令和５年度JOGMEC石炭開発部
第４回石炭ブリーフィング

石炭価格動向（2023年下半期）

2024年2月

石炭開発部 中塚 英信

石炭価格の長期推移
過去10年の豪州炭FOBスポット価格
700
エネルギーに係る潮流の変化等による需給タイト化、ロシア軍事侵攻への制裁

600

ＵＳ＄／トン500

中国の炭鉱操業制限、景気拡大等

米中貿易摩擦、新型コロナウイルス感染拡大

400

300

資源投資拡大よる
供給過剰

200

100

0

強粘結炭

1

高品位一般炭

出所：Argus Media LimitedのデータからJOGMEC作成

石炭価格上昇（高騰）の要因（2021年～）① 脱炭素の潮流の中での需給バランスのタイト化➢ 近年の石炭資源への投資低迷➢ 大手資源企業や商社の一般炭事業からの撤退による寡占化の進行• 将来の石炭需要減少のリスク• 競争原理が働きにくい（供給側が有利な）環境• 輸送インフラへの投資不足による事故も（南アフリカ鉄道事故等）② 天候起因（及びコロナ感染拡大による労働力不足）による供給量の制約➢ 豪州、インドネシアの輸出量減少（ラニーニャ発生により影響が増大したといわれる）③ ロシアのウクライナへの軍事侵攻（特に、高品位一般炭）➢ ロシアからのエネルギー輸入制限による他ソースへの代替需要➢ 欧州を中心とした（一時的な）石炭への依存増加④ その他➢ 中国の豪州炭輸入停止（2020/11～）により、石炭貿易市場にひずみが発生➢ 中国では共産党100周年記念式典に向け、多数の炭鉱操業が停止（事故防止）→経済活動活発化による需要急増により需給ひっ迫=2021年10月までの価格上昇の大きな要因➢ 天然ガスの需給ひっ迫、価格高騰による石炭への代替需要

2024年2月時点：②～④はほぼ解消されたが、①及び③による供給ソース固定化の影響は今後も継続する
2

一般炭価格及び生産・消費の現状

3一般炭スポット価格
コロナ以降の一般炭主要指標価格推移
500
450
400
350

US$/トン

300
250
200
150
100
5006000kcal NAR CIF欧州

6000kcal NAR FOB Newcastle

5500kcal NAR FOB Newcastle

5800kcal GAR FOBインドネシア

出所：Argus Media LimitedのデータからJOGMEC作成

4➢ 高品位一般炭価格に対するロシアのウクライナ侵攻への制裁の影響はほぼ解消した。但し、高品位一般炭の供給量が増加する可能性は低く、需給は今後もタイトな状況で推移するものと予想される。
➢ LNGスポット価格の下落及び豪州炭の供給量回復に加え、需要の極端な落ち込みにより、足元では高品位一般炭FOB豪州スポット価格もCIF欧州と同等程度まで値下がりしている。
➢ 中国及びインドは国内炭の増産に加え、安価なソースの輸入を継続しており、中～低品位一般炭価格を下支えしている。

豪州の一般炭輸出量➢ 豪州の一般炭輸出の大半は東アジア向けで、最大の輸出先は日本。2010年頃から中国向けの輸出量（5500kcal/kgの中品位炭が大半）が大幅に増加したが、2021年は中国が豪州炭の輸入を停止し、その代替輸出先として、インドや欧州（2022年）向けの輸出が増加したが、全量はカバーしきれず。
➢ 世界最大の一般炭輸出港と言われる豪州Newcastle港の2022年の輸出量は悪天候も影響し、大きく落ち込んだ。
2022年12月には天候が安定した影響から回復したが、2023年1月～5月は低調に推移した。要因はこれまでと異なり、需要の減少を反映していると考えられる。6月以降は中国向けの低品位炭の輸出量が大幅に増加している。

