Central Weekly Market Report

NO. 8032016年10⽉7⽇
セントラル短資株式会社 総合企画部

今週（10⽉3⽇から10⽉7⽇）の短期⾦融市場動向●インターバンク市場
今週のインターバンク市場は、先週に⽐べて⽇銀当座預⾦残⾼が減少し、300兆円台後半での推移となった。4⽇に法⼈
税・年⾦保険料揚げ、6⽇の10年債の発⾏等の要因で当座預⾦が減少した。これに加え、積み期前半に政策決定会合があった事や、9⽉末に調達を控えていた先などから、遅れを取り戻す為の積極的なビッドが⼊ったことで、無担保コール
O/Nは、週を通して調達ニーズの強い展開となり、概ね▲0.05〜▲0.01％での取引となった。無担保コールO/N加重平均
レートは⽇々上昇する展開となり、7⽇の加重平均レートは▲0.018％と、4⽉15⽇以来（▲0.01％）の⽔準まで上昇した。
ターム物は、O/Nのレート上昇を受け、1W程度のショートタームで、▲0.03〜▲0.01％で調達する先が多数⾒られた。
固定⾦利⽅式による共通担保資⾦供給オペは2本オファーされた。5⽇に3M物が5,000億円オファーされた。今回の3M物には、10⽉期⽇の3M物4本が集約化される予定であるため、落札額は210億円(10⽉中に期落ちを迎える4本の合計額230億円)となった。6⽇には、1Wロング物が8,000億円オファーされ、落札額2,010億円(期落ち額2,400億円)となった。

●レポ市場
今週のO/N GCは、▲0.09〜▲0.07％程度での取引が中⼼となり、週を通して投資家からのまとまった資⾦調達が⾒られた。3⽇から5⽇にかけてのS/Nは、▲0.09〜▲0.085％中⼼の出合い。6⽇のS/Nは、短国の3M物と6M物の発⾏が重なる事から、業者の売り物が増加し、▲0.08〜▲0.07％程度までレートが上昇した。7⽇のS/Nは、短国買⼊オペがオファーされたものの、さほどレートは変わらず▲0.08〜▲0.075％程度の出合いとなった。
SCは個別銘柄では5y125〜129、10y336〜344、30y48〜52、40y9などのカレント銘柄近辺にビッドが多くみられた。

●短国市場
今週の短国市場は、2本の⼊札が実施されたものの、品薄感が強い中、全般的に材料も無く、閑散⼩動きのマーケットとなった。
5⽇に6M物、6⽇に3M物の⼊札が実施され、6M物は短国買⼊オペを睨んでの積極的な応札姿勢から好調な⼊札となった。
⼀⽅で、3M物は海外勢の買い意欲が⼀頃より減少していることもあり、前回債よりは軟調な⼊札となった。6M物は、平均▲0.3743％、按分▲0.3643％と引続き強めの決着となり、セカンダリー市場では⼀時▲0.449％まで買い進まれるなど堅調に推移した。3M物は海外勢の買い意欲の後退による在庫の積みあがりを警戒してか、平均▲0.3274％、按分▲0.3120％とやや軟調な結果となった。セカンダリー市場でも、▲0.32〜▲0.31％程度の⼩⽢い推移となった。
7⽇に30,000億円で実施された短国買⼊オペは、オペ⾒合いで買い進まれていた6M物と、売却が進んでいない3M物（636回債）中⼼の応札と⾒られ、平均落札利回較差＋0.020％、按分落札利回較差＋0.013％と⼩⽢い結果となった。応札額も64,158億円と売却ニーズの強さを反映していた。

●CP市場
今週のCP市場は、⼊札ベースの週間償還総額4,000億円程度に対し、鉄鋼・機械・⽯油・商社・ノンバンク業態等から⼤型の発⾏案件が⾒られ、週間発⾏総額は6,000億円程度に膨らんだ。しかし、9⽉末の⼤型償還による市場発⾏残⾼急減（9⽉末残⾼：12兆9,840億円）からの回復には⾄らず、7⽇時点での市場発⾏残⾼は135,000億円程度と⾒込まれる。発⾏レートは、発⾏案件が伸び悩むなか、投資家の買い意欲が強く、引き続き低位横ばい圏での推移となった。ただ、マイナスレートでの購⼊意欲は弱まっており、0％近辺での取引が多く⾒られた。
5⽇にはCP等買⼊オペが、オファー額3,500億円（前回⽐▲2,000億円）で実施された。⼊札結果は平均・按分落札利回共に▲0.001％と前回（前回：平均▲0.032％、按分▲0.067％）⽐で⼤幅に上昇した。オファー額が減額される⼀⽅で、応札額が9,474億円と多く、売却需要が強かったことが上昇の要因と考えられる。

