貴金属ETF証拠金取引
WEEKLY REPORT
2023/10/23号
一般社団法人日本貴金属マーケット協会 池水雄一

【ゴールドマーケットの現状】

円建て歴史的高値更新止まらず9618円！
ゴールドとドルインデックス

SPDR Gold Shares円建価格

1分 XAU=, .DXY

6:01 2023/10/07 - 18:39 2023/10/23 (TOK)

価格 LineGrd, XAU=, Mid Price(Last), 6:01 2023/10/21, 1,981.4226, +7.3411, (+0.37%),
USD 6:00 2023/10/21, 106.163, -0.090, (-0.08%)

LineGrd, .DXY, Trade Price(Last),

106.7

価格
USDOzs1,981.4226
1,980

106.6

1,970

106.5

1,960
1,950

106.4

1,940

106.3

1,930

106.2
106.163106.1

1,920106

1,890

1,910
1,900
1,880

105.9

1,870105.8

1,860

105.7

1,850
1,840

105.6

自動

自動
09日 10日

11日

12日

13日

14日
17日
2023年 10月

18日

19日

20日

21日

予想通り、と言っていいでしょう。ゴールドは大きく上昇の一週間となりました。イスラエル・ガザ情勢は、イスラエルの地上侵攻こそ始まりませんでしたが、その恐れは薄まらず、状況は緊迫度を増しています。ゴールドは前々週の高値引けから、週初こそ少し利食い売りに押されましたが、週中にはガザ地区の病院爆撃を巡りふたたび緊張が高まりゴー
ルドは1920ドル台から1960ドル台へ上昇、その後の上昇も止まらず、水曜日には1977ド
ル、そして金曜日には1996ドルと2000ドル目前まで上昇し、一週間の終わりは1981となりました。一方米国債は逆に売りが続いており、長期金利は一時5%をタッチする場面がありました。本来であれば同じく安全資産として買われて、利回りは下がっておかしくない状況であるのに、この金利上昇、つまり米国債の売りは異常だと言えるでしょう。その背景はもはや「悪い金利上昇」にあるのではないでしょうか。米国政府の債務は債務上限が取り外された6月から加速度的に増加しています。つまり国債を発行して資金やりくりしているわけであり（赤字国債）、これにより国債の需給は悪くなり、価格が下がり金利が上がっているというわけです。金利高は普通ではゴールドの弱材料ですが、この金利高は投資家の先行き不安を示しており、逆にゴールドの強材料となりつつあると思います。米国の債務状況の悪化と続く中東情勢の緊張により、ゴールドにはより多くの買いが集まっているといことです。一方ドル円は149円台後半でベタ凪状態です。日本の個人投資家の介入期待によるドル売りと金利差による海外投資家の円売りががっつり組み合っているのだと思います。エネルギーがたまっており、動き出すとどちらに大きく動きそうな予感がします。円建てゴールドが大きく上昇し、歴史的高値も金曜日の夜に9618円をつけました。
一週間で320円も最高値を塗り替えたことになります。それもドル円は全く関係なく、純粋にゴールドの上昇によるものです。現在の状況ではまだまだ上昇余地ありと考えます。
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貴金属ETF証拠金取引WEEKLY REPORT【マーケット・トピック】「シルバーの現状」
地政学リスクからのゴールドの上昇はシルバーにも上昇要因となっていますが、これまでのところ、その資金の流入先はゴールドが大部分になっているようです。先週末のLBMA PreciousMetals Conferenceではシルバーは非常に割安な状態に捨て置かれているという議論がなされていました。このゴールドに対する割安状態はいつか是正されるはずだと思います。
1分 XAG=

建玉（仮）6:01 2023/10/07 - 18:39 2023/10/23 (TOK)

価格

LineGrd, XAG=, Mid Price(Last), 6:01 2023/10/21, 23.3750, +0.3100, (+1.35%)

USDOzs23.4
23.3750

Gold ETF残高とゴールド価格

23.2
2322.8

1分 XAU=, US10YT=RR

6:06 2023/10/07 - 18:44 2023/10/23 (TOK)

利回り LineGrd, XAU=, Mid Price(Last), 6:01 2023/10/21, 1,981.4226, +7.3411, (+0.37%), LineGrd, US10YT=RR, Bid Yield(Last),

価格
USD
Ozs

6:06 2023/10/21, 4.9137

522.6
22.4
22.2
2221.84.96

1,981.4226
1,980

4.92
4.9137

1,970
1,960

4.88

1,950
1,940

4.84

1,930

4.8

1,920

21.6

自動09日 10日

11日

12日

13日

14日
17日
2023年 10月

18日

19日

20日

21日

4.721,910
1,900
1,890

「プラチナの現状」

4.68

1,880

4.64

1,870
1,860

4.6

ゴールドとシルバーには安全資産買いが入りまし
たが、プラチナは蚊帳の外だと言えます。先物市
場でも投資家ポジションはゴールドとシルバーがショートから一転ロングへと買い直されたのにくらべてプラチナとパラジウムはショートのままです。地政学リスクがマーケットの最大の焦点であるうちは蚊帳の外状態が続きそうです。
1分 XPT=長期金利（仮）

4.76

1,850

4.56

1,840

自動

自動
06:51
06:51
23 10 09 23 10 1006:51
23 10 1106:51
23 10 1206:51
23 10 1306:51
06:51
23 10 16 23 10 1706:51
23 10 1806:51
23 10 1906:51
23 10 2006:51

米長期金利とゴールド

6:01 2023/10/07 - 18:39 2023/10/23 (TOK)

価格LineGrd, XPT=, 6:01 2023/10/21, 899.5000, +4.0725, (+0.46%)

USD
Ozs
905

ドル円（仮）

900
899.5000
895890
885
880
875
870
865
10日

11日

12日

13日

14日
17日
2023年 10月18日

19日

20日

円建てゴールドとドル円

21日

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池水雄一（いけみず・ゆういち）プロフィール
1962年生まれ兵庫県出身。1986年上智大学外国語学部英語学科卒業後、住友商事株式会社入社、その後1990年クレディ・スイス銀行、1992年より三井物産株式会社で貴金属チームリーダーを務める。2006年よりスタンダードバンク東京支店副支店長、2009年に同東京支店で支店長に就任。2019年9月より日本貴金属マーケット協会（JBMA）代表理事に就任。一貫して貴金属ディーリングに従事し、世界各国のブリオン（貴金属）ディーラーでブルース（池水氏のディーラー名）の名を知らない人はいない。

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