浜銀総合研究所 調査部
2017年５月１日

調 査 速 報

国内新車販売統計（2017年４月）
４月国内新車販売は盛り返したが楽観は禁物。輸出減
速は続いており、国内生産への下方圧力は強まろう。

主任研究員
深尾 三四郎
０４５－２２５－２３７５
fukao@yokohama-ri.co.jp

要 約
 国内新車販売（季節調整済年率換算値）は４か月ぶりに増加したが、先行きを楽観視するのは尚早。
 新車乗用車輸出の減速が続いている。新車市場が縮小し始めた米国向け輸出の減速が足かせ。
 米国向けを中心とした輸出減速と国内買替え需要の減少リスクの高まりが国内生産の下押し材料に。
１．17 年４月国内新車販売台数は季節調整済年率換算値で前月比 4.8％増の 526 万台
５月１日発表の 2017 年４月の国内新車販売台数（登録車＋軽自動車、貨物車含む）は前年同月比 9.2％増と６か月連続の前年超えとなり、季調済年率換算値(X-12-ARIMA にて当社試算、以下 SAAR)でみた４月の販売台数は前月比 4.8％増の 526 万台と４か月ぶりに増加した（図表１）。
久しぶりに全需が盛り返し、４月の統計は堅調な結果であったといえるが、車検更新車両台数の減少トレンドが続いていることから、先行きを楽観視するのは尚早と考える。昨年 12 月まで車検更新車両台数は増加の一途を辿ったが、２月以降は減少トレンドとなっている（図表２）。なお、過去の SAAR 実績から試算した継続検査件数（車検）の理論値は本年２月に減少基調に転じており、車検更新車両台数の減速は当面続くと予測する（図表３）。車検更新時の買い替え需要が減速することが、引き続きリスク要因となる。
内訳をみると、４月の登録乗用車の販売台数（SAAR）は前月比 15.2％増の 316 万台と４か月ぶりに大きく増加した一方で（図表４）、軽乗用車の SAAR は同 5.7％減の 135 万台と大きく減少した（図表６）。軽乗用車と軽商用車を合わせた軽自動車販売台数の SAAR は同 2.3％減の 176 万台と、８か月ぶりに 180 万台を割り込んだ。貨物車（普通＋小型トラック）販売台数の４月の SAAR も同 4.8％減の 42.8 万台と減少し、３か月後方移動平均値でみたトレンドは下落基調が続いている（図表７）。
新車乗用車輸出の減速が続いている。３月の乗用車輸出台数（軽乗用車と中古車を除く）は前年同月比4.0％増、SAAR も前月比 1.8％増の 403 万台とそれぞれ２か月連続で増加したものの、３か月後方移動平均値でみたトレンドは下落し続けている。一部メーカーが主要モデルの生産を欧州から日本に切り替えた影響で、欧州向け輸出は急増したが、新車市場が縮小し始めた米国向け輸出の減速が足かせとなっている。
鉱工業指数をみると、３月の乗用車生産は下落したものの、在庫水準は３か月連続で上昇した。乗用車生産は依然として「意図せざる在庫減局面」に

図表１ ４月国内新車販売（SAAR）は４か月ぶりの増加
新車販売台数(登録車+軽自動車、貨物車含む)
季調済、千台
前年同月比、％
季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)
100
7,000
前年同月比(右軸)
17年4月SAAR
526万台
806,500
前月比＋4.8％606,000
5,500

405,000

204,5000あり、在庫水準は適正であるが、米国

4,000を中心とした海外での自動車需要が減

3,500速し、また、車検更新車両が減少局面3,000に入ったことで内需が減速するリスクが高いため、今後、乗用車生産に対する下方圧力は高まるものと考える。

-20
2013年度実績
569万台
前期比＋9.2％

2014年度実績
530万台
前期比▲6.9％

2015年度実績
494万台
前期比▲6.8％-40

2016年度実績
508万台
前期比＋2.8％-60-802,500.
2011年

121314151617

注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 日本自動車販売協会連合会、全国軽自動車協会連合会より作成

