証券コード：7157

2020年度
第1四半期
決算説明資料
2020年8月11日

ライフネット生命とは◼ 相互扶助という生命保険の原点を忘れない◼ お客さま一人ひとりの生き方を応援する
12020年度第1四半期の主な実績
保有契約年換算保険料1

16,461百万円

新契約年換算保険料1

1,166百万円（前年度末比106.1%）（前年同期比141.9%）

修正利益2

EEV（ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー）

854

百万円

75,921百万円（修正EV増加額32,122百万円）

主な取組み◼ ホワイトレーベル商品の提供を開始◼ 外部からの高い評価を獲得◼ 7月に資本調達を実行
1.
2.
3.

年換算保険料は、1回当たりの保険料について保険料の支払方法に応じた係数を乗じ、1年当たりの保険料に換算した金額。当社商品はすべて月払いのため、月額保険料×12として算出
修正利益の詳細は9ページ、32ページ及び33ページを参照
修正EV増加額は、EEVの増加額のうち、当社の期間業績の成長を適切に表す要素で構成。詳細は31ページを参照

2

保有契約年換算保険料/件数:保有契約年換算保険料1（億円）:保有契約件数（件）164.6億円
136.5

115.2
102.6
95.5
228,846

387,775件

321,829◼ 成長ペースが加速

272,830

243,610◼ 前年同期末比
年換算保険料
120.6%
件数
120.5%

2016/06 17/06 18/06 19/06 20/06 （月末）1.

1回当たりの保険料について保険料の支払方法に応じた係数を乗じ、1年当たりの保険料に換算した金額。当社商品はすべて月払いのため、月額保険料×12として算出

3

保有契約の内訳◼ 解約失効率が前年同期比で改善
20/03

20/06

構成比

保有契約件数

365,171件

387,775件

100%

内訳：定期死亡保険

175,713件

186,984件

48%

内訳：終身医療保険

100,280件

106,508件

27%

内訳：定期療養保険

9,105件

9,041件2%

内訳：就業不能保険

54,665件

56,416件

15%

内訳：がん保険25,408件

28,826件

7%

保有契約金額(保有契約高)1 (百万円)

2,565,269

2,701,514

保有契約者数232,537人

246,432人

19/1Q（参考）解約失効率21.
2.

7.6％

保有契約金額は死亡保障額の合計であり、第三分野保険（医療保障・生前給付保障等）の保障額を含まない
解約失効率は、解約・失効の件数を月々の保有契約件数の平均で除した比率を年換算した数値

20/1Q

5.5%

4

新契約年換算保険料/件数:新契約年換算保険料1 (1Q)（百万円）:新契約件数(通期)（件）:新契約件数(1Q)（件）

1,166百万円

80,911◼ 四半期の過去最高業績を達成

64,435822◼ 前年同期比
年換算保険料
28,136件
141.9%
件数
147.2%

39,175572
29,741

341

1.

343

7,307

7,793

20161713,285

1819,117

1920/1Q（年度）1回当たりの保険料について保険料の支払方法に応じた係数を乗じ、1年当たりの保険料に換算した金額。当社商品はすべて月払いのため、月額保険料×12として算出

5営業費用効率:新契約1件当たり営業費用(万円):営業費用/新契約年換算保険料1
7.5
6.7

6.5

6.1

1.7
1.5

1.5

2016

17181920/1Q (年度)

1,822

2,627

4,216

6,146

1,506

1.3

営業費用
（百万円）
1.

◼ 新型コロナウイルス
5.3万円 の影響等により、大幅な効率改善
1.2◼ 当年度は、前年度よりも改善を見込む

1回当たりの保険料について保険料の支払方法に応じた係数を乗じ、1年当たりの保険料に換算した金額。当社商品はすべて月払いのため、月額保険料×12として算出

6

営業費用を除く事業費率:営業費用を除く事業費率1(%):保険料収入(百万円):営業費用を除く事業費(百万円)

13,982

11,845
10,421
9,628
23.1 %

22.2 %

22.8 %

21.6 %◼ 規模の拡大及び業務効率化により、中期的に改善を21.2%
目指す
3,940 百万円

2,225

2,699

2,315

3,023

834 百万円

2016
1.

