Precious Metals Weekly Report

RECIOUS METALS WEEKLY REPORT 2024
VOL.35 SEP02-SEP06
JBMA：Bruce IkemizuGOLD【ゴールド＆ユーロ 10 日】

1

Precious Metals Weekly Report

左縦軸：ユーロ・ドル

右縦軸：ドル建てゴールド

2Precious Metals Weekly Report【円建てゴールドとドル円】

左軸：円建てゴールド/グラム

右軸：ドル円「Gold Weekly Range」
ドル建て

USD/toz

Gold
Open
High
Low
Close

Price
2496.49
2586.00
2485.152576.49

Date
2024/9/9
2024/9/13
2024/9/9
2024/9/13

円建て

JPY/gram

GoldOpenHigh
Low
Close

Price
11420.00
11708.00
11386.00
11665.00

Date2024/9/9
2024/9/13
2024/9/11
2024/9/13

Price
1.10881.11011.1004
1.1076Date2024/9/9
2024/9/13
2024/9/12
2024/9/13「JPY & EURO Weekly Ranges」
ドル円
JPYOpenHigh
Low
Close

Price
142.27143.82140.35140.82

Date
2024/9/9
2024/9/9
2024/9/13
2024/9/13

ユーロドル
USD
OpenHigh
Low
Close

3

Precious Metals Weekly Report「Gold market review」
ゴールドはジャクソンホールでパウエル議長が金利下げへの政策転換を明確にした 8
月 20 日につけた歴史的高値 2531.60 ドルをとうとう 12 日木曜日に超えました。8 月20 日以降の約 2 週間は利食い売りを消化する形での 2470-2530 ドルレンジでのもみ合いが続きましたが、そのレンジを天井であった歴史的高値 2531 ドルを超えることでブレイクし、13 日金曜日にはさらに大きく上進、新しい歴史的高値は 2586 ドルとなりました。FOMC が直前にせまり、週内に発表された経済指標も雇用の減速、インフレの低下を示す結果のものがほとんどとなり、金曜日引けの時点では FedWatch での利下げ幅の確率も 50bp が大きく上昇し、25bp の利下げ幅と並び 50:50 となり利下げ幅が大きくなるという見方が 50%まで上昇、これもゴールドの買いに拍車をかけたと思われます。

過去の FRB の利下げにおける統計を見ると、利下げ期におけるゴールドの上昇は顕著であり、2000 年以降これまでの 3 回の利下げではすべてゴールドは大きく上昇しています。5%を超えるレベルからの利下げは 2001 年と 2007 年がそれに当たりますが、両方ともにゴールドの上げは利上げの始まりから利下げの終わりまでの期間ほぼ 2 年間、金利の下げ幅が合計でほぼ 5%でゴールドは 30%以上の上昇を記録しています。
そう考えると今回の金利下げがそこまで行かないにしても今後 1~2 年でゴールドが3000 ドルを超える可能性は非常に高いと考えてもいいのではないでしょうか。

4Precious Metals Weekly Report

この状況で利下げが 25bp であった場合は逆に失望感からの売りが出てくる可能性がありますが、たとえそうなったとしてもそれは一時的な状況であり、利下げサイクルの始まりと考えるとゴールドの上昇は必至と言えます。もしそういう状況で下げたとしたら絶好のディップと考えるべきでしょう。FRB に先だって ECB や BOE、BOC、SNC ほかの中央銀行はすでに利下げを行っており、歴史的高値もユーロや英ポンドでは一足先に記録しています。そういった意味では日本だけが利上げという世界と逆行した動きによる円高で歴史的高値からは離れた状況になっています。円建てゴールドは円高とドル建てゴールドの上昇の間でのせめぎ合いがしばらく続くでしょう。

5Precious Metals Weekly Report【Comex Gold 投資家ポジション：226709lots（=705.14 トンロング）】

前週の 704.77 トンロングから 705.14 トンロングへ 0.4 トンの買い。

【WTI 原油の動き】

6

Precious Metals Weekly Report【相対力指数】7

Precious Metals Weekly Report【ビットコインとゴールド】

8

Precious Metals Weekly Report【米国長期金利とゴールドの動き】

9

Precious Metals Weekly Report

左軸：米 10 年物国債の利回り

右軸：ドル建てゴールド/オンス

10Precious Metals Weekly Report【ゴールドと NY ダウ】

11

Precious Metals Weekly Report【ドルインデックスとゴールド】

左軸：ドルインデックス（指数）右軸：ドル建てゴールド/オンス（ドルインデックスの構成要素はユーロ 57.6%、日本円 13.6%、英ポンド 11.9%、カナダドル 9.1%、スウェーデンクローネ 4.2%、スイスフラン 3.6%）

