日本、そしてアジアと世界の発展に貢献し、お客さまから最も信頼される「グローバルで開かれた金融グループ」
を目指して
今回は、みずほフィナンシャルグループの佐藤社長にインタビューさせていただき、
同グループが注力している取組みなどについてお話しを伺いました。
聞き手：リッキービジネスソリューション株式会社

代表取締役

澁谷 耕一

取材日：2015 年 8 月 14 日

資するファンドを作る。あるいは、PPP への取り組み、
ロボッ

アベノミクスの成長戦略を支える取組み

ト産業の成長に向けた取り組みを行うなど、安倍政権の成長

澁谷：〈みずほ〉が国内業務、海外業務において注力・重視

戦略を後押しする様々な取組みを推進しています。

していることは何ですか。

〈みずほ〉という組織が 3 行の統合によってできあがった

佐藤社長：国内業務についていえば、〈みずほ〉ではアベノミのは 2002 年からですが、「みずほ」という言葉には瑞々し

クスの成長戦略を後押しする取組みを行っています（図 1）。

い稲穂、つまり「日本を象徴するもの」という意味があります。

例えば農業分野においては 6 次産業化ファンドで地方銀行と2011 年の 6 月に社長となり、中期経営計画を作って企業

共同で組成し、〈みずほ〉は 13 のファンドに関わっています。

理念を改めて定めました。この際に、「日本に軸足を置いてそれから、「健幸ポイント」という予防医療プロジェクト

アジア・世界の発展に貢献する」という立ち位置のメガバンのパイロットプランを、現在 6 の都市で展開しています。そクになろうと決め実行に移しました。日本の課題である成長の他、医療・ヘルスケアやクールジャパンなど成長分野に投戦略に主体的に取り組み、ひいては地域経済の活性化など、

図１：日本の成長を支える〈みずほ〉の取組み
日本の成長戦略を支える〈みずほ〉の取組み
〈みずほ〉の主な取組み
養父市との業務連携協定

地方創生

産業クラスター形成支援 化粧品産業 

地方創生

国家戦略特区

日本産業再興プラン

地域活性化
PPP／PFI
ロボット新戦略

産業クラスター形成支援 自動車産業 

地方創生

愛媛県との産業振興等に関する包括協定

地方創生

各地の空港経営改革への取組み・提言

地方創生

ロボット産業の裾野拡大に向けた取組み

労働生産性向上に資する
ロボット開発をサポート

健幸ポイント実証事業推進

地方創生

地域ヘルスケア産業活性化支援

地方創生

健康寿命延伸

戦略市場創造プラン

地域資源（農業）

農林漁業6次産業化ファンド

地方創生

中東GIC連携による農と食の輸出推進

地方創生

福島での洋上風力導入推進

コンソーシアムメンバー
として計画を支援

クールジャパン推進機構支援

機構設立、案件
ソーシングの支援

エネルギー
クールジャパン

国際展開戦略インフラシステム輸出

日本酒のﾏｰｹﾃｨﾝｸﾞ司令塔創設支援

地方創生

スラバヤ スマートシティ構築支援

インドネシア・スマート
コミュニティ構築を支援

ティラワSEZ Project推進

ミャンマー工業団地等の
開発プロジェクト推進

中小企業・海外進出支援
「改革2020」の推進

オリンピック㻜㻌

2

ASEAN PE ファンド創設

中堅中小企業の海外進出支援ファンドの組成

東京2020ｺﾞｰﾙﾄﾞﾊﾟｰﾄﾅｰ契約締結

事業基盤・産業知見を活かし金融面からサポートTop Interview

佐藤 康博 ( さとう やすひろ )取締役 執行役社長 グループ CEO
1976 年 入 行。2004 年 に み ず ほ コ ー ポ
レート銀行常務執行役員営業担当役員就任。その後、常務取締役コーポレートバン
キングユニット統括役員、取締役副頭取内部監査統括役員を経て 2009 年取締役頭取（2013 年 7 月まで）。2009 年みずほ
フィナンシャルグループ取締役。2011 年
みずほ銀行取締役、みずほフィナンシャ
ルグループ取締役社長（グループ CEO）。
2013 年みずほ銀行取締役頭取。2014 年
みずほ銀行取締役（現職）、みずほ信託銀
行株式会社取締役（現職）、みずほ証券株
式会社取締役（現職）、同年 6 月よりみずほフィナンシャルグループ取締役兼執行役
社長（グループ CEO）（現職）。

株式会社みずほフィナンシャルグループ
取締役 執行役社長 グループ CEO

佐藤 康博 氏地方銀行と一緒に様々なことを行っています。地域経済活性いるので目立ちませんが、アセットクオリティは非常に高く化という観点では国内の中堅中小企業のサポートや地方創生なっています。例えばアメリカでいうと、アクタビスというへの関与が、非常に重要になってきます。また、個人の資産

製薬大手企業の買収案件について、これをみずほ銀行と JP運用がこれからの日本経済の大きな課題の 1 つになってくる

モルガン・チェースとウェルズ・ファーゴの 3 行でアレンジ

ので、2016 年に、第一生命と折半出資する DIAM アセット

しました。リードアレンジャーとして、初めはブリッジ・ロー

マネジメントとみずほ信託銀行の資産運用部門、みずほ投信

ンで銀行が対応し、その後、3 分の 1 はローン、3 分の 1 は投資顧問、新光投信の 4 社の資産運用会社の統合を検討して社債、3 分の 1 はエクイティになるときに銀行・証券で対応

います（9 月 30 日に統合を正式発表）。

します。「Super30」戦略は、上手くいっているので、これ国際部門についても、「Super30」という戦略で差別化をを「Super30」から「Super50」に広げていこうとしています。

図っています。格付けがシングル A 以上の非日系企業を各

海外業務で注力していることは、バランスシートだけに頼地域で 30 グループずつ選定し、まずは貸出で取引を開始し、らない、何が起こっても持続的成長を遂げられるビジネスモ

その後社債やアドバイザリーなど、銀行・証券でビジネスをデルで進めていくつもりです。

展開するというモデルです。いま世の中が比較的安定して

3

図２：Super 30 戦略の進化【年度事業戦略：重点分野】
㻌6XSHU戦略の進化

非日系優良顧客基盤・銀証一体運営を更に拡充し差別化戦略を一段と推進ᴾ
㻌㻌 Super 30の主たる選定基準㻌

競争優位
の確立

Super 30戦略の進化 Super 30非日系重点営業対象先を4つの海外地域ユニット毎に約30社選定
（全世界で約120社）

①非日系優良顧客基盤の拡充（Super 50へ）

ビジネスの
多様化

②銀証連携の更なる強化

貸出以外の多面的取引の深掘り
外為、トランザクション、 DCM/ECM、M&A等）


企業戦略の共有を通じた長期コミットメント

1 Super 50先の取引地位向上の加速セクターアプローチの強化

2 ～ターゲット業種を中心に、業種知見と顧客基盤を

経営陣との
密接な関係

クレジットの
安定性

顧客のトップマネジメントと
常時コンタクトできる関係

業界を牽引する優良企業

 Super 30・Super 50先の収益性
（BK、国際ユニット管理ベース、含む中国現地法人、含む証券連携実績等）

（百万ドル）
㻝㻘㻞㻜㻜㻌

活かした提案型モデルを進化～

㻥㻜㻜㻌

㻠㻚㻝㻥㻑
㻟㻚㻤㻝㻑
㻟㻚㻠㻣㻑

㻢㻜㻜㻌

3 銀証一体運営強化と付帯取引の取込み㻟㻜㻜㻌㻢 㻞 㻣㻌㻝㻥㻞㻝㻡㻣㻤 㻥 㻥㻌㻣 㻞 㻡㻌
㻞㻚㻢㻟㻑

㻞㻚㻣㻤㻑

㻝㻟年度

㻝㻠年度

㻜㻌
㻝㻞年度

（㻑）

㻿㼡㼜㼑㼞㻌㻟㻜㻌㻌㻌㻌
業務粗利益
㻿㼡㼜㼑㼞㻌㻡㻜㻌㻌㻌㻌
㻟㻚㻡㻌
業務粗利益
㻿㼡㼜㼑㼞㻌㻟㻜㻌㻟㻚㻜㻌㻾㻻㻾㻭㻌㻔右軸㻕㻿㼡㼜㼑㼞㻌㻡㻜㻌㻞㻚㻡㻌㻾㻻㻾㻭㻌㻔右軸㻕㻞㻚㻜㻌㻜㻚㻜㻌 㻖㻌㻿㼡㼜㼑㼞 㻡㻜の計数は㻿㼡㼜㼑㼞㻌㻟㻜の計数を除く

㻠㻚㻜㻌

㻠㻌

と思っています。そのコンサルティングの意味というのは新しい産業を積極的に育てる

成長支援のために産業知見を活かしてもらったり、IPO や澁谷：今後の日本の成長分野・産業についてお考えをお聞かM&A など、その企業の成長段階に応じた支援プロダクツをせください。

適宜適切に提供できるということが、これからはとても大佐藤社長：いまお話ししたことに加え、これからは、第４の事になってきます。銀行・証券・信託機能が連携した One

産業革命といわれドイツで進んでいる「インダストリー 4.0」

MIZUHO は、まさにこの企業の成長支援の枠組みでもあるのような新しい産業分野の動きが加速化していくと思っていのです。

ます。ビッグデータのような新しい事業をどう捉えていくか

地方銀行をサポートし、地方創生に取り組む

が、金融業でも他の産業にとっても重要になってきます。例
えば、自動車産業でさえ、将来を考えるとメーカーがリード

澁谷：地方創生に対して〈みずほ〉が果たすべき役割は何でしていくかどうかわからないような時代に入っていくのでしょうか。

す。電気業界の世界は変化が激しく、今までの考え方だけで佐藤社長：〈みずほ〉として、基本的には地方銀行と協働す

は取り残されてしまう可能性があると思っています。新しいるということです。地方創生に関しては地方銀行が主導されイノベーションについては積極的に育てていかなければならていますし、全銀協のアンケートによると、地方創生の政府ないと思っています。

が要請するプロジェクト「まち・ひと・しごと」の 70％は

金融機関は総合金融コンサルティング業へ

地方銀行が絡んでいますので、やはり地方公共団体にとって

澁谷：取引先企業の成長支援の取り組みをどのように進めてが対応することが難しいところ、例えば、海外展開のパート

いますか。

ナーを探すことや、あるいは信託や証券の機能の活用などを佐藤社長：貸出だけではなくて、エクイティを提供したり、協働してやっていくというのが、重要な〈みずほ〉の役割であるいはコンサルティングを行っていきます。最終的な金融

しょう。

も地方銀行は頼りがいのあるところだと思います。地方銀行機関の姿は総合金融コンサルティング業になっていくだろう

4

Top Interview

真摯な正義感を持って

これは経営哲学とは言わないけれども、ある種の「想い」の澁谷：経営哲学を教えてください。

澁谷：先日もきんざいのトップセミナーで佐藤社長が、「金佐藤社長 ： 経営哲学とは異なるかもしれませんが、一種の「正融機関のもつ社会的使命、公共的な使命」に関してお話しを義感」みたいなものが重要と考えています。

