日興リサーチレビュー

Short Review
2024 年 7 月

NISA 口座と投資信託の動向（2024 年 3 月）
資産運用研究所野首

文徳

１. はじめに
6 月 12 日、金融庁は NISA 口座の利用状況に関する調査結果（2024 年 3 月末基準）を公表した。
2024 年に開始した新制度の利用状況に関しては、今回の公表が初めてとなる。
新 NISA 制度は、2022 年 11 月 28 日の新しい資本主義実現会議にて決定した「資産所得倍増プラン」の中で第一の柱として示されたものであり、その制度内容は旧制度（一般 NISA、つみたて NISA）を拡充する形で引き継いでいる。資産所得倍増プランでは「成長と資産所得の好循環」を実現させることを目指しており、新 NISA 制度が多くの人に活用されることが期待されている。
今年は投資信託全体の純流入額が 6 ヵ月連続して 1 兆円を超えるなど、好調が続いており、これには新 NISA 制度の開始が一役買っていると推測される。そこで、本稿では金融庁より公表された NISA 口座の利用状況と併せて、NISA 対象の投資信託の資金動向を調査した結果を報告する。

２. NISA 口座の利用状況
はじめに口座数を確認する。2024 年 3 月末の NISA 口座数は 2,323 万口座となった。旧 NISA の2023 年 12 月末の口座数は、一般 NISA が 1,162 万口座、つみたて NISA が 974 万口座の計 2,136 万口座であり、新 NISA 開始後の 3 ヵ月で 187 万口座増加した（図表 1）。
図表 1

NISA 口座数の推移

2500万
2000万1500万

旧つみたて

新NISA

1000万500万

旧一般0
2022年12月

2023年3月

2023年6月

2023年9月

2023年12月

2024年3月（出所）金融庁より当社作成

本資料は、信頼性の高いデータから作成されておりますが、当社はその正確性・確実性に関し、いかなる保証をするものではございません。本資料は、情報提供を目的としており、投資勧誘を目的としたものではございません。証券投資に関する最終判断は、投資家ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。本資料の著作権は当社に帰属し、本資料の転用および販売は固く禁じられております。

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同様に 2024 年 1-3 月期における買付額を見ると、成長投資枠が 5.1 兆円、つみたて投資枠が 1.0 兆円であった（図表 2）。これまでの旧一般 NISA においても 1-3 月期の買付額が大きくなりやすい傾向があったが、2024 年 1-3 月期の成長投資枠の買付額は、前年同期の旧一般 NISA（1.2 兆円）の約 4.4倍となった。また、つみたて投資枠は、成長投資枠ほどの増加率ではないものの、旧つみたて NISA の四半期買付額が最も大きかった 2023 年 10-12 月期（0.50 兆円）から約 2.1 倍に増加している。
図表 2

NISA の四半期買付額の推移

7兆円
6兆円

つみたて

5兆円
4兆円
3兆円

成長2兆円
旧つみたて

1兆円
0円

旧一般

2023年1-3月期

2023年4-6月期

2023年7-9月期 2023年10-12月期 2024年1-3月期（出所）金融庁より当社作成

大きく増加した買付額について、年代別に見ると、2024 年 1-3 月期の買付額は、40 歳代、50 歳代の比率が高めであった（図表 3）。また、いずれの年代も前年同期からの増加率は+200％を超えていた。
新制度になり、年間で投資できる金額が増加したことや成長投資枠とつみたて投資枠の併用も可能となったことが、全ての年代にわたる買付額の増加に大きく寄与した。
図表 3

NISA の年代別買付額（成長・つみたて）

2023年1-3月期
買付額
10歳代
20歳代
30歳代
40歳代
50歳代
60歳代
70歳代
80歳代以上総額(比率)31億円(0.2%)
1,061億円(6.8%)
2,381億円 (15.2%)
2,823億円 (18.1%)
2,952億円 (18.9%)
3,019億円 (19.3%)
2,544億円 (16.3%)
821億円(5.3%)
1兆5,632億円 (100.0%)

2024年1-3月期
買付額

(比率)

