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日 時：2023/12/20 16:40:00
ページ：表紙当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類

追加型投信／海外／株式

信 託 期 間無期限

運 用 方 針信託財産の成長を目的に積極的な運用を行います。

主要投資対象当ファンド

シュローダー・グローバ
ル・エマージング株式マ
ザーファンド受益証券とします。

シュローダー・
グローバル・
エマージング株式
マザーファンド

MSCIエマージング・マー
ケット・インデックスの構
成国の株式とします。

当ファンドのシュローダー・
グローバル・
エマージング株式
マザーファンド
組入上限比率組 入 制 限分 配 方 針シュローダー・
グローバル・
エマージング株式
マザーファンドの株 式 お よ び
外貨建資産の組入上限比率シュローダー・
エマージング株式ファンド（１年決算型）
第17期 運用報告書(全体版)(決算日 2023年11月15日)

制限を設けません。

受益者のみなさまへ制限を設けません。

毎決算時(毎年11月15日、ただし当該日が休業日の場合は翌営業日)に、利子・配当収入と売買益(評価益を含みます。)等か
ら、利子・配当収入等を中心に分配を行います。
なお、分配を行わない場合があります。

平素は格別のご愛顧を賜り厚くお礼申し上げます。
さて、「シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）」は、2023年11月15日に第17期の決算を行いました。
ここに、謹んで期中の運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

シュローダー・インベストメント・マネジメント株式会社
東京都千代田区丸の内１－８－３
丸の内トラストタワー本館21階
http://www.schroders.co.jp/

当運用報告書に関するお問い合わせ先・投資信託営業部 電話番号 03-5293-1323
・受 付 時 間 9:00～17:00(土・日・祝日は除く)

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ページ：1

シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）○最近５期の運用実績
MSCIエマージング・
投資信託
マーケット・インデックス※ 株
式 株
式
純 資 産
証
券
額
期
中 組入比率 先物比率 組入比率 総
税 込 み 期中
(分配落)
(配当込み、円ベース)
騰 落 率
分 配 金 騰 落 率
円
円
％
％
％
％
％
百万円
12,0470
6.3 53,426.38
5.6
98.2
－
1.0
6,647
13,7740
14.3 60,011.87
12.3
98.3
－
0.9
7,663
16,290018.3 72,143.87
20.2
98.0
－
1.2
7,964
14,3520△11.9 66,809.46
△ 7.4
96.9
－
1.3
8,857
15,9950
11.4 75,130.53
12.5
96.4
－
1.3
11,664基決

算期

13期(2019年11月15日)
14期(2020年11月16日)
15期(2021年11月15日)
16期(2022年11月15日)
17期(2023年11月15日)

準

価

額

（注） 基準価額、税込み分配金は１万口当たり。
（注） 基準価額の騰落率は分配金込み。
（注） 株式組入比率には、オプション証券等を含みます。
（注） 当ファンドは親投資信託を組入れますので、株式組入比率、株式先物比率および投資信託証券組入比率は、実質組入比率を記載しております。
（注） MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）は、基準価額応答日のものを使用しております。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月

日

基

準

価
騰

(期 首)
2022年11月15日
11月末
12月末
2023年１月末
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
(期 末)
2023年11月15日

円
14,352
14,35813,815
14,923
14,424
14,435
14,214
14,87815,875
16,192
15,82815,354
15,21015,995MSCIエマージング・
投 資 信 託式 株
式マーケット・インデックス ※ 株証
券
組 入 比 率 先 物 比 率
組 入 比 率落 率 (配当込み、円ベース) 騰 落 率
％
％
％
％
％
－
66,809.46
－
96.9
－
1.3
0.0
67,096.85
0.4
95.6
－
1.3
△ 3.7
64,571.95
△ 3.3
95.4
－
1.3
4.0
69,254.13
3.7
98.2
－
1.2
0.5
67,082.68
0.4
97.3
－
1.4
0.6
67,163.45
0.5
97.3
－
1.3
△ 1.0
66,610.17
△ 0.3
97.3
－
1.3
3.7
69,490.71
4.0
97.3
－
1.4
10.6
73,692.91
10.3
97.6
－
1.4
12.8
76,068.40
13.9
97.3
－
1.3
10.3
74,900.75
12.1
97.1
－
1.3
7.0
73,348.35
9.8
97.2
－
1.3
6.0
71,634.43
7.2
96.5
－
1.3
額

