JVCA ニュースレター No.20

2009 年 4 月 3 日発行

４日本ベンチャーキャピタル協会

ニュースレター

No.20

JVCA からのお知らせ
1. 勉強会等のご案内

2009 年 4 月 3 日発行◆ JVCA 定例勉強会
原則として月 1 回、VC 会員・賛助会員を対象とした勉強会を開催しております。

「企業年金セミナー」開催

過去 4 か月間に開催された定例勉強会は以下の通りです。

さ る 3 月 4 日、 経 済 産 業 省、 大 和 総 研、第 43 回（11 月 20 日開催）

開会挨拶

テーマ

日本の対内直接投資（FDI）の現状とジェトロの取り組み

JVCA の合同の企画により、企業年金関係者を経済産業省 新規産業室長

講

日本貿易振興機構（ジェトロ）対象に、VC 投資に関する情報提供を目的とす

基調講演

対日投資部部長

るセミナーが開催されました。

師水谷 修 氏

「企業年金におけるベンチャーキャピタル投資」
講師：JVCA 鴇田会長

第 44 回（12 月 18 日開催）
テーマ

サブプライム後のシリコンバレー講

株式会社サンブリッジ師

取締役創業者〜 VC 投資の現況〜

開催の趣旨
昨年 9 月以降のグローバル金融危機による市場の混乱もあり、資産運用については、総じてアレン マイナー 氏

厳しい金融・経済環境下での運用を余儀なくさ第 45 回（2 月 25 日開催）

れています。今後も、世界的な株式市場の低迷

テーマ

2009 年 IPO 市場の動向について講

野村證券株式会社

師

公開引受部 次長や長期金利の低下等、厳しい運用環境の継続が懸念されています。

久松 靖 氏こうした中、年金基金におかれては、運用戦略の見直し、運用資産配分の見直しが課題とな

第 46 回（3 月 19 日開催）
テーマ
講

師

ベンチャー投資における知財情報の活用について

り、オルタナティブ投資分野に関してもヘッジ〜成功する企業・成功しない企業の見分け方

ファンド投資一辺倒から新たな投資戦略の再構

内田・鮫島法律事務所

築へ関心が移る兆しも見受けられます。しかし

弁護士

従前より、年金基金からは、VC 投資の位置付

鮫島 正洋 氏けをどう考えるべきなのか、実際の投資実務を

2. 会員の変更（2008 年 12 月 1 日〜 2009 年 3 月 31 日）

どうすべきなのかなど、戸惑う声が数多く寄せられているのが実情です。

【新規入会】
2 月 24 日付
・賛助会員 内田・鮫島法律事務所 （http：//www.uslf.jp/）【退 会】
1 月 9 日付
・賛助会員

吾郷進平 氏成熟化の度合いを強める日本経済において、VC 投資は、将来的な経済成長の原動力として期待されます。今般、足下の金融危機を契機とパネルディスカッション「企業年金によるベンチャーキャピタル投資〜その意義と実際上の問題点」
パネリスト：
・石田英和 氏（大阪ガス（株）財務部ファイナンスチーム
企業年金資産運用担当）
・尾崎一法 氏（JVCA 理事）・松田修一 氏（早稲田大学ビジネススクール教授、日本ベンチャー学会会長）
モデレーター：山本御稔 氏（監査法人トーマツ FIG パートナー）
VC 投資の現状や社会的意義をはじめ、企業年金から VC ファンドへの投資における課題、VC から企業年金への情報開示のあり方等、活発な発表がなされました。

して改めて注目される可能性のある VC 投資にシー・ディー・エム株式会社

焦点を当てたセミナーを 3 者合同で企画、実施する運びとなったものです。

3 月 31 日付
・VC 会員 明治キャピタル株式会社

開催の概要
日本ベンチャーキャピタル協会
■発行日
■発行

ニュースレター No.20

平成 21 年 4 月 3 日
有限責任中間法人〒 105-0004

日本ベンチャーキャピタル協会

東京都港区新橋 1-1-1

TEL：03-3595-6616

日比谷ビルディング

FAX：03-3595-6617

E-mail：jimukyoku@jvca.jp URL：http：//www.jvca.jp/

100 名を超える来場者があり、有意義な情報発信の機会となりました。
会 場
大和証券グループ本店コンファレンスホール B■パネルディスカッションの様子
左から山本 氏 石田 氏 尾崎 氏 松田 氏

JVCA ニュースレター No.20

企 画 部2009 年 4 月 3 日発行

２2008 年度 VC トップ懇談会開催

法務委員会（1 月 14 日〜 2 月 5 日）JVCA では、会員各投資社トップ（代表者）間の交流、及び JVCA の活動・ VC 各社が協調して、投資を進めたい。また、報告を目的として「VC トップ懇談会」を開催しそれにより投資先への関与を強め、EXITました。計 6 回開催し 43 社の会員 VC が参加も円滑に運びたい。

