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東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）（年１回決算型）

当ファンドの仕組みは次の通りです。

東京海上・ニッポン
世界債券ファンド
（為替ヘッジあり）（年１回決算型）

追加型投信／海外／債券
商品分類（課税上は株式投資信託として取扱われます。
）
信託期間 2013年８月21日から2044年11月18日
安定した収益の確保と信託財産の中長期的な成長を目標として運用を行います。原則とし
運用方針て、為替ヘッジを行うことにより、為替変動リスクの低減を図ります。

第11期 運用報告書（全体版）（決算日

2023年11月20日）

東 京 海 上 ・ ニ ッ ポ ン「東京海上・ニッポン世界債券
世 界 債 券 フ ァ ン ド マザーファンド」を主要投資（為替ヘッジあり）（年１回決算型）対象とします。
主要投資
対
象

投資制限

日系発行体（日本企業もしくはその子会社、日本の政府機
東京海上・ニッポン
関等）が世界で発行する外貨
世界債券マザーファンド
建ての債券等を主要投資対象とします。
・株式への実質投資割合は、
東 京 海 上 ・ ニ ッ ポ ン 信託財産の純資産総額の世 界 債 券 フ ァ ン ド 10％以下とします。
（為替ヘッジあり）（年１回決算型）・外貨建資産への実質投資割合には、制限を設けません。
・株式への投資割合は、信託財産の純資産総額の10％以
東京海上・ニッポン
下とします。
世界債券マザーファンド
・外貨建資産への投資割合には、制限を設けません。

毎決算時に原則として、経費控除後の、繰越分を含めた利子等収益および売買益（評価益を含みます。）等から、基準価額の水準、市況動向等を勘案して分配を行う方針です。ただし、分配
分配方針
対象額が少額の場合等には、収益分配を行わないことがあります。収益の分配に充当せず、信託財産内に留保した利益については、運用の基
本方針に基づいて運用を行います。

受益者のみなさまへ
毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げます。
さて、「東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）
（年１回決
算型）
」は、このたび、第11期の決算を行いましたので、期中の運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のお引き立てを賜ります
よう、お願い申し上げます。

東京都千代田区丸の内１－８－２

鉃鋼ビルディング

お問い合わせ窓口
東京海上アセットマネジメント サービスデスク 0120-712-016
受付時間：営業日の９時～17時
https://www.tokiomarineam.co.jp/

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東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）（年１回決算型）
原則、各表の数量、金額の単位未満は切り捨て、比率は四捨五入で表記していますので、表中の個々の数字の合計が合計欄の値と一致しない場合があります。ただし、単位未満の数値については小数を表記する場合があります。
また、－印は組み入れまたは売買がないことなどを示しています。

○最近５期の運用実績
基
決

算

期

準
税
分

(分配落)

価
み 期
金 騰
円
0
0
0
0
0

込
配

円
10,888
11,288
11,1269,608
9,440

７期(2019年11月20日)
８期(2020年11月20日)
９期(2021年11月22日)
10期(2022年11月21日)
11期(2023年11月20日)

額
債
中 組
落
率
％
4.9
3.7
△ 1.4
△13.6
△ 1.7

入

券 純
率 総

比

資

％
99.0
97.6
98.0
94.5
98.4

産
額
百万円
8,716
6,363
5,633
4,267
4,291

（注） 当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「債券組入比率」は実質比率を記載しています。

○当期中の基準価額と市況等の推移
年

月
(期 首)
2022年11月21日
11月末
12月末
2023年１月末
２月末
３月末
４月末
５月末
６月末
７月末
８月末
９月末
10月末
(期 末)
2023年11月20日

日

基

準

価
円
9,608
9,648
9,657
9,776
9,614
9,655
9,722
9,628
9,557
9,542
9,505
9,403
9,345

額 債
率 組
％
－
0.4
0.5
1.7
0.1
0.5
1.2
0.2
△0.5
△0.7
△1.1
△2.1
△2.7

9,440

△1.7

騰

落

入

比

券
率
％
94.5
94.1
93.3
95.5
100.9
95.9
99.1
100.9
101.3
98.4
100.4
99.2
99.8
98.4

（注） 騰落率は期首比です。
（注） 当ファンドは親投資信託を組み入れますので、「債券組入比率」は実質比率を記載しています。
当ファンドにベンチマークはなく、また当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる指数もないため、ベンチマーク、参考指数を記載
していません。

