運 用 報 告 書 (全体版）
作成対象期間：第 23 期 (2016年11月１日～2017年10月31日)
受益者のみなさまへ
毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、パトナム・インカム・ファンドは、このたび、第23期の決算を行いました。ここに、運用状況をご報告申し上げます。今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。
ファンドの仕組みは、以下の通りです。
ファンド形態米国籍オープン・エンド契約型公募外国投資信託（米ドル建て）
信託期間
ファンドの存続期限は無期限です。
繰上償還
ファンドまたはいずれかのシリーズもしくはいずれかのシリーズのクラスは、①受託者がファンドの受益者または当該シリーズもしくはクラスの受益者に書面で通知することにより、または②(ⅰ)議決権を有する各シリーズまたはクラスの発行済受益証券の50％以上、または(ⅱ)当該目的のために招集された総会において、議決権を有する各シリーズまたはクラスの発行済受益証券の50％以上が出席または代理出席した場合、その議決権を有し、その総会に出席する各シリーズまたはクラスの受益証券の67％以上の、いずれか少ない数の賛成決議
投票により、いつでも終了させることができます。
運用方針
ファンドの投資目的は、管理運用会社が信じる慎重なリスク管理を行いつつ好利回りの当期収益を追求することです。
主要投資対象ファンドは、主に証券化された債務証書（モーゲージ証券など）および米ドル建ての世界各国の企業および政府の債務で、投資適格または投資適格未満の債券（「ハイイールド債」とも呼ばれます。）で、中期から長期の満期（３年またはそれ以上）を有するものに投資します。
管理運用会社は、投資対象の売買を行うか否かを決定する際、特に、信用リスク、金利リスクおよび期限前償還リスク、ならびに全般的な市況を考慮します。また、ファンドは、ヘッジ目的およびヘッジ以外の目的で、先物、オプションおよびスワップ契約等のデリバティブを利用する場合があります。
ファンドの運用方法 ファンドの運用チームはチーム・アプローチを採用しており、約90名で構成される管理運用会社の債券運用部
門の一部であるマルチセクター債券チームの幅広いリソースを利用して運用しています。
①ファンドは、純資産総額の75％に関して、同一発行体の証券への投資総額がその投資の直後においてファン
主な投資制限ドの純資産総額（現在価値）の５％を超える場合には、かかる発行体の証券に投資することができません。
ただし、本制限は、米国政府、その代理機関または下部機構が発行し、または利息もしくは元本について保証する有価証券またはその他の投資会社により発行される有価証券には適用されません。
②ファンドは、純資産総額の75％に関して、同一発行体の発行済議決権付証券を10％を超えて取得しません。
③ファンドは、借入時のファンドの総資産（当該借入金額を含みません。）の価額の３分の１を超えて借入れを行うことができません。（注）（注）日本においてファンドの受益証券の募集が行われている限り、ファンドは純資産額の10％を超える借入れはできません。
④ファンドは、貸付けをすることができません。ただし、ファンドは、ファンドが投資方針に従って投資する
ことのできる債務証書を購入することによる場合（他のパトナム・ファンズが発行する債務証書を無制限に含みます。）、買戻契約を締結することによる場合または投資証券の貸付けによる場合はこの限りではありません。
⑤ファンドは、不動産を購入または売却することができません。ただし、ファンドは、不動産を取り扱う発行体の証券、不動産上の権利により担保されている証券および不動産上の権利を表章する証券を購入することができます。また、ファンドは、不動産または不動産上の権利により担保されている債権の保有者として、かかる権利の行使を通じて取得した不動産または不動産上の権利を購入または売却することができます。
⑥ファンドは、商品または商品契約を購入または売却することができません。ただし、ファンドは、金融先物契約およびオプションを購入および売却することができます。また、ファンドは、外国為替取引および商品の現物を伴わないその他の金融取引を行うことができます。
⑦ファンドは、他の発行体の発行する有価証券を引き受けることができません。ただし、ファンドが、組入証券の売却に関して、特定の米国連邦政府証券法上引受人とみなされる場合を除きます。
⑧ファンドは、購入の結果、純資産総額の25％を超えて一業種に投資することとなるような証券（米国、その代理機関または下部機構の証券を除きます。）を購入しません。
分配方針
ファンドは通常、純投資収益を毎月１回、また純実現売買益を毎年１回分配します。日本の投資者に対しては、販売会社より、原則として毎月末日までに分配金が支払われます。上記は、将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。
代 行 協 会 員
み ず ほ 証 券 株 式 会 社

目

次

頁
１．運用の経過および運用状況の推移等 ················································· １
２．運

用

実

績 ······························································· ７

３．ファンドの経理状況 ······························································· 10
４．お

知

ら

せ ······························································· 87（注１）アメリカ合衆国ドル（以下「米ドル」といいます。）の円貨換算は、2018年１月31日現在の株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客
電信売買相場の仲値（１米ドル＝108.79円）によります。
（注２）本書の中で金額および比率を表示する場合、適宜の単位に四捨五入している場合があります。従って、合計の数字が一致しない場合があります。また、円貨への換算は、本書の中でそれに対応する数字につき所定の換算率で単純計算の上、必要な場合四捨五入してあります。従って、本書中の同一の情報につき異なった円貨表示がなされている場合もあります。
（注３）本書の中で、計算期間（以下「会計年度」ともいいます。）とは、11月１日に始まり翌年の10月31日に終わる期間を指します。

１．運用の経過および運用状況の推移等(１) 当期の運用経過および今後の運用方針■当期の１口当り純資産価格等の推移について

クラスM受益証券
第22期末の１口当り純資産価格
第23期末の１口当り純資産価格
第23期中の
１口当り分配金合計額
騰落率6.72米ドル
6.74米ドル
0.23米ドル
3.77％（注１）分配金再投資１口当り純資産価格は、税引前の分配金を分配時にファンドへ再投資したとみなして算出したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。以下同じです。
（注２）分配金再投資１口当り純資産価格は、第22期末の１口当り純資産価格を起点として計算しています。
（注３）ファンドの購入価額により課税条件が異なる場合がありますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注４）ファンドにベンチマークは設定されておりません。

■１口当り純資産価格の主な変動要因
後記「投資環境について」、「ポートフォリオについて」ならびに「参考指数との差異の状況および要因」をご参照ください。

― 1 ―■分配金について
当期（2016年11月１日～2017年10月31日）の１口当り分配金（税引前）は以下のとおりです。なお、表中の「分配金を含む１口当り純資産価格の変動額」は、当該分配落ち日における１口当り分配金額と比較する目的で、便宜上算出しているものです。
（クラスM受益証券）
分配落ち日（金額：米ドル）
１口当り純資産価格

2016年11月18日

6.57

2016年12月20日

6.55

2017年１月19日

6.64

2017年２月21日

6.68

2017年３月21日

6.66

2017年４月19日

6.73

2017年５月19日

6.71

2017年６月20日

6.76

2017年７月19日

6.73

2017年８月21日

6.72

2017年９月19日

6.71

2017年10月19日

6.74

１口当り分配金額(対１口当り準資産価格比率（注１))
0.019(0.29％)
0.019(0.29％)
0.019(0.29％)
0.019(0.28％)
0.019(0.28％)
0.019(0.28％)
0.019(0.28％)
0.019(0.28％)
0.019(0.28％)
0.019(0.28％)
0.019(0.28％)
0.019(0.28％)

分配金を含む１口当り
純資産価格の変動額（注２）
-0.14
0.00
0.11
0.06
0.00
0.09
0.00
0.07
-0.01
0.01
0.01
0.05

（注１）｢対１口当り純資産価格比率」とは、以下の計算式により算出される値であり、ファンドの収益率とは異なる点にご留意ください。
対１口当り純資産価格比率（％）＝100×ａ／ｂａ＝当該分配落ち日に再投資された１口当り分配金額
ｂ＝当該分配落ち日における１口当り純資産価格＋当該分配落ち日に再投資された１口当り分配金額（注２）｢分配金を含む１口当り純資産価格の変動額」とは、以下の計算式により算出されます。
分配金を含む１口当り純資産価格の変動額＝ｂ－ｃ
ｂ＝当該分配落ち日における１口当り純資産価格＋当該分配落ち日における１口当り分配金額
ｃ＝当該分配落ち日の直前の分配日における１口当り純資産価格（注３）2016年11月19日の直前の分配落ち日（2016年10月19日）における１口当り純資産価格は、6.73米ドルでした。

― 2 ―■投資環境について
当期は全体として、リスク資産にとって概ね良好な環境でしたが、期初と期末の数か月間における金利
上昇は、米国国債やその他金利変動に敏感な資産クラスにとって逆風となりました。
経済状況について目を向けると、米国の国内総生産（GDP）は、当期前半にかけて改善し、2017年第２四半期と第３四半期に２期連続で前期比年率３％を上回りました。ハリケーン「ハービー」と「イルマ」によるテキサスやフロリダでの経済的な打撃にもかかわらず、10月の失業率は17年ぶりの低水準になりました。2016年中はあまり変化がなかった失業率は、2017年に入ると、4.8％から4.1％に低下し、労働市場が勢いを取り戻しつつあることが示されました。
金利については、多くの投資家が大統領に選出されたドナルド・トランプ氏の経済政策案をインフレを誘発する刺激策と受け止めたため、指標となる10年物米国国債利回りは、2016年11月と12月に上昇しました。米連邦準備制度理事会（FRB）による政策金利の引き上げ決定も金利のさらなる上昇につながりました。
2017年６月にFRBが2016年12月以降３度目となる利上げを実施したにもかかわらず、長期債利回りは2017年
上半期にかけて僅かに低下しました。
2017年９月と10月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で、FRBは、短期金利の誘導目標を1.00％～1.25％のレンジで据え置きました。しかし、FRBが、12月に一度、さらに2018年中に３度の利上げの可能性があることを示唆したことを受けて10年物米国国債利回りは上昇しました。10月に入り、FRBは2008年の金融危機以
降、購入してきた大量の国債および政府系モーゲージ証券（MBS）の保有資産縮小を開始しました。
この結果、当期末の10年物米国国債利回りは2.38％となり、前期末の1.83％から上昇しました。
この一年を通してみると市場のボラティリティは、低水準を維持し、企業収益の伸びは拡大しました。
このような環境下で、国債より信用リスクを取ることで高利回りを求める投資家の力強い需要を反映し信用スプレッドは縮小し続けました。
■ポートフォリオについて
期限前償還戦略が相対パフォーマンスに与えた影響について
期限前償還戦略は、政府機関系インタレスト・オンリー・モーゲージ証券（IO CMOs）のポジションにより相対リターンに若干貢献しました。高利回り証券への投資家需要、住宅ローン金利の上昇、厳しい銀行の引き受け基準による融資抑制が相俟って、住宅ローンの借り換え率は低水準で推移しました。そのため、
IO CMOsの原資産である住宅ローンの期限前償還スピードは、市場予想を下回って推移しました。
リバース・モーゲージIO証券は住宅・都市開発省（HUD）が、リバース・モーゲージの保有者の借り換え
意欲後退につながるような制度変更を発表したことを受けて、当期末にかけて良好なリターンを獲得しました。
リバース・モーゲージは、62歳以上の住宅所有者に自身の住宅資産を担保に借入を可能にする特殊なタ
イプのローンです。米国政府は「ホーム・エクイティ・コンバージョン・モーゲージ（HECM）（住宅資産転換モーゲージ）」プログラムによってリバース・モーゲージを保証しています。このモーゲージローンを集めてプールが組成され、それを担保として米国政府抵当金庫（ジニーメイ）によって発行された証券がHECM MBSです。従来の政府機関系MBS同様、HECM MBSは金利のみ投資家に支払うトランシェ構造をとる場合もあります。このようなタイプの証券にファンドは投資しています。
一方、額面金額で取引されている30年物政府機関系MBSと30年物米国国債の利回り格差を利用する戦略である「モーゲージ・ベース」のポジションは、マイナス要因となり、リターンの一部を相殺しました。
― 3 ―相対パフォーマンスに寄与した戦略と銘柄について
モーゲージ・クレジット戦略は、ファンドの相対パーフォーマンスに大いに貢献し、非政府機関モーゲージ証券（RMBS）の保有がリターンの牽引役となりました。RMBSの中では、政府機関系クレジット・リス
ク・トランスファー証券（CRT）のポジションが、特に良好なパフォーマンスを示しました。比較的高い利
回り、質の高い担保、居住用不動産の価格上昇により、この成長するCRT市場に投資家の参入が続いたからです。その他のRMBSではペイオプション変動金利MBSがパフォーマンスを押し上げました。このタイプの証
券は、概ね良好なリスク環境と新規発行が無かった事から恩恵を受けました。
当期初め、2008年の金融危機以前に発行されたメザニンの商業用モーゲージ証券（CMBS）のポジション
は、特に良好なパフォーマンスを挙げました。しかしながら、CMBSは全体として、軟調な小売業界に対する懸念を受けて、当期の大半を通じて、逆風に直面しました。消費者が実店舗での買い物からオンライ
ン・ショッピングに移行しつつあるため、小売業者は問題に直面していると考えますが、ファンドが保有するCMBSは、このトレンドに対抗するに充分な信用リスクのプロテクションを有していると考えます。
これ以外のモーゲージ関連商品について目を向けると、CMBSインタレスト・オンリー証券は、当期を通じて、着実で、堅調な利益を挙げました。
投資適格社債のオーバーウェイトも相対パフォーマンスに非常に貢献しました。社債は、米国大統領選、力強く成長する米国経済、多くの企業で予想を上回った収益および原油価格の回復などに伴う、良好な地合いから恩恵を受けました。

当期中のデリバティブの利用について
イールドカーブに沿って長短様々な戦術上のポジションを取り、このポジションに関連するリスクをヘッジする目的で債券先物および金利スワップを利用しました。ポートフォリオの金利リスクをヘッジし、モーゲージ担保債務証書（CMO）保有に関連する期限前償還リスクを低減し、ダウンサイド・リスク管理の手段として、金利スワップおよびオプションも用いました。また、マーケット・リスクとクレジット・リ
スクをヘッジし、市場の特殊なエリアへのアクセスを可能にするため、クレジット・デフォルト・スワッ
プを用いました。

■ファンドの参考指数との差異
ファンドと参考指数の対比（期別騰落率）（注）ファンドの参考指数は、「ブルームバーグ・バークレイズ米国総合インデックス」です。

― 4 ―■参考指数との差異の状況および要因
ファンドは参考指数およびリッパー競合ファンド群の平均リターンを上回りました。

ファンドの金利戦略とイールド・カーブ戦略がパフォーマンスに与えた影響について
これらの戦略も相対パフォーマンスに寄与しました。ポートフォリオのデュレーション（金利感応度の重要な尺度）を当期の大半を通して参考指数のデュレーションより短く維持することで、金利リスクの低減に努めました。さらに、ポートフォリオは、米国国債のイールド・カーブのスティープ化から恩恵を受けるようにポジションを組みました。この戦略は、米国の大統領選挙の結果を受けて中長期の国債利回りが急騰した2016年11月に特に奏功しました。
しかしながら、これらの戦略は、2017年初めにプラス効果が剥落しました。当期の大半を通じて、イールド・カーブのスティープ化を想定したポジションは、効果が得られず、マイナスに作用する局面もありました。

相対パフォーマンスを悪化させた理由
新興国市場債券をアンダーウェイトにしたことは、わずかながら相対パフォーマンスを押し下げました。
新興国市場債券は、ファンドの参考指数に含まれていますが、通常は、投資戦略には含んでいません。

■投資の対象とする有価証券の主な銘柄
当期末現在における有価証券の主な銘柄については、後記「３．ファンドの経理状況 財務諸表 (３)
投資有価証券明細表等」をご参照ください。
■今後の運用方針
今後数か月間の見通しについて概ね良好な世界の経済環境を踏まえると債券利回りは低すぎる水準にあります。米国国債に対する好調
な世界的需要などを背景に利回りが今年中に大幅に上昇する可能性は低いと思われますが、2018年末までには上昇すると思われます。2018年にFRBのメンバーが大幅に変更される可能性、米国の税制改革の動向、
カナダやイギリスなどの国々における金融政策引き締めによる影響、いつ起きるかわからない地政学的問題の発生など金利見通しに影響を及ぼす要因が数多く存在します。
米国と米国以外の地域の債券利回りを押し下げる可能性のある様々な要因があるものの、全体的なトレンドとして2018年の利回りは上昇すると見ています。

最も投資妙味がある市場エリアについて
期限前償還リスクは、比較的住宅ローン貸出基準が厳しいため、借換が引き続き抑制されると思われる
ため、今後も投資妙味があると考えています。
モーゲージ・クレジットについては、CMBSは雇用の伸び、低金利および現在の経済成長の継続から恩恵を受ける思われます。地方のショッピング・モールについては一部損失が出ると予想していますが、多くのショッピング・モールは魅力的な新たなテナントを誘致するため、スペースの利用目的の変更を試みている現状に期待しています。
投資適格社債については、バリュエーションが１年前ほど魅力的ではないものの引き続き積極的な見通しを維持しています。銀行その他の金融サービス関連企業が発行する債券を今後も選好していく所存です。
これらの企業の多くは、バランス・シートを強化し、収益は以前より大幅に安定してきました。また、金融関連企業は、トランプ政権の下で具体化しつつある規制の緩和から恩恵を受けると考えています。
当期末現在、ファンドのデュレーションは、参考指数よりやや短めでした。今後数か月間、金利がやや高めで推移すると思われることから、デュレーションを短めに維持する予定です。
― 5 ―(２) 費用の明細
項 目
管理運用報酬

保管報酬

投資者サービス
代行報酬
その他の費用（当期）

項目の概要
報酬は、月次のファンドの平均純資産に対して適用される料率で計算されます。料率は、管理運用会社が管理するすべてのオープン・エンド型ファンドの純資産総額（ファンド資産の「二重計算」を回避するために必要な範囲において、他のパトナ
ム・ファンドに対して投資されるファンド資産および他のパト
ナム・ファンドにより投資されるファンド資産を除き、当該月の各営業日の終了時に決定されます。）の月額平均（「オープン・エンド型ミューチュアル・ファンド平均純資産総額」）に基づきます。
オープン・エンド型ミューチュアル・ファンド平均純資産総額
50億米ドル以下の部分について
0.550％
50億米ドル超 100億米ドル以下の部分について
0.500％
100億米ドル超 200億米ドル以下の部分について
0.450％
200億米ドル超 300億米ドル以下の部分について
0.400％
300億米ドル超 800億米ドル以下の部分について
0.350％
800億米ドル超 1,300億米ドル以下の部分について
0.330％
1,300億米ドル超 2,300億米ドル以下の部分について 0.320％
2,300億米ドル超の部分について
0.315％
ファンドと保管会社が随時合意したところにより、ファンド資産から、毎月、当該月中のファンド資産の日々の平均純資産総額に基づく合理的な保管報酬を受領します。
ファンドの平均資産額の年率0.250%を上限とします。

0.31％

ファンドの管理運用業務およびファンド資産に関する投資顧問
業務および日々の投資運用業務の対価として、管理運用会社に支払われます。

保管業務の対価として保管会社に支払われます。
投資者サービス代行業務の対価として投資者サービス代行会社に支払われます。
受託者報酬および費用、管理事
務報酬、販売計画報酬ならびにその他のすべての費用（注）各報酬については、目論見書に定められている料率を記しています。「その他の費用（当期）」については運用状況等により変動するものや実費となる費用が含まれています。便宜上、当期のその他の費用・手数料の金額をファンドの当期末の純資産総額で除して100を乗じた比率を表示していますが、実際の比率とは異なります。

― 6 ―２．運用実績(１) 純資産の推移
下記会計年度末および第23会計年度中における各月末の純資産の推移は、以下の通りです。
（クラスM受益証券）
純資産総額
千ドル
第14会計年度末(2008年10月末日)
第15会計年度末(2009年10月末日)
第16会計年度末(2010年10月末日)
第17会計年度末(2011年10月末日)
第18会計年度末(2012年10月末日)
第19会計年度末(2013年10月末日)
第20会計年度末(2014年10月末日)
第21会計年度末(2015年10月末日)
第22会計年度末(2016年10月末日)
第23会計年度末(2017年10月末日)
2016年11月末日
12月末日
2017年１月末日
２月末日
３月末日
４月末日
５月末日
６月末日
７月末日
８月末日
９月末日
10月末日

１口当り純資産価格
ドル
円

円

167,743

18,2495.28

574

194,199

21,1276.50

707

222,916

24,251

6.74

733

170,347

18,532

6.71

730

151,113

16,4407.12

775

128,376

13,9667.05

767

121,065

13,171

7.10

772

103,524

11,2626.77

737

88,869

9,668

6.72

731

79,485

8,647

6.74

733

84,47384,60384,18784,022
83,23382,84983,081
82,25981,90680,27379,70579,485

9,190
9,204
9,159
9,141
9,055
9,013
9,038
8,949
8,911
8,733
8,671
8,647

6.57
6.62
6.69
6.70
6.68
6.72
6.75
6.74
6.74
6.74
6.74
6.74

715
720
728
729
727
731
734
733
733
733
733
733

（注）クラスM受益証券の運用は1994年12月14日に開始されました。
なお、1994年12月14日の純資産総額は、1,005ドル(109,334円)、１口当り純資産価格は6.50ドル(707円)でした。

― 7 ―(２) 分配の推移
下記各会計年度の分配の推移は、以下の通りです。
（クラスM受益証券）
１口当り分配金
第14会計年度(2007年11月１日－2008年10月31日)

0.448ドル(約49円)

第15会計年度(2008年11月１日－2009年10月31日)

0.456ドル(約50円)

第16会計年度(2009年11月１日－2010年10月31日)

0.472ドル(約51円)

第17会計年度(2010年11月１日－2011年10月31日)

0.335ドル(約36円)

第18会計年度(2011年11月１日－2012年10月31日)

0.199ドル(約22円)

第19会計年度(2012年11月１日－2013年10月31日)

0.220ドル(約24円)

第20会計年度(2013年11月１日－2014年10月31日)

0.317ドル(約34円)

第21会計年度(2014年11月１日－2015年10月31日)

0.210ドル(約23円)

第22会計年度(2015年11月１日－2016年10月31日)

0.196ドル(約21円)

第23会計年度(2016年11月１日－2017年10月31日)

0.228ドル(約25円)― 8 ―(３) 販売及び買戻しの実績
下記会計年度中の販売および買戻しの実績ならびに下記会計年度末現在の発行済口数は、以下の通りです。
（クラスM受益証券）
販売口数

本邦内における
販売口数

買戻し口数

本邦内における
買戻し口数

発行済口数

本邦内における
発行済口数

第14会計年度(11/1/2007－
10/31/2008)

686,280

391,400

6,837,946

6,252,000

31,771,408

30,453,200

第15会計年度(11/1/2008－
10/31/2009)

2,328,323

1,549,200

4,240,822

3,808,200

29,858,909

28,194,200

第16会計年度(11/1/2009－10/31/2010)

9,555,118

8,610,100

6,321,085

5,994,200

33,092,942

30,810,100

第17会計年度(11/1/2010－
10/31/2011)

4,348,925

3,686,200

12,052,732

11,273,900

25,389,135

23,222,400

第18会計年度(11/1/2011－10/31/2012)

1,189,022

669,600

5,356,881

4,740,900

21,221,276

19,151,100

第19会計年度(11/1/2012－
10/31/2013)

728,296466,600

3,731,396

3,101,200

18,218,176

16,516,500

第20会計年度(11/1/2013－10/31/2014)

1,509,858

425,700

2,673,607

2,328,800

17,054,427

14,613,400

第21会計年度(11/1/2014－10/31/2015)

1,152,641

66,4002,924,955

2,420,800

15,282,113

12,259,000

第22会計年度(11/1/2015－10/31/2016)

558,582

103,200

2,618,370

1,473,100

13,222,325

10,889,100

第23会計年度(11/1/2016－10/31/2017)

221,407

10,9001,653,408

726,100

11,790,324

10,173,900― 9 ―３．ファンドの経理状況
ａ．ファンドの直近会計年度の日本文の財務書類は、米国における諸法令および一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して作成された監査済財務書類の原文を翻訳したものである（ただし、円換算部分を除く。）。これは「特定有価証券の内容等の開示に関する内閣府令」に基づき、「財務諸表等の用語、様式及び作成方法に関する規則」第131条第５項ただし書の規定の適用によるものである。
ｂ．ファンドの原文の財務書類は、外国監査法人等（公認会計士法（昭和23年法律第103号）第１条の３
第７項に規定する外国監査法人等をいう。）であるケーピーエムジー エルエルピーから監査証明に相当すると認められる証明を受けており、当該監査証明に相当すると認められる証明に係る監査報告書に相当するもの（訳文を含む。
）が当該財務書類に添付されている。
ｃ．ファンドの原文の財務書類は、米ドルで表示されている。日本文の財務書類には、主要な金額について、2018年１月31日現在における株式会社三菱ＵＦＪ銀行の対顧客電信売買相場の仲値(１米ドル＝108.79円)を使用して換算された円換算額が併記されている。なお、千円未満の金額は四捨五入されている。従って、合計の数字が一致しない場合がある。

― 10 ―

独立登録会計事務所の監査報告書

パトナム・インカム・ファンド
受託者および受益者各位
我々は、ここに添付する、2017年10月31日現在のファンドの投資有価証券明細表を含むパトナム・イ
ンカム・ファンド（以下「ファンド」という。）の貸借対照表および同日に終了した年度の損益計算書、
同日に終了した２年間における各年度の純資産変動計算書ならびに同日に終了した５年間における各年度の財務ハイライトについて監査を行った。これらの財務諸表および財務ハイライトの作成責任はファンドの経営者にあり、我々の責任は監査に基づいてこれらの財務諸表および財務ハイライトについて意見を表明することにある。
我々は、公開企業会計監視委員会（米国）の基準に従って監査を実施した。これらの基準は、財務諸表および財務ハイライトに重要な虚偽の表示がないことについて合理的な保証を得るために我々が監査を計画し、実施することを要求している。監査は、財務諸表の金額と開示を裏付ける証拠を試査により検証することを含んでいる。我々の監査手続には、保管会社およびブローカーとの通信およびその他の適切な監査手続による2017年10月31日現在の保有有価証券の確認が含まれている。監査はまた、経営者が採用した会計原則および経営陣によって行われた重要な見積りの評価も含め、全体としての財務諸表の表示を検討することを含んでいる。我々は、監査の結果として意見表明のための合理的な基礎を得たと確信している。
我々は、上記の財務諸表および財務ハイライトが、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠して、パトナム・インカム・ファンドの2017年10月31日現在の財政状態、同日に終了した年度の経営成績、同日に終了した２年間における各年度の純資産の変動および同日に終了した５年間の各年度における財務ハイライトをすべての重要な点について適正に表示しているものと認める。

ケーピーエムジー・エルエルピー
マサチューセッツ州、ボストン
2017年12月12日― 11 ―

― 12 ―

１ 財務諸表(１) 貸借対照表
パトナム・インカム・ファンド
貸借対照表
2017年10月31日現在
資産
投資有価証券、時価評価額（注１）：
非関連発行体（個別法による原価：2,689,807,106米ドル）
関連発行体（個別法による原価：20,657,092米ドル）（注１、５）
現金
未収利息およびその他の未収金ファンド受益証券発行未収金
投資有価証券売却未収金
延渡し投資有価証券売却未収金（注１）
未収先物取引値洗差金（注１）
中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未収額（注１）
先物プレミアム・スワップ・オプション契約に係る未実現評価益（注１）
ＯＴＣスワップ契約に係る未実現評価益（注１）
ＯＴＣスワップ契約に係るプレミアム支払額（注１）
前払費用
資産合計
負債
投資有価証券購入未払金
延渡し投資有価証券購入未払金（注１）ファンド受益証券買戻未払金
未払管理報酬（注２）
未払保管報酬（注２）
未払投資者サービス報酬（注２）
未払受託者報酬および費用（注２）
未払管理事務報酬（注２）
未払販売報酬（注２）中央清算機関で清算されるスワップ契約値洗差金未払額（注１）
ＯＴＣスワップ契約に係る未実現評価損（注１）
ＯＴＣスワップ契約に係るプレミアム受領額（注１）
先物プレミアム・スワップ・オプション契約に係る未実現評価損（注１）
未決済売建オプション、時価評価額（プレミアム額：46,853,498米ドル）（注１）
ＴＢＡ売却契約、時価評価額（未収手取額：458,989,180米ドル）（注１）
一部のデリバティブ契約に係る担保、時価評価額（注１、８）
その他の未払費用
負債合計
純資産
資本構成
払込資本金（授権受益証券口数は無制限)（注１、４）
未分配純投資収益（注１）
投資に係る累積実現純損失（注１）
投資に係る未実現純評価損合計―発行済株式資本に対応する純資産― 13 ―

米ドル千円

2,669,529,086
20,657,092
1,519,713
15,919,241
2,051,751
77,891,795
397,061,104
268,500
496,034
5,076,904
4,646,634
5,674,851
50,0473,200,842,752

290,418,069
2,247,285
165,330
1,731,854
223,2108,473,848
43,196,278
29,21053,964552,316
505,507617,367
5,445
348,219,683

