楽天・米国社債5-10年インデックス（為替ヘッジ）ファンド（ラップ向け）
追加型投信/海外/債券/インデックス型

交付運用報告書
第3期（決算日 2023年8月25日）（作成対象期間 2022年8月26日～2023年8月25日）

受益者の皆様へ

当期末
基 準 価 額8,234円

純資産総額4,123百万円

騰

落率

△6.4％

分配金合計0円（注）騰落率は分配金（税込）を分配時に再投資したものとみなして計算したものです。

○交 付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当 ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
右記ホームページアドレスにアクセス⇒「基準価額一覧」から当該ファンドを選択⇒「運用報告書（全体版）」を選択し、閲覧およびダウンロード○運 用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。

平素は当ファンドにご投資いただき、厚く御礼申し上げます。
さて、当ファンドは、このたび上記決算を行いました。当ファンドは、楽天・米国社債5-10年インデックス・マザーファンド受益証券への投資を通じて、主として上場投資信託証券に投資し、ブルームバーグ米国社債（5-10年）インデックス（円ヘッジベース）に連動する投資成果を目指して運用を行いました。ここに当期間の運用状況につきまして、ご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

楽天投信投資顧問株式会社
https://www.rakuten-toushin.co.jp/

東京都港区南青山二丁目6番21号
本資料(交付運用報告書)の記載内容のお問い合わせ先
TEL：03－6432－7746
受付時間：営業日の午前9時から午後5時まで※お 客様のお取引内容等につきましては販売会社にお問い合わせください。

運用経過の説明

1

基準価額等の推移（円）
10,000
9,000

純資産総額
（右軸）
基準価額
（左軸）

分配金再投資基準価額（左軸）ベンチマーク（左軸）（百万円）
20,00015,0008,000

10,000

7,000

5,000

6,000
2022/8/25

2023/2/25

8/25

0

期 首：8,795円
期 末：8,234円（既払分配金0円）
騰落率：△6.4%（分配金再投資ベース）（注1）
分配金再投資基準価額は、分配金（税込）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注2）
分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入金額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
（注3）ベンチマークは、ブルームバーグ米国社債（5-10年）インデックス（円ヘッジベース）です。詳細につきましては4ペー
ジをご参照ください。
（注4）分配金再投資基準価額およびベンチマークは、期首の基準価額を起点として指数化しています。

2

基準価額の主な変動要因

当ファンドは「楽天・米国社債5-10年インデックス・マザーファンド」受益証券（以下、「マザーファンド」）を通じて米ドル建ての「バンガード・米国中期社債ETF」（以下、「投資先ETF」）を実質的な投資対象とするため、投資先ETFの価格変動動向が基準価額の主な変動要因となります。なお、実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行っております。
当期の基準価額は下落しました。投資先ETFが下落したことに加え、米ドルの対円での為替ヘッジコストが嵩み、基準価額を押し下げました。

1

3

1万口当たりの費用明細
当期項

目

2022年8月26日～2023年8月25日
金額（a）信託報酬

項

目の概

要比率

12円

（投信会社）（8）

0.137％ （a）
信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率※期中の平均基準価額は8,452円です。
（0.099） ・委託した資金の運用の対価（販売会社）（1）（0.011）（受託会社）（2）（0.027）（b）売買委託手数料

10.016（1）（0.016）00.000（0）（0.000）7

0.084（保管費用）（2）（0.020）（監査費用）（1）（0.006）（印刷費用）（4）（0.048）

（その他）

（1）

（0.009）20

0.237（投資信託証券）（c）有価証券取引税（投資信託証券）（d）その他費用

合計

・購 入後の情報提供、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理等の対価
・運用財産の管理、委託会社からの指図の実行の対価（b）
売買委託手数料＝期中の売買委託手数料

期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料（c）
有価証券取引税＝期中の有価証券取引税

期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金（d）
その他費用＝期中のその他費用

期中の平均受益権口数
・保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および資金の送金・資産の移転等に要する費用
・監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用・印刷費用は、有価証券届出書、目論見書、運用報告書等の作成、印刷および提出等に係る費用・その他は、金銭信託への預入金額に対する手数料、その他投資信託財産の運営にかかる費用等（注1）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注2）各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注3）売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れているマザーファンドが支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注4）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

