COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT

企業調査レポート

天昇電気工業6776 東証スタンダード市場
企業情報はこちら >>>2023 年 12 月 11 日（月）執筆：客員アナリスト

寺島 昇
FISCO Ltd. Analyst Noboru Terashima

FISCO Ltd.
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天昇電気工業6776 東証スタンダード市場

2023 年 12 月 11 日（月）https://www.tensho-plastic.co.jp/ir/█ 目次■要約----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 01
1. 2024 年 3 月期第 2 四半期の連結業績.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

2. 2024 年 3 月期の業績見通し. ......... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

3. 年間 3 円配当は継続。非自動車分野への積極的な投資が回収期入りへ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01■会社概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 02
1. 会社概要. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02

2. 沿革........................................................ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02

3. 事業内容. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

03■業績動向----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 05
1. 2024 年 3 月期第 2 四半期の業績概要.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

05

2. 財務状況とキャッシュ・フローの状況.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07■今後の見通し------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 08■中長期の成長戦略------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 09■株主還元策----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 10

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2023 年 12 月 11 日（月）https://www.tensho-plastic.co.jp/ir/█ 要約
歴史ある合成樹脂成形品メーカー。
非自動車向けの拡充を進める
天昇電気工業 <6776> は、1936 年（昭和 11 年）に創業した歴史のある合成樹脂（プラスチック）成形品メーカーである。その間に培われた技術力は高く、顧客との信頼関係も厚い。製品の向け先は幅広い業種に及んでいるが、現在は自動車向けの比率が高い（約 60%）。今後は、内需向けの製品を拡充する方針である。長い間業績低迷に苦しんだが、2017 年 3 月期に 9 年ぶりに復配（年間 3 円）した。その後も業績は堅調に推移し、足元では非自動車分野への投資を積極化しており、今後の動向が注目される。
1. 2024 年 3 月期第 2 四半期の連結業績
2024 年 3 月期第 2 四半期の連結業績は、売上高 12,842 百万円（前年同期比 17.9% 増）、営業利益 502 百万円（同88.5% 増）、経常利益 726 百万円（同 63.0% 増）、親会社株主に帰属する四半期純利益 566 百万円（同 71.6%増）となり、営業利益は期初予想（310 百万円）を大きく上回った。主要な向け先である自動車メーカーの生
産台数が回復したことに加え、米国で積極的に投資を行ってきた物流向け製品の製造が立ち上がってきたことから、営業利益以下の各利益は大幅増となった。減価償却費は 1,078 百万円（同 16.4% 増）となったが、これを吸収して営業利益は増益となった点は評価できるだろう。この結果、減価償却前営業利益（EBITDA）も 1,580
百万円（同 32.6% 増）と大きく増加し、見かけ以上に収益構造は改善しつつあり、財務基盤はさらに強化されたと言えるだろう。
2. 2024 年 3 月期の業績見通し
2024 年 3 月期通期の業績は、売上高 28,000 百万円（前期比 17.2% 増）、営業利益 1,000 百万円（同 65.3% 増）、
経常利益 1,200 百万円（同 59.4% 増）、親会社株主に帰属する当期純利益 900 百万円（同 47.0% 増）を予想しており、営業利益は期初予想（800 百万円）から上方修正された。主要顧客である大手自動車メーカーの生産は引き続き堅調に推移すると予想されること、米国での物流向け事業はさらに拡大が期待できることなどから増収増益が見込まれている。ただし、下半期には米国での事業は上半期以上の拡大が期待できる点を考慮すると、比較的固めの予想と思われ、通期でも上方修正の可能性はあると弊社では見ている。さらに通年の減価償却費は2,000 百万円ほどの予想であることから、EBITDA は 3,000 百万円（前期比 20.1% 増）となる見込みであり、この点は大いに注目する必要がありそうだ。
3. 年間 3 円配当は継続。非自動車分野への積極的な投資が回収期入りへ
同社は 2017 年 3 月期からは年間 3 円の配当を継続しており、2024 年 3 月期も年間 3 円の配当が予定されている。キャッシュ・フローを見ると増配余地もあるが、米国子会社への大型設備投資を行ったため 3 円配当に留まっている。ただし、前期までの大型設備投資の効果が出始めており、今後さらに業績が拡大するようになれば増配の可能性もありそうだ。今後の動向が楽しみである。

