交付運用報告書

損保ジャパン欧州国債オープン（毎月分配型）＜愛称＞ ヨーロッパ便り
追加型投信／海外／債券作成対象期間：2020年12月２日～2021年６月１日
第193期 決算日：2021年 １ 月 ４ 日 第194期 決算日：2021年 ２ 月 １ 日
第195期 決算日：2021年 ３ 月 １ 日 第196期 決算日：2021年 ４ 月 １ 日
第197期 決算日：2021年 ５ 月 ６ 日 第198期 決算日：2021年 ６ 月 １ 日

受益者のみなさまへ

第198期末 2021.6.1

5,846円
純資産総額576百万円

平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
当ファンドは、ユーロ参加国を中心に欧州各国の信用度の高い国債を主要投資対象とし、信託財産の中長期的成長を目指して、積極的な運用を行います。当作成期もそれに沿った運用を行いました。
ここに、運用状況をご報告申し上げます。
今後とも引続きお引立て賜りますようお願い申し上げます。

基準価額

第193期～第198期
2020.12.2～2021.6.1

5.5％
期中分配金合計120円

騰落率※※ 騰落率は、収益分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したものです。

当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）を電磁的方法によりご提供することを定めております。運用報告書（全体版）は下記の方法で閲覧いただけます。
なお、ご請求いただいた場合には交付いたしますので、販売会社までお問い合わせください。

運用報告書（全体版）の閲覧方法

https://www.sompo-am.co.jp/

東京都中央区日本橋二丁目２番16号 共立日本橋ビル
お問い合わせ先：リテール営業部にアクセス(受付時間 営業日の午前９時～午後５時)「ファンド検索」等から当ファンドのページを表示して、閲覧またはダウンロードすることができます。

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運用経過
基準価額の推移
（円）

（百万円）
680

6,100
6,000660

分配金再投資基準価額（左軸）

5,900

640

5,800

620

5,700

600

基準価額（左軸）

5,600

580
560

5,500

純資産総額（右軸）540

基準価額の推移

5,400

第192期末2020.12.1

第193期末2021.1.4

第194期末2021.2.1

第195期末2021.3.1

第193期首1

第197期末2021.5.6

第198期末2021.6.1

騰落率

基準価額

5,656円

第196期末2021.4.1(第198期末
基準価額5.5％

分配金再投資基準価額ベース)(5,846円
期中分配金合計120円)●

分配金再投資基準価額の推移は、2020年12月１日の基準価額をもとに委託会社にて指数化したものを使用しております。

●

分配金再投資基準価額は、収益分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。

●

分配金を再投資するかどうかについてはお客さまがご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入金額により課税条件も異なります。従って、お客さまの損益の状況を示すものではありません。

●

当ファンドは、ユーロ参加国を中心に欧州各国の信用度の高い国債を主要投資対象として、アクティブに運用するファンドです。そのため、当ファンドのコンセプトに適った指数等が存在しないため、ベンチマーク及び参考指数は記載しておりません。

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基準価額の主な変動要因
債券要因の基準価額への影響は限定的となりましたが、ユーロが円に対して上昇した為替要因を主因に分配金再投資基準価額は上昇しました。

１万口当たりの費用明細
項目

項目の概要

2020.12.2～2021.6.1

金額33円比率0.576％（a）信託報酬＝各期中の平均基準価額×信託報酬率（年率）×
期中の平均基準価額は5,772円です。

（投信会社）（16） （0.274）（販売会社）（16） （0.274） 管理等の対価（受託会社）（ 2） （0.027） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行等の対価（b）その他費用（保管費用）（監査費用）
（その他）
合計

各期の日数
年間の日数

基準価額の主な変動要因／１万口当たりの費用明細（a）信託報酬

第193期～第198期ファンドの運用の対価
購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの3

0.049

（b）
その他費用＝

各期中のその他費用
各期中の平均受益権口数（ 2） （0.043） 有価証券等の保管等のために、海外の銀行等に支払う費用（ 0） （0.005） 監査法人に支払うファンドの監査にかかる費用（ 0） （0.001） 信託事務の処理にかかるその他の費用等360.625

注１．期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、項目の概要の簡便法により算出した結果です。
注２．金額欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
注３．比率欄は「１万口当たりのそれぞれの費用金額」を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

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（参考情報）◯総経費率
期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.25％です。
その他費用
0.10%
運用管理費用
（受託会社）
0.05%

