2020年10⽉期
決算説明会資料

OUR VISIONHR Tech ・ Ed Tech の分野にて⽇本を代表するソリューションカンパニーを⽬指す
l HRTech とは• テクノロジーの活⽤によって⼈材育成や採⽤活動、⼈事評価などの⼈事領域の業務の改善を⾏うソリューション群を指す⾔葉で、HR（Human Resources）とテクノロジー（Technology）を組み合わせた造語• スタートアップ企業が市場の成⻑を牽引しており、数⼗億円規模の資⾦調達に成功する企業も数多く現れるなど注⽬を集めていますl EdTech とは• Education（教育）とTechnology（テクノロジー）を組み合わせた造語• この分野は、進歩を続けるテクノロジーの⼒を使い、教育にイノベーションを起こすビジネス領域として注⽬を集めています2

グループ連結⼦会社、並びに開⽰セグメント
当社グループは、当連結会計年度にて連結６社へ
開⽰セグメントは３区分（eラーニング事業／アカデミー事業／インキュベーション事業）です

クシム

eラーニングクシムテクノロジーズ

クシムインサイト✔

✔

イーフロンティア

ケア・ダイナミクス

✔
✔

アカデミー

インキュベーション

クシムソフト✔

✔
✔
3本⽇のご説明内容

1. 連結業績ハイライト
1. eラーニング事業
2. アカデミー事業
3. インキュベーション事業

2. 2021年度10⽉期連結業績⾒通し4

連結業績ハイライト

5連結業績ハイライト ／ 業績サマリー

eラーニング／インキュベーション事業は業績好調
アカデミー事業は⿊字転換を果たし、正常稼働状態に回復

eラーニング事業

アカデミー事業売上⾼順調に増加

Q4期間にて⿊字転換

利益率は⼤幅向上

正常稼動状態に回復

インキュベーション事業

売上⾼・利益ともに対計画⽐で伸⻑

6

連結業績ハイライト ／ 計画対⽐

いずれの指標も計画対⽐は未達成となるも売上⾼は前年⽐では⼤きく成⻑し、⿊字にて着地（百万円）

FY20.10⽉期
連結（計画）

売上⾼

1,880

FY20.10⽉期
連結（実績）

1,859

計画対⽐

99％

EBITDA

230

12555％

営業利益

145

3424％

経常利益

147

4027％

当期純利益

209

15474％EBITDAは過去最⾼⽔準
当期純利益は過去最⾼⽔準へ

注）EBITDA＝営業利益＋減価償却費＋のれん償却費

7

連結業績ハイライト ／ 売上⾼の進捗「⾃律成⻑」と「M&A」にて⾼い売上⾼成⻑率を達成
（百万円）
2000

1,859M

1800
1600

前年同期⽐伸び率

1400
1200

147％

1,101M

1000
800

754M

755M
600
400

CAGR(17-20)

2000

FY17.Q4

FY18.Q4

FY19.Q435％

FY20.Q4

注.1）FY17.Q4〜FY19.Q4は単体決算。FY20.Q4はM&Aした⼦会社を含む、連結決算
注.2）FY20.Q4は、連結対象会社間の内部売上⾼を消去しております
注.3）⾦額は切り捨て表記にしています。⽐率は⼩数点以下第⼀位を四捨五⼊しております（以下同様）

8

連結業績ハイライト ／ EBITDAの進捗

各事業のEBITDAは⼤きく伸⻑
グループ会社の経営統合による経営効率化を推進
インキュベーション事業

11M

アカデミー事業

61M

eラーニング事業
全社調整コスト

125M

前年⽐

13M
18M

206M

230M

1.1億円
伸び率（事業のみ）

▲51M

▲180M

▲162M

2019年10⽉期

76％

2020年10⽉期

9連結業績ハイライト ／ 計画対⽐の未達要因

新型コロナウィルス感染拡⼤の影響にて計画対⽐は未達
2021年から収益は改善の⾒込み（百万円）

売上⾼／営業利益の計画対⽐の未達要因
248M① 要因 ｜SES事業が計画対⽐にて未達

145M
••

ギャップ

144M

新型コロナウィルス感染拡⼤にてSESビジネスの商談延期や受注の遅延が発⽣
特に、2020年4⽉〜6⽉は需要の消失もあり、アカでミー事業セグメントは営業⾚字にて着地② 要因 ｜eラーニング／インキュベーション事業の伸び悩み
••

