MMA Weekly Nikkei Report

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By Raymond A Merriman

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Ｎｏ．1172 Mar.02 2020
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１． 回顧
先週の相場は前週比 2,243 ポイント安の 21,142。週の高値は２月 25 日（火曜日）の 22,950、週の安値は２月 28 日（金曜日）の 20,916。週の引け値は週間下値支持線を下回っていたので弱気。この引け値は週間トレンドインディケーターポイント（ＴＩＰ）を２週連続で下回っていた。通常の場合、ここで基調は“ニュートラル”とするのだが、先週１週間で相場は昨年８月末の水準まで崩落。従って“下降トレンド寸前”へと格下げされている。
２．サイクルズ拙著『フォーキャスト 2020』の中でも解説しているが、日経平均株価は 17 年周期の長期相場サイクルが存在。その起点は 2008 年 10 月 28 日の 6,994。本年は起点から 12 年目となる。
17 年サイクルは 8.33 年サイクルで２分割され、2016 年６月 24 日の 14,864 と同年２月 12 日の 14,865 との“ダブルボトム”で前半が終了。ここから後半（第２－8.33 年サイクル）が始まっている。
更に、前者から 34 カ月目、後者から 30 カ月目に出現した安値が 2018 年 12 月 26 日の 18,948。全てのサイクルは、内包するサブサイクルで２分割、ないし３分割されるのだが、8.33 年サイクルが３分割されているのなら、この18 年 12 月の安値は第１—33 カ月サイクルボトムであったという見方になる。もしそうであれば、今月は第２—33 カ月サイクルの 15 カ月目という事になる。更に週足サイクルに関して、当レポート（及び２月のＭＭＡサイクルズレポート）では現行ＰＣ（通常の日柄は 12～20 週）の起点が目下２つの内のどちらかであるという見方を提示していた。
１つ目は昨年８月の安値（８月６日、15 日、26 日）をトリプルボトムとして、その中の８月 26 日の 20,173 を起点としたＰＣが、通常の日柄（起点から 19 週目）にあたる１月８日の 22,951 でボトムをつけ、ここから新ＰＣ入りしているという見方。２つ目は上記のトリプルボトムを起点としたＰＣが１月８日にボトムをつけずに延長し、起点から 23 週目にあたる２月３日の 22,775 でボトムをつけ、ここから新ＰＣ入りしているという見方である。
当レポートでは前回まで、後者の見方が有効であると見ていた。しかし、先週の大暴落を受けてこの見方が崩れる。
現在は前者の見方が有効であると思われる。つまり、今週は１月８日の 22,951 を起点とするＰＣの８週目である。
通常、ＰＣのサブサイクルはその大半が３つのＭＣ（４～６週）で構成される３位相パターンか、２つのハーフＰＣ（通常７～11 週）で構成される２位相パターンのどちらかになる。現行ＰＣの起点が１月８日とした場合、２月３日の安値は起点から４週目に出現した第１ＭＣボトムであったという見方が出来る。更に先週の安値はＰＣの７週目にして第２ＭＣの３週目に出現した安値であった。仮にこのＰＣがＭＣだけでなくハーフＰＣも混在するコンビネーションパターンであった場合、日柄的に今週は第１ハーフＰＣ及び第２ＭＣのボトム形成場面になる。日柄余地はあと２週。第１ハーフＰＣの日柄余地はあと３週ある（第２ＭＣの日柄余地を鑑みると今週の可能性も）。ただ下げ幅の規模を考えると、現行ＰＣはハーフＰＣ２つで構成された２位相パターンなのかも知れない。
仮に（先週の安値を含めて）目先の相場が第１ハーフＰＣボトムをつけると、そこから第２ハーフＰＣの天井に向けた１～３週の反騰局面が出現する。

