JVCA ニュースレター No.22

2009 年 9 月 8 日発行

４日本ベンチャーキャピタル協会

ニュースレターNo.22

JVCA からのお知らせ
1. 名称の変更

2009 年 9 月 8 日発行

平成 20 年 12 月 1 日の「一般社団法人及び一般財団法人に関する法律 」の施行に伴い、中間法人法は廃止され、既存の中間法人は、一般社団・財団法人法に基づく一般社団法人に移行することとなりました。
これに伴い、7 月 9 日の定時会員総会において、名称を「有限責任中間法人日本ベンチャーキャピタル協会 」から、「一般社団法人日本ベンチャーキャピタル協会 」へ変更いたしました。

2. 勉強会等のご案内◆ JVCA 定例勉強会
原則として月 1 回、VC 会員・賛助会員を対象とした勉強会を開催しております。
過去 2 か月間に開催された定例勉強会は以下の通りです。
第 49 回（6 月 24 日開催）
テーマ

上場会社に求められる会社情報の開示について講

株式会社プロネクサス

師

理事 ディスクロージャー研究部 部長（公開担当） 山田 新一 氏

3. 会員の変更【新規入会】
8 月 25 日付
・賛助会員 荒井 尚文
池上 重輔
【休 会】
5 月 1 日付
・VC 会員

ミレニア・ベンチャー・パートナーズ株式会社【退 会】
8 月 25 日付
・賛助会員 谷内 雅史

日本ベンチャーキャピタル協会■発行日

平成 21 年 9 月 8 日■発

一般社団法人行〒 105-0004

去る 7 月 9 日午後 4 時より、JVCA の第 7 回定時会員総会が東京の八重洲富士屋ホテルで開催されました。
会員総会終了後の理事会にて第 8 期の役員陣の体制が決まり、続く勉強会では日本ベンチャー学会会長 松田修一氏と経済産業省産業構造課長 西山圭太氏（当時）を講師に迎えての勉強会が開催されました。懇親会には外部支援機関、報道関係者含め総勢 144 名が集い、盛会のうちに幕を閉じました。

会員総会

懇親会

鴇田和彦会長を議長に議事が進行され、議決権を有する会員総数 61 名（その議決権個数 61個）のうち当日の出席会員数は 49 名（同 57 個／議決権行使書提出含む）でした。
細川信義監事による監査結果の適正意見報告の後決議事項に入り、すべて原案通り承認可決されました。
第 1 号議案 第 7 期貸借対照表承認の件
第 2 号議案 第 7 期損益計算書承認の件
第 3 号議案 第 7 期剰余金処分案承認の件
第 4 号議案 定款一部変更の件
第 5 号議案 理事 8 名選任の件
第 6 号議案 監事 1 名選任の件

会員各社から 119 名が出席の他、経済産業省などからのご来賓、報道関係者などに参加いただき、懇親会が行われました。
これまでに最大のとなる 144 名の方にご参加いただき、良い交流の機会となりました。

第 8 期役員体制

勉強会

定時会員総会後に開催された理事会におい て、 第 8 期 代 表 理 事 に 呉 雅 俊（ 株 式 会 社TSUNAMI ネットワークパートナーズ代表取締役）が選任され就任いたしました。また、役員陣も選任されそれぞれ就任いたしました。

VC 会員・賛助会員あわせて 106 名、官公庁・報道関係者等 24 名が出席し、勉強会が開催されました。テーマは、日本ベンチャー学会
松田会長による「金融危機こそベンチャー元年だ !」と経済産業省西山産業構造課長（当時）による「株式会社産業革新機構について」の 2 部構成で講演をいただきました。

■会長挨拶

ニュースレター No.22

日本ベンチャーキャピタル協会

東京都港区新橋 1-1-1

TEL：03-3595-6616

JVCA 第 7 回 定時会員総会開催

日比谷ビルディング

FAX：03-3595-6617

E-mail：jimukyoku@jvca.jp URL：http：//jvca.jp/■ JVCA 第 8 期役員陣
後列（左より ）千田理事（新任 ）、細川監事、松本理事（新任 ）、佐々木理事、瀧口監事（新任）、齋藤理事（新任）、池淵理事（新任）
前列（左より）向原常務理事（新任）、藤井常務理事、有明副会長、呉会長、安達副会長、松田理事■勉強会の模様

JVCA ニュースレター No.22

会計委員会

改正では、企業結合規則の見直しが行われ、当業界への影響も考えられております。つきましては、今後とも、関連法案等の意見募集に対する会員意見集約や当局との意見交換などを通して、その動向を注視してまいります。

「産業革新機構とベンチャーキャピタルとの今後の方向性について」要望書提出

さる 7 月 27 日、（株）産業革新機構が設立されました。新産業の創出、その育成の分野において、民間 VC は同機構と共にその役割を担っていくものであります。民間 VC と同機構が協調して相互に発展していくための方向性について意見をとりまとめ、当協会は、さる 7 月 31 日、経済産業省産業再生課、産業構造課及び同機構に意見書を提出しました。意見書において、民調査・研究委員会（BPS）を基礎とする現行の会計規準の原則を、将来キャッシュフロー等を基礎とする原則に見直す必要があること、また、原則の見直しとともに実務ガイドライン等を設定し、金融商品会計基準の適用に当たって企業間格差が生じないような措置を講ずるよう要望しました。
他方、IASB から示されている方向性によれば、今後未上場株式に関しても公正価値評価が必要とされることが想定されます。当協会は、公正価値に関する議論を深めるとともに、関係官庁等との連携を図り、より実態に即した会計基準の設定に向けて活動していきます。引続き会員各位のご協力をお願い致します。

