‭株式会社リクルートホールディングス‬‭2024年3月期 第2四半期決算説明会‬‭2023年11月8日‬‭ :‬‭それでは定刻となりましたので、株式会社リクルートホールディングス、2024年3月期第2四半期の決‬‭算‬沈‭カンファレンスコールを始めます。‬‭ 日の司会を務めます、IR、PRの沈です。よろしくお願いいたします。本日のスピーカーは、執行役員経営‬本‭企画本部荒井淳一です。‬‭荒井:‬‭よろしくお願いいたします。‬‭ :‬‭本日は開始時間を1時間前倒ししまして、16時のスタートとさせていただきました。コール終了後、グ‬沈‭ローバル投資家の皆様のために、日英書き起こしのアップロードをなるべく早く行うことが目的です。皆様‬‭のご準備等の時間が短縮されてしまい恐縮です。‬‭後日ご意見いただき、今後に繋げていきたいと思いますので、よろしくお願いいたします。‬‭まずは今回は荒井より決算のサマリーをお伝えした後、質疑応答に入りたいと思います。‬‭沈:‬‭それでは荒井さんお願いいたします。‬‭荒井:‬‭皆様お時間いただきましてありがとうございます。今日もよろしくお願いいたします。‬‭ 時に開示をいたしまして、毎度のように決算コールスクリプトで既にご覧いただいてる方も多いかと思いま‬3‭すけれども、簡単にサマリーをお伝えすると、まず連結の通期ということに関しては引き続き数値見込みは‬‭非開示とさせていただいております。‬‭ 場環境を今後まだいろんなことが起こるというふうに思っておりますので、非開示とさせていただいてお‬市‭ります。一方で5月の決算発表においては、減収減益の見込みだというお話をしておりましたけれども、それ‬‭については減収はそのままということなんですが、調整後EBITDAは微減か、フラット、そして純利益に関し‬‭ては、その場合にはよほどの大きな何か一過性のロスというものがQ4にない限りは増益という見込みだとい‬‭うふうにナラティブで恐縮なんですけれども、変更させていただいたというところがConsolidatedの通期の‬‭お話。‬‭ してそれに付随するそれぞれのセグメントの見方、しかしながらHRテクノロジー事業については引き続き‬
そ‭通期の見通し、こういうものについては不透明度が高いというところでお伝えはしていない、というところ‬‭です。‬‭ かしながら、5月の私と出木場のFireside Chatでの内容、ご記憶かとも思いますけれども、私の質問はも‬し‭し仮に通期で、米ドルベースの売上が20%減としたらマージンってどれくらいですかねという質問に対し‬‭て、20%台半ばぐらいは出せますよというそんな答えをもらっていたわけですけれども、‬‭ 案内の通り、私ども、タイトなコストコントロールを今敷いておりまして、その結果がこの1Hで出ている‬
ご‭わけですけれども、その実績とこの2Hの見込みを考えると、20%台真ん中というよりも、20%台後半は出‬‭せるだろうなというような見込みに変えさせていただいた。‬‭ だこれは繰り返しなりますけど、売上の見込みがマイナス20%と言ってるわけではなく、仮に何かQ4で大‬た‭きな動きが起きて、そういうレベルになったとしても、そういうレベルの利益は創出できるということを申‬‭し上げさせて頂いている旨を改めてお伝えしたいと思います。‬‭This transcript is provided for the convenience of investors only‬‭1‬‭ して、直近でいきますとQ2の実績についてはお伝えをし、そしてQ3の見込みということで、それぞれの‬そ‭Divisionのセグメントの予想、そしてConsolidatedの予想というものを出させていただいたというところで‬‭ございました。‬‭ して最後に、今後いろんなお話をさせていただく上で、マッチング＆ソリューション事業の販促事業の売‬そ‭上の内訳ということで、皆様にはこういった開示がご無沙汰をしておりましたけれども、半期ベースという‬‭ことでありますが、売上のブレークダウン、特に現状のビジネスのやり方・戦略に沿った形でブレークダウ‬‭ンとさせていただいたというのが、今回のスペシャル。そのようなコンテンツをお出ししたというのが1時間‬‭前でございます。‬‭ですのでそれぞれのトピックも含めて、皆様からのご質問をいただければというふうに思ってございます。‬‭ :‬‭それではご質問のある方はZoomの挙手ボタンをクリックしてください。指名された方はミュートを解除‬
沈‭してからご質問いただくようにお願いいたします。一度の挙手で2問までお受けします。それではお願いいた‬‭します。‬‭では早速ですが、まずはUBS証券の福山様お願いいたします。‬‭福山:‬‭ミュート解除されたかと思います。聞こえてますでしょうか？‬‭荒井:‬‭はい、聞こえます。よろしくお願いします。‬‭ 山:‬‭はい。いつもありがとうございます。ご開示の再検討もしていただき大変ありがとうございます。私か‬福‭らまず1点で、Indeedの課金手法の変更、これが半期終わった段階で、特にUSでですね、どれぐらい浸透が‬‭進んでいるのか、切り替えをしたお客様に関してはBudgetの消化ペースに少し変化が出てきているのかどう‬‭か、このあたりについて教えてください。以上でございます。‬‭ 井:‬‭ありがとうございます。浸透は前回もお話をした通り、かなり深く、浸透といいますか変更が進んだ‬
