保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見
質問
1

和文

英文

ABAにおいては、事業活動を法的形態に基づいた狭義の解釈ではなく、事 While the ABA assesses and addresses systemic risk in a practical
業活動から発生するリスク・エクスポージャーに基づいて実質的に解釈

manner according to risk exposures from activities, rather than following

し、システミックリスクに対処する、とされているが、現時点では具体的 the narrow definition based on their legal form, for the time being we are
な実施内容およびその影響が明確ではないため、同意も不同意も判断しか unable to determine whether we can agree with it, because the way inねる。

which the ABA will be implemented and how it will affect insurers are notclear.

その上で、仮にリスク・エクスポージャーに基づくアプローチの場合、同When an approach based on risk exposure is taken (as defined in the

じエクスポージャーを有するのであれば、保険業界だけでなく銀行や証券 consultation document), the same regulations should be imposed on等の他業態でも同じ規制が導入されるべきと考える。その実現が困難な場 other financial sectors (such as banking and securities), if these sectors
合でも、他業態と比較して相対的に規模が小さい保険業界のみに行為規制

are subject to the same risk exposure. Even in cases where this is difficult等が課されるなら、保険業界のレベルプレイングフィールドの確保や、保to secure, the IAIS should recognize that, if measures such as conduct

険業界固有のリスク管理・ALMに対する制約が生じ得り、個社の健全性とregulations are to be imposed only on the insurance sector, the size of

業界の発展を阻害する懸念があることをIAISは強く認識するべきである。 which is relatively small compared to other sectors, insurers' sound
IAISが認識する他業態の同種の規制とのバランスを、他業態対比での保険 businesses and the development of the insurance sector would be
業界の相対的規模や保険事業におけるリスク管理・ALMの特殊性に応じて

impeded, as restrictions would occur in terms of the level playing field,

勘案するべきである。

and insurance industry-specific risk management and ALM practices. The
IAIS should consider the balance between possible regulatory measures
under the ABA and similar measures in other financial sectors, in view ofthe size of the insurance industry relative to other sectors and theuniqueness of insurers' risk management and ALM practices.

また、各国の市場および保険契約・保険商品の特徴に応じたシステミック
1

It is also necessary to identity and capture systemic risk in accordance保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見
リスクの特定・把握を行うとともに、保険業界だけではなく、金融業界全with characteristics of individual jurisdictions and insurance

体の既存の規制の有無などの確認やその検証を適切に行い、規制の重複を policies/products, and to avoid regulatory overlaps by appropriately
避けるべきである。

confirming and verifying whether relevant regulations currently exist in
and across the insurance and other financial sectors, as well as whether
such existing regulations are sufficient.

2

システミックリスクの最も重大な要因を特定・評価するためには、潜在的In order to identify and assess the most significant potential sources ofにシステミックリスクとなり得る活動について、金融業界全体の既存の規 systemic risk, the impact and other factors of potentially systemically risky
制の有無などの確認や検証を行ったうえで、その影響などを確認すべきで activities should be assessed, based on confirmation and verification ofある。

whether relevant regulations currently exist in and across the insurance
and other financial sectors, as well as whether such existing regulations
are sufficient.

同種の事業活動であってもその活動の手法、規模、範囲によってシステミ

Even among similar types of activities, whether certain activities are

ックリスクの有無は変わり得ることを踏まえ、エクスポージャー調査（デsystemically risky or not could depend on the approaches taken for them,ータ・情報収集）および規制措置の対象範囲を絞り込むことで、システミ their size and scope. Therefore, narrowing down the scope ofックリスクの最も重要な潜在的なリスクの源泉の評価が効果的になるもdata/information gathering about exposures and that of regulatoryのと考える。

measures will ensure that assessment of the most significant potential
sources of systemic risk is effective.