2

■（参考情報）総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。
）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（1口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は0.26%です。
運用管理費用等
0.04%

投資先ファンド
0.04%

運用管理費用
（投信会社）
0.10%

総経費率
0.26%
このファンド
0.22%

その他費用
0.08%

運用管理費用（販売会社）
0.01%
運用管理費用
（受託会社）
0.03%

総経費率（①＋②）

0.26%①このファンドの費用の比率

0.22%②投資先ファンドの運⽤管理費⽤等の⽐率

0.04%（注1）このファンドの費用は1万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注2）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注3）各比率は、年率換算した値です。
（注4）投資先ファンドとは、このファンドまたはマザーファンドが組み入れている投資信託証券（マザーファンドを除く）です。
（注5）このファンドの費用は、マザーファンドが支払った費用を含み、投資先ファンドが支払った費用を含みません。
（注6）このファンドの費用と投資先ファンドの費用は、計上された期間が異なる場合があります。
（注7）投資先ファンドについては、運用会社等より入手した概算値を使用している場合があります。
（注8）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

3

4

最近5年間の基準価額等の推移（円）
11,00010,000（2018年8月25日～2023年8月25日）（百万円）
20,000

純資産総額
（右軸）
基準価額
（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）ベンチマーク（左軸）

15,0009,000

10,000

8,000

5,000

7,000
2018/8/25

2021/3/26

8/25

2021年3月26日 2021年8月25日
設定日
決算日

2022/8/25

2023/8/25

2022年8月25日
決算日

2023年8月25日
決算日

基準価額（円）

10,00010,284

8,795

8,234

期間分配金合計（税込）

（円）

－

000

分配金再投資基準価額騰落率（％）

－2.8

△14.5

△6.4

ベンチマーク騰落率

（％）

－3.4

△14.5

△5.9

（百万円）

1

1,701

2,672

4,123

純資産総額

0（注1）分配金再投資基準価額は、分配金（税込）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注2）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入金額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
（注3）ベンチマークは、ブルームバーグ米国社債（5-10年）インデックス（円ヘッジベース）です。詳細につきましては以下をご参照ください。
（注4）分配金再投資基準価額およびベンチマークは、2021年3月26日の基準価額を起点として指数化しています。
（注5）設定日の基準価額には当初設定価額を、純資産総額には当初設定元本を用いています。

ベンチマークは、ブルームバーグ米国社債（5-10年）インデックス（円ヘッジベース）です。
「ブルームバーグ米国社債（5-10年）インデックス」は、産業、公益および金融セクターの企業が発行する米ドル建て投資適格債券のうち、残存期間が5～10年の債券で構成される指数で、「ブルームバーグ米国社債（5-10年）インデックス（円ヘッジベース）」は、円ヘッジされた円ベース指数としてブルームバーグ社が算出しているものです。

4

5

投資環境

当期の米国中期社債市場は、信用スプレッド（米国債利回りに対する上乗せ金利）の縮小や利金収入などが社債価格を支えたものの、満期まで5年から10年の国債利回りの上昇が社債価格の押し下げ要因となり、下落しました。
当期の米国国債市場では、幅広い年限で利回りが上昇（債券価格は下落）しました。期初から2022年10月にかけては、インフレ高止まりによる利上げ継続観測が広がり、国債利回りは大きく上昇しました。その後、10月分の米CPI（消費者物価指数）の下振れや米国中堅銀行の経営破綻などを受けた金融システム不安の高まりなどを背景に金利の上昇が抑制される場面があったものの、根強いインフレ圧力が警戒されるなか、FRB（米連邦準備制度理事会）による継続的な金融引き締め姿勢が期を通して金利の上昇圧力となり、2023年5月以降は期末にかけて再び金利の上昇圧力が強まる展開となりました。また、FRBが当期中に合計3％の利上げを実施したほか、ターミナルレート（今回の利上げサイクルにおける政策金利のピーク）の見通しが度々引き上げられるなか、政策金利引き上げの影響をより受けやすい短期金利の上昇幅が長期金利の上昇幅を上回り、2年債利回りが10年債利回りを上回る逆イールドの状態が期を通して継続しました。一方、米国社債市場では、株価が調整色を強めた期初から2022年10月にかけての期間や米国中堅銀行の経営破綻を受けた金融システム不安が高まった2023年3月に信用スプレッドの拡大が見られたものの、その他の期間においては、継続的な利上げにも関わらず米国経済が底堅さを維持し、米国株式市場も堅調地合いを保つなかで、信用スプレッドは概ね縮小基調となり、前期末比で縮小しました。

