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長期投資仲間通信「インベストライフ」

子どもたちへのマネー教育について語り合う
情報交換ネットワークをつくろう
座談会： 中野 靖之氏、 飯島 健二氏、 住山 志津枝氏、
小谷 晴美氏、赤堀 薫里氏、岡本 和久 （発言順）
レポーター： 赤堀 薫里

岡本｜今日は関西地区で投資教育活動をしている方々に集まっていただき座談会をすることにしました。まず自己紹介からしましょうか。

中野｜中野靖之と申します。大学を卒業してから 19 年ほど証券会社で、日本株のトレーディング
をしていました。昨年末に退社して、今年から金融教育をしようと思い、3 月に「寺子屋やすべえ」という屋号で開業しました。4 月からセミナーを開催しています。

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発行人：岡本和久、発行：I-O ウェルス・アドバイザーズ株式会社
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長期投資仲間通信「インベストライフ」
岡本｜どのような内容を教えているの？
中野｜金融リテラシーを普及することを目的でやっています。最初に金利・インフレ・株についてやります。応用編では「国の財政をどう見るか。年金って大丈夫なの？」など、もう少し学問的にやっています。
岡本｜対象は何歳位ですか？
中野｜対象は社会人です。大学生も来てくれています。
いずれは、50 人の影武者を作り、1,000 万人位の日本人に教えたいなということを目標にしております。ここにいるみなさんとトータルで 1,000 万人に教えたら日本は変わると思います。
岡本｜それは気宇壮大ですね。100 万人でも日本は大きく変わると思いますよね。目標に少しでも近づけるように力を合わせていきましょう。
飯島｜飯島健二と申します。銀行に入行してから 34 年。債権回収を専門にやっていました。住宅
ローンは、貸し倒れが非常に低いものです。ただ予期せぬリストラに遭う、介護で出費が重なるなどの事態が起こると返済できなくなります。子供の頃から金銭教育をしていたら回避できたのではないかと思い、5 年前に「高校生と親のお金の教科書」という本を書きました。
いずれ銀行を退職した時には、社労士の資格を持っているので社労士としてコンサルタン
ト的な仕事をしていきたいと思っています。一方で従業員の方への金銭教育も行いたいです。主なターゲットは、奨学金で大学へ進学をして、初めて一人暮らをしている子に、大学を卒業後、就職した時の給与明細の見方や、社会保険の仕組み、お金を借りるということの意味などを教えていきたいです。
住山｜住山志津枝と申します。障害のある子どもたちにお金の教育をしています。もともと教育委員会で 6 年間、障害のある子どもたちと普通学級の子ども達に、1 か月のお給料でやりくりをする体験学習を教えるボランティアをしていました。そこで、障害のある子たちが学校で習う算数と、お金が全然結びついていないことを知りました。どんなに頑張って勉強しても生活に全く役立たないという現状を目の当たりにして、それらをつなげるプログラムを作りたいという思いと、学校の先生がお金を教えることにすごく困っていることから、6 年間の間に考えて作ったプログラムを、今広げているところです。
岡本｜月刊誌に記事を書いていますね。
住山｜はい、学校の先生が定期購読されている「実践障害児教育」に、毎月連載をしています。フ2
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ァイナンシャルプランナーだからこそ書ける視点が、学校から授業を依頼される理由の一つかと思います。有り難いことにセミナーの依頼が多く、1 人ではとても無理なので講師を育成して、子どもたちによりよい教育を届けたいと思っています。
岡本｜例えばどんなことを教えるんですか。
住山｜障害のある子どもたちにとって、学校の算数とお金がつながらない理由の一つは、1 円玉 5
枚と 5 円玉 1 枚が同じだと認識することがとても難しいからです。1 円玉と 5 円玉では見た目も違うし、枚数も違います。日本の 5 円玉は漢数字の「五」しか書いてないのです。「5」という記載がない。ですから数字とつなげようがない。学校の先生は、1 の位から順番に教え、100 の位まで到達したらお金を教えると思いますが、それでは一生お金を使えないまま卒業します。卒業後に学校で 12 年間勉強してきたことが全く役立ちません。
岡本｜住山さんが教えたら、1 日でお金が使えるようになるというお話を聞いたことがあります。
住山｜そうです。私が教えたら 1 日でお金が使えるようになります。10 まで数えられるかが、お金を教える基準です。10 まで数えられる子がいたら、練習でスーパーへお買い物に行き、実際に体験させることができます。子どもたちが変われば保護者も変わり、保護者が学校の先生に伝えようとします。それで、学校の先生にも指導させてもらえることができるようにもなりました。子どもたちの成長が先生と保護者にとって共通の目標であり夢ですからね。
岡本｜お金が使えるようになり、買い物をしていろいろな食材を買って、料理を作るんですよね。
住山｜はい、お料理教室をやっています。なぜ料理かというと、理由は 2 つあります。
お金のやりくりと料理は要素が一緒です。例えば、私たちが「何して食べてんの？」と聞かれた場合、職業もしくはお金を稼ぐ手段を聞かれています。「こんなんじゃ食べていかれへんわ！」というと、お金が足りなくて生活ができない、お金そのものを食べると表現します。
お金と食べ物は非常に似通っています。それはもともと食べ物同志の物々交換から始まったからです。だからやりくりの要素と一緒ということでお料理教室をやっています。お料理の道具の包丁はお金とそっくりで、すごく便利な道具だけど、使い方を間違えれば人を殺せますよね。
岡本｜なるほど。
住山｜人間の本能として食べなければ生きていけません。障害のある子どもたちにも分かりやす
くするには、食べ物に全部例えていくとすごく入りやすい。お料理教室をやることで生きる力も身に付きます。何よりも子どもたちが作ったご飯を保護者に食べてもらうことで、子ども
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たちが「ありがとう」をいっぱい受け取ることができます。そうすると、ありがとうという貯金が心の中にいっぱいできて、初めて子どもたちは自分から「ありがとう」と言うのではないかと思います。経済の観点でいえば、「ありがとう」の循環がお金の循環であり、誰かを喜ばせて将来のためにもらえることも教えてあげることができます。エプロン姿の謎の FP です。
小谷｜小谷晴美と申します。前職は経営コンサルタント会社で、会社の法人の財務や管理職研修等を主にやっていました。その時は、法人の会計は人に教えるほどわかっていたのに、自分の給与明細を見ることができませんでした。なぜこんなに引かれているのか、その引かれている社会保険がいざという時にどんなことをやってくれるのか、税金の計算方法もわ
からず、源泉徴収票もそのままファイルに入れたまま二度と見ることはありませんでした。
岡本｜そういう人も多いと思います。私もサラリーマン時代はそうだった（笑）。
小谷｜法人と個人とは全く考え方が違い、結婚して夫が独立開業した時に何をやったら節税になるのかもわかりませんでした。個人事業主は、誰からも教えてもらえないので、自分で勉強しないと損をすると思ったのが勉強するきっかけです。もちろん税金のことは税理士さん、
金融商品のことは金融機関ですけど、トータルで自分の人生、自分のお金のことを考えられるのはやはり自分ですね。
岡本｜将来の自分を支えるのは今の自分しかいない。
小谷｜勉強を始めていくと、「なぜ高校生までに教えてくれなかったの？」と腹が立つことがたくさんありました。国も金融機関もあほな方が都合はいいのかな？と思ったことから、頼まれもしないのに、10 年間くらい生協さんの組合活動として、ボランティアでお金について話を始めました。今は、「一家に 1 人家庭のファイナンシャルプランナーを」と思い、家庭のファイナ
ンシャルプランナー養成講座を年間通して活動しています。
岡本｜「一家に 1 人家庭のファイナンシャルプランナーを」はいいですね。
小谷｜生協の時も FP3 級養成講座をやっていましたが、FP の資格を取るための勉強ではなく、家計のお金がわかる講座。大事なことは、最初に今の家計にどれくらいお金が入り、1 年間にいくら使い、どれだけ残るのか大きな流れを知ること。これは FP3 級ではやりません。まずは現状を把握して、そこから将来はどうなるのか、今のお金の状況を改善する必要があ
