5 月モデルポートフォリオ
2024 年 5 月 1 日発行≪ 新規 ≫
横浜ゴム

タツモ

リコー

≪ 継続 ≫
出光興産

住友電気工業

七十七銀行

ID&E ホールディングス≪ 米国株 ≫
コストコ

エヌビディア

岡地証券

調査情報室
（審査済）

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

5 月イベントカレンダー（日米版）
2024 年 5 月 1 日
銘柄研究
月6(日)振替休日

火7水木

金

1(米)ADP 雇用者数(米)JOLTS 求人
件数(米)ISM 製造業
景気指数(米)製造業 PMI( 米 )FOMC （ ※日本時間では翌日）2(日)消費者態度指数(米)アップル決算

3(日)憲法記念日(米)雇用統計(米)ISM 非製造業景気指数

89(日)トヨタ自動車

10(日)国際収支決算(日)東京エレクト
ロン決算(米)ミシガン大学
消費者信頼感指数131415(日)ソフトバンク ( 米 ) 生 産 者 物 価 ( 米 ) 消 費 者 物 価グループ決算指数
指数(米)小売売上高
2027211617(日)第 1 四半期
実質 GDＰ(米)フィラデルフ
ィア連銀景況指数

2223(米)ＦＯＭＣ議事 (米)製造業ＰＭＩ録（※日本時間で24(日)消費者物価指数は翌日）(米)エヌビディア
決算(米)耐久財受注

2829(米)消費者信頼感指数3031(米)第 1 四半期 (日)鉱工業生産
実質ＧＤＰ(米)個人消費支出※上記スケジュールは作成時のもので、変更になる場合があります。
当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究5019

2024 年 5 月 1 日

出光興産

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益
(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（4/24）

2021/3 連

4,556,620

140,062

34,920

23.4

24

株価（円）

1,045.52022/3 連

6,686,761

434,453

279,498

188.0

34

PER（倍）

8.3

2023/3 連

9,456,281

282,442

253,646

170.6

24

PBR（倍）

0.79

2024/3 連予

8,650,000

250,000

180,000

125.3

32ROE（％）

16.7(数値は 5 分割を考慮した会社予想）

YLD（％）

3.06☆原油価格の上昇
大手石油物売りの一角である同社の収益は原油価格の変動に大きく影響を受けるが、年初からの原油価格は上昇傾向にある。主な要因として OPEC プラスが自主減産の延長を発表したことや、中東やウクライナ情勢の緊迫化で需給が逼迫かする懸念が高まっている。
☆全固体電池関連銘柄としても期待
昨年の 10 月に同社は全固体電池の量産化に向けてトヨタ自動車と提携している。同社
は 2000 年頃から石油の製造過程で発生する硫黄成分を用いた全固体電池の研究を行っており、今回トヨタと量産化を目指す全固体電池も硫化物系の全固体電池である。硫化物系固体電解質についての特許登録数は、トヨタと同社で世界シェアの 6 割を占めており、全固体電池を利用したＥＶが本格的に量産されれば、同社の新たな収益柱になることが期待できる。

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究2024 年 5 月 1 日

5101 横浜ゴム
参天製薬
業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益
(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（4/24）

2021/12 連

670,809

83,63665,500

408.5

65

株価（円）

4,014

2022/12 連

860,477

68,85145,918286.4

66

PER（倍）

8.6

2023/12 連

985,333

100,351

67,234419.3

84PBR（倍）

0.87

2024/12 連予

1,060,000

115,500

74,500463.4

93

ROE（％）

9.93（数値は会社予想）

YLD（％）

2.31☆国内で第 3 位のタイヤメーカー
世界では 8 位のタイヤメーカー。売上高の 89％がタイヤ販売で、残りはコンベアベルト、マリンホース、航空部品などである。タイヤの地域別販売本数をみると国内が 39％、北米が 19％、中国が 15％、アジアが 12％、欧州が 6％など。同社の強みはベンツ、アウディ、ＢＭＷなどの高級車にも装着されていることである。製品名は「ＡＤＶＡＮＳｐｏｒｔ」。このほか農業機械用、建設機械用も生産している。
☆意欲的な中期計画を発表
2026 年度をめどに売上高 1 兆 1,500 億円、事業利益 1,300 億円、事業利益率 11％、ＲＯＥ10％超を目標としている。政策保有株式を約 600 億円分売却し、戦略投資に2,200 億円を振り向ける。

