株式会社 ⼤林組 グリーンボンド 定期レビュー(第 4 回)

セカンド・パーティ・オピニオン
SECOND PARTY OPINION
株式会社 ⼤林組
グリーンボンド 定期レビュー(第 4 回)

Prepared by: DNV ビジネス・アシュアランス・ジャパン株式会社
Location: 神⼾, 日本
Date: 2022 年 6 月 30 日
Ref. Nr.: PRJN-249559-2021-AST-JPN

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目次I.

スコープと目的 .................................................................................................................... 3II.

⼤林組および DNV の責任 ...................................................................................................... 4III.

DNV 意⾒の基礎 ................................................................................................................ 5IV.

評価作業 ......................................................................................................................... 6V.

観察結果及び DNV 意⾒表明 ................................................................................................. 7

スケジュール 1 対象プロジェクト概要 ........................................................................................................ 14
スケジュール 2 グリーンボンド適格性評価手順 ............................................................................................. 15(1)調達資⾦の使途15(2)プロジェクト選定及び評価のプロセス

17(3)調達資⾦の管理

19(4)レポーティング

20

発⾏履歴

内容

2018 年 10 月 15 日

債券発⾏前アセスメント報告書セカンドパーティオピニオン

2019 年 10 月 28 日

グリーンボンド定期レビュー2020 年 ６月 29 日

グリーンボンド定期レビュー(2 回目)

2021 年 ６月 30 日

グリーンボンド定期レビュー(3 回目)
グリーンボンド定期レビュー(4 回目)

2022 年 ６月 30 日
(今回報告書)資⾦充当状況︓調達資⾦ 100 億円について 2020 年度までに全額充当完了(前回報告済)
環境改善効果︓太陽光発電(3 サイト)、陸上風⼒発電による CO2 削減効果︓42,005 t-CO2(2021 年度)
実施中のプロジェクト︓新規 SEP 建造は風⾞市況を反映したクレーン能⼒増強のため、2020 年に完成・引渡し予定から、2023 年 4 月完成・引渡し予定に計画変更(前回報告済)
SEP︓⾃⼰昇降式作業台船 洋上風⼒建設⽀援のための台船

Disclaimer
Our assessment relies on the premise that the data and information provided by Issuer to us as part of our review procedures have been provided in good faith. Becauseof the selected nature (sampling) and other inherent limitation of both procedures and systems of internal control, there remains the unavoidable risk that errors orirregularities, possibly significant, may not have been detected. Limited depth of evidence gathering including inquiry and analytical procedures and limited sampling atlower levels in the organization were applied as per scope of work. DNV expressly disclaims any liability or co-responsibility for any decision a person or an entity may
make based on this Statement.

Statement of Competence and Independence
DNV applies its own management standards and compliance policies for quality control, in accordance with ISO/IEC 17021:2011 - Conformity Assessment Requirements
for bodies providing audit and certification of management systems, and accordingly maintains a comprehensive system of quality control, including documented policies
and procedures regarding compliance with ethical requirements, professional standards and applicable legal and regulatory requirements. We have complied with theDNV Code of Conduct1 during the assessment and maintain independence where required by relevant ethical requirements. This engagement work was carried out by anindependent team of sustainability assurance professionals. DNV was not involved in the preparation of statements or data included in the Framework except for thisStatement. DNV maintains complete impartiality toward stakeholders interviewed during the assessment process.

1 DNV Code of Conduct is available from DNV website (www.DNV.com)

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I.