ればもっと改善する、貯蓄をする必要があれば貯蓄する。そのようなことが出来る人を一家に 1 人作りたい。1 人お母さんが賢くなってくれたら、自然と子どものマネーリテラシーも上がっていくと思います。そういう思いをもって、現在は家庭の FP 養成講座を年間通してやっています。また、女性が小さな仕事を始めるプチ起業家さんが、思う存分活躍できるた
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めに必要となる知識の面でもサポートしています。
赤堀｜赤堀薫里と申します。独身時代に会社員の傍ら MC 業をしておりました。司会の仕事をしている時に FP の資格を取得しました。当時は経済のことを全く知らなかったので、FP の資格を取得した時に、経済の仕組みがわかり、知らないと損することが沢山あることを知りました。そこでこの情報を多くの人に伝えたい！という思いが強くなり、地元の FM ラジオ局で
FP 情報発信番組を立ち上げ、地元の税理士さんや社労士さん等をお招きして対談形式の番組を 5 年間ほど放送していました。結婚を機に東京へ住まいを移し、10 年間東京におりました。
岡本｜たまたまその時、私の会社で誰か仕事を手伝ってくれる人を探していたんですね。そうしたら赤堀さんが飛び込んできた。まさにありがたいご縁でした。赤ちゃんを妊娠してから出産までの記録を連載でこのインベストライフに書いてもらったこともありましたね。私は勝手に
当社の大阪駐在員だと思っています。
赤堀｜本当に貴重な出会いでした。さらに東京にいた時に、岡本さんを通じて知り合った川元由
喜子さんにお声掛けいただき「経済に強いママをふやす会」という活動をしておりました。子どもに金銭教育を教えることはすごく大切ですが、子どもに教えるべき親が、お金について教えてもらう土壌がないわけです。お家を買う時は誰もが直面するのに、土地の買い方、ローンの組み方について教えてもらっていない。保険の買い方も知らなければ、金融商品の買い方も知らない。そのような基本的な知識を教えてもらえないまま、なぜ学校を卒業す
ると社会人とみなされ、当たり前のように税金や社会保険料を徴収されるのか疑問に感じました。日本は自ら請求しないともらえません。そのシステムもおかしいなと感じています。
それらを伝える役割が FP だと思っています。
岡本｜そしてご主人の転勤で大阪へ移住したんですよね。
赤堀｜2 年ほど前に大阪に住まいを移しました。周りのママ友は、意外にも投資に興味を持っていますが、子育て真っ只中ということもあり、まずは子どもへの投資が先立ち、習い事へ意識は集中しているようです。自分の老後への資金は先送りになっています。私は主婦のど真ん中にいるので、主婦の方を対象にしたこぼれ話をしていきたいと思っています。今、息子が 9 歳になり経済と算数が結びついてきたところです。
自宅の近くの商店街の夏祭りで場所代をいくらか支払うとお店を開けると聞いたので、今年の夏休みにお店を開こうと計画中です。息子のお友達何人かに声をかけています。お母さん達が最初の投資をして、そのお金をもとにどんな商売をやるのか子ども達に考えてもらいます。対象は同じ小学生です。みんなが喜ぶことは何か？いくらだったら払うのか？何
人くらいさばけるのか？というようなことを具体的に何回かレクチャーしながらやっていくつ
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もりです。
一同｜それは素晴らしい！
赤堀｜以前一度、子ども店長というイベントに息子が参加しました。子どもが出来上がっているお店に 1 日だけお店の店長をするというコンセプトでした。実際にこども店長を見てみると、初めての接客になかなか声が出にくそうでした。そこで、もう一歩進んだ形で、なぜ物を売るのかを前段階でレクチャーしたうえでお店に立つお店やさんをしたいと感じました。そして、お店を開くには資金が必要なんだよというところまで伝えていきたいです。何回か回数を重ねていき、その売上の利益をどう分配していくのかまで考えられたらいいですね。
お店を開いている時に、売上状況によってはいつから値下げを始めるのかということも考えてもらえると嬉しいです。いずれは商店街の方たちに子どもたちへのレクチャーをしてもらえたら、生きた知恵が生かされるのでコラボできたらと考えています。
岡本｜今の世の中にないビジネスを考え出してもらえたらいいね。私が毎年 8 月にやっている「大人とこどものためのハッピー・マネー®教室」で、「中学生、高校生にわかる起業家になろう」というセミナーをしました。その中で子どもたちに①どういうビジネスをしたらいいのか、②
その為には何が必要でお金はいくら必要か、③値段をいくらにしたらいくらぐらい儲かるのか、④将来性は？という 4 つの視点で書いてもらい、みんなの前でプレゼンテーションをしてもらいました。結構面白いアイディアがありましたよ。
記憶に残っているビジネスは、小学 5 年生が考えた「農業代行」。兼業農家が多く、農機具が空いていることが多いので、それを使い農業の手伝いをすることで農家の人も喜ぶ。1日のコストがどれくらい掛かるかというと、ペットボトルの水代の 100 円（笑）。売上は 1 日 3
時間で 300 円。将来性は非常に大きいと言っていました。日本の食料自給率が 40％くらいしかないけれど、農業代行がもっと進めばいずれ農産物の輸出国になることも可能ではな
いか、そして世界の食糧危機を少しは救えることになるのではないかというようなことが書いてありました。
こうしてちゃんと自分が始めた事業が農家にとって、日本にとって、そして、世界にとってどのような意味を持つのかも考えているんですね。このような柔軟な発想こそこれからの日
本には必要なんだと思います。いろいろ考えさせるとすごく面白いアイディアが出てくるかもしれない。
これからのビジネスを考えると、今あるモノよりはないモノの方がいいと思います。
赤堀｜子どもたちの視点で、今、存在しないビジネスで、社会が必要としていることを考えるいい機会だと思います。応援する企業を選ぶ時の方針にもつながりますよね。
岡本｜起業する時の視点にもつながるよね。
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赤堀｜将来起業する子どもたちを支援する意味でもそうですし、お店やさんを開く時に、資金集めまで考えて体験することで、実際の株式投資へのハードルが下がると思います。
小谷｜株式投資は投機ではなく、経済活動の一つだということですよね。
岡本｜皆さん、独自に考えてやろうとしていますね。もう少し、お互いに連携し合って助け合いながら、境界線を越えて情報交換する。仲間がもっと増えればいいし、切磋琢磨してレベルをあげていけたらいいですね。Facebook でハッピー・マネー®ネットワークというグループを作っているのもそんな目的のためです。ただ、そこに参加する人がお互いに知り合いであることを条件にしています。ですからグループに入ったらまず自己紹介を書くところから始めさせてもらっています。今日、参加された方はみなさん、そのグループのメンバ－への声掛けに応えてくださった方々です。
8 月 19 日には東京で、当社が毎年やっている「大人と子どものためのハッピー・マネー®教室」を開催します。関西からキャサリン（竹内かおりさん）とナンシー（西岡奈美さん）が参加
してくださり「おかねのおはなし」をしてくださいます。今日は都合が悪く参加できませんでしたが、非常に幅広く活躍しているお二人なのでとても楽しみです。私はハッピー・マネー®四分法のお話をします。少し、「ふやす（投資）」の部分をお話したいと思っています。ハッピー・マネー®ソングの作詞・作曲者である Labi さんによる歌唱指導もあります。子どもたちには
ワークショップをしてもらいますが、その間、大人の方には金沢の谷崎由美さんがライフ・プ
ランの実際についてお話をしてくださいます。そして最後が毎年、大人たちを感動させる子どもによる発表会です。詳細は下記の URL また QR コードでご覧ください。
2018/08/19 (日) 13:30 - 16:30
会場：東京八重洲ホール 2 階 201 会議室
アクセス：東京都中央区 日本橋 3-4-13 新第一ビル
詳細・お申込みは PEATIX からお願いします→
http://happymoney2018.peatix.com
お問合せ：info@i-owa.com（I-O ウェルス・アドバイザーズ）
最後は宣伝になりましたが（笑）、今日はどうもありがとうございました。みなさんの活動を伺
いこのような活動が広まっていることを知り、とてもうれしく思いました。

