ピジョン株式会社

2024 年 12 月期

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第２四半期（上期）決算説明会

第２四半期（上期） 決算説明会

要旨

要旨【ご留意事項】

こちらの「説明会要旨」は、説明会での発表内容および QA の内容を要約したものです。

本資料に記載の業績見通し等の将来予測に関する記述については、現在入手可能な情報に鑑みてなされた当社の仮定および判断に基づくものであり、これには既知または未知のリスクおよび不確実性ならびにその他要因が内在しており、それらの要因による影響を受ける恐れがあります。
[日時]2024 年８月 14 日（水） 16:00 – 17:00[開催場所]

ウェブ配信

[登壇者]

４名
代表取締役社長

北澤 憲政

取締役専務執行役員

板倉 正

取締役上席執行役員

矢野 亮

上級執行役員山口 善三

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第２四半期（上期）決算説明会

要旨

北澤： 本日はお忙しい中、当社決算説明会にご参加いただきありがとうございます。また、今回は決算発表が延期になった事をお詫び申し上げます。まず初めに、決算発表が遅れた理由である「当社グループ子会社の従業員による不適切取引の疑いについて」ご説明いたします。

本年 7 月上旬、中国の当社販売子会社において、元従業員による固定資産および物品等の発注・支払業務の過程で、架空発注や転売等の不適切な取引が疑われる事象を発見し、外部有識者を加えた調査を実施してまいりました。

調査の結果、当該従業員以外の関与者は見当たらず、本件疑義は単独で行われた個人的な不正であると認定し、本件疑義による影響額の算定も完了いたしました。本件疑義による影響額としては、固定資産除却損が３億 9,200 万円、税金影響額が 1 億 6,400 万円であり、この第２四半期決算に各金額を計上しております。なお、本件を踏まえた当期の連結業績予想および配当予想につきましては期初計画からの変更はありません。また、過年度の決算への影響は軽微であり、財務諸表の遡及修正の必要がないことを確認しております。

今後の対応につきましては、本件疑義に関しては原因分析を行うとともに、適切な再発防止策を講じてまいります。

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第２四半期（上期）決算説明会

要旨

それでは上期決算について説明したいと思います。まず上期の業績ハイライトです。
中国における EC イベント「618」において、ピジョンは今年も大手 EC プラットフォームのブランドランキングで１位を獲得しました。JD では哺乳器・スキンケア、T-mall（天猫）では哺乳器、T-mall スーパー（天猫超市）ではベビー用品全般、TikTok（抖音）では哺乳器カテゴリで 1 位を獲得しました。UV（ユニークビジター）数が前年同期比プラス 12%伸長、GMV（流通取引総額）は同プラス 15%伸長と非常に好調に推移しました。

今期の中国では売上回復に向けた成長領域への投資を徹底的に実行していますが、とりわけブランド露出を強化し UV 数を上げていく事を重点活動の一つにしておりましたので、成長投資の効果がある程度出てきたと言えます。

ランシノ事業では、ウェアラブルさく乳器の新モデルを市場投入し、今現在は米国の DME チャネルを中心に販売をしており、非常に好調に推移しています。今後は米国以外の地域への販売を拡大していく予定です。

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要旨

日本においては、当社は昨年から「育児家電」という新規カテゴリで商品をいくつか発売しており、その中でもとりわけ「電動鼻吸い器 SHUPOT」は発売後 12 カ月で急速に市場シェアを獲得し、ついに 40%を超えるシェアまで到達しました。

また、マレーシアにおいては、当社グループとしては初めて、歯科医院で当社のベビー口腔ケア商品の販売を開始し、赤ちゃんの口腔ケアの習慣をマレーシア全土で広めていく試みを行っています。既に 200 軒の歯科医院に当社のベビー口腔ケア商品を置いていただきまして、マレーシアにおける本カテゴリの売上高は、哺乳瓶、乳首・スキンケアに次ぐ 3 番目に大きなカテゴリへ成長しています。