スコープと目的2018 年 10 月 25 日、株式会社⼤林組（以下、「⼤林組」または「発⾏者」）は⼤林組グリーンボンド（以下、「ボンド」）を発⾏しました。債券発⾏額は 100 億円、償還期間は 5 年です。DNV ビジネス・アシュアランス・ジャパン株式会社（以下、「DNV」）は、グリーンボンドガイドライン（環境省、2017 年、以下「GBGLs」）およびグリーンボンド原則 2018（ICMA, 以下「GBP」）を参照し、グリーンボンド適格性評価を実施しました。
⼤林組は、2011 年に策定した中⻑期環境ビジョン「Obayashi Green Vision 2050」を ESG 経営の推進と SDGs 達成への貢献を意識した内容へと発展させ、⼤林組グループ⼀体でサステナビリティを追求するため「Obayashi SustainabilityVision 2050」として改訂しています。また、特定した６つの ESG 重要課題(マテリアリティ)のうち「環境に配慮した社会の形成」の解決に向けたアクションプランとして「再生可能エネルギー事業の推進」及び「環境配慮型事業の推進」を設定しています。これらは、⼤林組グリーンボンド計画時の「Obayashi Green Vision 2050」に基づくアクションプラン「再生可能エネルギー事業の推進」及び「環境配慮型開発事業の推進」と⼀致する戦略です。
⼤林組は⼤林組グリーンボンドで調達した資⾦を以下に分類されるプロジェクト及び資産に対し、計画通りに充当しました。
「再生可能エネルギー事業の推進」
・太陽光発電事業
・風⼒発電事業(陸上)「環境配慮型事業の推進」
・グリーンビルディング「再生可能エネルギー事業の推進」
・風⼒発電事業(洋上) ＊SEP︓⾃⼰昇降式作業台船

DNV はグリーンボンドの発⾏前および定期レビューを提供するよう⼤林組から委託されています。この目的を果たすための我々の基準と情報は下記の「評価作業」で説明されています。定期レビューは、2022 年 6 月 3 日に実施した⼤林組へのインタビュ
ー並びに⼤林組によって提供された情報(⼤林組関係者へのインタビュー及び⽂書)に基づいて⾏われました。我々は独⽴した保証対応や他の監査活動は提供しません。
この報告書では、発⾏体の財務的なパフォーマンス、債券のいかなる投資の価値、あるいは選定されたプロジェクトの⻑期の環境便益に関しての保証は提供しません。DNV の目的は、債券の資⾦使途が後述する基準に合致しているか、について評価を提供することです。

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II.

⼤林組および DNV の責任
⼤林組は、DNV がレビューを実施する間に必要な情報やデータを提供しています。DNV のステートメントは、独⽴した意⾒を表明するものであり、我々に提供された情報を基礎にして、確⽴された基準が満たされているかどうかについて⼤林組及び債券の利害関係者に情報提供することを意図しています。その業務において我々は、⼤林組から提供された情報及び事実を根拠にしています。DNV は、この意⾒表明の中で参照する選定された資産のいかなる側面に対して責任がなく、また試算、観察結果、意⾒又は結論が不正確である場合、それに対し責任を問われることはありません。従って DNV は、⼤林組の関係者から提供されたこの評価の基礎として使用された情報やデータのいずれかが正確または完全でなかった場合、責任を問われないものとします。

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株式会社 ⼤林組 グリーンボンド 定期レビュー(第 4 回)III.

DNV 意⾒の基礎
DNV は、⼤林組に特有のグリーンボンド適格性評価手順(以下、「手順」)を作成するため、グリーンボンド原則(GBP)*1、グリーンボンドガイドライン(GBGLs)*2 及び気候ボンド基準(債券発⾏前評価時のみ)*3 の評価⽅法論を採用しており、これらはGBP の要求事項が組み込まれています。
我々の手順は、DNV の意⾒表明の根拠に資する⼀連の適切な基準を含んでいます。その基準の背景にある包括的な原則は、グリーンボンドは”環境便益を伴う新規又は既存プロジェクトへの資本調達や投資を可能とする”べきである、というものです。
我々の手順に従って、レビューされる債券に対する基準は、以下の 4 つの原則にグループ分けされます。

要素 1︓調達資⾦の使途︓調達資⾦の使途の基準は、グリーンボンドの発⾏体が適切な活動に対する融資として調達した資⾦を使わなければならない、という要求事項によって定められています。適格プロジェクトは、明確な環境改善効果を提供するものです。

要素 2︓プロジェクトの評価及び選定のプロセス︓プロジェクトの評価及び選定の基準は、グリーンボンドの発⾏体が、グリーンボンド調達資⾦を使途とする投資の適格性を判断する際に従うプロセスの概要を示さなければならない、また、プロジェクトが目的に対する影響をどのように考慮しているかの概要を示さなければならない、という要求事項によって定められています。

要素 3︓調達資⾦の管理︓調達資⾦の管理の基準は、グリーンボンドが発⾏体組織によって追跡管理されなければならないこと、また、必要な場合には、区別されたポートフォリオを構築し、未充当資⾦がどのように扱われるか公表するという観点で作成されなければならないことが、要求事項によって定められています。