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要約

Key Points

・プラスチック製品の老舗メーカー。技術力は高く顧客からの信頼は厚い
・2024 年 3 月期第 2 四半期は 88.5% の営業増益、通期でも 65.3% 増を見込む
・年 3 円配当は継続。米国子会社の大型設備投資の回収が進めば増配の可能性も

業績推移
売上高（左軸）営業利益（右軸）
（百万円）

（百万円）
30,00028,0001,044

23,89925,00020,000

1,000
1,000

19,44918,351

1,200

800
604

15,557
15,000600

10,000

400

291
225

5,000

200

0

0
20/3期

21/3期

22/3期

23/3期

24/3期（予）出所：決算短信よりフィスコ作成█ 会社概要老舗のプラスチック成形品メーカー
1. 会社概要
同社は、1936 年（昭和 11 年）に創業した歴史のある合成樹脂（プラスチック）成形品メーカーである。ラジオのキャビネットを木製からプラスチック化したのは同社であり、その後も長い歴史のなかで、様々な合成樹脂の成形加工を手掛けてきた。その間に培われた技術力をベースに、その前段階の金型事業、さらに後工程の塗装などの加工工程へも事業領域を拡げ、生産においても、国内のみならず海外生産へも進出している。現在では、自動車部
品、家電・OA 機器や機構部品、さらに大型コンテナや感染性医療廃棄物容器など多分野へ展開している。
2. 沿革
同社の創業は 1936 年に遡るが、それ以降一貫してプラスチックの成形加工を事業として行ってきた。言い換えれば、プラスチック加工の老舗であり名門でもある。

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会社概要

株式については、1961 年に東京証券取引所第 2 部に上場しており、現在までに幾多の主要株主の変遷があったが、現在ではプラスチックコンテナやパレットの大手メーカーである三甲 ( 株 ) の関連会社が筆頭株主（2023 年 3月期末現在 33.6% 保有）、三井物産 <8031> が第 2 位（同 13.8%）となっている。さらに 2019 年 9 月、保有する自己株式 417,800 株（発行済み株式数の 2.46%）をタキロンシーアイ <4215> に売却した。なお現在の代
表取締役社長である石川忠彦（いしかわただひこ）氏は三井物産の出身である。
沿革
1936年 5月

