情報提供資料

FOMC参加者は年内利下げ見通しを後退

2024年6月13日

 6月11-12日のFOMCで、米政策金利誘導目標は5.25～5.50％に据え置き。同声明は物価上昇の鈍化傾向に一定評価も、FOMC参加者の政策金利見通しは金融緩和に対する慎重な姿勢を示すものに。
 年内に何回利下げが行われるかについては、9月17-18日に開催されるFOMCが鍵を握るか。米国の利下げをめぐっては引き続き物価や雇用などの経済指標に一喜一憂する状況が予想される。

米政策金利見通し*

FOMC声明は物価上昇の鈍化傾向に一定評価も6月11-12日に米連邦公開市場委員会（FOMC）が開催され、政策金利であるフェデラルファンド（FF）金利の誘導目標をこれまでの5.25～5.50％に7会合連続で据え置くことが決定されました。
FOMC会合終了後に発表された声明は、2％のインフレ目標について前回5月会合では一段の進展はみられていないとしていましたが、今回は緩慢な一段の進展が見られたとして物価上昇の鈍化傾向に一定の評価を行うものとなりました。

（％）
6

政策金利見通しは金融緩和に対する慎重な姿勢を示す

3

9月FOMC時点
3月FOMC時点
12月FOMC時点
6月FOMC時点

54

これに対し、声明発表後に公表されたFOMC参加者の政策金利見通しでは、2024年年末の目標水準（現2在は5.25～5.50％）が5.00～5.25％となっており、
2023
2024
2024 2025 2025
2026
2026
年末までの会合で合計0.25ポイントの利下げが1回行（年）われることを示唆するものとなりました。この水準は、＊各年末時点におけるFF金利誘導目標（中央値）
今年3月時点での見通しである4.50～4.75％（1回あたり0.25ポイントであれば3回利下げ）から引き上げ
出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成られたものであり、これまでよりも金融緩和に対する慎重な姿勢を示すものといえます。
9月FOMCのFF金利予想確率
声明発表後の記者会見でパウエル米連邦準備理事会（FRB）議長は、インフレが2％に向かっているとい（％）
9月FOMC時点
う確信のためにはさらにデータが必要との見方を示し、60
612月FOMC時点
慎重姿勢を崩しませんでした。

9月17-18日に開催されるFOMCが鍵を握るか年内に何回利下げが行われるかについては、9月17-18日に開催されるFOMCが鍵を握るとみられています。
政策金利であるFF金利の先物取引をもとにシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）が算出する予想
確 率 を み る と 、 目 標 水 準 が 9 月 の 会 合 で 5.00 ～5.25％へ低下する、あるいは5.25～5.50％に据え置かれるとの確率は6月11日時点ではほぼきっ抗するかたちとなっていました。足もとは12日に発表された5月の米消費者物価指数（CPI）が市場予想を下回ったことで利下げの見方がやや優勢になっている可能性もあります。
こうしたことから、米国の利下げをめぐっては引き続き物価や雇用などの経済指標に一喜一憂する状況が予想されます。

5054043020310202023
202420252026
4.75～5.00 5.00～5.25 5.25～5.50（年）＊6月11日時点※FF金利は誘導目標
出所：CMEのデータをもとにアセットマネジメントOne作成※上記は過去の情報および作成時点での見解であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
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