[募集代理店] ＳＭＢＣ日興証券株式会社

変額個人年金保険Ⅰ型2003

特別勘定の月次運用レポート
2024年9月末現在○市場概況○特別勘定の運用状況○組入投資信託の運用レポート

変額個人年金保険に含まれる手数料などのご留意点について●変額個人年金保険は一時払保険料をファンドで運用します。ファンドの主要投資対象である投資信託は、国内外の株式・債券等で運用しており、運用実
績が保険金額や資産残高・将来の年金額等の増減につながるため、株価や債券価格の下落、為替の変動により、資産残高、解約払戻金額は払込保険料を下回ることがあり、損失が生じるおそれがあります。
●保険関係費用：ご契約の新規成立・維持等や死亡・災害死亡の保障等をするための費用です。運用期間中、資産残高に対して年率2.10％の割合で資産残高から毎日控除されます。
●運用関係費用：ファンドの運用にかかる費用です。主にファンドが投資する投資信託の信託報酬で、信託財産に対して最大で年率1.65％（税抜1.50％）程度の割合で信託財産から毎日控除されます。運用手法の変更等の理由により将来変更される可能性があります。
●年金管理費：年金支払の管理にかかる費用です。年金の受取期間中、年金額に対して1％の割合で責任準備金から年金受取時に控除されます。
●解約控除：ご契約日および増額日からその日を含めて7年未満の全部解約、一部解約（引出を除く）をした場合にかかります。ご契約日からの経過年数に応じて、解約控除対象額※の7％～1％の割合で解約日の資産残高または一部解約請求額から控除されます。
※解約控除対象額は、全部解約の場合は一時払保険料相当額、一部解約の場合は一部解約請求額と一時払保険料相当額のうちいずれか小さい方の金額となります。なお、過去に一部解約があった場合はその際の解約控除対象額が一時払保
険料相当額から差し引かれます。
＊この商品にかかる費用の合計額は、「運用期間中の費用（「保険関係費用」「運用関係費用」）」と「年金受取期間中の費用（「年金管理費」）」の合計額となります。また、特定のお客さまには「解約控除」がかかります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

[引受保険会社] オリックス生命保険株式会社
本商品につきましては、新規のご契約のお取り扱いを行っておりません。
ただし、既に本商品をご契約されているお客様につきましては、ご契約後の各種手続のお取り扱いを行っております。
(管)ORI-013

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作成基準日 2024年9月末

市

場

代表的な指標の騰落率
日本株式

日経平均株価TOPIX（東証株価指数）

日本債券 ＮＯＭＵＲＡ－BPI総合
外国株式 ＭＳＣＩコクサイ指数（除く日本、円換算ベース）
外国債券 FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
外国為替 米ドル対円為替レート（仲値）

概

況

１ヵ月

３ヵ月

６ヵ月

１年

３年

▲ 1.88%▲ 2.46%0.28%
1.09%▲ 0.08%▲ 1.43%▲ 4.20%▲ 5.83%
1.35%▲ 6.44%▲ 5.66%▲ 11.39%▲ 6.07%▲ 4.43%▲ 1.13%2.44%▲ 0.25%▲ 5.73%19.03%
13.88%▲ 0.76%24.98%
8.01%▲ 4.58%28.75%
30.33%▲ 6.40%58.57%
15.21%
27.53%

全てのデータの出所はBloomberg、野村総合研究所です。NOMURA-BPIとは、日本国内債券市場で発行されている代表的な公社債の流通動向を的確に表す投資収益指数です。当指数は、野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社によって計算、公表されている、野村フィデューシャリー・
リサーチ＆コンサルティング株式会社の知的財産です。なお、同社は、当指数を用いて運用されるファンドの運用成果等に関して一切責任を負いません。Ｍ
ＳＣＩコクサイ指数とは、MSCI Inc.が所有する株価指数で、世界の主要先進国の株式市場の動きを捉える基準として、広く認知されているものです。FTSE世
界国債インデックスは、FTSE Fixed Income LLCにより運営されている債券インデックスです。同指数はFTSE Fixed Income LLCの知的財産であり、指数に関するすべての権利はFTSE Fixed Income LLCが有しています。

※運用状況については、組入投資信託の運用レポートをご覧ください。
・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

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作成基準日 2024年9月末

特別勘定（ファンド）グループ
特別勘定と投資対象の投資信託
運用資産
特別勘定

株 式

資産配分(％)

債 券

投資対象の投資信託

運用会社

日本 外国 日本 外国

投資
信託

資産
合計

現預金
その他 (百万円)

日本株グロースファンド●

利益還元成長株オープン（愛称：Jグロース）

日興アセットマネジメント
株式会社

97.7%

2.3%

17,321

日本株バリューファンド●

フィデリティ・日本アドバンテージ・
ファンドVA＊

フィデリティ投信株式会社

97.0%

3.0%

4,596

日本株インデックスファンド●

日本株インデックスファンド２２５

アセットマネジメントOne株式会社

96.9%

3.1%

22,433

日本小型株ファンド●

フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2

フィデリティ投信株式会社

97.3%

2.7%

3,881

グローバルグロース
ファンド

●

Ｇグロース

日興アセットマネジメント株式会社【運用再委託会社】
ウエリントン・マネージメント・カンパニー・エルエルピー

97.7%

2.3%

6,373

●

グローバル債券ファンド●

ピムコ グローバル債券ファンド

ピムコ ジャパン リミテッド

96.8%

3.2%

1,451

米ドル短期ファンド●

ニッコウ・マネー・マーケット・ファンド-ＵＳドル・ポートフォリオ［米ドルＭＭＦ］

日興アセットマネジメント
ヨーロッパ リミテッド

96.5%

3.5%

1,256

●

ＧＷバランスファンドが投資する投資信託の詳細については、下表をご参照ください。
資産配分の助言に関る会社：※
ＳＭＢＣグローバル・インベストメント＆コンサルティング株式会社

97.3%

2.7%

12,0160.0%

100.0%

1,462

ＧＷバランスファンド●●

マネーファンド

-

-

-

-

銀行預金

－

＊適格機関投資家転売制限付きの投資信託です。
※2024年10月1日付で、会社名が「日興グローバルラップ株式会社」から「ＳＭＢＣグローバル・インベストメント＆コンサルティング株式会社」に変更されました。

ＧＷバランスファンドが投資する投資信託
運用資産
特別勘定

株 式

資産内訳

債 券

投資対象

運用会社

日本 外国 日本 外国

ＧＷバランスファンド

資産額
（百万円）

配分
（％）

●

利益還元成長株オープン（愛称：Ｊグロース）

日興アセットマネジメント株式会社

2,707

22.5%

●

フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2

フィデリティ投信株式会社

1,176

9.8%

Gグロース

日興アセットマネジメント株式会社【運用再委託会社】
ウエリントン・マネージメント・カンパニー・エルエルピー

4,002

33.3%

●

ピムコ グローバル債券ファンド

ピムコ ジャパン リミテッド

3,803

31.7%

-

現預金その他

-

326

2.7%

●

-

●

-

-

資産額
合計
(百万円)

