交付運用報告書

ひとくふう新興国株式ファンド
追加型投信／海外／株式
第４期末（2020年３月３日）
基準価額

10,921円

純資産総額34百万円

第４期 2020年３月３日決算
作成対象期間（2019年３月５日～2020年３月３日）

第４期

受益者の皆様へ

騰落率

△7.8％

分配金0円

◆運用報告書（全体版）は、受益者のご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
◆当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）については、以下の手順で閲覧およびダウンロードすることができます。
＜閲覧方法＞
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受付時間：午前9時～午後5時（土、日、祝・休日を除く）

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毎々、格別のお引き立てにあずかり厚くお礼申し上げます。
さて「ひとくふう新興国株式ファンド」は、このたび、第４期の決算を行いました。
当ファンドは、ひとくふう新興国株式マザーファンドへの投資を通じて、主に世界の金融商品取引所に上場している新興国の株式を対象とした投資信託証券（ＥＴＦ）に投資することにより、中長期的な信託財産の成長を目指して運用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

（旧：大和住銀投信投資顧問）〒105-6228 東京都港区愛宕2-5-1

https://www.smd-am.co.jp

2020/04/21

17:26:54

ひとくふう新興国株式ファンド

運用経過【基準価額等の推移】(円)
13,00012,000(百万円)
200
純資産総額（右目盛）
基準価額（左目盛）
分配金再投資基準価額（左目盛）150

11,000100

10,000500
第4期末2020.3.3

9,000
第3期末
2019.3.4＊当ファンドにはベンチマークはありません。
＊分配金再投資基準価額は、期首の基準価額を基準に算出しております。
＊分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。

第４期首：11,842円
第４期末：10,921円（既払分配金 0円）
騰落率 ： △7.8％（分配金再投資ベース）【基準価額の主な変動要因】
当ファンドは、ひとくふう新興国株式マザーファンドへの投資を通じて、主に世界の金融商品取引所に上場している新興国の株式を対象とした投資信託証券（ETF）に投資を行いました。
（下落要因）
組み入れているETFの価格が下落したことが要因となりました。

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17:26:56

ひとくふう新興国株式ファンド【１万口当りの費用明細】
項目

信託報酬

当 期
2019年３月５日～2020年３月３日
項目の概要
金額
比率37円
0.326％ 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
期中の平均基準価額は11,457円です。

（投信会社）（販売会社）（受託会社）
売買委託手数料（投資証券）
有価証券取引税（投資証券）
その他費用（保管費用）（監査費用）
（その他）
合計

(17)
(17)
( 4)
27(27)0( 0)
27(22)
( 1)
( 3)
92

(0.147)(0.147)(0.033)0.238(0.238)0.003(0.003)0.233(0.194)(0.012)(0.027)
0.799

ファンドの運用等の対価
購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価
運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価
売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料
有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数
有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金
その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用
監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
信託財産に関する租税、信託事務の処理に要する諸費用等＊「比率」欄は１万口当りのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
＊期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む。）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
なお、売買委託手数料、有価証券取引税及びその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託受益証券が支払った金額のうち、このファンドに対応するものを含みます。
＊各項目ごとに円未満は四捨五入しています。

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17:26:56

ひとくふう新興国株式ファンド

参考情報

総経費率（年率換算）

運用管理費用（投信会社）

0.15％
その他費用

0.23％

総経費率

0.56％

運用管理費用（販売会社）

運用管理費用（受託会社）

0.15％

0.03％

＊各費用は、前掲「１万口当りの費用明細」において用いた簡便法により算出したもので、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。
＊各比率は、年率換算した値（小数点以下第２位未満を四捨五入）です。
＊上記の前提条件で算出しているため、「１万口当りの費用明細」の各比率とは、値が異なる場合があります。なお、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。
＊総経費率の他にマザーファンドで保有している外国投資信託証券では年率0.42％の費用が発生しています。

