[募集代理店] ＳＭＢＣ日興証券株式会社

特別勘定の月次運用レポート
2024年8月末現在○市場概況○特別勘定の運用状況○組入投資信託の運用レポート

変額個人年金保険に含まれる手数料などのご留意点について●変額個人年金保険は一時払保険料をファンドで運用します。ファンドの主要投資対象である投資信託は、国内外の株式・債券等で運用しており、運用実
績が保険金額や資産残高・将来の年金額等の増減につながるため、株価や債券価格の下落、為替の変動により、資産残高、解約払戻金額は払込保険料を下回ることがあり、損失が生じるおそれがあります。
●保険関係費用：ご契約の新規成立・維持等や死亡・災害死亡の保障等をするための費用です。運用期間中、資産残高に対して年率2.35％の割合で資産残高から毎日控除されます。ただし、マネーファンドの保険関係費用（上限：年間100日まで）には優遇措置があります。
●運用関係費用：ファンドの運用にかかる費用です。主にファンドが投資する投資信託の信託報酬で、信託財産に対して最大で年率1.65％（税抜1.50％）程度の割合で信託財産から毎日控除されます。運用手法の変更等の理由により将来変更される可能性があります。
●契約管理手数料：毎年の契約応当日の前日の資産残高が200万円未満の場合、毎年の契約管理手数料として年額4,800円が契約応当日に資産残高から控除されます。全部解約時の資産残高が200万円未満の場合、解約の年の契約管理手数
料として一律4,800円が解約時に控除されます。
●年金管理費：年金支払の管理にかかる費用です。年金の受取期間中、年金額に対して1％の割合で責任準備金から年金受取時に控除されます。
●解約控除：ご契約日および増額日からその日を含めて7年未満の全部解約、一部解約をした場合にかかります。ご契約日からの経過年数に応じて、解約控除対象額※の7％～1％の割合で解約日の資産残高または一部解約請求額から控除されます。
※解約控除対象額は、全部解約の場合は一時払保険料相当額、一部解約の場合は一部解約請求額と一時払保険料相当額のうちいずれか小さい方の金額となります。なお、過去に一部解約があった場合はその際の解約控除対象額が一時払保
険料相当額から差し引かれます。
＊この商品にかかる費用の合計額は、「運用期間中の費用（「保険関係費用」「運用関係費用」）」と「年金受取期間中の費用（「年金管理費」）」の合計額となります。また、特定のお客さまには「契約管理手数料」や「解約控除」がかかります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

[引受保険会社] オリックス生命保険株式会社
本商品につきましては、新規のご契約のお取り扱いを行っておりません。
ただし、既に本商品をご契約されているお客様につきましては、ご契約後の各種手続のお取り扱いを行っております。
(管)ORI-101

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作成基準日 2024年8月末

市

場

代表的な指標の騰落率
日本株式

日経平均株価TOPIX（東証株価指数）

日本債券 ＮＯＭＵＲＡ－BPI総合
外国株式 ＭＳＣＩコクサイ指数（除く日本、円換算ベース）
外国債券 FTSE世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
外国為替 米ドル対円為替レート（仲値）

概

況

１ヵ月

３ヵ月

６ヵ月

１年

３年

▲ 1.16%▲ 2.92%1.17%▲ 1.87%▲ 3.54%▲ 5.01%

0.42%▲ 2.16%1.34%▲ 1.90%▲ 2.45%▲ 7.62%▲ 1.32%1.38%▲ 1.52%5.38%
1.03%▲ 3.90%18.48%
16.32%▲ 1.75%20.47%
6.61%▲ 0.96%37.59%
38.35%▲ 6.99%53.01%
14.55%
31.76%

全てのデータの出所はBloomberg、野村総合研究所です。NOMURA-BPIとは、日本国内債券市場で発行されている代表的な公社債の流通動向を的確に表す投資収益指数です。当指数は、野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社によって計算、公表されている、野村フィデューシャリー・
リサーチ＆コンサルティング株式会社の知的財産です。なお、同社は、当指数を用いて運用されるファンドの運用成果等に関して一切責任を負いません。Ｍ
ＳＣＩコクサイ指数とは、MSCI Inc.が所有する株価指数で、世界の主要先進国の株式市場の動きを捉える基準として、広く認知されているものです。FTSE世
界国債インデックスは、FTSE Fixed Income LLCにより運営されている債券インデックスです。同指数はFTSE Fixed Income LLCの知的財産であり、指数に関するすべての権利はFTSE Fixed Income LLCが有しています。

※運用状況については、組入投資信託の運用レポートをご覧ください。
・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

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作成基準日 2024年8月末

特別勘定（ファンド）グループ
特別勘定と投資対象の投資信託
運用資産
特別勘定

株 式

資産配分(％)

債 券

投資対象の投資信託

運用会社

日本 外国 日本 外国

投資
信託

資産
合計

現預金
その他 (百万円)

日本株グロースファンド●

利益還元成長株オープン（愛称：Jグロース）

日興アセットマネジメント
株式会社

97.8%

2.2%

17,892

日本株バリューファンド●

フィデリティ・日本アドバンテージ・
ファンドVA＊

フィデリティ投信株式会社

96.9%

3.1%

4,732

日本株インデックスファンド●

日本株インデックスファンド２２５

アセットマネジメントOne株式会社

97.1%

2.9%

22,914

日本小型株ファンド●

フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2

フィデリティ投信株式会社

97.0%

3.0%

3,862

グローバルグロース
ファンド

●

Ｇグロース

日興アセットマネジメント株式会社【運用再委託会社】
ウエリントン・マネージメント・カンパニー・エルエルピー

97.6%

2.4%

6,445

●

グローバル債券ファンド●

ピムコ グローバル債券ファンド

ピムコ ジャパン リミテッド

96.5%

3.5%

1,472

米ドル短期ファンド●

ニッコウ・マネー・マーケット・ファンド-ＵＳドル・ポートフォリオ［米ドルＭＭＦ］

日興アセットマネジメント
ヨーロッパ リミテッド

96.4%

3.6%

1,188

●

ＧＷバランスファンドが投資する投資信託の詳細については、下表をご参照ください。
資産配分の助言に関る会社：日興グローバルラップ株式会社

97.4%

2.6%

12,1650.0%

100.0%

1,467

ＧＷバランスファンド●●

マネーファンド

-

-

-

-

銀行預金

－

＊適格機関投資家転売制限付きの投資信託です。

ＧＷバランスファンドが投資する投資信託
運用資産
特別勘定

株 式

資産内訳

債 券

投資対象

運用会社

日本 外国 日本 外国

ＧＷバランスファンド

資産額
（百万円）

配分
（％）

●

利益還元成長株オープン（愛称：Ｊグロース）

日興アセットマネジメント株式会社

2,764

22.7%

●

フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2

フィデリティ投信株式会社

1,216

10.0%

Gグロース

日興アセットマネジメント株式会社【運用再委託会社】
ウエリントン・マネージメント・カンパニー・エルエルピー

3,977

32.7%

●

ピムコ グローバル債券ファンド

ピムコ ジャパン リミテッド

3,888

32.0%

-

現預金その他

-

318

2.6%

●

-

●

-

-

資産額
合計
(百万円)

