Investors’ Guide 2010
Year
Year ended
ended March
March 31,
31, 2010
2010

Japanese GAAP

Leadership in Total Motion Control

August 11, 2010
6324

1

1. 基本方針 Primary Objectives
精密制御分野における「トータル・モーション・コントロール」にフォーカスし、技術・技能集団として進取の精神をもって世界の一流を目指し、如何なる環境の中でも勝ち抜くため、変化に強い体制の構築を目指します。
HDSI focuses our expertise and management resources on “Total Motion Control”,
developing and producing Precision Control Equipment and Components for a broad range of applications.
HDSI aims to become a world industry leader, as a highly skilled precision engineering expert with pioneering spirit.
HDSI will strengthen our management processes and our flexibility to become a winner in the dynamic business environment.

トータル・モーション・コントロールの概念図
Schematic Concept of Total Motion Control

センサー
Sensors
コントローラーControllers
その他
システム要素Other System
Elements

減速機
Speed
Reducers
モーター
Motorsドライバー
Drivers2

2. 経営理念 Management Philosophy
当社は、以下の経営理念のもと、経営を遂行しております。
1. 個人の尊重
当社は、社員一人一人の権利を尊重し、個人が意義のある文化的な人生と、生き甲斐を追求できる企業でありたい。
一人一人の向上心を信じ、自立的な活動を援助し、仕事を通して能力が最大限に発揮できる環境を作り、能力や業績に報う企業とする。
2. 存在意義のある企業
当社は、存在意義のある、優れた企業として認められることを望む。
独創性を発揮し、個性と特徴をもち、経営の基盤を、絶えることのない研究開発活動と品質優先に置く経営を貫く。
全ての組織が全力を尽くすことに生き甲斐を感ずる企業とする。
3. 共存共栄
当社は、社員、顧客、株主、材料部品の購入先、協力会社、取引先などの多くの人々に支えられている。
当社は、これら関係者の全てに満足してもらえるように魅力ある製品、サービス、報酬、環境、取引関係を作り上げるよう最善の努力を払う。
4. 社会への貢献
当社は、社会の良き一員として企業活動を通じ、広く社会や産業界に貢献して行く。
我々が提供する製品やサービスが、直接的間接的に広く社会の向上に役立ち、属する地域社会の環境や質の向上に役立つ企業を目指す。
HDS conducts management based on the following management philosophy.
1.Respect
1.Respect for the Individual
HDS aspires to be a company where the rights of every individual employee are respected, and where individuals can pursue a meaningful, cultural, andworthwhile life.
We will make HDS a company that believes in each employee’s aspirations, supports independent activities, creates an environment where employees canmaximize their abilities through work, and where abilities and performance are rewarded.
2.A
2.A Meaningful Company
HDS wants to be recognized as a meaningful, superior company which manifests creativity, has personality and distinctive characteristics, and whose
management foundation is based on ceaseless research and development activities and a constant emphasis on quality—a company where the entire
organization finds meaning in making utmost efforts.
3.Coexistence
3.Coexistence and CoCo-prosperity
HDS is supported by many different parties including our employees, customers, shareholders, materials and parts suppliers, affiliated companies andtrading partners.
We make our best efforts to create attractive products, services, compensation, working environments, and trading relations to satisfy all these concerned
parties.
4.Contribution
4.Contribution to Society
HDS broadly contributes to society and industry through our corporate activities as a good corporate citizen. The products and services we provide directly
and indirectly contribute to the betterment of society. We aspire to be a company that helps to improve the environment and the quality of the communities
where we are located.

33. 中長期的な経営戦略と目標経営指標
Mid-term to Long-term Management Strategies and Management Indices Targets
中長期的な経営戦略
当社グループは、“トータル・モーション・コントロールの提供”を事業領域と定め、多岐にわたるモーションコントロールへの要望に応えることを通して、技術・技能集団としての企業価値を高めてまいります。
このため、ものづくりと研究開発活動に経営資源を重点的に配分し、中長期的な成長性を重視した経営戦略を遂行します。
特に、“トータル・モーション・コントロールの提供”をより高い次元で実現するため、メカトロニクス製品の競争力強化と事業拡大を図ります。
このため、グループ全体にわたる営業・開発・生産部門の連携を一層強化し、お客様への課題解決力の向上、新製品の早期開発と市場投入、品質・納期などの顧客満足度向上を図ります。
また、成長著しい中国市場への対応等をはじめとした国際化を推進するとともに、中長期的な視点で市場及び技術動向を予見する能力を高め、環境・エネルギー関連、次世代ロボット等の新市場の開拓に取り組んでまいります。
さらに、全ての業務を対象にした業務革新の取り組みを加速し、業務効率やスピードの向上、収益性の改善を進め、変化に対し迅速に対応できる体質改善を進めてまいります。

目標とする経営指標
当社グループが目標とする経営指標は以下のとおりです。
• 売上高営業利益率：
20％以上• 総資本回転率：
１回／年 以上

MidMid-term to LongLong-term Management Strategies, and Issues to be Addressed
The HDS Group has defined “the provision of Total Motion Control” as our business domain. By meeting the wide-ranging motion control needs of ourcustomers, we boost our corporate value as a technology and technical skills organization.
Accordingly, HDS allocates management resources to refined manufacturing and research and development activities on a priority basis, and emphasizes midterm to long-term growth in executing our management strategies.
In particular, we are working to expand our mechatronics products business and strengthen its competitiveness to realize a higher level in our provision of Total
Motion Control.
To those ends, we are working to further strengthen the ties linking sales, development, and production divisions throughout the HDS Group, improve ourabilities to provide solutions to customer problems, swiftly develop and release new products, and improve customer satisfaction with better quality, delivery
periods, and other items.
We are advancing internationalization to respond to demand in China and other markets with outstanding growth, improving our abilities to forecast mid-termand long-term market and technology trends, and pioneering new markets related to the environment and energy, next-generation robots, and other emerging
fields.
HDS will also accelerate operating reforms covering all our works to increase our operating efficiency and speed, improve profitability, and revise our corporate
constitution for timely response to change.

