作成基準日 2024年8月30日
お客様用資料（月報）

ティー・ロウ・プライス 米国割安優良株式ファンド
Aコース（為替ヘッジあり）／Bコース（為替ヘッジなし）
Cコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジあり）
Dコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／株式■Aコース（為替ヘッジあり）
基準価額
純資産総額
決算日

10,213円
設定日
204.0億円
信託期間
毎年12月15日（休業日の場合は翌営業日）

運用実績の推移

騰落率（％）

18,0001,200
純資産総額（億円）右軸

16,0001,050

基準価額 (円) 左軸
基準価額 (円)（分配金再投資）左軸

14,0002021年9月7日
原則として無期限

期間

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年3年

設定来ファンド

1.98

4.32

6.83

15.58

-

2.13

900

12,000750

10,000

600

8,000

450

分配金実績（１万口当たり、税引き前）
第１期

第２期

第３期

累計

'21/12/15 '22/12/15 '23/12/15
6,000

300

4,000150

2,000
21/9/722/4/12

22/11/15

23/6/20

24/1/23

分配金0円

0円

0円0円

024/8/27※基準価額は1万口当たりとなっています。
※基準価額および基準価額（分配金再投資）は信託報酬（後記の「ファンドの費用」参照）控除後のものです。
※基準価額（分配金再投資）および騰落率は、税引前分配金を分配時に再投資したものとして計算しています。
※運用実績は過去のものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
※分配金実績は、将来の分配金の水準を示唆あるいは保証するものではありません。
運用状況によっては、分配金額が変わる場合、または分配金が支払われない場合があります。

■Bコース（為替ヘッジなし）
基準価額
純資産総額
決算日

15,293円
設定日
1,060.0億円
信託期間
毎年12月15日（休業日の場合は翌営業日）運用実績の推移

騰落率（％）

18,0002,400
純資産総額（億円）右軸

16,0002,100

基準価額 (円) 左軸
基準価額 (円)（分配金再投資）左軸

14,0001,800

12,0001,500

10,000

1,200

8,000

900

6,000

600

4,000

300

2,000
21/9/722/4/122021年9月7日
原則として無期限

22/11/15

23/6/20

24/1/23

期間

1ヵ月3ヵ月6ヵ月

1年

3年

設定来

ファンド

-2.61

-2.19

5.75

21.63

-52.93

分配金実績（１万口当たり、税引き前）
第１期

第２期

第３期

'21/12/15 '22/12/15 '23/12/15

分配金0円

0円

0円

累計
0円

024/8/27※基準価額は1万口当たりとなっています。
※基準価額および基準価額（分配金再投資）は信託報酬（後記の「ファンドの費用」参照）控除後のものです。
※基準価額（分配金再投資）および騰落率は、税引前分配金を分配時に再投資したものとして計算しています。
※運用実績は過去のものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
※分配金実績は、将来の分配金の水準を示唆あるいは保証するものではありません。
運用状況によっては、分配金額が変わる場合、または分配金が支払われない場合があります。

投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建て資産には為替変動リスクもあります）を投資対象としているため、お客様の資産が当初の投資元本を割り込み損失が生じることがあります。詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
巻末の「当資料のご利用にあたっての注意事項」を必ずお読みください。
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作成基準日 2024年8月30日
お客様用資料（月報）

ティー・ロウ・プライス 米国割安優良株式ファンド
Aコース（為替ヘッジあり）／Bコース（為替ヘッジなし）
Cコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジあり）
Dコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／株式■Cコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジあり）
基準価額
純資産総額
決算日

10,891円
設定日
238.3百万円
信託期間
毎月15日（休業日の場合は翌営業日）

運用実績の推移

騰落率（％）

14,000600
純資産総額（百万円）右軸
基準価額 (円) 左軸

12,000500

基準価額 (円)（分配金再投資）左軸

10,000

400

8,000

300

6,000

200

4,000

100

2,000
22/9/923/1/312022年9月9日
原則として無期限

23/6/24

23/11/15

24/4/7

期間

1ヵ月

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

設定来ファンド

1.92

4.17

6.58

15.24

-

13.02

分配金実績（１万口当たり、税引き前）
第１９期 第２０期 第２１期 第２２期 第２３期

累計

'24/4/15'24/5/15'24/6/17'24/7/16'24/8/15

0円

200円

100円100円0円

400円

分配金024/8/29※基準価額は1万口当たりとなっています。
※基準価額および基準価額（分配金再投資）は信託報酬（後記の「ファンドの費用」参照）控除後のものです。
※基準価額（分配金再投資）および騰落率は、税引前分配金を分配時に再投資したものとして計算しています。
※運用実績は過去のものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
※分配金実績は、将来の分配金の水準を示唆あるいは保証するものではありません。
運用状況によっては、分配金額が変わる場合、または分配金が支払われない場合があります。

■Dコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジなし）
基準価額
純資産総額
決算日

11,059円
設定日
735.9百万円
信託期間毎月15日（休業日の場合は翌営業日）

運用実績の推移

騰落率（％）

16,0001,800
純資産総額（百万円）右軸

14,000

基準価額 (円) 左軸

1,500

基準価額 (円)（分配金再投資）左軸

12,0001,200

10,000

900

8,000

600

6,000

300

4,000
22/9/923/1/312022年9月9日
原則として無期限

23/6/24

23/11/15

24/4/7

期間

1ヵ月3ヵ月6ヵ月1年3年

設定来

ファンド

-2.63-2.21

5.67

21.46-

28.95

分配金実績（１万口当たり、税引き前）
第１９期 第２０期 第２１期 第２２期 第２３期
分配金

'24/4/15'24/5/15'24/6/17'24/7/16'24/8/15

300円

300円

200円

300円

100円

累計
1800円

024/8/29※基準価額は1万口当たりとなっています。
※基準価額および基準価額（分配金再投資）は信託報酬（後記の「ファンドの費用」参照）控除後のものです。
※基準価額（分配金再投資）および騰落率は、税引前分配金を分配時に再投資したものとして計算しています。
※運用実績は過去のものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。
※分配金実績は、将来の分配金の水準を示唆あるいは保証するものではありません。
運用状況によっては、分配金額が変わる場合、または分配金が支払われない場合があります。

投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建て資産には為替変動リスクもあります）を投資対象としているため、お客様の資産が当初の投資元本を割り込み損失が生じることがあります。詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
巻末の「当資料のご利用にあたっての注意事項」を必ずお読みください。
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作成基準日 2024年8月30日
お客様用資料（月報）

ティー・ロウ・プライス 米国割安優良株式ファンド
Aコース（為替ヘッジあり）／Bコース（為替ヘッジなし）
Cコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジあり）
Dコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／株式

ティー・ロウ・プライス 米国割安優良株式マザーファンドの状況
■資産配分
株式等

■セクター配分スイス

金融98.93%

現金他合計■国・地域別配分（上位5ヵ国）
ドイツ
0.66%

1.07%
100.00%21.99%

0.63%
ヘルスケア

その他

カナダ

0.26%

0.89%

資本財・サービス

現金他
1.07%

英国

18.14%
15.22%

生活必需品

1.86%

10.57%

エネルギー

8.82%

情報技術

米国
94.62%

7.10%

素材

5.17%

一般消費財・サービス

4.92%

公益事業

3.24%

コミュニケーション･サービス

2.04%

不動産

1.71%

現金他

1.07%

※構成比はすべてマザーファンドの対純資産総額の比率です。
※セクター配分は、世界産業分類基準（GICS）の分類にて区分しています。ティー・ロウ・プライスは、将来の報告についてGICSの更新があればそれに従います。
GICSの情報は巻末の「当資料のご利用にあたっての注意事項」をご確認ください。
※現金他には、キャッシュのほか未収・未払金等を含んでおり、マイナスとなる場合もあります。

■組入上位10銘柄（組入銘柄数：110銘柄)

銘柄名

セクター通貨

国・地域

構成比

1

バークシャー･ハサウェイ

金融米ドル

米国3.73%2ＪＰモルガン・チェース

金融

米ドル

米国

3.18%

3Kenvue Inc

生活必需品

米ドル

米国

2.76%

4

ジョンソン･エンド･ジョンソン(J&J)

ヘルスケア

米ドル

米国

2.43%

5

ユナイテッドヘルス・グループ

ヘルスケア

米ドル

米国

2.29%

6

エレバンスヘルス

ヘルスケア

米ドル

米国

2.21%

7

バンク・オブ・アメリカ

金融

米ドル

米国

2.00%

8

アストラゼネカ

ヘルスケア

米ドル

英国

1.86%

9

ファイサーブ

金融

米ドル

米国

1.75%

10 チャールズ・シュワブ

金融

米ドル

米国

1.75%

合計

23.96%※構成比はすべてマザーファンドの対純資産総額の比率です。
※セクター配分は、世界産業分類基準（GICS）の分類にて区分しています。ティー・ロウ・プライスは、将来の報告についてGICSの更新があればそれに従います。
GICSの情報は巻末の「当資料のご利用にあたっての注意事項」をご確認ください。
※当該銘柄の売買を推奨するものではありません。

