貴金属ETF証拠金取引
WEEKLY REPORT
2023/11/13号
一般社団法人日本貴金属マーケット協会 池水雄一

【ゴールドマーケットの現状】

地政学の上げがジワリと売り逃げの動きで下落
ゴールドとドルインデックス

SPDR Gold Shares円建価格

1分 XAU=, .DXY
21:50 2023/09/29 - 11:44 2023/11/14 (GMT)
価格 LineGrd, XAU=, Bid(Last), 21:50 2023/11/10, 1,936.7900, -21.4000, (-1.09%),
価格
USD LineGrd, .DXY, Trade Price(Last), 21:50 2023/11/10, 105.822, -0.109, (-0.10%)
USDOzs
107.1
1,980
106.8

1,960

106.5

1,940
1,936.7900

106.2

1,920
1,900

105.9
105.822

1,880

105.6

1,860

105.3

1,840

105

1,820
自動自動
03日 05日 08日 11日 13日 17日 19日 22日 25日 27日 31日 02日 05日 08日 10日
2023年 10月
2023年 11月

ゴールドの下落が止まりません。ハマスによるイスラエル奇襲前のゴールドは1820ドル前後でしたが、それからこの地政学リスクを受けて、ゴールドは10月末には高値2008ドルと188ドルも上昇したことになります。その後イスラエル・ガザ情勢に目立った進展がなかったことから、マーケットはこの地政学リスクを消化し、現状は織り込み済みとして、地政学リスクで買われた分が売られているというところではないでしょうか。10月末の高値から前週は一貫して下がり続け、金曜日引けは1937ドルと188ドルの上げのほぼ70ドルを失ったことになりました。地政学リスクの「日常化」による下げです。もちろん事態の緊迫化があればふたたび買いなおされるということになるでしょう。そしてこの状況（停滞）が続く以上ゴールドは頭の重たい展開が続きそうですが、この下げはゴールドの買いを積極的に続ける中央銀行には絶好の買い場になっているだろうと想像します。また金曜日にパウエル議長がその講演で、「インフレは40年来のレベルから下がっては来たが、まだ現在の緊縮政策を緩めるほど抑え込んだという自信はない。もしまたインフレが上昇するようであれば、躊躇なく金利を上げる。」と発言、ゴールドがその下値抵抗線とみられていた1950ドルをブレイクした原動力になったと思います。しかし、米経済は確実には先行き不安が膨らんできています。前週の30年国債の入札は不調に終わり、マーケット参加者も米国債務の増加に不安を覚えているのは明らかです。米国政府は経済の問題に対してマネーを投入するために、より国債を発行して借金をせねばならぬ状況が続いており、これによりさらに高い金利での利払い負担がさらに上昇するという悪循環に陥っています。
ゴールドが下がっている今こそ、長期的にはゴールドを買っておくチャンスではないかと感じます。それを実行しているのが新興国のドル売りゴールド買いだと思えばすっきりと今の状況が理解できるのではないでしょうか。
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貴金属ETF証拠金取引WEEKLY REPORT【マーケット・トピック】「シルバーの現状」
ゴールドの弱さがシルバーの弱さにレバレッジをかけて反映されているという感じです。シルバーここまで売られる合理的な理由は見つかりません。そのためいえることは一つだけ。長期的な投資として、金銀比価が87を超えるようなシルバー割安レベルは買っておいたほうがよいでしょう、ということです。
1分 XAG=
LineGrd, XAG=, Mid Price(Last), 6:50 2023/11/11, 22.2300, -0.4023, (-1.78%)

建玉（仮）6:50 2023/10/28 - 19:28 2023/11/13 (TOK)価格
USDOzs
23.5
23.4
23.3

Gold ETF残高とゴールド価格

23.2
23.1
2322.9
22.8
22.7
22.6
22.5
22.4
22.3
22.2300
自動31日
01日
2023年 10月02日03日

04日

07日
08日
2023年 11月

09日

10日

11日

1分 XAU=, US10YT=RR
6:50 2023/10/28 - 19:28 2023/11/13 (TOK)
利回り LineGrd, XAU=, Mid Price(Last), 6:50 2023/11/11, 1,937.0450, -21.4000, (-1.09%),価格
4.95 LineGrd, US10YT=RR, Bid Yield(Last), 6:50 2023/11/11, 4.6479
USDOzs
4.9
2,000
4.85

1,990

4.8
1,980

4.75
4.7

1,970

長期金利（仮）4.65
4.64791,960

4.6「プラチナの現状」

4.55

プラチナ先週は蚊帳の外状態から一転今度は下げに転じました。930ドルレベルを維持できず、900ドルを割ったことであきらめの売りも出たようです。シルバーと同じく大きく売られる理由は見当たらないので、長期的ポジションとしてbuyand holdでじっとするというのがいいでしょう。

自動

1,950
1,940
1,937.0450
自動4.5

1分 XPT=

31日
01日
2023年 10月

02日

03日

04日

07日
08日
2023年 11月

09日

10日

11日

米長期金利とゴールド

5:52 2023/10/21 - 18:30 2023/11/06 (TOK)価格
USDOzsLineGrd, XPT=, Mid Price(Last), 5:52 2023/11/04, 934.5000, +10.0197, (+1.09%)

935
934.5000930

ドル円（仮）

925
920
915
910
905
900
895
890
885
自動
24日

25日

26日
27日
2023年 10月

28日

31日

01日

02日
03日
2023年 11月

04日

円建てゴールドとドル円

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池水雄一（いけみず・ゆういち）プロフィール
1962年生まれ兵庫県出身。1986年上智大学外国語学部英語学科卒業後、住友商事株式会社入社、その後1990年クレディ・スイス銀行、1992年より三井物産株式会社で貴金属チームリーダーを務める。2006年よりスタンダードバンク東京支店副支店長、2009年に同東京支店で支店長に就任。2019年9月より日本貴金属マーケット協会（JBMA）代表理事に就任。一貫して貴金属ディーリングに従事し、世界各国のブリオン（貴金属）ディーラーでブルース（池水氏のディーラー名）の名を知らない人はいない。

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