令和 4 年 10 月 12 日

カレント・トピックス
独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構

石炭価格動向（2022 年 9 月）
石炭開発部石炭開発課

國吉 信行

・石炭価格は 2020 年にコロナ感染拡大により大幅に下落したのち、2021 年には需要の急回復、化石燃料に対する投資不足による供給量の制約、天然ガスの供給ひっ迫及び価格高騰、主要産炭国における人手不足による供給量の減少、中国国内の需給ひっ迫等により急激に値上がりし、2021 年 10 月に過去最高値を更新した。2022 年に入ると、豪州やインドネシア等の産炭国における豪雨による生産・輸送の障害、1 月のインドネシアの一時的な輸出停止、さらにロシアのウクライナへの軍事侵攻によりロシア炭から他ソースへ切り替える動きが強まった影響から、3 月中旬にかけ一般炭、原料炭ともに価格が急騰した。その後、原料炭価格については、景気の減速を反映した鉄鋼生産量の減少により5 月下旬より急速に値下がりしたが、高品位一般炭価格はロシアによる天然ガス供給削減の影響も受け、8 月までロシア炭以外は極めて高い水準で推移した。
・高品位一般炭価格は、6 月以降 9 月上旬までは FOB 豪州、CIF 欧州ともに 400$/トンを挟んだ値動きとなっていた。その後、相対的に安価なロシア炭が制裁に参加していない石炭輸入国（中国、インド、トルコ等）に輸出され需給バランスが調整されつつあることに加え、景気減速により石炭消費量が減少する可能性から、欧州の一般炭価格は弱含んでおり、CIF 欧州は 9 月下旬には一時 300$/トンを下回った。一方、FOB 豪州は、日本を中心とするロシア炭からの代替需要が豪州に集中している
一方、豪州の石炭輸出量は供給能力の制約に加え天候不順から低迷が続いており、価格が高止まりしている。9 月末時点の高品位一般炭の FOB 豪州価格は 400$/トンを上回り、CIF 欧州や FOB 南アフリカよりも 100$/トン前後割高となっている。
・原料炭価格は鉄鋼需要の低迷と豪州の供給量回復により 6 月～7 月にかけ急速に値下がりし、強粘結炭の FOB 豪州価格は 8 月初めには一時 200$/トンを下回った。その後、インドのモンスーン明け等の鉄鋼需要の回復を期待したスポット購入の増加により 8 月下旬にかけ急反発したのち、上げ止まり、9 月は概ね 250～280$/トンの範囲で推移した。
・一般炭、原料炭価格ともに、足元では落着きを見せているが、豪州気象局によると年末にかけラニーニャが強まり、東豪州での天候悪化の可能性が高いことが予想されており、需給ひっ迫への懸念は続いている。