されました。利益追求だけしてるようではダメで、そのようなようなものですね。

モノをつくってそれを買ってもらうことで存在感を出すと使命を果たしていくことが大切だという言葉が印象的でした。

いう製造業の場合はわかりやすいのですが、金融というのは

佐藤社長：委員会設置会社になって以降、社外取締役といろモノをつくっているわけではありません。

んな議論をしていますが、私のこの持論に対し、「甘い」とでは何の存在意義があるのかを考えると、例えば個人であか「佐藤がそういうこと言うからみずほの収益力は上がらな

れば一生のライフサイクルの中で、誕生して学校に入って、いじゃないか」との意見が出ます。今もずっと議論している

結婚して家を建てて、子どもを育てて、退職して、生涯を閉のですが、その方の意見と私の意見が共通する部分がありまじるまでの間の節目節目に、金融というものが必要になります。それは、「強くなければ優しくなれない」ということです。

す。それは必ずその人の夢とか希望とかに絡んでくるもので金融機関の持っている社会的使命は、絶対果たしていかなけす。企業でも、例えば大企業が何千億もの設備投資をするとればなりませんが、そのために、強い財務基盤や収益力を持っきには、会社の使命を賭けるので、金融機関としてはその時ていないといけません。

にしっかりサポートする必要があります。中堅中小企業が数〈みずほ〉は 3 つあった銀行が 2 つになったところから始千万の設備投資をするのも、社運を賭けるわけです。そうい

まりましたし、私が社長になってから、2 つの銀行を 1 つにう企業にとっての夢や将来の大きな課題が出てきたときに、し、3 つあった証券会社を 1 つにしました。また、最終的に金融機関というのはしっかりサポートしなければなりませは指名委員会等設置会社、しかも指名委員会も報酬委員会もん。それが金融の存在意義だと考えています。

全員社外取締役という踏み込んだ体制にしました。その中でそういう職業を選んだ以上、そこには一種の正義感とか一

自分自身、相当色々なことを考えました。これから、私の〈み種のモラルみたいなものがどうしても必要になると思いまずほ〉に対する想いやその背景にある考え方を社内に伝えてす。そこは金融業ならではの部分だと思っていて、そういういかなければならないと考えていますし、〈みずほ〉はどこ

金融機関の仕事に誇りを持つ、一種の「真摯な正義感」といを目指して進んでいくのかという想いを共有したいと思ってうものを持っていない限り、金融機関はお客様からの長い信います。

頼に耐えられないということを社内研修でも言っています。

澁谷：どうもありがとうございました。

佐藤社長について
佐藤社長は私の 2 年先輩で、1980 年代には日本興業銀行のニューヨーク
拠点で 5 年間、同じ職場で仕事をしました。
1985 年 9 月のプラザ合意以降の急激な円高で、最大の輸出相手国であった米国への輸出が急速に減少しました。この問題に対応するために、輸出から、米国での現地生産に舵を切った日本企業は、一斉に米国各地で工場を立ち上げました。佐藤社長は当時、最新のファイナンス手法であった「ファシリティー・リース」等を武器に、様々な日本企業の米国進出案件に関与し、化学メーカーや自動車メーカーの超大型案件を獲得していきました。
当時から、佐藤社長は非常に行動力溢れ、そのバイタリティには本当に驚いたものでした。夜も寝ないで仕事をする一方、週末にはテニスやゴルフをするスポーツマンでもありました。
その後、みずほコーポレート銀行頭取、みずほフィナンシャルグループ社長
インタビュー後、佐藤社長とへとご活躍される姿を見るにつけ、当時を懐かしく思い出しながら、とても嬉しく思っております。

澁谷 耕一

5

Top Interview
みずほフィナンシャルグループの概要（連結）みずほフィナンシャルグループ
銀行

信託

その他
主要グループ会社

証券

資産管理サービス信託銀行
みずほ投信投資顧問
DIAM アセットマネジメント
みずほ銀行

みずほ信託銀行

みずほ証券

みずほ総合研究所

執行役社長

所 在 地

東京都千代田区大手町 1–5–5（大手町タワー）

佐藤 康博

設 立 日

2003 年 1 月 8 日

資 本 金

2 兆 2,554 億円

従業員数

54,784 人

発行株式数 25,536,649,967 株（うち普通株式 24,621,897,967 株、優先株式 914,752,000 株）

みずほ情報総研
みずほプライベート
ウェルスマネジメント

みずほ銀行

代 表 者

みずほ信託銀行
代 表 者

取締役社長

2,473 億円

資本金1,251 億円

3,152 人

従業員数

6,848 人

代 表 者

取締役社長

1 兆 4,040 億円

資本金26,561 人

従業員数

代 表 者

取締役頭取

資本金
従業員数

林 信秀

国内ネットワーク 本支店 421

出張所 40

海外ネットワーク 支店 24 出張所 14
駐在員事務所 7
現地法人 36

みずほ証券
中野 武夫

本山 博史

国内ネットワーク 本支店 36
出張所 17( うちトラストラウンジ 16)

国内ネットワーク 本支店 3 支店 105
プラネットブース 165
FA 営業部 1

海外ネットワーク 現地法人 2

海外ネットワーク 駐在員事務所
現地法人 222（2015 年 3 月 31 日現在）

●みずほの取り組み

日本経済・社会の発展への貢献œŃ    日本経済・社会の発展への貢献
〈みずほ〉
のビジョン

 日本、そして、アジアと世界の発展に貢献し、 お客さまから最も信頼される、グローバルで開かれた総合金融グループ
日本の将来展望を
考える上での着眼点

日本の直面
する課題

成長制約
の解消

日本経済・社会の発展への〈みずほ〉の貢献

地方創生を通じ、多様な経済圏が形成されることへの対応

少子化
高齢化

少子化・高齢化の進展に伴う社会環境の変化による新市場創出、産業活性化への対応

グローバル化

国内市場が縮小する中、日系企業のグローバル化が加速、アジアをはじめとする
成長市場獲得の重要性

技術革新

テクノロジーの進歩がもたらす
構造変化と”新しい金融”への対応

財政再建

主
要
顧
客
の
経
営
環
境
の
変
化



海外経済
の成長力
の取込み

日
本
経
済
の
構
造
変
化



地方経済



金
融
機
関
の
在
り
方
、
取
り
組
む
べ
き
課
題
の
変
化

6

・新潟市の次産業化推進計画
・福島での洋上風力導入推進
・ロボット産業の裾野拡大に向けた取組み
・健幸ポイント実証事業推進

・中東GIC連携による農と食の輸出推進
・クールジャパン推進機構支援

・新しいビジネスへの取組み（FinTech）
・次世代リテールへの取組み

事例①

新潟市の 12 次産業化推進計画策定支援
新潟市は、豊富な農地などの田園資源を活用した産業政策として、食と農に関連する食品産業の集積を目指す『ニューフードバレー構想』を展開中、農業の 6 次産業化支援にも積極的に取り組み、平成 26 年度からは大規模農業の改革拠点として国家戦略特区に指定されています。
「12 次産業化」とは、新潟市オリジナルのコンセプトであり、市の豊富で多様な田園資源（農家、農地、農作物、食文化などの資産）を最大限活用し、農業と行政の 6 分野（子育て、教育、福祉、保健・医療、エネルギー・環境、交流）が連携することにより、市の暮らし向きの向上を実現し、新たな事業を創出する試みです。
〈みずほ〉は新潟市が長期計画として策定する「12 次産業化推進計画」の策定支援業務を７月に受託し、本年 11 月迄
に策定します。

事例②

福島復興支援に向けた再生可能エネルギー導入の推進「被災地の中でも、特に福島県は再生可能エネルギーを復興計画の柱と認識」
脱原発に急激に舵を切りつつ、産業復興を急がなければ生産年齢人口の流出が止まらないとの危機感が背景になっています。
「福島県再生可能エネルギー導入推進連絡会」〈みずほ〉は、唯一、導入推進・産業集積の両方の専門部会に委員を派遣し、政策の骨子作成を支援しています。
「福島沖の大規模浮体式洋上風力実証実験」〈みずほ〉は、コンソーシアム形成に尽力し、みずほ情報総研がコンソーシアムメンバーとしてこの計画を支援しています。

事例③

ロボット産業のすそ野拡大に向けた〈みずほ〉の取り組み「〈みずほ〉は、ロボット革命実現会議の推進をサポート」
経済産業省と労働力不足等を背景としたロボットの普及に係る必要性と問題意識を共有し、ロボットユーザー、メーカー等関係当事者へのヒアリングを通じ、ロボットの普及に向けた課題と課題解決に向けた仮説を報告します。
「ロボット新戦略における〈みずほ〉の取り組み」
顧客網や適切なニーズ把握力により橋渡し機能を発揮し、労働生産性向上に資するロボット開発をサポートします。
援しています。

事例④

自治体との連携による健幸ポイント実証事業の推進「ヘルスケアポイント制度を具体化する大規模実証実験をみずほグループで受託」
多様な地域特性を持つ自治体の住民に対する健康増進事業
フィットネスクラブなど民間事業者、自治体、筑波大学と産官学連携しながら維持可能な仕組みの構築を図ります。

事例⑤ 「日本の食と農」の輸出促進に向けた中東ファンドとの連携〈みずほ〉は中東の政府系投資会社 GIC（Gulf Investment Corporation）と協働し、日本から中東に向けた「農と食のバリューチェーン」構築支援を目的とする投資ファンド設立を準備中です。
日本にとっては農畜産品・食品や関連技術の輸出拡大、GCC にとっては食糧安全保障の強化に資するものです。

事例⑥

クールジャパン機構との連携を通じたクールジャパン戦略支援〈みずほ〉は経産省商務情報政策局と連携し、発起人代表としてクールジャパン機構の設立を支援（出資 5 億円）しています。
各種情報提供等を通じ案件ソーシングを支援します。

7

“新しい金融”への挑戦ŔŃ     〈みずほ〉の新しいビジネスへの取組み ～)LQ7HFK～ 

顧客サービスの一層の向上を目指すᴾ
新しいビジネスのあり方への対応ᴾ
㻌
㻌

貸出㻌
資産運用㻌

金融知見・技術㻌

その他 㻌

新ビジネス創出㻙 㻵㻮㻹社の「㼃㼍㼠㼟㼛㼚」人工知能テクノロジーと音声認識技術を組み合わせ、コールセンターオペレー
ション支援に活用㻌

（大手ベンダー、㻲㼕㼚㼀㼑㼏㼔企業等）㻌

決済㻌

情報基盤㻌

 店頭やコールセンターでのユーザー体験の向上㻌

外部機関の強みᴾ

みずほの強みᴾ
顧客基盤㻌

実施施策ᴾ

事業連携

革新的創造㻌

㻙 ソフトバンクロボティクス社の世界初の感情を持ったパーソナルロボット「㻼㼑㼜㼜㼑㼞」を活用し、店頭での新たなおもてなしを実現㻌

先端ﾃｸﾉﾛｼﾞｰ㻌
目利き力㻌

㻙 㻺㼀㼀ドコモと連携して、タブレット端末を使った自動音声翻訳サービスの実証実
験開始㻌

成長支援㻌

産業知見の蓄積㻌 国内を代表する㻲㼕㼚㼀㼑㼏㼔企業と決済サービスにおいて連携㻌㻙 顧客の請求書発行・売掛金消込業務の効率化の為、当社の「ベストレシーバー」（入金管理サービス）とマネーフォ
ワード社の「㻹㻲クラウド請求書」（自動入金消し込みサービス）を連携㻌

