特別講習

1[Case Study] 世界最大カジノビジネスの秘策

シーザース・エンタープライズ
ランス・ユーイング
2003年 RIMS理事長
Park Place Entertainment Corporation リスクマネジメント担当バイスプレジデント

Lance J.Ewing

RIMS理事長として、日本RIMS支部／リスクマネジメント協会よりお招きいただきましたことを感謝いたします。

As the current President of RIMS, I am pleased that the
Association of Risk Management of Japan（ARM-J）has invited
me to join you today.

エンタープライズ・リスクマネジメント（ERM）
は、企業全体にわたってリスクを管理するアプローチであり、あらゆる階Enterprise risk management（ERM）is an approach to managing層に属するマネジャーを結集し、ひとつのリスクチームとしてrisks across the entire enterprise. It brings together managers on

一致団結させることを目標とするものです。私はシーザース・

all levels and encourages them to work together as a single risk

エンターテイメント社においてこの業務を行なっています。本team. We have undertaken this task at Caesar's Entertainment.

日は、私がERM の業務を通じて学んできた経験と教訓をみな

Today, I would like to share our experiences and lessons learned.

さまにお話し、共有したいと考えています。
Before I begin, I must do some risk management for my
話を始める前に、私自身の雇用主に対するリスクマネジメン

employer. This presentation contains "forward-looking

トを行なっておかなければなりません。このプレゼンテーショ

statements" within the meaning of U.S. federal securities law,

ンには「将来予想に関する記述」が含まれています。米国証券

including statements concerning business strategies and their法（U.S. federal securities law）の趣旨を超えない範囲におintended results, and similar statements concerning anticipated

いて、経営戦略とその実行によりもたらされるはずの結果や、

future events and expectations that are not historical facts. The

現実化していない将来の出来事や見込みに関する内容が含まれforward-looking statements in this presentation are subject toています。このプレゼンテーションにおける「将来予想に関す

numerous risks and uncertainties, which could cause actual resultsる記述」は、多くのリスクや不確実性に左右されるものであ

to differ materially from those expressed in or implied by theり、実際にはここでお話しすることと異なる結果が生じる可能statements herein. Additional information concerning potential

性があります。将来の財務上の結果に影響を与える潜在的な要

factors that could affect the company's future financial results is

因についての追加的な情報は、年次決算報告書（フォーム10-K）

included in the company's Annual Report on Form 10-K.に含まれています。
Please allow me to tell you something about Caesars

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では、シーザース・エンターテイメント社について若干お話

Entertainment. We are the world's largest gaming company. Weをさせていただきたいと思います。当社は世界最大のカジノ会

have operations in the United States. Other operations are in社（gaming company）であり、米国で業務を展開していま

Canada, Uruguay, South Africa, and Australia. We also operate the2004 Marchす。そのほかにも、カナダ、ウルグアイ、南アフリカ、オース

gaming operations on three cruise ships. The company continually

トラリアでも営業しています。また、3つのクルーザーの船上

protects its number one position in these and other markets.

においても営業を行なっています。当社は、こうした市場やその他の市場で第1位のポジションを継続的に維持しています。

Caesar's Entertainment has almost $5 billion in revenues,
300,000 square meters of gaming space, 17 major resorts, andシーザース・エンターテイメント社はおよそ50億ドルの収入があり、30 万平方メートルのカジノ・スペース（gaming

30,000 hotel rooms. With millions of customers each year, wehave major exposures to property, people, and earnings.

space）と17の主要なリゾート地、3万室のホテルを保有しています。毎年数百万の顧客に関して、私たちは、財物や人、収入

Our risk management program begins with the board of directors

といった主要なエクスポージャーに晒されています。

and senior management. In an ERM framework, it focuses on the

私たちのリスクマネジメント・プログラムは取締役会と上級

following objectives:

マネジメントから始まります。ERMフレームワークにおいて● Financial Goals.

は、以下の目的に焦点を合わせています。

● Growth in Existing Markets.

● 財務的な目標● Diversification into New Markets.

● 既存市場における成長● Brand Protection.

● 新市場への多角化● Regulatory Compliance.

