Ｓｍａｒｔ－ｉ
先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／債券／インデックス型

交付運用報告書
第7期（決算日2024年5月27日）
作成対象期間（2023年5月26日～2024年5月27日）

第7期末（2024年5月27日）
準価額
13,249円
資 産 総 額6,157百万円
第7期
騰落
率14.9％
分配金（税引前）合計0円
基純（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、下記の手順にて閲覧・ダウンロードいただけます。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
右記 URL にアクセス ⇒「ファンド検索」にファンド名を入力 ⇒ 該当のファンドを選択 ⇒「交付運用報告書・運用報告書（全体版）」を選択○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
見やすく読みまちがえにくいユニバーサルデザインフォントを採用しています。

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受益者のみなさまへ
毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、「Ｓｍａｒｔ－ｉ 先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）」は、このたび、第７期の決算を行いました。
当ファンドは日本を除く先進国の債券を実質的な主要投資対象とし、FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）の動きに連動する投資成果を目指して運用を行いました。
ここに、期中の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

東京都江東区木場 1 丁目 5 番 65 号
ホームページ：https://www.resona-am.co.jp/＜運用報告書に関するお問い合わせ先＞
フリーダイヤル：0120-223351（委託会社の営業日の午前９時～午後５時）
お客さまのお取引内容につきましては、購入された販売会社にお問い合わせください。

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先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）

運用経過
期中の基準価額等の推移 （2023 年 5 月 26 日～2024 年 5 月 27 日）（円）
14,000（百万円）
14,00013,50012,00013,00010,00012,5008,000

12,0006,000

11,5004,000

11,0002,000

10,5002023/5/25

2023/62023/7

基準価額（左軸）

2023/82023/9

分配金再投資基準価額（左軸）2023/102023/112023/122024/12024/2

FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）（左軸）

2024/302024/4 2024/5/27
純資産総額（右軸）

期 首：11,526円
期 末：13,249円（既払分配金（税引前）：0円）
騰落率： 14.9％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額および FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）は、期首（2023 年５月 25 日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）は当ファンドのベンチマークです。
（注）FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）は、FTSE 世界国債インデックス（除く日本、米ドルベース）をもとに委託会社が円換算して計算したものです。FTSE 世界国債インデックス（除く日本、米ドルベース）は、FTSE Fixed Income LLC により運営され、日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した債券インデックスです。同指数は FTSE Fixed Income LLC の知的財産であり、指数に関するすべての権利はFTSE Fixed Income LLC が有しています。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因ベンチマークである FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）の動きを反映して、基準価額は上昇しました。

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１万口当たりの費用明細
項（a） 信目託金報


当先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）（2023 年 5 月 26 日～2024 年 5 月 27 日）期

項 目 の 概 要率％0.188 （a）信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率比酬額円23（投信会社）（10）（0.083） ファンドの運用・調査、基準価額の計算、開示資料作成等の対価（販売会社）（10）（0.083） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報（受託会社）（ 3）（0.022） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

用

5（b） その他

費提供等の対価

0.040（b）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数（保管費用）（ 4）（0.032） 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の（監査費用）（ 1）（0.007） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用

）

（ 0）

（0.001） その他は、ファンドの運営管理にかかる費用等

280.228（そ合の他
計

送金・資産の移転等に要する費用

期中の平均基準価額は、12,268円です。
（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

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先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）（参考情報）◯総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の額（原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を除く。
）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は 0.22％です。

その他費用
0.04％
運用管理費用
（投信会社）
0.08％
運用管理費用
（受託会社）
0.02％

総経費率
0.22％

当ファンド
0.22％

運用管理費用（販売会社）
0.08％（注）当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注）各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料及び有価証券取引税を含みません。
（注）各比率は、年率換算した値です。
（注）当ファンドの費用は、マザーファンドが支払った費用を含みます。
（注）上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

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最近５年間の基準価額等の推移



先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）（2019 年 ５ 月 27 日～2024 年 5 月 27 日）（円）
15,000（百万円）
12,00014,00010,00013,0008,000

