金ETF証拠金取引
WEEKLY REPORT
2022/10/03号

一般社団法人日本貴金属マーケット協会 池水雄一

【ゴールドマーケットの現状】

ゴールド下落に終止符？
ゴールドとドルインデックス

SPDR Gold Shares円建価格

1分 XAU=, .DXY
6:01 2022/09/17 - 18:39 2022/10/03 (TOK)
価格 LineGrd, XAU=, Mid Price(Last), 6:01 2022/10/01, 1,660.6700, -0.6217, (-0.04%), LineGrd, .DXY, Trade Price(Last),
価格
USD 6:00 2022/10/01, 112.173, -0.081, (-0.07%)
USDOzs
114.5
1,680
114
1,675
113.5

1,670
1,665

113

1,660.6700
1,660
112.5

1,655112.173
112

1,650
1,645

111.5

1,640
111

1,635110.5

1,630
1,625

110

1,620
109.5
自動

自動

19日 20日

21日

22日

23日

24日
27日
2022年 9月

28日

29日

30日

01日

ドル一人勝ちが続き、ゴールドは1600ドルトライもあり得るか、と先週は書きましたが、マーケットはより複雑な動きがあり、ここまで続いてきた金利上げ、ドル高一辺倒から少し雰囲気が変わってきました。新たな英トラス政権による物価高騰への対策として所得税減税が発表された直後ポンドが暴落し、対ドルで歴史的安値を記録（これによってポンド建てのゴールド価格も過去最高を記録）、これが株価のさらなる下げにつながり、債券は逆に買い戻され、2.5年ぶりの安値レベルに沈んでいたゴールドも大きく買戻しが入り50ドルをの上昇となりました。ポンドは週末に向けては、BOEによる制限のない国債買取という介入政策により急落部分は戻し、マーケットはとりあえず落ち着きを取り戻しましたが、ゴールドのこれまで続いてきた下げ一辺倒の動きが久しぶりに中断されました。英国
新政権の失政に加えて、ロシアプーチン大統領による核兵器使用をほのめかす威嚇的な発言やウクライナ四州併合の一方的な発表も地政学的リスクの増大をマーケットに再び意識させました。これもまたゴールドを押し上げる要因になっています。ドル高は、世界のほかのすべての国々、なかでも特に新興国の経済には大きなダメージを与えており、多くの国がIMFに経済援助を求めることになり、今後の世界経済の不況への不安も、これまでほかの資産と同様に売られてきていたゴールドにふたたび「安全資産」としての見方を再認識させているようです。ただ、FRBの金利上げの姿勢にはこれまでのところ変化はなく、今後もゴールドが上昇を続けるかどうかはまだわかりませんが、世界の金融市場の変調がFRBにその姿勢を変更させるきっかけとなる可能性はあり、ゴールドはとりあえずの底値は確認したと言えるのではないでしょうか。
本資料のご利用については、必ず巻末の重要事項（ディスクレーマー）をお読み下さい。
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金ETF証拠金取引WEEKLY REPORT【マーケット・トピック】「ゴールドマーケットの変化」日足 HLDTOTALL=XAU, XAU=
2017/10/03 - 2023/01/03 (UTC)
価格 LineGrd, HLDTOTALL=XAU, Trade Price(Last), 2022/09/30, 2,153.084,
数値
USD LineGrd, XAU=, Bid(Last), 2022/09/30, 1,659.6700, -0.6217, (-0.04%)
T
Ozs
2,700

