令和 5 年 4 月 6 日

カレント・トピックス
独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構

石炭価格動向（2023 年 3 月）
石炭開発部企画課 國吉

信行

・石炭価格は 2020 年にコロナ感染拡大による需要減少により大幅に下落したのち、2021 年には需要が急回復する中、化石燃料に対する投資不足や主要産炭国における人手不足による供給量の減少を主要因として急激に値上がりした。2022 年に入ると、ロシアのウクライナへの軍事侵攻によりロシア炭から他ソースへ切り替える動きが強まった影響が加わり、一般炭、原料炭ともに価格が急騰し、過去最高値を大幅に更新した。
・高品位一般炭の CIF 欧州スポット価格は、ロシア以外からの供給量の増加により欧州ハブの在庫が高水準に維持されたことから 9 月以降値下がりに転じ、供給障害や寒波による一時的な反発はあったものの、天然ガスを含めたエネルギーの供給不安が薄らいだ影響から、1 月末には 150$/トンを下回る水準まで値下がりした。その後、3 月まで概ね 120～140$/トンの間で推移した。一方、FOB 豪州は、日本を中心とするロシア炭からの代替需要の豪州への集中に加え、天候や労働力不足等に起因する豪州高品位炭輸出量の低迷により、12 月末までは 400$/トン前後で高止まりした。しかし、NSW
州の降雨量が懸念されたよりも少なく、スポット市場への石炭供給量が増加したことに加え、LNGスポット価格の下落もあり、1 月後半になると FOB 豪州スポット価格も値下がりが加速した。2 月後半には 2022 年年初以来、約 13 か月ぶりの 200$/トン割れとなり、3 月後半には 180$/トン弱で推移した。一般炭価格は、ロシアの軍事侵攻の影響はほぼ解消されたが、石炭資源への投資減少による供給量の制約は続いており、コロナ前の水準と比較すると依然高水準でとどまっている。
・原料炭価格は鉄鋼需要の低迷と豪州の供給量回復により 2022 年 6 月～7 月にかけ急速に値下がりし、強粘結炭の FOB 豪州価格は 8 月初めには一時 200$/トンを下回った。しかしながら、その後は鉄鋼生産の低迷に関わらず、強粘結炭 FOB 豪州スポット価格は概ね 250～300＄/トンの範囲で変動し、歴史的には最高水準を維持した。12 月後半には中国のゼロコロナ政策の撤廃による鉄鋼需要増加の期待に加え、中国の豪州炭輸入再開も影響し、原料炭価格は再度値上り傾向となった。さらに、2023 年 1 月に入ると QLD 州北部の天候悪化、また 1 月末には QLD 州の石炭輸送鉄道の幹線における脱線事故により値上がりが加速し、2 月下旬には 400$/トン近く（380～390＄/トン台）まで上昇した。その後、鋼材市況に対する割高感や欧米の金融不安もあり反落したが、供給量の制約が下支えとなり、強粘結炭価格は、3 月末時点 300$/トン前後の高水準にとどまっている。

