Central Weekly Market Report

NO. 8392017年6⽉16⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（6⽉12⽇から6⽉16⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、⽇銀当座預⾦残⾼が350兆円前後と⾼⽔準で推移する中、15⽇に年⾦の定時払いがあり、週末には357兆円程度まで増加した。積み最終週であったものの、積みに⽬処をつけていた先も多く、先週と同様落ち着いた展開となった。
積み最終⽇を⽬前に、オファーサイド、ビッドサイドともに最終調整の動きが⾒られ、出合いレートは地銀、証券業態から▲0.07〜▲0.045％、都銀、信託業態から▲0.08〜▲0.06％近辺になるなど、ワイドなレンジとなった。積み最終⽇の15⽇も⼤きな波乱は無く、無担保コールO/N加重平均レートは▲0.052％と、変化はほぼ⾒られなかった。新しい積み期間に⼊った16⽇は様⼦⾒姿勢が多く、レートがやや低下し、出合いは地銀業態が▲0.08〜▲0.045％、都銀、信託業態が▲0.085〜▲0.075％となった。
ターム物については、新しい積み期間にかかる6/16スタートの運⽤希望が多く⾒られたが、四半期末越えの運⽤を控える先が多く、⽉内エンドの▲0.045〜▲0.02％オファーが中⼼となった。出合いはロール案件が中⼼であった。
固定⾦利⽅式の共通担保オペは、15⽇に2W・8,000億円でオファーされ、1,790億円の応札（期落ち額1,950億円）となった。
⽇銀⾦融政策決定会合は15〜16⽇の⽇程で開催され、⾦融政策の現状維持が決定された。

●レポ市場
今週のO/N GCは、▲0.10〜▲0.065％のレンジでの取引となった。週前半は前週の流れとかわらず、▲0.10〜▲0.095％程度での引き合いとなったが、14⽇のS/N(16-19)が新積み期の取引となったことに加え、週末の3⽇間を挟むことで投資家の資⾦調達意欲が⾼まり、▲0.085％程度まで上昇した。15⽇のS/N(19-20)はTDB3M物発⾏の影響で▲0.08〜▲0.07％での引き合い。16⽇のS/N(20-21)は国債の⼤量発⾏、⼤量償還⽇にあたり、業者の売物が増加し、▲0.07〜▲0.065％程度で推移した。
SCは個別銘柄では5y125〜131、10y334〜335、10y336〜346、20ｙ160、30y49〜54、40y9などのカレント銘柄近辺や、チーペスト周りの銘柄にビッドが多くみられた。

●短国市場
今週の短国市場は、⽇銀による短国買⼊オペ残⾼の減少傾向が続く中、海外勢の需要後退も⾒られ、レートは上昇地合いで推移した。
新発の⼊札は、14⽇に3M物、15⽇に1Y物が実施された。3M物の⼊札は平均落札利回▲0.1035％、按分落札利回▲0.0991％と概ね事前の予想通りの決着となった。按分落札利回が▲0.10％を上回ったこともあってか、店頭での販売も順調と⾒られ、セカンダリーは平均落札利回近辺の▲0.105〜▲0.101％で堅調に推移した。1Y物の⼊札は、WI取引で▲0.115％の出合いが⾒られる中、⼊札結果は平均落札利回▲0.1158％、按分落札利回▲0.1128％と、こちらもほぼ事前予想通りの結果となった。セカンダリーは▲0.124〜▲0.120％と19⽇の短国買⼊オペを睨んでか、強含みの推移となった。

●CP市場
今週のCP市場は、四半期末を⽬前に控え、賞与⽀払等の要因があったことも⼿伝って鉄鋼、機械、商社業態等から⼤型発⾏案件が実施され、5,900億円程度の償還に対して、8,500億円の発⾏が⾒られるマーケットとなった。ただ、市場残⾼は引き続き15兆円強の⽔準から⼤きく上振れしておらず、⽉末のオペレートの低下への期待感も燻る中、投資家・ディーラーの⽟確保ニーズは堅調で、発⾏レートは引き続き0％前後の⽔準で推移した。
14⽇にはCP等買⼊オペが3,500億円でオファーされ、平均落札利回0.002%、按分落札利回▲0.005％の結果といずれも前回⽐（平均0.000％、按分▲0.007％）で上昇した。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物

