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星野でございます。
本⽇はお忙しい中ご出席賜り誠にありがとうございます。
それでは早速、第2四半期の実績についてご説明を申し上げます。

3まず売上⾼ですけれども631億8600万円ということで前年⽐27億超のマイナスでございます。4.1％マイナスです。こちらは後程詳しく申し上げますけれども通販事業のマイナスが⼤きな要因となっています。
売上原価ですけれども 54.1％ということで前年より⼤きく、1.9％悪化をしております。結果
売上総利益としては 前年から25億4700万円のマイナス、販管費をだいぶ削りましたけれども、営業利益としては12億4800万円の⾚字という決算になりました。
そして先⽇リリースをさせていただきましたが、これで通販事業は3年連続⾚字という形になりますので通販事業に関する資産の減損、および繰延税⾦資産の取崩しを⾏った結果、62億800万円の⾚字という決算となっております。

4次にBSの⽅ですけれども、流動資産、主に商品が仕⼊れが減っているということで、棚卸資産が減っています。固定資産につきましても主に減損の影響で⼤きく有形無形ともマイナスになっております。
負債のほうですけれども、買掛⾦が売上減少に伴って減っている、という事と固定負債はCBの償還をいたしましたことで⻑期借⼊がございまして、このような形になっています。
株主資本は、損失を受けまして⼤きくマイナスとなっています。

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次にキャッシュフローでございます。
営業キャッシュフロー、こちらは在庫が減った分 営業キャッシュフローとしては12億9600万円のプラスという形になっております。
それから投資活動の⽅ですけれどもこちらは有形5億、無形4億の新たな資産の取得がございます。投資有価証券の売却が7億円ございましたので、ご覧のような数字となっております。
財務活動については先ほど申し上げた通りです。

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連結のセグメント別の売上⾼でございます。こちら⾒ていただいてお分かりのように通販が⼤きく
マイナス、6.4％のマイナスでございます。ブライダルにつきましては10.1％の増加ということで堅調に推移、法⼈はほぼ横ばいでございます。、その他は保険、クレジットそしてさらに最近⼒を⼊れております保育事業ですね、こちらで⼤きく伸ばしております。

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営業利益ですけれども通販は⼤きくマイナス、ブライダル事業については昨年上期は⾚字でございましたが、今期は⿊字、法⼈事業は若⼲利益がマイナスしている状況でございます。

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次にセグメント別の概況について個別にご説明させていただきます。
通販事業の概況でございます。売上はご覧の通りですが、会員数、購⼊者数がこちらが昨年より16万3000⼈減ったという形でございます。新規購⼊者数も2万⼈弱減っている状況でございます。1件当たりの受注単価も576円減っているという状況でございます。カタログの部数につきましては今期はこの上期は約3000万部ということで130万ほど昨年より減らした状況です。

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上期の通販事業の⽉次の推移ですけれども、5⽉が少し持ち直しましたがそれ以外の⽉は90％前半という⾮常に苦しい状況が続いております。

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主に売上が減少したことが減益の主要因でございますけれどももう⼀つ売上原価率が⼤幅に上昇したといったところがかなり減益の要因となっているということです。
要因いくつか挙げられますけれども１つは去年より滞留在庫が残っているものをバーゲンとして処分している中で原価率が全体として上がった、評価損も増えている、ということに加えまして為替の予約レートがあがっております。これは毎年2年後の為替を予約しているような状況でございますけれども、今期ここのところが2年前急激に円安にふれた、ということで為替の⾯でも⾮常に苦しい年ということになっております。
販管費につきましてはカタログの費⽤を中⼼に減らしましたけれども、売上減を補うまでにはいたらなかった、というところでございます。

12ジャンル別の売上ですけれども、ご覧のように、⾷品、その他以外の主要なジャンルで売上を落としているという状況です。

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ネット関連の指標です。こちらネット受注件数⽐率、80％を超えてきました。
それから右下でございますが、スマートフォンの売上がネットの売上に占める割合が50％をこえて53.6％となっています。相変わらず、スマホのアクセスが急増していますが、そこでのコンバージョンレートがなかなか上がらないという苦しい状況が続いております。

