償還運用報告書（全体版)■当ファンドの仕組みは次の通りです。
商品分類
信託期間
運用方針

主
要
投資対象

主
な
組入制限

追加型投信／内外／資産複合／特殊型（絶対収益追求型）
当初：無期限（設定日：2018年９月20日）
2022年２月18日に繰上償還しました。
中長期的な信託財産の着実な成長と安定した収益の確保を目指して積極的な運用を行います。
GCIオルタナティブ
バ ス ケ ッ ト ・ GCIオルタナティブバスケッ
フ ァ ン ド V10 ト・マザーファンド受益証券（ラップ専用）日次の流動性をもち、かつ株
GCIオルタナティブ
式会社GCIアセット・マネジメ
バスケット・
ントが運用に関与するオルタ
マザーファンド
ナティブ戦略の投資信託証券
マザーファンドの受益証券への投資割合には、制限を設けません。
GCIオルタナティブ 同一銘柄の投資信託証券へのバ ス ケ ッ ト ・ 実質投資割合には、制限を設
フ ァ ン ド V10 けません。
（ ラ ッ プ 専 用 ） 外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。
デリバティブ取引の直接利用は行いません。
同一銘柄の投資信託証券への投資割合には、制限を設けま
GCIオルタナティブ せん。
バ ス ケ ッ ト ・ 外貨建資産への投資割合に
マ ザ ー フ ァ ン ド は、制限を設けません。
デリバティブ取引の利用は行いません。

年１回（６月15日、当該日が休業日の場合は翌営業日）決算を行い、以下の方針に基づき分配を行います。
・分配対象額の範囲は、経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等の全額
分配方針
とします。
・収益分配金額は、上記の範囲内で、基準価額水準等を勘案して委託会社が決定します。
（ただし、委託会社の判断により分配を行わないこともあります。）

GCIオルタナティブバスケット・
ファンドV10（ラップ専用)
第４期（償還日

2022年２月18日)

受益者の皆様へ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます｡
さて、「GCIオルタナティブバスケット・ファ
ンドV10（ラップ専用）」は、2022年２月18日をもちまして繰上償還させていただきました。
ここに、運用経過等をご報告申し上げます。
これまでの皆様のご愛顧に対しまして、心より厚くお礼申し上げますとともに、今後とも弊社投資信託をご愛顧賜りますよう、よろしくお願い申し上げます。

株式会社GCIアセット・マネジメント
東京都千代田区大手町2-6-4
お問い合わせ先
クライアント・リレーションズ・グループ
TEL：03-6665-6952（営業日の９:00～17:00）
URL：https://www.gci.jp－ 0 －GCIオルタナティブバスケット・ファンドV10（ラップ専用）■設定以来の運用実績
基
決

算

期

(設 定 日)2018年９月20日
１期（2019年６月17日）
２期（2020年６月15日）
３期（2021年６月15日）（償 還 時）４期（2022年２月18日）

準
税
分

(分配落)
円
10,000
9,447
8,885
9,253
（償還価額）
9,020.60

価
込 期
配 金 騰
円
－
0
0
0
－

額

投 資 信 託純
券
中 証
総落 率 組 入 比 率
％
％
－
－
△5.5
98.3
△5.9
99.7
4.1
97.4
△2.5

－

資

産
額

百万円
10
861
1,157
1,302
0.948838（注）基準価額の期中騰落率は分配金込みです。
（注）設定日の基準価額は１万口当たりの当初設定元本、設定日の純資産総額は当初設定元本です。
（注）当ファンドは親投資信託を組み入れますので、比率は実質比率を記載しています。以下同じ。
（注）当ファンドは、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等はありません。

■当期中の基準価額等の推移
年

月

日

（期
首）
2021年６月15日
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
2022年１月末(償 還 時)2022年２月18日

基

準

円
9,253
9,244
9,160
9,298
9,174
9,109
9,523
9,710
9,193
（償還価額）
9,020.60（注）騰落率は期首比です。

－ 1 －

価
騰

額
落

投 資 信 託 証 券
入
比
率
率 組
％
％
－
97.4
△0.1
97.1
△1.0
96.9
0.5
96.0
△0.9
97.0
△1.6
96.2
2.9
91.7
4.9
92.4
△0.6
9.3
△2.5