荒‭と、既存のお客様はそちらに変更していただいたというふうにご理解いただければと思います。‬‭ udgetの消化ペース、いろんなことをいじっているので、一概にどうだというふうには言えないんですけれ‬B‭ども、売上の今の状況を見ていただくと、当然その経済的な理由もありますけれども、書かしていただきま‬‭し‬‭た‭け‬ ‬‭れ‭ど‬ ‬‭も、‬‭い‬‭く‭つ‬ ‬‭か‭の‬ ‬‭要‬‭因‭で‬ ‬‭Job‬‭の‬‭数、‬‭Paid‬‭Job‬‭の‭数‬ 、‬‭そ‭し‬ ‬‭て‬‭単‭価‬ ‬‭と‬‭い‭う‬ ‬‭と‬‭こ‭ろ‬ ‬‭が‭少‬ ‬‭し‬‭変‭わ‬ っ‬‭て‬‭い‭る‬ ‭わ‬ ‬‭け‬‭ですね。‬‭ だ以前からお話をさせていただいたように、短期的な売上をガッと持ち上げるために単価を上げるような‬た‭施策を行ういうわけではないので、そこは特にお客様にとっては同じBudgetで同じ効果、あるいはより大き‬‭な効果を出させていただくというそういう施策でありますので、私どもとしてはプラスアルファのバリュー‬‭をご提供してるというふうに思っているので、それがうまく理解され促進されていけば、売上が増えるって‬‭いうことは、ニュートラルであるけど減りしないっていうトランジションが進んでいるというふうに理解を‬‭して、大変スムーズに進んでいると理解します。‬‭ 山:‬‭ありがとうございます。Job単価に関しては下がるんじゃないかなと思ったんですけれども下がってな‬
福‭いってことでよろしいですか。以上にします。‬‭ 井:‬‭FAQsに書かしていただいたかな、それともスクリプトにも書かせていただいたんですけれども、最低‬
荒‭価格の見直しとかそういうことも併せてしているので、そういうものも含めて、福山さんが仰ったような全‬‭体的なものは変わらない、あるいはプラスに入っているというふうにご理解ください。なのでこのPPSAだけ‬‭の効果ではないんですけれども、うまくいってると思います。‬‭福山:‬‭ありがとうございます。安心いたしました。‬‭荒井:‬‭どうもありがとうございます。‬‭沈：‬‭ありがとうございます。それではゴールドマンサックスの宗像様、お願いいたします。‬‭宗像:‬‭ゴールドマンサックス証券の宗像です。2つありまして、1問1答の方がいいですか。‬‭This transcript is provided for the convenience of investors only‬‭2‬‭荒井:‬‭2つとも言ってください。‬‭ 像:‬‭わかりました。あの2つともHRテクノロジーなんですけど、1つ目が今触れていただいた課金下限金額‬
宗‭の設定というところなんですけど、これいまいちどういう意図なのかっていうのがわかりきっていなくて。‬‭基礎的なところから説明していただきたいんですけれども、クライアントにとってはどんなメリットがある‬‭ものなのかを教えていただければと思います。‬‭ つ目もHRテクノロジーでQ3の見通しのところなんですけれども、YoYでUSドルベースで18%減収で見て‬2‭らっしゃるということでＱoＱでも減収になるということだと思うんですが、その中で営業費用は、額として‬‭はQ2と同額になるような見通しだというふうに理解をしています。Q3はマージンがQ2対比で下がるという‬‭ことだと思うんですが、これはシーズナリティみたいなものなのか、何か予定されている投資があるのかど‬‭うか確認させていただけますでしょうか？以上です。‬‭ 井:‬‭はい、ありがとうございます。2つ目の所から先にお答えしましょう。QoQで9%マイナス、YoYで‬
荒‭18%ということ、それから書きましたけれども10月はYoYで18%マイナスというところで、そういった数字‬‭をお出しをしています。‬‭ 用については先ほど冒頭にお話した通り、タイトにコントロールしていますし、人員についてもフラッ‬
費‭ト、ナチュラルなチャーンも含めてですけども、であれば若干のマイナスという数字になっているというふ‬‭うに思っています。‬‭ 整後EBITDAマージンの予想27%前後というふうに書かせていただいたんですが、10月の状況等々見てみ‬調‭ますと、前後とは言ってるんですが、27%前っていう可能性ってあまり高くないかなというふうに今のとこ‬‭ろは思っているので、別の言い方をすれば、27%でちょっとコンサバティブという見方を出させていただけ‬‭ればなと思ってます。‬‭ ので、何か新しい施策とか皆様とお話をしてない内容で何か投資をする、何か費用計上するということを‬な‭計画しているわけではない、ということですね。この2つ目のご質問については大丈夫でしょうか？‬‭宗像:‬‭はい、ありがとうございます。‬‭ 井:‬‭はい。そして最初の方の下限金額設定の話ですね。これは下限を低く設定された場合には、結果として‬荒‭成果が出ないっていうことが当然出てくるんですけれども、これはIndeedというもののファンクションがう‬‭まく機能していないというわけではなくて、予算設定が芳しくないというか予算設定が適切じゃないという‬‭ことによるものだというふうに我々は考えています。‬
J‭ obあたりの最低予算ということを設定させていただくと、期待値とそれに対する成果っていうものが、より‬‭バランスが取れて払ったものがちゃんとリターンが出てくるということが明らかになりましたので、そうい‬‭う設定をさせていただいたというふうになっています。従って、お金をお支払いいただくお客様にも好意的‬‭に受け止められているというふうに、現状理解をしております。‬‭ 像:‬‭なるほどわかりました。予算設定の、適正さがより見える化するというかそういうニュアンスだと理解‬
宗‭しました。ありがとうございます。‬‭ 井:‬‭はい、ありがとうございます。ですのでもちろん、25ドルっていう数字だったり20ドル、そういう数‬荒‭字なんですけれども、もうこれ全く払わないフリーのお客様になるっていうことも十分あり得るので、その‬‭お客様はお金を払わないっていうところのリターンを取っていくっていうところだと思うので、‬‭ こにはお金を払ったのに、良いリターンが来ないのではなく、お金払わないんだから、そもそものものが‬そ‭来る、そういう何を払ったら何が来るということがより理解していただいて感じていただけるような、そん‬‭な設定をさせていただいてるというところでございます。‬‭宗像:‬‭大変クリアです。ありがとうございます。‬‭荒井:‬‭はい、ありがとうございます。‬‭沈‭:‬ それではBofA証券の長尾様、お願いいたします。‬‭This transcript is provided for the convenience of investors only‬‭3‬‭長尾:‬‭1人何問とか決まってましたでしょうか、BofA証券の長尾でございます。‬‭荒井:‬‭とりあえず2問で。‬‭ 尾:‬‭ありがとうございます。とりあえず2問ですね。はい、承りました。では、1問目がですね、マッチング‬
