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マンスリーレポート

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

2019年10月31日

スパークス・アジア中東株式ファンド（隔月分配型）/（資産成長型）
お知らせ

スパークス・アセット・マネジメント株式会社は株式会社格付投資情報センターの選定による「Ｒ＆Ｉファンド大賞2019」において「投資信託／総合部門」の「国内株式総合部門」で「優秀賞」を２年連続受賞しました。

「Ｒ＆Ｉファンド大賞」は、Ｒ&Ｉが信頼し得ると判断した過去のデータに基づく参考情報（ただし、その正確性及び完全性につきＲ＆Ｉが保証するものではありません）の提供を目的としており、特定商品の購入、売却、保有を推奨、又は将来のパフォーマンスを保証するものではありません。当大賞は、信用格付業ではなく、金融商品取引業等に関する内閣府令第２９９条第１項第２８号に規定されるその他業務（信用格付業以外の業務であり、かつ、関連業務以外の業務）です。当該業務に関しては、信用格付行為に不当な影響を及ぼさないための措置が法令上要請されています。当大賞に関する著作権等の知的財産権その他一切の権利はＲ＆Ｉに帰属しており、無断複製・転載等を禁じます。「投資信託／総合部門」の各カテゴリーは、受賞運用会社の該当ファンドの平均的な運用実績を評価したもので、受賞運用会社の全ての個別ファンドについて運用実績が優れていることを示すものではありません。
当表彰は、スパークス・アセット・マネジメント株式会社が受賞したアワードであり、当ファンドの受賞ではございません。

スパークス・アセット・マネジメント株式会社は「リッパー・ファンド・アワード・フロム・リフィニティブ 2019 ジャパン」 において「投資信託 株式部門 最優秀会社賞」を受賞しました。

｢リッパー・ファンド・アワード・フロム・リフィニティブ 2019 ジャパン｣は、リフィニティブが世界各都市で開催している｢Lipper Fund Awards from Refinitiv 2019｣プログラ
ムの一環として行われ、日本において販売登録されている国内および外国籍ファンドを対象に、優れたファンドとその運用会社を選定し、表彰するものです。 選定/評
価に際しては、Lipper独自の投資信託評価システム｢Lipper Leader Rating （リッパー・リーダー・レーティング）システム｣の中の｢コンシスタント・リターン(収益一貫性)｣を用いています。
Refinitiv（リフィニティブ）について
Refinitivは世界有数の金融市場データのプロバイダーで、190カ国以上で4万社を超える企業・機関にサービスを提供しています。先導的なデータと洞察、トレーディン
グ・プラットフォーム、市場データ・インフラストラクチャー、オープン・テクノロジー・プラットフォームを通じて、世界の金融市場コミュニティを相互に接続し、発展を支えています。
リッパー・ファンド・アワード・フロム・リフィニティブ 2019 ジャパン」の評価の基となるLipper Leader Rating （リッパー・リーダー・レーティング）システムのファンドに関する情報は、投資信託の売買を推奨するものではありません。Lipper Leader Rating システムが分析しているのは過去のファンドのパフォーマンスであり、過去のパ
フォーマンスは将来の結果を保証するものではないことにご留意ください。評価結果は、Lipperが信頼できると判断した出所からのデータおよび情報に基づいていますが、その正確性、完全性等について保証するものではありません。
当表彰は、スパークス・アセット・マネジメント株式会社が受賞したアワードであり、当ファンドの受賞ではございません。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■
当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

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スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス・アジア中東株式ファンド（隔月分配型）（円）

基準価額および純資産総額の推移（億円）

16,00014,00012,0003,000
純資産総額（右軸）基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）

基準日 2019年10月31日* 当レポートでは基準価額および分配金を１万口当たりで表示しています。
* 当レポートのグラフ、数値等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。

設定日
信託期間
決算日

2,500
2,000

2007年11月30日
2027年11月10日まで
毎年1月、3月、5月、7月、9月、11月の各10日（休業日の場合は翌営業日）

10,000
1,500
1,000

6,000

ファンドの資産配分
SPARX・アジア・ミドルイースト・エクイティ・インカム・ファンド

500

4,000
2,000
07/11

スパークス・マネー・マザーファンド
現金等

0
09/11

11/11

13/11

15/11

17/11

96.6%
0.5%
2.9%

【ご参考】
基準価額変動の要因分解 (月次ベース)
基準価額変動金額
アジア太平洋地域
株式等
中東地域
内訳
為替
その他

* 基準価額は信託報酬控除後の値です。
信託報酬には、投資対象とする投資信託分を含みます。
* 分配金再投資基準価額は、当ファンドに分配金実績があった場合に、当該分配金（税引前）を再投資したものとして計算した理論上のものであり、実際の投資家利回りとは異なる点にご留意下さい。

