2021年10月期
第３四半期 決算説明会資料

本日のご説明内容

1. 連結業績ハイライト
1. eラーニング事業
2. アカデミー事業
3. インキュベーション事業

2. 2021年度 連結業績の見通し
3. MSSOによる資金調達

4. 株式会社CAICAの株式交付による連結純資産の増加（見通し）
5. 株式会社FLOCの固定資産取得の件
2

連結業績ハイライト

3

連結業績ハイライト ／ 業績サマリー

各事業セグメントの業績は堅調
アカデミー事業も黒字化し、かつ、業績好調を継続
インキュベーション事業は成長基調にある
eラーニング事業

アカデミー事業

インキュベーション事業

売上高順調に増加

EBITDAは伸長

EBITDAは黒字

成長基調に変化はなし

黒字継続

利益率は向上注.1）前年会計期間との対比をしております。

4連結業績ハイライト・損益計算書

トップラインは前年対比は伸長となるも先行投資の計上にて各収益指標は赤字にて着地（百万円）

FY20.3Q
連結（実績）

FY21.3Q
連結（実績）

前年対比

売上高

1,297

1,378

106％

EBITDA67△23-

営業利益

1△95-

経常利益

5△75-

当期純利益

126△98-注）EBITDA＝営業利益＋減価償却費＋のれん償却費

5連結業績ハイライト ／ EBITDAの進捗

各事業のEBITDAは前期比で伸長も、大きくは成長せず
Q1に実施した成長投資に起因し、EBITDAはマイナスにて着地
67M

▲3M

▲23M

EBITDAインキュベーション事業

26M
アカデミー事業

19M

前年同期比

▲ 91M

前四半期比

▲ 20M

eラーニング事業
全社調整コスト

17M
175M

54M

37M
91M
80M

▲130M

~~

▲3M

前年対比増加要因を除けば、全社調整コストは昨年同期比で同水準を維持

▲139M
▲189M

2020年Q3

2021年Q2

要因① ｜ライツ・オファリングに関するコスト（+13M）
要因② ｜上記による証券事務手数料の増加（+18M）
要因③ ｜M&A案件獲得するための販促費（+18M）

2021年Q36

連結業績ハイライト・貸借対照表十分な手元流動性を積極的な成長投資へ
引き続き、財務基盤は安定水準にある連結BS（FY21.Q3）

（百万円）

金額

構成比

（百万円）

金額

流動比率

構成比

664％

1,89154%

流動負債

2848%

有形固定資産130%

固定負債34510%

無形固定資産

2958%

負債合計

630

18%

投資等

1,29037%

純資産

2,860

82%

22％

資産合計

3,490

100%

負債・純資産
合計

3,490

100%

自己資本比率

流動資産

負債比率81％参照）2021年第３四半期決算短信
注）百万単位以下については、切り捨て表記としています

7

連結業績ハイライト（*セグメント別）

eラーニング事業の概況

8eラーニング事業ハイライト

LMSはオンプレ・カスタマイズ案件の受注継続・堅調
積極的に事業の選択と集中を実行◼ iStudy LMS
新型コロナウィルスの影響にて導入を控えていた企業の具体的検討や導入が進み始める
既存クライアントの利用方法の変化などからオプションの追加導入などが旺盛◼ SLAP
企業における自学習（eラーニング）ニーズから新規注文が伸長
他社のLMSやeラーニングシステ
ムからのリプレイス案件の受注が堅調
バーションアップデートを継続◼ イベント・スタジオ（廃止）◼ ラーニング・コンテンツ

FY21.6末にて事業廃止

集合研修の需要が回復せす
先端技術系のeラーニングコンテンツの需要が増加
オーダーメードの制作案件の受注は堅調に推移

9eラーニング事業ハイライト／売上高の推移

追い風に乗り、売上高は大きく伸長
M&Aしたイーフロンティアの業績もフル寄与
◼ 売上高
900
800

820M

前年比

700
600

1.93

626M

億円

500
400

伸び率
（前年同期比）

300
200

131％

1000

FY20.Q3
実績

FY21.Q3
実績注.1）売上高＝LMS収入＋ラーニングコンテンツ収入＋スタジオ収入
注.2）イーフロンティア実績が寄与
参照）2021年第３四半期決算短信

10

eラーニング事業ハイライト／EBITDAの推移

EBITDAの伸びは鈍化も、来期移行を見据え、さらなる成長への打ち手を着実に講じている◼ EBITDA
200
180160175M◼ 前年同月比実績とのギャップ内訳
昨年に受注したコンテンツ案件にて単年度実績のEBITDA寄与分（66M）が消滅

