2018 年５月 10 日
各位
インフラファンド発行者名
タカラレーベン・インフラ投資法人
代表者名 執行役員
菊池（ コ ー ド番 号
管理会社名
タカラアセットマネジメント株式会社
代 表 者 名 代 表 取締 役 社長
髙橋
問 合 せ 先 代表取締役副社長兼インフ 菊池ラファンド本部長
TEL: 03-6262-6402

正英9281）

衛正英2018 年 11 月期（第６期）及び 2019 年５月期（第７期）の運用状況の予想の修正並びに 2019 年 11 月期（第８期）の運用状況の予想に関するお知らせ
タカラレーベン・インフラ投資法人（以下「本投資法人」といいます。）は、2018 年１月 12 日付で公表した、2018 年 11 月期（第６期）（2018 年６月１日～2018 年 11 月 30 日）及び 2019 年５月期（第７期）（2018年 12 月１日～2019 年５月 31 日）の運用状況の予想を修正するとともに、新たに 2019 年 11 月期（第８期）（2019 年６月１日～2019 年 11 月 30 日）における運用状況の予想を、下記のとおりお知らせいたします。なお、2018 年１月 12 日付で公表した 2018 年５月期（第５期）（2017 年 12 月１日～2018 年５月 31 日）における運用状況の予想については、変更はありません。

記
１．運用状況の予想の修正（１）2018 年 11 月期（第６期）の運用状況の予想の修正の内容
営業収益

営業利益

経常利益

１口当たり
１口当たり分配金
当期純利益 （利益超過分配金 利益超過
（利益超過分配金分配金は含みません。）を含みます。)
１口当たり
分配金

前回発表
予想
（Ａ）

1,139
百万円

394
百万円

337
百万円

336
百万円

2,855 円

331 円

3,186 円

今回発表
予想
（Ｂ）

1,430百万円

504百万円

438百万円

437百万円3,160 円

350 円

3,510 円

増減額（Ｂ－Ａ）

291百万円

110百万円

101百万円

101百万円

305 円

19 円

324 円

増減率25.5％

27.9％

30.0％

30.1％

10.7％

5.7％

10.2％

ご注意：本報道発表文は、本投資法人の 2018 年 11 月期（第６期）及び 2019 年５月期（第７期）の運用状況の予想の修正並びに 2019 年 11 月期（第８期）の運用状況の予想に関して一般に公表するための文書であり、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。投資を行う際は、必ず本投資法人が作成する新投資口発行及び投資口売出届出目論見書並びにその訂正事項分をご覧頂いた上で、投資家ご自身の責任と判断でなさるようお願いいたします。
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（２）2019 年５月期（第７期）の運用状況の予想の修正の内容
営業収益