1

【一般炭】
過去10年の豪州一般炭スポット価格

450400400350350

300

300

250

250

US$/トン

US$/トン

450

200
150

コロナ以降の一般炭主要指標価格推移

200150100

100505000

FOB Newcastle 5500kcal NAR
FOB Newcastle 6000kcal NAR

6000kcalNAR FOB Newcastle
5800kcalGAR FOBインドネシア

5500kcalNAR FOB Newcastle
6000kcalNAR CIF欧州

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成《概況》
高品位一般炭価格は、脱炭素の潮流による石炭資源への投資の縮小等から貿易市場への供給量が硬直化する中で、ウクライナに軍事侵攻したロシアへの制裁としてＥＵ諸国及び日本がロシアからの石炭輸入を停止することによる他ソースへの代替需要の発生、及び欧州における天然ガスからの代替による石炭需要の増加により高騰し、8 月まで高品位炭の主要市場であるアジア太平洋及び欧州ともに高止まりが続いた。9 月に入ると、制裁に参加しない主要石炭輸入国（中国、インド、トルコ等）が、国際市況から大幅にディスカウントしたロシア炭を積極的に輸入し、それらの国が従来輸入していた南アフリカ、コロンビア、米国等の一般炭が欧州に供給される「再バランス化」が進展しつつあること及び季節要因による需要減少に加え、景気減速懸念から CIF 欧州スポット価格は低下傾向となり、月末には 300$/トン前後で推移している。一方、FOB 豪州スポット価格は依然 400$/トンを超える水準で高止まりしている。
東アジア（特に日本）ではロシア産を代替する高品位一般炭は大半を豪州に依存せざるを得ない中で、豪州の石炭供給量は天候起因による障害等もあり、低水準で不安定な状況が続いている。
中～低品位一般炭は、国内炭の増産で輸入量を抑制していた中国が熱波による電力需要の急増により石炭需給がタイト化したことに加え、共産党大会に向けた炭鉱安全監査の厳格化による生産量の減少懸念から輸入量を増加させており、インドネシア炭の価格が小幅ながら上昇に転じている。但し、5500kcal/kg 炭の価格が 6000kcal/kg 炭の半値以下である状況は続いている。
なお、ロシア産高品位一般炭価格は他ソースの半値以下に値引き販売されており、中国、インドに加え、韓国も輸入量を増加させている。
《需給動向等》
〈供給国〉
（豪州）
2

・ 一般炭の最大の輸出港である NSW 州 Newcastle 港の 7 月の石炭船積量は、7 月前半に豪雨による洪水で、石炭の主産地である Hunter Valley 地区と Newcastle 港を結ぶ鉄道が不通となったことにより、前年同月比▲47%の 773 万トンと激減した。８月は７月の約 1.7 倍に回復したが前年同月比▲9%の 1,308 万トン、9 月は前年同月比▲28%の 1,006 万トンと依然極めて低調な状態が続いている。高品位炭は供給が伸びない一方、中品位（5500kcal/kg）炭の需要が低迷していることも影響していると考えられる。
（インドネシア）・ ７月のインドネシアの石炭輸出量は前年同月比+30.8%の 4,379 万トンとなり、今年 3 月に次ぎ、月度として過去 2 番目になった。瀝青炭は前年同月比▲6.1%の 517 万トン、亜瀝青炭は+32.6%の 2,821万トン、褐炭は+61.5%の 1,034 万トンと過去最高であった。インドの輸入量は、モンスーン期に入り季節要因による需要減少から一時よりは減少しているが、中国の輸入量が国内炭の需給タイト化から増加している。
〈需要国〉
（中国）
・ 8 月の中国の石炭生産量は前年同月比+8.1%、前月比▲0.6%の 3 億 7,044 万トン。1～8 月累計では前年同期比+11.0%の 29 億 2,934 万トンとなり、過去最高であった昨年同期を大幅に上回っている。
・ 中国の電力需要はコロナ対策のロックダウンの影響により 3～6 月は低迷していたが、7 月以降熱波による冷房用電力需要により急増した。8 月の中国の総発電量は前年同月比+9.9%の 824.8TWh、火力発電量は水力の出力低下もあり、+14.8%の 598.9TWh といずれも月度としての過去最高を大幅に更新した。工業用を中心とする第 2 次産業向けは前年同月比+3.6%と回復しているものの依然低い伸びにとどまっているが、熱波の影響で民生用が前年同月比+33.5%と先月に続き大幅に増加した。また、8 月の火力発電所の平均稼働率は 61%となり、2016 年以降では 2020 年 12 月の 68%に次ぐ 2 番目の高稼働となった。
・ 8 月の中国の一般炭輸入量は前年同月比▲2.8%の 2,177 万トン（無煙炭を含むと 2,305 万トン）となり、熱波による火力発電量の急増を反映し、昨年 12 月以来の 2 千万トン超えとなった。うち、瀝青炭+亜瀝青炭は前年同月比▲35%の 785 万トン、褐炭は+35%の 1,392 万トンで、低品位化の傾向に変化ない。また、ロシアからの一般炭（無煙炭を含む）輸入量は 664 万トンとなり、先月（541 万トン）から更に増加した。
・ 中国では既に冬季の需要期向けの在庫積み増しが始まっていることに加え、10 月の国慶節や共産党大会に向けた安全監査の強化により石炭需給がタイト気味になっており、9/23 の一般炭（5500kcal/kg、FOB 渤海湾）のスポット価格は 1,440 元/トン（202$/トン）と 4 月上旬以来の高値となっている。
（インド）
・ インドの 9 月の総発電量は前年同月比+11.0%の 136.2TWh、1 日あたり発電量は前月からほぼ横ばい（+0.7%）で月度での過去最高水準が続いている。石炭火力発電量は前年同月比+12.4%の 88.7TWh、1 日あたり発電量は前月から 3.8%増加した。乾季のピーク（4 月）からは約 16%減少しているが、93月としては過去最高となった。
・ インド国内炭生産の 8 割を担う Coal India（CIL）の 9 月の石炭生産量は前年同月比+12.3%、前月比▲1.1%の 45.7 百万トン、石炭出荷量は前年同月比+1.2%、前月比▲4.3%の 48.9 百万トン。生産量、出荷量ともに９月として過去最高であるが、モンスーンの影響から 5 月をピークに 4 か月連続して減少した。その影響から９月末の発電所の石炭在庫量は、前月末から約 10%減少し、26.1 百万トン（維持日数 9 日間）となったが、今後は天候の回復により生産量の増加が見込めることから、ひっ迫感は薄れている。
・ インドは、国内の一般炭在庫量の増加と海外市況の高騰から、2021 年夏頃から一般炭輸入量を減少させていたが、需要増加により国内の一般炭需給がひっ迫し、2022 年 3 月から電力向けを中心に輸入量を急増させてきた。8 月の一般炭輸入量は前年同月比+68.8%の 1,632 万トンとなり、依然高水準ながらモンスーンによる需要の減少と国内物流の制約により、6 月をピークに 2 か月連続して減少した。
電力向けの輸入量も 569 万トンと前月の 722 万トンから減少した。なお、ロシアからの一般炭輸入量は昨年度の月度平均 40 万トンから、6 月：123 万トン、7 月：111 万トン、8 月：199 万トンと増加している。
（韓国）
・ 8 月の韓国の一般炭輸入量は前年同月比+12.2%の 887 万トン。豪州からの輸入量減少、インドネシア及びロシアからの輸入量増加が加速した。インドネシアからの輸入量は前年同月比+51%の 263 万トン、ロシアからの輸入量は+52%の 212 万トンとなり、ともに 2020 年 9 月以来の高水準となった。
（日本）
・ 8 月の日本の一般炭輸入量は前年同月比+16%、前月比+31%の 1,228 万トンと大幅に増加し、2015年以降では月度として最高となった。一般炭（瀝青炭）の平均輸入単価は 52,531 円/トン（389$/トン）となり、先月（53,128 円/トン、391$/トン）からほぼ横ばいであった。
〈参考資料〉
豪州Newcastle港の石炭船積量16インドネシアの炭種別輸出量50（主として一般炭）

