Central Weekly Market Report

NO. 8242017年3⽉3⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（2⽉27⽇から3⽉3⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、⽉末要因で無担保コールO/N加重平均レートが低下する場⾯も⾒られたものの、地銀を中⼼に調達意欲が強く、⽉末を過ぎた後は次第にレートが上昇していった。2⽇に税・保険料揚げがあったことで、⽇銀当座預⾦残⾼は320兆円台後半での推移となった。
調達レートは⼆極化の展開となり、週初の27⽇は、地銀業態が▲0.02％近辺の調達希望で⾼⽌まりする⼀⽅、都銀・信託業態の調達意欲は減退基調となっており、▲0.05％近辺での出合いとなった。⽉末の28⽇には⽉末要因で取引を⾒送る先も⾒られたため、加重平均レートは低下した。1⽇と2⽇は財政融資資⾦の回収や税・保険料揚げで資⾦不⾜⽇となった
ため、オファーが少ない中、地銀業態を中⼼に調達意欲は旺盛で、▲0.015％で取り残りの展開となった。その⼀⽅で都銀・信託業態の調達意欲は引き続き弱く、▲0.06％近辺の出合いが中⼼となった。週末の3⽇は全般的に調達意欲が強く、証券業態で取り上がりの動きが⾒られ、都銀・信託業態でも⼀部に取り上がる動きが⾒られた。ターム物は⽉明け以降に1〜2Ｗ物の出合いが複数⾒られた。
固定⾦利⽅式による共通担保資⾦供給オペは2⽇に2W物8,000億円と3Ｍ物5,000億円がオファーされ、それぞれ1,465億円（期落ち額1,516億円）、170億円（期落ち額100億円）と札割れの結果となった。

●レポ市場
今週のGC O/Nは、27⽇〜1⽇にかけ、投資家が資⾦調達ニーズに乏しく、オファーが出難い中、▲0.10〜▲0.09％程度での出合いが中⼼となった。2⽇のS/Nは短国3Mの発⾏⽇の取引ではあったが、引続きオファーが出難い状況は変わらず、出合いの中⼼は▲0.12〜▲0.10％程度まで低下した。短国買⼊オペがオファーされた3⽇のS/Nは、さらにレートが低下し、▲0.21〜▲0.15％程度を中⼼に取引された。
SCは個別銘柄では5y126〜130、10y343〜345、30y49〜52等のカレント近辺に引き合いが多く⾒られた。

●短国市場
今週の短国市場は、週初から動意に乏しく閑散なマーケットとなる中、2⽇に3M物の⼊札が実施された。海外からの⼀定のロールニーズに加え、WI取引において▲0.33〜▲0.32％の強めの出合いが⾒られたこともあってか、平均落札利回▲0.3466％、按分落札利回▲0.3326％と事前予想より強めの結果となった。セカンダリーではショートカバーと⾒られる買いから、⼀時的に▲0.50％の出合いも⾒られたものの、買い⼀巡後の気配は⼊札⽔準まで上昇した。
短国買⼊オペは3⽇に2,500億円で実施された。マーケット全般が品薄の中、事前予想の下限でのオファー額となり、平均利回較差＋0.020％、按分利回較差▲0.014％と需給を反映した堅調な結果となった。

●CP市場
今週のCP市場は、⽉初ということもあり、鉄鋼・⽯油・⾷料品業態等から⼤型の発⾏が⾒られたものの、週間発⾏総額は4,900億円程度にとどまった。a-1格以上の発⾏レートは、期内償還物は0％近辺の落ち着いた⽔準で推移した。⼀⽅で期越償還物は、引続き案件が少なく、投資家やディーラーの積極的な買いからマイナスでの決着が散⾒された。2⽉末の発⾏残⾼は約16兆円と、期落ち額が少ない中、3⽉末までの発⾏が増加したため、昨年2⽉以来の16兆円台を回復した。前年⽐では約5,500億円減少しているものの、事業法⼈の発⾏残⾼は1兆3,000億円以上増加しており、低⾦利のCPを有効活⽤する事業法⼈の姿勢は鮮明になっている。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物