営業利益

経常利益

１口当たり１口当たり分配金
当期純利益 （利益超過分配金 利益超過
（利益超過分配金分配金は含みません。）
を含みます。)
１口当たり
分配金

前回発表
予想
（Ａ）

1,190百万円

440百万円

384百万円

383百万円3,251 円

317 円

3,568 円

今回発表
予想
（Ｂ）

1,468百万円

527
百万円

457
百万円

456
百万円

3,297 円

334 円

3,631 円

増減額
（Ｂ－Ａ）

278
百万円

87
百万円

73
百万円

73
百万円

46 円

17 円

63 円

増減率

23.4％

19.8％

19.0％

19.1％

1.4％

5.4％

1.8％

（３）2019 年 11 月期（第８期）の運用状況の予想の内容
営業収益2019 年
11 月期
（第８期）

1,423
百万円

営業利益

472
百万円

経常利益

407
百万円

１口当たり
１口当たり
分配金
当期純利益 （利益超過分配金 利益超過
（利益超過分配金分配金は含みません。）
を含みます。)
１口当たり
分配金

406
百万円

2,935 円

336 円

3,271 円（参考）2018 年 11 月期（第６期）：予想期末発行済投資口数 138,574 口 １口当たり予想当期純利益 3,160 円
2019 年５月期（第７期）：予想期末発行済投資口数 138,574 口 １口当たり予想当期純利益 3,296 円
2019 年 11 月期（第８期）：予想期末発行済投資口数 138,574 口 １口当たり予想当期純利益 2,934 円（注記）
１． 上記予想数値は、別紙「2018 年 11 月期（第６期）、2019 年５月期（第７期）及び 2019 年 11 月期（第８期）の運用状況の予想の前提条件」記載の前提条件の下に算出した現時点のものであり、今後の再生可能エネルギー発電設備等の取得若しくは売却、インフラ市場等の推移、実際に決定される新投資口の発行数及び発行価格、金利の変動、又は本投資法人を取り巻くその他の状況の変化等により、実際の営業収益、営業利益、経常利益、当期純利益、１口当たり分配金（利益超過分配金は含みません。
）、１口当たり利益超過分配金及び１口当たり分配金（利益超過分配金を含みます。
）は変動する可能性があります。また、本予想は分配金及び利益超過分配金の額を保証するものではありません。
２． 上記予想と一定以上の乖離が見込まれる場合は、予想の修正を行うことがあります。
３． 単位未満の数値は切り捨てて表示しています。比率については、小数第２位を四捨五入した数値を記載しています。以下同じです。

２. 運用状況の予想の修正及び公表の理由
本投資法人は、本日開催の本投資法人役員会において、本日付で公表の「国内インフラ資産の取得及び貸借に関するお知らせ」に記載の新たな４物件の特定資産（投資信託及び投資法人に関する法律（昭和26 年法律第 198 号。その後の改正を含みます。）第２条第１項に掲げる資産をいいます。以下同じです。）について取得を決定したこと及び当該特定資産の取得資金の一部に充当するための資金調達を目的として新投資口発行を決議したことに伴い、2018 年１月 12 日付で公表の 2018 年 11 月期（第６期）及び 2019年５月期（第７期）の予想の前提に変更が生じたことから、2018 年 11 月期（第６期）及び 2019 年５月期（第７期）の運用状況の予想の修正を行うものです。
ご注意：本報道発表文は、本投資法人の 2018 年 11 月期（第６期）及び 2019 年５月期（第７期）の運用状況の予想の修正並びに 2019 年 11 月期（第８期）の運用状況の予想に関して一般に公表するための文書であり、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。投資を行う際は、必ず本投資法人が作成する新投資口発行及び投資口売出届出目論見書並びにその訂正事項分をご覧頂いた上で、投資家ご自身の責任と判断でなさるようお願いいたします。
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また、これに併せて 2019 年 11 月期（第８期）について、同様の前提に基づいた新たな運用状況の予想を行うものです。詳細は別紙「2018 年 11 月期（第６期）、2019 年５月期（第７期）及び 2019 年 11 月期（第８期）の運用状況の予想の前提条件」をご参照ください。

以上※本資料の配布先：兜倶楽部、国土交通記者会、国土交通省建設専門紙記者会※本投資法人のホームページアドレス：http://tif9281.co.jp/

ご注意：本報道発表文は、本投資法人の 2018 年 11 月期（第６期）及び 2019 年５月期（第７期）の運用状況の予想の修正並びに 2019 年 11 月期（第８期）の運用状況の予想に関して一般に公表するための文書であり、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。投資を行う際は、必ず本投資法人が作成する新投資口発行及び投資口売出届出目論見書並びにその訂正事項分をご覧頂いた上で、投資家ご自身の責任と判断でなさるようお願いいたします。
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【別紙】
2018 年 11 月期（第６期）、2019 年５月期（第７期）及び2019 年 11 月期（第８期）の運用状況の予想の前提条件
項目

