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2024年2月決算のお知らせ
米国製造業株式ファンド（年4回決算型）
愛称：USルネサンス（年4回決算型） 追加型投信／海外／株式「米国製造業株式ファンド（年4回決算型）愛称：USルネサンス（年4回決算型）」は、2024年2月19日に第1期決算を迎えました。当ファンドの分配方針に従い、基準価額水準、市況動向などを勘案し、当期の分配金を下記の通りとしましたので、ご報告いたします。

第1期決算

分配金額50円（1万口当たり、税引前）※分配金は過去の実績であり、将来の運用成果などを示唆・保証するものではありません。分配対象額が少額の場合には、分配を行わないことがあります。

設定来 (2023年12月4日～2024年1月末) の投資行動
2023年12月はインフレ指標の鈍化を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が2024年前半にも利下げに転じるとの期待が高まり、米国株式市場は上昇しました。
年明け以降は、FRB高官の早期利下げ観測へのけん制発言や利益確定の売りに押される場面もみられましたが、1月後半の好調な企業決算発表などを受け、米国株式市場は史上最高値を更新しました。
このような環境下、当ファンドは米国株式の主要指数であるS&P500を上回るパフォーマンスを獲得しました。特にヘルスケアセクターの銘柄の株価上昇が奏功しました。

2023年12月以降、当ファンドでは株価が好調で目標株価に達したアイトロンやトリンブルなどを売却しました。
また、同業他社からの買収提案を受けたアンシスも売却しました。一方、半導体製造工場の新設計画を受け、今後半導体装置の受注拡大が見込まれるラムリサーチを新たに組み入れました。また、足元、航空機製造でトラブルを抱えるボーイングも、問題解決を経て再び高いキャッシュフローを獲得すると期待されることや株価に割安感があることから、新たに組み入れました。

■ 基準価額の推移
11,500
11,250

基準価額

11,000（2024年2月19日）

10,75011,192円

10,500
10,250※基準価額は信託報酬など控除後。
換金時の費用、税金などは考慮していません。

10,0009,750
2023/12/12023/12/21

2024/1/16

2024/2/5※ファンド設定日の前営業日（2023年12月1日）を10,000として指数化。
期間： 2023年12月1日（ファンド設定日：2023年12月4日）～2024年2月19日。

1

上記は過去の実績であり、将来の運用成果などを示唆・保証するものではありません。

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2024年2月

米国製造業株式ファンド（年4回決算型）
愛称：USルネサンス（年4回決算型） 追加型投信／海外／株式

ポートフォリオ・マネジャーに聞く、米国経済をけん引する製造業の投資機会

Q

米国株式が最高値を更新する中、経済を支えてきた製造業の成長ドライバーは何ですか？

製造業は、米国株式市場の約7割を占めます。基幹産業として米国経済を支えるモノづくり＝製造業で、私たちは次の3つの成長分野に注目しています。

ﾆｭｰﾄﾝ･ｲﾝﾍﾞｽﾄﾒﾝﾄ･ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄ *ポートフォリオ・マネジャー
モンティ・コリ① バイオ医薬品サプライヤー
米国には、世界をリードするバイオ医薬品のサプライヤーが多く存在します。肥満症やアルツハイマー病の治療薬は、新薬の需要が急速に高まっています。製薬メーカーは需要に対応するため、生産能力を増強し、医薬品製造機器の導入を積極的に進めています。また、バイオ新薬の発見や開発の分野においても、米国企業は大きな役割を果たしており、最先端の研究機器メーカーなどの事業拡大が期待されます。

ダナハー
業種 ヘルスケア

ダナハーは、医療診断機器、ライフサイエンスやバイオ医薬品向け専門機器およびサービスの大手プロバイダー。新薬の開発と製薬の国内生産能力の確保は、各国の重要な国家戦略となっていることから、恩恵が期待されます。

② エネルギー効率
米国では、サプライチェーン（供給網）の再構築や、米中の貿易摩擦による生産拠点の国内回帰（リショアリング）が進むと予想されます。同時に米国内の生産拠点の施設では、エネルギー効率化が一層求められます。
こうした流れは、温暖化ガス排出量削減を支援する事業や技術を手掛ける企業の後押しとなるでしょう。また、工場施設のみならず、学校やオフィス、病院、公共建築物の高効率の暖房・換気・空調（HVAC）システムの需要を生み出すと見込まれます。

2キャリア・グローバル
業種 資本財・サービスキャリア・グローバルは、HVAC（暖房・換気・空調）システム大手。公共建築物などの冷暖房機器からの温暖化ガス排出量は大きな割合を占めており、エネルギーの効率化が迫られます。それら建物の新設や設備更新の機会は、同社の持続的な成長につながると見込まれます。

＊ニュートン・インベストメント・マネジメントはBNYメロン・インベストメント・マネジメント傘下の運用会社。
上記はニュートン・インベストメント・マネジメント・ノースアメリカ・エルエルシーのコメントに基づき、BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパンが作成。上記の個別銘柄に関する言及は例示を目的とするものであり、当該個別銘柄の購入、売却または継続保有を推奨するものではありません。上記は当資料作成時点の見解であり、将来の運用成果などを示唆・保証するものではありません。また、予告なく変更されることがあります。写真はイメージです。

