令和 5 年 6 月 12 日

カレント・トピックス
独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構

石炭価格動向（2023 年 5 月）
石炭開発部企画課 中塚

英信

・石炭価格は 2020 年にコロナ感染拡大による需要減少により大幅に下落したのち、2021 年には需要が急回復する中、化石燃料に対する投資不足や主要産炭国における人手不足による供給量の減少を主要因として急激に値上がりした。2022 年に入ると、ロシアのウクライナへの軍事侵攻により EUや日本等がロシア炭から他ソースへ切り替える動きが強まった影響や産炭国における悪天候等の生産制約が加わり、高品位一般炭、原料炭ともに価格が急騰し、過去最高値を大幅に更新した。
・その後、ロシア炭がロシアへの制裁に参加しない各国（中国、インド、トルコ等）に供給される一方、従来はそれらの国に供給されていた輸出国（南アフリカやコロンビア等）から欧州への供給量が増加したことに加え、豪州をはじめとした産炭国の天候の回復、及びエネルギーや鉄鋼需要の低迷等から一般炭、原料炭ともに値下がりに転じている。
・高品位一般炭の CIF 欧州スポット価格は、2022 年 3 月～8 月にかけ一時 400$/トンを超えたが、9月以降値下がりに転じ、1 月末には 150$/トン弱、その後、5 月末には 100$/トン割れとなった。一般炭価格は、ロシアの軍事侵攻の影響はほぼ解消されたが、石炭資源への投資減少による供給量の制約は続いており、季節要因を含めた需要減少により値下がりが加速したものの、コロナ前と比較すると依然高水準でとどまっている。豪州産高品位炭価格は、他の銘柄（産地、炭質）と比べ大幅に高い状態が続いていたが、5 月下旬には 150$/トンを割り込み 6 月初旬には 130$/トン台まで急落した。
需給緩和による価格低下に伴い、その格差は縮小している。
・原料炭価格は 2022 年 12 月後半以降、中国のゼロコロナ政策の撤廃による鉄鋼需要増加の期待に加え、豪州 QLD 州北部の天候悪化や QLD 州の石炭輸送鉄道の幹線における事故により値上がりが加速し、2 月下旬には 400$/トン近く（380～390＄/トン台）まで上昇した。その後、中国をはじめとした鋼材需要低迷の長期化から再び値下がりに転じ、強粘結炭 FOB 豪州価格は、5 月末時点 230$/トンを下回る水準となっている。

