販売用資料
2024.06

愛称：

グローバル・ハイクオリティ成長株式ファンド（限定為替ヘッジ／為替ヘッジなし）
追加型投信／内外／株式

リフィニティブ・リッパー・
ファンド・アワード・ジャパン
2021

Ｒ＆Ｉファンド大賞
2021
グローバル・ハイクオリティ成長株式ファンド（為替ヘッジなし）
愛称：未来の世界
2021年

投資信託部門/外国株式グロース

最優秀ファンド賞

グローバル・ハイクオリティ成長株式ファンド（限定為替ヘッジ）
愛称：未来の世界
投資信託部門（株式型 グローバル

評価期間３年） 最優秀ファンド賞※各評価は過去の一定期間の実績を分析したものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。詳しくは18ページの「外部評価会社の評価について」をご参照ください。

ようこそ、
グローバル・ハイクオリティ成長株式ファンドへ運用責任者からのごあいさつ■ハイクオリティ
成長企業とは？

『世界の割安と判断される
ハイクオリティ成長企業に投資』

ディスラプティブ・
チェンジ
競争
優位性

ハイクオリティ
成長企業

モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント

グローバル・オポチュニティ株式運用チーム
運用責任者

ESG評価

（クオリティ評価）

クリスチャン・ヒュー
私たちの運用戦略は世界の企業からハイクオリティ成長企業を見つけ出し、株価が割安と判断される水準にある銘柄を長期的な視点で厳選し、投資を行うものです。
ハイクオリティ成長企業とは、投資アイデアの分析・評価や、個別企業の競争優位
性、成長力の評価に基づき選定した質の高いと考えられる企業を指すとともに、ディスラプティブ・チェンジ＊、財務健全性、ESG（環境・社会・企業統治）についても考慮しています。私たちは、このようなハイクオリティ成長企業に割安と判断される水準で投資することを徹底しています。5年後の成長性を考慮した理論価格を運用チーム独自で算出し、現在の株価と比較し、割安水準と判断した場合のみ投資を行っています。
私たちは、地域・セクター・テーマなどに縛られず、広い視野で投資機会を見つけ出し、厳選投資を行うことにより、長期的に良好なパフォーマンスが達成できると考えています。
日本の投資家のみなさまには、当運用戦略を通じてグローバルな分散投資を実現し、投資機会を広げてほしいと願っています。
＊革新的変化の中で、持続的に成長可能なビジネスモデルを持っていること。

成長性

財務
健全性

■割安と判断されるハイクオリティ成長企業に厳選投資
株価

理論価格

割安

価格差

運用チームが、銘柄の調査・分析を行い、独自に算出し
た理論価格

市場価格

市場価格が理論価格に近づいてきた段階で売却

市場価格が理論価格より割安と判断される
ハイクオリティ成長企業に投資

時間の経過※上記プロセスはファンドが投資するマザーファンドの運用プロセスです。
※資料作成時点のファンドマネジャーの考えに基づくものであり、今後予告なく変更される場合があります。
※上記はイメージです。すべてを表しているものではなく、また、上記のようになるとは限りません。
また、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
※資金動向、市況動向等によっては、上記の運用ができない場合があります。

※上記は作成時点の見解であり、今後予告なく変更される場合があります。
※ファンドの特色と運用プロセスは4〜6ページをご参照ください。
※モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・インクは、アセットマネジメントOne株式会社から運用指図に関する一部権限の委託を受け、実質的にファンドの運用を行います。当資料では、「グローバル・ハイクオリティ
成長株式ファンド
（限定為替ヘッジ/為替ヘッジなし）」をファンドという場合があります。

1

（ご参考）同一運用戦略（グローバル・オポチュニティ株式運用戦略）のパフォーマンス
未来の世界と同一運用戦略の米国籍ファンドは2008年5月末に設定され、15年以上の実績があります。
リーマン・ショックや中国人民元切り下げを背景としたチャイナ・ショック、
コロナ・ショックなどの危機に影響を受けつつも長期的に成長してきました。
下記は、ファンドと同一運用戦略で運用する米国籍ファンド「モルガン・スタンレー・インスティテューショナル・ファンド・インク グローバル・オポチュニティ
・ポートフォリオ」のパフォーマンスを表しています。
ファンドの運用実績とは直接的な関係はありません。また、将来の運用成果を示唆・保証するものではありません。

同一運用戦略の米国籍ファンドのパフォーマンス推移（米ドルベース）

600【評価期間：10年間】【評価期間：3年間】

300
対象ファンドのリスク調整後パフォーマンスが、カテゴリー
分類内のファンド群のなかで相対的にどのランクに位置す
るかを、5段階の星印で表示します。
（世界大型成長株式分類、2024年2月末時点）※上記は同一運用戦略に基づき運用する米国籍ファンドに対するものであり、ファンドに対する評価ではありません。

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そのコンテンツ提供者の専有財産であり、（2）複写または 配 布して はならず 、（ 3 ）ライセン サ ー およびMorningstarが提供する投資等の助言ではなく、（4）
正確性、完全性または適時性を保証するものではありません。Morningstarおよびそのコンテンツ提供者
は、この情報の使用により生じるいかなる損害または損失についても責任を負いません。過去の実績は将来の結果を保証するものではありません。