1【一般炭】
コロナ以降の一般炭主要指標価格推移

過去10年の豪州一般炭スポット価格

450

400

400350350300

300US$/トン

US$/トン

450250200250200150150100100505000

FOB Newcastle 5500kcal NAR

6000kcalNAR FOB Newcastle
5800kcalGAR FOBインドネシア

FOB Newcastle 6000kcal NAR

5500kcalNAR FOB Newcastle
6000kcalNAR CIF欧州

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成《概況》
高品位一般炭価格は、脱炭素の潮流による石炭資源への投資の縮小等から貿易市場への供給量が硬直化する中で、ウクライナに軍事侵攻したロシアへの制裁としてＥＵ諸国及び日本がロシアからの石炭輸入を停止することによる他ソースへの代替需要の発生、及び欧州における天然ガスからの代替による石炭需要の増加により高騰し、8 月まで高品位炭の主要市場であるアジア太平洋及び欧州ともに高止まりが続いた。
9 月に入ると、制裁に参加しない主要石炭輸入国（中国、インド、トルコ等）が、国際市況から大幅にディスカウントされたロシア炭を積極的に輸入し、それらの国が従来輸入していた南アフリカ、コロンビア、米国等の一般炭が欧州に供給される「再バランス化」が進展したことにより、極端なタイト感が薄れ、高品位一般炭価格も低下傾向となった。その中で、CIF 欧州スポット価格は欧州石炭ハブにおける在庫の増加に加え、天然ガス価格の落着きから急速に下落し、途中南アフリカやコロンビアにおける国内輸送の障害や一時的寒波により反発する局面はあったものの、2023 年 1 月上旬には 200$/トンを大きく下回り、ピークの半値以下となった。さらに 1 月下旬になると、今冬のエネルギー（天然ガス及び石炭）供給への不安が薄れたことから、140$/トンを前後まで下落したが、その後 3 月下旬まで約 2 か月間、ほぼ同水準で推移している。
一方、高品位一般炭の FOB 豪州スポット価格は、東アジア（特に日本）のロシア産代替需要が豪州に集中していること及び豪州の石炭供給量が天候起因等により不安定なことから、2023 年 1 月上旬まで400$/トン前後で高止まりした。しかしながら、LNG スポット価格の下落によりガス発電のコストが大幅に有利となったこと、豪州 NSW 州の降雨量が予想されていたよりも少なく石炭供給量が改善したこと等により、1 月下旬以降急速に下落した。2 月後半には 2022 年年初以来約 13 か月ぶりに 200$/トンを割り込んだが、その後は値下がりのペースが鈍り、3 月末時点では 180$/トンをわずかに下回っている。
ロシアの軍事侵攻の影響による高品位一般炭価格の極端な高騰は解消されたが、コロナ以前と比較す2

