金融商品との付き合い方（第 6 回）

個人年金保険の魅力と注意点

個人年金保険とは︑個人が老後の年【めぐろ まさあき】1959 年生まれ。慶應義塾大学法学部卒業後、大和証券などを経て、1992 年、MMI ライフ＆マネープランニングを設立し、取締役に就任。相談業務の他、原稿執筆、セミナー講師などを務める。主な著書に『実戦的「投資信託」入門』（ダイヤモンド社）、『90 分でわかる金利・利回り計算の本』（かんき出版）、『退職金はこうして運用しなさい』（共著、ダイヤモンド社）などがある。

ただし早く亡くなってしまうと︑ 少間が設けられています︒ この間に亡く時払い︑または毎回所定の保険料を払公的年金だけでは不足する退職後のなった場合は︑残りの保証期間に対応ししか年 金がもらえません︒ そこで︑生活 費のカバーや︑老後生活にゆとりする年金または一時金が遺族に支払わい込み︑一定期間後に年金として受けを持たせるための手 段として活 用されれます︒

終身の年金支払いが約束されている

原 資をまとめて一括で受け取ることもなどがあります︵ 図 表 １ 参 照 ︶︒年金金︑ 夫 婦 年 金︑ 確 定 年 金︑ 有 期 年 金年金の受取り方法としては︑終身年ています︒

ので︑女 性のほうが保 険 料が高くなっ命が長い︵＝年金の受取り期間が長い︶す︒また女性のほうが男性より平均余などに比べれば保 険 料はかなり高めでので安心感は高いのですが︑確定年金できます︒②夫婦年金

夫 婦のどちらかが生きている限り年なってしまった人の年 金 原 資が︑長 生険 者︵ 通 常は夫 ︶に年 金が支 払われ︑二人とも生きている間は︑第一被 保金を受け取れるタイプです︒
きした人の年 金に回るという仕 組みに金を受け取れるタイプです︒ 早く亡く生きている限り一生 涯にわたって年①終身年金年金の受取り方法のいろいろています︒

一〇 年あるいは一五 年といった保 証 期ど得になる年金です︒

なっています︒ つまり︑ 長 生きするほ目黒 政明
取ります︒

金を目 的として加 入する保 険です︒一ファイナンシャル・プランナー
MMI ライフ＆マネープランニング代表

16

が契約期間中変わらない﹁定額型﹂と︑生 死に関 係なく︑ 契 約 時に定めた③確定年金険者に年金が支払われます︒配偶者が一定 期 間︵一般 的には五 年︑一〇 年︑第一被保険者が死亡した後は第二被保先に死亡すれば︑第一被保険者が死亡一五年︶︑年金を受け取れるタイプです︒

きるという安 心 感がありますが︑ 初 年一定額ずつ年金額が増えていく﹁逓増した時 点で年 金 支 払いは終 了します︒

受取期間が終われば年金支払いも終了

度の年金額を同じにすると︑逓増型の高めになります︒

ほうが定 額 型に比べて保 険 料はかなり逓増型のほうが物価上昇にも対応で型﹂があります︒

ただし保 証 期 間が付いているため︑夫します︒の期間に対応する年金または一時金が受取期間中に死亡した場合は︑残り婦二人とも保証期間内に死亡した場合は︑遺族に残額が支払われます︒
一つの契 約で済むため︑ 夫 婦それぞ︵ たとえば五 年 間 ︶の年 金 額を厚くしまた︑年金受取り期間の当初数年間公 的 年 金が全 額 支 給されるまでのた﹁前厚型﹂というタイプもあります︒

遺族に支払われます︒

料 負 担は少なくなります︒しかし終 身六〇歳代前半のつなぎ年金として︑あれが個人年金保険に加入するより保険年金タイプのうえ︑二人の年金を保障

るいは老 後 生 活にゆとりを持たせるた定額年金と投資型年金するので保 険 料 負 担はかなり重くなり有期年金めの手段などとして活用できます︒

一定期間タイプます︒

け年 金が受け取れるタイプです︒ ただ確定年金と同じように︑一定期間だ動する﹁投資型年金保険﹂とがありま

険﹂と︑運用実績によって年金額が変で将来の年金額が決まる﹁定額年金保個 人 年 金 保 険には︑ 契 約した時 点し有期年金は︑受取り期間中に生存しす︒投資型年金保険は﹁変額年金保険﹂④有期年金ていることが条件です︒