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I-OWA マンスリー・セミナー講演より
自分だけは損をしたくない人の心理学
講演： 大江 英樹氏
レポーター： 赤堀 薫里

大江 英樹氏プロフィール
経済コラムニスト。オフィス・リベルタス代表。大手証券会社に 38 年間勤め、そのうち 25 年間は個人の資産運用業務に従事。その後、確定拠出年金の投資教育業務に携わる。2012 年、定年退職
後にオフィス・リベルタスを設立。年間 100 回以上の講演やテレビ出演。執筆活動を通し、経済や資産運用などの知識を分かりやすく伝えている。CFP、日本証券アナリスト協会検定会員
行動経済学という言葉よりも経済心理学という言葉の方が腑に落ちると思います。「損をしたくな
いと思う心が損を呼び込む！」これが今日の結論です。お金を使う時に誰もが心の錯覚をします。
例えば、「お金が貯まる魔法の言葉・習慣」をよく聞きますが、これはなんの意味もありません。
しかし、「お金が貯まらない悪魔の言葉・習慣」はあります。
① 頑張った自分へのご褒美 ②元をとりたい！③おトク情報大好き！の 3 つです。
人間は、買い物などをする時に、無意識のうちに理由付けをしたがります。「安かったから、珍しい商品だから、限定品だから買った」というように。ところが理由付けせずに買い物をする時があります。それが衝動買いです。買うつもりはなかったけどバーゲンで衝動買いしてしまった。
こういう時は、意志の弱い自分に対して自己嫌悪に陥りがちです。物事にはなんでも因果関係があります。ただし衝動買いや衝動食いには因果関係がない。その正当化が「頑張った自分へのご褒美」です。いうならば因果関係のねつ造。自己正当化バイアスと言っていいかもしれません。私は衝動買いを、大いに結構なことだと思います。自分で反省すれば、対策をたてることができます。
しかし、頑張った自分へのご褒美は、なんの反省も対策も生じないのでこの言葉を使ってはいけません。ただ、目標達成に向けたインセンティブとして「ご褒美の設定」をするのであればいいでしょう。

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発行人：岡本和久、発行：I-O ウェルス・アドバイザーズ株式会社
URL: http://www.i-owa.com；E-mail: info@i-owa.com

長期投資仲間通信「インベストライフ」「元を取りたい」、よくありがちです。例えば、面白いと評判の映画を観に行ったけ
れど、30 分ほど経っても全然面白くなかった。その時に、そのまま席を立って出ていくか。せっかくお金を払ったから最後まで観るか。実は、つまらない映画でも席を立たない人は結構多い。こういう人
は大体株をやっても儲からない。なぜか。
払ったお金のことを経済学では「サンクコスト」と言いますが、払ってしまったお金は返ってこないので考えてもしょうがない。これからどうするかということです。
もしつまらない映画を 30 分で出たとすれば、その人が損するのは映画代 1,800 円と映画を観て失った 30 分。最後まで観た場合、映画代
1,800 円と 2 時間無駄にします。30 分で出ていたら、1 時間半で仕事をするか、もっと面白いことをやった方がいいはずです。でも人間はサンクコストにこだわり、元を取りたいと思います。意外と映画は最後が面白いので一概に言えませんが。
ランチビュッフェで元は取れません。ファミリーレストランのドリンクバーは 300 円位ですが、原価は5～10 円です。ドリンクバーで元を取ろうとしたら 30 杯位飲まないといけないから無理ですね。しかも食べ過ぎて一日胸焼けする、次の日体重計に乗ったらショッキングなことが待ち受けているなんてことはあり得ます。食べられる分だけ食べたらいいわけです。
「お得情報が大好き！」 本日ポイント 3 倍デーと書いてあると、5 倍の買い物をしてしまうということはありがちです。これを「選考の逆転 」といいます。本来はいいと思い買うべきところを、ポイントが付くからとつい無駄なものまで買ってしまうこと。バーゲンで全品 50％オフと言われると買ってしまう。
人間は自分の直感でしか判断しない、ヒューリスティックという現象があります。例えば、「社会人になったのだから生命保険に入るのは大人の責任だ」、社会人になったということと、生命保険に入ることにどんな因果関係があるのか。何もないです。生命保険は、もし自分に何かあった時、経済的に困る人のためお金が残るように入る保険です。社会人になったばかりの人が死んでも、経済的に困る人はほとんどいません。結婚して子どもができたら入ればいいですけど、社会人になったからといって加入する必要はない。

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長期投資仲間通信「インベストライフ」
この後、講演では、損を避けようとしてもっと大きな損をすることや、選択する時に待ち構える罠について、わかりやすい例を用いて解説くださり、楽しく理解することができました。また最後に対策編として、お金の判断で惑わされないために必要なことを教えていただきました。

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I-OWA マンスリー・セミナー講演より
大江 英樹氏とのフリー・ディスカッション
座談会： 大江 英樹氏、参加者のみなさま
レポーター： 赤堀 薫里