34M

ー

「巣ごもり」需要や企業のデジタルシフトから新規問い合わせや相談は増加
ただ、同時に、新型コロナウィルスの第２波・第３波懸念から需要の期ズレや消失が発⽣③ 要因 ｜ライツ・オファリングなど計画外コストの発⽣•

営業利益（通期計画）ー9M

新型コロナウィルスの実体経済への影響を⾒据え、「⼿元流動性の確保」と「次年度以降の成⻑原資の調達」を⽬的に、期中にてライツ・オファリングを実施

営業利益（通期実績）

10

連結業績ハイライト（６／６）

積極的に成⻑投資をしつつ、⼗分な⼿元流動性を確保
引き続き、財務基盤は安定⽔準にある連結BS（FY20.Q4）
（百万円）

⾦額

構成⽐

（百万円）

⾦額

構成⽐

流動⽐率
223％

流動資産

940

40%

流動負債

421

18%

有形固定資産

311%

固定負債

412

17%

無形固定資産

358

15%

負債合計

833

35%

投資等

1051

44%

純資産

1,547

65%

54％

資産合計

2,381

100%

負債・純資産
合計

2,381

100%

⾃⼰資本⽐率

負債⽐率65％参照）2020年10⽉度決算短信

11

連結業績ハイライト（*セグメント別）

eラーニング事業の概況

12

eラーニング事業ハイライト

在宅ワーク、副業解禁といった働き⽅の変化が追い⾵
iStudy LMS・SLAPの引き合いは継続・堅調
n iStudy LMSn SLAP
企業における⾃学習（eラーニング）ニーズが追い⾵

企業業績の不振から、カスタマイズ需要の期ズレが⽣じたが、案件の具体的検討や導⼊が進み始める『学校教育機関向け無償提供』に多数の反響⼤。ID提供数は延伸

インフラ環境の刷新完了
パブリッククラウド環境を準備

クライアントニーズを踏まえ、バージョンアップデート継続

n イベント・スタジオn ラーニング・コンテンツ

企業のテレワーク推進が後押し

集合研修は需要消滅

かつ、企業のオンデマドコンテン
ツ 制作ニーズが⾼まり
年間スタジオ利⽤回数が急増

先端技術系のeラーニングコンテンツの需要が増加
⾷育領域のコンテンツ開発プロ
ジェクトを受注13

eラーニング事業ハイライト／売上⾼の推移

追い⾵に乗り、売上⾼は⼤きく伸⻑
イーフロンティアの業績（FY21.5⽉度〜）も寄与
n 売上⾼
1000

938M

900

70034％

前年同期⽐伸び率800699M

600500400300

前年同期⽐伸び率200100）（除く、イーフロンティア

0

FY19..10⽉度
実績

23％

FY20.10⽉時
実績注.1）売上⾼＝LMS収⼊＋ラーニングコンテンツ収⼊＋スタジオ収⼊注.2）イーフロンティア実績を2020年5⽉より連結参照）2020年10⽉度決算短信

14

eラーニング事業ハイライト／EBITDAの推移

EBITDAも順調に成⻑
正味のキャッシュ・フロー創出⼒は伸⻑n EBITDA
250

230M
20012％

前年同期⽐伸び率

206M

150100

前年同期⽐伸び率500）（除く、イーフロンティア
FY19..10⽉度
実績

９％

FY20.10⽉時
実績注.1）売上⾼＝LMS収⼊＋ラーニングコンテンツ収⼊＋スタジオ収⼊注.2）イーフロンティン実績を2020年5⽉より連結参照）2020年10⽉度決算短信

