記述情報の開示の好事例集 金融庁 2019年12月20日

３.「MD&Aに共通する事項」の開示例

目次
３.「MD&Aに共通する事項」の開示例① 企業価値向上（資本コスト）の視点での分析(株)丸井グループ ■3-1
キリンホールディングス(株) ■3-2
三菱重工業(株) □3-3■ 有価証券報告書□ 任意の開示書類（統合報告書等）② 詳細なセグメント単位や非財務指標の分析
トヨタ自動車(株) ■3-4
住友金属鉱山(株) ■3-6(株)ファーストリテイリング■
3-7(株)リクルートホールディングス■3-9(株)三菱UFJフィナンシャル・グループ□ 3-10

３．
「MD&Aに共通する事項」の開示例 ① 企業価値向上（資本コスト）の視点での分析

3-1

株式会社丸井グループ 有価証券報告書（2019年3月期） P15-17
３ 【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】※ 一部抜粋
(1) 経営成績等の状況の概要（連結業績）• 企業価値創造に向けた事業構造・資本構造への転換を着実に進めたことで、５ヵ年の中期経営計（注）資本コスト（ＷＡＣＣ）の算出方法を、当期より株主資本の期末簿価から時価総額へ変更しました。

画において３年目の目標とした経営指標（ＥＰＳ・ＲＯＥ・ＲＯＩＣ）および営業利益計画をす

これにともない前期の資本コストを3.0％から3.1％に変更しています。

べて達成しました。

[ 算出方法 ]• ＥＰＳは116.0円（前年比＋24％、前年差＋22.8円）、1991年以来28年ぶりに過去最高を更新。Ｒ
ＯＥは9.1％（前年差＋1.5％）となり初めて株主資本コスト（6.8％）を上回り、ＲＯＩＣは3.7％（前年差＋0.4％)となり、３期連続で資本コスト（ＷＡＣＣ 2.8％）を上回りました。
• グループ総取扱高は２兆5,396億円（前年比＋16％）、フィンテックのショッピングクレジット取
扱高が全体を牽引し、前年を3,503億円上回りました。

株主資本コスト × 時価総額 ／（有利子負債 ＋ 時価総額）＋ 借入レート ×（１－税率）×
有利子負債 ／（有利子負債 ＋ 時価総額）＊時価総額は、機関投資家の当社株式平均保有年数に相当する期間の平均値を使用しています（セグメント別の状況）＜フィンテックセグメント＞• 売上収益は2,514億円（前年比＋５％）、営業利益は412億円（前年比＋13％）、10期連続の増益、• エポスカードのご利用客数の拡大に向け、丸井店舗やネットでの入会促進を強化するとともに、全

当期利益は253億円（前年比＋21％）８期連続の増益となり、２期連続の増収増益となりました。

国の商業施設との提携拡大を進めています。当期は新たに８施設との提携をスタートし25施設に拡□ 2019年３月期連結業績（中略）

大しました。また、ＥＣやサービス・コンテンツ関連など成長性の高い分野での企業提携にも取り組んでいます。
• カード会員数は688万人（前年比＋５％）、お得意さまづくりを着実に進め、プラチナ・ゴールド
会員は215万人（前年比＋17％）と大きく伸長しました。
• 取扱高については、ショッピングクレジット取扱高が引き続き高伸長し１兆8,770億円（前年比＋17％）となったことに加え、家賃保証などのサービス取扱高が2,812億円（前年比＋25％）と順調に拡大しました。
□ 2019年３月期フィンテックセグメントの状況□ ＲＯＥ・ＲＯＩＣの状況

・・・▪ ROEとROICの状況について、対前年比も含め、株主資本コストとWACCと比較して分析▪ WACCの算定方法について記載▪ 財務情報に加えて、その理解に有用な指標（カード会員数など）の前期比較情報を記載▪ 図表を用いて分かりやすく記載

３．
「MD&Aに共通する事項」の開示例 ① 企業価値向上（資本コスト）の視点での分析

3-2

キリンホールディングス株式会社 有価証券報告書（2018年12月期） P24-26【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】 ※ 一部抜粋
(2) 経営成績の状況③目標とする経営指標の達成状況等②セグメント情報に記載された区分ごとの状況
セグメント別の業績は次のとおりです。

2016年中計では“構造改革による、キリングループの再生”の実現を目指し、重要成果指標として（中略）

ROE15％以上及び平準化EPS年平均成長率６％以上を定量目標としていました。各事業が目標達成に＜日本綜合飲料事業＞
キリンビール㈱はビール類全体の魅力化に注力するとともに、ブランドを絞り込んだ効率の高いマーケ向けて順調に収益性を向上させるとともに、グループ全体でのコスト削減施策が着実に成果を上げ、目ティング活動を実行しました。ビールカテゴリーでは、フラッグシップブランドである「キリン一番搾り生ビール」が市場平均前年比を上回り、クラフトビール市場の拡大と活性化を目指した「Tap Marché（タップ・マルシェ）」は、合計７ブルワリー・19銘柄のラインアップを展開し、累計展開店舗数は全国で約7,000店となりました。新ジャンルカテゴリーでは「本麒麟」の貢献や、５月にリニューアルした「キリン のどごし＜生＞」の復調等により、ビール類市場が前年比マイナスとなる中、当社のビール類全体の販売数量は増標を上回る業績を上げることができました。
成果指標※１
ROE※２

