Central Weekly Market Report

NO. 8362017年5⽉26⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（5⽉22⽇から5⽉26⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、⽇銀当座預⾦残⾼が概ね340兆円台後半で推移する中、週を通して落ち着いた地合いで推移した。
無担保コールO/N物は総じて調達意欲が弱く、週後半にかけて無担保コールO/N加重平均レートは徐々に低下し、▲0.05％台前半から半ばと弱めの地合いで推移した。23⽇は⼀部の業態が試し取りを実施したことで、加重平均レートは▲0.037％と上昇した。ターム物に関しては、ショートターム物で▲0.04〜▲0.03％近辺での出合いが散⾒された。
固定⾦利⽅式の共通担保資⾦供給オペに関しては、25⽇に2W物8,000億円がオファーされ、応札額2,680億円(期落ち分2,601億円)の札割れとなった。また、24⽇には訓練⽬的の共通担保資⾦供給オペが実施された。

●レポ市場
今週のGC O/N物は▲0.085〜▲0.06％程度の⽔準で推移した。22⽇のS/N (5/24-5/25)、23⽇のS/N (5/25-5/26)、24⽇のS/N (5/26-5/29)は▲0.085〜▲0.075％での出合い。25⽇のS/N (5/29-5/30)は短国3Mの発⾏要因から業者のファンディングニーズによるオファーが増加し、▲0.06％程度とレートを⼀段切り上げての出合い。26⽇のS/N (5/305/31)は短国買⼊オペが通知されたことから、▲0.07％程度と若⼲⽬線を下げての出合いとなった。
SC個別銘柄では5Y126〜131、10Y336〜346、20Y160、30Y50〜54等カレント近辺にビッドの出⼊りが多く⾒られていた。

●短国市場
今週の短国市場は、⽇銀の短国買⼊残⾼が継続的に減少傾向となっている中、先週に引き続き動意に乏しい閑散なマーケットとなった。レート⽔準は概ね▲0.13〜▲0.11％と、政策⾦利近辺で推移した。TB1Y（683回）はオペ期待からか、▲0.165〜▲0.15％程度で推移した。
25⽇には3M物の⼊札が実施された。WI取引で▲0.12〜▲0.1175％での出合いが⾒られる中、⼊札結果は平均落札利回▲0.1206％、按分落札利回▲0.1182％と、順調な結果となった。その後のセカンダリーでは▲0.130〜▲0.125％と、⼩じっかりで推移した。
26⽇に事前予想通りの5,000億円で実施された短国買⼊オペは、平均落札利回較差＋0.001％、按分落札利回較差0.000％（按分⽐率52.0％）と、⽐較的落ち着いた結果となった。
5⽉中の短国買⼊オペの合計オファー額は3兆5,000億円となったことで、5⽉末の⽇銀の短国買⼊残⾼は29兆5,917億円となることが⾒込まれ、4⽉末に⽇本銀⾏が⽰した29〜31兆円程度の残⾼⾒込み内に収まった。

●CP市場
今週のCP市場は、週間償還・発⾏総額共に4,500億円程度と、ほぼ同程度となった。輸送⽤機器・鉄鋼・⼩売・商社等の業態から⼤型の発⾏案件が⾒られたものの、投資家の運⽤ニーズは根強く、前週に引き続き落ち着いたマーケットとなった。発⾏レートについては、0％から僅かなマイナスレートでの取引が多く⾒られ、ディーラーの強い買いが⼊った銘柄では、⽔準が若⼲切り下がる決着も⾒られた。
26⽇はCP等買⼊オペが、オファー額2,500億円で実施された。平均落札レート▲0.008％、按分落札レート▲0.01％と、前回（平均0.005％、按分▲0.01％）に⽐べ、平均は低下、按分は横ばいの結果となった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇
物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

5/22 (⽉)

19,678.28

0.045

111.48△ 0.051△ 0.078

3,470,300

5/23 (⽕)

19,613.28

0.040

111.08△ 0.037△ 0.080

3,486,300

5/24 (⽔)

