COMPANY RESEARCH AND ANALYSIS REPORT

企業調査レポート新日本製薬
4931 東証 1 部
企業情報はこちら >>>2021 年 3 月 19 日（金）執筆：フィスコアナリスト

村瀬智一
FISCO Ltd. Analyst Tomokazu Murase

FISCO Ltd.
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新日本製薬

2021 年 3 月 19 日（金）4931 東証 1 部

https://corporate.shinnihonseiyaku.co.jp/ir/█ 目次■要約----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 01
1. 2021 年 9 月期第 1 四半期業績...... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

2. 成長戦略. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

01

3. 海外投資家の関心が高まりコンタクト数増える.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

02■会社概要----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 03
1. 事業概要. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

03

2. 強み........................................................ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

06

3. 市場環境. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07■業績動向----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 07
1. 2021 年 9 月期第 1 四半期業績...... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

07

2. 営業利益増減要因. ............................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

09

3. 財務状況. .............................................. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10■コロナ禍による影響について------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 11■今後の見通し------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 12
1. 2021 年 9 月期の業績予想. ............. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12

2. 2021 年 9 月期のチャネル別売上高計画. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13■成長戦略----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 14
1. パーフェクトワンブランドの更なる成長. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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2. グローバルブランドに向けたブランド育成と成長.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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3. スマートヘルスケア事業の育成..... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16■トピックス----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 17
1. 海外投資家の関心が高まりコンタクト数増える.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

17

2. SDGs への取り組み........................... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

17■株主還元策----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 18

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新日本製薬

2021 年 3 月 19 日（金）4931 東証 1 部

https://corporate.shinnihonseiyaku.co.jp/ir/█ 要約
2021 年 9 月期第 1 四半期は新商品「薬用リンクルストレッチジェル」が堅調、若年層をターゲットにしたブランド戦略も奏功
新日本製薬 <4931> は化粧品や健康食品、医薬品の企画・販売を展開している。化粧品はパーフェクトワンのブランド名で、オールインワン美容液ジェルなどシンプルスキンケア商品を扱う。通信販売を主軸に、直営店舗・卸売、海外の 3 つの販売チャネルを持つ。「世界中の人々の健やかで心豊かな暮らしを創造します」をビジョンに掲げ、データベースマーケティングによる美と健康のライフスタイル創造カンパニーとして事業活動を行っている。商品の企画及び開発、マーケティング、販売に特化し、生産は外部に委託するファブレスメーカーである。
1. 2021 年 9 月期第 1 四半期業績
2021 年 9 月期第 1 四半期（2020 年 10 月～ 12 月）の業績は売上高 8,489 百万円（前年同期比 2.7% 減）、営
業利益 828 百万円（同 20.8% 増）、経常利益 859 百万円（同 22.6% 増）、四半期純利益 590 百万円（同 33.2%増）となった。売上高は、化粧品の直営店舗販売・卸売販売が新型コロナウイルス感染症の拡大（以下、「コロナ禍」）の影響を受けて減収要因となったが、主力商品であるパーフェクトワン オールインワン美容液ジェルシ
リーズから新たに発売した「パーフェクトワン 薬用リンクルストレッチジェル」の販売が堅調であった。また、新たな顧客層獲得のためのブランド戦略として男性タレントを CM キャラクターに起用したブランド CM の放送や SNS と連動した販促施策等に取り組んだことにより、ミニマムライフ世代（30 代以下）の顧客獲得が好調に進捗した。利益面では、フルフィルメントコスト（以下、「FF コスト」）の低減とコールセンターコストの減
少により、オペレーションコストは前年同期を大きく下回ったことで、各段階利益は前年同期を大きく上回った。
2. 成長戦略
同社では中期的な業績ターゲットとして、2023 年 9 月期に売上高 400 億円以上、経常利益率 10% 以上の達成を掲げており、2021 年 9 月期は幅広い顧客獲得とブランド育成の期間と位置付け、成長戦略を推進する。成長
戦略については「パーフェクトワンブランドの更なる成長」「EC・デジタル展開の加速」「海外展開の加速」「ヘルスケア事業の強化」を掲げている。また、同社は成長戦略ロードマップを作成しており、ターゲットとして「シニア世代（60 代以上）」「ミドル世代（40 代～ 50 代）」「ミニマムライフ世代（30 代以下）」「海外」と区分し、さらに化粧品とヘルスケアのカテゴリにおいてそれぞれターゲットごとに明確な中期戦略を打ち出している。

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2021 年 3 月 19 日（金）4931 東証 1 部

https://corporate.shinnihonseiyaku.co.jp/ir/
要約

3. 海外投資家の関心が高まりコンタクト数増える
同社は 2020 年 12 月に東京証券取引所マザーズ市場から東京証券取引所市場第 1 部へ上場市場を変更した。東京証券取引所は、2022 年 4 月に新たに 3 市場（プライム、スタンダード、グロース）へ区分を変更することを検討していると 2020 年 12 月に公表した。プライム市場への上場基準については、時価総額が 250 億円以
上、流通株式の時価総額 100 億円以上などとしており、取材時点では同社はその基準をクリアしている。さらに 2021 年春以降、コーポレートガバナンス・コードの改訂によりプライム市場への上場会社はより高い水準が求められることになる。その結果プライム市場は海外市場と同等の基準を有することとなり、海外の機関投資家などが投資先として選択しやすくなる。同社の足元では海外投資家とのコンタクト数が増えている様子で、今後海外投資家に向けた IR 等のメッセージ発信も活発になると弊社では考えている。
Key Points

・オールインワンスキンケア市場で定番ブランドを保有
・新商品「薬用リンクルストレッチジェル」が堅調
・ミニマムライフ世代（30 代以下）の顧客獲得が好調
・顧客単価向上（アップセル）の取り組みが想定を上回って進捗