3

システミックリスクが各金融機関に伝播する際には、潜在的なシステミッ When systemic risk is transmitted, there should be financial institutions
クリスクを有する活動や取引、およびリスク・エクスポージャー規模の大whose volume of potentially systemically risky activities/transactions as

きい金融機関の存在があり、また、当該市中協議文書の37段落目に記載さwell as risk exposure is material. In addition, as Paragraph 37 describes,

れているとおり、カウンターパーティーエクスポージャーや代替可能性は counterparty exposure and substitutability are entity-specific concepts.
事業体固有のコンセプトであると理解している。
本市中協議は、EBAが廃止される前提の論議ではないと考えているが、仮2

While we believe this consultation is not premised on repealing the EBA,

保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見に、EBA規制が廃止されるのであれば、保険業界にはシステミックリスク abolishment of the EBA would demonstrate that insurers are not sourcesを惹起する会社がないことを意味する。これを踏まえれば、仮にEBA規制

of systemic risk. Based on this, if the EBA were to be cancelled, weが廃止される場合、IAIGsに対して追加が検討されているRRP等のG-SIIs

suggest revising the document to clarify the materiality principle regarding

向け規制（ICP12および付随ComFrame）も、重要性の原則がより明確に

G-SII measures which the IAIS is considering additionally applying to

反映されるよう修文されるべきである。

IAIGs, such as RRP and ICP 12/the ComFrame material integrated withit.

また、両者が併存する場合においても、データ収集等に重複が発生する可Even when the ABA and EBA co-exist, overlaps in data collection and

能性があり、EBAと統合のうえ現行のEBAを簡素化する、または数年分のother relevant responses could occur. Therefore, measures should be

スコア状況に基づいてスコア下位の保険会社からはデータ取得要件を緩

taken to avoid increasing the burden on supervisors and the insurance

和するなど、監督者・保険業界双方にとって負担が増えないようにするべ

industry, such as integrating the two approaches and simplifying theきである。

existing EBA, and setting less strict data collection requirements for
insurers whose scores over the past few years have been low.

4

本アプローチに示されている政策措置については、システミックリスクを Regarding policy measures proposed under the ABA, rather than
評価・緩和するための新たな政策措置を策定する前に、既存の政策措置のdeveloping new measures to assess and mitigate systemic risk, there will

実効性を高める（ストレステストにおけるシナリオアプローチの高度化な be cases where the goal can be achieved by enhancing the effectivenessど）ことにより、対応可能なケースも考えられる。

of existing measures (for example, by sophisticating scenario-based
approaches for stress testing).

また、システミックリスクの最も重大な要因を特定するためには、潜在的In addition, to identify the most significant potential sources of systemicにシステミックリスクとなり得る活動について、金融業界全体の既存の規 risk, the impact and other factors of potentially systemically risky activities
制の有無などの確認や検証を行ったうえで、その影響などを確認すべきで should be assessed, based on confirmation and verification of whetherある。なお、手法の検討においては、目的適合性および目的達成のための relevant regulations currently exist in and across the insurance and other
有用性を十分に検討し、データや情報収集に関する追加的な負担など、監financial sectors, as well as whether such existing regulations are

督者・保険業界双方にとって過度な負担が増えないよう留意すべきであ

sufficient. In considering the approach, it is essential to avoid any

3

保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見る。

excessive burden on both supervisors and insurers (such as an additional
data and information gathering), by fully assessing whether the approachis relevant and necessary to achieve the objective.

5

現時点では、本定義に関する具体的な内容が明確でないため、同意も不同

At present, we are unable to determine whether we can agree with the

意も判断しかねる。今後の検討の方向性として、論点となるリスク・エク

definition, because its details are unclear. The IAIS should further analyse

スポージャーが経済全体に与える影響を分析し、他業界と影響度の比較を and make a cross-sectoral comparison of the impact of the relevant risk

6

7

行い、公平性を確保すべきである。

exposures on the broader economy, to ensure a level playing field.

現時点では、本定義に関する具体的な内容が明確でないため、同意も不同

At present, we are unable to determine whether we can agree with the

意も判断しかねる。今後の検討の方向性として、設問1に回答のとおり、

definition, because its details are unclear. In the same way as we

他業態の規制とのレベルプレイングフィールドの確保が十分に考慮されanswered Question 1, due consideration should be given to ensuring a

るべきである。

level playing field with other financial sectors.