－

GCIオルタナティブバスケット・ファンドV10（ラップ専用）

運用経過■設定以来の基準価額等の推移

設
定日：10,000円
期末（償還日）： 9,020円60銭（既払分配金（税引前）：－円)
騰落率： △9.8％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォー
マンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するか否かについてはそれぞれの受益者が利用されるコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、それぞれの受益者の損益状況を示すものではありません。

■基準価額の主な変動要因（2018年９月20日～2022年２月18日）
当ファンドの基準価額は下落し、設定来のリターンは△9.8％となりました。当ファンドはGCIオ
ルタナティブバスケット・マザーファンドの受益証券への投資を通じて、当社が運用に関与するオ
ルタナティブ戦略の指定投資信託証券に投資することにより、絶対収益の追求を目指して運用を行いました。
全期間を通じてマザーファンドの残高に対して高位の組入を行っていた「GCIシステマティッ
ク・マクロファンド Vol10 クラスM」、および2021年９月より組入を開始した「GCIディバーシファ
イドアルファファンド クラスM」が値下がりしたことにより、当ファンドの基準価額は下落しました｡
トレンドフォロー戦略からなる「GCIシステマティック・マクロファンド Vol10 クラスM」においては、米国債券の売り持ちを主要ポジションとしていたところ米国債券が上昇（金利は低下）した2018年後半から2019年前半、北米株式の買い持ちを主要ポジションとしていたところ新型コロナウイルスの世界的感染拡大により急激に株価が下落した2020年２月から３月の大幅下落がマイナス－ 2 －GCIオルタナティブバスケット・ファンドV10（ラップ専用）に影響しました。
複数の運用モデルからなる「GCIディバーシファイドアルファファンド クラスM」においては、全般的に株式・債券の買い持ちポジションとしていたところ米国の金融政策正常化への警戒から株安・債券安となった2022年１月の大幅下落がマイナスに影響しました。

■設定以来の投資環境（2018年９月20日～2022年２月18日）【国内債券】
国内債券市場は設定時と比べて下落（金利は上昇）しました。設定当初0.12％程度であった日10
年国債利回りは、米国金利の上昇に連動して2018年10月には0.16％程度まで上昇しましたが、2018
年末にグローバルで株価が下落し米連邦準備制度理事会（FRB）が金融引締めに慎重なハト派姿勢に転換すると金利は低下基調となりました。金利はマイナス圏に突入し、米中対立が激化した2019
年９月には質への逃避から△0.30％程度まで低下しましたが、その後は米中対立の緩和や景況感の改善などを背景に金利は上昇に転じ０％近辺まで戻しました。2020年のコロナショックでは再度マイナス圏に低下する場面もありましたが、大規模な金融・財政政策などに支えられ経済活動が再開
するとプラス圏での推移となりました。2022年に入り欧米金融当局の金融政策の正常化観測の高まりから海外金利が上昇すると、国内金利にも上昇圧力がかかり日10年国債利回りは0.20％台と日銀がマイナス金利政策導入を決めた2016年１月以来約６年ぶりの高水準に上昇し、当ファンド設定時と比べると国内債券市場は下落（金利は上昇）しました。
【国内株式】
国内株式市場は設定時と比べて上昇しました。設定当初は、貿易など米中対立の動向に振らされながらも日経平均株価は概ね20,000円台前半での推移となりましたが、2019年末にかけては米中協議が進展し株価は強含む展開となりました。しかし、2020年初より新型コロナウイルスの感染が世界的に拡大すると国内株式市場も急落を余儀なくされ、日経平均株価は一時16,000円台前半まで下落しました。その後は、各国政府・中央銀行の大規模な財政政策と金融政策に支えられ株価は戻り基調となり、米国株式市場が最高値を更新するなか、日経平均株価も2021年２月に30年半ぶりに
30,000円を一時回復しました。その後は、国内での新型コロナウイルスの感染拡大や欧米と比べたワクチン接種の遅れなどから上値が重く推移する期間が長くみられ、2021年末から償還日にかけては、欧米金融当局の金融政策正常化への警戒から米国金利が急上昇したことなどを嫌気し26,000円
台まで下落する場面もありましたが、当ファンド設定時と比べると国内株式市場は上昇しました。
【外国債券】
外国債券市場は設定時と比べて上昇（金利は低下）しました。設定当初は米国は利上げ局面にあり米10年国債利回りは3.0％近辺で推移しましたが、利上げ加速による先行きの景気減速懸念から
2018年末に株式市場が調整し、2019年明け以降FRBが利上げを停止し金融引締めに慎重なハト派姿
勢に転換すると、金利は概ね低下基調で推移しました。2020年のコロナショックでは金利は急激に低下し、米10年国債利回りは一時過去最低となる0.3％台を記録する場面もみられました。その後は、FRBのゼロ金利政策導入や資産買入など各国中銀による大規模な金融緩和、政府の経済政策、－ 3 －GCIオルタナティブバスケット・ファンドV10（ラップ専用）