改正独占禁止法に関する当局との意見交換会

改正独占禁止法が来年 1 月以降にも実施される予定の中、法務委員会では、同法論点整理のための法務委員会開催（5 月 20 日）や公正取引委員会企業結合課との意見交換会実施（6 月23 日）などの活動を行ってまいりました。今回

企 画 部

２

「金融商品会計の見直しに関する論点の整理」に対する意見書提出

さる 5 月 29 日、企業会計基準委員会（ASBJ）
から「金融商品会計の見直しに関する論点の整理」が公表され、当協会はこれに対し 7 月 29日に意見書を提出しました。本論点整理は、国際会計基準審議会（IASB）と米国財務会計基準審議会（FASB）が共同で進める金融商品会計における現行基準の置換えのプロジェクトに呼応し、2011 年を念頭に置いた我が国の会計基準の見直しの可能性について、議論の整理を図ることを目的としています。当協会は関係官庁等とも意見交換を行い、提出した意見書において、かねてから懸念されている過度の VC 投資先の減損処理の問題を指摘し、1 株当たり純資産額法務委員会

2009 年 9 月 8 日発行

間 VC が今まで推進してきた投資育成業務について深く理解を求め、同機構からの LP 出資等により民間 VC の能力を最大限活用するよう要望しました。当協会は今後とも関係各位との意見交換をしつつ、VC 業界の健全な発展と国際競争力のあるイノベーションシステムの創造を目指し、取り組んでいきます。

「2009 年 JVCA 投資動向調査」結果について

JVCA では、日本の VC の投資動向を把握すべく会員を対象に調査を行い、米国の VC の投資動向との比較を毎年行っています。この調査は、複数の VC から投資を受けている企業について重複しないようにカウントした点に大きな特色があります。年間投資社数 472 社、投資額 378 億円は、JVCA 会員 VC の年間投資の大半をカバーしており、日本の VC の投資動向を把握する上で大いに参考となるデータとなっています。

JVCA ニュースレター No.22

調査・研究委員会

2009 年 9 月 8 日発行

３「2009 年 JVCA 投資動向調査」結果について（続き）
年 12 月末時点で運用するファンドは 319 本
で 6,974 億円です。2008 年のクリーンテクノロジー関連への投資は、18 社で 2,705 百万円でした。

今回からファンドの新規組成、運用状況とクリーンテクノロジー関連への投資についての調査も行いました。その結果、2008 年の年間新規ファンド組成は 14 本で 233 億円、2008（表 1）
日米 VC 投資動向比較
日本
セクター（業種）別投資先社数
Retailing & MediaBusiness/Financial
Industrial/Energy
Computer Hardware and Service
Computer Software
Biotechnology
Communications
Semiconductors and Electronics
Healthcare Related
投資先 1 社あたり投資額
地域別投資先社数
ステージ別投資金額
Seed/Start-up
Early
合計
ラウンド別投資先社数
IPO 企業中 VC 投資先社数
VC 投資先の IPO 企業のセクター別社数
Business/Financial
Retailing & Media
Computer Hardware and Service
Biotechnology
Industrial/Energy

1 位 関東2 位 近畿

米国

16%
14%
13%
12%
11%
11%
11%
7%
5%
約 80 百万円
52%（うち東京 43%）
13%

14%
5%
9%
9%
23%
12%
9%
7%
11%
約 924 百万円
1 位 カリフォルニア州
40%
2 位 マサチューセッツ州 11%

22%
36%
58%
ファーストラウンド 38%
49 社中 38 社（78%）

5%
19%
24%
ファーストラウンド 35%
23 社中 6 社（26%）

24%
21%
18%
13%
13%

0%
0%
17%
0%
0%

3%
3%
3%
3%

0%
0%
67%
17%

Semiconductors & Electronics
Communications
Healthcare Related
Computer Software

出所：JVCA 調査、「2009 National Venture Capital Association Year Book 」
JVCA 調査概要：JVCA 会員に投資動向調査アンケート調査を実施。35 社から回答を得て、全米VC 協会の定期調査の基準に沿って集計。小数点以下四捨五入。

広報委員会

インドネシア 第 2 回ベンチャー資本市場創設スタディ・ミーティング参加（6 月 30 日〜 7 月 1 日）国際協力機構（JICA）とインドネシア資本市場監督庁の主催による標記会議に、JVCA からは今年 2 月に続き杉田企画部長が招聘され、市場参加者としての VC 機能の重要性を説明しました。また、同市場は日本のグリーン・シート市場などを参考に仕組みの検討がなされていることから、この分野に造詣の深いディー・ブレイン証券から出縄社長が講演され、関係機関と活発な協議を行っておられました。

■パネルディスカッションの様子