ると依然極めて高い水準にとどまっており、近年の石炭資源への投資減少等による供給量制約が需給・価格に及ぼす影響は当面継続すると考えられる。
中～低品位一般炭価格は、中国・インドの国内炭やディスカウントされているロシア炭との競合もあって、高品位炭と比較すると変動幅が小さく推移している。2 大輸入国である中国及びインドは、国内の需要が増加する中、安定供給確保を目的に、国内炭の増産と並行して価格メリットの大きい低品位炭を中心に高水準の輸入も継続しており、価格を下支えしている。但し、最大の輸入国である中国では国内生産量が継続的に増加する一方、経済成長の鈍化や再エネの更なる拡大により、石炭需要の増加は限定的と予想され、また、高品位炭価格との価格差も急速に縮小していることから、インドネシアを中心とする中～低品位炭やロシア炭価格に対する下方圧力が強まる可能性もある。
《需給動向等》〈供給国〉（豪州）
・ Newcastle 港の 2 月の船積量は前年同月比▲1.5%の 1,036 万トン。1 月（998 万トン）からは増加したが、2 月として 2017 年以降で最低となった。最大の輸出先である東アジアが暖冬であったため、石炭在庫が増加しており、スポット需要が減少したことが主たる要因と考えられる。中国が豪州炭の輸入を再開したが、中国国内の石炭需給が緩和していることもあり、数量は限定的である。
・ 豪州気象局によると、2022/23 年の夏は QLD 州北部では降雨量が多かったが、QLD 州南部及び NSW州では雨が少なく、比較的乾燥した夏であった。また、ラニーニャが終息し、今後エルニーニョとなる可能性があり、その場合、干ばつや山火事への警戒が必要としている。
（インドネシア）・ 2023 年 1 月のインドネシアの石炭輸出量は 3,659 万トンとなり、一時的に石炭輸出が禁止された昨年１月の 3 倍弱となったが、前月から 6.9%減少して、2022 年 2 月以来の低水準となった。春節もあり、中国、インドの国内需給緩和が影響している。
〈需要国〉
（中国）
・ 2023 年 1～2 月の中国の石炭生産量は前年同期比+5.8%の 7 億 3,423 万トンと、引き続き前年比での増加が続いている。3 月は、大規模炭鉱事故発生による安全監査の強化や全人代期間中の生産抑制の影響による供給量の減少が懸念されたが、目立った減少とはなっていない模様。
・ 1-2 月の中国の総発電量は、経済の回復ペースが鈍いことが影響し、前年同期比+0.7%の 1,349.7TWhと低い伸びにとどまった。火力発電量は、風力が+30.2%と大きく増加したこともあり、▲2.3%の975.7TWh と減少した。中国国内の石炭生産が増加している反面、火力発電を初めとする需要の伸びは低迷しており、中国国内の一般炭スポット価格は弱含みで推移している。
・ 2023 年 1～2 月の中国の一般炭（原料炭以外の瀝青炭、亜瀝青炭、褐炭の合計）は 2022 年同期の 2,568万トンから大幅に増加して 4,450 万トンとなった。前年は、インドネシア政府が一時的に石炭輸出を停止した影響もあり、輸入量が減少した。1 月は前年の 1,797 万トンから 2,390 万トン、2 月は 770 万3トンから 2,060 万トンとなり、一般炭輸入量は昨年８月以降７か月連続して２千万トンを超える高水準が続いている。1～2 月の一般炭輸入量 4,450 万トンのうち、インドネシア炭は 3,404 万トン、ロシア炭は 746 万トンで、2 か国で全体の 93%を占めた。
（インド）
・ 3 月のインドの総発電量は前年同月比▲0.8%の 138TWh、1 日あたりの発電量では前月から 1.6%減少した。石炭火力発電量は前年同月比横ばいの 103TWh、1 日あたり発電量は前月から 1.4%減少した。2022/23 年度の総発電量は前年度比+9%、石炭火力発電量は+10%の大幅な増加となった。
・ インド国内炭生産の 8 割を担う Coal India（CIL）の 3 月の石炭生産量は前年同月比+4.0%の 8,350 万トン、石炭出荷量は+3.4%の 6,420 万トンと増加傾向が維持されている。2022/23 年度の石炭生産量は前年度比+12.9%の 7 億 320 万トン、石炭出荷量は+5.0%の 6 億 9,470 万トンとなり、生産が出荷を 850 万トン上回った。
（前年度は▲3,930 万トン）
・ 2 月のインドの発電用石炭輸入量は前年同月比 2.2 倍の 309 万トン。政府からの輸入継続要請もあり、12 月以降わずかながら増加傾向となっており、前月から 16 万トン増加した。国内炭の増産及び輸入量の維持による供給量の増加に対し、3 月の発電量は前年並みにとどまったため、4 月 1 日の発電所の石炭在庫量は 2 月末から約 330 万トン（9.7%）増加して、3,693 万トンとなった。
（韓国）
・ 2023 年 2 月の韓国の一般炭輸入量は前年同月比▲3.6%の 725 万トン。輸入元のうち、インドネシア、ロシアの比率が高まり、豪州が低下した状況は継続している。
（日本）
・ 2 月の日本の一般炭輸入量は前年同月比▲0.2%の 949 万トン。12 月～1 月の輸入量は高水準であったが、2 月は通常の水準に落ち着いた。一般炭（瀝青炭の平均輸入単価は前月から約 1,600 円／トン（約 7$/トン）値下がりして、49,069 円/トン（376.35$/トン）となった。ピークの 11 月からは11,000 円／トン強（約 36$/トン）値下がりしたが、豪州炭スポット価格急落が反映されるのは更に時間を必要とする。GJ あたりの輸入価格は、一般炭が LNG よりもわずか（20%程度）に安価であるが、発電用燃料コストとしては LNG が有利な状態が続いている。