新型コロナワクチン普及などに支えられ経済活動が再開し、金利はじりじりと上昇していく展開となりました。2021年末から償還日にかけてはインフレの長期化を受けFRBが金融引締めに積極的なタカ派姿勢に転じたことから金利は上昇基調を強め、米10年国債利回りは2.0％台まで上昇しまし
たが、当ファンド設定時と比べると外国債券市場は上昇（金利は低下）しました。
【外国株式】
外国株式市場は設定時と比べて上昇しました。設定時から2018年末にかけては、米国金利の上昇などを背景に米国ハイテク株を中心に下落して始まりましたが、2019年に入りFRBがハト派姿勢に転換すると反発し、その後は米中貿易交渉の動向に左右されながらも、好調な企業業績等を背景に上昇基調が続きました。2020年のコロナショックではグローバルで株式市場は短期間で急落しまし
たが、各国政府・中央銀行による大規模な経済対策・金融政策を支えに反発し再び上昇基調に戻りました。その後も、2020年の米国大統領・議会選挙での民主党・バイデン氏の勝利を受けた大規模な経済対策や新型コロナワクチンの普及による経済活動の再開、企業業績の改善などから上昇基調を強め、米主要株価指数は史上最高値を度々更新する展開となりました。2022年初から償還日にかけては、インフレ長期化を受けたFRBの金融政策正常化や米国金利上昇への警戒からハイテク株を中心に大幅な調整となりましたが、当ファンド設定時と比べると外国株式市場は大幅に上昇しました｡【為替相場】
為替相場は、設定時と比べて円が対米ドルで下落しました。設定当初は米国は利上げ局面にあり、１ドル＝112円台半ばから114円でやや円安に推移しましたが、2018年末の株価下落と以降のFRBのハト派転換、米国金利の低下を受け円高に転じ、その後も概ね円高基調で推移しました。コロナ
ショックを受けFRBが大規模な金融緩和を実施し米国金利が一段と低下すると、2021年初には１ド
ル＝102円台まで円高が進行しました。その後、バイデン政権による大規模な財政支出や新型コロ
ナワクチンの普及による経済活動の再開期待などから米国金利が反転するとドル円も円安基調に転じ、償還日にかけては米国金利が一段と上昇したため１ドル＝115円台まで円安が進行し、設定時と比べると円は対米ドルで下落しました。

■当該投資信託のポートフォリオ（2018年９月20日～2022年２月18日）
当ファンドでは、GCIオルタナティブバスケット・マザーファンドの受益証券への投資を通じて、主に当社が運用に関与するオルタナティブ戦略の指定投資信託証券に投資を行いました。
GCIオルタナティブバスケット・マザーファンドにおいては、定性評価、定量評価等を勘案して複数の投資信託証券を選定し、想定リスクを勘案してポートフォリオ構築を行いました。設定当初
より2021年９月までは、「GCIシステマティック・マクロファンド Vol10 クラスM」、「GCI株式ロン
グ＆ショートトレーディングファンドクラスF（適格機関投資家専用）」の２ファンドに投資を行いました。2021年９月からは、新たな収益源の確保ならびに分散効果の追求を目的として、「GCIディ
バーシファイドアルファファンド クラスM」を指定投資信託証券に加え、３ファンドに投資を行いました。
当ファンドは約款の規定により、2022年２月18日に償還いたしました。設定以来約３年半にわた－ 4 －GCIオルタナティブバスケット・ファンドV10（ラップ専用）

