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発行所

2021.4.1
第15418号

株式会社 投資日報社〒103 - 0013
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編集発行人 鏑木 高明

昭和59年
12月26日掲載

当面は円高含みの動きを継続へりしないし、商社筋は高値を待つ。ヘ
ッジの場出現を期待するのは当然であろう。
◇…そういうことから一月限輸大は金融アナリスト斎藤

貧乏した人の多いことよ

満

株高にもかかわらず円安が進まない局面を見せるかもしれない。
もう一つは、ワクチンが普及して有効◇…明日、商品のほうは大納会。『貧乏しました』という人の、なんと多いことでしょう。

高ければ売られ、安ければ買われ、新たな刺激材料の出現を待つという相場だろう。
◇…一般投機家は期近を避けて先の国際金融市場では米国で総額9000億に機能することにより、新型コロナに対㌦の追加経済対策が決まったことや、新する悲観的な雰囲気や不透明感が払拭さ型コロナウイルスのワクチン接種の開始れることだ。リーマン . ショックの直後〔年わすれ三人寄りて喧嘩かな

から株高が進んでおり、日本株はバブルとは異なり、現在では金融機関の資産内

蕉〕

崩壊後の最高値を、米国株も史上最高値

容がそれほど悪化していないため、不透◇…小豆の罫線も、このあたりで陽ここでハタと気付く。この頃、期近を更新している。それに対し、ドル . 円

明感さえ払拭されれば通常の経済活動に線が並ぶと、ひとまず落ち着くところにチャレンジするような一般投機家が相場は1㌦ =103円前後を中心に動意薄の復帰することが期待できる。そうした状である。

いたという事を。筆者が現役商品マン展開が続いている。

芭

況になれば、リスク選好の局面が続けば◇…週間棒陽線三本で、大出直りのこれまで通り円安が進みやすくなると思期待を抱かせたが二週陰線で、折角の積極的に公共インフラ事業を打ち出すとわれるが、そうした局面は当面はまだ到いいムードも台なしになった。

ともに FRB が量的緩和策の拡充に動くと来しそうもない。

による円安圧力のせめぎ合いになっている。ただ注目されるのは、最近2〜3カ月要するに百四十二万俵という俵の重FRB が追加緩和に動くまで弱含みかさしあたりこれまでの株高は、バイデでは株高になっていたにもかかわらず、 ン次期政権と FRB がともに財政 . 金融両円安圧力が強まることがなかったことだ。 面で積極的に拡張的な政策を推進していこうした状況では、ドル . 円相場はまだくのを織り込んでいるものだ。そのため、下値余地を残していることが考えられる。 バイデン政権が発足して実際に財政出動さに買い気が萎縮してしまった。
芯になる買い方不在も、人気を白け◇…すべては年を越してから―。待◇…それにしても『今年は貧乏しま
これは個人投機家に限らず、商取業

ただ、ドル安の進行が米金融市場から資える可能性がある。ただ国債の買い入れいうまでもなく米国高金利、ドル高、金流出を誘発する状況ではなく、反対に増額を決めることで追加緩和策に動くに海外商品安である。

株価が史上最高値を更新して上昇していあたり、FRB としては一時的に株価が反るだけに、米国側からそうした動きが出落する方が望ましいはずだ。

れるだろう。これに対し、日本では菅政高圧力が強まことで、市況が下振れする権が円高が大きく進むことを懸念してい可能性があるだろう。順当にいけば、FRB◇…輸入大豆期近限月（東京は中国るため、あまりに円高 . ドル安が進むとは3月16〜17日の FOMC で追加緩和策を産大豆期近）は強気大手の手の振り方

