日 本 ペイ ント ホ ール ディングス
統 合 報 告 書 2022

Integrated Report 2022
統合報告書
2021 年 12月期

CONTENTS

MSVストーリー

Purpose001 MSVストーリー

Nippon Paint Group

イントロダクション 009 MSV の実現を目指す価値創造モデル
011 経営モデルの構築と成長戦略の進化

Chapter01

トップメッセージ

Chapter02

経営モデル

015 「統合報告書 2022」の発行に当たって017 若月共同社長メッセージ
021 ウィー共同社長メッセージ
025 株主価値最大化（MSV）
027 アセット運用報告
031 スピーディーなコーポレートアクション

わたしたちの存在意義

当社グループは、各パートナー会社※におけるそれぞれのミッション、ビジョン、バリューに基づく自律的な経営を尊重する一方、グループ全体を貫く存在意義を示すものとして「Purpose」を位置付け、その共通の価値観のもとで世界各地の多様性豊かな構成員

035 経営モデル：アセット・アセンブラー
037 経営モデルを構成する強み
039 経営モデルに不可欠なアセット
041 経営モデルを支えるマテリアリティが強い絆で協働し、「株主価値最大化（MSV）」の実現に向けて取り組んでいきます。

047 若月共同社長に聞く、中長期経営戦略
051 中期経営計画（2021-2023 年度）の進捗
055 価値創造の成果（財務・非財務ハイライト）
059 地域・市場環境分析
061 【特集】地域特性や市場の構造的変化を捉えた

共存共栄の精神わたしたちは常に誠実で公正であることを旨とし、消費者、お客様、地域社会、従業員、取引先、政府など、あらゆるステークホルダーへの責務を充足し、ともに繁栄することを約束します。

中長期事業戦略

Chapter

03

中長期経営戦略061 塗り替え市場が急拡大する中国での成長戦略
065 高成長国（インドネシア・トルコ）での戦略展開
067 成熟市場（豪州・ニュージーランド・パプアニューギニア・欧州）における事業戦略

071 ウィー共同社長に聞く、日本事業の収益性改善に向けた取り組み

074 変貌する自動車業界に対応した次世代技術の開発戦略

077 サステナビリティ戦略
079 環境 & 安全
087 人とコミュニティ091 イノベーション

Chapter04

コーポレート・ガバナンス

Chapter05

財務・企業情報

097 コーポレート･ガバナンスの体制と取り組み
111 独立社外取締役によるガバナンス対談
119 取締役会の議論
121 リスクマネジメント
123 取締役・執行役

Why

サイエンス＋
イマジネーションの力で、わたしたちの世界を豊かに。

なぜ、存在するのか？

125 11 年間の主要財務・非財務データ
127 11 年間のセグメント別データ
129 企業・株式・格付情報「日本ペイントホールディングス 統合報告書 2022」の編集方針、制作プロセス、情報開示体系などは、P130 をご覧ください。

サイエンス＋
イマジネーション

力強いパートナーシップ

わたしたちは科学や想像のもつ無限の力により、この世界を守り、より豊かにする、画期的な技術とイノベーションを生んでいきます。

ともに働く人々への尊敬、信頼、信任、責任が、わたしたちの礎です。
そこから生まれる力強いパートナーシップが、イノベーションと成長のもととなります。

当社固有の主な経営用語とその定義は、以下の通りです。
● 日本ペイントホールディングス：NPHD● 日本ペイントコーポレートソリューションズ：NPCS● 株主価値最大化（MSV）：NPHD の経営上の唯一のミッション● パートナー会社：NPHD の連結子会社の呼称● アセット・アセンブラー：NPHD の経営モデル● 自律・分散型経営：日本ペイントグループの経営体制
当社 IR サイト掲載の「用語集」も併せてご覧ください。
https://www.nipponpaint-holdings.com/ir/glossary/001※ 日本ペイントホールディングス（NPHD）の連結子会社の呼称

Nippon Paint Holdings Integrated Report 2022

002

MSVストーリー

売上収益費用当期利益

ステークホルダーに対する責務の充足

株主価値最大化（MSV）

経営上の唯一のミッション

MSVWhat
なにを、目指すのか？

003

株主価値最大化

当社グループは、MSVを経営上の唯一のミッションとして掲げる、日本発のユニークなグローバル企業です。
「アセット・アセンブラー」
モデルのもと、顧客・取引先・従業員・社会などへの責務を果たした上で、残存する「株主価値」の最大化に尽力し、富の創出を図っていきます。

Nippon Paint Holdings Integrated Report 2022

Nippon Paint Holdings Integrated Report 2022

004

MSVストーリー

パートナー会社

業績ブランド人材

パートナー会社への強固な信頼How
どう、進めていくのか？

005に基づく自律・分散型経営「アセット・アセンブラー」
モデルにおいて、国内外のパートナー会社への「信頼」をベースに、権限委譲と結果責任を組み合わせた自律・分散型経営を推進し、既存事業の拡大と積極的なM&A の両輪でアセット（業績・ブランド・人材など）を積み上げていきます。

