2021 年 2 月 19 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 2/22 ～ 2/26 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

米国では最大 1.9 兆ドルの経済対策に加え、月内にも議会に大規模な環境・インフラ投資法案が提出される見通しです。米国債の増発懸念や、米景気回復が加速するとの見方などから、米長期金利は一時 1.30％を上回りました。米株式市場では資金調達コストなどに影響する金利上昇への警戒感も出てきています。
他方、国内でもワクチン接種が始まりました。来週は、コロナの動向や内外の経済指標に加え、パウエル
米連邦準備制度理事会（FRB）議長が議会証言で、金利上昇に言及するかどうかも確認したいところです。

◆株価 ： 上値の重い展開か◆長期金利 ： 不安定な動き【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）29,700～30,300 円 （2 月）27,000～30,500 円（来週） 0.06～0.12％

日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

30,000(2 月) -0.20～0.20％

新発10年債利回り

0.225,000

下限

予想レンジ
上限

0.1
0.0
-0.1

20,00015,000

0.3

（％）

-0.2

（年/月、日次）
20/1 20/3 20/5 20/7
20/9 20/11 21/1
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

下限（年/月、日次）
20/1
20/3
20/520/7
20/9 20/11 21/1
（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成-0.3

日本株は、上値の重い展開が予想されます。国内外の景米長期金利が米国債増発による需給悪化懸念に加え、景気回復観測を背景に日経平均株価は 3 万円台に乗せたも気回復や原油価格上昇を背景にした物価上昇観測などをのの、やや行き過ぎとみられ、当面は利益確定売りに押背景に上昇していることを受け、国内金利も上昇しやすされやすくなりそうです。また、米国では、長期金利のくなっています。国内の長期金利は 0.10％と、2018 年上昇を受け株価の割高感が意識されており、これにより11 月以来の水準まで上昇しました。黒田日銀総裁は金融

米国株が下落した場合、日本株も追随して下落しそうで緩和を相当長く続ける必要があるとしていますが、日銀す。ただし、国内を含め新型コロナのワクチンが普及しは 3 月の政策点検で、長期金利上昇をある程度認める可つつあることなどが、日本株をサポートする見通しです。

能性もあります。やや不安定な動きが続きそうです。

◆為替 ： 狭いレンジで方向感探る◆Ｊリート ： 高値もみ合い【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 104.8～106.0 円
115（円/ドル）(2 月) 100.0～106.0 円（来週） 1,900～1,950 ﾎﾟｲﾝﾄ

ドル円レート2,500110

予想レンジ
上限(2 月) 1,750～1,950 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,000105

下限

1,500100

下限

95
20/1

20/3

20/5

20/720/9（年/月、日次）
20/11 21/1

1,00020/1

20/3

20/5

20/7

20/9（年/月、日次）
20/11 21/1

（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

米長期金利は、米国の新型コロナ新規感染者数の減少、

東証 REIT 指数は、一時 2,000 ポイントを回復しました

ワクチン接種の進展、大規模な追加経済対策への期待なが、その後は利益確定売りに押され、上げ幅を縮小しまどを背景に 1.3％程度まで上昇しています。それを受け、した。日銀は、Ｊリートを前回から増額して買い入れた

ドル円は一時 106 円台まで上昇しました。しかし、106一方、上場投資信託（ETF）の買いを見送りました。株

円台では本邦輸出勢のドル売りが控えていること、米長式市場ほどＪリート市場は高値に達していないとの見方

期金利は足元、1.3％前後で一服感が出ていることなどかのようです。ワクチン普及で経済の正常化が進むとの期

ら、ドル円は、当面、105 円台を中心とした狭いレンジ

待が広がる中、利益確定売りに押されながらも、出遅れ内で方向感を模索する展開が見込まれます。

感に着目した買いなどから、底堅い動きが続きそうです。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 2 月 19 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内