要素 4︓レポーティング︓レポーティングの基準は、債券への投資家に対して、少なくとも、資⾦の充当状況及び可能な場合には定量的もしくは定性的な適切なパフォーマンス指標を用いたサステナビリティレポートを発⾏する、という推奨事項によって定められています。

*1:グリーンボンド原則 (2018 年国際資本市場協会 ICMA)*2:グリーンボンドガイドライン 2017 年版(2017 年 3 月環境省)*3:気候ボンド基準 2.1 版 (気候ボンドイニシアチブ)

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IV. 評価作業
DNV の業務は、⼤林組によってこの情報が我々に誠実に提供されたという認識に基づき、入手可能な情報の上位レベルのレビューで構成されます。DNV は、我々に提供された情報の正確さをチェックするための監査やその他試験を実施しません。我々の意⾒を形成する評価作業には、以下の初回アセスメント及び定期アセスメントが含まれます。

初回アセスメント(債券発⾏前)•

債券発⾏への適用を目的とした、発⾏体のグリーンボンドを評価するための手順の作成。スケジュール-2 に評価結果の概要を示します。

•

債券に関して発⾏体より提供された⽂書の評価及び、上位レベルデスクトップ調査による補足的な評価。これらのチェッ
クでは、最新のベストプラクティス及び標準⽅法論を参照します。

•

発⾏体との協議及び、関連する⽂書のレビュー。

•基準の各要素に対する観察結果の⽂書化。

定期アセスメント(債券発⾏後)•債券発⾏に関連した発⾏体から提供された根拠書類、上位レベルのデスクトップ調査、⽂書レビュー、発⾏体の主要担当者へのインタビューで補足された根拠書類の評価。これらのチェックは、現在の評価のベストプラクティスと標準の⽅法論を参照しています。

•

発⾏体関係者との協議、および関連資料のレビュー。

•

現地調査および検査(必要な場合)。

•

スケジュール-2 に記載されたプロジェクト及び資産の定期評価時点でのレビュー。

•

定期評価における観察事項の詳細の⽂書化。

我々の意⾒表明（詳細は後述）はこれらの観察結果を要約したものです。

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V. 観察結果及び DNV 意⾒表明
DNV の観察結果と意⾒は以下の通りです。

要素 1︓調達資⾦の使途⼤林組は、調達した資⾦[調達総額 100 億円のうち手取り⾦ 99.4 億円]を、以下の事業にリファイナンスしたこと、及びファイナンスを開始したことを報告しています。
(1) グリーン適格プロジェクト (リファイナンス):
再生可能エネルギー事業の推進 (プロジェクト 01-04)- プロジェクト 01-03 : 太陽光発電事業- プロジェクト 04: 35 億円: 風⼒発電事業(陸上) :5 億円

環境配慮型開発事業の推進 (プロジェクト 06)- プロジェクト 06: グリーンビルディング: 30 億円

小計: 70 億円…(A)(2) グリーン適格プロジェクト (新規充当):
再生可能エネルギー事業の推進 (プロジェクト 05)- プロジェクト 05: SEP 建造︓29.4 億円

2022 年 3 月末時点
小計︓29.4 億円 …(B)
: 残額 (0.0 億円) …(C)合計

: 99.4 億円 …(A)+(B)+(C)スケジュール１に、これらグリーンプロジェクト 01-06 の⼀覧と詳細を示しています。
DNV は上記の選定されたプロジェクト及び資産が適格性を満たしていることをレビューしました。

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プロジェクト 01 芦北太陽光発電所

プロジェクト 02 釧路町トリトウシ原野太陽光発電所

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プロジェクト 03 日向日知屋太陽光発電所

プロジェクト 04 三種浜⽥風⼒発電所

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プロジェクト 05 ⾃⼰昇降式作業台船 SEP（Self Elevating Platform）イメージ

プロジェクト 06 oak 神⽥鍛冶町(商用ビル)

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要素 2︓プロジェクトの評価及び選定のプロセス
調達資⾦はスケジュール-1 に記載のプロジェクト及び資産に対して、計画通りにリファイナンス、ファイナンスが開始されました。また、DNV は、⼤林組が当該プロジェクトの建設及び実⾏に当たっては、定期的に改善の機会(可能性)を判断・評価し、また活動計画の⽴案、実⾏を通じて生じる環境や社会に対するネガティブな影響を低減するための⾃主的な活動を実施していることを、レビューを通じて確認しました。

