011 ｜ Nissha Repor t 2018 ｜ CEO メッセージ

CEO メッセージ

Message from the CEO

第 6 次中期経営計画では、これまでに獲 得・構築した事業基盤を最 大限に活用し、バランス経営の完 成を目指します。
代表取締役社長 兼 最高経営責任者

事業ポートフォリオの組み換え・最適化が進展
NISSHA グループは、創業以来培ってきた印刷技術にコーティング、市場での事業展開を加速させることにより、バランスの取れた経ラミネーション、成形、パターンニングなどの多様な技術要素を融合営基盤を構築し、中長期的に企業価値を最大化することを目指しさせながら常にコア技術の拡充を図り、特徴ある製品群を創出するとています。

ともに、対象市場の多様化、グローバル市場への進出などを通じて先の第 5 次中期経営計画の期間（2016 年 3 月期〜2017 年 12

事業領域を拡大してきました。現在、当社は事業ポートフォリオの組月期）では、IT 市場向けには、製品開発と生産能力の拡張により大み換え・最適化による成長を経営戦略の中軸に据えた中期経営計画

型受注を獲得しましたが、その一方では事業ポートフォリオの組み換を運用しています。

え・最適化を目指した積極的な M&A 戦略により、自動車市場にお当社は 1990 年代後半以降、コンシューマー・エレクトロニクスける事業拠点の拡充、医療機器市場、高機能パッケージ資材市場（ IT ）市場に経営資源を集中し、高い成長を実現してきましたが、への新規事業参入を実現しました。その他にも産業資材事業におこの市場では成長率が鈍化し、製品需要の急激な変動、製品のいては需要変動の大きなノートPC 向けビジネスからの撤退を完了低価格化などの傾向が強まっています。 当社グループは引き続きし、情報コミュニケーション事業においては、分社化を実行、共IT 市場での事業機会を捕捉する一方、 IT 市場とは異なる性格を同印刷株式会社との生産提携を開始するなど事業ポートフォリオ持つ市場、即ち長期間にわたって世界規模で安定的に成長するの組み換え・最適化が進展しました。
Nissha Repor t 2018 ｜ CEO メッセージ ｜ 012

CEO メッセージ

Message from the CEO

新たに蒸着紙分野へ進出（産業資材事業）

医療機器分野への進出（ライフイノベーション事業）2015 年 8 月、産業資材事業は世界最大の蒸着紙メーカー、AR2016 年 9 月、当社はアメリカに本社を置く医療機器メーカー、Metallizing グループを買収・子会社化しました。蒸着紙は高級ラGraphic Controls グループを買収・子会社化しました。 同社は医ベルやパッケージ向けに用いられる汎用資材の一つであり、「印刷」

療用電極や手術用器具などを主力製品としており、現在はグロー工程の川上領域に位置します。産業資材事業は新たに蒸着紙の生バルベースで大手医療機器メーカー向けの受託生産事業を展開す

産・販売を事業ポートフォリオに取り込むとともに、グローバル市るとともに、病院向けに自社ブランドを生産・販売しています。当場における飲料品、食品、日用品などの商圏を獲得しました。ま社は、Graphic Controls グループの買収により、医療機器分野へた同社は 2015 年 12 月にブラジルで蒸着紙・蒸着フィルムの生の本格参入を果たし、同社を中核とする当社第 4 の新たな事業、ラ産・販売を手がける Málaga Produtos Metalizados Ltda. を買収・イフイノベーション事業を新設しました。また同社は 2017 年 10 月、子会社化しました。

フランスの医療機器メーカー Integral Process SASを買収・子会社化しました。

自動車内装分野の事業基盤を拡充（産業資材事業）※ライフイノベーション事業は2018年1月よりメディカルテクノロジー事業に名称変更しました。

2016 年 10 月、産業資材事業は欧州で自動車内装部品のプラスチック成形品を手がけるSchuster および加飾フィルムを手がけるBack

新規の大型受注の獲得（ディバイス事業）

Stickers およびそのグループ会社を買収・子会社化しました。産業資材事業は、北米やメキシコ、東南アジアなどの既存拠点に加え、自動車ディバイス事業は、大型の受注に向けて、製品開発を急ピッチ市場にとって重要な欧州地域に新たな生産拠点を獲得しました。また同で進めるとともに、生産能力を拡張するための設備投資を実行し社グループが有する新たな加飾技術や欧州における強固な販売チャネルました。従来の主力工場である姫路工場（兵庫県）、加賀工場（石もあわせて獲得し、自動車分野における事業基盤は拡がりを見せてい川県）に、津工場（三重県、新工場）を加えた 3 工場体制を確立ます。

