Prezentacja dla inwestorów
Luty 2005

Skonsolidowane dane finansowe wg. Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF)

[ Gdzie byliśmy na początku 2004 ]Rynek¨ Powolne odbicie¨ Nowy konkurent dla Gazety!

RadioAMS

Czasopisma¨ Ochrona pozycji rynkowej¨ Wzrost sprzedażyo 10%¨ Wzrost sprzedażyo 10%¨ Rok testu!

¨ Spadek przychodów
z reklam?

¨ Wzrost EBITDA¨ EBITDA B/E¨ EBITDA B/E

GazetaCele strategiczne¨ Poprawić ROE¨ Nowe ścieżki rozwoju¨ Nadwyżka wolnych środków dla akcjonariuszy
2

[ Wyniki Grupy w 2004 ]
2004

PLN

2003

1 miliard!

17%
17%

853 mln

EBIT

82 mln

1730%
1730%

4 mln

EBITDA

205 mln47%
47%

139 mln

Wynik netto

66 mln

3060%
3060%

2 mln

Przychody

Wzrost EBIT

Wzrost gotówki operacyjnej

mln PLN
50mln PLN
100

4080

zmiana % r/r

3060

20

20

0

3+84,5%
+5,2%

40

10-10

+121,3%

1kw04

2kw04

3kw04

4kw04

-36,3%

01kw04

2kw04

3kw04

4kw04

[ W 2004 wydatki na reklamę dynamicznie rosły ]Wzrost rynku reklamy

Struktura rynku reklamy
mln PLN

5200
12%

Razem

4%

Outdoor

10%8%

Radio
9%

13%

TV

4%

3900

11%

Magazyny
18%

Dzienniki

9%1%

Realia7%

Oczekiwania na początku roku
6%

2600

17%

Oczekiwania po 2kw

9%Magazyny

Dzienniki

9%

TV
19%

Radio

8%

48%

1300

19%

15%

Outdoor

6%

10%
zmiana % r/r

0%

45%

10%

15%

20%02004Źródło: Szacunki Agory skorygowane o średni poziom rabatu (ceny bieżące). Szacunki dotyczą wydatków w czterech mediach (TV, prasa, radio, outdoor), i w przypadku prasy niezawierają ogłoszeń drobnych, insertów i nekrologów. Szacunki oparte są na danych cennikowych AGB Polska, CR Media monitoring, Agora Monitoring oraz AMS według Media
Watch monitoring.

% udział[ Dzienniki Agory zwiększyły nakład i przychody z reklam... ]Solidne przychody i marżeWzrosła sprzedaż Gazety

zmiana % r/r

mln PLN

tys. egzemplarzy

800

600

+ 16,1%+140%

zmiana % r/r
600+4,5%+4,0%

400

400

+5,4%

-15,6%
-1,7%

200

200

26,9%
21,9%00Fakt

GazetaSuper Express

Rzeczpospolita

Koszt promocji
64 mln PLN*Metro poszerza zasięgreklama

2003
sprzedaż egzemplarzowa

2004
pozostałe łącznie z książkami i internetem
EBITDA

Wysoki udział w wydatkach na reklamęWarszawa:zmiana r/r w pkt%¨ czytelnictwo 27%

Fakt
4%

¨ 5% udział w reklamie dzienników
Większy zasięg od listopada 2004:¨ 10 miast; nakład 269 tys.

Gazeta + Metro43%-0,7pkt%¨ 11% czytelnictwo w grudniu 2004 r.
5Rzeczpospolita
10%+0,2pkt%
Super Express
5%-0,9pkt%* bez projektu książki
Źródła: rozpowszechnianie płatne, nakład: ZKDP; reklama: Agora, dane szacowane (ceny bieżące) skorygowane o średni poziom rabatu na podstawie Agora Monitoring;
czytelnictwo: Polskie Badania Czytelnictwa (PBC Daily), SMG/KRC A Millward Brown Company, populacja 15+, wskaźnik CCS, 2004 r.

