

－

－

－

－

－

－

11,511

－

（米ドル）

（米ドル）

ＯＴＣトータルリター
ン・スワップ契約＊＃

中央清算機関で清算される
金利スワップ契約§

資産：

Barclays
Bank PLCBank of
AmericaN.A.

11,333,960

－

－

－

－

－

5,143,100

－

－

－

－

6,190,860（米ドル）

Barclays
Capital Inc.
(clearingbroker)6,080,828－－

5,202,011

878,817

－

－

－

－

－

－

－

（米ドル）

Citibank,
N.A.

36,510,591

35,996,000

－

－

－

－

－

514,591

－

－

－

－

（米ドル）

Citigroup
GlobalMarkets,
Inc.

2,829,050

－

－

－

－

－

－

2,774,194－－

54,856－（米ドル）

Credit SuisseInternational

5,523,028－－

2,897,408

495,441－－

2,087,400－－

42,779－（米ドル）

5,090,053－

2,028,803

2,237,858

822,164

－

－

－

－

－

1,228

－

（米ドル）

Goldman
JPMorgan
Sachs
Chase BankInternational
N.A.

2,602,197

－

－

－

－

－

－

2,597,755

－

－

4,442

－

（米ドル）

JPMorgan
Securities
LLC

403,941

－

－

－

－

－

－

403,941

－

－

－

－

（米ドル）

Merrill
Lynch
International

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

（米ドル）

4,059,983－－

3,719,939

241,338－－

98,706

－

－

－

－

（米ドル）

MerrillMorganLynch,
Stanley & Co.
Pierce,International
Fenner &PLC
Smith, Inc.

75,739,877

35,996,000

2,028,803

14,115,457

3,670,889－

5,143,100

8,476,587－－

118,181

6,190,860

（米ドル）

合計

注９ 金融資産および負債ならびにデリバティブ資産および負債の相殺
以下の表は、報告期間末現在、法的強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似の契約の対象となるデリバティブ契約、買戻契約および売戻契約の概要を示したものである。空売り有価証券に関連する証券貸付取
引または証券借入取引については、もしあれば、注記１を参照のこと。財務報告目的上、ファンドは貸借対照表
においてマスター・ネッティング契約の対象となる金融資産および金融負債の相殺を行っていない。

― 41 ―－

334,898－－

中央清算機関で清算されるトータルリター
ン・スワップ契約§

ＯＴＣクレジット・
デフォルト契約－売却
プロテクション＊＃ＯＴＣクレジット・
デフォルト契約－購入
プロテクション＊＃中央清算機関で清算されるクレジット・デフ
ォルト契約§－－－(1,903,402)

支配下にない受取担保（差入れ）担保（ＴＢ
Ａ契約を含む）＊＊(1,785,994)

受取（差入れ）担保
合計＃＃†

支配下の受取担保（ＴＢＡ契約を含む）＊＊(1,785,994)

正味金額

3,080,729

金融純資産および
デリバティブ純資産の合計－

209,4452,536,386

負債合計

買建オプション＃買建スワップ・
オプション＃

先物プレミアム・
スワップ・オプション
契約＃

－

－

ＯＴＣトータルリター
ン・スワップ契約＊＃

先物契約§

－

(1,016,785)－－(210,090)(1,016,785)(1,226,875)

1,238,386－

1,130,045

－

－

－

－

－

－

108,341

－

（米ドル）

（米ドル）

中央清算機関で清算される
金利スワップ契約§

負債：

Barclays
Bank PLCBank of
America
N.A.

－

－

－

1,970,275－

1,970,275

9,363,685

－

－

－

－

5,093,098－－

13,012－

4,257,575（米ドル）

Barclays
Capital Inc.
(clearingbroker)(1,378,227)－－(410,957)(1,378,227)(1,789,184)

7,870,012－

6,688,866

1,179,521

－

－

－

－

－

1,625

－

（米ドル）

Citibank,
N.A.

(837,169)

36,717,415－－

35,153,963

35,153,963

1,356,628

－

－

－

－

－

－

1,356,628

－

－

－

（米ドル）

Citigroup
GlobalMarkets,
Inc.

(3,568,176)

－

－

－

(3,445,012)(3,445,012)

6,274,062

－

－

－

－

－

－

6,231,251－

42,811－（米ドル）

Credit SuisseInternational(594,270)－－－(186,694)(186,694)

5,709,722－

2,836,979

729,401－－－

2,103,306－

40,036－（米ドル）(6,049,277)－－(822,634)(6,049,277)(6,871,911)

11,961,964

3,067,730

5,606,198

3,277,697

－

－

－

－

－

10,339－（米ドル）

Goldman
JPMorgan
Sachs
Chase BankInternational
N.A.

(7,411,517)

－

－

－

(6,624,794)(6,624,794)

9,226,991

－

－

－

－

－

－

9,200,453－

26,538－（米ドル）

JPMorgan
Securities
LLC(375,671)－－(8,429)(375,671)(384,100)

788,041

－

－

－

－

－

－

788,041

－

－

－

（米ドル）

Merrill
Lynch
International(376,962)－－(1,397,434)－(1,397,434)

1,397,434－－－

1,397,434

－

－

－

－

－

－

（米ドル）

36,717,415－

12,948,499

62,791,378

3,067,730

19,101,295

7,962,609

1,397,434

5,093,098－

21,668,935

13,012

229,690

4,257,575

（米ドル）

合計

(586,526) (24,097,982)

－

－

－

(463,741)(463,741)

4,523,724－

2,629,762

239,604－－－

1,654,358

－

－

－

（米ドル）

MerrillMorganLynch,
Stanley & Co.
Pierce,International
Fenner &PLC
Smith, Inc.

― 42 ―

§

＃＃

＃

†

＊＊

＊

プレミアム（もしあれば）を除く。貸借対照表のＯＴＣスワップ契約に係る未実現評価益および評価損に含まれている。
貸借対照表の投資有価証券に含まれている。
個別の契約に基づき、特定のブローカーから追加担保が要求されることがある。
マスター・ネッティング契約によりカバーされる（注１）。
金融純資産およびデリバティブ純資産の合計に対する超過担保は表示されていない。担保には、未決済の契約に関連する金額が含まれることがある。
貸借対照表に記載されている当日の先物取引値洗差金であって、未決済のものだけが表示される。先物契約および中央清算機関で清算されるスワップ契約に係る累積評価益／（評価損）は、ファンドの投資有価証券明細表の後に記載された表において表示されている。先物契約および中央清算機関で清算されるスワップ契約に係る当初証拠金のために提供された担保は上記の表には含まれておらず、それぞれ合計4,216,687米ドルおよび合計23,960,768米ドルであった。

(３) 投資有価証券明細表等
投資有価証券明細表（2018年10月31日現在）
米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券 (48.7%)*
米国政府保証モーゲージ債務証券 (14.9%)
Government National Mortgage Association Pass-Through Certificates
5.00%, with due dates from 6/15/40 to 6/20/48
4.70%, with due dates from 6/20/65 to 8/20/67
4.673%, 5/20/65
4.667%, 9/20/65
4.646%, 6/20/65
4.627%, 6/20/67
4.621%, 6/20/65
4.589%, 5/20/65
4.519%, 8/20/65
4.507%, 3/20/67
4.50%, 6/20/65
4.50%, TBA, 12/1/48
4.50%, TBA, 11/1/48
4.50%, with due dates from 5/20/44 to 5/20/48
4.499%, 5/20/65
4.485%, 5/20/65
4.404%, 6/20/65
4.32%, 5/20/67
4.00%, TBA, 11/1/48
4.00%, with due dates from 9/20/40 to 5/20/48
3.50%, TBA, 11/1/48
3.50%, with due dates from 11/15/42 to 1/20/48
3.00%, TBA, 11/1/48
3.00%, with due dates from 3/20/43 to 10/20/46
米国政府系機関モーゲージ債務証券 (33.8%)
Federal Home Loan Mortgage Corporation Pass-Through Certificates
5.00%, 3/1/41
4.50%, with due dates from 7/1/44 to 3/1/45
4.00%, with due dates from 12/1/44 to 9/1/45
3.50%, with due dates from 4/1/42 to 11/1/47
3.00%, 10/1/46
2.50%, 4/1/43
Federal National Mortgage Association Pass-Through Certificates
6.00%, TBA, 11/1/48
6.00%, with due dates from 2/1/36 to 5/1/41
5.50%, with due dates from 1/1/33 to 2/1/35
5.00%, with due dates from 3/1/40 to 1/1/44
4.50%, TBA, 11/1/48
4.50%, with due dates from 7/1/44 to 10/1/46
4.00%, TBA, 11/1/48
4.00%, with due dates from 8/1/44 to 1/1/57
3.50%, with due dates from 5/1/56 to 9/1/57
3.50%, TBA, 12/1/48
3.50%, TBA, 11/1/48
3.50%, with due dates from 6/1/31 to 2/1/47― 43 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$24,368,669
1,198,716
264,663
274,479
139,171877,445
40,66648,894
69,206
1,068,695
40,961
31,000,000
31,000,000
7,427,063
1,020,781
70,811
25,740326,662
34,000,000
11,985,275
43,000,000
36,612,857
5,000,000
2,295,322$25,387,918
1,260,685
276,237
286,576
145,167
920,220
42,292
51,034
71,792
1,111,443
42,62931,747,150
31,794,375
7,708,757
1,058,687
73,332
26,718336,870
34,209,845
12,106,714
42,227,342
36,041,166
4,778,516
2,198,138
233,903,603

462,223
1,397,258
9,992,725
18,073,204
3,341,186
715,646

488,536
1,442,049
10,039,757
17,650,028
3,167,977
657,1902,000,000
3,512,770
595,395
1,832,618
15,000,000
6,910,367
30,000,000
21,658,659
25,705,342
78,000,000
184,000,000
17,023,642

2,151,719
3,856,604
641,166
1,937,235
15,355,079
7,114,448
29,997,657
21,744,256
24,970,256
75,830,625
179,083,740
16,679,556

米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券 (48.7%)*（つづき）
米国政府系機関モーゲージ債務証券（つづき）
Federal National Mortgage Association Pass-Through Certificates
3.00%, TBA, 11/1/48
3.00%, with due dates from 9/1/42 to 3/1/47
2.50%, TBA, 11/1/48
2.50%, 12/1/47

額面
米ドル

時価
米ドル

$70,000,000
18,757,349
31,000,000
5,954,182$66,199,217
17,814,513
28,323,829
5,469,649
530,615,086$764,518,689

額面
米ドル

時価
米ドル

$3,063,668$3,066,723

3,454,000

3,476,641

615,739

826,934

84,763

106,453

188,775

228,025

441,964

534,666

312,856

345,691

634,854

701,135

5,830,000

6,683,291

6,602,166

7,073,543

1,920,499
4,648,730
2,056,553
2,038,225
709,055

1,955,367
792,618
483,934
289,155
35,717

114,891

115,174

551,734
13,785,801
10,860,297

556,2143,067,341
2,436,399

1,211,357
9,959,303
14,402,503
5,530,603

1,089,838
1,906,310
988,284
617,990

米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券合計 (取得原価 $777,603,135)
モーゲージ証券 (39.2%)*
政府系機関モーゲージ担保債務証書 (17.0%)
Bellemeade Re, Ltd. 144AFRB Ser. 17-1, Class M1, (1 Month USLIBOR + 1.70%), 3.981%,
10/25/27 (Bermuda)
FRB Ser. 18-2A, Class M1B, (1 Month USLIBOR + 1.35%), 3.631%,
8/25/28 (Bermuda)
Federal Home Loan Mortgage Corporation
IFB Ser. 3408, Class EK, ((-4.024 x 1 Month USLIBOR) + 25.79%),
16.621%, 4/15/37
IFB Ser. 2976, Class LC, ((-3.667 x 1 Month USLIBOR) + 24.42%),16.062%, 5/15/35
IFB Ser. 3249, Class PS, ((-3.3 x 1 Month USLIBOR) + 22.28%),
14.753%, 12/15/36
IFB Ser. 3065, Class DC, ((-3 x 1 Month USLIBOR) + 19.86%),
13.022%, 3/15/35
IFB Ser. 2990, Class LB, ((-2.556 x 1 Month USLIBOR) + 16.95%),
11.119%, 6/15/34
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 14-HQ3, Class M3,(1 Month USLIBOR + 4.75%), 7.031%, 10/25/24
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 16-DNA2, Class M3,(1 Month USLIBOR + 4.65%), 6.931%, 10/25/28
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 15-DN1, Class M3,(1 Month USLIBOR + 4.15%), 6.431%, 1/25/25
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 15-DNA2, Class M2,(1 Month USLIBOR + 2.60%), 4.881%, 12/25/27
Ser. 4132, Class IP, IO, 4.50%, 11/15/42
Ser. 4122, Class TI, IO, 4.50%, 10/15/42
Ser. 4018, Class DI, IO, 4.50%, 7/15/41
Ser. 3707, Class PI, IO, 4.50%, 7/15/25
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 15-HQ1, Class M2,(1 Month USLIBOR + 2.20%), 4.487%, 3/25/25
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 16-DNA2, Class M2,(1 Month USLIBOR + 2.20%), 4.481%, 10/25/28
Ser. 4546, Class TI, IO, 4.00%, 12/15/45
Ser. 4500, Class GI, IO, 4.00%, 8/15/45
IFB Ser. 3852, Class NT, ((-1 x 1 Month USLIBOR) + 6.00%),
3.721%, 5/15/41
Ser. 4165, Class AI, IO, 3.50%, 2/15/43
Ser. 4182, Class GI, IO, 3.00%, 1/15/43
Ser. 4141, Class PI, IO, 3.00%, 12/15/42― 44 ―

モーゲージ証券 (39.2%)*（つづき）
政府系機関モーゲージ担保債務証書（つづき）
Federal Home Loan Mortgage Corporation
Ser. 4158, Class TI, IO, 3.00%, 12/15/42
Ser. 4176, Class DI, IO, 3.00%, 12/15/42
Ser. 4171, Class NI, IO, 3.00%, 6/15/42
Ser. 4183, Class MI, IO, 3.00%, 2/15/42
Ser. 4201, Class JI, IO, 3.00%, 12/15/41
Ser. 4206, Class IP, IO, 3.00%, 12/15/41
Ser. 4004, IO, 3.00%, 3/15/26
Ser. 315, PO, zero %, 9/15/43
Ser. 3835, Class FO, PO, zero %, 4/15/41
Ser. 3369, Class BO, PO, zero %, 9/15/37
Ser. 3391, PO, zero %, 4/15/37
Ser. 3300, PO, zero %, 2/15/37
Ser. 3206, Class EO, PO, zero %, 8/15/36
Ser. 3175, Class MO, PO, zero %, 6/15/36
Ser. 3210, PO, zero %, 5/15/36
Ser. 3326, Class WF, zero %, 10/15/35 W
FRB Ser. 3117, Class AF, (1 Month USLIBOR + 0.00%),
zero %, 2/15/36
Federal Home Loan Mortgage Corporation Structured Agency
Credit risk Debt FRN Ser. 15-HQ1, Class M3,(1 Month USLIBOR + 3.80%), 6.087%, 3/25/25
Federal National Mortgage Association
IFB Ser. 06-62, Class PS, ((-6 x 1 Month USLIBOR) + 39.90%),
26.212%, 7/25/36
IFB Ser. 06-8, Class HP, ((-3.667 x 1 Month USLIBOR) + 24.57%),
16.202%, 3/25/36
IFB Ser. 05-122, Class SE, ((-3.5 x 1 Month USLIBOR) + 23.10%),
15.115%, 11/25/35
IFB Ser. 05-75, Class GS, ((-3 x 1 Month USLIBOR) + 20.25%),
13.406%, 8/25/35
IFB Ser. 05-106, Class JC, ((-3.101 x 1 Month USLIBOR) + 20.12%),13.05%, 12/25/35
IFB Ser. 05-83, Class QP, ((-2.6 x 1 Month USLIBOR) + 17.39%),
11.462%, 11/25/34
IFB Ser. 11-4, Class CS, ((-2 x 1 Month USLIBOR) + 12.90%),8.337%, 5/25/40
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C02, Class 1M2,
(1 Month USLIBOR + 6.00%), 8.281%, 9/25/28
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 14-C04, Class 1M2,
(1 Month USLIBOR + 4.90%), 7.181%, 11/25/24
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 15-C02, Class 2M2,
(1 Month USLIBOR + 4.00%), 6.281%, 5/25/25
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 14-C03, Class 2M2,
(1 Month USLIBOR + 2.90%), 5.181%, 7/25/24
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 14-C02, Class 1M2,
(1 Month USLIBOR + 2.60%), 4.881%, 5/25/24
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C03, Class 1M1,
(1 Month USLIBOR + 2.00%), 4.281%, 10/25/28
Ser. 15-3, Class BI, IO, 4.00%, 3/25/44― 45 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$13,712,912
15,181,636
8,717,311
4,998,855
14,248,091
6,518,575
6,332,522
13,434,685
4,996,161
10,62095,657130,5126,204
22,542
19,477
10,749$1,348,254
1,513,305
851,681441,769
1,195,654
597,775
266,156
10,350,940
4,007,360
8,570
78,191
106,582
5,144
18,124
17,2907,266