140
120
100

91M

8060

前年同期比

40▲

0.84億円

200

FY20.Q3
実績

FY21.Q3
実績注.1）売上高＝LMS収入＋ラーニングコンテンツ収入＋スタジオ収入
注.2）イーフロンティア実績が寄与
参照）2021年第３四半期決算短信

11

eラーニング事業ハイライト／SLAP・ID数の推移

SLAPのユーザーID数は、リプレイス案件の受注が継続しており、大幅な伸びを記録中
50000

44,000超45000

2020年3月から2021年9月時点まで

40000
35000

ユーザーID
伸び数

30000

20倍超

25000

18,300超20000

18,800超16,000超15000

新規開拓の施策が成果に結びつく
リプレイス案件の継続した受注もあり、引き続き、ストック収入の源泉を伸ばしていく

10000

7,000超FY20.03

FY20.07

FY20.11

FY21.02

FY21.06~~02,000超~~5000

FY21.0912

連結業績ハイライト（*セグメント別）

アカデミー事業の概況

13アカデミー事業ハイライト

各サービスラインが好調
本セグメント業績は堅調に成長◼ ITエンジニアの高度化
有料職業紹介サービスは継続◼ SES
SESはV字回復
各月単月黒字化を継続達成

ただ、新型コロナウイルスの影
響を受けて需要消滅（採用の見合わせ など）

営業面でシナジーを追求
エンジニア稼働率は大幅に改善

eラーニング事業とのシナジー最大化に注力

ロー・コストオペレーションを継続強化◼ 受託開発／セキュリティ◼ 介護DX

大型のプロジェクトを複数受注
受注マージンの高い案件に注力

ケアオンライン（ASPサービス）の保守業務を島根事業所に集約

セキュリティコンサルティングはSLAPとの営業シナジーを追求

介護事業者向けにIT総務サービスを展開

14

アカデミー事業ハイライト／エンジニアの稼働率

エンジニア稼働率は目標水準である96％以上を維持
プロジェクト再開の声が優先的にかかる好循環を継続
FY20.10月期実績◼ エンジニアの稼働率

FY21.10月期実績
110.00%FY21.7月度
96.42%

100.00%90.00%

80.00%

70.00%

60.00%

FY20.7月より回復基調

50.00%

年月40.00%

10月

11月

12月

1月

2月

３月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

出所）開示資料15

アカデミー事業ハイライト／売上高の推移

不採算事業会社の清算・プロジェクト終了の影響により減収
通期では売上高は底堅く成長する見通し
◼ 売上高
600

500

532M

506M

400

300

SES / 受託開発案件の受注が好調•••

SES単価の見直しによる増収（FY21.04）
受託案件のマージン見直しによる増収（FY21.06）
受託案件の積み増し（FY21.06）

トップラインは前年同期比でほぼ同額も高マージンの案件を獲得

200

100

• EBITDA/売上高は約11％へ（FY21.Q3）
0

FY20.Q3
実績

FY21.Q3実績出所）社内資料

16

アカデミー事業ハイライト／EBITDAの推移

ビジネスモデルをしっかりと改善し、EBITDAは伸長
正味のキャッシュフロー創出力はいっそうに向上◼ EBITDA
605554M

5045

前年同期比

584035百万円

3025伸び率（前年同期比）2015105▲3M

0-5-10FY20.Q3
実績

FY21.Q3
実績

V字回復
継続出所）社内資料

17

連結業績ハイライト（*セグメント別）

インキュベーション事業の概況

18インキュベーション事業ハイライト

ブロックチェーン領域の受託実績を積み上げ
新規サービスの立ち上げを狙い、積極的に成長投資◼ 受託研究◼ 先端技術の社会実装

NFT領域に本格参入

Dapps / Defi分野にてアプリケーション開発を継続受託

チューリンガム社と協力し、NFT分
野のブロントエンドアプリケーションの開発を受託

・バーチャル株主総会システムの継続開発
・ステーキングシステムの継続開発

商品化に向けて開発スタート◼ コンサルティング◼ 投融資事業

eラーニングサービスと連携し、同一クライアントにUI/UXコン
サルティングの提案本格化

自動トレーディングシステムを積極的に活用

組織経営コンサルティング／
IPO支援コンサルティングを受注••••

FSCC（=フィスココイン）
BTC（=ビットコイン）
Defi銘柄その他

19インキュベーション事業ハイライト／予実対実績

各収益指標にて前年実績に届かず
ただし、しっかりと案件実績を積み上げ■ FY20.Q3実績■ FY21.Q3実績◼ EBITDA◼ 売上高

30160140120

25157M（※）

252026M

19M
75M

14M

1010400151580

2023M

2010060◼ セグメント利益

5050※）2019年10月期に計上を予定していた東大・松尾研究室の受託研究売上の計上時期が期ズレし、2020年10月期に計上されております。
出所）社内資料20

