Wem gehört der DAX?
Analyse der Aktionärsstruktur
der DAX-Unternehmen
im Jahr 2018 - Kurzfassung
Juni 2019

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Mathieu Meyer
Managing Partner audit
Germany►

Untersucht werden die Unternehmen im DAX(eingetragene Marke der Deutsche Börse AG).

►

Quellen: Berichte der Unternehmen für das Geschäftsjahr 2018,
Auskünfte der Unternehmen, Auskünfte der Deutschen Börse, Capital
IQ, z. T. eigene Berechnungen.

►Bei vielen Unternehmen lassen sich nicht alle Aktien eindeutig denjeweiligen Kategorien (Inland/Ausland, Investorengruppen) zuordnen.
Die in dieser Analyse genannten Prozentwerte sind daher
Mindestangaben und können in der Realität höher sein.

►Untersucht wurde der Aktienbestand (Stamm- und Vorzugsaktien),nicht das Gesamtkapital.

Office: Ernst & Young GmbH
Phone: +49 711 9881 24424
Email: mathieu.meyer@de.ey.com

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Wem gehört der DAX?

Kernergebnisse►

Wem gehört der DAX? Mehr als jede zweite Aktie der DAX-Unternehmen (55 Prozent) ist in ausländischer Hand. ImVergleich zum Vorjahr ist der Anteil ausländischer Investoren gestiegen (um 0,5 Prozentpunkte), im Vergleich zumJahr 2005 ist das Engagement ausländischer Investoren sogar stark gestiegen (um 10 Prozentpunkte).

►Gut jede vierte Aktie (26 Prozent) ist Anlegern aus dem europäischen Ausland zuzuordnen, gut jede fünfte Aktie(22 Prozent) befindet sich im Besitz von Anlegern aus Nordamerika.

►Institutionelle Anleger sind besonders stark an den DAX-Konzernen beteiligt. Sie halten durchschnittlich 63Prozent der Aktien. Strategische Investoren wie Familien oder Unternehmen haben durchschnittlich 12 Prozent in
ihrem Besitz. Der Anteil der privaten Investoren liegt rein rechnerisch derzeit bei 10 Prozent, wird allerdings
systematisch zu niedrig ausgewiesen, da sich private Anleger in Erhebungen zur Aktionärsstruktur ungleich schwerer
identifizieren lassen als institutionelle Investoren. Es ist daher davon auszugehen, dass ein größerer Teil der nicht
zuordenbaren Aktien im Besitz von Privataktionären ist.

►Mehr als acht von zehn Aktien (84 Prozent) eines DAX-Konzerns befanden sich Ende 2018 durchschnittlich imStreubesitz, nur rund 16 Prozent im Festbesitz.

Seite 3Wem gehört der DAX?

Mehr als jede zweite DAX-Aktie in ausländischer Hand
Ø-Anteil in- und ausländischer Investoren am Aktienbestand der DAX-Unternehmen 2018 Vorjahreswerte
In Klammern►

Im Durchschnitt befindet sichaktuell mehr als jede zweite Aktie
eines DAX-Unternehmens inausländischen Depots:
55 Prozent der Aktien sinddurchschnittlich ausländischenInvestoren zuzuordnen.
Im Vorjahr lag der Anteil noch
um 0,5 Prozentpunkte niedriger.

►Investoren aus Deutschland
vereinten im Geschäftsjahr 2018 imSchnitt mit
33,2 Prozent nur noch jedes dritte
Wertpapier auf sich und damit
nochmals weniger (-1,1Prozentpunkte) als
zum Jahresende 2017.

33,2%(34,3%)

AuslandInland55,0%(54,5%)

11,8%(11,3%)
Nicht zuordenbar

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Wem gehört der DAX?

Trend zu mehr Auslandsbesitz bleibt ungebrochen
Ø-Anteil in- bzw. ausländischer Investoren am Aktienbestand von 23 DAX-Unternehmen1
In Prozent2►

Im mehrjährigen Vergleich ist derAktien-anteil ausländischer
Investoren am DAX deutlichgestiegen – 2005 lag er noch bei 48
Prozent, aktuell liegt er bei 58
Prozent.

►Im gleichen Zeitraum verringerte
sich der Aktienanteil inländischer
Investoren von
45 Prozent auf nur noch 33
Prozent.