るご愛顧をいただき、厚く御礼申し上げます。誠にありがとうございました。今後とも弊社投資信託をご愛顧賜りますよう、よろしくお願い申し上げます。

■当該投資信託のベンチマークとの差異（2018年９月20日～2022年２月18日）
当ファンドは、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等はありません。

■分配金（2018年９月20日～2022年２月18日）
信託期間中における収益分配金については、基準価額水準、市況動向等を勘案して分配は行いませんでした。
なお、収益分配に充てなかった収益は、信託財産中に留保し、特に制限を設けず、運用の基本方
針に則した運用を行いました。

－ 5 －GCIオルタナティブバスケット・ファンドV10（ラップ専用）■１万口当たりの費用明細項目(a) 信託報酬(1) 基本報酬

第４期
2021年６月16日～2022年２月18日
金額
86円
86

項目の概要
比率
0.927％ (a)信託報酬の総額＝(1)基本報酬＋(2)成功報酬
基本報酬＝期中の平均基準価額×基本報酬率0.927（投信会社）(83)(0.897)（販売会社）(1)(0.007)（受託会社）(2) 成功報酬(b) その他費用（監査費用)
合計

(2)
－
7
(7)
93

(0.022)－0.073(0.073)1.000

期中の平均基準価額は9,301円です。
委託した資金運用と受託会社への指図、基準価額の算出、法定書面の作成等の対価交付運用報告書等の各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価
運用財産の管理、投信会社からの指図の実行等の対価
ファンドの運用実績に応じて投信会社が受け取る運用の対価(b)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数×10,000
監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は、項目ごとに円未満を四捨五入しています。
（注）各比率は、１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満を四捨五入しています。

－ 6 －GCIオルタナティブバスケット・ファンドV10（ラップ専用）（参考情報）総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は 1.47％です。

（注）１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率と異なります。

－ 7 －GCIオルタナティブバスケット・ファンドV10（ラップ専用）■売買及び取引の状況
親投資信託受益証券の設定、解約状況
フ

ァ

ン

ド

（2021年６月16日から2022年２月18日まで)

設

名

口

定
数

金

額

千口
GCIオルタナティブバスケット・
マザーファンド

77,215

解

約

口

数

千円
75,000金額

千口
1,407,649

千円
1,357,967（注）金額は受渡し代金です。
（注）単位未満は切り捨てています。

■利害関係人との取引状況等（2021年６月16日から2022年２月18日まで）
該当事項はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第 11 条第１項に規定される利害関係人です。

■第一種金融商品取引業、第二種金融商品取引業または商品取引受託業務を兼業している委託会社の自己取引状況（2021年６月16日から2022年２月18日まで)
該当事項はありません。

■組入資産の明細
2022年２月18日（償還日）現在、有価証券の組入れはありません。
親投資信託残高
以下は前期末（2021年６月15日）の状況です。
フ

ァ

ン

ド

期

名

口

GCIオルタナティブバスケット・マザーファンド

首（前 期
数
千口
1,330,434

末）
評

価

額

千円
1,287,328（注）口数・評価額の単位未満は切り捨てています。
（注）GCIオルタナティブバスケット・マザーファンドの期末の受益権総口数は、ありません。

■投資信託財産の構成
項（2022年２月18日現在)

目

評

コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額
（注）単位未満は切り捨てています。

－ 8 －

償
還
価
額
千円
1,388
1,388

時
比

率
％
100.0
100.0

GCIオルタナティブバスケット・ファンドV10（ラップ専用）■資産、負債、元本及び償還価額の状況■損益の状況

（2022年２月18日現在）

項
(A) 資

目

償
産

コ ー ル ・ ロ ー ン 等
債
未 払 信 託 報 酬未払利息(C) 純 資 産 総 額 ( A － B )
元
本
償
還
差
損
金
(B) 負

(D) 受
益
権
総
口
数
１万口当たり償還価額(C/D)

