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Fromto2014年3月期（前期）は、安定した生産量の維持、確認埋蔵量の大幅増加、大型プロジェクトの順調な進捗など将来の成長へ向けて強い手ごたえを感じた1年でした。
今期は、成長目標の実現に向けて、さらに “ギア・アップ” させます。

大型プロジェクトの進捗など確固たる手ごたえを感じた2014年3月期
安定した生
生 産に加え、円安メリットも受けて2014 年3月期は堅実な業績で推移
前期の連結売上高高は前々期比9.7％増の1兆3,346億円、純利損を計上しましたが、保有する外貨建債券が償還されることで益は同0.4％増の1,837億円でした。2013年3月期（前々期）と円安による含み益が実現するとともに、P/L（損益計算書）上で比較して一過性のの権益譲渡益が無かったことや、原油価格の下も外貨建資産と負債のギャップが縮小し、為替リスクが中立化落といったマイナスス要因もありましたが、安定した生産量や円安しつつあります。これにより前期は、B/S（貸借対照表）のみならメリットなどによりり増収増益を果たしました。前々期は為替差ずP/Lベースでも円安メリットをより多く享受できました。

足もとの収益を支える原油・天然ガスの安定した生産
当社は原油・天然然ガスの開発・生産が専業ですので、ほぼすべの生産油・ガス田における追加生産、および、新規油・ガス田かての売上高が原油油・天然ガスの販売によります。収益の柱とならの生産が必須となります。現在の当社収益の柱であるインる原油・天然ガス
ス生産量の前期実績は、前々期比微増の日量

ドネシアのマハカムガス田は、前期に生産量の大きな減退は40.9 万バレルでしした。今後、豪州イクシスLNGプロジェクトの無く、生産レベルはほぼ横ばいの水準で推移しています。また、貢献などにより、生 産量を2020 年代前半には日量 100 万バレ

アゼルバイジャンの大型油田ACGでは今年 1月から追加の原ルまで増やすこととを中長期の目標としています。一方で、イクシ油生産がはじまり、当社の収益力をより強固にしています。

ス生産開始までのの業績を支えるには、収益の源泉である既存

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国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2014

経営トップからのメッセージ

1ment
石油・天然ガスの堅調な生産を維持しながら、成長目標の実現に向けて取り組みを加速させる

代表取締役社長

北村 俊昭
国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2014005

U.A.E.上部ザクム油田の権益延長で確認埋蔵量が増加、石油メジャー平均を上回る埋蔵量の増加率を達成
現状の収益を左右する生産量に対し、将来の収益を生み出す上部ザクム油田では財務条件もあわせて改善されたため、源泉、いわば石油開発会社の生命線といえるのが埋蔵量です。 当社の純利益増加にも貢献しました。当社はこれまでアブダ将来生産できる確度が高い「確認埋蔵量」は、前期に約 3.4 億

ビで約 40 年間にわたって操業実績や技術的貢献を積み重ねバレル（約 16 ％）増加しました。これは主に、U.A.E.アブダビてきました。私は、今回アブダビ政府が権益延長と財務条件

海上鉱区における大型油田の一つ、上部ザクム油田の権益期改定を認めるにあたって、当社の取り組みに対する評価が大き限を15 年余り延長できたことによります。

く影響したと思います。地道な努力やきめ細かな取り組み姿

確認埋蔵量の増加により、期中生産量を期中埋蔵量増加分でどの程度補充することができるかを示す リザーブ・リプレースメン
ト・レシオ（ RRR：3年平均）は370％に達しました。一般的に、石油開発会社はRRRを100％以上に維持するのが経営目標です。
当社の上場以来最も高い水準であるRRRの300％超えは、石油メジャーの平均も大きく上回ります。また、埋蔵量が生産量の何年分に相当するかを示す「可採年数」も、前期末は確認埋蔵量で17.1 年、推定埋蔵量を加えると30.2 年になり、石油メ勢が我々の社会的使命である「エネルギーの安定供給」にもつながり、非常に意義深いと感じます。
確認埋蔵量とリザーブ・リプレースメント・レシオ（3年平均）▶ 参照：同業他社との比較 P.32

