size： 182*200■ 当ファンドの仕組みは次の通りです。
商 品 分 類 追加型投信／国内／株式(PDF：上 48.50

下 48.54

左右 13.99)

スパークス・新・国際優良日本株ファンド

信 託 期 間 2028年3月27日まで(2008年3月28日設定)
運 用 方 針この投資信託は、投資信託財産の中長期的な成長を目標に積極的な運用を行います。

愛称

厳選投資

特化型

主要運用対象 主としてわが国の株式を主要投資対象とします。
組 入 制 限①株式への投資割合には制限を設けません。
②外貨建資産への投資は行いません。

第14期 運用報告書(全体版)(決算日 2022年3月28日)

分 配 方 針

毎決算時に、原則として以下の方針に基づき、分配を行います。
・分配対象額の範囲は、経費控除後の繰越分を含めた利子・配当等収入および売買益(評価益を含みます。)等の全額とします。
・分配金額は、委託会社が基準価額水準、市
況動向等を勘案して決定します。ただし、分配対象額が少額の場合等は、分配を行わないこともあります。
・留保益の運用については、特に制限を設けず、委託会社の判断に基づき、元本部分と同一の運用を行います。

受益者のみなさまへ
平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さて、『スパークス・新・国際優良日本株ファンド』
は、このたび、第14期の決算を行いました。
ここに期中の運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し上げます。

スパークス・アセット・マネジメント株式会社
東京都港区港南一丁目2番70号

品川シーズンテラス＜ お問い合わせ先 ＞
リテール・ビジネス・デベロップメント部
電話：03-6711-9200(代表)
受付時間：営業日の9時～17時
ホームページアドレス：https://www.sparx.co.jp/

SPARX Asset Management【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

下 48.54

左右 13.99)

愛称 厳選投資■ 設定以来の運用実績
基
決
（設

算
定

期

(分配落)

準

価

額

TOPIX(配当込み)

税込み

期

分配金

騰落率
％

日）

円

円

中

(参考指数)

期

中

騰落率
％

株

式

組入比率

純資産
総

額

％

百万円

2008年3月28日

10,000－－1,466.12

－

－

763

1期(2009年3月27日)

8,318

0

△ 16.8

1,007.91△ 31.396.5

707

2期(2010年3月29日)

10,286

023.7

1,199.20

19.0

98.4

826

3期(2011年3月28日)

9,587

0

6.8

1,076.44△ 10.2

99.4

665

4期(2012年3月27日)

9,756

0

1.8

1,120.97

4.1

98.0

676

5期(2013年3月27日)

13,319036.5

1,389.14

23.9

90.9

893

6期(2014年3月27日)

17,247500

33.2

1,593.34

14.7

97.5

1,012

7期(2015年3月27日)

24,468500

44.8

2,141.63

34.4

85.5

3,031

8期(2016年3月28日)

24,173500

0.8

1,927.97△ 10.094.9

81,166

9期(2017年3月27日)

26,843500

13.1

2,174.27

12.8

99.7

74,77910期(2018年3月27日)

32,567500

23.2

2,500.67

15.0

94.1

89,694

11期(2019年3月27日)

34,835500

8.5

2,422.08

△

3.1

96.7

128,773

12期(2020年3月27日)

31,067500

9.4

2,227.81

△

8.0

98.6

83,855

13期(2021年3月29日)

45,179500

47.0

3,116.15

39.9

99.4

106,441

14期(2022年3月28日)

42,021500

5.9

3,150.70

1.1

97.7

133,906△△△(注1) 基準価額の騰落率は分配金込みです。
(注2) 設定日の基準価額は設定当初の投資元本です。
(注3) 設定日のTOPIX(配当込み)は、設定日前営業日の(2008年3月27日)の値です。
(注4) 当ファンドにベンチマークはありません。参考指数は「TOPIX(配当込み）」です。
(注5) 東証株価指数(TOPIX)は、日本の株式市場を広範に網羅するとともに、投資対象としての機能性を有するマーケット・ベ
ンチマークです。TOPIXは、株式会社ＪＰＸ総研又は株式会社ＪＰＸ総研の関連会社(以下「ＪＰＸ」といいます。)の知的財産であり、ＪＰＸはTOPIXの算出もしくは公表の方法の変更、TOPIXの算出もしくは公表の停止またはTOPIXの商標の変更もしくは使用の停止を行う権利を有しています。