12,0006,000

11,0004,000

10,000

2,000

9,000

2019/52020/5
基準価額（左軸）

2021/5

分配金再投資基準価額（左軸）2022/52023/5

FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）（左軸）02024/5
純資産総額（右軸）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税引前）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額および FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）は、2019 年５月 27 日の値が基準価額と同一となるように指数化しております。

2019年5月27日 2020年5月25日 2021年5月25日 2022年5月25日 2023年5月25日 2024年5月27日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
基準価額（円）
10,065
10,573
11,113
11,186
11,526
13,249
期間分配金合計（税引前） （円）－00000
分配金再投資基準価額騰落率（％）
－5.0
5.1
0.7
3.014.9FTSE世界国債インデックス
（％）
－5.3
5.5
0.9
3.3
15.2（除く日本、円換算ベース）
騰落率
純資産総額
（百万円）
49280
771
1,176
1,969
6,157（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。

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投資環境

先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）（2023 年 5 月 26 日～2024 年 5 月 27 日）

先進国債券市況
先進国の長期金利は、前期末と比較して上昇（債券価格は下落）しました。期前半は、主要国中央銀行（日本除く）によるインフレ抑制を目的とした利上げ継続を受け、先進国金利は水準を切り上げました。
その後は、主要国中央銀行（日本除く）による政策金利の転換がみられると、2023 年末にかけて、債券市場では利下げ開始時期を探る動きが強まり、先進国金利は低下しましたが、2024 年に入り米国経済の底堅さを受け、再び上昇しました。
為替市況
前期末と比較して、円は米ドル・ユーロの双方に対して円安となりました。
米ドルに対しては、インフレ抑制を目指す FRB（米連邦準備制度理事会）が金融引き締め姿勢を継続する一方、日銀は金融緩和姿勢を維持したことなどから、円安が進行しました。その後、日米金利差の縮小を背景に円高となりましたが、日銀がマイナス金利解除後も、緩和的な金融環境を維持する姿勢を示したことなどから、期末にかけて再度円安が進行しました。
ユーロに対しては、ECB（欧州中央銀行）がインフレ抑制姿勢を維持するなか、１ユーロ＝ 170 円台まで円安が進行しました。

当ファンドのポートフォリオ

（2023 年 5 月 26 日～2024 年 5 月 27 日）

当ファンド
ＲＭ先進国債券マザーファンド受益証券を高位に組入れて運用を行いました。
ＲＭ先進国債券マザーファンド
日本を除く先進国の債券を主要投資対象とし、FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）の動きに連動する投資成果を目指してファンドの特性値（通貨構成、満期構成、デュレーション（金利感応度））をベンチマークに概ね一致させたポートフォリオを構築しました。なお、為替ヘッジ（為替の売り予約）は行っておりません。

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当ファンドのベンチマークとの差異

先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）（2023 年 5 月 26 日～2024 年 5 月 27 日）

当期の基準価額の騰落率は＋14.9％となり、ベンチマークの＋15.2％を 0.2％下回りました。主な差異要因は以下の通りです。

基準価額とベンチマークの対比（期別騰落率）
（％）
25.0
20.0

（マイナス要因）・信託報酬などの諸費用が生じたこと・コスト負担（債券等に係る保管費用や取引費用などのコスト）が生じたこと

15.0
10.0
5.0

（その他の要因）・ベンチマークとファンドで評価に用いる為替レートや債券時価が異なったこと

0.0-5.0

第7期
2024/5/27
基準価額

FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）（注）基準価額の騰落率は分配金（税引前）込みです。

分配金

（2023 年 5 月 26 日～2024 年 5 月 27 日）

当期の収益分配金につきましては、基準価額の水準、市況動向等を勘案した上で、分配を見送りとさせていただきました。収益分配にあてなかった利益（留保益）につきましては、信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づいて運用を行います。
○分配原資の内訳（単位：円、１ 万口当たり・税引前）

第７期
2023年５月26日～
2024年５月27日
当期分配金－（対基準価額比率）－％
当期の収益－
当期の収益以外－
翌期繰越分配対象額3,249
項目（注）対基準価額比率は当期分配金（税引前）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

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先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）