投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建て資産には為替変動リスクもあります）を投資対象としているため、お客様の資産が当初の投資元本を割り込み損失が生じることがあります。詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
巻末の「当資料のご利用にあたっての注意事項」を必ずお読みください。
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作成基準日 2024年8月30日
お客様用資料（月報）

ティー・ロウ・プライス 米国割安優良株式ファンド
Aコース（為替ヘッジあり）／Bコース（為替ヘッジなし）
Cコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジあり）
Dコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／株式運用担当者のコメント■市場概況
8月の米国株式市場（S&P500指数、米ドルベース）は月初に急落した後、月末にかけて持ち直し、小幅続伸で引けました。
月初の株式市場は急落しました。前月末の予想外の日銀の利上げ決定や円高進行を受けた投機筋の動揺とポジション調整に、当月初に発表されたISM（全米供給管理協会）製造業景況感指数や雇用統計の予想比下振れを受けた米景気悪化への警戒感が重なり、株価の調整幅が深まりました。しかし、①消費者物価指数（CPI）でインフレの落ち着き、②小売売上高で消費の底堅さが示されたうえ、③カンザスシティー連銀主催の年次シンポジウム（ジャクソンホール会合）でパウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長が、9月の利下げを示唆したことなどを受けて市場は持ち直し、ダウ平均株価は月末に史上最高値を更新しました。
S&P500指数の業種（世界産業分類基準に基づく11セクター）別のパフォーマンス（トータルリターンベース）では、「生活必需品」、「不動産」、「ヘルスケア」、「公益事業」といった相対的にディフェンシブなセクターが堅調に推移しました。一方、原油価格の下落につれ安となった「エネルギー」のほか、「一般消費財・サービス」などの景気敏感セクター、「コミュニケーション・サービス」、「情報技術」などのテクノロジー系セクターが相対下位となりました。Russell1000のスタイル別指数では、ややバリュー株優位の展開となりました。

■運用概況
8月のファンドの騰落率は、Aコースは+1.98%、Bコースは-2.61%、Cコースは+1.92%、Dコースは-2.63%となりました。為替市場
で米ドルが円に対して下落したことで、為替ヘッジのないBコース、Dコースの円ベースリターンはマイナスとなりました。
組入銘柄では、ジョンソン・エンド・ジョンソンから独立した大衆薬・消費者向けヘルスケア用品メーカーのケンビューが最もプラスに寄与しました。月中に市場予想を上回る4-6月期決算を発表して株価が上昇しました。著名投資家のウォーレン・バフェット氏が率いる投資会社のバークシャー・ハサウェイも、好調な4-6月期決算を発表し、月末にはテクノロジー企業以外で初めて時価総額が1兆米ドルの大台を超えた企業となりました。同様に5-7月期決算が好調で、特に電子商取引事業の成長持続も好感され、株価が上昇した米国のスーパーマーケット最大手のウォルマートの組み入れもプラス要因となりました。
一方で、業績の不振や人員削減、配当停止などを発表して株価が下落した半導体メーカーのインテルの組み入れはマイナスに寄与しました。同社が置かれた苦境に鑑み、当ファンドでは同銘柄の組入継続を断念することにしました。一方、この8月は上値の重い原油価格に連れ安し、マイナス寄与上位となった油田探査・掘削サービス会社のSLB（旧シュルンベルジェ）については、今後数年にわたるエネル
ギー資本支出の増加から恩恵を受けるのに有利な立場にあると考え、組み入れを継続しています。