1【一般炭】
450

過去10年の豪州一般炭スポット価格

コロナ以降の一般炭主要指標価格推移
500

400
350

400

250

US$/トン

US$/トン

300

200

150
100

300

200

100

5000

FOB Newcastle 5500kcal NAR

FOB Newcastle 6000kcal NAR

6000KcaNAR CIF欧州

6000KcaNAR FOB Newcastle

5500KcaNAR FOB Newcastle

5800KcalGAR FOBｲﾝﾄﾞﾈｼｱ

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成《概況》
高品位一般炭価格は、脱炭素の潮流による石炭資源への投資の縮小等から貿易市場への供給量が硬直化する中で、ウクライナに軍事侵攻したロシアへの制裁としてＥＵ諸国及び日本がロシアからの石炭輸入を停止することによる他ソースへの代替需要の発生、及び欧州における天然ガスからの代替による石炭需要の増加により高騰し、8 月まで高品位炭の主要市場であるアジア太平洋及び欧州ともに高止まりが続いた。
9 月に入ると、制裁に参加しない主要石炭輸入国（中国、インド、トルコ等）が、国際市況から大幅にディスカウントされたロシア炭を積極的に輸入し、それらの国が従来輸入していた南アフリカ、コロンビア、米国等の一般炭が欧州に供給される「再バランス化」が進展したことにより、極端なタイト感が薄れ、高品位一般炭価格も低下傾向となった。その中で、CIF 欧州スポット価格は欧州石炭ハブにおける在庫の増加に加え、天然ガス価格の落着きから急速に下落し、途中南アフリカやコロンビアにおける国内輸送の障害や一時的寒波により反発する局面はあったものの、2023 年 1 月上旬には 200$/トンを大きく下回り、ピークの半値以下となった。さらに 1 月下旬になると、今冬のエネルギー（天然ガス及び石炭）供給への不安が薄れたことから、140$/トン前後まで下落したが、その後も値下がりし、5 月末には 100$/トンを割り込んだ。
（6 月上旬には天然ガス等の上昇につれ、110＄/トン前後に反発）
一方、高品位一般炭の FOB 豪州スポット価格は、東アジア（特に日本）のロシア産代替需要が豪州に集中していること及び豪州の石炭供給量が天候起因等により不安定であったことから、2023 年 1 月上旬まで 400$/トン前後で高止まりした。しかしながら、LNG スポット価格の下落及び豪州 NSW 州の降雨量が予想されていたよりも少なく石炭供給量が改善したこと等により、豪州炭についても 1 月下旬以降急速に下落し、2 月後半には 2022 年年初以来約 13 か月ぶりに 200$/トンを割り込んだ。3 月以降 5 月初めまで 180$/トン前後の水準で推移していたが、その後、LNG スポット価格の更なる値下がり及び季節要因も含めた需要減少から再び値下がりし、５月下旬には 150$/トンを割り込み、６月初旬には 130$/ト2