2015年実績

2016年実績

2017年実績

2018年実績

年平均成長率

△0.3％

21.9％

29.1％

17.5％

―

117円

125円

151円

167円

12.6％

平準化EPS加（＋5.2％）しました。RTDカテゴリーでは、主力商品である「キリン 氷結」が堅調に推移し、「キリン 本「キリングループ2019年-2021年中期経営計画」（略称：2019年中計）では、将来成長に向けた投資を搾りTMチューハイ」や４月に発売した「キリン・ザ・ストロング」も非常に好調で販売数量は増加（＋13.1％

最優先とするため、有利子負債活用も含めた資本効率を評価すべく、ROEに代えてROICを重要成果指）しました。結果、売上収益は211億円の増収（＋3.3％）、事業利益は93億円の増益（＋13.0％）となりま

標として採用し、引き続き企業価値向上を図っていきます。

した。

成果指標

キリンビバレッジ㈱は一層強固なブランド体系の構築と事業基盤の強化に取り組みました。基盤ブラ

2019年中計目標※３ンドである「キリン 午後の紅茶」は、お客様のニーズに対応した「おいしい無糖」が堅調に推移し、３月に

ROIC

10％以上

リニューアルした「キリン 生茶」は、３年連続で販売数量が増加しました。また、４月にリニューアルした「平準化EPS 年平均成長率

５％以上

キリンレモン」は販売数量が前年の２倍を超え、事業全体の販売数量増に貢献しました。一方、コーヒーの「キリン ファイア」は、缶コーヒー市場の縮小傾向の影響を受けて販売数量が伸び悩みました。結果、※１ 2016年以前は日本基準、2017年以降はIFRSに基づく

販売数量は増加したものの、売上収益は商品・容器構成の悪化などの影響により９億円の減収（△0.3※２ 2016年以前の日本基準のROEはのれん等償却前％）となりました。一方、事業利益は広告費等の減少により、16億円増加（＋7.5％）しました。

※３ ROICは中計最終年度、平準化EPSは中計3年間の年平均成長率

メルシャン㈱はワイン事業の活性化及び事業の収益構造改革を目指し、ワイン各カテゴリーの注力
ブランドに集中したマーケティング活動を実行しました。注目が高まる日本ワイン市場では、商品ポート
フォリオを刷新した「シャトー・メルシャン」の販売が好調に推移しました。また、国内製造ワインの主力商品である「おいしい酸化防止剤無添加ワイン」、輸入ワインではデイリーワインの「フロンテラ」、中価格帯の「カッシェロ・デル・ディアブロ」等、主力ブランドの販売が好調に推移しました。その結果、ワイン市場
全体の販売数量は対前年△３％程度と推定される中、メルシャン全体では△２％程度に留まりました。売
上収益は５億円の減収（△0.8％）、事業利益は原材料費高騰や物流コスト上昇の影響等もあり、14億円の減益（△34.4％）となりました。
（中略）▪ 財務情報に加えて、その理解に有用な指標（販売数量）の前期比較情報を記載▪ ROEを含むKPIの実績を時系列に記載するとともに、当期の達成状況についても記載

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「MD&Aに共通する事項」の開示例 ① 企業価値向上（資本コスト）の視点での分析

三菱重工業株式会社 MHI REPORT 2019 P24-25▪ 研究開発費や設備投資額、受注高等、売上高及び営業利益等の項目に関する各セグメントの割合を、各項目をまとめて図示することによって、各セグメントにおける投資に対する成果を分かりやすく記載

3-3

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「MD&Aに共通する事項」の開示例 ② 詳細なセグメント単位や非財務指標の分析

3-4

トヨタ自動車株式会社（1/2） 有価証券報告書（2019年3月期） P19-20【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】 ※ 一部抜粋

事業別セグメントの業績は、次のとおりです。

(１) 経営成績等の状況の概要

a.自動車事業①経営成績の状況

売上高は27兆790億円と、前連結会計年度に比べて6,811億円 (2.6％) の増収となり、営業利益は２兆388億

当連結会計年度の経済状況を概観しますと、世界経済は、一部に弱さがみられたものの、全体としては緩やかな回復が続きました。日本経済は、雇用・所得環境が改善し、緩やかな回復基調が続きました。

