アルファ・ウイン 企業調査レポート
ディジタルメディアプロフェッショナル（3652 東証マザーズ）発行日：2019/8/15
アルファ・ウイン 調査部
http://www.awincap.com/● 決算速報◆ グラフィックス技術に特化した研究開発型ファブレス半導体ベンダー
・ディジタルメディアプロフェッショナル（以下、同社）は、同社が独自に開発したグラフィックス技術をライセンス供与、またはこれを組み込んだ LSI 製品の生産を外部委託し販売する研究開発型ファブレス半導体ベンダーである。

◆ 2020 年 3 月期第 1 四半期決算
・同社の 2020/3 期第 1 四半期（以下、Q1）業績は、売上高 61 百万円（前年同期比 55.6%減）、営業損失154 百万円（前年同期損失額 52 百万円）、経常損失 195 百万円（同 47 百万円）、四半期純損失 195 百万円（同 47 百万円）であった。
・事業別売上高では、IP コアライセンス事業は 34 百万円（前年同期比 39.3%減）。人工知能（AI）技術を活用した動画画像認識を行う ZIA Classifier の新規ライセンス契約による売上計上があったものの、ゲーム機器向けのランニングロイヤリティ収入の落ち込みが影響し減収であった。
・LSI 製品事業は 0.2 百万円（前年同期比 93.3%減）。2019 年 3 月期から販売を開始した組込み機器向けAI FPGA（書換え可能な論理回路 LSI）モジュール「ZIA C3」の売上を計上した。一方、前年同期に計上したアミューズメント業界向け、主にパチンコ・パチスロ向けの画像処理プロセッサー「RS1」の売上計上がなかったことから大幅減収となった。
・プロフェッショナルサービス事業は 26 百万円（前年同期比 66.7%減）。新エネルギー・産業技術総合開発機構（NEDO）向け「省電力 AI エンジン受託開発」関連受託収入 47 百万円が契約期間終了により剥落したこと、車載向けの受託開発が前年同期は 4 月からだったが、2020/3 期 Q1 は 5 月からの開始であったことにより大幅減収となった。
・採算性の高い IP コアライセンス事業の減収率が全体の減収率より小さかったため、売上総利益率は45.1%と前年同期比 8.7%ポイント高かった。販売費及び一般管理費（以下、販管費）は 181 百万円（前年同期比 77.6%増）であった。販管費増の主因は、NEDO 向け「省電力 AI エンジンによる人工知能プラットフォーム開発」等により研究開発費が前年同期の 5 百万円から 57 百万円へと大幅に増加したことである。なお、
NEDO 向け同案件からの助成金収入 17 百万円は、営業外収益に計上している。

◆ 財務体質改善
・同社はヤマハ発動機と資本業務提携契約を締結した。第三者割当による新株式 320 千株全てをヤマハ発動機に割当（払込期日 5 月 27 日）、割当後はヤマハ発動機が持株比率 10.22%の筆頭株主となった。新株式発行により、自己資本比率は前期末 83.8%から 2020/3 期 Q1 末は 95.5%に改善した。

◆ 2020 年 3 月期業績予想
・同社は 2020/3 期業績について、売上高 1,300 百万円（前期比 19.6%増）、営業利益 30 百万円（同 3.6%増）、経常利益 30 百万円（同 9.9%減）、当期純利益 20 百万円（同 43.1%減）としている。増収の牽引役は期初計画から変わらず LSI 製品事業の「RS1」である。第 2 四半期以降の毎四半期において「RS1」
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アルファ・ウイン企業調査レポート(以下、本レポート)は、掲載企業のご依頼によりアルファ・ウイン・キャピタル株式会社(以下、弊社)が企業内容の説明を目的に作成したもので、投資の勧誘や推奨を意図したものではありません。本レポートに掲載された内容は作成日における情報に基づくものであり、予告なしに変更される場合があります。本
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弊社は、本レポートの配信に関して閲覧した投資家の皆様が本レポートを利用したこと、又は本レポートに依拠したことによる直接・間接の損失や逸失利益及び損害を含むいかなる結果についても責任を負いません。最終投資判断は投資家ご自身においてなされなければならず、投資に対する一切の責任は閲覧した投資家の皆様にあります。また、本件に関する知的所有権は弊社に帰属し、許可なく複製、転写、引用、翻訳等を行うことを禁じます。