欧州債務危機拡大

400

リーマン･ショック

500【評価期間：5年間】

ロシアによる
ウクライナ侵攻700

米国金利上昇を背景とした世界的株安モーニングスター・レーティング

800
中国人民元切り下げを背景としたチャイナ･ショック

モルガン・スタンレー・
インベストメント
・マネジ
メントが同一運用戦略で運用する米国籍ファンドは、
評価期間10年では海外の評価会社から最高位の評価を受けています。

コロナ･ショック

1 位／ 183 本中（10年）
68 位／ 270 本中（5年） 900

744.5

同一運用戦略

267.9

200
100
0
08/05

2008年5月末を100として指数化
10/05

12/05

14/05

16/05

世界株式
18/05

20/05

22/05

（年/月）

※期間：2008年5月末（設定日）〜2024年2月末（月次）※同一運用戦略の米国籍ファンドの運用実績は、運用費用控除前、分配金再投資、米ドルベースのパフォーマンスを表しています。
※世界株式は、MSCI AC ワールドインデックス（税引後配当込み、米ドルベース）を使用していますが、ファンドのベンチマークではありません。

出所：ブルームバーグ、モーニングスター・ダイレクト、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
上記は過去の情報または一定期間の実績を分析したものであり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。

2

（ご参考）同一運用戦略（グローバル・オポチュニティ株式運用戦略）のパフォーマンス
未来の世界と同一運用戦略の米国籍ファンドは1年間保有した場合よりも、3年間で保有した場合の方が良好な実績を示しました。
下記は、ファンドと同一運用戦略で運用する米国籍ファンド「モルガン・スタンレー・インスティテューショナル・ファンド・インク グローバル・オポチュニティ
・ポートフォリオ」のパフォーマンスを表しています。
ファンドの運用実績とは直接的な関係はありません。また、将来の運用成果を示唆・保証するものではありません。

保有期間別のパフォーマンス
（米ドルベース）
1年間保有した場合3年間保有した場合

（%）
100

（%）
200

75

150

50
100
25
50

0

0

−25
−50
08/05

10/05

12/05

収益率がプラスになった回数

同一運用戦略 147回／178回
（ご参考）
世界株式

130回／178回

14/05

16/05

18/05

20/05

22/05

最大収益率

収益率がマイナスに
なった回数

最小収益率

平均収益率

94%

31回／178回

−45%

20%

58%

48回／178回

−35%

10%

（年/月）

−50
08/05

10/05

12/05

14/05

16/05

18/05

20/05

（年/月）

22/05

収益率がプラスに
なった回数

最大収益率

収益率がマイナスに
なった回数

最小収益率

平均収益率

同一運用戦略 143回／154回

178%

11回／154回

−14%

63％

89%

2回／154回

−4%

31%

（ご参考）
世界株式

152回／154回※期間：2008年5月末（設定日）〜2024年2月末（月次）※同一運用戦略の米国籍ファンドのパフォーマンスは、2008年5月末から2024年2月末までの期間において、各月末時点の１年前または3年前から同ファンドに投資した場合のそれぞれの投資収益率（運用費用控除前、分配金
再投資、米ドルベース）を試算しています。
※世界株式は、MSCI AC ワールドインデックス（税引後配当込み、米ドルベース）を使用しています。世界株式のパフォーマンスは、2008年5月末から2024年2月末までの期間において、各月末時点の１年前または３年前から
MSCI AC ワールドインデックス（税引後配当込み、米ドルベース）に投資した場合のそれぞれの投資収益率を試算していますが、ファンドのベンチマークではありません。
出所：ブルームバーグ、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのデータをもとにアセットマネジメントOne作成

上記は過去の情報であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。

3ファンドの特色

1＊1
主として世界の金融商品取引所上場株式（上場予定を含みます。
）に実質的に投資を行い、信託財産の成長をめざして積極的な運用を行います。
＊1 ＤＲ（預託証券）もしくは株式と同等の投資効果が得られる権利を表示する証券および証書等を含みます。

●グローバル・ハイクオリティ成長株式マザーファンド（以下、「マザーファンド」という場合があります。）への投資を通じて、わが国および新興国を含む
世界の金融商品取引所上場株式（上場予定を含みます。）に実質的に投資を行います。なお、マザーファンドの組入比率は、原則として高位を保ちます。
●株式の実質組入比率は、原則として高位を保ちます。

2

ポートフォリオの構築にあたっては、
投資アイデアの分析・評価や、個別企業の競争優位性、成長力の評価に基づき選定した質の高いと考えられる企業（「ハイクオリティ成長企業」といいます。
）の中から、市場価格が理論価格より割安と判断される銘柄を厳選して投資を行います。
●ボトムアップ・アプローチを基本に、持続可能な競争優位性を有し、高い利益成長が期待される銘柄を選定します。
●マザーファンドの運用にあたっては、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・インク＊2に株式等の運用の指図に関する権限の一部を委託します。なお、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・インクは、その委託を受けた運用の指図に関する権限の一部（株式等の投資判断の一部）を、モルガン・スタンレー・アジア・リミテッド＊3およびモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・カンパニー＊4に再委託します。
＊2 モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのニューヨーク拠点であり、資産運用業務等を営んでいます。
＊3 モルガン・スタンレーの香港法人であり、証券業務、投資銀行業務、ウェルス・マネジメント業務、資産運用業務等を営んでいます。
＊4 モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのシンガポール拠点であり、資産運用業務等を営んでいます。

