アフリカ開発銀行
ーアフリカ市場の概要とアフリカ開発銀行の重点分野ならびに投資スキームの紹介ー

沼澤 和宏 /Kazuhiro Numasawa

1

金融セクター開発局/Financial Sector Development Department
June 30 (Osaka) & July 1 (Tokyo), 2016

アフリカ開発銀行グループ
各国事務所＋域外事務所
チュニジア
(TRA)
モロッコ

アルジェリアエジプト

ギニアビサウ

チャド

マリ

スーダン

ブルキナファソ
セネガル
シエラレオネ日本(ASRO)

トーゴ
ガーナ

ナイジェリア
ウガンダ
CAR

リベリア
コートジボワール(HQ)
サントメ・プリンシペ

エチオピ
ア

カメルーン

ケニア

DRC
ガボン

ルワンダ
タンザニア
ザンビア
マラウイ

アンゴラ

本部 アビジャン
各国事務所 30
ケニア（ナイロビ）、チュニジア（チュニス）、南ア(プレトリア）は地域支援センタージンバブエ

アジア代表事務所
2012年10月15日
正式オープン
アジア加盟国（日本、中国、韓国、インド）とのパート
ナーシップの推進など

マダガスカルモーリシャス

モザンビーク南アフリカ

2

アフリカ経済動向

3

世界全体の成長鈍化にもかかわらずアフリカの経済成長は比較的高い
102006年～2015年のＧＤＰ成長率 （％）

成長ドライバー

86

アジア

4

アフリカ

2北米
ヨーロッパ

02006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

ラテンア
メリカ

成長セクターの多様化（資源への依存減少）

インフラ投資の増加

消費増加-2-4-6

サービス産業の成長4特に非資源国への直接投資は安定して増加している
アフリカ全体への直接投資は約6兆円を見込む（２０１６）（2016年には非資源国向けだけでも2兆円規模に）

地域別にみると、北アフリカ、南アフリカ、東アフリカが順調な伸び（西アフリカはエボラ後に回復傾向）

2015年にはアフリカ全体で総額5兆7千億円を達成

アフリカには54ヶ国あり国・地域ごとの差が大きい
経済成長７％以上の国がアフリカに
アフリカ内で地域ごとの差が大きい
5か国もある
地域別ＧＤＰ成長率（２０１４－２０１５）と過去のリスク要因（世界全体で10か国のうち）
24%

北ア
フリカ
西アフ
リカ
コートジボアール

エチオピア
ルワンダ

コンゴ民主共和国
タンザニア

中央
アフリカ
東アフリカ
南アフ
リカ%

2014 20156%3%2014 2015
6%4%2014 20157%6%2014 2015
3%

2%

政治リスクの減少と経済の安定化および投資の回帰
資源価格の落ち込みならびにエボラの影響が一部残る
原油・資源価格の減
少と政治の不安定化
ブルンジでの治安悪化などの悪影響
資源価格の影響、電力供給不足、干ばつなど

2014 20157アフリカの主要な貿易相手はヨーロッパや先進国がこれまで主流であったが中進国・エマージング諸国との取引が増え続けている

中進国・エマージング諸国がアフリカ向け貿易の５０％を占める

アフリカ域内での貿易も増加傾向。特に南アフリカ地域諸国をカバーするＳＡＤＣ諸国の伸びが大きい

南アフリカ諸国（SADC)

西アフリカ諸国（ECOWAS)
南＋東アフリカ諸国（COMESA)
中央アフリカ諸国

アフリカでは国際開発銀行ならびに各国の2国間融資が大きな役割を果たしている。
2015年には総額約４兆円、そのうち国際機関が２兆円近くを担っている。

アフリカ開発銀行の投資実績

11アフリカ開発銀行の総資産は過去10年で2倍以上に増加。2015年での総資産は約3.5兆円
そのうち約2兆円が貸し出し（政府向け・民間向け含む）

In USD million
20,000

Sovereign

Non-sovereign（政府向け）（民間向け）

14,78816,00012,088 13,093

12,0008,000

17,53019,282
19,055
18,577

8,044

8,952

2009年から民間投資が継続して増加している（民間向け投資部署の設立による）

9,180

4,000

0
2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

12

2015年のアフリカ開発銀行の投資承認総額は約9千億円。その内インフラ関連、金融関連が多くを占める。インフラではエネルギー・交通がメイン。
投資承認総額セクター別内訳
8800億円

7300億円

6800億円公共政策: 12.5% 金融セクター: 21.3%
インフラ内訳

2013
ADB

ADF

2014

2015

NTF

Special Funds

社会セクター 9.4%

10.8%

インフラ: 48.6%

エネルギー
13.8%

地域別の承認額

20.8%

ＩＣＴ
1.40%

22.8%

農業: 8.1%

17.7% 18.3%

交通
27.2%

水6.30%

9.6%

工業: 0.1%
13

アフリカ開発銀行の今後の重点分野と投資活動（予定）14アフリカ開発銀行は今後投資活動をさらに拡大
５つの重点分野に注力していく

５．社会生活クオリティ向上＆雇用促進

１．電力インフラ＆エネルギー
アクセス

２．アグリビジネス＆農業促進

４．地域統合＆広域インフラ３．工業化促進＆民間セクター
成長High 5s - Scaling up implementation of the Ten Year Strategy

