名古屋大学高等研究院金融システム研究プロジェクト・ニューズレター

第 17 号（2004 年３月 15 日）

Institute for Advanced Research, Nagoya University

名古屋大学高等研究院
金融システム研究プロジェクト・ニューズレター（発行責任者：大学院経済学研究科教授家森信善）

E-mail:yamori@soec.nagoya-u.ac.jp［著書の紹介］『地域金融システムの危機と中小企業金融』＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
本書の目的
本書の第一の目的は、金融システム危機のもとでの中小企業金融の現状についてデータに基づいた冷静な議論を行うことである。地域金融機関には、地域企業が発展していく際に、金融面から規律付けを与え、また、人材に乏しい地域企業を金融面から支えるという機能が期待されているのであるが、そうした地域金融機関の本来の役割が果たせているのかを検証することが第一の目的である。

「経済・金融再生のための金融システム改革の研究」プロジェクトの実施期間は 2005 年３

第二の目的は、中小企業金融における信用保月までですので、計画期間のほぼ半分が過ぎた証制度の役割を積極的に評価することである。

ことになります。このたび、『地域金融システム民間金融が機能不全を起こした場合、政府によの危機と中小企業金融―信用保証制度の役割とる直接融資か政府による信用補完といった政策信用金庫のガバナンス―』というタイトルの著対応が必要である。一定規模の直接融資の必要書を千倉書房から刊行しました。
これはいわば、性を否定するわけではないが、筆者は民間銀行

本プロジェクトの中間報告書に相当するもので、の融資ノウハウを利用できる信用保証制度が、後半の研究プロジェクトの基礎になります。今中小企業金融対策の中心に座るべきだと考えて回の本ニューズレターでは、本書の概要をご紹いる。しかし、信用保証制度についてのまとま介したいと思います。

った研究はそれほど多くなく、信用保証制度の1

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概観している。

果たしてきた機能や果たすべき役割について、データに基づいて実証的に議論する必要がある。

第２章「金融システムの動揺と再構築」
では、第三の目的は、中小企業金融の担い手である地域金融システムの担い手である地域銀行（地中小企業金融機関のガバナンス問題を考えるこ方銀行と第二地方銀行）の現状について実証的とである。なぜ改革が進まないのか、どうしたに検討し、地域金融システムの将来像を考察しら改革を進めることができるのかは、究極的にている。

は、各金融機関のガバナンスをいかに構築する

第２章第２節では、地域銀行及び信用金庫、かという問題に行き着く。しかしながら、地域信用組合の現状を業態ベースのデータによって金融機関の重要な核である信用金庫や信用組合、分析した。第２章第３節では、破綻した地域銀ＪＡなどの協同組織金融機関には、金融のプロ行（問題銀行）と健全な地域銀行（安定銀行）の圧力が働きにくい。協同組織金融機関の場合の差異がどういった要因で生じたのかを個別銀には、監督当局による規律付けが中心にならざ行の財務データを利用して分析した。
1986 年のるを得ない。

時点でも、安定銀行に比べると問題銀行は不動

監督当局と金融機関の関係を考える場合、監産業向け貸出の比率が高く、1990 年３月末まで督当局からの民間金融機関への天下りは興味深の４年間に、問題銀行は不動産業向け貸出を大い慣行である。天下りは金融行政を不透明なもきく伸ばしている。1990 年３月期決算で、全預のにしかねないが、すべての天下りが悪いとも金の４割近くが自由金利定期預金（最低残高限らない。密接な監視を行う効率的な方法とも1000 万円）であった問題銀行もある。預金面で考えられるからである。本書では、天下りを信は、個人の零細預金を吸収するのが地域銀行、用金庫のガバナンスの観点から検証するが、こ特に第二地方銀行の特徴であるとされてきたが、うした外部からの検証自体が、監督官庁と金融問題銀行では大口定期に依存する傾向が強かっ機関の緊張関係を維持する上で重要な働きをすたのである。しかも、定期預金のうち、満期期るものだと筆者は考えている。

