アルファ・ウイン 企業調査レポート
ディジタルメディアプロフェッショナル（3652 東証マザーズ）発行日：2017/8/21
アルファ・ウイン 調査部
http://www.awincap.jp/● 決算速報◆ グラフィックス技術に特化した研究開発型ファブレス半導体ベンダー
・ディジタルメディアプロフェッショナル（以下、同社）は、同社が独自に開発したグラィックス技術をライセンス供与、またはこれを組み込んだ LSI 製品の生産を外部委託し販売する研究開発型ファブレス半導体ベンダーである。
・新エネルギー・産業技術総合開発機構（NEDO）の「IoT 推進のための横断技術開発プロジェクト」の受託（2016 年 7 月 8 日リリース）等は、技術開発力において同社が高い競争力を有している証左と考えられる。

◆ 2018 年 3 月期第 1 四半期決算～前年同期間比で 223%増収ながら営業損失計上
・同社の 2018/3 期第 1 四半期（以下、Q1）業績は、売上高 141 百万円（前年同期比 223.3%増）、営業損
失 114 百万円（前年同期損失額 131 百万円）、経常損失 114 百万円（同 141 百万円）、当期純損失 114百万円（同 141 百万円）であった。
・事業別売上高は以下の通りである。
ア） IP コアライセンス事業は 84 百万円（前年同期比 95%増）。既存顧客向けのランニングロイヤリティ収入、及び保守サポート収入を計上した。特にランニングロイヤリティ収入が強含みであった。
イ） LSI 製品事業は 4 百万円（前年同期は売上計上なし）。アミューズメント機器向け画像処理プロセッサー「RS1」の試作品を出荷したことで売上計上となった。
ウ） その他の事業は 52 百万円（前年同期は売上計上なし）。NEDO 及び数社からの AI（人工知能）関連の受託開発、住友三井オートサービスが提供するドライブレコーダー動画の自動解析サービスに採用された同社の人工知能（AI）製品である「ZIA Classifier」関連の売上高が計上された。
・採算性の高い IP コアライセンス事業の牽引で大幅増収となったものの、売上総利益率は前年同期比 7.4%ポイント低下の 61.1%であった。RS1 の開発費を計上したためである。販売費及び一般管理費（以下、販管費）は、主に研究開発費が前年同期の 85 百万円から 128 百万円へと増加したため、同 38 百万円増の 200 百万円（同 23.7%増）であった。売上総利益率の低下と販管費増から営業損失となった。
・Q1 末総資産は主に現金及び預金、有価証券の減少等により 1,615 百万円（前期末比 165 百万円減）となった。自己資本は前期末比 114 百万円減少し 1,552 百万円となったが、自己資本比率は同 2.5%ポイント上昇し 96.1%であった。

◆ AI 関連の受託開発は、同社想定を上回る
・同社は 2018/3 期業績について、売上高 1,100 百万円（前期比 58.4%増）、営業損失 90 百万円（前期損失額 263 百万円）、当期純損失 90 百万円（同 365 百万円）とする期初予想を据え置いた。6 期連続の純損失となる見通しである。
・Q1 売上高と期初予想との比較では、その他の事業に含まれる AI 関連の受託開発は、同社の想定を上回る勢いの模様である。
・アルファ・ウイン調査部（以下、当調査部）の 2018/3 期予想は従来予想を踏襲し、売上高 1,150 百万円（前期比 65.7%増）、営業損失 10 百万円を予想する。
決算メモ

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アルファ・ウイン企業調査レポート(以下、本レポート)は、掲載企業のご依頼によりアルファ・ウイン・キャピタル株式会社(以下、弊社)が企業内容の説明を目的に作成したもので、投資の勧誘や推奨を意図したものではありません。本レポートに掲載された内容は作成日における情報に基づくものであり、予告なしに変更される場合があります。本
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ディジタルメディアプロフェッショナル（3652 東証マザーズ）

発行日：2017/8/21

・第 4 四半期に売上計上を見込んでいる画像処理プロセッサー「RS1」は、アミューズメント機器メーカ
ーの経営環境に左右されるリスクがある点に留意すべきである。

【 3652 ディジタルメディアプロフェッショナル
決算期

2015/3
2016/32017/3
2018/3
2018/3
2019/32017/3
2018/3

業種：情報・通信業 】

売上高

前期比

営業利益

前期比

経常利益

前期比

純利益

前期比

EPS

BPS

配当金

（百万円）

（%）

（百万円）

（%）

（百万円）

（%）

（百万円）

（%）

（円）

（円）

（円）

CEEEQ1
Q14647336941,1001,150
1,450
43
141

30.6
58.1
-5.4
58.4
65.7
26.1
-28.1
223.3

-462
-176
-263
-90-10140-131-114―――――――――――
―
―
―
―
―

-265
-193
-262
-90-10140-141-114-311-64-365-90-11
139-141-114― -120.62― -23.89― -134.37― -32.93
―
-4.02
―
50.86
― -52.25― -41.79

762.65736.12609.89―605.86656.72682.44568.03

0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
―
―

（注）CE：会社予想、CE：アルファ・ウイン調査部予想、Q1：第1四半期【 株価・バリュエーション指標：3652 ディジタルメディアプロフェッショナル 】項 目

PBR （倍） 配当利回り

配当性向

4.5―――

4.6―

―

54.4

4.2―

―

93.6%

前期ROE

-19.9%

2017/8/18

項 目

PER （倍）

2,766

前期実績

―

発行済株式数 （千株）

2,733

今期予想

時価総額 （百万円）

7,560

来期予想

潜在株式数 （千株）

83株

価 （円）

前期末自己資本比率（注）予想はアルファ・ウイン調査部予想【 株価チャート（週末値）3652ディジタルメディアプロフェッショナル【 株価チャート（週末値）3652ディジタルメディアプロフェッショナル
】
】
（円）
4,000

1.2

― 株価（左軸）

対TOPIX相対株価（右軸）3,0001.0【パフォーマンス】
期間
1 カ月
3 カ月

2,000

0.8

1,0000.6

6 カ月
12 カ月

リターン

対TOPIX-10.0%
4.9%
3.6%
-1.2%

-8.9%2.9%-0.4%-17.7%（注）2016年8月第3週～2017年8月第3週

決算メモ

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