アルファ・ウイン 企業調査レポート
ディジタルメディアプロフェッショナル（3652 東証マザーズ）発行日：2019/2/25
アルファ・ウイン 調査部
http://www.awincap.com/● 決算速報◆ グラフィックス技術に特化した研究開発型ファブレス半導体ベンダー
・ディジタルメディアプロフェッショナル（以下、同社）は、同社が独自に開発したグラフィックス技術をライセンス供与、またはこれを組み込んだ LSI 製品の生産を外部委託し販売する研究開発型ファブレス半導体ベンダーである。

◆ 2019 年 3 月期第 3 四半期決算
・同社の 2019/3 期第 3 四半期累計（以下、3Q）業績は、売上高 493 百万円（前年同期比 21.3%減）、営業損失 53 百万円（前年同期利益 40 百万円）、経常損失 49 百万円（同 43 百万円）、四半期純損失 49 百万円（同 86 百万円）であった。
・事業別売上高は以下の通りである。
1.

IP コアライセンス事業は 177 百万円（前年同期比 39.2%減）。人工知能（AI）技術を活用した動画画像認識を行う「ZIA Classifier」の新規ライセンス契約による売上計上があったものの、特にゲーム機の既存顧客向けランニングロイヤリティ収入が落ち込んだことが影響した。

2.

LSI 製品事業は 21 百万円（同 90.9%増）。2018 年 7 月~9 月期から販売を開始した組込み機器向け
AI FPGA（書換え可能な論理回路 LSI）モジュール「ZIA C3」が 2018 年 10 月~12 月期で売上計上となり貢献した。アミューズメント業界向け画像処理プロセッサー「RS1」の売上計上はない。

3.

その他の事業は 294 百万円（同 9.0%減）。新規顧客の車載向け AI 関連の受託開発に加え、新エネルギー・産業技術総合開発機構（NEDO）向け受託開発の売上計上があった。

・採算性の高い IP コアライセンス事業の減収が大きく影響し、売上総利益率は前年同期比 15.2%ポイント低い 51.5%であった。アミューズメント業界向け画像処理プロセッサー「RS1」の研究開発終了により研究開発費が前年同期の 160 百万円から 54 百万円へと縮小したため、販売費及び一般管理費（以下、販管費）は 307 百万円（前年同期比 18.6%減）であった。販管費減となったものの売上総利益率の低下から、営業損失 53 百万円の計上となった。また、為替差益等の計上により経常損失は 49 百万円と営業損失幅に比べより小幅となった。
・3Q 末総資産は主に売掛金、減価償却による有形固定資産及びソフトウェアの減少等により 2,015 万円（前期末比 105 百万円減）となった。自己資本は譲渡制限付株式の発行等により前期末比 43 百万円増加
し 1,913 百万円となり、自己資本比率は同 6.7%ポイント上昇し 94.9%であった。

◆ 2019 年 3 月期業績予想は据置き
・同社は 2019/3 期業績について、売上高 1,200 百万円（前期比 23.2%増）、営業利益 100 百万円（同 43.3%増）、経常利益 100 百万円（同 50.6%増）当期純利益 90 百万円（同 17.6%減）とする期初予想を据え置いた。
・LSI 製品事業は 2019 年 1 月~3 月期に「RS1」の出荷が見込まれており、前期売上高（150 百万円）を大きく上回る見通し。IP コアライセンス事業においても、新規ライセンスの売上計上等が期待されており、3Q までの売上低迷から復調に向かおう。
ショートレポート

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アルファ・ウイン企業調査レポート(以下、本レポート)は、掲載企業のご依頼によりアルファ・ウイン・キャピタル株式会社(以下、弊社)が企業内容の説明を目的に作成したもので、投資の勧誘や推奨を意図したものではありません。本レポートに掲載された内容は作成日における情報に基づくものであり、予告なしに変更される場合があります。本
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アルファ・ウイン 企業調査レポート
ディジタルメディアプロフェッショナル（3652 東証マザーズ）

発行日：2019/2/25

・アルファ・ウイン調査部（以下、当調査部）の 2019/3 期予想は従来予想を踏襲し、売上高 1,200 百万円（前期比 23.2%増）、営業利益 200 百万円（同 186.6%増）を予想する。営業利益予想において同社予想との相違があるのは、販管費予想の差異と思われる。
・当調査部の 2020/3 期予想は従来予想を踏襲する。同社が NEDO から受託している案件は、2 年の延長が決まっているものの政府の来年度予算次第のところもあり規模は不明である。また、2020/3 期からは売上計上ではなく営業外収益での助成金収入となるが、当調査部予想には織り込んでいない。
【 3652 ディジタルメディアプロフェッショナル 業種：情報・通信業 】 図表 A
売上高

決算期

（百万円）

前期比 営業利益 前期比 経常利益 前期比
（%）

（百万円）

（%）

（百万円）

（%）

純利益

前期比EPS

BPS

配当金（百万円）

（%）

（円）

（円）

（円）

2017/3

通期

694-5.4-263 --262 --365 --134.37

609.890.0

2018/3

通期

973

40.3

69 -

66 -

109 -

39.64

671.930.0

2019/3 通期CE

1,200

23.2

100

43.3

100

50.6

90

-17.6

32.14

-0.0

2019/3

通期E

1,200

23.2

200

186.6

200

201.2

180

64.8

64.22

730.650.0

2020/3

通期E

1,400

20.0

260

30.0

260

30.0

230

27.8

81.81810.250.0

2019/31Q

137-2.2-52--47--47 --16.96663.66-

2019/32Q

351-20.6-17--8--8 --3.14

677.730.0

2019/33Q493-21.3-53--49--49 --17.77680.56-（注）CE：会社予想、E：アルファ・ウイン調査部予想、2Q及び3Qは累計会計期間【 株価・バリュエーション指標：3652 ディジタルメディアプロフェッショナル 】 図表 B
2019/2/22

項 目

PER （倍）PBR （倍）

配当利回り

配当性向

5,440

前期実績

137.2

8.1

―

―

発行済株式数 （千株）

2,801

今期予想

84.7

7.4―

―

時価総額 （百万円）

15,296

来期予想

66.5

6.7―

―

88.2%

前期ROE

6.2%

項 目株価 （円）

前期末自己資本比率（注）予想はアルファ・ウイン調査部予想

株価チャート（週末値）3652ディジタルメディアプロフェッショナル】【【株価チャート（週末値）3652
ディジタルメディアプロフェッショナル 】図表 C（円）

12,000株価（左軸）
対TOPIX相対株価（右軸）10,000

1.4
1.2
期間

8,000
1.0
6,000
0.8

4,000
2,0000.6【パフォーマンス】
リターン

21.7%
-10.8%-13.5%
12 カ月 -19.9%
1 カ月
3 カ月
6 カ月

対TOPIX

18.5%
-7.6%
-6.8%
-12.0%（注）月末値が基本、1カ月は2/22と1/31との比較（注）2018年2月第4週～2019年2月第4週

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