11.4

75,130.53

12.5

96.4

－

1.3

（注） 基準価額は１万口当たり。
（注） 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比。
（注） 株式組入比率には、オプション証券等を含みます。
（注） 当ファンドは親投資信託を組入れますので、株式組入比率、株式先物比率および投資信託証券組入比率は、実質組入比率を記載しております。
（注） MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）は、基準価額応答日のものを使用しております。
※当ファンドは、約款でMSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）をベンチマークとすることを定めております。
ベンチマークとは、ファンドの運用をする際、投資成果の基準となる指標のことです。
MSCIエマージング・マーケット・インデックスは、MSCI Inc.が開発した株価指数で、エマージング諸国の株価指数を、各国の株式時価総額をベースに合成したものです。
当指数に関する著作権、およびその他知的所有権はMSCI Inc.に帰属しております。MSCI Inc.が指数構成銘柄への投資を推奨するものではなく、MSCI Inc.は当指数の利用に伴う如何なる責任も負いません。
MSCI Inc.は情報の確実性および完結性を保証するものではなく、MSCI Inc.の許諾なしにデータを複製・頒布・使用することは禁じられております。

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シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）○運用経過(2022年11月16日～2023年11月15日)

期中の基準価額等の推移（注） 分配金再投資基準価額は、税引前の分配金を再投資したものとみなして計算しており、実際の基準価額と異なる場合があります。
（注） 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注） 分配金再投資基準価額およびMSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）は、期首（2022年11月15日）の値
が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注） 上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注） 当ファンドのベンチマークは、MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）です。

○基準価額の主な変動要因
期首14,352円でスタートした基準価額は、15,995円（分配後）で期末を迎え、期首比11.4％（分配金再投資ベース）の上昇となりました。一方、ベンチマークであるMSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）は、12.5％の上昇で、当ファンドは、ベンチマークを1.0％下回りました。
当期、ファンドはプラスのリターンとなりました。
エネルギー価格が軟調に推移したこと等が重しとなり下落したアラブ首長国連邦（ＵＡＥ）の保有等が下落要因となった一方、財政に対する懸念の緩和や金利の引き下げ、経済指標の改善等が支援材料となり上昇した
ブラジルの保有等が上昇要因となりました。

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シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）
投資環境
当期のエマージング株式市場は上昇しました。期初は、中国においてゼロコロナ政策が緩和され経済活動が再開されたこと等が支援材料となったものの、その後は中国の景気回復が予想より軟調だったことや、中国の不動産セクターに対する懸念等が重しとなりました。しかし、2023年７月末にチリが金利を引き下げたことに端を発したエマージング諸国における金融緩和の開始等が支援材料となり、株式市場は上昇しました。
株式市場別では、ハンガリーは、政策金利の引き下げ等が支援材料となり、株式市場は上昇しました。ポーランドは、利下げに加え、2023年10月に行われた選挙においてトゥスク元首相が率いる「市民連立」支持派が与党を退け、勝利したこと等が支援材料となり、株式市場は上昇しました。ブラジルは、財政に対する懸念の緩和や金利の引き下げ、経済指標の改善等が支援材料となり、株式市場は上昇しました。台湾は、ＡＩに対する期待感の高まり等を背景にテクノロジー銘柄が堅調に推移したこと等が支援材料となり、株式市場は上昇しました。中国は、経済回復が軟調なことや、不動産セクターに対する懸念等が重しとなる局面もあったものの、期末にかけて景気刺激策の実施や経済回復の兆しが見られ始めたこと等が支援材料となり、株式市場は上昇しました。
一方、カタールやアラブ首長国連邦（ＵＡＥ）は、エネルギー価格が軟調に推移したこと等が重しとなり、株式市場は下落しました。
（株式市場の騰落は、円ベースで記載しております。
）

当ファンドのポートフォリオ
当ファンドが主要投資対象としているシュローダー・グローバル・エマージング株式マザーファ
ンドの運用について
当期、ポートフォリオでは、中国は、株価が適正水準にあること等を評価し、保有比率を引き上げました。
韓国は、株価水準は魅力的であると評価している一方、グローバルの経済成長に対する短期的な懸念等を材料視し、保有比率を引き下げました。
従前より当ポートフォリオではロシア株式の保有は限定的であるものの、現時点において保有するロシア
株式（預託証券を含む）については、足元の社会環境・市場環境を受けて、当社では評価額をゼロとして報告をしております。

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シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）― 4 ―

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シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）
当ファンドのベンチマークとの差異
当期、ファンドはプラスのリターンとなった一方、ベンチマークを下回りました。
（プラス要因）国別配分ではブラジルやギリシャのオーバーウェイ
ト等がプラスに寄与しました。
銘柄選択では、台湾のネットワーク機器メーカー
Accton Technology（情報技術）や南アフリカの金産出
会社Gold Fields（素材）のオーバーウェイト等がプラスに寄与しました。
（マイナス要因）
国別配分では、トルコのアンダーウェイト等がマイナスに影響しました。
銘柄選択では、中国の太陽光エネルギー製品メー
カーLongi Green Energy（情報技術）やインドの商業銀
行HDFC Bank（金融）のオーバーウェイト等がマイナス （注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。
（注） 当ファンドのベンチマークは、MSCIエマージング・マーケッに影響しました。
ト・インデックス（配当込み、円ベース）です。

