トピックス

2020 年 10 月 12 日

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

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2020 年 10 月 12 日

米大統領選挙の見通し：バイデン氏・民主党という選択
僅差か大差か、にも注目
11 月 3 日の米大統領選・議会選まで、あと 3 週間あまりとなりました。結果は、最後までわかりません。それでも、相当な確度で、バイデン氏・民主党が優勢、トランプ氏・共和党が劣勢、と言えます。
ただし焦点は、どちらが勝利するか、だけではありません。懸念すべきは、トランプ氏が僅差で敗れ、同氏がそれを潔く認めないケースです（すでに同氏は、郵便投票で不正が行われる可能性を明確な根拠なく主張）。その場合、次期大統領が一向に決まらず政治機能が麻痺、といった事態が長引きかねません。
バイデン氏圧勝の可能性が高まる
しかし、そうした懸念は、杞憂に終わるかもしれません。いま、バイデン氏圧勝の可能性が高まっているからです。大差がつけば、再集計や法廷闘争に持ち込んでも無駄、とトランプ氏も悟るはずです。
バイデン氏は現在、支持率でトランプ氏を 10 ポイント近くリードしています（主要世論調査の平均）。
巻き返し不可能ではないものの、この差は、前回の大統領選時よりも、はるかに安定しています（図表１）。これは、態度保留の人が少ないことを表します。よってトランプ氏が逆転するのは、至難の業です。
苦難をチャンスに変えられずトランプ氏が勝利するには、何らかのミラクルが必要です。こうした状況下、同氏は、10 月上旬、コロナウイルスに感染しました。この苦難こそは、奇跡を呼ぶ最後のチャンスだったのかもしれません。
英国では 4 月、ウイルスに感染したジョンソン首相の支持率が、一時急上昇しました。国民が同情し、ともに戦おう、とのムードが高まったためです。しかし、トランプ氏の支持率は、感染後さらに低下しています。ウイルスの危険を相変わらず軽視する言動が、「無責任」とみられているのです（図表 2-①）。
トランプ氏に残された機会は少ない
トランプ氏が挽回する機会を強いて挙げるとすれば、テレビ討論会があります（ただし、10 月 15 日に予定されていた討論会は、同氏がオンライン開催を拒否したため中止。22 日に最後の討論会の予定）。
9 月 29 日の第 1 回討論会では、バイデン氏や司会者の発言を大声で遮るトランプ氏の態度が、視聴者に悪印象を与えました（図表２-②）。これをトランプ氏がどう修正するかは不明ですが、形勢挽回は、容易ではありません。過去のほとんどの大統領選でも、選挙結果に対する討論会の影響は軽微でした。
バイデン氏・民主党の勝利で起こること金融市場は、バイデン氏の勝利をポジティブに織り込みつつあります。かつ、上下両院も民主党が過半数獲得、との観測が増えています（現在、上院は民主党が有利、下院は同党勝利がほぼ確実の情勢）。
民主党全勝で、インフラ投資など景気浮揚策の急拡大が見込まれます。一方、同党の法人税増税策は、実現しても悪影響は限定的でしょう。逆に現政権の減税は、設備投資をさほど誘発しなかったのです（つまり法人税率の投資への影響は小さい）。よって「バイデン氏・民主党」は、悪い選択ではなさそうです。
図表2. 最近の米世論調査（％） 図表1. 米大統領選：支持率の差（主要世論調査の平均）

14

2020年：バイデン氏の支持率 － トランプ氏の支持率

12

2016年：クリントン氏の支持率 － トランプ氏の支持率

10① （コロナウイルスに感染した）トランプ氏は、周囲の人々に対し、0責任ある行動を行ったと思うか？（他者に対する感染リスクに配慮し50100た行動だったか？）（％）

どちらでもない8

思わない（無責任な行動だ）
63

6
4

思う
33

​4

② 第1回討論会で、より良い議論を行ったのはどちらだと思うか？

2

バイデン氏
58

0
-2
6月

7月

8月

9月

10月

11月

（注）2020年は10月10日まで、2016年は11月7日（大統領選前日）まで（出所）Real Clear Politics、Bloomberg よりデータを取得し、しんきん投信作成

トランプ氏
27どちらでもない 15（注）①は2020年10月2～4日、②は10月1～4日調査（出所）CNN/SSRS の調査より、しんきん投信作成※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

（チーフエコノミスト辻 佳人）

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しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
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