情報提供資料
2021年8⽉

直近の運用実績について
平素より、「BNYメロン・リアル・リターン・ファンド Aコース（為替ヘッジあり）／Bコース（為替ヘッジなし）」（以下、当ファンドといいます。）をご愛顧賜り、厚く御礼申し上げます。当資料では、直近の運用実績についてご説明いたします。

2018年3⽉末以降のパフォーマンス
当ファンドは、その時々の投資環境に応じ、特に相場下落リスクに留意して資産配分を機動的に変更することで安定的なリターンを目指して参りました。特に2018年3⽉末以降のパフォーマンスは優れたものとなっており、Bコース（為替ヘッジなし）はR&I ファンド大賞2021の投資信託部門／バランス⽐率変動型（標準）にて最優秀ファンド賞を受賞しました。これは、2018年3⽉末〜2021年3⽉末の3年間のシャープ・レシオによるランキングにおいて、Bコース（為替ヘッジなし）が「バランス⽐率変動型（標準）」の中で優れた結果となったことによるものです。

※R&I ファンド大賞については4ページをご参照ください。

2018年3⽉末以降のパフォーマンス
140

130

（2018年3⽉末〜2021年7⽉末）

Aコース（為替ヘッジあり）

132Bコース（為替ヘッジなし）

120120110100※起点を100として指数化
90
2018/3
2018/92019/3

2019/92020/32020/92021/3（年/⽉）

リスク・リターン（2018年3⽉末〜2021年7⽉末）

リターン（年率）BNYメロン・リアル・
リターン・ファンド

リスク
投資効率（年率） （リターン/リスク）

Aコース（為替ヘッジあり）

5.69%

7.43%

0.77

Bコース（為替ヘッジなし）

8.70%

8.14%

1.07

リスクを抑えながら安定的なリターンを獲得することにより、優れた投資効率を記録※当ファンドについては基準価額を基に算出。基準価額は信託報酬控除後、税引前のものです。
※当ファンドの設定来のパフォーマンスについては4ページをご参照ください。
※最終ページの「ご留意事項」を必ずご確認ください。

1

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2021年8⽉

機動的な投資戦略
当ファンドの特徴は、その時々の投資環境に応じ、特に相場下落リスクに留意して資産配分を機動的に変更することで安定的なリターンを目指すことです。以下では、機動的な投資戦略が奏功し、優れた運用成績へと繋がった局面をご紹介します。
3ページとあわせてご覧ください。

局面① 2018年9⽉末〜12⽉末︓実質株式組⼊⽐率を大きく引き下げ、株式市場下落による損失を回避
2018年は⽶中貿易摩擦への懸念を背景に株式市場の上値が重く、また前年（2017年）よりも株式市場の変動が大きい展開が続きました。こうした中、主要国の経済指標が弱含み経済成⻑の勢いに陰りが⾒えることや、FRB（⽶連邦準備制度理事会）等による⾦融引き締めが続いていることを受け、株式市場の下落リスクが⾼まっていると判断し、実質株式組⼊⽐率を41%（2018年9⽉末）から21%（同12⽉末）へと大幅に低下させました。これにより、9⽉末から12⽉末の騰落率は世界株式が-15.6%となったのに対し、当ファンドはAコースが-2.6%、Bコースが-4.0%と相対的に⼩幅な下落に止まりました。

局面② 2020年3⽉末〜8⽉末︓実質株式組⼊⽐率を継続して引き上げ、コロナショックからの反発のリターンを享受
コロナショックによる下落が底⼊れした2020年3⽉末以降、⽶国をはじめとして大規模な⾦融緩和策と景気刺激策が実施されたことや、バリュエーションが魅⼒的な⽔準となったことを受け、当ファンドは実質株式組⼊⽐率を概ね継続して引き上げました。
3⽉末は20%だったのに対し、8⽉末には35%としました。また、投資適格社債についても、信用スプレッドの拡大により投資妙味が増していると考え、3⽉末から7⽉末にかけ組⼊⽐率を引き上げました。このようにコロナショック後の局面でリスク資産の組⼊⽐率を引き上げたことにより、リスク資産が反発した際のリターンを享受することができました。当ファンドの3⽉末から8⽉末の騰落率はAコースが+13.5%、Bコースが+10.8％となりました。

局面③ 2021年1⽉末〜3⽉末︓債券組⼊⽐率を抑制し、⻑期⾦利上昇の影響を軽減
2021年1⽉末から3⽉末にかけては、⽶上院決選投票の結果を受けて⽶国で追加経済対策に伴う財政⽀出拡大懸念が強まったことや、ワクチン接種普及を背景に世界経済が正常化に向かうとの観測が強まったこと、⽶⾦融当局が年内にも資産購⼊縮⼩の議論を始めるとの思惑が⼀部に広がったことなどを受け、債券を売る動きが市場に広がりました。⽶10年国債利回りは1⽉末から3⽉末の間で0.67%上昇しました。こうした中、当ファンドは債券組⼊⽐率を抑制することにより、⻑期⾦利上昇の影響を軽減しました。1⽉末から3⽉末の騰落率は、Aコースが+1.7%、Bコースが+7.7%となりました。
⼀般的なバランスファンドでは、資産分散やリターンの安定化の観点から、株式と債券に分散投資することが多くなっています。
しかしながら当ファンドの運用チームは、⽶国債をはじめ先進国国債は⾦利上昇圧⼒にさらされていると判断しました。そのため、債券は安定的なリターンを獲得するための資産として魅⼒的でないとの考えのもと、債券の組⼊⽐率を抑制し、当期間において先進国国債の組み⼊れを⾏っていませんでした。

