Central Weekly Market Report

NO. 859

2017年11月2日
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（10月30日から11月2日）の短期金融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、当座預金残高は370兆円前後で推移した。無担保コールO/N物は、週初30日は▲0.040％と前週比横ばい圏の立ち上がりとなったものの、月末にあたる31日は取り控えの動きが見られたことで▲0.046％へ低下した。11月1日は▲0.044％となった。週末の2日は普通交付税の払いがある一方で、税・保険料揚げがそれを上回ったものの、▲0.044％と横ばいでの推移となった。業態別では地銀業態で▲0.070～▲0.030％、証券業態で▲0.060～▲0.040％、都銀、信託業態で▲0.078～▲0.050％のレンジであった。ターム物は、1～2Wのショートタームで▲0.035～0.030％前後の出合いが中心となった。
固定金利方式による共通担保資金供給オペは1日に2W・8,000億円、3M・5,000億円がオファーされた。2W物は1,379億円（期落ち額1,630億円）、3M物は170億円（期落ち額220億円）の応落札でそれぞれ未達となった。
日銀金融政策決定会合は30～31日の日程で開催され、金融政策の現状維持が決定された。

●レポ市場
今週のGC O/Nは、週を通して投資家の資金調達ニーズが弱く、概ね▲0.180～▲0.100％程度の低めのレート水準で推移した。週初30日のS/Nは、▲0.110～▲0.105％程度の出合い。31日のS/Nは▲0.110％程度から始まったものの、オファーサイドが薄く、その後は▲0.180％程度まで買い進まれる展開となった。1日のS/Nは、3M・10Y発行日の取引であったものの、引続きオファーが出難く、▲0.150～▲0.130％程度で推移。短国・国債買入オペがオファーされた2日のS/Nは、▲0.150％程度から始まったものの、▲0.120％程度までレート上昇して取引を終えた。
SCは個別銘柄では2y380～381、5y130～133、10y335～348、20y160～162、30y50～56、40y9～10等、カレント近辺に引き合いが多く見られた。

●短国市場
今週の短国市場は、短国買入オペが減額傾向にある中でも、海外勢の買いや年末越えの担保需要が意識され、レポ金利も低い水準で推移する良好な需給環境が継続し、全般的に堅調な相場展開となった。
1日に実施された3M物の入札では、WI取引において、▲0.186～▲0.185％での出合いが見られる中、平均落札利回▲0.1897％、按分落札利回▲0.1842％と、強めの結果となった。セカンダリーでは、▲0.204～▲0.195％で出合い、強含みで推移した。
2日に実施された短国買入オペは、マーケットでの品薄感が反映されたのか、事前予想を下回る1,000億円でオファーされた。平均落札利回較差▲0.004％、全取落札利回較差▲0.004％としっかりした結果となった。
31日に発表された国庫短期証券の買入れ方針では、「当面、残高を概ね20兆円台前半とすることをめどとしつつ、金融市場に対する影響を考慮しながら1回当たりのオファー金額を決定する」と発表された。10月末の日本銀行の国庫短期証券買入残高（金融機関からの買入残高）は23兆411億円と見込まれ、その内11月中に償還を迎えるものは4兆7,763億円である。11月に実施される短国買入オペは合計1.75～2.25兆円程度を予想する。

●CP市場
今週のCP市場は、月初発行となったことに加えて営業日数が4日に限られたため、発行案件は膨らまず、やや盛り上がりに欠ける展開となった。案件数は少ない一方、鉄鋼、ノンバンク、卸売、機械等、複数の業態で大ロットの発行が行われ、週間償還総額3,200億円程度に対して週間発行総額は5,800億円程と発行超となった。発行レートは発行量の少ない銘柄でレート低下余地を探る動きが見られたが、全般的に浅いマイナスから0％の狭いレンジで決着した。
9月末に14兆1,338億円まで急減した市場発行残高は11月1日時点で15兆9,428億円まで回復している。発行枠を拡大する発行体が複数見られるなど、低金利で発行できるCP活用のニーズは強い。11月末の税揚げ、12月の賞与需要等による発行増で、市場残高が8月初めの16兆円台後半の水準を超え、大きく膨らむことが期待される。

●短期金融市場関連指標
日経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中心相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌日物・T+1スタート・％)