業績推移
売上高（左軸）（百万円）

営業利益（右軸）
3,329

40,000

（百万円）
3,500
3,600

2,864

35,000

3,000

2,493
30,000

2,151

2,400

25,00020,0001,800

28,372

31,21033,57033,72835,0001,200

15,000600

10,000

0
17/9期

18/9期

19/9期

20/9期

21/9期
（予）

出所：決算短信よりフィスコ作成

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2021 年 3 月 19 日（金）4931 東証 1 部

https://corporate.shinnihonseiyaku.co.jp/ir/█ 会社概要1992 年設立。九州から日本全国、アジアへ進出。
2020 年 12 月に東証 1 部へ市場変更
同社は化粧品や健康食品、医薬品の企画・販売を展開している。化粧品はパーフェクトワンのブランド名で、オールインワン美容液ジェルなどシンプルスキンケア商品を扱う。通信販売を主軸に、直営店舗・卸売、海外の 3
つの販売チャネルを持つ。
「世界中の人々の健やかで心豊かな暮らしを創造します」をビジョンに掲げ、データベー
スマーケティングによる美と健康のライフスタイル創造カンパニーとして事業活動を行っている。商品の企画及び開発、マーケティング、販売に特化し、生産は外部に委託するファブレスメーカーである。
1992 年に生活用品の企画・販売会社として株式会社新日本リビング（現 同社）を設立した。1994 年にダイエッ
トサプリや健康茶の通信販売からスタートし、化粧品や医薬品と裾野を広げてきた。販売チャネルとして、ローカルのフリーペーパーから始まり、九州、そして全国へ展開してきた。2001 年からテレビ通販を始め、2010
年には直営店を開設し、2016 年 12 月の台湾での販売開始後、香港、中国、タイ、シンガポールに展開し、2020 年 6 月 1 日よりベトナムでの展開を開始した。
2020 年 12 月に東京証券取引所マザーズ市場から東京証券取引所市場第 1 部へ上場市場を変更した。

最新の技術情報や成分情報を収集し、効果性や機能性の高い商品を開発する
美と健康のライフスタイル創造カンパニー
1. 事業概要
ライフスタイルのなかで欠かせない美容と健康に直結する化粧品や健康食品、医薬品を取り扱っている。売上の 9 割超を占める化粧品では、パーフェクトワン オールインワン美容液ジェルシリーズが同社の主力商品であり、オールインワンスキンケア市場で 4 年連続国内売上 No.1 の実績を持つ（富士経済「化粧品マーケティ
ング要覧 2017/2018/2019/2020」（モイスチャー部門及びオールインワン部門 / メーカー、ブランドシェア
2016/2017/2018/2019 実績））。市場調査やコールセンター、店舗との連携により、これまで培ったデータベー
スマーケティングに基づいたうえで、最新の技術情報や成分情報を収集し、効果性や機能性の高い商品を開発している。顧客データは、ミドル世代以上の女性を中心にこれまでに 520 万件のデータを蓄積しており、年間約40 万件のペースで増加している。

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2021 年 3 月 19 日（金）4931 東証 1 部

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会社概要

パーフェクトワン オールインワン美容液ジェルシリーズの主な商品は、次のとおり。7 種のコラーゲンを組み合わせた複合型コラーゲン EX をはじめとする、50 種の保湿成分を配合した「モイスチャージェル」、メラニンの生成を抑制する美白有効成分のほか、55 種の保湿成分を加えた「薬用ホワイトニングジェル」、プラチナコラー
ゲン EX など 60 種の保湿成分により高い保湿力を持つ「スーパーモイスチャージェル」がある。さらに、「リフティ
ングジェル」は、同社が独自に開発したオリジナル成分であるプロテクトコラーゲンを配合し、同シリーズのなかで最高濃度のコラーゲンを配合している。そのほか、コラーゲンを配合し、洗顔やメイク落とし、毛穴ケアな
どの 5 つの機能を持つ「クレンジングソープ」、光の力でシワをカバーし、40 種の保湿成分でメイク中も潤いを保つオールインワンファンデーション「CC クリーム」といった商品も展開している。直近では、2020 年 9 月にビタミン PP を配合した真皮ジワの改善と同時に美白ケアもできる薬用オールインワンジェル「パーフェクト
ワン 薬用リンクルストレッチジェル」を日本で初めて発売した。
健康食品については機能性表示食品や栄養補助食品などを手掛けている。健康食品の主な商品は、次のとおり。
「青汁サラダプラス」は、藍、金時草や長命草などの国産素材 20 種を配合した青汁である。「ロコアタック EX」
はサケ軟骨由来プロテオグリカン・非変性Ⅱ型コラーゲンを含んだ機能性表示食品で、日常の膝の動きの改善をサポートするサプリメントである。同じく機能性表示食品の「キオクリーフ」は、加齢による物忘れなど、中高年の記憶力を維持するイチョウ葉由来フラボノイド配糖体とイチョウ葉由来テルペンラクトンを配合したサプリ
メントである。2021 年 2 月には体の内側からの全身 UV ケアで肌の潤いを守り、紫外線刺激から肌を守るのを助けるアスタキサンチンを配合した機能性表示食品「UV Pro」を発売した。また、スマートヘルスケア事業から、“Evidence” を重視した、これからの健康管理に必要な自分を防御する力（自己防衛力）をサポートする商品「BODY AURA」を 2021 年 1 月に発売した。
医薬品においては、効果的な処方を目指して和漢植物や素材の組み合わせを研究し、肌あれ、冷え、関節痛や腰痛、更年期といった、様々な疾病や症状を改善へと導く商品を取り扱う。主な商品は、体の内側から肌の状態を整えて、イボや肌あれを改善する生薬「ヨクイニンエキス錠 SH」のほか、しみ、そばかす、日やけ・かぶれによる色素沈着を緩和する効果がある「システィーホワイトプラス +」である。

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会社概要

同社の主な商品の概要【パーフェクトワンシリーズ】
パーフェクトワン
モイスチャージェル

ハリ不足や小ジワといった年齢肌に対応したオールインワン美容液ジェル。7 種のコラーゲンを組み合わせた複合型コラーゲン EX に加え、潤いを補い保つモイスチャーマグネットなど、50 種の保湿成分配合。

パーフェクトワン
薬用ホワイトニングジェル

メラニンの生成を抑制し、シミの元にアプローチする美白有効成分アルブチンと、肌あれを防ぐトラ
ネキサム酸を W で配合。紫外線による肌ダメージに多角的にアプローチする、美白と保湿のオール
インワン美容液ジェル。

パーフェクトワン
スーパーモイスチャージェル

複合型コラーゲン EX、モイスチャーマグネットに加え、プラチナコラーゲン EX、モイストコートコ
ラーゲンなど 60 種の保湿成分が濃密な潤いを長時間持続させる、より高保湿のオールインワン美容液ジェル。

パーフェクトワン
リフティングジェル

オールインワン美容液ジェルシリーズの中でも、最高濃度のコラーゲンを配合。同社が独自開発した成分であるプロテクトコラーゲンを世界で初めて新配合し、ストレッチエッセンスやモイスチャーマ
グネットなど 72 種の保湿成分配合で本格的なエイジングケアができるオールインワン美容液ジェル。