リザーブ・リプレースメント・（％）
レシオ（3年平均）

25.3

億バレル

24.3
282%

確認埋蔵量（億バレル）

370%

21.9
255%

13.1

ジャーの平均を上回る良好な数値を達成しました。
25%
2011/3

2012/3

2013/3

ネット生産量長期見通し
2020年代前半のターゲット
イクシス LNGプロジェクト
生産開始などにより、既存案件で日量70万バレル程度へ

日量40.9万バレル

2014/3（実績）006

国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2014

2014/3

日量100万バレル
新規案件

既存案件

既存案件

2020年代前半

経営トップからのメッセージ

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生産開始に向けて、イクシスLNGプロジェクトは目に見える形で進捗
アブダビで評価された私たちのきめ細かさが十分に発揮され介していますが、今後、ガス液化プラントに関連したモジューているのが、現在豪州で進めているイクシスLNGプロジェクト

ルの搬入、生産井の掘削、パイプラインの敷設などの重要なです。イクシスは、当社が日本企業ではじめてオペレーターとし作業を順次進めることで、プロジェクトが一層目に見える形とて取り組む大規模 LNGプロジェクトであり、当社にとっても成なって具体化していきます。

長のカギとなる重要なプロジェクトです。2012 年 1月の最終投

イクシスLNGプロジェクトの本格生産により、当社のネット資決定以降、開発作業はスケジュール、コストの両面でほぼ順生産量は現在の約 1.5 倍に、純利益はそれを上回る比率での調に進んでいます。

増加が見込まれます。イクシスで生産されるLNGの約 7 割は日当時、LNGプロジェクトのオペレーターとしていわば新米で本向けの供給となりますので、日本のエネルギー安定供給にあった当社は、最終投資決定前に、通常のリスク分析に加えも大きく貢献します。私は、イクシスをよく「当社の一丁目一番て先行する他 LNGプロジェクトの事例を綿密に研究しました。 地のプロジェクト」と説明しています。当社の成長にとって最もコントラクターとの入念な調整や入札前段階での徹底的な技重要なこのプロジェクトの成功こそが、中長期目標を実現する術設計書の詰めも行いました。これまでほぼ順調に作業が進ための最初の一歩だと思っています。振り返れば、私たちが豪捗している背景には、そうしたきめ細かな対応も功を奏してい州にはじめて進出したのは1980 年代半ばでした。以来、数十ると見ています。

年にわたって現地で積み上げてきた経験・ノウハウ・地の利をイクシスでは前期に主要な施設すべての建造・建設に着手し、 最大限活用しながら、生産開始まで、地道にかつ日々緊張感を今年6月には作業進捗率が全体の50％を超えました。本アニュ

持って取り組んでいきます。

アルレポートの特集（▶P.34– 参照 ）でも作業の進捗を詳しく紹

ガスサプライチェーンの実現に向け、直江津 LNG 基地は前倒しで完成
長年積み上げてきたノウハウ・地の利といえば、もう一つ忘れした直江津 LNG 基地では、イクシスにて今後生産するLNGをてはならないのが当社の国内天然ガス事業です。当社は、戦受け入れる予定です。
「豪州イクシスから日本の直江津へ」と後間もない頃から現在に至るまで、国産の天然ガスを一度もいう流れが実現すれば、国内外で自ら開発・操業する天然ガス途絶させることなく国内に供給し続けています。現在の国内を自らのLNG 基地・パイプラインを使って最終ユーザーまで向け天 然ガス年 間 販 売 量は 18.0 億 m で、これは、国内ガス供給する、世界でもあまり例を見ない完全な形での「ガスのサセクターでは第 4 位、500 万近い世帯の消費量に相当（ 1 世帯プライチェーン」が構築されます。そして、国内ガス年間供給32m /月換算）する規模です。

