12342020年3月期第2四半期のハイライトです。
売上高は、主に為替変動の影響により、前年同期比6%減の2,886億円となりました。為替換算の影響を除くと、2%の減収です。
無形資産償却前営業利益は、為替変動に加えて、欧州の自動車生産の減少及び第2四半期に入ってから一部地域の建築用ガラス市場で事業環境が悪化した影響を受け、前年同期比16%減の158億円となりました。
親会社所有者に帰属する当期利益は19億円となりました。前年同期より大きく減っていますが、これは営業利益の減少に加え、前年同期に持分法投資利益として計上した一過性の利益が当期に発生しなかったことが大きな要因です。
フリー・キャッシュ・フローについては、戦略投資と運転資本の季節変動等により、マイナスの288億円となりました。年度末に向け、戦略投資の額は想定通りに増えていきますが、戦略投資等を除いた通常のベースではプラスのフリー・キャッシュ・フローになるように改善を目指してまいります。

5連結損益計算書です。
売上高、営業利益及び親会社の所有者に帰属する当期利益については、先ほどお示しした通りです。
個別開示項目は、22億円のマイナスとなりました。子会社の売却益を計上する一方、欧州の自動車用ガラス事業におけるリストラクチャリング費用や北米の建築用ガラス事業における停電に伴う設備休止費用などを計上しています。
個別開示項目の詳細については、当資料の補足資料の33ページに記載されています。
次にネット金融費用については、当期から適用しましたIFRS16号「リース」に伴って利息費用が増加したものの、全体として、前年同期比4億円減少しています。
持分法による投資損益が大幅に減っていますが、先ほど申し上げた通り、前年同期にブラジルのセブラセ社において計上した一過性の利益が、当期には発生していないことが大きな要因です。

6無形資産償却前営業利益について、前年同期との差異について説明しています。グループ全体としては、減益ではありながらも、コストダウンや生産効率改善といった効果により、数量減や販売価格の低下などのマイナス影響を一部吸収しています。
個別の要因ですが、「販売数量/構成」は、太陽電池パネル用ガラスでは大きく伸びている一方で、欧州の建築用、自動車用ガラス事業や一部の高機能ガラス事業など、多くのエリアで販売数量減少による影響を受けました。

「販売価格」は、建築用ガラスが北米などで悪化しましたが、自動車用ガラスが堅調に推移しました。
「原燃材料コスト」は、物流費や原材料費が増加した影響を受けましたが、第2四半期に入ってからは安定的に推移しています。
「コストダウン、その他」ですが、建築用ではイギリスの加工事業のリストラ効果や北米地域での操業安定化による継続的なコスト削減効果などが入っています。それ以外にも、インフレの調整や連結上の調整勘定などにより、全体として15億円のプラスとなっています。

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主要財務指標の一覧になります。
「ネット借入」は、主にIFRS第16号「リース」の適用、戦略投資及び運転資本の季節的な増加による影響を受け、前期末に対して704億円増加し、3,881億円となりました。
「ネット借入/EBITDA比率」及び「ネット借入/純資産比率」は、「ネット借入」の増加による影響を受けました。

「自己資本比率」は、為替換算の影響やIFRS第16号の適用により、前期末の16.2%から11.9%へ減少しました。
「営業利益率」は、前年同期と比較して残念ながら低下しています。

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当社グループの事業セグメント毎の売上高の構成比を示しています。

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当社グループの建築用ガラス事業の業績についてご説明いたします。
売上高は前年同期比2%減の1,197億円となっていますが、為替換算の影響を除くと4%の増収です。欧州や南米の通貨安が影響しています。利益は太陽電池パネル用ガラスが堅調であったものの、為替変動の影響に加え、第2四半期に入ってから、一部の一般建築ガラス市場での環境悪化の影響を受け、前年同期比21億円減の98億円となりました。
欧州はユーロ安の影響に加え、競争環境の激化に伴い販売数量が減少した影響を受け、前年同期比減収減益となりました。
アジアでは、太陽電池パネル用ガラスの販売数量が伸びています。東南アジアで一般建築ガラスの価格下落の影響を受けていますが、日本では在庫評価損を計上しながらも、利益は前年同期比で改善しています。
北米でも太陽電池パネル用ガラスは堅調ですが、一般建築ガラスの市場でガラス供給が増加したことで価格下落の影響を受けました。
南米では、アルゼンチンなど、不透明な経済環境下にある中でも、現地通貨ベースの業績は改善しています。