14,222

10,527500,000

533,262

305,409480,214

307,499

420,951459,291

556,156

142,246

169,740

317,474

374,11355,716

61,338583,190626,745

12,770,000

14,941,374

4,833,651

5,525,186

1,192,112

1,284,250

2,665,343

2,846,480

845,000

898,195

1,563,167
6,596,828

1,579,224
1,175,297モーゲージ証券 (39.2%)*（つづき）
政府系機関モーゲージ担保債務証書（つづき）
Federal National Mortgage Association
Ser. 12-124, Class UI, IO, 4.00%, 11/25/42
Ser. 12-118, Class PI, IO, 4.00%, 6/25/42
Ser. 12-62, Class EI, IO, 4.00%, 4/25/41
Ser. 12-22, Class CI, IO, 4.00%, 3/25/41
Ser. 15-10, Class AI, IO, 3.50%, 8/25/43
Ser. 13-18, Class IN, IO, 3.50%, 3/25/43
Ser. 14-10, IO, 3.50%, 8/25/42
Ser. 12-128, Class QI, IO, 3.50%, 6/25/42
Ser. 12-101, Class PI, IO, 3.50%, 8/25/40
Ser. 14-20, Class IA, IO, 3.50%, 7/25/39
Ser. 13-55, Class IK, IO, 3.00%, 4/25/43
Ser. 12-151, Class PI, IO, 3.00%, 1/25/43
Ser. 12-144, Class KI, IO, 3.00%, 11/25/42
Ser. 13-35, Class IP, IO, 3.00%, 6/25/42
Ser. 13-55, Class PI, IO, 3.00%, 5/25/42
Ser. 13-35, Class PI, IO, 3.00%, 2/25/42
Ser. 13-67, Class IP, IO, 3.00%, 2/25/42
Ser. 13-30, Class IP, IO, 3.00%, 10/25/41
Ser. 13-23, Class LI, IO, 3.00%, 6/25/41
Ser. 14-28, Class AI, IO, 3.00%, 3/25/40
FRB Ser. 01-50, Class B1, IO, 0.385%, 10/25/41 W
FRB Ser. 05-W4, Class 1A, IO, 0.062%, 8/25/45 W
Ser. 03-34, Class P1, PO, zero %, 4/25/43
Ser. 07-64, Class LO, PO, zero %, 7/25/37
Ser. 07-14, Class KO, PO, zero %, 3/25/37
Ser. 06-125, Class OX, PO, zero %, 1/25/37
Ser. 06-84, Class OT, PO, zero %, 9/25/36
Ser. 06-46, Class OC, PO, zero %, 6/25/36
FRB Ser. 02-W6, Class 1A, IO, zero %, 6/25/42 W
Government National Mortgage Association
Ser. 09-79, Class IC, IO, 6.00%, 8/20/39
Ser. 18-127, Class ID, IO, 5.00%, 7/20/45
Ser. 14-76, IO, 5.00%, 5/20/44
Ser. 13-3, Class IT, IO, 5.00%, 1/20/43
Ser. 11-116, Class IB, IO, 5.00%, 10/20/40
Ser. 10-35, Class UI, IO, 5.00%, 3/20/40
Ser. 10-9, Class UI, IO, 5.00%, 1/20/40
Ser. 09-121, Class UI, IO, 5.00%, 12/20/39
IFB Ser. 10-9, Class YD, IO, ((-1 x 1 Month USLIBOR) + 6.80%),
4.52%, 1/16/40
Ser. 18-127, Class IB, IO, 4.50%, 6/20/45
Ser. 14-108, Class IP, IO, 4.50%, 12/20/42
Ser. 13-20, Class QI, IO, 4.50%, 12/16/42
Ser. 12-129, IO, 4.50%, 11/16/42
Ser. 10-35, Class QI, IO, 4.50%, 3/20/40
Ser. 10-9, Class QI, IO, 4.50%, 1/20/40
Ser. 13-34, Class PI, IO, 4.50%, 8/20/39
Ser. 14-71, Class BI, IO, 4.50%, 5/20/29― 46 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$12,050,657
11,149,498
7,466,975
6,907,368
13,670,158
4,869,655
6,914,483
8,766,287
11,072,697
8,615,800
4,449,838
6,380,463
9,169,199
4,267,488
6,998,720
12,045,730
9,797,601
3,300,226
4,159,719
13,516,375
345,060
96,161
137,971
18,337104,125
13,288
10,534
8,287
524,095$2,517,057
2,198,700
1,157,002
1,099,272
2,638,466
748,538
1,272,464
818,720
1,000,790
602,727
494,119
668,609903,221308,125568,226
839,551
731,744
193,426
227,133
1,228,611
1,483
116
114,516
15,91382,96010,696
8,512
6,573
81

10,918,338
597,647
5,685,911
2,656,127
114,442
1,787,550
15,801,445
7,360,481

2,229,306
87,2501,356,283
600,656
9,612
414,372
3,556,526
1,731,995

22,036,334
1,812,738
4,377,938
10,466,696
5,609,650
2,745,318
2,838,037
15,121,727
7,818,399

3,576,083
248,309657,873
1,664,054
1,258,469
583,957
584,357
1,362,165
779,416

モーゲージ証券 (39.2%)*（つづき）
政府系機関モーゲージ担保債務証書（つづき）
Government National Mortgage Association
Ser. 15-149, Class KI, IO, 4.00%, 10/20/45
Ser. 15-94, IO, 4.00%, 7/20/45
Ser. 15-99, Class LI, IO, 4.00%, 7/20/45
Ser. 15-53, Class MI, IO, 4.00%, 4/16/45
Ser. 14-2, Class IL, IO, 4.00%, 1/16/44
Ser. 14-63, Class PI, IO, 4.00%, 7/20/43
Ser. 15-52, Class IE, IO, 4.00%, 1/16/43
Ser. 13-4, Class IC, IO, 4.00%, 9/20/42
Ser. 12-56, Class IB, IO, 4.00%, 4/20/42
Ser. 12-50, Class PI, IO, 4.00%, 12/20/41
Ser. 14-4, Class IK, IO, 4.00%, 7/20/39
Ser. 11-71, Class IK, IO, 4.00%, 4/16/39
Ser. 14-162, Class DI, IO, 4.00%, 11/20/38
Ser. 14-133, Class AI, IO, 4.00%, 10/20/36
IFB Ser. 13-129, Class SN, IO,((-1 x 1 Month USLIBOR) + 6.15%), 3.87%, 9/20/43
Ser. 18-127, Class IE, IO, 3.50%, 1/20/46
Ser. 15-69, Class XI, IO, 3.50%, 5/20/45
Ser. 16-136, Class YI, IO, 3.50%, 3/20/45
Ser. 15-20, Class PI, IO, 3.50%, 2/20/45
Ser. 15-24, Class CI, IO, 3.50%, 2/20/45
Ser. 15-24, Class IA, IO, 3.50%, 2/20/45
Ser. 13-100, Class MI, IO, 3.50%, 2/20/43
Ser. 13-37, Class JI, IO, 3.50%, 1/20/43
Ser. 12-145, IO, 3.50%, 12/20/42
Ser. 13-27, Class PI, IO, 3.50%, 12/20/42
Ser. 12-136, IO, 3.50%, 11/20/42
Ser. 12-113, Class ID, IO, 3.50%, 9/20/42
Ser. 18-127, Class IA, IO, 3.50%, 4/20/42
Ser. 15-36, Class GI, IO, 3.50%, 6/16/41
Ser. 14-102, Class IG, IO, 3.50%, 3/16/41
Ser. 15-52, Class KI, IO, 3.50%, 11/20/40
Ser. 15-26, Class AI, IO, 3.50%, 5/20/39
Ser. 15-87, Class AI, IO, 3.50%, 12/20/38
Ser. 15-24, Class IC, IO, 3.50%, 11/20/37
Ser. 14-100, Class JI, IO, 3.50%, 7/16/29
Ser. 14-141, Class CI, IO, 3.00%, 3/20/40
Ser. 13-23, Class IK, IO, 3.00%, 9/20/37
Ser. 14-46, Class KI, IO, 3.00%, 6/20/36
Ser. 14-30, Class KI, IO, 3.00%, 2/16/29
Ser. 14-5, Class LI, IO, 3.00%, 1/16/29
Ser. 13-164, Class CI, IO, 3.00%, 11/16/28
Ser. 16-H27, Class BI, IO, 2.495%, 12/20/66 W
Ser. 16-H23, Class NI, IO, 2.483%, 10/20/66 W
FRB Ser. 15-H16, Class XI, IO, 2.333%, 7/20/65 W
Ser. 16-H24, Class JI, IO, 2.181%, 11/20/66 W
Ser. 17-H08, Class NI, IO, 2.151%, 3/20/67 W
Ser. 16-H11, Class HI, IO, 2.089%, 1/20/66 W― 47 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$16,251,358
692,705
3,211,945
16,075,973
5,234,449
7,820,908
10,487,559
12,734,071
5,762,320
12,781,320
3,788,593
7,278,909
6,795,992
8,329,657$3,096,696
150,896516,771
3,460,578
1,008,731
1,236,009
1,834,553
2,722,063
1,176,535
2,196,598
330,540
729,077
330,732
662,972

2,111,800
7,736,235
13,907,854
13,229,583
8,773,966
6,790,295
9,254,349
3,861,007
3,381,490
5,696,628
3,864,750
14,221,894
18,753,332
20,189,509
8,360,711
6,638,585
13,897,314
27,796,998
12,935,086
9,175,610
13,719,478
6,085,581
14,487,236
3,737,994
5,551,013
5,800,743
11,100,002
13,056,993
42,916,056
22,537,608
16,378,083
15,421,280
35,706,388

276,435
1,301,467
1,652,128
1,967,901
1,614,576
1,289,321
1,256,657
608,418
599,437
1,191,414
674,051
2,640,903
3,620,618
2,033,084
858,645
721,491
1,650,487
2,323,412
906,259
880,565
1,432,911
436,659
1,328,422
238,297
350,386
469,245947,940
1,551,171
4,840,931
2,222,208
1,985,843
1,751,857
3,302,841

モーゲージ証券 (39.2%)*（つづき）
政府系機関モーゲージ担保債務証書（つづき）
Government National Mortgage Association
Ser. 18-H02, Class EI, IO, 1.967%, 1/20/68 W
Ser. 17-H12, Class QI, IO, 1.955%, 5/20/67 W
Ser. 15-H15, Class JI, IO, 1.951%, 6/20/65 W
Ser. 17-H18, Class CI, IO, 1.893%, 9/20/67 W
Ser. 17-H23, Class BI, IO, 1.874%, 11/20/67 W
Ser. 15-H12, Class AI, IO, 1.854%, 5/20/65 W
Ser. 15-H20, Class AI, IO, 1.826%, 8/20/65 W
Ser. 15-H10, Class CI, IO, 1.809%, 4/20/65 W
Ser. 18-H05, Class AI, IO, 1.804%, 2/20/68 W
Ser. 15-H12, Class GI, IO, 1.793%, 5/20/65 W
Ser. 15-H12, Class EI, IO, 1.699%, 4/20/65 W
Ser. 15-H09, Class BI, IO, 1.692%, 3/20/65 W
Ser. 18-H17, Class GI, IO, 1.669%, 10/20/68 W
Ser. 17-H10, Class MI, IO, 1.657%, 4/20/67 W
Ser. 15-H26, Class DI, IO, 1.653%, 10/20/65 W
Ser. 15-H01, Class CI, IO, 1.634%, 12/20/64 W
Ser. 15-H25, Class AI, IO, 1.611%, 9/20/65 W
Ser. 15-H17, Class CI, IO, 1.601%, 6/20/65 W
Ser. 15-H14, Class BI, IO, 1.578%, 5/20/65 W
Ser. 15-H28, Class DI, IO, 1.551%, 8/20/65 W
Ser. 15-H25, Class CI, IO, 1.522%, 10/20/65 W
Ser. 14-H11, Class GI, IO, 1.473%, 6/20/64 W
Ser. 14-H07, Class BI, IO, 1.462%, 5/20/64 W
Ser. 10-H19, Class GI, IO, 1.414%, 8/20/60 W
Ser. 17-H14, Class EI, IO, 1.375%, 6/20/67 W
Ser. 16-H04, Class KI, IO, 1.254%, 2/20/66 W
Ser. 16-H02, Class HI, IO, 1.182%, 1/20/66 W
Ser. 18-H17, Class TI, IO, 1.168%, 10/20/68 W
Ser. 15-H04, Class AI, IO, 1.086%, 12/20/64 W
IFB Ser. 11-70, Class YI, IO,((-1 x 1 Month USLIBOR) + 5.00%), 0.15%, 12/20/40
Ser. 10-151, Class KO, PO, zero %, 6/16/37
Ser. 06-36, Class OD, PO, zero %, 7/16/36
Home Re, Ltd. 144A FRB Ser. 18-1, Class M1,(1 Month USLIBOR + 1.60%), 3.832%, 10/25/28 (Bermuda)
商業用モーゲージ証券 (13.5%)
Banc of America Commercial Mortgage Trust FRB Ser. 07-1,
Class XW, IO, 0.221%, 1/15/49 W
Banc of America Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 04-4, Class XC, IO, 0.322%, 7/10/42 W
FRB Ser. 07-5, Class XW, IO, zero %, 2/10/51 W
Banc of America Merrill Lynch Commercial Mortgage, Inc. 144AFRB Ser. 04-5, Class XC, IO, 0.439%, 11/10/41 W
FRB Ser. 05-1, Class XW, IO, zero %, 11/10/42 W
Bear Stearns Commercial Mortgage Securities TrustFRB Ser. 07-T26, Class AJ, 5.465%, 1/12/45 W
FRB Ser. 04-PR3I, Class X1, IO, zero %, 2/11/41 W― 48 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$16,843,761
23,717,232
18,245,656
14,612,785
21,975,093
27,227,421
24,846,118
27,417,359
21,326,633
36,015,980
26,518,920
30,640,944
30,614,377
19,858,402
18,683,945
25,076,508
22,666,092
26,419,139
2,250,054
26,129,962
23,743,778
47,367,188
37,828,460
30,074,219
24,078,462
29,623,772
46,541,117
28,876,000
30,414,536$2,310,753
2,794,933
1,713,267
2,100,588
2,248,052
2,344,771
2,161,612
2,444,943
2,905,754
3,018,139
2,089,691
2,425,506
3,979,869
1,890,520
1,783,999
1,281,861
1,711,290
1,301,037
109,647
1,717,888
2,132,191
3,298,935
2,789,849
1,686,923
2,076,767
2,184,753
3,732,598
2,684,919
2,471,181

11,226,479
217,205
13,824

68,217
174,383
10,9981,974,000

1,974,000
266,831,155

2,107,073

3,180

78,1162,690,694

1
27

1,311,942
21,755,131

4,108
218

4,551,000
45,5234,255,185—

モーゲージ証券 (39.2%)*（つづき）
商業用モーゲージ証券（つづき）
Bear Stearns Commercial Mortgage Securities Trust 144AFRB Ser. 06-PW11, Class B, 5.27%, 3/11/39 W
FRB Ser. 06-PW14, Class X1, IO, 0.315%, 12/11/38 W
Capmark Mortgage Securities, Inc. FRB Ser. 97-C1,
Class X, IO, 1.337%, 7/15/29 W
CD Commercial Mortgage Trust FRB Ser. 16-CD1,
Class XA, IO, 1.427%, 8/10/49 W
CD Commercial Mortgage Trust 144A FRB Ser. 07-CD4,
Class XW, IO, 0.771%, 12/11/49 W
CFCRE Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 11-C2, Class D, 5.756%, 12/15/47 W
FRB Ser. 11-C2, Class E, 5.756%, 12/15/47 W
Citigroup Commercial Mortgage TrustFRB Ser. 13-GC17, Class XA, IO, 1.307%, 11/10/46 W
FRB Ser. 14-GC19, Class XA, IO, 1.142%, 3/10/47 W
FRB Ser. 15-GC31, Class XA, IO, 0.406%, 6/10/48 W
Citigroup Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 14-GC21, Class D, 4.926%, 5/10/47 W
FRB Ser. 06-C5, Class XC, IO, 0.496%, 10/15/49 W
COBALT CMBS Commercial Mortgage Trust FRB Ser. 07-C3,
Class AJ, 5.82%, 5/15/46 W
COMM Mortgage TrustFRB Ser. 14-CR17, Class C, 4.738%, 5/10/47 W
FRB Ser. 14-CR18, Class C, 4.732%, 7/15/47 W
Ser. 13-CR11, Class AM, 4.715%, 8/10/50 W
FRB Ser. 14-UBS6, Class C, 4.463%, 12/10/47 W
FRB Ser. 14-LC15, Class XA, IO, 1.275%, 4/10/47 W
FRB Ser. 14-CR19, Class XA, IO, 1.184%, 8/10/47 W
FRB Ser. 14-UBS4, Class XA, IO, 1.18%, 8/10/47 W
FRB Ser. 13-LC13, Class XA, IO, 1.167%, 8/10/46 W
FRB Ser. 14-CR18, Class XA, IO, 1.15%, 7/15/47 W
FRB Ser. 14-CR17, Class XA, IO, 1.08%, 5/10/47 W
FRB Ser. 14-UBS6, Class XA, IO, 0.962%, 12/10/47 W
FRB Ser. 15-CR23, Class XA, IO, 0.961%, 5/10/48 W
FRB Ser. 14-LC17, Class XA, IO, 0.961%, 10/10/47 W
COMM Mortgage Trust 144A
Ser. 12-LC4, Class E, 4.25%, 12/10/44
Ser. 15-LC19, Class D, 2.867%, 2/10/48
FRB Ser. 12-LC4, Class XA, IO, 2.206%, 12/10/44 W
FRB Ser. 06-C8, Class XS, IO, 0.442%, 12/10/46 W
Credit Suisse Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 07-C4, Class C, 5.985%, 9/15/39 W
FRB Ser. 08-C1, Class AJ, 5.971%, 2/15/41 W
FRB Ser. 07-C2, Class AX, IO, 0.04%, 1/15/49 W
Credit Suisse First Boston Mortgage Securities Corp.
144A FRB Ser. 03-C3, Class AX, IO, 2.012%, 5/15/38 W
CSAIL Commercial Mortgage Trust 144A FRB Ser. 15-C1,
Class D, 3.796%, 4/15/50 W― 49 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$5,480,608
437,660$3,836,426
2,188