計算期間

運用資産

営業収益

営業費用

前提条件 2018 年 11 月期（第６期） :2018 年６月１日～2018 年 11 月 30 日（183 日）
 2019 年５月期（第７期） :2018 年 12 月１日～2019 年５月 31 日（182 日）
 2019 年 11 月期（第８期） :2019 年６月１日～2019 年 11 月 30 日（183 日）
 本日現在保有している 21 物件（以下「保有資産」といいます。）に、2018年６月１日に取得予定の４物件（以下「取得予定資産」といいます。）を加えた計 25 物件を保有していることを前提としています。取得予定資産の取得の詳細につきましては、本日付で公表の「国内インフラ資産の取得及び貸借に関するお知らせ」をご参照ください。
 運用状況の予想にあたっては、取得予定資産を上記日付に取得すること及び2019 年 11 月期（第８期）末まで運用資産の異動（新規資産の取得、保有資産の処分等）がないことを前提としています。
 実際には取得予定資産以外の新規資産の取得又は保有資産の処分等により変動する可能性があります。
 保有資産のうち、2016 年６月２日に取得した 10 物件の賃貸事業収益については、本日現在、効力を有する太陽光発電設備等の賃貸借契約に記載されている、年間時別日射量データベース等を基に第三者によって算出された発電量予測値（超過確率 P（パーセンタイル）50）を勘案して算定された当該月の予想売電収入の金額と同額の最低保証賃料を基準に算出しており、2017年２月７日に取得した LS 神栖波崎発電所、2017 年６月１日に取得した７物
件、2017 年 12 月１日に取得した LS 桜川下泉発電所及び LS 福島矢祭発電所
並びに 2018 年２月 28 日に取得した LS 静岡御前崎発電所の賃貸事業収益については、本日現在、効力を有する太陽光発電設備等の賃貸借契約に記載されている最低保証賃料に、発電量が年間時別日射量データベース等を基に第三者によって算出された発電量予測値（超過確率 P（パーセンタイル）50）であることを前提とした実績連動賃料を加算したものを基準に算出しています。取得予定資産の賃貸事業収益については、取得予定資産の取得予定日において効力を有する予定の太陽光発電設備等の賃貸借契約に記載されている最低保証賃料に、発電量が年間時別日射量データベース等を基に第三者によって算出された発電量予測値（超過確率 P（パーセンタイル）50）であることを前提とした実績連動賃料を加算したものを基準に算出しています。
 賃貸事業収益については、賃料の滞納又は不払いがないことを前提としています。
 主たる営業費用である賃貸事業費用のうち、減価償却費以外の費用については、過去の実績値をベースに、費用の変動要素を反映して算出しています。
また、取得予定資産については、各取得予定資産の現所有者等より提供を受けた情報に基づき、過去の実績値及び各委託先への見積もり等により得られた数値をベースに、費用の変動要素を反映して算出しています。
 本投資法人では、太陽光発電設備等の取得にあたり、固定資産税等については、現所有者との間で期間按分により精算することを予定しており、当該精算相当額については、取得年度において取得原価に算入します。したがいまして、取得予定資産にかかる 2018 年度の固定資産税等は費用として計上していません。なお、取得予定資産について取得原価に算入する固定資産税等の精算金の総額は 39 百万円を見込んでいます。また、保有資産及び取得予定資産にかかる固定資産税等については 2018 年 11 月期（第６期）に 74 百

ご注意：本報道発表文は、本投資法人の 2018 年 11 月期（第６期）及び 2019 年５月期（第７期）の運用状況の予想の修正並びに 2019 年 11 月期（第８期）の運用状況の予想に関して一般に公表するための文書であり、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。投資を行う際は、必ず本投資法人が作成する新投資口発行及び投資口売出届出目論見書並びにその訂正事項分をご覧頂いた上で、投資家ご自身の責任と判断でなさるようお願いいたします。
4営業外費用