12,016

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

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作成基準日 2024年9月末

特別勘定（ファンド）グループ
投資信託の運用方針
投資対象の投資信託

運用方針

利益還元成長株オープン（愛称：Jグ
ロース）

今後の成長性が見込まれ、株主への利益還元が期待できる企業を厳選し投資することで、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）
配当込みを中長期的な観点から上回る投資成果の獲得を目指します。銘柄選定では、直接企業を訪問し、経営の方
向性、事業環境、競争力の有無等を見極めます。

フィデリティ・日本アドバンテージ・
ファンドVA＊

割安な状態にある企業の株式に投資することによりRUSSELL/ NOMURA Total Market Valueインデックスを上回る投資成果を目指します。「割安な状態にある企業」の選定については、企業の本質的な価値を分析し、その企業価値に対する割安性に注目します。

日本株インデックスファンド２２５

わが国の株式を主要投資対象とし、原則として、日経平均株価（日経２２５）採用銘柄の中から２００銘柄以上に同指数における個別銘柄の比率と同程度となるように投資を行い、日経平均株価に連動する投資成果を目指します。

主に日本国内の小型株に投資することにより、Russell/Nomura Mid-Small Cap インデックスを上回る投資成果を目指
フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2 します。個別企業分析により、比較的規模の小さい高成長企業を選定し、利益成長性等と比較して妥当と思われる株
価水準で投資を行ないます。日本株式の価格変動リスク等があります。

Ｇグロース

主に日本を含む先進各国の上場株式に投資します。世界的な視点で見て競争力に優れた成長企業の株式に投資し、中長期的な観点から、世界株式の代表的指数であるMSCI-WORLDインデックス（税引後配当込み、円ヘッジなし・
円ベース）を上回る投資成果の獲得を目指します。

ピムコ グローバル債券ファンド

主に世界の主要国の債券に分散投資を行い、中長期的な観点から、世界主要各国の債券市場全体（ブルームバー
グ・グローバル総合（日本円除く）インデックス（円ベース、為替ヘッジなし））を上回る投資成果を目指します。

ニッコウ・マネー・マーケット・ファンド 買付時において、Aa3/AA-またはP-1/A-1以上の高格付米ドル建短期債券、変動利付債、またＣＰ、ＣＤ等の短期金-ＵＳドル・ポートフォリオ［米ドルＭＭＦ］ 融商品に投資することで、元本を維持し、流動性を保ちつつ、好収益を獲得することを目指します。
[ＧＷバランスファンド]
投資信託の組み合わせ

各投資信託への投資を通じて、国内株式・世界株式・世界債券等へ分散投資を行い、積立金の長期的な成長を目指します。運用にあたっては、ＳＭＢＣグローバル・インベストメント＆コンサルティング株式会社より、投資信託の組み合
わせ（資産配分）に関する助言を受けます。長期的観点から長期基本資産配分を策定し、これに中期的な市況見通し
利益還元成長株オープン （愛称：Ｊグロース）を加味した推奨資産配分比率に従って４つの各投資信託に分散投資を行うことにより、リスク分散に留意した運用を
フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2
目指します。
Gグロース※ ＧＷバランスファンドの各投資信託の運用方針については、上記の各投資信託の運用方針をご参照ください。
ピムコ グローバル債券ファンド

銀行預金

元本の安全性・流動性を確保するために銀行預金で保有します。

＊適格機関投資家転売制限付きの投資信託です。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

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作成基準日 2024年9月末

特別勘定 ユニットプライスと収益率の推移

日本株グロースファンド
9/30 現在 287.64

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

2004/1/16

期間収益率

日本株バリューファンド

2009/3/21

１カ月-2.25%

３カ月-6.27%

2014/5/25
６カ月-4.92%

2019/7/29
１年
13.02%

３年
18.84%

9/30 現在 334.71

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

2004/1/15

設定来
187.64%

期間収益率

2009/3/21

１カ月-1.48%

日本株インデックスファンド

2004/1/13

期間収益率

2009/3/19

１カ月-1.43%

３カ月-4.01%

2014/5/24
６カ月-6.27%

３年
26.36%

2004/1/13

設定来
191.88%

期間収益率

2009/3/19

１カ月
0.61%

グローバルグロースファンド
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

期間収益率

2009/3/26

１カ月
0.55%

３カ月
-8.89%

2014/5/29
６カ月-1.34%

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

2019/8/1
１年
27.51%

３年
37.75%

設定来234.71%

３カ月-1.22%

2014/5/24
６カ月
1.01%

2019/7/29
１年
14.89%

３年
4.68%

設定来
65.35%

グローバル債券ファンド

9/30 現在 358.38

2004/1/22

１年
11.33%

9/30 現在 165.35

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

2019/7/29
１年
17.70%

６カ月-3.93%

2019/7/31

日本小型株ファンド

9/30 現在 291.88

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

３カ月
-6.19%

2014/5/26

３年
26.35%

9/30 現在 160.16

2004/1/16

設定来258.38%

期間収益率

2009/3/21

１カ月-0.13%

３カ月-6.13%

2014/5/25
６カ月-1.32%

2019/7/29
１年
5.44%

３年
10.18%

設定来60.16%※特別勘定のユニットプライスは当初100で設定されております。
・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

5／15

作成基準日 2024年9月末

特別勘定 ユニットプライスと収益率の推移

米ドル短期ファンド
9/30 現在 110.93

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

2004/1/15

期間収益率

ＧＷバランスファンド

2009/3/21

１カ月-1.04%

2014/5/26

３カ月-10.37%

450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

2019/7/31

６カ月-4.24%

１年-2.18%

３年
29.00%

9/30 現在 230.27

2004/1/13

設定来10.93%

期間収益率

2009/3/19

１カ月-0.30%

３カ月-6.66%

2014/5/24
６カ月-1.88%

2019/7/29
１年
15.66%

３年
17.69%

設定来130.27%

マネーファンド
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0

9/30 現在 65.48

2004/1/9

期間収益率

2009/3/16

１カ月-0.18%

３カ月-0.54%

2014/5/22
６カ月-1.06%

2019/7/28
１年-2.09%

３年-6.11%

設定来-34.52%※特別勘定のユニットプライスは当初100で設定されております。
・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

6／15

作成基準日 2024年9月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定名】日本株グロースファンド【特別勘定が投資する投資信託】
利益還元成長株オープン（愛称：Ｊグロース）【運用会社】

日興アセットマネジメント株式会社

主要投資対象日本の上場および店頭株式。主にＪグロース マザーファンド受益証券を通じて投資が行われます。

運 用 方 針今後の成長性が見込まれ、株主への利益還元が期待できる企業を厳選し投資することで、TOPIX（東証株価指数）配当込みを中長期的な観点から上回る投資成果の獲得を目指します。銘柄選定では、直接企業を訪問し、経営の方向性、事業環境、競争力の有無等を見極めます。

