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かんぽ生命の伊牟田でございます。

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本日は、かんぽ生命の「2025年3月期 第1四半期決算 電話会議」にご参加いただき、ありがとうございます。

はじめに、お手元の資料に沿って、決算概要をご説明し、その後、質疑応答とさせていただきます。

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なお、各指標の増減の理由については、主要なものを述べていますので、ご留意願います。

1ページをご覧ください。

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今回の決算のポイントはご覧のとおりです。

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新契約の増加に伴う標準責任準備金の積増負担の増加の影響等により、基礎利益は減少しました。一方で、危険準備金の繰入額の減少およびキャピタル損益の大幅な改善により、経常利益は前年同期比57.5%増加し、681億円となりました。

キャピタル損益等につきましては、価格変動準備金により中立化され、四半期純利益は前年同期比概ね横ばいの209億円となりました。

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当社においては、新契約の増加が短期的に当期純利益を押し下げる影響を一部調整するため、2025年3月期より修正利益を導入しています。
四半期純利益に対し、新契約の初年度に係る標準責任準備金の積増負担による影響を調整した修正利益は、前年同期比125億円増加し、335億円となりました。

個人保険の新契約年件数は、前年同期比+133.6%と大幅に増加しました。

保有契約件数は、前期末比0.7%減少したものの、新区分の保有契約件数は、概ね横ばいで推移しています。

EVは新契約価値の増加などにより、前期末から0.4%増加し、3兆9,819億円となりました。

2ページをご覧ください。

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今期の業績の状況はご覧のとおりです。

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変動要因について、次のページでご説明いたします。

3ページをご覧ください。

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ここでは、2025年3月期第1四半期の業績の変動要因を記載しています。

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順ざやが改善した一方、一時払終身保険販売を主とした、新契約の増加に伴う初年度に係る標準責任準備金の積増負担の増加の影響等により、基礎利益は前年同期を下回る434億円となりました。

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2021年3月期より実施しておりました危険準備金の超過繰入が終了した
こと等により、危険準備金の繰入額が減少し、臨時損益は増加しました。加えて、キャピタル損益の大幅な改善により、経常利益は前年同期を上回る675億円となりました。

キャピタル損益相当額および順ざやのうち為替に係るヘッジコストに対しては、従来通り価格変動準備金を繰り入れる、または取り崩す会計処理を行い、四半期純利益は前年同期から概ね横ばいの205億円となりました。

連結の四半期純利益に、新契約の初年度に係る標準責任準備金負担による影響を調整した修正利益は、335億円となりました。

4ページをご覧ください。

3

ここからは、契約の状況についてご説明します。

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2024年1月に販売を開始しました一時払終身保険の影響等により、個人保険の新契約件数は、前年同期比133.6%増と大幅に増加し、29万件となりました。

保有契約件数は前年度末から0.7%減少し、1,956万件となったものの、新区分の保有契約件数は1,310万件と、前年度末から概ね横ばいとなりました。

5ページをご覧ください。

4

個人保険の新契約年換算保険料は、前年同期比176.5%増の638億円となりました。一方で、第三分野の新契約年換算保険料は、前年同期比14.5%減少し、21億円となりました。

第三分野につきましては、お客さまのニーズに沿ったご提案を通じて、新契約を確保できるよう、取り組んでまいります。

6ページをご覧ください。

5

個人保険の保有契約年換算保険料は2兆9,715億円となり、前期末から0.5%減少しました。

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第三分野の保有契約年換算保険料は5,579億円となり、前期末から1.2％減少しました。

7ページをご覧ください。

6

資産運用の状況についてご説明します。

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当社の資産運用は、円金利資産と円金利負債のマッチングを図るALMの観点から、公社債が中心となっています。

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左のグラフは、総資産の内訳および推移をお示ししています。2024年6月末における総資産の残高は60.9兆円となりました。

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主に一時払終身保険の販売好調や収益追求資産の時価上昇などにより、前年度末比で残高は横ばいになっています。

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収益追求資産の内訳については、右のグラフをご参照ください。

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2024年6月末の株式・外国債券などの収益追求資産の残高は11.3兆円、総資産比で18.6％となりました。主に保有している国内株式および外国株式の時価上昇や、オルタナティブ資産への投資を継続した結果、前年度末比で残高／占率とも増加／上昇しています。

