Central Weekly Market Report

NO. 886

2018年5月11日
セントラル短資株式会社 総合企画部

先週と今週（5月1日から5月11日）の短期金融市場動向●インターバンク市場
先週のインターバンク市場は日銀当座預金残高が概ね380兆円台後半で推移する中、連休の狭間ということもあり調達サイドの参加者が少なく、無担保コールO/N加重平均レートは▲0.075％程度での推移となった。
今週の日銀当座預金残高は380兆円台半ばから前半での推移。無担保コールO/N物は週初▲0.085～▲0.080％のレンジでの出合いで始まったものの、連休明けの取り調整の動きから徐々に強含みとなった。都銀・地銀・証券・信託業態で取り上がる動きが見られ、O/N加重平均レートは日を追うごとに1bp程度ずつ上昇する展開となった。11日のO/Nは週末要因も手伝い、一段と強含む地合いとなり、都銀・信託業態の積極的な調達から▲0.040～▲0.030％程度での出合いが見られた。ターム物に関してはロール案件が中心のほか、ショー
トターム物で▲0.055～▲0.045％程度での出合いが見られていた。
固定金利方式による共通担保資金供給オペは2日・11日に2W・8,000億円がオファーされた。2日は落札額1,802億円（期落ち額1,952億円）の札割れ、11日は落札額1,981億円（期落ち額2,411億円）の札割れとなった。

●レポ市場
先週、今週のGC O/Nは、概ね▲0.085～▲0.040％程度の広いレンジでの取引となった。
5月入り後、週を通して投資家の積極的な資金調達が見られ、週後半にかけて徐々にレートが上昇していった。また、5月1日約定から決済短縮化に伴ってGC S/Nの引き合いが基本的に無くなり、GC T+0とT/Nの取引が中心となり、銘柄後決め方式のGC取引が新設された。銘柄後決め方式のGC取引はまだ参加者が少なく、従前の先決め方式のGC取引と比べ、若干高めのレートでの推移となっている。個別銘柄では、5y130～135、10y333～350、20y163～164、30y57~58等、カレント近辺やチーペスト周りの銘柄に引き合いが多く見られた。

●短国市場
先週及び今週の短国市場は、決済短縮化や大型連休をまたいだ手当てを終えていたこともあり、全般的に動意の薄いマーケットとなる中、弱含みの展開となった。
2日に実施された3M物の入札は、WI取引において▲0.147％での出合いが見られる中、平均落札利回▲0.1411％、按分落札利回▲0.1323％と前回債からレートは上昇したものの、概ね事前予想通りの結果となった。セカンダリーでは、▲0.139～▲0.137％の出合いと底堅く推移した。9日に実施された6M物の入札は、WI取引において▲0.13～▲0.128％での出合いが見られる中、平均落札利回▲0.1294％、按分落札利回▲0.1255％とマーケットの慎重姿勢を反映して、前回債からレートが上昇する結果となった。セカンダリー
では、▲0.133～▲0.132％で推移した。11日に実施された3M物の入札は、引き続きマーケットの慎重姿勢の強まりから、レートの上昇が予想される中、WI取引において▲0.145～▲0.13％での出合いが見られ、平均落札利回▲0.1275％、按分落札利回▲0.1222％と概ね事前予想通りの結果となった。
短国買入オペは1日と7日に実施された。1日は5,000億円でオファーされた。応札額は14,965億円と多かったものの、売り急ぐような動きはなく、平均落札利回較差＋0.001％、按分落札利回較差▲0.001％と落ち着いた結果となった。7日も、同額の5,000億円でオファーされた。応札額が21,149億円と膨らみ、平均落札利回較差＋0.003％、按分落札利回較差＋0.002％と小甘い結果となった。

●CP市場
先週と今週のCP市場は、連休前に予め長めの資金手当てをした発行体が多かったのか、週を通して案件が少なく、盛り上がりに欠ける展開となった。発行量は償還総額1兆円程度に対して、発行総額7,600億円程度と償還超となり、市場残高は10日時点で16兆33億円となっている。発行レートは、4月に市場残高が急回復したことにより、ある程度ディーラーの玉不足が解消したことや、5月のCP等買入オペが1回あたり2,000億円に減額されたことから上昇傾向となっており、概ね0％近辺での決着が中心であった。その一方で銘柄数に関しては4月以降もそれ程回復しておらず、発行量の少ない銘柄についてはマイナスでの決着も見られた。
8日にはCP等買入オペが2,000億円でオファーされた。オファー額が減額されたことから、按分レートの上昇が予想されていたが、ディーラーの積極的な売却は見られず、平均落札レート0.000％ 按分落札レート▲0.005％と前回（平均0.002％ 按分▲0.005％）とほぼ同水準の結果となった。

