2021 年 6 月 25 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 6/28 ～ 7/2 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長らは、物価上昇は一時的という見方を堅持しています。市場が織り込む米国の今後 5 年間の期待インフレ率は、5 月に一時 2.7％を超えましたが、足元では 2.4％台まで低下しており、過度なインフレ懸念は後退しています。他方、バイデン米大統領はインフラ投資計画について、超党派のグループと合意に達したと発表しました。ただ、与野党の調整には時間がかかりそうです。来週は週末に 6 月の米雇用統計の発表が予定されており、様子見姿勢が広がることも想定されます。

◆株価 ： 緩やかな上昇か◆長期金利 ： 低位でのもみ合いが継続【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）28,800～29,400 円 （7 月）26,000～31,000 円
32,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,0000.4(7 月) -0.25～0.25％

新発10年債利回り

（％）

予想レンジ
上限

0.2

28,00026,000

下限

24,0000.0-0.2

22,00020,000（来週） 0.02～0.08％（年/月、日次）
20/6 20/8 20/10 20/12 21/2 21/4 21/6
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限（年/月、日次）
20/6
20/8 20/10 20/12 21/2 21/421/6（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成-0.4

日本株は、緩やかな上昇が予想されます。米国のインフ

長期金利は 0.05％前後での膠着した動きが続いていま

ラ投資計画への期待などが、内外の株高を後押しする見す。ＦＲＢが早めの利上げに動き、先行きのインフレ圧通しです。米長期金利の過度な上昇が抑制されているこ力を抑制するとの見方に加え、パウエルＦＲＢ議長が物とも、投資家の心理を支える見込みです。とはいえ現在、価上昇は一時的という見方を堅持し、インフレへの警戒

東京などで新型コロナウイルスの感染が拡大しており、が後退したことは、金利の押し下げ材料ですが、堅調なそれによる国内の景気不安などが、日本株の上値を圧迫株価を受け、もみ合いが続きました。来週は米長期金利しそうです。そうした中、日銀短観など重要な経済指標の動きに加え、日銀の長期国債買入れ予定や 10 年国債入が発表されるため、それらの結果や内容が注目されます。

札などを確認しながら、居所を探る展開になりそうです。

◆為替 ： 堅調地合い継続◆Ｊリート ： 上値を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 109.8～111.8 円
115(7 月) 106.0～113.0 円

ドル円レート（円/ドル）（来週） 2,120～2,180 ﾎﾟｲﾝﾄ

予想レンジ
上限

2,400(7 月) 1,900～2,200 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200110

2,000105

下限

100
20/6

20/8

20/10 20/12

21/2（年/月、日次）
21/4
21/6（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限

1,800
1,600
20/6

20/8

20/10 20/12

21/2

21/4

（年/月、日次）
21/6（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

ドル円は、米長期金利に明確な方向感は見られないもの

東証 REIT 指数は、コロナワクチン接種の進展を受けたの、足元、欧米に比べ、日本の景気回復の遅れが主要経経済正常化への期待や、相対的に高い分配金利回りに着済指標などにより確認される中、円売りが先行していま目した買いなどから、前週の下げを戻す動きになりましす。また、複数のＦＲＢ理事が 2022 年の利上げ開始支た。もっとも、東証 REIT 指数が 2,150 ポイントを上回持を示唆したことなどから、米短中期金利が上昇しておると利益確定売りに押されるなど、上値は限定的でした。

り、ドルを支えています。ドル円は、年初来の高値であ米利上げ観測でやや荒れた動きになった金融市場が落ちった 110.97 円を一旦上抜けており、当面、堅調な動き着いてきていることは安心材料です。2,100 ポイント半が継続しそうです。

ばで値固めをしながら、上値を探ることになりそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 6 月 25 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
6/28
6/29

月火

日銀「主な意見」（6/17・18 開催分）
2 年利付国債入札
完全失業率、有効求人倍率（5 月）
商業動態統計（5 月、速報値)

6/30

水消費動向調査（6 月）
鉱工業生産指数（5 月、速報値）
住宅着工件数（5 月）

7/1

木

10 年利付国債入札
日銀短観（6 月調査）
新車販売台数（6 月）

7/2

金

国庫短期証券入札（3 か月）
マネタリーベース（6 月）

7/4日

東京都議会議員選挙投開票

海 外―
米消費者信頼感指数（6 月）
米ＦＨＦＡ住宅価格指数（4 月）
米Ｓ＆Ｐｺｱﾛｼﾞｯｸ ｹｰｽ・ｼﾗｰ住宅価格指数（4 月）
ユーロ圏消費者信頼感指数（6 月、確定値）
米ＡＤＰ雇用報告（6 月）
米シカゴ購買部協会景気指数（6 月）
米中古住宅販売成約指数（5 月）
ユーロ圏消費者物価指数（6 月、速報値）
中国製造業ＰＭＩ（6 月）
石油輸出国機構(OPEC)総会､OPEC ﾌﾟﾗｽ閣僚級会合(ｵﾝﾗｲﾝ)

米ＩＳＭ製造業景況指数（6 月）
米新規失業保険申請件数（6/26 終了週）
ユーロ圏製造業ＰＭＩ（6 月、改定値）
ユーロ圏失業率（5 月）中国共産党 創立 100 周年
中国財新製造業ＰＭＩ（6 月）
米雇用統計（6 月）
米貿易収支（5 月）
米製造業受注（5 月）
ユーロ圏生産者物価指数（5 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
日銀短観（6 月調査） 7 月 1 日（木）午前 8 時 50 分発表
3 月調査の日銀短観では、大企業・製造業の業況判断指数（ＤＩ）がプラス 5、同・非製造業がマイナス 1 となりました。12 月調査に比べ、それぞれ 15 ポイント改善、4 ポイント改善と、製造業の改善が鮮明でした。

（％ポイント）4020
0-20

6 月調査では、製造業・非製造業とも、大企業の業況-40

判断ＤＩは、改善が見込まれます。特に製造業については、-60

世界景気の回復に伴う輸出増が、引き続き景況感を押し上-80げている模様です。また、非製造業は、新型コロナウイル
スの感染継続にもかかわらず、外出自粛などの動きは限定

日銀短観（大企業製造業の業況判断ＤＩ）

2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020
（年、四半期）（出所）日銀よりデータ取得し、しんきん投信作成的となっていることなどが、景況感を支える見込みです。

米雇用統計（6 月） 7 月 2 日（金）午後 9 時 30 分発表
5 月の米雇用統計において、非農業部門雇用者数は前月比 55 万 9,000 人増となり、労働市場の回復は継続しているとみられるものの、市場予想には届きませんでした。また、失業率は 5.8％に低下しました。業種別では、経済活動の段階的な制限撤廃を受け、特に飲食・娯楽などのホスピタリティ分野で雇用者数が増加しました。
新型コロナ感染拡大の影響を強く受けたホスピタリテ
ィ分野を中心に労働市場の回復の流れは継続するとみら（％）

米国の失業率

15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.08.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2007

2009

2011

2013

2015

2017

2019

2021

（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成れることから、6 月の非農業部門雇用者数は前月比 69 万人増程度、失業率は 5.7％程度を想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

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投資信託は、株式や債券等の値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資します
ので、基準価額は変動します。したがって、預金と異なり投資元本が保証されているものではありません。運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。
また、投資信託は、個別の投資信託ごとに投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては投資信託説明書（交付目論見書）や契約締結前交付書面をよくご覧ください。
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