2023年11月28日

2024年3月期 第2四半期

決算説明会 説明資料

証券コード：6736

サン電子の事業©SUNCORPORATION All rights reserved.

経営理念

ミッション
ミッション
MISSIONMISSION

サン電子の技術で社会問題を解決する

企業理念

情報通信＆エンターテインメントで人々を幸せにする

経営理念 「ベンチャー企業であり続けること」
企業スローガン

バリュー

行動指針

VALUE

夢・挑戦・創造 成功は新たな成功への出発点と考える
 改善・ムダとりを永遠の課題とする
 「これでいいぞ」その瞬間に進歩は止まる 昨日と同じ成功に満足しない

 成功したときこそ反省する
3©SUNCORPORATION All rights reserved.

事業概要

テクノロジーを軸に3つの事業セグメントで事業を展開
エンターテインメント

グローバルデータインテリジェンス（デジタル インテリジェンス）● モバイルフォレンジック機器の開発・販売● 携帯端末販売店向けモバイルデータバックアップソリューションの販売（アミューズメント・ゲーム）
アミューズメント

新規IT関連（M2M/IoT）● 産業用通信機器、IoTソリューションの● 遊技機の企画・開発・製造● 遊技機向け映像コンテンツの開発

開発・製造・販売● スマートグラスを利用したゲーム

B2B向け業務支援ソリューションの● ゲームコンテンツの開発・販売

開発・販売『いっき団結』Steamで配信中©SUNSOFT©KK/AMW/P-I ©KK/AMW/P-I Ⅱ©KK/AMW/P-I M ©KK/K/P-IⅢ©JFJ CO., LTD. ALL RIGHTS RESERVED.

4©SUNCORPORATION All rights reserved.

沿革

国内事業の成長とともに1990年代初頭からグローバル展開を加速
2020年
5GとARスマートグラスを活用した遠隔作業支援ソリューション
「AceReal for docomo」 の提供開始

2010年
2007年
Cellebrite社

1985年
1985年
ファミコン向けソフトを開発「SUNSOFT]シリーズ発売開始

1971年

株式取得

モバイルルーター「Roosterシリーズ」
を開発・発売M2M市場に本格参入

自社ブランドモデム「マイルーパー300」
開発・販売

売上高イメージサン電子株式会社を設立

グローバル展開を加速
1971

1980

1990

2000

2020

エレクトロニクス関連機器の愛知県江南市にJASDAQ市場に上場、創業50周年を迎え、本社ビルが完成、自社ブランドの確立、業界初のシステムを開発・販売、営業拠点が全国に拡大

Cellebrite社を子会社化し、グローバル展開を加速

グローバルな企業へシフト

事業体制が確立し拡大へ

製造・販売を目指し誕生

5©SUNCORPORATION All rights reserved.

サン電子のグローバルビジネス

国内事業で培った技術やノウハウとグローバルから得た新たな技術・人材交流を融合させることでエリアにとらわれないビジネスで成長
国内
技術
無線/IoT/セキュリティ

グローバル

品質・安全性

新たな技術発掘や人材交流

エリアに縛られない販路拡大

営業・販売体制

6©SUNCORPORATION All rights reserved.

2024年３月期第２四半期

決算ハイライト

半導体不足の解消により販売台数は回復傾向にあるものの、原材料費用高騰の影響は大きく営業利益が伸び悩む結果に
POINT 1

POINT 2

売上収益46.48 億円（進捗率：営業利益（単位：百万円）

売上高
営業利益
営業利益（％）

億円（進捗率：13 ％）

43 ％）

原材料費の高騰による原価悪化の影響は大きく、さらに外注費用の増加が営業利益に影響

半導体不足が解消し販売が増加したものの、パチンコ遊技機の稼働低迷による制御基板売減

2023/9 実績

0.71

2024/3
中期経営計画進捗率

2024/3
中期経営計画値

2024/3
業績予想

2025/3
中期経営計画値

4,648

43%

10,80010,000～11,000

13,300

71

13%

560

10～100

1,680

1.5%

2.88%

5.2%

-

12.6%

7

©SUNCORPORATION All rights reserved.