1,400,372
1,109,951,935
1,795,494
523,668
81,531
421,120532,971
6,780
312,771
1,226,240
6,923,073
19,019,232
3,825,019

152,346
120,751,671
195,332
56,9708,870
45,81457,982
738
34,026
133,403753,161
2,069,102
416,124

28,369,400

3,086,307

458,729,912
2,161,750
319,367
1,635,600,635
1,565,242,117

49,905,227
235,177
34,744
177,936,993
170,282,690

1,626,235,180
16,374,064(74,329,416)(3,037,711)
1,565,242,117

176,918,125
1,781,334(8,086,297)(330,473)
170,282,690

パトナム・インカム・ファンド
貸借対照表（続き）
2017年10月31日現在
純資産価格および販売価格の計算

米ドル

円

クラスＡ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格（668,023,855米ドル÷96,458,290口）

6.93

754

クラスＡ受益証券一口当たりの販売価格（6.93米ドルの96.00分の100）＊

7.22

785

クラスＢ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格（19,401,692米ドル÷2,832,338口）＊＊

6.85

745

クラスＣ受益証券一口当たりの純資産価格および販売価格（131,467,459米ドル÷19,148,651口）＊＊

6.87

747

クラスＭ受益証券一口当たりの純資産価格および買戻価格（79,485,305米ドル÷11,790,324口）

6.74

733

クラスＭ受益証券一口当たりの販売価格（6.74米ドルの96.75分の100） †

6.97

758

クラスＲ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格および買戻価格（15,674,915米ドル÷2,283,748口）

6.86

746

クラスＲ５受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格および買戻価格（3,510,430米ドル÷500,916口）

7.01

763

クラスＲ６受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格および買戻価格（73,329,452米ドル÷10,421,265口）

7.04

766

クラスＹ受益証券一口当たりの純資産価格、販売価格および買戻価格（574,349,009米ドル÷81,657,541口）

7.03

765

* 10万米ドル未満の単発小売り。10万米ドル以上の販売では販売価格が割引かれる。
** 一口当たりの買戻価格は、純資産価格から適用される後払販売手数料を控除した額に等しい。
† ５万米ドル未満の単発小売り。５万米ドル以上の販売では販売価格が割引かれる。

添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 14 ―

(２) 損益計算書
パトナム・インカム・ファンド
損益計算書
2017年10月31日に終了した年度
投資収益
受取利息
（関連発行体への投資からの791,394米ドルの受取利息を含む）（注５）

米ドル

千円

75,282,292

8,189,961

投資収益合計75,282,292

8,189,961

管理報酬（注２）

6,541,919

711,695

投資者サービス報酬（注２）2,705,853

294,370

保管報酬（注２）

206,835

22,502

受託者報酬および費用（注２）93,501

10,172

費用

4,031,271

438,562

管理事務報酬（注２）51,767

5,632

その他

692,405

75,327

費用合計

14,323,551

1,558,259(5,144)

(560)

費用純額

14,318,407

1,557,699

純投資収益

60,963,885

6,632,261

販売報酬（注２）

費用控除額（注２）

非関連発行体からの投資有価証券に係る実現純損失（注１、３）(54,637,801)(5,944,046)

スワップ契約に係る実現純利益（注１）

27,030,376

2,940,635

先物契約に係る実現純損失（注１）(13,339,492)(1,451,203)

売建オプションに係る実現純利益（注１）
非関連発行体の投資有価証券およびＴＢＡ売却契約に係る期中未実現純評価損14,655,176

1,594,337

3,407,305

370,681

スワップ契約に係る期中未実現純評価損(2,862,392)(311,400)

先物契約に係る期中未実現純評価益

6,388,736

695,031

売建オプションに係る期中未実現純評価益

20,935,235

2,277,544

投資に係る純利益

1,577,143

171,577

運用による純資産の純増加

62,541,028

6,803,838

添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 15 ―

パトナム・インカム・ファンド
純資産変動計算書
2017年10月31日に終了した年度

2016年10月31日に終了した年度

米ドル

千円

米ドル

千円

純投資収益

60,963,885

6,632,261

74,333,163

8,086,705

投資に係る実現純損失(26,291,741)(2,860,279)(18,581,231)(2,021,452)

投資に係る未実現純評価益（評価損）

27,868,884

3,031,856(7,275,351)(791,485)運用による純資産の純増加

62,541,028

6,803,838

48,476,581

5,273,767

クラスＡ受益証券(24,946,481)(2,713,928)(28,623,921)(3,113,996)

クラスＢ受益証券(607,066)(66,043)(631,520)(68,703)

クラスＣ受益証券(4,182,614)(455,027)(4,581,717)(498,445)

クラスＭ受益証券(2,814,911)(306,234)(2,712,807)(295,126)

クラスＲ受益証券(670,673)(72,963)(809,709)(88,088)

クラスＲ５受益証券(154,890)(16,850)(161,676)(17,589)

クラスＲ６受益証券(2,721,115)(296,030)(3,805,161)(413,963)

クラスＹ受益証券(21,292,845)(2,316,449)(22,926,353)(2,494,158)

資本取引による減少（注４）(331,228,696)(36,034,370)(473,197,169)(51,479,120)

純資産の減少合計(326,078,263)(35,474,054)(488,973,452)(53,195,422)

1,891,320,380

205,756,744

2,380,293,832

258,952,166

1,565,242,117

170,282,690

1,891,320,380

205,756,744

純資産の減少運用

受益者への分配金（注１） ：経常収益より
純投資収益

純資産
期首現在
期末現在
（未分配純投資収益16,374,064米ドルおよび22,168,353米ドルをそれぞれ含む。）

添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 16 ―

財務ハイライト
期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
投資運用
終了期間
クラスＡ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＢ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＣ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＭ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＲ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＲ５
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日

分配金控除
純投資収益
(損失)a

実現/未実現投資有価証券
純(損)益

6.89
6.94
7.26
7.20
7.27

0.25
0.24
0.18
0.27
0.29

0.03
(0.08)(0.28)
0.12(0.12)

0.28
0.16(0.10)
0.39
0.17(0.24)(0.21)(0.22)(0.33)(0.24)(0.24)(0.21)(0.22)(0.33)(0.24)

6.82
6.87
7.19
7.13
7.20

0.20
0.18
0.13
0.21
0.23

0.02
(0.07)(0.28)
0.13(0.12)

0.22
0.11(0.15)
0.34
0.11(0.19)(0.16)(0.17)(0.28)(0.18)(0.19)(0.16)(0.17)(0.28)(0.18)

6.84
6.88
7.21
7.15
7.22

0.20
0.18
0.13
0.21
0.24

0.02
(0.06)(0.29)
0.13(0.13)

0.22
0.12(0.16)
0.34
0.11(0.19)(0.16)(0.17)(0.28)(0.18)(0.19)(0.16)(0.17)(0.28)(0.18)

6.72
6.77
7.10
7.05
7.12

0.23
0.21
0.16
0.24
0.27

0.02
(0.06)(0.28)
0.13(0.12)

0.25
0.15(0.12)
0.37
0.15(0.23)(0.20)(0.21)(0.32)(0.22)(0.23)(0.20)(0.21)(0.32)(0.22)

6.84
6.88
7.21
7.16
7.23

0.23
0.22
0.16
0.25
0.27

0.02
(0.07)(0.28)
0.12(0.12)

0.25
0.15(0.12)
0.37
0.15(0.23)(0.19)(0.21)(0.32)(0.22)(0.23)(0.19)(0.21)(0.32)(0.22)

6.97
7.02
7.35
7.29
7.35

0.26 e
0.26
0.20
0.27
0.32

0.04
(0.08)(0.28)
0.15(0.12)

0.30
0.18(0.08)
0.42
0.20(0.26)(0.23)(0.25)(0.36)(0.26)(0.26)(0.23)(0.25)(0.36)(0.26)

期首現在
純資産価格― 17 ―

投資運用(損)益合計

純投資収益
より

分配金合計

財務ハイライト（つづき）
期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
投資運用
終了期間
クラスＲ６
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＹ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日

分配金控除
純投資収益
(損失)a

実現/未実現投資有価証券
純(損)益

7.00
7.04
7.36
7.29
7.36

0.28
0.27
0.20
0.29
0.31

0.02
(0.08)(0.27)
0.14(0.12)

0.30
0.19(0.07)
0.43
0.19(0.26)(0.23)(0.25)(0.36)(0.26)(0.26)(0.23)(0.25)(0.36)(0.26)

6.99
7.03
7.36
7.29
7.36

0.27
0.26
0.20
0.29
0.31

0.02
(0.08)(0.29)
0.13(0.13)

0.29
0.18(0.09)
0.42
0.18(0.25)(0.22)(0.24)(0.35)(0.25)(0.25)(0.22)(0.24)(0.35)(0.25)

期首現在
純資産価格

財務ハイライトに対する注記を参照のこと。
添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 18 ―

投資運用(損)益合計

純投資収益
より

分配金合計

財務ハイライト（つづき）
期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
比率および補足データ

終了期間
クラスＡ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＢ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＣ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＭ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＲ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＲ５
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日

期末現在
純資産価格

純資産額に対する総投資収益比率(％)b

期末現在
純資産額(千米ドル)

平均純資産額に対する費用比率(％)c

平均純資産額に対する純投資(損)益率
(％)

ポート
フォリオ
回転率(％)

6.93
6.89
6.94
7.26
7.20

4.16
2.33
(1.37)
5.57
2.31

668,024829,643
1,087,633
1,004,198
783,7350.88
0.87 g
0.85
0.85
0.87

3.67
3.45 g
2.52
3.67
4.03

1,055 f
981 f
793 f
505 f
267 h

6.85
6.82
6.87
7.19
7.13

3.30
1.59
(2.11)
4.79
1.58

19,402
24,85930,08932,142
34,5141.63
1.62 g
1.60
1.60
1.62

2.92
2.70 g
1.77
2.94
3.28

1,055 f
981 f
793 f
505 f
267 h

6.87
6.84
6.88
7.21
7.15

3.28
1.74
(2.24)
4.84
1.58

131,467
180,492
221,882
181,142
133,269

1.63
1.62 g
1.60
1.60
1.62

2.92
2.70 g
1.76
2.96
3.28

1,055 f
981 f
793 f
505 f
267 h

6.74
6.72
6.77
7.10
7.05

3.77
2.21
(1.74)
5.31
2.15

79,48588,869103,524
121,065
128,376

1.13
1.12 g
1.10
1.10
1.12

3.42
3.20 g
2.26
3.43
3.79

1,055 f
981 f
793 f
505 f
267 h

6.86
6.84
6.88
7.21
7.16

3.66
2.29
(1.73)
5.27
2.11

15,67525,26629,237
21,2558,040

1.13
1.12 g
1.10
1.10
1.12

3.43
3.21 g
2.25
3.42
3.79

1,055 f
981 f
793 f
505 f
267 h

7.01
6.97
7.02
7.35
7.29

4.45
2.66
(1.16)
5.83
2.75

3,510
5,069
4,463
2,683
11

0.58
0.57 g
0.56
0.58
0.58

3.81 e3.76 g
2.77
3.71
4.33

1,055 f
981 f
793 f
505 f
267 h

― 19 ―

財務ハイライト（つづき）
期中発行済証券一口当たり（単位：米ドル）
比率および補足データ

終了期間
クラスＲ６
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日
クラスＹ
2017年10月31日
2016年10月31日
2015年10月31日
2014年10月31日
2013年10月31日

期末現在
純資産価格

純資産額に対する総投資収益比率(％)b

期末現在
純資産額(千米ドル)

平均純資産額に対する費用比率(％)c

平均純資産額に対する純投資(損)益率
(％)

ポート
フォリオ
回転率(％)

7.04
7.00
7.04
7.36
7.29

4.45
2.80
(1.02)
5.98
2.62

73,32976,616123,635
48,7556,188

0.51
0.50 g
0.49
0.51
0.51

4.05
3.82 g
2.82
3.97
4.25

1,055 f
981 f
793 f
505 f
267 h

7.03
6.99
7.03
7.36
7.29

4.30
2.68
(1.27)
5.90
2.52

574,349
660,506
779,830
461,835
133,7170.63
0.62 g
0.60
0.60
0.62

3.92
3.71 g
2.76
3.93
4.30

1,055 f
981 f
793 f
505 f
267 h

財務ハイライトに対する注記を参照のこと。
添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 20 ―

財務ハイライト（つづき）(a) 一口当たりの純投資（損）益は、期中の発行済証券の加重平均数に基づいて決定されている。
(b) 総投資収益比率は、分配金を再投資したものとみなし、販売手数料の影響を反映していない。
(c) 費用相殺および／または仲介業務の取決めにより支払った金額（もしあれば）を含む(注２)。また、取得したファンドの報酬および費用（もしあれば）を除く。
(e) 2017年10月31日に終了した期間について表示された投資純利益および一口当たりの金額は、クラスの買戻時期により、当期において予想されるクラス固有の差異と一致しないことがある。
(f) ポートフォリオ回転率には、ＴＢＡ購入および売却契約が含まれている。
(g) 期中において実施された一定のファンド費用の任意の放棄が反映されている。かかる放棄の結果、各クラスの費用は平均純資産比率の0.01％未満の減少を反映している。
(h) ポートフォリオ回転率には、ＴＢＡ購入および売却契約は含まれていない。当期の表示と一致させるためにＴ
ＢＡ購入および売却契約を含めると、ポートフォリオ回転率は以下のとおりとなった。
ポートフォリオ回転率（％）
730

2013年10月31日
添付の注記はこれらの財務諸表と不可分のものである。

― 21 ―

財務諸表に対する注記
2017年10月31日現在
以下の財務諸表に対する注記において、「ステート・ストリート」とはステート・ストリート・バン
ク・アンド・トラスト・カンパニーを、「ＳＥＣ」とは証券取引委員会を、「パトナム・マネジメント」とはファンドの管理運用会社であって、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーの間接的全額出資子会社であるパトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーを、および「ＯＴＣ」とは、もしあれば、店頭市場を意味する。別段の記載のない限り、「報告期間」は2016年11月１日から2017年10月31日までの期間を表す。
パトナム・インカム・ファンド（以下「ファンド」という。）は、1940年投資会社法（修正済）の下で、オープン・エンド型分散投資運用会社として登録されているマサチューセッツ州ビジネス・トラストである。ファンドの目的は、パトナム・マネジメントが考える慎重なリスク管理を行いつつ高利回りの収益を追求することである。ファンドは、主に証券化された債務証書（モーゲージ証券など）および米ドル建ての世界各国の企業および政府の債務で、投資適格または投資適格未満の債券（「ハイイールド債」とも呼ばれる。）で、中期から長期の満期（３年またはそれ以上）を有するものに投資を行う。パトナム・マネ
ジメントは、投資有価証券の売買を行うか否かを決定する際に、全般的な市況とともに、とりわけ、信用リスク、金利リスクおよび期限前償還リスクを考慮する。ファンドは通常、ヘッジ目的およびヘッジ以外の目的で先物、オプションおよびスワップ契約等のデリバティブを相当程度利用する。
ファンドは、クラスＡ受益証券、クラスＢ受益証券、クラスＣ受益証券、クラスＭ受益証券、クラスＲ
受益証券、クラスＲ５受益証券、クラスＲ６受益証券およびクラスＹ受益証券を販売する。2017年４月１日付で、クラスＢ受益証券は新規および既存投資者への販売を終了しているが、別のパトナム・ファンドのクラスＢ受益証券からの転換または配当および／もしくはキャピタル・ゲイン再投資によるものは除く。
ファンドは、2017年２月にクラスＴ受益証券を登録したが、本書の日付現在、クラスＴ受益証券は運用を開始しておらず、購入することができない。クラスＡおよびクラスＭ受益証券は、それぞれ4.00％および3.25％を上限とする購入時販売手数料率で販売される。クラスＡ受益証券は、通常、後払販売手数料を課されない。また、クラスＭ、クラスＲ、クラスＲ５、クラスＲ６およびクラスＹ受益証券は、後払販売手数料を課されない。クラスＢ受益証券は、約８年後にクラスＡ受益証券に転換されるもので、購入時販売
手数料は課されないが、購入から６年以内に買戻された場合は後払販売手数料を課される。クラスＣ受益証券は、１年間1.00％の後払販売手数料が課せられ、クラスＡ受益証券には転換されない。一部の投資家にのみ販売されるクラスＲ受益証券は、純資産価格で販売される。クラスＡ、クラスＢ、クラスＣ、クラスＭおよびクラスＲ受益証券に対する費用は、各クラスの販売手数料により異なる可能性があり、その内
容は注記２に記載されている。クラスＲ５、クラスＲ６およびクラスＹ受益証券は、純資産価格で販売され、概ねクラスＡ、クラスＢ、クラスＣ、クラスＭおよびクラスＲ受益証券と同じ費用を負担するが、販売手数料については負担しない。クラスＲ５およびクラスＲ６受益証券については、より少ない投資者サービス報酬を負担しており、その内容は注記２に記載されている。クラスＲ５、クラスＲ６およびクラス
Ｙ受益証券は、一部の投資家にのみ販売される。
通常の業務過程において、ファンドは状況により他の当事者に対して補償する旨の約定を含む契約を締結する。かかる約定に基づいてファンドが負担する最大のエクスポージャーは予見できない。なぜなら、
それは現在までのところ請求されていないものの、将来請求される可能性のあるクレームに関するものだからである。しかし、ファンドの運用チームは、重大な損失が発生するリスクは低いと予想している。

― 22 ―

ファンドは、ファンドに対してサービスを提供する投資顧問会社、管理事務会社、販売会社、受益者サービス代行会社および保管会社と契約上の取決めを結んでいる。別途明記されていない限り、受益者はかかる契約上の取決めの当事者または想定受益者ではなく、かかる契約上の取決めは、受益者が直接またはファンドを代理して、サービス提供者に対して契約上の取決めを強要したり、またはサービス提供者に対して契約上の取決めに基づいて賠償を求めたりする権利を受益者に付与することを目的としていない。
ファンドの信託宣言に基づき、受託者や従業員に対する申し立てを含めたパトナム・ファンドに対する申し立て、またはパトナム・ファンドを代理しての申し立ては、マサチューセッツ州の州立裁判所および連邦裁判所に届け出られなければならない。
注１ 重要な会計方針
以下は、財務諸表の作成にあたり、ファンドが継続して採用している重要な会計方針の要約である。財務諸表の作成方法は、米国において一般に公正妥当と認められる会計原則に準拠しており、経営陣は財務
諸表の資産および負債の報告額ならびに運用による純資産の増減の報告額に影響を与える見積りおよび仮定を行うことを要求されている。実際の結果はこれらの見積りとは異なることがある。貸借対照表日後、当財務諸表が公表された日までに発生した後発事象は、当財務諸表の作成過程で評価されている。
ファンドの投資収益、実現／未実現損益および費用は、各クラス固有の費用（各クラスに適用される販
売報酬を含む。）を除いて、ファンドの純資産総額に対する各クラスの純資産の割合に基づいて配分される。各クラス独自の販売計画に関する事項または法律によりクラス議決権行使が要求されている事項、または受託者会により決定されたその他の事項に関してのみ、各クラスの受益証券保有者はクラス単独で議決権を行使する。ファンドが清算された場合には、各クラスの受益証券は、ファンドの純資産に対する持分相当額を受領する。さらに、受託者会は、各クラスの受益証券に対して別個の配当を行うことを宣言する。
有価証券の評価
ポートフォリオの有価証券およびその他の投資は、受託者会により採用された方針および手続を用いて評価される。受託者会は、かかる手続の実施を監視するために値付委員会を設置し、パトナム・マネジメ
ントに、かかる手続に従ってファンドの資産を評価する責任を委譲した。パトナム・マネジメントは、内部評価委員会を設置し、公正価値の決定、ファンドの値付方針の有効性の評価、および値付委員会への報告に対する責任を負う。
特定の債務証券（満期までの残存期間が60日以内の短期投資を含む。）およびその他の投資有価証券のように市場相場が容易に入手できない投資有価証券は、受託者会が承認した独立の値付機関やパトナム・
マネジメントが選任するディーラーの提供する評価額に基づき評価される。かかる機関またはディーラー
は、類似する有価証券の市場取引および機関投資家において一般的に認められている有価証券間の様々な関係を用いて、かかる有価証券の機関投資家による取引規模単位での通常の評価額を決定する（有価証券の価格、利回り、満期および格付等の要因を考慮する。）。当該有価証券は、一般にレベル２に分類される。外貨建ての有価証券がある場合には、直近の為替レートで米ドルに換算されている。
オープン・エンド型投資会社（上場投資信託を除く。）への投資がある場合には、レベル１またはレベ
ル２の投資有価証券に分類され、その純資産額に基づいて評価される。かかる投資会社の純資産額は、その資産から負債を控除した後の額を発行済受益証券口数で除して算定される金額に等しい。

― 23 ―

値付機関またはディーラーが有価証券を評価することが出来ないかまたは提供された有価証券の評価額が公正価値を正確に反映していないとパトナム・マネジメントが考える場合には、当該有価証券は、受託者会が承認する方針および手続に従って、パトナム・マネジメントにより公正価値で評価される。制限付
で流動性の低い有価証券およびデリバティブを含む投資有価証券のうちのいくつかのものについても、受託者会が承認した手続に従って公正価値で評価される。かかる評価においては、金利または信用の質の変化、他の証券との多様な関係、割引率、米国財務省証券、米国スワップおよびクレジット・イールド、指数水準、コンベクシティ・エクスポージャー、回収率、売却ならびにその他の乗数および再販売制限などの要因を市場における重要な事象として考えたり、または個別の証券の事象と捉えたりしている。当該有価証券は、重要なインプットの優先順位によってレベル２またはレベル３に分類される。
公正価値の継続的な適切性を評価するため、評価委員会は、合理的に利用可能なすべての関連情報を判断したのち、かかる評価の合理性を定期的に見直し確認する。かかる評価額および手続は、受託者会により定期的に見直されている。特定の有価証券においては、単一の情報源から提供された価格を基に評価されることもある。一般に有価証券の公正価値とは、ファンドが合理的な期間内にかかる証券を処分することで実現できるものとして合理的に予想される金額と定義される。本質的に公正価値は、現在の市場における有価証券の最善の見積評価額であり、実勢市場価格を反映しておらず、時価との重大な差異が生じる
場合がある。
証券取引および関連投資収益
証券取引は、約定日（買い注文あるいは売り注文が実行された日）に計上される。売却有価証券に係る損益は、個別法で決定されている。受取利息は、適用される源泉税を控除して、発生主義で計上される。
プレミアム／ディスカウントはすべて、最終利回り基準に基づき償却されている。
延渡し基準で購入または売却する有価証券は、通常の決済期間を超えた将来の一定の期日に決済されることがある。受取利息は有価証券の条件に基づき発生主義で計上される。裏付となる有価証券の公正価値の変動により、または取引相手方が契約不履行となった場合は損失が発生する可能性がある。
ストリップ証券ファンドは、ストリップ証券に投資することができる。ストリップ証券とは金利部分と元本部分を別々に受領する権利を有する複数のクラスで組成される証券への参加を表章するものである。金利部分のみで構成された証券はすべての利息を受領し、元本部分のみで構成された証券は、元本をすべて受領する。金利部分のみの証券について予想以上の元本の期限前償還が生じた場合には、ファンドは、当該証券への当初投資額を全額回収することができない可能性がある。反対に、元本部分のみの証券は、期限前償還が予想以上である場合には価値が増加し、期限前償還が予想以下の場合には価値が減少する。これらの証券の公正価値は、金利の変動に対して非常に敏感である。
オプション契約
ファンドは、デュレーション・リスクおよびコンベクシティ・リスクをヘッジするため、期限前償還リ
スクを回避するため、およびダウンサイド・リスクを管理するためにオプション契約を使用する。
ファンドにとっての潜在的なリスクは、オプション契約の価値の変動が、ヘッジ対象商品の価値の変動に対応しない可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または為替レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の価値変動により損失が生じる可能性がある。買建オプションに係る実現損益は、投資有価証券に係る実現損益に含まれている。売建コール・オプションが行使された場合は、当初受領したプレミアムは売却手取額の増加として計上される。売建プット・オプションが行使された場合には、当初受領したプ
レミアムは投資有価証券の取得原価の減少として計上される。

― 24 ―

取引所で売買されるオプションは最終売却価格で評価される。取引が成立しなかった場合には、買建オ
プションの最終買い気配値および売建オプションの最終売り気配値で評価される。ＯＴＣ取引オプション
は、ディーラーにより提供された価格で評価される。
スワップに係るオプションは、プレミアム支払額または受領額により、事前に合意した金利契約またはクレジット・デフォルト契約を締結する権利を獲得または付与する点を除き、有価証券に係るオプションと類似している。先物プレミアム・スワップ・オプション契約は、決済日を延長したプレミアムを含んでいる。プレミアムの繰延決済は、オプション契約の日次評価に影響を与える。金利キャップ契約は、プレミアムを支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を超えた場合には二当事者間で事後的支払が発生する契約である。金利フロア契約は、プレミアムを支払うことで、将来の金利があらかじめ定めた基準を下回った場合には二当事者間で事後的支払が発生する契約である。
期末現在未決済の売建オプション契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
先物契約
ファンドは、国債の期間構造リスクをヘッジするため、およびイールド・カーブのポジショニングのために先物契約を使用する。
ファンドにとっての潜在的なリスクとは、先物契約の価値の変動が、ヘッジ対象商品の価値の変動に対応しない可能性があるということである。さらに、流通市場における契約の流動性が低かったり、金利または為替レートが予想外に変動したり、または契約相手方が履行不能に陥った場合には、裏付となる金融商品の価値変動により損失が生じる可能性がある。先物に関しては、取引所で取引されており、当該取引所の決済機関が、取引所で売買されるすべての先物に対する取引相手方として、先物の債務不履行を保証しているため、ファンドの有する取引相手方の信用リスクは僅かである。リスクは、貸借対照表に認識される金額を超えることがある。契約の終了時には、ファンドは、契約開始時における価値と終了時における価値の差額を実現損益として計上する。
先物契約は、これらの契約が取引されている取引所の設定した日々の決済価格で評価される。ファンド
およびブローカーは、先物契約の評価額の日次変動幅と同額の現金を授受することに同意している。かかる受領額または支払額は、「先物取引値洗差金」と呼ばれる。
期末現在未決済の先物契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
金利スワップ契約
ファンドは、期間構造リスクをヘッジするため、およびイールド・カーブのポジショニングのために、想定元本に基づきキャッシュ・フローを交換する二当事者間の契約であるＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算される金利スワップ契約を締結していた。
ＯＴＣおよび中央清算機関で清算される金利スワップが購入または売却される際に、前払いプレミアムの授受が行われることがある。ＯＴＣ金利スワップ契約については、ファンドが受領する前受金は、負債としてファンドの帳簿に計上される。ファンドが支払う前払金は、資産としてファンドの帳簿に計上される。ＯＴＣおよび中央清算機関で清算される金利スワップ契約は、独立した値付機関またはマーケット・
メーカーからの提示価格に基づき毎日値洗いされる。変動は、ＯＴＣ金利スワップに係る未実現損益として計上される。中央清算機関で清算される金利スワップの日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、貸借対照表の値洗差金に計上され、未実現損益として計上される。前払いプレミアムを含む受領額
または支払額は、契約の更新日または契約終了時に実現損益として計上される。特定のＯＴＣおよび中央清算機関で清算される金利スワップ契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるスワップ契約に関連する支払は、契約条件に基づき発生主義で計上される。