17

18

営業費用を除く事業費を保険料で除した割合

19

20/1Q （年度）

7

現行法定会計の収益構造◼ 獲得費用は初年度に計上するものの、収入は長期にわたり計上し、収入と費用の発生時期が異なる構造
イメージ：新契約1件の損益構造:保険料:営業費用以外の事業費1:営業費用損益の実態
法定会計上の損益
初年度

収入費用

3年目

4年目

…

X年目

保険料

営業費用

1.

2年目

新契約の獲得費用は初年度に負担大契約の管理や保険金・給付金の支払いにかかる費用など収入である保険料は長期にわたって計上

8

修正利益の推移◼ 保有契約から生じる利益を着実に計上修正利益の計算式
修正利益＝①経常利益1＋②営業費用 －③修正共同保険式 ±④標準責任準備金ベースへの調整額2
再保険の影響額
百万円 / 年度

201720182019

2020/1Q

①経常利益

88

△197

△1,719△2,382

△647

②営業費用

1,822

2,627

4,216

6,146

1,506

③再保険の影響額---△1,526

△212

④調整額
修正利益
1.
2.

2016

543

319

347

546

208

2,454

2,748

2,844

2,784854

2016年度は、保険業法第113条繰延資産を考慮する前の経常利益
責任準備金繰入額の調整額は、危険準備金の繰入の影響額の除外および保険料積立金の積立方式の標準責任準備金への修正による調整額

9EV（エンベディッド・バリュー）の構造
EV

保有契約の将来利益現価

修正純資産（年度末純資産＋調整額）

年度末純資産に当年度の損益が反映されている収入

収入
費用

費用

当年度の損益当年度末の保有契約から生じる未実現の将来損益

10

EEV （ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー）◼ 当社のEEVの特長は次のとおり
力強い成長- 2012年3月の上場以来、増加を継続- 低金利環境下においても安定的に成長金利変動への耐性- 金利・株価の変動に対する感応度は限定的

11

EEV1の力強い成長を実現◼ 上場来の年平均成長率は、EEV19%2、将来利益現価36%

75,921百万円

73,431(百万円): 保有契約の将来利益現価: 修正純資産60,87863,87912,553

12,042

18,547
5,122

13,425

12/03

13/03 14/03

15/03 16/03 17/03 18/03

19/03 20/03 20/06(月末)

1. 当社では、EVの算出に当たって、EEV原則に従っているが、リスクの反映方法などについては部分的にMCEV（市場整合的エンベディッド・バリュー）原則を参考にしている。2016年度より、超長期の金利水準について、終局金利を用いた方法を適用。2015年度末におけるEEVについても同様の評価により再評価。また、2020年6月末のEEVは、2020年3月末の保険関係の前提条件を用いて計算し、第三者の検証を受けていない
2. 2015年5月の第三者割当増資額30億4,000万円を含み算出

12

EEV1の変動要因分析◼ 好調な新契約業績により、新契約価値を主とする修正EV増加額が成長を牽引
75,921
修正EV増加額(百万円)

当年度の新契約価値

1,542

将来利益現価の割り戻し329

保険関係の前提条件と実績の差異

251

保険関係の前提条件の変更

31

経済的前提条件と実績の差異

335

73,431
合計

20/03

2,122

百万円

20/06

1. 当社では、EVの算出に当たって、EEV原則に従っているが、リスクの反映方法などについては部分的にMCEV（市場整合的エンベディッド・バリュー）原則を参考にしている。また、2020年6月末のEEVは、2020年3月末の保険関係の前提条件を用いて計算し、第三者の検証を受けていない

(月末)

13

EVの金利変動への耐性◼ 金利・株価の変動に対する感応度は限定的
2020年6月末

ライフネット生命（参考）2020年3月末1
ライフネット生命

A社

B社

C社
11%

7%
1.4%

△1.7%

△0.6%

7%

1.5%

△1.7%

△0.6%
△4%

△5%
金利0.5%上昇

△10%

△7%
△9%

金利0.5%下落

株式・不動産価値等 10%下落

1.

