2024年の⾒通しと注目銘柄のご紹介

情報提供資料
2023年12月<モビリティ・イノベーション・ファンド>
平素より格別のご高配を賜り、誠にありがとうございます。当資料では、ポートフォリオ・マネージャーによる2023年の振り返りと2024年の⾒通し、ポートフォリオ・マネージャーが注目する組入銘柄、ジャパンモビリティショー2023で⾒られた最新のイノベーションについてご紹介させて頂きます。

当資料のポイント1

ポートフォリオ・マネージャーによる2023年の振り返りと2024年の⾒通し2

ポートフォリオ・マネージャーが注目する組入銘柄

3

ジャパンモビリティショー2023で⾒られた最新のイノベーション

ポートフォリオ・マネージャーによる2023年の振り返りと2024年の見通し
当ファンドの年初来のパフォーマンスについて

2023年は、3月に⽶シリコンバレーバンクの経営破綻を発端に⾦融システム不安が台頭した局⾯や、10月に⽶⻑期⾦利が上昇した局⾯では、株式市場は軟調に推移し当ファンドの基準価額は下落しましたが、年初来（2022年12月30日〜2023年11月30日）の期間では、インフレ圧⼒の鈍化を背景とした利上げ終了観測などが好感される中、当ファンドの組み入れるモビリティ関連企業の株式が概ね堅調に推移し、当ファンドの基準価額の騰落率は+22.6％となりました。

設定来の当ファンドの基準価額の推移（円）（2018年1月22日~2023年11月30日）

20,000

年初来
22.6％上昇18,000

11月30日時点

16,00015,652円

14,00012,00010,000
8,000
6,000
18年1月

19年1月

20年1月

21年1月

22年1月

23年1月

※基準価額は1万口あたり、信託報酬控除後の値です。2023年11月末まで分配を⾏っていません。
出所︓ニュートン・インベストメント・マネジメント・ノースアメリカ・エルエルシー、ブルームバーグのデータを基に、BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成※上記は作成時点のコメントであり、今後予告なしに変更される場合があります。
●当資料は、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としてBNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて大きくなることがありますので、基準価額にも大きな影響を与える場合があります。したがって、運用実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運用により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付目論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。 ●当ファンドのご購入に際しては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付目論⾒書）の内容を必ずご確認のうえ、お客様ご自身でご判断ください。
設定・運用はBNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社

⾦融商品取引業者︓関東財務局⻑（⾦商）第406号[加入協会] 一般社団法人 投資信託協会／一般社団法人 日本投資顧問業協会／一般社団法人 第⼆種⾦融商品取引業協会

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2023年12月<モビリティ・イノベーション・ファンド>

ポートフォリオ・マネージャーによる2023年の振り返りと2024年の見通し（続き）
政策的な後押しなどを背景に、今後もEVや自動運転技術の普及が期待される

当ファンドのリード・ポートフォリオ・マネジャー

ロバート・ツォイテン

⽶国のEV市場において、テスラは依然として高い存在感を放っているものの、様々な自動⾞メーカーから新型EVが投入される中、市場シェアには低下圧⼒が⾒られます。また、世界の自動⾞販売を牽引する中国においては、新エネルギー⾞の販売が引き続き堅調な一⽅で、新型モデルの投入や需要喚起のために値下げが⾏われるなど、競争激化と収益⾯での逆風が懸念されます。
しかしながら、⽶国の自動⾞販売については、在庫⽔準が回復傾向にあり過去の通常期の⽔準へと近付いてきていることや、⽶国をはじめとする主要市場においてEV（電気自動⾞）の販売増加につながる政策が打ち出されていることなどが自動⾞分野にとってサポート材料になると考えています。

また、2030年には新⾞販売台数のうち4台に１台がEV（BEV（バッテリー式電気自動⾞）・PHEV（プラグインハイブリッド自動⾞）を含む）になり、新⾞販売台数の約8割が自動運転レベル2以上に対応すると予測されており、今後も⻑期的にガソリン⾞からEVへの移⾏、自動運転技術の普及が継続すると⾒られます。こうした状況がモビリティ分野の⻑期的な成⻑機会を創出すると考えています。