1【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

下 48.54

左右 13.99)

愛称 厳選投資■ 当期中の基準価額と市況等の推移
年
(期

月

日

基

準

価

額

TOPIX(配当込み)

騰 落 率(参考指数)

首)円％

2021年 3月29日

45,179－3,116.15

株

式

組入比率

騰 落 率
％

％

－

99.4

3月末

45,098△0.2

3,080.87

△

1.1

98.3

4月末

43,988△2.6

2,993.46

△

3.9

97.8

5月末

43,882△

2.9

3,034.76

△

2.6

98.0

6月末

44,942△0.5

3,070.81

△

1.5

98.8

7月末

44,675△1.1

3,003.91

△

3.6

98.5

8月末

47,242

4.6

3,099.08

△

0.5

98.0

9月末

49,311

9.1

3,234.08

3.8

97.0

10月末

49,191

8.9

3,188.28

2.3

96.2

11月末

48,622

7.6

3,073.26

1.4

95.6

12月末

48,7697.93,179.28

2.0

95.4

2022年 1月末

42,401△

6.1

3,025.69

△

2.9

97.7

2月末

40,537△ 10.3

3,012.57

△

3.3

97.4

42,521△3,150.70

1.1

97.7

(期

△

末)

2022年 3月28日

5.9(注) 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比です。

2【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

下 48.54

左右 13.99)

愛称 厳選投資■ 運用経過１）基準価額等の推移 (2021年3月30日～2022年3月28日)

基準価額は期首に比べ△5.9％(分配金再投資ベース)の下落となりました。
（円）
70,00060,000（億円）
5,000
純資産総額（右軸）基準価額（左軸）
分配金再投資基準価額（左軸）参考指数（左軸）

4,000

50,0003,000

40,0002,000

30,0001,000

20,0002021/3/29(期首）

02022/3/28(期末）

第14期首 ： 45,179 円
第14期末 ： 42,021 円(既払分配金500円)
騰 落 率 ： △5.9 ％(分配金再投資ベース)※ 分配金再投資基準価額は、収益分配金(税込み)を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
※ 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。従って、各個人のお客様の損益の状況を示すものではありません。
※ 当ファンドにベンチマークはありません。参考指数は「TOPIX(配当込み）」です。
※ 参考指数は期首(2021年3月29日)の基準価額に合わせて指数化しております。

２）基準価額の主な変動要因
当ファンドは、今後グローバルでの活躍が期待できる日本企業について、少数銘柄への厳選投資を行い、原則として短期売買は行わないことで資産の長期的な拡大を目指しております。運用成績を評価する際、当ファンドが重視しているのは単年度リターンではなく、長期リターンです。具体的には、
最低でも3～5年間の累積リターンをもって当ファンドの成績が評価されるべきであると考えます。
当期の当ファンドの騰落率は△5.9％となり、TOPIX(配当込み)との比較においては、下回る結果となりました。
3【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

下 48.54

左右 13.99)

愛称 厳選投資

３）ベンチマークとの差異※ 当ファンドはベンチマークを設けておりません。
右記のグラフは当ファンドの基準価額と参考指数の騰落率との対比です。
※ 参考指数は、「TOPIX(配当込み）
」です。

(％)
5.0

当ファンドの基準価額と参考指数の対比(期別騰落率)
基準価額

参考指数

0.0

-5.0

-10.0
第14期
（2021/3/30 ～ 2022/3/28）(注) 基準価額の騰落率は、分配金込みです。

■ 投資環境設定から14年目を終えた当ファンドの運用成績(期中騰落率)は以下のとおりでした。
第１期
第２期
第３期
第４期
第５期
第６期
第７期
第８期
第９期
第10期
第11期
第12期
第13期
第14期

2008年3月28日－2009年3月27日
2009年3月28日－2010年3月29日
2010年3月30日－2011年3月28日
2011年3月29日－2012年3月27日
2012年3月28日－2013年3月27日
2013年3月28日－2014年3月27日
2014年3月28日－2015年3月27日
2015年3月28日－2016年3月28日
2016年3月29日－2017年3月27日
2017年3月28日－2018年3月27日
2018年3月28日－2019年3月27日
2019年3月28日－2020年3月27日
2020年3月28日－2021年3月29日
2021年3月30日－2022年3月28日
設 定 来 累 計