豪州Newcastle港の石炭船積量

豪州の一般炭国別輸出量

250（主として一般炭）
1921614150

百万トン

百万トン

200

100

121050

8061月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

日本

韓国

台湾

インド

2018年

2019年

2020年

ベトナム

中国

マレーシア

タイ

2021年

2022年

2023年

インドネシアチリ

その他

出所：IEA Coal Information 202252月

出所：Newcastle港ホームページ

12月インドネシアの石炭輸出動向➢ 2022年のインドネシアの石炭輸出は、1月にインドネシア政府が国内の発電用石炭の供給ひっ迫から石炭輸出を一時的に停止したが、その後、低品位炭を中心に輸出量を増加させている。中国（及びインド）が経済的メリットもあるため高水準の輸入を続けており、インドネシア石炭企業も収益性が保たれているため積極的に輸出している。2022年
年末には中国、インドの国内需給の緩和により輸出量は減少傾向となったが、2023年2月以降再び増加している。
➢ 2022年の輸出量は過去最高となったが、発熱量の高い瀝青炭の輸出量は2000年以降で最低となった。

インドネシアの石炭輸出量

インドネシアの炭種別輸出量
500

50459
424

450
400

40350

百万トン

百万トン

3020300
250
200

150
10100
5000

無煙炭

瀝青炭亜瀝青炭

褐炭無煙炭

出所：インドネシア貿易統計

6瀝青炭（原料炭含む）

亜瀝青炭

褐炭

466

EUの一般炭輸入量➢ EUの域外からの一般炭輸入量は2018年～20年に急激に減少したのち、2021年は増加した。2021年のEUの域外からの一般炭輸入量うち、7割近くをロシア炭が占めていた。
➢ ロシアによるウクライナへの軍事侵攻に対する制裁として、EUは8月10日以降ロシア炭の輸入を停止し、以後、コロンビア、南アフリカに加え、カザフスタンやインドネシア等からの輸入量が増加している。
➢ 2022年秋～2023年1月は、冬季の供給確保のため輸入量が増加したが、その後余剰感が強まり、2023年を通じて、数量は徐々に減少している。
EUの一般炭輸入量

EUの一般炭輸入量（年間）81406100百万トン

百万トン

120804604022000

ロシア

コロンビア

南アフリカ

カザフスタン

ロシア

コロンビア

南アフリカ

カザフスタン

米国

豪州

インドネシア

その他

米国

豪州

インドネシアその他＊無煙炭を含む

7出所：Eurostat＊無煙炭を含む
出所：Eurostat日本の一般炭輸入量➢ 日本の一般炭輸入量（貿易統計の分類を実態に合わせて補正後）は、2020年に落ち込んだ後、2年連続して増加した。
2023年はロシアからの輸入量減少分を南アフリカ、米国等からの増量にて一部カバーした。豪州からの輸入量は7,131万トンと前年比で▲16%となり、豪州依存度は約61%（前年比▲4%）となった。調達先の多様化が少し進展している。
➢ 2022年12月～2023年1月は高水準の輸入量となったが、2月以降は暖冬もあり輸入量は減少。5月は、2015年5月以来の低水準となった。2023年2月以降、11か月連続で前年割れの状況が続いている。
日本の一般炭輸入量

日本の一般炭輸入量（輸出国別）
100%

1312090%1280%

11百万トン

1008070%6060%

40百万トン

14010982050%

040%

761月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

豪州

インドネシア

ロシア

米国

カナダ

中国

コロンビア

豪州比率(右軸)

2017年

2018年

2019年

2021年

2022年

2023年

＊HS2701.12-019のうち、インドネシア、米国、コロンビアからの輸入量を、実態に合わせ一般炭に分類

8

出所：財務省貿易統計

出所：財務省貿易統計

2020年

韓国の一般炭輸入量➢ 韓国の一般炭輸入量は2020年に大幅に減少し、その後、低水準が続いている。
➢ 2021年は豪州からの輸入量が増加したが、2022年以降は豪州炭が大幅に減少し、安価なロシア炭が急増している。
➢ 2023年4月以降の一般炭輸入量は、日本と同様に減少傾向にある。
韓国の国別一般炭輸入量

