石油・天然ガス開発のビジネスモデルと当社の強み
石油・天然ガス開発事業のビジネスモデルは、安定的に石油・天然ガスを生産・供給すること、および生産活動により得られるキャッシュ・フローの再投資をてこに新規の埋蔵量を獲得し、次の生産収入に結びつく油・ガス田の発見・開発に努めるというサイクルを続け、企業としての持続的成長を図ることです。

INPEXの強み 1

力強い成長シナリオ
イクシス
世界でも有数の規模となる豪州イクシスLNGプロジェ

クトに日本企業ではじめてオペレーター（操業主体）として取り組んでいます。さらに、イクシスに次ぐオペレータープロジェクトであるインドネシア・アバディLNGプロジェクトについて、早期実現に向けて取り組んでいます。現在の当社のネット生産量は日量約50万バレル（原油換算）超の水準ですが、今後、イクシスの生産開始などにより日量60 ～ 70万バレルへと増加する見通しです。当社の企業価値向上に貢献する最重要プロジェクトとしてイクシスの開発作業に注力しています。

INPEXの強み 2

バランスのとれたポートフォリオと豊富な埋蔵量・資源量49.7 億バレル（確認 + 推定、原油換算）
石油・天然ガスの比率、地域的分散、探鉱・開発・生産の事業ステージなど、異なるプロジェクトを組み合わせることで適切なリスク管理を図りながら、バランスのとれたポートフォリオを確保しています。また、企業価値の源泉である埋蔵量
は、確認+推定埋蔵量で49.7億バレル（原油換算）、さらに、推定埋蔵量に含まれない豊富な予想埋蔵量、条件付資源量も保有し、中長期的な確認・推定埋蔵量の拡大を見込んでいます。

08

国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2016

生産量の拡大埋蔵量の増加INPEXの強み 3

天然ガスのガスサプライチェーン
国内天然ガスパイプラインネットワーク

3

市場動向と経営方針

1,400km

当社は国内に約1,400kmの天然ガスパイプラインネッ

トワークを保有しています。本年央には富山ラインが供用開始する予定であり、パイプラインネットワークの総延長 は 約 1,500kmとなります。2013 年 12月には 直 江 津販売による収益の計上
積極的な探鉱・開発
投資

LNG基地が稼働し、国内外の天然ガス資産と国内のマーケットをつなぐ天然ガスのサプライチェーンの実現に一歩近づきました。今後、イクシスなど大型LNGプロジェク

トからのLNG受け入れによりグローバルなガスサプライチェーンを構築し、さらなる付加価値の向上を図ります。

INPEXの強み 4

強固な財務基盤
自己資本比率 :67.1%

純有利子負債／純使用総資本:
マイナス8.1%

石油・天然ガス開発事業ではリスク・投資機会対応などのために健全な財務体質と手元資金の確保が必要不可欠です。当社は、優れた財務健全性を維持しており、2016年3月末の自己資本比率は67.1%、純有利子負債／純使用総資

本はマイナス8.1%（有利子負債を上回る現預金等を保有）であり、石油メジャーを含む海外同業他社と比較しても、健全な比率を示しています。

国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート201609石油・天然ガス開発のしくみ
石油・天然ガス業界の事業は、川の流れにたとえて、石油・天然ガスの開発・生産を行う「上流」、生産物の輸送を行う「中流」、精製・販売を行う「下流」に分けることができます。当社は、主に「上流」を担い、地下に存在する原油や天然ガスを見つけ、掘り出し、集め、販売する事業を行っています。右下の事業フローの通り、上流事業はさらに細かく「鉱区の取得」、「 探鉱」、「評価」、「開発」、「 生産・販売」に分類されます。

鉱区の取得
原油・天然ガスの存在が見込まれる地域に関する法制、カントリーリスクなどの各種情報収集を行い、鉱業・探鉱開発権の申請・入札や、探鉱開発のための契約締結を行います。

契約の調印式販売
原油の販売は、スポット価格（一回の取引ごとに成立する市場価格）に連動して販売する方式が多く、スポット価格は主に取引の指標となる原油をもとに決められます。代表的な指標原油として、中東ドバイ原油、北海ブレント原油、米国 WTI原油などがあげられます。

一方、天然ガス（ LNG）の販売は、大規模な投資を必要とするプロジェクトの特徴から、多くのプロジェクトで生産者側とバイヤー側で長期の売買契約が締結されています。

石油・天然ガスの主な産出地域（イメージ）生産採り出した石油・天然ガスを精製・処理します。天然ガスは、油分や不純物（炭酸ガス・水分など）を分離・除去し、製品として利用できる天然ガスとして送り出します。
LNGタンカー10

国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2016

石油・天然ガスとは

石油や天然ガスは、生物の死骸などの有機物が海や湖の底に堆積し、それが地中の熱や圧力により変質してできたと言われています。地下深部で生成された石油・天然ガスは、地層中の水より比重が軽いため、長い時間をかけて上昇していきますが、石油・天然ガスを通さない密度の高い地層にぶつかると、そこに溜まり、油田やガス田となります。