12,165

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

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作成基準日 2024年8月末

特別勘定（ファンド）グループ
投資信託の運用方針
投資対象の投資信託

運用方針

利益還元成長株オープン（愛称：Jグ
ロース）

今後の成長性が見込まれ、株主への利益還元が期待できる企業を厳選し投資することで、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）
配当込みを中長期的な観点から上回る投資成果の獲得を目指します。銘柄選定では、直接企業を訪問し、経営の方
向性、事業環境、競争力の有無等を見極めます。

フィデリティ・日本アドバンテージ・
ファンドVA＊

割安な状態にある企業の株式に投資することによりRUSSELL/ NOMURA Total Market Valueインデックスを上回る投資成果を目指します。「割安な状態にある企業」の選定については、企業の本質的な価値を分析し、その企業価値に対する割安性に注目します。

日本株インデックスファンド２２５

わが国の株式を主要投資対象とし、原則として、日経平均株価（日経２２５）採用銘柄の中から２００銘柄以上に同指数における個別銘柄の比率と同程度となるように投資を行い、日経平均株価に連動する投資成果を目指します。

主に日本国内の小型株に投資することにより、Russell/Nomura Mid-Small Cap インデックスを上回る投資成果を目指
フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2 します。個別企業分析により、比較的規模の小さい高成長企業を選定し、利益成長性等と比較して妥当と思われる株
価水準で投資を行ないます。日本株式の価格変動リスク等があります。

Ｇグロース

主に日本を含む先進各国の上場株式に投資します。世界的な視点で見て競争力に優れた成長企業の株式に投資し、中長期的な観点から、世界株式の代表的指数であるMSCI-WORLDインデックス（税引後配当込み、円ヘッジなし・
円ベース）を上回る投資成果の獲得を目指します。

ピムコ グローバル債券ファンド

主に世界の主要国の債券に分散投資を行い、中長期的な観点から、世界主要各国の債券市場全体（ブルームバー
グ・グローバル総合（日本円除く）インデックス（円ベース、為替ヘッジなし））を上回る投資成果を目指します。

ニッコウ・マネー・マーケット・ファンド 買付時において、Aa3/AA-またはP-1/A-1以上の高格付米ドル建短期債券、変動利付債、またＣＰ、ＣＤ等の短期金-ＵＳドル・ポートフォリオ［米ドルＭＭＦ］ 融商品に投資することで、元本を維持し、流動性を保ちつつ、好収益を獲得することを目指します。
[ＧＷバランスファンド]
投資信託の組み合わせ

各投資信託への投資を通じて、国内株式・世界株式・世界債券等へ分散投資を行い、積立金の長期的な成長を目指します。運用にあたっては、日興グローバルラップ株式会社より、投資信託の組み合わせ（資産配分）に関する助言を利益還元成長株オープン （愛称：Ｊグロース） 受けます。長期的観点から長期基本資産配分を策定し、これに中期的な市況見通しを加味した推奨資産配分比率に
フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2
従って４つの各投資信託に分散投資を行うことにより、リスク分散に留意した運用を目指します。※ ＧＷバランスファ
Gグロース
ンドの各投資信託の運用方針については、上記の各投資信託の運用方針をご参照ください。
ピムコ グローバル債券ファンド

銀行預金

元本の安全性・流動性を確保するために銀行預金で保有します。

＊適格機関投資家転売制限付きの投資信託です。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

4／15

作成基準日 2024年8月末

特別勘定 ユニットプライスと収益率の推移

日本株グロースファンド
8/31 現在 214.10

400
350
300
250
200
150
100
50
0

2000/12/15

期間収益率

日本株バリューファンド

2006/11/20

１カ月-2.60%

３カ月-1.99%

2012/10/25
６カ月
1.23%

2018/9/30
１年
13.99%

３年
25.10%

8/31 現在 322.39

400
350
300
250
200
150
100
50
0

2004/1/6

設定来
114.10%

期間収益率

2009/3/6

１カ月-4.74%

日本株インデックスファンド

2002/4/1

期間収益率

2007/11/9

１カ月-1.27%

３カ月-0.08%

2013/6/18
６カ月-1.76%

３年
33.74%

2002/9/2

設定来159.14%

期間収益率

2008/3/3

１カ月-3.08%

グローバルグロースファンド
400
350
300
250
200
150
100
50
0

期間収益率

2007/2/24

１カ月
0.33%

３カ月
-4.00%

2012/12/27
６カ月
0.84%

400
350
300
250
200
150
100
50
0

2018/10/30
１年
22.39%

３年
45.27%

設定来222.39%３カ月
1.23%

2013/9/2
６カ月
2.26%

2019/3/4
１年
10.75%

３年
8.62%

設定来
93.38%

グローバル債券ファンド

8/31 現在 289.93

2001/4/23

１年
12.74%

8/31 現在 193.38

400
350
300
250
200
150
100
50
0

2019/1/26
１年
17.01%

６カ月
2.74%

2019/7/4

日本小型株ファンド

8/31 現在 259.14

400
350
300
250
200
150
100
50
0

３カ月
-3.65%

2014/5/5

３年
20.77%

8/31 現在 144.15

2003/5/1

設定来
189.93%

期間収益率

2008/8/31

１カ月-3.85%

３カ月-3.38%

2014/1/1
６カ月
0.15%

2019/5/4
１年
4.31%

３年
9.23%

設定来
44.15%※特別勘定のユニットプライスは当初100で設定されております。
・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

5／15

作成基準日 2024年8月末

特別勘定 ユニットプライスと収益率の推移

米ドル短期ファンド
8/31 現在 92.23

400
350
300
250
200
150
100
50
0

2001/3/1

期間収益率

ＧＷバランスファンド

2007/1/16

１カ月-4.67%

2012/12/2

３カ月-6.88%

400
350
300
250
200
150
100
50
0

2018/10/19

６カ月-2.71%

１年
1.00%

３年
31.41%

8/31 現在 216.06

2001/10/1

設定来-7.77%

期間収益率

2007/6/25

１カ月-2.16%

３カ月-2.82%

2013/3/18
６カ月
0.98%

2018/12/10
１年
13.47%

３年
17.42%

設定来116.06%

マネーファンド
400
350
300
250
200
150
100
50
0

8/31 現在 58.06

2000/12/15

期間収益率

2006/11/20

１カ月-0.19%

３カ月-0.58%

2012/10/25
６カ月-1.17%

2018/9/30
１年-2.32%

３年-6.81%

設定来-41.94%※特別勘定のユニットプライスは当初100で設定されております。
・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

6／15

作成基準日 2024年8月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定名】日本株グロースファンド【特別勘定が投資する投資信託】
利益還元成長株オープン（愛称：Ｊグロース）【運用会社】

日興アセットマネジメント株式会社

主要投資対象日本の上場および店頭株式。主にＪグロース マザーファンド受益証券を通じて投資が行われます。

運 用 方 針今後の成長性が見込まれ、株主への利益還元が期待できる企業を厳選し投資することで、TOPIX（東証株価指数）配当込みを中長期的な観点から上回る投資成果の獲得を目指します。銘柄選定では、直接企業を訪問し、経営の方向性、事業環境、競争力の有無等を見極めます。