創業者菊地五郎氏が合成樹脂成形加工及び絶縁材料の製造販売を目的として「昇商会」の名称で創業1940年 9月

天昇電気工業株式会社の商号にて株式組織に変更

1961年10月

東京証券取引所第 2 部に上場

1973年 2月

電子機器部門を分離し、天昇電子株式会社として発足

1987年 4月

福島工場内にニュービジネス（NB）工場完成（2,101m2）

1989年 6月

タイのタイサミット・オート・パーツ・インダストリーと技術提携（海外技術援助開始）

1989年11月

旭化成 <3407> と資本提携実施

1993年 3月

インドネシアのサミットプラストへ資本参加並びに技術援助開始

1998年10月

三甲と資本提携実施

2001年10月

三王技研工業 ( 株 ) 資本参加

2002年 4月

三王技研工業と合併、相模原工場を移設統合し埼玉工場とする

2003年12月

中国の江蘇省に天昇塑料（常州）有限公司設立

2005年10月

第一化研 ( 株 ) 資本参加

2006年 4月

第一化研と合併、群馬工場とする

2006年12月

天昇ポーランドコーポレーション ( 有 ) 設立

2007年 1月

天昇アメリカコーポレーション（現 Sanko America Corporation）設立

2007年 4月

天昇メキシココーポレーション（現 Sanko Plastics Mexico Corporation S.A. de C.V.）設立

2008年 6月

本店を東京都世田谷区若林から東京都町田市に移転

2013年 1月

常州天昇貿易有限公司設立

2018年 6月

天昇アメリカコーポレーションの株式を追加取得し、連結子会社化

2019年 9月

タキロンシーアイ ( 株 ) へ自己株式の処分を実施

2021年 7月

竜舞プラスチック ( 株 ) を連結子会社化

出所：ホームページよりフィスコ作成

3. 事業内容(1) 主要製品と主な向け先
主力事業は、各種プラスチック製品や部品の製造・販売である。プラスチックの加工にはいくつかの方法があるが、同社は射出成形によって製品を製造している。また単に最終製品の製造だけでなく、開発当初から顧客と共同で製品設計、金型設計・製造、成形、塗装、印刷、検査、納品と一貫して行う場合もある。
決算短信に公表されているセグメントとしては、「日本成形関連事業」「中国成形関連事業」「アメリカ成形関連事業」「不動産関連事業」に分けられており、売上高比率は、それぞれ 80.7%、3.1%、15.0%、1.2% となっている。同社のセグメントは日本、中国、アメリカと、販売地域で分けられており、製品内容では分けられていない。「不動産関連事業」は、神奈川県相模原市の土地・建物及び福島県二本松市の土地を賃貸する事業で、毎期安定した収益を上げている。

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会社概要

同社のコメントによれば、2023 年 3 月期の「不動産関連事業」を除いた成形関連事業の主な向け先（概算値）は、
自動車関連が約 60%、オリジナル（自社）製品が約 25%、家電・OA 機器が約 15% となっている。製品は国内
5 工場（福島、矢吹、群馬、埼玉、三重）、国内子会社 1 工場、海外 2 工場（中国、メキシコ）で製造されている。

成形関連事業の主な向け先別売上高比率（2023年3月期：概算値）

家電・OA
15%

オリジナル製品
25%

自動車関連
60%

出所：ヒアリングよりフィスコ作成a) 自動車関連
各種内外装品、エンジンルーム用部品、ダッシュボードなど様々な製品を製造・販売している。主要な大手自動車メーカーとはすべて取引があるが、特定のグループには属していない。また部品メーカーでもティア 1、
ティア 2 の多くの部品メーカーと取引がある。
b) オリジナル（自社）製品
同社が独自に開発した商品で、各種製品類の搬送用に使われるテンバコ（多目的通い箱）、テンタル（樽型容器）、ミッペール（医療廃棄物専用容器）、雨水貯留浸透槽、テンサートラック（導電性プリント基板収納ラック）などがある。オリジナル製品の利益率は高い。
c) 家電・OA
主に液晶テレビや照明器具などの筐体や各種 OA 機器・精密機器・医療機器等の機構部品・機能部品を製造している。
(2) 特色と強みa) 長い間に培われた技術力と顧客からの信頼
同社は創業当初からプラスチック製品の製造を手掛けており、この間に培われた技術力は高い。さらに単に最終製品を製造するための設備だけでなく、様々な設備を保有している。これらのコンビネーションにより多くの顧客の様々な要求に応えることができるため、顧客からの信頼につながっており、新製品の企画段階から声がかかることも多くなっている。

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会社概要b) 最先端技術と様々な生産設備
同社は単に製品を製造する射出成形機だけでなく、様々な設備を持っている。例えば、金型製作 / 設計設備、フィルム加飾設備、試作設備、印刷 / ホットスタンプ設備、塗装設備、組立設備、測定 / 試験設備等であり、これにコンピュータを駆使した最先端の技術と組み合わせることで、常に顧客へ最良の提案ができる体制を築いている。
c) 特殊技術
さらに同社は、以下のような特殊技術も有しており、顧客からの様々な要望に応えている。
i) ウエルドレス / 光沢成形技術：特殊金型、成形技術を用いて塗装レスを実現し、漆器のような光沢を出す。
ii) 特殊印刷（炭素繊維品塗装）：独自の技術を使って炭素繊維（カーボン）への特殊塗装を行う。
iii) フィルム加飾：真空・圧空技術によって製品へフィルムを貼り付け転写する。手触り感も表現できる。
(3) 競合射出成形製品の市場には多くのメーカーが存在する。しかし同社が手掛ける製品の多くは、価格が決め手となる汎用品ではなく、同社が企画段階から参画してそれぞれのユーザー向けに設計された製品が多い。したがって同社と真正面から競合する企業は少ないが、経営陣は射出成形製品だけではなく、幅広い分野への参入を視野に入れている。

