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山本 秀康

竹之内 哲次

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ストラクチャード・ファイナンス

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ムーディーズ・ジャパン株式会社

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お問い合せ電話番号：03-5408-4100

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報道関係者専用番号：03-5408-4110

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ムーディーズ、NAF の第 2 回国内無担保投資法人債に A2 の格付けを付与
総額 70 億円の新規投資法人債を対象として2010 年（平成 22 年）7 月 23 日、東京、ムーディーズ・インベスターズ・サービスは、日本アコモデーションファンド投資法人（NAF）が発行する第 2 回国内無担保投資法人債（発行額 70 億円、償還期限 2016 年）に A2 の格付けを付与した。これは、2009 年 7 月に設定された国内発行登録枠 1,000 億円（予備格付け(P)A2）からの発行である。格付けの見通しはネガティブである。
この格付けは、NAF の優良な資産ポートフォリオが、安定したキャッシュフローと債務負担に関する財務の安定性に寄与していること、また、NAF のスポンサーである三井不動産株式会社(A2)は住宅事業での競争力が高く、同社のサポートが運営面での強みとなっていること、加えて、今後も NAF が保守的な財務運営方針を維持するであろうというムーディーズの見方を反映している。
NAF に関する前回の格付けアクションは、2009 年 4 月 21 日で発行体格付け及び無担保長期債務格付け
A1（2009 年 1 月 15 日に引き下げ方向での見直しの対象としていた）を A2 に引き下げ、格付け見通しはネガティブとしていた。
ムーディーズの REIT 会社に利用された主な格付け手法は、2006 年 1 月発行の"Rating Methodology for
REITs and Other Commercial Property Firms"であり、www.moodys.com の Research & Ratings ディレクトリ、Rating Methodologies サブディレクトリで閲覧することができる（なお当該格付け手法の日本語版「REIT(不動産投資信託)およびその他の不動産会社の格付け手法」（2006 年 6 月）はwww.moodys.co.jp の「格付け手法」、「ストラクチャード・ファイナンス」ディレクトリで閲覧することができる）。また格付けの過程で考慮された他の格付け手法及び要因も Rating Methodologies サブディレクトリで閲覧することができる。
日本アコモデーションファンド投資法人は、レジデンシャル物件への投資・管理に特化した不動産投資法人である。2010 年 2 月期の売上高は約 59 億円であった。
以上

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著作権表示(C)2010 年 Moody’s Investors Services, Inc. ならびに（あるいは） ムーディーズのライセンサーおよび関連会社（以下、総称して「ムーディーズ」という）。 全ての権利を有する。 信用格付け
は、事業体、与信契約、債務または債務類似証券の将来の相対的信 用リスクについての、Moody’s Investors Service, Inc.（以下「MIS」という） の現時点の意見です。MIS は、信用リスクを、事業体が契約・金銭債務を期日 に履行出来ず、デフォルト事由において金銭損失の発生が見込まれるリスクと定 義しています。信用格付けは、流動性リスク、市場価値リスク、価格変動性リスク、 およびその他のリスクを反映しません。また、信用格付けは現在または過去の事 実を示すものではありません。信用格付けは投資または財務に関する助言ではなく、 特定の証券の購入、売却、または保有を推奨するものでもありません。信
用格付 けは特定の投資家にとっての投資の適切性について論評するものでもありません。 MIS は、投資家が、購入、保有、売却を検討する証券について投資家自身で研 究・評価するという期待および理解の下で、信用格付けを発行します。 本書に記載する情報はすべて、著作権法を含むがそれに限定されるものではない法律 により保護されており、いかなる人物も、いかなる形式、方法、手段によっても、 これらの情報（全部、一部を問わず）を、ムーディーズの事前の書面による同意なく、 複写、もしくはその他の方法により再生、複製、送付、譲渡、頒布、配布、転売、 またはこれらの目的で使用するために保管することはできません。本書に記載する 情報はすべて、ムーディーズが正確かつ信頼しうると考える情報源から入手したも のです。しかし、人間および機械による誤り、ならびにその他の要因があり得るため、 ムーディーズはこれらの情報をいかなる種類の保証もつけることなく「現状有姿」で 提供しており、とりわけ、これらの情報の正確性、速報性、完全性、商品性、およ び特定の目的への適合性については、いかなる表示または保証（明示的、黙示的 を問わず）も行いません。ムーディーズはいかなる状況においても、またいかなる人物 または法人に対しても、以下の (a) (b) について一切責任を負いません。(a) これ らの情報の入手、収集、編纂、分析、解釈、伝達、公表、配布に関わる誤り（不注 意によるか、その他によるかを問わず）またはその他の状況や偶発事象により（全部、 一部を問わず）引き起こされ、発生し、もしくは関係する損失または損害（このような 損失や損害がムーディーズ、あるいはその取締役、役職員、従業員あるいは代理人 の支配力が及ぶか及ばないかを問わない）。 (b) これらの情報の使用または使用の 不可能により発生する、あらゆる種類の直接的、間接的、特別、二次的、要補償、 または付随的損害（このような損害には逸失利益を含む。またこのような損害の可能 性についてムーディーズが事前に通告を受けたかどうかを問わない）。本書に記載され る格付け、財務報告分析、予測、およびその他の見解（含まれる場合）は、ムーディ ーズの意見の表明であり、またそのようにのみ解釈されるべきであり、これを事実の 表明、もしくは証券の購入、売却または保有の推奨とみなしてはなりません。各利 用者は購入、保有または売却を検討する各証券について、自ら研究・評価しなけれ ばなりません。ムーディーズは、いかなる形式、または方法によっても、これらの格 付けもしくはその他の意見または情報の正確性、速報性、完全性、商品性および特 定の目的への適合性について、いかなる保証（明示的、黙示的を問わず）も行って いません。 Moody's Corporation (MCO)および同社が全額出資する信用格付け会社 Moody's Investors Service(MIS)は、格付けを行っている債券（社債、地方債、債券、手形、 CP を含む）および優先株式の発行者の大部分は、MIS が行う評価・格付けサービス に対して、MIS が格付けを付与するのに先立ち、1500 ドル～約 250 万ドルの手数料を ムーディーズに支払うことに同意していることを、ここに開示します。また、MCOおよび MIS は、格付けと格付け過程の独立性を確保するための方針と手続きを維持し ています。MCO の取締役と格付け対象会社との間の何らかの利害関係の存在、および MIS から格付けを付与され、かつ MCO の株式の 5%以上を保有していることを SEC に公式に報告している企業に関する情報は、ムーディーズのウェブサイト www.moodys.com の"Shareholder Relations-Corporate Governance-Director and Shareholder
Affiliation Policy"の項に毎年、掲載されます。 本書のオーストラリアでの出版は、オーストラリア金融サービス認可番号 336969 を有するムーディーズの関連会社である Moody’s Investors Service Pty Limited
ABN 61 003 399 657 によるものです。本書は（2001 年会社法セクション 761G に基づき） ホールセール顧客への提供のみを意図したものです。本書をオーストラリアにおい て継続的に入手することにより、（2001年会社法セクション 761G に基づき）ムーディ ーズおよびその関連会社に対して、ホールセール顧客の代表として本書を入手して おり、貴社または貴社を代表する法人が、直接または間接に、本書またはその内容 をリテール顧客に配布することはありません。

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