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第２四半期（上期）決算説明会

要旨

上期のグループ業績です。売上高は 513 億円、前年同期比 106.9%で終了しました。営業利益は58 億円、同 89.4%と前年割れとなりましたが、社内計画に対しては上振れで終了しており、想定通りの進捗と言えます。

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要旨

事業別の損益です。
事業別には、中国事業、シンガポール事業、ランシノ事業の売上高はそれぞれ前年を超える結果で終了しました。日本事業の売上高は前年同期比 97.8%という結果でしたが、主力のベビーケアにおいては同 101.2%と、少子化トレンドが続く中でも伸長しました。

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要旨

次に連結営業利益の前期比増減要因です。
連結営業利益の増加要因としては、増収による総利益の増加が前期比で+16 億円、また総利益率改善による総利益の増加が同プラス 1.1 億円ありました。一方で、販管費の中でも特に人件費、旅費交通費・物流費、マーケティング関連費用が前期比で増加したことが、営業利益を押し下げた要因となっています。

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要旨

B/S のハイライトです。現金および預金は前期末比で 9.7 億円の増加、受取手形および売掛金は同69 億円ほど増加しました。

また、たな卸資産が同 9.2 億円増加しましたが、これは為替影響により膨れた分が大きく、為替の影響を除外すると、たな卸資産は前期末から 2.5 億円減少しました。

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要旨

ここから、各事業のサマリについてご説明します。
日本事業は減収減益でしたが、ベビーケアの国内需要は底堅く、累計売上高は前年同期比プラス1.2%伸長しました。哺乳器・乳首の売上高も前年同期比では伸長し、ベビースキンケアは、インバウンド等を除いた国内需要については好調に推移しています。また、冒頭に紹介した電動鼻吸い器の販売も好調です。一方、主に越境 EC などの海外需要は低調に推移しました。昨年の上期は、まだ越境 EC などで「ももの葉ローション」の需要が一定程度ありましたが、昨年末の ALPS 処理水の報道以降、これらの需要がほぼ消滅したというところで、日本事業の売上高はマイナスの影響を受けています。

また、ベビーケアは円安の影響による原価高騰により、総利益率は前年同期比で▲3.0pt と悪化しました。

なお、ヘルスケア・介護については、今年４月に、介護サービス事業を展開するピジョン真中株式会社の全保有株式を丸光産業株式会社に譲渡いたしました。それにより上期累計の売上高は前年同期比で２億円ほど減少しています。

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要旨

中国事業は増収減益で上期を終了しました。
今期の中国事業は、本土での売上高回復を最優先に積極的に成長投資を行っており、冒頭の上期業

績ハイライトでご説明したオンラインでの UV 数が前年同期比で 2 ケタ伸長しているのが成果の一つです。

本土での哺乳器・乳首の累計売上高は同 16%伸長し、哺乳器の市場シェアも ALPS 処理水報道の直後は 39%程度に下がったものが、現時点では約 44%まで回復してきました。

新製品としては、ディズニーのドナルドダックデザインの哺乳器の販売が好調に推移しています。

また、中国市場向けに発売した「ももの葉クーリングクリーム」も販売好調です。

セルアウトに関しては、累計で同プラス 5%と、セルインの伸長（同プラス 2%）以上に伸ばす事ができました。

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要旨

シンガポール事業は増収増益でした。上期累計の売上高（現地通貨ベース）はインド国内が前年同期比でプラス 22%、マレーシアも同プラス 20%と伸長しました。反面、インドネシアが同 13%減、中東が同 3%減で、業績回復の程度は市場によってばらつきがある状況です。

ただし、昨年から各国で調整を続けていた流通在庫平常化はほぼ完了し、これから下期および来年にかけては、力強い業績の回復を期待しています。

また、新規市場としてのアフリカ地域では、ケニアで 5 月から当社商品の販売が開始されました。
まだ数店舗で商品が展開されている段階ですが、すでに当社の哺乳器について現地のお客様から素晴らしいコメントをいただきました。例えば、『ピジョンの哺乳器を使うことで、赤ちゃんがやっとミルクを飲んでくれました』というコメントや、『今まで使った中で一番良い哺乳瓶です』な
ど、アフリカのお客様にも当社の哺乳器は必ずお役に立てると確信が持てました。

