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日 時：2018/10/16 9:41:00
ページ：1

運用報告書（全体版)
第20期 決算日 2018年９月13日◇当ファンドの仕組みは、次の通りです。
商 品 分 類

追加型投信／海外／債券

信 託 期 間無期限

運 用 方 針当ファンドは、主に「ＬＭ・ブラジル国債マ
ザーファンド」受益証券への投資を通じて、
主にブラジル・レアル建てのブラジル国債に投資を行うことにより、信託財産の中長期的成長を目指します。

－ 受益者のみなさまへ －当ファンド｢ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド」受益証券を主要投資対象とします。

ＬＭ・ブラジル国債
マザーファンド

ブラジル・レアル建てのブラ
ジル国債を主要投資対象とします。

主要運用対象組 入 制 限

外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。

分 配 方 針年２回の決算日（原則として毎年３月13日及び９月13日。休業日の場合は翌営業日）に、
収益分配方針に基づいて分配を行います。

当報告書に関するお問合わせ先：
レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
お問合わせ窓口
電話番号：03-5219-5947

平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。
さて、「ＬＭ・ブラジル国債ファンド（年２回決算型）」
は、2018年９月13日に第20期の決算を行いましたので、期中の運用状況と収益分配金をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げます。

〒100－6536 東京都千代田区丸の内一丁目5番1号

ｈｔｔｐ：//ｗｗｗ.ｌｅｇｇｍａｓｏｎ.ｃｏ.ｊｐ

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ページ：1○最近５期の運用実績
基
決

算

期

準
税
分

(分配落)

込
配

円

価
み 期
金 騰
円

落

額
債
券 債
券 純
中 組 入 比 率 先 物 比 率 総
率
％
％
％

資

産
額

百万円

16期(2016年９月13日)

11,668

10

5.6

97.8

－

17期(2017年３月13日)

14,978

10

28.5

97.6

－

2,501
3,705

18期(2017年９月13日)

15,358

10

2.6

97.9

－

4,855

19期(2018年３月13日)

14,950

10

△ 2.6

97.9

－

3,880

20期(2018年９月13日)

12,303

10

△17.6

97.6

－

3,122

（注１） 基準価額の騰落率は分配金込み。
（注２） 当ファンドは親投資信託を組入れますので、「債券組入比率」「債券先物比率」は実質比率を記載しております。
（注３） 債券先物比率は買建比率－売建比率。
（注４） 市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率およびリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月
(期 首)
2018年３月13日
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
(期 末)
2018年９月13日

日

基

準

価

円
14,95014,84014,574
13,34013,04813,746
12,238

額
債
率 組
％
－
△ 0.7
△ 2.5
△10.8
△12.7
△ 8.1
△18.1

12,313

△17.6

騰

落

入

比

券
率

債
先

比

券
率

％
97.9
97.1
96.7
96.0
95.7
99.6
98.8

％
－
－
－
－
－
－
－

97.6

－

（注１） 期末基準価額は分配金込み、騰落率は期首比です。
（注２） 当ファンドは親投資信託を組入れますので、「債券組入比率」「債券先物比率」は実質比率を記載しております。
（注３） 債券先物比率は買建比率－売建比率。

－ 1 －

物

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ページ：2

○運用経過
(2018年３月14日～2018年９月13日)

期中の基準価額等の推移（注） 分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォー
マンスを示すものです。
（注） 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注） 分配金再投資基準価額は、期首（2018年３月13日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注） 上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
当期末（2018年９月13日）のＬＭ・ブラジル国債ファンド（年２回決算型）（以下、当ファンド）の基準価額は12,303円（分配金控除後）となりました。当期の当ファンドのパフォーマンス（騰落率）はマイナス17.6％（分配金再投資ベース）、基準価額は2,637円（分配金込み）下落しました。
ブラジルの金利水準が相対的に高いことから、公社債利金を手堅く確保しました。しかし、公社
債損益、為替損益がともにマイナスとなったことから、基準価額は下落しました。

－ 2 －

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ページ：3(2018年３月14日～2018年９月13日)

投資環境
当期のブラジル債券市場では、利回りが上昇（価格は下落）しました。
期の前半は、ブラジル中央銀行（BCB）が2018
年３月の金融政策委員会（COPOM）で利下げを決定するとともに、追加利下げの可能性を示唆したことから、利回りは低下（価格は上昇）しました。その後は、米中貿易摩擦懸念が強まったことや、10月のブラジル大統領選を巡る不透明感が強まったことなどから、利回り
は上昇しました。
期の半ばは、米国の金利上昇を背景に新興国からの資金流出懸念が高まったことや、BCBが５月のCOPOMにおいて、市場予想に反して利下げを見送ったことなどから、利回りは上昇しました。米中貿易摩擦懸念の強まりなどを受けて利回りの上昇が続きましたが、その後は、やや落ち着きを取り戻しました。
期の後半は、トルコ情勢の悪化などを受け投資家のリスク回避姿勢が強まったことなどから、利回りは上昇しました。また、10月のブラジル大統領選を巡り、政局の混迷が深まったことも、利回りの押し上げ要因となりました。
当期のブラジルレアル・円相場は、レアル
安・円高となりました。
期の前半は、BCBが追加利下げの可能性を示唆したことから、レアル売り・円買いが優勢となりました。さらに、米中貿易摩擦懸念が強まったことや、ブラジル大統領選を巡る不透明感などを背景に、レアル安・円高が進みました。
期の半ばは、新興国からの資金流出懸念が高まったことや、トラック輸送業界のストライキによる国内景気への影響が懸念されたことなどから、レアル安・円高が進みました。その後、BCBによる為替介入を受けてレアルが買い戻される場面もありましたが、概ね対円で弱含みの展開となりました。
期の後半は、貿易摩擦懸念がやや後退したことなどから、一時レアル買い・円売りが優勢となり－ 3 －品 名：90053_530016_020_03_ＬＭ・ブラジル国債ファンド（年２回決算型）_740880.docx
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ページ：4