当ファンド
△16.8％＋23.7％△ 6.8％＋ 1.8％＋36.5％＋33.2％＋44.8％＋ 0.8％＋13.1％＋23.2％＋ 8.5％△ 9.4％＋47.0％△ 5.9％＋391.2％

TOPIX（配当込み）△31.3％＋19.0％△10.2％＋ 4.1％＋23.9％＋14.7％＋34.4％△10.0％＋12.8％＋15.0％△ 3.1％△ 8.0％＋39.9％＋ 1.1％＋114.9％差＋14.5％＋ 4.7％＋ 3.4％△ 2.3％＋12.6％＋18.5％＋10.4％＋10.8％＋ 0.3％＋ 8.2％＋11.6％△ 1.4％＋ 7.1％△ 7.0％＋276.3％4【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

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愛称 厳選投資

当期前半は新型コロナウイルスの世界的蔓延が収束に向かうなか、景気の本格回復への期待が高まりましたが、一方で世界的なインフレ懸念が台頭し、株式市場は横這い基調が続きました。9月に入って菅首相の自民党総裁の辞任意向が伝わると、次期総裁選に向けた期待感が徐々に生まれ、また今後の経済対策の観測も手伝い、日本株式市場は一時30年ぶりの高値を更新しました。しかしその後、新型コロナウイルスの新たな変異株オミクロンの拡大や、海外におけるインフレ加速が世界経済の足かせ要因になるという見方、および米国と中国の経済対立が更に深刻化する懸念などが台頭し、再び調整局面を迎えました。
2022年に入るとロシアによるウクライナ侵攻が始まり国際的な緊張が高まるなか、株式市場も敏感に反応し、期末近くに一時急落する局面もありました。その後は反転し、ほぼ期首並みの水準で終えました。
このような相場環境のなか当ファンドは、期首に比べ、△5.9％の下落となり期末を迎えました。

■ ポートフォリオ
年度を通じて資金流入が続いたため、三菱商事など既存保有銘柄の買い増しを進めました。また新規銘柄として日立製作所を購入しました。
一方、武田薬品工業は全売却を行いました。同社株は、2019年のShire社(アイルランド)との合併をきっかけに、新薬候補が大幅拡充されたにも関わらず、財務負担増加などの懸念から株価が大幅下落していたため投資しました。しかし昨年、大型化が期待されていた一部の新薬開発動向に不透明感が増したため、投資魅力が下がったと判断いたしました。
（主なプラス要因）
当期のパフォーマンスに対してプラスに貢献した主な銘柄は、三菱商事、ロート製薬などです。
（三菱商事）
三菱商事は年初からの資源価格上昇による今期業績の上振れ期待から株価が上昇しました。また長期金利上昇の思惑が高まるなか、株式市場においてグロース株からバリュー株への物色対象が変化したことの恩恵も受けたと思われます。同社株は長らくバリュー株として市場で認識されておりますが、
当ファンドは総合商社を、世界中に人的ネットワークを持つ投資事業会社であると考えております。
今日の彼らのバランスシートは世界的にも珍しい事業資産ポートフォリオを有しています。収益の源
泉も自らの事業オペレーションによる利益のほか、投資先からの配当収入、関連会社からの持ち分法
損益、資産売却や株式売却によるキャピタルゲイン、および投資有価証券などに計上される未実現利益など多岐にわたります。このため、総合商社の業績を当期純利益だけで評価することは不適切であり、当ファンドは損益計算書上の「その他包括利益」に直接計上される未実現の有価証券評価損益(表記上は「FVTOCIに指定したその他の投資による損益」)や海外事業資産に関わる未実現の為替損益(同「在外営業活動体の換算差額」)なども含めた「包括利益」をみることが重要であるとの立場をとっています。また本源的価値の増減をみるためには、この包括利益の結果が反映されている一株当たり純5【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