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次にブライダル事業の状況ですが、こちらは今年新店のオープンがございませんでした。
昨年オープンしたお店を中⼼に既存店の売上を上げることで売上利益とも増加しているという状況です。

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法⼈事業は特にカタログのお客様、ベルメゾンのお客様向けにサンプリングをする事業が、ベルメゾンの会員数が減少し出荷数が減少している状況で減っており、苦しい状況にあるという状
況でございます。

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ここからは計画⽐でございます。前年⽐とほぼ同じような状況になっておりますので説明は割愛させていただきますので後程数字を確認いただければと思います。

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17年の通期の業績予想について申し上げます。
売上⾼は1269億円を⾒込んでおります。売上原価は下期はさらにバーゲン等増え原価率が悪化するというのを⾒込んで55.1％という数字としています。
販管費につきましては、こちらは多少上期にカタログ部数をしぼり過ぎた点も⾒受けられました
のでそういった分析をもとに少しお客様へのリーチを広げることを⾒込んだ販管費を設定しています。
営業利益以下、ご覧のような減損損失、上期に上げたものに加え下期も多少システム投資を予定しています。事業継続のために必要なシステム投資、プログラム開発もございます。こういったものも今期は減損の対象となる状況でございますのでそれを⾒込んだ形で104億円の⾚字の予想となっております。

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セグメント別ではご覧の通りでございます。
通販事業が⾒ていただくと上期よりも下げ幅が若⼲ゆるいようになっておりますが、こちらは主にフィールライフという、J.フロントリテインリングさまからJフロントオンラインという事業を買い受けまして、フィールライフという社名で営業を開始しております。こちらのシニア向けの通販事業の売上がのるというのが主たる要因でございまして、それをのぞいた部分については上期並みの減少を⾒込んでおります。

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セグメント別の営業利益はご覧の通りです。

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ここまで17年上期につきましては⾮常に急激な売上減少に伴って通販事業⾚字ということで全体としても⾚字という決算になりました。加えて通販事業の資産の減損ということが⼤きく発⽣してしまったという期になりました。
そもそもの営業の状況を振り返りますとやはりファッション商材を中⼼に⾮常に売れない、在庫として残ってしまって、それをまたバーゲンに回してしまうという負のスパイラルという形になっている状況でございます。
⼀⽅でカタログを前年⽐部数で⾔うと約7割、売り場⾯積でいうと約8割くらいページ数ですね、それでも売り上げを⽀えるようにいろんなネットでの販促施策等やっておりますがそこが追いついていないということで、スマホ経由の受注が思ったより伸びないという状況が続いているということでございます。
先ほどご説明したように営業利益⾯では原価率の上昇が⼤きく⾜をひっぱっているという状況でございます。
下期に今打っている施策については、多少カタログが届かないお客様が急に増えすぎておりますので、ここにはお客様との接点を増やすように、縮刷版のカタログを作ってカタログがいかないお客様を減らそうとして今クーポンやちょうど現在送料無料キャンペーンをやっております。この1週間ほどは前年を超える受注が来ておりますけれどもこういった販促の施策を切れ⽬なくやっていきたいなと考えております。今年、去年より開発を続けておりますUI・UXの改善 これは簡単に⼝でいうのは難しいのですがスマホの画⾯が⾒やすくなるということをやっておりまして下期にはオープンできるという状況になっています。DMP、パーソナリゼーション、というソリューションを導⼊しておりましてお客様ごとにキャンペーンの画⾯が変わるというのを導⼊していくのを予定しているという状況でございます。
以上、今期の状況と⾒通しを説明申し上げました。

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こういう⾔ってみれば⼩⼿先というかその場しのぎ的な対応を続けていてもなかなか通販事業は根本的な改⾰が必要な時期だということで、今期から組織を⼤きく⾒直してネット中⼼の組織に⾒直して活動しておりますが、残念ながらまだ結果を出すに⾄っていない、という状況でございます。
我々は何を⽬指していて今後どういう⽅向に進んでいくかということを少し残りの時間でご説明させていただこうと思います。
とにかくベルメゾン事業が⾚字、それ以外の事業は順調に推移しているということですのでいかにこの事業を根本的に改⾰して⿊字化していくかが我々の責務だと考えております。