還時
1,388,629円
1,388,629
439,791
439,781

当期（2021年６月16日から2022年２月18日まで）

項

目
収
益
支
払
利
息
(B) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(C) 信
託
報
酬
等
(D) 当 期 損 益 金(A+B+C)(E) 前 期 繰 越 損 益 金(F) 追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
償 還 差 損 金(D+E+F)
(A) 配

10
948,838
1,051,857△103,019
1,051,857口
9,020円60銭（注）当ファンドの期首元本額は1,407,638,251円、期中追加設定
元 本 額 は 142,869,871 円 、 期 中 一 部 解 約 元 本 額 は1,549,456,265円です。
（注）１口当たり純資産額は0.90206円です。

当

等

当

期
△2,531円△2,531
7,008,457
2,456,924
4,551,533△7,033,053△27,127△15,245△60,647(△7)(△60,640)△103,019（注）(C)信託報酬等には、信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注）(F)追加信託差損益金とあるとは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。

－ 9 －GCIオルタナティブバスケット・ファンドV10（ラップ専用）■投資信託財産運用総括表
投資信託契約締結日
2018年９月20日
投資信託契約終了日
2022年２月18日
分 投資信託契約締結当初 投資信託契約終了時 差引増減または追加信託

投資信託契約終了時の状況
資 産 総 額1,388,629円
負 債 総 額439,791円
純資産総額
948,838円△8,948,143口 受 益 権 口 数
1,051,857口△8,948,143円 １万口当たり償還金
9,020円60銭

信 託 期 間区

受益権口数
10,000,000口
元 本 額
10,000,000円
毎計算期末の状況
計

算

期

第 １ 期
第 ２ 期
第 ３ 期

元

本

1,051,857口
1,051,857円

額

純 資 産 総 額

911,556,342円
1,302,243,906
1,407,638,251

861,168,233円
1,157,086,033
1,302,498,381

基■償還金のお知らせ
１万口当たりの償還金（税込）

準

価

額

金

9,447円8,885
9,253

１万口当たり分配金
額
分 配 率
0円
0.0000％00.000000.00009,020円60銭■お知らせ（2021年６月16日～2022年２月18日）◇約款変更
主要投資対象であるGCIオルタナティブバスケット・マザーファンドにおいて、投資対象とする投資信託証券を追加するため、投資信託約款に所要の変更を行いました。
（2021年９月16日）
換金（一部解約）時にかかる信託財産留保額を廃止し、換金（一部解約）時の価額を換金申込受付日の翌々営業日の基準価額に変更しました。
（2021年12月27日）◇運用体制の変更
該当事項はありません。

※当ファンドの信託終了日における有価証券の組入れはありません。
次頁以降は参考情報です。

－ 10 －

GCIオルタナティブバスケット・マザーファンド

GCIオルタナティブバスケット・マザーファンド
償還運用報告書
第４期（償還日＜計算期間

2022年２月17日）

2021年６月16日～2022年２月17日＞

GCIオルタナティブバスケット・マザーファンドは、当マザーファンドの受益証券を投資対象とするすべての証券投資信託が信託を終了することにより、繰上償還することとなりました｡
ここに運用状況をご報告申し上げます｡■当ファンドの仕組みは次の通りです。
当初：無期限（設定日：2018年９月20日）
2022年２月17日に繰上償還しました。
運 用 方 針 中長期的な信託財産の着実な成長と安定した収益の確保を目指して積極的な運用を行います。
日次の流動性をもち、かつ株式会社GCIアセット・マネジメントが運用に関与するオルタナティブ戦略の投
主要投資対象資信託証券
同一銘柄の投資信託証券への投資割合には、制限を設けません。
主な組入制限 外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。
デリバティブ取引の利用は行いません。
信託期間－ 11 －

GCIオルタナティブバスケット・マザーファンド■設定以来の運用実績
基
決

算

準

期

(設 定 日)2018年９月20日
１期（2019年６月17日）
２期（2020年６月15日）
３期（2021年６月15日）（償 還 時）４期（2022年２月17日）

