2020 年 9 月 4 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 9/7 ～ 9/11 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

自民党総裁選は 8 日に公示され、14 日に投開票されます。現政権の中枢を担う菅官房長官が優位と伝わり、市場では経済政策が維持されるとの期待が広がっています。他方、本格化している米大統領選では、バイデン氏の支持率がトランプ大統領を上回った状況が継続しています。経済政策ではトランプ氏との見方がありますが、米大統領選の市場への影響はまだ限定的です。来週は、景気ウォッチャー調査や、欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会、米国の消費者物価指数なども確認したいところです。

◆株価 ： 上値の重い展開か◆長期金利 ： 低位もみ合い【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）22,800～23,500 円 （9 月）20,000～24,000 円（来週） 0.00～0.10％

日経平均株価（円）

26,000

予想レンジ
上限24,000(9 月) -0.20～0.20％

新発10年債利回り

予想レンジ
上限

0.2
0.1

22,0000.0

20,000
下限

18,00016,0000.3（％）（年/月、日次）
19/8 19/10 19/12 20/2 20/4 20/6 20/8
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.1
-0.2

下限
（年/月、日次）
19/8 19/10 19/12 20/2 20/4
20/6
20/8
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成-0.3

日本株は、上値の重い展開が予想されます。米国株が高自民党総裁選で菅官房長官が優位と伝わり、現行の金融値警戒感からやや不安定な動きとなっており、それにつ政策が維持されるとの見方から、長期金利はじりじりとられ、日本株もハイテク関連株などを中心に下落する場低下する動きになりました。米国で低金利政策が長期化面がありそうです。ただ、日米ともに緩やかな景気回復するとの見方が広がっていることも、国内の長期金利の基調が続くとみられるほか、やや円安へ振れていること押し下げ材料です。もっとも、10 年国債入札は低調な結なども踏まえると、一方的な株安は想定しにくい状況で果となり、需給面ではやや不安が残ります。経済指標にす。次期首相のもとで現行の経済政策が続くとの見方が加え、5 年国債入札、20 年国債入札などを確認しながら、強まっていることも、日本株を支える見通しです。

居所を探ることになりそうです。

◆為替 ： レンジ継続で神経質な動き◆Ｊリート ： 引き続き上値を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 105.0～107.5 円
115（円/ドル）(9 月) 102.0～110.0 円

ドル円レート

2,400

予想レンジ
上限

110（来週） 1,700～1,770 ﾎﾟｲﾝﾄ（ﾎﾟｲﾝﾄ）(9 月) 1,500～1,900 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数

2,200

予想レンジ
上限

2,000
1,800
1,600

105

1,400

下限

1,20010019/8

19/10 19/12

20/2

20/4下限（年/月、日次）
20/6
20/8

1,000
19/8

19/10 19/12

20/2

20/4

20/6

（年/月、日次）
20/8（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ＥＣＢによるユーロ高警戒発言を受け、総じてドル買い

28 日 に 合 併 を 発 表 し た 日 本 リ テ ー ル フ ァ ン ド とが優勢の中、米国株が大幅に調整したことで、逃避需要

MCUBS MidCity が大幅高となり、東証 REIT 指数は週初からドルは堅調です。リスク回避の円買いも出ており、には一時 1,762 ポイントまで上昇したものの、利益確定

対他通貨で円は上昇している一方、ドル円は動きづらい売りも広がり、1,700 ポイント台前半を中心とした一進状況です。菅官房長官が次期自民党総裁との見方が強く、一退の動きが続きました。引き続き、相対的に高い分配

安倍政権の経済政策が継続されるとの安心感は円安要因

金利回りに着目した買いなどがＪリート市場を下支えすですが、来週も日米株価動向などを見ながらレンジ内でるとみられ、底堅い推移が見込まれます。Go To トラベの神経質な展開を想定しています。

ルで東京が追加されるかも確認したいところです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1

2020 年 9 月 4 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内
9/7

月

景気動向指数（7 月、速報値）

9/8

火9/9

水9/10

木

自民党総裁選告示5 年利付国債入札
景気ウォッチャー調査（8 月）
貸出・預金動向（8 月）
家計調査（7 月）
国際収支（7 月）
毎月勤労統計（7 月、速報値）
ＧＤＰ統計（20/4-6 月期、2 次速報）
国庫短期証券入札（6 か月）
マネーストック（8 月）
倒産件数（8 月）
工作機械受注（8 月）
20 年利付国債入札
東京都心オフィス空室率（8 月）
機械受注（7 月）

9/11

金

国庫短期証券入札（3 か月）
法人企業景気予測調査（20/7-9 月期）
企業物価指数（8 月）

海 外◎米休日（レーバーデー）
中国外貨準備高（8 月）
中国貿易収支（8 月）
米 3 年国債入札
米消費者信用残高（7 月）
ユーロ圏ＧＤＰ統計（20/4-6 月期、確定値）

米 10 年国債入札
中国生産者物価、消費者物価（8 月）

米 30 年国債入札
米生産者物価指数（8 月）
米卸売在庫（7 月、改定値）
米新規失業保険申請件数（9/5 終了週）
欧州中央銀行(ECB)理事会､ﾗｶﾞﾙﾄﾞ総裁の記者会見
米消費者物価指数（8 月）
米月次財政収支（8 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（8 月） 9 月 8 日（火）午後 2 時発表（DI）

景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、770月に前月差 2.3 ポイント上昇の 41.1 となりました。家計60

動向関連ＤＩは前月から変わらなかったものの、企業動向50関連ＤＩと雇用関連ＤＩが上昇しました。

40

8 月の現状判断ＤＩは、低下が予想されます。5 月に30緊急事態宣言が解除されたことに伴い、5 月、6 月のＤＩ20は大幅に上昇しましたが、7 月は小幅な上昇にとどまりま10した。8 月は、新型コロナウイルスのほか猛暑の影響もあり、外出を控える動きが広がったため、家計動向関連ＤＩを中心に精彩を欠く調査結果が示されそうです。

02007

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断）

2009

2011

2013

2015

2017

2019
（年、月次）（注）季節調整値。「50」は「景気が良い・悪い」の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

米消費者物価指数（8 月） 9 月 11 日（金）午後 9 時 30 分発表
7 月の米国の消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比 1.0％上昇と予想以上に伸びが加速し、また、変動の大
きい食品とエネルギーを除くコアＣＰＩも同 1.6％上昇と、4 か月ぶりの大幅な伸びとなりました。
新型コロナウイルスの感染拡大は、依然、収束にはほど遠いものの、ガソリンや被服費、自動車価格の上昇が顕著

米国の消費者物価指数（前年比、％）

654

政策目標（2％）32
10-1

であり、インフレ率は底打ちした可能性が高いと考えてい

総合-2

食料、エネルギー除くます。ただ、全般的にはしばらく物価の動きは抑制された-3状態が継続すると思われ、8 月は総合で前年比 1.2％程度

2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020
（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成の上昇、コアは同 1.6％程度の上昇を想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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