有効成分「ビタミン PP」を配合した薬用オールインワンジェル。「ビタミン PP」には真皮シワを改パーフェクトワン
善する効果が確認されており、さらにシミの元であるメラニンの生成を抑え、美白ケアにも効果があ
薬用リンクルストレッチジェル る。化粧水・乳液・クリーム・美容液・パック・化粧下地の 6 役に加え、ネッククリームとしても利用可能となり 1 品 7 役となる。
パーフェクトワン
クレンジングソープ

コラーゲンを配合したクレンジングソープ。50 種の保湿成分を配合。メイクセンサー成分が、メイ
クや毛穴の皮脂汚れを吸着して落とす効果を持つ。

パーフェクトワン
CC クリーム

化粧下地、ファンデーション、カラーコントロール、日焼け止めなどの機能を兼ね備えたオールイン
ワンファンデーション。光をコントロールしてシワなどの肌悩みをカバーするカラーコントロールパ
ウダーと、表情に合わせて動くストレッチポリマーを配合。さらにコラーゲンベール、ヒアルロン酸など 40 種の保湿成分配合。

【健康食品】
朝イチスッキリ！
青汁サラダプラス

藍、金時草や長命草など 20 種の国産素材を配合し、栄養バランスをサポートする青汁。植物性ナノ型乳酸菌や発酵ごぼう、カルシウムも配合している。

ロコアタック EX

サケ軟骨由来プロテオグリカン・非変性Ⅱ型コラーゲンを含んだ機能性表示食品。日常の膝の動きや違和感の改善を助けるサプリメント。

キオクリーフ

中高年の記憶力を維持する「イチョウ葉由来フラボノイド配糖体」と「イチョウ葉由来テルペンラクトン」を配合した機能性表示食品。加齢による物忘れに対応したサプリメント。

UV Pro内側からの全身 UV ケアで肌の潤いを守り、紫外線刺激から肌を守るのを助けるアスタキサンチンを配合した機能性表示食品。

BODY AURA「L. ラムノサス菌」と「FWGE（発酵小麦胚芽エキス）」をダブル配合した、ニューノーマル時代のサ
プリメント。これからの健康管理に必要な自分を防御する力（自己防衛力）をサポートする商品。

【医薬品】
ヨクイニンエキス錠 SH

第 3 類医薬品。イボや肌あれに効果のある生薬として用いられてきたハトムギの種子ヨクイニンから抽出した成分を飲みやすい錠剤にした。

システィーホワイトプラス +第 3 類医薬品。しみ、そばかす、日やけ・かぶれによる色素沈着を緩和する効果を持つ。L- システイ
ンや各種ビタミンを配合し、しみを「防ぐ・薄くする・排出を助ける」という 3 つのアプローチでしみ・そばかすへ働きかける。

出所：会社ホームページよりフィスコ作成

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会社概要

シニア世代で圧倒的なシェアを握る。
オールインワンスキンケア市場で 4 年連続国内売上 No.1 の実績
2. 強み
同社の強みとして、オールインワンスキンケア市場で定番ブランドを保有していることが挙げられる。オール
インワンスキンケア市場の 2019 年までの 5 年間の CAGR が 8.5% と見られているなか、パーフェクトワンの
CAGR は 13.0% と市場の成長をけん引している。同社が 2006 年に販売を開始してから約 14 年で、主力製品のオールインワンジェルシリーズはオールインワンスキンケア市場で 4 年連続国内売上 No.1 となり、累計販売
個数は 6,000 万個を突破している。
商品企画においては、コールセンターに寄せられる顧客の意見や要望など「生の声」を重要視しており、データ
ベースマーケティングに基づいたうえで、顧客のニーズに合った商品を投入している。顧客からの「生の声」を、新商品投入や会報誌といった形で具体的にサービスや製品に反映しているほか、割引やポイントの付与、期間限定のキャンペーンなどで顧客のエンゲージメントを高め、定期購入型顧客基盤を育成している。これにより継続購入の比率が高くなり、同社の特徴・強みになったと言えるだろう。
大手化粧品メーカーによるオールインワンスキンケア市場参入による競争激化について、大手化粧品メーカーは様々なカテゴリの化粧品を展開しているため既存商品の価値低減につながる可能性となり得るオールインワンス
キンケアについて、参入障壁が高い面があると考えられる。同社の競合相手として、東証マザーズ市場に上場したプレミアアンチエイジング <4934> が「DUO」「CANADEL」ブランドシリーズで「ザ クレンジングバーム」「プレミアホワイト オールインワン」などの商品を展開している。ただし、顧客層は若い女性をターゲットとしており、シニア世代で圧倒的なシェアを握る同社とは顧客を食い合う状況ではないだろう。もっとも同社の成長戦略は、ミドル世代やミニマムライフ世代へのブランド戦略の強化が主である。新製品の PR 施策では、幅広い世代に人気がある男性タレントを起用し、全国でコマーシャルを放送している。これによる市場の反応は大きく、
ミドル世代やミニマムライフ世代の新規顧客獲得によるシェア拡大に期待が高まる。
商品開発においては最新の技術情報や成分情報を収集し、国立大学法人東京農工大学との共同研究などを行いながら効果性や機能性の高い商品を開発している。同社が年齢に応じたスキンケアにおいて特に重要だと考えているのが、皮膚の約 7 割を占めるといわれるコラーゲンである。コラーゲンの特性は、年齢とともに量が減少し質も変化することである。そのような変化に対し、効果や機能が異なる 7 種のコラーゲンを独自に組み合わせた「複合型コラーゲン EX（保湿成分）」を開発した。2020 年 7 月には新たな機能性コラーゲン原料製造方法の特許を取得し、世界初となる同社オリジナル原料「VC コラーゲン」の開発に成功している。この原料は、コラーゲンが持つ保湿作用とビタミン C が持つ抗酸化作用に加え、一般的なコラーゲン原料と比較して約 5 倍の「コラー
ゲン産生促進作用」を持つことを確認している。

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会社概要

3. 市場環境コロナ禍による外出機会の減少の影響を美容業界も大きく受けた。外出自粛やマスク着用の影響から消費者の化
粧ニーズが薄れたほか、海外からの訪日客が激減したことも影響している。新型コロナウイルス感染症を予防す
るワクチン供給によって経済活動がより正常化に向かう可能性があると考えられるが、それでもニューノーマル（新しい生活様式）においてマスクは当面、必須のアイテムとなる。また、テレワーク推進の動きが広がりをみせており、自宅業務が恒常化しメイクアイテムの購入頻度の回復も緩やかなものになると考えられる。一方で、マスク着用中のメイク崩れ、マスク焼け、肌あれを気にする消費者が増えており、スキンケア製品に対する需要が高まっている。コロナ禍が消費者の意識や行動に与えた変化については、今後、完全には元に戻らないという見方が大勢であるが、スキンケア市場には成長余地が大きいと弊社では考えている。