現在のゴールドマーケットは、金生産地域の多く植民地として保有していた英国が、そのゴールド2,6001,9002,500をロンドンに輸入したことから、ロンドンを中心1,8002,4001,700に過去100年の時をかけて発展してきたものであ 1,659.6700
2,3002,200
建玉（仮）1,600る。それが今ロシアのウクライナ侵攻を直接の2,153.084
2,1001,500きっかけとして大きく変わりつつある。今年6月、
2,000
1,400
1,900
ロシアに対する経済制裁の一部として米国、英国、1,800
1,300
カナダそして日本はロシアのゴールドの輸入を禁
1,700
1,200
自動自動止し、EUと伝統的に中立的なゴールドの中継基地
2018年
2019年
2020年
2021年
2022年
2023年
2010年
2020年
であるスイスも翌7月にその例に従い、事実上西側諸国にはロシアはゴールドを売却できない状態
Gold ETF残高とゴールド価格と な っ た 。 ロ シ ア は LBMA(London Bullion
Market Association)に代わる独自の貴金属取引所The Moscow World Standard (MWS)を設立することを提案しており、旧ソ連の国々であるアルメニア、キルギスタン、ベラルーシそしてカザフ ス タ ン と い う ユ ー ラ シ ア 経 済 連 合 （ TheEurasian Economic Union）の金融機関や中央銀長期金利（仮）行がその主なメンバーとなり、いずれかの国の通貨を貴金属価格と紐付け、全く新しい通貨を創設し、それを国家間の貿易決済に利用するという目標も掲げている。これら旧ソ連の国々以外にもベネズエラ、中国、インド、ペルーなどにも支持を呼び掛けており、そのインドは7月、独自の取引
所 を モ デ ィ 首 相 の 肝 い り で 始 め て い る 。 India
米長期金利とゴールド
International Bullion Exchange（IIBX）という
1分 XAU=, JPY=
6:01 2022/09/17 - 18:39 2022/10/03 (TOK)
この取引所はインドがゴールドの二大需要国のひ
価格 LineGrd, XAU=, Mid Price(Last), 6:01 2022/10/01, 7,728.461, LineGrd, JPY=, Mid Price(Last),
価格/USD 6:00 2022/10/01, 144.76, +0.30, (+0.21%)
JPY
とつであるだけに、世界に対する影響力も今後そGrm
145.5
れなりに発揮していくことが予想される。二大生
145
7,740
144.76
7,728.461144.5産国である中国とロシア、そして二大需要国であ7,710
144
る中国とインド、それぞれ独自のマーケットの設7,680
143.5
立に動いているのだ。中国はすでに上海黄金交易
7,650
143
ドル円（仮）
7,620所という取引所を2002年に開設しており、その
142.5
142
7,590
世界のマーケットに対する影響力はすでに無視が141.5
7,560できないものとなっている。ロシアとインドの動
141
7,530
140.5
きは、これまで当然としてきた「常識」が、ゴー
自動
自動
ルドの世界でももはや世界共通の理ではなくなる
20日
21日
22日
23日
24日
27日
28日
29日
30日
01日
2022年 9月ということだ。そしてこの分裂した世界で、唯一共通の価値としてのゴールドはこれまで以上に存
円建てゴールドとドル円在感を増すことになるだろう。
1分 XAU=, US10YT=RR
6:06 2022/09/17 - 18:44 2022/10/03 (TOK)
利回り LineGrd, XAU=, Mid Price(Last), 6:01 2022/10/01, 1,660.6700, -0.6217, (-0.04%),
価格
USD
LineGrd, US10YT=RR, Bid Yield(Last), 6:06 2022/10/01, 3.8286
Ozs
4
1,680

3.95

1,675

3.9

1,670

3.85
3.82863.8

1,665

1,660.6700
1,660
1,655

3.75

1,650

3.7

1,645

3.65

1,640

3.6

1,635

1,630

3.55

1,625

3.5

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20日

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2022年 9月

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29日

30日

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池水雄一（いけみず・ゆういち）プロフィール
1962年生まれ兵庫県出身。1986年上智大学外国語学部英語学科卒業後、住友商事株式会社入社、その後1990年クレディ・スイス銀行、1992年より三井物産株式会社で貴金属チームリーダーを務める。2006年よりスタンダードバンク東京支店副支店長、2009年に同東京支店で支店長に就任。2019年9月より日本貴金属マーケット協会（JBMA）代表理事に就任。一貫して貴金属ディーリングに従事し、世界各国のブリオン（貴金属）ディーラーでブルース（池水氏のディーラー名）の名を知らない人はいない。

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