ＬＭ・成長国ブルーチップ社債ファンド（毎月分配型／為替ヘッジなし）
追加型投信／海外／債券交付運用報告書
第54期（決算日2017年 4 月 5 日）		 第55期（決算日2017年 5 月 8 日）		 第56期（決算日2017年 6 月 5 日）
第57期（決算日2017年 7 月 5 日）		 第58期（決算日2017年 8 月 7 日）		 第59期（決算日2017年 9 月 5 日）
作成対象期間（2017年3月7日～2017年9月5日）

第59期末（2017年9月5日）
準価額
10,146円
資 産 総 額
178百万円
第54期～第59期
騰落率△ 0.1％
分 配 金（ 税 込 み ）合 計480円

基純（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。

○交付運用報告書は、運用報告書に記載すべき事項のうち重要なものを記載した書面です。その他の内容については、運用報告書（全体版）に記載しております。
○当ファンドは、投資信託約款において運用報告書（全体版）に記載すべき事項を、電磁的方法によりご提供する旨を定めております。運用報告書（全体版）は、レッグ・メ
イソン・アセット・マネジメント株式会社のホームページにて閲覧・ダウンロードいただけます。
○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社までお問い合わせください。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
ホームページの「ファンド情報・基準価額一覧」等から当ファンドを選択することにより、運用報告書（全体版）を閲覧及びダウンロードすることができます。

受益者のみなさまへ毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、「ＬＭ・成長国ブルーチップ社債ファンド（毎月分配型／為替ヘッジなし）」は、2017年９月５日に第 59 期の決算を行いました。
当ファンドは、信託財産の中長期的成長を目指して運用を行いました。
ここに、当作成対象期間の運用経過等についてご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い申し上げます。

レッグ・メイソン・アセット・マネジメント株式会社
東京都千代田区丸の内一丁目5 番 1 号
お問合わせ先TEL 03-5219-5947（営業日の 9:00～17:00）
http://www.leggmason.co.jp

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ＬＭ・成長国ブルーチップ社債ファンド（毎月分配型／為替ヘッジなし）

運用経過
作成期間中の基準価額等の推移

（2017 年 3 月 7 日～2017 年 9 月 5 日）

（円）
11,200（百万円）
210

11,000205

10,800200

10,600195

10,400190

10,200185

10,0001809,8001759,600
2017/3/6170
2017/4/5

2017/5/8
基準価額（左軸）

2017/6/5

2017/7/5

分配金再投資基準価額（左軸）2017/8/7

2017/9/5

純資産総額（右軸）

第54期首：10,635円
第59期末：10,146円（既払分配金（税込み）：480円）
騰 落 率：△ 0.1％（分配金再投資ベース）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）分配金再投資基準価額は、作成期首（2017 年３月６日）の値が基準価額と同一となるように指数化しております。
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。

○基準価額の主な変動要因
当作成期末（2017 年９月５日）のＬＭ・成長国ブルーチップ社債ファンド（毎月分配型／為替ヘッジなし）（以下、当ファンド）の基準価額は 10,146 円（分配金控除後）となりました。当作成期の当ファン
ドのパフォーマンス（騰落率）はマイナス 0.1％（分配金再投資ベース）、基準価額は９円（分配金込み）下落しました。公社債利金を手堅く確保しました。また、公社債損益についても、新興国社債市場の利回りの低下を受け、プラスとなりました。一方、為替損益については、為替市場で米ドル安・円高となったことから、マイナスとなりました。

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1万口当たりの費用明細項目（a） 信託報酬

金（2017 年 3 月 7 日～2017 年 9 月 5 日）第54期～第59期
項目の概要
額
比率円％
87
0.834 （a）信託報酬＝作成期間の平均基準価額×信託報酬率（投信会社）（42）（0.406） 委託した資金の運用の対価（販売会社）（42）（0.406） 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、（受託会社）（ 2）（0.022） 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価（b） 売買委託手数料0