33
34
37
45

Inland

58
57
55
48

Ausland
2018

2017

2010

2005

1 Ohne BMW, HeidelbergCement, Henkel, Vonovia und Wirecard, da keine entsprechenden Werte für 2005; ohne Beiersdorf, da in den Vorjahren keine Angaben überausländische Aktionäre; ohne Infineon, da stark schwankender nicht zuordenbarer Wert; Covestro-Werte vormals in Bayer enthalten
2 An 100 fehlende Prozent: „Nicht zuordenbar“Seite 5Wem gehört der DAX?

Gut jede vierte Aktie im europäischen Ausland, mehr als jede fünfte
in Nordamerika
Ø-Anteil in- und ausländischer Investorengruppen am Aktienbestand der DAX-Unternehmen 20181
In Prozent2

EuropäischesAusland

Unter den ausländischen
Aktieninhabern sind Investoren
aus dem europäischen Ausland
am stärksten vertreten:
Durchschnittlich 26 Prozent derAktien eines DAX-Konzerns
befinden sich im Besitz vonAnlegern aus dem europäischenAusland.

►Aber auch Aktionäre aus den
USA bzw. aus Nordamerika zeigen
großes Interesse an den
DAX-Unternehmen: Sie halten
durchschnittlich gut jede fünfte
Aktie eines DAX-Konzerns.

2622

Nordamerika/USA

4

Rest of WorldAusland(keine konkretenAngaben)►

335

Deutschland

1 Ohne Beiersdorf, Infineon, Volkswagen und Vonovia, da keine entsprechenden Angaben; ohne Covestro, da stark schwankender nicht zuordenbarer Wert
2 An 100 fehlende Prozent: „Geografisch nicht zuordenbar“Seite 6Wem gehört der DAX?

Investoren aus dem europäischen Ausland haben Engagement zuletzt
spürbar reduziert
Ø-Anteil in- und ausländischer Investorengruppen am Aktienbestand der DAX-Unternehmen 2010–20181
In Prozent
Europäisches Ausland

26,7 27,0 26,0 26,5 26,1Nordamerika

28,0 27,3 27,626,219,92010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 201822,6 22,222,1 22,321,8 22,421,3 21,22010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

1 Ohne Beiersdorf, Infineon, Volkswagen und Vonovia, da keine entsprechenden Angaben; ohne Covestro, da stark schwankender nicht zuordenbarer Wert

Seite 7

Wem gehört der DAX?

Dividendenausschüttung 2018: Inländische Aktionäre erhalten etwas
weniger, ausländische deutlich mehr
Dividendensummen für die Geschäftsjahre 2017 und 2018 an in- und ausländische Investoren
In Millionen Euro1, 2

35.471
3.992

12.56218.91736.525►Inländische Aktionäre erhalten
mit rund 12,5 Milliarden Euro34 Prozent der Gesamtausschüttung und damit
45 Millionen Euro bzw.
0,4 Prozent weniger als für
das Geschäftsjahr 2017.

12.51719.817InlandAusland
2018

1 Rundungsdifferenzen möglich
2 Ohne Linde plc, da Zahlen nicht auf vergleichbarer Basis

Seite 8Ausländische Aktionäre derDAX-Konzerne erhalten für dasGeschäftsjahr 2018 eine
Dividendenausschüttung voninsgesamt gut 19,8 Milliarden
Euro, das sind rund 54 Prozent derGesamtausschüttung undrund 900 Millionen Euro bzw.
fast 5 Prozent mehr als im Vorjahr.

4.191

Nicht zuordenbar

2017

►

Wem gehört der DAX?

Großteil der Aktien in institutionellem Besitz
Ø-Anteil von Investorengruppen am Aktienbestand der DAX-Unternehmen1Sonstige2

Im Durchschnitt liegen
63 Prozent der Aktien eines
DAX-Konzerns in Depots
institutioneller Investoren.

►Private Aktionäre halten
mindestens 10 Prozent derWertpapiere.

►Strategische Investoren besitzen
aktuell im Durchschnitt
12 Prozent der Wertpapiere.

Private Investoren
3%

Nicht zuordenbar

10%

12%

StrategischeInvestoren3

Institutionelle
Investoren
12%

63%

1 Ohne Merck, da keine entsprechenden Angaben
2 „Sonstige“: eigene Aktien, Bund/Länder, KfW-Bankengruppe
3 „Strategische Investoren“: Familien, Unternehmen

Seite 9►Wem gehört der DAX?

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