為替

無担保コールO/N

東京レポレート(翌⽇物・⽇銀当座預⾦残⾼

国債利回り（％）（ドル/円中⼼相場）(加重平均･％)

T+1スタート・％)（億円）

2/27 (⽉)

19,107.47

0.046112.15△ 0.039△ 0.105

3,278,400

2/28 (⽕)

19,118.99

0.050

112.55△ 0.048△ 0.091

3,296,700

3/1 (⽔)19,393.54

0.060

113.00△ 0.046△ 0.091

3,294,700

3/2 (⽊)19,564.80

0.080

114.00△ 0.042△ 0.101

3,246,500

3/3 (⾦)

19,469.17

0.070

114.25△ 0.037△ 0.126

3,250,200

1来週（3⽉6⽇から3⽉10⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

海外主要経済指標

3/6 (⽉)

1⽉の⽶製造業新規受注・出荷・在庫

1⽉の⽶貿易収⽀30Y

3/7 (⽕) 2⽉のマネタリーベースと⽇本銀⾏の取引(⽇銀 8:50)

8,000億円

1⽉の⽶消費者信⽤残⾼

3/21発⾏

10-12⽉期のユーロ圏GDP確報値

10-12⽉期のGDP 2次速報(内閣府 8:50)

3/8 (⽔)TB6M

1⽉の国際収⽀(財務省所管・⽇銀作成 8:50)

3/10発⾏2⽉の景気ウォッチャー調査(内閣府)

3/9 (⽊)

3/10 (⾦)

1⽉の⽶卸売売上⾼

32,000億円

1⽉の景気動向指数速報(内閣府 14:00)

2⽉のマネーストック(⽇銀 8:50)
1⽉の毎⽉勤労統計調査速報(厚⽣労働省 9:00)

1-3⽉期の法⼈企業景気予測調査季報 (内閣府・財務省共管 8:50)

TB3M

5Y44,000億円

24,000億円

3/13発⾏

3/21発⾏ECB定例理事会(⾦融政策発表)

エネルギー借⼊

2⽉の企業物価指数(⽇銀 8:50)

3,000億円

1⽉の特定サービス産業動態統計速報(経済産業省 13:30)

3/21借⼊2⽉の⽶雇⽤統計
2⽉の⽶財政収⽀●資⾦需給予想
単位：億円
3/6 (⽉)

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

1,000

▲ 4,800▲ 3,800

全店共通▲ 1,600

新規実⾏分

CP買⼊

▲ 600

ETF買⼊
国債補完
3/7 (⽕)

2,000

3,000

5,000

1,600

オペ合計

実質過不⾜

需給要因

800

▲ 3,000 TB3M発⾏▲44000償還40900

10,00015,000 交付税借⼊▲10500期⽇10500

300
1,100

国債買⼊

7,500

短国買⼊

2,500

3/8 (⽔)

2,000

5,000

7,000

0

7,000

3/9 (⽊)

0

4,000

4,000

0

4,000 交付税借⼊▲10500期⽇10500

3/10 (⾦)

0▲ 5,000▲ 5,000

CP買⼊

5,000

5,000

0 TB6M発⾏▲35000償還24900

5,000

2,200

7,200

―16,900

15,800

物価連動10Y償還1000週間合計▲ 1,100

23,000

3/6は⽇銀予想、3/7以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、積み期間の後半に⼊ることで、無担保コールO/N加重平均レートは上昇傾向となることが⾒込まれる。
短国市場は、8⽇に6M物、9⽇に3M物の⼊札が実施予定となっている。期末越えのニーズも⾒込まれるものの、短国買⼊オペの買⼊額が減額傾向となっている中、慎重姿勢が強まればレートが上昇することも考えられる。
CP市場は7⽇にＣＰ等買⼊オペが5,000億円で実施予定となっている。前回オペ⽐で2,000億円の増額となることや、期越の案件が強めの決着となっていることもあり、落札結果が注⽬される。
主要なイベントとしては8⽇の10-12⽉期GDP速報値、9⽇のECB定例理事会、10⽇の2⽉の⽶雇⽤統計などが挙げられる。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2