当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当り）を乗じた数で除した総経費率（年率換算）は0.56％です。

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32020/04/21

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ひとくふう新興国株式ファンド【最近５年間の基準価額等の推移】(円)
15,00014,000（2016年７月29日～2020年３月３日） (百万円)140
純資産総額（右目盛）
基準価額（左目盛）
分配金再投資基準価額（左目盛）120

13,000100

12,00080

11,00060

10,000

40

9,000

20

8,0002015.32016.3

2017.32018.30
2020.32019.3＊当ファンドの設定日（2016年７月29日）より表示しております。
＊設定日の基準価額は設定価額を、純資産総額は当初設定元本を表示しております。
＊当ファンドにはベンチマークはありません。
＊分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
＊分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。

2016年７月29日 2017年３月３日 2018年３月５日 2019年３月４日 2020年３月３日
設定日
決算日
決算日
決算日
決算日
(円)
10,000
11,242
12,706
11,842
10,921(円)－0000(％)
－
12.4
13.0
△6.8
△7.8

基準価額
期間分配金合計（税込み）
分配金再投資基準価額騰落率
MSCIエマージング・マーケット・(％)
インデックス（配当込み、円換算）騰落率
純資産総額(百万円)－18.319.7△2.9△3.81419505134＊MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円換算）は当ファンドの参考指数です。参考指数は投資対象資産の市場動向を説明する代表的な指数として記載しています。

●参考指数に関して＊MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円換算）とは、MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、米ドルベース）を委託者が円換算したものです。
＊海外の指数は、基準価額への反映を考慮して、現地前営業日の終値を採用しています。

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17:26:56

ひとくふう新興国株式ファンド【投資環境】
当期の新興国株式市場は下落しました。期初から2019年4月にかけては米中貿易協議の進展期待や良好な経済指標が相場の支えとなりましたが、5月に米国が対中関税の引き上げを発表すると大幅に調整しました。
6月は欧米の金融緩和期待が高まったことを背景に上昇しましたが、逃亡犯条例の改正案に反対する香港でのデモの拡大が投資家心理を冷やし、また7月から8月にかけて米国の利下げ観測の後退が意識されると反落しました。9月以降は、米中貿易協議の進展を受けて世界景気への下押し懸念が後退し、12月にかけて上昇基調となりました。特に年末から2020年の年初にかけては、米国での利上げの見送り、世界的な半導体株高、米中通商協議に関する第一段階の合意の署名が相場を押し上げました。しかし、同年1月に中国の武漢で発生した新型肺炎の感染が拡大すると、世界景気に与える影響を警戒する見方が広がったことで反落し、期末にかけて下落基調をたどりました。

【ポートフォリオ】■ひとくふう新興国株式ファンド
主要投資対象であるひとくふう新興国株式マザーファンドを期を通じて高位に組み入れ、期末の実質的な投資信託証券組入比率は91.2％としました。
■ひとくふう新興国株式マザーファンド
当期の騰落率は、△7.4％となりました。
新興国を対象としたETFに分散投資を行いました。最小分散戦略のETFであるiShares Edge MSCI Min Vol
Emerging Markets ETF、高配当戦略のETFであるWisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund、市場追随戦略のETFであるiShares Core MSCI Emerging Markets ETF等に投資を行いました。

【ベンチマークとの差異】
当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けておりません。以下のグラフは、当ファンドの基準価額と参考指数の騰落率の対比です。
(％)
0.0

基準価額と参考指数の騰落率対比-2.0-4.0-6.0-8.0-10.0

基準価額
MSCIエマージング・マーケット・
インデックス（配当込み、円換算）
第4期(2019.3.5～2020.3.3)

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52020/04/21

17:26:56ひとくふう新興国株式ファンド【分配金】
分配金につきましては、分配可能額、基準価額水準等を勘案し、見送りとさせて頂きました。
なお、留保益につきましては、運用の基本方針に基づき運用を行います。
■分配原資の内訳（１万口当り・税引前）項目
当期分配金（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