モルガン・スタンレー・インベストメント
・マネジメントのご紹介■モルガン･スタンレー･インベストメント･マネジメントは、
モルガン･スタンレーの資産運用部門として1975年に設立されました。
■世界20ヵ国以上にある拠点を通じて、株式、債券等の伝統的資産運用のほか、ファンド・オブ・ファンズや非上場市場への直接投資等、さまざまな運用
戦略および運用サービスを世界の投資家に提供しています（2023年12月末現在）。
にのぼります。
■2023年12月末現在の運用資産総額は、約1兆4,586億米ドル（約206.9兆円＊）＊ 1米ドル=141.83円（2023年12月末）で換算

出所：モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのデータをもとにアセットマネジメントOne作成

モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント本社ビル（ニューヨーク） ©Morgan Stanley

資金動向、市況動向等によっては、上記の運用ができない場合があります。

4ファンドの特色

3「限定為替ヘッジ」と「為替ヘッジなし」から、お客さまの投資ニーズに合わせて選択できます。
なお、「限定為替ヘッジ」と「為替ヘッジなし」の間でスイッチングが可能です。
●限定為替ヘッジ
実質的な組入外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行い、為替変動リスクの低減をめざします。なお、一部の新興国通貨については米ドル売り／円買いの為替取引を行うことにより、為替変動リスクの一部低減をめざします。
したがって、為替変動リスクを完全に排除できるものではありません。
●為替ヘッジなし
実質的な組入外貨建資産については、原則として対円での為替ヘッジを行いません。このため、基準価額は為替変動の影響を受けます。
※販売会社によっては、スイッチングの取扱いを行わない場合があります。スイッチング時には、信託財産留保額がかかるほか、税金、購入時手数料がかかる場合があります。
くわしくは、販売会社にお問い合わせください。

限定為替ヘッジによる為替変動リスク低減のイメージ図
為替取引前

外貨建資産

（一部の新興国通貨建ての（注）
資産を除く）（円に対する為替変動リスクあり）

一部の新興国通貨建ての資産（注）（円に対する為替変動リスクあり）

為替取引後
外貨売り／
円買いの
為替取引＊を実行
限定為替
ヘッジ

米ドル売り／
円買いの為替取引＊を実行「限定為替ヘッジ」では、マザーファンドを通じて実質的に投資しているすべての投資資産の通貨について対円での為替ヘッジを行うわけで

外貨建資産（一部の新興国通貨建ての（注）
資産を除く）（円に対する為替変動リスクは低減）

一部の新興国通貨建ての資産（注）（米ドルに対する為替変動リスクあり）＊当該取引を行っても為替変動リスクを完全に排除できるものではありません。
（注）マザーファンドを通じて実質的に投資している資産

この部分は米ドルに対する
為替変動の影響を受けます。

なく、一部の新興国通貨については当該通貨建資産を米ドルに換算した額とほぼ同額程度の米ドル売り／円買いの為替取引を行うことを基本とします。
これにより、外貨建資産については対円での為替変動リスクが低減されますが、一部の新興国通貨建ての資産については、その通貨が米ドルに対して下落した場合は基準価額の値下がり要因に、上昇した場合には値上がり要因になります。
※円の金利がヘッジ対象通貨の金利より低い場合には、その金利差相当分程度のコストがかかります。

資金動向、市況動向等によっては、上記の運用ができない場合があります。

5

運用プロセス
当ファンドは、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのグローバル・オポチュニティ株式運用戦略を用いて運用を行います。
持続可能な競争優位性を有し、高い利益成長が期待される企業のうち、市場価格が理論価格より割安と判断される銘柄を厳選してポートフォリオを構築します。

以下の観点から総合的に企業のクオリティを分析
競争優位性
ディスラプティブ・チェンジ＊１
成長性
財務健全性
ESG評価
＊２
（クオリティ評価）④
ポートフォリオの構築・
リスク管理③
理論価格の導出

株価の割安度を評価

組入候補銘柄

投資対象

世界株式

以下から
投資アイデアを創出
定量スクリーニング
情報ネットワーク
パターン認識ディスラプティブ・
チェンジ分析

②
クオリティ分析

ハイクオリティ成長企業①
投資アイデアの創出

各銘柄の確信度に応じて 組 入 比 率 を決定
各銘柄間の相関等を考慮

ポートフォリオ（約25〜50銘柄）

投資アイデアの創出
定量スクリーニング

・成長率や利益率など企業の財務指標に基づき銘柄を調査します。

情報ネットワーク・企業経営者、業界の専門家との面談など、運用委託先の運用チームのネットワークを活用し、銘柄を調査します。

パターン認識・成功企業のビジネスモデルを地域や国、業界等が異なる企業に当てはめ、新規の投資アイデアの発掘につなげます。

ディスラプティブ・チェンジ分析

・新しい価値が既存の価値にどのようなインパクトを与え、長期的かつ巨大な変化になるのかを大局的に見極めます。
＊1 革新的変化の中で、持続的に成長可能なビジネスモデルを持っていること。
＊2 環境や社会のネガティブな影響が限定的であることや企業統治が強固であることの評価。
※上記はマザーファンドの運用プロセスです。
※運用プロセスは、2024年3月末現在のものであり、今後予告なく変更される場合があります。
出所：モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントの情報をもとにアセットマネジメントOne作成