Management Indices Targets
The HDS Group has established the following management indices targets.
Profit Margin:
Total Capital Turnover:At least 20%
At least once per year4

4. 長期売上高の推移 History of Sales（百万円 Million ¥）売上高（単体）History of Sales（Non-consolidated basis）
15,000フラットパネルﾃﾞｨｽﾌﾟﾚｲ
Flat Panel Display
Manufacturing Equipment

10,000半導体製造装置
Semiconductor Equipment

成長の牽引役
Demand Drivers
5,000

ロボット
Robotics0

工作機械
Working Machines'71 '72 '73 '74 '75 '76 '77 '78 '79 '80 '81 '82 '83 '84 '85 '86 '87 '88 '89 '90 '91 '92 '93 '94 '95 '96 '97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09（年度 FY）

5

5. 現状分析 ①経営成績
当期の経営成績
当連結会計年度における世界経済は、米国のサブプライムローン問題に端を発した深刻な不況の長期化が懸念される中で始まりましたが、年度の後半には、中国をはじめとするアジアの経済成長などに牽引され、回復基調となりました。
わが国経済においても、依然として雇用情勢は厳しい状況にあるものの、輸出が増加していることや個人消費の緩やかな改善などにより、企業収益や一部の経済指標に持ち直しの動きが見られました。
当社グループの事業環境は、年度の前半は、製造業の設備投資意欲が極めて低い水準にあった影響を受け、受注高、売上高ともに低調に推移しま
したが、年度の後半には設備投資意欲が回復し、受注高、売上高ともに急速に改善しました。
当社製品の用途別需要に関しましても、薄型テレビ、パソコン、スマートフォン等のデジタル機器関連の設備投資が活発化するのに伴い、年度の後半
は、半導体製造装置用途、フラットパネルディスプレイ製造装置用途が増加しました。産業用ロボット用途についても、主に中国、韓国、台湾等のアジ
ア諸国における設備投資の活発化に伴い、搬送ロボット用途や組立ロボット用途を中心に需要が回復しました。
このように、年度後半には受注高、売上高ともに回復したことに加え、より筋肉質な経営体質の構築を目指した業務革新を遂行し、固定費の見直しなどを実行してまいりましたが、年度前半の厳しい事業環境の影響を補うまでには至らず、売上高は120億56百万円（前期比25.4％減）、営業利益は10億71百万円（前期比55.8％減）、経常利益は10億66百万円（前期比60.7％減）、当期純利益は4億98百万円（前期比67.2％減）と、いずれも前年度を下回る結果となりました。製品群別の売上高は、減速装置が96億54百万円（前期比24.0%減）、メカトロニクス製品が24億2百万円（前期比30.7%減）です。

所在地別セグメントの業績
日本
年度の前半は、設備投資意欲の減退による需要の低迷と在庫調整などにより、極めて低調な業績となりました。年度の後半には、主にアジア地域の設備投資が活発化したことから、半導体製造装置用途、フラットパネルディスプレイ製造装置用途、産業用ロボット用途、モーターメーカー向けギア
ヘッド用途などの需要が回復しましたが、年度前半の落ち込みを補うには至らず、売上高は99億75百万円（前期比27.5%減）となりました。
損益面については、製造費用、販売費及び一般管理費の削減に努めたものの、売上高の減少に伴い売上総利益が減少した影響を受け、営業利益は10億88百万円（前期比59.7%減）となりました。
北米最大の需要先である半導体製造装置用途が低迷したことに加え、為替レートが円高で推移したことから、売上高は20億81百万円と、前期比で13.3%の減収となりました。しかしながら、現地生産比率の引き上げによる操業度の上昇、プロダクトミックスの改善、生産性の向上などにより製造原価の低減を実現できたことから、営業利益は1億99百万円と、前期比で100.8%増加しました。

6

5. Performance Summary ⅰ. Operating Results
Reviewing fiscal 2009 (April 1, 2009–2009–March 31, 2010), the global economy began the fiscal year amid concerns about a possible prolonged,
severe recession from the worldwide downturn sparked by the U.S. subprime loan problem. The global economy returned to a recovery tone in the latter half ofthe fiscal year, however, pulled forward by economic growth in China and other Asian nations.
In the Japanese economy, while employment conditions remained harsh, there were signs of a rebound in corporate profits and other economic indices asexports increased and the yen saw a gradual depreciation.
The business environment surrounding the Harmonic Drive Systems (HDS) Group was severe in the first half, with dull orders and sales due to very low levelsof plant and equipment investment by the manufacturing industry, but orders and sales both rapidly improved in the second half, as capital expenditures
recovered.
By application field, the demand for HDS products was dull overall in the first half, but demand for semiconductor and flat-panel display manufacturing
equipment increased in the second half, as capital investment related to the production of thin-screen TVs, personal computers, smart phones, and other digitalequipment grew active. Demand for products for industrial robots, mainly for transfer robots and assembly robots, recovered as China, South Korea, Taiwan andother Asian countries saw more active plant and equipment investment.
In this way, orders and sales both recovered in the second half. Moreover, HDS implemented operating reforms toward building up a more muscularmanagement structure and we reviewed our fixed expenses. Unfortunately, these efforts were not sufficient to make up for the impact from the harsh businessenvironment during the first half. Consequently, sales and profits were all down year-on-year. Net sales declined 25.4% to ¥12,056 million, operating profit fell
55.8% to ¥1,071 million, ordinary income dropped 60.7% to ¥1,066 million, and net income decreased 67.2% to ¥498 million.
By product type, sales of speed reducers declined 24.0% to ¥9,654 million, while sales of mechatronics were down 30.7% to ¥2,402 million.

Segment Performance by Region<Japan>The fiscal 2009 first half performance was extremely harsh, with a slump in demand on reduced plant and equipment investment and inventory adjustments.
In the second half, demand for products used in semiconductor manufacturing equipment, flat-panel display manufacturing equipment, industrial robots, gearboxes for motor manufacturers, and other applications recovered with increased capital investment, primarily in the Asian region. Nevertheless, this wasinsufficient to make up for the poor first half performance. As a result, net sales in Japan declined 27.5% year-on-year to ¥9,975 million.
While efforts were made to reduce manufacturing expenses as well as selling, general, and administrative expenses, the gross profit on sales declined alongwith the decrease in net sales, and operating profit fell 59.7% to ¥1,088 million.
<North America>
Revenues declined year-on-year with a slump in demand for products used in semiconductor manufacturing equipment, which comprise our top application fieldin the North American market, and with the currency translation effects of the strong yen.
As a result of higher operating ratios, which improved from a higher percentage of local production in North America, impacts from the product mix, and areduced cost of sales from productivity improvements, the decline in revenues was offset and operating profit increased.
As a result of these developments, net sales declined 13.3% compared with the previous fiscal year to ¥2,081 million, while operating profit was ¥199 million (up100.8%).

