2021年10月期

第2四半期 決算説明会資料

本日のご説明内容

1. 連結業績ハイライト

1. eラーニング事業
2. アカデミー事業
3. インキュベーション事業

2. 2021年度 連結業績の見通し

2

連結業績ハイライト

3

連結業績ハイライト

業態のトランスフォームを推進中
当社グループは、「中期経営計画（FY19.10〜FY22.10）」を羅針盤に、成長軌道を驀進中
適切なグループストラクチャーへの移行手続きが完了「HR ×ED Tech」領域で、日本を代表するソリューションカンパニーを目指してまいります連結業績ハイライト ／ 業績サマリー

各事業セグメントの業績は堅調
アカデミー事業は黒字化。業績好調を継続
インキュベーション事業は成長基調にある
eラーニング事業

アカデミー事業

インキュベーション事業

売上高順調に増加

EBITDAは伸長

EBITDAは黒字

黒字継続

利益率は向上

成長基調に変化はなし
注.1）前年会計期間との対比をしております。

5連結業績ハイライト ／ 売上高の進捗「自律成長」と「M&A」にて高い売上高成長率を維持
（百万円）
1200

1,103M
1000前年同期比
伸び率

881M

80025％

600541M
400454M

CAGR(18-21)

2000

FY18.Q2

FY19.Q2

FY20.Q2

27％

FY21.Q2

注.1）FY18.Q2〜FY19.Q2は単体決算。FY20.Q2はM&Aした子会社を含む、連結決算
注.2）FY21.Q2は、連結対象会社間の内部売上高を消去しております
注.3）金額は切り捨て表記にしています。比率は小数点以下第一位を四捨五入しております（以下同様）

6

連結業績ハイライト ／ EBITDAの進捗

各事業のEBITDAは黒字も前年同期比でプラス成長には届かず
Q1に実施した成長投資に起因し、Q2累計ではマイナス着地
インキュベーション事業

84M

アカデミー事業22M

eラーニング事業

17M

▲27M

▲3M
17M

6M

全社調整コスト

45M

前年同期比

37M

18M

125M

EBITDA（事業のみ）

FY21.Q1比
80M▲ 87M＋ 24M~~▲81M

▲97M
▲139M

2020年Q2

2021年Q1

前年対比増加要因を除けば、全社調整コストは昨年同期比で同水準を維持
要因① ｜ライツ・オファリングに関するコスト（+13M）
要因② ｜上記による証券事務手数料の増加（+18M）
要因③ ｜M&A案件獲得するための販促費（+18M）

2021年Q27連結業績ハイライト・損益計算書

トップラインは前年対比は伸長となるも先行投資の計上にて各収益指標は赤字にて着地（百万円）

FY20.2Q
連結（実績）

FY21.2Q
連結（実績）

前年対比

売上高

881

1,103125％

EBITDA

84△3-

営業利益

42△50-

経常利益

44△33-

当期純利益

19△66-

注）EBITDA＝営業利益＋減価償却費＋のれん償却費

トップライン
前年対比で伸長低収益事業である
スタジオ事業を廃止
特別損失を計上8連結業績ハイライト・貸借対照表

十分な手元流動性を積極的な成長投資へ
引き続き、財務基盤は安定水準にある連結BS（FY21.Q2）
（百万円）

金額

構成比

（百万円）

金額

構成比

1,95854%

流動負債

35610%

有形固定資産140%

固定負債37910%

無形固定資産

3149%

負債合計

736

20%

投資等

1,360

37%

純資産

2,91280%

資産合計

3,648100%

負債・純資産合計

3,648100%

流動資産参照）2021年第２四半期決算短信
注）百万単位以下については、切り捨て表記としています

流動比率
549％

負債比率25％

自己資本比率79％9連結業績ハイライト（*セグメント別）

eラーニング事業の概況

10eラーニング事業ハイライト

在宅ワーク、副業解禁といった働き方の変化が追い風
iStudy LMS・SLAPの引き合いは継続・堅調
 iStudy LMS
新型コロナウィルスの影響にて導入を控えていた企業の具体的検討や導入が進み始める

 SLAP
企業における自学習（eラーニング）ニーズから新規注文が伸長
リファラル営業を開始紹介案件の成約を狙う

既存クライアントの利用方法の変化などからオプションの追加導入が継続増加

バーションアップデートを継続 イベント・スタジオ ラーニング・コンテンツ

恵比寿スタジオの設備老朽化
低収益率事業であり、事業間のシナジー効果が発揮されないと判断
FY21.6末にて事業廃止へ

集合研修からeラーニングコンテンツへの需要に転換基調
オーダーメイド型コンテンツ制
作の需要が増加先端技術系のコンテンツを中華にラインナップをアップデート
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eラーニング事業ハイライト／売上高の推移