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東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）（年１回決算型）○運用経過(2022年11月22日～2023年11月20日)■期中の基準価額等の推移（注） 分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォー
マンスを示すものです。
（注） 分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なります。また、ファンドの購入価額により課税条件も異なります。したがって、お客様の損益の状況を示すものではありません。
（注） 分配金再投資基準価額は、期首（2022年11月21日）の値が基準価額と同一となるように指数化しています。

◇基準価額の主な変動要因
プラス要因
・保有する債券の利息収入
・堅調な米国の経済指標を背景とした社債スプレッド（国債と社債の利回り格差）の縮小
マイナス要因・欧米中央銀行の金融政策正常化を背景とした世界的な国債利回りの上昇（債券価格の下落）
・為替ヘッジなどのコスト－ 2 －

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東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）（年１回決算型）■投資環境【外国債券市場】
米国債利回りは上昇しました。期前半、米国の地方銀行破綻を発端とした金融システム不安を背景に、米国債利回りは一時低下する局面もありましたが、影響は一時的なものにとどまりました。期後半にかけて、インフレ率は緩やかに鈍化しつ
つもFRB（米連邦準備制度理事会）の目標を上回る高い水準での推移が続き、雇用を中心に米国の経済指標が堅調な内容を示すなかで、FRBが金融引き締め姿勢を継続したことから、米国債利回りは上昇しました。
ドイツ国債利回りは上昇しました。欧米金融市場の混乱から低下する場面もありましたが、資源価格の高止まりなどを背景に欧州域内のインフレ率が高水準で推移するなか、ECB（欧州中央銀行）が金融引き締め姿勢を維持したことから、ドイ
ツ国債利回りは上昇基調となりました。
オーストラリア国債利回りは上昇しました。期前半は、RBA（オーストラリア準備銀行）が利上げを停止するなど、金融引き締め姿勢が軟化したことなどを背景に、利回りは横ばい圏で推移しました。期後半は、世界的に堅調な景気指標の発表が続き、各国中央銀行が金融引き締め姿勢を継続するなかで、オーストラリア国債利回りも連動して上昇しました。
【日系外貨建社債市場】
グローバルの社債スプレッドは縮小しました。期前半、社債スプレッドは米国の地方銀行破綻を発端とした金融システム
不安を背景に一時拡大する局面も見られましたが、FRBや米国財務省による迅速な預金者の救済措置の発表などにより金融市場の混乱が一服したことから、縮小傾向へと転じました。期後半にかけては、FRBが積極的な金融引き締めを進めたものの、米国の経済指標が堅調なことから景気減速懸念は後退し、社債スプレッドは縮小傾向を維持しました。
当ファンドが実質的に投資対象とする日系外貨建社債についても、同様の動きとなりました。

■ポートフォリオについて＜東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）（年１回決算型）＞「東京海上・ニッポン世界債券マザーファンド」を主要投資対象とし、高位の組入比率を維持しました。
当ファンドの運用方針に基づき、マザーファンドの通貨ウェイトに応じて対円で為替ヘッジを行い、為替変動リスクの低減を図りました。
上記の運用の結果、当ファンドの基準価額は、1.7％下落しました。
＜東京海上・ニッポン世界債券マザーファンド＞【日系外貨建社債の組み入れについて】期を通じて、日系外貨建社債の組入比率は、おおむね90％超を維持しました。
組入セクターは、政府系金融機関、民間金融機関のほか、自動車や商社などの業種分散に留意しました。
【通貨配分について】運用方針に基づき、北米通貨圏、欧州通貨圏、オセアニア通貨圏にそれぞれおおむね1/3ずつ投資しました（債券の保有比率は、期を通じて北米通貨圏が90％程度となっていますが、通貨の配分がおおむね1/3ずつとなるように為替予約取引を利用して調整しました）。
【デュレーションについて】運用方針に基づき、ポートフォリオのデュレーションが一定の範囲内になるようオペレーションを行いました。
【運用結果】
以上の運用の結果、為替市場で円安が進行したことなどがプラス要因となり、基準価額は12.0％上昇しました。