今後の運用方針
当ファンド
引き続き、ＲＭ先進国債券マザーファンド受益証券を高位に組入れて運用を行う方針です。
ＲＭ先進国債券マザーファンド
引き続き、主として FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）に採用されている先進国の債券に投資し、FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）の動きに連動する投資成果を目指して運用を行います。なお、原則として、為替ヘッジ（為替の売り予約）は行いません。

お知らせ・
「受益権の申込単位および価額」、「信託契約の一部解約」の各条文について、指定販売会社における投資者からの申込形態を考慮して誤解を招くことのない文言とするため、約款に所要の変更を行いました。
（2024 年１月 17 日）

当ファンドの概要
商 品 分 類 追加型投信／海外／債券／インデックス型
信 託 期 間 2017 年８月 29 日から無期限です。
運 用 方 針 FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）の動きに連動する投資成果を目指して運用を行います。
主要投資対象Ｓｍａｒｔ－ｉ 先 進 国 債 券
・ＲＭ先進国債券マザーファンドの受益証券インデックス（為替ヘッジなし）
ＲＭ先進国債券マザーファンド

・FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）に採用されている先進国の債券①主として、マザーファンド受益証券への投資を通じ、FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）に採用されている先進国の債券に投資し、FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）の動きに連動する投資成果を目指します。なお、FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円換算ベース）への連動性を高運 用 方 法めるため、先進国債券の指数を対象指数としたＥＴＦ（上場投資信託証券）、海外の債券先物取引を活用することがあります。
②マザーファンド受益証券への投資比率は、原則として高位を保ちます。
③実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジは行いません。
毎決算時に、経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等を分配対象額とし、原則として基準価額分 配 方 針 の水準、市況動向等を勘案して分配金額を決定します。ただし、分配対象額が少額の場合には分配を行わないことがあります。

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先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（％）
100（2019年5月末～2024年4月末）

80
6040200-20-40

当ファンド

日本株

先進国株

最大値（当ファンド）

最大値
最小値
平均値

当ファンド
16.0
△ 4.94.3

日本株42.1△ 11.4
11.4

新興国株

最大値

日本国債

最小値（当ファンド）

先進国株
59.8
△ 12.4
18.3

新興国株
62.7
△ 19.4
8.9

先進国債
最小値

日本国債
5.4
△ 5.5
△ 0.9

新興国債

平均値

先進国債
15.3
△ 6.1
4.5（単位：％）

新興国債
21.5
△ 8.8
6.3

（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2019 年５月から 2024 年４月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

《各資産クラスの指数》
日 本 株：東証株価指数（TOPIX、配当込み）
先進国株：MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
新興国株：MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債：NOMURA-BPI 国債
先進国債：FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債：JP モルガンＧＢＩ-ＥＭグローバル・ダイバーシファイド（円ベース）※詳細は、後述の「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご参照ください。
（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。

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先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）

当ファンドのデータ
組入資産の内容

（2024 年 5 月 27 日現在）

○組入上位ファンド
銘柄名（13第7期末％99.91銘柄

ＲＭ先進国債券マザーファンド
組入銘柄数1212（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分

○国別配分

その他
0.1％

11

○通貨別配分

その他
0.1％

11

その他
0.1％

1010

親投資信託受益証券
99.9％

日本
99.9％円
99.9％123456789１0（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）その他にはコール・ローン等を含む場合があります。

純資産等
項

目

純 資 産 総 額
受 益 権 総 口 数
1万口当たり基準価額

第7期末
2024年5月27日
6,157,028,679円
4,646,991,723口
13,249円（注（注（注（注）期中における追加設定元本額は 3,649,948,177 円、同解約元本額は 711,700,065 円です。

（注（注（注（注※当9交付_90150_123004_20240527_再校_Ｓｍａｒｔ－ｉ

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先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）

組入上位ファンドの概要
ＲＭ先進国債券マザーファンド【１万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
13,000（2023 年 １ 月 26 日～2024 年 １ 月 25 日）（2023年1月26日～2024年1月25日）

11,000期額
比 率円％の他
費用
30.025保管費用）（3）（0.024）その他）（0）（0.00１）
合計
30.025
期中の平均基準価額は、１１,448円です。