顧客サービスの向上ᴾ
ｲﾉﾍﾞｰｼｮﾝのｴｺｼﾃﾑ構築への貢献㻌

インキュベーション㻼㼀  （㻞㻜㻝㻡㻚㻣㻌設置）㻌

 オープンイノベーションを活用した新サービスの創出㻌㻙 㻲㻳副社長が担当役員として統括。柔軟かつ迅速な意思決定ᴾ
㻙 新規ビジネス創出の取組み・推進における戦略策定㻌
- 非連続的なビジネスの創出に向け、社内外の知見・技術と横断的に連携㻌㻙 㻺㼀㼀㻌㻰㼍㼠㼍と協働でアクセラレートプログラ
ム㻖を実施。㻺㼀㼀㻌㻰㼍㼠㼍の目利き力、ネッ
トワークを活用し、国内外のベンチャー企
業と新しいビジネスモデルを策定㻌㻖新規事業を中心としたビジネスの拡大、成長を加速化させる仕組み㻌

店頭やコールセンターでのユーザー体験の向上
・IBM 社の「Watson」人工知能テクノロジーと音声認識技術を組み合わせ、コールセンターオペレーション支援に活用
・ソフトバンクロボティクス社の世界初の感情を持ったパーソナルロボット「Pepper」を活用し、店頭での新たなおもてなしを実現・NTT ドコモと連携して、タブレット端末を使った自動音声翻訳サービスの実証実験開始

国内を代表する FinTech 企業と決済サービスにおいて連携
・顧客の請求書発行・売掛金消込業務の効率化の為、当社の「ベストレシーバー」（入金管理サービス）とマネーフォワー
ド社の「MF クラウド請求書」（自動入金消し込みサービス）を連携

オープンイノベーションを活用した新サービスの創出において連携
・NTT データと協働でアクセラレートプログラム * を実施。NTT データの目利き力、ネットワークを活用し、国内外のベンチャー企業と新しいビジネスモデルを策定

8

n
m
u
l
Co

世界の人口、宗教、GDPについて❶ 世界の人口

図表：1：大陸別人口（2011年）
図表1
大陸別人口（2013年）

世界の人口は約 70 億人と推定されています。
日本は 1 億 2 千 6 百万人、全体の 2％にも満たないです。

❷ 宗教別人口分布

図表 2：〈世界〉宗教別人口（2010 年）

キリスト教徒が最大で 21 億人、次はイスラム教徒で 16 億人、無宗教は 11 億人で世界の 7 分の1 程度と少数派です。
インドネシア、パキスタン、バングラデシュ、インドに多数のムスリム人口がいることから、アジアが最大のイスラ
ム教徒人口を擁しています。アラブ圏以外ではアフリカ、
西アジア諸国にイスラム教徒が多く、また、キリスト教、
ユダヤ教、イスラム教は共に唯一絶対の神を信じており、神の呼び名は違っても宗教としては同根です。このように
西欧、ムスリム諸国では常識レベルの知識がアジアの一部、
特に日本で共有されていないことも、日本の国際化には支障となっているかも知れないのです。
※イスラムとムスリム：イスラムというのはイスラム教のこと。
ムスリムはイスラム教徒のことで共にアラビア語です。

❸ 過去 50 年の変化

図表 3：世界人口と GDP 変遷

世界の人口は 2 倍、国民総生産は 6 〜 7 倍。この間の伸びは人類始まって以来の高成長であったと言えるでしょう。ＥＵはあわせると 5 億人と相当の勢力ですが、それぞれの国はドイツの8 千万人が筆頭であり、人口大国はありません。

■人口増加は？
人口は 33 億人から 70 億人へと約 2 倍に増加しました。一番増
えたのはアジアで 19 億人が 38 億人となりました。図表 3 の丸
は 50 年前と現在との比較を示したものです。

■豊かさは？
豊かさは、世界全体の国民総生産（GDP）で表示しています。
50 年前の数字は貨幣価値の違いを反映して調整してあります。

弊社刊：市嶋 慎二著「経済を自分の頭で考えよう～あなた流経済論のススメ～」からの抜粋

91965-2013 比較

おこう
知って

連載

コーポレートガバナンスがもたらす銀行の 3 つの戦略転換
みずほ総合研究所株式会社
常務執行役員

調査本部長

チーフエコノミスト

高田 創

ポレートガバナンスの議論は企業の勝手なレバレッジ拡大等の「守り」から「攻め」に転じた
コーポレートガバナンス

行動を抑制させるもの、
つまり「守り」の観点から行われていた。
一方、今日の日本ではバブル崩壊以降の縮小均衡で、上場企業

日本では最近、急速にコーポレートガバナンスへの関心が高の半分以上が実質無借金になって内部留保を溜め込む状況にあまっている。昨年 6 月に発表された成長戦略の第２弾とされるるだけに、もう一段行動を抑制する必要はない。むしろ、投資

日本再興戦略（改訂版）では、コーポレートガバナンスが改革に資金を向けて中長期的な企業価値の向上を志向することが必の「１丁目１番地」とされ、今年３月にはコーポレートガバナ

要で、今回の施策はむしろ「攻め」の観点から投資を拡大させ

ンス・コードの原案が示された。昨今の日本では、「安倍政権るものだったのだ。

は集団的自衛権等に夢中で成長戦略への関心は薄い」という評

下記の図表 1 はコーポレートガバナンスの強化を巡る概念図

価が一般的だ。しかし、海外投資家は急速に日本のコーポレーであり、今回日本の改革が欧米とは大きく異なることを示して

トガバナンスへの関心を強め、海外投資家が繰り返していた「日いる。

本の成長戦略は不十分」とのコメントが従来ほど目立たなく

政策保有株式の売却がもたらす銀行の転換＜ 3 つの潮流＞なった。株式市場では日本企業が漸くコーポレートガバナンスを重視することになった結果、企業価値が高まることへの評価

コーポレートガバナンス・コードのなかでは政策保有株が生じており、今年になってからの日本株の上昇は「コーポレーの売却が大きなテーマになり、こうした動きを金融行政もトガバナンス相場」と呼んでも過言ではない。
昨年の成長戦略でコーポレートガバナンスが「１丁目１番地」

後押しするような動きになってきた。以下の図表 2 に示になったとき、筆者は正直言って違和感を抱いた。欧米ではコーされるように、日本の資金フローにおいて、個人金融資産
は銀行を中心に現預金として集■他国とは異なる日本のコーポレートガバナンス改革のベクトル■図表 1：他国とは異なる日本のコーポレートガバナンス改革のベクトルまっていた。そうした環境を前■PPT1枚置き/レポート用サイズ

出しに加え株式も含めたリスク

リスク

提に、従来銀行は、企業への貸マネーを供給する、プライベー・事業の失敗・不祥事発生

トエクイティファンドのような

欧 米機能を果たしてきた。この状況下で銀行が株式を保有しないな

リスクの
低下

コーポレートら、資金の入り口で銀行預金以外の金融商品を通じ複線化したルートが拡大する「ディスイン

望まれる領域

日本
５％

ターミィディエーション ( 金融

低リスク・高リターン
10％

リターン

15％

資本生産性（ROE）

仲介分断 )」をもたらすことになる。これが第 1 の潮流だ。そこでの金融仲介の担い手は、銀行（資料）山を動かす研究会編 『ROE最貧国日本を変える』より、みずほ総合研究所作成

10■図表 2：政策保有株の縮小に伴う銀行と企業の関係の変化■政策保有株の縮小に伴う銀行と企業の関係の変化【 【従来】
従預㻌 㻌 金家ᴾ 計ᴾ

融㻌 㻌 資

銀ᴾ 行ᴾ

政策保有株

間接金融中心【今後】【今

市場型間接金融へのシフト

投㻌 㻌 資家ᴾ 計ᴾ

預㻌 㻌 金

企ᴾ 業ᴾ

紐帯

政策保有株
の縮小

銀ᴾ 行ᴾ
グループ

投㻌 㻌 資

ｱｾｯﾄᴾ
ﾏﾈｼﾞﾒﾝﾄᴾ
ﾘｻｰﾁ・ᴾ
ｺﾝｻﾙ機能ᴾ

企ᴾ 業ᴾ

融㻌 㻌 資
ガバナンス
の強化

紐帯
情報提供・ｱﾄﾞﾊﾞｲｻﾞﾘｰ
付加価値（資料）みずほ総合研究所作成㻌

を通じたものと銀行を通じないものの複線型の資金仲介とまや、この冬の期間に生じた「デフレ脳」を脱する節目でしてアセットマネジメントにシフトすることになる。

あり、発想の転換が求められている。そこでは、先述の「攻米国で 1970 年代から生じたディスインターミィディ

めのガバナンス」から改めて中長期な経営計画を策定しつ

エーションの潮流が、日本では 40 年以上遅れて漸くそのつ企業価値を高めることが、結果として成長戦略につなが兆しが生じることになる。今日の日銀によるゼロ金利政策

る。同時に、企業と銀行の新たな関係が市場型の資本市場や異次元の量的緩和策は、あえて個人の資産選択をマクロ拡大を加速させる動きにもつながる。

政策上も銀行預金以外の商品に向けさせる仕組みとも言え新たな銀行の姿はる。また、こうした動きを金融当局も強く後押ししている。
同時に、図表 2 にあるように、銀行と企業の関係は、従今や、銀行が株式保有を拡大する時代ではないが、企業

来、プライベートエクイティファンドのように「ヒト・モが求めるものは単純な貸出（デット）ではなく、よりエクノ・カネ」の多岐にわたる運命共同体として、一体化した

イティ性のものであるなか、銀行はより資本性の高い資金

強い「紐帯」で結ばれていた。その象徴が株式保有だった。

をいかに供給できるかを考える必要がある。しかも、日本

しかし、銀行を巡る金融規制や資産効率への意識のなか、の銀行は「擬似エクイティ」として、貸出ではあっても実銀行の政策保有株式の縮小で企業と銀行との関係は大きく質的にエクイティ性の資金を供給していたことが、企業と変わらざるをえない。しかし、そこでの関係は政策保有株の緊密なリレーションを形作ってきた。そうした「擬似エの縮小で変わっても、「ヒト・モノ・カネ」による関係をクイティ」でのリレーションを活かしつつも、新たな金融総合した情報・コンサル機能による新たな紐帯で再構築すサービスを今日できる環境で行うにはどうしたらよいのかることが不可欠なものとなる。これが第 2 の潮流だ。

との発想も必要だ。日本の銀行が供給しうる「擬似エクイ

同時に、銀行が企業や個人に提供する金融サービスは従ティ」の性格、長期リレーションを活かしたうえで、さら来の貸出し・預金に止まらず、幅広い金融商品として市場に情報・コンサル機能も含めた新たな紐帯を再構築する時型間接金融、資本市場を通じた新たなファイナンス手段を代の幕開けである。フィンテックも含め、これまでとは異活用した対応を模索することになる。これが第 3 の潮流で、なり銀行が新たな技術も含めた革新を担う発想が生じた転金融技術として IT と金融の融合としての「フィンテック」

