EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書【表紙】【提出書類】

四半期報告書【根拠条文】

金融商品取引法第24条の４の７第１項【提出先】

関東財務局長【提出日】

2024年７月12日【四半期会計期間】

第13期第２四半期（自【会社名】

株式会社マネーフォワード【英訳名】

Money Forward, Inc.

【代表者の役職氏名】

代表取締役社長CEO【本店の所在の場所】

東京都港区芝浦三丁目１番 21 号 msb Tamachi 田町ステーションタワーS 21 階

【電話番号】

03-6453-9160（代表）【事務連絡者氏名】

グループ執行役員経理本部長【最寄りの連絡場所】

東京都港区芝浦三丁目１番 21 号 msb Tamachi 田町ステーションタワーS 21 階

【電話番号】

03-6453-9160（代表）【事務連絡者氏名】

グループ執行役員経理本部長【縦覧に供する場所】

株式会社東京証券取引所（東京都中央区日本橋兜町２番１号）

2024年３月１日

辻至

2024年５月31日）

庸介

1/27

松岡

松岡

俊

俊

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書

第一部【企業情報】
第１【企業の概況】
１【主要な経営指標等の推移】
回次

第12期
第２四半期
連結累計期間

第13期
第２四半期
連結累計期間

第12期

会計期間

自2022年12月１日
至2023年５月31日

自2023年12月１日
至2024年５月31日

自2022年12月１日
至2023年11月30日

売上高

（千円）

14,087,642

19,864,450

30,380,629

経常損失（△）（千円）△3,374,636△2,145,411△6,738,993

親会社株主に帰属する四半期（当期）純損失（△）（千円）△3,381,448△2,597,319△6,315,050

四半期包括利益又は包括利益（千円）△3,355,265△2,150,067△5,659,020

純資産額

（千円）

33,634,105

33,463,089

34,660,463

総資産額

（千円）

71,153,559

85,320,188

88,282,410

１株当たり四半期（当期）
純損失（△）（円）△62.78△47.83△116.98

潜在株式調整後１株当たり四半期（当期）純利益

（円）

−

−

−

自己資本比率

（％）

42.3

31.3

31.5

営業活動によるキャッシュ・フロー（千円）△4,131,651△6,676,913

2,460,324

投資活動によるキャッシュ・フロー（千円）△2,791,087△4,710,467△7,448,765

財務活動によるキャッシュ・フロー（千円）

7,583,308

263,541

17,462,785

現金及び現金同等物の四半期末（期末）残高（千円）

26,940,763

28,006,049

38,818,193

回次

第12期
第２四半期
連結会計期間

第13期
第２四半期
連結会計期間

会計期間

自2023年３月１日
至2023年５月31日

自2024年３月１日
至2024年５月31日

１株当たり四半期純損失（△）（円）△31.06△23.50（注）１．当社は、四半期連結財務諸表を作成しておりますので、提出会社の主要な経営指標等の推移については記載しておりません。
２．潜在株式調整後１株当たり四半期（当期）純利益については、潜在株式は存在するものの、１株当たり四半期（当期）純損失であるため記載しておりません。

2/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書２【事業の内容】
当第２四半期連結累計期間において、当社グループ（当社及び当社の関係会社）において営まれる事業の内容について、重要な変更はありません。
また、主要な関係会社の異動は、以下のとおりであります。
第１四半期連結会計期間において株式会社シンクフォワード及びマネーフォワードプライベートバンク株式会社を新たに設立したため、連結の範囲に含めております。
第１四半期連結会計期間において株式会社ビズヒントの全株式を取得し、子会社に該当することとなったため、同社を連結の範囲に含めております。
第１四半期連結会計期間において、当社の連結子会社であったADXL株式会社は、スマートキャンプ株式会社に吸収合併されたため、連結の範囲から除外しております。
当第２四半期連結会計期間において、当社の連結子会社であったHiTTO株式会社は、当社に吸収合併され消滅会社となったため、連結の範囲から除外しております。
当第２四半期連結会計期間において株式会社キャスターの株式を取得し、関連会社に該当することとなったため、同社を持分法の適用の範囲に含めております。

3/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書

第２【事業の状況】
１【事業等のリスク】
当第２四半期連結累計期間において、新たな事業等のリスクの発生、又は、前事業年度の有価証券報告書に記載した事業等のリスクについての重要な変更はありません。