306,836

4,406

23,789,514

1,924,572

150,37715

601,000
3,258,000

621,188
3,151,074

38,496,649
91,380,566
74,020,272

1,356,872
4,442,558
1,594,712

696,000
10,023,809

634,714100

3,902,544

3,918,315

1,619,000
889,000
949,000
1,113,000
95,970,536
41,899,717
31,858,582
39,658,795
58,136,538
51,084,401
54,758,688
37,607,442
28,677,059

1,605,504
885,264
977,916
1,068,384
3,806,191
1,661,253
1,482,980
1,659,324
2,185,352
2,000,005
2,207,104
1,477,165
828,652

1,918,000
2,131,000
20,210,873
3,695,947

1,553,440
1,803,163
1,116,428
37

1,317,673
9,861,000
8,680,689

1,335,343
8,359,170
87732,606

2,595

3,980,000

3,562,950

モーゲージ証券 (39.2%)*（つづき）
商業用モーゲージ証券（つづき）
DBUBS Mortgage Trust 144A FRB Ser. 11-LC3A,Class D, 5.338%, 8/10/44 W
GE Commercial Mortgage Corp. Trust 144A FRB Ser. 07-C1,
Class XC, IO, 0.087%, 12/10/49 W
GMAC Commercial Mortgage Securities, Inc. Trust 144A FRB
Ser. 05-C1, Class X1, IO, 0.982%, 5/10/43 W
GS Mortgage Securities TrustFRB Ser. 14-GC18, Class C, 4.996%, 1/10/47 W
FRB Ser. 13-GC10, Class XA, IO, 1.52%, 2/10/46 W
FRB Ser. 13-GC12, Class XA, IO, 1.438%, 6/10/46 W
FRB Ser. 14-GC18, Class XA, IO, 1.045%, 1/10/47 W
FRB Ser. 14-GC22, Class XA, IO, 0.99%, 6/10/47 W
GS Mortgage Securities Trust 144AFRB Ser. 12-GC6, Class D, 5.652%, 1/10/45 W
FRB Ser. 13-GC10, Class E, 4.397%, 2/10/46 W
JPMBB Commercial Mortgage Securities Trust FRB Ser. 14-C25,
Class XA, IO, 0.947%, 11/15/47 W
JPMBB Commercial Mortgage Securities Trust 144AFRB Ser. 13-C14, Class E, 4.566%, 8/15/46 W
FRB Ser. C14, Class D, 4.566%, 8/15/46 W
FRB Ser. 14-C25, Class D, 3.945%, 11/15/47 W
Ser. 14-C23, Class E, 3.364%, 9/15/47 W
Ser. 14-C25, Class E, 3.332%, 11/15/47 W
JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Corp. FRB
Ser. 12-LC9, Class XA, IO, 1.545%, 12/15/47 W
JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities TrustFRB Ser. 16-JP2, Class XA, IO, 1.846%, 8/15/49 W
FRB Ser. 13-LC11, Class XA, IO, 1.273%, 4/15/46 W
FRB Ser. 13-C16, Class XA, IO, 1.022%, 12/15/46 W
FRB Ser. 13-C10, Class XA, IO, 1.01%, 12/15/47 W
FRB Ser. 06-LDP8, Class X, IO, 0.286%, 5/15/45 W
FRB Ser. 07-LDPX, Class X, IO, 0.151%, 1/15/49 W
JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust 144AFRB Ser. 07-CB20, Class C, 6.233%, 2/12/51 W
FRB Ser. 11-C3, Class F, 5.676%, 2/15/46 W
FRB Ser. 12-C6, Class E, 5.14%, 5/15/45 W
FRB Ser. 13-C16, Class D, 5.01%, 12/15/46 W
FRB Ser. 12-C8, Class D, 4.651%, 10/15/45 W
FRB Ser. 12-C8, Class E, 4.651%, 10/15/45 W
FRB Ser. 12-LC9, Class D, 4.373%, 12/15/47 W
FRB Ser. 13-LC11, Class E, 3.25%, 4/15/46 W
FRB Ser. 05-CB12, Class X1, IO, 0.363%, 9/12/37 W
FRB Ser. 06-LDP6, Class X1, IO, zero %, 4/15/43 W
LB-UBS Commercial Mortgage Trust FRB Ser. 07-C2, Class XW, IO,
0.182%, 2/15/40 W
LB-UBS Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 05-C5, Class XCL, IO, 0.507%, 9/15/40 W
FRB Ser. 05-C7, Class XCL, IO, 0.318%, 11/15/40 W
FRB Ser. 07-C2, Class XCL, IO, 0.182%, 2/15/40 W― 50 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$2,143,500$2,201,070

22,179,057

24,548214,4622

1,273,000
67,092,847
32,043,446
42,056,059
64,092,065

1,253,655
3,498,892
1,650,526
1,855,135
2,457,867

1,590,376
3,347,000

1,560,000
2,589,089

33,326,176

1,272,960

4,051,000
6,516,000
5,849,000
2,623,000
4,818,000

3,299,268
5,852,278
4,670,608
2,014,123
2,949,300

42,724,862

1,950,390

18,138,751
46,010,674
46,310,515
71,069,553
1,032,297
8,344,777

1,975,237
2,124,313
1,752,043
2,482,957
1,341
10,808396,904
4,436,000
3,917,000
641,000
2,931,000
678,000
621,000
2,038,000
2,254,017
660,845397,896
4,286,156
3,460,920
641,826
2,805,852
636,549
611,294
1,539,475
2,769
7

269,88928

4,399,656
2,286,641
5,978,152

25,744
5,613
624

モーゲージ証券 (39.2%)*（つづき）
商業用モーゲージ証券（つづき）
LSTAR Commercial Mortgage Trust 144A FRB Ser. 15-3,
Class C, 3.072%, 4/20/48 W
Merrill Lynch Mortgage Trust 144AFRB Ser. 04-KEY2, Class XC, IO, 0.961%, 8/12/39 W
FRB Ser. 05-MCP1, Class XC, IO, 0.001%, 6/12/43 W
Mezz Cap Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 05-C3, Class X, IO, 6.722%, 5/15/44 W
FRB Ser. 06-C4, Class X, IO, 6.235%, 7/15/45 W
Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch TrustFRB Ser. 13-C7, Class XA, IO, 1.358%, 2/15/46 W
FRB Ser. 15-C26, Class XA, IO, 1.038%, 10/15/48 W
FRB Ser. 13-C12, Class XA, IO, 0.626%, 10/15/46 W
Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust 144A
Ser. 14-C17, Class D, 4.703%, 8/15/47 W
FRB Ser. 13-C11, Class D, 4.357%, 8/15/46 W
FRB Ser. 13-C11, Class F, 4.357%, 8/15/46 W
FRB Ser. 13-C10, Class E, 4.082%, 7/15/46 W
Ser. 14-C17, Class E, 3.50%, 8/15/47
Ser. 14-C18, Class D, 3.389%, 10/15/47
Morgan Stanley Capital I Trust FRB Ser. 16-BNK2,Class XA, IO, 1.098%, 11/15/49 W
Morgan Stanley Capital I Trust 144AFRB Ser. 08-T29, Class F, 6.107%, 1/11/43 W
FRB Ser. 12-C4, Class E, 5.42%, 3/15/45 W
TIAA Real Estate CDO, Ltd. 144A Ser. 03-1A,
Class E, 8.00%, 12/28/38
UBS Commercial Mortgage Trust FRB Ser. 17-C7,Class XA, IO, 1.072%, 12/15/50 W
UBS Commercial Mortgage Trust 144A FRB Ser. 12-C1,
Class XA, IO, 2.07%, 5/10/45 W
UBS-Barclays Commercial Mortgage Trust 144A
Ser. 12-C2, Class F, 4.893%, 5/10/63 W
Ser. 13-C6, Class E, 3.50%, 4/10/46
FRB Ser. 12-C4, Class XA, IO, 1.642%, 12/10/45 W
Wachovia Bank Commercial Mortgage TrustFRB Ser. 06-C26, Class AJ, 6.076%, 6/15/45 W
FRB Ser. 06-C29, IO, 0.279%, 11/15/48 W
FRB Ser. 07-C34, IO, 0.108%, 5/15/46 W
Wachovia Bank Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 05-C21, Class E, 5.241%, 10/15/44 W
FRB Ser. 06-C26, Class XC, IO, 0.045%, 6/15/45 W
FRB Ser. 05-C18, Class XC, IO, zero %, 4/15/42 W
Wells Fargo Commercial Mortgage Trust FRB Ser. 14-LC16,
Class XA, IO, 1.334%, 8/15/50 W
WF-RBS Commercial Mortgage TrustFRB Ser. 14-C22, Class XA, IO, 0.849%, 9/15/57 W
FRB Ser. 13-C14, Class XA, IO, 0.741%, 6/15/46 W
FRB Ser. 14-C23, Class XA, IO, 0.63%, 10/15/57 W― 51 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$3,057,000$2,662,586

364,961
888,168

4
24

9,853
187,340

1,362
5,540

53,742,964
38,367,054
123,887,749

2,477,282
2,098,588
2,884,714

1,035,000
5,438,000
6,212,000
5,447,000
2,709,000
2,046,000

930,897
4,350,400
2,174,200
4,366,626
1,901,249
1,622,838

27,906,997

1,657,397

1,812,279
1,850,000

1,789,626
1,680,725

1,661,295

138,718

34,569,667

2,425,857

12,559,166

716,230

2,565,000
3,489,000
44,553,721

1,761,642
2,475,878
2,290,133

575,500
6,456,121
2,565,760

521,748258
834

4,945,000
547,628
179,848

4,697,750
110
282,721,772

3,495,822

35,934,350
97,603,577
69,247,657

1,329,894
2,590,399
1,915,131

モーゲージ証券 (39.2%)*（つづき）
商業用モーゲージ証券（つづき）
WF-RBS Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 11-C2, Class D, 5.651%, 2/15/44 W
Ser. 11-C4, Class E, 5.231%, 6/15/44 W
Ser. 11-C4, Class F, 5.00%, 6/15/44 W
Ser. 11-C3, Class E, 5.00%, 3/15/44 W
FRB Ser. 12-C7, Class D, 4.822%, 6/15/45 W
FRB Ser. 12-C10, Class D, 4.442%, 12/15/45 W
FRB Ser. 12-C10, Class E, 4.442%, 12/15/45 W
Ser. 13-C12, Class E, 3.50%, 3/15/48
FRB Ser. 12-C9, Class XA, IO, 1.887%, 11/15/45 W
FRB Ser. 11-C5, Class XA, IO, 1.738%, 11/15/44 W
FRB Ser. 12-C10, Class XA, IO, 1.567%, 12/15/45 W
FRB Ser. 13-C11, Class XA, IO, 1.216%, 3/15/45 W
非政府系機関住宅ローン債権担保証券 (8.7%)
BCAP, LLC Trust 144A FRB Ser. 15-RR5, Class 2A2, 2.914%, 1/26/46 W
Bellemeade Re, Ltd. 144AFRB Ser. 17-1, Class M2, (1 Month USLIBOR + 3.35%),
5.631%, 10/25/27 (Bermuda)
FRB Ser. 18-2A, Class M1C, (1 Month USLIBOR + 1.60%),
3.881%, 8/25/28 (Bermuda)
Chevy Chase Funding, LLC Mortgage-Backed Certificates 144A FRB Ser.
04-3A, Class A2, (1 Month USLIBOR + 0.30%), 2.581%, 8/25/35
Federal Home Loan Mortgage Corporation
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 16-HQA1, Class M3,(1 Month USLIBOR + 6.35%), 8.631%, 9/25/28
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 16-HQA2, Class M3,(1 Month USLIBOR + 5.15%), 7.431%, 11/25/28
FRB Ser. 16-DNA3, Class M3, (1 Month USLIBOR + 5.00%),
7.281%, 12/25/28
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 14-DN2, Class M3,(1 Month USLIBOR + 3.60%), 5.881%, 4/25/24
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 17-DNA1, Class M2,(1 Month USLIBOR + 3.25%), 5.531%, 7/25/29
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 17-DNA3, Class M2,(1 Month USLIBOR + 2.50%), 4.781%, 3/25/30
Federal Home Loan Mortgage Corporation 144A Structured Agency
Credit Risk Debt FRN Ser. 18-DNA2, Class B1,(1 Month USLIBOR + 3.70%), 5.981%, 12/25/30
Federal National Mortgage Association
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C03, Class 2M2,
(1 Month USLIBOR + 5.90%), 8.181%, 10/25/28
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C03, Class 1M2,
(1 Month USLIBOR + 5.30%), 7.581%, 10/25/28
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C05, Class 2M2,
(1 Month USLIBOR + 4.45%), 6.731%, 1/25/29
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C07, Class 2M2,
(1 Month USLIBOR + 4.35%), 6.631%, 5/25/29
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C06, Class 1M2,
(1 Month USLIBOR + 4.25%), 6.531%, 4/25/29― 52 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$5,677,438
3,023,768
6,151,000
1,601,000
4,142,000
1,834,000
3,645,000
893,000
59,753,448
32,299,262
42,711,805
23,004,794$5,632,921
2,892,282
4,455,520
799,051
3,789,060
1,605,030
2,369,250
683,327
3,576,244
1,281,021
2,188,681
952,178
212,378,358

8,733,000

8,139,339

11,470,000

11,907,168

1,080,000

1,087,388

1,717,339

1,698,620

10,997,870

13,456,317

6,718,200

7,888,050

4,290,000

5,009,282

2,690,000

2,964,344

403,000

435,4732,650,000

2,745,368

4,330,000

4,376,682

14,657,880

16,815,804

16,603,000

19,436,905

3,641,000

4,046,824

260,000

288,885

556,000

629,388

モーゲージ証券 (39.2%)*（つづき）
非政府系機関住宅ローン債権担保証券（つづき）
Federal National Mortgage Association
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 17-C01, Class 1M2,
(1 Month USLIBOR + 3.55%), 5.831%, 7/25/29
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 17-C06, Class 2M2,
(1 Month USLIBOR + 2.80%), 5.081%, 2/25/30
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 18-C04, Class 2M2,
(1 Month USLIBOR + 2.55%), 4.831%, 12/25/30
FIRSTPLUS Home Loan Owner Trust Ser. 97-3, Class B1, 7.79%,
11/10/23 (In default) †Morgan Stanley Resecuritization Trust 144A Ser. 15-R4,
Class CB1, 3.041%, 8/26/47 W
NovaStar Mortgage Funding Trust FRB Ser. 04-2, Class M4,(1 Month USLIBOR + 1.80%), 4.081%, 9/25/34
Oaktown Re, Ltd. 144A FRB Ser. 17-1A, Class M2,(1 Month USLIBOR + 4.00%), 6.281%, 4/25/27 (Bermuda)
Radnor Re, Ltd. 144A FRB Ser. 18-1, Class M2,(1 Month USLIBOR + 2.70%), 4.981%, 3/25/28 (Bermuda)
Structured Asset Investment Loan Trust FRB Ser. 04-10,
Class A10, (1 Month USLIBOR + 0.90%), 3.181%, 11/25/34
WaMu Mortgage Pass-Through Certificates TrustFRB Ser. 05-AR1, Class A2B, (1 Month USLIBOR + 0.80%),
3.081%, 1/25/45
FRB Ser. 05-AR11, Class A1C3, (1 Month USLIBOR + 0.51%),
2.791%, 8/25/45
FRB Ser. 05-AR13, Class A1C4, (1 Month USLIBOR + 0.43%),2.711%, 10/25/45
FRB Ser. 05-AR17, Class A1B2, (1 Month USLIBOR + 0.41%),2.691%, 12/25/45
FRB Ser. 05-AR2, Class 2A1B, (1 Month USLIBOR + 0.37%),2.651%, 1/25/45
FRB Ser. 05-AR17, Class A1B3, (1 Month USLIBOR + 0.35%),
2.631%, 12/25/45