購入後の情報提供等の対価

0.004（c） その他費用

4（保管費用）（ 2）（監査費用）（ 1）（b）売買委託手数料＝作成期間の売買委託手数料÷作成期間の平均受益権口数（0.004） 売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料
0.042 （c）その他費用＝作成期間のその他費用÷作成期間の平均受益権口数（0.017） 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用（0.010） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用（印刷等費用）（ 2）（0.015） 印刷等費用は、印刷業者等に支払う法定書類の作成、印刷、交付

91

0.880

（先物・オプション）

合（ 0）

計

および届出に係る費用

作成期間の平均基準価額は、10,379円です。
（注）作成期間の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）売買委託手数料およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を作成期間の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

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最近5年間の基準価額等の推移

（2012 年 ９ 月 ５ 日～2017 年 9 月 5 日）

（円）
18,000

（百万円）
1,400

16,0001,200

14,0001,000

12,000800

10,000

600

8,000

400

6,000

200

4,000
2012/90
2013/9
基準価額（左軸）

2014/92015/9

分配金再投資基準価額（左軸）2016/92017/9

純資産総額（右軸）（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注）当ファンドの設定日は 2012 年 10 月５日です。

2012年10月5日 2013年9月5日 2014年9月5日 2015年9月7日 2016年9月5日 2017年9月5日
設定日
決算日
決算日
決算日
決算日
決算日
基準価額
（円）
10,000
11,482
12,557
11,575
10,092
10,146
期間分配金合計（税込み）
（円）
－
445
960
960
960
960
分配金再投資基準価額騰落率 （％）
－
19.2
18.4
△ 0.5
△ 4.6
10.3
純資産総額
（百万円）
100423
673
356
289
178
（注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）騰落率は１年前の決算応当日との比較です。
ただし、設定日の基準価額は設定当初の金額、純資産総額は設定当初の元本額を表示しており、2013 年９月５日の騰落率は設定当初との比較です。
（注）市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率及びリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。

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投資環境



（2017 年 3 月 7 日～2017 年 9 月 5 日）

当ファンドが主要投資対象とする新興国社債の動 （％） JPモルガンCEMBIブロード指数（利回り）の推移きを示す JP モルガン CEMBI ブロード指数の利回り 5.8は低下しました。期の前半は、米財務長官が大型減税について言及し、米国の景気回復期待が強まった 5.6
ことや、フランス大統領選挙の第１回投票を波乱な5.4
く終え、欧州の政治リスクが後退したことなどがプラスに寄与し、JP モルガン CEMBI ブロード指数の 5.2利回りは低下しました。期の半ばは、利回りは総じて横ばいでの推移となりましたが、欧州中央銀行 5.0（ECB）による金融緩和策縮小への思惑が意識されると、利回りに上昇圧力が加わりました。期の後半 4.8（出所）ブルームバーグ
は、鉄鉱石や原油などの資源価格が回復傾向となっ4.6たことがプラスに寄与しました。さらに、米ワイオ
17/03
17/04
17/05
17/06
17/07
17/08
17/09
ミング州ジャクソンホールの会合で米連邦準備制度理事会（FRB）議長が金融政策への言及を避け、一段の金融引き締めに対する懸念が後退したことも、利回りの低下要因となりました。
米ドル／円相場の推移
当作成期の米ドル・円相場は、米ドル安・円高と（円）なりました。期の前半は、地政学リスクの高まりや、 120
フランス大統領選挙を巡る不透明感の強まりなどを 118受け、リスク回避姿勢の強まりによる米ドル売り・ 116
円買いが優勢となりました。しかし、フランス大統 114領選挙の第１回投票が波乱なく終わると、米ドル買 112
い・円売り優勢の展開へと転じました。期の半ばは、 110
トランプ政権の政策運営を巡る不透明感が広がった 108
ことなどから、米ドル売り・円買いが一時強まりま 106した。その後は、米連邦公開市場委員会（FOMC） 104
において追加利上げの決定とともにバランスシート 102の縮小を年内に開始する方針が示されたことを受け、 100（出所）投資信託協会
98
米ドルは対円で上昇しました。期の後半は、北朝鮮
17/03
17/04
17/05
17/06
17/07
17/08
17/09
を巡る地政学リスクの高まりを受け、投資家のリスク回避姿勢が意識されたことなどから、米ドル売り・円買いが優勢となりました。また、FRB 議長の講演を受け、一段の金融引き締めに消極的との見方が広がったことも、米ドル売り・円買いを促す要因となりました。

