品 名：90053_530016_031_03_フランクリン・テンプルトン・ブラジル国債ファンド（年２回決算型）_1007124.docx
日 時：2024/4/23 13:13:00
ページ：1

運用報告書（全体版)
第31期 決算日 2024年３月13日◇当ファンドの仕組みは、次の通りです。
商 品 分 類

追加型投信／海外／債券

信 託 期 間

無期限（2008年10月31日設定）

運 用 方 針当ファンドは、主に「フランクリン・テンプル
トン・ブラジル国債マザーファンド」受益証
券への投資を通じて、主にブラジル・レアル
建てのブラジル国債に投資を行うことにより、信託財産の中長期的成長を目指します。

当ファンド
主要運用対象フランクリン・テンプルトン・ブラジル国債
マザーファンド｢フランクリン・テンプルト
ン・ブラジル国債マザーファンド」受益証券を主要投資対象とします。

－ 受益者のみなさまへ －平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さて、「フランクリン・テンプルトン・ブラジル国債ファンド（年２回決算型）」は、2024年３月13日に第31期の決算を行いましたので、期中の運用状況と収益分配金をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

ブラジル・レアル建てのブラ
ジル国債を主要投資対象とします。

組 入 制 限

外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。

分 配 方 針年２回の決算日（原則として毎年３月13日及び９月13日。休業日の場合は翌営業日）に、
収益分配方針に基づいて分配を行います。

当報告書に関するお問合わせ先：
フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社
お問合わせ窓口
電話番号：03-5219-5947〒100－6536 東京都千代田区丸の内一丁目5番1号
フランクリン・テンプルトン・ジャパン株式会社（金融商品取引業者
関東財務局長（金商）第417号）はフランクリン・リソーシズ・インク
傘下の資産運用会社です。

ｈｔｔｐｓ：//ｗｗｗ.ｆｒａｎｋｌｉｎｔｅｍｐｌｅｔｏｎ.ｃｏ.ｊｐ

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ページ：1○最近５期の運用実績
基
決

算

期

準
税
分

(分配落)

込
配

円

価
み 期
金 騰
円

落

額
債
券 債
券 純
中 組 入 比 率 先 物 比 率 総
率
％
％
％

資

産
額

百万円

27期(2022年３月14日)

12,583

0

11.8

98.7

－

4,615

28期(2022年９月13日)

15,990

0

27.1

98.6

－

3,700

29期(2023年３月13日)

15,533

0

△ 2.9

99.7

－

3,127

30期(2023年９月13日)

18,983

0

22.2

99.8

－

3,160

31期(2024年３月13日)

19,858

0

4.6

99.0

－

2,867

（注） 当ファンドは親投資信託を組入れますので、「債券組入比率」「債券先物比率」は実質比率を記載しております。
（注） 債券先物比率は買建比率－売建比率。
（注） 市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率およびリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月
(期 首)
2023年９月13日
９月末
10月末
11月末
12月末
2024年１月末
２月末(期 末)
2024年３月13日

日

基

準

価

円
18,983
18,971
19,002
19,524
19,244
19,76020,191

額
債
率 組
％
－
△0.1
0.1
2.8
1.4
4.1
6.4

19,858

4.6

騰

落

入

比

券
率

債
先

比

券
率

％
99.8
98.9
98.7
99.3
98.7
99.7
100.1

％
－
－
－
－
－
－
－

99.0

－

（注） 騰落率は期首比です。
（注） 当ファンドは親投資信託を組入れますので、「債券組入比率」「債券先物比率」は実質比率を記載しております。
（注） 債券先物比率は買建比率－売建比率。

－ 1 －

物

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ページ：2

○運用経過
(2023年９月14日～2024年３月13日)

期中の基準価額等の推移（注） 分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォー
マンスを示すものです。
（注） 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注） 分配金再投資基準価額は、期首（2023年９月13日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注） 上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
当期の当ファンドのパフォーマンス（騰落率）はプラスとなりました。
ブラジルの金利水準が相対的に高いことから、公社債利金を手堅く確保したとともに、債券利回りが低下（価格は上昇）する中、公社債損益もプラスとなりました。一方、ブラジルレアル安・円高を反映して、為替損益がマイナスとなりました。

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ページ：3(2023年９月14日～2024年３月13日)