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銘柄研究5802

2024 年 5 月 1 日

住友電気工業

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益(百万円)

純利益(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（4/24）

2021/3 連

2,918,580

113,926

56,344

72.2

32

株価（円）

2,421

2022/3 連

3,367,863

122,195

96,306123.4

50

PER（倍）

15.7

2023/3 連

4,005,561

177,443

112,654144.4

50

PBR（倍）

0.93

2024/3 連予

4,350,000

215,000

120,000

153.8

62

ROE（％）

6.13（数値は会社予想）

YLD（％）

2.56☆データセンター投資増で同社に追い風
同社は電線メーカーの国内最大手で、ワイヤーハーネス、光ファイバーなども世界トップ級である。世界的にデータセンター投資が増加しており、同社のデータセンター向け光ケーブル（光ファイバー心線を束ねた製品）とその周辺機器の需要増が期待される。
また、データセンターは大量の電力を消費するため、全国の送電線網の強化は急務であり、導線メーカーの同社にも恩恵があると思われる。
☆ワイヤーハーネスは堅調
同社の収益柱の１つであるワイヤーハーネスに関しても、足元では回復基調にある。21年度、22 年度は、半導体不足の影響などもあり、ワイヤーハーネスの受注量が会社計画に対して下振れていた（21 年度、22 年度の 3Q 受注量は計画に対してそれぞれ-16％、-4％）が、今期は直近の 3Q 単体のワイヤーハーネスの受注量は、計画に対して 2％上振れており、今後も同社の収益源となると思われる。

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銘柄研究6266

2024 年 5 月 1 日

タツモ

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（4/24）

2021/12 連

22,001

2,092

1,749

132.2

16

株価（円）

3,890

2022/12 連

24,356

2,806

2,263

162.0

21PER（倍）18.62023/12 連

28,161

3,654

2,356

161.3

24

PBR（倍）

2.88

2024/12 連予

36,000

4,600

3,060

209.4

30

ROE（％）

12.7（数値は会社予想）

YLD（％）

0.77☆貼合・剥離装置などニッチ分野で強み
同社は基材への薬品の塗布に関して高い技術を有しており、半導体製造に用いられる薬液の塗布・現像装置を製造販売している。特にパワー半導体向けの貼合・剥離装置で高い世界シェアを持っている。その他にも、シリコンウエハを搬送するロボットなどの搬送機器や洗浄装置なども手掛けている。
☆AI 向け半導体、SiC パワー半導体に期待
足元で AI 向け半導体の設備投資が活況であり、同社にも追い風が吹いている。また、
AI 関連だけでなく、電力変換効率の向上や装置の小型化などが期待される SiC パワー半導体向けの製品の引き合いも増加している。2023 年度末時点の受注残高も 399 億円で過去最高水準であり、4Q 単体での受注高も 98 億円と高水準である。昨年の 10 月には中国子会社の建物が完成しており、今後は中国向けのさらなる売上増に期待ができる。

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銘柄研究7752

2024 年 5 月 1 日

リコー

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益(百万円)

純利益(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（4/24）

2021/3 連

1,682,069-45,429-32,730-

15

株価（円）

1,363.52022/3 連

1,758,587

40,05230,37145.3

26

PER（倍）

18.8

2023/3 連

2,134,810

78,74054,36788.1

34PBR（倍）

0.83

2024/3 連予

2,300,000

60,00044,00072.2

36

ROE（％）

5.93（数値は会社予想）

YLD（％）

2.64☆複合機・プリントなどオフィス用事務機器の大手
オフィス向けの複合機やプリンタなどを手掛けており、特にオフィス向けの複合機では世界トップシェア。画像処理技術や光学技術を活用した高い競争力が同社製品の強みである。ただ、複合機やプリンタの市場規模が減少していることもあり、近年では IT イ
ンフラや業務アプリケーションなどのデジタルサービスの開発に力を入れており、ビジネスモデルの転換を進めている。
☆事務機器メーカーからデジタルサービスの会社へ
近年は企業の DX を支援する IT 関連ソリューションの提供に力を入れており、収益源の一つとして成長している。2022 年度のデジタルサービスに関する売上比率は 44％で、これを 25 年までに 60％超まで引き上げることを目標としている。現在のデジタルサービス事業の中核商品の１つが「スクラムシリーズ」であり、2023 年度 3Q までの累計売上高は前年同期比で 47％増と好調であり、今後に期待が持てる。