年 金の支 払いは終 了します︒ただし保る人︶が死亡した場合は︑その時点で運用し︑約束された年金額が支払われんだ保険料を保険会社が一定の利率で定額年金保険では︑契約者が払い込ともいいます︵図表２参照︶
︒

証期間が付いていたり︑年金原資からます︒円建てと外貨建ての二種類があ被保険者︵年金保険がかけられてい既に支 払われた年 金額を差し引いた金ります︒一方︑ 投 資 型 年 金 保 険では︑きるので︑老後の生活設 計に使いやす

時点で将来受け取れる年金額を確定で円建ての定額年金保険は︑契約した円建て定額年金の魅力と限界績に応じた年金額を受け取ります︒

契約者が運用方法を選び︑その運用実額相当が遺族に支払われます︒
確定年金に比べれば有期年金のほうが保険料が安いので︑特に家族に年金を残さなくてもよい人は選 択 肢になります︒

年金額の決め方
個人年金保険には︑受け取る年金額

Vo l.92

17年金受取り期間のタイプ
図表1

終身年金
一生涯タイプ
年金受取り期間

夫婦年金

確定年金

図表2 個人年金保険の種類

円建て定額年金保険

外貨建て個人年金保険投資型年金保険（変額年金保険）

い商品です︒
ただし︑安心感は高いものの︑円建なります︒一〇年間で受け取れる年金

年﹁ 簡 易 生 命 表 ﹂ によると︑ 男 性が五 〇 歳の人の平 均 余 命は︑ 平 成 一 九で︑平均すれば男性は八一歳︑女性は総額は七二〇万円ですから︑やはり利次に終 身 年 金について見てみましょ八 七 歳 程 度まで生きるということにな

三一・一五年︑女性が三七・二七年なのう︒図表４は全労済の終身年金に加入ります︒

回りは低いといわざるを得ません︒

このため利 回り的にみた場 合︑魅 力にした場合の契約例です︒やはり六〇歳同じ契約例で︑六〇歳の男性がたとてで確 実に運 用するので︑現 状ではど欠けてしまいます︒ 具 体 的に見てみまから年額七二万円の年金を受け取るた

えば退職金で全労済の終身年金に一時うしても高い金 利で運 用できません︒

しょう︒

めに必要な毎月の掛金︵＝保険料︶を払いで加入し︑六〇歳から終身にわた

図 表 ３は︑ ある大 手 生 命 保 険 会 社載せています︒

毎月の保険料は約二万七〇〇〇円とな

くと︑四〇歳の男性が契約した場合でいで六〇 歳まで保 険 料を払い込んでい七二〇万円︶を受け取るために︑月払年 金︵ 一 〇 年 間の合 計 受 取り金 額は約例です︒六〇歳から年額七二万円のントンということになります︒

ですから︑八 〇 歳まで生きて︑ほぼト一五一二万円︵＝七二万円×二一年間︶なります︒ 二 一 年 間の受 取り総 額がの 掛 金 総 額 は 約 一 五 一 五 万 円 にも歳で加 入したとすると︑ 六 〇 歳 まで

これを見ると︑たとえば男 性が五 〇に現在六〇歳の人の平均余命は男性がまで生きて元が取り返せます︒ ちなみ

おむね八二歳以上︑女性は八六歳以上円にもなります︒この場 合︑男 性はおります︒女性の場合だと約一九三六万めに必要な掛金は約一六二〇万円になって年額七二万円の年金を受け取るたで一〇年確定年金に加入した場合の契り︑六〇歳時までの二〇年間の総払込

六〇歳までの掛金総額は約一七八七万

八 八 歳 程 度まで生きるということになで︑平均すれば男性は八三歳︑女性は二二・五四年︑女性が二八・〇六年なの

ちなみに︑この契約例で六〇歳時に円にもなります︒二五年間の受取り総ります︒

五 〇 歳の女 性が加 入したとすると︑一括で年 金を受け取るとすると︑男 女

額が一八〇〇万円︵＝七二万円×二五み保険料は約六四六万円になります︒とも受取り金額は約六七六万円になり年間︶ですから︑八四歳まで生きてほ年金保険だといえるでしょう︒