＜運用担当者のコメント＞(データは2024年8月30日現在)◎市場環境［純資産総額］ 264.73億円 ［基準価額］ 31,119円
８月の国内株式市場は、東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）が前月末比マイナス2.92％の下落、日経平［決 算 日］ 原則6月25日 ［信託期間］ 無期限
均株価が同マイナス1.16％の下落となりました。円高／アメリカドル安が進み、輸出関連企業の業
績期待が後退したことや、米国の製造業の景況感や雇用に関する経済指標が市場予想を下回り、米［設 定 日］ 1991年6月26日
国景気の減速懸念が強まったことなどから株価は下落して始まりました。その後は、米国のＩＳＭ
非製造業景況指数などが市場予想を上回り、米国景気の先行きに対する過度な警戒感が和らいだことや、日本の2024年４－６月期実質国内総生産（ＧＤＰ）の速報値が市場予想を上回ったこと、米国連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長の講演を受けて米国の早期利下げが期待されたことなどから、
国内株式市場は上昇しました。
３ヵ月
６ヵ月
１年
３年
設定来
東証33業種分類では、海運業、精密機器、小売業などの10業種が上昇する一方で、銀行業、証券、
当ファンド-1.48%
2.46%
17.09%
34.78%
270.21%
商品先物取引業、金属製品などの23業種が下落しました。
◎運用概況
ベンチマーク -2.02%
2.57%
18.99%
48.92% 145.33%
当ファンドでは、独自の製品やビジネスノウハウによって持続的な成長を遂げることができる企
業に引き続き注目するとともに、景況感の改善が続き、企業業績も底堅いという良好な日本株の投※基準価額の騰落率および推移グラフは分配金(税引前)
資環境を考慮した運用を行いました。今月は、今後、更なる普及が予想されるＡＩデータセンターを再投資し計算しています。
に関連する化学株を新規に組み入れたほか、既保有銘柄では、精密機器株、機械株、小売株などのウェイトアップを行いました。一方、建設株で、低ウェイトで保有していた流動性の低い小型株の基準価額＜分配金込み基準価額の指数化グラフ＞
全売却、輸送用機器株、電気機器株などのウェイトダウンを行いました。
当ファンドの基準価額は、海運株や精密機器株などのオーバーウェイトや、食品株、銀行株、証（2021年8月31日を100として指数化）
ベンチマーク
券株などのアンダーウェイトなどがプラス寄与したことからＴＯＰＩＸの上昇率を上回りました。
220◎今後の見通し
国内経済は、引き続き経済活動正常化が続いており、ウクライナ情勢や中東情勢への不透明感も継続していること、欧米や中国を中心とした海外景気を巡る不透明感、足元での国内の物価上昇や自動車認証不正問題に伴う生産減少など、懸念材料はあるものの、家計の余剰貯蓄や賃金上昇を背180景とした個人消費、企業の旺盛な設備投資意欲などを背景に、回復基調が継続すると予想しています。日銀は、７月会合で長期国債買い入れの減額ペースと追加利上げを決定しました。経済・物価が見通し通りであれば、引き続き政策金利を引き上げると示唆しており、今後も経済統計を確認しながら、利上げを実施していくものと推測されます。
140
こうした中、国内株式市場は、日銀は追加利上げを検討するとみられるものの、比較的堅調な国
内景気を背景に、良好な企業収益が株価の支えになるとみられます。また、継続的な訪日外国人の流入によるインバウンド需要の更なる回復期待、企業による資本効率改善に向けた自社株買いや政策保有株の削減方針の動向などは、国内株式市場の追い風となっています。ただし、日銀の追加利100上げに伴う為替動向や政治情勢には当面留意が必要と考えています。８月の日本株の急落は、日銀の想定以上の金融引き締め姿勢を受けた急速な円高進行が背景となったと思われることから、今後、日銀は利上げに際し、当面慎重姿勢を強めるとみられるものの、段階的に利上げを進める意向とみられ、留意が必要と考えています。為替動向には、引き続き注視しており、会社計画において為替60
前提を140円台半ばとする企業が多い中、円高が企業利益に及ぼす影響についても注意が必要と考え
21/8
22/8
23/8
24/8
ています。人件費を中心としたコストアップ等により利益が伸び悩んだ企業も散見されるようにな※ベンチマークはＴＯＰＩＸ（東証株価指数）配当込みです。
り、各企業間においても業績格差が一層広がる可能性が高いと考えられることから、個別銘柄の動※2024年3月27日に、当ファンドのベンチマークを「ＴＯＰＩＸ（東証株価
向も引き続き注視していきます。また、９月には自民党総裁選が実施されます。混戦模様ですが、指数）」から「ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）配当込み」に変更しました。
新総裁は衆議院の解散総選挙に踏み切る可能性があり、その動向が注視されると考えています。
当ファンドでは、経済の構造変化に対応して持続的な利益成長を実現できる質の高い企業を中心 ※ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）配当込みに関する著作権等の知的財産権その他一切の権利は、株式会社ＪＰＸ総研または株式会社ＪＰＸ総研の関連会に据え、各企業の業績や株主還元姿勢を見極めた投資銘柄の選別によって良好なパフォーマンスの社に帰属します。
獲得をめざしてまいります。

＜分配金込み基準価額のパフォーマンス＞※基準価額は、信託報酬控除後の値です。当ファンドの信託報酬は、運用実績に応じて変動する「実績報酬制」を採用しております。

＜国内株式組入上位10銘柄＞（銘柄数 106銘柄）
銘 柄
業 種
比率
1 日立製作所
電気機器
3.67%＜国内株式組入上位５業種＞＜資産構成比＞2 信越化学工業
化学
2.92%
株式
97.7%
業種
比率
うち先物
0.0%
1 電気機器17.9%
3 ソニーグループ
電気機器
2.62%
ＣＢ
0.0%
2 卸売業
8.5%
4 アシックス
その他製品
2.53%
公社債
0.0%
3 情報・通信業
8.3%
5 東京エレクトロン
電気機器
2.52%
現金その他
2.3%
4 機械
7.7%
6 三菱重工業機械
2.45%
外貨建て資産
0.0%
5 銀行業
7.4%
7 伊藤忠商事
卸売業
2.39%※｢国内株式組入上位５業種｣｢国内株式組入上位10銘柄｣はマザーファンドの状況です。
8
トヨタ自動車
輸送用機器
2.34%※｢資産構成比｣｢国内株式組入上位10銘柄｣の比率は対純資産総額、｢国内株式組入上位５業種｣の比率は対組入株式時価総額です。
9 三菱商事卸売業
2.25%※このレポートのグラフ、数値等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束する
10 キーエンス
電気機器
2.22%
ものではありません。
※運用方針等は作成基準日現在のものであり、将来の市場環境の変動等により変更
される場合があります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。
7／15

作成基準日 2024年8月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定が投資する投資信託】
フィデリティ・日本アドバンテージ・ファンドVA（適格機関投資家転売制限付き）【特別勘定名】日本株バリューファンド【運用会社】
フィデリティ投信株式会社

主要投資対象日本の上場株式。主にフィデリティ・日本バリュー・マザーファンド受益証券を通じて投資が行われます。

運 用 方 針
割安な状態にある企業の株式に投資することによりRUSSELL/ NOMURA Total Market Valueインデックスを上回る投資成果を目指します。「割安な状態にある企業」の選定については、企業の本質的な価値を分析し、その企業価値に対する割安性に注目します。