額面
米ドル

時価
米ドル

$268,000$290,564

900,000

935,250

4,989,700

5,055,117

134,71013

4,746,000

4,617,872

1,955,860

1,955,878

1,172,000

1,210,090

1,500,000

1,520,566

1,686,771

1,686,240

1,216,573

1,209,159

2,218,833

2,220,045

9,146,796

9,052,613

3,502,769

3,378,771

1,188,642

1,181,985

1,042,185

1,034,702
136,274,702$615,484,215

額面
米ドル

時価
米ドル

$340,000$354,795

455,000
4,860,000
260,000

463,179
4,770,643
338,868

327,000

324,477

2,378,000

2,378,556

1,585,000

1,515,894

モーゲージ証券合計 (取得原価 $641,719,232)
社債 (24.5%)*
基本素材 (1.4%)
Celanese US Holdings, LLC company guaranty sr. unsec. notes
5.875%, 6/15/21 (Germany)
Celanese US Holdings, LLC company guaranty
sr. unsec. unsub. notes 4.625%, 11/15/22 (Germany)
CF Industries, Inc. 144A company guaranty sr. notes 4.50%, 12/1/26
Georgia-Pacific, LLC sr. unsec. unsub. notes 7.75%, 11/15/29
Glencore Finance Canada, Ltd. 144A company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 6.00%, 11/15/41 (Canada)
Glencore Funding, LLC 144A company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.625%, 4/29/24
Glencore Funding, LLC 144A company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.00%, 4/16/25― 53 ―

社債 (24.5%)*（つづき）
基本素材（つづき）
International Flavors & Fragrances, Inc. sr. unsec. notes
4.45%, 9/26/28
International Paper Co. sr. unsec. notes 8.70%, 6/15/38
Sherwin-Williams Co. (The) sr. unsec. unsub. bonds 3.45%, 6/1/27
Southern Copper Corp. sr. unsec. unsub. notes 5.375%,
4/16/20 (Peru)
Westlake Chemical Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
4.375%, 11/15/47
Westlake Chemical Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
3.60%, 8/15/26
WestRock MWV, LLC company guaranty sr. unsec. unsub. notes
8.20%, 1/15/30
WestRock MWV, LLC company guaranty sr. unsec. unsub. notes
7.95%, 2/15/31
Weyerhaeuser Co. sr. unsec. unsub. notes 7.375%, 3/15/32 R
資本財 (1.1%)
Johnson Controls International PLC sr. unsec. unsub. bonds
4.50%, 2/15/47
L3 Technologies, Inc. company guaranty sr. unsec. bonds
3.85%, 12/15/26
L3 Technologies, Inc. company guaranty sr. unsec. notes
4.40%, 6/15/28
Northrop Grumman Corp. sr. unsec. unsub. notes 3.25%, 1/15/28
Oshkosh Corp. sr. unsec. sub. notes 4.60%, 5/15/28
Republic Services, Inc. sr. unsec. notes 3.95%, 5/15/28
ZF North America Capital, Inc. 144A company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 4.50%, 4/29/22
通信サービス (2.0%)
American Tower Corp. sr. unsec. unsub. bonds 3.55%, 7/15/27 R
AT&T, Inc. 144A sr. unsec. notes 4.10%, 2/15/28
CC Holdings GSV, LLC/Crown Castle GSIII Corp. company guaranty sr.
notes 3.849%, 4/15/23
Charter Communications Operating, LLC/Charter Communications
Operating Capital Corp. company guaranty sr. sub. bonds
6.484%, 10/23/45
Charter Communications Operating, LLC/Charter Communications
Operating Capital Corp. company guaranty sr. sub. notes
4.908%, 7/23/25
Charter Communications Operating, LLC/Charter Communications
Operating Capital Corp. company guaranty sr. sub. bonds
5.375%, 5/1/47
Comcast Cable Communications Holdings, Inc. company guaranty sr.
unsec. notes 9.455%, 11/15/22
Comcast Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
4.049%, 11/1/52
Comcast Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
3.999%, 11/1/49
Comcast Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
6.50%, 11/15/35― 54 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$1,681,000
382,000
1,543,000$1,675,521
511,091
1,426,363

200,000

204,900

847,000

721,9882,725,000

2,524,746

3,316,000

4,233,044

354,000
769,000

448,888943,575
22,836,528

1,465,000

1,345,554

2,786,000

2,695,780

1,988,000
4,110,000
3,205,000
3,920,000

1,984,995
3,796,947
3,135,259
3,840,977

713,000

714,122
17,513,634

2,284,000
4,566,000

2,098,955
4,335,568

427,000

422,5072,253,000

2,287,151

1,006,000

1,010,286

1,636,000

1,472,473

1,100,000

1,328,639

711,000

606,956

514,000

440,105

388,000

453,049

社債 (24.5%)*（つづき）
通信サービス（つづき）
Cox Communications, Inc. 144A sr. unsec. bonds 3.50%, 8/15/27
Crown Castle International Corp. sr. unsec. bonds 3.80%, 2/15/28 R
Crown Castle International Corp. sr. unsec. bonds 3.65%, 9/1/27 R
Crown Castle International Corp. sr. unsec. notes 4.875%, 4/15/22 R
Crown Castle International Corp. sr. unsec. notes 4.75%, 5/15/47 R
Crown Castle International Corp. sr. unsec. notes 3.15%, 7/15/23 R
Rogers Communications, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 4.50%, 3/15/43 (Canada)
Sprint Spectrum Co., LLC/Sprint Spectrum Co. II, LLC/Sprint
Spectrum Co. III, LLC 144A company guaranty sr. notes
3.36%, 9/20/21
Telefonica Emisiones SAU company guaranty sr. unsec. bonds
4.895%, 3/6/48 (Spain)
Verizon Communications, Inc. sr. unsec. unsub. notes
4.329%, 9/21/28
Videotron, Ltd./Videotron Ltee. 144A sr. unsec. notes
5.125%, 4/15/27 (Canada)
Vodafone Group PLC sr. unsec. unsub. notes 4.375%,
5/30/28 (United Kingdom)
一般消費財・サービス (2.9%)
21st Century Fox America, Inc. company guaranty sr. unsec. notes
7.75%, 1/20/24
21st Century Fox America, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub.
bonds 4.75%, 9/15/44
21st Century Fox America, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 7.75%, 12/1/45
Alimentation Couche-Tard, Inc. 144A company guaranty sr. unsec.
notes 3.55%, 7/26/27 (Canada)
Amazon.com, Inc. sr. unsec. notes 4.05%, 8/22/47
Amazon.com, Inc. sr. unsec. notes 3.15%, 8/22/27
CBS Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. bonds 2.90%, 1/15/27
CBS Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. notes 4.60%, 1/15/45
CBS Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. notes 4.00%, 1/15/26
Ecolab, Inc. sr. unsec. unsub. notes 3.25%, 12/1/27
General Motors Financial Co., Inc. company guaranty sr. unsec.
notes 4.00%, 10/6/26
General Motors Financial Co., Inc. company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 4.30%, 7/13/25
General Motors Financial Co., Inc. company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 4.00%, 1/15/25
Hilton Domestic Operating Co., Inc. company guaranty sr. unsec.
sub. notes 4.25%, 9/1/24
Hilton Worldwide Finance, LLC/Hilton Worldwide Finance Corp.
company guaranty sr. unsec. notes 4.875%, 4/1/27
IHS Markit, Ltd. sr. unsec. sub. bonds 4.75%, 8/1/28(United Kingdom)― 55 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$2,209,000
2,616,000
1,777,000
403,000
1,073,000
285,000$2,032,924
2,435,216
1,642,995
414,562
997,040
273,527

236,000

223,532

726,750

719,483

2,623,000

2,335,490

1,325,000

1,310,842

1,052,000

996,770

3,110,000

2,996,408
30,834,478

482,000

558,101

65,00067,0002,603,000

3,757,901

1,048,000
1,364,000
1,187,000
1,408,000
1,786,000
313,000
5,145,000

968,204
1,267,964
1,117,837
1,234,800
1,609,269
302,901
4,869,123

625,000

571,524520,000

496,868

910,000

863,766

677,000

650,123

3,252,000

3,105,660

1,105,000

1,078,756

社債 (24.5%)*（つづき）
一般消費財・サービス（つづき）
IHS Markit, Ltd. 144A company guaranty notes 4.75%, 2/15/25(United Kingdom)
IHS Markit, Ltd. 144A company guaranty sr. unsec. notes
4.00%, 3/1/26 (United Kingdom)Interpublic Group of Cos., Inc. (The) sr. unsec. sub. bonds
4.65%, 10/1/28
Lear Corp. sr. unsec. unsub. bonds 3.80%, 9/15/27
NVR, Inc. sr. unsec. notes 3.95%, 9/15/22
Omnicom Group, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
3.60%, 4/15/26
QVC, Inc. company guaranty sr. notes 4.85%, 4/1/24
QVC, Inc. company guaranty sr. sub. notes 4.45%, 2/15/25
S&P Global, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.40%, 2/15/26
Sirius XM Radio, Inc. 144A sr. unsec. bonds 5.00%, 8/1/27
Standard Industries, Inc. 144A sr. unsec. notes 5.00%, 2/15/27
Time Warner, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
3.80%, 2/15/27
Time Warner, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
2.95%, 7/15/26
生活必需品 (1.8%)
Anheuser-Busch InBev Finance, Inc. company guaranty sr. unsec.
unsub. bonds 4.90%, 2/1/46
Anheuser-Busch InBev Finance, Inc. company guaranty sr. unsec.
unsub. bonds 3.65%, 2/1/26
Anheuser-Busch InBev Worldwide, Inc. company guaranty sr. unsec.
unsub. bonds 4.95%, 1/15/42
Ashtead Capital, Inc. 144A notes 4.375%, 8/15/27
CVS Pass-Through Trust sr. notes 6.036%, 12/10/28
CVS Pass-Through Trust 144A sr. mtge. notes 7.507%, 1/10/32
Diageo Investment Corp. company guaranty sr. unsec. notes
8.00%, 9/15/22
ERAC USA Finance, LLC 144A company guaranty sr. unsec. bonds
4.50%, 2/15/45
ERAC USA Finance, LLC 144A company guaranty sr. unsec. notes
7.00%, 10/15/37
ERAC USA Finance, LLC 144A company guaranty sr. unsec. notes
5.625%, 3/15/42
ERAC USA Finance, LLC 144A company guaranty sr. unsec. notes
3.85%, 11/15/24
Kraft Heinz Co. (The) company guaranty sr. unsec. bonds
4.375%, 6/1/46
Lamb Weston Holdings, Inc. 144A company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 4.875%, 11/1/26
Maple Escrow Subsidiary, Inc. 144A company guaranty sr. unsec.
notes 4.597%, 5/25/28
Newell Brands, Inc. sr. unsec. unsub. notes 4.20%, 4/1/26
Walgreens Boots Alliance, Inc. sr. unsec. bonds 3.45%, 6/1/26― 56 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$3,445,000$3,410,550

750,000

705,000

5,475,000
4,002,000
223,000

5,387,834
3,633,452
222,146

764,000
613,000
524,000

717,159
604,423496,689

1,032,000
4,014,000
1,946,000

1,051,228
3,763,125
1,775,725

336,000

314,829

427,000

377,82244,979,779

4,541,000

4,277,588

262,000

249,219

318,000
4,175,000
48,370959,805

304,725
3,839,748
51,368
1,107,252

203,000

235,337

1,451,000

1,330,876

859,000

1,049,362

1,393,000

1,480,502

289,000

285,057

4,897,000

4,074,316

2,071,000

1,998,515

5,253,000
1,462,000
1,968,000

5,172,356
1,343,142
1,820,216
28,619,579

社債 (24.5%)*（つづき）
エネルギー (2.0%)
Cheniere Corpus Christi Holdings, LLC company guaranty sr. notes
5.125%, 6/30/27
Concho Resources, Inc. company guaranty sr. unsec. notes
3.75%, 10/1/27
Energy Transfer Partners LP jr. unsec. sub. FRB Ser. B,
6.625%, perpetual maturity
Energy Transfer Partners LP sr. unsec. unsub. bonds
6.125%, 12/15/45
Energy Transfer Partners LP sr. unsec. unsub. notes 6.50%, 2/1/42
Energy Transfer Partners LP sr. unsec. unsub. notes 5.20%, 2/1/22
EOG Resources, Inc. sr. unsec. unsub. notes 4.15%, 1/15/26
EQT Corp. sr. unsec. unsub. notes 3.90%, 10/1/27
Equinor ASA company guaranty sr. unsec. notes
5.10%, 8/17/40 (Norway)
Marathon Petroleum Corp. sr. unsec. unsub. notes 6.50%, 3/1/41
Petroleos Mexicanos company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.50%, 1/23/26 (Mexico)
Sabine Pass Liquefaction, LLC sr. bonds 4.20%, 3/15/28
Sabine Pass Liquefaction, LLC sr. notes 5.00%, 3/15/27
Spectra Energy Partners LP sr. unsec. notes 3.375%, 10/15/26
Targa Resources Partners LP/Targa Resources Partners Finance Corp.
company guaranty sr. unsec. unsub. notes 5.00%, 1/15/28
Transcanada Trust company guaranty jr. unsec. sub. FRB
5.30%, 3/15/77 (Canada)
Williams Cos., Inc. (The) sr. unsec. unsub. notes 8.75%, 3/15/32
Williams Partners LP sr. unsec. sub. notes 4.30%, 3/4/24
Williams Partners LP sr. unsec. sub. notes 3.60%, 3/15/22
金融 (6.6%)
Air Lease Corp. sr. unsec. sub. bonds 4.625%, 10/1/28
Air Lease Corp. sr. unsec. unsub. notes 3.625%, 4/1/27
Air Lease Corp. sr. unsec. unsub. notes 3.00%, 9/15/23
Ally Financial, Inc. sub. unsec. notes 5.75%, 11/20/25
American International Group, Inc. jr. unsec. sub. FRB
8.175%, 5/15/58
Aon PLC company guaranty sr. unsec. unsub. notes 4.25%, 12/12/42
Australia & New Zealand Banking Group, Ltd./United Kingdom 144A jr.
unsec. sub. FRB 6.75%, perpetual maturity (United Kingdom)
Banco Santander SA sr. unsec. unsub. notes 4.379%, 4/12/28 (Spain)
Banco Santander SA unsec. sub. notes 5.179%, 11/19/25 (Spain)
Bank of Montreal unsec. sub. FRN 3.803%, 12/15/32 (Canada)
Berkshire Hathaway Finance Corp. company guaranty sr. unsec. notes
4.30%, 5/15/43
BGC Partners, Inc. sr. unsec. notes 5.125%, 5/27/21
BPCE SA 144A unsec. sub. notes 5.15%, 7/21/24 (France)
BPCE SA 144A unsec. sub. notes 4.50%, 3/15/25 (France)
Cantor Fitzgerald LP 144A unsec. notes 6.50%, 6/17/22― 57 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$1,543,000$1,512,140

3,051,000

2,868,441

3,294,000

3,030,480

360,000
542,000
235,000
4,718,000
2,346,000

357,545559,535
242,865
4,757,913
2,134,715

1,054,000
292,000

1,150,327
327,722

1,853,000
821,000
3,166,000
336,000

1,644,871
781,2073,180,743
311,578

1,399,000

1,325,553

3,382,000
283,000
3,611,000
192,000

3,094,530
370,489
3,601,135
188,874
31,440,663

4,390,000
1,054,000
302,000
2,579,000

4,258,335
958,972
284,433
2,637,028

1,428,000
1,806,000

1,752,870
1,593,561

585,000
200,000
2,000,000
892,000

600,356
186,324
1,971,024
817,580

623,000
94,000260,000
5,062,000
2,870,000

603,836
96,114
262,326
4,893,764
3,017,288

社債 (24.5%)*（つづき）
金融（つづき）Capital One Bank USA NA unsec. sub. notes 3.375%, 2/15/23
Capital One Financial Corp. unsec. sub. notes 4.20%, 10/29/25
CBRE Services, Inc. company guaranty sr. unsec. notes
5.25%, 3/15/25
CBRE Services, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.875%, 3/1/26
CIT Group, Inc. sr. unsec. unsub. notes 5.25%, 3/7/25
Citigroup, Inc. sr. unsec. FRB 3.668%, 7/24/28
Citigroup, Inc. unsec. sub. bonds 4.75%, 5/18/46
Citigroup, Inc. unsec. sub. bonds 4.45%, 9/29/27
CNO Financial Group, Inc. sr. unsec. unsub. notes 5.25%, 5/30/25
Credit Agricole SA 144A unsec. sub. FRN 4.00%, 1/10/33 (France)
Credit Suisse Group AG 144A jr. unsec. sub. FRN 6.25%, perpetualmaturity (Switzerland)
Credit Suisse Group AG 144A sr. unsec. bonds 3.869%, 1/12/29(Switzerland)
Digital Realty Trust LP company guaranty sr. unsec. bonds
4.45%, 7/15/28 R
Fairfax Financial Holdings, Ltd. 144A sr. unsec. notes
4.85%, 4/17/28 (Canada)
Fairfax US, Inc. 144A company guaranty sr. unsec. notes
4.875%, 8/13/24
Fifth Third Bancorp jr. unsec. sub. FRB 5.10%, perpetual maturity
Goldman Sachs Group, Inc. (The) sr. unsec. FRB 4.223%, 5/1/29
Goldman Sachs Group, Inc. (The) sr. unsec. unsub. notes
3.85%, 1/26/27
Goldman Sachs Group, Inc. (The) unsec. sub. notes 6.75%, 10/1/37
Hartford Financial Services Group, Inc. (The) sr. unsec. unsub.
notes 6.625%, 3/30/40
Hospitality Properties Trust sr. unsec. notes 4.375%, 2/15/30 R
Hospitality Properties Trust sr. unsec. unsub. notes
4.65%, 3/15/24 R
Hospitality Properties Trust sr. unsec. unsub. notes
4.50%, 3/15/25 R
ING Bank NV 144A unsec. sub. notes 5.80%, 9/25/23 (Netherlands)
JPMorgan Chase & Co. sr. unsec. unsub. FRB 3.964%, 11/15/48
Liberty Mutual Group, Inc. 144A company guaranty jr. unsec. sub.
bonds 7.80%, 3/15/37
Lloyds Banking Group PLC unsec. sub. bonds 4.344%, 1/9/48(United Kingdom)
Lloyds Banking Group PLC unsec. sub. notes 4.50%, 11/4/24(United Kingdom)
Massachusetts Mutual Life Insurance Co. 144A unsec. sub. notes
8.875%, 6/1/39
Metropolitan Life Insurance Co. 144A unsec. sub. notes 7.80%,
11/1/25
Mid-America Apartments LP sr. unsec. notes 4.30%, 10/15/23 R
Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. sr. unsec. unsub. notes
3.85%, 3/1/26 (Japan)
Neuberger Berman Group, LLC/Neuberger Berman Finance Corp.
144A sr. unsec. notes 4.875%, 4/15/45― 58 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$264,000
1,063,000$255,179
1,025,811

