慶應義塾大学大学院経済学研究科・商学研究科／京都大学経済研究所連携
グローバル COE (Center of Excellence) プログラム
JUNE 2012

No.15

Newsletter
市場の高質化と市場インフラの総合的設計
Raising Market Quality- Integrated Design of “Market Infrastructure”

Contents
02

Foreword: Maintaining Confidence in the Government is Essential
for Financial Markets
04 Activity Report
1. FY2011 Second GCOE Researchers Symposium
2. Keio University Joint Research Center for Panel Studies Symposium
		 “Education, Healthcare, Employment, Social Security and Tax Systems”
3. International Conference“Empirical Investigations in Trade and		 Investment VI”
4. International Conference “Italy and the World Economy”
5. 13th GCOE History Seminar “Formation of the Postwar Order in Asia”
07 Introduction of Research Activities by “Young Researchers”
08 Awards, Personnel Transfers, Presentations of Degrees and List of Discussion Papers

目次
02
04

巻頭言：政府に対する信頼の維持は金融市場に不可欠
活動報告
1. 平成 23 年度

第 2 回グローバル COE 研究員報告会

2. パネル調査共同研究拠点シンポジウム「教育・医療・雇用・社会保障と税制度」
3. 国際コンファレンス「貿易・投資に関する実証研究 VI｣
4. International Conference“Italy and the World Economy”
5. 第 13 回 GCOE ヒストリーセミナー「戦後アジア秩序の変遷を考える」

07
08

若手研究者の研究活動紹介
受賞・人事動向・学位授与・ディスカッションペーパー 一覧

Maintaining Confidence in the Government is Essential
for Financial Markets
政府に対する信頼の維持は金融市場に不可欠

Mitsuhiro Fukao 深尾 光洋
Section Leader, Finance Section
Professor, Faculty of Business and Commerce, Keio University
金融班リーダー慶應義塾大学商学部教授

日本政 府のグロス債 務 GDP 比率は 2011 年末で 233％

め、震災からの復興のための財政赤字拡大を考慮しても、The Japanese government’s gross debt to GDP ratio was estimatedat 233% as of the end of 2011 (IMF estimate), a level far higher
than the 166% in Greece, which has fallen into financial crisis (thefigures for Greece are prior to the March 2012 principal reduction
on government bonds held by the private sector; the same hereafter).
In terms of the net debt after deducting financial assets holdings fromgross debt, the ratio in Japan is 131% and rapidly approaching the 153%
in Greece. Japan’s annual fiscal deficit is also at an extremely high level,
and is estimated to have reached about ¥48 trillion and 10% of GDP
in 2011. Even if Japan’s consumption tax were raised ten percentage
points to 15%, the tax revenue increase would amount to around ¥24
trillion, and only reduce the deficit by half. Japan’s financial position
is becoming worse than that in the countries at the edge of Europe
which suffered financial crises and are receiving financial support.
Japan, however, differs from Greece in several respects.
First looking at the currency system, Greece does not havean independent currency or central bank. So the government of
Greece cannot depend on a central bank as a lender of last resort inraising funds. In contrast, when facing a financial crisis, the Japanese
government can maintain payments using borrowings from the Bankof Japan by revising the Bank of Japan Act and other legislation, as alast resort. This has the risk of sparking inflation, but it could happen
for the purposes of averting government default.
The conditions are also very different between Japan and Greecein terms of the balance of payments. Greece has an ongoing balanceof payments deficit, and is a debtor nation. Over the 10 years to 2010,
Greece’s cumulative balance of payments deficit was 111% of GDP(IMF statistics, the same hereafter). Moreover, that debt is denominatednot in Greece’s own currency, but in the common currency the Euro.
In contrast, Japan is a creditor nation, and recorded a cumulativebalance of payments surplus equivalent to 28% of its GDP over thesame decade. Most Japanese government debt is yen-denominated debt
held inside Japan. Moreover, because Japan is a creditor nation, even
if domestic investors were to consider the credit risk of the Japanese
government, sell yen which are their asset holdings and purchaseforeign currency, the subsequent depreciation of the yen would leadto [yen-denominated] gains by companies, households and financial
institutions which hold foreign currency denominated assets. The
Japanese government also holds some $1.3 trillion in foreign currency
reserves (as of the end of February 2012), so it would reap substantial
gains from yen depreciation.
Since the conditions in Japan and Greece are so different in thisway, even if Japan’s fiscal deficit expands for reconstruction fromthe earthquake disaster, there is little likelihood that the Japanese
government will fall into a fiscal crisis like the present crisis in theEuro zone in the near future. Nevertheless, the following types ofdifferent crisis scenarios are conceivable.