設定来の運用実績（円）
70,000(2024年8月30日現在)

累積リターン

累積投資額（基準価額）

基 準 価 額 57,357円

ベンチマークファンド

60,000

ベンチマ－ク

50,00040,00030,00020,00010,000
0
03/12

09/01

14/03

19/05

24/07

（設定時）

(2024年8月30日現在)
直近1ヶ月

3ヶ月

6ヶ月

1年

3年

-4.80%-5.02%-3.29%-4.78%

3.91%
3.68%

15.62%
22.17%

57.47% 473.57%
79.93% 400.32%

設定来※ 累積リターンは、収益分配金を再投資することにより算出された収益率です。
※ベンチマーク：Russell/Nomura Total Market Value インデックス（配当金込）**Russell/Nomura Total Market Valueインデックス（配当金込）とは、Russell/Nomura 日本株インデックスのバ
リュースタイル指数です。Russell/Nomura Total Marketインデックスの低ＰＢＲ銘柄で構成されており、Russell/Nomura Large Cap Value および Russell/Nomura Small Cap Value インデックスを含みます。
Russell/Nomura Total Market Value インデックスの知的財産権およびその他一切の権利は野村フィデューシャ
リー・リサーチ＆コンサルティング株式会社およびFrank Russell Companyに帰属します。なお、野村フィデュー
シャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社およびFrank Russell Companyは、Russell/Nomura Total
Market Value インデックスの正確性、完全性、信頼性、有用性、市場性、商品性および適合性を保証するものではなく、当ファンドの設定の可否、運用成果等並びに当ファンド及びRussell/Nomura Total Market Value イン
デックスに関連して行われる当社のサービス提供等の行為に関して一切責任を負いません。

過去5期分の収益分配金（1万口当たり／税込）
第 17期(2020.04.30) -----------第 18期(2021.04.30) -----------第 19期(2022.05.02) -----------第 20期(2023.05.01) -----------第 21期(2024.04.30) ------------※累積投資額は､ファンド設定時に10,000円でスタートしてからの収益分配金を再投資した実績評価額です｡ただし､購入時手数料および収益分配金にかかる税金は考慮していません。ベンチマークはファンド設定日前日を10,000円として計算しています。
※基準価額は運用管理費用控除後のものです。
※当該実績は過去のものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。

コメント

純資産総額

(2024年8月30日現在)

当月の東京株式市場は、月初に記録的な急落に見舞われましたが、その後は急回復して下げ幅を大きく縮めました。
前月末に日銀が利上げを決定し、追加利上げにも前向きな姿勢を示したことで、円高が急速に進む中、株価は急落して始まりました。米雇用統計
で失業率が市場予想以上に上昇したことが引き金となって米景気の後退
懸念が一気に高まると、これまで積み上がっていた買い持ち高が一気に巻き戻され、日経平均株価は5日に史上最大の下げ幅となる4,451円安を記録しました。ただその翌日には急速な円高進行が収まったことなどから急反発し、その後も日銀副総裁の追加利上げに慎重な発言が支援材料となったほか、米国で堅調な景気やインフレの鈍化を示す経済指標が相次いで米景気の軟着陸期待が高まる中で、戻り足を速めていきました。
下旬は、米連邦準備制度理事会（FRB）議長の9月利下げを示唆する発言を受けて進んだ円高や、米半導体大手の決算発表を控えた警戒感などが重石となったものの、緩やかに上昇して月を終えました。
月間の騰落率は、TOPIX（配当込）が－2.90％、日経平均株価は－1.16％
でした。

47.2 億円

組入上位10銘柄 (マザーファンド・ベース)
銘柄
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

※上記コメントは、資料作成時点におけるもので将来の市場環境等の変動等を保証するものではありません。

三井住友ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ
三菱UFJﾌｨﾅﾝｼｬﾙ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ
伊藤忠商事
信越化学工業
本田技研工業
日立製作所
ｿﾆｰｸﾞﾙｰﾌﾟ
住友林業
東京ｴﾚｸﾄﾛﾝ
東京海上ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ

（ 組入銘柄数 ： 71 ）

(2024年8月30日現在)(2024年7月31日現在)

業種

比率

銀行業
銀行業
卸売業
化学
輸送用機器
電気機器
電気機器
建設業
電気機器
保険業

4.9%
4.3%
4.2%
4.1%
3.5%
3.2%
3.2%
3.1%
3.1%
3.0%
36.6%

上位10銘柄合計(対純資産総額比率)

ポートフォリオの状況 (マザーファンド・ベース)
資産別組入状況
株式
新株予約権証券(ﾜﾗﾝﾄ)
投資信託･投資証券
現金･その他

0円
0円
0円
0円
0円

(2024年7月31日現在)

99.0%
1.0%

市場別組入状況
東証プライム 97.8%
東証スタンダード

東証グロース
その他市場

1.2%
-

組入上位５業種
電気機器
銀行業
建設業
卸売業
輸送用機器

19.9%
10.4%
7.9%
7.9%
7.8%
(対純資産総額比率)* 各々のグラフ､表にある比率は､それぞれの項目を四捨五入して表示しています。
* 業種は東証33業種に準じて表示しています。
* 未払金等の発生により「現金・その他」の数値がマイナスになることがあります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

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作成基準日 2024年8月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定名】【特別勘定が投資する投資信託】日本株インデックスファンド２２５

日本株インデックスファンド【運用会社】
アセットマネジメントOne株式会社

主要投資対象主に日本の上場株式。

運 用 方 針わが国の株式を主要投資対象とし、原則として、日経平均株価（日経２２５）採用銘柄の中から２００銘柄以上に同指数における個別銘柄の比率と同程度となるように投資を行い、日経平均株価に連動する投資成果を目指します。

2024年8月末までの運用経過
基準価額の推移（税引前分配金再投資）
52,000(円)

46,000

基準価額

40,000日経平均株価34,00028,00022,00016,00010,0004,000
2002/3/27

2007/11/4

2013/6/13

2019/1/21

2024/8/30

・分配金再投資後基準価額＝前日分配金再投資後基準価額×（当日基準価額÷前日基準価額）（※決算日の当日基準価額は税引前分配金込み）
・基準価額は税引前の分配金を再投資したものとして計算し、指数化していますので実際の基準価額と異なることがあります。
・日経平均株価は設定日の終値を10，000として指数化。
・基準価額は信託報酬控除後です。

基準価額等情報
基準価額
純資産総額
設定日
決算日
組入銘柄数
分配金情報（税引前）
第20期 (2022.02.10)
第21期 (2023.02.10)
第22期 (2024.02.13)
設定来累計分配金

基準価額騰落率（税引前分配金再投資）

45,383円
23,466百万円
2002年3月27日
2月10日
225
※ 直近3年分
0
0
0
0

円
円
円
円

組入上位５業種
1
2
3
4
5

業種名

電気機器
小売業
情報・通信業
医薬品
化学

3ヵ月

6ヵ月

1年

3年

5年

設定来

当ファンド

-1.13%

0.49%-0.66%

20.21%

44.46%

101.85%353.83%

日経平均株価-1.16%

0.42%-1.32%

18.48%

37.59%

86.66%

241.30%

差

0.03%

0.07%

0.66%

1.73%

6.87%

15.18%

112.53%※当ファンド騰落率は税引前の分配金を再投資したものとして算出しておりますので実際の投資家利回りと異なることがあります。

組入上位１０銘柄※分配対象額が少額の場合には、分配を行わない場合があります。
※分配金は1万口当たり

No

1ヵ月

組入比率(%)