●短期⾦融市場関連指標
⽇経平均（円）新発10年物
国債利回り（％）

為替（ドル/円中⼼相場）

無担保コールO/N(加重平均･％)

東京レポレート(翌⽇物・T+1スタート・％)

⽇銀当座預⾦残⾼（億円）

10/3 (⽉)

16,598.67△ 0.075

101.41△ 0.044△ 0.087

3,097,100

10/4 (⽕)

16,735.65△ 0.075

102.00△ 0.036△ 0.087

3,088,300

10/5 (⽔)

16,819.24△ 0.065102.85△ 0.030△ 0.085

3,098,200

10/6 (⽊)

16,899.10△ 0.065

103.46△ 0.020△ 0.083

3,072,600

10/7 (⾦)

16,860.09△ 0.070

103.80△ 0.018△ 0.076

3,089,700

1来週（10⽉10⽇から10⽉14⽇）の短期⾦融市場動向●経済カレンダー
国内主要経済指標

国債等⼊札予定

10/10 (⽉)

10/11 (⽕)

海外主要経済指標

体育の⽇

⽶国祝⽇(Columbus Day)

8⽉の国際収⽀(財務省所管・⽇銀作成 8:50)

9⽉のFRB労働市場情勢指数

9⽉の景気ウォッチャー調査(内閣府 15:00)

⻑野県⾦融経済懇談会にて原⽥審議委員講演

30Y

交付税借⼊

8,000億円

10,500億円

10/14発⾏

10/21借⼊

10/12 (⽔) 8⽉の機械受注統計(内閣府 8:50)
8⽉の特定サービス産業動態統計速報(経済産業省 13:30)

TB3M

10/13 (⽊) 8⽉の第3次産業活動指数(経済産業省 13:30)

44,000億円
10/17発⾏

10/14 (⾦)

9⽉の⽶⽣産者物価指数

5Y

9⽉のマネーストック(⽇銀 8:50)

9⽉の⽶⼩売売上⾼

24,000億円

9⽉の企業物価指数(⽇銀 8:50)

8⽉の⽶企業在庫

10/18発⾏

10⽉のミシガン⼤消費者信頼感指数速報●資⾦需給予想
単位：億円

銀⾏券要因

財政等要因

資⾦過不⾜

オペ種類

期⽇分

新規実⾏分

10/10 (⽉)
10/11 (⽕)

オペ合計

実質過不⾜

需給要因

体育の⽇
700

▲ 40,300▲ 39,600

全店共通▲ 2,500

2,000

CP買⼊

▲ 300

3,500

ETF買⼊

10/12 (⽔)

1,000

0

1,000

10/13 (⽊)

0

▲ 1,000▲ 1,000

3,300▲ 36,300 TB3M発⾏▲44000償還25400
TB6M発⾏▲35000償還17800

200

国債補完

400

国債買⼊

7,100

短国買⼊

30,00010Y物価連動▲4000

37,100038,100▲ 1,000 源泉税揚げ
社会保障費

10/14 (⾦)

064,000

64,000

全店共通▲ 100▲ 10063,900 年⾦定時払い
30Y発⾏▲8000
交付税借⼊▲10500期⽇10500

週間合計

1,700

22,70024,400―34,6005,700

40,30064,70010/11は⽇銀予想、10/12以降は当社予想●短期⾦融市場の⾒通しインターバンク市場は、今週の流れを受け、引き続き無担保コールO/N加重平均レートは⾼⽬での推移になると考えられる。ただ、14⽇は年⾦定時払いがあること、3⽇積みとなり次の積み期間にかかること、等の要因から若⼲レートが低下する可能性もある。
短国市場は、⽇本銀⾏がしっかりと短国買⼊オペをオファーすることが確認された⼀⽅で、海外勢の買い意欲が⼀頃よりは落ち着いているため、レートは横ばいもしくは若⼲の低下が⾒込まれる。13⽇に3M物の⼊札が予定されており、結果が注⽬される。
CP市場は特段イベントが無い中、市場残⾼がどこまで回復するかが注⽬される。

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セントラル短資株式会社 登録⾦融機関関東財務局⻑（登⾦）第526号 ⽇本証券業協会加⼊2