4〈参考資料〉
豪州Newcastle港の石炭船積量

インドネシアの炭種別輸出量50（主として一般炭）

1640
14百万トン

百万トン

3012102010806
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

無煙炭

出所：Newcastle 港ホームページ

亜瀝青炭

褐炭

出所：インドネシア貿易統計

中国の原炭生産量
450

40400

30百万トン

350百万トン

瀝青炭300中国の石炭輸入量

20102500200
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

無煙炭

出所：中国国家統計局

一般炭

褐炭

出所：中国海関総署

中国の総発電量850

原料炭

中国の火力発電量

650

800

600

750550500

650

TWh

TWh

700600450550400500

350450400

300

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2018年

2019年

2020年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

2021年

2022年

2023年

出所：中国国家統計局

出所：中国国家統計局

5インドの総発電量

150

インドの石炭火力発電量

110

140

100

13090

TWh

TWh

120
110

80
70

100
60905080

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2017年
2021年

2018年
2022年

2019年
2023年

2020年

出所：インド中央電力庁

90

2017年

2018年

2019年

2021年

2022年

2023年

2020年

出所：インド中央電力庁
CILの石炭生産・出荷量

Coal Indiaの石炭生産量

80

800

200700150

600

100500504000300(50)60504030201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2019年

2020年

2022年

2023年

2021年
在庫増減(右軸)

出所：Coal India Limited

出所：Coal India Limited

インドの産業別一般炭輸入量

602550

2040

百万トン

百万トン

301510インド発電所の石炭在庫

302051000

電力生産量

国内炭

その他産業

出所：インド貿易統計、インド中央電力庁

出所：インド中央電力庁

6

輸入炭

出荷量

百万トン

百万トン

百万トン

70韓国の国別一般炭輸入量
65百万トン

43210豪州

インドネシアロシアその他

出所：韓国貿易統計

出所：韓国貿易統計
一般炭とLNGの輸入単価（GJあたり）

日本の一般炭輸入量

1425

3.02.520122.0$/GJ

百万トン

15101.5101.0850.5060.0

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2017年
2021年

2018年
2022年

2019年
2023年

2020年

LNG輸入価格

出所：財務省貿易統計

出所：財務省貿易統計

7一般炭輸入価格

LNG/一般炭(右軸)【原料炭】

600

600

300

500

500

250

400

400

200

300

150

200

200

100

100

100

5000300

0HCC FOB豪州

350

US$/トン

コロナ以降の強粘結炭価格推移

700

US$/トン

US$/トン

過去10年の豪州強粘結炭スポット価格
700

FOB豪州

CFR中国

FOB米国東海岸

Iron Ore 62% CFR青島(右軸)

出所：Argus Media Limited（https://www.argusmedia.com/en）のデータを基に作成〈概況〉
原料炭価格は 2021 年に入りコロナ禍から経済活動が再開され鉄鋼需要が増加する中、最大の供給元である豪州における雨期の悪天候やコロナウイルスの影響による人手不足から生産及び輸送の停滞が深刻化したのに加え、ロシア軍によるウクライナへの侵攻により、ロシア炭から他ソースへ代替する動きは強くないものの、心理的影響もあって高騰した。
2022 年 5 月下旬以降、鉄鋼需要の減速及び鋼材価格の下落が鮮明となったことに加え、天候の回復及び停止していた豪州の有力炭鉱の生産再開による供給量増加から、原料炭価格は急速に値下がりし、強粘結炭の FOB 豪州価格は、7 月末には 200$/トンを下回る約 1 年ぶりの水準にまで低下した。しかしながら、その後はカナダや豪州におけるストライキや設備トラブルによる原料炭生産・輸送障害の発生等もあり、鉄鋼生産の低迷に関わらず、強粘結炭 FOB 豪州スポット価格は概ね 250～300＄/トンの範囲で変動し、歴史的に最高水準を維持した。
12 月後半になると、中国のゼロコロナ政策撤廃に伴い、経済活動の回復による鉄鋼需要増加への期待に加えて、中国の豪州炭輸入再開情報から、トレーダーやインドのスポットユーザー等が買いに動いた
ことにより原料炭価格は上昇に転じた。2023 年 1 月になると豪州 QLD 州北部における豪雨により、
Abbot Point 港や Hay Point 港の稼働及び石炭輸送が一時停止し、さらに 1 月末には QLD 州 Gladstone
港へ石炭を輸送する主要鉄道路線である Blackwater 線において脱線事故が発生した。これらの影響により、2 月後半には、強粘結炭 FOB 豪州スポット価格は 390$/トンを上回り、2022 年 6 月以来約 7 か月ぶりの高値となった。
しかしながら、２月末以降、供給障害の解消に加え、中国を含む世界の鉄鋼需要の回復ペースが鈍いことから原料炭価格は値下がりに転じ、３月を通じ弱含みで推移したものの、3 月末の強粘結炭 FOB 豪州
スポット価格は、300$/トン前後と、依然として極めて高い水準を維持している。

