HOYA 株式会社
2024 年 3 月期 第 2 四半期決算説明会
2023 年 10 月 31 日

[登壇者]

取締役 兼 代表執行役 CEO

池田 英一郎（以下、池田）

取締役 兼 代表執行役 CFO

廣岡 亮（以下、廣岡）司会：2024 年 3 月期第 2 四半期、決算説明会を開始いたします。本日の当社側からの出席者は、
取締役 代表執行役 CEO の池田英一郎、取締役 代表執行役 CFO の廣岡亮の 2 名です。
それでは CFO の廣岡より、第 2 四半期の業績、各事業の状況につきご説明申し上げます。

廣岡：まずグループ全体の結果になりますが、売上収益は 1,887 億円、税前利益は 636 億円、通常の営業活動からの利益は 524 億円となりました。
全体としては、円安もあって売上は増収となりました。HDD ガラス基板において、去年の Q2 は悪くなかったので、前年比較での減収幅が大きかった一方で、ライフケアについては、引き続き堅調に増収となり、情報・通信の減収をカバーし、為替ニュートラルで昨年並みの売上を確保した格好です。
一方で利益については、利益率の違いもありますので、減収幅より営業活動からの利益の減益幅の方が若干大きいような状況です。
また、営業活動からの利益と税前利益で 100 億円ぐらいの差異がありますが、主なところとしては、為替益 35 億円が挙げられます。このクォーターもドルが強くなりましたので、ドル預金に関連し為替差益が発生しています。さらに、7 月 1 日に非常に小さいビジネスではありましたが事業譲渡をしており、事業譲渡益が 34 億円出ています。残りは、預金金利となります。大体この 3 つが営業活動からの利益と税前利益の差異 100 億円の要因となります。

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それでは、セグメントごとに見ていきます。まずライフケア事業ですが、売上収益が 1,321 億円、為替ニュートラルで+6%と引き続き実質ベースでもしっかりと伸ばすことができました。この事業は海外での売上が多いので、円ベースでは円安効果もあって 11%伸びました。
税前利益につきましては 310 億円、通常の営業活動からの利益は 282 億円、利益率は 21.3%としっかりと維持することができています。
このセグメントについては 20%をひとつの目安として置いておりますが、四半期ごとに見ていくと、目安に対して上下があると思います。今回は 21.3%とやや高めには出たクォーターでした。重
要なことは 20%前後のレンジの中でしっかりと販売費や R&D 費に投資をし、売上の成長につなげていくことです。このクォーターは、前クォーターに引き続き、そういった活動ができていたと評
価しています。

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次の製品別の状況です。説明の上では、実質ベースでの YoY の成長率で説明をしていきます。
まずメガネレンズについては、7%と引き続きしっかりと伸ばすことができました。いずれの地域もしっかりと成長できていますが、特にアメリカについては去年の Q4 ぐらいから、大手のアメリ
カのチェーン向け販売が上がってきており、前年比で 2 桁近い成長ができています。また、調光レ
ンズや MiYOSMART もしっかりと成長ができましたし、中国も引き続き強い成長をしております。ヨーロッパについても、（競合に買収された）チェーン店での物量が減っていますが、それをしっかりとカバーするぐらいインディペンデントが取れ、前年比でプラスとなりました。全体としては、市場を上回る成長率を続けられていると見ています。また、しっかりと高付加価値製品が売れていますので、販売費、R&D 費等への投資を増やしていってるなかで、利益もしっかりとついてきている状況です。
続きまして、コンタクトレンズです。前年比で 9%プラスと、2 桁に近い成長ができています。去年の Q2 につきましては、日本で 7 月-8 月でコロナが拡大していましたので、去年からの反動がある程度入ったうえでの高い伸びとなっています。市場が戻ってきているなか、PB 品やオンラインの定期便による利便性向上を図り、需要をしっかりと取り込むことができています。また、コロナ
禍においては、店舗を増やすことはしていなかったのですが、市場がしっかりと戻ってきているな
かで、ある程度出店を再開していきます。今年度においては 10 店舗ぐらい増やしていきたいと考えてます。今年度の売上に寄与することではありませんが、いま一度、投資しながら成長を目指す
方向に軸足を置いていきます。

