受益者の皆様へ毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、「ニッポン創業経営者ファンド（愛称 リーダーズ）」は、このたび、第６期の決算を行いました。
当ファンドは、創業者が経営の中心を担っている日本の企業の株式へ投資を行い、投資信託財産の成長を目指して運用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

第６期末（2023年10月27日）
基
準価額
9,128円純 資 産 総 額
4,444百万円
第６期
騰落率△ 4.3％
分配金（税引前）合計0円

ニッポン創業経営者ファンド（愛称 リーダーズ）
追加型投信／国内／株式作成対象期間：2022年10月28日～2023年10月27日

交付運用報告書
第６期（決算日2023年10月27日）（注）騰落率は分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、ＳＢＩ岡三アセットマネジメントのホームページにて閲覧・ダウンロードいただけます。
○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
ホームページのファンド情報から当ファンドのファンド名称を検索することにより、運用報告書（全体版）を閲覧およびダウンロードすることができます。

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1〒104-0031

東京都中央区京橋２－２－１

お問い合わせは弊社投信営業部へ
フリーダイヤル0120－048－214（営業日の9:00～17:00）

お取引内容につきましては、購入された販売会社にお問い合わせください。
［ホームページ］

https://www.sbiokasan-am.co.jp※アクセスにかかる通信料はお客様のご負担となります。

※岡三アセットマネジメント株式会社は2023年７月１日をもってＳＢＩ岡三アセットマネジメント株式会社へ商号を変更いたしました。

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ニッポン創業経営者ファンド（愛称リーダーズ）

運用経過
期中の基準価額等の推移（2022年10月28日～2023年10月27日）（円）
11,000（百万円）
10,00010,5009,000

10,000

8,000

9,500

7,000

9,000

6,000

8,500

5,000

8,000

4,000

7,500
2022/10/27

2022/112022/122023/１2023/２

基準価額（左軸）

2023/３2023/４2023/５2023/６

分配金再投資基準価額（左軸）2023/７2023/８3,0002023/９ 2023/10/27

純資産総額（右軸）

期 首：9,534円
期 末：9,128円（既払分配金（税引前）：0円）
騰落率：△4.3％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。
したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、期首（2022年10月27日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
当ファンドにおける主なプラス要因およびマイナス要因は以下の通りです。
（主なプラス要因）
・業種配分では、小売業、保険業、サービス業などが基準価額にプラスに寄与しました。
・個別銘柄では、ゼンショーホールディングス、パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス、ジンズホールディングスなどが基準価額にプラスに寄与しました。
（主なマイナス要因）
・業種配分では、情報・通信業、医薬品、不動産業などが基準価額にマイナスに影響しました。
・個別銘柄では、ＡＮＹＣＯＬＯＲ、ビジョナル、ギフティなどが基準価額にマイナスに影響しました。
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ニッポン創業経営者ファンド（愛称１万口当たりの費用明細リーダーズ）（2022年10月28日～2023年10月27日）

当期
項 目 の 概 要
金 額比 率円％(a) 信託報酬149
1.584 (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率(投信会社)（ 73） （0.770） 委託した資金の運用の対価(販売会社)（ 73） （0.770） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価(受託会社)（ 4） （0.044） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価(b) 売 買 委 託 手 数 料
100.111 (b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料(株式)（ 10） （0.111）(c) その他
費用
10.011 (c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数(監査費用)（ 1） （0.011） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用(その他)（ 0） （0.000） その他は、金銭信託支払手数料
合計
1601.706
期中の平均基準価額は、9,430円です。
項目（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額において基準価額は円未満切捨て、その他は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

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ニッポン創業経営者ファンド（愛称リーダーズ）（参考情報）○総経費率
期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.59％です。
運用管理費用
（受託会社）
0.04％

その他費用
0.01％

総経費率
1.59％

運用管理費用（販売会社）
0.77％運用管理費用（投信会社）
0.77％

当ファンド
1.59％

（注）当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

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ニッポン創業経営者ファンド（愛称

最近５年間の基準価額等の推移リーダーズ）（2018年10月29日～2023年10月27日）（円）
18,000（百万円）
140,000

16,000120,000

14,000100,000

12,00080,00010,00060,0008,000

40,0006,000

20,0004,000
2018/10

2019/102020/10

基準価額（左軸）

2021/10分配金再投資基準価額（左軸）02023/10

2022/10

純資産総額（右軸）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。
したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、2018年10月29日の値が基準価額と同一となるように指数化しております。

2018年10月29日 2019年10月28日 2020年10月27日 2021年10月27日 2022年10月27日 2023年10月27日
期初
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
基準価額（円）