7

6. 現状分析 ②資産、負債及び純資産
Performance Summary ⅱ. Assets, Liabilities, and Net Assets
資産
流動資産は、前連結会計年度末に比べて2.4％増加し１１４億30百万円となりました。これは、借入金の返済等により現預金は20億67百万円減少しましたが、年度後半の受注の回復に伴う売上高の増加により受取手形及び売掛金が23億83百万円増加したことなどによります。
固定資産は、 、前連結会計年度末に比べて13.5％増加し、151億円となりました。これは、保有する投資有価証券の時価の上昇、長期預金の増加により投資その他の資産が21億4百万円増加したことなどによります。
この結果、総資産は前連結会計年度末に比べて8.5％増加し、265億30百万円となりました。
負債
流動資産は、前連結会計年度末に比べて12.2％増加し35憶15百万円となりました。これは、支払手形及び買掛金が1億57百万円増加、未払法人税等が1億円増加したことなどによります。
固定資産は、前連結会計年度末に比べて1.5％増加し39憶56百万円となりました。これは、長期借入金は6億94百万円減少しましたが、繰延税金負債が6億83百万円増加
したことなどによります。
この結果、負債合計は前連結会計年度末に比べて、6.3％増加し、74億72百万円となりました。
純資産
純資産合計は、前連結会計年度末に比べて9.4％増加し190億58百万円となりました。これは、主としてその他有価証券評価差額金が10億99百万円増加したことによります。

AssetsCurrent assets increased 2.4% compared with the end of the previous consolidated fiscal year to ¥11,430 million. While cash and bank deposits declined by¥2,067 million from repayment of loans and other expenditures, notes and accounts receivable rose by ¥2,383 million as sales expanded with the recovery inorders during the second half of the fiscal year.
Fixed assets increased 13.5% to ¥15,100 million. Investments and other assets rose by ¥2,104 million as the market value of investment securities holdings
improved and the balance of long-term bank deposits increased.
As a result, total assets rose 8.5% from the end of the previous consolidated fiscal year to ¥26,530 million.

Liabilities
Current liabilities increased 12.2% compared with the end of the previous fiscal year to ¥3,515 million. Notes and accounts payable rose by ¥157 million, andaccrued income taxes were up ¥100 million.
Long-term liabilities increased 1.5% to ¥3,956 million. While long-term debt declined by ¥694 million, deferred tax liabilities rose by ¥683 million.
As a result, total liabilities increased 6.3% to ¥7,472 million.

Net Assets
Net assets increased 9.4% compared with the end of the previous fiscal year to ¥19,058 million. This was primarily because of a ¥1,099 million increase invaluation adjustments on other negotiable securities.

87. 現状分析 ③キャッシュ・フロー
Performance Summary ⅲ. Cash Flows
当連結会計年度末における現金及び現金同等物（以下「資金」という）は、前連結会計年度末に比べ37億69百万円減少し29億26百万円となりました。
営業活動によるキャッシュ・フロー
営業活動による資金の支出は1億30百万円（前連結会計年度は35億85百万円の収入）となりました。
支出となった主な要因は、仕入債務の増加（前連結会計年度は5億43百万円の減少、当連結会計年度は1億53百万円の増加）しましたが、売上債権の増加（前連結会計
年度は29億97百万円の減少、当連結会計年度は23億81百万円の増加）、税金等調整前当期純利益の減少（前連結会計年度比14億50百万円減）によるものです。
投資活動によるキャッシュ・フロー
投資活動による資金の支出は27億38百万円となり、前連結会計年度比で17億77百万円減少しました。
これは、定期預金の預け入れによる支出の増加（前連結会計年度比28億円増）がありましたが、有形固定資産の取得による支出が減少（前連結会計年度比5億84百万円減）したことに加え、前連結会計年度は関係会社株式の取得による支出が37億66百万円あったことなどが主な要因です。
財務活動によるキャッシュ・フロー
財務活動による資金の支出は9億2百万円（前連結会計年度は27億8百万円の収入）となりました。
これは主に、長期借入金の返済による支出の増加（前連結会計年度比7億36百万増）によるものです。なお、前連結会計年度が収入であった主な要因は、35億60百万円の長期借入金を調達したことによるものです。
The balance of cash and cash equivalents at the end of fiscal 2009 (as of March 31, 2010) stood at ¥2,926 million, down ¥3,769 million from the end of theprevious consolidated fiscal year.
Cash Flows from Operating Activities
The cash flows from operating activities were a net outflow of ¥130 million (compared with a net inflow of ¥3,585 million the previous fiscal year). The main
reasons for the net outflow were that while trade payables increased by ¥153 million (versus a ¥543 million decrease the previous fiscal year), trade receivablesrose by ¥2,381 million (versus a ¥2,997 million decrease the previous fiscal year) and net income prior to income taxes declined by ¥1,450 million from the endof the previous fiscal year.
Cash Flows from Investing Activities
The cash flows from investing activities were a net outflow of ¥2,738 million, down ¥1,777 million from the previous consolidated fiscal year. While payments fortime deposits increased by ¥2,800 million, payments for purchases of tangible fixed assets declined by ¥584 million. The cash flows also improved incomparison with the previous fiscal year, which had included ¥3,766 million for purchases of investments in affiliated companies.
Cash Flows from Financing Activities
The cash flows from financing activities were a net outflow of ¥902 million, compared with a ¥2,708 million inflow the previous consolidated fiscal year. The yearon-year decrease mostly reflects higher expenditures from increased repayments of long-term debt (up ¥736 million from the previous fiscal year). The main
reason for the positive cash flows from financing activities the previous consolidated fiscal year was the ¥3,560 million in cash inflows from taking on long-term
debt.