騰落率8,838円
21.01億円

基準価額
純資産総額

8,000

1ヶ月

3ヶ月

6ヶ月

1年

3年

設定来

4.17%

-1.72%-3.81%

10.48%

13.90%

34.74%* 基準価額の騰落率は、分配金（税引前）を再投資し、計算しています。

539円
372円
14円
195円
-42円

* 金額は対象期間における基準価額(分配金込み)の変動を表したものです。
* 上記は参考情報として当社が算出した概算値であり、実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません。

分配金実績（税引前）
決算期
分配金
分配金累計

第60期 第61期 第62期 第63期 第64期 第65期 第66期 第67期 第68期 第69期 第70期 第71期
17/11/10 18/1/10 18/3/12 18/5/10 18/7/10 18/9/10 18/11/12 19/1/10 19/3/11 19/5/10 19/7/10 19/9/10
45円
45円
45円
45円
45円
45円
45円
45円
45円
45円
45円
45円
直近12期計540円

設定来合計
3,225円ポートフォリオの配分
国・地域別配分
国・地域
香港
オーストラリアアジア
太平洋 台湾中国
その他

UAE
サウジアラビア
現金等
中東

合計

比率
27.8%
17.6%
15.4%
10.7%
23.5%
1.6%
0.5%
2.9%
100.0%

比率
95.0%

2.1%

通貨別配分
通貨
1 香港ドル
2 豪ドル
3 台湾ドル
4 韓国ウォン
5 インドネシアルピア
その他

合計

2.9%
100.0%

比率
38.2%
18.2%
15.9%
5.9%
4.2%
17.6%
100.0%

業種別配分
業種

比率

1 情報技術
2 金融
3 生活必需品
4 一般消費財
5 コミュニケーション
その他
合計

18.6%
17.4%
13.7%
12.7%
12.5%
25.1%
100.0%* 業種は世界産業分類基準（GICS）の分類に基づきます。
* スパークス･アジアの内部データを元に、スパークス・アセット・マネジメントが作成。
* 比率はSPARX・アジア・ミドルイースト・エクイティ・インカム・ファンドを100％とした場合の構成比です。
* P-NOTEやADR等に投資している銘柄の通貨は、現地通貨ベースで算出しています。
P-NOTEとは、株式や株価指数の価格変動に運用成果が連動する債券のことです。
ADRとは、主に米国で取引される、株式を代替する預託証書のことです。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファン
ドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証されているものではなく、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。
■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメント
は当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

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スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス・アジア中東株式ファンド（資産成長型）
基準価額および純資産総額の推移

（円）

（億円）

4.0

32,500
純資産総額（右軸）30,00027,500

設定日
信託期間
決算日

3.2

分配金再投資基準価額（左軸）25,0002.8

22,5002.4

20,0002.0

17,5001.6

15,0001.2

12,5000.8

10,000

0.4

7,500
08/11

* 当レポートでは基準価額および分配金を１万口当たりで表示しています。
* 当レポートのグラフ、数値等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。

3.6

基準価額（左軸）

12/11

14/11

16/11

3ヶ月

6ヶ月

1年

3年

設定来

3.79%

-1.61%-3.64%

9.39%

12.96%

167.60%26,760円
0.33億円ファンドの資産配分
SPARX・アジア・ミドルイースト・エクイティ・インカム・ファンド

スパークス・マネー・マザーファンド
現金等

89.4%
0.0%
10.6%

【ご参考】

18/11

1ヶ月

2027年11月10日まで
毎年11月10日

基準価額
純資産総額

基準価額変動の要因分解 (月次ベース)
基準価額変動金額
アジア太平洋地域
株式等
中東地域
内訳
為替
その他

* 基準価額は信託報酬控除後の値です。
信託報酬には、投資対象とする投資信託分を含みます。
* 分配金再投資基準価額は、当ファンドに分配金実績があった場合に、当該分配金（税引前）を再投資したものとして計算した理論上のものであり、実際の投資家利回りとは異なる点にご留意下さい。

騰落率

2008年11月12日（休業日の場合は翌営業日）

0.0
10/11

基準日 2019年10月31日

978円
742円
27円
389円
-180円

* 金額は対象期間における基準価額の変動を表したものです。
* 上記は参考情報として当社が算出した概算値であり、実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません。

