ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞
追加型投信／海外／債券

交付運用報告書
第30期（決算日2016年12月15日）
第33期（決算日2017年 3 月15日）

第31期（決算日2017年 1 月16日）
第34期（決算日2017年 4 月17日）

第32期（決算日2017年 2 月15日）
第35期（決算日2017年 5 月15日）

作成対象期間（2016年11月16日～2017年5月15日）

第35期末（2017年5月15日）
準価
額
8,830円資 産 総 額4,780百万円
第30期～第35期
騰
落
率
3.5％
分 配 金（ 税 込 み ）合 計
200円

基
純

（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容について
は、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、
投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、レッグ・メ
イソン・アセット・マネジメント株式会社のホームペー
ジにて閲覧・ダウンロードいただけます。
○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
ホームページの「ファンド情報・基準価額一覧」等から当ファンドを選択することにより、運用報告書（全体版）を閲覧及びダウンロードすることができます。

受益者のみなさまへ
毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し
上げます。
さて、
「ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞」は、2017
年５月 15 日に第 35 期の決算を行いました。
当ファンドは、信託財産の中長期的な成長を目指して運用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
東京都千代田区丸の内一丁目5 番 1 号
お問合わせ先TEL 03-5219-5947（営業日の 9:00～17:00）
http://www.leggmason.co.jp

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運用経過
作成期間中の基準価額等の推移

（2016 年 11 月 16 日～2017 年 5 月 15 日）

（円）
9,600

（百万円）
7,500

9,400

7,000

9,200

6,500

9,000

6,000

8,800

5,500

8,600

5,000

8,400

4,500

8,200
2016/11/15

4,000
2016/12/15

2017/1/16
基準価額（左軸）

2017/2/15

2017/3/15

分配金再投資基準価額（左軸）2017/4/17

2017/5/15

純資産総額（右軸）

第30期首： 8,723円
第35期末： 8,830円（既払分配金（税込み）：200円）
騰 落 率： 3.5％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンス
を示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、作成期首（2016 年 11 月 15 日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
当作成期末（2017 年５月 15 日）のＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）（以下、当ファンド）の基準価額は 8,830 円（分配金控除後）となりました。当作成期の当ファンドのパフォーマンス（騰落率）はプラス 3.5％（分配金再投資ベース）、基準価額は 307 円（分配金込み）上昇しました。
ニュージーランド債券市場の金利水準が相対的に高いことから、公社債利金を手堅く確保しました。
また、債券利回りの低下を受けて公社債損益がプラスとなりました。さらに、ニュージーランドドル（NZドル）高・円安を受けて為替損益もプラスとなりました。

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1万口当たりの費用明細
項目（a） 信託報酬金（2016 年 11 月 16 日～2017 年 5 月 15 日）
第30期～第35期
項目の概要
額
比
率
円
％
63
0.696 （a）信託報酬＝作成期間の平均基準価額×信託報酬率（投信会社）（30）（0.337） 委託した資金の運用の対価（販売会社）（30）（0.337） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、（受託会社）（ 2）（0.021） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価（b） その他費用

4（保管費用）（ 2）（監査費用）（ 1）（b）その他費用＝作成期間のその他費用÷作成期間の平均受益
権口数（0.027） 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用（0.007） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（印刷等費用）（ 1）（0.011） 印刷等費用は、印刷業者等に支払う法定書類の作成、印刷、交付

67

0.741

合

計

購入後の情報提供等の対価

0.045

および届出に係る費用

作成期間の平均基準価額は、9,014円です。
（注）作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

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最近5年間の基準価額等の推移

（2012 年 ５ 月 15 日～2017 年 5 月 15 日）（円）
11,500（百万円）
16,00011,00014,00010,50012,00010,00010,000

9,500

8,000

9,000

6,000

8,500

4,000

8,000

2,000

7,500
2012/50
2013/5
基準価額（左軸）

2014/5

2015/5

分配金再投資基準価額（左軸）2016/52017/5

純資産総額（右軸）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンス
を示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）当ファンドの設定日は 2014 年６月 16 日です。

2014年6月16日 2015年5月15日 2016年5月16日 2017年5月15日
設定日
決算日
決算日
決算日
基準価額
（円）
10,00010,3798,657
8,830
期間分配金合計（税込み）
（円）
－
320
480
440
分配金再投資基準価額騰落率 （％）－
7.0△ 12.1
7.2
純資産総額
（百万円）
2,200
7,166
6,073
4,780
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
ただし、設定日の基準価額は設定当初の金額、純資産総額は設定当初の元本額を表示しており、2015 年５月 15 日の騰落率は設定当初との比較です。
（注）市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率及びリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。