要素 3︓調達資⾦の管理
DNV は、⼤林組が債券発⾏以降から償還期限まで、どのように調達資⾦をトレースしたかについて提示した証拠をレビューしました。この定期レビューにおいては、2021 年度末(2022 年 3 月末)における調達資⾦の管理状況について、⼤林組から提供された具体的な記録(⽂書)に基づき確認されました。すべての調達資⾦は⽀出されるまで現⾦及び現⾦同等物で管理されています。⽀出と残⾼の詳細は⼤林組の内部手順に基づき記録されています。⼤林組が各会計期間(年度)で調達資⾦の残⾼を上記管理に基き、レビューしています。DNV は定期レビューにおいて、2019 年度末(2020年 3 月末)時点において 70 億円がリファイナンスとして充当済みであること、2020 年度末(2021 年 3 月末)時点において 29.4 億円が SEP 建造に充当済であること、よって 100 億円の調達額全額が充当されたことを⼤林組から提供されたエビデンスを基に確認しました。
なお、先述の通り、ここでは DNV は債券の財務的なパフォーマンス、いかなる投資の価値、もしくは⻑期的な環境効果に関する取扱いは提供されません。

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要素 4︓レポーティング
DNV はグリーンボンドで要求される特定の項目に関して、⼤林組が、⼤林組のウェブサイト及び OBAYASHI コーポレートレポートにて年次報告・公開していることを確認しました。またプロジェクト概要、資⾦充当・運用状況並びに関連する定量的及び定性的な環境評価結果(再生可能エネルギーに関する事業、省エネルギーに関する事業(グリーンビル)における CO2 排出量削減量等)が含まれていることを確認しました。
DNV は定期レビューを通じて、グリーンプロジェクトによりもたらされた環境改善効果が、債券発⾏前に⼤林組が定めた⽅法で適切に算定されていること、また環境改善効果が概ね計画通り得られていることを確認しました。
表-1 に⼤林組グリーンボンドのうち商用運転開始済プロジェクトでの環境改善効果評価結果を示します。

表-1 環境改善効果の進捗状況 (2021 年度実績)
プロジェクト

環境改善効果01

芦北太陽光発電所

02

釧路町トリトウシ原野太陽光発電所

CO2 削減効果︓42,005t-CO2/2021 年度

03

日向日知屋太陽光発電所＊実績ベース※1

04

三種浜⽥風⼒発電所
当該 SEP にて施工した着床式洋上風⼒発電設備の設置基数︓０基

05

SEP(⾃⼰昇降式作業台船)＊SEP の完成時期は、風⾞市況を反映したクレーン能⼒の増強のため、当初計画の 2020 年 10 月から、2023 年 4 月に延伸。この計画の変更については⼤林組ウェブサイトに掲載し、公表されている。※2
 ⼤林組ウェブサイトに掲載している「環境活動実績」の06

グリーンビルディング(oak 神⽥鍛冶町)

うち、「設計施工建物の運用時 CO2 排出量の削減」に含めて記載
 BELS 認証制度で最⾼ランク(☆☆☆☆☆)評価※1︓CO2 削減効果＝年間発電量実績（kWh）×電気事業者別 CO2 排出係数（kg-CO2/kWh）（電気事業者別 CO2 排出係数 [出所︓環境省]）※2︓洋上風⼒発電所の建設を目的とした SEP の設計変更の実施、完成時期の延伸について(2020 年 09 月 17 日)
https://www.obayashi.co.jp/news/detail/news20200908_2.html

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DNV は、⼤林組から提供された情報と実施された業務に基づき、⼤林組が発⾏したグリーンボンドは評価手順の要求を満たしていること、そして GBP 及び GBGLs の中で述べられている「環境への利益を伴う新規プロジェクトもしくは既存プロジェクトへの資本調達及び投資を可能にする」というグリーンボンドの定義・目的と⼀致していることを意⾒表明します。

