トピックス

2024 年 7 月 3 日

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd. 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

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2024年7月3日

バイデン氏、高齢不安浮上
バイデン氏、討論会で精彩を欠く
６月 27 日に行われた米大統領選挙候補者討論会で、バイデン大統領とトランプ前大統領が討論を行いました。討論会におけるバイデン氏は、声が小さく、応答も鈍く、数字の言い間違いがあるなど精彩を欠いた印象でした。討論会に先立ち 1 週間ほど入念に準備したにもかかわらずです。一方のトランプ氏は、声が大きく、バイデン氏に対して厳しい追求をするなど大統領在任時と変わらない元気な姿を見せました。
討論会を受けて、現在 81 歳で仮に再選した場合は 86 歳まで大統領を続けることになるバイデン氏の高齢不安が改めて浮上し、民主党の大統領候補を辞退すべきとの意見が高まっています。米有力紙ニューヨーク・タイムズが社説で選挙戦からの撤退を求めたほか、CBS テレビの世論調査では約半数の民主党支持層が「出馬すべきではない」と回答しています。
市場の反応は討論会を終え、バイデン氏の失速によりトランプ氏の大統領就任の可能性が高まったことを受けて、市場では米長期金利が上昇しています（図表 1）。トランプ氏が関税の引き上げを主張していることから米インフレが加速し、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げペースが鈍化するとの見方や減税により財政赤字が拡大するとの観測が背景にあるとみられます。また、ドル円は、161 円台まで上昇していますが、これは米金利上昇により再び日米金利差が拡大していることが要因とみられます（図表 2）。

図表1. 米長期金利（%）

図表2. ドル円と日米金利差（円）（%）

4.916544.7160

3.84.54.3

3.4150

4.1
3.91453.714024/1

3.524/1

3.6

155

24/2

24/3

24/4

24/5

（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

24/6

324/2

24/3

24/4
ドル円

24/7

（年/月、日次）

3.2

24/5
日米金利差

24/6

2.824/7（年/月、日次）（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

大統領選シナリオ予想①トランプ氏が順当に勝利
トランプ氏の勝利をある程度市場は織り込んでおり、相場への影響は限定的とみられます。とはいえ、現政権から大きく政策が転換する可能性が高く、大統領就任後は一時的に市場が動揺する場面も想定されます。ただ、法人税減税を打ち出すなど基本的にはビジネスフレンドリーな政策を掲げており、株価には追い風となりそうです（図表 3）。
トランプ氏就任の可能性の高まりを受けて米長期金利は上昇基調を強めていますが、トランプ氏は石油ガス開発規制の緩和やロシアとウクライナ戦争の終結などインフレ圧力を抑える政策も打ち出しています。
また、トランプ氏は低金利政策を好んでおり、金融引締めを維持しているパウエル議長を再任しないとしています。米金利については、上昇につながる政策、低下につながる政策を両方掲げており、打ち出す順
番によって相場の動きは変動しそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd. 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp②バイデン氏が勝利
バイデン氏が勝利した場合、４年間の任期を務めきることができるかという不安が相場の重しとなる恐れがあります。仮に任期中に辞職した場合、副大統領のハリス氏が大統領に昇格することになりますが、ハリス氏がどういった政策を打ち出すかは未知数のところがあり、市場が動揺する恐れがあります。
③バイデン氏が電撃的に撤退し、民主党の新たな候補が勝利
バイデン氏の撤退論が広がっていることを受けて、電撃的に大統領選から撤退した場合、副大統領のハリス氏を含めて民主党は新たな候補者を擁立することになります。具体的な名前として、ニューサムニューヨーク州知事やホイットマーミシガン州知事の名前が挙がっています。いずれも若い候補者であり、高齢で複数の訴訟を抱えているトランプ氏よりも優位に立つ可能性があります。市場は、トランプ氏とバイデン氏という既知の候補者同士の戦いを想定しており、予想外の第３者の候補の可能性が高まると、その候補の掲げる政策次第で市場の動きが激しくなる可能性があります。民主党は８月中旬の党大会で正式に候補者を決める予定であり、それまではバイデン氏の電撃撤退の可能性に警戒が必要です。

図表3. バイデン氏とトランプ氏の政策所属

民主党

共和党

ジョー・バイデン大統領

ドナルド・トランプ前大統領

年齢（歳）※

81

78

副大統領候補カマラ・ハリス副大統領（60）未定

・欧州や日本など同盟国との関係強化

・すべての輸入品に10%の関税を課す・中国への輸出規制強化

・中国製品に100%の関税を課す・富裕層や大企業への増税

・法人税を21%から20%に減税

・医療制度を強化

・他国支援は原則融資に限定する

・最低賃金引上げ

・同盟国に国防費引上げを求める

・電気自動車購入補助など気候変動対策

・温暖化対策の枠組み「パリ協定」再離脱

・石油ガス開発規制強化

・石油ガス開発規制の緩和

・子育てや介護への支援強化

・パウエルFRB議長を再任しない

・学生ローンの減免

・国境警備を強化し、不法移民抑制

・ウクライナ支援継続

・ロシアとウクライナの戦争終結

候補者名

主要政策

※大統領選挙11月5日時点の年齢（出所）各候補者の公式サイト、各種報道より、しんきん投信作成（ストラテジスト※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

澤村一樹）

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Shinkin Asset Management Co., Ltd. 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント
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