2020 年 10 月 9 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 10/12 ～ 10/16 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米大統領選をめぐる市場の見方が、法人税増税などを掲げるバイデン氏が勝利した場合には、株式市場などに悪影響を与えるとの懸念から、大規模な経済対策が打ち出され景気が押し上げられるとの期待に変わってきています。他方、米追加経済対策については、まだトランプ政権とペロシ下院議長の間で協議が続いています。来週は内外の経済指標、米追加経済対策をめぐる協議、第 2 回目の米大統領候補テレビ討論会の有無などに加え、ファーストリテイリングの決算、大手米銀の決算なども確認したいところです。

◆株価 ： 底堅い展開か◆長期金利 ： 低位もみ合い【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）23,300～23,900 円 （10 月）21,000～24,000 円（来週） 0.00～0.05％

日経平均株価（円）

26,000

予想レンジ
上限24,000(10 月) -0.20～0.20％

新発10年債利回り

予想レンジ
上限

0.2
0.1

22,0000.0

20,000
下限

18,00016,0000.3（％）（年/月、日次）
19/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7
20/9
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.1
-0.2

下限
（年/月、日次）
19/9 19/11 20/1 20/3
20/5
20/720/9（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成-0.3

日本株は、底堅い展開が予想されます。新型コロナウイ

新型コロナウイルスに感染したトランプ米大統領が退ルスの感染拡大にもかかわらず、国内では当面、大規模院すると伝わったことを受け、米政治の不透明感が後退な活動制限が再導入される可能性は低いことが、株価をし、米長期金利が上昇。国内の長期金利も 0.035％まで支える見通しです。また、米大統領選についてはバイデ上昇しました。ただ、30 年国債入札は無難な結果、5 年ン氏優勢とみられますが、金融市場では、同氏のポジテ国債入札は良好な結果となり、金利上昇は限定的でした。

ィブな面（インフラ投資など）が着目されつつあります。

引き続き、米金利や株価の動きをにらみながら、低位でただ、米国の大統領選や追加経済対策をめぐる不透明感もみ合う展開が続きそうです。黒田日銀総裁の国際金融は依然大きいため、日本株の上値余地は限られそうです。

協会（IIF）総会での発言も確認したいところです。

◆為替 ： 下値は限定的◆Ｊリート ： 押し目を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 104.5～106.8 円
115（円/ドル）(10 月) 102.0～109.0 円ドル円レート（来週） 1,700～1,760 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,400

予想レンジ
上限110(10 月) 1,550～1,850 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

2,200

予想レンジ
上限

2,000
1,800
1,600

105

1,400100
19/9

19/11

20/1

20/3

20/5下限（年/月、日次）
20/7
20/9下限

1,200
1,000
19/9

19/11

20/1

20/3

20/5

20/7

（年/月、日次）
20/9（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

トランプ米大統領の指示により、一旦停止するかに見え

Go To トラベルで観光事業が持ち直すとの期待などかた米追加経済対策協議は航空会社支援法案についての議ら、東証 REIT 指数は一時 1,760 ポイントを上回りまし論を契機に包括的な対策での合意の可能性も残り、リスた。その後は利益確定売りに加え、9 月の東京都心のオクセンチメントは大きく悪化していません。ドル円は日フィス空室率の上昇、賃料の下落を警戒し、軟調な動き米株価の動きをにらみながら方向感を探る展開になるとになりました。ただ、空室率は 3.43％とまだ低い水準でみられますが、上昇している米長期金利に支えられ、下す。オフィス市況の軟化は続きそうですが、早晩、景気値は限定的と思われます。引き続き米大統領候補者討論の持ち直しとともに、市況の底打ち観測が出てくるとみ会や米追加経済対策協議の行方に注目です。

られます。しばらくは押し目を探ることになりそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2020 年 10 月 9 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内

海 外

黒田日銀総裁の講演（国際金融協会（ＩＩＦ）の年次会合（オンライン形式））
企業物価指数（9 月）
貸出・預金動向（9 月）
工作機械受注（9 月）
機械受注（8 月）
流動性供給入札（残存期間 15.5 年超 39 年未満）
マネーストック（9 月）◎米休日（コロンバス・デー）
国際通貨基金（ＩＭＦ）・世界銀行の年次総会（１８日まで、バーチャル形式）

10/12

月

10/13

火

10/14

水

鉱工業生産指数・稼働率指数（8 月、確報値）

10/15

木

流動性供給入札（残存期間 5 年超 15.5 年以下）
第 3 次産業活動指数（8 月）

10/16

金

国庫短期証券入札（3 か月）

世界経済見通し（ＩＭＦ）
米消費者物価指数（9 月）
独ＺＥＷ景況感指数（10 月）
中国貿易収支（9 月）
G20 財務相･中央銀行総裁会議（ﾊﾞｰﾁｬﾙ形式）
米生産者物価指数（9 月）
ユーロ圏鉱工業生産指数（8 月）
米第２回大統領候補討論会
米ＮＹ連銀製造業景況指数（10 月）
米フィラデルフィア連銀製造業景況指数（10 月）
米輸入物価指数（9 月）
米新規失業保険申請件数（10/10 終了週）
欧州連合（ＥＵ）首脳会議（16 日まで）
中国生産者物価、消費者物価（9 月）
米ミシガン大消費者信頼感指数（10 月、速報値）
米小売売上高（9 月）
米鉱工業生産・設備稼働率（9 月）
米企業在庫（8 月）
ユーロ圏消費者物価指数（9 月、改定値）
ユーロ圏貿易収支（8 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
機械受注（8 月） 10 月 12 日（月）午前 8 時 50 分発表（億円）

機械受注統計によると、設備投資の先行指標である「船舶・電力を除く民需」の受注額は、6 月に 7 年 4 か月ぶりの低い水準に落ち込んだ後、７月に前月比 6.3％増の7,513 億円となりました。製造業が同 5.0％増、非製造業が同 3.4％増と、いずれも回復の動きを示しました。
8 月の機械受注は、前月比小幅減が見込まれます。7月に増加したとはいえ、4-6 月期に落ち込んだ後の反動増としては勢いを欠き、設備投資に対する企業の慎重姿勢がうかがえます。新型コロナウイルスの世界的な感染継続を背景に、投資の正常化には遠い状況が続きそうです。

日本の機械受注

12,00011,00010,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
2007

20092011

2013

2015

20172019（年、月次）（注）船舶・電力を除く民需、季節調整値（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

米消費者物価指数（9 月） 10 月 13 日（火）午後 9 時 30 分発表
8 月の米国の消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比 1.3％上昇と予想を上回り、また、変動の大きい食品とエネルギーを除くコアＣＰＩも同 1.7％上昇と、インフレが緩やかながら加速していることが示されました。
新型コロナウイルスの感染拡大は、依然、収束にはほど遠いものの、中古自動車価格、航空運賃などが上昇しています。ただ、米国の一部地域で再度の行動制限などを背景に、物価の動きは抑制された状態が継続するとみられます。
9 月は総合で前年比 1.4％程度の上昇、コアは同 1.8％程度の上昇を想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

米国の消費者物価指数（前年比、％）

654

政策目標（2％）

3
2
10-1

総合-2

食料、エネルギー除く

-3
2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020
（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

2020 年 10 月 9 日号

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 ご換金時の費用・・・信託財産留保額 上限 0.3%
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