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当ファンドのポートフォリオ（2017 年 3 月 7 日～2017 年 9 月 5 日）

当ファンドは、主に「ＬＭ・成長国ブルーチップ社債マザーファンド」受益証券への投資を通じて、主に新興国の企業が発行する米ドル建ての社債に投資を行うことにより、信託財産の中長期的成長を目指した運用に努めました。また、当ファンドの実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。当ファンドの運用においては、業種別では石油・ガス、工業等などへ引き続き厚めに配分しています。これらは新興国にとって戦略的な産業であり、国のサポートを受けやすいセクターであると判断しているためです。地域別では、中南米地域やアジアへ厚めに配分しています。

当ファンドのベンチマークとの差異

（2017 年 3 月 7 日～2017 年 9 月 5 日）

市場に広く認知されているベンチマーク等で、当ファンドのリスク特性を正確に反映する指標が見当たらないため、現状では、当ファンドの収益率及びリスク特性を特定のベンチマーク等と比較しておりません。
以下のグラフは、作成期間の当ファンドの期別基準価額騰落率です。
基準価額（期別騰落率）
（％）
4.0
3.0
2.0
1.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0

第54期
2017/4/5

第55期
2017/5/8

第56期
2017/6/5

第57期
2017/7/5

第58期
2017/8/7

第59期
2017/9/5（注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。

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分配金

（2017 年 3 月 7 日～2017 年 9 月 5 日）

分配金につきましては、基準価額動向や保有債券の利子収入等を勘案し、以下の通りとさせていただ
きました。なお、収益分配に充当しなかった利益につきましては信託財産中に留保し、運用の基本方針に基づき運用を行います。
○分配原資の内訳
項

目

当期分配金
（対基準価額比率）
当期の収益
当期の収益以外
翌期繰越分配対象額（単位：円、1 万口当たり・税込み）

第54期
第55期
第56期
第57期
第58期
第59期
2017年3月7日～ 2017年4月6日～ 2017年5月9日～ 2017年6月6日～ 2017年7月6日～ 2017年8月8日～
2017年4月5日 2017年5月8日 2017年6月5日 2017年7月5日 2017年8月7日 2017年9月5日
8080
80
80
80
80
0.770％
0.755％
0.773％
0.761％
0.775％
0.782％
30
4224
3731
2349
3755
42
48
56
2,267
2,230
2,175
2,133
2,085
2,029

（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

今後の運用方針
米国の金融政策については、FRB は経済動向を見極めながら、慎重に金融政策の正常化を進めると思われます。
長期的な投資クラスとしての新興国社債は魅力的であると考えており、投資魅力のある銘柄を今後も組み入れていく所存です。ただし、バリュエーション、需給バランス、ビジネスモデルの有効性などを考慮し、銘柄やセクターの選択において極めて慎重な投資スタンスを維持する方針です。
当ファンドにおきましては、これまでと同様に、主に「ＬＭ・成長国ブルーチップ社債マザーファンド」受益証券への投資を通じて、新興国の企業が発行する米ドル建ての社債に投資を行うことにより、信託財産の中長期的成長を目指した運用に注力していく所存です。

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ＬＭ・成長国ブルーチップ社債ファンド（毎月分配型／為替ヘッジなし）