9

8. 業績ハイライト① Resultsⅰ
Decline in Net Sales and Income Resulting from a Worsening External Environment（連結 Consolidated basis)

売上高
Net Sales

EBIT※ EBIT=経常利益＋支払利息－受取利息
EBIT=Ordinary income + Interest paid － Interest income（百万円 Million ¥）20,000（百万円 Million ¥）18,767

16,131
AVE. 5-yr
15,0005,000

19,212

4,733

4,700

4,500

16,1654,000

3,325
AVE. 5-yr

14,452
3,500

3,379

12,0563,000

10,000

2,711

2,500
2,000
1,500

1,099

5,000
1,000
500

0

0

2005

2006

2007

2008

2009

（年度 FY）

2005

2006

2007

2008

2009
（年度 FY）

10

9. 業績ハイライト② Resultsⅱ
Downturn in Financial Indicators Accompanies Rapid Falloff in Income（連結 Consolidated basis)

売上高EBIT比率
EBIT to Net Sales Ratio（%）

1株当たり当期純利益
EPS
27,643（円 ¥）30,00026,93430

19,228AVE. 5-yr

25,00021,742

25.2
25

23.4

24.5

20,00014,92315,000

20

15

19.8
AVE. 5-yr

16.8

10,000

4,899

5,000

9.1

10

0

2005

2006

2007

2008

2009
（年度 FY）

1株当たり配当額 Dividends paid per Share （単体 Non-consolidated basis)

5

年度 FY
配当額(円）

0

Dividends(¥)

2005

2006

2007

2008

2009
（年度 FY）

2005

2006

2007

2007

2009

6,166

7,400

8,000

4,200

1,800

※ 1株当たりデータは、全ての期間において、及び2006年4月1日の株式分割（各々1:3)後の数値に換算して表示※ Per-share-data for all periods presented have been adjusted for the 3-for-1 stock split on April 1, 2006 retroactively.

1110. 業績ハイライト③ Resultsⅲ
Substantial Increase in Assets, Maintaining High Equity Ratio（連結 Consolidated basis)

自己資本比率Equity Ratio

総資産
Total Assets（百万円 Million ¥）26,53024,41625,00024,45923,12690

21,521
11,43020,00013,261
15,000

11,254（%）
100

11,15780
70

12,355

60

69.5
AVE. 5-yr

73.9
69.2

69.6

2008

2009

70.5
64.3

50
40

10,00015,1005,000

10,266

10,770

11,154

13,302

30
20
10
0

0
2005

2006

2007

流動資産 Current Assets

2008

2009
（年度 FY）

2005

2006

2007

（年度 FY）

固定資産 Fixed Assets

1211. 用途別売上高
Sales Composition by Application Fields（単体 Non-consolidated basis)

2009年度Turnover (%) in FY2009
0.9%

25.3%

5.1% 2.5% 5.5%

1.4%

25.7%
11.7%
8.6%

10.8%

2.5%
Applications
ロボット Robotics
ﾌﾗｯﾄﾊﾟﾈﾙﾃﾞｨｽﾌﾟﾚｲ Flat Panel Display Equipment
工作機械 Machine Tools
石油掘削装置 Excavation System for the Oil
印刷機械 Printing Machines
その他 Others

半導体製造装置 Semiconductor Equipment
ﾓｰﾀﾒｰｶ向けｷﾞｱﾍｯﾄﾞ Gearbox for Motor Manufactures
光学機器 Optical Devices
計測試験機 Measuring Machines
荷役運搬装置 Transporter

13

12. 事業等のリスク
1.設備投資動向による影響
当社グループの製品は、産業用ロボット、半導体製造装置、フラットパネルディスプレイ製造装置をはじめとする産業用機械の部品として販売されるものが大半であるため、設備投資動向が当社グループの業績に影響する。特に、半導体製造装置及びフラットパネルディスプレイ製造装置業界向けは、半導体デバイスやパネル市場の市況好転や製造技術の革新などにより大きな成長を遂げることがある反面、需給調整などによる予期せぬ市場の縮小が起こった場合は当社グループの業績に悪影響が及ぶ可能性がある。

2.研究開発による影響
当社グループは、モーションコントロール分野における技術・技能集団として、研究開発部門への重点的な資源配分を実施することで、高付加価値で特長ある製品を開発し、市場投入している。しかしながら、研究開発への資源配分を継続する一方、その成果である新製品の市場投入または市場浸透が遅れた場合は当社グループの業績に悪影響が及ぶ可能性がある。

3.品質に関する影響
当社グループは、お客様満足の向上と市場における優位性を高めるために、ISO9001 の認証取得をはじめとした品質保証体制の強化に努めている。
しかしながら、予期せぬ製品の不具合が発生することなどにより、当社グループの業績に悪影響が及ぶ可能性がある。

4.外国為替の変動による影響
当社グループは、米国に連結子会社２社、ドイツに持分法適用関連会社１社を有し、販売及び生産面の積極的な国際化を推進しているため、為替変動は当社グループの事業活動に悪影響を与えることがある。また、為替変動は、当社グループの外貨建取引に伴う収益・費用及び資産・負債の円換算額に影響を与え、経営成績や財務状態に悪影響を及ぼす可能性がある。

5.退職給付債務に関する影響
当社及び一部の連結子会社では、確定給付型の適格退職年金制度または退職一時金制度を設けているため、退職給付債務及び退職給付費用の計算の基礎となる条件の見直しや、年金資産の運用環境悪化等が、当社グループの業績及び財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

6.その他リスク
当社グループだけでは避けることのできない、経済や政治環境の変化、自然災害、戦争、テロなどのような予期せぬ事象の発生により、当社グループの業績が悪影響を被る可能性がある。

14

12. Operational Risks
1.Plant
1.Plant and Equipment Investment Trends
Because the majority of HDS products are sold as components for industrial machinery such as industrial robots, semiconductor
manufacturing equipment, and flat-panel display manufacturing equipment, plant and equipment investment trends have an influence on theoperating performance of the HDS Group.
In particular, for semiconductor and flat-panel display manufacturing equipment industries, while there is large growth from improved
conditions in the semiconductor device and panel markets and from manufacturing technology innovations, an unexpected market contraction
resulting from supply-demand adjustments or other developments could adversely affect the operating performance of the HDS Group.

2.Research
2.Research and Development Results
The HDS Group develops and puts on the market distinctive, high-value-added products by intensively allocating resources to the researchand development division as a technology and technical skills organization in the motion control field. A delay in the market release or market
penetration of the resulting new products despite the continuous allocation of resources to research and development could adversely affectthe operating performance of the HDS Group.

