8 de agosto de 2024
Comunicado de Prensa
Anuncio de Política Monetaria
La Junta de Gobierno del Banco de México decidió disminuir en 25 puntos base el objetivo parala Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 10.75%, con efectos a partir del 9 de agosto
de 2024.
Se estima que durante el segundo trimestre de 2024 haya continuado la heterogeneidad en eldinamismo de la actividad económica entre países. La economía estadounidense siguió expandiéndose
a un ritmo mayor que las demás economías avanzadas. En la mayoría de dichas economías la inflación
general y la subyacente continuaron disminuyendo. De entre los bancos centrales de economías
avanzadas, algunos redujeron su tasa de referencia y la Reserva Federal la mantuvo sin cambios, altiempo que el de Japón la incrementó. Esto último, junto con una reducción del dinamismo del mercado
laboral en Estados Unidos, contribuyeron a que los mercados financieros internacionales registraranvolatilidad. Entre los riesgos globales destacan el agravamiento de las tensiones geopolíticas, laprolongación de las presiones inflacionarias, mayor volatilidad en los mercados financieros y, en menor
medida, los retos para la estabilidad financiera.
Los mercados financieros en México resintieron la volatilidad que presentaron los internacionales. El
peso mexicano se depreció. La curva de rendimientos de valores gubernamentales presentó
movimientos a la baja, sobre todo en los plazos medios. En el segundo trimestre, la actividad productiva
registró un bajo crecimiento, con lo que se extendió la debilidad que ha exhibido desde finales del año
pasado. El balance de riesgos para la actividad económica se mantiene sesgado a la baja.
La inflación general anual aumentó y se ubicó en 5.57% en julio ante el notorio incremento en elcomponente no subyacente, que es más volátil. La subyacente, que refleja de mejor manera la tendencia
de la inflación, sumó en julio de 2024 dieciocho meses consecutivos de reducciones. En este mes sesituó en 4.05%. Su incidencia en la inflación general anual pasó de un valor máximo para este episodio
inflacionario de 6.32 puntos porcentuales en noviembre de 2022 a 3.07 puntos porcentuales en julio de2024. En consecuencia, las expectativas de inflación general para el cierre de 2024 se incrementaron.
En cambio, las correspondientes al componente subyacente disminuyeron. Las de mayor plazopermanecieron relativamente estables en niveles por encima de la meta.
Ante los choques de oferta que han afectado a la inflación no subyacente, los pronósticos de inflación
general se ajustan al alza en el corto plazo. Por otra parte, se prevé que la inflación subyacente
desestacionalizada anualizada se sitúe en 3.7% en el tercer trimestre de 2024. Se sigue esperando quela inflación general converja a la meta en el cuarto trimestre de 2025 (ver cuadro). Estas previsiones
están sujetas a riesgos. Al alza: i) persistencia de la inflación subyacente; ii) mayor depreciación
cambiaria; iii) mayores presiones de costos; iv) afectaciones climáticas; y v) escalamiento de conflictos
geopolíticos. A la baja: i) una actividad económica menor a la anticipada; ii) un menor traspaso dealgunas presiones de costos; y iii) que el efecto de la depreciación cambiaria sobre la inflación sea
menor al anticipado. Se considera que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para lainflación en el horizonte de pronóstico se mantiene sesgado al alza.
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La Junta de Gobierno evaluó el comportamiento de la inflación y de sus determinantes, así como de las
expectativas de inflación. Consideró la naturaleza de los choques que han afectado al componente nosubyacente y la previsión de que sus efectos sobre la inflación general se disipen en los siguientes
trimestres. Tomó en cuenta la trayectoria que ha seguido el componente subyacente y que se prevé queeste continúe descendiendo. Valoró que, si bien el panorama inflacionario aún amerita una postura
restrictiva, la evolución que ha presentado implica que es adecuado reducir el grado de apretamientomonetario. Así, con la presencia de todos sus miembros, decidió por mayoría reducir en 25 puntos baseel objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día a un nivel de 10.75%.
Hacia delante, prevé que el entorno inflacionario permita discutir ajustes en la tasa de referencia. Tomará
en cuenta la perspectiva de que los choques globales continuarán desvaneciéndose y los efectos de la
debilidad de la actividad económica. Considerará la incidencia de la postura monetaria restrictiva quese ha mantenido y la que siga imperando sobre la evolución de la inflación a lo largo del horizonte en elque opera la política monetaria. Las acciones que se implementen serán tales que la tasa de referencia
sea congruente, en todo momento, con la trayectoria requerida para propiciar la convergencia ordenada
y sostenida de la inflación general a la meta de 3% en el plazo previsto. El Banco Central reafirma su
compromiso con su mandato prioritario y la necesidad de perseverar en sus esfuerzos por consolidar unentorno de inflación baja y estable.
Votaron a favor de la decisión Victoria Rodríguez Ceja, Galia Borja Gómez y Omar Mejía Castelazo.
Votaron a favor de mantener el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día en un nivel de
11.00% Irene Espinosa Cantellano y Jonathan Heath.

Pronósticos de la Inflación General y Subyacente
Variación anual en por ciento de los índices promedio trimestrales
2023

2025

2024

2026

III

IVI

IIIII

IVI

IIIII

IVI

II

4.6

4.4

4.6

4.8

5.2

4.4

3.7

3.3

3.1

3.0

3.0

3.0

4.6

4.4

4.6

4.7

4.5

4.0

3.5

3.3

3.1

3.0

3.0

3.0

6.2

5.3

4.7

4.2

4.0

3.9

3.6

3.3

3.1

3.0

3.0

3.0

6.2

5.3

4.7

4.2

4.1

3.9

3.6

3.3

3.1

3.0

3.0

3.0

Variación trimestral desestacionalizada anualizada en por ciento3/
3.9
5.1
5.3
4.4
5.2
Actual - INPC1/

2.6

2.9

2.8

3.9

2.3

2.8

2.8

3.7

3.2

2.7

3.0

3.1

3.0

2.8

INPC
Actual (08/08/2024)1/
Anterior (27/06/2024)

2/

Subyacente
Actual (08/08/2024)1/Anterior (27/06/2024)

2/Memorándum

1/

Actual - Subyacente

4.4

4.7

4.3

3.6

3.7

1/ Pronóstico a partir de agosto de 2024.
2/ Pronóstico a partir de junio de 2024. Ver comunicado de prensa del 27 de junio de 2024.
3/ Ver Nota Metodológica sobre el proceso de ajuste estacional.
Fuente: INEGI para datos observados de la variación anual y Banco de México para cifras desestacionalizadas y pronósticos.
Nota: Las áreas sombreadas corresponden a cifras observadas.

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