※世界株式はMSCI ACWI（配当込み、円ベース）です。
※実質株式組⼊⽐率は、株式組⼊⽐率と株式デリバティブ組⼊⽐率の合計です。
※最終ページの「ご留意事項」を必ずご確認ください。

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2021年8⽉

資産構成⽐率とパフォーマンスの推移（2018年3⽉末〜2021年6⽉末）

（%）

局面①

局面③局面②40200-20

債券デリバティブ

100
90<リスク相殺資産>
変動⾦利債等

80

商品

70キャッシュ等

インデックス連動債
⾦関連株
国債

60
50

<リターン追求資産>40

オルタナティブ
新興国債券

30

再生可能エネルギー
関連(ファンド)

20

インフラ関連(ファンド）

10

社債
株式

0
20
0-20-40

株式デリバティブ

2018/3

2018/9170

2019/3

2019/92020/32020/92021/3（年/⽉）

Aコース（為替ヘッジあり）

160

（年/⽉）

Bコース（為替ヘッジなし）

150

世界株式

140
130
120
110
100
90
80
2018/3※起点を100として指数化

2018/92019/3

2019/92020/32020/92021/3（年/⽉）※資産構成⽐率は、当ファンドの実質的な運用会社であるニュートン・インベストメント・マネジメント・リミテッドの判断による⼀定の資産区分基準に基づいた参考値です。
なお、資産区分の基準は今後変更となる可能性があります。
※資産構成⽐率は、投資対象ファンドのBNYメロン・グローバル・リアル・リターン･ファンド（⽶ドル建て）の純資産総額を100%として計算した値です。
※資産構成⽐率の⾦関連株には、貴⾦属関連株も含まれます。
※資産構成⽐率の国債には、州債、政府機関債等の公債も含まれます。
※資産構成⽐率の新興国債券には、新興国国債も含まれます。
※当ファンドについては基準価額を基に算出。基準価額は信託報酬控除後、税引前のものです。
※世界株式はMSCI ACWI（配当込み、円ベース）です。
※当ファンドの設定来のパフォーマンスについては4ページをご参照ください。
※最終ページの「ご留意事項」を必ずご確認ください。

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2021年8⽉

ニュートン・リアル・リターン戦略は⻑期的に運用目標を達成
当ファンドの主要投資対象ファンドと同様の運用プロセスを用いて運用するニュートン・リアル・リターン戦略は2004年3⽉末より運用されており、運用目標とする1カ⽉英ポンドLIBOR+4%を⻑期的に上回って推移しています。これは、その時々の投資環境に応じ、特に相場下落リスクに留意して資産配分を機動的に変更しながら運用を⾏っていることが奏功したと考えられます。また、同戦略では株式、債券だけでなく幅広い資産を投資対象と捉え、足元では株式との価格の連動性が相対的に低いと考えられる再生可能エネルギーやインフラストラクチャーなどのオルタナティブに投資を⾏うことにより、安定的なリターンの獲得を目指しています。
ニュートン・リアル・リターン戦略のパフォーマンス
400350（2004年3⽉末〜2021年6⽉末、英ポンドベース）

ニュートン・リアル・リターン戦略
1カ⽉英ポンドLIBOR+4%

300
250
200
150100※起点を100として指数化
50
2004/3
2006/3
2008/3

2010/3

2012/3

2014/3

2016/3

2018/32020/3 （年/⽉）

上記のニュートン・リアル・リターン戦略は同戦略のコンポジットのパフォーマンス（運用報酬および手数料等控除前、税引前、配当・利子等再投資ベース）を表しています。同コンポジットは当ファンドの主要投資対象であるBNYメロン・グローバル・リアル・リターン・ファンドと同様の運用プロセスを用いていますが、当ファンドの運用実績とは異なります。また、当ファンドの将来の投資成果を保証または示唆するものではありません。