█ 業績動向
直営店舗・卸売販売が減収要因となるも新商品「薬用リンクルストレッチジェル」が堅調。
若年層をターゲットにしたブランド戦略も進捗
1. 2021 年 9 月期第 1 四半期業績
2021 年 9 月期第 1 四半期（2020 年 10 月～ 12 月）の業績は売上高 8,489 百万円（前年同期比 2.7% 減）、営
業利益 828 百万円（同 20.8% 増）、経常利益 859 百万円（同 22.6% 増）、四半期純利益 590 百万円（同 33.2%増）となった。同期間においては新型コロナウイルス感染者が過去最多を記録する状況下だったこともあり、購買志向の変化に加えて不要不急の外出自粛要請による来店客数減少により、化粧品は直営店舗販売・卸売販売が影響を受けて減収要因となった。直営店舗はおおむね想定した計画値に近い進捗であったが、卸売販売においては総合スーパー等への来店客数の減少のほか、コロナ禍により商談を控えたことで、出店数が当初の計画どおり進まなかった影響がある。
一方で主力とする通信販売における化粧品売上高は、前年同期を上回った。前年下期において、コロナ禍による消費マインドの変化を踏まえて広告投資を一時的に抑制した影響はあったものの、主力商品であるパーフェク
トワン オールインワン美容液ジェルシリーズから新たに発売した「パーフェクトワン 薬用リンクルストレッチ
ジェル」の販売が堅調であったことによる。また、新たな顧客層獲得のためのブランド戦略として男性タレント
を CM キャラクターに起用したブランド CM の放送や SNS と連動した販促施策等に取り組み、ミニマムライフ
世代（30 代以下）へのブランド認知度が高まり顧客獲得が好調に進捗した。また、効率化施策の進展による FF
コストの低減とコールセンターコストの減少により、オペレーションコストは前年同期を大きく下回り、増益に貢献した。そのため、各段階利益は前年同期を大きく上回った。

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業績動向2021 年 9 月期第 1 四半期業績（単位：百万円）

売上高
化粧品
ヘルスケア
営業利益
経常利益

20/9 期 1Q

21/9 期 1Q

8,726

前年同期比
増減額

増減率

8,489

-237

-2.7%

8,027

7,914

-112

-1.4%

699

574

-124

-17.9%

685

828

142

20.8%
22.6%

701

859

158

経常利益率

8.0%

10.1%

2.1pt

-

四半期純利益

443

590

147

33.2%

出所：決算短信、決算補足説明資料よりフィスコ作成

チャネル別売上高では、通信販売の売上高は 7,850 百万円（前年同期比 1.3% 減）となった。全体として、広告投資を控えていた影響からヘルスケア商品の売上が落ち込み、売上高は前年同期を下回った。しかし、化粧品において、CM で起用した男性タレントのグッズ等が当たるプレゼントキャンペーンの販促施策や、定期購入顧客に対する「パーフェクトワン 薬用リンクルストレッチジェル」のアップセルの取り組みが想定を上回って進捗した。また、アップセルの効果もあり、通信販売における化粧品売上高は前年同期を上回った。
国内外 EC は引き続き好調に推移しており、売上高は 948 百万円（同 11.6% 増）と前年同期を上回り 2 ケタ伸長した。直営店舗販売・卸売販売においては、コロナ禍の影響により売上高は 426 百万円（同 24.7% 減）となったが、原宿に期間限定で出店したポップアップイベントでは、来店客数と期間中の売上高が想定を大きく上回る
結果となり、ミニマムライフ世代へのブランド認知度の拡大が進んだ。
海外販売においては、売上高は 211 百万円（同 1.8% 増）となった。SNS や人気のインフルエンサーを活用したプロモーションによる認知度向上と売上拡大に継続して取り組んでおり、中国では、独身の日（毎年 11 月 11 日）に行われるショッピングイベント「ダブルイレブン」での売上高が前年同期を上回った。同業他社がコロナ禍の影響を受け在庫処分等の目的からディスカウント戦略を強めるなか、同社ではその戦略は行っていない。海外
販売では 20 代～ 30 代をターゲットにブランド戦略を推進しており、認知度は着実に拡大していると見られる。
そのため、ディスカウントを行わなくても先行きの利益成長が十分に見込めると弊社では考えている。また、米国でのパーフェクトワンブランド販売に向けたテストマーケティングを開始しており、グローバルスタンダード
ブランドへの成長に向けた取り組みを着実に進めている。
2021 年 9 月期第 1 四半期チャネル別売上高（単位：百万円）
前年同期比

20/9 期 1Q

21/9 期 1Q

増減額

増減率

7,951

7,850

-101

-1.3%

直営店舗・卸売販売

567

426

-140

-24.7%

海外販売

207

211

3

1.8%

通信販売

出所：決算補足説明資料よりフィスコ作成

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業績動向

そのほか、2021 年 9 月期第 1 四半期より「スマートヘルスケア事業」を新たにスタートしている。2020 年
10 月には第一弾として強く美しい身体づくりのための「美活プロテイン」を発売した。2021 年 1 月には第二弾として、これからの健康管理に必要な自分を防御する力（自己防衛力）をサポートするサプリメント「BODY
AURA」を発売した。コロナ禍を経て、自分自身で健康を管理する「セルフディフェンス」が注目を集めている
なか、スマートヘルスケア事業では、“Evidence”（ドクター監修による確かな品質の商品）、“Lifestyle”（自律的でスマートな価値観と行動）、“Smart Tech”（身体と効果の見える化）をコンセプトとした商品やサービスを順次展開していく予定である。
2. 営業利益増減要因
2021 年 9 月期第 1 四半期の営業利益では、新商品投入効果等による通信販売の売上高上振れに対して、直営店舗・卸売販売及びヘルスケアによる減収要因（-2.0 億円）となったが、広告宣伝費はおおむね計画通りに実施（+1.0
億円）、販売促進費の減少（+0.2 億円）、送料有料化施策による発送配達費の削減と決済方法の切り替え誘導による代行手数料の削減といった FF コストの効率化効果（+0.8 億円）があった。その他販管費ではコールセンター
コストが減少し（+1.3 億円）、大幅増益に貢献した。
同社において化粧品の売上拡大は当然のことながら、この FF コストの効率化が成長要因の一つとして注目しておきたい分野であると弊社では考えている。2019 年 4 月より送料有料化施策を進めたことにより、これまで自社負担であった発送配達費の削減につながっている。これによる消費者の買い控えは起こっておらず、2 ヶ月分の商品をまとめて 1 度に配送する「おまとめ配送」の促進によって送料負担の増加を和らげている。そのほか、決済方法の切り替え誘導においても代引き払いからクレジットによる後払いにシフトさせることにより、同社の決済手数料を削減させている。ただ、支払いを代引き払いで行う顧客は依然高い比率であると弊社では見ており、FF コストの効率化余地は大きいと考えている。また、コールセンターコストにおいては、リピーターなどの優良顧客も多く、顧客の意見などを商品に反映させるため専門的な顧客対応が必要となり、自社で一定の人員を置くことは必要である。一方で、コールセンター業務を従来の 6 割程度を外部にアウトソーシングすることにより、受注状況等によってコミュニケーターの配置状態を変更することが可能となり、コストコントロールを行っている。
2021 年 9 月期第 1 四半期営業利益増減要因

