NPO 法人 日本サステナブル投資フォーラムhttps://japansif.com/

2023 年 12 月 4 日

サステナブル投資残高アンケート 2023 調査結果速報

アンケート結果サマリー
日本サステナブル投資フォーラム（JSIF）では第 9 回目となるサステナブル投資残高アンケート調査を実施しました。 A
サステナブル投資合計額は 537 兆 5908 億 1700 万円（前年比＋8.9%）、総運用資産残高に占める割合は 65.3%（前年比+3.4 ポイント）でした。当該調査に関する詳細レポー
トは 2024 年春に公表予定です。

① サステナブル投資残高合計（金額は百万円単位）
2021 年 3 月末

2022 年 3 月末

2023 年 3 月末

前年比

サステナブル投資残高合計

514,052,801

493,597,729

537,590,817＋8.9%

総運用資産残高に占める割合

61.5%

61.9%

65.3%

5256632021 年 3 月末

2022 年 3 月末

2023 年 3 月末

前年比TOPIX1,954.00

1,946.40

2,003.50＋2.9%

S&P5003,972.89

4,530.41

4,109.31

－9.4%

ドル円

110.71

122.39133.53＋9.1%

機関数

参考:代表的な株価指数と為替レート

A

調査にあたり JSIF で連絡先を把握している機関へメールで協力依頼をするとともに、これまで未回答のスチュワードシップ・コード署名機関には郵送で案内をお送りしました。また PRI ジャパンネットワーク、CSR デザイン環境投資顧問株式会社に周知にご協力いただきました。
本調査の質問内容については下記の URL をご参照ください。
https://japansif.com/JSIFsurvey2023qa.pdf
なお集計の時点については原則 2023 年 3 月末の数値のご回答をお願いしています。

1

NPO 法人 日本サステナブル投資フォーラムhttps://japansif.com/②-1 運用手法ごとのサステナブル投資残高（金額は百万円単位） B
2022 年2023 年

前年比

株式 ESG 投資指数連動・選別型

6,177,139

10,494,957＋69.9%

株式 ESG 投資指数連動・ティルト型

10,287,923

12,809,000＋24.5%ESG インテグレーション

401,685,956

438,786,938＋9.2%

ネガティブ・スクリーニング

243,050,365

327,198,719＋34.6%

ポジティブ・スクリーニング

6,642,523

10,889,234＋63.9%

サステナビリティ・テーマ型投資27,643,029

33,129,991＋19.8%

国際規範に基づくスクリーニング

170,903,096

164,915,208－3.5%

499,489

1,636,905＋227.7%

議決権行使

202,554,552

211,095,489＋4.2%

エンゲージメント

228,639,749

294,876,523＋29.0%

インパクト投資②-2 資産クラスごとのサステナブル投資残高（金額は百万円単位）B

B

2022 年2023 年

前年比日本株119,887,326

134,580,097＋12.3%

外国株

75,557,430

75,940,183

＋0.5%

債券

297,189,492

374,341,261＋26.0%

PE

5,211,348

7,981,013＋53.1%

不動産

12,530,840

16,047,859＋28.1%

ローン

14,747,584

15,592,833

＋5.7%

その他

16,032,173

20,024,845＋24.9%

サステナブル投資残高合計の算出にあたっては、インベストメント・マネージャーとアセット・オーナーの投資残高の重複を極力避けた計算をしています。ただし運用手法・資産クラス別の残高については重複排除の計算が困難のため、インベストメント・マネージャーの受託額、アセット・オーナーの委託額が重複した数値となっています。また運用手法については複数回答による数値の重複があり、資産クラスに未回答の機関もあります。
このため運用手法ごと、資産クラスごとの合計は、①の合計と一致しません。

2

NPO 法人 日本サステナブル投資フォーラムhttps://japansif.com/

運用手法の定義
国際基準である”The Global Sustainable Investment Alliance”の集計方法を基に、日本の現状に即した形になるよう JSIF で一部手を加えています。
なお本調査の実施後の 2023 年 11 月に CFA 協会、GSIA、PRI が共同で、用語や定義についての解説レポートを発表しています。
https://www.gsi-alliance.org/members-resources/definitions-for-responsibleinvestment-approaches/
こちらの内容につきまして、2024 年春に発行予定の本調査のレポートで解説を加え、レポート発表に合わせて説明会の開催を予定しております。

1.

株式 ESG 投資指数連動運⽤

各種株式 ESG 投資指数に連動する成果を目指すパッシブ投資。
・選別型…ポジティブ・スクリーニングにより企業を選別する・ティルト型…ESG 評価により投資ウェイトを変更する
2.〜9.の項目は、アクティブ運⽤での運⽤⼿法についての分類です。
2.

ESG インテグレーション
通常の財務分析・運⽤プロセスに ESG（環境、社会、コーポレート・ガバナンス）要因を体系的かつ明⽰的に組み込んだ投資。
（調査の際、PRI が定義する「ESG インコーポレーション」との混同に注意を促しています。 ※）3.

ネガティブ・スクリーニング
倫理的・社会的・環境的な価値観に基づいて、特定の業種・企業を投資対象としない。
※ESG 評価（レーティング）を適⽤し、評価が低い企業を投資対象外とするスクリーニ

ングの場合は、ポジティブ・スクリーニングに分類するようお願いいたします。通常、ネガティブ・スクリーニングは投資ユニバースから除外する⽅法であり、投資の調査や意思決定の過程で企業の ESG を評価して組み⼊れる、組み⼊れないを判断するのは、ポジティブ・スクリーニングです。
（ポジティブ・スクリーニングで組⼊銘柄を決定すれば、⾃動的に組み⼊れない銘柄も決まります。）
4.

