貴金属ETF証拠金取引
WEEKLY REPORT
2023/11/27号
一般社団法人日本貴金属マーケット協会 池水雄一

【ゴールドマーケットの現状】

ゴールド2000ドル復帰、2008ドルを破れるか？
ゴールドとドルインデックス

SPDR Gold Shares円建価格

1分 XAU=, .DXY
21:50 2023/11/10 - 10:28 2023/11/27 (GMT)
価格 LineGrd, XAU=, Bid(Last), 18:53 2023/11/24, 2,001.9700, +10.1800, (+0.51%),
価格
USD LineGrd, .DXY, Trade Price(Last), 21:50 2023/11/24, 103.418, -0.353, (-0.34%)
USD
105.9Ozs
2,001.9700
2,000
105.6
1,995
1,990

105.3

1,985105

1,980
1,975

104.7

1,970

104.4

1,965
1,960

104.1

1,955103.8

1,950

103.5
103.418

1,940
1,935
自動

1,945

自動
12日

14日

15日

16日

17日

19日
21日
2023年 11月

22日

23日

24日

26日

ゴールドは前々週に下値を確認したと書きましたが、前週は上値トライの週となりました。
前週は2000ドルを超えて一週間を終えました。10月下旬から5回2000ドルを超えて、そのたびに2005-2008ドルで跳ね返されて2000ドルを割り込む売りが出てきています。
2000ドルを超えると相当の売り圧力があるというのがよくわかります。ドル建てゴールドが歴史的高値（2080ドル）を超えていくためにはまずこのレベルの売りをこなさなければなりません。今週それができるかどうかに注目です。客観的にみてこのレベルを確実に超えていくのはまだ厳しいかもしれません。イスラエルとハマスは人質の交換を条件に曲りなり、まさに曲りなりにも限定的とはいえ停戦にこぎつけました。マーケットが最も注目するのはFRBの金融政策ですが、FRBは公式にはタカ派的姿勢を崩していません。マー
ケットの大勢は利上げは終わりというところでほぼ一致しています。それがゴールド上昇の背景にあると思いますが、利下げはまだ来年半ばという見方が強く、それがゴールドを一挙に2000ドルを超えてあげるというところまでいかない、つまりhigherはなくなっても、このレベルでlongerが続くということで、この金利レベルが具体的に変わらないと、ということでしょう。ということはドル建てゴールドが2100ドルを超えていくのは金融要因だ
けで考えると、利下げが始まるとマーケットがみている4~5月以降ということになるでしょうか。ただもちろん、中央銀行の買いは下値を支え、これからの地政学リスクの行方と、ワイルドカードとなりえる米国の財政状況の行方次第ではドル建てでも歴史的高値を狙う動きは、それよりも早くなる可能性は十分あると思います。いずれにしても長期的なゴールドの上昇トレンドは変わらず、下がったら買いのチャンスと考えるべきマーケットは続くのではないでしょうか。
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1貴金属ETF証拠金取引WEEKLY REPORT【マーケット・トピック】「シルバーの現状」
前週もシルバーが金曜日にはねました。Metals
Focusがそのレポートでシルバーの供給不足を強調したことが影響しているのかもしれません。
この供給不足は私ももう長い間指摘しているところですが、マーケットはゴールドと同じ金融要因に引っ張られており、その注目が需給には来ていません。それが変わればこの「割安」なシルバーも変わると思います。この上げがその始まりであればよいのですが。
1分 XAG=

建玉（仮）3:46 2023/11/11 - 16:24 2023/11/27 (TOK)価格
USD
24.3250
Ozs
24

LineGrd, XAG=, Mid Price(Last), 3:46 2023/11/25, 24.3250, +0.6400, (+2.70%)

23.6
23.2
22.8
22.4
22
自動14日

15日

16日

17日

18日
21日
2023年 11月

22日

23日

24日

1分 XAU=, US10YT=RR
19:31 2023/11/10 - 8:09 2023/11/27 (GMT)
利回り LineGrd, XAU=, Bid(Last), 18:53 2023/11/24, 2,001.9700, +10.1800, (+0.51%),
価格
USD
LineGrd, US10YT=RR, Bid Yield(Last), 19:31 2023/11/24, 4.4724
Ozs
4.68
2,001.9700
2,000
1,995

4.64

1,990
4.6

1,985
1,980

4.56

1,975
1,970

長期金利（仮）

4.52

25日

1,965
1,960

4.48
4.4724

1,955
1,950

4.44

「プラチナの現状」

1,945

前週は900ドルを超えて上昇、シルバー同様に割安に放置されたプラチナ回復の一週間となりました。これまで書いてきた通り900ドル割れを拾ったレンジ取引に徹する短期的投資家にとっては、もはや利食い売りのレベルと言ってもいいでしょう。大きく状況が変わっていない上昇なので、ここで利食ってふたたび900ドル割れでの買いを目指すレンジトレーディングもありでしょう。
1分 XPT=

Gold ETF残高とゴールド価格

4.4

1,940

自動1,935
自動
12日

14日

15日

16日

17日

19日
21日
2023年 11月22日

23日

24日

26日

米長期金利とゴールド

3:46 2023/11/11 - 16:24 2023/11/27 (TOK)価格
USDOzs930.6090

LineGrd, XPT=, Bid(Last), 3:46 2023/11/25, 930.6090, +15.0590, (+1.64%)

ドル円（仮）

920
910
900
890
880
870
860
850
自動
14日

15日

16日

17日

18日
21日
2023年 11月

22日

23日

24日

25日

円建てゴールドとドル円

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池水雄一（いけみず・ゆういち）プロフィール
1962年生まれ兵庫県出身。1986年上智大学外国語学部英語学科卒業後、住友商事株式会社入社、その後1990年クレディ・スイス銀行、1992年より三井物産株式会社で貴金属チームリーダーを務める。2006年よりスタンダードバンク東京支店副支店長、2009年に同東京支店で支店長に就任。2019年9月より日本貴金属マーケット協会（JBMA）代表理事に就任。一貫して貴金属ディーリングに従事し、世界各国のブリオン（貴金属）ディーラーでブルース（池水氏のディーラー名）の名を知らない人はいない。

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