2022年10⽉期
第１四半期 決算説明会資料

本⽇のご説明内容

1. 企業概要
2. 2022年10⽉期 第1四半期 連結業績ハイライト
3. 事業の状況
1. ブロックチェーンサービス事業
2. システムエンジニアリング事業
3. インキュベーション事業

4. 2022年度 連結業績の⾒通し2

企業概要

3

新⽣ クシムグループとして始動 - Mission・Vision・Brand Conceptを再定義
私たちは、⽇本を代表するブロックチェーンサービスカンパニーを⽬指しています。
⾃らのミッション・ビジョン・ブランドを再定義し、着実に成⻑を遂げてまいります。

Mission• ブロックチェーン技術の社会実装を推進し、その普及に貢献する

Vision• ブロックチェーン技術の有⽤性を正しく伝え、社会の次なる「産業の⽶（コメ）」にする• ブロックチェーン技術の習得を⽀援し、優秀なエンジニアの育成と輩出を⾏う

Brand Concept• ブロックチェーンといえばクシム

2022年度より報告セグメントを変更
祖業を含む、旧事業を統合。成⻑セグメントとして、新たにブロックチェーンサービス事業を⽤意
今期からの報告セグメント

従来の報告セグメントEラーニング事業

ブロックチェーンサービス事業• 法⼈向け学習管理システム 「SLAP」「iStudy LMS」
• 各種研修講座・サービス• eラーニングコンテンツ••••

アカデミー事業

システムエンジニアリング事業• 有料職業紹介サービス 「iStudy Academy」• ⾼度IT⼈材技術者の育成、並びに紹介・派遣事業• フリーランス・マッチング事業••••

インキュベーション事業

インキュベーション事業••••

先端IT技術を適⽤するシステムの受託開発
先端IT技術の社会実装を⽬的とする受託研究
経営および各種コンサルティング
投融資事業

先端IT技術を適⽤するシステムの受託開発
先端IT技術の社会実装を⽬的とする受託研究
ブロックチェーン技術の基礎研究
ブロックチェーン技術に関する教育コンテンツの開発と販売

法⼈向け学習管理システム 「SLAP」「iStudy LMS」
各種研修講座／eラーニングコンテンツ
⾼度IT⼈材技術者の育成、並びに紹介・派遣事業
SES事業およびシステムの受託開発• 経営および各種コンサルティング• 投融資事業

事業ポートフォリオを再編し、成⻑性・収益性の向上に着⼿中
中期経営計画の最終年度を迎え、事業の成⻑性と採算性から事業ポートフォリオの選択と集中を完結したい
ブロックチェーン や メタバース といった成⻑分野にも⽬を向け、積極的に経営資源を投下していく
これまでこれから（FY19.10⽉〜FY21.10⽉）（FY21.11⽉〜未来へ）⾼⾼☆eラーニング（SLAP）
マネタイズに挑戦☆eラーニング（SLAP）

事
業
成⻑
性

☆ブロックチェーンサービス
・受託開発
・コンサルティング
・R&D☆アカデミー（受託開発）☆アカデミー（SES）☆インキュベーション（暗号資産運⽤ 他）☆インキュベーション
・暗号資産運⽤
・投資先のバリューアップとEXIT

事
業
成⻑
性

☆システムエンジニアリング
・SES・受託開発
・ソフトウェアの運⽤・保守☆アカデミー（ケアオンライン）☆eラーニング（研修）☆eラーニング（研修）☆eラーニング（ソフトウェア販売）☆eラーニング（ソフトウェア販売）☆eラーニング（LMS）☆eラーニング（LMS）