しました。

第5次中期経営計画（2016年3月期〜2017年12月期）の成果

産業資材

ライフイノベーション

ディバイス

情報コミュニケーション

蒸 着 紙 分 野 へ 自動 車 分 野 の ノ ートPC か ら 新規の大型受 産業機器向け 医療機器分野への 分社化、共同印刷の進出
拡大の撤退
注を獲得
で モ ジュー ル 進出との生産提携を拡大

組み換え

✓✓✓

✓

✓

✓

ー

不採算分野からの撤退

ーー

✓

ーーー✓

✓✓

ーー

✓

ーー

新たなコア技術の取り込み

✓

✓

ーーー

✓

ー

M&A を活用した成長✓✓

ーーー

✓

ー

製品・市場ポートフォリオのサプライチェーンにおける垂直統合の推進

事業領域の拡大に伴い、国内外の事業拠点は 50 カ所を超え、海外に勤務する社員の割合は半数を超えるに至りました。 2017 年 10 月 6 日には社名を NISSHA 株式会社と制定、当社グループは変化と進化を続ける企業グループであることを宣言しました。

013 ｜ Nissha Repor t 2018 ｜ CEO メッセージ

第6次中期経営計画（2018年12月期〜2020年12月期）
は「バランス経営の完成」を目指す
これを引き継ぐ第 6 次中期経営計画（2018 年 12 月期〜2020年 12 月期）は、IT、自動車、医療機器、高機能パッケージ資材の益のそれぞれにおいて最適に分散し、かつそれぞれの数字が過去最高を更新するビジョンを掲げます。

4 市場を重点市場と定め、これまでに獲得・構築した事業基盤を最バランス経営の完成を実現するための成長投資は M&A に 315大限に活用したグローバルベースの成長戦略の実現により、事業億円、 設備投資に 285 億円の 600 億円規模を計画しています。

ポートフォリオの組み換え・最適化をさらに発展させた「バランス経M&A の予算は第 5 次中期経営計画に引き続き、IT 以外の重点市場営の完成」を目指します。 当社グループは 2020 年 12 月期の連結（自動車、医療機器、高機能パッケージ資材）を中心に投下する考業績において、4 つの重点市場の構成が売上高、EBITDA、営業利えです。

■ 第 6 次中期経営計画の骨子（定性的内容）1. 中期ビジョン

2. 中期ビジョン（定量的内容）「バランス経営の完成」

2020 年 12 月期に目指す主要な連結業績のビジョンは以下のとおり。

第 6 次中期経営計画の定める 4 つの重点市場（IT、自動車、医療売上高

機器、高機能パッケージ資材）の構成が、連結業績における売上EBITDA
EBITDA 率

高、EBITDA、営業利益のそれぞれにおいて最適に分散している状態を目指す。

営業 利益
営業 利益率

ROE
ROIC
自己資本比率2,400 億円
360 億円
15 ％220 億円
9.2 ％10% 以 上8% 以 上50 ％以 上成長投資は600億円規模を想定
M&Aの予算はIT以外の重点市場を中心に投下
3年間の予算（百万円）

自動車

40,00030,00028,50031,500

医療機器
20,000高機能パッケージ資材

10,0000

設備投資M&A

Nissha Philosophy（企業理念体系）の刷新
当社グループは、第 6 次中期経営計画の運用開始を機に、企業お客さま価値を実現し、「人々の豊かな生活」の実現に寄与すること

理念体系を Nissha Philosophy として新たに制定しました。 Nisshaを掲げています。当社グループは Nissha Philosophy のもと、中期Philosophy は、今後ますます多様化が進む NISSHA グループの将来経営計画の完遂により企業価値の向上を目指してまいります。

を見据えた指針です。その頂点に掲げる当社グループの使命、すなステークホルダーのみなさまには、NISSHA グループの今後の成

わち私たちの Mission には「人材能力とコア技術の多様化」を成長の長に向けて格段のご支援・ご鞭撻を賜りますよう、よろしくお願い申原動力に、高い競争力を有した特徴ある製品・サービスの創出により、し上げます。
代表取締役社長 兼 最高経営責任者

鈴木順也
Nissha Repor t 2018 ｜ CEO メッセージ ｜ 014

CFO メッセージ（財務戦略）

Message from the CFO（Financial Strategy）

第6次中期経営計画のビジョンの実現により、強固な財務基盤を持った安定的な高収益企業を目指します。
適化に具体的な進捗がみられました。
なお、2018年12月期からスタートした