円と、前連結会計年度に比べて277億円 (1.4％) の増益となりました。営業利益の増益は、原価改善の努力ならびに生産および販売台数の増加などによるものです。

自動車市場は、先進国では安定的に推移したものの、拡大を続けてきた中国や一部の資源国で落ち込みがみられました。
このような経営環境の中、トヨタは、お客様の期待を超える「もっといいクルマ」づくりに取り組んできました。トヨタのグローバルコアモデルのひとつである「ＲＡＶ４」を、TNGA (トヨタ・ニュー・グローバル・アー
キテクチャー) に基づくプラットフォームやパワートレーンなどにより一新し、意のままの走りと力強く洗練されたデザインを実現しました。また、新たなモビリティライフを提案する初代コネクティッドカーとして、「クラウン」をフルモデルチェンジするとともに、新たに「カローラ スポーツ」を発売しました。さらに、50年以上にわたりご愛用いただいている「センチュリー」を、「匠の技」と「高品質のモノづくり」を継承しつつ、乗b.金融事業
売上高は２兆1,535億円と、前連結会計年度に比べて1,365億円 (6.8％) の増収となり、営業利益は3,228億
円と、前連結会計年度に比べて372億円 (13.1％) の増益となりました。営業利益の増益は、販売金融子会社
において、残価損失関連費用が減少したことおよび融資残高が増加したことなどによるものです。
c.その他の事業
売上高は１兆6,763億円と、前連結会計年度に比べて302億円 (1.8％) の増収となり、営業利益は1,055億円と、前連結会計年度に比べて47億円 (4.7％) の増益となりました。

り心地や走行安定性を一段と向上させました。加えて、新興国を中心に拡大する乗客輸送などのニーズにお応えするため、「ハイエース」に海外向け新シリーズを追加しました。レクサスブランドでは、数多くの国・地域に

所在地別の業績は、次のとおりです。

おいて基幹モデルとしてブランドの歴史を創り上げてきた「ＥＳ」を日本で初めて発売し、また、新たなライフ

a.日本

スタイルを提供する都会派コンパクトクロスオーバー「ＵＸ」をラインアップに加えました。その他にも、スポ

売上高は16兆6,253億円と、前連結会計年度に比べて6,005億円 (3.7％) の増収となり、営業利益は１兆ーツカーシリーズ「ＧＲ」初のグローバルモデルである新型「スープラ」を、米国で開催された北米国際自動車

6,916億円と、前連結会計年度に比べて317億円 (1.9％) の増益となりました。営業利益の増益は、原価改善

ショーで披露するなど、モータースポーツの知見をフィードバックした商品開発を進めました。

の努力および輸出台数の増加などによるものです。

当連結会計年度における日本、海外を合わせた自動車の連結販売台数は、897万７千台と、前連結会計年度にb.北米

比べて１万３千台 (0.1％) の増加となりました。日本での販売台数については、222万６千台と、前連結会計年

売上高は10兆8,172億円と、前連結会計年度に比べて2,428億円 (2.3％) の増収となりましたが、営業利益度に比べて２万９千台 (1.3％) の減少となりましたが、全国販売店の努力により、軽自動車を除くトヨタ・レは1,145億円と、前連結会計年度に比べて243億円 (17.6％) の減益となりました。営業利益の減益は、販売金

クサスブランドの販売シェアは45.9％、軽自動車を含む販売シェア (ダイハツおよび日野ブランドを含む) は融子会社において、金利スワップ取引などの時価評価による評価損が計上されたことなどによるものです。

43.6％と、前連結会計年度に引き続き高いレベルで推移しました。一方、海外においては、アジアおよび欧州で販売台数が増加したことにより、675万１千台と、前連結会計年度に比べて４万２千台 (0.6％) の増加となりました。

当連結会計年度の業績については、次のとおりです。
売上高
30兆2,256億円( 前期比増減

c.欧州
売上高は３兆2,388億円と、前連結会計年度に比べて536億円 (1.7％) の増収となり、営業利益は1,248億円と、前連結会計年度に比べて498億円 (66.4％) の増益となりました。営業利益の増益は、諸経費の減少・低

8,461億円(

6.5％))

676億円(

減努力などによるものです。

営業利益

２兆4,675億円( 前期比増減

2.8％)

)

税金等調整前当期純利益

２兆2,854億円( 前期比増減△ 3,349億円(△12.8％))

売上高は５兆5,130億円と、前連結会計年度に比べて3,648億円 (7.1％) の増収となり、営業利益は4,574億

当社株主に帰属する当期純利益

１兆8,828億円( 前期比増減△ 6,111億円(△24.5％))

円と、前連結会計年度に比べて242億円 (5.6％) の増益となりました。営業利益の増益は、生産および販売台

なお、営業利益の主な増減要因は、次のとおりです。
2,750億円

販売面での影響
為替変動の影響△

原価改善の努力

d.アジア

数の増加などによるものです。
e.その他の地域 (中南米、オセアニア、アフリカ、中近東)

500億円

売上高は２兆3,334億円と、前連結会計年度に比べて1,198億円 (4.9％) の減収となり、営業利益は、911億

800億円

円と、前連結会計年度に比べて215億円 (19.1％) の減益となりました。営業利益の減益は、為替変動の影響

諸経費の減少ほか△ 1,650億円

その他△などによるものです。

724億円
・
・
・

▪ 営業利益の主な増減要因を記載▪ 当期の業績について、販売台数や販売シェアの情報も用いてより分かりやすく記載▪ 財務情報におけるセグメント単位に加え、経営方針・経営戦略等の説明に適した単位（所在地別セグメント）で記載

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「MD&Aに共通する事項」の開示例 ② 詳細なセグメント単位や非財務指標の分析

3-5

トヨタ自動車株式会社（2/2） 有価証券報告書（2019年3月期） P24-25【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】 ※ 一部抜粋

