しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp※ 次頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

日本経済の現状と見通し：2021年 1月

金融市場見通し

実質国内総生産（ＧＤＰ、図1）は、昨年7-9月期に大幅なプラス成長となった後、10-12月期は小幅なプラス成長が見込まれます。現在、国内外で新型コロナウイルスの感染が拡大しており、経済正常化には依然として遠い状況です。ただ株式相場【 予想レンジ 】 日経平均株価： 22,000～28,000円◆世界景気の緩やかな回復見通しを背景に、底堅い展開が予想されます。
30,000 （円）し、活動制限は限定的なものにとどまるとみられ、今年（暦年）は年間で2％程度のプラス成長を示す見通しです。

【 予想レンジ期間 】（2021年1月～2021年12月）

12月調査の日銀短観（図2）では、企業の景況感改善が確認されました。とはいえ、新型コロナウイルスなどをめぐる25,000

先行き不透明感を背景に、設備投資に対する企業の姿勢は総じて慎重です。また、個人消費や輸出についても当面、伸び20,000悩む見通しです。こうした状況下、政府は12月、事業規模73.6兆円の総合経済対策を決定しました。これによる民間投資

15,000日経平均株価

予想レンジ
上限

下限

10,000の誘発効果などは定かでないものの、今年の景気下支えに相応の効果を持つとみられます。

5,000（年/月、日次）

07/1 08/1 09/1 10/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 19/1 20/1 21/1
（注)点線矢印は予測イメージ（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信

主要経済指標の推移（前期比、％）

6

図１. 実質国内総生産（GDP)（％ﾎﾟｲﾝﾄ）60

20/7-95.3542予測20

10-2-4-6

非製造業（年、四半期）

03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20-0.5

製造業 非製造業
最近-10-5
先行き -8-6-8-9-80（年、四半期）

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 18 20（注1）シャドー部は景気後退期（内閣府調べ）。直近の景気の山(2018年10月)は暫定、それ以降は未設定のため、シャドーはつけていない。
（注2）03年12月調査以前と04年3月調査以降の計数は連続しない（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成（出所）日本銀行よりデータ取得し、しんきん投信作成

実質成長率
消費者物価(除.生鮮食品）

下限-1.0（年/月、日次）

07/1 08/1 09/1 10/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 19/1 20/1 21/1
（注)点線矢印は予測イメージ（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信

為 替

130 （円/ドル）

2019年度

2020年度

2021年度（実績）
2020年度

（予測）

（実績）

（予測）

（予測）

7-9月期

10-12月期

1-3月期

4-6月期

7-9月期

10-12月期

前期比年率

---

22.9

4.0

1.1

2.8

1.7

1.1

前年度比/前年同期比

-0.3

-5.3

3.3

-5.7

-3.0

-2.2

7.4

2.4

1.6

前年度比/前年同期比

0.6

-0.5

0.1

-0.2

-0.8

-0.7

-0.3

0.00.2（％）
2021年度（注）シャドー部分は実績値、予測はしんきん投信。消費者物価は期中平均値、消費税増税による影響を除く（出所）内閣府、総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成【 予想レンジ 】 ドル円 ： 97.0～107.0円◆米国のさらなる金融緩和観測などから、ドル安・円高圧力が優勢とみられます。

120

国内景気・物価の見通し

予想レンジ
上限

0.0-60-7

新発10年債利回り

0.5-40-5（％）

1.0-20-3

2.0
1.50-1【 予想レンジ 】 新発10年債利回り： -0.2～0.2％◆国内外の超金融緩和などを受け、0％近辺での推移が当面継続する見通しです。

製造業

403

長期金利

図２. 大企業の業況判断ＤＩ

ドル円レート100
下限908070（年/月、日次）

07/1 08/1 09/1 10/1 11/1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 19/1 20/1 21/1
（注)点線矢印は予測イメージ（注)点線矢印は予測イメージ（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信(2021.1.4
1/2

予想レンジ
上限110

チーフエコノミスト 辻 佳人）

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント投信株式会社が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。
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