15

１．電力インフラ ＆ エネルギーアクセス現状
 6億人以上が電気へのアクセスなし
 一人当たりの電力消費 613 kWh（アフリカ）;アメリ
カ 13,000 kWh;
欧州 over 6,500kWh アフリカの貧困層は先進国と比較して数十倍ものエネルギコストを払っている

ポテンシャル目標

 アフリカでの再生可能エネ
ルギーポテンシャルはかな
り高い（太陽光、風力、水力、地熱） 太陽光：数百ＧＷ
 水力＞地熱＞風力もGW単位での発電ポテンシャル

2025年までに電力化１００％達成のために

 電力不足を解消することでＧ
ＤＰ２％程度の経済成長押し上げ効果
 生産コスト減少への寄与
 安定生産・サービスの供給
 工業化の促進 安全・健康の確保• 162 GW 発電増加
• 1億3千万人に送電網を普及• 7千5百万世帯にオフ・グリッド供給• 1億5千万世帯に安全な生活用ガスエネルギー供給

アフリカ開発銀行はエネルギー分野への投資を倍増し2020年までに1兆3千億円を投資する予定（他の投資を呼び込み投資総額5兆円を目標）

16

アフリカの再生可能エネルギー需要
各国政府は今後増加するエネルギー需要に対応するため再生可能エネルギーの比率を高める方向性。各地域において再生可能エネルギー種類別のポテンシャルは異なる。

IAEA資料より抜粋２．アグリビジネス・農業推進
現状

ポテンシャル目標

 アフリカ全体で約4千億円相当の食糧を輸入に依存

世界全体で農業に適した肥沃な土地の60%がアフリカにある。

2025年までに

 干ばつ、水不足など
気候変動による農業生産量のボラティリティが高い 2億4千万人が栄養不足 （アフリカ人口の約２５％ 灌漑未整備の地域が多い、化学肥料利用が少ない、機械化不足、インフラ不足など

今後も見込まれる安定的な人口増加
野菜・花卉栽培の高い成長余地（野菜栽培はケニアでは4倍の売り上げを達成（2000年～2014年）、エチオピアの花卉生産売上は25倍に増加（2005年～2013年）• 技術革新ならびに農業インフラ整備を通して生産性向
上、飢餓・貧困の撲滅• アフリカを食糧輸出大陸に• 付加価値の高い農産物加工品を拡大生産

都市化・中所得者層の増加による加工食品、高付加価値品の需要増加

アフリカ開発銀行は農業・アグリビジネス分野への投資を拡大し年間2千5百億円を投資する予定 （他の投資を含め投資総額5兆円を目標）

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３．工業化の促進
現状

ポテンシャル目標

 バリューチェーンの下位（低い付加価値）

豊富な資源（石油・ガス、金属資源、希少金属、木材など）と広大な土地

2025年までに若い労働力（７０％が30歳以下）と増加し続ける人口• アフリカ全体で工業ＧＤＰを1００兆円増加（ 80兆円から180兆円規模に)

 アフリカ域内・グローバル市場への統合不足

 工業化政策の欠如・実行キャパシティ不足
 インフラの欠如と低い生産性
 質の低い労働力すでに４０％が都市人口＋消費者層の拡大
国内・域内での製造・生産増加（例：モロッコ、ナイジェリア、ケニア、エジプト、南アなど）
アフリカ域内貿易の増加（すでに12兆円規模、2005年時点では5兆円程度）• GDP総額を 23０兆円 から500兆円規模に成長させる• アフリカの一人当たり平均ＧＤＰを3400ドルまで引き上げる

アフリカ開発銀行はインフラ・民間投資を拡大し年間５千億円を投資する予定 （2025年までに総額約5兆円規模）

19３．工業化の促進（アプローチ）
１．工業政策、２．資本市場、３．インフラ・経済環境、
４．市場アクセス、５．人材資本にフォーカス

４．アフリカ内での地域統合と域内貿易促進
域内統合・貿易促進に必要なファクター
政策

アフリカ開発銀行のアプローチあｇ

規制
広域インフラ開発

制度・キャパシティ

インフラ

アフリカ域内での投資・貿易促進

人・物・サービスのクロスボーダー・
モビリティ

５．社会生活クオリティ＆雇用創出
スキル＆キャパシティの向上

水アクセスと衛星改善

複合的なファ
シリテーションとカタリストア
プローチ

医療システムの強化

教育・医療へのサポート
２５００万人の雇用創出

雇用創出
21

広域インフラ案件の事例
ナカラ鉄道 －港湾整備 （モザンビーク＆マラウィ）

総コスト
46百億円
• 港から９１２ｋｍの道路整備（モザンビークからマラウィまで）• 鉱山資源の運搬ならび貨物輸送

AfDB 300億円• 交通網を通した周辺地域の経済発展• 資源、農産物、各種製品の輸出促進

22

アフリカ開発銀行の金融商品・スキーム

23アフリカ開発銀行の金融商品（民間向け）
提供資金並びに金融商品シニアローン







メザニンローン

 劣後ローンから準株式債迄
 １５年間迄の期間、５年間迄の猶予期間
 外貨並びに現地通貨 (シニアローンと同様）15年間迄の期間、５年間までの猶予期間
外貨 (USD, EUR, JP)、
現地通貨 (ZAR, CFA, KSh, Naira等)
事業総額の1/3までの融資
A/B ローン保証 部分的リスク保証（PRG）
 部分的信用保証（PCG）