カウンターパーティーエクスポージャーは、本市中協議文書パラ37に記載

As Paragraph 37 describes, counterparty exposure is an entity-specificされている通り事業体固有の概念と理解している。また、ABAにおいては、 concept. In addition, under the ABA, it is extremely difficult to exhaustively

8

各社の取引関係を網羅的に把握することは難易度が高く、ABAの対象外とcover transaction/business relationships of insurers. Therefore, the IAISすべき。

should not seek to cover counterparty exposure under the ABA.

伝統的保険はシステミックリスクの源泉ではないため、代替性をABAにおIn view of the fact that traditional insurance is not a source of systemic

けるリスクとして追及する必要はない。また、代替性は、本市中協議文書 risk, it is not necessary to treat substitutability as a risk under the ABA. In
パラ37に記載されている通り事業体固有の概念であると理解している。

addition, as Paragraph 37 describes, substitutability is an entity-specificconcept.

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パラ35にあるとおり、ABA開発においては、流動性リスク・エクスポージ

According to Paragraph 35, the development of ABA policy measuresャーとマクロ経済リスク・エクスポージャーに焦点を当てることとしてお focuses on liquidity risk exposures and macroeconomic risk exposures.

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り、ABAの枠組みにおける他の事業活動およびリスク・エクスポージャー

Therefore, there is no other activity nor risk exposure that needs to beの検討の必要はない。

considered under the ABA.

設問1に回答のとおり、他業態の規制とのレベルプレイングフィールドのIn the same way as we answered Question 1, due consideration should

4保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見
確保は十分に考慮されるべきである。各業態共通のリスクについては、投be given to ensuring a level playing field with other financial sectors. As

資資産の流動性や投資目的（ALM目的か収益目的か）が十分に反映され、 for risks common to different financial sectors, it is necessary to
保険会社の健全なリスクヘッジ行動を阻害しないようにするべきである。 adequately reflect the liquidity and purpose (i.e. for ALM or for
profit-making) of insurers' investments, so as not to prevent insurers fromtaking sound measures to hedge such risks.
また、保険事業に関する流動性リスクについては、各国において大きく事

As liquidity risk concerning insurance businesses varies greatly across

情が異なり、各国の市場と保険契約・商品特性、およびそれらの契約目的 jurisdictions, it is necessary to identify and capture such risk based on theや加入目的に応じたリスクの特定・把握が必要である。

characteristics of individual markets, insurance policies/products as wellas the purpose of policies and purchases.

例えば、日本においては過去の破綻事例において、貯蓄性商品であってもFor example, in Japan, there have never been any cases of intense mass

短期的に大量の解約が集中して発生した事例はなく、信用不安や市場変動 surrenders occurring over a short period of time, even for products with aによる取り付け騒ぎにつながるとは想定しにくい。

savings component. Accordingly, it is unlikely that credit uncertainty andmarket moves cause policyholder "runs".

また、保険契約者保護制度、保証の喪失、カバーの交換等の広義の付随的 Furthermore, risk assessments should be made duly considering that a
な要因が保険契約者の解約行動に大きな影響を与えることを念頭においwider set of ancillary factors such as policyholder protection schemes,

たリスク評価が必要である。保障性保険商品と貯蓄性保険商品との大量解 loss of guarantees, and replacement of cover would greatly affect
約傾向の違いを勘案すると、流動性リスクが懸念されるのは、貯蓄性保険

policyholders' surrender behavior. Because of differences in the trend of

商品であり、かつ解約ペナルティーが緩く、裏づけ資産の流動性が低い保mass surrender between products providing protection and those with a

険商品である。

saving component, liquidity risk matters only to insurance products with asaving component for which penalties on surrender and liquidity ofunderlying assets are low.