● ブランド保護● コンプライアンス基準

Caesars brand-name properties are well respected around theworld. We are talking about Hilton, Bally's, Caesar's, Flamingo,

シーザースのブランドネーム、すなわち、Hilton、Bally's、Grand Casino, and other well known names. On the upside, a risk

Caesar's、Flamingo、Grand Casinoなどは世界中で高い評価

management goal is to expand brand recognition. On theを受けています。これは、攻めの意味からは、リスクマネジメ

downside, we work hard to avoid adverse publicity of any kind.

ントの目標として、ブランドの認知度をより高めることだといえます。また、守りの意味からは、いかなる悪評をも回避すべ

Many major risks are limited because gaming operations are

く仕事に励むということを意味しています。

heavily regulated by gaming authorities in all its jurisdictions.
We have an extensive program to ensure that the company meets

多くの主要なリスクは制限されたものです。というのも、カall of its regulatory compliance responsibilities in every state andジノ営業（gam ing o pe r a tio ns ）は司法管轄区の当局

country. We also comply with expected standards of the overall（gaming authorities）によって厳しく規制されているからで

global gaming industry. Finally, we make a commitment toす。私たちは、すべての州や国で、コンプライアンス責任を果

undertake responsible gaming to build support in the local

たすための大規模なプログラムを保有しています。それはまたcommunities where we have operations.

同時に、グローバルなカジノ産業に期待される基準に合致しているものです。最後に、私たちが展開している地域社会におけERM covers current and future risks. Thus, our program explores

る支援が形成されるべく、責任のあるカジノビジネスを行なっ

possible future risks in all markets. We are exploring newていると約束できます。

opportunities in the United States. Outside the United States, weare examining exposures if we set up operations in the United

ERMは現在と将来のリスクをカバーするものです。従って、当社のERMプログラムは、すべての市場において発生可能性

Kingdom, Japan, Thailand, and Taiwan. In addition to profit
possibilities, we assess risks in each potential market.のある将来リスクを調査することになります。私たちは米国における新しい事業機会を探し求めています。また、米国外におCaesar's pays special attention to its investors. The company

いても、仮に英国や日本、タイ、台湾での営業を開始するならtrades on the New York Stock Exchange and is regulated byば、エクスポージャーを検証します。利益の可能性に加えて、

investment laws, including those administered by the Securities

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特別講習

1

それぞれの市場における潜在的リスクを評価するのです。

and Exchange Commission. The company has a goal to meetinvestor expectations. As part of this effort, we comply fully withシーザース社は投資家に対しては特別の注意を払っていま

new federal legislation, including Sarbanes-Oxley.

す。当社はニューヨーク証券取引所に上場しており、証券取引委員会の管理を含む投資関連の法規制の下にあります。従って

Caesar's employs a proactive approach to attract and maintain

投資家の期待に合致するという目標を持っています。こうした

capital from investors. One of the components of this activity is

努力の一端として、私たちは、サーベンス・オクスリー法

to protect investors is to protect operating performance. We seek（Sarbanes-Oxley）を含む新しい連邦規制を完全に遵守して

stable profits from year to year. Measured in terms of earnings

います。

per share, we had $.48 in 2001 and $.53 in 2002. Our 2003 EPS
is estimated to be in the range of $.50. One goal is to identify andシーザース社では、投資家から資金を集め、またそれを維持するような積極的なアプローチを取り入れています。こうした

mitigate exposures that would not allow us to increase revenues
and profits over time.

活動要素のひとつとして、業績の維持があります。私たちは毎年、安定的な利益を追求します。一株当り利益（EPS）でみた

We recognize the role of our people in an ERM strategy. As an

場合、2001年には0.48ドル、2002年には0.53ドルを実現しま

example, a core requirement for managing financial risks is toした。また、2003年のEPSは0.50ドル前後と予測されていま

employ a strong and knowledgeable chief financial officer.

す。当社のひとつの目標は、時間の経過につれて収入と利益のPresently, Harry C. Hagerty is chief financial officer. He brings

増加を妨げるエクスポージャーを特定し、軽減することです。

to us 17 years of experience in investment banking with major
Wall Street firms. He has served as senior financial adviser of

私たちはERM戦略における「人」の役割を認識しています。
例えば、財務リスクに対する主要な要件は、強力かつ有能な

several technology companies. He is an important member of ourcentral risk team.