DNV ビジネス・アシュアランス・ジャパン株式会社
2022 年 6 月 30 日

マーク ロビンソン

前田 直樹

サステナビリティサービス マネージャー

代表取締役社⻑

DNV ビジネス・アシュアランス、オーストラリア

DNV ビジネス・アシュアランス・ジャパン株式会社

⾦留 正人

宮本 育昌

プロジェクトリーダーチームリーダー

DNV ビジネス・アシュアランス・ジャパン株式会社

DNV ビジネス・アシュアランス・ジャパン株式会社

About DNV
Driven by our purpose of safeguarding life, property and the environment, DNV enables organisations to advance the safety
and sustainability of their business. Combining leading technical and operational expertise, risk methodology and in-depth
industry knowledge, we empower our customers’ decisions and actions with trust and confidence. We continuously invest in
research and collaborative innovation to provide customers and society with operational and technological foresight. With ourorigins stretching back to 1864, our reach today is global. Operating in more than 100 countries, our 16,000 professionals are
dedicated to helping customers make the world safer, smarter and greener.

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スケジュール 1 対象プロジェクト概要
No.

対象プロジェクト及び資産

01

芦北太陽光発電所(リファイナンス)02

釧路町トリトウシ原野太陽光発電所(リファイナンス)

03

日向日知屋太陽光発電所(リファイナンス)

04

三種浜⽥風⼒発電所(リファイナンス)

05

SEP(⾃⼰昇降式作業台船)
(新設)

06

oak 神⽥鍛冶町(リファイナンス)

グリーンプロジェクト分類[環境改善効果]

グリーンプロジェクト
サブ分類

グリーンボンド充当額(総額100億円のうち⼿取り⾦99.４億円)

特記事項(設置場所、出⼒(発電所)、概要、等)

35 億円(2018 年度充当完了)

熊本県芦北 21.5MW- 2014年4月運転開始
北海道釧路 17.8MW- 2017年4月運転開始

太陽光発電(陸上)
再生可能エネルギー[エネルギー起源 CO2 削減][No.5 のみ施工した着床式洋上風⼒発電設備の設置基数実績]

宮崎県日向 24.5MW- 2017年5月運転開始
5 億円(2018 年度充当完了)

秋⽥県三種 5.97MW- 2017年11月運転開始

29.4 億円(2020 年度充当完了)

着床式洋上風⼒発電所建設工事用（JMU 製）- 2019年度から充当開始。2020年度に、風⾞市況を反映したクレーン能⼒増強のため、2020年10月完成引渡しから、2023年4月完成引渡しに計画を延伸することを決定認証された省エネ性能を有する 30億円
(2018年度充当完了)
グリーンビル(商用)- 東 京 千 代 ⽥ 区 BELS 認 証 制 度 最 ⾼ ラ ン ク 、
2017年8月完成、賃貸オフィスビル

風⼒発電(陸上)

風⼒発電(洋上)専用設備

省エネルギー(グリーンビル)[エネルギー起源 CO2 削減]

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スケジュール 2 グリーンボンド適格性評価⼿順
表中に記載の⼤林組グリーンボンドフレームワーク及び法定関連書類(訂正発⾏登録書)、2021 年度実績に関する定期レポートは投資家向け説明資料として別途公開されています。

(1)

調達資⾦の使途

Ref.

規準

要求事項

評価作業(確認した項目)

DNV 観察結果

1a

グリーンボンドの種類

グリーンボンドの種類は GBP で定義される以下の種類のいずれかに分類される。
・(標準的)グリーンボンド
・グリーンレベニュー債
・グリーンプロジェクトボンド・グリーン証券化債

確認した⽂書類︓- ⼤林組グリーンボンドフレームワーク- 訂正発⾏登録書
⼤林組関係者との協議

DNVは、資料レビュー及び協議結果に基づき、債券の分類は以下であることを確認した。

グリーンプロジェク
ト分類

グリーンボンドにおいて肝要なのは、その調達資⾦がグリーンプロジェクトのために使われることであり、そのことは、証券に係る法的書類に適切に記載されるべきである。

確認した⽂書類︓- ⼤林組グリーンボンドフレームワーク- 訂正発⾏登録書- 2018,2019,2020,2021
年度資⾦充当実績関連資料- プロジェクト関連資料
⼤林組関係者との協議

