全協海外情報509号 2022年11月17日 全日本コーヒー協会

ICO複合指標価格は21.09セント下落したものの依然2021暦年平均を18.1%上回っている•••••••••••••••

ICO総合指標価格 (I-CIP)は、2022年9月から10月にかけて10.6%下落し、10月の月次平均は178.54セント（セント/ポンド、以下同様）、中央値は 177.22セントだった。
10 月は全てのグループ指標価格が下落した。
コロンビアマイルドとアザーマイルド、ブラジルナチュラルとロブスタのディファレン
シャルは、9月から10 月にかけてそれぞれ17.8%と17.5%の大きな縮小を示した。前者は26.60セントから21.87セント、後者は108.23セントから89.25セントに低下した。
ニューヨークとロンドンの先物市場間のアービトラージは15.4%縮小し、9 月の 117.74セントから10 月は99.56セントに低下した。
10月のI-CIPのボラティリティは1.2 ポイント低下し7.1%の低水準だった。
ニューヨークアラビカの認証在庫は前月から9.3%減少し10月末は41万袋だった。ロンド
ンロブスタの認証在庫は4.3%減少し152 万袋だった。
2021/22コーヒー年度のグリーンコーヒーの世界輸出量は前年度1億1,732 万袋から1.1%減少し1億1,607 万袋だった。
2021/22年度のコロンビアマイルドの輸出量は前年度の1,307万袋から7.1% 減少し1,214万袋だった。
2021/22年度のアザーマイルドの輸出量は前年度の2,359 万袋から1.3%増加し2,390万袋だった。
2021/22年度のロブスタの輸出量は前年度の4,112 万袋から 2.6% 増加し4,220 万袋だった。
ソリュブルコーヒーの輸出量は、2020/21年度の1,140万袋に対し2021/22年度は6.1%増加し1,210万袋だった。
2021/22 コーヒー年度の南米からのコーヒー輸出量は7.1%減の5,531万袋だった。
2021/22年度のアジア・オセアニアからの輸出量は12.8%増の4,386万袋だった。
2021/22年度のアフリカからの輸出量は1,373万袋で前年度の1,448万袋から5.1%減少した。
2021/22年度のメキシコ・中央アメリカからの輸出量は前年度の1,663 万袋から3.3% 減少し1,609万袋だった。

Coffee Market Report – October 2022

1グリーンコーヒー 価格
ICO複合指標価格(I-CIP)は2022年9月から10月にかけて10.6%下落し、10月平均は178.54セン
ト、中央値は177.22セントだった。10月の価格レンジは159.30セントから194.92セントだった。
図 1: ICO複合指標価格

10月は全てのグループ指標価格が下落した。コロンビアマイルドとアザーマイルドはそれぞれ10.9%と10.2%下落した。10月のコロンビアマイルドの月次平均は261.95セント、アザーマイルドは240.08セントだった。ブラジルナチュラルは192.27セントで下落率12.4%は4グループ中で最も大きい。ロブスタは103.01セントで7.5%下落した。下落の背景には、ニューヨーク先物市場の12.1%の下落およびロンドン先物市場の8.3%の下落がある。

Figure 2: ICO Group Indicator Daily Prices 図 2: ICOグループ指標価格
325300275
US cents/lb250
225200175
150
1251007550
Nov-20Feb-21

May-21

Colombian Milds

Coffee Market Report – October 2022

Aug-21Other Milds

Nov-21

Feb-22

May-22

Brazilian Naturals

Aug-22
Robustas2

コロンビアマイルドとアザーマイルドのディファレンシャル、ブラジルナチュラルとロブス
タのディファレンシャルは、9月から10 月にかけてそれぞれ17.8%と17.5%の大きな縮小を示した。前者は26.60セントから21.87セント、後者は108.23セントから89.25セントに縮小した。2022年10月のコロンビアマイルドとブラジルナチュラルのディファレンシャルは6.5%縮小し69.68セントだった。全てのコーヒーグループ中でディファレンシャルの縮小がが最も小さかったのはアザーマイルドとブラジルナチュラルで、縮小幅は0.2%でディファレンシャルは47.82セントだった。アザーマイルドとロブスタのディファレンシャルは12.2%縮小し、9月の156.13セントから10月は137.07セントとなった。
ニューヨークとロンドンの先物市場間のアービトラージは、これまでのトレンドから反転を示して15.4%縮小し、9 月の 117.74セントから10 月は99.56セントに低下した。