足下の予想EPS成⻑率（2023年11月末時点）

19.3％
12.9％

世界株式

当ファンド

※向こう3-5年の年率換算値※世界株式︓MSCI オール・カントリー・ワールド・インデックス
出所︓ニュートン・インベストメント・マネジメント・ノースアメリカ・エルエルシー、ブルームバーグのデータを基に、BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成※上記は作成時点のコメントであり、今後予告なしに変更される場合があります。
●当資料は、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としてBNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて大きくなることがありますので、基準価額にも大きな影響を与える場合があります。したがって、運用実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運用により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付目論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。 ●当ファンドのご購入に際しては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付目論⾒書）の内容を必ずご確認のうえ、お客様ご自身でご判断ください。
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⾦融商品取引業者︓関東財務局⻑（⾦商）第406号[加入協会] 一般社団法人 投資信託協会／一般社団法人 日本投資顧問業協会／一般社団法人 第⼆種⾦融商品取引業協会

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2023年12月

2024年の⾒通しと注目銘柄のご紹介<モビリティ・イノベーション・ファンド>

ポートフォリオ・マネージャーが注目する組入銘柄
2024年に注目する分野として、今後さらに普及すると考えられるEVや自動運転技術に関連する企業に着目しています。
当資料では一部の関連銘柄についてご紹介いたします。

アンシス（⽶国）

テーマ︓⾞のIT化設計図から構造解析するシステムを提供、仮想運転システムが自動運転技術の向上に活用される
様々な業界のエンジニアリング分野で利用されるシミュレーションソフトを開発する企業です。5G（第5世代移動通信システム）や半導体などに加えて、モビリティ分野では、EVやADAS（先進運転支援システム）および自動運転⾞などのシミュレーションにおいて同社のソフトウェアが活用されています。
シミュレーションを活用することで、コスト削減を⾏いながら技術⾰新が⾏えることから、モビリティ分野に限らず様々な分野で同社ソフトウェアの活用が期待されています。

同社の直近3年間の株価（期間︓2020年11月30日〜2023年11月30日）
（⽶ドル）
500
400
300
20010020年11月BYD（中国）21年11月22年11月

23年11月

テーマ︓EV（電気自動⾞）

EVメーカーながら⾞載電池の開発と製造も⼿掛ける。中国国外での販売拡⼤を目指す
中国を代表するEVメーカーです。EVの製造コストに占める⾞載電池の割合は大きく、メーカーにとって競争⼒に最も影響する部分ですが、同社は⾞載電池を自社グループ内で開発、製造していることから、コスト⾯で優位にたっています。
同社は中国国内を中心に売り上げを大きく伸ばしている中、欧州および日本を含むアジア太平洋地域での販売拡大も強化しており、同社の一段の成⻑が期待されます。

同社の直近3年間の株価（期間︓2020年11月30日〜2023年11月30日）（香港ドル）
400

300

200

100
20年11月21年11月22年11月23年11月出所︓ニュートン・インベストメント・マネジメント・ノースアメリカ・エルエルシーのコメント、ブルームバーグのデータを基に、BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成※上記は銘柄を推奨するものではありません。また、今後の組入を保証するものではありません。※上記は作成時点のコメントであり、今後予告なしに変更される場合があります。
●当資料は、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としてBNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて大きくなることがありますので、基準価額にも大きな影響を与える場合があります。したがって、運用実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運用により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付目論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。 ●当ファンドのご購入に際しては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付目論⾒書）の内容を必ずご確認のうえ、お客様ご自身でご判断ください。
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2024年の⾒通しと注目銘柄のご紹介<モビリティ・イノベーション・ファンド>

ポートフォリオ・マネージャーが注目する組入銘柄（続き）
モービルアイ・グローバル（イスラエル）

テーマ︓自動運転⾞

先進運転⽀援システム、自動運転システムに特化。中国の自動⾞メーカーとも提携を開始
インテル傘下の自動運転技術開発企業です。ADAS（先進運転支援システム）やAV（自動運転システム）など自動⾞向けソリューションを⼿掛けています。
23年9月に、中国最大級の自動⾞メーカーFAWグループ（第一汽⾞集団）と中国市場でソフトウェア、ハードウェア、テクノロジー製品における戦略的パートナーシップを結びました。
同社は、今後も自動⾞や歩⾏者の安全性を高める機能に対する需要や、そうした機能の物流における活用が期待される中で、⻑期的な恩恵を受けると考えます。

