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情報提供資料
2016年2月8日

No. 185
米国ﾘｰﾄ『10-12月期』の業績動向～好調な決算続く～
銘柄名

セクター

エクイティ・レジデンシャル
アバロンベイ・コミュニティーズ

1株FFO

*

総収入

（前年同期比）入居率（前年比）（前年同期比）

市場予想

集合住宅

0.93㌦ (＋ 8.1%)

0.92㌦＋ 5.8%

96.0% （＋0.0%）

集合住宅

1.99㌦ (＋ 14.4%)

1.99㌦＋ 9.1%

95.5% （－0.4%）****

ボストン・プロパティーズ

オフィス

1.41㌦ (＋ 11.9%)

1.40㌦＋ 1.9%

91.4% （－0.3%）

SLグリーン・リアルティ

オフィス

1.62㌦ (＋ 11.7%)

1.61㌦＋10.0%

97.1% （＋1.4%）

サイモン・プロパティー・グループ

商業施設

2.73㌦ (＋ 10.5%)＋ 6.4%

96.1% （－1.0%）****2.72㌦

ﾏﾝﾊｯﾀﾝ地区* FFOとは：ﾘｰﾄが賃料からどれだけの現金収入を得ているかを示す数値で、ﾘｰﾄの収益力を示す指標。
** 負債の早期返済による一時費用を調整した継続事業ﾍﾞｰｽ。

集合住宅セクター
エクイティ・レジデンシャル ～全米最大の集合住宅リート ～ 賃料の伸びに支えられ、2015年通年の1株FFOは+9.1％と非常に良好な業績となった。経営陣から『2016年も集合住宅市場は堅調である。賃料の成長率は過去平均を上回るだろう。』と伝えられた。
 入居率は96.0％と、集合住宅需要の強さから95％超の高い稼働率を継続している。若者の世帯形成の増加が需要を支え、入居率は高水準を継続する見込みである。

アバロンベイ・コミュニティーズ ～全米第2位の集合住宅リート～ 新規投資による『外部成長』と賃料上昇による『内部成長』の効果で、1株FFOは前年同期比+14.4％と過去2年で最も高い伸びを記録した。1株配当は$1.25→$1.35と8％の増配が発表された。
 同社によると、2016年の個人所得の伸びは2015年の4％台から6％弱に加速する。『個人所得の伸び』と『若年層の拡大』が力強い集合住宅需要を生み出している。

オフィス・セクターボストン・プロパティーズ ～全米最大手のオフィス・リート～ １株FFOは銀行借入れの繰上げ返済による一時費用を調整した継続事業ﾍﾞｰｽでは、前年同期比+11.9％と高い伸びを記録し、市場予想（+11.1％）を上回った。
 経営陣から『米国のｵﾌｨｽ市況は安定している。』『当社のようなﾊｲﾚﾍﾞﾙの不動産物件を保有するﾘｰﾄ会社は、安定した収入と高い配当利回りから、債券との比較においても魅力的な投資資産であり得る。』と伝えられた。同社は1月に普通配当（65ｾﾝﾄ）に加えて、特別配当$1.25を支払った。

SLグリーン・リアルティ ～マンハッタン最大手のオフィス・リート～
 10-12月期に契約した新たな賃料は平均+20.5%の値上げとなった。前年同期の+13.0％、前四半期の+15.6％から値上げ率を加速させている。
 同社は12月に1株配当を60ｾﾝﾄ→72ｾﾝﾄに20％引き上げを発表、通年ﾍﾞｰｽで5年連続の増配となった。ﾆｭｰﾖｰｸ市のｵﾌｨｽﾜｰｶｰ数は、2015年に135万人と過去最高を更新し、同社の入居率も97.1％と高い水準を記録した。2016
年も1.2万～1.6万人の増加が見込まれている。

商業施設セクター
サイモン・プロパティー・グループ ～全米最大の商業施設（ショッピング・モール、アウトレット）リート～ 2015年通年の1株FFOは$9.86と当初の利益見通し（$9.60～$9.70）の上限を大きく上回った。2016年の利益見通
しは$10.70～$10.80と9％～10％の成長を見込んでいる。
 稼働率は前四半期変わらずの96.1％となった。ｼｮｯﾋﾟﾝｸﾞﾓｰﾙやｱｳﾄﾚｯﾄへの小売業者の力強い需要を背景に、2015年に契約した新たな賃料は+18.0％と前年の+16.6％から値上げ率が拡大した。ｵﾝﾗｲﾝ業者も店舗を開設することで、ｵﾝﾗｲﾝでの売り上げが伸びる傾向があらわれており、ｵﾝﾗｲﾝ業者からのﾃﾅﾝﾄ需要も増加している。
当ﾍﾟｰｼﾞに記載している銘柄は、米国ﾘｰﾄの代表銘柄であり、個別企業の推奨を目的とするものではありません。 （出所）ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ、各決算発表データより大和投資信託作成※次ページの「当資料のお取扱いにおけるご注意」をご覧下さい。

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