10,500（注）上記項目の概要等詳細につきましては運用報告書（全体版）をご参照ください。

項12,500（a） そ（（12,00011,50010,0002023/22023/42023/62023/8

銘柄名目当2023/10 2023/12【組入上位 10 銘柄】
業 種 / 種 別 等

1 US TREASURY N/B 3.875％ 2025/3/3１
2 US TREASURY N/B 3.5％ 2033/2/１5
3 US TREASURY N/B 4.625％ 2026/１0/１5
4 US TREASURY N/B 5％ 2025/１0/3１
5 US TREASURY N/B 4.１25％ 2032/１１/１5
6 US TREASURY N/B 3.375％ 2033/5/１5
7 US TREASURY N/B 0.875％ 2026/6/30
8 US TREASURY N/B 2.875％ 2032/5/１59 US TREASURY N/B 3.875％ 2033/8/１5
１0 US TREASURY N/B １.875％ 2032/2/１5
組入銘柄数

通国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券
国債証券

【資産別配分】【国別配分】

その他
1.1％
スペイン
4.8％
イギリス
5.2％
ドイツ
6.4％

貨
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
948銘柄

（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。

外国債券
98.9％

金国（ 地 域 ）

比率％
0.5
0.5
0.5
0.5
0.4
0.4
0.4
0.4
0.4
0.4

アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ
アメリカ

【通貨別配分】オーストラリアドル
メキシコペソ 0.9％
1.4％
その他
3.8％
カナダドル
2.0％
英ポンド
5.2％
中国元
米ドル
7.9％
46.8％
ユーロ
32.1％

その他
13.4％
アメリカ
46.8％

イタリア
7.3％
中国 7.9％フランス 8.2％（注）比率は純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）その他にはコール・ローン等を含む場合があります。
（注）組入上位 １0 銘柄、資産別配分、国別配分、通貨別配分のデータは 2024 年1月 25 日現在のものです。
※当マザーファンドの計算期間における運用経過の説明は運用報告書（全体版）をご参照ください。

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先進国債券インデックス（為替ヘッジなし）＜代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について＞
騰落率は、データソースが提供する各指数をもとに株式会社野村総合研究所が計算しており、その内容について、信憑性、正確性、完全性、最新性、網羅性、適時性を含む一切の保証を行いません。また、当該騰落率に関連して資産運用または投資判断をした結果生じた損害等、当該騰落率の利用に起因する損害及び一切の問題について、何らの責任も負いません。
○東証株価指数（TOPIX、配当込み）
東証株価指数（TOPIX、配当込み）は、日本の株式市場を広範に網羅するとともに、投資対象としての機能性を有するマーケット・ベンチマークで、配当を考慮したものです。なお、TOPIX に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は株式会社ＪＰＸ総研又は株式会社ＪＰＸ総研の関連会社に帰属します。
○ MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）
MSCI-KOKUSAI インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCI Inc. が開発した、日本を除く世界の先進国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、MSCI Index に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc. に帰属します。
○ MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）は、MSCI Inc. が開発した、世界の新興国の株式を対象として算出した指数で、配当を考慮したものです。なお、MSCI Index に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc. に帰属します。
○ NOMURA-BPI 国債
NOMURA-BPI 国債は、野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社が発表している日本の国債市場の動向を的確に表すために開発された投資収益指数です。なお、NOMURA-BPI 国債に関する著作権、商標権、知的財産権その他一切の権利は、野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社に帰属します。
○ FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース）は、FTSE Fixed Income LLC により運営され、日本を除く世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平均した指数です。なお、FTSE 世界国債インデックスに関する著作権等の知的財産その他一切の権利は、FTSE Fixed Income LLC に帰属します。
○ JP モルガンＧＢＩ - ＥＭグローバル・ダイバーシファイド（円ベース）
JP モルガンＧＢＩ - ＥＭグローバル・ダイバーシファイド（円ベース）は、J.P.Morgan Securities LLC が算出、公表している、新興国が発行する現地通貨建て国債を対象にした指数です。なお、JP モルガンＧＢＩ - ＥＭグロー
バル・ダイバーシファイドに関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、J.P.Morgan Securities LLC に帰属します。

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