― 25 ―

ファンドは、金利の不利な変動、または、ＯＴＣ金利スワップ契約の場合には契約相手方の、中央清算機関で清算される金利スワップ契約の場合には中央清算機関もしくは清算機関の会員の、当該契約に基づ
く個別の債務不履行により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カウンターパーティ・リスクまたは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、当該契約の公正価値である。かかるリスクは、ＯＴＣ金利スワップ契約については、ファンドと契約相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結することにより、また中央清算機関で清算される金利スワップ契約については、日々の値洗差金の交換を通して軽減される場合がある。清算機関のメンバーの債務不履行時に利用可能な清算機関の保証金およびその他の資金により、中央清算機関で清算される金利スワップ契約に関するカウンターパーティ・リスクは最小限に抑えられる。損失のリスクは、貸借対照表に認識される金額
を超えることがある。
期末現在未決済のＯＴＣおよび中央清算機関で清算される金利スワップ契約（個別の想定元本を含む。）がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
トータルリターン・スワップ契約
ファンドは、セクター・エクスポージャーをヘッジすること、および特定のセクターに対するエクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的として、想定元本に基づく市場に連動する収益を同じ想定
元本に基づく定期的支払に交換する契約であるＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算されるトータル
リターン・スワップ契約を締結していた。
取引の対象となっている有価証券、指数またはその他の金融指標のトータルリターンが相殺金利債務を超過、または下回った場合、ファンドは契約相手方から支払を受けるか、または契約相手方に支払を行う。
ＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、独立の値付機関またはマーケット・メーカーからの提示価格に基づき毎日値洗いされる。変動があれば、ＯＴＣトータルリ
ターン・スワップ契約に係る未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるトータルリター
ン・スワップ契約の日々の価値変動は、中央清算機関を通じて決済され、貸借対照表の取引値洗差金に計上され、未実現損益として計上される。受領した、または支払った金額は、実現損益として計上される。
特定のＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約は、効力発生日の延長が可能である。かかるスワップ契約に関連する支払は、契約条件に基づき発生主義で計上される。
ファンドは、金利の不利な変動あるいは対象となっている証券または指数の価格の下落、市場に当該契約に対する流動性がない可能性、または契約相手方が債務不履行に陥る可能性により、信用リスクまたは市場リスクにさらされることがある。カウンターパーティ・リスクまたは中央清算機関に関するリスクから生じるファンドの最大の損失リスクは、当該契約の公正価値である。かかるリスクは、ＯＴＣトータルリ
ターン・スワップ契約については、ファンドと契約相手方との間でマスター・ネッティング契約を締結す
ることにより、また中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約については、日々の値洗差金の交換を通して軽減される場合がある。清算機関のメンバーの債務不履行時に利用可能な清算機関の保証金およびその他の資金により、中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約に関するカウンターパーティ・リスクは最小限に抑えられる。損失のリスクは、貸借対照表に認識される金額を超えることがある。
期末現在未決済のＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約（それぞれの想定元本を含む。）がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
クレジット・デフォルト契約
ファンドは、個々の銘柄に対する流動性エクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的として信用リスクをヘッジし、特定のセクターに対するエクスポージャーを管理して利益を獲得することを目的として市場リスクをヘッジするために、ＯＴＣおよび／または中央清算機関で清算されるクレジット・デ
フォルト契約を締結していた。
― 26 ―ＯＴＣおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約においては、参照債務または優先
順位の等しいその他すべての参照事業体の債務に信用事由が発生した場合に、通常、プロテクションの買い手が、条件付で支払を受領する権利と引き換えに、契約相手方（プロテクションの売り手）に対し定期的な支払を行う。信用事由は契約ごとに異なるものの、破産、支払不能、事業再構築および債務の繰上弁
済を含むことがある。ＯＴＣクレジット・デフォルト契約については、ファンドが受領する前受金は、ファンドの帳簿上負債として計上されている。ファンドが支払う前渡金は、ファンドの帳簿上資産として計上されている。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約もＯＴＣクレジット・デフォルト契約と同様の権利をプロテクションの売り手と買い手に生じさせるが、前渡しプレミアムを含む当事者間の支払が中央清算機関との値洗差金支払を通して決済される点が異なる。ＯＴＣおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約について、ファンドが前もって定期的に受領するまたは支払う金額
は、契約の更新日または終了時に実現損益として計上されている。ＯＴＣおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約は、独立の値付機関またはマーケット・メーカーから入手した提示価格に基づき毎日値洗いされる。ＯＴＣクレジット・デフォルト契約の価値変動は、未実現損益として計上される。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約の日々の価値変動は、貸借対照表の値洗差金に計上され、未実現損益として計上される。信用事由が発生した場合、参照債務の額面価額と公正価値との差異は、前渡金の比例按分額を控除後、実現損益として計上される。
ファンドは、信用事由が発生した場合に被るリスクのほか、金利または裏付となる証券や指数の価格の不利な変動により、あるいはファンドが対象となる参照債務を購入したのと同じ時期に、または同じ価格
でポジションを手仕舞うことができない可能性により、市場リスクにさらされることがある。特定の状況において、ファンドはその損失リスクを軽減するために、これらのリスクを相殺するＯＴＣおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約を締結することがある。損失のリスクは、貸借対照表に認識される金額を上回ることがある。カウンターパーティ・リスクから生じるファンドの最大の損失リス
クは、プロテクションの売り手の場合も買い手の場合も、当該契約の公正価値である。かかるリスクは、
ＯＴＣクレジット・デフォルト契約については、ファンドと取引相手方との間でマスター・ネッティング
契約を締結することにより、また中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約については、日々の値洗差金の交換を通じて軽減される場合がある。中央清算機関で清算されるクレジット・デフォル
ト・スワップ契約に関しては、カウンターパーティ・リスクは、中央清算機関の利用者による債務不履行の場合に利用可能な清算機関の保証金およびその他の資金によりさらに軽減される。ファンドがプロテクションの売り手である場合、ファンドが将来要求され得る潜在的支払金額の最大額は、想定元本と同額である。
年度末にかかる想定元本を含む未決済のＯＴＣおよび中央清算機関で清算されるクレジット・デフォル
ト契約がある場合は、投資有価証券明細表の後に記載されている。
ＴＢＡ契約
ファンドは、通常の決済期間を超えた将来の一定の期日に、確定単価で有価証券を購入するために、「ＴＢＡ」（発表予定の）契約を締結することができる。この契約において単価および額面価額は設定されているが、実際の有価証券は特定されていない。ただし、契約金額は額面価額と大きく異なることはな
いと予想される。ファンドは、購入価格をまかなうに十分な金額の現金または高格付債を決済日まで保有し、維持するか、または相殺目的でファンドの保有するその他の有価証券の先物売りの契約を締結することもある。有価証券に係る収益は決済日までは計上されない。

― 27 ―

ファンドはまた、そのポートフォリオのポジションをヘッジするため、延渡し契約に基づいて保有するモーゲージ証券を売却するため、またはモーゲージ証券を空売りするためにＴＢＡ売却契約を締結することができる。ＴＢＡ売却契約の手取金は、契約上の決済日まで受領されない。ＴＢＡ売却契約が未決済のまま存在している間は、同等の価値を有する引渡可能な有価証券あるいは売却契約日以前に引渡可能な相殺目的のＴＢＡ購入契約のどちらかが、取引を「カバー」するものとして保有される。または、ＴＢＡ売却契約の想定元本と等しい額のその他の流動資産が分別保管される。相殺目的のＴＢＡ購入契約を取得することによりＴＢＡ売却契約が決済された場合には、ファンドは実現損益を計上する。ファンドが契約に基づいて有価証券を引渡した場合には、ファンドは契約締結日に設定した単価に基づいて当該有価証券の実現売却損益を計上する。
購入取引および売却取引として会計処理されるＴＢＡ契約はそれ自体で有価証券とみなされ、有価証券の価値が決済日前に変動した場合の損失リスク、ならびに取引相手方の債務不履行リスクを伴う。取引相手方のリスクは、ファンドと当該取引相手方との間でマスター契約を締結することにより軽減される。
未決済のＴＢＡ契約は、上記の「有価証券の評価」で述べた手順に従って、原証券の公正価値で評価される。契約は毎日値洗いされ、公正価値の変動はファンドにより、未実現損益として計上される。市況に基づき、パトナム・マネジメントは決済前に原証券の引渡しを受けるか、またはＴＢＡ契約の売却を行うか、判断する。
期末現在未決済のＴＢＡ購入契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表に記載され、期末現在
未決済のＴＢＡ売却契約がある場合は、ファンドの投資有価証券明細表の後に記載されている。
マスター契約ファンドと特定の取引相手方は、随時締結されるＯＴＣデリバティブおよび外国為替契約を規定するＩ
ＳＤＡ（国際スワップ・デリバティブズ協会）マスター契約ならびに延渡しとなるモーゲージ証券およびその他のアセット・バック証券を含む取引を規定するマスター証券先渡取引契約（以下「マスター契約」という。）の当事者である。当該マスター契約には、特に当事者の一般的義務、表明、合意、担保要求、債務不履行事由および期限前終了に関する条項が含まれる場合がある。特定の取引相手方に関して、マスター契約の条件に従ってファンドに提供された担保は、ファンドの保管会社により分別勘定に保有され、売却または再担保が可能な額に関してはファンドの投資有価証券明細表に表示される。
ファンドが提供した担保はファンドの保管会社により分別保管され、ファンドの投資有価証券明細表において識別される。担保は、現金、米国政府または関連機関発行の負債証券、またはファンドと当該取引相手方が同意するその他の有価証券の形をとる。担保要件は、ファンドにおける各取引相手方のネット・ポジションに基づいて決定される。
ＩＳＤＡマスター契約に関して、ファンドに適用される終了事由は、一定期間に亘りファンドの純資産が規定の基準以下に減少する場合に発生しうる。取引相手方に適用される終了事由は、取引相手方の長期
または短期の信用格付が規定のレベルを下回る場合に発生しうる。いずれの場合も、発生時に、他方当事者は期限前終了を選択し、期限前終了を選択した当事者による合理的決定に基づいて、未決済デリバティ
ブ契約および外国為替契約のすべての決済（期限前終了によって生じた損失および費用の支払を含む。）
が行われる。期限前終了の選択におけるファンドの取引相手方の単一または複数による決定が、ファンドの将来のデリバティブ活動に影響を与える可能性がある。
報告期間末現在、マスター契約に基づくオープン・デリバティブ契約に係るファンドの債務のネット・ポジションは17,711,141米ドルであった。かかる契約について期末にファンドにより提供された担保は合計17,957,934米ドルであり、未決済の契約に関連する金額を含んでいる可能性がある。

― 28 ―

ファンド間貸付ファンドは、ＳＥＣが公表した適用除外命令に従って、他のパトナム・ファンドと共にファンド間貸付プログラムに参加することができる。当該プログラムは、ファンドが他のパトナム・ファンドから借り入れること、または他のパトナム・ファンドに対して貸し付けることを認めるものである。ファンド間貸付
取引は、各ファンドの投資方針ならびに借入および貸付限度に従って行われる。ファンド間貸付取引に係る受取利息または支払利息は、現行の市場レートの平均に基づく。報告期間において、ファンドは当プロ
グラムを利用しなかった。
信用限度枠
ファンドは他のパトナム・ファンドと共に、ステート・ストリートにより提供される317.5百万米ドルの無担保約定済信用限度枠および235.5百万米ドルの無担保未確定信用限度枠に参加している。借入は、受益者の買戻請求および取引決済のための資金調達を含む、一時的または緊急の目的で行われることがある。
ファンドの借入額に応じて、約定済信用限度枠分については1.25％に（１）フェデラルファンドの利率、および（２）オーバーナイトＬＩＢＯＲのいずれか高い利率を加えたもので、未確定信用限度枠分についてはフェデラルファンドの利率＋1.30％に相当する利率で、ファンドに対して利息が課せられる。約定済
信用限度枠の0.04％＋25,000米ドルの定額手数料および未確定信用限度枠の0.04％に相当するクロージン
グ手数料が参加ファンドにより支払われた。さらに、約定済信用限度枠の未使用部分に関する年率0.21％の融資枠維持手数料が、参加ファンドの純資産に基づき参加ファンドに割り当てられ、四半期毎に支払われた。報告期間において、ファンドにはかかる約定に基づく借入はなかった。
連邦税
指定期間内にすべての課税所得を分配し、かつ、その他の点として規制対象の投資会社に適用される
1986年内国歳入法（改正済）（以下「内国歳入法」という。）の各条項に従うことがファンドの方針である。また、内国歳入法4982条に基づく消費税の課税を回避するために必要な金額を分配することもファン
ドの意向である。
ファンドは、会計基準編纂書第740号「法人税等」（以下「ＡＳＣ740」という。）の条項に従う。ＡＳ
Ｃ740は、税務申告において報告される、または報告される予定の税務上のポジションに係る便益について、財務諸表上に認識する際の最低基準を規定している。ファンドは、添付の財務諸表において、未認識の税
務上の便益として計上すべき負債を有していなかった。所得、キャピタル・ゲインまたは保有有価証券の未実現評価益に係る連邦税についても、所得およびキャピタル・ゲインに係る消費税についても、引当金は計上されていない。ファンドの過去３年間の連邦税申告は、内国歳入局の審査の対象となっている。
2010年規制投資会社近代化法に基づき、ファンドはキャピタル・ロスを無期限に繰越すことが許容され、
繰越キャピタル・ロスは、短期または長期のキャピタル・ロスとしての性質を保持することとなる。2017
年10月31日現在、ファンドは、将来キャピタル・ゲイン純額があった場合、内国歳入法により許される範囲で相殺することができる以下の繰越キャピタル・ロスを有していた。
繰越損失
短期

長期

32,316,987米ドル

合計－― 29 ―

32,316,987米ドル

受益者への分配
純投資収益からの受益者への分配は、ファンドによって、配当落ち日に計上される。キャピタル・ゲイ
ン配当がある場合、配当落ち日に計上され、少なくとも年１回支払われる。分配される利益およびキャピ
タル・ゲインの金額や性質は、所得税規則に従って決定されており、一般に公正妥当と認められている会
計原則に基づくものとは異なる可能性がある。これらの差異は、繰越キャピタル・ロスの失効、特定の先物契約に係る未実現損益、スワップ契約、金利部分のみで構成された証券および不動産モーゲージ投資コ
ンデュイット（「ＲＥＭＩＣ」）証券に係る収益からの一時差異および／または永久差異を含む。ファン
ドの資本勘定は、所得税規則に基づく分配可能利益およびキャピタル・ゲイン（もしくは繰越可能キャピ
タル・ロス）を反映するように組替えられている。報告期間末現在、ファンドは、9,367,579米ドルの組替えにより、未分配純投資収益を減少させ、63,311,499米ドルの組替えにより、払込資本金を減少させ、また72,679,078米ドルの組替えにより、累積実現純損失を減少させた。
投資の税務費用には未実現純評価損益への調整（必ずしも最終的な税務費用ベースの調整ではないことがある。）が含まれるが、現金化され受益者に分配される可能性のある税務上の未実現損益に近似している。報告期間末現在の税務基準による分配可能利益の構成要素および連邦税上のコストは以下のとおりである。
未実現評価益未実現評価損63,331,652 米ドル(107,921,580) 米ドル

未実現純評価損
未分配経常収益繰越キャピタル・ロス
連邦税上のコスト(44,589,928) 米ドル
15,913,852 米ドル(32,316,987) 米ドル
2,228,653,153 米ドル

注２ 管理報酬、管理事務業務およびその他の取引ファンドは、パトナム・マネジメントが出資するすべてのオープン・エンド型ミューチュアル・ファン
ドの平均純資産総額に基づき変動することがある年率で、パトナム・マネジメントに管理報酬（ファンドの平均純資産に基づき、毎月計算され支払われる。）を支払う（ただし、他のパトナム・ファンドに投資するか、または他のパトナム・ファンドから投資されているファンドの純資産額については、当該資産の二重計上を防ぐために必要な範囲で除外されている。）。当該年率は、以下のとおり変動する。

50億米ドル超100億米ドル超
200億米ドル超
300億米ドル超
800億米ドル超
1,300億米ドル超

50億
100億
200億
300億
800億
1,300億2,300億2,300億米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル以下の部分について米ドル超の部分について― 30 ―

年率
年率
年率
年率
年率
年率
年率
年率

0.550％
0.500％
0.450％
0.400％
0.350％
0.330％
0.320％
0.315％

報告期間において、管理報酬は、ファンドの平均純資産の0.395％の実効料率（費用放棄による影響を除く。）を表す。
パトナム・マネジメントは、2019年２月28日まで、報酬を放棄するかまたはファンドの累積費用を制限するために必要な範囲で、年度累計ベースで当該年度累計期間のファンドの平均純資産額の年率0.20％まで、仲介料、金利、税金、投資関連費用、特別費用、取得したファンドの報酬および費用、ならびにファンドの投資者サービス契約、投資運用契約および販売計画に基づく支払を除くファンドの費用を払い戻すことに契約上合意した。報告期間中に、当該制限によるファンドの費用の減少はなかった。
パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベストメンツ・リミテッド（以下「ＰＩＬ」という。）は、パトナム・マネジメントが随時決定するファンド資産の独立した一部を管理運用する権利を受託者会により与えられている。報告期間において、ＰＩＬはファンド資産を一切管理運用しなかった。
パトナム・マネジメントがＰＩＬをサービスに従事させた場合には、パトナム・マネジメントは、その役務に対し、ＰＩＬが管理運用している一部分のファンド資産の平均純資産の年率0.25％を、副管理報酬として四半期毎にＰＩＬに対して支払う。
ファンドは、パトナム・マネジメントに、ファンドに対して管理事務業務を提供したファンドの役員および従業員に関する報酬および関連する費用として一定の割当額を支払う。かかるすべての支払額の総額
は、毎年受託者会によって決定される。
ファンドの資産の保管業務は、ステート・ストリートにより提供されている。保管報酬は、ファンドの資産レベル、保有証券数および取引数量に基づいて決定される。
パトナム・マネジメントの関連会社であるパトナム・インベスター・サービシズ・インクが、ファンドに対して投資者サービス代行業務を提供する。パトナム・インベスター・サービシズ・インクは、クラス
Ａ、クラスＢ、クラスＣ、クラスＭ、クラスＲおよびクラスＹ受益証券について次の報酬を含んだ投資者
サービス報酬を受領した。（１）ファンドの直接口座および裏付けとなる非確定拠出口座（「リテール口座」）毎の報酬、（２）確定拠出制度の口座に帰属するファンドの資産に基づく規定のレートの報酬、および（３）リテール口座の平均純資産に基づく規定のレートの報酬。パトナム・インベスター・サービシ
ズ・インクは、各ファンドの証券クラスのリテール口座および確定拠出口座に対する投資者サービス報酬の総額が、かかる口座に帰属するファンドの平均純資産の年率0.25％を超えないことに同意した。
クラスＲ５受益証券は、クラスＲ５受益証券の平均純資産に基づく年率0.12％の月次報酬を支払った。
クラスＲ６受益証券は、クラスＲ６受益証券の平均純資産に基づく年率0.05％の月次報酬を支払った。
報告期間において、投資者サービス報酬に関する各クラス受益証券の費用は、以下のとおりであった。
クラスＡ受益証券

1,211,312米ドル

クラスＲ５受益証券

クラスＢ受益証券

36,617米ドル

クラスＲ６受益証券

36,061米ドル

クラスＣ受益証券

254,378米ドル

クラスＹ受益証券

988,644米ドル

クラスＭ受益証券

139,545米ドル

合計

クラスＲ受益証券

34,390米ドル― 31 ―

4,906米ドル

2,705,853米ドル

ファンドは、パトナム・インベスター・サービシズ・インクおよびステート・ストリートの報酬が現金残高に係る利益によって減額されることに関する費用相殺の取決めをパトナム・インベスター・サービシ
ズ・インクおよびステート・ストリートとの間で締結している。報告期間において、ファンドの費用は、かかる費用相殺の取決めにより5,144米ドル控除された。
ファンドの独立した各受託者は、四半期毎の報酬としてファンドに割当てられる1,146米ドルを含む年間
受託者報酬および各受託者会出席についての追加報酬を受領する。受託者はまた、受託者としての役務に関連して発生した費用の払戻しを受ける。
ファンドは、受託者に、1995年７月１日以降未払となっている受託者報酬の全部または一部について、その受領の繰延を認める受託者報酬繰延プラン（以下「繰延プラン」という。）を採用している。支払が繰延べられた報酬は、繰延プランに従って分配が行われるまで一定のパトナム・ファンドに投資される。
ファンドは、最低５年以上受託者として役務を提供し、2004年より前に初めて選任されたファンドの受託者を対象とした資金積立されていない非拠出型の確定給付年金プラン（以下「年金プラン」という。）
を採用している。年金プランにおける給付金は、2005年12月31日に終了した３年間の受託者の平均年次出
席報酬および顧問報酬の50％相当額である。退職給付金は、2006年12月31日までの役務提供年数に応じて、退職の翌年から終身にわたって受託者に給付される。ファンドの年金費用は、損益計算書において受託者
報酬および費用に含まれている。未払年金債務は、貸借対照表において、未払受託者報酬および費用に含まれている。受託者会は、初めて選出された時期が2003年より後の受託者については年金プランを廃止している。
ファンドは、1940年投資会社法のルール12ｂ－１に従って、以下のクラスの受益証券に関する販売計画（以下「計画」という。）を採用している。当該計画の目的は、パトナム・インベストメンツ・エルエル
シーの間接的全額出資子会社であるパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップ
に対し、ファンドの受益証券の販売に際して提供された役務および発生した費用を補償することにある。
当該計画は、ファンドがパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップに対して、各クラスに帰属するファンドの平均純資産額の以下の年率（「上限比率」）を支払うことを定めている。
受託者会は、ファンドが、各クラスに帰属する平均純資産額の以下の年率（「承認比率」）を支払うことを承認している。報告期間において、販売報酬に関するクラス固有の費用は、以下のとおりであった。

クラスＡ受益証券
クラスＢ受益証券
クラスＣ受益証券
クラスＭ受益証券
クラスＲ受益証券

上限比率

承認比率

金額

0.35％
1.00％
1.00％
1.00％
1.00％

0.25％
1.00％
1.00％
0.50％
0.50％

1,792,916米ドル
216,900米ドル
1,506,153米ドル
413,613米ドル
101,689米ドル

合計

4,031,271米ドル― 32 ―

報告期間において、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップは、クラスＡ受益証券およびクラスＭ受益証券の販売手数料として、それぞれ純額52,651
米ドルおよび1,035米ドルを受領し、クラスＢ受益証券およびクラスＣ受益証券の買戻しによる後払販売手
数料として、それぞれ7,773米ドルおよび1,455米ドルを受領した。
クラスＡ受益証券は1.00％までを上限として後払販売手数料が買戻しに賦課される。報告期間において、引受人としての役割を果たすパトナム・リテール・マネジメント・リミテッド・パートナーシップは、クラスＡ受益証券の買戻しに関して、840米ドルを受領した。
注３ 投資有価証券の売買報告期間中、短期投資を除く投資有価証券の取得原価および売却手取金は、以下のとおりであった。
取得原価（米ドル）

売却手取金（米ドル）

23,921,661,868

24,406,906,220－－

23,921,661,868

24,406,906,220

TBA契約を含む投資有価証券（長期）米国政府証券（長期）合計

ファンドは、通常の業務過程において、受託者会が承認したＳＥＣの要件および方針に従って決定される価格で、投資有価証券を他のパトナム・ファンドから購入するか、または他のパトナム・ファンドに対して売却することができ、これにより、ファンドの取引費用は減少する。報告期間において、該当する他のパトナム・ファンドからの長期証券の購入または他のパトナム・ファンドに対する売却は、ファンドの取得原価合計および／または売却手取金合計の５％を超えなかった。
注４ 払込資本金
報告期間末現在、発行口数に制限のない授権受益証券が存在した。払込資本金に関する取引は以下のとおりであった。
2017年10月31日終了年度
クラスＡ

受益証券（口）2016年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券

11,937,181

82,101,703

17,420,831

分配金再投資に伴う発行受益証券

3,202,893

21,954,903

3,638,187

24,927,008

15,140,074

104,056,606

21,059,018

144,403,424

買戻受益証券(39,037,327)(267,532,889)(57,474,861)(394,878,288)

純減少(23,897,253)(163,476,283)(36,415,843)(250,474,864)

2017年10月31日終了年度
クラスＢ

受益証券（口）119,476,416

2016年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券

161,340

1,095,040

473,905

分配金再投資に伴う発行受益証券

76,098516,308

80,018543,022

237,438

1,611,348

553,923

3,758,159(1,048,641)(7,121,027)(1,291,032)(8,770,404)(811,203)(5,509,679)(737,109)(5,012,245)

買戻受益証券
純減少― 33 ―

3,215,1372017年10月31日終了年度
クラスＣ
販売受益証券

受益証券（口）2016年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

2,030,543

13,835,244

4,430,148

506,429

3,442,806

530,664

3,609,062

2,536,972

17,278,050

4,960,812

33,718,092

買戻受益証券(9,788,422)(66,604,219)(10,799,205)(73,554,564)

純減少(7,251,450)(49,326,169)(5,838,393)(39,836,472)

分配金再投資に伴う発行受益証券

2017年10月31日終了年度
クラスＭ

受益証券（口）30,109,030

2016年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券

163,274

1,094,644

482,758

分配金再投資に伴う発行受益証券

58,133

388,22775,824

506,747

221,407

1,482,871

558,582

3,725,018

買戻受益証券(1,653,408)(11,079,153)(2,618,370)(17,563,768)

純減少(1,432,001)(9,596,282)(2,059,788)(13,838,750)

2017年10月31日終了年度
クラスＲ

受益証券（口）3,218,271

2016年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券644,367

4,386,003

1,215,839

分配金再投資に伴う発行受益証券

81,700555,126

101,647

691,080

726,067

4,941,129

1,317,486

8,968,109

買戻受益証券(2,138,164)(14,557,577)(1,868,141)(12,738,129)

純減少(1,412,097)(9,616,448)(550,655)(3,770,020)

2017年10月31日終了年度
クラスＲ５

受益証券（口）8,277,029

2016年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券

154,0141,073,749

201,050

分配金再投資に伴う発行受益証券

22,361

154,890

23,308

161,676

176,375

1,228,639

224,358

1,557,768

買戻受益証券(402,215)(2,797,260)(133,296)(926,116)

純増加（減少）(225,840)(1,568,621)

91,062631,652

2017年10月31日終了年度
クラスＲ６
販売受益証券
分配金再投資に伴う発行受益証券
買戻受益証券
純減少

受益証券（口）金額（米ドル）

1,396,092

2016年10月31日終了年度
受益証券（口）金額（米ドル）2,570,365

17,907,590

6,606,750

390,605

2,721,115

547,491

3,805,161

2,960,970

20,628,705

7,154,241

49,720,670(3,487,648)(24,310,473)(13,772,333)(96,559,360)(526,678)(3,681,768)(6,618,092)(46,838,690)― 34 ―

45,915,509

2017年10月31日終了年度
クラスＹ

受益証券（口）2016年10月31日終了年度

金額（米ドル）

受益証券（口）金額（米ドル）

販売受益証券

32,506,895

226,547,340

39,476,008

分配金再投資に伴う発行受益証券

2,523,080

17,557,650

2,737,526

274,933,198
19,027,590

35,029,975

244,104,990

42,213,534

293,960,788

買戻受益証券(47,813,719)(332,558,436)(58,632,097)(408,018,568)

純減少(12,783,744)(88,453,446)(16,418,563)(114,057,780)

報告期間末現在、パトナム・インベストメンツ・エルエルシーはファンドの以下のクラス受益証券を保有していた。
保有口数

保有比率

時価（米ドル）

1,716

0.34％

12,029

クラスＲ５

注５ 関連会社との取引共通の保有または支配により管理運用される会社との報告期間中の取引は、以下のとおりであった。

関連会社の名称

2016年10月31日
現在の公正価値

取得原価

売却手取額

投資収益

（米ドル）

（米ドル）

（米ドル）

（米ドル）

2017年10月31日
現在の
発行済口数
および公正価値（米ドル）

185,198,930

605,329,949

769,871,787

791,394

20,657,092

短期投資
パトナム・ショート・ターム・
インベストメント・ファンド＊

短期投資合計185,198,930 605,329,949 769,871,787
791,394
20,657,092＊
パトナム・マネジメントは、パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンドに課された管理報酬を放棄している。当期間中に実現損益または未実現損益はなかった。

注６ 市場リスク、信用リスクおよびその他のリスク
通常の業務過程において、ファンドは金融商品を売買し、市場の変動（市場リスク）または取引を履行する契約相手方の債務不履行（信用リスク）による潜在的な損失リスクを伴う金融取引を行っている。ファンドは、ファンドと未決済取引またはオープン取引を有する機関または他の企業が債務不履行に陥る追加的な信用リスクにさらされる可能性がある。ファンドは、その資産のかなりの部分をモーゲージ証券およびアセット・バック証券を含む証券化された負債証券に投資することがある。かかる投資有価証券の利回りおよび価値は、金利および原資産の元本返済率の変動ならびに発行者に対する市場の認識の変化に敏感である。かかる投資有価証券の市場は不安定かつ限定的であるため、売買を行うのが困難な場合がある。

― 35 ―

注７ デリバティブ活動の概要
期間中に保有されていたすべての種類のデリバティブについての報告期間における取引量は、以下の表に記載されるとおりであり、各会計四半期末現在の平均保有高に基づいていた。
買建ＴＢＡ契約オプション契約（約定金額）

292,300,000米ドル

買建スワップ・オプション契約（約定金額）

6,264,000,000米ドル

売建ＴＢＡ契約オプション契約（約定金額）

536,600,000米ドル

売建スワップ・オプション契約（約定金額）

6,304,500,000米ドル

先物契約（契約数）

1,000

中央清算機関で清算される金利スワップ契約（想定元本）

3,692,700,000米ドル

ＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（想定元本）

217,100,000米ドル

中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約（想定元本）

9,300,000米ドル

ＯＴＣクレジット・デフォルト契約（想定元本）

223,700,000米ドル

中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約（想定元本）

51,200,000米ドル

以下は、報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値の概要である。
報告期間末現在のデリバティブ商品の公正価値
負債デリバティブ

資産デリバティブ
ＡＳＣ815に基づきヘッジ手段として会計処理されないデリバティブ

貸借対照表上の
項目

公正価値
（米ドル）

貸借対照表上の
項目

公正価値
（米ドル）

信用契約

未収金

10,074,227

未払金、純資産－未実現評価損31,450,819*

金利契約

投資、未収金、純資
産－未実現評価益

54,092,465*

未払金、純資産－未実現評価損52,800,898*

合計
64,166,692
84,251,717＊ファンドの投資有価証券明細表に報告されている先物契約および中央清算機関で清算されるスワップの累積評価損益を含む。貸借対照表には、当日の値洗差金のみが計上されている。

― 36 ―

以下は、報告期間における損益計算書上のデリバティブ商品の実現損益および未実現損益の変動の概要である（注記１を参照のこと。）。
投資有価証券に係る純利益（損失）に認識されたデリバティブに係る実現利益（損失）額ＡＳＣ815に基づきヘッジ手段として会計処理されないデリバティブ

オプション
（米ドル）

先物
（米ドル）

スワップ
（米ドル）

合計
（米ドル）

信用契約

－

－

(713,886)(713,886)

金利契約(15,074,881)(13,339,492)

27,744,262(670,111)

合計(15,074,881)(13,339,492)

27,030,376(1,383,997)

投資有価証券に係る純利益(損失)において認識されたデリバティブに係る未実現評価益(評価損)の変動
ＡＳＣ815に基づきヘッジ手段として会計処理されないデリバティブ

オプション
（米ドル）

先物
（米ドル）

スワップ
（米ドル）

合計
（米ドル）

信用契約

－

－

(3,919,516)(3,919,516)

金利契約

733,251

6,388,736

1,057,124

8,179,111

合計

733,251

6,388,736(2,862,392)

4,259,595― 37 ―

― 38 ―－－

中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契
約§

先物契約§

資産合計

＃

買建オプション＊＊8,134,535－

5,612,588－

ＯＴＣクレジット・デフォルト契
約－購入 プロテク
ション＊＃

買建スワップ・
オプション＊＊＃－ＯＴＣクレジット・デフォルト契
約－売却 プロテク
ション＊＃

2,518,911－

中央清算機関で清算されるトータル
リターン・ スワップ契約§

先物プレミアム・
スワップ・オプシ
ョン契約＃

3,036

－

（米ドル）

ＯＴＣトータルリ
ターン・スワップ
契約＊＃

中央清算機関で清算される
金利スワップ契約§

資産：10,703

－

－

－

－

－

－

－

－

10,703－（米ドル）

Bank of
Barclays
America N.A. Bank PLC

496,034

－

－

－

－

－

－

－

7,450

－

488,584（米ドル）

Barclays
Capital Inc.
(clearingbroker)

6,994,930－

6,381,593

613,337

－

－

－

－

－

－

－

（米ドル）

Citibank,
N.A.