出所：決算補足説明資料より掲載

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業績動向2021 年 9 月期決算概要補足（単位：百万円）
20/9 期 1Q
国内外 EC 売上高

21/9 期 1Q

前年同期比
増減額

増減率

850

948

98

11.6%

2,640

2,534

-106

-4.0%

1,094

989

-104

-9.5%

779

647

-131

-16.8%

マーケティング投資
広告宣伝費
オペレーションコスト
FF コストコールセンターコスト

出所：決算補足説明資料よりフィスコ作成

3. 財務状況2021 年 9 月期第 1 四半期末における総資産は 19,729 百万円となり、前期末比 226 百万円減少した。主に、現金及び預金の減少 698 百万円、たな卸資産の増加 251 百万円、売掛債権の増加 255 百万円等によるものである。
負債は 4,815 百万円となり、前期末比 873 百万円減少した。主に、未払法人税等の減少 349 百万円のほか、未払金の減少 313 百万円、買入債務の減少 119 百万円によるものである。純資産は 14,914 百万円と、前期末比
647 百万円増加した。主に、新株発行による増加 664 百万円、四半期純利益の計上 590 百万円、配当金の支払いによる減少 642 百万円によるものである。自己資本比率は 75.1% となり、前期末の 71.2% から 3.9 ポイン
ト上昇している。
同社は 2020 年 12 月に第三者割当増資を実施した。増資に係る手取概算額 649 百万円については、ヘルスケア
新規事業に充当する。これまで同社の主要事業はスキンケア商品をはじめとする化粧品であったが、近年の世界的な健康ブームやパーソナルヘルスケアへの関心の高まりを受け、第二の事業の柱としてヘルスケア事業を強化・拡大する方針である。
貸借対照表（単位：百万円）
19/9 期末

20/9 期末

21/9 期 1Q 末

14,693

16,211

16,084-127

現金及び預金

10,576

12,271

11,573

-698

売掛債権

2,913

2,607

2,863

255

たな卸資産

1,063

1,193

1,445

251

固定資産

3,882

3,744

3,645

-98

総資産

18,575

19,956

19,729

-226

負債

5,817

5,688

4,815

-873

買入債務

416

509

389

-119

有利子負債

1,109

936

895

-40

12,75814,267

14,914

647

流動資産

純資産
自己株式
負債純資産合計

増減額

-

-299

-293

6

18,575

19,956

19,729-226

出所：決算補足説明資料よりフィスコ作成

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業績動向

ネットキャッシュと自己資本比率の推移
ネットキャッシュ（百万円）
16,00014,00068.7%

自己資本比率

71.2%

80.0%
75.1%

70.0%

12,00060.0%

10,000

50.0%

8,000

40.0%

6,000
4,000

11,335
9,467

10,678

30.0%
20.0%

2,000

10.0%

0

0.0%
19/9期末20/9期末21/9期1Q末

出所：決算補足説明資料よりフィスコ作成█ コロナ禍による影響について
通信販売・EC 需要は引き続き拡大。
スマートヘルスケア新商品の販売機会も拡大
コロナ禍の第三波により 2021 年 1 月 7 日より緊急事態宣言が発出された。同社は、今回の緊急事態宣言が同社事業に及ぼす影響について、期初の想定からは大きく外れないと見ている。コロナ禍の状況や経済環境の状況等を注視しつつ期初計画のとおりに事業活動を推進するとしている。
コロナ禍による事業全体への影響としては、2020 年 9 月期ではスキンケア商品のニーズは安定的（マスク着用
習慣化や外出機会減少の影響は軽微）であった。一方で、メイク品は 2019 年 9 月期より減少したものの、コロナ禍による直接的な影響を受けたのは直営店舗・卸売販売と海外販売チャネルのみであった。2021 年 9 月期に想定される事業全体への影響として、同社はスキンケア商品へのニーズは引き続き安定的と見るほか、マスク着用による肌あれなどの悩みに応じたスキンケア商品へのニーズ拡大を予想している。そのほか、健康意識向上によるヘルスケア商品のニーズも拡大すると見ている。
チャネル別においては、通信販売では 2020 年 9 月期では消費マインド変化による広告投資環境への影響、顧客応対時間の増加による提案機会の拡大、在宅時間の増加に伴う配送や商品に関する問い合わせの入電数の減少、広告や販促ツールの制作遅延等があった。2021 年 9 月期においては、通信販売・EC へのニーズは引き続き拡大するほか、在宅時間の増加に伴う配送や商品に関する問い合わせの入電数減少傾向は継続すると同社は見ている。また、電話応対時間の増加による新商品提案機会の拡大のほか、広告投資環境の変化も挙げた。

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コロナ禍による影響について

直営店舗・卸売販売では 2020 年 9 月期に百貨店やショッピングセンター等の臨時休業に伴う直営店舗や取扱店の一時休業、外出機会の減少に伴う来店客数の減少があった。2021 年 9 月期において、同社は、店舗来店客数
は 2020 年春以降の水準が継続すると見込むほか、緊急事態宣言下での時短営業の可能性等を想定している。一方で、ヘルスケアニーズの高まりによるスマートヘルスケア新商品の販売拡大の機会となることを挙げている。
海外販売については、2020 年 9 月期は中国への輸出の遅延及び中国国内の物流停止による一時的な影響や、外出規制等による来店客数の減少等があった。2021 年 9 月期については状況によっては局所的なロックダウンな
どの一時的な影響が発生する可能性も想定しているが、輸出の遅延や物流の停止等による特段の影響はないと同社は見ている。一方で、ライブコマースをはじめ、EC での販売機会の拡大となることを挙げた。