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銘柄研究8341

2024 年 5 月 1 日

七十七銀行

業績動向決算期

経常収益(百万円)

経常利益(百万円)

純利益(百万円)

EPS(円)

配当(円)2021/3 連

119,976

25,115

16,468

222.8

50

株価（円）

4,315

2022/3 連

118,169

32,99822,234

300.8

67.5

PER（倍）

11.8

2023/3 連

122,053

35,77725,056

338.7

90

PBR（倍）

0.57-

39,50027,000364.5

110ROE（％）

4.92（数値は会社予想）

YLD（％）

2.54

2024/3 連予

各種指標（4/24）☆宮城県地盤の東北最大地銀
2023 年３月末時点での同行の宮城県でのシェアは、預金残高が 57.0％、貸出金残高が42.6％と非常に高い水準である。足元ではコンサルティング業務などにも力を入れており、非金利収入にも注力している。ただ、預金額や貸出金額では地銀上位だが、預貸率は 2023 年 3 月末時点で 64.3％と低い。
☆東北への半導体投資が加速
国内での半導体工場などの建設が進んでいるが、東北にもその流れがきている。東北自動車道沿いはかつてより「シリコンロード」と呼ばれており、半導体工場が集積している。足元でも SBI ホールディングスが台湾の半導体受託生産大手である力晶積成半導体（PSMC）が宮城県に半導体工場を建設するための合弁会社を設立しており、今後に期待が持てる。半導体産業を中心に工場などの建設が増加すれば、同行からの貸出も増加すると思われる。

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銘柄研究2024 年 5 月 1 日

9161 ID＆E ホールディングス
参天製薬
業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（4/24）

2021/6 連

-----

株価（円）

4465

2022/6 連-----

PER（倍）

9.4

2023/6 連

141,527

6,080

3,093

205.3

125

PBR（倍）

0.85

2024/6 連予

156,000

11,100

7,100

470.9

125

ROE（％）-（数値は会社予想）

YLD（％）

2.79☆日本工営の持ち株会社
昨年 6 月に上場廃止した日本工営の持株会社である。同社は国内トップの建設コンサルタント会社である。具体的なビジネスは、地質調査、測量、建築設計などである。グループ全体をセグメント別でみていくとコンサルティング事業、都市空間事業、エネルギ
ー事業の 3 つから構成されている。
☆防衛関連の受注に期待
全売上高の 5 割を占めるコンサルティング事業では、防衛関連業務の受注が増えたことや、海外の大型案件を取り込んだことなどが寄与した。現在、防衛省は自衛隊が保有する全国の基地や駐屯地の建設、施設の再配置を進めており同社は、そのプラン作成に関わっているのである。

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銘柄研究2024 年 5 月 1 日

COST コストコ・ホールセール
参天製薬
業績動向
決算期

売上高
(百万ドル)

純利益(百万ドル)

EPS(ドル)

配当(ドル)

各種指標（4/23）

2021/8

195,929

5,007

11.26812.98

株価（ﾄﾞﾙ）722.682022/8226,9545,844

13.1393.38

PER（倍）

44.6

2023/8242,290

6,292

14.156

3.84PBR（倍）15.2

2024/8 予

253,947

7,135

16.18919.27

ROE（％）

27.5

数値は FACTSET 集計値）

YLD（％）

2.69（ＥＰＳは希薄化を勘案☆世会員制の倉庫型店舗をグローバル展開
幅広いＮＢ商品やＰＢ商品を高品質・低価格で提供。取扱商品は食料品、家電、スポーツ用品、衣類、オフィス用品など。米国を中心に世界で 861 店舗を展開。日本では 33店。総会員数は 1 億 2,790 万人で年会費は米国で 60 ドル。今期の 2Ｑの売上高は 584
億 4 千万ドルで前年同期比 5.7％増だったが事前予想には届かなかった。売上高の72.9％は米国で占められている。収益は米国の個人消費の動向に左右される。過去数年間では売上げ、利益とも右肩上がり。ＲＯＥは 25％を超えている。

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銘柄研究2024 年 5 月 1 日

NVIDIA エヌビディア
参天製薬
業績動向
決算期

売上高(百万ドル)

純利益(百万ドル)EPS(ドル)

配当(ドル)