長‭&ソリューション事業のQ3の業績計画の考え方なんですけれども、ちょっと違うアングルでマッチング＆ソ‬‭リューションを見た場合に、Q3というのは飲食でありますとか、美容あるいは旅行とか、シーズナリティを‬‭加味すると、売上の規模感がかなり大きくなるクォーターかと思います。‬‭ れに対してマージンのご計画が23%ということで、売りが上がる分だけですね、結構調整後EBITDAマー‬
そ‭ジンのExpansionが上がるクォーターなんじゃないのかなと思うんですけれども、今回その調整後EBITDA‬‭マージンの設定を23%と置かれた背景がもしあれば教えていただければなというのがまず1点目でございま‬‭す。いかがでしょうか？‬‭ 井:‬‭はい、ありがとうございます。今、過去の数字も見てるんですけれども、若干調整後EBITDAマージ‬‭ン‬
荒‭がQ3は高いんですがそれほど大きな違いは、この今4年間の数字を見てるんですけども、あんまりないんで‬‭すよね。もちろんご案内の通りQ4に意図的に大きく下げるっていうことはあるんですけれども、Q3が突出し‬‭てマージンが高いかというとそうでもない。‬‭ えば2019年、コロナの前っていうのを見てるのですが、Q1が26.7%で、Q3が27.4%で出てますし、去年‬
例‭だと、Q1が17.4%で、Q3が16.5%っていうので、Q2は若干それでも低いんですけども、あんまり大きな、‬‭そこに立派なディップもアップもないっていう感じなので、23%と言えば何か大きな意味が他意があるとい‬‭うよりも、もうかなり自然体で出てきてる数字だというふうにご理解いただくのが良いかなと思います。‬‭長尾:‬‭はい、ありがとうございます。2問目はパイチャートですね、スライドの9ページなんですが。‬‭ ただいた数字なんですけど、まず前段の確認なんですけれども、この濃いブルーの美容・旅行・飲食・‬い‭SaaSっていうのは、それぞれきちんと売上高があってこの4つを足し合わせて1,200億っていう理解でよろ‬‭しいでしょうか？‬‭荒井:‬‭その通りです。‬‭ 尾:‬‭そうすると、大体SaaSソリューションだけを取り出すことが、その御社にとって本意かどうかは別と‬長‭して、やっぱり既に100億以上の売りの塊はある、ぐらいのサイズ感には成長してるのかなと。それぞれを‬‭足し算し引き算していくと出てくるんですけれども、そういう意味においてはかなりSaaSソリューション‬‭ズっていうのは事業としての規模感が出てきたっていう理解でよろしいでしょうか？‬‭ 井:‬‭他のとても大きな事業を幸いにして私どもは持って進めているので、何をもって大きいかどうかってい‬荒‭うのは言えませんけれども、過去の数字等々見ていただいて、引き算をしていただくと、そういうご感想を‬‭持たれるんじゃないかと思います。‬‭ 尾:‬‭わかりました。何か、SaaSソリューションの売上のこの輪郭がわかっただけでも大変助かりました。‬
長‭素晴らしいご開示でした、ありがとうございます。‬‭沈:‬‭それではシティグループ証券の山村様、お願いいたします。‬‭山村:‬‭もしもし、シティグループ証券の山村です。聞こえますでしょうか？‬‭荒井:‬‭はい、よろしくお願いします‬‭ 村‬‭:はい、よろしくお願いいたします。では2点お願いいたします。1点目がHRテクノロジーなんですけれ‬
山‭ども、北米と北米以外の地域の状況を教えていただければと思います。数値だけ拝見しますと、北米の弱含‬‭みを北米以外が下支えしているようにも見えておりまして、これはマクロ環境の影響によるものなのか、そ‬‭れとも先ほどご説明いただいたPPSAへの浸透ですとか下限の価格の設定が何か影響を与えているものなの‬‭か、少し解説をいただけますでしょうか。これが1点目になります。‬‭This transcript is provided for the convenience of investors only‬‭4‬‭ けて2点目なんですけども、以前ですね、Indeedも含めてマッチング＆ソリューション事業の人材領域を‬続‭統合し、その広告の出稿窓口を一本化させて、システムなどを活用してより効率的に広告を最適なメディア‬‭に流していきたい、というようなお話をしていただいたと思うんですけども、これ例えば実際のUSのIndeed‬‭のオフィスそのものを例えば日本と統合させていくといった、そういった可能性があれば教えていただきた‬‭いのと、それに伴う先行投資などが今期中に発生する可能性等もあれば教えていただけますでしょうか。以‬‭上になります。‬‭ 井:‬‭はい、ありがとうございます。これも2つ目のご質問から行きましょうかね。まず、先ほどお出しをし‬荒‭た通期の事業の方向性といいますか見方というものをお出しする時点で、何か今、北村がお話ししたような‬‭先行投資が発生するということは考えていないので、もちろん色んなことは考えていますけれども、それを‬‭含んだ通期の見込みというものを今我々が考えているわけではないです、というのがお答えの1つ。‬‭ れから、いろんな可能性があるので、これ絶対ありませんこれ絶対あります、ということではないですけ‬
そ‭れども、どうやっていくのが一番今後の事業の展開に資するのか、何がより我々としての事業の効率性に資‬‭するのかということを常に検討しながら前に進めているので、色々な施策を考えながらワークするね、とか‬‭ワークしないね、ということを考えながら進めているので、今日明日何かすぐに起こるということではない‬‭と思いますけれども、おっしゃる通り引き続き、どうやったらより生産性の高い効率的なお客様、そして‬‭ユーザーのために良い仕事ができるかというかことを考えながら進めています。これが2問目の話ですね。‬‭ 問目の話はそもそもアメリカでのマーケットシェアと比較すると、海外のビジネスですけれども、競合が強‬1‭いっていう国もいくつもある。景気っていうことからすれば、欧州の環境ってアメリカと同じぐらい厳しい‬‭んですけれども、その中でも、そういう引き続きまだ伸びるっていう伸びしろが高いっていうところでは、‬‭シェアを獲得している国がかなりあるというふうに思っています。‬‭ 方でドルベースで見るという話と、現地通貨ベースで見るというのがあって、我々両方見ているので、場‬