ン台まで急落した。依然として豪州産高品位一般炭のみが、その他の銘柄（産地、炭質）よりも高値となっているものの、需給緩和による価格低下に伴いその格差は縮小している。
ロシアの軍事侵攻の影響や一般炭輸出国における天候悪化による高品位一般炭価格の極端な高騰は解消されたが、コロナ以前と比較すると依然として高い水準にとどまっており、近年の石炭資源への投資減少等による供給量制約が需給・価格に及ぼす影響は当面継続すると考えられる。
中～低品位一般炭価格は、増産されている中国・インドの国内炭やディスカウントされているロシア炭との競合もあって、高品位炭と比較すると変動幅が小さく推移した。2 大輸入国である中国及びインドの輸入量増加が価格を下支えしていたが、5 月になると中国国内の余剰感が顕著となり、値下がりが加速した。５月末の低品位（5500kcal/kg）炭 FOB 豪州スポット価格は 100$/トンを割り込んでいる。
《需給動向等》〈供給国〉（豪州）
・ Newcastle 港の 4 月の石炭船積量は前年同月比▲4.9%、前月比▲2.9%の 1,118 万トン。弱い需要を反映し、4 月として 2017 年以降で最低となった。豪州気象局等によると、ラニーニャは終息しており、2023 年はエルニーニョ現象が発生する可能性が高いとされている。その場合、豪州東部やインドネシア等の産炭地域における降雨量が減少するため、数年続いた悪天候による石炭供給量の制約は解消される。年明け１月以降、NSW 州のハンターバレー地区は、例年に比較して、好天が続いており、生産は順調といわれている。
（インドネシア）・ インドネシアの 3 月の石炭輸出量は、前年同月比+11.7%、前月比+28.9%の 4,951 万トンと昨年 9 月（4,552 万トン）を大幅に上回り、過去最高の輸出量となった。中国が国内の供給懸念から輸入量を大幅に増加させた影響が大きく、褐炭の輸出量が前年同月比+59.1%の 1,434 万トンと過去最高であった。またインドの輸入量も堅調となっている。
（米国）
・ 3 月の米国の石炭輸出量は前年同月比+29.7%、前月比+18.6%の 948 万ショートトン（st）と 2021 年以来、最大数量となった。なお、３月の石炭生産量は前年同月比+3.3%の 5,311 万 st、４月は前年同月比+4.5%の 4,833 万 st と順調に推移している。
〈需要国〉
（中国）
・ 4 月の中国の石炭生産量は前年同月比+4.5%の 3 億 8,145 万トン。1 日あたり生産量は、過去最高となった 3 月からは 5.5%減少した。
中国政府は 2 月に重大事故が発生した炭鉱と類似の炭鉱に対して、増産許可を取り消したとの報道がある。
・ ４月の中国の総発電量は 658.4TWh で、前年がコロナの影響で電力需要が低迷した反動もあり、前年同月比+6.1%と大きな伸びとなった。火力発電量は水力の出力低下が影響し、+11.5%の 449.4TWh と3更に大幅に増加した。また、国家能源局によると、4 月の全国の電力需要は前年同月比+8.3%の伸びとなった。うち、工業用を中心とする第 2 次産業向けは、前年同月比+7.6%の 481TWh と、年明け１月より、工業生産が活発化していることがうかがえる。
・ 4 月の中国の一般炭輸入量は前年同月比+66%の 3,098 万トンとなり、3 月を 4%上回り、2020 年 12月に次ぐ過去 2 番目の輸入量となった。インドネシア及びロシアからの輸入量はそれぞれ 2,070 万トン、425 万トンと 2 か国で全体の 81%を占めたが前月からはわずかながら減少した。豪州からの輸入量は前月の 193 万トンから 372 万トンに急増し、2020 年秋に輸入停止する以前のレベルに戻った。
経済活動の活発化や気温上昇による石炭需要の増加が見込まれる一方、安全監査強化等による国内炭の供給不安もあり、輸入量がさらに増加した。また、5 月の中国の石炭合計輸入量は前年同月比+93%、前月比▲3%の 3,958 万トンと極めて高いレベルが続いている。
・ 中国の石炭生産量及び輸入量ともに過去最高水準で推移している一方、火力発電量の伸びやセメント生産等は低水準であり、国内の一般炭需給は緩和しスポット価格は値下がりしている。5500kcal/kg 炭の FOB 渤海湾スポット価格は、年初の 1,200 元/トン（約 170$/トン：増値税 13%を含む）強から 5月末には 800 元/トン（約 115$/トン：同）前後となっている。また、中国国内の急速な緩和につれ、中～低品位一般炭の国際市況も急落している。
（インド）・ 2023 年 5 月のインドの総発電量は前年同月比+2.4%の 149.7TWh と、高温となる季節要因もあり、月度として過去最高であった。石炭火力発電量も前年同月比+3.4%の 106.0TWh と過去最高となったが、水力及び再エネの出力増加があり、1 日あたり発電量では 4 月から 3.2%減少した。
・ インド国内炭生産の 8 割を担う Coal India の 5 月の石炭生産量は前年同月比+9.5%の 5,990 万トン、石炭出荷量は+4.2%の 6,370 万トン。引き続き生産量が大きく増加している。石炭生産量及び輸入量の増加により５月末の石炭火力発電所の石炭在庫量は、3,690 万トンと前月末から 3%増加した。
・ インドの 3 月の一般炭輸入量は前年同月比▲10.7%ながら、前月比+14.4%の 1,532 万トンと 4 月以降の高温期に向け堅調であった。全体の輸入量の増加もあり、ロシアからの輸入量も 168 万トンと 2 月から約 40 万トン増加した。なお、インド発電所の 4 月の石炭輸入量は前年同月比+8.8%、前月比ほぼ横ばい（▲0.1%）の 479 万トンであった。石炭のひっ迫感は薄れているが、政府は電力会社に対して、モンスーンが終わる 9 月まで輸入の継続を要請している。また、インド国営主要港湾における 4～5 月の一般炭通過量は、前年同期比+20.2%の 2,385 万トンと、4～5 月としては過去最高の高水準となっており、4 月以降も堅調な輸入が続いている模様。
・ 2022/23 年度のインドの一般炭輸入量は、前半の国内需給ひっ迫及び後半の価格下落により前年度比+20%と大幅に増加した。インドネシア炭が前年比+51%増の約 1 億トン、ロシア炭が+225%の約 1,600万トンとなった一方、豪州、南アフリカ、米国からの輸入量が減少した。
（韓国）
・2023 年 4 月の韓国の一般炭輸入量は、前年同月比▲1.8%、前月対比▲21.5%の 585 万トンと 2021 年4 月以来の 600 万トン割れとなった。昨年半ば以降、輸入元のうちインドネシア及びロシアの比率が高まり、豪州が低下して来たが、2023 年に入りロシア炭輸入量が頭打ちとなっている。また、南アフ4リカ及びコロンビアからの輸入量が増加している。
（日本）・ 2023 年 4 月の日本の一般炭輸入量は前年同月比▲11%、前月比▲14%の 728 万トン。2020 年 5 月以来の低水準となり、4 月としては 2015 年以降で最低数量に減少した。瀝青炭の 4 月の平均輸入単価
は 39,600 円/トン（299$/トン）と、3 月から約 5,600 円/トン、ピークであった 11 月からは約20,800 円/トン値下がりした。GJ あたりの輸入単価は、一般炭が LNG よりわずか（10%程度）に安価であるが、発電用燃料コストとしては LNG が有利な状況が続いている。
（ＥＵ）
・ EU 域外からの一般炭輸入量のうちのロシア炭の比率は 2021 年には 7 割近くに達していたが、ロシアからの石炭輸入量は、9 月にはほぼゼロとなり、10～3 月は輸入されていない。ロシアに代わり、南アフリカ、コロンビア、カザフスタン、豪州、インドネシア等からの輸入量が大きく増加している。11 月～１月は冬季の需要増加に対応し、700～８00 万トン近い高水準の輸入量となったが、2月より減少し、3 月は約 600 万トンとなっている。なお、1 月以降米国炭の輸入量が増加しており、欧州向けの輸出量が減少した、コロンビア及び南アフリカ炭がアジアに流入しているものと推測される。
〈参考資料〉
インドネシアの炭種別輸出量