自動車事業の収益性は様々な要因により左右されます。これらには次のような要因が含まれます(２) 経営者の視点による経営成績等の状況に関する分析・検討内容
本項においては、将来に関する事項が含まれていますが、当該事項は有価証券報告書提出日 (2019年６月

車両販売台数販売された車両モデルとオプションの組み合わせ21日)現在において判断したものです。

部品・サービス売上①概観

価格割引およびその他のインセンティブのレベルならびにマーケティング費用

トヨタの事業セグメントは、自動車事業、金融事業およびその他の事業で構成されています。自動車事業

顧客からの製品保証に関する請求およびその他の顧客満足のための修理等にかかる費用は最も重要な事業セグメントで、当連結会計年度においてトヨタの売上高合計 (セグメント間売上控除前)

研究開発費等の固定費の88％を占めています。当連結会計年度における車両販売台数ベースによるトヨタの主要な市場は、日本

原材料価格(24.8％) 、北米 (30.6％) 、欧州 (11.1％) およびアジア (18.7％) となっています。

コストの管理能力
生産資源の効率的な利用

a. 自動車市場環境
世界の自動車市場は、非常に競争が激しく、また予測が困難な状況にあります。さらに、自動車業界の需要は、社会、政治および経済の状況、新車および新技術の導入ならびにお客様が自動車を購入または利用される際に負担いただく費用といった様々な要素の影響を受けます。これらの要素により、各市場および各タイプの自動車に対するお客様の需要は、大きく変化します。

特定の仕入先への部品供給の依存による生産への影響
自然災害や社会インフラの障害による市場・販売・生産への影響
日本円およびトヨタが事業を行っている地域におけるその他通貨の為替相場の変動
法律、規制、政策の変更およびその他の政府による措置も自動車事業の収益性に著しい影響を及ぼすことが当連結会計年度の自動車市場は、先進国では安定的に推移したものの、拡大を続けてきた中国や一部の資源国で落ち込みがみられました。

あります。これらの法律、規制および政策には、車両の製造コストを大幅に増加させる環境問題、車両の安全性、燃費および排ガスに影響を及ぼすものが含まれます。

次の表は、過去２連結会計年度における各仕向地域別の連結販売台数を示しています。

千台

法律、規制、政策その他の行政措置における変更は、製品の生産、ライセンス、流通もしくは販売、原価、ある

３月31日に終了した１年間
2018年

多くの国の政府が、現地調達率を規定し、関税およびその他の貿易障壁を課し、あるいは自動車メーカーの事
業を制限したり本国への利益の移転を困難にするような価格管理あるいは為替管理を行っています。このようないは適用される税率に影響を及ぼすことがあります。トヨタは、トヨタ車の安全性について潜在的問題がある

2019年

場合に適宜リコール等の市場処置 (セーフティ・キャンペーンを含む) を発表しています。2009年以降、トヨ

日本

2,255

2,745

北米

2,806

2,806

欧州

968

994

アジア

1,543

1,684

その他

1,392

1,327

海外計

6,709

6,751

世界の自動車産業は、グローバルな競争の時期にあり、この傾向は予見可能な将来まで続く可能性がありま

合計

8,964

8,977

す。また、トヨタが事業を展開する競争的な環境は、さらに激化する様相を呈しています。トヨタは一独立企(注) 「その他」は、中南米、オセアニア、アフリカ、中近東ほかからなります。

タは、アクセルペダルがフロアマットに引っ掛かり戻らなくなる問題に関するセーフティ・キャンペーンおよびアクセルペダルの不具合に関するリコールを発表しました。前述のリコール等の市場処置をめぐり、トヨタ
に対する申し立ておよび訴訟が提起されています。これらの申し立ておよび訴訟に関しては、連結財務諸表注
記25を参照ください。

業として自動車産業で効率的に競争するための資源、戦略および技術を予見可能な将来において有していると考えています。

トヨタの日本における連結販売台数は、当連結会計年度は減少しましたが、全国販売店の努力により、軽自動車を除くトヨタ・レクサスブランドの販売シェアは45.9％、軽自動車を含む販売シェア (ダイハツおよび日野ブランドを含む) は43.6％と、前連結会計年度に引き続き高いレベルで推移しました。トヨタ・・・の海外における連結販売台数は、アジアおよび欧州で販売台数が増加したことにより、全体としては増加となりました。
各市場における全車両販売台数に占めるトヨタのシェアは、製品の品質、安全性、信頼性、価格、デザ
イン、性能、経済性および実用性についての他社との比較により左右されます。また、時機を得た新車の導入やモデルチェンジの実施も、お客様のニーズを満たす重要な要因です。変化し続けるお客様の嗜好を満たす能力も、売上および利益に大きな影響をもたらします。

▪ セグメント単位の経営環境及び経営成績に影響を与えるリスク要因を記載▪ 「a. 自動車市場環境」において、地域別の販売台数や販売シェアの情報を用いて経営成績を分かりやすく記載

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「MD&Aに共通する事項」の開示例 ② 詳細なセグメント単位や非財務指標の分析