資金動向、市況動向等によっては、上記の運用ができない場合があります。
6グローバル・ハイクオリティ成長株式ファンドの運用実績
限定為替ヘッジ

為替ヘッジなし

運用実績の推移（円）（億円）

運用実績の推移

（円）

（億円）

2,100

40,0001,800

35,00030,0001,500

30,00010,00025,0001,200

25,0008,000

20,000900

20,0006,000

15,000600

15,0004,000

10,000300

10,000

2,000

0

5,000

40,00035,000

純資産総額（右軸）基準価額（左軸）

5,000
16/09

17/09

18/09

19/09

20/09

21/09

22/09

23/09（年/月）

16/09

14,000

純資産総額（右軸）基準価額（左軸）

12,000

0
17/09

18/09

19/09

20/09

21/09

22/09

23/09（年/月）※期間：2016年9月29日（設定日前営業日）〜2024年2月29日（日次）※基準価額は1万口当たり、信託報酬控除後の価額です。換金時の費用・税金などは考慮していません。
※基準価額は設定日前営業日を10,000円として計算しています。
※2024年2月末時点で分配金実績がないため、分配金再投資基準価額を表示していません。

騰落率
１ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

5.5%

13.2%

17.1%

１年

3年

35.9% −15.5%

騰落率
5年

7年

設定来

１ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

１年

3年

5年

7年

設定来

53.4%

111.5%

119.3%

8.1%

17.4%

24.1%

59.0%

29.8%

132.9%

231.9%

280.1%※各期間は、2024年2月末から過去に遡っています。
また設定来の騰落率については、設定当初の投資元本を基に計算しています。

上記は過去の運用実績であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。

7

ポートフォリオの特性
ポートフォリオの特性
（％）
250

200

当ファンドでは、世界の株式の中から

200.0

ハイクオリティ成長企業を厳選し、投資を行います。

150＊1 ファクトセットによるコンセンサス予想を使用。
投下資本利益率（ROIC）は、企業の収益性を測定する指標で、株主資本に加え有利子負債も含む実質的な投下資本からどれだけ効率的に利益を稼いだかを示しています。ROICが高い企業の方が、低い企業よりも効率的に資金を使って稼いでいると判断されます。

100＊2 売上高成長率は、ファクトセットによるコンセンサス予想（米ドルベース）における年平
均成長率を使用しています。
＊3 ネットキャッシュ対自己資本比率は、企業の財務の健全性を測定する指標で、自己資本に対し、企業がどれだけネットキャッシュ（「現預金」＋「短期有価証券」−「有利子負債」）を有しているかを示しています。数値が高いほど、企業が実質的に潤沢な手元資金を有していると判断されます。

50
21.6

13.9

18.0
5.5

0
グローバル・ハイクオリティ成長株式マザーファンド（ご参考）世界株式−50＊1
投下資本利益率（ROIC）（今後12ヵ月予想）−30.0
売上高成長率＊2（2022年-2025年）

ネットキャッシュ対自己資本比率＊3※左記ポートフォリオの特性は中央値です。中央値とはデータを大きさ順に並べたとき中央に位置する値を指します。
※世界株式は、MSCI AC ワールドインデックス（米ドルベース）を使用していますが、ファンドのベンチマークではありません。なお、左記は代表的な財務指標ですが、ファンドと世界株式の構成銘柄数の大きな違いなどにより、一概に比較できるものではありません。
※左記グラフはモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントが集計したもので、
一部推計値も含まれます。

※2024年2月末時点
出所：モルガン・スタンレー・インベストメント
・マネジメントのデータをもとにアセットマネジメントOne作成

上記は過去の運用実績または作成時点の見解であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。

8グローバル・ハイクオリティ成長株式マザーファンドの状況
業種別組入比率（％）

国・地域別組入比率（％）
日本 1.4フランス 3.5

資本財・サービス
15.1

通貨別組入比率（％）

ブラジル 1.3
その他 3.2

日本円 1.4
香港ドル 2.4
インドルピー 2.9
デンマーククローネ
4.2

イタリア 3.6
デンマーク 4.2

コミュニケーション・
サービス
15.6

一般消費財・
サービス
31.2

ユーロ 8.0

韓国 4.4
カナダ 4.5

米国
63.5

中国 4.7
情報技術
22.0

韓国ウォン 1.2

米ドル
79.9

インド 5.8

金融 16.1

ご参考

MSCI AC ワールドインデックスの組入比率（％）

業種別

国・地域別

公益事業 2.4
素材 4.1
エネルギー 4.4
生活必需品 6.5
コミュニケーション・サービス
7.5
資本財・サービス
10.7
一般消費財・サービス

不動産 2.2
オーストラリア 1.7
インド 1.8
ドイツ 2.0
スイス 2.2
中国 2.6
カナダ 2.7

情報技術
24.0

フランス 2.8

金融
15.9

その他
11.4

米国
63.8

英国 3.4日本 5.6
ヘルスケア

11.1
11.2
※2024年2月末時点※比率は組入株式評価額に対する割合です。
※業種別組入比率は世界産業分類基準（GICS）の業種分類に基づいています。
※マザーファンドの国・地域はモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・インクの基準によるものです。
※MSCI AC ワールドインデックスは、ファンドのベンチマークではありません。
※比率の合計は、四捨五入の関係で100％とならない場合があります。
出所：MSCI、ファクトセット、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのデータをもとにアセットマネジメントOne作成

上記は過去の運用実績または情報であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。

9グローバル・ハイクオリティ成長株式マザーファンドの状況
組入上位10銘柄

銘柄名

順位

国・地域

業種

組入比率
（%）

1

ウーバー・テクノロジーズ

米国

資本財・サービス

9.7

2

サービスナウ

米国

情報技術

7.9

3

メタ・プラットフォームズ

米国

コミュニケーション・サービス

6.2

4

メルカドリブレ米国

一般消費財・サービス

5.3

5

アマゾン・
ドット・コム米国

一般消費財・サービス

4.7

6

ショピファイ

カナダ

情報技術

4.5

7

DSV

資本財・サービス

4.2

8

ドアダッシュ

米国

一般消費財・サービス

3.9

9

モンクレールイタリア

一般消費財・サービス

3.6

10

スポティファイ・テクノロジー

米国＊

コミュニケーション・サービス

3.6

デンマーク

組入銘柄数：33銘柄＊登記上はルクセンブルグ籍となります。
※2024年2月末時点※組入比率は、組入株式評価額に対する割合です。
※業種は世界産業分類基準（GICS）の業種分類に基づいています。
※国・地域はモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・インクの基準によるものです。
出所：モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
上記は個別銘柄の売買を推奨するものではありません。
また、今後も上記銘柄の保有を継続するとは限りません。

上記は過去の運用実績であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。

10個別銘柄のご紹介
ウーバー・テクノロジーズ

サービスナウ（業種：資本財・サービス）（業種：情報技術）

世界各地でアプリ上での配車サービスを展開し、ウーバー・イーツによる料理宅配サービス等も提供。

企業の業務を効率化する統合的サービス管理プラットフォームの世界最大手。

評価のポイント
ライドシェアリング＊市場の成長の可能性
主力事業であるライドシェアリング事業の「市場そのものの成長の可能性」に注目しています。同社の有するドライバー数およびユーザー数という事業規模の大きさや強力なネットワーク効果を高く評価しています。
相乗効果による高い競争優位性
各種ライドシェアリングと料理宅配サービス間での相乗効果が高く、それぞれのサービスのみを提供する同業他社に対して高い競争優位性を有しているとみています。

評価のポイント
SaaS拡大の恩恵享受が見込まれる企業
SaaS（ソフトウエア・アズ・ア・サービス）とはソフトウエアを所有するのではなく、サービスとして利用する方式のことです。SaaSをサブスクリプション＊契約することにより、インターネット環境があれば、いつでもどこでもソフトウエアが使用可能となります。低コストで利便性が高いSaaSは、今後、従来型のシステムやソフトウエアの買い切りモデルに取って代わり、長期にわたり拡大すると見込んでいます。
＊製品やサービスごとにお金を支払うのではなく、それらの利用期間に応じて料金を支払う仕組みのこと。

＊自動車を相乗りすること。

株価推移

株価推移

（米ドル）
100

（米ドル）
1,000

80

750

60
500

40

250

20
0
19/05

20/02

20/11

21/08

22/05

23/02

23/11（年/月）※期間：2019年5月末（上場月）〜2024年2月末（月次）

0
12/06

14/06

16/06

18/06

20/06

22/06

（年/月）

※期間：2012年6月末（上場月）〜2024年2月末（月次）※各企業の業種は世界産業分類基準（GICS）の業種分類に基づいています。
出所：ブルームバーグ、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのデータをもとにアセットマネジメントOne作成※上記の個別銘柄はあくまでも2024年2月末時点の一例であり、マザーファンドへの組入れや保有の継続を示唆・保証するものではありません。
また、掲載した個別銘柄の売買を推奨するものではありません。

上記は過去の情報であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。

11

個別銘柄のご紹介
メタ・プラットフォームズ

メルカドリブレ（業種：コミュニケーション・サービス）（業種：一般消費財・サービス）

フェイスブック、
インスタグラムなどのSNS（ソーシャルネットワーキングサービス）
を世界に
提供。

南米市場最大の電子取引サイトを運営。

評価のポイント
強力なネットワーク効果＊
世界最大のSNSを提供する同社は、強いネットワーク効果を武器に、動画広告やeコマースなどの新たな事業機会を収益に結びつけていくことが期待できます。

評価のポイント
インターネット普及の恩恵享受が見込まれる企業
南米市場最大の電子取引サイトの運営に加え、オンライン広告の掲載やオンライン決済
サービスも提供しています。南米はインターネット普及率の伸びが高く、大きな収益拡大を見込んでいます。

＊製品やサービスのユーザーが増えるほど、
その製品・サービスの効用や価値が増加する効果を指します。

株価推移

株価推移

（米ドル）
600

（米ドル）
2,000

450

1,500

300

1,000

150

500

0
12/05

15/05

18/05

21/05

（年/月）

※期間：2012年5月末（上場月）〜2024年2月末（月次）

0
07/08
12/08
17/08
※期間：2007年8月末（上場月）〜2024年2月末（月次）22/08（年/月）※各企業の業種は世界産業分類基準（GICS）の業種分類に基づいています。
出所：ブルームバーグ、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのデータをもとにアセットマネジメントOne作成※上記の個別銘柄はあくまでも2024年2月末時点の一例であり、マザーファンドへの組入れや保有の継続を示唆・保証するものではありません。
また、掲載した個別銘柄の売買を推奨するものではありません。