CFO（最高財務担当者）を採用することです。現在、当社では、Harry C. HagertyがCFOを務めています。彼は、ウォール街

Earnings per share fluctuate in response to many risks. We haveの最大手企業で17年間にわたって培った投資銀行業務の経験

programs to create the existence of stable and high-qualityを当社で生かしています。さらに彼には、いくつかの技術系のoperations. Therefore, we constantly monitor risks such as:

会社の上級財務アドバイザーとしての経験もあります。彼は当● Changes in economic & market conditions.

社の中核的リスクチームの重要なメンバーなのです。

● Debt service obligations.
● Disruptions in air travel.

EPSは数々のリスクによって変動するものです。私たちは安● Regulatory requirements.

定的かつ高品質なリスクマネジメントを行なうためのプログラムを有しています。それにより、私たちは常時、以下のリスク

We also recognize the fact that the company faces threats thatについての監視を行なっています。

could reduce its market share in current markets. The gaming● 経済や市場条件の変化

industry has a number of strong competitors who aggressively● 負債額

pursue new markets. Those risks are addressed depending upon

● 航空旅行の中断

our strength and desires in those markets. We also experience● 法的要求事項competition in gaming operations from new parties. An example
in the United States involves Native Americans who often

私たちはまた、市場シェア減少の脅威に直面しているとい

establish competing operations in areas where none wereう事実を認識しています。このようなリスクは、市場におけ

previously allowed. A risk management goal is to recognize theる私たちの強さと願望に依存して、焦点が絞られることにな

impact of such activities.

ります。米国の一例として、誰も以前は許可されてこなかった地域において、しばしば競争的な業務を展開していくネイ

82004 March

The breadth of operational risks can be seen in areas where theティブアメリカンズの動きが挙げられます。リスクマネジメ

company seeks to add capacity. Part of the process is to build

ントの目標はこのような活動の影響を認識することです。

relationships with customers and partners. Another part is to seek
innovative approaches to attract business. At Caesar's, we focus

オペレーショナルリスクの広がりは、特に企業がその限界を広げようとする領域に見ることができます。そのプロセスの一部は、顧客とパートナーとの関係構築にあります。また、ビジネスを惹きつけるための革新的なアプローチ探しもその一部です。
シーザースでは、以下の領域に関するリスクに焦点を当てています。
● 部屋 ──常に当社のブランドイメージに合った最高レベルと基準としています。
● 食事と飲み物 ──当社のレストランとケータリングサービスが世界でもトップクラスのものになっています。
● エンターテイメント ──当社は常に差別化を図っています。

on risks from areas such as:● Rooms. They must meet the high standards of our brandname properties.
● Food and beverage. Our restaurants and catering

operations are becoming world class.
● Entertainment. We want to be recognized as being

distinctive. One example is a long-term agreement withCeline Dion at Caesar's in Las Vegas.
● Retail. Shops and shopping in facilities. These create apositive higher end shopping image as they also bring inrevenues.

シーザース・ラスベガスがセリーヌ・ディオンと結んだ長期契約がその一例に挙げられます。
● ショッピング ──店舗とショッピング施設。これらが明確な

I already mentioned expansion into new locations. In addition toprofit opportunities, these expansions pose new regulatory and

高級志向のショッピングイメージを創造し、収益に貢献して

other risks. Examples in our risk management plans are:います。

● Favoritism toward local businesses.
● Entry barriers to gaming operations.

また、新地域へのビジネス展開は利益創出の機会であると同時に、新たな規制と他のリスク問題をも生みます。当社のリス● Absence of long-term relationships to smooth processes.
● Construction and other delays.

クマネジメント・プランのひとつの例として、以下のようなものが挙げられます。

To deal with these exposures, the company approaches● 地域ビジネスへの偏り

diversification opportunities using risk management tools such as:● カジノ業界への参入障壁● Investigation. A thorough researching of local conditions● 円滑なプロセスに必要な長期関係の不足● 建設その他の遅延問題

and opportunities.
● Financing. A careful and conservative structuring offinancial arrangements.
これらのリスクへの対応として、企業は以下のようなリスクマネジメント・ツールを利用して、多様化される機会にアプロ● Timetables. Meeting government and our own timeframes to meet market expectations and limit delays.

ーチをしています。
● 調査 ──現地の状況と機会についての徹底的なリサーチ。

As we enter new markets, we know in advance that the highly● 資金調達 ──資金配分について、慎重かつ保守的な構造。

visible hospitality industry faces risks that attract publicity.