Cellebrite社との関係性（業績）当社が保有するCellebrite社株式によって発生する評価損益がサン電子の業績（経常利益・当期純利益）に影響

各々の経営に関しては独自性を維持

国内の法的執行機関、及び通信機器の販売経験に基づく幅広い営業網に強み

安定株主として持続的な成長を支援

東証スタンダード市場に上場イスラエルに拠点を持つデジタルインテリジェンスに特化した関連会社
米国ナスダック市場に上場

デリバティブ負債の影響は2026年8月までに解消

8©SUNCORPORATION All rights reserved.

Cellebrite社との関係性（事業）

国内のフォレンジック製品・デジタルインテリジェンス市場を牽引関連製品やトレーニング、サービスを提供



F-Noteをはじめとする独自の関連製品を日本市場向けに開発・販売
フォレンジック製品ユーザー向けオリジナルトレーニングを市場に提供

日本市場でフォレンジック製品を販売してきたことで得た強み

最新のフォレンジック製品・技術を日本市場に素早く・的確に展開する経験とノウハウ「UFED Ultra」
デジタル捜査機関のあらゆる携帯電話への合法的なアクセス、デジタル証拠の抽出をより簡単にするシステム

UFEDをはじめとする国内における製品販売権を付与「Cellebrite Guardian」
証拠データの保存、管理許攸などをSaaSベースで一元管理なシステム

9©SUNCORPORATION All rights reserved.

参考資料：サン電子グループの時価評価額

ナスダック市場に上場しているサン電子の持ち分法適用会社（95,597,718株を所有）である
Cellebrite社のサン電子保有株数の時価総額は約1,164億円、サン電子の時価総額評価は約504億円の評価にとどまっており株価の割安感が拡大
単位：億円
レート：１USD 150円で換算
2023年11月22日時点のサン電子株価2,100円で比較

Cellebrite
総発行株式の時価評価額

1,164

サン電子が保有するCellebrite社の株数504の時価評価額

Cellebrite株の時価評価額

サン電子株の時価評価額
10©SUNCORPORATION All rights reserved.

その他海外企業との事業における関係性

ディープウェブ・ダークウェブ上の情報収集・分析に特化したソリューション
APACのセキュリティー市場を獲得する

Sixgill社
本社所在地：イスラエル、テルアビブ
設立年：2014 年
法人名称：Sixgill Ltd.
ウェブサイト：https://cybersixgill.com/

Cybersixgillの国内初販売権を、イスラエル企業Sixgill社と締結

Cybersixgill

製品の特長
ディープ&ダークウェブ上の情報収集・分析に特化したインテリジェンスソリューション。2014年の設立以来、世界各国の政府機関、法執行機関、民間企業で活用されており、インシデントの対応、サイバー犯罪や薬物事件等の捜査、サイバーテロへの国家的対処等、多様な用途で活用されている競合のインテリジェンスソリューションと収集情報量を比較すると約10倍 (*1) の収集力を誇る

主な対象顧客・金融サービス・セキュリティサービスプロバイダー
・政府および法執行機関
・セキュリティーに敏感な大手・上場企業など*1 数値は既存ユーザーからのフィードバックをもとに作成した
当社調べ

11

©SUNCORPORATION All rights reserved.

連結子会社

EKTECH社の位置づけ（事業）当社が持つネットワーク関連製品およびサービス、セキュリティソリューションの提供
積極的な技術交流・人材交流を通して、シナジーによる事業拡大を目指す

EKTECH社について・マレーシアに拠点を持つネットワークソリューションカンパニー
・2002年創業
・2023年2月より当社の傘下にSolution
Thinkers

Technologist

Solution
Providers・Rooster関連機器
・IoT関連サービス
・セキュリティ商材

主な対象顧客・大手国内銀行
・建築開発デベロッパー
・プランテーション運営企業
・携帯通信事業企業

主なオフィスビル、コンドミニアム等へのネット
顧客
ワーク関連機器の導入及び保守を提供
銀行ATMネットワークの管理・保守サービス

12©SUNCORPORATION All rights reserved.

