MYAM Market Report

情報提供資料

米国企業業績の動向と株式市場作成日 2019年5月15日

米主要企業の2019年1-3月期決算は小幅な増益となり、業績悪化懸念は和らぎました。
 Ｓ＆Ｐ500種採用企業の2019年1-3月期の決算発表では、小幅ながら増益となっています。
 業種別では、「ヘルスケア」や「金融」において高い増益率となりました。「情報技術」においては、市場予想を上回る決算が相次ぎ、業績悪化懸念は和らぎました。

 今後は、米中通商交渉の動向を注視する必要がありますが、市場予想に沿った企業業績の回復が確認できれば、株式市場は一定程度下支えされる見込みです。
全体の増益率は、前年比で小幅ながら増益

S&P500種採用企業のEPS（一株利益）推移と予想前年同期比（%）（期間：2016年第1四半期～2020年第1四半期）
40

 Ｓ＆Ｐ500種採用 企業の約 9割が2019年13月期の決算発表を終え、前年同期比+1.3 ％と 小幅な 増益と なりま した 。 （ 5月10日時点）

30

 事前に業績悪化が想定されていたこともあり、増益率の実績がアナリスト予想を上回った企業の比率は約75%となり、過去の長期平均（65%）を大きく上回りました。

予想

2010

 一 方 で 、 業 績 の 伸 び を抑 え た 要 因 と し て は 、 0
多くの企業がドル高による輸出への悪影響や賃金上昇によるコストの上昇などを挙げ-10ています。

16/03

17/03

18/03

19/03

20/03
(年/月)

出所：リフィニティブのデータを基に明治安田アセットマネジメント作成

業種別では、「ヘルスケア」、「金融」が好調

 業種別では、「ヘルスケア」が前年同期比+10.1 ％ 、 「 金 融 」 が 前 年 同 期 比 +8.1 ％ とそれぞれ高めの増益率となりました。
一 方 で 、 「 エ ネ ル ギ ー 」 が 前 年 同 期 比▲ 26.1 ％ と 大 幅な 減益 と な りま し た 。 2018年 10 月 か ら 12 月 に か け て の 資 源 価 格 の 大 幅な下落の影響が残り、業績が悪化しました。

S&P500種 業種別増益率 2019年1-3月期○上位3業種
業種名●下位3業種
増益率

業種名

増益率

ヘルスケア

+10.1%

エネルギー▲26.1%

金融

+8.1%

素材

▲14.0%

一般消費財

+7.4%

コミュニケーション▲9.9%

出所：リフィニティブ（5月10日集計時点）のデータを基に明治安田アセットマネジメント作成

今後の緩やかな業績改善に期待 株式市場は、事前の予想よりも底堅い決算内容となったこと 、今後の緩やかな業績回復が見込まれていることなどから、4月の決算発表期間中は比較的堅調に推移していました 。ただし、5月に入ってからは米中貿易摩擦への懸念が再燃したため、下落に転じています。
 今後は、米中貿易摩擦問題は懸念材料として注視する必要がありますが 、中国の景気刺激策や主要中央銀行の金融引き締め姿勢の後退などが世界景気の追い風となります 。市場予想に沿った緩やかな企業業績の回復が確認できれば 、株式市場は一定程度下支えされる見込みです。
●当資料は、明治安田アセットマネジメント株式会社がお客さまの投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、投資勧誘を目的とするものではありません。また、法令にもとづく開示書類（目論見書等）ではありません。当資料は当社の個々のファンドの運用に影響を与えるものではありません。
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情報提供資料

米国企業業績の動向と株式市場

作成日 2019年5月15日《米国主要企業の2019年1-3月期業績 》
企業名（ティッカー）業種

予想EPS(ドル)

実績EPS(ドル) 予想との比較

マイクロソフト(MSFT)

情報技術

1.00

1.14

○

フェイスブック(FB)

コミュニケーション

1.63

1.89

○

※1

アマゾン(AMZN)

一般消費財

4.72

7.09

○

アルファベット(GOOG)

コミュニケーション

10.48

9.50

×

エクソンモービル(XOM)

エネルギー

0.72

0.55

×

アップル(AAPL)

情報技術

2.36

2.46

○

※1

※2

個人情報問題を巡る米連邦取引委員会（ＦＴＣ）による制裁金に備えた３０億ドルの準備金を除いたベース※2

実績EPSが予想EPSを上回った場合は○、下回った場合は×

出所：リフィニティブのデータおよび各種報道を基に明治安田アセットマネジメント作成

250

マイクロソフト（ティッカー：MSFT）
 マ イ ク ロ ソ フ ト の 2019 年 1-3 月 期 決 算 は 、EPS（ 一株利益）が1.14ドルとなり、アナリスト予想（1.00ドル）を大幅に上回る好決算となりました。

株価推移

（ドル）
140

 ゲー ム事業の 増益率は鈍化 したものの 、クラウ ド 事 業 や パ ソ コ ン 用 基 本 ソ フ ト （ OS ）「ウ ィンドウ ズ 」の収益拡 大が好決算 につながりました。
 決算 発表後は 、引け後の時 間外取引で 株価 は大きく上昇しました。

（期間：2018年10月末~2019年5月10日）
アップル
マイクロソフト

200
130

決算発表

120
150
110
100
100
9018/10
18/10

18/12
18/12

19/2
19/2

19/4
(年/月)

出所：ファクトセットのデータを基に明治安田アセットマネジメント作成

株価推移

アルファベット（ティッカー：GOOG）

（ドル）
1,400

グーグルを傘下に持つアルファベットの2019年1-3月期決算はEPSが予想10.48ドルに対し9.50ドルとなり、アナリスト予想を大きく下回りました。
 広告 事業の競 争激化やスマ ートフォン 事業の不振などが響き、苦しい決算となりました。
 決算 発表後は 、引け後の時 間外取引で 株価は大き く下落し 、その後も軟 調な展開と なっています。

（期間：2018年10月末~2019年5月10日）
アルファベット

決算発表

1,300
1,200
1,100
1,000
900
18/10

※上記の個別銘柄への言及はあくまでも例示をもって理解を深めていただくためのものであり、個別銘柄の推奨または投資勧誘を目的としたものではありません。

18/12

19/2

19/4
(年/月)

出所：ファクトセットのデータを基に明治安田アセットマネジメント作成●当資料は、明治安田アセットマネジメント株式会社がお客さまの投資判断の参考となる情報提供を目的として作成したものであり、投資勧誘を目的とするものではありません。また、法令にもとづく開示書類（目論見書等）ではありません。当資料は当社の個々のファンドの運用に影響を与えるものではありません。
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