141億円
(0.2%)
3,573億円(5.8%)
9,893億円 (16.0%)
1兆2,353億円 (20.0%)
1兆2,688億円 (20.5%)
1兆1,675億円 (18.9%)
8,561億円 (13.9%)
2,908億円(4.7%)
6兆1,791億円 (100.0%)

増加率（前年同期比）+363.0%+236.6%+315.4%+337.6%+329.7%+286.7%+236.6%+254.3%+295.3%※2023 年 1-3 月期は旧 NISA の一般とつみたての合計値（出所）金融庁より当社作成

本資料は、信頼性の高いデータから作成されておりますが、当社はその正確性・確実性に関し、いかなる保証をするものではございません。本資料は、情報提供を目的としており、投資勧誘を目的としたものではございません。証券投資に関する最終判断は、投資家ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。本資料の著作権は当社に帰属し、本資料の転用および販売は固く禁じられております。

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３. 投資信託の動向
ここからは投資信託の動向を中心に確認する。商品別の買付額を見ると、幅広い商品に投資することが可能な成長投資枠は、上場株式と投資信託で大半を占め、買付額はともに約 2.5 兆円である（図表 4）。
また、つみたて投資枠は購入できる商品がより限られているため、買付のほとんどが投資信託となり、買付額は 1 兆円を超えた。これらを合わせると、NISA 口座を通じた投資信託の買付額は 3 ヵ月で 3.5兆円にもなる。
図表 4

上場株式投資信託
ＥＴＦ
ＲＥＩＴ
総額

NISA の商品別買付額（2024 年 1-3 月期）

成長

つみたて

2兆4,862億円
2兆4,661億円
1,465億円
368億円
5兆1,355億円

1兆0,387億円
49億円
1兆0,436億円

NISA計(比率)2兆4,862億円 (40.2%)
3兆5,048億円 (56.7%)
1,513億円(2.4%)
368億円(0.6%)
6兆1,791億円 (100.0%)（出所）金融庁より当社作成

この間の投資信託全体の買付額 1は 11.3 兆円であり、ここから SMA や DC 等の専用投資信託の買付額を除いた 9.4 兆円が、一般に購入できる投資信託の買付額である（図表 5）。このうち NISA 対象投資信託は計 7.8 兆円になる。
図表 5

投資信託の買付額の内訳（2024 年 1-3 月期）

NISA対象成長・つみたて3.6兆円

NISA対象外 SMA専用 DC専用
1.7兆円
1.1兆円 0.8兆円

成長のみ
4.1兆円

つみたてのみ
434億円

0円

2兆円

4兆円

6兆円

8兆円

10兆円

12兆円

（出所）金融庁、投資信託協会より当社作成

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図表 5、6、7 において、集計の対象は ETF を除く追加型公募投資信託であり、NISA 口座買付額を除く投資信託の買付額には、投資信託協会公表の設定額を使用した。また、新 NISA の対象か否かは 2024 年 3 月末時点の情報に基づく。

本資料は、信頼性の高いデータから作成されておりますが、当社はその正確性・確実性に関し、いかなる保証をするものではございません。本資料は、情報提供を目的としており、投資勧誘を目的としたものではございません。証券投資に関する最終判断は、投資家ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。本資料の著作権は当社に帰属し、本資料の転用および販売は固く禁じられております。

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このような投資信託の買付額の規模感からすると、如何に投資信託市場において、NISA の影響が大きいかがわかる。実際に NISA 口座で購入された投資信託の 3.5 兆円は、投資信託全体の買付額（11.3兆円）の約 31％を占める（図表 6）。
この比率をつみたて投資枠（旧つみたて NISA）と成長投資枠（旧一般 NISA）に分け、その推移を旧
つみたて NISA が開始した 2018 年から見ると、旧つみたて NISA の買付額が占める割合は、制度開始から毎年増加している。また、新 NISA 制度が開始した 2024 年は、この比率がさらに大きく増加した。
一方、旧一般 NISA の買付額が占める割合は、2018 年から 2023 年にかけて 7％前後と、あまり変化なく推移している。しかし、2024 年の成長投資枠は、つみたて投資枠と比較しても、さらに大きく増加した。
図表 6