量 25 億 m3という当社の中長期目標の達成が見えてきます。イ3

3

国内天然ガス事業では、2009 年から建設を進めていた直江クシスの生産開始まであと2 年あまりというこのタイミングで、

津 LNG 基地が、2013 年 12月に予定より前倒しで完成・操業

直江津 LNG 基地の稼働を計画前倒しで実現できたことは、当開始に至りました。冬の悪天候などのさまざまな困難に直面社にとって非常に大きな一歩だといえます。

しながらも大きな事故も無く仕上げることができました。完成

イクシス生産開始まであと2年あまりの期間、地道に、日々緊張感を持って取り組んでいきます。
取り組んでいきます。
国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2014

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全社一丸となって中長期の目標に向けてまい進
成長投資を着実に実施しつつ財務体質も健全な水準を維持
私たちの企業目標は「石油・天然ガス開発事業における持続バレル」の達成に向け、まず、2013年3月期から2017年3月期ま的な成長を実現することで、国際的競争力を持つ上流専業企での5年間で総額3.5兆円を投じます。2014年3月期は9,629業のトップクラスになること」です。2012 年 5月には、
この企業億円を投じ、2013年3月期の6,533億円とあわせ、最初の2年間目標への重点的な取り組み方針と課題を INPEX 中長期ビですでに約1兆6,160億円を投資しました。イクシス向けの投資

ジョン として策定しました。我々は、2020 年代前半までに、が3.5兆円の半分以上を占めますが、イクシスがほぼ順調に進

1上流事業の持続的拡大に向けて捗しているので、投資計画自体に変更はなく、ほぼ計画に沿ってネット生産量を日量100万バレルへ
2ガスサプライチェーンを強化させ、国内ガス供給量を年間25億m へ
3

3次世代の成長を見据え、再生可能エネルギーへの取り組み強化推移しています。
現在の当社は、イクシスをはじめとした大型プロジェクトへの投資を積極的に行う時期にあるため、積極的な投資を実現させるための資金調達を確実に行う必要があります。そのため財務健全性を維持しなければならず、バランスシートの純資の3つの成長を通じて、中長期目標の実現を目指しているとこ

産は増加することとなり、高い利益水準を確保できた前期でろです。

も純資産をベースとした利益率はあまり高くない水準（ ROE

この中で、1の「上流事業の持続的拡大」を具体的に言い換7.0％）でした。一方の財務体質は、我々が掲げる長期的な財えるならば、それは「生産油・ガス田から得られるキャッシュ・フ務目標である「自己資本比率50％以上」、「 純有利子負債／純ローの再投資を通じて埋蔵量を確保しながら、生産量を増やす使用総資本 20％以下」を維持し、前期はそれぞれ69.1％、マイこと」です。中長期ビジョンで掲げた「ネット生産量日量 100万ナス31.9％と十分な財務健全性を確保しています。

エネルギーをめぐる国内外の情勢
石油・天然ガス開発事業は事業の着手から投資の回収まで長目されています。昨年のアニュアルレポートの本セクションにい期間を要するため、健全な財務基盤の確保に加えて、エネルてシェールガスの特徴についてお話ししましたが、シェールガ

ギーをめぐる世界情勢も的確に分析しておく必要があります。

スLNGの本格的な稼働に至るまでには越えるべきハードルも昨今の情勢を見ると資源ナショナリズムの高まりや新興国にあることから、結局は、シェールガスLNG 、既存 LNGプロジェよる積極的な資源獲得により、権益確保をめぐる競争は一段クトともに、競争力のあるプロジェクトだけが競争に勝ち残っと厳しさを増しています。また、建設コストや人件費の高騰にていくことになると思います。