19,742.98

0.045

111.80△ 0.054△ 0.0813,490,500

5/25 (⽊)

19,813.13

0.045

111.64△ 0.055△ 0.065

3,486,000

5/26 (⾦)

19,686.84

0.035

111.56△ 0.055△ 0.061

3,506,800

1来週（5⽉29⽇から6⽉2⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標
New York祝⽇(Memorial Day)

5/29 (⽉)

London祝⽇(Spring Bank Holiday)

4⽉の労働⼒調査(完全失業率 総務省 8:30)

5/30 (⽕)

4⽉の⼀般職業紹介状況(=有効求⼈倍率 厚⽣労働省 8:30)

22,000億円

4⽉の⽶個⼈所得・消費⽀出

6/15発⾏

5⽉の⽶CB消費者信頼感指数

交付税借⼊

⽶ベージュブック

10,500億円

5⽉のシカゴPM景況感指数

4⽉の商業動態統計速報(経済産業省 8:50)

5/31 (⽔)

6/1 (⽊)

3⽉のS&P/ケース・シラー住宅価格指数

2Y

4⽉の全世帯家計調査(総務省 8:30)

4⽉の鉱⼯業⽣産・出荷・在庫速報(経済産業省 8:50)
4⽉の住宅着⼯統計(国⼟交通省 14:00)

5⽉のユーロ圏消費者物価指数速報値

6/9借⼊

岐⾩県⾦融経済懇談会にて原⽥審議委員講演
1-3⽉期の法⼈企業統計調査季報(財務省 8:50)

TB3M

10Y

44,000億円

23,000億円

6/5発⾏

6/20発⾏4⽉の⽶建設⽀出
5⽉のISM 製造業景況指数

5⽉のマネタリーベース(⽇銀 8:50)

4⽉の⽶貿易収⽀

6/2 (⾦) 5⽉の消費動向調査(内閣府 14:00)

5⽉の⽶雇⽤統計

財政資⾦対⺠間収⽀前⽉実績/当⽉⾒込み(財務省 15:00)●資⾦需給予想
単位：億円
5/29 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分600▲ 8,300▲ 7,700

全店共通▲ 2,600

新規実⾏分

CP買⼊

▲ 500

社債買⼊

▲ 100

ETF買⼊

1,000

2,000

3,000

5/31 (⽔)

300

3,400

3,700

6/1 (⽊)0▲ 18,000▲ 18,000

6/2 (⾦)0▲ 35,000▲ 35,000

オペ合計

実質過不⾜

100

需給要因

▲ 7,600 TB3M発⾏▲44000償還44200
40Y発⾏▲5000400

国債補完
5/30 (⽕)

2,700

200

国債買⼊

7,500

短国買⼊

5,000

CP買⼊

2,500

12,50015,5002,500
06,200▲ 18,000 機関貸付回収
税揚げ前倒し成⻑基盤

▲ 800

▲ 800

▲ 35,800 交付税借⼊▲10500期⽇10500
普通交付税
年⾦保険料揚げ法⼈税・消費税揚げ

週間合計

1,900▲ 55,900▲ 54,000―▲ 3,800

18,10014,300▲ 39,700

5/29は⽇銀予想、5/30以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、⽉末の31⽇は⼀部に調達を控える先がいることから、無担保コールO/N加重平均レートは低下することが予想される。週末に掛けては不⾜⽇となることが予想され、積み期間も中盤に差し掛かることから、加重平均レートは徐々に上昇に転じる可能性も考えられる。
短国市場は、1⽇に3M物の⼊札が予定されている。短国買⼊オペが減少する中、積極的な買い⼿も⾒られないことから、落札レートは横ばいか⼩幅上昇となることが予想される。
CP市場は⽉末発⾏を含む週となる。6⽉の賞与などを控え、発⾏残⾼が⼤幅に増加することが期待される。
主要なイベントとしては、31⽇のベージュブック、2⽇の⽶国雇⽤統計などが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2