国内の上場生命保険会社各社の開示資料に基づき、当社作成

△17%

14

財務状況
（百万円）

総資産

20/03

20/06

41,14442,298

現金及び預貯金

1,377

1,566

買入金銭債権

299

金銭の信託

3,539

有価証券

32,058

国債

8,065

地方債

1,391

社債

18,11918,684

株式

313

388

外国証券
その他の証券1

負債合計
保険契約準備金
純資産
ソルベンシー・マージン比率2保有債券の修正デュレーション

04,16731,74430,3289,400
2,117％
11.3年◼ ソルベンシー・
3,710
マージン比率は、
32,846
8,034
2,093%－1,386◼ 純資産のさらな4,352
る減少に備え、33,346
7月に資本調達31,822
8,951を実行
02,093％11.4年

1.

外国債券及び株式等を含む投資信託への投資

2.

通常の予測の範囲を超えて発生するリスクに対応できる「支払余力」を判断するための行政監督上の指標のひとつ

15主な取組み◼ セブン＆アイグループの顧客基盤に向けてホワイトレーベル商品の提供を開始◼ 各商品でNo.1実績を獲得
申し込み件数が最も多かった商品として選出1,2

定期死亡保険終身医療保険就業不能保険

がん保険

1. 価格.com保険アワードは総合保険比較サイト「価格.com保険」に掲載されている保険商品を対象に、2019年1月1日～2019年12月31日の期間に最も申し込みの多かった商品として選出
2. 保険市場「2020年版 昨年最も選ばれた保険ランキング」は、保険市場にて、対象期間中の申込件数（2019年1月1日～2019年12月31日）をもとに選出

16

海外公募増資及び売出し◼ コロナ禍、フルマーケティング&フルリモートで実行
案件概要◼ 新株発行と売出しを合わせた案件総額は約138億円◼ 欧州、アジアを中心とする海外市場から約90億円を新規調達◼ 調達資金はすべて成長投資に充当する予定◼ 需要超過により、ディスカウント率は4.02%に留まる◼ 上場前株主の売出しで、市場流動性の向上を企図
17

増資及び売出しの目的◼ グロースとトランスフォーメーションを目指す
グロース- 上場金融機関の成長株としての地位確立- 保有契約成長のさらなる加速

トランスフォーメーション- 「インターネットの生命保険会社」から、「生命保険のインターネット企業」への進化- 市場流動性の向上- 株式価値評価の変革
18

【参考】 生涯顧客価値（LTV）と顧客獲得費用（CAC）
SaaS企業の主要指標と当社のKPI
用語解説

ARR
(Annual Recurring Revenue)
契約当たり売上Life Time◼

2020年度1Q

保有契約1件当たり年換算保険料

保有契約1件当たり年換算保険料

42,486円

42,452円

平均保険期間平均保険期間

14.3年

18.2年

×××

◼

顧客契約期間Gross Margin Rate

契約１件当たりの年換算
売上高

2019年度

顧客が契約してから解約するまでの期間（解約率の逆数で算出）

売上高から売上原価を差し引き後の利益率◼

契約の開始から終結までの期間損益の累計

粗利率

45%

144%

2＝

LTV
(Life Time Value)
生涯顧客価値

CAC(Customer Acquisition Cost)
顧客獲得費用1.
2.
3.

◼

顧客獲得のためのマーケティ
ングコスト

1 ÷ 解約失効率(保険料 – 保険金・給付金等の支払金 – 責任準備金等繰入額) ÷ 保険料
営業費用 ÷ 新契約件数

2＝

◼

1×

（保有契約1件当たり年換算保険料×平均保険期間 ×粗利率)（保有契約1件当たり年換算保険料×平均保険期間 ×粗利率)

273,397円

339,956円

1件当たり営業費用

1件当たり営業費用

75,970円

53,541円

3319

2020年度業績予想◼ 新型コロナウイルスの影響を織り込み、過去最高の新契約業績を目指す（百万円）

2020年度業績予想（参考）2019年度実績

うち再保険の影響額

経常収益
経常利益
当期純利益
(参考)
新契約
年換算保険料11.

