Central Weekly Market Report

NO. 1009

2020年9月18日
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（9月14日から9月18日）の短期金融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、日銀当座預金残高が14日の源泉所得税揚げとTB3M物発行によって若干減少したものの、16日には貸出増加支援オペによって大幅に増加し、週末には470兆円台となった。14日は積み期間の終盤で先週末と同様の展開となり、一部投信は▲0.087％でも出し残る先が見られた。調達側は地銀業態を中心に▲0.08～▲0.06％を中心に出合いが見られた。積みの最終日である15日は、一部の大手行が▲0.065％までレートを上げて調達したことで、地銀業態も取り上がりとなり、▲0.065～▲0.05％での出合いが見られた。新しい積み期間に入った16日以降は、業態ごとに調達意欲に差が見られたことに加え、個々の金融機関においても調達意欲に差が見られた。地銀・証券業態の出合いは▲0.08～▲0.015％と幅広いレンジで、都銀・信託業態の出合いは▲0.08％前後と低い水準であった。ターム物に関しては、週初は1Wのショートターム物で▲0.05～▲0.03％近辺で出合いが散見されたものの、無担保コールO/Nの出合いレート上昇とともに強含み、▲0.02％台まで調達水準が上昇してきている。四半期末越えとなる2W以降の物はプラス圏内での調達も散見された。
固定金利方式による共通担保資金供給オペは18日に2W物・20,000億円がオファーされ、3,801億円（期落ち額1,801億円）と札割れとなった。
9月16～9月17日に開催された金融政策決定会合では、現状維持が決定された。

●レポ市場
今週のO/N GCは、▲0.100～▲0.070％のレンジでの取引となった。積み終盤と積み序盤を跨ぐ週となったが、投資家の資金調達が入り、レートは安定して推移した。
SCは個別銘柄では2y411～414、5y139～144、10y336～359、20y169～173、30y59～66、40y11～13など、カレント銘柄近辺や、チーペスト周りの銘柄にビッドが多く見られた。

●短国市場
今週の短国市場は、GCレートの低下が一服する中、相次ぐ入札を前に、15日のオペ以降はやや閑散な地合いとなった。
3Mは▲0.120～▲0.110％出合いと、やや軟調に推移した一方で、6M物、1Y物は▲0.160％近辺の出合いと、堅調に推移した。
15日に実施された短国買入オペは、前回から5,000億円増額の15,000億円でオファーされた。平均落札利回較差
+0.007％、按分落札利回較差+0.004％と、無難な結果となった。
16日に実施された1Y物の入札は、WI取引において、▲0.135～▲0.130％での出合いが見られる中、平均落札利回▲0.1365％、按分落札利回▲0.1365％と、順調な結果となった。結果発表後のセカンダリーマーケットでは、▲0.160～▲0.153％出合いと、堅調に推移した。
18日に実施された3M物の入札は、WI取引において、▲0.120～▲0.110％での出合いが見られる中、平均落札利回▲0.1107％、按分落札利回▲0.1045％と、無難な結果となった。結果発表後のセカンダリーマーケットでは、▲0.113％出合いと、入札と同水準で推移した。

●CP市場
今週のCP市場は、ノンバンクを中心に様々な業態の入札が実施されたものの、500億円以上の大型発行は商社と重工業の数件にとどまった。償還総額約7,500億円に対し、発行総額は約5,700億円となり、償還超となった。市場残高は25兆円台後半と引き続き高水準で推移している。発行の状況は先週とさほど変わりなく、一般事業法人においては、9月末に向けて発行が多少手控えられている。発行レートはCP等買入オペや新型コロナ対応オペの担保需要などの要因から、引き続きマイナス圏で推移している。
15日にはCP等買入オペが事前予定通りの6,000億円でオファーされた。前回（按分▲0.042％・平均▲0.018％）から更なるレート低下が期待される中、按分レート▲0.058％・平均▲0.039％となった。足元の新規発行が減少していることで、応札額が8,906億円程度にとどまり、按分・平均共に低下する結果になった。

●短期金融市場関連指標
日経平均（円）新発10年物

為替

無担保コールO/N

東京レポレート(翌日物・日銀当座預金残高

国債利回り（％）（ドル/円中心相場）(加重平均･％)

T+1スタート・％)（億円）

9/14 (月)23,559.30

0.015

106.15△ 0.072△ 0.090

4,568,300

9/15 (火)23,454.89

0.015

105.68△ 0.052△ 0.092

4,574,100

9/16 (水)23,475.53

0.015

105.28△ 0.056△ 0.091

4,672,000

9/17 (木)23,319.37

0.010

105.05△ 0.051△ 0.097

4,689,200

9/18 (金)23,360.30

0.010

104.82△ 0.046△ 0.088

4,713,000

1来週（9月23日から9月25日）の短期金融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等入札予定

9/21 (月)敬老の日

9/22 (火)秋分の日

海外主要経済指標

8月の米中古住宅販売

9/23 (水) 大阪経済4団体共催懇談会において黒田総裁講演

9/24 (木)金融政策決定会合議事要旨(7月14・15日分 8:50)
月例経済報告（内閣府）

TB6M

40Y

37,000億円

5,000億円

9/25発行

9/25発行

8月の米新築一戸建て販売件数

TB3M

9/25 (金) 8月の企業向けサービス価格指数(日銀 8:50)

8月の米耐久財新規受注

75,500億円
9/28発行●資金需給予想
単位：億円

銀行券要因

財政等要因

資金過不足

オペ種類

期日分

新規実行分

9/21 (月)敬老の日

9/22 (火)秋分の日

9/23 (水)800

80,40081,200

3,800

オペ合計

実質過不足

1,400

需給要因

全店共通

▲ 1,800

CP買入

▲ 900

82,600 国債の大量償還・利払い
TB3M発行▲75500償還80200

国債補完

300

TB1Y発行▲35000償還9200
流動性供給▲4000
5Y償還21400

10Y償還50900

20Y償還5600 変動15Y償還9000
エネルギー対策借入▲6000期日7000
財政融資資金の回収
9/24 (木)1,000▲ 2,000▲ 1,000

9/25 (金)▲ 1,000▲ 40,000▲ 41,000

0

社債買入

2,000

2,000

5,800

3,400

▲ 1,000▲ 39,000 TB6M発行▲37000
40Y発行▲5000

新型コロナ支援週間合計

800

38,40039,200―▲ 2,400

42,6009/23は日銀予想、9/24以降は当社予想●短期金融市場の見通し
インターバンク市場は、連休明けの23日は国債の大量償還で大幅な資金余剰となる。24日には新型コロナオペがオファーされる。無担保コールO/Nの動向が注目される。レポ市場は、地合いに大きな変化はなく、投資家の資金調達意欲は継続すると思われ、GC T/Nは▲0.100～▲0.070％のレンジでの推移を予想する。短国市場は、24日に6M物の入札、25
日に3M物の入札が実施予定となっている。短国の需給悪化が懸念される中、レート水準を含め、市場動向が注目される。
また、23日に実施されると見込まれる短国買入オペのオファー額にも注目したい。CP市場は、CP買入オペが25日に予定されている。期末に一般事業法人の大量償還を迎えることで、対象となる銘柄が減少する中、按分レートがどの程度に落ち着くのかに注目が集まる。
主要なイベントは、特段無い。

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セントラル短資株式会社 登録金融機関関東財務局長（登金）第526号 日本証券業協会加入

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