豪州Newcastle港の石炭船積量50（主として一般炭）

16403012百万トン

百万トン

14102010806
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2018年
2021年

2019年
2022年

2020年
2023年

無煙炭

出所：Newcastle 港ホームページ

瀝青炭亜瀝青炭

出所：インドネシア貿易統計

5褐炭

米国の石炭輸出量

中国の原炭生産量
450

10400

86百万トン

百万ショートトン/月

124350300

22500200

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

5年レンジ

石炭輸出量

出所：EIA

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

出所：中国国家統計局
中国の石炭輸入量

4040

中国の一般炭輸入量（無煙炭含む）

百万トン

百万トン

3020201000

無煙炭

原料炭

一般炭褐炭

出所：中国海関総署

インドネシア

ロシア

豪州

モンゴル

カナダ

コロンビア

出所：中国海関総署
中国の火力発電量

中国の総発電量
650

900

600

800

550

TWh

600

500
450
400

500

350
300

12月

11月

10月

9月

8月

7月

6月

5月

4月

3月

2月

400

1月

TWh

700

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2018年

2019年

2020年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

2021年

2022年

2023年

出所：中国国家統計局

出所：中国国家統計局

6インドの石炭火力発電量

インドの総発電量

160

110
100

140

TWh

TWh

90

120

80
70

100
6050801月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月12月
2017年
2018年
2019年
2020年
2021年

2022年

2017年
2021年

2023年

出所：インド中央電力庁

2018年
2022年

2019年
2023年

2020年

出所：インド中央電力庁

インドの産業別一般炭輸入量

Coal Indiaの石炭生産量

30908020百万トン

6050401030209月

12月

2023年

11月

2020年

2022年

10月

2019年

8月

7月

6月

5月

4月

3月

2月

1月

0
2021年

電力

出所：Coal India Limited

その他産業

出所：インド貿易統計、インド中央電力庁

インドの国別一般炭輸入量

韓国の国別一般炭輸入
6200
150

4百万トン

百万トン

百万トン

70

100
50

200

インドネシア米国
その他

南ア
モザンビーク豪州
ロシア

豪州

出所：インド貿易統計

インドネシア

出所：韓国貿易統計

7ロシア

その他

日本の一般炭輸入量

一般炭とLNGの輸入単価（GJあたり）

1425

3.0
2.5

20

百万トン$/GJ

12102.0

151.5
101.0

5

80.5

00.0

6
2017年
2020年
2023年

2018年
2021年

2019年
2022年

LNG輸入価格

出所：財務省貿易統計

EU一般炭輸入量

112 116 114

886

100
百万トン

1058

70

76

50
434555

59

51

4248
220

ロシア
カザフスタン
インドネシア

コロンビア
米国

6百万トン

125

LNG/一般炭(右軸)