20,000△3,200△3,200
4,000

2,700
650
650

うち再保険の影響額

16,850△2,382△2,400

2,034
1,526
1,526

3,425

1回当たりの保険料について保険料の支払方法に応じた係数を乗じ、1年当たりの保険料に換算した金額。当社商品はすべて月払いのため、月額保険料×12として算出

20

経営方針
経営
理念

正直に経営し、わかりやすく、安くて便利な商品・サービスを提供することで、お客さま一人ひとりの生き方を応援する

目指す姿

オンライン生保市場の拡大を力強く牽引するリーディングカンパニー

重点
領域
経営
目標

• 顧客体験の革新

デジタルテクノロジーを活用し、全てのサービスを質的に高め進化させる• 販売力の強化

積極的プロモーション及び代理店・ホワイトレーベルの拡大により、圧倒的な集客を実現する

EEV（ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー）を企業価値を表す重要な経営指標とし、早期の 1,000 億円到達を目指す

21

ライフネットの生命保険マニフェスト「正直に わかりやすく、安くて、便利に。」
第1章

私たちの行動指針

第2章

生命保険を、もっと、わかりやすく(1) 私たちは、生命保険の未来をつくる。生命保険は生活者の「ころばぬ先の杖がほしい」という希望から生まれてきたという原点を忘れずに。

(1) 私たちは、「生命保険がわかる」情報を提供する。お客さまが自分にあった保障を納得して、選べるように。

(2) 私たちは、お客さまの声に耳を傾け、お客さまに何が必要かを常に考え行動する。

(2) 私たちは、誰もが読んで理解できる「約款」（保険契約書）をつくる。

(3) 私たちは、自分たちの友人や家族に自信をもってすすめられる商品・サービスだけを届ける。

(3) 私たちは、お申し込みだけでなく、保険金・給付金を請求するときにこそ、わかりやすいと思ってもらえる商品やサービスを届ける。

(4) 顔の見える会社にする。私たちは、経営のこと、商品のこと、社員のこと、どんな会社なのか、正直に伝える。
(5) 私たちは、多様性を尊重し、協力しあうことで、変化に対応しつづける。
100年後もお客さまに安心を届けられる会社であるために。
(6) 私たちは、常に誠実に行動する。コンプライアンスを遵守し、倫理を大切にする。

第3章

生命保険料を、安くする

第4章

生命保険を、もっと、便利に(1) 私たちは、保障内容を過剰にしない。必要な備えを、適正な生命保険料で提案する。

(1) 私たちは、ご契約の検討から保険金・給付金の受け取りまで、あらゆる場面でお客さまの便利を追求する。

(2) 私たちは、よい商品を安く提供するための工夫を怠らない。

(2) 私たちは、私たちの考えに共鳴してくれたパートナーと協力して、お客さまに商品やサービスを届ける手段を増やす。

(3) 私たちは、生命保険料を抑え、その分をお客さまの人生の楽しみに使ってほしいと考える。

(3) 私たちは、生命保険の枠を超えて、「生きていく」ことを支える情報とサービスに触れる機会を増やす。
(4) 私たちは、お客さまの期待の先にある「便利な生命保険」を通して、次の時代の当たり前をつくる。

お客さま一人ひとりの生き方を応援する企業でありたい。
そのために、これからも挑戦を続けます。

22

本資料に記載されている計画、見通し、戦略及びその他の歴史的事実以外は、作成時点において入手可能な情報に基づく将来に関する見通しであり、さまざまなリスク及び不確実性が内在しています。実際の業績は経営環境の変動などにより、これら見通しと大きく異なる可能性があります。
また、本資料に記載されている当社及び当社以外の企業などに係る情報は、公開情報などから引用したものであり、情報の正確性などについて保証するものではありません。

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補足資料

新型コロナウイルス感染症の影響◼ 新契約は四半期ベースで過去最高業績◼ 解約失効率は低水準で推移◼ 保険金等支払いは大きな変化なし◼ お客さま本位のさまざまな特例措置を実施

25

新契約件数の推移（四半期）◼ 過去最高を大幅に更新し、高水準を維持
28,136:新契約件数（件）1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q
2008年度

2009年度

2010年度

2011年度

2012年度

2013年度

2014年度

2015年度

2016年度

2017年度

2018年度

2019年度 2020年度

26要約損益計算書及び基礎利益(百万円)

