COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT

企業調査レポートランドコンピュータ
3924 東証プライム市場
企業情報はこちら >>>2024 年 7 月 17 日（水）執筆：客員アナリスト

永岡宏樹
FISCO Ltd. Analyst Hiroki Nagaoka

FISCO Ltd.
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COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORTFISCO Ltd.
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ランドコンピュータ

2024 年 7 月 17 日（水）3924 東証プライム市場

https://www.rand.co.jp/ir/█ 目次■要約----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 01
1. 2024 年 3 月期の連結業績概要...... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

2. 2025 年 3 月期の通期業績見通しと中期経営計画進捗状況.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02

3. 配当政策. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02■会社概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 03
1. 会社概要. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

03

2. 沿革........................................................ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

04

3. 事業構成. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

04■事業概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 06
1. システムインテグレーション・サービス. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

06

2. インフラソリューション・サービス.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07

3. パッケージベース SI・サービス.... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07

4. IT 系及び業務系資格......................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

08■業績動向----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 10
1. 2024 年 3 月期の連結業績概要...... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10

2. サービスライン別動向...................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11

3. 財務状況. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12■今後の見通し------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 13■中長期の成長戦略と進捗状況------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 14
1. 中期経営計画「VISION 2025」と進捗状況. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

14

2. 中期経営計画を実現するための施策.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16■株主還元策----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 18■サステナビリティ経営------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 19

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2024 年 7 月 17 日（水）3924 東証プライム市場

https://www.rand.co.jp/ir/█ 要約
中期経営計画初年度は売上高伸び率、収益性改善ペースともに当初計画を大幅に超過。
配当性向の引き上げなど株主還元の拡充も積極的に進めている
ランドコンピュータ <3924> は、2021 年 1 月に創立 50 周年を迎えた独立系中堅システムインテグレータである。安定事業基盤のシステムインテグレーション・サービスとインフラソリューション・サービスに加え、成長事業と位置付けるパッケージベース SI・サービスが積極的な M&A により急拡大している。季節性が緩和され、成長戦略が奏功するなど収益構造に変化が出ている。3 ヶ年計画の初年度で、最終年度に目指していた売上高営
業利益率を超過達成するなど、足元の業績は好調さが目立っている。
1. 2024 年 3 月期の連結業績概要
2024 年 3 月期連結業績は、売上高で前期比 18.6% 増の 13,732 百万円、営業利益で同 41.5% 増の 1,729 百万円、経常利益で同 40.8% 増の 1,743 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で同 59.8% 増の 1,233 百万円と、売上高及び各利益が過去最高業績を達成した。期初の計画比では、売上高が 10.7% 増、営業利益が 21.0% 増であった。売上高は、3 つのサービスラインですべて前期比増収となった。そのうち、システムインテグレーショ
ン・サービスとパッケージベース SI・サービスは 19.3%、20.5% と、それぞれ 20% 前後の高い伸び率だった。
また、売上総利益率が、高付加価値ビジネスの推進により前期比 0.6 ポイント上昇の 22.2% となった。パッケー
ジベース SI・サービスの売上高構成比が同 0.5 ポイント上昇の 34.0% となった。販管費は、処遇改定に伴う人件費の増加や新デジタル分野への人材育成費用等の人的資本投資に伴う経費が増加したものの、大幅増収により販管費率は同 1.5 ポイント低下の 9.6% となった。これにより各利益も大幅な増益となり、売上高営業利益率は同 2.0 ポイント上昇の 12.6% と大幅に収益性も改善した。営業利益率 12.6% は中期経営計画「VISION 2025」の最終年度の目標 12.0% を既に超過達成しており、3 カ年計画の初年度は売上高の拡大ペース、利益率の上昇ペー
スともに申し分のない結果であったと評価できよう。

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要約

2. 2025 年 3 月期の連結業績見通しと中期経営計画進捗状況
2025 年 3 月期の連結業績については、売上高で前期比 5.0% 増の 14,420 百万円、営業利益で同 7.5% 増の 1,860
百万円、経常利益で同 9.0% 増の 1,900 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で同 2.8% 増の 1,267 百万円を見込んでいる。売上高は全てのサービスラインが引き続き堅調に推移すると見込んでいるが、そのなかでもパッケージベース SI・サービスの売上高が SAP 関連ビジネスを中心に引き続き大きく拡大する見通しだ。システムインテグレーション・サービスの売上高は同 0.4% 増の 7,600 百万円とほぼ横ばいを見込んでいるが、国内 IT サー
ビス市場は引き続き緩やかな拡大基調が続くとみられ、同社の期初計画には上振れ余地が大きいと弊社では考えている。一方、同社では一部の不採算案件で 2024 年 3 月期の第 4 四半期に約 6,600 万円の受注損失引当金を計上したが、現時点でも当該案件の完了時期は見通せておらず、2025 年 3 月期に追加での損失発生懸念が残っている点が今期業績のリスク要因となろう。中期計画最終年度である 2026 年 3 月期の定量的な業績目標は変更
されていないが、初年度のロケットスタートを加味すれば大幅な超過達成となる可能性が高い。
3. 配当政策「VISION 2025」では 3 ヶ年の配当性向基準を 50% 以上とし、従来の 40% 以上から引き上げた。2023 年 11
月 1 日付けで普通株式 1 株につき 2 株の割合で株式分割を行った。2024 年 3 月期の 1 株当たり配当金は、中間配当金が 10.0 円、期末配当金が 25.0 円、年間配当金が 35.0 円と、前期から 17.5 円増の大幅な増配（配当
性向は 50.9%）となった。2025 年 3 月期については、さらなる増益が見込めることから 5 年間配当金 36.0 円（前期比 1.0 円増配）を計画している。弊社では 2025 年 3 月期についてはさらなる配当性向の引き上げ余地は大きくないものの、同社の堅固な財務体質や好調な業績を踏まえると、2026 年 3 月期以降に配当性向を現在の50% 以上からさらに引き上げる余地は十分にあると考えている。
Key Points

・2024 年 3 月期は期初計画に対して売上高、営業利益ともに大幅に超過達成。特に営業利益率は12.6% と前期比で 2.0 ポイントの大幅な改善を記録、利益率は中期経営計画最終年度の目標値を初年度で達成・2025 年 3 月期は売上高、営業利益ともに 2024 年 3 月期を上回る計画である。「VISION 2025」
への取り組みを着実に進め、積極的な M&A や人材育成などを通じてさらなる事業拡大を進める
計画
・配当性向目標を従来の 40% 以上から 50% 以上へと引き上げ、2024 年 3 月期の年間配当金は35.0 円へと大幅増配。財務体質の健全性を踏まえれば 2026 年 3 月期以降はさらなる引き上げ余地がある