3.Product
3.Product Quality
The HDS Group has received ISO9001 certification and otherwise strives to strengthen its quality assurance system to boost customer
satisfaction and gain market advantages. Nevertheless, the emergence of unexpected product defects or other quality issues could adversely
affect the operating performance of the HDS Group.

4.Fluctuations
4.Fluctuations in Foreign Exchange Rates
The HDS Group has two consolidated subsidiaries in the U.S. and one equity method affiliate in Germany, and we are actively advancing theinternationalization of sales and production. Consequently, fluctuations in foreign exchange rates sometimes adversely affect the businessactivities of the HDS Group. Foreign exchange rates also affect the yen-equivalent value of the Group’s revenues, expenses, assets, andliabilities in foreign-currency denominated transactions, and could adversely affect the Group’s operating performance and financial conditions.

5.Retirement
5.Retirement Benefits Obligations
Harmonic Drive Systems and some HDS consolidated subsidiaries have tax-qualified defined benefit pension plans or lump-sum retirement
benefit plans. Revisions of the assumptions for calculating retirement benefits obligations and retirement benefits expenses, changes in theinvestment environment for pension assets, and other financial developments could adversely affect the Group’s operating performance andfinancial conditions.
6.Other
6.Other Risks
Changes in the economic and political environment and the occurrence of natural disasters, wars, terrorism, and other unpredictable events
that cannot be avoided by the HDS Group alone could adversely affect the Group’s operating performance and financial conditions.

1513. 当社業績に影響を与える要因
Factors that Affect the Corporate Group（単体 Non-consolidated basis)
億円 one hundred million ¥億円 one hundred million ¥20,000200

18,000180

16,000160

14,000140

12,000120

10,000

100

8,000

80

6,000

60

4,000

40

2,000

20

0

0
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (年度 FY)
当社単体売上高（ 右軸）

日本製半導体製造装置販売高

ロ ボット総出荷額

Non-Consolidated Sales (right axis)

Sales of Semiconductor Equipment
made in Japan

Robot shipping amount

出所： 日本半導体製造装置協会、 日本ロボット工業会

Source: Semiconductor Equipment Association of Japan, Japan Robot Association

16

14. 売上構成① Sales Structure by Regions（連結 Consolidated basis)（百万円 Million ¥）20,000

地域別
By Regions
18,767105
1,418

15,00014,452

3,205

地域別
By Regions

19,212

100%

94
1,361

59
1,116
1,162

119
1,275
2,400

0.7
7.9

17.1

16.1

14.9

8.1
17.3

50%

83.9

14,671

74.7

76.3

2006

2007

76.5
67.3

12,36912,114

7.3

12,0562,081
14,037

0.5
7.1

75%

875
979

10,000

0.6
7.6

8.0

16,165
3,085

0.4
7.7

25%

5,000

8,120

0%

0
2005

2006

2007

2008

2009
（年度 FY）

その他地域 Other Region
欧州 Europe
北米 North America
国内 Domestic

2005

2008

2009
（年度 FY）

その他地域 Other Region
欧州 Europe
北米 North America
国内 Domestic

1715. 売上構成② Sales Structure by Product Types（連結 Consolidated basis)（百万円 Million ¥）20,00015,000

製品別
By Product Types
18,767

19,212

4,109

4,675

製品別
By Product Types
100%

20.6

21.9

24.3

21.4

19.9

79.4

78.1

75.7

78.6

80.1

2005

2006

2007

2008

2009

16,165

14,452
3,464
2,978

12,056
2,402

10,00050%

14,6585,000

14,536
12,70011,473

9,654

0%

0
2005

2006

2007

2008

2009

（年度 FY）（年度 FY）

ﾒｶﾄﾛﾆｸｽ製品 Mechatronics

ﾒｶﾄﾛﾆｸｽ製品 Mechatronics

減速装置

減速装置 Reducers

Reducers

1816. 収益性指標 Profitability
Decline in Profitability Attendant Upon Rapid Falloff in Sales（連結 Consolidated basis)

総資産EBIT比率
EBIT to Total Assets Ratio

自己資本利益率
ROE

（%）

（%）
30

30.0

25

25.0

20.5
19.3

20

20.0

14.1
AVE. 5-yr

15.7
15

18.3

18.7
16.0

15.0

12.9
AVE. 5-yr

11.1
8.7

10.0

10

4.1

5

0

5.0

2.8

0.0

2005

2006

2007

2008

2009
（年度 FY）

2005

2006

2007

2008

2009

（年度 FY）

19

17. 安全性指標 Stability
Decline in Stability Resulting from Increased Borrowing to Maintain Asset Liquidity（連結 Consolidated basis)

インタレスト・カバレッジ・レシオ
Interest Coverage Ratio

デット・エクイティ・レシオ
Debt / Equity Ratio

インタレスト・カバレッジ・レシオ＝（営業活動によるｷｬｯｼｭ・
インタレスト・カバレッジ・レシオ＝（営業活動によるｷｬｯｼｭ・ﾌﾛｰ）／（利息の支払額）
Interest coverage ratio = Net Cash provided by operating activities
activities / Interest paidpaid-net（Times）（Times）

0.50

700
675.7

600

646.4

0.40

500

322.8
AVE. 5-yr

400

0.30

0.20

300

0.20

200
185.8

0.22

0.13
AVE. 5-yr

0.16

0.10

100

0.03

108.8

0.01

0.00

0
2005

2006

2007

2008

2009
（年度 FY）

2005

2006

2007

2008

2009
（年度 FY）

20

18. 研究開発 R&D Investments
Maintaining Further Expansion（連結 Consolidated basis)（%）（百万円 Million ¥）

1,400
1,200

1,165
AVE. 5-yr

1,000

1,119

20.0
1,264

1,245

1,185

1,012

800
600

10.0

8.4

7.7

7.7
6.2

400

6.7

200
0.0

0
2005

2006

2007

2008

研究開発費 R & D Expenditure

会計年度 Fiscal Year
研究開発要員 （人）Number of R&D persons
対従業員比 （%）
Share of total employees (%）