債券の目的に応じた判断により、調達資⾦の使途は以下のプロジェクト分類にリファイナンスされた。
<再生可能エネルギーに関する事業>-太陽光発電事業へのリファイナンス(3 件)︓• 芦北太陽光発電所• 釧路町トリトウシ原野太陽光発電所• 日向日知屋太陽光発電所-風⼒発電(陸上)へのリファイナンス(1 件)︓• 三種浜⽥風⼒発電所<省エネルギーに関する事業>-グリーンビル(商用)へのリファイナンス(1 件)︓• oak 神⽥鍛冶町オフィスビル

1b(標準的)グリーンボンド

また、以下のプロジェクト分類に 2020 年度までに充当された。
<再生可能エネルギーに関する事業>-風⼒発電(洋上)専用設備へのファイナンス• SEP(⾃⼰昇降式作業台船)
DNV はアセスメントを通じ、プロジェクトがグリーンボンド原則 2018 に基づく分類(再生可能エネルギー及び省エネルギーに関する事業)であり、CO2 排出リスクが相対的に少ないことや、またネガティブなPage 15 of 20

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Ref.

規準

要求事項

評価作業(確認した項目)

DNV 観察結果影響が定性的及び定量的になっていることを確認した。また、これらの事項は、フレームワークを含む法的書類にも記載されており、1b での要求事項を満足していると結論付ける。

1c

環境面での便益

調達資⾦使途先となる全てのグリーンプロ
ジェクトは明確な環境面での便益を有すべきであり、その効果は発⾏体によって評価され、可能な場合は、定量的に示されるべきである。

確認した⽂書類︓- ⼤林組グリーンボンドフレームワーク- プロジェクト関連資料- 2018,2019,2020,2021
年度再生可能エネルギー事
業 CO2 削減効果の実績
⼤林組関係者との協議

DNV は太陽光発電プロジェクト及び風⼒発電プロジェクトは、建設及び運転を通じて⼟地利用や生態系への影響(リスク)があると考えている。DNV は⼤林組から提供された資料のレビューにより、⼤林組がプロジェクト実⾏に伴うリスクやそれに対する適切な対策を講じていることを確認した。また、⼤林組はプロジェクト実⾏により明確な CO2 排出低減の環境改善効果があることを示していることを確認した。また、SEP 建造は、日本政府が策定する第 5 次エネルギー基本計画(2018 年 7 月 経済産業省)における洋上風⼒発電導入促進の⽅針、また、風⼒発電協会による洋上風⼒発電導入推進に関する提⾔を鑑み、日本国内において洋上風⼒発電所市場の拡⼤に貢献するものです。
oak 神⽥鍛冶町は、BELS 認証制度で最⾼ランク[☆☆☆☆☆ 評価手法「通常の計算法」(2016 年度基準)にて⼀次エネルギー消費量基準 40%削減と評価]を取得しており、環境面での便益が期待されることを確認した。DNV は要求事項 1c を満足していると結論付ける。

1d

リファイナンスの割合調達資⾦の全部あるいは⼀部がリファイナンスのために使われる場合、又はその可能性がある場合、発⾏体は、初期投資に使う分とリファイナンスに使う分の推定比率を示し、また、必要に応じて、どの投資又はプロジェクトポートフォリオがリファイナンスの対象になるかを明らかにすることが推奨される。

確認した⽂書類︓- ⼤林組グリーンボンドフレームワーク- 訂正発⾏登録書ドラフト- 2018,2019,2020,2021
年度資⾦充当実績関連資料
⼤林組関係者との協議

調達資⾦ (100 億円)は全てグリーンプロジェクトに充当され、そのうちリファイナンス計画としていた70 億円(調達総額の約 70%)は計画通りリファイナンスとして 2018 年度に充当された。
太陽光発電事業︓35 億円(2018 年度リファイナンス完了)
風⼒発電(陸上)事業︓5 億円(2018 年度リファイナンス完了)
グリーンビルディング事業︓30 億円(2018 年度リファイナンス完了)

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(2)

プロジェクト選定及び評価のプロセス

Ref.