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要約

業績推移
売上高（左軸）営業利益（右軸）

㻔百万円㻕

㻔百万円㻕

㻝㻡㻘㻜㻜㻜

㻞㻘㻠㻜㻜㻝㻞㻘㻡㻜㻜

㻝㻘㻣㻞㻥

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㻞㻝㻛㻟期

㻞㻞㻛㻟期

㻞㻟㻛㻟期

単体

出所：決算短信よりフィスコ作成

㻞㻠㻛㻟期㻞㻡㻛㻟期（予）連結█ 会社概要パッケージベース SI の成長戦略により収益性が大幅に向上
1. 会社概要
同社は、独立系システムインテグレータとして歴史を重ね、2021 年 1 月に創立 50 周年を迎えた。情報サービ
ス業界では珍しく学校法人を起源としている。「こころできまる」を社是に、「1) 顧客価値の創造と顧客満足度の追求を図り企業価値を高める。2) 次代を拓くプロフェッショナル集団として、情報技術のリーディングカン
パニーとなる。3) 常に革新的企業文化風土を維持、継続する。」を経営理念として事業を展開する。
学校法人を設立母体に持つことから、社員教育に熱心なことが特徴である。従業員には IT 系だけでなく業務系の資格を取得するよう奨励し、1 人当たり平均 3 つ以上の資格を保持している。IT と顧客業務の両方のスキルと知識を有することで、顧客満足度の高いシステム開発を可能にしている。

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会社概要

2. 沿革
同社は 1971 年の創立時から富士通 <6702> と銀行のシステム開発で取り引きしており、銀行や保険などの金融システムの受託開発を中心に事業規模を拡大した。2006 年には、システムインテグレーション・サービスにおけるインフラ関連業務をインフラソリューション・サービスとして開始した。2010 年 4 月からは、( 株 ) セー
ルスフォース・ドットコム（現 ( 株 ) セールスフォース・ジャパン）と協業し、クラウドコンピューティングサー
ビスを開始したほか、システムインテグレーション・サービスにおけるパッケージシステムの導入・アドオン開発業務をパッケージベース SI・サービスとして開始した。
2020 年 4 月に DX の動きが加速していることに呼応し、組織の変更を行った。「DX 推進本部」を新設し、その直下に「Salesforce 推進室」（現 Salesforce ビジネス推進室）と新たに設立した「クラウド戦略室」（現 DX テ
クノロジーセンター）を配置した。現在、「DX 推進本部」を中心としたローコード開発やアジャイル開発等の新デジタル技術人材の強化、クラウドシフトへの取り組みを推進している。
2015 年 12 月に東京証券取引所第 2 部に新規上場し、2018 年 5 月に同市場第 1 部に指定替えとなった。また、2022 年 4 月の同市場再編に伴いプライム市場へ移行した。
2021 年 4 月に、同社初の M&A としてドイツ SAP<SAP> の基幹システムパッケージ（ERP）を取り扱う ( 株 )インフリーの全株式を取得し子会社化した。2022 年 4 月に会計パッケージ「SuperStream」専業の ( 株 )NESCO SUPER SOLUTION（現 ( 株 ) テクニゲート）を買収、子会社化した。これら子会社は連結決算の対象となっており、2022 年 3 月期より連結決算を開示している。
3. 事業構成
同社の事業はシステムインテグレーション・サービス、インフラソリューション・サービス、パッケージベース
SI・サービスの 3 つのサービスラインがあり、ビジネスの課題解決に向けたシステムをトータルに提供する体制を構築している。2024 年 3 月期のサービスライン別連結売上高構成比は、システムインテグレーション・サー
ビス 55.1%、インフラソリューション・サービス 10.8%、パッケージベース SI・サービス 34.0% となった。
2024 年 3 月期までの 3 期間におけるサービスライン別売上高の年平均成長率は、全体が 15.7%、システムイ
ンテグレーション・サービスが 11.1%、インフラソリューション・サービスが 2.7%、パッケージベース SI・サービスが 33.2% となった。
2021 年 3 月期は売上高が前期比 2.4% 減、営業利益が同 12.6% 減と、新型コロナウイルス感染症拡大（以下、コロナ禍）の影響を受け、減収減益となった。サービスライン別売上高の増減率は、システムインテグレーショ
ン・サービスが同 7.0% 減、インフラソリューション・サービスが同 9.3% 減、パッケージベース SI・サービス
が同 20.7% 増と明暗を分けた。インフラソリューション・サービスは 2020 年 3 月期の Windows10 更新関連
ビジネスからの反動減とコロナ禍の影響を最も受けた。2022 年 3 月期には売上高と営業利益がコロナ禍前の水準を上回り、事業環境の変化を 1 期で克服した。

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2024 年 7 月 17 日（水）3924 東証プライム市場

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会社概要

同社の業績は、顧客企業の予算執行のタイミングや開発システムの工期との兼ね合いから、第 2 四半期（7 ～ 9 月）
及び第 4 四半期（1 ～ 3 月）に売上計上が集中し、営業利益は、年度末の第 4 四半期に偏重する傾向がある。第1 四半期の売上高営業利益率は 1 ～ 2% と極めて低かったが、2022 年 3 月期以降はパッケージベース SI・サービスの売上高が増加したこともあり収益性が大幅に改善し、同社の収益の季節性が幾分緩和される傾向が見られた。
同社は、システムインテグレーション・サービスとインフラソリューション・サービスを安定成長事業とし、パッケージベース SI・サービスを高成長事業と位置付けており、2020 年 4 月に Salesforce を同社全体で展開するため、「Salesforce ビジネス推進室」を配置した。早くも 2021 年 3 月期に効果が表れた。2021 年 4 月に子会
社化したインフリーが優れた社内教育システムを有しており、同社の SAP 関連ビジネスに携わっていた従業員も活用した。これにより SAP 関連ビジネスの売上高は、持続的な成長を実現している。また子会社が高度で報酬の高い業務に就いていたことで、同社従業員がより高付加価値な業務を志向するなど企業文化にも好影響を与えている。パッケージベース SI・サービスの拡大による売上構成差もあって、売上高営業利益率はコロナ禍前の 2020 年 3 月期の 7.8% から 2023 年 3 月期に 10.6% へ、2024 年 3 月期は 12.6% へと上昇、そして 2025
年 3 月期は 12.9% へとさらなる飛躍を見込んでいる。

サービスライン別売上高と売上高営業利益率の推移
サービスライン別売上高と売上高営業利益率の推移

（百万円）
（百万円）
28,00028,00024,00024,00020,00020,00016,00016,00012,00012,000
8,000
8,000
4,000
4,000
0
0