* 基準価額の騰落率は、分配金（税引前）を再投資し、計算しています。

分配金実績（税引前）
決算期
分配金

第1期
09/11/10
0円

第2期
10/11/100円

直近10期計
0円

分配金累計

第3期
11/11/10
0円

第4期
12/11/12
0円

第5期
13/11/11
0円

第6期
14/11/10
0円

第7期
15/11/10
0円

第8期
16/11/10
0円

第9期
17/11/10
0円

第10期
18/11/12
0円

設定来合計
0円

ポートフォリオの配分
通貨別配分

国・地域別配分
国・ 地域
アジア
太平洋

香港
オーストラリア
台湾
中国
その他

UAE
サウジアラビア
現金等
中東

合計

比率
27.8%
17.6%
15.4%
10.7%
23.5%
1.6%
0.5%
2.9%
100.0%

業種別配分

比率

通貨

比率

業種

比率

95.0%

1 香港ドル
2 豪ドル
3 台湾ドル
4 韓国ウォン
5 インドネシアルピア

38.2%
18.2%
15.9%
5.9%
4.2%
17.6%
100.0%

1 情報技術
2 金融
3 生活必需品
4 一般消費財
5 コミュニケーション

18.6%
17.4%
13.7%
12.7%
12.5%
25.1%
100.0%

2.1%

その他

合計

その他
合計

* 業種は世界産業分類基準（GICS）の分類に基づきます。

2.9%
100.0%* スパークス･アジアの内部データを元に、スパークス・アセット・マネジメントが作成。
* 比率はSPARX・アジア・ミドルイースト・エクイティ・インカム・ファンドを100％とした場合の構成比です。
* P-NOTEやADR等に投資している銘柄の通貨は、現地通貨ベースで算出しています。
P-NOTEとは、株式や株価指数の価格変動に運用成果が連動する債券のことです。
ADRとは、主に米国で取引される、株式を代替する預託証書のことです。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証されているものではなく、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

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スパークス・アジア中東株式ファンド（隔月分配型）/(資産成長型)
基準日 2019年10月31日

組入上位銘柄
組入銘柄数
ＮＯ
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

43
銘柄名

国名

業種

台湾
香港
オーストラリア中国
オーストラリア
台湾
香港
韓国
オーストラリア
台湾

情報技術
金融
ヘルスケア
コミュニケーション
資本財
情報技術
公益事業
情報技術
一般消費財
生活必需品

P n o teTaiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd
AIA Group Ltd
CSL Ltd
Tencent Holdings Ltd
Transurban GroupMediaTek Inc
Guangdong Investment Ltd
Samsung Electronics Co Ltd
Aristocrat Leisure Ltd.
President Chain Store Corporation* 上記の銘柄の中には現株を含みます。
* 個別の銘柄の取引を推奨するものではありません。
* 上記銘柄については将来の組入れを保証するものではありません。

組入比率

配当利回り

7.9%
6.7%
5.5%
5.4%
5.3%
4.6%
4.5%
3.2%
3.1%
3.0%

3.3%
1.7%
1.2%
0.4%
4.1%
2.4%
3.4%
2.8%
1.7%
2.9%

* 比率はSPARX・アジア・ミドルイースト・エクイティ・インカム・ファンドを100％とした場合の構成比です。
* 配当利回りは12ヶ月配当利回り（税引前）です。
* 業種は世界産業分類基準(GICS)の分類に基づきます。

地域別組入上位銘柄の概要
アジア・太平洋地域
No

銘柄名

国・地域

銘柄概要

1

Taiwan Semiconductor
Manufacturing Co Ltd

台湾

台湾積体電路製造 [TSMC/台湾ｾﾐｺﾝﾀﾞｸﾀｰ] (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd.) は半メーカー。ウエハー製造、プロービング、組み立て、テストのほか、マスクの製造、設計、 関連サービスを提供。
同社の IC (集積回路) はコンピュータ､通信、消費者向け電子製品、自動車、産業機器などに使用される。

2

AIA Group Ltd

香港

友邦保険控股［AIAｸﾞﾙｰﾌﾟ］（AIA Group Ltd.）は生命保険および金融サービス会社。個人・企業向け生命保険
傷害疾病保険、年金プランならびに健康管理サービスを提供。

3

CSL Ltd

4

Tencent Holdings Ltd

5Transurban GroupPnote

シー・エス・エル (CSL Ltd.) は医薬品メーカー。ヒト血漿由来のヒトおよび動物用の医薬品、 診断薬を開発、製オーストラリア 造、販売。主な製品は小児用・成人用ワクチン、感染症予防薬、鎮痛剤、皮膚疾患治療薬、解毒剤、抗凝血剤、免疫グロブリンなど。