分配金
収益分配金につきましては、基準価額水準、市場動向、信託財産の規模等を考慮し、当期の収益分配は見送らせていただきました。なお、留保益については、特に制限を設けず、当社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行います。

○分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり、税込み）
項
当期分配金

目

第17期
2022年11月16日～
2023年11月15日－(対基準価額比率)

－％

当期の収益

－

当期の収益以外－

翌期繰越分配対象額

11,028（注） 対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注） 当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

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シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）○今後の運用方針
米国の経済指標は予想以上に底堅く、特に2023年７-９月期の実質国内総生産（ＧＤＰ）は堅調な結果とな
り、世界の経済成長を下支えしました。2024年に向けては依然として景気減速が予想されるものの、米国経済の現在の堅調さを勘案すると、その程度は不透明です。
米国における金融引き締めはピークに達しているとの見方が強まっています。金利上昇の遅行効果が出てくるにつれ、ある程度経済成長は減速することが見込まれますが、先進国の経済成長の鈍化は、金利の低下および米ドルの下落や、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）による政策緩和の開始につながる可能性があります。
このことは、新興国経済にとっては支援材料となるとみています。
新興国における物価上昇については、中東事情を背景にエネルギー価格の見通しが不透明となっていることや、エルニーニョ現象が食品価格に与える影響等のリスクもありますが、物価上昇ペースの鈍化は2024年も続くと予想され、これを背景に金融緩和の余地が生まれるとみています。
中国については、2023年７-９月期のＧＤＰは不動産セクターは依然として軟調だったものの、消費と製造業の回復が牽引しました。2023年10月に発表された１兆人民元規模の追加支援策については評価しており、当局には経済成長を支えるための政策の柔軟性があるとみています。
不透明な中東情勢については、原油価格や米国の利回り、米ドルへ影響を及ぼすことが想定されることから注視が必要であると考えます。また、米中の地政学的緊張に加え、一部新興国で2024年に選挙が実施される予定であることも注視しています。

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シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）○１万口当たりの費用明細項

目(2022年11月16日～2023年11月15日)

金

当
額

期
比 率

円
（a） 信

託

報

項

目

の

概

要

％

酬

309

2.068

(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率・ファンドの運用判断、受託会社への指図
・基準価額の算出ならびに公表
・運用報告書等法定書面の作成、および受益者への情報提供資料の作成等
・運用報告書等各種書類の交付・口座内でのファンドの管理、および受益者への情報提供等

（

投

信

会

社

）

(148)

(0.990)

（

販

売

会

社

）

(148)

(0.990)

（

受

託

会

社

）

( 13)

(0.088)・ファンドの財産保管・管理・委託会社からの指図の実行等（b） 売 買 委 託 手 数 料

11

0.071

(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

）

( 11)

(0.071)（c） 有 価 証 券 取 引 税

12

0.081

（

株

式

（

株

（d） そ

の

（

保

管

（

監

（

印

（

そ

合

(c)有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

式

）

( 12)

(0.081)

費

用

54

0.359

(d)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

費

用

）

( 30)

(0.200)・保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用

査

費

用

）

( 2)

(0.014)

・監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用

刷

費

用

）

( 6)

(0.040)・印刷費用は、印刷会社等に支払う運用報告書作成等に係る費用

他

）

( 16)

(0.106)

・その他は、グローバルな取引主体識別子（ＬＥＩ：Legal Entity Identifier）
登録費用、金銭信託手数料、信託事務の処理に要するその他の諸経費等

386

2.579

他

の

計

期中の平均基準価額は、14,958円です。
（注） 期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注） 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注） 売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注） 各項目の費用は、このファンドが組入れている投資信託証券（親投資信託を除く）が支払った費用を含みません。
（注） 各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

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シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）（参考情報）◯総経費率
期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は2.43％です。

（注） 当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注） 各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注） 各比率は、年率換算した値です。
（注） 当ファンドの費用は、親投資信託が支払った費用を含みます。
（注） 上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

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シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）○売買及び取引の状況(2022年11月16日～2023年11月15日)

親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘

設

柄

口

シュローダー・グローバル・エマージング株式マザーファンド

数
千口
1,130,209

定
金

解

額
千円
3,450,720

口

約

数
千口
654,045

金額
千円
2,019,414（注） 単位未満は切捨て。

○株式売買比率(2022年11月16日～2023年11月15日)

項目(a) 期中の株式売買金額(b) 期中の平均組入株式時価総額(c) 売買高比率（a）／（b）

当期
シュローダー・グローバル・エマージング株式マザーファンド
21,852,120千円
20,871,123千円
1.04（注） (b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均。
（注） 単位未満は切捨て。