価
期
騰

円
10,000
9,557
9,154
9,676
（償還価額）
9,774.35

額

投資信託証券 純
中組 入 比 率 総
落
率
％
％
－
－
△4.4
98.5
△4.2
100.0
5.7
98.5
1.0

－

資

産
額
百万円
12
883
1,209
1,287

0.567922（注）設定日の基準価額は１万口当たりの当初設定元本、設定日の純資産総額は当初設定元本です。
（注）当ファンドは、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等はありません。

■当期中の基準価額等の推移
年

月
（期
首）
2021年６月15日
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
11月末
12月末
2022年１月末（償 還 時）2022年２月17日

日

基

準

価
騰

円
9,676
9,672
9,595
9,749
9,630
9,572
10,021
10,2429,683（償還価額）
9,774.35（注）騰落率は期首比です。

－ 12 －

額落

投 資 信 託 証 券
入
比
率
率 組
％
％
－
98.5
△0.0
97.9
△0.8
97.6
0.8
97.6
△0.5
97.7
△1.1
97.6
3.6
96.2
5.8
96.3
0.1
9.7
1.0

－

GCIオルタナティブバスケット・マザーファンド

運用経過■設定以来の基準価額等の推移

設
定日：10,000円
期末（償還日）： 9,774銭円35銭
騰
落率： △2.3％■基準価額の主な変動要因（2018年９月20日～2022年２月17日）
当ファンドの基準価額は下落し、設定来のリターンは△2.3％となりました。当ファンドは、当社が運用に関与するオルタナティブ戦略の指定投資信託証券に投資することにより、絶対収益の追求を目指して運用を行いました。
全期間を通じて当ファンドの残高に対して高位の組入を行っていた「GCIシステマティック・マ
クロファンド Vol10 クラスM」、および2021年９月より組入を開始した「GCIディバーシファイドア
ルファファンド クラスM」が値下がりしたことにより、当ファンドの基準価額は下落しました｡
トレンドフォロー戦略からなる「GCIシステマティック・マクロファンド Vol10 クラスM」においては、米国債券の売り持ちを主要ポジションとしていたところ米国債券が上昇（金利は低下）した2018年後半から2019年前半、北米株式の買い持ちを主要ポジションとしていたところ新型コロナウイルスの世界的感染拡大により急激に株価が下落した2020年２月から３月の大幅下落がマイナスに影響しました。
複数の運用モデルからなる「GCIディバーシファイドアルファファンド クラスM」においては、全般的に株式・債券の買い持ちポジションとしていたところ米国の金融政策正常化への警戒から株安・債券安となった2022年１月の大幅下落がマイナスに影響しました。