探鉱

地質調査に加え、衛星画像、地震波による物理探査などを活用し、原油・天然ガス鉱床の存在可能性を

3

市場動向と経営方針調査します。さらに、その存在を確認するための井戸「試掘井」を掘削します。先端に取りつけられた「ビッ物理調査ト」と呼ばれる特殊なドリルにより硬い岩盤を削り、地中を掘り進みます。

評価
原油・天然ガスの存在が確認された場合、油・ガス田の広がりを調査するための「評価井」を掘削し、埋蔵量を評価します。さらに、採算性の検討など、商業生産の可否を判断します。

評価井の掘削開発

最終投資決定後、気体と液体を分離し不 純 物を除 去するための処理施設や石油・天然ガスを輸送するためのパイプラインなど、石油・天然ガスの生産・出荷に必要な設備を建設します。また、石油・天然ガスを採取するための井戸「生産生産井の掘削（イメージ）井」を掘削します。

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11中長期ビジョンと投資計画
当社は2012年5月に、中長期の成長目標とその達成に向けたイクシス生産開始までの重点的取り組みなどを明らかにした「 INPEX中長期ビジョン」を策定しました。中長期ビジョンでは、3つの成長目標と3つの基盤整備についてそれぞれ目標を定めています。

3つの成長目標

1

持続的成長に必要な3つの成長目標を掲げ、その成長を着実に推進するための重点的取り組みを明確化しました。

2

上流事業の持続的拡大

2020年代前半に100万バレル達成

25億m3達成（原油換算）

1

2020年代前半に国内ガス年間供給量

ネット生産量日量

3つの基盤整備

ガスサプライチェーンの強化（長期的には30億m3）

上流専業企業のトップクラスとしての地位を確立し、さらに総合エネルギー企業へと展開・進化するために、経営基盤の整備、確立に取り組みます。

2

人材の確保、育成と効率的な組織体制の整備•国内外の人材を積極的に確保・活用し、グローバル人材を育成

成長のための投資と適切な株主還元
投資規模

配当性向の推移
（%）
200

5 年間

3.5

•意思決定を機動的、円滑に行うため、兆円

的確かつ効率的な業務遂行体制を確立

100

うち、探鉱投資は3,000 億円
程度

2013年3月期 ～2017年3月期

確認埋蔵量、ネット生産量は2015年度の各社開示資料から。円の大きさは時価総額（ 2016年3月末現在）を表す。現在の当社は国際的な上流専業企業の中堅に位置していますが、豪州・イクシスLNGプロジェ
クトの生産開始などを経て、2020年代前半には国際的な上流専業企業のトップグループ入りを目指しています。

100

日量 51.4万バレル
ネット生産量（日量・万バレル（原油換算））

主な上流専業企業との確認埋蔵量、ネット生産量
および時価総額の比較

80

50

13.2%
2012/3

2013/3

当社

510Woodside（豪）15

国際石油開発帝石株式会社 アニュアルレポート2016

2015/3

2016/3

開発移行などにより推定埋蔵量が確認埋蔵量に格上げへ

Santos（豪）02014/3

へ
ープ
グルにプ
半
前トッ
年 代 業の企
20
20 専 業
上流Apache（米）

20

33.8%

イクシスが生産を開始する時期から、上流専業企業トップクラスを意識して適切な株主還元を図る

Anadarko（米）6040

14.0% 14.3%

0

Occidental（米）

中長期の投資により、2020年代前半までにネット生産量日量100万バレル（原油換算）へ

20

確認埋蔵量32.6億バレル

確認・推定埋蔵量（億バレル（原油換算））

12156.7%

150

25

30

35

40

45

50

推定埋蔵量17.1億バレル

55目指す企 業 像
国際的競争力を有する

3

再生可能エネルギーへの取り組み強化
次世代の成長を見据えた健全な財務基盤

資金調達手段手元資金
目標 50%以上

50

自己資本比率67.1%（2016年3月末）

20

目標20%以下

純有利子負債／
純使用総資本8.1%

マイナス（2016年3月末）

手元活用可能資金：約9,928億円（2016年3月末）

キャッシュ・フロー

天然ガスをコアとする

3

総合エネルギー企業へ

3

市場動向と経営方針

研究開発、事業化の取り組み強化0

上流専業企業のトップクラスへ

グローバル企業としての責任ある経営• コンプライアンス、HSEの取り組みを持続的に強化•ステークホルダーとの継続的なコミュニケーションを通じて信頼関係と協働関係を構築

毎年の営業キャッシュ・フロー

外部借入• 制度金融の利用• 政府系金融機関による保証• プロジェクトファイナンス

INPEX中長期ビジョン～イクシスそして次の10 年の成長に向けて
詳細は、別冊子の「INPEX中長期ビジョン～イクシスそして次の10年の成長に向けて～」

または、下記のウェブサイトをご覧ください。

▶ www.inpex.co.jp/company/vision

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