運用報告書（全体版）＊当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類
信 託 期 間運 用 方 針主要
運 用 対 象組 入 制 限分 配 方 針追加型投信／海外／株式／特殊型（ブル・ベア型）
無期限
主としてわが国の公社債等に投資するとともに、米国の株価指数先物取引を積極的に活用し、日々の基準価額の値動きが米国株式市場の値動きの２倍程度となる投資成果を目指して運用を行います。
わが国の公社債等を主要投資対象とし、米国の株価指数先物取引を主要取引対象とします。
株式への投資割合には、制限を設けません。
外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。
毎決算時（原則として１月29日。同日が休業日に該当する場合は翌営業日となります。）に、原則として経費控除後の繰越分を含めた配当等収益および売買益（評価益を含みます。）等の全額を分配対象額とし、収益分配金額は、委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。
ただし、分配対象額が少額の場合には、分配を行わないこともあります。

第１期（決算日ＮＺＡＭ・レバレッジ
米国株式２倍ブル（ＮＡＳＤＡＱ１００）
受益者のみなさまへ平素は格別のお引立てに預かり厚く御礼申し上げます。
さて、ご購入いただいております「ＮＺＡ
Ｍ・レバレッジ 米国株式２倍ブル（ＮＡＳＤＡＱ１００）」は去る１月29日に第１期の決算を行いましたので、期中の運用状況等をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

※＜分配金再投資（累積投資）コース＞の場合、税引き後の分配金は、自動的に無手数料で再投資されます。

運用状況に関する問い合わせ窓口（フリーダイヤル）0120-439-244＜受付時間＞営業日の午前９時から午後５時まで
https://www.ja-asset.co.jp/

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2024年１月29日）〒102-00741

東京都千代田区九段南１－６－５

2024/03/11

16:05:18

■設定以来の運用実績
決算

期

ＮＡＳＤＡＱ１００指数
価額
債券 株
式 純 資 産中 組入比率 先物比率 総税
込 期
中 （米ドルベース） 期額騰 落 率分 配 金 騰 落 率円
円％％％％
百万円
10,000－－10,000－－－300
16,971069.7
13,81538.1－
188.4609

基準(分配落)（設 定 日）2023年３月28日
１期(2024年１月29日)（注1）設定日の基準価額及び純資産総額は設定当初の金額です（以下同じ）。
（注2）分配金があった場合、基準価額の期中騰落率は分配金込みです。
（注3）当ファンドは、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等は設けておりません。ＮＡＳＤＡＱ１００指数（米ドルベース）は市況を概観するための参考として掲載しております。なお、当ファンドの基準価額は組入有価証券の前営業日の時価を基に計算されることから、ＮＡＳＤＡＱ１００指数（米ドルベース）は前日の値を採用しております。また、設定日のＮＡＳＤＡＱ１００指数（米ドルベース）の値は現地3/28終値を10,000として指数化したものです（以下同じ）。
（注4）先物比率＝買建比率－売建比率（以下同じ）。

■当期中の基準価額と市況推移
年月日（設 定 日）2023年 ３ 月28日
３ 月末
４ 月末
５ 月末
６ 月末
７ 月末
８ 月末
９ 月末
10月末
11月末
12月末
（期末）
2024年 １ 月29日

基準円
10,00010,555
10,766
12,724
13,62914,96914,244
12,727
11,927
14,67016,216
16,971価騰

額
ＮＡＳＤＡＱ１００指数 債
券 株式
落率 組 入 比 率 先 物 比 率
落率 （米ドルベース） 騰％％％％－10,000－－－
5.6
10,2802.8－
199.7
7.7
10,436
4.4－
196.0
27.2
11,383
13.8－
201.3
36.3
11,847
18.5－
201.5
49.7
12,490
24.9－
199.6
42.4
12,261
22.6－
199.2
27.3
11,659
16.6－
199.3
19.3
11,368
13.7－
197.9
46.7
12,678
26.8－
200.0
62.2
13,40034.0－
200.8
69.7