12

Precious Metals Weekly Report【Gold ETF 残高推移】

右軸：Gold ETF 残高（オンス）SILVER【シルバー10 日】

13Precious Metals Weekly Report【シルバー5 年】

14Precious Metals Weekly Report【円建てシルバー】「Silver Weekly Ranges」
ドル建て

USD/toz

SilverOpenHigh
Low
Close

Price
27.952330.9243
27.685630.6575

Date2024/9/9
2024/9/13
2024/9/9
2024/9/13

円建て

JPY/gram

SilverOpenHigh
Low
Close

Price
127.8869
139.8599
127.0546
138.8009

Date2024/9/9
2024/9/13
2024/9/9
2024/9/13「Silver market review」
シルバーもゴールドの歴史的高値更新とともに久しぶりに 30 ドルを突破しました。上
昇率としてはゴールドを超えています。問題はこの 30 ドル超えのレベルを維持できるかどうか。今年は 5 月、そして 7 月に 30 ドルを超える期間がありましたが、いずれもその維持に失敗。しかし利下げで今回はそれも変りそうです。

【シルバーComex 投資家ポジション 27090 ロット＝4213 トンロング】

15

Precious Metals Weekly Report

先週の 4121 トンロングから 4212 トンロングへ。92 トンの買い。

【シルバーと RSI】

【シルバーETF 残高】

16

Precious Metals Weekly Report【金銀比価 Gold/Silver Ratio 5 年の動き】

右軸：ゴールド/シルバー【金銀比価 10 日】

17Precious Metals Weekly Report

右軸：ゴールド/シルバー【シルバー1 年】

右軸：ドル建てシルバー

PLATINUM

18

Precious Metals Weekly Report【プラチナ 10 日】【プラチナ 5 年】

19

Precious Metals Weekly Report【円建てプラチナ】

20

Precious Metals Weekly Report「Platinum Weekly Ranges」
ドル建てUSD/tozPlatinumOpenHigh
Low
Close

Price
924.021005.92920.40995.25

円建て

Date2024/9/9
2024/9/13
2024/9/9
2024/9/13

PlatinumOpenHigh
Low
Close

JPY/gramPrice4228.00
4555.00
4228.00
4505.00

Date2024/9/9
2024/9/9
2024/9/9
2024/9/13「Platinum market review」
ゴールドと比べるとプラチナは相変わらず遅れをとっていますが、前週はそれでも1000 ドルまで上昇してきました。シルバーの 30 ドルを同様にこの 1000 ドル超えのレベルで安定できるかどうかがプラチナのポイント。ゴールドの上昇だけが現在の材料でありなかなか厳しいというのが現実でしょう。900-1000 ドルというコアレンジを今回は変えることができればよいのですが。

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Precious Metals Weekly Report【プラチナ Nymex 投資家ポジション：-4893 ロット＝7.61 トンショート】

先週の 16.76 トンショートから 7.61 トンショートへ 9.15 トンの買い。

【ランド、プラチナの動き】

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Precious Metals Weekly Report

右軸：ドル建てプラチナ価格、左軸：南アランド【プラチナ 1 年】

23Precious Metals Weekly Report【Pt-Gold スプレッド：20 年】

24Precious Metals Weekly Report（上段：プラチナ価格とゴールド価格、下段：プラチナーゴールドスプレッド）【プラチナ円建て 1 年】

25Precious Metals Weekly Report

右軸：プラチナ価格（円/グラム）26

Precious Metals Weekly Report【Pt ETF 残高の動き】

左軸：ドル建てプラチナ価格/オンス

右軸：ETF 残高（百万オンス）

PALLADIUM【パラジウム 10 日】

27

Precious Metals Weekly Report【パラジウム 5 年】

28

Precious Metals Weekly Report【円建てパラジウム】

29Precious Metals Weekly Report「Palladium weekly ranges」
ドル建て

USD/toz

PalladiumOpenHigh
Low
Close

Price
909.651075.26
909.651068.43

円建て

Date
2024/9/9
2024/9/13
2024/9/9
2024/9/13

PalladiumOpenHigh
Low
Close

JPY/gramPrice4165.00
4849.00
4165.00
4837.00

Date2024/9/9
2024/9/13
2024/9/9
2024/9/13「Palladium market review」

パラジウムが大きく上昇しました。ようやく巨大な Nymex の投資家ショートにショートカバーが入ってきているようです。この動きが加速されれば 200~300 ドルくらいの戻しは十分にありえるくらいの大きなポジションなので今後の動きに注目です。

30

Precious Metals Weekly Report【パラジウム Nymex 投資家ポジション：-12326＝19.17 トンショート】

先週の 19.8 トンショートから 19.16 トンショートへ 0.62 トンの買い。

【パラジウムとプラチナ、価格と値差の歴史的動き】

31

Precious Metals Weekly Report【ロジウム】

32

Precious Metals Weekly Report【イリジウム】

33

Precious Metals Weekly Report【ルテニウム】

34

Precious Metals Weekly Report35Precious Metals Weekly Report【パラジウム 1 年】

良い一週間を！Stay Gold！

Bruce 池水36