時事解説

新NISA活用のためのQ&A10
利用開始から金融商品の選び方まで
株式会社大和総研
主任研究員

長内智

2024年に新NISA（少額投資非課税制度）が開始し，世の中で投資機運が高まっている。すでに，NISA口座を作って投資を始めたという人もいると思われるが，投資に対する不安などから様子見の人も多いだろう。そこで，今回は，新NISAの特徴と実際の活用方法に関して10個のポイントを解説する。

I

新NISAの概要

2024年１月に開始した新NISAは，それまでのNISAと比べ，投資可能額が大幅に拡充され，さらに利用可能な期間が恒久化された。近年，少子高齢化の進展などに伴2024年１月に新NISAが開始した

う公的年金制度への不信感や高インフレにことが大きな話題となっているが，こよる生活費の上昇を背景に，国民の間での制度が導入された背景は？

「老後不安」が高まる中，老後に向けた資Q1

産形成に新NISAを活用しようと考える人
A1 NISA（ニーサ，少額投資非課税制度）が増えており，この制度に対する世の中のは，2014年１月に初めて導入された制度で関心も高まっている。

あり，その後，数回にわたって制度変更がなお，現在のところ，2024年１月に開始行われてきた。この制度は，投資に対してした新しいNISAを「新NISA」と表記する税制優遇措置を講じることにより，低い利ケースが非常に多い。ただし，今後この制率の預貯金に偏重していた家計金融資産の度が定着するにつれ，その表記は「NISA」

一部を投資へと誘導し，家計の資産形成を又は「現行NISA」に変更され，それと同促すことを目的としている。家計の投資資時に，2023年以前のNISAは「旧NISA」の金を国内の成長分野に供給することによっように表記されるとみられる。て，日本経済の成長につなげようという狙いもある。

Q2

NISAという名前は「Nippon Individual

新NISAを活用することに，どのようなメリットがあるのか？

Savings Account」の頭文字をつなげた略称である。NISAの仕組みは，英国で1999年

A2４月に導入された「ISA（Individual Saving

関に「NISA口座」を開設し，その口座をAccount）」と呼ばれる家計の資産形成促通じて投資を行った場合，売却益（キャピ進制度を参考にしており，その名前の前にタルゲイン）や配当金，分配金といった運「Nippon」をつけた形となっている。

用益が非課税になることである。

新NISAの最大のメリットは，金融機

税務弘報 2024.2133

個人投資家の多くは「特定口座」を通じ却益と投資信託の分配金については，自動て投資しており，運用益が出た場合には，的に非課税扱いになるため，確定申告などそこから20.315％の税金が差し引かれる。の手続を行う必要はない。

しかし，NISA口座を利用すると，差し引

一方，上場株式の配当金や上場投資信託かれる税金はゼロになり，運用益をそのま（以下，「ETF」という），不動産投資信託ま受け取ることができる。

（以下，「REIT」という）の分配金を非課例えば，10年間運用して100万円の売却税とするためには，証券会社で指定する配益が生じたとしよう。特定口座の場合，実当等の受取方式を「株式数比例配分方式」際に受け取る金額（税引後）は79万6,850にしておく必要がある。すでに，大多数の円となる。これに対し，非課税のNISA口人がこの方式を選択していると思われるた座の場合は100万円となり，特定口座を使め，実際には何もしなくてよいという人がうより，手取り額が約20万円多くなる。

ほとんどだろう。ただし，これを選択してまた，個人投資家の中には，安定的な配いない人も一部存在するため，新NISAを当収入を狙って「高配当株投資」を行って始める前に，自分の配当等の受取方式がいる人たちが存在する。もし，配当利回り「株式数比例配分方式」を選択しているか４％で300万円を投資していた場合，毎年を確認しておくのがよいだろう。

12万円の配当収入を得られる。税引後でも新NISAの他のメリットに，長期投資に９万5,622円となるため，ちょっとした贅必ずしも適さないと考えられる金融商品が沢をすることができる。さらに，NISA口

あらかじめ投資対象から除外されていると座を使うと，特定口座の場合より約2.4万いうことが挙げられる。さらに，「つみた円多い12万円となり，その分だけ消費も増て投資枠」については，金融庁が長期・積やせる。

立・分散投資という視点に沿って一定の条

このように，税金を支払わなくてよい分，件を満たすものとして認定した金融商品の手取りの運用収益は増え，運用収益率も高みが投資対象となっている。こうした対応くなる。さらに，NISA口座の運用収益をは，どのような金融商品を購入すべきか悩