２【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】
文中の将来に関する事項は、当四半期連結会計期間の末日現在において判断したものであります。
（１）業績の状況
当社グループが提供するサービス領域は、Fintech（注１）市場と呼ばれており、近年では、Embedded Finance（埋込型金融）などと呼ばれる、非金融事業者の提供するサービスに金融サービスを組み込み、一体として提供する形が注目されるなど様々なビジネスが活発に生まれております。当社グループの主要サービスである『マネーフォワード クラウド』及び『マネーフォワード ME』は、近年急速な成長が見込まれる、SaaS（注２）という形態
にてサービスを提供しております。SaaS市場は近年大きく成長しており、富士キメラ総研「ソフトウェアビジネス
新市場2022年度版」によると、国内SaaS市場は、2026年度には１兆6,681億円（2021年度比180.0％）に達すると見込まれております。加えて、2022年１月に施行された改正電子帳簿保存法、2023年10月からのインボイス制度導入など企業のバックオフィス業務の電子化に向けた法的整備が進み、決済領域においても国内メガバンクにより小口の資金決済のための新たな決済インフラの設立が進められるなど、キャッシュレス決済の普及を後押しする動きが見られます。
グローバルな経済環境の影響を受け日本経済も見通しが不透明になる中においても、クラウドサービス導入及びキャッシュレス化のニーズや、個人や企業におけるお金に関する新たな不安を背景に当社グループの提供サービス
へのニーズはより一層高まっているものと認識しております。
このような環境において、当社グループは「お金を前へ。人生をもっと前へ。」というミッションの下、法人向けサービスを提供するMoney Forward Businessドメイン、個人向けサービスを提供するMoney Forward Homeドメイ
ン、金融機関・事業会社のお客様向けにサービス開発を行うMoney Forward Xドメイン、新たな金融ソリューションの開発を行うMoney Forward Financeドメイン、SaaS企業のマーケティング活動を支援するMoney Forward SaaS
Marketingドメインの５つのドメインにおいて、事業を運営してまいりました。
Businessドメインでは、バックオフィス向けの業務効率化クラウドソリューション『マネーフォワード クラウ
ド』において、引き続き大規模な士業事務所向けでのセールス・導入支援体制を強化した結果、新規ユーザーが順調に増加いたしました。また、中堅企業向けのプロダクトにおいては、お客様の規模やステージに合わせて最適なシステム構成をスピーディーに実現するため、個別の機能を独立した形で提供するコンポーネント型の展開を行っております。継続的な機能改善やプロダクト間の連携強化に加えて、営業・マーケティング体制の拡充を進めた結果、複数プロダクトでの導入やより大規模な企業での導入が進み、ARPA（注３）についても向上しております。
Homeドメインにおいては、自動でオンラインバンキング等から金融機関データの取得・分類を行うPFM（注４）
サービス『マネーフォワード ME』において、プレミアム課金売上が順調に推移しました。また、様々なパート
ナーとの提携等を通じて、ユーザーへの提供価値向上及び収益源の多角化にも努めております。
Xドメインにおいては、金融機関やそのお客様のDX推進に資するサービスの開発に努めており、これに伴って、プロジェクト単位でフロー収益を上げるビジネスモデルからDX推進ツールをOEMとして提供するストック型収益への転換を進めております。直近では『Mikatano』シリーズの提供に注力しており、金融機関の法人顧客である地域の中小企業のDXに貢献するとともに、金融機関がデータを活用しながら中小企業の事業価値向上を実現するための支援を行うことを目指しております。
Financeドメインにおいては、企業間請求・決済代行サービス『マネーフォワード ケッサイ』が好調に推移しました。また、ベンチャーキャピタル「HIRAC FUND」においては、営業投資有価証券の売却による売上高を計上しております。
SaaS Marketingドメインを構成するスマートキャンプ株式会社の売上においても『BOXIL SaaS』におけるリード
件数の増加等により、堅調に推移しております。また、2023年12月に連結を開始した株式会社ビズヒントの売上も増収に貢献しております。

4/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書以上の結果、当第２四半期連結累計期間の当社グループの業績は、売上高19,864百万円（前年同四半期比41.0％
増）、EBITDA（注５）1,071百万円（前年同四半期は△1,322百万円のEBITDA)、営業損失1,827百万円（前年同四半
期は3,207百万円の営業損失）、経常損失2,145百万円（前年同四半期は3,374百万円の経常損失）、親会社株主に帰属する四半期純損失は2,597百万円（前年同四半期は3,381百万円の親会社株主に帰属する四半期純損失）となっております。
また、SaaS ARR（注６）に関しては26,835百万円（前年同期比35.1%増）となりました。各ドメインのSaaS ARRの推移は以下のとおりであります。
各ドメインにおけるSaaS ARR（単位：百万円）
2021年
11月期末
Business

2022年
11月期末

2023年
11月期末

2023年11月期
第２四半期末

2024年11月期
第２四半期末

前年同期比
成長率

8,466

12,811

18,34815,632

21,641

38.4%

うち法人

7,374

11,435

16,692

14,02019,38838.3%

うち個人事業主

1,092

1,375

1,657

1,611

2,253

39.8%

Homeプレミアム課金

1,724

2,007

2,691

2,460

2,870

16.6%

Xストック売上高

755

1,021

1,443

1,215

1,569

29.1%

Financeストック
売上高

283

460

664

552

755

36.6%

11,227

16,29923,146

19,86026,83535.1%

合計（注）上記文中及び表中のSaaS ARRの額は、百万円未満を四捨五入しております。
（２）財政状態の分析（資産）
当第２四半期連結会計期間末における流動資産は47,576百万円となり、前連結会計年度末に比べ7,420百万円減
少いたしました。これは主にその他流動資産が2,427百万円、受取手形、売掛金及び契約資産が863百万円増加し、現金及び預金が10,808百万円減少したことによるものであります。固定資産は37,743百万円となり、前連結会計年度末に比べ4,458百万円増加いたしました。これは主に投資有価証券が2,009百万円、ソフトウエアが936百万円増加したことによるものであります。
この結果、総資産は、85,320百万円となり、前連結会計年度末に比べ2,962百万円減少いたしました。
（負債）
当第２四半期連結会計期間末における流動負債は29,230百万円となり、前連結会計年度末に比べ1,549百万円減
少いたしました。これは主に短期借入金が1,292百万円増加し、預り金が2,229百万円減少したことによるものであります。固定負債は22,626百万円となり、前連結会計年度末に比べ215百万円減少いたしました。これは主にその他固定負債が401百万円増加し、長期借入金が618千円減少したことによるものであります。
この結果、負債合計は、51,857百万円となり、前連結会計年度末に比べ1,764百万円減少いたしました。
（純資産）
当第２四半期連結会計期間末における純資産は33,463百万円となり、前連結会計年度末に比べ1,197百万円減少
いたしました。これは主に利益剰余金が3,117百万円増加し、資本剰余金が5,257百万円減少したことによるもので
あります。

5/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書（３）キャッシュ・フローの状況
当第２四半期連結会計期間末における現金及び現金同等物（以下「資金」という。）は、前連結会計年度末と比べて10,812百万円減少し、28,006百万円となりました。当第２四半期連結累計期間における各キャッシュ・フロー
の状況とそれらの要因は次の通りであります。
（営業活動によるキャッシュ・フロー）
営業活動によるキャッシュ・フローは、6,676百万円の支出（前年同四半期は4,131百万円の支出）となりました。これは主に、減価償却費1,312百万円の資金の増加要因に対し、預り金の減少額2,230百万円、税金等調整前四半期純損失2,155百万円の資金の減少要因があったことによるものであります。
（投資活動によるキャッシュ・フロー）
投資活動によるキャッシュ・フローは、4,710百万円の支出（前年同四半期は2,791百万円の支出）となりました。これは主に、無形固定資産の取得による支出2,795百万円があったことによるものであります。
（財務活動によるキャッシュ・フロー）
財務活動によるキャッシュ・フローは、263百万円の収入（前年同四半期は7,583百万円の収入）となりました。
これは主に、短期借入金の増加1,292百万円、投資事業組合員への分配金の支払による支出713百万円があったことによるものであります。
（４）経営方針・経営戦略等
当第２四半期連結累計期間において、経営方針・経営戦略等に重要な変更及び新たに定めた経営方針・経営戦略
等はありません。
（５）事業上及び財務上の対処すべき課題
当第２四半期連結累計期間において、当社グループが対処すべき課題について重要な変更はありません。
（６）研究開発活動
当社グループでは、データやテクノロジーの力でユーザーに新たな価値を提供することを目的とし、Money
Forward Labを中心に研究開発に取り組んでおります。
当第２四半期連結累計期間における研究開発費の総額は105百万円であります。

