情報提供資料
2020年1⽉

ポートフォリオ・マネジャーの今後の⾒通しについて<モビリティ・イノベーション・ファンド>

平素より格別のご⾼配を賜り、誠にありがとうございます。
2018年1⽉22⽇に運⽤を開始した「モビリティ・イノベーション・ファンド（以下、当ファンドといいます。）」は、運⽤開始から2年が経過しました。
本資料では、当ファンドの実質的な運⽤を担当する、メロン・インベストメンツ・コーポレーションのポートフォリオ・マネジャーからのコメントを基に、下記の項⽬についてご報告させて頂きます。
当ファンドのリード・ポートフォリオ・マネジャー

ロバート・ツォイテン

当資料の内容P2

今後の⾒通しについて
モビリティ業界を取り巻く今後の⾒通しP3

加速度を増すイノベーションの普及
P4-5（ご参考）パフォーマンスの状況について
設定来および2019年のパフォーマンス振り返りパフォーマンスに寄与した銘柄
P6

CES 2020で⾒られた最新のイノベーション

CES 2020でリサーチを⾏うロバート・ツォイテン※画像出所：メロン・インベストメンツ・コーポレーションが撮影●当資料は、ファンドの運⽤状況に関する情報提供を⽬的としてBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運⽤実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運⽤成果を⽰唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて⼤きくなることがありますので、基準価額にも⼤きな影響を与える場合があります。したがって、運⽤実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運⽤により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付⽬論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。
設定・運⽤はBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社

⾦融商品取引業者：関東財務局⻑（⾦商）第406号[加⼊協会] ⼀般社団法⼈ 投資信託協会／⼀般社団法⼈ ⽇本投資顧問業協会／⼀般社団法⼈ 第⼆種⾦融商品取引業協会

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ポートフォリオ・マネジャーの今後の⾒通しについて<モビリティ・イノベーション・ファンド>

今後の見通しについて
マクロ経済の回復や5Gの本格的な普及開始が後押しし、2020年はモビリティにとって有望な年にグローバル製造業PMIの推移

マクロ経済回復の兆し
我々は2020年の⽶国の景気後退の可能性はないと⾒ています。
落ち込みが続いていた製造業企業の景況感を表すグローバル製造業
PMIは、ここ数カ⽉で景気判断の節⽬である50近辺まで回復していることから、経済回復の兆しが⾒られています。こうした中、当ファンドでは世界経済の景気回復により恩恵を受けやすいと考えられる景気敏感株のウエイトを増やしています。

56（2018年1⽉〜2019年12⽉）

5452
50
48
18/1

18/7

19/1

19/7

⽶中貿易問題の懸念後退（年/⽉）

2018年6⽉以降に本格化した⽶中貿易問題も⾜下では第⼀段階の署名が⾏われるなど、両国の歩み寄りが⾒られています。特に⾃動⾞関連株は、⾼い成⻑性にもかかわらず、⽶中貿易問題の影響により短期的な売りを浴びせられており、株価⾒直しの買いの動きが期待されます。

EV推進の強まりと5Gの本格的な普及開始
2020年はモビリティ・イノベーション・ファンドにとって有望な年となるでしょう。中国政府の新エネルギー⾞販売⽐率の引き上げや、欧州でのCO2排出規制、COP25での温室効果ガス削減⽬標引き上げなど、世界各国でEV（電気⾃動⾞）普及を積極的に推進する取り組みが強化されてきています。通信分野に⽬を向けると、5Gは2020年に本格的な実⽤化が⾒込まれており、最新型の乗り物や交通システ
ムなどで積極的に導⼊されると考えられます。
このような好材料を背景に、⾜下の当ファンドの⻑期予想成⻑率は世界株式を上回る⽔準となっています。

