金属上海金期货常见问题
1. 上海金（美元）期货合约和上海金（离岸人民币）期货合约是什么样的期货合约？

上海金（美元）期货和上海金（离岸人民币）期货是芝商所推出的新产品（截至2019年6月需监管部门批准）。合约标的为上海黄金交易所
的黄金基准价午盘价，以现金结算方式交割。

2. 合约的参考价格是什么？

合约参考价为上海金基准价午盘价。上海金基准价为人民币计价，由市场参与者按照以价询量、量价平衡的集中交易方式，在上海黄金交易所交易平台上形成。

3. 上海金基准价是如何确定的？

上海金基准价是在一个独立的集中定价过程中确定的，所有订单都集中在上海黄金交易所交易平台上执行。上海金基准价交易机制的主
要目的在于，确定上海黄金的参考价格，使供需达到平衡。该价格形成有3个主要步骤：- 上海金基准价交易系统根据定价成员（目前有12家银行）和提供参考价的成员（目前有6家公司，主要是实物参与者）提供的参考价
格，计算并公布初始价格。
- 所有上海黄金交易所的会员和客户提交各自基于初始价格的买卖数量。如果市场的净交易量不平衡，上海黄金交易所将根据交易规则调整价格，并根据修订后的价格进行新一轮的订单提交。如果买卖数量相差超过400公斤，则认为市场不平衡。价格调整过程将不断重复，直到市场达到均衡（即买卖数量差额在400公斤或400公斤以内）。

- 上海金基准价一旦确定，所有有效订单将按该价格执行，所有买卖数量不平衡的部分将会分配给定价成员。
否定价会员和提供参考价会员向交易所报参考价，形成初始价

交易所向市场发
布初始价（调整出价）

全体市场参与者
进行市场申报定价会员针对量
差进行补充申报

量差是否小于400kg

是在T+2日日终清算时，按T+0日
的结算价，对T+0的净头寸执行资金清算和实务交割发布上海金早盘、午盘定价定价成交向定价会员分配量差

4. 这些合约有什么特别之处？

 些合约为客户提供了参与中国黄金市场的机会，客户可以选择以美元计价还是以离岸人民币计价的合约进行交易。上海金期货由
这
COMEX提供，令市场参与者进入中国市场更加容易。

5. 为什么标的价格很重要？

 海金基准价的制定，是为了向市场参与者提供一个透明的、可交易的人民币计价黄金价格。随着中国成为全球最大的黄金生产国和进上口国之一，以人民币计价的黄金在全球贸易中的地位越来越重要。

6. 新期货产品在哪里交易清算？

- 这些合约在COMEX的全球电子交易平台CME Globex上交易，并由CME清算所进行结算。
- 这些合约也可以进行双边大宗交易，通过CME ClearPort进行结算。

7. 合约规格是怎样的？
合约要素
商品代码

参考价格
上市安排合约规模
报价单位

最小变动价位每最小变动价位价值每日结算价最小变动价位

最终结算价最小变动价位
首个挂牌上市合约月份上海金（美元）期货
SGU

32.15金衡盎司

交易规则手册

1000克

美元美分（USD）每金衡盎司元人民币（CNH） 每克3.215美元

50元人民币

每金衡盎司0.10美元

每克0.05元人民币每金衡盎司0.10美元每金衡盎司0.05美元

每克0.05元人民币
2019年12月

每克0.01元人民币

先进先出（FIFO）
现金结算

结算方法交易终止上海黄金交易所（SGE）黄金基准价午盘价SGC

三个连续月份合约，以及一年以内的所有2月、4月、6月、8月、10月和12月合约CME Globex匹配算法
大宗交易最低门槛

上海金（离岸人民币）期货

5 份合约

交易将在合约月份倒数第三个美国营业日终止，除非当日不是中国工作日。如果当日不是中国工作日，交易在前一个同时为美国和中国工作日的那天终止。
127

128

8. 上海金基准价如何转换成上海金（美元）期货合约的价格？

最终结算时，以EBS Service Company Limited提供的美元/离岸人民币汇率，将上海金基准价转换为美元计价的黄金价格。离上海

金定价时间最接近的汇率定价被选用。
9. 交易这些产品需要开立哪些货币帐户？

两个期货合约即将在COMEX上市。其中一个合约以美元计价，产品代码为SGU，以美元每金衡盎司报价。追加保证金将以美元支付，有意愿参与该合约的交易者，需要在COMEX清算成员中拥有一个以美元计价的账户。

另一个合约以离岸人民币计价，产品代码为SGC，以元人民币每克报价。追加保证金将以离岸人民币支付，有意愿参与该合约的交易者，需要在COMEX清算成员中拥有一个以离岸人民币计价的账户。

两个合约均采用现金交割的方式。因此，不需要在上海黄金交易所开设黄金账户。
10. 这些产品的监管情况如何？

这些产品在商品期货交易委员会（CFTC）监管下的COMEX上市，生成参考价格的上海黄金交易所由中国人民银行（PBOC）监管。

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