3 月モデルポートフォリオ
2024 年 3 月 1 日発行≪ 新規 ≫
住友電気工業

三井ハイテック

三井不動産≪ 継続 ≫
ストライク

ソシオネクスト

アドバンテスト長瀬産業≪ 米国株 ≫
マイクロン・テクノロジー

テスラ

岡地証券

調査情報室
（審査済）

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

3 月イベントカレンダー（日米版）
2024 年 3 月 1 日
銘柄研究月

火

水

木

金1(日)消費者態度指数(米)ISM 製造業景気指数456( 米 ) サ ー ビ ス 業 (米)ADP 雇用者数
PMI78(米)貿易収支(日)貿易収支(米)JOLTS 求人件(米)雇用統計(米)ISM 非製造業 数
景気指数1112131415(日)第 4 四半期 実 (米)消費者物価指(米)生産者物価指 (米)鉱工業生産指質 GDP数数(米)小売売上高(米)設備稼働率数(米)ﾐｼｶﾞﾝ大学消費者信頼感指数

18192021(日)機械受注(日)鉱工業生産(米)FOMC(米)ﾌｨﾗﾃﾞﾙﾌｨｱ連銀 (日)全国消費者物(日)設備稼働率※日本時間では翌日午前

景況指数(日)日銀政策決定

４時の予定(米)製造業 PMI

25会合(米)中古住宅販売(米)住宅着工件数

件数

26272822
価指数29(米)新築住宅販売 (米)耐久財受注(米)第 4 四半期 実 (日)鉱工業生産件数

質ＧＤＰ(米)消費者信頼感(米)個人消費支出指数

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究
5802

2024 年 3 月 1 日

住友電気工業

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益
(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（2/26）

2021/3 連

2,918,580

113,926

56,344

72.2

32

株価（円）

2,206

2022/3 連

3,367,863

122,195

96,306123.4

50

PER（倍）

14.3

2023/3 連

4,005,561

177,443

112,654144.4

50

PBR（倍）

0.84

2024/3 連予

4,350,000

215,000

120,000

153.8

62ROE（％）

6.13（数値は会社予想）

YLD（％）

2.81☆データセンター投資増で同社に追い風同社は電線メーカーの国内最大手で、ワイヤーハーネス、光ファイバーなども世界トップ級である。世界的にデータセンター投資が増加しており、同社のデータセンター向け光ケーブル（光ファイバー心線を束ねた製品）とその周辺機器の需要増が期待される。
また、データセンターは大量の電力を消費するため、全国の送電線網の強化は急務であり、導線メーカーの同社にも恩恵があると思われる。
☆ワイヤーハーネスは堅調
同社の収益柱の１つであるワイヤーハーネスに関しても、足元では回復基調にある。21年度、22 年度は、半導体不足の影響などもあり、ワイヤーハーネスの受注量が会社計画に対して下振れていた（21 年度、22 年度の 3Q 受注量は計画に対してそれぞれ-16％、-4％）が、今期は直近の 3Q 単体のワイヤーハーネスの受注量は、計画に対して 2％上振れており、今後も同社の収益源となると思われる。

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究6196

2024 年 3 月 1 日

ストライク

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益(百万円)

純利益(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（2/26）

2021/9 単

9,034

3,451

2,395

125.3

32

株価（円）

5,290

2022/9 単

10,727

4,224

2,962

155.2

40

PER（倍）

21.7

2023/9 単

13,826

5,202

3,866

201.5

51

PBR（倍）

7.04

2024/9 単予

18,218

7,037

4,677

243.6

62

ROE（％）

30.0（数値は会社予想）

YLD（％）

1.17☆事業継承型 M&A が好調
経営者の後継不足に悩む中小企業に買収先を探す事業継承型 M&A の仲介を行う同社の足元の業績は、非常に好調だ。今期も前年比で売上高 31％増、営業利益 35％増を予定している。また、国内の M&A 市場も件数ベースで年間 10％程度拡大しており、少子高齢化にともなう後継者不足を背景に、今後も継続的な成長が期待できる。
☆第 2 の柱・イノベーション型 M&A
現在の収益の柱である事業継承型 M&A に加えて、同社が次の成長ドライバーに考えているのが、イノベーション型の M&A だ。具体的にはスタートアップやベンチャー企業の M&A 仲介がメインになると思われる。昨年度、政府主導で「スタートアップ育成 5か年計画」が策定されており、スタートアップへの投資額を 5 年で 10 倍にするという目標が掲げられている。投資額が 10 倍になれば、それに合わせて M&A などを利用したエグジットマーケットも拡大するため、同社の収益機会につながると思われる。