米国側の了解を得た上で介入に動く姿勢決めると思われるが、それを織り込む展

ひとつで一月中旬あたりまで、安けれ開になると株価は本来の上昇波動に回帰ばグイッと締めるし、飛べば適当に利しやすくなる一方で、外為市場ではドル食いする。

104.50104.00103.50103.00102.5010111221/1

これは、素人玄人を問わず全限月に真味している。本来なら、ここで主務省場所とするべく厳粛な態度をとるべき

東京小豆（期先・日足）

13000
12750
12500

耗する。時節の移り変わりを待つだけ
12250である。

安圧力が強まりやすくなり、ドル・円相場◇…12月限納会で受けた玉を缶詰めは弱含み傾向が続くだろう。それにより、にして、一月納会に果たしてどれだけ16年6月24日の1㌦ =99円の安値付近に向のモノが渡ってくるか、様子を見ながけて下げていくと予想している。

ら、どこまで制空権を握って行動できただ FRB が追加緩和策に動くと、日銀やテング鞘等の解説があった。つまりっと我慢の子である。焦れば体力を消株安になる場面ではリスク回避から円

105.00

思えば、昔の小豆相場のマニュアルには順鞘や逆鞘だけでなく、オカメ鞘◇…貧乏したときはどうするか。じてくることは考え難く、ドル安が放置さ105.50ご法度であった。

であった。

した』という人が多い。
界全般が貧乏している。諸悪の根源は、

106.00の頃、期近に素人さんを導入するのはなり取引所なりが公平公正な値決めのてば様子も変わるだろう。

政策が打ち出されるのが現実味を帯びる

ドル／円（日足）筋にまかせる。

っ当な玉が入っていた―という事を意させている。

治的にそれを嫌う動きが出てくることだ。 と、期待が剥落することで調整局面を迎こうした状況が変わるには、一つは政波動を考えていくべきだ。期近は玄人●編集部注

足元では、バイデン政権が発足するとの見方によるドル安圧力と、リスク選好ほうの限月で、オーソドックスな相場

12000
11750

84/10111211500

るか―という相場である。

も円高の進行を回避するためにそれに同◇…といって、一月限大阪納会値五調しておかしくない。しかも、その頃に千円抜けは、やはり自重せざるを得なは北半球では寒冷で乾燥した気象が終わい。

り、ワクチンの効果もあって新型コロナ◇…当面は一限に関して値を出さ

AI ゴールド証券（株）の感染拡大がピークを過ぎていると思わず、むしろ売り込みを誘う方向に舵をれる。それにより、株高によるリスク選取るのでないか。しかし、期近限月に好から円安が進みやすくなるのではない

対して大衆はスクイズ用心してカラ売

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投資日報α

2021.4.1

SPAC 有望銘柄探し
米国各地では、今新たな混乱が起きている。大寒波の襲来で全米の73% の地域集めた。ティッカーは（HHLA―UN）、19日現在10.9㌦である。

好調証券業界の課題

で大雪が積もり、インフラが大混乱を起②また、巨大ヘルスケア保険市場で既こした。特に、テキサス州では電力供給存の大手企業を脅かしそうなのが、クロ網が広域で寸断される事態となった。だーバー . ヘルス . インベストメントで、AIが、現在ではそれも徐々に回復しつつあを使って患者のビッグデータを集めて医証券各社の20年4―12月期決算、19る。しかし、上水道が使用できない地域師に伝え、正確で素早い診断により治療社中17社で最終損益が改善。対面 . ネ

一方、こんなデータもある。某ベンがまだ多く、テキサス州の人口の半分費 の 低 減 を 図 っ て い る。
（CLOV） 同、ット問わず、対個人での好調さが目立

ダー、個人の資産形成に関する意識調

1400万人が雪を溶かして、日常生活を維10.98㌦。

つ。

査で、「富裕層等が信頼する金融機関は持する。にみると、先月好調な成績だった「テ総合・証券市場ーマ型の株式インデックスファンド」の動向に注目してみたい。

③そして、テスラのライバルとなりそ一方、こんなデータもある。某ベンどこ」に対し、大手銀（46.5%）や地そして、東海岸の全米最大の港湾施設うなのが、ロメオ . パワーだ。セミトレ