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愛称 厳選投資

資産価値の増減をみるのが妥当であると考えています。
同社の一株当たり純資産価値は長期で成長を続けています。言い換えれば、三菱商事を始めとする総合商社は低成長のバリュー株ではなく、割安に放置されたグロース株であると考えられます。
(ロート製薬)日用品メーカー全般の業績が弱含みで推移するなか、ロート製薬は日本を含むアジア地域において目薬、スキンケア製品売上が好調であることから株価が上昇しました。同社の魅力は市販目薬(アイケ
ア部門)や化粧品(スキンケア部門)におけるアジアに通じるブランド力です。昨今はインド、南米、ア
フリカ市場にも進出しています。
加えて長期的に期待できるのは、10年ほど前から国内で取り組み始めた再生医療事業です。同社が進めているのは、脂肪由来の幹細胞を使用した再生医療用製剤(現在、肝硬変治療用途に注力)の開発、
様々な研究開発用途として同幹細胞を大量生産・販売するために独自開発した自動培養システムの事
業化、および幹細胞の特性に着目した新しいタイプの化粧品製造などです。これらは今後、市場の拡大が期待される新産業といえます。さらに同社は近年、医療用眼科医薬品分野にも参入しています。
新規事業の見通しはいまだ不透明ですが、当ファンドは今後の展開を興味深く見守っていく方針です。その理由には4点あります。
一つ目は、同社が100年を越える歴史のなかで、これまでも事業ポートフォリオを多角化させる事に成功している点です。創業時の胃腸薬販売から始まり、20世紀初頭に市販目薬事業、1990年代から2000
年代にかけてスキンケア事業を加えてきました。いずれも今日の稼ぎ頭です。
二つ目に、同社の経営者は代々創業家より輩出されている点です。現会長の山田邦雄氏は四代目にあたり、長期的な視点で新規ビジネスの育成を進めています。
三つ目に、再生医療には、目薬とスキンケア事業で培った「細胞を扱う技術」と「無菌製剤技術」の応用が可能であると言われている点です。一見、関連性の低いと思われた再生医療事業への進出理由はここにあります。
そして四つ目は、同新規事業にかかる投資が既存事業の利益で十分吸収可能であるところです。本
件が連結業績を大幅に悪化させる懸念は小さいと推察されます。
（主なマイナス要因）
当期のパフォーマンスに対してマイナスに影響した主な銘柄は、ソフトバンクグループ、メルカリなどでした。
（ソフトバンクグループ）
年間を通じてファンド運用成績の足を引っ張ったのはソフトバンクグループでした。長期金利の上昇圧力を背景に、グロース株の代表であるハイテク株が世界的に売られ、同社のビジョンファンドの資産価値が目減りしていること、また同社が保有するアリババ株の株価が下落していることなどが要因です。
6【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

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愛称 厳選投資

当ファンドが2015年より投資を行っている同社株は、通信会社からAIに特化した投資会社として変貌を遂げていますが、当初より当ファンドの投資見解は変わっていません。創業者かつ会長である孫正義氏の経営手腕に対する期待と、保有株式資産に比べて割安な同社株価が主な継続保有理由です。
世間の孫正義氏の評価には賛否両論ありますが、当ファンドは同氏の過去40年間の起業家としての実績を鑑み、一貫して好意的な評価をしています。たしかに2013年に買収したSprint社(米国)の単独再建の断念や、2017年に立ち上げたビジョンファンド事業におけるWeWorkへの投資失敗などは批判対象となりましたが、一方で2000年代初頭のブロードバンドインフラ事業(Yahoo!BB)への進出により、
日本のインターネットは低コストかつ高品質なものに進化したのも事実です。また2006年のボーダ
フォンジャパンの買収がなければ、日本国民にiPhoneが早期に行き渡ることはなかったと考えます。
会社側発表数値によると保有株式を時価評価した同社の保有資産価値は、2021年12月末時点で約19.3兆円(保有株式資産24.7兆円－純有利子負債5.3兆円)となっています。これに対して、同社時価総額は約9兆円と大きく下回っています。
同社は長らく保有しているアリババ株が保有資産全体の7割程度(時価評価ベース)を占めていまし
たが、近年断続的に進めてきた同株の部分売却とビジョンファンド事業の規模が拡大したことで、構成割合はアリババ3割弱、ビジョンファンドが約4割と内訳の変化が進みました。アリババ株は下落が続いていることは懸念材料ですが、見方を変えれば今後における投資ポートフォリオのリスク平準化・分散化が進んでいるとも言えます。また米国半導体大手NVIDIA社との合併計画が中止となった傘
下のARM社は、目下2023年の単独上場を目指して準備中です。半導体デザイン設計の根幹部分を握る同社の強みは、今後データセンター向けや電気自動車向け売上急拡大を可能にすると期待されます。上
場によって同株の流動性も増すため、ソフトバンクグループにとっては財務戦略・投資戦略上の選択肢が広がることを意味します。
（メルカリ）
オンラインフリマとして知名度の高い同社は、盤石な国内メルカリ事業から生まれる潤沢なキャッシュフローをメルペイや米国メルカリ事業などの成長投資にまわしていることから、連結損益計算書
上は黒字・赤字を行ったり来たりする状況が続いています。しかし、当ファンドはこれをさほど問題視していません。同社の赤字は意図的なものであり、負け組企業が競争激化によって売上単価を引き下げたり、経費増加を余儀なくされていたのとは全く意味合いが異なると考えるからです。
インターネットビジネスのようなあまり有形固定資産を必要としない企業が成長投資を行う場合、会計上は損益計算書上の費用として全額当期中に認識されます。これが、一般的な製造業が将来の成長のために工場を新設する場合に、会計上は資産計上されるのと大きく違うところです。
換言すれば、意図的な赤字の原因である新規事業への投資を中止すれば、国内メルカリ事業の利益がそのまま連結損益計算書上に現れることになります。同社の株価が安いかどうかを判断するのは、ここをみるのが一つのアプローチといえます。
同社はすでに日本のオンラインフリマ業界では盤石の地位を築いており、2022年6月期の取扱流通取
引総額は9,000億円程度になると思われます。国内のオンラインフリマ市場は未だ成長途上であり、
7【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