図 3: ニューヨークとロンドン先物市場のアービトラージ

Figure 3:

Arbitrage between New York andLondon futures markets

図 4: ICO複合指標価格のボラティリティ30日移動平均

Figure 4:20%

Rolling 30-day volatility of the ICO
composite indicator price14515%

10585
65Volatility

US cents/lb

12510%
5%45250%

10月のI-CIPのボラティリティは1.2ポイント低下し7.1%の最水準だった。ロブスタおよび
ロンドン先物市場のボラティリティは、グループ指標中で最も低くそれぞれ5.8%と5.7%だった。ブラジルナチュラルのボラティリティは、前月比1.3ポイント低下したものの、グループ指標の中では最も高い9.6%だった。コロンビアマイルドとアザーマイルドとのボラティリティは、それぞれ0.6ポイント低下の7.4%と1.0ポイント低下の7.6%だった。ニューヨークの先物市場のボラティリティは9.8%で1.4ポイント低下したものの依然として高水準である。

Coffee Market Report – October 20223

ニューヨークアラビカの認証在庫は前月から9.3%減少し10月末は41万袋、またロンドンロブスタの認証在庫は4.3%減少し152万袋だった。
図 5: ニューヨークとロンドン先物市場の認証在庫

コーヒーグループ別の輸出量
2021/22コーヒー年度のグリーンコーヒー世界輸出量は前年度の1億1,732万袋から1.1%減少して1億1,607万袋だった。これは年間輸出量としては過去3番目の水準であり、これまでの最大は2018/19コーヒー年度の1億2,132 万袋である。グリーンコーヒーの輸出量減少は、基本的にコーヒー生産量減少が反映されたものであり、2020/21年度生産量1億7,083 万袋に対して2021/22年度は2.1%減の1億6,717万袋と見込まれている。
2021/22コーヒー年度における4つのコーヒーグループの輸出パフォーマンスはさまざまでブラジルナチュラルとコロンビアマイルドは減少、アザーマイルドとロブスタは増加した。ブラジルナチュラルの輸出量は2020/21年度の3,954万袋から2021/22年度は3,783万袋に4.3%減少した。この減少はブラジルナチュラルの最大生産国であり輸出国でもあるブラジルの輸出量減少が主因であり、ブラジルは2021/22年度のグリーンコーヒー総輸出量が12.5%減少した。アラビカ生産の「裏年」であるための収穫量減少および年度当初から報告されていた輸出コンテナと船積の問題が、ブラジルの輸出不振の主たる理由である。
コロンビアマイルドの2021/22コーヒー年度の輸出量は前年度の1,307万袋から7.1%減少し1,214万袋だった。これはグリーンコーヒーの総出荷量が1,278万袋だった2015年以降で最低水準である。輸出量の大幅減少の要因は、コロンビアマイルドの最大の生産国であり輸出国でもあるコロンビアであり、同国輸出量は1,084万袋で2014年度以降の最低水準に落ち込んでいる。コロンビアの輸出量減少は悪天候に起因するもので、輸出向けコーヒーの供給量が減少している。2021/22コーヒー年度の総生産量は13%減少して1,168万袋と推定されている。

Coffee Market Report – October 20224

アザーマイルドの2021/22コーヒー年度の輸出量は前年度の2,359万袋から 1.3%増加し2,390万袋だった。微増となっている背景には、ホンジュラスとグアテマラ (アザーマイルド輸出量の第一位と第三位) と、ペルーとニカラグア (同第二位と第四位) における増減の差引がある。ホンジュラスではコーヒーさび病の被害によって収穫が大きな打撃をうけている。グアテマラでは主に気候上の理由と労働力不足から生産量減少に苦しんでいる。両国の輸出量はそれぞれ7.6%減の341万袋、20.0%減の470万袋と低迷した。一方、ニカラグアの2021/22コーヒー年度生産量は記録的な水準であり、輸出量は過去最高レベルの287万袋に達した。また、ペルーのグリーンコーヒー総輸出量は過去第二位の458万袋で、2011/12年度に記録した過去最大の輸出量469万袋に迫っている。
ロブスタの輸出量は2020/21コーヒー年度の4,112万袋に対して、2021/22コーヒー年度は4,220万袋で2.6%増加した。増加が顕著だった生産国として、ベトナムとインドのグリーンコーヒー輸出量はそれぞれ15.1%増の2,678万袋と26.1%増の501万袋となった。一方、ブルンジとウガンダのグリーンコーヒー輸出量はそれぞれ62.1%減の134,000 袋と10.0%減の585万袋だった。