一‭合によっては山村さんがおっしゃるよりもより海外の事業の方が、実はその現地通貨ベースでうまくいって‬‭いるというか、売上が伸びているという結果、割とフラット目な海外売上になってるということも一方では‬‭言えると思うんです。‬‭山村:‬‭わかりました、ありがとうございます。‬‭ 井:‬‭なので、本当はもう少し海外の事業をこの国はどうです、あの国はどうです、みたいなことがお話でき‬荒‭るともうちょっとくっきりご理解いただけると思うんですけれども、こういうドルが非常に高い中で、‬‭Non-USのビジネスがこうなってるというのは、我々としてはいいなというふうに思っています。‬‭山村:‬‭わかりました。ありがとうございます。‬‭沈:‬‭それではみずほ証券の岸本様、お願いいたします。‬‭ 本:‬‭はい、みずほ証券の岸本です。ご説明ありがとうございます。私から大きく1問で、マッチング＆ソ‬
岸‭リューションの中の人材領域について確認させてください。‬‭ 信だと一部の企業クライアントで、採用に慎重というコメントはあったんですけれど、全体として業種、‬短‭あるいは何か属性で分けたとき、今企業側の採用事情にこういうカラーがあります、というのがもしお示し‬‭いただければ確認したいです。‬‭ せてQ3の人材領域の売上成長見通しが2%前後の伸びというご計画ですので、Q2に見られたこの採用に慎‬併‭重になっているクライアントがもう少し規模が広がってしまうような、そういうクライアントが増えるよう‬‭な前提なのか、あるいは前年同期のハードルが高いとか、そういった去年とのハードルの多さに過ぎないの‬‭か、Q3からQ4にかけてのモメンタムの変化、この前提について確認をしたいです。これが大きな1問です。‬‭ 井:‬‭はい、ありがとうございます。ご案内の通り、元々お話をしていたQ2の売上見込みというものよりも‬荒‭結果的に少し低めに出ておりまして、そしてQ3も2%内外ということで、増加率というところでは少しお辞‬‭儀をしているという、そんな数字的な内容ですけれども、一部のクライアントが慎重・控えめだけど他のク‬‭ライアントは、アクティブ、それをジョブボードに出稿されるっていうことをするのか、それとも人材紹介‬‭の方にお使いになられるのか、お客様の業種、あるいはどんなカテゴリーを探してるかというところで大き‬‭く違ってくるわけなので、今後どうなっていくかわからないんですが、例えばプログラミングをする方と‬‭This transcript is provided for the convenience of investors only‬‭5‬‭ 、エンジニアとか、そういう皆さんは引き続き非常に高い需要があって、それは別に職種業種を問わず、‬か‭全体的に高いという人たちもいます。‬‭ れから当然でありますけれども引き続きサービス事業の需要は高いです。一方で、製造業少し弱含みかな‬
そ‭等、業種によって少しカラーが出てきているということは確かだと思います。ただ、先ほど申し上げたよう‬‭な職種・業種・Jobについてはかなり強い需要が引き続きあるということで、そのミックスだと思うんです‬‭ね。‬‭ 本:‬‭わかりました。ありがとうございます。Q4にかけてのトレンドは継続しそうでしょうか？Q3より先の‬
岸‭話を伺って恐縮なんですけど。‬‭ 井‬‭:そんなことがありましたもんですから、年間の人材事業の伸びというのを少し下げさせていただいたと‬荒‭いうことなんですね。‬‭ 本:‬‭承知しました。通期の見通しからQ3の見通しを差し引きすることで、Q4も判断したいと思います。あ‬岸‭りがとうございます。‬‭荒井:‬‭はい。ありがとうございます。‬‭沈:‬‭次はマッコーリー証券の谷岡様お願いいたします。‬‭谷岡:‬‭はい。ご説明ありがとうございますマッコーリーの谷岡です。私から1つご質問させてください。‬‭ Rテクノロジーのことで恐縮なんですけども、また既にご質問・ご説明いただいていたら恐縮なんですが、‬H‭これまでコストコントロールをうまくされてきて人材であったり、広告のところで非常に良い利益をHRテク‬‭ノロジーで出されていると思うんですが、また通期の出木場社長のコメントのところでも大きく前提よりも‬‭変わったとしても20%台後半ができるような形で今回書かれているんですが、‬‭ にトップラインがそこまで落ちなかった場合に、これまで採用凍結されたりリストラクチャリングをされ‬仮‭てきたと思うんですけど、こういったことを再開されるご予定があるのかっていうところと、仮に採用が再‬‭開されるトリガーとなることがあるとすれば、そのトリガーは何かっていうのを教えていただけると幸いで‬‭す。お願いいたします。‬‭ 井:‬‭ありがとうございます。5月の決算コールで、まだ2月ですかね、の時、出木場は1年よりも長く厳しい‬荒‭状況が続くと思いますというふうに皆様にお話をさせていただいておりまして、これは今年度は引き続きそ‬‭うなんですけども、では来年度どうなるの、カレンダーイヤーで2024年どうなるの、そういう話に繋がって‬‭くるんだと思います。Q4のみならず、その後どうなっていくのかということを我々としては慎重に見極めな‬‭がら、お金の使い方ということを考えているわけですけれども、今時点ですぐに景気が好転して売上がもの‬‭すごく上向きになるというふうには我々の中での見方としては思っていないので。‬‭ って、今すぐに人を採用するっていう事を行う、仮に思ってたよりもQ4の売上が良さそうだね、というこ‬