日銀当座預金残高（億円）

10/30 (月)22,011.67

0.065

113.74△ 0.040△ 0.152

3,694,100

10/31 (火)22,011.61

0.065

113.15△ 0.046△ 0.110

3,704,100

11/1 (水)22,420.08

0.055

113.90△ 0.044△ 0.153

3,701,200

11/2 (木)22,539.12

0.050

114.02△ 0.044△ 0.1083,696,800

11/3 (金)1来週（11月6日から11月10日）の短期金融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等入札予定

海外主要経済指標

名古屋での経済界代表者との懇談会にて黒田総裁講演

11/6 (月) 金融政策決定会合議事要旨(9月20,21日分 8:50)
11月の日銀当座預金増減要因見込み(日銀 8:50)
流動性供給

11/7 (火) 9月の毎月勤労統計調査速報(厚生労働省 9:00)

3,000億円

9月の米消費者信用残高

11/9発行
宮崎県金融経済懇談会にて布野審議委員講演

TB6M

交付税借入

11/8 (水) 10月のマネタリーベースと日本銀行の取引(日銀 8:50)

23,000億円

10,500億円

9月の景気動向指数速報(内閣府 14:00)

11/10発行

11/16借入決定会合における主な意見(10月30,31日分 8:50)
9月の国際収支(財務省所管・日銀作成 8:50)

11/9 (木) 9月の機械受注統計(内閣府 8:50)9月の特定サービス産業動態統計速報(経済産業省 13:30)

TB3M

30Y

44,000億円

8,000億円

11/13発行

11/13発行

9月の米卸売売上高

10月の景気ウォッチャー調査(内閣府)

エネルギー

11/10 (金)10月のマネーストック(日銀 8:50)

対策借入

9月の第3次産業活動指数(経済産業省 13:30)

5,000億円

New York祝日(Veterans Day,observed)
10月の米財政収支
11月のミシガン大消費者信頼感指数速報

11/20借入●資金需給予想
単位：億円
11/6 (月)

銀行券要因

財政等要因

資金過不足

オペ種類

期日分

1,200

▲ 24,100▲ 22,900

全店共通▲ 1,900

CP買入

▲ 200

国債補完

400

新規実行分
1,500

オペ合計

実質過不足

▲ 200

需給要因

▲ 23,100 TB3M発行▲44000償還42600
10Y発行▲23000

11/7 (火)1,000

1,0002,000

11/8 (水)1,0002,0003,0000

11/9 (木)1,000▲ 3,000▲ 2,0000

11/10 (金)0▲ 9,000▲ 9,000

CP買入

4,200▲ 33,100▲ 28,900

―

国債買入

7,100

短国買入

1,0008,100

10,1003,000▲ 2,000 流動性供給▲3000

2,0002,000▲ 7,000 TB6M発行▲23000償還14100

11,6009,900▲ 19,000

交付税借入▲10500期日10500
週間合計▲ 1,700

11/6は日銀予想、11/7以降は当社予想●短期金融市場の見通し
インターバンク市場は、6日にTB3M物と10Y物の発行があり、大幅な不足日となる見込み。無担保コールO/N加重平均
レートは▲0.05～▲0.04％程度で横ばいの推移が続くと予想する。
レポ市場は、短国入札が予定される週半ばまでは、オファーがやや出難い状況が続くと見られる。投資家の動向次第ではあるものの、引続き▲0.100％をやや下回る水準で推移する可能性もある。
短国市場は、8日に6M物、9日に3M物の入札が実施予定となっている。相場は、引き続き横ばい圏での堅調な推移が予想されるものの、海外投資家の動向次第ではレートが上昇する可能性も考えられる。
CP市場は、7日にCP等買入オペが2,000億円で実施予定となっている。当初発表された予定から500億円減額されており、按分レートは0％に近づく展開になると推測される。また、12月のオファー金額は各回3,000億円と発表された。オファー額が然程多くないため、例年見られる12月のオペを見据えた低いレートでの積極的な買いは若干弱くなることが予想される。
主要なイベントとしては、6日の金融政策決定会合議事要旨（9月20,21日分）、9日の決定会合における主な意見（10月30,31日分）などが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録金融機関関東財務局長（登金）第526号 日本証券業協会加入

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