システムインテグレーション（左軸）システムインテグレーション（左軸）パッケージベースSI（左軸）パッケージベースSI（左軸）営業利益率(右軸）営業利益率(右軸）

9.1
9.1
7.0
7.0

インフラソリューション（左軸）
インフラソリューション（左軸）

12.6
12.6

12.9
12.9

13,732
13,731
13,732
4,673
4,673
1,488
1,488
7,570
7,570

14,42014,420

24/3期
24/3期

25/3期（予）25/3期（予）

10.6
10.6

8,877
8,877
1,976
1,375
1,976
1,375
5,524
5,524

9,596
9,596
2,670
2,670
1,312
1,312
5,613
5,613

11,578
11,578
3,879
3,879
1,354
1,354
6,345
6,345

21/3期
21/3期
単体
単体

22/3期
22/3期

23/3期
23/3期

出所：決算短信、決算説明資料よりフィスコ作成

連結
連結

5,300
5,300
1,520
1,520
7,600
7,600

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05 19

(%)
(%)
14.0
14.0
12.0
12.0
10.0
10.0
8.0
8.0
6.0
6.0
4.0
4.0
2.0
2.0
0.0
0.0

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https://www.rand.co.jp/ir/█ 事業概要パッケージベース SI・サービスが計画以上の成長
1. システムインテグレーション・サービス
システムインテグレーション・サービスは、2024 年 3 月期における売上高構成比が 55.1% の主力事業である。
同サービスの業種別内訳は、金融向けが 42%（うち銀行 25%、クレジットカード 13%、金融その他が 3%）、産業・流通が 43%、公共が 7%、医療が 9% となった。
金融分野、産業・流通分野、公共分野、医療分野等の幅広い分野において、顧客であるエンドユーザや国内メーカー、
大手システムインテグレータからの受託開発を中心に行う。企画立案、システム構築、システム運用等すべての工程を手がけており、トータルサービスを提供できる体制を整えている。銀行は、省力・省人化のため IT 投資を進めており、中長期的に高水準な需要が期待される。また、ネットバンクや流通系の金融子会社の案件も多い。
金融機関は IT サービス業界にとって最大の顧客となる。富士通や日立製作所 <6501> などがプライムコントラ
クタとなり、同社は協力会社の位置付けとなる。富士通を筆頭に、日立製作所や ( 株 ) 日立ソリューションズを中心とする日立グループ、NTT データグループ <9613>、日鉄ソリューションズ <2327> などの大手システム
インテグレータと長年にわたり良好な取引関係を維持している。最大の顧客基盤であるメーカー系 SIer との取り引きでは、一括請負の拡大と品質の追求を事業戦略とする。
富士通グループとは設立直後の取引関係から親密で、富士通のコアパートナーとなっている。2023 年 3 月期の富士通への売上高依存度は 27.0% であった。富士通の 2022 年度 PQI（パートナー品質改善活動）のスキルレベル認定において、1st ステップ（品質記録）、2nd ステップ（品質評価）及び 3rd ステップ（品質計画）の全 3 ステップにてスキルレベル「ゴールド」認定を 7 年連続で取得した。2021 年度に多数の技術者の育成に尽力した企業を表彰した「Fujitsu Software Master Award 2022」で、同社は高度技術者の育成により「TopTechnology Company 賞」の第 1 位を受賞した。富士通は DX ビジネスを推進しており、同社も積極的に DX人材の育成に取り組んでいる。
直ユーザ取引は、システムインテグレーション・サービスの中でも高成長分野と位置付けている。顧客基盤を生かしたリピートオーダーの獲得とパッケージベース SI・サービスを武器に新規顧客開拓を行う。ノウハウを保有する分野と新規戦略分野に注力し、生産性の高い開発を推進している。主要取引先は三菱総研 DCS( 株 )、三井住友トラスト・システム & サービス ( 株 )、出光興産 <5019>、( 株 ) オプテージ、野村ホールディングス<8604> などとなる。同社の技術力と金融、流通などの業務知識、品質面での実績が顧客から評価されている。

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事業概要

2. インフラソリューション・サービス
インフラソリューション・サービスは、顧客の IT システム基盤となるサーバ等ハードウェアの導入やネットワー
クの構築、データベース、アプリケーション基盤等のシステムインフラを構築するとともに、その後の運用や保守までの一連のサービスをカバーしている。直近ではクラウドビジネス室を新設し、クラウド関連に注力している。一般企業、大学等の教育機関、病院、官公庁など様々な顧客の IT システムインフラ環境を調査・分析した
うえで、顧客のニーズに適したインフラソリューション・サービスを提供する。具体的には、ネットワーク構築
等のインフラソリューション・サービスに加えて、システムインテグレーション・サービスを組み合わせたトー
タルサービスをワンストップで提供する。
3. パッケージベース SI・サービス成長事業としてシステム・パッケージベンダとアライアンスを組み、場合によってはパッケージの提供を受け、顧客へソフトウェアパッケージ製品（Salesforce、SAP、SuperStream、COMPANY 等）の導入支援、カスタ
マイズ、アドオン開発、保守、運用までを行い、トータルサービスを提供する。2024 年 3 月期のパッケージベー
ス SI・サービスの売上高は 4,673 百万円となった。パッケージ別売上高構成比は Salesforce が 40%、SAP が20%、会計パッケージが 26%、人事給与パッケージが 9%、その他が 5% であった。
(1) Salesforce − クラウド型 SFA・CRM 用アプリケーション
米国のセールスフォース・ドットコム <CRM> は、クラウド型のビジネスアプリケーションである営業支援（SFA）や顧客管理（CRM）などの機能を中核に、複数の機能を組み合わせて使えるプラットフォームを提供している。導入企業が世界で 15 万社以上と同分野で世界最大である。2000 年に日本法人を設立した。同社は、2010 年 4 月より Salesforce 関連のビジネスを開始し、2016 年 11 月にはセールスフォース・ドットコムと販売パートナー契約を締結した。そして、2023 年 6 月に Salesforce Navigator プログラムの Experience
Cloud 領域において、最高位である Expert を取得した。同プログラムは、Salesforce によりパートナーの製品・業界・サービスにおける専門能力を知識・経験・品質の 3 つの側面から評価し、3 つの段階的なレベルで認定するもので、Expert は指定分野において最も経験豊富で高い技術を保有するパートナーであることを示すも
のである。
現在、
同社は Salesforce 認定コンサルティングパートナー（Gold）、アプリケーションパートナーとなっている。
これまで約 500 社、2,000 件を超えるプロジェクト実績がある。多業種・多業務に及ぶ知見と、幅広い製品
知識で最適なソリューションを提案する。業種としては、損保、保険代理店、大学、専門学校、塾・予備校、製造業（食品、機器、部品、ソフトウェア等）、飲食、卸売業、小売業、専門商社、アパレル、印刷・出版業、不動産、人材派遣、インターネットサービス、法律事務所、施設運営などで実績がある。また金融機関向けでは、情報系システムで採用されている。「Salesforce ビジネス推進室」により Salesforce クラウドを事業部
のみならず全社で展開したことから、同ビジネスの持続的成長につながっている。