6/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書(注１) Fintech
Finance と Technology を組み合わせた概念で、金融領域におけるテクノロジーを活用したイノベー
ションの総称をいいます。
(注２) SaaS「Software as a Service」の略称であり、サービス提供者がソフトウェア・アプリケーションの機能を
クラウド上で提供し、ネットワーク経由で利用する形態を指します。一般的に初期導入コストを抑えた
月額課金のビジネスモデルとなります。
(注３) ARPA「Average Revenue per Account」の略称であり、各期最終月のBusinessドメインのARRを課金顧客数で割った値となります。なお、ARRは「Annual Recurring Revenue」の略称で年間経常収益をいい、各期末の月末時点における月次ストック収入合計額（Monthly Recurring Revenue, MRR）を12倍して算出したものをいいます。ただし、季節影響を受ける『STREAMED』については、第１及び第２四半期における『STREAMED』の課金収入の３分の１を経常的に発生する月間収益として算出しています。
(注４) PFM「Personal Financial Management」の略称であり、個人の金融資産管理、家計管理をサポートするサー
ビスをいいます。
(注５) EBITDA「Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization」の略称であり、営業利益＋償却費＋営業費用に含まれる税金費用＋株式報酬費用をいいます。
(注６) SaaS ARR
ARRは「Annual Recurring Revenue」の略称。各期末時点におけるBusinessドメイン、Homeドメイン、X
ドメイン、Financeドメインの経常的に発生する月間収益を12倍して算出しています。ただし、季節影響を受ける『STREAMED』については、第１及び第２四半期における『STREAMED』の課金収入の３分の１を経常的に発生する月間収益として算出しています。

３【経営上の重要な契約等】
当第２四半期連結会計期間において、経営上の重要な契約等の決定又は締結等はありません。

7/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書

第３【提出会社の状況】
１【株式等の状況】（１）【株式の総数等】①【株式の総数】
種類

発行可能株式総数（株）

普通株式

89,956,000

計

89,956,000②【発行済株式】
第２四半期会計期間末
現在発行数（株）（2024年５月31日）

提出日現在
発行数（株）（2024年７月12日）

普通株式

54,647,760

計

54,647,760

種類

上場金融商品取引所名
又は登録認可金融商品取引業協会名内容

54,647,760

東京証券取引所(プライム市場)

単元株式数
100株

54,647,760−−（注）「提出日現在発行数」欄には、2024年７月１日からこの四半期報告書提出日までの新株予約権の行使により発行された株式数は含まれておりません。
（２）【新株予約権等の状況】①【ストックオプション制度の内容】
該当事項はありません。
②【その他の新株予約権等の状況】
該当事項はありません。
（３）【行使価額修正条項付新株予約権付社債券等の行使状況等】
該当事項はありません。

8/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書（４）【発行済株式総数、資本金等の推移】
発行済株式
総数増減数
（株)

発行済株式
総数残高
（株）

資本金増減額
（千円）

資本金残高
（千円）

資本準備金
増減額
（千円）

資本準備金
残高
（千円）

−

54,414,865−

26,753,828△5,715,142

3,667,206

2024年３月２日〜
2024年４月18日（注）１

104,400

54,519,265

56,15126,809,979

56,151

3,723,357

2024年４月19日（注）３

108,375

54,627,640

352,489

27,162,469

352,489

4,075,847

2024年４月20日〜
2024年５月31日（注）１

20,12054,647,760

11,947

27,174,416

11,947

4,087,794

年月日

2024年３月１日（注）２（注）１．新株予約権の行使による増加であります。
２．会社法第448条第１項の規定に基づき、資本準備金を減少し、その他資本剰余金へ振替えたものであります。
３．2024年４月19日を払込期日とする譲渡制限付株式報酬としての新株式の発行により、発行済株式総数が108,375株、資本金及び資本準備金がそれぞれ352,489千円増加しております。
発行価額 １株につき 6,505円
発行価額の総額 704,979,375円
資本組入額
352,489,688円
割当先
当社の取締役（社外取締役を含む）

10名 21,135 株

当社の使用人（委任型執行役員含む）

156名 76,110 株

当社子会社の取締役

９名

6,165 株

当社子会社の使用人

16名

4,965 株9/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書（５）【大株主の状況】
2024年５月31日現在

氏名又は名称

辻

庸介

住所

東京都港区

日本マスタートラスト信託銀行株式会
社（信託口）

東京都港区赤坂１丁目８番１号 赤坂
インターシティＡＩＲ

所有株式数
（株）

発行済株式（自己株式を除く。）の総数に対する所有株式数の割合（％）

9,078,595

16.65

6,944,600

12.74

5,110,565

9.37

2,219,420

4.07

1,650,421

3.03

1,188,240

2.18

972,450

1.78

873,200

1.60

786,700

1.44

766,461

1.41

29,590,652

54.28

ＯＮＥ ＣＯＮＧＲＥＳＳ ＳＴＲＥＥSSBTC CLIENT OMNIBUS ACCOUNT

Ｔ，ＳＵＩＴＥ １， ＢＯＳＴＯＮ，(常任代理人香港上海銀行東京支店)

ＭＡＳＳＡＣＨＵＳＥＴＴＳ
(東京都中央区日本橋３丁目１１−１)

株式会社日本カストディ銀行（信託口）

東京都中央区晴海１丁目８−１２
25 Cabot Square, Canary Wharf,

MSIP CLIENT SECURITIES

London E14 4QA, U.K.