█ 今後の見通し
2021 年 9 月期の業績予想は期初計画を据え置く。
パーフェクトワンブランドの更なる成長に加え、第 2 の柱を目指すスマートヘルスケア事業の成長に期待
1. 2021 年 9 月期の業績予想
2021 年 9 月期の業績予想は売上高 35,000 百万円（前期比 3.8% 増）、営業利益 3,500 百万円（同 5.1% 増）、
経常利益 3,460 百万円（同 5.4% 増）、当期純利益 2,300 百万円（同 8.4% 増）と期初計画を据え置いている。
商品カテゴリ別では、通信販売チャネルの化粧品の新商品の販促施策による売上伸長を想定し、化粧品の売上高は前期比 4.6% 増の 32,539 百万円を計画している。また、ヘルスケアの売上高は同 6.4% 減の 2,460 百万円を見込んでいるが、新たに開始したスマートヘルスケア事業を核として、期初計画以上の成長を目指している。
ニューノーマルにおいてマスクは当面必須のアイテムとなるため、マスク着用中のメイク崩れ・マスク焼け・肌あれを気にする消費者が増えており、スキンケア製品に対する需要は根強い。弊社としても、テレワークなど自宅業務が恒常化するなかにおいて、ストレスからくる肌あれなど、スキンケアに対する需要ニーズは高いと見ている。新たに発売した「パーフェクトワン 薬用リンクルストレッチジェル」の販売の好調など、パーフェクト
ワンブランドの更なる成長に加えて、個人の “ 自律したヘルスケア ” を支える「スマートヘルスケア事業」は新
たな事業の柱として成長が期待される。

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今後の見通し2021 年 9 月期業績予想（単位：百万円）
21/9 期
19/9 期

20/9 期

33,570

化粧品
ヘルスケア

前期比
（通期計画）

1Q 実績

通期計画

33,7288,489

35,00030,57531,098

7,914

32,539

4.6%

2,994

2,630

574

2,460

-6.4%

営業利益

2,864

3,329

828

3,500

5.1%

経常利益

2,822

3,283

859

3,460

5.4%

8.4%

9.7%

10.1%

9.9%

0.2pt

1,824

2,122

590

2,300

8.4%

売上高

経常利益率
当期純利益

3.8%

出所：決算補足説明資料よりフィスコ作成

2. 2021 年 9 月期のチャネル別売上高計画
2021 年 9 月期第 1 四半期実績を踏まえた 2021 年 9 月期通期計画の前提についても変更はない。チャネル別売
上高では、通信販売において同社の主力商品であるパーフェクトワン オールインワン美容液ジェルシリーズの販売増加を見込んでおり、前期比 1.1% 増の 31,213 百万円を見込む。直営店舗販売・卸売販売においては、同
32.2% 増の 2,836 百万円、海外販売においては、同 34.3% 増の 950 百万円を見込んでいる。売上拡大をけん引している国内外 EC 売上高については、同 30.0% 増の 4,477 百万円を見込んでいる。2021 年 9 月期第 2 四半期以降、同社は新商品への広告投資を強化し、通信販売チャネルの新規顧客獲得をさらに推進させる計画であり、2020 年 9 月期に抑えていた投資も含めて同 7.6% 増の 10,846 百万円を計画している。一方で、コスト効率化を引き続き進捗させる予定であり、オペレーションコストにおいては FF コストを同 2.0% 減の 4,109 百万円とする計画である。コールセンターコストについては、2020 年 9 月期に戦略的に抑えた反動とマーケティン
グ投資強化に伴い同 7.5% 増の 3,070 百万円の見込みである。オペレーションコストの効率化は順調な進捗ではあるものの、保守的な当初計画を据え置いた形であり、同社は慎重な姿勢であると弊社では見ている。
2021 年 9 月期チャネル別計画前提（単位：百万円）
21/9 期
19/9 期

20/9 期通信販売

30,804

直営店舗・卸売販売

2,151
614

海外販売

前期比
（通期計画）

1Q 実績

通期計画

30,875

7,850

31,213

1.1%

2,145

426

2,836

32.2%

707

211

950

34.3%

出所：決算補足説明資料よりフィスコ作成

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今後の見通し2021 年 9 月期の業績計画前提（単位：百万円）
21/9 期
19/9 期

20/9 期

2,816

1Q 実績

通期計画

前期比
（通期計画）

3,444

948

4,477

30.0%

10,245

10,0792,534

10,846

7.6%

FF コスト

4,575

4,194

989

4,109

-2.0%

コールセンターコスト

3,082

2,857

647

3,070

7.5%

480

520

-

560

7.7%

国内外 EC 売上高
マーケティング投資
広告宣伝費
オペレーションコスト

データーベース数（EC 含む通信販売）
顧客データ数（万人）
出所：決算補足説明資料よりフィスコ作成█ 成長戦略世代ターゲットごとに明確な中期戦略を打ち出す
同社では中期的な業績ターゲットとして、2023 年 9 月期に売上高 400 億円以上、経常利益率 10% 以上の達成を掲げており、2021 年 9 月期は幅広い顧客獲得とブランド育成の期間と位置付け、成長戦略を推進する。成長
戦略については「パーフェクトワンブランドの更なる成長」「EC・デジタル展開の加速」「グローバルブランドに向けたブランド育成と成長」「スマートヘルスケア事業の育成」を掲げている。また、同社は成長戦略ロード
マップを作成しており、ターゲットとして「シニア世代」「ミドル世代」「ミニマムライフ世代」「海外」と区分し、さらに化粧品とヘルスケアのカテゴリにおいてそれぞれターゲットごとに明確な中期戦略を打ち出している。
化粧品カテゴリにおける「シニア世代」では、LTV（「Life Time Value」の略で、「顧客生涯価値」のこと）の引き上げと新規顧客獲得を目的とし、戦略としてオールインワンジェル新商品（シワ改善と美白）の投入、新商品・新サービスの開発、データベースマーケティングの強化を挙げている。同カテゴリの「ミニマムライフ世代」では、特に 20 ～ 30 代をメインとした顧客開拓として、人気タレントを起用した新たなブランド戦略の展開及びSNS を活用したデジタルマーケティングに引き続き取り組んでいく。さらに「ミドル世代」「ミニマムライフ世代」に向けて EC・デジタル展開の加速を図っていく。具体的には、投資を集中させてデジタルマーケティングを充実させ、オンライン・オフラインにおけるプロモーション連携施策の実施やアプリを活用した CRM の強化、インフルエンサーを通して認知度を高めていく。「海外」においてはグローバルブランドに向けたブランド育成と成長を掲げている。中国では一段の成長を促し、アジア・ASEAN ではブランド育成を推進し、北米への新規進出の準備もスタートしている。そして、ヘルスケアカテゴリでは、「ミドル世代」「ミニマムライフ世代」に向けて、ブランド価値の訴求と新たな層の顧客獲得を通して、スマートヘルスケア事業の育成に注力していくとしている。