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現時点では、本定義に関する具体的な内容が明確でないため、同意も不同
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At present, we are unable to determine whether we can agree with the保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見意も判断しかねる。今後の検討の方向性として、設問10への回答に記載のdefinition, because its details are unclear. In the same way as we

とおり、実際のリスクの波及には、各国市場の保険契約や商品特性、およ answered Question 10, actual risk transmissions will be greatly affected
び契約者保護の枠組みなどが大きく影響するともに、伝統的な保険商品に by factors such as characteristics of insurance policies/products inはシステミックリスク発現の可能性が極めて低い点を考慮すべきである。 individual markets, the purpose of policies and purchases, as well as
policyholder protection frameworks. In addition, due consideration should
be given to the very low possibility that systemic risk could be createdfrom traditional insurance.
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設問1に回答のとおり、他業態の規制とのレベルプレイングフィールドのIn the same way as we answered Question 1, due consideration should

確保は十分に考慮されるべきである。各業態共通のリスクについては、投be given to ensuring a level playing field with other financial sectors. As

資資産の流動性や投資目的（ALM目的か収益目的か）が十分に反映され、 for risks common to different financial sectors, it is necessary to
保険会社の健全なリスクヘッジ行動を阻害しないようにするべきである。 adequately reflect the liquidity and purpose (i.e. for ALM or for
profit-making) of insurers' investments, so as not to prevent insurers fromtaking sound measures to hedge such risks.
マクロ経済リスク・エクスポージャーの例として挙げられている投機目的

Regarding speculative derivatives (listed as one of the examples ofのデリバティブについて、伝統的な保険商品が中心の保険会社は銀行業界 activities or practices that involve macroeconomic risk exposure), theと比較して、相対的に取引割合は低く、この相違は十分に反映されるべきpercentage of such transactions is relatively small among insurersである。また、保険業界ではリスク管理目的で、保証のヘッジ目的のデリ

compared to banks, because insurers mainly deal with traditional

バティブ取引のウエイトが高くなっているケースが多く、この点も考慮さ insurance products. This distinction should be duly reflected. Additional
れるべきである。デリバティブの取引規模や目的に応じた評価の枠組みが attention should be paid to the fact that, in many cases, insurers mainly
必要であり、一律に過剰な規制をかけるべきではない。

use derivatives to hedge guarantees as part of their risk management. An
assessment framework that considers the volume and purpose ofderivative transactions is essential. Excessive regulations in a uniform
manner should be avoided.

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現時点では、本定義に関する具体的な内容が明確でないため、同意も不同
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At present, we are unable to determine whether we can agree with the保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見意も判断しかねる。今後の検討の方向性として、設問10への回答に記載のdefinition, because its details are unclear. In the same way as we

とおり、実際のリスクの波及には、各国市場の保険契約や商品特性、およ answered Question 10, actual risk transmissions will be greatly affected
び契約者保護の枠組みなどが大きく影響するともに、伝統的な保険商品に by factors such as characteristics of insurance policies/products inはシステミックリスク発現の可能性が極めて低い点を考慮すべきである。 individual markets, the purpose of policies and purchases, as well as
policyholder protection frameworks. In addition, due consideration should
be given to the very low possibility that systemic risk could be createdfrom traditional insurance.
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社債購入や貸付を通じて何らかの影響が生じる可能性はあるが、これらの Whilst some negative impact could result from purchases of corporate
資金供給機能は銀行に比べて相対的に規模の小さいものになると思われbonds and lending activities, the extent of the funding function that theseる。これを踏まえ、他業態の規制とのレベルプレイングフィールドの確保 activities bear within insurers is relatively small compared to that ofは十分に考慮されるべきである。

banks. Therefore, due consideration should be given to ensuring a levelplaying field with regulations in other financial sectors.