近い将来に日本政府が現在のユーロ圏型の財政危機に陥る(1) Politicians fear the reaction of the electorate, continue putting off（IMF 見通し）と推定されており、財政危機に陥った 166％のギリシャよりも遙かに高い水準にある（ギリシャは 2012 年
3 月に民間が保有する国債の元本を削減する前の数値、以下同じ）。負債から金融資産保有高を差し引いた純債務でみても日本は 131％と、153％のギリシャに急速に近づきつつある。
毎年の財政赤字も 2011 年には 48 兆円程度と GDP 比 10％に達したと推定され、きわめて高水準にある。仮に消費税を10 ポイント引き上げて 15％にしたとしても、税収増は 24 兆円程度であり赤字を半分に減らすのが精一杯である。日本の財政状態は、財政危機に陥って金融支援を受けた欧州周辺国以上に悪化している。しかし日本は、いくつかの点でギ
リシャとは異なっている。
まず通貨制度をみると、ギリシャは独自の通貨と中央銀行を持っていない。同国政府は、資金調達の最後の手段である中央銀行からの借り入れに頼ることができない。これに対し日本政府が財政危機に直面すれば、最後の手段として日銀法等の改正を行って日銀借り入れで支払いを続けることも可能である。これは、インフレを引き起こすリスクを伴うが、政府がデフォルトを避けるためであれば、実行される可能性はゼロではない。
国際収支の面でも、ギリシャと日本はかなり異なった状況にある。ギリシャでは経常収支の赤字が続いてきており、
2010 年までの 10 年間の累 積 経 常収 支は、GDP 比 111％
（IMF 統計、以下同じ）の赤字となっており、対外債務国である。また、その債務は独自の通貨ではなく共通通貨のユーロ建てである。これに対し日本は、同じ期間に 28％の黒字を累積している対外債権国である。日本政府の債務は大部分が国内で保有される円建て債務である。また日本は債権国であるため、仮に国内投資家が日本政府に対する信用リスクを考えて、保有資産である円を売って外貨を買っても、それによる円安で、外貨建て資産を持つ企業・家計や金融機関は利益を得られる立場にある。政府も外貨準備を 1 兆
3,000 億ドル保有（2012 年 2 月末現在）しているため、円安になれば相当の利益が得られる。
このようにギリシャと日本の状況には大きな違いがあるた

2

可能性は小さい。しかし、次のような別の危機シナリオを考えることは可能である。
（1）選挙民を恐れる政治家が増税を先延ばしし続けて政府の累積赤字が拡大する。この結果、金利上昇による利払い
負担増加のリスクが蓄積されていく。
（2）日本の金融資産の大部分を保有する 50 歳以上の高齢者層も、政府に対する信頼を徐々になくし、円から外貨、金、株式、不動産等に資金を移動し始める。
（3）長期国債価格が下落し、長期金利が上昇を始める。
（4）新規発行や借り換え国債の利払い負担増加に直面した政府が、発行国債の満期構成を短縮し、主に短期国債で赤字をファイナンスするようになる。日銀がゼロ金利政策を続けている間は、政府の利払い負担は増加せず、財政破綻を先延ばしできる。しかし同時に、国債の満期構成の短期化は、
将来の短期金利の上昇で、政府の利払いが急増するリスクを増大させる。
（5）政府の財政悪化に伴い、上記（2）の資金シフトが加速する。特に高齢化に伴う貯蓄率の低下や財政赤字の拡大によって経常収支が赤字化すると、大幅な円安になるリスクが高まる。実際に円安、株高が発生すれば、景気にはプラスとなりバブル的な景気回復を達成する可能性もある。そうなればインフレ率も上昇し始める。景気回復は税収を増大させ、財政赤字を減少させる。この時点で大幅な増税と赤字の削減が出来れば、財政破綻は避けられる可能性がある。しかし政府が増税に躊躇すると、以下のシナリオに突入する。
（6）日銀はインフレ率の上昇に対して金利引き上げによる金
融引き締めを行うが、これで政府の利払いが爆発的に増大し、政府の信用が急激に低下する。
（7）政府が日銀の金融政策に介入して、低金利を強制したり、国債の買い取りを強制したりすれば、インフレがさらに加速し、国債価格は暴落する。
（8）金利の急激な上昇で、長期国債を大量に保有する銀行が巨額の損失を被り、政府に資金援助を要請する。
（9）政府が日銀に国債の低利引き受けを強制する場合には、政府は利払い増加による政府債務の急増を避けることが出来る。この場合は、敗戦直後のインフレ期と同様に、政府債務を大幅に引き下げることが可能で、政府は財政バランスの回復に成功する。しかし、所得分配の上では、国債や生命保険、個人年金などの金融資産を保有する人々が、その実質価値の喪失で巨額の損失を被る。つまり、政府はインフレタックスにより財政を健全化できる。しかし金融資産の実
質価値の大幅低下により、生活資金に困る多数の人々を生み出す。
このように、政府に対する信頼の喪失は日本の金融経済を大混乱させ、市場機能を大きく毀損する原因となるだろう。
「市場の質」の維持には、「政府の質」の維持が前提条件となるのである。