基準

要求事項

評価作業(確認した項目)

DNV観察結果

2a

プロジェクト選定のプロセス

グリーンボンドの発⾏体はグリーンボンド調達資⾦の使途となるプロジェクトの適格性を判断したプロセス概要を示すべきである。これは以下を含む(これに限定されるものでは無い)
・発⾏体が、対象となるプロジェクトがグリーンボンド原則の適格なグリーンプロジェクトの事
業区分に含まれると判断するプロセス
・グリーンボンド調達資⾦の使途となるプロジ
ェクトの適格性についての基準作成
・環境面での持続可能性に係る目標確認した⽂書類︓- ⼤林組グリーンボンドフレームワーク- プロジェクト選定に関する⼤林組⽂書
⼤林組関係者との協議

⼤林組グリーンボンドフレームワークに基づき、発⾏体(⼤林組)が GBP2018 及び関連する基準に従いプロジェクトの選定を⾏った。適格グリーンプロジェクトは、⼤林組の企業理念及び環境⽅針に合致したものであり、このボンドでは Obayashi Green Vision
2050 を発展させた Obayashi Sustainability Vision2050 に関連して記載されている以下の取組が、グリーンボンド原則 2018 に合致していることを確認した。
Obayashi Sustainability Vision2050『環境に配慮した社会の形成』をマテリアリティとして定め、具体的には以下をアクションプランとして定めている「再生可能エネルギー事業の推進」「環境配慮型事業の推進」
DNV はプロジェクト及び資産の選定が⼤林組の関連部署及び責任者により決定されたことを確認した[本社財務部、本社環境部、関連する事業部門、CSR 委員⻑(代表取締役社⻑)]。DNV は⽂書レビュー及び⼤林組との協議を通じ、2a の要求事項を満足していると結論付ける。

2b発⾏体の環境及び社会的ガバナンスに関するフレームワーク

グリーンボンドプロセスに関して発⾏体により公表される情報には、基準、認証に加え、グリーンボンド投資家は発⾏体のフレームワー
クや環境に関連する持続性に関するパフォーマンスの品質についても考慮している。

確認した⽂書類︓- ⼤林組グリーンボンドフレームワーク- https://www.obayashi.co.jp/su
stainability/vision.html- https://www.obayashi.co.jp/en/sustainability/environment.ht
ml- https://www.obayashi.co.jp/renewable_energy/
⼤林組関係者との協議

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DNV は⼤林組が債券発⾏前に参照した Obayashi Green Vision 2050 を発展させた Obayashi Sustainability Vision2050 として改訂し、環境及び社会に配慮した取組を推進する⽅針であることを確認した。
DNVは⼤林組へのインタビュー及び⼤林組から提供される⽂書のレビューにより、Obayashi Sustainability Vision2050に基づく事業活動を通じて持続可能な社会の実現に取り組んでいることを確認しました。⼤林組は上記の持続可能な活動状況
OBAYASHIコーポレートレポート及び関連ウェブサイトにおいて上記の持続可能な社会の達成に向けた活動を含むグリーンボンド特有で要求される事項について公開している。
また⼤林組は30カ所の再生可能エネルギー設備を保有しており、低炭素社会の実現に貢献している。
https://www.obayashi.co.jp/sustainability/vision.html
https://www.obayashi.co.jp/sustainability/environment.html
https://www.obayashi.co.jp/renewable_energy/株式会社 ⼤林組 グリーンボンド 定期レビュー(第 4 回)

Ref.

基準

要求事項

評価作業(確認した項目)

DNV観察結果
DNVは債券に含まれるプロジェクト及び資産の環境改善効果が、⼤林組グリーンボンドフレームワークに従って、⼤林組の定期的なサステナビリティ報告の⼀部として報告されていることを確認した。
DNVは⼤林組の環境活動への取り組みがグリーンプロジェクトを通じて持続可能な社会に貢献することを確認した。

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(3)調達資⾦の管理

Ref.