24.62
13.92
10.14
6.43
6.33

No
銘柄
業種
1 ファーストリテイリング
小売業
2 東京エレクトロン
電気機器
3 アドバンテスト
電気機器
4 ソフトバンクグループ
情報・通信業
5 信越化学工業
化学
6 ＴＤＫ
電気機器
7 ＫＤＤＩ
情報・通信業
8 リクルートホールディングス サービス業
9 中外製薬医薬品
10 テルモ
精密機器

市場
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム
東証プライム組入比率(%)

11.33
6.27
4.30
4.08
2.60
2.39
2.39
2.20
1.79
1.74

※組入比率は純資産総額比※組入比率は純資産総額比

株式市場概況
8月の日経平均株価は下落しました。上旬は、日銀の想定以上の金融引き締め姿勢を受けて円高が急速に進行し、米景気後退懸念が強まったこともあって、株価は急落しました。その後、日銀の内田副総裁の発言を受けて円高が一服し、株価は下落幅を縮小させました。中旬は、米景気後退懸念が和らぎ上昇しましたが、為替が不安定となる中、上値重く推移しました。下旬は、米国株高などからリスク選好が改善し、上昇しました。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。
9／15

作成基準日 2024年8月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定が投資する投資信託】
フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2【特別勘定名】日本小型株ファンド【運用会社】
フィデリティ投信株式会社

主要投資対象日本の上場株式の小型株。主にフィデリティ・日本小型株・マザーファンド受益証券を通じて投資が行われます。

運 用 方 針主に日本国内の小型株に投資することにより、Russell/Nomura Mid-Small Cap インデックスを上回る投資成果を目指します。個別企業分析により、比較的規模の小さい
高成長企業を選定し、利益成長性等と比較して妥当と思われる株価水準で投資を行ないます。

設定来の運用実績（円）
60,000(2024年8月30日現在)

累積リターン
累積投資額（基準価額）
ベンチマーク

基 準 価 額 32,416円

ファンド
ベンチマ－ク

50,00040,00030,00020,00010,000
0
02/8
08/2
13/8
19/2
24/8
(設定時)
※累積投資額は､ファンド設定時に10,000円でスタートしてからの収益分配金を再投資した実績評価額です｡ ただし､購入時手数料および収益分配金にかかる税金は考慮していません。ベンチマークはファンド設定日前日を10,000円として計算しています。（設定から2003年8月末までは東証第二部株価指数（配当金込）、2003年9月から2009年2月末まではRussell/Nomura Small Capインデックス（配当金込）を連続させて指数化しております。) ※基準価額は運用管理費用控除後のものです。※当該実績は過去のものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。

コメント(2024年8月30日現在)
直近1ヶ月

3ヶ月

6ヶ月

1年

3年

-3.05%-1.94%

1.79%-0.13%

3.46%
3.96%

13.65%
15.04%

16.86% 224.16%
41.40% 419.74%※ 累積リターンは、収益分配金を再投資することにより算出された収益率です。
※ ベンチマーク：Russell/Nomura Mid-Small Capインデックス*（配当金込）（但し、設定から2003年8月末日までは東証第二部株価指数（配当金込）、2003年9月から2009年2月末日まで
はRussell/Nomura Small Capインデックス（配当金込）でした。）※ 累積リターンは、2003年8月末までの東証第二部株価指数（配当金込）、2009年2月末までのRussell/Nomura Small Capインデックス（配当金込）、及び現在のベンチマークの騰落率を連続させて計算しております。
*Russell/Nomura Mid-Small Capインデックスとは、Russell/Nomura日本株インデックスの中小型株指数です。
Russell/Nomura Total Marketインデックスの時価総額中位35％と時価総額下位15％をカバーし、
Russell/Nomura Mid-Small Cap GrowthインデックスおよびRussell/Nomura Mid-Small Cap Valueインデックスを含みます。Russell/Nomura Mid-Small Cap インデックスの知的財産権およびその他一切の権利は野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社およびFrank Russell Companyに帰属します。なお、野村
フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社およびFrank Russell Companyは、Russell/Nomura
Mid-Small Cap インデックスの正確性、完全性、信頼性、有用性、市場性、商品性および適合性を保証するものではなく、当ファンドの設定の可否、運用成果等並びに当ファンド及びRussell/Nomura Mid-Small Cap イン
デックスに関連して行われる当社のサービス提供等の行為に関して一切責任を負いません。

過去5期分の収益分配金（1万口当たり／税込）
第 18期(2019.12.02) -----------第 19期(2020.11.30) -----------第 20期(2021.11.30) -----------第 21期(2022.11.30) -----------第 22期(2023.11.30) ------------

純資産総額(2024年8月30日現在)

当月の東京株式市場は、月初に記録的な急落に見舞われましたが、その後は急回復して下げ幅を大きく縮めました。
前月末に日銀が利上げを決定し、追加利上げにも前向きな姿勢を示したことで、円高が急速に進む中、株価は急落して始まりました。米雇用統計で失業率が市場予想以上に上昇したことが引き金となって米景気の後退懸念が一気に高
まると、これまで積み上がっていた買い持ち高が一気に巻き戻され、日経平均
株価は5日に史上最大の下げ幅となる4,451円安を記録しました。ただその翌日には急速な円高進行が収まったことなどから急反発し、その後も日銀副総裁の追加利上げに慎重な発言が支援材料となったほか、米国で堅調な景気やインフレの鈍化を示す経済指標が相次いで米景気の軟着陸期待が高まる中で、戻り足を速めていきました。下旬は、米連邦準備制度理事会（FRB）議長の9月利下げを示唆する発言を受けて進んだ円高や、米半導体大手の決算発表を控えた警戒感などが重石となったものの、緩やかに上昇して月を終えました。
月間の騰落率は、TOPIX（配当込）が－2.90％、日経平均株価は－1.16％でした。
Russell/Nomura Mid-Small Capインデックス（配当込）が－1.94％、東証グロー
ス市場250指数は＋3.21％となり、新興市場は急落した後に大きく反発し、前月末比プラス圏まで値を戻しました。
※上記コメントは、資料作成時点におけるもので将来の市場環境等の変動等を保証するものではありません。

0円
0円
0円
0円
0円

50.8 億円

組入上位10銘柄 (マザーファンド・ベース)
銘柄
ﾏﾆｰ
ｺﾝｺﾙﾃﾞｨｱ･ﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ
ﾘｿﾞｰﾄﾄﾗｽﾄ
大阪ｿｰﾀﾞ
長瀬産業
宝ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ
ﾖﾈｯｸｽ
ふくおかﾌｨﾅﾝｼｬﾙｸﾞﾙｰﾌﾟ
AZ-COM丸和ﾎｰﾙﾃﾞｨﾝｸﾞｽ
三井海洋開発

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

（ 組入銘柄数 ： 85 ）(2024年8月30日現在)(2024年7月31日現在)