tax increases, and the government’s cumulative debt expands. As
a result, a rise in interest rates could lead to a growing risk of anincreased interest payment burden.
(2) The elderly population segment 50 and older that owns mostJapanese financial assets slowly lose confidence in the Japanese
government and transfer their funds from yen to foreign currencies,
gold, stocks, real estate, etc.
(3) The prices of long-term Japanese government bonds decline andlong-term interest rates begin to rise.
(4) The government, facing an increased interest payment burden
from the issuance of new bonds and replacement of existing
bonds, shortens the maturity structure of issued bonds, and mostly
finances deficits with short-term bonds. As long as the Bank ofJapan maintains the zero interest rate policy, the government’s
interest payment burden does not increase and a fiscal collapse
is put off. At the same time, however, the shortening of thegovernment bond maturity structure brings a growing risk that
future increases in short-term interest rates will suddenly increase
the government’s interest payments.
(5) The funds shift in (2) above accelerates with a worsening ofgovernment finances. In particular, if the current account balanceturns to a deficit as the savings rate declines with the aging ofsociety and the fiscal deficit expands, there will be a growing riskof a large depreciation of the yen. If, in fact, the yen then declines
and share prices rise, this could be positive for business conditions
and result in a bubble-like economic recovery. In turn, the inflation
rate would then begin to rise. An economic recovery would
increase tax revenues, and decrease the fiscal deficit. If a major
tax increase and deficit reduction could be achieved at that point,
it might be possible to avert fiscal collapse. If the government
hesitates to raise taxes, however, the economy might enter thefollowing scenario.
(6) If the Bank of Japan raises interest rates to counter rising inflationand implements monetary tightening, this could drastically increase
the government’s interest payments, and the government’s credit
could suddenly decline.
(7) If the government intervenes in Bank of Japan monetary policy,
forces low interest rates, or forces purchases of government bonds,
inflation will accelerate further and government bond prices willplunge.
(8) With the sudden rise in interest rates, banks holding large
quantities of long-term government bonds would suffer massive
losses, and request financial assistance from the government.
(9) If the government forces the Bank of Japan to underwrite
government bonds at low interest rates, the government could
avert a sudden increase in government debt from increased
interest payments. In this case, just like the inflationary period
immediately after the defeat in the Second World War, it would bepossible to greatly decrease government debt, and the government
would successfully restore the fiscal balance. In terms of income
distribution, however, individuals holding government bonds,
life insurance, personal pensions and other financial assets would
suffer a great loss from the loss of their real value. In this case, thegovernment could restore the soundness of government finances
through inflation tax. However, there would then be many people
who would face problems with money to live on because the realvalue of financial assets would greatly decline.
In this way, loss of confidence in the government would bringgreat confusion to the Japanese economy and financial markets, andmight cause severe damage to market functions. The maintenance of“government quality” is a prerequisite to maintaining “market quality”.

