2024年

2第543号

2024年2月5日発行（月1回発行）投資情報

岡地証券調査情報室編

今月の株式市場の見通し

1

2月イベントカレンダー

2

今月の参考銘柄● ホシザキ、アドバンスト・メディア、ウシオ電機、ダイコク電機、ブロックトピックス● 新NISAで注目を集める「連続増配」

3-562024年2月5日発行（月1回発行）

今月の株式市場見通し

今月の株式市場の見通し
再び金融相場に来期の業績見通しがポイント

日銀が当面、利上げに踏み切る可能性が後退

現在、３月期決算企業の第３四半期決算発表

したことで、株式市場の市況性格は金融相場のが続いている。今期に続いて来期（2025年３月色彩を帯びてきた。海外から、まとまった資金期）も増収増益が見込まれている。中でも製造が日本の株式市場に流入してきていると思わ業は来期も二桁の増益が予想されている。為替

れ、このためファンダメンタルズでは説明のつが円ドルで、140円台で推移しているのであれかない株価上昇に至っている。こうした状況でば、二桁の増益は確保できると思われる。一方、は、大型バリュー株が主役となって活況な展開

非製造業ではインバウンド需要の取り込みが期が続いていく。このためテクニカルでは過熱シ待される百貨店、電鉄などの収益上振れが見込グナルが点灯しながらも上昇が止まらないのでめそうだ。なお決算発表の席上で、東証からのある。日経平均がどこまで上昇するのか、明確要請である資本コストや株価を意識した経営にな上値メドはみつけづらい。投資のスタイルはついて、具体的な取り組みに企業のトップがど値動きの良いものに追随していくというモメンこまで言及するかもポイントになる。ＰＢＲがタム投資ということになる。従ってＰＥＲ、Ｐ1倍を大きく下回って企業などは、総還元性向のＢＲが低いものだけが買われるわけではない。

引き上げを発表するところも出てきそうだ。今こうした局面では、短期筋の商いも活発化する

年前半は、東証の市場改革の効果が試される時

ため銘柄によっては、マネーゲームの様相を呈間帯になるとみている。

するものも出てくる。

個人投資家に存在感ボラティリティも上昇へ

デフレから脱却したタイミングでの新NISA

金融相場の特徴の一つに日々の変動幅が大のスタートは、幅広い年齢層に投資の必要性をきくなることが挙げられる。上昇が急ピッチ認識される結果となった。これにより新たな投だった場合ほど、調整局面においての下落は、時資家が市場に参加してきた。今のところ、個々にショッキングなものになることもある。今月の銘柄にどのような効果につながったのかは、は年初からの急騰に対する反動安が起きる可能はっきりしていないが相場全体に先高観を与え性が高いとみている。ただ金融相場における急た可能性が高い。現状ではプライム市場に比べ落場面は、それまで相場に乗れなかった投資家グロース市場の動きは鈍いが、今後はグロースにとっても参加できる好機となる。こうして多市場にも資金が向かうとみている。