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マクロ経済エクスポージャーに追加すべき事例として、各国の契約者保護 As an additional example for macroeconomic exposure, the IAIS should
制度や破たん処理制度の整備状況も考慮に入れて頂きたい。我が国では契consider policyholder protection and resolution schemes that are in place

約者保護制度のほか、破たん前の業務停止による契約の流出抑制や、破たand under development at the jurisdictional level. In Japan, relevant

ん後の契約の解約停止措置、責任準備金削減、保証利率引き下げなどが可measures have been developed that to a certain degree prevent systemic

能となっており、システミックリスクを一定防ぐ役割を果たしている点に risk. These include policyholder protection schemes, restrictions of
ついては、マクロ経済エクスポージャーで検討すべきである。

surrenders through a (pre-failure) business suspension order, suspensionof (post-failure) surrenders, reduction in technical provisions, and cut inguaranteed rates.

17

18

市中協議文書に記載のオペレーショナルリスクは、すべての金融機関に共 All operational risks described in the consultation document are common
通のリスクであり、保険業界固有のリスクではないため、ABA検討での優

to financial institutions, and not unique to the insurance sector. Therefore,

先順位は低いと考える。

they should be given low priority when considering the ABA.

パラ60について、immuniseした状態をあえて崩し、利回りを追求するの

Regarding the case explained in Paragraph 60, while insurers might7

保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見
は、個社のリスクアペタイトの結果であると思われるため、その行動を殊

intentionally make changes to their immunized condition to enhance their

更に規制することには違和感がある。金利リスクテイクを（合理的な範囲"search for yield" behaviour, this is usually done in accordance with their

で）増やしてRORやROE向上を目指すのは企業の判断に任せるべきであrisk appetite. Hence, it seems inappropriate to particularly regulate suchる。

behaviour. The decision on whether to aim to improve ROR and ROE by
increasing interest risk taking (to a reasonable extent) should be left toinsurers.

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新たな規制の検討に当たり、提示されているような既存の規制との重複を As the consultation document proposes, in considering new policy
考慮する点は非常に重要と考える。ただし、LRMP（流動性リスク管理計

measures, it is quite important to examine overlaps with existing ones.

画）などの既存のG-SIIs規制を形式的に全社導入することは早計であり、 However, it is too early to decide on an application of existing G-SIIs
measures such as LRMP to all insurers in a uniform manner. Before that,

EBAとABAの関係性の議論を尽くすべきである。

the IAIS should duly consider the relationship between the ABA and EBA.
これに加えて、ICP24には以下のような観点も加えたうえで検討が行われIn addition, regarding ICP 24, the following should also be examined.

るべきである。
保険会社の商品には、潜在的にシステミックとなる特徴を有するものと有 Insurers are likely to deal with products that have potentially systemic
しないものが存在すると考えられ、マクロプルデンシャル・サーベイラン

features and products without them. In assessing macroprudential

スの検討にあたっては、潜在的にシステミックリスクが含まれる可能性が surveillance, it is necessary to make a judgment in a holistic manner
ある投機目的のデリバティブやクレジット・デフォルト・スワップ（CDS） based on the impact on the economy, in consideration of differencesなどの金融取引や資産と潜在的にシステミックとなる特徴を有しない保

between potentially systemically risky financial transactions/assets

険商品の違いや、潜在的にシステミックとなる特徴を有する商品の取扱規 (including speculative derivatives and CDS) and insurance products
模、事業特性などを考慮し、経済への影響を踏まえた総合的な判断が必要

without potentially systemic features, as well as other factors (such as theと考えられる。

transaction volume and business characteristics of potentially systemic
products).
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保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見
さらに、マクロプルデンシャル・サーベイランス目的での情報収集においFurthermore, regarding information gathering for the purpose ofては、目的適合性および目的達成のための有用性を十分に検討し、不必要

macroprudential surveillance, it is essential to avoid an inappropriatelyに過大なデータ収集負担をかけることは避けるべきである。また、マクロ

excessive burden on insurers, by fully assessing whether the measures

プルデンシャル・サーベイランスで得られた知見が監督において活用され

are relevant and necessary to achieve the objective. In addition, when

るにあたり、潜在的なシステミックリスクを有する活動や取引やリスク・ utilising input obtained through macroprudential surveillance, the IAIS
エクスポージャー規模の小さい会社にまで過剰な監督規制が課せられる

should avoid excessive regulation and supervision of small insurers,

べきでない。

which are disproportionate to the size of their potentially systemically risky
activities/transactions and risk exposure.

