情報提供資料

インド総選挙は与党が議席数を減らす結果に2024年6月6日

 インド下院総選挙では与党勝利も、議席数を減らす結果に。事前に予想されていた圧勝にはならず、4日の株価は大幅下落。
 高成長の恩恵が及ばない層への貧困や失業対策に重点が置かれる可能性があるが、モディ政権の継続から経済政策の転換リスクは低いとみられる。
インド下院総選挙では与党の議席が伸び悩み

図表1

6月4日より開票が始まったインド下院総選挙にて、現与党のBJP（インド人民党）が率いる連合の国民民主同盟（NDA）は293議席と過半数を超える議席数を獲得し、勝利しました。ただし、事前に実施された世論調査や出口調査で示唆されていた圧勝には至りませんでした。BJP単独では全543議席中240議席獲得と過半数に至らず、前回2019年選挙から議席数を減らしました（図表1）。
BJPが過半数を獲得できなかったのは、2014年の政権獲得以来初となります。その一方で、野党連合のインド国家開発包括同盟（INDIA）は234議席獲得と全国で善戦し、特に南部での議席獲得が目立ちました。

各政党の獲得議席数

2024年選挙

204
240
99

過半数272議席
インド人民党（与党）

国民会議派（最大野党）

その他

2019年選挙（前回）

想定外の結果を受け、4日は株価や通貨が大幅に下落
今回の選挙結果は金融市場にも大きく影響しました。1
日の出口調査で与党の圧勝が伝えられると、政権安定への期待から3日のインドSENSEX株価指数は、前営業日比+3.4％と史上最高値を更新しました。その後4日の開票で与党が想定よりも不利であることが判明すると、同▲5.7％と大幅に下落しました。インドルピーについても同様に、4日の下落幅が前日の上昇分を上回りました。な
お、SENSEXは5日、政策に大きな変更は無いとの期待などから、同+3.2％と急反発しています。

303

過半数272議席（リサーチ・エンゲージメントグループ

恒吉櫻子

8時執筆）

52

※インド人民党の連合政党はその他に分類
出所：各種報道を基にアセットマネジメントOneが作成

図表2

政策方針は継続も、重点分野はやや変化かモディ政権は経済振興策として、税制の改革や投資誘致などに力を入れており、5月31日に発表された1-3月期のGDPは前年比+7.8％と、高成長が続いています（図表2）。その一方で、高成長の恩恵が若年層や貧困層に及んでいないことや、ヒンドゥー至上主義を掲げた強権的な政策などに対する不満が強まっています。野党は今回、インフレ・失業・貧富格差拡大などについて与党を批判し、事前予想を上回る支持を集める結果となりました。
今回の結果を受けて与党連合は、これまで進めていた製造業振興や工業化などに重点を置いた構造改革から、当面は貧困や失業対策へ重点を移す可能性があります。とはいえ、高成長を享受する中、これまでの政策方針からの大幅な転換のリスクは低いと考えます。経済成長や企業業績に著しく悪影響を与える可能性は低いとみられ、引き続き高成長が期待されます。

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モディ政権が取り組む経済政策

半導体や自動車などの工場建設計画などをはじめとした製造業育成に向けた取り組み
サプライチェーン見直しに伴う外資企業誘致
電力や物流の拡充に向けたインフラ投資
上記の取り組みを通じた雇用創出
手続きの煩雑さの排除を目指した税制改革
出所：各種報道を基にアセットマネジメントOneが作成※上記図表などは、将来の経済、市況、その他の投資環境にかかる動向などを示唆、保証するものではありません。

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