より、開発プロジェクトを取り巻く環境が厳しくなってきていま国内の情勢については、今年4月にエネルギー政策の基盤とす。こうしたなかで、我々はイクシスなどの大規模プロジェクトなるエネルギー基本計画が閣議決定されました。エネルギーを着実に立ち上げ、グローバルな石油開発企業の一員として基本計画では、日本にとっての重要なエネルギー源として石の国際的な信用を積み重ねるとともに、有望なプレーヤーとし油・天然ガスが位置づけられています。政策の方向性に当社のてこの競争環境のなかで勝ち残っていかなければいけません。

中長期目標を照らしても矛盾は見られません。石油・天然ガス

エネルギー情勢といえば、米国発のシェールガスLNGが今開発に携わる日本の中核的企業として、今一度責任の重さに後も増加するエネルギー需要を満たす新たな担い手として注008

国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2014

気を引き締めています。

経営トップからのメッセージ1

基盤整備に向けてグローバル人事体制を構築し、ナレッジ・シェアを推進
一昨年のアニュアルレポートの本セクションにて、5年間・3.5兆ペシャリストの確保、現場に必要なスキルや技術力が身につく

円の投資計画の内訳や、すでに資金調達の目途が立っている人材育成、有能な社員の国を跨ぐ人事異動など、グローバル点をご説明しました。中長期ビジョンの策定から2年あまりが人材を活用するための仕組みを整えていきます。

経過した今年は、会社の規模が拡大していくなかで的確な業プロジェクトの規模が大きくなればなるほど越えるべき壁は務執行を続けるための経営基盤の整備についてお話しします。

高くなります。そのようななかでは、マネジメント層・社員がそ中長期目標の達成に向けて、当社は2012 年 5月に、海外案れぞれの経験・知見を持ち寄って、全社一丸となって対応レベ件の取得を専門にした「新規プロジェクト開発本部」を新設しルを上げていく必要があります。その下支えとするために、「ナました。翌年の2013 年 5月には国内天然ガスアセットを一元レッジ・シェア」の仕組みも整えました。探鉱プロジェクトから的に管理する「天然ガス供給本部」も立ち上げるなど、主に組得られる知見・ノウハウ、世界中で進行するプロジェクトの現織面での体制を強化してきました。一方で、イクシス、アバディ

場で積み重ねられたHSE（労働衛生・安全・環境）の経験値なといった大型プロジェクトの進捗とともに、社員の国籍や勤務どを全社的に共有する体制を確立しています。私自身、国内地もグローバルに広がり、また、業務ごとに一層高い専門性が外の事務所や現場を訪れる際には、これらの基盤整備の成果求められるようになりました。これを受け、今般、当社グループを都度確認するようにしていますが、特に最近では技術スタンにおける世界共通の「人材マネジメント基盤」の確立に向けてダードの確立や人材交流などの点で手ごたえを感じています。

取り組みを開始しました。大型プロジェクトの成功を支えるス

私たちの世界共通の価値基準「 INPEXバリュー」
当社の連結従業員数は2,874 名（ 2014 年 3月末現在）で、その約半分が日本国外で勤務しています。また、豪州、インドネシアなど、外国籍の従業員は全体の約 4 割を占めています。このように、当社がますます多文化・多国籍化していくなか、グローバルレベルで共通の価値基準の浸透を図ることはとても大切です。私たちは、2014 年 4月に1安全第一、2誠実、3多様性、4創意工夫、5協働、の5つを大切にすべき価値とする

INPEXバリュー を制定しました。このINPEXバリューは、これまで日本・豪州・インドネシアで個別にあったそれぞれの価値基準を、1 年以上にわたる議論を重ねて一つに統合したものです。国際競争力のある上流専業企業のトップクラスを目指す上でも、国籍や勤務地の違いを超えて、社員がこの共通のINPEXバリューのもと一体となって働くことが不可欠だと考えています。
探鉱作業時にイクシスガス・コンデンセート田から産出したコンデンセート（実物）国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2014009