上記は過去の情報であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。

12

（ご参考）世界経済の拡大とともに世界株式市場も成長
世界の名目GDPと世界株式の時価総額の推移（兆米ドル）（兆米ドル）

80

160

72.4

70

140

60

50

120

100

新興国の名目GDP（右軸）

世界株式の時価総額（左軸）

2023年→2029年：1.4倍（予測）

40

30

80

60

先進国の名目GDP（右軸）20

2023年→2029年：1.3倍（予測）

10

40

20

IMF予測
0
1997

2002

2007

2012

2017

2022

2027

0
（年）

※期間：1997年〜2029年（年次、世界株式の時価総額は1997年〜2024年、
ただし2024年は2月末値を使用）※名目GDPは2024年以降、予測値。
ただし、2023年以前も一部予測値のデータを含む場合があります。
※世界株式の時価総額は、MSCI AC ワールドインデックス（米ドルベース）の時価総額を使用しています。
※先進国、新興国の分類はIMF（国際通貨基金）の分類に準拠しています。
出所：IMF「World Economic Outlook Database, April 2024」、
ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成

上記は過去の情報または作成時点の見解であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。

13

（ご参考）未来の世界を見据えた投資が重要
世界の名目GDP構成推移

先進国
61%

フランス 4%

新興国
39%

その他先進国
20%

中国
12%

英国 4%
ドイツ 5%

日本
7%

先進国
59%
ブラジル 3%ロシア 3%
インド 2%
メキシコ 2%
英国 3%
フランス 3%

その他新興国
17%
米国
22%

2013年
77.5兆米ドル

先進国
56%

新興国
41%
その他先進国18%

中国17%

インド 3%
ブラジル 2%

英国
3%

新興国
44%

その他先進国
17%

中国
18%

ブラジル
2%

ロシア 2%
メキシコ 2%日本 4%

フランス 3%
その他新興国16%

ドイツ 4%
米国
26%

日本 4%
ドイツ 4%

2023年
104.8兆米ドル

インド
5%

米国
25%

その他新興国
16%

メキシコ
2%
インドネシア2%

2029年予測139.0兆米ドル※2023年以前も一部予測値のデータを含みます。
※先進国、新興国の分類はIMFの分類に準拠しています。
※国名は各年の先進国、新興国の上位5ヵ国を抽出しています。
※比率の合計は四捨五入の関係で一致しない場合があります。
出所：IMF「World Economic Outlook Database, April 2024」のデータをもとにアセットマネジメントOne作成

上記は過去の情報または作成時点の見解であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。

14ファンドの投資リスク
各ファンドは、値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）に投資しますので、ファンドの基準価額は変動します。これらの運用による損益はすべて投資者のみなさまに帰属します。
したがって、投資者のみなさまの投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。
また、投資信託は預貯金と異なります。

基準価額の変動要因
株価変動リスクファンドは、実質的に株式に投資をしますので、株式市場の変動により基準価額が上下します。

業種および個別銘柄選択リスク

ファンドは、実質的に業種および個別銘柄の選択による投資を行いますので、株式市場全体の動向から乖離することがあり、株式市場が上昇する場合
でもファンドの基準価額は下がる場合があります。

為替リスク【限定為替ヘッジ】
ファンドは、実質組入外貨建資産については原則として対円で為替ヘッジを行い為替リスクの低減をめざしますが、為替リスクを完全に排除できるもの
ではなく為替相場の影響を受ける場合があります。また、為替ヘッジには円金利がヘッジ対象通貨の金利よりも低い場合、その金利差相当分程度のコストがかかることにご留意ください。
なお、実質組入通貨の直接ヘッジのほか、一部の新興国通貨については米ドルを用いた代替ヘッジを行います。その場合、通貨間の値動きが異なる場合が想定されますので、十分な為替ヘッジ効果が得られない可能性や、米ドルと一部の新興国通貨との為替変動の影響を受ける可能性があります。また、為替ヘッジには円金利が米ドルの金利よりも低い場合、その金利差相当分程度のコストがかかることにご留意ください。
【為替ヘッジなし】
ファンドは、実質組入外貨建資産について原則として対円で為替ヘッジを行わないため為替変動の影響を受けます。このため為替相場が当該実質組入資産の通貨に対して円高になった場合には基準価額が下がる要因となります。

カントリーリスクファンドの実質的な投資対象国・地域における政治・経済情勢の変化等によっては、運用上の制約を受ける可能性があり、基準価額が下がる要因となります。

信用リスク

ファンドが実質的に投資する株式の発行者が経営不安・倒産に陥った場合、またこうした状況に陥ると予想される場合等には、株式の価格が下落したりその価値がなくなることがあり、基準価額が下がる要因となります。

流動性リスクファンドにおいて有価証券等を実質的に売却または取得する際に、市場規模、取引量、取引規制等により十分な流動性の下での取引を行えない場合には、市場実勢から期待できる価格どおりに取引できないことや、値動きが大きくなることがあり、基準価額に影響をおよぼす可能性があります。

※基準価額の変動要因は、上記に限定されるものではありません。

《分配金に関する留意事項》●収益分配は、計算期間中に発生した運用収益（経費控除後の配当等収益および売買益（評価益を含みます。））を超えて行われる場合があります。
したがって、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。
●受益者の個別元本の状況によっては、分配金の全額または一部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。個別元本とは、追加型投資信託を保有する受益者毎の取得元本のことで、受益者毎に異なります。
●分配金は純資産総額から支払われます。このため、分配金支払い後の純資産総額は減少することとなり、基準価額が下落する要因となります。計算期間中の運用収益以上に分配金の支払いを行う
場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。