2021年10月期連結業績見通し

21

2021年10月期連結業績見通し／ミッション

ビジョン・中期経営目標の達成

業態のトランスフォームを力強く推進
１

積極的に成長投資／事業規模を拡大

２

組織基盤／人材採用の強化

M&Aを積極展開

既存事業の自律成長

ストラクチャーの最適化

人材の確保
人材への投資案件の継続精査中選択と集中を継続

FY21の上期に実行完了

継続投資（参考）FY21.Q2決算説明会資料

222021年10月期連結業績見通し

新型コロナウイルス感染拡大によるマクロ経済環境の変化が不透明であり、また、当社グループは進行期においてM＆Aを中心に業態のトランスフォーメーションを一気に推進していく方針であります。
そのため、2021年10月期の業績予想については、本決算短信を公表する時点では信頼性の高い業績数値を的確に算出すること困難であるため、記載しておりません。

通期業績予想については、合理的に算定が可能になった時点で公表する予定であります。

23

MSSOによる資金調達

24

MSSOによる資金調達
目的
資金使途

暗号資産運用事業を拡大する
暗号資産の運用

想定調達額

759,585,200円

新株予約権の個数

18,600個（新株予約権1個につき、100株）

潜在株式数／希薄化率

18,600,000株／（24.83）％

行使可能期間2021年8月31日から2023年8月31日まで

当初行使価額

414.9円（2021年8月11日の終値461円の90％））

上限行使価額

定めない

下限行使価額

231.0円（2021年8月11日の終値461円の50％、小数点以下切上）行使価額の修正

行使日直前取引日の東証終値の90％に相当する金額（少数第２位を切上）

発行概要

行使価額

行使停止要請条項

当社の任意で行使の停止期間や行使個数を設定可能

買戻条項①下限行使価額を10連続取引日下回った、または、②新株予約権の一部を行使せずに行使可能期間が経過した、等の事象が発生し割当先から買い戻しの請求を受けた場合

ロックアップ

本新株予約権が残存している期間、追加的な株式の発行や売出を行う場合に割当先と協議の上で決定する（但し、資本提携およびＭ＆Ａ目的等、ストックオプショ ンの場合を除く）

割当先

WCP /Ⅰ投資事業組合※想定調達額は、当初行使価額（発行決議日の直前取引日の終値461円の90％）に基づき算出。
※詳細は、2021年8月12日付プレスリリース「第三者割当による行使価額修正条項付株式会社クシム第9回新株予約権（停止要請条項付）の発行に関するお知らせ」をご参照ください。

25

株式会社CAICAの株式交付による連結純資産の増加

26

株式会社CAICAの株式交付による連結純資産の増加（見通し）

株式交付が成立。当社の連結純資産は増加する見通し◼ 2021 年８月 31 日東証終値を基準とした場合のＣＡＩＣＡ株式の参考評価額
注）下記は、2021 年８月 31 日の東証終値を基準として算出した参考値であり、当社の 2021 年 10 月 期決算における連結純資産の増加額ではありません。

当社および連結子会社が保有するCAICA株式
2021年８月３１日のCAICAの東証終値

当社および連結子会社が保有するCAICA株式の参考評価額

2,210,232株204.0円

450,887,328円※）交付されたＣ ＡＩＣＡ株式を市場等を通じて売却し、売却益が発生した場合には特別利益として計上することを 見込んでおります。
出所）開示資料27