くの投資家が加わることで、次の上昇トレンドはさらにスケールアップしていく。

1

2024年2月5日発行（月1回発行）イベントカレンダー

2月イベントカレンダー（日米版）
月火水

木

金

1
米 ISM製造業景気指数○

2米 アップル決算○
米 アマゾン・ドットコム○

日 村田製作所決算○

日 デンソー決算○

米 雇用統計○決算
米 耐久財受注○
米 メタ・プラットホームズ○
決算

5
日 伊藤忠決算○
日 三菱電機決算○
米 ISM非製造業景気指数○

6
日 トヨタ決算○
日 任天堂決算○
日 味の素決算○

7
日 日本製鉄決算○
米 貿易収支○8日 国際収支○日 NTT決算○
日 富士フィルム決算○

9
日 東京エレク決算○
日 リクルートHD決算○
日 三井不動産決算○

1213
日 鹿島決算○米 消費者物価指数○14
日 ソニー G決算○
日 オリンパス決算○
日 TOPPANHD決算○
日 SUMCO決算○

15
日 第４四半期 実質GDP○
米 ﾌｨｱﾃﾞﾙﾌｨｱ連銀景況指数○
米 小売売上高○
米 アプライドマテリア
○ルズ決算

16
日 ブリヂストン決算○
米 生産者物価指数○
米 ﾐｼｶﾞﾝ大学消費者信頼
○
感指数

23

日 電通決算○19
日 機械受注○20
米 ホームデポ決算○
米 ウォルマート決算○

21
米 エヌビディア決算○

22
米 FOMC議事録○
米 製造業PMI○
米 サービス業PMI○

26
米 新築住宅販売件数○

27
日 全国消費者物価指数○
米 耐久財受注○
米 ｺﾝﾌｧﾚﾝｽﾎﾞｰﾄﾞ消費者
○
信頼感指数

28
米 第4四半期 実質GDP○

29
日 鉱工業生産○
米 PCEデフレータ○☆中国で最も長い大型連休「春節休み」
２月10日から17日まで、中国では１年を通して最も長い大型連休である「春節休み」となる。
インバウンド関連銘柄などの値動きに注目したい。

2

2024年2月5日発行（月1回発行）

今月の参考銘柄

6465

ホシザキ

総資産 4,803 億円（144 百万株）

業績動向

（単位：百万円）

決算期

売上高

2020/12 連

238,314

営業利益 当期利益
18,447

11,442

EPS
79.0

配当
55

自己資本比率

各種指標
69.3％

2021/12 連

274,419

24,931

21,679

149.7

55

ＲＯＥ

9.8％

2022/12 連

321,338

27,91524,345168.1

70

外人持株比率31.2％

2023/12 連予

370,000

42,00032,500

224.3

95

浮動株比率

2.0％

☆業務用厨房機器の大手製氷機でみると国内シェア約6割、世界シェア約3割を持つ。このほか冷蔵庫、食器洗浄機、ディスペンサなど製品種類は多数ある。需要先は、外食産業、スーパー、コンビニ、病院などである。同社の特徴の一つとして、製品開発から製造、販売、アフターサービスまで製版一体のビジネスモデルとなっていることである。全国に433の営業所があり、定期的なメンテナンスから、故障などのトラブルにも迅速に対応。このことが顧客満足度につながり、製品シェアを上昇させているのである。

☆海外向けに売上げ増加
全体の売上高の44％が海外向けであり、米国、欧州、アジアで展開している。とりわけ海外は中期的にも人口の増加が予想されていることから製品需要は継続的に伸びていきそうだ。株主還元については従来の配当性向30％～ 40％という基準から、自社株買いを含めた総還元性向40％以上に変更している。

32024年2月5日発行（月1回発行）今月の参考銘柄3773

アドバンスト・メディア

総資産 154 億円（15 百万株）

☆コールセンター向けAI音声認識ソフトが絶好調

業績動向
売上高 営業利益 当期利益

EPS

配当

音声認識技術を企業向けサービスに展開する同社は、足元でコールセンター

2021/3 連

4,431679

623

34.0

0

2022/3 連

4,461823

448

24.40

向けを中心に業績が急拡大している。背2023/3 連

5,1801080

867

52.0

166,000120090058.1

決算期景にあるのが慢性的な人手不足であり、 2024/3 連予業務の一部をAIで代替する動きが進んでいるが、コールセンターもそれに該当する。また、コールセンター以外でも、会議などの議事録作成や電子カルテの音声入力など人手が不足しがちな分野に積極的に進出しており、今後のさらなる業績の成長に期待が持てる。

6925

ウシオ電機

（単位：百万円）

総資産 3,604 億円（112 百万株）

☆ICパッケージ基板市場での活躍に期待

業績動向

産業用光源などの光関係装置事業を手掛ける同社の技術が、最先端の半導体産業で注目を集めている。近年、微細化以外のアプローチで半導体を高性能化させようとする動きが活発化している、
具体的には半導体製造の後工程であるパッケージングを従来と異なる、より効率的な方法で行うというものである。そのためパッケージング技術が世界的に注目されている。同社は最先端ICパッケージ基板向け露光装置で世界シェア90％と圧倒的なシェアを持っているた
め、今後さらに同社の重要性が高まる可能性が高いと思われる。