20

21

22

リスク緩和の政策措置について、保険契約者保護制度の有無や監督者によ As for other mitigating policy measures, the IAIS should consider ICP 12,る経営難に陥った保険者に対する営業中止権限等はシステミックリスク

because policyholder protection schemes, supervisory powers toを抑制する効果があると考えられることから、ICP12も考慮に入れるべきsuspend operations of insurers under distressed conditions, and otherである。

measures would be effective to mitigate systemic risk.

ステップⅡまでの内容が具体的になったうえで、改めて論議することが有It is more effective to discuss gap analysis, after the details of Steps 1 and効と考える。

2 have been clarified.

貯蓄性保険商品であり、かつ解約ペナルティーが緩く、裏づけ資産の流動

Insurance products with a saving component for which penalties on

性が低い保険商品がリスクの源泉であると考える。そのような商品を適切 surrender and liquidity of underlying assets are low, are the sources ofに定義し、解約ペナルティーの種類別（例えば、現行G-SIIsデータコール

liquidity risk. A possible approach would be to appropriately define such

テンプレートの33.A、33.Bのような区分別）の解約価値総量と、流動性区

products and measure the aggregate total of surrender value by type of

分別（同9.5のような区分別）の資産価額総量を把握する手法が考えられ

penalties (for example, by classification of Row 33.A and 33. B in theる。ただし、保険会社および監督者双方に対して不必要なデータ収集負担

current G-SII Data Collection Template) and the aggregate total of assetをかけないよう、データ収集対象は一定規模以上の保険会社に限るべき。 value by type of liquidity (for example, by classification of Row 9.5 in thetemplate). However, in order not to impose an unnecessary burden on
both insurers and supervisors, the scope of data collection should be
limited to insurers whose size exceeds a certain threshold.
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保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見23

リスクがALMによって管理される程度を考慮することには同意するが、個While we agree that the extent to which macroeconomic risk is managed

社におけるALMの追求は、必ずしもマクロ経済リスクによる影響を防ぐと

through ALM should be taken into account, optimization of individualは限らない。このため、ALMによる管理度合いをIAISが評価する目的で、 insurers' ALM will not necessarily prevent the impact of macroeconomic
デュレーションマッチングを勧奨する旨の画一的な規制は設けられるべ

risk. Therefore, regulatory measures that urge duration matching in a

きではなく、ALMの実態のモニタリングを通じて得られた情報を政策措置

uniform manner (in order for the IAIS to assess the extent of risk

において考慮すべき。

management through ALM) should not be developed. It is necessary toutilize input acquired through monitoring of actual ALM in policy
measures.

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設問4の回答に記載のとおり、政策措置については、システミックリスク

In the same way as we answered Question 4, regarding policy measuresを評価・緩和するための新たな政策措置を策定する前に、既存の政策措置

proposed under the ABA, rather than developing new measures toの実効性を高める（ストレステストにおけるシナリオアプローチの高度化 assess and mitigate systemic risk, there will be cases where the goal canなど）ことにより、対応可能なケースも考えられる。

be achieved by enhancing the effectiveness of existing measures (forexample, by sophisticating scenario-based approaches for stress testing).

また、政策措置は、金融業界全体の既存の規制の有無などの確認や検証を In addition, an excessive burden on the industry as a whole should be
行ったうえで、個社別の評価と業界全体での作業（取組）のバランスを取avoided, by striking the balance between assessment of individual

り、業界全体での過度な負担は避けるべきである。

insurers and industry-wide response/measures based on confirmationand verification of whether relevant regulations currently exist in andacross the insurance and other financial sectors, as well as whether such
existing regulations are sufficient.