運用管理費用
（投信会社）
0.55%

１万口当たりの費用明細

総経費率
1.25%

運用管理費用（販売会社）
0.55%

当ファンド
1.25%

注１．当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
注２．各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
注３．各比率は、年率換算した値です。
注４．上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

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最近５年間の基準価額等の推移

2016.6.1～2021.6.1（円）

（百万円）
4,000

8,000
7,500

分配金再投資基準価額（左軸）

基準価額（左軸）

7,000

3,500
3,000

6,500

2,500

6,000

2,000

5,5001,500

5,000

1,000

4,500

500

純資産総額（右軸）4,0002016.6.1

2017.6.1

0

2018.6.1

2019.6.3

2020.6.1

2021.6.1

分配金再投資基準価額の推移は、2016年６月１日の基準価額をもとに委託会社にて指数化したものを使用しております。

●

分配金再投資基準価額は、収益分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。

●

分配金を再投資するかどうかについてはお客さまがご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入金額により課税条件も異なります。従って、お客さまの損益の状況を示すものではありません。

●

当ファンドは、ユーロ参加国を中心に欧州各国の信用度の高い国債を主要投資対象として、アクティブに運用するファンドです。そのため、当ファンドのコンセプトに適った指数等が存在しないため、ベンチマーク及び参考指数は記載しておりません。
2016.6.1
決算日2017.6.1
決算日2018.6.1
決算日2019.6.3決算日

2020.6.1
決算日

2021.6.1
決算日

（円）

6,457

6,080

5,876

5,570

5,403

5,846

期中分配金合計（税引前）（円）

－

260

240

240

240240

分配金再投資基準価額騰落率－△ 1.60.4

△ 1.2

1.3

12.9

1,511

1,168

941

700

609

576

決算日
基準価額

純資産総額（％）（百万円）

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最近５年間の基準価額等の推移●

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投資環境 【債券市場】○欧州債券市場
ドイツ債券利回りは上昇（価格は下落）

ユーロ圏経済の正常化期待やECB（欧州中央銀行）による金融緩和の長期化観測の後退などから、ドイツ債券利回りは上昇しました。

主要各国利回りの推移（％）
1.00.5

英10年債
仏10年債

0.0

○英国債券市場
英国債券利回りは上昇

英国経済の正常化期待やBOE（イングランド銀行）による金融緩和の長期化観測の後退などから、利回りは上昇しました。

-0.5
独10年債
-1.0

20.12.1（期首）

21.2.121.4.1

投資環境

21.6.1（期末）（出所：Bloomberg）【為替市場】○ユーロ円市場
円安ユーロ高

ユーロ圏経済の正常化期待やECBによる金融緩和の長期化観測の後退などから、 円安ユーロ高となりました。
○ポンド円市場

為替レートの推移（円）
160
英ポンド・円150
140

円安ポンド高英国経済の正常化期待やBOEによる金融緩和の長期化観測の後退などから、円安ポンド高となりました。

ユーロ・円
130
120

20.12.1（期首）

21.2.121.4.1

21.6.1（期末）（出所：Bloomberg）

注．為 替レートは対顧客電信売買相場の仲値を使用しております。

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当該投資信託のポートフォリオ
FTSE欧州世界国債インデックスの国別配分を参考として、安定したインカムゲインの確保を目指し運用を行いました。
イギリス・ポンド

1.4％

ポーランド・ズロチ

4.9％

ユーロ

93.7％

当該投資信託のポートフォリオ／当該投資信託のベンチマークとの差異

通貨別
構成比

注１．比率は、第198期末における組入債券評価額に対する割合。
注２．端数処理の関係上、構成比合計が100％とならないことがあります。

当該投資信託のベンチマークとの差異
当ファンドは、ユーロ参加国を中心に欧州各国の信用度の高い国債を主要投資対象として、アクティブに運用するファンドです。そのため、当ファンドのコンセプトに適った指数等が存在しないため、ベンチマーク及び参考指数は記載しておりません。

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分配金
収益分配金については、基準価額水準、市場動向等を勘案し、１万口当たり合計で120円の分配を行いました。なお、収益分配に充てなかった収益は、信託財産に留保し、運用の基本方針に基づいて引き続き元本と同一の運用を行います。
分配原資の内訳