借入金

投資口万円、2019 年５月期（第７期）に 87 百万円、2019 年 11 月期（第８期）に109 百万円を見込んでおり、このうち取得予定資産については、2019 年５月期（第７期）より費用計上され、2019 年５月期（第７期）に 16 百万円、2019年 11 月期（第８期）に 32 百万円を見込んでいます。
 太陽光発電設備における保守管理費用は 2018 年 11 月期（第６期）、2019年５月期（第７期）及び 2019 年 11 月期（第８期）においてそれぞれ 83 百万円を見込んでいます。また、水道光熱費におきましては 2018 年 11 月期（第６期）、2019 年５月期（第７期）及び 2019 年 11 月期（第８期）においてそれぞれ４百万円を見込んでいます。
 オペレーター報酬については、2018 年 11 月期（第６期）に 20 百万円、2019年５月期（第７期）に 21 百万円、2019 年 11 月期（第８期）に 20 百万円を見込んでいます。
 減価償却費については、付随費用等を含めて定額法により算出しており、2018 年 11 月期（第６期）に 562 百万円、2019 年５月期（第７期）に 562 百万円、2019 年 11 月期（第８期）に 554 百万円を見込んでいます。
 創立費、2016 年４月４日の本投資法人役員会で決議した新投資口の発行及び上場・募集に係る費用、2017 年５月 10 日の本投資法人役員会で決議した新投資口の発行等に係る費用並びに本日開催の本投資法人役員会で決議した新投資口の発行等に係る費用として、2018 年 11 月期（第６期）、2019 年５月期（第７期）において９百万円、2019 年 11 月期（第８期）において４百万円を見込んでいます。支払利息その他融資関連費用として、2018 年 11月期（第６期）に 61 百万円、2019 年５月期（第７期）に 59 百万円、2019年 11 月期（第８期）に 59 百万円を見込んでいます。
 本日現在、本投資法人においては 13,513 百万円の借入金残高があります。
かかる借入れについては、2018 年５月末日に 415 百万円を、2018 年 11 月末日及び 2019 年５月末日に、約定によりそれぞれ 504 百万円を返済することを前提としています。
 2018 年６月１日に金融商品取引法第２条第３項第１号に規定する適格機関投資家（租税特別措置法第 67 条の 15 第１項第１号ロ(２)に規定する機関投資家に限ります。）より総額 3,040 百万円の借入れを行うことを前提としています。
 下記の「投資口」に記載の第三者割当による新投資口の発行（上限 980 口）による手取金は、当該借入金の返済に充当し、又は手元資金として将来の特定資産の取得資金の一部に充当する予定です。
 2018 年 11 月期（第６期）末の総資産有利子負債比率 LTV は 53.5％程度となる見込みです。
 総資産有利子負債比率 LTV の算出にあたっては、次の算式を使用しています。
総資産有利子負債比率 LTV＝有利子負債総額÷資産総額×100
 本日現在の発行済投資口数117,976口に加えて、本日開催の本投資法人役員会で決議した公募による新投資口の発行（19,618口）及び第三者割当による新投資口の発行（上限980口）によって新規に発行される予定の合計20,598口が全て発行されることを前提としています。本投資口発行の詳細につきましては、本日付で公表の「新投資口発行及び投資口売出しに関するお知らせ」をご参照ください。
 上記を除き、2019 年 11 月期（第８期）末までに新投資口の発行等による投資口数の変動がないことを前提としています。
 １口当たり分配金（利益超過分配金は含みません。）、１口当たり利益超過分配金及び１口当たり分配金（利益超過分配金を含みます。）は、上記の新ご注意：本報道発表文は、本投資法人の 2018 年 11 月期（第６期）及び 2019 年５月期（第７期）の運用状況の予想の修正並びに 2019 年 11 月期（第８期）の運用状況の予想に関して一般に公表するための文書であり、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。投資を行う際は、必ず本投資法人が作成する新投資口発行及び投資口売出届出目論見書並びにその訂正事項分をご覧頂いた上で、投資家ご自身の責任と判断でなさるようお願いいたします。
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規に発行される予定の投資口数の上限である合計 20,598 口を含む 2018 年
11 月期（第６期）、2019 年５月期（第７期）及び 2019 年 11 月期（第８期）の予想期末発行済投資口数 138,574 口（上限）により算出しています。