お知らせ
該当事項はございません。

当ファンドの概要
商品分

類 追加型投信／海外／債券

信

託

期

間 2012 年 10 月５日～2022 年９月５日まで

運用

方

針 主に新興国の企業が発行する米ドル建ての社債に投資を行うことにより、信託財産の中長期的成長を目指します。

当 フ ァ ン ド 「ＬＭ・成長国ブルーチップ社債マザーファンド」受益証券を主要投資対象とします。
主 要 投 資 対 象 ＬＭ・成長国ブルーチップ
新興国の企業が発行する米ドル建ての社債を主要投資対象とします。
社 債 マ ザ ーファンド
当ファ

ンド株式への実質投資割合は、信託財産の純資産総額の 10％以内とします。
外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。

運用

方法分

配

方

針 決算日（原則として毎月５日。休業日の場合は翌営業日）に、基準価額水準等を勘案して収益の分配を行います。

ＬＭ・成長国ブルーチップ 株式への投資割合は、信託財産の純資産総額の 10％以内とします。
社 債 マ ザ ー フ ァ ン ド 外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。

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ＬＭ・成長国ブルーチップ社債ファンド（毎月分配型／為替ヘッジなし）（参考情報）○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較（2012年9月末～2017年8月末）

100.0％
75.0％
50.0％
25.0％
0.0％
-25.0％-50.0％

当ファンド

日本株

先進国株

新興国株

最大値

最小値

日本国債

先進国債

新興国債

平均値

（単位：％）
最大値
最小値
平均値

当ファンド
22.4
△ 14.7
5.8

日本株
65.0
△ 22.0
19.0

先進国株
65.7
△ 17.5
21.0

新興国株
47.4
△ 27.4
11.4

日本国債
10.1
△ 4.3
2.7

先進国債
34.9
△ 12.3
9.2

新興国債
44.1
△ 18.1
6.9（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2012 年９月から 2017 年８月の５年間の各月末における直近１年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。なお、当ファンドは、2013 年 10 月以降の年間騰落率を用いています。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
（注）当ファンドは分配金再投資基準価額の騰落率です。

＊各資産クラスの騰落率を計算するために使用した指数
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）（配当込み）
先進国株：MSCI コクサイ・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
新興国株：MSCI エマージング・マーケット・インデックス（配当込み、ヘッジなし・円ベース）
日本国債：シティ日本国債インデックス（円ベース）
先進国債：シティ世界国債インデックス（除く日本、ヘッジなし・円ベース）
新興国債：シティ新興国市場国債インデックス（ヘッジなし・円ベース）（注）海外の指数は、各資産クラスに為替ヘッジなしによる投資を行うことを想定して、円ベースの指数を採用しております。
（注）上記各指数に関する著作権、知的財産権その他の一切の権利はその指数を算出、公表しているそれぞれの主体に帰属します（TOPIX：
株式会社東京証券取引所、MSCI コクサイ・インデックスおよび MSCI エマージング・マーケット・インデックス：MSCI Inc.、シティ日本国債インデックス、シティ世界国債インデックス、シティ新興国市場国債インデックス：Citigroup Index LLC）。また、それぞれの主体は当ファンドの運用に関して一切の責任を負うものではありません。

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当ファンドのデータ
組入資産の内容○組入上位ファンド


銘（2017 年 9 月 5 日現在）
柄名（円
17,0

第59期末％
100.9
1 銘柄

ＬＭ・成長国ブルーチップ社債マザーファンド
組入銘柄数

16,516,0（注）組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。

○資産別配分

○国別配分

15,5

○通貨別配分

15,014,514,0

13,513,0
親投資信託受益証券
100.9％

日本
100.9％

円
100.9％（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。

純資産等項目

純資産総額
受益権総口数
1万口当たり基準価額

12345678
9
1

第54期末
第55期末
第56期末
第57期末
第58期末
第59期末
2017年4月5日 2017年5月8日 2017年6月5日 2017年7月5日 2017年8月7日 2017年9月5日
178,071,759円 182,605,031円 179,153,417円 181,956,578円 179,405,612円 178,537,237円
172,805,511口 173,691,471口 174,523,189口 174,323,482口 175,101,001口 175,964,203口
10,305円
10,513円
10,265円
10,438円
10,246円
10,146円＊当作成期間（第 54 期～第 59 期）中における追加設定元本額は 5,165,509 円、同解約元本額は 1,219,517 円です。