6

当ファンドのポートフォリオ追加設定・解約による資金フローを鑑みながら、マザーファンドへの投資を通じて、投資先ETFの組入比率を高位に維持しました。
また、実質組入外貨建資産は、原則として100％程度の為替ヘッジを行いました。

57

当ファンドのベンチマークとの差異

以下のグラフは、当ファンドの基準価額（分配金込み）とベンチマークの騰落率の対比です。
当期の基準価額の騰落率は△6.4％下落し、ベンチマーク比では△0.4％となりました。
主な差異要因としては、投資先ETFとベンチマークのリターンの差異、マザーファンドにおける継続的な資金流出入に伴う投資先ETFの売買執行コストの積み重なり、投資先ETFからの分配金に対する課税、当ファンドにおける信託報酬等の要因が挙げられます。
（％）
0－2

基準価額
ベンチマーク－4－6－8－108

第3期

分配金

運用の基本方針等を勘案し、収益分配は見送らせていただきました。なお、留保益の運用については、特に制限を設けず、元本部分と同一の運用を行います。
（1万口当たり・税込）
項

目

第3期
2022年8月26日～2023年8月25日

当期分配金		（円）

当期の収益（円）（対基準価額比率）（％）

当期の収益以外（円）翌期繰越分配対象額（円）

―

（―）
――

604

（注1）
「対基準価額比率」

は「当期分配金」の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注2）「当期の収益」
は経費控除後の配当等収益および経費控除後の有価証券売買等損益、「当期の収益以外」は収益調整金および分配準備積立金です。
（注3）「当期の収益」
および「当期の収益以外」は、円未満を切捨てて表示しているため、合計した額が「当期分配金」と一致しない場合があります。

6

今後の運用方針
引き続きマザーファンドを通じて、投資先ETFの組入比率を高位に維持するとともに、実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行います。

お知らせ
該当事項はありません。

当ファンドの概要
商品分類 追加型投信／海外／債券／インデックス型

信

託

期

間 無期限（2021年3月26日設定）

運用

方

米ドル建て中期投資適格社債市場の動きをとらえることを目指して、ブルームバー
針 グ米国社債（5-10年）インデックス（円ヘッジベース）に連動する投資成果を目標として運用を行います。

主要投資対象楽天・米国社債5-10年インデックス 楽天・米国社債5-10年インデックス・マザーファンド（以下「マザ（為替ヘッジ）ファンド（ラップ向け） ーファンド」といいます。）受益証券を主要投資対象とします。
マ ザ ー フ ァ ン ド 上場投資信託証券を主要投資対象とします。

運分

用

配方

①マザーファンド受益証券への投資を通じて、主として上場投資信託証券に投資し、ブルームバーグ米国社債（5-10年）インデックス（円ヘッジベース）に連動する投資成果を目指します。
法 ②マザーファンド受益証券への投資割合は、原則として高位を維持することを基本とします。
③実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジにより為替変動リスクの低減を図ることを基本とします。

方

分配対象額の範囲は、繰越分を含めた経費控除後の利子・配当等収益および売買益（評価損益を含みます。）等の全額とします。
収益分配金額は、委託者が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。ただ針し、必ず分配を行うものではありません。
留保益の運用については特に制限を設けず、運用の基本方針に基づいた運用を行います。