韓国の一般炭輸入量（主要国別）
12012110109103

101008887178202014176041843722312120642540

百万トン

百万トン

8090262620312935239312500

豪州

917インドネシア

ロシア

出所：韓国貿易統計

その他

豪州

インドネシアロシアその他中国の石炭生産、輸入量➢ 中国の石炭は2016年に石炭産業の改革を目的に強制的に減産した後、需要に応じて生産量を増加させてきた。2021年
は7月まで生産量の伸びが停滞したが、需要急増に対応した政府の増産施策により、2021年8月以降、29か月連続して、前年同月の生産量を上回っている。2023年通年では、前年比+2.9%の46.6億トンと過去最高となった。
➢ 中国は近年、年間3億トン程度に輸入量を制限しており、年末近くに通関制限等を実施してきた。2021年は豪州炭輸入停止の継続もあり当初輸入量が低迷していたが、需給ひっ迫から夏期に輸入枠を撤廃し、一般炭輸入量が急増した。
2022年に入ると国内炭の増産及び需要減速により、前半は一般炭（特に瀝青炭、亜瀝青炭）輸入量は減少したが、2022年後半以降、安価なインドネシア産低品位炭やロシア炭の輸入量が増加している。2023年4以降は豪州炭も大幅に増加しており、2023年通年では前年比+61.8%の4.7億トンと過去最高となった。
中国の石炭輸入量

中国の原炭生産量
50450

40百万トン

百万トン

4003035020300
102500200

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2018年
2021年

10

出所：中国国家統計局

2019年
2022年

2020年2023年

無煙炭

出所：中国海関総署

原料炭

一般炭

褐炭

原料炭価格及び生産・消費の現状

11原料炭スポット価格
700

350

600

300

500

250

400

2003001502001001005000

CFR中国

FOB豪州

FOB米国東海岸

US$/トン

US$/トン

コロナ以降の強粘結炭価格推移

Iron Ore62% CFR青島（右軸）

出所：Argus Media LimitedのデータからJOGMEC作成➢ 2022年5月下旬以降、世界的な景気悪化による鉄鋼需要減速感が強まる一方、豪州の生産・輸出量の回復により、原料炭スポット価格は急落。但し、鉄鋼生産の低迷にも関わらず、歴史的には高値（概ね250～300$/トン）で推移。
➢ 2022年末から、中国のゼロコロナ政策の撤回による鉄鋼需要増加への期待や豪州における供給障害の発生から再び上昇し、鉄鋼需要低迷により一旦低下したが、供給量の成約（高品位粘結炭等原料炭の産地は限定的）から過去最高水12 準（300$/トン以上）で推移している

豪州の原料炭輸出量➢ 原料炭も一般炭同様、東アジア向け比率が高いが、インドが最大の輸出先。欧州、南米向け等、多方面に輸出しており、原料炭供給における豪州の位置づけの高さが反映されている。
➢ 原料炭最大の供給源であるQLD州の石炭輸出量は、コロナ感染拡大により減少した2020年以降低迷が続いており、特に2021年末～2022年秋及び2023年2月は悪天候（+貨車脱線事故）を主たる要因に大幅に減少した。
➢ 2023年の通年のQLD州の石炭輸出量は、天候にも恵まれ、前年比+4%やや増加している。
豪州の原料炭国別輸出量

豪州QLD州主要4港の石炭船積量200（主として原料炭）

171
22150

百万トン

百万トン

2010018165014012

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

インド

日本

韓国

中国

台湾

ベトナム

オランダ

ブラジル

インドネシアマレーシア

その他

出所：IEA Coal Information 2022

132018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年出所：QLD州各港湾ホームページ

EUの原料炭輸入量➢ 一般炭と異なり、EUの原料炭輸入におけるロシアへの依存は軽微。鉄鋼需要低迷による原料炭輸入量の減少もあり、ロシア炭輸入停止の影響はほとんどなかった。
EUの原料炭輸入量