業種

比率

精密機器
銀行業
サービス業
化学
卸売業
食料品
その他製品
銀行業
陸運業
機械

2.7%
2.7%
2.6%
2.3%
2.2%
2.1%
2.0%
2.0%
2.0%
1.9%
22.5%

上位10銘柄合計(対純資産総額比率)

ポートフォリオの状況 (マザーファンド・ベース)
資産別組入状況
株式
新株予約権証券(ﾜﾗﾝﾄ)
投資信託･投資証券
現金･その他

設定来(2024年7月31日現在)
市場別組入状況

99.0%
1.0%

東証プライム
東証スタンダード
東証グロース
その他市場

86.6%
8.3%
4.1%
-

組入上位５業種
サービス業
小売業
情報・通信業
化学
機械

7.3%
7.1%
6.8%
6.8%
6.5%
(対純資産総額比率)* 各々のグラフ､表にある比率は､それぞれの項目を四捨五入して表示しています。
* 業種は東証33業種に準じて表示しています。
* 未払金等の発生により「現金・その他」の数値がマイナスになることがあります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。
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作成基準日 2024年8月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定が投資する投資信託】
Gグロース【特別勘定名】グローバルグロースファンド【運用会社】
日興アセットマネジメント株式会社【運用再委託会社】
ウエリントン・マネージメント・カンパニー・エルエルピー

主要投資対象日本を含む先進各国の証券取引所上場株式。主にＧグロース／海外株式マザーファンド受益証券を通じて投資が行われます。

運 用 方 針主に日本を含む先進各国の上場株式に投資します。世界的な視点で見て競争力に優れた成長企業の株式に投資し、中長期的な観点から、世界株式の代表的指数である
MSCI-WORLDインデックス（税引後配当込み、円ヘッジなし・円ベース）を上回る投資成果の獲得を目指します。

［純資産総額］ 114.42億円［決算日］ 原則3月25日［設定日］ 2001年4月20日＜運用担当者のコメント＞(データは2024年8月30日現在)［基準価額］ 49,646円［信託期間］ 無期限［為替ヘッジ率］ 0.0%
＜分配金込み基準価額のパフォーマンス＞

8月のグローバル株式は上昇しました（円ベースでは下落）。米国市場は米
雇用統計の下振れを背景に、ハイテク株を中心に大幅下落しました。景気後退を警戒したリスク回避の売りはアジアや欧州の株式市場にも連鎖し、日本株（日経平均株価）が過去最大の下げ幅を記録するなど一時は世界的な相場急落に見舞われましたが、その後はインフレ鈍化で9月の米利下げが確実視されると、投資家心理が改善し急速に戻りを試す展開となりました。金利低下の恩恵を受けやすい不動産株や景気敏感株なども指数を押し上げ、前月末を上回る水
準で引けました。欧州市場、アジア市場においても米景気不安の台頭で大荒れの展開となりましたが、後半は上昇に転じました。
当月は、米国の製薬会社や、米国のがん検出剤メーカーの株価が上昇したことはプラス寄与となりました。一方で、米国に本社を置く世界的なEコマース
会社や、韓国の総合家電・電機メーカー最大手の株価が下落したことはマイナ
ス寄与となりました。投資行動としましては、当月は米国の化粧品メーカーや、
デンマークの運輸・物流会社を購入しました。一方で、米国の大手民泊仲介会
社を売却しました。
8月末現在、ベンチマーク対比でオーバーウェイトとしているセクターは、
情報技術、コミュニケーション・サービス、一般消費財・サービスなどで、対してアンダーウェイトとしているのは、金融、エネルギー、素材などです。
今後も銘柄選択ならびにセクター選択を重視し、世界のリーディング・カン
パニーの経営陣との面談を続け、社内のリサーチ資源を幅広く活用し、徹底的なボトムアップ調査を行なっていきます。世界的な競争力を有し、地域市場におけるリーダー格の、質の高い成長型企業を選別し、投資を行ないます。
※運用方針等は作成基準日現在のものであり、将来の市場環境の変動等により変更される場合があります。

１ヵ月

３ヵ月

６ヵ月

１年

３年

設定来

ファンド

0.52%

-3.46%

2.44%

27.02%

32.07%

431.43%

指数-1.71%-1.62%

5.96%

22.06%

59.41%

493.92%※基準価額のパフォーマンスは、当ファンドに分配実績があった場合に、当該分配金（税引前）を再投資したものとして計算した理論上のものである点にご留意下さい。

＜分配金込み基準価額の指数化グラフ＞(2021年8月31日を100として指数化）
220
200
180
160
140
120
100
80
60
21/8

22/8

国内株式（先物含む）

3.5%

外国株式（先物含む）

95.2%

ＣＢ

0.0%

公社債

0.0%

現金その他

1.3%

＜株式組入上位５ヵ国＞
国 名

比率

1 アメリカ65.6%

2 オランダ

7.2%

3 フランス

4.2%

4 日本

3.5%

5 アイルランド

2.8%

指数

23/8

24/8

※基準価額は信託報酬控除後の値です。
※基準価額は当ファンドに過去３年間、分配金実績があった場合に、当該分配金（税引前）を再投資したものとして計算した理論上のものである点にご留意下さい。
※「指数」は、MSCI-WORLDインデックス（税引後配当込み、円ヘッジなし・円ベース）です。
MSCI-WORLDインデックス（税引後配当込み、円ヘッジなし・円ベース）に関する著作権等の知的財産権その他一切の権利は、MSCI Inc.に帰属します。
※2024年1月26日に、当ファンドのベンチマークを「ＭＳＣＩ－ＷＯＲＬＤインデックス（円ベース）」
から「MSCI-WORLDインデックス（税引後配当込み、円ヘッジなし・円ベース）」に変更しました。

＜株式組入上位10銘柄＞（銘柄数＜資産構成比＞基準価額

銘 柄
1 NVIDIA CORP
2 AMAZON.COM INC
3 APPLE INC
4 MICROSOFT CORP
5 ALPHABET INC-CL C
6 ELI LILLY & CO
7 META PLATFORMS INC-CLASS A
8 MASTERCARD INC - A
9 TAIWAN SEMICONDUCTOR-SP ADR
10 UBER TECHNOLOGIES INC

通 貨
アメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドルアメリカドル

56銘柄）
業 種

半導体・半導体製造装置
一般消費財・サービス流通
テクノロジー・ハードウェア

ソフトウェア・サービス

メディア・娯楽
医薬品・バイオテクノロジー

メディア・娯楽
金融サービス
半導体・半導体製造装置

運輸

比率
7.8%
5.5%
5.2%
5.0%
4.1%
3.5%
2.7%
2.0%
2.0%
2.0%

※ 「株式組入上位５ヵ国」「株式組入上位10銘柄」の比率は、マザーファンドの状況で、対純資産総額比です。
「資産構成比」はマザーファンドの投資状況を反映した実質の組入比率です。
※ このレポートでは基準価額を1万口当たりで表示しています。
※ このレポートのグラフやデータ等は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
※ 当レポート中の各数値は四捨五入して表示している場合がありますので、それを用いて計算すると誤差が生じることがあります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。
11／15

