＜世界ツーリズム株式ファンドのアドバイザー・GVC Gaesco 社の臨時レポート＞

全世界のホテル需要動向は引き続き堅調

情報提供用資料
2023 年 12 月 6 日

2023 年第 3 四半期に入り全世界のホテル需要は堅調に推移した。全世界の販売可能な客室 1 室あたりの収益（以下「客室収益」）をみると、コロナ禍前の 2019 年との対比で 9 月は 21.0%増、10 月は18.5%増となり、米国とアジアでの 10 月の稼働率はわずかに減速した（STR 社*発表)。
表 1．全世界の客室収益伸び率（対 2019 年比率）

出所︓STR 社、Jefferies 社のデータを基に、GVC Gaesco 社が作成

この需要動向の背景には以下の要因があるとみられる。
(1) 客室単価上昇は頭打ち(2) フランスとスペインの需要は好調だった(3) ドイツと中国の需要は弱含みで推移した(4) イスラエル紛争にもかかわらず中東の需要は加速した(5) 米国では学生ローン返済再開によるホテル需要への影響は非常に軽微だった*STR 社：ホテル業界を分析するデータソリューション会社
当資料は、情報提供を目的として GVC Gaesco 社が作成した英文レポートを、キャピタル アセットマネジメント株式会社が参考和訳したものです。当資料の内容は作成基準日現在のものであり、将来予告なく変更されることがあります。当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想であり、今後の市場環境等を保証するものではありません。当資料は信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。

特に 10 月の客室収益の伸びが顕著だったのはインディアンホテル（インド）とアコー（フランス）となり、不調だったのはダラタ（アイルランド）、PPHE（オランダ）、ウィットブレッド（イギリス）だった。
2023 年 11 月 21 日に発表された STR 社のデータによると、世界の宿泊業界における客室収益は年初来11.1%増（為替の影響を除く）、客室平均単価は同 5.2%増、客室稼働率は同 3.6 ポイント上昇となった。コロナ禍からの回復を示す対 2019 年比でみると、10 月の客室収益は 18.5%増（9 月は 21.0%増）、客室平均単価 24.1%増（9 月は 24.3%増）、客室稼働率は 3.2 ポイント減（9 月は 1.9 ポイント減）となった。
主要な需要動向
ホテル需要は、大きく増加した 9 月から 10 月は若干の減速となった。これは米国とアジアの客室稼働率が若干減少したことによる。一方、ほとんどの地域で価格設定が頭打ちとなってきている。ヨーロッパでは、フランスとスペインは値上げ効果が好調だったが、ドイツは価格低迷により客室収益が減少した。また、次の 2 点については 10 月の業績にはほとんど影響はなかった：1)イスラエル紛争は湾岸諸国の需要に影響を与えておらず、同地域の客室収益の伸びが 2019 年比で大きく上昇し、2)米国では学生ローンの返済開始の影響はほとんどなく、客室収益の伸びは 2019 年比で 9 月と同水準となった。
地域別業績動向
各地域のホテル業界をみてみると、アジアではコロナ禍当時のロックダウンの影響が比較的軽微だったことから回復が早く、主要な業績指標の前年比伸び率（為替の影響を除く）は非常に好調だった。一方米国では、当時のロックダウンの影響が比較的大きく、業績指標の前年比伸び率は弱含みとなった。
アメリカ： 前年比では、客室収益は 9 月 3.4%増、10 月 2.3%増となり、10 月の客室平均単価は3.6%増、客室稼働率は 0.9 ポイント減となった。
ヨーロッパ：前年比では、客室収益は 9 月 12.2%増、10 月 9.8%増となり、10 月の客室平均単価は8.8%増、客室稼働率は 0.6 ポイント増となった。
中東・アフリカ：前年比では、客室収益伸び率は 9 月 26.2%増、10 月 22.0%増となり、10 月の客室平均単価は 17.2%増、客室稼働率は 2.7 ポイント増となった。
アジア：前年比では、客室収益伸び率は 9 月 34.4%増、10 月 37.6%増となり、10 月の客室平均単価は 14.0%増、客室稼働率は 11.3 ポイント増となった。

当資料は、情報提供を目的として GVC Gaesco 社が作成した英文レポートを、キャピタル アセットマネジメント株式会社が参考和訳したものです。当資料の内容は作成基準日現在のものであり、将来予告なく変更されることがあります。当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想であり、今後の市場環境等を保証するものではありません。当資料は信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。

2019 年対比でみた業績指標の伸び
コロナ禍前の 2019 年対比でみると、2023 年第 3 四半期において、ホテル業界の業績が最も早く回復したのは中近東とアフリカとなり、回復が最も遅れたのはアジアとなった。また、全地域で価格は上昇し、特に中東とアフリカは堅調であった（為替の影響を除く）。各地域の実績は以下の通りとなった。
アメリカ：2019 年比では、客室収益は 9 月 22.5%増、10 月 19.1%増。客室平均単価は 9 月23.4%増、10 月 23.3%増。
ヨーロッパ：2019 年比では、客室収益は 9 月 30.9%増、10 月 30.3%増。客室平均単価は 9 月35.9%増、10 月 36.8%増。
中東・アフリカ：2019 年比では、客室収益は 9 月 42.0%増、10 月 55.1%増。客室平均単価は 9月 41.3%増、10 月 52.3%増。
アジア：2019 年比では、客室収益は 9 月 8.4%増、10 月 4.0%増。客室平均単価は 9 月 12.9%増、10 月 11.1%増。
このように第 3 四半期の実績は 2019 年対比でみても全地域で増加を記録しており、ホテル業界の業績回復が順調に推移していることが確認できる結果となった。

当資料は、情報提供を目的として GVC Gaesco 社が作成した英文レポートを、キャピタル アセットマネジメント株式会社が参考和訳したものです。当資料の内容は作成基準日現在のものであり、将来予告なく変更されることがあります。当資料に市場環境等についてのデータ・分析等が含まれる場合、それらは過去の実績及び将来の予想であり、今後の市場環境等を保証するものではありません。当資料は信頼性が高いと判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。

■設定・運用は商 号 等 : キャピタル アセットマネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第 383 号
加入協会 : 一般社団法人 投資信託協会
一般社団法人 日本投資顧問業協会

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