＜運用担当者のコメント＞(データは2024年9月30日現在)◎市場環境［純資産総額］ 256.74億円 ［基準価額］ 30,474円
９月の国内株式市場は、東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）が前月末比マイナス2.46％の下落、日経平［決 算 日］ 原則6月25日 ［信託期間］ 無期限
均株価が同マイナス1.88％の下落となりました。前半は、米国のＩＳＭ（全米供給管理協会）製造業景況指数が市場予想を下回り、米国景気の減速や円高／アメリカドル安の進行が警戒されたこと［設 定 日］ 1991年6月26日などから、国内株式市場は下落しました。後半は、米国連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が利下げを開始し米国経済が下支えされるという期待感が強まったことや、日銀総裁の金融政策決定会合後の記者会見での発言から早期の追加利上げ観測が後退したことなどが支援材料となり、国内株式市場は上昇しました。しかし、月末は、自民党総裁選の決選投票結果を受けた政治的不透明感の高まりが警戒されたことから、国内株式市場は下落しました。
３ヵ月
６ヵ月
１年
３年
設定来
東証33業種分類では、繊維製品、空運業、倉庫・運輸関連業などの14業種が上昇する一方で、医当ファンド-5.86%-3.97%
15.85%
26.98%
262.54%
薬品、鉱業、証券、商品先物取引業などの19業種が下落しました。
◎運用概況
ベンチマーク -4.90%-3.29%
16.57%
40.52% 141.57%
当ファンドでは、独自の製品やビジネスノウハウによって持続的な成長を遂げることができる企
業に引き続き注目するとともに、景況感の改善が続き、企業業績も底堅いという良好な日本株の投※基準価額の騰落率および推移グラフは分配金(税引前)
資環境を考慮した運用を行いました。今月は、今後、グローバルでの健康志向の高まりを背景としを再投資し計算しています。
た日本の食材の需要拡大ストーリーが期待できる食品株やＥコマース会社でフリーマーケット・ア
プリケーションを開発・運用する情報・通信株を新規に組み入れたほか、既保有銘柄では、建設株、基準価額＜分配金込み基準価額の指数化グラフ＞
小売株などのウェイトアップを行いました。一方で、円高傾向で為替の影響を受けやすい輸送用機
器株、電気機器株などのウェイトダウンを行いました。
（2021年9月30日を100として指数化）
ベンチマーク当ファンドの基準価額は、不動産株や鉱業株などのオーバーウェイトや、電気機器株、保険株な
220
どのアンダーウェイトなどがマイナス寄与したことからＴＯＰＩＸ（配当込み）の上昇率を下回りました。
◎今後の見通し
国内経済は、引き続き経済活動正常化が続いており、ウクライナ情勢や中東情勢への不透明感も180
継続していること、欧米や中国を中心とした海外景気を巡る不透明感、足元での国内の物価上昇な
どの懸念材料はあるものの、家計の余剰貯蓄や賃金上昇を背景とした個人消費、企業の根強い設備
投資意欲などを背景に、回復基調が継続すると予想しています。日銀は、経済・物価が見通し通りであれば、引き続き政策金利を引き上げると示唆しており、米国経済や国内賃金・物価の動向を慎
140
重に見極め、来年初めには追加利上げを実施するものと推測されます。
こうした中、国内株式市場は、国内景気の回復基調を背景に、良好な企業収益が株価の支えになるとみられます。また、継続的な訪日外国人の流入によるインバウンド需要への期待、企業による資本効率改善に向けた自社株買いや政策保有株の削減方針の動向などは、国内株式市場の追い風と100なっています。ただし、日米政治情勢や日銀の追加利上げに伴う為替動向などには当面留意が必要と考えています。８月初めに日本株が大きく下落しましたが、その後も株価が大幅に変動する局面がたびたび起きています。自民党総裁選で石破氏が勝利したことを受けて、株式市場では金融所得課税強化などの政策への警戒感が懸念材料になっています。党内基盤が弱いとされる石破氏が求心60
力を強め、独自の政策を推進できるかどうかは、衆院選の結果次第と考えられます。また、為替動
21/9
22/9
23/9
24/9
向には、引き続き注視しており、会社計画において為替前提を140円台半ばとする企業が多い中、円※ベンチマークはＴＯＰＩＸ（東証株価指数）配当込みです。
高が企業利益に及ぼす影響についても注意が必要と考えています。人件費を中心としたコストアッ※2024年3月27日に、当ファンドのベンチマークを「ＴＯＰＩＸ（東証株価
プ等により利益が伸び悩んだ企業も散見されるようになり、各企業間においても業績格差が一層広指数）」から「ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）配当込み」に変更しました。
がる可能性が高いと考えられることから、個別銘柄の動向も引き続き注視していきます。
当ファンドでは、経済の構造変化に対応して持続的な利益成長を実現できる質の高い企業を中心 ※ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）配当込みに関する著作権等の知的財産権その他一切の権利は、株式会社ＪＰＸ総研または株式会社ＪＰＸ総研の関連会に据え、各企業の業績や株主還元姿勢を見極めた投資銘柄の選別によって良好なパフォーマンスの社に帰属します。
獲得をめざしてまいります。

＜分配金込み基準価額のパフォーマンス＞※基準価額は、信託報酬控除後の値です。当ファンドの信託報酬は、運用実績に応じて変動する「実績報酬制」を採用しております。

＜国内株式組入上位10銘柄＞（銘柄数 108銘柄）
銘 柄
業 種
比率
1 日立製作所
電気機器
3.86%＜国内株式組入上位５業種＞＜資産構成比＞2 信越化学工業
化学
2.71%
株式
94.6%
業種
比率
うち先物
0.0%
1 電気機器16.4%
3 アシックス
その他製品
2.63%
ＣＢ
0.0%
2 情報・通信業
9.6%
4 ソニーグループ
電気機器
2.55%
公社債
0.0%
3 卸売業
8.1%
5 三菱重工業
機械
2.55%
現金その他
5.4%
4 機械
7.7%
6 トヨタ自動車
輸送用機器
2.14%
外貨建て資産
0.0%
5 銀行業
7.3%
7 三菱商事卸売業
2.10%※｢国内株式組入上位５業種｣｢国内株式組入上位10銘柄｣はマザーファンドの状況です。
8
伊藤忠商事
卸売業
2.09%
※｢資産構成比｣｢国内株式組入上位10銘柄｣の比率は対純資産総額、｢国内株式組入上位５業種｣の比率は対組入株式時価総額です。
9 キーエンス
電気機器
2.07%※このレポートのグラフ、数値等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束する
10 三井物産卸売業
2.05%
ものではありません。
※運用方針等は作成基準日現在のものであり、将来の市場環境の変動等により変更
される場合があります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。
7／15

作成基準日 2024年9月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定が投資する投資信託】
フィデリティ・日本アドバンテージ・ファンドVA（適格機関投資家転売制限付き）【特別勘定名】日本株バリューファンド【運用会社】
フィデリティ投信株式会社

主要投資対象日本の上場株式。主にフィデリティ・日本バリュー・マザーファンド受益証券を通じて投資が行われます。

運 用 方 針
割安な状態にある企業の株式に投資することによりRUSSELL/ NOMURA Total Market Valueインデックスを上回る投資成果を目指します。「割安な状態にある企業」の選定については、企業の本質的な価値を分析し、その企業価値に対する割安性に注目します。