715,000

740,164

1,716,000
1,182,000
3,060,000
1,791,000
6,240,000
1,299,000
795,000

1,733,980
1,189,388
2,867,498
1,670,207
6,072,394
1,310,366
718,988

293,000

284,943

1,310,000

1,215,680

4,355,000

4,279,671

4,093,000

3,986,965

773,000
347,000
12,305,000

776,281
330,518
11,930,606

728,000
527,000

697,569
615,814

1,969,000
1,289,000

2,329,362
1,172,074

136,000

134,576

485,000
816,000
5,191,000

467,252
854,9314,548,663

42,00048,0901,225,000

1,018,057

1,191,000

1,163,728

1,442,000

2,146,854

2,381,000
45,0002,875,130
45,445626,000

611,703

1,387,000

1,257,058

社債 (24.5%)*（つづき）
金融（つづき）OneAmerica Financial Partners, Inc. 144A sr. unsec. notes
7.00%, 10/15/33
Peachtree Corners Funding Trust 144A company guaranty sr. unsec.
unsub. bonds 3.976%, 2/15/25
Prudential Financial, Inc. sr. unsec. notes 6.625%, 6/21/40
Royal Bank of Canada unsec. sub. notes Ser. GMTN, 4.65%,
1/27/26 (Canada)
Royal Bank of Scotland Group PLC sr. unsec. unsub. FRB
4.892%, 5/18/29 (United Kingdom)Royal Bank of Scotland Group PLC sr. unsec. unsub. notes
3.875%, 9/12/23 (United Kingdom)Santander UK Group Holdings PLC 144A unsec. sub. notes
4.75%, 9/15/25 (United Kingdom)Santander UK PLC 144A unsec. sub. notes 5.00%, 11/7/23(United Kingdom)
Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc. 144A unsec. sub. bonds
4.436%, 4/2/24 (Japan)
Teachers Insurance & Annuity Association of America 144A unsec.
sub. bonds 4.90%, 9/15/44
Teachers Insurance & Annuity Association of America 144A unsec.
sub. notes 6.85%, 12/16/39
TIAA Asset Management Finance Co., LLC 144A sr. unsec. sub. notes
4.125%, 11/1/24
Toronto-Dominion Bank (The) unsec. sub. FRB 3.625%,
9/15/31 (Canada)
UBS Group Funding Jersey, Ltd. 144A company guaranty sr. unsec.
notes 4.125%, 4/15/26 (Switzerland)
UBS Group Funding Switzerland AG company guaranty jr. unsec. sub.
FRN Ser. REGS, 6.875%, perpetual maturity (Switzerland)
VEREIT Operating Partnership LP company guaranty sr. unsec. notes
4.60%, 2/6/24 R
VEREIT Operating Partnership LP company guaranty sr. unsec. unsub.
bonds 4.875%, 6/1/26 R
Wells Fargo Bank, NA unsec. sub. notes Ser. BKNT, 6.60%, 1/15/38
Willis Towers Watson PLC company guaranty sr. unsec. unsub. notes
5.75%, 3/15/21
WP Carey, Inc. sr. unsec. unsub. notes 4.60%, 4/1/24 R
ヘルスケア (2.8%)
AbbVie, Inc. sr. unsec. notes 3.60%, 5/14/25
Amgen, Inc. sr. unsec. bonds 4.663%, 6/15/51
Anthem, Inc. sr. unsec. unsub. notes 4.625%, 5/15/42
Becton Dickinson and Co. (BD) sr. unsec. unsub. bonds
4.669%, 6/6/47
Becton Dickinson and Co. (BD) sr. unsec. unsub. bonds 3.70%, 6/6/27
CVS Health Corp. sr. unsec. unsub. bonds 5.05%, 3/25/48
CVS Health Corp. sr. unsec. unsub. notes 4.78%, 3/25/38
Elanco Animal Health, Inc. 144A sr. unsec. notes 4.90%, 8/28/28
Halfmoon Parent, Inc. 144A sr. unsub. notes 3.75%, 7/15/23
HCA, Inc. company guaranty sr. bonds 5.25%, 6/15/26― 59 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$757,000$870,156

356,000
630,000

345,451
774,075

1,126,000

1,136,874

3,860,000

3,758,281

265,000

254,933

260,000

249,834

1,548,000

1,550,242

1,321,000

1,315,875

230,000

237,439

667,000

855,352

24,00024,014

1,640,000

1,526,803

1,561,000

1,525,348

200,000

197,310

2,164,000

2,165,019

114,000
250,000

113,755
303,612226,000
1,659,000

235,637
1,667,084
103,415,850

319,000
1,776,000
369,000

304,697
1,644,379
349,691

3,087,000
2,652,000
1,484,000
4,450,000
3,589,000
9,049,000
336,000

2,898,596
2,490,234
1,446,991
4,281,838
3,545,516
8,970,147
341,880

社債 (24.5%)*（つづき）
ヘルスケア（つづき）
HCA, Inc. company guaranty sr. sub. bonds 5.50%, 6/15/47
HCA, Inc. company guaranty sr. sub. notes 5.00%, 3/15/24
Omega Healthcare Investors, Inc. company guaranty sr. unsec. notes
4.50%, 4/1/27 R
Omega Healthcare Investors, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 4.95%, 4/1/24 R
Roche Holdings, Inc. 144A company guaranty sr. unsec. bonds
4.00%, 11/28/44 (Switzerland)Service Corp. International sr. unsec. notes 4.625%, 12/15/27
Shire Acquisitions Investments Ireland DAC company guaranty sr.
unsec. unsub. notes 3.20%, 9/23/26 (Ireland)
Shire Acquisitions Investments Ireland DAC company guaranty sr.
unsec. unsub. notes 2.875%, 9/23/23 (Ireland)
UnitedHealth Group, Inc. sr. unsec. unsub. notes 3.85%, 6/15/28
Zoetis, Inc. sr. unsec. notes 3.90%, 8/20/28
テクノロジー (2.4%)
Apple, Inc. sr. unsec. notes 3.45%, 5/6/24
Apple, Inc. sr. unsec. unsub. notes 4.375%, 5/13/45
Apple, Inc. sr. unsec. unsub. notes 3.85%, 5/4/43
Broadcom Corp./Broadcom Cayman Finance, Ltd. company guaranty sr.
unsec. unsub. notes 3.875%, 1/15/27
Diamond 1 Finance Corp./Diamond 2 Finance Corp. 144A company
guaranty sr. notes 6.02%, 6/15/26
Diamond 1 Finance Corp./Diamond 2 Finance Corp. 144A sr. bonds
8.35%, 7/15/46
Fidelity National Information Services, Inc. sr. unsec. sub. notes
Ser. 10Y, 4.25%, 5/15/28
Fiserv, Inc. sr. unsec. sub. bonds 4.20%, 10/1/28
Legrand France SA sr. unsec. unsub. notes 8.50%, 2/15/25 (France)
Microchip Technology, Inc. 144A company guaranty sr. notes
4.333%, 6/1/23
Microsoft Corp. sr. unsec. unsub. bonds 2.40%, 8/8/26
Microsoft Corp. sr. unsec. unsub. notes 3.70%, 8/8/46
Oracle Corp. sr. unsec. unsub. notes 3.25%, 11/15/27
Oracle Corp. sr. unsec. unsub. notes 2.65%, 7/15/26
Salesforce.com, Inc. sr. unsec. unsub. notes 3.70%, 4/11/28
VMware, Inc. sr. unsec. notes 3.90%, 8/21/27
Western Digital Corp. company guaranty sr. unsec. notes
4.75%, 2/15/26
輸送 (0.1%)
Penske Truck Leasing Co. LP/PTL Finance Corp. 144A sr. unsec. bonds
3.40%, 11/15/26
Southwest Airlines Co. Pass Through Trust pass-through certificates
Ser. 07-1, Class A, 6.15%, 8/1/22
United Airlines, Inc. Pass-Through Trust pass-through certificates
Ser. 07-1, Class A, 6.636%, 7/2/22
United Airlines, Inc. Pass-Through Trust pass-through certificates
Ser. 14-2, Class A, 3.75%, 9/3/26― 60 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$725,000
1,276,000$713,400
1,291,153

1,565,000

1,498,488

1,222,000

1,230,171642,000
666,000

619,132
624,375

1,226,000

1,109,913

1,021,000
6,040,000
3,370,000

963,169
5,981,068
3,267,312
43,572,150

1,216,000
269,000
371,000

1,204,742
267,974
342,241

3,532,000

3,243,221

3,181,000

3,296,308

700,000

813,451

2,465,000
6,040,000
773,000

2,421,182
5,978,167
937,8123,835,000
956,000
3,251,000
925,000
1,146,000
5,645,000
1,332,000

3,747,094
871,862
2,992,207
872,904
1,048,038
5,511,084
1,217,638

2,682,000

2,477,498
37,243,423

1,282,000

1,176,785

66,82370,103

250,617

262,019

135,183

132,934
1,641,841

社債 (24.5%)*（つづき）
公益事業・電力 (1.4%)
AES Corp./Virginia (The) sr. unsec. unsub. bonds 5.125%, 9/1/27
American Transmission Systems, Inc. 144A sr. unsec. unsub. bonds
5.00%, 9/1/44
Appalachian Power Co. sr. unsec. unsub. notes Ser. L, 5.80%,
10/1/35
Arizona Public Services Co. sr. unsec. notes 4.50%, 4/1/42
Berkshire Hathaway Energy Co. sr. unsec. bonds 6.50%, 9/15/37
Berkshire Hathaway Energy Co. sr. unsec. unsub. bonds
6.125%, 4/1/36
Commonwealth Edison Co. sr. mtge. bonds 5.875%, 2/1/33
Consolidated Edison Co. of New York, Inc. sr. unsec. unsub. notes
4.20%, 3/15/42
Duke Energy Carolinas, LLC sr. mtge. notes 4.25%, 12/15/41
EDP Finance BV 144A sr. unsec. unsub. notes 5.25%,
1/14/21 (Netherlands)
El Paso Natural Gas Co., LLC company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 8.375%, 6/15/32
Emera US Finance LP company guaranty sr. unsec. notes 3.55%,
6/15/26
Enbridge, Inc. sr. unsec. unsub. bonds 4.25%, 12/1/26 (Canada)
Energy Transfer LP sr. sub. notes 5.875%, 1/15/24
Enterprise Products Operating, LLC company guaranty sr. unsec.
unsub. bonds 4.25%, 2/15/48
FirstEnergy Corp. sr. unsec. unsub. bonds Ser. B, 3.90%, 7/15/27
FirstEnergy Corp. sr. unsec. unsub. bonds Ser. C, 4.85%, 7/15/47
FirstEnergy Transmission, LLC 144A sr. unsec. unsub. notes
5.45%, 7/15/44
Iberdrola International BV company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
6.75%, 7/15/36 (Spain)
IPALCO Enterprises, Inc. sr. sub. notes 3.70%, 9/1/24
Kinder Morgan Energy Partners LP company guaranty sr. unsec. notes
5.40%, 9/1/44
Kinder Morgan Energy Partners LP company guaranty sr. unsec. notes
3.50%, 3/1/21
Kinder Morgan, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
3.15%, 1/15/23
MidAmerican Funding, LLC sr. bonds 6.927%, 3/1/29
NextEra Energy Capital Holdings, Inc. company guaranty jr. unsec.
sub. FRB 4.80%, 12/1/77
Oncor Electric Delivery Co., LLC sr. notes 4.10%, 6/1/22
PacifiCorp sr. mtge. bonds 6.25%, 10/15/37
PPLWEM Ltd./Western Power Distribution, Ltd. 144A sr. unsec. unsub.
notes 5.375%, 5/1/21 (United Kingdom)
Puget Energy, Inc. sr. sub. notes 3.65%, 5/15/25
Texas-New Mexico Power Co. 144A 1st sr. bonds Ser. A, 9.50%, 4/1/19
社債合計 (取得原価 $398,701,167)― 61 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$962,000$949,975

1,421,000

1,461,551

322,000
118,000
227,000

356,526
117,576
273,915555,000
266,000

654,160
307,050

214,000
219,000

205,482
211,026

345,000

353,039460,000

570,501

611,000
686,000
4,189,000

566,315674,237
4,403,686

1,269,000
437,000
729,000

1,122,895
417,313709,884

1,504,000

1,596,992

283,000
844,000

331,724
814,768

707,000

685,223

439,000

437,135

665,000
200,000

641,167
242,079

962,000
439,000
139,000

859,788
447,399
170,350

972,000
858,000
1,576,000

1,001,919
822,266
1,617,229
23,023,170$385,121,095

アセット・バック証券 (1.9%)*
loanDepot Station Place Agency Securitization Trust 144A FRB Ser.
17-LD1, Class A, (1 Month USLIBOR + 0.80%), 3.081%, 11/25/50
Station Place Securitization Trust 144AFRB Ser. 18-1, Class A, (1 Month USLIBOR + 0.90%), 3.082%,4/24/19
FRB Ser. 18-5, Class A, (1 Month USLIBOR + 0.70%), 2.882%,9/24/19
FRB Ser. 18-3, Class A, (1 Month USLIBOR + 0.70%), 2.882%,7/24/19
アセット・バック証券合計 (取得原価 $30,039,000)
未決済買建スワップ・オプション (0.9%)*
取引相手方受取または（支払）固定利率％／
行使期間満了日／
変動利率指数／満期
行使利率Bank of America N.A.
3.1165／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.1165
Citibank, N.A.
(3.031)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2049年６月
2019年６月／3.031(3.23)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2049年１月
2019年１月／3.23(3.29)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2049年１月
2019年１月／3.29
3.1905／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.1905(3.296)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.296
3.126／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.126(3.3745)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.3745
Goldman Sachs International(3.0325)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年12月
2018年12月／3.0325(3.01)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年12月
2018年12月／3.01
3.2775／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年１月
2019年１月／3.2775
3.0325／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年12月
2018年12月／3.0325
3.01／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年12月
2018年12月／3.01
2.99375／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年１月
2019年１月／2.99375
JPMorgan Chase Bank N.A.
(3.25)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2029年１月
2019年１月／3.25(2.925)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年11月
2018年11月／2.925
3.11／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.11
Morgan Stanley & Co. International PLC
3.00／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2072年４月
2047年４月／3.00
3.00／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2072年４月
2047年４月／3.00(2.92875)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年11月
2018年11月／2.92875
未決済買建スワップ・オプション合計 (取得原価 $16,171,003)
未決済買建オプション (0.1%)*
取引相手方
JPMorgan Chase Bank N.A.
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.00% TBA commitments（コール）Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）行使期間満了日／
行使価格米ドル
2018年11月／$95.682018年12月／
98.02― 62 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$3,432,000$3,432,000

11,361,000
6,303,000
8,943,000

11,361,000
6,303,000
8,943,000$30,039,000

想定元本／
約定金額
米ドル

時価
米ドル

$224,005,400$58,241

17,674,600
39,755,900
39,755,900
252,810,000
224,005,400
224,005,400
252,810,000

1,238,282
1,042,002
803,069
755,902687,697
510,732
164,327

318,047,000
318,047,000
318,047,000
318,047,000
318,047,000
318,047,000

1,125,886
830,103349,852
263,979
165,384
162,204

159,023,500
238,535,200
119,267,600

1,332,617
880,195
25,046

18,691,900
18,691,900
156,614,200

1,578,905
1,577,223
563,811$14,115,457

想定元本
米ドル

約定金額
米ドル

時価
米ドル

$52,000,000$52,000,000$3,53657,000,000

57,000,000

128,592

行使期間満了日／
未決済買建オプション (0.1%)*（つづき） 行使価格
取引相手方
米ドル
JPMorgan Chase Bank N.A. （つづき）
Federal National Mortgage Association2018年12月／
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）$98.17Federal National Mortgage Association2018年12月／
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）98.33
Federal National Mortgage Association2018年11月／
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）99.19
Federal National Mortgage Association2018年11月／
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）99.38
Federal National Mortgage Association2018年11月／
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）99.56
Federal National Mortgage Association
2019年２月／
30 yr 3.50% TBA commitments（プット）
97.75
Federal National Mortgage Association
2019年２月／
30 yr 3.50% TBA commitments（プット）
97.59
Federal National Mortgage Association
2019年２月／
30 yr 3.50% TBA commitments（プット）
97.44
未決済買建オプション合計 (取得原価 $3,286,250)