1浜 銀 総 研調 査 速 報

図表２ ３月継続検査件数（SAAR）は大きく減少

図表３ 車検更新車両の理論値は減少基調が続く
車検更新期を迎える乗用車（軽含む）の推移

百万台
30

前年同月比、％
25

継続検査件数（車検）の推移

17年3月SAAR 2,147万台
前月比▲7.5％

28千台

16,0002014,000

2615241022510,000

2008,000

18-516-10
原数値年率換算14千台

SAAR（t-36か月）、（右軸）
SAAR（t-60か月）、（右軸）
SAAR（t-84か月）、（右軸）
乗用車SAAR（t-36か月）＋（t-60か月）＋（t-84か月）、（左軸）

10,0002017年4月

8,000
12,000車検更新車両台数は17年１月をピークに減速
特に初回（３年目）車検更新車両の増加が顕著

4,000

6,000
4,000-15

2,000

SAAR(季節調整済年率換算値）

12

SAARの後方３か月移動平均値

6,000-20

2,000-250

YoY10.

.
2010年

11121314.

15.

160.

17

2011年

注１： 赤いマーカーは各年の１月実績値。
注２： SAARはX-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が算出。
出所： 国土交通省のデータを基に作成

登録乗用車新車販売台数

前年同月比、％100

季調済、千台3,00080

17年4月SAAR 316万台
前月比＋15.2％

3,500

1415.
16.
17

図表５ 軽乗用車販売は減少

4,500
4,000

13

注１： 赤いマーカーは各年の１月実績値
赤いマーカーは各年の１月実績値。
注２： SAARはX-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が算出。
SAARはX-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が算出
出所： 日本自動車販売協会連合会のデータを基に作成

図表４ 登録乗用車販売が大幅に増加
季調済、千台12軽乗用車販売台数

前年同月比、％80
17年4月SAAR 135万台
前月比▲5.7％

2,50060602,00040201,500202,00001,00001,500-20

3,000402,500

季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)前年同月比(右軸)

1,000

500-40500

0-60-20

季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)前年同月比(右軸)-40.

.
121314151617
2011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 日本自動車販売協会連合会より作成

121314151617
2011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 全国軽自動車協会連合会より作成

図表６ ４月軽自動車販売（SAAR）は 180 万台割れ

図表７ 貨物車販売は下落基調が続く

季調済、千台3,500
3,000

軽自動車販売台数（軽乗用車+軽商用車）
季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)前年同月比(右軸)

前年同月比、％80%

17年4月SAAR 176万台
前月比▲2.3％

季調済、千台500

前年同月比、％
100

貨物車販売台数

60%

450

80

2,50040%400

60

2,00020%350

1,5000%300

1,000-20%500

2014年度実績
217万台
前期比▲3.9％

2015年度実績
181万台
前期比▲16.6％

2016度実績172万台
前期比▲5.1％

200-60%160
季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比(右軸)

-20

150.
12131415
2011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて試算
出所： 全国軽自動車協会連合会より作成

20250-40%040

17年4月SAAR 42.8万台
前月比▲4.8％-40.

171213141516
2011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 日本自動車販売協会連合会より作成

2.
17

浜 銀 総 研

調 査 速 報

２．新車乗用車輸出の減速基調が続く
４月 27 日に公表された３月の乗用車輸出台数（軽乗用車と中古車を除く）は前年同月比 4.0％増、SAARも前月比 1.8％増の 403 万台と、それぞれ２か月連続でプラスとなった（図表８）。しかし、３か月後方移動平均値でみたトレンドは下落し続けている。主要仕向地別でみると（図表９）、一部メーカーが主要モデ
ルを欧州生産から日本生産に切り替えたことにより、欧州向け輸出台数が急増した。もっとも、最大市場である米国向け輸出は減少したため、新車乗用車輸出の全体では減少基調は続いており力強さに欠ける。
日本にとって最大の輸出先である米国の新車販売台数（SAAR）は、３月に前月比 8.2％減の 1,615 万台（当社試算）と大きく減少した（図表 10）。３か月後方移動平均値でみたトレンドは減少基調に転じた。メ
ーカー各社による販売奨励金が高水準で推移していることから、足元の需要は脆弱性が高く、米国新車販売は依然下振れ余地が大きい。従って、同国向けの輸出が今後切り上がって、輸出の大きな押し上げ要因になると期待するのは難しい。
米国に次ぐ主要仕向け地である欧州でも需要に頭打ち感があり、３月の販売台数（SAAR）は前月比でフラットとなり、３か月後方移動平均値で見ても頭打ちの状況である（図表 11）。16 年の欧州の新車販売は堅調であったが、主要市場である英国の新車販売においては、同国ＥＵ（欧州連合）離脱に伴う通貨安を起因とした自動車価格の値上げが逆風となるため、同地域向けの輸出も今後更に上向いていくと予想するのは難しい。
最後に、中国の乗用車小売台数は、３月は前年同月比 2.9％増と１桁％前半の低調な推移となり、流通在庫が過剰な状況が続き、市場環境は悪化している（図表 12）。乗用車販売台数（生産に近い工場出荷ベース）も、３月の SAAR は前月比 5.0％減となり、３か月後方移動平均値で見るトレンドは減速基調が続いている（図表 13）。16 年を通して中国の内需は小型車減税を背景に堅調に推移したが、17 年１月に減税幅が半分にされたことから、これまでに発生した駆け込み需要の反動減及び実質増税が逆風となっている。流
通在庫の過剰感が強まり、生産調整リスクが高まっていることから、中国向けの輸出に関しても楽観できる状況ではない。
上記のように、米国および欧州の新車市場の減速及び中国での内需減少懸念から、今後、日本からの自動車輸出に対し下方圧力が高まる可能性がある点には引き続き要警戒である。