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内視鏡につきましては、-6%と残念ながらマイナス成長となり、ライフケア全体の成長の足を若干引っ張る結果となりました。昨年の Q2 は、中国でコロナからの反動増があり売上が高くなっていましたが、そこと比べると今年の Q2 は売上が低くなりました。この影響を他の地域でカバーすることを目指していましたが、特にアメリカの売上が思ったほど伸びなかったこともあり、前年比でマイナスとなっている状況です。今後は、新製品をしっかりとローンチして、売上につなげていきたいと思います。
眼内レンズにつきましては、引き続き好調で 2 桁の成長をしています。いずれの地域もしっかりと新製品を含めて売れています。中国市場が特に調子が良いですし、日本やインドもしっかりと伸ばせています。新しい付加価値製品の発売をそれぞれの国の営業活動・販売活動にしっかりとつなげることで高い成長率を維持することができています。
最後に、人工骨ほかの事業です。それほど大きくない事業の集合体ではありますが、2 桁近い成長がしっかりとできており、ライフケア全体の成長に寄与している状況です。
ライフケア全体では、内視鏡以外はしっかりと成長ができていて、結果として 6%という高い成長率を達成できている状況です。

続きまして情報・通信事業については、売上収益は 555 億円、税前利益が 260 億円、通常の営業活動からの利益が 253 億円で、利益率は 45.4%でした。Q1 と同様に、HDD 基板が大きく下げて
おります。

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去年の Q2 は HDD 基板が比較的調子が良かったため、前年比較でマイナス成長となっています。
QoQ でも悪化しており、その点では Q1 の決算発表の際にお伝えしていた想定の範囲内で着地しているような状況です。
また、全体にもう一つ影響しているのはマスクブランクスです。去年の Q2 は非常に高い成長をしていたところでしたので、前年比較で若干マイナス成長となりました。ただ、こちらについては
QoQ では増えていて、Q1 が今のところ底になったような状況です。

次に製品別で説明していきます。
はじめに、LSI は為替ニュートラルでマイナス 3%となりました。1 桁の半ばぐらい下がるガイダ
ンスを出していたと思いますが、想定より若干良い着地となりました。大体想定通りの推移をしていて、良くも悪くも外部環境の見方は変わっていません。EUV ブランクスは Q1 よりは売上が戻ってきている状況ですが、急回復というよりは緩やかに戻ってくるイメージです。去年の Q3 の EUV
ブランクスの売上は非常に高かったので、Q3 もまだプラス成長にならないと考えています。一方、去年の Q4 は売上が下がったため、今年の Q4 は前年比プラスになる見込みです。Q1 のときの事業環境の認識と見通しから変わっていません。また、競争環境についても現時点においては何も変わってない状況ですので、外部環境がどれぐらい早く回復してくるかがポイントとなります。
続きまして、FPD です。こちらは若干のプラスで、良くも悪くも特段イベントがなかったクォー
ターでした。中国の顧客とのジョイントベンチャーもほぼスケジュール通り順調に準備が進んでい
ますし、これを軸に高付加価値品の市場を安定的に取り込んでいる状況です。

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次に、HDD 基板です。去年に比べて 43%のダウンでした。繰り返しになりますが、去年の Q2 はまだ良かったときですので、そことの比較では大きなマイナスになっている状況です。市場環境についても、良くも悪くもなっておらず、見通しが立たない状況が続いています。下期は Q2 の水準と同じ程度、もしくはプラスアルファぐらいの売上水準で推移すると見ています。
最後に映像です。去年に比べて 7%のプラスとなりました。カメラメーカーが積極的に新機種発売をしていて、交換レンズ向けの製品の販売が去年に比べて増えました。ただ、こちらの事業については、交換レンズの需要が上下している環境のため、クォーターごとに見ていくと、プラスになる
ときもあればマイナスになるときもある位置付けは変わりません。したがって、そういったアップ
ダウンがあるなかでも、しっかりと利益が維持できる構造でビジネスをしていくことが重要です。

最後に、株主還元、設備投資、減価償却関連です。前回の決算発表の際に、自己株買いを発表しましたが、それが 10 月で全て買い取りが終わりましたので、今日の取締役会にて取得した分について全株消却する決議をしました。また、中間配当について 45 円で進めていきます。