岡本｜前の会社にいたとき、リチャード・セーラー先生の講義をうけたことがありますが、それを受けて前の会社のリサーチのヘッドは行動ファイナンスを投資戦略として取り込むと言っていました。20 年も前になりますが、その時はこんな話でした。いろいろなアナリストがマーケットに参加していますが、あるリーダー的なアナリストが業績予想の修正をするとそれをフォローする人がいるわけです。そのアナリストをまた、フォローする人がいる。そうして業績修正という情報が広まっていくわけです。その伝わり方のパターンが非常に安定的だそうです。Ａさんが変えると続いてＢさん、Ｃさん、Ｄさんも変える。それを見てまた変える人達がいる。この流れのフローが非常に安定している。だからＡさんが変えた時に全体がどうなっていくかという予測がかなりできるのではないのか。それをアクティブの戦略の中に取り込んでいけないかということを 20 年ほど前に彼らは考えていました。その面での使い方は日本の行動経済学の話の中であまり出てこない印象があります。
大江｜出てこないですね。そもそも資産運用の世界にいる人達の中で行動経済学を活用しようとする話はあまり聞いたことはないです。行動経済学会は、大学の先生だけでなくいろいろな分野の人達が来ていますが、学会に行
くと、むしろ医療分野の人が非常に多いのです。例えば、糖尿病の患者には 1 型、2 型があります。1 型はもともと遺伝子的にインシュリンの分泌が少ない。2 型は生活習慣によって糖尿病になってしまった。生活習慣で糖尿病になる理由を行動経済学の観点から研究していくと、遠い先のことの価値を低く見積もってしまう双曲割引。実際に 2 型の糖尿病の患者の人達に、「夏休みの宿題を最初の 1 週間でやるタイプですか、最後の 1 週間でやるタイプですか」とアンケートを取ってみると、8 割の人が最後の 1 週間でやるタイプでした。嫌なことを先延ばしにする傾向がある。そ4
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長期投資仲間通信「インベストライフ」のような傾向があるとすれば、生活習慣病にならないための指導に役立てようということはあります。しかし、投資の世界でもっと活用するということはないですね。ただ、10 年ほど前に、ある投資信託の会社が、「行動経済学のメンタルアカウティングを活用して、分配金を預金の利息と勘違いさせることで、毎月分配型を売る」とはっきり言っていた運用会社はありました。マーケティングの手法の一つですよね。
岡本｜なるほど。そういう活用もあるんですね（笑）。
大江｜アメリカで 2006 年の労働法改正の時に、DC 加入をオプトイン方式からオプトアウト方式に変えましたね。オプトイン方式というのは、何も言わなかったら入らない。言わない限り自動的に入るのがオプトアウトです。これは、臓器提供でも同じ傾向があります。日本の臓器提供率は 9％位なのに、オランダは 98％になります。オランダは、運転免許証の「あなたは臓器提供を拒否しますか？」という項目にチェックした人は臓器提供をしない。日本の場合、「臓器提供をしますか？」という項目にチェックする質問になります。この違いが臓器提供率の違いに表われています。 それと同じことで、アメリカも DC の加入を、加入が嫌な人だ
け嫌だと言ってくださいと、最初に自動加入化してしまう。デフォルトの商品をバランス型のものやターゲットイヤー型にしてしまうということがアメリカではその時決まりました。
岡本｜アメリカでは IRA のオプトアウト方式を一生懸命やろうとしています。州によっては実現しつつあるようです。日本でいうとイデコもオプトアウト方式をしてもいいですね。オプトアウト方式にすると、最初から 9 割の人が当然加入します。面白いのがその後も、さらに増えることです。オプトイン方式の場合、6 割位が入ってもその後それほど増えない。沢山の人が最初に入ると、俺もやろうかと入ってくる人が結構多い。
大江｜その傾向は日本の人の方が多いと思いますよ。日本の場合、皆がやると自分もやるという同調伝達の傾向が、アメリカよりも強いと思います。
岡本｜その辺を積極的に使い、皆が入りやすくするように仕向けていくというのは、まさにナッジですよね。
大江｜リバタリアン・パターナリズムといって、もちろん選択の自由を与えますが、強制的にするわけではないけれど、選択できない人を自動的にそちらの方に誘導していくようにするというのがナッジです。そういうのはあっていいと思いますけどね。
岡本｜基本的に誰もよく Now vs. Later の選択肢で、Now の方を選択する。美味しいお菓子を食べると今はいいけど、将来困ることになるかもしれない。エクササイズをすると今は苦しいけ
ど、将来よくなるかもしれない。でも、どちらかという今、お菓子を食べて将来苦しむ方をつ5
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長期投資仲間通信「インベストライフ」
い選んでしまう。そういう傾向というのは誰もがあるわけで、それを指摘してどうやって解決するのかという方法としてナッジみたいなのがあるわけです。
大江｜日本でいうと、大阪大学の池田新介さんという教授が「自滅する選択」という本を出しました。
ほとんどの人は、時間割引率が高い。将来の価値を見積もって嫌なことを先延ばしにして自滅してしまうという事例がいろいろあり、それをどうしていくべきか、ということが書かれています。研究は進んでいるようですが、実用的に適応するとなると難しいですね。私からすると、確定拠出型年金にふさわしいものだと思います。元本確保型を推進したい人達も沢山いるので難しいところですね。
岡本｜それは、国民全体の将来の生活が大きくかかっている問題なので、目先の業界の利益とかそういう話で決めてしまうとね。
参加者｜ポイントで投資信託が買えるサービスについてどのようにお考えでしょうか？
大江｜可もなく不可もなくじゃないでしょうか。ポイントはあくまでもおまけであり、自分の資産運用の中心になる金額でもないでしょう。間口を広げるという意味では悪くないと思いますが、逆に言うとあまり甘く見てもらいたくないなという意味で良し悪しかなと思います。
ポイントはしょせんおまけですから大した金額で買えるわけではない。面白いのはメンタル
アカウティングで言うと、お金だと心の痛みを感じますが、ポイントは心の痛みを感じないわ
けです。現金を出すと心の痛みがあります。電子マネーは心の痛みを感じません。ポイント
で投資信託を買うことは悪い事ではないと思いますが、投資のスキル向上には何の役も立たないと思います。
参加者｜現金以外に電子マネー等がいっぱいでてきていますが、子ども達にお金のことを教える
時に、現金と電子マネーやポイントを使う時の違いをどう伝えたらいいのかと思っています。
大江｜心の痛みを感じながらお金の価値を伝えるということであれば、現金でやった方がいいと思います。だからといって電子マネーやクレジットカードが悪いとは思いません。それも現金も記号であることは一緒です。ただ長年の人間の習性で、現金には価値があると誤解しています。だから本当はどちらでもいい。
やらない方が良い事は、クレジットカードの借金と、電子マネーのオートチャージ。便利だけ
ど避けた方がいいでしょう。例えば、交通機関だけというように使う範囲をあらかじめ決め
たうえであればいいと思います。買い物を全部オートチャージでやってしまうと、心の痛みがないままにどんどん予算が膨れ上がってしまうこということが起こりうると思います。