(常任代理人モルガン・スタンレー
MUFG証券株式会社)(東京都千代田区大手町１丁目９−７
大手町フィナンシャルシティ サウスタワー)

株式会社静岡銀行(常任代理人日本マスタートラスト信託銀行株式会社)

PERSHING-DIV.OF DLJSECS.CORP.
(常任代理人シティバンク、エヌ・エ
イ東京支店)

INTERACTIVE BROKERS LLC(常任代理人 インタラクティブ・ブ

静岡県静岡市葵区呉服町１丁目１０番
地(東京都港区赤坂１丁目８番１号 赤坂
インターシティＡＩＲ)
ONE PERSHING PLAZA JERSEY CITY NEWJERSEY U.S.A.
(東京都新宿区新宿６丁目２７番３０号)
ONE PICKWICK PLAZA GREENWICH,CONNECTICUT 06830 USA

ローカーズ証券株式会社)(東京都千代田区霞が関３丁目２番５
号)

STATE STREET BANK WEST CLIENT -1776 HERITAGE DRIVE,NORTH QUINCY,

TREATY 505234

MA 02171,U.S.A.

(常任代理人 株式会社みずほ銀行決済(東京都港区港南２丁目１５−１ 品川

営業部)

インターシティＡ棟)
1585 Broadway New York, New YorkMSCO CUSTOMER SECURITIES

10036, U.S.A.

(常任代理人 モルガン・スタンレー(東京都千代田区大手町１丁目９−７

MUFG証券株式会社)

大手町フィナンシャルシティ サウス
タワー)

計

−

10/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書（注）１．2024年６月７日付で公衆の縦覧に供されている大量保有に関する変更報告書において、アセットマネジメ
ントOne株式会社及びその共同保有者が2024年５月31日現在で次のとおり株式を所有している旨が記載されているものの、当社として2024年５月31日時点における実質所有株式数の確認ができませんので、上記
大株主の状況には含めておりません。
氏名又は名称

住所

所有株式数
（株）

株券等保有割合（%）

アセットマネジメントOne株式会社

東京都千代田区丸の内一丁目８番２号

2,636,500

4.83

みずほ証券株式会社

東京都千代田区大手町１丁目５番１号

57,4640.11

2,693,964

4.93

計

−

２．2024年５月20日付で公衆の縦覧に供されている大量保有報告書において、ブラックロック・ジャパン株式
会社及びその共同保有者が2024年５月15日現在で次のとおり株式を所有している旨が記載されているものの、当社として2024年５月31日時点における実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株主の状況には含めておりません。
氏名又は名称住所ブラックロック・ジャパン株式会社

東京都千代田区丸の内一丁目8番3号

ブラックロック・アドバイザーズ・エ
ルエルシー(BlackRock Advisers,

米国 デラウェア州 ウィルミントン

LLC)
ブラックロック・ファンド・マネー
ジャーズ・リミテッド(BlackRockFund Managers Limited)
ブラックロック（ルクセンブルク）エス・エー(BlackRock(Luxembourg)
S.A.)
ブラックロック・アセット・マネジメ
ント・アイルランド・リミテッド(BlackRock Asset Management
Ireland Limited)
ブラックロック・ファンド・アドバイザーズ(BlackRock Fund Advisors)
ブラックロック・インスティテューショナル・トラスト・カンパニー、エヌ．エイ．(BlackRock Institutional

リトル・フォールズ・ドライブ 251〒EC2N 2DL 英国 ロンドン市 スログ
モートン・アベニュー 12
ルクセンブルク大公国 L-1855 J.Fケ
ネディ通り 35A

所有株式数
（株）

株券等保有割合（%）

761,600

1.39

384,000

0.70

106,700

0.20

661,000

1.21

167,600

0.31

529,100

0.97

301,100

0.55

2,911,100

5.33〒4 D04 YW83 アイルランド共和国 ダ
ブリン ボールスブリッジ ボールスブ
リッジパーク2 1階
米国 カリフォルニア州 サンフランシ
スコ市 ハワード・ストリート 400
米国 カリフォルニア州 サンフランシ
スコ市 ハワード・ストリート 400

Trust Company, N.A.)
計

−

11/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書３．2024年２月７日付で公衆の縦覧に供されている大量保有に関する変更報告書において、キャピタル・リ
サーチ・アンド・マネージメント・カンパニー及びその共同保有者が2024年１月31日現在で次のとおり株式を所有している旨が記載されているものの、当社として2024年５月31日時点における実質所有株式数の確認ができませんので、上記大株主の状況には含めておりません。
所有株式数
（株）

氏名又は名称

住所キャピタル・リサーチ・アンド・マ
ネージメント・カンパニー(Capital

アメリカ合衆国カリフォルニア州、ロスアンジェルス、サウスホープ・スト
リート333(333 South Hope Street, Los

Research and Management Company)

株券等保有割合（%）

4,345,587

8.00

127,100

0.23

644,600

1.19

113,000

0.21

5,230,287

9.63

Angeles, CA 90071, U.S.A.)

キャピタル・インターナショナル・イ
ンク(Capital International, Inc)

アメリカ合衆国カリフォルニア州
90071、ロスアンジェルス、サウスホープ・ストリート333(333 South Hope Street, Los
Angeles, California 90071, U.S.A.)