グローバル人財交流

グローバル人財交流の考え方■実施の背景当社は時代や地域に合わせ、他の競合企業が持ち合わせていない独自の特徴を有した商品・サービスを市場に提供することで新たな未来の創造を目指している
その中で、目まぐるしく成長を遂げる現在のIT市場において、高度な技術を使いこなし・新たな発想を行うことのできる
優秀なグローバルIT人財の不足は重要な経営課題であると認識、課題解決を目指し人財確保に注力■イスラエルにおけるグローバル人財交流
国内外で優秀なグローバルIT人財の確保に注力
特に連結子会社Cellebriteが本社を置き、様々なコネクションを有しているイスラエルにおいて人財交流を積極的に実施

イスラエル テルハイ大学を訪問した内海社長と当社スタッフ

実施の目的

イスラエルの地域特性

AI・情報セキュリティー分野における優秀なグローバルIT人財の確保

中東のシリコンバレーと呼ばれ、テクノロジーが発達・成長している地域
であり、特に情報セキュリティ分野に特化した独自技術を持つ企業が数多く存在

直近の主な交流トピックス

13

2022年

イスラエル北部にあるテルハイ大学の学生が当社研究開発部門に入社

2023年8-9月

テルハイ大学より２名の学生を当社研究開発部の１か月間の夏季インターン
シップとしてAIを使用したソリューションの開発業務に従事

2023年9月「イスラエル日本学術文化関係促進協会」の招聘により日本へのスタディーツアーに参加したヘブライ大学の学生の会社見学を実施©SUNCORPORATION All rights reserved.

セグメント別

上半期の取り組み

セグメント
グローバルデータインテリジェンス

外部環境

取り組み

法執行機関が市場を牽引し、アジア太平洋地域を中心に大幅に成長
最新鋭のデジタルインテリジェンスツールは今や必要不可欠なソリューションとなっている• 次世代ソリューション「UFED Ultra」の拡販と共にユーザー向けトレーニングの提供を行い競争優位性を確保

パチンコ・パチスロ市場

エンターテインメント

新規IT関連2022年11月からスマート遊技機が導入され好調、スマートパチスロを中心に新台の需要が高まる。半導体不足による供給難は回復の傾向に• 遊技台部品事業において、前年同期を下回ったもののあるものの、原価高騰、パチンコホールの減少等、将来的な不透明感
確実にヒット商品を創出し市場での認知度を向上させてが存在いる
ゲームコンテンツ市場• 欧米中心に人気が出ているレトロゲームに注力
コロナ禍においても在宅で楽しめるエンターテインメントとしての地位を確立、拡大傾向。ゲーム開発はパソコン一台、一人からできる時代となり、各プラットフォームでリリースされるゲームの数も拡大傾向にあり、競争が激化「いっき団結」のNintendo Switch版を開発

IoTの裾野がさらに拡大しており産業機器などに遠隔地からアクセスする監視/制御システムの需要が増加。またエッジコンピューティングにより、ネットワーク機器側がより多くのデータを現地でデータ処理しクラウドへの依存・負荷を減らす動きも加速し始めている• IoT環境を支える安定通信と可用性を追求したコンパク
トモデル「SE220」およびAI画像分析やデータ処理可能なエッジコンピューティング「LBX8110」をリリース、更なる事業拡大を目指す

半導体全体の供給については回復しつつあるものの部材高騰は続いており、当社製品の供給や利益に影響が出る可能性もあり、現時点では不透明な状況にある• 利益低減については、販売価格の見直しおよび保守サービス、SunDMSなどサービス拡販に取り組むことで利益を確保する

14©SUNCORPORATION All rights reserved.

2024年3月期 第2四半期決算/2024年3月期下期施策©SUNCORPORATION All rights reserved.

2024年3月期 第2四半期決算サマリー

Cellebrite社が持分法適用会社になったことで、売上が16,547百万円減少

Cellebrite社の第2四半期純利益がデリバティブ評価損により赤字となったため持分法損失を計上、当社の四半期純利益は4,229百万円の赤字
2023/32024/3

2Q

2Q

通期

実績

実績

売上高

21,195

4,648

▲78.1

10,000～11,000

営業利益▲1,44571-10～100

経常利益

12,788▲4,448-6,414▲4,229-（単位：百万円）

親会社株主に帰属する四半期純利益

16

前年同期比（%）

業績予想©SUNCORPORATION All rights reserved.