ダー、個人の資産形成に関する意識調

域金融機関（42.8%）が評価された反であるロサンゼルス港では、コンテナ船ーラー分野でテスラと競合する企業。EV査で、「富裕層等が信頼する金融機関は面、対面証券は逆に「信頼出来ず」での荷役が滞り、湾外で待機する船が50数用電池の重量エネルギー密度で同業他社どこ」に対し、大手銀（46.5%）や地首位（27.5%）だった。口座数増加も隻にも及ぶ。港内で処理するまでには約を大きくリードしている。大株主にはボ

域金融機関（42.8%）が評価された反顧客満足度が追い付かないのであれば、8日間の待機を余儀なくされている。こルグワーナーや電池リサイクルや環境サ面、対面証券は逆に「信頼出来ず」で業界全体の課題は残る。の間に多くのコストがかかり、海上運賃ービスを行うヘリテージ . クリスタルの首位（27.5%）だった。口座数増加もの上昇を招いている。さらにコンテナ自大株主が参加している。
（RMO）14.89㌦。

顧客満足度が追い付かないのであれば、 リで新サービスを開始したばかり。有体が回収できずに、コンテナ不足でアジアからの荷物の輸送も滞っている。

④電気自動車（EV）メーカーのルーシ

折しも最大手証券が、投資情報アプ業界全体の課題は残る。

益なコンテンツ提供が、顧客の成功体

ッド . モーターズが元シティグループに折しも最大手証券が、投資情報アプ

験に結び付くか注視しよう。

地球環境の変化（厳冬）と物流網の寸いた投資家マイケル . クライン氏が設立

リで新サービスを開始したばかり。有断で物の価格の上昇が起きている。これした SPAC と合併して株式公開すると報益なコンテンツ提供が、顧客の成功体が米国の長期金利上昇のきっかけになっじられた。企業価値は150億ドルと予想験に結び付くか注視しよう。ている。問題が短期間で収束するのか ?

されている。このためチャーチル . キャ

株式市場については、先月末、過去ル建ビットコイン先物）が対象の個人それとも、長期に及ぶのか ? で事態は大ピタル IV（CCIV）は1か月余りで5倍強最大となった NT 倍率の動向が気にな向け証券化商品（カバードワラント）きく変わる。十分に注意して見守っていになった。高値64㌦から19日現在52.94るところ。本邦個人も米ゲームストッが登場する。追証発生無し、有利な税きたい。

㌦。だが、当面の材料は織り込み、今後プ株を積極的に売買していた事がネッ制、と訴求次第で人気化しそうだが、の展開次第で株価は上下に大きく振れる

ト証券各社で表面化したが、こうした何しろ取扱業者が少ない。

ので要注意だ。

動きはあくまでも限定的な話。大局的

さて、先週に続き SPAC のお話です。すでに上場している SPAC で有望企業と言われる案件をいくつかご紹介すると ..

為替等

本邦初、暗号資産（CME 上場の米ド一方、FX 取引による投信の取扱業者今後 SPAC の中から大化け企業も出る。

①ゴールドマンサックス G で日本を除だが、バブルが膨張し最後は SPAC によくアジア太平洋部門の会長兼最高経営責り相場急落が起きる。その間をうまく対任者を務めたケン . ヒッチナー氏が医療応しないといけない。

107.00106.50106.00105.50105.00104.50104.00103.50103.00（木星力）

分野に特化した SPAC で3億6千万ドルをドル／円（日足）
89101115.0000

一方、FX 取引による投信の取扱業者が、「善良なる管理者の注意義務」違反で行政処分された。投資先法人への調査実態がないとはお粗末な限りだ。
さて、昨年末以降の投機筋のドル売りポジションは未だザ・ファンダメンタルズ