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投資環境



（2016 年 11 月 16 日～2017 年 5 月 15 日）

ニュージーランド５年国債利回りの推移
ニュージーランド債券市場は、利回りが低下（価 （％）
格は上昇）しました。期の前半は、米連邦公開市場 3.2
委員会（FOMC）を受けて 2017 年の米利上げペー
3.0
スが想定よりも速まる可能性が浮上し、米国国債利回りが上昇（価格は下落）した影響で、ニュージー 2.8
ランドの債券利回りも上昇しました。ニュージーラ
2.6
ンドの 2016 年７－９月期 GDP が予想を上回ったこ
とも、利回りの上昇要因となりました。しかし、そ 2.4の後は、米国の利回りが低下した影響などから、
2.2
ニュージーランドの利回りも低下しました。期の半
ばは、消費者物価指数（CPI）が市場予想を上回り、 2.0（出所）ファクトセット
ニュージーランド準備銀行（RBNZ）のインフレ目
1.8
標レンジ（年率１～３％）内に約２年振りに収まっ
16/11
16/12
17/01
17/02
17/03
17/04 17/05
たことから、利回りは上昇しました。その後は、フランス大統領選を巡る先行き不透明感から利回りが低下するなど、
やや方向感に欠ける展開となりました。
期の後半は、10 － 12 月期 GDP 成長率が７－９月期を下回ったことや、RBNZ が相当な期間にわたって緩和的な政策姿勢を維持する方針を示したことなどから、利回りは低下傾向となりました。当作成期末にかけては、地政学リスクの高まりを背景に利回りが低下する一方、欧州の政治リスクの後退を背景に利回りが上昇するなど、レンジ内での推移となりました。
社債セクターは、堅調となりました。当作成期は、RBNZ の緩和的な政策姿勢を背景に、株式相場が前作成期末比で上昇したことなどから、社債市場は総じて上昇基調となりました。
ニュージーランドドル／円レートの推移
為替市場は、NZ ドル高・円安となりました。期 （円）の前半は、ニュージーランドの 2016 年７－９月期
90
88
GDP が予想を上回ったことなどから、NZ ドルは対86円で上昇しました。期の半ばは、ニュージーラン
84
ドの製造業 PMI が安定した水準を維持したことや、 82
消費者信頼感指数が前月の水準を上回ったことな80どを受け、NZ ドルは対円で上昇しました。さらに、 78
76
ニュージーランドの CPI が予想を上回り、NZ ドル
74
は対円で上値を探る展開となりました。しかし、そ72の後は、フランス大統領選を巡る不透明感からリ
70
68
スク回避姿勢が強まり、NZ ドル売り・円買いが優（出所）投資信託協会
66
勢となりました。期の後半は、ニュージーランド
64の 10 － 12 月期 GDP 成長率が７－９月期を下回った
16/11
16/12
17/01
17/02
17/03
17/04 17/05
ことや、RBNZ が相当な期間にわたって緩和的な政策姿勢を維持する方針を示したことなどから、NZ ドル売り・円買いが優勢となりました。当作成期末にかけては、地政学リスクの高まりを受け、NZ ドルは対円で一時軟調となりましたが、欧州政治リスクの後退などに支えられ、底堅く推移しました。

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当ファンドのポートフォリオ（2016 年 11 月 16 日～2017 年 5 月 15 日）

当ファンドは、「ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド」を通じて、主として NZ ドル建ての国債、州政府債、地方債、国際機関債、社債等を中心に投資を行い、信託財産の中長期的成長を目指して運用に努めてまいりました。取得時において、原則として１社以上の格付機関から投資適格（BBB-/
Baa ３以上）の格付けが付与された、またはこれに相当する信用力をもつと運用者が判断する公社債に投資しております。当作成期の運用に当たっては慎重な方針で臨みました。資産配分については、金融債などの社債を厚めとしました。また、ポートフォリオ全体の平均格付けは引き続き高位に保ちました。

当ファンドのベンチマークとの差異

（2016 年 11 月 16 日～2017 年 5 月 15 日）

市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率及びリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。
以下のグラフは、作成期間の当ファンドの期別基準価額騰落率です。
基準価額（期別騰落率）
（％）
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
-2.0
-4.0
-6.0