同社の上場来の株価（期間︓2022年10月26日〜2023年11月30日）
（⽶ドル）
50

40302022年10月エヌビディア（⽶国）

23年4月

23年10月

テーマ︓自動運転⾞

自動運転用半導体が多くの自動⾞メーカーに採用GPU（画像処理半導体）開発のリーディングカンパニーです。同社は、大規模データセンターやAI（人工知能）の中核技術を⼿がける企業であり、短期的な競争懸念は⼩さいと考えています。足下では、「チャットGPT」などの⽣成AIが必要とする複雑な演算能⼒の拡大に伴い、同社のデータセンター向け半導体は、業績を大きく伸ばしています。
また、データセンター向けのみならず、同社は自動運転用半導体を⼿がけ、中国のEVメーカーBYDをはじめ、多くの自動⾞メーカーに採用されています。そのため、今後の自動運転技術の普及の⻑期的な恩恵を受けると考えます。

同社の直近3年間の株価（期間︓2020年11月30日〜2023年11月30日）
（⽶ドル）
600

400

200

0
20年11月21年11月22年11月23年11月出所︓ニュートン・インベストメント・マネジメント・ノースアメリカ・エルエルシーのコメント、ブルームバーグのデータを基に、BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成※上記は銘柄を推奨するものではありません。また、今後の組入を保証するものではありません。※上記は作成時点のコメントであり、今後予告なしに変更される場合があります。
●当資料は、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としてBNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて大きくなることがありますので、基準価額にも大きな影響を与える場合があります。したがって、運用実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運用により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付目論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。 ●当ファンドのご購入に際しては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付目論⾒書）の内容を必ずご確認のうえ、お客様ご自身でご判断ください。
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2024年の⾒通しと注目銘柄のご紹介<モビリティ・イノベーション・ファンド>

ポートフォリオ・マネージャーが注目する組入銘柄（続き）
スズキ（日本）テーマ︓EV（電気自動⾞）

インドで⾼い自動⾞シェアを誇る。今後はEVや次世代モビリティにも注⼒
同社の直近3年間の株価軽自動⾞を中心に取り扱う自動⾞メーカーです。国内での比較的安定したビジネスに加えて、経済発展が期待されるインドにおける、同社の自動⾞シェアは非常に高く、同国の成⻑とともに今後の売上の拡大が期待されます。

（円）EVへの移⾏については遅れが⾒られるものの、同社はインドでEVを製造するとともに、同国をEVの輸出拠点に位置付け、今後数年以内での市販化を計画しています。

5,000

同社は次世代型モビリティにも成⻑機会を⾒出しており、2023年10月に開催されたジャパン・モビリティショー2023では、次世代四脚モビリティ「MOQBA（モクバ）」を発表し、注目されました。

（期間︓2020年11月30日〜2023年11月30日）
7,000
6,000

4,000
3,000
20年11月ジャパンモビリティショー2023でスズキの発表した次世代四脚モビリティ「MOQBA（モクバ）」
画像出所︓ZUMA Press/アフロ

21年11月22年11月23年11月ジャパンモビリティショー2023について
詳しくは次のページへ

出所︓ニュートン・インベストメント・マネジメント・ノースアメリカ・エルエルシーのコメント、ブルームバーグのデータを基に、BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成※上記は銘柄を推奨するものではありません。また、今後の組入を保証するものではありません。※上記は作成時点のコメントであり、今後予告なしに変更される場合があります。
●当資料は、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としてBNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて大きくなることがありますので、基準価額にも大きな影響を与える場合があります。したがって、運用実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運用により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付目論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。 ●当ファンドのご購入に際しては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付目論⾒書）の内容を必ずご確認のうえ、お客様ご自身でご判断ください。
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ジャパンモビリティショー2023で見られた最新のイノベーション
自動運転社会が実現すると「移動空間で何ができるかがモビリティーの価値になる」（ジャパンモビリティショー2023のホンダ三部社⻑のコメント）

2023年10月25日に「ジャパンモビリティショー2023」が開催されました。東京モーターショーから名称を変え、4年ぶりに開かれた国内最大の展示会ともあり、高い注目を集めました。国内外の自動⾞メーカーが次世代自動⾞を披露するとともに、空飛ぶクルマや四脚モビリティなども発表されました。
ホンダの自動運転⾞両「クルーズ・オリジン」
画像出所︓本⽥技研工業株式会社