243,114

－

－

－

－

－

243,114

－

－

－

－

（米ドル）

7,073,182－

3,242,605

5,566

－

－

3,781,258－－

43,753－（米ドル）

7,135,603－

4,253,986－－－

2,848,860－－

32,757－（米ドル）

9,758,066

1,611,240

6,206,004

1,939,090

－

－

－

－

－

1,732

－

（米ドル）

Citigroup
Goldman
JPMorganCredit Suisse
GlobalSachs
Chase BankInternational
Markets, Inc.
International
N.A.

3,214,279

－

－

－

－

－

3,200,995－－

13,284－（米ドル）

JPMorgan
Securities
LLC

268,500－－－

268,500

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

43,328,946

1,611,240

25,696,776

5,076,904

268,500－

10,074,227

－

7,450

105,265

488,584

MerrillMorganLynch,
Stanley &Pierce,Co.
合計
Fenner & International
Smith, Inc.
PLC
（米ドル） （米ドル） （米ドル）

注８ 金融資産および負債ならびにデリバティブ資産および負債の相殺
以下の表は、報告期間末現在、法的強制力のあるマスター・ネッティング契約または類似の契約の対象となるデリバティブ契約、買戻契約および売戻契約の概要を示したものである。空売り有価証券に関連する証券貸付取
引または証券借入取引については、もしあれば、注１を参照のこと。財務報告目的上、ファンドは貸借対照表においてマスター・ネッティング契約の対象となる金融資産および金融負債の相殺を行っていない。

― 39 ―－－－ＯＴＣクレジット・デフォルト契
約－購入 プロテク
ション＊＃

中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契
約§先物契約§(55,888)

85,329732,750

支配下の受取担保（TBA契約を含む）－（差入れ）担保（TBA契約を含む）＊＊－

支配下にない受取担保(1,225,675)－－(1,225,675)

732,750＊＊(1,281,563)

818,079－
1,292,266

7,316,456－－

641,834

－

－

－

－

－

650,432

－

（米ドル）

負債合計
金融純資産および
デリバティブ純資産の合計受取（差入れ）担保合計†＃＃
正味金額＃

買建オプション＊＊5,235,398

402,787

ＯＴＣクレジット・デフォルト契
約－売却 プロテク
ション＊＃

買建スワップ・
オプション＊＊＃－

中央清算機関で清算されるトータル
リターン・スワップ契約§

1,678,271－

ＯＴＣトータルリ
ターン・スワップ
契約＊＃

先物プレミアム・
スワップ・オプシ
ョン契約＃

－

（米ドル）

中央清算機関で清算される
金利スワップ契約§

負債：

Bank of
Barclays
America N.A. Bank PLC

8,739,123－

8,518,246

209,826

－

－

－

－

－

11,051－（米ドル）

Citibank,
N.A.

－

－

－

(730,206)－(1,730,129)－－(14,064)(1,730,129)(730,206) (1,744,193)

1,226,240

－

－

－

－

112,076

－

－

6,078

－

1,108,086（米ドル）

Barclays
Capital Inc.
(clearingbroker)－－220,000

23,114220,000

243,114

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

（米ドル）

9,240,110－

4,774,200

59,175－－－

4,286,768－

119,967

－

（米ドル）

－

－

(45,489)(5,945,326) (2,059,018)

－

－

－

(5,626,342) (2,059,018)(5,626,342) (2,104,507)

12,699,524－

2,493,989

－

－

－

－

10,120,591－

84,944

－

（米ドル）

－

－

1,209,000

10,6291,209,000

1,219,629

8,538,437

1,552,424

5,795,143

1,188,826

－

－

－

－

－

2,044

－

（米ドル）

Citigroup
Goldman
JPMorganCredit Suisse
GlobalSachs
Chase BankInternational
Markets, Inc.
International
N.A.

(6,997,786)

－

－

－

(6,907,449)(6,907,449)

10,121,728

－

－

－

－

－

－

10,083,563－

38,165－（米ドル）

JPMorgan
Securities
LLC

－

－

－

268,500－

268,500

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

－

59,220,971

1,552,424

26,816,976

3,825,019－

112,076－

24,893,709

6,078

906,603

1,108,086－

2,161,750－ (17,957,934)－－(47,087)－(47,087) (15,892,025)

47,087－－47,087

－

－

－

－

－

－

－

MerrillMorganLynch,
Stanley &Pierce,Co.
合計
Fenner & International
Smith, Inc.
PLC
（米ドル） （米ドル） （米ドル）― 40 ―

§

＃＃

＃

†

＊＊

＊

プレミアム（もしあれば）を除く。貸借対照表のＯＴＣスワップ契約に係る未実現評価益および評価損に含まれている。
貸借対照表の投資有価証券に含まれている。
個別の契約に基づき、特定のブローカーから追加担保が要求されることがある。
マスター・ネッティング契約によりカバーされる（注１）。
金融純資産およびデリバティブ純資産の合計に対する超過担保は表示されていない。担保には、未決済の契約に関連する金額が含まれることがある。
貸借対照表に記載されている当日の先物取引値洗差金であって、未決済のものだけが表示される。先物契約および中央清算機関で清算されるスワップ契約に係る累積評価益／（評価損）は、ファンドの投資有価証券明細表の後に記載された表において表示されている。先物契約および中央清算機関で清算されるスワップ契約に係る当初証拠金のために提供された担保は上記の表には含まれておらず、それぞれ合計4,492,147米ドルおよび合計48,468,853米ドルであった。

(３) 投資有価証券明細表等
投資有価証券明細表（2017年10月31日現在）
米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券 (85.8%)*
米国政府保証モーゲージ債務証券 (13.9%)
Government National Mortgage Association Pass-Through Certificates
5.00%, with due dates from 7/20/41 to 9/20/42
5.00%, TBA, 11/1/47
4.70%, 6/20/65
4.666%, 5/20/65
4.65%, 6/20/65
4.591%, 6/20/65
4.571%, 5/20/65
4.53%, 8/20/65
4.50%, with due dates from 5/20/44 to 4/20/46
4.50%, TBA, 11/1/47
4.499%, 6/20/65
4.495%, 5/20/65
4.471%, 5/20/65
4.403%, 6/20/65
4.00%, with due dates from 9/20/40 to 3/20/46
4.00%, TBA, 11/1/47
3.500%, 4/20/46 i
3.50%, with due dates from 9/15/42 to 2/20/47
3.50%, TBA, 11/1/47
3.00%, with due dates from 3/20/43 to 10/20/46
3.00%, TBA, 11/1/47
米国政府系機関モーゲージ債務証券 (71.9%)
Federal Home Loan Mortgage Corporation Pass-Through Certificates
5.00%, 3/1/41
4.50%, with due dates from 7/1/44 to 3/1/45
4.00%, with due dates from 12/1/44 to 9/1/45
3.50%, with due dates from 4/1/42 to 11/1/47
3.50%, TBA, 11/1/47
3.00%, 10/1/46
2.50%, 4/1/43
Federal National Mortgage Association Pass-Through Certificates
6.00%, with due dates from 2/1/36 to 5/1/41
6.00%, TBA, 11/1/47
5.50%, with due dates from 1/1/33 to 2/1/35
5.00%, with due dates from 3/1/40 to 1/1/44
4.50%, with due dates from 2/1/41 to 10/1/46
4.50%, TBA, 11/1/47
4.00%, with due dates from 8/1/44 to 7/1/56
4.00%, TBA, 11/1/47
4.00%, 5/1/43
3.50%, with due dates from 5/1/42 to 6/1/56
3.50%, 6/1/31
3.50%, TBA, 12/1/47
3.50%, TBA, 11/1/47
3.00%, with due dates from 9/1/42 to 3/1/47― 41 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$3,219,584
2,000,000
24,818
264,554
145,351
41,33749,86576,336
3,791,258
35,000,000
39,197
1,064,974
78,302
24,651
9,873,957
61,000,000
36,026
16,364,072
32,000,000
2,600,804
40,000,000$3,537,066
2,143,906
27,162
288,845
158,924
44,95654,401
82,981
4,104,721
37,097,267
42,662
1,156,189
84,757
26,71810,505,333
64,054,764
37,48017,042,354
33,195,002
2,633,043
40,471,876
216,790,407

608,6211,737,448
11,801,002
26,874,578
2,000,000
3,715,988
793,002670,006
1,876,550
12,464,324
27,728,388
2,055,938
3,729,052
772,155

4,438,279
2,000,000
733,895
2,248,566
11,664,529
28,000,000
19,572,469
7,000,000
2,173,700
31,884,827
885,423
356,000,000
356,000,000
20,862,493

5,023,231
2,245,156
815,751
2,446,612
12,558,276
29,935,937
20,691,981
7,346,718
2,301,065
32,886,843
928,691
365,303,277
365,929,054
20,980,570

米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券 (85.8%)*（つづき）
米国政府系機関モーゲージ債務証券（つづき）
Federal National Mortgage Association Pass-Through Certificates3.500%, 11/1/42 i
3.00%, TBA, 12/1/47
3.00%, TBA, 11/1/47
2.50%, TBA, 11/1/47

額面
米ドル

時価
米ドル

$692,019
23,000,000
111,000,000
76,000,000$695,270
22,977,538
111,069,375
73,381,564
1,126,813,322$1,343,603,729

額面
米ドル$429,000

時価
米ドル$432,285$432,285

額面
米ドル

時価
米ドル

$4,200,000$4,207,875

744,485

1,125,255

96,837

139,636

223,932

309,714590,931

843,161

410,744

485,9248,233,285

8,867,241

1,499,629
5,858,279
2,397,301
2,607,513
1,145,017
16,355,755
12,779,029
16,345,767
6,355,698

1,479,174
938,666
464,690364,381
77,9602,616,921
2,376,644
3,085,263
1,212,025

3,359,129
11,240,479

3,431,686
1,844,675

1,100,000

1,114,698

690,351
18,001,977
6,755,620

694,548
1,397,650
767,371

米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券合計 (取得原価 $1,347,044,814)
米国財務省証券 (—%)*
米国財務省中期証券 2.00％、満期日2020年９月30日 ∆ §米国財務省証券合計 (取得原価 $428,884)
モーゲージ証券 (47.4%)*
政府系機関モーゲージ担保債務証書 (17.8%)
Bellemeade Re, Ltd. 144A FRB Ser. 17-1, Class M1, 1 MonthUS LIBOR + 1.70%, 2.738%, 10/25/27 (Bermuda)
Federal Home Loan Mortgage Corporation
IFB Ser. 3408, Class EK (-4.024 x 1 Month US LIBOR) + 25.79%,
20.808%, 4/15/37
IFB Ser. 2976, Class LC (-3.667 x 1 Month US LIBOR) + 24.42%,
19.877%, 5/15/35
IFB Ser. 3249, Class PS (-3.3 x 1 Month US LIBOR) + 22.28%,
18.187%, 12/15/36
IFB Ser. 3065, Class DC (-3 x 1 Month US LIBOR) + 19.86%,
16.143%, 3/15/35
IFB Ser. 2990, Class LB (-2.556 x 1 Month US LIBOR) + 16.95%,
13.779%, 6/15/34
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 15-DN1, Class M3,
1 Month US LIBOR + 4.15%, 5.388%, 1/25/25
IFB Ser. 3852, Class NT (-1 x 1 Month US LIBOR) + 6.00%,
4.761%, 5/15/41
Ser. 4132, Class IP, IO, 4.50%, 11/15/42
Ser. 4122, Class TI, IO, 4.50%, 10/15/42
Ser. 4018, Class DI, IO, 4.50%, 7/15/41
Ser. 3707, Class PI, IO, 4.50%, 7/15/25
Ser. 4546, Class TI, IO, 4.00%, 12/15/45
Ser. 4500, Class GI, IO, 4.00%, 8/15/45
Ser. 4121, Class MI, IO, 4.00%, 10/15/42
Ser. 4116, Class MI, IO, 4.00%, 10/1/42
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 15-DNA2, Class M2,
1 Month US LIBOR + 2.60%, 3.838%, 12/25/27
Ser. 4165, Class AI, IO, 3.50%, 2/15/43
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 16-DNA2, Class M2,
1 Month US LIBOR + 2.20%, 3.438%, 10/25/28
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 15-HQ1, Class M2,
1 Month US LIBOR + 2.20%, 3.438%, 3/25/25
Ser. 4182, Class GI, IO, 3.00%, 1/15/43
Ser. 4141, Class PI, IO, 3.00%, 12/15/42― 42 ―

モーゲージ証券 (47.4%)*（つづき）
政府系機関モーゲージ担保債務証書（つづき）
Federal Home Loan Mortgage Corporation
Ser. 4158, Class TI, IO, 3.00%, 12/15/42
Ser. 4176, Class DI, IO, 3.00%, 12/15/42
Ser. 4171, Class NI, IO, 3.00%, 6/15/42
Ser. 4183, Class MI, IO, 3.00%, 2/15/42
Ser. 4201, Class JI, IO, 3.00%, 12/15/41
Ser. 4206, Class IP, IO, 3.00%, 12/15/41
Ser. 4004, IO, 3.00%, 3/15/26
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 16-DNA2, Class M1,
1 Month US LIBOR + 1.25%, 2.488%, 10/25/28
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 16-HQA2, Class M1,
1 Month US LIBOR + 1.20%, 2.438%, 11/25/28
Ser. 315, PO, zero %, 9/15/43
Ser. 3835, Class FO, PO, zero %, 4/15/41
Ser. 3369, Class BO, PO, zero %, 9/15/37
Ser. 3391, PO, zero %, 4/15/37
Ser. 3300, PO, zero %, 2/15/37
Ser. 3206, Class EO, PO, zero %, 8/15/36
Ser. 3175, Class MO, PO, zero %, 6/15/36
Ser. 3210, PO, zero %, 5/15/36
Ser. 3326, Class WF, zero %, 10/15/35 W
FRB Ser. 3117, Class AF, 1 Month US LIBOR + 0.00%,
zero %, 2/15/36
Federal National Mortgage Association
IFB Ser. 06-62, Class PS (-6 x 1 Month US LIBOR) + 39.90%,
32.473%, 7/25/36
IFB Ser. 06-8, Class HP (-3.667 x 1 Month US LIBOR) + 24.57%,
20.028%, 3/25/36
IFB Ser. 05-122, Class SE (-3.5 x 1 Month US LIBOR) + 23.10%,
18.767%, 11/25/35
IFB Ser. 05-75, Class GS (-3 x 1 Month US LIBOR) + 20.25%,
16.536%, 8/25/35
IFB Ser. 05-106, Class JC (-3.101 x 1 Month US LIBOR) + 20.12%,
16.286%, 12/25/35
IFB Ser. 05-83, Class QP (-2.6 x 1 Month US LIBOR) + 17.39%,
14.176%, 11/25/34
IFB Ser. 11-4, Class CS (-2 x 1 Month US LIBOR) + 12.90%,
10.424%, 5/25/40
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 14-C04, Class 1M2,
1 Month US LIBOR + 4.90%, 6.138%, 11/25/24
Ser. 15-3, Class BI, IO, 4.00%, 3/25/44
Ser. 12-124, Class UI, IO, 4.00%, 11/25/42
Ser. 12-118, Class PI, IO, 4.00%, 6/25/42
Ser. 12-62, Class EI, IO, 4.00%, 4/25/41
Ser. 12-22, Class CI, IO, 4.00%, 3/25/41
Ser. 15-10, Class AI, IO, 3.50%, 8/25/43
Ser. 13-18, Class IN, IO, 3.50%, 3/25/43
Ser. 14-10, IO, 3.50%, 8/25/42
Ser. 12-128, Class QI, IO, 3.50%, 6/25/42
Ser. 12-101, Class PI, IO, 3.50%, 8/25/40― 43 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$16,014,857
18,660,075
10,176,863
5,848,177
17,224,864
7,549,305
9,306,920$1,624,707
1,930,945
1,030,306
536,863
1,460,610
729,183
501,773

329,093

329,307824,605
15,144,757
5,212,103
12,522
115,962
154,105
8,763
30,10524,90912,144

825,836
12,404,589
4,477,655
10,43998,520133,239
7,694
25,223
22,638
9,072

14,236

10,863374,884

670,695

369,868

562,517

601,831801,457

181,762

233,213463,574

669,777

74,03089,468713,580

824,892

4,400,628
8,896,830
13,928,452
13,516,607
8,983,685
8,285,155
16,103,585
5,570,889
8,070,445
10,923,248
13,161,133

4,993,657
1,060,556
2,827,127
2,304,488
1,177,151
1,128,711
2,297,115
739,376
1,278,060
1,198,902
1,474,810

モーゲージ証券 (47.4%)*（つづき）
政府系機関モーゲージ担保債務証書（つづき）
Federal National Mortgage Association
Ser. 14-20, Class IA, IO, 3.50%, 7/25/39
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C03, Class 1M1,
1 Month US LIBOR + 2.00%, 3.238%, 10/25/28
Ser. 13-55, Class IK, IO, 3.00%, 4/25/43
Ser. 12-151, Class PI, IO, 3.00%, 1/25/43
Ser. 12-144, Class KI, IO, 3.00%, 11/25/42
Ser. 13-35, Class IP, IO, 3.00%, 6/25/42
Ser. 13-55, Class PI, IO, 3.00%, 5/25/42
Ser. 13-35, Class PI, IO, 3.00%, 2/25/42
Ser. 13-67, Class IP, IO, 3.00%, 2/25/42
Ser. 13-30, Class IP, IO, 3.00%, 10/25/41
Ser. 13-23, Class LI, IO, 3.00%, 6/25/41
Ser. 14-59, Class AI, IO, 3.00%, 10/25/40
Ser. 14-28, Class AI, IO, 3.00%, 3/25/40
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 14-C03, Class 1M1,
1 Month US LIBOR + 1.20%, 2.438%, 7/25/24
FRB Ser. 01-50, Class B1, IO, 0.403%, 10/25/41 W
FRB Ser. 05-W4, Class 1A, IO, 0.06%, 8/25/45 W
FRB Ser. 02-W6, Class 1A, IO, 0.012%, 6/25/42 W
Ser. 03-34, Class P1, PO, zero %, 4/25/43
Ser. 07-64, Class LO, PO, zero %, 7/25/37
Ser. 07-14, Class KO, PO, zero %, 3/25/37
Ser. 06-125, Class OX, PO, zero %, 1/25/37
Ser. 06-84, Class OT, PO, zero %, 9/25/36
Ser. 06-46, Class OC, PO, zero %, 6/25/36
Government National Mortgage Association
Ser. 09-79, Class IC, IO, 6.00%, 8/20/39
Ser. 14-76, IO, 5.00%, 5/20/44
Ser. 13-3, Class IT, IO, 5.00%, 1/20/43
Ser. 11-116, Class IB, IO, 5.00%, 10/20/40
Ser. 13-16, Class IB, IO, 5.00%, 10/20/40
Ser. 10-35, Class UI, IO, 5.00%, 3/20/40
Ser. 10-9, Class UI, IO, 5.00%, 1/20/40
Ser. 09-121, Class UI, IO, 5.00%, 12/20/39
IFB Ser. 13-129, Class SN, IO (-1 x 1 Month US LIBOR) + 6.15%,
4.911%, 9/20/43
Ser. 14-108, Class IP, IO, 4.50%, 12/20/42
Ser. 13-20, Class QI, IO, 4.50%, 12/16/42
Ser. 12-129, IO, 4.50%, 11/16/42
Ser. 10-35, Class QI, IO, 4.50%, 3/20/40
Ser. 10-9, Class QI, IO, 4.50%, 1/20/40
Ser. 11-116, Class IA, IO, 4.50%, 10/20/39
Ser. 13-34, Class PI, IO, 4.50%, 8/20/39
Ser. 14-71, Class BI, IO, 4.50%, 5/20/29
Ser. 15-149, Class KI, IO, 4.00%, 10/20/45
Ser. 15-94, IO, 4.00%, 7/20/45
Ser. 15-99, Class LI, IO, 4.00%, 7/20/45
Ser. 15-60, Class IP, IO, 4.00%, 4/20/45― 44 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$11,668,425$955,224

2,873,865
5,279,675
7,575,150
10,822,513
5,338,525
8,730,188
15,154,508
11,714,272
4,340,553
5,543,081
12,248,602
16,225,627

2,922,478
582,881
843,743
1,045,953
416,101
713,693
1,226,151
890,296
278,403354,269
1,194,447
1,723,859

6,416
413,179
120,835
605,208
147,913
31,334
134,093
13,87613,143
10,488

6,420
4,907
76
129
122,768
28,850111,615
11,628
11,0398,704

13,636,577
6,995,145
3,278,967
193,975
899,392
2,209,307
19,439,874
9,128,573

2,613,314
1,459,542
709,057
14,27570,393479,921
4,229,242
1,928,046

2,593,715
5,674,372
12,870,279
6,848,976
3,354,674
3,486,001
2,443,482
20,382,410
10,273,436
20,070,185
803,606
4,475,514
18,507,516

409,314897,232
2,182,354
1,561,361
659,365
682,848
220,475
2,160,943
1,174,665
3,545,197
181,037
469,310
3,380,398モーゲージ証券 (47.4%)*（つづき）
政府系機関モーゲージ担保債務証書（つづき）
Government National Mortgage Association
Ser. 15-53, Class MI, IO, 4.00%, 4/16/45
Ser. 14-2, Class IL, IO, 4.00%, 1/16/44
Ser. 14-63, Class PI, IO, 4.00%, 7/20/43
Ser. 15-52, Class IE, IO, 4.00%, 1/16/43
Ser. 13-4, Class IC, IO, 4.00%, 9/20/42
Ser. 12-56, Class IB, IO, 4.00%, 4/20/42
Ser. 12-50, Class PI, IO, 4.00%, 12/20/41
Ser. 14-4, Class IK, IO, 4.00%, 7/20/39
Ser. 11-71, Class IK, IO, 4.00%, 4/16/39
Ser. 14-162, Class DI, IO, 4.00%, 11/20/38
Ser. 14-133, Class AI, IO, 4.00%, 10/20/36
Ser. 15-69, Class XI, IO, 3.50%, 5/20/45
Ser. 15-77, Class DI, IO, 3.50%, 5/20/45
Ser. 16-136, Class YI, IO, 3.50%, 3/20/45
Ser. 15-20, Class PI, IO, 3.50%, 2/20/45
Ser. 15-24, Class CI, IO, 3.50%, 2/20/45
Ser. 15-24, Class IA, IO, 3.50%, 2/20/45
Ser. 13-100, Class MI, IO, 3.50%, 2/20/43
Ser. 13-37, Class JI, IO, 3.50%, 1/20/43
Ser. 12-145, IO, 3.50%, 12/20/42
Ser. 13-27, Class PI, IO, 3.50%, 12/20/42
Ser. 12-136, IO, 3.50%, 11/20/42
Ser. 12-113, Class ID, IO, 3.50%, 9/20/42
Ser. 14-46, Class JI, IO, 3.50%, 10/20/41
Ser. 14-141, Class GI, IO, 3.50%, 6/20/41
Ser. 15-36, Class GI, IO, 3.50%, 6/16/41
Ser. 13-18, Class GI, IO, 3.50%, 5/20/41
Ser. 14-102, Class IG, IO, 3.50%, 3/16/41
Ser. 15-52, Class KI, IO, 3.50%, 11/20/40
Ser. 12-48, Class KI, IO, 3.50%, 12/16/39
Ser. 15-26, Class AI, IO, 3.50%, 5/20/39
Ser. 15-87, Class AI, IO, 3.50%, 12/20/38
Ser. 15-24, Class IC, IO, 3.50%, 11/20/37
Ser. 14-100, Class JI, IO, 3.50%, 7/16/29
Ser. 13-8, Class BI, IO, 3.00%, 11/20/42
Ser. 13-53, Class PI, IO, 3.00%, 4/20/41
Ser. 14-141, Class CI, IO, 3.00%, 3/20/40
Ser. 13-23, Class IK, IO, 3.00%, 9/20/37
Ser. 14-46, Class KI, IO, 3.00%, 6/20/36
Ser. 14-30, Class KI, IO, 3.00%, 2/16/29
Ser. 14-5, Class LI, IO, 3.00%, 1/16/29
Ser. 13-164, Class CI, IO, 3.00%, 11/16/28
Ser. 16-H23, Class NI, IO, 2.422%, 10/20/66 W
Ser. 16-H27, Class BI, IO, 2.353%, 12/20/66 W
Ser. 16-H24, Class JI, IO, 2.275%, 11/20/66 W
FRB Ser. 15-H16, Class XI, IO, 2.226%, 7/20/65
Ser. 17-H08, Class NI, IO, 2.223%, 3/20/67 W
Ser. 17-H18, Class CI, IO, 2.205%, 9/20/67 W― 45 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$18,723,095
6,297,773
9,704,547
12,655,921
14,919,941
7,002,867
15,699,966
5,072,011
9,275,041
11,538,692
11,752,827
16,941,682
9,771,309
16,560,464
10,464,819
7,900,345
11,373,862
4,660,483
3,866,073
6,825,175
4,628,334
16,496,838
22,201,917
6,633,510
10,048,924
10,306,864
5,828,613
8,552,524
16,993,282
3,341,194
34,475,701
17,143,324
11,525,819
16,824,151
13,574,731
8,362,411
7,900,571
17,910,500
4,937,866
7,102,589
7,430,448
14,065,056
44,463,665
13,632,975
16,609,689
24,860,809
16,147,870
14,454,819$4,148,420
1,127,616
1,373,009
2,057,894
3,329,996
1,248,572
2,370,506
474,655
965,328
668,204
1,137,715
2,177,294
1,419,478
2,214,962
1,852,200
1,561,298
1,720,365
644,638
597,888
1,355,411
708,876
3,353,015
4,722,237
884,983
1,027,509
1,180,136
624,373
1,105,696
2,240,683
304,0093,421,610
1,583,219
1,264,071
1,815,561
1,952,007
881,649
642,751
1,740,292
380,428
627,024
649,384
1,291,144
6,060,398
1,753,201
2,180,022
2,873,909
2,102,453
2,086,914

