2022 年 4 月 15 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 4/18 ～ 4/22 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

3 月の米消費者物価指数（エネルギー・食品を除くコアＣＰＩ）の伸び（前月比）が 2 月から減速したことを受け、インフレのピークアウト観測が出てきています。ただ、ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁が、5 月の 0.5％の利上げは妥当な選択肢と述べるなど、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の積極的な引締め姿勢は変わっていないとみられます。一方、黒田日銀総裁は強力な金融緩和を粘り強く続ける姿勢を崩していません。来週はＦＲＢ高官の発言や内外の経済指標に加え、日米の企業決算も確認したいところです。

◆株価 ： 方向感の乏しい展開に◆長期金利 ： レンジ継続【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）26,700～27,500 円 （4 月）25,000～30,000 円（来週） 0.17～0.25％

32,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,00028,000(4 月) -0.25～0.25％

新発10年債利回り

予想レンジ
上限

0.2
0.0

26,00024,00022,000

0.4

（％）

下限
（年/月、日次）
21/3 21/5 21/7
21/9 21/11 22/1 22/3
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.2
下限

-0.4

（年/月、日次）
21/3
21/5
21/7
21/9 21/11 22/1 22/3
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、方向感の乏しい展開が予想されます。米国の長期金利は 0.2％台前半での狭いレンジでの動きが続き金融引締めに対する警戒感は根強く、株価の上値を積極ました。インフレ加速への警戒から、米長期金利ととも的に追う動きは限られそうです。ウクライナ紛争を背景に国内の長期金利も一旦上昇しました。ただ、3 月の米とした原油高や、中国景気の減速懸念も株価を圧迫しそＣＰＩ（コア指数）の伸びが 2 月から減速したことを受うです。とはいえ、円安が輸出企業の業績を押し上げるけ、低下する動きになりました。20 年国債入札は弱かっとみられること、現時点では米国景気は底堅さを示してたものの、入札後は買いが優勢になりました。米金利をいることなどが、株価を下支えする見通しです。そうしにらみながらも、超長期国債への押し目買い意欲は根強た中、内外の経済指標や企業決算が注目されます。

いとみられ、一段の金利上昇は限定的となりそうです。

◆為替 ： 底堅い地合いも動きは鈍そう◆Ｊリート ： 値固めをしながら上値を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 124.8～127.0 円
135（円/ドル）(4 月) 122.0～130.0 円

ドル円レート（来週） 1,950～2,040 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限

1302,400(4 月) 1,800～2,100 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200125120

下限

115

2,000
1,800

110105
21/3

21/5

21/7

21/9

21/11

22/1

（年/月、日次）
22/3（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限

1,600
21/3

21/5

21/7

21/9

21/11

22/1

（年/月、日次）
22/3（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日米の金融政策の方向性の違いを背景に、ドル円は底堅

東証 REIT 指数は底堅いものの、2,000 ポイントに近づい展開が続きそうです。ただ、ＦＲＢの理事の一人が、くと押し戻される一進一退の展開が続きました。2,000

米国のインフレはピークに達し、今後減速に転じるとのポイント手前で値固めができると、上昇余地を探る展開

見方を示したこともあり、米金利の上昇は一服する可能も想定されます。予想分配金利回り 3.6％に対応する東性があります。また、鈴木財務相や岸田首相から、足元

証 REIT 指数の 2,040～2,050 ポイント、3.5％に対応すの円安をけん制する発言が相次いでいることもあり、当る 2,100 ポイント程度が、目先の上値の目途になりそう

面、ドル円の上値余地は限定的とみられ、来週は 126 円です。経済活動再開や GoTo トラベルへの期待は下支え台でやや方向感の乏しい展開が見込まれます。

材料ですが、新型コロナの感染動向には注意が必要です。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2022 年 4 月 15 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内

