Central Weekly Market Report

NO. 1071

2021年11⽉26⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（11⽉22⽇から11⽉26⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、週初は地銀業態の調達が堅調で、無担保コールO/Nレートは先週対⽐で横ばいの▲0.038％となった。23⽇の祝⽇を挟み、週半ばから週後半にかけては、基準⽐率の低下による運⽤ニーズや、調達サイドの様⼦⾒姿勢により、レートは低下基調で推移した。週末の26⽇も3⽇積みの警戒感からレートは⼩幅低下となった。ター
ム物も調達意欲の減退から軟調な展開で、週を通してレートは低下基調で推移した。⽇銀当座預⾦残⾼は、週初から半ばまでは534〜535兆円台で推移し、26⽇は新型コロナオペにより536兆円台に増加した。
25⽇には新型コロナ対応⾦融⽀援オペが6M物でオファーされ、69,228億円の貸付が⾏われた（期落ちは55,483億円）。
残⾼は26⽇時点で804,993億円となる⾒込み。

●レポ市場
今週のGCT/Nは、▲0.105〜▲0.095％出合いと先週⽐横ばいで推移した。先週から引き続き、ビッドサイドの資⾦運⽤姿勢が積極化したことで、レートは低位で安定した。22⽇から26⽇のT/Nは▲0.105〜▲0.095％出合いと先週並み⽔準で推移した。
SCについては、2y418〜430、5y140〜149、10y349〜364、20y174〜178、30y70〜72、40y13〜14 などカレント銘柄を中⼼にビッドが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、短国買⼊オペの実施が⾒送られたものの、3M物の発⾏減が引き続き意識され、堅調な地合いが継続した。
24⽇に実施された6M物の⼊札は、強めの結果となった。結果発表後のセカンダリーマーケットでは、やや堅調に推移した。
26⽇に実施された3M物の⼊札は、強い結果となった。結果発表後のセカンダリーマーケットではショートカバーの動きも⾒られ、強含んで推移した。

●CP市場
今週のCP市場は週を通して⼊札の件数は膨らみ、⽉末発⾏では幅広い業態において⼤型発⾏が⾒られ活況なマーケットとなった。例年 11 ⽉下旬から 12 ⽉にかけては、賞与や法⼈税の⽀払いに備えた資⾦調達が増加する傾向にあるが、今年は件数こそ膨らんだものの、週間発⾏・償還総額は共に約1.4兆円と概ね横ばいとなった。市場残⾼は25兆円まで積み上がり、26⽇時点でも同⽔準で推移することが⾒込まれる。発⾏レートは、新型コロナオペの根強い担保需要から投資家側による積極的な買いが⾒られ、希少銘柄かつ年末越え物のプライマリーのレートは超低⽔準で推移している。
25⽇にはCP等買⼊オペが5,000億円オファーで実施された。⾜許の発⾏残⾼が⾼⽔準で推移しているため応札額は膨らみ、多少のレート上昇が⾒込まれる中、⼊札結果は按分落札レート▲0.014％、平均落札レート▲0.011％といずれのレートも前回（按分▲0.015％・平均▲0.013％）⽐で上昇する結果となった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）11/22 (⽉)

新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

29,774.11

0.070

114.09△ 0.038△ 0.104

5,349,700

11/24 (⽔)

29,302.66

0.080

115.19△ 0.041△ 0.105

5,344,700

11/25 (⽊)

29,499.28

0.080

115.37△ 0.042△ 0.101

5,354,400

11/26 (⾦)

28,751.62

0.070

114.92△ 0.043△ 0.100

5,359,400

11/23 (⽕)

1

来週（11⽉29⽇から12⽉3⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

パリ・ユーロプラス主催「Tokyo International Financial

11/29 (⽉) Forum 2021」において⿊⽥総裁講演10⽉の商業動態統計速報(経済産業省 8:50)
10⽉の労働⼒調査(完全失業率 総務省 8:30)

11/30 (⽕)

10⽉の⼀般職業紹介状況(=有効求⼈倍率 厚⽣労働省 8:30)