中国

騰訊［ﾃﾝｾﾝﾄ･ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ］（Tencent Holdings Limited）は投資持株会社。中国、米国、 欧州などのユーザー
インターネットおよびモバイル付加価値サービス（VAS）、オンラ イン広告サービス、電子商取引サービスを提供する。

オーストラリア

トランスアーバン・グループ (Transurban Group) は道路建設会社。Melbourne City Linkと有料道路 Hills Mot
M2 を運営する。料金所システムの電子化と設営も手掛ける｡

国・地域

銘柄概要

UAE

ファースト・アブダビ・バンク（First Abu Dhabi Bank PJSC）は銀行。預金、個人向けローン、e-バンキング、貿易金
融、外貨取引、その他の銀行サービスを手掛ける。世界各地で事業を展開。

中東地域
No

銘柄名

1

First Abu Dhabi Bank PJSC

2

Saudi British Bank/The

Pnote

サウジ・ブリティッシュ・バンク（Saudi British Bank）は、預金業務、リテールおよびコマーシャル・バンキング・サー
サウジアラビア ビスを提供。消費者・シンジケートローン、仕組み債、プロジェクト金融、証券仲介、ファイナンシャル・プランニン
グ、プライベート・バンキング、ミューチュアルファンド、ファクタリング、財務サービスなどを手掛ける。

* 上記は個別銘柄の取引を推奨するものではありません。
* 上記銘柄については将来の組入れを保証するものではありません。
* 出所：各社ホームページ* 上記はSPARX・アジア・ミドルイースト・エクイティ・インカム・ファンドの組入上位銘柄です。
* ADRとは主に米国で取引される、株式を代替する預託証書のことです。
* P-NOTEとは、株式や株価指数の価格変動に運用成果が連動する債券のことです。
* 中東は全組入銘柄の概要です。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証されているものではなく、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

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基準日 2019年10月31日

コメント
■市場環境
《アジア株式》
当月、アジア株式は概ね堅調に推移しました。
米中貿易摩擦は両国が初めて歩み寄りを見せたことで、「小休止の様相」を呈しました。米国、オーストラリア、インドネシア、韓国、インドの中央銀行はそれぞれ政策金利の引き下げ等を実施し、自国経済の成長の下支えを図りました。ヘルスケアセクターとITセ
ク タ ー は 比 較 的 堅 調 で し た 。 Apple 社 （ 米 国 ） の サ プ ラ イ チ ェ ー ン 企 業 は 、 同 社 の 四 半 期 決 算 が 好 調 だ っ た こ と 、 Taiwan
Semiconductor Manufacturing Company（台湾/情報技術）が5G（第5世代移動通信システム）向けの受注が好調で、今期の設備投資の大幅な上方修正などを発表したことを受け、台湾株式市場の銘柄を中心に、堅調に推移しました。
ASEAN諸国の株式市場の多くは、国内経済の鈍化懸念がくすぶっていたにもかかわらず、前月末比で上昇しました。香港の抗議活動には収束の気配が見られません。通常なら10月の「黄金週間」には観光客が押し寄せますが、中国本土からの観光客が前年同月比で50%以上減少し、ホテル、レストラン、保険会社などが打撃を被っています。香港特別行政区政府は、当局に対する不満を少しでも鎮めようと、住宅ローン関連の規制緩和による低所得世帯の不動産購入促進策を開始しました。
インドの株式市場は、長期キャピタルゲイン税の軽減または撤廃など、外国人投資家に有利な政策が実施されるという観測が流れた
ことを受けて反発しました。
《中東株式》
当月、中東株式市場のパフォーマンスは、まちまちでした。
地政学的リスクは依然高い状態にありますが、原油価格に大きな変動はありませんでした。
《通貨》
当月、アジア地域の通貨の多くは、対日本円で上昇しました。
特に、フィリピンペソ、韓国ウォン、オーストラリアドルが、対日本円で上昇しました。