間が３ヶ月以内という短期の預金が問題銀行では多かった。問題銀行の多くが不動産担保に頼りすぎ、借り手企業の事業内容について十分な本書の構成
本書は、序章と 12 の章から構成されている。

審査を行わなかった可能性が強い。

第１章が全体のイントロダクションとなってお第３章「中小企業金融機関の経営不振と中小り、第２章から第４章で中小企業金融の実態の企業金融」では、中小企業にとっての金融機関分析を行う。第５章から第６章は、信用保証制の役割及び、中小企業の資金繰りの悪化の状況度の役割の分析である。第７章から第 10 章でと金融機関の健全性の低下の関係について実証

信用金庫のガバナンス問題を扱う。第 11 章と的に検証している。その結果、大企業向け貸出

第 12 章は、地域金融システムの将来像を考察に比べて、中小企業向け貸出の方が銀行の自己する。

資本比率に敏感であることが明らかになった。

第１章「地域金融システムにおける中小企業

第４章「金融システム危機下での銀行の融資金融」では、地域金融に関しての基本概念を整姿勢」
では、銀行のリスク負担能力が低下して、理し、地域中小企業への金融の枠組みについて貸出額を減少させる場合、貸出先数を減らすの2名古屋大学高等研究院金融システム研究プロジェクト・ニューズレター

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か、あるいは、一件当たりの貸出金額を減らす

上には限界があり、金融当局による適切な監のかで、銀行のとるリスク総量への意味合いが視・監督が不可欠であることには変わりがない異なることを指摘している。その上で、取引銀ことを強調している。

行や地域の他の金融機関がどちらの政策をとっ第８章「信用金庫における天下りと経営・費ているかによって、中小企業の資金繰りへの影用構造」は、天下りの受け入れの有無で信用金響が異なることを議論している。

庫の経営・費用構造にどのような違いがあるかを検討している。預金額、貸出額、職員数、本第５章と第６章は、中小企業金融における信支店数などの規模変数で測ると、天下り型信用用保証制度の役割について議論している。
第５章「金融システム危機下での信用保証制金庫の規模の方が相当大きいことが明らかにさ度の重要性」では、まず、中小企業貸出金利のれている。次に、天下りを受け入れる要因につ推計などを交えながら、信用保証制度が重要ないて、天下り受け入れ関数の計測を通じて検討役割を果たさざるを得なくなっている中小企業してみた。この結果、当期利益金・経常収益比の現状について説明している。後半部分では、率が有意にマイナスに効いていることが判明し標準的な平均・分散アプローチを使って、利子た。第三に、全信用金庫を対象に５つの特性値補給ではなく公的な信用保証がなぜ重要かを説を利用して、クラスター分析を行った。その結明している。

果、強天下り型信用金庫に特有のクラスターを

第６章「信用保証制度の果たしてきた役割と見つけることはできなかったので、強天下り型今後の課題」では、信用保証制度がこれまでに信用金庫に特有の戦略があるという仮説は支持果たしてきた役割を実証的に検証している。たできない。第四に、信用金庫のトランスログ型

とえば、信用保証制度が問題銀行の延命につな費用関数を推定してみた。現在天下りを受けてがっていなかったかを、問題銀行の信用保証制いるか否かという弱天下り基準では、費用関数度の利用状況を詳細に分析することによって検に差異がでてこなかったが、継続的に天下りを討している。結論から言えば、問題銀行による受け入れてきたか否かという強天下り基準では、信用保証制度の乱用は起こっていなかった。本