各種指標（4/23）

2022/1

26,914

9,752

3.846

0.16

株価（ﾄﾞﾙ）824.232023/1

26,974

4,368

1.742

0.16

PER（倍）

35.6

2024/1

60,922

29,76011.9320.16

PBR（倍）

47.2

2025/1 予

110,60257,70323.1190.169

ROE（％）

91.4

数値は FACTSET 集計値）

YLD（％）

0.02（ＥＰＳは希薄化を勘案☆画像処理半導体（ＧＰＵ）で圧倒的シェア
1993 年に現ＣＥＯのジェンスン・ファン氏が設立。ファブレスメーカーであり、開発設計、販売のみを行い、実際の製造は台湾のＴＳＭＣに委託している。ＧＰＵはゲーム用としての用途が主であった。2017 年に発表された大規模言語モデル「Ｔｒａｎｎｓｆｏｍｅｒ」の普及をキッカケにＧＰＵの需要は急拡大。最近では生成ＡＩの登場でデータセンターの規模が拡大し、これに伴ってデータセンター向けのＧＰＵの需要も急増。先端モデルの「Ｈ200」は世界中から需要が舞い込む。直近 2023 年 11 月～2024
年 1 月の売上高は 221 億ドルだった。なお 2-4 月期の売上高は 240 億ドル前後が見込まれている。

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銘柄研究2024 年 5 月 1 日【本レポートについて】
岡地証券株式会社
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本レポートは「岡地証券株式会社調査情報室」が信頼できると判断した現在の公開情報に基いて作成しております。
しかし、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って、その正確性、信頼性を保障するものではありません。
本レポートは、お客様への投資のための参考情報であり、投資勧誘を目的とするものではありません。従いまして、
本レポートの使用による結果につきましては、「岡地証券株式会社」が責任を負うことが出来ませんので、お取引の最終決定はお客様の判断と責任において行われるようお願いいたします。
本レポートで述べられている見解は、当該証券又は発行会社に関する執筆者の意見を正確に反映したものです。執筆者の過去、現在そして将来の報酬のいかなる部分も、直接、間接を問わず、本レポートの投資判断や記述内容に関連するものではありません。
本レポートの著作権は「岡地証券株式会社」に帰属します。本レポートで提供される情報に関し、「岡地証券株式会社」の承諾を得ずに当該情報の複製、販売、配布、修正または営利目的での利用はできません。

【取引に係る諸経費等】
・ 国内の金融商品取引所に上場されている株券の売買を行うにあたっては、約定代金に対して最大 1.2650%（ただし、最低 2,750 円）の委託手数料（消費税込）が必要となります。
・

外国金融商品市場等における外国株券の委託取引では約定代金に対して最大 1.2650%（ただし、最低 2,750 円）の国内取次手数料（消費税込と現地委託手数料 等当該諸費用は、その時々の市場状況、現地情勢等に応じて決定されますので、その金額等をあらかじめ記載することはできません。）が必要となります 。

・

外国金融商品市場等に上場している 外国株券の国内店頭取引については、お客様に提示する売買仕切価格に手数料相当額が含まれている為、別途手数料を頂戴することはありません。売買仕切価格は、前日の取引所価格などを基準に合理的かつ適正な方法で算出した社内基準価格を仲値として、仲値と売買仕切価格との差がそれぞれ 2.50％（手数料相当額）となるように設定したものです。

・ 外国株券の売買等にあたり、円貨と外貨を交換する際の為替レートは、外国為替市場の動向をふまえて当社が決定した為替レートによるものとします。
・株券の売買を行うにあたっては、株価の変動による損失が生じるおそれがあります。

・

外国株券等の 取引では、為替レートの変動によるリスクがあります。

・ 信用取引を行うにあたっては、売買代金の 30％以上で、かつ 100 万円以上の委託保証金が事前に必要です。信用取引は、少額の委託保証金で多額の取引を行うことができることから、損失の額が差し入れた委託保証金を上回るおそれがあります。
・

お取引にあたっては、「契約締結前交付書面」をよくお読みください。

・

外国金融商品市場等に上場している外国株券等の取引に当たっては、「外国株券等の取引に関する重要事項」ならびに「外国株券等の国内店頭取引について」をよくお読みください。

商号：

岡 地 証 券 株 式 会 社
第一種金融商品取引業者
東 海 財 務 局 長 (金 商 )第 ５ 号
加入協会 ： 日 本 証 券 業 協 会
日 本 投 資 顧 問 業 協 会指 定 紛 争 解 決 機 関 ： 特定非営利活動法人 証券・金融商品あっせん相談センター
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