アルファ・ウイン 企業調査レポート
ディジタルメディアプロフェッショナル（3652 東証マザーズ）

発行日：2019/8/15の売上計上が見込まれることから、同社の 2020/3 期業績予想に変更はない。アルファ・ウイン調査部（以下、当調査部）の 2020/3 期業績予想は会社予想並みだが修正はない。
・2019 年 7 月 30 日より同社は「ZIATMPlate」の販売を開始した。AI により車両のナンバープレートを高精度で瞬時に認識するソフトウェアである。このソフトウェアにより工場、オフィス、病院、ホテル、公共施設、金融機関、流通店舗などの様々な分野でのセキュリティ管理等をサポートするとしている。
・同社が NEDO に提案していた「癌コンパニオン診断用 AI 病理画像システム向け AI ハードウェア研究開発」が採択された。癌組織の判別を行う病理診断において同社の AI 技術を活かすもので、2019 年 7月から 2020 年 3 月までの契約である。

【 3652 ディジタルメディアプロフェッショナル 業種：情報・通信業 】 図表 A
売上高

決算期

前期比 営業利益 前期比 経常利益 前期比純利益

前期比

EPSBPS

配当金

（百万円）

（%）

（百万円）

（%）

（百万円）

（%）

（百万円）

（%）

（円）

（円）

（円）

2018/3

通期

973

40.3

69-66-

109-

39.64

671.930.0

2019/3

通期

1,086

11.6

28-58.5

33-49.9

35-67.8

12.54

710.700.0

2020/3 通期CE

1,300

19.630

3.630

-9.9

20-43.1

6.49-0.0

2020/3 通期E

1,300

19.630

3.630

-9.9

20-43.1

6.39

1,118.73

0.02021/3 通期E0.0

1,90046.2

130333.3

180500.0120500.0

38.32

1,157.06

2019/3Q1137-2.2-52-

-47-

-47-

-16.96663.66-

2019/3Q2351-20.6-17-

-8-

-8-

-3.14

677.730.0

2020/3

Q1

61-55.6

-154-

-195-

-195-

-66.67

1,049.11-

2020/3 Q2CE

400

13.9-115-

-135-

-135-

-44.51-0.0（注）CE：会社予想、E：アルファ・ウイン調査部予想、Q2は累計会計期間【 株価・バリュエーション指標：3652 ディジタルメディアプロフェッショナル 】 図表 B
項 目

2019/8/9

項 目

PER（倍）PBR（倍）

配当性向

配当利回り

3,870

前期実績308.65.4--

発行済株式数 （千株）

3,131

今期予想

605.9

3.5-

-

時価総額 （百万円）

12,120

来期予想

101.0

3.3

--

潜在株式数（千株）

155

83.8%

前期ROE株価 （円）

前期末自己資本比率

1.8%（注）予想はアルファ・ウイン調査部予想

株価チャート（週末値）3652ディジタルメディアプロフェッショナル【【株価チャート（週末値）3652
ディジタルメディアプロフェッショナル 】図表 C 】
（円）

8,000

1.6

7,000

株価（左軸）

1.5

対TOPIX相対株価（右軸）

1.4
1.3

6,000

1.2
5,000

1.1
1.0

4,000

0.9

3,000

期間

【パフォーマンス】
リターン

対TOPIX-12.2%-8.7%-19.4% -18.9%
6 カ月 -23.7% -18.4%
12 カ月 -38.5% -29.0%
1 カ月
3 カ月

（注）月末値が基本、1カ月は8/9と7/31との比較

0.8（注）2018年8月第2週～2019年8月第2週

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