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住友金属鉱山株式会社 有価証券報告書（2019年3月期） P21【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】 ※ 一部抜粋
(1) 経営成績等の状況の概要及び経営者の視点による分析・検討内容 ※ 一部抜粋
当連結会計年度における当社グループの財政状態、経営成績及びキャッシュ・フロー（以下「経営成績等」という。）の状況の概要及び経営者の視点による分析・検討内容は次のとおりであります。
(注) 「経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析」に記載している金額のうち、「(1) 経営成績等の状況の概要及び経営者の視点による分析・検討内容 ⑤ キャッシュ・フロ
ー」は、消費税等を含んだ金額であります。
① 経営成績
（単位：百万円）
売上高

税引前当期利益

親会社の所有者に帰属する当期利益

当連結会計年度

912,208

89,371

66,790前連結会計年度

929,746

108,286

90,227

増減△17,538△18,915△23,437

△1.9

△17.5

△26.0

増減率（％）

材料事業の関連業界におきましては、中国市場の不振が懸念される中で車載用電池向け部材の需要が引き続き増加しました。スマートフォン市場は、普及率が頭打ちとなったことでマイナス成長に転じ、一部の部材では在庫調整の長期化などが懸念されています。
このような状況のなか、当期の連結売上高は、電池材料の増販があったものの、Sumitomo Metal
Mining Pogo LLCの売却に伴う減収などにより、前期に比べ17,538百万円減少し、912,208百万円となりました。
連結税引前当期利益は、為替差益などによる金融収益の増加及びSumitomo Metal Mining Pogo LLCの売却などによるその他の収益の増加があったものの、売上総利益及び持分法による投資損益の悪化などにより、前期に比べ18,915百万円減少し、89,371百万円となりました。
親会社の所有者に帰属する当期利益は、連結税引前当期利益が減少したことなどにより、前期に比べ23,437百万円減少し、66,790百万円となりました。

・・・（海外相場、為替）

単位
銅
金
ニッケル
為替(TTM)

$/t
$/TOZ
$/lb
円/$

前連結会計年度
6,444
1,285.2
5.06
110.86

当連結会計年度
6,341
1,263.1
5.85
110.92

増減（△は減少）
△103
△22.1
0.79
0.06

当期の世界経済は、好調な米国経済が牽引役となり、各地域とも概ね拡大を維持しましたが、後半にかけて景気減速懸念が高まりました。
為替相場については、日米間の金利差などを背景に円安ドル高傾向で推移しました。しかし、世界的な景気減速懸念が更なる円安ドル高の進展に歯止めをかけたことで、平均為替レートは前期並みとなりました。
主要非鉄金属価格につきましては、第２四半期連結会計期間以降、米中の貿易摩擦のエスカレート及び米国の金融引き締めなどにより市場から資金の引上げが進んだことで、銅及びニッケル価格は下落基
調に転じましたが、第４四半期連結会計期間に入り、需給バランスに沿って緩やかな上昇が見られました。その結果、銅価格は前期を小幅に下回りましたが、ニッケル価格は第１四半期連結会計期間の価格上昇の影響により前期を上回りました。

▪ 財務情報のほかに重要な指標（銅・金・ニッケルの海外相場や為替相場）の前期比較情報を記載

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「MD&Aに共通する事項」の開示例 ② 詳細なセグメント単位や非財務指標の分析

3-7

株式会社ファーストリテイリング（1/2） 有価証券報告書（2019年8月期） P14-15【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】 ※ 一部抜粋

［グローバルブランド事業］
グローバルブランド事業の当連結会計年度の売上収益は1,499億円（前期比2.9％減）、営業利益は36(1)業績等の概要億円（前期は41億円の赤字）と、減収増益になりました。増益となった要因は、前連結会計年度にコン

① 業績
（中略）

［国内ユニクロ事業］
国内ユニクロ事業の当連結会計年度の売上収益は8,729億円（前期比0.9％増）、営業利益は1,024億円（同13.9％減）と、増収減益となりました。通期の既存店売上高（Ｅコマースを含む）は、同1.0％増でトワー・デ・コトニエ事業などで減損損失を99億円計上したことによります。セオリー事業は安定的に成長し増収増益となりました。プラステ事業は増収となったものの、出店による経費増で、営業利益は前期並みになりました。コントワー・デ・コトニエ事業、プリンセス タム・タム事業及びJ Brand事業
は赤字が継続しました。

した。上期は暖冬による冬物商品の販売に苦戦し、同0.9％減となりましたが、下期はＴシャツ、ＵＴ（
グラフィックＴシャツ）、ＵＶカットパーカ、感動パンツなどの夏物商品の販売が好調だったことによ［サステナビリティ（持続可能性）］

り、同3.5％増となりました。また、Ｅコマース売上高は832億円、同32.0％増、売上構成比は前期の7.3「服のチカラを、社会のチカラに。」というステートメントのもと、服のビジネスを通じて、環境や社％から9.5％へ上昇しています。売上総利益率は、暖冬の影響や春夏商品の早期の在庫処分により、同会のサステナビリティに貢献する事業の構築をめざしています。６つの重点領域を中心に、人権・環境

1.7ポイント低下しましたが、８月末の在庫水準は前年同期末比で大幅に縮小しました。売上高販管費率

保護や社会貢献などを推進しています。2018年10月には、国連が提唱する人権・労働基準・環境・腐敗は、同0.4ポイント上昇しました。上期は在庫の増加やＥコマース販売の拡大により物流費比率が上昇し防止の分野で企業が遵守すべき原則「国連グローバル・コンパクト」に署名しました。また、2019年５ましたが、下期はICタグ（RFID）の活用による業務の効率化で、人件費比率や委託費比率が低下しまし