キャピタル・インターナショナル株式会社
キャピタル・インターナショナル・エ
ス・エイ・アール・エル(Capital International Sarl)

東京都千代田区丸の内三丁目２番３号
丸の内二重橋ビル
スイス国、ジュネーヴ1201、プラス・デ・ベルグ3(3Place des Bergues,1201 Geneva,
Switzerland)計−（６）【議決権の状況】①【発行済株式】
2024年５月31日現在
区分

株式数（株）

議決権の数（個）内容

無議決権株式−−−

議決権制限株式（自己株式
等）

−

−

−

議決権制限株式（その他）

−

−

−

完全議決権株式（自己株式
等）

普通株式

132,300−−

完全議決権株式（その他）

普通株式

54,474,500

544,745−

単元未満株式

普通株式

40,960−

１単元(100株)未満の株式

発行済株式総数

54,647,760−−

総株主の議決権−

544,745−（注）「単元未満株式」の欄には、自己株式99株が含まれております。

12/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書②【自己株式等】
2024年５月31日現在
所有者の氏名又は名称

株式会社マネーフォワード

所有者の住所

東京都港区芝浦三丁目
１番21号 msb Tamachi
田町ステーションタ
ワーS21 階計−

自己名義所有株式数（株）

他人名義所有株式数（株）

所有株式数の合計（株）

発行済株式総数に対する所
有株式数の割合（％）

132,300−

132,300

0.24

132,300−

132,300

0.24（注）上記には、単元未満株式99株は含まれておりません。

２【役員の状況】
該当事項はありません。

13/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書

第４【経理の状況】
１．四半期連結財務諸表の作成方法について
当社の四半期連結財務諸表は、「四半期連結財務諸表の用語、様式及び作成方法に関する規則」（2007年内閣府令第64号）に基づいて作成しております。

２．監査証明について
当社は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、第２四半期連結会計期間（2024年３月１日から2024
年５月31日まで）及び第２四半期連結累計期間（2023年12月１日から2024年５月31日まで）に係る四半期連結財務諸表について、有限責任監査法人トーマツによる四半期レビューを受けております。

14/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書

１【四半期連結財務諸表】（１）【四半期連結貸借対照表】（単位：千円）前連結会計年度（2023年11月30日）
資産の部
流動資産
現金及び預金受取手形、売掛金及び契約資産
営業投資有価証券
棚卸資産
買取債権
貸倒引当金
その他
流動資産合計固定資産
有形固定資産無形固定資産のれん
顧客関連資産ソフトウエアソフトウエア仮勘定
その他
無形固定資産合計
投資その他の資産投資有価証券
敷金及び保証金
貸倒引当金
その他
投資その他の資産合計
固定資産合計
資産合計

15/27

当第２四半期連結会計期間（2024年５月31日）

38,855,733
4,139,325
3,667,981※１ 12,008
5,827,883△155,775
2,650,063
54,997,220

28,046,924
5,002,487
3,239,430※１ 25,364
6,302,142△116,504
5,077,065
47,576,910

1,163,345

1,086,093

3,843,595−
7,848,892
1,772,113
459
13,465,061

3,723,845
426,880
8,785,182
2,567,461
427
15,503,797

16,640,845
984,183−
1,031,754
18,656,783
33,285,190
88,282,410

18,650,025
1,052,891△25,1031,475,575
21,153,388
37,743,278
85,320,188

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書

（単位：千円）前連結会計年度（2023年11月30日）
負債の部
流動負債
買掛金
短期借入金
１年内返済予定の長期借入金
未払金
未払費用
未払法人税等
契約負債
預り金
賞与引当金
役員賞与引当金
ポイント引当金
その他
流動負債合計
固定負債
長期借入金
転換社債型新株予約権付社債
社債
退職給付に係る負債
賞与引当金
役員賞与引当金
その他
固定負債合計
負債合計
純資産の部
株主資本
資本金
資本剰余金
利益剰余金
自己株式
株主資本合計その他の包括利益累計額
その他有価証券評価差額金
為替換算調整勘定
その他の包括利益累計額合計
新株予約権
非支配株主持分純資産合計
負債純資産合計

16/27

当第２四半期連結会計期間（2024年５月31日）

370,317289,261※２ 4,937,000※２ 6,229,000

3,488,750
8,563,985
1,519,897
219,037
4,849,429
5,422,686
297,960
80,042
260,316
771,154
30,780,576

3,495,750
7,027,946
1,780,365
233,024
6,012,976
3,193,274
235,704
33,142
226,315474,234
29,230,997

8,947,869
12,000,000
1,000,000
6,454
6,288
1,317
879,440
22,841,370
53,621,947

8,329,569
12,000,000
1,000,000
6,469
7,090
2,129
1,280,843
22,626,101
51,857,098

26,716,695
7,595,957△8,378,442△1,35225,932,858

27,174,416
2,338,536△5,260,620△1,62024,250,711

1,766,439
123,445
1,889,884
504,492
6,333,228
34,660,463
88,282,410

2,360,159
126,9122,487,071
1,157,512
5,567,793
33,463,089
85,320,188

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書（２）【四半期連結損益計算書及び四半期連結包括利益計算書】【四半期連結損益計算書】【第２四半期連結累計期間】（単位：千円）前第２四半期連結累計期間(自 2022年12月１日
至 2023年５月31日)

当第２四半期連結累計期間(自 2023年12月１日
至 2024年５月31日)

14,087,642
5,251,322
8,836,319※ 12,044,304

19,864,450
6,472,876
13,391,573※ 15,219,152△3,207,984△1,827,579

252
1,348
7,486
2,164
4,469
15,721

2,147
−
−
3,072
2,750
7,970

64,010−71,00329,31718,041
182,373△3,374,636

70,906
61,470146,52140,657
6,247
325,802△2,145,411

505
505

284
284

7,680
−
7,680
△3,381,811
133,685△3,515,497

72
9,999
10,072△2,155,199
116,329△2,271,529△134,049

325,790△3,381,448△2,597,319

売上高
売上原価
売上総利益
販売費及び一般管理費
営業損失（△）
営業外収益
受取利息
受取配当金
為替差益
助成金収入
その他
営業外収益合計
営業外費用
支払利息
為替差損
持分法による投資損失
投資事業組合運用損
その他
営業外費用合計
経常損失（△）
特別利益
新株予約権戻入益
特別利益合計
特別損失
固定資産除却損
投資有価証券評価損
特別損失合計税金等調整前四半期純損失（△）
法人税等
四半期純損失（△）
非支配株主に帰属する四半期純利益又は非支配株主に帰属する四半期純損失（△）
親会社株主に帰属する四半期純損失（△）

