日時： 2019年11月13日(水)場

所： サピアタワー(東京都)

15：30～16：30

プレゼンター： 代表取締役社長田中洋二※ 説明会開催日（2019年11月13日）時点の情報に基づく内容です。
※ 内容につきましては、ご理解いただきやすいよう当社で加筆・修正しております
ことをご了承ください。

皆様、こんにちは。
日本空調サービス㈱代表取締役社長の田中洋二でございます。
本日はお忙しい中、決算説明会にご参加いただきありがとうございます。
これより、当社の2020年3月期第2四半期の決算説明をさせていただきます。

1

まず、日本空調グループの概要と強みについてご説明いたします。

2

Ⅰ.日本空調グループの概要と強み
当社（日本空調サービス㈱）が設立いたしましたのは、前回の東京オリンピックの年の4月で現在55年目になります。
従業員の数は約3,000名、売上高につきましては連結で463億円、単体で331億円でございます。
株式情報につきましては、株価は700円付近を推移しております。
時価総額が249億ということで、東証再編の議論等もあり、私どもとしてももっと安全圏にいたいなと思っております。
配当性向は50％としておりまして、配当利回りは3.51％になります。
株主数は約5,600名です。
PERは14.28倍、PBRは1.46倍、ROEは10.8%と、東証の上場企業の平均程度ではないかと思っております。
当社の従業員数でございますが、3,000名程を推移しております。
技術系の従業員数は今年の9月で2,500名となり、少しずつ増えてきています。
この技術系の従業員ががんばっているおかげで当社の売上が成り立っているわけですので、少しずつですが優秀な技術者を増やしていきたいと思っております。
株主総利回りは、ここ数年、配当込みTOPIXより高い水準で推移しています。
3

Ⅰ.日本空調グループの概要と強み
当社の現在の目標は、「全てのステークホルダーの幸せ向上」でございます。
「お客様に安心感を与える最適な環境を維持するために、技術力と人的資源を結集させ、高品質サービスを提供する」という経営理念のもと事業を行いながら、経済的価値を創造していくために日夜努力しているところでございます。

4Ⅰ.日本空調グループの概要と強み
当社グループの事業内容について、プロモーションビデオを作成しましたのでここで動画を3分ほどご覧いただければと思います。
（会社案内動画リンク）
https://www.youtube.com/watch?v=iOv4Azu87ZI&feature=youtu.be「PM」･･･当社の営業所からお客様への施設へ赴き、メンテナンス、保守等を行う事業です。
「FM」･･･病院等、お客様の施設に当社の社員が常駐し、設備の維持管理をする事業です。
「RAC」･･･主に「PM」「FM」から派生するリニューアル工事を行っている事業です。
売上高の構成比としては、それぞれ約1/3の割合で事業を行っております。

5Ⅰ.日本空調グループの概要と強み
当社の55年の歩みでございます。
創業当時から
①海外進出 ②東証・名証上場 ③全都道府県進出の3つを目標に会社を運営してまいりました。
昨年3月に全都道府県拠点進出をはたし、全ての目標を達成いたしました。
新たな目標として、「全てのステークホルダーの幸せ向上」を掲げ①【お客様】に対しては 高付加価値サービスの提供②【従業員】に対しては 満足度と技術力の向上③【株主様】に対しては 安定した還元の実施
このようなことを実施しながら社会全体の価値向上につなげていき、世の中の発展に貢献していきたいと思っております。
売上高としては、設立当初から多少の上下はございますが右肩上がりで進んでまいりました。
今回の中期経営計画では、終了年度（2023年度）の売上高目標を今までの伸びの延長線上になるよう設定し、現在努力しているところでございます。