█ 業績動向2024 年 3 月期第 2 四半期の営業利益は前年同期比 88.5% 増、EBITDA も同 32.6% 増
1. 2024 年 3 月期第 2 四半期の業績概要
2024 年 3 月期第 2 四半期の連結業績は、売上高 12,842 百万円（前年同期比 17.9% 増）、営業利益 502 百万円（同88.5% 増）、経常利益 726 百万円（同 63.0% 増）、親会社株主に帰属する四半期純利益 566 百万円（同 71.6% 増）となり、営業利益は期初予想（310 百万円）を大きく上回った。
主要な向け先である自動車メーカーの生産台数が回復したことから国内売上高が増収となり、加えて米国で積極的に投資を行ってきた物流向け製品の製造が立ち上がってきたことから、米国での売上高も堅調に推移した。売上高が増加したことから稼働率が上がり、売上総利益率も 16.4%（同 0.4 ポイント増）と改善した。売上総利
益は 2,104 百万円（同 20.4% 増）となったが、販管費の増加が同 8.1% 増に留まったことから、営業利益は大幅増となった。
米国子会社での物流向け事業が本格的に稼働を開始したことなどもあり、減価償却費は 1,078 百万円（同16.4% 増）となったが、営業利益はこれを吸収して増益となった点は評価できるだろう。この結果、EBITDA
も 1,580 百万円（同 32.6% 増）と大きく増加し、見かけ以上に収益構造は改善しつつあり、財務基盤はさらに強化されたと言えるだろう。
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2023 年 12 月 11 日（月）https://www.tensho-plastic.co.jp/ir/

業績動向2024 年 3 月期第 2 四半期業績（単位：百万円）
23/3 期 2Q

24/3 期 2Q

実績

売上比

実績

売上比

増減額

前年同期比

売上高

10,896100.0%

12,842100.0%

1,946

17.9%

売上総利益

1,748

16.0%

2,104

16.4%

356

20.4%

販管費

1,481

13.6%

1,601

12.5%

120

8.1%

営業利益

266

2.4%

502

3.9%

236

88.5%

経常利益

445

4.1%

726

5.7%

281

63.0%

親会社株主に帰属する
四半期純利益

329

3.0%

566

4.4%

237

71.6%

減価償却費

926

1,078

152

16.4%

EBITDA

1,192

1,580

388

32.6%

出所：決算短信よりフィスコ作成

同社で公表されているセグメント状況では、「日本成形関連事業」の売上高は 10,288 百万円（前年同期比
13.6% 増）、セグメント利益は 405 百万円（同 277.7% 増）となったが、その理由は主に、主要な向け先である
自動車メーカーの生産台数が回復したことによる。
「中国成形関連事業」の売上高は 225 百万円（同 42.2% 減）、セグメント損失は 18 百万円（前年同期は 65 百万円の利益）となった。前年同期に比較的好調であった IC トレーなどが反動によって低迷した。「アメリカ成形関連事業」の売上高は、2,186 百万円（同 67.8% 増）、セグメント損益は 2 百万円の損失（前年同期は 26 百万円の損失）となった。大型設備投資を行ったメキシコ工場で本格稼働が始まり売上高は大幅増となった。同時に減価償却負担が発生したことから、セグメント損益は赤字となったが、内容としては堅調であったと言える。
不動産関連事業は、売上高 142 百万円（同 1.2% 減）、セグメント利益 115 百万円（同 1.6% 減）となった。
セグメント別状況（単位：百万円）
23/3 期 2Q