3

活動報告
Activity Report1

平成 23 年度

第 2 回グローバル COE 研究員報告会

FY2011 Second GCOE Researchers Symposium
February 13, 20122012 年 2 月 13 日、慶應義塾大学三田キャンパスにおいて平成 23 年度
第 2 回グローバル COE 研究員報告会を開催した。本報告会は、若手研究員が拠点の共通研究テーマである「市場の高質化」をめぐり研究成果を発表し、研究のさらなる発展を図るものである。当日は、計 9 件の研究成果が報告された。
最初に、労働班とパネルデータ班より東日本大震災の影響に焦点を当てた 3
件の研究が報告された。労働班からは震災後に日本における家計内の時間配分の変化に注目する報告が行われた。パネルデータ班からの 2 件の報告では、
震災に関する特別調査のデータを利用し、それぞれ①人々の就業行動に対する震災の影響、②地域および労働者の個人属性による人々の労働状況に対する震災の影響の相違点、について分析が行われた。
次に、金融班と経営・会計・商業班よりそれぞれ 1 件の報告が行われた。
金融班からは、中国金融市場の「質」に注目し、最新のデータと汎用性の高い分析手法を駆使して銀行業の競争度合いの変化を分析した研究が報告された。
経営・会計・商業班からの報告では、接客員によるサービス・リカバリー行動に対する顧客満足度について従来の理論を長短相補う形で組み入れた理論モデルが提示された。
続いて、歴史分析班より計 4 件の研究報告が行われた。第 1 報告では、戦前期に東京近郊で再形成された屎尿流通網と、その埼玉県と千葉県への影響が分析され、第 2 報告では、トロール漁業の発展を中心に戦前の日本の漁業市場を考察した研究が報告された。第 3 報告では、1920 ～ 1930 年代の天津と上海に注目し、それぞれの銀行間決済の慣習と決済システムの高度化との関係が明らかにされ、第 4 報告では、19 世紀後半～ 20 世紀前半において台湾
海峡両岸貿易の主要交易品であった在来紙の市場構造の変容を考察した研究が報告された。
いずれの研究も「市場の高質化」理論と応用の発展に資するものであり、出席者からも建設的なコメントが寄せられ、研究員にとって非常に有意義な報告会であった。

Ms. Fang He (Panel Data Section)

Dr. Asuka Yamaguchi(Historical Analysis
Section)4

Mr. Sung-ho Cho (Labor Section)

若手研究員
活躍中！
The FY2011 Second GCOE Researchers Symposium
took place February 13, 2012 at the Keio University
Mita Campus. This symposium is held for young researchers to present their research findings on “Raising Market Quality” which is the common theme ofthis GCOE, and to further advance their research. A
total of nine papers were presented.
First, three papers were presented by researchers from the Labor Section and the Panel Data Section investigating the effects of the Great East Japan
Earthquake. The Labor Section paper focused on thechanges in time allocation within Japanese households following the earthquake. The two Panel Data
Section papers used data from a special survey regarding the earthquake, and respectively analyzed(1) the impact of the earthquake on job seeking behavior and (2) differences in the earthquake’s impact
on working conditions by region and by individual
worker attributes.
Next, the Finance Section and the Management,
Accounting and Marketing Section each presented
one report. The former focused on the quality of Chinese financial markets, and analyzed the changes in
the competitiveness of the banking industry making
full use of the latest data and highly versatile analytical methods. The latter presented a theoretical model
which complements the strengths and weaknessesof conventional theory on customer satisfaction
in response to service recovery actions by customer
service staff.
Finally, researchers from the Historical Analysis
Section presented four papers. The first analyzed thenight soil distribution network in the outskirts of Tokyo that re-formed in the pre-war era, and its impact
on Saitama Prefecture and Chiba Prefecture. The
second presented research on the pre-war Japanesefishing market, centered on the development of
trawl fishing. The third focused on Tianjin and Shanghai during the 1920s and 1930s, and clarified the relation between their respective interbank settlement
customs and the upgrading of settlement systems.
The fourth examined changes in the structure of themarket for conventional paper, which was a main
trade item in the trade across the Taiwan Strait fromthe late 19th through the early 20th century.
The papers all contributed to the development of
the theory and application of raising market quality.
The audience provided constructive comments, andthis was a very significant symposium for the young
researchers.