月には、アパレル産業における女性の地位向上に貢献することを目的に国連女性機関（UN Women）とのた。

グローバルパートナーシップを締結しました。

［海外ユニクロ事業］■重点領域１「商品と販売を通じた新たな価値創造」：当社グループのジーンズ研究・開発施設「ジー海外ユニクロ事業の当連結会計年度の売上収益は１兆260億円（前期比14.5％増)、営業利益は1,389億

ンズイノベーションセンター」にて、ジーンズ加工工程の水使用量を大幅に削減する技術を開発しまし円（同16.8％増)と、大幅な増収増益を達成しました。売上収益は初めて１兆円を超え、売上収益営業利た。2020年までに、グループ傘下の全ブランドで生産・販売するジーンズにこの技術を導入し、生産を益率は13.5％と高い水準を継続しています。

拡大していきます。

地域別では、グレーターチャイナは、売上収益が5,025億円（同14.3％増）、営業利益が890億円（同・■重点領域２「サプライチェーンの人権・労働環境の尊重」：当社及び生産拠点も含めたサプライチェ
・

20.8％増）と、大幅な増収増益となりました。ユニクロのLifeWearのコンセプトが支持され、No.１アパレーン全体の人権課題への対応を目的に2018年７月に「人権委員会」を設置しました。また、取引先工場

ルブランドとしてのポジションを確立できたことで、既存店売上高は増収となりました。Ｅコマース売上の従業員から当社のホットラインに通報された、賃金問題、セクシャルハラスメント等の重要案件につ高は同約30％増と好調です。東南アジア・オセアニア地区は、売上収益は約1,700億円の規模となり、売いては、工場への改善要請や、現地NGOとの協働などを通じて解決を図っています。

上収益、営業利益ともに同約20％の増収増益と好調な業績となりました。韓国は、減収減益となりまし■重点領域３「環境への配慮」：2019年２月に、パリ協定の目標に基づく温室効果ガス排出量の長期削た。米国は、赤字幅が大幅に縮小しました。欧州は、売上収益が1,000億円の規模となり、増収増益とな

減目標「Science-Based Targets」策定へのコミットメントを表明しました。また、ショッピングバッグ

りました。特にロシアが引き続き大幅な増収増益を達成しました。

や商品パッケージについては、使用量の削減及び環境配慮型素材への切り替えを行う方針を2019年７月

なお、2018年９月にはオランダ初の店舗をアムステルダムに、2019年４月にはデンマーク初の店舗をコペンハーゲンに、同年９月にはイタリア初の店舗をミラノに、同年10月にはインド初の店舗をニュー・に発表し、2020年中を目処に、ショッピングバッグと商品パッケージの85%に当たる約7,800トンの使い捨てプラスチック削減を全世界のグループ全社でめざしています。
（中略）

デリーにオープンし、好調なスタートとなっています。

■重点領域６「正しい経営」：2018年12月に税務の基本方針、コンプライアンスにおける腐敗防止の取組［ジーユー事業］

みを当社ホームページの正しい経営（ガバナンス）にそれぞれ開示しました。また、2019年８月には、「ジーユー事業の当連結会計年度の売上収益は2,387億円（前期比12.7％増）、営業利益は281億円（同指名報酬アドバイザリー委員会」を設立し、取締役及び監査役候補の要件・指名方針、最高経営責任者

139.2％増）と、過去最高の業績を達成しました。通期の既存店売上高は、マストレンドにフォーカスし（CEO）の要件、サクセッションプランなど、当社のガバナンスに関する重要事項を討議し、取締役会にた商品構成に転換したこと、マーケティングを強化したことにより増収となりました。特に、オーバー

助言することとしています。

サイズのスウェット・ニット・Ｔシャツは数百万点の販売を記録するヒット商品になりました。早期発
注や素材の集約により原価率が改善したことに加え、値引率が低下したことで、売上総利益率が大幅に改善しました。売上収益営業利益率も11.8％、同6.2ポイントと大幅に改善しています。

▪ 財務情報におけるセグメント単位に加え、経営方針・経営戦略等の説明に適した単位（所在地別セグメントや、より詳細な事業別セグメント）を記載

３．
「MD&Aに共通する事項」の開示例 ② 詳細なセグメント単位や非財務指標の分析

3-8

株式会社ファーストリテイリング（2/2） 有価証券報告書（2019年8月期） P16-17【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】 ※ 一部抜粋
(2)販売及び仕入の状況① 部門別売上状況

部門

メンズ
ウィメンズ

② 単位当たりの売上状況
前連結会計年度（自 2017年９月１日
至 2018年８月31日）
売上収益
構成比
(百万円）
（％）
341,392
16.0
403,40718.9