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次に自動車用ガラス事業についてです。
自動車用ガラス事業全体では、主に欧州での自動車生産の減少による影響を受け、売上高は前年同期比8%減の1,482億円、利益は前年同期比22億円減の52億円になりました。
欧州は、販売数量が減少し、減収減益となりました。

アジアは、前年同期比増収減益となりました。日本では消費税率引き上げ前の需要もあり、出荷が前年同期比で増加しましたが、利益は素板コストが増えたことで減益となりました。
米州は、建築用ガラス事業と同様に、為替換算の影響を受けました。売上高は、アルゼンチン・ペソの下落などにより、前年同期比で5%の減収となりましたが、為替換算の影響を除くと、1%の微減にとどまっています。
北米では新車用ガラス(OE)において生産効率が改善していることや、補修用ガラス(AGR)でも改善したこともあり、増益となりました。南米の業績は前年並みの水準で推移しています。

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最後に高機能ガラス事業です。
高機能ガラス事業全体では、売上高は一部の事業での厳しい市場環境の影響を受け、前年同期比48億円減収の202億円、利益は前年同期比9億円減の35億円になりました。
セグメント別の状況ですが、ファインガラス事業は、継続的に続けてきましたコストベースや売上構成の改善が利益に反映しています。
プリンター用レンズ及びエンジンのタイミングベルトに使用されるグラスコードは、需要軟化の影響を受け、減収減益となりました。
バッテリーセパレーターの業績は引き続き堅調に推移しています。

122020年3月期の連結業績予想になります。
ここまで説明しましたとおり、この第2四半期は市場悪化の影響を受け減収減益となりましたが、今後下期にかけても主要市場において同様の減速傾向が続く見通しであることをふまえ、誠に遺憾ながら通期業績予想を修正しております。
修正後の2020年3月期の業績予想ですが、売上高は当初見通しから500億円減の5,700億円、営業利益は当初見通しから60億円減の290億円、親会社の所有者に帰属する当期利益は当初見通しから80億円減の30億円 となっております。

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第2四半期における市場環境の悪化と、この状況が下期も続くとの見通しを踏まえ、業績予想を修正しております。
その前提となる年度下期の各事業の見通しですが、建築用ガラス事業は、欧州と北米でガラスの供給増により市場環境が厳しくなるものとみています。一方で太陽電池パネル用ガラスは堅調に推移するものと見込んでいます。また、自動車用ガラス事業と高機能ガラス事業の一部では、欧州及び中国を中心とした自動車生産の減少による影響を引き続き受けるものと見込んでいます。

また、キャッシュ・フローについては、運転資本を厳しく管理することにより、当期末までに戦略投資等を除く通常ベースのフリー・キャッシュ・フローをプラスにしたい、と考えています。
内外の経済環境は不透明感がさらに強まっていますが、これを注視しながらも、修正後の業績見通しについては、VA製品の一層の拡販や効率改善、コスト削減施策等に引き続き注力して、達成したいと考えています。
これに加えて、事業構造の変革によって増益基調の回復に向けた取り組みを継続的に行っていきたいと考えています。

1415今年度掲げている会社方針は、shift to VA+Growthです。
これは昨年度から継続して掲げているもので、従来のVAに「Growth」を付け加えたものです。
当社は過去数年、中期経営計画MTPに則りVA化、つまり、より付加価値の高い事業への転換を進めているわけですが、新たにその先にある「成長」をより明確に打ち出したものです。
スライド左側は年初にお見せした基盤、成長、新規の各事業の成長ステージごとの取り組み方針です。右側がこの方針に基づき種々のアクションを計画し、実行しているものになります。それらの進捗について以降のスライドで順次ご説明します。

