Central Weekly Market Report

NO. 8412017年6⽉30⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（6⽉26⽇から6⽉30⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、当座預⾦残⾼が360兆円台前半で推移する中、四半期末に取引を控える先が⾒られたた
め、30⽇は無担保コールO/N加重平均レートが低下した。
無担保コールO/Nは、26⽇から29⽇まではレポ⾦利の上昇等により、⼤⼿⾏から▲0.07％台、信託・証券業態で▲0.07〜▲0.05％、地銀業態で▲0.06〜▲0.04％での調達が⾒られるなど、堅調に推移した。30⽇は、四半期末⽇にあたったことで、ビッドが減少し、軟調な地合いで推移した。ターム物は、ショートタームを中⼼に連⽇複数の出合いが⾒られた。
固定⾦利⽅式の共通担保オペは29⽇に、2W・8,000億円がオファーされ、落札額1,590億円(期落ち額1,790億円)となった。

●レポ市場
今週のGC O/Nは、期末初物は▲0.100％を下回るレートを中⼼に取引されたものの、その他については概ね▲0.050％前後で推移した。
週初26⽇から27⽇のS/Nは、▲0.060〜▲0.050％程度の出合い。期末初物となる28⽇のS/Nは、投資家のオファーが出難くなる中で、▲0.20〜▲0.10％程度までレートが低下した。29⽇のS/Nは期末要因が剥落したことで、▲0.060〜▲0.050％程度までレートを戻した。30⽇のS/Nは、▲0.050％程度の出合い。
SCは個別銘柄では2y374〜377、5y126〜132、10y334〜347、20y160〜161、30y50〜55、40y9〜10等、カレント近辺に引き合いが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、⽇銀の短国買⼊オペ減額を受けて⾦利上昇が意識される中、様⼦⾒の展開が続いた。
29⽇に実施された3M物の⼊札は、▲0.09％近辺まで上昇することも予想されたが、WI取引で▲0.10％の出合いが⾒られたこともあり、平均落札利回▲0.0982％、按分落札利回▲0.0942％と、予想より多少しっかりとした結果になった。
セカンダリーの出合いは、▲0.10〜▲0.093％で⾒られた。
30⽇には、短国買⼊オペが事前予想通りの7,500億円でオファーされた。結果は、平均利回較差＋0.0000％、按分利回較差▲0.002％とこじっかりであった。
30⽇に発表された国庫短期証券の買⼊れ⽅針では、「7⽉末の残⾼を26〜28兆円程度とすることをめどとしつつ、⾦融市場に対する影響を考慮しながら1回当たりのオファー⾦額を決定する」と発表された。6⽉末の⽇本銀⾏の国庫短期証券買⼊残⾼（⾦融機関からの買⼊残⾼）は27兆7,550億円と⾒込まれ、その内7⽉中に償還を迎えるものは5兆3,592億円であることから、7⽉に実施される短国買⼊オペは合計3.5〜5.5兆円程度と予想される。

●CP市場
今週のCP市場は、⽉末発⾏、また期明け及び、⽉初のボーナス⽀給にあわせたと⾒られる発⾏が膨らんだことから、週間発⾏総額は1兆8,000億円程度に達し、活況なマーケットとなった。特に、ノンバンク、機械、鉄鋼、卸売、⾷料品業態では500億円超での⼤ロットでの発⾏が散⾒され、発⾏量拡⼤に寄与した。⼀⽅で、四半期末は企業が有利⼦負債を削減する傾向にあることから、償還が集中しており、償還総額は2兆2,700億円程度と、全体では償還超となった。発⾏レートは、⼀部銘柄では引続き強めの⽔準で出合ったものの、先週まで⾒られた、オペ⾒合いでレート低下余地を探る動きは⼀服しており、27⽇のオペの結果を受けてレートはやや上昇した。その⼀⽅で、⼤ロットの物、期間の短い物においても、0％での購⼊意欲は引き続き強く⾒られた。
27⽇には、CP等買⼊オペが、3,500億円オファーされた。今回のオペは、対象銘柄が6⽉末越物に限られる為、⼀部では⾦利低下期待もあったが、応札額が1兆2,117億円と膨らんだことから、平均落札レート▲0.002％、按分落札レート▲0.004％と、前回⽐（平均0.002％、按分▲0.005％）で平均レートは低下、按分レートは僅かに上昇する結果となった。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