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しかし、相場は既にＰＣの起点を割り込んでいる事から、現行ＰＣの基調が弱気に転換した事が確定している。弱気ＰＣにおける最安値はこのＰＣが終わる時、つまりＰＣボトム形成場面まで出現しない。その間、相場は高安値共に切り下がりの線形になる。また、１月 17 日の高値（24,115）が現行ＰＣの天井であった事も確定した。弱気ＰＣ内の第２ハーフＰＣの天井は、第１ハーフＰＣの天井でもある１月高値を超える事は出来ない。更に天井形成後はＰＣボトムに向けた２～５週間の新たな下降局面が待っている。理論上は、そこで今の安値よりもなお低い位置でボトムが出現するのが通常である。
今回の暴落により、現行ＰＣの起点は１月である事がハッキリした。しかしこれにより、ここまで提示してきた長期相場サイクルの見方に揺らぎが生じる。当レポートでは以前から “…不規則且つ奇妙な値動きを伴う相場変動は、しばしば何らかの長期相場サイクルがボトムをつける際に見られる現象として知られている”と述べていた。冒頭でも述べたように今月は第２—33 カ月サイクルの 15 カ月目。以前から我々は、このサイクルに内包している 16 カ月サイクルが 2020 年５月±３カ月の何処かでボトムをつけると指摘していた。
以前からの記述も含め、先週のレポートではこう述べている“…33 カ月サイクルは、２つの 16 カ月サイクルで構成されていると見ている。…しかし当レポートでは以前、長期相場サイクル基調の強弱が判然としなかった際、8.33年サイクルが４年サイクルで２分割されている可能性も提示していた。その際、このサイクルは３つの 16 カ月サイクルで構成される事になる。この見方だと、18 年 12 月の安値はあくまで２つ目の 16 カ月サイクルに過ぎず、そこから３つ目の 16 カ月サイクルボトムが出現し、その際に 18 年 12 月安値を下回る事になる。今月は 18 年 12 月安値から14 カ月目なので、依然としてこの見方を完全否定する事が出来ない。…以上の事から、現在は日柄的に見て（１月なのか２月なのかという）正しい現行ＰＣの起点、（第１なのか第３なのかという）正しい 16 カ月サイクルの存在、そして現行 8.33 年サイクルのサブサイクルが 33 カ月サイクルか４年サイクルかという正しい把握を明確化する上で重要な分岐点に位置していると言って良いだろう。…従って、現行 16 カ月サイクルに向けた下降局面が極めて厳しいものであった場合、これは（33 カ月サイクルに内包する）第１―16 カ月サイクルではなく、（４年サイクルに内包する）第３―16 カ月サイクルである可能性は否定出来ない。なお、これについては今月（２月）の「ＭＭＡサイクルズレポート」の中も詳しく述べた”。そして今回の暴落によって、現行相場が目下４年サイクルに内包する第３―16 カ月サイクルの中で進行している、という可能性が再び有力になって来た。
３．ジオコスミックス（天体位相の分析）
現行ＰＣの起点が２月ではなく１月であった事が判明した現在、日柄的には目下第１ハーフＰＣのがボトムをつける時間帯に入っている。そして現在、２月 27 日の★★★重要変化日のオーブ（許容範囲）内に我々はいる。通常は±３営業日だが、以前から指摘の通り今回の★★★重要変化日のオーブは±１週間になる。同時にこの変化日の中心的時間帯は日柄的に水星逆行中間点の時間帯（日本時間２月 26 日）とも重なっている。
これは金融市場全般に言える事だが、水星逆行開始日付近で節目となる天底が出現しなかった相場は、しばしば水星逆行中間点±２営業日の時間帯で何らかの節目となる天底が出現する事が少なくない。
今回の水星逆行は２月 16 日（日本時間であれば 17 日）に始まった。現行相場がこの付近で何らかの天井というべき節目となる高値をつけていなかった場合、中間点±２営業日の時間帯で何らかのボトムというべき節目となる安値が出現する公算が高い。相場を振り返ると、この相場は１月 17 日の高値を現行ＰＣの天井として２月６日に２番天井をつけている。だが、ジオコスミック的にこの高値が水星逆行開始日と関連があるというには出現が早すぎるのでいささか無理がある。従って、過去の研究が示唆するものは水星逆行中間点±２営業日でのボトム形成場面であり、２月 28 日の安値は第１ハーフＰＣボトム形成場面としての要件をクリアしている。
しかし、現行相場が３月４日（水曜日）以降も下げ続けるようなら、満月の日である３月９日（日本時間 10 日）付
近の時間帯までに第１ハーフＰＣボトムは出現するのではないか。このあたりでは太陽と海王星がコンジャンクション（０度）の関係になり（日本時間８日）、水星も逆行から順行に戻る（日本時間 10 日）。