6Ⅰ.日本空調グループの概要と強み
海外につきましては中国･･･20年前に進出いたしまして、現在もしっかりと事業を行っております。
シンガポール･･･2015年にEVAR社を買収しました。事業環境の変化等により利益的に厳しい状況でありますが、新たに日系のお客様を増やそうとしているところでございます。
タイ･･･現在少しずつ売上高が増えているところでございます。
マレーシア、ベトナム、ミャンマー･･･営業社員の人件費負担等はありますが、その分は投資と考えながら近い将来に黒字に持っていきたいと考えております。
バングラデシュ･･･ 2015年8月に設立しております。ダッカで日本人にもご不幸のあったテロ以降、工業団地の造成が遅れおり、現在は休眠状態でございます。
国内では、現在子会社が6社あります。
10月にリリースさせていただいたとおり、静岡県を中心に事業をしておりました
日本空調東海を吸収合併することといたしました。
残るのは、日本空調システム（名古屋地区で官庁関係中心）、日本空調北陸（北陸4県）、日本空調東北（東北6県）、日空ビジネスサービス（派遣事業等）、イーテック・ジャパン（計装関係）です。
国内は子会社の整理が進み、民間営業がしっかりできる体制が整ったところでございます。

7

Ⅰ.日本空調グループの概要と強み
広いビルメンテナンス業界のうち、当社は設備管理という業界に位置しております。
設備管理の業界は7,000億円ほどの規模ということでございますが、実際のところはゼネコンやサブコンが行っている設備工事や機械メーカーの点検などはこのデータの中には入っておらず、それを考えますと市場としては7,000億円以上の数字はあると思います。
東証に上場しているA社、B社、C社は、当社と同じようなビルメンテナンスをしている会社でございます。
それぞれ当社と比較しますと、PER、PBR、ROEなどは良く似た数字です。
各社に負けない数字となるようがんばっております。

8

Ⅰ.日本空調グループの概要と強み
1.独立系企業グループのためメーカー問わず対応可能
大きな病院・工場には様々なメーカーの機器が入っていますが、一括して対応できることが当社の強みの一つです。また、さまざまなメンテナンスについて自社で対応することが出来ます。対応が非常に早いこともお客様に評価していただいおります。当社の技術者は、いろいろな機械を修理することが出来るよう技術の習得に努めております。
2.売上高の半分近くが安定した年間契約
年間契約はゼネコンでいう受注残に相当する部分で、安定的でコアな売上であります。当社の安定性の理由の一つではないかと考えております。ここ数年で年間契約の割合は少しずつ下がっておりますが、これは工場関係の仕事が増えてきている影響です。工場関係の仕事は定期修理やスポット修理が多いため年間契約をされるお客様が少ないようです。
3.維持管理に高度な技術力を要する施設の比率が高い
特殊な環境を有する病院や工場などは、オフィスビルに比べて設備の維持管理に高度な技術力が必要になります。付加価値の高い仕事をすることが、当社の収益力につながっていくと考えています。現在約72％の売上高比率（特殊な環境を有する施設）を少しずつ増やしていきたいと考えております。他の会社が入りにくい難しい仕事ができることは、当社の競争力の一つではないかと思います。
4.国内600床以上の病院におけるシェアが約12%
国内の大病院(600床以上)におけるシェアは病床数ベースで約12%です。当社調べのため他社の割合はわかりませんが、12％はそれなりのシェアをもっていると考えております。
9Ⅰ.日本空調グループの概要と強み
オフィスビルで空調機器が故障した場合、基本的にはセパレートになっているため、一つの部屋の空調機器が止まります。
そのため、多少不便ではありますが、壊れた後に修理しても十分対応可能です。
緊急性が低く、代替が可能であります。
しかしながら、病院の手術室で空調機器が止まった場合、命に関わる可能性があります。
また、製造工場におきましては空調機器が故障すると製品の品質に影響が出たり、場合によっては製造ラインを止めなくてはならないような非常に大きな影響が出てくる可能性がございます。
そのため、施設の維持管理に高度な技術力が必要となってきます。
当社が得意としております病院からは、当社の安定した高い技術力を評価していただいているのだと思っております。