2/22

月

企業向けサービス価格指数（1 月）
コンビニエンスストア売上高（1 月）

2/23

火◎東京市場休場（天皇誕生日）

2/24

水

2/25

木

国庫短期証券入札（6 か月）
流動性供給入札（残存期間 5 年超 15.5 年以下）
毎月勤労統計（12 月、確報値）
景気動向指数（12 月、改訂状況）
スーパーマーケット売上高（1 月）
全国百貨店売上高（1 月）

2/26

金

2/28

日

国庫短期証券入札（3 か月）、2 年利付国債入札
東京都区部・消費者物価指数（2 月）
鉱工業生産指数（1 月、速報値）
商業動態統計（1 月、速報値)
住宅着工件数（1 月）

海 外

米景気先行指数（1 月）
ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁の講演
独 IFO 景況感指数（2 月）
パウエル FRB 議長の議会証言（上院銀行委員会）
米 2 年国債入札
米リッチモンド連銀製造業指数（2 月）
米消費者信頼感指数（2 月）
米ＦＨＦＡ住宅価格指数（12 月）
米Ｓ＆Ｐｺｱﾛｼﾞｯｸ ｹｰｽ・ｼﾗｰ住宅価格指数（12 月）
ユーロ圏消費者物価指数（1 月、改定値）
中国新築住宅価格（1 月）
パウエル FRB 議長の議会証言（下院金融委員会）米 2 年変動利付国債入札、米 5 年国債入札
米新築住宅販売件数（1 月）
米 7 年国債入札
米中古住宅販売成約指数（1 月）
米耐久財受注（1 月）
米 GDP 統計（20/10-12 月期、改定値）
米新規失業保険申請件数（2/20 終了週）
ユーロ圏消費者信頼感指数（2 月、確定値）
ユーロ圏マネーサプライ（1 月）
G20 財務相･中央銀行総裁会議(27 日まで､ﾋﾞﾃﾞｵ形式)
米ミシガン大消費者信頼感指数（2 月、確報値）
米シカゴ購買部協会景気指数（2 月）
米個人所得・個人消費支出（1 月）
米卸売在庫（1 月、速報値）
中国製造業ＰＭＩ（2 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
鉱工業生産指数（1 月、速報値） 2 月 26 日（金）午前 8 時 50 分発表

鉱工業生産指数は昨年 12 月に前月比 1.0％低下し93.8（2015 年＝100）と、2 か月連続で低下しました。

110105100

業種別では、汎用・業務用機械工業、自動車工業などが低95下した一方、化学工業、食料品などが上昇しました。

90

1 月の鉱工業生産指数は、小幅な上昇が見込まれます。

8580

中国向けの輸出などが生産を支えたとみられます。ただ、

75

1 月に緊急事態宣言が再発令されたことや、自動車需要の70回復が一巡した模様であることなどを踏まえると、1-3 月期の鉱工業生産は緩慢な伸びにとどまる見通しです。

米個人消費支出（1 月） 2 月 26 日（金） 22 時 30 分発表
昨年 12 月の米個人消費支出（ＰＣＥ）は、前月比 0.2％減と、市場予想を若干上回ったものの、2 か月連続で減少しました。また、ＰＣＥ総合価格指数は前年比 1.3％となり、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のインフレ目標（２％）
を依然下回っています。
米国の新型コロナの感染者数は減少傾向にあり、また、昨年成立した追加経済対策による恩恵が出始めています。
足元のインフレは当面低迷が予想されるものの、直接給付金などによる個人所得増が個人消費を支えるとみられ、1

日本の鉱工業生産指数（2015年平均=100）

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

（年、月次）（注）季節調整値（出所）経済産業省よりデータ取得し、しんきん投信作成（前年比、％）

5.0

2020

米個人消費支出（PCE)価格指数

4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
-1.0
-2.0
2008

2010

2012

2014

2016

2018

2020
（年、月次）（出所）米商務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

月のＰＣＥは前月比 0.7％増程度が見込まれます。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2来週の金融市場見通し

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