費用関数に差異が生じていた。
第９章「天下り役員とコーポレート・ガバナ

章の最後の部分では、信用保証制度の今後のあンス：信用金庫における支出選好行動」では、り方についても議論している。
第７章から第 10 章では、信用金庫のガバナ

信用金庫の支出選好行動を分析した。信用金庫のような協同組織金融機関の場合、株式会社のンスについて分析を行っている。
第７章「信金・信組におけるガバナンスと総ような株主（ないし株式市場）による規律付け代制度の課題」では、信用金庫のガバナンス強は働かず、経営者の支配力が強いと考えられて化策としての総代会制度改革について議論している。したがって、経営者が所有者（信用金庫いる。金融・経済情勢の大きな変化の中で、信の場合なら会員）のためではなく、自らの欲求金や信組は仲間内組織からの脱却が社会的に強を充足するために、過大な支出を実行する可能く求められるようになった。現在、ガバナンス性がある。そこで、本章では先行研究に基づいの強化を目指して総代会制度の見直しが進めらて、信用金庫の労働需要関数を推定することで、れているが、総代制度を強化しても健全性の向支出選好仮説を検証することにした。本章の分3

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析の特徴は、その際に、天下り役員の受け入れわれる米国の地域社会再投資法（ＣＲＡ）につの有無を考慮に入れている点である。
天下りが、いて詳細に検討した。次に、本書では、中小企規制当局の監視を強めて経営者への規律付けを業金融を主たる話題にしたために十分に触れら強化しているのか、反対に、規制当局と信用金れなかった地域金融システムの他の重要な要素庫のなれ合いを助長して、経営者への規律付けである地方公共団体金融について各業態の取りを弱めているのかは、日本の金融行政や金融機組み状況を分析した。収益性と公共性が矛盾し関のガバナンスを考える上で大変興味深いからがちな地方公共団体金融は、地域金融機関の経である。本章での実証結果によれば、天下りを営や地域金融システムのあり方を考える場合、受け入れている信用金庫の方が、そうでない信忘れてはならない視点である。

用金庫よりも、過大な労働を需要しており、天最後の第 12 章「地域金融再編の方向性」は、下りが規律付けを弱めているということになる。

これまでの分析をふまえて、将来の地域金融に第 10 章「信用金庫の不良債権ディスクロー期待される役割を論じている。①情報通信技術ジャー」 では、信用金庫の経営陣に対する規律の発達、②代替金融機関の存在、③新型貯蓄商付けメカニズムとして期待されるディスクロー品を開発するには大きなコストがかかること、ジャー規制について紹介した上で、信用金庫のなどの理由から、貯蓄機関としての地域金融機不良債権ディスクロージャーについて実証研究

関の重要性は薄れていくと言うのが筆者の事実を行った。その結果、信用金庫は不都合な情報認識である。したがって、将来の地域金融機関ほど隠そうとする傾向があること、健全な信用の「不可欠性」は与信面に見いださなければな金庫ほど情報開示に積極的であること、競争がらない。しかも、直接金融市場が発達していく激しい地域の信用金庫ほど情報開示に積極的でことを考えると、直接金融市場で資金を十分とあることなどが明らかになった。金融機関の自れる企業ではなく、それ以外の企業への与信が主的な開示に任せておいても一定の開示は行わ地域金融機関の「不可欠な」役割になるものとれるが十分ではなく、不都合な情報を隠すこと予想される。つまり、与信能力を高めていくこができないように厳格なディスクロージャー規とが地域金融機関の最重要な課題であると考え制が不可欠であると考えられる。

られる。その点で、「貸し渋り」は地域金融機関

第 11 章「地域金融における収益追求と地域の貸出・審査能力が十分ではないことを示して金融機関の公共性」では、金融機関の行動に収いる。地域金融機関の審査能力が十分に高けれ

益基準以外の視点をどのように組み込んでいくば、貸出債権の証券化も可能であろうし、やみかを検討している。金融ビッグバンの進展によくもな資金回収を行うこともないであろう。
「貸り、金融機関経営の一層の効率化が求められ、し渋り」によって顧客企業が離れていくとした金融機関の投融資に対する規制もますます緩和

ら、地域金融機関は自らの存在意義を否定してされていくものと思われる。しかし、自由な金いるものと言わざるを得ない。最後に、地域金融市場であると考えられている米国においてす融機関の健全性向上策としてのナローバンク提ら、銀行の活動に社会的な制約を加えている。

案と、地域金融機関の公共性とについてそれぞ

本章では、まず、社会的規制の代表であると思れ簡単に議論している。

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