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事業概要(2) SAP − 統合基幹業務パッケージ
ドイツの SAP は、1972 年に設立され、基幹システムパッケージ（ERP）分野で世界最大の占有率を有する企業である。2021 年 4 月に、同社初の M&A として専業のインフリーの全株式を取得し子会社化した。
2001 年創業のインフリーは、SAP の統合基幹業務パッケージ「SAP R/3」の導入コンサルティング及びアドオンソフトウェア開発に強みを持っており、2022 年 1 月に SAP PartnerEdge Service パートナー認定を受けた。SAP 関連ビジネスの売上高は、2021 年 3 月期の 69 百万円から M&A の寄与があった 2022 年 3 月期に 483 百万円へ急増した。M&A 後の 2 年目となる 2023 年 3 月期は 667 百万円、3 年目の 2024 年 3 月期
は 943 百万円と好調が続く。シナジーを発揮するため、オフィスの統合や同社役員がインフリーの代表取締役を務めるなどの改革を行った。インフリーが開発した教育ツールなどのリソースをグループ内で共有することで、グループ全体の SAP 関連ビジネスの拡販に成功している。
(3) SuperStream − 会計パッケージ
スーパーストリームは、1986 年に設立され、メインフレーム対応一般会計システム GL を発売した。2022
年 3 月に、会計パッケージ「SuperStream」の累計導入社数が 1 万社を突破。同社は、2022 年 4 月に専業の NESCO SUPER SOLUTION を買収、子会社化した。NESCO SUPER SOLUTION は、2008 年に ( 株 )ネスコが SuperStream 事業部を分離し設立された。2023 年 1 月には、商号をテクニゲートに変更した。新
子会社との融和と経営資源を共有し相乗効果を早期に発揮するため、2022 年 12 月に東京と大阪の事業所を統合した。子会社化する前の 2021 年 3 月期の売上高は 586 百万円であった。同社グループの SuperStreamを含む会計パッケージの連結売上高は、2021 年 3 月期が 269 百万円、2022 年 3 月期の 295 百万円から、買収効果もあり 2023 年 3 月期は 837 百万円へ膨らんだ。テクニゲートはインボイス制度に備えた電子帳簿保存法への対応を進めており、2023 年 3 月期は端境期に当たった。2024 年 3 月期は、対応パッケージへの更新需要が顕在化し、連結売上高は 1,223 百万円へと大幅に増加した。
納税者による “ 電子帳薄保存法 ” の利用状況は、2020 年 10 月時点で大企業法人の 3.3 万社中 72.7%、中小企業法人の 309.9 万社中 4.8%、個人事業主 525.1 万人中 1.2% であった。2022 年 1 月の電子帳簿保存法の改正によって、電子取引については、紙での保存が禁止され、すべての事業に電子データによる保存が義務付けられた。宥恕期間は、2023 年 12 月までの 2 年間であり、2024 年 1 月から電子データの保存が必須となった。改正の主な目的は、経理業務のペーパーレス化、セキュリティ強化、働き方改革と DX の推進である。電子取引の電子データ保存義務化以外の改正点は、事前承認制度の廃止、タイムスタンプ要件の緩和、検索要件の緩和、適正事務処理要件の廃止、不正に対する罰則の強化などである。要件緩和により電子帳簿保存を導入
しやすくする一方で、不正に対する罰則は強化している。
4. IT 系及び業務系資格(1) 資格保有者数
同社の強みは、優秀な技術者集団にある。IT 系資格のみならず、金融、産業・流通、医療など顧客業務の理解を深める業務系資格の取得を積極的に推進している。2024 年 3 月末現在、IT 系資格と業務系資格の保有者数は延べ 2,379 人（内訳は IT 系資格保有者数：2,099 人、業務系資格保有者数：280 人）であり、1 人当たりの平均資格保有数は 4.08 種であった。2021 年 3 月末と比べ、延べ資格者数は 40.9% 増、1 人当たりの平均資格保有数は 0.94 種増加した。

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事業概要

業務系資格の取得を積極的に推進することにより、同社のエンジニアが顧客と同じ視点からシステムインテグ
レーション・サービスを提供できるため、結果として顧客満足度の向上、強固な信頼関係構築の原動力となっている。

資格保有者数及び1人当たり保有数の推移
資格保有者数及び1人当たり保有数の推移

資格保有者数（左軸）
資格保有者数（左軸）

(人)
(人)
2,500
2,500
2,000
2,000
3.04
3.04

1,500
1,500

1,000
1,000

1,521
1,521

500
500

3.06
3.06

社員1人当たりの資格保有数（右軸）
社員1人当たりの資格保有数（右軸）

3.45
3.45

3.14
3.14

3.82
3.82

4.08
4.08

（種）
（件）
（種）
5.00
5.00
4.00
4.00
3.00
3.00

1,541
1,540
1,541

1,688
1,688

1,910
1,910

2,148
2,148

2,379
2,379

2.00
2.00
1.00
1.00

0
0

2019年
2020年
2021年
2022年
2019年
2020年
2021年
2022年
3月末
3月末
3月末
3月末
3月末
3月末
3月末
3月末
出所：決算説明会資料、会社ホームページよりフィスコ作成

2023年
2023年
3月末
3月末

2024年
2024年
3月末
3月末

0.00
0.00

(2) 新入社員教育
同社は、新入社員教育にも力を入れている。入社前研修として基本情報処理試験対策の e- ラーニングのほか、
入社後 3 ヶ月で社会人導入研修と基礎技術教育を実施する。新入社員は、この研修期間中に、プログラム開発の基本的な知識や、プログラミング言語、システム設計について学ぶ。カリキュラムには、Java プログラ
ミング入門、Java プログラミング基礎、Java プログラミング応用（DB アクセス編）、Java アプリケーション
開発基礎、JavaDB アクセスアプリ開発入門、Web アプリケーション開発基礎、Web アプリケーション構築
演習、成果発表会がある。単にプログラムが組めるようになるだけでなく、プログラミングとデータベースについて、新人教育期間中に 2 つのベンダ資格にチャレンジするレベルの高い教育である。「Oracle MASTER
Bronze Oracle Database 12c」の合格率は 100% を達成した。新入社員研修にはコア協力会社社員の参加も認めており、2023 年は自社の 30 人を含む総勢 50 人の研修を行っている。新入社員研修後は、配属先でのOJT 教育に移行し、先輩社員がトレーナーとなりサポートする。
採用にあたっては、文系 / 理系、学部卒 / 院卒を問わない。2024 年 4 月入社の男女比は、1：1 と同数だった。
2023 年度に育児休暇からの復職率が 100% を実現するなど、女性が活躍できる現場を目指している。また、新卒の文系理系比では、文系が 65%、理系が 35% と文系の方が多い。社員の年齢構成は、20 歳代が 31.9%、
30 歳代が 22.6%、40 歳代が 28.0%、50 歳以上が 17.5% と、20 歳代と 30 歳代で半数を占める。教育制度が充実しているため、「論理的思考能力」と「学ぶ意欲」「IT 業界、SE への熱意」を重視し、制度を積極的に利用して成長したいという向上心のある人物を採用するようにしている。