従‭とがあったとしても、それほどsubstantialにそれが改善するわけではないので、当面はlow-keyで必要なと‬‭ころに必要なお金を地道に使って、次のUpdownに備えるというそういう姿勢は変わらないというふうに‬‭思っていますので、Q4がどういう売上の推移になるかわかりませんけれども、我々としては、短期のマージ‬‭ンが30%になろうが35%になろうが、今申し上げたような姿勢で経営を進めていくということだと思ってい‬‭ます。‬‭ ので、もしそういうことがあるとすれば、どこで起こるかわかりませんけれども、ボトムが来るっていう‬な‭ことがかなりクリアに見えたときに、そういうアクションを起こすことはあるかもしれませんけれども、今‬‭どこでボトムがあるかってことがわからない状況なので、そういうアクションは考えていないというふうに‬‭お考えいただいて良いと思います。‬‭谷岡‬‭:ありがとうございます。‬‭沈:‬‭ありがとうございます。次はCLSA証券の加藤様お願いいたします。‬‭加藤:‬‭CLSA証券の加藤です、聞こえますでしょうか？‬‭This transcript is provided for the convenience of investors only‬‭6‬‭ もHRテクノロジーの方なんですけど、このQ3でマイナス18%を見込んでいて、Q2も同じで、10月も一緒‬
私‭なので、要するに11‐12月って同じぐらいで見てると思うんですけど、これは去年のハードルがだいぶ低く‬‭なってくるからそう見てるのか、またはもしかしてプライシングの方でPPSAとかがもっと貢献してくるから‬‭マイナス18%で見てるのか、どのような感じでしょうか？‬‭ 井:‬‭先ほどお答えした通り、課金モデルの変更というのはニュートラルだというのをベースにして考えてい‬荒‭るので、基本は需給が緩和されているということと、経済環境が引き続き厳しいよ、この二つのファクター‬‭によるものだというふうに思います。‬‭ 藤:‬‭わかりました。ボトムというのが、御社はどのようなKPIを見てるんですか。どこを重視してるのか、‬加‭Job Openingsが3ヶ月連続に上がっていくのとか、どういうKPIを見てるんでしょうか？‬‭ 井:‬‭でも皆さんが普通にご覧になるマクロの指標を総合で見て、出木場がいつも唸りながら先の絵が書ける‬
荒‭書けないみたいなことをやっているっていうことなんで、何かマジックとか、これをもう絶対直さず見てま‬‭すっていうわけではないと思うんですよね。‬‭ なりいろんなものの複合要素でありますので、そういうものを勘案してやっている。当然当社の中で持っ‬か‭てるデータもありますし、皆さんがご覧になられるような指標、例えばJOLTSとか、そういうのも一応見て‬‭いるわけですよね。‬‭ 加藤さんが言われたような、どれぐらいのJobが立ってるかっていうのも大事で、それが増えたの減った‬
今‭のっていう、そのクオリティとかそういうのは全然別にして、これによってどうなってるのか、そういう話‬‭もあります。‬‭ しいのはやっぱりそのお客様がどういうものを契機として、より人を採用しようと思い始めるかっていう‬
難‭ところだから、実際の経済環境と多分ギャップがあるよね。先んじて行動をはじめようとする人もいるだろ‬‭うし、いやもうちょっと本当に戻ってきてるのかを見極めないと採れないよねっていう方もいらっしゃるの‬‭で、そのあたりの見極めでとっても難しいとは思ってるんですけれども、ただ皆さんが見ておられるものを‬‭基本的に我々も見ているというふうに思っていただいていいと思う。何ヶ月続いたらOKと思うとか何かそう‬‭いう機械的に何かを決めているわけではないのですけれども。‬‭ 藤:‬‭わかりました。ありがとうございます。ちなみにこの有料広告数って、確か先ほど言ってたQ2もマイ‬加‭ナス50%だったと思うんすけど、このQ3ってどのぐらいで見ればいいんですかね。‬‭ 井:‬‭先ほど宗像さんのご質問でお答えしたような施策をいろいろ打ったりしているので、有料広告数がどれ‬荒‭くらい落ちた落ちないというのは実は我々の売上との関連性というのはだんだんなくなっているので、そこ‬‭はもうお話をしませんというのを先ほどの私のスクリプトでもお話をしたので、それにあんまり依拠したも‬‭のは考えてないです。あんまりそれに依存されない方が良いかなと思います。‬‭ ほどの質問にちょっと戻ると、ポストされているJobの投稿数ってやっぱり企業が先行して何を考えてる‬先‭かっていうデータだというふうに出木場は言ってました。‬‭加藤:‬‭わかりましたございます、以上です。‬‭沈:‬‭それではSMBC日興証券の前田様、お願いいたします。‬‭荒井:‬‭前田さんどうぞ。‬‭ 田:‬‭はい、聞こえますか。よろしくお願いします。HRテクノロジーのところで、先ほどおっしゃってたよ‬前‭うに労働市場の平準化にしばらく時間がかかるのではないかというお話を以前いただいたと思います。‬‭ 方によると、この平準化のスピードというのは割と緩やかなのかなと、一気に落ちてない感じもあります‬
見‭ので、裏返すと平準化し切るのに多少時間がですね、逆に長引いてしまう可能性もあろうかと思っておりま‬‭して。‬‭ の時ですね、来年度も平準化のためにトップラインがまだボトムアウトしない場合、コストコントロール‬
そ‭の余地というのは来期にもまだ残せるのか、さすがに前年下期あたりからコストを削り始めておりますの‬‭This transcript is provided for the convenience of investors only‬‭7‬‭ 、絞り出すってのはなかなか難しくなってくるのか、もし現時点でイメージがございましたらその平準化‬で‭にかかる時間に対する考え方とコストの部分の考え方、両方教えていただけますでしょうか？‬‭荒井:‬‭平準化とおっしゃってるのは需給のバランスのことを言っておられるんですか？‬‭ 田:‬‭そうですね、はい、タイト感とか、過度に過熱していた異常値からという話をされていたと思いますの‬前‭で。‬‭ 井:‬‭なるほど、ありがとうございます。来年になると突如として景気が良くなり、どんどん人の採用が進む‬