6司会：それでは続きまして嵐田より近視抑制レンズ、MiYOSMART についてご説明を申し上げます。本製品について、1 年余り前の決算説明会の場で初めてご紹介いたしましたので、既にどのような製品かご存じの方も多いかと思いますが、改めてその概要についてご説明いたします。
MiYOSMART はさかのぼること今から 10 年余り前、香港理工大学と共同研究を始め、2018 年に
香港・中国を皮切りに販売を開始しました。子供向けの近視進行の抑制レンズになります。
こちらに模式図のようなものを掲載していますが、中央の部分が通常の眼鏡レンズと同様に透明な一方で、周辺部にデフォーカスエリアものを設けた D.I.M.S.、ディムス特許技術を使用しています。
手術であったり、レンズを目の中に入れるソリューションと異なり、非侵襲的なアプローチである
点がポイントとなっています。香港で実施した臨床試験の結果によると、本製品は通常の眼鏡を使用した場合と比べて、近視の進行を 60%程度遅らせる効果が確認されています。お時間のある際に、こちらにありますリンクをご参照いただければ幸いです。

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最初の発売から既に 5 年ほどたっている MiYOSMART ですが、眼科関連の団体をはじめ各所から非常に高い評価を受けています。こちらには、数々の受賞や眼科関連団体からの推薦の一部を掲載
しています。こちらもお時間のある際に、リンクをご確認いただければと思います。

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MiYOSMART は、2018 年に香港と中国で販売を開始して以来、徐々に販売地域を拡大してきました。現在では 30 カ国以上で販売しております。現時点においては、中国での販売数が最も多くなっていますが、最近では取扱店の増加などによって、フランスやイギリス、カナダといった中国以外の地域での販売数量も増加傾向にあります。
こうした背景から、本第 2 四半期も MiYOSMART の売上は 2 桁の成長を継続することができました。また、世界では既に 200 万人以上のご家族が MiYOSMART を選ばれています。

最後に、MiYOSMART の直近の状況をまとめております。
MiYOSMART の調光レンズ版である MiYOSMART Chameleon、それからサングラス版のMiYOSMART Sunbird を発売いたしました。近年、子供の近視予防、あるいは近視の進行対策として、屋外活動が注目されています。屋外の明るい環境で過ごす時間が長い子供ほど近視になりにくく、近視の進行がしにくいともいわれていますので、今回のラインナップの拡充は非常に有意義だと考えています。
臨床試験や研究も継続していまして、欧州の子供たちを対象とした研究の中間報告では、アジアの子供たちで見られた効果と同等の優れた結果が得ることができました。
いうまでもなく、近視は今世界的な社会課題となっています。MiYOSMART が課題解決の一助となるように、今後も未発売の地域や国での承認取得を進めています。なお、この四半期において

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は、コロンビア、フィリピン、トルコ、スロバキア、スロベニアの五つの市場で販売を開始いたしました。
以上、簡単ではありますが、直近における MiYOSMART の状況をご説明申し上げました。