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https://www.rand.co.jp/ir/█ 業績動向
中期経営計画で進めている高付加価値ビジネスの推進が進み、営業利益率は前期の 10.6% から 2024 年 3 月期は12.6% まで改善が進んだ
1. 2024 年 3 月期の連結業績概要
2024 年 3 月期連結業績は、売上高で前期比 18.6% 増の 13,732 百万円、営業利益で同 41.5% 増の 1,729 百万円、経常利益で同 40.8% 増の 1,743 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で同 59.8% 増の 1,233 百万円と、売上高及び各利益が過去最高業績を達成した。期初の計画比では、売上高が 10.7% 増、営業利益が 21.1% 増であった。売上高は、3 つのサービスラインですべて前期比増収となった。そのうち、システムインテグレーショ
ン・サービスとパッケージベース SI・サービスは 19.3%、20.5% と、それぞれ 20% 前後の高い伸び率だった。
また、売上総利益率が、高付加価値ビジネスの推進により前期比 0.6 ポイント上昇の 22.2% となった。パッケー
ジベース SI・サービスの売上高構成比が同 0.5 ポイント上昇の 34.0% となった。販管費は、処遇改定に伴う人件費の増加や新デジタル分野への人材育成費用等の人的資本投資に伴う経費が増加したものの、大幅増収により販管費率は同 1.5 ポイント低下の 9.6% となった。これにより各利益も大幅な増益となり、売上高営業利益率は同 2.0 ポイント上昇の 12.6% と大幅に収益性も改善した。
2024 年 3 月期の連結業績（単位：百万円）
23/3 期実績
売上高

24/3 期

売上比

計画

実績

前期比
売上比

増減額

増減率

計画比
増減率

11,578-12,40013,732

-

2,153

18.6%

10.7%

システムインテグレーション

6,345

54.8%

-

7,570

55.1%

1,225

19.3%

-

インフラソリューション

1,354

11.7%

-

1,488

10.8%

134

9.9%

-

パッケージベース SI

3,879

33.5%

-

4,673

34.1%

793

20.5%

-

売上総利益

2,505

21.6%

-

3,053

22.2%

547

21.9%

-

販管費

1,283

11.1%

-

1,323

9.6%

40

3.1%

-

営業利益

1,222

10.6%

1,429

1,729

12.6%

507

41.5%

21.1%

経常利益

1,238

10.7%

1,447

1,743

12.7%

505

40.8%

20.5%

772

6.7%

900

1,233

9.0%

461

59.8%

37.1%

親会社株主に帰属する当期純利益
出所 : 決算短信よりフィスコ作成

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業績動向

システムインテグレーション・サービスとパッケージベース SI・サービスの売上高拡大が全社業績を牽引
2. サービスライン別動向
3 つのサービスラインの売上高がいずれも成長したが、積極的に M&A を行っているパッケージベース SI・サービスの成長が著しく、売上高構成比が 34.0% と 3 分の 1 を占め利益拡大に貢献した。
(1) システムインテグレーション・サービス
システムインテグレーション・サービスの売上高は 7,570 百万円と前期比 19.3% 増加した。業種別では、ネッ
トバンク及び信託銀行向け受託開発案件が好調な金融部門が同 15.6% 増の 3,151 百万円となった。産業・流通分野は、通信回線事業者向けが堅調に推移し、公共分野については前期から続いている大型プロジェクト案
件及び行政機関向けシステム開発案件の受注による売上が増加した。
システムインテグレーション・サービスの業種別売上高（単位：百万円）
23/3 期

24/3 期

前期比

実績

売上比

実績

売上比

増減額

増減率

2,725

43.0%

3151

41.6%

426

15.6%

（銀行）

1,501

23.7%

1876

24.8%

375

25.0%

（クレジットカード）

1,003

15.8%

1,015

13.4%

11

1.2%

221

3.5%

259

3.4%

38

17.4%

金融

（金融 その他）
産業・流通

2,668

42.1%

3,226

42.6%

558

20.9%

公共

402

6.3%

546

7.2%

144

36.0%

医療

549

8.7%

646

8.5%

96

17.6%

計

6,345

100.0%

7,570

100.0%

1,225

19.3%

出所：決算短信よりフィスコ作成(2) インフラソリューション・サービス
インフラソリューション・サービスの売上高は、前期比 9.9% 増の 1,488 百万円であった。DX 推進の中心であるクラウドビジネスでは人材育成を強化し、公共分野の受注が増加した。またサーバ・クライアントサービ
スについては、半導体不足の影響が緩和し、公共分野向け基盤構築・導入案件の受注が増えた。
インフラソリューション・サービスの業種別売上高（単位：百万円）
23/3 期実績

24/3 期
売上比

増減額

増減率

サーバ・クライアント

808

59.7%

898

60.3%

90

11.2%

ネットワーク

365

27.0%

376

25.3%

10

3.0%

クラウド

180

13.3%

213

14.3%

33

18.3%

1,354

100.0%

1,488

100.0%

134

9.9%

計

売上比

実績

前期比

出所：決算説明会資料よりフィスコ作成

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業績動向(3) パッケージベース SI・サービス
パッケージベース SI・サービスの売上高は、前期比 20.5% 増の 4,673 百万円、売上高構成比が 34.0% となった。
同サービスラインの成長をこれまでけん引してきた Salesforce 関連ビジネスが 1,879 百万円、同 3.1% 増と伸び率が鈍化した。一方、M&A 効果が持続する SAP 関連ビジネスが同 41.3% 増の 943 百万円、会計パッケー
ジが同 46.1% 増の 1,223 百万円と好調に推移した。会計パッケージの「SuperStream」を手がけるテクニゲー
トは、2023 年 10 月のインボイス制度、2024 年 1 月の電子帳簿法の開始により、2024 年 3 月期の売上高は大きく拡大した。
パッケージベース SI・サービスのパッケージ別売上高（単位：百万円）
23/3 期

24/3 期

前期比

実績

売上比

実績

売上比

増減額

1,822

47.0%

1,879

40.2%

56

3.1%

SAP

667

17.2%

943

20.2%

275

41.3%

会計パッケージ

837

21.6%

1,223

26.2%

386

46.1%

人事給与パッケージ

414

10.7%

396

8.5%

-18

-4.5%

Salesforce

その他
計

増減率

137

3.5%

231

4.9%

93

68.0%

3,879

100.0%

4,673

100.0%

793

20.5%

注：会計パッケージ（SuperStream、奉行）、人事給与パッケージ（COMPANY、SuperStream）、その他（DynamicsCRM ほか）
出所：決算説明会資料よりフィスコ作成

3. 財務状況2024 年 3 月期末の資産合計は前期末比 1,210 百万円増加の 8,712 百万円となった。主な増減要因を見ると、流動資産は同 1,227 百万円増加の 7,366 百万円、固定資産は同 16 百万円減少の 1,345 百万円であった。売掛
金及び契約資産が 603 百万円増加し、現金及び預金も 539 百万増加した。無形固定資産ののれんは 71 百万円
減少し 273 百万円となった。同社は無借金経営であり、流動比率は 317.9%、自己資本比率は 66.0% と財務の安全性は極めて高い。潤沢な手元流動性があるため、機動的な M&A や株主還元のさらなる強化が可能と弊社では見ている。