設定来の運用実績（円）
70,000(2024年9月30日現在)

累積リターン

累積投資額（基準価額）

基 準 価 額 56,578円

ベンチマークファンド

60,000

ベンチマ－ク

50,00040,00030,00020,00010,000
0
03/12

08/01

12/03

16/05

20/07

24/09

（設定時）

(2024年9月30日現在)
直近1ヶ月

3ヶ月

6ヶ月

1年

3年

-1.36%-1.49%-5.98%-6.77%-3.14%-4.18%

13.83%
16.41%

47.99% 465.78%
68.59% 392.85%

設定来※ 累積リターンは、収益分配金を再投資することにより算出された収益率です。
※ベンチマーク：Russell/Nomura Total Market Value インデックス（配当金込）**Russell/Nomura Total Market Valueインデックス（配当金込）とは、Russell/Nomura 日本株インデックスのバ
リュースタイル指数です。Russell/Nomura Total Marketインデックスの低ＰＢＲ銘柄で構成されており、Russell/Nomura Large Cap Value および Russell/Nomura Small Cap Value インデックスを含みます。
Russell/Nomura Total Market Value インデックスの知的財産権およびその他一切の権利は野村フィデューシャ
リー・リサーチ＆コンサルティング株式会社およびFrank Russell Companyに帰属します。なお、野村フィデュー
シャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社およびFrank Russell Companyは、Russell/Nomura Total
Market Value インデックスの正確性、完全性、信頼性、有用性、市場性、商品性および適合性を保証するものではなく、当ファンドの設定の可否、運用成果等並びに当ファンド及びRussell/Nomura Total Market Value イン
デックスに関連して行われる当社のサービス提供等の行為に関して一切責任を負いません。

過去5期分の収益分配金（1万口当たり／税込）
第 17期(2020.04.30) -----------第 18期(2021.04.30) -----------第 19期(2022.05.02) -----------第 20期(2023.05.01) -----------第 21期(2024.04.30) ------------※累積投資額は､ファンド設定時に10,000円でスタートしてからの収益分配金を再投資した実績評価額です｡ただし､購入時手数料および収益分配金にかかる税金は考慮していません。ベンチマークはファンド設定日前日を10,000円として計算しています。
※基準価額は運用管理費用控除後のものです。
※当該実績は過去のものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。

コメント

純資産総額

(2024年9月30日現在)

当月の東京株式市場は、米国景気の減速懸念が高まる中で始まり、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ決定を受けて持ち直しましたが、月末は自民党
総裁選に対する思惑から値動きが荒くなり、月間では下落しました。
米国で軟調な雇用関連指標が相次いで米景気の先行きに対する警戒感が強
まる中、円高ドル安の進行も重石となり、株価は月初より大きく下落しました。
しかし中旬に入って人工知能（AI）向け半導体について強気な見通しが広がったことや円高進行が一服したことなどを背景に持ち直すと、米連邦準備制度理事会（FRB）が0.5％の大幅利下げを決定し、米国経済の軟着陸期待が高まる
中で株価は上昇幅を広げました。その後も日銀が利上げを急がない姿勢を示したこと、また高値更新を続ける米国株の動きや中国当局による景気刺激策の発表などが好材料となる中、自民党総裁選での高市氏勝利を見込んだ買いも加わって、株価は一段と上昇しました。しかし総裁選で石破氏が逆転勝利す
ると、高市氏勝利を見込んだ買いが巻き戻され、株価は最終日に急落し、月の騰落率をマイナスに沈めました。
月間の騰落率は、TOPIX（配当込）が－1.53％、日経平均株価は－1.88％でした。

45.9 億円

組入上位10銘柄 (マザーファンド・ベース)
銘柄
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

※上記コメントは、資料作成時点におけるもので将来の市場環境等の変動等を保証するものではありません。

三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ
伊藤忠商事
日立製作所
三菱UFJﾌｨﾅﾝｼｬﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ
本田技研工業
信越化学工業
ｿﾆｰｸﾞﾙｰﾌﾟ
東京海上ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ
住友林業
日本電気

（ 組入銘柄数 ： 68 ）

(2024年9月30日現在)(2024年8月30日現在)

業種

比率

銀行業
卸売業
電気機器
銀行業
輸送用機器
化学
電気機器
保険業
建設業
電気機器

4.4%
4.4%
4.1%
4.0%
3.8%
3.7%
3.6%
2.9%
2.5%
2.5%
35.9%

上位10銘柄合計(対純資産総額比率)

ポートフォリオの状況 (マザーファンド・ベース)
資産別組入状況
株式
新株予約権証券(ﾜﾗﾝﾄ)
投資信託･投資証券
現金･その他

0円
0円
0円
0円
0円

(2024年8月30日現在)

98.5%
1.5%

市場別組入状況
東証プライム 97.9%
東証スタンダード

東証グロース
その他市場

0.6%
-

組入上位５業種
電気機器
銀行業
建設業
輸送用機器
卸売業

18.7%
9.9%
8.1%
8.1%
7.0%
(対純資産総額比率)* 各々のグラフ､表にある比率は､それぞれの項目を四捨五入して表示しています。
* 業種は東証33業種に準じて表示しています。
* 未払金等の発生により「現金・その他」の数値がマイナスになることがあります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

8／15

作成基準日 2024年9月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定名】【特別勘定が投資する投資信託】日本株インデックスファンド２２５

日本株インデックスファンド【運用会社】
アセットマネジメントOne株式会社

主要投資対象主に日本の上場株式。

運 用 方 針わが国の株式を主要投資対象とし、原則として、日経平均株価（日経２２５）採用銘柄の中から２００銘柄以上に同指数における個別銘柄の比率と同程度となるように投資を行い、日経平均株価に連動する投資成果を目指します。

2024年9月末までの運用経過
基準価額の推移（税引前分配金再投資）
52,000(円)

46,000

基準価額

40,000日経平均株価34,00028,00022,00016,00010,0004,000

2002/3/27

2009/9/27

2017/3/30

2024/9/30

・分配金再投資後基準価額＝前日分配金再投資後基準価額×（当日基準価額÷前日基準価額）（※決算日の当日基準価額は税引前分配金込み）
・基準価額は税引前の分配金を再投資したものとして計算し、指数化していますので実際の基準価額と異なることがあります。
・日経平均株価は設定日の終値を10，000として指数化。
・基準価額は信託報酬控除後です。

基準価額等情報
基準価額
純資産総額
設定日
決算日
組入銘柄数
分配金情報（税引前）
第20期 (2022.02.10)
第21期 (2023.02.10)
第22期 (2024.02.13)
設定来累計分配金

基準価額騰落率（税引前分配金再投資）

44,806円
23,163百万円
2002年3月27日
2月10日
225
※ 直近3年分
0
0
0
0

円
円
円
円

組入上位５業種
1
2
3
4
5

業種名

電気機器
小売業
情報・通信業
化学
医薬品

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

5年

設定来

-1.27%-3.59%-5.43%

20.70%

35.26%

88.32%

348.06%

日経平均株価-1.88%-4.20%-6.07%

19.03%

28.75%

74.30%

234.87%

差

0.61%

0.62%

0.64%

1.67%

6.51%

14.03%

113.19%※当ファンド騰落率は税引前の分配金を再投資したものとして算出しておりますので実際の投資家利回りと異なることがあります。

組入上位１０銘柄※分配対象額が少額の場合には、分配を行わない場合があります。
※分配金は1万口当たり

No

1ヵ月
当ファンド

組入比率(%)