投資 ファンドを通じた間接投資
 事業会社に対する直接投資
 全体株式に対して25%迄の出資

技術協力

 プロジェクト準備活動
 キャパシティー構築

2
4

アフリカ開発銀行の投資対象【投融資適格性及び提供条件】
1.

AfDB域内加盟国に設立。（出資者は域内加盟国に限定せず。）

2.

①民間投資家が過半数（51％+）を所有。 又は②公的機関が過半数を所有なるも、独立的経営体制が確立。

3.

新規、拡張、多角化、或いは企業の近代化等が対象。
（リファイナンス資金提供は対象としない。）

4.

投融資規模・金利などの貸付条件は借主の信用力、案件リスク、対各国貸出枠等による。

5.

融資の提供金利は市場金利を基準（例：Libor、Euribor)。
（スプレッドは借主の信用力、案件リスク、各国リスク等による。）

6.

サービス（EPC等）提供者は域内及び域外加盟国に限定。
公正且つ透明性のある国際選定過程が必要。

25

ＡｆＤＢ行内の審査プロセス

26

ケーススタディ
３００MW 風力発電案件
カウンター保証（PRG)

AfDB
公共セクター

政府間契約

政府

LC Bank

送電線
提供社

プロジェクト
サポート
レター

PPA

AfDB
民間セクター

電力会社
融資

SPV
MLA
投資

他レンダー
投資家

EPC契約者

AfDB役割： 委任主幹事(MLA)、シニア（ユーロ １１０M）、メザニンローン（ユーロ ５M）、PRG（２年間）提供
特徴： PRGは送電線建設の遅延リスクに対して提供。
272727

電力･エネルギープロジェクト事例

Case studｙ:

Xina Solar One プロジェクト

パラボラ‐トラフ型技術を利用した太陽熱発電
プロジェクト（１００MW)。南ア政府による国際入札により、プロジェクト実施予定。スポンサー
はアビンゴア社（スペイン）。

対象国：南アフリカ
事業総額： １０００百万ドル 相当
AfDBローン：１００ 百万ドル 相当
AｆDB 役割：‐ 長期貸付、CTF（４０百万ドル）- 為替スワップ（ドル⇒ランド）提供

貸付効果：‐ 効率的な発電供給（ベースロード）‐ 電力供給源の分散化

金融機関プロジェクト事例
開発銀行

EADB(東アフリカ地域開発銀行), BOAD (西アフリア地域) etc.

UBA (ナイジェリア) 150 億円, CRDB (タンザニア) 120 億円, First

商業銀行

Rand Bank (南アフリカ) 300億円, ABCH (ボツワナ) 50 億円,
Attijariwafa Bank (モロッコ) 75億円 Equity Bank (ケニア） 150億円等

ＰＥ
ファンド
リース
会社

保険

Carlyle Africa Fund, AfrInvest, I&P, Shelter Afrique etc.

Fidelis Finance(Burkina Faso), Mauritania Leasing (Mauritania)
Africa-Re, Africa Trade Insurance (ATI) etc.

貿易金融

Standard Chartered, Ecobank, Afrexim Bank, SMBC etc.

債権発行
与信保証

Cameroon Sovereign Euro Bond - USD 500m Partial Credit
Guarantee on a cross currency swap

ポートフォリオ
保証

CRDB (タンザニア) , ZANACO (ザンビア), AGF (保証ファンド／会社)

日本企業ならびに投資家に期待される分野

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アフリカの開発に貢献が期待されるビジネス分野（例） ＩＰＰ（発電）・送電
 再生エネルギー（地熱、太陽光、水力、風力） 省エネ

１．電力インフラ＆エネルギー
アクセス

 農業・花卉
 化学肥料、農耕機械・灌２．アグリビジネス
漑＆ アグリバリューチェーン
農業促進（食品加工・流通・小売）
 外食産業

３．工業化促進＆民間セクター
成長


製造業
化学・繊維・アパレル
携帯・通信
交通・インフラ・建設
サービス・金融（保険）

４．地域統合＆広域インフラ５．社会生活クオリティ向上
＆雇用促進





鉄道・道路
港湾
物流
貿易・卸売

 医薬品・医療機器
 健康食品・機器
 教育教材・研究施
設／機材
 セキュリティ機器

High 5s - Scaling up implementation of the Ten Year Strategy

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ご清聴誠にありがとうございました

コンタクト先：沼澤 和宏
k.numasawa@afdb.org
アフリカ開発銀行
金融セクター開発局 プリンシパル投資担当官