2009（年度 FY）

対売上高比率 Percentage of Net Sales

2005

2006

2007

2008

2009

54

53

55

59

52

19.9

15.2

13.9

15.0

13.9

21

19. 設備投資 Capital Expenditures（連結 Consolidated basis)（百万円 Million ¥）

1,200

1,114

1,123

1,000

800

769
AVE. 5-yr

743

600

444

421
400

200

0
2005

2006

2007

2008

2009

（年度 FY)※ 有形固定資産及び無形固定資産の取得額※ Purchases of tangible and intangible fixed assets

2220. 連結貸借対照表
Consolidated Balance Sheets（百万円 Million ¥）FY2005

FY2006

FY2007

FY2008FY2009FY2009流動資産 Current Assets

11,254

12,355

13,261

11,157

11,430固定資産 Fixed Assets

10,266

10,770

11,154

13,302

15,100

有形固定資産 Tangible fixed Assets

3,016

3,180

3,689

3,877

3,582

無形固定資産 Intangible fixed Assets

91

105

109

114

103

7,159

7,484

7,355

9,309

11,414

資産合計 Total Assets

21,521

23,126

24,41624,45926,530

負債合計 Total Liabilities

7,296

6,289

5,836

7,031

7,472

流動負債 Current Liabilities

3,416

4,870

4,128

3,133

3,515

固定負債 Long-term Liabilities

3,879

1,418

1,708

3,897

3,956

純資産合計 Total Net Assets

14,225

16,837

18,58017,42819,058株主資本 Shareholders’ Equity

12,327

14,564

16,613

17,34817,734

評価・換算差額等 Valuation and Translation Adjustment

1,518

1,730

1,423

▲410

735

379

542

542

490

588

21,521

23,126

24,41624,45926,530

投資その他の資産 Investment and other Assets

少数株主持分 Minority Interest

負債純資産合計 Total Liabilities and Net Assets

2321. 連結損益計算書
Consolidated Statement of Income（百万円 Million ¥）FY2005

FY2006

FY2007

FY2008FY2009FY2009

売上高 Net sales

14,452

18,767

19,212

16,165

12,056

売上総利益 Gross profit

6,778

8,714

8,691

6,459

4,529

販売費及び一般管理費 S G & A

3,573

4,209

4,275

4,031

3,457

営業利益 Operating Income

3,204

4,504

4,416

2,427

1,071

経常利益 Ordinary income

3,383

4,761

4,738

2,709

1,066

当期純利益 Net income

2,114

2,811

2,741

1,518

498

24

22. 連結キャッシュ・フロー計算書
Consolidated Statement of Cash Flows（百万円 Million ¥）営業活動によるキャッシュ・フロー

FY2005

FY2006

FY2007

FY2008FY2009FY2009

3,223

3,025

2,880

3,585

▲130

▲2,483▲684▲1,433▲4,516▲2,738940▲2,762▲1,191

2,708

▲902

57

12

▲45

▲65

2

1,737

▲409

209

1,711

▲3,769

5,184

4,774

4,984

6,695

2,926

Cash flow from operating activities

投資活動によるキャッシュ・フローCash flow from investing activities

財務活動によるキャッシュ・フローCash flow from financing activities

現金及び現金同等物に係る換算差額
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents

現金及び現金同等物の増 （△減） 額
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents

現金及び現金同等物の期末残高
Cash and cash equivalents at end of year25

23. 株価推移 Share Price Trend
株価チャートShare Price

当社株価終値HDSI’s Share Price (Closing)

TOPIX終値
Tokyo Stock Price Index (Closing)

（円 ￥）

（円 ￥）

500,000

2,000

450,000

1,800

400,000

1,600

350,000

1,400

300,000

1,200

250,000

1,000

200,000

800

150,000

600

100,000

400

50,000発行済株式数：
101, 775株（2010年3月31日現在）
Number of shares of common stock
issued and outstanding:
101,775 shares(As of March 31, 2010)株主数：
1,945人(2010年3月31日現在）
Number of shareholders:
1,945 persons(As of March 31, 2010)

時価総額：
33,229,537,500円（2010年3月31日現在）
Market capitalization:¥33,229,537,500(As of March 31, 2010)200
当社株価終値

TOPIX終値

002009/4

2009/5

2009/6

2009/7 2009/8

2009/9 2009/10

2009/11 2009/12

2010/1

2010/2 2010/3（注） TOPIXとは、東証一部上場全銘柄を対象とした指数です。
Note: The Tokyo Stock Price Index (‘TOPIX’) is a composite index of all common
stocks listed on the First Section of Tokyo Stock Exchange.
㈱ハーモニック・ドライブ・システムズは大阪証券取引所ジャスダック市場に上場しています。
Harmonic Drive Systems Inc. is listed on JASDAQ market of Osaka Securities
Exchange Co., Ltd.

26

Investors’ Guide 2010
Year
Year ended
ended March
March 31,
31, 2010
2010

補足資料
Appendix
本資料の予想は、当社経営者の判断に基づくものであり、事業環境の変動等のリスクや不確定要因を含んでおります。そのため、実際の業績につきましては、これら見通しと大きく異なる結果となる場合があり得ることをご了承願います。
Results forecasts on this document are based on the management’s decisions for future businessstrategies and performance, and may include risks from the business environment, uncertainties,
and other factors. For this reason, the understanding is that the actual business results may notagree with the business prospects as presented on this document.

August 11, 201027

1. 2010年度の見通し Forecast for Fiscal 2010
今後の経済環境は、アジアを中心とした新興諸国の持続的成長が予想されるとともに、先進諸国の景気も緩やかな回復が続くことが期待されますが、先行きに対する不透明感は依然として高いものと認識しています。
当社グループの事業環境についても、アジア地域に関連した電機・電子機器産業の設備投資が当面は高い水準を維持することが期待される一方で、その持続性が懸念されることなど、楽観を許さない状況で推移するものと見込んでおります。
このような見通しのもと当社グループは、提供するトータル・モーション・コントロールを高度化し、お客様のニーズに適合した製品とサービスを提供することで、市場及び用途の拡大を図ってまいります。
次期の業績については、上述のように先行きの不透明感は強いものの、足もとの受注が高水準を維持していることから、当面は良好な状況で推移することを見込み、連結売上高203億円（前期比68.4%増）、営業利益54億90百万円（前期比412.2%増）、経常利益56億円（前期比425.3%増）、当期純利益30億70百万円（前期比515.7%増）と増収・増益を予想しております。