14.5000

高水準。本邦勢の対外証券投14.0000

資もあり、巻戻し継続、昨年理路整然と “ 当てる ” 為に…

13.5000
13.0000

米国債券市場の「もう」は「まだ」なりと債券利回りは上昇します）、先週末発表された2月16日付の CFTC 建玉推移

コロナショ ックから反転上昇に転における大口投機家の米10年債利回り

じた米国債利回りの動きが更に加速しのポジションを見ると、前週比で大口ています。昨年8月に0.3% だった10は買い玉を6万3193枚（約8.9%）減ら年債利回りが1% を回復したのが本年し、売り玉も8万7063枚（13.8%）減1月。同月28日に0.996% まで落ちたら し、 買 い 越 し 枚 数 は 2 万 3870 枚

ものの、そこから急騰した相場は先週 （30%）増の10万3413枚となっていま
19日に1.391% を記録。1カ月を待たず40% 上がるというハイペースです。

した。
以前から指摘しているように、相場がこれは同日、NY 連銀のウィリアム

大きく動く手前で大口投機家はポジショズ総裁が「米国債利回りの上昇は景気ンを軽くする傾向が。その後の10年債回復に対する楽観の表れだ」（ブルーム

利回りの上昇を見る限り、今週発表されバーグ）と述べた事で、利回り上昇にる23日付のデータでは「もう」は「ま歯止めをかける気が米金融当局にはなだ」なりで再度買い玉が増えるか、買い―とみた市場参加者による債券売りい越し枚数が増えると思われます。

によるものですが（債券価格が下がる

トルコリラ／円
（日足）
8

910

11

10月高値（106.10円）上抜け

12.5000との予想も聞かれているよう12.0000だ。

（和千）

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投資日報α

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デジタルゴールドの世界

絶対と相対 ―深刻化する日本の貧困化問題―

ビットコイン相場展望

一般的に「貧困」は「絶対的貧困」とが、大規模かつ同時並行的に発生する―「相対的貧困」に分類出来る。世界銀行はという社会現象は戦前にも多く見られた。

採掘者報酬 過去最高

前者を1日1.90米㌦（約200円）未満で生

戦前の日本は第一次世界大戦のブーム

直近のビットコイン相場は最高値をると言われており、直近の相場上昇で活する人々と定義。日本国内でこうした以降、基本的には不況であった。そこに再更新。一時史上初の5万㌦（約530万相当な恩恵を受けている事が分かって絶対的貧困者数は少ない。

世界大恐慌が襲来して農村を中心に貧困円）の大台を突破。下がると押し目買くる。ビットコインのマイニング報酬

これに対し相対的貧困は、その国の文化が一気に加速。社会が不安定化する。

いが入る状況が続き、需要の強さを物を計算するサイトによると、現在の1化及び生活水準と比較した上で困窮した

最初は左翼的革命運動や組合運動が勃発語っている。

ビットコイン当たりのマイニングコス状態に陥っている人々の事を指す。日本

し、その後に極端な右傾化の反動が起こ

ビットコインの上昇は保有者だけをトは1万1000㌦（約116万円）程度とで問題になっているのはこちら。平等社

り、日本はファシズムと侵略主義に陥っ喜ばせているだけではなく、取引の承言われており、直近価格からコスト率会、一億総中流とされた時代は既に過去てしまった。社会の不安定化は民主主義認を行うマイナー（採掘者）をも潤わをはじき出すと、僅か22% となる。のもので、日本の相対的貧困は2016年のに対する信認を失い、独裁と非寛容へとせている。暗号資産のデータ分析を行時点で総人口の約6人に1人の計算。更につながっていく。そして現在の日本はそうコインメトリックス社のデータでは、 業者に、保有しているビットコインのG7中で米国に次ぎ2番目。しかも相対的うなるまで〝あともう一歩〟まで来ていビットコインマイナーが2020年12月に売却方針について尋ねたところ「価格貧困率の差はせいぜい2% 程度―という点る―と言えよう。何故なら戦前の「組合1週間で稼いだ利益は、推定3億5440万が上昇している間はビットコインを売は意外に知られていない、あるいは、う員」に相当する「非正規雇用者」は現在、㌦（約375億円）と過去最高となったり急ぐ必要は無い」と回答しており、っすらと気付いてはいるが知りたくない