第198期
2021.5.7～

第197期
2021.4.2～

第196期
2021.3.2～

第195期
2021.2.2～

第194期
2021.1.5～

第193期
2020.12.2～

項目（単位：円、１万口当たり・税引前）

2021.1.4

2021.2.1

2021.3.1

2021.4.1

2021.5.6

2021.6.1

202020202020

0.349％

0.349％

0.349％

0.346％

0.346％

0.341％

当期の収益

201316201818

当期の収益以外－63－11

翌期繰越分配対象額

938783858382

当期分配金（対基準価額比率）

分配金

注１．「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除後の有価証券売買等損益」から分配に充当した金額です。また、「当期の収益以外」は「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。
注２．円未満は切り捨てており、当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金（税引前）に合致しない場合があります。
注３．当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税引前）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

決算期毎にインカム収入※を中心に分配を行うことを目指すファンドです。
※ インカム収入とは、債券の利子収入等をいいます。
・ ファンドに蓄積された過去の運用成果（分配原資）を加味する場合があります。
・ 投資対象資産や為替の値動き等により基準価額が下落した場合でも、原則として、インカム収入相当については、分配を行います。

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今後の運用方針
今後もインカムゲインを重視しつつ、投資妙味が高いと考えられる銘柄の組入れにより、分散投資を意識したポートフォリオ構成とし、中長期的なトータルリターンの向上を目指します。

当該投資信託の概要
商品分類

追加型投信／海外／債券

信託期間

無期限

運用方針

信託財産の中長期的成長を目指して、積極的な運用を行います。
欧州各国の国債

運用方法① ユーロ参加国を中心に欧州各国の信用度の高い国債を主要投資対象として、アクティブに運用します。
インカムゲインを重視するとともに、割安と考えられる国債の投資比率を上げることで、中長期的なトータルリターンの向上を目指します。
運用にあたっては、FTSE欧州世界国債インデックスの国別配分を参考とします。
② 原則として、取得時においてＢＢＢ－（スタンダード・アンド・プアーズ社）またはＢａａ３（ムーディーズ・インベスターズ・サービス社）以上の格付を得ている信用度の高い銘柄を投資対象とします。国債への投資割合は原則として高位とします。
③ 外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
④ 毎月決算を行い、組入れ債券の利子収入等を中心に、安定的な分配を行います。

分配方針

毎決算時に、原則として以下の方針に基づき分配を行います。
① 分配対象額の範囲は、繰越分を含めた利子、配当収入と売買益（評価損益を含みます。）等の全額とします。
② 収益分配金額は、委託会社が基準価額水準、市場動向等を勘案して決定します。
原則として、利子、配当収入等を中心に安定分配を行います。ただし、基準価額水準、市場動向等によっては分配を行わないことがあります。

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今後の運用方針／当該投資信託の概要

主要投資対象8

10:51:36

代表的な資産クラスとの騰落率の比較
期間： 2016年６月～2021年５月

（％）
100.0
80.0
60.0
40.0
20.0
0.0
-20.0
-40.0

最大値

16.4
平均値
0.5
-15.6

-60.0

最小値

代表的な資産クラスとの騰落率の比較

当ファンド
当ファンド

42.1
6.7

62.7

59.8

11.0

-22.0

-17.5

日本株

先進国株

10.3

19.3

9.3
0.8
-4.0

11.4
1.8
-12.3

-14.5

日本国債

先進国債

新興国債

-26.0
新興国株

2.7

＊ 上記期間の各月末における直近１年間の騰落率の平均・最大・最小を、当ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて表示したものです。
＊ 各資産クラスの指数
日本株

東証株価指数（TOPIX）（配当込み）

先進国株 MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、円ベース）
新興国株 MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円換算ベース）
日本国債 NOMURA-BPI国債
先進国債 FTSE世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債 JPモルガンGBI-EMグローバル・ディバーシファイド（円ベース）※ 海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しています。
当ファンドについては、分配金（税引前）再投資基準価額の騰落率です。
全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
● 上記の騰落率は直近月末から60ヶ月遡った算出結果であり、決算日に対応した数値とは異なります。
●●

指数に関しての詳細は12～13ページをご参照ください。

9損保ジャパン欧州国債オープン（毎月分配型）

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当該投資信託のデータ
当該投資信託の組入資産の内容※ 組入銘柄に関する詳細な情報等については、運用報告書（全体版）に記載されています。