■今後の見通し
米国の雇用や景気全般には減速の兆候がみられるものの、それによって金融緩和への転換が早まるようであれば、株価には支援材料となります。歴史的に軟調となりやすい秋口を迎え、11月の大統領選を控えた様子見姿勢なども考慮すると、当面は相場の上値追いには慎重に臨むべきと考えられます。しかし、7月半ばから8月初めの市場の急変によって、超大型テクノロジー7銘柄（マグニフィセント7）に集中していた投資家のポジションの解消が（痛みを伴いながら）進み、そのうちのいくらかは（痛みを伴ったがゆえに）分散投資の基本に立ち返って様々な銘柄にシフトする可能性が高いことを踏まえると、むしろ当ファンドには好ましい環境が整ってきたのではないかと考えています。
こうした中、当ファンドでは引き続き、持続的に安定したファンダメンタル見通しと企業のクオリティを重視しながらも、バランスのとれたアプローチを維持して優良銘柄の発掘に努め、市場環境の変化に耐えうるポートフォリオを維持しようと考えています。今後も、世界中に広がる調査網を最大限に活用し、企業レベルのファンダメンタルズやバリュエーション水準などを重視しながらも、単純な「割安さ」だけにとらわれず、①景気拡大による恩恵の株価への織り込みが不十分、②個別の問題が改善すれば株価上昇が見込める、③将来の業界の構造変化がチャンスとなりうる、といった複数の視点・多様な着眼点から上昇が期待される有望株を割り出す「成長株投資家ならではの割安株投資」を通じて、お客様に分散投資の手段を提供し、運用資産の多様化に貢献することを目指します。

投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建て資産には為替変動リスクもあります）を投資対象としているため、お客様の資産が当初の投資元本を割り込み損失が生じることがあります。詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
巻末の「当資料のご利用にあたっての注意事項」を必ずお読みください。
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作成基準日 2024年8月30日
お客様用資料（月報）

ティー・ロウ・プライス 米国割安優良株式ファンド
Aコース（為替ヘッジあり）／Bコース（為替ヘッジなし）
Cコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジあり）
Dコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／株式

投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建て資産には為替変動リスクもあります）を投資対象としているため、お客様の資産が当初の投資元本を割り込み損失が生じることがあります。詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
巻末の「当資料のご利用にあたっての注意事項」を必ずお読みください。
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作成基準日 2024年8月30日
お客様用資料（月報）

ティー・ロウ・プライス 米国割安優良株式ファンド
Aコース（為替ヘッジあり）／Bコース（為替ヘッジなし）
Cコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジあり）
Dコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／株式分配方針

投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建て資産には為替変動リスクもあります）を投資対象としているため、お客様の資産が当初の投資元本を割り込み損失が生じることがあります。詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
巻末の「当資料のご利用にあたっての注意事項」を必ずお読みください。
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作成基準日 2024年8月30日
お客様用資料（月報）

ティー・ロウ・プライス 米国割安優良株式ファンド
Aコース（為替ヘッジあり）／Bコース（為替ヘッジなし）
Cコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジあり）
Dコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／株式

収益分配金に関する留意点※普通分配金に対する課税については、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。

投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建て資産には為替変動リスクもあります）を投資対象としているため、お客様の資産が当初の投資元本を割り込み損失が生じることがあります。詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
巻末の「当資料のご利用にあたっての注意事項」を必ずお読みください。
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作成基準日 2024年8月30日
お客様用資料（月報）

ティー・ロウ・プライス 米国割安優良株式ファンド
Aコース（為替ヘッジあり）／Bコース（為替ヘッジなし）
Cコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジあり）
Dコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／株式

投資信託は、値動きのある有価証券等（外貨建て資産には為替変動リスクもあります）を投資対象としているため、お客様の資産が当初の投資元本を割り込み損失が生じることがあります。詳しくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。
巻末の「当資料のご利用にあたっての注意事項」を必ずお読みください。
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作成基準日 2024年8月30日
お客様用資料（月報）

ティー・ロウ・プライス 米国割安優良株式ファンド
Aコース（為替ヘッジあり）／Bコース（為替ヘッジなし）
Cコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジあり）
Dコース（毎月決算・予想分配金提示型・為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／株式

当資料のご利用にあたっての注意事項
当資料は、ティー･ロウ･プライス・ジャパン株式会社が作成したお客さま用資料であり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。
投資信託は、値動きのある有価証券等を対象としているため、投資元本を割り込み損失が生じることがあります。
ご購入の際は販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）を必ずお受け取りのうえ、内容をよく読み、ご自身でご判断ください。
投資信託は、預金または保険契約ではないため、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象にはなりません。
また、金融機関の預貯金と異なり、元本および利息の保証はありません。銀行等の登録金融機関でご購入いただく投資信託は、投資者保護基金の支払対象ではありません。
ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング･オフ）の適用はありません。
当資料に記載の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。
個別銘柄につき、売買を推奨するものではありません。
当資料内で表示桁未満の数値がある場合、四捨五入しています。
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