⾜下の⻑期予想成⻑率（2019年12⽉末基準）

14.1%
10.2%

当ファンド

世界株式

※向こう3-5年のEPS成⻑率予想世界株式： MSCI オール・カントリー・ワールド・インデックス

出所：ブルームバーグ、メロン・インベストメンツ・コーポレーションのデータを基に、BNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社が作成●当資料は、ファンドの運⽤状況に関する情報提供を⽬的としてBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運⽤実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運⽤成果を⽰唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて⼤きくなることがありますので、基準価額にも⼤きな影響を与える場合があります。したがって、運⽤実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運⽤により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付⽬論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。
設定・運⽤はBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社

⾦融商品取引業者：関東財務局⻑（⾦商）第406号[加⼊協会] ⼀般社団法⼈ 投資信託協会／⼀般社団法⼈ ⽇本投資顧問業協会／⼀般社団法⼈ 第⼆種⾦融商品取引業協会

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ポートフォリオ・マネジャーの今後の⾒通しについて<モビリティ・イノベーション・ファンド>

加速度を増すイノベーションの普及
環境意識の⾼まりを受けて、EVの開発・普及が⼀層加速
気候変動への懸念の⾼まり、EUにおける排出量ベースのペナルティ強化、⾛⾏距離の改善、⾞両の選択肢の拡⼤は、今後数年間でEVの急速な普及を後押しすると考えます。
中国政府は2019年12⽉に公表した「新エネルギー⾞産業発展計画」の素案で、2025年までにEVなどの新エネルギー⾞の新⾞販売に占める⽐率を20%から25%に引き上げる計画を⽰しています。また、⾜下では、2020年に打ち切る予定であった新エネルギー⾞への購⼊補助⾦制度を延⻑する⽅針を固めています。

フリーモントにあるテスラの⾃動⾞⼯場を訪問するロバート

当ファンドの運⽤チームは2019年後半に投資先企業のテスラを訪問し、「モデル3」のロードテスト、⽶カリフォルニア州フリーモントにある⾃動⾞⼯場の視察、経営陣へのインタビューを⾏いました。同社はEVのみならず、⾃動運転やシェアリングなどモビリティのあらゆる側⾯で⾰新的なイノベーションを提供しており、魅⼒的な投資対象と考えています。（2020年1⽉29⽇時点の当ファンドのテスラの保有⽐率：2.0%）

5Gコネクティビティの浸透により、モビリティの可能性はさらに拡⼤が予想される
2020年は「5G元年」と呼ばれるように、5Gが本格的に普及する年とされています。⾼速・⼤容量、低遅延、多数同時接続を実現する5Gは、既存の通信技術では難しかった⾼度な⾃動運転や、よりスマートなモビリティシステムの実現を後押しすると考えます。
その⼀例として、トヨタ⾃動⾞は、2020年1⽉に⽶国のラスベガスで開催された世界最⼤の家電⾒本市CES 2020において、コネクテッドカー

CES 2020のトヨタのウーブン・シティのブースや⾃動運転のEVを中⼼に、あらゆるモノやサービスをネットでつなげる「スマートシティ」の構想を発表しました。
2020年末に閉鎖予定のトヨタ⾃動⾞東⽇本の東富⼠⼯場の跡地に「Woven City（ウーブン・シティ）」を創り、トヨタが商⽤向けに開発を進めている⾃動運転EV「イーパレット」などを⾛らせる計画で、燃料電池を使った発電システムなどを地下に敷設します。
このように、通信技術などの発展に伴い、⾃動⾞産業のリーダー企業は、従来の⾃動⾞産業の垣根を超え、「街づくり」まで裾野を広げることで収益機会の拡⼤に向けた取り組みを始めています。（2020年1⽉29
⽇時点の当ファンドのトヨタ⾃動⾞の保有⽐率：1.5%）※画像出所：メロン・インベストメンツ・コーポレーションが撮影※上記は個別銘柄の推奨を⽬的とするものではありません。また、将来の組み⼊れを⽰唆・保証するものでもありません。

●当資料は、ファンドの運⽤状況に関する情報提供を⽬的としてBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運⽤実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運⽤成果を⽰唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて⼤きくなることがありますので、基準価額にも⼤きな影響を与える場合があります。したがって、運⽤実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運⽤により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付⽬論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。
設定・運⽤はBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社