増減理由等

その他

121

経常収益

3,895772

1,236463

保有契約伸長に伴い増加。保険料に対する保険金及び給付金の割合は18.1%

保険金38644761

給付金22726740

責任準備金等繰入額

1,015481

支払件数は、27件（2019年度第1四半期）から38件（2020年度第1四半期）へ増加
支払件数は、1,960件（2019年度第1四半期）から2,201件（2020年度第1四半期）へ増加
標準責任準備金の移行により増加。保険料に対する責任準備金繰入額（1,497百万円）の割合は38.0%

事業費

2,199

1,157

保険金等支払金

3,774859831

修正共同保険式再保険の活用による558百万円の増加を含む

その他

228

経常費用

4,216

経常損益

△321△647△326

440△325△652△326757877△1,424

119

営業費用

1,502

保険事務費用

211

システム・その他費用

486

当期純損益
危険差損益
費差損益

△1,180

利差損益△5基礎利益

△428

△15
△562

保有契約の伸長及び修正共同保険式再保険の活用により増加

△28

1,497
2,341
1,506
242
592
299
5,374

特別損失・法人税等合計

基礎
利益

増減

4,633
92
4,726

保険料等収入要約損
益
計算書

FY2019/1Q FY2020/1Q

141
3

31
10671△243

修正共同保険式再保険の活用による212百万円の利益を含む

修正共同保険式再保険の活用による212百万円の利益を含む

修正共同保険式再保険の活用による263百万円の費差益を含む△10△134

27

EV感応度分析1◼ 前提条件を変更した場合の影響額（百万円）

2020年6月末におけるEEV及び新契約価値

感応度1a （リスクフリー・レート1.0%上昇）
感応度1b （リスクフリー・レート1.0%低下）
感応度1c （リスクフリー・レート0.5%上昇）
感応度1d （リスクフリー・レート0.5%低下）
感応度1e （金利に国債利回りを使用）

感応度2 （株式・不動産価値等10%下落）
感応度3 （事業費率10%減少）
感応度4 （解約失効率10%低下）
感応度5 （生命保険の保険事故発生率5%低下）
感応度6 （必要資本を法定最低水準に変更）

2020年6月末現在のEEVの変動

75,921△ 2,6121,969△ 1,253
1,096962
△ 442
3,301
145
3,963
62

新契約価値の変動

1,5429△ 9713△ 3473－23612183
3

1. 感応度は、一度に1つの前提のみを変化させることとしており、同時に2つの前提を変化させた感応度の影響は、それぞれ単独に前提を変化させた感応度を2つ合計したものと計算結果が異なる可能性がある。なお、責任準備金は日本の法令に基づいて計算されるため、各感応度計算においては、評価日時点の責任準備金は変わらない。また、新契約価値のうち、修正純資産の計算に実績を用いた部分については、感応度の結果に含めていない。なお、2020年6月末のEEVは、2020年3月末の保険関係の前提条件を用いて計算し、第三者の検証を受けていない

28

基礎利益の利源分析の図解
2020年度第1四半期
損益計算書
経常収
益（百万円）

利源分析

保険料等収入(4,633)
保険料(3,940)

純保険料

付加保険料

再保険収入(693)

再保険金等

その他の再保険収入

利息配当収入等

資産運用収益(73)

その他の経常収益その他経常収益(19)

有価証券
売却益等

保険金等支払金(1,236)

経常費
用保険金・給付金(714)

保険金・給付金

再保険料(521)

再保険料

その他の再保険料

責任準備金等
繰入額(1,497)
資産運用費用(0)責任準備金等の変動責任準備金の変動予定利息支払利息等事業費(2,341)

事業費

その他経常費用(299)

その他
経常費用

キャピタル損益(4)

経常損益(△647)
特別損益(△3)
法人税等合計(0)

当期純損益(△652)
1. 金額微少の項目については、一部省略しています。

危険差損益
(877)

有価証券
売却損等費差損益(△1,424)

利差損益
(△15)

危険準備金繰入額臨時損益(△89)

特別損益(△3)
法人税等合計(0)