追い風に乗り、売上高は大きく伸長
M&Aしたイーフロンティアの業績もフル寄与
 売上高
800

729M

700
600
500
400
300

100

FY20.Q2
実績

3.36億円
伸び率（前年同期比）

392M

2000

前年比

FY21.Q2
実績注.1）売上高＝LMS収入＋ラーニングコンテンツ収入＋スタジオ収入
注.2）イーフロンティア実績が寄与
参照）2021年第2四半期決算短信

186％
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eラーニング事業ハイライト／EBITDAの推移

EBITDAの伸びは鈍化
来期移行を見据えた成長への打ち手を講じていく EBITDA
140120125M

1008080M

 前年同月比実績とのギャップ内訳
昨年に受注したコンテンツ案件にて単年度実績のEBITDA寄与分（35M）が消滅

6040

前年同期比

200

FY20.Q2
実績▲

0.45億円FY21.Q2
実績注.1）売上高＝LMS収入＋ラーニングコンテンツ収入＋スタジオ収入
注.2）イーフロンティア実績が寄与
参照）2021年第2四半期決算短信

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eラーニング事業ハイライト／SLAP・ID数の推移

SLAPのユーザーID数は、季節要因（*4月〜7月）にて鈍化も成長基調に変化なし
20000
18000

18,300超16000

18,800超16,000超2020年3月から2021年6月時点まで

ユーザーID
伸び率

14000
12000
10000＋800%

8000

7,000超6000

新規開拓を目的にリファラル営業を開始。
マーケティング予算も割当。
３Q以降の成長に結びつけていく

4000
2000
02,000超FY20.03

FY20.07FY20.11

FY21.02

FY21.0614

eラーニング事業（その他）ハイライト

イーフロンティアが販売代理店として扱うAI分野のソフトウェア販売も計画通りにローンチ

録音音声の書き起こしや手書きメモを手入力することが基本であった議事録を、リアルタイムにテキスト化するスマートミー
ティングサービス

クラウドにアップロードするだけで簡単にデジタルリマスターを実現する「AIリマスター」サービス
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連結業績ハイライト（*セグメント別）