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質疑応答

司会 [M]：では、続きまして質疑応答に移ります。それでは吉田さん、お願いいたします。
吉田 [M]： CLSA 証券、吉田です。まず 1 点目、EUV ブランクスに関して、競合環境は変わらずとのコメントがありましたが、一方で競合企業が量産開始のコメントをしておりますので、現在の競争環境と見通しに関して改めて、できればノード別でコメントいただけますでしょうか。
池田 [A]：ノード別に当社は発注を受けているわけではありませんので、ノード別の状況がはっきりと見えるわけではありませんが、他社へのアロケーションがおこわれることで、当社への注文が落ちているというようなことは、現状見えておりません。また、2 ナノ等の先端開発においては、
順調に当社の製品が認定されていて、競合のものが一緒に評価されていることもありません。
EUV のいくつかのレイヤーで、顧客が第 2 サプライヤーとして競合のものを評価していると推測しますが、今のところそういった製品においても、当社への発注数量が落ちていることもありません。
吉田 [Q]：ありがとうございます。2 点目としては、次世代スマホの Periscope 式レンズのために、北米のスマホメーカーが御社のガラスレンズの生産能力を買い上げたような報道がありました
が、映像事業の今後の見通しについてお聞かせいただけますでしょうか。
池田 [A]：映像事業は、デジカメという大きな市場が小さくなった後、細かくセグメントされた市場の需要を取りに行っています。他にも何か事業機会がないか調査をしつつ、何か話があればサンプルを出す活動を続けておりますが、残念ながら現状のところ、何か大きなトピックが見つかっている状況ではございません。つきましては、事業規模が小さくなったところでも、全体の足を引っ張らず利益を出せる体制を作ったうえで、オペレーションをしているのが現状です。最初にご指摘されたものがどうなるかは分からないですが、新しいアプリケーションを探索する活動を継続的におこなってまいります。
吉田 [M]：分かりました。ありがとうございます。以上です。
司会 [M]：ありがとうございました。続きまして芝野さん、お願いいたします。
芝野 [Q]：シティグループ証券の芝野と申します。まず 1 点目は、EUV ブランクスと HDD 用のガ
ラス基板の今後の見通しについてです。ブランクスは Q1 の決算発表時に、EUV ブランクス売上がQoQ で 1 割ほどプラスとの見通しであるとおっしゃっていましたが、結果としては 2 割ほど増えたように思いますが、いかがでしょうか。また、Q3 と Q4 は、緩やかに増えていく想定だったと

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思いますが、イメージとしては一桁半ばぐらいのプラスが QoQ で見込める解釈で宜しいでしょうか。
また、HDD も同様に、Q1 決算発表時は QoQ で 2 割減の見通しとおっしゃっていましたが、実際のところの着地はどれくらいでしたでしょうか。Q3、Q4 でどういったモメンタムを見ているのかもお聞かせください。
廣岡 [A]：ご推察のとおり、EUV ブランクスは QoQ で 2 割ほど増えた状況でした。ただ、今後もそのまま増えていくという見方はしておらず、緩やかな回復が Q3、Q4 と続くような見方をしています。なお、去年の Q3 の EUV ブランクスの売上は非常に高い水準でしたので、YoY で 1 桁半ば
程度は落ちる想定です。HDD 基板については、3.5 インチは QoQ で 2 割以上落ちています。想定はしていましたので、サプライズではありませんでしたし、思っていたよりは少し良かったぐらいです。今後の見立てとしては、少しずつ良くなる感触がないわけではありませんが、現時点ではその感覚もあまり当てにできない状況です。つきましては、下期については HDD 全体の売上が Q2の売上水準を基準に、若干の上下がありつつ推移していくような捉え方をしています。
芝野 [Q]：分かりました。2 点目は、池田社長に質問です。就任されてから、研究開発機能の横軸を通すといったような形で、アディショナルなレイヤー入れるなどの取り組みをされていると思います。それによるここまでの成果と、御社のこれまでの歴史から考えるとハレーションもあると想像するのですが、どういった Pros/Cons があるかを、ここまでのオブザベーションがあればお聞
かせいただければと思います。
池田 [A]：既存事業のことに対して、アディショナルなレイヤーが何か言ってくることに対して、
ハレーションが起きることがないわけではないですが、そのアディショナルなレイヤーを作ったのは、あくまでも何か新しいことを探していくことを目的とした組織になりますので、目的達成ためには、皆一丸となって同じ方向を向いていると理解いただいて大丈夫です。
事業部を 3 つのカンパニーに分けて、それぞれの領域でどういったところにチャレンジしていくかの議論をずっと続けています。また M&A の機会も探しております。そういった組織ができて、見識を持った人が外からも入って活動しています。アウトプットは、まだ具体的に見えるものは出せていませんが、そういった組織が整ったのはひとつの成果と言っていいかもしれません。いずれにしても、もう少しお時間を頂きたいと思っております。
芝野 [M]：ありがとうございました。続きまして中村さん、お願いいたします。
中村 [Q]：ゴールドマンの中村です。1 つ目は、全体の四半期業績の考え方なんですけれども、第1 クォーターで底を打ったように見えております。ガイダンスを出されていないのは重々承知して12