24/3 期 2Q

前年同期比

実績

売上比

実績

売上比

増減額

増減率

10,896100.0%

12,842100.0%

1,946

17.9%

日本成形関連事業

9,060

83.1%

10,288

80.1%

1,228

13.6%

中国成形関連事業

389

3.6%

225

1.8%

-164

-42.2%

1,303

12.0%

2,186

17.0%

883

67.8%

143

1.3%

142

1.1%

-1

-1.2%

266

2.4%

502

3.9%

236

88.5%

107

1.2%

405

3.9%

298

277.7%

中国成形関連事業

65

16.7%

-18

-8.0%

-83

-

アメリカ成形関連事業

-26

-2.0%

-2

-0.1%

24

-

不動産関連事業

117

81.8%

115

81.0%

-2

-1.6%

2

-

2

-

0

-

売上高

アメリカ成形関連事業
不動産関連事業セグメント損益
日本成形関連事業調整額
出所：決算短信よりフィスコ作成

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業績動向

財務内容は改善傾向、自己資本比率は 30.0%
2. 財務状況とキャッシュ・フローの状況
2024 年 3 月期第 2 四半期の財務状況は、流動資産は 13,868 百万円（前期末比 785 百万円増）となったが、主要科目では現金及び預金が前期末比 24 百万円減、電子記録債権を含む受取手形及び売掛金が同 447 百万円増、たな卸資産が同 525 百万円増であった。固定資産は 15,142 百万円（同 667 百万円増）となった。内訳は有形固定資産が同 593 百万円増、無形固定資産が同 6 百万円減、投資その他の資産が同 79 百万円増であった。この結果、資産合計は 29,010 百万円（同 1,451 百万円増）となった。
流動負債は 10,708 百万円（同 396 百万円減）となった。主な変動要因は、電子記録債務を含む仕入債務が前期末比 42 百万円減、短期借入金等が同 142 百万円増となったことによる。固定負債は 7,807 百万円（同 875
百万円増）となった。主に長期借入金が同 639 百万円増加したことによる。純資産は 10,494 百万円（同 972
百万円増）となった。主に四半期純利益の計上による利益剰余金の増加 516 百万円、為替換算調整勘定の増加
191 百万円による。この結果、2024 年 3 月期第 2 四半期末の自己資本比率は 30.0%（前期末は 28.8%）となった。
連結貸借対照表（単位：百万円）
23/3 期末

24/3 期 2Q 末

現金及び預金

5,499

5,475

-24

受取手形及び売掛金（電子記録債権含む）

5,126

5,573

447

たな卸資産

増減額

2,037

2,562

525

13,083

13,868785

有形固定資産13,72814,322593

無形固定資産6862-6

投資その他の資産

678

758

79

固定資産計

14,475

15,142666

資産合計

27,55929,0101,451

買掛債務（電子記録債務含む）

6,332

6,290

-42

短期借入金等

1,481

1,623

142

11,105

10,708

-396

6,041

6,680

639

固定負債計

6,931

7,807

875

負債合計

18,03918,516

478

純資産合計

9,527

10,494

972

流動資産計

流動負債計
長期借入金

出所：決算短信よりフィスコ作成

また 2024 年 3 月期第 2 四半期の営業活動によるキャッシュ・フローは 1,063 百万円の収入となった。主な収入は、税金等調整前四半期純利益の計上 835 百万円、減価償却費 1,078 百万円で、一方で主な支出は、売上債権の増
加 377 百万円、たな卸資産の増加 450 百万円、仕入債務の減少 228 百万円となった。投資活動によるキャッシュ・
フローは 1,740 百万円の支出となったが、主な支出は金型を中心とした有形固定資産の取得による支出 1,732
百万円である。財務活動によるキャッシュ・フローは 327 百万円の収入となったが、主な収入は長短借入金の増加（ネット）463 百万円であった。この結果、現金及び現金同等物は前年同期末比 24 百万円減少し、四半期末残高は 5,547 百万円となった。

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業績動向キャッシュ・フロー計算書（単位：百万円）
23/3 期 2Q
営業活動によるキャッシュ・フロー