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市場環境は常に変化し続けます。その中で、メーカーとして、収益力強化のためにいちばん大事なのがこの生産性改善とコスト削減です。
まずスライド左側の説明です。製造部門を中心とする継続的なコスト削減活動をOCSと呼んでいますが、100億円を超える削減目標を掲げています。製造、原燃料といった従来からの取り組み分野に加えて、今年度から新たに輸送費削減のプロジェクトを開始しました。また、環境規制の強化を背景に重要性もコストも上がっているCO2排出の削減にも力を入れています。これらの効果は年間を通して発現し、年々上昇する労務費や投入コストの影響を相殺し、コストベースの低減に貢献します。
次にスライド右側の説明です。生産効率改善は、グループ全体で取り組んでいるものですが、ここ数年は、中でも、工程が複雑な自動車用ガラスの効率化に力を入れてきました。特に、車のモデルやそれぞれのオプションに合わせて、多数の部品をガラスに取り付けるアセンブリー工程の改善に注力しています。設備の統廃合や刷新も含め、このような活動の積み重ねにより、欧米の自動車用ガラスで改善効果が見え始めています。後のスライドで北米での改善について説明します。
一方で、昨年後半からは欧州で自動車生産の急激な落ち込みがあり、それに対応した生産体制の見直し・最適化も急ピッチで進めています。

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全社的な改善に加え、事業収益力に課題のある事業は経営として特に注力して改善を進めています。ここでは、足元で改善が見えてきた日本の建築用ガラスと北米の自動車用ガラスを取り上げています。
まずスライド左側の説明です。日本における建築用ガラス事業ではVA化の推進で利益改善を目指しています。
しかし人口減など将来の市場変化を見越し、昨年半ばからより抜本的な構造改革に着手しました。
これには痛みを伴う施策も含まれますが、先を見据えて取り組んでいます。
このプロジェクトは来年も継続しますが、合計30億円以上の効果を見込んでいます。
次にスライド右側の説明です。北米の自動車用ガラス事業でも、生産効率改善などにより業績改善が見えてきています。
2年前にはAPBL設備に投資しており、変化する消費者の好みに対応し、より品質のよいVA製品を供給し続けることでさらにこの改善モメンタムを継続していきたいと考えています。

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次にGrowth、つまり成長に向けての取り組みです。
成長の原動力の中心となるのは、昨年度発表した2つの「戦略投資」プロジェクトです。
具体的にはこの図で示している3本のフロートラインを含む能力増強投資であり、これらをしっかり計画通り立ち上げ、早期の投資回収を図るべく、最優先で取り組んでいます。

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まず、ソーラー用のガラスの増産投資についてご説明します。
当社は、顧客需要にこたえるため、ベトナムで休止中のフロートラインをソーラー用に転換することと、米国でラインの新設を進めています。
再生エネルギーへの切替を背景にソーラーの需要は伸びています。この傾向は今後とも続くものと考えております。
ただ伸びる分野、地域には差があります。最近では政策変更の影響で中国の伸びが鈍化する一方、米国や欧州、中近東が伸びています。これらの地域は当社主要顧客が強みを有する地域です。またITやユーティリティ会社による再生エネルギーへの切替もメガソーラーを中心とする当社顧客には機会となります。
一般にソーラー関連事業は厳しいというイメージが特に日本ではありますが、当社が手掛けているのは他の結晶シリコンとは異なり、薄膜ソーラー向けであり、また多くの受注残を抱える限定された顧客と密にビジネスを行っている点で、先々が有望である点をご理解いただきたいと思います。スラ
イド右側に記載の通り、ベトナムは今期第4四半期に、アメリカでは来期下期には生産を開始できる見通しです。

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次に、南米、アルゼンチンでのフロートライン新設の投資です。
ご存知の通りアルゼンチンでは足元政治経済が不安定ではありますが、これは決して初めての状況というわけではありません。一方同国の事業は、Saint-Gobain社とのJVとして80年の歴史を有しており、積み重ねたリスク管理能力をもっております。
また需要の面では、現在同国にはフロートラインが1基しかなく、国内や周辺地域の需要を賄いきれていない状況です。また他の新興市場と比べても一人当たりガラス消費量がまだまだ低く、伸びる余地があります。

