Purpo s e わたしたちの存 在 意 義
当社グル ープは 、各パートナー会社 ※におけるそれぞれのミッション、ビジョン、バリューに基 づく自 律 的 な 経 営 を 尊 重 する一 方 、グル ー プ 全 体 を 貫く存 在 意 義 を 示 す も のとして共存共栄の精神「 Purpose 」を位置付け、そ の 共通 の 価値観 の もとで世界各地 の 多様性豊か な構 成 員 が強い絆で協働し、「 株主価値最大化（ MSV ）」の実現に向けて取り組んで い きます。
※ 日本ペイントホー ルディングス（ NPHD ）の連結子会社の呼称

わたしたちは常に誠実で公正であることを旨とし、消費者、お客様、地域社会、従業員、取引先、政府など、あらゆるステークホルダーへの責務を充足し、ともに繁栄することを約束します。

サイエンス＋
イマジネーションの力で、わたしたちの世界を豊かに。

1｜Nippon Paint Holdings Co., Ltd.

サイエンス＋
イマジネーション力強いパートナーシップ

わたしたちは科学や想像のもつ信任、責任が、わたしたちの礎です。

無限の力により、この世界を守り、そこから生まれる力強いより豊かにする、画期的な技術とパートナーシップが、イノベーションとイノベーションを生んでいきます。

成長のもととなります。

ともに働く人々への尊敬、信頼、Integrated Report 2023

｜2経営 上の唯 一のミッション「 株 主 価 値 最 大 化（ MS V ）」下図の通り、P/L( 損益計算書 ) 項目をステークホルダー との関係で対比させると、まず は全てのステークホルダーに対する責務を充足することが大前提となります。
「 責務の充足」には法的な契約だけで なく、社会的 、倫理的責務も含まれており、「 サステナビリティ」の概念も包含されています。
そして、全 ての ステ ークホル ダー へ の 責 務 を 果 たした 上 で 、残 存 する価 値 を 最 大 化し 、株 主に報 い ることが「 MSV 」で す。各 ステ ー クホル ダー へ の 責 務 は 上 限 が あります が 、残存する株主価値には上限が ありませ ん 。

MSV=M（EPS） M（PER）
株価は「 EPS（1 株当たり当期利益 ）×PER（株価収益率 ）」で算出することができるため、当社は「 EPS・PER 両方の最大化 」を追求しています。

EPS の最大化
P/L

ステークホルダー
売上収益

顧客
製造・販売費

再投資

人件費
金利

従業員

当社はなぜ、当期利益ではなく「 EPS」の最大化を追求

PERは基本的に、EPS 向上に対する資本市場からのするのでしょうか？それは、EPSの希薄化につながるよ期待値の反映です。当社は 、積極的なIR 活動や最適うな新株発行を伴えば 、利益の拡大はEPSの減少につな財務戦略、サステナビリティ対応などと併せて、「良ながりかねないためです。

質なM&A」
実績を積み上げることで、EPS 向上への

「 EPSの最大化」に向けては、期待を高め、「 PERの最大化」を目指していきます。

１． オーガニックな成長

何よりもまず、ステークホルダーに対する責務の充足

その後・・・

２． アセットの積み上げの2軸で取り組んでおり、既存事業の成長に加え、最適な資金調達と財務規律の維持によるM&Aを通じて、「 EPSの最大化」を目指していきます。

金融機関

税金
当期利益

取引先

PER の最大化

政府

配当

株主

残余価値最大化3｜

Nippon Paint Holdings Co., Ltd.