荒‭というような、アサンプションは現時点で持っていないんですよね。なので、皆さんが一番よくおわかりだ‬‭と思いますけれども、ハードランディングするんですか、ディープダイブするんですか、ゆっくり落ちてい‬‭くんですか、底は浅いんだけどもダラダラ進むんですか、みたいなそういうシナリオいろいろ考えながら動‬‭いているんだと、皆様も予測されるんだと思いますし、我々もそう考えて言ってるんですね。‬‭ だ、先ほども申し上げましたけども、そのタイミングはいつかわからないけれども、今度マーケット環境‬た‭が戻ってくる時に、どうやってぐっとより大きくなれるか、強くなれるかっていうことだけを考えてやって‬‭いってるので、それがこの後どれくらい長かろうと下がろうと深かろうと、やることはどんどんやってま‬‭すっていうところです。‬‭ だ、これもう今年の3月ですか、5月ですかね、お話をした通り、やはり上場会社としてのDeciplineは守ら‬た‭なきゃいけないですし、資本市場の皆様にはきちんとやれることはやってでもスタートしなきゃいけないっ‬‭てことは理解をしているので、やらなきゃいけない場面ではやらなければいけないとは思ってるんですけど‬‭も、これは短期的にやれることとやらないことを、やれるんだけども長期的にやらないことっていうのもバ‬‭ランスなので、‬‭ 回の時にもお話した通り、将来の我々の成長に資するような人材、資産に関しては、削ることなく引き続‬前‭きしっかりお金をかけていきます、というのはそういう習性の表れだというふうに思ってるので、短期的な‬‭ことももちろん我々気にして考えていますけれども、一番大事なのは、リカバリーのときにどうやってより‬‭growするかというその1点に絞られているいるので、それが長かろうと短かろうと、それまでやれるべきこ‬‭とをやりますし、やらないことをやらないっていうことだと思います。絞り出すとかそういうコンセプトは‬‭あんまないです。‬‭ 田:‬‭わかりました。ちょっと同じ質問になってしまいますけれども、そういうタイミングが見えるまで、ま‬前‭だ必要であればコストコントロールで先ほどいただいたような調整後EBITDAマージンのターゲットというの‬‭は、もし環境が悪かったら厳しくなってくると思いますけれども、先ほどの上場会社としてというお話もあ‬‭るので一定規模はキープしたいと、そういうそのような考えでよろしいでしょうか？‬‭ 井:‬‭毎回申し上げているように、クォーターの調整後EBTIDAマージンを何%にするために何とかします、‬
荒‭そういう経営を張ってるわけではないっていうのが前提ではありますけれども、当然一方で上場会社とキー‬‭プしなければいけないレベルというのは意識はしているので、そういう努力は惜しまないということです。‬‭それをやるために、何でもやります、何でも絞り出します、ということはしませんということです。‬‭前田:‬‭はい。ありがとうございます、その辺は理解してるつもりです。‬‭荒井:‬‭ありがとうございます。‬‭沈:‬‭はい、ありがとうございました。それではBofA証券の長尾様お願いいたします。‬‭ 尾:‬‭ちょっと2巡目で申し訳ございません。マッチング＆ソリューション事業の調整後EBITDAマージン‬‭に‬長‭関してのご見解を教えていただければと思うんですけれども、このQ2のマッチング&ソリューション事業に‬‭おける販促領域の調整後EBITDAマージンが約30%で、人材領域が約23%、Q2でですね、ということなんで‬‭すけれども、去年の通期レベルでいくと販促領域は25%程度でしたので、かなり大きく販促領域の調整後‬‭EBITDAマージンが上がってきています。‬‭ の背景を教えていただきたいのと、併せて、人材領域もQ2で約23%でしたということなんですけども、昨‬こ‭年度通期ですと、12%程度でこれもかなり大きく収益性が向上しています。単にコストカットだけではなく‬‭売上がしっかりとついてきた上での調整後EBITDAマージンの改善が今起きていると思うんですけれども、こ‬‭This transcript is provided for the convenience of investors only‬‭8‬‭ あたりの両事業の調整後EBITDAマージン改善のメカニズムというか、今どうなってるのか、というところ‬の‭について補足でもしていただければ大変助かります。よろしくお願いします。‬‭ 井:‬‭売上のミックスが少し変わってきてるというのももちろんある。それぞれのsubsegmentという‬‭か、例‬荒‭えば人材であればメディアと人材紹介というところの売上のブレークダウンっていうものを開示してないの‬‭で、それぞれの調整後EBITDAマージンがどうだから、こっちが増えたからこうなのかな、というご説明が今‬‭できないので申し訳ないですし、同じことがこの販促事業サイドにも言えるのですが、思い出していただけ‬‭ればと思いますが前の5月にお話しした時には、昨年度は戦略的にマッチング＆ソリューション事業の方は投‬‭資を踏みますというお話をさせていただいていて、1年間あまりその内容についてはお話をしなかったんです‬‭けれども、‬‭ 明かしというところなんでしょうか、今年の5月にはどちらかというとその投資を踏んでるっていうのは、‬種‭人材サイドの方で多く使わせていただいていました、今年はそこまでやりませんっていういうお話を今年の5‬‭月にさせていただいたと思いますので、人材のところについてはまさにその使い方の違いということが出て‬‭いると思いますし、当然販促サイドの方でも去年ほどは使えませんということが一番大きいかなというふう‬‭に思っています。‬‭ 年は、このセグメント全体で14.4%の調整後EBITDAマージンでありましたけど、今年は全体で20%とい‬昨‭う目標を張ってやらせていただいておりまして、これを今長尾さんが言っていただいた、現状の1Hでいけ‬‭ば、販促領域20%、まあ30%ぐらいですかね、HR領域は23%ぐらいっていうのが、この上半期のマージン‬‭のレベルですけれども、それにHQのコストが関わっているのでそういうものを差し引くと全体的なマージン‬‭は22%ぐらいっていう、そういう数字になっていますからこういうHQコストを考えると、‬‭ れぞれがこれくらい出さないと、20%にはいかないよ、というドライブもかかっているというふうに思う‬