7

ファンドと他の代表的な資産クラスとの騰落率の比較（％）
80（2018年8月～2023年7月）
65.1

600
－20
－40

平均値

43.0

4020

最大値

62.2

9.3

6.3

最小値

13.9

6.3

－4.2
－19.2

－15.4－14.7

当ファンド

日本株

先進国株

5.3
－0.5
－5.47.6
3.1

18.4
3.7

－5.4

－7.2

先進国債

新興国債

－20.6

新興国株

日本国債

（注1）当ファンドと代表的な資産クラスを定量的に比較できるよう、上記5年間の各月末における直近1年間の騰落率の平均・最大・最小を、当ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて表示したもので、決算日に対応した数値とは異なります。なお、当ファンドにかかる2022年2月までの年間騰落率については、ベンチマークを用いて算出しています。当ファンドの年間騰落率は、対象指数の算出可能な期間のみであり、代表的な資産クラスの対象期間と異なります。
当ファンドの対象期間：2020年9月～2023年7月
代表的な資産クラスの対象期間：2018年8月～2023年7月（注2）当ファンドの年間騰落率は、分配金再投資基準価額に基づいて計算した騰落率であり、実際の基準価額に基づいて計算した年間騰落率とは異なる場合があります。
（注3）すべての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。

各資産クラスの騰落率は以下の各指数の騰落率です。
日 本 株：S&P日本総合指数（トータル・リターン、円ベース）
先進国株：S&P先進国総合指数（除く日本、トータル・リターン、円換算ベース）
新興国株：S&P新興国総合指数（トータル・リターン、円換算ベース）
日本国債：ブルームバーグ・グローバル国債：日本インデックス（円ベース）
先進国債：ブルームバーグ・グローバル国債（日本除く）インデックス（円ベース）
新興国債：ブルームバーグ新興市場自国通貨建て高流動性国債インデックス（円ベース）※海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。
※上記各指数に関する知的財産権その他の一切の権利は、その発行者および許諾者に帰属します。

8当ファンドのデータ

1

当ファンドの組入資産の内容■組入ファンド
当期末楽天・米国社債5-10年インデックス・マザーファンド

104.1％

その他△4.1％

組入ファンド数■資産別配分

1■国別配分■通貨別配分

その他△4.1％

親投資信託受益証券
104.1％

日本
100.0％（注1）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注2）国別配分につきましては発行国を表示しております。

2純資産等
項

純資

第3期末目
産

総

2023年8月25日
額4,123,594,807円

受 益 権 総 口 数

5,008,239,049口

1万口当たり基準価額

8,234円

※期中における追加設定元本額は3,901,644,192円、同解約元本額は1,932,146,780円です。

9円
100.0％

組入ファンドの概要

3

楽天・米国社債5-10年インデックス・マザーファンド
運用経過等に関する詳細な情報につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
■基準価額の推移（2022年8月26日～2023年8月25日）■1万口当たりの費用明細（2022年8月26日～2023年8月25日）（円）
13,000項目

11,00010,0002023/8/25■組入上位10銘柄
銘

柄

発行国

アメリカ
―――――――――（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
その他
0.1%

■国別配分

1

■通貨別配分

その他
0.1%

投資信託証券99.9%

比率（2023年8月25日現在）

名

1 バンガード・米国中期社債ETF
2―
3―
4―
5―
6―
7―
8―
9―
10―
組入銘柄数

■資産別配分

当期（a）売買委託手数料
2円
0.016％（投資信託証券）（2） （0.016）（b）有価証券取引税00.000（投資信託証券）（0） （0.000）（c）その他費用
20.020（保管費用）（2） （0.020）（その他）（0） （0.000）
合計
40.036
期中の平均基準価額は11,208円です。
（注）費 用項目については2ページ（1万口当たりの費用明細の項目の概要）をご参照ください。

12,0009,000
2022/8/25

金額

その他
0.1%

アメリカ
99.9%

（注1）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注2）国別配分につきましては発行国を表示しております。

10米ドル
99.9%

比率％
99.9
―
――――――――

「Bloomberg 」およびブルームバーグ米国社債（5-10年）インデックスは、Bloomberg Finance L.P.および、同イン
デックスの管理者であるBloomberg Index Services Limited（以下「BISL」）をはじめとする関連会社（以下、総称して「ブルームバーグ」）のサービスマークであり、楽天投信投資顧問株式会社（以下「当社」）による特定の目的での使用のために使用許諾されています。ブルームバーグは当社とは提携しておらず、また、楽天・米国社債5-10年インデックス（為替ヘッジ）ファンド（ラップ向け）（以下「当ファンド」）を承認、支持、レビュー、推奨するものではありません。ブルーム
バーグは、当ファンドに関連するいかなるデータもしくは情報の適時性、正確性、または完全性についても保証しません。
®

11