出所：財務省貿易統計

EUの一般炭輸入量（年間）150

一般炭輸入価格

420

南アフリカ
豪州

その他

出所：Eurostat

ロシア

コロンビア

南アフリカ

カザフスタン

米国

豪州

インドネシア

その他

出所：Eurostat8

【原料炭】
コロナ以降の強粘結炭価格推移
350

600

600

300

500

500

250

400

400

200

300

150

200

200

100

100

100

50000300

HCC FOB豪州

US$/トン

700

US$/トン

US$/トン

過去10年の豪州強粘結炭スポット価格
700

CFR中国

FOB豪州

FOB米国東海岸

Iron Ore62% CFR青島（右軸）

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成〈概況〉
原料炭価格は 2021 年に入りコロナ禍から経済活動が再開され鉄鋼需要が増加する中、最大の供給元である豪州における雨期の悪天候やコロナウイルスの影響による人手不足から生産及び輸送の停滞が深刻化したことにより高騰した。加えて、ロシア軍によるウクライナへの侵攻により、ロシア炭から他ソースへ代替する動きは強くないものの、心理的影響もあって一時的にさらに上昇した。
2022 年 5 月下旬以降、鉄鋼需要の減速及び鋼材価格の下落が鮮明となったことに加え、天候の回復及び停止していた豪州の有力炭鉱の生産再開による供給量増加から、原料炭価格は急速に値下がりし、強粘結炭の FOB 豪州価格は、7 月末には 200$/トンを下回る水準にまで低下した。しかしながら、その後はカナダや豪州におけるストライキや設備トラブルによる原料炭生産・輸送障害の発生等もあり、鉄鋼生産の低迷に関わらず、強粘結炭 FOB 豪州スポット価格は概ね 250～300＄/トンの範囲で変動し、歴史的に最高水準を維持した。
12 月後半になると、中国のゼロコロナ政策撤廃に伴い、経済活動の回復による鉄鋼需要増加への期待に加えて、中国の豪州炭輸入再開情報から、トレーダーやインドのスポットユーザー等が買いに動いた
ことにより原料炭価格は上昇に転じた。2023 年 1 月になると豪州 QLD 州北部における豪雨により、
Abbot Point 港や Hay Point 港の稼働及び石炭輸送が一時停止し、さらに 1 月末には QLD 州 Gladstone
港へ石炭を輸送する主要鉄道路線である Blackwater 線において脱線事故が発生した。これらの影響により、2 月後半には、強粘結炭 FOB 豪州スポット価格は 390$/トンを上回り、2022 年 6 月以来約 7 か月ぶりの高値となった。
しかしながら、２月末以降は供給障害の解消に加え、中国を含む世界の鉄鋼需要低迷が長期化し、鋼材価格に対して割高なことから原料炭価格は値下がりに転じ、弱含みで推移した。4 月末の強粘結炭 FOB
豪州スポット価格は、2022 年 8 月以来 8 か月ぶりに 230$/トンを下回った。5 月に入り、モンスーンを前にしたインド需要家による購入等により、原料炭価格は若干反発したが、5 月下旬は 220～230$/トン9で推移している。
《需給動向等》〈供給国〉（豪州）
・ QLD 州主要 4 港の 4 月の石炭船積量は前年同月比+16.6%、前月比+1.8%の 1,646 万トンと、Blackwater線の事故等により極めて低調であった 2 月から、３月には大幅に回復し、４月も順調である。
・ QLD 州 Gladstone 港の 5 月の石炭船積量は、前年同月比▲5.6%の 496 万トンと、4 か月連続して 5百万トンを割り込み低調に推移している。中国向けの輸出量は 72 万トンで、再開後は堅調だが、韓国向けが前年同月比▲73%の 40 万トンと大幅に減少した。
〈需要国〉
（世界）
・ 世界鉄鋼協会が発表した 2023 年 4 月の世界の粗鋼生産量は前年同月比▲2.4%の 1 億 6,140 万トンとなった。中国は前月同月比▲1.5%の 9,260 万トンと昨年 12 月以来 4 か月ぶりに前年同月比マイナスとなった。中国以外の合計は前年同月比▲3.5%の 6,880 万トンと、減少率は前月の▲4.5%から縮小し回復の兆しはあるものの、依然として 2020 年を除くと過去 6 年で最低となっている。
・ 主要国で唯一鉄鋼生産が増加しているインドの 4 月の粗鋼生産量は、前年同期比+3.2%の 1,070 万トンとなり、3 月に続き、4 月として過去最高となった。1 日当たりの生産量は前月比▲3.0%減少して357 万トンとなった。
（中国）
・ 4 月の中国の粗鋼生産量は前年同月比▲1.5%の 9,260 万トン、1 日あたり生産量は 309 万トンとなり、3 月から横ばいであった。弱い需要を反映して、需要期にも関わらず生産が低調であった。また、セメント生産量も大幅に減少した前年同月比+1.4.%の 1 億 9,390 万トンにとどまり、低調に推移している。また、中国海関統計の速報によると、5 月の中国の鋼材輸出量は前年同月比+8%の 836 万トンと、2016 年 11 月以来 6.5 年ぶりの 800 万トン超えとなった。1～5 月累計では前年同期比+41%の 3,637万トンと、低調な国内需要も反映して輸出量が大幅に増加している。
・ 中国鋼鉄工業協会が発表した、中国の主要鉄鋼企業の 5 月下旬の粗鋼日産量は、5 月中旬比▲6.7%の209.5 万トン、5 月の粗鋼平均日産量は前月比▲3.5%の 219.4 万トンと、景気減速の影響を受け需要期にも関わらず減少した。足元の減産に加え、夏季の鉄鋼生産抑制の可能性もあることから、6 月に入り鋼材価格は反発し、5 月末から 3%程度上昇している。4 月の中国の原料炭輸入量は前年同月比2.0 倍、前月比▲13%の 839 万トンとなった。その輸入元の内訳は、モンゴルからの輸入量が 412 万トン(49%)、ロシアが 258 万トン(31%)とこの 2 国で約 80%の原料炭を輸入している。4 月の豪州からの原料炭輸入量は、17 万トンにとどまっている。