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業績動向

連結貸借対照表及び経営指標（単位：百万円）

流動資産

20/3 期末（単体）

21/3 期末（単体）

22/3 期末（連結）

23/3 期末（連結）

24/3 期末
（連結）

増減

4,969

5,187

5,823

6,139

7,366

1,227

（現金及び預金）

2,167

2,384

2,906

3,062

3,601

539

（売掛金及び契約資産）

2,339

2,321

2,428

2,649

3,253

603

528

559

676

1,362

1,345

-16

有形固定資産

85

75

64

113

103

-9

無形固定資産

9

6

121

727

644

-82

114

345

273

-71

433

476

489

522

597

75

資産合計

5,498

5,746

6,500

7,502

8,712

1,210

流動負債

1,404

1,317

1,625

2,013

2,317

303

固定負債

466

482

508

623

621

-1

負債合計

1,871

1,800

2,133

2,637

2,939

301

純資産合計

3,626

3,946

4,366

4,865

5,773

908

流動比率

353.9%

393.8%

358.3%

304.9%

317.9%

13.0pt

自己資本比率

66.0%

68.7%

67.2%

64.7%

66.0%

1.3pt

固定資産

のれん
投資その他の資産【安全性】

出所 : 決算短信よりフィスコ作成█ 今後の見通し
2025 年 3 月期は営業利益 1,860 百万円と予想。
中期経営計画最終年度である 2026 年 3 月期目標 1,800 百万円を
1 年前倒しで達成する見通し
2025 年 3 月期の連結業績については、売上高で前期比 5.0% 増の 14,420 百万円、営業利益で同 7.5% 増の 1,860
百万円、経常利益で同 9.0% 増の 1,900 百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で同 2.8% 増の 1,267 百万円を見込んでいる。売上高は全てのサービスラインが引き続き堅調に推移すると見込んでいるが、そのなかでもパッケージベース SI・サービスの売上高が SAP 関連ビジネスを中心に引き続き拡大する見通しだ。システムインテ
グレーション・サービスの売上高は同 0.4% 増の 7,600 百万円とほぼ横ばいを見込んでいるが、国内 IT サービ
ス市場は引き続き緩やかな拡大基調が続くとみられ、同社の期初計画には上振れ余地が大きいと弊社では考えている。一方、同社では一部の不採算案件で 2024 年 3 月期の第 4 四半期に約 6,600 万円の受注損失引当金を計上したが、現時点でも当該案件の完了時期は見通せておらず、2025 年 3 月期に追加での損失発生懸念が残っている点が今期業績のリスク要因となろう。

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今後の見通し2025 年 3 月期の連結業績予想（単位：百万円）
24/3 期

下期

-

6,750

7,670 14,420

7,570

55.1%

-

-

840

1,488

10.8%

-

2,160

2,513

4,673

34.0%

営業利益

761

968

1,729

経常利益

775

968

1,743

親会社株主に帰属する当期純利益

525

708

1,233

システムインテグレーション
インフラソリューション
パッケージベース SI

下期

通期

6,465

7,267 13,732

3,657

3,913

648

25/3 期（予）
上期

売上高

上期

売上比

通期

前期比
売上比

増減額

増減率

-

687

5.0%

7,600

52.7%

29

0.4%

-

1,520

10.5%

31

2.1%

-

-

5,300

36.8%

626

13.4%

12.6%

806

1,054

1,860

12.9%

130

7.5%

12.7%

815

1,085

1,900

13.2%

156

9.0%

9.0%

554

713

1,267

8.8%

33

2.8%

出所 : 決算短信、決算説明会資料よりフィスコ作成█ 中長期の成長戦略と進捗状況
中期経営計画「VISION 2025」の数値目標は売上高、営業利益ともに大幅な超過達成が視野に。
特に営業利益率の改善ペースが速く、利益面は大幅な上振れへ
1. 中期経営計画「VISION 2025」と進捗状況
2024 年 3 月期から 2026 年 3 月期までの 3 ヶ年をカバーする中期経営計画「VISION 2025」の重点戦略は、1)
積極的な M&A の推進、2) 業務提携先とのさらなる連携強化、3) DX ビジネス推進、4) 人材育成の投資と得意分野への強化、5) 既存 SI 分野のさらなる売上拡大である。2026 年 3 月期の数値目標を、売上高 15,000 百万円、営業利益 1,800 百万円としている。3 ヶ年の年平均成長率は、売上高が 9.0%、営業利益で 13.8% となる。売上高のサービスライン別年平均伸び率は、システムインテグレーション・サービスが 5.5%、インフラソリューショ
ン・サービスが 4.4%、パッケージベース SI・サービスが 15.6% である。高付加価値ビジネスであるパッケージベー
ス SI・サービスの売上構成比は、2023 年 3 月期比 6.5 ポイント上昇の 40% に達し、売上高営業利益率は同 1.4
ポイント上昇の 12.0% を計画している。
2024 年 3 月期の通期業績予想は第 2 四半期の好決算を踏まえ、売上高 13,300 百万円、営業利益 1,615 百万円
へ期中で上方修正（2023 年 11 月公表）され、最終的な着地は修正後予想をさらに上回る売上高 13,732 百万円、営業利益 1,729 百万円であった。中期経営計画 2 期目となる 2025 年 3 月期の計画値を売上高 13,700 百万円、営業利益 1,620 百万円としていたため、売上高、営業利益ともに 1 年前倒しで達成した格好だ。売上高営業利
益率は 2024 年 3 月期に 12.6% へと大きく上昇し、中期経営計画の最終年度の目標値 12.0% をすでに超過達成した。同社は中期経営計画の目標を現時点では見直していないが、事業環境は引き続き良好であり、今後も売上高、営業利益率ともに右肩上がりの推移が期待できると弊社は考えている。また、パッケージベース SI・サービスの売上高構成比が目標の 40.0% に達すれば、利益率のさらなるアップサイドも十分に射程内にあるとみられる。

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中長期の成長戦略と進捗状況

人的資本は、IT サービス会社にとって価値を創造する中核の経営資源であるものの、技術者不足が深刻化している。経済産業省は、2018 年 9 月の「DX レポート」において、「IT システム 2025 年の崖」と労働集約業態となっている日本の IT 人材の低生産性を前提に、2030 年に向けて 40 ～ 80 万人の規模で技術者不足が生じるおそれがあることを提示した。厚生労働省の労働経済動向調査による 2024 年 2 月時点の産業別正社員等労働者過不足
状況判断（D.I. ＝「不足」-「過剰」）では、「調査産業計」が 51 であったのに対し「情報通信業」は 62（「不足」
63、「過剰」1）と人手不足感が急加速している。「情報通信業」より人手不足が深刻なのは、2024 年 4 月から
働き方改革が本格化した「建設業」（D.I.65）並びに「学術研究、専門・技術サービス業」（同 66）の 2 業種だけである。
同社がシステムインテグレーション・サービス主体の事業運営であった時は、プロジェクト・マネジメントを徹底し、赤字プロジェクトの撲滅を図り、売上高営業利益率を 10% 超に引き上げるという目標であったが、2024
年 3 月期は、パッケージベース SI・サービスの拡大により売上高営業利益率が 12.6% に到達した。従業員 1 人
当たりの数値を、コロナ禍前の 2020 年 3 月期単独決算と M&A によるパッケージベース SI・サービスの子会
社を含む 2024 年 3 月期の連結業績で比較すると、売上高が 19.68 百万円から 24.74 百万円へ、売上総利益が 3.58
百万円から 5.50 百万円へ、販管費が 2.04 百万円から 2.38 百万円へ、営業利益が 1.53 百万円から 3.11 百万円へ増加した。同社グループは、高付加価値ビジネスのウェイトを引き上げることで 1 人当たりの売上高と売上総利益を高めるとともに、従業員の報酬を上げ、将来のための研究開発や人材育成投資をして収益性を高める成長戦略を採っている。