2 パネル調査共同研究拠点シンポジウム「教育・医療・雇用・社会保障と税制度」
Keio University Joint Research Center for Panel Studies Symposium“Education, Healthcare, Employment, Social Security and Tax Systems”

March 9, 20122012 年 3 月 9 日に、慶應義塾大学三田キャンパ

The Keio University Joint Research Center for Panel Studies Symposium “Educa-

スにおいて、パネル調査共同研究拠点シンポジウム

tion, Healthcare, Employment, Social Security and Tax Systems” took place March「教育・医療・雇用・社会保障と税制度」と題したシ

9, 2012 at the Keio University Mita Campus. At the symposium, held for the third

ンポジウムが開催された。第 3 回目を迎える本シンポジウムでは、今回も、拠点が実施する「日本家計パネル調査」(JHPS) および本グローバル COE が実

time this year, five papers were presented with various empirical analyses using
the Japan Household Panel Survey (JHPS), which is implemented by the Keio University Joint Research Center, and the Keio Household Panel Survey (KHPS), whichis carried out by this GCOE.

施する「慶應義塾家計パネル調査」（KHPS）を活用

In the first half, reports were presented on the effects of the 2010 tobacco tax

した、様々な実証分析に基づく計 5 件の報告が行わ

increase on smoking behavior, the effects of nursing care burdens on employment
behavior, and changes in people’s altruistic values and sense of well being follow-

れた。
前半部分では、2010 年に実施されたたばこ税引
き上げが喫煙行動に与える影響の測定、介護負担がing the Great East Japan Earthquake. In the second half, one paper considered theeffects of minimum wage increases after 2007 on wages, working hours and employment opportunities. The other used the JHPS, KHPS and the Japan Child Panel

就業行動に与える影響、東日本大震災を契機とした

Survey (JCPS) to

人々の利他的価値観・幸福感の変化について報告がexamine the ef-

なされた。後半部分では、2007 年以降の最低賃金

fects of children’s

改定による賃金ならびに労働時間・雇用機会への影
響、JHPS、KHPS に加え「日本子どもパネル調査」（JCPS）を用いた、子どもの属性や家庭背景が子ど

attributes and family background on
their study abilities.

も自身の学力に与える影響に関する報告が行われた。
Professor Masao Ogaki(Keio University)

Professor Yoshio Higuchi(Keio University)

3 国際コンファレンス「貿易・投資に関する実証研究 VI｣
International Conference “Empirical Investigations in Trade and Investment VI”
March 15-17, 20122012 年 3 月 15 日～ 17 日、慶應義塾大学三田

The international conference “Empirical Investigations in Trade and Investment VI”
took place March 15-17, 2012 at the G-SEC Lab on the Keio University Mita Cam大学グローバル COE プログラムおよび東アジア・ pus. It was co-sponsored by this GCOE, the Hitotsubashi University GCOE proアセアン経済研究センター（ERIA）との共催のもと、 gram, and the Economic Research Institute for ASEAN and East Asia (ERIA).
This conference, held for the sixth time, is primarily organized by the Interna国際コンファレンス「貿易・投資に関する実証研究
tional and Economic Development Section. The conference calls for empirical reVI（International Conference “Empiricalsearch papers concerning trade and investment each year, and 15 are selected forInvestigations in Trade and Investment VI”）」
presentation. Over 120 papers were submitted this year from around the world,を開催した。
demonstrating the growing prominence and recognition of the academic signifi本コンファレンスは、国際・経済発展班が中心とcance of this event.
なって開催しているもので、今回で 6 回目となる。
A total of 46 researchers participated, including 22 from overseas. The conference featured the presentation of cutting-edge research findings and in-depth dis毎 回、 貿 易・ 投 資 に 関 す る 実 証 研 究 の 論 文 を 公 募
cussions. It provided many theoretical and empirical clues for examinations of
し、その中から発表論文 15 本を選考している。今“market quality” in international economics and development economics.
回は世界中から 120 編以上の論文が寄せられ、本コキャンパスの東館 6 階 G-SEC Lab において、一橋

ンファレンスの学術的意義に対する評価が顕著に高まっていることが裏付けられた。
総勢 46 名（うち海外から 22 名）の参加を得て、最先端の論文が発表・討議され、国際経済・開発経
済における「市場の質」を考察するための理論上・実証研究上の多くの知見が得られた。

