2 月モデルポートフォリオ
2024 年 2 月 1 日発行≪ 新規 ≫
ホシザキ

長瀬産業≪ 継続 ≫
東洋炭素ストライク

ソシオネクスト

酉島製作所

アドバンテスト≪ 米国株 ≫
スノーフレーク

ブロック

岡地証券

調査情報室
（審査済）

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

2 月イベントカレンダー（日米版）

銘柄研究
月

2024 年 2 月 1 日

火水木

金12(米)ISM 製造業景(日)デンソー決算

気指数(日)村田製作所決(米)アップル決算

算(米)アマゾン・ドット(米)雇用統計

コム決算(米)耐久財受注(米)メタ・プラットホームズ決算
56789(日)伊藤忠決算(日)トヨタ決算(日)日本製鉄決算(日)国際収支(日)東京エレク決算(日)三菱電機決算(日)任天堂決算(米)貿易収支(日)NTT 決算(日)リクルート HD(米)ISM 非製造業

(日)味の素決算(日)富士フィルム決

決算算(日)三井不動産決

景気指数

算1213141516(日)鹿島決算(日)ソニーG 決算(日)第４四半期 実(日)ブリヂストン決(米)消費者物価指(日)オリンパス決算

質 GDP算数( 日 )TOPPANHD(米)ﾌｨｱﾃﾞﾙﾌｨｱ連銀(米)生産者物価指決算

景況指数

数

(日)SUMCO 決算(米)小売売上高(米)ﾐｼｶﾞﾝ大学消費(日)電通決算(米)アプライドマテ

者信頼感指数

リアルズ決算1920

2122(日)機械受注(米)ホームデポ決算(米)エヌビディア決(米)FOMC 議事録(米)ウォルマート決算(米)製造業 PMI算

23(米)サービス業
PMI

26272829(米)新築住宅販売(日)全国消費者物(米)第 4 四半期 実(日)鉱工業生産件数

価指数

質 GDP(米)PCE デフレー

(米)耐久財受注

タ(米)ｺﾝﾌｧﾚﾝｽﾎﾞｰﾄﾞ
消費者信頼感指数
当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究5310

2024 年 2 月 1 日

東洋炭素

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益
(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（1/26）

2020/12 連

31,226

3,422

2,662127.0

50

株価（円）

5,060

2021/12 連

37,734

5,666

4,465212.960PER（倍）15.1

2022/12 連

43,774

6,667

5,181247.1

70

PBR（倍）

1.27

2023/12 連予

48,500

8,500

7,000

333.890ROE（％）

6.938（数値は会社予想）

YLD（％）

1.77☆等方性黒鉛で世界シェア首位
高機能カーボンの専業メーカーである同社だが、特に等方性黒鉛に関しては国内で初めて開発に成功したパイオニア的存在である。等方性黒鉛は熱及び電気伝導性にすぐれ、高温や薬品への耐性が高く、軽量で加工が容易などの特性から、高い信頼性が求められ、原子力分野や半導体分野などで需要が増加している。
☆EV 向けの SiC 半導体の需要増加に期待
SiC 半導体は自動車の電動化に伴い需要が急増している。2022 年 2 月の段階で同社はSiC デバイス市場の成長率を年間 20％と想定していたが、足元では年間 40％に予想を上方修正している。同社には SiC 結晶製造装置部材やエピタキシャル成長装置部材など
SiC 半導体向けの黒鉛製品があるが、これら製品はすでに想定を上回るペースで需要が拡大しており、生産が追いつかない状況となっている。現在は増産を進めており、これら製品が今後の同社のさらなる成長につながると思われる。

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究6196

2024 年 2 月 1 日ストライク

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益
(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（1/26）

2021/9 単

9,034

3,451

2,395125.3

32

株価（円）

4,550

2022/9 単

10,7274,224

2,962155.2

40PER（倍）18.6

2023/9 単

13,826

5,202

3,866

201.5

51

PBR（倍）

6.02

2024/9 単予

18,218

7,037

4,677

243.6

62ROE（％）

30.02（数値は会社予想）

YLD（％）

1.36☆事業継承型 M&A が好調
経営者の後継不足に悩む中小企業に買収先を探す事業継承型 M&A の仲介を行う同社の足元の業績は、非常に好調だ。今期も前年比で売上高 31％増、営業利益 35％増を予定している。また、国内の M&A 市場も件数ベースで年間 10％程度拡大しており、少子高齢化にともなう後継者不足を背景に、今後も継続的な成長が期待できる。
☆第 2 の柱・イノベーション型 M&A
現在の収益の柱である事業継承型 M&A に加えて、同社が次の成長ドライバーに考えているのが、イノベーション型の M&A だ。具体的にはスタートアップやベンチャー企業の M&A 仲介がメインになると思われる。昨年度、政府主導で「スタートアップ育成 5か年計画」が策定されており、スタートアップへの投資額を 5 年で 10 倍にするという目標が掲げられている。投資額が 10 倍になれば、それに合わせて M&A などを利用したエグジットマーケットも拡大するため、同社の収益機会につながると思われる。