日本の雇用者全体の40% 超だからだ。仮事が明らかとなった。因みに前回の最価格の上昇が更なる品薄を招く事態と現実だ。つまり目に見えぬだけで日本はに所得者の上位30% のサービス消費が活高記録は、仮想通貨バブルの頂点であなっている。

既に格差社会なのだ。

発化したとしても、日本経済全体を推しった2017年12月の3億4000万㌦（約上げる力は恐らく強くはならないだろう。

360億円）。

今回、コロナ禍で最初に職を失ったの

かつてビットコインのマイニング事

ビットコインは、ブロック生成時の計算量によって信頼性を担保しており、は女性と低賃金層であった。そして政府

コロナ禍も1年が過ぎ「誰が真の困窮

ビットコインのブロック生成時にお計算力を示すハッシュレートも右肩上は「緊急」の名の下で一律で現金を給付者か」は明白だ。40% 超の非正規雇用者

けるマイニング報酬は、スタート時のがりとなっている。採掘によって得らした。しかし非正規雇用者を中心としたや女性、サービス業労働者を中心に「衣プロトコル（規格）で決まっており、4れた収益を、計算力の向上に資するマ「富裕ではない」の人々には一時的効果し. 食 . 住」のサポートや直接給付を大胆に年に1回半減期が訪れて減額される。前イニグマシーンの購入に再投資する動かなく、むしろコロナショックは貧富の実行するべきだ。社会の安定化は、実は回の半減期は2020年5月。そのため採きもみられ、価格上昇が更なる信頼性二極化を更に拡大した―というのが実情

この国の仕組みを守りたい富裕層にとっ掘によって得られる数量は2017年末よの向上に寄与している。

だ。ても大きなメリットな筈。今こそ大胆なりも減っているが、価格自体の上昇がまた筆者が懇意にする日本のマイニマイニングによって得られる数量の減ング業者に直近の利回りを尋ねると、少を上回っている事が要因となる。

月次の利回りが20% を超える水準にな

トリクルダウン理論は所詮まやかし。 「平等策」を打つべき好機といえる。
2015年を100とした実質賃金は、安倍政権発足時の2012年の平均で105.3。2019

実は、日本の社会不安定化を阻止する時間はあまり残っていないのだ。

年の平均は99.6。つまりこの7年間で賃

戦前の日本は第一次世界大戦のブーム

金は5.7ポイント減。経済が拡大して賃金以降、基本的には不況であった。そこにが減れば、相対的貧困率が増えるのも当

世界大恐慌が襲来して農村を中心に貧困然で、コロナショックはダメ押しに過ぎ化が一気に加速。社会が不安定化する。

ない。

最初は左翼的革命運動や組合運動が勃発

ビットコインマイナーは、その6割ってきたとのこと。2月に入り利回りが電気代の安い中国に拠点を構えていが上昇に転じている米国10年債利回りが1.3% 程度である事を考
万円

ビットコイン（週足）520

えると、異色の高利回り480商品となっている。

440
400

供給量の減少が鮮明に困窮者は更に困窮している。厚生労働し、その後に極端な右傾化の反動が起こ

360なっている現在は、ビッ省によるとコロナ禍での失業者は今月5り、日本はファシズムと侵略主義に陥っ320

トコイン保有者には好都日までの累計で8万6551人。総務省の労てしまった。社会の不安定化は民主主義240合。価格上昇が見込める

働力調査で、非正規雇用者の人数は2020に対する信認を失い、独裁と非寛容へと200

状況がファンダメンタル

年3月から直近データの昨年11月まで連つながっていく。そして現在の日本はそ続して前年比でマイナス。昨年11月の減うなるまで〝あともう一歩〟まで来てい80

筆 者 は2025年 ま で に少幅を見ると、男性の25万人に対し女性る―と言えよう。何故なら戦前の「組合401BTC=10 万 ㌦（1060 万は37万人。雇用の現場では女性の解雇が員」に相当する「非正規雇用者」は現在、増加。実際、接触型ビジネスの典型であ日本の雇用者全体の40% 超だからだ。仮る宿泊 . 飲食等における非正規雇用者にに所得者の上位30% のサービス消費が活占める割合は女性が多い。

