＜受益者の皆様へ＞ （分配金のお知らせ） BNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社

データ基準日：2017年1月25日

平素は「新興国好配当株式ファンド（毎月分配型）」をご愛顧賜り、厚く御礼申し上げます。
この度、当ファンドは2017年1月25日に第70期決算を迎えましたが、足下の基準価額および市場環境の状況等から分配金の見直しを行い、分配金（１万口当たり、税引き前）を20円に引き下げましたでのお知らせ申し上げます。

分配金実績（1万口あたり、税引き前）■2017年1月25日に第70期決算を迎えました。

第1～15期

2011年4月25日～2012年6月25日

各60円

第16～22期

2012年7月25日～2013年1月25日

各70円

基準価額* （1万口当たり）

第23～39期

2013年2月25日～2014年6月25日

各80円

5,860円

第40～69期

2014年7月25日～2016年12月26日

各120円

第70期

2017年1月25日

分配金（税引き前、1万口当たり）

20円*分配落ち後の基準価額20円

分配金累計6,370円※分配金の金額は委託会社が基準価額水準、市況動向等を勘案して決定します。上記の表は過去の実績であり運用状況によっては、分配金額が変わる場合、あるいは分配を行わない場合があります。

設定来の運用状況と分配金の推移（2011年3月15日～2017年1月25日）（円）
17,00010

13,0008

11,00069,00047,00025,0002011/3/15（円）

12

純資産総額（右軸）
税引き前分配金再投資基準価額（左軸）
基準価額（左軸）

15,000150（億円）

0

2012/3/15

2013/3/15

2014/3/15

2015/3/15

2016/3/15※基準価額は1万口あたりとなっています。基準価額、税引き前分配金再投資基準価額は信託報酬控除後のものです。

分配金（1万口当たり、税引き前）
1209020円

603060円

0

第1期～15期70円
第16期～22期80円

120円

第23期～39期

第40期～69期

第70期

上記は過去の実績であり、将来の当ファンドの運用成果等を示唆あるいは保証するものではありません。
●当資料は、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としてBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドの運用により生じた損益は、すべて受益者の皆様に帰属します。●当ファンドのご購入に際しては、販売会社よりお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。

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分配金引下げの背景と当ファンドの運用実績

新興国好配当株式ファンド（毎月分配型）は、収益分配方針に基づいて分配を行うことを目指しており、第1期～15期までは各60円（1万口当たり、税引き前、以下同じ）、第16～22期までは各70円、第23期～39期までは各80円、第40期～69期までは各120円の分配金をお支払いしてきました。しかしながら、足下の当ファンドの分配金は、期中の収益（配当等収益及び売買益）だけでなく、これまでに積み立てた分配対象額の一部を取り崩してお支払いしている状況にあり、結果的に当ファンドの基準価額を下げる要因となっています。
第70期決算におきましては、こうした状況を踏まえ、分配金を20円へ引き下げることとしました。
当ファンドが投資対象としている新興国株式市場については、新興国株式全般の動きを示す代表的な指数であるMSCIエマージング指数（現地通貨ベース）の2016年の年間騰落率は+9.7％と大きく上昇したものの、国毎の騰落率に差が出る結果となりました。国別でみると、石油輸出国機構（OPEC）加盟国による原油の減産合意などを背景に原油価格が反発したことなどを受けて、ロシアやブラジルなどの株式市場が大きく上昇しました。一方、流動性や財務内容に問題がなく、且つ、配当利回り水準など投資魅力度が高い株式を中心としたポートフォリオを維持した結果、投資国別配分で上位となっていた南アフリカや中国（香港）などの株式市場は上値の重い展開が続きました。南アフリカは主要輸出産品である金価格が年央以降下落したこと、中国は経済指標の改善を受けて政策当局による金融緩和期待が後退したことなどが、2016年の年間騰落率にマイナスの影響を与えました。為替市場の2016年の年間騰落率（対円）では、ブラジルレアルやロシアルーブルなどの一部通貨が上昇したものの、その他新興国通貨は下落しました。
このような環境下で、2016年の当ファンドの基準価額は5.45%下落しました（分配金再投資ベース）。円ベースで見たパフォーマンスの悪化に加え、当ファンドの平均配当利回りは2012年以降低下基調が続いていることなども分配金引き下げの背景です。

今後の見通し中国やブラジルなど一部の国で景気が底入れしつつありますが、新興国全体の本格的な景気回復にはもう暫く時間を要すると考えています。また、2017年については、ドナルド・トランプ次期米政権との対立などにより地政学リスクが大きく高まる可能性は完全には排除できないものの、主要先進国に比べて引き続き高い経済成長が期待できることなどから、一部新興国市場は引き続き有望な市場であると見ています。一方で、エルドアン大統領の権限強化の阻止を狙いテロが多発しているトルコ、欧米主要国の経済制裁措置が続いているロシア、トランプ次期米大統領の政策などの悪影響が懸念されるメキシコなどについては、引き続き注意が必要であると見ています。
先進国では、米国でのトランプ政権発足（1月）に加えて、オランダ下院選挙（3月）、フランス大統領選挙（4-6月）、ドイツ総選挙（9月ごろ）などの政治的イベントが多数控えており、昨年の英国国民投票や米国大統領選挙のように想定外の結果になった場合、投資家のリスク回避的な動きから当ファンドの投資対象である新興国株式市場が大きく下落する可能性があります。新興国市場は、新興国の高い成長期待に伴う資金流入の増加などにより、中期的には底堅く推移すると考えられますが、英国の欧州連合（EU）離脱交渉や米国の金融政策に対する不透明感が強まる局面では、短期的に価格変動性が高まることも想定されます。
当ファンドは、上述のような経済イベントが新興国に与える影響、新興国内のリスクや各国の財政状況などを注視しながら、運用を行ってまいります。

●当資料は、ファンドの運用状況に関する情報提供を目的としてBNYメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社が作成したものです。●当資料に記載の運用実績に関するグラフ、図表、数値その他いかなる内容も過去のものであり、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。●当ファンドの運用により生じた損益は、すべて受益者の皆様に帰属します。●当ファンドのご購入に際しては、販売会社よりお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。

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お申込みメモ3/7

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ファンドの費用・税金

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収益分配金に関する留意事項

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投資リスク6/7

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