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究
6363

2024 年 2 月 1 日

酉島製作所

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益
(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（1/26）

2021/3 連

50,787

3,591

3,353

126.5

21株価（円）

2,436

2022/3 連

52,2404,4453,626137.9

42PER（倍）14.02023/3 連

64,659

5,927

4,404

166.5

52PBR（倍）1.372024/3 連予

75,000

6,800

4,600

172.3

56ROE（％）

10.24（数値は会社予想）

YLD（％）

2.29☆海水淡水化プラント向けポンプでは世界シェア首位
上下水道施設や発電所などで使われる大型・高圧ポンプを手掛ける大手メーカーの同社だが、近頃は海水淡水化プラント向けポンプが注目を集めている。ウクライナ戦争などによる地政学リスクの高まりや異常気象などを背景に世界的な水不足が発生している。
新興国を中心に海水淡水化プラント向けポンプや灌漑用のポンプなどの注文が殺到しており、受注残は 994 億円と過去最大の水準まで積みあがっている。
☆脱炭素関連銘柄としても注目
ポンプは電力消費量が高く、わずかな効率の違いが大きな電力消費量の差を生むため、省エネの需要が非常に高い。同社が今年の 10 月に発売した「スーパーエコポンプ」は世界最高水準の効率性を誇っており、省エネ性能が非常に優れている。また、将来の収益源として燃料アンモニア用ポンプや液体水素用ポンプなどの次世代エネルギー用ポンプの開発も積極的に行っている。

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究2024 年 2 月 1 日

6465 ホシザキ
参天製薬
業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（1/26）

2020/12 連

238,314

18,447

11,442

79.0

55

株価（円）

5304

2021/12 連

274,419

24,931

21,679149.7

55

PER（倍）

23.6

2022/12 連

321,33827,915

24,345168.1

70

PBR（倍）

2.30

2023/12 連予

370,000

42,00032,500224.3

95ROE（％）

8.898（数値は会社予想）

YLD（％）

1.79☆業務用厨房機器の大手製氷機でみると国内シェア約 6 割、世界シェア約 3 割を持つ。このほか冷蔵庫、食器洗浄機、ディスペンサなど製品種類は多数ある。需要先は、外食産業、スーパー、コンビニ、病院などである。同社の特徴の一つとして、製品開発から製造、販売、アフターサービスまで製販一体のビジネスモデルとなっていることである。全国に 433 の営業所があり、定期的なメンテナンスから、故障などのトラブルにも迅速に対応。このことが顧客満足度につながり、製品シェアを上昇させているのである。
☆海外向けに売上げ増加
全体の売上高の 44％が海外向けであり、米国、欧州、アジアで展開している。とりわけ海外は中期的にも人口の増加が予想されていることから製品需要は継続的に伸びていきそうだ。株主還元については従来の配当性向 30％～40％という基準から、自社株買いを含めた総還元性向 40％以上に変更している。

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究2024 年 2 月 1 日

6526 ソシオネクスト
参天製薬
業績動向
売上高(百万円)

営業利益
(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)2021/399,746

1,552

1,469

8.7

0

株価（円）

3294

2022/3

117,009

8,463

7,480

44.4

0PER（倍）26.0

2023/3

192,767

21,711

19,763

117.4

42PBR（倍）4.742024/3 予214,000

29,00022,500127.9

46

ROE（％）

19.81(数値は 5 分割を考慮した会社予想）

YLD（％）

1.39

決算期

各種指標
（1/26）☆富士通とパナソニックの事業統合によって誕生2014 年に事業統合。ＳｏＣとは一つのチップ上に、種類の異なる半導体を集約したものを指す。以前はカスタムＬＳＩと呼ばれていた。同社は設計と開発のみを行うファブレス企業であり、実際の製造は台湾のＴＳＭＣなど大手のファンドリー企業に委託している。
☆開発拠点は国内で 4 カ所
仙台、川崎、京都、春日井市に拠点を持つ。製品の需要先は自動車業界、データーセンターを中心とした情報通信業界、ＦＡに絡んだ産業機器業界など。自動車業界向けでは自動運転の実用化が目前に迫り、これに対応した半導体の需要は来期以降、大きく盛り上がるものと推定される。今期の業績見通しは中間期に営業利益の見通しを 225 億円から 290 億円に上方修正している。なお 12 月末に 1 株を 5 株に分割した。