しました。足下の VC 業界の厳しい環境を踏まえ、資金調達、投資方針、出口戦略などについて、活発な意見交換が行われました。

・現在は選別的に投資できる好機であり、従来の投資方針を継続する。
・投資先を選別し、経営資源を集中している。

・海外企業との接触を増やしている。

・投資先支援では、大企業とのマッチングにを明確にするなどして工夫している。

企 画 部

注力している。
・海外企業との接触を進めている。

（株）産業革新機構（イノべーション創造機構）について

JVCA から鴇田会長がメンバーとなっていたするものとして、現在、（株）産業革新機構の設財政投融資に関する基本問題検討会産業投資立準備が進んでいます。今国会審議を経て、今ワーキングチームにおいて、研究開発・ベン夏を目途に設立される見通しです。JVCA では、チャーによるイノベーション創出を目的とす経済産業省との情報交換を引続き行っていく予る、新たな官民パートナーシップ構築に向けた定です。

取組みの必要性が示されました。これを具体化

会計委員会

減損基準アンケート実施した。今後、回答結果の分析を行い、対応策の減損処理の問題に関して、JVCA の主張内容と検討を行っていきます。引続き会員各位のご協

その論拠をまとめるのに先立ち、VC 会員を対力をお願い致します。

象として実態把握のためのアンケートを行いまファンドを通じた海外資金の呼び込み（税制改正）

2008 年 9 月に JVCA から提出した平成 21税制改正大綱に盛込まれ、ファンドを通じた投年度税制改正要望において掲げた、外国投資家資を行う非居住者・外国法人組合員は、一定のからのベンチャー投資の阻害要因の解消（1 号要件の下で、その株式譲渡益について非課税とPE 課税、事業譲渡類似課税の改正）は、与党なる見通しです。

税務委員会

３TOKYO AIM（東証プロ向け新市場）意見書提出

東京証券取引所は、昨年の金融商品取引法改正によって創設するプロ向け新市場の名称を、「TOKYO AIM」（トウキョウエイム）とすることを発表し、同時に指定アドバイザー（J-Nomad）
制度に関する規程なども公表しました（1 月 29日）
。同時にパブリックコメントも募集しており、JVCA はこれに対応して、意見書を提出し法務委員会ております（2 月 25 日）。
意見書の主な内容は、J-Nomad のインサイダー情報や利益相反問題などを課題として提議し、TOKYO AIM がベンチャー企業や VC にとって魅力的な新市場となることを要望しているものです。

平成 22 年度税制改正要望に向けて

JVCA では昨年度に続き、平成 22 年度税制改ンケートを行いました。今後、回答結果をまとめ、正要望書を提出する考えです。この草案の作成に諸団体との連携も模索しつつ、活動していきま先立ち、会員各位から広くご意見を伺うためアす。引続き会員各位のご協力をお願い致します。

独占禁止法改正案国会提出へ昨年来、法務委員会で対応してきた独占禁止法改正法案について、2 月 27 日、閣議決定され国会へ法案が提出されました。
法案のこれら成立動向については、既に会員調査・研究委員会で集中して開催します。講義プログラムの内容は、通常コースと同じく一連の投資プロセス全般に関する内容となっております。JVCA ホー
ムページにて、実施内容をご確認のうえ、お申込みください。

ベンチャーキャピタリスト検定開催（6 月 13 日）
東京、大阪 2 会場で、ベンチャーキャピタリスト検定を実施します。実務経験のない方でも受検できるように事前準備テキストとしてサイドリーディングを作成し、受検申込者の皆様に配布いたします。本検定は、現役のベンチャーキャピタリストのみならず、ベンチャーキャピタリストを目指す方、他業種で広報委員会の皆様に周知を図るなど対応しているところでありますが、当委員会では、VC 業界の観点から、引続き法案動向に注目していく予定です。

ベンチャーキャピタリスト研修（春季集中コース）開催（6 月 4 日 〜 7 日 ）JVCA で は 比 較 的 経 験 の浅い VC の投資担当者を主な対象として「ベンチャーキャピタリスト研修（春季集中コース）を開催します。首都圏以外に勤務するキャピタリストの方も参加しやすいように、週末 4 日間
調査・研究委員会

かねてから懸念されている、過度の投資先の税務委員会

2009 年 4 月 3 日発行

出口戦略の見直し

資金（ファンド）調達
・投資対象業種を絞ったり、ハンズオン機能

JVCA ニュースレター No.20

インドネシアファイナンス関連業務に携わる方、ファンド出資事業やベンチャー支援策としての金融施策立案に携わる方などを対象としていますので、各自のスキルチェックに是非ご活用ください。
JVCA ホームページにて、実施内容をご確認のうえ、お申込みください。

ベンチャー資本市場創設ワークショップへ参加（2 月 10 日〜 12 日）国際協力機構（JICA）とインドネシア資本市場金融機関監督庁の共催でジャカルタにて開催されたワークショップ：
中小企業向け専門市場創設に向けたスタディ・ミーティングに JVCA 事務局より杉田企画部長がスピーカーとして参加し、VC について日本の現状と課題についてレクチャーを行い、関係機関との協議、助言指導を行いました。
■パネルディスカッションの様子