Nippon Paint Holdings Integrated Report 2022

Nippon Paint Holdings Integrated Report 2022

006

MSVストーリー

プラス+塗料プラス+

Paint++
塗料のみならず、さらにその周辺領域へ

Whereどこへ、向かうのか？

007

Nippon Paint Holdings Integrated Report 2022

プラス

プラス

塗料・コーティング分野にとどまらず、さらにその周辺分野へ（Paint++）――当社は、事業領域を中長期的に押し広げていく戦略を進めています。積極的なM&A 戦略により、既存分野だけでなく、さらなる領域でもアセットを積み上げ、MSVを実現していきます。

Nippon Paint Holdings Integrated Report 2022008

MSV の実現を目指す価値創造モデル

既存事業とM&A の両輪で成長を加速させる「アセット・アセンブラー」
モデルを通じて、「株主価値最大化（MSV）」
を実現

MSV

OUTCOME

ステークホルダーへの責務の充足

EPS（1 株当たり当期利益）の最大化

顧客

取引先

Paint++

塗料のみならず、さらにその周辺領域へ

プラス

政府

プラス

P47

財務・非財務アセット

P35● 自律・分散型経営の推進の推進

人材・組織の策定● 従業員エンゲージメントの推進● 技術系人材の育成● 研究開発の強化● 生産設備などの維持・増強

技術30,247 人（89.1％）

社外
パートナー

イノベーションの推進● 自動車メーカーなどとの共同研究の推進● 投資家、ステークホルダーとの対話の促進● ウットラムグループとのパートナーシップの進化・深化● 世界各国の消費者への供給を可能

顧客基盤にする販売網の構築● 不動産ディベロッパーなどとの戦略的提携の推進● 自動車メーカーなどとの強固な信頼関係の構築● 広告宣伝・マーケティング活動の推進● 消費者からの認知度向上● 国際コンペティション「AYDA Awards」

ブランド「アセット・アセンブラー」
モデル
による飽くなき成長の追求

業績

ブランド

人材

人材・組織技術の開催● 社会貢献活動の推進● 財務規律の徹底

JUB

Cromology

社外
パートナー

1
2 塗料・周辺事業のリスク・リターン優位性
3 優秀なタレント・ブランドの集合体としての強み
4 日本円ベースの強み
5 先進的なガバナンス
巨大な市場規模を誇る塗料・周辺分野に特化

Purpose● 地球温暖化防止への取り組み● 適切な水利用● 水性塗料などの開発を通じた自然・環境009

環境負荷の低減グローバル行動規範

P77

P122

「アセット・アセンブラー」
モデルを支えるP41“マテリアリティ”

NIPSEA GroupDunn-Edwards● ウットラムグループへ譲渡

欧州自動車用事業・インド事業

58,000 店

顧客基盤● 建築用塗料事業におけるNo.1シェアの国・地域数

8ヵ国・地域● 中国ブランド評価機関のブランド賞

Betek Boya

信頼ブランド日本グループ

資源と汚染

労働安全衛生ダイバーシティ＆インクルージョン

1 位 （壁面用塗料部門）● 豪州ブランド表彰

1 位（DuluxGroup の各種ブランド）
0.45 倍財務基盤
気候変動

6 年連続で● ネットD/Eレシオ

コミュニティとともに成長

社会課題を解決する
イノベーション創出

Nippon Paint Holdings Integrated Report 2022

● R&I 格付A

● 国内 CO2 排出量（スコープ 1＋スコープ 2）

自然・環境

Nippon Paint Holdings Integrated Report 2022

NIPSEAグループと日本グループの合計● 中国国内の販売店数

サイエンス＋イマジネーションの力で、わたしたちの世界を豊かに。の維持

ESGステートメント

21.1％

新規抗ウイルス材料

DuluxGroup● 第三者割当増資の実施● 金融機関・格付機関との対話促進● 新製品販売指数（NPSI）● 東京大学との共同開発

P37● 負債調達を優先、レバレッジ余力

財務基盤

89％、80％（日本グループ）（DuluxGroup）

3,887 人技術
「アセット・アセンブラー」
モデルを構成する “５つの強み”● 従業員満足度● 技術系人材● 社会課題解決型製品の開発● 大学・研究機関などとのオープン