下 48.54

左右 13.99)

愛称 厳選投資2023年6月期は１兆円に達すると考えます。同社マーケットプレイスにおける手数料率は売買金額の10％ですので、国内メルカリ事業単独の売上は1,000億円程度が見込まれます。経営陣が中期的に掲げている同事業単独の営業利益率は40％ですが、これは他のインターネットビジネス(リクルート傘下のIndeed社や、エムスリーのメディカルプラットフォーム事業、Meta社(旧Facebook社 米国)の事例をみれば実現可能な水準と考えます。

■ 今後の運用方針
2022年3月末現在の日本株式市場は、新型コロナウイルスの世界的な蔓延に対応した政府による前例のない財政支援や、日銀による低金利維持と潤沢な流動性供給といった支援材料はあるものの、世界的なインフレ率の上昇や、ロシアによるウクライナ侵攻が勃発したことによる世界経済への影響が懸念され、方向感の定まらない展開が続いています。
一方、長期的には、従来からの1)国内低金利環境、2)政府による構造改革への地道な取り組み、3)コーポレートガバナンスの改善などは、日本株式のプラス要因と考えます。とりわけ日本の労働生産性改善や資本収益性の改善が顕著にみられれば日本株再評価のきっかけになると考えられます。
このような環境のなか、当ファンドは銘柄集中度の高いポートフォリオを維持し、外部環境に左右されにくいビジネスの保有を続けていく方針です。現在のポートフォリオは、当ファンドの銘柄選択基準に合致しており、成長性があり、かつ質の高い魅力的な企業群で構成されていると考えています。
中長期的に市場平均を上回る株価推移が期待出来ることから、これらの銘柄の保有を継続していく方針です。
ただし、以下の事由が発生した場合には、銘柄入れ替えを積極的に行う方針です。
－既存保有銘柄が実態価値を大幅に上回って値上がりした場合－既存保有銘柄のビジネスが構造的な価値毀損に見舞われた場合、もしくは当ファンドが当初見積もった企業の実態価値の評価が誤っていると判断された場合－リスク・リターンの観点からより魅力的な新規銘柄を発掘した場合
今後も魅力的なビジネスを長期保有する、という当ファンドの基本スタンスに変更はありません。
外部環境の変化に囚われず、引き続き独自の力で成長を遂げることができる可能性の高い企業を中心にポートフォリオを運用してまいります。
今後とも引き続きご愛顧を賜りますよう、宜しくお願い申し上げます。

8【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

下 48.54

左右 13.99)

愛称 厳選投資■ 分配金
当期の収益分配につきましては、期中の基準価額水準、市況動向等を勘案して1万口当たり500円(税込み)とさせていただきました。なお、留保益につきましては、信託財産中に留保し、当ファンドの基本方針及び今後の運用方針に基づき運用させていただきます。