G-SIIsのみに適用されている流動性リスク管理計画および破綻処理・再建

From the proportionality perspective, the IAIS should be cautious not to計画の対象範囲を、安易に他の保険者に広げることは、プロポーショナリ

extend the scope of the existing G-SII policy measures (LRMP and RRP)

ティの観点から慎重であるべきであり、EBAとABAの関係性の議論を尽く

to other insurers without due consideration. The IAIS should first duly

すべきである。

consider the relationship between the ABA and EBA.
10

保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見26

適用範囲について、プロポーショナリティが適用されるべきであり、取引

The proportionality principle should be applied in determining the scope of

規模の上位数社を自動的に対象とするといった措置は避けるべきである。 policy measures. The IAIS should avoid measures which automatically
apply to a certain number of the largest insurers based on transaction
volume.
また、証券貸付取引やデリバティブ等の対象となる取引については、取引

For transactions under the proposed scope (such as securities lending

規模や目的に応じた評価の枠組みが必要であり、一律に過剰な規制をかけ and derivatives), it is necessary to have an assessment framework in
るべきではなく、ヘッジ目的の取引は基本的に規制の対象とすべきではな accordance with the size and objective of such transactions. Therefore,
い。

excessive regulations should not be imposed in a uniform manner, andtransactions for the purpose of hedging risks should basically be outside
the scope.

27

便益はバーチャルなものであり、定量的測定は有意義とはいえないが、政Benefits are a virtual concept, and their quantitative measurement is not

治的に許容可能なリスクと導入コストのレベルを定性的表現により国際

meaningful. However, qualitatively reaching a global consensus on the

合意することには意義がある。一方、導入のコストは全体（監督者、業界、 level of politically acceptable risks and application costs will be
保険会社）として増えないようにすべき。

meaningful. On the other hand, overall application costs (for supervisors,
the industry, and insurers) should not be raised.

28

現行EBAと同様に、定量基準により一定規模以上の保険会社に対象を限っ In the same way as the current EBA, after limiting the scope to insurers
た上で、定量的な基準による判定にとどまらず、事業体の事業特性、複雑 whose size exceeds a quantitative threshold, qualitative factors such as
性などの定性的な判断を組み合わせるべきである。

operational characteristics and complexities of insurers' businesses
should also be examined to make the final judgement.

伝統的な保険業務については、システミックリスクの観点からの懸念はほ From the viewpoint of systemic risk, there is almost no concern over
ぼないと考えており、共通するリスクはセクター間の整合性に十分配慮

traditional insurance activities. As for risks common to different financial

し、同等の水準を閾値とすべきである。各セクターが抱えるリスクが異な

sectors, it is necessary to sufficiently consider cross-sectoral consistency

るにしても、他セクターと大きな格差のある事業体にまで拡大することに to ensure that thresholds are set at a similar level across the sectors.
11保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見は反対する。システミックリスクの高い取引の規模や総資産の規模が、While risks borne vary across sectors, the scope should not be extended

G-SIBsの下位の会社と比較しても半分以下であるなど著しく乖離していto insurers if there is a significant gap between them and entities in otherる場合などには、当該保険会社は規制の対象外とすることを検討すべき。 sectors. The IAIS should consider approaches such as excluding insurers
which are quite distant from firms in other sectors (for example, thevolume of their highly systemically risky transactions and total assets isless than half of those of the bank on the bottom of the G-SIB list).
29

設問1に回答のとおり、他業態の規制とのレベルプレイングフィールドのIn the same way as we answered Question 1, due consideration should

確保は十分に考慮されるべきである。各業態共通のリスクについては、投be given to ensuring a level playing field with other financial sectors. As

資資産の流動性や投資目的（ALM目的か収益目的か）が十分に反映され、 for risks common to different financial sectors, it is necessary to
保険会社の健全なリスクヘッジ行動を阻害しないようにするべきである。 adequately reflect the liquidity and purpose (i.e. for ALM or for
profit-making) of insurers' investments, so as not to prevent insurers fromtaking sound measures to hedge such risks.
また、マクロプルデンシャル・サーベイランス目的での情報収集において