なお、当事業は2017年3月期第3四半期よりGraphic Controlsを連結範囲に含

第6次中期経営計画では、 主要な収益指めたことにより新設したため前期との比較

標にEBITDAを採用することにしましたが、はありません。 EBITDAは1,540百万円

2017年12月期のEBITDAは14,509百万（EBITDA率10.9％）となりました。

円（EBITDA率9.1％）となりました。
（注）

EBITDA：Earnings Before Interest,Taxes,Depreciation
and Amortization（利払い前、税引き前、償却前利益）

2017年12月における事業別の実績は■ 情報コミュニケーション事業
情報コミュニケーション事業は、主力の商業印刷分野で情報メディアの多様化における印刷物の減少などの影響があり、取 締役 専務執行役 員
最高財務責任者（ CFO）

以下のとおりです。

事業環境は厳しいものになりました。

西原 勇人■ 産業資材事業

期比0.9％増）、営業損失は445百万円（前

その結果、売上高は10,673百万円（前産業資材事業は、主力の自動車向けや期は107百万円の営業損失、営業利益率

蒸着紙を中心として製品需要が概ね堅調-4.2％）となりました。 EBITDAは-321

事業ポートフォリオの組み換えが進展し、に推移したほか、品質コストの削減などに百万円（EBITDA率-3.0％）となりました。

収益力が改善より事業収益が改善しました。

引続き黒字化が重要な課題です。

2017年度より決算期を3月31日から12

その結果、売上高は37,283百万円（前月31日に変更し、 当社グループの決算期期比4.0％増）、営業利益は1,281百万円

以上のとおり、2017年12月期についを12月に統一しましたので、2017年12月（前期比124.3％増、 営業利益率3.4％）ては利益率はまだまだ不十分な結果です

期は9カ月決算と変則決算になりました。となりました。 EBITDAは4,188 百万円

が、上記4事業中、3事業が黒字（ 2017

以下に示す前年同期比較は2016年4月1（EBITDA率11.2％）となりました。

日から2016年12月31日との比較を示しています。

年3月期は産業資材事業のみ黒字）と改善したこと、また黒字3事業のEBITDA率が■ ディバイス事業2桁台を確保したことは、買収した子会社

2017 年 12 月期は売上高は159,518

ディバイス事業は、スマートフォンおよびも含めて、収益力・キャッシュフロー創出百万円（前期比94.9％増）となり、9カ月タブレット、 携帯ゲーム機向けの製品需要力が改善傾向にあることを示しており、第決算ながら過去最高となりました。

がいずれも堅調に推移しましたが、その一5次中期経営計画で掲げた「印刷技術に新営業利益は6,278百万円（前期は1,630

方で旺盛な需要に対応するための生産体

たなコア技術を獲得・融合し、グローバル百万円の営業損失、営業利益率3.9％）、制の構築などで先行費用が増加しました。

成長市場で事業ポートフォリオの組み換え

経常利益は為替差益1,585百万円の計上

その結果、売上高は97,206百万円（前年を完成させる」という中期ビジョンの実現もあり、7,578百万円（前年同期は2,272同期比186.3％増）、営業利益は7,016百万に向け、着実に進展したことをご理解いた百万円の経常損失、経常利益率4.8％）、円（前年同期比1,011.4%増、 営業利益率だけると考えます。

親 会 社 株 主 に 帰 属 する 当 期 純 利 益 は7.2％）となりました。EBITDAは10,370百万6,734百万円（前期は3,355百万円の親円（EBITDA率10.7％）となりました。

安定的な収益の積み上げが肝要■ ライフイノベーション事業

年 12 月期 の自 己 資 本 比 率は 41.7 ％と（ 2018年1月1日付でメディカルテクノ

2017年3月期40.7％から1％の上昇にとの最終年度にあたり、主力のディバイス事ロジー事業に名称を変更しています。）

どまり、 第 5 次 中 期 経 営 計 画で掲げた業においては製品需要が堅調に推移した

ライフイノベーション事業は、主力の大50％以上には届きませんでした。

ほか、産業資材事業では事業収益の改善、手医療機器メーカー向けの受託生産分野純資産を見ますと収益の計上と、 株価ライフイノベーション事業（ 2018年1月1日を中心に製品需要は堅調に推移しました。

が2016年3月に発行したユーロ円建転換付でメディカルテクノロジー事業に名称変

その結果、 売上高は14,081 百万円、社債の転換価格を大きく上回り、 転換が更）では業績への本格的な貢献がみられる

営 業 利 益は244 百 万 円（ 営 業 利 益 率は85.3％（ 2017年3月期は41.2％）まで進など、 事業ポートフォリオの組み換え、 最となりました。
1.7％）

