情報提供資料

パウエルFRB議長が9月の米利下げを示唆

2024年8月26日

 23日のジャクソン・ホールの講演でパウエルFRB議長は、政策を調整する時が来たとして、9月のFOMCでの利下げを示唆。7月の失業率がFRBの予測値すでに上回っていることが背景に挙げられる。
 市場では9月に予想される米国の利下げ幅がやや拡大している模様。焦点は物価から雇用へ移っているとみられ、9月6日発表の雇用統計の内容が金融政策や市場に大きな影響を与えると考えられる。

23日の米国株・米金利の推移

パウエル議長は、労働市場は冷え込んでいると強調
カンザスシティ連銀が主催した米ジャクソン・ホールシンポジウムにおいて行われた23日の講演でパウエル米連邦準備理事会（FRB）議長は、政策を調整する時が来たとして、9月17-18日に開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げを示唆しました。
講演でパウエル議長は、インフレが2％へ回帰する持続的な道筋をたどっているとの自信を深めたとした
ほか、労働市場はかなり冷え込んでおり、さらなる冷え込みを我々は求めたり、歓迎したりしていないとしました。
利下げを示唆した背景には、7月の米雇用統計で失業率が4.3％と、2021年10月以来、2年9ヵ月ぶりの高水準となり、6月のFRBの経済予測における今年末時点の予測値の4.0％をすでに上回っていることが一因として挙げられます。

5,660

9月に予想される米国の利下げ幅がやや拡大
市場では、9月に予想される米国の利下げ幅がやや拡大している模様です。
政策金利であるフェデラルファンド（FF）金利の先物取 引を もと にシ カゴ ・マー カン タイ ル取 引所（CME）が算出する予想をみると、目標水準（現在は5.25～5.50％）が4.75～5.00％へ低下するとの確率が8月22日には約4分の1程度だったのが、23日には3分の1を超える水準へ上昇、これに対し、5.00～5.25％へ低下するとの確率は4分の3を超える水準から3分の2を下回る水準へ低下しました。
金融政策の先行きをめぐっては、焦点が物価から雇用へ移っているとみられ、9月6日に発表される8月の雇用統計の内容が金融政策や市場に大きな影響を与えると考えられます。

（％）

米10年国債利回り（右軸）

3.86

5,640

3.84

5,620

3.82

5,600

3.80

5,5803.78←パウエル議長講演開始

5,560

3.76

8/23 22:30

23日は米国株が大幅高、金利低下、米ドル安の動き
23日の米国債市場では、パウエル議長の講演を受けて主要株価指数が大幅に上昇し、S&P500種指数は7月16日に付けた過去最高値に近づく動きとなりました。一方、金利が低下し、10年国債利回りは前日の3.85％台から3.79％台へ低下して終了しました。
このほか、米ドルは多くの主要通貨に対して1％程度下落し、円に対しては1米ドル＝144円30銭台と、8月6日以来の、ユーロに対しては1ユーロ＝1.119米ドル台と、昨年7月19日以来の安値水準となりました。

S&P500種指数（左軸）8/24 5:00※日付、時刻は日本時間

米国株・米金利の推移
S&P500種指数（左軸）6,000

米10年国債利回り（右軸）

（％）
6.0

5,600

5.5

5,200

5.0

4,800

4.5

4,400

4.0

4,000

3.5
23/8

23/1124/2

24/524/8（年/月）※期間：2023年8月23日～2024年8月23日（日次）

出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成※上記は過去の情報および作成時点での見解であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。

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