当連結会計年度（自 2018年９月１日
至 2019年８月31日）
売上収益
構成比
(百万円）
（％）
343,243
15.0
409,105
17.9

キッズ・ベビー

67,202

3.2

66,303

2.9

グッズ・その他

22,9381.1

22,9471.0

国内ユニクロ商品
売上合計

834,94139.2

841,600

36.7

ＦＣ関連収入・補
正費売上高

29,836

1.4

31,357

1.4

国内ユニクロ事業
合計

864,77840.6

872,957

38.1

海外ユニクロ事業

896,32142.1

1,026,032

44.8

ユニクロ事業合計

1,761,099

82.7

1,898,990

82.9

211,8319.9

238,741

10.4

ジーユー事業グローバルブラン
154,4647.3
149,939
6.5
ド事業
その他事業
2,664
0.1
2,877
0.1
合計
2,130,060
100.0
2,290,548
100.0（注）１ ＦＣ関連収入とは、フランチャイズ店に対する商品売上高、フランチャイズ店からのロイヤ

２
３
４

５
６
７

リティ収入であり、補正費売上高とは、パンツの裾上げ（補正）の加工賃及び刺繍プリント
による収入等であります。
ユニクロ事業とは、「ユニクロ」ブランドのカジュアル衣料品販売事業であります。
ジーユー事業とは、「ジーユー」ブランドのカジュアル衣料品販売事業であります。
グローバルブランド事業は、セオリー事業（「Theory（セオリー）」ブランド等の衣料品販
売事業）、プラステ事業（「PLST（プラステ）」ブランド等の衣料品販売事業）、コントワー・デ・コトニエ事業（「COMPTOIR DES COTONNIERS（コントワー・デ・コトニエ）」ブラン
ドの衣料品販売事業）、プリンセス タム・タム事業（「PRINCESSE TAM.TAM（プリンセス タ
ム・タム）」ブランドの衣料品販売事業）及びJ Brand事業(「J BRAND（ジェイブランド）」
ブランドの衣料品販売事業)で構成されております。
その他事業とは、不動産賃貸業等であります。
国内ユニクロ事業に含まれるＥコマース売上高
前連結会計年度 63,063百万円、当連結会計年度 83,228百万円
上記金額には、消費税等は含まれておりません。

当連結会計年度（自 2018年９月１日
至 2019年８月31日）

摘要

売上収益

1,784,404百万円

107.0

2,275,204㎡

104.5

784千円

102.3

従業員数（平均）105,588人

105.2

１人当たり期間売上収益

16,899千円

101.6

売場面積（平均）
１㎡当たり売上収益

１人当たり売上収益

前期比(％)

１㎡当たり期間売上収益（注）１ 国内・海外ユニクロ事業についてのみ記載しております。
２ 売上収益は店舗商品売上高であり、国内ユニクロ事業のＥコマース事業・ＦＣに対する商品供給高・経営管理料及び補正費売上高は含まれておりません。
３ 売場面積（平均）は、直営店売場の昨年度期末面積数と今年度期末面積数を平均算出しております。
４ 従業員数（平均）は、準社員、アルバイト社員、委託社員及び受入出向社員を含み、執行役
員を除いております。なお、準社員、アルバイト社員は在籍する年間の平均人員により記載
しております。
５ 上記金額には、消費税等は含まれておりません。
・・・▪ 財務情報におけるセグメント単位に加え、経営方針・経営戦略等の説
明に適した単位（「メンズ」、「ウィメンズ」等、より詳細な単位）で記載▪ 財務情報に加えて、その理解に有用な指標（1㎡当たり売上収益や１人当たり売上収益）の前期比較情報を記載

３．
「MD&Aに共通する事項」の開示例 ② 詳細なセグメント単位や非財務指標の分析

株式会社リクルートホールディングス

3-9

有価証券報告書（2019年3月期） P30-31【経営者による財政状態、経営成績及びキャッシュ・フローの状況の分析】 ※ 一部抜粋
(1) 経営成績等の分析 ※ 一部抜粋
ⅱ セグメント業績の概況②メディア＆ソリューション事業（業績の概況）当報告セグメントは販促領域及び人材領域の２つの事業領域で構成されています。
当連結会計年度における売上収益は7,214億円（前連結会計年度比6.1％増）となりました。これは主に、販促領域の住宅分野及び美容分野並びに人材領域の国内人材募集分野が増収になったことによるものです。当第４四半期の売上収益は1,937億円（前年同期比6.9％増）となりました。
当連結会計年度におけるセグメント利益（セグメントEBITDA）は1,724億円（前連結会計年度比10.4％増）となりました。これは販促領域及び人材領域が増益となり、特に販促領域の増益が寄与したことによるものです。当第４四半期のセグメント利益は322億円（前年同期比16.2％増）となりました。
また、当連結会計年度から新たな経営体制に移行したことに伴い、連結グループ内取引に関する費用、
具体的には経営指導料や管理機能に係る業務委託費の配賦方針に変更があり、この変更がセグメント
利益を押し上げました。この影響を控除した際の当連結会計年度及び当第４四半期のセグメント利益の前連結会計年度比及び前年同期比は、それぞれ6.3％増及び10.1％増、販促領域11.3％増及び15.1％
増、人材領域4.2％増及び6.6％増（注）となりました。
（注）影響額は管理会計上の数値を用いて算出
当報告セグメントの業績及び関連データ等は、以下のとおりです。