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銘柄研究2024 年 3 月 1 日

6526 ソシオネクスト
参天製薬
業績動向
売上高(百万円)

営業利益(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

2021/399,746

1,552

1,469

8.7

0

株価（円）

3,988

2022/3

117,009

8,463

7,480

44.4

0

PER（倍）

31.5

2023/3

192,767

21,711

19,763117.4

42

PBR（倍）

5.71

2024/3 予

217,000

31,50022,500127.7

46ROE（％）

19.8(数値は 5 分割を考慮した会社予想）

YLD（％）

1.15

決算期

各種指標（2/26）☆富士通とパナソニックの事業統合によって誕生2014 年に事業統合。ＳｏＣとは一つのチップ上に、種類の異なる半導体を集約したものを指す。以前はカスタムＬＳＩと呼ばれていた。同社は設計と開発のみを行うファブレス企業であり、実際の製造は台湾のＴＳＭＣなど大手のファンドリー企業に委託している。
☆開発拠点は国内で 4 カ所
仙台、川崎、京都、春日井市に拠点を持つ。製品の需要先は自動車業界、データセンターを中心とした情報通信業界、ＦＡに絡んだ産業機器業界など。自動車業界向けでは自動運転の実用化が目前に迫り、これに対応した半導体の需要は来期以降、大きく盛り上がるものと推定される。今期の業績は 1 月 30 日に営業利益の見通しを 290 億円から315 億円に上方修正している。なお 12 月末に 1 株を 5 株に分割した。

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銘柄研究
6857

2024 年 3 月 1 日

アドバンテスト

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益(百万円)

純利益(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（2/26）

2021/3 連

312,789

70,72669,787

88.5

29.5

株価（円）

7,070

2022/3 連

416,901

114,734

87,301112.4

30PER（倍）

80.9

2023/3 連

560,191

167,687

130,400

174.4

33.75

PBR（倍）

12.9

2024/3 連予

4800,00

85,00064,50087.3-

ROE（％）

39.3（数値は会社予想）

YLD（％）

0.47☆第 3 四半期の業績は減収・減益
世界的な景気減速懸念などの高まりを背景にスマートフォンやパソコンの需要が減退しており、同社の業績にも大きな影響を及ぼしている。第三四半期までの営業利益は前年同期比 51.9％減の 620 億円となった。しかし足元はメモリテスターの需要が収益を下支えしており、これにより通期の営業利益の見通しも 800 億円から 850 億円に上方修正した。
☆GPU 向けのテスタはほぼ独占
生成 AI の登場により需要が急拡大した GPU（画像処理装置）だが、GPU を開発し圧倒的なシェアをもつ米エヌビディアに対して同社はほぼ独占的に GPU 向け検査装置を販売している。生成 AI がもたらすテスタ市場規模は、スマートフォン用などのアプリケーションプロセッサに伴うテスタ需要と同等以上になることが期待されている。

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銘柄研究2024 年 3 月 1 日

6966 三井ハイテック
参天製薬
業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益(百万円)

純利益(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（2/26）

2021/1 連

97,351

3,790

2,592

70.9

21

株価（円）

8,231

2022/1 連

139,429

14,959

11,778322.2

64

PER（倍）

25.7

2023/1 連

174,615

22,586

17,581481.0

65PBR（倍）

3.20

2024/1 連予

192,000

16,00011,700320.1

72

ROE（％）

24.8（数値は会社予想）

YLD（％）

0.87☆ＩＣリードフレームで高シェア
高度な精密加工技術を武器に、ＩＣリードフレームで高シェアを獲得。直近のシェアは14.7％で国内第 2 位である。ＩＣリードフレームとはＩＣチップを固定し、プリント配線板に実装する際の接続端子となるものである。
☆車載用のモーターコアで世界シェア 40％
モーターコアとは、モーターの内部にある鉄心部分のことである。自動車のＥＶ化の進展によりモーターコアの需要も拡大の方向にある。そこで同社は海外での生産能力増強を打ち出している。メキシコに 59 億円を投じて新工場を建設する。新工場では北米向けにモーターコアを供給する。完成は 2025 年 1 月である。来期の業績は投資による償却負担をこなして増益が見込めそうだ。