モーゲージ証券 (47.4%)*（つづき）
政府系機関モーゲージ担保債務証書（つづき）
Government National Mortgage Association
Ser. 16-H11, Class HI, IO, 2.083%, 1/20/66 W
Ser. 17-H12, Class QI, IO, 2.058%, 5/20/67 W
Ser. 15-H25, Class CI, IO, 1.954%, 10/20/65 W
Ser. 15-H15, Class JI, IO, 1.951%, 6/20/65 W
Ser. 15-H26, Class DI, IO, 1.95%, 10/20/65 W
Ser. 15-H12, Class AI, IO, 1.855%, 5/20/65 W
Ser. 15-H20, Class AI, IO, 1.822%, 8/20/65 W
Ser. 15-H10, Class CI, IO, 1.811%, 4/20/65 W
Ser. 15-H12, Class GI, IO, 1.794%, 5/20/65 W
Ser. 17-H10, Class MI, IO, 1.753%, 4/20/67 W
Ser. 16-H02, Class HI, IO, 1.714%, 1/20/66 W
Ser. 16-H04, Class KI, IO, 1.708%, 2/20/66 W
Ser. 15-H12, Class EI, IO, 1.696%, 4/20/65 W
Ser. 15-H09, Class BI, IO, 1.691%, 3/20/65 W
Ser. 15-H04, Class AI, IO, 1.686%, 12/20/64 W
Ser. 15-H01, Class CI, IO, 1.641%, 12/20/64 W
Ser. 15-H17, Class CI, IO, 1.619%, 6/20/65 W
Ser. 15-H25, Class AI, IO, 1.617%, 9/20/65 W
Ser. 15-H14, Class BI, IO, 1.587%, 5/20/65 W
Ser. 17-H14, Class EI, IO, 1.576%, 6/20/67 W
Ser. 15-H28, Class DI, IO, 1.553%, 8/20/65 W
Ser. 14-H11, Class GI, IO, 1.489%, 6/20/64 W
Ser. 14-H07, Class BI, IO, 1.462%, 5/20/64 W
Ser. 10-H19, Class GI, IO, 1.412%, 8/20/60 W
IFB Ser. 11-70, Class YI, IO (-1 x 1 Month US LIBOR) + 5.00%,
0.15%, 12/20/40
Ser. 10-151, Class KO, PO, zero %, 6/16/37
Ser. 06-36, Class OD, PO, zero %, 7/16/36
商業用モーゲージ証券 (19.8%)
Banc of America Commercial Mortgage Trust FRB Ser. 07-1,
Class XW, IO, 0.218%, 1/15/49 W
Banc of America Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 07-5, Class XW, IO, 0.083%, 2/10/51 W
FRB Ser. 04-4, Class XC, IO, 0.048%, 7/10/42 W
Banc of America Merrill Lynch Commercial Mortgage, Inc. 144AFRB Ser. 04-5, Class XC, IO, 0.428%, 11/10/41 W
FRB Ser. 05-1, Class XW, IO, zero %, 11/10/42 W
Bear Stearns Commercial Mortgage Securities TrustFRB Ser. 07-T26, Class AJ, 5.531%, 1/12/45 W
FRB Ser. 04-PR3I, Class X1, IO, zero %, 2/11/41 W
Bear Stearns Commercial Mortgage Securities Trust 144AFRB Ser. 06-PW11, Class B, 5.301%, 3/11/39 W
FRB Ser. 06-PW14, Class X1, IO, 0.336%, 12/11/38 W
Capmark Mortgage Securities, Inc. FRB Ser. 97-C1, Class X, IO,
1.433%, 7/15/29 W
CD Commercial Mortgage Trust 144A FRB Ser. 07-CD4, Class XW, IO,
0.549%, 12/11/49 W― 46 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$37,297,967
24,446,101
25,798,002
19,350,224
20,476,673
29,267,258
26,713,939
29,350,223
37,763,593
20,586,805
50,249,830
32,730,112
29,696,291
34,239,468
33,129,866
27,960,031
29,478,706
25,146,626
2,459,666
25,608,821
28,708,374
52,570,317
41,704,064
34,063,215$4,009,531
3,210,751
2,788,764
2,116,915
2,258,577
2,961,203
2,700,779
3,095,245
3,659,292
2,248,079
4,924,483
2,802,516
2,687,514
3,007,047
3,064,513
1,680,650
1,780,985
2,205,359
147,073
2,352,810
2,136,219
4,152,635
3,492,715
2,158,177

13,597,929
271,190
19,67963,716230,067
16,529278,683,662

2,262,912

8,499

5,267,844
461,453

53
160

1,345,115
21,901,844

10,48822

5,791,000
147,033

5,240,855
74

6,785,879
1,487,489

5,304,182
21,569637,393

12,567

1,203,481

120

モーゲージ証券 (47.4%)*（つづき）
商業用モーゲージ証券（つづき）
CFCRE Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 11-C2, Class D, 5.754%, 12/15/47 W
FRB Ser. 11-C2, Class E, 5.754%, 12/15/47 W
Citigroup Commercial Mortgage TrustFRB Ser. 06-C4, Class C, 6.048%, 3/15/49 W
FRB Ser. 13-GC17, Class XA, IO, 1.422%, 11/10/46 W
FRB Ser. 14-GC19, Class XA, IO, 1.204%, 3/10/47 W
Citigroup Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 14-GC21, Class D, 4.835%, 5/10/47 W
FRB Ser. 13-GC11, Class E, 4.455%, 4/10/46 W
FRB Ser. 06-C5, Class XC, IO, 0.422%, 10/15/49 W
COBALT CMBS Commercial Mortgage Trust FRB Ser. 07-C3,
Class AJ, 5.842%, 5/15/46 W
COMM Mortgage TrustFRB Ser. 14-CR18, Class C, 4.735%, 7/15/47 W
FRB Ser. 14-CR17, Class C, 4.735%, 5/10/47 W
Ser. 13-CR11, Class AM, 4.715%, 8/10/50 W
FRB Ser. 14-UBS6, Class C, 4.465%, 12/10/47 W
FRB Ser. 12-CR1, Class XA, IO, 1.879%, 5/15/45 W
FRB Ser. 14-LC15, Class XA, IO, 1.33%, 4/10/47 W
FRB Ser. 13-LC13, Class XA, IO, 1.315%, 8/10/46 W
FRB Ser. 14-CR19, Class XA, IO, 1.23%, 8/10/47 W
FRB Ser. 14-UBS4, Class XA, IO, 1.226%, 8/10/47 W
FRB Ser. 14-CR18, Class XA, IO, 1.226%, 7/15/47 W
FRB Ser. 14-CR17, Class XA, IO, 1.134%, 5/10/47 W
FRB Ser. 14-UBS6, Class XA, IO, 1.024%, 12/10/47 W
FRB Ser. 14-LC17, Class XA, IO, 0.957%, 10/10/47 W
COMM Mortgage Trust 144A
Ser. 12-LC4, Class E, 4.25%, 12/10/44
Ser. 13-LC13, Class E, 3.719%, 8/10/46 W
Ser. 14-CR18, Class E, 3.60%, 7/15/47
FRB Ser. 12-LC4, Class XA, IO, 2.21%, 12/10/44 W
FRB Ser. 06-C8, Class XS, IO, 0.648%, 12/10/46 W
Credit Suisse Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 08-C1, Class AJ, 6.307%, 2/15/41 W
FRB Ser. 07-C2, Class AX, IO, 0.041%, 1/15/49 W
Credit Suisse First Boston Mortgage Securities Corp. 144A
Ser. 98-C1, Class F, 6.00%, 5/17/40
FRB Ser. 03-C3, Class AX, IO, 2.048%, 5/15/38 W
CSAIL Commercial Mortgage Trust 144A FRB Ser. 15-C1, Class D,
3.798%, 4/15/50 W
DBUBS Mortgage Trust 144A FRB Ser. 11-LC3A, Class D,
5.34%, 8/10/44 W
GE Capital Commercial Mortgage Corp. 144A FRB Ser. 05-C3,Class XC, IO, 0.075%, 7/10/45 W
GE Commercial Mortgage Corp. Trust 144A FRB Ser. 07-C1,
Class XC, IO, 0.253%, 12/10/49 W
GMAC Commercial Mortgage Securities, Inc. Trust 144A FRB
Ser. 05-C1, Class X1, IO, 0.612%, 5/10/43 W― 47 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$1,108,000
3,258,000$1,118,227
3,287,164

2,410,000
45,481,796
102,160,661

2,434,100
1,870,985
5,403,277

2,744,000
7,414,000
13,430,045

2,436,203
5,632,994
2,686

3,985,863

4,072,623

889,000
1,619,000
949,000
1,688,000
20,968,765
89,169,692
84,484,179
39,978,959
43,219,747
57,188,667
52,623,936
56,716,536
28,196,962

895,836
1,591,936
1,025,205
1,709,580
1,455,658
4,587,602
3,324,452
2,064,194
2,402,017
2,850,283
2,502,110
2,741,677
1,053,326

1,918,000
2,278,000
6,808,000
44,436,631
6,128,100

1,523,845
1,533,383
4,327,662
3,033,644
61

9,861,000
8,763,929

7,987,410
438

205,732
939,901

206,623
95,324,000

4,675,281

5,299,500

5,521,994

3,408,476

34

37,295,603

76,6422,592,193

7,744

モーゲージ証券 (47.4%)*（つづき）
商業用モーゲージ証券（つづき）
GS Mortgage Securities Trust FRB Ser. 13-GC10, Class XA, IO,
1.561%, 2/10/46 W
GS Mortgage Securities Trust 144A FRB Ser. 13-GC10, Class E,
4.412%, 2/10/46 W
GS Mortgage Securities TrustFRB Ser. 14-GC18, Class C, 4.944%, 1/10/47 W
FRB Ser. 13-GC12, Class XA, IO, 1.541%, 6/10/46 W
FRB Ser. 14-GC18, Class XA, IO, 1.12%, 1/10/47 W
FRB Ser. 14-GC22, Class XA, IO, 1.026%, 6/10/47 W
FRB Ser. 14-GC24, Class XA, IO, 0.84%, 9/10/47 W
GS Mortgage Securities Trust 144AFRB Ser. 12-GC6, Class D, 5.652%, 1/10/45 W
Ser. 11-GC3, Class E, 5.00%, 3/10/44 W
FRB Ser. 14-GC18, Class D, 4.944%, 1/10/47 W
FRB Ser. 13-GC12, Class D, 4.446%, 6/10/46 W
FRB Ser. 06-GG6, Class XC, IO, zero %, 4/10/38 W
JPMBB Commercial Mortgage Securities TrustFRB Ser. 13-C14, Class C, 4.569%, 8/15/46 W
FRB Ser. 14-C25, Class XA, IO, 0.971%, 11/15/47 W
JPMBB Commercial Mortgage Securities Trust 144AFRB Ser. 13-C14, Class E, 4.569%, 8/15/46 W
FRB Ser. C14, Class D, 4.569%, 8/15/46 W
FRB Ser. 14-C25, Class D, 3.946%, 11/15/47 W
Ser. 14-C25, Class E, 3.332%, 11/15/47 W
JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Corp. FRB
Ser. 12-LC9, Class XA, IO, 1.628%, 12/15/47 W
JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust 144A FRB
Ser. 12-LC9, Class D, 4.373%, 12/15/47 W
JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities TrustFRB Ser. 06-LDP7, Class B, 5.943%, 4/17/45 W
Ser. 04-LN2, Class A2, 5.115%, 7/15/41
FRB Ser. 13-LC11, Class XA, IO, 1.341%, 4/15/46 W
FRB Ser. 13-C10, Class XA, IO, 1.118%, 12/15/47 W
FRB Ser. 13-C16, Class XA, IO, 1.111%, 12/15/46 W
FRB Ser. 06-LDP8, Class X, IO, 0.308%, 5/15/45 W
FRB Ser. 07-LDPX, Class X, IO, 0.142%, 1/15/49 W
JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust 144AFRB Ser. 07-CB20, Class B, 6.322%, 2/12/51 W
FRB Ser. 07-CB20, Class C, 6.322%, 2/12/51 W
FRB Ser. 10-C1, Class D, 6.194%, 6/15/43 W
FRB Ser. 11-C3, Class E, 5.615%, 2/15/46 W
FRB Ser. 11-C3, Class F, 5.615%, 2/15/46 W
FRB Ser. 11-C5, Class D, 5.408%, 8/15/46 W
FRB Ser. 12-C6, Class E, 5.136%, 5/15/45 W
FRB Ser. 12-C8, Class D, 4.652%, 10/15/45 W
FRB Ser. 12-C8, Class E, 4.652%, 10/15/45 W
FRB Ser. 13-LC11, Class E, 3.25%, 4/15/46 W
FRB Ser. 05-CB12, Class X1, IO, 0.378%, 9/12/37 W
FRB Ser. 06-LDP6, Class X1, IO, 0.006%, 4/15/43 W― 48 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$72,022,715$4,507,902

3,347,000

2,618,368

3,103,000
37,852,674
48,004,085
73,235,845
47,364,118

3,215,434
2,240,765
2,305,444
3,521,399
1,955,380

7,889,376
1,692,000
1,074,000
8,055,000
482,569

7,583,268
1,568,185
922,4127,201,170
5

1,111,000
33,729,163

1,141,110
1,589,116

4,051,000
5,919,000
4,634,000
4,818,000

3,319,637
5,280,646
3,641,244
2,938,951

48,887,951

3,050,608

621,000

634,5433,516,000
7,233
54,656,443
94,512,532
56,894,405
1,260,938
9,792,747

527,400
7,233
2,972,217
4,347,387
2,255,300
13
83,316

1,592,453
1,298,000
3,646,000
1,050,000
4,436,000
2,715,000
3,917,000
2,751,000
678,000
2,038,000
2,406,470
927,078

1,592,453
1,272,040
2,151,140
1,048,630
4,309,113
2,733,734
3,547,619
2,721,149
648,217
1,442,219
5,043
9

モーゲージ証券 (47.4%)*（つづき）
商業用モーゲージ証券（つづき）
LB Commercial Mortgage Trust 144A Ser. 99-C1, Class G,
6.41%, 6/15/31
LB-UBS Commercial Mortgage TrustFRB Ser. 06-C6, Class C, 5.482%, 9/15/39 (In default) † W
FRB Ser. 06-C6, Class B, 5.472%, 9/15/39 (In default) † W
FRB Ser. 07-C2, Class XW, IO, 0.26%, 2/15/40 W
LB-UBS Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 05-C5, Class XCL, IO, 0.453%, 9/15/40 W
FRB Ser. 05-C7, Class XCL, IO, 0.341%, 11/15/40 W
FRB Ser. 07-C2, Class XCL, IO, 0.26%, 2/15/40 W
FRB Ser. 05-C2, Class XCL, IO, 0.195%, 4/15/40 W
LSTAR Commercial Mortgage Trust 144A FRB Ser. 15-3, Class C,
3.178%, 4/20/48 W
Merrill Lynch Mortgage Trust FRB Ser. 08-C1, Class AJ,
6.444%, 2/12/51 W
Merrill Lynch Mortgage Trust 144AFRB Ser. 04-KEY2, Class XC, IO, 0.676%, 8/12/39 W
FRB Ser. 05-MCP1, Class XC, IO, 0.005%, 6/12/43 W
Mezz Cap Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 04-C1, Class X, IO, 9.321%, 1/15/37 W
FRB Ser. 05-C3, Class X, IO, 6.741%, 5/15/44 W
FRB Ser. 06-C4, Class X, IO, 6.377%, 7/15/45 W
Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch TrustFRB Ser. 13-C7, Class XA, IO, 1.479%, 2/15/46 W
FRB Ser. 13-C12, Class XA, IO, 0.884%, 10/15/46 W
Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust 144AFRB Ser. 14-C15, Class E, 4.892%, 4/15/47 W
Ser. 14-C17, Class D, 4.697%, 8/15/47 W
FRB Ser. 13-C11, Class D, 4.369%, 8/15/46 W
FRB Ser. 13-C11, Class F, 4.369%, 8/15/46 W
FRB Ser. 13-C10, Class E, 4.082%, 7/15/46 W
Ser. 14-C17, Class E, 3.50%, 8/15/47
Ser. 14-C18, Class D, 3.389%, 10/15/47
Morgan Stanley Capital I Trust
Ser. 07-HQ11, Class D, 5.587%, 2/12/44 W
Ser. 07-HQ11, Class AJ, 5.508%, 2/12/44 W
Morgan Stanley Capital I Trust 144AFRB Ser. 08-T29, Class C, 6.311%, 1/11/43 W
FRB Ser. 08-T29, Class D, 6.311%, 1/11/43 W
FRB Ser. 08-T29, Class F, 6.311%, 1/11/43 W
FRB Ser. 11-C3, Class E, 5.155%, 7/15/49 W
TIAA Real Estate CDO, Ltd. 144A Ser. 03-1A, Class E,
8.00%, 12/28/38
UBS Commercial Mortgage Trust 144A FRB Ser. 12-C1, Class XA, IO,
2.083%, 5/10/45 W
UBS-Barclays Commercial Mortgage Trust 144A
Ser. 12-C2, Class F, 4.898%, 5/10/63 W
Ser. 13-C6, Class E, 3.50%, 4/10/46
FRB Ser. 12-C4, Class XA, IO, 1.66%, 12/10/45 W― 49 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$87,613$88,748

3,606,000
5,115,000
588,393323,711
485,92574

5,201,185
4,437,620
13,033,135
1,851,216

48,48822,7471,640
100

3,057,000

2,704,406

854,000

864,504

645,504
1,005,442

3,321
10

73,59035,817228,952662
1,612
12,59262,815,614
118,180,233

3,730,933
3,293,707

4,378,000
4,368,000
5,438,000
6,212,000
5,447,000
4,422,000
2,500,000

3,215,571
3,712,659
4,733,382
4,483,648
4,387,248
2,851,973
1,798,505

3,784,000
1,991,046

227,144
1,978,104

3,069,000
6,823,000
3,094,000
308,000

3,083,731
6,804,578
2,970,240
295,433

1,638,511

98,311

12,955,485

972,505

2,565,000
3,489,000
61,804,384

1,691,458
2,408,729
3,970,845モーゲージ証券 (47.4%)*（つづき）
商業用モーゲージ証券（つづき）
Wachovia Bank Commercial Mortgage TrustFRB Ser. 06-C26, Class AJ, 6.027%, 6/15/45 W
FRB Ser. 06-C29, IO, 0.271%, 11/15/48 W
FRB Ser. 07-C34, IO, 0.173%, 5/15/46 W
Wachovia Bank Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 05-C21, Class E, 5.291%, 10/15/44 W
FRB Ser. 06-C26, Class XC, IO, 0.053%, 6/15/45 W
FRB Ser. 05-C18, Class XC, IO, zero%, 4/15/42 W
Wells Fargo Commercial Mortgage Trust FRB Ser. 14-LC16,
Class XA, IO, 1.372%, 8/15/50 W
Wells Fargo Commercial Mortgage Trust 144A Ser. 12-LC5, Class E,
4.765%, 10/15/45 W
WF-RBS Commercial Mortgage Trust
Ser. 13-C12, Class AS, 3.56%, 3/15/48
FRB Ser. 14-C22, Class XA, IO, 0.915%, 9/15/57 W
FRB Ser. 13-C14, Class XA, IO, 0.804%, 6/15/46 W
WF-RBS Commercial Mortgage Trust 144AFRB Ser. 11-C2, Class D, 5.652%, 2/15/44 W
Ser. 11-C4, Class E, 5.247%, 6/15/44 W
Ser. 11-C4, Class F, 5.00%, 6/15/44 W
Ser. 11-C3, Class E, 5.00%, 3/15/44 W
FRB Ser. 14-C19, Class E, 4.971%, 3/15/47 W
FRB Ser. 12-C7, Class D, 4.826%, 6/15/45 W
FRB Ser. 13-UBS1, Class E, 4.624%, 3/15/46 W
FRB Ser. 12-C10, Class E, 4.448%, 12/15/45 W
Ser. 14-C19, Class D, 4.234%, 3/15/47
Ser. 14-C20, Class D, 3.986%, 5/15/47
Ser. 13-C12, Class E, 3.50%, 3/15/48
Ser. 13-C14, Class E, 3.25%, 6/15/46
FRB Ser. 12-C9, Class XA, IO, 1.995%, 11/15/45 W
FRB Ser. 11-C5, Class XA, IO, 1.759%, 11/15/44 W
FRB Ser. 12-C10, Class XA, IO, 1.582%, 12/15/45 W
FRB Ser. 13-C12, Class XA, IO, 1.362%, 3/15/48 W
FRB Ser. 13-C11, Class XA, IO, 1.289%, 3/15/45 W
非政府系機関住宅ローン債権担保証券 (9.8%)
BCAP, LLC Trust 144A FRB Ser. 15-RR5, Class 2A2, 1.959%, 1/26/46 W
Bellemeade Re, Ltd. 144A FRB Ser. 17-1, Class M2, 1 MonthUS LIBOR + 3.35%, 4.738%, 10/25/27 (Bermuda)
Federal Home Loan Mortgage Corporation
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 16-HQA1, Class M3,
1 Month US LIBOR + 6.35%, 7.588%, 9/25/28
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 16-HQA2, Class M3,
1 Month US LIBOR + 5.15%, 6.388%, 11/25/28
FRB Ser. 16-DNA3, Class M3, 1 Month US LIBOR + 5.00%,
6.238%, 12/25/28
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 16-DNA2, Class M3,
1 Month US LIBOR + 4.65%, 5.888%, 10/25/28― 50 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$2,110,395
16,864,519
3,415,265$1,588,072
675
3,415

4,945,000
924,115
287,914

4,722,475
185
29

72,232,119

3,899,090

1,206,000

946,318

2,875,000
37,228,073
123,047,109

2,939,458
1,631,706
4,012,566

5,677,438
1,764,768
6,151,000
1,601,000
2,794,000
4,142,000
2,010,000
3,645,000
1,017,000
2,506,000
3,607,000
3,222,000
65,002,329
34,113,551
43,768,028
18,282,240
23,860,456

5,801,325
1,706,294
5,228,467
1,409,352
2,049,514
3,870,492
1,536,633
2,756,531
883,664
1,986,331
2,649,360
2,236,738
4,929,777
1,878,974
2,817,348
948,197
1,208,728
309,764,271

8,733,000

8,138,099

11,470,000

11,495,096

10,997,870

13,215,886

6,718,200

7,738,304

4,290,000

4,966,174

5,830,000

6,586,476

モーゲージ証券 (47.4%)*（つづき）
非政府系機関住宅ローン債権担保証券（つづき）
Federal Home Loan Mortgage Corporation
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 14-DN2, Class M3,
1 Month US LIBOR + 3.60%, 4.838%, 4/25/24
Structured Agency Credit Risk Debt FRN Ser. 17-DNA1, Class M2,
1 Month US LIBOR + 3.25%, 4.488%, 7/25/29
Federal National Mortgage Association
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C01, Class 2M2,
1 Month US LIBOR + 6.95%, 8.188%, 8/25/28
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C02, Class 1M2,
1 Month US LIBOR + 6.00%, 7.238%, 9/25/28
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C03, Class 2M2,
1 Month US LIBOR + 5.90%, 7.138%, 10/25/28
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C03, Class 1M2,
1 Month US LIBOR + 5.30%, 6.538%, 10/25/28
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C05, Class 2M2,
1 Month US LIBOR + 4.45%, 5.688%, 1/25/29
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C07, Class 2M2,
1 Month US LIBOR + 4.35%, 5.588%, 5/25/29
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 16-C06, Class 1M2,
1 Month US LIBOR + 4.25%, 5.488%, 4/25/29
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 15-C02, Class 2M2,
1 Month US LIBOR + 4.00%, 5.238%, 5/25/25
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 17-C01, Class 1M2,
1 Month US LIBOR + 3.55%, 4.788%, 7/25/29
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 17-C06, Class 2M2,
1 Month US LIBOR + 2.80%, 4.038%, 2/25/30
Connecticut Avenue Securities FRB Ser. 14-C02, Class 1M2,
1 Month US LIBOR + 2.60%, 3.838%, 5/25/24
FIRSTPLUS Home Loan Owner Trust Ser. 97-3, Class B1, 7.79%,
11/10/23 (In default) †Morgan Stanley Resecuritization Trust 144A Ser. 15-R4, Class CB1,
0.598%, 8/26/47
NovaStar Mortgage Funding Trust FRB Ser. 04-2, Class M4, 1 MonthUS LIBOR + 1.80%, 3.038%, 9/25/34
WaMu Mortgage Pass-Through Certificates TrustFRB Ser. 05-AR1, Class A2B, 1 Month US LIBOR + 0.80%,
2.038%, 1/25/45
FRB Ser. 05-AR11, Class A1C3, 1 Month US LIBOR + 0.51%,
1.748%, 8/25/45
FRB Ser. 05-AR13, Class A1C4, 1 Month US LIBOR + 0.43%,
1.668%, 10/25/45
FRB Ser. 05-AR17, Class A1B2, 1 Month US LIBOR + 0.41%,
1.647%, 12/25/45
FRB Ser. 05-AR2, Class 2A1B, 1 Month US LIBOR + 0.37%,
1.608%, 1/25/45
FRB Ser. 05-AR17, Class A1B3, 1 Month US LIBOR + 0.35%,
1.587%, 12/25/45
モーゲージ証券合計 (取得原価 $763,905,309)― 51 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$2,690,000$2,959,283

403,000

423,884

8,800,000

10,399,129

11,518,000

13,297,409

14,657,880

16,811,611

16,603,000

19,020,393

3,641,000

4,007,994

260,000

284,222800,000

894,922

1,565,004

1,655,836

218,000

231,953

900,000

917,4292,543,000

2,666,775

134,71013

4,746,000

3,939,180

2,801,191

2,791,537

1,490,316

1,424,725

2,733,062

2,712,197

11,384,118

10,825,330

4,073,977

3,876,389

1,450,757

1,422,322

1,212,138

1,154,510
153,857,078$742,305,011

社債 (28.2%)*
基本素材 (1.8%)
Celanese US Holdings, LLC company guaranty sr. unsec. notes
5.875%, 6/15/21 (Germany)
Celanese US Holdings, LLC company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 4.625%, 11/15/22 (Germany)
Eastman Chemical Co. sr. unsec. notes 3.80%, 3/15/25
Georgia-Pacific, LLC sr. unsec. unsub. notes 7.75%, 11/15/29
Glencore Finance Canada, Ltd. 144A company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 6.00%, 11/15/41 (Canada)
Glencore Funding, LLC 144A company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 4.625%, 4/29/24
Glencore Funding, LLC 144A company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 4.00%, 4/16/25
International Paper Co. sr. unsec. notes 8.70%, 6/15/38
Sherwin-Williams Co. (The) sr. unsec. unsub. bonds 3.45%, 6/1/27
Southern Copper Corp. sr. unsec. unsub. notes 5.375%,
4/16/20 (Peru)
Steel Dynamics, Inc. 144A company guaranty sr. unsec. notes
4.125%, 9/15/25
Westlake Chemical Corp. company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 3.60%, 8/15/26
WestRock MWV, LLC company guaranty sr. unsec. unsub. notes
8.20%, 1/15/30
WestRock MWV, LLC company guaranty sr. unsec. unsub. notes
7.95%, 2/15/31
Weyerhaeuser Co. sr. unsec. unsub. notes 7.375%, 3/15/32 R
資本財 (0.7%)
Johnson Controls International PLC sr. unsec. unsub. bonds
4.50%, 2/15/47
L3 Technologies, Inc. company guaranty sr. unsec. bonds
3.85%, 12/15/26
Legrand France SA sr. unsec. unsub. notes 8.50%, 2/15/25 (France)
Northrop Grumman Systems Corp. company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 7.875%, 3/1/26
Rockwell Collins, Inc. sr. unsec. bonds 4.35%, 4/15/47
United Technologies Corp. sr. unsec. unsub. notes 5.70%, 4/15/40
ZF North America Capital, Inc. 144A company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 4.50%, 4/29/22
通信サービス (2.8%)
America Movil SAB de CV company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 6.125%, 3/30/40 (Mexico)
American Tower Corp. sr. unsec. notes 4.00%, 6/1/25 R
AT&T, Inc. sr. unsec. unsub. bonds 5.15%, 2/14/50
AT&T, Inc. sr. unsec. unsub. notes 4.25%, 3/1/27
CC Holdings GS V, LLC/Crown Castle GS III Corp. company guaranty
sr. notes 3.849%, 4/15/23
Charter Communications Operating, LLC/Charter
Communications Operating Capital Corp. company guaranty sr.
sub. bonds 6.484%, 10/23/45― 52 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$626,000$690,382