為替

無担保コールO/N

東京レポレート(翌⽇物・⽇銀当座預⾦残⾼

国債利回り（％）（ドル/円中⼼相場）(加重平均･％)

T+1スタート・％)（億円）

6/12 (⽉)

19,908.58

0.055

110.20△ 0.054△ 0.091

3,496,200

6/13 (⽕)

19,898.75

0.060

109.99△ 0.054△ 0.095

3,515,000

6/14 (⽔)

19,883.52

0.060

110.05△ 0.055△ 0.093

3,513,500

6/15 (⽊)

19,831.82

0.050

109.70△ 0.052△ 0.087

3,562,600

6/16 (⾦)

19,943.26

0.050

111.08△ 0.060△ 0.074

3,573,200

1来週（6⽉19⽇から6⽉23⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

6/19 (⽉) 5⽉の貿易統計(財務省 8:50)
流動性供給

6/20 (⽕)

5,000億円
6/22発⾏

6/21 (⽔)

6/22 (⽊)⾦融政策決定会合議事要旨(4⽉26,27⽇分 8:50)

5⽉の⽶中古住宅販売

全国信⽤⾦庫⼤会にて⿊⽥総裁講演

⻘森県⾦融経済懇談会にて岩⽥副総裁講演
⽉例経済報告(内閣府)

TB3M

流動性供給

44,000億円

5,500億円

6/26発⾏

6/26発⾏

6/23 (⾦)

5⽉の⽶新築⼀⼾建て販売件数●資⾦需給予想
単位：億円
6/19 (⽉)

銀⾏券要因 財政等要因 資⾦過不⾜▲ 300▲ 7,600▲ 7,900

オペ種類

期⽇分

国債買⼊

新規実⾏分

オペ合計

6,900

10,9003,000 TB3M発⾏▲44000 償還38600

19,40044,400 利払い全店共通▲ 2,000

1,800

CP買⼊

▲ 100

3,500

ETF買⼊
6/20 (⽕)

025,000

25,000

実質過不⾜

需給要因

700

国債補完

100

貸出増加

▲ 7,00026,400

機関貸付回収TB1Y発⾏▲23000 償還2500
5Y発⾏▲22000 償還49300
10Y発⾏▲23000 償還58300
20Y発⾏▲10000
30Y発⾏▲8000
エネルギー対策借⼊▲7000 期⽇5000
6/21 (⽔)▲ 1,000▲ 2,000▲ 3,0000▲ 3,000

6/22 (⽊)▲ 2,000▲ 3,000▲ 5,0000▲ 5,000 流動性供給▲5000

6/23 (⾦)▲ 2,0001,000▲ 1,0000▲ 1,000▲ 5,300

13,4008,100

30,30038,400

交付税借⼊▲10500 期⽇10500
週間合計―▲ 9,00039,300

6/19は⽇銀予想、6/20以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、20⽇の国債の⼤量償還を境に調達姿勢が変化するかどうかが注⽬される。
レポ市場は、利国、短国の買⼊オペにより、業者の在庫は減少するものの、投資家の資⾦調達意欲は継続的に残ると⾒られ、⾜元は▲0.09〜▲0.07％程度の推移と予想する。
短国市場は、22⽇に3Ｍ物の⼊札が予定されている。▲0.10％を上回る⽔準では⼀定の買いニーズがみられており、14⽇とほぼ横ばいの結果が予想されるものの、⽉末の担保需要次第では多少強含む可能性も考えられる。短国買⼊オペは19⽇と23⽇に実施される⾒通し。19⽇は7,500〜10,000億円、23⽇は5,000億円程度のオファー額が予想される。
CP市場は、6⽉下旬に⼊り、新規発⾏量の変動やレート形成が注視される。
主要なイベントとしては、21⽇の⾦融政策決定会合議事要旨の発表などが予定されている。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2