再投資して複利で運用する場合，その都度んでしまいがちな投資初心者への配慮とい税金が差し引かれる特定口座よりも複利のう面もある。

効果が働きやすくなり，その恩恵は運用期間が長いほど大きくなる。

Q3

現状，ほとんどの人は，追加的な手続を新NISAの具体的な特徴について，「つみたて投資枠」と「成長投資枠」の行うことなく，NISA口座の運用益がすべ違いも含めて教えてほしい。て非課税となる。しかし，一部の人は，事前に対応しておかないと非課税にならないA3

場合があるため，この点について，念のた投資枠」と「成長投資枠」，⑵「年間投資め確認しておく。

枠」と「生涯投資枠」，⑶投資対象となっまず，NISA口座で受け取るすべての売134

税務弘報 2024.2

新NISAの特徴として，⑴「つみたてている金融商品という３点を押さえておき時事解説たい。

円となっており，両方を併用すると，年間第一に，新NISAでは，つみたて投資枠360万円まで投資できる。と成長投資枠という２つの投資枠を併用し生涯投資枠（取得価額ベース）は，全体て運用する形になっており，いずれも非課で1,800万円となっている。この枠は，つ税期間は無期限である（図表１）。NISA口

みたて投資枠だけで埋めることができる一座を開設できるのは，その年の１月１日時

方，成長投資枠には1,200万円の上限が別点で18歳以上の国内居住者に限られる。

途設けられている。そのため，成長投資枠

つみたて投資枠は，その名前のとおり，を最大限利用し，かつ生涯投資枠を使い切

年間投資枠の範囲内で定期的に積み立ててるには，つみたて投資枠を600万円分利用投資を行うタイプである。一方，成長投資する必要がある。

枠は，年間投資枠まで，いつでも好きなタ

また，年間投資枠の上限まで毎年投資をイミングで投資できるため，その点でつみ行うと，５年間で生涯投資枠を埋めることたて投資枠より自由度が高い。

ができる。ただし，老後に向けた資産形成

つみたて投資枠の積立額は柔軟に変更できるため，一時的に支出が増えたり，収入・という観点からは，急がず時間をかけて投資を行っていくことが基本となる。

預貯金が減るような場合には，積立額を減

長期的に生涯投資枠（1,800万円）を埋らすことを検討したい。その反対に，収入めることができれば，それだけで，いわゆが安定的に増えたり，ボーナス等によってる「老後2,000万円問題」で指摘される金投資へ回せる預貯金に余裕ができたら積立額をほぼ確保できる。夫婦二人世帯で利用額を増やしてもよいだろう。

した場合，一世帯当たりの生涯投資枠は第二に，新NISAには，年間投資枠と生涯投資枠（総枠）が定められている。

3,600万円と，2,000万円を大きく上回る。
生涯投資枠に関しては，NISA口座で保年間投資枠（取得価額ベース）は，つみ有する投資信託や株式を売却した場合，翌たて投資枠が120万円，成長投資枠が240万年に，その取得額相当分だけ生涯投資枠が復活するという点も覚えておきたい。
この際の注意点としては，翌年に投資で【図表１】新しいNISAの概要

併用可否
非課税
期間対象者
年間
投資枠
生涯投資枠
投資対象

つみたて投資枠併用可

成長投資枠

18歳以上（国内居住者）
240万円

1,800万円
内1,200万円
投信，ETF
株式，投信，（厳選）
ETF等（出所）大和総研作成

うことである。例えば，ある年に金融商品を500万円売却して，翌年に生涯投資枠が無期限120万円きる上限は常に年間投資枠の360万円とい同額復活したとしよう。この場合，翌年に投資できる上限額は，500万円でなく，360万円となる。
第三に，投資対象となっている金融商品についてである。
つみたて投資枠で投資できる金融商品
は，長期・積立・分散投資に適した公募株
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式投資信託（以下，「投資信託」という）とに取扱商品が異なっているということでとETFが厳選されている。2023年11月22ある。そのため，実際の取扱商品について日時点における投資対象は261本であり，は，事前に金融機関のウェブサイト等で確

これは日本全体の投資信託（約5,800本，認しておくのがよいだろう。

公募株式のみ）の約4.5％に相当する。
投資信託の要件は，①販売手数料がゼQ4

ロ，②管理・維持費用に相当する信託報酬

新NISAの利用にあたって注意すべき点はあるのか？

は一定水準以下，③顧客に過去１年分の信託報酬概算額を通知すること，④信託契約

A4期間が無期限又は20年以上であること，⑤形成を行おうと考えている人は多いと思わ

分配頻度が毎月でないこと，⑥ヘッジ目的れるが，実際にNISA口座を通じて投資す以外でデリバティブ取引による運用を行っる場合には注意すべき点もあるため，それていないこと，である。