換を重視したい。

が注目されだしたことにも銀行は目を向けるべきだ。

当レポートは情報提供のみを目的として作成されたものであり、商品の勧誘を目的としたものではありません。本資料は、当社が信頼できると判断した

中期経営計画のブームの年に

各種データに基づき作成されておりますが、その正確性、確実性を保証する
ものではありません。また、本資料に記載された内容は予告なしに変更され

今年、世の中では 2020 年頃までの先を展望した経営計

ることもあります。

画を策定する動きが本格化すると考えられる。そもそも今◆高田 創（たかた はじめ）

年は、2010 年代後半の出発点となる節目のタイミングで1982 年日本興業銀行入行。1986 年オックスフォード大学修士課
程修了（開発経済学）。86 年より市場営業部、93 年審査部。97
年興銀証券 市場営業グループ 投資戦略部チーフストラテジスト、
2000 年みずほ証券執行役員チーフストラテジスト等を歴任。11 年
7 月より現職。

あるが、今回コーポレートガバナンス・コードに沿って、「投資家との対話」のなか、より具体的な計画を策定する
インセンティブが企業に生じている。日本では 1990 年代
以降、バブル崩壊後の長い「冬の時代」に陥っていた。い11Business Book Digest

21世紀ビジネスにデザイン思考が必要な理由
佐宗 邦威 著
クロスメディア・パブリシング
2015/08 240p 1,580 円（税別）

欧米の MBA トップスクールが大きく変わろうとしている。一見ビジネスとは無縁に思える「デザイン」を学ぶカリキュ
ラムに注力するようになったのだ。世界中の企業が生き残りをかけて、既存のビジネスの立て直しと新規事業の創出を模索している今、これまでの延長線上にはない、まったく新しいイノベーションを生むためには、論理的思考をベースとした MBA的発想ではなく、「右脳モード」のデザイン的発想が求められる。本書は、デザイナーの思考法をビジネスに応用することで、どのように差別化した価値を作り出せるか、著者自身の体験を交えて実践的に解説している。著者は、P&G でファブリーズ
など数々のヒット商品のマーケティングを手がけたが、デザイン思考の重要性を痛感し、イリノイ工科大学デザイン学科に留学。帰国後、ソニーのデザインセンターにて全社の新規事業創出プログラムの立ち上げにも携わっている。

ケターに P&G で出会ったことがきっかけです。価値が落ちてい論理と分析の「左脳モード」から
直感とイメージの「右脳モード」へるブランドを再定義（つまり立て直し）したり、まったく新しいコンセプトを構想し、ブランドを立ち上げるのが得意な人がいたのです。

実はいま、スタンフォードやハーバードなどの米国の MBA トッ

でも私にはそれができませんでした。論理と分析が得意な私は、

プスクールに通う人たちの間で人気が高まっている授業に、「デザ

既存ブランドを着実に運用し、売上を倍増させることはできても、イン」があります。

どう頑張ってみても、ゼロからイチをつくるための発想はできま「え？ ビジネスマンがデザインなんて、本当に学べるの？」とせんでした。

いう声が聞こえてきそうですが、ビジネスキャリアの中でデザイ

P&G のマーケティングの大きな役割の 1 つに、広告づくりがあンを学ぶことは、欧米のトップスクールでは当たり前になっていります。広告代理店から提案される様々な広告のアイデアの中かるのです。

ら、製品の戦略に合致し、かつ人の心を動かす案を選んでいきます。

MBA では論理的思考をベースにした「ビジネスをより効率的にこの広告を選ぶトレーニングの方法論も確立しているのですが、するやり方」を教えるアプローチが取られているのに対し、デザその根本的な思想には「直感を信じる」というものがあります。いインは今までの延長線上にはない「まったく新しい事業、商品やろいろ理由を考える前に好きか嫌いかを一瞬で判断し、それを論理

サービス、プロセス等を創るやり方」を教えています。世界中の的に説明するための文法を提供するトレーニングです。

企業が大きな変革を求められ、既存のビジネスを立て直すだけで私はこれが非常に苦手でした。論理的に考えても「好き」「嫌い」

なく、新規事業を創り出す動きがより盛んになっているという背がわからないのです。つい「A 案にはこんなメリットがあるけれど、景があるからです。

B 案にはこんなメリットもあるな」と考えると、「私の好きなのは

新卒で入社した P&G で〝MBA 的〟なビジネス術を身につけてこれ !」ということができません。自分の好き嫌いという「客観的きた私が、デザインの世界に足を踏み入れたのは、ごく少数の「ゼではないこと」をいうことに怖さがでてしまいます。

ロ」から「イチ」をつくることのできる、「ゲームを変えられる」マー

この苦手意識が払拭されたのは、広告代理店のクリエイティブ

12

ディレクターと直接議論をするようになってからでした。綺麗なコメントではなく、クライアントが大事にしていることや背景を

これからの企業に必要な「越境人材」を育成するデザインスクール

伝えられればいいと理解してからです。好き嫌いの世界では、完全に明確ではないことを共有することに泥臭く時間をかけることが大事だと学ぶよいきっかけになりました。

イノベーションを語る上で、デザイン、エンジニアリング、ビ

これは、論理が支配する「左脳モード」を、直感とイメージの「右ジネスという 3 種類の人材が交差する〝地図〟を描くことが重要

脳モード」へ切り替えるということとの出会いだったように思いです。デザインスクールでは、未来を描く役割を担うデザイナー、ます。

それを実現可能な形に引っ張り上げるエンジニア、そのインパクトを最大化する役割を担うビジネスマンの 3 つの職種を集めて新「客観的な正しさ」よりも「主観的だが面白いストーリー」を集める

たなイノベーションを生むというコンセプトが提唱されています。
過去にはこの 3 つの機能は分業で行われていましたが、少人数のチームで協業できる人材を育成する方向に向かっているのです。

では、そもそもデザイン思考が実際のビジネスに役立つ場面とデザインスクールが目指しているのは、単なる 3 つの専門性のはどのようなものなのでしょうか？ それは、既存のビジネスのかけ算ではなく、3 つの円の交差点にいる「越境人材」の育成と、枠を超えた新たな商品やサービスの開発の必要性に迫られている

それに派生する新たなスキルセットを持った職種に対応するもの

ときや、新規事業創造やブランドの立て直しなど、0 の状態から 1になっています。

（ときにはマイナスからの 1 かもしれません）をつくりださなけれ

3 つの円の交わりを実現する人材とは、自分の専門性がない分ばいけない局面です。そのような場合には、課題が明らかではな

野についてもある程度相手の言語を理解して話すことができ、かい場合が多く、また、必ずしも「こうしたら成功する」という勝

つ簡単なプロトタイプくらいなら違う分野のものでもつくること

ち筋が見えているわけでもありません。そのため、アプローチのができ、それをもっと専門性のある人に見せて動かすことができ

仕方も、従来の MBA 的なフレームワークよりも柔軟性の高いもる基礎能力を持つ人のことです。

のが求められます。

日本の大企業では、多くの場合、デザイン、エンジニアリング、

たとえば「シニア向けのスマホをデザインする」というお題がビジネスを担う機能は組織上完全に別になっているのが普通です。

出されたとき、普通に発想すると「文字が大きく、つねに居場所

キャリア上も、美大出身、理工系大出身、総合四大出身であるのがわかる機能を搭載する」というアイデアが出てくると思います。

が一般的で、多くの場合はそれぞれで独立したコミュニティをつしかし、実際にインタビューを進めてみると、「いつまでたってもくっています。コミュニティの雰囲気はもちろん、その中で使わ

現役で活躍できるような、生活をサポートしてくれるスマホがいれている言葉もまったく違っています。

い」という声も出てきます。そうすると、あえて〝シニア向けのデザインスクールで教えている、人間中心デザインのプロセス

イメージを出さないスマホ〟の方が良いかもしれません。

やプロトタイプをつくる能力、コミュニケーションデザインは、

ちなみに、いわゆる MBA 型のマーケティングにおける左脳的いずれも越境人材の付加価値を出すために必須の能力と言ってもなアプローチと、デザイン思考のアプローチは、表面的に似てい過言ではありません。

る面もありますが、実際には全くの別物です。たとえばユーザー

人脈や知識の幅が広く、いろいろな背景の人と話ができたり、リサーチのプロセスを例にとると、違うコミュニティで生きている人のことがよくわかっている人が、・マーケティング……市場を代表するユーザーを正しく理解し、平新たなイノベーションを生むのです。かつては、自分の専門性を均的に満たされていないニーズを特定する

磨き、レバレッジをかけて他分野の専門家と分業し、戦略的に大・デザイン思考……特徴のあるユーザーの生活に徹底的に共感し、きなインパクトの成果を出していく働き方がよいとされていましコンセプトを考える上で良い切り口になるような生活者のストーた。しかし、変化のおきやすい今の時代においては、柔軟性を高リーを発見し、紡ぎ出すめるために、のりしろの役割を果たせる越境人材の価値が高くなっ

デザイン思考においては、誰もが同意できる「客観的な正しさ」てきているのだと思います。
ダイジェスト提供：株式会社情報工場

よりも、アイデアを生み出すためのユニークな「主観的だが面白いストーリー」を集めるという点に主眼が置かれます。
たとえ 1 人のサンプルでも、より新たな視点をあたえてくれるストーリーを※ダイジェストはすべて著者または出版社の許諾を受けています。
※文中の小見出しは書籍からの引用ではなく、情報工場で独自に作成しております。

しっかり広げていくことが重要なのです。

すべてのビジネスパーソンに良書との出会いを。

13

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Special Interview
No.1

日本の成長戦略と地方創生〜前編〜

今回は日本総研の高橋理事長にインタビューし、安倍政権の取組み、地方創生に関する日本の課題、地域金融機関に求められる役割について伺いました。前半・後半の 2 回に分けてお届けします。

株式会社日本総合研究所 理事長
経済財政諮問会議議員
聞き手：リッキービジネスソリューション㈱高橋 進 氏

代表取締役

澁谷 耕一

（取材日：2015 年 8 月 31 日）などはあまり進捗していない状況です。手のついた部分とこ

安倍政権の成長戦略をどう評価するかれからやらなければいけない部分が残っており、それをひとつのメルクマール（指標）として、成長戦略の進捗度合いを澁谷：理事長は今年 2 月 4 日のインタビューで「2017 年 4 月測るということがあると思います。

からの消費税 10％の増税を含め、アベノミクスの正念場は今

もう 1 つは、20 年近く続いたデフレを脱却するという観年だ」というお話しをされていました。理事長は日本の成長戦点です。今はデフレ状況ではなくなりつつありますが、デフ

略・現在の進捗についてどう評価されますでしょうか。

レ脱却という宣言ができるところまでは行っていません。3

高橋理事長：今年の安倍政権の最大の眼目は「経済の再生と本の矢を打ち出したときには、日本は供給に比べてかなり需財政改革を一体的に進める」ことです。特に財政改革につい要が不足していたため、デフレからは脱却できないとも言わて、今年はきちっとしたプランを立てないといけません。それていました。しかし、足元は消費税引き上げの影響で少しこで「正念場」という言葉を使いました。

経済がスローダウンしているものの、流れとしてはデフレ状

ただ、消費税引き上げ後の日本の景気が今一つ芳しくあり

況から脱出しつつあります。例えば物価や需要供給の差などません。加えて中国経済など、海外経済のリスクがだいぶ高を見てみると、デフレ脱却の条件は揃いつつはあるのですが、まってきています。その中で、日本は改めて内需を見つめ直原油価格が下がっていることもあり、2 年で 2％という状況