403012百万トン

百万トン

142010108061月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

無煙炭

出所：Newcastle 港ホームページ

瀝青炭亜瀝青炭

出所：インドネシア貿易統計4褐炭

中国の原炭生産量

中国の石炭輸入量
4045030百万トン百万トン

400350300

20102500200
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2015年
2019年

2016年
2020年

2017年
2021年

2018年
2022年

無煙炭

出所：中国国家統計局

原料炭

一般炭

褐炭

出所：中国海関総署

中国の総発電量

中国の火力発電量

850

650

800

600

750

550

650

TWh

TWh

700

600

500
450

550
400

500

350

450
400

300
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2016年

2017年

2018年

2020年

2021年

2022年

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2019年

出所：中国国家統計局

2017年

2018年

2020年

2021年

2022年

2019年

出所：中国国家統計局

インドの総発電量

インドの石炭火力発電量

150

110

140

100

130

90120TWhTWh

2016年

11080
70

100

60

90

5080

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2017年

2018年

2019年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2020年

2021年

2022年

出所：インド中央電力庁

出所：インド中央電力庁

5

Coal Indiaの石炭出荷量

Coal Indiaの石炭生産量

9070

80
6060

百万トン

百万トン

7050
4050

4030
2030
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2017年

2018年

2019年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2020年

2021年

2022年

出所：Coal India Limited

出所：Coal India Limited
602550204030

15102051000

その他産業

国内炭

出所：インド貿易統計、インド中央電力庁

出所：インド中央電力庁

946US$/GJ

622012百万トン

近年の韓国の一般炭輸入動向

8300

豪州

インドネシアロシア

輸入炭合計(右軸)