投資信託全体の買付額に占める NISA 口座買付額の割合（成長・つみたて）

35%
30%
つみたて

25%
20%
15%
10%
5%

旧つみたて

成長

旧一般

0%
2018年

2019年

2020年

2021年

2022年

2023年

2024年

※2023 年は 9 月まで、2024 年は 3 月までの値を用いて集計※2018 年から 2023 年は旧 NISA の一般とつみたて（出所）金融庁、投資信託協会より当社作成

なお、2024 年の投資信託全体の買付額は、1-3 月期に引き続き、4 月、5 月も高水準であった。2023年の年間買付額 28.5 兆円に対して、2024 年の買付額は 5 月までで既に 18.9 兆円（2023 年の同期間は 9.2 兆円）となっている。新 NISA 制度により、これまで以上に多くの資金が投資信託に向かっており、今後も投資信託には、つみたて投資を中心とした堅調な資金流入が期待できる。

４. NISA 対象のファンド
最後に NISA 対象投資信託の買付額ランキングを確認する（図表 7）。なお、この買付額には NISA 口座以外の買付も含んでいる。これを見ると、上位には株式に投資するインデックス型投資信託が多く並び、成長投資枠だけなく、つみたて投資枠の対象となっている投資信託も多い。他にもテクノロジーに関連したテーマ型投資信託やインド株式に投資する投資信託も見られた。

本資料は、信頼性の高いデータから作成されておりますが、当社はその正確性・確実性に関し、いかなる保証をするものではございません。本資料は、情報提供を目的としており、投資勧誘を目的としたものではございません。証券投資に関する最終判断は、投資家ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。本資料の著作権は当社に帰属し、本資料の転用および販売は固く禁じられております。

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図表 7順位1234567891011121314151617181920NISA 対象投資信託の買付額ランキング（2024 年 1-3 月期）
ファンド名

ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 全世界株式（オール・カントリー）
ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）
日経２２５ノーロードオープン
ＳＢＩ・Ｖ・Ｓ＆Ｐ５００インデックス・ファンド
アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信Ｂコース（為替ヘッジなし）

楽天・Ｓ＆Ｐ５００インデックス・ファンド
野村世界業種別投資シリーズ（世界半導体株投資）
ｉＦｒｅｅＮｅｘｔ ＦＡＮＧ＋インデックス
楽天・全米株式インデックス･ファンド
ｎｅｔＷＩＮ ＧＳテクノロジー株式ファンド Ｂコース（為替ヘッジなし）
半導体関連 世界株式戦略ファンド
フィデリティ・世界割安成長株投信 Ｂコース（為替ヘッジなし）＜購入・換金手数料なし＞ニッセイＮＡＳＤＡＱ１００インデックスファンド

楽天・オールカントリー株式インデックス・ファンド
ＨＳＢＣ インド・インフラ株式オープン
グローバル・ロボティクス株式ファンド（年２回決算型）
ｉＦｒｅｅＮＥＸＴ インド株インデックス
ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 全世界株式（除く日本）
キャピタル世界株式ファンド
ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ 国内株式（日経平均）

買付額
（億円）
8,754
7,266
1,531
1,500
1,3811,100
1,0821,034983
935930926882830769663590562562559

新NISA対象
成長 つみたて〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇〇（出所）金融庁、投資信託協会より当社作成

５. おわりに
本稿では新 NISA 制度と投資信託に着目し、その動向を確認した。新制度となった 2024 年 1-3 月期
NISA 口座における買付額は、旧 NISA 制度と比較して大幅に増加しており、投資信託の買付額（3.5 兆円）は、投資信託全体の買付額の約 31％にも及んだ。投資信託全体の買付額に占める NISA 口座買付額の割合は、つみたて投資（つみたて投資枠、旧つみたて NISA）を中心に増加傾向であることから、投資信託市場において、NISA の存在感が高い状況が今後も続くと考えられる。2024 年 1-3 月期は、新 NISAをきっかけに投資を始めた人も多いと推測されるが、NISA を通じて投資に関心をもつ人がさらに増え、NISA 制度や投資信託が多くの人の資産形成に貢献することを期待したい。
参考文献
野首[2023],「NISA の動向と投信市場へのインパクト」,日興リサーチレビュー
https://www.nikko-research.co.jp/library/12810/（END）

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