当期純損益(△652)29

ソルベンシー・マージン比率の図解
2020年度第1四半期末(R 1 + R 8 )2 + (R 2 + R 3 + R 7 )2 + R 4  2

ソルベンシー・マージン比率
2,093.9%
預貯金等(1,566)=

ソルベンシー・マージン総額(19,367)

その他の負債(1,190)

保険料積立金等余剰部分(8,368)

価格変動準備金(59)

有価証券(32,846)

死亡率の変動リスク（保有契約金額に基づき計算）

責任準備金(31,187)
危険準備金 (1,812)

リスクの合計額÷2(1,849÷2)

保険リスク R1(1,137)

支払備金(634)
金銭の信託(3,710)

÷（百万円）

第三分野の保険リスクR8(338)
価格変動準備金や危険準備金などの資本性の高い負債を加算

その他有価証券に係る
繰延税金負債(246)1
その他有価証券
評価差額金 (634) 1

第三分野に関する発生率（入院率など）の変動リスク

予定利率リスク R2(3)
責任準備金の算出の基礎となる予定利率を確保できなくなるリスク〔最低保証リスク〕R7(－)
変額年金などで最低保証のある商品に関するリスク

有形固定資産(88)

資本金等(8,245)無形固定資産(764)
その他の資産(3,320)

純資産(8,951)

1. その他有価証券評価差額金・繰延ヘッジ損益（税効果控除前）（90％又は100％）
2. 当社で該当するものがない項目や金額が微少な項目については、 一部〔 〕で囲んで表記しているものを除き、省略しています。

資産運用リスク R3(984)【信用リスク】与信先の財務状況の悪化等により、資産価値が低下するリスク【価格変動等リスク】株式や債券等の市場価格が下落することにより損失を被るリスク

経営管理リスク R4(73)
他の5つのリスクの金額の合計の3%（当社の場合）

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修正EV増加額◼ EEVの増加額のうち、当社の期間業績の成長を適切に表す指標
修正EV増加額
以下の要素で構成したものとして定義- 当年度の新契約価値- 将来利益現価の割り戻し- 保険関係の前提条件と実績の差異

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修正利益
「修正利益」開示の意義• 収入と費用の発生時期が異なるため、法定会計上の経常損益は実質的な期間損益を表していない• 経常損益から、発生時期が収入とは異なる営業費用を除き、修正共同保険式再保険の効果、責任準備金の水準を調整し、保有契約から生じる利益を示す指標として開示

修正利益
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修正利益の解説◼ 標準責任準備金をベースとした責任準備金繰入額に調整
修正利益の算出②
営業費用④③
標準責任準再保険 備金ベースへの調整額 修正利益

責任準備金積み立て方式の違い
現在は移行期間中、2022年度末には全契約が標準責任準備金に移行①
経常利益「④標準責任準備金ベースへの調整額」の算出方法（実額は2020年度第1四半期）
標準責任準備金ベースへの調整額1208百万円

1.
2.

責任準備金繰入額
1,497百万円

標準責任準備金増加額2
1,288百万円

標準責任準備金ベースへの調整額は、責任準備金繰入額について、危険準備金の繰入額の除外および保険料積立金の積立方式の標準責任準備金への修正による調整額。なお、危険準備金の繰入額は、責任準備金繰入額には含まれるが、標準責任準備金増加額には含まれない。
標準責任準備金増加額は標準責任準備金の当年度残高と前年度残高の増減。標準責任準備金は、実際に積み立てている責任準備金から危険準備金を除き、標準責任準備金との差額を加算した金額。2020年度第1四半期時点の差額は837百万円。

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修正共同保険式再保険の仕組み◼ 当年度の新契約の獲得費用の負担を軽減◼ これにより、成長過程における資本の減少幅を緩和
出再有無による純資産の変化のイメージ2

出再有無による収支構造の変化のイメージ1：収入：費用：再保険の影響11,773百万円

出再無

出再有

獲得費用の負担軽減

出再有

出再無

FY20182019年3月末

初年度 2年目

3年目

4年目

5年目

…

X年目

1.
2.

収支構造の変化は、新契約を単年度のみ出再した場合のイメージ
純資産の変化は、新契約を複数年に渡り連続して出再した場合のイメージ

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