長 生きに自 信がなければ割に合わないいずれにしても︑終 身 年 金はよほどます︒六〇歳時で一括で受け取った場ぼトントンということになります︒
これ以 上 長 生きできれば︑ 掛 金 以合の積立利率を計算してみると︑契約
年 齢によって異なりますが︑ おおむね

ここまで述べてきたように︑ 円 建て外貨建て年金保険とはか受け取れません︒掲 載した加入例で定額年金保険は利回り的に魅力に欠け上の年 金を受け取れますが︑この前には︑いずれも一五年間の保証期間があるために︑近年は︑高い利回りが期待年〇・四五％〜〇・七％程度の金利で積六 〇 歳から一 〇 年 間にわたって年 額りますが︑ 保 証 期 間 内の受 取り金 額できる外貨建て定額年金保険や投資型

亡くなってしまうと掛 金 以 下の年 金し七 二 万 円の年 金を受け取れる保 険に︑は一〇八〇万円に過ぎないので︑保証年金保険が注目を集めています︒

み立てたのと同じ結果になります︒

六〇歳 時に一時 払いで加入したとする

期 間 中に亡くなってしまうと︑ まった

また︑ 郵 便 局のかんぽ生 命 保 険で︑と︵＝即時定期年金保険に加入︶︑そく元は取り返せません︒ ちなみに現 在

このうち外 貨 建て定 額 年 金 保 険との保険料は男女ともに約七〇五万円に18

図表 3 10 年確定年金の保険料例

外貨建て年金保険のほうが表示されててきましたが︑ 外 貨 預 金に比べれば︑これまで主に銀 行の窓口販 売で売られ建てで運用される年金保険をいいます︒

は︑ 米ドルやユーロ︑ 豪ドルなど外 貨取るというのが基本的な商品内容です︒

用︶期間後に︑年金も外貨建てで受けした期間だけお金を据え置き︑据置︵運七年︑一〇年といった自分自身で選択払いが一般的です︶︑その後︑三年︑五年︑などの外貨で保険料を払い込み︵一時多くの商品が︑契約時に約束された立利率を設定できるのがポイントです︒

で︑円建ての年金保険に比べて高い積アなどの債 券の金 利は日 本より高いのます︒ 米 国やユーロ圏︑ オーストラリ取れます︒

いる金利が高く︑長期運用が可能なの

手 元に外 貨を保 有していなくても︑運用は主に外貨建ての債券で行われで︑外貨ベースで安全確実に長期運用

35 歳

20,901円

約 627 万円

20,872 円

約 626 万円
40 歳

26,935 円

約 646 万円

26,906 円

約 645 万円

図表 4 終身年金の保険料例

全労済の「ねんきん共済（終身基本プラン・定額型）」の契約例…年金年額 72 万円 60 歳払込み満了 60 歳年金開始 月払い
保証期間15年（保証期間内の合計受取り金額＝72万円×15年＝1,080万円）

加入年齢

女性
男性

総払込み掛金

月払い掛金

総払込み掛金30 歳

36,840 円

約 1,326 万円

43,320 円

約 1,560 万円

35 歳

45,720 円

約 1,372 万円

53,760 円

約 1,613 万円

40 歳

59,040 円

約 1,417 万円

69,540 円

約 1,669 万円

45 歳

81,420 円

約 1,466 万円

95,940 円

約 1,727 万円

50 歳

126,240 円

約 1,515 万円

148,900 円

約 1,787 万円

でいて︑その時 点の為 替レートで円にむと円ベースで元 本 割れすることもあという利率は︑金融市場の動向を基にできます︒保険料を何％で運用するか

利 率が据 置︵ 運 用 ︶ 期 間 終 了 時まで

約 607 万円

円入金特約を付ければ円建てで保険料16,869 円したいというニーズに応えられる商品で約 608 万円

適用され続ける固定金利タイプなので︑16,898 円を払い込み︑それを外 貨に換えること30 歳す︒

総払込み保険料契約した時点で将来受け取れる年金原月払い保険料によって契 約できます︒また年 金も円総払込み保険料

商品内容は保険会社によって︑また月払い保険料

資 額を外 貨ベースで確 定させることが男性

開 始 日を商 品によっては繰り延べるこを受け取り円安を待つか︑年金支払い戻したくない場合は︑外貨 建てで年金仮に年金受取り開始時に円高が進んり得ます︒

相場の影響を強く受けます︒円高が進円建てで年金を受け取る場合には為替なので︑ 円 建てで保 険 料を払い込み︑外貨建て年金保険は外貨建ての商品為替リスクに注意け取ることもできます︒

