Central Weekly Market Report

NO. 934

2019年4月12日
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（4月8日から4月12日）の短期金融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、積み期間の終盤に入ったものの、レート水準に変化は見られず、落ち着いた取引に終始する展開となった。当座預金残高は週を通して380兆円台後半で推移した。無担保コールO/N物は、積み最終日を目前に控えながらも、先週に引き続き各業態の調達意欲は限定的であった。週を通して地合いにほとんど変化が見られず、出合い水準は▲0.086～▲0.02％のレンジが中心となった。無担保コールの市場残高は、概ね7兆円台半ばから8兆円台前半で推移した。
ターム物は、月末の10連休を意識した動きは特に見られず、月内物のショートタームで▲0.04～▲0.03％のレンジで散発的な出合いとなった。
固定金利方式による共通担保資金供給オペは12日に2W物・15,000億円がオファーされ、1,884億円（期落ち額1,784億円）と札割れとなった。

●レポ市場
今週のO/N GCは投資家・業者共にビッドニーズが厚く見られたことで、レートを徐々に下げながら推移した。
週初8日はC/N▲0.10～▲0.09％の出合い。T/Nも同水準で▲0.10~▲0.09％の出合い。翌9日は短国・利付債の発行からレートをやや上げてT/N▲0.09～▲0.08％の出合いとなった。10日は業者のビッド残りが厚く、レートを下げる展開となり、▲0.09％から▲0.13％までの出合いとなった。その後もレートは低下基調を取り、週末の12日には短国の発行などもあったものの、レートは一段と下げて▲0.15～▲0.13％での出合いとなった。
SCについてはビッドが目立った銘柄は5ｙ133～138、10ｙ336～354、30ｙ59～61、40ｙ11などにビッドが多く見られた。

●短国市場
今週の短国市場は、海外からの需要が強まったこともあり、週の後半には3M～1Y物で▲0.200％近辺での出合いが見られるなど、全般的に強含みのマーケットとなった。
9日に実施された6M物の入札は、WI取引において▲0.170％で出合う展開となる中、平均落札利回▲0.1713％、按分落札利回▲0.1674％とWI取引を反映して堅調な結果となった。結果発表後のセカンダリーマーケットでは、新発6M物が▲0.192～▲0.190％の出合いと強含みで推移した。
11日に実施された短国買入オペは7,500億円でオファーされた。応札額が1兆7,476億円程度と多く、平均落札利回較差+0.015％、按分落札利回較差+0.005％と、引け値の低い銘柄の在庫調整の売りからか、小甘い結果となった。
12日に実施された3M物の入札は、WI取引において▲0.205％で出合う展開となる中、平均落札利回▲0.1984％、按分落札利回▲0.1861％と前回債からレートが低下する結果となった。結果発表後のセカンダリーマーケットでは、特段の出合いもなく閑散で、新発3M物が▲0.187％で出合って引けた。

●CP市場
今週のCP市場は、電気機器業態1社の1,000億円超の大型発行を筆頭に、鉄鋼や卸売、ゴム製品等の業態で大型の案件が散見され、週間償還総額5,600億円程度に対し、発行総額1兆600億円程度と発行超の活況なマーケットとなった。3月末に15兆3,000億円程度に急減した市場発行残高は、11日時点で18兆522億円まで回復したものの、1～3月の水準である20兆円台には届いていない。その為、買い手の余力もまだ十分にあるとみられ、大ロットで複数回発行されている銘柄においても、レートが大幅に上昇する動きは見られず、a-1格は0％付近の狭いレンジで決着している。
9日にはCP等買入オペが1,500億円オファーされた。結果は平均落札レート0.001％、按分落札レート▲0.003％と、前回比（平均▲0.001％、按分▲0.002％）で平均は上昇、按分は低下した。発行残高は回復途中であり、業者は高いレートで積極的に売却するニーズは薄かったと見られ、その中で絶対値が出る銘柄を入替目的で応札したことで、平均レートの上昇、按分レートの低下という結果につながったと考えられる。

●短期金融市場関連指標
日経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中心相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌日物・T+1スタート・％)

日銀当座預金残高（億円）

4/8 (月)21,761.65△ 0.050111.45△ 0.063△ 0.093

3,896,700

4/9 (火)21,802.59△ 0.050111.35△ 0.064△ 0.0853,899,100

4/10 (水)21,687.57△ 0.060

111.17△ 0.064△ 0.0893,880,500

4/11 (木)21,711.38△ 0.065

111.07△ 0.063△ 0.124

3,885,300

4/12 (金)21,870.56△ 0.055

111.75△ 0.062△ 0.137

3,883,000

1来週（4月15日から4月19日）の短期金融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等入札予定

海外主要経済指標

4/15 (月)20Y

4/16 (火)9,000億円

3月の米鉱工業生産・設備稼働率

4/17発行
米ベージュブック

交付税借入

4/17 (水) 3月の貿易統計(財務省 8:50)

2月の米貿易収支

10,500億円

2月の米卸売売上高

4/26借入4/18 (木) 月例経済報告(内閣府)

4/19 (金)3月の全国消費者物価指数(CPI 総務省 8:30)
2月の石油等消費動態統計(経済産業省 13:30)

3月の英消費者物価指数

TB1Y

流動性供給

19,000億円

6,000億円

4/22発行

4/19発行

TB3M

交付税借入

43,000億円

10,500億円

4/22発行5/7借入

2月の米企業在庫
3月の米小売売上高

3月の米住宅着工件数
EURO、London祝日(Good Friday)●資金需給予想
単位：億円
4/15 (月)

銀行券要因

財政等要因

資金過不足

オペ種類

▲ 700

74,90074,200

国債買入

期日分

新規実行分
10,400

全店共通▲ 1,800

CP買入

▲ 100

ETF買入

オペ合計

実質過不足

10,9001,900

TB3M発行▲43000償還37200
2Y発行▲8600

400

国債補完

需給要因

85,100 年金定時払い

個人向け3・5・10Y発行▲4400100

個人向け3・5・10Y償還800

4/16 (火)01,0001,000

04/17 (水)0▲ 5,000▲ 5,000

0

4/18 (木)▲ 1,000

3,000

2,00004/19 (金)▲ 1,000▲ 3,000▲ 4,000

被災地支援▲ 1,300▲ 2,700

70,90068,200―▲ 3,100▲ 1,300

1,000▲ 5,000 20Y発行▲90002,000▲ 5,300 流動性供給▲6000
交付税借入▲10500期日10500

週間合計

12,7009,600

77,8004/15は日銀予想、4/16以降は当社予想●短期金融市場の見通し
インターバンク市場は、17日に20年債の発行要因などによる小幅な資金不足日が予想される一方で、15日に年金定時払いが予定されていることから、週間では大幅な資金余剰となることが見込まれる。無担保コールO/N加重平均レートは低位での推移が続くことが見込まれる。レポ市場は、積み期が変わることで投資家の資金調達が抑制気味になることが予想され、レートは引き続き▲0.10％を下回る水準での引合いが中心になることが予想される。短国市場は、18日に1Y物、19日に3M物の入札が実施予定となっている。堅調な地合いがどこまで継続するか、市場動向が注目される。CP市場は、月後半に入り、10連休越えの資金需要を見据えて発行残高のさらなる拡大が期待される。発行レートについては引続き浅いマイナスから0%近辺の狭いレンジで推移することが予想される。
主要なイベントとしては、国内では19日に3月の全国CPI、海外では17日にベージュブックが予定されている。

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セントラル短資株式会社 登録金融機関関東財務局長（登金）第526号 日本証券業協会加入

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