〔 分配原資の内訳 〕
（単位：円
項

目

当期分配金
(対基準価額比率)
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額

1万口当たり・税込み）
第14期（2021年3月30日～
2022年3月28日）
500( 1.18％)－500
32,0209【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
LastSave:5/10/2022 3:52:00 PM LastPrint：5/10/2022 3:55:00 PM(注1) 円未満は切捨てており、当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金(税込み)に合致しない場合があります。
(注2) 該当欄に数値がない場合は｢－｣、小数点以下のみの数
値の場合は｢0｣にて表示します。
(注3) 当期分配金の「対基準価額比率」は当期分配金(税込み)の期末基準価額(分配金込み)に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。

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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

下 48.54

左右 13.99)

愛称 厳選投資■ １万口当たりの費用明細項

当期
2021年3月30日～2022年3月28日
金 額
比 率

目

項 目 の 概 要

(a) 信

託

報

酬

822円

1.798％ (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

(投

信

会

社)

(

451)

( 0.986) ・ ファンドの運用、開示書類等の作成、基準価額の算出等の対価

(販

売

会

社)

(

351)

( 0.768) ・ 購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理および事務手続
き等の対価

(受

託

会

社)

(

20)

( 0.044) ・ ファンドの財産の保管・管理、委託会社からの指図の実行等の対価(b) 売 買 委 託 手 数 料
(株

式)

7
(

7)

(c) そ の 他 費 用

6

0.015

(b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数( 0.015) ・ 有価証券等を売買する際に発生する費用
0.013(c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均
受益権口数

(監

査

費

用)

(

4)

( 0.009) ・ 監査法人等に支払うファンドの監査に係る費
用

(印

刷

費

用)

(

2)

( 0.004) ・ 法定書類等の作成、印刷費用

合

計

835

1.826

期中の平均基準価額は45,722円です。
(注1) 期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
(注2) 各金額は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
(注3) 各比率は「1万口当たりのそれぞれの費用金額」を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第3位未満は四捨五入してあります。

10【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

下 48.54

愛称 厳選投資

（参考情報）○ 総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（1口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.81％です。
運用管理費用
（受託会社）
0.04％

その他費用
0.01％

運用管理費用
（投信会社）
0.99％

総経費率
1.81％

運用管理費用（販売会社）
0.77％

当ファンド
1.81％

(注) 当ファンドの費用は1万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
(注) 各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。
(注) 各比率は、年率換算した値です。
(注) 上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

11【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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左右 13.99)

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スパークス・新・国際優良日本株ファンド■ 期中の売買及び取引の状況
株

左右 13.99)

愛称 厳選投資(2021年3月30日から2022年3月28日まで)

式
買
数
千株
8,133

株
国

下 48.54

内
上

場

付
金

額
千円
41,277,725

売
数
千株
2,199

株

付
金

額
千円
8,903,188(注1) 金額は受け渡し代金。
(注2) 単位未満は切り捨て。

■ 株式売買金額の平均組入株式時価総額に対する割合
項
(a) 期

中

目
額

50,180,914千円
124,990,546千円

買

株

式

高

比

売

買

金

期

(b) 期 中 の 平 均 組 入 株 式 時 価 総 額
(c) 売

の

当

率 (a)／(b)0.40(注) (b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均。

■ 主要な売買銘柄株(2021年3月30日から2022年3月28日まで)

式
銘

買
柄

日
立
製
作
所
三
菱
商
事
ソフトバンクグループ
メル
カリ
ソ ニ ー グ ル ー プ
武 田 薬 品 工 業
テルモ
リクルートホールディングス
日本
電産
ミスミグループ本社付
売
株 数
金 額 平均単価
銘
柄
千株
千円
円
2,194.9 13,416,224
6,112 武 田 薬 品 工 業
3,040.4 11,058,179
3,637 シマノ
880 6,228,296
7,077 アシ
ックス
1,078.8 4,749,667
4,402 日本
電産147.8 1,638,729
11,087 ソ ニ ー グ ル ー プ
249.1
927,786
3,724 リクルートホールディングス
188.9
811,627
4,296 ソ フ ト バ ン ク グ ル ー プ
137.6
753,485
5,475 キ
ー
エ
ン
ス
39.7
501,853
12,641 テル
モ
104
347,404
3,340 ダ イ キ ン 工 業

株 数
千株
1,690
36.2
281.7
33.8
20.8
38
24.1
3.4
38.1
7.5

付
金 額 平均単価
千円
円
5,515,031
3,263
878,078
24,256
736,734
2,615
425,367
12,584
225,833
10,857215,226
5,663
196,960
8,172
185,415
54,534
160,731
4,218
159,60921,281(注1) 金額は受け渡し代金。
(注2) 金額の単位未満は切り捨て。