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成長戦略

中期的な業績ターゲット
売上高（左軸）（百万円）

経常利益率（右軸）60,000

10.0％以上
9.7%

50,00040,000

10.0%

8.4%
33,57012.0%

9.9%
40,000 以上

33,7288.0%

35,00030,000

6.0%

20,000

4.0%

10,000

2.0%

0

0.0%
19/9期

20/9期

21/9期
計画

22/9期
目標

23/9期
目標

出所：決算補足説明資料よりフィスコ作成

1. パーフェクトワンブランドの更なる成長
同社の中期的な業績ターゲットの早期実現に向けた戦略は、パーフェクトワンブランドの更なる成長を目指し、長期的に選ばれ続けるブランドに育てていくことである。同社は、アンチエイジングスキンケアの市場拡大を背景に、パーフェクトワン オールインワン美容液ジェルシリーズからビタミン PP を配合した商品「パーフェクト
ワン 薬用リンクルストレッチジェル」を 2020 年 9 月に日本で初めて発売し、発売後の売上は堅調となっている。
更なる成長に向けて、「パーフェクトワン 薬用リンクルストレッチジェル」を中心に TV や SNS で積極的な広告投資を実施していく。同社によると、大手化粧品メーカーのスポット美容液は高価格帯（10,000 ～ 15,000 円）
であり、プレイヤーが多く厳しい競争環境となるが、同社はオールインワンタイプで中価格帯（7,150 円税込）の商品を展開しており、大手化粧品メーカーと競合しにくいうえ、今後の成長に期待できると言う。同社の強みが発揮できるポジショニングにより、パーフェクトワンブランドの更なる成長をけん引していく戦略である。
パーフェクトワンブランドの更なる成長

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成長戦略

新商品「パーフェクトワン 薬用リンクルストレッチジェル」は既存顧客による商品切替が想定を上回るスピードで進捗しており、アップセルと LTV 引き上げに貢献している。期末時点の定期購入顧客数の想定人数も上回る見通しであり、2021 年 9 月期第 2 四半期以降は、「パーフェクトワン 薬用リンクルストレッチジェル」へ広
告投資を集中し新規顧客獲得を加速させていく。パーフェクトワンブランドで新たな顧客層を開拓するため、幅広い世代に人気がある男性タレントを起用し、全国でコマーシャルを放送したところ、放送開始直後に Twitter
検索トレンド 1 位を獲得したほか、SNS アカウントフォロワー数は Twitter が開始 3 ヶ月で 5 倍、Instagram
においては開始 5 ヶ月で 55 倍に増加した。同時に、ミニマムライフ世代の新規顧客が 9 月比で 2 倍に急増している。今後も人気タレントを起用した新たなコマーシャル等の広告施策を予定しており、ミニマムライフ世代を中心にパーフェクトワンブランドの認知度拡大とともに “ シンプルに賢く効果的なスキンケアを行う ” という新常識の浸透を図っていく。
また、コールセンターの顧客応対品質の向上とデジタル化の基盤づくりとして、コミュニケーターの提案力を生かしたクロスセルやアップセルの強化、スキンケアのアドバイスなど、対話を重視したコミュニケーションの強化によって、顧客のロイヤル化と LTV 向上に取り組んでいく。そのほか、コールセンターのオペレーション効率化と生産性向上、コールセンターの将来的なチャットボット対応や AI の導入を見据え、PBX のクラウド化やVOC 分析の高度化を進める計画としている。
2. グローバルブランドに向けたブランド育成と成長
同社は成長性の高い中国を中心に据え、EC をベースに海外販売の拡大を図っていく。中国のほか、台湾・香港、
ASEAN（シンガポール・ベトナム・タイ）、米国では、いずれもターゲット層は消費力の高い 20 代～ 40 代を中心としている。中国における販売チャネルは、EC（「越境 EC」「RED」「天猫」等）とし、発信力の高い 20代に向けて、認知度拡大と LTV 向上を図る。台湾・香港では、販売チャネルを EC（自社サイト及び「MOMO」
等）、店舗・卸売販売（バラエティショップ）、通信販売として、ブランド認知度を強化しマルチチャネル化を推進する。ASEAN では販売チャネルを EC（自社サイト及び「shopee」等）、店舗・卸売販売（バラエティショップ）として、消費力のポテンシャルを見据えて中価格帯商品を積極的に展開していく。米国では EC（自社サイト）を活用し、本格展開に向けて認知度拡大を図っていく計画である。
3. スマートヘルスケア事業の育成
スマートヘルスケア事業については、近年の世界的な健康ブームやパーソナルヘルスケアへの関心の高まりを受け、第 2 の事業の柱として強化・拡大していく方針である。ミニマムライフ世代～ミドル世代をターゲットとして EC を中心にドラッグストアでも展開を開始する。ドラッグストアにおいては 5,000 店舗への導入を計画しており、中規模のチェーン店から進めている。同社では、顧客とチャネルの差別化を図り売上のプラスオンを図る計画である。なお、ドラッグストアなどは値下げ要請等が起こりやすいと考えられる点においては注視する必要があると弊社では考えている。
ミニマムライフ～ミドル世代をターゲットとしたスマートヘルスケアのコンセプトは「“ 自律したヘルスケア ”を支える」を掲げている。商品は、「BODY AURA」「美活プロテイン」が主力となる。一方、シニア世代をターゲットとしたこれまでのヘルスケアのコンセプトは「“ 健康維持 ” や “ 悩みを解決 ” する」とし、主な商品は「朝イチスッキリ！青汁サラダプラス」、機能性表示食品の「ロコアタック EX」及び「W の健康青汁」などである。