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そこで、5年前との⽐較で我々のお客様が年齢別でどのような構造になったのか少しお⽰ししたいと思います。
上のグラフが2012年時点での数字でございます。網掛けのバックの⽅が⽇本の⼥性の⼈⼝でございます。こちらは⽬盛が左になっております。
そして⽬盛右側の⽩い⽅の棒グラフがベルメゾンの1年間のアクティブユーザーの数でございます。当時は35歳から39歳が⼀番⼭になっております。ここがなんと19.5％。つまり５⼈に1⼈がベルメゾンの商品を1年間の間に1回以上購⼊されていたということでございます。ここは⾮常に我々が⼀番強みとしております育児商材が強かったというのに加えてこのころはまだファッシ
ョン商材が結構売れていた、アウターとか着るものが売れていた時期でございます。
それが5年後のこの上期を⾒てみますと下のグラフになります。全体としては⼭が低くなり右側に移動しているという状況でございまして5年前19.5%買っていただいた⽅が今40から44歳をみていただくと12.6%ということで我々が⼤きくお客様を失っている事がおわかりいただけるかと思います。それから強いはずの35歳から39歳のところでも⼤きく⽀持を失っているという状況でございます。

28これを商材別になぜこうなったのかと中⾝を⾒たのがこちらのグラフです。上が売上⾦額、ファッション、ライフスタイルなど⼤きなジャンル別に表⽰しております。下が販売型数です。これを⾒るとファッションが⾮常にやはり落としております。これはメモリをそれぞれ変えておりますので絶対的な⾦額の単位が違います。ファッションにつきましては260億が100億落としているという状
況でございます。これは上期ですので年間の数値ではなく半期の数値になっております。それに⽐べて販売型数は倍になっているのですが、これはプロパー商品、オリジナル商品ではないものも含めてこれだけ増えているわけですがこの緑のところがオリジナル商品ですがオリジナルだけでも1.5倍に増やしているのにも関わらず、売上は半分くらいになっていて⾮常に⾮効率なビジネスになっています。
ライフスタイルはそれほどあまり型数が増えていない、落ち幅もファッションと⽐較して緩やかです。美健、⾷品についてはこの中の化粧品の部分についてはあまり落ちていない。美健、雑貨についてはほとんど⼿が付けられていないというか、落ちています。原価率がそもそも⾮常に仕⼊れ値、掛け率がが⾼い商材でありますのとカタログになじまない商材でございます。例えば美健の家電というものはカタログの有効期間に価格が変動してしまうというのでネットでは⾮常に成⻑する分野であると思いますけれどもカタログではあわないということで我々があまり⼒を⼊れてこなかった分野でした。
育児に関しましてはなんとかキープしておりますが、オリジナル商品含めていくつか過剰になっているということでございます。
全体としては型数を相当投⼊してかなりコストをかけたのにもかかわらず売上が7がけになっているのがこの5年間の動きでございました。

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そしてこの間に⾏った中⻑期経営計画、14年からの5か年計画について今回ちょっと総括をしてみたいと思います。
まず顧客戦略としてお客様の層を広げようということでこのような形で5つのセグメントにわけて⼿薄な上のシングル、キャリア、アクティブ50というところを新たに広げる対象として主にファッションにつきましてはそれぞれのセグメントに対して新しいカタログを創刊しました。
例えば30代に関しては「リルネ」というカタログ、50代に関しては「Vialamo」というカタログを創刊してそれぞれ商品を開発して在庫を積んでということをやってきましたけれどもこれが反対に売上を下げて⾮常に在庫のロスを起こしているという状況でございます。
簡単にいうと⾝の丈以上に戦線を広げすぎてしまったというのが特に⾐料品の分野についてはいえるところだと思います。ここは深く反省して次の打ち⼿を考えていきたいと思っています。

