アルファ・ウイン 企業調査レポート
ディジタルメディアプロフェッショナル（3652 東証マザーズ）発行日：2017/11/10
アルファ・ウイン 調査部
http://www.awincap.jp/● 決算速報◆ グラフィックス技術に特化した研究開発型ファブレス半導体ベンダー
・ディジタルメディアプロフェッショナル（以下、同社）は、同社が独自に開発したグラィックス技術をライセンス供与、またはこれを組み込んだ LSI 製品の生産を外部委託し販売する研究開発型ファブレス半導体ベンダーである。
・新エネルギー・産業技術総合開発機構（NEDO）の「IoT 推進のための横断技術開発プロジェクト」の受託（2016 年 7 月 8 日リリース）等は、技術開発力において同社が高い競争力を有している証左と考えられる。

◆ 2018 年 3 月期第 2 四半期決算～増収効果で営業利益黒字転換
・同社の 2018/3 期第 2 四半期累計（以下、2Q）業績は、売上高 442 百万円（前年同期比 129.4%増）、営業利益 18 百万円（前年同期損失 364 百万円）、経常利益 19 百万円（前年同期損失 376 百万円）、当期純利益 19 百万円（前年同期損失 366 百万円）であった。売上高は期初予想を 172 百万円上回り、営業利益は 18 百万円と、期初予想の営業損失 190 百万円から一転し、黒字転換となった。
・事業別売上高は以下の通りである。
ア） IP コアライセンス事業は 235 百万円（前年同期比 82%増）。新規ライセンス、既存顧客向けのランニングロイヤリティ収入が好調であった。
イ） LSI 製品事業は 9 百万円（前年同期は 0 百万円）。アミューズメント機器向け画像処理プロセッサー「RS1」のエンジニアリング・サンプル品の出荷による売上計上となった。
ウ） その他の事業は 197 百万円（前年同期比 213%増）。NEDO 向けは前年同期比横ばいで、住友三井オートサービスが提供するドライブレコーダー動画の自動解析サービスに採用された同社の人工知能（AI）製品である「ZIA Classifier」関連の売上高が計上された。また、AI（人工知能）関連の受託開発が堅調に推移したため、大幅増収となった。
・RS1 の開発費を計上したものの採算性の高い IP コアライセンス事業の増収により、売上総利益率は前年同期比 1.3%ポイント改善の 71.4%であった。販売費及び一般管理費（以下、販管費）は、主に研究開発費が前年同期に比べ約 1 億円減少、さらに経費圧縮もあり、同 202 百万円減の 297 百万円（同 40.5%減）であった。売上総利益率の改善と販管費減から営業利益は黒字転換となった。
・2Q 末総資産は 1,798 百万円（前期末比 17 百万円増）となった。自己資本は前期末比 55 百万円増加し1,722 百万円となったことから、自己資本比率は同 2.2%ポイント上昇し 95.8%であった。

◆ AI 関連の受託開発は、同社想定を上回る
・同社は 2018/3 期業績について、売上高 1,100 百万円（前期比 58.4%増、期初予想と同じ）、営業損失 90百万円（前期損失額 263 百万円、同）、当期純損失 39 百万円（前期損失額 365 百万円）とした。期初予
想の当期純損失 90 百万円から増額修正した。販売代理店契約の契約終了に伴う清算金 51 百万円を受領したためである。6 期連続の純損失となる見通しである。
・2Q の売上高実績は、IP コアライセンス事業とその他の事業に含まれる AI 関連の受託開発が、同社の想定を上回った模様である。
決算メモ

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アルファ・ウイン企業調査レポート(以下、本レポート)は、掲載企業のご依頼によりアルファ・ウイン・キャピタル株式会社(以下、弊社)が企業内容の説明を目的に作成したもので、投資の勧誘や推奨を意図したものではありません。本レポートに掲載された内容は作成日における情報に基づくものであり、予告なしに変更される場合があります。本
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アルファ・ウイン 企業調査レポート
ディジタルメディアプロフェッショナル（3652 東証マザーズ）

発行日：2017/11/10

・アルファ・ウイン調査部（以下、当調査部）の 2018/3 期予想は従来予想を踏襲し、売上高 1,150 百万円（前期比 65.7%増）、営業損失 10 百万円を予想する。
・同社及び当調査部が第 4 四半期に売上計上を見込んでいる画像処理プロセッサー「RS1」は、アミューズメント機器メーカーの経営環境に左右されるリスクがある点に留意すべきである。

【3652

ディ ジ タ ルメ ディ ア プ ロ フ ェ ッ シ ョ ナル
売上高決算期（百万円）

2015/3
2016/32017/3
2018/3
2018/3
2019/32017/32018/3CEEE
2Q2Q

464733694
1,1001,150
1,450192442

前期比 営業利益 前期比 経常利益 前期比
（%）

（百万円）

30.6
58.1-5.4
58.4
65.7
26.1
31.0
129.4-462-176-263-90-10140-364
18（%）

―――――
―
――

（百万円）

（%）

業種： 情報・ 通信業 】
純利益

前期比EPSBPS

配当金

（百万円）

（%）

（円）

（円）

（円）

――――――――-265-193-262-90-10140-376
19― -120.62― -23.89― -134.37― -14.19
―
14.89
―
50.86
― -135.07―
7.17-311-64-365-3941
139-366
19762.65
736.12609.89―620.27670.75603.07625.56

0.0
0.0
0.0
0.0
0.00.0――（注）CE：会社予想、E：アルファ・ウイン調査部予想、2Q：第2四半期累計【

株価・ バリ ュ エ ーシ ョ ン 指標： 3652 ディ ジ タ ルメ ディ ア プ ロ フ ェ ッ シ ョ ナ ル
2017/11/9

項 目

PER （倍）

5,160

前期実績

―

発行済株式数 （千株）

2,733

今期予想

時価総額 （百万円）

14,104

来期予想

潜在株式数 （千株）

83

項 目
株

価 （円）

PBR （倍）配当利回り

配当性向

8.5―

―

346.5

8.3―

―

101.5

7.7―

―

93.6% 前期ROE

前期末自己資本比率-19.9%（注）予想はアルファ・ウイン調査部予想【【株価チャート（週末値）3652ディジタルメディアプロフェッショナル
株価チャート（週末値）3652ディジタルメディアプロフェッショナル
】】
（円）
6,000

1.8

― 株価（左軸）
5,000

対TOPIX相対株価（右軸）
1.6

4,000

1.4

3,000

1.2

2,000

1.0

1,0000.8【パフォーマンス】
期間
リターン 対TOPIX
1 カ月
77.4%
68.3%
3 カ月
65.2%
51.4%
6 カ月
84.1%
59.7%
12 カ月 101.9%
59.3%（注）2016年10月最終週～2017年10月最終週、パフォーマンスは17年10月末株価から計算

決算メモ

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ディスクレーマー
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