日産のEVコンセプトカー「Nissan Hyper Punk」
画像出所︓ZUMA Press/アフロ

メルセデスベンツのEVコンセプトカー「Concept EQG」
画像出所︓アフロ※上記は銘柄を推奨するものではありません。また、今後の組入を保証するものではありません。※上記は作成時点のコメントであり、今後予告なしに変更される場合があります。
●当資料は、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としてBNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて大きくなることがありますので、基準価額にも大きな影響を与える場合があります。したがって、運用実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運用により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付目論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。 ●当ファンドのご購入に際しては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付目論⾒書）の内容を必ずご確認のうえ、お客様ご自身でご判断ください。
設定・運用はBNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社

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スバルの空⾶ぶ⾞「SUBARU AIR MOBILITY Concept」

レクサスのEVコンセプトカー「LF-ZC」

Joby Aviationの空⾶ぶ⾞「Joby」

ソニー・ホンダモビリティのEVコンセプトカー「AFEELA」

画像出所︓ロイター/アフロ

画像出所︓ロイター/アフロ

画像出所︓ZUMA Press/アフロ

画像出所︓AFP/アフロ※上記は銘柄を推奨するものではありません。また、今後の組入を保証するものではありません。

●当資料は、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としてBNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて大きくなることがありますので、基準価額にも大きな影響を与える場合があります。したがって、運用実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運用により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付目論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。 ●当ファンドのご購入に際しては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付目論⾒書）の内容を必ずご確認のうえ、お客様ご自身でご判断ください。
設定・運用はBNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社

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＜ファンドの特徴＞
・マザーファンド受益証券への投資を通じて、主として、日本を含む世界の金融商品取引所等に上場している自動車関連企業の株式に投資する。
・マザーファンドの実質的な運用は、ニュートン・インベストメント・マネジメント・ノースアメリカ・エルエルシー*に運用の指図に関する権限を委託する。
*ニュートン・インベストメント・マネジメント・ノースアメリカ・エルエルシーは、ＢＮＹメロン・グループ傘下の運用会社グループであるニュートン・インベストメント・マネジメントの北米拠点です。

ニュートン・インベストメント・マネジメントは、グローバルな株式、債券、マルチアセット等の多岐にわたる資産クラスの運用スペシャリストです。
本社：米国ボストン＜投資リスク＞
当ファンドは、マザーファンド受益証券への投資を通じて、主として内外の株式への投資を行いますので、組入れた有価証券等の値動き(外貨建資産には為替変動もあります。)により、当ファンドの基準価額は大きく変動することがあります。当ファンドは、元本が保証されているものではなく、基準価額の下落により解約・償還金額が投資元本を下回り、損失を被る可能性があります。運用により信託財産に生じた利益または損失は、すべて受益者に帰属します。当ファンドは、預貯金とは異なります。
預金保険または保険契約者保護機構の対象ではありません。また、銀行など登録金融機関で購入された場合、投資者保護基金の支払いの対象とはなりません。
当ファンドの基準価額の変動要因としては、主に「価格変動リスク」、「株式の発行企業の信用リスク」、「為替変動リスク」、「流動性リスク」、「特定業種・テーマの集中投資に関する留意点」などがあります。※基準価額の変動要因は上記に限定されるものではありません。
＜お申込みメモ＞＜ファンドの費用＞※上記費用の総額につきましては、投資家の皆様の保有される期間等により異なりますので、表示することができません。
※詳しくは投資信託説明書(交付目論見書)をご覧下さい。
※お申込み、投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。
金融商品取引業者名
SMBC日興証券株式会社

登録番号

金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第2251号

日本証券業協会

一般社団法人
日本投資顧問業協会

一般社団法人
金融先物取引業協会

一般社団法人第二種金融商品取引業協会

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●当資料は、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としてBNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドは、主に株式等値動きのある証券（外貨建証券は為替変動リスクもあります。）を投資対象としているため、基準価額は変動します。特に、投資する外国の株式の価格変動は、為替の変動を含めて大きくなることがありますので、基準価額にも大きな影響を与える場合があります。したがって、運用実績は市場環境等により変動し、元⾦を割り込むことがあります。●当ファンドの運用により⽣じた利益および損失は、すべて受益者に帰属します。ファンドは投資元本が保証されているものではありません。 ●当ファンドの投資リスクについては投資信託説明書（交付目論⾒書）の「投資リスク」をご覧ください。 ●当ファンドのご購入に際しては、販売会社よりお渡しします投資信託説明書（交付目論⾒書）の内容を必ずご確認のうえ、お客様ご自身でご判断ください。
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