2021/3 連

118,558-26

2022/3 連

148,821 13,068 12,606 104.5502023/3 連

175,025 15,861 13,699 115.6

50

決算期

（単位：百万円）

売上高 営業利益 当期利益
764-6872024/3 連予 188,000 12,500 10,000

4EPS

配当

90.5

50

2024年2月5日発行（月1回発行）

今月の参考銘柄6430

ダイコク電機総資産 564 億円（14 百万株）

☆パチンコホール向けシステムの最大手

業績動向
決算期

売上高 営業利益 当期利益 ＥＰＳ 配当

国内のパチンコホール数はコロナ禍で減少。その後、スマスロ、スマパチが導入されたことで専用カードユニットの需要が拡大。ホール向けコンピュータシス
テムも最新モデル「Ｘ」の販売が順調。これはＡＩを活用してホール経営に役立つ情報を提供するものである。パチンコ人口は770万人とコロナ前の86.5％であるが、この数年は増加傾向にある。パチンコ
ホールは大型店に集約される方向にあるが、大型店ほど同社のシステムの導入効果は大きくなる。業績は来期も増収増益が見込まれる。

2021/3連

23,228490

61241.4402022/3連

24,390

1,191

1,228

83.1

60

2023/3連

31,8244,019

2,927 198.1

702024/3連予 51,000

10,5007,200 487.0

100SQ

ブロック

（単位：百万円）

総資産 325 億ドル（614 百万株）

☆モバイル決済サービス「Square」を開発・運営

業績動向
決算期

売上高

小売やサービス、食品関連企業を中心にモバイル決済サービスと販売者支援の各種サブスクリプション・サービスを提供している。また、個人向けにはモバイル送金サービス「Cach App」を展開しており、どちらも着実に成長している。特に、「CashApp」の月間アクティブ有料ユーザー数は9月時点で200万人超と6月から倍増しており、同社の中核事業の１つとなっている。
また、「Cash App」
ではビットコイン関連のサービスも提供しており、その関係上、同社は多くのビットコインを保有している。
そのため、足元でのビットコインの上昇により評価益にも期待が持てる。

2020/129,497

2130.4420

2021/12

17,6611660.3310

2022/12

17,531▲ 540 ▲ 0.9340

2023/12予

21,812

1,22405（単位：百万ドル）

当期利益 希薄化後 EPS 1 株配当

1.953

2024年2月5日発行（月1回発行）トピックス

新NISAで注目を集める「連続増配」
年前の2010年6月30日を10,000として遡及す

新NISAがスタート

ると、2023年12月の終値は45,448となり、約2024年から従来のNISA制度が拡充され新4.5倍となっている。同期間の日経平均株価がNISAがスタートした。大きな変更点としては

9,382円から33,464円と約3.5倍になっており、新主に、①年間投資上限の金額が増えること、②NISAが始まる前の13年間でも、連続増配銘柄投資期間が無期限になること、③成長投資枠とのパフォーマンスは新NISAが始まる前から日つみたて投資枠を併用できること、の３点であ経平均株価のパフォーマンス上回っていたこと

る。NISAは配当金も非課税になるという特徴になる。ただし、あくまで遡及的に計算していから、昨年の株式相場では比較的高配当な銘柄るため、現在採用されている連続増配銘柄は当が先行して買われていたが、最近では高配当に時連続増配銘柄に該当していない可能性がある

加え「連続増配」
銘柄も市場から注目を集めていため、その点は注意する必要があるといえる。

る。連続増配銘柄とは、前期に比べて配当金が連続増配銘柄の特色増加し続けている銘柄のことであり、代表的な指数として日本経済新聞社が算出する「日経連連続増配銘柄は上記で説明したように毎期続増配株指数」がある。

ごとに配当が増えている銘柄であるが、原則的には配当は企業利益が源泉となっている。その日経連続増配株指数ため、安定的に増配するためには安定的に利益

日経連続増配株指数とは、日本経済新聞社が増加する必要がある。つまり、連続増配銘柄が2023年６月30日から公表した株価指数であとは長期的に安定して利益が増加している銘柄

り、原則として10年以上連続して増配しているであり、非課税期間が無期限になった新NISA企業70銘柄を対象とした時価総額ウエートので投資する銘柄として適しているのではないだ

指数である。具体的には下記の表が採用銘柄一ろうか。

覧である。同指数のパフォーマンスとして、136

投資情報第543号 2024年2月5日発行 (毎月1回発行)
編集人/森 裕恭 発行所/岡地証券株式会社 (名古屋市中区栄3-7-26) 電話/052(261) 6111
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ならびに「外国株券等の国内店頭取引について」をよくお読みください。

商号: 岡地証券株式会社
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この資料は岡地証券調査情報室が各種のデータにもとづき参考までに作成したものです。
ご投資にあたってはご検討のうえ投資家ご自身でご判断ねがいます。