10Ⅰ.日本空調グループの概要と強み
病院での業務の一例でございます。
中央監視業務、日常測定業務、定期メンテナンス業務は、当社以外の一般の設備管理会社
でも行っている病院での通常業務でございます。
他社にはない当社の強みとしては、・ソリューション提案･･･通常業務をする中で、省エネルギーや高効率化についてしっかり提案できる能力をもっています。
・環境診断業務･･･現在の環境がどういう状況であるかということの分析業務です。
内製化しています。
・消毒、除染業務･･･消毒、除染についてもノウハウを持っています。
こういったことを総合的に出来る会社は多くございません。
現在、新たな目標として、医薬品等の製造工場をターゲットとしております。
GMPという薬品をつくるためのルールが国際基準に準拠したため、日本国内でもバリデーションが必要になってきました。
バリデーションのうち、機器検査いわゆるメンテナンス、各種測定調整の他、キャリブレーションや標準作業手順書の再整備、文書作成などもサポートしていきたいと考えております。
ただし、非常に高度な技術力が必要ですので、現在少しずつそういうことが出来る技術者を養成しているところでございます。
30年程前に本格的に病院の常駐管理を始めましたが、現在それが当社事業の柱になっております。
医薬品工場もまだ緒に就いたばかりですけれども、将来の病院と並ぶ大きなコア事業に出来ればと言うことで、今少しずつ増やそうとしているところでございます。
当然技術者を増やすには時間がかかりますので、5年10年かけて少しずつ進めていく必要があると思います。
長い目で見て将来の中核事業の一つになるのではないかと思います。

11

今回の中間の業績でございます。

12

Ⅱ.連結業績ハイライト
非常にいい数字でございました。
メンテナンス事業は前年同期比3％程度の通常の上昇でございます。
工事事業が前年同期比48.8％となり、50％近い伸びとなりました。
主な要因
・消費税増税前のかけ込み需要･･･病院は収入の多くが非課税ですが支出は課税のため、できるものは9月までにやってほしいというオファーがあったと聞いております。
・事業用太陽光定額買取終了前のかけ込み需要･･･今年で定額買取が終了するということでかけ込み需要がありました。
工事の売上高が50％近く増えた影響で、利益についても4割近い増加をしております。
通期見込みについては、消費税増税の影響が不透明なため据え置きとしています。

13

Ⅱ.連結業績ハイライト
四半期ごとの推移でございます。
今期につきましては第1四半期、第2四半期ともに非常にいい数字でございました。
要因につきましては先ほど（P.13）ご説明させていただいたとおりでございます。

14

Ⅱ.連結業績ハイライト
売上高の内訳でございます。
年間契約につきましては、安定的に100億円程度の売上高となっております。
今回伸びているのは工事関係（黄緑部分）でございます。
受託施設別売上高では、病院関係（水色）が伸びておりまして、また工場（黄色）も安定的に増えてきております。
その他の特殊な施設（オレンジ）が増えている要因としては、太陽光パネル設置工事の増加が寄与しています。
それ以外のオフィスビル等（黄緑）につきましても順調でございます。
昨年の猛暑の影響で学校関係のエアコンの設置工事もございまして売上高が伸びております。
また、官民別売上高ですと官庁関係が伸びているのは、学校関係のエアコン設置工事等が影響しています。

15

Ⅱ.連結業績ハイライト
受託施設別年間契約売上高とメンテナンス、工事の内訳でございます。
工事が非常に大きく伸びています。
工事はメンテナンスと違いまして、一過性のものでございますので来期以降の動向が業績に影響を与えると考えられます。

16

Ⅱ.連結業績ハイライト
売上総利益につきましては、安定的に推移しております。
海外の業績につきましては、中国･･･順調
シンガポール･･･環境の変化で若干苦戦
タイ･･･省エネ等付加価値の高い提案をすることで売上高を増やしています
マレーシア、ベトナム、ミャンマー（その他）･･･少しずつお客様を増やして2、3年後には売上高が増えてしっかりとした利益が出るようにしたいと思っています
日本人駐在員の人件費等により営業利益の赤字は拡大しておりますが、早期の収益化を目指したいと思っております。