図表８ 乗用車輸出（SAAR）の減速基調が続く
季調済、千台5,000

新車乗用車輸出台数：全国

前年同月比、％
100
17年3月SAAR 403万台
前月比＋1.8％

4,500

80

4,00060

3,500

40

3,000

20

2,500

02,000-20
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）

1,500
1,000
500

12年 399万台
前年比＋8.6％

13年 391万台
前年比▲1.9％

14年 372万台
前年比▲4.8％

15年 387万台
前年比＋4.1％-40-60-80

16年 402万台
前年比＋3.7％

0.

.

-100
1213
141516172011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

3浜 銀 総 研調 査 速 報

図表９ 一部車種の生産移管で欧州向け輸出は急増したが、米国向け減少トレンドは今後も足かせに
米国向け新車乗用車輸出台数

季調済、千台2,000

前年同月比、％80

1,500

1,000500

季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）
12年 167万台
前年比＋19％13年 170万台
前年比＋2％

14年 151万台
前年比▲11%

17年3月SAAR 164万台
前月比▲2.2％
15年 158万台
前年比＋4％

16年 171万台
前年比＋8％

前年同月比、％80

SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）

6060

700

40600

4020500

200400-20300-40

200-60100-800

13年 37万台
前年比▲7％

14年 45万台
前年比＋23％15年 51万台
前年比＋12％

前月比▲2.4％400604504040020-60-80.

SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）

前年同月比、％80

17年3月SAAR 31万台
前月比＋3.7％6040350300

2025000200-20 200-20-40 150
12年 36万台
前年比+26%

13年 41万台
前年比+13%

14年 43万台
前年比+5%

15年 50万台
前年比＋15%-60 100

16年 35万台
前年比▲25%

0-80.

50350

前年同月比、％
80

60

100

20200060-2040

17年3月SAAR 20万台
前月比＋3.0％50

14年 22万台
前年比＋22％

15年 17万台
前年比▲21％-60-80.

SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）

前月比＋14.0％6080

200-20-40-40

16年 19万台
前年比＋14％-6002012年 7.4万台
前年比×1.3

13年 5.2万台
前年比▲30％14年 5.0万台
前年比▲5％

15年 5.7万台
前年比＋16％

16年 7.0万台
前年比＋22％-600-80.

16年 31万台
前年比＋1％

40250

13年 18万台
前年比＋3％

15年 31万台
前年比＋4％

ASEAN向け新車乗用車輸出台数
季調済、千台
前年同月比、％
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）120
17年3月SAAR 7.1万台 80

40

12年 17万台
前年比▲12％

14年 29万台
前年比▲10％1213
14
1516172011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

300

100

13年 33万台
前年比▲10％.

SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）

150-4012年 36万台
前年比＋19％0.

1213141516172011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

中国向け新車乗用車輸出台数
季調済、千台
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）400-4016年 60万台
前年比＋18％豪州向け新車乗用車輸出台数
季調済、千台
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）
500

300

100-201213141516172011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

中東向け新車乗用車輸出台数
季調済、千台
前年同月比、％
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）600
17年3月SAAR 40万台 80
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比（右軸）

12年 40万台
前年比▲24％.