け取れるほか︑一時 金として一括で受年金は確定年金や終身年金などで受定期的に見直されています︒

月払い掛金とができます︒ たとえば最 長 一 年 間︑Vo l.92

19

女性支払い特約を付ければ︑円建てで受け契約年齢

商 品によって異なりますが︑外 貨 預 金

大手生命保険会社の契約例…年金年額 72 万円 60 歳払込み満了 60 歳年金開始 月払い
10 年間の合計受取り金額＝ 72 万円×10 年間＝ 720 万円

望すればいつでも年 金 受 取りの開 始が中とは別の利率で運用が継続され︑希あります︒この間は据置︵運用︶期間年金支払い開始日を延長できる商品が低くなります︒当 然ながら︑大 事なの料に対する実質利回りは積立利率よりていきますが︑実 際に払い込んだ保 険

約時に決められた積立利率で運用されの積立金になります︒この積立金が契通りです︒

ず︑投資型年金保険のメリットは次の運用した場 合とよく比 較されます︒まされるので︑投 資 信 託そのもので直 接

投 資 型 年 金 保 険は投 資 信 託で運 用投資信託との比較できます︒

は実質利回りです︒という商 品もあります︒この場 合︑期長四〇年間かつ九〇歳まで延長できるベースでどちらが有利になるかという判では税 金の扱いが異なるので︑手 取りまた外国債券と外貨建て年金保険とまでに払い込んだ保険料以上の死亡

運 用 実 績が悪かったとしても︑それ険者が死亡した場合︑その時点での① 投 資 型 年 金では運 用 期 間 中に被 保また据置︵運用︶期間そのものを最間延長時の新しい利率が︑その後の一断も大事です︒

投資信託に︑こうした最低保証はあ給付金が支払われるのが一般的です︒
ドバイスしてくれる窓 口で購 入を検 討りません︒②投資型年金は生命保険なので保険のすべきです︒

こうした点について︑ しっかりとア定期間適用されることになります︒

外債投資との比較が大事
外貨建て年金保険は仕組みとしては保険商品ですが︑保険としての死亡保し︑その成 果を年 金あるいは一時 金と保険では保険料を主に外国債券で運用とができます︒その際︑外 貨 建て年 金

外貨建ての金利商品に近いと見なすこし︑契約者が選んだ特別勘定︵ファンド︶〜三〇〇万円以上の保険料を一時払いわる保険です︒一般的には︑一〇〇万もいい︑運用実績によって年金額が変

投 資 型 年 金 保 険は変 額 年 金 保 険と期間中の死亡給付金は︑契約者と被になります︒また投資型年金の運用年の収益分配金はそのつど課税対象り延べられます︒投資信託では︑毎象にならず︑支 払い時まで課 税が繰

型年金の運用期間中の収益は課税対税 制が適 用されます︒このため投 資いう形で還 元します︒したがって外 国で一〇年以上運用します︒運用期間が保険者が同一人で︑受取人が相続人

投資型年金保険とは債券で直接運用する場合と︑外貨建て終了すると︑確定年金や終身年金などの場合︑﹁ 五 〇 〇 万 円× 法 定 相 続 人

障はあまりありません︒ 実 態としては年金保険で運用する場合とで︑どちらとして受け取りますが︑年 金 原 資を一特別勘定として各種の投資信託が用が有 利に運 用できるかが選 択にあたっ意されており︑複数の特別勘定の中か③投資型年金では他の特別勘定に乗り数﹂の金額を非課税で相続させるここのとき注 意すべきなのが︑外 貨 建ら契約者が運用先を選びます︒この運換えるとき︑年間所定の回数までは括で受け取ることもできます︒て年金保険の積立利率と実質利回りの用がうまくいけば多くの年 金を受け取手数料がかかりません︒投資信託でて大事なポイントになります︒