17

Ⅱ.連結業績ハイライト
財政状態とキャッシュフローでございます。
営業キャッシュ・フローが減少しているのは、協力会社への支払いを電子手形から現金へと変更したこと等によるものです。
これも全てのステークホルダーの幸せ向上の一環であると考えております。

18

Ⅱ.連結業績ハイライト
今期の見込みでございます。
第2四半期の利益の進捗率が60％以上となり、非常にいい数字でございます。
通期見込みについては、第3四半期以降の動向を精査していきたいと考えております。

19

今年の2月に新たに公表いたしました「2019中期5ヵ年経営計画」についてご説明いたします。

20

Ⅲ.2019中期5ヵ年経営計画
今年の3月に終了いたしました中期3ヵ年経営計画（2016中期3ヵ年経営計画）の振り返りです。
・売上高は若干足りませんでしたが、営業利益、経常利益 及び 親会社株主に帰属する当期純利益につきましてはしっかりと目標を達成することができました。
・配当性向50％と全都道府県拠点進出は達成しましたが、特殊な環境を有する施設の売上高比率75％と海外経常利益比率10％については残念ながら未達成となりました。

21

Ⅲ.2019中期5ヵ年経営計画
今年の2月に策定いたしました「2019中期5ヵ年経営計画」の基となる長期ビジョンでございます。

10年後に向けて
1 特殊な環境を有する施設の売上高比率
2 海外営業利益比率
3 従業員満足度
4 技術力指数5 外国籍従業員数
6 1株当たり当期純利益（EPS）
7 自己資本当期純利益率（ROE）

80%以上
10%以上
80%以上
22P以上
200名以上
60円以上10%以上維持

社会全体の価値向上に繋げるE（環境）･･･当社が得意としておりますメンテナンスをしっかりすることによって環境負荷低減に貢献していきたい。
S（社会）･･･ダイバーシティの一環として国内外での雇用創出による社会の活性化をすることによって社会に貢献していきたい。
G（ガバナンス）･･･ガバナンスの継続的な充実による企業価値の向上を続けてまいります。
以上を目標として活動しております。
22

Ⅲ.2019中期5ヵ年経営計画「2019中期5ヵ年経営計画」 の数値目標です。
■特殊な環境を有する施設の売上高比率･･･5年後に75％に■海外営業利益比率･･･5年後に5％に■従業員満足度･･･5年後に70％に■技術力指数･･･5年後に20Pに■外国籍従業員数･･･5年後に150名に■自己資本当期純利益率（ROE）･･･10%を維持

23

Ⅲ.2019中期5ヵ年経営計画■売上高･･･5年後に550億円に■営業利益･･･5年後に30億円に■営業利益率･･･5.5％を維持■親会社株主に帰属する当期純利益･･･5年後に19億円に■1株当たり当期純利益･･･5年後に54円に■配当性向･･･50％を維持

24

当社の株式情報でございます。

25

Ⅳ.株式情報
今年の9月末の所有者別株式分布状況でございます。
個人株主様の株式保有割合が50％強となっています。
金融機関が少し増えていて、外国法人につきましては大きな変動はありません。
株主数につきましても安定的に5,600名程度で推移しています。
配当金につきましては、前期は吸収合併した子会社の繰越欠損金による税負担軽減があった関係で26円としましたが、今期はその影響がなくなるため25円で皆さんに配当していく計画となっております。

26

Ⅳ.株式情報
配当性向は2016年3月期から50％を維持しており、純資産配当率は5％付近を推移しております。
配当利回りについては安定的に3％台半ばで推移しております。
株価純資産倍率（PBR)ですが、おかげさまで1倍以上の評価をいただいており、当社を評価していただいていることだと考えております。

27

28