12【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

下 48.54

左右 13.99)

愛称 厳選投資■ 利害関係人との取引状況等 (2021年3月30日から2022年3月28日まで)(1) 当期中の利害関係人との取引状況
当期中における利害関係人との取引はありません。
(2) 利害関係人の発行する有価証券等の売買状況及び期末残高
該当事項はありません。
(注) 利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定する利害関係人です。

■ 信託財産と委託会社との間の取引の状況(2021年3月30日から2022年3月28日まで)

委託会社が行う第一種金融商品取引業及び第二種金融商品取引業に係る業務において、信託財産との当期中における取引はありません。

■ 委託会社による自社が設定する投資信託の受益証券又は投資法人の投資証券の自己取得
及び処分の状況 (2021年3月30日から2022年3月28日まで)
該当事項はありません。

■ 組入資産の明細 (2022年3月28日現在)
国内株式
銘化学(4.4％)花王
ユニ・チャーム
医薬品(4.9％)
武田薬品工業
ロート製薬
機械(6.3％)
ダイキン工業
電気機器(34.0％)
日立製作所
日本電産
ソニーグループ
キーエンス
輸送用機器(6.1％)
シマノ
精密機器(5.5％)
テルモ

柄

期 首
(前期末)
株 数
千株

株 数
千株

評 価 額
千円

569.6
682.6

558.1
668.8

2,815,614
2,875,840

1,440.9－
1,619.8 1,679.1－
6,456,139

370.5

当 期 末

366.9

8,242,408－ 2,194.9
828.7
834.6
919.1 1,046.1
169.1
170.3

13,448,152
8,113,146
13,306,392
9,621,950

317.1

281.5

7,931,262

1,753.9 1,904.7

7,167,386

13【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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銘

柄

期 首
(前期末)
株 数
千株

当
株 数
千株

期 末
評 価 額
千円

その他製品(－％)
アシックス
281.7
－
－
情報・通信業(12.5％)
メルカリ
1,043.7 2,122.5
6,537,300
ソフトバンクグループ
948.9 1,804.8
9,749,529
卸売業(16.7％)
三菱商事
175.4 3,215.8 15,098,181
ミスミグループ本社
1,708
1,812
6,795,000
小売業(1.9％)
ファーストリテイリング
38
40.9
2,533,346
サービス業(7.7％)
リクルートホールディングス
1,774.1 1,873.7 10,084,253
株 数 ・ 金 額 14,641 20,574 130,775,902
合 計
銘 柄 数 < 比 率 > 17 銘柄 16 銘柄<97.7％>(注1) 銘柄欄の( )内は、国内株式の評価総額に対する各業種の比率。
(注2) 合計欄の< >内は、純資産総額に対する評価額の比率。
(注3) 評価額の単位未満は切り捨て。

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スパークス・新・国際優良日本株ファンド

下 48.54

左右 13.99)

愛称 厳選投資■ 有価証券の貸付及び借入の状況 (2022年3月28日現在)
該当事項はありません。

■ 投資信託財産の構成 (2022年3月28日現在)
項
株
コ
投

ー

ル
資

・ ロ ー
信
託

当

目

ン 等 、
財
産

評

そ の
総

式
他
額

価

期

額

千円
130,775,902
6,221,973
136,997,875

末
比

率
％
95.5
4.5
100.0

(注) 金額の単位未満は切り捨て。

14【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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スパークス・新・国際優良日本株ファンド■ 資産、負債、元本及び基準価額の状況
目

当

(A)資

産

コ ー ル ・ ロ ー ン 等
株

式

未

収

配

当

期

末

136,997,875,547 円
6,161,233,297
130,775,902,000

金

60,740,250

債

3,091,518,623

未 払 収 益 分 配 金

1,593,328,135

(B)負
未

払

未

払

約

金

245,717,168

報酬

1,244,990,537

息

16,879そ の 他 未 払 費 用

7,465,904

未
(C)純

解
信

託

払
資

産

利
総

額 (A－B)

133,906,356,924

本

31,866,562,702

次 期 繰 越 損 益 金

102,039,794,222

元
(D)受

益

権

総

口

数

31,866,562,702 口

1万口当たり基準価額 (C／D)