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銘柄研究
8012

2024 年 3 月 1 日

長瀬産業

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益
(百万円)

純利益(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（2/26）

2021/3 連

830,240

21,91618,829151.9

46株価（円）

2,495

2022/3 連

780,557

35,26325,939213.4

54PER（倍）12.62023/3 連

912,896

33,371

23,625199.5

70PBR（倍）0.73

2024/3 連予

900,000

30,00022,500195.8

80

ROE（％）

6.63（数値は会社予想）

YLD（％）

3.20☆製造も手掛ける化学品専門商社
国内トップの独立系化学品専門商社である同社だが、メーカーとしての機能も持ち合わせている。直近の２Q 時点では、売上高総利益のうち約４割が製造ビジネスとなっている。
☆フード・半導体・ライフサイエンスなどの成長分野に注力
商社機能によるグローバルネットワークを活用し、今後成長するであろう分野の製造機能を高めることを計画しており、具体的にはフード・半導体・ライフサイエンスの３分野に注力予定。特に半導体分野では、半導体パッケージ用の液状封止材などで、最先端半導体向けへの展開も予定しており、ラピダスの材料輸送に関するとりまとめ業者にも指名されている。

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銘柄研究2024 年 3 月 1 日

8801 三井不動産
参天製薬
業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（2/26）

2021/3 連

2,007,554

203,770

129,576

134.4

44

株価（円）

4,140

2022/3 連

2,100,870

244,978

176,986184.4

55

PER（倍）

17.5

2023/3 連

2,269,103

305,405

196,998

207.9

62PBR（倍）1.262024/3 連予2,300,000

335,000

220,000

235.6

72

ROE（％）

6.91（数値は会社予想）

YLD（％）

1.73☆総合不動産大手
日本橋室町に本社を置く総合不動産デベロッパーである。「ＣＯＲＥＤＯ日本橋」、「日本橋三井タワー」などに代表されるオフィスビル、「ららぽーと」、「三井アウトレットパーク」といった商業施設などを保有。事業セグメント別の売上構成比は賃貸が 33％、分譲が 28％、マネジメントが 20％、施設営業が 6％、その他が 13％となっている。現在、日本橋周辺では 2040 年に向けた再開発が始動している。同社と野村不動との共同プロジェクトで新たなランドマークとなる高層ビルが建築中である。
☆海外事業が成長の原動力に
海外で稼働している物件はオフィス 16，商業 8，賃貸住宅 12，ホテル・ＳＡ・物流 11の計 47。海外で稼いだ事業利益は全体の約 19％を占める。同社の中期計画によれば2025 年度には海外事業の利益は全体の 30％に達することになっている。

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銘柄研究2024 年 3 月 1 日

MU
マイクロン・テクノロジー
参天製薬
業績動向
決算期

売上高
(百万ドル)

純利益(百万ドル)EPS(ドル)

配当(ドル)

各種指標（2/23）

2021/927,705

5,861

5.136

0.100

株価（ﾄﾞﾙ）

86.00

2022/930,758

8,687

7.742

0.430

PER（倍）-

2023/815,540-5,833-

0.460

PBR（倍）

2.21

2024/8 予

22,727-1,023-

0.420

ROE（％）-

数値は FACTSET 集計値）

YLD（％）

0.48（ＥＰＳは希薄化を勘案☆ＤＲＡＭで世界 3 位
ＤＲＡＭは半導体の中で、パソコンなどのメインメモリとして使われるものである。同社は世界シェア 20％超を持つ。生産拠点は米国、中国、台湾、マレーシア、日本など。
日本での拠点は旧エルピーダメモリを買収したものである。前期はパソコン需要の落ち込みなどのよって収益は急減した。しかし、今年に入って最新のＤＲＡＭやＤＲＡＭを複数、組み合わせたＨＢＭの需要がデータセンター向けに伸びている。今のところ歩留まりが向上していないため、全体の利益は黒字に転換していないが来期には黒字に転換しそうだ。

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銘柄研究2024 年 3 月 1 日

TSLA
テスラ
参天製薬
業績動向
決算期

売上高
(百万ドル)

純利益(百万ドル)EPS(ドル)

配当(ドル)