売上高増減要因●増加の要因グローバルDI
新商品販売及び価格の見直しで売上増●影響の内訳
エンターテインメント
パチンコ遊技機の稼働低迷により制御基板売上減●増加の要因新規IT
半導体不足の解消

2023/3
2Q売上高（参考値）※売上高はCellebrite社の売上を除く●増加の要因新規IT
新規ソリューションの受注

単位：百万円

2024/3
2Q売上高

17©SUNCORPORATION All rights reserved.

営業利益増減要因●増加の要因販管費販管費等の見直しにより費用改善

単位：百万円●増加の要因新規IT
半導体不足の解消●増加の要因グローバルDI
新商品発売及び売上増による利益増

2023/3
2Q営業利益（参考値）※営業利益はCellebrite社の営業利益を除く●増加の要因エンターテインメント
受託開発の増加●影響の内訳
新規IT
原材料高騰により原価圧迫

182024/32Q営業利益©SUNCORPORATION All rights reserved.

セグメント別 売上高・営業利益
2023/32Q実績

セグメント

グローバルデータインテリジェンス

2024/32Q実績

前年同期比
（％）

トピックス

売上高

33948442.8%• デジタル証拠量の爆発的な増加、テクノロジーに精通した犯罪者(組織)に対応するため、最新鋭のデジタルインテリジェンスツールとそのトレーニングなどのサービスを提供

営業利益

31

59

90.3%

• 次世代ソリューション「UFED Ultra」で、あらゆる携帯電話への合法的なアクセス、デジタル証拠の抽出の生産性向上を図る

営業利益率

9%

12.2%

35.6%

売上高

エンターテインメント
営業利益

3,135
340

2,742

▲12.5%

341

0.3%• AI開発への投資により、捜査機関が行う膨大な量のデータ処理や、抽出への貢献を図る• 遊技機関連事業は、業界及び顧客を特化し、高い商品力を有したコンテンツ開発や高品質の制御基板開発を実現する• ゲームコンテンツ事業は、知名度の高いIP「上海」ブランドを使ったモバイルゲームを社内で開発から運営まで完結
コスト効率の良い収益を長期にわたり維持を目指す• 欧米市場を中心に人気が再来している「レトロゲーム」ジャンルでは、当社が多く保有しているIPを有効活用し更なる収益の拡大を見込む

10.8％

12.4%

15.1%

売上高

822

1,43074.0%

営業利益

20

104420.0%• 産業用ネットワーク機器「Rooster」はデュアルSIM対応で、それぞれ異なる通信キャリア回線が冗長化することが可能。通信キャリア網が障害発生時に対応可能-• 「SunDMS」は死活監視や「Rooster」の一元管理が可能となり遠隔地に多数設置されたIoTデバイスの運用管理の負荷やメンテナンスコストを大幅に軽減することを実現

営業利益率

新規IT関連営業利益率※2023年３月期２Q実績はCellebrite社の売上を除く※営業利益は本社管理費の配賦前営業利益

2.4％

7.3%
19

• 5GやエッジAIをキーワードに製品開発を推進©SUNCORPORATION All rights reserved.

セグメント別セグメント

グローバルデータインテリジェンス

エンターテインメント

新規IT関連

下半期施策

外部環境

当社の取り組み法執行機関が市場を牽引し、アジア太平洋地域を中心に成長• アジア太平洋地域の営業活動を強化

最新鋭のデジタルインテリジェンスツールは今や必要不可欠なソリューションとなっている• 多様化するサイバー犯罪への対応する要求の高まりを受けて、当社が保有するグローバルなデジタルインテリジェンスツールの情報を基に、対応する新たな商材提供を国内に対して提供開始

パチンコ・パチスロ市場においては、2022年11月からスマート遊技機が導入され好調、スマートパチスロを中心に新台の需要が高まる• 遊技機メーカーとの一体感を高め、これまでに培った表現力・技術力を活かした機種開発によって市場シェア拡大を図る。