Integrated Report 2023｜

4

MSV 実 現に向けた道 筋
株主価値は 、正確には「 EPS×PER+ 配当金」で算出されます が、当社は株主が受け取る
配 当よりも はるかに高 いリタ ーンを獲 得する力 が あ ると考えており、総 株 主 価 値に占める配当の割合は相対的に小さくなります。そ の ため、当社にお いて株主価値は 、おおよそ「 EPS×PER 」で表現しています。
MSVロジック・ツリー
MSV実現に向けた日々の取り組みを下図のロジック・ツリーで示しています。

サステナビリティ・環境& 安全・人とコミュニティ・イノベーション
・ガバナンス
・調達

環境戦略

P65

労働安全衛生P81

ウィー共同社長メッセージ
人材戦略

P17
P71

コミュニティとともに成長

P82

研究開発戦略P77

コー ポレート・ガバナンス

P99

リスクマネジメント

P121

調達

P83

テクノロジー、人材の飽くなき追求、ITの集約的な利用

ウィー共同社長メッセージ
アセット別戦略P17
P85

品質向上、コスト低減、設備投資の効率化に向けた積極的な追求

積み上げ てきた経営リソー ス
アセット別戦略P39
P85

当社グループへの参画を希望する
買収候補先の誘致

若月共同社長メッセージ
M&A 戦略P13
P59

資金調達に係るコスト・リスクの低減と高PERの維持

アセットの積み上げ実績
M&A戦略

P35
P59

財務戦略

P55

投資家との対話P22

低炭素・環境配慮型製品の開発＋ 労働安全衛生の確保

多様な従業員の確保・育成＋

サステナブル製品の開発（NPSI ・LCA把握）＋ 化学物質管理

経営の監督
低コストで持続可能な調達

EPS

オーガニック（既存事業）

中長期経営戦略の推進と確固たるグループ体制の構築

当社の目指すもの

ステークホルダーからの信頼獲得＋ リスクテイクの促進＋ 環境・人権リスクの抑制

市場シェア・収益性の向上

MSV
インオーガニック（M&A）

「アセット・アセンブラー」
モデル

PER

5

｜

Nippon Paint Holdings Co., Ltd.

バランスシート・マネジメント

財務規律

資本市場とのコミュニケーション

市場期待の醸成

市場が許容する範囲内での負債レバレッジ

エクイティ・
ストーリーの浸透

EPS増加を前提とした＋ エクイティ・ファイナンス＋ 対話の拡充 ＋

開示資料の充実

Integrated Report 2023｜

6

統合報告書 2023 で伝えたいこと（ 編集方針 ）目次
イントロダクション
Purpose わたしたちの存在意義…………………………………1

目次…… ………………………………………………………… 7

経営上の唯一のミッション... 3「株主価値最大化（MSV）」

統合報告書2023で伝えたいこと（編集方針）………………… 8

MSV 実現に向けた道筋…… ………………………………… 5

情報開示体系…… ……………………………………………… 9

Chapter 1 マネジメントメッセ ー ジChapter 2 経 営 上 の 唯 一 の ミッション「 M S V 」「統合報告書2023」の発行に当たって…… ………………… 11
若月共同社長
メッセージ

ウィー共同社長
メッセージ

経営モデルの構築と成長戦略の進化……………………… 31

統合報告書 2023 は、良質なM&Aによるアセットの積み上げと、既存アセットの価値向上を通じた株主価値最大化へ の道筋についてお伝えします。
編集に当たっては、IFRS 財団の「 統合報告フレームワーク」、経済産業省の「 価値協創ガイダンス」、「 SASB スタンダード」などを参照しています。
なお、本統合報告書は監査法人による監査を受けておりません。

価値創造モデル…… ………………………………………… 33
アセットの積み上げ実績…… ……………………………… 35「アセット・アセンブラー 」
モデルの基盤…………………… 37

1317「 株価」を意識した経営……………………………………… 21

積み上げ てきた経営リソース…… ………………………… 39
MSVの前提としてのサステナビリティ……………………… 41
価値創造の成果（財務・非財務ハイライト）… ……………… 45