121314151617
2011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

500

0

17年3月SAAR78万台
前月比＋27.5％.

.

0

EU圏（28か国）向け新車乗用車輸出台数

季調済、千台
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）
800-80.

.

1213141516172011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成.

1213141516172011年
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値。
注２： ノックダウンを除く。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 財務省「貿易統計」より作成

4浜 銀 総 研

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図表 10 ３月米国新車販売（SAAR）は大幅な減少
季調済、百万台
19

前年同月比、％40

米国新車販売台数

1830

1720161015014-10
17年3月SAAR 1,615万台
前月比▲8.2％

1312-20-30

季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比(右軸)11109-40-50-60.

0910111213141516172007 08年
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米国センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： Bloombergデータより作成

図表 11 欧州新車販売（SAAR）は頭打ちの状況
EU27か国乗用車新車登録台数

季調済、百万台
16

前年同月比、％3014201210010
17年3月SAAR 1,540万台
前月比フラット

8-10

季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)
SAARの３か月後方移動平均値(左軸)前年同月比(右軸)64-20-30.

2008年

0910111213141516.
17

注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： SAARは米国センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 欧州自動車工業会（ACEA）のデータより作成

図表 12 中国では乗用車流通在庫の過剰感強まる
VIA指数

中国：在庫早期警戒指数（VIA）と乗用車小売台数の推移

7570656055504540353025

前年同月比、％50403020100-10-20-30-40-50

VIA：在庫早期警戒指数（左軸）
乗用車小売台数前年同月比（右軸）.

.
2013年

141516.

図表 13 中国乗用車販売（出荷）は減少基調
季調済、百万台
302826242220181614121086

季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)
SAARの３か月後方移動平均値（左軸）前年同月比(右軸)

2013年
1,793万台
前年比+16%.

17

前年同月比、％

中国乗用車販売台数

2014年
1,970万台
前年比+10%17年3月SAAR 2,210万台
前月比▲5.0％

2015年
2,111万台
前年比+7%

80
7060504030
20
100-10-20-30-40

2016年
2,438万台
前年比+15%.

.

11121314151617
2010年
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： 工場出荷ベース。
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算。
出所： 中国汽車工業協会（CAAM）のデータより作成

注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値。
注２： 乗用車小売台数は微型バン（軽自動車バン）を除く。
注３： VIAは50を下回る場合がディーラーでの在庫水準が適正、50を上回る場合が在庫過多。
出所： 中国汽車流通協会（CADA）、全国乗用車市場信息連席会（CPCA）データより浜銀総合研究所作成

5

浜 銀 総 研

調 査 速 報

３．小型乗用車の在庫に過剰感。生産抑制の必要性が高まっている。
鉱工業指数（速報値）を見ると、３月の乗用車生産は前月比で下落した一方で、在庫水準は３か月連続で上昇した。国内販売の減少が背景にあろう。在庫循環図上では（注）、２月に続き３月も乗用車生産は「意図せざる在庫減局面」にあり、在庫は健全な水準を維持している（図表 14）。しかし、米国を中心に海外での自動車需要の減速懸念が払しょくできないことや、車検更新車両が減少局面に入ることで内需が減少し続ける可能性があり、今後、乗用車生産に対する下方圧力が高まるリスクには引き続き要警戒である。
図表 15～17 では鉱工業指数から、普通、小型、軽乗用車別の各指数（生産、出荷、在庫）の推移と在庫循環図を示している。３月の普通乗用車の在庫（季調値）は減少し、生産活動は「在庫積み上がり局面」から「在庫積み増し局面」に逆戻りして、在庫過剰感が緩和された。完成車メーカーが内外需の減速に合わせて、生産を抑制したことが背景にあろう。
一方で、３月の小型乗用車の在庫は増加し、生産活動は「在庫積み増し局面」から「在庫積み上がり局面」へ移行した。小型乗用車の在庫には過剰感があり、生産抑制の必要性が高まっている。
また、軽乗用車の在庫も４か月連続で増加した。生産は依然として「意図せざる在庫減局面」に止まっているが、今後の推移には要注意である。
（注）新モデルが発売されるタイミングで乗用車の出荷と在庫は大きく振れるため、各月の出荷・在庫（原数値）を３か月後方移動平均で均してから前年同月比と比較し、それぞれ変化率を X-軸（出荷）と Y-軸（在庫）でプロットしている。