615,000
1,578,000
352,000

661,990
1,642,231
492,538

442,000

509,958

3,213,000

3,422,835

2,142,000
382,000
2,085,000

2,187,625
564,910
2,118,049

200,000

214,959

3,175,000

3,182,938

4,117,000

4,153,865

4,481,000

6,296,816

478,000
1,039,000

669,468
1,444,585
28,253,149

1,980,000

2,081,458

185,000
1,045,000

192,099
1,355,270

1,016,000
3,574,000
75,0001,338,464
3,831,954
93,901

1,770,000

1,849,650
10,742,796

880,000
3,086,000
5,195,000
6,170,000

1,085,767
3,205,373
5,121,121
6,332,002

577,000

599,375

3,044,000

3,485,460

社債 (28.2%)*（つづき）
通信サービス（つづき）
Charter Communications Operating, LLC/Charter
Communications Operating Capital Corp. company guaranty sr.
sub. notes 4.908%, 7/23/25
Charter Communications Operating, LLC/Charter
Communications Operating Capital Corp. 144A company guaranty
sr. bonds 5.375%, 5/1/47
Comcast Cable Communications Holdings, Inc. company
guaranty sr. unsec. notes 9.455%, 11/15/22
Comcast Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
6.50%, 11/15/35
Comcast Corp. 144A company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
4.049%, 11/1/52
Comcast Corp. 144A company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
3.999%, 11/1/49
Cox Communications, Inc. 144A sr. unsec. bonds 3.50%, 8/15/27
Crown Castle International Corp. sr. unsec. bonds 3.65%, 9/1/27 R
Crown Castle International Corp. sr. unsec. notes 5.25%, 1/15/23 R
Crown Castle International Corp. sr. unsec. notes 4.875%, 4/15/22 R
Crown Castle International Corp. sr. unsec. notes 4.75%, 5/15/47 R
Crown Castle Towers, LLC 144A company guaranty sr. notes
4.883%, 8/15/20
Rogers Communications, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 4.50%, 3/15/43 (Canada)
Sprint Spectrum Co., LLC/Sprint Spectrum Co. II, LLC/
Sprint Spectrum Co. III, LL 144A company guaranty sr. notes
3.36%, 9/20/21
Verizon Communications, Inc. sr. unsec. unsub. notes
4.522%, 9/15/48
Verizon Communications, Inc. sr. unsec. unsub. notes
4.125%, 3/16/27
Videotron, Ltd./Videotron Ltee. 144A sr. unsec. notes 5.125%,
4/15/27 (Canada)
複合企業 (0.3%)
General Electric Co. jr. unsec. sub. FRB Ser. D, 5.00%, perpetualmaturity
一般消費財・サービス (4.1%)
21st Century Fox America, Inc. company guaranty sr. unsec. notes
7.85%, 3/1/39
21st Century Fox America, Inc. company guaranty sr. unsec. notes
7.75%, 1/20/24
21st Century Fox America, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 7.75%, 12/1/45
Alimentation Couche-Tard, Inc. 144A company guaranty sr. unsec.
notes 3.55%, 7/26/27 (Canada)
Amazon.com, Inc. 144A sr. unsec. bonds 4.05%, 8/22/47
Amazon.com, Inc. 144A sr. unsec. notes 3.15%, 8/22/27
Autonation, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
5.50%, 2/1/20― 53 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$1,360,000$1,446,794

2,211,000

2,238,321

1,486,000

1,972,208

525,000

701,986

961,000

953,591

694,000
2,985,000
2,401,000
385,000
545,000
1,450,000

691,016
2,951,875
2,395,979
426,115
590,575
1,506,943

781,000

824,681

319,000

336,759

1,254,000

1,272,183753,000

719,416

1,790,000

1,867,925

2,615,000

2,749,019
43,474,484

4,118,000

4,298,163
4,298,163

799,000

1,161,645

652,000

802,752

3,517,000

5,354,547

1,416,000
1,843,000
1,604,000

1,417,599
1,890,915
1,613,598

1,773,000

1,887,756

社債 (28.2%)*（つづき）
一般消費財・サービス（つづき）
CBS Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
2.90%, 1/15/27
CBS Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.60%, 1/15/45
CBS Corp. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
3.50%, 1/15/25
Expedia, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
5.00%, 2/15/26
Ford Motor Co. sr. unsec. unsub. notes 4.346%, 12/8/26
General Motors Financial Co., Inc. company guaranty sr. unsec.
notes 4.00%, 10/6/26
General Motors Financial Co., Inc. company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 4.30%, 7/13/25
General Motors Financial Co., Inc. company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 4.00%, 1/15/25
Grupo Televisa SAB sr. unsec. unsub. bonds 6.625%,
1/15/40 (Mexico)
Grupo Televisa SAB sr. unsec. unsub. notes 5.00%, 5/13/45 (Mexico)
Hilton Domestic Operating Co., Inc. company guaranty sr. unsec.
sub. notes 4.25%, 9/1/24
Hilton Worldwide Finance, LLC/Hilton Worldwide Finance Corp.
company guaranty sr. unsec. notes 4.875%, 4/1/27
Historic TW, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
9.15%, 2/1/23
Host Hotels & Resorts LP sr. unsec. unsub. notes 6.00%, 10/1/21 R
Host Hotels & Resorts LP sr. unsec. unsub. notes 5.25%, 3/15/22 R
Hyatt Hotels Corp. sr. unsec. unsub. notes 3.375%, 7/15/23
IHS Markit, Ltd. 144A company guaranty notes 4.75%, 2/15/25(United Kingdom)
L Brands, Inc. company guaranty sr. unsec. sub. notes
5.625%, 2/15/22
Lear Corp. sr. unsec. unsub. bonds 3.80%, 9/15/27
Moody’s Corp. 144A sr. unsec. bonds 3.25%, 1/15/28
NVR, Inc. sr. unsec. notes 3.95%, 9/15/22
O’Reilly Automotive, Inc. company guaranty sr. unsec. notes
3.85%, 6/15/23
O’Reilly Automotive, Inc. company guaranty sr. unsec. sub. notes
3.55%, 3/15/26
Omnicom Group, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
3.60%, 4/15/26
Priceline Group, Inc. (The) sr. unsec. notes 3.65%, 3/15/25
QVC, Inc. company guaranty sr. notes 4.85%, 4/1/24
QVC, Inc. company guaranty sr. sub. notes 4.45%, 2/15/25
S&P Global, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.40%, 2/15/26
Sirius XM Radio, Inc. 144A sr. unsec. bonds 5.00%, 8/1/27
Standard Industries, Inc. 144A sr. unsec. notes 5.00%, 2/15/27
Time Warner, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
3.80%, 2/15/27
Time Warner, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
2.95%, 7/15/26― 54 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$1,903,000$1,802,547

3,965,000

3,975,671

423,000

429,445644,000
3,170,000

696,283
3,303,312

845,000

852,085703,000

728,534

1,230,000

1,260,019

510,000
2,120,000

616,972
2,115,800

915,000

934,444

4,395,000

4,614,750

506,000
108,000
866,000
269,000

651,598
119,970
942,413275,096

4,655,000

4,911,025

820,000
2,678,000
1,079,000
302,000

877,400
2,687,003
1,073,519
317,758

261,000

274,3211,050,000

1,062,387

1,033,000
1,260,000
829,000
708,000

1,047,305
1,295,771
871,997
722,283

1,394,000
4,014,000
2,630,000

1,506,195
4,049,123
2,740,986

454,000

453,802577,000

547,127

社債 (28.2%)*（つづき）
一般消費財・サービス（つづき）
Vulcan Materials Co. sr. unsec. unsub. notes 4.50%, 4/1/25
Walt Disney Co. (The) sr. unsec. unsub. notes 4.375%, 8/16/41
Wyndham Worldwide Corp. sr. unsec. unsub. bonds 4.50%, 4/1/27
生活必需品 (2.9%)
Altria Group, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.00%, 1/31/24
Anheuser-Busch InBev Finance, Inc. company guaranty sr. unsec.
unsub. bonds 4.90%, 2/1/46
Anheuser-Busch InBev Finance, Inc. company guaranty sr. unsec.
unsub. bonds 3.65%, 2/1/26
Anheuser-Busch InBev Worldwide, Inc. company guaranty sr.
unsec. unsub. bonds 4.95%, 1/15/42
Ashtead Capital, Inc. 144A notes 4.375%, 8/15/27
Bacardi, Ltd. 144A unsec. notes 4.50%, 1/15/21 (Bermuda)
Constellation Brands, Inc. company guaranty sr. unsec. notes
3.875%, 11/15/19
Constellation Brands, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub.
bonds 3.70%, 12/6/26
CVS Health Corp. sr. unsec. notes 4.75%, 12/1/22
CVS Health Corp. sr. unsec. unsub. notes 5.125%, 7/20/45
CVS Pass-Through Trust sr. notes 6.036%, 12/10/28
CVS Pass-Through Trust 144A sr. mtge. notes 7.507%, 1/10/32
Diageo Investment Corp. company guaranty sr. unsec. notes
8.00%, 9/15/22
ERAC USA Finance, LLC 144A company guaranty sr. unsec. bonds
4.50%, 2/15/45
ERAC USA Finance, LLC 144A company guaranty sr. unsec. notes
7.00%, 10/15/37
ERAC USA Finance, LLC 144A company guaranty sr. unsec. notes
5.625%, 3/15/42
ERAC USA Finance, LLC 144A company guaranty sr. unsec. notes
3.85%, 11/15/24
Grupo Bimbo SAB de CV 144A company guaranty sr. unsec. notes
3.875%, 6/27/24 (Mexico)
Grupo Bimbo SAB de CV 144A company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 4.875%, 6/27/44 (Mexico)
Kraft Heinz Co. (The) company guaranty sr. unsec. bonds
4.375%, 6/1/46
Kraft Heinz Co. (The) company guaranty sr. unsec. notes Ser. 144A,
6.875%, 1/26/39
Kraft Heinz Co. (The) company guaranty sr. unsec. unsub. notes
6.50%, 2/9/40
Lamb Weston Holdings, Inc. 144A company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 4.875%, 11/1/26
Newell Brands, Inc. sr. unsec. unsub. notes 4.20%, 4/1/26
Tyson Foods, Inc. company guaranty sr. unsec. bonds
4.875%, 8/15/34
Tyson Foods, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
5.15%, 8/15/44
Walgreens Boots Alliance, Inc. sr. unsec. bonds 3.45%, 6/1/26― 55 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$371,000
212,000
1,990,000$396,313
231,9122,032,709
64,546,687

283,000

302,036

8,223,000

9,247,667

476,000

491,175

430,000
4,175,000
583,000

483,998
4,227,188
619,351

149,000

154,295

367,000
1,033,000
3,281,000
51,773
1,487,569

377,485
1,125,100
3,666,287
58,493
1,834,611

275,000

342,355

1,961,000

1,965,980

1,161,000

1,539,943

1,882,000

2,183,114

391,000

405,999

715,000

736,519400,000

397,589

1,117,000

1,090,736

1,361,000

1,762,191

2,929,000

3,673,930

2,799,000
1,976,000

2,942,449
2,082,389

346,000

382,867

490,000
2,659,000

561,4622,615,607
45,270,816

社債 (28.2%)*（つづき）
エネルギー (2.7%)
Canadian Natural Resources, Ltd. sr. unsec. unsub. bonds 3.85%,
6/1/27 (Canada)
Cenovus Energy, Inc. sr. unsec. bonds 6.75%, 11/15/39 (Canada)
Cenovus Energy, Inc. 144A sr. unsec. notes 4.25%,
4/15/27 (Canada)
Cheniere Corpus Christi Holdings, LLC 144A company guaranty sr.
bonds 5.125%, 6/30/27
Concho Resources, Inc. company guaranty sr. unsec. notes
3.75%, 10/1/27
Devon Energy Corp. sr. unsec. unsub. notes 3.25%, 5/15/22
EQT Corp. sr. unsec. unsub. notes 3.90%, 10/1/27
Marathon Petroleum Corp. sr. unsec. unsub. notes 6.50%, 3/1/41
MPLX LP sr. unsec. unsub. notes 4.125%, 3/1/27
Petroleos Mexicanos company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.50%, 1/23/26 (Mexico)
Philips 66 Partners LP sr. unsec. bonds 3.75%, 3/1/28
Sabine Pass Liquefaction, LLC sr. bonds 4.20%, 3/15/28
Sabine Pass Liquefaction, LLC sr. notes 5.00%, 3/15/27
Spectra Energy Partners LP sr. unsec. notes 3.375%, 10/15/26
Statoil ASA company guaranty sr. unsec. notes 5.10%,
8/17/40 (Norway)
Targa Resources Partners LP/Targa Resources Partners
Finance Corp. 144A company guaranty sr. unsec. unsub. bonds
5.00%, 1/15/28
Transcanada Trust company guaranty jr. unsec. sub. FRB 5.30%,
3/15/77 (Canada)
Valero Energy Partners LP sr. unsec. unsub. notes
4.375%, 12/15/26
Williams Cos., Inc. (The) sr. unsec. unsub. notes 8.75%, 3/15/32
Williams Partners LP sr. unsec. sub. notes 4.30%, 3/4/24
Williams Partners LP sr. unsec. sub. notes 3.60%, 3/15/22
Williams Partners LP/ACMP Finance Corp. sr. unsec. sub. notes
4.875%, 3/15/24
金融 (7.2%)
Aflac, Inc. sr. unsec. notes 6.45%, 8/15/40
Air Lease Corp. sr. unsec. unsub. notes 3.625%, 4/1/27
Air Lease Corp. sr. unsec. unsub. notes 3.00%, 9/15/23
Ally Financial, Inc. sub. unsec. notes 5.75%, 11/20/25
American International Group, Inc. jr. unsec. sub. FRB
8.175%, 5/15/58
Aon PLC company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.25%, 12/12/42
Australia & New Zealand Banking Group, Ltd./United
Kingdom 144A jr. unsec. sub. FRB 6.75%, perpetual maturity(United Kingdom)
AXA SA 144A jr. unsec. sub. FRN 6.463%, perpetualmaturity (France)
Banco del Estado de Chile 144A sr. unsec. notes 2.00%,
11/9/17 (Chile)― 56 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$1,565,000
1,718,000$1,604,641
2,029,388

2,650,000

2,659,033

2,085,000

2,150,156

4,123,000
513,000
3,170,000
394,000
2,385,000

4,167,756
520,6133,150,461
483,349
2,453,435

1,853,000
2,631,000
1,110,000
4,279,000
836,000

1,829,838
2,640,996
1,132,271
4,603,732
832,049

1,425,000

1,674,925

1,890,000

1,894,725

4,570,000

4,755,085

562,000
383,000
1,083,000
259,000

587,578504,603
1,144,721
267,856

642,000

673,259
41,760,470

177,000
1,425,000
408,000
3,485,000

232,132
1,432,742
410,965
3,846,569

1,930,000

2,634,450

2,441,000

2,473,186

585,000

672,107

1,630,000

1,669,739

1,000,000

999,891

社債 (28.2%)*（つづき）
金融（つづき）Barclays Bank PLC 144A unsec. sub. notes 10.179%, 6/12/21(United Kingdom)
Barclays PLC unsec. sub. bonds 4.836%, 5/9/28 (United Kingdom)
Bear Stearns Cos., LLC (The) sr. unsec. unsub. notes 7.25%, 2/1/18
Berkshire Hathaway Finance Corp. company guaranty sr. unsec.
notes 4.30%, 5/15/43
BGC Partners, Inc. sr. unsec. notes 5.125%, 5/27/21
BPCE SA 144A unsec. sub. notes 5.15%, 7/21/24 (France)
BPCE SA 144A unsec. sub. notes 4.50%, 3/15/25 (France)
Cantor Fitzgerald LP 144A unsec. notes 6.50%, 6/17/22
Capital One Bank USA NA unsec. sub. notes 3.375%, 2/15/23
Capital One Financial Corp. unsec. sub. notes 4.20%, 10/29/25
CBRE Services, Inc. company guaranty sr. unsec. notes
5.25%, 3/15/25
CBRE Services, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.875%, 3/1/26
Citigroup, Inc. unsec. sub. bonds 4.75%, 5/18/46
Citigroup, Inc. unsec. sub. bonds 4.125%, 7/25/28
CNO Financial Group, Inc. sr. unsec. unsub. notes 5.25%, 5/30/25
Commerzbank AG 144A unsec. sub. notes 8.125%,
9/19/23 (Germany)
Cooperatieve Rabobank UA 144A jr. unsec. sub. FRN 11.00%,
perpetual maturity (Netherlands)
Credit Agricole SA 144A unsec. sub. notes 4.375%, 3/17/25 (France)
Credit Suisse Group AG 144A jr. unsec. sub. FRN 6.25%, perpetualmaturity (Switzerland)
Credit Suisse Group AG 144A sr. unsec. bonds 4.282%,
1/9/28 (Switzerland)
Duke Realty LP company guaranty sr. unsec. unsub. notes
4.375%, 6/15/22 R
Fairfax US, Inc. 144A company guaranty sr. unsec. notes
4.875%, 8/13/24
Fifth Third Bancorp jr. unsec. sub. FRB 5.10%, perpetual maturity
Goldman Sachs Group, Inc. (The) sr. unsec. unsub. notes
3.85%, 1/26/27
Goldman Sachs Group, Inc. (The) unsec. sub. notes 6.75%, 10/1/37
Hartford Financial Services Group, Inc. (The) sr. unsec. unsub.
notes 6.625%, 3/30/40
Healthcare Realty Trust, Inc. sr. unsec. unsub. notes
3.875%, 5/1/25 R
Hospitality Properties Trust sr. unsec. unsub. notes
4.65%, 3/15/24 R
Hospitality Properties Trust sr. unsec. unsub. notes
4.50%, 3/15/25 R
HSBC Bank USA, NA unsec. sub. notes 7.00%, 1/15/39
HSBC Capital Funding LP 144A company guaranty jr. unsec. sub.
FRB 10.176%, perpetual maturity (Jersey)
HSBC Finance Corp. unsec. sub. notes 6.676%, 1/15/21
ING Bank NV 144A unsec. sub. notes 5.80%, 9/25/23 (Netherlands)
JPMorgan Chase & Co. sr. unsec. notes Ser. MTN, 2.295%, 8/15/21― 57 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$899,000
240,000
687,000$1,106,811
250,360
696,369

842,000
127,000
260,000
6,840,000
5,245,000
514,000
1,437,000

917,218
134,511
282,947
7,142,006
5,871,617
522,592
1,481,616

966,000

1,063,179

2,319,000
2,420,000
4,450,000
1,755,000

2,503,162
2,626,933
4,584,293
1,864,688

1,399,000

1,700,577

512,000
1,950,000

581,120
2,041,170

293,000

319,370

1,770,000

1,845,232

385,000

411,663

773,000
469,000

796,757
479,553

984,000
712,000

1,006,809
938,849

2,661,000

3,652,374

2,250,000

2,271,108

184,000

194,366

656,000
1,500,000

682,771
2,140,271

3,420,000
146,000
1,103,000
1,291,000

5,465,570
164,201
1,256,613
1,285,618

社債 (28.2%)*（つづき）
金融（つづき）KKR Group Finance Co., LLC 144A company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 6.375%, 9/29/20
Liberty Mutual Group, Inc. 144A company guaranty jr. unsec. sub.
bonds 7.80%, 3/15/37
Liberty Property LP sr. unsec. unsub. notes 3.375%, 6/15/23 R
Lloyds Banking Group PLC unsec. sub. bonds 5.30%, 12/1/45(United Kingdom)
Lloyds Banking Group PLC unsec. sub. notes 4.50%, 11/4/24(United Kingdom)
Massachusetts Mutual Life Insurance Co. 144A unsec. sub. notes
8.875%, 6/1/39
Metropolitan Life Insurance Co. 144A unsec. sub. notes
7.80%, 11/1/25
Mid-America Apartments LP sr. unsec. notes 4.30%, 10/15/23 R
Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. sr. unsec. unsub. notes 3.85%,
3/1/26 (Japan)
Neuberger Berman Group, LLC/Neuberger Berman Finance Corp.
144A sr. unsec. notes 4.875%, 4/15/45
OneAmerica Financial Partners, Inc. 144A sr. unsec. notes
7.00%, 10/15/33
Peachtree Corners Funding Trust 144A company guaranty sr.
unsec. unsub. bonds 3.976%, 2/15/25
Primerica, Inc. sr. unsec. notes 4.75%, 7/15/22
Prudential Financial, Inc. sr. unsec. notes 6.625%, 6/21/40
Royal Bank of Canada unsec. sub. notes Ser. GMTN, 4.65%,
1/27/26 (Canada)
Royal Bank of Scotland Group PLC sr. unsec. unsub. notes 3.875%,
9/12/23 (United Kingdom)Santander Issuances SAU company guaranty unsec. sub. notes
5.179%, 11/19/25 (Spain)
Santander UK Group Holdings PLC 144A unsec. sub. notes 4.75%,
9/15/25 (United Kingdom)Santander UK PLC 144A unsec. sub. notes 5.00%, 11/7/23(United Kingdom)
Select Income REIT sr. unsec. unsub. notes 3.60%, 2/1/20 R
Select Income REIT sr. unsec. unsub. notes 2.85%, 2/1/18 R
SL Green Realty Corp company guaranty sr. unsec. unsub. notes
5.00%, 8/15/18 R
Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc. 144A unsec. sub. bonds
4.436%, 4/2/24 (Japan)
Teachers Insurance & Annuity Association of America 144A unsec.
sub. bonds 4.90%, 9/15/44
Teachers Insurance & Annuity Association of America 144A unsec.
sub. notes 6.85%, 12/16/39
TIAA Asset Management Finance Co., LLC 144A sr. unsec. sub.
notes 4.125%, 11/1/24
Toronto-Dominion Bank (The) unsec. sub. FRB 3.625%,
9/15/31 (Canada)
UBS Group AG jr. unsec. sub. FRN 6.875%, perpetualmaturity (Switzerland)― 58 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$1,082,000$1,203,968

57,00092,00072,24893,551

1,655,000

1,945,750

1,609,000

1,694,514

1,949,000

3,185,612

3,218,000
61,0004,153,318
64,713626,000

652,800

1,875,000

1,872,688

757,000

958,456

481,000
146,000
851,000

490,419
158,324
1,170,096

1,522,000

1,637,788

465,000

476,9232,000,000

2,154,320

460,000

481,944

2,092,000
844,000
459,000

2,265,571
855,047
459,635

483,000

490,986

1,785,000

1,884,887

311,000

353,271

667,000

923,209

33,00034,897

2,216,000

2,203,086

200,000

224,395

社債 (28.2%)*（つづき）
金融（つづき）UBS Group Funding Jersey, Ltd. 144A company guaranty sr. unsec.
notes 4.125%, 4/15/26 (Switzerland)
VEREIT Operating Partnership LP company guaranty sr. unsec.
notes 4.60%, 2/6/24 R
VEREIT Operating Partnership LP company guaranty sr. unsec.
unsub. bonds 4.875%, 6/1/26 R
Wells Fargo Bank, NA unsec. sub. notes Ser. BKNT, 6.60%, 1/15/38
Willis Towers Watson PLC company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 5.75%, 3/15/21
WP Carey, Inc. sr. unsec. unsub. notes 4.60%, 4/1/24 R
ヘルスケア (1.7%)
AbbVie, Inc. sr. unsec. notes 3.60%, 5/14/25
Amgen, Inc. sr. unsec. bonds 4.663%, 6/15/51
Amgen, Inc. sr. unsec. unsub. notes 2.60%, 8/19/26
Anthem, Inc. sr. unsec. unsub. notes 4.625%, 5/15/42
Becton Dickinson and Co. sr. unsec. unsub. bonds 4.669%, 6/6/47
Becton Dickinson and Co. sr. unsec. unsub. bonds 3.70%, 6/6/27
HCA, Inc. company guaranty sr. bonds 5.25%, 6/15/26
HCA, Inc. company guaranty sr. sub. bonds 5.50%, 6/15/47
HCA, Inc. company guaranty sr. sub. notes 5.00%, 3/15/24
Omega Healthcare Investors, Inc. company guaranty sr. unsec.
notes 4.50%, 4/1/27 R
Omega Healthcare Investors, Inc. company guaranty sr. unsec.
unsub. notes 4.95%, 4/1/24 R
Roche Holdings, Inc. 144A company guaranty sr. unsec. bonds
4.00%, 11/28/44 (Switzerland)
Shire Acquisitions Investments Ireland DAC company guaranty sr.
unsec. unsub. notes 3.20%, 9/23/26 (Ireland)
Shire Acquisitions Investments Ireland DAC company guaranty sr.
unsec. unsub. notes 2.875%, 9/23/23 (Ireland)
Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV company
guaranty sr. unsec. unsub. bonds 3.15%, 10/1/26 (Netherlands)
UnitedHealth Group, Inc. sr. unsec. unsub. notes 4.625%, 11/15/41
テクノロジー (1.5%)
Apple, Inc. sr. unsec. notes 3.45%, 5/6/24
Apple, Inc. sr. unsec. unsub. notes 4.375%, 5/13/45
Apple, Inc. sr. unsec. unsub. notes 3.85%, 5/4/43
Broadcom Corp./Broadcom Cayman Finance, Ltd. 144A company
guaranty sr. unsec. unsub. notes 3.875%, 1/15/27
Diamond 1 Finance Corp./Diamond 2 Finance Corp. 144A
company guaranty sr. unsec. notes 7.125%, 6/15/24
Diamond 1 Finance Corp./Diamond 2 Finance Corp. 144A sr. bonds
8.35%, 7/15/46
Diamond 1 Finance Corp./Diamond 2 Finance Corp. 144A sr. notes
5.45%, 6/15/23
Jabil Circuit, Inc. sr. unsec. sub. notes 8.25%, 3/15/18
Microsoft Corp. sr. unsec. unsub. bonds 2.40%, 8/8/26― 59 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$2,110,000$2,219,047

2,925,000

3,078,878

154,000
250,000

164,395
341,036

306,000
2,242,000

335,600
2,344,690
113,300,137

431,000
2,400,000
652,000
499,000
4,172,000
3,584,000
454,000
980,000
1,725,000

443,048
2,595,601
624,787
537,409
4,373,700
3,610,349
482,943
997,150
1,817,719

2,115,000

2,104,425

1,651,000

1,743,129

642,000

669,972

1,657,000

1,614,685

1,380,000

1,366,107

2,768,000
731,000

2,448,429
825,101
26,254,554

1,643,000
363,000
502,000

1,711,625
398,968
508,833

4,773,000

4,910,578

3,787,000

4,179,901

946,000

1,225,894

4,299,000
173,000
1,292,000

4,710,592
176,806
1,247,270

社債 (28.2%)*（つづき）
テクノロジー（つづき）
Oracle Corp. sr. unsec. unsub. notes 2.65%, 7/15/26
VMware, Inc. sr. unsec. notes 3.90%, 8/21/27
輸送 (0.3%)
Burlington Northern Santa Fe, LLC sr. unsec. notes 5.40%, 6/1/41
Continental Airlines, Inc. Pass-Through Trust pass-throughcertificates Ser. 97-4, Class A, 6.90%, 1/2/18
Norfolk Southern Corp. 144A sr. unsec. unsub. bonds
4.05%, 8/15/52
Penske Truck Leasing Co. LP/PTL Finance Corp. 144A sr. unsec.
bonds 3.40%, 11/15/26
Southwest Airlines Co. Pass Through Trust pass-throughcertificates Ser. 07-1, Class A, 6.15%, 8/1/22
United AirLines, Inc. Pass-Through Trust pass-through certificates
Ser. 07-1, Class A, 6.636%, 7/2/22
United Airlines, Inc. Pass-Through Trust pass-through certificates
Ser. 14-2, Class A, 3.75%, 9/3/26
公益事業・電力 (2.2%)
AES Corp./Virginia (The) sr. unsec. unsub. bonds 5.125%, 9/1/27
American Transmission Systems, Inc. 144A sr. unsec. unsub. bonds
5.00%, 9/1/44
Appalachian Power Co. sr. unsec. unsub. notes Ser. L,
5.80%, 10/1/35
Arizona Public Services Co. sr. unsec. notes 4.50%, 4/1/42
Berkshire Hathaway Energy Co. sr. unsec. bonds 6.50%, 9/15/37
Berkshire Hathaway Energy Co. sr. unsec. unsub. bonds
6.125%, 4/1/36
Boardwalk Pipelines LP company guaranty sr. unsec. unsub.
4.45%, 7/15/27
Commonwealth Edison Co. sr. mtge. bonds 5.875%, 2/1/33
Consolidated Edison Co. of New York, Inc. sr. unsec. unsub. notes
4.20%, 3/15/42
Duke Energy Carolinas, LLC sr. mtge. notes 4.25%, 12/15/41
EDP Finance BV 144A sr. unsec. unsub. notes 5.25%,
1/14/21 (Netherlands)
El Paso Natural Gas Co., LLC company guaranty sr. unsec. unsub.
notes 8.375%, 6/15/32
Emera US Finance LP company guaranty sr. unsec. notes
3.55%, 6/15/26
Enbridge, Inc. sr. unsec. unsub. bonds 4.25%, 12/1/26 (Canada)
Energy Transfer Equity LP sr. sub. notes 5.875%, 1/15/24
Energy Transfer Partners LP sr. unsec. unsub. bonds
6.125%, 12/15/45
Energy Transfer Partners LP sr. unsec. unsub. bonds
4.20%, 4/15/27
Energy Transfer Partners LP sr. unsec. unsub. notes 6.50%, 2/1/42
Energy Transfer Partners LP sr. unsec. unsub. notes 5.20%, 2/1/22
FirstEnergy Corp. sr. unsec. unsub. bonds Ser. B, 3.90%, 7/15/27
FirstEnergy Corp. sr. unsec. unsub. bonds Ser. C, 4.85%, 7/15/47― 60 ―

