Central Weekly Market Report

NO. 1017

2020年11月13日
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（11月9日から11月13日）の短期金融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、積み期終盤を迎えたこともあって概ね堅調な地合いとなった。無担保コールO/Nは、邦銀を中心に▲0.050～▲0.015％のレンジでの出合いとなった。積み最終日となる13日には一部で取りあがる先が見られ、▲0.040～▲0.015％での出合いとなった。加重平均レートは概ね▲0.03％程度での推移となった。ターム物に関しては目立った出合いは見られなかった。
11日には3市場合同BCP訓練の一環として、固定金利方式による全店共通担保資金供給オペ(O/N物)が1,000億円オファーされ、48億円の落札結果となった。
また、10日に行われた通常会合において「地域金融強化のための特別当座預金制度」を導入する方針が決定された。制度の概要としては「地域経済を支えながら経営基盤強化に取り組んだ地域金融機関に対し、該当地域金融機関が保有する日銀当座預金に上乗せ金利（年+0.1％）を支払う」もので、3年間（2020～22年度）の時限措置となっている。

●レポ市場
今週のGC T/Nは、短国・利国の入札回数が多く業者勢の資金調達意欲が高かったことから、前週より小幅にレートが上昇して推移した。週初9日のT/Nは短国6M物の入札があったことから▲0.085～▲0.075％の出合い、翌10日のT/Nは横ばい圏で推移した。翌11日のT/Nは国債買入オペが入ったことで▲0.09～▲0.075％出合いと小幅低下したものの、翌12日のT/Nは5年債入札もあって▲0.085～▲0.075％出合い。13日のT/Nも、短国3M物の入札を控えて▲0.08～▲0.075％の出合いとレートを切り上げての推移となった。
SCについては、2y413～418、5y140～145、10y354～359、20y171～174、30y65～68、40y13などカレント銘柄を中心にビッドが多くみられた。

●短国市場
今週の短国市場は需給の改善傾向が見られた。短国買入オペは前回から2回の入札が行われたものの、オファー額が15,000億円（先週と同額）にとどまったが、このことによって需給が崩れることもなく、全般的に堅調な推移が続いた。
3M物は▲0.100％近辺、6M物は▲0.115～▲0.110％出合いと堅調な推移となり、1Y物は閑散な中、▲0.140％近辺と横ばい圏で推移した。
9日に実施された6M物の入札は、WI取引において▲0.113～▲0.109％での出合いが見られる中、平均落札利回▲0.1128％、按分落札利回▲0.1068％と、順調な結果となった。結果発表後のセカンダリーマーケットでは、▲0.113～▲0.109％出合いと入札と同水準で推移した。
11日に実施された短国買入オペは、前回と同額の15,000億円でオファーされた。市場予想より若干少なかったこともあり、平均落札利回較差+0.005％、按分落札利回較差+0.003％となった。
13日に実施された3M物の入札は、WI取引において▲0.093～▲0.090％での出合いが見られる中、平均落札利回▲0.0938％、按分落札利回▲0.0912％と、順調な結果となった。結果発表後のセカンダリーマーケットではショートカバーが入ったのか、▲0.110％出合いとやや強含んで推移した。

●CP市場
今週のCP市場は 償還総額6,600億円程度対して、発行総額5,700億円程度と償還超となった。投資家の需要は引き続き強く、0％以下でまとまった額を調達するケースが散見された。市場残高は先週に引き続き24兆円台前半での推移となった。
発行レートについては、適格担保銘柄は概ねマイナス圏となっており、1,000億円程度の大型発行を行った場合でも0％になるなど、足元の発行が少ないことから投資家の積極的な買い姿勢が継続している。
10日にはCP等買入オペが、当初予定額から500億円減額され、5,500億円でオファーされた。オファー額は減額となったものの、業者の在庫が少なかったこともあり、応札額7,033億円（前回10,604億円）、按分レート▲0.055％（同▲0.033％）、平均レート▲0.034％（同▲0.025％）と按分・平均共に低下する結果となった。