期間分配金合計（税引前） （円）
分配金再投資基準価額騰落率（％）
純資産総額

（百万円）

8,921－－
18,201

10,3310
15.8
16,06511,255
08.9
9,748

13,1500
16.8
8,055

9,5340△ 27.5
5,524

9,1280△ 4.3
4,444（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
（注）当ファンドは原則30銘柄以内の厳選投資を行うことから、ファンドの基準価額が株式市場全体の平均的な動きと大きく乖離する可能性が高い
ため、特定のベンチマークおよび参考指数を設けておりません。

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ニッポン創業経営者ファンド（愛称投資環境

リーダーズ）（2022年10月28日～2023年10月27日）

国内株式市場は、欧米金融機関の経営不安や中国の景気減速に対する懸念から、一時的に弱含む局面もありましたが、期を通じて上昇基調が継続しました。世界的にインフレが進行し、各国中央銀行が政策金利を引き上げる中、日銀が緩和的な金融政策を維持したことで為替市場では円安が進行しました。
円安の進行や経済活動の正常化を背景に、日本企業の業績が堅調に推移し、増配や自己株式取得など株主還元を拡充したことが好感され、株価上昇のけん引役となりました。

当ファンドのポートフォリオ（2022年10月28日～2023年10月27日）

当ファンドの運用につきましては、創業者が経営の中心を担っている日本企業のなかから、「リーダーシップ」「洞察力」「社会性」の観点から、企業成長の源泉となる創業経営者の手腕に着目し、中長期視点で業績面での成長ポテンシャルと株価上昇余地が大きいと考える銘柄への厳選投資を継続しました。
売買銘柄の事例
銘柄
売付

売買理由
株価が大きく上昇し、将来の成長期待が株価に織り込まれたと判断したため。
電気自動車（ＥＶ）部品事業の収益化が遅れる懸念が高まったため。
アイウェア専門店「ジンズ」を国内外で展開。長期停滞していた業績が、付加価値戦略で上向き、再成長に向けた回復の兆しが見え始めたと判断したため。
カーコーティング事業のグローバル展開、家庭用品やスポーツ用品など自動車以外のコーティング事業の成長ポテンシャルを評価したため。

ゼンショーホールディングス
ニデック（旧 日本電産）
ジンズホールディングス

買付
ＫｅｅＰｅｒ技研

当ファンドのベンチマークとの差異（2022年10月28日～2023年10月27日）

当ファンドはベンチマークおよび参考指数がないため、本項目は記載しておりません。

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ニッポン創業経営者ファンド（愛称分配金リーダーズ）（2022年10月28日～2023年10月27日）

当ファンドは毎年10月27日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、繰越分を含めた経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等の全額を分配対象収益として、分配可能額、基準価額水準等を勘案して分配金額を決定します。
当期の分配につきましては、投資信託財産の成長に重点を置くこととし、見送りとさせて頂きました。
なお、収益分配に充てなかった留保益につきましては、運用の基本方針と同一の運用を行ってまいります。
（単位：円、１万口当たり・税引前）

項

目

当期分配金
(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

第６期
2022年10月28日～
2023年10月27日

－－％

－－
3,171

（注）対基準価額比率は当期分配金（税引前）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針
国内株式市場は、短期的な調整局面はあっても上昇基調が続くと見ております。堅調な企業業績に加え、増配や自己株式取得などの株主還元拡充への期待が株価の押し上げ要因になると見ています。政治的な安定性の面からも日本株は海外投資家から選好されやすい状況にあると思われます。ただ、海外での地政学リスクや金融市場の混乱などから、一時的に投資家のリスク回避姿勢が強まり神経質な展開となる可能性も視野に入れておく必要があると考えています。
当ファンドの運用におきましては、引き続き、創業者が経営の中心を担っている日本企業のなかから、「リーダーシップ」「洞察力」「社会性」の観点など中長期的な企業成長の源泉となる創業経営者の能力に着目して選別投資を行う方針です。
※文中の投資行動は、個別銘柄の売買等いかなる投資行動も推奨するものではありません。

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ニッポン創業経営者ファンド（愛称リーダーズ）

お知らせ
・ＳＢＩ岡三アセットマネジメント株式会社への商号変更等に伴い、投資信託約款に所要の変更を行いました。（実施日：2023年７月１日）

当ファンドの概要
商 品 分 類 追加型投信／国内／株式
信 託 期 間 2017年10月31日から2027年10月27日までです。
創業者が経営の中心を担っている日本の企業の株式へ投資を行い、投資信託財産の成長を目指し
運 用 方 針て運用を行います。
主要投資対象 日本の金融商品取引所上場（上場予定を含みます。）株式を主要投資対象とします。
「リーダーシップ」「洞察力」「社会性」の観点から、企業成長の源泉となる創業経営者の能力に着目した銘柄選定を行います。投資銘柄数は原則30銘柄以内とし、中長期的な視点から厳選投
運 用 方 法資を行います。株式の組入比率は高位を保つことを基本とします。なお、新興市場の株式の組入比率が高まる場合があります。