24.18
13.42
10.79
6.27
5.74

No
銘柄
業種
1 ファーストリテイリング
小売業
2 東京エレクトロン
電気機器
3 アドバンテスト
電気機器
4 ソフトバンクグループ
情報・通信業
5 信越化学工業
化学
6 ＫＤＤＩ
情報・通信業
7 ＴＤＫ
電気機器
8 リクルートホールディングス サービス業
9 テルモ
精密機器
10 ファナック
電気機器

市場
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム組入比率(%)

10.50
6.22
4.42
4.15
2.45
2.26
2.24
2.14
1.77
1.72

※組入比率は純資産総額比※組入比率は純資産総額比

株式市場概況
9月の日経平均株価は下落しました。上旬は、低調な米経済指標を受けた米国株安や円高を受けて、大幅に下落しました。中旬は、米ハイテク株が上昇に転じるとともに、日銀が利上げを急がない姿勢を示したことから円高が一服し、上昇に転じました。下旬は、自民党総裁選で高市氏が勝利するとの期待から円安・株高となりました。月末には石破氏勝利を受けて円が強含むとともに、株価は大幅下落に転じました。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。
9／15

作成基準日 2024年9月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定が投資する投資信託】
フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2【特別勘定名】日本小型株ファンド【運用会社】
フィデリティ投信株式会社

主要投資対象日本の上場株式の小型株。主にフィデリティ・日本小型株・マザーファンド受益証券を通じて投資が行われます。

運 用 方 針主に日本国内の小型株に投資することにより、Russell/Nomura Mid-Small Cap インデックスを上回る投資成果を目指します。個別企業分析により、比較的規模の小さい
高成長企業を選定し、利益成長性等と比較して妥当と思われる株価水準で投資を行ないます。

設定来の運用実績（円）
60,000(2024年9月30日現在)

累積リターン
ベンチマーク(2024年9月30日現在)
直近1ヶ月

累積投資額（基準価額）

基 準 価 額 32,676円

ファンド
ベンチマ－ク

50,00040,00030,00020,00010,000
0
02/8
07/1
11/6
15/11
20/4
24/9
(設定時)
※累積投資額は､ファンド設定時に10,000円でスタートしてからの収益分配金を再投資した実績評価額です｡ ただし､購入時手数料および収益分配金にかかる税金は考慮していません。ベンチマークはファンド設定日前日を10,000円として計算しています。（設定から2003年8月末までは東証第二部株価指数（配当金込）、2003年9月から2009年2月末まではRussell/Nomura Small Capインデックス（配当金込）を連続させて指数化しております。) ※基準価額は運用管理費用控除後のものです。※当該実績は過去のものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。

コメント

6ヶ月

1年

3年

-0.82%-0.85%

2.06%-0.47%

17.72%
15.19%

11.62% 226.76%
36.55% 421.09%

過去5期分の収益分配金（1万口当たり／税込）
第 18期(2019.12.02) -----------第 19期(2020.11.30) -----------第 20期(2021.11.30) -----------第 21期(2022.11.30) -----------第 22期(2023.11.30) ------------

純資産総額

0円
0円
0円
0円
0円

50.7 億円

組入上位10銘柄 (マザーファンド・ベース)
銘柄
ﾘｿﾞｰﾄﾄﾗｽﾄ
ﾏﾆｰ
大阪ｿｰﾀﾞ
ｻﾝｳｪﾙｽﾞ
三井海洋開発宝ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ
ふくおかﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ
長瀬産業
AZ-COM丸和ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ
ｽｽﾞｷ

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

（ 組入銘柄数 ： 87 ）(2024年9月30日現在)(2024年8月30日現在)

業種

比率

サービス業
精密機器
化学
サービス業
機械
食料品
銀行業
卸売業
陸運業
輸送用機器

3.0%
2.6%
2.4%
2.3%
2.2%
2.1%
2.0%
2.0%
1.9%
1.8%
22.2%

上位10銘柄合計(対純資産総額比率)

ポートフォリオの状況 (マザーファンド・ベース)
資産別組入状況
株式
新株予約権証券(ﾜﾗﾝﾄ)
投資信託･投資証券
現金･その他

設定来※ 累積リターンは、収益分配金を再投資することにより算出された収益率です。
※ ベンチマーク：Russell/Nomura Mid-Small Capインデックス*（配当金込）（但し、設定から2003年8月末日までは東証第二部株価指数（配当金込）、2003年9月から2009年2月末日まで
はRussell/Nomura Small Capインデックス（配当金込）でした。）※ 累積リターンは、2003年8月末までの東証第二部株価指数（配当金込）、2009年2月末までのRussell/Nomura Small Capインデックス（配当金込）、及び現在のベンチマークの騰落率を連続させて計算しております。
*Russell/Nomura Mid-Small Capインデックスとは、Russell/Nomura日本株インデックスの中小型株指数です。
Russell/Nomura Total Marketインデックスの時価総額中位35％と時価総額下位15％をカバーし、
Russell/Nomura Mid-Small Cap GrowthインデックスおよびRussell/Nomura Mid-Small Cap Valueインデックスを含みます。Russell/Nomura Mid-Small Cap インデックスの知的財産権およびその他一切の権利は野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社およびFrank Russell Companyに帰属します。なお、野村
フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社およびFrank Russell Companyは、Russell/Nomura
Mid-Small Cap インデックスの正確性、完全性、信頼性、有用性、市場性、商品性および適合性を保証するものではなく、当ファンドの設定の可否、運用成果等並びに当ファンド及びRussell/Nomura Mid-Small Cap イン
デックスに関連して行われる当社のサービス提供等の行為に関して一切責任を負いません。

(2024年9月30日現在)

当月の東京株式市場は、米国景気の減速懸念が高まる中で始まり、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ決定を受けて持ち直しましたが、月末は自民党
総裁選に対する思惑から値動きが荒くなり、月間では下落しました。
米国で軟調な雇用関連指標が相次いで米景気の先行きに対する警戒感が強
まる中、円高ドル安の進行も重石となり、株価は月初より大きく下落しました。しかし中旬に入って人工知能（AI）向け半導体について強気な見通しが広がった
ことや円高進行が一服したことなどを背景に持ち直すと、米連邦準備制度理事
会（FRB）が0.5％の大幅利下げを決定し、米国経済の軟着陸期待が高まる中で株価は上昇幅を広げました。その後も日銀が利上げを急がない姿勢を示したこと、また高値更新を続ける米国株の動きや中国当局による景気刺激策の発表などが好材料となる中、自民党総裁選での高市氏勝利を見込んだ買いも加わって、株価は一段と上昇しました。しかし総裁選で石破氏が逆転勝利すると、高市氏勝利を見込んだ買いが巻き戻され、株価は最終日に急落し、月の騰落率をマイナスに沈めました。
月間の騰落率は、TOPIX（配当込）が－1.53％、日経平均株価は－1.88％でした。
Russell/Nomura Mid-Small Capインデックス（配当込）が＋0.26％、東証グロー
ス市場250指数は－2.45％となり、中小型株はまちまちの結果となりました。
※上記コメントは、資料作成時点におけるもので将来の市場環境等の変動等を保証するものではありません。

