金ETF証拠金取引
WEEKLY REPORT
2023/08/21号

一般社団法人日本貴金属マーケット協会 池水雄一

【ゴールドマーケットの現状】

金利上昇止まらずゴールド1900ドル割れ
ゴールドとドルインデックス

SPDR Gold Shares円建価格

1分 XAU=, .DXY

価格 LineGrd, XAU=, Mid Price(Last), 6:01 2023/08/19, 1,889.4434, -0.6939, (-0.04%),

USD 6:00 2023/08/19, 103.433, -0.139, (-0.13%)
103.6
103.433

6:01 2023/07/08 - 19:55 2023/08/22 (TOK)LineGrd, .DXY, Trade Price(Last),

103.2

価格
USDOzs
1,980
1,970

102.8

1,960

102.4

1,950102

1,940

101.6

1,930

101.2

1,920

100.8

1,910

100.4

1,900100

1,890
1,889.4434

自動自動11日 13日 15日 19日 21日 25日 27日 29日 02日 04日 08日 10日 12日 16日 18日 22日
2023年 7月
2023年 8月

これまで長期金利が4%を超えても1900ドルは割れなかったゴールドも、さすがにそれが4.3%超える金利となると話は違ってきました。まずは公表されたFOMC議事録が市場の予想よりもよりタカ派であったこと、そして小売り売上高が好調、新規失業保険申請件数も予想よりも低く、依然として雇用マーケットも堅調であることが改めて確認されて、金利のhigher and longerという認識が強まり、長期金利が一時4.32%と2007年以来のレベルまで上昇、それがゴールドの1900ドル割れの引き金になりました。しかし、2007年当時、長期金利が4.3%を超えていたときのゴールドの価格は800ドル台であり、現在のレベルよりも1000ドル以上低かったことを考えると、やはり今の1900ドル近辺というゴールドの価格はゴールドの価値の相対的絶対的な上昇ととらえるべき事象だと言えるでしょう。この米10年長期金利の上昇と同時に30年債も2007年以来の高さとなり、日本の20年国債入札の不調、つまりその金利の上昇が世界的にも注目されたとことが重なり、米国のみならず、世界中での金利上昇が、改めて意識されたということになったと思います。この金利の上昇に加えて、マーケットに影響を与えたのは中国経済の不調を示す経済指標や出来事です。特にその中でも不動産中国2位の恒大グループが米国で破産法申請し、中国金融での火種を膨らみも株式市場と同時にゴールドも含めた「投資」に対する投資家の不安心理に油を注いだと言えるでしょう。ただ過去15年をみると8月後半から9月にかけては約7割の可能性でゴールドは上昇しています。今週のジャクソンホールでのパウエル議長の発言がどのように市場に受け取られるのに注目ですが、金利高が継続する限りゴールドにとっては厳しい環境が続きます。
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金ETF証拠金取引WEEKLY REPORT【マーケット・トピック】「シルバーの現状」
長期金利の上昇に大きく下落したゴールドに対して、シルバーはしっかり。大きく上昇はしなかったものの、ゴールドが下落したことから、金銀比価は84から83へと若干の下落となりました。Comex投資家ショートは1040トンと今年3月以来の大きなポジションになっており、22ドルがホールドされればショートカバーで一気に大きく上昇するチャンスも大きくなると考えます。
1分 XAG=

建玉（仮）6:01 2023/08/05 - 18:39 2023/08/21 (TOK)

価格

LineGrd, XAG=, Mid Price(Last), 6:01 2023/08/19, 22.7287, +0.0137, (+0.06%)

USDOzs23.5

Gold ETF残高とゴールド価格

23.4
23.3
23.2
23.1
23

1,935

4.23

1,930

4.2

1,925

22.4

4.17

1,920

22.3

4.14

22.5

自動11日

12日
15日
2023年 8月16日

17日

18日

19日

「プラチナの現状」
ゴールドの下落に対して、プラチナは900ドル回復と逆に戻りとなりました。工業用メタルとしてその需要の最大である中国の不調が重しとなりましたが、中国のドル売り介入もあり、とりあえず売りも一服。そしてやはり800ドル台は底値という意識はマーケットではある程度共有認識であると思います。
1分 XPT=

価格
USDOzs

6:06 2023/08/19, 4.2507

1,940

22.6

10日

4.32
4.29

22.8
22.728722.7

09日

6:06 2023/08/05 - 18:44 2023/08/21 (TOK)

利回り LineGrd, XAU=, Mid Price(Last), 6:01 2023/08/19, 1,889.4434, -0.6939, (-0.04%), LineGrd, US10YT=RR, Bid Yield(Last),

4.26
4.250722.9

08日

1分 XAU=, US10YT=RR

長期金利（仮）

4.11

1,915
1,910

4.08

1,905

4.05

1,900

4.02

1,895

3.99

1,890
1,889.4434

自動自動
07日 08日

09日

10日

11日

12日
15日
2023年 8月

16日

17日

18日

19日

米長期金利とゴールド

6:01 2023/08/05 - 18:39 2023/08/21 (TOK)

価格

LineGrd, XPT=, Mid Price(Last), 6:01 2023/08/19, 914.6050, +20.3556, (+2.29%)

USD
Ozs
925

ドル円（仮）

920
915
914.6050
910
905
900
895890

自動
08日

09日

10日

11日

12日
15日
2023年 8月

16日

17日

18日

円建てゴールドとドル円

19日

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池水雄一（いけみず・ゆういち）プロフィール
1962年生まれ兵庫県出身。1986年上智大学外国語学部英語学科卒業後、住友商事株式会社入社、その後1990年クレディ・スイス銀行、1992年より三井物産株式会社で貴金属チームリーダーを務める。2006年よりスタンダードバンク東京支店副支店長、2009年に同東京支店で支店長に就任。2019年9月より日本貴金属マーケット協会（JBMA）代表理事に就任。一貫して貴金属ディーリングに従事し、世界各国のブリオン（貴金属）ディーラーでブルース（池水氏のディーラー名）の名を知らない人はいない。

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