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米国製造業株式ファンド（年4回決算型）
愛称：USルネサンス（年4回決算型） 追加型投信／海外／株式③ 電力供給インフラ
デジタル化が加速する中、製造業のプロセスも変化しています。省人化に向けた工場の自動化やシミュレーションソフトウェアなどを活用した製造試作、各種データの蓄積などを支えるためには、安定した電力供給が不可欠です。
自動車の電動化も進んでいます。米国政府は自国の競争力を確保するために、民間投資にインセンティブを与える形で、積極的な財政支出を行っています。こうした動きを背景に、今後10年以上にわたり米国の電力供給インフラの構築やアップグレードが進み、それらの事業や技術を手掛ける企業群に恩恵をもたらすと見込まれます。

Qアメテック
業種 資本財・サービス

アメテックは、電子計器および電気機械装置メーカー。 航空宇宙、電力、医療、産業用の高性能な計器や、電気コネクタなどの製造・販売を手掛けています。同社は、米国の電力供給インフラの増強による恩恵が期待されます。

米国の製造業における投資機会として、どのような中長期のトレンドに着目していますか？

世界経済は、金利上昇、インフレ、サプライチェーンの混乱による逆境がもたらした、循環的な景気後退から回復しつつあります。同時に、地政学リスクの高まりや世界の分断の深刻化により、エネルギー安全保障やサプライチェーン（供給網）の強化が一層重要になっています。
このような中、米国では生産の国内回帰（リショアリング）が進んでいます。米国製造業は、このリショアリングの恩恵を享受し続けています。また、企業は効率性を高め、労働力不足やコスト増加に対処するために、自動化を含むデジタル・トランスフォーメーション（DX）戦略を強化しています。米国政府は、半導体や電気自動車など主要産業の新たな生産能力を奨励し、約1兆米ドルの歳出を行っています。さらに、米国では、脱炭素に向けたエネルギー転換のために、多額の設備投資が行われています。
当ファンドは、これら多くの投資テーマから最も恩恵を受ける企業を発掘し、運用成果の向上を目指していきます。

5つのベクトル3

1

リショアリング（生産の国内回帰）

サプライチェーン（供給網）の再構築や米中の貿易摩擦などにより、生産拠点の米国内回帰が加速。今後数十年にわたる米国製造業のトレンドになると予想される。

2

リビルド・アメリカ（米国再建）

脱グローバル化による米国の競争力を促すため、米国政府は民間投資にインセンティブを与える形で積極的な財政支出を推進。今後10年以上にわたり、送電網など電力供給インフラの強化が進む。

3

スマート・
製造業の生産拠点の米国内回帰を受け、企業は自動化技術とソフトウェアの採用をマニュファクチャリング（製造） 進め、生産性の向上、運用の柔軟性改善、労働力への依存低減を図る。

4

エネルギー効率脱グローバル化によるエネルギーへの依存低減や製品供給への信頼性向上が求められる中、事業全体でエネルギー効率を向上させる製品の導入が加速すると見込まれる。

5

労働市場

製造業のキャパシティ拡大は新たな高賃金雇用の創出など、米国内の経済活動の活性化に直結し、関連業界への恩恵が期待される。

上記はニュートン・インベストメント・マネジメント・ノースアメリカ・エルエルシーのコメントに基づき、BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパンが作成。上記の個別銘柄に関する言及は例示を目的とするものであり、当該個別銘柄の購入、売却または継続保有を推奨するものではありません。上記は当資料作成時点の見解であり、将来の運用成果などを示唆・保証するものではありません。また、予告なく変更されることがあります。写真はイメージです。

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米国製造業株式ファンド（年4回決算型）
愛称：USルネサンス（年4回決算型） 追加型投信／海外／株式ファンドの特色

上記は今後変更となる場合があります。資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。

4

当資料最終頁に記載されているご留意事項等を必ずご覧ください。

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米国製造業株式ファンド（年4回決算型）
愛称：USルネサンス（年4回決算型） 追加型投信／海外／株式投資リスク5

当資料最終頁に記載されているご留意事項等を必ずご覧ください。

2024年2月

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米国製造業株式ファンド（年4回決算型）
愛称：USルネサンス（年4回決算型） 追加型投信／海外／株式手続・手数料等

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当資料最終頁に記載されているご留意事項等を必ずご覧ください。

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米国製造業株式ファンド（年4回決算型）
愛称：USルネサンス（年4回決算型） 追加型投信／海外／株式手続・手数料等

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当資料最終頁に記載されているご留意事項等を必ずご覧ください。

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米国製造業株式ファンド（年4回決算型）

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愛称：USルネサンス（年4回決算型） 追加型投信／海外／株式委託会社、その他関係法人BNYメロン・インベストメント・マネジメント・ジャパン株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第406号
加入協会：一般社団法人 投資信託協会、一般社団法人 日本投資顧問業協会、一般社団法人 第二種金融商品取引業協会

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