また、社員一 人ひとりが 充 実して働くためには、INPEXバリューの制定とともに、人事政策の面でもきめ細かな運用が必要です。INPEXは文化、国籍、性別、年齢などによる差別なく多様な人材の活躍・支援に力を入れています。そうした取り組みが評価され、女性活躍推進に優れた企業として今年 3月に当社ではじめて「なでしこ銘柄」に選定されました。当社の女性社員数・比率は、2010 年3月末当時は252 名、約 13％でしたが、今年 3月末には535 名、約 19％に拡大しました。これからもグローバル企業としてダイバーシティマネジメントを推進しながら、多様性に富んだ社員が働きやすく活躍できるような人事政策の整備に取り組んでいきます。

長期的な信頼関係をベースとするステークホルダーとの関わり「心」と「形」の両輪で安全性を確保する
これまで、生産量・埋蔵量の維持・拡大や、大型プロジェクトの重要性についてお話ししてきましたが、それらの何よりにも勝る大切なものが「安全確保」です。もともと、私たちの石油・天然ガス開発事業は、重大な事故が起きるリスクとは隣り合わせの業界であるため、事業の安全確保を一番に優先すべきものと位置づけています。私は、安全の確保は、「心」と「形」の両方が車の両輪のように組み合わさないと難しいと信じています。
「 INPEXバリュー」の筆頭に安全第一を据え、「 HSEを最優

010

国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2014

先とし、懸念がある場合は個々人が業務を停止することをいと業はグローバルですから、その「形」が国際水準に沿ったものわない」という内容を盛り込んだのは、心構えとしての「心」のであることは言うまでもありません。万一の事故等の事態を整備です。同時に、安全確保に向けた仕組みを「形」として整え想定し、迅速・的確な情報把握・共有や現場対応ができるよう、るため、HSEマネジメントの徹底を図っています。私たちの事ルール作りとトレーニングを推し進めています。

経営トップからのメッセージ1

経営目標の達成に不可欠なステークホルダーの支え
経営目標の達成には、安全性をベースにした操業とともに、株に感じます。

主・投資家の皆さまをはじめとしたステークホルダーの支え

個人投資家の方々を意識したIR 活動も積極的に取り組んでが重要です。元来、投資スパンが長い石油開発事業では、事います。当社は昨年 10月に普通株式 1 株を400 株に分割し投業パートナーとの長期にわたる信頼関係の構築が求められま資単元を100 株としました。これにより、特に個人投資家の皆す。私は、株主・投資家などのステークホルダーの皆さまともさまにとって当社株式へより投資しやすい環境を整備できま同様の信頼関係を作りたいと考えています。2010 年 6月の社した。一方で、我々の石油開発事業はそもそも国内に同業他長就任以来、私は毎年欠かさず、国内の機関投資家ミーティ社がほとんどいないため、投資家の皆さまにとって、事業内容ング、個人投資家向けの大規模説明会、海外の機関投資家訪がわかりづらい、他社との相対比較がしづらいといった声をお問を行っています。実際、定期的にお会いする株主・投資家か聞きします。コミュニケーションの機会を増やしながら、このらの言葉・ご意見が、経営判断をする際にもよく脳裏をよぎり業界の動向や特徴、当社の使命といった点も丁寧にご説明すますので、この4 年間で互いの関係がより強くなってきたようるIR 活動にも力を注ぎたいと考えています。

2015年3月期はギア・アップの年
2015年3月期の業績・生産量の予想

新規生産油田の貢献もあり全体生産量は微増
2015年3月期（今期）の業績予想の前提は、原油価格を前期に34を数えます。個々の生産プロジェクトの生産維持・拡大は実績に比べやや低めに設定したほか、積極的な探鉱投資も盛もちろん大切ですが、石油開発事業にはカントリーリスクが付り込んでいます。そのため、2015 年 3月期は連 結 売 上 高1 兆き物ですから、地域的にバランスのとれた資産ポートフォリオ3,160億円、純利益1,780億円と前期比で減収減益を予想（今の構築が大切です。当社の生産アセットは、日本を含め世界の年8月時点）しています。