半導体不足による供給難は回復の傾向にあるものの、原価高騰、パチンコホールの減少等、将来的な不透明感が存在• 開発、製造に関わる効率化を進め利益の確保に努める• レトロゲームIPの活用として、ゲームコンテンツ市場においては、コロナ過においても在宅で楽しめるエンターテイメントとしての地位を確立、拡大傾向

2023年12月にNintendo Switch ™ 向け「上海LEGEND」、ゲーム開発はパソコン一台、一人からできる時代となり、各プラットフォームでリリースされるゲームの数も拡大傾向にあり、競争が激化「へべれけ２」を発売予定

人手不足解消や生産性向上にデジタル化は不可欠でありIoTの裾野が更に拡大、産業機器などに遠隔地からアクセスする監視/制御システ
ムの需要は増加

2024年3月末までにNintendo Switch ™ 向け

• 回線冗長化と保守運用に欠かせない「SunDMS」による安定運用が実現、他社との差別化に繋げ更なる「Rooster」の拡販につなげる• 産業用ネットワーク機器に対し「Rooster」の更なる拡大• 新たなマーケットであるエッジコンピューティングの拡販を目指す
クラウドへの依存・負荷が少ない、長時間安定稼働運用を可能とする• 「おくだけセンサーソリューション」やIoTデバイスによって得られた産業用ネットワーク機器需要が増加
莫大なデータをデータの可視化・分析（BI/AI）するストックビジネスに半導体不足は回復しつつあるものの部材高騰は続いており、供給やより付加価値を創出する
利益に影響が出る可能性は潜在• EKTeck社の販路を活用し海外売上の拡大を目指す
20©SUNCORPORATION All rights reserved.

株主還元

基本方針
将来に向けての事業展開と経営基盤を強化するため、中長期のフリー・キャッシュ・フローの推移を考慮しつつ、安全性や内部留保とのバランスにも留意した利益還元を実施
2023/3

配当金2024/3（年間）

20.00円

40.00円（期末）

20.00円

40.00円

0円

0円

６.８%

-

（第2四半期末）
配当性向(連結)※2025年3月期の配当に関しては現時点では未定です

21©SUNCORPORATION All rights reserved.

サン電子の成長戦略©SUNCORPORATION All rights reserved.

今後の成長イメージ
サン電子
単体売上高

既存事業の底上げと新たな成長領域の探索を実行

200億円

売上高
新規領域

新規IT関連（M2M/IoT）

グローバルデータインテリジェンス

培った高い安定性と信頼を優位に販路の拡大とシナジー効果の高い企業との連携

アジア太平洋地域への営業強化
新たな商材の提供

To Be Continued
エンターテインメント
アミューズメント・ゲーム
市場シェアの拡大と効率化の推進による成長

既存事業領域時間軸

23©SUNCORPORATION All rights reserved.

中期経営計画の見直しについて新製品の販売計画だけでなく、見直しの背景

人的投資・組織改編などの計画、M＆A施策についても具体性が出てきており、成長への準備が整いつつあるため、中期経営計画の見直しを実施

今後の方向性2024年3月期を目途に修正計画と施策を開示予定

24©SUNCORPORATION All rights reserved.

成長戦略の考え方

企業価値向上収益性向上

利益向上のための戦略

売上拡大

高付加価値製品の拡充

販路拡大/商品ラインナップの拡充

具体的な施策
既存事業収益構造の改善

海外子会社・企業・地域との連携

具体的な施策人材強化を通じたグループ経営基盤の強化

成長分野への投資/M＆A

新規事業領域への進出

売上高向上のための戦略（エンターテイメント事業）

グループ経営の強化・シナジーの拡大（グローバルデータインテリジェンス事業/新規IT事業）

25©SUNCORPORATION All rights reserved.