10⽉の鉱⼯業⽣産・出荷・在庫速報(経済産業省 8:50)

⼤分県⾦融経済懇談会において安達審議委員講演
7-9⽉期の法⼈企業統計調査季報(財務省 8:50)

11⽉のマネタリーベース(⽇銀 8:50)

11⽉のシカゴPM景況感指数

12/1発⾏

11⽉のユーロ圏消費者物価指数速報値

交付税借⼊

11⽉のISM 製造業景況指数

11,000億円

10⽉の⽶建設⽀出

12/10借⼊

⽶ベージュブック兵庫県⾦融経済懇談会において鈴⽊審議委員講演

12/2 (⽊)

11⽉の⽶CB消費者信頼感指数

30,000億円

10⽉の住宅着⼯統計(国⼟交通省 14:00)

12/1 (⽔)

9⽉のS&P/ケース・シラー住宅価格指数

2Y

10Y
26,000億円

11⽉の消費動向調査(内閣府 14:00)

12/3発⾏財政資⾦対⺠間収⽀前⽉実績/当⽉⾒込み(財務省 15:00)

10⽉の⽶製造業新規受注・出荷・在庫

TB3M

12/3 (⾦) 12⽉の⽇銀当座預⾦増減要因⾒込み(⽇銀 8:50)

43,000億円

11⽉の⽶雇⽤統計

12/6発⾏

11⽉のISM ⾮製造業景況指数●資⾦需給予想
単位︓億円
11/29 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

▲ 700

4,800

4,100

オペ種類

期⽇分

新規実⾏分

CP買⼊

▲ 400

国債補完

100

CP買⼊

オペ合計

実質過不⾜

需給要因

▲ 300

3,800 TB3M発⾏▲43000償還50000

5,000

9,900 交付税借⼊▲11000償還11000

11/30 (⽕)▲ 1,000

5,900

4,900

12/1 (⽔)▲ 1,000▲ 33,000▲ 34,0000▲ 34,000 2Y発⾏▲30000償還9700

12/2 (⽊)▲ 1,000▲ 78,000▲ 79,0000▲ 79,000 税揚げ

12/3 (⾦)▲ 2,000▲ 23,000▲ 25,0000▲ 25,000 10Y発⾏▲26000▲ 5,700▲ 123,300▲ 129,000

5,000

年⾦保険料揚げ

交付税借⼊▲11000期⽇11000
週間合計

―

▲ 300

5,0004,700▲ 124,300

11/29は⽇銀予想、11/30以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、資⾦需給要因で⼤きな揚げが⾒込まれるが、調達姿勢が慎重なこともあり、レートは横ばいないし若⼲の低下が⾒込まれる。レポ市場は、GC T/Nは、オファーサイドの資⾦調達姿勢がやや強まる兆しも⾒られたことから、▲0.10〜▲0.085％程度と若⼲の上昇が予想される。短国市場は、3⽇に3M物の⼊札が実施予定となっている。需給やレート⽔準を含め、市場動向が注⽬される。また、11⽉30⽇に実施が予想される短国買⼊オペのオファー額・実施の有無にも注⽬したい。CP市場は、特段のイベントはない。事業法⼈の賞与や法⼈税の⽀払いに備えた資⾦調達がどれだけ膨らむか動向が注⽬される。
主要なイベントは、海外では30⽇に11⽉のユーロ圏消費者物価指数の速報値、1⽇にベージュブック、3⽇に11⽉の⽶雇⽤統計が予定されている。

◆本資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されておりますが、当社はその正確性、完全性を保証するものではありません。
◆本資料は何らかの取引を誘引することを⽬的としたものではありません。売買に関する最終判断はお客様ご⾃⾝でなされますようお願い申し上げます。
◆⾦融商品のお取引には価格変動等によるリスクがあります。⾦融商品のお取引には⼿数料等をご負担頂くものがあります。⾦融商品取引法に基づきお渡しする書⾯や⽬論⾒書をよくお読みください。

セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2