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要旨

ランシノ事業は増収増益で終了しました。第 1 四半期に続いて好調に推移し、上期累計ではランシノグループ全体の売上高（US ドル）は前年同期比プラス３%の伸長でした。

冒頭の業績ハイライトでご説明した、DME チャネル向けのウェアラブルさく乳器の新モデルの販売が非常に好調です。また、2021 年より発売を開始した産前産後ケアカテゴリの累計売上高が同プラス 50%と大きく伸長し、３年間の売上高 CAGR もプラス 60%と、ランシノ事業としても新たな成長カテゴリとして育ってきていますので、北米はもちろん、欧州も含めて今後のさらなる伸長が期待できそうです。

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第２四半期（上期）決算説明会

要旨

次は上期の ESG・サステナビリティの活動です。
ピジョングループの人権方針を 5 月に策定いたしました。
また、当社の本社 1 階のショールームにある母乳バンクは拡張工事を完了し、リニューアルした施

設のドナーミルクの低温殺菌処理能力はこれまでの約 3 倍に向上しました。ちなみに、2023 年にドナーミルクを利用した赤ちゃんの数は 1,000 人を超えました。

また、この度、当社は GPIF が採用する６つの ESG 指数構成銘柄の全てに選定されました。これは非常に素晴らしいことだと思っています。

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第２四半期（上期）決算説明会

要旨

通期の業績見通しです。今年２月に発表した当初の業績見通しから変更はなく、通期の売上高は1,010 億円で前年同期比プラス 6.9%の伸長、営業利益は 114 億円で同プラス 6.3%の伸長を見込んでいます。

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第２四半期（上期）決算説明会

要旨

続きまして、下期の取り組みです。
日本国内においては、現在伸長している「育児家電」カテゴリの新商品としてベビー電動つめやすりを発売するほか、ベビーフードも新シリーズを発売します。また、日本市場でもランシノ商品の展開を開始いたします。

中国事業では、エイジアップ商品の追加や、主力商品であるベビースキンケアの新商品を市場投入していきます。

シンガポール事業では、Natural Botanical スキンケアシリーズのマタニティ向けラインを追加していきます。

ランシノ事業では、Silverette Nursing Cups を発売するほか、Discreet Duo さく乳器を北米以外の市場でも展開していく予定です。また、ママ向けの新規カテゴリも追加していく予定です。

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第２四半期（上期）決算説明会

要旨

最後に、株主還元・投資関連に関してです。
今期の中間配当に関しては、期初の予定通り 38 円となります。設備投資、減価償却、研究開発費に関しては、ほぼ計画通りに進捗しています。
私からの説明は以上です。

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第２四半期（上期）決算説明会 要旨

質疑応答*質問内容を事業別に分けた上で、質疑応答を掲載しております。
【全体】

Q. グループ子会社元従業員による不適切取引の疑いの件による業績影響額は、上期累計の財務諸表上のどの項目に計上されているか。

A. 本件疑義による影響額としては固定資産除却損が３億 9,200 万円、税金影響額が 1 億 6,400 万円。そのうち、固定資産除却損は連結損益計算書の特別損失に計上し、税金影響額は法人税の増額として計上されている。
【中国事業】

Q. 中国本土における具体的な成長投資の内容と結果、その評価を教えて欲しい。

A. 今期は、オンラインを中心としたブランドマーケティングの投資（消費者向け）と、販売促進のための費用（主にオンライン小売向け）を大きく投下している。また、商品カテゴリとしては上期は特に哺乳器に集中して費用を投下した。

ブランドマーケティングで取り組んだ内容としては、Tiktok（抖音）や Redbook（小紅書）などの SNS を中心に、ピジョンの歴史や哺乳研究について、より多くのお客様に知ってもらえるような動画コンテンツの作成、拡散に注力した。これらの取り組みは、社内で設定した評価指標に対し、ほとんどの項目で想定よりも良い結果が出ている。