想定元本
米ドル

約定金額
米ドル

時価
米ドル

$57,000,000$57,000,000$105,564

57,000,000

57,000,000

85,95657,000,000

57,000,000

57

57,000,000

57,000,000

57

57,000,000

57,000,000

57

57,000,000

57,000,000

621,984

57,000,000

57,000,000

567,207

57,000,000

57,000,000

515,793$2,028,803

額面
米ドル$770,000

時価
米ドル$1,051,258

675,000
845,000

930,346
930,793$2,912,397

額面／口数
米ドル

時価
米ドル

$35,996,000
235,817,220$17,152,000
16,197,000
6,465,000
4,289,000
4,212,000
4,009,000
1,769,000$35,996,000
235,817,220
17,145,030
16,156,467
6,430,964
4,277,090
4,208,540
4,009,000
1,766,674

地方債 (0.2%)*
CA State G.O. Bonds, (Build America Bonds), 7.50%, 4/1/34
North TX, Tollway Auth. Rev. Bonds, (Build America Bonds),
6.718%, 1/1/49
OH State U. Rev. Bonds, (Build America Bonds), 4.91%, 6/1/40
地方債合計 (取得原価 $2,294,510)
短期投資 (20.9%)*
2018年11月１日満期、実効利回り2.220％、償還価額35,998,220米ドルの2018年10月31日付、Citigroup Global Markets, Inc.との503,000,000米ドルの三者間買戻契約における持分（利回り0.750％から2.250％、2019年８月15日から2046年８月15日までの間に満期日を迎える513,080,898米ドルの各種米国財務省中期証券
および米国財務省長期証券を担保とする）
パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンド 2.33％ L
口数
米国財務省短期証券、実効利回り2.097％、満期日2018年11月８日 # ∆ §米国財務省短期証券、実効利回り2.146％、満期日2018年12月13日 # ∆ §米国財務省短期証券、実効利回り2.312％、満期日2019年１月24日 ∆ §米国財務省短期証券、実効利回り2.163％、満期日2018年12月18日
米国財務省短期証券、実効利回り2.060％、満期日2018年11月15日 # ∆ § Ф
米国財務省短期証券、実効利回り2.153％、満期日2018年11月１日 ∆ § Ф
米国財務省短期証券、実効利回り2.129％、満期日2018年11月23日 # ∆ § Ф― 63 ―

短期投資 (20.9%)*（つづき）
米国財務省短期証券、実効利回り2.151％、満期日2018年12月６日 # ∆ §米国財務省短期証券、実効利回り2.269％、満期日2019年１月10日 ∆ §米国財務省短期証券、実効利回り2.292％、満期日2019年１月17日 § Ф
短期投資合計 (取得原価 $328,594,701)
投資有価証券合計
投資有価証券合計 (取得原価 $2,198,408,998)

額面／口数
米ドル
$1,437,000
691,000
668,000

時価
米ドル$1,434,021
688,016
664,797$328,593,819$2,142,813,475

投資有価証券の主な略称
DAC
特定活動企業
FRB
フローティング・レート・ボンド（変動利付債）：表示された利率は、報告期間末現在の現行利率である。金利はキャップまたはフロアの影響を受けることがある。特定の有価証券については、金利は報告期間末現在設定されている固定金利を表すことがある。
FRN
フローティング・レート・ノート（変動利付債）：表示された利率は、報告期間末現在の現行利
率または利回りである。金利はキャップまたはフロアの影響を受けることがある。特定の有価証券については、金利は報告期間末現在設定されている固定金利を表すことがある。
G.O. Bonds
一般財源債
IFB
インバース・フローティング・レート・ボンド（逆変動利付債）は、市場金利の変動と反比例す
る金利を支払う証券である。金利が上昇すれば、逆変動利付債は当期利益が減少する。表示された利率は、報告期間末現在の現行利率である。金利はキャップまたはフロアの影響を受けることがある。
IO
インタレスト・オンリー（利札部分）
PO
プリンシパル・オンリー（元本部分）
TBA
発表予定の契約
投資有価証券明細表に対する注記
別段の記載がない限り、投資有価証券明細表に対する注記は、2017年11月１日から2018年10月31日までのファンドの報告期間（以下「報告期間」という。）末現在におけるものである。以下の投資有価証券明細表に対する注記において、「パトナム・マネジメント」とはファンドの管理運用会社であって、パトナム・インベストメンツ・エル
エルシーの間接的全額出資子会社であるパトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーを意味し、「ＡＳＣ820」とは会計基準編纂書第820号「公正価値による測定および開示」を意味する。
* 表示された比率は、1,568,844,484米ドルの純資産額に基づいている。
当該証券は、無収入証券である。
# 当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、先物契約の証拠金として担保に供され、ブローカーに分別保管されていた。担保は期末現在合計4,216,687米ドルであり、貸借対照表の投資有価証券に含まれる（注１、９）。
∆ 当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、特定のデリバティブ契約の担保に供され、保管会社に分別管理されていた。担保は期末現在合計23,286,916米ドルであり、貸借対照表の投資有価証券に含まれる（注１、９）。
Ф 当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、特定のＴＢＡ契約の担保に供され、保管会社に分別管理されていた。担保は期末現在合計811,066米ドルであり、貸借対照表の投資有価証券に含まれる（注１、９）。
§ 当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、特定の中央清算機関で清算されるデリバティブ契約に係る当初証拠金の担保に供され、保管会社に分別管理されていた。担保は期末現在合計23,960,768米ドルであり、貸借対照表の投資有価証券に含まれる（注１、９）。
L
関連会社（注５）。証券銘柄に提示されている利率は、報告期間末現在のファンドの年率換算の７日間の利回りである。
R
不動産投資信託。
†― 64 ―

W表示された比率は、投資先のモーゲージ・プールに関連する加重平均クーポンを表す。金利はキャップまたはフロアの影響を受けることがある。

報告期間末現在、ファンドは、特定のデリバティブ契約および延渡し証券をカバーするため、509,251,303米ドルの流動資産を保有していた。
別段の記載がない限り、短期投資証券の銘柄に提示されている利率は、満期までの加重平均利回りを表す。
債務証券は、別段の記載がない限り担保されているとみなされる。
発行体名の後に144Ａとあるのは、1933年証券法（改正済）第144Ａ条により、登録を免除されている証券を表す。これらの証券は、登録を免除されている取引において再売却される場合があるが、通常、売却先は適格機関
投資家である。
ＴＢＡ契約については、財務諸表に対する注記１を参照のこと。
債務証券に表示された日付は、当初の満期日である。
2018年10月31日現在未決済の先物契約
米国財務省長期証券30年（ロング）
米国財務省長期証券30年超（ロング）
米国財務省中期証券２年（ロング）
米国財務省中期証券５年（ロング）
米国財務省中期証券10年（ロング）
米国財務省中期証券10年超（ロング）
未実現評価益未実現(評価損)
合計

契約数
102
385
322
1,772
945
230

想定元本
米ドル
$14,088,750
57,449,219
67,831,313
199,142,345
111,923,438
28,775,156

時価
米ドル$14,088,750
57,449,219
67,831,313
199,142,345
111,923,438
28,775,156

期限2018年12月
2018年12月
2018年12月
2018年12月
2018年12月
2018年12月

2018年10月31日現在未決済の売建スワップ・オプション (プレミアム額 $16,021,249)
取引相手方
想定元本／
受取または（支払）固定利率％／
行使期間満了日／
約定金額
変動利率指数／満期
行使利率米ドル
Bank of America N.A.
(3.204)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.204$112,002,700
Barclays Bank PLC
2.813／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2021年１月
2019年１月／2.813
167,414,000
Citibank, N.A.
3.50／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2049年１月
2019年１月／3.50
39,755,900
3.2825／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.2825
126,405,000
3.43／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2049年１月
2019年１月／3.43
39,755,900
3.395／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2049年１月
2019年１月／3.395
39,755,900(3.211)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.211
112,002,700
3.33／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2049年１月
2019年１月／3.33
39,755,900
3.211／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.211
112,002,700(3.2825)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.2825
126,405,000
3.09／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2024年６月
2019年６月／3.09
78,553,800
2.663／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2021年１月
2019年１月／2.663
167,414,000
Goldman Sachs International(3.02125)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年12月
2018年12月／3.02125
318,047,000(3.1325)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2021年１月
2019年１月／3.1325
318,047,000
3.02125／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年12月
2018年12月／3.02125
318,047,000― 65 ―

未実現評価損益
米ドル$(574,142)(3,748,504)(191,738)(1,554,128)(1,541,929)(607,804)—(8,218,245)$(8,218,245)

時価
米ドル$209,445
1,130,045
252,848279,355
366,947
465,542542,093
640,070700,017924,021956,000
1,561,973
419,822486,6121,930,545

2018年10月31日現在未決済の売建スワップ・オプション (プレミアム額 $16,021,249)（つづき）
取引相手方
想定元本／
受取または（支払）固定利率％／
行使期間満了日／
約定金額
変動利率指数／満期
行使利率米ドル
JPMorgan Chase Bank N.A.
3.41／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年11月
2018年11月／3.41$119,267,600
3.085／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年11月
2018年11月／3.085
238,535,200
3.005／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年11月
2018年11月／3.005
238,535,200
3.18／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2024年１月
2019年１月／3.18
148,687,000
3.26／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2049年１月
2019年１月／3.26
34,667,100
2.77／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2021年１月
2019年１月／2.77
445,256,000
Morgan Stanley & Co. International PLC(3.00)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2048年４月
2025年４月／3.00
18,691,900(3.00)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2048年４月
2025年４月／3.00
18,691,900
合計
2018年10月31日現在未決済の売建オプション (プレミアム額 $3,232,813)
行使期間満了日／
行使価格
想定元本
取引相手方
米ドル
米ドル
JPMorgan Chase Bank N.A.
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.00% TBA commitments（プット）
2018年11月／$95.68 $52,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）2018年12月／98.36
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）2018年12月／98.51
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）2018年12月／98.67
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）2018年12月／98.70
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）2018年12月／98.85
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）2018年12月／99.01
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）2018年11月／99.72
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）2018年11月／99.54
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（コール）2018年11月／99.91
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（プット）2019年２月／97.27
57,000,000― 66 ―

時価
米ドル$2,385317,252
570,099
648,275
791,1033,277,084
1,314,041
1,315,721$19,101,295

約定金額
米ドル

時価
米ドル

$52,000,000$572,156

57,000,000

82,87857,000,000

66,91857,000,000

53,69457,000,000

51,58557,000,000

40,98357,000,000

32,20557,000,000

57

57,000,000

57

57,000,000

57

57,000,000

463,0682018年10月31日現在未決済の売建オプション (プレミアム額 $3,232,813)（つづき）
行使期間満了日／
行使価格
想定元本
約定金額
取引相手方
米ドル
米ドル
米ドル
JPMorgan Chase Bank N.A.（つづき）
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（プット）2019年２月／$97.11 $57,000,000$57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（プット）2019年２月／96.95
57,000,000
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（プット）2019年２月／96.78
57,000,000
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（プット）2019年２月／96.63
57,000,000
57,000,000
Federal National Mortgage Association
30 yr 3.50% TBA commitments（プット）2019年２月／96.47
57,000,000
57,000,000
合計
2018年10月31日現在未決済の先物プレミアム・スワップ・オプション契約
取引相手方
想定元本／
受取または（支払）固定利率％／
行使期間満了日／
約定金額
変動利率指数／満期
行使利率米ドル
Bank of America N.A.
(2.647)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年６月／2029年６月（買建）2.647$55,656,700(2.785)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2027年１月／
2047年１月（買建）2.785
33,394,000
2.647／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年６月／2029年６月（買建）2.647
55,656,700
2.785／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2027年１月／
2047年１月（買建）2.785
33,394,000
Citibank, N.A.
(2.654)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年６月／2029年６月（買建）2.654
55,656,700(2.689)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年11月／
2049年11月（買建）2.689
5,702,000
2.689／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年11月／
2049年11月（買建）2.689
5,702,000
2.654／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年６月／2029年６月（買建）2.654
55,656,700
Goldman Sachs International(2.725)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2029年11月／
2039年11月（買建）2.725
9,503,400(3.005)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2029年11月／
2039年11月（買建）3.005
9,503,400(2.8175)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2027年３月／
2047年３月（買建）2.8175
6,678,900
3.169／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2018年11月／
2028年11月（買建）3.169
224,005,400― 67 ―

時価
米ドル$418,608
377,511
336,015
301,644
270,294$3,067,730

未収／(未払)プレミアム額 未実現評価損益米ドル
米ドル$(2,176,177)$645,061(3,583,176)

588,068(2,176,177)(889,394)(3,583,176)(1,646,992)(2,176,177)

634,486(734,133)

244,331(734,133)(295,136)(2,176,177)(884,385)(761,698)

187,217(658,586)

159,752(843,211)

148,472(909,462)(15,680)

2018年10月31日現在未決済の先物プレミアム・スワップ・オプション契約（つづき）
取引相手方
想定元本／
未収／(未払)受取または（支払）固定利率％／
行使期間満了日／
約定金額
プレミアム額 未実現評価損益
変動利率指数／満期
行使利率
米ドル
米ドル
米ドル
Goldman Sachs International（つづき）
2.725／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2029年11月／
2039年11月（買建）2.725$9,503,400$(761,698)$(207,079)
3.005／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2029年11月／
2039年11月（買建）3.005
9,503,400(864,809)(218,293)
2.8175／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2027年３月／
2047年３月（買建）2.8175
6,678,900(843,211)(270,429)(3.229)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2018年11月／
2028年11月（売建）3.229
112,002,700
686,950(8,960)3.379／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2018年11月／
2028年11月（売建）3.379
112,002,700
201,605(8,960)
JPMorgan Chase Bank N.A.
(2.8325)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2022年２月／2052年２月（買建）2.832533,394,000(4,662,637)
322,586(2.902)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年11月／
2049年11月（買建）2.902
5,702,000(611,825)
229,448(2.50)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2029年11月／
2039年11月（買建）2.50
9,503,400(988,354)
111,380
2.50／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2029年11月／
2039年11月（買建）2.50
9,503,400(549,297)(96,935)
3.062／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2018年12月／
2028年12月（買建）3.062
143,427,700(431,478)(172,113)
2.902／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年11月／
2049年11月（買建）2.902
5,702,000(881,529)(358,428)
2.8325／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2022年２月／2052年２月（買建）2.832533,394,000(4,662,637)(2,483,846)
2021年３月／(5.00フロア)／／2021年３月（売建）5.00フロア
1,000,000
222,000
158,750
3.302／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2018年12月／
2028年12月（売建）3.302
143,427,700
392,036(166,375)
Morgan Stanley & Co. International PLC(2.505)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年11月／
2049年11月（買建）2.505
5,702,000(873,546)
236,006(3.27)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2023年10月／
2053年10月（買建）3.27
1,179,600(134,592)
5,332
3.27／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2023年10月／
2053年10月（買建）3.27
1,179,600(134,592)(861)
2.505／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年11月／
2049年11月（買建）2.505
5,702,000(613,535)(238,743)
未実現評価益3,670,889
未実現(評価損)(7,962,609)
合計$(4,291,720)― 68 ―

2018年10月31日現在未決済のＴＢＡ売却契約 (未収手取額 $311,768,516)
政府系機関
Federal Home Loan Mortgage Corporation, 3.50%, 11/1/48
Federal Home Loan Mortgage Corporation, 3.00%, 11/1/48
Federal National Mortgage Association, 4.00%, 11/1/48
Federal National Mortgage Association, 3.50%, 11/1/48
Federal National Mortgage Association, 3.00%, 12/1/48
Federal National Mortgage Association, 3.00%, 11/1/48
Government National Mortgage Association, 5.00%, 11/1/48
Government National Mortgage Association, 4.50%, 11/1/48
合計

額面
米ドル
$5,000,000
2,000,000
1,000,000
82,000,000
70,000,000
111,000,000
20,000,000
31,000,000

2018年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約
前払プレミ
アム受領額
(支払額)
期限日 ファンドに
想定元本
時価
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) よる支払額$313,228,300 $1,426,755$(655,045)
10/5/20 2.8225%—
Semiannually
5,000,000

4,985

(31)

5/26/20

74,668,500

1,820,567

422,754

9/25/28

149,336,900

2,487,803(412,657)

9/25/28

119,267,600

625,797

111,723

10/11/28

112,002,700

2,418,138

597,729

10/9/28

224,005,400

3,293,103(607,785)

10/9/28

74,668,500

1,328,278

424,620

10/16/28

149,336,900

1,561,765(435,057)

10/16/28

3 month USDLIBOR-BBA
plus 12.70%—
Semiannually
3 month USDLIBOR-BBA—
Quarterly
3.026%—
Semiannually
3 month USDLIBOR-BBA—
Quarterly
3 month USDLIBOR-BBA—
Quarterly
3.05%—
Semiannually
3 month USDLIBOR-BBA—
Quarterly
3.10%—
Semiannually

439,860,600

699,378 E(167,418)

12/19/20

3.05%—
Semiannually

3,572,500

5,680 E

1,253

12/19/20

3 month USDLIBOR-BBA—
Quarterly― 69 ―

決済日(月日年)
11/13/18
11/13/18
11/13/18
11/13/18
12/13/18
11/13/18
11/19/18
11/19/18

時価米ドル$4,866,797
1,891,250
999,92279,809,058
66,125,388
104,973,044
20,790,624
31,794,375$311,250,458