そ‭ので、無用にお金を使わない、じゃあ人についてはどうですかとかっていうことをかなり事業サイドとして‬‭は細かく精査をしながら、通期で20%のマージンが出るようにというところで努力をしているというのが現‬‭状だと思っていただければと思います。‬‭ 尾:‬‭ありがとうございます。1点補足で、過去ご開示いただいたときの販促領域の調整後EBITDAはMAX‬‭出‬
長‭ても27%程度だったんですけれども、今この上半期を折り返して約30%ということですので、コストもある‬‭程度絞り切りながら売上ミックスも改善をされていらしていって、従前からお取り組みになっていらっしゃ‬‭るこのSaaSソリューションのところも収益性改善に今寄与していると見ていいかどうかについてはいかがで‬‭しょうか。もう少し解像度をいただけると助かります。可能な範囲で結構ですのでよろしくお願いいたしま‬‭す。‬‭ 井:‬‭以前開示していたときのコストのアロケーションが中で結構変わっているので、開示をしなくなる直前‬
荒‭のところのマージンとは、実はApple to Appleではないですね。‬‭ ほどHQコストをかなり小さくアロケーションしていたのが過去だったので、なぜかというと会社ごとにま‬先‭とめていたものですからそこでそういうHQコストが出ていて、それを全部取り込んでいた、というのが過去‬‭の姿であったので、HQコストが今に比べると小さいんですね。‬‭で‬‭す‭の‬ ‬‭で‭A‬ pple‬‭to‬‭Apple‬‭じゃ‬‭な‭い‬ っ‬‭て‭い‬ ‬‭う‬‭の‭が‬ ‬‭ま‬‭ず‭お‬ ‬‭答‬‭え‭の‬ ‬‭1‭つ‬ 。‬‭た‭だ‬ ‬‭そ‬‭れ‭で‬ ‬‭も‬‭そ‭う‬ ‬‭い‬‭う‭時‬ ‬‭の‬‭レ‭ベ‬ ‭ル‬ ‬‭に‬‭近‭く‬ ‭な‬ ‬‭ ようないろんな施策を打ってるっていうことが今のレベルになっているので、本来であれば一気通貫とい‬る‭いますか、一貫性のある数字として調整後EBITDAマージンをお出しすると、今の長尾さんとのディスカッ‬‭ションのようにいやこれは実はですねっていうふうになるんですけれども、実はそうじゃないっていうこと‬‭なんですね。‬‭ すからこの今出ているものは、前のベースでいくとそれよりも低い、というふうに見ていただくのがいい‬で‭と思います。‬‭長尾:‬‭大変よくわかりました。ありがとうございました。‬‭荒井:‬‭すいません、数字的にはっきりお答えできなくて。ただ比べるとちょっと危険ですよということです。‬‭長尾:‬‭わかりました、ありがとうございます。‬‭This transcript is provided for the convenience of investors only‬‭9‬‭荒井:‬‭ありがとうございます。‬‭沈:‬‭では次の質問で最後にしたいと思いますけれども、JPモルガン証券の森様お願いいたします。‬‭ :‬‭ありがとうございます。2つございまして、1点目が、連結で見たときの広告宣伝費の推移を見てまして、‬森‭上期が大体400億ぐらい下がってまして、例年のパターンですとQ4に結構投資されるので、上期より下期が‬‭増えるのかなと。ただ、前期はIndeedの件もありましたので、上期下期で見ると下期が低かったです、とい‬‭う感じなんですけど、今期は通常の、下期に上がっていくパターンに戻るというふうに思っていいのか、そ‬‭うするとYoYで見たときの広告宣伝費の下げ方というのはあまりなくなるのかなと思って見ていたんですけ‬‭れども、そこの考え方。ちなみに今期は例えば何か注力して宣伝をかけてるものが何かあるのか、前期です‬‭とダイレクトリクルーティング系のサービスとかあったと思うんですけど、今期何かこれに特に投資してま‬‭す、というものがあれば併せてご紹介いただければと思います。1問目です。‬‭ 井:‬‭国内に関しては、今年特に何かに大きくお金を使ってるっていうものはなく、逆にそういうものがない‬
荒‭が故に、先ほど長尾さんのご質問にお答えしたように、調整後EBITDAマージンが改善しているというふうに‬‭答えるのが多分すごく端的な答えで、‬‭ 期に関してはご案内の通り、特に日本の事業に関してはそこに投資をかけていくのが一番効率が高いとい‬下‭うことで毎年やらせていただいているので、昨期ほどではないにせよQ4には毎度のトレンドのように、そう‬‭いった投資をかけるということは計画はしています。‬‭ 自身があまりこれをこういう数字をConsolidatedで見てなくて実は皆さんにお出しできてないんで申し訳‬
私‭ないんですが、そのセグメントごとにしか見てないのでConsolidatedは、と言われるとどうだったかなって‬‭いうふうに、足し算なので思うんですけども、一番上期下期っていうところで大きさが変わってくるのはや‬‭はりこの日本のマッチング＆ソリューション事業なので、そこは下期の方が比較としては大きく出るはずだ‬‭と思ってます。‬‭森:‬‭はい、わかりました。ありがとうございます。‬‭ 井‬‭:なので多分マッチング＆ソリューションの方は今の調整後EBITDAマージンを見ていただいて、この‬‭Q3‬