Inne38%

[ ...i mają nowe źródło przychodów ]40 tomów w sprzedaży do
1 marca 2005

Książki okazały się sukcesem
58,5 mln PLN przychodówzwiększenie sprzedaży Gazety
solidnie rentowne
Cena egzemplarza 15 PLN

20 tomów w sprzedaży do
25 maja 2005

Encyklopedia ruszyła w styczniu 2005

zwiększyć przychody i zyskiwspierać nakład Gazety
Cena egzemplarza 37 PLN

6[ AMS zrealizował cele na 2004 ]Wzrost EBITDA

Wzrost przychodów
mln PLN+10,5%

120r/
zmiana %113,4rnazmiamln PLN
6+40

102,6100

580

460

340

220

1002003

2004

Reklama na autobusach

4,020032004

Cel na 2005

¨ ponad 300 autobusów

75,6%¨ 8 głównych miast¨ szeroka oferta reklamowa% r /r

EBIT B/E

[ Czasopisma zrealizowały cele na 2004 ]Przychody lepsze od oczekiwań
PLN mln+17,2%100r/r
zmiana %91,9

PLN mln

2,9378,480

Dodatnia EBITDA

160-12003

2004

40-3
20-50-4,8-72003

2004-6,5bez Avantiz Avanti

Sukces Avanti¨ średnia sprzedaż 158 tys.

Cele na 2005

¨ przychody z reklam ponad plan
¨ nagroda Debiut Roku

8

* z AvantiŹródło: ZKDP, kwiecień-listopad 2004 r.

Dodatnia EBITDA(jednocyfrowa)*[ Radio zrealizowało cele na 2004 ]Wzrost przychodów
PLN mln+21,5%

5040r/zmiana %r

49,740,9

Dodatnia EBITDA
PLN mln

1,0202003-230

2004-4-4,3-620-8
10-10-120

2003

2004

-9,0-11,6stacje lokalne bez nowych i TOK FMgrupaZarządzanie markami¨ wprowadzenie wspólnych marek

Cele na 2005

¨ ogólnopolska oferta reklamowaŚcieżka do rentowności

hot AC(Adult Contemporary)(golden oldies)9[ Restrukturyzacja podnosi efektywność i skuteczność ]Oszczędności

Inwestycje

2005/2003
PLNZwolnienia

Materiały/produkcja

11 mlnInne koszty stałe

5 mln

RAZEM

1026 mln

42 mlnPromocja Gazety
Nowe projektyJakość kadry menedżerskiej[ Wyniki finansowe za 2004 ]Nowe projektyzwiększająprzychody irentowność

Rekordowy
poziomprzychodów
mln PLN2004

2003

zmiana %r/r

Przychody- reklama- sprzedaż egzemplarzy- inne (w tym książki)1 001,1
642,1
237,9
121,1

853,5
581,5
226,4
45,6

17,3%
10,4%
5,1%
165,6%

Koszty operacyjne:

918,8849,08,2%

EBIT

82,3

4,51728,9%

EBITDA

204,9

139,1

47,3%

Marża EBITDA

20,5%

16,3%

4,2pkt%Zysk netto

66,3

2,1

3057,1%

Zatrudnienie (na koniec okresu)

3 358

3 849-12,8%Książki podnosząkoszty materiałów
11

Jednorazowy koszt
restrukturyzacji
10,5 mln PLN

Restrukturyzacja
podnosiefektywność

[ Dalszy wzrost gospodarki i wydatków na reklamę w 2005 ]Rynek reklamy

Gospodarka
5%

PKB

10%

Razem

11%

TV

13%

4%

13 mld €13Inwestycje firm

Konsumpcja

Fundusze unijne

Dzienniki

9%

Magazyny

8%

Radio

7%

Outdoor

7%Segmenty,
w których
działa Agorawzrosną
o 8%

zmiana % r/r

0%

122%

4%

6%

8%

10%

12%

Źródło: PKB, inwestycje firm, konsumpcja: Ministerstwo Finansów – Uzasadnienie do ustawy budżetowej na 2005 r.; fundusze strukturalne dla Polski 2004–2006: Ministerstwo
Gospodarki i Pracy; rynek reklamy: szacunki Agory skorygowane o średni poziom rabatu (ceny bieżące). Szacunki dotyczą wydatków w czterech mediach (TV, prasa, radio, outdoor),i w przypadku prasy nie zawierają ogłoszeń drobnych, insertów i nekrologów. Szacunki oparte są na danych cennikowych AGB Polska, CR Media monitoring, Agora Monitoring oraz
AMS według Media Watch monitoring.

[ Priorytet Agory to rozwój w mediach ]Polska – kluczowy rynek

Wzrost organiczny+Akwizycje

Region – ciekawe akwizycje

Nadmiar wolnych środków dla akcjonariuszy13

[ Rozwój Agory w Polsce ]Projekty de novo

Akwizycje
ACQUISITIONS

Projekt/ocena szans sukcesu

Ã IDENTYFIKACJA PROJEKTÓW ÄMniejsze inwestycje (kapitałobrotowy)

Ã KOSZT INWESTYCJI Ä

Wysokie jednorazowe inwestycje

Wysokie ryzyko klęski; łatwiejwyjść

Ã RYZYKO INWESTYCYJNE ÄNiższe ryzyko porażki, sporo
innych ryzyk (restrukturyzacja!)