図表 14 乗用車の良好な需給環境が続くが、在庫は着実に増加
乗用車の在庫循環図

鉱工業指数の推移：乗用車

60

季調済、2010年平均=100140

在庫積み上がり局面
在庫40（（120３か月後
方在移庫
動調平整
均 -60 局
値
面・前年
同月月比％

10080））

60
生産

出荷

在庫

2012
2013
2014
2015
2016
2010年 2011
注： 赤いマーカーは各年の１月実績。
出所： 経済産業省「鉱工業指数」より浜銀総合研究所が作成

.

.

40
201720直近月（2017年3月）
0-40-2002040

2009年1月-20

在庫積み増 60
し局
面-40

意図せざる在庫減局面-60
出荷（３か月後方移動平均値）・前年同月比％

注： 14年実績は□（黄色）、15年○（赤）、16年◇（緑）、17年□（青）でハイライト。
出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所が作成

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浜 銀 総 研

調 査 速 報

図表 15 普通乗用車の生産は「在庫積み上がり局面」から「在庫積み増し局面」に逆戻り
鉱工業指数の推移：普通乗用車

普通乗用車の在庫循環図
20

季調済、2010年平均=100120

在庫積み上がり局面
2011年1月

（在庫

３か月
後
方在移庫
動調
平
均 -20 整局
値10080）

・
前
年
同
月
比％

60

生産

出荷

在庫

2011

2010年

2012

2013

2014

2015

2016

在庫
積み増 20
し局
面

00面.

.

40

直近月
（2017年3月）

意図せざる在庫減局面

2017-20
出荷（３か月後方移動平均値）・前年同月比％

注： 赤いマーカーは各年の１月実績。
出所： 経済産業省「鉱工業指数」より浜銀総合研究所が作成

注： 14年実績は□（黄色）、15年○（赤）、16年◇（緑）、17年□（青）でハイライト。
出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所が作成

図表 16 小型乗用車は「在庫積み上がり局面」へ移行し、在庫は過剰水準に小型乗用車の在庫循環図

鉱工業指数の推移：小型乗用車

100

季調済、2010年平均=100200

在庫積み上がり局面

出荷

在在庫
庫

在庫直近月
（2017年3月）（（生産180３３かか
月
月
後
後
方
方
移移動
動平平
均-100
均値値160140120）
）

・・
前
前
年
年
同
同月
月
比比％％

10080
60

在庫
調
整
局
面

在庫
積
み
増し
局
面

00

100

意図せざる在庫減局面

2012
2013
2014
2015
2016
2010年 2011
注： 赤いマーカーは各年の１月実績。
出所： 経済産業省「鉱工業指数」より浜銀総合研究所が作成-100
出荷（３か月後方移動平均値）・前年同月比％.

.

40
2017

注： 14年実績は□（黄色）、15年○（赤）、16年◇（緑）、17年□（青）でハイライト。
出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所が作成

図表 17 軽乗用車は「意図せざる在庫減局面」が続き在庫水準は健全だが、今後の推移に要注意
軽乗用車の在庫循環図

鉱工業指数の推移：軽乗用車

100

季調済、2010年平均=100

在庫積み上がり局面

400
在庫

（360

３か月
後
方移動
平均-100値

320280240

生産出荷在庫200）

160

・
前
年
同
月
比％

12080

2010年

2011

2012

2013

2014

2015

2016

在庫
調
整局
面

0-50050

在庫
積
み増し局
面

100-50直近月（2017年3月）

.

.

4050

意図せざる在庫減局面

2017-100
出荷（３か月後方移動平均値）・前年同月比％

注： 赤いマーカーは各年の１月実績。
出所： 経済産業省「鉱工業指数」より浜銀総合研究所が作成

注： 14年実績は□（黄色）、15年○（赤）、16年◇（緑）、17年□（青）でハイライト。
出所：経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所が作成

本レポートの目的は情報の提供であり、売買の勧誘ではありません。本レポートに記載されている情報は、浜銀総合研究所・調査部が信頼できると考える情報源に基づいたものですが、その正確性、完全性を保証するものではありません。

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