投資環境

当期のブラジル債券市場では、利回りが低下しました。
期の前半は、ブラジル中央銀行（BCB）が利下げを実施したものの、後日公表された金融政策決定会合の議事要旨では、想定以上に景気が底堅く、サービス価格が高止まりを続けるリスクに警戒が示されたため、BCBの利下
げペースの加速期待が後退し、利回りは上昇（価格は下落）しました。また、原油価格が上昇したことも、利回りの上昇要因となりました。
期の半ばは、米インフレ指標の鈍化などを背景に、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融
引き締め長期化観測が後退したことから米国国債利回りが低下したため、ブラジル債券利回りも低下しました。また、格付け会社S&Pグロー
バル・レーティングがブラジルの格付けを引き上げたことも、利回りの低下要因となりました。
期の後半は、財務相が2024年の基礎的財政収支を均衡させる目標の達成に自信を示したことから、財政悪化懸念が和らいだため、利回りは低下しました。しかし、その後は複数のFRB関係者が利下げを巡る慎重な姿勢を示したことから米国債券利回りが上昇し、ブラジルの債券利回りも上昇しました。
当期のブラジルレアル・円相場は、レアル
安・円高となりました。
期の前半は、BCB金融政策決定会合議事要旨を受けて利下げペースの加速期待が後退しましたが、BCBが利下げを継続するとの見方が根強いことなどから、レアル売り・円買いが優勢となりました。しかし、その後はブラジルの財政健全化に対する期待を背景に、レアルは対円で上昇に転じました。
期の半ばは、植田日銀総裁などの発言を受け、日銀の金融政策が修正されるとの見方が強まったことや、BCBの利下げを背景に、レア
ル安・円高が進みました。しかし、その後は日銀が金融政策決定会合で政策の据え置きを決定し、フォワード・ガイダンスなどの見直しも行わなかったことから、レアルは対円で上昇に転じました。
期の後半は、ブラジルの経済指標が底堅かったことなどが、レアル高・円安の要因となりました。
しかし、その後はブラジルのインフレ指標が市場予想を下回ったことや、日銀の超緩和的な金融政策の解除期待などを背景に、レアル安・円高に転じました。
－ 3 －

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ページ：4(2023年９月14日～2024年３月13日)

当ファンドのポートフォリオ

当ファンドは、主に「フランクリン・テンプルトン・ブラジル国債マザーファンド」受益証券への投資を通じて、主にブラジルレアル建てのブラジル国債に投資を行うことにより、信託財産の中長期的な成長を目指して運用に努めてまいりました。また、外貨建て資産については、原則として為替ヘッジを行いません。当期においては、債券の流動性や残存年数に配慮しながら、引き続きポー
トフォリオを構築しました。
(2023年９月14日～2024年３月13日)

分配金

分配金につきましては、基準価額動向や保有債券の利子収入等を勘案し、以下の通りとさせていただきました。なお、収益分配に充当しなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づき運用を行います。

○分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり・税込み）
項
当期分配金

目

第31期
2023年９月14日～
2024年３月13日－(対基準価額比率)

－％

当期の収益

－

当期の収益以外
翌期繰越分配対象額－
17,276（注） 対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注） 当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

○今後の運用方針
主にブラジルレアル建てのブラジル国債に投資を行い、債券の流動性や残存年数に配慮しながら、
引き続きポートフォリオを構築してまいります。

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ページ：5○１万口当たりの費用明細項

目(2023年９月14日～2024年３月13日)

金

当
額

期
比 率

円
（a） 信

託

報

項

目

の

概

要

％

酬

165

0.848

(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

（

投

信

会

社

）

( 80)

(0.410)

委託した資金の運用の対価

（

販

売

会

社

）

( 80)

(0.410)

交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価

（

受

託

会

社

）

( 5)

(0.027)

運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

（b） そ

の

費

用

21

0.108

(b)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（

保

管

費

用

）

( 18)

(0.091)

保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用

（

監

査

費

用

）

( 1)

(0.004)

監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（ 印 刷 等 費 用 ）( 3)(0.013)

印刷等費用は、印刷業者等に支払う法定書類の作成、印刷、交付および届出に
係る費用

（

( 0)

(0.000)

金銭信託預入に係る手数料等

186

0.956

そ

合

他

の

他

計

）

期中の平均基準価額は、19,448円です。
（注） 期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注） 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注） その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注） 各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

－ 5 －

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ページ：6（参考情報）◯総経費率
期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.91％です。