荒‭も23%出る、というのを足し算して、全体で通期でさっきの売上の%をかけていただいて、調整後EBITDA‬‭マージン20%というと、Q4でどれぐらい調整後EBITDAマージン出るか多分すぐ計算できると思うので、で‬‭すからそれくらい使うっていうことを考えてるんです。‬‭ :‬‭そうですね。Indeedの方が多分毎Q営業費用が為替で増えたりはしてるんですけど安定してるので、‬‭あん‬森‭まり動く項目がそもそも広告宣伝費が大きく動かせるのはその辺かなってことを考えると、今期は毎Qちょっ‬‭と安定して増えたり減ったりほとんどしてないっていうことになるんですかね。‬‭ 井:‬‭はい、Deciplineを持った使い方をしてるということの1つなので、人材のコントロールもして‬‭いますし‬荒‭このコントロールもかけているということです。逆に言うとこういう景況感で、そういう広告宣伝費にかけ‬‭たリターンというのは必ずしも素晴らしく大きいわけではないので、自然とかけなくなる、というふうに見‬‭ていただいた方がいいかもしれません。‬‭ ‭:‬ はい、わかりました、ありがとうございます。2点目がですね、何か大きな話になっちゃうんですけど、‬森‭IndeedのFutureWorksのところでかなりAIの話がたくさん出てきていたかなと思うんですけれども、従来か‬‭らやっているもの、今度春に出す新しいプロダクト、いろんな話があったかなと思うんですけど、これそも‬‭そもHRテクノロジーのAIの活用という大きなテーマで括った時に、基本的にはそのサービスをどんどん良く‬‭していくもの、という捉え方をするべきなのか。例えば来春に出る新しいプロダクトとかは追加的に付加価‬‭値を与える分、利用料を払ってもらうみたいな類のものもあるのか、漠然としてる質問なんですけど、いろ‬‭んな話がある中で、単純にユーザビリティを上げていくものなのか、はたまたそのAIの活用によって少し‬‭TAMを広げれるような話があるのかとかちょっとそこの辺り考え方だけでも教えていただければと思いま‬‭す。‬‭ 井:‬‭おっしゃる通りどうやって我々のユーザー、お客様にとってより良いサービスができるかっていうの‬
荒‭が、結果的に我々の実入りにも繋がっていく、長期的にですけれども。と思って、いろんなことをトライ‬‭し、エラーし、またトライしてるということだと思います。‬‭This transcript is provided for the convenience of investors only‬‭10‬‭ 字で分析をして結果を出していくっていうのが、今までいろんなことをやってきていることなんですけれ‬
数‭ども、例えば言語、言葉っていうところで、どうやって機械をトレーニングすることができれば、どうやっ‬‭てサービスが進化できるか、みたいな夢のある話をIndeedの人たちは考えてると思っていただいて良いと思‬‭います。数字を食べさせてそれで分析させてっていうことから、どれぐらいいろんなことができるのかなっ‬‭ていう話を、実は昨日、散々時間を押しながらも楽しい話を出木場としていたので、どこかでもそんなお話‬‭を皆さんと出木場がすることを僕は期待してるんですけれども、今までなかったようなことがいろいろでき‬‭るんじゃないかなと思ってやってます。‬‭ Rという、人が採用するという事業の領域というのは、マーケットとして人件費比率がコストに占めるもの‬
H‭が非常に高いですよね。元々マニュアルでやって、海戦術でやっている実装がマッチングするっていうこと‬‭だから、売上を増やすためには、これだけの人が必要ですよ、という人を投下して売上を取りに行くとい‬‭う、非常にこう人件費の高いビジネスモデルがずっと続いていたんですけれども、お客様の利便性に資する‬‭ということが、我々にとっても生産性の向上に繋がっていくということで、元々そういうことができてな‬‭かった産業ほどその可能性ってのは高いので、そこそこやってきた産業にはもうあんまりその改善の余地は‬‭ないかも知れませんが。‬‭ すが、要するにイケてないので、もっとイケてるようにできる可能性が非常に高いんだと思ってるので、‬で‭出木場は常に毎日どうやったらそれ出来るんろうねっていうことを進めているということで、事業サイドの‬‭方はそういった夢のある話を進めていて、かなり事業をやっている、開発をしている人たちからすると、昨‬‭日のオープンAIの発表でもそうですけれども、かなり興奮気味にいろんなことをやっていきたいなというふ‬‭うに言ってると。‬‭ ので、先ほどのご質問にも繋がってきますけれども、こういうところの投資というのは、景気がどうあ‬
な‭れ、我々としてやっていきたいと思ってますし、やっていかなければならないと思いますし、逆にこのHR業‬‭界でこういうものを進めているという他に誰ができるのか、そういう覚悟でやっているのでそういう費用は‬‭引き続き十二分にかけながら将来に繋げていきたいなと思っている。‬‭何か新しい、より具体的な話ができればなと思ってるので、機会を探してまたお話したいと思ってます。‬‭森:‬‭ありがとうございます。楽しみにしてます。‬‭荒井:‬‭はい、ありがとうございます。‬‭沈‭:‬ ありがとうございました。それでは終了になりますが、一点、皆様にご案内をさせてください。‬‭ 月、12月15日金曜日ですが、日本時間の午前8時より、IndeedのチーフエコノミストであるSvenja‬
来‭Gudellによる、マクロ経済や労働市場に関するウェビナーを開催いたします。詳細は明日、当社のIRサイト‬‭でお知らせいたしますので、ご興味のある方はぜひご参加いただけますと幸いでございます。‬‭それでは本日はご参加いただきありがとうございました。‬‭［了］‬‭将来見通しに関する注意事項‬‭ 資料には、将来の見通しに関する記述が含まれています。将来の見通しに関する記述には、別段の記載が‬本‭ない限り本資料の発表日現在における当社が入手可能な情報並びに当社の計画及び見込みに基づいた当社の‬‭想定、将来の見通し及び推測が含まれますが、これらが達成される保証はありません。‬‭ 済状況の変化、個人ユーザーの嗜好及び企業クライアントのニーズの変化、他社との競合、法規制の環境‬
経‭変化、為替レートの変動、気候変動を含む地球環境の変化、新型コロナウィルス感染症の拡大による影響、‬‭大規模自然災害の発生、その他の様々な要因により、将来の予測・見通しに関する記述は実際の業績と大幅‬‭に異なる場合があります。‬‭ って、将来見通しに関する記述に過度に依拠することのないようお願いします。当社は、適用ある法令又‬従‭は証券取引所の規則により要求される場合を除き、本資料に含まれるいかなる情報についても、今後生じる‬‭事象に基づき更新又は改訂する義務を負うものではありません。‬‭This transcript is provided for the convenience of investors only‬‭11‬