基準

要求事項

評価作業(確認した項目)

DNV観察結果

3a

調達資⾦の追跡管理-1

グリーンボンドによって調達される資⾦に係る手取⾦は、サブアカウントで管理され、サブ・ポートフォリオに組み入れ、又はその他の適切な⽅法により追跡されるべきである。また、グリーンプロジェクトに係る発⾏体の投融資業務に関連する正式な内部プロセスの中で、発⾏体によって証明されるべきである。

確認した⽂書類︓- ⼤林組グリーンボンドフレームワーク- 訂正発⾏登録書(ドラフト)- ⼤林組内部手順(経理管理手順、⽂書管理規程等)- 2018,2019,2020,2021年度資⾦充当実績
関連資料
⼤林組関係者との協議

DNVは⽂書レビューとインタビューにより⼤林組がボンド発⾏時点から⽀出が完了するまでの間、調達資⾦を適切に追跡調査する計画であることを確認した。
調達資⾦の総額は⼤林組の財務部により既存の経理システム及びグリーンボンド用の稟議書を用いて管理していることを確認した。
DNVは⼤林組内部手順によりグリーンボンド調達資⾦の残額が管理・記録可能であることを確認している。DNVは要求事項3aを満足していると結論付ける。

3b

調達資⾦の追跡管理-2

グリーンボンドが償還されるまでの間、追跡されている調達資⾦の残⾼は、⼀定期間ごとに、当該期間中に実施された適格プロジェクトへの充当額と⼀致するよう、調整されるべきである。

確認した⽂書類︓- ⼤林組グリーンボンドフレームワーク- ⼤林組内部手順(経理管理手順等)- 2018,2019,2020,2021年度資⾦充当実績
関連資料
⼤林組関係者との協議

DNVは⽂書のレビューとインタビューにより⼤林組がボンド発⾏時点から⽀出が完了するまでの間、調達資⾦の追跡調査計画に基づき実施していることを確認した。調達資⾦の残⾼はプロジェクト及び資産のリファイナンススケジュールに従い減少していることを確認した。少なくとも四半期毎の債券の未充当資⾦の残⾼は⼤林組の財務部門によりレビューされたことを確認した。DNVは要求事項3bを満足していると結論付ける。

3c

⼀時的な運用⽅法

適格性のあるグリーンプロジェクトへの投資または⽀払いが未実施の場合は、発⾏体は、未充当資⾦の残⾼についても、想定される⼀時的な運用⽅法を投資家に知らせるべきである。

確認した⽂書類︓- ⼤林組グリーンボンドフレームワーク 2(3),2(4)- 訂正発⾏登録書- 2018,2019,2020,2021年度資⾦充当実績
関連資料
⼤林組関係者との協議

ボンドの手取り⾦は既存の経理システム内でグリーンボンド用の稟議書を使って財務部門により管理されている。また手取り⾦は⼤林組グリーンボンドフレームワークに従い速やかに全額が充当され、未充当資⾦については現⾦及び現⾦同等物で管理されていることを確認した。DNVは要求事項3cを満足していると結論付ける。

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株式会社 ⼤林組 グリーンボンド 定期レビュー(第 4 回)

(4)

レポーティング

Ref.

基準

要求事項4a

定期レポートの実 調達資⾦の使途及び未充当資⾦の⼀施時的な投資のレポートに加え、発⾏体はグリーンボンドで調達した資⾦が充当されているプロジェクトについて、少なくとも年に１回、以下を含む各プロジェクトのリストを提供すべきである。
-守秘義務契約や競争上の配慮-各プロジェクトの概要、期待される持続可能な環境改善効果

評価作業(確認した項目)

DNV観察結果確認した⽂書類︓- ⼤林組グリーンボンドフレームワーク 2(4)- 2018,2019,2020,2021 年度資⾦充当実績関連資料- 再生可能エネルギー事業 CO2 削減効果の実績(2018,2019,2020,2021 年度)- ⼤林組グリーンボンド(株式会社⼤林組第 23 回
無担保社債)レポーティング(⼤林組ウェブサイトで公開)- 環境データ/環境活動実績(＊グリーンビルディング
CO2 削減効果を集約して記載、詳細は本⽂表-1
プロジェクト 06 を参照)
- CO2 削減効果評価シート
⼤林組関係者との協議

⼤林組はグリーンボンドで要求される特定の項目を 1 年に 1 回報告する計画に基づき、「⼤林組グリーンボンド(株式会社⼤林組第 23 回無担保社債)レポーティング」、「環境データ/環境活動実績」としてウェブサイト上で公開した。この報告には、プロジェクトに関する記載や調達資⾦の充当状況、関連する定量的及び定性的な環境影響評価が含まれていることを確認した。⼤林組はCO2 排出削減量総量を運転記録(年間当たりの発電量 MWh/年)に基づき報告していることを確認した。DNV は要求事項 4a を満足していると結論付ける。

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