発化したとしても、日本経済全体を推し米国では、貧困は表に出てプロテストする。何故なら、貧困自体は自分の責任ではないからだ。

上げる力は恐らく強くはならないだろう。
コロナ禍も1年が過ぎ「誰が真の困窮者か」は明白だ。40% 超の非正規雇用者だが、この国で貧困は「自業自得」に。 や女性、サービス業労働者を中心に「衣自分が悪い―が極まると、「そんな自分は. 食 . 住」のサポートや直接給付を大胆にこの世で生きている価値すらない」とな実行するべきだ。社会の安定化は、実はり、その先は最悪の選択だ。女性の自殺

この国の仕組みを守りたい富裕層にとっ者が昨年6月から今年1月まで8カ月連続ても大きなメリットな筈。今こそ大胆なで前年を上回る背景には、コロナ禍によ 「平等策」を打つべき好機といえる。
る失業と貧困がある事は明白だ。
一部階層の富裕化と失業による貧困化

実は、日本の社会不安定化を阻止する
（石上）

280

160120135791121/10

ズからも整いつつある。

円）に到達すると予測し

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投資日報α2021.4.1

白金原油

やはりプルバックPC の天井からボトムへ
株式会社フジトミ チーフアナリスト

齋藤和彦

NY 白金の中心限月は現在も4月限。昨ら、現行相場は恐らく今週あたりからプ

年11月以降、一貫して強気姿勢。途中幾ルバックが始まるのではないか〟と述べ

NY 原油市場の中心限月は完全に4後7週間以内に現行 PC はボトムを形成

許かの利食いをこなし、先週の当欄で〝…

た上で、〝…ここから2~4週様子見して、月限に移行した。ただ、週足サイクルし、今後2〜4週間以内に現行 MC はボ波動の観点から想定される上値目標は最押し目買いポイントを探りたい〟というにおける現在の PC（通常15~23週）のトムを形成する算段になっており、当大で1300㌦。現行相場は現時点でこの水結論に至った。

起点は昨年11月2日の安値に変更はな

然その前段階で天井が出現する。従っ準に到達しているので、ここも幾ばくか

実際、先週の白金相場は16日の高値をい3月限は35㌦であったが、4月限はて今週の高値は天井出現場面となる公の利食いを行うポイントになっていると更新出来ずに揉み合いの後、米国金利の35.53㌦に。従って今週はその16週目算が高い。特に23日の高値は日柄面で考えられる。15日スローストキャスティ上昇に伴う金の下落や、一時の過熱感のである。

もジオコスミ ック面でも PC の天井候

クスは既に買われ過ぎの領域からカール一服等で利食い先行。23日には1218.1㌦

この PC は3つの MC（5〜7週）で構ダウンを起こしており、昨年12月以降のまで下落する。注目したいのはここがウ成され、起点から7週目の昨年12月23加えて、テクニカル面では23日の高指標と相場の関係は弱気オシレーターダ

