Central Weekly Market Report

NO. 982

2020年3⽉13⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（3⽉9⽇から3⽉13⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週の⽇銀当座預⾦残⾼は週を通して390兆円台前半での推移となった。積み期間の最終週となったことで資⾦調達意欲は強かったものの、GCレポレートが▲0.10％を下回っていることや、先⽉末からの市場の混乱により待機資⾦が膨らんでいることなどの要因から、無担保コール O/N 加重平均レートは週初より低下基調で推移した。週初は国内勢を中⼼に、▲0.075〜▲0.02％のレンジの出合いであったが、週後半にかけては▲0.087〜▲0.03％の出合いとなった。週末の積みの最終⽇は⼀部で調整の動きも散⾒された。ターム物は引き続きオファー案件が少なく、来積み期スタートの⽉内物が散⾒された程度であった。
固定⾦利⽅式による共通担保資⾦供給オペは13⽇に2W物15,000億円がオファーされ、応札額8,840億円（期落ち額10,091億円）と札割れとなった。また、同⽇には国債買現先オペ（3⽉16〜30⽇）が9時30分にオファーされた。GCレポ
レートが▲0.10％を下回っていることもあって、応札は5億円と、事務フローの確認とみられる応札があった程度であった。
その他、国債買⼊オペ（残存期間5年超10年以下）が13時に2,000億円オファーされた。このところの国債の中⻑期ゾーンの急激な⾦利変動などに対応して実施されたと考えられる。

●レポ市場
今週のGC O/N物は、▲0.200〜▲0.080％程度の⽔準で推移した。週の後半には、積みの最終調整でレートを急速に切り下げる場⾯も⾒られた。また、13⽇には国債買現先オペが実施された。
SC個別銘柄では、5年139〜142、10年336〜356、20年169〜171、30年59〜65、40年9〜12などカレント近辺の銘柄にビッドの出⼊りが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、海外勢の買いが⼊っていることや、GCレートが低⽔準で推移していることを受けてか、週初は強含みで推移した。週半ばからは、債券が全体的に売られる動きとなったことで、絶対⽔準としてはまだ低いものの、弱含みでの推移となった。3M物は▲0.345〜▲0.200％、6M物は▲0.310〜▲0.250％、1Y物は▲0.295〜▲0.260％での出合いが⾒られた。
9⽇に実施された6M物の⼊札は、前⽇3M物のセカンダリーマーケットが▲0.300％台まで買い進まれ、売りが出づらい状況の中、WI取引において▲0.310％で出合う展開となったものの、平均落札利回▲0.2872％、按分落札利回▲0.2516％と、テールが流れる結果となった。
11⽇に実施された短国買⼊オペは、前回と同額の5,000億円でオファーされた。平均落札利回較差+0.054％、按分落札利回較差+0.047％と、在庫調整の売りからか、弱めの結果となった。
13⽇に実施された3M物の⼊札は、WI取引において▲0.245〜▲0.220％で出合う中、平均落札利回▲0.2385％、按分落札利回▲0.1824％と、テールが流れる結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、電気機器、⼩売、ゴム、⽯油等の幅広い業態の⼤型発⾏があり、活況なマーケットとなった。先週に引き続き新型コロナウィルスの影響による前倒し、増額発⾏が⾒られた。このような動きもあって、先週3⽇の市場残⾼が過去最⾼であった2007年12⽉27⽇を上回った後、11⽇まで7営業⽇連続で過去最⾼の残⾼を更新した。今週は週を通じて24兆円台前半での推移となった。事業法⼈の発⾏増が市場を牽引しており、ノンバンク業態の残⾼は11⽇に初めて11兆円台に達した。発⾏レートについては、需給の緩みから上昇傾向が継続しており、特に期内物や発⾏の多い銘柄で⾜切が上昇する動きも⾒られた。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

3/9 (⽉)19,698.76△ 0.155

102.10△ 0.060△ 0.161

3,923,200

3/10 (⽕)

19,867.12△ 0.050103.25△ 0.065△ 0.104

3,923,200

3/11 (⽔)

19,416.06△ 0.075

105.00△ 0.065△ 0.111

3,904,800

3/12 (⽊)

18,559.63△ 0.065

104.00△ 0.066△ 0.153

3,918,700

3/13 (⾦)

17,431.05△ 0.010105.08△ 0.067△ 0.198

3,912,400

1来週（3⽉16⽇から3⽉19⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

流動性供給

3/16 (⽉) 1⽉の機械受注統計(内閣府 8:50)

6,000億円
3/17発⾏⽶FOMC(1⽇⽬)

TB1Y

3/17 (⽕)

2⽉の⽶⼩売売上⾼

19,000億円

1⽉の⽶企業在庫

3/23発⾏

3/18 (⽔)

2⽉の⽶鉱⼯業⽣産・設備稼働率
⽶FOMC(2⽇⽬)

TB3M

⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(1⽇⽬ 14:00〜)

FRB ⽶経済⾒通し発表

47,400億円

10-12⽉期の資⾦循環統計速報(⽇銀 8:50)

2⽉の⽶住宅着⼯件数

3/23発⾏

2⽉のユーロ圏消費者物価指数改定値

⽇銀政策委・⾦融政策決定会合(2⽇⽬ 9:00〜)

3/19 (⽊) ⽇銀総裁定例会⾒(15:30)
2⽉の全国消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)

3/20 (⾦)

2⽉の⽶中古住宅販売

春分の⽇●資⾦需給予想
単位︓億円
3/16 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

400

2,500

2,900

国債買⼊

期⽇分

新規実⾏分
2,100

全店共通▲ 10,100

CP買⼊

▲ 300

ETF買⼊

3/17 (⽕)▲ 1,000▲ 2,000▲ 3,000

3/18 (⽔)▲ 1,0001,0000

3/19 (⽊)▲ 1,000

12,00011,000▲ 2,600

13,50010,900

国債補完

2,700

国債買現先

▲ 7,200

実質過不⾜▲ 3,600

貸出⽀援

需給要因

▲ 700 特別交付税の払い

8,800

TB3M発⾏▲47000償還42300

400

個⼈向け3・5・10Y発⾏▲4500

2Y償還11000

個⼈向け3･5Y償還400

0▲ 23,500▲ 23,5000

3/20 (⾦)
週間合計

オペ合計

▲ 3,000 流動性供給▲6000▲ 23,500 確定申告

11,000 保険料等交付税の払い

春分の⽇―▲ 38,400

11,300▲ 27,100▲ 16,200

3/16は⽇銀予想、3/17以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、無担保コール市場は新しい積み期間に⼊ることや、レポレートが▲0.10%を下回って推移する⾒込みであること、18・19⽇に⽇銀⾦融政策決定会合を控えていることなどから、調達サイドを中⼼に慎重な姿勢が⾒込まれる。 レポ市場は、GC T/Nは引き続き▲0.100%を下回る⽔準でボラタイルに推移すると⾒込まれる。短国市場は、17⽇に1Y物、18⽇に3M物の⼊札が実施予定となっている。GCレートが低⽔準で推移する中、市場動向が注⽬される。CP市場は、18⽇にCP等買⼊オペが3,500億円予定されている。市場残⾼が⾼⽔準であることからレートの低下余地は限定的で、前回と同様に増額されるかどうかが注⽬点となる。また、先⾏きの不透明感が継続していることで、発⾏が増加する可能性も考えられる。
主要なイベントとしては、国内では18〜19⽇⾦融政策決定会合、19⽇に2⽉の全国CPI、海外では17〜18⽇にFOMC、が予定されている。新型コロナウイルスが⾦融市場に動揺を与える中、結果が注⽬される。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2