1人
人当たり売上高・総利益・販管費・営業利益の推移
1人
人当たり売上高・総利益・販管費・営業利益の推移
売上総利益(左軸)売上総利益(左軸)営業利益(左軸)
営業利益(左軸)

（百万円）
（百万円）
9.0
9.0
8.0
19.68
18.28
19.68
8.0
7.0
18.28
19.68
7.0
18.28
6.0
6.0
5.0
5.0
3.58
4.0
3.08
3.58
4.0
3.08
3.0
2.04
1.80
3.0
2.04
2.0
1.53
1.80
1.28
2.0
1.53
1.28
1.0
1.0
0.0
0.0
20/3期
21/3期
20/3期
21/3期
単体
単体

販管費(左軸)販管費(左軸)売上高(右軸)売上高(右軸)

18.63
18.63
18.63

21.74
21.74
21.74

4.70
4.70

3.55
3.55
1.85
1.85 1.69
1.69

22/3期
22/3期

2.41
2.412.29
2.29

23/3期
23/3期
連結
連結

（百万円）
（百万円）
27.00
25.00
27.00
24.00
24.00
20.00
21.00
21.00
5.50
18.00
5.50
18.00
15.00
15.00
15.00
12.00
10.00
3.12
3.11
12.00
2.38 3.11
9.00
2.38
9.00
6.00
5.00
6.00
3.00
3.00
0.00
0.00
24/3期
24/3期
24.74
24.74
24.74

注：1 人当たり売上高などは期首・期末平均従業員数で計算、22/3 期のみ期末の数値
出所：有価証券報告書、決算説明会資料よりフィスコ作成

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中長期の成長戦略と進捗状況

2. 中期経営計画を実現するための施策
中期経営計画における市場環境は、国内 IT 市場の堅調な拡大が見込まれる一方、アジャイル開発や生成 AI 等の革新的な新技術が次々と登場している。同社は、顧客の要望に対応する人員配置を適材適所で行っている。今後のユーザニーズの変化と将来の競争優位性を築き、アジャイル開発力の向上を図るため、従業員のリスキリン
グを活発化している。
中期経営計画を実現するための施策
1. 積極的な M&A の推進
同社と相乗効果を生む事業を有する企業に資本参加し、グループ全体の事業規模を拡大
2. 業務提携先とのさらなる連携強化
優れた IT 商材や独自技術を有する企業との連携を深め、ソリューション対応によるパッケージベース SI・サービスの領域を拡大（ServiceNow 等）
3.DX ビジネス推進(1) クラウド、パッケージベース SI
1) Salesforce 関連ビジネスの全社展開
2) SAP、SuperStream のパッケージベース SI・サービス比率の向上
3) パッケージベース SI・サービス拡大に伴う直ユーザ取引の拡大
4) インフラソリューション分野におけるクラウドビジネス（AWS・Azure 等）の構造改革の推進(2) ローコード開発、アジャイル開発
1) GeneXus、Microsoft Power Platform を中心としたローコード開発要員の育成
2) ローコード開発、クラウドネイティブ開発はアジャイル開発手法がスタンダードに(3) 生成 AI への取り組み
1) DX ビジネスの強化施策として、生成 AI の事業展開企画を 2023 年下期よりスタート2) Salesforce「Einstein Copilot」、ServiceNow「Now Assist」、Microsoft「Azure OpenAI Service」など、生成 AI サー
ビスの調査研究と、提案モデルへの策定や実装に必要なスキル習得の検討を推進
4. 人材育成への投資と得意分野の強化(1) 人材育成への積極投資
業務系資格と IT 系資格取得を加速し、パッケージベース SI・サービス、クラウド、ローコード開発等の新デジタル技術者資格取得に注力(2) 得意分野のさらなる強化
ノウハウを保有する分野と新規戦略分野に注力し、生産性の高い開発を推進
5. 既存 SI 分野のさらなる売上拡大(1) 金融分野の領域拡大(2) 公共分野の受注拡大(3) 富士通グループ、日立グループ、NTT データグループ等とのアライアンス強化(4) 既存システムのモダナイゼーション推進
出所：決算説明会資料よりフィスコ作成

従来型の開発では、大量のデータを正確かつ効率的に記録、蓄積、活用するシステムが求められ、品質が重視されてきた。既存システムは、老朽化・複雑化・ブラックボックス化しており、経済産業省が危惧する「2025 年の崖」を回避するためにモダナイゼーションが必要とされるが、COBOL 資産を Java などにマイグレーションする際には、長年システム開発に携わり、古いプログラミング言語の知識を有するエンジニアの存在が必要となる。同社はコストを重視する顧客には、パッケージとクラウドの組み合わせを提供し、開発スピードを重視する顧客には、DX 型開発を提案していく。「2025 年の崖」の克服と DX による経営変革を目指すユーザに対するソリュー
ションとして、ローコード開発及びクラウドネイティブ開発によるアジャイル開発手法の標準化を推進する。