作成基準日 2024年8月末

1-3.78%-3.41%-0.37%-2.88%-2.23%-0.65%

1.43%

1.49%

-0.06%

7.01%

7.75%

-0.74%

6.54%

6.74%

-0.20%

4.26%

4.18%

0.07%

*
2021

3.63%
3.95%
5.32
8.11
AA
89.09%

*

8 24

37.7%
28.3%
23.2%
-0.1%
10.9%
100.0%

52.0%
24.0%
9.3%
4.5%
2.6%
1.6%
6.0%
100.0%######

12
3
4
5

FNMA TBA 6.5% OCT 30YR
FNMA TBA 4.5% SEP 30YRU S TREASURY INFLATE PROT BD
FNMA PASS THRU 30YR #SD8368
FNMA TBA 5.0% SEP 30YR

6.50%
4.50%
2.38%
6.00%
5.00%

2054/10/15
2054/9/16
2028/10/15
2053/10/1
2054/9/16

7.87%
5.27%
3.39%
2.95%
2.51%

12／15

作成基準日 2024年8月末

組入投資信託の運用レポート【特別勘定が投資する投資信託】
ニッコウ・マネー・マーケット・ファンド ｰＵＳドル・ポートフォリオ[米ドルＭＭＦ]【特別勘定名】米ドル短期ファンド【運用会社】
日興アセットマネジメント ヨーロッパ リミテッド

主要投資対象
米ドル建ての短期債券および証書。

運 用 方 針Aa3/AA-格もしくはP-1/A-1格以上の高格付米ドル建短期債券、変動利付債、またＣＰ、ＣＤ等の短期金融商品に投資することで、元本を維持し流動性を保ちながら、市場金利に沿った安定的な収益率を目指します。

[ 純 資 産 総 額 ] 29.42 億米㌦ (約 4,260 億円)[ 決 算 日 ] 毎年12月31日[ 設 定 日 ] 1992年1月17日[純資産価格 ※2] 100米㌦（データは2024年8月31日現在）
4.698%[７日間平均年換算利回り（税引前）※1][加重平均残存期間]29日[分配方法]
毎日実績分配0.3870米㌦[当月再投資額(税引前)※2]※1：管理報酬等の控除後の値です。
※2：１万口当たりの純資産価格、再投資額になります。

＜７日間平均年換算利回り(税引前)※1の推移(%)＞
5.0

4.698%

4.0（8/31現在）

3.0
2.0
1.0
0.0
21/8

22/3

22/8

23/2

23/8

24/2

24/8

※上記はあくまでも過去の実績であり、将来を約束するものではありません。

＜組入上位10銘柄＞
銘

柄

1 AGENCE CENTRL DES ORGNMS 0%
2 MUNICIPALITY FINANCE PLC 0%
3 AGENCE CENTRL DES ORGNMS 0%
4 LANDESKREDBK BADEN-WURTT 0%
5 LANDESKREDBK BADEN-WURTT 0%
6 BNG BANK NV 0%
7 LANDWIRTSCHAFT RENTENBK 0%
8 AGENCE CENTRL DES ORGNMS 0%
9 LANDWIRTSCHAFT RENTENBK 0%
10 AGENCE CENTRL DES ORGNMS 0%

業種

償還日※

格付

比率
(%)

政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関
政府機関

2024/10/25
2024/10/31
2024/10/29
2024/9/26
2024/9/19
2024/9/24
2024/9/17
2024/11/7
2024/9/20
2024/9/12

P-1
P-1
P-1
P-1
P-1
P-1
P-1
P-1
P-1
P-1

8.4
5.9
5.9
5.9
5.1
5.1
5.1
5.1
5.0
5.0

※変動利付債は、「次回利払日」を償還日としています。
※「格付分布」及び「組入上位10銘柄」の格付の記号は、ムーディーズ社の表記方法で記載しています。
したがって、Ｓ＆Ｐ社のA-1及びA-1+はP-1、AAAはAaa、AAはAaにそれぞれ含まれています。なお、格付は、ムーディーズ社、
Ｓ＆Ｐ社のうち、高い格付を採用しています。（保証機関の格付を採用する場合があります。）＜残存年限別構成比＞＜格付分布＞
現預金等
P-1
P-2
Aaa
Aa
A
Baa以下
合計

11.5%
88.5%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
0.0%
100.0%

現預金等
30日以内
90日以内
180日以内
1年以内
1年超
合計

11.5%
45.5%
43.0%
0.0%
0.0%
0.0%
100.0%＜資産構成比＞
CD
CP
変動利付債
普通債
現預金等
合計

0.0%
88.5%
0.0%
0.0%
11.5%
100.0%※変動利付債は次回利払日までの日数で計算しています。

※当レポート中の各数値は四捨五入して表示している場合がありますので、それを用いて計算すると誤差が生じることがあります。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。
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作成基準日 2024年8月末

特別勘定の運用レポート【特別勘定が投資する投資信託】 -投資信託の組合せ①利益還元成長株オープン（愛称：Jグロース）【特別勘定名】ＧＷバランスファンド②フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2③Gグロース④ピムコ グローバル債券ファンド【資産配分の助言に関る会社】 日興グローバルラップ株式会社

主要投資対象国内株式・世界株式・世界債券等を主要投資対象とする投資信託。主に、利益還元成長株オープン（愛称：Jグロース）、フィデリティ・日本小型株・ファンドVA2、Gグロース、
ピムコ グローバル債券ファンドの各投資信託証券を通じて投資が行われます。
*「投資信託証券」とは、証券投資信託の受益権または受益証券（マザーファンド受益証券を除きます。）及び証券投資法人の投資証券をいいます。

運 用 方 針各投資信託への投資を通じて、国内株式・世界株式・世界債券等へ分散投資を行い、積立金の長期的な成長を目指します。運用にあたっては、日興グローバルラップ株式
会社より、投資信託の組み合わせ（資産配分）に関する助言を受けます。長期的観点から長期基本資産配分を策定し、これに中期的な市況見通しを加味した推奨資産配分比率に従って４つの各投資信託に分散投資を行うことにより、リスク分散に留意した運用を目指します。