らを事前に確認しておきたい。

運用益が非課税である新NISAで資産

ただ，この要件を覚えておく必要はな

特 に 気 を つ け て お く べ き 点 と し て，い。重要なポイントは，投資初心者をはじNISA口座では，特定口座で可能な「損益め幅広い層にとって利用しやすい金融商品通算」と「繰越控除」を利用できないといが厳選されているという点である。具体的

うことが挙げられる。

な対象商品一覧は，金融庁のウェブサイトで確認することができる。

損益通算とは，同じ年に発生した利益を損失と相殺することであり，損失を相殺し成長投資枠は，株式と投資信託（一部除ない場合に比べて，その年の税金を減らすく），ETF，REIT等が投資対象となってことができる。特定口座であれば損益通算おり，つみたて投資枠よりも幅広い金融商は可能である一方，NISA口座で損失が発品に投資できる。なお，株式のうち整理・生した場合は，特定口座の利益との損益通管理銘柄と，投資信託のうち信託契約期間算はもちろん，NISA口座内での損益通算が20年未満のもの，分配頻度が毎月のももできない。の，デリバティブ取引を用いている一定のまた，特定口座では，損益通算をした後ものは，投資対象から除外されている。

であっても損失が残る場合，確定申告を行また，より条件が厳しいつみたて投資枠

うことで，その損失額を翌年以降の利益かで投資できる金融商品は，成長投資枠でもら最大３年間繰越控除することができる。

投資できる。そのため，例えば，つみたて

しかし，NISA口座で発生した損失を繰越投資枠で投資可能な投資信託のうち気に入控除に利用することはできない。

ったものを１つ選び，それをつみたて投資

一般に，新NISAは利益が生じた場合に枠と成長投資枠の両方で購入すれば，１つは税制面で優遇される一方，損失が生じたの金融商品だけで生涯投資枠を埋めること

場合には特定口座のほうが税負担が軽くなもできる。

るケースがある。

少し注意しておくべき点は，金融機関ご136

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そもそも，最初から損失を出そうと思っ時事解説て投資を始める人はおらず，その結果，新設にまで至らないという事態は避けるべきNISAの潜在的なデメリットを過小評価しだろう。てしまいがちになる。実際，新型コロナ危

また，銀行で購入できる金融商品は投資機などにより，NISA口座で大きな損失が信託のみであり，株式やETFなどを購入発生した人も少なくない。

できないという点に注意したい。成長投資

こうした事態を避けるためには，毎回の枠で株式を購入したいと考えている人は，投資額を抑えながら長期間にわたって投資銀行でなく，証券会社にNISA口座を開設信託やETFへの積立投資を行うことや，する必要がある。

特定の株式に集中して投資しないことなどが有効となる。

2023年以前のNISA（一般NISAとつみたてNISA）を利用している人は，新NISA開他の注意点としては，海外赴任をするこ始に合わせて新しいNISA口座が自動的にとになった場合，追加で投資できず，口座設定されることになっており，追加的な手解約を余儀なくされるケースもあるという続は必要ない。

ことが挙げられる。この点に関しては，個々口座開設までの主な流れは，①個人が金の状況によって異なるため，自分の勤務先融機関に必要書類を提出，②金融機関が税やNISA口座を開設している金融機関に問務署に申請，③税務署が承認して金融機関い合わせて確認するのがよい。に確認通知，④NISA口座の開設，となる。

新NISAの利用開始と活用
方法

II
Q5

実際に新NISAを始めるための口座

通常の銀行口座や証券口座に比べて，ある程度の期間（１〜３週間）を要するため，投資を開始したい日が決まっている場合は，余裕を持って手続を進めたい。
Q6

開設とその注意点を教えてほしい。

A5

新NISAを始めるには，まず証券会社

一定の資金を貯めてから新NISAを開始したほうがよいか？

A6

通常，投資といえば，まとまった資や銀行などの金融機関でNISA口座を開設金が必要と考える人も少なくない。たしかする必要がある。通常の銀行口座や証券口に，一昔前はそうした考え方が一般的だっ座と異なり，NISA口座は１人につき１口たと思われる。しかし，近年は，少額から座しか開設できない。つみたて投資枠と成でも投資を始めやすい環境になっているた