さなくてはいけません。成長戦略という点でも、やはり今年はなかなかきつい訳です。ですから今はまだ脱却途上であるは来年に向けて非常に大事な年という気がします。成長戦略と思います。企業のマインドも随分変わったと思います。た全体のかじ取りと財政健全化のかじ取りの両方が必要です

だ気になるのは、相変わらず企業の期待成長率が上がっていが、今政府は改めて「経済再生なくして財政健全化なし」とないことです。民主党政権の時と比べても 0.1 〜 0.2% くらいうキャッチフレーズのもとに、財政健全化のためには、まいしか変わっていません。そういう意味では企業経営者の方ず経済再生が必要だということで取り組んでいます。

のデフレマインドが払しょくされていない、あるいは安倍政それを踏まえてこの 2 年半の安倍政権をどう評価するかと権の下での経済再生に対する信認がまだそれほど高まっていいうご質問ですが、2 つの見方があるかと思います。

ないということかと思います。いかに企業の期待成長率を上

1 つは、安倍政権が発足した時に言われていた“六重苦”

げるかということが、今後の重要課題となってくるでしょう。

を克服するという観点です。六重苦の筆頭は円高で、これはそれではどうやって期待成長率を上げていくかということそれなりに進展がありました。一方で、例えば労働市場改革ですが、1 つはやはり今のデフレ脱却に向けた政策を続けて14

高橋 進 ( たかはし すすむ )1976 年一橋大学経済学部卒業後、住友銀行（現三井住友銀行）に入行。主に調査畑を歩み、90 年日本総合研究所調査部主任研究員へ。調査部長、理事を歴任後、2005 年～ 07 年まで内閣府政策統括官（経済財政分析担当）として、月々の景気判断、内外の経済動向、経済財政政策に関わる調査・分析などを行う。07 年 8 月、
日本総研へ副理事長として復帰、11 年 6 月には理事長に就任し、現在に至る。また、13 年 1 月から、第 2 次安倍内閣の発足に伴い復活した経済財政諮問会議の民間議員を務めている。テレビ東京「ワールドビジネスサテ
ライト」やフジテレビ「新報道 2001」等の経済情報番組にも出演。

いくということです。特に過去 2 年と違い、今足元ではかつかなか膨らんでいきません。供給面で言うと働き手が減っててないほど海外リスクが高まっており、外需が当てにならなしまうため、女性の活躍促進や高齢者も働ける環境づくり、

い状況がまだしばらく続くと思いますので、内需をいかに活さらに進んで外国人労働や中長期的な少子化対策を含めて一性化させていくかという観点で政策をギアアップさせなけれ緒に手を打っていかなくてはならないと思います。ただ、人ばいけないと思います。

口減少のトレンドはそう簡単には止められないので、人口減

この点に関して海外からは、安保法制絡みで安倍政権に対少が成長の足を引っ張るということは免れません。ですから、する支持率が低下し、政治的なアセットが失われ、それによっ成長していくためには生産性の上昇で労働力の減少をいかにて改革の推進力が失われてしまうという声が出てきていま補っていくかが重要です。成長戦略の目的は一言で「生産性す。それを払いのけていく政策が必要なんだろうと思います。

を上げること」と決めつけてもよいと思います。労働力を確

では内需活性化に向けて、具体的にはどんなところを強化保する政策を続けつつも、生産性を上げていくことへの取り組みが不可欠です。

していかなければならないのか。消費を活性化していくという観点に立つと、引き続き賃上げに取り組むと同時に、女性企業部門で言えば、サービス業や非製造業の生産性の低さの活躍促進や低所得層のテコ入れ、子育て層の支援などを打は兼ねてから指摘されているわけですから、この生産性をいち出していますが、実際に具体的な政策を講じていくことがかに上げていくかという取り組みが必要です。

求められます。また、それに必要な財源を確保していくため

あるいは製造業に関しては、物的な生産性は非常に高いのに中長期的な観点に立ち、高齢者向けに偏った社会保障給付ですが、お金を稼ぐと言う意味での付加価値生産性がかつての改革にきちっと着手して成果を上げていくということがこに比べて落ちてしまったように感じます。よくスマイルカー

れから求められると思います。

ブと言いますが、上流・下流と言われるところで製造業の稼ぐ力をもう一度取り戻さないといけない。政府はコーポレー

日本の成長戦略の要は
労働力の生産性向上

トガバナンスを強化することや法人税の実効税率の引き下げ
で企業の経営環境の整備を進めていく、外資がより入ってき澁谷：内需が拡大しないというのは、やはり高齢化・人口減やすい環境をつくるといった取り組みをする必要があると思少というのがありますか。

います。

高橋理事長：そうですね。経済の需要・供給の両面で影響が澁谷：金融業界も含めて日本のサービス産業は全般的に欧米あると思います。人口が減少しているのですから、需要はなに比べて生産性が低いと言われますが、それは何故なので15

潜在成長率の推移と今後の政策対応の重点㻌

潜在成長率の推移と今後の政策対応の重点
（％）




できます。

資本の寄与

○法人税改革、ＴＰＰの実現
等の成長戦略、経済再生に寄与する歳出歳入改革、等



イノベー
ション

ことは、サービス産業を育てるという意味で、産業育成の問題でもあると思います。今後の日

生産性向上


ていけばそこにお金は落ちますし、稼ぐことが

医療・介護サービスは、公的な保険でカバーされていますが、その周辺部分も育てるという




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投資増

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

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して公的部門あるいは官が提供してきたサービ

就業増スに、民間の効率性や資本を入れていくことで、○就労促進、労働参加率の向上等

労働の寄与

本の産業を考える時に、今まで財政資金を投入






（暦年）（資料）経済財政諮問会議2015年2月12日民間議員提出資料㻌

そうした分野を成長産業にできるということだと思います。
地域活性化の担い手として期待されている観医療・介護周辺サービスの概要㻌

光関連産業も生産性が低く、また、常に人手不医療・介護周辺サービスの概要

足です。現在インバウンドが大幅に増えています。観光産業に外貨を稼ぐチャンスが巡ってきたという意味では輸出産業のようなものですから、業界構造を変えていくチャンスでもあると思います。政府も、非製造業の中でもホテルや旅館の経営など 5 分野を取り上げ、生産性向上に向けた課題解決を図る意向です。すでに成果を挙げている企業もありますから、この取り組みをいかに横展開し、全体を底上げしていくの

医療・介護周辺サービスの概要㻌

か。よいモデルをいかに広げていくかということが課題なんだろうと思います。

成長ステージが変わった
中国経済
澁谷：先程のお話しの中で、海外経済が非常に不安定だとおっしゃいましたが、中国経済の低（資料）「四国の医療介護周辺産業を考える会」ホームページより転載㻌
国の医療介護周辺産業を考える会」ホームページより転載㻌

迷が日本、そして世界経済に与える影響はかな
り大きいと思います。中国経済低迷の原因はバしょうか。また、どうすれば日本のサービス業の生産性を上

ブルなど様々な要因があると思いますが、どのようにご覧にげられるのでしょうか。

なっていますか。

高橋理事長：これからは、値段を下げることで売り上げを伸高橋理事長：中国経済はステージの変化と言いますか、成長

ばすというデフレ型ではなく、より新しく付加価値の高い分スピードが徐々に落ちてきていて、それを一生懸命政策で支野にシフトし、そこで稼いでいくことだろうと思います。

えようとしています。公表されている統計の信ぴょう性に問

たとえば、これからの日本にとって重要な分野、サービス

題があるので、中国経済の実態がどのあたりなのか正確には産業としても伸びていくと言われる医療・介護も、同様に生わかりかねますが、いずれにしても 2 桁成長に戻ることはな

産性が低く、かつ低賃金となっています。この分野は公的ないと思います。輸出主導の成長が限界にきて、次に設備やイ保険でカバーされていて、賃金を上げようとすると国民負担

ンフラ投資主導でやってきましたが、これが過剰設備を招きの増加に繋がりかねないので、なかなか上げられないわけでました。今度は不動産バブルを一種煽りながら、錬金術のよす。しかし発想を転換して、医療・介護サービスを公的な保うにして成長させてきました。しかしそれもバブル崩壊のリ

険でカバーすべき分野と保険の外でカバーすべきものに分け

スクが高まって放棄せざるを得なくなった。次が株式市場でて考えたらどうでしょう。保険の外でよいサービスを開拓しす。株を持ち上げることで庶民の資産をかさ上げし、それに16㻟㻥㻚㻡兆円㻌
（ＧＤＰ比㻤㻚㻝％）㻌

㻜㻚㻢兆円㻌
（ＧＤＰ比㻜㻚㻝％）㻌

㻞㻚㻝兆円㻌
（ＧＤＰ比㻜㻚㻠％）㻌

（備考）１．対中・対アジア輸出数量の下の計数は年のアジア向け輸出額。
    ２．インバウンド消費は年の中国からの訪日外客による消費額。
    ３．現地法人企業収益は年度の中国本土の経常利益。出資比率などにより必ずしも全てが日本に還元されるわ    ４．交易条件の改善の下の計数は年の鉱物性燃料（兆円）、原料品（兆円）の輸入額の合計。
    ５．ＧＤＰ比は年度の名目ＧＤＰ（兆円）に対する割合。

（資料）経済財政諮問会議2015年9月11日内閣府提出資料

中国経済の減速

対中・対アジア
輸出数量

㻟㻥㻚㻡兆円㻌（ＧＤＰ比㻤㻚㻝％）㻌

現地法人㻌 㻌 企業収益

インバウンド㻌 消費㻜㻚㻢兆円㻌
（ＧＤＰ比㻜㻚㻝％）㻌

㻞㻚㻝兆円㻌
（ＧＤＰ比㻜㻚㻠％）㻌

（備考）１．対中・対アジア輸出数量の下の計数は年のアジア向け輸出額。
    ２．インバウンド消費は年の中国からの訪日外客による消費額。
    ３．現地法人企業収益は年度の中国本土の経常利益。出資比率などにより必ずしも全てが日本に還元されるわけではない。
    ４．交易条件の改善の下の計数は年の鉱物性燃料（兆円）、原料品（兆円）の輸入額の合計。
    ５．ＧＤＰ比は年度の名目ＧＤＰ（兆円）に対する割合。

（資料）経済財政諮問会議2015年9月11日内閣府提出資料

中国の輸入はすでにかなり落ちてきています。日本の対中輸出はまだそれほど落ちていませんが、アジア諸国から中国への輸出、特に香港を含む中華圏への輸出依存度が高い国、
例えば韓国や台湾の対中輸出が落ち込めば、こうした地域への日本の輸出も影響を受けます。そうすると日本も輸出にあまり期待できない状態にしばらく陥ると考えなければいけません。
これは悪いことばかりでもなく、中国の資源に対する爆買いがなければ資源の購入価格が下がります。日本にとっては円安の中で購入価格が下がるので非常に助かるわけですが、よって消費力をつけていく。ところがこれももう限界にきた。

しかしそれ以上に、日本にとってはマイナスが大きいと思わ

今度は為替操作に出てきたのかなと見ていますが、そうしてれます。

人為的に成長を支えることがもはや限界となり、それがマー

澁谷：資源の価格低下以上に輸出の減少の方がマイナスが大ケットをかく乱させています。中国経済がうまく軟着陸でき

きいということですね。

るのか、その水準が一体どのあたりに収まるのか、または一高橋理事長：そうですね。アメリカもようやく利上げ局面に回バブル崩壊のように急激に縮小するのか、エコノミストで入らんとしている時に中国の影響が出ているように言われても意見が分かれるところでもあります。それから中国はご案いますが、ただアメリカ自身もドル高の中でそれほど経済が内の通り、例えば政治的な腐敗とか、あるいは汚染・公害問

