しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd. 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp※ 次頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

日本経済の現状と見通し：2023年 5月

金融市場見通し

実質国内総生産（ＧＤＰ、図1）は昨年10-12月期に小幅なプラス成長になった後、感染症対策の緩和などに伴い、1-3月期の成長率はプラス幅が拡大する見込みです。ただ、国内の物価高や米欧の景気減速などに圧迫される中、景気拡大の株式相場

個人消費は当面、サービス消費の回復に支えられる見通しですが、物価高を受けた節約志向が消費の重しとなる見込みです。設備投資は底堅いと見込まれるものの、米欧景気の減速懸念などから、製造業は投資に慎重となりそうです。

◆企業業績への期待に支えられる一方、高値警戒感が株価の重しとなりそうです。

25,000

下限

15,0005,00007

図１. 実質国内総生産（GDP)

図２. 消費者物価（前年比、％）

5.0

09

101112

長期金利

13141516171819202122（年、日次）23242022/10-12

100.102.03.0

物価安定目標２％
23/3

2.0

3.1

1.0

（年、四半期）

05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23（出所）内閣府よりデータ取得し、しんきん投信作成

下限

0708

09

1011121314151617181920

2122（年、日次）2324（注)点線矢印は予測イメージ（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信-3.0（年、月次）

07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23（注）消費者物価は生鮮食品除く総合、消費増税分を除く

2021年度

2022年度

2023年度（実績）
2022年度

（予測）

（実績）

（予測）

（予測）

10-12月期

1-3月期

4-6月期

7-9月期

10-12月期

1-3月期

前期比年率---

0.1

3.9

1.2

1.0

2.1

1.2

前年度比/前年同期比

2.6

1.3

1.5

0.4

1.9

1.0

1.5

2.0

1.4

前年度比/前年同期比

0.1

3.0

2.2

3.8

3.5

2.8

2.2

2.0

1.9

（％）
2023年度（注）シャドー部分は実績値、予測はしんきん投信。消費者物価は期中平均値（出所）内閣府、総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

為 替【 予想レンジ 】 ドル円 ： 120.0～139.0円◆米国の利上げ停止観測などを背景に、ドル安・円高圧力が残るとみられます。

（出所）総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

国内景気・物価の見通し

予想レンジ
上限

1.0-0.5-2.0-30

新発10年債利回り

1.50.0-1.0-20（％）

0.50.0-10【 予想レンジ 】 新発10年債利回り： 0.30～0.80％◆日銀の金融緩和策をめぐる修正観測は根強いため、金利低下余地は限られそうです。

4.0(除.生鮮食品）08（注)点線矢印は予測イメージ（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信

主要経済指標の推移

消費者物価

日経平均株価30,00010,000だ、2％を上回る伸びは当面継続すると見込まれ、日銀は金融緩和策の修正を今後検討する可能性がありそうです。

実質成長率

予想レンジ
上限20,000

消費者物価指数（生鮮食品除く、図2）は、政府によるエネルギー価格抑制策を受け2月以降に伸びが鈍化しました。た30【 予想レンジ 】 日経平均株価： 26,000～30,500円

35,000 （円）

勢いは今後、力強さの乏しいものになるとみられ、2023年の成長率は暦年、年度とも1％台にとどまる見通しです。

（前期比年率、％）【 予想レンジ期間 】（2023年5月～2024年3月）

160 （円/ドル）
1501401301201101009080700708ドル円レート

下限

0910111213141516171819202122（年、日次）（注)点線矢印は予測イメージ（注)点線矢印は予測イメージ（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信（出所）実績はBloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成。予想はしんきん投信(2023.5.11/2

予想レンジ上限チーフエコノミスト 辻 佳人）

2324

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd. 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp＜本資料に関してご留意していただきたい事項＞※本資料は、ご投資家の皆様に投資判断の参考となる情報の提供を目的として、しんきんアセットマネジメント投信株式会社が作成した資料であり、金融商品取引法に基づく開示資料ではありません。
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