■当ファンドのベンチマークとの差異
当ファンドは運用の目標となるベンチマークを設けていません。
また、当ファンドの運用方針に対して適切に比較できる参考指数もないため、記載する事項はありません。

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東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）（年１回決算型）■分配金
当期においては、基準価額の水準や運用の効率性などを勘案して、収益分配を行わないこととしました。なお、収益分配に充てなかった収益については信託財産内に留保し、当ファンドの運用方針に基づいて運用を行います。

◇分配原資の内訳（単位：円、１万口当たり、税込み）
項
当期分配金

目

第11期
2022年11月22日～
2023年11月20日－(対基準価額比率)

－％

当期の収益

－

当期の収益以外－

翌期繰越分配対象額

2,181（注） 対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注） 当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

○今後の運用方針＜東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）（年１回決算型）＞「東京海上・ニッポン世界債券マザーファンド」を主要投資対象とし、高位の組入比率を維持します。
当ファンドの運用方針に基づき、マザーファンドの通貨ウェイトに応じて対円で為替ヘッジを行い、為替変動リスクの低減を図ります。
＜東京海上・ニッポン世界債券マザーファンド＞【日系外貨建社債の組み入れについて】
現在の比率を維持し、景気情勢や市場動向を見極めつつ、組入銘柄を柔軟に変更する方針です。
【通貨配分について】運用方針に基づき、北米通貨圏、欧州通貨圏、オセアニア通貨圏にそれぞれ1/3ずつ投資する方針です。
【デュレーションについて】運用方針に基づき、ポートフォリオのデュレーションが一定の範囲内となるようオペレーションを行う方針です。

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東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）（年１回決算型）○１万口当たりの費用明細項

目(2022年11月22日～2023年11月20日)

金

当
額

期
比 率

円
（a） 信

託

報

項

目

の

概

要

％

酬

118

1.229

(a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

（

投

信

会

社

）

( 58)

(0.603)＊委託した資金の運用、基準価額の計算、目論見書作成等の対価

（

販

売

会

社

）

( 58)

(0.603)＊購入後の情報提供、運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理および事務手続き等の対価

（

受

託

会

社

）

( 2)

(0.022)＊運用財産の保管・管理、委託会社からの指図の実行の対価

（b） そ

の

費

用

2

0.022

(b)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（

保

管

費

用

）

( 1)

(0.011)＊保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用

（

監

査

費

用

）

( 1)

(0.011)＊監査費用は、監査法人に支払うファンドの監査に係る費用

（

そ

他

）

( 0)

(0.000)＊その他は、信託事務等に要する諸費用

120

1.251

合

他

の

計

期中の平均基準価額は、9,587円です。
（注） 期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注） 消費税は報告日の税率を採用しています。
（注） 各金額は項目ごとに円未満を四捨五入しています。
（注） その他費用は、当ファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファンドに対応するものを含みます。
（注） 各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

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東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）（年１回決算型）（参考情報）◯総経費率
当期中の運用・管理にかかった費用の総額（原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を除く。）を期中の平均受益権口数に期中の平均基準価額（１口当たり）を乗じた数で除した総経費率（年率）は1.24％です。

（注） 当ファンドの費用は１万口当たりの費用明細において用いた簡便法により算出したものです。
（注） 各費用は、原則として、募集手数料、売買委託手数料および有価証券取引税を含みません。
（注） 各比率は、年率換算した値です。
（注） 当ファンドの費用は、親投資信託が支払った費用を含みます。
（注） 上記の前提条件で算出したものです。このため、これらの値はあくまでも参考であり、実際に発生した費用の比率とは異なります。

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東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）（年１回決算型）○売買及び取引の状況(2022年11月22日～2023年11月20日)

親投資信託受益証券の設定、解約状況
銘

設

柄

口

東京海上・ニッポン世界債券マザーファンド

定数
千口
641,397金

解額
千円
1,215,042○利害関係人との取引状況等

口

約

数
千口
824,279

金

額
千円
1,607,864(2022年11月22日～2023年11月20日)