組入投資信託の資産配分状況（データ：2024年8月末現在）＜ベンチマークのパフォーマンス指数化グラフ＞

組入投資信託の資産配分と収益率＜組入投資信託の資産配分比率と収益率＞
組入投資信託
Jグロース

資産配分
比率

23%

900
GWバラ ン ス

3ヵ月

6ヵ月

1年

組入投資信託変更来（2003年7月1日）-1.48%

2.46%

17.09%

462.58%

Ｊグロース

800

700

日本小型株ファンド

Ｇグロース
グローバル債券ファンド

600

日本小型株

10%

1.79%

3.46%

13.65%

243.57%

Gグロース

34%

-3.46%

2.44%

27.02%

548.64%400

グローバル債券33%-2.88%

1.43%

7.01%

133.49%

300

500

200
・上表の騰落率は、各組入投資信託の基準価額をもとに日興ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙﾗｯﾌﾟが算出。
100
・上表はGWﾊﾞﾗﾝｽﾌｧﾝﾄﾞに組入れられる投資信託のﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽであり、特別勘定(日本株ｸﾞﾛｰｽﾌｧﾝﾄﾞ,日本小型株ﾌｧﾝﾄﾞ,ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙｸﾞﾛｰｽﾌｧﾝﾄﾞ,ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ債券ﾌｧﾝﾄﾞ)0のﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽではありません。
01/10
04/10
07/10
10/10
13/10
16/10
19/10
22/10
・組入投資信託は今後、追加・変更となる場合があります。
＜組入投資信託のﾍﾞﾝﾁﾏｰｸ＞
・資産配分比率は中期的な市況見通しにより変更される場合があります。
Jｸﾞﾛｰｽ：ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）配当込み
上記の資産配分比率は2020年12月10日に変更されています。
日本小型株ﾌｧﾝﾄﾞ :RUSSELL/NOMURA Mid-Small Capｲﾝﾃﾞｯｸｽ※
・右上ｸﾞﾗﾌは、各組入投資信託のﾍﾞﾝﾁﾏｰｸについて、GWﾊﾞﾗﾝｽの設定日(2001年10月1日) Gｸﾞﾛｰｽ:MSCI-WORLDｲﾝﾃﾞｯｸｽ（税引後配当込み、円ﾍｯｼﾞなし・円ﾍﾞｰｽ）**2024年1月26日に、Gｸﾞﾛｰｽのﾍﾞﾝﾁﾏｰｸを「ＭＳＣＩ－ＷＯＲＬＤｲﾝﾃﾞｯｸｽ（円ﾍﾞｰｽ）」からを100として指数化(円ﾍﾞｰｽ)。
「MSCI-WORLDｲﾝﾃﾞｯｸｽ（税引後配当込み、円ﾍｯｼﾞなし・円ﾍﾞｰｽ）」に変更しました。
・右上ｸﾞﾗﾌは、GWﾊﾞﾗﾝｽﾌｧﾝﾄﾞに組み入れられる投資信託のﾍﾞﾝﾁﾏｰｸのﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽであり、
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ債券ﾌｧﾝﾄﾞ:ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ･ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ総合(日本円除く)ｲﾝﾃﾞｯｸｽ（円建て､ﾍｯｼﾞなし)※
特別勘定のﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽではありません。
※RUSSELL/NOMURA Mid-Small Capｲﾝﾃﾞｯｸｽの知的財産権とその他⼀切の権利は野村フィデューシャリー・リサーチ＆コンサルティング株式会社（以下「NFRC」）およびFrank Russell Companyに帰属します。また両社は、当インデックスの正確性、完全性、信頼性、有⽤性、市場性、商品性および適合性を保証するものではなく、当インデックスを用いて運用される当ファンドの運⽤成果等に関し⼀切責任を負いません。
※「Bloomberg®」および「ﾌﾞﾙｰﾑﾊﾞｰｸﾞ･ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ総合(日本円除く)ｲﾝﾃﾞｯｸｽ（円建て､ﾍｯｼﾞなし)」は、Bloomberg Finance L.P.および、同インデックスの管理者であるBloomberg Index Services Limited（以下「BISL」）をはじめとする関連会社（以下、総称して「ブルームバーグ」）のサービスマークであり、日興グローバルラップ株式会社による特定の目的での使用のために使用許諾されています。ブルームバーグは日興グローバルラップ株式会社とは提携しておらず、また、当資料を承認、支持、レビュー、推奨するものではありません。ブルームバーグは、当資料に関連するいかなるデータもしくは情報の適時性、正確性、または完全性についても保証しません。

＜資産配分に関するコメント＞（出所）日興グローバルラップ株式会社
世界株式市場は上昇しました。日本市場は、月の上旬に日銀のタカ派的な姿勢を背景とした急速な円高や米国の景気後退懸念を受けて急落しました。その後は、内田日銀副総裁が早期利上げに慎重な姿勢を示したことや世界的な株価の反発を受けて、下げ幅を縮める展開となりました。米国市場では、月の上旬に日銀のタカ派的な姿勢を背景とした日本株の急落や米国の景気後退懸念を受けて大幅に下落しました。その後、堅調な経済指標や利下げへの期待から反発しました。欧州市場は、月の上旬には米国の景気後退懸念や日銀のタカ派的な姿勢を背景とした世界的な株価急落を受けて大幅に下落しました。
その後、米国の堅調な経済指標や米欧の利下げへの期待から反発しました。
海外債券市場は上昇しました。月初は、米雇用統計で失業率の上昇が確認され、それを受けた利下げ期待から、金利は低下して始まりました。その後、米小売売上高の増加を受け、景気減速懸念が和らぎ、金利は上昇する局面もありました。しかし、その後、下旬のジャクソンホール会議にてパウエル議長が実
質的に9月の利下げを示唆したことから、再び米国10年債利回りは低下しました。
為替市場では、前月末に1ドル=150円台にあった円の対ドル相場は、月初に日銀の追加利上げ懸念や米経済減速懸念でドル売り・円買いが急速に進行した後、日銀の追加利上げ観測の後退などでドル買い・円売りが活発となったものの、月の下旬に、9月の米利下げ観測が高まったためドル売り・円買いが再度強まり、145円台で月末を迎えました。前月末に1ユーロ=162円台にあった円の対ユーロ相場については、月初に日銀の追加利上げ懸念でユーロ売り・円買いが急速に進行したものの、日銀副総裁のハト派的な発言を受けた追加利上げ観測の後退や、欧州中央銀行（ECB）による追加利下げは年内1回にとどまるとの見方などにより、ユーロ買い・円売りが優勢となり、161円台で月末を迎えました。
今後を展望すると、世界株式市場では、9月の米利下げ開始見込みや米景気軟着陸期待から、米国株は企業業績拡大により堅調な推移が予想されますが、日本株は為替変動リスクや政治リスクから、欧州株は業績出遅れ感から、上値の重い展開が予想されます。世界債券市場については、米利下げ開始見込みや欧州当局の段階的な利下げ予想を織り込みつつ、米欧では先行き緩やかな金利低下が見込まれる一方で、日本では日銀追加利上げへの警戒感か
ら金利が徐々に上昇することが見込まれます。為替市場に関しては、日銀と米欧当局の政策姿勢の違いから先行きは内外金利差縮小により円高基調が予想されますが、依然内外金利差は大きく、景気急減速懸念などリスクオフでの急な円高はありつつも、安値圏での調整が続くとみられます。

・当資料は、オリックス生命の、変額個人年金保険の特別勘定（ファンド）グループの過去の運用状況等を開示するもので、将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。また、特別勘定が投資する投資信託のレポートは、投資信託の運用等に関る会社からの運用報告を、
オリックス生命より提供するものであり、オリックス生命はその正確性、完全性等を一切保証しません。
・特別勘定での運用期間中は、保険関係費用、運用関係費用等の諸費用がかかります。また、解約時には解約控除が適用されることがあります。
・各特別勘定は投資信託を主な投資対象とするため、価格変動リスク、金利変動リスク、為替リスク、信用リスク等の投資リスクがあります。
したがって、金利、通貨の価格、金融商品市場における相場その他の指標にかかる変動により損失が生じるおそれがあります。

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作成基準日 2024年8月末

オリックス生命からのお知らせ

ハートフォード生命保険株式会社は、2015年7月1日にオリックス生命保険株式会社と合併し、現在はオリックス生命保険株式会社として引き続きお客さまのご契約をお守りしています。
オリックス生命保険株式会社は、The Hartford Financial Services Group, Inc.

またはその関係法人の関連会社ではありません。

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