○利害関係人との取引状況等(2022年11月16日～2023年11月15日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

○組入資産の明細(2023年11月15日現在)

親投資信託残高
銘

柄

シュローダー・グローバル・エマージング株式マザーファンド

期首(前期末)口
数
千口
3,022,027

口

当
数

期

千口
3,498,191

末
評 価 額
千円
11,782,959（注） 口数・評価額の単位未満は切捨て。

親投資信託における組入資産の明細につきましては、後述の親投資信託の「運用報告書」をご参照ください。

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ページ：10シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）○投資信託財産の構成項(2023年11月15日現在)

目

評

シュローダー・グローバル・エマージング株式マザーファンド
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

当
価

期
額
千円
11,782,959
16,838
11,799,797

末
比

率
％
99.9
0.1
100.0

（注） 金額の単位未満は切捨て。
（注） シュローダー・グローバル・エマージング株式マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（24,020,034千円）の投資信託財産総額（24,463,620千円）に対する比率は98.2％です。
（注） 外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。１米ドル＝150.66円、１メキシコペソ＝8.6822円、１ブラジルレアル＝30.9702円、１チリペソ＝0.168966円、１ユーロ＝163.80円、１英ポンド＝188.08円、１ハンガリー
フォリント＝0.435943円、１ポーランドズロチ＝37.212円、１香港ドル＝19.30円、１インドネシアルピア＝0.0096円、１韓国ウォン＝0.1156円、１台湾ドル＝4.6567円、１オフショア元＝20.752円、１インドルピー＝1.83円、１クエートディナール＝489.79円、１カター
ルリアル＝41.38円、１南アフリカランド＝8.25円、１ＵＡＥディルハム＝41.09円、１サウジアラビアリヤル＝40.24円です。

― 10 ―

品 名：90020_100848_017_03_シュローダー・エマージング株式ファンド（1 年決算型）_989817.docx
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シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2023年11月15日現在)
項

目○損益の状況

当 期 末項(2022年11月16日～2023年11月15日)
目円(A) 資産
シュローダー・グローバル・エマージング株式マザーファンド(評価額)未収入金(B) 負債

11,799,797,228
11,782,959,749
16,837,479
134,947,183

未払解約金

16,837,479

未払信託報酬

115,252,155

その他未払費用(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)

2,857,549
11,664,850,045

元本

7,292,907,677

次期繰越損益金

4,371,942,368(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)［元本増減］
期首元本額
期中追加設定元本額期中一部解約元本額

7,292,907,677口
15,995円
6,171,936,860円
2,354,810,545円
1,233,839,728円(A) 配当等収益
その他収益金(B) 有価証券売買損益
売買益
売買損(C) 信託報酬等(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ)(E) 前期繰越損益金(F) 追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)(G) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ)(H) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｇ＋Ｈ)
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金

当

期

円
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1,420,099,771△
84,927,504△ 213,067,006
1,122,111,663
723,989,637
2,525,841,068( 6,190,012,688)(△3,664,171,620)
4,371,942,368
0
4,371,942,368
2,525,841,068( 6,196,698,525)(△3,670,857,457)
1,846,101,300（注） 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注） 損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注） 損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注） 計算期間末における費用控除後の配当等収益（191,170,113円）、費用控除後の有価証券等損益額（84,931,265円）、信託約款に規定する収益調整金（6,196,698,525円）および分配準備積
立金（1,569,999,922円）より分配対象収益は8,042,799,825円（10,000口当たり11,028円）ですが、当期に分配した金額はありません。

（注） 当ファンドが主要投資対象としております、シュローダー・グローバル・エマージング株式マザーファンドは、外貨建資産の運用の指図権限をシュローダー・インベストメント・マネージメント・リミテッドに委託しております。その費用として、委託者報酬のうち、販売会社へ支払う手数料を除いた額より、運用権限委託契約に定められた報酬額を支払っております。

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シュローダー・エマージング株式ファンド（１年決算型）○分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税込み）0円＜分配金について＞
・収益分配金には、課税扱いとなる「普通分配金」と非課税扱いとなる「元本払戻金（特別分配金）」があります。
・分配金落ち後の基準価額が個別元本（受益者のファンドの購入価額）と同額または上回る場合は、分配金の全額が普通分配金となります。
・分配金落ち後の基準価額が個別元本を下回る場合は、下回る部分の額が元本払戻金（特別分配金）、
残りの額は普通分配金となります。
・分配後の受益者の個別元本は、元本払戻金（特別分配金）の額だけ減少します。
＜お知らせ＞
ファンドのベンチマークを「MSCIエマージング・マーケット・インデックス（円ベース）」から「MSCIエマー
ジング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）」へ変更しました。
（2023年８月16日から適用）― 12 ―

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