●短期金融市場関連指標
日経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中心相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌日物・T+1スタート・％)

日銀当座預金残高（億円）

5/1 (火)22,508.03

0.035109.30△ 0.075△ 0.091

3,872,600

5/2 (水)22,472.78

0.040

109.83△ 0.075△ 0.084

3,871,200

5/7 (月)22,467.16

0.040

108.94△ 0.072△ 0.082

3,841,200

5/8 (火)22,508.69

0.045

108.91△ 0.063△ 0.071

3,857,900

5/9 (水)22,408.88

0.045

109.50△ 0.052△ 0.065

3,836,500

5/10 (木)22,497.18

0.045

109.91△ 0.042△ 0.060

3,840,500

5/11 (金)22,758.48

0.040

109.41△ 0.034△ 0.059

3,836,900

1来週（5月14日から5月18日）の短期金融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標
5/14 (月)国債等入札予定

海外主要経済指標

4月の企業物価指数(日銀 8:50)
3月の特定サービス産業動態統計速報(経済産業省 13:30)

5/15 (火) 3月の第3次産業活動指数(経済産業省 13:30)

30Y

交付税借入

4月の米小売売上高

7,000億円

10,500億円

3月の米企業在庫

5/16発行

5/24借入

1-3月期のユーロ圏GDP2次速報
4月の米住宅着工件数

5/16 (水) 1-3月期のGDP 1次速報(内閣府 8:50)

4月の米鉱工業生産・設備稼働率
4月のユーロ圏消費者物価指数改定値

5/17 (木) 3月の機械受注統計(内閣府 8:50)

5/18 (金)TB1Y

5Y

21,000億円

20,000億円

国有林野借入593億円

5/21発行

5/18発行

5/25借入

TB3M

3月の石油等消費動態統計(経済産業省 13:30)

44,000億円

4月の全国消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)

5/21発行●資金需給予想
単位：億円
5/14 (月)

銀行券要因

財政等要因

資金過不足

オペ種類

期日分新規実行分

1,400▲ 10,700▲ 9,300

全店共通▲ 2,400

CP買入

▲ 300

国債補完

1,000

国債買入
5/15 (火)1,000▲ 12,000

2,000

オペ合計

実質過不足

3,400

需給要因

▲ 5,900 源泉税揚げTB3M発行▲44000償還39900

3,100▲ 11,0000▲ 11,000 2Y発行▲21000償還9000
個人向け3･5･10Y発行▲3600
個人向け3Y償還350

5/16 (水)1,000▲ 9,000▲ 8,0000▲ 8,000 30Y発行▲7000
交付税借入▲10500期日10500

5/17 (木)

0

1,000

1,000

5/18 (金)0▲ 15,000▲ 15,000

CP買入

3,400

▲ 45,700▲ 42,300―

週間合計0▲ 1,7001,0002,0002,000▲ 13,000 5Y発行▲20000

7,1005,400▲ 36,900

5/14は日銀予想、5/15以降は当社予想●短期金融市場の見通し
インターバンク市場は、15日の積み最終日までは、調整から強含みの展開が予想される。一方で、新積み期入りしてからは、様子見姿勢から軟調な立ち上がりが予想される。
レポ市場は、投資家の動向次第ではあるが、引続き▲0.100%を上回る▲0.095～▲0.040％程度でのレート推移を予想する。
短国市場は、17日に1Y物、18日に3M物の入札が実施予定となっており、買入オペの動向を含め、レート水準が注目される。
CP市場は、例年、税や夏季賞与対応により発行量が膨らむのは5月下旬頃からであるため、今週同様静かなマーケットが予想される。発行レートについても、引き続き浅いマイナスから0％近辺で推移すると思われる。15日にはCP等買入オペが2,000億円予定されている。市場残高が膨らまない中、引き続きディーラーの売却ニーズは乏しいと思われ、対象銘柄次第ではあるがレート低下の可能性もある。
主要なイベントとしては、16日に1-3月期のGDP速報、18日に4月の全国CPI等が予定されている。

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セントラル短資株式会社 登録金融機関関東財務局長（登金）第526号 日本証券業協会加入

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