額面
米ドル

時価
米ドル

$2,799,000
1,800,000$2,746,364
1,803,256
23,620,087

1,140,000

1,394,445

40,87340,975603,000

613,810

1,732,000

1,716,501

126,698

138,697

310,240

336,857

185,913

191,709
4,432,994

1,300,000

1,334,450

1,421,000

1,613,255

435,000
159,000
307,000

525,974
176,250
416,441

750,000

982,142

379,000
360,000

389,120447,094

532,000
296,000

573,040
322,660

345,000

372,505

622,000

810,668

826,000
927,000
4,189,000

833,845977,5124,545,065

487,000

532,130

169,000
1,699,000
318,000
590,000
985,000

170,978
1,936,515
343,843602,203
1,061,883

社債 (28.2%)*（つづき）
公益事業・電力（つづき）
FirstEnergy Transmission, LLC 144A sr. unsec. unsub. notes
5.45%, 7/15/44
Iberdrola International BV company guaranty sr. unsec. unsub.
bonds 6.75%, 7/15/36 (Spain)
IPALCO Enterprises, Inc. 144A sr. notes 3.70%, 9/1/24
Kinder Morgan Energy Partners LP company guaranty sr. unsec.
notes 5.40%, 9/1/44
Kinder Morgan Energy Partners LP company guaranty sr. unsec.
notes 3.50%, 3/1/21
Kinder Morgan, Inc. company guaranty sr. unsec. unsub. notes
3.15%, 1/15/23
MidAmerican Funding, LLC sr. bonds 6.927%, 3/1/29
NextEra Energy Capital Holdings, Inc. company guaranty jr. unsec.
sub. FRB BBA LIBOR USD 3 Month+ 2.41%, 4.80%, 12/1/77
Oncor Electric Delivery Co., LLC sr. notes 4.10%, 6/1/22
Pacific Gas & Electric Co. sr. unsec. notes 6.35%, 2/15/38
Pacific Gas & Electric Co. sr. unsec. unsub. notes 5.80%, 3/1/37
PacifiCorp sr. mtge. bonds 6.25%, 10/15/37
PPL WEM Ltd./Western Power Distribution, Ltd. 144A sr. unsec.
unsub. notes 5.375%, 5/1/21 (United Kingdom)
Puget Energy, Inc. sr. sub. notes 3.65%, 5/15/25
Texas Gas Transmission, LLC 144A sr. unsec. notes 4.50%, 2/1/21
Texas-New Mexico Power Co. 144A 1st sr. bonds Ser. A,
9.50%, 4/1/19

額面
米ドル

時価
米ドル

$2,032,000$2,350,401

382,000
1,140,000

498,315
1,142,945

955,000

999,994

593,000

607,000

899,000
270,000

904,381356,3311,300,000
593,000
221,000
589,000
188,000

1,300,000
630,670
285,678
720,362
252,865

1,313,000
858,000
1,053,000

1,420,125878,498
1,105,478

2,130,000

2,325,883
34,746,499$440,700,836

社債合計 (取得原価 $420,764,588)
未決済買建スワップ・オプション (1.6%)*
取引相手方受取または（支払）固定利率％／
変動利率指数／満期
Bank of America N.A.
(1.9325)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年８月(2.2625)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年８月
2.2625／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年８月
1.9325／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年８月
2.234／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2.172／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2.214／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
Citibank, N.A.
(2.518)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2049年５月(1.896)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年12月(1.975)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年11月
2.276／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月(2.57)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年11月(2.464)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
1.9175／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年３月
2.57／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年11月
2.301／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月(2.429)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月

行使期間満了日／
行使利率

想定元本／
約定金額
米ドル

時価
米ドル

2018年８月／1.9325
2021年８月／2.2625
2021年８月／2.2625
2018年８月／1.9325
2017年11月／2.234
2017年11月／2.172
2017年11月／2.214$556,570,000
250,456,300
250,456,300
556,570,000
202,712,250
202,712,250
222,628,000$1,836,681
1,440,124
1,242,263
740,238
231,092
93,24828,942

2019年５月／2.518
2017年12月／1.896
2017年11月／1.975
2017年11月／2.276
2017年11月／2.57
2017年11月／2.464
2018年３月／1.9175
2017年11月／2.57
2017年11月／2.301
2017年11月／2.429

24,489,050
71,465,000
111,313,400
324,339,500
111,313,400
324,339,500
333,940,000
111,313,400
162,169,800
243,494,800

2,089,406
747,524
723,537
684,356
528,739
460,562
270,491
165,857
142,709
136,357― 61 ―

未決済買建スワップ・オプション (1.6%)*（つづき）
取引相手方
受取または（支払）固定利率％／
行使期間満了日／
変動利率指数／満期
行使利率
Citibank, N.A.（つづき）
2.175／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.175
2.248／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.248
1.975／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年11月
2017年11月／1.975
2.245／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.245
1.6525／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2018年12月
2017年12月／1.6525
1.896／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年12月
2017年12月／1.896
1.541／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2018年11月
2017年11月／1.541
Credit Suisse International(2.18)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.18(2.32)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.32
2.2655／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.2655
2.1975／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.1975
Goldman Sachs International(1.6775)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2018年11月
2017年11月／1.6775
2.695／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2023年10月
2018年10月／2.695
2.30／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.30
2.27／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年３月
2018年３月／2.27
2.485／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2048年３月
2018年３月／2.485(2.41875)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.41875
1.9175／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年10月
2018年10月／1.9175
2.2245／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.2245
2.156／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.156
2.20125／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.20125
1.6775／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2018年11月
2017年11月／1.6775
1.95／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／1.95
JPMorgan Chase Bank N.A.
(1.919)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年８月
2018年８月／1.919(2.25)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年８月
2021年８月／2.25
2.25／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2022年８月
2021年８月／2.25
1.919／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年８月
2018年８月／1.919
2.2425／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年12月
2017年12月／2.2425(1.964)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2021年１月
2018年１月／1.964
1.964／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2021年１月
2018年１月／1.964
未決済買建スワップ・オプション合計 (取得原価 $41,615,393)
未決済買建オプション (0.1%)*
取引相手方
JPMorgan Chase Bank N.A.
Federal National Mortgage
Association 30 yr 3.00% TBA
commitments（コール）Federal National Mortgage
Association 30 yr 3.00% TBA
commitments（プット）Federal National Mortgage
Association 30 yr 3.00% TBA
commitments（プット）

想定元本／
約定金額
米ドル

時価
米ドル

$222,628,000
111,314,000
111,313,400
243,494,800
333,942,000
71,465,000
445,256,000$93,504
90,16480,146
77,91853,43136,447445

111,314,000
445,255,400
111,314,000
225,550,000

1,691,973
1,300,146
248,2302,256

267,153,600
46,751,900
162,169,800
53,430,800
22,262,850
324,339,500
202,591,450
202,712,250
202,712,250
324,339,500
267,153,600
121,747,000

865,578
568,503
538,404
506,524
494,458
470,292
287,680
285,824
123,654
110,275
2,672
122

556,570,000
250,456,300
250,456,300
556,570,000
162,169,800
111,312,000
111,312,000

1,881,207
1,452,647
1,227,236
712,410
385,964
306,108
240,432$25,696,776

想定元本
米ドル

約定金額
米ドル

時価
米ドル

2017年11月／$100.24$52,000,000$52,000,000$67,0282017年12月／
100.5268,000,000

68,000,000

556,7162017年12月／
100.4268,000,000

68,000,000

514,080

行使期間満了日／
行使価格
米ドル― 62 ―

行使期間満了日／
未決済買建オプション (0.1%)*（つづき） 行使価格
取引相手方
米ドル
JPMorgan Chase Bank N.A.（つづき）
Federal National Mortgage
Association 30 yr 3.00% TBA
2017年12月／
commitments（プット）$100.33
未決済買建オプション合計 (取得原価 $1,718,125)

想定元本
米ドル

約定金額
米ドル

時価
米ドル

$68,000,000$68,000,000$473,416$1,611,240

額面
米ドル

時価
米ドル

$5,948,000$5,948,000

2,552,333

2,552,333$8,500,333

額面
米ドル$770,000

時価
米ドル$1,128,774

675,000
845,000

1,010,711
1,010,907$3,150,392

額面／口数
米ドル
20,657,092

時価
米ドル$20,657,092

1,429,000$20,435,000
33,798,000
7,577,000
37,751,000
949,000
1,779,000

1,429,000
20,411,354
33,764,709
7,561,421
37,641,501
946,077
1,774,422$124,185,576

アセット・バック証券 (0.5%)*
Mortgage Repurchase Agreement Financing Trust 144A FRB
Ser. 16-5, Class A, 1 Month US LIBOR + 1.17%, 2.405%, 6/10/19
Station Place Securitization Trust 144A FRB Ser. 17-1, Class A,
1 Month US LIBOR + 0.90%, 2.138%, 2/25/49
アセット・バック証券合計 (取得原価 $8,500,333)
地方債 (0.2%)*
CA State G.O. Bonds (Build America Bonds), 7.50%, 4/1/34
North TX, Tollway Auth. Rev. Bonds (Build America Bonds),
6.718%, 1/1/49
OH State U. Rev. Bonds (Build America Bonds), 4.91%, 6/1/40
地方債合計 (取得原価 $2,294,663)
短期投資 (7.9%)*
パトナム・ショート・ターム・インベストメント・ファンド 1.22% L
State Street Institutional U.S. Government Money Market Fund,
Premier Class 0.96% P
米国財務省短期証券、実効利回り1.033％、2017年12月14日 # ∆ §米国財務省短期証券、実効利回り1.037％、2017年12月７日 # ∆ §米国財務省短期証券、実効利回り1.063％、2018年１月11日 ∆ §米国財務省短期証券、実効利回り1.065％、2018年２月１日 ∆ §米国財務省短期証券、実効利回り1.068％、2018年２月８日 ∆ §米国財務省短期証券、実効利回り1.073％、2018年１月25日 ∆ §短期投資合計 (取得原価 $124,192,089)
投資有価証券合計
投資有価証券合計 (取得原価 $2,710,464,198)

口数
口数$2,690,186,178

投資有価証券の主な略称
DAC
特定活動企業
FRB
フローティング・レート・ボンド（変動利付債）：表示された利率は、報告期間末現在の現行利率である。金利はキャップまたはフロアの影響を受けることがある。特定の有価証券については、金利は報告期間末現在設定されている固定金利を表すことがある。
FRN
フローティング・レート・ノート（変動利付債）：表示された利率は、報告期間末現在の現行利
率または利回りである。金利はキャップまたはフロアの影響を受けることがある。特定の有価証券については、金利は報告期間末現在設定されている固定金利を表すことがある。
G.O. Bonds
一般財源債
IFB
インバース・フローティング・レート・ボンド（逆変動利付債）は、市場金利の変動と反比例す
る金利を支払う証券である。金利が上昇すれば、インバース・フローティング・レート・ボンド
は当期利益が減少する。表示された利率は、報告期間末現在の現行利率である。金利はキャップ
またはフロアの影響を受けることがある。

― 63 ―IO
PO
TBA

インタレスト・オンリー（利札部分）
プリンシパル・オンリー（元本部分）
発表予定の契約

投資有価証券明細表に対する注記
別段の記載がない限り、ファンドの投資有価証券明細表に対する注記は、2016年11月１日から2017年10月31日
までのファンドの報告期間（以下「報告期間」という。）末現在におけるものである。以下の投資有価証券明細表に対する注記において、「ＡＳＣ820」とは会計基準編纂書第820号「公正価値による測定および開示」を意味し、「パトナム・マネジメント」とはファンドの管理運用会社であって、パトナム・インベストメンツ・
エルエルシーの間接的全額出資子会社であるパトナム・インベストメント・マネジメント・エルエルシーを意
味し、「ＯＴＣ」は、もしあれば、店頭取引を意味する。
*

表示された比率は、1,565,242,117米ドルの純資産額に基づいている。
当該証券は、無収入証券である。
# 当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、先物契約の証拠金として担保に供され、ブローカーに分別保管されていた。担保は期末現在合計4,492,147米ドルであり、貸借対照表の投資有価証券に含まれる（注１、８）。
∆ 当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、特定のデリバティブ契約の担保に供され、保管会社に分別管理されていた。担保は期末現在合計17,957,934米ドルであり、貸借対照表の投資有価証券に含まれる（注１、８）。
§ 当該証券の一部または全部が、報告期間末現在、特定の中央清算機関で清算されるデリバティブ契約に係る当初証拠金の担保に供され、保管会社に分別管理されていた。担保は期末現在合計48,468,853米ドルであり、貸借対照表の投資有価証券に含まれる（注１、８）。
i
証券は、特定のデリバティブ契約の担保としてファンドに提供されたか、担保としてファンドに提供された現金で購入された（注１）。
L
関連会社（注５）。証券銘柄に提示されている利率は、報告期間末現在のファンドの年率換算の７日間の利回りである。
P
証券は、特定のデリバティブ契約の担保としてファンドに提供されたか、担保としてファンドに提供された現金で購入された。証券銘柄に提示されている利率は、報告期間末現在のファンドの年率換算の７日間の利回りである（注１）。
R
不動産投資信託。
W表示された比率は、投資先のモーゲージ・プールに関連する加重平均クーポンを表す。金利はキャップまたはフロアの影響を受けることがある。
†

報告期間末現在、ファンドは、特定のデリバティブ契約および延渡し証券をカバーするため、718,900,378米ド
ルの流動資産を保有していた。
別段の記載がない限り、短期投資証券の記載において提示されている利率は、満期までの加重平均利回りを表す。
債務証券は、別段の記載がない限り担保されているとみなされる。
発行体名の後に144Ａとあるのは、1933年証券法（改正済）第144Ａ条により、登録を免除されている証券を表す。これらの証券は、登録を免除されている取引において再売却される場合があるが、通常、売却先は適格機関投資家である。
ＴＢＡ契約については、財務諸表に対する注記１を参照のこと。
債務証券に表示された日付は、当初の満期日である。
2017年10月31日現在未決済の先物契約
米国財務省長期証券30年超（ロング）
未実現評価益未実現評価損
合計

想定元本
時価
契約数
米ドル
米ドル
1,074 $176,975,063 $176,975,063― 64 ―

期限2017年12月

未実現評価損益米ドル$(3,551,036)—(3,551,036)$(3,551,036)

2017年10月31日現在未決済の売建スワップ・オプション (プレミアム額 $45,135,373)
取引相手方
想定元本／
受取または（支払）固定利率％／
行使期間満了日／
約定金額
変動利率指数／満期
行使利率米ドル
Bank of America N.A.
2.506／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.506$222,628,000(2.296)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.296
202,712,250(2.2625)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年８月 2018年８月／2.2625
250,456,300
2.2625／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年８月
2018年８月／2.2625
250,456,300(1.9325)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年８月 2019年８月／1.9325
556,570,000
1.9325／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年８月
2019年８月／1.9325
556,570,000
Citibank, N.A.
(1.755)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2018年11月
2017年11月／1.755
445,256,000(2.212)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.212
162,169,800(1.642)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年12月
2017年12月／1.642
222,628,000(2.00)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2018年12月
2017年12月／2.00
333,942,000
2.39／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.39
162,169,800(2.257)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.257
111,313,400(2.05)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年３月
2018年３月／2.05
333,940,000(2.337)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.337
121,747,400
2.398／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.398
166,970,700
2.337／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.337
121,747,400
2.37／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.37
162,169,800
2.3635／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.3635
222,628,000(2.37)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.37
162,169,800
1.642／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年12月
2017年12月／1.642
222,628,000
2.257／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.257
111,313,400
2.208／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2024年５月
2019年５月／2.208
111,314,000
Credit Suisse International(2.32)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.32
445,255,400
2.4155／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.4155
166,970,700
2.295／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.295
333,942,000
Goldman Sachs International
2.5525／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.5525
121,747,000(1.495)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2018年11月
2017年11月／1.495
445,256,000
2.6025／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.6025
162,169,800(2.31)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.31
162,169,800(2.293)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.293
202,712,250
1.495／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2018年11月
2017年11月／1.495
445,256,000(2.3025)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年10月 2018年10月／2.3025
445,256,000
2.31／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年11月
2017年11月／2.31
162,169,800(2.46)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2038年３月
2018年３月／2.46
60,109,450
JPMorgan Chase Bank N.A.
2.6525／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2027年12月
2017年12月／2.6525
162,169,800(2.3205)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年１月 2018年１月／2.3205
35,842,500
2.4115／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2028年１月
2018年１月／2.4115
35,842,500(6.00フロア)／／2018年３月
2018年３月／6.00フロア
21,202,000(2.25)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年８月
2018年８月／2.25
250,456,300
2.25／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2019年８月
2018年８月／2.25
250,456,300― 65 ―

時価
米ドル$13,358
506,781
548,499743,855
1,163,231
2,259,674
445
8,108
11,131
56,770162,170
225,966
270,491
283,671
332,272
410,289
673,005
899,417900,042
941,716
1,231,126
2,111,627
231,533
512,600
1,749,856
122
445
56,759353,530
600,028
854,892
948,395
956,802
1,003,227
58,381
252,331
273,837
489,766
533,472
758,8832017年10月31日現在未決済の売建スワップ・オプション (プレミアム額 $45,135,373)（つづき）
取引相手方
想定元本／
受取または（支払）固定利率％／
行使期間満了日／
約定金額
変動利率指数／満期
行使利率米ドル
JPMorgan Chase Bank N.A.（つづき）(1.919)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年８月
2019年８月／1.919$556,570,000
1.919／３か月物米ドル LIBOR-BBA／2020年８月
2019年８月／1.919
556,570,000
合計
2017年10月31日現在未決済の売建オプション (プレミアム額 $1,718,125)
行使期間満了日／
行使価格
想定元本
米ドル
米ドル
JPMorgan Chase Bank N.A.
Federal National Mortgage
Association 30 yr 3.00% TBA
2017年12月／
commitments（プット）$99.96$68,000,000
Federal National Mortgage
Association 30 yr 3.00% TBA
2017年12月／
commitments（プット）
99.86
68,000,000
Federal National Mortgage
Association 30 yr 3.00% TBA
2017年12月／
commitments（プット）
99.77
68,000,000
Federal National Mortgage
Association 30 yr 3.00% TBA
2017年12月／
commitments（プット）
99.40
68,000,000
Federal National Mortgage
Association 30 yr 3.00% TBA
2017年12月／
commitments（プット）
99.30
68,000,000
Federal National Mortgage
Association 30 yr 3.00% TBA
2017年11月／
commitments（プット）
100.2452,000,000
Federal National Mortgage
Association 30 yr 3.00% TBA
2017年12月／
commitments（プット）
99.21
68,000,000
合計
2017年10月31日現在未決済の先物プレミアム・スワップ・オプション契約
取引相手方
想定元本／
受取または（支払）固定利率％／
行使期間満了日／
約定金額
変動利率指数／満期
行使利率米ドル
Bank of America N.A.
(2.647)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年６月／2029年６月（買建）2.647$55,656,700(2.203)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年６月／2024年６月（買建）2.203
55,656,700
2.785／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2027年１月／
2047年１月（買建）2.785
33,394,000
2.5925／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年１月／2027年１月（買建）2.592533,394,000
2.647／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年６月／2029年６月（買建）2.647
55,656,700― 66 ―

時価
米ドル$1,129,837
2,298,636$26,816,976

約定金額
米ドル

時価
米ドル

$68,000,000$332,928

68,000,000

302,668

68,000,000

274,448

68,000,000

182,240

68,000,000

163,472

52,000,000

150,332

68,000,000

146,336$1,552,424

未収／(未払)プレミアム額 未実現評価損益米ドル
米ドル$(2,176,177)$5,566(1,113,134)(2,783)(3,583,176)(144,596)(1,177,139)(176,988)(2,176,177)(208,156)2017年10月31日現在未決済の先物プレミアム・スワップ・オプション契約（つづき）
取引相手方
想定元本／
未収／(未払)受取または（支払）固定利率％／
行使期間満了日／
約定金額
プレミアム額 未実現評価損益
変動利率指数／満期
行使利率
米ドル
米ドル
米ドル
Bank of America N.A.（つづき）(2.785)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2027年１月／
2047年１月（買建）2.785$33,394,000$(3,583,176)$(237,097)
2.203／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年６月／2024年６月（買建）2.203
55,656,700(1,113,134)(318,913)(2.5925)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年１月／2027年１月（買建）2.592533,394,000(1,177,139)(589,738)
2.7175／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年１月／
2047年１月（売建）2.717533,394,000
3,017,148
1,204,856(2.7175)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年１月／
2047年１月（売建）2.717533,394,000
3,017,148
692,926(2.413)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年６月／2029年６月（売建）2.413
55,656,700
2,140,000
571,594
2.413／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年６月／2029年６月（売建）2.413
55,656,700
2,140,000
43,969
Barclays Bank PLC(2.205)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年６月／2024年６月（買建）2.205
55,656,700(1,113,134)(5,566)2.43／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年２月／2022年２月（買建）2.43
33,394,000(465,846)(41,743)(2.43)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年２月／2022年２月（買建）2.43
33,394,000(465,846)(277,838)
2.205／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年６月／2024年６月（買建）2.205
55,656,700(1,113,134)(316,687)
Citibank, N.A.
2.206／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2017年11月／
2027年11月（買建）2.206
111,314,000(166,971)(2,226)(2.654)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年６月／2029年６月（買建）2.654
55,656,700(2,176,177)(2,783)2.654／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2024年６月／2029年６月（買建）2.654
55,656,700(2,176,177)(200,364)(2.42)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年６月／2029年６月（売建）2.4255,656,700
2,142,783
558,7932.42／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年６月／2029年６月（売建）2.4255,656,700
2,131,652
54,5442.507／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2017年11月／
2027年11月（売建）2.507
111,314,000
166,971(4,453)Credit Suisse International(2.18)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2017年11月／
2027年11月（売建）2.18
111,314,000
5,566
5,566
Goldman Sachs International
2.8175／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2027年３月／
2047年３月（買建）2.8175
6,678,900(843,211)(6,011)(2.8175)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2027年３月／
2047年３月（買建）2.8175
6,678,900(843,211)(53,164)― 67 ―

2017年10月31日現在未決済の先物プレミアム・スワップ・オプション契約（つづき）
取引相手方
想定元本／
未収／(未払)受取または（支払）固定利率％／
行使期間満了日／
約定金額
プレミアム額 未実現評価損益
変動利率指数／満期
行使利率
米ドル
米ドル
米ドル
JPMorgan Chase Bank N.A.
2.8325／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2022年２月／2052年２月（買建）2.8325$33,394,000$(4,662,637)$(155,616)(2.8325)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2022年２月／2052年２月（買建）2.832533,394,000(4,662,637)(1,033,210)
2.79／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年２月／
2049年２月（売建）2.79
33,394,000
3,170,760
1,446,628(2.79)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2019年２月／
2049年２月（売建）2.79
33,394,000
3,170,760
390,042(5.00フロア)／／2021年３月（売建）2021年３月／5.00
1,000,000
222,000
102,420
Morgan Stanley & Co. International PLC
1.85125／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2018年４月／
2019年４月（買建）1.85125
333,942,000(350,639)(46,752)(2.01)／３か月物米ドル LIBOR-BBA／
2018年４月／
2019年４月（売建）2.01
333,942,000
350,639(335)
未実現評価益5,076,904
未実現評価損(3,825,019)
合計$1,251,885
2017年10月31日現在未決済のＴＢＡ売却契約 (未収手取額 $458,989,180)
額面米ドル$2,000,000
2,000,000
16,000,000
11,000,000
358,000,000
58,000,000

政府系機関
Federal Home Loan Mortgage Corporation, 3.50%, 11/1/47
Federal Home Loan Mortgage Corporation, 3.00%, 11/1/47
Federal National Mortgage Association, 4.50%, 11/1/47
Federal National Mortgage Association, 4.00%, 11/1/47
Federal National Mortgage Association, 3.50%, 11/1/47
Federal National Mortgage Association, 3.00%, 11/1/47
合計

2017年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約
前払プレミ
アム受領額
想定元本
時価
(支払額)
期限日 ファンドに
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) よる支払額$111,314,000 $1,645,221$(741,046)
10/31/27 2.18%－
Semiannually
333,942,000

1,455,987

1,082,887

10/31/27

111,314,000

1,420,367(223,436)

10/3/27

111,314,000

935,038(190,042)

10/3/27

3 month USDLIBOR-BBA－
Quarterly
2.201%－
Semiannually
2.2495%－
Semiannually― 68 ―

決済日(月日年)
11/13/17
11/13/17
11/13/17
11/13/17
11/13/17
11/13/17

時価米ドル$2,055,938
2,001,797
17,106,250
11,544,843
367,984,835
58,036,249$458,729,912

ファンドに
よる受領額
3 month USDLIBOR-BBA－
Quarterly
2.295%－
Semiannually

未実現評価損益米ドル$908,442

3 month USDLIBOR-BBA－
Quarterly
3 month USDLIBOR-BBA－
Quarterly

1,125,983(385,902)

669,849

2017年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約（つづき）
前払プレミ
アム受領額
想定元本
時価
(支払額)
期限日 ファンドに
ファンドに
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) よる支払額
よる受領額$111,314,000 $1,025,202$(190,042)
10/3/27 2.2405%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
168,768,000 3,869,850(1,092,592)
10/31/27 2.09%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
506,304,000 6,106,026
1,436,478
10/31/27 3 month USD2.21%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
337,536,000
172,143(351,238)
10/31/27 2.34875%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
41,743,100
633,243(257,385)
10/18/27 2.176%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
166,970,700 1,407,563(1,069,825)
10/31/27 2.25%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
500,912,700
991,807
1,198,554
10/31/27 3 month USD2.365%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
83,485,350
866,578(494,728)
10/25/27 2.23%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
250,456,350
125,228
540,281
10/25/27 3 month USD2.33925%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
605,968,600
781,699 E(24,803)
12/20/19 1.80%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
577,400
1,674 E295
12/20/22 2.05%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
227,288,700
659,137 E(119,168)
12/20/22 3 month USD2.05%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
QuarterlyE285,609,700 3,004,614(1,386,761)
12/20/27 2.25%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
44,344,400
925,911 E(460,237)
12/20/47 2.50%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
40,216,000
178,961(292)
10/2/27 2.2935%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
117,933,000
423,379
730,328
11/1/27 3 month USD2.306%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly― 69 ―

未実現評価損益
米ドル$760,792
2,783,728(4,688,958)(510,441)
365,035
344,139
2,171,158
363,019446,106
756,897
1,969(778,306)
1,617,853
465,674
149,034
306,949

2017年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約（つづき）
前払プレミ
アム受領額
想定元本
時価
(支払額)
期限日 ファンドに
ファンドに
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) よる支払額
よる受領額$67,615,000$269,108$(552)
10/17/27 2.30%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
26,715,400
100,717(218)
11/1/27 2.304%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
117,933,000
469,373
470,876
10/17/27 2.30%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
41,095,500
175,478(298)
10/4/27 2.2955%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
108,735,000
428,416(789)
10/10/27 2.30%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
61,341,500
206,721(445)
10/5/27 2.3057%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
61,341,500
217,762(445)
10/5/27 2.30369%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
81,084,900
347,043 E(662)
11/7/27 2.301%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
18,361,500
118,432(133)
10/6/27 3 month USD2.2715%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
22,675,000
102,718(165)
10/10/27 3 month USD2.2935%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
12,721,000
55,972(92)
10/10/27 3 month USD2.2949%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
10,636,000
30,632(77)
10/10/27 2.31178%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
12,721,000
62,078(92)
10/10/27 3 month USD2.28962%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
19,210,400
33,426(140)
10/10/27 2.3245%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
19,210,400
36,116(140)
10/10/27 2.32295%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
30,974,000
5,266
(224)
10/10/27 2.34566%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly― 70 ―

未実現評価損益米ドル$246,205
100,499
901,266
147,117
371,465
165,891
177,022
346,382(107,459)(91,257)(49,532)
24,988(55,678)
23,09025,797(22,313)

2017年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約（つづき）
前払プレミ
アム受領額
想定元本
時価
(支払額)
期限日 ファンドに
ファンドに
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) よる支払額
よる受領額$30,974,000$36,859$(224)
10/10/27 2.357%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
86,824,900
121,555 E(708)
11/8/27 2.364%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
20,291,000
44,234(147)
10/17/27 2.32%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
73,467,100
209,381(533)
10/18/27 3 month USD2.3125%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
15,253,000
84,807(110)
10/17/27 3 month USD2.2825%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
27,828,300
261,308(202)
10/18/27 2.24%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
122,445,200
873,034 E(999)
11/20/27 2.275%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
42,993,600
335,780(312)
10/18/27 3 month USD2.2576%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
42,993,600
316,433(312)
10/18/27 3 month USD2.26256%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
42,993,600
325,032(312)
10/18/27 3 month USD2.6031%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
42,993,600
279,888(312)
10/18/27 3 month USD2.27191%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
42,993,600
288,057(312)
10/18/27 3 month USD2.26987%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
QuarterlyE445,255,400 1,073,066(3,233)
11/3/27 3 month USD2.32%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
41,742,675
434,541(354,281)
10/27/27 2.23%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
125,228,175
105,192
180,755
10/27/27 3 month USD2.35425%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
31,275,000
117,907(227)
10/23/27 2.303%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly― 71 ―

未実現評価損益米ドル$(54,112)(122,263)
37,222(187,246)(79,979)
253,248
872,035(323,678)(304,254)(312,888)(267,565)(275,765)(1,076,298)
77,886
294,799
112,327