■運用状況《アジア株式》
当月、当ファンドが保有する株式のリターンは、プラスとなりました。
セクター別では、情報技術セクター、一般消費財セクター、ヘルスケアセクターなどがプラスに貢献し、一方で、コミュニケーショ
ンサービスセクターがマイナスに影響しました。
国別では、台湾、香港、オーストラリア、中国などがプラスに貢献しました。一方で、インドなどがマイナスに影響しました。
個別銘柄では、Taiwan Semiconductor Manufacturing Company（台湾/情報技術）、CSL Ltd.（オーストラリア/ヘルスケア）、Mediatek （台 湾/情報 技術） などが、 プラス に貢献 しま した。一 方で、Indiabulls Housing Finance（イン ド/金 融）、Tencent
Holdings（中国/コミュニケーション）、Kasikorn Bank（タイ/金融）などが、マイナスに影響しました。
当月、パフォーマンスに貢献した銘柄の一つに、Taiwan Semiconductor Manufacturing Company（台湾/情報技術）があります。同社は世界最大手の半導体ファウンドリメーカー（半導体の受託製造企業）です。1987年に設立された「ファウンドリモデル」の草分け的企業で、顧客向け半導体IC製品の製造に特化しています。企業が独自のIC製品を設計、製造、マーケティングする「IDMモデル」と異なり、顧客は同社の「ファウンドリモデル」を利用して半導体チップ設計とマーケティングに集中し、設備投資/技術集約型の製造プロセスを同社に委託することができます。
このビジネスモデルの強みは、同社が一定の規模に達し、製造/技術力を蓄積すると、競合企業はそれに追随することが非常に困難であるという点にあると、私どもは考えています。同社は現在、世界の半導体ファウンドリ市場で50%近いシェアを確保しており、主な競合先はSamsung Electronics社（韓国）とGlobal Foundries社（米国）です。
持続的に競争力を保つには、継続的な研究開発投資と設備投資が必要です。こうした製造外注モデルの成否の鍵は、(1)先端テクノ
ロジーを保有しているか、(2)同業他社に対してコスト面の優位があるかという点にあります。同社は売上の約30%を設備投資に充てており、2018年には100億米ドルを費やしていますが、需給を正確に予測し、計画を組む能力がなければ「成功」はおぼつかず、また、事業拡大のペースが速すぎると歩留まりを最適化できず、コストが増大し、逆に遅すぎると事業機会を逃し市場シェアを喪失することになる、と私どもは考えます。
（次ページへ）■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証されているものではなく、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内
容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

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マンスリーレポート

スパークス・アセット・マネジメント株式会社

スパークス・アジア中東株式ファンド（隔月分配型）/(資産成長型)
基準日 2019年10月31日

コメント（前ページより）直近の経営陣の報告によると、同社は2020年度の設備投資計画を140～150億米ドル（2019年度は100～120億米ドル）に引き上げました。これは5Gスマートフォンの予想を上回る普及と投資ペースの拡大によって顧客からの旺盛な需要に対応するためであると、同社は述べています。同社が顧客と密接な関係を築いていること、これまでも確固たる実績を築いてきていることを踏まえると、今後2年から3年で売上高は堅調に伸びていくものと考えられます。
同社は400社以上の顧客（Apple社[米国]、Nvidia社[米国]、Qualcomm社[米国]、Broadcom社[米国]、Huawei社[中国]、Mediatek社[台湾]など）を抱え、スマートフォン、高性能コンピューティング、自動車エレクトロニクス、IoT（モノのインターネット）機器向けに1万種以上の半導体製品を製造しています。また、以前はスマートフォンの売れ行きに業績が左右される傾向がありましたが、最近では収益源の多角化が進んでいます。さらに、技術力を蓄積することで、クロスライセンス型プラットフォームを運営し、顧客の開
発工数・時間の削減に協力する力も備えています。
同社は粗利益率が約50%、純利益率が約30～35%、株主資本利益率（ROE）が20%超で、キャッシュフローも堅調であることから、半導体セクターにおける「優位な立場」は揺るがず、収益性を維持すると、私どもは考えます。現在のバリュエーションがPER(株価収益率)19倍と「割高」であることは認識しているため、今後も同社の動向を注視してまいります。
当ファンドは、引き続き既存の投資先を注視し、また今後の投資先候補の企業に関する調査も継続することで、優れたビジネスモデ
ル、良好なバランスシート、持続的な成長の見通しを備えた「優良企業」を選別していきます。
《中東株式》
Saudi British Bank（サウジアラビア/金融）とFirst Abu Dhabi（UAE/金融）が、国内経済の軟化懸念にもかかわらず、堅調に推移
しました。
《通貨》
当月、アジア地域および中東地域の通貨は、対日本円で上昇し、当ファンドのパフォーマンスにプラスに貢献しました。