5

活動報告 Activity Report

4 International Conference "Italy and the World Economy"
February 23, 2012
ユーロ圏では共通通貨が使用されているため、17 カ国で 1 つ

The 17 euro zone countries implement a single monetary policyの金融政策が遂行されている。当初、ユーロ圏では各国の金利が because they use a common currency. Initially, because the interest rates in each euro zone country were converging toward the
ドイツの利子率に向かって収斂していたことから、財政赤字が適German interest rate, fiscal deficits were kept at a suitable level and
度に抑えられ、金融市場は安定していた。しかし、世界金融危機 financial markets remained stable. As each country implemented
により各国で景気対策がなされると、大幅な財政赤字を抱えるギ stimulus measures in response to the global financial crisis, however, interest rates rose in Greece, which has a large fiscal deficit,
リシャでは利子率が上昇し、国債の利払いが膨大になり、財政破government bond interest payments ballooned, and Greece fell into
綻の危機に追い込まれた。ギリシャを支援するためにも、ユーロ danger of financial collapse. The establishment of fiscal discipline in
the euro zone is an urgent issue for Europe, and to provide support
圏での財政規律の確立が急務である。
to Greece.
本コンファレンスは、2012 年 2 月 23 日、慶應義塾大学三This conference was held February 23, 2012 on the Keio Univer田キャンパスで開催され、Gianni Toniolo 教授（Bank of Italy sity Mita Campus, with presentations by Professor Gianni Toniolo
Research Institute）がイタリア経済の歴史的な推移について、 (Bank of Italy Research Institute) on the historical development of
the Italian economy and by Professor Uwe Vollmer (Leipzig Univerまた Uwe Vollmer 教授（Leipzig University）が最近のユーロsity) on the recent conditions of the
情勢についてコメントされた。
euro. From Keio University, Professor Shunpei Takemori explained inさらに竹森俊平教授によるユー
terest rate trends on the euro
ロ市場の金利動向の解説、嘉治
market, Professor Sahoko Kaji com佐保子教授によるユーロ危機に
mented on the euro crisis and Professor Naoyuki Yoshino compared
関するコメント、吉野直行教授
the fiscal deficits in Japan andによる日本とギリシャの財政赤
Greece. The presentations were fol字の比較などがなされ、活発な
lowed by lively discussions among
議論が展開された。
the participants and presenters.

5 第13回 GCOE ヒストリーセミナー「戦後アジア秩序の変遷を考える」
13th GCOE History Seminar “Formation of the Postwar Order in Asia”
December 22, 2011
2011 年 12 月 22 日に慶應義塾大学三田キャンパスにおいThe 13th GCOE History Seminar “Formation of the Postwar Orderて、第 13 回 GCOE ヒストリーセミナー「戦後アジア秩序の変

in Asia” took place December 22, 2011 at the Keio University Mita

遷を考える」が開催された。本セミナーでは、戦後のアジア国

Campus. This seminar featured a research presentation by Sophia

際政治を研究されている宮城大蔵准教授（上智大学）による報
告がおこなわれ、学内外の研究者が参加した。
第二次大戦後におけるアジア秩序の再構築は、東西冷戦やア

University Associate Professor Taizo Miyagi, who is researching international politics in postwar Asia, and was attended by researchers from inside and outside Keio University.
The reconstruction of order in Asia following the Second World

ジア・ナショナリズムの変化のなかで、敗戦国となった日本やWar, amid the development of the Cold War and Asian nationalism,

その他のアジア諸国だけではなく、アメリカ、イギリスをはじ

was important not only for defeated Japan and other Asian coun-

めとする欧米諸国にとっても重要な課題であった。宮城報告でtries, but for the U.S., the U.K. and other Western powers as well.

は、戦後アジア秩序の形成において関係諸国がはたした役割がThe presentation explained the roles of the countries concerned in

政治外交面から説明され、報告後にはこうした政治外交に関する議論のほか、企業行動への影響など経済と政治の関係、および市場における政府・国家の役割などについても議論が展開された。

6the formation of the post-war order in Asia from the diplomatic perspective, and was followed by discussions on this diplomacy andthe relations between the economy and politics, such as the impact
on corporate behavior, and on the role of the government and thestate in the market.