●短期金融市場関連指標
日経平均（円）新発10年物

為替

無担保コールO/N

東京レポレート(翌日物・日銀当座預金残高

国債利回り（％）（ドル/円中心相場）(加重平均･％)

T+1スタート・％)（億円）

11/9 (月)24,839.84

0.015

103.33△ 0.030△ 0.085

4,842,200

11/10 (火)24,905.59

0.030

105.10△ 0.034△ 0.0854,829,100

11/11 (水)25,349.60

0.035

105.14△ 0.034△ 0.090

4,821,900

11/12 (木)25,520.88

0.025

105.28△ 0.034△ 0.087

4,859,000

11/13 (金)25,385.87

0.020

104.92△ 0.030△ 0.081

4,836,900

1来週（11月16日から11月20日）の短期金融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等入札予定

道東地域金融経済懇談会において政井審議委員講演

海外主要経済指標

流動性供給

11/16 (月) 7-9月期のGDP 1次速報(内閣府 8:50)

5,000億円

9月の石油等消費動態統計(経済産業省 13:30)

11/17発行9月の米企業在庫

国有林野借入11/17 (火)859億円

10月の米小売売上高

11/25借入10月の米鉱工業生産・設備稼働率
10月の米住宅着工件数

20Y

11/18 (水) 10月の貿易統計(財務省 8:50)

11/19 (木)11/20 (金) 10月の全国消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)

12,000億円

10月のユーロ圏消費者物価指数改定値

11/19発行

10月の英消費者物価指数

TB1Y

交付税借入

35,000億円

11,000億円

11/20発行

11/30借入

TB3M

流動性供給

75,500億円

4,000億円

11/24発行

11/24発行10月の米中古住宅販売●資金需給予想
単位：億円
11/16 (月)

銀行券要因

財政等要因

資金過不足

オペ種類

期日分

800

▲ 32,900▲ 32,100

CP買入▲ 1,600

新規実行分

国債補完

300

オペ合計

実質過不足

▲ 1,300▲ 33,400 TB3M発行▲75500償還42200

需給要因

個人向け3・5・10Y発行▲3800
償還40011/17 (火)0

▲ 4,000▲ 4,000

11/18 (水)0

▲ 1,000▲ 1,000

11/19 (木)▲ 1,000▲ 3,000▲ 4,000

11/20 (金)▲ 2,000▲ 11,000▲ 13,0000

全店共通▲ 1,600▲ 1,6000▲ 4,000 流動性供給▲5000▲ 2,600 労働保険料揚げ▲ 4,000 20Y発行▲12000
交付税借入▲11000償還21000

社債買入2,0002,000▲ 11,000 TB1Y発行▲35000償還11700
変動15Y償還5100
エネルギー対策借入▲6500期日6500

週間合計▲ 2,200▲ 51,900▲ 54,100―▲ 2,9002,000▲ 900▲ 55,000

11/16は日銀予想、11/17以降は当社予想●短期金融市場の見通し
インターバンク市場は、新しい積み期間を迎えることで、ビッドサイドの動向が注目される。無担保コールO/N物加重平均レートは若干低下すると予想する。レポ市場は、GC T/Nは新積み期に入り、両サイド共に様子を見ながらの展開となることが想定され、▲0.11～▲0.07％程度での推移が予想される。短国市場は、19日に1Y物、20日に3M物の入札が実施予定となっている。短国の需給が改善傾向にある中、レート水準を含め、市場動向が注目される。また、17日に予定されている短国買入オペのオファー額にも注目したい。CP市場は、良好な発行環境が継続している中、発行レートの動向に注目したい。
主要なイベントは、国内では16日に7-9月期のGDP1次速報、20日に10月の全国消費者物価指数、海外では18日に10月の英消費者物価指数などが予定されている。

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セントラル短資株式会社 登録金融機関関東財務局長（登金）第526号 日本証券業協会加入

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