0.80%
0.26%

3ヶ月

(2024年8月30日現在)
市場別組入状況

99.0%
1.0%

東証プライム
東証スタンダード
東証グロース
その他市場

86.6%
8.0%
4.4%
-

組入上位５業種
サービス業
情報・通信業
小売業
機械
化学

8.5%
8.1%
7.4%
6.7%
6.4%
(対純資産総額比率)* 各々のグラフ､表にある比率は､それぞれの項目を四捨五入して表示しています。
* 業種は東証33業種に準じて表示しています。
* 未払金等の発生により「現金・その他」の数値がマイナスになることがあります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。
10／15

作成基準日 2024年9月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定が投資する投資信託】
Gグロース【特別勘定名】グローバルグロースファンド【運用会社】
日興アセットマネジメント株式会社【運用再委託会社】
ウエリントン・マネージメント・カンパニー・エルエルピー

主要投資対象日本を含む先進各国の証券取引所上場株式。主にＧグロース／海外株式マザーファンド受益証券を通じて投資が行われます。

運 用 方 針主に日本を含む先進各国の上場株式に投資します。世界的な視点で見て競争力に優れた成長企業の株式に投資し、中長期的な観点から、世界株式の代表的指数である
MSCI-WORLDインデックス（税引後配当込み、円ヘッジなし・円ベース）を上回る投資成果の獲得を目指します。

［純資産総額］ 114.03億円［決算日］ 原則3月25日［設定日］ 2001年4月20日＜運用担当者のコメント＞(データは2024年9月30日現在)［基準価額］ 50,042円［信託期間］ 無期限［為替ヘッジ率］ 0.0%
＜分配金込み基準価額のパフォーマンス＞

9月のグローバル株式は上昇しました。米国市場は景気後退を警戒したリス
ク回避の売りが優勢となって始まりましたが、大幅下落の反動で主力株を中心に買い戻しが入ると上昇に転じました。米連邦準備制度理事会（FRB）は0.5％の大幅利下げを決定し、その後の利下げペースが緩やかになるとの見方が強まったことから投資家心理が改善し、ハイテク株に見直し買いが広がりました。
また、業績が景気動向に左右されにくいディフェンシブ銘柄にも物色の矛先が向かい、相場を支えました。欧州市場、アジア市場も下落して始まったのち、米国の利下げ局面入りが投資家心理の支えとなり反発しました。その後も中国の景気浮揚策の発表などが好感され、底堅い推移が続きました。
当月は、中国のネットサービス会社や、米国の大手半導体メーカーの株価が上昇したことはプラス寄与となりました。一方で、米国の化粧品メーカーや、
米国の製薬会社の株価が下落したことはマイナス寄与となりました。投資行動
としましては、当月は中国のネットサービス会社や、日本の自動制御機器メーカーを購入しました。一方で、フランスの航空機及び軍用機器メーカーや、韓国の総合家電・電機メーカー最大手を売却しました。
9月末現在、ベンチマーク対比でオーバーウェイトとしているセクターは、
情報技術、コミュニケーション・サービス、一般消費財・サービスなどで、対してアンダーウェイトとしているのは、金融、エネルギー、素材などです。
今後も銘柄選択ならびにセクター選択を重視し、世界のリーディング・カン
パニーの経営陣との面談を続け、社内のリサーチ資源を幅広く活用し、徹底的なボトムアップ調査を行なっていきます。世界的な競争力を有し、地域市場におけるリーダー格の、質の高い成長型企業を選別し、投資を行ないます。
※運用方針等は作成基準日現在のものであり、将来の市場環境の変動等により変更される場合があります。

１ヵ月

３ヵ月

６ヵ月

１年

３年

設定来

ファンド

0.80%

-8.58%

0.00%

32.14%

37.26%

435.67%

指数

1.28%-5.92%

3.03%

26.37%

64.48%

501.55%※基準価額のパフォーマンスは、当ファンドに分配実績があった場合に、当該分配金（税引前）を再投資したものとして計算した理論上のものである点にご留意下さい。

＜分配金込み基準価額の指数化グラフ＞(2021年9月30日を100として指数化）
220
200
180
160
140
120
100
80
60
21/9

22/9

国内株式（先物含む）

3.6%

外国株式（先物含む）

95.1%

ＣＢ

0.0%

公社債

0.0%

現金その他

1.3%

＜株式組入上位５ヵ国＞
国 名

比率

1 アメリカ66.1%

2 オランダ

6.5%

3 フランス

4.4%

4 日本

3.6%

5 アイルランド

3.0%

指数

23/9

24/9

※基準価額は信託報酬控除後の値です。
※基準価額は当ファンドに過去３年間、分配金実績があった場合に、当該分配金（税引前）を再投資したものとして計算した理論上のものである点にご留意下さい。
※「指数」は、MSCI-WORLDインデックス（税引後配当込み、円ヘッジなし・円ベース）です。
MSCI-WORLDインデックス（税引後配当込み、円ヘッジなし・円ベース）に関する著作権等の知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。
※2024年1月26日に、当ファンドのベンチマークを「ＭＳＣＩ－ＷＯＲＬＤインデックス（円ベース）」
から「MSCI-WORLDインデックス（税引後配当込み、円ヘッジなし・円ベース）」に変更しました。

＜株式組入上位10銘柄＞（銘柄数＜資産構成比＞基準価額

銘 柄
1 NVIDIA CORP
2 AMAZON.COM INC
3 MICROSOFT CORP
4 APPLE INC
5 ALPHABET INC-CL C
6 ELI LILLY & CO
7 META PLATFORMS INC-CLASS A
8 TAIWAN SEMICONDUCTOR-SP ADR
9 MASTERCARD INC - A
10 UBER TECHNOLOGIES INC

通 貨
アメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドル

56銘柄）
業 種

半導体・半導体製造装置
一般消費財・サービス流通

ソフトウェア・サービス
テクノロジー・ハードウェア

メディア・娯楽
医薬品・バイオテクノロジー

メディア・娯楽
半導体・半導体製造装置

金融サービス
運輸

比率
8.0%
6.0%
5.1%
5.0%
4.1%
3.2%
2.9%
2.1%
2.1%
2.1%

※ 「株式組入上位５ヵ国」「株式組入上位10銘柄」の比率は、マザーファンドの状況で、対純資産総額比です。
「資産構成比」はマザーファンドの投資状況を反映した実質の組入比率です。
※ このレポートでは基準価額を1万口当たりで表示しています。
※ このレポートのグラフやデータ等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
※ 当レポート中の各数値は四捨五入して表示している場合がありますので、それを用いて計算すると誤差が生じることがあります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。
11／15