強くありません。その影響は日本にも表れていて、日本の資題などによって、市場が色々なところで歪められています。

本財輸出や対米輸出があまり良くないですね。アメリカ経済

そういった事も解決しながら、どうやって市場経済に軟着陸が見かけより弱いということについて、これはアメリカ自身していくのか、これがまだ見えないというのが問題だと思いの問題なのか、中国のスローダウンがやはり影響しているのます。

か、そのあたりをこれから見極めていかなければいけないと中国経済は過去 20 年間すさまじい勢いで成長し、世界は思います。中国経済のスローダウンが世界経済や日本経済にその恩恵を受けてきましたが、これが縮小とは言わないまで

どう影響するのか、未知数の部分が多いと思いますね。まだも大幅にスローダウンするとなると、今までと真逆なことが深刻だと言い切ってはいけませんが、日本が外需依存で伸び起きてくるわけです。世界はまだ経験したことがありませんていくには限界がありますので、そういう意味でもこれまで以から、その影響が世界経済にどう出てくるのか、まだよくわ

上に内需活性化に軸足を置いていく必要があると思います。
以下、次号に続く

かりません。

17

東芝事件の教訓
正しい監査委員会設置のススメ
日本金融監査協会

連載

リスクガバナンス研究会

碓井 茂樹

はじめに
日本銀行に入行し、「金庫の中では絶対にひとり

日本の経営者の孤独と不安になってはいけない」と教えられた。現金を大量に扱う仕事だ。金庫に限らず、現金のあるところ

日本企業では、経営者は、執行部門（１線）、リスク管では２名で業務を行うのが基本である。新人なが理部門（２線）、内部監査部門（３線）のすべてのライン

ら当然のことだと思った。しかし、今も印象に残っの頂点に立って組織全体を自分の配下に置いている。国際ているのは、その理由を説明した先輩の言葉だ。

社会では例のない、極めて珍しいガバナンス構造だ。

「君を疑っているからじゃない。君自身を守るため経営者がすべてのラインのトップに立ってしまうと、自だよ」。
金融機関に勤めている方であれば何の説明も必分の決定が正しかったのか、何か見落としはなかったか、

要ないだろう。「万一、現金事故が起きても、君

組織はうまく動いているのか、本当のことが分からなくが何もしていないことはもう一人が保証してくれ

なってしまう。
日本企業の経営者は気の毒なほど孤独な状態に身を置いる」という意味だ。当時、新人だった私には意外ている。本当は自分の決定が間違っていて、組織内で思わな説明だったので記憶に残っている。
現金の管理に限らず、重要なことは２名でお互ぬ問題が生じていても、自分に気兼ねして耳触りの悪いこ

いに声を掛けあいながら行う、というチェック・とは伝えないようにしているのではないか、多忙なスケ

アンド・バランスの考え方を意識のなかに刷り込

ジュールに追われながら、ひとりで不安を抱えている。

まれたように思う。チェック・アンド・バランス

ただ、冷たく突き放して言えば、チェック・アンド・バの考え方には決して相手への「疑い」があるのでランスの基本から外れたガバナンス構造の中に自ら身を置はない。
「緊張感を保った信頼関係」がベースなの

く選択をしているのだから仕方がない。

だと今でも信じている。

独立した監査機能を活用する重要性

失礼を承知で経営者の方々にお尋ねしたい。
「あなたは組織のトップに立って一人で仕事をしていませんか」「監」という文字は、「皿に水を張り、身をかがめて自分の「あなたをしっかりチェックしてくれる人はいま顔を映す姿をかたどったものだ」という。客観的に経営のすか」

姿を映すように調査を行うのが「監査」ということになる。
経営の実態を客観的に評価するためには、監査機能の独※本稿に記載された意見・コメントはすべて個人的な見解

立性を確保することが重要である。経営者は組織のトップに基づくもので、筆者が所属する組織・団体の代表的な見に立ったとき、独立社外取締役を監査委員長に選び、内部解を示すものではありません。また、筆者が所属する組織・監査部門をすべて任せるべきである。

団体がこれを保証・賛成・推奨するものではありません。

経営者の中には、経営の客観的な評価を独立社外取締役

18

に委ねることに難色を示す向きも少なくない。他者に経営

しかし、そもそも監査委員長、監査役というのは、経営の舵取りに関してあれこれ言われたくないのだろう。

者の執行状況を独立した立場で客観的に評価する責任者でしかし、経営者が組織のトップに立ったとき、孤独と不ある。グローバル・スタンダードを持ち出すまでもなく、安から逃れるためには、独立した監査機能を活用して、組ごく常識的に考えても、元部下を監査委員長、監査役とす

織運営の良い点、悪い点を客観的に評価してもらい、それるのは独立性、客観性に欠け、最もふさわしくない人選でを率直に伝えてくれるように頼むほかない。経営者としてある。しかも実際に不正会計、不祥事の隠ぺいに加担する

調査したいことが出てくれば、監査委員長に依頼して監査監査委員長、常勤監査役が次々に現れているのだ。元部下

計画に入れてもらえばよい。

を監査委員長、監査役に選ぶという、日本型ガバナンスに監査委員長と内部監査部門長の報告に耳を傾け、もし問特有の「悪しき慣行」は早くやめるべきである。

題があれば、経営の舵取りを修正すればよいだけだ。監査委員長とその配下の内部監査部門は経営者の「敵」ではな

監査委員長には誰がふさわしいかい。むしろ、経営者が最も頼りにすべき「味方」である。
あるフィナンシャル・グループの社長は、経営をゴルフ

では、監査委員長にはどのような人物がふさわしいのだに例えてこう言った。
「タイガーウッズだって、キャディ

ろうか。

の言うことは聴くでしょう」。たしかに、一人で我流のゴ

オリンパス、東芝のような事件が起きないようにするたルフをするのはアマチュアである。

め、国際社会では「監査委員長は独立社外取締役が務めな

経営のプロであれば、人生で築いてきた人的ネットワー

ければならない」とされている。7 月に公表されたバーゼ

クの中から、最も信頼のおける人物を探して監査委員長にル銀行監督委員会「銀行のためのコーポレート・ガバナン

就任してもらうべきだ。

ス諸原則」でも、この点は明記された。また、「監査委員
会には監査実務、金融レポーティング、会計の経験者が含東芝事件の教訓①
元部下を監査委員長、監査役とする悪しき慣行

まれなければならない」とも記載されている。
しかし個人的には、監査実務などは他の監査委員や内部

７月に東芝事件の第三者委員会の調査報告書が公表され監査部門長が補うこともできるため、監査委員長の職歴、た。これを見ると、監査委員会の委員長は社内取締役が務

属性は必ずしも重要な要素ではないと考えている。経営者

めてきた。しかも、財務部門の責任者だった人物である。

に対して、
「是は是」
「非は非」とする「緊張感を保った信過去、社長の意向を踏まえ、各事業部門の不適切な会計処

頼関係」を築くことができる人物であることが唯一の条件

理を容認し、あるいは関与していた。そればかりか、監査

ではなかろうか。

委員長になってから、会計処理に疑念を抱いた監査委員のたとえば、ある地域銀行では、地元の有力企業 OB を独一人が調査実施の申し入れを行ったにも関わらず、これを立社外取締役として選任している。監査委員を務めており、社長とともに無視したことが記載されている。

毎週水曜日に銀行に出勤する。経営幹部（執行役員・部長）

オリンパス事件でも、かつて財務部門の責任者で、当時を順番に呼んで 1 週間の執行状況の報告を受ける。1 日をの社長に損失を隠蔽する不正会計スキームを提案した人物

かけて報告を受け、質問もするし、意見もはっきり言う。

が常勤監査役を務めていた。この常勤監査役は、金融商品

そのやり取りは後で経営トップにも伝えられる。さらに、取引法違反で有罪判決を受けている。

毎月 1 回、内部監査部門から監査結果の報告も仔細に受け日本では、不思議なことに、経営者が元部下を常勤監査ている。多くの時間をかけて執行サイドの話を聞き、内部役に指名し、株主がそれを追認することが慣例とされてき監査部門から客観的な情報を得ている。「形式的な報告をた。日本監査役協会は「社内事情に通じた監査役がいない

受けるだけでは、経営トップの判断や施策の展開が良かっと、しっかりと監査ができない」と主張し、常勤監査役をたか、悪かったかなど分かるはずがない」という考え方だ。

置いて主導的役割を担わせることを推奨さえしている。こまた、週１回の経営幹部への質問、問題提起は、将来のリーのため、東芝に限らず多くの日本企業が委員会設置会社にダーとなる人材の育成を意識したものだ。地域銀行のリー移行するとき、何の疑問も持たずに元部下を監査委員長とダーを育成することを通じ、地元に貢献したいという気持している。株主も反対票を投じていない。

ちを込めているつもりと言う。このような人物こそ、監査19

委員長、あるいは指名委員長として適任ではないかと思う。

監査部門から監査委員会に対するレポーティング・ライン

もう一人例を挙げると、ある地域銀行の社外監査役に就を確立することが義務付けられた。それ以降、米国では重任し、その後社外取締役になった人物がいる。地縁はない

大な会計不正は起きていない。

が高い見識を持ち、明確な主張をすることを見込まれて、一方、日本では、J-SOX が制定され、内部統制システ

当時の頭取が「どんな調査にも協力する。何を調べ、何をムの構築が義務付けられた後も、2011 年、オリンパスの言ってもらっても構わない」と言って、社外監査役への就

不正会計、大王製紙の経営者不正が相次いで起きている。

任を要請した。社外監査役に就任後、精力的に本部・営業

13 年には JR 北海道の脱線事故を機に多数のレール異常の店を回り、彼の出した結論は「堅実な行風は評価できるが、放置・隠ぺいが発覚。みずほ銀行の反社向け融資も問題視

リスクテイク不足で収益性が低い」「もっとやれば出来るされた。そして今年は、東洋ゴムの免震データの改ざん問はずだ」というものだった。監査役の任務を超えているの

題と東芝の不適切会計事件が発覚している。日本の一流とではないかとの声も上がったため、頭取は彼を社外取締役言われる企業で、不正会計や組織的な不祥事隠しが繰り返として残した。
「守り」だけでなく「攻め」の観点からも、し起きている。

経営の客観的な評価を率直に伝えてくれる人物こそ、監査

内部監査部門が経営トップに直属するというのは、日本委員長のイメージにぴったりと合う。

企業のガバナンス設計の致命的な欠陥である。この欠陥のため、重大な不祥事を抑止できないという深刻な事態を招東芝事件の教訓②
経営者に直属する内部監査の限界いていると言っても過言ではない。
東芝の不適正な会計処理問題についていえば、監査委員

監査委員長を独立社外取締役としただけでは十分ではなの一人が疑念を持ち、内部監査のスタッフは端緒までつかい。内部監査部門を監査委員長が直接指揮可能な態勢にしんでいた。内部監査部門が監査委員会の指揮下にあれば、なければ、監査機能の独立性は確保されない。