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更に、長期ジオコスミック要因に基づく我々の長期相場サイクル見通しについては、以前からこう述べている“（2019 年 11 月の）「ＭＭＡサイクルズレポート」の中でも報告したように、1900 年以降のデータを検証した結果、木星が射手座の 10 度から山羊座の 20 度まで運行している場面の何処かで長期相場サイクルは確固たる高値を形成していることが明らかになった。これを現在の天体運行に当てはめると、2018 年 12 月 21 日から 2020 年 10 月 31 日までとなる。…木星は 2019 年 12 月２日に射手座から山羊座に移ったが、これまでこの期間中に出現した長期相場サイクルの天井の半分が木星射手座入居中に確認されていた。そして、残りの半分は木星が山羊座の 20 度に最初に通過した時間帯までに出現している。2020 年中、木星の運行は山羊座の 20 度を３度通過する。本年最後の通過は 10 月31 日、最初の通過は３月９日である。つまり上記の記述から鑑みて、現行相場は３月９日までに何らかの節目となる高値が出現する可能性が出て来ている。しかし、それは１月 17 日の 24,115 であったかも知れない。何故なら、この高値が出現する直前、１月 12～13 日にかけて土星と冥王星がコンジャンクション（０度）の関係にあったからだ。ただし、これ以外に長期相場サイクルの基調が反転する確率が高そうな別の時間帯として、今年の金星逆行期間（５月13 日～６月 25 日）を挙げる事が出来るだろう。実際、日経平均株価が長期相場サイクルの天井をつけた場合、（2021年２～12 月月に３回シリーズで出現する）土星・冥王星スクエア（90 度）を要因とする、2021～2023 年に出現するであろう長期相場サイクルボトムに向け、この相場は何処かで大きな下げがあるのではないか、という見通しを、我々は未だに崩していない”。そして現在、ジオコスミック要因では日経平均株価における重要な天井が出現した可能性を示唆している。しかしそれは同時に、この相場が今後 12 週間以内に重要な安値を形成する可能性をも示している。
ただ先述の通り、現行相場は 2021～2023 年に長期相場サイクルのボトムをつける可能性がある事から、この“重要な安値”から反転した相場が、必ずしも反騰攻勢をかけて年間高値を更新するとは限らない。それでもなお、トレーダには格好の仕掛け場所は幾数多存在すると思われる。その一方で投資家は、本年中に出現するであろう大きな反騰局面での売り、ないしヘッジ戦略を考慮しておく必要がありそうだ。
４．目標値及びパターン
当レポートでは以前からこう述べていた“私自身は 2018 年 12 月 26 日の安値（18,948）が長期 16 カ月、及び 33カ月サイクルの起点であったという見方を現在に至るまで貫き通している。実際にそうであった場合、相場は今後1991 年 11 月以来の高値水準であった 2018 年 10 月２日の高値 24,448 を試すか、場合によっては上回る可能性すらあるだろう。…相場は１月 17 日に 24,116 を記録。昨年 12 月 17 日の高値 24,091 を上回っていた。実際、値位置的には 18 年 10 月高値を試しにかかっている事に変わりはないが、現時点で上回る事は出来なかった。その一方で、米国株式は同じく１月 17 日に史上最高値を更新。これにより日米株価指数間での「異市場間弱気ダイバージェンス」発生のフラグが立った格好となっている”。日米株式共に先週大きく下げた現在、この異市場間弱気ダイバージェンスによる下落シグナルが具現化した格好となった。
また、先週の下落によって１月 17 日高値（24,116）が現行ＰＣだけでなく現行 16 カ月サイクルの天井であった事が確認された。これに関して、当レポートでは先週もこう述べていた“…（現行 16 カ月サイクルの）天井であった場
合、21,532±610 に修正安目標値が設定される事になるだろう。なお、現時点で確認されているＰＣボトムは昨年８月に 20,110～20,173 の間で出現したトリプルボトムであった。この値位置もまた、現行 16 カ月サイクルボトムのサポート水準として有効と言える”。冒頭でも述べた通り、先週の安値は 28 日に記録した 20,916。これは、ここで提示した２つのサポート水準の間に位置している。また、先週の記述はこう続く“しかし、今後の相場がこのサポート水準を割り込んだ時点で、現行 8.33 年サイクルが４年サイクルで２分割されている可能性が再度復活するだろう。それは即ち、現行相場が先述の 18 年 12 月安値を再度試しにかかる可能性が出て来る事を意味する。なお、上記 18 年 12月に 33 カ月サイクルボトムが出現して以降、最も急激な下降局面は高値から 10％に及ぶものであった。現行 16 カ月サイクルがボトムをつける際、１月 17 日の高値から少なくとも 10％程度の下げがあるのではないかと我々は睨んでいる。実際にこの読み通りであれば、目先の相場は少なくとも 21,705 付近までは下がる、という計算になる”。