作成基準日 2024年9月末

)

1

0.05%

-0.02%

0.06%-5.80%-5.52%-0.27%-0.25%

0.18%-0.43%

7.93%

8.63%

-0.70%

7.67%

7.60%

0.07%

4.24%

4.17%

0.07%

*
2021

8 24

20/4/27 21/4/26 22/4/26 23/4/25
0

3.67%
3.78%
5.47
8.48
AA
97.11%*

00

24/4/25

-

0

0

0

46.5%
28.1%
23.2%
-0.6%
2.9%
100.0%

*
*

49.3%
25.6%
9.3%
4.5%
2.6%
1.8%
6.9%
100.0%

CP######

12
3
4
5

FNMA TBA 6.5% NOV 30YR
FNMA TBA 4.5% OCT 30YRU S TREASURY INFLATE PROT BD
FNMA PASS THRU 30YR #SD8368
FNMA TBA 5.0% NOV 30YR

6.50%
4.50%
2.38%
6.00%
5.00%

2054/11/14
2054/10/15
2028/10/15
2053/10/1
2054/11/14

7.74%
5.24%
3.37%
2.88%
2.81%

12／15

作成基準日 2024年9月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定が投資する投資信託】
ニッコウ・マネー・マーケット・ファンド ｰＵＳドル・ポートフォリオ[米ドルＭＭＦ]【特別勘定名】米ドル短期ファンド【運用会社】
日興アセットマネジメント ヨーロッパ リミテッド

主要投資対象
米ドル建ての短期債券および証書。

運 用 方 針Aa3/AA-格もしくはP-1/A-1格以上の高格付米ドル建短期債券、変動利付債、またＣＰ、ＣＤ等の短期金融商品に投資することで、元本を維持し流動性を保ちながら、市場金利に沿った安定的な収益率を目指します。

[ 純 資 産 総 額 ] 30.07 億米㌦ (約 4,292 億円)[ 決 算 日 ] 毎年12月31日[ 設 定 日 ] 1992年1月17日[純資産価格 ※2] 100米㌦（データは2024年9月30日現在）
4.458%[７日間平均年換算利回り（税引前）※1][加重平均残存期間]29日[分配方法]
毎日実績分配0.3906米㌦[当月再投資額(税引前)※2]※1：管理報酬等の控除後の値です。
※2：１万口当たりの純資産価格、再投資額になります。

＜７日間平均年換算利回り(税引前)※1の推移(%)＞
5.0

4.458%

4.0（9/30現在）

3.0
2.0
1.0
0.0
21/9

22/3

22/9

23/3

23/9

24/3

24/9

※上記はあくまでも過去の実績であり、将来を約束するものではありません。

＜組入上位10銘柄＞
銘

柄

1 AGENCE CENTRL DES ORGNMS 0%
2 LANDESKREDBK BADEN-WURTT 0%
3 MUNICIPALITY FINANCE PLC 0%
4 AGENCE CENTRL DES ORGNMS 0%
5 MUNICIPALITY FINANCE PLC 0%
6 MUNICIPALITY FINANCE PLC 0%
7 LANDWIRTSCHAFT RENTENBK 0%
8 AGENCE CENTRL DES ORGNMS 0%
9 AGENCE CENTRL DES ORGNMS 0%
10 AGENCE CENTRL DES ORGNMS 0%

業種

償還日※

格付

比率
(%)

政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関

2024/10/25
2024/11/27
2024/10/31
2024/10/29
2024/11/25
2024/11/19
2024/11/20
2024/11/14
2024/11/20
2024/11/7

P-1
P-1
P-1
P-1
P-1
P-1
P-1
P-1
P-1
P-1

8.2
6.6
5.8
5.7
4.9
4.9
4.9
4.9
4.9
4.9

※変動利付債は、「次回利払日」を償還日としています。
※「格付分布」及び「組入上位10銘柄」の格付の記号は、ムーディーズ社の表記方法で記載しています。
したがって、Ｓ＆Ｐ社のA-1及びA-1+はP-1、AAAはAaa、AAはAaにそれぞれ含まれています。なお、格付は、ムーディーズ社、
Ｓ＆Ｐ社のうち、高い格付を採用しています。（保証機関の格付を採用する場合があります。）＜残存年限別構成比＞＜格付分布＞
現預金等
P-1
P-2
Aaa
Aa
A
Baa以下
合計

16.0%
84.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
100.0%

現預金等
30日以内
90日以内
180日以内
1年以内
1年超
合計

16.0%
37.0%
47.0%
0.0%
0.0%
0.0%
100.0%＜資産構成比＞
CD
CP
変動利付債
普通債
現預金等
合計

0.0%
84.0%
0.0%
0.0%
16.0%
100.0%※変動利付債は次回利払日までの日数で計算しています。

※当レポート中の各数値は四捨五入して表示している場合がありますので、それを用いて計算すると誤差が生じることがあります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。
13／15

作成基準日 2024年9月末

特別勘定の運用レポート【特別勘定が投資する投資信託】 -投資信託の組合せ①利益還元成長株オープン（愛称：Jグロース）【特別勘定名】ＧＷバランスファンド②フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2③Gグロース④ピムコ グローバル債券ファンド【資産配分の助言に関る会社】ＳＭＢＣグローバル・インベストメント＆コンサルティング株式会社

主要投資対象※日興グローバルラップ株式会社は、2024年10月1日にＳＭＢＣグローバル・インベストメント＆コンサルティング株式会社へと社名を変更いたしました。

国内株式・世界株式・世界債券等を主要投資対象とする投資信託。主に、利益還元成長株オープン（愛称：Jグロース）、フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2、Gグロース、
ピムコ グローバル債券ファンドの各投資信託証券を通じて投資が行われます。
*「投資信託証券」とは、証券投資信託の受益権または受益証券（マザーファンド受益証券を除きます。）及び証券投資法人の投資証券をいいます。

運 用 方 針各投資信託への投資を通じて、国内株式・世界株式・世界債券等へ分散投資を行い、積立金の長期的な成長を目指します。運用にあたっては、ＳＭＢＣグローバル・
インベストメント＆コンサルティング株式会社（以下、SGIC）より、投資信託の組み合わせ（資産配分）に関する助言を受けます。長期的観点から長期基本資産配分を策定し、これに中期的な市況見通しを加味した推奨資産配分比率に従って４つの各投資信託に分散投資を行うことにより、リスク分散に留意した運用を目指します。

組入投資信託の資産配分状況（データ：2024年9月末現在）＜ベンチマークのパフォーマンス指数化グラフ＞＜組入投資信託の資産配分比率と収益率＞
組入投資信託
Jグロース