ポジティブ(ベスト・イン・クラス)・スクリーニング3NPO 法人 日本サステナブル投資フォーラムhttps://japansif.com/

同業他社⽐で ESG パフォーマンスに優れており、定められた閾値以上の評価となるセクター・企業・プロジェクトに投資。（ESG 投資指数連動運用以外）
5.

サステナビリティ・テーマ型投資１（株式投資）
再⽣可能エネルギー、環境技術、農業、⼥性活躍、SDGs 等のサステナビリティ・テーマに着目した株式投資。
6.

サステナビリティ・テーマ型投資２（債券投資）
グリーンボンドやサステナビリティボンドワクチン債等のサステナビリティ・テーマ着目した債券投資。
7.

サステナビリティ・テーマ型投資３（その他資産）
サステナビリティ・テーマ型の株式・債券投資以外の投資。（例︓不動産投資等）

8.

インパクト投資
次の①〜④の要素全てを満たす投資① 投資時に、環境、社会、経済のいずれの側⾯においても重⼤なネガティブインパクトを適切に緩和・管理することを前提に、少なくとも⼀つの側⾯においてポジティブなインパクトを⽣み出す意図を持つもの② インパクトの評価及びモニタリングを⾏うもの③ インパクトの評価結果及びモニタリング結果の情報開⽰を⾏うもの（※⼀般公開ではなく資⾦拠出者のみに開⽰でも可）④ 中⻑期的な視点に基づき、個々の⾦融機関/投資家にとって適切なリスク・リターンを確保しようとするもの（環境省「ポジティブインパクトファイナンスタスクフォース」のインパクトファイナンスの定義に準拠。※部分のみ JSIF が追記）
9.

国際規範に基づくスクリーニング
国際機関（OECD、ILO、UNICEF 等）の国際規範に基づいた投資。（例:オスロ条約→クラスター弾関連企業に投資しない）
10. 議決権⾏使
議決権を⾏使する。
4

NPO 法人 日本サステナブル投資フォーラムhttps://japansif.com/※ESG に関する議決権⾏使に限りません。
※議決権⾏使の判断を助⾔会社に委託しているものも含む。
11. エンゲージメント・株主提案等
エンゲージメント⽅針に基づき、株主として企業と建設的な対話を⾏う。あるいは株主提案を⾏う。

※「ESG インテグレーション」と PRI が定義する「ESG インコーポレーション」の比較表（「⽇本サステナブル投資⽩書 2020」より）

5

NPO 法人 日本サステナブル投資フォーラムhttps://japansif.com/

本調査へ投資残高をご回答いただいた機関一覧（敬称略）

全 60 機関朝日生命保険相互会社

第一生命保険株式会社

朝日ライフアセットマネジメント株式会社

第一フロンティア生命保険株式会社

アセットマネジメント One 株式会社

大樹生命保険株式会社

アムンディ・ジャパン株式会社

大同生命保険株式会社

アリアンツ・グローバル・インベスターズ・ジャ

太陽生命保険株式会社

パン株式会社

大和アセットマネジメント株式会社

いちよしアセットマネジメント株式会社

大和ハウス・アセットマネジメント株式会社

インテグラル株式会社

中銀アセットマネジメント株式会社

HC アセットマネジメント株式会社

T&D アセットマネジメント株式会社

SBI 岡三アセットマネジメント株式会社

DBJ アセットマネジメント株式会社

ＭＳ＆ＡＤインシュアランス グループ ホール

東京海上アセットマネジメント株式会社

ディングス株式会社

東京海上日動火災保険株式会社

エンデバー・ユナイテッド株式会社

東京大学

株式会社かんぽ生命保険

日興アセットマネジメント株式会社

グローバル・アライアンス・リアルティ株式会社

ニッセイアセットマネジメント株式会社

株式会社 KJR マネジメント

日本生命保険相互会社

コンソナント・インベストメント・マネジメント

農林中金全共連アセットマネジメント株式会社

株式会社

野村アセットマネジメント株式会社

コムジェスト・アセットマネジメント株式会社

野村不動産投資顧問株式会社

全国共催農業組合連合会

ピクテ・ジャパン株式会社

ジャパンリアルエステイトアセットマネジメン

肥後銀行 企業年金基金

ト株式会社

フィデリティ投信株式会社

ジャパン・リート・アドバイザーズ株式会社

富国生命投資顧問株式会社

シュローダー・インベストメント・マネジメント

Brawn Capital株式会社プロロジス・リート・マネジメント株式会社

上智大学

三井住友トラスト・アセットマネジメント株式

しんきんアセットマネジメント投信株式会社

会社

住友生命保険相互会社

三菱地所投資顧問株式会社

セイリュウ・アセット・マネジメント株式会社

三菱 UFJ 国際投信株式会社

積水ハウス・アセットマネジメント株式会社

明治安田生命保険相互会社

損害保険ジャパン株式会社

りそなアセットマネジメント株式会社

SOMPO アセットマネジメント株式会社

非公開を希望した回答機関 4 機関6NPO 法人 日本サステナブル投資フォーラムhttps://japansif.com/

公開情報をもとに集計へ加えた 2 機関
年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF） C
地方公務員共済組合連合会

本件に関するお問い合わせ先
日本サステナブル投資フォーラム(JSIF)
E-MAIL

C

事務局

担当:吉田

yoshida@japansif.com

公開情報を基に集計に加えた年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）の数値について、同法人が公表する「2022 年度 ESG 活動報告」において、すべての運用資産を ESG投資に該当すると記載しています。しかし昨年に引き続き、自家運用の国内債券投資額 13兆 6,699 億円については集計から除外することとしました。（GPIF の国内債券運用のうち大部分が日本国債であり、ESG インテグレーション、エンゲージメントは容易でないとJSIF では考え、またその取り組み内容がまだ公開されていないためです。）
7