Furthermore, regarding information gathering for the purpose ofは、目的適合性および目的達成のための有用性を十分に検討し、不必要にmacroprudential surveillance, it is essential to avoid an inappropriately

過大なデータ収集負担をかけることは避けるべきであり、また、マクロプ excessive burden on insurers, by fully assessing whether the measures
ルデンシャルサーベイで得られた知見が監督において活用されるにあた

are relevant and necessary to achieve the objective. In addition, when

り、潜在的なシステミックリスクを有する活動や取引やリスク・エクスポ

utilising input obtained through macroprudential surveillance, the IAIS

ージャー規模の小さい会社にまで過剰な監督規制が課せられるべきでな

should avoid excessive regulation and supervision of small insurers,

い。

which are disproportionate to the size of their potentially systemically risky
activities/transactions and risk exposure.

保険固有のリスク以外については、保有運用資産規模等の観点からのプロ

As for risks not unique to insurance, it is of utmost importance to ensure

ポーショナリティを含めた、保険者間およびセクター間の整合性を確保す consistency among insurers as well as across financial sectors,
ることが最重要である。

considering proportionality in terms of factors such as the volume of12

保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見
assets under management.
30

The IAIS should revisit this topic after further clarifying the complete

ABAの全体像を具体化したうえで、改めて議論するべきである。

picture of the ABA.
31

現行の保険規制では、準備金の積立ておよび、資産と準備金（負債）のマ In times of stress, insurers’ balance sheets will not be affected in a similar
ッチングが求められていることから、保険会社のバランスシートは、スト

way to those of banks. This is thanks to requirements provided under

レス時において、銀行セクターと同様の影響を受けることはない。また、 current insurance regulations that necessitate the reserving and matching
各国では既に、保険会社の破綻対応に関するプロセスが確立されており、 of assets with liabilities (reserves). Moreover, jurisdictions have already
保険契約者の債権は優先的に保護されている。さらに、商品の特性上、保 established processes to cope in the event of an insurer’s failure, which
険契約はストレス時であっても、契約者による急激な解約が発生しづらい

give priority to the protection of policyholder rights. In addition, in view ofことから、銀行の破綻（風評を含む）の際に発生するような「取り付け」 the uniqueness of insurance products, sudden, mass surrenders by
は起きない。よって、ABAの検討にあたっては保険会社の破綻処理は秩序

policyholders are unlikely to occur even under distressed conditions, andだって安定的に進むことを考慮すべきである。なお、我が国では、破たん "runs" that may take place in times of a bank failure (and due to
前の業務停止による契約の流出抑制や、破たん後の契約の解約停止措置、 reputational effects) are not relevant to insurers. Therefore, the IAIS
責任準備金削減、保証利率引き下げなどが可能になっている。

should consider that an insurer's resolution can be carried out in anorderly and stable manner. In Japan, related measures have beendeveloped to ensure restrictions of surrenders through a (pre-failure)business suspension order, suspension of (post-failure) surrenders,
reduction in technical provisions, and cut in guaranteed rates.

FSBは12/21、「保険セクターにおける実効的な破綻処理の枠組みの主要

On December 21, the FSB published a consultation document on aな特性」の市中協議文書を発表した。同文書では、主要な特性に従う金融 methodology for assessing the implementation of the Key Attributes
機関の範囲を「破綻した場合、システム上重要または重大となりうるあら(KAs) of Effective Resolution Regimes for Financial Institutions in the

ゆる金融機関」としており、EBAを前提とした内容と理解する。保険業界

insurance sector. The document provides that the Key Attributes apply toにおける規制の重複を避けるためにも、IAISが検討するABAとFSBが検討"any financial institution that could be systemically significant or critical in

する主要な特性との相関関係について、説明が必要と考える。

the event of failure", and this can be read to indicate that the document is13

保険監督者国際機構（IAIS）の事業活動ベース手法に関する損保協会意見
premised on the EBA. In order to avoid regulatory overlaps in theinsurance sector, the way in which the ABA (developed by the IAIS) andthe KAs (by the FSB) are interrelated should be clarified.

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