１口当たり分配金（利益超過分配金は含みません。）

１口当たり
利益超過分配金

 １口当たり分配金（利益超過分配金は含みません。）は、本投資法人の規約に定める金銭の分配の方針に従い、利益の全額を分配することを前提として算出しています。
 賃借人の異動、賃貸借契約の内容の変更に伴う賃料収入の変動又は予期せぬ修繕の発生等を含む種々の要因により、１口当たり分配金（利益超過分配金は含みません。）は変動する可能性があります。
 １口当たり利益超過分配金は、本投資法人の規約及びタカラアセットマネジメント株式会社の社内規程である運用ガイドラインに定める金銭の分配の方針に従い算出します。
 本投資法人は、長期修繕計画に基づき想定される各計算期間の資本的支出の額に鑑み、長期修繕計画に影響を及ぼさず、かつ、資金需要（投資対象資産の新規取得、保有資産の維持・向上に向けて必要となる資本的支出等、本投資法人の運転資金、債務の返済及び分配金の支払等）に対応するため、融資枠等の設定状況を勘案の上、本投資法人が妥当と考える現預金を留保した残額を、原則として全額、毎計算期間分配する方針とし、このうち、利益の額を超える額は、利益を超えた金銭の分配（出資の払戻し）として分配します。
ただし、これらの分配は、本投資法人の財務状態に悪影響を及ぼさない範囲で、かつ、法令等（一般社団法人投資信託協会の定める規則を含みます。）に定める金額を限度とします。
 上記の方針に基づき、減価償却費、前払費用償却額、投資口交付費償却額、創立費償却額といった、内部留保効果を持つ費用の合計額から、借入金の返済による支出を控除し、今後の外部成長に必要と認められる資金を留保した
残額を、2018 年 11 月期（第６期）、2019 年５月期（第７期）及び 2019 年11 月期（第８期）の予想期末発行済投資口数 138,574 口（上限）で除した金額を１口当たり利益超過分配金として算出しており、利益超過分配金総額
は、2018 年 11 月期（第６期）に 48 百万円、2019 年５月期（第７期）に 46百万円、2019 年 11 月期（第８期）に 46 百万円を見込んでいます。
 経済環境、再生可能エネルギー発電事業に関する市場環境、本投資法人の財務状況等諸般の事情を総合的に考慮した上で、修繕や資本的支出への活用、借入金の返済、新規物件の取得資金への充当、自己投資口の取得などの他の選択肢についても検討の上、利益を超えた金銭の分配（出資の払戻し）を実施しない場合もあります。
 なお、利益を超えた金銭の分配（出資の払戻し）の実施は手元資金の減少を伴うため、突発的な事象等により本投資法人の想定を超えて資本的支出等を行う必要が生じた場合に手元資金の不足が生じる可能性や、機動的な物件取得に当たり資金面での制約となる可能性があります。また、利益を超えた金銭の分配（出資の払戻し）を実施した場合、当該金額は出資総額又は出資剰余金から控除されます。

その他

 法令、税制、会計基準、株式会社東京証券取引所の定める上場規程等、一般社団法人投資信託協会の定める規則等において、上記の予想数値に影響を与える改正が行われないことを前提としています。
 一般的な経済動向、太陽光発電設備の市況及び不動産市況等に不測の重大な変化が生じないことを前提としています。

ご注意：本報道発表文は、本投資法人の 2018 年 11 月期（第６期）及び 2019 年５月期（第７期）の運用状況の予想の修正並びに 2019 年 11 月期（第８期）の運用状況の予想に関して一般に公表するための文書であり、投資勧誘を目的として作成されたものではありません。投資を行う際は、必ず本投資法人が作成する新投資口発行及び投資口売出届出目論見書並びにその訂正事項分をご覧頂いた上で、投資家ご自身の責任と判断でなさるようお願いいたします。
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