毎年10月27日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、原則として以下の方針に基づき収益分配を行います。
分配対象収益の範囲は、繰越分を含めた経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みま分 配 方 針す。）等の全額とします。
分配金額は、委託会社が分配可能額、基準価額水準等を勘案して決定します。
分配可能額が少額の場合や基準価額水準によっては、収益分配を行わないことがあります。

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ニッポン創業経営者ファンド（愛称リーダーズ）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（％）
100（2018年10月末～2023年9月末）

80
60
40
200-20-40-60

当ファンド

日本株

先進国株

最大値（当ファンド）

新興国株

最大値

日本国債

先進国債

新興国債

最小値（当ファンド）

最小値

平均値
（単位：％）

当ファンド
最大値
最小値
平均値

73.6
△ 30.5
△ 0.3

日本株

先進国株

42.1
△ 16.06.8

59.8△ 12.4
15.0

新興国株

62.7
△ 19.4
5.9

日本国債

5.4
△ 5.5
△ 0.6

先進国債

7.9
△ 6.1
3.0

新興国債

21.5
△ 8.8
3.5

（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2018年10月から2023年９月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

《各資産クラスの指数》
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCI － KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債：NOMURA － BPI国債
先進国債：FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス － エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）※各指数についての説明は、最終ページの「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご参照ください。
（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。

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ニッポン創業経営者ファンド（愛称リーダーズ）

当ファンドのデータ
組入資産の内容（2023年10月27日現在）○組入上位10銘柄
銘柄

名

業 種 ／ 種 別 等

１ ファーストリテイリング

２ ジンズホールディングス
３ オービック
４ ソフトバンクグループ
５ フューチャー６ ジャパンマテリアル
７ ＫｅｅＰｅｒ技研
８ ビジョナル９ パン・パシフィック・インターナショナルホールディングス
10 アンビスホールディングス

小売業

小売業
情報・通信業
情報・通信業
情報・通信業
サービス業
サービス業
情報・通信業
小売業
サービス業

組入銘柄数

○資産別配分

通貨

国（地域）

比率

日本

8.6円

円
円
円
円
円
円
円
円
円

日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本
日本

％

8.2
7.8
7.7
7.6
7.3
7.0
6.7
6.6
6.0

17銘柄

○国別配分

その他
4.4％

○通貨別配分

その他
4.4％

国内株式
95.6％

その他
4.4％

日本
95.6％円95.6％（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。資産の状況等によっては100％超となる場合があります。
（注）国（地域）および国別配分につきましては発行国を表示しております。
（注）組入全銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）その他にはコール・ローン等を含む場合があります。

純資産等
項

目

純 資 産 総 額
受 益 権 総 口 数
１万口当たり基準価額

第６期末
2023年10月27日

4,444,754,513円
4,869,234,866口
9,128円（注）期中における追加設定元本額は175,745,113円、同解約元本額は1,100,775,215円です。

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ニッポン創業経営者ファンド（愛称リーダーズ）＜代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について＞騰落率は、データソースが提供する各指数をもとに株式会社野村総合研究所が計算しており、その内容について、信憑性、正確性、完全性、最新性、網羅性、適時性を含む一切の保証を行いません。また、当該騰落率に関連して資産運用または投資判断をした結果生じた損害等、当該騰落率の利用に起因する損害及び一切の問題について、何らの責任も負いません。
○東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
東証株価指数（TOPIX）（配当込み）は、日本の株式市場を広範に網羅するとともに、投資対象としての機能性を有するマーケット・ベンチマークで、配当を考慮したものです。なお、TOPIXに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は株式会社JPX総研又は株式会社JPX総研の関連会社に帰属します。
○MSCI － KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
MSCI － KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCI Inc.が開発した、日本を除く世界の先進国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、MSCI Indexに関する著作権、知的財産権
その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。
○MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCI Inc.が開発した、世界の新興国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、MSCI Indexに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。
○NOMURA － BPI国債
NOMURA － BPI国債は、野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社が発表している日本の国債市場の動向を的確に表すために開発された投資収益指数です。なお、NOMURA － BPI国債に関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社に帰属します。
○FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）は、FTSE Fixed Income LLCにより運営され、日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した指数です。なお、FTSE世界国債インデックスに関する著作権等の知的財産その他一切の権利は、FTSE Fixed Income LLCに帰属します。
○JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス － エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）
JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス － エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファ
イド（円ベース）は、J.P. Morgan Securities LLCが算出、公表している、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象にした指数です。なお、JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス － エマージング・マーケッ
ツ ・ グ ロ ー バ ル ・ デ ィ バ ー シ フ ァ イ ド に 関 す る 著 作 権 、 知 的 財 産 権 そ の 他 一 切 の 権 利 は 、 J.P. MorganSecurities LLCに帰属します。

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