もっと早い段階で不適切な会計の事実は明るみに出て、重東芝事件の第三者委員会の調査報告書には、内部監査ス

大な問題となる前に解決が図られていたと考えられる。

タッフがいくつかの事案で「不適切会計が行われている可能性などを認識していたにもかかわらず、何らかの指摘を

内部監査のステージアップに向けて行った形跡がない」と記載されている。その理由として、
内部監査部門は「経営トップが所管していたことから、そ国際社会では「内部監査の第一義的なレポーティング・の意向に反すると担当者らが考える事項については、必要

ラインは取締役会・監査委員会とする」のが原則だ。バー

な指摘等を行うことができなかった疑いが存在する」と指ゼル銀行監督委員会「銀行のためのコーポレート・ガバナ

摘している。

ンス諸原則」でも、そのように記載されている。

本来、不適正な業務を指摘して、繰り返させないように

日本では、この「レポーティング・ライン」の意味が正することを任務とするはずの内部監査部門が、経営トップ

確に理解されていない。単純な「レポーティング先」といに直属しているために、その事実を知りながら隠蔽に加担う意味ではない。上司・部下の指揮命令系統の「ライン」

していたことになる。

と考えるべき概念である。

これは東芝だけの問題ではない。ほとんどの日本企業の監査委員会は内部監査計画・予算の承認権を持ち、内部内部監査部門は経営トップに直属している。その結果、日監査の結果を、一番初めに聞く必要がある。経営者、社内

本企業では、経営者不正、会計不正、組織的な不祥事隠し

取締役により、情報の選別を受ける懸念がない態勢でなけなど、経営者が関与したり、あるいは、経営者の責任が厳ればならない。

しく追及されるような深刻な問題が起きたとき、内部監査

さらに監査委員会は、内部監査部門長の選・解任権を持部門は途端に機能しなくなるのだ。

ち、内部監査部門の業績評価、スタッフの人事考課も行う。

米国のワールドコム不正会計事件では、経営者と監査法

これらすべてができていなければ、監査委員会への第一義

人が結託して行った会計不正を社外取締役・監査委員長の的なレポーティング・ラインが確立しているとはみなされ指揮下で内部監査部門が暴いた。その後、SOX 法が制定ない。

されたが、同時にニューヨーク証券取引所の規則で、内部日本の金融機関は、内部監査部門の拡充、機能強化に真20

東芝事件の教訓 正しい監査委員会設置のススメ㻳㼛㼛㼐㻌㻼㼞㼍㼏㼠㼕㼏㼑（グローバル・スタンダードに適合）㻌
監査等委員会設置会社、指名委員会等設置会社に移行。㻌
独立社外取締役を監査（等）委員長として、㻌
内部監査部門から直接のレポーティングラインを確保している事例㻌
独立社外取締役㻌
㻟分の㻝以上㻌

㻌㻌㻌㻌㻌

㻯㻱㻻㻌
㻌

会長・㻌
議長㻌

□□■■■■■◆●
第二義的㻌
レポーティング㻌
ライン㻌
目 標

リスク

監査（等）委員会㻌
監査（等）委員長□□■
第一義的㻌
レポーティング㻌
ライン㻌

内部㻌
監査㻌

■◆●：社内取締役

統 制

剣に取り組んできた。しかし、内部監査部門が、実質的に□：独立社外取締役

1

バーゼル銀行監督委員会（2015）

経営トップや社内取締役のライン下に置かれている限り、「銀行のためのコーポレート・ガバナンス諸原則」

国際的な評価を高めることは難しい。

監査委員会

監査役会設置会社、監査等委員会設置会社、指名委員会・システム上重要な銀行には監査委員会の設置が求められ等設置会社などの機関設計にかかわらず、独立社外取締役

る。他の銀行にも、規模、リスク特性または複雑性に応じを中心に構成された法定・任意の監査（等）委員会を設置て、監査委員会の設置が強く推奨される。
・監査委員会は、他の委員会からはっきりと区別する必要がし、独立社外取締役を委員長として、内部監査部門から直ある。

接のレポーティング・ラインを確立することが喫緊の課題

・監査委員会の委員長は独立取締役が務めなければならなである。

い。他の委員会の委員長、取締役会の議長は、監査委員長を兼務できない。

なお、国際社会では、内部監査のスタッフは監査一筋の・監査委員会は、独立取締役または非執行取締役のみで構成

専門職（プロフェッション）であり、執行ラインにしがらされなければならない。
・監査委員会には、監査実務、金融レポーティング、会計のみを持たない点で独立性が高いと言われている。日本の内経験者を含めなければならない。

部監査部門も、そろそろ半数程度のスタッフを専門職にし内部監査て独立性を高めるとともに、さらなる機能強化を図るべき

・内部監査機能は、取締役会に独立した保証を提供し、取締であろう。内部監査のスタッフを専門職として確立するた役会と上級管理職が実効的なガバナンス・プロセスと銀行の長期的な健全性を促進することを支援する。

、②
めには、①人事ローテーションの長期化（5 ～ 10 年）

・取締役会と上級管理職は、以下により、内部監査機能の独

ノーリターン・ルールの導入（執行サイドに戻らない）、

立性を尊重し、促進しなければならない。

③外部専門家の中途採用、④国際資格（CIA 等）取得の――内部監査報告書が上級管理職による選別なしに、取締役会に提供されること、そして、内部監査人が取締役義務付けなどの施策の導入などを検討する必要がある。

会あるいは取締役会・監査委員会に直接アクセスすることを確保する。

◆碓井 茂樹（うすい しげき）――内部監査機能の部門長の第一義的なレポーティング・
ラインを取締役会（あるいは同・監査委員会）とする。

1961 年愛知県生まれ。83 年京都大学経済学部卒。日本銀行入行。
金融機構局金融高度化センター企画役（現職）。06 年以降、FFR ＋「金融工学とリスクマネジメント高度化」研究会を主宰。FFR ＋のメ
ンバーを中心に金融界の有識者に呼びかけて 11 年３月、日本金融監査協会を設立。同協会・リスクガバナンス研究会の有力メンバー。
京都大学、一橋大学、埼玉大学、千葉商科大学、大阪経済大学で客員教授、非常勤講師を務める。著書に「リスク計量化入門」「内部監査入門」（共著、金融財政事情研究会）。

そして取締役会（あるいは同・監査委員会）は、内部監査機能の部門長の選任、パフォーマンスの監視、および、
必要があれば解任について責任を持って行う。
――内部監査部門長の異動があったときはその旨を開示する。そして、銀行はその異動の理由に関して監督当局と意見交換をしなければならない。

21

即時償却制度の終了目前！

取引先への付加価値提案のための太陽光ファンド投資
SBI マネープラザ株式会社代表取締役社長

太田 智彦

ることで、お客様にとっては運用機会を失うことにもつながり

根強い太陽光発電への投資ニーズ

ますが、お客様にはむしろ早期に資金が回収できる点をメリッ

太陽光発電の市場は「再生可能エネルギーの固定価格買取制

トと感じていただいております。加えて、太陽光発電所の完成度」の導入により投資採算性が大幅に向上したことから、こ後、売電開始直前にお客様から投資いただくため、太陽光発電の 3 年間で急拡大しました。同時に、「グリーン投資減税」と所の開発にありがちな工事の遅延や、電力会社の系統接続の問いう税制の後押しも市場拡大に大きく寄与したと考えておりま

題による売電開始の遅延などのリスクが極めて少ない点も特徴

す。グリーン投資減税の即時償却制度は今年 3 月をもって終了です。

しましたが、今年度は「生産性向上設備投資促進税制」による現物所有の太陽光発電所と同様、太陽光ファンドでも初年度即時償却制度が一定の制約の下に活用可能であり、平成 26 年

90％前後の償却メリットを享受いただけることから反響も大き

3 月末までに設備認定された 36 円案件を中心に、お客様の投く、また 1,000 万円程度から出資可能なことでお客様の裾野が資意欲は引き続き高いと感じております。

広がり、これまでに 7 ファンド合計約 59 億円（9 月末現在）を急速に市場が拡大する中、昨年度は売電価格の決定時期や出販売いたしました。当社で取扱いのあるオペレーティングリー

力抑制等、固定価格買取制度のルールに様々な変更が行われまスや法人保険と比較しても、高い損金率や高い利回りが見込めした。このような環境の下、当社では出力抑制について旧ルー

ることから、多くのお客様にご好評いただいており、今年度はルが適用される案件を中心に匿名組合形式の太陽光ファンドお太陽光ファンドの販売を 100 億円規模に拡大する計画です。

よび現物所有形式の太陽光発電所のご提案を行い、依然根強い

全国に広がるネットワーク

お客様の投資ニーズにお応えしております。

当社は税理士・会計士事務所を中心とした全国約 400 のパー

太陽光ファンド投資のメリット

トナー企業と提携しており、パートナー企業のクライアントに当社が販売する太陽光ファンドは、匿名組合出資を通じてお対し、当社の強みである証券や保険、住宅ローン等、当社グルー

客様へ一定の利回りと償却メリットを提供することが商品性のプの商材を用いた様々な提案をさせていただいております。太ポイントです。当社グループが強みとする金融機能を活用し、陽光ファンドについても例外ではなく、オペレーティングリー

SBI 証券が太陽光ファンドを募集、当社が金融商品仲介業者とスの代替商品として、あるいはオペレーティングリースと比較して販売を行っております。EPC には信用と実績のある業者をし、為替リスクや利回りの面で優位性のある商品として、パー配し、発電所の設計・施工のみならず、20 年間の保守・管理

トナー企業からご紹介いただいたお客様から非常に多くの成約も委託しております。

実績をいただいております。また、税理士・会計士事務所の他、また、当社の太陽光ファンドの特徴として、第三者が運用開

地方銀行を始めとする地域金融機関との間でビジネスマッチン

始の 5 年後に行使可能な買取オプションを保有しており、第三グ契約をさせていただき、太陽光ファンドおよび現物所有形式者が買取オプションを行使した場合には、5 年間で投資期間がの太陽光発電に興味関心があるお客様をご紹介いただく取り組

終了する仕組みとなっております。5 年間で投資期間が終了す

みも始めており、今後も積極的に提携先を拡大する方針です。

22

力等、他の再生エネルギーも投資対象として検討していく必要

即時償却制度の終了にともないがあると考えております。

「グリーン投資減税」の代替として活用されている「生産性当社は今後も引き続き、税の繰延効果や高い利回りが期待で向上設備投資促進税制」の即時償却制度も、来年の 3 月をもっきる特徴的な金融商品を多くのお客様へ提供していきたいと考て終了となります。来年度は同税制の 50％特別償却制度を用えております。特に税務面に着目した商品については、商品をいて、引き続き強い税の繰延ニーズにお応えしていきたいと考供給する側にも創意工夫が求められますが、そのようなところ

えております。具体的には金融機関からの借入を活用した太陽にこそビジネスのチャンスがあり、お客様へ新たなメリットを

光ファンドの販売を検討しております。

もたらしつつ、当社の成長につながる相乗効果が期待できるとしかしながら、「生産性向上設備投資促進税制」の 50％特別考えております。今後もお客様一人ひとりに最適な金融商品を償却制度も来年度末をもって終了する時限措置であるため、今提供する「日本最大の金融ディストリビューター」を目指し、後の太陽光発電関連商品は、償却メリットを中核とした商品設