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究
6857

2024 年 2 月 1 日

アドバンテスト

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益
(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（1/26）

2021/3 連

312,789

70,72669,787

88.5

29.5

株価（円）

5716

2022/3 連

416,901

114,734

87,301112.4

30PER（倍）

70.3

2023/3 連

560,191

167,687

130,400

174.4

33.75

PBR（倍）

10.50

2024/3 連予

4700,00

80,00060,00081.3-ROE（％）

39.31（数値は会社予想）

YLD（％）

0.59☆第 2 四半期の業績は減収・減益
世界的な景気減速懸念などの高まりを背景にスマートフォンやパソコンの需要が減退しており、同社の業績にも大きな影響を及ぼしている。中間期の営業利益は前年同期比60％減の 352 億円となった。これにより通期の営業利益の見通しも 1,050 億円から800 億円に下方修正した。しかし足元はメモリテスターの需要が収益を下支えしている。
☆GPU 向けのテスタはほぼ独占
生成 AI の登場により需要が急拡大した GPU（画像処理装置）だが、GPU を開発し圧倒的なシェアをもつ米エヌビディアに対して同社はほぼ独占的に GPU 向け検査装置を販売している。生成 AI がもたらすテスタ市場規模は、スマートフォン用などのアプリケーションプロセッサに伴うテスタ需要と同等以上になることが期待されている。

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究
8012

2024 年 2 月 1 日

長瀬産業

業績動向
決算期

売上高(百万円)

営業利益
(百万円)

純利益
(百万円)

EPS(円)

配当(円)

各種指標（1/26）

2021/3 連

830,240

21,916

18,829

151.9

46

株価（円）

2,380.52022/3 連

780,557

35,26325,939213.4

54

PER（倍）

12.0

2023/3 連

912,896

33,371

23,625199.5

70PBR（倍）

0.70

2024/3 連予

900,000

30,00022,500195.8

80

ROE（％）

6.636（数値は会社予想）

YLD（％）

3.36☆製造も手掛ける化学品専門商社
国内トップの独立系化学品専門商社である同社だが、メーカーとしての機能も持ち合わせている。直近の２Q 時点では、売上高総利益のうち約４割が製造ビジネスとなっている。
☆フード・半導体・ライフサイエンスなどの成長分野に注力
商社機能によるグローバルネットワークを活用し、今後成長するであろう分野の製造機能を高めることを計画しており、具体的にはフード・半導体・ライフサイエンスの３分野に注力予定。特に半導体分野では、半導体パッケージ用の液状封止材などで、最先端半導体向けへの展開も予定しており、ラピダスの材料輸送に関するとりまとめ業者にも指名されている。

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究2024 年 2 月 1 日

SNOW スノーフレーク
参天製薬
業績動向
決算期

売上高(百万ドル)

純利益(百万ドル)

EPS(ドル)

配当(ドル)各種指標（1/25）

2021/1592-539-1.8720株価（ﾄﾞﾙ）

206.012022/1

1,219-679-2.264

0PER（倍）259.4

2023/1

2,065-796-2.499

0PBR（倍）

13.6

2024/1 予

2,7622860.7940

ROE（％）-

数値は FACTSET 集計値）

YLD（％）

0（ＥＰＳは希薄化を勘案☆今期黒字化の見通し
AWS や Azure、Google Cloud のパブリッククラウド上で保存するビッグデータの保管・分析に役立つツールを顧客に提供する同社は、前期まで赤字が続いていたが、今期は上場後で初の黒字になる見通し。世界的な利上げにより、クラウドコンピューティン
グの伸びが鈍化していたが、前年の後半から回復基調にあり、同社の今後の伸びにも期待できる。足元での顧客数は 8000 社を超えており、堅調に伸びてきている。また、同社は上場時にウォーレン・バフェット氏が率いるバークシャーハサウェイが大口出資した企業としても有名である。

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究2024 年 2 月 1 日

SQブロック
参天製薬
業績動向
決算期

売上高
(百万ドル)

純利益(百万ドル)EPS(ドル)

配当(ドル)