Forecast for Fiscal 2010 (April 1, 2010–2010–March 31, 2011)
Turning to the economic outlook, Asian and other emerging economies are projected to realize continuous growth, whilebusiness conditions in the industrialized nations are also expected to gradually recover. Nevertheless, the sense of uncertainty
regarding the future will still remain strong.
It is also difficult to be optimistic about the business environment surrounding the HDS Group. While plant and equipment
investment by the electrical and electronics industry in Asia is expected to remain at a high level for the time being, there areconcerns about its sustainability, and capital investment by the automobile industry remains tepid.
Given this outlook, our consolidated forecast for fiscal 2010 has been prepared recognizing that while conditions are expected
to remain favorable over the short term because of the high level of orders at present from the sudden demand recovery in thesecond half of fiscal 2009, there are an extremely large number of uncertain factors concerning future demand.
For fiscal 2010 we project that net sales will increase 68.4% compared with the previous fiscal year to ¥20,300 million,
operating profit will grow 412.2% to ¥5,490 million, ordinary income will rise 425.3% to ¥5,600 million, and net income will rise515.7% to ¥3,070 million.

28

2. 2010年度業績予想① Forecast ①（連結 Consolidated basis)

売上高
Net Sales（百万円 ¥ Million ）（百万円 ¥ Million ）予想 Forecast

営業利益
Operating Income
予想 Forecast

6,000

5,490

20,30020,00018,767

19,212
5,000

4,504

16,16515,000

4,416

4,000

12,056
3,000

2,427

10,000

2,000

5,000

1,071
1,000

0

0
2006

2007

2008

2009

2010
（年度 FY）

2006

2007

2008

2009

2010

（年度 FY）

29

3. 2010年度業績予想② Forecast ②（連結 Consolidated basis)

売上高営業利益比率（%）

1株当り当期純利益
EPS

（円 ¥）

Operating Income to Net Sales ratio

予想 Forecast

30,16430,00027,643

予想 Forecast

30.0

26,934

27.0

24.0
23.0

20,00020.0
14,923

15.0

8.9

10.0

10,000

4,899

0.0

0

2006

2007

2008

2009

2010（年度 FY）

2006

2007

2008

2009

2010 （年度 FY）※ 1株当たりデータは、全ての期間において、2006年4月1日の株式分割（各々1:3)後の数値に換算して表示※ Per-share-data for all periods presented have been adjusted for the 3-for-1 stock split on April 1, 2006 retroactively.

30

4. 2010年度業績予想③ Dividend Forecast（連結 Non-Consolidated basis)

1株当たり年間配当額
Dividends paid per share

当社は、業績に応じた利益配分を基本方針とする。

（百万円 ¥ Million ）

（円 ¥）

9,000

3,000
予想
Forecast

8,000
8,000

利益配分に関する基本方針

7,400

7,400

2,500

7,000

■配当
• 年間配当性向を単体当期純利益の30%を基本方針とする。
• ただし、配当の継続や内部留保の充実などを総合的に勘案し、株主の皆様への利益還元を決定する。
• 配当の決定機関は、中間配当が取締役会、期末配当は株主総会。
■内部留保

6,000

2,000

5,000

4,200

• 将来の事業展開のため、主に「新製品の開発研究」、「生産設備の充実」、「情報管理システムの整備」に投資する。
• 機動的な資本政策の遂行に備える。

1,500

4,000

Basic Policy on Earnings Distribution

3,000

At HDSI, our basic policy is to distribute earnings in accordancewith operating performance.

1,000

1,800

2,000

500
1,000
0

0
2006

2007

2008

2009

2010 （年度 FY）

1株当たり年間配当額（左軸）単体当期純利益（右軸）Dividends paid per shareNon-consolidated net income

While our general dividend policy is to maintain an annual
dividend payout ratio of 30% (30% of parent company net
income), we determine return to shareholders throughcomprehensive considerations including dividend continuity andthe maintenance of sufficient internal reserves.
For future business development, internal reserves are mostly
invested in such areas as researching and developing new
products, expanding and improving production facilities, andupgrading information management systems. Internal reserves
are also used for agile execution of capital policies.

※ 1株当たりデータは、全ての期間において、2006年4月1日の株式分割（各々1:3)後の数値に換算して表示※ Per-share-data for all periods presented have been adjusted for the 3-for-1 stock split on April 1, 2006 retroactively.

31

Business Activity － Products
Leadership in Total Motion Control

August 11, 2010
6324

32

1. 沿革 History of HDSI
1950 1960 1970
55
64
当社体制
History

合弁時代
HD
発明
Invented
HD

HD
日本
導入
First
Introduced
to Japan

USM
長谷川歯車

76

1980
79

米国傘下
時代

2000

1990
98

95
現体制
Current HDSI

ISO
ISO
9001 14000

店頭
公開
(IPO)

J/V
USM+
Hasegawa Gear
Works

100%
subsidiaryof USM/
EMHART

製品群
推移
Products

光産業･航空･宇宙･環境
Equipments for Optical, Aero, Space and Environment

成長の
牽引役
Our
Growth

文化活動
Community
Relations

半導体･液晶製造装置

100億(10 billion ¥)Semiconductor and Flat Panel Display Equipment

用途模索時代Before Dawn

50億

産業用ロボット( 5 billion ¥)Robotics

ハーモニックコンサート Harmonic Concert (Classical music concert)
ハーモニック講演会
Harmonic Lecture Meeting

TRIAD

33

2. トータル・モーション・コントロール Total Motion Control
当社の事業領域
Our business Domain

トータル・モーション・コントロールをキーとした精密制御分野を事業の核とするDeveloping and producing Precision Control Equipment and Components
for a broad range of applications, focus on “Total Motion Control”

トータル・モーション・コントロールの概念図
Schematic Concept of Total Motion Control

センサー
Sensors
コントローラーControllers
その他
システム要素Other System
Elements

減速機
Speed
Reducers
モーター
Motorsドライバー
Drivers34

3. 製品紹介 HDの動作原理と特徴
Principle and Advantages of Harmonic Drive
ﾌﾚｸｽﾌﾟﾗｲﾝ
Flexspline

ｻｰｷｭﾗ・ｽﾌﾟﾗｲﾝ
Circular Spline

ｳｪｰﾌﾞ・ｼﾞｪﾈﾚｰﾀｰ
Wave Generator
ﾌﾚｸｽﾌﾟﾗｲﾝがｳｪｰﾌﾞ・ｼﾞｪﾈﾚｰﾀｰによって楕円状にたわめられると、歯は長軸ではｻｰｷｭﾗ・ｽﾌﾟﾗｲﾝとみあい、
短軸では完全に離れます。

ｳｪｰﾌﾞ･ｼﾞｪﾈﾚｰﾀｰを時計方向に回転させると、ﾌﾚｸｽﾌﾟﾗｲﾝは弾性変形し、ｻｰｷｭﾗ・ｽﾌﾟﾗｲﾝとの歯のかみあわせが移動していきます。

The flexspline is deflected by the wave generator
into an elliptical shape, so the flexspline teeth toengage with those of the circular spline at the
major axis and to be completely disengaged
across the minor axis.