五大陸に展開されていますが、地域別では生産量の多寡にば収益に直結するネット生産量は、前期比微増の日量 41.1 万らつきがあります。そういったなかで、今下期に地域別生産量バレルを見込みます。我々は27ヵ国で78の石油・天然ガスプが最も少ない「米州」にて、米メキシコ湾のルシウス油田が生ロジェクト（今年 6月末時点）を保有していますが、うち生産中産を開始します。これによりキャッシュ・フローの貢献に加え、のプロジェクトは主力のインドネシア・マハカム沖鉱区を筆頭生産アセットの地域バランス向上にもつながります。

国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2014

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2015年3月期は成長に向けてギアを上げる
2012年5月の中長期ビジョンの策定時、私は、2017年3月期ま昨年のアニュアルレポートで申し上げた「成長の好循環」の輪での最初の5年間に重点を置いていると申し上げました。2015をさらに大きく回します。作業進捗率が 50%を超えたイクシス

年3月期は、まさにその5年間の折り返し地点にあたります。“スなど、当社の大型プロジェクトも着実に仕上げていきます。まタート・ダッシュ”を切った1年目の前々期、中長期目標の実現た、収 益の果 実の種まきである探 鉱 投 資も活 発に行います。に向けて“確固たる手ごたえ”を得た2年目の前期、そして続く3今期の探鉱投資額は過去最高の年間1,050 億円を予定し、ア年目となる2015年3月期は、成長目標の実現に向けた取り組

ジア・オセアニア地域を中心に試探掘井を21 本掘る予定です。

みを一層加速させる“ギア・アップ”の年にしていきます。

掘る井戸の結果に期待を抱きつつ、安全を最優先にしながら、今期は生産を開始するプロジェクトが複数あります。そう地道に取り組んでいきます。

した一つひとつの「収益の果実」を着実に育て収穫することで、イクシス生産開始後、海外上流専業企業トップクラスの水準を意識した株主還元を図る
今年 6月25日に第 8 回定時株主総会が開催され、600 名超の当社の株主還元の基本方針は、端的にご説明すると、「 投資株主の皆さまにご出席いただきました。株主の方からは当社と配当をバランスさせる」です。イクシスの生産開始前は、生産大型プロジェクトやLNGマーケットに関するご質問もいただく

プロジェクトから生まれるキャッシュ・フローを投資に充てるなど、イクシスを中心とする今後の当社の成長に大きな期待が必要があるため、投資に軸足を置いています。従って、2015 年寄せられていると感じました。

3月期の1 株当たり年間配当金は、前期と同じ18円を予定して2013 年前半に下落傾向にあった当社株価は、同います。ただし、イクシスの生産開始後には、海外の同業他社年後半の株式分割・投資単位引き下げと時期をあなど、上流専業企業トップクラスの水準を意識した株主還元をわせるように、ほどなくして回復傾向を見せていま図っていきたいと考えています。

す。堅調な生産量、確認埋蔵量の増加、イクシス中長期ビジョンの折り返し地点でもあり、また、イクシスの生をはじめとした個々のプロジェクトの進捗も当社産開始まで2 年あまりとなった2015 年 3月期は、成長への取りの評価を後押ししていると思います。2015 年 3組みを加速させます。INPEX 全体として強い結束力を保ちな月期も、事業の面に加えて、株価の適正評価に向がら、前期に見られた成長への手ごたえを実のあるものに仕上けた積極的な情報開示やIR 活動を継続的に実行げていくためにギアを上げていきます。

していきます。

2014年8月

成長への手ごたえを実のあるものに仕上げていくためにギアを上げていきます。

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国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2014