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情報提供資料
2016年1月4日

No.181『原油価格』底入れのﾀｲﾐﾝｸﾞを探る■ 過去の原油価格下落局面との比較

■ 2016年の需給見通し

産油国が増産争いを続ける中で、2015年の原油価

格は下落を続けた。【図表１】は1984年以降、過去4方をとっている。OPECのﾘｰﾀﾞｰ国であるｻｳｼﾞｱﾗﾋﾞｱ回の原油価格急落局面を比較したものである。のﾇｱｲﾐ石油相は『価格が割安になったことで世界の原油需要が喚起される。多くのｱｼﾞｱ諸国は最近の原過去4回の原油下落局面で価格が底打ちするまでの油価格の値下がりを歓迎しており、近い将来、ｱｼﾞｱが期間は、最短で4ヵ月（局面①）、最長で24ヵ月（局面

原油需要拡大の原動力になる』との見通しを示した。

②） 、平均は12ヵ月となっている。下落率は最小で53.1%（局面③） 、最大で78.4%（局面④）、平均は65.1%となっている。
OPECのﾊﾞﾄﾞﾘ事務局長は『世界の原油需要はｺﾝｽﾀﾝﾄに増加している。2016年には原油の需給ﾊﾞﾗﾝｽが改善し価格は安定に向かう』との見方を示した。

今回の下落局面⑤では2015年12月末までで、期間は17ヵ月、下落率は65.6%となっている。過去の局面



米国のｴﾈﾙｷﾞｰ情報局（EIA）は『米国の2016年の原油生産はｼｪｰﾙｵｲﾙを中心に過去最大の減産になる』との比較では、期間・下落率とも平均を上回っている。


OPEC（石油輸出国機構）の需給見通しは冷静な見との見通しを発表した。EIAの予測によると『世界の原投機ﾏﾈｰが需給悪化を背景に空売り残を記録的な水油需要は安定的に増加を続け、2015年に悪化した準にまで増加させている【図表２】。原油価格は短期需給ﾊﾞﾗﾝｽは、2016年には解消に向かう』との見通

的には投機ﾏﾈｰの空売りとその買戻しで、変動が激しくしである【図表３】。

なることが予想されるが、中長期的には需給ﾊﾞﾗﾝｽを反映した価格に安定する。
【図表１】（米ﾄﾞﾙ/ﾊﾞﾚﾙ）160

原油価格の推移

局面①局面②局面③局面④'85/11～'86/03 '96/12～'98/12 '00/09～'01/11 '08/07～'08/12
期間
4カ月
24カ月
14カ月
5カ月
下落率
-67.2％-61.7％-53.1％-78.4％

140
120（1984年1月初～2015年12月末）
局面⑤'14/07～
17カ月-65.6％④ リーマン・ショック

100
80① OPEC/非OPECのシェア争い

60② アジア通貨危機

湾岸戦争

40

⑤

③ ITバブル崩壊/米国同時テロ

20※WTI（ｳｴｽﾄ･ﾃｷｻｽ･ｲﾝﾀｰﾐﾃﾞｨｴｰﾄ）原油価格を使用

0'84

'86

【図表２】

'88

'90

'92

'94

'96

'98

'00

'02

NYMEX原油先物投機筋の売り残（万枚）
30（1990年1月～2015年12月）

'04

'06

【図表３】

'08

'10

（2013年1月～2016年12月）
見通し

供給量

96

20

'14

世界の原油需要と供給量（100万ﾊﾞﾚﾙ/日）
9825'1294159210

需要量9050'90/1'95/1'00/1'05/1'10/1'15/1※建玉 1枚：1,000ﾊﾞﾚﾙ※月末データ。2015年12月は2015年12月22日時点のデータ。

88'13/1'14/1'15/1※2015年12月以降見通し'16/1（出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ、EIA※次ページの「当資料のお取扱いにおけるご注意」をご覧下さい。

（1/2）

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