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岡本｜どういう形態で使うかという以前の問題に、借金はしないことですね。ただ知らない間に借金になっているケースがありますよね。そこに気をつけなくてはならない。
大江｜金利というのは人生 2 大無駄の一つですから。
参加者｜もう一つの無駄はなんですか。
大江｜不要な保険だと思います。無駄な保険。火災保険や自動車保険は必要だと思いますけど、入る必要のない保険に入っている人が世の中多いですね。
岡本｜我々の普段の生活の中にも知らず知らずのうちに無駄が発生しているケースが多いものですね。大江さんの今日のお話を心にとめて注意したいものです。今日はありがとうございました。

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知って得する、ちょっと差がつく

トリビア・コーナー
トリビア研究家 末崎 孝幸

末崎 孝幸氏1945 年生まれ。1968 年一橋大学商学部卒業、同年日興證券入社。調査部門、資産運用部門などを経て、日興アセットマネジメント執行役員（調査本部長）を務める。2004 年に退職。Facebook 上での氏のトリビア投稿は好評を博している。

なぜアルプススタンドというのか
甲子園球場には「アルプススタンド」と呼ばれる観客席がある。なぜ「アルプス」なのか？
甲子園は増え続ける観客に対応するため、昭和4年（1929）夏に観客席を増設した。その席が応援する人たちの白シャツで埋め尽くされた光景から、漫画家の岡本一平（岡本太郎の父親）が「そのスタンドはまた素敵に高く見える、アルプススタンドだ、上の方には万年雪がありそうだ」と朝日新聞に漫画を描いて以来、「アルプススタンド」と呼ばれるようになったという。

重複は「ちょうふく」or「じゅうふく」「重複」の読みは「ちょうふく」と「じゅうふく」のどちらでもよい。元々は「ちょうふく」の読みだったのが「じゅうふく」（本来は誤用）と読む人が徐々に広まって一般化してしまったものである。こうした読みを慣用読みという。こうした例は相殺（そうさい→そうさつ）、固執（こしゅう→こしつ）、追従（ついしょう→ついじゅう）、貼付（ちょうふ→てんぷ）、直截（ちょくせつ→ちょくさい）などけっこう多くある。

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一方で慣用読みがほぼ定着してしまい、本来の読み方を駆逐してしまうこともある（国語辞典の中では健在だが）。こうした例には捏造（でつぞう→ねつぞう）、堪能（かんのう→たんのう）、稟議（ひんぎ→りんぎ）、宿命（しゅくみょう→しゅくめい）、漏洩（ろうせつ→ろうえい）、掉尾（ちょうび→とうび）、詩歌（しか→しいか）などがある。

小澤征爾の名前の由来
世界的な指揮者、小澤征爾は昭和 10 年 9 月満洲奉天（現在の瀋陽市）生まれの 82 歳。父の小澤開作は歯科医師であり、満洲国協和会創設者の一人で、板垣征四郎、石原莞爾と親交があった。このため、板垣と石原の名前から一字ずつもらい「征爾」と名付けたのである。
なお、板垣征四郎の最終階級は陸軍大将、戦後東京裁判にて死刑判決を受け処刑された。石原莞爾の最終階級は陸軍中将。天才肌の軍人だったが、東條英機との対立から昭和 16 年 3 月予備役に編入された。

クラーク博士のその後『少年よ大志を抱け』。あまりにも有名な言葉を残したクラーク博士だが、彼がその後どういう人生を歩んだのか、ほとんど知られていないようだ。
クラーク博士は明治 9 年（1876）札幌農学校
開校と同時に初代教頭に就任し（マサチュー
セッツ農科大学の学長であり、1 年間の休暇を利用して訪日していた）、専門の植物学だけでなく、自然科学一般を英語で教えた。
８か月の札幌滞在で離日、帰国後マサチュ
ーセッツ農科大学学長を辞任し、洋上大学の開学を企画するも失敗、さらに鉱山会社を設立し、当初は利益を上げたものの、その後破産してしまった。社会的信用を失い、1886 年失意のうちに心臓病のため亡くなった（享年 59）。死の間際、「札幌で過ごした８か月こそ、私の人生で最も輝かしい時だった」と言い残したと伝えられている。

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世界一短い手紙を書いたのは？
世界一短い手紙を書いたのは、フランスの作家、ビクトル・ユーゴー(1802 年～1885 年)だ。ユー
ゴーは 1862 年に出版した小説『レ・ミゼラブル』の売れ行きが気になり、海外旅行中に出版社宛てに手紙を書いた。そのときの文面が用紙の真ん中に「？」だけだった。彼はこの一字で、「本の売れ行きはどうだい？」という気持ちを表わしたのである。
すると、間もなく出版社から返事が届いたが、それもたったの一字で「！」だった。これはつまり「すごい人気だ！おめでとう！」というわけ。何ともユニークでユーモアのある手紙のやり取りだ。
なお、日本一短い手紙は、徳川家康の家臣、本多作左衛門が陣中から妻に宛てて送った「一筆啓上 火の用心 お仙泣かすな 馬肥やせ」と言われている。

富士通（社名の由来）
富士通は 1935 年（昭和 10 年）、現在の富士電機（株）の電話部所管業務を分離し、富士通信機製造（株）として設立され、1967 年に現在の「富士通」の社名となった。富士山を連想させる社名だが、実は富士山とはまったく関連がない。
かつての母体であった富士電機の社名は、同社が古川電気工業とシーメンス社との合弁で設立されたことに由来しており、「古川」の「フ」と、シーメンス社のドイツ語読みの「ジーメンス」の「ジ」をつなげ「フジ→富士」と名付けられたものである。

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資産運用こぼれ話：イマジン

寄稿： 岡本 和久

ジョン・レノンの名曲、イマジンという曲はご存知でしょう。その歌詞を替え歌にしてみました。
♪想像してごらん 国なんて無いんだと
そんなに難しくないだろう？
公的年金も国民健保も無く
そして税金も無い
さあ想像してごらん みんなが
ただ自立して生きているって・・・♪
現実はこれほどではないでしょう。しかし、年金だけで退職後の生活費を賄うのは難しいということは知っておくべきです。もちろん、定年後も働くということも可能です。それは大きな助けになるとは思いますが、やはり、生活水準はかなり低下してしまう可能性が大きいでしょう。
そうなると方法は一つです。つまり、若いうちから給料の一部を退職後のために取っておくことが必要なのです。つまり、今、もらっている給料は今の生活費と将来の生活費の両方の分なのです。しかし、給料の半分で今の生活を賄い、残りの半分を将来のために取っておく
ことはよほどの高給取りでない限り難しいでしょう。
そうなると将来のための資金をできるだけ増やす必要があるのです。ここに資産形成が必要な理由があります。例えば給料の 7 割で生活し、残りの 3 割を投資に回すとしましょう。仮に 25 歳から 64 歳まで、約 2 パーセント程度のインフレを控除した実質利回りで運用すれば3 割の金額がほぼ現在の生活費と同じぐらいに増えるのです。
確定拠出年金、とりわけイデコと呼ばれる個人型や、今年から新たに導入されたつみたてNISA などの資産形成に適した制度が注目を浴びるようになっています。