EUの原料炭輸入量（年間）3.5
403.035

2.5百万トン

百万トン

302520151.51.0

100.5500.0

ロシア

豪州

米国

ロシア

豪州

米国

カナダ

モザンビークウクライナ

カナダ

モザンビークウクライナ

カザフスタンコロンビア

その他

カザフスタンコロンビア

その他

出所：Eurostat

142.0

出所：Eurostat日本の原料炭輸入量➢ 2023年の日本の原料炭輸入量（一般炭同様、実態に近づけるため補正後）は、前年比▲4.5%の4,523万トンとなった。豪州炭の比率は2019年の61%を底に上昇しており、2023年は約72%となっている。

日本の原料炭輸入量（輸出国別）
807060百万トン

50403020100豪州

カナダ

米国ロシアコロンビア

インドネシア中国＊HS2701.12-019のうち、インドネシア、米国、コロンビアからの輸入量を、実態に合わせ一般炭に分類

15

出所：財務省貿易統計

その他

原料炭需要（鉄鋼生産量）
中国を除く世界の粗鋼生産量
80

170

75

160

70百万トン

百万トン

世界の粗鋼生産量
180

150
140

65
6013055120

50

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2023年

2022年

2021年

2020年

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2019年

2023年

2022年

中国の粗鋼生産量
11百万トン

90百万トン

2019年

13100

80706050

9753

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

16

2020年

インドの粗鋼生産量

110

出所：世界鉄鋼協会

2021年

2023年

2022年2021年

2020年

2019年

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2023年

2022年

2021年

2020年

2019年

➢ 中国の鉄鋼生産量は2021年秋から原料（鉄鉱石、原料炭）のひっ迫及び政府による減産政策もあり急減したが、中国以外は2021年は過去最高の鉄鋼生産量を維持した。
➢ 2022年に入ると、ロシア軍事侵攻の長期化及び中国のゼロコロナ政策の影響を受けた景気減速等により大幅に減
少し、2022年の中国以外の粗鋼生産量は、2020年を除くと2017年以降で最低となった。
➢ 2023年に入ると景気回復期待から中国の生産量は増加に転じたが、3月以降は景気減速により、右肩下がりで推移しており、世界の粗鋼生産も中国の影響で減少している。中国以外では規模は違うが、インドが好調を維持しており、世界の粗鋼生産を牽引している。

今後の見通し【一般炭】➢ ロシアの軍事侵攻への制裁により超タイトとなった高品位一般炭の需給は、制
裁不参加国へのロシア炭の流入により、再バランスしている。（日本の豪州炭依存度は上昇している）➢ 高品位一般炭の価格は、東アジア（特に日本）の需要減少などにより、一時の極端な高値は是正され、足元はやや軟調に推移しているが、供給の増加が見込めないこと、貿易相手国が固定化される傾向にあること、生産コストが上昇していること等から、コロナ前の水準まで下がることはないと想定される。
➢ 中国、インドの２大石炭消費・輸入国は国内での増産を加速しているが、品質・コスト両面から一定量の輸入は継続する可能性が高く、中～低品位一般炭価格を下支えしている。
【原料炭】➢ 鉄鋼生産の主流は、当面は高炉・転炉法が中心であり、原料炭需要に大きな変化はない。
➢ 高品位強粘結炭等原料炭の産地は限定的（豪州QLD州とカナダ）であり、需給の大幅な緩和は見込めず、高水準の価格が維持される可能性が高い。（鉄鋼生産量の大幅な減少にも関わらず、原料炭価格は過去最高値圏）✓ 【一般炭の課題】調達先の多様化（品質の許容度拡大、銘柄指定の排除）✓ 【原料炭の課題】出資等による戦略的な資源の確保
17ご視聴いただき、ありがとうございました18