アカデミー事業の概況

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アカデミー事業ハイライト

各サービスラインが好調
本セグメント業績はV次回復を達成
 ITエンジニアの高度化
有料職業紹介サービスは継続

 SES
SESはV字回復
各月単月黒字化を継続達成

ただ、新型コロナウイルスの影
響を受けて需要消滅（採用の見合わせ など）

営業面でシナジーを追求
エンジニア稼働率は大幅に改善

eラーニング事業とのシナジー最大化に注力

ロー・コストオペレーションを継続強化

 受託開発／セキュリティ

 介護DX

大型のプロジェクトを複数受注
受注マージンの高い案件に注力

ケアオンライン（ASPサービス）の保守業務を島根事業所に集約

セキュリティコンサルティングはSLAPとの営業シナジーを追求

介護事業者向けにIT総務サービ
スを展開

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アカデミー事業ハイライト／エンジニアの稼働率

エンジニア稼働率は目標水準である96％以上を維持
プロジェクト再開の声が優先的にかかる好循環を継続
FY20.10月期実績

 エンジニアの稼働率

FY21.10月期実績

FY21.5月度
100.0%

110.00%100.00%90.00%
80.00%
70.00%
60.00%

FY20.7月より回復基調

50.00%

年月40.00%10月出所）開示資料

11月

12月

1月

2月

３月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

18

アカデミー事業ハイライト／売上高の推移

不採算事業会社の清算・プロジェクト終了の影響により減収
通期では売上高は底堅く成長する見通し
 売上高
450
400
350

不採算事業会社の清算・プロジェクトの終了

399M
330M

300
250
200

100

• EBITDA/売上高は約11％へ（FY21.Q2）

50出所）社内資料

ネクストエッジ清算影響による減収（FY20.4月）
SES単価の見直しによる増収（FY21.04）
受託案件のマージン見直しによる増収（FY21）

本セグメントのトップラインは減収も高マージンの案件を獲得

1500•
••

FY20.Q2
実績

FY21.Q2
実績

19

アカデミー事業ハイライト／EBITDAの推移

一方、経営効率の向上にてEBITDAは伸長
正味のキャッシュフロー創出力はいっそうに向上
 EBITDA
40

37M

35
3020

伸び率
（前年同期比）17M

1050出所）社内資料

20百万円

2515

前年同期比

▲51M
FY20.Q2
実績

FY21.Q2
実績

114％
20

連結業績ハイライト（*セグメント別）

インキュベーション事業の概況

21インキュベーション事業ハイライト

先進技術領域の受託実績を積み上げ
新規サービスの立ち上げを狙い、積極的に成長投資 受託研究 先端技術の社会実装

NFT領域に本格参入

Dapps / Defi分野にてアプリケーション開発を継続受託

チューリンガム社と協力し、NFT分
野のブロントエンドアプリケーションの開発を受託

・バーチャル株主総会システムの継続開発
・ステーキングシステムの継続開発

商品化に向けて開発スタート

 コンサルティング

 投融資事業

eラーニングサービスと連携し、同一クライアントにUI/UXコンサルティングの提案本格化

自動トレーディングシステムを積極的に活用

組織経営コンサルティング／
IPO支援コンサルティングを受注••••

FSCC（=フィスココイン）
BTC（=ビットコイン）
Defi銘柄その他
22インキュベーション事業ハイライト／予実対実績

各収益指標にて前年実績に届かず
ただし、通期では前年実績を大きく上回る見通し■ FY20.Q2実績■ FY21.Q2実績

 EBITDA

 売上高
120

25100

2080604020096M
（※）

1561M

 セグメント利益
2522M

2017M

1510105500※）2019年10月期に計上を予定していた東大・松尾研究室の受託研究売上の計上時期が期ズレし、2020年10月期に計上されております。
出所）社内資料21M
14M

232021年10月期連結業績見通し

242021年10月期連結業績見通し／ミッション
ビジョン・中期経営目標の達成

業態のトランスフォームを力強く推進
１

積極的に成長投資／事業規模を拡大

２

組織基盤／人材採用の強化

M&Aを積極展開

既存事業の自律成長

ストラクチャーの最適化

人材の確保
人材への投資継続精査中

大胆な改革を実行する

FY21.Q2にて準備完了

継続投資

25

M&A案件の進捗状況

M&A情報の獲得を狙った先行投資により魅力的な案件の精査を継続中
当社が注力する事業領域・シナジーを期待する分野
純投資

マイノリティ出資

主に、ベンチャーソーシング総数

約30社

M&A

資本業務提携HR領域にてシナジー期待

M&A

事業承継

完全子会社化

当社の事業領域にてシナジー重視

成長ポテンシャルを重視

コンタクトをしてDDを行った件数：７件
国内×

海外合意？
26

既存事業の自律成長
１

eラーニング•••

全国（約1600社超）のLMSリプレイスニーズの刈り取りに注力
リファラル営業の積極活用を開始
マーケティング活動を本格化

アカデミー•••

暗号資産取引所Zaif Exchange へのエンジニア実績を獲得・深耕
受託開発の案件受注が好調
エンジニアの高度化・紹介サービスの検討本格化

インキュベーション•

先端技術の応用・社会実装案件を継続受注•••

FSCC、および、その他の暗号資産やトークンの追加取得
暗号資産分野のシステム開発案件を請負（API・ステーキング 他）
資本業務提携パートナーであるチューリンガムとの連携強化

成長力の源泉となるチームづくり•

プロパー人材の採用 と プロフェッショナル人材の獲得 に継続注力

シナジーの見込めるパートナーとの資本・業務提携などの推進••

Study AI社とSaas型プロダクトの協働販売を開始
イマジニア社（4644）と社会人向け教養のオンライン講座の協業推進

既存事業のさらなる強化

２

３

4

暗号資産分野への事業投資

27

ストラクチャーの最適化

クシムインサイトを中間持株法人へ
M&A戦略の遂行に適切な組織再編が完了

28

2021年10月期連結業績見通し

新型コロナウイルス感染拡大によるマクロ経済環境の変化が不透明であり、また、当社グループは進行期においてM＆Aを中心に業態のトランスフォーメーションを一気に推進していく方針であります。
そのため、2021年10月期の業績予想については、本決算短信を公表する時点では信頼性の高い業績数値を的確に算出すること困難であるため、記載しておりません。
通期業績予想については、合理的に算定が可能になった時点で公表する予定であります。

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本資料の取り扱いについて

本書は、株式会社クシムに関連する予想、見通し、目標、計画等の将来に関する記述を含みます。
これらの記述は、当社が本書の作成時点において入手した情報に基づき、本書の作成時点における予測等を基礎として記載されています。
これらの記述のためには一定の前提(仮定)を使用しています。
これらの記述、または前提(仮定)は主観的なものであり、将来において不正確であることが判明したり、将来実現しない可能性があります。このような事態の原因となりうる不確実性やリスクに関する追加情報については、当社の決算短信、有価証券報告書、ディスクロージャー誌、アニュアルレポート等をご参照ください。
本書における将来に関する記述は、本書の作成時点のものであり、本書の作成時点の後に生じた事情によりこれらの記述に変更があった場合でも、当社は本書を改訂する義務は負いかねますのでご了承ください。
本書における当社以外の企業等にかかわる記述は、公開情報等から引用したものであり、かかる情報の正確性・ 適切性等について、当社はこれを保証するものではありません。本書で使用するデータまたは表現等の欠落、誤謬、本書の使用により引き起こされる損害等に対する責任は負いかねますのでご了承ください。
本書にかかる一切の権利は、株式会社クシムに帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、当社の書面による承諾を得ずに複製または転送等を行わないようお願いいたします。

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End