17/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書【四半期連結包括利益計算書】【第２四半期連結累計期間】（単位：千円）前第２四半期連結累計期間(自 2022年12月１日
至 2023年５月31日)

当第２四半期連結累計期間(自 2023年12月１日
至 2024年５月31日)△3,515,497△2,271,529

196,315△36,083−
160,232△3,355,265

119,079
3,467△1,084
121,462△2,150,067△3,246,532△108,732△2,000,132△149,934

四半期純損失（△）
その他の包括利益
その他有価証券評価差額金
為替換算調整勘定
持分法適用会社に対する持分相当額
その他の包括利益合計
四半期包括利益（内訳）
親会社株主に係る四半期包括利益
非支配株主に係る四半期包括利益

18/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書（３）【四半期連結キャッシュ・フロー計算書】（単位：千円）前第２四半期連結累計期間(自 2022年12月１日
至 2023年５月31日)

当第２四半期連結累計期間(自 2023年12月１日
至 2024年５月31日)△3,381,811
755,166
333,086
601,040
28,617△23,523
13,216
17,772△1,600△726−
64,0103,763
11,16871,003△994,242△311,482
100,051△351,081△2,722△1,176,989△73,004△623,424
169,713891,986△607,824
455,637△4,032,198
1,600△66,445△34,606△4,131,651△2,155,199
1,312,365342,292
976,941△66,605△46,297△14,167△34,000△2,147−
9,999
70,906
4,404−
146,521△789,544△1,405,839△769,546△78,993△13,335△474,258△81,055△1,703,553
256,232
1,163,546△2,230,570△924,386△6,506,290
2,147△70,906△101,864△6,676,913−
400,000△550,790△2,321,768△515,787
58,473415△931
131,666△3,560−△55,260△2,795,081△1,307,921−
3,649△99,738
13,076−△465,165

7,635△2,791,087△466△4,710,467

営業活動によるキャッシュ・フロー
税金等調整前四半期純損失（△）
減価償却費
のれん償却額
株式報酬費用
賞与引当金の増減額（△は減少）
役員賞与引当金の増減額（△は減少）
貸倒引当金の増減額（△は減少）
ポイント引当金の増減額（△は減少）
受取利息及び受取配当金
投資有価証券売却損益（△は益）投資有価証券評価損益（△は益）
支払利息
株式交付費
社債発行費
持分法による投資損益（△は益）売上債権及び契約資産の増減額（△は増加）
未収入金の増減額（△は増加）
前払費用の増減額（△は増加）
営業投資有価証券の増減額（△は増加）
棚卸資産の増減額（△は増加）
買取債権の増減額（△は増加）
仕入債務の増減額（△は減少）
未払金の増減額（△は減少）
未払費用の増減額（△は減少）
契約負債の増減額（△は減少）
預り金の増減額（△は減少）
その他
小計
利息及び配当金の受取額
利息の支払額
法人税等の支払額
営業活動によるキャッシュ・フロー
投資活動によるキャッシュ・フロー
定期預金の預入による支出
定期預金の払戻による収入
有形固定資産の取得による支出
無形固定資産の取得による支出
投資有価証券の取得による支出
投資有価証券の売却による収入
出資金の分配による収入
敷金及び保証金の差入による支出
敷金及び保証金の回収による収入連結の範囲の変更を伴う子会社株式の取得による支出
その他
投資活動によるキャッシュ・フロー

19/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書

（単位：千円）前第２四半期連結累計期間(自 2022年12月１日
至 2023年５月31日)

当第２四半期連結累計期間(自 2023年12月１日
至 2024年５月31日)

1,010,000
6,000,000△1,485,500
105,982
988,8313,994
960,000−−
7,583,308△26,697

1,292,000
1,060,000△1,671,300
198,341−−−△713,500
98,000263,541
311,695△2,123−631,749
26,309,014※ 26,940,763△10,812,144
38,818,193※ 28,006,049

財務活動によるキャッシュ・フロー
短期借入金の増減額（△は減少）
長期借入れによる収入
長期借入金の返済による支出
株式の発行による収入社債の発行による収入
新株予約権の発行による収入
組合員からの払込による収入
投資事業組合員への分配金の支払額
非支配株主からの払込みによる収入
財務活動によるキャッシュ・フロー
現金及び現金同等物に係る換算差額
連結子会社の決算期変更に伴う現金及び現金同等物の増減額（△は減少）
現金及び現金同等物の増減額（△は減少）
現金及び現金同等物の期首残高
現金及び現金同等物の四半期末残高

20/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書【注記事項】（連結の範囲又は持分法適用の範囲の変更）（連結の範囲の重要な変更）
第１四半期連結会計期間において株式会社シンクフォワード及びマネーフォワードプライベートバンク株式
会社を新たに設立したため、連結の範囲に含めております。
第１四半期連結会計期間において株式会社ビズヒントの全株式を取得し、子会社に該当することとなったた
め、同社を連結の範囲に含めております。
第１四半期連結会計期間において、当社の連結子会社であったADXL株式会社は、スマートキャンプ株式会社に吸収合併されたため、連結の範囲から除外しております。
当第２四半期連結会計期間において、当社の連結子会社であったHiTTO株式会社は、当社に吸収合併され消滅会社となったため、連結の範囲から除外しております。
（持分法適用の範囲の重要な変更）
当第２四半期連結会計期間において株式会社キャスターの株式を取得し、関連会社に該当することとなったため、同社を持分法の適用の範囲に含めております。
（会計方針の変更）
税金費用の計算は、従来、連結会計年度の税引前当期純利益に対する税効果会計適用後の実効税率を合理的に見積り、税引前四半期純利益に当該見積実効税率を乗じて計算する方法により計算しておりましたが、第１四半期連結会計期間から、年度決算と同様の方法に変更しております。これは、前第１四半期連結会計期間から、グ
ループ通算制度を適用したことを契機に、四半期連結累計期間に対応する税金費用をより正確に四半期連結財務
諸表に反映させることを目的として行ったものであります。
なお、当該会計方針の変更は遡及適用されますが、遡及適用した場合の前第２四半期連結会計期間の四半期連結財務諸表及び１株当たり情報に与える影響は軽微であるため、前第２四半期連結会計期間については従前の四半期連結財務諸表となっております。
（四半期連結貸借対照表関係）※１ 棚卸資産の内訳は、次のとおりであります。
前連結会計年度（2023年11月30日）
商品