Krótkoterminowo: przychodyK,wynik operacyjny i nettoL
Długoterminowo: wynik nettoKÃ WPŁYW NA WYNIKI ÄZależy od rentowności i testuna trwałą utratę wartości firmyŁatwiejsze w zarządzaniu;
przejmują kulturę firmyÃ ZARZĄDZANIE ÄTrudniejsze w zarządzaniu/integracji kultur i zespołów

Wymagają więcej kadry
menedżerskiej

Ã HR Ä

Nowe talenty i doświadczenie

14Ciekawe oferty

[ Kryteria decyzji inwestycyjnych ]Podstawowa zasada: wycena DCF Ä tak, jeśli NPV>0
Projekty de novo

Stopa dyskontowa

Akwizycje¨ Biznes plany z 5-10 letnią
prognozą przepływów
pieniężnych plus wartość
rezydualna

Koszt kapitału:¨ Stopa wolna od ryzyka:Realna stopa wolna od ryzyka
oparta na obligacjach rządowychplus prognoza inflacji¨ NPV = cena –wycena przedmiotu
przejęcia jako podmiotu
niezależnego + wartośćsynergii¨ Koszty i straty ujęte
jako przepływy ujemne¨ β: Beta odpowiednia dla danego
projektu; zależy od segmentu
działalności
¨ Premia za ryzyko rynkowe:
Po wejściu Polski do UE, premia
spadła do ok. 5%

Re=Rf+β(Rm-Rf)

Synergie

15

Stopa dyskontowa odpowiednia
do ryzyka realizacji synergii¨ Metoda wskaźnikowa jako
weryfikacja wyceny

[ Polityka dywidendowa ]POLITYKA AGORY DOTYCZĄCA UDZIAŁU AKCJONARIUSZY W ZYSKU SPÓŁKI
¨ Dalszy rozwój jest nadrzędnym celem Agory i na ten cel Spółka chce przede wszystkim przeznaczać środki,budując długoterminową wartość dla akcjonariuszy poprzez akwizycje i uruchamiając nowe projekty.
Zarazem, w stosownych okolicznościach i pod warunkiem uzyskania aprobaty zwyczajnego walnego
zgromadzenia akcjonariuszy (WZA), Spółka będzie zwracać akcjonariuszom nadwyżkę wolnych środkówpieniężnych w formie (i) dywidendy oraz (ii) nabycia własnych akcji w celu umorzenia.

¨ Co rok Spółka będzie proponować WZA wypłatę dywidendy w wysokości 0,5 zł na akcję. Taka wypłata
przekłada się na około 1% stopę dywidendy, która powinna spełniać wymagania akcjonariuszyoczekujących bieżącego zwrotu z inwestycji, umożliwiając w ten sposób Spółce poszerzenie grona
inwestorów. Składanie dorocznego wniosku o wypłatę dywidendy w powyższej wysokości zależeć będzie odoceny wyników i perspektyw Spółki oraz warunków rynkowych przez zarząd i radę nadzorczą.

¨ W zależności od sytuacji, Spółka może również od czasu do czasu przedkładać WZA wniosek o dodatkowy
zwrot nadwyżki wolnych środków akcjonariuszom poprzez nabywanie własnych akcji w celu ich umorzenia.
Co roku przed WZA Spółka będzie analizować swoją bieżącą sytuację i na podstawie tej oceny zadecyduje,
czy poddać taki wniosek pod głosowanie na WZA. Jeśli wniosek o nabycie akcji własnych zostanie
przedłożony WZA, będzie również zawierał wszystkie istotne warunki, na podstawie których realizowany
będzie program nabywania własnych akcji. W przypadku uchwalenia programu, Spółka będzie okresowo
informować o jego realizacji.
16[ Nagrody i wyróżnienia w 2004 ]Drukarnie po raz drugi członkiemMiędzynarodowego Klubu
Jakości Koloru Gazet

Gazeta Wyborcza Gazetą Roku
2004 na kongresie WAN w
Stambule

Gazeta 4. najsilniejszą
marką w Polsce!

Agora Spółką Godną
Zaufania według
Polskiego Instytutu
Dyrektorów
Agora spółką onajwyższych
standardach ładukorporacyjnego
wg. Gazety
Giełdy Parkiet

Agora nagrodzona przez IR
Magazine za najlepszy IR w Polsce
oraz najlepszego IRO w CEE17