調 査 速 報
浜銀総合研究所

調査部

産業調査室

2014.10.1

国内新車販売統計（2014年９月）
車検更新車両の台数回復により、登録乗用車の買い替え需要が盛り返す○国内新車販売は買い替え需要の増加で回復の兆し
・10 月１日発表の９月の国内新車販売台数（登録車＋軽自動車、貨物車含む）は前年同月比0.8％減と３か月連続で前年割れとなった。しかし、季調済年率換算値(X-12-ARIMA にて当社試算、以下 SAAR)は前月比 11.5％増の 559 万台と増加に転じた。買い替え需要の増加で、国内新車販売には回復の兆候が出ている（図表１）。
・内訳をみると、乗用車（登録車＋軽）の SAAR は同 12.0％増と２か月連続の増加となった（図表２）。このうち、登録乗用車は同 3.7％増の 285 万台となり３か月連続の増加となっている。登録乗用車市場においては、車検を迎える車両の台数が増加しており、買い替え需要の盛り返しが同市場の回復の背景にある（図表３）。
・９月の販売統計で最も驚きだったのは、軽乗用車の販売が大幅に増加したことであるが楽観は禁物だ。軽乗用車の販売台数は前期比 0.9％増となり、SAAR も同 27.6％増の 188 万台と大きく増加した（図表４）。しかし、後述するように、マクロ経済統計でみた軽乗用車市場の販売環境は依然厳しい状況が続いている。特に軽自動車需要を支える地方部で実質所得が大きく改善していないこと等から、足元の販売環境が大きく回復したとは思えず、今回の急激な販売増には違和感がある。期末の一過性要因が影響して販売が持ち上がったことも考えられるため、10 月以降の統計を見て足元の需要動向を判断すべきである。
・貨物車（普通＋小型トラック）の SAAR は前月比 14.3％増の 44.5 万台となった（図表５）。
堅調な復興関連投資を背景とした旺盛な受注が、好調な販売台数に繋がっている。
・本レポートでは２つのトピックを取り上げる。第１に、国内のマクロ環境が悪い状況だが、車検対象車両が増加し、登録乗用車の買い替え需要が盛り返しているという業界固有要因で新車販売に回復の兆しがでていること。一方で、第２のトピックとして、９月 30 日に公表された８月の鉱工業生産指数（速報値）が極めて悪い内容だったということである。
乗用車の意図せざる在庫が再び積み上がっており、過剰在庫の払拭のための一層の生産調整が必要である。とりわけ、７月に続き８月も軽乗用車の在庫が急ピッチで増加しており、マクロ統計上で見る同市場の需要の弱さは深刻である。
図表１ 国内新車販売に回復の兆し
新車販売台数(登録車+軽自動車、貨物車含む)：SAARと前年同月比

千台
7,000

14年９月SAAR 559万台
前月比＋11.5％

6,500

前年同月比、％
10080

6,000

60

5,500

40

5,000

20

4,500

0

4,000-20

3,500
3,000-40
季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)前年同月比(右軸)2,500-60-80

2010年
11121314
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算
出所： 日本自動車販売協会連合会、全国軽自動車協会連合会のデータより作成

1

図表２ 乗用車需要に回復の兆し
千台

乗用車新車販売台数（登録車＋軽）：SAARと前年同月比

6,000

図表３ 登録乗用車需要は３か月連続の増加
前年同月比、％
100

９月SAAR 473万台
前月比＋12.0％

5,500

80

5,000604,500

40

4,000千台

登録乗用車新車販売台数：SAARと前年同月比

前年同月比、％

4,500

100
９月SAAR 285万台
前月比＋3.7％

4,000

80

3,500

60

20

3,000

40

3,50002,50020

3,000-20

2,500-40

2,00002,000-60

1,500-80

1,000-100500

季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)前年同月比(右軸)

1,500
1,000
2010年

111213142010年111213-40-6014

注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算
出所： 日本自動車販売協会連合会及び全国軽自動車協会連合会のデータより作成

注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算
出所： 日本自動車販売協会連合会のデータより作成

図表４ 軽乗用車の販売が急増した

図表５ 貨物車販売も大幅に増加

千台
3,000

軽乗用車販売台数：SAARと前年同月比

2,500

前年同月比、％80
９月SAAR 188万台
前月比＋27.6％
60

2,000

40

1,500

20

1,0000500-20
季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)前年同月比(右軸)

季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)前年同月比(右軸)

0千台
500450

貨物車販売台数：SAARと前年同月比

前年同月比、％100

９月SAAR 44.5万台
前月比＋14.3％8040060350

40300

20250-20200-40150

2010年
11121314
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算
出所： 全国軽自動車協会連合会のデータより作成