該当事項はございません。
利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

○組入資産の明細(2023年11月20日現在)

親投資信託残高銘

柄

東京海上・ニッポン世界債券マザーファンド

期首(前期末)口
数
千口
2,245,809

口

当
数

期

末
評 価 額

千口
2,062,927

千円
4,322,451

親投資信託における組入資産の明細につきましては、後述の親投資信託の「運用報告書」をご参照ください。

○投資信託財産の構成項(2023年11月20日現在)

目

評

当
価

期
額
千円
4,322,451
37,372
4,359,823

東京海上・ニッポン世界債券マザーファンド
コール・ローン等、その他
投資信託財産総額

末
比

率
％
99.1
0.9
100.0

（注） 東京海上・ニッポン世界債券マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（42,490,260千円）の投資信託財産総額（43,342,755
千円）に対する比率は98.0％です。
（注） 外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値で邦貨換算したものです。なお、当期末における邦貨換算レートは１米ドル＝149.95円、１ユーロ＝163.54円、１豪ドル＝97.57円です。

－ 7 －

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東京海上・ニッポン世界債券ファンド（為替ヘッジあり）（年１回決算型）○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2023年11月20日現在)
項

目○損益の状況

当 期 末(2022年11月22日～2023年11月20日)

項目円(A) 資産8,604,380,341

東京海上・ニッポン世界債券マザーファンド(評価額)4,322,451,334

未収入金

4,281,929,007(B) 負債
未払金

4,313,328,466
4,280,781,686

未払解約金

4,808,952

未払信託報酬

27,492,458

その他未払費用(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ)
元本
次期繰越損益金(D) 受益権総口数
１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ)

245,370
4,291,051,875
4,545,683,519△ 254,631,644
4,545,683,519口
9,440円(A) 有価証券売買損益
売買益
売買損(B) 信託報酬等(C) 当期損益金(Ａ＋Ｂ)(D) 前期繰越損益金(E) 追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)(F) 計(Ｃ＋Ｄ＋Ｅ)(G) 収益分配金
次期繰越損益金(Ｆ＋Ｇ)
追加信託差損益金(配当等相当額)(売買損益相当額)
分配準備積立金
繰越損益金

当

期

円
26,247,844
929,061,380△ 955,309,224△
54,345,022△
80,592,866△ 457,543,446
283,504,668(
521,882,296)(△ 238,377,628)△ 254,631,644
0△ 254,631,644
283,504,668(
523,339,059)(△ 239,834,391)
468,399,146△1,006,535,458△（注） 当ファンドの期首元本額は4,441,458,694円、期中追加設定元本 （注） (A)有価証券売買損益は、期末の評価換えによるものを含みます。
額は905,498,918円、期中一部解約元本額は801,274,093円です。 （注） (B)信託報酬等は、消費税等相当額を含めて表示しています。
（注） 上記表中の次期繰越損益金が△表示の場合は、当該金額が投資 （注） (E)追加信託差損益金は、信託の追加設定の際、追加設定をした信託財産の計算に関する規則第55条の６第10号に規定する額
価額から元本を差し引いた差額分です。
（元本の欠損）となります。
（注）分配金の計算過程は以下の通りです。
（注） 上記表中の１万口当たり基準価額が、投資信託財産の計算に関当期項目
する規則第55条の６第11号に規定する計算口数当たりの純資
a. 配当等収益(費用控除後)
94,404,570円
産の額となります。
b. 有価証券等損益額(費用控除後)
0円
c. 信託約款に規定する収益調整金

523,339,059円

d. 信託約款に規定する分配準備積立金

373,994,576円

e. 分配対象収益(a＋b＋c＋d)

991,738,205円

f. 分配対象収益(１万口当たり)

2,181円g. 分配金0円

h. 分配金(１万口当たり)

0円

○お知らせ
NISA「成長投資枠」の対象商品になるための要件として、「2024年１月時点で信託期間が20年を超えていること」および「ヘッジ目的の場合等を除き、デリバティブ取引による運用を行っていないこと」が定められており、当該要件を満たすため、当ファンドおよび当ファンドが投資対象とするマザーファンドにおいて所要の約款変更を2023年８月19日付で行いました。

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