日本の一般炭・LNGの輸入価格（GJあたり）

184.5

164.0

14

3.5

12

3.0

10

2.5

8

2.0

6

1.5

4

1.0

20.500.0

一般炭輸入価格

出所：韓国貿易統計

出所：財務省貿易統計

65.0

LNG/一般炭

電力

百万トン

インド発電所の石炭在庫

百万トン

百万トン

インドの産業別一般炭輸入量
30

LNG輸入価格

LNG/一般炭

【原料炭】
過去10年の豪州強粘結炭スポット価格

600

US$/トン

US$/トン

500
400
300
200

コロナ以降の強粘結炭価格推移

7003506003005002504002003001502001001005000US$/トン

7001000FOB豪州

CFR中国

FOB米国東海岸

HCC FOB豪州

Iron Ore 62%
CFR青島(右軸)

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成〈概況〉
原料炭価格は 2021 年に入りコロナ禍から経済活動が再開され鉄鋼需要が増加する中、最大の供給元である豪州における雨期の悪天候やコロナウイルスの影響による人手不足から生産及び輸送の停滞が深刻化したのに加え、ロシア軍によるウクライナへの侵攻によりロシア炭から他ソースへ代替する動きも影響して高騰した。しかしながら、5 月下旬以降、鉄鋼需要の減速及び鋼材価格の下落が鮮明となったことに加え、天候の回復及び停止していた豪州の有力炭鉱の生産再開による供給量増加から、原料炭価格は急速に値下がりし、強粘結炭の FOB 豪州価格は、7 月末には 200$/トンを下回る約 1 年ぶりの水準にまで低下した。
8 月に入ると、インドのモンスーン明けの需要を含めた鉄鋼需要回復への期待と、値ごろ感から一部でスポット購入が再開され、強粘結炭 FOB 豪州価格は 8 月中旬にかけて 270～280$/トンに急反発した。
しかしながら、8 月下旬には買いが一巡した上に、インフレ対策による金利上昇及び景気減速、中国におけるコロナ対策の長期化等により、鉄鋼需要の回復が鈍いとの見方が広がったことから、強粘結炭価格は一時 250$/トン前後まで再び下落した。
その後、世界第 2 位の強粘結炭輸出者であるカナダ Teck Resources 社がプラントの不具合及び港湾でのストライキの影響で出荷見通しを引き下げた他、最大の輸出者である豪州 BHP 三菱アライアンス（BMA）の一部炭鉱における労働者のストライキの可能性が報じられた影響もあり、9 月末時点、強粘結炭 FOB 豪州価格は 260～270$/トンで推移している。
《需給動向等》〈供給国〉（豪州）
・ 9 月の QLD 州主要 4 港の石炭船積量は、Dalrymple Bay の船積量が前年同月比+9.2%の 544 万トンと 2019 年 12 月以来の高水準となったことが影響し、前年同月比+3.1%の 1,608 万トンと 6 か月ぶり7に前年同月を上回った。
・ QLD 州主要石炭輸出港の一つである Gladstone 港の 9 月の石炭船積量は前年同月比▲17.5%の 433万トンと大きく減少し、サイクロンにより鉄道施設に大きなダメージを受けた 2017 年 4 月以来の低い水準となった。特に、インド向けの輸出量が 4 月以降顕著に減少しており、9 月は前年同月比▲44%の 70 万トンと 2019 年以降では最低に落ち込んだ。Gladstone 港は、QLD 州の中では一般炭や弱粘結炭、PCI 炭の扱い量が多く、ロシア炭との競合の影響を強く受けている可能性がある。
〈需要国〉
（世界）
・ 2022 年 8 月の世界の粗鋼生産量は前年同月比▲3.0%の 1 億 5,0600 万トン、1 日あたり生産量は前月からほぼ横ばい（+0.9%）となった。中国は前年同月比+0.5%の 8,390 万トン、前月からは 3.0%増加した。中国以外の合計の粗鋼生産量は▲7.1%の 6,670 万トンと大きく減少した。
・ 主要国で唯一鉄鋼生産量が増加している、インドの 8 月の粗鋼生産量は前年同月比+1.2%の 1,020 万トンと 7 月（+3.2%）に続きモンスーンによる鉄鋼需要の減少を反映し低い伸びにとどまった。
（中国）
・ 中国の 8 月の粗鋼生産量は前年同月比+0.5%の 8,390 万トン、1 日あたりの生産量は 270.6 万トンと依然低水準ながら前月から 3.0%増加した。自動車生産は回復しているが、建設関係の需要は依然大きく落ち込んでいる。
・ 中国国内の原料炭価格は、国際市況の急落に加え、7 月に入り鉄鋼の減産が進み始めたことにより急激に値下がりし、7 月末～8 月下旬にかけ、強粘結炭価格は 2,200 元/トン（約 320$/トン）前後で推移した。
その後、産炭地域でのコロナ感染者の増加による供給量減少懸念から 8 月末には上昇に転じ、さらに共産党大会に向けた炭鉱安全監査の強化による生産量の減少により、9 月末には 2,400 元/トン（約 340$/トン）を超える水準まで上昇している。
・ 中国の原料炭輸入量は、豪州からの輸入が停止されていることに加え、国内需給がバランスし増値税や輸入経費を含めると輸入するメリットは無かったため、6 月までは低調に推移した。しかしながら、
7 月は価格メリットの大きいモンゴル炭の輸入量がコロナ対策によるトラックの国境通過制限の緩和により回復したこと、及び値引き販売されているロシア炭の輸入量の増加により、前年同月比+62%の 612 万トン（うち、モンゴル：277 万トン、ロシア：201 万トン）に急増した。8 月も同様の状況が続き、原料炭輸入量は 641 万トン（うち、モンゴル：287 万トン、ロシア：190 万トン）となった。
（日本）
・ 8 月の日本の強粘結炭輸入単価は 53,393 円/t（395$/t）となり、先月（59,599 円/t、438$/t）から約 1 割値下がりした。6 月以降のスポット市況下落が反映されたもので、強粘結炭輸入価格が前月比で低下するのは 2021 年 5 月以来 1 年 3 か月ぶり。