組入上位10銘柄
銘柄名

業種/種別等

通貨

国（地域）

比率

1 ITALY 7.25 261101

国債証券

ユーロ

イタリア

40.0％

2 SPAIN 6.0 290131

国債証券

ユーロ

スペイン

33.9％

3 ITALY 5.75 330201

国債証券

ユーロ

イタリア

7.0％

4 POLAND 5.75 220923

国債証券

ポーランド・ズロチ

ポーランド

4.7％

国債証券

ユーロ

フランス

3.4％

国債証券

ユーロ

スペイン

3.3％

7 ITALY 9.0 231101

国債証券

ユーロ

イタリア

2.0％

8 UK GILT 6.0 281207

国債証券

イギリス・ポンド

イギリス

1.3％

9 －－－－－－－－－

10 －
組入銘柄数

8銘柄

注．比率は第198期末における純資産総額に対する評価額の割合です。

資産別配分

国別配分

通貨別配分

イギリス 1.3％
フランス
3.4％

その他
4.4％

外国債券
95.6％

スペイン
37.2％
ポーランド
4.7％

当該投資信託の組入資産の内容

5 FRANCE 5.5 290425
6 SPAIN 5.4 230131その他
4.4％

イギリス・ポンド
1.3％

イタリア
49.0％
ポーランド・ズロチ
4.7％

その他
4.4％

ユーロ
89.5％

注．比率は第198期末における純資産総額に対する評価額の割合です。

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純資産等
第193期末2021.1.4

第194期末2021.2.1

第195期末2021.3.1

第196期末2021.4.1

第197期末2021.5.6

第198期末2021.6.1

582,410,150円

582,123,202円

575,357,563円

576,154,536円

568,633,702円

576,455,512円

受益権総口数 1,019,444,497口 1,020,381,653口 1,006,865,669口 1,000,574,612口

987,905,507口

986,144,094口

5,756円

5,846円項目
純資産総額

１万口当たり基準価額

5,713円

5,705円

5,714円

5,758円※ 当作成期間（第193期～第198期）中における追加設定元本額は16,029,612円、同解約元本額は60,831,737円です。

純資産等

11

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指数に関して 「代表的な資産クラスとの騰落率の比較」に用いた指数について■ 東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
東京証券取引所第一部上場全銘柄の基準時（1968年１月４日終値）の時価総額を100として、その後の時価総額を指数化したものです。東証株価指数（TOPIX）は、東京証券取引所の知的財産であり、東京証券取引所は、TOPIXの算出もしくは公表の方法の変更、TOPIXの算出もしくは公表の停止またはTOPIXの商標の変更もしくは使用の停止を行う権利を有しています。
■ MSCIコクサイ・インデックス（配当込み、円ベース）
MSCI Inc.が開発した、日本を除く世界主要国の株価指数を、各国の株式時価総額をベースに合成した株価指数です。同指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利はMSCI Inc.に帰属します。
また、MSCI Inc.は、同指数の内容を変える権利および公表を停止する権利を有しています。
MSCI Inc.が開発した株価指数で、世界の新興国で構成されています。MSCIエマージング・マーケッ
ト・インデックス（配当込み、円換算ベース）は、MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配指数に関して■ MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円換算ベース）

当込み、米ドルベース）をもとに委託会社が独自に計算したものです。同指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利はMSCI Inc.に帰属します。また、MSCI Inc.は、同指数の内容を変える権利および公表を停止する権利を有しています。
■ NOMURA-BPI国債
野村證券株式会社が公表する国内で発行された公募利付国債の市場全体の動向を表す投資収益指数です。NOMURA-BPIに関する一切の知的財産権その他一切の権利は、すべて野村證券株式会社に帰属します。野村證券株式会社は、ファンドの運用成果等に関して一切責任を負いません。

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■ FTSE世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
FTSE Fixed Income LLCにより運営され、世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した債券インデックスです。同指数はFTSE Fixed Income LLCの知的財産であり、指数に関するすべての権利はFTSE Fixed Income LLCが有しています。
■ JPモルガンGBI-EMグローバル・ディバーシファイド（円ベース）
J.P. Morgan Securities LLCが算出し公表している指数で、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象にした指数です。同指数の著作権はJ.P. Morgan Securities LLCに帰属します。

指数に関して13

損保ジャパン欧州国債オープン（毎月分配型）

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