A clockwise rotation of the wave generator causes
the flexpline to rotate in the opposite direction
while subjecting it to elastic deformation.

ｳｪｰﾌﾞ･ｼﾞｪﾈﾚｰﾀｰが１回転すると、ﾌﾚ
ｸｽﾌﾟﾗｲﾝはｻｰｷｭﾗ･ｽﾌﾟﾗｲﾝとの歯数差２枚分だけ、半時計方向へ移動します。
When the wave generator rotates one revolution
clockwise, the flexpline moves counterclockwiseby two teeth relative to the circular spline.

特 徴 Advantage of Harmonic Drive
一段で高い減速比
高効率
高トルク容量小型軽量
ガタが無い
高い位置決め精度と繰り返し位置再現性
高い剛性
取り付け、組み立てが容易
静かでスムーズな動作

High Reduction Ratio by Single Stage
High Efficiency
High Torque Capacity
Compact Design/ Reduced WeightNon-backlash
High Positioning Accuracy and Repeatability
High Torsional Stiffness
Simple Installation and Assembly
Low Noise and Smoothness operation

35

4. 製品の強み「ゼロバックラッシュ」
Features and Benefits “ Zero Backlash”

ガタΘ
Clearance between
mated gear teeth

Backlash

1,000mm

Backlash

用途

Applications

一般産業機械
General Industrial Machinery

搬送・加工装置
Transporters and Processing
Machinery

ロボット・半導体装置
Robotics and Semiconductor
Equipment

バックラッシュ1m先端でのガタ

当社製品

Backlash

Backlash after 1m

Our Products

8.7mm

なし None0.5度(degrees)

0.05～0.25度(degrees)0～0.02度(degrees)

0.9mm～4.3mm
0～0.3mm36

5. 製品群別売上高比率
Sales Structure by Product Types（単体 Non-consolidated basis）

2009年度トロ

メカ

Controller

ニ

コントローラ

s
nic
o
r
t
cha
e
M

2.9%

16.4%

ハーモニックドライブ
コンポネントタイプ

cers
u
d
e
R

クス

Turnover (%) in FY 2009

21.3%

Harmonic Drive(Component type)

13.0%
アクチュエータ

Actuator

46.4%
減

遊星減速機
アキュドライブ

AccuDrive(Planetary Gear)

機
ハーモニックドライブ
ユニットタイプ

速Harmonic Drive(Unit type)37

6. 用途例 Feature Applications
ヒューマノイドロボット「ASIMO」
宇宙衛星

本田技研工業株式会社様提供

宇宙開発事業団様提供

Humanoid robot “ASIMO”

Satellites
Image courtesy of Japan Aerospace Exploration Agency

Photograph courtesy of Honda Motor Co., Ltd

ナビゲーションシステム エアバス社様提供
Navigation systems Photograph courtesy of Airbus S.A.S.

Mars
exploration
Rover

産業用ロボット
株式会社ダイヘン様提供

Industrial robots
Photograph courtesy of
Daihen Corporation

ハワイ島マウナケア山の大型光学赤外線望遠鏡「すばる」
文部科学省国立天文台様提供

脳神経外科手術システム

Optical-infrared telescope “Subaru”
installed on Mauna Kea on the island of
HawaiiPhotograph courtesy of the National
Astronomical Observatory of Japan,
National Institutes of Natural Sciences

独カールツァイス社様提供

Neurosurgical systems
Photograph courtesy of Carl Zeiss AG, Germany
Rover image created by Dan Maas, copyrighted toCornell and provided courtesy NASA/ JPL - Caltech.

38

7. 製品のポジションイメージ図 Target Segment Image
価格 Price
高精度位置決めHigh positioning accuracy

高性能サーボモータ+減速機
Servomotors + Reducers

ロボット・半導体

ある程度の位置決め

Robotics, Semiconductor
Equipment

Normal positioning accuracy(インバータorステッピングorサーボ)+減速機(Inverter Motors or
Stepping Motors or
Servomotors) + Reducers

トルク増幅重視

搬送装置・加工装置など

Focusing on expansion of Torque

Transporters, Processing
Equipment etc.

汎用モータ+減速機
General-purpose Motors + Reducers

一般産業機械
General Industrial Machinery

精度※本表はあくまでイメージであり、形状・大きさ・描画位置が市場規模や製品位置付けを正確に表したものではありません。

Accuracy

Note: This graph is conceptual. The shape, size, and position of images used do not accurately reflect market size or product positioning.

39

8. 半期用途別売上高
Semiannual Sales Composition by Application Fields（単体 Non-consolidated basis)
百万円 Million ¥

8,000

8,717
6,938

1,827

7,000
6,000

5,559

533

1,614

721

5,000

743

4,000

951

1,375

483

3,548

798

3,000

1,048

434
352
397
472

2,000
1,000

2,361

1,052

754

48
220
286
374
336

890

903

下期

上期

下期

First period

Second period

上期Second period

2008年度 FY2008
ロボット
Robotics

金属工作機械
Machine Tools

印刷紙工機械
Printing Machines

半導体製造装置
Semiconductor Equipment

光学機器
Optical Devices

荷役運搬機械
Transporter

1,792

1,286

0
First period

360
610

2009年度 FY2009
ﾌﾗｯﾄﾊﾟﾈﾙﾃﾞｨｽﾌﾟﾚｲ製造装置
Flat Panel Display Equipment

石油掘削装置Excavation System for the Oil

モータメーカ向ギアヘッド
Gear box for Motor Manufactures

計測試験機器Measuring Machines

その他
Others40