アセット運 用 報 告 …… ……………………………………… 23

中長期経営戦略の推進と確固たるグループ体制の構築

Chapter 3 M SV 実 現に向け た中 長 期 経 営 戦 略
中期経営計画（2021-2023 年度）の概要と進捗…… …… 51

コーポレート・ガバナンス…… ……………………………… 99—— 当社業績に対する中国マクロデー タの影響…… … 54

取締役会議長メッセー ジ…… ………………………… 102

若月共同社長が語る、MSV 実現に向けた取締役会長メッセー ジ…… …………………………… 104

財務・M&A戦略…… ………………………………………… 55

取締役会の議論………………………………………… 108

特集①：M&Aの成功例……………………………………… 61

指名委員会報告………………………………………… 109

環境戦略…… ………………………………………………… 65

報酬委員会報告………………………………………… 111

気候変動…… ……………………………………………… 66

監査委員会報告………………………………………… 113

資源と汚染………………………………………………… 69

ガバナンス対談…………………………………………… 115

人材戦略…… ………………………………………………… 71

リスクマ ネジメント……………………………………… 121

研究開発戦略……………………………………………… 77

取締役・執行役…………………………………………… 125

労働安全衛生……………………………………………… 81
コミュニティとともに成長………………………………… 82
調達…… ……………………………………………………… 83
アセット別 戦 略 ……………………………………………… 85
特集②：中国事業の成長可能性………………………… 85
ウィー共同社長が語る、日本グループの構造改革の進展と収益性改善へ の道筋…… ………………………… 91—— 変革を受け入れ、働き方を見直す……………… 95

7｜Chapter 4 M S V を支える経 営 体 制Nippon Paint Holdings Co., Ltd.

Chapter 5 企 業 情 報
11 年間の主要財務デー タ……………………………… 127
11 年間のセグメント別データ…………………………… 129
主要非財務データ…… …………………………………… 131
インデックスへ の組み入れ状況・外部評価…………… 132
企業・株式・格付・株価情報…………………………… 133

Integrated Report 2023｜8

情報開示体系
株主・投資家情報（IR）

報告対象範囲など「統合報告書2023」の制作プロセス
統合報告書の制作プロセス
実行

サステナビリティ

評価

Check

企画
立案

Plan

改善

主なコンテンツ

主なコンテンツ

・経営方針
・IRライブラリ（有価証券報告書、決算短信など）
・株式・債券情報
・業績・財務・ESGデータ
・個人投資家の皆様へ

・サステナビリティへの取り組み
・イノベーション・環境・社会・ガバナンス
・調達・ESGライブラリ

Do

制作

実行

Act

「統合報告書2022」の発行（2022 年 8 月末）「統合報告書2022」の発行（2022年8月末）
機関投資家19 社、40 人と面談し、意見・評価
機関投資家19社、40人と面談し、意見・評価をヒアリング（2022年10月）をヒアリング（2022 年 10 月）
機関投資家の意見・評価を社内・経営へ報告
機関投資家の意見・評価を社内・経営へ報告するとともに、「統合報告書2023」を企画立案するとともに、「統合報告書2023」
を企画立案（2022年10月–2023年3月）（2022年 10 月‒2023 年 3 月）
2023
年 4 月 に 実 施 「中期経営計画
し た「中 期 経（2021–営計画
2023年4月に実施した2023年度）進捗説明会」「統合報告書2023」（2021‒2023
年 度）進や捗
説 明 会」
や「統 合 報企画案などをもとに、機関投資家22社、37人
告書2023」企画案などをもとに、機関投資家との面談を実施（2023年4月）
22社、37 人との面談を実施（2023 年 4 月）
インベスターリ
レーション部、サステナビリティ部、インベスターリレーション部、サステナビリ
コーポレートガバナンス部が中心となり、経営陣ティ部、コーポレートガバナンス部が中心とや国内外のパートナー会社へインタビュー、ヒアなり、経営陣や国内外のパートナー会社へイリン
グ などを
実 施し な が ら、
「統 合 報 告 書
ンタビュー、ヒアリングなどを実施しながら、「統合報告書2023」を制作（2023年4–9月）
2023」
を制作（2023年 4‒8月）