6/26 (⽉)

20,153.35

0.050

111.31△ 0.053△ 0.052

3,604,800

6/27 (⽕)

20,225.09

0.045

111.95△ 0.050△ 0.055

3,622,400

6/28 (⽔)

20,130.41

0.054

112.10△ 0.051△ 0.052

3,624,900

6/29 (⽊)

20,220.30

0.055

112.29△ 0.053△ 0.305

3,625,100

6/30 (⾦)

20,033.43

0.084

111.94△ 0.069△ 0.0543,629,500

1来週（7⽉3⽇から7⽉7⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標
7/3 (⽉)

7/4 (⽕)国債等⼊札予定

海外主要経済指標

7⽉調査の⽇銀短観(概要及び要旨,⽇銀 8:50)

5⽉の⽶建設⽀出

6⽉の消費動向調査(内閣府 14:00)

6⽉のISM 製造業景況指数

10Y

6⽉のマネタリーベース(⽇銀 8:50)
財政資⾦対⺠間収⽀前⽉実績/当⽉⾒込み(財務省 15:00)

7/5 (⽔) 7⽉の⽇銀当座預⾦増減要因⾒込み(⽇銀 8:50)

7/6 (⽊)

⽶国祝⽇(Independence Day)

23,000億円
7/6発⾏
TB6M

交付税借⼊

26,000億円

10,500億円

7/10発⾏

7/13借⼊

TB3M

30Y

44,000億円

8,000億円

7/10発⾏

7/10発⾏

5⽉の⽶製造業新規受注・出荷・在庫

5⽉の⽶貿易収⽀6⽉のISM ⾮製造業景況指数

6⽉のマネタリーベースと⽇本銀⾏の取引(⽇銀 8:50)

7/7 (⾦) 5⽉の毎⽉勤労統計調査速報(厚⽣労働省 9:00)

6⽉の⽶雇⽤統計

5⽉の景気動向指数速報(内閣府 14:00)●資⾦需給予想
単位：億円
7/3 (⽉)

7/4 (⽕)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

600

▲ 4,900▲ 4,300

全店共通▲ 1,800

CP買⼊

▲ 100

国債補完

2,8002,000▲ 32,000▲ 30,000

新規実⾏分

オペ合計

実質過不⾜

需給要因

1,600

2,500

▲ 1,800 TB3M発⾏▲44000 償還41400

国債買⼊4,80012,300▲ 17,700 法⼈税・消費税揚げ

短国買⼊

7,500

年⾦保険料揚げ
国⽴⼤学法⼈運営費

7/5 (⽔)1,0003,0004,0000

7/6 (⽊)▲ 1,000▲ 22,000▲ 23,0000▲ 23,000 10Y発⾏▲23000

7/7 (⾦)▲ 1,0002,000

1,000

3,000

3,000

4,000 預保借⼊期⽇1000

1,600▲ 53,900▲ 52,300

16,90017,800

4,000

恩給

週間合計

CP買⼊
―900

▲ 34,500

7/3は⽇銀予想、7/4以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、⼤幅な不⾜⽇が多いことに加え、30⽇に調達を⾏えなかった先が再びビッドを⾏うと予想され、無担保コールO/N加重平均レートはやや上昇基調になると考えられる。
レポ市場は、投資家からの積極的な資⾦調達が続くと⾒られ、▲0.07〜▲0.04％程度での推移になると予想する。
短国市場は、5⽇に6M物、6⽇に3M物の⼊札が実施予定となっている。30⽇に発表された短国買⼊オペ残⾼⾒通しからは、買⼊残⾼の減少幅が若⼲緩やかになる可能性も読み取れ、⼊札結果に注⽬したい。
CP市場は、4⽇にCP等買⼊オペが3,000億円で実施予定となっている。6⽉最後のオペの結果を受け、業者の買いもやや限定的となっていることもあり、按分レートが0％に近づく展開になることが予想される。
主要なイベントとしては、3⽇の7⽉調査の⽇銀短観、7⽇の6⽉の⽶雇⽤統計などが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2