違いです︵図表５参照︶
︒

れ︑ うまくいかなければ少ない年 金しは乗り換えると︑収益部分が課税対象になるとともに︑申 込 手 数 料がかた非課税枠はありません︒とができます︒投 資 信 託に︑こうし期間を一〇年とすると︑契約時に一時か受け取れません︒

たとえば︑ある商品では︑据置︵運用︶払い保険料の八％が契約時費用として差し引かれ︑保険料の九二％が契約時20図表５ 外貨建て年金保険の積立利率と実質利回りの例

アリコジャパンで 2008 年 12 月16 日〜12 月 31日までに契約が成立した場合の適用利率据置（運用）期間もかかります︒このため投 資 型 年 金は死亡保障等のための保険関係費用資信託と共通ですが︑投資型年金で①運用に関する手数料がかかる点は投は次の通りです︒

一方︑投資型年金保険のデメリットかります︒

ナルティは非 常に重いので︑ 短 期の資型年金を短期で解約した場合のペが︑ せいぜい〇・五 ％ 程 度です︒ 投いうコストがかかるタイプもあります

信託でも解約時に信託財産留保額と用が引かれるタイプを除く ︶︒投資解約控除が差し引かれます︵初期費

期間に応じて最高七〜八％といったがら︑税 制 面のメリットを重 視して長は死亡保障という最低保証を確保しなここまでをまとめると︑投 資 型 年 金

会社の安全性の見極めも大事です︒って投資型年金では︑契約先の保険投 資 家は損 害を被りません︒したが投資信託は運用会社等が破綻してもの九 〇 ％ までしか補 償されません︒

2.78％

2.90％
実質利回り

1.12％

1.63％

1.87％

2.04％
積立利率

2.18％

2.72％

3.00％

3.39％
実質利回り

1.14％

1.77％

2.09％

2.53％
積立利率

3.24％

3.66％

3.76％

4.06％

実質利回り

2.19％

2.70％

2.84％

3.19％

運用期間中

保険関係費用、運用関係費
信託報酬がかかる（年 0.3
用などがかかる（合わせて年〜２％程度）。
１〜 3.5％程度）。

解約時

契約後、所定の期間で解約す
ると、期間に応じて最高７〜
信 託 財 産 留 保 額（0.1 〜８％といった解約控除が差し0.5％程度）が差し引かれ引かれる。ただし初期費用がる商品もある。
控除される商品では解約控除はない。

商 品だといえるでしょう︒ ただし投 資のほうが投 資 家が負 担するコストが2.58％③ 投 資 型 年 金は保 険 会 社が破 綻する期運用したいというニーズに向いている

2.16％

型年金は投資家のコスト負 担が重いた運用には向きません︒

積立利率と︑責任準備金︵保険会社が将来の重く︑その分︑運用収益を圧迫しま

10 年

め︑お金を殖やすという純粋な運用目無しとする商品と、初期費用申込（買付）手数料が０（４〜５％程度）を控除する〜３％程度かかる。
商品がある。

す︒

豪ドル建て

７年支払いに備えて積み立てているお金︶

契約時② 投 資 型 年 金を契 約 後︑ 七 〜一〇 年

ユーロ建て

５年的には向いていない点があります︒

売れ筋に注意

投資型年金の近年の売れ筋は︑運用期間終了時の年金原資︑あるいは年金受取総額を保証するタイプです︒特別勘定による運用実績が悪くても︑払い込んだ保険料の一〇〇％や一一〇％といった金額が保証されます︒

いっけん魅 力 的ですが︑投 資できる特別勘定は株式の組み入れ比率を抑えた安定運用タイプとなり︑投資家に選択の余地はほとんどありません︒また︑

投 資 型 年 金はもともとコストの高い商品ですが︑ 最 低 保 証のためのコストがさらに上 乗せされます︒ このため保 証

タイプは運 用がうまくいっても大きな収益は期待できない商品です︒

Vo l.92

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投資信託
投資型年金保険間といった所定の期間で解約すると︑米ドル建て

３年

図表６ 投資型年金保険と投資信託のコスト比較