－ 13 －

GCIオルタナティブバスケット・マザーファンド■投資環境（2018年９月20日～2022年２月17日）【国内債券】
国内債券市場は設定時と比べて下落（金利は上昇）しました。設定当初0.12％程度であった日10
年国債利回りは、米国金利の上昇に連動して2018年10月には0.16％程度まで上昇しましたが、2018
年末にグローバルで株価が下落し米連邦準備制度理事会（FRB）が金融引締めに慎重なハト派姿勢に転換すると金利は低下基調となりました。金利はマイナス圏に突入し、米中対立が激化した2019
年９月には質への逃避から△0.30％程度まで低下しましたが、その後は米中対立の緩和や景況感の改善などを背景に金利は上昇に転じ０％近辺まで戻しました。2020年のコロナショックでは再度マイナス圏に低下する場面もありましたが、大規模な金融・財政政策などに支えられ経済活動が再開
するとプラス圏での推移となりました。2022年に入り欧米金融当局の金融政策の正常化観測の高まりから海外金利が上昇すると、国内金利にも上昇圧力がかかり日10年国債利回りは0.20％台と日銀がマイナス金利政策導入を決めた2016年１月以来約６年ぶりの高水準に上昇し、当ファンド設定時と比べると国内債券市場は下落（金利は上昇）しました。
【国内株式】
国内株式市場は設定時と比べて上昇しました。設定当初は、貿易など米中対立の動向に振らされながらも日経平均株価は概ね20,000円台前半での推移となりましたが、2019年末にかけては米中協議が進展し株価は強含む展開となりました。しかし、2020年初より新型コロナウイルスの感染が世界的に拡大すると国内株式市場も急落を余儀なくされ、日経平均株価は一時16,000円台前半まで下落しました。その後は、各国政府・中央銀行の大規模な財政政策と金融政策に支えられ株価は戻り基調となり、米国株式市場が最高値を更新するなか、日経平均株価も2021年２月に30年半ぶりに
30,000円を一時回復しました。その後は、国内での新型コロナウイルスの感染拡大や欧米と比べたワクチン接種の遅れなどから上値が重く推移する期間が長くみられ、2021年末から償還日にかけては、欧米金融当局の金融政策正常化への警戒から米国金利が急上昇したことなどを嫌気し26,000円
台まで下落する場面もありましたが、当ファンド設定時と比べると国内株式市場は上昇しました。
【外国債券】
外国債券市場は設定時と比べて上昇（金利は低下）しました。設定当初は米国は利上げ局面にあり米10年国債利回りは3.0％近辺で推移しましたが、利上げ加速による先行きの景気減速懸念から
2018年末に株式市場が調整し、2019年明け以降FRBが利上げを停止し金融引締めに慎重なハト派姿
勢に転換すると、金利は概ね低下基調で推移しました。2020年のコロナショックでは金利は急激に低下し、米10年国債利回りは一時過去最低となる0.3％台を記録する場面もみられました。その後は、FRBのゼロ金利政策導入や資産買入など各国中銀による大規模な金融緩和、政府の経済政策、
新型コロナワクチン普及などに支えられ経済活動が再開し、金利はじりじりと上昇していく展開となりました。2021年末から償還日にかけてはインフレの長期化を受けFRBが金融引締めに積極的なタカ派姿勢に転じたことから金利は上昇基調を強め、米10年国債利回りは2.0％台まで上昇しまし
たが、当ファンド設定時と比べると外国債券市場は上昇（金利は低下）しました。

－ 14 －

GCIオルタナティブバスケット・マザーファンド【外国株式】
外国株式市場は設定時と比べて上昇しました。設定時から2018年末にかけては、米国金利の上昇などを背景に米国ハイテク株を中心に下落して始まりましたが、2019年に入りFRBがハト派姿勢に転換すると反発し、その後は米中貿易交渉の動向に左右されながらも、好調な企業業績等を背景に上昇基調が続きました。2020年のコロナショックではグローバルで株式市場は短期間で急落しまし
たが、各国政府・中央銀行による大規模な経済対策・金融政策を支えに反発し再び上昇基調に戻りました。その後も、2020年の米国大統領・議会選挙での民主党・バイデン氏の勝利を受けた大規模な経済対策や新型コロナワクチンの普及による経済活動の再開、企業業績の改善などから上昇基調を強め、米主要株価指数は史上最高値を度々更新する展開となりました。2022年初から償還日にかけては、インフレ長期化を受けたFRBの金融政策正常化や米国金利上昇への警戒からハイテク株を中心に大幅な調整となりましたが、当ファンド設定時と比べると外国株式市場は大幅に上昇しました｡【為替相場】
為替相場は、設定時と比べて円が対米ドルで下落しました。設定当初は米国は利上げ局面にあり、１ドル＝112円台半ばから114円でやや円安に推移しましたが、2018年末の株価下落と以降のFRBのハト派転換、米国金利の低下を受け円高に転じ、その後も概ね円高基調で推移しました。コロナ
ショックを受けFRBが大規模な金融緩和を実施し米国金利が一段と低下すると、2021年初には１ド
ル＝102円台まで円高が進行しました。その後、バイデン政権による大規模な財政支出や新型コロ
ナワクチンの普及による経済活動の再開期待などから米国金利が反転するとドル円も円安基調に転じ、償還日にかけては米国金利が一段と上昇したため１ドル＝115円台まで円安が進行し、設定時と比べると円は対米ドルで下落しました。