P39● 連結従業員数（海外比率）● ダイバーシティ &インクルージョン●「Purpose」「グローバル行動規範」

金融機関

OUTPUT「アセット・アセンブラー」
による中長期経営モデル

P39

P25

PER（株価収益率）の最大化

従業員経営モデル

INPUT
財務・非財務アセット

株主価値最大化

42,971t-CO

2● GPIF が採用するESG 株式指数

5 つ全てに選定

010

経営モデルの構築と成長戦略の進化「アセット・アセンブラー」
モデルの構築と成長戦略の進化による持続的成長の軌跡
日本国内におけるコスト構造改革の推進

成長するアジア市場の取り込み

コーポレートアクション2018/1

国内事業再編、事業別に事業会社に分社化「サバイバルチャレンジ」の取り組み

田堂哲志が代表取締役社長に就任

2014/2

2016/12

アジア合弁事業の連結化を発表

米国 Dunn-Edwards の買収を発表

2014/10

P47「若月共同社長に聞く、中長期経営戦略」参照

安定した地域・事業ポートフォリオの確立

2015/4

2009/4

酒井健二が代表取締役社長に就任

中長期経営戦略

持株会社体制に移行「アセット・アセンブラー」
モデルによる
飽くなき成長の追求
2021/1

ウットラムグループからの株主提案に基づく社外取締役増員

アジア合弁事業 100% 化並びにインドネシア事業の買収完了

2019/22021/4

田中正明の代表取締役会長就任を発表

2021 年以降のコーポレートアクションとその詳細は、
P31「スピーディーなコーポレートアクション」参照

その他

TOPIX

売上収益・株価

6,920
4,293

5,357
3,615

6,277

6,105

438

1,727

2,274
537

1,737

2,223499

1,723

2,334

1,8751,872

731

589

1,745

4,449

TOPIX

+251.0%

734
1,826

1,279

2010/3

2011/3

2012/3

2013/3

2014/3

2009–20142015/3

2016/3

2016/12 ※2 2017/12

2015–2017

サバイバルチャレンジ Ⅰ,Ⅱサバイバルチャレンジ Ⅲ

中期経営計画（2009 年 5月公表）（2015 年 5月公表）

2018/12※3 2019/12

1,620

1,646

2020/12 ※4

2021/12 ※4

2018–2020
N-20（2018 年 5月公表）

基本戦略

基本戦略

基本戦略

● コスト構造の改革／既存事業の売上・● 最重要市場・中国で“Dominant” とな● 既存セグメントの徹底的な強化

利益拡大／新市場の創造● アジアでの持続的成長・収益体質強化／北米収益基盤の強化

る基盤を作る● 事業構造を大きく変え、アジアに立脚した事業展開を図り、成長性・収益性の高い汎用塗料の割合を高める

Nippon Paint Holdings Integrated Report 2022● ポートフォリオ拡充の加速● 収益力の向上● “Global One Team”運営強化

990

工業用塗料

848

10%

6%

2%
8%

積み上げてきた“5つの強み”1

巨大な市場規模を誇る
塗料・周辺分野に特化

2

塗料・周辺事業のリスク・リターン優位性

3

優秀なタレント・ブランドの集合体としての強み

4

日本円ベースの強み

5

先進的なガバナンス

長期に目指す姿

持続的成長を確固たるものへ● 売上収益 CAGR1 桁台後半

● 売上成長を上回る利益成長

Organic
Growth

強固な成長基盤をさらに強化

3,791

583

ファインケミカル

1,828

中国

その他塗料

+1,620.2%

1,759

38%

塗料周辺事業

当社株価

4,702

1,743億円

1,511

164

2,606

9,983

その他アジア

5,094

3,422

2,606

2021

15%

7,726

16%

地域別
売上収益構成比

8%

764

6,053

2,165

01118%

1,762

米州※1 2009 年 4月1日終値を 100として、当社株価・TOPIX を指数化
※2 2016/12 期より12月決算に変更。売上高数値は 2016 年 4月〜12月の 9ヵ月の数値※3 2017/12 期までは日本会計基準、2018/12 期以降は IFRS の数値を記載※4 欧州自動車用事業・インド事業に関しウットラムグループへの譲渡（2021 年 8月10日発表）に伴い非継続事業へ分類したこと、2021 年第 4 四半期よりクラウドコンピューティング契約に関する会計方針を変更したことに伴い、2020 年以降の遡及修正を実施

1,6465%

オセアニア

指名委員会等設置会社に移行

売上収益（億円） ■ 国内 ■ 海外

日本

508

8,336

2020/3
当社

2021/11豪州 DuluxGroup、トルコBetek Boya の買収を発表

9,983

M＆Aを含む非連続な成長も視野に中国自動車用合弁会社の完全子会社化を発表

2019/4

田中正明の社長 CEO 就任を発表

株価 ※1

持株会社（NPHD）と国内機能会社（NPCS）体制への分社化を発表

若月雄一郎とウィー・シューキムが代表執行役共同社長に就任

2019/9Inorganic
Growth2021/10欧州 Cromology・JUB の買収を発表

自動車用塗料

1,32713%

事業別売上収益構成比

2021

9,983億円

汎用塗料

61%

6,071

P37
「経営モデルを構成する強み」参照

2024–

2021–2023

中期経営計画（2021-2023 年度）

P51「中期経営計画（2021-2023 年度）の進捗」
参照（2021 年 3月公表）

長期目標に至るまでの「３年後のマイルストーン」
地域・事業戦略

P61

M＆A 戦略

P47

グローバルな成長基盤をさらに強化するとともに、新たな課題に積極的に対応

塗料市場の成長性やキャッシュ・フローの安定性を活用し、新たなパートナーの参加を積極的に検討

サステナビリティ戦略

財務戦略

P77

持続的な成長に向けて、ESGを通じて事業機会を拡大

P47

高いキャッシュ・フロー創出力をもとに、財務基盤を強化し、M&A や事業投資など成長のための資金を確保

Nippon Paint Holdings Integrated Report 2022

012