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そして、現行相場はまだこの水準にまでは到達していない。
現時点で我々には、この相場が何処で下げ止まるのかという点について不明な所が多い。ただし、前ＰＣの起点であった昨年８月のトリプルボトムの最安値であった 20,110 以上の値位置（あるいはその付近）まで下げても驚くには値しない。同様に、今週の週間下値支持線（後述）付近まで下落する可能性についても意識しておきたい。
一方、先週２月 28 日の安値が維持されて（第１ハーフＰＣのボトムが形成されて）いた場合、相場は日柄的には今後１～３週間、値幅的には 22,000～23,000 に向けた戻り場面が出現する公算が高い。その際、相場は 13 日移動平均、ひょっとすると 39 日移動平均をも上回る可能性さえあるだろう。
日足移動平均は先週、13 日移動平均（23,090）が 39 日移動平均（23,434）を下回っており、実勢相場は引け値で両平均を下回っていた。従ってこれは、日足で見た相場基調が依然として“弱気”であるという事を意味している。
ここから相場が両平均を上回ると基調は再度“ニュートラル”に格上げされ、更に 13 日平均が 39 日平均を上回ると、基調は“強気”に格上げされよう。
一方、週足移動平均は先週も 24 週移動平均（23,086）が 39 週移動平均（22,357）を上回っていた。しかし、実勢相場も引け値ベースで両平均を下回っている。従ってこれは、長期トレンド基調が“強気”から“ニュートラル”へと転換した事を意味している。ここから相場が両平均を上回ると、基調は再度“強気”に戻るが、現在の状態の中で24 週平均が 39 週平均を下回ると、基調は“弱気”へと格下げされよう。
15 日スローストキャスティックスは先週末の時点で％Ｋ＝8.86 が％Ｄ＝15.19 を下回っている。先週のレポートでは次の通り述べていた“この指標は先週の安値出現時に 42～58％のニュートラルエリアまで低下していたものの、そこからカールアップを始め反転している。これは強気方にとって、先週の安値が単なるトレーディングサイクルボトムに過ぎず、２月３日の安値が現行ＰＣの起点であり、依然として「サイクルの序盤は強気」の原則が生きている、という希望の光となった。しかし今週、この指標が下降転換して％Ｋが％Ｄを下回ると、相場基調はすぐさま弱気に戻り、大幅下落する可能性が出て来る”。指標はここで指摘したように下降転換。相場も大幅下落した。ただし現在、この指標は売られ過ぎの領域に到達している。それはひょっとすると、強力な反動反騰の起点となるのかも知れない。
一方、15 週スローストキャスティックスは先週末の時点で％Ｋ＝30.90 が％Ｄ＝53.30 を下回っている。指標はな
おも下降を指向中。それは即ち、目先の相場が先週の安値をも下回って行く可能性を示唆している。
５．テクニカル下値支持線および上値抵抗線
週間下値支持線は 20,837～20,863、20,126～20,389、19,560、及び 18,026 に存在している。週の引け値が 20,126を下回れば弱気、週の途中で下回っても、週の引け値で 20,389 を上回れば強気トリガー。
週間上値抵抗線は 21,449～21,475、22,160～22,423 及び 22,767 に存在している。週の引け値が 22,424 を上回れば強気。ただ週の途中で上回っても、週の引け値で 22,160 を下回れば弱気トリガー。
週間トレンドインディケーターポイントは現在 22,948。今週、引け値でこの値位置を上回ると基調は“ニュートラル”に格上げされ、下回っていれば完全な“下降トレンド”へと格下げされよう。
強気クロスオーバーゾーンは依然として 19,751～20,073、19,469～19,661、18,771～18,972、15,546～15,882、14,919～15,779、14,813～14,919…に存在。これらはサポートゾーンとして機能している。なお、先週の引け値で23,002～23,142、21,977～22,192、21,320～21,570 にあったゾーンは破られている。これらは現在、レジスタンスゾーンとして機能している。
今回、22,160～23,078 に新たな弱気クロスオーバーゾーンが形成された。この値位置は目先あらゆる反騰局面における強力な上値抵抗として機能する事になるだろう。なお、既に破られている 16,740～16,816、16,069～16,347、14,813～15,204 にあったゾーンは現在、有力なサポートゾーンとして機能している。

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６．今週のストラテジー
ポジショントレーダは現在ショート。今週は 23,400 以上の引け値にストップロスを入れて、この売りポジションを保持しておきたい。ただし、月曜日（３月２日）の時点でポジションの３分の１を利食いしておく事。
一方、積極的トレーダも現在ショート。先週は“ストップロス水準を 24,116 以上の引け値に入れて売りポジションを保持。その上で、23,275±50 まで下げた所ではポジションの３分の１を利食いしておきたい”とアドバイスしていたので利食いが出来ている。今週は月曜日（３月２日）の時点で更に３分の１のポジションを利食いし（理想としては 20,500 以下の値位置で利食いたいところだが、寄付きから１時間の間にこの水準に到達しなければ、過度に待ち構える事なく利食いを優先したい）、残り３分の１の売りポジションは 23,150 以上の引け値にストップロスを入れて保持しておく。更に、今回のレポートで新たに設定された弱気クロスオーバーゾーン（22,160～23,078）付近 ― あるいは 22,200±250 付近の値位置 ― 戻していれば、再度売り直しを図る事が出来るのではないか。

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MMA Report は、メリマン氏独自の視点から分析し、情報提供を目的に作成されております。投資の最終判断は御自身の責任で行なうようお願い申し上げます。