第30期
2016/12/15

第31期
2017/1/16

第32期
2017/2/15

第33期
2017/3/15

第34期
2017/4/17

第35期
2017/5/15（注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。

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分配金

（2016 年 11 月 16 日～2017 年 5 月 15 日）

当作成期の分配金につきましては、基準価額動向や保有債券の利子収入等を勘案し、以下の通りとさせていただきました。なお、収益分配に充当しなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づき運用を行います。
○分配原資の内訳
項

目

当期分配金
（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額（単位：円、1 万口当たり・税込み）

第30期
第31期
第32期
第33期
第34期
第35期
2016年11月16日～ 2016年12月16日～ 2017年1月17日～ 2017年2月16日～ 2017年3月16日～ 2017年4月18日～
2016年12月15日 2017年1月16日 2017年2月15日 2017年3月15日 2017年4月17日 2017年5月15日
40
40
30
30
30
30
0.425％
0.434％
0.325％
0.336％
0.347％
0.339％
34
25
29
21
25
29
5
14
0
8
4
0
512
498
497
489
484
484

（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針
ニュージーランド経済に関しては、2016 年 10 － 12 月期の GDP 成長率は前期比＋0.4％と、市場予想（同＋0.7％）を下回りました。しかし、RBNZ は緩和的な金融政策や力強い人口増加、堅調な個人消費・建設活動を支えに、前向きな景気見通しを維持しています。
RBNZ は 2017 年５月の政策決定理事会において、大方の予想通り、政策金利の据え置きを決定しました。
声明文では、経済活動は総合的にみて金融政策姿勢にとって中立的とみなされると述べ、現状の政策姿
勢を維持する方針が示されました。
ニュージーランドの債券市場については、RBNZ が緩和的な金融政策を継続していることもあり、底堅
く推移するものと判断されます。
為替相場については、日本では日銀が積極的な金融緩和を継続する姿勢を示している一方、ニュージー
ランドでは景気の安定成長が続くと見込まれることから、NZ ドルは対円で底堅く推移するものと予想されます。
当ファンドはこれまでと同様に、組入債券の信用リスク、金利リスク等に配慮しつつ銘柄を厳選し、運用に注力していく所存です。

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お知らせ
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商品

分

類 追加型投信／海外／債券

信

託

期

間 平成 26 年６月 16 日～平成 36 年５月 15 日まで

運

用

方

針

主にニュージーランド・ドル建ての国債、州政府債、地方債、国際機関債、社債等に投資を行い、信託財産の中
長期的成長を目指して運用を行います。

当 フ ァ ン ド 「ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド」受益証券を主要投資対象とします。
主 要 投 資 対 象 ＬＭ・ニュージーランド公社債 主にニュージーランド・ドル建ての国債、州政府債、地方債、国際機関債、社債等を主マ ザ ー フ ァ ン ド 要投資対象とします。
当

フ

ァ

ン

ド

株式への実質投資割合は、信託財産の純資産総額の 10％以内とします。
外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。

運

用

方

法

分

配

方

針 決算日（原則として毎月 15 日。休業日の場合は翌営業日）に、基準価額水準等を勘案して収益の分配を行います。

ＬＭ・ニュージーランド公社債 株式への投資割合は、信託財産の純資産総額の 10％以内とします。
マ ザ ー フ ァ ン ド 外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。

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ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較
120.0％
110.0％
100.0％
90.0％
80.0％
70.0％
60.0％
50.0％
40.0％
30.0％
20.0％
10.0％
0.0％
-10.0％-20.0％-30.0％-40.0％-50.0％（2012年5月末～2017年4月末）

当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

最大値

日本国債

最小値

先進国債

新興国債

平均値

（単位：％）
最大値
最小値
平均値

当ファンド
9.3
△ 12.9
△ 2.7

日本株
65.0
△ 22.0
16.9

先進国株
65.7
△ 17.5
19.2

新興国株
47.4
△ 27.4
8.3

日本国債
10.1
△ 2.0
3.1

先進国債
34.9
△ 12.3
8.9

新興国債
44.1
△ 18.1
5.8（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2012 年５月から 2017 年４月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。なお、当ファ
ンドは、2015 年６月以降の年間騰落率を用いています。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