15

お申込みメモ
購入単位

販売会社が定める単位（当初元本1口＝1円）

購入価額

購入申込受付日の翌営業日の基準価額（基準価額は1万口当たりで表示しています。）

換金単位

販売会社が定める単位

換金価額

換金申込受付日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額を控除した価額

換金代金

原則として換金申込受付日から起算して6営業日目からお支払いします。

購入・換金申込不可日

ニューヨーク証券取引所、ニューヨークの銀行のいずれかの休業日に該当する日には、購入・換金・スイッチングのお申込みの受付を行いません。

換金制限

信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口の換金請求に制限を設ける場合があります。

購入・換金申込受付の中止および取消し

金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、その他やむを得ない事情があるときは、購入・換金・スイッチングのお申込みの受付を中止することおよびすでに受付けた購入・換金・スイッチングのお申込みの受付を取り消す場合があります。

信託期間2046年9月6日まで（2016年9月30日設定）

繰上償還

各ファンドにおいて受益権口数が30億口を下回ることとなった場合等には、償還することがあります。

決算日

毎年9月6日（休業日の場合は翌営業日）

収益分配

年1回の毎決算日に、収益分配方針に基づいて収益分配を行います。
※お申込コースには、「分配金受取コース」と「分配金再投資コース」があります。ただし、販売会社によっては、どちらか一方のみの取扱いとなる場合があります。詳細は販売会社までお問合せください。

課税関係

各ファンドは課税上は株式投資信託として取り扱われます。
原則として、分配時の普通分配金ならびに換金時・スイッチング時の値上がり益および償還時の償還差益に対して課税されます。
※公募株式投資信託は税法上、一定の要件を満たした場合に少額投資非課税制度（NISA）の適用対象となります。
「限定為替ヘッジ」は、NISAの「成長投資枠（特定非課税管理勘定）」の対象、「為替ヘッジなし」は、NISAの「成長投資枠（特定非課税管理勘定）」および「つみたて投資枠（特定累積投資勘定）」の対象ですが、販売会社により取扱いが異なる場合があります。
くわしくは、販売会社にお問い合わせください。
※税法が改正された場合等には、上記の内容が変更となることがあります。

スイッチング販売会社が定める単位にて、2つのファンド間で乗り換え（スイッチング）が可能です。
※販売会社によっては、スイッチングの取扱いを行わない場合があります。
くわしくは販売会社にお問い合わせください。

※ご購入の際は、投資信託説明書（交付目論見書）
をご確認ください。

16

お客さまにご負担いただく手数料等について詳細については、投資信託説明書（交付目論見書）
をご覧ください。
ご購入時

購入時手数料
スイッチング手数料

ご換金時

換金時手数料
信託財産留保額

購入価額に3.3％（税抜3.0％）を上限として、販売会社が定める手数料率を乗じて得た額となります。
購入時手数料は、商品や投資環境の説明および情報提供等、ならびに購入に関する事務手続き等にかかる費用の対価として、販売会社に支払われます。
※くわしくは販売会社にお問い合わせください。
スイッチング時の購入価額に3.3％（税抜3.0％）を上限として、販売会社が定める手数料率を乗じて得た額とします。
※スイッチングの際には、換金時と同様の費用、税金がかかります。
くわしくは販売会社にお問い合わせください。

ありません。
換金申込受付日の翌営業日の基準価額に0.3％の率を乗じて得た額とします。
ファンドの日々の純資産総額に対して年率1.65%（税抜1.50％）
支払先運用管理費用
保有期間中（信託財産から （信託報酬）
間接的にご負担
いただきます。）
その他の費用・手数料

内訳（税抜）

主な役務

委託会社

年率 0.925％

信託財産の運用、目論見書等各種書類の作成、基準価額の算出等の対価

年率 0.530％

受託会社

年率 0.045％

購入後の情報提供、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価
運用財産の保管・管理、委託会社からの運用指図の実行等の対価

販売会社※委託会社の信託報酬には、グローバル・ハイクオリティ成長株式マザーファンドの株式等の運用の指図に関する権限の委託を受けた投資顧問会社（モルガン・スタンレー・インベスト
メント・マネジメント・インク）に対する報酬（各ファンドの信託財産に属する当該マザーファンドの純資産総額に対して年率0.575％）が含まれます。なお、当該投資顧問会社に対する報酬には、モルガン・スタンレー・アジア・リミテッドおよびモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・カンパニーに対する報酬が含まれます。

組入有価証券等の売買の際に発生する売買委託手数料、信託事務の諸費用、外国での資産の保管等に要する費用、監査費用等が信託財産から支払われます。
※その他の費用・手数料については、定期的に見直されるものや売買条件等により異なるものがあるため、事前に料率、上限額等を表示することができません。

上記手数料等の合計額等については、購入金額や保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。
◎税法が改正された場合等には、税込手数料等が変更となることがあります。