8《需給動向等》
〈供給国〉
（豪州）
・ QLD 州主要 4 港の 2023 年 2 月の石炭船積量は前年同月比▲12.4%、前月比▲19.9%の 1,234 万トンと、大幅な減少となった。石炭輸送鉄道の幹線である Blackwater 線が事故により 2 月上旬まで不通になった影響で、Gladstone 港からの出荷量が前月から半減したのに加え、Hay Point や Dalrymple Bayからの出荷も低調であった。
〈需要国〉
（世界）
・ 世界鉄鋼協会が発表した 2 月の世界の粗鋼生産量は、前年同月比▲1.0%の 1 億 4,240 万トンであった。中国が前年同月比+5.6%の 8,010 万トンと回復する一方、中国以外の合計は▲8.4%の 6,230 万トンと先月に続き、2017 年以降の最低水準に低迷した。
（中国）
・ 2023 年 1～2 月の中国の粗鋼生産量は前年同期比+5.6%の 1 億 6,870 万トン。平均日産量は昨年 12 月から約 14%増加した。一方、自動車生産台数は前年同期比▲14.0%、建築着工面積は底打ちの兆しはあるものの前年同期比▲9.4%と、鉄鋼需要の本格的な回復には至っていない。
・ 中国鋼鉄工業協会によると、中国の主要鉄鋼企業の 3 月の粗鋼日産量は前月比+4.9%の 222 万トン。
昨年 10-12 月と比較すると 1 割以上増加している。
（日本）
・ 2 月の日本の強粘結炭価格は、前月からわずかに上昇し 38,780 円/トン（297＄/トン）となった。市況の高止まりを反映し、2022 年 9 月以降は 300$/トン前後で推移している。
〈参考資料〉
豪州QLD州主要4港の石炭船積量22（主として原料炭）20百万トン

181614121月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

出所：各港湾ホームページ

9世界の粗鋼生産量180

中国を除く世界の粗鋼生産量

80

170
70

百万トン

百万トン

160
150
14060

13012050
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月
2023年

2022年

2021年

2019年

2018年

2017年

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2020年

出所：世界鉄鋼協会

2023年

2022年

2021年

2019年

2018年

2017年

出所：世界鉄鋼協会

中国の粗鋼生産量

110

2020年

インドの粗鋼生産量
1211100

10
9百万トン

百万トン

90
80
70

876560450

3
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

2023年

2022年

2021年

2019年

2018年

2017年

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月

2020年

出所：世界鉄鋼協会

2023年

2022年

2021年

2019年

2018年

2017年

出所：世界鉄鋼協会

日本の粗鋼生産量
70,00010日本の石炭輸入価格

60,000950,000円/トン

百万トン

8740,000
30,00020,000610,000

5041月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2023年

2022年

2021年

2019年

2018年

2017年

2020年
一般炭（瀝青炭）

出所：世界鉄鋼協会

出所：財務省貿易統計

10強粘結炭2020年

おことわり：本レポートの内容は、必ずしも独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構としての見解を示すものではありません。正確な情報をお届けするよう最大限の努力を行ってはおりますが、本レポートの内容に誤りのある可能性もあります。本レポートに基づきとられた行動の帰結につき、独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構及びレポート執筆者は何らの責めを負いかねます。なお、
本資料を引用等する場合には、あらかじめ独立行政法人エネルギー・金属鉱物資源機構から許可を受けてください。

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