（注） 当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注） 各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注） 各比率は、年率換算した値です。
（注） 当ファンドの費用は、親投資信託が支払った費用を含みます。
（注） 上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

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ページ：7○売買及び取引の状況(2023年９月14日～2024年３月13日)

親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘

柄

設
口

数
千口
31,842

フランクリン・テンプルトン・ブラジル国債マザーファンド

定
金

解
額
千円
81,368口

約

数
千口
211,209金額
千円
535,470（注） 単位未満は切捨て。

○利害関係人との取引状況等(2023年９月14日～2024年３月13日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

○第二種金融商品取引業を兼業している投資信託委託会社の自己取引状況(2023年９月14日～2024年３月13日)

該当事項はございません。

○自社による当ファンドの設定・解約状況(2023年９月14日～2024年３月13日)

該当事項はございません。

○組入資産の明細(2024年３月13日現在)

親投資信託残高
銘

柄

フランクリン・テンプルトン・ブラジル国債マザーファンド

期首(前期末)口
数
千口
1,285,080

口

当
数

期

千口
1,105,713

末
評 価 額
千円
2,893,651（注） 単位未満は切捨て。

親投資信託における組入資産の明細につきましては、後述の親投資信託の「運用報告書」をご参照ください。

－ 7 －

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ページ：8○投資信託財産の構成項(2024年３月13日現在)

目評

フランクリン・テンプルトン・ブラジル国債マザーファンド
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

当
価

期
額
千円
2,893,651
5,401
2,899,052

末
比

率
％
99.8
0.2
100.0

（注） 評価額の単位未満は切捨て。
（注） フランクリン・テンプルトン・ブラジル国債マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（25,302,034千円）の投資信託財産総額（25,708,118千円）に対する比率は98.4％です。
（注） 外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、３月13日における邦貨換算レー
トは1米ドル=147.53円、1ブラジルレアル=29.6595円です。

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ページ：9○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2024年３月13日現在)
項

目○損益の状況

当 期 末項(2023年９月14日～2024年３月13日)
目円(A) 資産2,899,052,563

フランクリン・テンプルトン・ブラジル国債マザーファンド(評価額)未収入金(B) 負債

2,893,651,156
5,401,407
31,258,585

未払解約金

5,401,407

未払信託報酬

25,332,039

その他未払費用(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)

525,1392,867,793,978

元本

1,444,169,888

次期繰越損益金

1,423,624,090(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)＜注記事項＞
元本の状況
期首元本額
期中追加設定元本額期中一部解約元本額

1,444,169,888口
19,858円

1,664,694,584円
41,802,029円
262,326,725円(A) 有価証券売買損益
売買益
売買損(B) 信託報酬等(C) 当期損益金(Ａ＋Ｂ)(D) 前期繰越損益金(E) 追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)(F) 計(Ｃ＋Ｄ＋Ｅ)(G) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｆ＋Ｇ)
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰越損益金

当

期

円
150,271,451
162,109,840△
11,838,389△
25,857,178
124,414,273
714,146,808
585,063,009( 1,653,682,278)(△1,068,619,269)
1,423,624,090
0
1,423,624,090
585,063,009( 1,654,061,231)(△1,068,998,222)
840,973,460△
2,412,379（注） 損益の状況の中で(A)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注） 損益の状況の中で(B)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注） 損益の状況の中で(E)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注） 信託財産の運用の指図に係る権限の全部又は一部を委託するために要する費用として、委託者報酬のうち販売会社へ支払う手数料を除いた額の100分の96相当額を支払っております。
＜分配金の計算過程＞
決
算
期
当
期
(A）配 当 等 収 益(費用控除後)
126,826,652円(B）有 価 証 券 売 買 等 損 益
0(費用控除後、繰越欠損金補填後)
(C）収
益
調
整
金
1,654,061,231
(D）分
配
準
備
積
立
金
714,146,808
分 配 対 象 収 益 額(Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ)
2,495,034,691(１ 万 口 当 た り 収 益 分 配 対 象 額)(
17,276)
収益分
配金
0(１ 万 口 当 た り 収 益 分 配 金)(
0)＜お知らせ＞＜主な約款変更に関するお知らせ＞
デリバティブ取引の利用目的を明確化し、価格変動などのリスクを回避するため並びに投資対象資産を保有した場合と同様の損益を実現するための利用に限定する変更を行いました。
（変更日：2023年12月14日）
－ 9 －

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