ファンドに
よる受領額
3 month USDLIBOR-BBA—
Quarterly
6 month USDLIBOR-BBA—
Semiannually

未実現評価損益米ドル$698,952

2.936%—
Semiannually(1,360,669)

3 month USDLIBOR-BBA—
Quarterly
3.16%—
Semiannually

1,987,417

2.97%—
Semiannually(1,789,438)

3 month USDLIBOR-BBA—
Quarterly
3.015%—
Semiannually

2,612,426

3 month USDLIBOR-BBA—
Quarterly
3 month USDLIBOR-BBA—
Quarterly
3.05%—
Semiannually

1,095,526(4,244)(473,090)(890,711)

531,961(4,427)

2018年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約（つづき）
前払プレミ
アム受領額
想定元本
時価
(支払額)
期限日 ファンドに
ファンドに
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) よる支払額
よる受領額
E$(901,801)
12/19/23 3.10%—
3 month USD$294,081,500$739,615
Semiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
183,130,700 1,387,581 E
137,067
12/19/28 3 month USD- 3.15%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
465,000
9,072 E
2,522
12/19/48 3.20%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
24,152,500
471,215 E(135,248)
12/19/48 3 month USD- 3.20%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
3,136,100
15,113(44)
10/30/28 3.167%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
114,242,800
972,435(1,515)
10/2/28 3.1215%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
2,862,400
39,664 E(98)
1/7/49 3.23%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
6,421,500
12,907 E(91)
11/7/28 3.204%—3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
8,746,300
7,819
(124)
10/22/28 3.2325%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
2,385,400
4,819 E(81)
1/11/49 3.29%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
35,100,000
164,163(465)
10/9/28 3 month USD- 3.275%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
35,100,000
115,093(465)
10/9/28 3 month USD- 3.25877%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
35,100,000
102,948(465)
10/9/28 3 month USD- 3.25475%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
35,100,000
101,474(465)
10/9/28 3 month USD- 3.25427%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
35,100,000
131,836(465)
10/9/28 3 month USD- 3.26431%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
40,551,000
114,962 E(574)
11/7/28 3.26%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly― 70 ―

未実現評価損益米ドル$(162,186)(1,250,513)
11,594(606,463)
15,232
911,983
39,567
12,816(9,013)
4,737
179,945
130,527
118,297
116,812147,389(115,536)

2018年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約（つづき）
前払プレミ
アム受領額
想定元本
時価
(支払額)
期限日 ファンドに
ファンドに
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) よる支払額
よる受領額$6,738,000$21,528$(89)
10/11/28 3 month USD- 3.258%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
24,912,000
106,300(330)
10/12/28 3 month USD- 3.2705%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
182,500
203(1)
10/15/23 3 month USD- 3.1545%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
57,282,500
64,099(463)
10/15/23 3.15468%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
69,395,500
11,450(561)
10/15/23 3.13395%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
35,958,000
13,089(477)
10/16/28 3.214703%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
41,816,000
14,552(554)
10/18/28 3.2255%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
46,361,000
24,293(615)
10/19/28 3 month USD- 3.2155%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
39,377,500
91,750(522)
10/19/28 3 month USD- 3.24857%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
39,377,500
89,820(522)
10/19/28 3 month USD- 3.248%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
22,364,000
79,884(297)
10/22/28 3 month USD- 3.2635%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
1,133,000
4,733
(15)
10/22/28 3 month USD- 3.2705%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
53,587,000
91,098(711)
10/23/28 3.242%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
31,519,000
117,566(418)
10/23/28 3 month USD- 3.2655%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
17,887,000
54,698(237)
10/24/28 3 month USD- 3.258%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
34,092,000
38,899(452)
10/25/28 3.2095%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly― 71 ―

未実現評価損益米ドル$24,121
115,405
247(78,975)(28,832)
3,350(24,059)(16,227)
99,03597,09882,496
4,867(97,229)
120,501
55,90636,716

2018年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約（つづき）
前払プレミ
アム受領額
(支払額)
期限日 ファンドに
ファンドに
想定元本
時価
米ドル
(月日年) よる支払額
よる受領額
米ドル
米ドル
$26,154,000$19,563$(347)
10/26/28 3.2145%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
21,811,500
36,600(289)
10/29/28 3.203%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
26,348,000
142,938(349)
10/30/28 3.16%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
42,777,500
303,464(567)
10/30/28 3.14072%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
42,777,500
304,105(567)
10/30/28 3.14054%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
53,197,000
308,596(705)
10/31/28 3.155%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
75,156,100
341,209 E(1,064)
12/6/28 3.182%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
37,081,000
15,574(492)
11/2/28 3 month USD- 3.21469%—
LIBOR-BBA—
Semiannually
Quarterly
67,201,600
2,688 E(957)
12/4/28 3.229%—
3 month USDSemiannually LIBOR-BBA—
Quarterly
合計$(1,633,827)
E

未実現評価損益米ドル$18,472
36,990143,965
305,154305,796311,615340,144(16,066)
1,732$3,791,113

発効日は延長された。

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約
ファンドが
前払プレミ
スワップ
受領する
アム受領額
取引相手方／(支払額)
期限日 (行う)
想定元本
時価
米ドル
(月日年) 定額支払
米ドル
米ドル
Bank of America N.A.
$158,475$158,695$—
1/12/41 4.00%(1 month
USD-LIBOR)—
Monthly
285,383
284,837—
1/12/41 4.50%(1 month
USD-LIBOR)—
Monthly
Barclays Bank PLC
493,151489,268—
1/12/36 (5.50%)
1 month USDLIBOR—
Monthly― 72 ―

ファンドが受領するまたは支払うトータルリターン

未実現評価損益米ドル

Synthetic TRS
Index 4.00% 30
year Fannie Maepools— Monthly
Synthetic TRS
Index 4.50% 30
year Fannie Maepools— Monthly$1,505Synthetic TRS
Index 5.50% 30
year Fannie Maepools— Monthly(1,504)1,860

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
ファンドが
ファンドが
前払プレミ
スワップ
受領する
受領する
アム受領額
取引相手方／
または支払う(支払額)
期限日 (行う)
想定元本
時価トータルリターン米ドル(月日年) 定額支払
米ドル
米ドル
Barclays Bank PLC（つづき）
Synthetic MBX$171,726$171,545$—
1/12/40 4.50%
Index 4.50% 30(1 monthyear Fannie Mae
USD-LIBOR)—
pools— Monthly
Monthly
Synthetic TRS
124,719
124,893—
1/12/41 4.00%
Index 4.00% 30(1 monthyear Fannie Mae
USD-LIBOR)—
pools— Monthly
Monthly
Synthetic MBX
390,540
389,754—
1/12/40 4.00%
Index 4.00% 30(1 monthyear Fannie Mae
USD-LIBOR)—
pools— Monthly
Monthly
Synthetic TRS
181,166
179,957—
1/12/39 6.00%
Index 6.00% 30(1 monthyear Fannie Mae
USD-LIBOR)—
pools— Monthly
Monthly
Synthetic MBX
2,579,502 2,574,309—
1/12/40 4.00%
Index 4.00% 30(1 monthyear Fannie Mae
USD-LIBOR)—
pools— Monthly
Monthly
Synthetic TRS
39,102
38,834—
1/12/38 6.50%
Index 6.50% 30(1 monthyear Fannie Mae
USD-LIBOR)—
pools— Monthly
Monthly
Synthetic MBX
294,518
293,825—
1/12/41 5.00%
Index 5.00% 30(1 monthyear Ginnie Mae
USD-LIBOR)—
II pools—
MonthlyMonthly
Synthetic TRS
405,294
405,856—
1/12/41 4.00%
Index 4.00% 30(1 monthyear Fannie Mae
USD-LIBOR)—
pools— Monthly
Monthly
Synthetic MBX
1,917,662 1,915,633—
1/12/40 4.50%
Index 4.50% 30(1 monthyear Fannie Mae
USD-LIBOR)—
pools— Monthly
Monthly
Synthetic MBX
2,589,347 2,591,561—
1/12/39 (6.00%)
1 month USD- Index 6.00% 30
year Fannie Mae
LIBOR—
pools— Monthly
Monthly
Synthetic TRS
346,429
344,053—
1/12/38 6.50%
Index 6.50% 30(1 monthyear Fannie Mae
USD-LIBOR)—
pools— Monthly
Monthly
Synthetic TRS
99,517
99,701—
1/12/41 (5.00%)
1 month USD- Index 5.00% 30
year Fannie Mae
LIBOR—
pools— Monthly
Monthly― 73 ―

未実現評価損益
米ドル
$(5)

1,185

(464)

789

(3,062)

173

(334)

3,849

(52)

(6,414)

1,532(1,095)

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
スワップ
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う米ドル
米ドル
米ドル(月日年) 定額支払
トータルリターン
Barclays Bank PLC（つづき）$601,306$600,414$—
1/12/43 3.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 3.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
60,22860,138—
1/12/43 3.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 3.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
3,886,835 3,880,518—
1/12/40 5.00%
Synthetic MBX(1 month
Index 5.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
40,410,396 40,344,814—
1/12/41 5.00%
Synthetic MBX(1 month
Index 5.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
44,064,059 44,064,059—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX
1 month USD- Index 6.50% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
Citibank, N.A.
3,306,018 3,300,653—
1/12/41 5.00%
Synthetic MBX(1 month
Index 5.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
783,339
782,068—
1/12/41 5.00%
Synthetic MBX(1 month
Index 5.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
Credit Suisse International
7,485,041 7,465,986—
1/12/41 4.50%
Synthetic MBX(1 month
Index 4.50% 30
USD-LIBOR)—
year Ginnie Mae
Monthly
II pools—
Monthly
267,345
267,345—
1/12/39 (5.00%)
Synthetic TRS
1 month USD- Index 5.00% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
173,364
173,107—
1/12/43 3.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 3.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Maepools— Monthly
Monthly
481,587
482,479—
1/12/41 (5.00%)
Synthetic TRS
1 month USD- Index 5.00% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly― 74 ―

未実現評価損益米ドル$3,620363(1,540)(16,066)(77,805)(1,314)(311)(11,497)(2,646)

1,044(5,299)2018年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
スワップ
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う米ドル
米ドル
米ドル(月日年) 定額支払
トータルリターン
Credit Suisse International（つづき）$956,452$963,082$—
1/12/41 5.00%
Synthetic MBX(1 month
Index 5.00% 30
USD-LIBOR)—
year Ginnie Mae
Monthly
II pools—
Monthly
533,088532,699—
1/12/44 3.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 3.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
606,985
607,828—
1/12/41 4.00%
Synthetic TRS(1 month
Index 4.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
479,460
479,110—
1/12/44 3.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 3.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
349,386
349,131—
1/12/44 3.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 3.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
523,833
523,833—
1/12/45 3.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 3.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
1,632,503 1,631,414—
1/12/45 4.00%
Synthetic TRS(1 month
Index 4.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
571,699
571,317—
1/12/45 4.00%
Synthetic TRS(1 month
Index 4.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
562,282
562,282—
1/12/45 3.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 3.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
2,460,454 2,463,869—
1/12/41 (4.00%)
Synthetic TRS
1 month USD- Index 4.00% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
Goldman Sachs International
496,782
493,375—
1/12/38 6.50%
Synthetic TRS
Index 6.50% 30(1 month
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
383,229
380,601—
1/12/38 6.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 6.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly― 75 ―

未実現評価損益米ドル$15,597

3,539

5,765

3,183

2,320

3,763

11,558

4,048

4,039

(23,369)

2,197

1,695

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
スワップ
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う米ドル
米ドル
米ドル(月日年) 定額支払
トータルリターン
Goldman Sachs International（つづき）$1,130,955 $1,123,411$—
1/12/39 6.00%
Synthetic TRS(1 month
Index 6.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
481,360
478,059—
1/12/38 6.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 6.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
206,894
206,498—
1/12/41 4.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 4.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
2,942,225 2,942,225—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX
1 month USD- Index 6.50% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
1,105,313 1,105,313—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX
1 month USD- Index 6.50% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
493,151489,268—
1/12/36 5.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 5.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
42,28442,342—
1/12/41 4.00%
Synthetic TRS(1 month
Index 4.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
14,626
14,529
—1/12/39 6.00%
Synthetic TRS(1 month
Index 6.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
449,822446,822—
1/12/39 6.00%
Synthetic TRS(1 month
Index 6.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
4,030,537 4,030,537—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX
1 month USD- Index 6.50% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
149,452
149,452—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX
1 month USD- Index 6.50% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
398,493
398,493—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX
1 month USD- Index 6.50% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly― 76 ―

未実現評価損益米ドル$4,923

2,129

1,349

(5,195)(1,952)

1,504

402

64

1,958

(7,117)

(264)

(704)

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
スワップ
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う米ドル
米ドル
米ドル(月日年) 定額支払
トータルリターン
Goldman Sachs International（つづき）$165,532$164,397$—
1/12/38 6.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 6.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
544,433
540,700—
1/12/38 6.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 6.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
812,020806,603—
1/12/39 6.00%
Synthetic TRS(1 month
Index 6.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
993,402994,781—
1/12/41 4.00%
Synthetic TRS(1 month
Index 4.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
939,585
941,324—
1/12/41 (5.00%)
Synthetic TRS
1 month USD- Index 5.00% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
968,728
968,021—
1/12/44 3.50%
Synthetic TRS(1 month
Index 3.50% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
567,398
567,019—
1/12/45 4.00%
Synthetic TRS(1 month
Index 4.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
626,085
625,156—
1/12/43 (3.50%)
Synthetic TRS
1 month USD- Index 3.50% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
1,093,809 1,096,569—
1/12/44 (3.00%)
Synthetic TRS
1 month USD- Index 3.00% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
JPMorgan Chase Bank N.A.
129,294
129,474—
1/12/41 4.00%
Synthetic TRS
Index 4.00% 30(1 month
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
939,625
941,364—
1/12/41 (5.00%)
Synthetic TRS
1 month USD- Index 5.00% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly― 77 ―

未実現評価損益
米ドル
$732

2,408

3,535

9,435

(10,338)

6,431

4,017

(3,769)(10,697)

1,228(10,339)

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
スワップ
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う米ドル
米ドル
米ドル(月日年) 定額支払
トータルリターン
JPMorgan Securities LLC$1,962,166 $1,942,452$—
1/12/44 4.00%
Synthetic TRS(1 month
Index 4.00% 30
USD-LIBOR)—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
1,797,574 1,796,261—
1/12/44 (3.50%)
Synthetic TRS
1 month USD- Index 3.50% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
1,962,166 1,942,452—
1/12/44 (4.00%)
Synthetic TRS
1 month USD- Index 4.00% 30
LIBOR—
year Fannie Mae
Monthlypools— Monthly
623,109627,428—
1/12/41 (5.00%)
Synthetic MBX
1 month USD- Index 5.00% 30
LIBOR—
year Ginnie Mae
Monthly
II pools—
Monthly
前払プレミアム受領額—
未実現評価益前払プレミアム(支払額)—
未実現(評価損)
合計$—
合計
2018年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
アム受領額
受領する
受領する
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う
想定元本
時価
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払
トータルリターン$9,405,000$132,178$—
7/3/22 (1.9225%)—
USA Non Revised
At maturity
Consumer Price
Index-Urban(CPI-U)— At
maturity
9,405,000
162,067—
7/3/27 2.085%—
USA Non Revised
At maturity
Consumer Price
Index-Urban(CPI-U)— At
maturity
10,792,000
169,963—
7/5/22 (1.89%)—
USA Non Revised
At maturity
Consumer Price
Index-Urban(CPI-U)— At
maturity
10,792,000
222,682—
7/5/27 2.05%—
USA Non Revised
At maturity
Consumer Price
Index-Urban(CPI-U)— At
maturity$—
合計― 78 ―

未実現評価損益米ドル$(4,442)(11,934)

4,442(10,162)

118,181(229,690)$(111,509)

未実現評価損益米ドル$132,178(162,067)

169,963(222,682)$(82,608)

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション
前払プレミ
スワップ
アム受領額
ファンドが
取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 受領する
参照債務*
格付***
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払Bank of America N.A.
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P$13,534$198,000$27,562
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
26,395
438,000
60,9705/11/63 300 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
54,079876,000
121,939
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
51,528904,000
125,837
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
Citigroup Global Markets, Inc.
CMBX NA A.6
A/P
(131)
337,000
7,717
5/11/63 200 bp—
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
308
397,000
9,091
5/11/63 200 bp—
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
462
397,000
9,091
5/11/63 200 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BB.7
BB/P
116,708
908,000
133,294
1/17/47 500 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
35,971
327,000
45,518
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P38,298359,000
49,973
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
53,902490,000
68,208
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
66,061
673,000
93,682
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
73,033730,000
101,616
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
107,308 1,087,000
151,310
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
126,206 1,144,000
159,245
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
169,734 1,670,000
232,464
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
206,990 2,168,000
301,786
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly
Credit Suisse International
CMBX NA A.6
A/P
132,715 2,662,000
60,9605/11/63 200 bp—
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
2,036,197 40,122,000
918,794
5/11/63 200 bp—
Index
Monthly
CMBX NA A.7
A-/P
11,938287,000
1,521
1/17/47 200 bp—
Index
Monthly
CMBX NA A.7
A-/P
102,321 2,780,000
14,734
1/17/47 200 bp—
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
67,149665,000
92,568
5/11/63 300 bp—
Index
Monthly― 79 ―