また、オンライン小売向けの取り組みについては、618 商戦での露出増などに取り組んだ結果、UV、GMV ともに 2 ケタ伸長を達成できた。618 は例年、他社も相当な費用を投下してくる中で、今年の当社は特に GMV を UV 以上に伸ばせており、効率的に費用を使う事が出来たと言える。

消費者向け・小売り向けともに、活動の投資対効果を丁寧に分析して学びを深めながら、止めるもの、続けるものを試行錯誤した結果として 618 の好成績につながったと思っている。引き続き当面の目標である哺乳器の市場シェア 50%達成に向けて、効率性も重視しながら成長投資を積極的に行っていく。

Q. 中国の哺乳器の市場シェア回復の要因は何か。

A. 昨年より発売しているエイジアップ商品「自然離乳」シリーズの貢献が大きい。元々、当社の哺乳器が特に強いのは新生児や低月齢の赤ちゃん向けの期間だが、それらの赤ちゃんが成長して哺乳器を卒業した後も、継続して当社商品を使ってもらえるように企画したストロータイプの哺乳器である「自然離乳」シリーズが順調に伸びてきた。哺乳器カテゴリの中の「自然離乳」シリーズの販売構成比も上がっており、この上期は特に哺乳器に特化したコミュニケーションによって新生児・17 / 19

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低月齢の赤ちゃん（を持つお客様）からの支持をしっかりと獲得しつつ、哺乳器の卒業後も「自然離乳」シリーズへ繋げる事で継続的に当社商品を使ってもらう流れが上手く実現できた。
Q. ALPS 処理水は現在も中国の業績に影響を与えているか。

A. 当社の中で ALPS 処理水の影響を最も大きく受けたのはスキンケア商品だったが、上期終了時点

では、中国現地生産品については販売促進活動の効果もあり、売上高はかなり回復してきている。
一方で、「ももの葉スキンケア」シリーズの日本生産版など、以前より日本からの越境 EC 商材として人気のあった商品に関しては、販売の低迷が続いている。

Q. 中国事業の上期累計の総利益率が前期比で改善しているが、継続性はあるか。

A. 上期は、当社の中で収益性が最も高い哺乳器に投資を集中させて売上高を大きく伸ばしたこともあり、総利益率の改善にも哺乳器の貢献が大きかった。下期以降も哺乳器への投資は継続しつつ、次に収益性の高いスキンケアへの投資にも注力していく。中国事業の総利益率はすでに 55%を超えており、短期間での総利益率の急改善は現実的ではないが、現在の中国事業は哺乳器、スキンケアに特化して事業活動を推し進めており、これらのカテゴリは中国で最も強みが活かせ、さらなる高付加価値化の余地があり、かつ収益性が最も高い商品群であることから、今後も総利益率を高め、販促費用の増加を吸収できるように取り組んで行く。
Q. 中国の下期の見立てはどうか。リスクはあるか。

A. 昨年の下期は 4Q に ALPS 処理水の影響で売上が急減した事を考えると、今期下期の売上高は前期を大きく超えていきたい。リスクとしては例年同様、11 月のダブルイレブン商戦での盛り上がり方が影響してくると見ている。今期は 618 を好調に終えることができたので、ダブルイレブンに向けてもしっかりと準備を行い、通期計画達成に向けて取り組みを進めて行く。

Q. 中国のベビー用品市場は減少トレンドにあると見ているか。

A. 商品カテゴリの視点で言えば、出生数減少のトレンドと同じように市場が縮小しているカテゴリもある一方で、市場が拡大しているカテゴリもあると認識している。特に高付加価値化の余地があるカテゴリでは商品価格の値上げや高単価の商品も増えており、高額商品へのシフトなどで全体としては市場規模の下がっていないものが多い印象。

一方で、おしりふきなどの消耗品については、数量規模は伸びていても価格競争が激化しているた
め、金額規模はシュリンクしているような状況も見られる。

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第２四半期（上期）決算説明会 要旨

そのような中で、当社としては差別化の難しい消耗品に費用はあまり投下せずに、付加価値の出せるもの、高単価でも売れるものに集中して成長投資を行っていく。

以上

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