長投資枠を別々の金融機関で利用することめ，自分の投資資金の多寡についてあまりもできない。そのため，どの金融機関を利気にする必要はない。

用するか，慎重に選ぶことが大切となる。

実際，金融機関によっては，つみたてなお，手続は少し面倒であるが，年単位NISA枠で毎月100円から積み立てることがで金融機関を変更することはできるため，でき，成長投資枠で株式を購入する場合にどの金融機関にすべきか悩みすぎて口座開も，１単元（100株）より少ない単元未満
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株を購入できる。これにより，１回当たりに，それと連動するように運用するもの，の投資額はかなり抑えられる。日常の生活

アクティブ運用投信等はベンチマークを上費や突然の出費に備える最低限の金額を貯回る運用成績を目指すものである。

めたら，NISA口座を開設し，少額から投資を始めることを検討してみよう。
また，投資資金は十分にあり，新NISAで投資を始めたいとも考えているが，損失

成長投資枠の前身の「一般NISA」は，上場株式が42.8％，投資信託が53.7％であり，両者が大きく二分する構図となっている。

への不安から少し躊躇しているという人もこうした過去のNISA口座の買付状況を少なくないと思われる。そうした人も，ま踏まえると，新NISAのつみたて投資枠をずは少額投資を試してみるのがよいだろう。

利用する場合はインデックス投信を中心に検討し，成長投資枠の場合は株式と投資信Q7

具体的に，どのような金融商品を選べばよいのか？

託の２つをうまく組み合わせるということが一案となる。
２つ目は，インデックス投信の選択におＡ 実際に投資を行う場合，投資初心者をいて，分散度合いを基準に選択するというはじめ多くの人は，どの金融商品に投資す考え方である。

べきか悩んでしまうと思う。そうした場合現在，インデックス投信のうち特に米国に役立つ選択方法を以下で４つ紹介する。

や世界全体の株価指数に連動する商品の人

１つ目は，過去のNISA口座の買付状況気が高い。他には，先進国全体や新興国全を参考にするというものである（図表２）。

体，日本の株価指数連動型もある。

つみたて投資枠の前身である「つみたてそれぞれ長所と短所があるため，明確にNISA」を確認すると，その買付合計額は，優劣はつけられないものの，どれがベスト

インデックス投信が87.7％，アクティブ運かといった議論がなされている。

用投信等が7.8％であり，前者が圧倒的にこうした中，どの商品を選べばよいのか多い。ちなみに，インデックス投信はあらわからない場合には，優劣でなく，分散度かじめ設定した株価指数等をベンチマーク合いに着目して選択することを検討した
い。これは，株式投資において，投資対象【図表２】商品別買付合計額の構成
つみたてNISA一般NISA
インデックス
87.7％ 上場株式 42.8％
投信
アクティブ運用
7.8％ 投資信託 53.7％
投信等
ETF
0.0％
ETF
2.7％
その他
4.5％
REIT
0.8％
（不明）
（注）2023年６月末までの買付額合計の比率。
（出所）金融庁より大和総研作成

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税務弘報 2024.2をできる限り分散しておくほうが個別銘柄のリスクを抑えられるという「分散効果」が期待されるためである。
分散効果が最も期待されるという点では，世界全体の株価指数に連動するものを選ぶのがよい。また，株式だけにこだわらず，より多くの資産に投資して分散効果を高めたいと考える場合には，複数の資産や市場に投資する「バランス型投資信託」も

時事解説有力な選択肢となる。

年間投資枠はかなり大きな額といえる。そ

３つ目として，投資初心者など金融商品のため，新NISAをきっかけに周囲で投資の知識に不安がある場合には，まず人気商ムードが高まったとしても，いきなり大金品の購入を検討したい。買付金額ランキンを投じるのではなく慎重に投資を始めるこグのようなものが公表されているため，そとが大切だと考える。の上位の金融商品を選べばよい。

投資初心者の場合，まずは少額から始当然，しっかり分析して選択することがめ，年間の投資枠が大幅に残ってもよいだ

望ましいが，最初のうちはかなり難しいとろう。無理のない投資額で長い期間にわたいう実態もある。そもそも，投資評論家たって投資を継続することを心掛けたい。

ちのお勧め商品すら１つに絞ることができない中，投資初心者に選べというのは少しQ9酷であろう。まずは人気商品を少額で積み年齢によって活用方法や注意すべき点はあるのか？