■当該投資信託のポートフォリオ（2018年９月20日～2022年２月17日）
当ファンドでは、主に当社が運用に関与するオルタナティブ戦略の指定投資信託証券に投資を行いました。
当ファンドにおいては、定性評価、定量評価等を勘案して複数の投資信託証券を選定し、想定リスクを勘案してポートフォリオ構築を行いました。設定当初より2021年９月までは、「GCIシステマ
ティック・マクロファンド Vol10 クラスM」、「GCI株式ロング＆ショートトレーディングファンド
クラスF（適格機関投資家専用）」の２ファンドに投資を行いました。2021年９月からは、新たな収益源の確保ならびに分散効果の追求を目的として、「GCIディバーシファイドアルファファンド ク
ラスM」を指定投資信託証券に加え、３ファンドに投資を行いました。
当ファンドは約款の規定により、2022年２月17日に償還いたしました。

■当該投資信託のベンチマークとの差異（2018年９月20日～2022年２月17日）
当ファンドは、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等はありません。

－ 15 －

GCIオルタナティブバスケット・マザーファンド■１万口当たりの費用明細（2021年６月16日から2022年２月17日まで)
該当事項はありません。

■売買及び取引の状況
投資信託受益証券、投資証券（2021年６月16日から2022年２月17日まで)

買
口

国内

GCI株式ロング＆ショートト
レーディングファンド クラスF（適格機関投資家専用）

付
数
口

金

7,348,889

売
額
千円

8,000

口

付
数
口

122,309,160（511,065）

GCIシステマティック・マク
ロファンド Vol10 クラスM
ケイ
外国
GCIディバーシファイドアル
マン
ファファンド クラスM
合計

証 券 数 ・ 金 額

金額千円
133,000
（555）

4,297

40,000127,045

1,190,250

40,000400,000

39,999388,385(△0.001)
7,393,186(△0.001)(－)
448,000(－)

122,476,205（511,065）

1,711,635（555）（注）金額は受渡し代金です。
（注）単位未満は切り捨てています。ただし、単位未満の場合は小数で記載。
（注）（ ）内は分割・償還による増減分で、上段の数字には含まれておりません。

■利害関係人との取引状況等（2021年６月16日から2022年２月17日まで）
該当事項はありません。
（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第 11 条第１項に規定される利害関係人です。

■第一種金融商品取引業、第二種金融商品取引業または商品取引受託業務を兼業している委託会社の自己取引状況（2021年６月16日から2022年２月17日まで)
該当事項はありません。

■組入資産の明細
2022年２月17日（償還日）現在、有価証券の組入れはありません。

－ 16 －

GCIオルタナティブバスケット・マザーファンド■投資信託財産の構成（2022年２月17日現在)

項

目

評

価

コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他
投
資
信
託
財
産
総
額

償
還
額
千円
567
567

時
比

率
％
100.0
100.0

（注）評価額の単位未満は切り捨てています。

■資産、負債、元本及び償還価額の状況■損益の状況

（2022年２月17日現在）

項

目

償

還
時
567,923円(A) 資産
コ ー ル ・ ロ ー ン 等

(B) 負

債

1

息

1

額(A－B)

567,922

本

581,033△13,111

未
(C) 純

払
資

産

利
総

元
償

差

損

金

総

口

数

581,033口

１万口当たり償還価額(C／D)

9,774円35銭

(D) 受

還

567,923

益権（注）当ファンドの期首元本額は1,330,434,516円、期中追加設定
元本額は77,215,084円、期中一部解約元本額は1,407,068,567円です。
（注）元本の内訳は以下の通りです。
・ＧＣＩオルタナティブバスケット・ファンド Ｖ１０（ラップ専用) 581,033円（注）１口当たり純資産額は 0.977435 円です。

（2021年６月16日から2022年２月17日まで）

項

目
収
益
支
払
利
息
(B) 有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(C) 当 期 損 益 金 ( A + B )(D) 前 期 繰 越 損 益 金(E) 追 加 信 託 差 損 益 金
(F) 解
約
差
損
益
金
償 還 差 損 金 (C+D+E+F)
(A) 配

当

等

当

期
△19,395円△19,395△4,322,622
10,648,259△14,970,881△4,342,017△43,124,577△2,215,084
49,668,567△13,111（注）(E)追加信託差損益金とは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注）(F)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約価額を差し引いた差額分をいいます。

■お知らせ
◇約款変更
投資対象とする投資信託証券を追加するため、投資信託約款に所要の変更を行いました。
（2021年９月16日）◇運用体制の変更
該当事項はありません。

－ 17 －