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ポートフォリオ・マネジャーの今後の⾒通しについて<モビリティ・イノベーション・ファンド>（ご参考）パフォーマンスの状況について
設定来の当ファンドの基準価額の推移（2018年1⽉22⽇~2020年1⽉29⽇）（円）

11,00010,000
9,000
8,000
7,000
6,000
18/1

18/7

19/1

19/7

20/1（年/⽉）

2019年、当ファンドは世界株式を上回るパフォーマンスを発揮
2019年の当ファンドおよび世界株式指数の推移（2019年1⽉4⽇~2019年12⽉30⽇）
140

当ファンド

135

世界株式

⾃動⾞関連株+35.5%

130+26.6%

125120
115+10.9%

110
105
10095

※2019年1⽉4⽇を100として指数化

90
2019/1

2019/4

2019/7

2019/10（年/⽉）※世界株式：MSCI オール・カントリー・ワールド・インデックス（円ベース）※⾃動⾞関連株：MSCI オール・カントリー・ワールド・インデックスの⾃動⾞・⾃動⾞部品産業グループ（円ベース）
出所：ブルームバーグのデータを基に、BNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社が作成●当資料は、ファンドの運⽤状況に関する情報提供を⽬的としてBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運⽤実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運⽤成果を⽰唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて⼤きくなることがありますので、基準価額にも⼤きな影響を与える場合があります。したがって、運⽤実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運⽤により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付⽬論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。
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ポートフォリオ・マネジャーの今後の⾒通しについて<モビリティ・イノベーション・ファンド>（ご参考）パフォーマンスの状況について（続き）
アンシスやキーサイト・テクノロジーズなど
5G関連銘柄が2019年のパフォーマンスを牽引
2019年の当ファンドの寄与度上位銘柄
銘柄名国アンシス

⽶国

テーマ
⾞のIT化

平均保有⽐率4.0%

騰落率寄与度+80.8%+2.7%+66.1%+2.2%

5Gや⾃動運転に係る⼤型契約等を背景に、市場予想を上回る好決算が発表された。
キーサイト･テクノロジーズ

⽶国

⾞のIT化

3.6%

5Gの本格的な普及を前に、5G通信テスト⽤製品群の需要が増加したことなどから、良好な決算を発表した。
ヤンデックスロシア

⾞の共有（シェアリング）

3.4%+60.3%+1.9%

タクシー配⾞アプリが拡⼤。ロシア政府による介⼊が懸念されたものの、当ファンドでは影響は軽微とみて保有を継続。
STマイクロエレクトロニクス

スイス

EV（電気⾃動⾞）

2.5%+90.1%+1.9%

テスラ向け製品の供給などを通じて、モビリティ分野における同社の半導体製品の強み、業績拡⼤が確認された。
メディアテック

台湾

⾞のIT化

2.1%

+98.5%+1.9%

中国の5G対応スマートフォン向け半導体の主要メーカーであることから、普及開始を前に買いが先⾏した。
寄与度1位のアンシスのCES 2020のブース※計測期間：2018年12⽉31⽇~2019年12⽉27⽇※画像出所：メロン・インベストメンツ・コーポレーションが撮影※上記は個別銘柄の推奨を⽬的とするものではありません。また、将来の組み⼊れを⽰唆・保証するものでもありません。

●当資料は、ファンドの運⽤状況に関する情報提供を⽬的としてBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運⽤実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運⽤成果を⽰唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて⼤きくなることがありますので、基準価額にも⼤きな影響を与える場合があります。したがって、運⽤実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運⽤により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付⽬論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。
設定・運⽤はBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社