15

eラーニング事業ハイライト／SLAP・ID数の推移

企業・学校教育機関への無償提供の反響⼤きく
SLAPのユーザーID数は８倍の⼤幅な伸び
８ヶ⽉で8倍の伸び

16,000超2020年3⽉から11⽉時点までユーザーID
伸び率

700％

7,000超当社のストック売上の源泉
SLAPαの伸びも寄与

2,000超FY20.03

FY20.07

FY20.1116

連結業績ハイライト（*セグメント別）

アカデミー事業の概況

17アカデミー事業ハイライト

新型コロナウイルスの影響はあったが、本セグメントのサービスラインをしっかりと⽴ち上げ
n ITエンジニアの⾼度化
有料職業紹介サービスは継続

n SES
SESは第４四半期にV字回復
各⽉単⽉⿊字化を達成

ただ、新型コロナウイルスの影
響を受けて需要消滅（採⽤の⾒合わせ など）

営業⾯でシナジーを追求
エンジニア稼働率は改善

eラーニング事業とのシナジー最⼤化を図る

ロー・コストオペレーションに積極的にシフト

n 受託開発／セキュリティ

n 介護DX

⼤型のプロジェクトを複数受注
受注マージンの⾼い案件に注⼒

ケアオンライン（ASPサービス）の保守業務を島根事業所に集約

セキュリティコンサルティングはSLAPとの営業シナジーを追求

介護事業者向けにIT総務サービスを展開。M&Aによるシナジーを追求

18

アカデミー事業ハイライト／エンジニアの稼働率

エンジニア稼働率も⽬標⽔準へ回帰
プロジェクト再開の声が優先的にかかる好循環へ
FY20.10⽉期実績n エンジニアの稼働率

FY21.10⽉期実績FY20.11⽉度
96.0%

100.00%90.00%

80.00%

70.00%

FY20.7⽉より回復基調

60.00%

50.00%

年⽉
40.00%

10⽉

11⽉

12⽉

1⽉

2⽉

３⽉

4⽉

5⽉

6⽉

7⽉

8⽉

9⽉

出所）社内資料19アカデミー事業ハイライト／売上⾼の推移

M&Aした計３社の業績が寄与
売上⾼は⼤きく伸⻑。アカデミー事業は堅調に⽴ち上がる
n 売上⾼
800
700

691M
600

M&Aを積極的に実⾏
••
•

500
400

クシムソフト（FY19.9⽉）
クシムテクノロジーズ（FY19.11⽉）
ケア・ダイナミクス（FY20.5⽉）

300
200

本セグメントの売上規模は⼤きく拡⼤

100026M
FY19..10⽉度
実績

FY20.10⽉時
実績注）ケア・ダイナミクス実績は2020年5⽉より連結出所）社内資料

20アカデミー事業ハイライト／EBITDAの推移

事業初年度にてEBITDAはプラスに転換
正味のキャッシュフロー創出⼒のさらなる向上を⽬指す
n EBITDAPMIを通じて実⾏した経営の打ち⼿

201013M

0-10-20-30•

営業戦略＆体制の再設計•

ローコストオペレーションを徹底•

受注マージンの⾼い案件にリソース投下•

組織の3Sを再設計。経営基盤を強化-40-50-60▲51M
FY19..10⽉度
実績

FY20.10⽉時
実績注）FY19.10⽉度のEBITDAは、M&Aによるアドバイザリー費⽤（41M）を加味した数値
出所）社内資料

21

連結業績ハイライト（*セグメント別）

インキュベーション事業の概況

22インキュベーション事業ハイライト

先進技術領域の社会実装案件の受託実績を積み上げ
新規サービスの⽴ち上げを狙い、積極的に成⻑投資n 受託研究n 先端技術の社会実装

東⼤・松尾研究室との研究は計画どおりに完了

Dapps / Deﬁ分野にてアプリケーション開発を受託「⾒守りシステム」はFY20.10⽉に開発完了。
商品化に向けてフェーズ２の開発に移⾏

株主総会の「完全オンライン化」
解禁検討が進むことを鑑み、バーチャル株主総会向けのサービスを企図

n コンサルティング

n 投融資事業

UI/UXコンサルティング
システム開発案件にてフロントエンドを複数受注

ブロックチェーン領域における有望なスタートアップと提携• Stake Technologies• チューリンガム• ZETANT

組織経営コンサルティング／
IPO⽀援コンサルティングを受注

23

インキュベーション事業ハイライト／予実対実績

売上は通期計画を達成もEBITDAは計画に届かず■ 通期計画178M■ 通期実績

