2010年7月21日

７月20日（現地）のカナダ利上げについて
大和証券投資信託委託株式会社＜BOC（カナダ中央銀行）：0.25％の追加利上げで政策金利は0.75％に＞BOC（カナダ中央銀行）は7月20日（現地日付、以下同様）、政策金利を0.25％引き上げて0.75％としました。 6月1日に続き、2カ月連続の利上げとなります。現在までのところ、2008年9月のリーマン・ショック
以降、主要7カ国（G7）では、カナダが唯一利上げを実施している国となります。

＜声明文の内容＞
BOCは、利上げと同時に発表された声明文において、海外経済に懸念を示し、2010年と2011年の成長率見通しを引き下げました（4月22日に発表した金融政策報告書における見通しと比較して、2010年は3.7％から3.5％へ、2011年は3.1％から2.9％へそれぞれ下方修正）。しかしその一方で、「国内経済はおおむねBOCの想定通り推移している」としています。このように海外に不透明要因はあるものの、国内経済が堅調に推移していることが、利上げの理由となっています。
カナダ経済が堅調さを持続している背景には、リーマン・ショック以降採られてきた財政出動と積極的な金融緩和が奏功し、住宅投資や個人消費を刺激していることがあります。またカナダは世界的な資源高にも恵まれ、金融システムも正常に機能しているなど、総じて景気の先行き不透明感が依然として払しょくされない先進国の中では、良好な経済環境にあります。
こうした環境の下、BOCは、世界的な金融危機への対応として緊急避難的に引き下げた政策金利を、実体経済に見合うように慎重に引き上げることに注力しています。BOCは6月の利上げ開始時と同様に、「不確実性を考慮すると、金融緩和の一段の解除には国内および世界経済の展開を慎重に検討する必要がある」とまとめ、追加利上げにやや慎重な姿勢をにじませました。しかし同時に「政策金利水準は依然として著しく緩和的」とも述べており、カナダ経済が順調に拡大するならば、さらなる利上げの余地があることを示唆しています。

＜カナダ・ドルについて＞
カナダは2008年まで12年連続で財政収支の黒字を維持しました。現在、特に欧州で問題視されているソブリン・リスク（国家の信用リスク）から縁遠い先進国の一つといえます。資源価格との連動性が高い傾向にあるカナダ・ドル為替相場ですが、ソブリン・リスクへの不安から投資家のリスク回避姿勢が高まる局
面でも、相対的に安心感の高い通貨といえるでしょう。

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カナダ政策金利の推移（％）（2007年初〜2010年7月20日）

5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0

0.75

07/1

07/7

08/1

08/7

09/1

09/7

10/1

10/7

（年/月）

カナダ・ドル相場
130（2007年初〜2010年7月20日）

（円）

120
110
100
90
80
70
60
07/1

07/7

08/1

08/7

09/1

09/7

10/1

10/7

（年/月）

（出所）ブルームバーグより大和投資信託作成

以上■当資料は、大和証券投資信託委託株式会社により作成されたものであり、投資判断の参考となる情報提供を目的としており勧誘を目的としたものではありません。■当資料は、各種の信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性が保証されているものではありません。■当資料の中で記載されている内容、数値、図表、意見等は当資料作成時点のものであり、将来の成果を示唆・保証するものではなく、また今後予告なく変更されることがあります。■投資信託は、値動きのある証券（外貨建資産には為替リスクもあります）に投資しますので、基準価額は大きく変動します。したがって投資元本が保証されているものではありません。■特定ファンドの取得をご希望の場合には「投資信託説明書（交付目論見書）」を販売会社よりお渡しいたしますので、必ず内容をご確認いただき、投資に関する最終決定はお客さまご自身の判断でなさるようお願い申し上げます。販売会社についてのお問い合わせ⇒大和投資信託 フリーダイヤル 0120-106212（営業日の9:00〜17:00） HP http://www.daiwa-am.co.jp/
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