未実現評価損益米ドル$(13,912)(34,319)(67,349)(73,782)(7,717)(8,629)(8,475)(15,703)(9,356)(11,465)(14,020)(27,229)(28,157)(43,368)(32,372)(61,756)(93,531)
72,7901,133,006
10,52988,668(25,031)2018年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション（つづき）
前払プレミ
スワップ
アム受領額
ファンドが
取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 受領する未実現評価損益
参照債務*
格付***
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払
米ドル
Credit Suisse International（つづき）
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P$111,485 $1,014,000$141,149
5/11/63 300 bp—$(29,072)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
142,334 1,265,000
176,088
5/11/63 300 bp—(33,016)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
214,399 1,693,000
235,666
5/11/63 300 bp—(20,279)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
271,905 2,342,000
326,006
5/11/63 300 bp—(52,735)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
232,198 2,368,000
329,626
5/11/63 300 bp—(96,047)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
264,277 2,500,000
348,000
5/11/63 300 bp—(82,265)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
283,039 2,530,000
352,176
5/11/63 300 bp—(67,662)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
306,540 2,573,000
358,162
5/11/63 300 bp—(50,121)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
280,186 2,576,000
358,579
5/11/63 300 bp—(76,891)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
1,723,028 16,115,000 2,243,208
5/11/63 300 bp—(510,780)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
143,564 2,186,000
137,062
1/17/47 300 bp—
7,777
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
210,436 2,847,000
178,507
1/17/47 300 bp—
33,589
Index
Monthly
Goldman Sachs International
CMBX NA A.6
A/P
5,271
168,000
3,847
5/11/63 200 bp—
1,489
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
16,026
526,000
12,045
5/11/63 200 bp—
4,185
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
40,497800,000
18,3205/11/63 200 bp—
22,488
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
65,795 1,256,000
28,762
5/11/63 200 bp—
37,521
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
88,084 1,783,000
40,831
5/11/63 200 bp—
47,947
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
55,332 1,789,000
40,968
5/11/63 200 bp—
15,060Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
109,667 1,964,000
44,976
5/11/63 200 bp—
65,455
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
165,367 2,518,000
57,662
5/11/63 200 bp—
108,684
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
130,272 2,529,000
57,914
5/11/63 200 bp—
73,342
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
152,946 2,939,000
67,303
5/11/63 200 bp—
86,786
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
148,581 3,016,000
69,066
5/11/63 200 bp—
80,688
Index
Monthly― 80 ―

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション（つづき）
前払プレミ
スワップ
アム受領額
ファンドが
取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 受領する未実現評価損益
参照債務*
格付***
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払米ドル
Goldman Sachs International（つづき）
CMBX NA A.6
A/P$224,300 $3,497,000$80,081
5/11/63 200 bp—$145,579
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
285,860 5,647,000
129,316
5/11/63 200 bp—
158,740
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
12,607
146,000
20,323
5/11/63 300 bp—(7,631)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
18,143375,000
52,2005/11/63 300 bp—(33,839)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
43,346
392,000
54,566
5/11/63 300 bp—(10,992)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
43,557401,000
55,819
5/11/63 300 bp—(12,028)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
43,389401,000
55,819
5/11/63 300 bp—(12,197)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
39,801
503,000
70,018
5/11/63 300 bp—(29,923)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
34,791
667,000
92,846
5/11/63 300 bp—(57,666)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
33,283671,000
93,403
5/11/63 300 bp—(59,729)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
32,711
671,000
93,403
5/11/63 300 bp—(60,300)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
77,301
714,000
99,389
5/11/63 300 bp—(21,671)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
98,179933,000
129,874
5/11/63 300 bp—(31,151)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
68,535 1,006,000
140,035
5/11/63 300 bp—(70,913)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
134,237 1,144,000
159,245
5/11/63 300 bp—(24,341)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
200,757 1,446,000
201,283
5/11/63 300 bp—
317
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
49,185605,000
37,934
1/17/47 300 bp—
11,605
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
126,786 1,819,000
114,051
1/17/47 300 bp—
13,795
Index
Monthly
JPMorgan Securities LLC
CMBX NA BB.6
BB/P
149,214705,000
172,584
5/11/63 500 bp—(22,685)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
3,572
67,0001,534
5/11/63 200 bp—
2,064
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
9,475
208,000
4,763
5/11/63 200 bp—
4,793
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
9,924
576,000
13,1905/11/63 200 bp—(3,043)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
26,447922,000
21,114
5/11/63 200 bp—
5,692
Index
Monthly― 81 ―

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション（つづき）
前払プレミ
スワップ
アム受領額
ファンドが
取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 受領する未実現評価損益
参照債務*
格付***
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払
米ドル
JPMorgan Securities LLC（つづき）
CMBX NA A.6
A/P$106,467 $1,965,000$44,999
5/11/63 200 bp—$62,233
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
118,037 2,331,000
53,3805/11/63 200 bp—
65,564
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
126,001 2,507,000
57,4105/11/63 200 bp—
69,566
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
88,458 2,688,000
61,555
5/11/63 200 bp—
27,948
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
173,376 3,385,000
77,517
5/11/63 200 bp—
97,175
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
218,564 4,026,000
92,195
5/11/63 200 bp—
127,934
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
250,960 4,947,000
113,286
5/11/63 200 bp—
140,315
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
249,808 5,000,000
114,500
5/11/63 200 bp—
137,252
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
530,174 9,000,000
206,100
5/11/63 200 bp—
327,574
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
1,032,363 17,500,000
400,750
5/11/63 200 bp—
638,418
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
42,939379,000
52,757
5/11/63 300 bp—(9,596)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
59,512
383,000
53,314
5/11/63 300 bp—
6,421
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
49,440408,000
56,794
5/11/63 300 bp—(7,116)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
54,150466,000
64,867
5/11/63 300 bp—(10,445)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
58,291
503,000
70,018
5/11/63 300 bp—(11,434)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
71,340597,000
83,102
5/11/63 300 bp—(11,414)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
78,081
688,000
95,7705/11/63 300 bp—(17,288)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
79,859712,000
99,1105/11/63 300 bp—(18,836)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
78,422714,000
99,389
5/11/63 300 bp—(20,550)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
103,193732,000
101,894
5/11/63 300 bp—
1,726
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
78,850733,000
102,034
5/11/63 300 bp—(22,756)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
78,850733,000
102,034
5/11/63 300 bp—(22,756)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
89,047751,000
104,539
5/11/63 300 bp—(15,054)
Index
Monthly― 82 ―

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション（つづき）
前払プレミ
スワップ
アム受領額
ファンドが
取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 受領する未実現評価損益
参照債務*
格付***
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払
米ドル
JPMorgan Securities LLC（つづき）
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P$77,823$787,000$109,550
5/11/63 300 bp—$(31,268)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
102,625
821,000
114,283
5/11/63 300 bp—(11,179)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
83,066
867,000
120,686
5/11/63 300 bp—(37,115)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
124,021 1,015,000
141,288
5/11/63 300 bp—(16,675)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
117,980 1,072,000
149,222
5/11/63 300 bp—(30,618)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
130,849 1,173,000
163,282
5/11/63 300 bp—(31,749)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
133,775 1,411,000
196,411
5/11/63 300 bp—(61,813)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
188,866 1,524,000
212,141
5/11/63 300 bp—(22,386)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
151,727 1,574,000
219,101
5/11/63 300 bp—(66,456)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
197,015 1,785,000
248,472
5/11/63 300 bp—(50,416)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
260,606 2,345,000
326,424
5/11/63 300 bp—(64,450)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
270,691 2,455,000
341,736
5/11/63 300 bp—(69,613)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
283,809 2,467,000
343,406
5/11/63 300 bp—(58,158)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
322,766 2,684,000
373,613
5/11/63 300 bp—(49,281)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
322,766 2,684,000
373,613
5/11/63 300 bp—(49,281)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
326,047 2,766,000
385,027
5/11/63 300 bp—(57,366)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
309,169 2,891,000
402,427
5/11/63 300 bp—(91,572)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
939,015 7,841,000 1,091,467
5/11/63 300 bp—(147,878)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
1,457,400 8,284,000 1,153,133
5/11/63 300 bp—
309,100
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
392
15,000941
1/17/47 300 bp—
(540)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
93,740709,000
44,454
1/17/47 300 bp—
49,700Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
436,274 3,609,000
226,284
1/17/47 300 bp—
212,095
Index
Monthly― 83 ―

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション（つづき）
前払プレミ
スワップ
アム受領額
ファンドが
取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 受領する未実現評価損益
参照債務*
格付***
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払
米ドル
Merrill Lynch International
CMBX NA A.6
A/P$29,775 $2,100,000$48,090
5/11/63 200 bp—$(17,498)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
41,803370,000
51,504
5/11/63 300 bp—(9,485)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
116,427
991,000
137,947
5/11/63 300 bp—(20,942)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
170,644 1,443,000
200,866
5/11/63 300 bp—(29,380)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
284,572 2,540,000
353,568
5/11/63 300 bp—(67,515)
Index
MonthlyMorgan Stanley & Co. International PLC
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
201,817 1,459,000
203,093
5/11/63 300 bp—
(425)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P—
643,000
14,725
5/11/63 200 bp—(14,474)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
3,311 1,218,000
27,892
5/11/63 200 bp—(24,108)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
37,481
329,000
45,797
5/11/63 300 bp—(8,124)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
60,396
493,000
68,626
5/11/63 300 bp—(7,942)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
59,702504,000
70,157
5/11/63 300 bp—(10,160)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
65,454
556,000
77,395
5/11/63 300 bp—(11,616)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
66,515562,000
78,2305/11/63 300 bp—(11,387)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
198,484 1,754,000
244,157
5/11/63 300 bp—(44,650)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
301,001 2,484,000
345,773
5/11/63 300 bp—(43,323)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
448,144 3,500,000
487,200
5/11/63 300 bp—(35,844)
Index
Monthly
前払プレミアム受領額
22,649,596
未実現評価益4,505,610
前払プレミアム(支払額)(131)
未実現(評価損)(3,525,080)
合計$22,649,465
合計$980,530*

参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。
前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。
***
対象となるインデックスに対する格付は、そのインデックスに含まれるすべての有価証券の格付の平均を表している。ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズまたはフィッチの格付は、2018年10月31日現在において入手可能な最新のものと考えられる。パトナムによる有価証券の格付は「/P」と表示される。パトナムの格付区分は、スタンダード・アンド・プアーズの分類と同等である。
**― 84 ―

2018年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－購入プロテクション
前払プレミ
アム受領額
ファンドが
(支払額)**
想定元本
時価
期限日 (行う)
スワップ取引相手方／
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払
参照債務*
Citigroup Global Markets, Inc.
CMBX NA A.7 Index$(1,164) $157,000$832
1/17/47 (200 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(28,902)
177,000
25,984
1/17/47 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.9 Index(142,029)
922,000
141,066
9/17/58 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.9 Index(142,669)
922,000
141,066
9/17/58 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.9 Index(139,805)
908,000
138,924
9/17/58 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.9 Index(71,701)
458,000
70,074
9/17/58 (500 bp)—
Monthly
Credit Suisse International
CMBX NA BB.7 Index(118,205) 6,697,000 1,639,426
5/11/63 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(761,903) 4,632,000
679,978
1/17/47 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(173,028)
938,000
137,698
1/17/47 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.9 Index(226,349) 1,418,000
216,954
9/17/58 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.9 Index(59,440)
386,000
59,058
9/17/58 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.9 Index(36,130)
231,000
35,343
9/17/58 (500 bp)—
Monthly
Goldman Sachs International
CMBX NA BB.6 Index(392,011) 3,832,000
938,074
5/11/63 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(241,670) 1,597,000
234,440
1/17/47 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.6 Index(44,124)
302,000
73,9305/11/63 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(691,993) 3,408,000
500,294
1/17/47 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(204,744) 1,211,000
177,775
1/17/47 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(194,318) 1,186,000
174,105
1/17/47 (500 bp)—
Monthly
JPMorgan Securities LLC
CMBX NA BB.7 Index(112,593)
705,000
103,494
1/17/47 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA A.7 Index(61,347) 2,910,000
15,423
1/17/47 (200 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.6 Index(279,973) 1,931,000
472,709
5/11/63 (500 bp)—
Monthly
CMBX NA BB.6 Index(146,989) 1,022,000
250,186
5/11/63 (500 bp)—
Monthly― 85 ―

未実現評価損益
米ドル$(393)(3,091)(1,859)(2,500)(1,764)(2,072)
1,534,353(86,429)(36,242)(10,773)(758)(1,012)542,337(8,783)29,512(195,012)(28,147)(21,367)(9,784)(47,056)
190,859
102,2032018年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－購入プロテクション（つづき）
前払プレミ
アム受領額
ファンドが
(支払額)**
想定元本
時価
期限日 (行う)
未実現評価損益
スワップ取引相手方／
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払
米ドル
参照債務*
JPMorgan Securities LLC（つづき）
CMBX NA BB.6 Index$(111,356) $792,000$193,882
5/11/63 (500 bp)—$81,755
Monthly
CMBX NA BB.6 Index(70,996)
534,000
130,723
5/11/63 (500 bp)—
59,208Monthly
CMBX NA BB.7 Index(914,337) 5,341,000
784,059
1/17/47 (500 bp)—
(135,470)Monthly
CMBX NA BB.7 Index(228,669) 1,408,000
206,694
1/17/47 (500 bp)—
(23,343)
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(126,168)
806,000
118,321
1/17/47 (500 bp)—
(8,630)Monthly
CMBX NA BB.7 Index(139,307)
774,000
113,623
1/17/47 (500 bp)—
(26,437)
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(99,731)635,000
93,218
1/17/47 (500 bp)—
(7,130)Monthly
CMBX NA BB.7 Index(10,923)
55,0008,074
1/17/47 (500 bp)—
(2,902)Monthly
CMBX NA BB.7 Index(7,670)39,0005,725
1/17/47 (500 bp)—
(1,983)Monthly
CMBX NA BBB–.7 Index(53,931)733,000
45,959
1/17/47 (300 bp)—
(8,400)Monthly
CMBX NA BBB–.7 Index(53,931)733,000
45,959
1/17/47 (300 bp)—
(8,400)Monthly
CMBX NA BBB–.7 Index(36,867)
408,000
25,582
1/17/47 (300 bp)—
(11,523)Monthly
Merrill Lynch International
CMBX NA BB.7 Index(251,200) 1,448,000
212,566
1/17/47 (500 bp)—
(40,041)
Monthly
CMBX NA BB.9 Index(144,208)
922,000
141,066
9/17/58 (500 bp)—
(4,039)Monthly
CMBX NA BBB–.7 Index(69,410)
847,000
53,107
1/17/47 (300 bp)—
(16,797)
MonthlyMorgan Stanley & Co. International PLC
CMBX NA BBB–.7 Index(148,658) 1,459,000
91,479
1/17/47 (300 bp)—
(58,029)
Monthly
CMBX NA BBB–.7 Index(8,256)130,000
8,151
1/17/47 (300 bp)—
(179)
Monthly
前払プレミアム受領額—
未実現評価益2,540,227
前払プレミアム(支払額)(6,746,705)
未実現(評価損)(810,345)
合計$(6,746,705)
合計$1,729,882***

参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。
前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。

― 86 ―

2018年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約－購入プロテクション
前払プレミ
ファンドが
アム受領額
受領する
(支払額)**
想定元本
時価
期限日 (行う)
未実現評価損益
参照債務*
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払米ドル
NA HY Series 31 Index$6,247,163 $87,003,000 $4,585,580
12/20/23 (500 bp)—
$1,229,476
Quarterly
合計$6,247,163$1,229,476***

参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。
前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。
ＡＳＣ820は、公正価値による測定の開示について３段階の評価ヒエラルキーを設定している。当該評価ヒエラ
ルキーは、ファンドの投資有価証券の評価データの透明性に基づくものである。３つのレベルの定義は以下の通りである。
レベル１- 活発な市場における同一証券の市場価格に基づく評価。
レベル２- 活発でない市場における同一証券の市場価格に基づく評価またはすべての重要なデータが、直接または間接に観察可能な場合の市場価格に基づく評価。
レベル３- 公正価値による測定に関して重要な観察不能なデータに基づく評価。
以下は、報告期間末現在のファンドの純資産額の評価に用いられたデータの概要である。

投資有価証券：
アセット・バック証券
社債
モーゲージ証券
地方債
未決済買建オプション
未決済買建スワップ・オプション
米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券
短期投資
レベル別合計

レベル１
米ドル
$—
—
—
—
—
—
—
235,817,220$235,817,220

評価データ
レベル２
米ドル
$30,039,000
385,121,095
615,484,215
2,912,397
2,028,803
14,115,457
764,518,689
92,776,599$1,906,996,255

レベル３
米ドル
$—
—
—
—
—
—
—
—
$—

その他の金融商品：
先物契約
未決済売建オプション
未決済売建スワップ・オプション
先物プレミアム・スワップ・オプション契約
ＴＢＡ売却契約
金利スワップ契約
トータルリターン・スワップ契約
クレジット・デフォルト契約
レベル別合計レベル１
米ドル$(8,218,245)
—
—
—
—
—
—
—
$(8,218,245)

評価データ
レベル２
米ドル
$—
(3,067,730)(19,101,295)(4,291,720)(311,250,458)
5,424,940(194,117)(18,210,035)$(350,690,415)

レベル３
米ドル
$—
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添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

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４．お知らせ
該当事項はありません。

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