各種指標（1/25）

2020/129497

213

0.442

0

株価（ﾄﾞﾙ）

62.71

2021/12

17661

166

0.331

0PER（倍）32.1

2022/1217531-540-0.934

0PBR（倍）2.15

2023/12 予

21812

1224

1.9530ROE（％）

0

数値は FACTSET 集計値）

YLD（％）

0（ＥＰＳは希薄化を勘案☆モバイル決済サービス「Square」を開発・運営
小売やサービス、食品関連企業を中心にモバイル決済サービスと販売者支援の各種サブスクリプション・サービスを提供している。また、個人向けにはモバイル送金サービス「Cash App」を展開しており、どちらも着実に成長している。特に、「Cash App」の月間アクティブ有料ユーザー数は 9 月時点で 200 万人超と 6 月から倍増しており、同社の中核事業の１つとなっている。また、「Cash App」ではビットコイン関連のサービスも提供しており、その関係上、同社は多くのビットコインを保有している。そのため、足元でのビットコインの上昇により評価益にも期待が持てる。

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。

銘柄研究2024 年 2 月 1 日【本レポートについて】
岡地証券株式会社
⚫

⚫

⚫

⚫

本レポートは「岡地証券株式会社調査情報室」が信頼できると判断した現在の公開情報に基いて作成しております。
しかし、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って、その正確性、信頼性を保障するものではありません。
本レポートは、お客様への投資のための参考情報であり、投資勧誘を目的とするものではありません。従いまして、本レポートの使用による結果につきましては、「岡地証券株式会社」が責任を負うことが出来ませんので、お取引の最終決定はお客様の判断と責任において行われるようお願いいたします。
本レポートで述べられている見解は、当該証券又は発行会社に関する執筆者の意見を正確に反映したものです。執筆者の過去、現在そして将来の報酬のいかなる部分も、直接、間接を問わず、本レポートの投資判断や記述内容に関連するものではありません。
本レポートの著作権は「岡地証券株式会社」に帰属します。本レポートで提供される情報に関し、「岡地証券株式会社」の承諾を得ずに当該情報の複製、販売、配布、修正または営利目的での利用はできません。

【取引に係る諸経費等】
・ 国内の金融商品取引所に上場されている株券の売買を行うにあたっては、約定代金に対して最大 1.2650%（ただし、最低 2,750 円）の委託手数料（消費税込）が必要となります。
・

外国金融商品市場等における外国株券の委託取引では約定代金に対して最大 1.2650%（ただし、最低 2,750 円）の国内取次手数料（消費税込と現地委託手数料 等当該諸費用は、その時々の市場状況、現地情勢等に応じて決定されますので、その金額等をあらかじめ記載することはできません。）が必要となります 。

・

外国金融商品市場等に上場している 外国株券の国内店頭取引については、お客様に提示する売買仕切価格に手数料相当額が含まれている為、別途手数料を頂戴することはありません。売買仕切価格は、前日の取引所価格などを基準に合理的かつ適正な方法で算出した社内基準価格を仲値として、仲値と売買仕切価格との差がそれぞれ 2.50％（手数料相当額）となるように設定したものです。

・ 外国株券の売買等にあたり、円貨と外貨を交換する際の為替レートは、外国為替市場の動向をふまえて当社が決定した為替レートによるものとします。
・

株券の売買を行うにあたっては、株価の変動による損失が生じるおそれがあります。

・

外国株券等の 取引では、為替レートの変動によるリスクがあります。

・ 信用取引を行うにあたっては、売買代金の 30％以上で、かつ 100 万円以上の委託保証金が事前に必要です。信用取引は、少額の委託保証金で多額の取引を行うことができることから、損失の額が差し入れた委託保証金を上回るおそれがあります。
・

お取引にあたっては、「契約締結前交付書面」をよくお読みください。

・

外国金融商品市場等に上場している外国株券等の取引に当たっては、「外国株券等の取引に関する重要事項」ならびに「外国株券等の国内店頭取引について」をよくお読みください。

商号：

岡 地 証 券 株 式 会 社
第一種金融商品取引業者
東 海 財 務 局 長 (金 商 )第 ５ 号
加入協会 ： 日 本 証 券 業 協 会
日 本 投 資 顧 問 業 協 会
指 定 紛 争 解 決 機 関 ： 特定非営利活動法人 証券・金融商品あっせん相談センター

当資料はあくまで投資情報の参考になる情報の提供を目的としたものです。また当室が信頼できると判断した情報源から入手したものでありますが、これらの情報に対して確認の手段を必ずしもとっているとは限りません。従って情報の完全性、正確性を保証するものではありません。なお最終ページに重要な注意事項の開示がありますのでご覧ください。