2021 年 10 月 29 日号

来週の金融市場見通し

しんきんアセットマネジメント投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商） 第３３８号
Shinkin Asset Management Co., Ltd 加入協会／一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会< 11/1 ～ 11/5 >〒104-0031東京都中央区京橋３丁目８番１号 URL：https:// www.skam.co.jp

来週の金融市場は、衆院選や米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を受けた、株価の動向などに注目が集まりそうです。衆院選では自民党の議席が過半数を大きく上回れば、安定政権への期待が広がる可能性があります。ＦＯＭＣについては、テーパリング（量的緩和の縮小）開始が決定されるとみられますが、開始時期（11 月あるいは 12 月）や縮小のペースが注目されます。中央銀行から市場への大量の資金供給が鈍化するとの懸念が広がることには注意が必要です。週末の米雇用統計なども確認したいところです。

◆株価 ： 上値の重い展開か◆長期金利 ： 衆院選の結果やＦＯＭＣにらみ【予想レンジ】 日経平均株価【予想レンジ】 長期金利（新発 10 年債利回り）（来週）28,600～29,200 円 （11 月）26,500～31,500 円（来週） 0.06～0.12％

34,000日経平均株価

（円）

予想レンジ
上限

32,0000.4(11 月) -0.2～0.2％

新発10年債利回り（％）

予想レンジ
上限

0.2

30,00028,0000.0

26,000

下限

24,00022,000（年/月、日次）
20/10 20/12 21/2 21/4 21/6 21/8 21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

-0.2

下限

-0.4

（年/月、日次）
20/10 20/12 21/2 21/4
21/6
21/8 21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

日本株は、上値の重い展開が予想されます。米国の金融

米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）が金融政策の正常化を政策や世界景気をめぐる不透明感が、株価を圧迫する見早期に進めるとの観測や、国債増発への警戒感などから、通しです。特に米ＦＯＭＣの結果が注目されるほか、中長期金利は一時 0.105％まで上昇しました。ただ、軟調国や米国などの経済指標、および日米の企業決算を点検な株式市場の動きを受けて、やや低下する動きになりまする必要があることから、様子見ムードが優勢となりそした。衆院選で安定政権への期待が広がると、国債増発うです。31 日の衆院選については微妙な情勢ですが、自への警戒が強まりそうです。ＦＲＢのテーパリング開始

民党が単独過半数を確保した場合、大規模な経済対策へは織り込み済みも、早期利上げ観測が広がると、国内金の期待が高まり、株価を押し上げる可能性もあります。

利にも若干上昇圧力がかかる可能性があります。

◆為替 ： 円安地合いも動きは鈍そう◆Ｊリート ： 底堅い動きが継続【予想レンジ】 ドル円レート【予想レンジ】 東証 REIT 指数（来週） 112.8～114.7 円
120（円/ドル）(11 月) 110.0～116.0 円

ドル円レート予想レンジ
上限（来週） 2,050～2,120 ﾎﾟｲﾝﾄ
2,400(11 月) 1,950～2,200 ﾎﾟｲﾝﾄ

東証REIT指数（ﾎﾟｲﾝﾄ）予想レンジ
上限2,200115

2,000110下限

下限

1,800105100
20/10 20/12

21/2

21/4

21/6

21/8

（年/月、日次）
21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

1,600
20/10 20/12

21/2

21/4

21/6

21/8

（年/月、日次）
21/10（出所）Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成

米国をはじめ主要国の早期金融政策正常化を織り込む

値ごろ感から買いが先行したものの、東証 REIT 指数は、動きが進んでいます。他方、日銀は 21 年度物価見通しを米長期金利の先高観も意識され、2,000 ポイント台後半下方修正し、現状の金融政策の維持を決定しました。そでのもみ合いが続きました。日米の長期金利上昇が一服れを受け、基本的には円安が進みやすい地合いが続きそしていることに加え、新型コロナウイルスの新規感染者うです。とはいえ、米中期金利は高止まりしているもの数が大幅に減少しており、経済活動の正常化への期待かの、長期的な米景気への不透明感を反映し、米長期金利ら、底堅い動きが見込まれます。とはいえ、衆院選後にはやや低下していることから、当面、ドル円は 114 円を政局不安が広がることや、米ＦＯＭＣ後に米長期金利が中心としたレンジ内で一進一退の動きが続きそうです。