13,815

38.1－

188.4

（注1）分配金があった場合、期末基準価額は分配金込みです。
（注2）騰落率は設定日比です。

当ファンドは、Nasdaq, Inc.およびその関連会社（以下、Nasdaq, Inc.およびその関連会社を「Nasdaq社」といいます。）によって、支援、推奨、販売または販売促進されるものではありません。Nasdaq社は、当ファンドの合法性もしくは適合性について、または当ファンドに関する説明および開示の正確性または妥当性について認定するものではありません。Nasdaq社は、当ファンドの受益者または公衆一般のいかなる者に対しても、一般的な有価証券投資または当ファンドへの投資の妥当性や、NASDAQ-100 Indexの一般的な株式市況へのパフォーマンスの追跡可能性について、明示的か黙示的かを問わず、何らの表明または保証するものではありません。Nasdaq社と農林中金全共連アセットマネジメント株式会社（以下、「ライセンシー」といいます。）との関係は、Nasdaq ® およびNASDAQ-100 Indexの登録商標ならびにNasdaq社の一定の商号の使用を許諾すること、ならびにライセンシーまたは当ファンドとは無関係に、Nasdaq社が決定、構築および算出を行うNASDAQ-100 Indexの使用を許諾することに限られます。Nasdaq社は、NASDAQ-100Indexの決定、構成、または算出する際に、ライセンシーまたは当ファンドの受益者のニーズを考慮する義務を負いません。Nasdaq社は、当ファンドの発行に関してその時期、価格もしくはその数量の決定について、または当ファンドを換金する際の算式の決定もしくは計算についての責任を負っておらず、また関与していません。Nasdaq社は、当ファンドの管理、マーケティングまたは取引に関連して一切の責任を負いません。Nasdaq社は、NASDAQ-100 Indexまたはそれに含まれるデータの正確性および中断されていない算出を保証しません。Nasdaq社は、NASDAQ-100 Indexまたはそれに含まれるデータの利用により、ライセンシー、当ファンドの受益者またはその他のいかなる者もしくは組織に生じた結果について、明示的か黙示的かを問わず、何ら保証するものではありません。Nasdaq社は、明示的か黙示的かを問わず何らの保証も行わず、NASDAQ-100 Index®またはそれに含まれるデータに関する、特定の目的または利用のための市場商品性または適合性については、いかなる保証についても明示的に否認します。上記に限らず、いかなる場合においても、Nasdaq
社はいかなる逸失利益または特別、付随的、懲罰的、間接的もしくは必然的損害や損失について、たとえ当該損害等の可能性について通知されていたとしても、何らの責任を負いません。

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12024/03/11

16:05:20

≪運用経過≫【当期中の基準価額等の推移について】
（円）
18,00016,000（第１期：2023年３月28日～2024年１月29日）
（百万円）
1,000

純資産総額（右軸）基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）800

14,000600

12,000400

10,000200

8,000
2023/32023/62023/82023/11

設定日：10,000円
第１期末 ：16,971円（既払分配金0円）
騰落率： 69.7％（分配金再投資ベース）

02024/1

・当ファンドは、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等は設けておりません。
・分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンドの運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
・実際のファンドにおいては、分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。

【基準価額の主な変動要因】
基準価額は、設定時10,000円で始まり、期末16,971円となり、騰落率は69.7％の上昇となりました。
□プラス要因米国の物価上昇率の鈍化を受け、追加利上げに対する懸念が後退したことなどから、米国株式市場が上昇したことが、基準価額の上昇要因となりました。

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22024/03/11

16:05:21

【投資環境について】
（第１期：2023年３月28日～2024年１月29日）
NASDAQ100指数は、期を通じて上昇しました。
期首から７月にかけては、物価上昇率の鈍化によって米国の利上げ懸念が後退したことや、大手IT企業の好決算を受けてテクノロジー銘柄が相場を牽引したことなどから上昇しました。８月から10月にかけては、強い経済指標を背景に金融引き締めの長期化が意識されたことや、米国における大規模ストライキの発生、中東情勢の緊迫化などから下落しました。11月から期末にかけては、半導体関連株が堅調に推移したことや、米国長期金利が低下傾向となったことなどから上昇しました。
【ポートフォリオについて】
当ファンドは、主としてわが国の公社債等に投資するとともに、米国の株価指数先物取引を積極的に活用し、日々の基準価額の値動きが米国株式市場の値動きの２倍程度となる投資成果を目指して運用を行います。
当期は前述のような投資環境のもと、以下のような運用を行いました。
株価指数先物の価格変動や追加設定・一部解約などによる投資信託財産の純資産総額の変動に対し、株価指数先物の買建玉の邦貨建時価合計額が概ね２倍となるよう、適宜調整を行いました。なお、株価指数先物は、NASDAQ100指数先物を利用しております。
先物の買建てに伴って発生する外貨建資産については、為替変動リスクの低減を図るため、原則としてすべて対円での為替ヘッジを行いました。
【ベンチマークとの差異要因について】
当ファンドにつきましては、値動きを表す適切な指数が存在しないため、ベンチマーク等は設けておりません。なお、当ファンドは、日々の基準価額の値動きが米国株式市場の値動きの２倍程度となる投資成果を目指しますが、主として株式市場と株価指数先物市場の値動きの差、株価指数先物取引の約定価格と終値の差、株価指数先物取引のロールオーバーに伴う限月間の価格差、為替変動による株価指数先物取引の買建ての円換算額と目標とする額との差、設定・解約による運用資金の大幅な増減、取引コスト、信託報酬等の要因から、目標とする投資成果が達成できない場合があります。