メタバースを追い⾵に挑戦☆スタジオ事業（*事業撤退）

低低低

事業採算性⾼低

事業採算性⾼連結業績ハイライト7連結業績ハイライト／損益計算書

不採算事業から撤退したため、売上⾼は前年同期⽐で減収
しかし、全ての収益指標にて⿊字化を達成
当社のEBITDAマージンは⼤幅な改善を達成（百万円）

FY21.1Q
連結（実績）

FY22.1Q
連結（実績）

前年対⽐

EBITDAマージン

売上⾼53833462％

EBITDA△2768-

営業利益△5144-

経常利益△4147-

当期純利益△3628-

20％超
売上⾼営業利益率13％超

注）EBITDA＝営業利益＋減価償却費＋のれん償却費8連結業績ハイライト ／ 売上⾼・営業利益・営業利益率の推移

過去10年において、最も⾼い売上⾼営業利益率を達成
業態転換により、第１四半期の⾚字体質傾向から脱却（単位：百万）600

中期経営計画（FY19-22）■ 売上⾼ ■ 営業損失 ■ 営業利益 ● 営業利益率

538500419400334300237200199253241212109133100236FY22営業利益率 13%

FY20
営業利益率 2%

FY18
営業利益率 3%0

FY12.1Q

FY13.1Q

FY14.1Q

FY15.1Q

FY16FY17FY18FY19

FY20

FY21

FY22-100（出所）決算短信9連結業績ハイライト ／ EBITDAの推移

各事業のEBITDAは継続伸⻑。チューリンガム／セブンテージの
EBITDAはブロックチェーンサービス事業にて第2四半期から寄与
▲27M

68M

インキュベーション事業

EBITDA伸び率（前年同期⽐・事業のみ）
システムエンジニアリング事業

92M

ブロックチェーンサービス事業

0.5M
全社調整コスト

88.9％

63M
40M

全社調整コストにおける前年対⽐減少要因

6M
▲1M

▲64M
▲97M

2021年1Q① 要因 ｜資本政策に伴い⽣じたコストの減少▲3M② 要因 ｜上記による証券事務⼿数料の未発⽣▲10M③ 要因 ｜M&A案件獲得するための販促費▲20M

2022年1Q

10連結業績ハイライト／貸借対照表

⼗分な⼿元流動性を積極的な成⻑投資へ
負債⽐率は改善し、引き続き、財務基盤は安定⽔準にある流動⽐率

連結BS（FY22.1Q）
（百万円）

⾦額

構成⽐

（百万円）

⾦額

構成⽐

816.5％

2,44754.6%

流動負債

299

6.7%

有形固定資産120.3%

固定負債

376

8.4%

負債⽐率

無形固定資産2645.9%

負債合計

676

15.1%

17.8％

投資等

1,755

39.2%

純資産

3,804

84.9%

資産合計

4,481

100.0%

負債・純資産合計

4,481100.0%

流動資産

⾃⼰資本⽐率
84.5％参照）2022年第１四半期決算短信
注）百万単位以下については、切り捨て表記としています

11連結業績ハイライト（*セグメント別）

事業の概況

12

ブロックチェーンサービス事業（１／２）

チューリンガム／セブンテージとの経営統合が完了
収益獲得に向けた各プロジェクトも順調に進⾏中
サービス概要バリューチェーン• DApps案件におけるスマートコントラクト部分の開発・実装