第４期
2019年３月５日～2020年３月３日
0(円)
(％)
0.00
(円)
－(円)
－(円)
2,098

※当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

今後の運用方針■ひとくふう新興国株式ファンド
引き続き、運用の基本方針に従い、マザーファンドへの投資を通じて、主に世界の金融商品取引所に上場している新興国の株式を対象としたETFに投資することにより、中長期的な信託財産の成長を目指して運用を行います。
■ひとくふう新興国株式マザーファンド
引き続き当ファンドでは、異なる特性を有するETFを効果的に組み合わせることにより、リスク調整後リターンを高めることを目指して運用を行う方針です。

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62020/04/21

17:26:56

ひとくふう新興国株式ファンドお知らせ
大和住銀投信投資顧問株式会社は、2019年４月１日に三井住友アセットマネジメント株式会社と合併し、三井住友DSアセットマネジメント株式会社となりました。
委託会社の合併に伴い、ファンドの委託者の商号ならびに公告の方法を変更することに伴う所要の約款変更を行いました。（2019年４月１日付）

当該投資信託の概要
商品分類

追加型投信／海外／株式

信託期間

無期限

運用方針

マザーファンドへの投資を通じて、主に世界の金融商品取引所に上場している新興国の株式を対象とした投資信託証券（ＥＴＦ）に投資することにより、中長期的な信託財産の成長を目指して運用を行います。

主要投資対象当ファンド

ひとくふう新興国株式マザーファンド受益証券

ひとくふう新興国株式 主に世界の金融商品取引所に上場している新興国の株式をマザーファンド対象とした投資信託証券
当ファンドの運用方法

・運用はファミリーファンド方式で行います。
・異なる特性を有するＥＴＦを効果的に組み合わせることにより、リスク調整後期待リターンを高める運用を目指します。
・実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジは行いません。

分配方針

毎年３月３日（休業日の場合は、翌営業日）の決算日に、分配金額は経費控除後の利子・配当収益および売買益（評価損益も含みます。）等の中から、基準価額水準、市況動向等を勘案して、委託者が決定します。ただし、分配対象額が少額の場合等には分配を行わないことがあります。
＊分配金自動再投資型の場合、分配金は税金を差し引いた後自動的に無手数料で再投資されます。

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ひとくふう新興国株式ファンド【当ファンドと他の代表的な資産クラスとの騰落率の比較】
当ファンド：2017年７月～2020年２月
代表的な資産クラス：2015年３月～2020年２月
(％)
6050

41.9％

40
30

平均値
最大値
最小値

37.2％

34.1％
27.7％

9.3％

100

8.6％

7.5％

3.3％

4.9％

-18.3％

-30
-40

1.3％

2.0％

0.8％

-4.0％

-10
-20

19.3％

15.3％

20

当ファンド

-22.0％
日本株-12.3％-17.5％-17.4％-27.4％
先進国株

新興国株

日本国債

先進国債

新興国債

●上記期間の各月末における直近１年間の騰落率の平均値・最大値・最小値を、当ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて表示したものです。
＊当ファンドと代表的な資産クラスのデータの期間が異なりますので、ご留意ください。
＊全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
＊当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。
＊騰落率は直近前月末から60ヵ月遡った算出結果であり、当ファンドの決算日に対応した数値とは異なります。

＜各資産クラスの指数について＞
資産クラス日本株
先進国株
新興国株
日本国債
先進国債
新興国債

指数名
TOPIX（配当込み）
MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、円ベース）
MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
NOMURA-BPI国債
FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
JPモルガンGBI-EMグローバル・ダイバーシファイド（円ベース）

権利者
株式会社東京証券取引所
MSCI Inc.
MSCI Inc.
野村證券株式会社
FTSE Fixed Income LLC
J.P.Morgan Securities LLC（注）上記指数に関する著作権等の知的財産権およびその他一切の権利は、各権利者に帰属します。各権利者は、当ファンドの運用に関して一切の責任を負いません。