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中長期の成長戦略と進捗状況

従来型開発と DX 型開発の特徴
分類

特徴

従来型開発

大量のデータを正確かつ効率的に記録、蓄積、活用するシステム
・品質・コスト重視
スクラッチ開発、ウォーターフォール開発、パッケージ、クラウド、共同化

DX 型開発短時間でサービスの提供と改善を繰り返すシステム
・スピード・柔軟性重視
アジャイル開発、ローコード開発、クラウド、生成 AI

出所：決算説明会資料よりフィスコ作成

同社はアジャイル開発力を強化するため、2022 年 9 月にジェネクサス・ジャパン ( 株 ) とソフトウェア開発パー
トナー契約を締結した。ローコード開発ツールである「GeneXus」は、世界 50 ヶ国以上、8,700 社以上に導入され、技術者は 13 万人以上に及ぶ。業務要件を入力するだけでアプリケーションやデータベースを自動生成するため、開発期間を大幅に削減できる（最大で 80% 削減）。要件定義をすれば「動くかたち」で試作品を共有できるため、初期段階で問題を発見しやすい。また、要件定義後のアプリケーションが自動生成されるため開発コスト及び工期を大幅に削減できるうえバグの発生率が低く、システムそのものが老朽化しない。保守性も高くインフラに依存しないため、劣化しにくいシステムを提供できることが特長だ。
同社は、GeneXus と Microsoft Power Platform を中心としたローコード開発要員の育成に取り組んでおり、人員増強を積極的に進めている。なお、DX 推進本部は、ローコード開発、クラウドネイティブ開発によるアジャ
イル開発手法の標準確立を進めている。
同社は、手離れが良く収益性が高いパッケージベース SI・サービスを成長事業として注力している。同事業では、SAP 関連ビジネスにおいて戦略的投資と社内教育による持続的な成長を実現している。子会社のテクニゲー
トは、SuperStream-NX パートナーとして、会計パッケージ「SuperStream」ビジネスに関する知見と高い技
術力を有する。大手を中心とした直ユーザ取引を展開しており、これまで累計 727 社の導入実績を持つ。子会
社の有する知見を共有化することで、同社が推進する直ユーザ取引拡大に生かす。また、子会社の顧客に同社のパッケージベース SI・サービスを融合することで、より付加価値の高い次世代サービスの提供を図る。
新しく「ServiceNow」の取り組みを開始した。2004 年に創立された米国のサービスナウ <NOW> は、SaaS
によりクラウド型の労働生産性を高める業務プラットフォームを提供する。日本法人は、2013 年に設立された。
同クラウドサービスは、IT 資産管理からセキュリティ、人事、カスタマーサービスなど企業の定型業務プロセスを簡素化、自動化し、従業員の働き方改革と生産性の向上を促す。
生成 AI への取り組みは、DX ビジネスの強化施策として、2024 年 3 月期下期に事業展開企画をスタートした。
Salesforce「Einstein Copilot」、ServiceNow「Now Assist」、Microsoft「Azure OpenAI Service」 な ど の
生成 AI サービスを対象に調査研究と、提案モデル策定や実装に必要なスキル習得の検討を進める。

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2024 年 7 月 17 日（水）3924 東証プライム市場

https://www.rand.co.jp/ir/█ 株主還元策2024 年 3 月期の配当金は、増益と配当性向基準の引き上げにより 35.0 円へと大幅に増配。
2025 年 3 月期は 36.0 円の配当金を計画
株主還元策として配当を経営の重要課題の 1 つと位置付けている。経営体質の強化と今後の事業展開に必要な内部留保の充実を勘案したうえで、継続的かつ安定的な利益還元を行うことを基本方針としている。2021 年
11 月に配当性向の基準を 30% 以上から 40% 以上に引き上げた。さらに、「VISION 2025」において 2026 年
3 月期までの 3 ヶ年の基準を 50% 以上に引き上げた。そして、2023 年 11 月 1 日付けで普通株式 1 株につき2 株の割合で株式分割を行った。2024 年 3 月期の 1 株当たり配当金は、中間配当金が 10.0 円、期末配当金が25.0 円、年間配当金が 35.0 円と、前期から 17.5 円の大幅な増配（配当性向は 50.9%）となった。2025 年 3月期については、さらなる増益が見込めることから 5 年間配当金 36.0 円（前期比 1.0 円増配）を計画している。
配当性向は 51.1% となる。弊社では 2025 年 3 月期についてはさらなる配当性向の引き上げ余地は大きくない
ものの、同社の堅固な財務体質や好調な業績を踏まえると、2026 年 3 月期以降に配当性向を現在の 50% 以上
からさらに引き上げる余地は十分にあると考えている。

株修
当
と配
向当性向
株式分1割
正た1り
株配
当当
た金
り配
当当
金性
と配
1株当たり配当金と配当性向
中間配当金（左軸）
中間配当金（左軸）

（円）
（円）
40.0
40.0
30.0
30.0
20.0
20.0
10.0
10.0
0.0
0.0

34.7
34.7

31.6
31.6

期末配当金（左軸）
期末配当金（左軸）

40.7
40.7

40.1
40.1

8.3
8.3
5.0
5.0
3.3
3.3
20/3期
20/3期

単体
単体

8.3
8.3
4.3
4.3
4.0
4.0
21/3期
21/3期

35.0
35.0

36.0
36.0

50.9
50.9

51.1
51.1
18.0
18.0

25.0
25.0

17.5
17.5

14.0
14.0

配当性向（右軸）
配当性向（右軸）

10.5
10.5

9.0
9.0
5.0
5.0
22/3期
22/3期

10.0
10.0

7.0
7.0
23/3期
23/3期

注：2021 年 10 月 1 日割当ての株式分割（1 株を 1.5 株へ）を修正
2023 年 11 月 1 日割当ての株式分割（1 株を 2 株へ）を修正
出所 : 決算短信よりフィスコ作成

連結
連結

24/3期
24/3期

45.0
45.0
30.0
30.0

18.0
18.0

25/3期(予)25/3期(予)本資料のご利用については、必ず巻末の重要事項（ディスクレーマー）をお読みください。

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18 19

（%）
（%）
60.0
60.0

15.0
15.0
0.0
0.0

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2024 年 7 月 17 日（水）3924 東証プライム市場

https://www.rand.co.jp/ir/█ サステナビリティ経営
同社は 2030 年の SDGs ゴールに向け ESG を重視した企業経営を推進し、解決策を創造しつづける IT パートナー
であることを価値創造モデルとしている。サステナビリティ経営の 7 つの重点目標として、1) 人材育成、2) 気候変動への対応、3) 人権・ダイバーシティ、4) 健康経営、5) ビジネスパートナー、6) 品質セキュリティ、7) コー
ポレート・ガバナンスを挙げている。貢献する SDGs は、「3 すべての人に健康と福祉を」「4 質の高い教育をみんなに」「5 ジェンダー平等を実現しよう」「8 働きがいも 経済成長も」「9 産業と技術革新の基盤をつくろう」「10
人や国の不平等をなくそう」「12 つくる責任 つかう責任」「13 気候変動に具体的な対策を」「16 平和と公正をすべての人に」「17 パートナーシップで目標を達成しよう」の 10 項目が掲げられている。ESG を重視した企業
経営のもと、優秀な技術者集団による高品質で安心・安全な社会インフラを支えるシステムソリューションの提供を通じて SDGs の目標達成に貢献し、社員一人ひとりが健康で生き生きと働くことができる職場づくりを目指している。
サステナビリティ経営の 7 つの重点目標
同社グループの重点目標

SDGs の目標

1. 人材育成

優秀な技術者集団による最適なシステムソリューションの提供を通じて、持続可能な社会インフラの実現に貢献します。

2. 気候変動への対応

気候変動対策への取り組みを世界共通の課題であると認識し、地球環境に配慮した企業活動を目指します。

3. 人権・ダイバーシティ

すべての人の人権と一人ひとりの多様性を尊重し、個々の能力が最大限発揮できる環境の確立を目指します。

4. 健康経営

社員一人ひとりが心身ともに健康で明るく生き生きと働くことができる職場づくりを目指します。

5. ビジネスパートナー

ビジネスパートナーとの長期協力関係の構築を通じて SDGs 目標達成に貢献してまいります。

6. 品質セキュリティ

高品質で安心・安全なサービスの提供を通じて、ステークホルダーから信頼される企業を目指します。

7. コーポレート・ガバナンス

すべての利害関係者の利益にかなう経営の実現のために、コーポレート・ガバナンスのより一層の充実を図ります。

出所：決算説明会資料より掲載

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19 19

重要事項（ディスクレーマー）
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