短期的に為替やインフレの影響はありますが、将来の成長へ向けて建設活動をしっかり進めています。

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自動車の領域ではCASEということで100年に一度と言われる技術革新が進んでいます。その結果ガラスについても、当社の強みを生かせる機会が今まで以上に広がっています。
昨年度後半から需要が落ち込み、業績はその影響を受けていますが、来年以降の発売車種で様々なVA製品の受注が確定しており、楽しみにしているものがたくさんあります。
Low Eガラスの採用や、ワイヤーを使わずにコーティング技術によってフロントガラスを温めたり、ガラスの軽量化など省エネや環境負荷削減に寄与する製品もあれば、HUDや車載用途、アンテナといったコネクティビティに寄与する製品など、それぞれ当社の強みがお客様に認められて採用につながっています。

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さらに先を見据えての取り組みとしては、昨年新しく作った組織Business Innovation Centerがありますが、そのミッションを果たすべく具体的なアクションを進めています。
外部発表したのはまだPicoGeneというモバイル遺伝子検査機のみではありますが、スライド右側に記載の重点分野とする4領域において、当社が従来より有する技術・製品を、早く事業化に結び付けるべく活動しています。
何が従来と変わったのかですが、まず組織の文化に変化が出てきています。組織のリーダーは外部から、しかもガラスとは全く違うスピード感で事業を行っていた企業の出身者です。当社はよい製品や技術を持っていてもなかなかそれを市場ニーズに結び付けることにおいては改善の余地がありました。過去一年、新しい人材を入れ、また外部との協働を強力に推し進めてきたことで、視野の広がり、スピードアップが実感されるようになってきました。
成果が目に見えるのはまだ先ではありますが、変化の手ごたえを感じ始めているところです。

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成長機会については、高まる環境意識も当社の機会であると考えています。建物や自動車のスマート化が進み、外部環境に与える影響を低減するニーズとともに建物や車両の内部での快適性のニーズはさらに高まっていきます。このような大きな社会の変化に対して、当社が建築用、自動車用、高機能それぞれの分野で有する製品・技術は大きな貢献をしていくことができると考えています。
例えば、スマートビルの窓には、ダイナミックウィンドウが採用され、光や熱を取り入れたり遮断したりできるようになります。また建物の窓でありながら発電のできるBIPVは技術が進み、透明でより発電効率の高いものになれば採用可能性が広がります。
自動車ガラスでの可能性は先ほども述べましたが、高機能ガラスやBICの領域でも、社会の変革に貢献する製品・事業を開発しています。事業や製品によって実現化までの時間軸は様々ですが、いずれも当社経営理念「Our Vision」に沿って社会にも貢献でき、当社製品が普及していくことが期待できる機会として楽しみにしているものです。

24環境貢献製品について申し上げましたが、これは当社のESGに対する取り組みの重要な柱でもあります。言うまでもないことですが、堅固なコーポレートガバナンスはすべての事業活動の基盤となります。当社は相当先進的な取り組みをしてきておりますが、さらに持続的な成長と中長期の企業価値向上を目指して、ここに書いておりますように、手を緩めず改善に取り組んでいます。
環境面では、先ほどのスライドで説明した製品による貢献とともに重要な分野として、工程からの温室効果ガスの削減を優先事項としております。ガラス溶融には化石燃料を用いており、この分野で何も手を打たないことは、企業としてのサステナビリティにかかわるものであると捉えております。
それを内外に明確にコミットするため、SBTの目標を掲げ、今月に入りSBTiとしての承認も得られました。
社会の側面は「人」に焦点を当てています。目下の優先事項はインクルージョン＆ダイバーシティです。この取り組みは企業としての活力にもつながると考えています。

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今回の説明のまとめです。
市場環境の悪化と為替変動を背景に、残念ながら今期の通期業績予想を下方修正いたしまし
たが、腰をすえた対策と、成長への布石を着実に進めることで、来期の展開につなげていきたいと考えています。

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