Figure 6: Green Exports (October-September) 図 6: グリーンコーヒー輸出量 (10月-9月）
Robustas
Brazilian Naturals
Other Milds
Colombian Milds
01020

2018/19

Millions
2019/20
2020/2130

4050

2021/22

地域別の輸出量
南米地域からの2021年10月から2022年9月までの全形態のコーヒー輸出量は7.1%減の5,531万袋だった。減少の理由はブラジルで、同国輸出量は11.4%の3,812万袋だった。ブラジルのあらゆる種類のコーヒーの年間輸出量が4,000万袋を下回ったのは2017年以降で初である。このレポート前半で説明したように、アラビカ種の「裏年」にあたり収穫量そのものが少ないこと、またコンテナと輸出船積の問題がブラジルの大幅な輸出の落ち込みの背景にある。
アジア・オセアニア地域からの2021/22年度輸出量は12.8%増の4,386万袋だった。ベトナムの輸出量は2020/21年度の2,456万袋から14.8%増加して2,819万袋となり、この地域最大の生産国および輸出国として2021/22コーヒー年度におけるアジア・オセアニアの輸出量のCoffee Market Report – October 2022

5

大幅な増加に絶対的な貢献をした。インドの2021/22年度輸出量は21.7%の大幅な増加を示し、2020/21年度の595万袋から724万袋に伸長した。インドネシアはこの地域で3番目に大きな生産国および輸出国であるが2021/22年度の輸出量は692万袋で前年度の682万袋から微増に留まった。
アフリカ地域からの2021/22コーヒー年度のコーヒー輸出量は1,373万袋で前年度1,448万袋から5.1%減少した。前述したように、ブルンジとウガンダがこの地域の輸出量落込みの主因である。ウガンダの輸出量減少の背景として、ほとんどのコーヒー栽培地域での干ばつの影響がある。これにより、ウガンダ中央部と東部では収穫期が短くなり生産量と輸出量が減少した。エチオピアはこの地域で2番目に大きな生産国であり輸出国でもあるが、2021/22年度の輸出量は402 万袋で前年度の398万袋から微増に留まった。
メキシコ・中央アメリカ地域からの2021年10月から2022年9月までの輸出量は1,609 万袋で前年度の1,663万袋に対して3.3%減少した。この地域の輸出量減少の主因はホンジュラスで、同国の輸出量は前年度に対してマイナス20.0%＝117万袋の減少となった。次いで減少したのはコスタリカとグアテマラで前年度に対する減少量はそれぞれ50,576袋と280,445袋だった。

Figure 7: Total Exports (October-September) 図 7: コーヒー輸出量（地域別／10月-9月）
7060
Millions

50403020
100

AfricaAsia & Oceania
2018/19

Coffee Market Report – October 2022

2019/20

Central America & Mexico
2020/21

South America

2021/226形態別の輸出量
ソリュブルコーヒーの輸出量は、2020/21コーヒー年度の1,140万袋から2021/22コーヒー年度は6.1%増加して1,210万袋となった。全ての形態のコーヒー総輸出量に占めるソリュブル
コーヒーの割合は9.4%で過去最高を記録した。ソリュブルコーヒーの最大の輸出国はブラジルで、2021/22年度の輸出量は389万袋だった。次にインドの222万袋、インドネシアの166万袋と続いている。
焙煎豆（roasted beans）の2021/22コーヒー年度輸出量は5.0%増の82万袋だった。
Figure 8: Total Exports (October-September) 図 8: コーヒー輸出量（形態別／10月-9月）
160
Million 60-kg bags of GBE

140120100
806040200

2018/192019/20Green

2020/21
Roasted2021/22

Soluble

生産量および消費量
2021/22コーヒー年度の総生産量見通しは1億6,720万袋で、前年度の1億7,083万袋に対して2.1%の減少が見込まれる。世界のコーヒー消費量は1億7,030万袋と予想され、2021/22年度の1億6,490万袋に対して3.3%の増加が見込まれる。2021/22コーヒー年度は消費量が生産量を310万袋上回ると予想されている。