472

24/3 期 2Q
1,063

税金等調整前純利益

464

835

減価償却費

926

1,078

売上債権の増減額（- は増加）

-420

-377

たな卸資産の増減額（- は増加）

-143

-450

仕入債務の増減額（- は減少）

31

-228

投資活動によるキャッシュ・フロー

-1,500-1,740

有形固定資産の取得による支出-1,434-1,732

財務活動によるキャッシュ・フロー

544

327

長短借入金の増加（ネット）

389

463

非支配株主からの払込みによる収入

321-

現金及び現金同等物増減額（- は減少）

-318

-24

現金及び現金同等物の四半期末残高

3,757

5,547

出所：決算短信よりフィスコ作成█ 今後の見通し
2024 年 3 月期は 65.3% の営業増益予想だが、上振れの可能性も。
EBITDA は 3,000 百万円（前期比 20.1% 増）の見込み
2024 年 3 月期通期の業績は、売上高 28,000 百万円（前期比 17.2% 増）、営業利益 1,000 百万円（同 65.3%増）、経常利益 1,200 百万円（同 59.4% 増）、親会社株主に帰属する当期純利益 900 百万円（同 47.0% 増）を予想しており、期初予想（営業利益 800 百万円）から上方修正された。主要顧客である大手自動車メーカーの生産は引き続き堅調に推移すると予想されること、米国での物流向け事業はさらに拡大が期待できることなどか
ら増収増益が見込まれている。ただしこれらの予想では、下半期の業績はほぼ上半期並みとなっているが、実際には米国での事業は上半期以上の拡大が期待できる点を考慮すると、比較的固めの予想と思われ、通期でも上方修正の可能性はあると弊社では見ている。さらに通年の減価償却費は 2,000 百万円ほどの予想であることから、
EBITDA は 3,000 百万円（前期比 20.1% 増）となる見込みだ。引き続きキャッシュ・フローの改善は続く見込みであり、この点は大いに注目する必要がありそうだ。

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今後の見通し2024 年 3 月期の業績見通し（単位：百万円）
23/3 期

24/3 期（予）

前期比

実績

売上比

予想

売上比

増減額

増減額

23,899100.0%

28,000100.0%

4,101

17.2%

営業利益

604

2.5%

1,000

3.6%

396

65.3%

経常利益

752

3.1%

1,200

4.3%

448

59.4%

親会社株主に帰属する
当期純利益

612

2.6%

900

3.2%

288

47.0%

売上高

減価償却費

1,893

2,000

107

5.7%

EBITDA

2,497

3,000

503

20.1%

出所：決算短信よりフィスコ作成█ 中長期の成長戦略
米国で非自動車分野へ積極投資。連結売上高 300 億円を目指す
同社は、以前より非自動車分野の強化を経営課題の 1 つに挙げている。現在は売上高の約 60% が自動車向けとなっているが、この比率を約 35% 程度にすることを目標としている。これは自動車向けの売上高を減らすのではなく、非自動車の製品を拡充して全体の売上高を増加させることで、相対的に自動車向けの比率を下げようというものだ。このため、2022 年 3 月期から 2023 年 3 月期にかけて積極的な投資を行ってきたが、これにより同社の事業体質が今後どのように変化するかが注目される。
まず、同社の連結子会社である Sanko America Corporation（旧 天昇アメリカコーポレーション）が約 45 億円の設備投資を行った。これは同社の大株主でもある三甲との共同プロジェクトで、プラスチック成形製品を製造するメキシコ第 2 工場（約 23,000 平方メートル）を建設したものだ。総投資額 45 億円のうち約 17 億円をSanko America Corporation の第三者割当増資（同社が約 10 億円、三甲が約 7 億円を引受け）で賄い、残り28 億円を借入金で調達した。この結果、この増資後も Sanko America Corporation の持株比率は 60% を維持しており、引き続き連結子会社となっている。
この新工場は 2022 年 10 月から稼働を開始したため、前期（2023 年 3 月期）の売上高への寄与は限定的であったが、既報のように今期から米国子会社の売上高に寄与している。会社は「近い将来、米国子会社の売上高が60 億円に達する可能性は高く、全体の連結売上高が 300 億円になる可能性は十分にある」と述べており、今後の動向がさらに注目される。

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https://www.tensho-plastic.co.jp/ir/█ 株主還元策
年間 3 円配当を継続、増配は米国子会社業績拡大後の見込み
同社は 2017 年 3 月期からは年間 3 円の配当を継続しており、2022 年 3 月期も年間 3 円を実施、2023 年 3 月
期も年間 3 円の配当を予定している。キャッシュ・フローからは増配余地もあるが、前述のように米国子会社
において大型投資を行ったので 3 円配当に留まっている。ただし、この設備投資による設備は既に本格稼働を開始しており、今後さらに業績に寄与するようになれば増配の可能性もある。今後の動向が楽しみである。

1株当たり配当金及び配当性向
1株当たり配当金（左軸）（円）
4

配当性向（右軸）
40.0%

32.1%
3

30.0%
3

3

3

3

3

2

20.0%
20.7%

10.2%
1

10.0%
8.3%

7.3%
0

0.0%
20/3期

21/3期

22/3期

23/3期

24/3期（予）出所：決算短信よりフィスコ作成

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10 10重要事項（ディスクレーマー）
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