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CES 2020で見られた最新のイノベーション

CES 2020 （米国：ラスベガス）“過去10年の間、スマートフォンをはじめとするモバイルが私たちの⽣活を根本から変えたと⾔っても過⾔ではないが、次のメガトレンドはモビリティだと信じている”（CES 2020のソニー吉⽥社⻑のコメント）「CES（世界最⼤級の家電⾒本市）」では、昨年に続き、モビリティ・イノベーションに関連する展⽰が注⽬を浴びました。
特に、ソニーが⾃動運転対応のEVコンセプトカーを発表したことが話題となりました。また、3ページでも述べた通り、トヨタ⾃動⾞が⾃動運転⾞などが⾛る実証都市「コネクティッド・シティ」の構想を表明しました。こうした構想がCESという場で⾃動⾞メーカーから発表されたことが、まさにこれソニーの⾃動運転対応のEVコンセプトカー「VISION-S」
からのメガトレンドがモビリティであることを⽰唆しているとも⾔えます。

ボッシュのIoTシャトルのコンセプトカー

ヤンデックスの⾃動運転タクシーのテストドライブ

リビアンの電気トラック

メルセデスベンツのコンセプトカー「ヴィジョンAVTR」

アウディのコンセプトカー「Audi AI:ME」

トヨタのコンセプトカー「LQ」※画像出所：メロン・インベストメンツ・コーポレーションが撮影※上記は個別銘柄の推奨を⽬的とするものではありません。
●当資料は、ファンドの運⽤状況に関する情報提供を⽬的としてBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運⽤実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運⽤成果を⽰唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて⼤きくなることがありますので、基準価額にも⼤きな影響を与える場合があります。したがって、運⽤実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運⽤により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付⽬論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。
設定・運⽤はBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社

⾦融商品取引業者：関東財務局⻑（⾦商）第406号[加⼊協会] ⼀般社団法⼈ 投資信託協会／⼀般社団法⼈ ⽇本投資顧問業協会／⼀般社団法⼈ 第⼆種⾦融商品取引業協会

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＜ファンドの特徴＞
・マザーファンド受益証券への投資を通じて、主として、日本を含む世界の金融商品取引所等に上場している自動車関連企業の株式に投資する。
・マザーファンドの実質的な運用は、メロン・インベストメンツ・コーポレーションに運用の指図に関する権限を委託する。
＜投資リスク＞
当ファンドは、マザーファンド受益証券への投資を通じて、主として内外の株式への投資を行いますので、組入れた有価証券等の値動き(外貨建資産には為替変動もあります。)により、当ファンドの基準価額は大きく変動することがあります。当ファンドは、元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により解約・償還金額が投資元本を下回り、損失を被る可能性があります。運用により信託財産に生じた利益または損失は、すべて受益者に帰属します。当ファンドは、預貯金とは異なります。預金保険または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、銀行など登録金融機関で購入された場合、投資者保護基金の支払いの対象とはなりません。
当ファンドの基準価額の変動要因としては、主に「価格変動リスク」、「株式の発行企業の信用リスク」、「為替変動リスク」、「流動性リスク」、「特定業種・テーマの集中投資に関する留意点」などがあります。※基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありません。
＜お申込みメモ＞＜ファンドの費用＞※上記費用の総額につきましては、投資家の皆様の保有される期間等により異なりますので、表示することができません。
※詳しくは投資信託説明書(交付目論見書)をご覧下さい。
※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。
金融商品取引業者名
SMBC日興証券株式会社

登録番号

金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第2251号

日本証券業協会

一般社団法人
日本投資顧問業協会

一般社団法人
金融先物取引業協会

一般社団法人第二種金融商品取引業協会

○

○

○

○

BNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社は、2020年4⽉1⽇をもって商号を「BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社」に変更する予定です。
2020年4⽉1⽇以降、当社名を表す記載につきましては、「BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社」とお読み替えください。
●当資料は、ファンドの運⽤状況に関する情報提供を⽬的としてBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運⽤実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運⽤成果を⽰唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて⼤きくなることがありますので、基準価額にも⼤きな影響を与える場合があります。したがって、運⽤実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運⽤により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付⽬論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。
設定・運⽤はBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社

⾦融商品取引業者：関東財務局⻑（⾦商）第406号[加⼊協会] ⼀般社団法⼈ 投資信託協会／⼀般社団法⼈ ⽇本投資顧問業協会／⼀般社団法⼈ 第⼆種⾦融商品取引業協会

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