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32024/03/11

16:05:21

【分配金について】
収益分配金につきましては、信託財産の成長を優先するため、見送らせていただきました。
なお、収益分配金に充てなかった収益につきましては、信託財産に留保し元本と同様の運用を行っております。
■分配原資の内訳
項（１万口当たり、税込み）
目

当期分配金（円）(対基準価額比率：％)

当期の収益（円）
当期の収益以外（円）翌期繰越分配対象額（円）

第１期
2023年３月28日～2024年１月29日
－－－－
6,970

（注1）「対基準価額比率」は、当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なる点にご留意ください。
（注2）「当期の収益」、「当期の収益以外」は小数以下切捨てで算出しているため合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。
（注3）分配金は、決算日から起算して５営業日までに販売会社より支払いが開始されます。
（注4）分配金は、分配後の基準価額と個々の受益者の個別元本との差により普通分配金と元本払戻金（特別分配金）に分かれます。分配後の基準価額が個別元本と同額または上回る場合は全額普通分配金となります。
分配後の基準価額が個別元本を下回る場合は、下回る部分に相当する金額が元本払戻金（特別分配金）、残りの部分が普通分配金となります。
（注5）元本払戻金（特別分配金）が発生した場合は、分配金発生時に個々の受益者の個別元本から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の個々の受益者の個別元本となります。
分配が行われた場合、＜分配金再投資（累積投資）コース＞をご利用の方は、税引き後の分配金が各決算日現在の基準価額に基づいて自動的に再投資されます。

≪今後の運用方針≫
今後の運用につきましては、引き続きわが国の公社債等に投資するとともに、米国の株価指数先物取引を積極的に活用し、日々の基準価額の値動きが米国株式市場の値動きの２倍程度となる投資成果を目指して運用を行います。

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42024/03/11

16:05:21

■１万口当たりの費用明細
項目(ａ) 信託報酬（投信会社）（販売会社）（受託会社）(ｂ) 売買委託手数料（先物・オプション）(ｃ) その他費用（保管費用）（監査費用）（その他）
合計

当期
2023年３月28日
項目の概要～2024年１月29日
金 額
比 率円％
980.741(ａ) 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率( 58) (0.435)
投信会社によるファンドの運用の対価( 37) (0.278)
分配・換金・償還金の支払、運用報告書の送付、口座管理等に係る費用(   4)
4(   4)1(   1)(   0)(   0)
103(0.028)0.029(0.029)
0.009(0.004)(0.003)(0.002)0.779

受託会社によるファンド運用財産の保管、管理、運用指図実行等の対価(ｂ) 売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
先物・オプションを取引する際に売買仲介人に支払う手数料(ｃ) その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
海外資産等の海外保管銀行等に支払う保管・送金・受渡に係る費用
監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用信託事務に係る諸費用期中の平均基準価額は、13,242円です。

（注1）期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は、追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注2）「比率」欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。
（注3）各項目毎に円未満は四捨五入してあります。

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52024/03/11

16:05:23

（参考情報）■総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は0.89％です。
その他費用
0.01％
運用管理費用
（受託会社）
0.03％（注1）費用は、１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注2）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。
（注3）各比率は、年率換算した値です。
（注4）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

総経費率0.89％

運用管理費用（販売会社）
0.33％

運用管理費用
（投信会社）
0.52％

－ 6 －

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62024/03/11

16:05:23■売買及び取引の状況（2023年３月28日から2024年１月29日まで）
該当事項はありません。

■派生商品の取引状況等（2023年３月28日から2024年１月29日まで）
先物取引の銘柄別取引・残高状況
銘
外国株

買建売
建
当 期 末 評 価 額
新規買付額 決 済 額 新規売付額 決 済 額 買 建 額 売 建 額 評 価 損 益
百万円
百万円
百万円
百万円
百万円
百万円
百万円
マイクロE-MINI NASDAQ100
1,089
1,050－－57－
0.2
式
E-MINI NASDAQ100
3,7002,914－－
1,091－70
柄別（注）外国の取引金額は、各月末（決算日の属する月については決算日）の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算した金額の合計です。

■利害関係人との取引状況等（2023年３月28日から2024年１月29日まで）（1）当期中の利害関係人との取引状況
当区分

買付額等
Ａ

コ ー ル ・ ロ ー ン

うち利害関係人との取引状況Ｂ
百万円
百万円
65,800
410

期
Ｂ／Ａ％
0.6％

売付額等
Ｃ

うち利害関係人との取引状況Ｄ
百万円
百万円
65,345410

Ｄ／Ｃ％0.6％（注）金額は受渡し代金。

（2）利害関係人の発行する有価証券等該当事項はありません。

（3）利害関係人である金融商品取引業者が主幹事となって発行される有価証券該当事項はありません。

（4）利害関係人である金融商品取引業者、金融機関が私募の取扱い代表者となって発行される有価証券該当事項はありません。

（5）売買委託手数料総額に対する利害関係人への支払比率該当事項はありません。

（注）利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人であり、当期における当ファンドに係る利害関係人とは、農林中央金庫です。