Coffee Market Report – October 20227表 1: ICO 指標価格と先物価格 (US cents/lb)
ColombianICO Composite
Milds
Monthly averages

Other Milds

Brazilian
Naturals

Robustas

New York*

London*Nov-21

195.17279.56258.95218.90109.40223.94100.30Dec-21203.06290.57267.71230.26112.76234.14104.14Jan-22204.29294.93271.08233.80109.71

236.13101.06

Feb-22210.89306.36279.83245.05109.44245.38100.58Mar-22194.78285.81

258.49222.03103.82222.4495.21

Apr-22

198.37292.64265.40226.11103.96225.3795.07

May-22

193.71286.44260.42217.84103.10218.61

94.31

Jun-22202.46301.57273.69230.40103.81229.38

94.48

Jul-22190.82286.07255.91214.80100.44210.8489.60

Aug-22200.11295.66268.43221.91109.65218.5398.75

Sep-22199.63

294.09267.49219.59111.36218.24100.49Oct-22178.54261.95% change between Sep-22 and Oct-22

240.08192.27103.01

191.72

92.16

-7.5%

-12.1%-8.3%-10.6%-10.9%-10.2%-12.4%

8.3%

8.0%

8.6%

10.9%

7.3%

11.2%

7.0%

7.4%

7.6%

9.6%

5.8%

9.8%

5.7%

-0.6

-1.0

-1.3

-1.5

-1.4

-1.3

Colombian
Milds
Robustas

Other Milds

Other Milds

New York*

Robustas153.63

Brazilian
Naturals
41.08

Brazilian
Naturals
Robustas135.82

94.74

109.69170.1640.05

149.55109.50123.64Volatility (%)
Sep-22Oct-22

7.1%
Variation between Sep-22 and Oct-22-1.2* Average prices for 2nd and 3rd positions

表 2: 価格差 (US cents/lb)
Colombian
Milds
Other Milds
Oct-21

17.81

Colombian
Milds
Brazilian
Naturals
58.89

Nov-21

20.61

60.66

London*Dec-21

22.86

60.31

177.8137.45

154.95117.50130.00Jan-22

23.85

61.13

185.2237.28

161.37124.09135.07

Feb-22

26.52

61.30

196.92

34.78

170.39135.61144.80Mar-22

27.33

63.79

181.9936.46

154.66118.21

127.23Apr-22

27.24

66.53

188.6839.28

161.44122.15130.30May-22

26.02

68.60

183.3442.57

157.32114.75124.30Jun-22

27.88

71.18

197.7643.29

169.88126.59134.90Jul-22

30.16

71.27

185.6341.10

155.46114.36121.24Aug-22

27.23

73.75

186.01

46.52

158.78112.26

119.79Sep-22

26.60

74.50

182.7447.90

156.13108.23117.74Oct-22

21.87

69.68

158.9447.82

137.07

89.25

99.56

-6.5%

-13.0%-0.2%-12.2%-17.5%-15.4%% change between Sep-22 and Oct-22-17.8%* Average prices for 2nd and 3rd positions

Coffee Market Report – October 20228表 3: 世界のコーヒー需給バランス表 4: 輸出国の総輸出量

TOTAL

Year to Date Coffee Year
2020/21 2021/22 % change

Sep-21

Sep-22% change

10,263

9,946

-3.1%

129,508

128,986

-0.4%

6,302
1,168
1,998
3,136
3,962

6,390
925
1,923
3,541
3,556

1.4%
-20.8%-3.7%
12.9%-10.2%

82,535
14,15226,01542,36846,97480,634
13,317
26,69040,62748,352

-2.3%
-5.9%
2.6%
-4.1%
2.9%

Arabicas
Colombian Milds
Other Milds
Brazilian Naturals
Robustas
In thousand 60-kg bags

Monthly trade statistics are available on the ICO website at www.ico.org/trade_statistics.asp
表 5: ニューヨークとロンドン先物市場の認証在庫
Nov-21 Dec-21 Jan-22 Feb-22 Mar-22 Apr-22 May-22 Jun-22
1.71
1.66
1.39
1.08
1.23
1.20
1.16
1.04
New YorkLondon

1.78
In million 60-kg bags

1.66

1.57

Coffee Market Report – October 2022

1.54

1.63

1.56

1.71

1.76

Jul-22 Aug-22 Sep-22 Oct-22
0.77
0.72
0.45
0.41
1.80

1.61

1.59

1.529