■今後の見通し《アジア株式》
アジア企業のファンダメンタルズは、米中貿易摩擦、中国とインドの景気減速などの影響で企業収益が伸び悩むことから、今後数ヵ月内に悪化に転じる可能性があります。ただし、金融緩和政策と各国政府による景気刺激策の効果で株価は安定してきており、一部には現状を底値と見る見方もあります。景気の先行きへの期待感が低いことから、少しでも状況が改善すれば株価上振れの可能性があると考えます。
株価指数を開発・算出するMSCI社（米国）は、「新興国株指数」に採用している中国本土上場の人民元建て株式（A株）の組み入れ
比率を段階的に引き上げ11月に20%にする予定で、脚光を浴びる中国企業がさらに増えることになりそうです。投資家の関心が高まる
ことで、中国企業は透明性を高め、説明責任を果たすようになるでしょう。当ファンドの中国銘柄の組み入れは、現状では香港上場H
株と米国預託証券（ADR）が中心ですが、投資基準を満たす優良企業のA株の組み入れも次第に増加すると考えています。
ASEAN諸国では、政府の景気刺激策やインフラ投資、最低賃金の引き上げが低中所得世帯の消費意欲を刺激し、消費支出が回復する見込みです。中国からASEAN諸国へのサプライチェーンのシフトは、今後も同地域に恩恵をもたらすでしょう。
短期的には変動がありますが、アジア経済の長期的な興隆とアジア企業の地位向上という長期的な投資テーマは健在であると、私どもは考えます。引き続き「新興国市場で優良企業となる可能性を持った企業」を発掘してまいります。
《中東株式》
原油市場の価格変動が激しく、地政学的リスクがあることから、当ファンドは中東の株式市場を慎重に見ていますが、政府は経済成
長と財政均衡のバランスを模索すると予想しています。サウジアラビア王国の国有石油会社Saudi Aramco社のIPO（新規株式公開）は、
株式市場の新たな注目の的となる可能性があります。銀行セクターの再編は、引き続き中東地域の株式市場の主な投資テーマの一つになるでしょう。当ファンドは、金融セクターの保有銘柄を引き続きポジティブに見ています。
《通貨》
通貨は、短期的には資本フローの影響によって大きく変動すると思われますが、長期的観点で見ると、アジア地域および中東地域の経済のファンダメンタルズに力強さが見られることから、両地域の通貨は対日本円で上昇すると、私どもは考えます。
■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元本が保証されているものではなく、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではなく、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内
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スパークス・アジア中東株式ファンド（隔月分配型）/（資産成長型）
ファンドの目的
各ファンドは、主として投資信託証券への投資を通じて､アジア太平洋諸国（除く日本）と中東諸国の株式に実質的に投資し､投資信託財産の中長期的な成長を図ることを目的に運用を行います。

ファンドの特色
１. アジア太平洋諸国（除く日本）と中東諸国の株式を実質的な主要投資対象とし、投資信託財産の中長期的な成長を図ることを目的に運用を行います。
 世界経済を牽引しているアジア太平洋諸国と今後急速な発展が期待される中東諸国の株式に注目します。
 アジア太平洋諸国および中東諸国の株式への投資にあたっては、コーポレート・ガバナンスに着目しつつ地域特性を勘案し、配当収益の確保を目指します。また投資機会を広げることで、キャピタル・ゲインの獲得も目指します。
 実質的な組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。

２. 『隔月分配型』と『資産成長型』の２つの種類をご用意しました。
３. アジアのオルタナティブ運用において世界最大級のＳＰＡＲＸグループの一員であるスパークス・ア
ジア・キャピタル・マネジメント・リミテッドが実質的に運用を行います。
 アジア地域に特化したオルタナティブ運用で培った運用力を活用し、徹底した企業調査に基づき投資を行います。
 香港に拠点を構え､アジア中東諸国に根ざした投資活動を行います。

ファンドの仕組み
各ファンドはファンド・オブ・ファンズ形式で運用を行います。
主に投資信託証券への投資を通じて、アジア太平洋諸国（除く日本）と中東諸国の株式等に実質的に投資を行います。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書
類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上
詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではな
く、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

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スパークス・アジア中東株式ファンド（隔月分配型）/（資産成長型）

投資リスク
基準価額の変動要因
各ファンドは、主に投資信託証券に投資を行います。投資対象とする投資信託証券は、値動きのある外国株式などを投資対象としているため、基準価額は変動します。また、外貨建資産に投資しますので為替の変動により、基準価額は変動します。
従って、投資者の皆さまの投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元金を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。また、投資信託は預貯金と異なります。
価格変動リスク各ファンドは、実質的に外国株式を主要な投資対象としますので、各ファンドへの投資には、株式投資にかかる価格変動等の様々なリスクが伴うことになります。各ファンドに組入れられる株式の価格は短期的または長期的に下落していく可能性があり、これらの価格変動または流動性に予想外の変動があった場合、重大な損失が生じる場合があります。

