2022 年 1 月 7 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 1/10 ～ 1/14 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ、12 月開催）議事要旨では、想定以上に金融引き締めに積極的なタカ派的姿勢が示され、内外の金融市場はやや不安定な動きになりました。来週は 11 日に米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長の再任指名承認公聴会が開かれます。今後のインフレへの対応や金融政策の見通しが示されるかが注目されます。米金融当局者の発言や米消費者物価指数（ＣＰＩ）などの経済指標に加え、14 日からスタートする米銀の 2021 年 10－12 月期決算発表なども確認したいところです。

◆株価 ： 上値の重い展開か◆長期金利 ： 一段の上昇は限定的か【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）28,100～28,800 円 （1 月）26,500～31,000 円（来週） 0.07～0.15％

32,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

0.4

30,0000.2

28,0000.0

26,000

下限

24,000（年/月、日次）
20/12 21/2 21/4 21/6 21/8 21/10 21/12（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成(1 月) -0.2～0.2％

新発10年債利回り（％）

予想レンジ
上限

-0.2

下限

-0.4

（年/月、日次）
20/12 21/2 21/4
21/6
21/8 21/10 21/12（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、上値の重い展開が予想されます。米国の早期12 月のＦＯＭＣ議事要旨で、従来の想定より早い利上

金融引締め観測のほか、日本などにおける新型コロナウげや、米国債などの保有資産の規模を縮小する量的引き

イルスの感染急拡大が、投資家心理の重しとなりそうで締めの早期開始が示唆されたことから米長期金利が上昇す。とはいえ、感染拡大による世界景気への影響は限定し、国内の長期金利も 0.13％程度と昨年 3 月以来の水準的との見方が現時点では優勢であることや、為替が円安まで上昇しました。引き続き、米長期金利をにらみながへ振れていることを踏まえると、日本株の一方的な大幅ら居所を探ることになりそうです。ただ、昨年の終値ベ下落は想定しにくい状況です。また、米国株と比べた割ースでの最高水準は 0.15％で、この水準に近づくと押し安感も日本株を下支えすると見込まれます。

目買いも強まり、一段の金利上昇は抑制されそうです。

◆為替 ： 徐々に下値切り上げ◆Ｊリート ： 落ち着き待ち【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 115.2～117.0 円120（円/ドル）(1 月) 111.0～117.0 円

ドル円レート（来週） 2,000～2,050 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限2,400(1 月) 1,950～2,200 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200115

2,000110下限

下限

1,800

105
100
20/12

21/2

21/4

21/6

21/8（年/月、日次）
21/10 21/12（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,600
20/12

21/2

21/4

21/6

21/8

（年/月、日次）
21/10 21/12（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ドル円は徐々に下値を切り上げる展開が見込まれます。

東証 REIT 指数は、4 日には約 2 か月ぶりの高値まで上

ＦＯＭＣ議事録において、従来想定より早期に利上げを昇しましたが、米長期金利の上昇をきっかけに投資家の行う可能性や量的引き締めについての言及がみられたこ

リスク回避姿勢が強まり、上げ幅を縮小する動きになりとから、米長期金利が 1.7％台まで上昇しています。そました。国内の長期金利の上昇も重しになった模様です。

れを受け、ドル円は堅調な推移を続けており、今後もじもっとも、国内の長期金利の一段の上昇は限定的とみらりじりと下値を切り上げる展開が見込まれます。とはいれます。新型コロナの感染拡大には注意する必要があり

え、米長期金利の大幅上昇を受け、米日株価が大きく調ますが、米長期金利の上昇が一服し、株式市場が落ち着整すると、ドル円の上値を抑えることもありそうです。

いてくれば、押し目を探る動きも広がりそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2022 年 1 月 7 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内

1/10月

◎東京市場休場（成人の日）

1/11

火

景気動向指数（11 月、速報値）

1/12

水

1/13木

1/14

金

5 年利付国債入札
日銀支店長会議
地域経済報告（さくらリポート、1 月）
景気ウォッチャー調査（12 月）
貸出・預金動向（12 月）
国際収支（11 月）
マネーストック（12 月）
東京都心オフィス空室率（12 月）
工作機械受注（12 月、速報値）
倒産件数（12 月）
国庫短期証券入札（3 か月）、20 年利付国債入札
企業物価指数（12 月）

1/15

土

海 外

米卸売在庫（11 月、改定値）
ユーロ圏失業率（11 月）
米 3 年国債入札
パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の再任指名承認公聴会（米上院銀行委員会）
米 10 年国債入札
米地区連銀経済報告（ベージュブック）米消費者物価指数（12 月）
米月次財政収支（12 月）
ユーロ圏鉱工業生産指数（11 月）
中国生産者物価、消費者物価（12 月）
米 30 年国債入札
米生産者物価指数（12 月）
米新規失業保険申請件数（1/8 終了週）
米ミシガン大消費者信頼感指数（1 月、速報値）
米小売売上高（12 月）
米輸入物価指数（12 月）
米鉱工業生産・設備稼働率（12 月）
米企業在庫（11 月）
ユーロ圏貿易収支（11 月）
中国貿易収支（12 月）
中国新築住宅価格（12 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（12 月） 1 月 12 日（水）午後 2 時発表

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断DI）

景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、1170

月に前月差 0.8 ポイント上昇の 56.3 となりました。新型

60

コロナウイルスの感染をめぐる不確実性が残る中、小幅な50上昇にとどまりました。

40

12 月の現状判断指数も、小幅な上昇が見込まれます。

30

経済活動の正常化期待などを受け、家計動向関連の改善傾20向が続いたとみられます。また、サプライチェーン（供給10網）の混乱が和らぐ兆しがみられる中、企業動向関連も改0善傾向を示す見込みです。ただ、足元、国内でも感染拡大が顕著になりつつあるため、今後については、景況感が再2007

2009

20112013

2015

2017

2019

2021
（年、月次）（注）季節調整値。「50」は景気判断の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成び悪化する可能性があります。

米消費者物価指数（12 月） 1 月 12 日（水）午後 10 時 30 分発表
11 月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比6.8％の上昇となり、1982 年以来の大きな伸びとなりました。また、変動の大きい食品、エネルギーを除くコアＣＰＩは同 4.9％上昇となり、やはり 1991 年以降で最大の伸びとなりました。前月に続き、ガソリンや住居費、自動車などの上昇が顕著でした。
新型コロナのオミクロン株感染拡大への懸念があるものの、米国のサプライチェーンの混乱が続く中、生活必需品を中心に価格上昇は続きそうです。12 月は総合で前年米国の消費者物価指数（前年比、％）

7654

政策目標（2％）3210-1総合-2

食品、エネルギー除く

-3
2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021
（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

比 7.1％程度の上昇、コアは同 5.4％程度の上昇を想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2022 年 1 月 7 日号

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