株式会社FLOCの固定資産取得の件

28

株式会社FLOCさま_概要「FLOC ブロックチェーン大学校」としてブロックチェーン技術者の育成スクールの運営を事業展開
商号

株式会社FLOC

本社所在地

東京都千代田区丸の内３丁目１番１号

創業・設立

2018年4月2日

資本金100百万円

代表者

代表取締役 泉 正人
ブロックチェーン技術者の育成スクールの運営

事業内容

企業研修カリキュラムの構築および企業に対する研修事業
コンサルティング事業

関連会社

日本ファイナンシャルアカデミー株式会社
一般社団法人 日本ブロックチェーン推進協会（BCCC）

加盟法人

一般社団法人 日本ブロックチェーン協会（JBA）
一般社団法人 日本仮想通貨ビジネス協会（JCBA）

出所）社内資料

29

本ディールにて取得した資産一式

ブロックチェーン技術の基礎から上級者まで体系的に網羅
エンジニアからビジネスパーソンまで全方位的に学べる教育体系を獲得
取得対象

内 容

ベーシックコース（テキスト・動画・著作権など一式）★
ブロックチェーン技術者
育成カリキュラム

ビジネスコース（テキスト・動画・著作権など一式）

エンジニアコース・ブロックチェーン実装（テキスト・動画・著作権など一式）
エンジニアコース・スマートコントラクト実装（テキスト・動画・著作権など一式）
FLOC Agent（登録商標 第6236347）

商標権
ブロックチェーンEXPO（登録商標 第6236347）
Webサイト
その他Webドメインならびに本件サイトなどに付随する著作権出所）開示資料

30

ブロックチェーンの教育コンテンツにて国内随一のプレイヤーへ

ブロックチェーン教育では、当社が圧倒的な優位性を獲得

ブロックチェーン
カリキュラム
受講生数
人材ビジネス
（転職サポート）
ブロックチェーン別のマーケット層
受講スタイル

講師陣

受講料

当社

A社

◎

△

基礎〜エンジニア上級までカバーしたオリジナル教材○
ブロックチェーン分野では
No.1

B社

△

C社

×

市販教材を利用

一般的なカリキュラムの1パートとして教材提供

△

△

△

ブロックチェーン分野は少数

ブロックチェーンは少数

ブロックチェーンはごく少数

○

○

○

×

ブロックチェーン企業向けに特化した実績あり

エンジニアとビジネスの実績あり

卒業生および卒業生以外の人材紹介

ブロックチェーン企業はほぼ無し◎
初心者からエンジニア上級までカバーする△
ブロックチェーン初心者向け△
ブロックチェーン初心者のエンジニアのみ△
ブロックチェーン初心者のみ

D社○
エンジニア・ビジネス向け
カリキュラムの密度は低い○
ブロックチェーンエンジニアが多数ー
人材紹介事業は展なし○
ブロックチェーンエンジニア
スタートアップの囲い込みE社

××
ブロックチェーンはない△
ブロックチェーン企業はほぼ無し

×ブロックチェーン専門ナシ

◎

△

○

◎○

◎

対面＆オンラインの選択可
サポートも充実

オンラインのみ
サポートはあり教室受講とWebの選択可
サポートも充実

対面＆webの選択可
サポートも充実

自社のコワーキング内で展開している

対面＆webの選択可
サポートも充実ー◎
業界でもトップクラスの講師陣をラインナップ

○

△

○

○

現役エンジニア

一般講師

卒業生のメンターが対応

現役エンジニア

◎△

△

○

△

非常にリーズブルな価格へ

業界にて高めの価格設定

業界にて中位な価格レンジ

業界にて中位な価格レンジ

業界にて高めの価格設定

ー出所）社内資料31本資料の取り扱いについて

本書は、株式会社クシムに関連する予想、見通し、目標、計画等の将来に関する記述を含みます。
これらの記述は、当社が本書の作成時点において入手した情報に基づき、本書の作成時点における予測等を基礎として記載されています。
これらの記述のためには一定の前提(仮定)を使用しています。
これらの記述、または前提(仮定)は主観的なものであり、将来において不正確であることが判明したり、将来実現しない可能性があります。このような事態の原因となりうる不確実性やリスクに関する追加情報については、当社の決算短信、有価証券報告書、ディスクロージャー誌、アニュアルレポート等をご参照ください。

本書における将来に関する記述は、本書の作成時点のものであり、本書の作成時点の後に生じた事情によりこれらの記述に変更があった場合でも、当社は本書を改訂する義務は負いかねますのでご了承ください。
本書における当社以外の企業等にかかわる記述は、公開情報等から引用したものであり、かかる情報の正確性・ 適切性等について、当社はこれを保証するものではありません。本書で使用するデータまたは表現等の欠落、誤謬、本書の使用により引き起こされる損害等に対する責任は負いかねますのでご了承ください。
本書にかかる一切の権利は、株式会社クシムに帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、当社の書面による承諾を得ずに複製または転送等を行わないようお願いいたします。

32

End