カントリーリスク
一般的に海外の株式などに投資する場合、投資対象国・地域の政治、経済、社会情勢の変化等により金融・証券市場が混乱して株式などの価格が大きく変動する可能性があり、基準価額が大きく下落する要因となります。また、新興国市場への投資は先進国への投資と比較して価格変動、流動性、為替変動、政治要因等のリスクが高いと考えられています。また、情報の開示などの基準が先進国とは異なることから投資判断に際して正確な情報を十分に確保できない場合があります。国有化、資産の収用、あるいは通貨の回金の制限等により、かかる国への投資はリスクを増大させることがあり、その結果、重大な損失が生じる場合があります。

為替変動リスク各ファンドは原則として為替ヘッジを行いませんので、投資対象国の通貨と日本円との間の為替変動の影響を受けます。外国為替相場の変動により投資を行う投資対象国の通貨建て資産の価格が変動し、これにより基準価額が変動し、損失を生じる場合があります。

※基準価額の変動要因（投資リスク）は、上記に限定されるものではありません。
詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。

その他の留意点●法令・税制・会計方針などの変更に関する事項

・ 各ファンドに適用される法令・税制・会計方針などは、今後変更される場合があります。また、投資対象とする地域の中では、金融市場
や証券市場にかかる法令・制度などが先進国と比較して未整備であったり先進国とは異なったりすること、法令・制度・税制・決済ルールに変更が加えられる可能性が先進国よりも高いと考えられること、市場取引の仲介業者等の固有の事情から、投資行動に予期せぬ制約を受けたり、様々な要因から投資成果への悪影響や損失を被ったりする可能性があります。

●購入・換金等に関する留意点

・ 委託会社は、金融商品取引所等における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、その他やむを得ない事情があるとき・・

は、購入・換金（スイッチングを含みます。）申込受付を中止することおよびすでに受付けた購入・換金（スイッチングを含みます。）の申込受付を取り消すことができます。
信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口の換金申込には制限を設ける場合があります。
信託期間中の香港の金融商品取引所の休業日および銀行休業日、英国の金融商品取引所の休業日および銀行休業日、ケイマンの銀行休業日等には、購入・換金（スイッチングを含みます。）申込の受付は行いません。

●その他の留意点

・ 当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の適用はありません。
詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書
類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上
詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではな
く、預金保険や保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。また、証券会社で購入した場合を除き、投資者保護基金の規定に基づく支払いの対象ではありません。■投資信託の設定・運用は、投資信託委託会社が行います。■当資料に記載の内容は将来の運用結果を保証もしくは示唆するものではありません。■当資料に含まれている過去の実績の数値および市場動向等についてのコメントは当資料作成時点のものであり、市場動向や個別銘柄の将来の動きを保証するものではありません。■当資料の正確性や完全性について当社が保証するものではありません。また記載内容は予告なく訂正が行われることがあります。■当資料は目的によらず、当社の許可なしに複製・複写をすることを禁じます。■当ファンドに関する投資信託説明書（交付目論見書）のご請求、お問合せは販売会社まで。

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スパークス・アジア中東株式ファンド（隔月分配型）/（資産成長型）
収益分配金に関する留意事項● 分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当
分、基準価額は下がります。

● 分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。
また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書
類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上
詳細をご確認いただき、ご自身でご判断ください。■当ファンドは値動きのある有価証券に投資しますので、基準価額は変動します。従って、元本が保証されているものではなく、組入れた有価証券の価格が下落する場合や、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込む場合もあります。また、これらの運用による損益は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は預貯金・金融債または保険商品ではな
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スパークス・アジア中東株式ファンド（隔月分配型）/（資産成長型）
収益分配金に関する留意事項● 投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。

※元本払戻金（特別分配金）は実質的に元本の払戻しとみなされ、その金額だけ個別元本が減少します。また、元本払戻金（特別分配金）部分
は非課税扱いとなります。

（注）普通分配金に対する課税については、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。

■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書
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スパークス・アジア中東株式ファンド（隔月分配型）/（資産成長型）

お申込メモ（お申込の際には投資信託説明書（交付目論見書）をご覧下さい。）
ファンド名
商品分類

スパークス・アジア中東株式ファンド（隔月分配型）（資産成長型）

追加型投信／海外／株式

信託期間

2007 年 11 月 30 日から
2027 年 11 月 10 日

2008 年 11 月 12 日から2027 年 11 月 10 日

決算日

毎年 1 月、3 月、5 月、7 月、9 月、11 月の各月 10 日
（休日の場合は翌営業日）

収益分配

原則として毎決算時にファンドの基準価額水準、市況動向等を勘案して分配金額を決定します。ただし、分配対象額が少額の場合
等は、分配を行わないこともあります。

毎年 11 月 10 日
（休日の場合は翌営業日）【お申込時】■お申込手数料
お申込受付日の翌営業日の基準価額に 3.24%※（税抜 3.0%）を上限として、販売会社が定める手数料率を乗じて得た額※消費税率が 10%になった場合は、3.3%となります。