4/18月

首都圏・近畿圏マンション契約率（3 月）

4/19火4/20

水国庫短期証券入札（1 年）
流動性供給入札（残存期間 5 年超 15.5 年以下）
鉱工業生産指数・稼働率指数（2 月、確報値）
貿易統計（3 月）
訪日外国人客数（3 月）

4/21

木

国庫短期証券入札（6 か月）
流動性供給入札（残存期間 15.5 年超 39 年未満）
月例経済報告（４月）

4/22

金

4/24

日

国庫短期証券入札（3 か月）
全国・消費者物価指数（3 月）
毎月勤労統計（2 月、確報値）

海 外

国際通貨基金（ＩＭＦ）・世銀、春季会合(24 日まで)
米ＮＡＨＢ住宅市場指数（4 月）
中国ＧＤＰ統計（22/1-3 月期）
中国小売売上高、工業生産、固定資産投資（3 月）
ＩＭＦ世界経済見通し（ＷＥＯ）
米住宅着工・許可件数（3 月）
20 か国･地域(G20)財務相･中央銀行総裁会議(ﾜｼﾝﾄﾝ)
米 20 年国債入札
米地区連銀経済報告（ベージュブック）米中古住宅販売件数（3 月）
ユーロ圏貿易収支（2 月）米 FRB 議長と ECB 総裁､IMF のﾊﾟﾈﾙ討論会に参加
米 5 年ＴＩＰＳ国債入札
米新規失業保険申請件数（4/16 終了週）
米フィラデルフィア連銀製造業景況指数（4 月）
米景気先行指数（3 月）
ユーロ圏消費者信頼感指数（4 月、速報値）
ユーロ圏消費者物価指数（3 月、改定値）
ユーロ圏製造業ＰＭＩ（4 月、速報値）
フランス大統領選挙決選投票（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
全国・消費者物価指数（3 月）

4 月 22 日（金）午前 8 時 30 分発表
2.0Ｉ）は前年比 0.6％上昇と、1 月の同 0.2％上昇から伸び1.5が拡大しました。資源高を背景に、電気代（同 19.7％上1.0昇）やガス代（同 16.5％上昇）が大きく上昇しました。

0.5

3 月のコアＣＰＩは、前年比 0.8％程度の上昇と、伸び0.0がさらに拡大する見込みです。資源高が一段と進んだこと-0.5に加え、生鮮食品を除く食料の価格上昇などが、物価指数日本の消費者物価指数（前年比、％）2 月の全国消費者物価指数（生鮮食品を除くコアＣＰ-1.0-1.5を押し上げたとみられます。なお、4 月以降については、

2016

携帯電話通信料の値下げ一巡の影響もあり、コアＣＰＩの（注）生鮮食品除く総合（コアＣＰＩ）（出所）総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

2017

2018

2019

2020

2021

2022
（年、月次）

上昇率は 2％近くまで高まる見通しです。

ユーロ圏製造業ＰＭＩ（4 月）

4 月 22 日（金）午後 5 時発表

3 月のマークイットユーロ圏製造業購買担当者景気指数（ＰＭＩ）は 56.5 と、2 か月連続で低下しました。とはいえ、一昨年の 7 月以来、活動の拡大縮小の境目となる 50 を上回る状況が続いています。また、総合ＰＭＩも54.9 となり、昨年の 3 月以来 13 か月連続で 50 を上回りました。
ユーロ圏では、ロシアによるウクライナ侵攻を受け、エネルギーや原材料価格の高騰が続いており、インフレの加速や新たなサプライチェーン問題の経済活動への悪影

マークイットユーロ圏PMI（ポイント）

70.0
65.0
60.0
55.0
50.0
45.0
40.0
35.0
30.0
25.0
20.0
15.0
10.0

総合PMI
製造業PMI

2014

2015

2016

2017

2018

2019

（注）季節調整値（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

2020

2021

2022
（年、月次）

響が懸念されます。4 月の製造業ＰＭＩは 54.8 程度、総合ＰＭＩは 53.9 程度を想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

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