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ということでまとめますと商品戦略につきましては顧客戦略で広げようということで、それに対してSPAというのを⼤きく掲げて⾃社で、海外の⼯場でかなりのロットのものを作って在庫を積んだことがことごとく失敗に終わったという事でございます。またプロパーの商品をNB含めて相当数商品投⼊しましたがまだまだ⾮効率で利益を⽣むに⾄っていないということでございます。
販売戦略としましてはスマホ中⼼のECのシステム対応が⾮常にスピードが遅れている、スピードがないという状況が続いておりまして今だにカタログを減らすと売上が減ってしまうという状況が続いています。これも早急に改善していかないといけない点だと思っています。
店舗につきましても⼤丸松坂屋含めて出店をしておりますが、それと通販とのつながりが不⼗分な状態が続いているということでございます。
フルフィルメントにつきましては、システムをリプレイスしますということをこの中計の初めに⾔っておりましたが、なかなか着⼿すると⾊々な課題問題が⼤きくでてきて投資額も⼤きく未着⼿に終わったということは⼤きく反省すべき点でございます。
物流につきましては美濃加茂DCが稼働して若⼲物流コストを下げることができました。ただしここは今後の環境変化含めて変化対応⼒を増すために今回アウトソーシングという⽅向に少し舵を切ったという事でございます。

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ではこれらの反省を踏まえて今後どうするかについて我々の⽅向性をご説明します。
まず商品ですがジャンル別に以下の事を考えております。全体としてどのジャンルもそうですが⾃社開発の商品は数を作りすぎて中⾝が薄くなっていることは事実ですので開発型数は極⼒しぼりこんでいきたいと考えております。⼀⽅でプロパーの商品を活⽤して在庫リスクをミニマイズしていく⽅向に舵をきっていきたいという⾵に思います
具体的にはファッションを⼤幅に縮⼩して効率化していきたいと思います。
今今⽣まれている損失はファッションのところで⽣まれている状況でございます。顧客全般に向けてオリジナル商品を作って在庫を積むというというビジネスからは撤退して、40代後半から50代前半の中⼼顧客に向けた商品、もしくはおおきいサイズの商品を各社さん⾮常に⼒を⼊れておられますが、通販適性があるということでしっかり注⼒してやっていきたい。ごくごく⼀部の機能性の定番商品複数年在庫を積んでも問題のない商品をSPA型でやってそれ以外のものにつきましてはショートサイクルにしていきたい。ビジネスそのものをショートサイクル化にしていくことを考えています。次のページにありますイメージ上のような状況でカタログの企画から発刊までを
⻑いと10か⽉くらい、そこから販売を4か⽉5か⽉というビジネスサイクルで今回っておりますけれ
ども⾐料品を扱うビジネスとしては破たんしている。ということでございますのでイメージ下の図のように短いサイクルで企画して仕⼊れて売り切っていくというような形で在庫が残らないビジネスに切り替えていきたいと考えています。

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⼀⽅でライフスタイル系ですね、ここは⼤幅に拡⼤していきたいと考えております。特に5年前との⽐較で先ほどのグラフございましたけれどもライフスタイルそんなに落ちていないという中でも、家具関係は売上をキープしている、それからインテリアファブリックですね、そういったものに関しては強みがありますし競争環境から考えても我々にチャンスがあると考えておりますのでここは⼤きく伸ばしていきたいと考えております。
我々のSPA戦略だった中での象徴的な代表的ブランド、ベルメゾンデイズに関しては雑貨もありファッションもありというジャンル横断型のブランドして始めましたがファッションの分は特に失敗に終わったということで今後はベルメゾンデイズにつきましてはインテリア中⼼とした雑貨のブランドとしてしっかり育てていきたいと考えています。
それから美容健康グルメといったジャンルについては先ほど申し上げたようにカタログにそぐわない、原価率の設定が⾼いということでこれまでは積極的にやってこなかったということでございます
がECについてはまさしく成⻑市場でございますのでしっかりと取り組んでいきたいと考えています。
育児につきまして残念ながら出⽣⼈⼝そのものは減っていく中でございますが、新しいお客様を取るという戦略はかえずいきたい、これまで新規顧客の獲得をカタログでやってきたところが紙媒体のメディアパワーが落ちているというところがWebマーケティング、コンテンツマーケティング含
めてマタニティの⽅を会員になっていただくかというところでこれまでと違うやり⽅でしっかり取り組んでいきたい。商品につきましてはこちらも⾐料品が中⼼でございましたので、⾮アパレルの商品も投⼊していきたいと考えております。