達成率

売上⾼

260M 146％

69M
進捗率

EBITDA61M 88％

69M

セグメント
利益

進捗率

57M 82％

0%

20%

40%

60%

80%

100%
進捗度合い

注）インキュベーション事業は、セグメントのEBITDA≒セグメント利益参照）2020年10⽉度決算短信

24

2021年10月期連結業績見通し

25

2021年10⽉期連結業績⾒通し／ミッション

ビジョン・中期経営⽬標の達成

業態のトランスフォームを⼒強く推進
１

積極的に成⻑投資／事業規模を拡⼤

M&Aを積極展開

既存事業の⾃律成⻑

２

組織基盤／⼈材採⽤の強化

ストラクチャーの最適化

⼈材の確保
⼈材への投資26

2021年10⽉期連結業績⾒通し／ミッション

株主の皆さまの多⼤なる⽀援にて成⻑原資は潤沢
積極的に成⻑投資をし、組織のケイパビリティをダイナミックに拡充いたします成⻑投資の原資

⽬的

1

事業規模の拡⼤

8.25億円ライツオファリングによる資⾦調達額（*2020年12⽉9⽇時点）

M&Aを含む、さらなる事業投資11.2億円2

組織・⼈材の強化
組織の成⻑スピードを⾒据えた
⼈材確保・投資--（参考）10⽉27⽇開⽰資料より抜粋

27

2021年10⽉期連結業績⾒通し／ミッション

株主価値の最⼤化を志向し、経営して参りますn

売上⾼成⻑率は⾼⽔準を維持

nキャッシュフロー創出⼒（EBITDA）は⿊字を維持

n

グループ各社／各セグメントの営業利益は⿊字を維持

n

中期⽬標に掲げる利益⽔準にチャレンジ
例：売上⾼営業利益率は15%がターゲット28

2021年10⽉期連結業績⾒通し／ミッション
引き続き、私たちは中期経営⽬標の達成を⽬指してまいります（単位：百万円）

売上⾼の計画推移

営業利益の計画推移（単位：百万円）*注）FY19.10期は変則決算（10ヶ⽉）の数値*注）FY19.10期は変則決算（10ヶ⽉）の数値
3,0687722,3685261,8591,101754

EBITDA 営業利益

121（単体）（連結） 12537

FY18.12実績

FY19.10実績

FY20.10実績

FY21.10計画

FY22.10（年⽉）計画

FY18.12実績▲434

FY19.10実績

FY20.10実績

FY21.10計画

FY22.10（年⽉）計画
292021年10⽉期連結業績⾒通し新型コロナウイルス感染拡⼤によるマクロ経済環境の変化が不透明であり、また、当社グループは進⾏期においてM＆Aを中⼼に業態のトランスフォーメーションを⼀気に推進していく⽅針であります。
そのため、2021年10⽉期の業績予想については、本決算短信を公表する時点では信頼性の⾼い業績数値を的確に算出すること困難であるため、記載しておりません。
通期業績予想については、合理的に算定が可能になった時点で公表する予定であります。

30

本資料の取り扱いについて本書は、株式会社クシムに関連する予想、⾒通し、⽬標、計画等の将来に関する記述を含みます。
これらの記述は、当社が本書の作成時点において⼊⼿した情報に基づき、本書の作成時点における予測等を基礎として記載されています。
これらの記述のためには⼀定の前提(仮定)を使⽤しています。
これらの記述、または前提(仮定)は主観的なものであり、将来において不正確であることが判明したり、将来実現しない可能性があります。このような事態の原因となりうる不確実性やリスクに関する追加情報については、当社の決算短信、有価証券報告書、ディスクロージャー誌、アニュアルレポート等をご参照ください。
本書における将来に関する記述は、本書の作成時点のものであり、本書の作成時点の後に⽣じた事情によりこれらの記述に変更があった場合でも、当社は本書を改訂する義務は負いかねますのでご了承ください。
本書における当社以外の企業等にかかわる記述は、公開情報等から引⽤したものであり、かかる情報の正確性・ 適切性等について、当社はこれを保証するものではありません。本書で使⽤するデータまたは表現等の⽋落、誤謬、本書の使⽤により引き起こされる損害等に対する責任は負いかねますのでご了承ください。
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31

End