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ひとくふう新興国株式ファンド

当該投資信託のデータ<<当該投資信託の組入資産の内容>>【組入ファンド】
第４期末（2020年３月３日）
組入比率
100.2％

ひとくふう新興国株式マザーファンド＊組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。

【資産別配分】【国別配分】（2020年３月３日現在）【通貨別配分】（2020年３月３日現在）（2020年３月３日現在）

親投資信託証券(％)
120.0
100.2％

100.0
80.0
60.0
40.0
20.0

日本
100.0％

0.0＊純資産総額に対する評価額の割合＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合

日本円
100.0％＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合【純資産等】
項目
純資産総額
受益権総口数
１万口当り基準価額

当期末
2020年３月３日
34,170,018円
31,287,266口
10,921円＊当期中における追加設定元本額は9,949,868円、同解約元本額は22,064,342円です。

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ひとくふう新興国株式ファンド<<組入ファンドの概要>>■ひとくふう新興国株式マザーファンド【基準価額の推移】【１万口当りの費用明細】（2019年３月５日～2020年３月３日）(円)
13,000項目
売買委託手数料（投資証券）
有価証券取引税（投資証券）
その他費用（保管費用）（その他）
合計

12,00011,00010,0009,000
2019.3.4

2019.7.4

2019.11.4

2020.3.3

金額
27円
(27)
0( 0)
25(22)( 3)
53＊費用項目については、２ページの項目の概要をご参照ください。
＊期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む。）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
＊各項目ごとに円未満は四捨五入しています。

【資産別配分】【国別配分】（2020年３月３日現在）【通貨別配分】（2020年３月３日現在）（2020年３月３日現在）

その他
8.9％

アメリカ
100.0％

投資信託証券91.1％＊純資産総額に対する評価額の割合＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合【組入上位銘柄】
１２３

銘柄名
ISHARES EDGE MSCI MIN VOL EMWISDOMTREE EMERGING MARKETSISHARES CORE MSCI EMERGING

アメリカドル
100.0％＊ポートフォリオ部分に対する評価額の割合（2020年３月３日現在）
通貨名
アメリカドルアメリカドルアメリカドル

比率
36.9％
35.6％
18.5％
（組入銘柄数3銘柄）＊比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
※ 基準価額の推移、１万口当りの費用明細は組入ファンドの直近の計算期間のものです。
※ 資産別配分、国別配分、通貨別配分、組入上位銘柄は組入ファンドの直近の計算期間末日のものです。

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ひとくふう新興国株式ファンド

以下は、ひとくふう新興国株式マザーファンドが組み入れているファンドの直近計算期間末の概要です。
iShares Edge MSCI Min Vol Emerging Markets ETF【基準価額の推移】【費用明細】
エクスペンスレシオ

(米ドル)
65.00

0.25％

60.00

55.00

50.00
2018.8末
2019.8末＊上記グラフは、基準価額に分配金を分配時に再投資したものとして表示しております。

【国別配分】
その他
21.0％
中国
28.7％

サウジアラビア
5.4％

マレーシア
5.6％
韓国
6.9％
タイ
7.4％

台湾
16.6％
インド
8.3％

【組入上位銘柄】
１２３４５６７８９10

銘柄名
FIRST FINANCIAL HOLDING LTDBANK CENTRAL ASIA
TAIWAN COOPERATIVE FINANCIAL HOLDICHUNGHWA TELECOM LTD
TAIWAN MOBILE LTD
GUANGDONG INVESTMENT LTD
CHINA MOBILE LTD
FAR EASTONE TELECOMMUNICATIONS LTD
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING LTDAIRPORTS OF THAILAND NON-VOTING DR