10中国を除く世界の粗鋼生産量

180

80

170

75

160

70

百万トン

150
1406560

13055

120

2023年

2022年

2021年

2019年

2018年

2017年

2020年

所：世界鉄鋼協会

2023年

2022年

2021年

2019年

2018年

2017年

12月

11月

10月

9月

8月

7月

6月

5月

4月

3月

1月

50
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2月

百万トン

世界の粗鋼生産量

2020年

出

出所：世界鉄鋼協会
インドの粗鋼生産量

中国の粗鋼生産量
110
11100

9百万トン

百万トン

9080707560350

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2023年

2022年

2021年

2019年

2018年

2017年

2020年

出所：世界鉄鋼協会

2023年

2022年

2021年

2019年

2018年

2017年

出所：世界鉄鋼協会

日本の粗鋼生産量

日本の石炭輸入価格

1060,000

40,000円/トン

百万トン

8620,00004
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2023年

2022年

2021年

2019年

2018年

2017年

2020年

一般炭（瀝青炭）

出所：世界鉄鋼協会

出所：財務省貿易統計

11強粘結炭2020年

おことわり：本レポートの内容は、必ずしも独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構としての見解を示すものではありません。正確な情報をお届けするよう最大限の努力を行ってはおりますが、本レポートの内容に誤りのある可能性もあります。本レポートに基づきとられた行動の帰結につき、独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構及びレポート執筆者は何らの責めを負いかねます。なお、本資料を引用等する場合には、あらかじめ独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構から許可を受けてください。

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