当第２四半期連結会計期間（2024年５月31日）

仕掛品

3,031千円
3,039

15,719千円
4,040

貯蔵品

5,937

5,604

※２

当社グループにおいては、運転資金の効率的な調達を行うため、取引銀行４行と当座貸越契約を締結しております。これら当座貸越契約に係る借入未実行残高は次のとおりであります。
前連結会計年度（2023年11月30日）

当座貸越極度額の総額
借入実行残高差引額

当第２四半期連結会計期間（2024年５月31日）

16,300,000千円
4,937,000

16,300,000千円
6,229,000

11,363,000

10,071,000

21/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書（四半期連結損益計算書関係）※ 販売費及び一般管理費のうち主要な費目及び金額は次のとおりであります。
前第２四半期連結累計期間（自 2022年12月１日
至 2023年５月31日）
給料及び手当当第２四半期連結累計期間（自 2023年12月１日
至 2024年５月31日）

広告宣伝費

3,174,646千円
2,656,866

3,832,772千円
3,307,307

退職給付費用

84,203

94,843

貸倒引当金繰入額

4,873△7,024

賞与引当金繰入額

127,412118,194

役員賞与引当金繰入額

34,50531,377

ポイント引当金繰入額

17,772△34,000（四半期連結キャッシュ・フロー計算書関係）※ 現金及び現金同等物の四半期末残高と四半期連結貸借対照表に掲記されている科目の金額との関係は次のとおりであります。
前第２四半期連結累計期間（自 2022年12月１日
至 2023年５月31日）

当第２四半期連結累計期間（自 2023年12月１日
至2024年５月31日）

現金及び預金勘定
預入期間が３か月を超える定期預金

26,944,356千円△3,592

28,046,924千円△40,875

現金及び現金同等物

26,940,763

28,006,049（株主資本等関係）
Ⅰ 前第２四半期連結累計期間（自１．配当に関する事項
該当事項はありません。

2022年12月１日

至2023年５月31日）

２．基準日が当第２四半期連結累計期間に属する配当のうち、配当の効力発生日が当第２四半期連結会計期間の末日後となるもの
該当事項はありません。
３．株主資本の金額の著しい変動
当社は、2023年２月22日開催の定時株主総会において、欠損の填補を目的とする無償減資について決議し、当該決議について、2023年２月22日に効力が発生しております。この結果、資本剰余金が8,620,659千
円減少、利益剰余金が8,620,659千円増加しております。
また、2023年４月７日を払込期日とする譲渡制限付株式報酬としての新株式発行により、資本金及び資本剰余金がそれぞれ314,722千円増加しております。
これらにより、当第２四半期連結会計期間末において資本金が26,687,781千円、資本剰余金が7,558,070
千円、利益剰余金が△5,444,840千円、自己株式が△1,219千円となっております。
Ⅱ

当第２四半期連結累計期間（自１．配当に関する事項
該当事項はありません。

2023年12月１日

至2024年５月31日）

２．基準日が当第２四半期連結累計期間に属する配当のうち、配当の効力発生日が当第２四半期連結会計期間の末日後となるもの
該当事項はありません。
３．株主資本の金額の著しい変動
当社は、2024年２月28日開催の定時株主総会において、欠損の填補を目的とする無償減資について決議し、当該決議について、2024年３月１日に効力が発生しております。この結果、資本剰余金が5,715,142千
円減少、利益剰余金が5,715,142千円増加しております。
また、2024年４月19日を払込期日とする譲渡制限付株式報酬としての新株式発行により、資本金及び資本剰余金がそれぞれ352,489千円増加しております。

22/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書

これらにより、当第２四半期連結会計期間末において資本金が27,174,416千円、資本剰余金が2,338,536
千円、利益剰余金が△5,260,620千円、自己株式が△1,620千円となっております。
（セグメント情報等）【セグメント情報】
当社グループは、プラットフォームサービス事業の単一セグメントであるため、記載を省略しております。
（収益認識関係）
当社グループの売上高は顧客との契約から生じる収益であり、当社グループの事業ドメイン別に分解した内訳
は、以下のとおりであります。
事業ドメイン

前第２四半期連結累計期間（自 2022年12月１日
至 2023年５月31日）

Businessドメイン
Homeドメイン
Xドメイン
Financeドメイン
SaaS Marketingドメイン

当第２四半期連結累計期間（自 2023年12月１日
至 2024年５月31日）

8,551,996千円
1,915,335千円
1,241,103千円
729,190千円

12,059,703千円
2,292,702千円
1,396,310千円
1,669,225千円

1,632,266千円

2,445,667千円

17,749千円

842千円

顧客との契約から生じる収益

14,087,642千円

19,864,450千円

外部顧客への売上高

14,087,642千円

19,864,450千円

その他（１株当たり情報）
１株当たり四半期純損失（△）及び算定上の基礎は、以下のとおりであります。
前第２四半期連結累計期間（自 2022年12月１日
至 2023年５月31日）
１株当たり四半期純損失（△）

当第２四半期連結累計期間（自 2023年12月１日
至 2024年５月31日）△62円78銭△47円83銭△3,381,448△2,597,319−−

普通株式に係る親会社株主に帰属する四半期純損失（△）（千円）△3,381,448△2,597,319

普通株式の期中平均株式数（株）

53,861,678

54,298,019−−（算定上の基礎）
親会社株主に帰属する四半期純損失（△）（千円）
普通株主に帰属しない金額（千円）

希薄化効果を有しないため、潜在株式調整後１
株当たり四半期純利益の算定に含めなかった潜在株式で、前連結会計年度末から重要な変動があったものの概要（注）潜在株式調整後１株当たり四半期純利益については、潜在株式は存在するものの、１株当たり四半期純損失であるため記載しておりません。
（重要な後発事象）
該当事項はありません。