若手研究者のIntroduction of Research Activities by

研究活動紹介サービス市場における消費者行動
千葉貴宏
Takahiro Chiba”Young Researchers”
Consumer Behavior in Service Market
To establish and maintain high quality markets, it is necessary to focus

慶應／京都連携グローバル COE 研究員

on the behavior of individual companies and consumers, which are
the market players. Within this field, my primary research area is

高質な市場の確立および維持のためには、市場のプレーヤーである個別企業や消費者の行動に着目する必要がある。そのなかでも、サービス市場における消費者行動が、筆者の主要な関心領域である。

consumer behavior in service market.
Attempts to generalize the behavior of individual consumers into
market concepts are justified by emphasizing both theoretical andempirical validity. I have conducted research with the axes of the“expectancy disconfirmation theory” whereby service quality which

個別の消費者の行動を市場概念にまで一般化する試みは、理論と実証

exceeds consumers’ expectations causes a (positive) disconfirmation,の双方を重視することによって正当化される。筆者は、消費者の期待を

and in turn, has a positive impact on consumer satisfaction, and the

上回る分のサービス品質が（正の）不一致を生じさせ、それが消費者の“indebtedness theory” whereby the service receiver has a negative

満足に正の影響を及ぼすという「期待不一致理論」、および、申し訳ない

feeling toward the service provider because of feeling indebted from

気持ちによって被援助者が援助者に対して否定的な感情を抱きうるといhaving received extraordinary service.
In my research to date, I have focused on spot service transactions

う「負債感理論」を軸とした研究を行ってきた。
これまでの研究においては、スポット的なサービス取引を焦点として、に、後者は消費者の満足を減じるという知見を得てきた。
今後は、長期的なサービス取引を焦点として、現行の研究で不足しがちであった理論的および実証的な吟味を行っていく必要があると考えられる。そのような方向性で研究を進めることによって、マーケティング
および関連諸学科の理論への貢献を重ねていきたい。

and found that service quality exceeding expectations causes not only
a positive disconfirmation, but also a sense of debt, and that thelatter decreases consumer satisfaction.
In my future research, I will focus on long-term service transactions, and I see the need for closer theoretical and empirical investigations, which have tended to be insufficient in the literature. By advancing the research in that direction, I hope to contribute to the development of theory in marketing and related disciplines.

近現代日本の資源管理 ― 温泉資源を事例に
高柳友彦

Resource Management in Modern Japan: A Case Study of Hot Spring

現：一橋大学大学院経済学研究科講師
元：慶應 / 京都連携グローバル COE
研究員（2010 年 3 月まで）

I have researched the characteristics of resource management inmodern Japan and the circumstances of regional development andTomohiko Takayanagi
growth via resource use, focusing on Japan’s hot springs resources.
My research analyses the historical shifts in hot springs use and the
筆者は、近現代日本における資源管理の特質と資 protection of hot springs resources, investigating how the order of
源利用を通じた地域開発・発展のあり様について日 hot springs resources use, which was initially dictated by local society,changed as modern land ownership rights came to be established
本の温泉資源に注目して研究を行ってきた。地域社
from the Meiji era forward.
会で秩序づけられていた温泉資源の利用が、明治以降、「近代的土地所有
While at this GCOE program, I researched Atami hot springs in
ShizuokaPrefecture as a case study, analyzed the conditions of the権」が確立する中でどのような変容を遂げたのか、温泉利用の歴史的変
trading of hot springs rights (rights to utilize hot springs resources)
遷や温泉資源の保護のあり方を分析している。
which took place there, and clarified how the hot springs management
本プログラム在職時には、静岡県の熱海温泉を事例として、現地で行 works implemented by the town based on municipal ordinances stanわれた温泉権（温泉資源の利用権）取引の実態を分析し、町が条例に基 dardized hot springs rights trading and facilitated efficient resourceuse.
づき実施した温泉の管理事業が、温泉権取引の標準化や効率的な資源利I have since expanded my subject area to the locations of hot
用を可能にしたことを明らかにした。
springs nationwide including Kinosaki hot springs and Dogo hot
現在は、城崎温泉、道後温泉といった全国の温泉地にも対象を広げ、 springs, and I am advancing analyses of the approach to hot springs
resource use at each location. The results of this research include the
地域ごとの温泉資源の利用のあり様について分析を進めている。その研publication of “Resource use conflicts during industrialization: a case
究成果の一つとして、「産業化による資源利用の相克――戦前期常磐湯本 study of pre-war Joban Yumoto spa,” Socio-Economic History, Vol. 77,
温泉を事例に」『社会経済史学』77 巻 4 号（2012）を発表している。 No. 4 (2012). I will now expand the research beyond hot springs, toexamine the other resources forests and fields, fishing grounds and今後は、温泉だけではなく再生可能資源である林野・漁場・水利といっ
water, which are renewable resources, to clarify the historical develた他の資源にも対象を広げながら、資源の「所有」と「利用」の双方の opment of Japan’s resource use from the perspectives of both resource
ownership and resource utilization.
側面から、日本の資源利用の歴史的展開を明らかにしていきたい。