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発行人：岡本和久、発行：I-O ウェルス・アドバイザーズ株式会社
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両制度はもちろん異なるのですが、共通しているのは配当金や分配金、値上がり益などが非課税になる点です。つまり、課税口座だと取られる税金がこれらの口座では取られないのですから、リターンがその分、向上することになります。これはリスクを高めてリターンを増やしているのとは違います。単に、税金というコストを減らしてリターンを高めているのです。それが長期間にわたり複利で増えていくので効果は絶大です。退職後に備えるためには
これらの制度をうまく使うことで大きな差が出ることになります。
イマジン、考えてごらん。年金がまったくなかったらどうでしょう。今の給料の一部を将来のために増やしておくことより方法はないのです。さあ想像してごらん みんながただ自立して生きているって・・・。あとは実行あるのみです。

（この文章は投資手帖 2018 年 7 月号に投稿した文章を加筆修正したものです）

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るでしょう 。 また、同じ株式の中でも、銘柄によっては、その価格変動リスクは大きく異なってきます。

価格変動リスクの実例
次に、具体的な事例を用いて、株価の変動が小さ
いA社と、逆に大きい B社を比較することで、価格変真壁昭夫

動リスクの測定を実際に行って見ましょう 。みなさんは、自分だ、ったらどちらの会社に投資するかを考えながら読んでみてください。

やさしい投資理論も、いよいよ佳境に入ってきました。読者のみなさんは、投資理論を勉強することが、だんだん面白くなっているのではないでしょうか。その調子で、続けましょう。

.価格変動の小さいA社株式の場合
それではまず、 A杜の株式 Aを購入する場合を考えてみましょう 。

00円。A杜は業績も良く、株式Aの現在の株価は、 2
1年後には株価は 210円まで上昇すると予想します 。

『リスク』とは『予想舛のことが起こる確率』

年後に株価が210円になっ
仮にこの予想が的中し、 1

前回は、投資理論の中で、最も重要な部分のーっ

5.0%分の利益を得たことになります。収益率は年率た場合に、 (
2
1
0円一 200円)‑:‑200円 =0.
05ですからといえる「リスク 」について勉強しました 。 ここで新しい分野に入る前に、リスクについての考え方を、少し復習したいと思います。

5.0%です。
しかし実際には、予想がすべて現実のものとなるとは限りません。むしろ、外れることの方が多いか

私たちは日常生活で、「リスク」という言葉をよくもしれません。 この予想収益率はあく までも予想で使います。投資理論でいう「リスク」は、基本的にあって、現実の収益率とは偶然同じにならない限り、

この日常使う「リスク」と同じ意味です。

異なるわ けです。

それは、予想したことと違うことや現象が起こる

ただ、ここで問題になってくるのは、予想をした可能性、確率のことをいいます。将来、特定の株式収益率が、実際の 収益率とそれほど大きく違わないが上昇することを予想して購入したところ、実際に株式と、いつも予想した収益率から大幅に誰離しては、株価が下落して損をしてしまったという場合、しまう株式があるということです。

株価上昇という予想と違ったこと(=株価の下落)

つまり、収益率の予想と実際の誤差が、ほとんどが起きること、あるいは、予想外のことが起きる確

ない株式と、いつも大きい株式とがあるということ

率が リスクです。

です。当然ながら、この予想からずれてしまう確率

前固までに触れたように、投資理論のリスクには

rが高ければ高いほど、価格変動リスクが高いといういくつかの種類があります。「価格変動リスク J 倒ことになります。同じ株式でも、銘柄によって価格

産 リスク J 流動性 リスク」などです。

変動リスクの大きいものとそうでないものがあるわr

この中で一番重要と考えられるのは、「価格変動リ
スク」です。株式などの金融商品は、値動きが激しけです。
たとえばこの A社は、非常に安定した経営をしてく、その分だけ「リスクが高い」といえます。予想

おり、業績もそれほど高い伸びではありませんが順していた価格から大きくずれてしまう確率が高いわ調であったとしましょう 。今まで投資家やアナリスけです。

トが予想する 業績数値 と、あまり大きな議離も生じ

一方、リスクが低いといわれる債券などの場合は、なかったため、株価もあまり大きく変動しない代わ予想 していた水準からさほど大きく誰離することがりに、平均すると毎年 5.0%づっ上昇していったのでないため、株式よりは価格変動リスクは低いといえ

す。

2003.
6 イン Jミストライフ

17投資家やアナリ ?
ストが予想する

表 1 A社と B社の株価

年間の収益率も、現実の収
今後 1

.
0% には
益率も、予想した通りの 5
ならなくても、ほほ5.0%に近い収益率となっていました 。

表2 各時点で投資していた場合の 1年間の収益率.価格変動の大き芯B社株式の場合
次に、いつも投資家やアナリス
トの予想とはま ったく異なる業績発表をすることで有名な B社 を 考【図】 A社株と B社株の収益率のバラツキ度合いを比較すると ・. .

えてみましょう 。
A社株式のバラツキの範囲

実際には、企業は投資家やアナリストが予想した数値と大きく異なる業績発表を避ける傾向があり、予想と大きく異なる場合には、B社株式のバラツキの範囲

業績発表の事前に、その方向性(良い数字なのか悪い数字なのか)を発表 して いるようです。

B社の場合は、毎期の業績の数

収益率

‑
1
9
.
2
'
)
も

0% 2.
7 %I 7.3%

字自体も、黒字になったり赤字に

5.0%

なったり大きく変動しているた(過去の収益率の平均=予想収益率)

2
9
.
2
'
)
も

め、たいがい投資家などが予想する業績と実際の業績との語離が大きくなってしまうのです。そのため、この B社株に投資した場合の収益率は、毎年大きくぶれてしまうのが常なのです。
さて、この時に A社株と B社株の価格変動リスクは、どちらがどのくらい大きいといえるでしょうかつ範囲を標準偏差(注 1)で表現するのです。
これだけでは、わか ったようなわからないような説明ですね。具体例を見てみましょう 。

A社株は、 5年間で 1
60円から 200円まで上昇してい.
0%です(注目 。標ますか ら、過去の平均収益率は 5投資理論では、このリスクの大きさの程度を数字

準偏差 を計算すると、 2.3%となり、来年の収益率をで表現 しよ うとしています 。勘の良い方だと、ピン予想する際に、仮に過去と同じ収益率を得られるとと来たのではないでしょうか。 そう、先ほど述べま