いますが、第 3 クォーター、第 4 クォーターに向けて、営業利益の考え方に関して何かヒントをいただけますと幸いです。
廣岡 [A]：ライフケアは、基本的には大きく何かが変わることはなく、モメンタムでどこまで維持できるか、もしくは Q2 より少し良くできるかがポイントです。利益率については、20%前後という目安は変わりません。情報・通信については、LSI と FPD は Q2 よりは若干良くなることを考えれば、ライフケアと情報・通信の売上バランスで Q3 は利益率が良くなってほしいとは思っています。一方で、Q4 は情報・通信のシーズナリティにより、再びライフケアのウエイトが大きくなる想定です。いずれにせよ、情報・通信が上期ほど悪くないかもしれないという見方をしていただけ
ればいいと思います。
中村 [Q]：分かりました。M&A に関する考え方を改めて教えてください。今回自社株買いに関しては見送られておりますが、M&A に対する何か見方や考え方に変化はありますでしょうか。
池田 [A]：考え方は特に変えておりません。以前から申していますように、M&A や成長投資を優先していますが、それがない場合、余剰なキャッシュは自社株買いか配当で還元いたします。ただ、自社株買いのタイミング等は、クォーターごとというよりは年間の総額で考えており、今後もその考え方は続けていこうと思っています。
中村 [M]：ありがとうございます。続きまして和田木さん、お願いいたします。
和田木 [M]：三菱 UFJ の和田木です。まず 1 点目なんですけども、EUV のブランクスの来年の見通しについて、コメントいただけないでしょうか。EUV 露光機メーカーが来年も回復しないかもしれないという厳しい見方をされているなかで、御社はどのような見通しをされてるのか教えていただけないでしょうか。
池田 [A]： 1Q が底で 2Q、3Q、4Q と緩やかな回復を今年度は見込んでいて、来年度もどこかのタイミングで、以前のような成長率に急に戻るような見込みではありません。来年上期も基本的には緩やかな回復が続くような状況を想定しています。
和田木 [Q]：ありがとうございます。これに絡んで、フェーズシフトマスクなどが来たら単価がアップする期待もあったのですが、この辺のアップデートをいただけますか。フェーズシフトのみならず、300 ミリウエハーマスクなどもありますが。フェーズシフトも意外と難しくて、まだ 4～5
年かかるんじゃないかとおっしゃる方もいらっしゃるなか、次世代製品に対する期待感や見方をお願いいたします。

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池田 [A]：フェーズシフトマスクについては、既に顧客に認定されたと言ってもいいと思います。
ただし、これは先端ノードのところですので、実際に量産に移るには数年先のことではあります。
また、High NA 向けのブランクスも開発を開始しておりますし、サイズの違いに関してはまだ具体的には取り組んでおりませんが、仮にサイズが変わる場合においても、設備投資こそ必要ですが、対応できると考えています。
和田木 [M]：ありがとうございました。
司会 [M]：ありがとうございました。続きましてダミアンさん、お願いいたします。
ダミアン [M]：マッコーリーキャピタル証券、ダミアンです。メガネレンズのチェーン店の拡販の進捗をもう少し詳しく説明いただけますでしょうか。また、MiYOSMART の来年における中国以
外での成長の目標があれば説明いただければと思います。
池田 [A]：アメリカのチェーン店について、例えば顧客の名前などについて、お話しすることはできませんが、これまで取引がなかったチェーンが当社の製品を扱ってくれるようになり、アメリカの売上が前年比大きく増加しています。アメリカの法人のセールスフォースを入れ替えるなどの組織体制強化の結果と理解いただければと思います。MiYOSMART の今後については、順次新しい国で発売をしていますし、調光等の新製品群を含め、ドアオープナーとして新しい取引先を開拓
し、MiYOSMART 以外の製品も売っていく活動をしています。したがって、MiYOSMART 単品での売上増以上に、メガネレンズ全体への好影響を期待しております。その結果として、競合の成長を上回ったり、これまでとは少し違う成長率を実現しているのだと思いますし、今後もこうしたモメンタムを継続していきたいと考えています。
ダミアン [Q]：ありがとうございます。競合他社が価格競争やプロモーションを仕掛けてくる心配があるかどうかも見方をお聞かせください。
池田 [A]：競合がどう考えているかを私はコメントする立場にありませんが、競合も同様の製品を展開していますので、そういった可能性はございます。ただ、調光レンズ等との組み合わせは、当社しか出しておらず、競合が出すのは少しハードルがあるのではないかと認識しています。したがって、この辺の製品群を持っていることが当社としては強みになると考えております。
ダミアン [M]：ありがとうございます。続きまして、桂さん、お願いいたします。
桂 [Q]：SMBC 日興証券の桂です。M&A、自社株買いの考え方について、もう少し深掘りでお願いできればと思ってます。業界環境の変化という意味では、先日の WD とキオクシアとの統合の議論が終了したような形があり、御社としてはキオクシアに出資をしていたり、ビジネスにおいて