（ご参考）当ファンドの設定来のパフォーマンス
設定来の基準価額の推移（円）
16,00015,000（2013年3⽉22⽇〜2021年7⽉30⽇）

Aコース（為替ヘッジあり）
Bコース（為替ヘッジなし）

14,00013,00012,00011,00010,0009,000
2013/3

2014/3

2015/3

2016/32017/3

2018/3

2019/32020/32021/3 （年/⽉）※基準価額は1万口当たりとなっています。基準価額は信託報酬控除後、税引前のものです。

「Ｒ＆Ｉファンド大賞」について「Ｒ＆Ｉファンド大賞」は、Ｒ&Ｉが信頼し得ると判断した過去のデータに基づく参考情報（ただし、その正確性及び完全性につきＲ＆Ｉが保証するものではありません）の提供を目的としており、特定商品の購⼊、売却、保有を推奨、又は将来のパフォーマンスを保証するものではありません。当大賞は、信用格付業ではなく、⾦融商品取引業等に関する内閣府令第２９９条第１項第２８号に規定されるその他業務（信用格付業以外の業務であり、かつ、関連業務以外の業務）です。当該業務に関しては、信用格付⾏為に不当な影響を及ぼさないための措置が法令上要請されています。当大賞に関する著作権等の知的財産権その他⼀切の権利はＲ＆Ｉに帰属しており、無断複製・転載等を禁じます。
「投資信託部門」では、2021年3⽉末における3年間の最大ドローダウンが下位 75%のファンドを対象に、2021年3⽉末における3年間のシャープ・レシオによるランキングに基づいて表彰しています。
※当該評価は過去の⼀定期間の実績を分析したものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。

※最終ページの「ご留意事項」を必ずご確認ください。

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2021年8⽉

ファンドの特色

 主要投資対象である「BNYメロン・グローバル・リアル・リターン・ファンド（USD Xクラス）」は主として、世界の株式、債券、通貨等を投資対象とし、様々な投資環境に柔軟に対応しながら中⻑期的に⽶ドルベースで絶対収益の追求*1を目指して運⽤を⾏います。
「BNYメロン・グローバル・リアル・リターン・ファンド（USD Xクラス）」 の組⼊⽐率は⾼位を保つことを基本とします。
※BNYメロン・グローバル・リアル・リターン・ファンド（USD Xクラス）において、⽶ドルベースでのパフォーマンスを向上させるために、現地通貨売り／⽶ドル買い等の為替取引を⾏うことがあります。
*1 絶対収益の追求とは、市場の変動に左右されないで収益を追求するという意味で、必ず収益を得るという意味ではありません。

 主要投資対象である外国投資信託は、BNYメロン・グループ*2傘下の資産運⽤会社である、「ニュートン・インベストメント・マネジメント・リミテッド（以下、ニュートンという場合があります。）」が運⽤します。

*2 BNYメロン・グループとは、ザ・バンク・オブ・ニューヨーク・メロン・コーポレーションを最終親会社とするグループの総称です。

 Aコース（為替ヘッジあり）とBコース（為替ヘッジなし）の2つのコースからお選びいただけます。

・Aコース（為替ヘッジあり）は、原則として⽶ドルに対して為替ヘッジを⾏い、為替変動リスクの低減を図ります。
※外国投資信託の資産の内容によっては、⽶ドル以外の通貨と⽶ドルとの間で為替変動の影響を受けます。
・Bコース（為替ヘッジなし）は、原則として⽶ドルに対して為替ヘッジを⾏いません。

※資⾦動向および市況動向等により、上記のような運⽤ができない場合があります。

投資リスク
当ファンドは、国内外の投資信託証券を主要投資対象としていますので、投資する投資信託証券の基準価額の変動により、当ファンドの基準価額は大きく変動することがあります。
当ファンドは、元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により解約・償還⾦額が投資元本を下回り、損失を被る可能性があります。運⽤により信託財産に⽣じた利益または損失は、すべて受益者に帰属します。当ファンドは、預貯⾦とは異なります。預⾦保険または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、銀⾏など登録⾦融機関で購⼊された場合、投資者保護基⾦の⽀払いの対象とはなりません。

ファンドの費用※購⼊価額とは、購⼊申込受付日の翌営業日の基準価額です。ファンドの基準価額は1万口当たりで表示しています。
※上記費⽤の総額につきましては、投資家の皆様の保有される期間等により異なりますので、表示することができません。
※詳しくは投資信託説明書（交付目論⾒書）をご覧ください。

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2021年8⽉

委託会社、その他関係法人
委託会社

BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社（信託財産の運⽤指図等）⾦融商品取引業者︓関東財務局⻑（⾦商）第406号
加⼊協会︓⼀般社団法⼈投資信託協会、⼀般社団法⼈⽇本投資顧問業協会、⼀般社団法⼈第⼆種⾦融商品取引業協会

受託会社
販売会社

三菱UFJ信託銀⾏株式会社（信託財産の保管・管理業務等）（募集・販売の取扱い等） 販売会社のご照会先は、以下をご参照ください。

お申込み、投資信託説明書（交付目論⾒書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出下さい。

ご留意事項■当資料は、ＢＮＹメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成した資料です。■当資料は信頼できると判断した情報に基づき作成しておりますが、情報の正確性･完全性について保証するものではありません。■当資料に掲載されている記載事項は、特に断りのない限り当資料作成時点のものであり、事前の連絡なしに今後変更されることがあります。
■当資料中のグラフ、数値等は過去のものまたはシミュレーションの結果であり、将来の運⽤成果等をお約束するものではありません。■当ファンドに⽣じた損益は、すべて受益者の皆様に帰属します。■当ファンドのご購⼊に際しては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付目論⾒書）の内容を必ずご確認のうえ、お客様ご⾃⾝でご判断ください。
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