2020 年 12 月 4 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 12/7 ～ 12/11 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

新型コロナウイルスに関連した米追加経済対策案について、共和党のマコネル上院院内総務が妥協が近いと示唆するなど、共和党と民主党の協議が進展していることは安心材料です。一方、米ファイザーが今年の新型コロナワクチン出荷目標を半減したと伝わるなど、ワクチンの普及が遅れるとの懸念は重しになりそうです。米追加経済対策や新型コロナワクチンに振らされる展開が続いていますが、内外の経済指標に加え、ほぼ確実視されている欧州中央銀行（ECB）の追加緩和策も確認したいところです。

◆株価 ： やや軟調か◆長期金利 ： 上昇しにくい【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）26,400～27,000 円 （12 月）23,000～28,000 円（来週） 0.00～0.05％

30,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

25,0000.3(12 月) -0.20～0.20％

新発10年債利回り（％）

予想レンジ
上限

0.20.1

下限

20,000

0.0
-0.1
-0.2

15,000（年/月、日次）
19/11 20/1 20/3 20/5 20/7
20/9 20/11（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限（年/月、日次）
19/11 20/1 20/3
20/5
20/7
20/9 20/11（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成-0.3

日本株は、やや軟調な展開が予想されます。新型コロナ

新型コロナワクチンの普及期待などから米長期金利がのワクチンに対する過度な期待の後退などが、株価を圧上昇したことは、国内金利の押上げ材料も、10 年国債入迫する見通しです。ワクチンについては、供給の制約な札、30 年国債入札が無難な結果になり、需給面での懸念どのため、広範な普及には相当な時間を要する見込みでが後退したことなどから、金利上昇は限定的でした。週す。よって、その普及前に日本などで新型コロナの感染末には新型コロナワクチンへの過度な期待が後退し、長がさらに拡大し、景気が落ち込む恐れがありそうです。

期金利は低下する動きになりました。来週、ECB が追加とはいえ、米国の追加経済対策への期待などを踏まえれ緩和に動くと、国内金利も上昇しにくくなりそうです。5ば、日本株が大幅に下落する可能性は低いとみられます。

年国債入札、20 年国債入札も確認したいところです。

◆為替 ： 下値模索

◆Ｊリート ： 上値を探る【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 102.5～105.0 円
115（円/ドル）(12 月) 100.0～108.0 円

ドル円レート（来週） 1,680～1,740 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,500予想レンジ
上限110(12 月) 1,600～1,800 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）

2,000

予想レンジ
上限

1,500

下限

105100
下限
95
19/11

20/1

20/3

20/520/7（年/月、日次）
20/9 20/11

1,000
19/1120/1

20/3

20/5

20/7

20/9

（年/月、日次）
20/11（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

米国の株高の勢いは弱まり、米長期金利が小幅ながら低東証 REIT 指数は、投資家心理の改善から 1,700 ポイン下に転じる中、為替市場ではドル安の圧力が高まっていトを上回ると利益確定売りに押され、下回ると値ごろ感ます。また、原油価格の回復傾向は米国でのインフレ期からの買いも広がり、1,700 ポイントを挟んだ一進一退待回復につながっており、米実質金利の上昇が抑制されの動きが続きました。来年 1 月で期限を迎える Go To トていることが、ドル円の下落要因として顕在化しつつあラベルについて、赤羽国土交通大臣が来年 6 月末をめどります。米製薬会社による新型コロナワクチンの年内供に延長する方針を明らかにしたことは安心材料です。新給量に懸念も浮上しており、米長期金利低下とともにド型コロナワクチン開発の進展、普及なども確認しながら、ル円は下値を模索する展開となりそうです。

上値を探ることになりそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2020 年 12 月 4 日号

■来週の主な内外スケジュール
国 内
12/7月

景気動向指数（10 月、速報値）

12/8

火12/9

水12/10木

5 年利付国債入札
景気ウォッチャー調査（11 月）
貸出・預金動向（11 月）
家計調査（10 月）
毎月勤労統計（10 月、速報値）
国際収支（10 月）
ＧＤＰ統計（20/7-9 月期、2 次速報）国庫短期証券入札（6 か月）
マネーストック（11 月）
工作機械受注（11 月）
機械受注（10 月）
20 年利付国債入札
法人企業景気予測調査（20/10-12 月期）
企業物価指数（11 月）
東京都心オフィス空室率（11 月）

12/11

金

国庫短期証券入札（3 か月）

海 外
米消費者信用残高（10 月）
中国貿易収支（11 月）
中国外貨準備高（11 月）
米大統領選挙、各州の選挙結果の認定期限
独ＺＥＷ景況感指数（12 月）
ユーロ圏ＧＤＰ統計（20/7-9 月期、確定値）

米卸売在庫（10 月、改定値）
中国生産者物価、消費者物価（11 月）

米消費者物価指数（11 月）
米月次財政収支（11 月）
米新規失業保険申請件数（12/5 終了週）
欧州中央銀行(ECB)理事会､ﾗｶﾞﾙﾄﾞ総裁の記者会見
欧州連合（EU）首脳会議（11 日まで、ブリュッセル）米暫定予算期限米ミシガン大消費者信頼感指数（12 月、速報値）
米生産者物価指数（11 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
景気ウォッチャー調査（11 月） 12 月 8 日（火）午後 2 時発表（DI）

景気ウォッチャー調査の現状判断指数（ＤＩ）は、1070月に前月差 5.2 ポイント上昇の 54.5 と、6 か月連続の上60昇となりました。家計動向関連、企業動向関連、雇用関連

50のすべてのＤＩが上昇しました。

40

景気ウォッチャー調査（景気の現状判断）

11 月の現状判断ＤＩは、低下する可能性が高いとみら30れます。11 月以降、国内で新型コロナウイルスの感染が20拡大しており、これに伴う「Go To」事業の一部見直しな10どが、足元の景況感を圧迫している模様です。とはいえ現02008

在、緊急事態宣言の再発令は予想されないことから、景況（注）季節調整値。「50」は「景気が良い・悪い」の境目（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

2010

20122014

20162018

2020（年、月次）感の急激な悪化は当面回避される見通しです。

米消費者物価指数（11 月） 12 月 10 日（木）午後 10 時 30 分発表
10 月の米国の消費者物価指数（ＣＰＩ）は、総合で前年比 1.2％上昇となり、また、変動の大きい食品とエネル
ギーを除くコアＣＰＩは同 1.6％上昇と、それぞれ市場予想を下回りました。緩やかながら物価は上昇しているものの、新型コロナウイルスの感染拡大が続く中、インフレは抑制されていることが示唆されました。
米国では、新型コロナの感染拡大を受け、引き続き各地で行動制限などが行われています。そのため、消費活動が抑制されており、今後も物価上昇圧力は弱まっていくとみられます。11 月は総合で前年比 1.1％程度の上昇、コ

米国の消費者物価指数（前年比、％）

654

政策目標（2％）

32
10-1

総合-2

食料、エネルギー除く

-3
2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020
（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

アは同 1.5％程度の上昇が見込まれます。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

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来週の金融市場見通し

2020 年 12 月 4 日号

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