8ページをご覧ください。

7左のグラフは、平均予定利率、利子利回り、順ざやの推移をお示ししています。

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平均予定利率は、再保険の活用や一時払終身保険の販売等により、前年同期比で低下し、1.63%となりました。

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利子利回りは、収益追求資産の収益貢献などにより、前年同期比で上昇し、1.84%となりました。

順ざやは、前年同期比50億円増の255億円となりました。

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右のグラフの通り、デュレーションは、資産が9.9年、負債が11.3年となり、デュレーションギャップは前年度末比で横ばいとなりました。

9ページをご覧ください。

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有価証券の時価および含み損益の状況をお示ししています。

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今期は、2024年3月末と比較して、主に保有している国内株式および外国株式の時価上昇により、会計上、時価評価されるその他有価証券につきましては2兆5,469億円の差益を計上しています。

満期保有目的の債券につきましては805億円の差損となり、責任準備金対応債券につきましては、4,421億円の差損となりましたが、有価証券の合計では2兆243億円の差益を計上しています。

10ページをご覧ください。

9

事業費等の状況についてご説明します。

事業費は、1,074億円となり、このうち、4割程度を日本郵便へ支払う委託手数料および郵便貯金簡易生命保険管理・郵便局ネットワーク支援機構に支払う拠出金が占めています。

委託手数料は、契約獲得実績に応じて支払う新契約手数料と、保全・支払業務などに応じて支払う維持・集金手数料で構成されています。

委託手数料は、前年同期比6億円減の304億円となりました。

拠出金は、前年同期比横ばいの140億円となりました。

11ページをご覧ください。

10

健全性の状況についてご説明します。

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経営環境の変化に伴うリスクに備え、将来にわたり健全で安定的な経営を確保するため、危険準備金1兆7,311億円、価格変動準備金8,951億円を積み立てています。

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将来の逆ざやなどを補う目的で積み立てている追加責任準備金は、4兆8,515億円となっています。

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連結ソルベンシー・マージン比率は1,032.6%と、引き続き高い健全性を維持しています。

12ページをご覧ください。

11

EVの状況についてご説明します。

当期末のEVは3兆9,819億円となり、前期末から169億円増加しました。

修正純資産は、純利益による増加はあったものの、株主配当などにより、前期末比120億円減の1兆9,688億円となりました。

保有契約価値は、新契約価値や期待収益の寄与などにより、前期末比289億円増の2兆130億円となりました。

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当期の新契約価値は、2024年6月末の経済前提を用いて算出しています。

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新契約価値は、金利が上昇したことおよび新契約の増加により、前年同期比247億円増の241億円となりました。また、新契約マージンは3.4%となりました。

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なお、EVの変動要因について、次のページでご説明いたします。

13ページをご覧ください。

12

ここでは、EVの変動要因をお示ししています。

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前期末からの主な変動は、新契約価値241億円増加、超過収益分の期待収益509億円増加、経済前提と実績の差異574億円減少となりました。

減少の主な要因は、海外金利等変動の影響、将来の不確実性の増加などとなっています。

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また、当期のEV成長率であるRoEVは年換算で9.7%となりました。RoEVは経済前提と実績の差異を除いたEVの変動により算出しています。

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なお、当期のEVおよび新契約価値については、第三者の検証を受けていない試算値であることにご留意ください。

14ページをご覧ください。

13

2025年3月期の業績予想についてご説明します。

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第1四半期においては、一時払終身保険販売を主とする標準責任準備金の積増負担の増加の影響があった一方で、順ざやは、好調な市況によるオルタナティブ資産の配当の増や、円安等による外国債券の利息の増加等が寄与し、高い進捗となりました。

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この結果、基礎利益および当期純利益は、堅調に推移しています。

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修正利益については、標準責任準備金の積増負担による調整を実施した結果、高い進捗となっていますが、現時点において、当期の業績予想の変更はございません。

15ページをご覧ください。

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最後に、株主還元についてご説明します。

中期経営計画期間における株主還元方針につきまして、これまでにお示しした方針から変更はございません。なお、2025年度3月期より、「修正利益」を導入し、当該利益を原資とした安定的な株主還元を行います。

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また、2025年3月期の株主還元については、1株当たり配当104円から変更はございません。

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決算のご説明は以上となります。

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また、以前よりご案内していますとおり、本資料の最終ページに、IRサイトに掲載している財務データのURLを記載しています。

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必要に応じて、ご覧ください。

以上で説明を終わります。

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