売上収益（合計）
販促領域
住宅分野
結婚分野
旅行分野
飲食分野
美容分野
その他
人材領域

（単位：十億円）
前第４ 当第４増減率 前連結
当連結
増減率
増減
増減
四半期 四半期（％） 会計年度 会計年度（％）
181.2 193.7 12.4
6.9
679.9
721.4 41.4
6.1
96.4 105.2 8.7
9.0
378.5
400.4 21.9
5.8
24.7 28.1 3.3 13.5
98.1
104.1 6.0
6.1
13.1 13.0 △0.1 △1.2
55.4
54.9 △0.5 △0.9
14.2 14.9 0.7
5.1
58.8
61.6 2.7
4.7
9.7 10.0 0.3
3.4
37.3
38.8 1.4
4.0
16.8 18.7 1.8 11.1
63.8
72.0 8.2 12.9
17.8 20.3 2.5 14.5
64.8
68.7 3.9
6.0
83.0 86.6 3.6
4.3
294.4
316.8 22.4
7.6

2018年
３月期
（単位）

1Q末 2Q末 3Q末 4Q末 1Q末

2019年
３月期
2Q末

3Q末 4Q末

事業データ「HotPepperグルメ」
ネット予約人数累計（注１）万人

1,448 2,828 5,275 7,121 1,905 3,718 6,577 8,850「HotPepper Beauty」
ネット予約件数累計（注１）万件

1,824 3,795 5,758 7,823 2,272 4,719 7,163 9,699「Airレジ」登録アカウント数

万29.2 30.5 31.8 33.3 34.9

36.4

38.1 40.2

万人

40.4 44.4 45.4 47.6 55.9

58.6

59.8 61.4

新設住宅着工戸数（注３）

戸

249,916 246,924 244,511 205,045 245,040 246,378 245,907 215,611

有効求人倍率（注４、５）倍1.49 1.52 1.57 1.59 1.60

「スタディサプリ」
有料会員数（注２）
市場環境指標1.63

1.63 1.63（注１）キャンセル前予約受付ベース、各連結会計年度期首からの累計数値（注２）従来は「スタディサプリ」有料会員数のうち、高校生向けサービスのみを開示していましたが、
2019年３月期より、「スタディサプリ」の有料会員数の合計を開示しています。なお、有料会員
数とは、小学生、中学生及び高校生向け講座並びに「スタディサプリEnglish」の有料会員数の合算値です。これに伴い、同会員数の2018年３月期の数値もあわせて遡及開示しています。
（注３）出所：国土交通省「住宅着工統計」（注４）出所：厚生労働省（注５）各四半期の各月末の平均値（各事業分野の概況）
・販促領域
住宅分野：
当分野は住宅の売買、賃貸、リフォームに関する情報誌及び情報オンラインプラットフォーム「SUUMO」を中心に、関連する事業を運営しています。当連結会計年度においては、継続的なオンラインプラットフォームの改修やユーザー集客の推進に加えて、クライアントの業務及び経営を支援するソリューションの提供に注力しました。
当連結会計年度における売上収益は1,041億円（前連結会計年度比6.1％増）となり、当第４四半期の売上収益は281億円（前年同期比13.5％増）となりました。なお、前第３四半期に当分野に属する子会社を譲渡しており、その影響を控除した際の当連結会計年度の売上収益の前連結会計年度比は9.9％増（注）となりました。

国内人材募集分野

76.8

78.2

1.3

1.8

270.6

283.9 13.3

4.9

その他

6.1

8.3

2.2

36.7

23.7

32.8

38.3

1.7

1.9

0.1

9.8

7.0

4.1 △2.8△41.2

27.8

32.2

4.4

16.2

156.1

172.4 16.2

10.4

・
・
・

15.5
16.4

18.8
17.9

3.3
1.4

21.4
9.1

95.2
74.5

109.8 14.5
79.2 4.7

15.3
6.3▪ 財務情報におけるセグメント単位に加え、経営方針・経営戦略等の説明に適した単位（「住宅分野」、「結婚分野」等の単位）で記載

全社／消去（メディア＆△4.1 △4.5 △0.3
ソリューション事業）

－

△13.6

△16.6 △2.9－

▪ 財務情報に加えて、その理解に有用な指標（「ネット予約人数累計」、「ネ
ット予約件数累計」、「新設住宅着工戸数」等）を時系列に記載

全社／消去（メディア＆ソリューション事業）
セ グ メ ン ト 利 益（ セ グ メ ン ト EBITDA ） （ 合
計）
販促領域
人材領域

9.0

３．
「MD&Aに共通する事項」の開示例 ② 詳細なセグメント単位や非財務指標の分析

株式会社三菱UFJフィナンシャル・グループ MUFG Report 2019（統合報告書） P6-7

▪ 収益情報だけでなく、重要と考える主要財務項目を記載▪ 当期と前期だけでなく、過去数年の実績の趨勢を記載▪ グローバルの競合比較情報を記載

3-10

！ 本事例集は、随時更新を行う予定です。最新版は金融庁ウェブサイトに掲載しています。 https://www.fsa.go.jp/policy/kaiji/kaiji.html！ 開示の好事例としての公表をもって、開示例の記載内容に誤りが含まれていないことを保証するものではありません。