2017年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約（つづき）
前払プレミ
アム受領額
想定元本
時価
(支払額)
期限日 ファンドに
ファンドに
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) よる支払額
よる受領額$87,419,000$85,671$(635)
10/24/27 2.35552%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
260,000
159(2)
10/25/27 2.338%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
51,343,600
4,621
(373)
10/25/27 2.3457%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
51,343,600
10,782(373)
10/25/27 2.34705%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
52,580,000
159,317(382)
10/26/27 2.3784%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
53,430,600
159,757(388)
10/27/27 3 month USD2.378%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
23,563,000
87,654(171)
10/26/27 2.386%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
17,908,000
93,301(130)
10/26/27 2.4025%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
41,314,000
286,719(300)
10/27/27 2.42166%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
41,314,000
304,071(300)
10/27/27 2.4264%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
48,497,000
414,649(352)
10/27/27 2.4395%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
71,354,900
602,235 E(582)
11/29/27 2.45%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
QuarterlyE
48,650,900
360,503(397)
12/6/27 2.4425%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
22,154,500
118,083(161)
10/30/27 2.4026%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
22,154,500
119,634(161)
10/30/27 2.40336%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
22,698,000
174,548(165)
10/31/27 2.428%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly― 72 ―

未実現評価損益米ドル$(99,833)
125(11,415)(17,588)(165,057)
163,287(90,251)(95,315)(290,249)(307,623)(418,889)(602,818)(360,900)(118,027)(119,578)(173,843)

2017年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算される金利スワップ契約（つづき）
前払プレミ
アム受領額
想定元本
時価
(支払額)
期限日 ファンドに
ファンドに
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) よる支払額
よる受領額$55,302,300$235,035$(401)
10/31/27 2.38997%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
55,302,300
224,527(401)
10/31/27 2.38792%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
55,302,300
240,565(401)
10/31/27 2.39108%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
34,323,000
68,989(249)
11/1/27 2.36789%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
34,323,000
57,663(249)
11/1/27 2.36421%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
34,323,000
61,438(249)
11/1/27 2.3654%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
18,255,500
9,858 E(133)
11/6/27 3 month USD2.342%－
LIBOR-BBA－
Semiannually
Quarterly
37,846,700
13,246 E(314)
12/4/27 2.356%－
3 month USDSemiannually
LIBOR-BBA－
Quarterly
5,000,000
1,950
(31)
5/26/20 3 month USD6 month USDLIBOR-BBA
LIBOR-BBA－
plus 12.70%－
Semiannually
Semiannually合計$(1,335,137)
E

未実現評価損益米ドル$(233,316)(222,809)(238,846)(69,238)(57,912)(61,687)(9,991)
12,939(1,041)$4,130,097

発効日は延長された。

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約
スワップ
前払プレミ
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
米ドル
米ドル
米ドル (月日年) 定額支払Bank of America N.A.
$174,469$174,982$—
1/12/41 4.00%(1 month
USD-LIBOR)－
Monthly—
1/12/41 4.50%
314,981
312,809(1 month
USD-LIBOR)－
Monthly― 73 ―

ファンドが受領するまたは支払うトータルリターン
Synthetic TRS
Index 4.00% 30 year
Fannie Mae pools－
Monthly
Synthetic TRS
Index 4.50% 30 year
Fannie Mae pools－
Monthly

未実現評価損益米ドル$2,123913

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
スワップ
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う
未実現評価損益米ドル
米ドル
米ドル (月日年) 定額支払
トータルリターン米ドル
Barclays Bank PLC$604,087$597,290$—
1/12/36 (5.50%)
Synthetic TRS$(215)
1 monthIndex 5.50% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
214,626
214,035—
1/12/40 4.50%
Synthetic MBX(266)(1 month
Index 4.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
137,306
137,710—
1/12/41 4.00%
Synthetic TRS
1,671(1 month
Index 4.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
481,146
480,434—
1/12/40 4.00%
Synthetic MBX(81)(1 month
Index 4.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
216,123
213,910—
1/12/39 6.00%
Synthetic TRS
441(1 month
Index 6.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
3,177,947 3,173,246—
1/12/40 4.00%
Synthetic MBX(535)(1 month
Index 4.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
48,74748,098—
1/12/38 6.50%
Synthetic TRS(63)(1 month
Index 6.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
374,572
374,892—
1/12/41 5.00%
Synthetic MBX
965(1 month
Index 5.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Ginnie Mae II poolsMonthly－Monthly
446,197447,508—
1/12/41 4.00%
Synthetic TRS
5,430(1 month
Index 4.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
2,396,720 2,390,120—
1/12/40 4.50%
Synthetic MBX(2,968)(1 month
Index 4.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
3,369,942 3,389,913—
1/12/39 (6.00%)
Synthetic MBX(27,066)
1 monthIndex 6.00% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
431,882
426,137—
1/12/38 6.50%
Synthetic TRS(558)(1 month
Index 6.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly― 74 ―

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
スワップ
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う
未実現評価損益米ドル
米ドル
米ドル (月日年) 定額支払
トータルリターン米ドル
Barclays Bank PLC（つづき）$110,551$109,574$—
1/12/41 (5.00%)
Synthetic TRS$(216)
1 monthIndex 5.00% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
678,020
674,446—
1/12/43 3.50%
Synthetic TRS
1,996(1 month
Index 3.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
67,911
67,553—
1/12/43 3.50%
Synthetic TRS
200(1 month
Index 3.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
4,936,325 4,916,672—
1/12/40 5.00%
Synthetic MBX(11,193)(1 month
Index 5.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
51,423,147 51,225,956—
1/12/41 5.00%
Synthetic MBX(109,207)(1 month
Index 5.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
56,852,160 57,220,731—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX(498,064)
1 monthIndex 6.50% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
Citibank, N.A.
4,206,983 4,190,851—
1/12/41 5.00%
Synthetic MBX(8,934)(1 month
Index 5.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
996,817992,995—
1/12/41 5.00%
Synthetic MBX(2,117)(1 month
Index 5.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
Credit Suisse International
9,475,764 9,440,110—
1/12/41 4.50%
Synthetic MBX(21,326)(1 month
Index 4.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Ginnie Mae II poolsMonthly－Monthly—
1/12/39 (5.00%)
Synthetic TRS(640)
303,229
300,391
1 monthIndex 5.00% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
195,481
194,451—
1/12/43 3.50%
Synthetic TRS
575(1 month
Index 3.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
534,986
530,255—
1/12/41 (5.00%)
Synthetic TRS(1,047)
1 monthIndex 5.00% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly― 75 ―

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
スワップ
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う
未実現評価損益米ドル
米ドル
米ドル (月日年) 定額支払
トータルリターン米ドル
Credit Suisse International（つづき）$3,620Synthetic MBX$1,102,497 $1,094,319$—
1/12/41 5.00%
Index 5.00% 30 year
(1 month
USD-LIBOR)－ Ginnie Mae II pools－MonthlyMonthly
6,680
592,674
594,466
Synthetic TRS—
1/12/44 3.50%
Index 3.50% 30 year
(1 month
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly8,132
Synthetic TRS
668,244670,207—
1/12/41 4.00%
Index 4.00% 30 year
(1 month
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
6,008
Synthetic TRS
533,051534,663—
1/12/44 3.50%
Index 3.50% 30 year
(1 month
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
4,378
Synthetic TRS
388,438
389,613—
1/12/44 3.50%
Index 3.50% 30 year
(1 month
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
6,926
Synthetic TRS
564,352
566,526—
1/12/45 3.50%
Index 3.50% 30 year
(1 month
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly(21,454)
Synthetic TRS
1,819,552 1,781,726—
1/12/45 4.00%
Index 4.00% 30 year
(1 month
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly(7,513)Synthetic TRS
637,203623,956—
1/12/45 4.00%
Index 4.00% 30 year
(1 month
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
7,434
Synthetic TRS
605,776
608,109—
1/12/45 3.50%
Index 3.50% 30 year
(1 month
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly(32,964)
Synthetic TRS
2,708,771 2,716,727—
1/12/41 (4.00%)
Index 4.00% 30 year
1 monthFannie Mae pools－
USD-LIBOR－
MonthlyMonthly
Goldman Sachs International(800)
Synthetic TRS
619,323
611,084—
1/12/38 6.50%
Index 6.50% 30 year
(1 month
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly(617)
477,760
471,404
Synthetic TRS—
1/12/38 6.50%
Index 6.50% 30 year
(1 month
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly― 76 ―

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
スワップ
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う
未実現評価損益米ドル
米ドル
米ドル (月日年) 定額支払
トータルリターン米ドル
Goldman Sachs International（つづき）$1,349,180 $1,335,369$—
1/12/39 6.00%
Synthetic TRS$2,755(1 month
Index 6.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
600,097592,114—
1/12/38 6.50%
Synthetic TRS(775)(1 month
Index 6.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
228,352
226,777—
1/12/41 4.50%
Synthetic TRS
662(1 month
Index 4.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
3,796,106 3,820,716—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX(33,257)
1 monthIndex 6.50% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
1,426,092 1,435,338—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX(12,494)
1 monthIndex 6.50% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
604,087
597,290—
1/12/36 5.50%
Synthetic TRS
215(1 month
Index 5.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
46,551
46,688—
1/12/41 4.00%
Synthetic TRS
566(1 month
Index 4.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
17,44917,270—1/12/39 6.00%
Synthetic TRS
36(1 month
Index 6.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
536,619
531,125—
1/12/39 6.00%
Synthetic TRS
1,096(1 month
Index 6.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
5,200,263 5,233,977—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX(45,558)
1 monthIndex 6.50% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
192,825
194,075—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX(1,689)1 monthIndex 6.50% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
514,143
517,476—
1/12/38 (6.50%)
Synthetic MBX(4,504)
1 monthIndex 6.50% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly― 77 ―

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
スワップ
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う
未実現評価損益米ドル
米ドル
米ドル (月日年) 定額支払
トータルリターン米ドル
Goldman Sachs International（つづき）$206,363$203,618$—
1/12/38 6.50%
Synthetic TRS$(267)(1 month
Index 6.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
678,728
669,699—
1/12/38 6.50%
Synthetic TRS(877)(1 month
Index 6.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
968,705
958,788—
1/12/39 6.00%
Synthetic TRS
1,978(1 month
Index 6.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
1,093,660 1,096,872—
1/12/41 4.00%
Synthetic TRS
13,309(1 month
Index 4.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
1,043,766 1,034,535—
1/12/41 (5.00%)
Synthetic TRS(2,044)
1 monthIndex 5.00% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
1,077,007 1,080,263—
1/12/44 3.50%
Synthetic TRS
12,140(1 month
Index 3.50% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
632,409619,262—
1/12/45 4.00%
Synthetic TRS(7,457)(1 month
Index 4.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
705,960
702,239—
1/12/43 (3.50%)
Synthetic TRS(2,078)1 monthIndex 3.50% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
1,255,799 1,253,730—
1/12/44 (3.00%)
Synthetic TRS(7,550)
1 monthIndex 3.00% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
JPMorgan Chase Bank N.A.
142,343
142,761—
1/12/41 4.00%
Synthetic TRS
1,732(1 month
Index 4.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly—
1/12/41 (5.00%)
Synthetic TRS(2,044)
1,043,811 1,034,580
1 monthIndex 5.00% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly― 78 ―

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣトータルリターン・スワップ契約（つづき）
スワップ
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
取引相手方／
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う
未実現評価損益米ドル
米ドル
米ドル (月日年) 定額支払
トータルリターン米ドル
JPMorgan Securities LLC$2,210,226 $2,204,000$—
1/12/44 4.00%
Synthetic TRS$13,284(1 month
Index 4.00% 30 year
USD-LIBOR)－ Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
1,998,496 2,004,539—
1/12/44 (3.50%)
Synthetic TRS(22,526)
1 monthIndex 3.50% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
2,210,226 2,204,000—
1/12/44 (4.00%)
Synthetic TRS(13,284)
1 monthIndex 4.00% 30 year
USD-LIBOR－
Fannie Mae pools－
MonthlyMonthly
718,254
712,927—
1/12/41 (5.00%)
Synthetic MBX(2,355)
1 monthIndex 5.00% 30 year
USD-LIBOR－
Ginnie Mae II poolsMonthly－Monthly
前払プレミアム受領額—
未実現評価益105,265
前払プレミアム(支払額)—未実現評価損(906,603)
合計$—
合計$(801,338)
2017年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算されるトータルリターン・スワップ契約
前払プレミ
ファンドが
ファンドが
アム受領額
受領する
受領する
想定元本
時価
(支払額)
期限日 (行う)
または支払う
未実現評価損益米ドル
米ドル
米ドル (月日年) 定額支払
トータルリターン米ドル$9,405,000$48,248$—
7/3/22 (1.9225%)－
USA Non Revised$48,248
At maturity
Consumer Price
Index-Urban (CPI-U)－At maturity
9,405,000
45,332—
7/3/27 2.085%－
USA Non Revised(45,332)
At maturity
Consumer Price
Index-Urban (CPI-U)－At maturity
10,792,000
75,835—
7/5/22 (1.89%)－
USA Non Revised
75,835
At maturity
Consumer Price
Index-Urban (CPI-U)－At maturity
10,792,000
90,545—
7/5/27 2.05%－
USA Non Revised(90,545)
At maturity
Consumer Price
Index-Urban (CPI-U)－At maturity
合計$—$(11,794)― 79 ―

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション
前払プレミ
スワップ
アム受領額
ファンドが
取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 受領する
参照債務*
格付***
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払Bank of America N.A.
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P$13,534$198,000$33,125
5/11/63 300 bp－
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
26,395
438,000
73,277
5/11/63 300 bp－
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
54,079876,000
146,555
5/11/63 300 bp－
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
51,528904,000
151,239
5/11/63 300 bp－
Index
Monthly
Credit Suisse International
CMBX NA A.6
A/P
3,634,420 71,614,000 4,275,356
5/11/63 200 bp－
Index
Monthly
CMBX NA A.7
A–/P
11,938287,000
9,069
1/17/47 200 bp－
Index
Monthly
CMBX NA A.7
A–/P
159,923 4,345,000
137,302
1/17/47 200 bp－
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
214,399 1,693,000
283,239
5/11/63 300 bp－
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
271,905 2,342,000
391,817
5/11/63 300 bp－
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
264,277 2,500,000
418,250
5/11/63 300 bp－
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
1,801,294 16,847,000 2,818,503
5/11/63 300 bp－
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
143,564 2,186,000
255,106
1/17/47 300 bp－
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
1,003,542 13,577,000 1,584,436
1/17/47 300 bp－
Index
Monthly
Goldman Sachs International
CMBX NA A.6
A/P
5,271
168,000
10,0305/11/63 200 bp－
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
16,026
526,000
31,402
5/11/63 200 bp－
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
65,795 1,256,000
74,983
5/11/63 200 bp－
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
88,084 1,783,000
106,445
5/11/63 200 bp－
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
55,332 1,789,000
106,803
5/11/63 200 bp－
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
109,667 1,964,000
117,251
5/11/63 200 bp－
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
165,367 2,518,000
150,325
5/11/63 200 bp－
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
148,581 3,016,000
180,055
5/11/63 200 bp－
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
224,300 3,497,000
208,771
5/11/63 200 bp－
Index
Monthly― 80 ―

未実現評価損益米ドル$(19,476)(46,627)(91,964)(99,184)(613,086)
2,981
24,311(67,852)(118,545)(152,515)(1,007,382)(110,267)(572,974)(4,694)(15,171)(8,700)(17,668)(50,776)(6,820)16,021(30,301)
16,8892017年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション（つづき）
前払プレミ
スワップ
アム受領額
ファンドが
取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 受領する未実現評価損益
参照債務*
格付***
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払米ドル
Goldman Sachs International（つづき）
CMBX NA A.6
A/P$293,870 $5,647,000$337,126
5/11/63 200 bp－$(41,060)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
285,860 5,647,000
337,126
5/11/63 200 bp－(49,069)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
285,860 5,647,000
337,126
5/11/63 200 bp－(49,069)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
388,995 7,644,000
456,347
5/11/63 200 bp－(64,379)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
12,607
146,000
24,426
5/11/63 300 bp－(11,733)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
18,143375,000
62,738
5/11/63 300 bp－(44,376)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
43,557401,000
67,087
5/11/63 300 bp－(23,296)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
43,389401,000
67,087
5/11/63 300 bp－(23,465)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
39,801
503,000
84,152
5/11/63 300 bp－(44,057)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
34,791
667,000
111,589
5/11/63 300 bp－(76,409)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
32,711
671,000
112,258
5/11/63 300 bp－(79,155)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
33,283671,000
112,258
5/11/63 300 bp－(78,584)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
77,301
714,000
119,452
5/11/63 300 bp－(41,734)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
68,535 1,006,000
168,304
5/11/63 300 bp－(99,182)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
134,237 1,144,000
191,391
5/11/63 300 bp－(56,487)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
200,757 1,446,000
241,916
5/11/63 300 bp－(40,315)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
93,005 1,144,000
133,505
1/17/47 300 bp－(39,833)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
93,576 1,266,000
147,742
1/17/47 300 bp－(53,427)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
126,786 1,819,000
212,277
1/17/47 300 bp－(84,431)
Index
Monthly
JPMorgan Securities LLC
CMBX NA A.6
A/P
5,502
168,000
10,0305/11/63 200 bp－(4,462)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
106,467 1,965,000
117,311
5/11/63 200 bp－(10,079)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
105,771 1,984,000
118,445
5/11/63 200 bp－(11,902)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
88,458 2,688,000
160,474
5/11/63 200 bp－(70,970)
Index
Monthly― 81 ―

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション（つづき）
前払プレミ
スワップ
アム受領額
ファンドが
取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 受領する未実現評価損益
参照債務*
格付***
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払
米ドル
JPMorgan Securities LLC（つづき）
CMBX NA A.6
A/P$132,031 $2,730,000$162,981
5/11/63 200 bp－$(29,889)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
87,171 3,039,000
181,428
5/11/63 200 bp－(93,076)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
173,376 3,385,000
202,085
5/11/63 200 bp－(27,393)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
218,564 4,026,000
240,352
5/11/63 200 bp－(20,223)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
249,808 5,000,000
298,500
5/11/63 200 bp－(46,748)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
325,181 5,254,000
313,664
5/11/63 200 bp－
13,561
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
530,174 9,000,000
537,300
5/11/63 200 bp－(3,626)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
590,493 11,640,000
694,908
5/11/63 200 bp－(99,888)
Index
Monthly
CMBX NA A.6
A/P
1,032,363 17,500,000 1,044,750
5/11/63 200 bp－(5,582)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
48,180330,000
55,209
5/11/63 300 bp－(6,836)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
59,512
383,000
64,076
5/11/63 300 bp－(4,341)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
75,904
613,000
102,555
5/11/63 300 bp－(26,294)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
75,500664,000
111,087
5/11/63 300 bp－(35,200)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
78,081
688,000
115,102
5/11/63 300 bp－(36,620)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
79,859712,000
119,118
5/11/63 300 bp－(38,843)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
78,422714,000
119,452
5/11/63 300 bp－(40,613)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
87,751
718,000
120,121
5/11/63 300 bp－(31,951)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
87,751
718,000
120,121
5/11/63 300 bp－(31,951)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
103,193732,000
122,464
5/11/63 300 bp－(18,843)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
102,625
821,000
137,353
5/11/63 300 bp－(34,249)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
118,604
823,000
137,688
5/11/63 300 bp－(18,604)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
132,197
908,000
151,908
5/11/63 300 bp－(19,181)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
117,980 1,072,000
179,346
5/11/63 300 bp－(60,741)
Index
Monthly― 82 ―

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－売却プロテクション（つづき）
前払プレミ
スワップ
アム受領額
ファンドが
取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 受領する未実現評価損益
参照債務*
格付***
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払
米ドル
JPMorgan Securities LLC（つづき）
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P$130,849 $1,173,000$196,243
5/11/63 300 bp－$(64,710)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
251,940 1,702,000
284,745
5/11/63 300 bp－(31,812)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
251,940 1,702,000
284,745
5/11/63 300 bp－(31,812)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
197,015 1,785,000
298,631
5/11/63 300 bp－(100,574)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
227,587 1,838,000
307,497
5/11/63 300 bp－(78,838)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
260,606 2,345,000
392,319
5/11/63 300 bp－(130,345)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
309,169 2,891,000
483,664
5/11/63 300 bp－(172,809)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.6
BBB–/P
1,113,381 9,297,000 1,555,388
5/11/63 300 bp－(436,584)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
93,740709,000
82,7401/17/47 300 bp－
11,414
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
19,528747,000
87,175
1/17/47 300 bp－(67,211)
Index
Monthly
CMBX NA BBB–.7
BBB–/P
436,274 3,609,000
421,170
1/17/47 300 bp－
17,209
Index
Monthly
前払プレミアム受領額
19,019,232
未実現評価益102,386
前払プレミアム(支払額)—未実現評価損(5,976,863)
合計$19,019,232
合計$(5,874,477)*

参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。
前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。
***
対象となるインデックスに対する格付は、そのインデックスに含まれるすべての有価証券の格付の平均を表している。ムーディーズ、スタンダード・アンド・プアーズまたはフィッチの格付は、2017年10月31日現在において入手可能な最新のものと考えられる。フィッチによる有価証券の格付は「/F」と表示される。パトナムによる有価証券の格付は「/P」と表示される。パトナムの格付区分は、スタンダード・アンド・プアーズの分類と同等である。
**

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－購入プロテクション
前払プレミ
アム受領額
ファンドが
スワップ取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 (行う)
参照債務*
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払
Citigroup Global Markets, Inc.
CMBX NA BB.7 Index$(103,689) $635,000$122,174
1/17/47 (500 bp)－
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(99,731)635,000
122,174
1/17/47 (500 bp)－
Monthly― 83 ―

未実現評価損益米ドル$17,868
21,826

2017年10月31日現在未決済のＯＴＣクレジット・デフォルト契約－購入プロテクション（つづき）
前払プレミ
アム受領額
ファンドが
スワップ取引相手方／(支払額)**
想定元本
時価
期限日 (行う)
未実現評価損益
参照債務*
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払
米ドル
Credit Suisse International
CMBX NA BB.7 Index$(171,916) $9,740,000 $2,558,698
5/11/63 (500 bp)－
$2,377,313
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(1,058,637) 6,436,000 1,238,286
1/17/47 (500 bp)－173,392
Monthly
Goldman Sachs International
CMBX NA BB.6 Index(528,785) 5,169,000 1,357,896
5/11/63 (500 bp)－824,086
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(241,670) 1,597,000
307,263
1/17/47 (500 bp)－
64,040Monthly
CMBX NA BB.6 Index(44,124)
302,000
79,335
5/11/63 (500 bp)－
34,917Monthly
CMBX NA BB.7 Index(691,993) 3,408,000
655,699
1/17/47 (500 bp)－
(39,607)
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(204,744) 1,211,000
232,996
1/17/47 (500 bp)－
27,075Monthly
CMBX NA BB.7 Index(194,318) 1,186,000
228,186
1/17/47 (500 bp)－
32,715Monthly
JPMorgan Securities LLC
CMBX NA A.7 Index(63,877) 3,030,000
95,748
1/17/47 (200 bp)－
30,693Monthly
CMBX NA BB.6 Index(279,973) 1,931,000
507,274
5/11/63 (500 bp)－
225,423Monthly
CMBX NA BB.6 Index(173,900) 1,308,000
343,612
5/11/63 (500 bp)－
168,440
Monthly
CMBX NA BB.6 Index(146,989) 1,022,000
268,479
5/11/63 (500 bp)－
120,496
Monthly
CMBX NA BB.6 Index(111,356)
792,000
208,058
5/11/63 (500 bp)－
95,932Monthly
CMBX NA BB.7 Index(914,337) 5,341,000 1,027,608
1/17/47 (500 bp)－
108,079
Monthly
CMBX NA BB.7 Index(265,535) 1,635,000
314,574
1/17/47 (500 bp)－
47,449Monthly
CMBX NA BB.7 Index(197,861) 1,264,000
243,194
1/17/47 (500 bp)－
44,104Monthly
CMBX NA BB.7 Index(99,731)635,000
122,174
1/17/47 (500 bp)－
21,826
Monthly
CMBX NA BBB–.7 Index(81,685)732,000
85,424
1/17/47 (300 bp)－
3,309
Monthly
前払プレミアム受領額—
未実現評価益4,438,983
前払プレミアム(支払額)(5,674,851)
未実現評価損(39,607)
合計$(5,674,851)
合計$4,399,376***

参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。
前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。

― 84 ―

2017年10月31日現在未決済の中央清算機関で清算されるクレジット・デフォルト契約－購入プロテクション
前払プレミ
ファンドが
アム受領額
受領する
(支払額)**
想定元本
時価
期限日 (行う)
未実現評価損益
参照債務*
米ドル
米ドル
米ドル
(月日年) 定額支払米ドル
NA HY Series 29 Index$5,511,340 $73,976,000 $6,218,053
12/20/22 (500 bp)－$(1,045,770)
Quarterly
合計$5,511,340$(1,045,770)***

参照債務に関連する支払は、クレジット・デフォルト事由発生に際して行われる。
前払プレミアムは、発行日の当初スプレッドと執行日のマーケット・スプレッドの差異に基づいている。

― 85 ―

ＡＳＣ820は、公正価値による測定の開示について３段階の評価ヒエラルキーを設定している。当該評価ヒエラ
ルキーは、ファンドの投資有価証券の評価データの透明性に基づくものである。３つのレベルの定義は以下の通りである。
レベル１- 活発な市場における同一証券の市場価格に基づく評価。
レベル２- 活発でない市場における同一証券の市場価格に基づく評価またはすべての重要なデータが、直接または間接に観察可能な場合の市場価格に基づく評価。
レベル３- 公正価値による測定に関して重要な観察不能なデータに基づく評価。
以下は、報告期間末現在のファンドの純資産額の評価に用いられたデータの概要である。

投資有価証券：
アセット・バック証券
社債
モーゲージ証券
地方債
未決済買建オプション
未決済買建スワップ・オプション
米国政府および政府系機関モーゲージ債務証券
米国財務省証券
短期投資
レベル別合計

レベル１
米ドル
$—
—
—
—
—
—
—
—
22,086,092$22,086,092

評価データ
レベル２
米ドル
$8,500,333
440,700,836
742,305,011
3,150,392
1,611,240
25,696,776
1,343,603,729
432,285
102,099,484$2,668,100,086

レベル３
米ドル
$—
—
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—
—
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—
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$—

その他の金融商品：
先物契約
未決済売建オプション
未決済売建スワップ・オプション
先物プレミアム・スワップ・オプション契約
ＴＢＡ売却契約
金利スワップ契約
トータルリターン・スワップ契約
クレジット・デフォルト契約
レベル別合計レベル１
米ドル$(3,551,036)
—
—
—
—
—
—
—
$(3,551,036)

評価データ
レベル２
米ドル
$—
(1,552,424)(26,816,976)
1,251,885(458,729,912)
5,465,234(813,132)(21,376,592)$(502,571,917)

レベル３
米ドル
$—
—
—
—
—
—
—
—
$—

報告期間中、公正価値ヒエラルキーのレベル間の振替は、もしあれば、期末現在において測定されるファンドの純資産額に対して総額で１％以下であった。振替は、期末時点の価格設定評価方法を用いて計上される。
報告期間期首および期末現在、レベル３の投資有価証券は、ファンドの純資産額の１％未満であり、ファンドの投資有価証券明細表において重要な部分を占めているとはみなされていなかった。

添付の注記は、これらの財務諸表と不可分のものである。

― 86 ―

４．お知らせ
該当事項はありません。

― 87 ―

第21期および第22期運用報告書全体版における掲載事項の訂正
第21期および第22期の運用報告書全体版（以下「原運用報告書」といいます。）におきまして、記載事項の一部に修正すべき誤りがございましたので、ご報告と訂正を申し上げます。
なお、訂正の箇所および訂正事項は下記のとおりです。

記(２）費用の明細（原運用報告書６頁）＜誤＞項 目

管理運用報酬項 目（中略）
オープン・エンド型ミューチュアル・ファンド平均純資産総額
50億米ドル以下の部分について
0.700％
50億米ドル超100億米ドル以下の部分について
0.650％
100億米ドル超
200億米ドル以下の部分について
0.600％
200億米ドル超
300億米ドル以下の部分について
0.550％
300億米ドル超
800億米ドル以下の部分について
0.500％
800億米ドル超
1,300億米ドル以下の部分について 0.480％
1,300億米ドル超 2,300億米ドル以下の部分について 0.470％
2,300億米ドル超の部分について
0.465％（後ファンドの管理運用
業務およびファンド
資産に関する投資顧
問業務および日々の投資運用業務の対価として、管理運用会
社に支払われます。

略）

＜正＞
項 目

管理運用報酬項 目（中略）
オープン・エンド型ミューチュアル・ファンド平均純資産総額
50億米ドル以下の部分について
0.550％
50億米ドル超100億米ドル以下の部分について
0.500％
100億米ドル超
200億米ドル以下の部分について
0.450％
200億米ドル超
300億米ドル以下の部分について
0.400％
300億米ドル超
800億米ドル以下の部分について
0.350％
800億米ドル超
1,300億米ドル以下の部分について 0.330％
1,300億米ドル超 2,300億米ドル以下の部分について 0.320％
2,300億米ドル超の部分について
0.315％（後略）― 88 ―

ファンドの管理運用
業務およびファンド
資産に関する投資顧
問業務および日々の投資運用業務の対価として、管理運用会
社に支払われます。