比率1.6％
1.5％
1.5％
1.5％
1.4％
1.4％
1.3％
1.3％
1.2％
1.1％

（組入銘柄数 350銘柄）※ 国別配分および組入上位銘柄はiShares Edge MSCI Min Vol Emerging Markets ETFの純資産総額に対する比率です。
※ 資産別配分および通貨別配分は、データを入手できないため、記載しておりません。
※ iShares Edge MSCI Min Vol Emerging Markets ETFの決算日は2019年８月末ですが、データの取得ができない為、直近取得可能な2019年12月末のBlackRock,Inc.が開示しているデータに基づき作成しております。

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ひとくふう新興国株式ファンド

WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fund
【基準価額の推移】【費用明細】
エクスペンスレシオ

(米ドル)
55.00

0.63％

50.00

45.00

40.00

35.00
2018.3末
2019.3末＊上記グラフは、基準価額に分配金を分配時に再投資したものとして表示しております。

【国別配分】
韓国
3.4％

その他
11.8％

インド
3.5％
ブラジル
4.7％
香港
5.0％

台湾
22.5％

中国
21.9％

南アフリカ
6.9％
ロシア
20.3％

【組入上位銘柄】
１２３４５６７８９10

銘柄名
Gazprom PJSC
Hon Hai Precision Industry Co
Tatneft PAO
Lukoil PJSC ADR
MMC Norilsk Nickel PJSC-ADR
China Construction Bank Corp H
Sberbank of Russia
China Mobile Ltd
Industrial & Commercial Bank of China-H
CNOOC Ltd比率
5.4％
3.1％
3.1％
3.0％
2.8％
2.7％
2.3％
2.3％
1.8％
1.8％

（組入銘柄数 505銘柄）※ 国別配分および組入上位銘柄はWisdomTree Emerging Markets High Dividend Fundの純資産総額に対する比率です。
※ 資産別配分および通貨別配分は、データを入手できないため、記載しておりません。
※ WisdomTree Emerging Markets High Dividend Fundの決算日は2019年３月末ですが、データの取得ができない為、直近取得可能な2019年12月末のWisdomTreeが開示しているデータに基づき作成しております。

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ひとくふう新興国株式ファンド

iShares Core MSCI Emerging Markets ETF【基準価額の推移】【費用明細】
エクスペンスレシオ

(米ドル)
60.00

0.14％

55.00

50.00

45.00

40.00
2018.8末
2019.8末＊上記グラフは、基準価額に分配金を分配時に再投資したものとして表示しております。

【国別配分】
その他
18.6％
中国
31.7％

ロシア
3.6％
南アフリカ
4.7％
ブラジル
7.7％
インド
9.1％

台湾
12.6％
韓国
12.1％

【組入上位銘柄】
１２３４５６７８９10

銘柄名
ALIBABA GROUP HOLDING ADR REPRESENTENCENT HOLDINGS LTD
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURINGSAMSUNG ELECTRONICS LTD
CHINA CONSTRUCTION BANK CORP H
NASPERS LIMITED N LTD
PING AN INSURANCE (GROUP) CO OF CHRELIANCE INDUSTRIES LTD
HOUSING DEVELOPMENT FINANCE CORPORCHINA MOBILE LTD

比率
5.1％
4.0％
3.9％
3.3％
1.2％
1.0％
0.9％
0.9％
0.8％
0.7％

（組入銘柄数 2,490銘柄）※ 国別配分および組入上位銘柄はiShares Core MSCI Emerging Markets ETFの純資産総額に対する比率です。
※ 資産別配分および通貨別配分は、データを入手できないため、記載しておりません。
※ iShares Core MSCI Emerging Markets ETF の 決 算 日 は 2019 年 ８ 月 末 で す が 、 デ ー タ の 取 得 が で き な い 為 、 直 近 取 得 可 能 な 2019 年 12 月 末 のBlackRock,Inc.が開示しているデータに基づき作成しております。

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2020/04/21

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