＊各資産クラスの騰落率を計算するために使用した指数
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCI コクサイ・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
新興国株：MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
日本国債：シティ日本国債インデックス（円ベース）
先進国債：シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債：シティ新興国市場国債インデックス（ヘッジなし・円ベース）（注）海外の指数は、各資産クラスに為替ヘッジなしによる投資を行うことを想定して、円ベースの指数を採用しております。
（注）上記各指数に関する著作権、知的財産権その他の一切の権利はその指数を算出、公表しているそれぞれの主体に帰属します（TOPIX：
株式会社東京証券取引所、MSCI コクサイ・インデックスおよび MSCI エマージング・マーケット・インデックス：MSCI Inc.、シティ
日本国債インデックス、シティ世界国債インデックス、シティ新興国市場国債インデックス：Citigroup Index LLC）。また、それぞれの主体は当ファンドの運用に関して一切の責任を負うものではありません。

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当ファンドのデータ
組入資産の内容○組入上位ファンド銘（2017 年 5 月 15 日現在）
柄

名

（円
11,5

第35期末

％
100.5
1 銘柄

ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド
組入銘柄数

11,0

（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分

○国別配分

10,5

○通貨別配分

10,0

9,5

9,0

8,5
親投資信託受益証券
100.5％

日本
100.5％

円
100.5％（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。

1
2
3
4
5
6
7
8
9
1

純資産等
項

目

純資産総額
受益権総口数
1万口当たり基準価額

第30期末
第31期末
第32期末
第33期末
第34期末
第35期末
2016年12月15日 2017年1月16日 2017年2月15日 2017年3月15日 2017年4月17日 2017年5月15日
5,816,833,966円 5,514,633,384円 5,359,267,971円 5,010,413,331円 4,710,665,949円 4,780,284,100円
6,201,439,294口 6,014,983,200口 5,830,186,899口 5,623,183,290口 5,459,819,111口 5,413,927,169口
9,380円9,168円
9,192円
8,910円
8,628円
8,830円

（注）
（注）
（注）

＊当作成期間（第 30 期～第 35 期）中における追加設定元本額は 166,249,144 円、同解約元本額は 1,214,089,037 円です。

（注）
（注）
（注）
※当

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交付_9005

ＬＭ・ニュージーランド公社債ファンド（毎月分配型）＜愛称：キウイ＞

組入上位ファンドの概要
ＬＭ・ニュージーランド公社債マザーファンド【1万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
11,500（2016 年 5 月 17 日～2017 年 5 月 15 日）（2016年5月17日～2017年5月15日）

期
額
比
率
円
％
の
他
費
用
4
0.042
保
管
費
用
）
（4）
（0.042）合計
40.042
期中の平均基準価額は、10,208円です。
項

11,000（a） そ（

10,50010,000目

金当（注）上記項目の概要につきましては運用報告書（全体版）をご参照く
ださい。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）
を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

9,500
9,000
8,500
2016/6

2016/8

2016/10

2016/122017/2

2017/4【組入上位 10 銘柄】
銘柄名
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

業種/種別等

NEW ZEALAND GOVERNMENT 4.5％ 2027/4/15
NZ LOCAL GOVT FUND AGENC 5.5％ 2023/4/15
NEW ZEALAND GOVERNMENT 5.5％ 2023/4/15
AUCKLAND COUNCIL 5.806％ 2024/3/25
COMMONWEALTH BANK AUST 5.125％ 2019/8/1
NEW ZEALAND GOVERNMENT 3.5％ 2033/4/14
NZ LOCAL GOVT FUND AGENC 6％ 2021/5/15
AUCKLAND INTL AIRPORT 5.52％ 2021/5/28
TORONTO-DOMINION BANK 4.25％ 2018/4/3
BK NEDERLANDSE GEMEENTEN 5％ 2020/9/16
組入銘柄数

通貨

国（地域）

（2017 年 5 月 15 日現在）

ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル オーストラリア
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル ニュージーランド
ニュージーランドドル
カナダ
ニュージーランドドル
オランダ
52銘柄

国債証券
地方債証券
国債証券
地方債証券
普通社債券
国債証券
地方債証券
普通社債券
普通社債券
普通社債券

比率
8.5
5.2
3.9
3.5
3.4
3.3
3.3
3.1
3.0
2.8

％

（注）比率は、純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
その他
3.9％

【資産別配分】

カナダ
3.8％
フランス
6.0％

【国別配分】

その他
6.0％

その他
3.9％

【通貨別配分】

ドイツ
6.0％

外国債券
96.1％

オーストラリア
6.8％
国際機関
7.4％
オランダ
13.6％

ニュージーランド
50.4％
ニュージーランドドル
96.1％（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。
※当マザーファンドの計算期間における運用経過の説明は運用報告書（全体版）をご参照ください。

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