各種指標（2/23）

2021/1253,823

5,524

1.630

0

株価（ﾄﾞﾙ）191.972022/1281,462

12,5833.621

0PER（倍）62.5

2023/12

96,773

14,9994.303

0PBR（倍）9.76

2024/12 予

110,964

10,881

3.068

0ROE（％）

27.9

数値は FACTSET 集計値）

YLD（％）-（ＥＰＳは希薄化を勘案☆今期黒字化の見通し
イーロン・マスク氏率いる世界最大級の EV メーカー。高級セダンの「モデル S」や SUVの「モデル X」で先行し、現在は量産体制を確立した「モデル 3」が主軸となっている。
直近では電動ピックアップトラックの「サイバートラック」の米国販売を開始し、日本での公開も行った。ボディーには弾丸が貫通しないステンレス素材を使用しており、衝突時の安全性を確保している。今年に入って、EV の販売台数世界首位の座からは陥落することとなったが（現在は中国 BYD が首位）、ブランド力は非常に高い。また、自動運転の技術力も他社に先行しており、今後の同社の成長要因となるだろう。

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銘柄研究2024 年 3 月 1 日【本レポートについて】
岡地証券株式会社
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⚫

本レポートは「岡地証券株式会社調査情報室」が信頼できると判断した現在の公開情報に基いて作成しております。
しかし、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って、その正確性、信頼性を保障するものではありません。
本レポートは、お客様への投資のための参考情報であり、投資勧誘を目的とするものではありません。従いまして、本レポートの使用による結果につきましては、「岡地証券株式会社」が責任を負うことが出来ませんので、お取引の最終決定はお客様の判断と責任において行われるようお願いいたします。
本レポートで述べられている見解は、当該証券又は発行会社に関する執筆者の意見を正確に反映したものです。執筆者の過去、現在そして将来の報酬のいかなる部分も、直接、間接を問わず、本レポートの投資判断や記述内容に関連するものではありません。
本レポートの著作権は「岡地証券株式会社」に帰属します。本レポートで提供される情報に関し、「岡地証券株式会社」の承諾を得ずに当該情報の複製、販売、配布、修正または営利目的での利用はできません。

【取引に係る諸経費等】
・ 国内の金融商品取引所に上場されている株券の売買を行うにあたっては、約定代金に対して最大 1.2650%（ただし、最低 2,750 円）の委託手数料（消費税込）が必要となります。
・外国金融商品市場等における外国株券の委託取引では約定代金に対して最大 1.2650%（ただし、最低 2,750 円）の国内取次手数料（消費税込と現地委託手数料 等当該諸費用は、その時々の市場状況、現地情勢等に応じて決定されますので、その金額等をあらかじめ記載することはできません。）が必要となります 。

・

外国金融商品市場等に上場している 外国株券の国内店頭取引については、お客様に提示する売買仕切価格に手数料相当額が含まれている為、別途手数料を頂戴することはありません。売買仕切価格は、前日の取引所価格などを基準に合理的かつ適正な方法で算出した社内基準価格を仲値として、仲値と売買仕切価格との差がそれぞれ 2.50％（手数料相当額）となるように設定したものです。

・ 外国株券の売買等にあたり、円貨と外貨を交換する際の為替レートは、外国為替市場の動向をふまえて当社が決定した為替レートによるものとします。
・

株券の売買を行うにあたっては、株価の変動による損失が生じるおそれがあります。

・

外国株券等の 取引では、為替レートの変動によるリスクがあります。

・ 信用取引を行うにあたっては、売買代金の 30％以上で、かつ 100 万円以上の委託保証金が事前に必要です。信用取引は、少額の委託保証金で多額の取引を行うことができることから、損失の額が差し入れた委託保証金を上回るおそれがあります。
・

お取引にあたっては、「契約締結前交付書面」をよくお読みください。

・

外国金融商品市場等に上場している外国株券等の取引に当たっては、「外国株券等の取引に関する重要事項」ならびに「外国株券等の国内店頭取引について」をよくお読みください。

商号：

岡 地 証 券 株 式 会 社
第一種金融商品取引業者
東 海 財 務 局 長 (金 商 )第 ５ 号
加入協
会 ： 日 本 証 券 業 協 会
日 本 投 資 顧 問 業 協 会
指 定 紛 争 解 決 機 関 ： 特定非営利活動法人 証券・金融商品あっせん相談センター
当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。