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今、考え⽅としてベルメゾンとは何か、というのを我々⾃信が問い直しているのですが機能性、ひとことでいうとお客様の気持ちに寄り添った⼯夫をしている商品、我々のヒット商品はどれもお客様の気持ちをくみ取った、先回りした⼀番左のベルメゾンデイズのテーブル引き出しが⼿前についている⾮常に⾼評価いただいている商品。ちょうど今売れている真ん中のサラリストというインナー、右のお⼦様の通学に使えるようなポロシャツこれは速乾でお⺟様が洗ってすぐ乾くという商品が80万枚以上売れて4.1の⾼評価いただいている。
こういった商品の特徴づけられるのはお客様の気持ちに寄り添った⼀⼯夫があるというところが機能でありまして、それとデザインと価格がうまくバランスしているという商品でございます。
今までここ5年間落ちてきた⾐料品は主にはデザインと価格だけの特に⼯夫のない商品それこ
そユニクロさんとかと⽐べると価格とデザインだけで勝負して価格が⾼いねと⾔われてしまう、それからファッション性の⾼いアパレルメーカーさんと⽐べるとデザインが良くないねと⾔われてしまう。
ここだけで勝負するような商材については我々がたちうちできないということを考えてしっかりと我々ならではの機能性が付加できるような商材にオリジナル商品はしぼって考えていきたいと思います。

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先ほどご説明したようにビジネスサイクルそのものをカタログ型のようなロングスパンのビジネスからショートサイクルのビジネスに変更していって在庫を180数億期末でもございましたけれども200億近い今ある在庫をできれば半分くらいに減らすような⽅策をしっかりとやっていきたいという⾵に思います。
それからフルフィルメントにつきましては、ひとつ物流に関しましては昨⽇発表させていただきまし
たけれどもベルメゾンロジスコについては住商グローバルロジスコに51%出資をあおぎまして、われわれ⾃⾝ではなかなか難しいコストダウン、効率化というものを⼀緒にお⼒を借りながらやっていきたいなということと、今後物流の事情が中部⼀カ所でやっておりますけれども環境変化、お客様のニーズの変化が考えられます。ＳＧＬの持っている物流資産をうまく活⽤しながら変化対応できるようにして⼀⾔で⾔うと変動費化いくということに舵を切りました。
コールセンターに関しましても電話が減ってメールが増えているなどございますのでこちらも固定費化しているものを変動費化もしくは拠点の最適化ということも考えていきたいと思います。
システムはホストに依存した⼤規模なシステムになっております。こちらを早い時期に軽量化してダウンサイジングを思い切ってしていきたい、と考えています。

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ということで今後の⽅向性につきましては今ご説明した通りでございますけれどもこれをしっかりと数値計画に落としてそれから通販以外のところの分野、ブライダル、法⼈、育児（保育）の成⻑戦略もしっかりと描いた上で次の第3四半期の決算発表時に2018年からの3カ年の計画として開⽰をさせていただきたいと思っています。
3か⽉間の間に中⾝をつめてみなさんにご説明できるよう準備したいと思っていますのでまたぜ
ひ説明を聞きにお越しいただけれたらなと考えております。

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その他フィールライフまた先般コスメ事業を増やそうとしことで⼿薄でございますので株式取得も⾏っております。

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ＣＳＲについてのトピックスもご覧ください。

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今期こういった危機的な状況に陥り⾮常に申し訳なく思いますけれども配当については⾒送らせていただくということになりました。
決算発表の今後の⽇程につきましてはご覧の通りでございます。
以上私からの説明を終わらせていただきます。

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