ェッジ上限に引っ掛かっていた点だ。

日に46.42㌦で第1MC ボトム。そこか値更新場面で15日スローストキャステ補として有力である。

イバージェンスの関係になっている事か

基本、白金は3月まで高い―というアら6週目にあたる本年2月1日の51.53

ィクスの数値は前週の水準を上回る事

1300

ノマリーがある。特に PGM 関連の需要㌦で第2MC ボトムをつけた。従って今が出来ずに弱気オシレーターダイバーが高まっている現在、ここは押し目ポイ

週は第3（最終）MC の3週目である。

ジェンスが発生した可能性がある。今
週、数値が70% を割り込むとダイバー1200ントかも知れない。従って23日安値以下先週の当欄ではこう述べていた。
〝…

1100の引け値にストップロスを入れて再度買日柄余地を鑑みると MC 並びに PC の1000い参入を推奨。利食いポイントは16日の天井は今週、ないし来週あたりまでになお、チャートパターンの観点で現100高値としたい。逆にストップアウトした出現すると筆者は予測する。折しもジ行 PC は綺麗なチャネルラインの中で場合は、数週間様子見に回りたい。

オコスミック面では19日が上弦の月。 推移。現在「買い」の中の「売り」場

900
806040200

ジェンス発生が確認されよう。

この日火星は月と、翌20日には金星とである。56.50~57㌦付近が下値サポーそれぞれ90度の関係になり、水星も逆トになる。ただ、仮に23日高値が PC行から順行に戻る。従って星回りの観の天井であった場合、想定される修正点でも今週末から来週頭の時間帯は天安目標値は最低でも52.51 1.24㌦。半

井形成場面として理想的な場面といえ値押しで49.26 1.62㌦となる。特に前る〟。

懸念はあるがボトムは近い
テクニカルアナリスト

23日 の NY 市 場 で は63 ㌦まで上昇。以前から当欄で意NY 原油（４月限・日足）62

15日移動平均57

識される値位置として提示し

葛城 北斗

52

た 昨 年1月8日 の 高 値65.65

NY 金相場は予てから懸案事項とな

1300㌦、19 年 4 月 23 日 の 高 値っていた米金利上昇に、昨日は素直に1200

66.60㌦はもう目と鼻の先だ。

反応、昨年11月安値にほぼ顔合わせし1100た。のように日柄に歪みが生じては米10年債が1.2% を付け、昨年3月以100900806040200延長しない限り（前 PC は起点から28週目にボトム）、今474237７週に限界に近づいている。前 PC

1000の処、この金利上昇も各市場に対して45日移動平均とはいえ、上げの日柄は既先週のコメントを繰り返すが、「今週来の高値まで金利が上昇した。ただ今

25日移動平均

６週
16週目

3週目
32
100806040200

10111221/12

影響は与えていない。ドルは下落し、ユーロと円が上昇。そして米株式は三め、やや遠慮したか。翌日の下げは、市場、ダウ平均、S&P、ナスダックが単に過度な金利上昇に対する修正であ揃って史上最高値を更新している。こったが、トレンドは金利上昇である。

ういった状況の中、金相場は4日以降ただここにきて中国経済の復活が商反騰しているものの、これは特にドル品市場に反映され、CRB 指数が昨年1安に反応した相場である。ドルが再び月の高値、つまりコロナショック前の勝勢を取り戻せば、4日の安値を更新高値を更新した。原油相場も同様に昨してくると見る」。

年1月の高値65㌦台に接近する動き。

米10年債の金利は先週末1.18% を中国経済の復活はリーマンショック超えたレベルから加速、今週は一気に後、世界に先駆けての素早い回復を想1.33% まで上昇。他市場への反応は先起させる。

週と全く逆。ドルは上昇し、金は反落

この時、原油相場はリーマンショッして4日安値を更新した。ただ株式はク後の安値から約2年半で3.5倍強となまだ反応を示していない。

った。CRB 指数は85% の上昇率。そし表現はおかしいが、金利は株式に忖度したかの如く、17日以降は勝勢を緩

チャートで見るNYダウ平均株価
30000

エクスパンディング・トライアングル

NY ダウ平均株価
（月足）

27500

２月終値での上値ライン突破は加速状態
36,585±1340へ

25000

BUT、下回れば反転シグナル
昨年３月の逆バージョン

22500
20000
17500て金相場は当時（11年9月）の史上最高値まで2.8倍強となった。

15000
15161718192021