CreateDo「統合報告書2023」の発行（2023年9月末）「統合報告書2023」の発行（2023 年 8 月末）

極的に参画しています。特に、取締役 代表執行役共同社長のhttps://www.nipponpaintholdings.com/sustainability/（一部に2023年1月以降の活動内容なども含む。）

対象組織：日本ペイントホールディングス株式会社および国内外の連結子会社

会計基準：別途記載がない限り、2017年度以前は日本基準、2018年度以降は国際会計基準（IFRS）に準拠。

参考としたガイドライン

・IFRS財団（旧Value Reporting Foundation）の「統合報告フレームワーク」

・経済産業省の「価値協創ガイダンス」
・SASBスタンダードなど

統合報告書に関するお問い合わせインベスターリレーション部
TEL：050-3131-7419

E-mail：ir_kouhou@nipponpaint.jp
発行時期

2023年9月発行（年に1度発行）
将来の見通しに関する注意事項

経営陣の参画・関与

上記の制作プロセスのうち、「企画立案」「制作」で経営陣が積https://www.nipponpaintholdings.com/ir/

対象期間：2022年1月1日～2022年12月31日

本資料は、作成時点で入手可能な情報に基づき当社で判断したものであり、リスクや不確実性を含んでいます。実際の業績な若月雄一郎とウィー・シューキム、筆頭独立社外取締役の中村どは、これらと異なる可能性があります。万一この情報に基づンツ、デザインなどについて議論を重ね、制作に関与しています。

者は一切責任を負わないことをご承知おきください。

昌義は、複数回のミーティングを通じ、企画コンセプトやコンテいて被ったいかなる損害につきましても、当社および情報提供

主な掲載コンテンツ
（例）

M&A

①
統合報告書

①
「統合報告書2023」

・若月共同社長が語る、MSV 実現に向けた
財務・M&A 戦略
P55
・特集①：M&A の成功例
P61

当社グループをハイレベルで人的資本・MSV の前提としてのサステナビリティ
P41
・人材戦略
P71
・ウィー共同社長が語る、日本グループの構造改革の進展と収益性改善への道筋・変革を受け入れ、働き方を見直す
P95

P91

理解するための基本的な考え方、方針、戦略ストーリーで構成②
ウェブサイト
当社グループを深く理解する上で必要な情報・データ
https://www.
nipponpaint-holdings.
com/ir/library/investors/②
ウェブサイトや各地域・市場での事例などで詳細かつ網羅的に構成③
インベスターブック
当社グループを初めてリサーチするに当たって有用な基礎的な情報・データで構成③
インベスター
ブック

・M&A 戦略
内容：M&A 戦略の基本方針やトラックレコード（主要な M&A の実施年、地域、事業内容、市場シェア、売上成長推移などの一覧）
・M&A 情報内容：買収会社ごとのプレスリリース、説明会
資料、説明要旨、質疑応答要旨、オンデマンド
動画・買収会社データ①対象：中国、シンガポール、マレーシア、インドネシア、トルコ、太平洋・欧州、米州、日本②内容：会社概要、業績推移、売上構成比、市場シェア、SWOT 分析

・人材マネジメント
内容：基本的な考え方、推進体制、人的資本、人材登用・経営人材育成、キャリアマネジメント、労働慣行、従業員エンゲージメント
・ダイバーシティ＆インクルージョン
内容：基本方針、推進体制、多様性の確保・拡充、ワークライフバランス、在宅勤務制度の整備状況、男性育児休暇取得
・人権
内容：基本的な考え方、推進体制、人権デューデリジェンス、ハラスメントデスク
・取り組み：MSV 実現に向けた人材開発
内容：意識改革に向けて、J-LFG Awards 、受賞者の声
・独立社外取締役の視点
内容：個々の社外取締役が当社の魅力や課題についての考え方を説明―・主要ブランド一覧

9｜

Nippon Paint Holdings Co., Ltd.

Integrated Report 2023

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