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72024/03/11

16:05:23

■第二種金融商品取引業を兼業している委託会社の自己取引状況
該当事項はありません。

■組入資産の明細
先物取引の銘柄別期末残高
銘

柄別買

建当

外国

マイクロE-MINI NASDAQ100
E - M I N I
N A S D A Q 1 0 0

期額
百万円
571,091

売

末

建額
百万円
－－

（注）邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。

■投資信託財産の構成

2024年１月29日現在

項
コ投ール資目・ ロ ー
信託ン 等 、財産評

そ の総他額

価当額千円
617,041
617,041

期比

末率％
100.0
100.0

（注1）外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により、邦貨換算したものです。なお、2024年１月29日における邦貨換算レートは１ドル＝148.25円です。
（注2）外貨建資産（161,967千円）の投資信託財産総額に対する比率は26.2％です。

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■資産、負債、元本及び基準価額の状況

2024年１月29日現在

項目

当(Ａ)資産期

末778,074,975円

コ ー ル ・ ロ ー ン 等

454,961,773

未金

231,720,946

差 入 委 託 証 拠 金

91,392,256

収入(Ｂ)負債

168,446,904

金166,268,620

約金664,299報酬

1,501,656

息146

そ の 他 未 払 費 用

12,183

未

払

未払

未払

未(Ｃ)純解信託払
資産

利総額(Ａ－Ｂ)

609,628,071

本359,223,441

次 期 繰 越 損 益 金

250,404,630

元(Ｄ)受

益

権

総口

数

359,223,441口

１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

16,971円＜注記事項＞

当ファンドの期首元本額は300,000,000円、期中追加設定元本額は153,247,438円、期中一部解約元本額は94,023,997円です。

■損益の状況

当期

自2023年３月28日

項目(Ａ)配当等
収益受取
利
息そ の 他 収 益 金
支払利
息(Ｂ)有 価 証 券 売 買 損 益売買益
売買損(Ｃ)先 物 取 引 等 取 引 損 益取引益取引損(Ｄ)信託報酬等(Ｅ)当 期 損 益 金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ)(Ｆ)追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
(Ｇ)
計(Ｅ＋Ｆ)(Ｈ)収益分
配金
次 期 繰 越 損 益 金(Ｇ＋Ｈ)
追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
分 配 準 備 積 立 金

至2024年１月29日

当期
3,464,738円
1,211
3,545,027△      81,500△ 19,516,356
15,469,749△ 34,986,105
209,512,820
222,877,498△ 13,364,678△   3,313,627
190,147,575
60,257,055(    1,081,104)
59,175,951)(250,404,630
0250,404,630
60,257,055(    1,081,104)
59,175,951)(190,147,575（注1）(Ｂ)有価証券売買損益と(Ｃ)先物取引等取引損益は、期末の評価換え等によるものを含みます。
（注2）(Ｄ)信託報酬等には、消費税等相当額を含めて表示しております。
（注3）(Ｆ)追加信託差損益金とは、追加設定した金額と元本との差額です。

＜第１期分配金の計算過程＞

計算期間末における費用控除後の配当等収益（3,405,424円）、費用控除後、繰越欠損金補填後の有価証券売買等損益（186,742,151円）、信託約款に規定される収益調整金（60,257,055円）より分配対象収益は250,404,630円（１万口当たり6,970.72円）となりますが、基準価額水準、市況動向等を勘案し分配は行っておりません。

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■分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税込み）0円（注1）分配金は、決算日から起算して５営業日までに販売会社より支払いが開始されます。
（注2）分配金は、分配後の基準価額と個々の受益者の個別元本との差により普通分配金と元本払戻金（特別分配金）に分かれます。分配後の基準価額が個別元本と同額または上回る場合は全額普通分配金となります。
分配後の基準価額が個別元本を下回る場合は、下回る部分に相当する金額が元本払戻金（特別分配金）、残りの部分が普通分配金となります。
（注3）元本払戻金（特別分配金）が発生した場合は、分配金発生時に個々の受益者の個別元本から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の個々の受益者の個別元本となります。
分配が行われた場合、＜分配金再投資（累積投資）コース＞をご利用の方は、税引き後の分配金が各決算日現在の基準価額に基づいて自動的に再投資されます。

原則として、数量、金額の単位未満は切り捨て、比率は四捨五入で記載しておりますので、合計欄の値が個別数値の合計と一致しない場合があります。ただし、単位未満の数値については小数で記載する場合もあります。

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