（注）
（注）
（注）

9

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ＬＭ・成長国ブルーチップ社債ファンド（毎月分配型／為替ヘッジなし）

組入上位ファンドの概要
ＬＭ・成長国ブルーチップ社債マザーファンド【1万口当たりの費用明細】【基準価額の推移】（円）
17,000（2016 年 9 月 6 日～2017 年 9 月 5 日）

（2016年9月6日～2017年9月5日）

期額比率円％（a） 売 買 委 託 手 数 料
10.007（株式）（0）（0.000）（ 先 物・オ プ シ ョ ン ）（1）（0.007）（b） 有 価 証 券 取 引 税
00.000（株式）（0）（0.000）（c） その他
費用
60.039（保管費用）（6）（0.039）
合計70.046
期中の平均基準価額は、15,504円です。
項

16,50016,00015,50015,00014,50014,00013,50013,0002016/102016/122017/22017/42017/62017/8目

金当（注）上記項目の概要につきましては運用報告書（全体版）をご参照ください。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して 100 を乗じたもので、項目ごとに小数第３位未満は四捨五入してあります。

【組入上位 10 銘柄】
銘柄名12345678910

米国国債（10年）2017.12限月
PETROBRAS GLOBAL FINANCE 7.375％ 2027/1/17
YPF SOCIEDAD ANONIMA 8.5％ 2021/3/23
SUZANO AUSTRIA GMBH 5.75％ 2026/7/14
VIMPELCOM HLDGS 5.95％ 2023/2/13
ULTRAPAR INTERNATIONL SA 5.25％ 2026/10/6
SEVERSTAL（STEEL CAP）5.9％ 2022/10/17
TNK-BP FINANCE SA 7.25％ 2020/2/2
VALE OVERSEAS LIMITED 6.875％ 2036/11/21
LUKOIL INTL FINANCE BV 4.75％ 2026/11/2
組入銘柄数（2017 年 9 月 5 日現在）

業種/種別等

通貨

国（地域）

比率

債券先物（売建）
普通社債券
普通社債券
普通社債券
普通社債券
普通社債券
普通社債券
普通社債券
普通社債券
普通社債券

米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル
米ドル

アメリカ
オランダ
アルゼンチン
オーストリアオランダ
ルクセンブルグ
ルクセンブルグ
ルクセンブルグ
ケイマン諸島
オランダ

33.4
5.1
2.1
2.1
2.0
2.02.0
2.0
1.9
1.9

70銘柄

％

（注）比率は、純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。

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2017/09/29
2017/10/05

13:00:19
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ＬＭ・成長国ブルーチップ社債ファンド（毎月分配型／為替ヘッジなし）

（％）
120.0
100.0
80.0
60.0
40.0
20.0
0.0
-20.0
-40.0-60.0【資産別配分】外国債券

外国債券先物【国別配分】

（％）
60.0
40.0
20.00.0-20.0
-40.0
-60.0

（％）
120.0
100.0
80.0
60.0
40.0
20.0
0.0
-20.0
-40.0
-60.0

アメリカ

オランダ

ケイマン諸島ルクセンブルグ

メキシコ

韓国

インドネシア

その他【通貨別配分】米ドル（注）比率は組入資産（現金等を除く）の当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
（注）先物の比率は絶対値ベースで記載しております。
（注）通貨別配分は組入資産（現金等を除く）を通貨で区分したものであり、通貨変動に伴うファンドの価格変動リスクと異なることがあります。
※当マザーファンドの計算期間における運用経過の説明は運用報告書（全体版）をご参照ください。

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