8〈参考資料〉
豪州QLD州主要4港の石炭船積量

Gladstone港の石炭船積量7,000（主として原料炭）

226,000

205,000
4,000千トン

百万トン

18163,000
2,000

141,000012
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

日本

出所：各港湾ホームページ

80

韓国

中国を除く世界の粗鋼生産量

70

百万トン

160百万トン中国

出所：Gladstone 港ホームページ

世界の粗鋼生産量

180

インド

1406050120

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2022年
2018年

2021年
2017年

2020年
2016年

2019年

2022年
2018年

出所：世界鉄鋼協会

2020年
2016年

2019年

出所：世界鉄鋼協会

中国の粗鋼生産量

110

2021年
2017年

インドの粗鋼生産量

1211
10
9百万トン

百万トン

9070

8
7654350

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2022年
2018年

2021年
2017年

2020年
2016年

2019年

出所：世界鉄鋼協会

2022年

2021年

2020年

2018年

2017年

2016年

出所：世界鉄鋼協会

92019年日本の強粘結炭輸入価格

日本の粗鋼生産量

1060,000
55,00050,000

945,000
40,000円/トン

8百万トン

35,00030,000725,000
20,000615,000
10,00055,000041月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2022年

2021年

2020年

2018年

2017年

2016年

2019年

出所：世界鉄鋼協会

出所：財務省貿易統計

おことわり：本レポートの内容は、必ずしも独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構としての見解を示すものではありません。正確な情報をお届けするよう最大限の努力を行ってはおりますが、本レポートの内容に誤りのある可能性もあります。本レポートに基づきとられた行動の帰結につき、独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構及びレポート執筆者は何らの責めを負いかねます。なお、本資料を引用等する場合には、あらかじめ独立行政法人石油天然ガス・金属鉱物資源機構から許可を受けてください。

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