資産配分
比率

23%

3ヵ月

6ヵ月

1年

-5.86%-3.97%

15.85%

900
GWバラ ン ス
組入投資信託変更来（2003年7月1日）

450.92%

Ｊグロース

800
700

日本小型株ファンド
Ｇグロース
グローバル債券ファンド

600

日本小型株

10%

-0.82%

2.06%

17.72%

246.33%

Gグロース

34%

-8.58%

0.00%

32.14%

553.81%400

グローバル債券33%-5.80%-0.25%

7.93%

133.59%

300

500

200
・上表の騰落率は、各組入投資信託の基準価額をもとにSGICが算出。
100
・上表はGWﾊﾞﾗﾝｽﾌｧﾝﾄﾞに組入れられる投資信託のﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽであり、特別勘定(日本株ｸﾞﾛｰｽﾌｧﾝﾄﾞ,日本小型株ﾌｧﾝﾄﾞ,ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙｸﾞﾛｰｽﾌｧﾝﾄﾞ,ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ債券ﾌｧﾝﾄﾞ)
0
01/10
19/10
22/10
04/10
07/10
10/10
13/10
16/10
のﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽではありません。
・組入投資信託は今後、追加・変更となる場合があります。
＜組入投資信託のﾍﾞﾝﾁﾏｰｸ＞
・資産配分比率は中期的な市況見通しにより変更される場合があります。
Jｸﾞﾛｰｽ：ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）配当込み
上記の資産配分比率は2020年12月10日に変更されています。
日本小型株ﾌｧﾝﾄﾞ :RUSSELL/NOMURA Mid-Small Capｲﾝﾃﾞｯｸｽ※
・右上ｸﾞﾗﾌは、各組入投資信託のﾍﾞﾝﾁﾏｰｸについて、GWﾊﾞﾗﾝｽの設定日(2001年10月1日) Gｸﾞﾛｰｽ:MSCI-WORLDｲﾝﾃﾞｯｸｽ（税引後配当込み、円ﾍｯｼﾞなし・円ﾍﾞｰｽ）**2024年1月26日に、Gｸﾞﾛｰｽのﾍﾞﾝﾁﾏｰｸを「ＭＳＣＩ－ＷＯＲＬＤｲﾝﾃﾞｯｸｽ（円ﾍﾞｰｽ）」からを100として指数化(円ﾍﾞｰｽ)。
「MSCI-WORLDｲﾝﾃﾞｯｸｽ（税引後配当込み、円ﾍｯｼﾞなし・円ﾍﾞｰｽ）」に変更しました。
・右上ｸﾞﾗﾌは、GWﾊﾞﾗﾝｽﾌｧﾝﾄﾞに組み入れられる投資信託のﾍﾞﾝﾁﾏｰｸのﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽであり、
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ債券ﾌｧﾝﾄﾞ:ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ･ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ総合(日本円除く)ｲﾝﾃﾞｯｸｽ（円建て､ﾍｯｼﾞなし)※
特別勘定のﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽではありません。
※RUSSELL/NOMURA Mid-Small Capｲﾝﾃﾞｯｸｽの知的財産権とその他⼀切の権利は野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社（以下「NFRC」）およびFrank Russell Companyに帰属します。また両社は、当インデックスの正確性、完全性、信頼性、有⽤性、市場性、商品性および適合性を保証するものではなく、当インデックスを用いて運用される当ファンドの運⽤成果等に関し⼀切責任を負いません。
※「Bloomberg®」および「ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ･ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ総合(日本円除く)ｲﾝﾃﾞｯｸｽ（円建て､ﾍｯｼﾞなし)」は、Bloomberg Finance L.P.および、同インデックスの管理者であるBloomberg Index Services Limited（以下「BISL」）をはじめとする関連会社（以下、総称して「ブルームバーグ」）のサービスマークであり、ＳＭＢＣグローバル・インベストメント＆コンサルティング株式会社（以下「SGIC」）による特定の目的での使用のために使用許諾されています。ブルームバーグはSGICとは提携しておらず、また、当資料を承認、支持、レビュー、推奨するものではありません。ブルームバーグは、当資料に関連するいかなるデータもしくは情報の適時性、正確性、または完全性についても保証しません。

＜資産配分に関するコメント＞（出所）ＳＭＢＣグローバル・インベストメント＆コンサルティング株式会社
世界株式市場は上昇しました。日本市場は、月の上旬には円高や米国の軟調な経済指標を受けて下落しました。その後は、米国の利下げや円安を受けて上昇しましたが、月末には石破茂自民党新総裁の経済政策に対する懸念から反落しました。米国市場では、月の上旬には軟調な経済指標を受けて下落しました。その後は、半導体企業の業績期待や金融当局が示した漸進的な利下げ見通しを背景に堅調な展開となりました。欧州市場は、月の上旬には米国や中国の軟調な経済指標を受けて下落しました。その後は、ユーロ圏の利下げや中国の景気刺激策への期待感から反発しました。
海外債券市場は上昇しました。月初は、米雇用統計で労働市場の減速の継続が確認され、それを受けた利下げ期待から、金利は低下して始まりました。
米連邦公開市場委員会(FOMC)では、0.50％の大幅利下げが決定されたものの、参加者の中立金利見通しが引き上げられたため、利回りの低下幅は縮小しました。月を通しては、米10年国債利回りは低下しました。
為替市場では、前月末に1ドル=145円台にあった円の対ドル相場は、月の前半は市場予想を下回る米雇用指標を受け、米国の大幅利下げの可能性が高まったためドル売りが進行しました。その後、日銀の追加利上げ観測の後退や自民党総裁選で金融緩和継続を主張する高市氏が優位であったことから、ドル買い・円売りが優勢となっていましたが、月末において石破氏が新総裁に選出されたことで急速に円買いが進み、143円台で月末を迎えました。前月末に1
ユーロ=161円台にあった円の対ユーロ相場については、月の上旬は米国の大幅利下げ観測によるドル安・円高の進行を受け、ユーロ売り・円買いが進行しました。その後、欧州中央銀行（ECB）総裁が早期追加利下げには慎重な姿勢を見せ10月の利下げ観測が後退したことなどを背景にユーロ買い・円売りが優勢となっていましたが、月末において石破氏が新総裁に選出されたことで急速に円買いが進み、159円台で月末を迎えました。
今後を展望すると、世界株式市場では、日米政治リスクや中東情勢緊迫化から相場が変動しやすい状況にありますが、米利下げ開始により景気軟着陸・
業績拡大が期待される米国株は底堅いとみられる一方で、日本は円高リスクから、欧州株は業績出遅れ感から、上値の重い展開が予想されます。世界債券
市場については、米欧での利下げ開始に伴い、ある程度市場での織り込みは進んでおりますが、海外長期金利は今後も緩やかな低下(債券価格の上昇)が見込まれる一方で、日本では日銀追加利上げに対する警戒感から長期金利は上昇(債券価格は下落)すると予想されます。為替市場に関しては、米欧での追加利下げ観測や日銀の追加利上げ懸念、政治・地政学リスクに伴うリスクオフなど円高要因が多く、内外金利差の大きさから安値圏での調整になるとみられますが、円高基調での推移が見込まれます。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

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作成基準日 2024年9月末

オリックス生命からのお知らせ

ハートフォード生命保険株式会社は、2015年7月1日にオリックス生命保険株式会社と合併し、現在はオリックス生命保険株式会社として引き続きお客さまのご契約をお守りしています。
オリックス生命保険株式会社は、The Hartford Financial Services Group, Inc.

またはその関係法人の関連会社ではありません。

15／15