ました。しかし、トルコ情勢の悪化などから投資家のリスク回避姿勢が強まると、再びレアル売り・
円買いが優勢となりました。また、ブラジル大統領選を巡り、政局の混迷が強まったこともレアル
売りを強めました。
(2018年３月14日～2018年９月13日)

当ファンドのポートフォリオ

当ファンドは、主に「ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド」受益証券への投資を通じて、主にブラジルレアル建てのブラジル国債に投資を行うことにより、信託財産の中長期的な成長を目指して運用に努めてまいりました。また、外貨建て資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
当期においては、債券の流動性や残存年数に配慮しながら、引き続きポートフォリオを構築しました。
(2018年３月14日～2018年９月13日)

分配金

分配金につきましては、基準価額動向や保有債券の利子収入等を勘案し、以下の通りとさせていただきました。なお、収益分配に充当しなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づき運用を行います。

○分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり・税込み）
項
当期分配金

目

第20期
2018年３月14日～
2018年９月13日
10(対基準価額比率)

0.081％

当期の収益

10

当期の収益以外
翌期繰越分配対象額－
10,926（注１） 対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注２） 当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

○今後の運用方針
主にブラジルレアル建てのブラジル国債に投資を行い、債券の流動性や残存年数に配慮しながら、
引き続きポートフォリオを構築してまいります。

－ 4 －品 名：90053_530016_020_03_ＬＭ・ブラジル国債ファンド（年２回決算型）_740880.docx
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ページ：5○１万口当たりの費用明細項目(2018年３月14日～2018年９月13日)

金

当
額

期
比 率

円
（a） 信

託

報

項

目

の

概

要

％

酬

115

0.844

(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

（

投

信

会

社

）

( 56)

(0.408)

委託した資金の運用の対価

（

販

売

会

社

）

( 56)

(0.408)

交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価

（

受

託

会

社

）

( 4)

(0.027)

運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価

（b） そ

の

費

用

15

0.107

(b)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（

保

管

費

用

）

( 11)

(0.083)

保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用

（

監

査

費

用

）

( 1)

(0.009)

監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（ 印 刷 等 費 用 ）( 2)(0.014)

印刷等費用は、印刷業者等に支払う法定書類の作成、印刷、交付および届出に
係る費用

合

130

0.951

他

計

期中の平均基準価額は、13,631円です。
（注１） 期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注２） 各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注３） その他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注４） 各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

○売買及び取引の状況(2018年３月14日～2018年９月13日)

親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘柄ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド

設
口

数
千口
416,348（注） 単位未満は切捨て。

－ 5 －

定
金

解
額
千円
656,851

口

数
千口
487,717

約金

額
千円
815,581

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ページ：6○利害関係人との取引状況等(2018年３月14日～2018年９月13日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

○第二種金融商品取引業を兼業している投資信託委託会社の自己取引状況(2018年３月14日～2018年９月13日)

該当事項はございません。

○自社による当ファンドの設定・解約状況(2018年３月14日～2018年９月13日)

該当事項はございません。

○組入資産の明細(2018年９月13日現在)

親投資信託残高銘

期首(前期末)口
数
千口
2,207,059

柄ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド

口

当
数

期

末
評 価 額

千口
2,135,690

千円
3,153,561（注） 単位未満は切捨て。

○投資信託財産の構成項(2018年９月13日現在)

目

評

当
価

期
額
千円
3,153,561
873
3,154,434

ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

末
比

率
％
100.0
0.0
100.0

（注１） 評価額の単位未満は切捨て。
（注２） ＬＭ・ブラジル国債マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（45,987,370千円）の投資信託財産総額（46,833,031千円）に対する比率は98.2％です。
（注３） 外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、９月13日における邦貨換算レー
トは1米ドル=111.43円、1ブラジルレアル=26.77円です。

－ 6 －品 名：90053_530016_020_03_ＬＭ・ブラジル国債ファンド（年２回決算型）_740880.docx
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ページ：7○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2018年９月13日現在)
項