委託会社その他関係法人の概要
委託会社

アセットマネジメントOne株式会社

信託財産の運用指図等を行います。

受託会社

みずほ信託銀行株式会社

信託財産の保管・管理業務等を行います。

販売会社

募集の取扱いおよび販売、投資信託説明書（目論見書）
・運用報告書の交付、収益分配金の再投資、収益分配金、一部解約金および償還金の支払いに関する事務等を行います。

照会先
アセットマネジメントOne株式会社

0120-104-694

コール
センター
受付時間：営業日の午前9時〜午後5時

ホームページアドレス
https://www.am-one.co.jp/

17ご注意事項等
投資信託ご購入の注意●当資料は、アセットマネジメントOne株式会社が作成した販売用資料です。
●お申込みに際しては、販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。
●各ファンドは、実質的に株式等の値動きのある有価証券（外貨建資産には為替変動リスクもあります）に投資をしますので、市場環境、組入有価証券の発行者に係る信用状況等の変化により基準価額は変動します。このため、投資者のみなさまの投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者のみなさまに帰属します。
また、投資信託は預貯金とは異なります。
●当資料は、アセットマネジメントOne株式会社が信頼できると判断したデータにより作成しておりますが、その内容の完全性、正確性について、同社が保証するものではありません。また掲載データは過去の実績であり、将来の運用成果を保証するものではありません。
●当資料における内容は作成時点のものであり、今後予告なく変更される場合があります。
●投資信託は
1.預金等や保険契約ではありません。また、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。加えて、証券会社を通して購入していない場合には投資者保護基金の対象にもなりません。
2.購入金額については元本保証および利回り保証のいずれもありません。
3.投資した資産の価値が減少して購入金額を下回る場合がありますが、これによる損失は購入者が負担することとなります。

指数の著作権等■MSCI AC ワールドインデックスに関する著作権、知的財産権その他一切の権利はMSCI Inc.に帰属します。また、MSCI Inc.は同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。
■世界産業分類基準（GICS）は、MSCI Inc.（MSCI）およびStandard & Poor s Financial Services LLC（S&P）により開発された、MSCIおよびS&Pの独占的権利およびサービスマークであり、アセットマネジメント
One株式会社に対し、その使用が許諾されたものです。MSCI、S&P、およびGICSまたはGICSによる分類の作成または編纂に関与した第三者のいずれも、かかる基準および分類（並びにこれらの使用から得られる結果）に関し、明示黙示を問わず、一切の表明保証をなさず、これらの当事者は、かかる基準および分類に関し、その新規性、正確性、完全性、商品性および特定目的への適合性についての一切の保証を、ここに明示的に排除します。上記のいずれをも制限することなく、MSCI、S&P、それらの関係会社、およびGICSまたはGICSによる分類の作成または編纂に関与した第三者は、いかなる場合においても、直接、間接、特別、
懲罰的、派生的損害その他一切の損害（逸失利益を含みます。）につき、かかる損害の可能性を通知されていた場合であっても、一切の責任を負うものではありません。

外部評価会社の評価について■「Ｒ＆Ｉファンド大賞」は、Ｒ&Ｉが信頼し得ると判断した過去のデータに基づく参考情報（ただし、その正確性及び完全性につきＲ＆Ｉが保証するものではありません）の提供を目的としており、特定商品の購入、売却、保有を推奨、又は将来のパフォーマンスを保証するものではありません。当大賞は、信用格付業ではなく、金融商品取引業等に関する内閣府令第２９９条第１項第２８号に規定されるその他業務（信用格付業以外の業務であり、かつ、関連業務以外の業務）です。当該業務に関しては、信用格付行為に不当な影響を及ぼさないための措置が法令上要請されています。当大賞に関する著作権等の知的財産権その他一切の権利はＲ＆Ｉに帰属しており、無断複製・転載等を禁じます。
「R&Iファンド大賞2021 投資信託部門」では、2021年3月末における3年間の最大ドローダウンが下位75%のファンドを対象に、2021年3月末における3年間のシャープ・レシオによるランキングに基づいています。
（評価基
準日：2021年3月31日）■リフィニティブ・リッパー・ファンド・アワードは毎年、多くのファンドのリスク調整後リターンを比較し、評価期間中のパフォーマンスが一貫して優れているファンドと運用会社を表彰いたします。
選定に際しては、「Lipper Leader Rating （リッパー・リーダー・レーティング）システム」の中の「コンシスタント・リターン（収益一貫性）」を用い、評価期間3年、5年、10年でリスク調整後のパフォーマンスを測定いたします。評
価対象となる分類ごとに、コンシスタント・リターンが最も高いファンドにリフィニティブ・リッパー・ファンド・アワードが贈られます。詳しい情報は、lipperfundawards.comをご覧ください。Reﬁnitiv Lipperは、本資料に含まれる
データの正確性・信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、それらの正確性については保証しません。
「リフィニティブ・リッパー・ファンド・アワード・ジャパン 2021」の選考対象は、2020年末時点で日本国内で販売登録されているファンドのうち、36ヵ月以上の運用実績があるファンド並びに2021年4月1日以降に償還を迎えるファンドです。
（評価基準日：2020年12月30日）

18

お申込みにあたっては、販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）を必ずご覧ください。

■投資信託説明書（交付目論見書）のご請求・お申込みは■設定・運用は

商 号 等： ほくほくTT証券株式会社
金融商品取引業者 北陸財務局長
（金商）
第24号
加 入 協 会：日本証券業協会

商 号 等： アセットマネジメントOne株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長
（金商）
第324号
加 入 協 会： 一般社団法人投資信託協会
一般社団法人日本投資顧問業協会

313566.7-10A-2406