準委任契約による開発支援

暗号資産交換業TG社

受託開発契約による開発支援

金融業• 分散ネットワーク上でコンセンサスを提供する⽅法などの設計開発

TG社
SV社

トークン開発プロジェクトの支援

海外プロジェクト

トークンの価値向上に関する支援• ホワイトペーパーの作成⽀援• その開発実装

TG社
SV社

自社サービスに活用可能なトークンの発行支援

発行体①

自社サービスに活用可能なトークンの発行支援

発行体②

トークンの設計変更の開発支援• 既に発⾏されているトークンの価値向上を狙った設計変更から再開発

TG社

既に発行されているトークンの価値の再向上

発行体③

ゼロ知識証明の研究開発• 事業化• Ethereumのスケーラビリティへの利⽤研究

TG社

秘匿計算領域のプロダクト開発

レイヤー２
プロジェクト

秘匿計算技術に関する研究・論文作成• アカデミックへの参画、共同研究• 基礎研究TG社

先行研究の調査
有識者とのセッション

クリプト
コミュニティ

スマートコントラクト開発
受託型開発
プロトコル設計

ブロックチェーンを活用する事業へのコンサルティング

ブロックチェーン技術（特に、 暗号学や秘匿計算技術）に関する研究及び開発

TG社：チューリンガム株式会社
SV社：株式会社SEVENTAGE

13

ブロックチェーンサービス事業（２／２）

NFTマーケットプレイスは、予定どおり2022年２⽉にプロダクトの納品を完了（URL） https://zaif-nft.io/

14システムエンジニアリング事業（１／２）

在宅ワーク、副業解禁といった働き⽅の変化が追い⾵
iStudy LMS・SLAPの引き合いは継続・堅調
n iStudy LMS / SLAP
病院や企業への新規案件の受注が伸⻑
オンプレミスの⼤型案件やリプレースニーズが旺盛
アップデート開発も順調に

n eラーニング・コンテンツ
売れ筋コンテンツが堅調
先端技術系のeラーニングコンテ
ンツ、特にブロックチェーン講座が⼤⼿SIerに導⼊が決定
⼤⼿⾦融機関への拡販を狙う

n コンテンツ制作サービス

n イーフロンティア

⼤⼿⾦融機関から定期的にオーダーメイドeラーニングコンテンツの制作案件を受注

独⾃の販売網を活⽤し、ソフトウェアのみならず、パソコン周辺機器の販売に注⼒

堅調に推移

NFTマーケットプレイスで⾃社開発のソフトウェアの販売提供を積極的に企図
15eラーニング事業ハイライト／SLAP・ID数の推移

SLAPのユーザーID数は、リプレイス案件の受注が継続
SLAPのアップデート開発と合わせ、順調に進展している
50000

47,000超44,000超45000

2020年3⽉から2022年１⽉時点まで

40000
35000

ユーザーID
伸び数

30000
25000

20倍超

18,300超 18,800超

20000

16,000超15000

新規開拓の施策が成果へ
リプレイス案件の継続した受注もあり、引き続き、ストック収⼊の源泉を伸ばしていく

10000

7,000超FY20.07 FY20.11 FY21.02 FY21.06

FY21.09~~

FY20.03~~02,000超~~5000

FY22.01

16システムエンジニアリング事業（２／２）

新型コロナウイルスの影響も、本セグメントのサービスラインは堅調
引き続き、マージンの⾼い案件に経営資源を投下していく
n SES
SESの稼働率は⾼⽔準を維持
各⽉単⽉⿊字化を継続達成

⼤型のプロジェクトを複数受注受注マージンの⾼い案件に注⼒

営業⾯でシナジーを追求
エンジニア稼働率は⼤幅に改善

部⾨⿊字化を達成

ロー・コストオペレーションを継続強化

エンジニアリソースを充⾜
開発体制を強化中

n 介護DXn 受託開発／セキュリティ

n ITエンジニアの⾼度化

ケアオンライン（ASPサービス）の保守業務を島根事業所に集約

eラーニング事業とのシナジー
最⼤化に注⼒製品のアップデートを企図

先端技術を応⽤するプロジェク
ト進⾏と合わせ、エンジニアのスキルアップを実現

販売網の拡⼤に向け、パートナー企業を拡⼤中

17

インキュベーション事業

暗号資産運⽤は、複数の暗号資産に投資実⾏し、収益化を実現
ブロックチェーン領域にてコンサルティングサービスを起案中
M&Aは、魅⼒的な案件のソーシングを継続中
n 暗号資産の投融資事業

n コンサルティング（既存領域）

複数の暗号資産に投資を実⾏
着実に収益化を実現

eラーニングサービスと連携
同⼀クライアントにUI/UXコンサルティングの提案本格化••••

BTC・ETH等
アルトコイン
Defi銘柄
その他

n M&A や 資本業務提携

n コンサルティング（新規領域）

M＆A仲介企業やデータベースを⽤いたM＆A仲介サービスを活⽤し候補となる企業のソーシングを⽇々継続

ブロックチェーン技術を応⽤する領域でのサービス展開を準備中

引き続き、⾼度ITおよびブロックチェーン領域の企業に集中してM＆Aの取り組みを進める• Web3のアプリ開発、⽀援• Web3のビジネスコンサル
ティング• Web3でサービスを提供する会社への出資• トークン発⾏代⾏• トークンの価値向上コンサル
18