目○損益の状況

当 期 末項(2018年３月14日～2018年９月13日)
目円(A) 資産ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド(評価額)未収入金(B) 負債
未払収益分配金
未払解約金
未払信託報酬
その他未払費用(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)
元本
次期繰越損益金(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)＜注記事項＞
元本の状況
期首元本額
期中追加設定元本額期中一部解約元本額

3,154,434,205
3,153,561,160
873,045
31,762,446
2,538,145
873,045
27,579,751
771,505
3,122,671,759
2,538,145,805
584,525,954
2,538,145,805口
12,303円

2,595,550,484円
497,747,003円
555,151,682円(A) 有価証券売買損益
売買益
売買損(B) 信託報酬等(C) 当期損益金(Ａ＋Ｂ)(D) 前期繰越損益金(E) 追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)(F) 計(Ｃ＋Ｄ＋Ｅ)(G) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｆ＋Ｇ)
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰越損益金

当

期

円
555,666,634
44,494,718△ 600,161,352△
28,351,256△ 584,017,890
239,743,773
931,338,216( 2,209,801,587)(△1,278,463,371)
587,064,099△
2,538,145
584,525,954
931,338,216( 2,212,350,194)(△1,281,011,978)560,871,928△ 907,684,190△（注１） 損益の状況の中で(A)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。
（注２） 損益の状況の中で(B)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。
（注３） 損益の状況の中で(E)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。
（注４） 信託財産の運用の指図に係る権限の全部又は一部を委託するために要する費用として、委託者報酬のうち販売会社へ支払う手数料を除いた額の100分の50相当額を支払っております。
＜分配金の計算過程＞
決
算
期
当
期
( A ） 配 当 等 収 益(費用控除後)
121,748,593円(B） 有 価 証 券 売 買 等 損 益
0(費用控除後、繰越欠損金補填後)
(C） 収
益
調
整
金
(D） 分
配
準
備
積
立
金
分 配 対 象 収 益 額(Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ)(１ 万 口 当 た り 収 益 分 配 対 象 額 )
収
益
分
配
金
(１ 万 口 当 た り 収 益 分 配 金 )－ 7 －2,212,350,194
441,661,480
2,775,760,267(
10,936)2,538,145(10)

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ページ：8○分配金のお知らせ
１万口当たり分配金（税込み）

10円◇分配金をお支払いする場合
分配金は決算日から起算して５営業日までにお支払いを開始しております。
◇分配金を再投資する場合
お手取り分配金は、決算日現在の基準価額に基づいて、みなさまの口座に繰入れて再投資いたします。
◇分配金は、分配後の基準価額と個々の受益者の個別元本との差により普通分配金と元本払戻金 (特別分配金）にわかれます。分配後の基準価額が個別元本と同額または上回る場合は全額普通分配金となります。
分配後の基準価額が個別元本を下回る場合は、下回る部分に相当する金額が元本払戻金（特別分配金）、残りの部分が普通分配金となります。
◇元本払戻金（特別分配金）が発生した場合は、分配金発生時に個々の受益者の個別元本から当該元本払戻金（特別分配金）を控除した額が、その後の個々の受益者の個別元本となります。

－ 8 －

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ページ：9○（参考情報）親投資信託の組入資産の明細(2018年９月13日現在)＜ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド＞
下記は、ＬＭ・ブラジル国債マザーファンド全体(31,679,364千口)の内容です。

外国公社債(Ａ)外国(外貨建)公社債

種類別開示
当

区

分

額面金額

価

外貨建金額

期
額

邦貨換算金額末
残存期間別組入比率

組入比率

うちBB格以下組 入 比 率

５年以上

２年以上

２年未満

千ブラジルレアル

千ブラジルレアル

千円

％

％

％

％

％

1,686,680

1,688,597

45,203,759

96.6

96.6

－

71.2

25.5

1,686,680

1,688,597

45,203,759

96.6

96.6

－

71.2

25.5

ブラジル
合

評

計

（注１） 邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注２） 組入比率は、純資産総額に対する評価額の割合。
（注３） 単位未満は切捨て。

(Ｂ)外国(外貨建)公社債

銘柄別開示
当

銘

柄

ブラジル
国債証券

合

BLAZIL-LTN(LETRA TESO NA)
BRAZIL-LTN(LETRA TESO NA)
BRAZIL-LTN(LETRA TESO NA)
BRAZIL-NTN-F(NOTA TESO N)
BRAZIL-NTN-F(NOTA TESO N)
BRAZIL-NTN-F(NOTA TESO N)
計

利

率
％
－
－
－
10.0
10.0
10.0

額面金額
千ブラジルレアル
37,00070,000122,500
219,950
1,213,230
24,000

期
末
評
価
額
外貨建金額
邦貨換算金額千ブラジルレアル千円
34,997
936,885
69,784
1,868,123
118,410
3,169,861
221,810
5,937,876
1,220,621
32,676,033
22,972614,978
45,203,759（注１） 邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。
（注２） 額面・評価額の単位未満は切捨て。

－ 9 －

償還年月日
2019/７/１
2018/10/１
2019/４/１
2019/１/１
2021/１/１
2023/１/１


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