立てながら，それと同時に金融商品の知識を学び，最終的に自己判断で選択するといA9

うのが現実的なアプローチの１つになると可能な期間，直面するライフイベントなど考えられる。

が異なるため，それらを考慮しながら投資４つ目は，成長投資枠で購入する株式に通常，年齢ごとに，投資資金や投資を行うことが重要となる。

ついては，高配当株やグロース株が候補と20代や30代は，相対的に投資資金が少ななる。前者は，税制優遇の恩恵を配当（イい一方，退職時期は25年以上先である。そンカムゲイン）で享受しようという考えがのため，つみたて投資枠を中心に長期間に背後にある。後者は，値上がり益（キャピわたって積立投資を行うことが有効な投資タルゲイン）における税制優遇を狙い，成方法の１つとなる。長期積立投資であれ長性が高く，リスクはあるものの大幅な株ば，短期的に株価が急落する局面があって価上昇も期待できるグロース株に投資するも，継続的に投資し続けることによって，という考えである。

その後の上昇局面で一定のリターンを期待できる。これは，いわゆる「ドルコスト平Q8

年間投資枠と生涯投資枠をどの程度のペースで埋めればよいのか？

均法」の効果である。もちろん，株価の上昇局面が続くと予想するなら，できるだけ早く生涯投資枠を埋めて非課税の恩恵を享A8

毎年360万円の年間投資枠をすべて使受することも選択肢となろう。

い切れば，５年間で生涯投資枠の1,800万40代や50代の中高年の場合，投資可能期円に達する。新NISAに充てる資金に十分間は若年層に比べて限られる一方，投資資余裕があるという人であれば，最初の５年金は相対的に多い。つみたて投資枠を中心間で生涯投資枠を埋めて税制優遇を最大限に運用しつつ，成長投資枠も活用して投資活用するのもよいだろう。

額を増やすことを検討したい。ただし，こ

ただし，一般の人にとって，新NISAのの世代は住宅ローンや子どもの大学教育費
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等の支出が多く，家計収支が厳しい世帯もの購入時や子どもの教育資金が一時的に増少なくないだろう。そうした世帯は無理のえる場面，②老後の生活資金が必要になっない範囲内で投資を行うように努めたい。

た場合，などが想定される。新NISAでは，また，中高年や60代以上の高齢層についライフイベントに合わせて積立投資を行いては，成長投資枠で高配当株に投資して，ながら，取り崩しも視野に入れておきたい。

安定配当収入を目指すことも考えられる。

また，多くの人にとって気になるのは，順調にいけば，退職後も非課税のNISA口老後生活で取り崩す場合であろう。そこで座で保有し，公的年金を上乗せする，いわ最後に，その主な取り崩し方法を紹介したゆる「自分年金」として配当金を受け取りい。具体的に，①定額法，②定率法，③定続けることができる。この場合，株式の銘額法と定率法の組合せが知られている。定

柄選択や銘柄分散をしっかり行い，減配リ額法は毎年又は毎月資産を一定額ずつ取りスクや株価急落リスクを抑えることも重要崩す方法であり，定率法は資産を一定比率である。

で取り崩す方法である。
定額法は，年金と同じように手取り額がQ10積み立てた資金は，どのように取り崩すのがよいのか？

一定であるため，固定収入として管理しやすい一方，定率法に比べて資産の減少ペースが速いという課題もある。定率法は，定A10

投資では，将来に向けて投資残高を額法に比べて資産の減少ペースが遅くなる

積み上げるだけでなく，必要に応じて金融半面，資産の減少に伴い手取り額が少なく商品を売却し，資産残高を取り崩すケースなる。両者を組み合わせる場合，まずは定も想定しておくことが大切となる。

率法で資産の減少ペースを抑えつつ，その新NISAでは，運用中の金融商品を，い後，手取り額が少なくなってきたタイミン

つでも好きなタイミングで売却することがグで定額法に切り替えるというのが一般的できる。すべて一括で売却せずに，部分的な方法である。に売却してもよい。
ただし，長期投資が基本の新NISAについては，１年といった短期間で資金を引き出してしまうと，非課税かつ再投資による複利効果の恩恵を受けにくくなる。そのため，特段の理由がない限り，数年以上は売却しないでおくほうがよいだろう。
実際に取り崩すケースとしては，①住宅

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長内智（おさない株式会社大和総研さとし）

主任研究員

早稲田大学大学院経済学研究科博士課程単位取得退学。大和総研入社，大和証券出向，内閣府出向（参事官補佐）等を経て現職。2023年度一橋大学国際・公共政策大学院の非常勤講師。2023年財務省「CBDC（中央銀行デジタル通貨）に関する有識者会議」の有識者メンバー。日本証券アナリスト協会検定会員，CFP。