想定す れば、予想収益率 5.0%の上下 2.
3%の範囲、つしたように、確率を考えてみるのです。

.7%から 7.3%の聞になる確率が68%になると
まり、 2

確率 1
0
0% と言 えば、確実に発生することを意味し

考えら れ ます。

ますし、確率 0%と言 えば、確実に発生しないことを

この場合、わずか上下 2.3%の範囲内に収まるわけ

意味します 。投資理論では、ある程度高い確率としですから、価格変動リスクは小さいということになて68%の確率を考えます。 これは 1
0回のうちの約 7ります。

回ですから、確率としては高い方です 。過去の平均

では 、B社株はどうなるでしょうか? B社株は、的な収益率に対して、確率 68%で発生する収益率の

過去 5
年 間、上下に大きくぶれています。 5
年間を平(注1)標準偏差:確率を考える時に、最も起とりやすい数値(標準値)から、どれだけはす、れているか(偏差しているか)を示す指標(注目 一
本来ぱ幾何平均を用いて、 1
60
円 x(
1+
0
.
0
4
6
)x(
1+
0
.
0
4
6
)x(
1+0046)X (
1
+0.
0
4
6
)火 (
1
+
0
.
0
4
6
)=約200円
から、 4.6%としますが、本稿では議論を単純化するため、単純平均を用いています。

18

は格段に大きいのがわかります。実に、 24.2%。予想

準偏差」というツールで学んできま

収益率を 5.0%として、上下24.2%ですから、 68%の型」と「標準偏差Jとはどういった確率でマイナス 19.2%から 29.2%の聞の収益率に収まてみてください。

るという結果になります。

A社株は標準偏差が小さく、さい株式です。一方、 B社株は標準偏按資理論の理屈
投資理論を用いて考えてみると、同じ予想収益率の二つの株式であっても、将来の株価の想定レンジ

格変動リスクが大きい株式です。実は、小さいほど、縦長の「釣鐘型Jになり、偏差が大きいほど、横に広がった「釣鐘わけです。

は格段に違うことが理解できるでしょう。 A社株が、普通は正規分布の目盛りは変更しないのですが、2.7%から 7.3%、B社株が、マイナス 19.2%から 29.2%。
過去の株価の歩みをもとに、価格変動リスクを考え

価格変動リスクの高い金融商品は、一定り;嬢犠雰予
教潜制審障をに想される収益率のレンジが広いため、 Lて将来の予想をしてみると、まったく異なる性格のは覚悟を持つ必要があるわけです。

株式であることが発見できるわけです。

ー山内小

きて、みなさんはどちらの株を買うで.tJ;湯冷;ゅ?

I
n
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e
s
t
o
r
'
sView

聞買いたい企業の見つけ方
ちょっと古くて恐縮ですが、 99年 10月の『証券アナリ
ストジャーナル』誌に、「なぜアナリストの収益予想は、乙
V
i
j
a
yK
u
m
a
rC
h
o
p
r
a
氏)という、
れほど誤りが多いのかJ(
98年に米国で G
r
a
h
a
m&D
o
d
d賞を受賞した論文の邦訳(末本栄美子氏訳)が掲載されています。
詳細は省きますが、簡単にいうと、多くの米国のアナリ
ストは過去の延長線上でしか予測をしておらず、変化が起
きた 5慌てて修正対応しているだけ、という乙とが検証されています。
まあ、業績予想を企業自身が発表している日本の例で見ても、 1年分の予想ですら当事者でも正確には行えすに修正が繰り返されるのですから、これはむしろ当然の結論ともいえますね。
さて、いわゆる「プロ」でさえもこの状況だとすると、一般の投資家、中でも長期投資家は、個別銘柄について一体どう考えて行動すれば良いのでしょうか。
先の例か 5考えても、投資が本業ではないの芯 5、長期の数値的な予測などに限られた時聞を費やすのはもったいない。それよりも、投資対象の企業とは長いつき合いに怠るのですから、長くつき合えるかどうか、長くつき合いた

いかどうか、やはりこれを見怠ければ始まりません。言ってみれば、自分と企業のお見合いのよう芯ものです。
身長や体重、あるいは貯金の額といった現在の数値も気に怒るかも知れませんが、長いつき合いを考える芯 5大事
なのは頭の中身、つまりどんな人生観・哲学をもっ人なのか、とれに尽きますよね。企業の話に戻せば、それは「経営Jです。
直接に経富者の話を聞くチャンスは少ないと思いますが、その会社へ(支屈や工場へでも)足を運んで観察してみれ
ば見えてくる「経営Jもありますし、その企業の製品を見るだけでも感じる「経営」があるはすです。身近芯ところに、ヒントはいくらでも転がっています。
色々芯企業を眺めるうちに、「この『経営』の会社芯らす
乙の会社の成長に乗ってみたい」
っと応援していきたいJrと思える銘柄が必す出てきますから、その時にこれを買っておくだけです。
無理に銘柄を探し回ら芯くても、アンテナを張っていさえすれば自然に引っ掛かってきますか 5、慌てる必要はありません。
ますはアンテナの感度を上げていきましょう。(岡大)2003.6 イ…シベストライフ:
1
9

＜モデルポートフォリオ：2018年6月末の運用状況＞
トータルリターン
1ヵ月
積極型
４資産型 成長型
安定型
積極型
２資産型 成長型
安定型

1年

0.78
0.89
0.99
1.48
1.55
1.62

8.11
5.33
2.56
7.87
5.09
2.31

単位：％

1万円ずつ積み立てた場合の投資額に対する騰落率

リスク

5年

10年

（年率）

（年率）

10.47
7.72
4.90
10.64
7.93
5.18

5.86
4.78
3.50
6.17
4.98
3.57

10年
（年率）

1年

5年

10年

12万円

60万円

120万円

16.71
11.91
7.62
18.64
13.94
9.87

2.28
1.43
0.57
2.33
1.32
0.29

23.97
16.08
8.48
23.04
15.36
8.01

76.42
51.97
30.51
78.31
54.28
33.19

2000年1月
～
222万円

94.48
71.79
49.57
107.0481.69
56.95* 投資にかかるコストは控除していない。積み立ては、税引き前分配金再投資。ポートフォリオは毎月リバランスをしたものとする。
積み立ては計算月数分を運用したものとする。例えば1年の場合は2017年6月末に1万円投資資金を 積み立て始め、
2018年5月末の投資資金までとする（2018年6月末積み立て分は運用期間がないため含めていない）。
出所：イボットソン・アソシエイツ・ジャパンがMorningstar Directにより作成。MorningstarDirectについてのお問い合わせは「投信まとなび」のお問い合わせメール（ https://www.matonavi.jp/inquiry ）にてイボットソン・アソシエイツ・ジャパンまで。

ポートフォリオの資産配分比率（外貨建て資産は円換算ベース）

４資産型

２資産型

国内債券：
外国株式：
外国債券：
国内株式：
NOMURAMSCICiti WGBITOPIXBPI
KOKUSAI(除く日本）
(総合）

積極型
成長型
安定型

積極型
成長型
安定型

■ ４資産型
国内株式：
TOPIX

40%
25%
10%

40%
25%
10%

10%
25%
40%

10%
25%
40%

世界株式：
MSCI ACWI（含む日本）

世界債券：
Citi WGBI（含む日本）

80%
50%
20%

20%
50%
80%

ポートフォリオは「インベストライフ」が参考のために考案した資産配分に基づき、イボットソン・アソシエイツ・ジャパンがデータを算出しています。

特定の資産配分による投資の推奨を行うものではありません。

「長期投資仲間」通信『インベストライフ」のその他の記事はこちらからご覧ください。

http://www.investlife.jp/

積極型

成長型

安定型

積極型

成長型

安定型

外国株式：
MSCI KOKUSAI
国内債券：
NOMURA‐BPI
(総合）
外国債券：
Citi WGBI(除く日本）■ ２資産型
世界株式：
MSCI ACWI（含む日本）
世界債券：
Citi WGBI（含む日本）

Copyright ©2018 Ibbotson Associates Japan, Inc.