【ご解約時】■信託財産留保額なし■解約手数料

お申込単位

販売会社が定める単位

お申込価額

お申込受付日の翌営業日の基準価額

お申込
不可日

販売会社の営業日であっても、以下に該当する日は、取得のお申込の受付（スイッチングを含みます。）は行いません。
・香港の金融商品取引所の休業日および銀行休業日等
・英国の金融商品取引所の休業日および銀行休業日
・ケイマンの銀行休業日※詳しくは販売会社までお問い合わせください。

なし

解約価額

解約請求受付日の翌営業日の基準価額

ご解約
不可日

販売会社の営業日であっても、以下に該当する日は、解約のお申込みの受付（スイッチングを含みます。）は行いません。
・香港の金融商品取引所の休業日および銀行休業日等
・英国の金融商品取引所の休業日および銀行休業日
・ケイマンの銀行休業日※詳しくは販売会社までお問い合わせください。

解約代金の
受渡日

お客様にご負担いただく手数料等について※下記手数料等の合計額については、お申込金
額や保有期間等に応じて異なりますので、あらかじめ表示することができません。

解約請求受付日から起算して、原則として 7 営業日目からお支払いします。

【課税上の取扱い】
課税上の取扱いについては投資信託説明書（交付目論見書）をご覧下さい。

【保有期間中】(信託財産から間接的にご負担いただきます)■信託報酬
純資産総額に対して年率 0.9234%※(税抜 0.855%)※消費税率が 10%になった場合は、年率 0.9405%となります。

■「ＳＰＡＲＸ・アジア・ミドルイースト・エクイティ・イ
ンカム・ファンド」における運用報酬
純資産総額に対して年率 1%。
その他、受託会社報酬、保管会社報酬などの費用がかかります。

■実質的な負担
年率 1.9234%程度※（税込）※消費税率が 10%になった場合は、年率 1.9405%程
度となります。

■その他の費用等(1)監査報酬、投資信託説明書（目論見書）や運用報告書等の作成費用などの諸費用（純資産総額に対し上限年率 0.108%※（税抜 0.10%））※消費税率が 10%になった場合は、上限年率 0.11%となります。
(2)投資対象ファンドの組入有価証券の売買の際に発生する売買委託手数料、外貨建資産の保管費用等を信託財産でご負担いただきます。投資対象ファンドにおいては上記の他、受託会社報酬、保管会社報酬などの費用がかかります。これらの費用は運用状況等
により変動するため、事前に料率、上限額等を示すことができません。

〔お問い合わせ先〕 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
ホームページ https://www.sparx.co.jp/ 電話番号：03-6711-9200（受付時間：営業日 9：00 ～ 17：00）■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書
類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上
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スパークス・アジア中東株式ファンド（隔月分配型）/（資産成長型）

ファンドの関係法人について●委託会社 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第 346 号（加入協会） 一般社団法人投資信託協会
一般社団法人日本投資顧問業協会
一般社団法人第二種金融商品取引業協会
信託財産の運用指図、受益権の発行等を行います。

日本証券業協会●受託会社 三井住友信託銀行株式会社
委託会社の指図に基づく信託財産の管理等を行います。なお、信託事務の一部につき日本トラスティ･サービス信託銀行株式会社に委託を行います。
●販売会社 下記一覧参照
ファンドの受益権の募集・販売の取扱い、一部解約請求の受付、一部解約金・収益分配金・償還金の支払いの取扱等を行
います。
加入協会
販売会社

登録番号

日本証券業
協会

一般社団法人
金融先物取引業協会

一般社団法人
日本投資顧問業協会

一般社団法人第二種金融商品取引業協会○○

ＳＭＢＣ日興証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第 2251 号○○

株式会社ＳＢＩ証券

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第 44 号○○

楽天証券株式会社

金融商品取引業者

関東財務局長（金商）第 195 号

○

○

○

○

○

〔お問い合わせ先〕 スパークス・アセット・マネジメント株式会社
ホームページ https://www.sparx.co.jp/ 電話番号：03-6711-9200（受付時間：営業日 9：00 ～ 17：00）■当資料は販売用資料としてスパークス・アセット・マネジメント株式会社（以下当社）が作成したものであり、金融商品取引法に基づく開示書
類ではありません。当ファンドの取得のお申込を行う場合には、投資信託説明書（交付目論見書）をお渡ししますので、必ずお受け取りの上
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