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https://corporate.shinnihonseiyaku.co.jp/ir/█ トピックスプライム市場を目指し海外へ向けメッセージ強化
1. 海外投資家の関心が高まりコンタクト数増える
同社は 2020 年 12 月に東京証券取引所マザーズ市場から東京証券取引所市場第 1 部へ上場市場を変更した。なお、
東京証券取引所は、既存の 4 市場（1 部、2 部、マザーズ、ジャスダック）を廃止し、新たに 3 市場（プライム、スタンダード、グロース）へ区分を変更することを検討していると 2020 年 12 月に公表した。新区分への移行
は 2022 年 4 月を予定している。プライム市場への上場基準については、時価総額が 250 億円以上、流通株式の時価総額 100 億円以上などとしており、同社は取材時点でその基準をクリアしている。さらに東京証券取引所によると、2021 年春以降コーポレートガバナンス・コードの改訂がなされ、プライム市場への上場会社へ向けこれまでより高い水準が示されるとしている。こうしてプライム市場は、結果として海外市場と同等の基準を有することとなり、海外の機関投資家などが投資先として選択しやすくなる。そのため、同社の足元では海外投資家によるコンタクト数が増えている様子で、今後海外投資家に向けた IR 等のメッセージ発信も活発になると弊社では考えている。
2. SDGs への取り組み
同社では “ 社会に貢献する企業 ” という理念をもとに SDGs に取り組んでいる。国際医療ボランティア団体「ジャパンハート」の令和 2 年 7 月豪雨被害における活動支援のための募金を社内で実施した。また、同社は「世界中の人々の健やかで心豊かな暮らしを創造します」というビジョンを実現するため、まず社員が健康であり、幸せであることが重要だと考えている。
(1)「スマイルプロジェクト・ワン」
同社は「健康のために、できること。」を掲げ、障がい者スポーツの振興や国境を越えた食・教育・医療などの支援、
飲酒運転撲滅運動について団体を通じて貢献している。また、地元の行事にも協賛し、地域活性化を推進している。
具体例の 1 つとして、同社は、がん治療を終えた患者のウィッグをがんと闘う女性たちへ再提供する「NPO
法人 ウィッグリング・ジャパン」のサポーター企業である。ウィッグリング・ジャパンでは、がん患者が情報交換できる交流サロンの運営、ヘルスケアセミナーの開催、医療情報誌の発行、インターネットを通じた情報発信など、様々な形でがんと闘う女性を支援している。同社では、病気について学ぶ「カフェで学ぼう がんのこと」の開催などもサポートしている。
(2)「エコプロジェクト・ワン」
同社は「地球のために、できること。」を掲げ、被災地支援や地球環境の保全を目的に、同社内でマイ箸・マイカップの推進やエコキャップ回収をはじめとする様々な活動を行っている。

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トピックス

例えば、同社は 2012 年 7 月に起きた九州北部豪雨で被害に遭った福岡県八女市黒木町笠原地区への支援として、棚田や山林といった豊かな自然環境を保全することを目的に発足した「山村塾」を通して、社員食堂で使用するお米として棚田米を購入するなど継続的な支援を行っている。また、山村部の過疎化や財政難により多くの森が荒廃している地域と都市に住む元気な若者たちをつなげて、「森も地域もそして都市の人々も元気にしよう！」という「+1（プラスワン）の森プログラム」の取り組みを行う「特定非営利活動法人 ガイア・イ
ニシアティブ」の活動を支援している。

█ 株主還元策
2020 年 9 月期の年間配当は 2 度の増額修正で 30.0 円配当。
2021 年 9 月期は 2.5 円増配の 32.5 円を計画
同社は、将来の事業展開のための投資と健全な財務体質を維持するために必要な内部留保を確保したうえで、継続的かつ安定的に業績に応じた利益配分を行うことを基本方針としている。2020 年 5 月には、配当性向を 20%
ベースから 30% をベースに引き上げた。これに伴い、2020 年 9 月期の期末配当（年間配当金）は、1 株当たり 19.0 円の期初予想から 28.0 円に増額修正し、さらに 2.0 円増額して年 30.0 円となった。2021 年 9 月期配
当は 32.5 円を計画しており、現在の計画段階での配当性向は 30.3% である。

1株当たり配当金と配当性向
1株当たり配当金（左軸）

(円）
50.00

配当性向（右軸）
30.5

40.00

20.7

20.1

30.3

（%）
35.0

28.0

20.7
(15.4)

30.00

21.0

20.00
30.50

14.0

35.00

10.00

30.00

32.5
7.0

17.50

0.00

0.0
17/9期

18/9期

19/9期

20/9期

21/9期（予）注 1：19/9 期の決算短信上の配当性向は 15.4%。20.7% との差異は、19/9 期における株式数の増加による影響
注 2：1 株当たり配当金・配当性向の数値は、2017 年 9 月 1 日付で実施した株式分割（1 株につき 250 株）及び2019 年 3 月 1 日付で実施した株式分割（1 株につき 10 株）が、2016 年 9 月期の期首に行われたと仮定
して算出
出所：決算短信、決算補足説明資料よりフィスコ作成

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2021 年 3 月 19 日（金）4931 東証 1 部

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株主還元策

株主優待制度については 2020 年 5 月に内容を拡充している。保有株式数 100 ～ 300 株未満では、保有期間 6 ヶ月未満で「モイスチャージェル 75 ｇ 4,000 円相当」、6 ヶ月以上で「モイスチャージェル 75 ｇ、朝イチスッキ
リ！青汁サラダプラス合計で 7,500 円相当」となる。保有株式数 300 株以上では、保有期間 6 ヶ月未満で「モイスチャージェル 75 ｇ、朝イチスッキリ！青汁サラダプラス、トリートメントシャンプー、同社商品買物優待券（5,000 円分）合計で 15,000 円相当」、6 ヶ月以上保有で「モイスチャージェル 75 ｇ、朝イチスッキリ！青汁サラダプラス、SP ナイトクリーム（季節限定商品）、同社商品買物優待券（5,000 円分）合計で 27,000 円相当」となる。
また、継続保有期間 6 ヶ月以上の条件については、基準日である毎年 9 月 30 日とその 6 ヶ月前の 3 月 31 日の
同社株主名簿に同一株主番号で連続して記録され、かつ同期間の保有株式数が継続して所定の株式数以上である
こととしている。
同社の株主優待内容
保有株式数

保有期間
6 ヶ月未満100 株以上 300 株未満

6 ヶ月以上

優待内容

相当額

モイスチャージェル 75 ｇ

4,000 円モイスチャージェル 75 ｇ

7,500 円朝イチスッキリ！青汁サラダプラス
モイスチャージェル 75 ｇ

6 ヶ月未満

朝イチスッキリ！青汁サラダプラス
トリートメントシャンプー

15,000 円

同社商品買物優待券（5,000 円分）

300 株以上

モイスチャージェル 75 ｇ
6 ヶ月以上朝イチスッキリ！青汁サラダプラス
SP ナイトクリーム（季節限定商品）

27,000 円

同社商品買物優待券（5,000 円分）
出所：会社リリースよりフィスコ作成

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