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受賞 Awards

学位授与 Presentations of Degrees

第 13 回日本人口学会学会賞（2012 年）
津谷典子（慶應義塾大学経済学部教授（慶應／京都連携グローバル COE 事
業推進担当者））
著書：Tsuya, Noriko O., Feng Wang, George Alter, James
Z. Lee (2010) Prudence and Pressure: Reproduction and
Human Agency in Europe and Asia, 1700-1900, The MIT
Press

江口允崇（博士（経済学）、慶應義塾大学）
指導教授：吉野直行
論文名：動学的一般均衡モデルによる財政政策の研究
学位授与日：2012 年 3 月 1 日
荒木宏子（博士（経済学）、慶應義塾大学）
指導教授：赤林英夫
論文名：教育政策及び教育投資行動のミクロ計量経済分析
学位授与日：2012 年 3 月 23 日

人事動向 Personnel Transfers

ディスカッション・ペーパー 一覧
List of Discussion Papers

平井健介
慶應／京都連携グローバル COE 研究員（PD）
2012 年 4 月 1 日より甲南大学経済学部 専任講師

斉中凌
「中国の銀行業において競争は進んでいるか」DP2011-041、2012 年 3 月

小林徹
慶應／京都連携グローバル COE 研究員（RA）
2012 年 4 月 1 日より日本学術振興会特別研究員（グローバル
COE）

Seko, Miki, Kazuto Sumita and Jiro Yoshida"Downward-Sloping Term Structure of Lease Rates: A
Puzzle," DP2011-042, March, 2012

澤田英司
2012 年 4 月 1 日より慶應／京都連携グローバル COE 研究員
（PD）
塔林図雅
2012 年 4 月 1 日より慶應／京都連携グローバル COE 研究員（PD）曺成虎
2012 年 4 月 1 日より慶應／京都連携グローバル COE 研究員（PD）
朴寶美
2012 年 4 月 1 日より慶應／京都連携グローバル COE 研究員
（RA）
檀原浩志
2012 年 4 月 1 日より慶應／京都連携グローバル COE 研究員（RA）
虞朝聞2012 年 4 月 1 日より慶應／京都連携グローバル COE 研究員（RA）

樋口美雄・佐藤一磨・石井加代子「非正規雇用から正規雇用への転換に能力開発支援は有効か」
DP2011-043、2012 年 3 月
山口明日香「製紙業における木材利用――1932 〜 45 年の王子製紙の原料調達を中心に」DP2011-044、2012 年 3 月曺成虎「日本における家計内の時間配分――東日本大震災後に変化があったのか」DP2011-045、2012 年 4 月
深尾光洋「日本の財政赤字の維持可能性」DP2012-001、2012 年 4 月
深尾光洋「欧州財政危機と日本への含意」DP2012-002、2012 年 4 月
Cole, Matthew A., Robert J. R. Elliott, Toshihiro Okubo
and Ying Zhou
"The Carbon Dioxide Emissions of Firms: A Spatial Analysis," DP2012-003, May, 2012佐藤一磨
「リーマンショックによる付加的労働者効果と就業意欲喪失効果の検証」DP2012-004、2012 年 5 月

慶應義塾大学大学院経済学研究科・商学研究科／
京都大学経済研究所連携
グローバル COE プログラム Newsletter
2012, June, No.15
発行日 2012 年 6 月 24 日
代表者 細田衛士〒 108 － 8345
東京都港区三田 2 － 15 － 45 慶應義塾三田研究支援センター気付（研究室棟地下 1 階）
TEL：03 － 5427－1869
FAX：03 － 5418 －6728
http://www.gcoe-econbus.keio.ac.jp/
http://www.kier.kyoto-u.ac.jp/8