当資料は「インベストライフ」のために、イボットソン・アソシエイツ・ジャパンがデータを算出、作成しています。特定の投資信託による投資の推奨を行うものではありません。
※ファンド名をクリックすると「投信まとなび」でそのファンドを見ることができます。

＜純資産上位ファンド（毎月および隔月決算型を除く）：2018年6月末の運用状況＞
トータルリターン

前回
（18年
3月末）
順位

運用会社名

1

1

レオス・キャピタル

2

4

3

今回
順位

リスク

1万円ずつ積み立てた場合の投資額に対する騰落率

ファンド名1万円ずつ積み立てた場合の月末資産額

10年 2000年1月
1年～
120万円 222万円 12万円

5年
60万円

2018年6月末

10年 2000年1月～
120万円 222万円

1ヵ月

1年

5年
（年率）

10年
（年率）

10年
（年率）

1年
12万円

5年
60万円

ひふみプラス

-0.18

23.09

22.83

―

―

7.72

66.76

―

―

12.93

100.05―

日興AM

グローバル・ロボティクス株式ファンド(年2回決算型)

-3.08

11.56

―

―

―

-0.59

―

―

―

11.93

―

2

日興AM

グローバル・ロボティクス株式ファンド(1年決算型)

-3.08

11.62

―

―

―

-0.59

―

―

―

11.93

4

3

野村AM

野村インド株投資

-0.87

3.83

16.23

6.37

32.06

-2.10

38.41

83.30

―

5

5

フィデリティ投信

フィデリティ・日本成長株・ファンド

-1.40

12.44

11.55

5.38

20.59

1.45

32.47

84.81

6

6

大和投信

ロボット・テクノロジー関連株ファンド-ロボテック-

-2.12

13.31

―

―

―

1.08

―

7

10 AM Oneグローバル・ハイクオリティ成長株式ファンド(為替ヘッジなし)

0.21

28.54

―

―

―

12.57

8

7

野村AM

野村PIMCO・世界インカム戦略ファンド
Aコース(為替ヘッジあり 年2回決算)

-0.49

-1.54

―

―

―

9

8

さわかみ

さわかみファンド

-1.44

10.61

11.38

5.46

10

9

三井住友AM

グローバルAIファンド

0.24

23.84

―

11

12 日興AM

グローバル・フィンテック株式ファンド

0.67

29.44

12

11 日興AM

インデックスファンド225

0.55

13

14 ゴールドマン・サックス GSグローバル・ビッグデータ投資戦略
Bコース(為替ヘッジなし)

14

13 三菱UFJ国際

15「長期投資仲間」通信『インベストライフ」のその他の記事はこちらからご覧ください。
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イボットソン
分
類

純資産
（億円）

基準価額
（円）

―

6,109.1

42,367 国内株式・その他――

4,975.7

10,238 外国株式・世界型

―

―

―

4,948.6

14,174 外国株式・世界型

11.75

83.05

219.96―

4,814.0

26,518 外国株式・インド型

84.15

12.17

79.48

221.78 408.80 4,051.1

―

―

12.13

―

―

―

3,904.7

12,320 外国株式・世界型

―

―

―

13.51

―

―

―

3,414.6

16,791 外国株式・世界型

-1.77

―

―

―

11.79

―

―

―

3,398.5

10,459 外国債券・世界型（円ヘッジ）

20.30

0.67

27.05

75.14

92.09

12.08

76.23

―

―

10.81

―

―

―

13.30

―

―

―

3,014.7

15,656 外国株式・世界型

―

―

―

11.58

―

―

―

13.39

―

―

―

2,089.4

15,241 外国株式・世界型

12.81

11.64

6.53

21.74

4.55

31.18

91.68

99.29

12.55

78.71

-0.23

10.41

―

―

―

3.26

―

―

―

12.39

―

―

―

1,933.0

11,596 外国株式・世界型

グローバル・ヘルスケア&バイオ・ファンド

2.05

-2.98

12.74

10.27

20.34

-0.01

15.79

111.65

―

12.00

69.48

253.98―1,904.1

9,712 外国株式・世界型

15 AM One

日経225ノーロードオープン

0.54

12.49

11.21

6.12

21.67

4.38

30.00

87.46

91.97

12.53

78.00

224.96 426.18 1,647.0

16

16 野村AM

野村グローバルAI関連株式ファンド
Bコース

-0.51

19.21

―

―

―

7.86

―

―

―

12.94

―

―

―

1,630.5

12,691 外国株式・世界型

1717 セゾン投信

セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド

0.89

2.78

7.23

4.11

13.58

0.04

12.13

47.03

―

12.00

67.28

176.44―

1,603.3

14,243 アロケーション・やや積極型

18

19 三菱UFJ国際

トレンド・アロケーション・オープン

-1.16

0.89

2.98

―

―

-2.03

4.25

―

―

11.76

62.55

―

―

1,581.6

12,126 アロケーション・TAA型

19

18 AM One

MHAM株式インデックスファンド225

0.56

12.79

11.57

6.44

21.66

4.53

30.94

90.99

97.81

12.54

78.56

20

21 野村AM

野村グローバルAI関連株式ファンド
Aコース

-2.14

18.27

―

―

―

6.73

―

―

―

12.81

―

210.17 426.43 3,164.7

230.02 442.43 2,087.5

229.19 439.14 1,545.9――

1,528.9

24,221 国内株式・大型成長型

25,874 国内株式・大型ブレンド型

6,096 国内株式・大型ブレンド型

15,402 国内株式・大型ブレンド型

4,146 国内株式・大型ブレンド型
12,558 外国株式・世界型（円ヘッジ）

対象は追加型株式投資信託のうち2018年6月末時点で1年以上の運用実績があるもの（毎月・隔月決算型、ETF,DC・SMAなど専用投資信託を除く）。
積み立ては税引き前分配金再投資、計算月数分を運用したものとする。例えば1年の場合は2017年6月末に1万円で 積み立てを開始し、2018年5月末投資分までの2018年6月末における運用成果とする（2018年6月の積み立て額は入れない）。
出所：MorningstarDirectのデータを用いてイボットソン・アソシエイツ・ジャパンが作成。MorningstarDirectについてのお問い合わせは「投信まとなび」のお問い合わせメール（ https://www.matonavi.jp/inquiry ）にてお気軽にご送信ください。

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