42,021 円<注記事項(当期の運用報告書作成時では監査未了)>
23,560,162,393 円① 期首元本額
期中追加設定元本額
13,151,587,219 円
期中一部解約元本額
4,845,186,910 円② 分配金の計算過程
項
目
費用控除後の配当等収益額
費用控除後・繰越欠損金補填後の有価証券等損益額
収益調整金額分配準備積立金額
当ファンドの分配対象収益額（E=A＋B＋C＋D）
当ファンドの期末残存口数
1万口当たり収益分配対象額（G=E/F×10,000）
1万口当たり分配金額
収益分配金金額（I=F×H/10,000）

15【2 校】スパークス・新・国際優良日本株ファンド_愛称厳選投資_全体版_2203.docx
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左右 13.99)

愛称 厳選投資■ 損益の状況(2022年3月28日現在)
項

下 48.54

当期

至2022年3月28日)

当期
1,043,767,246 円
1,048,208,621
9
10,398△4,451,782△ 8,184,314,428
8,725,473,116△16,909,787,544△ 2,359,066,457△ 9,499,613,639
21,015,891,878
92,116,844,118( 51,393,991,463)( 40,722,852,655)
103,633,122,357△ 1,593,328,135
102,039,794,222
92,116,844,118( 51,393,991,463)( 40,722,852,655)
19,422,563,743△ 9,499,613,639(注1) 損益の状況の中で(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
(注2) 損益の状況の中で(C)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
(注3) 損益の状況の中で(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
第

A
B
C
D
E
F
G
H
I

(自2021年3月30日

項
目
(A)配
当
等
収
益
受
取
配
当
金
受
取
利
息
そ の 他 収 益 金
支払利息(B)有 価 証 券 売 買 損 益
売
買
益
売
買
損
(C)信
託
報
酬
等
(D)当 期 損 益 金 ( A ＋ B ＋ C )(E)前 期 繰 越 損 益 金(F)追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)(G)合計(D＋E＋F)
(H)収
益
分
配
金
次期繰越損益金(G＋H)
追 加 信 託 差 損 益 金(配 当 等 相 当 額)
(売 買 損 益 相 当 額)
分 配 準 備 積 立 金
繰
越
損
益
金

14

期

－円
－円
82,617,230,479円
21,015,891,878円
103,633,122,357円
31,866,562,702口
32,520.96円
500円
1,593,328,135円

size： 182*200(PDF：上 48.50

スパークス・新・国際優良日本株ファンド

下 48.54

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愛称 厳選投資■ 分配金のお知らせ
1万口当たり分配金(税込み)500円◇ 分配金は各決算日から起算して 5 営業日までにお支払を開始しております。
◇ 分配金を再投資される方のお手取分配金は、決算日現在の基準価額に基づいて、みなさまの口座に繰り入れて再投資いたしました。
◇ 課税上の取り扱い
・分配金は、分配後の基準価額と個々の受益者の個別元本との差により、課税扱いとなる「普通分配金」と非課税扱いとなる「元本払戻金(特別分配金)」に分かれます。分配後の基準価額が個別元本と同額または上回る場合は全額が普通分配金となります。分配後の基準価額が個別元本を下回る場合は下回る部分の額が元本払戻金(特別分配金)となり、残りの額が普通分配金となります。
・元本払戻金(特別分配金)が発生した場合は、分配金発生時に個々の受益者の個別元本から当該元本払戻金(特別分配金)を控除した額が、その後の個々の受益者の個別元本となります。
※ 詳細につきましては、税務専門家等に確認されることをお勧めします。
なお、税法が改正された場合等には、上記の内容が変更になることがあります。

■ お知らせ
該当事項はありません。

※ 当ファンドは、一般社団法人投資信託協会「投資信託等の運用に関する規則 信用リスク集中回避のための投資制限の例外」を適用して特化型運用を行います。そのため、一般のファンドにおいては、一の者に係るエクスポージャーの投資信託財産の純資産総額に対する比率として 10％を上限として運用を行うところを、
当ファンドにおいては 35％を上限として運用を行います。
※ 当ファンドは、ベンチマーク等を意識せず、弊社独自の調査活動を通じて厳選した少数の投資銘柄群に絞り込んで集中投資することとしているため、個別銘柄への投資において、当ファンドの純資産総額に対して10％を超えて集中投資することが想定されています。そのため、集中投資を行った投資銘柄において経営破綻や経営・財務状況の悪化などが生じた場合には、大きな損失が発生することがあります。
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