23/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書２【その他】
該当事項はありません。

24/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書

第二部【提出会社の保証会社等の情報】
該当事項はありません。

25/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書独立監査人の四半期レビュー報告書
2024年7月12日

株式会社マネーフォワード
取

締

役

会

御

中
有限責任監査法人トーマツ
東

京

事

務

所

指定有限責任社員
業 務 執 行 社 員

公認会計士

芝田

雅也

指定有限責任社員
業 務 執 行 社 員

公認会計士

古川

譲二

監査人の結論
当監査法人は、金融商品取引法第193条の２第１項の規定に基づき、「経理の状況」に掲げられている株式会社マネーフォワードの2023年12月１日から2024年11月30日までの連結会計年度の第２四半期連結会計期間（2024年３月１日から2024年５月31日まで）及び第２四半期連結累計期間（2023年12月１日から2024年５月31日まで）に係る四半期連結財務諸表、すなわち、四半期連結貸借対照表、四半期連結損益計算書、四半期連結包括利益計算書、四半期連結キャッシュ・フ
ロー計算書及び注記について四半期レビューを行った。
当監査法人が実施した四半期レビューにおいて、上記の四半期連結財務諸表が、我が国において一般に公正妥当と認められる四半期連結財務諸表の作成基準に準拠して、株式会社マネーフォワード及び連結子会社の2024年５月31日現在の財政状態並びに同日をもって終了する第２四半期連結累計期間の経営成績及びキャッシュ・フローの状況を適正に表示していないと信じさせる事項が全ての重要な点において認められなかった。
監査人の結論の根拠
当監査法人は、我が国において一般に公正妥当と認められる四半期レビューの基準に準拠して四半期レビューを行った。四半期レビューの基準における当監査法人の責任は、「四半期連結財務諸表の四半期レビューにおける監査人の責任」に記載されている。当監査法人は、我が国における職業倫理に関する規定に従って、会社及び連結子会社から独立しており、また、監査人としてのその他の倫理上の責任を果たしている。当監査法人は、結論の表明の基礎となる証拠を入手したと判断している。
四半期連結財務諸表に対する経営者並びに監査役及び監査役会の責任
経営者の責任は、我が国において一般に公正妥当と認められる四半期連結財務諸表の作成基準に準拠して四半期連結財務諸表を作成し適正に表示することにある。これには、不正又は誤謬による重要な虚偽表示のない四半期連結財務諸表を作成し適正に表示するために経営者が必要と判断した内部統制を整備及び運用することが含まれる。
四半期連結財務諸表を作成するに当たり、経営者は、継続企業の前提に基づき四半期連結財務諸表を作成することが適切であるかどうかを評価し、我が国において一般に公正妥当と認められる四半期連結財務諸表の作成基準に基づいて継続
企業に関する事項を開示する必要がある場合には当該事項を開示する責任がある。
監査役及び監査役会の責任は、財務報告プロセスの整備及び運用における取締役の職務の執行を監視することにある。
四半期連結財務諸表の四半期レビューにおける監査人の責任
監査人の責任は、監査人が実施した四半期レビューに基づいて、四半期レビュー報告書において独立の立場から四半期
連結財務諸表に対する結論を表明することにある。
監査人は、我が国において一般に公正妥当と認められる四半期レビューの基準に従って、四半期レビューの過程を通じて、職業的専門家としての判断を行い、職業的懐疑心を保持して以下を実施する。

26/27

EDINET提出書類
株式会社マネーフォワード(E33390)
四半期報告書・

主として経営者、財務及び会計に関する事項に責任を有する者等に対する質問、分析的手続その他の四半期レ
ビュー手続を実施する。四半期レビュー手続は、我が国において一般に公正妥当と認められる監査の基準に準拠して実施される年度の財務諸表の監査に比べて限定された手続である。

・

継続企業の前提に関する事項について、重要な疑義を生じさせるような事象又は状況に関して重要な不確実性が認められると判断した場合には、入手した証拠に基づき、四半期連結財務諸表において、我が国において一般に公正妥当と認められる四半期連結財務諸表の作成基準に準拠して、適正に表示されていないと信じさせる事項が認められな
いかどうか結論付ける。また、継続企業の前提に関する重要な不確実性が認められる場合は、四半期レビュー報告書において四半期連結財務諸表の注記事項に注意を喚起すること、又は重要な不確実性に関する四半期連結財務諸表の注記事項が適切でない場合は、四半期連結財務諸表に対して限定付結論又は否定的結論を表明することが求められている。監査人の結論は、四半期レビュー報告書日までに入手した証拠に基づいているが、将来の事象や状況により、企業は継続企業として存続できなくなる可能性がある。

・四半期連結財務諸表の表示及び注記事項が、我が国において一般に公正妥当と認められる四半期連結財務諸表の作成基準に準拠していないと信じさせる事項が認められないかどうかとともに、関連する注記事項を含めた四半期連結財務諸表の表示、構成及び内容、並びに四半期連結財務諸表が基礎となる取引や会計事象を適正に表示していないと信じさせる事項が認められないかどうかを評価する。

・四半期連結財務諸表に対する結論を表明するために、会社及び連結子会社の財務情報に関する証拠を入手する。監査人は、四半期連結財務諸表の四半期レビューに関する指示、監督及び実施に関して責任がある。監査人は、単独で監査人の結論に対して責任を負う。

監査人は、監査役及び監査役会に対して、計画した四半期レビューの範囲とその実施時期、四半期レビュー上の重要な発見事項について報告を行う。
監査人は、監査役及び監査役会に対して、独立性についての我が国における職業倫理に関する規定を遵守したこと、並びに監査人の独立性に影響を与えると合理的に考えられる事項、及び阻害要因を除去するための対応策を講じている場合
又は阻害要因を許容可能な水準にまで軽減するためのセーフガードを適用している場合はその内容について報告を行う。
利害関係
会社及び連結子会社と当監査法人又は業務執行社員との間には、公認会計士法の規定により記載すべき利害関係はない。
以（注）１．上記の四半期レビュー報告書の原本は当社（四半期報告書提出会社）が別途保管しております。
２．ＸＢＲＬデータは四半期レビューの対象には含まれていません。

27/27

上