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はハードディスクの方で関係がありますが、その辺りの考え方を今の変化のなかでどう思っていら
っしゃいますか。数年前にニューフレアに対する買収提案もありましたが、池田社長が就任されてから、水面下では色々と動いていると思いますが、われわれからするとあまり見えない中で何かシェアできる話があればお聞かせください。また、キャッシュが 4,656 億円ことで過去最高水準にあるなかで、最適な水準感の考え方を改めて教えてください。
池田 [A]：まず、キオクシアの件については、出資者の中に HDD の顧客が入ってますので、いろいろと推察されるところもあるかと思いますが、そういった戦略的なところよりは、基本的にはキャピタルゲイン目的の純投資の位置付けで、そこの考え方には現在も変わりはございません。
M&A については、ショートリスト/ロングリストを当然作ったうえで検討はしていて、相手ありきですので具体的なことは共有できないのですが、カンパニー制のもと、新しい事業を探していく組織を作り、対象を探す活動を継続しておこなっております。
廣岡 [A]：株主還元・自己株買いの考え方は基本的に変えておらず、毎回毎回どのクォーターで実行するかというよりは、一定期間の中で還元をしていく考えです。また、そのときの状況に合わせて柔軟にやっていこうと考えています。現預金の水準が高めに出てるのは、おっしゃる通りだと思いますが、一方で、為替の影響というのも結構大きく、現金の 7 割ほどをドルで持っていて、外貨全体では比率がさらに高いため、円安に引っ張られて現預金が大きくなってしまってる部分もあります。上期は為替影響だけで 360 億円増えているイメージです。
桂 [M]：分かりました。ありがとうございます。最後にケイさん、お願いいたします。
ケイ [Q]：Comgest のケイと申します。終わった四半期で EUV ブランクスの需要がかなり戻ったとのことでしたが、その背景を教えていただけないでしょうか。また来期についてイメージを頂きましたが、爆発的に増えるという話ではありませんでした。客観的に見て、フェーズシフトマスクや顧客の増設や増産などがあるようですので、御社のブランクスが増収を見ない理由は特にないよ
うに思いますが、いかがでしょうか。
池田 [A]：EUV が前クォーターに対してプラスになった理由は、端的に言ってしまうと、前期 Q4今期 Q1 に落ちた理由は在庫が積まれたからです。無論、最終的なアプリケーションの需要が落ちたから、使用量が落ちたというのはありますが、基本的には顧客における在庫が積み上がったので注文が止まっていました。これは複数の顧客で起きていたことですが、顧客の 1 社における在庫調
整がかなり進んだため、発注が戻ってきたのが QoQ でプラスとなった理由となります。そういった環境ですので、歯切れの悪い感じで申し訳ないですが、今後の回復がクォーターごとに緩やかという表現をしています。

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来年以降の動向について、EUV ブランクスは基本的にほぼ当社 1 社ですので、市場全体の需要の動向に左右されますし、先行きを予測するのは難しいですが、先端開発は 2 ナノのプロセスに対するブランクスの認定等は順調に取得していて、その中にフェーズシフトマスクも入っていますので、今後、先端のところの新製品の需要を順調に取り込めることはポジティブです。ただ、それは先端のノードですので来年に寄与することではなく、もう少し先にはなってきます。
ケイ [M]：分かりました。大変参考になりました。ありがとうございました。
司会 [M]：ありがとうございました。それではお時間になりましたので、以上をもちまして本日の決算説明会を終了いたします。本日はお忙しい中ご参加いただき、ありがとうございました。
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説明会におけるコメントや質疑応答内容を参考情報として記載しております。説明内容をすべて正確に書き起こしたものではありませんのでご了承ください。

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