企業価値向上に向けた取り組み

成長戦略と財務・資本戦略を両輪で推進して、企業価値向上に取り組む
企業価値向上に向けた取り組み

企業価値向上ドライバー
スプレッド向上
利益改善/成長

主な取り組み内容

 中期経営計画の見直し
 新規事業領域への進出
成長戦略（成長分野へのM＆A含む）

ＰＥＲ改善
資本効率向上 現預金の活用 - 成長
投資と株主還元の最適
財務・配分
資本戦略  子会社の安定的な成長のため関係性強化
 株主還元の強化
26

株主還元

 投資家との1on1ミーティングを積極的に実施
IR戦略
 コーポレートサイト
リニューアル(予定)©SUNCORPORATION All rights reserved.

成長分野への投資

既存事業の見直し、成長事業への投資、新規領域の探索を軸に企業価値を最大化するためのキャッシュ・アロケーションを策定中
手元資金
利益剰余金・有利子負債

自己株式の取得キャッシュフロー

株主還元

配当

設備投資

持続的成長

再投資

 ITを活用した生産性向上
 職場環境の改善（働き方改革）
 研究開発設備の充実強化
 事業基盤の維持投資想定される研究開発分野

スマートファクトリ
ヘルスケア

戦略的投資

M&A等

成長投資

セキュリティ
データビジネス 新製品・新技術の取り込み（ベンチャー投資等も含む）
 M2M事業の事業領域・エリア拡大

人財投資

新規領域

27

©SUNCORPORATION All rights reserved.

M＆Aの方針の変遷

既存事業にフォーカスしたM＆Aから新たな成長の可能性を幅広く探すM＆A方針へシフト
2020/4～2021/3

2021/4～2022/3

方針

既存事業の拡大を目的とした
M＆Aを検討既存事業のコスト削減、効率化を目的としたM＆Aを検討

新規ポートフォリオとなる可能性を秘めたM＆Aを検討

検討した
業種

関連部品製造、DXサービス、DXソリューションなど

エンターテイメント事業における制作会社、新規ITに関連するベンダーなど

ドローンや各種モビリティーに関する事業、情報セキュリティーに関する事業など

地域

国内国内、欧州、アジアエリアを絞らず可能性を模索

検討件数

５社

11社

17社

28

2022/4～2023/3©SUNCORPORATION All rights reserved.

人財強化を通じたグループ経営基盤の強化

高度な技術を直面する経営課題に 対して 議論を開始
人材育成に関しては業績に結びつけられる経営の最重要テーマとして設定

技術人財の育成を強化
人材戦略の方向性

人的資源の育成

イノベーション を人材 の獲得

働きやすい職場環境の構築

創出する組織

研修・教育体制の拡充・見直し

従業員満足度向上



海外インターシップの活用

挑戦を後押しする社風

タレントマネジメントシステムの活用

福利厚生の充実

教育機関との連携の強化

加点主義の評価制度の整備

ダイバーシティーへの対応



国内外からのグローバル採用

人とつながる文化の醸成

社内ノウハウの共有





29

©SUNCORPORATION All rights reserved.

参考資料：サン電子グループの時価評価額

ナスダック市場に上場しているサン電子の持ち分法適用会社（95,597,718株を所有）である
Cellebrite社のサン電子保有株数の時価総額は約1,164億円、サン電子の時価総額評価は約504億円の評価にとどまっており株価の割安感が拡大
単位：億円
レート：１USD 150円で換算
2023年11月22日時点のサン電子株価2,100円で比較

Cellebrite
総発行株式の時価評価額

1,164

サン電子が保有するCellebrite社の株数504の時価評価額

Cellebrite株の時価評価額

サン電子株の時価評価額
30©SUNCORPORATION All rights reserved.

ディスクレーマー

本資料は、当社の事業内容、経営戦略、業績に関する情報の提供を目的としたものであり、当社が発行する有価証券の投資を勧誘することを目的としたものではありません。
また、本資料は決算データ・会社データについては2023年11月14日現在のデータに基づいて作成されております。
本資料に記載された意見や予測等は、資料作成時点の当社の判断であり、その情報の正確性、完全性を保証し又は約束するものではなく、また今後、予告なしに変更されることがあります。
IR問い合わせ先：サン電子株式会社 IR窓口
E-mail : ir@sun-denshi.co.jp