0
季節調整済年率換算値:SAAR(左軸)
SAARの後方３か月移動平均値（左軸）前年同月比(右軸)

2010年
111213
注１： 赤塗りマーカーは各年の1月実績値
注２： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算
出所： 日本自動車販売協会連合会のデータより作成

2-20-4014

○車検更新車両の台数回復により、登録乗用車の買い替え需要が盛り返す
・７月、８月と登録乗用車の販売が持ち直しつつあるが、この背景には買い替え需要の回復があると考える。一般的に、10 万円以上の費用が発生する車検更新を迎える自動車ユーザーに対し、自動車ディーラーは現保有車を下取りし、新車購入を提案する。車検対象車両が増加する中、相次ぐ新型モデルの登場も相まって、登録乗用車の新車販売は回復基調に入った可能性が高い。
・図表６は登録乗用車販売台数の季節調整済年率換算値（SAAR）と、継続検査件数（いわゆる車検）の SAAR を並べたグラフである。車検対象台数の SAAR は後方３か月移動平均値（ピンク線）でみると、６月を底に２か月連続で増加しているが、登録乗用車の SAARも同様の動きを示している。とりわけ、３年、５年前の東日本大震災及びリーマンショッ
ク発生後の需要回復期にクルマを購入したユーザーが現在車検更新期を迎えており、最近の取材情報では、この買い替え需要を掴み取るかたちで販売を増やしているディーラーがあるようだ。
図表６ 登録乗用車の買い替え需要が盛り返す
千台
5,000

千台
30,000登録乗用車販売と継続検査件数（車検）の推移

4,000
25,0003,000

2,000
20,0001,000

登録乗用車SAAR（左軸）車検SAAR（右軸）車検SAARの後方３か月移動平均値（右軸）015,000.

.

2010年
111213
注１： 赤いマーカーは各年の１月実績値
注２： SAARはX-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が算出
出所： 日本自動車販売協会連合会及び国土交通省のデータを基に作成

314

○次回消費増税時に買い替え需要は急減する。今下期は更新需要の獲得競争が激しくなろう
・ちなみに、この買い替え需要の盛り上がりは来年の８月まで続くが、秋以降に再び落ち込む見通しである。図表７では、買い替え需要に繋がる車検更新車両の台数を青い折れ線で表している。同線は３、５、７年前の乗用車の販売台数（SAAR）を単純合算したものであり、１〜３回目の車検を迎える車両台数を表す。それぞれの回の車検対象車両は図表下部に棒グラフで表している。
・なお、同線で車検対象車両を３回目までのみ合算しているが、これは日本では新車の平均的な保有期間が７年であることと、下取り査定価格が新車登録後５年目以降に下落する傾向が強いためである（特にハイブリッド車は電池の劣化等で消耗品の更新費用がガソリン車より高くなるため）。
・車検更新車両は本年４月を底に増加基調にあり、買い替え需要の回復が登録車新車販売の増加に繋がっていると考えられる。この買い替え需要は来年の１月にピークに達し、その後は８月まで高水準を維持する。そして、来年９月からは買い替え需要が５年目車検の対象車両（赤い棒グラフ）を中心に大きく減るが、これは次回の消費増税が予定されている
15 年 10 月と時期的に重なることになる。
・実際は、新型モデルの発売が最近相次いでいる中、完成車メーカー各社での顧客獲得競争が激しくなるため、この更新需要は前倒しで刈り取られると考えられる。従って、新車販売の回復はグラフでみられる程長くは続かない可能性がある。この更新需要を獲得出来るかどうかは、今年度下期の販売実績に懸かっており、需要回復と同時に収益性を犠牲にした販売競争が激化するリスクにも注意が必要だ。
図表７ 更新需要は来年の消費増税時に大きく落ち込む千台
16,000車検更新期を迎える乗用車の推移

５年目車検更新車両が大きく減
少する＝５年前のエコカー補助金終了後の需要低迷期に連動

千台
10,00014,0008,000
12,000リーマンショック後及び東日本大震災後の需要回復期に購入された車両が３・５年目車検を迎える。

10,00015年10月現在

6,000

8,000
4,000

6,000
4,000
SAAR（t-36か月）、（右軸）
SAAR（t-60か月）、（右軸）
SAAR（t-84か月）、（右軸）
乗用車SAAR（t-36か月）＋（t-60か月）＋（t-84か月）、（左軸）

2,000

2,000
５年目車検対象車両の減少

00.
2011年
121314
注１： 赤いマーカーは各年の１月実績値
注２： SAARはX-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が算出
出所： 日本自動車販売協会連合会のデータを基に作成