魅力ある商品・サービスを提供してまいります。

計から、利回り追求を目的とした商品設計にしていく必要があります。また、「再生可能エネルギーの固定価格買取制度」と「グリーン投資減税」により太陽光発電の導入数は急激に増加しため、固定買取価格も他の再生エネルギーと比較し、毎年大きく下げております。利回りを目的とした商品を考える場合、今後は風力、小水
会社概要■ 会 社 名／ SBI マネープラザ株式会社■ 事業内容 ／金融商品仲介業・住宅ローンの代理業務・保険代理店業務・銀行代理業 等■ 代 表 者／代表取締役社長 太田 智彦■本社／東京都港区六本木一丁目 6 番 1 号■ 設立年月日／ 2008 年 3 月 31 日
■ 主要株主／ SBI グループ
■ URL ／ www.sbi-moneyplaza.co.jp■ 連絡先 / アライアンス推進部 ( 担当：土居・藤井 ) 03-6229-0878

23

●連載②

脱・店舗化に向かうリテール金融

2

チャネル変化のシナリオ
日本アイ・ビー・エム株式会社
金融サービス事業 アカウント・パートナー 上野 博

第 1 回は、インターネットやモバイルの普及によって消費者の購買行動が変化し、それが金融取引にも影響を与えて、銀行チャネルの脱・店舗化が進むことについて述べた。今回は、脱・店舗化がどのように進むのか、個別チャネルの変化の観点からみてみよう。

このように、他業態と連携しつつ複数のチャネルが連動しオムニチャネルて顧客行動に対応することが、銀行チャネルの将来像である「オムニチャネル」という用語が、金融業界でも使われると考えた場合、各チャネルはどのように変化していくのだろようになってきた。もとは流通業界で使われ始めた言葉で、うか。

顧客が自らの都合に沿って複数のチャネルをまたがって使うことに、提供者側が対応できている状態を言うものだ。例

モバイル ( インターネット )： チャネルの中心へ

えば、ある銀行の顧客が、木曜日の夕方にオフィス近くの顧客がニーズを感じて自ら銀行を訪れる機会は非常に少なATM で現金を引き出したら、銀行はそれを検知して近隣のい。したがって銀行に求められるのは、商品販売機会にとど商店のクーポンを顧客のスマホに配信し、そこで顧客がカー

まらず、顧客と日常的に接触が可能な機会を見つけ、そこでドを使ってくれると割引を適用する、といったケースが想定「押し付けにならない」有用なコミュニケーションを行って、できる。ATM、スマホ、飲食店のカード決済ターミナル等

普段から「選ばれる銀行」になっていることだ。

のチャネルがリアルタイムで連動しているわけだ。

その際、モバイルが今後最も重要なチャネルとなることは

従来のマルチチャネルŃ

これからのオムニチャネルŃ
顧客

チャネル

営業店

オンライン・
モバイル

$70

銀行提供商品・サービス

分析

コール
センター

営業店

商品・
サービス

オンライン・
モバイル

$70

銀行提供商品・サービス

分析

分析

24

コンタクト
センター

間違いない。常に持ち歩かれているモバイル機器には、顧客い。従って ATM は、利用顧客に対して商品やサービスの推が支店や ATM を訪れたり、パソコンの前に座ってくれなく奨などを提示して、他のチャネルや場所に誘導するための起てもコミュニケーションをとれる可能性がある。

点という位置づけになるだろう。

オムニチャネル化では、顧客がチャネルをまたがって利用

機能面では、キャッシュ・アウトレットとしての単機能型

するのに切れ目なく対応することが重要になる。金融とは目が中心となるが、一方で、テラーに近い機能を持ったり、クー的系ではなく手段系のサービスであり、手段系のサービスでポンやくじなどを印刷できるような多機能・高機能型も一部

は「滞りがないこと」が不満を高めない要因として大きい。

に残るとみられる。とはいえ電子マネーやデビットの一層の顧客に密着しているモバイルには、各チャネル利用の「点」

普及とともに現金需要は減少するだろうし、紙の印刷は次第

を結ぶ「線」として、その間を円滑につなぐ役割が期待される。

にモバイルによる画面表示へと置き換わっていくだろう。長では、パソコンはどうなるだろうか。モバイルと比べると携期的には ATM の利用ニーズは減少に向かうと考えられる。

帯性に劣る一方で、画面が大きく入力がし易いという長所がコールセンター：コミュニケーションセンターへある。大きな画面で一覧を見たい場合や、多量の入力や計算をしたい場合などにはパソコンの方が適しているから、利用複雑な内容を音声だけで伝えることは容易でないため、電度合いは減少しても、利用の場は残るだろう。

話は伝達手段としてはあまり有効ではない。しかし、モバイいずれにせよ、ポイントは顧客が「どの画面」を見ている

ルが普及すると、画面や映像を使いながらの音声やテキスト

かであり、「紙」の登場余地は非常に小さくなるはずだ。

メッセージによるコミュニケーションが可能になるので、本部などにいる専門家と営業店や客先をつなぐことができる。

営業店 ： 対面コミュニケーション特化

そうなればコールセンターは高度化し、専門家が複数のメ

伝統的な銀行にとって、営業店は最も高コストのチャネル

ディアを通じて顧客や行員を支援するコミュニケーションセだ。しかし、対面でコミュニケーションができる店舗は銀行ンターとしての役割を強めるだろう。

にとっての強みであり、来店顧客数が減少傾向にあるとは言チャネルの統合

え簡単に手放すわけにはいかない。強みを維持しつつ弱みを消していくためには、営業店のあり方の抜本的な見直しが必

オムニチャネルは現在、言葉やコンセプトが先走っていて要だ。

実態が伴っていない状態にある。言葉が先行したかつての「ネ

端的に言えば銀行は、顧客とのやり取りの中で対面コミュ

オダマ」や「データベースマーケティング」等の例に倣うとニケーションが必要な部分だけを店舗に担わせるようになる

すれば、一時の流行が過ぎ去った後で、一部の企業で地道なだろう。その他の業務は、極力機械化・自動化・セルフサー

取り組みが続けられ、やがてそれが差別化として花開くことビス化して他のチャネルに担わせ、効率化と顧客利便性向上になる。

を同時に実現する。

今回示したような個別チャネルの進化の方向性を踏まえ、そのためには、従来ヒトや紙に依存していたプロセスをデ

それらを統合してオムニチャネルとして機能させるために、ジタルへと置き換え、店舗の軽量化を進めることが不可欠だ。

銀行はどのような対応をしていくべきかについては、次回述

営業店からは後方事務と人員はもちろんのこと、店頭人員まべることとする。

でもが次第に姿を消して、セルフサービス端末とそのサポー
ト人員、および相談担当者が置かれるようになる。すでに米国の大手銀行では、テラーが行っていた業務を、顧客が高機能端末を使ってセルフサービスで行う方式へと移行させ、店舗（文中における意見や見解は筆者個人のものであり、日本アイ・ビー・
エム株式会社公式のものではありません。）の人員数とフロア面積を大幅に縮小する試みが始まっている。
また、訪問活動を行う営業担当者についても、モバイルを活用するとともにデジタルプロセスの支援を受けることで、有効面談時間を最大化し、面談の効果を向上させることにな◆上野 博（うえの ひろし）

ると考えられる。

日本アイ・ビー・エム株式会社 金融サービス事業 アカウント・パー
トナー1982 年住友銀行入行。2000 年より日本総合研究所にて上席主任
研究員、フューチャーシステムコンサルティング（現フューチャー
アーキテクト）にてディレクター、マーケティング・エクセレンス
にてパートナー。その後、2005 年よりアイ・ビー・エム・ビジネ
スコンサルティング・サービスにてアソシエイト・パートナーとして従事。同社の日本アイ・ビー・エム（株）への統合を経て現職。

ATM ： 顧客誘導の起点
現金需要が強い日本では、ATM は重要な顧客接点と考えられている。ただし、利用者は ATM 機の前に長く滞留した
くはないのが通常だから、時間のかかるやり取りには適さな

25

金融機関 .YOM

第 21 号

もくじ●巻頭インタビュー

２

日本、そしてアジアと世界の発展に貢献し、お客さまから最も信頼される「グローバルで開かれた金融グループ」を目指して
株式会社みずほフィナンシャルグループ
取締役 執行役社長 グループ CEO 佐藤 康博 氏●〈みずほ〉の取組み

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日本経済・社会の発展への貢献●【コラム】知っておこう

世界の人口、宗教、ＧＤＰについて

9●【連載】コーポレートガバナンスがもたらす銀行の 3 つの戦略転換
常務執行役員10

みずほ総合研究所株式会社
調査本部長 チーフエコノミスト 高田 創●【ビジネスブックダイジェスト】

12

21 世紀ビジネスにデザイン思考が必要な理由●【スペシャルインタビュー】

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日本の成長戦略と地方創生〜前編〜
株式会社日本総合研究所 理事長 経済財政諮問会議議員

高橋 進 氏●【連載】東芝事件の教訓

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正しい監査委員会設置のススメ
日本金融監査協会

リスクガバナンス研究会

碓井 茂樹●即時償却制度の終了目前！

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取引先への付加価値提案のための太陽光ファンド投資
SBI マネープラザ株式会社代表取締役社長

太田 智彦●【連載】脱・店舗化に向かうリテール金融 2

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チャネル変化のシナリオ
日本アイ・ビー・エム株式会社
金融サービス事業 アカウント・パートナー 上野 博

編

集

後

記

毎年 12 月 12 日の漢字の日（いい字一字）、清水寺にて「今年の漢字」が発表されます。財団法人日本漢字能力検定協会が全国に公募し、最も応漢字一字を辿るだけで、多くの考えを巡らせることができるように感じられます。今年の漢字は何になるでしょうか。（Ｕ）

募数の多かった漢字１字を、その年を表現する漢字とするそうです。

金融機関 .YOM( ドットヨム )：第 21 号

昨年の漢字は「税」。応募総数 167,613 票のうち、8,679 票を獲得しました。2014 年 4 月 1 日、17 年ぶりに消費税が 5% から 8% に増税。その前に、消費財の買いだめや高額商品の駆け込み需要が増加したこと。また、2015 年 10 月に税率 10％に引き上げ予定だったものが 1 年半延期になっ◆発行日：平成 27 年 10 月 30 日
◆発行人：澁谷 耕一◆編集長：梅田 知里

たことが理由とのこと。ちなみに 2 位は「熱」。ソチオリンピックやブラジ◆デザイン・印刷・製本：株式会社情報工場

ルＷ杯で熱狂を感じる一方、デング熱やエボラ出血熱の感染が広まるなど◆発行所：リッキービジネスソリューション株式会社

が理由として挙げられました。

〒 100-0005 東京都千代田区丸の内 2-2-1 岸本ビル 10 階

「税」という字は４つの象形が組み合わされた字のようです。「たわわにTEL 03-3282-7711

実った稲穂」「２つに分かれているもの」「口」「ヒト」が合わさり、「自分ウェブページ : http://www.rickie-bs.com/の収穫の中から抜け落ちる穀物」という意味になり、そこから「税金」「年貢」《金融機関 .YOM の WEB サイト版 》

を表す漢字になったそうです。

銀行員のための総合サイト「銀行員 .com」: http://www.ginkouin.com/

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金融機関 .YOM（ドットヨム）：第 21 号

◆発行日：平成 27 年 10 月 30 日◆発行人：澁谷 耕一 ◆編集長：梅田 知里◆発行日：リッキービジネスソリューション株式会社 ◆デザイン・印刷・製本：株式会社情報工場