● 予定表 ──政府と当社の時間枠を合わせることによって、市Certainly, the media provides extensive coverage to negative

場の期待に応え、遅延を最小限に抑えています。

events in the industry. To deal with this exposure, we havesignificant controls to protect the company's image and brand

新市場に参入する際、事前にこのような大衆向けサービス産

name. Examples are:

業は、世間の注目を惹きつけるリスクに直面することがわかっ● Operating Misbehavior. We carefully screen peopleています。当然、マスコミは業界の不祥事を見逃さないでしょ

before hiring them. We train and monitor all behavior atう。このようなエクスポージャーに対応するため、当社では企

our properties. The company has controls to ensure

業イメージとブランド名の保護に多くのエネルギーを注いでいproper behavior and reporting.

9特別講習1● Incidents. Fire or accidents can cause the appearance ofます。
具体的なリスクとしては次のようなものが挙げられます。

unsafe operations. We have major safety programs.

● 運営上の不祥事 ──雇用時の採用プロセスに細心の注意を払● Lawsuits. Those that can harm our brand and image, weっています。社員の教育と監督を行ない、適切な行動を取る

mitigate or prevent those situations that can produce

ようにコントロールと報告のシステムを持っています。

legal challenges.

● インシデント ──火事、事故などが運営の不安全性を表しま● Financial Reporting. Operating errors can be mistaken

す。当社は優れたな安全確保プログラムを有しています。

for dishonesty. We have strong systems for accounting for● 訴訟 ──訴訟問題は当社のブランド名とイメージを傷付けまour operations. We address risk exposures and provide

す。法的な問題に発展し得る状況を極力防止もしくは軽減すtransparency in government filings and other documents.

るようにしています。
● 財務報告 ──運営上のミスが不正ととらえられる危険性があIn all operations, the company faces regulatory compliance risks.

ります。当社は強力な会計システムを有し、政府への報告書

We include the following in our ERM approach:やその他の書類においてリスクエクスポージャーを取り上●Gaming

げ、透明度のある情報を提供しています。

Regulators. To ensure honest and fairoperations.
● Tax Authorities. To ensure compliance with the tax laws.

運営上、企業はコンプライアンスのリスクに直面します。当社では以下の課題もERMアプローチに含めています。

● Law Enforcement. To deny opportunities for criminal

behavior or money laundering.

● カジノ規制 ──誠実かつ公平な運営を保証しています。
● 税務当局 ──税法とのコンプライアンスを保証しています。

Our efforts in reducing our exposures are sometimes visible and● 法施行 ──犯罪行為とマネーロンダリングのすきを与えない

sometimes they are not visible to the public. All of our efforts are

ようにしています。

wrapped in integrity goals. These include ensuring honest andfair operations and compliance with the tax laws. We take strong

私たちのエクスポージャー軽減のための努力は、時に外部に

steps to limit criminal behavior or money laundering. We work

見えることがありますが、時には見えないこともあります。すcooperatively with gaming authorities and law enforcement

べての努力は誠実であるというゴールに向けたものです。これ

personnel when wrongdoing is suspected.

らには、誠実かつ公平な運営を保証し、税法を守ることなどが含まれています。私たちは犯罪行為とマネーロンダリング防止

As a result of our efforts, we approach the future of risk inに強力な措置を取っています。悪事の疑いがある場合は、規制

gaming with confidence. Enterprise risk management has change

当局と法施行組織に極力協力します。

the way we view risk. It encourages all of our employees and ourvendors to manage risk in new and exciting ways.

これらの努力の結果、当社はカジノ業界の将来のリスクに自信を持ってアプローチできます。エンタープライズ・リスクマ

In conclusion, on behalf of myself and the Risk and Insurance

ネジメントは私たちのリスクに対する視点を変え、すべての社

Management Society, I extend thanks to my hosts for allowing

員や取引企業に斬新な方法によるリスク管理を促しました。

me the opportunity to be here. I look forward to the joint goal ofsharing ideas to enhance risk management in Japan and

最後にRIMSを代表して、このような機会を与えられたことに感謝いたします。日本そして世界中におけるリスクマネジメ
ントの強化という、我々の共同のゴールのために行なわれる情報交流を楽しみにしています。

102004 Marchthroughout the world.