んだこと等により、 純資産額は94,054

会社株主に帰属する純損失、当期純利益率4.2％）という結果になりました。

2017年12月期は第5次中期経営計画

さて、 直近の財務状況ですが、2017015 ｜ Nissha Repor t 2018 ｜ CFO メッセージ（財務戦 略）百万円（ 2017年3月期74,606百万円）とは、 安定的に収益を積み上げていくこと第6次中期経営計画期間中のIFRS適用に大きく伸び、大台の100,000百万円台もが肝要と考えています。

備えて準備を進めています。 これは、 資視野に入ってきました。

本市場における財務情報の国際的な比較

一方、 短期借入金の返済は実施しまし持続的な企業価値向上を目指して可能性の向上を目的としており、 投資家

たが、大型受注案件の生産・出荷が年度さて、2018年1月から第6次中期経営末に向けて急増し、売掛金・棚卸資産・買計画（ 2018年12月期〜2020年12月期）

掛金を中心とする流動資産・流動負債が大がスタートしました。中期ビジョンは「バラきく増加したため自己資本比率の大幅なンス経営の完成」を掲げました。このビジョ改善には至りませんでした。

ンを実現するためには、まだまだ企業価値のみなさまの投資尺度にグローバルベースで対応するためです。
（注）
IFRS：International Financial Reporting Standards、
国際財務報告基準

当社では、製品需要の季節変動が激し向上に向けた成長投資資金が必要と考え

私たちは、 第6次中期経営計画のビジョいため、資産・負債の安全性・キャッシュ化ています。こうした状況を鑑み、2018年ンを実現し、「強固な財務基盤」を持った、「安速度のチェックに、年平均および直近3カ12月期の配当につきましては、 前期と同定的な高収益企業」になることこそが株主価

月平均の在庫、運転資金の回転期間（月額の年間30円に据え置きを予定していま値の向上に直結するとの考えを一貫して数）分析を用いていますが、正常値を示しす。何卒、ご理解をお願いします。

持っています。それが、安定的な配当を継第5次中期経営計画では、 当社グルー続して、 株主のみなさまのご支援に報い、第6次中期経営計画でも掲げている自プの事業年度を3 月31日から12 月31日

ステークホルダーのみなさまのご期待に答え

己資本比率50％以上の目標を達成するにに変更・統一しました。次のステップとして、ていく唯一の方法であると考えています。ていると考えています。

キャッシュ・フローの推移

売上高・営業利益の推移
（百万円）

（%）

50140,000
120,000
100,000（百万円）

159,518

160,000

110,92225,00020,00015,000118,775 119,222 115,802

40

89,42730

80,00020

21,59019,633
17,44914,815

14,413

13,86410,000-5,0006,826-2,570-4,677-7,206-1,736-4,634

7.420,000

10

8.8

1.7

-21,476

0-6,783-7.6
2013/3

1,935
2014/38,750
2015/3

10,541
2016/3-3,904 6,278-3.4
2017/3-25,860
2013/3

2014/3（4-3月）

0

2017/12（期）-23,290-25,000-30,000

3.9-11,685-11,216-11,063-16,149-15,000-6,661-4,141-20,000

40,00017,099

6,658

5,000
0
-10,000

60,00028,78430,0002015/3（4-3月）（4-3月）

2016/3（4-3月）

営業キャッシュ・フロー

財務キャッシュ・フロー

投資キャッシュ・フロー

フリーキャッシュ・フロー

2017/3（4-3月）

2017/12 （期）（4-12月）
9カ月決算（4-3月） （4-3月） （4-3月） （4-3月） （4-3月） （4-12月）
9カ月決算

情報コミュニケーションその他 売上高

総資産・自己資本比率の推移

ライフイノベーション 売上高
ディバイス 売上高（百万円）

産業資材 売上高

250,000

営業利益
営業利益率

総資産

（%）

自己資本比率（ %）225,160
182,67057.4

200,000

156,10748.7
150,000

114,964

100,000

38.7

106,140

115,430

40.7

60
41.7
40

44.9

20

50,000080

2013/3（4-3月）

2014/3（4-3月）

2015/3（4-3月）

2016/3（4-3月）

2017/3（4-3月）

02017/12 （期）（4-12月）
9カ月決算

Nissha Repor t 2018 ｜ CFO メッセージ（財務戦 略）｜ 016