41516

○乗用車の意図せざる在庫が再び積み上がっており、更なる生産調整が必要
・９月 30 日に公表された鉱工業指数（速報）は極めて悪い内容であった。８月の乗用車（含む軽）の在庫率指数は前年同月比で 60.1％増と３か月連続で前年を上回った。自動車メーカーは足元の需要の減少に対し、減産して在庫の削減に努めているが、減産する以上に需要の減少が厳しく、意図せざる在庫が積み上がる状況が続いている。過剰在庫の払拭のため、更なる生産調整が必要である（図表８）。９月にどの程度減産を進めたかにも依るが、需要が緩やかに回復している現状では、10 月以降も在庫調整を推し進める必要性が残されている。完成車メーカーからサプライヤーに提示される向こう数か月間の内示生産計画が、今後下方修正される可能性に注意したい。
・図表９は財務省の貿易統計を用いて集計した乗用車輸出台数（中古車を除く）の SAAR である。６月以降の輸出需要は依然として低水準だが、安定的に推移しており、後方３か月移動平均値でみると持ち直しの兆しがある。
・したがって、減産幅以上に出荷が落ち込み在庫が積み上がっているのは、国内需要の弱さが自動車メーカーの想定以上に厳しく、自動車メーカーの国内需要見通しが楽観的過ぎることが背景にあると考える。
・図表 10〜12 では鉱工業指数から、普通、小型、軽乗用車別の各指数（生産、出荷、在庫、在庫率）の推移を示している。普通乗用車の在庫率前年同月比は依然としてプラスだが、６月の水準（プラス幅）と比較すると緩やかにではあるが在庫調整が進んでいることが見て取れる。一方で、小型乗用車と軽乗用車も共に減産を進めているものの、在庫率前年同月比のプラス幅が拡大しており、意図せざる在庫が３か月連続で積み上っている。足元の需要減少に対し減産が追いついていない状況が続いている。とりわけ軽乗用車の在庫増加のピッチが速まっており、国内需要の弱さが深刻であることが窺える。更なる減産に加え、販売競争の激化で、軽自動車市場での収益性が悪化するリスクが高まっている。
図表８ 乗用車の意図せざる在庫が再度積み上がり、更なる生産調整が必要
鉱工業指数の推移：乗用車

前年同月比、％

100

在庫積み上がり在庫率（原数値）の前年同月比

500-50
季調済、2010年平均=100140120
1008060

生産

出荷

在庫40.
2010年

201120122013

注： 赤いマーカーは各年の１月実績出所： 経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所作成

52014

図表９ 乗用車の輸出は安定的に推移

図表 10 普通乗用車は在庫調整局面に入った
鉱工業指数の推移：普通乗用車

前年同月比、％

乗用車輸出台数（除く軽）：SAARと前年同月比

千台

前年同月比、％
120
1008060
40200-20
季節調整済年率換算値：SAAR（左軸）-40
SAARの後方３か月移動平均値（左軸）-60
前年同月比（右軸）
-80

5,000
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,0001,500
1,000
500
0100
在庫率（原数値）の前年同月比

500-50

季調済、2010年平均=100120
1008060

生産.

鉱工業指数の推移：小型乗用車

250200150
100
500-50-100

2010年生産201220132014

図表 12 軽乗用車の在庫は急ピッチで増加
400300200
1000-100

鉱工業指数の推移：軽乗用車

在庫率（原数値）の前年同月比季調済、2010年平均=100季調済、2010年平均=100200
1801601401201008060402011

注： 赤いマーカーは各年の１月実績
出所： 経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所作成

前年同月比、％在庫率（原数値）の前年同月比

在庫.

図表 11 小型車在庫はなお積み上がっている
前年同月比、％

出荷40

2010年
11121314
注１： 赤塗りマーカーは各年の１月実績値
注２： HSコード：870321929, -22920, -23919/929, -24920, -32919/929を集計
注３： SAARは米センサス局法X-12-ARIMAにて浜銀総合研究所が試算
出所： 財務省貿易統計のデータを基に作成

出荷400360
320280240
2001601208040

在庫.

生産出荷在庫.
2010年

201120122013

2014

2010年

注： 赤いマーカーは各年の１月実績
出所： 経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所作成

2011

2012

2013

2014

注： 赤いマーカーは各年の１月実績
出所： 経済産業省「鉱工業指数」を基に浜銀総合研究所作成

担当：調査部 産業調査室 深尾三四郎
ＴＥＬ ０４５−２２５−２３７５
Ｅ-mail: fukao@yokohama-ri.co.jp
本レポートの目的は情報の提供であり、売買の勧誘ではありません。本レポートに記載されている情報は、浜銀総合研究所・調査部が信頼できると考える情報源に基づいたものですが、その正確性、完全性を保証するものではありません。

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