再び上昇することなどには注意が必要です。

※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd1来週の金融市場見通し

2021 年 10 月 29 日号■来週の主な内外スケジュール
国 内
11/1

月

10 年利付国債入札
新車販売台数（10 月）

11/2

火

11/3

水

日銀金融政策決定会合議事要旨（9/21・22 開催分）
マネタリーベース（10 月）◎東京市場休場（文化の日）

11/4

木

10 年物価連動国債入札

11/5

金

国庫短期証券入札（3 か月）
家計調査（9 月）

11/7

日

海 外
国連気候変動枠組み条約第 26 回締約国会議（ＣＯＰ26）首脳級会合（2 日まで、英グラスゴー）
米ＩＳＭ製造業景況指数（10 月）
ユーロ圏製造業ＰＭＩ（10 月、改定値）
中国財新製造業ＰＭＩ（10 月）
米連邦公開市場委員会（FOMC）（3 日まで）
豪中銀・金融政策委員会
パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の記者会見
米ＡＤＰ雇用報告（10 月）
米ＩＳＭ非製造業景況指数（10 月）
米製造業受注（9 月）
ユーロ圏失業率（9 月）
石油輸出国機構（OPEC）プラス閣僚級会合
米貿易収支（9 月）
ユーロ圏生産者物価指数（9 月）
米新規失業保険申請件数（10/30 終了週）
米雇用統計（10 月）
米消費者信用残高（9 月）
ユーロ圏小売売上高（9 月）
中国国際輸入博覧会（ＣＩＩＥ）（上海、10 日まで）
米国冬時間に移行
中国貿易収支（10 月）,中国外貨準備高（10 月）（注) スケジュールの内容、日程が変更になる可能性があります。海外の発表日は現地時間。
（出所）各種報道を基に、しんきん投信作成■来週の注目点
家計調査（9 月） 11 月 5 日（金）午前 8 時 30 分発表
日本の実質消費支出（前年比、％）

家計調査によると、実質消費支出（二人以上の世帯）

15は 8 月に前年比 3.0％減と、大幅に減少しました。新型コ10

ロナウイルスの感染急拡大のほか、大雨の影響もあり、特に外食や娯楽などサービス関連の消費が落ち込みました。

50-5

9 月の実質消費支出も、前年比減少が見込まれます。

-10

東京や大阪などで緊急事態宣言が継続したことから、サー-15

ビス消費の低調が続いたものとみられます。ただ、感染者の減少を受け、緊急事態宣言は 9 月末で解除されたため、

-20
2013

2014

2015

2016

201720182019

2020

2021
（年、月次）（注二人以上の世帯（出所）総務省よりデータ取得し、しんきん投信作成

10 月以降の消費支出は、回復傾向に転じる見通しです。

米雇用統計（10 月） 11 月 5 日（金）午後 9 時 30 分発表
9 月の米雇用統計において、非農業部門雇用者数は前
月比 19 万 4,000 人増となり、2 か月連続で大幅に市場予想を下回りました。一方、失業率は 4.8％と前月の 5.2％から低下しました。新型コロナ感染者数は減少傾向にある
ものの、娯楽・ホスピタリティー分野の雇用者数の増加幅は、足元、やや鈍化している模様です。
今後は、学校の再開や失業保険の上乗せ給付の失効や、企業がより高い賃金を提示して雇用確保に努めているこ（％）

米国の失業率

15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2007200920112013

2015

2017

2019

2021

（年、月次）（出所）米労働省、Bloombergよりデータ取得し、しんきん投信作成となどから、雇用者数の増加につながる可能性があります。10 月の非農業部門雇用者数は前月比 40 万人増程度、失業率は 4.7％程度を想定しています。
※最終頁の「本資料に関してご留意していただきたい事項」を必ずご確認ください。

Shinkin Asset Management Co., Ltd2

来週の金融市場見通し

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