2022年10月期連結業績見通し

192022年10⽉期連結業績⾒通し通期⾒通しについては、１Q時点では⾮開⽰といたしました

ウクライナ危機や新型コロナウイルス感染拡⼤によるマクロ経済環境の変化が不透明であり、既存事業の業績への影響が予測困難な状況である点、また、当社グループは進⾏期においてM＆Aによる⾮連続な成⻑を志向していること、かつ、中期経営計画の最終年度である本年度中に業態のトランスフォーメーションを⼀気に推進していく⽅針です。
そのため、本決算短信を公表する時点では信頼性の⾼い業績数値を合理的に算出することが困難であることから業績予測については開⽰しておりません。
業績予測については、当期間中に実施したいM＆A案件が成約し、そのうえで、合理的に連結業績の⾒通しが予想可能になった時点で公表する予定であります。それまでは、中期経営⽬標を羅針盤として、着実に成⻑を図ってまいります。

（出所）決算短信より抜粋

202022年10⽉期は中期経営計画の最終年度

ビジョン・中期経営⽬標の達成

業態のトランスフォームを⼒強く推進
１

積極的に成⻑投資／事業規模を拡⼤

２

組織基盤／⼈材採⽤の強化

M&Aを積極展開

既存事業の⾃律成⻑

ストラクチャーの最適化

⼈材の確保
⼈材への投資引き続き、案件を精査中選択と集中

FY21の上期に実⾏完了

ターゲットは⾼度⼈材
ブロックチェーン領域に継続投資（参考）FY21.Q2決算説明会資料

中期経営⽬標
私たちは中期経営⽬標の達成を⽬指してまいります
中期経営⽬標30億円以上 を達成
営業利益率は 15%以上 を達成
営業利益：
当期純利益： 当期純利益率は 10%以上 を達成
2022年10⽉期 230〜300億円規模
時価総額：
売上⾼：2022年10⽉期

配当⽅針：

株式の価値増加を最優先課題としつつ、⾃⼰株式と配当総額の合計を勘案して利益還元を図るとともに、安定した配当を継続することを基本⽅針といたします

株主還元：

株主の皆さまのご⽀援にお応えすることを⽬的として、株主優待制度を実施してまいります企業価値向上への道筋
2022年に230億円超と⼤きな⾶躍を⽬指し、積極的な資本政策を計画してまいります
私たちが⽬指す、未来の姿
企
業価値⽇本を代表する
ブロックチェーンサービスカンパニー

最終年度（計画）

2022年10⽉期

EVは230億円〜••

起点（計画）

売上⾼ 30億
営業利益 7.72億
営⽬

2019年10⽉期

経⻑期

標

2025年
VISION
⽬指す姿

EVは30億円〜••

売上⾼ 7.45億
営業利益 0.65億

2022年

計画

2019年

営期経）

⽉度
年中年1022019
202〜
19年（20（年⽉）本資料の取り扱いについて

本書は、株式会社クシムに関連する予想、⾒通し、⽬標、計画等の将来に関する記述を含みます。
これらの記述は、当社が本書の作成時点において⼊⼿した情報に基づき、本書の作成時点における予測等を基礎として記載されています。
これらの記述のためには⼀定の前提(仮定)を使⽤しています。
これらの記述、または前提(仮定)は主観的なものであり、将来において不正確であることが判明したり、将来実現しない可能性があります。このような事態の原因となりうる不確実性やリスクに関する追加情報については、当社の決算短信、有価証券報告書、ディスクロージャー誌、アニュアルレポート等をご参照ください。
本書における将来に関する記述は、本書の作成時点のものであり、本書の作成時点の後に⽣じた事情によりこれらの記述に変更があった場合でも、当社は本書を改訂する義務は負いかねますのでご了承ください。
本書における当社以外の企業等にかかわる記述は、公開情報等から引⽤したものであり、かかる情報の正確性・ 適切性等について、当社はこれを保証するものではありません。本書で使⽤するデータまたは表現等の⽋落、誤謬、本書の使⽤により引き起こされる損害等に対する責任は負いかねますのでご了承ください。
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24

End